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Paulo Sternick

Psicanalista

Obra de Jane Wynn

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psi- ?
QUAL

canlise
para as crises financeiras

ncontrei o psicanalista W.R. Bion no Copacabana Palace, nos idos de 1974, quando de sua visita ao Rio de Janeiro para seminrios e supervises, e ouvi dele algo que se aplica aos turbulentos dias de hoje: a inteligncia pode levar a Humanidade destruio1. Nada podia soar mais paradoxal aos ouvidos de um jovem aspirante a psicanalista. Estvamos ainda em plena guerra fria e tnhamos 43 mil ogivas nucleares a mais do que as 20 mil que ainda restam hoje espalhadas por alguns pases. Na atualidade, verdade, ainda se luta pela no proliferao, e, apesar das improvveis, mas no impossveis ameaas terroristas usando bombas sujas, o risco diminuiu o suficiente para atentarmos para outros artefatos. Ao som de Caetano Veloso, em proibido proibir, ou de John Lennon, em The dream is over, naquela poca um novo mundo j emitia seus balbucios rumo a algo que tambm se revelaria explosivo: a maior globalizao, as sucessivas crises econmicas, a acentuao da economia neoliberal especialmente a inteligncia financeira que iria disparar.

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A inteligncia destrutiva expressa o dilema do nico ser do planeta capaz de formidvel raciocnio sem garantia de exercer sabedoria a fim de no us-lo para produzir catstrofe. Teria razo o psicanalista Jacques Lacan, para quem o discurso capitalista loucamente astucioso, funciona perfeitamente, no pode funcionar melhor. Mas justamente por funcionar depressa demais, se consome. Consome-se to bem que se esgota? 2 A chanceler alem Angela Merkel, no clmax da crise europeia agravada pelo ataque especulativo a partir do risco de default grego, acusou a sanha destrutiva de parte do mercado financeiro, a matilha dos lobos, que a obrigou a suspender no mercado as vendas descobertas (naked short-selling) de ttulos e aes sequer alugadas antes de serem negociadas sem lastro, acentuando as quedas. Em ambiente de especuladores espertos, gananciosos e sem escrpulos, onde vale a ordem atire primeiro, pense depois o lucro (o gozo) seu mandamento, e a regulao (a castrao) no faz parte de seu idioma , a Grcia virou alvo fcil e divertido. Paradoxalmente, o default de sua dvida carrega explosivo risco de repetir, em nvel mundial, a faanha sistemicamente destrutiva da falncia do Lehman Brothers, que traria prejuzo a todos. Responsveis por um quarto da economia mundial, os Estados Unidos viviam um boom imobilirio em que todos achavam que os preos dos imveis s iriam subir, de modo que havia US$ 11 trilhes de dvida de hipotecas residenciais gerada com base nessa iluso3. Olhando em

retrospectiva, o crash foi uma catstrofe anunciada, um suicdio coletivo em cmera lenta, mas sua virulncia surpreendeu at os poucos que o previram. Estavam todos to bbados com a folia do crdito fcil e a economia em indomvel expanso que o limite s podia vir de fora, do real: no incio de maro de 2009, calculava-se que US$ 60 trilhes tinham se evaporado em patrimnio de aes e bnus4. Desde o comeo da recesso, em dezembro de 2007, at o final de 2009, tinham sido eliminados 8,2 milhes de empregos nos Estados Unidos.

da esperteza dos players de hoje. Eles iriam corar de vergonha com as jogadas especulativas e os altos lucros promovidos por esses instrumentos liberados de Nova York a So Paulo, de Tquio a Berlim. THEY SHOOt HORSES, DONt tHEY?5 A espetacular febre e a dramtica derrocada dos mercados financeiros mundiais a partir do ltimo trimestre de 2008 resulta de uma convergncia de causas econmicas, polticas, morais e histricas. Porm, os fatores culturais e psicolgicos jogaram papel decisivo. O esforo aqui o de situar essa crise que hoje se desdobra no impasse europeu e na difcil retomada da economia americana como um complexo produto de uma poca. Ter sido necessrio um emaranhado de fios para acender sintoma de tal magnitude. O crash como marcador de uma crise mais ampla e em conexo com a subjetividade ps-moderna o vis adotado. Por sua vez, essa subjetividade recebe o influxo da ideologia neoliberal, fruto do hipercapitalismo globalizado, que explodiu as amarras da cultura moderna, enfraqueceu os limites e detonou a rede de valores, regulamentos e instituies at ento vigentes. Michel Foucault6 diz que a economia uma disciplina ateia, porque sem totalidade, onde no h nenhuma sabedoria e nenhum conhecimento que baste (no extremo, que o digam os aplicadores em bolsa de valores). Mas a estratgia do liberalismo e mais ainda, do neoliberalismo , literalmente, a de cada um por si e Deus por todos. De

mercado financeiro sempre foi motor do desenvolvimento capitalista, desde a associao entre bancos e indstrias nos dois sculos recentes, e no realista demoniz-lo em nostlgica marcha a r a tempos que jamais foram inocentes. Limitemos a reflexo ao fato objetivo de v-lo hoje tambm capaz de danificar o funcionamento da economia e atingir a sociedade com muito mais virulncia do que outras catstrofes. A inteligncia do mercado inventou truques, produtos, derivativos, aluguel de aes e ttulos, vendas descobertas, seguros de calotes (credit default swaps), lateralizaes e colaterizaes, apostas com dinheiro dos correntistas, impensveis alavancagens enfim, at o mais astuto capitalista da poca de Karl Marx ou um mago financista dos tempos de Rudolf Hilferding seriam considerados santos diante

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fato, h certo vis teolgico na mo invisvel, esta formidvel metfora de Adam Smith7, que se esfora por imaginar a converso do somatrio do egosmo dos agentes econmicos no inadvertido proveito de todos. Na economia, ao contrrio da clebre frase de Garrincha, no seria necessrio combinar com ningum: basta exercer os prprios interesses, o desejo insacivel de lucro, com certeza dentro da lei, porm sem pensar em mais ningum exceto no prprio interesse: a mo invisvel se encarrega de fazer a alquimia, convertendo automaticamente o caos da concupiscncia no proveito coletivo. Eis a mgica do liberalismo: o efeito final da busca egosta do lucro seria presumidamente o benefcio de todos. Foucault8 observa que no neoliberalismo americano h uma generalizao ilimitada da forma econmica do mercado, que provoca efeitos em todo corpo social, para alm do econmico. Nesse sentido, Dany-Robert Dufour9 se refere em A Arte de reduzir as cabeas a uma nova servido da sociedade ultraliberal. Ele trabalha, na cultura, o conceito de dessimbolizao, no que foi precedido, no campo clnico, por pensadores psicanalticos, especialmente franceses, que investigam a tendncia concreta do funcionamento mental de certos analisandos com dificuldade de simbolizar e abstrair alis, sintoma hoje muito difundido, como se pode testemunhar na aridez da clnica psicanaltica cotidiana. O novo esprito do capitalismo, diz Dufour, persegue um ideal de fluidez, de transparncia, de circulao e reno-

Desde o comeo da recesso, em dezembro de 2007, at o final de 2009, tinham sido eliminados 8,2 milhes de empregos nos Estados Unidos
vao que no se pode conciliar com o peso histrico desses valores culturais. Nesse sentido, o adjetivo liberal designa a condio de um homem liberado de toda a ligao a valores. Tudo o que remete esfera transcendente dos princpios e dos ideais, no sendo conversvel em mercadorias e em servios, se v doravante desacreditado. Os valores (morais) no tm valor (mercadolgico). Por no valerem nada, sua sobrevivncia no se justifica mais num universo que se tornou integralmente mercantil. Alm do mais, eles constituem uma possibilidade de resistncia propaganda publicitria, que exige, para ser plenamente eficaz, um esprito livre de todo aprisionamento cultural. O princpio de inteligibilidade neoliberal incide especificamente em como se percebe a ao governamental, o poder pblico. Segundo Foucault10, esse princpio v no poder pblico seus abusos, excessos, inutilidades, burocracia, corrupo, gastos exagerados e ineficincia, entre outros atributos que caem na malha fina dos que se opem a que o Estado lance seus tentculos no campo do mercado, cerceando-o: uma crtica mercantil, o cinismo de uma crtica mercantil oposta a ao do poder pblico. E mais: A crtica que os neoliberais tentam aplicar poltica governamental tambm equivale a filtrar toda ao do poder pblico em termos de contradio, de falta de consistncia, de sentido... Em outras palavras, no liberalismo clssico, pedia-se ao governo que respeitasse a forma do mercado e se

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Obras de Tim Hawkinson

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Antes de tudo, a mo invisvel, como j mencionado, pode ter um dedo torto, evoca, na metfora do invisvel, o prprio inconsciente, o lado obscuro e no racional, as pulses

deixasse fazer. Aqui (no neoliberalismo), transforma-se o laissez-faire em no deixar o governo fazer, em nome de uma lei de mercado que permitir aferir e avaliar cada uma de suas atividades. O laissez-faire se vira assim no sentido oposto, e o mercado j no um princpio de autolimitao do governo, um princpio que virado contra ele. O ponto que ainda no recebeu nfase que a mo invisvel tem um dedo torto. O efeito de sua ao no livre mercado no apenas foi insuficiente para deixar de perpetuar as enormes desigualdades em nvel nacional ou mundial. Foi tambm capaz, pelo menos no mundo das finanas, de efeito invertido ao pretendido por Adam Smith. Ao invs do bem coletivo final causado pelos originais interesses egostas, e ao

contrrio do proveito social da ao dos infinitos desejos individuais, o que se v, no paroxismo da libertinagem financeira, so as sucessivas crises financeiras e econmicas, com a destruio de milhes de empregos e da riqueza das naes. O mercado solto e a mo invisvel no trouxeram apenas o bem coletivo, ao contrrio, no seu efeito simtrico, provocam graves crises cada vez menos esparsas. A crena no mercado eficiente e perfeito e a bno mo invisvel que ao final tudo resolveria serviriam nos exemplos recentes de libi para a concesso de milhares de emprstimos de baixa segurana (subprime) ou para os ataques especulativos contra dvidas soberanas ou moedas (caso da Grcia e do euro), levando a economia mundial recesso e quase ao caos. O para-

doxo que a depresso econmica s evitada pela pronta ao dos governos que heresia neoliberal! e a injeo de centenas de bilhes de dlares ou de euros. No obstante, Timothy Geithner, o secretrio do Tesouro dos Estados Unidos, vem encontrando cerrada barreira para aprovar medidas de preveno contra novas catstrofes econmicas. A seu ver, a crise financeira de 2008 foi causada em grande parte pela impotncia dos rgos reguladores frente tomada de risco dos bancos: Se o nosso sistema de regulao e superviso possusse ferramentas e autoridade (o grifo meu ) para prevenir riscos de setores no regulados do sistema financeiro disse Geithner a imensa resposta emergencial no teria sido necessria.11 Na crise da Grcia, a retardatria chanceler alem Angela Merkel tambm encontra resistncias em regular parte do sistema financeiro ligado ao risco e especulao. Apesar de emprestador de ltima instncia, evitando a quebra do sistema, o Estado, ao agir para regular, rapidamente volta a ser revestido de suas assombraes (nem sempre injustificadas), como o temor da limitao da liberdade e como esquecer? dos espectros do comunismo. porque no limite extremo do neoliberalismo, que produz seres que se julgam alm da castrao, h o encontro com a paradoxal prepotncia da excessiva liberdade do mercado financeiro, claro, sequer possuidor do mnimo de sentimento de culpa ou autocrtica sobre os seus eventuais resultados catastrficos.

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No funo do mercado pensar, mas calcular, agir e alucinar. Diz-se que os preos dos ativos nas bolsas resultam do somatrio das informaes processadas pelo mercado, que seria, portanto, eficiente. Em minha opinio, os preos s em parte refletem isso, pois traduzem tambm o somatrio dos desejos, angstias, temores e alucinaes de seus participantes. Enquanto isso, o Estado quem recebe a atribuio (projeo) de ineficincia e autocracia. Mas o leque ideolgico circular: no extremo de si mesmo, o liberalismo faz fronteira com o autoritarismo. E o neoliberal fica to prximo, to vizinho do neosselvagem que acaba se identificando com ele. Quanta ingenuidade (ou cegueira ideologicamente constituda) no se perceber outra fronteira, aquela que pe o neoliberalismo em comunho com o homem freudiano, fazendo-o emergir com todos seus sintomas. Antes de tudo, a mo invisvel, como j mencionado, pode ter um dedo torto, evoca, na metfora do invisvel, o prprio inconsciente, o lado obscuro e no racional, as pulses e estas, sabemos, so de vida e de morte, de construo e destruio. Mas at hoje a cincia econmica mantm a abstrao clssica de que o homem seria perfeitamente racional, com suas decises submetidas a critrios lgicos e baseadas em clculos que maximizam seus ganhos com menor custo possvel. Freud12 torcia para que as pessoas tivessem com o dinheiro relaes inteiramente livres de influncias libidinais e as regulassem de acordo com exigncias da realidade. Mas

admitiu que estava acostumado a relacionar o interesse pelo dinheiro, na medida em que de carter libidinal, e no racional, com o prazer excretrio. H, sem dvida, evidncias dessa obscura conexo entre a vil moeda e a libido anal, de todo jeito bizarra, pelo menos nas grandes porcarias que se pode fazer com o dinheiro. No resultado coletivo disto tudo, na psicologia de grupo, emerge a terrvel simetria da mo invisvel, j agora produzindo catstrofe. Veremos mais adiante o inquietante fenmeno de decises racionais terem como resultado consequncias coletivamente irracionais. HOMO HOMINI LUPUS13 A capa superficial de civilizao que nos recobre ajuda a esconder a poderosa cota de agressividade que, nas palavras de Freud, integra os dotes pulsionais da espcie: os homens no so criaturas gentis que desejam ser amadas e no mximo se defendem de agressores quando atacadas: Via de regra diz ele em Mal-estar na civilizao14 essa cruel agressividade espera por alguma provocao, ou se coloca a servio de algum outro intuito, cujo objetivo tambm poderia ser alcanado por medidas mais brandas. Em circunstncias que lhe so favorveis, quando as foras mentais contrrias, que normalmente a inibem, se encontram fora de ao, ela tambm se manifesta espontaneamente, e revela o homem como uma besta selvagem, a quem a considerao para com sua prpria espcie algo estranho... Em resultado disso, o seu prximo , para eles, no ape-

nas um ajudante potencial, ou um objeto sexual, mas tambm algum que os tenta a satisfazer sobre ele a sua agressividade, a explorar sua capacidade de trabalho sem compensao, utiliz-lo sexualmente, sem o seu consentimento, apoderar-se de suas posses, humilh-lo, causarlhe sofrimento, tortur-lo e mat-lo. Homo homini lupus. E ainda: Em consequncia dessa mtua hostilidade primria dos seres humanos, a sociedade civilizada se v permanentemente ameaada de desintegrao. O interesse pelo trabalho em comum no a manteria unida; as paixes instintivas so mais fortes que os interesses razoveis. A civilizao tem de utilizar esforos supremos a fim de estabelecer limites para os instintos agressivos do homem e manter suas manifestaes sob controle por formaes psquicas reativas (o grifo meu).

e a luta e a competio so indispensveis entre os humanos, o sinistro se tornarem inimizade e ataques destrutivos. A civilizao tem de utilizar esforos supremos a fim de estabelecer limites para as pulses agressivas do homem e manter suas manifestaes sob controle. A paixo pelo lucro no cumpriu a funo de sublimao que John Maynard Keynes15 previu para ela, ao imaginar que ela poderia orientar certas inclinaes perigosas da natureza humana para caminhos onde se tornassem relativamente inofensivas, ao invs de buscarem sada na

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crueldade. Porm, ele desde sempre defendeu a importncia vital do estabelecimento de certos controles sobre atividades que eram confiadas, em sua maioria, iniciativa privada. E defendeu o valor da ao do governo para o equilbrio da economia. Nouriel Roubini16, professor da Stern School of Business da Universidade de Nova York, tocou no ponto quando disse que acreditar em regulao privada o mesmo que acreditar que o sistema no precisa de regulao alguma: A crise mostrou que a economia de mercado a melhor soluo, mas que a regulao tambm necessria. A funo da interveno do governo foi reconhecida, mas preciso que ele no se envolva demais, que tenha um papel prudencial. At porque, segundo sua prpria sntese no isenta de certa simplificao economicista , a crise global comeou com muita alavancagem no setor privado. O problema foi para o setor pblico, com dficits oramentrios de 10% do PIB e dvida pblica acima de 100% do PIB nas economias avanadas. Isso aconteceu por causa do gasto dos governos para evitar que a recesso se tornasse uma depresso. Os problemas na Grcia so a ponta do iceberg. J se espalham por Espanha e Portugal e podem afetar Japo, Reino Unido e os EUA. O diagnstico e o prognstico so corretos, mas a prpria alavancagem do setor privado a ponta de um iceberg onde converge todo um esprito (zeitgeist) de nosso tempo, alm da falta de limites regulatrios e da derrocada do mito do homo economicus com sua falida racionalida-

de pr-freudiana. Sigmund Freud17 lembrava que os motivos econmicos no so os nicos fatores dominantes e considerava incompreensvel como os fatores psicolgicos podiam ser desprezados, ali onde o que est em questo so as reaes dos seres humanos vivos, uma vez que essas reaes concorreram para o estabelecimento das condies econmicas. O problema ainda mais complexo, pois envolve a psicologia do grupo: imerso nela, o indivduo apaga ou ofusca seu discernimento individual. A bolha financeira um fenmeno de massa. E tambm segue uma razo econmica: empresas ou investidores se sentem pressionados a aderir s bolhas sob pena de perderem o mercado ou deixar escapar a valorizao dos ativos de forma irremedivel.

xaminemos como os fenmenos irracionais na economia aparecem de forma coarctada nas palavras de Alan Greenspan18 maldosamente chamado de assoprador serial de bolhas. Em seu mandato, na presidncia do Federal Reserve, de 1987 a 2006, o excesso de liquidez, a poltica monetria frouxa e a quase total ausncia de controle foi alimentando o ovo da serpente do crash financeiro de 2008. Mas ele ganhara celebridade internacional com a expresso exuberncia irracional, aplicada na advertncia feita em 5 de dezembro de 1996 sobre a bolha no mercado acionrio. Porm, em sintonia com a averso do mundo

econmico em considerar os fatores irracionais, ele procurou conciliar o rigor aparentemente cientfico dos modelos de administrao de risco com a inevitvel meno ao psiquismo humano, atribuindo a no preveno do crash interveno no computvel do que ele se permitiu chamar de respostas humanas inatas. Vale a pena citar essa passagem (os grifos sero meus): Mas esses modelos no capturam com exatido aquilo que foi, at o momento, apenas um adendo perifrico modelagem de ciclos de negcios e financeiros: as respostas humanas inatas que resultam em oscilao entre euforia e medo, as quais se repetem de gerao em gerao, com poucos indcios que haja uma curva de aprendizado em ao. As bolhas nos preos dos ativos se acumulam e explodem hoje como o fazem desde o comeo do sculo XVIII, quando os mercados competitivos modernos comearam a evoluir. certo que tendemos a classificar essas respostas comportamentais como no racionais. Mas as preocupaes de quem realiza previses no deveriam se dirigir racionalidade ou no das respostas humanas, e sim apenas ao fato de que elas sejam passveis de observao e sistemticas. Essa, para mim, a grande varivel explanatria ausente tanto nos modelos de administrao de risco quanto dos macroeconomtricos. A prtica atual envolve introduzir o conceito de vigor animal, como diria John Maynard Keynes, na forma de fatores de adio. Ou seja, ns alteramos arbitrariamente o resultado das equaes de nossos modelos. Mas adicionar fatores um

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A bolha financeira um fenmeno de massa. E tambm segue uma razo econmica: empresas ou investidores se sentem pressionados a aderir s bolhas sob pena de perderem o mercado

reconhecimento implcito de que esses modelos, na forma pela qual os empregamos atualmente, padecem de uma deficincia estrutural; eles no tratam em extenso suficiente do problema da varivel ausente. Em depoimento19 ao congressista Henry Waxman, presidente do comit da Cmara de Representantes dos Estados Unidos, Greenspan reconheceu que sua viso de mundo, sua ideologia no funcionou e estava errada. Houve uma falha no modelo. Ele se disse em estado choque, sem acreditar como os bancos e as empresas financeiras no se vigiaram e se controlaram a si prprias. Bem ao estilo de um neoliberal perplexo, reconheceu: Eu errei ao presumir que o interesse prprio das organizaes, especialmente dos bancos, era tal que eles eram os mais indicados para proteger seus acionistas. Na ocasio, Waxman, afirmou que a gesto de Greenspan propagou a atitude que prevalece

em Washington, a de que o mercado sempre sabe o que melhor. Tentei mostrar em recente trabalho20 A especulao contra a Grcia uma atitude racional? que existe um esforo nos que atuam e pensam o mercado no sentido de enterrar a noo de irracionalidade e de inconsciente. O curioso que, como no exemplo anterior de Greenspan, a estratgia defensiva contra o que escapa ao controle racional da ordem da denegao, conceito freudiano que indica a aceitao de algo na conscincia para depois ser recusado. Vejamos isso em outro exemplo, desta vez no discurso de George Soros, megainvestidor e pensador do mercado. O jornalista Clovis Rossi, colunista e membro do conselho editorial da Folha de S. Paulo, esteve no Frum Mundial de Davos no incio deste ano, e l ouviu de Soros, para quem no h nada de irracional no comportamento do investidor: Quando eu reconheo

uma bolha, corro para comprar [a mercadoria que est no foco da bolha]. Esse o comportamento racional. Em outro momento em Davos, Soros disse que a crise financeira do subprime no foi provocada por irracionalidade. Pessoas racionais disse ele baseiam suas decises no na realidade, mas na percepo da realidade, e esta pode estar equivocada e induzida por euforia e bolhas econmicas. Enfim, h que danar enquanto a msica da liquidez est tocando. Mas, se h que tambm atacar quando Estados mal administrados do sopa, por acaso se pensa no irracional efeito coletivo? Como pensar, se irracional no h? Ainda que adotssemos a discutvel e destemida atitude de Soros de comprar nas bolhas, a verdade que mesmo a racionalidade do investidor individual no garantia contra um resultado coletivamente irracional, como j indicou o jornalista ingls John Cassidy, que lanou este

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ano How markets fail21. A concluso endossa o comentrio de um dos maiores especialistas em catstrofes econmicas, Charles Kindleberger22: em Manias, pnico e crashes, ele afirma que os mercados podem agir de maneira irracional, mesmo quando cada participante seja racional. O que novamente confirma nossa tese de que a mo invisvel de Adam Smith na verdade constituda de ambiguidade e terrvel simetria. Pelo menos no mercado financeiro, onde a especulao mais extremada no guarda nenhum vnculo com a atividade produtiva, e seus lucros dissociados se parecem mais com uma partenognese. Um exaustivo estudo recente de Kenneth Rogoff e Carmen Reinhardt, intitulado Oito sculos de delrios financeiros23, sugere a utilidade de acompanhar sries macroeconmicas bsicas, por exemplo, sobre preos de moradias e nveis de endividamento, para cotej-las com paradigmas histricos extrados de crises financeiras profundas do passado. Eles esto interessados em informaes valiosas quanto a se a economia est apresentando um ou mais dos sintomas clssicos que se manifestam antes do desenvolvimento de grave patologia financeira. Os autores denominaram esses indicadores de alarmes avanados de crises. O obstculo mais significativo que encontraram construo desse sistema no foi tcnico, mas a tendncia arraigada dos formuladores de polticas e dos participantes do mercado de tratar os sinais como resduos arcaicos irrelevantes, (vindas) de condies estruturais ultra-

passadas, presumindo que as velhas regras de avaliao no mais se aplicam. Assim, a busca desses sinais da crise ter proveito se incluir dados menos concretos, no to empricos, quem sabe at inefveis. Que seja para cham-los, como Alan Greenspan, pelos eufemismos economtricos fatores de adio, ou varivel ausente. Com isso, podemos indagar se ns, humanos, com nossa inesca-

pvel subjetividade, natural ambio, compreensvel ganncia, arriscada cegueira, ilusrio desejo de gozo (sem nenhuma regulao) ento, indagar se no seramos, ns mesmos, por nossa prpria condio, eternos alarmes avanados da crise.
psternick@rjnet.com.br

O articulista pesquisador de psicologia econmica e autor convidado da Corretora gora.

NOTAS
1. Entrevista ao jornal O Globo, publicada em 5 de abril de 1974. 2. LACAN, Jacques -Confrence luniversit de Milan, 12 de maio de 1972, texto indito, citado por Dani-Robert Dufour in O homem neoliberal: da reduo das cabeas mudana dos corpos Trad. Iraci D. Poleti, Le Monde Diplomatique, Brasil, 2005. 3. Dados de Warren Buffet, em entrevista ao programa Squawk Box, da CNBC, em maro de 2009. 4. Devo esse dado a Lawrence Pih, presidente do grupo Moinho Pacfico, em entrevista ao canal Boomberg, em 02 de maro de 2009. 5. Filme de 1969 dirigido por Sydney Pollack, sobre a depresso americana nos anos 30, que no Brasil ganhou o ttulo de A noite dos desesperados. 6. FOUCAULT, M. O nascimento da biopoltica, Livraria Martins Fontes Editora Ltda., traduo de Eduardo Brando, So Paulo, 2008. 7. BELL, J.F Histria do pensamento econmico, traduo de Giasone Rebu, Editora Zahar, 1976. HEIMANN, E., Histria das doutrinas econmicas, traduo de Waltensir Dutra, Editora Zahar,1976. 8. FOUCAULT, M. O nascimento da biopoltica, Livraria Martins Fontes Editora Ltda., traduo de Eduardo Brando, So Paulo, 2008. 9. DUFOUR, D-R. A arte de reduzir as cabeas, Editora Companhia de Freud, traduo de Sandra Regina Felgueiras, Rio de Janeiro, 2005. 10. FOUCAULT, M. O nascimento da biopoltica, traduo de Eduardo Brando, Livraria Martins Fontes Editora Ltda., So Paulo, 2008. 11. Site do Infomoney, 6 de maio de 2010. 12. FREUD, S. Histria de uma neurose infantil, vol. XVII das Obras Completas, cap. VII, Erotismo anal e complexo de castrao traduo de Eduardo Augusto Macieira de Souza, Editora Imago, Rio e Janeiro,1976. 13. O homem lobo do homem, citao que Freud fez de Plauto, em O mal-estar na civilizao, traduo de Jos Octavio de Aguiar Abreu, vol. XXI das Obras Completas, Editora Imago, Rio de Janeiro, 1974. 14. FREUD, S. O mal- estar na civilizao, traduo de Jos Octavio de Aguiar Abreu, vol. XXI das Obras Completas, Editora Imago, Rio de Janeiro, 1974. 15. KEYNES, J.M. A teoria geral do emprego, do juro e da moeda, Editora Atlas, traduo de Mario R. da Cruz, So Paulo, 1982. 16. ROUBINI, N. Entrevista publicada no Estado de So Paulo, em 31 de maio de 2010. 17. FREUD, S. Novas conferncias introdutrias de Psicanlise, conf. XXXV, A questo de uma weltanschauung, traduo de Jos Luis Meurer, Editora Imago, Rio de janeiro, 1976. 18. GREENSPAN, A. Jamais teremos um modelo perfeito de risco, artigo publicado no Financial Times e traduzido na Folha de S. Paulo em 18 de maro de 2008. 19. Depoimento ao Comit de Superviso e Reforma do Governo do Congresso americano em 23 de outubro de 2008. 20. STERNICK, P. A especulao contra a Grcia uma atitude racional? In Valor econmico, 24 de maro de 2010. 21. Citado por Luiz Gonzaga Belluzo em Um bom livro sobre a crise, in Valor econmico, em 2 de fevereiro de 2010. 22. KINDLEBERGER, C.P. - Manias, pnico e crashes, Editora Nova Fronteira, traduo de Vania Conde e Viviane Castanho, 3 edio, Rio de Janeiro, 1996. 23. ROGOFF, K., REINHARDT, C. Oito sculos de delrios nanceiros Desta vez diferente, Editora Campus-Elsevier, traduo de Afonso Celso da Cunha Serra, Rio de Janeiro, 2010.

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