Gua de Bolsa para principiantes

http://www.invertirenbolsa.info/guia_para_novatos_bolsa.htm
Nota: Esta "Gua para principiantes" est pensada para aquellas personas que quieren aprender a invertir en Bolsa partiendo desde cero. Si le resulta demasiado bsica puede leer los Artculos de Bolsa. No dude en hacer todas las consultas que desee sobre la Bolsa, las inversiones y la gestin del dinero en general en el Foro de inversiones y se la intentar resolver.

Por dnde empiezo?

Aprender a invertir debera ser algo bsico para cualquier persona, pero muy poca gente le dedica tiempo a esta tarea. El uturo econmico de una persona est! determinado por" #. $. &. El dinero que gana El porcenta%e que ahorra del dinero que gana 'mo invierte ese dinero que ahorra

(os & puntos son undamentales. )ero la mayora de la gente se centra *nicamente en el dinero que gana, algunos llegan al segundo paso +ahorrar, y solamente unos pocos se toman en serio el tercer paso +invertir,. (as & -patas. son muy importantes para el uturo econmico, pero si hubiera que nombrar a una de ellas como la menos importante a la hora de acumular un patrimonio creo que sera la primera/ el dinero que se gana. 0i se gana mucho dinero pero se gasta todo no se puede crear un patrimonio. 0in embargo es posible ganar poco, ahorrar mucho, invertir bien y obtener un muy buen resultado. El tiempo tambin es muy importante, acumular un buen patrimonio con unos ingresos ba%os en poco tiempo es e1tremadamente di cil. )ero en pla2os largos el tiempo y la disciplina hacen que pr!cticamente cualquiera pueda elevar de orma signi icativa sunivel de vida. (as inversiones m!s importantes son" Bolsa" 'reo que es la me%or opcin por muchas ra2ones.

Inmuebles" 3istricamente ha sido la segunda opcin m!s rentable tras la Bolsa. En

con%unto ha sido una buena inversin, aunque no tan buena como cree la mayora de la gente. (a inversin en inmuebles, en la pr!ctica, tiene bastantes inconvenientes que no se suelen tener en cuenta al hablar de ella de orma terica, como se puede ver en el enlace anterior. El mercado inmobiliario tiene pendiente una re orma que cambiara de orma radical la valoracin de los inmuebles/ la liberali2acin del suelo. 0i el suelo se liberali2a de orma real el valor de los inmuebles caer! de orma signi icativa.

Renta i!a" 0e la considera como la m!s segura, pero su rentabilidad real +la que tiene

en cuenta la in lacin, es muy ba%a. )uede utili2arse de orma temporal, pero no es una buena inversin a largo pla2o por su ba%a rentabilidad. Evidentemente es pre erible estar un tiempo en renta i%a a comprar acciones sobrevaloradas. )ero no es posible -vivir de las rentas. invirtiendo en renta i%a, ya que en el momento en que se de%en de reinvertir los

intereses el valor real del patrimonio comien2a a descender hasta llegar pr!cticamente a desaparecer en pla2os largos.

"b!etos de arte" Es muy complicado para gente que no sea muy e1perta. (a mayora

de ob%etos de arte ni siquiera se pueden considerar como una inversin, ya que solamente los de muy alta calidad merecen esta consideracin. (as alsi icaciones, modas, etc. hacen muy di cil este tipo de inversiones. Adem!s no proporcionan una renta y una misma obra puede tener precios muy distintos en un mismo momento dependiendo del lugar de compra, quin sea el comprador y el vendedor, etc. (o primero que habra que hacer es dise4ar la gestin del patrimonio y decidir qu porcenta%e del total se va a invertir en Bolsa. )uede oscilar entre el #56 y el #556, dependiendo de cada inversor. )ara invertir en Bolsa hay $ opciones" #ondos de inversin" 7u son los ondos de inversin y cu!les son sus venta%as

Inversin directa en Bolsa" 8enta%as de invertir directamente en Bolsa

'reo que la inversin directa es m!s interesante, pero para algunos inversores ser! pre erible invertir a travs de ondos de inversin. )ero antes de decidirse por la inversin a travs de ondos creo que debera leer los artculos (os ndices burs!tiles no re le%an los dividendos pagados por las empresas y 'mo igualar +y superar, a los ndices burs!tiles para que comprenda bien las implicaciones de su decisin. 9ambin debe tener en cuenta que la inversin directa en Bolsa y la inversin a travs de ondos son opciones compatibles. Antes de empe2ar a comprar acciones hay que elegir la estrategia que se va a utili2ar para invertir en Bolsa. 0e puede utili2ar m!s de una estrategia, en cuyo caso hay que decidir cu!nto dinero se va a dedicar a cada estrategia y abrir una cuenta de valores para cada una de ellas. No debe utili2arse la misma cuenta para varias estrategias, ya que di iculta la evaluacin de las mismas y podra suceder que una mala estrategia se -comiera. los bene icios de las estrategias buenas de orma lenta y -silenciosa.. :eben estar separadas para evaluarlas !cilmente y poder tomar medidas correctoras si una de las estrategias est! allando. (a eleccin de la estrategia y la adquisicin de los conocimientos necesarios para llevarla a cabo son tareasparalelas. )ara ello se pueden leer libros o ;ebs como esta, cuyos contenidos son totalmente gratuitos. (e ser!n *tiles los artculos de Bolsa. <na di icultad inicial es que para elegir la estrategia hay que tener algunos conocimientos, para lo cual hay que leer libros y dedicar un tiempo. )ero esa alta inicial de conocimientos hace que no se pueda elegir correctamente qu libros leer y es posible que lea varios libros que no se adapten a sus necesidades, lo que habr! supuesto una prdida de tiempo y dinero. 0i no sabe qu estrategia elegir ni qu libros leer le recomiendo una estrategia que me parece muy adecuada para la mayora de inversores particulares por su combinacin de rentabilidad y seguridad a largo pla2o. 'onsiste en ir ormando una cartera de valores slidos y con buenas perspectivas uturas que tengan una alta rentabilidad por dividendo. = qu, adem!s, esos bene icios y dividendos crezcan a largo

plazo por encimade la in lacin. Esas empresas suelen ser bancos, utilities +elctricas, gasistas, distribuidoras de agua, operadoras de telecomunicaciones,, autopistas, compa4as de seguros y constructoras. No son las *nicas, pero muchas de ellas pertenecen a estos sectores. 9odos los contenidos de esta ;eb le resultar!n *tiles para desarrollar esta estrategia u otras. El anlisis undamental es el que trata de determinar el valor de las empresas en base a sus resultados y a los activos + !bricas, marcas, inmuebles, maquinarias, cartera de clientes, etc., que posee. El anlisis t$cnico slo mira los gr! icos de las coti2aciones. No presta ninguna atencin a los resultados y activos de las empresas, slo a la evolucin de su coti2acin en Bolsa. En muchas ocasiones se sit*a al an!lisis undamental y al tcnico en dos bandos opuestos e irreconciliables. En mi opnin son totalmente compatibles. <n inversor de largo pla2o debera utili2ar el an!lisis undamental para decir %qu$& empresas comprar y el an!lisis tcnico para decidir %cundo& comprarlas. :ebe seguir los resultados que presentan las empresas cada trimestre. )ara ello puede utili2ar varias uentes, como la seccin de resultados de esta ;eb, las ;ebs de las propias compa4as o los peridicos. <tilice la que le resulte m!s cmoda y comprenda me%or. )or muy buena que sea una empresa no puede comprarse a cualquier precio. )reste mucha atencin a la rentabilidad por dividendo presente y a las perspectivas de que en el uturo ese dividendo aumente por encima de la in lacin. (a mayora de las empresas de los sectores nombrados anteriormente +bancos, utilities, autopistas, seguros y constructoras, cumplen estas caractersticas. 0i encuentra una estrategia me%or y que le guste m!s no dude en utili2arla. )ero no empiece a comprar acciones sin saber por qu lo hace ni qu ob%etivos pretende lograr con su inversin. 'ada inversor debe encontrar una estrategia que se adapte a sus necesidades, sus ob!etivos y su orma de ser. (a estrategia debe adaptarse al inversor, no el inversor a la estrategia. El resto de esta ->ua para principiantes. puede resolverle algunas dudas que tenga. En cualquier caso no dude en hacer todas las consultas que desee sobre la Bolsa, las inversiones y la gestin del dinero en general en elForo de inversiones y se la intentar resolver.

'ebo invertir en Bolsa si no s$ nada de ella?

(, pero primero debe estudiar. Es indudable que no se debe invertir en Bolsa sin tener conocimientos. )ero tampoco debe renunciar a adquirir esos conocimientos slo porque hasta ahora no se haya interesado por la Bolsa. ?ucha gente que quiere aprender a invertir en Bolsa recibe el mismo conse%o/ -si no sabes nada, olvdate porque es muy peligrosa.. 0i todos los que quieren ser mdicos se -olvidaran. en lugar de hacer la carrera de medicina no tendramos mdicos. = si todos los que quieren aprender a conducir autobuses se -olvidaran. en lugar de aprender a conducir autobuses tampoco tendramos conductores de autobuses. = lo mismo pasara con cualquier actividad humana. )ualquiera est capacitado para aprender a invertir en Bolsa. 3ay que dedicarle tiempo, pero merece mucho la pena. No de%e que nadie le diga qu es lo que puede o no puede aprender. <na de las me%ores ormas de aprender a invertir en Bolsa es leer libros.

?ientras estudia coloque el dinero en renta i%a. 'uando se sienta preparado para invertir empiece poco a poco. No invierta todo su dinero de golpe, ni siquiera en unos meses. 8aya haciendo inversiones peque4as repartidas a lo largo del tiempo. No tenga prisa, cada ve2 tendr! m!s conocimientos y podr! encontrar m!s oportunidades de inversin.

)mo protegerse de la in lacin?

0i la in lacin es del &6 una persona que necesite #.555 euros al mes para vivir al a4o siguiente necesitar! #.5&5 euros para vivir e*actamente igual que el a4o anterior, ni me%or ni peor. = a los $ a4os necesitar! #.5@5,A5, a los & a4os #.5A$,B& euros, a los C a4os #.#$D,D#, etc. 0i el segundo a4o sigue viviendo con #.555 euros vivir! un &6 -peor. que el primer a4o. 9odo inversor debe protegerse de la in lacin. (a renta i%a no es un buen sitio porque la in lacin a ecta tanto al capital como a los intereses. Ambos se ven erosionados por el e ecto de la in lacin. 0i coloca su patrimonio en renta i%a y se gasta los intereses el valor real de su patrimonio se ir! reduciendo a4o tras a4o por el e ecto de la in lacin, por lo que no es posible -vivir de las rentas. invirtiendo en renta i%a. (a inversin en Bolsa s o rece proteccin contra la in lacin. (a in lacin consiste en la subida del precio de los bienes y los servicios. Esos bienes y servicios son vendidos por las empresas, lo cual signi ica que si su precio aumenta tambin aumentan las ventas de las empresas y con ellas los bene icios, los dividendos y el valor de las acciones. 0in embargo no debe sacarse la conclusin errnea de que cu!nto m!s in lacin me%or porque as suben m!s los dividendos y el valor de las acciones. :ebe quedar claro que una in lacin alta es mala para la Bolsa porque supone inestabilidad y reduccin de las inversiones y de la actividad econmica, aunque es peor para la renta i%a por las ra2ones antes comentadas. 0in embargo una in lacin moderada es lo habitual y las empresas pueden crecer mucho en estas condiciones. 'uanto m!s ba!a sea la in lacin me!or, tanto para la Bolsa como para la renta i%a. )ero la in lacin, aunque sea ba%a, siempre per%udica a la renta i%a y sin embargo la Bolsa es una proteccin ante ella. (o habitual es que los bene icios y los dividendos de las empresas slidas cre2can a ritmos superiores a la in lacin, como media y en el largo pla2o. Eso supone que los accionistas de esas empresas aumentan su poder adquisitivo por encima de la in lacin.

+u$ es una accin?

El capital social de las empresas est! constituido por un n*mero determinado de acciones. Este n*mero de acciones puede aumentar si la empresa reali2a ampliaciones de capital o reducirse si la empresa reali2aamorti2aciones de autocartera. 9odas las acciones que componen el capital de una empresa son e*actamente iguales. A todas les corresponde la misma parte proporcional del bene icio y el mismo dividendo. (a amilia Botn, por e%emplo, controla el Banco 0antander porque tiene muchas acciones del banco. )ero las acciones que tiene la amilia Botn son e1actamente iguales a las que cualquiera puede comprar en Bolsa y cobran e1actamente el mismo dividendo por cada una de ellas. Este hecho es m!s importante de lo que parece porque con los inmuebles, por e%emplo, sucede %usto lo contrario/ todos los inmuebles son distintos. :entro de un mismo edi icio no es lo mismo el #EA que el #EB porque pueden tener situaciones legales distintas, estados de conservacin distintos, etc. En una misma calle, por e%emplo, no son iguales los locales de la

acera i2quierda que los de la acera derecha +en ocasiones esto supone grandes variaciones en los precios,, etc. (a consecuencia de esto es que cada inmueble debe anali2arse de orma independiente porque es *nico. 0in embargo todo el que anali2a las acciones del Banco 0antader, por e%emplo, est! anali2ando e1actamente la misma cosa. (as opiniones y los in ormes de los e1pertos son v!lidos para cualquier persona que tenga o quiera tener acciones del Banco 0antander. (o cual no quiere decir que sean totalmente iables y e1actos, pero s son una buena ayuda. Adem!s, cada da se negocian en el mercado millones de -cosas. +acciones, e1actamente iguales a las que tenemos o queremos tener, lo cual da una buena idea de lo que nos costar! comprar esas acciones o de lo que podremos obtener por ellas. El ?ercado es un -resumen. de la opinin de millones de inversores en un momento concreto sobre el mismo activo +acciones,.

+u$ es el bene icio por accin ,BP-.?

El bene icio por accin, o B)A, es la parte del bene icio neto total de la empresa que le corresponde a cada una de las acciones que componen su capital social. El bene icio neto es lo que queda del bene icio bruto despus de pagar el Fmpuesto de 0ociedades. )ara un inversor es m!s signi icativo conocer el B)A que el bene icio total de la empresa. En el ondo es lo mismo, pero el B)A se compara mucho m!s cilmente con la coti2acin y es una ci ra m!s mane%able y clari icadora. El )EG se puede obtener dividiendo la coti2acin de la accin entre el B)A o tambin dividiendo la capitali2acin de la empresa entre el bene icio total de la empresa. Ambas operaciones dan el mismo resultado. Algo que es importante saber es que hay varias ormas de calcular el BP-, por lo que en ocasiones puede ver ci ras distintas de B)A para una misma empresa en un mismo a4o. A veces es un error de los medios de comunicacin que publican los B)A, pero otras la di erencia se debe a la rmula que se ha utili2ado para calcularlo. El bene icio total de la empresa es una ci ra i%a y *nica, por lo que no vara. (a di erencia, de haberla, est! en el n/mero de acciones que se utili2an para calcular el B)A. El n*mero de acciones de una empresa puede aumentar por ampliaciones de capital o disminuir por reducciones de capital. Estas operaciones pueden producirse cualquier da del a4o, con lo que hay $ ormas de establecer el n*mero de acciones para calcular el B)A"

1.

9omar el n*mero de acciones e1istentes el 01 de 'iciembre

2.

9omar la media de acciones ponderada durante el a4o

)or e%emplo si una empresa tiene un capital ormado por #.555 acciones y reali2a una ampliacin de capital de #55 acciones el # de Hulio el n*mero de acciones e1istente a &# de :iciembre ser! de #.#55 acciones. )ero es cierto que el dinero que obtuvo en la ampliacin de capital solamente lo ha tenido durante los *ltimos @ meses del a4o, por lo que desde el # de Enero hasta el &5 de Hunio ni e1istan esas #55 acciones ni la empresa dispona del dinero procedente de la ampliacin de capital para poder rentabili2arlo. :ebido a esto se calcula el n*mero medio de acciones a lo largo del a4o, que en este caso seran #.5D5 porque las #55 acciones de la ampliacin slo e1istieron durante medio a4o +#55 I $ J D5,. )or lo tanto para una misma ci ra de bene icio total de la empresa obtendramos $ B)A distintos seg*n lo calculasemos con #.#55 acciones o con #.5D5.

(os $ criterios son vlidos. )odramos decir que utili2ar el n*mero de acciones a &# de :iciembre es un criterio m!s prudente y utili2ar el n*mero medio de acciones a lo largo del a4o da una imagen m!s realista de la situacin de la empresa. (as empresas utili2an de orma habitual el n*mero medio de acciones al publicar sus B)A. (o me%or es utili2ar siempre el mismo criterio para poder comparar ci ras m!s homogneas. En esta ;eb puede seguir los resultados y los dividendos de las empresas de la Bolsa espa4ola.

+u$ es el dividendo?
El dividendo es la parte del bene icio por accin +B)A, que la empresa entrega a sus accionistas. 0i una empresa tiene un bene icio bruto por accin de # euro y el Fmpuesto de 0ociedades est! en el &56 el B)A es de 5,B5 euros +# K 5,&5 J 5,B5,. 0i la empresa reparte a sus accionistas el D56 del B)A como dividendo cada accin cobrar! 5,&D euros +D56 de 5,B5,. Ese porcenta%e del B)A que la empresa reparte como dividendo es lo que se denomina payL out. En este caso el payLout es el D56. (os 5,&D euros restantes que no se han utili2ado ni para pagar el Fmpuesto de 0ociedades ni para pagar el dividendo a los accionistas quedan dentro de la empresa, que los utili2ar! para reali2ar uturas inversiones, etc. 3ay una corriente de opinin que considera que las empresas no deberan pagar dividendos, ya que as tendran m!s dinero para reali2ar nuevas inversiones y eso aumentara m!s r!pidamente los bene icios de las empresas y con ello el valor de las acciones. :e esta orma los accionistas saldran m!s bene iciados que si cobrasen dividendos. No estoy de acuerdo con esta teora por muchas ra2ones, entre otras" El hecho de tener que repartir dividendo, y de tener que aumentarlo un a4o detr!s de otro, supone unestmulo muy uerte para los directivos de las empresas. (a teora anterior no suele uncionar en la pr!ctica, y los directivos de las empresas que no reparten dividendo suelen -dormirse en los laureles. a la hora de rentabili2ar las nuevas inversiones. Fnvierten m!s dinero, pero normalmente lo que hacen es aumentar el tama4o de la empresa a costa de reducir la rentabilidad de la accin. (a obligacin de repartir dividendo hace que los directivos slo conserven el dinero que saben cmo rentabili2ar. Fnvertir por invertir no es bueno para el accionista, la empresa debe invertir buscando aumentar la rentabilidad de sus accionistas, no el tama4o de la empresa a costa de la rentabilidad de sus accionistas.

(os grandes escndalos contables, como el de la estadounidense Enron, se han dado en empresas queno repartan dividendos . 0i no se reparten dividendos es mucho m!s !cil maquillar la contabilidad. 0in embargo, si una empresa dice que aumenta sus bene icios un M6 y el dividendo que entrega a sus accionistas aumenta apro1imadamente en esa misma cantidad un a4o detr!s de otro su contabilidad es iable.

(a prctica demuestra que las empresas m!s rentables a largo pla2o, como grupo, son las que m!s cuidan los dividendos. 3ay e1cepciones, pero en con%unto las empresas que pagan buenos dividendos son m!s rentables que las no los pagan.

(os directivos de las empresas saben cmo invertir el dinero, pero los accionistas tambin. Es importante contar con lu!o estable de dinero para reali2ar nuevas inversiones, destinarlo al consumo, etc. En esta ;eb puede seguir los resultados y los dividendos de las empresas de la Bolsa espa4ola.

(iga la evolucin de los bene icios 2 los dividendos

<n inversor de largo pla2o debe prestar m!s atencin a la evolucin del bene icio por accin +B)A, y deldividendo que a la evolucin de la coti2acin. A largo plazo el camino de la coti2acin lo marcan el B)A y el dividendo, mientras que a corto y medio pla2o in luyen muchos otros actores en la coti2acin. En ocasiones la coti2acin de una empresa ba%a mientras sus bene icios suben. )odra suceder que la empresa est sobrevalorada y se est corrigiendo esa sobrevaloracin, o podra deberse a muchos otros actores tcnicos y de mercado. En cualquier caso, a largo pla2o, la coti2acin seguir! a los bene icios y los dividendos de la empresa. En esta ;eb puede seguir los resultados y los dividendos de las empresas de la Bolsa espa4ola.

+u$ comisiones debo pagar para invertir en Bolsa?

Fnvertir en Bolsa tiene un coste muy peque3o en comparacin con otro tipo de inversiones como los inmuebles. (as comisiones que deber! pagar son"

1.

'omisiones de compra4venta " 'ada ve2 que compre o venda acciones deber! pagar, apro1imadamente, entre un 5,$56 y un 5,@56 del importe de la operacin, dependiendo del broNer que utilice y del importe de la operacin. 'u!nto mayor sea el importe menor ser! el porcenta%e que tenga que pagar como comisin. Gealmente hay que pagar $ comisiones, una al broNer y otra a la Bolsa donde se negocian las acciones. (a estimacin del 5,$56L5,@56 es la suma de estas $ comisiones.

2.

'omisiones de mantenimiento " )or tener las acciones depositadas el broNer cobra una comisin. Es bastante m!s ba%a que las comisiones de compraIventa. Algunos broNers la cobran de orma trimestral y otros de orma semestral. 'omo orientacin puede ser alrededor de CL#5 euros por valor al a4o, e incluso las hay bastante m!s baratas.

3.

'omisin por cobro de dividendos " 'ada ve2 que cobre un dividendo el broNer le cobrar! una comisin. El mnimo puede oscilar entre unos pocos cntimos y alrededor de # euro, dependiendo del broNer.

4.

'omisiones por ampliaciones de capital, splits, etc." 0i una empresa reali2a alguna de estas operaciones el broNer le cobrar! una comisin. 9ienen un importe ba%o, similar a un cobro de dividendo.

D.

5raspaso de las acciones de un broNer a otro" 0i traspasa las acciones de un broNer a otro el broNer antigOo le cobrar! una comisin por la operacin. Esta comisin es m!s cara que las anteriores, pudiendo estar alrededor de &5L&D euros por valor. En ocasiones el broNer nuevo le entrega una cantidad similar a la comisin que le cobra el broNer antigOo, pero esto depende de o ertas, su calidad como cliente, etc.

+u$ bro6er eli!o?

No hay un broNer que sea el me%or para todo el mundo. El que un broNer sea el me%or para un inversor concretodepende de muchos actores , como el n*mero de operaciones que realice el inversor al a4o y su importe medio, los mercados en los que opere +Espa4a, Europa, <0A, etc.,, los productos que utilice +acciones, opciones y uturos, E9FPs, etc.,. )ara un inversor a largo plazo la eleccin del broNer no es un tema vital . Fncluso aunque eli%a el peor no ser! un gran problema. 'ualquier banco o sociedad de valores conocida le servir!. (gicamente, si eli%e un broNer que se adapte bien a sus necesidades ser! me%or, y para ello deber! i%arse en $ cosas, las comisiones y losservicios que le proporcionen. En cuanto a las comisiones , para un inversor de largo pla2o son m!s importantes las comsiones demantenimiento y las de cobro de dividendos que las de compraIventa, ya que al tener una ba%a rotacin de la cartera va a pagar muchas m!s veces las comisiones de mantenimiento y cobro de dividendos que las de compraIventa. En cuanto a los servicios hay broNers que o recen an!lisis de empresas, gr! icos, herramientas para seleccionar valores seg*n distintos criterios, etc. Algunas pueden resultarle interesantes. No siempre el broNer m!s barato es el me%or. )uede que alguno de estos servicios le compense pagar un poco m!s de comisiones.

)ul es el mnimo para empezar a invertir?

)ualquiera puede empe2ar a invertir en Bolsa. )ara poder tener una diversi icacin aceptable y que lascomisiones estn en unos niveles normales habra que empe2ar con unos 1787779 :78777 euros. )ero si tiene menos tambin puede invertir en Bolsa, incluso con 18777 euros. 0i est! en ese caso abra una cuenta en el broNer m!s barato que encuentre. El *nico -impedimento. para invertir con poco dinero son las comisiones. Fncluso se podra dar una orden de compra de una sola accin que costase 5,$D euros. (o que pasa es que si la comisin mnima son & euros esa *nica accin nos habra costado &,$D euros, y para empe2ar a ganar dinero dinero tendra que subir por encima de @,$D euros, para poder pagar la comisin de venta. 0i elige bien el broNer puede que por una compra de #.555 euros pague lo mismo o menos que otro inversor por una compra de D.555 euros.

9ambin debe tener en cuenta su capacidad para ahorrar todos los meses. No es lo mismo tener #.555 euros y ninguna capacidad de incrementar ese ahorro en el uturo que poder ahorrar una cantidad todos los meses para destinarla a la inversin. Es me!or empezar con poco dinero y aprender que no empe2ar y no aprender nunca. Nadie debera renunciar a empe2ar a invertir y a aprender por tener poco dinero.

+u$ es una cuenta de valores 2 cmo se abre?

<na cuenta de valores es algo muy similar a una cuenta corriente. (a *nica di erencia es que en lugar de contener dinero contiene acciones. 'ada cuenta de valores est! asociada a una cuenta corriente, que es el lugar dnde debe estar el dinero cuando se d una ordende compra y tambin dnde se ingresar! el dinero procedente de la venta de acciones, cobro de dividendos, etc. )ara abrir una cuenta de valores primera tendr! que abrir una cuenta corriente +si ya tiene una la puede utili2ar,. <na ve2 abierta la cuenta corriente ya puede abrir la cuenta de valores, asoci!ndola a esa cuenta corriente. Es un proceso muy sencillo e inmediato.

+u$ es un bono?
<n bono es un instrumento de renta i!a . En el momento de comprarlo se conoce e*actamente la rentabilidad que se va a obtener. (as empresas los emiten para obtener dinero con el que inanciar nuevas inversiones, renovar las que ya tiene, etc. (a rentabilidad de los bonos depende de la solide2 de la empresa. B!sicamente, la rentabilidad de un bonodepende de las probabilidades de que el emisor del bono +Estado o empresas, devuelva el dinero . (os bonos m!s seguros, y por tanto los menos rentables, son los emitidos por el Estado. (os bonos emitidos por las grandes empresas son ligeramente m!s rentables que los del Estado. A medida que la solidez de la empresa va ba!ando la rentabilidad va aumentando , hasta llegar a los denominados bonos -basura., que son los que realmente tienen riesgos de impago. En la pr!ctica, los bonos emitidos por la mayora de las empresas coti2adas no tienen peligro de no ser cobrados, pero hay peque4as di erencias de precio. El ra2onamiento es, m!s o menos, el siguiente" -a igualdad de rentabilidad pre iero comprar un bono del Estado que uno de 9ele nica.. )or eso los bonos de 9ele nica son ligeramente m!s rentables +unas pocas dcimas o centsimas de punto, que los del Estado. 0imilarmente, -a igualdad de rentabilidad pre iero comprar un bono de 9ele nica que uno de 0ol ?eli!., y por eso los bonos de 0ol ?eli! y similares son algo m!s rentables que los de 9ele nica. (os bonos son renta i%a y por eso no deben utili2arse como una inversin permanente, ya que la in lacin da4a mucho su rentabilidad real. (a orma m!s cmoda de invertir en bonos para un peque4o inversor es a travs de ondos de inversin. 0i un bono se mantiene hasta el vencimiento se reciben e*actamente las cantidades acordadas tanto de capital como de intereses, pero si se vende antes de que llegue el vencimiento se puede obtener una rentabilidad in erior o superior a la esperada, pudiendo incluso llegar a ser negativa. 'uanto mayor sea el tiempo que queda para el vencimiento del bono mayor es la in luencia de las oscilaciones de los tipos de inters en el precio del bono, en el caso de que se venda antes del vencimiento.

)ul es la in luencia de los tipos de inter$s en la Bolsa?

(os tipos de inters que i%an los bancos centrales +FE: en Estados <nidos, B'E en Europa, etc., tienen unagran in luencia en la economa. 0i estos tipos son muy altos se encarecen los crditos, a ectando negativamente a la economa. (os crditos caros hacen que los particulares redu2can su consumo y las inversiones redu2can su rentabilidad. 0i son e*cesivamente ba!os el peligro es que tanto empresas como particulares se endeuden e1cesivamente y ante una vuelta a la normalidad de los tipos de inters tengan di icultades inancieras. (o ideal es el t$rmino medio, pero ese trmino medio es muy di cil de precisar. Es pre erible que estn un poco por deba%o de ese nivel ideal a que estn un poco por encima. :esde que un banco central modi ica los tipos hasta que esa modi icacin se traslada a la economa real se estima que pasan unos ;9< meses. Es relativamente normal que ante una variacin los de tipos de inters las Bolsas reaccionen bruscamente en un sentido u otro. A veces incluso de orma aparentemente contradictoria, ba%ando la Bolsa ante una ba%ada de tipos o subiendo ante una subida de tipos. )uede haber muchas ra2ones para esto. 9enga en cuenta que en las Bolsas in luyen constantemente in inidad de actores, y aunque los tipos de inters es un actor muy importante no es el *nico. 9ambien puede suceder que el mercado esperase un movimiento mayor y al conocerse el dato las e1pectativas de los inversores se vean de raudadas. )or e%emplo, si el mercado espera un ba%ada de 5,D5 y inalmente es de 5,$D es posible que la Bolsa caiga a corto pla2o. 0impli icando mucho -los tipos ba!os son buenos para la Bolsa +porque lo son para la economa, y los altosson malos para la Bolsa +tambin porque lo son para la economa., pero si quiere especular a corto pla2o tenga cuidado con esto, porque a veces la Bolsa reacciona de orma contraria a la esperada en el corto pla2o.

=s importante la macroeconoma?
(> mucho . )ero hacer previsiones macroeconmicas es muy complicado, especialmente para un inversor particular. 9enga en cuenta que la Bolsa descuenta el uturo , por lo que no puede invertir en Bolsa bas!ndose *nicamente en los datos macroeconmicos presentes. En el caso de las recesiones, por e%emplo, la Bolsa suele caer varios meses antes de que los datos de )FB, in lacin, paro, etc. indiquen que hay una recesin econmica en la economa e igualmente suele empe2ar a subir antes de que los datos indiquen que la recuperacin ha comen2ado. 0i compra cuando los datos presentes de )FB, paro, etc. son muy buenos y vende cuando son muy malos es muy probable que obtenga un mal resultado de sus inversiones. (a buena noticia es que es posible invertir en Bolsa ignorando la macroeconoma. Algunos de los me%ores inversores a largo pla2o del mundo, como Qarren Bu et y )eter (ynch, ignoran totalmente la macroeconoma. Rnicamente estudian los datos de empresas concretas, sus resultados y sus balances. (o ideal sera tener todo el conocimiento del mundo antes de invertir, pero es imposible. )or muy bueno que sea alguien siempre habr! cosas que descono2ca. )ero no es necesaria esa per eccin para obtener resultados buenos o incluso muy buenos.

)uede ignorar totalmente la macroeconoma y tener muy buenos resultados con sus inversiones en Bolsa. 'reo que la mayora de inversores particulares obtendr!n mucho me!or resultado estudiando las empresas que haciendo previsiones macroeconmicas. 0i por la ra2n que sea usted cree se le da me%or la macroeconoma que el an!lisis de empresas o que puede combinar ambas cosas, h!galo.

?abr una uerte ba!ada de la Bolsa en el uturo?

(> seguro. Antes o despus la Bolsa tendr! una cada uerte, incluso varias. )ero no se asuste, la Bolsa subemucho ms de lo que ba!a. Esto es cierto para las empresas slidas cuyos bene icios y dividendos crecen por encima de la in lacin. (as empresas inestables, mal gestionadas, con prdidas, etc. son una mala inversin a largo pla2o y es posible que no se recuperen de las cadas nunca. El amoso dicho -a largo pla2o en Bolsa siempre se gana. es v!lido para muchas empresas, pero no para todas. )or e%emplo, en el a4o #AAS el BB8A hi2o un m!1imo alrededor de #C euros +descontando los dividendos, y en el peor momento de la crisis de aquel a4o cay hasta el entorno de los @ euros. Es una cada muy uerte, pero en #AA$ +slo @ a4os antes, las acciones del BB8A coti2aban alrededor de # euro. = en #AS@ coti2aban alrededor de 5,#5 euros. Es decir, en el peor momento de la crisis de #AAS las acciones del BB8A valan ;7veces m!s que #$ a4os antes. Es slo un e%emplo, hay casos me%ores y peores. :e aqu se pueden e1traer $ ense4an2as"

1.

)or muy buena que sea una accin no se puede pagar cualquier precio por ella. El BB8A es uno de los me%ores bancos del mundo, pero los e1cesos en su valoracin le hicieron caer de #C a @ euros en pocos meses.

2.

(as empresas slidas son una gran inversin a largo plazo, a pesar de las crisis. 'uando los medios de comunicacin dan la sensacin de que la Bolsa se ha hundido y las acciones no valen nada el hecho cierto es que hay muchas empresas que est!n coti2ando a precios muy superiores a los de unos a4os atr!s. (os gr! icos de corto pla2o son enga4osos, dando la sensacin de que las acciones coti2an en mnimos histricos

cuando la realidad es totalmente distinta. 'omprar en mnimos es pr!cticamente imposible, pero comprar barato y no comprar caro est! al alcance del inversor particular. 'on estudio, e1periencia y prudencia podr! evitar caer en burbu%as y obtener una muy buena rentabilidad a largo pla2o. )ara esto es muy importante seguir la evolucin de los resultados y los dividendos de las empresas. : por hecho que a lo largo de su vida como inversor vivir! varias crisis en las que pare2ca que el mundo y la Bolsa se van a hundir irremediablemente. ?antenga la tranquilidad y aproveche para comprar acciones buenas si tiene liquide2.

)undo pagan dividendo las empresas?

(o m!s normal es que las empresas paguen su dividendo anual en : veces. El primer dividendo se denomina dividendo a cuenta y muchas lo pagan en el mes de Enero del a4o

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siguiente, y el segundo se llama dividendo complementario y suelen pagarlo en Hulio del a4o siguiente. )or e%emplo, por los resultados del e%ercicio $55B lo habitual es pagar el dividendo a cuenta en Enero de $55S y el complementario en Hulio de $55S. Algunas empresas pagan su dividendo de una sola ve2, normalmente en el primer semestre del a4o siguiente. )or e%emplo, en el primer semestre del $55S se pagara el dividendo con cargo al e%ercicio $55B, Algunos bancos pagan su dividendo en @ veces , una al trimestre. )or e%emplo, a mediados de $55B empe2aran a pagar el primer dividendo trimestral con cargo al e%ercicio $55B y el cuarto y *ltimo dividendo trimestral lo pagaran a mediados de $55S. 0i quiere ver las echas en que una empresa concreta suele pagar su dividendo consulte las descripciones de las empresas dentro de la seccin de resultados.

+u$ es el precio ob!etivo de una empresa?

?uchos bancos y sociedades de valores reali2an an!lisis de empresas. En estos an!lisis, normalmente, dan un precio ob%etivo a las acciones de la empresa. (os medios de comunicacin dan mucha publicidad a estosprecios ob!etivo, pero no son algo absolutamente iable. Gealmente lo m!s importante de estos an!lisis es el anlisis en s. 0on una buena descripcin de la situacin presente de la empresa y de sus perspectivas de uturo . Es bueno que lea estos an!lisis si tiene acceso a ellos, pero no se obsesione con el precio ob%etivo que apare2ca en ellos. (os analistas no conocen el uturo, as que no espere que acierten siempre. Es slo una orientacin. (o habitual es que los precios ob%etivo estn por encima de la coti2acin de la empresa en ese momento. A veces el precio ob%etivo se interpreta como si uera el precio -%usto. de esa accin. Es decir, si la empresa coti2a a #D y el precio ob%etivo es #S se interpreta como que debera coti2ar a #S y todo lo que est por deba%o de #S es un precio barato. ?!s bien el precio ob%etivo es el precio al que debera vender un inversor de corto4mediopla2o, en opinin del analista que emite el in orme, si la coti2acin lo alcanza en los pr1imos ;91: meses. 9ambin es habitual que los analistas muevan los precios ob%etivo seg*n la evolucin de la Bolsa, sin que hayan cambiado las perspectivas de la empresa. Es habitual que estos precios ob%etivo suban cuando la Bolsa suba y ba%en cuando la Bolsa ba%a. 7ui2! en parte sea una orma de cubrirse las espaldas para no dar un precio demasiado ale%ado de la coti2acin. No se obsesione con los precios ob%etivo, y si puede lea el resto del an!lisis porque le ser! m!s *til para ormarse su propia opinin.

+u$ es la cotizacin de una accin?

(a coti2acin de una accin es el precio de esa acin, no su valor. Aunca d$ por hecho que si alguien ha pagado algo por una cosa es porque lo vale . (as acciones de 9erra llegaron a pagarse a #DB euros. No s qu ra2ones llevaron a esos compradores a pagar #DB euros por una accin de 9erra, pero es evidente que no lo vala porque cay r!pidamente hasta los $ euros. Fntent establecer un valor, apro*imado , de las acciones estudiando sus resultados y dividendos, o por cualquier otro mtodo que le sea *til. :espus compare ese valor con el precio del mercado y act*e en consecuencia. El valor e1acto de una accin es imposible de saber, y adem!s va cambiando da a da seg*n la

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evolucin del negocio. )ero es me%or establecer un valor apro1imado que no hacer ninguna valoracin. Al hablar de valor de una accin piense en rangos de precios, no crea que hay que calcularlo al cntimo. Es raro que una accin cotice a su precio -%usto.. )ara empe2ar porque habra que saber cual es su precio -%usto. y por qu. Es normal que las acciones estn sobrevaloradas o in ravaloradas. 0e trata de detectar esasin ravaloraciones o sobrevaloraciones de la orma m!s apro1imada posible para tomar las decisiones de inversin.

5odo el mundo busca lo mismo al invertir en Bolsa?

Ao, hay muchar ormas de invertir u operar en Bolsa. Nadie las conoce todas. En cuanto a pla2os, hay inversores que invierten con un hori2onte de dcadas y traders que no piensan m!s all! de unos pocos segundos. 9odas las opciones son v!lidas. 'ada uno debe buscar la que me%or se adapte a su personalidad y a su orma de ser. Esta diversidad es algo mu2 bueno , ya que aumenta las oportunidades para todos. 0i todo el mundo siguiera la misma estrategia y quisiera comprar en el mismo momento o vender en el mismo momento no podran cru2arse operaciones y no e1istira la Bolsa. 'uando no entienda alg*n movimiento de la Bolsa piense que hay mucha gente que utili2a estrategiastotalmente distintas a la suya, sea cual sea la estrategia que usted utilice. )or e%emplo, cuando una accin cae y desde un punto de vista de un inversor de largo pla2o parece claro que es un -chollo. mucha gente se pregunta %qui$n puede vender a estos precios?& . )ues por e%emplo alguien que piensa que en los pr1imos &5 minutos va a estar m!s barata. = es posible que los $ acierten, el inversor de largo pla2o comprando una accin barata que le dar! una buena rentabilidad en los pr1imos a4os y el trader de muy corto pla2o que ha conseguido un bene icio en media hora con la ba%ada de la coti2acin. 9ambin hay estrategias muy diversas como el arbitra%e u otras que obtienen el bene icio de la volatilidad. Este concepto es complicado de entender para alguien que empie2a, pero algunos traders no ganan dinero dependiendo de si la coti2acin sube o ba%a, sino de si se mueve de orma r!pida o lenta, independientemente de que suba o ba%e. (o importante es que sepa es que su estrategia no es la *nica y que eso es algo muy bueno que aumenta las oportunidades para el con%unto de los inversores y hace que la liquide2 de la Bolsa sea muy elevada, permitiendo que todo el mundo compre y venda cuando quiera. Eso tambien implica que es muy importante que tenga clara su estrategia y la siga sin de%arse distraer por la orma de actuar de los dems.

Puedo comprar e*tran!eras?

acciones

de

empresas

(, es tan cil como comprar acciones espa4olas. (a *nica di erencia es que las comisiones son algo m!selevadas , por lo que debe consultarlas para ver si le merece la pena invertir seg*n su volumen de inversin. )reste especial atencin a las comisiones de mantenimiento y cobro de dividendos , que suelen ser bastante m!s caras que en el caso de las empresas espa4olas. Al invertir en empresas e1tran%eras, aunque realice pocas operaciones al a4o, s que es importante que busque un broNer barato porque el ahorro de comisiones puede ser muy elevado. Aparte de eso es igual de !cil comprar acciones de 0antander que de :eutsche BanN.

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Fnvertir en otros mercados es bueno porque se aumenta la diversi icacin geogr ica y porque se puede acceder a empresas de sectores que no est!n representados en la Bolsa espa4ola. (a di icultad es que se conocen me%or las empresas espa4olas que las e1tran%eras.

Puedo utilizar mis acciones como garanta de un pr$stamo?

(, aunque no todas las acciones valen para ello. En algunos bancos slo aceptan acciones que coticen en alguno de los principales ndices, como el Fbe1 &D. En otros casos aceptan acciones que no est!n en los ndices principales pero son slidas, tipo Tardoya Utis y similares. En cualquier banco le aceptar!n como garanta acciones de bancos, elctricas, constructoras, autopistas, etc. 9enga en cuenta que a la hora de pedir el prstamo I crdito no se las valorarn al precio de mercado en ese momento, sino a precios in eriores. (os bancos tienen un control de riesgos muy riguroso y en este tema no hacen suposiciones de si las acciones est!n baratas o no. Aplican siempre un descuento para mantener la solide2 de su balance y no correr riesgos. 9enga tambin en cuenta que puede utilizar los dividendos pagados por las acciones que deposite como garanta para pagar en todo o en parte las mensualidades del prstamo.

=s importante la iscalidad?
( , aunque no se debe escoger un producto de inversin solamente por la iscalidad. )uede haber productos con una iscalidad muy buena y una rentabilidad mediocre que no compense esos ahorros iscales. 'ebe conocer la iscalidad de los productos en los que invierta porque a veces un sencillo cambio en la orma utili2arlos puede suponer un importante ahorro de impuestos. En esta ;eb puede consultar en la seccin de iscalidad todo lo relativo a la iscalidad de las inversiones, incluyendo algunos conse!os que le ayudar!n a pagar menos impuestos en ciertas ocasiones.

Bibros recomendados
Algunos libros de anlisis undamental que le ser!n *tiles son" #. $. &. C. D. @. -9he Qarren Bu et ;ay., de Gobert >. 3agstrom -8alue investing., de ?artin H. Qhitman -Qinning on Qall 0treetV, de ?artin T;eig -Une up on Qall 0treet. y -Beating the 0treet., de )eter (ynch -Hohn Ne on investing., de Hohn Ne -8alue investing. de >reen;ald, Wahn, 0onNin y van Biedma

)ueden leerse en cualquier orden, salvo en el caso de los $ libros de )eter (ynch. Es pre erible leer primero -Une up on Qall 0treet. y despus -Beating the 0treet.. 0i despues de estudiar el an!lisis undamental quiere utili2ar el anlisis t$cnico el me%or libro en mi opinin es-9rading or a living., de Ale1ander Elder. Es un libro en ocado a los traders de cortoImedio pla2o, que son los que suelen utili2ar el an!lisis tcnico. )ero las ense4an2as

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sobre el an!lisis tcnico le servir!n per ectamente para invertir a largo pla2o y adem!s conocer! la mentalidad de los traders y comprender! muchas situaciones que se producen de orma habitual en la Bolsa y muchas recomendaciones que lea en medios de comunicacin. No todo el mundo invierte en Bolsa con el mismo ob%etivo y es bueno saberlo. 3ay gente que mantiene las acciones durante dcadas y otros solamente durante unos das, o unos segundos. 9odas las opciones son v!lidas, pero cada una tiene sus herramientas y su orma de actuar. 0i quiere pro undi2ar algo m!s en el an!lisis tcnico despus de leer el libro de Elder le recomiendo -Hapanese candlesticN charting techniques., de 0teve Nison. Este libro trata sobre la tcnica conocida como las velas !aponesas . 9ambin me parece muy *til para un inversor de largo plazo . 0i usted quiere invertir a travs de ondos le recomiendo el libro -A random ;alN do;n Qall 0treet., de Burton >. ?alNiel. Aunque no estoy totalmente de acuerdo con lo que e1pone ?alNiel es una opcin v!lida para aquellos que no tengan ni tiempo ni conocimientos, ni deseo de adquirirlos. 0iguiendo la estrategia de ?alNiel obtendr! un resultado me%or que si invierte en renta i%a y no se arruinar!. = qui2! m!s adelante decida invertir en Bolsa directamente, al menos una parte de su cartera. 0on opciones compatibles. Antes de decidirse por la inversin a travs de ondos creo que debera leer los artculos (os ndices burs!tiles no re le%an los dividendos pagados por las empresas y 'mo igualar +y superar, a los ndices burs!tiles para que comprenda bien las implicaciones de su decisin. En la seccin de -(ibros de Bolsa. encontrar! comentarios de otros libros que tambin pueden serle *tiles.

)undo se considera que una empresa est barata?

:esde el punto de vista del an!lisis undamental b!sicamente hay $ ormas de establecer si una empresa est! barata o no/ en uncin de sus resultados o de su balance, o de las $ cosas a la ve2"

1.

ResultadosC 0i una empresa tiene un )EG ba!o y una rentabilidad por dividendo alta , y adem!s tiene perspectivas de aumentar sus bene icios en el uturo se considera que est! barata. :e inir qu es V)EG ba%oV y Vrentabilidad por dividendo altaV es un tema muy largo que depende de muchos actores. No se pueden establecer par!metros del tipo -cualquier )EG por deba%o de M es barato siempre.. Fn luyen la situacin del mercado, el crecimiento de la empresa, el sector en el que est, etc. )ero la idea undamental es esa. Es importantsimo, e imprescindible, tener en cuenta las perspectivas uturas. 0i una empresa tiene un )EG muy ba%o y una rentabilidad por dividendo muy alta, pero en el uturo se van a reducir tanto sus bene icios como sus dividendos entonces no est! barata.

2.

BalanceC 0i una empresa tiene un valor en Bolsa de #.D55 ?? de euros +por e%emplo, y la suma del valor de todos sus inmuebles, !bricas, marcas, aplicaciones in orm!ticas, cartera de clientes, redes de distribucin, inventarios, patentes, etc. es de $.555 ?? de euros +por e%emplo, se considera que est! barata.

15

En general, para un inversor particular es m!s sencillo anali2ar los resultados que anali2ar los balances.

Ba Bolsa anticipa siempre el uturo?

Ao. (o intenta siempre, pero eso no quiere decir que lo consiga. El con%unto de inversores en Bolsa simpre est! mirando el uturo a la hora de tomar sus decisiones. = toma dichas decisiones en uncin de las previsiones de uturo e1istentes. )ero eso no quiere decir que acierten. En muchas ocasiones la mayora del ?ercado se equivoca y sus previsiones de uturo resultan ser errneas. 9anto al al2a como a la ba%a. 'uando en Febrero del a4o $555 la coti2acin de 5erra lleg a los #DB euros el con%unto del ?ercado anticipaba un uturo esplendoroso para 9erra. 9res a4os m!s tarde la coti2acin haba cado a poco m!s de $ euros. (as previsiones del ?ercado en Febrero del a4o $555 resultaron ser totalmente errneas. ?ientras 9erra coti2aba al al2a de orma imparable muchas empresas tradicionales +Banco )opular, :ragados, Fberdrola, Tardoya, F'', etc., caan sin parar porque el ?ercado consideraba que la %vie!a& economa haba muerto. ?ientras 9erra caa est!s empresas multiplicaron su coti2acin por $, & y hasta C veces en poco tiempo. El ?ercado no acierta siempre. #rmese su propio criterio 2 no se de!e arrastrar por los dems8

+u$ riesgo tienen los ondos de inversin 2 cmo se compran?

<n ondo de inversin es un intermediario entre el inversor y un mercado concreto. 0u riesgo depende del mercado en el que invierta dicho ondo. 3ay una gran variedad de ondos con una gran di erencia de riesgoentre unos y otros. (os ondos de m!s ba%o riesgo son los que invierten en renta i%a, y dentro de ellos los que invierten en renta i%a a corto pla2o. (os ondos que invierten en renta i%a a largo pla2o tienen tienen un riesgo ba%o, pero en algunos momentos pueden o recer rentabilidades negativas, aunque en ning*n caso tienen cadas tan uertes como las que pueden tener los ondos de renta variable. :entro de los ondos de renta variable no todos tienen el mismo riesgo. Es muy importante saber en qu mercados de renta variable invierte el ondo y qu estrategia de inversin utili2a. (os ondos de inversin m!s arriesgados son aquellos que invierten en pases emergentes, sectores de alto riesgo como la tecnologa, etc. En de initiva, es imprescindible que el inversor sepa en qu invierte un ondo para poder determinar su riesgo porque en el mercado e1isten desde ondos de inversin con un riesgo muy ba%o hasta ondos de alto riesgo. Antes de comprar un ondo de inversin aseg*rese de que se a%usta a su nivel de riesgo. 'omprar un ondo de inversin es muy !cil. 0lo es necesario abrir una cuenta corriente en la entidad en la que quiera contratar el ondo y depositar en ella el dinero que quiera invertir. <na ve2 hecho esto basta con dar la orden de compra seg*n le indiquen en su entidad inanciera y ellos se encargar!n de reali2ar la compra y depositar las participaciones adquiridas en su cuenta de ondos de inversin.

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#ormar una cartera de valores a largo plazo mediante compras discrecionales

Esta estrategia es muy similar a la de Formar una cartera de valores a largo pla2o con compras a intervalos regulares. (a *nica di erencia est! en que el inversor elige siempre el momento de la compra. (a eleccin entre estas $ estrategias depende de los conocimientos y e*periencia del inversor. Eligiendo los momentos de compra se puede obtener una rentabilidad superior que con la estrategia de compras a intervalos regulares, pero es m!s complicada de llevar a cabo en la pr!ctica. <no de los riesgos que se corre es el de no elegir bien esos momentos de compra y perderse subidas importantes o invertir una gran parte de la liquide2 disponible antes de cadas signi icativas. )ara tomar las decisiones de compra se deben utili2ar el an!lisis undamental, el an!lisis tcnico y las velas %aponesas, me%or si es de orma combinada. El inversor que opte por elegir los momentos de compra debe ser capa2 de dominar la codicia y el miedo porque estos son $ de los principales obst!culos de esta estrategia. (os me%ores resultados se obtienen cuando se invierte a muy largo pla2o, pero esta estrategia puede utili2arse en pla2os m!s cortos, siempre dependiendo de los conocimientos del inversor.

#ormar una cartera de valores a largo plazo con compras a intervalos regulares
El inversor decide qu$ empresas compra, pero no el momento de la compra, que queda establecido de antemano a intervalos regulares en el tiempo/ # ve2 al mes, al trimestre, etc. Esta estrategia suele utili2arse para el mu2 largo plazo , pensando en la %ubilacin, por e%emplo. En primer lugar el inversor hace una lista de valores que le gustara tener en su cartera en base al anlisis undamental. Estos valores deben ser slidos y estables, con buenos negocios y tener unos bene icios y dividendos estables y crecientes a largo pla2o a ritmos superiores a la in lacin. Este punto esimportantsimo y debe estudiarse con mucho cuidado porque si se seleccionan mal estas empresas el resultado de la estrategia puede llegar a ser muy malo. )ara esta estrategia no vale cualquier empresa. En la seleccin de valores, como siempre, deben tenerse en cuenta las normas b!sicas de la diversi icacin. Establecer el momento de las compras de orma predeterminada +una ve2 al mes, trimestre, etc., tiene variosmotivos" El uturo nunca est! claro y a muchos inversores eso les parali2a y les hace posponer continuamente las compras. 'omprar por comprar o precipitarse tambin es malo pero a algunos inversores su indecisin les lleva a no comprar nunca a pesar de estar estudiando continuamente el mercado. <na solucin a este problema es establecer un calendario regular de compras de antemano, independientemente de lo que pase en el mercado en cada momento.

(a macroeconoma es muy complicada y adem!s los indicadores macroeconmicos van des asados respecto a los movimientos burs!tiles/ la Bolsa suele empe2ar a caer antes de que los datos macroeconmicos sean malos y suele empe2ar a subir antes de que los datos

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macroeconmicos se recuperen. 'omprar en un buen momento +ni siquiera hablamos del me%or momento, es muy di cil y muchos inversores obtienen peores resultados por intentar optimi2ar el momento de la compra que los que obtendran si comprasen de orma regular en el tiempo. =ligiendo los momentos de la compra y acertando con ellos de orma habitual se obtienen me!ores resultados que comprando a intervalos regulares. )ero es algo bastante di cil y en muchas ocasiones se obtienen me%ores resultados comprando a intervalos regulares que intentando optimi2ar el momento de comprar. 'ada inversor debe estudiar su situacin, conocimientos, e1periencia y actuar en consecuencia. El momento de comprar es algo i%o, pero cada ve2 hay que decidir qu$ empresa de la lista se compra. Elegir la empresa que se compra cada mes, trimestre, etc. debe reali2arse utili2ando el an!lisis undamental, el an!lisis tcnico y las velas %aponesas de orma con%unta. En cada ocasin debe elegirse la empresa que me%ores perspectivas tenga y m!s barata se encuentre, teniendo siempre en cuenta la diversi icacin de la cartera para no llegar a tener un peso demasiado alto en un valor porque sea el m!s atractivo durante un perodo largo de tiempo. (a reinversin de los dividendos aumenta en gran medida la rentabilidad inal obtenida. En esta estrategia slo se vende si alguna de las empresas que se tienen en cartera su re un deterioropermanente, grave e irreversible de su negocio. (legado el momento de la !ubilacin una buena opcin es utili2ar los dividendos para vivir de ellos +en todo o en parte dependiendo del tiempo que se haya estado invirtiendo, las cantidades que se hayan invertido, el nivel de gastos que se desee llevar en la %ubilacin, etc., en lugar de vender las acciones. 0i se venden las acciones habr! que tener en cuenta la iscalidad y comen2ar otra estrategia de inversin teniendo en cuenta que no debe perderse poder adquisitivo.

)omprar en crac6s 2 mantener inde inidamente

Es una variante de las estrategias 'omprar un ndice amplio mediante compras discrecionales y mantener inde inidamente y Formar una cartera de valores a largo pla2o con compras discreccionales. Esta variante consiste en comprar +E9FPs, ondos de inversin, valores, *nicamente cuando se produ2ca uncrac6 en el mercado. Es una orma de asegurarse la compra a buenos precios, ya que en momentos de miedo e1tremo las empresas slidas est!n baratas. 0i se compran acciones directamente deben ser las de m!1imacalidad y solidez, no empresas en di icultades. )ara decidir el momento concreto de la compra es bueno utili2ar herramientas como el an!lisis undamental, elan!lisis tcnico y las velas %aponesas, utili2ados de orma independiente o con%unta. A pesar de ello y siendo realistas es pr!cticamente imposible acertar con el mnimo de un crash burs!til, por lo que una buena solucin de compromiso es la diversi icacin temporal. En caso de que alguna de las empresas que se tienen en cartera su ra un deterioro permanente, grave eirreversible de su negocio debe venderse. En cuanto a la salida de la estrategia depende del producto que se haya utili2ado. 0i se han escogido los ondos de inversin antes o despus habr! que vender si se quiere dis rutar de ese dinero, lo cual representa un problema de di cil solucin +ver comentarios al respecto en -'omprar un ndice amplio a intervalos regulares de tiempo.,. En el caso de los E9FPs y las acciones se pueden destinar los dividendos al consumo y no vender las acciones en ning*n

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momento,. (gicamente los E9FPs y las acciones tambin se pueden vender cuando se desee, con las mismas di icultades comentadas en el caso de las venta de los ondos de inversin. ?ientras el inversor espera a que se produ2ca un cracN en el mercado debe mantener el dinero en renta i%a, teniendo en cuenta que lo m!s probable es que pasen bastantes a4os entre un cracN y el siguiente. Esta estrategia asegura entrar a buenos precios, pero en ocasiones es m!s rentable no esperar a que se produ2ca un cracN para comprar. )or e%emplo, en #ASA el BB8A hi2o un m!1imo en #,D5 euros para caer posteriormente hasta marcar un mnimo de 5,B5 euros en #AA$. En los a4os siguientes la coti2acin subi de orma paultina hasta el cracN de #AAS, donde el BB8A marc un mnimo en @ euros. 3abra sido m!s rentable comprar en la primera mitad de los noventa a $, &, C D euros que esperar al cracN del AS. = no slo m!s rentable sino tambin mucho m!s !cil, ya que como se ha comentado antes es pr!cticamente imposible comprar en el mnimo de una cada, por lo que precios de compra de BLS euros en el cracN del AS ya se consideraran muy buenos precios de entrada y no todos los inversores los conseguiran. 9ambin hay que tener en cuenta los dividendos que se cobran durante todo el tiempo que se poseen las acciones y que son decisivos para la rentabilidad inal.

)omprar una cartera representativa de un ndice mediante compras discrecionales

Esta estrategia es igual a la de 'omprar una cartera representativa de un ndice a intervalos regulares con la/nica di erencia de que en este caso el inversor decide los momentos en que se reali2an las compras. )ara decidir cu!ndo reali2ar las compras lo habitual es utili2ar el an!lisis undamental yIo el an!lisis tcnico, lasvelas %aponesas, etc. El hecho de decidir los momentos en que se reali2an las compras implica la posibilidad de obtener unarentabilidad superior +si las decisiones que se toman son acertadas, pero tambin una ma2or responsabilidad. 'ada inversor debe elegir entre ambas estrategias en uncin de sus conocimientos y de sus caractersticas psicolgicas. 3abitualmente los me%ores momentos para comprar son aquellos en los que la mayora de los inversores no quieren comprar por miedo al uturo. El inversor que pueda detectar estos momentos y sobreponerse a la presin psicolgica general puede obtener una rentabilidad superior que si reali2a las compras en momentos predeterminados. )ero el inversor que tenga tendencia a de%arse llevar por el sentimiento general y no comprar cuando las coti2aciones caen con uer2a corre el riesgo de comprar solamente cuando las coti2aciones est!n altas y es !cil comprar psicolgicamente hablando, de orma que la rentabilidad inal que obtenga sea in erior que si hubiera reali2ado las compras de orma sistem!tica en momentos predeterminados.

)ompra 2 venta a medio plazo

B!sicamente consiste en comprar valores que creemos in ravalorados y venderlos cuando consideremos que est!n sobrevalorados. El dividendo y los bene icios siguen siendo undamentales. Gequiere unconocimiento alto porque que no slo hay que tomar las decisiones de compra de orma discrecional, sino que es necesario evaluar de orma regular las

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distintas alternativas y decidir si se cambian los valores que se tienen en cartera por otros, se siguen manteniendo o se venden para pasar a estar en liquide2. 0i la estrategia se e%ecuta con 1ito se obtendr! una revalori2acin del capital y unas rentas procedentes de los dividendos superiores a otras estrategias que estn en el mercado de orma permanente. 'onseguirlo, sin embargo, es bastante complicado y requiere un mayor traba%o y conocimiento. )ara tomar las decisiones de compra y de venta se utili2an el an!lisis undamental, el an!lisis tcnico y lasvelas %aponesas, pre eriblemente de orma con%unta. 'ada operacin tiene un ob%etivo temporal de medio pla2o, entendiendo por tal entre # y D a4os apro1imadamente.

)omprar en crac6s 2 vender a medio plazo

Esta estrategia es similar a 'omprar en cracNs y mantener inde inidamente B!sicamente consiste en comprar *nicamente cuando se produ2ca un cracN en el mercado. (a estrategia puede reali2arse con ondos de inversin, E9FPs o acciones. )ara decidir el momento concreto en que se compra hay que utili2ar herramientas como el an!lisis undamental, el an!lisis tcnico y las velas %aponesas, bien de orma independiente o, me%or, de ormacombinada. :ada la e1trema di icultad de detectar el mnimo de la cada por muchas herramientas y ayudas que se utilicen es bueno considerar la utili2acin de la diversi icacin temporal. El momento de la salida debe decidirlo el propio inversor mediante la utili2acin de las herramientas ya mencionadas u otras que le sean de utilidad. 'on esta estrategia se estar! dentro del mercado burs!til un porcenta%e de tiempo peque4o en comparacin a la vida del inversor. Es adecuada, por e%emplo, para personas que no quieren invertir en Bolsa de orma permanente porque su inversin principal es otra +inmuebles, renta i%a, empresas no coti2adas, etc., y slo les interesa entrar en Bolsa en momentos puntuales en que las valoraciones burs!tiles alcan2an puntos muy ba%os debido a e1tremos de p!nico. <na ve2 que el miedo desaparece y las coti2aciones vuelven a la normalidad el inversor sale de la Bolsa y contin*a con sus inversiones habituales/ inmuebles, renta i%a, empresas no coti2adas, etc. Normalmente la rentabilidad que se obtiene con esta estrategia es alta en relacin al tiempo que se est! en el mercado, pero hay que tener en cuenta que la mayor parte del tiempo se est! uera del mercado. Eso hace que muchas otras estrategias que est!n en el mercado de orma permanente sean m!s rentables a largo pla2o.

5 PasosParaInvertir en Bolsa:
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Paso 3: Utilice los Reportes MPMG (http://www.invertirenbolsasinriesgo.info/recomienda/CV) donde en menos de 5 minutos tendra las mejores operaciones de compra de acciones y opciones que le permitirnGanar Mucho Dinero y Proteger su Capital. Una segunda opcion es buscar Usted manualmente dichas Operaciones entre mas de 3000 Acciones y 50.000 opciones Put .

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Paso 4: Coloque una orden de Compra de Acciones y Puts en su Corredor de Bolsa como esta explicado en la Leccin 3 del Probado Curso de Bolsa MPMG que lo puede ver enhttp://invertirenbolsasinriesgo.info/lecc3tres/

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Paso 5: Establezca una Orden de Venta Automatica, a traves de su Corredor de Bolsa para que la operacin se cierre Automticamente y Ud. pueda Obtener Ganancias sin estar pendiente de ello. Realmente, estos cinco pasos son de muy fcil ejecucin. Una vez que tenga abierta la Cuenta en el Corredor de Bolsa por Internet y comprenda que fciles son los conceptos explicados en el Curso Gratis de Bolsa MPMG, podr rpidamente convertirse en un verdadero Inversor Inteligente. Por ms ganancias y menos riesgo! Alejandro Tugender Experto en Inversiones Seguras http://www.InvertirenBolsaSinRiesgo.Info

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