2011 MarusaVasconcelosFreire

UNIVERSIDADE DE BRASLIA (UNB)
Faculdade de Direito
Programa de Ps-Graduao em Direito, Estado e Constituio.
Curso de Doutorado.

MARUSA VASCONCELOS FREIRE

MOEDAS SOCIAIS:
CONTRIBUTO EM PROL DE UM MARCO LEGAL E REGULATRIO
PARA AS MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS NO BRASIL

Tese apresentada ao curso de Doutorado do
Programa de Ps-Graduao em Direito da
Universidade de Braslia, na rea de
concentrao Direito, Estado e Constituio,
Linha de Pesquisa 4: Globalizao,
Transformaes do Direito e Ordem Econmica,
como requisito parcial para a obteno do ttulo
de Doutor em Direito.

Orientador: Prof. Dr. Marcus Faro de Castro

Braslia
2011


MOEDAS SOCIAIS:

Tese apresentada ao curso de Doutorado do
Programa de Ps-Graduao em Direito da
Universidade de Braslia, na rea de
concentrao Direito, Estado e Constituio,
Linha de Pesquisa 4: Globalizao,
Transformaes do Direito e Ordem Econmica,
como requisito parcial para a obteno do ttulo
de Doutor em Direito.


Braslia
2011

TERMO DE APROVAO


MOEDAS SOCIAIS:

Tese aprovada como requisito parcial para a obteno do grau de Doutor no Programa de
Ps-Graduao em Direito da Universidade de Braslia, na rea de concentrao Direito,
Estado e Constituio, Linha de Pesquisa 4: Globalizao, Transformaes do Direito e
Ordem Econmica, pela seguinte banca examinadora.

Faculdade de Direito, UNB.

Prof. Dr. Antnio de Moura Borges
Faculdade de Direito, UNB.

Prof. Dr. Jean-Paul Cabral da Veiga Rocha
Faculdade de Direito, USP.

Prof. Dr. Emerson Ribeiro Fabiani
Escola de Direito de So Paulo, FGV.

Prof. Dr. Genauto Carvalho Frana Filho
Escola de Administrao, UFBA.

Braslia, 22 de agosto de 2011.

A minha me Carolina, a minha irm Lasa e aos meus
filhos Rodrigo, Felipe e Marcos pelo incentivo e pela
privao do nosso convvio durante o perodo de
desenvolvimento desta pesquisa.

AGRADECIMENTOS

A todos os cidados do mundo que, sonhando com uma
sociedade, livre, justa e solidria, contriburam de
alguma forma para o desenvolvimento desta
investigao.

Ao professor Marcus Faro de Castro pela sua
disponibilidade, colaborao e efetiva orientao.

Ao Ministro de Estado Presidente do Banco Central do
Brasil Alexandre Antonio Tombini, pela firme acolhida
ao Projeto Moedas Sociais e sua incorporao ao
Projeto Incluso Financeira, no mbito da Autarquia,
desde a poca em que era Diretor de Normas e
Organizao do Sistema Financeiro.

A Procuradoria-Geral do Banco Central, na pessoa do
colega Isaac Sidney Menezes Ferreira, pelo apoio
institucional.

Aos colegas Francisco Jos de Siqueira, Marden
Marques Soares, Luiz Edson Feltrim e Elvira Cruvinel
Ferreira Ventura, pela parceria de primeira hora que
transformou as moedas sociais e as finanas solidrias
em objeto de estudo no mbito do Banco Central do
Brasil, em conformidade com o valor organizacional
responsabilidade social prosseguido pela Autoridade
Monetria, tendo a tica como compromisso e o
respeito como atitude nas relaes com servidores,
colaboradores, fornecedores, parceiros, usurios,
comunidade e governo.

A Adriana Teixeira de Toledo e a Sara Moreira de
Souza, pela cooperao e valiosas contribuies de
ltima hora, que muito me ajudaram a concluir este
projeto.

O IDIOTA E A MOEDA

Conta-se que numa cidade do interior um grupo de
pessoas se divertia com o idiota da aldeia. Um pobre
coitado, de pouca inteligncia, vivia de pequenos
biscates e esmolas.
Diariamente eles chamavam o idiota ao bar onde se
reuniam e ofereciam a ele a escolha entre duas moedas:
uma grande de 400 RIS e outra menor de 2.000 RIS.
Ele sempre escolhia a maior e menos valiosa, o que era
motivo de risos para todos.
Certo dia, um dos membros do grupo chamou-o e lhe
perguntou se ainda no havia percebido que a moeda
maior valia menos.
- Eu sei, respondeu o tolo. "Ela vale cinco vezes menos,
mas no dia que eu escolher a outra, a brincadeira acaba
e no vou mais ganhar minha moeda.
Podem-se tirar vrias concluses dessa pequena
narrativa.
A primeira: Quem parece idiota, nem sempre .
A segunda: Quais eram os verdadeiros idiotas da
histria?
A terceira: Se voc for ganancioso, acaba estragando
sua fonte de renda.
Mas a concluso mais interessante : A percepo de
que podemos estar bem, mesmo quando os outros no
tm uma boa opinio a nosso respeito.
Portanto, o que importa no o que pensam de ns, mas
sim, quem realmente somos.
O maior prazer de um homem inteligente bancar o
idiota diante de um idiota que banca o inteligente
(provrbio chins).
ARNALDO JABOR, 2007

RESUMO
As moedas sociais podem representar uma inovao tecnolgica com potencial para enfrentar
algumas deficincias estruturais dos sistemas monetrios que ganharam evidncia com a crise
financeira global. No Brasil, so utilizadas principalmente em programas de finanas
solidrias direcionados ao fortalecimento da economia local em territrios de baixo ndice de
desenvolvimento humano. Por meio de uma abordagem interdisciplinar este estudo responde
s seguintes questes: O que so as moedas sociais? Como funcionam? Qual o regime legal e
regulatrio aplicvel? Conforme demonstram os resultados do estudo, as moedas sociais so
instrumentos ou sistemas de pagamentos, criados e administrados pelos prprios usurios por
meio de associaes sem fins lucrativos, a partir de relaes econmicas baseadas na
cooperao e solidariedade dos participantes de determinadas comunidades. O adequado
funcionamento das moedas sociais depende de vrias circunstncias de fato e de direito
encontradas nas realidades sociais em que sero implantadas, especialmente da maneira pela
qual a populao local obtm sua subsistncia. Por se apresentarem com diferentes
denominaes e formas jurdicas, de acordo com propsitos especiais para os quais tenham
sido criadas, diversos aspectos legais e regulatrios continuam abertos e em discusso em
quase todas as jurisdies. No entanto, sendo fundadas na liberdade de associao e na
liberdade de contratar, as moedas sociais podem ser convenientemente organizadas sob as
categorias do direito das obrigaes e do direito dos contratos (Lei 10.406, de 2002) e podem
ser estruturadas de formas simultaneamente compatveis com a poltica monetria sob a
responsabilidade do Banco Central (art. 164 da CRFB), a regulamentao bancria (art. 192
da CRFB; Lei 4.595, de 1964), as normas do sistema de pagamentos brasileiro (Lei 10.214,
de 2001) e as polticas pblicas direcionadas concretizao dos objetivos fundamentais da
Repblica Federativa do Brasil (art. 3 da CRFB).

Palavras-chave: Direito Constitucional e Economia Social; Banco Central e Economia
Solidria; Finanas Solidrias; Banco Comunitrio; Moedas Sociais.

ABSTRACT

Social currencies may represent a set of technological innovations with the potential of being
used to confront some structural weaknesses which are present in monetary systems and have
become more acute with the onset of the recent global financial crisis. In Brazil, social
currencies are used primarily in solidarity finance programs aimed at strengthening the local
economy in areas with low human development index. Using an interdisciplinary
approach, this study addresses the following questions: What are social currencies? How do
they work? What is the legal and regulatory framework applicable to them? As our study has
shown, social currencies are instruments or payment systems created and administered by
end-users with the help of nonprofit organizations in economic relationships based on
cooperation and solidarity of the participants of certain communities. The adequate
functioning of social currencies depends on various circumstances ranging from facts and
legal structures present in the social realities in which such currencies are implemented, and
especially on the way in which local residents organize their livelihoods. Since social
currencies have different names and legal forms, depending on the special purposes for which
they are created, several legal and regulatory aspects remain to be defined and are under
discussion in almost all jurisdictions. However, since they are grounded on broad principles
of freedom of association and freedom of contract, social currencies may be organized under
the Law of Obligations and the (Brazilian) Law of Contracts (Law 10.406, of 2002), and may
also be structured in ways compatible with appropriate policies and legal norms, namely, the
monetary policy conducted by the Central Bank of Brazil (art. 164, Constitution of the
Federal Republic of Brazil - CRFB), banking regulation (art. 192, Constitution of the Federal
Republic of Brazil; Law 4.595, of 1964), the law of the Brazilian payments system (Law
10.214, of 2001) and the public policies directed at achieving the fundamental objectives of
the Federative Republic of Brazil (art. 3, CRFB).

Keywords: Constitutional Law and Social Economy, Central Bank and Economic Solidarity,
Solidarity, Solidarity Finance, Community Bank, Social Currencies.

RSUM
Les monnaies sociales peuvent reprsenter une innovation technologique avec un potentiel
pour affronter quelques dficiences structurelles des systmes montaires, qui ont t mises
en vidence avec la crise financire globale. Au Brsil, elles sont utilises surtout dans des
programmes de finances solidaires destins renforcer lconomie locale dans des territoires
ayant un bas indice de dveloppement humain. laide dune approche interdisciplinaire,
cette tude rpond aux questions suivantes: Quest-ce quune monnaie sociale? Comment
fonctionnent les monnaies sociales? Quel est le rgime lgal et rglementaire applicable ? Les
monnaies sociales sont des instruments ou des systmes de paiement crs et administrs par
les propres usagers par lintermdiaire dassociations sans buts lucratifs, partir de relations
conomiques fondes sur la coopration et la solidarit des membres de certaines
communauts. Le fonctionnement adquat des monnaies sociales dpend de plusieurs
circonstances, de fait et de droit, qui se trouvent dans les ralits sociales o les monnaies
seront implantes, et dpend spcialement de la manire comment la population locale
obtient sa subsistance. Du fait que les monnaies sociales se prsentent sous diffrentes
dnominations et formes juridiques, selon les propos spciaux pour lesquels elles ont t
cres, plusieurs aspects juridiques et rglementaires restent ouverts et en discussion dans
presque toutes les juridictions. Fondes sur la libert dassociation et sur la libert de
contracter, les monnaies sociales sont soumises au droit des obligations et au droit des
contrats (Loi 10.406, 2002) et il est possible dorganiser des systmes de monnaies sociales et
autres instruments de finances solidaires de diffrentes manires, qui sont simultanment
compatibles avec la politique montaire sous la responsabilit de la Banque Centrale (art. 164
de la CRFB - Constitution de la Rpublique Fdrative du Brsil), avec la rglementation
bancaire (art. 192 de la CRFB; Loi 4.595, de 1964), avec les normes du systme de paiements
brsilien (Loi 10.214, de 2001) et avec les politiques publiques orientes vers la
concrtisation des objectifs fondamentaux de la Rpublique Fdrative du Brsil (art. 3
me
de
la CRFB).
Mots-cls: Droit Constitutionnel et conomie Sociale; Banque Centrale et conomie
Solidaire; Finances Solidaires; Banque Communautaire; Monnaies Sociales.

RESUMEN

Las monedas sociales pueden representar una innovacin tecnolgica con potencial para
enfrentar algunas deficiencias estructurales de los sistemas monetarios que se tornaron
evidentes con la crisis financiera global. En Brasil, son utilizadas principalmente en
programas de finanzas solidarias destinados al fortalecimiento de la economa local en
territorios con un bajo ndice de desarrollo humano. Utilizando un abordaje interdisciplinario,
este estudio responde a las siguientes cuestiones: Qu son las monedas sociales? Cmo
funcionan? Cul es el rgimen legal y regulador aplicable? Las monedas sociales son
instrumentos o sistemas de pago, creados y administrados por los propios usuarios por medio
de asociaciones sin fines lucrativos, a partir de relaciones econmicas basadas en la
cooperacin y la solidaridad de los participantes de determinadas comunidades. El adecuado
funcionamiento de las monedas sociales depende de diversas circunstancias de hecho y de
derecho encontradas en las realidades sociales en que sern implantadas, especialmente de la
manera en que la poblacin local obtiene su subsistencia. Como se presentan con diferentes
denominaciones y formas jurdicas, segn los propsitos especiales para los que hayan sido
creadas, diversos aspectos legales y regulatorios continan abiertos y en discusin en casi
todas las jurisdicciones. Fundadas en la libertad de asociacin y en la libertad para contratar,
las monedas sociales pueden ser organizadas de acuerdo con el derecho de obligaciones y el
derecho de los contratos (Ley 10.406, de 2002) y pueden ser estructuradas de formas
simultneamente compatibles con la poltica monetaria bajo la responsabilidad del Banco
Central (art. 164 de la CRFB), con la reglamentacin bancaria (art. 192 de la CRFB; Ley
4.595, de 1964), con las normas del sistema de pagos brasileo (Ley 10.214, de 2001) y con
las polticas pblicas dirigidas a la concrecin de los objetivos fundamentales de la Repblica
Federativa de Brasil (art. 3 de la CRFB).
Palabras clave: Derecho Constitucional y Economa Social; Banco Central y Economa
Solidaria; Finanzas Solidarias; Banco Comunitario; Monedas Sociales.

SUMRIO

INTRODUO .................................................................................................................................... 15

PARTE I - INFORMAES GERAIS E CONTEXTUAIS ........................................................... 22
1. DELIMITAO DO TEMA E REFERENCIAL TERICO 23
1.1. CRISE FINANCEIRA GLOBAL E MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS ............ 23
1.2. DELIMITAO DO TEMA ..................................................................................................... 28
1.3. ANLISE JURDICA DA POLTICA ECONMICA ............................................................ 30
1.4. PROCEDIMENTOS UTILIZADOS DURANTE A INVESTIGAO ................................... 34
1.4.1. Conhecimento sobre o objeto do estudo ............................................................................. 34
1.4.2. Sondagem dos organizadores de experincias com moedas sociais ................................... 36
1.4.3. Publicao de artigo para instigar o debate e receber crticas e sugestes ......................... 38
2. FUNDAMENTOS PARA A ANLISE JURDICA DAS MOEDAS SOCIAIS 40
2.1. DOIS SIGNIFICADOS DE MOEDA: UM FTICO E OUTRO ORIGINADO DO DIREITO
PBLICO .......................................................................................................................................... 40
2.2. MODALIDADES RELACIONAIS SUBSTITUTAS DO DINHEIRO AUTORIZADAS PELO
DIREITO ........................................................................................................................................... 44
2.3. A MOEDA EMITIDA E A MOEDA CONTROLADA PELO BANCO CENTRAL............... 48
2.4. O PROCESSO DE MULTIPLICAO DE DEPSITOS E DE DIREITOS DE
DISPOSIO NO SISTEMA FINANCEIRO ................................................................................. 53
3. A DEMANDA POR UM MARCO LEGAL E REGULATRIO PARA AS MOEDAS
SOCIAIS NO BRASIL 64
3.1. ECONOMIA SOCIAL E FINANAS SOLIDRIAS NO BRASIL ........................................ 64
3.2. BANCOS COMUNITRIOS EMISSORES DE MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES
LOCAIS............................................................................................................................................. 69
3.3. PROJETOS DE LEI COMPLEMENTAR AO ART. 192 DA CRFB (INSTITUIES DE
FINANAS SOLIDRIAS) ............................................................................................................. 73
3.4. PROJETO MOEDAS SOCIAIS DO BANCO CENTRAL DO BRASIL ................................. 78
3.5. DECISO JUDICIAL SOBRE A MOEDA SOCIAL PALMA ............................................ 81
3.6. VARIEDADES DE EXPERINCIAS EM CURSO NO BRASIL ........................................... 84

PARTE II - SISTEMAS DE MOEDAS SOCIAIS: CONHECENDO A EXPERINCIA
INTERNACIONAL ............................................................................................................................. 91
4. DIVERSIDADE DE MOEDAS SOCIAIS 92
4.1. MOEDAS QUE SEGUEM UMA LGICA CIDAD ............................................................. 92
4.1.1. Diferentes lgicas pelas quais se usa a moeda .................................................................... 92
4.1.2. Sistemas de trocas locais (Local Exchange Trade Systems - LETS) ................................... 94
4.1.3. Sistemas de moedas comunitrias (community currencies) ................................................ 95
4.1.4. Sistemas de moedas complementares (complementary currencies) ................................... 96
4.1.5. Sistemas de moedas locais (local currencies)..................................................................... 96
4.1.6. Sistemas de moedas sociais (social money ou social currencies) ...................................... 98
4.1.7. Sistemas de moedas sociais circulantes locais .................................................................... 98
4. 2. BREVE EVOLUO HISTRICA ......................................................................................... 99
4.3. PROPSITOS E OBJETIVOS ................................................................................................ 105
4.3.1. Para que servem as moedas sociais ................................................................................... 106
4.3.2. Objetivos das moedas locais ............................................................................................. 112
4.4. PERSPECTIVAS E DESAFIOS .............................................................................................. 119
4.4.1. Perspectivas radiantes ....................................................................................................... 122
4.4.2. Modestas realizaes......................................................................................................... 124
4.4.3. Grandes desafios: legitimidade, organizao e profissionalizao ................................... 127
5. ESTRUTURA E ORGANIZAO DOS SISTEMAS DE MOEDAS SOCIAIS 130
5.1. ESCOLHAS RELEVANTES................................................................................................... 130
5.1.1. Dimenso e abrangncia do programa .............................................................................. 131
5.1.2. Regras e condies de emisso, circulao e convertibilidade e de concesso de crdito134
5.1.3. Princpios de governana ................................................................................................. 142
5.2. PERFIS ORGANIZACIONAIS .............................................................................................. 145
5.2.1. Ajuda mtua e relaes de convivncia ............................................................................ 145
5.2.2. Atendimento s necessidades de consumo........................................................................ 146
5.2.3. Valorizao de competncias ............................................................................................ 147
5.2.4. Exerccio de prticas solidrias ......................................................................................... 148
5.2.5. Desenvolvimento local solidrio ....................................................................................... 149
5.3. DECISES ESTRATGICAS ................................................................................................ 152
5.3.1. Como lastrear a moeda local ............................................................................................. 153
5.3.2. Quem ser a organizao emissora ................................................................................... 161
5.3.3. Como ser o relacionamento com as instituies bancrias ............................................. 167
6. QUESTES LEGAIS E RELACIONAMENTO COM OS BANCOS CENTRAIS 175
6.1. PROBLEMAS POTENCIAIS .................................................................................................. 175
6.1.1. A moeda um bem pblico?............................................................................................. 175

6.1.2. Haver oferta excessiva de moeda ou prticas fraudulentas? ........................................... 178
6.1.3. Existe um monoplio natural no mercado de moeda? ...................................................... 184
6.2. LEGALIDADE, LEGITIMIDADE E REGULAMENTAO .............................................. 187
6.2.1. Tenso entre autoridade e prticas monetrias ................................................................. 188
6.2.2. O Liberty Dollar, dos Estados Unidos: condenao criminal ........................................... 195
6.2.3. O Bia Kud Chum, da Tailndia: legitimidade e regulamentao ...................................... 197
6.2.4. A Q Coin, da China: legalidade e regulamentao ........................................................... 198
6.2.5. Questes relevantes para os bancos centrais ..................................................................... 201
6.3. ASPECTOS CRTICOS E CONSEQUNCIAS PARA A POLTICA MONETRIA ......... 210
6.3.1. Interesses a serem preservados: confiana e valor ............................................................ 210
6.3.2. Distino entre meio de troca e meio de financiamento ................................................... 220
6.3.3. O Banco WIR, da Sua: efeitos anticclicos da compensao recproca de crditos ...... 224
6.3.4. A Rede Global de Trocas, da Argentina: riscos de gesto fraudulenta e falsificao ...... 225
6.3.5. Fatores de sucesso para o desenvolvimento das moedas sociais ...................................... 227
7. FORMAS DE MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS 231
7.1. PROJETO CONSTANT: MOEDA LOCAL SEM LASTRO EM MOEDA OFICIAL .......... 231
7.2. LETS E ITHACA HOURS: TRANSFORMAO DO ESCAMBO EM UMA MODERNA
FERRAMENTA ECONMICA ..................................................................................................... 234
7.2.1. O Programa LETS (Local Exchange Trade System) ........................................................ 234
7.2.2. O Programa Ithaca HOURS .............................................................................................. 238
7.3. CUPONS DE DESCONTO E BERKSHARES: MOEDA LOCAL LASTREADA EM
MOEDA OFICIAL.......................................................................................................................... 242
7.3.1. Deli-Dollar e Berkshire Farm Preserve Notes .................................................................. 244
7.3.2. O programa BerkShares: moeda social lastreada em moeda estatal ................................. 246
7.4. SHARE: PARCERIA ENTRE BANCOS E ORGANIZAES COMUNITRIAS PARA A
CONCESSO DE EMPRSTIMOS .............................................................................................. 249
7.5. O PROJETO SOL FINANCIADO PELA COMUNIDADE EUROPEIA .............................. 253
7.6. SISTEMAS DE MOEDAS SOCIAIS COMO BASE DE INOVAES PARA A
CONCESSO DE CRDITO AO MICRO E PEQUENO EMPREENDEDOR ........................... 260

PARTE III CONTRIBUTO EM PROL DE UM MARCO LEGAL E REGULATRIO PARA
AS MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS ...................................................................... 263
8. ANLISE JURDICA DAS MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS 264
8.1. INSTITUIO DA ECONOMIA SOCIAL OU SOLIDRIA............................................... 264
8.1.1. Ferramenta das finanas solidrias ................................................................................... 265
8.1.2. Mecanismo de concretizao de direitos constitucionais ................................................. 266
8.1.3. Meio de atendimento a necessidades de realizao de negcios ...................................... 268
8.1.4. Instrumento de desenvolvimento do capital social ........................................................... 268
8.1.5. Flexibilidade e legitimidade das moedas sociais circulantes locais .................................. 269

8.2. REGIME JURDICO APLICVEL S MOEDAS SOCIAIS ................................................ 276
8.2.1. Base legal para a emisso de moedas sociais circulantes locais ....................................... 276
8.2.2. As associaes sem fins lucrativos no so instituies financeiras ................................ 277
8.2.3. A lei autoriza a experimentao sem fins lucrativos de sistemas de crdito .................... 280
8.2.4. Regimes de juros aplicveis experimentao no lucrativa de crdito .......................... 282
8.2.5. Limitaes jurdicas (violao ordem jurdica e normas proibitivas) ............................ 285
8.2.6. Regime jurdico aplicvel aos bancos comunitrios emissores de moedas sociais .......... 290
9. QUESTES RELEVANTES PARA CONSIDERAO 296
9.1. PROMOVER A INCLUSO FINANCEIRA DA POPULAO OBJETIVO
ESTRATGICO DO BCB .............................................................................................................. 297
9.2. AS MOEDAS SOCIAIS NO SE DIFERENCIAM SUBSTANCIALMENTE DA MOEDA
ELETRNICA. ............................................................................................................................... 299
9.3. A EMISSO DE MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS NO ATIVIDADE
FINANCEIRA ................................................................................................................................. 301
9.4. DISCUSSO SOBRE AS COMPETNCIAS DO CMN E DO BCB .................................... 304
9.5. ANLISE DAS DIVERGNCIAS REFERENTES S COMPETNCIAS DO CMN E DO
BCB E DA NECESSIDADE DE REGULAMENTAO ............................................................ 308
9.6. EM DEFESA DE UM MARCO LEGAL E REGULATRIO ADEQUADO PARA AS
MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS............................................................................ 319
CONCLUSES .................................................................................................................................. 328
REFERNCIAS ................................................................................................................................. 343

15

INTRODUO

A escolha do tema Moedas Sociais: Contributo em prol da elaborao de um marco
legal e regulatrio para as moedas sociais circulantes locais no Brasil para esta tese de
doutorado foi feita com a conscincia de que: (a) o modelo de desenvolvimento neoliberal
1
, a
revoluo da tecnologia de comunicao e informao e as transformaes do direito em uma
economia globalizada
2
criaram condies para o surgimento de prticas monetrias
comunitrias e formas criativas de moeda e crdito baseadas essencialmente em informao
(VARTANIAN; LEDIG; BRUNEAU. 1998), com maior autonomia para os seus usurios do
que a moeda e o crdito centralizadamente ofertados pelo Estado e pelas instituies
bancrias; e de que (b) a segurana jurdica fundamental para o desenvolvimento da
experimentao, no lucrativa, de novos modelos socioprodutivos e de sistemas alternativos
de produo, comrcio, emprego e crdito, legalmente autorizados pelo art. 3, inciso IX, da

1
A expresso modelo de desenvolvimento neoliberal utilizada neste trabalho em referncia a um receiturio
de medidas de poltica econmica recomendadas, ou impostas, pelo Consenso de Washington nas ltimas
dcadas do sculo XX para os pases em desenvolvimento. Essas medidas se fundamentavam sobre trs pilares:
austeridade oramentria (responsabilidade fiscal); privatizaes (reduo do papel do Estado na economia); e
liberalizao dos mercados (reduo de direitos alfandegrios e eliminao de outras barreiras protecionistas).
Embora as polticas do Consenso de Washington destinassem a dar respostas aos problemas reais da Amrica
Latina e fizessem sentido do ponto de vista acadmico, na prtica, muitas dessas polticas tornaram-se fins, em
si mesmas, e no meios de gerar um crescimento mais equitativo e sustentado. Por terem sido levadas
demasiado longe e demasiado depressa, excluram outras medidas que eram necessrias (STIGLITIZ. 2002.
p.93) e geraram dificuldades para a coordenao poltica do processo de integrao econmica e financeira das
economias nacionais no comrcio internacional, pela transformao do meio ambiente em que as instituies
financeiras privadas e os formuladores de polticas econmicas e monetrias estavam acostumados a operar
(KELEHER. 1998. p. 305).
2
Registra-se que globalizao um conceito aberto e multiforme que denota a sobreposio do mundial sobre
o nacional e envolve problemas e processos relativos abertura e liberalizao comerciais, integrao
funcional de atividades econmicas internacionalmente dispersas, competio interestatal por capitais volteis
e ao advento de um sistema financeiro internacional sobre o qual os governos tm uma decrescente capacidade
de comando e controle. Nessa perspectiva, globalizao um conceito relacionado s ideias de compresso de
tempo e de espao, de comunicao em tempo real, on-line, de dissoluo de fronteiras geogrficas, de
multilateralismo poltico-administrativo e de policentrismo decisrio (FARIA. 2008. p.3). Embora o conceito
de globalizao diversos significados e costume ser bastante impreciso e recorrentemente utilizado para designar
variados fenmenos, alguns novos e outros antigos, (FARIA. 2008. p. 3), todos se relacionam, na sua essncia,
com instituies e regras jurdicas referentes a tarifas de importao ou exportao, restries quantitativas ao
comrcio, aos usos e cmbios de mltiplas moedas no comrcio internacional, a regulamentaes restritivas de
crdito e emprstimos internos e externos, limitaes propriedade estrangeira etc. (RODRIK. 2009. p.9), de tal
maneira que a integrao econmica global e pode ocorrer por diferentes formas e graus (RODRIK. 2002).
16

Lei 9.790, de 23 de maro de 1999, legitimados por diferentes espcies de liberdade
3
e que
formam a base de uma economia criativa em busca do desenvolvimento descentralizado
autossustentvel das comunidades pobres e economias locais, fundado no desenvolvimento
das potencialidades humanas.
A economia criativa um conceito emergente que lida com a interface entre a
criatividade, a cultura e a economia em um mundo contemporneo dominado por imagens,
sons, textos e smbolos, e que enfatiza a dimenso humana do desenvolvimento por meio do
exerccio de direitos constitucionais (direitos fundamentais, econmicos e sociais) e a
movimentao, cada vez mais livre, de mercadorias, servios, tecnologia e informaes por
meio da intensificao de relaes sociais em redes de colaborao. Por acreditar que,
adequadamente alimentada, a criatividade funciona como um combustvel para a cultura que
permeia um desenvolvimento socioeconmico centrado no ser humano e constitui o
ingrediente chave para a criao de emprego, a inovao e o comrcio, alm de contribuir
para a incluso social, a diversidade cultural e a sustentabilidade ambiental, a Conferncia
das Naes Unidas para o Comrcio e o Desenvolvimento (United Nation Conference on
Trade and Development - UNCTAD)
4
introduziu o tema da economia criativa no mundo
econmico e na agenda de desenvolvimento.
O Relatrio de 2010 da UNCTAD, publicado em 27 de maio de 2011 com o ttulo
Creative Economy: A Feasible Development Option, apresenta as moedas sociais
circulantes locais do Brasil, emitidas por bancos comunitrios vinculados a programas de
finanas solidrias
5
, como exemplo de economia criativa. Com nomes bastante
diversificados, Palma, Maracan, Castanha, Cocal, Guar, Girassol, Pirapire, Tupi, a relao

3
Este trabalho reconhece que a liberdade assegurada pelo caput do art. 5 da Constituio da Repblica
Federativa do Brasil abrange as cinco espcies de liberdade identificadas por Amartya Sen (2003. p. 26), as
quais devem ser consideradas sob uma perspectiva instrumental: (1) as liberdades polticas; (2) as
disponibilidades econmicas; (3) as oportunidades sociais; (4) as garantias da transparncia; e (5) a proteo da
segurana. E assume que cada uma dessas diferentes formas de direitos e oportunidades ajuda a promover a
potencialidade genrica de uma pessoa, podendo tambm servir de complemento umas s outras. Dessa maneira,
uma poltica pblica de reforo das potencialidades humanas e das liberdades concretas em geral pode aplicar-
se graas promoo daquelas diferentes, mas inter-relacionadas liberdades instrumentais (idem. ibidem).
Ademais, registra-se que a recusa, atravs de controles arbitrrios, das oportunidades de comerciar, pode ser, em
si mesma, uma fonte de privao, situao em que as pessoas so impedidas de fazer na ausncia de razes
fundamentadas em contrrio coisas que podemos considerar que tm o direito de fazer (idem. p. 41). A
liberdade de que trata o presente trabalho no depende da eficincia dos mecanismos do mercado nem de
qualquer anlise minuciosa das consequncias de se ter ou no um sistema de mercado, mas refere-se
simplesmente liberdade de intercmbio de informaes e transaes sem obstruo nem impedimento, para
promover o desenvolvimento de potencialidades humanas.
4
Stio da UNCTAD na internet: http://www.unctad.org Acesso em: 25 jul. 2011.
5
A palavra solidria utilizada neste trabalho como adjetivo tanto de finanas como de economia designa
as qualidades de prticas e instituies econmicas e financeiras que marcam sua orientao para a promoo de
valores locais da comunidade em que se inserem. Ver mais sobre o assunto na seo 2.1.
17

de experincias com esses instrumentos alternativos de pagamento atualmente inclui mais de
50 moedas que circulam nos bairros e em pequenas cidades brasileiras onde existem bancos
comunitrios, criados para fortalecer a economia de comunidades carentes (BCB. 2011)
6
. O
valor nominal da moeda local idntico ao valor nominal do real, porm esse valor nominal
mais valioso do que o da moeda oficial porque as empresas do descontos para compras
feitas com a moeda alternativa.
Como consta no mencionado Relatrio, o uso da moeda social circulante local muito
simples: os moradores locais podem trocar o real por moeda social em um banco comunitrio
e us-la nos negcios realizados no comrcio local. Se for necessrio comprar algo com um
real fora da comunidade, o banco comunitrio pode fazer a troca em sentido inverso. A
prtica aumenta as vendas na economia local e promove a criao de atividades que geram
trabalho nessas reas. Enquanto o real pode ser usado fora da comunidade, gerando riqueza
em outras reas, a moeda local tem o poder de gerar prosperidade no bairro ou comunidade
em que circula. A moeda social no um recurso pblico nem privado, mas uma espcie de
um recurso hbrido, de uso comum, baseado no trabalho humano aplicado em determinadas
atividades econmicas dentro de uma rea geogrfica pr-estabelecida.
Segundo afirma a UNCTAD, atualmente, h uma srie de incentivos e opes de
financiamentos no tradicionais para estimular a economia criativa que podem ser
considerados como ferramentas para promover o desenvolvimento local. De fato, a falta de
confiana nos mercados financeiros que resultou da crise financeira de 2008 a 2010 teve
grande influencia para direcionar o interesse pblico para os regimes alternativos de
financiamento das transaes comerciais. Entre esses novos instrumentos, os mais utilizados
em crculos economia criativa so: o co-financiamento em redes colaborao e as moedas
alternativas em redes de economia solidria. Ambos so casos de novas formas de crdito ou
moeda que funcionam atravs de redes de colaborao social ou solidria, utilizadas
principalmente por uma nova gerao de empreendimentos criativos em diferentes partes do
mundo.
Certamente, como bem reconhece o Relatrio da UNCTAD, ainda necessrio
realizar mais pesquisas e anlises para a compreenso do que representam esses novos
empreendimentos alternativos da economia criativa, como e por que eles esto rapidamente

6
Registra-se que, alm das moedas sociais circulantes locais emitidas por bancos comunitrios em programas de
finanas solidrias, que so objeto deste estudo e do Relatrio da UNCTAD, h, no Brasil, vrias outras moedas
comunitrias (GARCIA. 2010).
18

se proliferando e tambm para conhecer melhor os seus mecanismos de funcionamento e
financiamento, bem como os seus impactos em termos sociais e de eficincia operacional. Do
mesmo modo, preciso examinar o quadro normativo em que operam e avaliar os seus
efeitos e implicaes sobre a poltica monetria de curto e de longo prazo, em especial no que
se refere s suas interaes com o sistema bancrio convencional e com a economia global.
Nesse sentido, o Relatrio assume que um circuito monetrio local mais orientado
para as necessidades de negcios criativos nas comunidades locais compatvel com as
polticas pblicas elaboradas domesticamente, voltadas para o fortalecimento da economia
criativa e para o desenvolvimento local sustentvel, lembrando que a maioria dos governos
enfrenta srios problemas com dficits pblicos e, por essa razo, esses novos instrumentos
de pagamentos e opes alternativas de crdito devem ser mais bem explorados. Registra,
ainda, a importncia de um adequado arcabouo institucional, o que inclui o marco legal e
regulatrio, como um pr-requisito para o funcionamento ideal de um nexo criativo com
potencial para atrair investidores interessados em empreendimentos inovadores, estimular o
uso de novas tecnologias e articular o fortalecimento do comrcio local a estratgias de
promoo do desenvolvimento, tanto para o mercado domstico como para os mercados
globais.
Apesar de tais possibilidade e potencialidade alinhadas necessidade de se construir
um novo modelo de desenvolvimento autossustentvel e de se apresentarem como um
conjunto de inovaes tecnolgicas que tm se multiplicado em tempos de crise financeira, as
moedas sociais no possuem, ainda, formulao jurdica constitucional que as relacionem
simultaneamente com a defesa da liberdade individual, com a realizao dos ideais de justia
e com o princpio da solidariedade. Esta investigao, desenvolvida como requisito para a
obteno do ttulo de Doutor em Direito, Estado e Constituio, na Linha de Pesquisa 4:
Globalizao, transformaes do direito e ordem econmica, do Programa de Ps-Graduao
da Faculdade de Direito da Universidade de Braslia, se prope a oferecer uma contribuio
nesse sentido, em prol da elaborao de um marco legal e regulatrio para as moedas sociais
utilizadas como instrumentos de finanas solidrias no Brasil, ao buscar respostas para as
seguintes questes:
(a) O que so as moedas sociais circulantes locais?
(b) Como funcionam as moedas sociais circulantes locais?
(c) Qual o regime jurdico aplicvel s moedas sociais circulantes locais?
19

Esto includas no escopo da anlise jurdica das moedas sociais circulantes locais
objeto deste estudo a contextualizao da demanda por um marco legal e regulatrio
adequado para essas instituies no Brasil e a anlise de algumas questes relevantes que
devem ser consideradas para sua regulamentao. Tambm sero examinados os diversos
sistemas de moedas sociais emitidas por variados tipos de instituies na experincia
internacional e as relaes entre as prticas monetrias alternativas ou complementares
experimentadas pelas comunidades e a poltica monetria, sob a responsabilidade exclusiva
da autoridade monetria
7
.
Cabe destacar, desde logo, que no se incluem no escopo deste estudo: (a) examinar
as diferentes concepes tericas de moeda; (b) revisitar a estrutura, organizao e
funcionamento do nosso sistema monetrio estabelecido; (c) questionar a necessidade e as
vantagens da prerrogativa governamental e das instituies bancrias na produo e criao
da moeda de curso legal; (d) desafiar as teorias monetrias atualmente existentes; (e) analisar
a viabilidade econmico-financeira ou os impactos sociais das experincias com moedas
sociais circulantes locais; (f) esgotar o estudo sobre a matria, que abrange uma grande
diversidade de campos ainda a serem explorados.
A investigao utilizou o variado instrumental metodolgico da moderna cincia
social para levantar as informaes necessrias anlise jurdica das moedas sociais,
recorrendo, com esse objetivo, experincia internacional. Ressalta-se que o
desenvolvimento da pesquisa foi viabilizado pela grande facilidade com que possvel
atualmente realizar pesquisas pela internet e entrar em contato com pessoas que vivem em
diferentes lugares do planeta para a obteno de informaes, inclusive de forma interativa e
em tempo real, compartilhando conhecimento e lies apreendidas. Com efeito, a internet
funcionou como um verdadeiro mecanismo catalisador para a obteno de uma quantidade
considervel de informaes sobre milhares de pequenas comunidades que atualmente
desenvolvem experincias com sistemas de moedas sociais nas mais diversas realidades.
Os resultados da investigao foram organizados em trs partes. A primeira parte
(Parte I Informaes gerais e contextuais), com trs captulos, contm, no captulo um, a

7
A autoridade monetria a instituio que tem a competncia legal ou o poder atribudo por lei , para
regular a oferta de moeda e de crdito em uma determinada rea monetria, conforme definio contida no art.
56 do estatuto do Bank of International Settlements BIS, de 20.01.1930, alterado em 10.03.2003. (BIS. 2005).
No Brasil, por fora do art. 164 da Constituio da Repblica Federativa do Brasil (CRFB), a autoridade
monetria o Banco Central, a quem tambm compete as funes de regulamentar e supervisionar as
instituies bancrias (art. 192 da CRFB e Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964) e o sistema de pagamentos
brasileiro (Lei 10.214, de 27 de maro de 2001)..
20

delimitao do tema e o referencial terico, alm de informaes gerais sobre a pesquisa
realizada, no captulo dois, os fundamentos para a anlise jurdica das moedas sociais e, no
captulo trs, a contextualizao da atual demanda por um marco legal e regulatrio para as
moedas sociais circulantes locais no Brasil. Essa contextualizao realizada por meio de
breves relatos para registrar as situaes que envolvem os principais atores interessados na
matria e revelam a existncia de certa tenso entre autoridades que lidam com o assunto e as
prticas monetrias experimentadas por organizaes no pertencentes ao setor pblico ou ao
sistema bancrio, nomeadamente no que se refere aos aspectos que relativos legalidade e
legitimidade da criao e uso de moedas sociais nas comunidades locais.
Na segunda parte do trabalho, apresenta-se, pela primeira vez, uma consolidao dos
principais resultados de leituras realizadas no mbito do Projeto Moedas Sociais do Banco
Central do Brasil, sobre os sistemas de moedas sociais, em busca de um referencial prtico e
terico para a matria, a partir dos trabalhos nas reas de economia, direito e cincia poltica
com enfoque macroeconmico, com a finalidade de conhecer o que so as moedas sociais
circulantes locais, como funcionam e qual regime jurdico a que se submetem na experincia
internacional. Os tpicos esto organizados, nessa segunda parte do trabalho (Parte II
Sistemas de moedas sociais: conhecendo a experincia internacional) de maneira a viabilizar
a anlise comparativa das moedas sociais circulantes locais, emitidas por associaes
comunitrias, com a moeda de curso legal, cuja oferta encontra-se sob a responsabilidade de
uma autoridade monetria.
Assim, a Parte II do trabalho encontra-se dividida em quatro captulos: o captulo
quatro examina as diferentes denominaes das moedas sociais, sua evoluo histrica
recente, alm de tratar das perspectivas, realizaes e desafios para essas instituies; o
captulo cinco dedicado ao exame da estrutura e organizao dos sistemas de moedas
sociais, com foco nas escolhas relevantes e decises estratgicas que devem ser realizadas
pelos organizadores desses sistemas; o captulo seis aborda as principais questes legais e de
relacionamento com os bancos centrais que devem ser examinadas a respeito da matria; e o
captulo sete apresenta variadas formas pelas quais as moedas sociais circulantes locais so
concretamente experimentas nas realidades sociais.
A terceira parte do estudo (Parte III Contributo em prol de um marco legal e
regulatrio para as moedas sociais circulantes locais no Brasil), composta por dois
captulos. No captulo oito, realizada a anlise jurdica das moedas sociais circulantes
locais, apresentando os diferentes objetivos para os quais podem ser utilizadas como
21

instituio da economia solidria no Brasil e, em seguida, examinando o atual regime jurdico
aplicvel matria. Por sua vez, o captulo nove apresenta algumas questes relevantes para
considerao quando se est a examinar a possibilidade de elaborao de um marco legal e
regulatrio para as moedas sociais circulantes locais no Brasil.
Por ltimo, ao final do trabalho, so apresentadas as concluses da investigao de
maneira ordenada de acordo com as respostas s questes que constituem o escopo do estudo.

22

PARTE I - INFORMAES GERAIS E CONTEXTUAIS

23

1. DELIMITAO DO TEMA E REFERENCIAL TERICO

1.1. CRISE FINANCEIRA GLOBAL E MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS

Ante o reconhecimento da existncia de efeitos perversos nas regras estabelecidas por
instituies internacionais que, durante muito tempo, pressionavam no sentido da
liberalizao dos mercados, procurando impor, ou impondo de fato, conjuntos de medidas
padronizadas, sempre os mesmos, ainda que as realidades e as circunstncias locais fossem
diferentes (LOPES. 2002. p. 11; STIGLITZ. 2002), verifica-se que na essncia da
controvrsia referente atual crise financeira global h um menosprezo pelos valores e
interesses das comunidades locais, tornando necessria a criao e o desenvolvimento de
instrumentos alternativos para cuidar do bem-estar das pessoas que sofrem com a excluso
social (LOPES. 2002. p. 11-12).
Esse menosprezo pelos valores e interesses das comunidades locais pode ser
evidenciado no fato de que o sistema financeiro e monetrio internacional e os sistemas
financeiros e monetrios nacionais no tm atendido s necessidades de moeda e crdito das
micro e pequenas empresas e das comunidades pobres na economia globalizada. Tal situao
ftica tem sido amplamente reconhecida, especialmente no que se refere s dificuldades
associadas falta de acesso a produtos e servios financeiros, aos bancos e aos sistemas de
crdito em geral (HELMS. 2006; KUMAR. 2004), falta de instituies e instrumentos
adequados que promovam o empoderamento dos pobres (UNDP. 2008)
8
e necessidade de
se pensar em como promover um processo de globalizao mais justo (ILO. 2008).

8
O empoderamento uma dentre as categorias e/ou abordagens como, por exemplo, participao,
descentralizao, capital social, abordagem de direitos (rights-based approach), que de forma explcita ou
implcita est inserida no debate ideolgico em torno do desenvolvimento. Este debate tem sido polarizado nos
ltimos tempos entre os defensores de uma globalizao regida pelo mercado (ou, dito de outra forma, pelo
Imprio, pelo Consenso de Washington, pelo neoliberalismo) e os crticos que defendem que a construo de
um outro mundo possvel (ROMANO. 2002. p.9). Segundo o Relatrio da Comisso sobre Empoderamento
Legal dos Pobres (Making the Law Work for Everyone Report of the Commission on Legal Empowerment of
the Poor), publicado em 2008 pelo Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento (United Nations
Development Programme - UNDP), o processo de empoderamento deve ser baseado nas necessidades dos
pobres considerando como eles as experimentam e expressam. As polticas pblicas voltadas para promover o
empoderamento dos pobres devem ser desenhadas e implantadas de uma forma participatria e inclusiva,
orientada para ajudar os pobres a se organizarem com autonomia para sair da pobreza. Neste trabalho o termo
empoderamento refere-se a um processo pelo qual as pessoas, as organizaes, as comunidades assumem o
controle dos seus prprios assuntos, de sua prpria vida e tomam conscincia da sua habilidade e competncia
24

Como possvel verificar, essa situao ftica comum crise financeira global e
falta de atendimento s necessidades de moeda e crdito das micro e pequenas empresas e das
comunidades pobres numa economia globalizada, pois ambas, de algum modo, se relacionam
com as mesmas deficincias estruturais observadas no sistema financeiro e monetrio
internacional: a) 95% das transaes negociais so de uma natureza puramente especulativas
contra menos e 5% de investimento e comrcio envolvendo bens e servios em quase todas as
realidades nacionais; b) a dvida mundial (pblica e privada), escriturada nos sistemas
financeiros, cresce exponencialmente; e c) as moedas nacionais, todas fiducirias, umas
relativas outras com seus valores flutuando no comrcio internacional, sofrem um contnuo
processo de desvalorizao em relao aos preos dos bens e servios nas economias
nacionais (SWANN. 1995. p. 9-10)
9
.
Talvez as duas maiores preocupaes de vrios governos no mundo atual sejam como
planejar e estruturar um novo sistema monetrio e financeiro internacional apto a promover
um desenvolvimento sustentvel e como assegurar a incluso financeira e socioeconmica de
grandes parcelas da populao mundial, cujas necessidades no esto sendo satisfatoriamente
atendidas. Nesse sentido, os Chefes de Estado e de Governo da Repblica Federativa do
Brasil, da Federao Russa, da Repblica da ndia, da Repblica Popular da China e da
Repblica da frica do Sul na Reunio dos Lderes do BRICS, realizada em 14 de abril de
2011, na China, expressamente reconheceram na Declarao de Sanya, que a crise
financeira internacional evidenciou as inadequaes e deficincias do sistema monetrio e
financeiro internacional existente e que acelerar o crescimento sustentvel dos pases em
desenvolvimento um dos principais desafios, pois erradicar a pobreza extrema e a fome
um imperativo moral, social, poltico e econmico da humanidade e um dos maiores desafios
globais que o mundo enfrenta hoje (DECLARAO DE SANYA. 2011).

para produzir, criar e gerir (ROMANO. 2002. p.17). Empoderamento implica no desenvolvimento de
capacidades (capabilities) das pessoas pobres e excludas e de suas organizaes para transformar as relaes de
poder que limitam o acesso e as relaes em geral com o Estado, o mercado e a sociedade civil. Assim, espera-
se que, atravs do empoderamento, as pessoas pobres e excludas superem as principais fontes de privao das
liberdades, construam e escolham suas opes, possam implementar suas escolhas e beneficiar-se delas
(ROMANO. 2002. p. 18). Vista neste contexto as moedas sociais de que trata esta investigao representam
uma capacidade prtica de inverter hierarquias (CASTRO. 2009. p.30-31) e, portanto, devem ser consideradas
na discusso de instituies aptas para promover o empoderamento das pessoas e das comunidades pobres.
9
Na vida real, a deficincia indicada no item c significa uma contnua tendncia inflao decorrente das
duas outras deficincias indicadas nos itens a e b, que significam um aumento contnuo da dvida total
(privada e pblica) nos sistemas financeiros, a qual cresce a uma velocidade desproporcionalmente maior que a
velocidade de crescimento da produo de bens e servios na economia real, gerando instabilidades e crises
financeiras peridicas e justificam a atuao de uma autoridade monetria para controlar a oferta de moeda e
crdito no sistema bancrio.
25

Registra-se, ento, que a crise bancria e financeira, iniciada em 2008, rapidamente
est se transformando em uma grande crise de emprego que desafia o sculo XXI (LIETAER.
2010. p. 1). Com essa preocupao, no mesmo dia em que os lderes dos BRICS se reuniam
na China, do outro lado do mundo, em Washington, DC, Sharan Burrow, secretria-geral da
International Trade Union Confederation (ITUC), debatia com Dominique Strauss-Kahn,
ento Diretor Executivo do Fundo Monetrio Internacional (FMI), a respeito da crise
financeira global sob este ltimo enfoque (BROOKINGS INSTITUTION CONFERENCE
ON EMPLOYMENT. 2011). Em sua fala sobre a crise do emprego, Burrow lembrou que
fazia apenas trs anos desde que Strauss-Kahn havia advertido em Davos que o mundo estava
beira de um precipcio em termos de recesso, desemprego e instabilidade financeira.
Atualmente, segundo Burrow, o maior risco para a estabilidade da ordem econmica global
a crise no resolvida do desemprego e da desigualdade. Para a ITUC, portanto, o imperativo
no caminho das solues para a crise financeira global criar mecanismos de gerao de
empregos, de trabalho decente, de proteo social e de defesa do meio ambiente. Ou seja,
implantar um novo modelo de crescimento e de desenvolvimento socioeconmico. Por sua
vez, em resposta provocao de Burrow, Strauss-Khan reconheceu que o sistema monetrio
internacional, embora no esteja quebrado, efetivamente tem srias deficincias, as quais
ficam cada vez maiores medida que se avana no processo de globalizao. Ignoradas ou
no adequadamente enfrentadas, essas deficincias deixam o sistema cada vez mais
vulnervel. Em ltima anlise, como observou Strauss-Khan, o problema do desemprego e
das desigualdades socioeconmicas devem ser colocados no centro da agenda poltica porque
o emprego e o capital so blocos que se complementam na construo da estabilidade
econmica e poltica, da prosperidade e da paz, o que leva a matria ao corao do mandato
do FMI.
Mas como enfrentar essas deficincias observadas no sistema monetrio
internacional? Alguns pesquisadores, a exemplo do economista Ernst Friedrich "Fritz"
Schumacher, autor do livro Small is Beautiful: a study of economics as if people mattered,
publicado em 1973 (1999), defendem que o primeiro passo nessa direo pode e deve ser
dado pelas pequenas comunidades, em nvel regional ou local (SWANN. p. 9). Entre esses
passos, uma iniciativa possvel a criao de um sistema de moedas sociais.
A noo de moeda social pode parecer estranha primeira vista, j que muitas
pessoas acreditam que o desenvolvimento nacional e o crescimento econmico esto
essencialmente associados a uma moeda nacional valorizada no mercado internacional,
26

embora poucas pessoas percebam como importante ter um bom funcionamento do sistema
monetrio, no apenas para o bem estar da comunidade, mas tambm para o equilbrio do
meio ambiente (SWANN. 1995. p. 10).
Aqueles que defendem essas iniciativas, argumentam que a moeda social, alm de ter
o potencial para incentivar a produo local, a responsabilidade das pessoas e a conservao
da natureza, pode, ainda, permitir o desenvolvimento da economia de um bairro ou de uma
vizinhana por meio do aumento da produo de bens e servios e do fortalecimento do
comrcio local (SWANN. 1995. p. 10). Outros vo alm disso. No artigo The Banking
Crisis: What can businesses do now?, o autor prope a criao de uma moeda social para
circulao somente entre comerciantes (LIETAER. 2008). Para Bernard Lietaer, Robert E.
Ulanowicz, Sally J. Goerner e Nadia McLaren (2010), no estudo Is our monetary structure a
systemic cause for financial stability?, as moedas sociais de vrias modalidades, pela sua
flexibilidade, tambm podem ser uma soluo estrutural para a crise financeira global.
Segundo esses autores, ironicamente, o sistema financeiro internacional e os sistemas
financeiros nacionais so to frgeis exatamente porque se tornaram muito eficientes. O
moderno sistema monetrio baseado em uma monocultura com um s tipo de dinheiro:
todas as moedas nacionais tm em comum o fato de serem geradas por instituies bancrias
(depositrias), baseadas em dvida de dinheiro, pblica ou privada. Essa monocultura
legalmente imposta em nome da eficincia do mercado. Ao impor esse monoplio, os
governos exigem que todos os impostos sejam pagos exclusivamente neste tipo particular de
moeda, que, perante o Estado, tem poder liberatrio das dvidas, inclusive nos casos de
litgio. certo que essa situao jurdica facilita o sistema de contabilidade nacional, o
controle das despesas realizadas pelos agentes pblicos e os mecanismos de soluo de
conflitos a cargo do Estado. No entanto, ela tambm cria um problema estrutural que pode
estar na origem das peridicas e repetidas crises monetrias observadas na economia global,
as quais tm desafiado at mesmo os melhores economistas e se relacionam com o
comportamento dos governos (KRUGMAN. 2001. p. IX-XV).
A boa notcia, segundo Lietaer et al (2010), que as peridicas crises monetrias e
financeiras so evitveis. No entanto, evit-las s ser possvel mediante disposio para
revisitar a estrutura do nosso sistema monetrio, especificamente, no que se refere
possibilidade de utilizar diferentes formas de moedas sociais emitidas por variados tipos de
instituies, de maneira a oferecer maior diversidade e maior interconectividade, como um
sistema resiliente exige. Nesse sentido, destacam os autores, como exemplo, uma das
27

experincias com moedas sociais circulantes locais realizada no Uruguai utilizando mtodos
monetrios alternativos desenvolvidos pela Organizao do Comrcio Social (Social Trade
Organization - STRO),
10
uma organizao holandesa de pesquisa e desenvolvimento de
organizaes no governamentais que tem atuado ao longo das ltimas dcadas em vrios
pases latino-americanos. Para esses pesquisadores, as moedas sociais circulantes locais
devem ser consideradas uma inovao tecnolgica, que tem o potencial para enfrentar
estruturalmente as deficincias do sistema monetrio, desde que apoiada pelos governos
(LIETAER et al. 2010. p.18)
Do mesmo modo, Margrit Kennedy, nos seus estudos Interest and Inflation Free
Money (1995) e Financial Stability: A case for complementary currency (2007), e Thomas
Greco, na obra The End of Money and The Future of Civilization (2009), argumentam que
as moedas sociais circulantes locais so sistemas descentralizados, democrticos e
autossustentveis de trocas, que esto associados a mtodos mais justos de financiamento e
investimentos e que podem prover slidos fundamentos necessrios para a construo de uma
nova ordem econmica mundial a partir do desenvolvimento local (GRECO. 2009. p. 58).
Ambos consideram que, semelhana de alguns argumentos morais, leis ou solues
propostas ou adotadas pelas trs maiores religies do planeta (o Judasmo, o Cristianismo e o
Islamismo), as moedas sociais so uma importante ferramenta prtica para o enfrentamento
das disfunes do atual sistema monetrio centralizado, fundado na aplicao de juros
compostos em contratos de dvida bancria, que alm de crescer exponencialmente, cria uma
competio destrutiva pela oferta de moeda (GRECO. 2009. p. 56-57).
Com base no que argumentam esses dois ltimos autores, as moedas sociais podem
ser estruturadas para viabilizar o enfrentamento de pelo menos trs disfunes do sistema
monetrio atual: (a) os efeitos da aplicao de juros compostos, que provoca uma
transferncia lquida de riqueza dos grupos devedores para os grupos credores e dos
produtores de bens e servios na economia real para aqueles no produtores; (b) a distoro
na alocao do crdito bancrio, que termina sendo direcionada para investimentos em
empreendimentos privados de larga escala, financiamento de gastos pblicos ou rolagem das
dvidas dos governos; e (c) a escassez artificial de moeda, que provocada pela estrutura dos
sistemas monetrios arquitetados quase que exclusivamente em dvida bancria, de tal
maneira que nunca haver moeda suficiente para permitir que todos os devedores juntos
paguem o que devem aos bancos. No que se refere a este ltimo item, Greco explica: como a

10
Stio da Social Trade Organization na internet: http://www.socialtrade.org/. Acesso em: 25.5.2011.
28

dvida bancria cresce simplesmente com a passagem do tempo, a oferta de moeda para pagar
essa dvida somada aos juros por ela devidos somente pode ser mantida estvel por meio da
concesso de mais emprstimos pelas instituies bancrias (depositrias) para os mesmos ou
para outros tomadores. O problema que esses novos emprstimos tambm apresentam a
mesma dificuldade, criando-se assim um crculo vicioso, que somente se esgota na fase de
insolvncia das pessoas ou instituies (GRECO. 2009. p.55-56).
Frente aos estudos acima mencionados, embora o sistema financeiro global deva ser
estvel, eficiente e de aceitao universal, possvel assumir que a contribuio das moedas
sociais circulantes locais para absorver as ondas de choque da crise financeira global uma
matria que deve ser mais bem examinada e conhecida pelos especialistas em sistemas
financeiros, nomeadamente no que se refere aos seus efeitos complementares e ao seu
potencial para enfrentar estruturalmente as deficincias do sistema monetrio, com o apoio
dos governos. Afinal, quem viveu no perodo da grande depresso nos anos 30 sabe como
pode ser destrutiva uma crise financeira e que foi exatamente nesse perodo, por causa da
Grande Depresso, que comearam os primeiros experimentos que inspiram as moedas
sociais circulantes locais que sero objeto deste estudo. (SWANN. 1995. p.10).

1.2. DELIMITAO DO TEMA

Num momento histrico em que a humanidade procura compreender as razes das
instabilidades do sistema monetrio internacional (KENEN; PAPADIA; SACCOMANNI.
1994), reconhecendo que a sua estrutura deve ser modificada de forma substancial
(GOLSTEIN. 1997; EICHENGREEN. 1999), os pases que desejarem alcanar um modelo
sustentvel de desenvolvimento, reduzindo os perigos do crescimento da dvida bancria do
sistema monetrio centralizado e erradicando a pobreza extrema, devem enfrentar algumas
questes: Para onde querem ir, a partir de onde esto? Como mudar? A mudana pode ser
gerenciada?
Est claro que no se pode afirmar com certeza que a humanidade conseguir
determinar a direo da mudana. No entanto, as pessoas podem fazer a diferena e
influenciar a direo, a magnitude e a qualidade da mudana. Como ocorre em qualquer
processo de transformao, a chance de sucesso incerta, pois no se sabe, a priori, quais os
29

valores que sero retidos durante e aps a mudana e qual ser o formato futuro das nossas
instituies polticas, econmicas, financeiras e monetrias. possvel, todavia, acreditar que
um sistema de moedas sociais circulantes locais pode, efetivamente, pavimentar o caminho
para o desenvolvimento sustentvel das comunidades pobres na economia global.
No Brasil, em busca de um modelo mais sustentvel de desenvolvimento e da
erradicao da pobreza extrema, o governo federal tem apoiado diversas iniciativas das
finanas solidrias, entre elas a criao de moedas sociais circulantes locais, objeto deste
estudo, emitidas por organizaes comunitrias, algumas das quais atuando como
correspondentes de instituies bancrias (bancos comunitrios). Ressalta-se, dessa maneira,
que o tema deste trabalho restringe-se anlise jurdica das moedas sociais como
instrumentos de programas de finanas solidrias e de empreendimentos que envolvem
de produo, comrcio e crdito, legalmente autorizados pela Lei 9.790, de 23 de maro de
1990.
Em 2006, pela primeira vez na histria do pas, o apoio do governo federal s moedas
sociais circulantes locais foi expressamente mencionado em um documento oficial. Trata-se
do documento final da I Conferncia Nacional de Economia Solidria, realizada nos dias 26 a
29 de junho 2006, por convocao do Ministrio do Trabalho e Emprego MTE, do
Ministrio de Desenvolvimento Agrrio MDA e do Ministrio do Desenvolvimento Social
MDS, denominado Economia Solidria como Estratgia e Poltica de Desenvolvimento
(2006. p. 69), aprovado pela comisso organizadora do evento (MELO; MAGALHES.
2006. p. 33). A meno s moedas sociais circulantes locais foi feita nos seguintes termos:
78. Uma ao voltada democratizao do crdito dever valorizar
iniciativas existentes na rea das finanas solidrias. No que se
refere s agncias de financiamento, devem ser estimuladas as
cooperativas de crdito, as OSCIPs de microcrdito, os bancos
comunitrios, as fundaes pblicas e os fundos pblicos de
desenvolvimento, alm dos fundos rotativos e sistemas de moedas
sociais circulantes locais, lastreados em moeda nacional (Real) e
outros sistemas de moeda social como formas criativas de lastros.
A democratizao do crdito e acessibilidade, pelos
empreendimentos solidrios exige que se consolide e se amplie a
presena de uma vasta rede destas organizaes pelo pas, criando
um Sistema Nacional de Finanas Solidrias, o que requer um
fundo de financiamento especfico com controle social, como
tambm o desenvolvimento do marco legal apropriado, capaz de
lidar com as questes tributrias, com o problema da capitalizao
das instituies, da captao de poupana, da cobrana, entre
outros (CONFERNCIA NACIONAL DE ECONOMIA
SOLIDRIA. 2006. p. 69).

30

O uso de moedas sociais circulantes locais como instrumento de finanas solidrias,
nas diversas experincias observadas no Brasil, fundamenta-se no direito de produzir e viver
em cooperao de maneira sustentvel e tem por propsito viabilizar o fortalecimento de
laos sociais comunitrios e a criao de novas relaes sociais. Em consonncia com tal
fundamentao e inspirao, argumenta-se que as moedas sociais circulantes locais podem
ser estruturadas como novas instituies destinadas a promoverem o empoderamento das
comunidades, permitindo que as pessoas produzam, troquem e consumam seus produtos e
servios em nvel local, mantendo os excedentes dentro da comunidade. (SILVA JNIOR.
2007; FRANA FILHO. 2007).
Com efeito, quatro anos aps a realizao da I Conferncia Nacional de Economia
Solidria (CONAES), em junho de 2006, o Conselho Nacional de Economia Solidria
realizou a II CONAES, de 16 a 18 de junho de 2010, com o objetivo de fortalecer e
viabilizar a economia solidria no Brasil: o direito s formas de organizao econmica
baseadas no trabalho associado, na propriedade coletiva, na cooperao e na autogesto,
reafirmando a Economia Solidria como estratgia e poltica de desenvolvimento, tendo
como desafio: avanar no reconhecimento do direito a outra economia que conduza a outro
modelo de desenvolvimento. Esse direito ser uma conquista dos sujeitos polticos que
constroem a economia solidria no Brasil e que reivindicam o reconhecimento do Estado
Brasileiro na forma de instrumentos efetivos de polticas pblicas e programas de economia
solidria, com participao e controle social (CONFERNCIA NACIONAL DE
ECONOMIA SOLIDRIA. 2010. p. 7-8).

1.3. ANLISE JURDICA DA POLTICA ECONMICA

Ao analisar aspectos fticos e constitucionais relacionados com as moedas sociais
circulantes locais, o estudo aborda a matria sob a perspectiva da Anlise Jurdica da Poltica
Econmica AJPE, desenvolvida pelo Professor Marcus Faro de Castro, da Faculdade de
Direito da Universidade de Braslia, e adotada como referencial pelo Grupo de Pesquisa
Direito, Economia e Sociedade. A AJPE nutre-se de uma viso sobre as relaes entre
Direito e Economia inicialmente explicitada em CASTRO (2005 e 2007), e posteriormente
mais profundamente desenvolvida em CASTRO (2009), segundo a qual a poltica econmica
31

vista como um conjunto de regras politicamente institudas que organizam a produo, a
troca e o consumo na vida social, as quais devem ser examinadas considerando contribuies
conceituais e metodolgicas de diversos campos de elaborao intelectual e ampliando os
canais de abordagem dos fatos sociais de maneira a reforar e organizar a capacidade do
jurista de proceder apreciao crtica da realidade emprica.

Para a AJPE, a abertura da anlise jurdica interdisciplinaridade deve ser buscada
tambm com o intuito de auxiliar na abordagem e problematizao das relaes entre
interesses materiais, de um lado, e valores, interesses ideais, ou ainda motivaes
psicolgicas para agir, de outro, uma vez que tais relaes entre interesses materiais e outros
referenciais de ao social, bem como sua importncia em termos institucionais, constituem
um campo (talvez uma pluralidade de campos) a ser explorado com especial ateno, a fim de
que sejam compreendidas, nas diferentes situaes empricas, as relaes entre as regras das
polticas econmicas e as concepes de bem, justia, ou direito, formadas por grupos ou
indivduos (CASTRO. 2009. p. 23). Afinal, como bem registra o professor Marcus Faro de
Castro, a existncia de qualquer sociedade repousa sobre elementos que vinculam inmeras
pessoas, formando um complexo de relaes sociais e, nesse sentido, o que liga as pessoas
, de certo modo, a base sobre a qual se constitui a ordem social, a qual pode ser mais, ou
menos, estvel, como tambm mais, ou menos, justa (CASTRO. 2007. p 1).
No que se refere mais especificamente moeda, a AJPE adota determinados
pressupostos relacionados ao exerccio de direitos fundamentais e de direitos sociais e
econmicos que so utilizados neste trabalho. A moeda reconhecida como uma instituio
social complexa, representativa de um poder prtico de transformao social, que tem o
potencial para viabilizar a criao de novos papis e oportunidades redefinindo as relaes
sociais e instituies existentes, inclusive no que se refere a mudanas nas hierarquias sociais
herdadas que, embora no tenham sido negociadas no presente, determinam a ordem corrente
da sociedade e dos sistemas financeiros, onde se observam extremas e rgidas diferenas de
distribuio de renda monetria com consequncias prticas que podem ser observadas em
termos de distribuio da liberdade (ou do poder prtico de reformular hierarquias) e de
distribuio da capacidade de fruio de direitos fundamentais, especialmente nas suas
relaes com os direitos de propriedade e com os fluxos de recursos (bens, servios e moeda)
associados organizao das relaes sociais de produo (produo, troca e consumo),
como bem observa Castro (2009. p. 30-31).
32

Consistentemente com o que prope a Anlise Jurdica da Poltica Econmica
AJPE, para oferecer um contributo em prol da elaborao de um marco regulatrio para as
moedas sociais circulantes locais no Brasil, o estudo examina as prticas monetrias, o
conjunto de regras de estruturao, organizao e funcionamento dos sistemas monetrios
complementares e tambm o regime jurdico a elas aplicvel, pressupondo que:
(a) a moeda e as demais instituies financeiras, sob a economia de mercado, so
instrumentos de mobilizao e coordenao cooperativa de interesses compatveis
com a promoo da liberdade dos indivduos, possibilitando a superao das relaes
pessoais de dependncia ao mesmo tempo em que estabelece relaes impessoais
entre eles;
(b) o poder prtico de reformular hierarquias est associado ao exerccio de direitos
fundamentais e de direitos sociais e econmicos, especialmente, do direito (ou da
liberdade) de associao para estruturao e organizao do processo econmico
(produo, circulao, distribuio e consumo) na vida social;
11

(c) a capacidade de fruio de direitos fundamentais relaciona-se com o direito (ou a
liberdade) de participao no processo econmico e na repartio da renda monetria
(ora por meio de remunerao pelo trabalho, ora por meio de outros rendimentos
associados aos resultados da mobilizao de recursos produtivos);
12

(d) o exerccio dos direitos mencionados nos itens b e c, em conformidade com
regras jurdicas institudas com o propsito de melhorar a condio social de todos os
brasileiros e promover a cidadania, a dignidade da pessoa humana, os valores sociais
do trabalho e da livre iniciativa e o pluralismo poltico (art. 1, II, III, IV e V, da
Constituio da Repblica Federativa do Brasil CRFB), autoriza o uso de moedas
sociais circulantes locais como instrumentos de finanas solidrias numa ordem

11
Art. 5 da CRFB: XVII - plena a liberdade de associao para fins lcitos, vedada a de carter paramilitar;
XVIII- a criao de associaes e, na forma da lei, a de cooperativas independem de autorizao, sendo vedada
a interferncia estatal em seu funcionamento; XIX associaes s podero ser compulsoriamente dissolvidas
ou ter suas atividades suspensas por deciso judicial, exigindo-se no primeiro caso o trnsito em julgado; XX -
ningum poder ser compelido a associar-se ou a permanecer associado;
12
Ver Art. 5 da CRFB: XIII livre o exerccio de qualquer trabalho, ofcio ou profisso, atendidas as
qualificaes profissionais que a lei estabelecer; (...) XXII garantido o direito de propriedade; Art. 7 da
CRFB: IV salrio mnimo, fixado em lei, nacionalmente unificado, capaz de atender a suas necessidades
vitais bsicas e s de sua famlia com moradia, alimentao, educao, sade, lazer, vesturio, higiene,
transporte e previdncia social, com reajustes peridicos que lhe preservem o poder aquisitivo, sendo vedada sua
vinculao para qualquer fim; (...) XI participao nos lucros, ou resultados, desvinculada da remunerao, e
excepcionalmente, participao na gesto da empresa, conforme definido em lei.
33

social que tem como base o primado do trabalho e como objetivo o bem-estar e a
justia sociais (art. 193, da CRFB).
Adicionalmente, para dar suporte e viabilizar a anlise jurdica das moedas sociais
circulantes locais de acordo com o escopo desta investigao, diversos trabalhos em
diferentes reas disciplinares foram selecionados para serem utilizados como referencial
terico. Nesse sentido, merecem registro contribuies oriundas das reas da economia, do
direito, da poltica econmica com foco macroeconmico, da poltica econmica com foco
microeconmico, da sociologia e da filosofia, com destaque para as obras a seguir
mencionadas.
As diferentes vises de moeda que fundamentam as teorias econmicas podem ser
encontradas na obra Concepts of Money: Interdisciplinary perspectives from Economics,
Sociology and Political Science, editada por Geoffrey Ingham (2005), e, de forma mais
sinttica, no livro Money and Liberation: The micropolitics of Alternative Currency
Movements (2007), de Peter North foram consideradas, embora no faa parte do escopo
desta investigao examin-las, discuti-las ou escrever sobre elas. Este ltimo trabalho,
inclusive, contm as noes de micropoltica e as concepes alternativas de moeda que
inspiram os sistemas de moedas sociais contemporneos. No que se refere s questes
relacionadas com a estrutura e organizao dos sistemas financeiros, cabe registrar que a
presente investigao foi precedida de pesquisa sobre a matria, cujos resultados foram
objeto da dissertao Sistema Financeiro Estrutura, Organizao e Desenvolvimento:
Elementos para uma viso crtica na sua regulamentao, apresentada pela autora como
requisito para a obteno do titulo de Mestre na Faculdade de Direito da Universidade de
Braslia (FREIRE, 1998).
Na rea da economia, referenciam este trabalho diversos estudos publicados por
Jrme Blanc, especialista da moeda em todas as suas dimenses (histrica, sociolgica,
poltica e econmica), afiliado ao Centre Auguste et Len Walras, um dos mais antigos
centros de pesquisa dedicado histria do pensamento econmico, e ao Laboratoire
dconomie de la Firme et des Institutions LEFI, da Universidade Lumire de Lyon, na
Frana. Entre outras publicaes do autor que sero utilizadas, devem ser destacados os seus
quatro artigos publicados na obra Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales
Rapport 2005-2006 (2006).
34

Na rea do direito, este trabalho utiliza como referncia o estudo jurdico mais
conhecido e que serve como referncia acadmica internacional para a matria em quase
todas as obras que tratam do assunto, de autoria do professor Lewis Solomon (1996) da
Escola de Direito da George Washington University, nos Estados Unidos, sob o ttulo
Rethinking our centralized monetary system The case for a system of local currencies.
Nesse estudo Solomon analisa diversos aspectos constitucionais, estruturais, organizacionais
dos sistemas de moedas sociais locais, inclusive a sua legalidade frente ao direito positivo
americano (1995).
Na rea da poltica econmica, que fundamenta a anlise dos efeitos das moedas
sociais em relao poltica monetria sob a responsabilidade dos bancos centrais (poltica
macroeconmica), o estudo utiliza como principal referencial terico, o exame sobre o
assunto, realizado por Benjamin Jerry Cohen, professor de poltica econmica internacional
na Universidade da Califrnia em Santa Brbara, cuja principal rea de pesquisa a que se
dedica refere-se s relaes monetrias e financeiras internacionais, sendo autor de diversas
publicaes sobre taxas de cmbio, integrao monetria, mercados financeiros e dvida
internacional. Merece especial registro o captulo sete da obra The Future of Money
(2004), utilizado neste trabalho.
No que se refere ao regime jurdico aplicvel e s questes relevantes para a
elaborao de um marco legal e regulatrio, a anlise jurdica das moedas sociais circulantes
locais utilizar como referncia algumas manifestaes da Procuradoria-Geral do Banco
Central.

1.4. PROCEDIMENTOS UTILIZADOS DURANTE A INVESTIGAO

1.4.1. Conhecimento sobre o objeto do estudo

O conhecimento inicial sobre as experincias de finanas sociais ou solidrias com ou
sem o uso de moedas sociais e dos seus propsitos em diferentes realidades sociais foi
realizado inicialmente por meio de consultas a vrios stios de moedas sociais na internet e de
leitura da literatura especializada, incluindo fichas de leitura elaboradas por alguns membros
da equipe do Projeto Moedas Sociais do Banco Central do Brasil. Destacam-se, nesse sentido,
35

as fichas de leitura elaboradas por Denise Rodrigues da Silva, Elker Theodoro Pinto de
Castro, Ana Maria Brando Magalhes, que se encontram disponibilizadas na pasta do
Projeto Moedas Sociais, na intranet do Banco Central, cujos contedos foram parcialmente
aproveitados na Parte II deste trabalho. A expanso do conhecimento inicial sobre as
experincias internacionais e brasileiras de moedas sociais foi facilitada por diversas
apresentaes e discusses sobre a matria, realizadas no mbito do Projeto Moedas Sociais e
do Projeto Incluso Financeira do Banco Central do Brasil.
Para aprofundar o conhecimento sobre a experincia internacional, foram examinadas:
(a) a tese de doutorado, Reinventando el dinero, experincias con monedas comunitrias,
defendida por Maria Eugenia Santana Echegaray, no Centro de Investigaciones y Estudios
Superiores en Antropologia Social, em Guadalajara, Jalisco, Mxico (2008); (b) a tese de
doutorado Making Markets: The institutional rise and decline of the Argentine Red de
Trueque, defendida por Georgina M. Gomz, no Institute of Social Studies, em Haia,
Holanda (2008); (c) a tese de doutorado The Economics of Community Currency: a
Theoretical Perspective defendida por Jorin Schraven, na Universidade de Oxford,
Inglaterra (2001); e a pesquisa Regional currencies in Germany local competitions for the
Euro?, realizada por Gerard Rsl, como pesquisador visitante no Banco Central Europeu
(2006).
Adicionalmente, no que se refere ao conhecimento sobre as experincias brasileiras
com moedas sociais, tambm foram consultadas diversas pesquisas realizadas sobre o
assunto, ressaltando-se: (a) o relatrio da pesquisa Sondagem das experincias de moedas
alternativas em curso no Brasil, realizada pelo Centro de Estudos para o Desenvolvimento
Local em parceria com o Banco do Nordeste do Brasil (CORDEL/BNB, 2008); (b) a tese de
Doutorado Interdisciplinar em Cincias Humanas, Moeda social Uma anlise
interdisciplinar de suas potencialidades no Brasil contemporneo, defendida por Cludia
Lcia Bisaggio Soares, na Universidade Federal de Santa Catarina (2006); (c) a dissertao
de Mestrado em Economia, Moedas locais: uma investigao exploratria sobre seus
potenciais como alternativa excluso financeira a partir do caso do Banco Bem em
Vitria/ES, defendida por Melissa Silva Menezes, na Universidade Federal de Minas Gerais
(2007); (d) a dissertao de Mestrado em Administrao Estudo exploratrio em bancos
comunitrios: conceito, caractersticas e sustentabilidade, defendida por sia Alexandrina
Vasconcelos Duran Passos, na Universidade Federal da Bahia (2007).
36

1.4.2. Sondagem dos organizadores de experincias com moedas sociais

A sondagem dos organizadores de experincias com moedas sociais circulantes locais
foi efetivada por meio da realizao de visitas, conversas e entrevistas para troca de
informaes com participantes de sistemas monetrios alternativos ou especialistas no
assunto, com a finalidade de atestar a veracidade das informaes obtidas por meio da
internet e das pesquisas acadmicas e dar maior confiabilidade aos resultados da
investigao. Ao amparo dos projetos Moedas Sociais e Incluso Financeira do Banco
Central, foram realizadas visitas a experincias com moedas sociais em diferentes localidades
e entrevistas (conversas) com os participantes dos sistemas de moedas sociais visitados e com
os organizadores ou pessoas que participaram da construo desses sistemas (que se
denominam arquitetos monetrios) e com acadmicos especialistas na matria.
No exterior, foram realizadas visitas aos seguintes sistemas de moedas sociais: (a)
LETS Victoria e Salt Spring Dollar, ambos na Colmbia Britncia, Canad, sendo que o
primeiro j se encontra em funcionamento h mais de 20 anos; (b) Berkshare, organizado
pela Fundao Schumacher Society na regio de Berkshire, Massachussets, sendo,
atualmente, o sistema com maior volume de recursos em moedas sociais emitidas nos Estados
Unidos e que, alm de outras caractersticas peculiares, mantm parcerias com 5 (cinco)
instituies bancrias para receberem depsitos em moedas sociais (que ficam estocadas em
um caixa do banco) e realizarem troca de moedas sociais por dlar americano; (c) o sistema
Tlaloc, na Cidade do Mxico, que realiza parcerias com as caixas econmicas para a
organizao de feiras de trocas em diversas regies do Mxico, com o uso de moedas sociais,
entre as quais uma moeda social denominada Xico; e (d) o sistema Crom Time Bank
(International Universal Payment System), na Crocia, que ainda no tinha participantes
afiliados nem transaes contabilizadas.
As seguintes pessoas foram entrevistadas: (a) Michael Linton, criador do LETSystem
(Local Employment Trade System) e do projeto Open Money, que por mais de 3 (trs) anos
apresentou contribuies a este estudo, por e-mail, comentando aspectos relacionados com a
concepo e os princpios ticos das experincias por ele desenvolvidas, e que veio ao Brasil,
em 2005, a convite do Banco Central, para a realizao de palestra no V Seminrio Banco
Central de Microfinanas, em Recife, Pernambuco; (b) Paul Grove, criador do sistema Ithaca
Hours, na cidade de Ithaca, Nova York, Estados Unidos, que procurou aperfeioar os
mecanismos do LETSystem, desenvolvendo um modelo prprio de moeda social que serve de
37

referncia para os bancos do tempo; (c) Susan Witt, responsvel pela Fundao Schumaker
Society (Berkshare), sistema que tem maior volume de recursos emitidos em moeda social;
(d) Beth Gibson, do Victoria LETS, sistema com mais de 20 anos de funcionamento na
Colmbia Britnica, Canada; (e) Bob McGin, do Salt Spring Dollar, em Salt Spring Island,
tambm na Colmbia Britnica, Canad; (f) Luis Lopezllera, do Tlaloc, e representantes da
moeda Xico, na Cidade do Mxico; e (g) Danica Vukosavljevic, do Crom Time Bank, em
Zagreb, na Crocia. Essas visitas e entrevistas foram complementadas por conversas com o
professor James Stodder, economista americano, da Lally School of Management, do
Rensselaer Polytechnic Institute, de Hartford, Connecticut, EUA, que realizou pesquisa sobre
os efeitos macroeconmicos da moeda social utilizada pelo Banco WIR, na Sua, em
complementaridade ao Franco Suo, o qual tambm veio ao Brasil a convite do Banco
Central, em 2005, para a realizao de palestra no V Seminrio Banco Central de
Microfinanas, em Recife, Pernambuco, e posteriormente, em 2009, para a realizao de
palestra no I Frum Banco Central sobre Incluso Financeira, em Salvador.
Com a colaborao de Joo Joaquim de Melo Neto Segundo, do Banco Palmas, de
Fortaleza, Cear, e de Leonora Michelin Labossire Mol, do Banco Bem, do Morro de So
Benedito, Vitria, Esprito Santo, alm de visitas a ambas as instituies, foram realizadas
entrevistas com representantes de 14 bancos comunitrios: (a) Bassa (Municpio de Santana
do Acara - CE); (b) Terra (Municpio de Vila Velha ES); (c) Verde Vida (Municpio de
Vila Velha ES); (d) Beira Rio (Municpio de Joo Pessoa PB); (e) Serrano (Municpio de
Palmcia CE); (f) Quilombola (Municpio de Alcntara MA); (g) Pir (Municpio de
Dourados MS); (h) Cocais (Municpio de So Joo do Arraial PI). Foram mantidas
tambm conversas com: Genauto Frana Filho, professor da Universidade Federal da Bahia,
responsvel pelo Projeto Eco Luzia e pela articulao de um programa estadual para a criao
de 22 bancos comunitrios no estado da Bahia; e com Pablo Capil, responsvel pelo projeto
Espao Cubo e por um programa voltado para a criao de bancos comunitrios no estado do
Mato Grosso. Esses contatos foram realizados durante o seminrio organizado para
comemorar os 10 anos do Banco Palmas em maro de 2008 e, por meio das apresentaes
realizadas na ocasio, foi possvel, ainda, colher informaes sobre os bancos comunitrios
Sol (Municpio de Cariacica ES), Bandesp (Municpio de Beberibe CE) e um projeto a ser
iniciado em Jacund e Santa Isabel PA.

38

1.4.3. Publicao de artigo para instigar o debate e receber crticas e sugestes

Uma vez conhecido o objeto da investigao, foi preparado o artigo Economia Social
e Banco Central: Questes legais e regulatrias sobre moedas sociais como instrumentos de
polticas pblicas compatveis com a poltica monetria (FREIRE. 2009). O artigo define o
que so moedas sociais a partir de fundamentos constitucionais; identifica e examina questes
legais e regulatrias e aspectos logsticos e operacionais relacionados aos sistemas de moedas
sociais e apresenta os motivos pelos quais as moedas sociais podem ser consideradas
instrumentos de polticas pblicas de desenvolvimento local compatveis com a poltica
monetria. Sua publicao teve como objetivo inicial sistematizar a matria para iniciar os
estudos e a discusso sobre o assunto no mbito do Projeto Moedas Sociais do Banco Central
do Brasil e buscar subsdios para esta investigao. Aps, foram realizadas diversas
apresentaes sobre a matria, com a finalidade de instigar o debate sobre o uso de moedas
sociais e receber crticas e sugestes.
Os aspectos relevantes do artigo foram apresentados e discutidos com pesquisadores
de vrias regies do mundo na 1. Conferncia Internacional de Pesquisa em Economia Social
(1st. International CIRIEC Research Conference on the Social Economy Strengthening and
Building Communities: The Social Economy in a Changing World), realizada entre 22 e 25 de
outubro de 2007, na cidade de Vitria, Colmbia Britnica, Canad. Adicionalmente, foram
realizadas apresentaes no VI e no VII Seminrio Banco Central sobre Microfinanas, o
primeiro em Porto Alegre (FREIRE. 2007) e o segundo em Belo Horizonte (FREIRE. 2008-
a), alm de uma apresentao para os membros do Comit de Direito Monetrio Internacional
da Associao Internacional de Direito MOCOMILA (Committee on International
Monetary Law of the International Law Association), no encontro com autoridades do Banco
Central do Brasil, ocorrido no Rio de Janeiro, em 20 de agosto de 2008 (FREIRE. 2008-b).
Na ocasio, participaram do encontro chefes de departamentos jurdicos e advogados de
bancos centrais de vrios pases.
O artigo foi publicado em portugus na Revista de Direito da ADVOCEF em 2007 e,
em 2009, aps pequenas atualizaes, o trabalho foi publicado em ingls na revista eletrnica
International Journal of Community Currency Research IJCCR (2009), mantida pela
Universidade de East Anglia, Inglaterra, que funciona com um frum para a disseminao do
conhecimento sobre moedas complementares e exerce um papel importante para a divulgao
dessas pesquisas. Peter North (Inglaterra) e Miguel Yasuyuki Hirota (Japo), membros do
39

conselho editorial do IJCCR, enviaram alguns comentrios e sugestes para o estudo. Peter
van Dijk (Frana), consultor em aspectos legais e regulatrios envolvendo a indstria das
microfinanas na Europa e na frica, e Hugo Godschalk (Alemanha), consultor em sistemas
de pagamentos, para cooperarem com o estudo, escreveram alguns comentrios sobre o artigo
publicado, enviados para a autora por e-mail. Hazel Henderson (Estados Unidos), especialista
em economia social h mais de 30 anos, tambm enviou a sua opinio e solicitou autorizao
para publicar o texto no stio mantido pela Ethical Markets Media, na internet.
Em janeiro de 2011, os resultados da investigao foram apresentados na sesso
Recent trends in financial inclusion: technological innovation, branchless banking and
commercialization, durante o Colquio Internacional sobre Microfinanas da UNCITRAL
(Comisso das Naes Unidas para o Direito Comercial Internacional), realizado em Viena,
ustria, que teve como objetivo discutir questes legais e regulatrias sobre microfinanas
que podem ser consideradas dentro da misso institucional da mencionada Comisso, por no
estarem situadas no mbito da regulao e da superviso bancria (FREIRE. 2011).

40

2. FUNDAMENTOS PARA A ANLISE JURDICA DAS MOEDAS SOCIAIS

A anlise jurdica das moedas sociais circulantes locais como instituio das finanas
solidrias deve ser realizada tendo como referncia os mesmos fundamentos que permitem a
anlise da moeda oficial, das instituies bancrias e da poltica monetria sob a
responsabilidade do Banco Central, considerando que possvel encontrar pesquisadores
renomados com pontos de vista radicalmente diferentes sobre o assunto, nomeadamente no
que se refere s consequncias do aumento da concorrncia entre moedas na economia
globalizada, que tem sido incrementada com o uso de moedas sociais circulantes locais e da
moeda eletrnica em nvel local, nacional e internacional (COHEN. 2004. p. 179-202;
INGHAM. 2002)
13
.
Nesta seo do trabalho, sero apresentados alguns desses fundamentos que
permitiro uma melhor compreenso do objeto do estudo, por estabelecerem noes bsicas
para a distino entre a moeda oficial, emitida e controlada por uma autoridade monetria, a
moeda bancria, criada pelas instituies depositrias, e as moedas sociais circulantes locais
utilizadas como instrumentos de programas de finanas solidrias e empreendimentos de
de produo, comrcio e crdito.

2.1. DOIS SIGNIFICADOS DE MOEDA: UM FTICO E OUTRO ORIGINADO DO
DIREITO PBLICO

A moeda, por sua prpria natureza convencional e instrumental, uma instituio da
ordem econmica que se refere, ela mesma, a um conjunto de regras com finalidades
prprias, determinadas por uma vontade fundadora direcionada para atender aos propsitos
para os quais ela foi instituda, segundo um plano inicial ou bases preestabelecidas. Por ser
tambm uma expresso que designa a organizao que se fundou ou instituiu, o termo
moeda, como foi observado por Nussbaum (1929. p. 25-29. Nota a) e por Pontes de
Miranda (1954-a. p. 22), pode ter dois significados: (a) um que ftico ou usual (prticas

13
Esses diferentes pontos de vista sero mais bem explicitados na seo 6.3.1 do captulo 6, que examina
questes legais e de relacionamento com os bancos centrais envolvendo as moedas sociais na experincia
internacional.
41

contratuais, costumes e tradies); e (b) outro originado do direito pblico interno
(constituio, leis e regulamentos).
Em sentido estrito, o termo pode referir-se apenas moeda metlica ou ao dinheiro
(papel moeda) que tem curso forado no pas, de emisso exclusiva da autoridade monetria.
Em sentido amplo, o termo pode abranger qualquer meio de pagamento, mercadoria
(commodity), ou ativo financeiro, tais como depsitos bancrios, ttulos da dvida pblica,
obrigaes bancrias, moedas estrangeiras, ou at mesmo ttulos constitudos por empresas
comerciais com fundamento exclusivamente no direito contratual privado, que, embora no
sejam controlados pela autoridade monetria, so representativos de um poder econmico
que pode ser utilizado como instrumento de presso poltica. Consequentemente, na realidade
social, a determinao do significado do termo moeda e da amplitude do sentido com que
o termo est sendo utilizado em determinada circunstncia essencialmente uma questo de
interpretao (DODD. 1997. P. 17).
A necessidade de moeda to forte que quase toda sociedade a inventa, com exceo
das mais primitivas. Para que uma mercadoria funcione eficazmente como moeda, ela deve
seguir diversos critrios: (1) deve ser facilmente padronizada, simplificando a determinao
do seu valor; (2) deve ser amplamente aceita; (3) deve ser divisvel para que seja fcil dar o
troco; (4) deve ser fcil de carregar; e (5) no deve deteriorar-se rapidamente (MISHKIN.
2000. p. 32). As modalidades de moeda que satisfizeram estes critrios tomaram muitas
formas incomuns atravs da histria humana, estendendo-se desde wampum (cordes de
contas) usados pelos nativos americanos at tabaco e usque, usados pelos primeiros
colonizadores americanos, a cigarros, usados em campos de prisioneiros durante a Segunda
Guerra Mundial (MISHKIN. 2000. p. 32; RADFORD. 1945).
A diversidade de formas de moeda que tm se desenvolvido atravs dos anos tanto
um testemunho da inventividade da raa humana quanto do desenvolvimento de ferramentas
e linguagem (MISHKIN. 2000. p.

31-32). Qualquer bem duradouro e ao qual
convencionalmente se associe um valor estvel pode desempenhar funes monetrias
bsicas: a antropologia e a histria multiplicam os exemplos de bens que serviram de moeda
com curso legal, todos temos conscincia de que existem meios onde a carncia absoluta de
moeda oficial determina o recurso a sucedneos, e de que um colapso inflacionista pode
determinar o regresso generalizado a esses sucedneos, por parte do conjunto da sociedade
(ARAJO, 2002, p. 753).
42

Para Eros Grau, por exemplo, o vocbulo moeda, efetivamente, no tem referncia
semntica e se trata de um conceito jurdico (GRAU. 1995. p. 96). Como argumenta o
autor, o que possibilitou sociedade prescindir dos metais preciosos como instrumento de
troca foi a institucionalizao normativa da unidade monetria, do que decorre a
consequncia da moeda ser palavra que somente assume algum sentido quando utilizada
sob certas normas jurdicas, no quadro de um determinado sistema de direito positivo.
Inexistisse essa referncia (a normas jurdicas), e promessas de pagamento e pagamentos
seriam sons e gestos despidos de sentido. Os bons economistas o sabem, e as doutrinas
econmicas tomam a moeda como conveno. (GRAU. 1995. p. 97).
Eros Grau observa, ainda que, por tratar-se de uma instituio que a um s tempo
parmetro e objeto da ordem jurdica, na maioria das vezes a moeda conduz o estudioso ao
equvoco de ignor-la como objeto de indagao jurdica, para cogitar exclusivamente do
seu atributo quantitativo, que, por certo, fornece importante contribuio compreenso do
funcionamento dos sistemas monetrios, dos sistemas financeiros e da economia em geral
(GRAU. 1995. p. 96). No entanto, as funes inerentes ao instrumento monetrio,
imprescindveis ao funcionamento dos mercados, ao desempenho das atribuies do Estado e
reduo dos vnculos jurdicos nas relaes de trocas a relaes impessoais na economia de
mercado, somente se viabilizam a partir e a merc da definio, posta pelo direito positivo, de
qual medida ser adotada como unidade de conta, qual o padro de valor a ser utilizado, e
qual o instrumento ou instrumentos que detm indiscriminado poder liberatrio para exonerar
o devedor das obrigaes jurdicas, inclusive as de natureza pecuniria (GRAU. 1995. p. 94-
101).
Por sua vez, como os usos comuns da palavra moeda so muito vagos, os
economistas a definem de acordo com suas funes (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER.
1993. p. 5). Assim, tudo aquilo que funcionar como meio de troca, como padro de valor, ou
como um estoque de riqueza extremamente lquido, considerado moeda, sendo que as duas
primeiras dessas funes s a moeda as exerce. A funo da moeda como meio de troca
bvia: trocamos bens e servios por moedas e depois trocamos essa moeda pelos bens e
servios que desejamos adquirir. A segunda funo da moeda atuar como padro de valor,
que significa simplesmente que usamos a moeda como uma maneira de comparar os valores
relativos de vrios artigos, o que permite uma simplificao no registro contbil. Por ltimo,
a funo final da moeda servir de estoque de riqueza. Em algumas situaes, uma nica
unidade monetria, preenche todas as funes da moeda, todavia, nem sempre acontece de
43

todas as funes da moeda serem realizadas pela mesma unidade monetria (MAYER;
DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 5-10).
Ao relacionar exemplos que demonstram a incerteza associada ao termo moeda
usada pela legislao e regulamentao, Nussbaum adverte para o fato de que esse mesmo
fenmeno se observa no direito de vrios pases (1929. p. 25-29). Dessa maneira, sempre que
um acordo de vontades ou uma norma legal fala de moeda, necessrio individualizar o
sentido do texto, confrontando-o com o fim especfico que o preceito legal ou a determinao
jurdica da vontade tenha proposto naquele caso concreto, no admitindo generalizao. Isso
significa que necessrio verificar quais os elementos (fticos ou constitucionais) que
fundamentam a disposio legal ou jurdico-voluntria (contratual) e a interpretao sobre a
matria, sem prejuzo da possibilidade de que o conceito seja restringido ou ampliado por
diversos motivos, em consonncia com as circunstncias presentes em cada situao concreta
(FREIRE. 1998. p. 67) e com os objetivos gerais da poltica econmica ou de outras polticas
pblicas, a exemplo das polticas de finanas solidrias no Brasil.
relevante, nesse contexto, registrar que, num sentido amplo, toda moeda social,
uma vez que tanto na esfera da economia global como nas esferas das economias nacionais,
regionais ou locais, a moeda, sancionada ou no pelo Estado, um elemento que vincula
inmeras pessoas a um complexo de relaes sociais. Por esse motivo, no possvel definir,
a priori, ou estudar analiticamente as moedas sociais circulantes locais como se estas fossem
um objeto especfico (ou um todo isolado) que tem existncia prpria, independentemente da
existncia de moedas sancionadas pelos Estados (moeda fiduciria e moeda bancria),
denominadas moedas oficiais para os efeitos deste estudo
14
. No entanto, as moedas
sancionadas pelo Estado esto sujeitas a um estatuto jurdico pblico prprio, que pode
determinar entre outros itens: o seu uso obrigatrio; o regime de sua emisso, circulao,
distribuio e formas de apropriao com maior ou menor interveno do Estado; e a
capacidade jurdica para liberar o seu titular de dvidas ou obrigaes (poder liberatrio),
especialmente em casos de conflitos ou litgios submetidos resoluo pelo Estado.
As diferenas mais evidentes entre as moedas oficiais e as moedas sociais circulantes
locais, portanto, referem-se ao regime jurdico diferenciado a que se submentem essas duas
modalidades de moeda. Diversamente do que ocorre com os sistemas monetrios oficiais

14
Outros elementos distintivos entre moeda fiduciria e moeda bancria podem ser encontrados na seo 2.3,
que trata da moeda emitida e da moeda controlada pelo Banco Central, e na seo 2.4, que examina o processo
de multiplicao de depsitos e de direitos de disposio no sistema financeiro.
44

estabelecidos por regras de direito pblico, as moedas sociais circulantes locais so
estruturadas por disposies contratuais para ficarem enraizadas numa comunidade isolada
(territorial ou setorial) ou numa sub-regio nacional, podendo, entretanto, abranger sistemas
de registros que utilizam novas tecnologias da informao (meios eletrnicos) para realizar a
compensao recproca de crditos e outros tipos de experincias de finanas sociais ou
solidrias (COHEN. 2004. p. 180-186).
Nesse contexto, as moedas sociais circulantes locais, tambm se diferenciam das
moedas oficiais porque so instituies que surgem comprometidas simultaneamente com a
liberdade individual numa economia globalizada e tambm com os valores e princpios de
uma economia solidria
15
, com o desenvolvimento local, com a justia social e com a
autoestima das pessoas. Por essa razo, devem ser consideradas na discusso sobre quem zela
pelo bem estar social e sobre os instrumentos de regulao que podem ser institudos num
ambiente de globalizao. Ora por que viabilizam o exerccio de um direito humano de
relacionar-se ou interagir economicamente uns com os outros (direito de comerciar); ora por
que asseguram o exerccio da liberdade de participao nas trocas econmicas e o acesso a
direitos sociais que as pessoas no teriam sem o uso de uma moeda social.

2.2. MODALIDADES RELACIONAIS SUBSTITUTAS DO DINHEIRO AUTORIZADAS
PELO DIREITO

Registra-se nos manuais de economia, moedas e bancos, que os usos comuns da
palavra moeda (dinheiro, riqueza, renda) so muito vagos para serem estudados pelos
economistas, pois o que torna a moeda interessante para os economistas e objeto de estudo da
economia o fato de estar ela relacionada ao grosso de todas as compras (MAYER;
DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 5), ou seja, quantidade agregada de todas as compras
efetuadas por todos os participantes de uma determinada regio de comrcio (economia
nacional, por exemplo). Com relao ao assunto, cabe observar que a expresso moeda na
literatura econmica especializada distingue-se tanto de dinheiro, como de renda e riqueza
exatamente no que se refere forma jurdica (institucional) de moeda.

15
So princpios da economia solidria: autogesto, participao, cooperao, preservao do meio ambiente,
solidariedade, consumo tico e solidrio, dentre outros. Ver mais sobre o assunto na Carta de Princpios da
Economia Solidria (FBES. 2003).
45

Riqueza o total de um conjunto de propriedades que servem para acumular valores
(MISHKIN. 2000. p. 31).

A moeda como riqueza um estoque: uma determinada quantia
(quantidade de recursos) num determinado ponto no tempo (MISHKIN, 2000, p. 31). Por sua
vez, renda um fluxo de rendimentos (recursos) por unidade de tempo em troca por trabalho
ou servios, resultante da venda de produtos ou propriedades, ou ainda recebido como lucro
por investimentos financeiros (MISHKIN, 2000, p. 31). A renda inclui no apenas os
recursos obtidos num certo perodo de tempo com o emprego (aplicao ou uso) de capitais
no humanos (moeda como riqueza), mas tambm os recursos obtidos num certo perodo de
tempo em troca pelo emprego do capital-humano (trabalho humano).
Ao assumir-se como verdadeiro o fato de que todo sistema financeiro estruturado a
partir de duas formas bsicas de ativos: forma de propriedade (valores patrimoniais, coisas,
bens ou direitos apropriveis) ou a forma de obrigao (dvidas, crdito, depsitos bancrios
e outras relaes jurdicas), conforme reconhecem Mayer, Duesenberry e Aliber (1993. p. 21-
24) e tambm Mishkin (2000. p. 15-17). possvel, portanto, afirmar-se que, nas realidades
sociais, toda moeda se apresenta de alguma forma jurdica especfica, relacionada com uma
dessas duas formas jurdicas (institucionais) fundamentais: a forma de propriedade ou a
forma de obrigao. Com efeito, a definio do dinheiro, da riqueza e da renda envolvem
relaes sociais, instituies e regras jurdicas que instituem, regulam, garantem ou tm por
objeto uma pluralidade de direitos relacionados aos usos dos capitais no humanos e
humanos (direitos de propriedade, direitos dos contratos, direitos das obrigaes, direitos de
participao nas trocas econmicas, seja por meio de investimentos e capital, seja por meio
do trabalho etc.).
Assim, enquanto a riqueza em geral apresenta-se aos economistas como uma forma
jurdica (institucional) de propriedade e direitos patrimoniais, a renda apresenta-se como uma
forma jurdica (institucional) de obrigao que nem sempre est associada propriedade ou
direitos patrimoniais (e.g. salrio). Essas duas formas de moeda podem se apresentar em
diversas modalidades jurdicas relacionais, conforme as relaes fticas e jurdicas
observadas no contexto legal ou contratual em que se inserem as transaes realizadas pelos
agentes econmicos e sujeitos de direito que esto em diferentes posies (ou situaes) nas
relaes jurdicas e regies de comrcio, produzindo diferentes efeitos de natureza
informacional ou psicolgica sobre a liquidez dos ativos financeiros definidos como moeda,
bem como sobre outros produtos no definidos como moeda, mas que, por substiturem a
moeda, se transformam em moeda, podendo criar desconforto para os formuladores de
46

poltica monetria, por afetar a liquidez dos ativos que funcionam como moeda. Nesse
contexto, as moedas sociais circulantes locais representam uma modalidade relacional apta a
exonerar o devedor, substituindo o dinheiro, nas obrigaes assumidas dentro de um circuito
econmico comunitrio, no qual confere ao seu usurio certo poder de compra por meio de
regras estatutrias especficas de livre adeso.
A riqueza inclui no apenas a moeda no sentido de dinheiro, mas outros ativos como
ttulos, aes, objetos de arte valiosos, terras, mveis, carros e casas que funcionem como
reserva de valor, ainda que no tenham liquidez (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER.
1993. p. 14). A liquidez de um ativo depende (1) da facilidade com que ele pode ser
comprado ou vendido, (2) dos custos transacionais de compr-lo ou vend-lo, (3) do grau de
estabilidade e previsibilidade do seu preo. Conforme observam Mayer, Duesenberry e
Aliber (1993. p.15), a moeda restrita [dinheiro], em uma das pontas da escala, tem liquidez
perfeita. Como j moeda, no h custo e trabalho em vend-la, isto , em transform-la em
moeda, e o preo de um dlar ou um real constante em dlar ou em real, respectivamente.
Chegando outra ponta da escala, h itens como bens mveis, que podem demorar muito
para serem vendidos e transformados em dinheiro, por que essa transformao ou envolve um
grande custo com corretagem ou podem ter de ser negociados por um preo inferior ao
esperado. No entanto, possvel classificar todos os itens de acordo com a sua liquidez, isto
, de acordo com o seu grau de moedicidade e essa possibilidade levanta a questo sobre o
ponto exato, ao longo desse espectro de liquidez e moedicidade, em que se deve traar a linha
entre moeda e no moedas (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 14-15).
De fato, a liquidez no um conceito exato, ora porque seus componentes
[facilidade de transformao, custos transacionais e previsibilidade de preo] podem enviar
mensagens diferentes, ora porque a liquidez de um ativo pode variar ao longo do tempo de
maneira difcil de ser compreendida, de maneira a ser possvel afirmar que a liquidez tem
um componente psicolgico (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 15)
16
. Por
duas razes o conceito de liquidez tem sido problemtico para a poltica monetria. Primeiro,
a aplicao imprecisa e incoerente do conceito a diversos instrumentos monetrios e ativos
financeiros no tem ajudado nas tentativas de usar a noo para identificar o que a moeda.
Segundo, a prpria caracterstica da moeda e de outros instrumentos e ativos financeiros que
afinal geram a liquidez tende sistematicamente a minar as tentativas de identificar e controlar
a oferta de moeda. Esse problema expresso na chamada lei de Goodhart, a qual estabelece

16
No mesmo sentido: LOPES; ROSSETI. 2005. p. 22; MISHKIM. 2000. p.16, 32-33.
47

que, assim que determinado instrumento ou ativo definido publicamente como moeda a fim
de ser controlado, ele deixa de ser usado como moeda, pois sero criados substitutos para fins
de evaso. De tal maneira que, quando se introduzem controles para restringir a oferta de
certos instrumentos monetrios e financeiros, criam-se alternativas para as quais os controles
no se aplicam. Essas alternativas ento tomam o lugar daqueles instrumentos que precisam
ser definidos para controle e esse problema descontrola a poltica monetria, seja
praticamente qual for o mtodo de controle em voga num determinado momento histrico
(DODD. 1997. p.23).
Observa-se, ento, que, a moeda ou os produtos substitutos da moeda podem assumir
uma multiplicidade de formas jurdicas (institucionais) especficas: podem ter a forma de uma
dvida, a forma de um crdito, a forma de uma dvida vinculada a um crdito, etc. Podem,
enfim, apresentar-se na forma de obrigaes ou direitos sobre direitos de propriedade ou
sobre direitos de obrigaes, uma vez que o direito civil vigente no Brasil (Lei n 10.406, de
10 de janeiro de 2002) expressamente admite que qualquer interessado na extino da dvida
pode pag-la, usando, se o credor se opuser, dos meios conducentes exonerao do
devedor (art. 304 da Lei 10.406, de 2002) e, entre esses meios, se o credor no se opuser,
encontram-se obrigaes tais como a novao (art. 360 da Lei 10.406, de 2002) a
compensao (art. 368 da Lei 10.406, de 2002) e a confuso (art. 381 da Lei 10.406, de
2002), que, apesar de no serem moeda propriamente dita, so relaes jurdicas geralmente
aceitas, no mbito do direito privado, para pagamento de bens e servios ou para a quitao
final de dvidas, por produzirem o efeito de extinguir outras obrigaes
17
.
Assim, se no houver lei criando obrigao de fazer (ou usar) ou deixar de fazer (ou
deixar de usar) alguma coisa como pagamento (art. 5, II, da CRFB), tudo pode ser utilizado
como meio de pagamento e com a finalidade de extinguir obrigaes. Por essa razo, quando
a Economia define a moeda como qualquer coisa geralmente aceita pelo pagamento de bens
ou servios ou pelo pagamento final de dvidas, ela admite que, do ponto de vista do Direito,

17
Ressalta-se que o sentido do direito das obrigaes adotado neste estudo no se resume s clssicas categorias
do direito civil, mas sim ao fato de que os sujeitos juridico-econmicos que se relacionam sob a sua gide o
fazem em p de igualdade jurdica, isto , despidos de poderes de autoridade, de tal maneira que pode ser
considerado como um direito ordenado por vetores de liberdade por oposio a competncia e de igualdade
por oposio autoridade (CORDEIRO. 1980. p.14). O direito das obrigaes se origina no conjunto
sistematizado de normas e princpios, dirigidos regulamentao de situaes jurdicas privadas de contedo
econmico, que est contido em determinada constituio (idem. p.14) e no se identifica pela peculiaridade das
situaes jurdicas que regula, mas pela especifidade tcnica por que regula situaes sortidas (idem. p. 17). A
transmisso jurdica dos bens e direitos como projeo de sua circulao econmica , em geral, tratada pelo
direito das obrigaes e uma inadequada limitao no mbito dessa disciplina pode implicar numa sria
amputao circulao de bens e direitos (idem. p.16).
48

existe uma pluralidade de relaes sociais (contratuais), instituies e regras jurdicas que
esto aptas para cumprir esse propsito, mesmo que no sejam consideradas moedas para
efeitos de controle pela autoridade monetria. E isso significa que, na vida real, a exemplo de
uma obra de engenharia jurdico-financeira, as moedas sociais circulantes locais podem ser
estruturadas por uma multiplicidade de variadas combinaes de modalidades relacionais
substitutas do dinheiro que so autorizadas pelo Direito. Talvez por essa razo alguns de seus
criadores costumam denominarem-se arquitetos monetrios.

2.3. A MOEDA EMITIDA E A MOEDA CONTROLADA PELO BANCO CENTRAL

certo que, de acordo com a sistemtica estabelecida pela Constituio da Repblica
Federativa do Brasil (CRFB), a Unio detm a competncia para emitir a moeda (art. 21, VII
da CRFB), cabendo ao Banco Central exerc-la com exclusividade (art. 164 da CRFB), na
forma das normas legais estatudas pelo Congresso Nacional, inclusive no que se refere aos
limites de emisso (art. 48, XIII, da CRFB) e a outros limites constitucionais, como, por
exemplo, a proibio de concesso, direta ou indiretamente, de emprstimos ao Tesouro
Nacional e a qualquer outro rgo ou entidade que no seja instituio financeira, e, ainda, s
restries estabelecidas pela Lei de Responsabilidade Fiscal (Lei Complementar n101, de 4
de maio de 2000).
importante deixar claro que, na teoria econmica moderna, a moeda de curso legal
nunca definida unicamente como dinheiro (papel-moeda e moedas metlicas produzidas e
emitidas pelo banco central em nome da Unio) porque tanto o dinheiro como os depsitos
em contas correntes fazem o mesmo: pagam bens e servios. Na verdade, s uma pequena
proporo do total da oferta de moeda constituda por dinheiro em algumas economias
esse nmero oscila em torno de 1% (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 5). No
Brasil esse nmero, que pode ser obtido pela relao entre o volume do meio circulante
(papel moeda e moedas metlicas) o volume do conceito mais amplo de moeda utilizado para
efeitos de poltica monetria situa-se abaixo de 5%
18
. Verifica-se, ento, que a moeda emitida

18
Segundo informaes contidas no stio do Banco Central do Brasil na internet, em maio de 2011, o meio
circulante (papel-moeda e moedas metlicas) correspondia a R$131,7 bilhes, enquanto a definio mais ampla
de moeda (M4) totalizava R$3,3 trilhes (www.bcb.gov.br).
49

pelos bancos centrais (moeda fiduciria) no a nica moeda que circula na economia
nacional em todas as realidades sociais que possuem um sistema bancrio.
Com efeito, ao lado da moeda fiduciria, de emisso no lastreada e monopolizada
pelo Estado, de curso forado e de poder liberatrio garantido por disposies legais,
desenvolveu-se outra modalidade de moeda: a moeda bancria, escritural ou invisvel
(LOPES; ROSSETI. 2005. p. 36). A moeda bancria invisvel porque no tem existncia
fsica e escritural porque corresponde a lanamentos de dbito e crdito registrados nas
contas correntes dos bancos. As duas formas de moeda atualmente utilizadas, moeda
fiduciria e moeda bancria constituem, apenas e fundamentalmente, um valor de troca e no
apresentam qualquer utilidade para a direta satisfao das necessidades humanas, mas um
bem que serve como instrumento de trocas. Ou seja, um instrumento geral que pode servir a
quaisquer trocas, o qual, a depender de certas circunstncias, pode ser facilmente substitudo
por outros bens, j que qualquer bem duradouro e ao qual convencionalmente se associe um
valor estvel pode servir de instrumento de trocas e desempenhar funes monetrias
bsicas. Afinal, o interesse daquele que recebe a moeda em pagamento , to somente,
representar-se do valor (ou do poder) de tudo o que pode ser adquirido com a moeda, ou mais
especificamente, da susceptibilidade que aquela quantidade de moeda que recebe tem de lhe
propiciar a aquisio de bens e servios de que necessita (ARAJO. 2002. p. 750-753;
LOPES; ROSSETI, 2005, p. 36).
Apesar dessa circunstncia, existe uma dificuldade cultural em assimilar-se a natureza
puramente convencional e instrumental da moeda fiduciria e da moeda escritural, o que, em
parte, decorre do fato de que a moeda por si s no um bem apto a satisfazer diretamente
quaisquer necessidades, salvo a dos colecionadores, como bem registra Fernando Arajo.
A dificuldade cultural em assimilar-se a natureza puramente
convencional do valor da moeda, a sua natureza puramente
instrumental, levou a que durante muito tempo se reclamasse um
valor intrnseco para a moeda, um valor como produto como se,
afinal, na falncia do sistema de trocas monetrias, fosse ainda
possvel resgatar uma ltima vez, o valor da moeda atravs do seu
uso como objeto das trocas (presumivelmente, agora trocas diretas)
.
Qualquer bem duradouro e ao qual convencionalmente se associe
um valor estvel pode servir de instrumento de trocas, pode
desempenhar funes monetrias bsicas: a antropologia e a
histria multiplicam os exemplos de bens que serviram de moeda; e
conquanto estejamos habituados a lidar com a moeda com curso
legal, todos temos conscincia de que existem meios onde a
carncia absoluta de moeda oficial determina o recurso a
sucedneos, e de que um colapso inflacionista pode determinar o
50

regresso generalizado a esses sucedneos, por parte do conjunto da
sociedade.

Assim, ao lado da competncia constitucional para emitir com exclusividade a moeda
em nome da Unio, em defesa do poder aquisitivo da moeda, o Banco Central tambm tem
competncia constitucional para regular a oferta de moeda e a taxa de juros, mediante a
compra e vende de ttulos de emisso do Tesouro Nacional, alm das suas funes como
regulador e supervisor do sistema bancrio, estabelecidas na Lei n 4.595, de 31 de dezembro
de 1964, recepcionada pela Constituio de 1988 como lei complementar. O Banco Central,
no entanto, s controla parcialmente o poder emissor da moeda escritural, tendo em vista que
esse poder se origina nos contratos privados firmados pelas instituies financeiras
depositrias com os particulares mediante o exerccio da atividade de intermediao
financeira, ora nos contratos de depsitos, correspondentes captao de recursos pelas
instituies bancrias, ora nos contratos de emprstimos, correspondentes a crdito concedido
pelas instituies financeiras, nas duas situaes mediante remunerao, em geral na forma
de juros.
Ou seja, o poder emissor da moeda escritural se agasalha e hospeda nas instituies
financeiras depositrias e consequncia essencial da velocidade de circulao da moeda na
economia nacional, de maneira que, a moeda em circulao no a que cada um entesoura no
banco, em sua casa ou no bolso, mas aquela empregada nas transaes que continuamente so
realizadas pelas pessoas (PINTO FERREIRA. 1994. p.29-32). A respeito de no ser o Estado
o nico emissor de moeda, confirma Cristiano de Oliveira Lopes Cozer (2006):
As instituies financeiras geram crditos mediante a concesso de
emprstimos ao pblico, concedidos com base nos recursos
captados em depsitos do pblico. Em virtude da possibilidade de
manuteno de reservas fracionrias, as instituies financeiras
conseguem criar moeda mediante a atuao de um mecanismo
multiplicador. Graas estrutura institucional do sistema
monetrio, os crditos gerados dessa forma pelas instituies
financeiras partilham da natureza da moeda emitida pelo Banco
Central, confundindo-se com ela, de modo a serem aceitos em
pagamento no mbito do sistema monetrio.
Nas sociedades contemporneas, o Estado desempenha um papel
fundamental em relao manuteno da validade da moeda, que
compreende dois tipos de atividade. O primeiro tipo o exerccio
da autoridade normativa estatal. Uma robusta disciplina jurdica
assegura aceitao moeda nacional; basta pensar, por exemplo,
nas normas sobre o curso forado, na criminalizao da falsificao
e adulterao de moeda, na imposio do emprego da unidade de
conta nacional em demonstraes contbeis, na estrutura jurdica
do sistema de pagamentos.
51

O segundo tipo de atividade estatal, que assegura validade
moeda, a atividade financeira. Normalmente, o Estado o maior
credor e o maior devedor no territrio nacional. Ao utilizar a
moeda nacional e, em especial, ao exigir o pagamento em moeda
nacional de tributos coativamente impostos , o Estado gera
demanda para a moeda nacional. As intervenes monetrias e
fiscais na economia, em particular, contribuem decisivamente para
gerar, no esprito dos agentes econmicos, a confiana na solidez
da moeda, desde que o Estado demonstre-se financeiramente
vivel, ou seja, capaz de tributar com eficcia e de gerenciar
adequadamente a dvida pblica, alm de intervir, quando
necessrio, no sistema monetrio, para assegurar sua liquidez e
estabilidade.
Graas a essa conjugao de autoridade jurdica e atividade
financeira, o Estado consegue angariar confiana para a moeda de
sua emisso, tornando-se o mais poderoso emissor no seio do
sistema monetrio. O Estado no , contudo, o nico emissor. A
caracterstica fundamental dos sistemas monetrios das economias
contemporneas consiste precisamente na existncia de uma
estrutura institucional, gerida pelo Banco Central, que, ao conectar
a moeda emitida pelos demais emissores moeda estatal, angaria
confiana tambm para as moedas privadas.

Como se observa, em consequncia da definio de moeda de acordo com suas
funes, os bancos centrais no podem medir a oferta de moeda simplesmente pela
quantidade de papel-moeda e moedas metlicas existentes, no momento, em circulao. Para
isso os economistas normalmente usam uma medida que consiste em apenas dois itens,
dinheiro (papel-moeda e moedas metlicas em poder do pblico) e depsitos vista. A
moeda assim definida pela autoridade monetria chamada de M-1 ou de moeda restrita.
19

Embora essa seja a definio mais usada, muitos economistas acreditam que mais
apropriado levar, tambm, em certa considerao a funo de estoque de riqueza. Assim, eles
preferem incluir outro tipo de ativo financeiro muito lquido na definio: os depsitos em
cadernetas de poupana e os depsitos a prazo at um determinado valor. Essa medio mais
ampla de moeda, s vezes chamada de moeda ampla, conhecida como M-2, no existindo
nenhum grande problema de substncia caso se adote uma ou outra definio para esses
agregados monetrios, tratando-se, sobretudo, de uma questo de convenincia de poltica
econmica (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 11), especialmente no que se
refere s questes objeto deste estudo. Importa registrar, no entanto, que eles representam a
riqueza do setor privado e que por meio deles que os bancos centrais exercem um controle
indireto sobre a oferta de moeda na economia nacional, ora estimulando, ora desestimulando,

19
Os saldos dos cartes de crdito no esto includos em parte porque os cartes de crdito so apenas uma
maneira de diferir o pagamento. Quando voc paga com carto de crdito, est recebendo um crdito, isto ,
fazendo uma dvida que ter de pagar mais tarde, em cheque ou em dinheiro (MAYER; DUESENBERRY;
ALIBER. 1993. p. 11).
52

com medidas de natureza regulatria, a disposio dos bancos comerciais em realizarem
emprstimos com o uso de suas reservas, criando e emitindo moeda por meio desse processo.
No Brasil, conforme informaes que podem ser obtidas no Glossrio do stio do
Banco Central na internet (www.bcb.gov.br), so utilizadas as seguintes definies de moeda:
(a) meio circulante: papel-moeda e moedas metlicas de posse do pblico e dos bancos; (b)
moeda restrita ou M1: papel moeda em poder do pblico + depsitos vista; (c) M2: M1 +
depsitos especiais remunerados + ttulos emitidos por instituies depositrias; (d) M3: M2
+ quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas registradas no Sistema
Especial de Registro e Custdia (Selic)
20
; (e) M4: M3 + ttulos pblicos de alta liquidez.
Para efeito de poltica monetria, o Banco Central do Brasil utiliza ainda o conceito
de base monetria e de base monetria ampliada (BMA). A base monetria o passivo
monetrio do Banco Central, tambm conhecido como emisso primria de moeda, Inclui o
total de cdulas e moedas em circulao e os recursos da conta Reservas Bancrias (depsitos
dos bancos no Banco Central) e corresponde ao montante de dinheiro em circulao no pas
mais o dinheiro depositado nos bancos comerciais (soma do dinheiro dos caixas, dos
depsitos voluntrios e compulsrios no Banco Central). Por sua vez, a BMA passivo
monetrio do Banco Central e do Tesouro Nacional, que aparece como sendo a poro do M4
passvel de controle direto pelo Governo. O agregado monetrio amplo, M4, definido como
o total de ttulos e de moeda emitidos pelo sistema financeiro, incluindo-se o Banco Central e
os Tesouros Nacional, Estaduais e Municipais. Como o sistema financeiro capta recursos e os
empresta ao setor no financeiro, o passivo do sistema financeiro junto ao setor no
financeiro denominado de M4.
21

As moedas sociais circulantes locais pelo seu uso predominantemente como meio de
troca nas transaes realizadas em circuitos comunitrios estabelecidos nas economias locais
no so includas entre os ativos definidos nos agregados monetrios controlados pelo Banco
Central. Primeiro, porque o poder emissor das moedas sociais no se agasalha e hospeda em
instituies financeiras depositrias. Ou seja, no envolve, em geral, reservas prvias de
recursos monetrios captados do pblico destinados ao financiamento de terceiros. Segundo,

20
O Selic um sistema informatizado que se destina custdia de ttulos escriturais de emisso do Tesouro
Nacional e do Banco Central, bem como ao registro e liquidao de operaes com os referidos ttulos.
21
Segundo consta na Nota para a Imprensa de 30.5.2011, Poltica monetria e operaes de crdito do SFN,
divulgada pelo Banco Central do Brasil, em abril, o saldo mdio dessas definies de moeda corresponderam :
Base monetria = R$ 179,9 bilhes; M1 = R$ 251,3 bilhes; M2 = R$ 1,4 trilho; M3 = R$ 2,7 trilhes; M4 =
3,2 trilhes (http://www.bcb.gov.br/?ECOIMPOM). Na mesma data (30.5.2011), segundo informaes no stio
do Banco Central do Brasil na internet, o total do meio circulante nacional correspondia a R$131,7 bilhes
(BCB. 2011-).
53

pela sua reduzida dimenso tanto em termos de volume de transaes como de valores
individuais e agregados das transaes que no ultrapassa percentual mnimo, que certamente
fica bem abaixo de 1% a 4%, representado pelo meio circulante (papel-moeda e moedas
metlicas em poder do pblico).

2.4. O PROCESSO DE MULTIPLICAO DE DEPSITOS E DE DIREITOS DE
DISPOSIO NO SISTEMA FINANCEIRO

Conforme apresentao realizada por Jos Ricardo da Costa e Silva, do Departamento
de Estudos Econmicos do Banco Central do Brasil, em reunio preparatria para o II Frum
Banco Central sobre Incluso Financeira, realizado em Braslia, 17 a 19 de novembro de
2010, na realidade socioeconmica existem poupadores que pensam no futuro e investidores
que viabilizam o futuro (2010). Em um mundo perfeito, um grupo de pessoas deixa de
consumir no momento atual para faz-lo em oportunidade futura (estes so os poupadores) e
emprestam dinheiro diretamente para quem quer consumir antes ou para quem deseja fazer
investimento em produo futura (estes so os tomadores de emprstimos ou investidores). O
objetivo da atividade de intermediao financeira transferir os recursos do poupador, que
abre mo do consumo presente para consumir no futuro, para o investidor que consome no
presente, garantindo o retorno do dinheiro emprestado ao poupador que deseja usar a
poupana para consumo futuro. Em ambos os casos, os poupadores esperam ser
recompensados por adiar seu consumo com o pagamento de uma remunerao.
Embora seja possvel apresentar questionamentos para um ou vrios pontos do que se
afirma no pargrafo anterior, muito importante esclarecer que o uso da moeda como meio
de financiamento das iniciativas econmicas na vida real envolve uma troca prvia de
recursos monetrios, quando o promotor dessas iniciativas no dispe de recursos adequados
ao respectivo financiamento, ou seja, quando no existem reservas monetrias suficientes
para a aquisio dos fatores produtivos dos quais depende o sucesso da iniciativa (ARAJO.
2002. p.743). Nesse caso a pessoa [ou o agente econmico] que pretende gastar mais do que
poupou ter de proceder a uma troca com pessoas que tenham poupado mais do aquilo que
pretendem gastar, sendo que nessa troca se permutam recursos monetrios contra uma
promessa de remunerao, usualmente na forma de juros (ARAJO. 2002. p.743).
54

Na prtica, isso significa que medida que os recursos monetrios (moeda) vo sendo
captados, emprestados e circulam entre as instituies financeiras e entre estas e as pessoas
(poupadores, de um lado, e tomadores de emprstimos ou investidores, de outro), mais
recursos monetrios (moeda) vo sendo criados no sistema financeiro. Esse processo
contnuo a principal maneira pela qual a moeda escritural criada pelas instituies
depositrias. A alta participao de moeda escritural na composio dos meios de
pagamentos pode ser explicada pelo efeito multiplicador do processo de criao de moeda
bancria (moeda na forma de depsitos bancrios e dvidas) e clculos de probabilidade
realizados pelos bancos comerciais, como bem observou Mrio Henrique Simonsen:
O fenmeno mais importante associado ao desenvolvimento da
moeda escritural consiste na multiplicao dos meios de pagamento
atravs dos bancos comerciais. No momento em que os bancos
observaram, por uma questo de clculo de probabilidade, ser
possvel empregar parte dos depsitos a vista recebidos, pois era
altamente improvvel que todos os depositantes sacassem seus
fundos ao mesmo tempo, comeou a surgir esse fenmeno da
multiplicao. Os bancos passaram a manter encaixes bem
inferiores aos seus depsitos e, com isso, os meios de pagamentos
tornaram-se vrias vezes superiores ao saldo de papel-moeda
emitido. Isso porque no momento em que um banco concede um
emprstimo com base em seus depsitos vista, o dinheiro passa a
pertencer ao muturio, sem que o depositante perca o direito a
sacar seus fundos a qualquer momento. O mecanismo repete-se,
pois as pessoas que recebem o emprstimo de um banco ou, que
com ele so pagas, acabam depositando seus emprstimos, e assim
por diante. No final, o volume de meios de pagamento torna-se
vrias vezes superior ao saldo de papel-moeda (SIMONSEN.
1983. Apud LOPES; ROSSETI. 2005. p. 35).

O ponto bsico para compreenso do processo de criao de moeda no mbito do
sistema financeiro, que o maior componente da base monetria - os depsitos - so moedas
escriturais criadas por instituies financeiras depositrias, no tendo existncia no mundo
fsico. De fato, os depsitos no so um objeto fsico como o dinheiro (papel-moeda e
moedas metlicas), mas simplesmente um direito de propriedade comprovado por um
lanamento na contabilidade de uma instituio depositria. Como bem registram Mayer,
Duesenberry e Aliber, as pessoas no podem ver um depsito bancrio nem segur-lo com as
mos, como tambm no podem segurar um julgamento por um corpo de jurados ou a
promessa de algum (1993. p. 252). Esse fato causa certa confuso, porque quando se fala de
algum sacando um depsito e recebendo dinheiro em troca do depsito, claro que h um
artigo tangvel, o dinheiro, sendo sacado. No entanto, quando a pessoa saca seu depsito, o
que ela esta fazendo, na realidade, trocando o seu direito de receber um pagamento do
55

banco no futuro por dinheiro agora (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 252), ou
seja, do direito de disposio do seu dinheiro no futuro, para dispor dele imediatamente.
Quando as instituies depositrias criam depsitos ou dvidas eles so o resultado de
relaes entre pessoas e instituies que procuram maximizar o lucro ao fazerem contratos
mutuamente benficos, de tal maneira que o sistema financeiro, em si, consiste em esquemas
[contratos] utilizados para criar e trocar direitos de disposio sobre seus ativos, isto ,
direitos de dispor e receber dinheiro e outros ativos de sua propriedade, contra o pagamento
de juros, tarifas ou comisses (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 19). Existe,
portanto, certa lgica
22
para a criao esses instrumentos, eles atendem a uma necessidade
observada e, presumivelmente, para toda necessidade observada que possa ser atendida a um
custo razovel h uma instituio ou instrumento financeira que possa fazer isso ou poder
ser criada uma instituio para fazer isso. Por esse motivo, as instituies e instrumentos
financeiros podem ser considerados meios atravs dos quais as pessoas cooperam para
maximizar o lucro (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 19).
No possvel esquecer, entretanto, a necessidade de uma troca prvia de recursos
monetrios. Sempre que no houver essa troca prvia de recursos monetrios, h crdito a
descoberto. Para maximizar o lucro, no mbito do sistema financeiro, as instituies utilizam
o regime de juros compostos, que incide ms a ms de acordo com o somatrio acumulativo
do principal com os rendimentos mensais (juros sobre juros) e oferece uma maior
rentabilidade para as instituies financeiras do que os juros simples, no qual o valor dos
rendimentos se torna fixo. A aplicao de juros compostos que faz com que a moeda
escritural multiplique-se de forma exponencial, em volume muito maior do que permite os
recursos monetrios correspondentes ao crescimento da economia real.
Assim, do ponto de vista matemtico, as instituies depositrias podem criar e emitir
moeda escritural ilimitadamente. No entanto, na vida real, essa emisso ilimitada, ou em
desproporo multiplicao de transaes realizadas no mundo da economia da produo e
do consumo, implica crdito a descoberto, que gera inflao, que funciona como um imposto
oculto, ao diminuir o poder de compra da moeda, afetando todo o regular funcionamento da
sociedade e do sistema monetrio e gerando instabilidade financeira. Acontece que a variao
da quantidade de moeda pela multiplicao de depsitos bancrios, sem que haja variao

22
Neste estudo a palavra lgica refere-se a um conjunto de valores, princpios, regras e atitudes associado a
determinados fins para os quais se orientam as instituies e o comportamento das pessoas, no sentido da
palavra logique utilizada por Jrme Blanc em Formes et rationalits du localisme montaire (2002).
56

proporcional na quantidade de transaes realizadas na economia real, produz uma alterao
na qualidade da moeda e no poder de compra que todos os particulares tm para adquirir bens
e servios com o uso da moeda na vida real, colocando em risco a confiana angariada pelo
Estado para a moeda nacional e gerando desequilbrios financeiros nos contratos firmados
pelos particulares, prejudicando os credores do Estado e todos demais consumidores na
economia nacional:
Do ponto de vista da medio, a inflao a variao do ndice de
preos especificamente, o seu aumento , sendo a taxa de
inflao a amplitude percentual dessa variao, entre dois perodos
de referncia. No fundo, trata-se de saber quanto que os
consumidores tm que pagar para adquirem o mesmo conjunto de
bens e servios que adquiriram num perodo anterior (ARAJO,
2002. p. 640).
A prpria expresso inflao sugere que o fenmeno pode ser
figurativamente representado como um inchao: mas de qu? Da
massa monetria, do nmero de unidades monetrias disponveis
para as transaes em cada perodo de tempo, sendo que, em tese
geral, podemos admitir, subscrevendo a teoria quantitativa do
valor da moeda, que quando aumenta a massa monetria sem ter
aumentado o volume de transaes monetrias, e passa portanto a
haver um maior nmero de unidades disponveis para cada
transao, esse maior nmero de unidades ser efetivamente
despendido, da resultando que, cada transao, maior quantidade
de moeda ser oferecida pela mesma quantidade de bens e de
servios o que equivale a dizer que o preo, a expresso
monetria desses bens e servios, se elevou (ARAJO, 2002. p.
645).
Se o preo dos produtos o seu valor monetrio, ou seja, o nmero
de unidades monetrias que preciso entregar para adquirir esses
produtos, uma elevao dos preos significa, ceteris paribus, uma
desvalorizao monetria, pelo que se a inflao se manifesta
atravs de uma subida generalizada dos preos, ela implica, em
primeira linha, a desvalorizao da moeda, isto , a perda do poder
de compra que vem associado a cada unidade monetria como
instrumento das trocas. H mais moeda, mas isso faz somente com
que cada unidade monetria tenha agora menor valor (ARAJO,
2002. p. 647-648)

Para assegurar a confiana dos credores e dos consumidores em geral, o Banco
Central tem como misso assegurar que o poder de compra da moeda nacional ser mantido
estvel e o sistema financeiro slido e eficiente. Para bem cumprir sua misso, a autoridade
monetria controla o processo de multiplicao de depsitos pelas instituies depositrias.
Dessa maneira, a poltica monetria no funciona controlando diretamente a quantidade de
dinheiro; ela controla a oferta de depsitos controlando as reservas dos bancos (MAYER;
DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 251). Ou seja, para manter o controle sobre a
quantidade de dinheiro em circulao, a poltica monetria executada pelo Banco Central
57

controla o poder que os bancos possuem para multiplicar o dinheiro em circulao atravs
dos do processo de multiplicao de depsitos e de dvidas (COHEN. 2004. p.195).
importante registrar que, nos sistemas financeiros, h uma ameaa contnua de se
verificar uma circunstncia de crdito a descoberto, resultante do crescimento exponencial da
moeda bancria em volume muito maior do que permite os recursos monetrios
correspondentes ao crescimento da economia real que no cresce exponencialmente, e que
essa circunstncia se propague pelas instituies depositrias que transmitem os depsitos e
as dvidas entre si. Essa ameaa contnua, por sua vez, coloca em risco a solidez e do
sistema financeiro, provocando instabilidades e crises financeiras peridicas e ameaando os
direitos de disposio dos poupadores, que depositam seus recursos monetrios nas
instituies bancrias. Para ver como essa ameaa aos direitos de disposio dos poupadores
ocorre e qual a relao com as moedas sociais circulantes locais, possvel recorrer s lies
de Pontes de Miranda, nomeadamente a partir da viso do autor sobre os depsitos bancrios
como uma espcie de depsito irregular, consubstanciados em contratos de crdito real
(PONTES DE MIRANDA. 1954-b. p. 73; 1954-a p. 372-373), na forma da anlise realizada
por Freire (1998. p. 75-80), sintetizada a seguir.
Pelo depsito de dinheiro, o depositante transfere instituio financeira a
propriedade dos recursos monetrios que depositou. Nesse momento, cria-se para a
instituio depositria o dever de restituio da mesma espcie de recursos monetrios
(dinheiro) quando o depositante o exigir, ou quando chegar o termo fixado. Com a
transmisso da propriedade, a instituio depositria poder exercer o direito de disposio
sobre o recebido, aplicando no que, como, onde e quando entenda (nas formas autorizadas
pela regulamentao bancria), sem que o depositante possa se envolver nas decises e nas
operaes que vo ser feitas pela instituio depositria, inclusive se esta vier a transferir a
quantidade de dinheiro depositada na comunidade local para sua filial, agncia ou sede em
qualquer lugar na economia global ou para outras instituies depositrias (FREIRE. 1998. p.
75).
Esse aspecto peculiar relacionado ao direito de disposio, levantado por Pontes de
Miranda ao tratar do depsito bancrio, refere-se dupla disponibilidade registrada por
Simonsen. Ou seja, ao convvio entre a disponibilidade pelo depositrio com a
disponibilidade pelo depositante sobre um mesmo volume de recursos monetrios: a
instituio depositria pode dispor do que foi depositado, desde que assegure a
disponibilidade pelo depositante. Essa situao possvel porque, em geral, ao depositar o
58

dinheiro numa instituio financeira, o depositrio o faz porque no pretende exercer o seu
poder de disposio sobre a sua propriedade instantaneamente. Observa-se, porm, que a
disponibilidade do depositante passa frente da [tem preferncia sobre a] disponibilidade da
instituio depositria sempre que o depositante pretenda fazer uso dela. Da se falar na
existncia de um direito proviso, que pode inclusive ser atribudo a outrem mediante os
cheques emitidos pelo depositante. Por essa razo, os direitos da instituio depositria sobre
os recursos monetrios nela depositados, so direitos limitados pelo direito de propriedade e
poder de dispor que tm os depositantes (FREIRE. 1998. p. 76).
Sobre o assunto, Pontes de Miranda (1954-a. p. 373-374) observa ainda, que esse
convvio da disponibilidade do depositrio com a disponibilidade do depositante [que
elemento de guarda e custdia, apesar da fungibilidade do bem depositado e da sua
disponibilidade tcnica], que torna possvel a organizao e operaes bancrias. Ao ser
depositado o dinheiro em uma instituio financeira, este passa a ser representado por um
registro contbil na conta do depositante, enquanto o banco adquire a propriedade da coisa
depositada e o dever de restituio. E sendo a coisa depositada a moeda, na forma de
dinheiro, esta continua representando uma frao, equivalente ou mltiplo da unidade
monetria oficial e, como propriedade da instituio depositria, passa a integrar o seu
capital, quando poder ser utilizado. Desse modo, os depositantes continuam proprietrios de
x, x e x, representados por seus depsitos escriturados, e a instituio proprietria de x + x
+ x, sobre o que podem exercer seus direitos, de usar, gozar, dispor e reivindicar, devendo,
para uma perfeita harmonizao no exerccio desses direitos a instituio financeira manter
reservas do dinheiro depositado equivalentes pelo menos ao que as estatsticas indicam como
necessidade de disponibilizao, para que possam assegurar o cumprimento do seu dever de
restituio assumido ao receber o depsito. O restante servir para conceder emprstimos ou
adquirir ativos e assim criar maior volume de moeda (FREIRE. 1998. p. 77-78).
O depsito bancrio tem a caracterstica [subjetiva] de ser feito com uma instituio
depositria profissional, que se dedica s atividades financeiras como operaes em massa, o
que facilita a soluo prtica do problema tcnico-econmico dos dois poderes de disposio.
Enquanto a instituio financeira tem o poder de dispor sobre x + x + x, cada depositante
tem apenas o poder de dispor sobre x, sobre x, ou sobre x. Dessa maneira o poder de dispor
destes, que individualmente considerados s podem dispor sobre uma frao do total
depositado (x + x + x), no fere o poder de dispor de todos os que depositaram, pois nem
todos os depositantes dispem simultaneamente do valor total depositado, o que permite
59

estatsticas de depsitos e de retiradas e um trabalho tcnico com as mdias de
disponibilidade provvel, inclusive no que se refere s datas para disponibilizao (clculos
de probabilidade, como mencionado por Simonsen).
O que ocorre como resultado desse processo, que, em virtude da remunerao para o
exerccio da atividade lucrativa de intermediao, as instituies depositrias no aumentam
simplesmente os depsitos e o meio circulante em uma unidade de moeda quando suas
reservas aumentam uma unidade de moeda. Em vez disso, como agem para maximizar os
lucros, coletivamente essas instituies aumentam os depsitos e o meio circulante em mais
de uma unidade de moeda. Esse fenmeno conhecido como mltipla criao de depsitos
ou de dvidas. Da mesma forma, se os bancos adquirem um dlar ou um real de reserva de
alguma outra maneira, os depsitos tambm aumentam mais de um dlar ou um real
(MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 251-252).
O problema a ser controlado pela autoridade monetria, ento, refere-se
circunstncia de que durante o processo de criao de moeda escritural, cada unidade
monetria (por exemplo: 1 real) em dinheiro que depositada em um banco acaba gerando
mais de uma unidade monetria em dvidas ou depsitos bancrios nas instituies bancrias
(MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 252), por meio de um mecanismo
denominado por uns como mltipla criao de depsitos (MAYER; DUESENBERRY;
ALIBER. 1993. p. 251-262; MISHKIN. 2000. p. 250-260) e por outros como mltipla
criao de dvidas (KORTEN. 1995. p. 220-224). Ou seja, o sistema bancrio pode
multiplicar depsitos porque, na medida em que cada banco concede um emprstimo e cria
depsitos, as reservas (os recursos) passam para outros bancos que, por sua vez, as utilizam
para conceder emprstimos e criar depsitos (MISHKIN. 2000. p. 260) sobre os quais
tambm se exerce a dupla disponibilidade.
De fato, o que torna possvel essa mltipla criao de depsitos que os fundos que
uma instituio perde quando concede um emprstimo ou compra uma obrigao so
recebidos por outra (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p. 267). E, por esse
motivo, a transmisso indevida de depsitos ou obrigaes entre instituies bancrias
representa sria ameaa estabilidade das relaes sociais de natureza econmica e eficcia
da conduo da poltica monetria pelo Banco Central, justificando ser a atividade bancria
uma atividade que se sujeita regulamentao e superviso, alm de depender de autorizao
de uma autoridade monetria, constitucionalmente instituda (art. 164, da Constituio da
Repblica Federativa do Brasil). Nesse sentido, observa-se, inclusive, que a transmisso
60

direta ou indireta de ativos, depsitos ou obrigaes entre instituies bancrias uma
matria que, tradicionalmente, depende de expressa previso legal a exemplo do que
determina o inciso XXXII do art. 4, da Lei 4.595/64, que estabelece competncia do
Conselho Monetrio Nacional para regular os depsitos a prazo de instituies financeiras e
demais sociedades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, inclusive entre
aquelas sujeitas ao mesmo controle acionrio ou coligadas.
Como pode ser verificado, longe de ser somente um problema de poltica monetria, a
atividade de intermediao financeira, a multiplicao de depsitos e a transmisso de
recursos entre as instituies bancrias provocam efeitos concretos sobre os direitos e a
economia de cada cidado residente no pas, cuja proteo requer o controle por uma
autoridade monetria. O controle sobre o poder que os bancos possuem de multiplicar o
dinheiro em circulao atravs da multiplicao de depsitos bancrios se justifica pela
necessidade do estabelecimento de um conjunto de regras que explica sob que condies os
bancos podem fazer certos lanamentos contbeis, que funciona como uma garantia
constitucional com a finalidade de assegurar simultaneamente: (1) que alguns direitos
econmicos fundamentais da pessoa humana (tais como o direito de disposio sobre a
moeda e seus substitutos e o direito ao cumprimento dos contratos na forma que foram
livremente pactuados) sero respeitados; (2) que as limitaes constitucionais ao poder
tributrio do Estado (tais como o princpio da legalidade e o princpio da anterioridade da lei)
no sero violadas pela Unio, por meio de um imposto oculto, resultante do exerccio da
competncia constitucional para emitir moeda que lhe atribuda pelo Estado Democrtico
de Direito; e (3) que o poder aquisitivo dos salrios e dos benefcios previdencirios ser
preservado, conforme determinam o art. 7, IV e o art. 201, 4 da Constituio da Repblica
Federativa do Brasil, disposio que afeta especialmente aqueles que no tm acesso moeda
na forma de riqueza ou propriedade.
No por outro motivo que a atividade exercida pelos bancos centrais tem sido
reconhecida em alguns pases como tendo maior identidade com a atividade do poder
judicirio do que com a atividade dos rgos polticos do sistema de governo, ou com as
atividades dos banqueiros comerciais, como concluram Forrest Capie, Charles Godhart e
Norbert Schnadt, aps analisarem os 300 anos de histria do Banco da Inglaterra (1694-
1994):
Os banqueiros centrais so, talvez, vistos como tendo mais em
comum com o judicirio, do que com os polticos ou banqueiros
comerciais, e so reconhecidos como especialistas tcnicos, acima
61

das disputas de egosmo poltico, e como agentes necessrios (de
um governo democrtico) para impor ordem no sistema financeiro
potencialmente incontrolvel. Em termos de estima geral, os
bancos centrais tambm so reconhecidos como instituies bem-
sucedidas. Agora, provavelmente mais do que no meio do sculo,
quando foi amplamente difundida de que eles devem ser
subservientes ao governo central
23
.

Uma caracterstica muito importante do processo de multiplicao de depsitos
bancrios que aumenta a oferta de moeda de interesse deste trabalho que trata de moedas
sociais o fato de que a quantidade adicional de papel-moeda ou moedas metlicas em poder
do pblico no cria nenhum depsito adicional, nem leva multiplicao de depsitos da
mesma forma que uma quantidade adicional de reservas bancrias. Ou seja, um aumento no
componente da base monetria que mantido em poder do pblico no multiplicado,
enquanto um aumento do que depositado nos bancos multiplicado (MISHKIN. 2000. p.
262). Refora esse entendimento, as razes para o veto presidencial expresso e moeda
metlica dos incisos I e II do art. 4 da Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964
24
, que
expressamente admite que, por se submeterem a regras especficas de emisso e converso
para o papel-moeda (dinheiro ou moeda de curso forado), a moeda metlica no altera o
volume do meio circulante.
Em ambos os incisos I e II do artigo 4 a expresso moeda
metlica, se mantida, ensejaria conflito com o que dispe o 3
do mesmo artigo, segundo o qual, e o que corretamente deve
prevalecer, a emisso de moeda metlica se processar como
acontece desde muitos anos, contra recolhimento de igual montante
em cdulas.
De outra parte, a emisso de moeda metlica est regulada em leis
especiais que preveem condies especficas para sua efetivao,
partindo do princpio de que ela modifica a composio de meio
circulante, mas no lhe altera o volume global, este, sim, deve estar
sujeito prvia autorizao legislativa.

Isso demonstra que a criao e multiplicao de sistemas de moedas sociais para
suprir a escassez de moeda (dinheiro) em poder do pblico nas economias locais, por
instituies comunitrias que no exercem a atividade lucrativa de intermediao bancria e
no so instituies depositrias, do mesmo modo que ocorre com o aumento da quantidade

23
Traduo livre de: Central bankers are, perhaps, seen as having more in common with the judiciary, than
with politicians or commercial bankers; and are perceived as both technically expert, above the fray of self-
seeking, and a necessary agent (of democratic government) for imposing order on potentially unruly financial
system. In terms of general esteem in which institutions are held, central banks would again appear to be
successful now, probably more so than in the middle of the century, when it was widely held that they should be
made subservient to the central government. (CAPIE; GOODHART; SCHANDT. 1994. p. 91)
24
Disponvel no stio da Presidncia da Repblica na internet: www.presidencia.gov.br. Acesso em: 24.6.2011.
62

adicional de papel-moeda e, sobretudo de moedas metlicas, em poder do pblico, no leva
multiplicao de depsitos nem ao crescimento exponencial da moeda ofertada.
Logo, as moedas sociais, submetidas, na forma do direito contratual e ordem jurdica
vigente, a regras especficas de emisso e converso para o dinheiro (moeda de curso legal),
no constituem, por si s, uma ameaa ao poder monetrio do Estado, embora representem,
sim, um produto ou servio substituto da moeda de curso legal ou da moeda bancria. Um
aspecto, entretanto, que, no futuro, poder eventualmente merecer alguma ateno regulatria
so exatamente as formas de integrao e conexo entre os sistemas de moedas sociais
circulantes locais e as instituies depositrias, para que os direitos de disposio dos
depositantes nas instituies depositrias no sejam afetados.
necessrio, ainda, registrar outro aspecto importante a respeito do assunto que se
relaciona com as desigualdades econmicas, percebidas em termos desproporcionalidade na
distribuio do poder agregado de compra entre as pessoas na forma do Quadro 1, que
relaciona a qualidade e quantidade de moeda definida pelo Banco Central do Brasil
quantidade e qualidade das pessoas titulares desses ativos financeiros.
Quadro 1 Desproporcionalidade na distribuio do poder agregado de compra das pessoas.
A desigualdade de acesso aos instrumentos financeiros no Brasil
Os dados referentes quantidade de pessoas titulares de ativos financeiros foram obtidos , em 2009, de fontes diversas e por aproximao
apenas para efeito ilustrativo da desproporcionalidade na distribuio do poder agregado de compra entre as pessoas na economia nacional
AGREGADOS
MONETRIOS
VOLUME DE MOEDA
REAIS (bilhes) Nota para
a imprensa 30.5.2011
(BCB. 2011)
VOLUME DE PESSOAS
Quantidade de pessoas
fsicas e jurdicas
(milhes)
GRUPOS DE MAIOR
PARTICIPAO
(H, ainda, desigualdade de
distribuio dentro do grupo)
M4
(M2, M3 - as quotas de fundos de
renda fixa e os ttulos pblicos que
lastreiam as operaes
compromissadas registradas no Selic,
entre o pblico e o setor financeiro -,
mais os ttulos pblicos de detentores
no financeiros)
3.200 19
(Obs: Desse total, 169.752
pessoas participantes do
Programa Tesouro Direto em
2009)
Governo, grandes corporaes e
instituies financeiras e
seguradoras com atuao no
mercado de capitais e no Sistema
Financeiro Internacional e todos os
que possuem aes e ttulos
pblicos
M2
(M1 mais depsitos para
investimentos, depsitos de
poupana e ttulos privados)
1.400 90
(contas de poupana)
Corporaes e empresas de
grande e mdio porte e bancos
sem atuao no sistema financeiro
internacional e todos os que
possuem contas de poupana ou
investimento
M1
(meios de pagamentos restritos -
papel-moeda em poder do pblico,
isto , as cdulas e moedas metlicas
detidas pelos indivduos e empresas
no financeiras e, ainda, os seus
depsitos vista efetivamente
movimentveis por cheques )
251 125
(contas correntes)
Pequenas e micro empresas,
profissionais liberais, funcionrios
pblicos, todos os que possuem
contas correntes.
BANCARIZADOS
(base da pirmide financeira)
Meio Circulante
(cdulas e moedas
metlicas)
131 192
(toda a populao)
Toda a populao incluindo os
NO BANCARIZADOS
(economia informal)

Na vida real, como se pode verificar, uma grande quantidade das pessoas no tem
acesso aos instrumentos financeiros e aos produtos e servios ofertados pelas instituies
63

depositrias e, em, algumas situaes, mesmo quando tm acesso, no podem pagar os altos
custos exigidos para utilizarem esses produtos e servios. Na maioria desses casos, no h
direitos de disposio nas mos das instituies depositrias, a serem resguardados pela
autoridade monetria. Apesar dessa circunstncia, essas pessoas precisam utilizar a moeda de
curso legal em suas transaes dirias e, ao serem obrigadas a utilizar a moeda fiduciria que
circula por fora de lei e cujo valor se confunde com o valor da moeda bancria, uma moeda
privada, da qual no so titulares. E so exatamente essas pessoas as que mais sofrem os
efeitos econmicos da poltica monetria, seja ela expansiva (inflacionria), porque perdem
imediatamente parte de sua parcela j diminuta do poder agregado de compra, seja ela
restritiva (recessiva), porque no tero meios suficientes para realizarem suas transaes na
economia real.
Nada impede, portanto, que, em reao a esses efeitos adversos, as pessoas que se
encontram na base da pirmide financeira ou na economia informal convencionem utilizar
uma medida comum de valor para ser utilizada nos seus contratos privados, criando assim a
sua prpria moeda a partir da mobilizao dos fatores produtivos sob seu domnio particular,
colocando-os em circulao por meio de obrigaes jurdicas livremente pactuadas que
podem envolver: (a) o seu trabalho pessoal; (b) o trabalho de terceiros; (c) as suas posses ou
propriedades; ou (d) as posses ou propriedades de terceiros.
Nesta hiptese, como no h atividade de intermediao financeira, se observa apenas
o uso da moeda como meio troca para aquisio de bens e servios, conferindo certo poder de
compra s pessoas e promovendo o melhor aproveitamento dos recursos produtivos nas
comunidades locais, que posteriormente podero ser transformados nos recursos monetrios
necessrios para as trocas prvias que fundamentam o financiamento das atividades
econmicas e conduz ao desenvolvimento.

64

3. A DEMANDA POR UM MARCO LEGAL E REGULATRIO PARA AS MOEDAS
SOCIAIS NO BRASIL

3.1. ECONOMIA SOCIAL E FINANAS SOLIDRIAS NO BRASIL

No Brasil, um nmero expressivo de moedas sociais circulantes locais (superior a
50)
25
est associado a experincias e programas de finanas sociais ou solidrias voltadas
para a gerao de emprego e renda e para o desenvolvimento territorial, mediante a criao de
empreendimentos individuais ou coletivos organizados segundo princpios da economia
social ou da economia solidria, como resposta das comunidades locais aos problemas da
pobreza e da injustia social atribudos em parte ao fenmeno da globalizao, gerando
oportunidades para a populao se envolver concretamente na construo de uma sociedade
livre, justa e solidria.
Em quase todo o mundo, que a economia social ou solidria diz respeito a uma
multiplicidade de experincias que se originam na vontade crescente dos movimentos sociais
de proporem um modelo alternativo de desenvolvimento em resposta ao modelo neoliberal
(NEAMTAN. 2002). Existem, portanto, mltiplos sentidos de economia solidria quando se
consideram as experincias (GONALVES. 2008) e as fronteiras conceituais entre economia
social e economia solidria, especialmente, quando se pergunta sobre a distino entre esses
dois conceitos (FRANA FILHO. 2002). Neste estudo os dois termos sero utilizados
indistintamente porque fazem aluso a um espao de sociedade recentemente percebido
tambm como um lugar de produo e distribuio de riqueza, portanto, como mais um
espao econmico, isto , lugar de gerao de emprego e renda (FRANA FILHO. 2002).
A economia social ou solidria consiste num conjunto de atividades e organizaes
originrias de empreendimentos econmicos coletivos ou comunitrios que adotam princpios
comuns e elementos estruturais caractersticos, tais como (NEAMTAN. 2002. p.3):
(a) o objetivo dos empreendimentos solidrios servir a outros interesses dos
participantes ou e da comunidade, no lugar de somente visar ao lucro econmico;

25
Conforme dados fornecidos ao Banco Central do Brasil e apresentao realizada durante o II Frum Banco
Central sobre Incluso Financeira, Braslia, de 17 a 19 de novembro de 2010, por Joo Joaquim de Melo Neto,
coordenador do Instituto Palmas e da Rede Brasileira de Bancos Comunitrios e no Reltrio Creative
Economy: A Feasible Development Option (CONFERNCIA DAS NAES UNIDAS PARA O
COMRCIO E DESENVOLVIMENTO. 2011).
65

(b) os empreendimentos solidrios funcionam de maneira autnoma ao Estado;
(c) os estatutos ou cdigos de conduta dos empreendimentos solidrios estabelecem
um processo democrtico de decises que implicam necessariamente a participao
dos empreendedores e usurios;
(d) os empreendimentos solidrios priorizam as pessoas e o trabalho humano, em
lugar do capital, no que se refere distribuio das receitas e resultados;
(e) as atividades dos empreendimentos solidrios fundamentam-se em princpios de
autogesto, participao, empoderamento e responsabilidade individual e coletiva.
Seus elementos definidores combinam dois termos que so considerados
contraditrios com frequncia (NEAMTAN. 2002. p.2):
(a) economia - se refere a produo de bens e servios por empresas que contribuem
para um aumento lquido na riqueza coletiva;
(b) social se refere rentabilidade social, em oposio ao lucro puramente
econmico
26
. A rentabilidade social avaliada em termos de contribuio para o
desenvolvimento democrtico, de incentivo ao exerccio de uma cidadania ativa e
empoderada e de projetos que promovam as iniciativas individual e coletiva. A
rentabilidade social contribui para a melhoria da qualidade de vida e do bem estar da
populao, especialmente por meio do aumento de bens e servios disponveis. Do
mesmo modo que ocorre no setor pblico e no setor privado tradicional, rentabilidade
pode ser avaliada em termos da criao de emprego (trabalho).
As experincias de economia social ou solidria no Brasil so fruto do processo
histrico de organizao dos trabalhadores em busca da construo de novas prticas
econmicas e sociais fundadas em valores culturais segundo os quais homens e mulheres so
considerados, simultaneamente, protagonistas (atores) e propsito (fim) das atividades
econmicas, em lugar da acumulao privada de bens (propriedades) e, especialmente, de
capital ou riqueza. (FBES. 2006). O seu desenvolvimento foi alm de aes independentes e
de grupos isolados do movimento de trabalhadores. Organizando-se por meio de uma
associao comum com configurao em rede Frum Brasileiro de Economia Solidria -

26
Enquanto o lucro se refere remunerao financeira de um investimento feito por uma pessoa nos negcios e
representa a vantagem que se obteve com o investimento ou empreendimento, a rentabilidade social refere-se
aos resultados do investimento ou empreendimento na rea social em termos de satisfao ou bem-estar
daqueles que interagem com o investimento ou empreendimento, ou so por ele afetados.
66

FBES
27
o movimento ocupou espao privilegiado no I Frum Social Mundial - FSM, se
realizou nos dias 25 a 30 de janeiro de 2001, na cidade de Porto Alegre, Rio Grande do Sul, e
contou com a participao de 16 mil pessoas vindas de 117 pases. Essa organizao em rede
permitiu que diferentes atores individuais e coletivos, organizaes, iniciativas e
empreendimentos de economia solidria conseguissem se articular e realizar um trabalho
integrado para apresentar ao presidente Lus Incio Lula da Silva, no incio do seu governo, a
proposta de criao da Secretaria Nacional de Economia Solidria (SENAES).
Em 2003, o professor Paul Singer foi nomeado Secretrio Nacional para cuidar da
implantao do novo rgo na estrutura do Ministrio do Trabalho e Emprego (MTE), que

um dos principais propositores da economia solidria como alternativa vivel para o
desenvolvimento de outra forma de organizar as relaes de produo, tendo como princpios
bsicos a propriedade coletiva ou associada do capital e o direito liberdade individual, que
unem todos os que produzem numa nica classe de trabalhadores, na qual todos so
igualitariamente possuidores do capital atravs do trabalho cooperativo, associativo ou
sociedade econmica (SINGER. 2007).
Para dar seguimento s propostas aprovadas no documento final pela I Conferncia
Nacional de Economia Solidria (2006), foi empossado o Conselho Nacional de Economia
Solidria (CNES),
28
criado pelo inciso XIII do art. 30 da Lei 10.683, de 28 de maio de 2003,
que, ao lado da Secretaria Nacional de Economia Solidria (SENAES), tem incentivado a
criao de novos bancos comunitrios de desenvolvimento em diferentes comunidades e tem
lutado pelo estabelecimento de um marco regulatrio para a emisso e uso de moedas sociais
no pas por meio de polticas pblicas de finanas solidrias, de maneira a viabilizar a
destinao de recursos oramentrios para tais iniciativas nas trs esferas de governo: federal,
estadual e municipal (MELO; MAGALHES. 2006. p.31-32).
A rea de finanas solidrias ampla e diversificada. Seu principal objetivo
assegurar o acesso aos servios financeiros de forma democrtica, tica e solidria,

27
Integram o FBES os trs segmentos do campo da Economia Solidria: empreendimentos da economia
solidria, entidades de assessoria e/ou de fomento e gestores pblicos (FBES. 2009).
28
O CNES rgo consultivo e propositivo para a interlocuo permanente entre setores do governo e da sociedade civil
que atuam em prol da economia solidria e tem por atribuies principais: a proposio de diretrizes para as aes voltadas
economia solidria nos Ministrios que o integram e em outros rgos do Governo Federal, e o acompanhamento da
execuo destas aes, no mbito de uma poltica nacional de economia solidria. A composio do CNES foi objeto de
extensas negociaes, visando a garantir a representao efetiva tanto da sociedade como do Estado - representatividade
essencial para que a interlocuo em seu seio resulte no aprimoramento permanente das polticas pblicas para a economia
solidria. Acordou-se finalmente que o Conselho ser composto por 56 entidades, divididas entre trs setores: divididas entre
trs setores: 19 representantes do governo, 20 representantes de empreendimentos da economia solidria e 17 representantes
de entidades no governamentais de fomento e assessoria economia solidria, conforme Decreto 5.811, de 21 de junho de
2006 que dispe sobre sua composio, estruturao e funcionamento (MTE. 2009).
67

priorizando os excludos do sistema bancrio e fortalecendo o trabalho humano e o capital
social. A caracterstica comum das experincias de finanas solidrias que elas derivam de
sistemas de reciprocidade e de ajuda mtua que reatam e fortalecem os laos comunitrios de
proximidade e, em geral, so acompanhadas por atividades complementares de formao,
capacitao e sensibilizao, fundamentadas em relaes de confiana, com foco na
valorizao do ser humano (FAUSTINO. 2010).
Por esse motivo, a depender do sistema jurdico em que se inserem, as finanas
solidrias podem compreender os mais variados tipos de instituies, tais como: associaes
civis; entidades de microcrdito ou microfinanas; cooperativas de crdito; fundos rotativos;
fundos rotativos solidrios; associaes de poupana e crdito; clubes de troca; bancos
comunitrios; entre outras. O amplo espectro de iniciativas pblicas e privadas de finanas
solidrias, tais como as 50 experincias envolvendo investimentos sociais estudadas pela
Associao Internacional de Investidores em Economia Social INAISE (INAISE. 2000),
inclui entidades emissoras ou gestoras de moedas sociais circulantes locais ou de mtodos
monetrios alternativos e redes de trocas e de transaes comerciais e de crdito recproco.
Nacionalmente, as polticas pblicas de finanas solidrias de apoio criao de
bancos comunitrios de desenvolvimento e emisso de moedas sociais circulantes locais,
incentivadas pela SENAES e CNES, encontram-se alinhadas com as polticas de crescimento
pr-pobre e de reduo das desigualdades econmicas e sociais, que constituem o foco da
misso do Centro Internacional da Pobreza para o Crescimento Inclusivo International
Poverty Center for Inclusive Growth (http://www.undp-povertycentre.org/), institudo por
uma parceria entre o Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento (PNUD) e o
Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (IPEA), vinculado Secretaria de Assuntos
Estratgicos da Presidncia da Repblica, bem como com os objetivos fundamentais da
Repblica Federativa do Brasil RFB, estabelecidos no art. 3 da Constituio (CRFB).
Art. 3. Constituem objetivos fundamentais da Repblica
Federativa do Brasil:
I construir uma sociedade livre, justa e solidria;
II garantir o desenvolvimento nacional;
III erradicar a pobreza e a marginalizao e reduzir as
desigualdades sociais e regionais;
IV promover o bem de todos, sem preconceitos de origem, raa,
sexo, cor, idade e quaisquer outras formas de discriminao.
68

Como afirma o professor Paul Singer, a concretizao dos objetivos fundamentais da
Repblica Federativa do Brasil depende de instituies que promovam o combate pobreza e
desenvolvimento das economias locais e as moedas sociais circulantes locais podem ser uma
dessas instituies. Nas economias locais, o combate pobreza e o desenvolvimento
comunitrio pode ser induzido por agentes externos organizaes no governamentais
(ONGs), igrejas, governos etc. que mobilizam a comunidade, provocam a formulao de
projetos de novas atividades econmicas ou promovem melhoria nas existentes e ajudam na
sua implantao (SINGER. 2004. p.5).
O acesso das pessoas mais pobres moeda e a um determinado nvel de poder
aquisitivo por meio do sistema bancrio pode ser considerado uma condio necessria para a
superao da condio de pobreza e para o desenvolvimento das economias locais. Assim, da
mesma maneira que ocorre em outras realidades nacionais, com o objetivo de promover o
desenvolvimento dos mais pobres, o governo brasileiro est empenhado em reformas do
sistema financeiro que o abram s camadas de baixa renda, que hoje esto excludas dele
(SINGER. 2004. p.5). Nesse contexto, as moedas sociais circulantes locais no podem ser
desconsideradas, sobretudo se, elas tambm estiverem associadas a algum nvel de poder
aquisitivo.
Assim, sob a liderana da Secretaria Nacional de Economia Solidria (SENAES), o
governo federal tem apoiado a organizao dos bancos comunitrios emissores de moedas
sociais circulantes locais, por meio de polticas pblicas de finanas solidrias nas trs esferas
de governo, por consider-los uma prtica catalisadora das aes de desenvolvimento
territorial que articula simultaneamente produo, comercializao, financiamento e
formao cidad, pretendendo transformar essas polticas pblicas de finanas solidrias em
referncia de poltica nacional de incentivo ao crdito para a produo, consumo e
desenvolvimento local (FRANA FILHO; SILVA JNIOR. 2008. p. 3).
Nesse sentido, a SENAES, alternativamente a uma poltica de reformas do sistema
financeiro que o abra s camadas de baixa renda que hoje esto excludas dele, tem apoiado
propostas voltadas para a criao de um outro sistema financeiro um sistema financeiro
solidrio, popular, comunitrio o qual seria regulado de acordo com modelos observados
nos diferentes empreendimentos da economia solidria que esto sendo incentivados pela
SENAES e que j esto se desenvolvendo em vrias partes do Brasil.
69

3.2. BANCOS COMUNITRIOS EMISSORES DE MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES
LOCAIS

Os bancos comunitrios so instituies organizadas sob a forma de associao civil
sem fins lucrativos, que at o momento no so reguladas ou supervisionadas pelo Banco
Central do Brasil nem por qualquer outro rgo governamental e que prestam servios
financeiros, de natureza comunitria, voltados para o apoio s economias populares de bairros
e municpios com baixo ndice de desenvolvimento humano (IDH). Suas atividades
fundamentam-se nos princpios da economia solidria (FBES. 2003), oferecendo populao
de baixa renda quatro servios bsicos: emprstimos, moeda social circulante local, feiras de
produtores locais e capacitao em economia solidria. Os bancos comunitrios assumem,
assim, um destacado papel de promotor do desenvolvimento local, do empoderamento e da
organizao comunitria ao articular simultaneamente produo, comercializao,
financiamento e capacitao da comunidade local (MELO. 2008. p. 1).
A experincia pioneira dos bancos comunitrios surgiu com a implantao, em 1998,
do Instituto Banco Palmas, pela Associao de Moradores do Conjunto Palmeira
(ASMOCONP), em um bairro do municpio de Fortaleza, Cear, da seguinte forma:
[O Banco Palmas] desenvolveu um sistema econmico que conta
com uma linha de microcrdito alternativo (para produtores e
consumidores), instrumentos de incentivo ao consumo local (carto
de crdito e moeda social circulante) e alternativas de
comercializao (feiras e lojas solidrias), promovendo localmente
gerao de emprego e renda para diversas pessoas. O Banco
Palmas tem trs caractersticas centrais: gesto feita pela prpria
comunidade, envolvendo a coordenao, gesto e administrao
dos recursos; sistema integrado de desenvolvimento local, que
promove crdito, produo, comercializao e capacitao ao
mesmo tempo, e o circulante local (PALMAS), complementar
moeda oficial (real), que aceita e reconhecida por produtores,
comerciantes e consumidores do bairro, criando um mercado
solidrio e alternativo entre as famlias. Destaca-se, tambm, pelo
fato de as mulheres serem as que mais tomaram a iniciativa de
usufrurem as oportunidades oferecidas. Organizadas em grupos ou
individualmente, passaram a fazer pequenos emprstimos no banco
e abrir negcios produtivos, tais como: a criao de pequenas
empresas comunitrias de confeco (Palmafashion), artesanato
(Palmart), material de limpeza (Palmalimpe), limpeza de ambientes
(Palma servios de limpeza) e produtos naturais (PalmaNatus).
(MELO. 2008. p. 1).

Em 2000, o uso de uma moeda distinta do Real em uma comunidade foi objeto de
denncia ao Banco Central do Brasil, formulada pela Associao Filatlica e Numismtica
70

de Braslia (AFNB), com base em notcia publicada em 06 de setembro no Jornal O Povo, de
Fortaleza. A notcia foi reiterada, em 2003, com a publicao da reportagem Escambo -
Aceita Palmas? No pas do Real, os mais pobres driblam a falta de dinheiro com moedas
prprias, na Revista Isto , de 15 de janeiro de 2003. Na ocasio, com base exclusivamente
na notcia recebida, foi aberto o Processo n 0001048525, de 09.10.2000, no qual o Banco
Central comunicou o fato ao Ministrio Pblico do Estado do Cear, em razo de indcios da
ocorrncia, em tese, da figura tpica descrita no art. 292, do Cdigo Penal: Emitir, sem
permisso legal, nota, bilhete, vale, ficha ou ttulo que contenha promessa de pagamento ao
portador ou a que falte indicao do nome da pessoa a quem deva ser pago (BCB. 2000). O
assunto, entretanto, no prosperou no mbito do Ministrio Pblico pelas razes contidas na
deciso judicial cujo inteiro teor pode ser verificado na seo 3.5 deste trabalho.
A partir de 2003, a metodologia adotada pelos bancos comunitrios passou a ser
discutida em diversos municpios por ter sido considerada como um instrumento eficaz para a
gerao de renda para os mais pobres, com desenvolvimento local e efetiva participao
popular. Para difundir a tecnologia social do Banco Palmas, os moradores do Conjunto
Palmeira criaram o Instituto Palmas em 2003, com a misso de servir de apoio para o prprio
banco Palmas e para outros bancos comunitrios que iriam ser criados.
Em 2005, o Banco Palmas ganhou o prmio Fundao Banco do Brasil de Tecnologia
Social. A premiao despertou o interesse de muitos municpios, aumentando a demanda para
a transferncia da metodologia do Banco Palmas e objetivando a implantao de bancos
comunitrios em outras regies do Brasil. (MELO. 2008. p. 1). Vrios outros bancos
comunitrios foram constitudos
29
e, diante dessa realidade, como parte de sua estratgia na
rea de finanas solidrias, a Secretaria Nacional de Economia Solidria (SENAES) do
Ministrio do Trabalho firmou parceria com o Instituto Banco Palmas. A parceria tem por
objetivo apoiar a consolidao e difuso da metodologia utilizada pelos bancos comunitrios
e fomentar a multiplicao dessas instituies no pas, todas organizadas em torno da Rede
Brasileira de Bancos Comunitrios, que no possui organizao formal.
Posteriormente, o Banco do Brasil, por meio do Banco Popular do Brasil (BPB),
passou a apoiar a Rede Brasileira de Bancos Comunitrios, formando novas parcerias e
assegurando linhas de crdito para os bancos comunitrios, em conformidade com os critrios

29
No Cear foi criado o Banco Comunitrio de Desenvolvimento PAR, em Paracuru, o Banco Serrano, em
Palmcia, e o BASSA, em Santana do Acara. No Esprito Santo, foram criados o Banco BEM, em Vitria, e o
Banco Terra, em Vila Velha.
71

estabelecidos Programa Nacional de Microcrdito Produtivo Orientado PNMPO, institudo
pela Medida Provisria 226, de 29 de novembro de 2004, convertida na Lei 11.110, em 25 de
abril de 2005, e regulamentada pelo Decreto n. 5.288, 29 de novembro de 2004. A Petrobrs
tambm decidiu apoiar a criao de mais dois novos bancos comunitrios em diferentes
municpios. (MELO; MAGALHES. 2006. p.5-6). Com essas parcerias possibilitaram os
bancos comunitrios passaram a ter mais acesso a crdito, utilizando recursos do Banco do
Brasil, oriundos do Programa Nacional de Microcrdito Produtivo Orientado (MELO. 2008.
p. 1).
Em 11 de junho de 2005, a Associao de Moradores do Conjunto Palmeira
(ASMOCONP) comunicou ao Banco Central do Brasil (BCB) a realizao do projeto de
desenvolvimento local intitulado Banco Palmas e que uma das iniciativas no mbito do
projeto foi a implantao de um sistema de moeda social local circulante, denominada
Palmas, que atua como um ativo financeiro que serve para facilitar a compra e venda de
produtos comercializados no bairro (BCB. 2000. p. 30). Segundo informou a ASMOCONP,
pela sua eficcia no enfrentamento da pobreza com gerao de renda para os mais
necessitados, vrios municpios do Cear tm solicitado a implantao desse sistema em
pequenas comunidades rurais e urbanas, caracterizadas pela pobreza e desemprego. Por essa
razo, na sua comunicao, a ASMOCONP solicitou ao Banco Central que se manifestasse a
respeito da validade do sistema de moeda social que est sendo desenvolvido no conjunto
Palmeira e se colocou disposio para prestar qualquer informao e, se for preciso,
promover adequaes no sistema. A correspondncia da ASMOCONP foi juntada ao
Processo n 0001048525 (fls. 30 a 38).
Como produto das parcerias realizadas, foi possvel chegar ao final de 2007 com
dezesseis bancos comunitrios em funcionamento no Brasil sendo dez no estado do Cear,
um no Maranho, um no Piau, um na Bahia, dois no Esprito Santo (MELO. 2008. p. 1) e
at final de 2008, 33 bancos comunitrios de desenvolvimento j se encontravam
implantados. Registrava-se, na ocasio, que a poltica de apoio expanso dos Bancos
Comunitrios, por meio de parceria firmada entre o Ministrio do Trabalho e Emprego e o
Ministrio da Justia, no mbito do Programa Nacional de Segurana Pblica com Cidadania
(PRONASCI), previa a constituio e consolidao de pelo menos mais 183 dessas
instituies entre 2008 e 2010, com investimentos oramentrios no valor de dezesseis
milhes de reais R$ 16.000.000,00. (MENDONA. 2008).
72

Esses recursos, entretanto, no foram liberados na ocasio, por problemas
burocrticos, consoante informou o Diretor do Departamento de Estudos e Divulgao da
Secretaria Nacional de Economia Solidria em reunio realizada com a equipe do Projeto
Incluso Financeira do Banco Central do Brasil, no dia 14.08.2009. O Instituto Palmas
contabilizava, ento, trinta e seis (36) bancos comunitrios implantados e treze (13) em
processo de implantao, em dez estados (Cear, Maranho, Piau, Paraba, Par, So Paulo,
Esprito Santo, Bahia, Minas Gerais e Mato Grosso do Sul) e em trinta e quatro (34)
diferentes municpios.
No final de 2010, a SENAES lana a Chamada Pblica N 03/2010 para selecionar
projetos no mbito da Ao Nacional de Fomento s Finanas Solidrias com base em
Bancos Comunitrios e Fundos Solidrios
30
. O Ministrio do Trabalho e Emprego MTE,
por meio da SENAES, coordena o Programa Economia Solidria em Desenvolvimento,
presente no Plano Plurianual (PPA) 2004/2007 do governo federal e reafirmado no PPA
2008/2011, cujo objetivo promover o fortalecimento e a divulgao da economia solidria,
mediante polticas integradas, visando a gerao de trabalho e renda, a incluso social e a
promoo do desenvolvimento justo e solidrio
31
. O Instituto Palmas apresentou a proposta
vencedora do concurso e, juntamente com quatro instituies que atuaro em nvel regional,
contribuir para o fortalecimento e criao de outros bancos comunitrios em todo o Brasil.
Apesar do apoio governamental que funciona como catalisador de esforos para
tornar os bancos comunitrios uma referncia de polticas de incentivo a gerao de trabalho
e renda para as populaes excludas socialmente ter ampliado as parcerias para a
multiplicao dessas experincias, registra-se mais uma vez que ainda no foi constitudo um
marco legal regulatrio para as finanas solidrias no Brasil. A constituio desse marco legal
e regulatrio considerada uma providncia fundamental para que os bancos comunitrios e
as moedas sociais possam se multiplicar de modo sustentvel, como parte de polticas
pblicas eficazes de mitigao das desigualdades sociais e de desenvolvimento econmico
territorial local (FRANA FILHO; SILVA JNIOR, 2008. p. 3).

30
Chamada Pblica de Projetos SENAES/MTE N 03/2010 - Ao de Fomento s Finanas Solidrias com base
em Bancos Comunitrios e Fundos Solidrios Edital disponvel em: http://portal.mte.gov.br/editais/chamada-
publica-de-projetos-senaes-mte-n-03-2010-acao-de-fomento-as-financas-solidarias-com-base-em-bancos-
comunitarios-e-fundos-solidarios.htm . Acesso em 17 de novembro de 2010
31
O Programa 1133 - Economia Solidria em Desenvolvimento, constante do Anexo I da Lei 11.653, de 7 de
abril de 2008, que dispe sobre o Plano Plurianual para o perodo 2008/2011, inclui a atividade de Fomento s
Finanas Solidrias com Base em Bancos Comunitrios e Fundos Solidrios sob o cdigo 8056. A respeito, ver
tambm informao disponvel em: http://www.mte.gov.br/ecosolidaria/prog_default.asp. Acesso em 4 de
maro de 2011.
73

3.3. PROJETOS DE LEI COMPLEMENTAR AO ART. 192 DA CRFB (INSTITUIES
DE FINANAS SOLIDRIAS)

Na tentativa de atender demanda por um marco legal e regulatrio para as moedas
sociais circulantes locais no Brasil dois projetos de lei complementar ao art. 192, da
Constituio da Repblica Federativa do Brasil (CRFB) foram apresentados na Cmara dos
Deputados, ambos de autoria da Deputada Luza Erundina. O Projeto de Lei Complementar
(PLP) 88, de 2003, que estabelece a criao do Sistema de Crdito Nacional e
Desenvolvimento Solidrio e o Projeto de Lei Complementar (PLP) 93, de 2007, que
estabelece a criao do Segmento Nacional de Finanas Populares e Solidrias. Para a
autora dos projetos a ausncia de um marco legal e regulatrio para as atividades a que se
dedicam as instituies das finanas solidrias representa uma grande barreira consolidao
dessas instituies e consolidao do papel desenvolvimentista.
O PLP 88, de 2003, foi arquivado por ferir dispositivos da Lei de Diretrizes
Oramentria de 2005 e da Lei de Responsabilidade Fiscal (Lei Complementar 101, de 4 de
maio de 2001), razo pela qual a proposta no pode ser considerada adequada ou compatvel,
sob os aspectos oramentrio e financeiro, malgrado os nobres propsitos que orientaram a
sua elaborao. Dessa forma, ficou prejudicado o exame quanto ao mrito, na Comisso de
Finanas e Tributao, em funo do disposto no art. 10 da Norma Interna CFT: Art. 10.
Nos casos em que couber tambm Comisso o exame do mrito da proposio, e for
constatada a sua incompatibilidade ou inadequao, o mrito no ser examinado pelo
Relator, que registrar o fato em seu voto.
Sobre o assunto, cabe neste estudo apenas registrar, no Quadro 2, o inteiro teor da
justificao que acompanhou a propositura projeto (PLP 88, de 2003), pois revela razes da
demanda por um marco legal e regulatrio para as finanas sociais e para as moedas sociais
circulantes locais no Brasil, registrando-se que, no art. 10, X, o mencionado PLP
expressamente previa que os bancos populares de desenvolvimento solidrio poderiam
operar moedas sociais de circulao adstrita a sua rea de atuao.
Quadro 2 J ustificao do PLP 88, de 2003 (Cmara dos Deputados)
JUSTIFICATIVA DO PLP 88, de 2003 (Cmara dos Deputados)
Os bancos tradicionais exigem garantias reais para concederem emprstimos, o que exclui os
microempreendedores do sistema financeiro. Ademais, a administrao de contas de pequeno valor tem custos
74

altos, relativamente aos grandes depsitos.
Esta lacuna tem sido preenchida, em inmeros pases, pela criao de instituies e mecanismos de
financiamento a pessoas de baixssima renda, possibilitando a realizao de pequenos negcios que lhes
proporcione a sobrevivncia de seus familiares. Nestas diversas experincias, as garantias reais so substitudas
pela solidariedade do grupo de muturios.
No Brasil, existem algumas experincias bem sucedidas de instituies de microcrdito, geridas
principalmente por organizaes no governamentais. Nos ltimos anos, observamos a disseminao dos
chamados bancos do povo, o que tem despertado a ateno de segmentos importantes da sociedade.
Entretanto, esta expanso est aqum da forte demanda potencial pelos servios daquelas instituies, em
funo do quadro vigente de desemprego e excluso social.
Este potencial, aliado disperso de esforos e iniciativas nos convence da necessidade de
regulamentao do setor, em consonncia com a Constituio da Repblica, art. 192. Com este objetivo,
estamos apresentando nosso projeto de lei complementar, criando o Sistema Nacional de Crdito e
Desenvolvimento Solidrio.
Nossa proposta baseia-se no enfoque da economia solidria e do desenvolvimento local. Entendemos
que somente o envolvimento de membros da comunidade poder conduzir a resultados positivos para a
superao de suas dificuldades socioeconmicas.
Concebemos o Sistema Nacional de Crdito e Desenvolvimento Solidrio para abranger, da forma mais
ampla possvel, os vrios aspectos que dizem respeito ao desenvolvimento local. Assim, sua concepo no fica
restrita aos aspectos de intermediao financeira os quais, embora centrais e importantssimos, no do conta da
complexidade que envolve o desenvolvimento socioeconmico local.
No final da ltima dcada foi disseminada uma concepo perversa de combate iniquidade social.
Consistia no entendimento de que, se oferecido o acesso ao crdito e a uma capacitao adequada, os indivduos
poderiam se tornar empreendedores.
A realidade nos mostra a falcia desta formulao ideolgica: parcela expressiva dos
microempreendedores no se viabiliza quando se confronta com as condies existentes no mercado. E por que
no se viabiliza?
Para aclararmos este aspecto, tomemos o exemplo de um grupo de artesos. Estes enfrentam problemas
de custo, quando adquirem suas matrias primas, por no terem escala; problemas de comercializao, pois,
geralmente [so] produtores informais, no podem expedir notas fiscais; problemas de distribuio de seus
produtos, pois, no mais das vezes, para viabilizar suas vendas nos centros urbanos, so forados a repass-las
aos atravessadores; problemas de concorrncia desleal, quando se defrontam no mercado com produtores que
oferecem artesanato produzido em srie, com custos bastante reduzidos; problemas de seu no
reconhecimento institucional como um importante segmento econmico que garante a subsistncia de milhares
de pessoas; problemas decorrentes de sua disperso espacial o que os impede de atuar de maneira mais
organizada; e outros tantos mais.
A estruturao do Sistema Nacional de Crdito e Desenvolvimento Solidrio pretende suprir a
deficincia de acesso a crditos. Todavia, estamos a tratar de um segmento expressivo e fundamental vida
do setor de menor renda da populao, cujas atividades carecem de um apoio mais substantivo e institucional.
Em sua concepo, o Sistema Nacional de Crdito e Desenvolvimento Solidrio pretende conferir ao
segmento um tratamento que possibilite sua viabilidade/sustentabilidade. Tradicionalmente, o mecanismo
utilizado para o segmento formal consiste em estimular suas atividades por meio de isenes tributrias,
incentivos fiscais, crditos favorecidos etc., como atualmente se pretende fazer com o setor exportador. Nesse
sentido, desonerar o segmento do pagamento de tributos, tanto na aquisio dos insumos necessrios s suas
atividades, como no momento da comercializao de seus produtos/servios, uma questo de justia social e
uma condio bsica sua consolidao.
Desse modo, pretendemos a consolidao de um sistema compreendendo a produo, a distribuio, o
consumo e o crdito, formado em torno de um ncleo central que seria o desenvolvimento solidrio local, a ter
como agentes indutores os Bancos Populares de Desenvolvimento Solidrio, com atuao restrita ao Municpio
onde se localizam.
Pelo acima exposto, contamos com o apoio dos nobres Colegas para a aprovao de nosso projeto de
lei complementar.

75

O Projeto de Lei Complementar - PLP n 93, de 2007, para estabelecer a criao do
Segmento Nacional de Finanas Populares e Solidrias, embora tambm tenha sido
arquivado na legislatura passada, foi desarquivado em maro de 2011 e encontra-se em
tramitao. No dia 17 de maro recebeu parecer favorvel do Relator da Comisso de
Trabalho, Administrao e Servios Pblicos, Deputado Eudes Xavier, e dever seguir para
anlise da Comisso de Finanas e Tributao, inclusive quanto ao mrito, e da Comisso de
Constituio e Justia e de Cidadania, sujeitando-se ainda apreciao do Plenrio.
O Voto do Relator, expressamente admite a possibilidade de que sejam levantados
questionamentos sobre a constitucionalidade das disposies contidas na proposta, mas
entende que o projeto relatado dispe, com muita propriedade, sobre um tema de grande
relevncia, que a criao de um segmento nacional de finanas populares e solidrias,
fundamentando esse entendimento no fato de que, como ressalta a autora do projeto em sua
justificao, o embrionrio segmento dos denominados bancos populares ressente-se da
inexistncia de um marco legal especfico, embora apoiado na Lei n 9.790, de 23 de maro
de 1999.
O fato, segundo o Relator, que a inexistncia de um sistema de crdito devidamente
normatizado e diferenciado do sistema financeiro tradicional dificulta a expanso das
iniciativas econmicas populares, razo pela qual considera oportuna e relevante a iniciativa
da Deputada Luiza Erundina, que, submeteu o assunto discusso do Poder Legislativo, para
que, o quanto antes, o Congresso Nacional possa estabelecer o referido marco legal.
Igualmente ao contido no PLP 88, de 2003, o art. 10, X, do PLP 93, de 2007, expressamente
prev que os bancos populares de desenvolvimento solidrio poderiam operar moedas
sociais de circulao adstrita a sua rea de atuao. Segue no Quadro 3 o inteiro teor da
justificao que acompanhou o projeto (PLP 93, de 2003).
Quadro 3 J ustificao do PLP 93, de 2003 (Cmara dos Deputados)
JUSTIFICAO DO PLP 93, de 2003 (Cmara dos Deputados)
Reza a Constituio Federal que:
"Art. 192. O sistema financeiro nacional, estruturado de forma a promover o desenvolvimento equilibrado do
pas e a servir aos interesses da coletividade, em todas as partes que o compem, abrangendo as cooperativas de
crdito, ser regulado por leis complementares que disporo, inclusive, sobre a participao do capital
estrangeiro nas instituies que o integram. A regulamentao do artigo 192 da Constituio Federal est por
merecer especial ateno dos legisladores para que cumpra com os objetivos de promover o desenvolvimento
equilibrado do pas e a servir aos interesses da coletividade.
O SISTEMA DE CRDITO NO BRASIL
Podemos subdividir as atividades de crdito e finanas no Brasil em trs segmentos:
76

Instituies Financeiras de Mercado.
Instituies de Crdito Cooperativo.
Instituies de Crdito Popular.
As atividades financeiras de mercado so regulamentadas pelo Banco Central do Brasil Lei 4595/64
e inclui todas as instituies que atuam na intermediao financeira. Por sua vez, as cooperativas de crdito,
responsveis por 2,5% da oferta de crdito, integram o SFN e esto, igualmente, sob a superviso do Banco
Central; atendem a vrias categorias de trabalhadores por intermdio de 1.500 instituies, mas apresentam
dificuldades em expandir suas atividades face s exigncias da autoridade monetria.
O ainda embrionrio segmento dos bancos populares, sem marco legal prprio, apoia suas atividades
na Lei 9790/99. Tem como objetivo, em sua maioria, prover crdito ao setor excludo do SFN (65% da
populao), notadamente o crdito destinado s atividades produtivas e constitudo por Organizaes No
Governamentais (ONGs).
CRDITO E DESENVOLVIMENTO
A retomada do crescimento econmico do pas, bem como a ruptura com os mecanismos que causam o
empobrecimento, tm tido uma defesa ampla dos setores sociais comprometidos com a construo de uma
sociedade mais justa e harmnica.
Inegvel a importncia de um sistema de finanas nesse processo, particularmente os bancos como
grandes impulsionadores do crescimento das economias. So efetivamente essas instituies que influem
diretamente no dia-a-dia da economia por sua faculdade de irrig-la com crditos, captar depsitos, poupana e
oferecer uma diversificada gama de servios populao.
No Brasil, entretanto, os bancos quase nunca cumpriram sua funo clssica de impulsionar o
desenvolvimento econmico. Isso, para o segmento capitalista tradicional, que dizer, ento, do segmento da
economia popular? fato indiscutvel que a economia popular cumpre o importante papel de gerar ocupao e
renda e garantir, mesmo que com reconhecidas dificuldades, a sobrevivncia de parcela significativa da
populao brasileira. A ausncia de um sistema de crdito, diferenciado do sistema financeiro tradicional, um
dos fatores que impede a expanso e consolidao das iniciativas econmicas populares.
O desenvolvimento local comporta especificidades que os paradigmas das polticas pblicas atuais no
contemplam. Portanto, pressupe instituies desenvolvimentistas, autnticos "bancos de fomento comunitrio".
Tais bancos seriam instituies populares de financiamento enraizadas nas comunidades e que prestem no
apenas servios financeiros, mas que tenham como misso o reconhecimento da cidadania local nos seus mais
diversos aspectos. O Prof. Paul Singer, atual titular da Secretria Nacional de Economia Solidria SENAES,
do Ministrio do Trabalho - MTE, foi um dos primeiros a defender enfaticamente a necessidade de sistema
diferenciado para os pobres:
Gostaria de dizer com toda veemncia que a ausncia da possibilidade de ter um sistema prprio de crdito
para a camada de baixa renda no pas, um escndalo. [Depoimento COMISSO DE ECONOMIA,
INDSTRIA E COMRCIO Cmara dos Deputados, Braslia, set/1999].
A ATUAL INSTITUCIONALIDADE
O segmento de crdito popular apresenta trs fundamentais problemas que impedem seu crescimento e
expanso: No est articulado, ao menos da forma que seria desejvel, em nvel nacional. A escala de operaes
de suas instituies , geralmente, restrita administrao de pequenas carteiras de clientes Os bancos
populares no podem fazer mais que repassar recursos obtidos por emprstimos ou doaes. Na maioria dos
casos, no prestam outros servios financeiros to importantes s comunidades crdito ao consumidor,
captao de recursos junto ao pblico, financiamento de pequenas utilidades domsticas e/ou pessoais etc.
Essas limitaes decorrem, portanto, da ausncia de um marco legal especifico e representam uma grande
barreira consolidao dessas instituies e consolidao de seu papel desenvolvimentista.
A INSTITUCIONALIDADE PROPOSTA
Na Legislatura anterior apresentamos o Projeto de Lei Complementar ao Artigo 192 da Constituio
Federal PLP n. 88/2003, que institua os "Bancos Populares de Desenvolvimento Solidrio" e criava o
"Sistema Nacional de Crdito e Desenvolvimento Solidrio". O referido projeto no completou sua tramitao
antes do termino da legislatura.
Conscientes da importncia de um sistema de crdito para os setores populares, empreendemos debates com
tcnicos da rea e entidades da sociedade civil, como foi o caso da Rede de Bancos Comunitrio, com o
77

propsito de incorporar aperfeioamentos proposta anterior.
O que vimos defendendo requer tratamento legal que preserve sua especificidade: no , estrito senso,
uma instituio de mercado; so instituies de carter social e, por conseguinte, devem ser observadas por uma
tica distinta daquelas. Assim, no podem existir sob a gide das normas e leis existentes que regulam e
fiscalizam as instituies do mercado, mas, por terem como misso, alm de tudo, criar valores sociais
intangveis requer um reconhecimento institucional especfico.
Todavia, seu funcionamento devem se harmonizar com as instituies que regulamentam atualmente o
sistema de crdito existente. Neste cenrio, o grande desafio consiste em criar condies para que cada
comunidade, municpio ou microregio possa consolidar instituies de crdito popular dotadas de mecanismos
de financiamento no apenas voltados produo, mas que ofeream outros servios e atuem aliceradas nas
mais diversas parcerias com vistas ao desenvolvimento socioeconmico comunitrio.
Assim, as atividades financeiras dessas instituies compreenderiam:
Captao depsito a vista;
Captao depsito a prazo;
Captao de poupana;
Operao com ttulos de capitalizao;
Administrao de carteiras de investimentos voltadas s iniciativas econmicas populares e solidrias;
Efetivao de pagamentos;
Recebimento de pagamentos;
Administrao de cartes de crdito comunitrios;
Transaes com seguros;
Operao com moedas sociais de circulao adstrita sua rea de atuao;
Realizao de emprstimos;
Realizao de financiamentos;
Prestao de avais e garantias;
Constituio e/ou administrao de Fundos Rotativos Comunitrios;
Implementao e desenvolvimento de formas alternativas de servios financeiros, tais como crdito
em grupo, avais solidrios e outras modalidades de finanas comunitrias.
Como se pode observar, a gama de servios oferecidos ampla e atende s necessidades dos setores
populares e aos processos de desenvolvimento local. Tamanhos desafios, no obstantes, no podem ser
enfrentados com o uso dos mecanismos tradicionais de mercado.
necessrio, portanto, a criao de instituies de novo tipo que contemplem as necessidades da
populao local; a esse propsito, estamos propondo uma Lei Complementar ao Artigo 192 que cria o Segmento
Nacional de Finanas Populares e Solidrias e que consiste nas seguintes instncias:
Conselho Nacional de Finanas Populares e Solidrias Conafis;
Bancos Populares de Desenvolvimento Solidrio BPDS.
O Conselho Nacional de Finanas Populares e Solidrias Conafis o rgo normativo, consultivo, de
assessoramento e apoio tcnico-administrativo ao Segmento Nacional de Finanas Populares e Solidrias. Atua
nos aspectos de e os normatiza gesto, de finanas, de tecnologias creditcias, de sistemas de informtica, de
formao de quadros tcnicos, de administrao e demais atividades inerentes ao adequado funcionamento
daquele Segmento.
Os BPDS so constitudos exclusivamente como instituies civis, sem fins lucrativos, que tm como
objetivo prover servios financeiros com vistas a fomentar a produo popular e solidria e o desenvolvimento
scio-econmico das comunidades.
A estipulao de que os BPDS sejam exclusivamente associaes civis sem fins lucrativos decorre de
alguns aspectos importantes:
78

Facilidade de constituio de instituies desse tipo;
Impedir que se as confundam com instituies financeiras tradicionais e, portanto, subordinadas ao SFN;
Sublinhar o carter social de sua atuao.
Destarte, nossa proposta trata do reconhecimento e constituio do "segmento de finanas populares,
com regras prprias e com funcionamento distinto do tradicional sistema financeiro nacional que no foi
concebido, no se encontra capacitado e no apresenta nenhuma vocao para este tipo de atuao.
O Projeto de Lei Complementar em questo consolida, em uma s norma, de forma simples, precisa e
funcional, os pressupostos fundamentais constituio da cadeia da economia popular: Produo Distribuio
Crdito Consumo Desenvolvimento Local. Por fim, o Projeto de Lei Complementar incorpora dispositivos
em que se busca harmonizar a atuao do Conafis e do Banco Central, com o propsito de construir instituies
de crdito popular slidas e capazes de fomentar o desenvolvimentos das iniciativas econmicas populares
locais.

3.4. PROJETO MOEDAS SOCIAIS DO BANCO CENTRAL DO BRASIL
32

Atento orientao da poltica de economia solidria do governo federal brasileiro
no sentido de incentivar a difuso de polticas pblicas de finanas solidrias para a
organizao de bancos comunitrios de desenvolvimento e a emisso de moedas sociais
circulantes locais e titular de competncia constitucional exclusiva para emitir moeda e para
regular a oferta de moeda e a taxa de juros na economia nacional (art. 164 da Constituio da
Repblica Federativa do Brasil - CRFB), bem como para supervisionar as instituies
bancrias (art. 192 da CRFB e Lei n 4.595, de 31 de dezembro de 1964) e para regulamentar
e supervisionar o Sistema de Pagamentos Brasileiro (Lei n 10.214, de 27 de maro de 2001),
o Banco Central do Brasil (BCB), em 2007, aprovou um projeto de pesquisa para conhecer e
avaliar as possibilidades, limitaes e potencialidade das moedas sociais, considerando os
principais aspectos tericos e prticos relacionados com as experincias existentes no Brasil e
em outros pases, com o objetivo de criar um mecanismo que permita o acompanhamento, de
forma permanente, da evoluo das moedas sociais no pas, luz dos resultados do estudo
(BCB. 2007).
O projeto estratgico Estudo e Acompanhamento da Evoluo das Moedas Sociais
no Brasil (Projeto Moedas Sociais), de iniciativa do Departamento de Organizao do

32
Esta seo foi elaborada com base no texto do Voto BCB 400/2009, aprovado pela Diretoria Colegiada no dia
11 de novembro de 2009, e dos Anais do I Frum de Incluso Financeira do Banco Central, p. 75-77. Disponvel
em: http://www.bcb.gov.br/pre/microfinancas/anais_I_forum_inclusao_financeira%20indd.pdf. Acesso em:
25.5.2011.
79

Sistema Financeiro (DEORF) teve como objetivo de criar um mecanismo que permita o
acompanhamento, de forma permanente, da evoluo das moedas sociais no pas, luz dos
resultados do estudo, aps conhecer e avaliar as possibilidades, limitaes e potencialidade
do uso de moedas sociais, partindo dos principais aspectos tericos e prticos relacionados
com as experincias existentes no Brasil e em outros pases. Segundo consta na justificativa
do projeto, o Banco Central do Brasil como executor da poltica monetria nacional e emissor
do meio circulante, tem interesse direto no estudo dessas experincias complementares de
desenvolvimento.
Para o Banco Central, o estudo das moedas sociais possibilitaria melhor compreenso
sobre o alcance e a distribuio de moedas sociais em todo territrio nacional e poderia
viabilizar, caso seja considerado conveniente, a implantao de regulamentao especfica
pelo Conselho Monetrio Nacional para evitar distores ou prejuzos aos usurios dessas
moedas. Alm disso, a prospeco sobre as experincias em moedas sociais ou
complementares deveria trazer, principalmente: (a) a possibilidade de antecipao de
questes relevantes ao funcionamento das moedas sociais, do ponto de vista da teoria
econmica, averiguando-se analogias entre moedas sociais e outros sistemas de trocas j
estudados; (b) a possibilidade da comparao dos sistemas de moedas sociais do Brasil com
os de outros pases, objetivando conhecer especificamente a atuao das autoridades
monetrias; (c) a contribuio para o desenvolvimento de relaes econmicas baseadas na
cooperao e solidariedade; e (d) a contribuio para o fortalecimento das polticas pblicas
de incluso social, formuladas pelo governo federal.
O projeto foi aprovado em 19.04.2007, por meio do Voto BCB 109/2007 e, logo aps,
aprovao do Plano do Projeto pela Gerncia de Projetos Corporativos (GEPRO), as
atividades tiveram incio oficial em setembro de 2007 (BCB, 2007). No entanto, em 10 de
maro de 2008, depois de executados 75% da etapa 1 (referencial consolidado) e 10% da
etapa 2 (pesquisa de campo), a execuo do projeto foi suspensa temporariamente.
Mantiveram-se, porm, algumas atividades, entre as quais as negociaes para a assinatura do
convnio com a Secretaria Nacional de Economia Solidria (SENAES) do Ministrio do
Trabalho e Emprego e os contatos em busca de outros parceiros, principalmente em centros
acadmicos e institutos de pesquisa.
Em julho de 2009, a Diretoria Colegiada, por meio do Voto 253/2009, aprovou o
projeto estratgico Incluso Financeira, tambm de iniciativa do Deorf, com o objetivo de
repensar o modelo de incluso financeira no Brasil com vistas expanso do acesso de todos
80

os brasileiros ao sistema financeiro nacional (FELTRIM; VENTURA; DODL. 2009). Neste
projeto, estava prevista a realizao do I Frum Banco Central sobre Incluso Financeira, de
16 a 18 de novembro de 2009, que dedicaria toda sua programao do dia 18 para o tema:
moedas sociais, bancos comunitrios e outras iniciativas, contando com especialistas
nacionais e internacionais, reguladores e operadores, para discutir os limites e as
possibilidades das moedas sociais, visando identificar o melhor caminho para que seja
efetuado acompanhamento sistemtico da evoluo dessas moedas alternativas, objetivo final
do Projeto Moedas Sociais.
A aprovao do Projeto Incluso Financeira representou uma oportunidade para que se
propusesse novo encaminhamento e impulso para o Projeto Moedas Sociais, consubstanciado
na sua incorporao ao Projeto Incluso Financeira, uma vez que a difuso de polticas
pblicas de finanas solidrias para a organizao de bancos comunitrios emissores de
moedas sociais circulantes locais, por meio de polticas pblicas nos trs nveis de governo,
tem proliferado exatamente em virtude da necessidade de se criar uma alternativa institucional
eficaz de acesso a produtos e servios financeiros a uma ampla camada da populao brasileira.
A incorporao do Projeto Moedas Sociais ao Projeto Incluso Financeira I foi
aprovada pela Diretoria Colegiada na sesso de 11 de novembro de 2009 (Voto BCB
400/2009), permitindo que, em sinergia com as demais iniciativas do Banco Central
direcionadas promoo da incluso financeira no Brasil, a rea de Normas e Organizao
do Sistema Financeiro, defina e conduza adequadamente a matria, considerando as diretrizes
do Governo Federal, as possibilidades legais e as competncias do Conselho Monetrio
Nacional e do Banco Central do Brasil. Na mesma deciso, foi aprovada a formalizao do
Acordo de Cooperao Tcnica entre o Banco Central e o Ministrio do Trabalho e Emprego,
que tem como objetivo o estabelecimento de uma ao coordenada das atividades de estudo e
acompanhamento da evoluo do uso de moedas sociais no Brasil, bem como ao intercmbio
de informaes e outras atividades relacionadas matria
33
.

33
O Acordo de Cooperao Tcnica BACEN/MTE-SENAES, encontra-se disponvel no stio do Banco Central
(http://www.bcb.gov.br/pre/acordos_e_convenios/acordo_de_cooperacao_tecnica_BACEN_MTE_SENAES.pdf
), onde h uma pgina especfica para o Projeto Incluso Financeira: http://www.bcb.gov.br/?INCFINANC.
Nela podem ser encontradas vrias publicaes que tratam do assunto, como: o I Relatrio de Incluso
Financeira da instituio; o livro Perspectivas e desafios para incluso financeira no Brasil: viso de diferentes
atores; e os Anais do I Frum Banco Central sobre Incluso Financeira. H igualmente uma pgina especfica
com informaes sobre os seminrios: http://www.bcb.gov.br/?SEMINAC.
81

3.5. DECISO JUDICIAL SOBRE A MOEDA SOCIAL PALMA

Registra-se, no Quadro 4 desta seo, o inteiro teor da deciso judicial que apreciou a
proposta de arquivamento do Termo Circunstanciado de Ocorrncia proposto pela Promotoria
de Justia Especial de Fortaleza, nos autos do procedimento instaurado em virtude da
representao encaminhada pelo Banco Central do Brasil, ressaltando que a matria ser
objeto de citao na anlise jurdica das moedas sociais que ser realizada no captulo oito.
Sobre o assunto, importa ressaltar dois registros feitos pelo magistrado sobre o
assunto. Primeiro, o fato de que, no caso dos autos, o Banco Central do Brasil, autor da
notcia crime, em nenhum momento alegou que o uso da moeda social Palma tenha afetado
a normalidade da circulao fiduciria do Real, nem que tenha havido ofensa f pblica.
Segundo, o reconhecimento de que as moedas sociais revelam opes no plano da
comunidade que so visveis e afeioam-se intimamente ideia de atendimento das
necessidades individuais da populao de baixa renda, atravs da concesso de microcrdito.
Como expressamente conclui a mencionada deciso, em ltima anlise, a sociedade est
buscando caminhos para resolver os seus prprios problemas com o uso da moeda social.
Quadro 4 Deciso judicial sobre a moeda social Palmas

20 JUIZADO ESPECIAL DE FORTALEZA-CE
PROCESSO N 1.482/03 (T.C.O. N 336/2003 - 30 D.P.)
INFRAO: ART. 192 CDIGO PENAL
AUTOR DA INFRAO: JOO JOAQUIM DE MELO NETO SEGUNDO
VTIMA: O ESTADO

DECISO: Vistos etc. Trata-se de arquivamento de Termo Circunstanciado de Ocorrncia que Sua
Excelncia, o Doutro EMANUEL ROBERTO GIRO PINTO, DD. Titular da 2 Promotoria de Justia
Especial de Fortaleza, judicou sob os seguintes fundamentos:
Cuidam os presentes autos de Termo Circunstanciado de Ocorrncia TCO, instaurado a partir de
requisio do Ministrio Pblico, atendendo a representao do Banco Central do Brasil, a fim de
apurar a prtica do delito previsto no artigo 292 do Cdigo Penal emisso de ttulo que contenha
promessa de pagamento ao portador em dinheiro sem permisso legal, sendo apontado como autor
Joo Joaquim de Melo Neto Segundo, criador e responsvel pela instituio financeira denominada
Banco Palmas, vinculada ASMOCONP Associao dos Moradores do Conjunto Palmeiras.
Compulsando os autos, constatamos s fls. 08, uma cpia do ttulo que ensejaria o cometimento do
ilcito, denominado de Um Palmas. No verso do documento consta a seguinte inscrio: Est
totalmente proibida a troca ou negociao deste bnus por dinheiro. Ele s poder ser utilizado
como meio de bonificao na aquisio de mercadorias por servios com comrcios e pessoas
conveniadas ASMOCONP, com o valor de 1 bnus por 1 real. Essas atividades promovem o
desenvolvimento local social e ambientalmente sustentvel.
Como se pode observar, o referido ttulo ou bnus no contm em seu bojo promessa de pagamento
em dinheiro ao portador, pelo contrrio, adverte que somente pode ser utilizado como meio de
82

bonificao na aquisio de mercadorias por servios.
Outrossim, observando-se atentamente o referido bnus, conclumos facilmente que este no se
assemelha com as cdulas de papel-moeda ou com moedas metlicas do Real, no sendo idneo
para que pessoa, mesmo rstica ou inexperiente, possa confundir com moeda.
A matria veiculada no Jornal o Povo, de 06/09/2000, que foi um dos fatos que provocou a atuao
do Banco Central do Brasil, traz importantes esclarecimentos sobre como funciona a utilizao do
referido bnus e os motivos de sua criao, seno vejamos:
No conjunto Palmeiras, localizado na zona sul de Fortaleza, os prprios moradores esto
procurando resolver ou atenuar um problema que o governo ainda no resolveu, criar
emprego e renda para a populao. Ontem de manh o Banco Palmas, um micro banco
criado pela Associao dos Moradores do Conjunto Palmeiras (ASMOCONP), que opera
na sede da entidade e que voltado especialmente para o microcrdito, instalou o seu
Clube de Trocas Solidrias e lanou sua prpria moeda. o palmares, que no tem
qualquer vinculao de valor com o real ou outra moeda e s circular em feiras
quinzenais realizadas pela Asmoconp. Foram emitidos, inicialmente, 250 cdulas, de um,
dois e trs palmares e o palmarinho, que equivale a um centavo de palmares. Ontem, foi
realizada a primeira feira do Clube de Trocas, com a circulao de aproximadamente 600
palmares (at 12 horas), na venda de confeces, produtos artesanais e alimentcios e
outros artigos produzidos pelos moradores. O palmares no tem o fetiche do dinheiro, ao
qual se atribui poder. apenas um instrumento de troca para se estimular a produo e
consumo na prpria comunidade, observa Joo Joaquim de Melo Neto, coordenador do
Banco Palmas. Mesmo assim, ele calcula que os 600 palmares podem ser equivalentes a
R$ 3 mil. O Palma um pequeno banco que deu certo e que tem o objetivo de combater a
pobreza, gerando trabalho e renda no Conjunto Palmeiras, por meio da concesso de
microcrdito. (...) No Conjunto Palmeiras moram cerca de 5 mil famlias, de uma
populao aproximada de 30 mil pessoas, das quais 80% tm renda familiar abaixo de dois
salrios mnimos. Os dados so da Asmoconp, que j atraiu para o Banco Palmares 920
clientes.
No difcil entender o mecanismo de utilizao do bnus. A populao carente, constituda em sua maioria
de desempregados e pessoas sem qualquer fonte de renda, no dispe de dinheiro para adquirir produtos e
servios necessrios a sua subsistncia, no entanto, tem capacidade de produzir produtos artesanais,
confeces, produtos alimentcios e prestar servios de diversas naturezas. Por outro lado tambm no h
como vender tais produtos e servios por falta de dinheiro da comunidade.
O bnus criado pela prpria comunidade serve como instrumento para viabilizar a troca desses produtos e
servios, que muitas vezes no podem ser feitas diretamente entre os interessados. Por exemplo, um
eletricista desempregado est interessado em adquirir roupas para sua famlia, mas no tem dinheiro. Pode
pagar com seu trabalho, no entanto, o vendedor das roupas no necessita dos servios de um eletricista,
porm precisa adquirir gneros alimentcios, que so vendidos em um comrcio que, por sua vez, carece de
reparos em sua instalao eltrica. Com o bnus obtido pelo servio, o eletricista pode pagar as roupas que
precisa. O montante de bnus recebido pelo vendedor das roupas pode ser utilizado na aquisio dos
alimentos que necessita e, assim, o ciclo estar completo, o que seria invivel sem a utilizao do bnus.
obvio que o exemplo acima est bastante simplificado em relao realidade social, contudo, foi utilizado
somente para mostrar o funcionamento do mecanismo de troca criado pela comunidade. O Palmas serve
tambm para viabilizar as trocas quando existe confiana nos valores dos produtos ou servios permutados,
como mostra a matria de fls. 19/20.
Deste modo, conclumos que a utilizao do Palmas na se amolda figura tpica prevista no artigo 292 do
Cdigo Penal. Vejamos o que diz a doutrina sobre o crime de apurao:
A respeito do delito de que nos ocupamos, escreveu o renomado jurista Teodolindo
Castiglione: Se a figura criminosa, definida no art. 292, s existe na legislao brasileira,
porque as condies peculiares ao ambiente brasileiro a tornaram, no hoje, possvel e,
em linhas gerais necessrias.
A proibio encontra seu fundamento no propsito de impedir que ttulos ao portador
concorram com a moeda, perturbando-lhe a circulao normal e ofendendo, como se
fossem moedas falsas, a f pblica. O legislador, por certo, no ignorava que de emisses
livres poderiam advir abusos, causando prejuzos a portadores de ttulos; mas esses
83

prejuzos no constituem a razo determinante da consagrao do crime. Mais: se os
prejuzos no se verificassem, os ttulos ao portador circulariam mais amplamente e,
circulando, com inteira confiana maior concorrncia fariam moeda. (Cdigo Penal
Brasileiro Comentado, 10/215 e 216, 1956).
Preserva-se, assim, a normalidade da circulao fiduciria do Estado, vista da
concorrncia dos papeis de credito mencionados no texto. (...)
indispensvel que o ttulo ou documento contenha promessa de pagamento em dinheiro,
para portador, ou seja, no indicando o nome da pessoa a quem deva ser pago. titular do
crdito aquele que o exiba como detentor. (in Cdigo Penal e sua Interpretao
Jurisprudencial, Editora Revista dos Tribunais, 5 Edio, Alberto Silva Franco e outros
Autor responsvel Jos Silva Junior, pg. 2840/2841).
No caso dos autos, o Banco Central do Brasil, autor da notcia crime, em nenhum momento alegou que o
Palmas tenha afetado a normalidade da circulao fiduciria do Real, nem que tenha havido ofensa f
pblica. Na documentao de fls. 23/30, verifica-se que aquele rgo, alm do delito do artigo 292 do
Cdigo Penal, entendeu como ofendidos os dispositivos legais previstos no artigo 13 da Lei n 4.511/64 e o
artigo 44 da Lei das Contravenes Penais (Decreto-lei n3.688/41), os quais transcrevemos abaixo:
Lei n 4.511 Artigo 13. proibido o uso, para qualquer fim, de cheques, vales, bilhetes,
bnus, brindes ou qualquer forma de impresso, seja qual for a procedncia ou origem, de
natureza particular ou pblica, que, de algum modo, se assemelhem s cdulas de papel-
moeda ou s moedas metlicas.
Decreto-lei n 3.688/41 Artigo 44 Usar, como propaganda, de impresso ou objeto que
pessoa inexperiente ou rstica possa confundir com moeda.
Sucede que, como j dissemos no inicio desta manifestao, o bnus em questo no se assemelha com
cdulas de papel-moeda ou moeda metlica do Real, nem capaz de confundir, mesmo pessoa rstica ou
inexperiente, com moeda, configurando qualquer das hipteses suscitadas.
Em relao ao crime previsto no artigo 292 do Cdigo Penal, entendemos que estes tambm no se
configurou, uma vez que o ttulo no encerra promessas de pagamento em dinheiro ao portador; a
normalidade da circulao fiduciria do Real no foi afetada; nem houve ofensa f pblica.
Na verdade, a comunidade do Conjunto Palmeiras, extremamente carente e excluda social e
economicamente, apenas buscou uma alternativa para movimentar a economia local, estimulando as trocas
solidrias como forma de minimizar a situao da populao ante a completa omisso dos sucessivos
governos, que somente agravam a misria e o desemprego no Brasil e, particularmente, em Fortaleza.
Se o Governo Federal no tem como melhorar a situao das comunidades carentes, que, pelo menos, no as
atrapalhe. Parece-nos que o Banco Central, que deveria centrar suas aes no combate lavagem de
dinheiro, s remessas ilegais de divisas para o exterior ou aos crimes contra o sistema financeiro, somente
veio a se preocupar com o fato sob a apurao depois que a matria de fls. 19/20 foi publicada na Revista
Isto, de grande circulao nacional, emprestando-lhe certa conotao de omisso, caso contrrio a
comunidade do Conjunto dos Palmares continuaria esquecida na pobre zona sul fortalezense.
Por fim, deve-se ressaltar que no ltimo dia 30/07/2003, a ministra de Assistncia Social conheceu a
experincia da Associao dos Moradores do Conjunto Palmeiras e do Banco Palmas, elogiando a ao dos
envolvidos conforme a matria jornalstica em anexo. Alm disso, a iniciativa daquela associao j recebeu
prmios em face dos resultados sociais obtidos, de modo que coibi-la, neste momento, s traria prejuzos ao
meio social.
Isto posto, entendendo como no configurado o delito previsto no artigo 292 do Cdigo Penal (emisso de
ttulo que contenha promessa de pagamento ao portador em dinheiro sem permisso legal), nem a
contraveno penal do artigo 44 da LCP (imitao de moeda para propaganda), o Ministrio Pblica requer o
arquivamento do presente Termo Circunstanciado na Ocorrncia, por inexistir responsabilidade penal a
perseguir em juzo.
Adoto integralmente as razes de sua Excelncia, o DD. Promotor de Justia EMANUEL ROBERTO
GIRO PINTO. Com efeito, no h, na conduta de JOO JOAQUIM MELO NETO SEGUNDO, qualquer
elemento que possa atrair a incidncia das normas do art. 292 do Cdigo Penal, e/ou do art. 44 da Lei das
Contravenes Penais.
Suas opes no plano da comunidade so visveis, e afeioam-se intimamente ideia de atendimento das
84

necessidades individuais da populao de baixa renda, atravs da concesso de microcrdito. Em ltima
anlise, a prpria sociedade buscando caminhos para resolver os seus problemas.
Ao BANCO CENTRAL me parece justo elogiar a postura que posteriormente adotou, no sentido de
convidar formamente JOO JOAQUIM DE MELO NETO SEGUNDO para proferir palestra sobre o
assunto e relatar sua experincia como ator social. E ao prprio JOO JOAQUIM DE MELO NETO
SEGUNDO, este juzo ladeia os que se fizeram presentes palestra e puderam aplaudi-lo, aps a excelente
exposio.
Arquivem-se, como formulado pelo Ministrio Pblico, procedendo-se a devida baixa. Fortaleza, 30 de
dezembro de 2003.

ALUSIO GURGEL DO AMARAL JNIOR
Juiz de Direito

3.6. VARIEDADES DE EXPERINCIAS EM CURSO NO BRASIL

Como se pode verificar no Relatrio da Pesquisa Sondagem das experincias de
moedas alternativas em curso no Brasil (CORDEL/BNB, 2008), existe uma grande variedade
de moedas sociais no Brasil. A Sondagem catalogou as experincias mais representativas de
moedas alternativas utilizadas em Clubes de Trocas e Bancos Comunitrios de
Desenvolvimento e demonstrou que as prticas de moedas sociais no Brasil encontram-se
inseridas em um processo de construo de alternativas de gerao de trabalho e renda, de
tecnologias prprias adaptadas aos contextos populares, como estratgias a desenvolvimento
local e economia solidria. Alm disso, apresentou a ordem de grandeza dos valores
movimentados por essas moedas, mostrando como elas se tornaram um instrumento para o
acesso das comunidades a recursos de variadas fontes, com vistas satisfao de
necessidades de consumo e de criao de empreendimentos econmicos solidrios a partir da
participao cidad.
importante, portanto, registrar que, alm da moeda social Palmas, Figura 1 e 2
abaixo, se observa no Brasil a presena de variadas experincias com outras moedas sociais
emitidas por diferentes bancos comunitrios e de outras modalidades de moedas sociais que
tambm podem ser consideradas como casos de sucesso, a exemplo do que ocorre com o
banco comunitrio Palmas, algumas das quais com estruturas administrativa e organizacional
prprias, outras propondo tecnologias e metodologias diferenciadas que podem merecer
estudos especficos de casos.
85

Figura 1. Moeda social Palmas (frente)

Figura 2. Moeda social Palmas (verso)

Entre as experincias que adotam metodologia similar adotada pelo banco
comunitrio Palmas, destacam-se, exemplificativamente, entre as seguintes experincias:
(a) Banco Bem, em Vitria, no Esprito Santo, pela estrutura administrativa e
organizacional diferenciado, com certa complexidade, envolvendo a Associao
Ateli de Ideias (Artideias), constituda por um grupo de costureiras em 2003, em uma
comunidade marcada por pobreza e violncia.
O Banco Bem tem carter estritamente solidrio e comunitrio. A
comunidade tem papel determinante nas decises de crdito. Os
moradores e clientes fornecem uma massa disseminada de
informaes que ajuda a tornar o processo de concesso de crdito
mais eficiente. Os princpios de atuao do Banco Bem envolvem
86

viso de crdito solidrio e de finanas de proximidade. Banco e
moradores so parceiros, e todos participam do processo de
concesso de crdito. O banco dispe de uma moeda social, o Bem,
que bastante utilizada na comunidade. O juro de emprstimos
concedidos na moeda social zero e os juros dos emprstimos
concedidos em Reais variam de 0,5% a 1%. Existe uma parceria
com a Caixa Econmica Federal, instituio da qual o Banco Bem
correspondente bancrio. Por meio dessa parceria, o banco
comunitrio oferece diversos tipos de crdito: crdito produtivo,
crdito para consumo e crdito habitacional, que envolve crdito,
assistncia tcnica e construo de casas com tecnologia ecolgica.
(FRUM BANCO CENTRAL SOBRE INCLUSO
FINANCEIRA. 2009. p.80).
(b) Banco dos Cocais, no municpio de So Joo do Arraial, Piau, pelo forte
envolvimento da Prefeitura Municipal, com a criao do Fundo Municipal de
Microcrdito e Apoio Economia Solidria FUMAES e emprstimos em moeda
social denominada Cocais.
Assim, em 2007, nasceu o Banco dos Cocais, com uma moeda
prpria e de abrangncia local. O banco comunitrio gerido por
um conselho monetrio local, formado por representantes do poder
pblico e por vrios grupos da sociedade civil organizada, todos
dentro do guarda chuva do COCAIS (Centro de Organizao
Comunitria e Apoio Incluso Social). O Banco dos Cocais atua
como agente de microcrdito solidrio e desenvolve as seguintes
aes: a prestao de servios administrao pblica para
pagamento de benefcios e dos servidores municipais; a atuao
como correspondente bancrio; o recebimento de contas e taxas
pblicas; e a troca de moedas (FRUM BANCO CENTRAL
SOBRE INCLUSO FINANCEIRA. 2009. 80-81).
(c) Banco Verde Vida, em Vila Velha, Esprito Santo, pela proposta de uma moeda de
troca voltada para a autossustentabilidade do meio ambiente envolvendo grupos
comunitrios de reciclagem denominada Verde Vida, sob a orientao do Banco
Terra, tambm em Vila Velha, Esprito Santo, com a moeda Terra. Segue texto
sobre o Banco Verde Vida disponvel na internet.
Plsticos, papis, leo de cozinha, metais e vidro ganharam uma
nova utilidade no bairro Atade, em Vila Velha, no Esprito Santo.
O material reciclvel utilizado como moeda de troca no
Supermercado Solidrio, uma iniciativa do Banco Verde Vida,
inaugurado no dia 8 de maio deste ano. A vontade de conscientizar
a comunidade sobre a poluio do Rio Aribiri, que passa pelo
bairro, impulsionou a criao do banco. Como ainda no h
recursos para implementar a revitalizao do rio, o Banco viu na
conscientizao ambiental um caminho para o desenvolvimento da
regio. Segundo Joo Manoel Ribeiro, o "Joozinho", agente do
Brasil Local e coordenador do projeto, o objetivo maior resgatar a
autoestima da comunidade, realizando um trabalho de educao
ambiental, alm de oferecer capacitao para os moradores em
artesanato e arte culinria. A Ong Movive presta assessoria tcnica
ao banco, ajudando na captao dos produtos para o Supermercado
Solidrio. No supermercado, o morador da Regio da Bacia do Rio
Aribiri pode trocar seu resduo slido ou lquido por uma moeda
87

social equivalente, podendo esta ser trocada por produtos do
Supermercado ou servios da Regio que queiram receber a moeda.
Materiais informativos sobre como separar o lixo e prepar-lo para
troca j esto sendo distribudos na comunidade. O supermercado
vai incentivar as famlias, que recebem suas cestas bsicas de
forma assistencialista, a dar agora sua contrapartida por meio da
reciclagem. Os produtos da cesta bsica custaro menos na moeda
Verde. Por exemplo, o arroz (1kg) vai custar V$ 1,00; em reais, o
mesmo produto sai R$ 0,20 mais caro. Na reciclagem, tambm vai
haver vantagem para quem comercializar com a Verde. Entregando
70 garrafas pet, o morador recebe V$ 1,00; em reais, s receberia
R$ 0,70. O Banco tambm vai oferecer microcrdito em Real para
os empreendimentos de tecnologias limpas e projetos
socioambientais implementados na regio. Os emprstimos em
moeda oficial tero taxa de juros de 0,8% ao ms. A instituio
gerida pelo Frum Permanente da Bacia do Aribiri, criado em 2004
e constitudo por entidades do poder pblico, privado e da
sociedade civil (BANCO VERDE VIDA... 2008).
(d) Banco Eco Luzia (BA), com a moeda Trilha, pela perspectiva antropolgica de
desenvolvimento de bancos comunitrios voltados para o desenvolvimento econmico
territorial a qual, em princpio nortear o modelo de desenvolvimento dos bancos
comunitrios na Bahia, dada a estreita participao do Governo Estadual em convnio
realizado com a Universidade Federal da Bahia. O programa de apoio a bancos
comunitrios do Estado da Bahia prope a implantao de um sistema integrado de
microcrdito popular e solidrio, direcionado para produo, consumo e servios. O
papel do banco comunitrio, no programa, ser de organizar e viabilizar, tanto
financeiramente como no nvel da gesto dos empreendimentos, o funcionamento
socioeconmico da rede de economia solidria local.
(e) Banco Pir (Dourados MS), pela estrutura administrativa e organizacional com
certa complexidade, a exemplo do Banco Bem, diferenciando-se desse e da
experincia do Instituto Palmas. O Banco Pir, com sua moeda Pirapir, gerido
por uma organizao no governamental Mulheres em Movimento, fundada com a
finalidade de prestar acompanhamento tcnico e suporte financeiro aos
empreendimentos solidrios. O banco desenvolveu toda uma linha de produtos e
servios que so oferecidos Rede de Economia Solidria de Dourados, que inclui:
financiamento solidrio, carto de crdito destinado aos consumidores das lojas
solidrias, moeda social, programas de formao, programas de comercializao e
programas de legalizao e suporte jurdico aos cidados.

88

Cabe registrar, mais uma vez, que nem todas as moedas sociais circulantes locais so
institudas de acordo com a metodologia proposta pelos bancos comunitrios de
desenvolvimento ou por programas e polticas pblicas de finanas solidrias. Entre as
propostas que se diferenciam, merecem registro:
(a) O Espao Cubo, em Cuiab, Mato Grosso, pela sua moeda cultural de escambo
(Cubocard), com o envolvimento da sociedade civil, empresas privadas e poder
pblico local e com o apoio do governo estadual para o desenvolvimento de bancos
comunitrios na regio. Embora a moeda cultural Cubocard tenha sido criada
exclusivamente como uma moeda de troca, o responsvel pelo projeto foi convidado
pelo Governo do Estado do Mato Grosso para estudar e avaliar a experincia do
Instituto Palmas, com o objetivo de criar um programa estadual de apoio ao
estabelecimento de bancos comunitrios. Futuramente, o modelo em
desenvolvimento, poderia ser exportado para outros Estados que demonstrem
interesse no assunto. Transcreve-se a seguir a proposta do projeto publicada na
internet em fevereiro de 2007, no blog Openbusiness
34
:
A criao do sistema de crdito Cubo Card buscou inovar nas
relaes internas, mas com reflexos diretos nas relaes com o
mercado. O que entra de receita no Coletivo transformado em
crdito, em cubo card, na seguinte proporo em relao moeda
vigente no pas: 1 Cubo Card igual a 1 real e 50 centavos. A
grande sacada que, ao se conseguir um patrocnio, pode-se captar
o recurso em produtos ou servios: por exemplo, um restaurante
pode investir em um determinado evento, ganhando em troca
propaganda ou outras vantagens, e ao invs de pagar 500 reais em
dinheiro/moeda, paga em crdito para consumo, o Espao Cubo
administra esse crdito e, em vez de pagar um salrio para os
colaboradores envolvidos, distribui crditos para consumo e isso
serve para qualquer atividade comercial. Bares, restaurantes,
cabeleireiro, lojas de roupas, locao de DVD's, lojas de discos,
livros, enfim, trocas que no envolvem moeda. As vantagens do
sistema so muitas, pois facilita as transaes entre clientes e
parceiros. A prpria Secretaria Municipal de Cultura incorporou o
sistema e ao conceder um benefcio em dinheiro para determinado
projeto, recebe em troca o valor dado em Cubo Card. A Secretaria
pode utilizar esse crdito contratando shows do elenco do Espao
Cubo ou a organizao de um evento. uma compra de crditos.
Isso gera uma atividade econmica vivel e o sistema j desperta o
interesse de outras instituies, como a Central nica das Favelas
(Cufa MT) que j est criando o Cufa Card.
um modelo interessante que pode viabilizar muitas transaes
que outrora consideraramos improvveis, possvel convencer
clientes que resistem em meter a mo no bolso. mais fcil utilizar
seu produto ou servio como investimento num projeto cultural e
at otimizar esses recursos no prprio negcio, como o desperdcio

34
Disponvel em: http://www.openbusiness.cc/2007/02/09/espaco-cultural-ao-cubo/. Acesso em 25.5.2011.
89

(no caso de um restaurante que sempre joga comida fora). O
excedente em moeda investido em infra-estrutura e adequao ou
ampliao de novas frentes de negcios, assim os administradores
do Espao Cubo vo, por exemplo, equipando o estdio e
melhorando sua qualidade tcnica, enfim, dirigem para
investimentos, prioritariamente, em tecnologia e informao. O
patrimnio adquirido a garantia do sistema, o lastro, equivalente
ao valor venal do patrimnio que hoje deve estar em torno de 30
mil reais.

(b) O InStroDi uma organizao da sociedade civil de interesse pblico OSCIP,
instituda em 2002, com sede em Porto Alegre, que vinculada Organizao de Comrcio
Social (STRO) cujo foco durante os ltimos 20 anos tem sido pesquisas e intervenes
relacionadas anlise de estruturas monetrias, suas consequncias nas dinmicas
econmicas, no meio ambiente e nas inovaes prticas destas reas (INSTRODI. 2007. p. 2).
Como bem registra o InStroDi, existem vrios mtodos monetrios alternativos que
procuram contribuir para a construo de um sistema monetrio e financeiro mais inclusivo
e mais adequado s necessidades especficas das economias locais, de forma efetiva e
eficiente para o seu desenvolvimento (INSTRODI. 2007. p. 2), a exemplo do Rubi, moeda
social circulante local utilizada pela Fundao Ruben Berta, Porto Alegre, e de outras
metodologias propostas pelas organizaes no governamentais apoiadas pela STRO.
O circuito circulante comercial (C3) utilizado na experincia do Uruguai, a que se
referem Lietaer et al (2010), mencionado no inicio deste estudo, um desses mtodos
alternativos, que est sendo experimentado em Porto Alegre. Trata-se de sistema eletrnico
de controle de transaes comerciais com o efetivo pagamento, realizadas entre grupo
fechado de entidades associadas que constituem um fundo gerido por instituio financeira.
Com base nos valores aplicados no fundo, so emitidas, eletronicamente, unidades internas
que circulam dentro do sistema como meios de pagamento, sem o uso da moeda corrente do
pas, conforme transcrio a seguir.
O CompRaS uma associao de empresas e consumidores
gachos que tm o objetivo de implementar a metodologia C3 para
aumentar o seu poder de compra e venda. Dentro da rede, mais de
450 associados fazem transaes, contabilizando valores em
Liquidez Interna. Esta Liquidez Interna expressa como um valor
em Reais a ser obtido em produtos dos outros participantes, ou a
ser convertido em dinheiro. No primeiro ano de operao, foram
movimentados cerca de 250.000 reais entre os associados, sem
necessidade de usar dinheiro vista. A Liquidez Interna do
Circuito, que de certa forma uma administrao centralizada dos
dbitos e crditos comerciais entre os seus membros, emitida
contra depsito de dinheiro ou garantia financeira. As garantias,
que podem ser cartas fiana ou seguros de crdito, garantem que
90

quem possui Liquidez Interna poder, eventualmente, obter
dinheiro. O Circuito desta forma, uma grande cmera de
compensaes, onde os membros repassam os direitos sobre as
garantias emitidas por instituies financeiras. O Circuito no se
envolve em operaes de risco (INSTRODI. 2007. p. 9).

No que se refere s experincias monetrias desenvolvidas pelo InStroDi, tramitou no
Banco Central o Processo n 0401260000 (BCB. 2004), consulta do SESI/SENAI do Estado
do Paran, sobre a legalidade e regularidade da rede de transaes comerciais e pagamentos
virtuais utilizando o mtodo C3, proposto pelo InStrodi e de interesse especfico do
consulente, que trabalha com um conceito de liquidez interna, associada a unidades de conta
internas que atuariam como moeda no mbito do sistema. No houve nesse caso um
posicionamento formal do Banco Central esclarecendo conclusivamente se esse sistema
especfico de gerenciamento de transaes comerciais e respectivos pagamentos
decorrentes, por meio de um controle virtual que utiliza um mtodo denominado C3
trata-se ou no de atividade que dependem de autorizao do poder pblico e mais
particularmente da Autarquia.
No entanto, ao examinar a matria, a Procuradoria-Gerla do Banco Central, entendeu
que a verificao da legalidade e da possibilidade de implantao de sistemas de rede de
transaes comerciais e pagamentos virtuais sem autorizao do Banco Central do Brasil (Lei
4.595, de 31.12.64 e Lei 10.214, de 28.03.2001) ou da Comisso de Valores Mobilirios (Lei
6.385, de 07.12.76 e Lei 10.214, de 28.03.2001) dependia do exame de caractersticas de
configurao observadas nas relaes jurdicas que estruturam as operaes envolvidas nos
arranjos institucionais de tais sistemas, nas relaes jurdicas que formam a estrutura
administrativa que gerencia esses sistemas e em outras caractersticas tcnicas utilizadas no
mtodo em referncia. Ou seja, da forma pela qual o referido sistema funciona na prtica. No
entanto, essas informaes no foram apresentadas na consulta formulada e a sua obteno
no se concretizou em virtude da falta de interlocutor do SESI/SENAI do Estado do Paran
para tratar da consulta em questo, em decorrncia de mudanas na diretoria daquela
instituio (BCB. 2004. p. 34).

91

PARTE II - SISTEMAS DE MOEDAS SOCIAIS:
CONHECENDO A EXPERINCIA INTERNACIONAL

92

4. DIVERSIDADE DE MOEDAS SOCIAIS

4.1. MOEDAS QUE SEGUEM UMA LGICA CIDAD

4.1.1. Diferentes lgicas pelas quais se usa a moeda
35

Conforme bem observa Jrme Blanc, em um dos seus artigos contidos no stimo
relatrio Exclusion et Liens Financiers Monnaies Sociales Rapport 2005-2006,
publicado como parte das iniciativas do Centre Auguste et Len Walras e do Laboratoire
dconomie de la Firme et des Institutions LEFI, da Universidade Lumire de Lyon, na
Frana, embora algumas pessoas acreditem que somente h um tipo de moeda, especialmente
quando essa expresso utilizada no sentido de dinheiro, em geral, as moedas podem ser
classificadas em dois grandes grupos: de um lado as que seguem a lgica poltica e de outro
as que seguem a lgica comercial, (2006-b. p.31-32).
As primeiras so emitidas por uma autoridade poltica ou por uma instituio que
esteja sob o seu controle. As moedas nacionais ou a moeda fiduciria (papel moeda e moedas
metlicas de curso legal emitidas pelo Estado) so um exemplo de moedas que seguem a
lgica poltica, mas encontram-se a tambm as moedas locais emitidas por comunidades,
provncias (como os bonos, na Argentina, emitidos por necessidade, no perodo de 1984-
2003) ou outros nveis de administrao pblica, assim como moedas de territrios
autnomos, ou at mesmo separatistas (BLANC. 2006-b. p. 30), a exemplo das moedas que
surgiram no leste europeu na ltima dcada do sculo XX (BLANC. 2002. p.7-8).
As segundas so emitidas por empresas com o objetivo da obteno de lucro com o
exerccio de atividades comerciais. A moeda bancria (depsitos e dvidas bancrias), emitida
ou multiplicada sob a regulao e superviso de uma autoridade poltica, pode ser includa
nessa categoria, uma vez que a atividade bancria e financeira uma atividade empresarial na
qual, em geral, a criao de moeda de curso legal (dinheiro) objeto e fim da atividade
econmica, por meio da intermediao lucrativa do crdito ou da valorizao de ativos
(FREIRE. 1998). Ocorre que, como bem observa Blanc, a funo dos bancos administrar as

35
Como anteriormente registrado (seo 2.4), neste estudo a palavra lgica refere-se a um conjunto de
valores, princpios, regras e atitudes associado a determinados fins para os quais se orientam as instituies e o
comportamento das pessoas, no sentido utilizado por Jrme Blanc em Formes et rationalits du localisme
montaire (2002)
93

contas dos seus clientes ganhando crdito (dinheiro) com essa atividade e todo crdito
bancrio tem de ser denominado em alguma moeda (2006-e. p. 3) e, em geral, essa moeda a
moeda de curso legal.
possvel, entretanto, encontrar outras modalidades de moeda que esto includas na
categoria de moedas que seguem a lgica econmica, a exemplo dos sistemas de
compensao interempresas, frequentemente chamado de "barter" (escambo), nos Estados
Unidos, onde so bastante conhecidos, ou de systmes dchange de merchandises, na
Frana, que utilizam uma unidade de conta para realizar as transaes, a qual serve como
moeda interna (BLANC. 2006-b. p. 30). As moedas com finalidade lucrativa podem, ainda,
assumir a forma de vale-compras (como vale-presentes) ou de programas de fidelidade da
clientela (como milhas de companhias areas) ou a forma de programas de fidelizao de
clientes, mediante disponibilizao de um sistema de pontuao que tambm funciona como
uma moeda interna.
Nessas ltimas situaes, a moeda interna ou o sistema de pontuao so utilizados
como instrumentos pelos quais se consegue um incremento das atividades econmicas,
gerando receitas porque se presta para facilitar, contabilizar e compensar, as transaes entre
fornecedores e clientes. O sistema de pontos de poupana (balanced saving points), adotado
pelo JAKs members bank (JAK Medlemsbank), organizao cooperativa da Sucia fundada
em 1931, que passou a conceder crdito sem juros a seus associados depois que teve a moeda
local de sua emisso declarada ilegal pelo governo em 1933, pode ser considerado uma
variao criativa dos programas de pontuao
36
.
As moedas sociais, por sua vez, no se enquadram integralmente em nenhum dos
tipos descritos acima, uma vez que seguem uma lgica que no totalmente poltica nem
totalmente comercial, mas cidad (BLANC. 2000; 2002)
37
. A lgica cidad refere-se s
moedas que so emitidas por associaes (formais ou no formais) de base comunitria
territorial, representativas dos interesses de comunidades locais ou setoriais e em casos raros

36
Informaes sobre o sistema de concesso de crdito sem juros do JAK Members Bank da Sucia podem ser
encontradas no estudo realizado por Mark Anielski The JAK Members Bank An assessment of Swedens no
interest bank, por encomenda da Van City Capital Corp., do Canad, (2004). Ver tambm o stio do JAK
Members Bank na internet: http://jak.se/.
37
A lgica cidad refere-se a um conjunto de princpios, regras e atitudes que exigem a participao deliberativa
das pessoas afetadas na estruturao, organizao, adaptaes ou reformas de instituies econmicas
preservando os valores comunitrios. Distintamente da racionalidade econmica guiada pelo lucro, a lgica
cidad diz respeito a uma racionalidade orientada pela rentabilidade social, tratada na seo 3.1.
94

por bancos cooperativos, com fins solidrios, de estreitamento de laos sociais e de
desenvolvimento econmico local solidrio
38
.
importante registrar, desde logo, que qualquer que seja o critrio ou a denominao
utilizada para as moedas que adotam uma lgica cidad, a exemplo da expresso moedas
sociais circulantes locais, eles no estaro isentos de ambiguidades, pois podero passar a
impresso de que existem moedas que no so sociais, ou de que existem moedas que no
circulam em nvel local, por exemplo. Essas ambiguidades decorrem do fato de que, como
fenmeno social, as categorias de moeda tm fronteiras discutveis, na maioria das vezes,
embora se prestem para serem didaticamente utilizadas como grade de referncia cmoda.
Mesmo a distino inicial utilizada neste trabalho entre moedas com finalidades polticas e
moedas com finalidades lucrativas pode eventualmente ser contestada, sobretudo quando o
objeto do estudo so moedas sociais circulantes locais, como ser possvel observar ao longo
deste trabalho.
Feitas essas consideraes iniciais a respeito da denominao das moedas, destacam-
se, a seguir, de modo exemplificativo, diversas expresses encontradas na literatura
especializada sobre as moedas sociais objeto deste estudo, envolvendo programas e
experincias com sistemas monetrios descentralizados que utilizam uma lgica cidad,
formando circuitos econmicos comunitrios com maior ou menor independncia das moedas
de curso legal, nas mais variadas realidades nacionais.
4.1.2. Sistemas de trocas locais (Local Exchange Trade Systems - LETS)

Uma primeira maneira de conceber os sistemas de moedas sociais d nfase s trocas
que os justificam. Por isto, muitos destes programas contm termos relativos a troca: "sistema
de trocas locais", em referncia ao Local Exchange Trade System LETS, em ingls, ou
Systme dchange Local SEL, em francs, etc., desenvolvido pioneiramente por
Michael Linton na dcada de 80, em Comox Valley, na Ilha de Vancouver, Colmbia
Britnica, Canad (BLANC. 2006-a. p. 11; LIETAER. 2001. p. 161). O temor de estar
contrariando a lei, em virtude da legislao restritiva referente emisso de moeda em quase
todos os pases, favorece este tipo denominao para os sistemas monetrios alternativos,
pois ao se referir a palavra trocas permite que tais iniciativas sejam mais associadas ao

38
Outros elementos que caracterizam as moedas de lgica cidad podem ser encontrados em Blanc (2000) e
Blanc (2002).
95

escambo do que a transaes que utilizam o dinheiro, uma vez que as trocas diretas, por
definio, no envolvem qualquer forma de moeda (LIETAER. 2001. p. 160).
Numerosos so os militantes, usurios e observadores que consideram essa
terminologia adequada para fazer referncia a uma forma evoluda de escambo: um "escambo
multilateral" ou "escambo recproco" (BLANC. 2006-a. p.12), cujo controle viabilizado
pelo uso de computadores.
A confuso de denominao dos sistemas de trocas locais tem sido significativamente
ampliada com a difuso do uso de expresses ligadas moeda ou que incluem o termo moeda
(e.g. sistema de moedas locais ou sistemas monetrios comunitrios ou complementares) e
com a tolerncia das autoridades em relao emisso de moedas por alguns desses
programas. E essa tolerncia se torna maior quando se verifica que os programas em questo,
em geral, tm um tamanho reduzido (tanto no que se refere dimenso espacial como no que
diz respeito ao volume de transaes e aos valores individual e agregado das transaes) e
no desenvolvem atividades de intermediao bancria, submetidas a procedimentos de
habilitao, regulao e superviso, hiptese na qual deveriam respeitar um grande nmero
de normas especiais.
Jrme Blanc (2006-a. p.12) observa ainda, que em alguns casos, no se trata de mera
tolerncia, mas de uma verdadeira aceitao desses sistemas por parte das autoridades
pblicas, tendo em vista critrios legais especficos. Todavia, com a multiplicao e
diversificao desses sistemas monetrios alternativos e com o crescimento da aceitao e
uso de moedas no estatais em decorrncia do uso de moeda eletrnica, em tese, a qualquer
momento, possvel, que essa tolerncia seja colocada em cheque pelos governos e bancos
centrais por meio de questionamentos que se referem admissibilidade jurdica do uso de
moedas sociais circulantes locais ou de qualquer moeda que no seja a moeda de curso legal.
4.1.3. Sistemas de moedas comunitrias (community currencies)

Entre as terminologias monetrias, algumas enfatizam a referncia ao uso comunitrio
da moeda. A palavra mais empregada em ingls "community currency" (moeda
comunitria) e os programas a ela associados so denominados de "community currency
systems". A expresso de autoria de Colin C. Williams da Universidade de Leicester, no
Reino Unido, que a utilizou na denominao de uma das mais importantes revistas de
publicao internacional de pesquisas sobre moedas comunitrias: International Journal of
96

Community Currency Research IJCCR (BLANC. 2006-a. p. 13)
39
. A referncia
comunidade na expresso sinaliza o pequeno tamanho dos programas e tambm um modo
fechado de organizao, qual os participantes de determinada comunidade aderem
formalmente, tendo por objetivo promover a qualidade de vida e o fortalecimento de valores
comunitrios para a dinamizao da economia local. Com base nessa expresso foram
construdos vrios stios importantes sobre as moedas comunitrias na internet (BLANC.
2006-a. p. 13).
4.1.4. Sistemas de moedas complementares (complementary currencies)

Outras denominaes enfatizam a articulao e complementaridade dessas moedas em
relao ao sistema monetrio vigente: "complementary currency", utilizado frequentemente
por pesquisadores de lngua inglesa, especialmente por Bernard Lietaer (2001), e tambm por
aqueles de lngua italiana (valuta complementari). A ideia de complementaridade permite
considerar programas de tamanho relativamente considervel, delimitados mais por territrios
do que por pequenas comunidades, podendo dessa maneira, abrir-se a novos participantes que
no precisam aderir formalmente organizao do sistema. Ela tambm ressalta a ideia de
que o sistema monetrio existente parece ou incompleto e que complementaridades
regionais ou locais devem ser inventadas. O termo "moeda complementar" existe tambm em
francs (devises complmentaire), embora quase no seja utilizado nessa lngua, enquanto em
espanhol ele sequer aparece (BLANC. 2006-a. p. 13).
Como bem registra Bernard Lietaer, as moedas complementares tornam possvel a
realizao de transaes e trocas que no ocorreriam sem o uso desses instrumentos. Esse
fato significa que mais trabalho e mais riqueza so criados na vida real quando se utiliza
moedas complementares. Por esse motivo o uso de moedas complementares cria, no apenas
um valor social, mas um valor empresarial, na medida em que esteja associado a incentivos
para que os empreendimentos locais possam competir em melhores condies com as
empresas controladas por grandes redes de distribuio. (LIETAER. 2001. p. 177).
4.1.5. Sistemas de moedas locais (local currencies)

No caso de sistemas locais, a delimitao ora comunitria ora territorial. No caso de
um localismo comunitrio, os participantes se organizam em torno de uma associao de

39
OInternational Journal of Community Currency Research IJCCR uma publicao online no stio da
internet http://www.ijccr.net/IJCCR/About.html (Acesso em 10.5.2011), mantido por Gill Seyfang, da
Universidade de East Anglia, tambm no Reino Unido, tendo como editoras Gill Seyfang e Collin Williams.
97

pessoas, formal ou informalmente. Salvo excees, no se trata de uma comunidade
preexistente, mas de uma construo ad hoc: a comunidade formada por aqueles que
aceitam integrar a associao ou simplesmente utilizar a moeda local. Dessa maneira, no caso
de um localismo territorial, a moeda aceita alm de uma determinada base de participantes
formalmente associados. Ela pode ser empregada em um espao territorial definido por um
bairro, uma comunidade ou uma regio, sendo acessvel inclusive a no membros (BLANC.
2006-a. p. 13). Mas tambm pode se referir a um espao virtual disponibilizado na internet,
de livre acesso aos participantes que se registrarem no sistema.
Cabe observar que essa denominao moedas locais pode abranger outros tipos de
moedas que no integram o objeto deste estudo, uma vez que a expresso poderia estar sendo
utilizada em referncia a moedas emitidas por governos locais, a exemplo do que ocorreu nas
provncias argentinas a partir de 1985, prtica que se difundiu entre 2001 e 2002 (BLANC.
2006-a. p. 14; ZANABRIA. 2005). A utilizao do termo locais no ttulo deste trabalho
refere-se exclusivamente a moedas emitidas pelos cidados, por meio de associaes
comunitrias sem fins lucrativos ou em programas de finanas solidrias com base territorial,
ou seja, a comunidades territoriais.
Como bem observa Benjamin Cohen (2004. p.180) a moeda local uma forma de
ttulo lquido deliberadamente criado por fontes no governamentais para cumprir algumas
das funes-padro da moeda: meio de troca, reserva de valor e unidade de conta. A
caracterstica que a distingue da moeda oficial , por definio, ser local ela deve ser
utilizada somente por uma rede de usurios restrita, normalmente especfica a uma nica
comunidade ou regio subnacional. Chamadas alternativamente de moedas privadas ou
moedas complementares, elas j existem em abundncia. No comeo do ano 2000, segundo
Cohen, estimava-se que cerca de 2.500 moedas locais j estavam em operao em mais de
uma dzia de pases, mais do que as 300 estimadas em 1993 e as 100 da dcada 80
(LIETAER. 2001. p. 5). Em 2006, a estimativa era de que havia mais de 3000 organizaes,
distribudas em cerca de 40 pases utilizando moedas locais (BLANC. 2006-a. p. 11) e um
nmero muito maior esperado at o final do sculo XXI, o que poder habilitar grupos
localizados a disputar uma parcela crescente da governana geral do dinheiro (COHEN.
2004. 180).

98

4.1.6. Sistemas de moedas sociais (social money ou social currencies)

A expresso "moedas sociais" a mais freqentemente utilizada em francs
(monnaies sociales) e em espanhol (monedas sociales), embora seja relativamente recente.
Sua origem latino-americana, tendo sido utilizado primeiramente por Heloisa Primavera
(1999), em referncia Red Global de Trueque, na Argentina (BLANC. 2006-a. p. 14;
PRIMAVERA. 1999; 2000; 2001). Em seguida, o termo foi difundido nas lnguas espanhola,
portuguesa e francesa, principalmente pela Alliance for a Responsible, Plural and Solidarity
Economy (ALOE)
40
. O uso dessa expresso alinha-se com a estruturao de prticas
econmicas associativas inovadoras, sem finalidades lucrativas, promovidas por organizaes
do terceiro setor, enfatizando um dos lados mais importantes os programas: o objetivo de
insero das pessoas em comunidades de troca, dotadas de uma dose, geralmente importante,
de solidariedade (BLANC. 2006-a. p. 14).
4.1.7. Sistemas de moedas sociais circulantes locais

Os programas de finanas solidrias com base em bancos comunitrios no Brasil
utilizam a denominao moedas sociais circulantes locais, com evidente inspirao nos
valores associados aos sistemas que adotam a denominao moedas sociais e no espao
territorial e pequena dimenso dos sistemas denominados moedas locais e moedas
comunitrias, respectivamente. Assim, o mbito de abrangncia e o significado da expresso
moedas sociais circulantes locais deve considerar o alcance e significado das expresses
anteriormente mencionadas, nomeadamente no que se refere aos critrios que as diferenciam
das moedas fiducirias e das moedas bancrias e comerciais, sujeitas racionalidade poltica
ou de lucro respectivamente e utilizadas em todo o territrio nacional. Nesse sentido,
importante esclarecer que existem, ao lado das moedas sociais circulantes locais, muitos
sistemas de moedas no estatais, que, embora tambm sejam complementares moeda oficial
(e.g. sistemas de pagamentos por meio eletrnico tais como cartes de crdito), por terem
finalidade lucrativa, no so considerados sistemas de moedas sociais (BLANC. 2011. p. 9).
, portanto, relevante registrar que as denominaes moedas sociais circulantes
locais, moedas sociais ou moedas locais, moedas alternativas, moedas
complementares, moedas comunitrias dentre outras adotadas nesta parte do trabalho em
virtude da fonte de pesquisa ou do contexto em que se inserem, pressupem, assim, a

40
Stio da Alliance for a Responsible, Plural and Solidarity Economy (ALOE) na internet:
http://aloe.socioeco.org/index_en.html . Acesso em: 10.5.2011.
99

participao democrtica das pessoas em torno de uma organizao formal da sociedade civil
ou de grupos informais, em geral, sem fins lucrativos, formando circuitos econmicos
comunitrios. Trata-se, portanto, de sistemas monetrios descentralizados que adotam uma
lgica cidad, com propsitos civis articulados com ingredientes de micropoltica (NORTH.
2007), na linha de experincias monetrias alternativas do sculo XIX e do incio do sculo
XX, inspiradas em trabalhos como os de Robert Owen (1816) e Silvio Gesell (1958).

4. 2. BREVE EVOLUO HISTRICA

Como registram diversos autores, o uso de moedas sociais no um fenmeno novo
nem restrito a uma nica localidade e so nos momentos de crise financeira e recesso global
que os principais modelos de moedas alternativas localizadas ganham proeminncia e se
multiplicam nas diversas partes do planeta, por serem instrumentos fundados na ideia de
justia social que tm como objetivo aumentar o bem-estar dos cidados e das comunidades
locais por meio da autoajuda e da autogesto praticada por grupos sociais organizados
(DEMEULENARE. 2000; SOUZA NUNES. 2001; COHEN. 1998 e 2004; ALLEN. 2001).
Na Europa e nos Estados Unidos, nas dcadas de 20 e 30, por exemplo, destacam-se
casos inspirados na teoria relacionada com a oxidao da moeda ao estimular a sua
circulao com uma poltica de juros negativos, trabalhada por Slvio Gesell (BLANC.
1998)
41
. Experincias britnicas e francesas, datadas do sculo XIX, foram reproduzidas nos
EUA durante a Grande Depresso, quando um milho de americanos se agrupavam em rede
de trocas. Raras experincias com moedas sociais, entretanto, duraram mais do que dois a
cinco anos, exceo do caso especfico do banco cooperativo WIR da Sua (Swiss
Wirtschaftsring)
42
, fundado em 1934 (e existente at hoje), que utiliza, alm da moeda de
curso legal (Franco Suo), uma moeda interna, o WIR, para contabilizar e registrar as
transaes de seus clientes. A experincia com o WIR, primeiramente analisada por Tobias
Studer (1998), tem sido sistematicamente mencionada nos estudos de moedas sociais em

41
Oxidao monetria, tambm conhecida como Juro Negativo, foi uma soluo criada pelo economista
alemo-argentino Silvio Gesell (1862-1930) como resposta crise dos sistemas centrais no ps I Grande Guerra.
Silvio Gesell definiu que a nova moeda deveria ser livre de juro na sua criao e definiu um imposto mensal de
1,5% para os usurios que acumulassem essas moedas, estimulando assim a sua circulao. Esse imposto sobre
a circulao da moeda ficou conhecida como Juro Invertido
42
Stio do Banco Cooperativo WIR na internet: http://www.wir.ch. Acesso em 10.5.2011.
100

virtude do efeito anticclico, em relao poltica monetria, que tem sido discutido por
James Stodder (2000; 2010)
43
.
Outra experincia citada de maneira sistemtica pelos ativistas e estudiosos de moedas
sociais do mundo inteiro a da pequena cidade austraca de Wrgl, em 1932-1933 (BLANC.
2006; LIETAER. 2001; KENNEDY. 1995). Neste caso, foram emitidas cdulas locais que
somente podiam ser utilizadas ao longo dos meses pela efetivao de compras regulares ou
pela colagem de selos de tempos em tempos. Para evitar pagar pelo selo, as pessoas, em
geral, optavam por gastar a moeda, o que acelerava sua circulao. A experincia, que
envolveu alguns milhares de pessoas durou aproximadamente dois anos e foi encerrada pelo
Banco Central da ustria, temendo a emulao que ela comeava a produzir no pas.
44

Das correntes antigas, resta o entusiasmo da experincia de Robert Owen (1816),
presente no esprito de muitos movimentos de moedas sociais da atualidade, e um interesse
pela abordagem de Silvio Gesell (1956) aplicvel economia social e suas diversas
manifestaes, com uma desconfiana considervel a respeito dos mecanismos de mercado
(capitalistas) e das instituies pblicas, frequentemente percebidas como submetidas ou
associadas aos interesses privados bancrios, gestores da escassez monetria, derivada das
desigualdades sociais (BLANC. 2006-a. 15).
A onda contempornea das moedas sociais comea com a fundao em 1982-1983, do
sistema LETS (Local Exchange Trading System) de Comox Valley na ilha de Vancouver, no
Canad, em um contexto de desemprego em massa, provocado pelo fechamento da
importante indstria local. A maior novidade desse sistema o que Rizzo (2003) chama de
"monnaies personnelles" (moedas pessoais) ou "monnaies multilatrales" (moedas
multilaterais), em oposio s moedas complementares: sistemas de crdito mtuo,
puramente escriturais, nos quais o saldo global das contas dos membros sempre nulo (zero).
Assim, a moeda no antecede troca, mas lhe concomitante, de tal maneira que toda troca
se torna um ato de confiana, no parceiro e na comunidade. No se trata, portanto, de um
sistema bancrio a descoberto, na medida em que, alm de no existir uma instituio central
que assegure a contrapartida do crdito, o crdito gratuito (BLANC. 2006-a. p. 16).

43
Esse efeito anticclico se concretiza da seguinte forma: quanto maior a oferta de moeda oficial, menor o
nmero de transaes realizadas com o uso de moedas sociais; quanto maior o nvel de emprego, menor o
nmero de transaes realizadas com o uso de moedas sociais. Esse efeito tem sido estudado por James Stodder
a partir de dados do sistema de compensao recproca de crditos denominados em WIR, na Sua (2000;
2010). Ver mais sobre o assunto na seo 6.3.3.
44
Mais informaes sobre a experincia Wrgl podem ser encontrados em Fritz Shwarz (1956).
101

Como registra Blanc (2006-a. p.16), o modelo se alastrou primeiramente em pases
anglo-saxnicos (americanos, da Oceania e europeus), em seguida, nos anos 90, em outros
pases da Europa Ocidental: Alemanha (Tauschring), Frana (Sistmes dchange Local
SEL), Itlia (Banca del Tempo), Blgica (LETS na parte flamenca e SEL em Wallonie),
Holanda (Noppes), etc. Por volta dos anos 2000, as experincias desse tipo tambm se
iniciam no leste da Europa a exemplo da Polnia, Hungria, Eslovquia. Novos programas
apareceram na sia (Coria do Sul, Tailndia), na Amrica Latina (principalmente no Brasil
e na Colmbia, comeando pela Argentina em 1995) e, em propores menores, na frica
(Senegal e frica do Sul).
Em geral, quando so desenvolvidos em um pas por grupo de pessoas militantes,
inseridas em um contexto de prticas associativas locais, esses programas se multiplicam a
um ritmo acelerado, que durante dois a quatro anos, parece exponencial, tendo em vista as
repercusses de mdia e a ativao de redes alternativas que as sustentam. Esse perodo, no
entanto, em geral seguido por uma fase de estagnao, que pode inclusive caminhar
rapidamente para o declnio, uma vez tendo sido percorrido todo o pblico que a priori era
sensvel s orientaes e princpios que fundamentam essas prticas. As decepes e
desiluses acabam por vencer (BLANC. 2006-a. p. 16).
Apesar dessa dificuldade observada por Blanc, os programas com moedas sociais vm
se multiplicando, atingindo novos pases e durante sua propagao, eles passam por
adaptaes s diversas culturas locais. Assim, surgiram alguns novos tipos de moedas sociais
nos anos 80, paralelamente s do tipo LETS. Os sistemas HOURS, por exemplo, foi
desenvolvido principalmente para estimular a solidariedade entre as geraes, pagando sob a
forma de HOURS, o tempo dedicado ajuda aos necessitados. As moedas so as Ithaca
HOURS, apresentadas sob a forma de notas, circulando em um determinado espao territorial
e em uma base comunitria, visando ao desenvolvimento de uma economia local e ecolgica
(BLANC. 2006-a. p. 17).
Os sistemas do tipo Clube de Trocas argentino, com suas moedas manuais centradas
em comunidades ad hoc hierarquizadas em redes sociais dentro das quais as notas das
moedas sociais devem ser comuns ou conversveis entre elas, visam mais luta contra a
pobreza que a circulao da riqueza e da renda na economia local (BLANC. 2006-a. p. 17).
Sobre esse aspecto, Blanc lembra que o movimento das moedas sociais, primeiramente, se
propagou por pases ocidentais do norte para depois atingir os pases do sul apenas a partir da
metade dos anos 90, razo pela qual o autor acertadamente afirma que o localismo monetrio
102

das moedas sociais no pode ser considerado exclusivamente uma iniciativa que se relaciona
com o subdesenvolvimento e o combate pobreza, j que, originalmente, elas surgiram
associadas a formas alternativas de organizao econmica, social, poltica em vigor nos
pases ocidentais mais desenvolvidos (2006-a. p. 17).
Como bem observa Blanc (2006-a. p. 17), vrios fatores explicam essa diferena de
abordagem nos pases do hemisfrio sul e ocidente em relao aos pases do hemisfrio norte
e oriente do globo terrestre. Primeiro, a fragilidade, no sul, das sociedades civis e
organizaes sociais independentes do Estado, distintas das comunidades tradicionais nos
pases do norte em virtude do contexto de fragilidade da democracia. Existem ainda as
dificuldades relacionadas com o grau de desenvolvimento da comunicao e do transporte,
que so a base para a difuso de experincias. Nesse sentido, verifica-se que o
desenvolvimento da internet e o aparecimento de redes sociais transnacionais tm contribudo
para reduzir esta dificuldade. Enfim, nos pases do sul e do oriente surgiu uma relao com a
moeda e com a solidariedade diferente da que se observa nos pases do norte e do ocidente,
em funo de laos sociais comunitrios tradicionais que foram desfeitos ou impedidos de
serem construdos.
Esses fatores, no entanto, no esto presentes em todos os pases do sul de maneira
homognea, o que permite explicar por que a Amrica Latina, de populao europeia ou
mestia, possui uma dinmica muito ntida de moedas sociais de origem endgena
(Argentina, Brasil, Mxico, Chile, Uruguai,...). Em outros lugares no sul, as iniciativas de
moeda local vm geralmente do exterior e no do interior. Na sia, Blanc registra que, fora
as experincias relativamente mais antigas no Japo e as relativamente mais recentes na
Coria do Sul, as moedas sociais aparecem como tecnologia importada pelas organizaes
no governamentais (ONGs), a exemplo de associaes patrocinadas pela Organizao do
Comrcio Social (Social Trade Organization - STRO)
45
. Ao mesmo tempo, a frica manteve-
se marginalizada, muito distante dos demais continentes, com exceo do Senegal e da frica
do Sul (2006-a. p. 18).
O desenvolvimento da internet favoreceu a expanso rpida das moedas sociais a
partir dos anos 90: a propagao da lngua inglesa, o desenvolvimento de sites e listas de
difuso, assim como a organizao de conferncias de audincia internacional dedicadas s
moedas sociais e sua inscrio em agendas mais amplas (como fruns sociais mundiais ou

45
Stio da Organizao do Comrcio Social (STRO) na internet: http://www.socialtrade.org/. Acesso em:
10.5.2011
103

continentais) facilitam o apoio, por algumas organizaes e redes sociais muito ativas, a
comunidades locais, para auxiliar na estruturao do movimento em defesa do uso de moedas
sociais no plano internacional e lhe dar credibilidade. Pela ativao de redes sociais e debates
internacionais, o campo das moedas sociais vem perdendo pouco a pouco seu carter
artesanal para tornar-se um campo sistemtico de experimentao e esse mesmo fenmeno
tem conduzido ao desenvolvimento da racionalizao desses sistemas e da apresentao mais
clara dos propsitos, motivaes, formas organizacionais, vantagens e problemas potenciais
que podem ser observados com o estabelecimento de moedas sociais nas comunidades locais
(BLANC. 2006-a. p. 18).
Avaliao realizada em 2010 sobre o estado da arte do tema nas academias nos
ltimos trinta anos, ao mesmo tempo em que revela ser possvel reconhecer o surgimento de
uma nova rea de pesquisa (nova tanto por sua natureza como por sua extenso), admite que,
infelizmente, os trabalhos acadmicos produzidos sobre a matria no tem influenciado de
modo substancial as cincias humanas e sociais, de maneira que, por ausncia de visibilidade,
essa nova rea tem se mantido na periferia das pesquisas acadmicas (INTERNATIONAL
CONFERENCE ON COMMUNITY AND COMPLEMENTARY CURRENCIES. 2010).
Nesse contexto, foi realizada a Conferncia Internacional sobre Moedas Comunitrias e
Complementares, em Lyon, Frana, de 16 a 17 de fevereiro de 2011, com o objetivo de
demonstrar que os trabalhos acadmicos sobre as moedas sociais circulantes locais tm valor
cientfico, ao refletirem valores prticos verificados nas experincias com moedas
comunitrias e complementares, e que as investigaes nessa rea de pesquisa devem ganhar
significativo papel em relao a varias disciplinas preocupadas com esses sistemas, tais como
economia, geografia, sociologia, cincia poltica, antropologia, histria e direito
46
.
No que se refere especificamente a essa diversidade de campos a serem explorados,
registra-se que um dos problemas puramente acadmicos das investigaes sobre moedas
comunitrias e complementares se origina exatamente do fato de que essas pesquisas
envolvem matrias situadas em reas de interseo de uma diversidade de disciplinas, a
exemplo de: estudos sobre o desenvolvimento, desenvolvimento local, mercado de cmbio,
terceiro setor, economia social, desenvolvimento sustentvel, usos monetrios, espaos
monetrios, soberania, novos espaos transacionais e de socializao (redes sociais),

46
Informaes sobre a Conferncia Internacional sobre Moedas Comunitrias e Complementares podem ser
encontradas em: http://conferences.ish-lyon.cnrs.fr/index.php/cc-conf/2011. Acesso em:10.5.2011.
104

movimentos sociais demandando transformaes, coeso social, dinmica comunitria,
iniciativas econmicas das mulheres.
De fato, durante a conferncia foram divulgados trabalhos de pesquisadores de quatro
continentes que demonstram essa diversidade de disciplinas.
47
Em maio de 2011, o
International Journal of Community Research publicou edio especial sob a chamada:
Complementary Currency: The State of the Art.
48
Esses artigos representam, portanto, a
produo acadmica mais recente a respeito do assunto.
Atualmente, os principais pontos em debate so: a forma que deve tomar a moeda, o
modo de acesso ao crdito, modos de incentivar o gasto, quais as regras morais relacionadas
troca, a independncia dos programas, uns em relao aos outros, ou a sua insero nas redes
interconectadas. Existem tambm discusses sobre a subordinao s autoridades nacionais e
locais e sobre as formas de organizao econmica em geral (produo, distribuio,
circulao e consumo). Uns acreditam que as moedas sociais sejam um vetor radical de
transformao da sociedade, rompendo com o mercado e a acumulao capitalistas, e abrindo
uma nova era para a humanidade. Outros veem nela, de maneira mais modesta e realista, um
instrumento para dinamizao das localidades ou de restituio de certo poder econmico s
populaes pobres ou excludas do mercado de trabalho e de consumo, dando um pouco de
margem de manobra vida quotidiana.
Embora venham sendo objeto de estudos por diversos pesquisadores (e.g. Jrme
Blanc, Gill Seyfang e James Stodder), em variadas reas do conhecimento, as moedas sociais
ainda no possuem formulao jurdica constitucional que as relacionem simultaneamente
com a defesa da liberdade individual, com a realizao dos ideais de justia e com o princpio
da solidariedade, como defendem os adeptos do uso de moedas sociais como instrumentos de
finanas sociais ou solidrias. possvel a curta durao das experincias com moedas
sociais, observada por Jrme Blanc (2006-a. p. 16), esteja associada a fatores relacionados
com essa lacuna.

47
Os resumos de todos os trabalhos aprovados pelo comit acadmico responsvel pela organizao da
conferncia encontram-se publicado em livro onlin em: http://triangle.ens-lyon.fr/IMG/pdf/Abstracts.pdf.
Acesso em: 10.5.2011.
48
Volume 15, do International Journal of Community Currency Research. Disponvel em:
http://www.ijccr.net/IJCCR/IJCCR_Home.html . Acesso em: 10.5.2011.
105

4.3. PROPSITOS E OBJETIVOS

Como bem observa Benjamin Cohen no seu estudo sobre o futuro da moeda, os
propsitos e objetivoas para a criao de um sistema de moedas sociais so claros: a moeda
social circulante local deve promover, fundamentalmente, a coeso e a autoconfiana das
comunidades (2004. p. 184). Com base em anlise realizada por Eric Helleiner sobre a
racionalidade do uso de moedas locais (2000), Cohen reconhece trs propsitos, que, em
geral, so encontrados nos argumentos daqueles que defendem o seu uso: (a) elas
desenvolvem uma noo mais localizada de espao econmico; (b) elas estimulam uma
capacidade crescente de gerenciar ativamente o dinheiro para servir a objetivos polticos e
sociais; (c) elas promovem um sentimento de identidade mais comunitrio (2004. p. 184).
Com efeito, por obedecer a uma lgica cidad
49
, que no se confunde com uma lgica
poltica ou com uma lgica do lucro, verifica-se, na maioria das anlises examinadas a
respeito do assunto que, os propsitos e as motivaes das moedas sociais circulantes locais
esto mais associados ao alcance de valores relacionados com o exerccio de direitos
fundamentais, econmicos e sociais, com a qualidade de vida das pessoas, com a preservao
do meio ambiente e com o desenvolvimento econmico sustentvel das comunidades locais.
Destaca-se nesse aspecto a principal diferena em relao ao que ocorre com a moeda
fiduciria, que visa ao atendimento s necessidades de financiamento do Estado para a
realizao de despesas com prioridades que so politicamente selecionadas pelos
governantes, e com a moeda bancria ou comercial, que tem por propsito a obteno de
lucro com a concesso de crdito.
Neste trabalho, merecem registro os propsitos relacionados por Jrme Blanc, ao
analisar o assunto no artigo para que servem as moedas sociais ( quoi servent les
monnaies sociales), publicado no relatrio dos 25 anos das experincias contemporneas
com moedas sociais em vrias realidades sociais (2006-b. p. 31-41), e os objetivos para a
criao de sistemas descentralizados de moedas locais mencionados por Lewis D. Solomon,
ao examinar o contexto atual da emisso de moedas locais (The current context and
objectives of local currency issuance) nas experincias dos Estados Unidos (1996. p. 17-36).

49
O significado da expresso lgica cidad pode ser encontrado na seo 4.1.1.
106

4.3.1. Para que servem as moedas sociais

Como bem observa Blanc (2006-b. p. 32), as moedas sociais circulantes locais tm
trs motivaes principais que as distinguem da organizao monetria habitual. Em primeiro
lugar elas tm por propsito estabelecer um circuito econmico comunitrio, no qual se
privilegia o consumo local de recursos locais, inclusive o uso local de receitas provenientes
da produo local. Em segundo lugar, elas procuram dinamizar as trocas realizadas no
circuito econmico comunitrio estabelecido em benefcio das populaes locais, recusando
assim atitudes voltadas para a acumulao, a conservao e a concentrao da riqueza. Por
ltimo, visam a transformar as prticas e os valores associados s trocas, motivao esta que
justifica plenamente o uso da expresso "moedas sociais".
(a) Estabelecer um circuito comunitrio para proteger a economia local.
As moedas sociais visam proteo da economia local em um espao reduzido, que
pode ser tanto uma comunidade como um territrio. Ao estabelecerem, com o uso das
moedas sociais, um circuito econmico comunitrio possvel privilegiar o uso local de
receitas provenientes de uma produo tambm local, situando e a dinamizando as trocas
internas entre os integrantes dessa comunidade ou desse territrio. Dessa maneira, as moedas
locais podem ser consideradas um reforo para o desenvolvimento endgeno de determinada
regio (BLANC. 2006-b. p. 32).
Os efeitos da globalizao sobre as dinmicas locais podem ser observados por meio
de uma desconexo entre os circuitos monetrios do local em que as pessoas produzem bens
e servios para ganhar dinheiro (comunidade em que vivem) e os circuitos monetrios do
local em que o dinheiro que as pessoas gastam investido ou aplicado nos mercados
financeiros fazendo com que haja uma transferncia da riqueza produzida na comunidade
para o local em que ocorre o investimento ou a aplicao do dinheiro (instituies financeiras
e mercados de valores mobilirios). A criao de uma moeda social circulante local permite
superar, em parte, esse problema com a criao de um circuito econmico comunitrio
integrado por pessoas que demandam bens e servios e pessoas que ofertam de bens e
servios, numa mesma comunidade. Com esse propsito, artesos, profissionais liberais,
pequenos comerciantes, microempresas, pequenas e mdias empresas e pessoas fsicas de
determinada comunidade podem se associar para formar um circuito econmico comunitrio
que utilize uma moeda prpria (BLANC. 2006-b. p. 32).
107

Quanto maior a diversidade dos participantes dos sistemas monetrios sociais
circulantes locais pertencentes comunidade local, maior a autonomia do circuito econmico
comunitrio, por que maior o nmero de pessoas da comunidade que podero gastar o
dinheiro que ganham com bens e servios produzidos por outras pessoas da mesma
comunidade, em vez de gastarem em comrcios que representem cadeias nacionais ou
internacionais que no gastaro o dinheiro na comunidade, mas externamente. Isso no
significa que empresas cujas atividades se orientam de forma prioritria para parceiros
externos no possam participar dos circuitos econmicos comunitrios, mas a participao
desses atores exigir uma reorientao, pelo menos parcial de suas trocas, ou uma segregao
entre as atividades estabelecidas com a moeda local e as comercializadas com as moedas
nacionais habituais. Este problema, no entanto, como Blanc bem observa, poder ser
superado, com o estabelecimento de uma contabilidade adaptada para que o sistema de
moedas sociais funcione com duas moedas diferentes, sendo uma delas a moeda oficial
(BLANC. 2006-b. p. 32-33).
Entre as motivaes para a formao do circuito econmico comunitrio, verifica-se
outro propsito de proteo da economia local em algumas experincias, consistente na luta
contra a arrecadao de tributos obrigatrios no estritamente locais. Esse objetivo se observa
na Frana e na Blgica, em relao ao SEL e ao LETS, respectivamente (BLANC. 2006-b. p.
33). Contudo a no submisso das trocas internas, realizadas entre os participantes do
sistema, s regras sociais ou fiscais a que se submetem os empreendimentos locais no
sistemtica e depende de cada jurisdio nacional. Na Austrlia, por exemplo, as trocas
dentro do LETS admitem perfeitamente a incidncia de contribuies sociais e da Taxa de
Valor Agregado (TVA) em algumas situaes, levando ocorrncia de trocas bimonetrias
nos sistemas de moedas sociais, para viabilizar o recolhimento de dlares australianos em
montantes necessrios ao pagamento das arrecadaes.
(b) Dinamizar as trocas realizadas no circuito econmico comunitrio
As moedas sociais tambm tm por propsito dinamizar as trocas nos circuitos
econmicos comunitrios como meio de promover desenvolvimento econmico local, social
e humano. Como os participantes so incentivados a restringir as transaes, antes realizadas
com clientes e fornecedores externos e aumentar as transaes realizadas com outros
participantes do sistema de moedas sociais, esta atitude beneficia a coletividade de uma
forma geral, j que o crescimento da atividade interna do circuito econmico leva a um
aumento na produo e na gerao de empregos locais.
108

Com vistas dinamizao das trocas realizadas no circuito econmico comunitrio,
alm da motivao relacionada ao efeito mecnico do aumento da realizao das trocas nos
circuitos econmicos comunitrios sobre a dinmica da economia local mencionada
anteriormente, possvel estabelecer na estruturao dos sistemas de moedas sociais alguns
mecanismos ad hoc que desenvolvem o acesso ao crdito de diversas formas ou que
desestimulam os participantes a acumularem a moeda social. Blanc examina essas duas
possibilidades nos termos a seguir expostos (2006-b. p. 34-36).
Uma primeira possibilidade privilegiar o acesso ao crdito no circuito econmico
comunitrio. Em alguns programas, como no LETS, existe o acesso gratuito. Foi esta
caracterstica particular levou Rizzo (2003) a cham-los de "moedas multilaterais" ou
"moedas pessoais" e a considerar seu carter inovador dos sistemas tipo LETS em relao a
outras formas de moeda denominadas "moedas complementares" ou "moedas sociais", nas
quais o mecanismo de emisso muito mais tradicional. No caso das moedas multilaterais, o
crdito automtico na medida em que os participantes no precisam fazer nenhum tipo de
requerimento para ter acesso a ele. Ao contrrio, a princpio o LETS pretende que a confiana
mtua, construda socialmente pela organizao e funcionamento do programa em si, seja
uma condio suficiente para o acesso e a dinamizao das trocas realizadas no circuito
econmico comunitrio. De fato, o crdito automtico, na forma de moeda interna,
intrnseco ao LETS. No incio, todas as contas so nulas. o ato da troca em si que gera
crdito em uma conta e dbito em outra. Nenhuma taxa cobrada sobre esses registros, de
maneira que a gratuidade e o automatismo so duas condies primordiais para o
funcionamento deste programa.
Nos sistemas de moedas complementares, segundo as categorias definidas por Rizzo
(2003), encontra-se a gratuidade, mas no o automatismo. Um exemplo clssico o do Clube
de Trocas argentino: por ocasio da adeso, o novo membro recebe um montante fixo sob a
forma de notas internas, mas em seguida no feita nova injeo de dinheiro via novo
crdito. A massa monetria diretamente proporcional ao nmero de participantes. Neste
caso, em regra geral, os crditos ou a emisso monetria no financiam o investimento ou a
criao de atividades, financiam apenas uma atividade que d lugar a uma consumao no
produtiva.
assim que outros tipos de circuitos econmicos comunitrios so estruturados, mais
ou menos ligados ao microcrdito, com o objetivo de poder distribuir crditos aos detentores
de projetos em atividades que no teriam encontrado credores em estabelecimentos
109

financeiros, principalmente pela falta de garantias normalmente exigidas. Este casamento
entre moedas locais e microcrdito com vistas dinamizao das trocas nos circuitos
econmicos comunitrios pelo menos tentado em algumas experincias, a exemplo de
algumas conduzidas pela Organizao do Comrcio Social e na experincia do Banco de
Palmas, em Fortaleza no Brasil. No caso da Argentina, em alguns Clubes de Trocas, tais
prticas se desenvolveram, mas ficaram sempre bastante limitadas.
O fator que visa a dar confiana moeda , no caso das moedas multilaterais,
unicamente a confiana mtua, desenvolvida no prprio programa. No caso das demais, o
crdito pode se dar apenas por pura criao de moeda (crdito) ou por um fundo inicial. O
fato de algumas organizaes emissoras estocarem moeda nacional ajuda a garantir que a
moeda local emitida se torne um fator de confiana poderoso, pois pode permitir a converso
de moeda local em moeda nacional. A simples criao monetria, ao contrrio, multiplica a
massa monetria, apesar de combinar a formao do circuito econmico comunitrio e a
dinamizao da economia local, cria o risco de emisso em excesso e de perda de confiana
no sistema de moedas sociais, como mostrou o caso argentino (BLANC. 2006-b. p. 35-36).
Uma segunda possibilidade consiste em organizar as trocas de modo a fazer com que
as pessoas gastem seus proventos de maneira rpida, na ntegra e localmente. Assim, a
prpria ideia de juros sobre o crdito recusada. Entende-se que os juros devam recair no
sobre aqueles que tomam emprstimos, mas sobre os que possuem a moeda sem, no entanto,
utiliz-la. A taxa incidente sobre os detentores da moeda acumulada os leva a gastar e a
emprestar a moeda, transferindo rapidamente seu poder de gasto para outra pessoa,
aumentando a circulao da moeda e dinamizando as trocas realizadas no circuito econmico
comunitrio. Blanc identifica a utilizao desse mecanismo em alguns LETS, como, por
exemplo, o sistema Talent nos Alpes Germnicos, mas tambm registra que cada vez mais o
SEL francs e os Clubes de Troca argentinos, recorrem a formas de "oxidao" monetria,
ou, ainda, fixao de datas limites de utilizao de haveres (2006-b. p. 36).
No que se refere especificamente s vrias formas de organizao do crdito para
dinamizao das trocas com o uso das moedas sociais nos circuitos econmicos comunitrios,
com base nas experincias ento observadas, Blanc elaborou o Quadro 5, abaixo, tendo como
referncia dois critrios: por um lado, o custo do crdito, e por outro, as modalidades de
acesso ao crdito. Estas, variando desde o acesso ao crdito que decorre de um clculo de
rentabilidade e de risco pelo emissor at o acesso automtico e ilimitado, observado em
algumas experincias. O primeiro (o custo do crdito) pode, ento, estar em consonncia com
110

aqueles incorridos em todo o sistema bancrio, no entanto, pode chegar a ser zero, a exemplo
do que ocorre na maior parte dos sistemas tipo LETS.
Quadro 5 Organizao do Crdito: custo do crdito e modalidades de acesso.

Acesso ao Crdito
Custo do Crdito
Taxa de juros (corrente
ou outra, no bonificada)
Taxa bonificada de juros Taxa nula de juros (zero)
Acesso baseado em
clculo de rentabilidade
e solicitao de garantias
econmicas
Crdito bancrio
clssico e microcrdito
Programas de
Microcrdito

Acesso baseado em
exame de garantias
coletivas e da
viabilidade de projetos
Programas de
microcrdito; Banco
Palmas, em Fortaleza
(Brasil).
Programas de
Microcrdito; Banco
Palmas com STRO em,
Fortaleza (Brasil).
Veleidade em certos
clubes de troca
(Argentina)
Acesso pontual (por
exemplo, por adeso)

Clubes de troca
(Argentina), Ithaca
HOUR (Estados Unidos)
Acesso automtico com
alguns limites
A maior parte dos
sistemas tipo LETS hoje
Acesso automtico e
ilimitado
LETS Comox
Valley (Canad), 1983
Fonte: BLANC. 2006-b. p.37.
(c) Transformar a natureza das trocas no circuito econmico comunitrio.
Por ltimo, Blanc registra que os organizadores e promotores das moedas sociais, so
motivados por trs objetivos que visam, especialmente, transformao da natureza das
trocas e das relaes de produo (produo, circulao, distribuies e consumo) nos
circuitos econmicos comunitrios: (a) a valorizao de competncias e capacidades
produtivas das pessoas que no so valorizadas como assalariadas ou profissionais
independentes; (b) a promoo da confiana, por meio do desenvolvimento das relaes
interpessoais, desde o simples convvio at a profunda amizade; e (c) o estabelecimento de
regras de comercializao mais justas e autossustentveis, fixando, por exemplo, preos que
distanciam essas transaes da racionalidade observada nos preos de mercado (BLANC.
2006-b. p. 37- 39).
Com a valorizao de competncias e capacidades produtivas relacionadas com o
exerccio de atividades geralmente no remuneradas, associando-as capacidade de produo
111

e de consumo da economia local e ao reconhecimento da existncia de prossumidores
50

transforma a situao (ou status) dos envolvidos e viabiliza o desenvolvimento de novas
prticas participativas e de novas competncias relacionadas capacidade produtiva e de
consumo na comunidade local. O prossumidor participa contribuindo com dois papis do
circuito econmico comunitrio: ele contribui para a produo e tambm consome e assim
quer ser reconhecido e valorizado. No se trata, portanto, de um consumidor abstrato, objeto
de teorias econmicas, mas de uma pessoa concreta que trabalha em atividades que muitas
vezes no so contabilizadas na economia formal, embora contribuam para assegurar a
incluso das pessoas na vida econmica e social. Esse fenmeno pode ser bem evidenciado
no projeto de moedas sociais argentinas.
Por serem mais personalizadas, as relaes de troca promovem a confiana entre os
parceiros participantes de um mesmo circuito econmico comunitrio e podem ser duradoras
e no pontuais como ocorre no caso das trocas mercantis. Como registra Blanc, os
organizadores do LETS lutam contra o individualismo que resulta na capacidade do portador
de moeda se passar de uma para qualquer outra relao pontual, estabelecida exclusivamente
nos princpios da troca mercantil. Para isto, eles propem colocar em prtica programas que
favoream o desenvolvimento de trocas mercantis baseadas em laos humanos de
convivncia e de proximidade e em relaes que valorizem e promovam a autoestima e o
pertencimento a uma comunidade do que exclusivamente em preos mercantis.
Distanciar os envolvidos da lgica lucrativa das trocas do mercado costuma ser um
princpio posto em prtica pelo contnuo reforo dos propsitos precedentes. Para tanto,
procura-se transformar os critrios de formao de preos em si, selecionando os parceiros
com os quais realizaro trocas e combatendo o oportunismo. Na medida em que essa
motivao de distanciamento do mercado aprofundada, a ideia de moeda pode tornar-se
bastante discutvel, visto que nos programas que visam a um grande distanciamento do
mercado, a moeda, na maior parte do tempo, vista como instrumento meramente auxiliar,

50
Prossumidor um termo obtido a partir da juno das palavras produtor e consumidor primeiramente
cunhado por Alvin Tofler, ao escrever a Terceira Onda, em 1976, quando percebeu que o papel dos produtores e
consumidores comearia a diluir-se e a mesclar-se em um mercado extremamente saturado pela a produo em
massa de produtos padronizados bsicos. O consumidor comeou a criar exigncias, de maneira que, para
continuar tendo crescimento dos lucros, as empresas teriam de iniciar um processo de customizao de massa,
que seria a produo em massa de produtos altamente personalizados. O termo, entretanto, pode apresentar
diversos significados: o setor empresarial v o prossumidor (profissional-consumidor), como um segmento de
mercado, enquanto que os economistas veem o prossumidor (produtor-consumidor) como tendo uma maior
independncia da economia de mercado. Ele tambm pode ser pensado como oposto de consumidor com um
papel passivo, denotando um papel ativo, quando o indivduo fica mais envolvido no processo. Este ltimo
sentido o utilizado neste trabalho.
112

fazendo com que o sistema de moedas sociais seja considerado mais como uma forma de
escambo que como moeda em si, associada eficincia das trocas. importante observar
desde logo que, em algumas situaes, essa viso pode comprometer o sucesso do programa
ou levar a sua prpria destruio, em outras, simplesmente determina que o sistema
permanea com um nmero muito reduzido de participantes.
4.3.2. Objetivos das moedas locais

Ao analisar o papel dos sistemas monetrios alternativos nas economias locais,
Solomon demonstra que uma moeda social circulante local pode ser criada para atender s
necessidades das comunidades e regies que no so adequadamente atendidas nem pelos
governos e nem pelas instituies financeiras, promovendo uma melhor utilizao dos
recursos disponveis nessas localidades e contribuindo para a reduo da inflao e at,
eventualmente, para sua eliminao
51
. Alm de contribuir para promover um maior grau de
autoconfiana e reduzir o desemprego ou subemprego, os sistemas monetrios
descentralizados tambm se prestam para prevenir a propagao em ampla escala de falhas
sistmicas. Ocorre que a falha em um sistema descentralizado de moedas sociais no tem o
potencial de provocar riscos na estrutura do sistema financeiro como um todo, pois a parte
slida deste ltimo supera com facilidade o problema localizado (SOLOMON. 1996. p. 36).
Em sua anlise, Lewis D. Solomon, associa a criao das moedas locais ao perfil de
uma economia poltica autossuficiente de base comunitria. Ao discutir o papel da moeda
local na descentralizao das instituies econmica e poltica, mostrando que a moeda local
oferece um elemento-chave para o alcance de objetivos de desenvolvimento sustentvel, alm
de conferir poder s pessoas e s comunidades locais, Lewis identifica alguns valores
implcitos que, embora observados pelo autor especificamente no contexto dos Estados
Unidos, so mencionados entre os objetivos e valores que determinam a criao de sistema de
moedas sociais circulantes locais na maioria das experincias examinadas e nos estudos que
tratam da matria. Esses valores implcitos identificados por Solomon (p. 23-36) so a seguir

51
Ocorre que diferentemente das moedas nacionais geradas por instituies bancrias (depositrias) em relaes
baseadas em dvida de dinheiro, pblica ou privada, que cresce exponencialmente independentemente da
produo de bens e servios na economia real, em virtude da aplicao de juros compostos pelas instituies
financeiras, gerando inflao, as moedas sociais representam uma medida comum de valor que utilizada nos
contratos privados, para viabilizar a mobilizao dos fatores produtivos e coloc-los em circulao por meio de
obrigaes jurdicas que necessariamente envolvem o trabalho humano ou bens e servios na economia real,
alm de ser deliberadamente estruturadas por regras jurdicas direcionadas para o enfrentamento das disfunes
do atual sistema monetrio centralizado, apontadas na seo 1.1, entre estas, a contnua desvalorizao da
moeda (inflao).
113

relacionados, com algumas adaptaes para lhes conferir certo grau de generalidade e
conformidade com objetivos adotados em programas variados de moedas sociais circulantes
locais.
(a) Autoconfiana, autossuficincia e controle da economia de base comunitria.
Nas modernas sociedades industriais, as cidades excessivamente grandes destroem as
relaes humanas e geram uma autonomia desumanizada, solido e isolamento. Os sistemas
de moedas sociais contribuem para aumentar o grau de autoconfiana, autossuficincia e
controle da economia nas comunidades e regies menores, oferecendo s comunidades e s
regies, maneiras de satisfazer as suas necessidades, com seus prprios meios. A
autoconfiana e autossuficincia removem ou pelo menos reduz a vulnerabilidade em relao
energia e a outros recursos externos, promovendo o uso de fontes renovveis de energia e
de recursos que, embora no estejam sendo utilizados, j se encontram disponveis na
comunidade local (SOLOMON. 1996. p. 27-28).
A organizao dos sistemas de moedas locais est relacionada com a possibilidade de
participao democrtica em associaes regulares de pessoas, livres da interveno a
autoridades pblicas, voltadas para prestar ajuda mtua entre vizinhos, e a promover relaes
sociais abertas e confiveis, ao mesmo tempo em que preserva valores da comunidade,
incluindo privacidade, confiana, honestidade, cooperao, e companheirismo. A ideia
central que as pequenas comunidades vo emergir como instituies-chaves para a
economia poltica futura e podem lev-las a um amplo controle de suas vidas econmicas
representando. Os programas de moedas sociais circulantes locais reforam essa ideia, ao
criarem nas pessoas a sensao de que possvel ter algum controle sobre suas prprias vidas
e sobre a economia local (SOLOMON. 1996. p. 28-29).
(b) Desenvolvimento humano, descentralizao econmica e maior independncia em
relao economia de mercado.
As pessoas que se encontram na base da pirmide social e financeira so
tradicionalmente as que possuem menos poder nos sistemas de controle e por esse motivo
esto buscando trabalhos que sejam teis (a si mesmos e aos outros), assim como bem-estar.
Elas procuram dar sentido e qualidade a suas vidas. Alm de trabalhos que facilitem seu
desenvolvimento enquanto ser humano e que lhes tragam algum tipo de satisfao, as pessoas
buscam e anseiam por mercadorias e servios que possam lhes prover um mundo mais
ecolgico, com mais sentido. Com a participao em circuitos econmicos comunitrios,
114

onde os participantes tm a sensao de maior grau de controle sobre seu trabalho e suas
atividades em empreendimentos menores, que so vistas como fonte de satisfao, autonomia
e autodesenvolvimento (SOLOMON. 1996. p. 22).
O trabalho em unidades econmicas menores favorece a descentralizao, uma vez
que nelas os empreendedores e trabalhadores se encontram e decidem entre si como cidados
por meio de contatos diretos, alm de: (1) facilitar o crescimento e o desenvolvimento
pessoal; (2) manter e catalisar o respeito, a dignidade e o status entre os participantes; (3)
proteger imparcialmente os interesses. Adicionalmente, as unidades econmicas menores e
descentralizadas so mais eficientes em termos de energia e menos poluentes, alm de nelas
ser mais fcil reciclar o lixo e utilizar produtos orgnicos. Por esse motivo, possvel notar
uma tendncia rumo descentralizao econmica no mundo moderno (SOLOMON. 1996.
p. 23).
Nas unidades econmicas de menor porte, os membros sentem que tm maior
participao e se comprometem com o sucesso do negcio. Estes empreendimentos ditos
coletivos ou comunitrios podem ter como foco a satisfao de necessidades pessoais
bsicas, tais como alimentao, vesturio, educao e sade (preventiva) - de forma ecolgica
e poupadora de recursos, as quais, em geral no contabilizadas nos clculos do Produto
Interno Bruto. Nesse contexto, possvel a realizao de trocas cada vez mais personalizadas
que se assemelham a uma economia progressivamente mais informal. O ambiente domstico
tende a surgir enquanto unidade-mestra de produo e o escambo de mercadorias e servios
tende a florescer e com ele as moedas locais formando circuitos econmicos comunitrios,
nos quais os indivduos, agora caracterizados como prossumidores produzem e consumem
suas prprias mercadorias e servios com maior independncia em relao economia de
mercado (SOLOMON. 1996. p. 24-25).
(c) Descentralizao poltica e desconcentrao do poder
Do ponto de vista poltico, tambm existe uma tendncia descentralizao do
controle das instituies e desconcentrao do poder em virtude do uso de tecnologia de
informao. De fato, a combinao entre uma base tecnolgica avanada e uma luta crescente
contra a globalizao e grandes corporaes econmicas burocrticas e centralizadas
certamente abrem caminho para essa descentralizao poltica e desconcentrao do poder,
permitindo que os cidados possam decidir diretamente sobre questes mais significativas
(democracia direta) (SOLOMON. 1996. p. 25).
115

Assim como ocorre em relao s organizaes econmicas, a participao no
processo poltico de suma importncia. Ela significa dar s pessoas um maior controle sobre
seus destinos, fazendo com que estas organizem e gerenciem suas prprias vidas e de suas
comunidades. As unidades polticas menores viabilizam este processo, uma vez que so
menos complexas e de mais fcil compreenso. A maior proporo de contatos diretos facilita
no apenas a coeso social, mas a elevao do sentido de comunidade, aumentando a
conscientizao social, a fim de que se atinja o bem-estar da comunidade. Estruturas polticas
e sociais apropriadas s condies locais, a exemplo de sistemas monetrios descentralizados
e alternativos podem emergir (SOLOMON. 1996. p. 26).
No decorrer do sculo XXI, as comunidades e regies vo crescer tendo a
possibilidade de assumir seu prprio perfil cultural, tecnolgico e poltico. Note-se que na
medida em que vo crescendo as disparidades entre as regies como efeito do processo de
globalizao, se amplia a demanda pela autonomia regional e local. Os servios pblicos
podem ser mais bem empregados em nvel local, onde os problemas so mais prontamente
compreendidos, as solues mais acessveis, os aperfeioamentos e ajustes mais facilmente
realizveis e o monitoramento mais adequado. Ou seja, mais rpido lidar com os problemas
de forma adequada encontrando solues para cada situao especfica quando se atua em
nvel local, inclusive no que se refere ao controle do uso de recursos disponveis para atender
necessidades que no esto sendo atendidas pelos governos centralizados (SOLOMON. 1996.
p. 27).
(d) Incentivo sustentabilidade ecolgica
O dinheiro depositado em bancos locais de cidades pequenas, ou do interior e em
reas rurais, rapidamente se desloca nos grandes centros financeiros urbanos, a fim de
financiar emprstimos para corporaes maiores, os quais so menos arriscados por que h
garantias disponveis, e para empreendimentos governamentais selecionados politicamente e,
em algumas situaes, assegurados por meio de dvida pblica ou obrigaes dos governos.
Assim, o dinheiro poupado pelos membros das comunidades locais concedido a grandes
projetos em grandes centros urbanos, cujo custo muitas vezes similar ao dos pequenos, ou
investido nos mercados financeiros nacionais e internacionais (SOLOMON. 1996. p. 31).
Na prtica, o direcionamento das economias para o crescimento cria uma demanda
por grandes projetos e refora a dependncia em combustveis fsseis como fonte de energia,
pois existe uma tendncia por parte do sistema financeiro, em financiar projetos de
116

infraestrutura que destroem o meio-ambiente, tais como: aeroportos, rodovias, grandes
prdios, plantas nucleares e alimentadas a carvo. A perspectiva de moeda nacional
desencoraja a produo e a distribuio locais diversificadas, enquanto canaliza o capital para
servios produtivos em poucas reas nas quais h alta dependncia de sistemas de
distribuio em massa e de projetos que degradam o meio-ambiente. Diferentemente, um
sistema de moeda local tem o poder de revitalizar as economias regionais, distribudas em
unidades polticas menores que, alm de promoverem um maior grau de autoconfiana,
valoriza a agricultura familiar e, de forma geral, incentiva iniciativas voltadas para a
sustentabilidade ecolgica (SOLOMON. 1996. p. 31).
(e) Revitalizao da economia local
Como mencionado, os fluxos do dinheiro no sistema monetrio centralizado privilegia
as cidades grandes, em detrimento das cidades pequenas, rurais e interioranas. Apenas
lentamente, o dinheiro volta para as duas ltimas, na forma de capital externamente
controlado, ora politicamente, ora economicamente. Como resultado desta reimportao de
capital, as regies e comunidades mais pobres perdem o controle sobre suas economias, seu
meio-ambiente e seu processo poltico de tomada de decises. Ao contrrio da perspectiva
vigente observada nos fluxos de moeda nacional, o sistema de moedas locais ajuda s
economias locais. Uma moeda local pode libertar comunidades e regies dos custos
econmicos e da influncia poltica em relao a instituies de crdito externo, aumentando
a autoconfiana e facilitando uma nfase maior na qualidade de vida (SOLOMON. 1996. p.
31).
A moeda local tende a ficar sua rea de origem, reforando a economia local,
estimulando a autoconfiana e o desenvolvimento, permitindo a gerao de excedentes que
podero ser exportados ou trocados com outras comunidades. A moeda local em geral est
associada a um programa de estmulo a produo de itens normalmente no produzidos
localmente. Os comerciantes locais passam a usar produtores e fornecedores locais, a fim de
poupar custos de transporte e reduzir as consequncias ambientais adversas geradas pelo
transporte. Alm disso, existe uma necessidade de fornecer a pequenos negcios, maneiras de
obter crdito, sem competir no mercado de crdito, com empresas maiores, estabelecidas h
mais tempo (SOLOMON. 1996. p. 32).
Um sistema de moedas locais contribui para a concesso de crdito em base
descentralizada, sem juros, com juros negativos ou muito reduzidos, mais adequados para
117

negcios de propriedade e controle locais, assim como para cooperativas de trabalho e
produo. Outra vantagem reside no fato de que quando uma rea dependente de apenas
uma grande corporao, quando esta vai a falncia ou migra para outra regio, a comunidade
severamente atingida. No entanto, no caso de existirem firmas menores, mais flexveis, a
adaptao a mudanas provocadas por falncia ou encerramento de uma nica empresa ou de
poucas empresas no ocasionar resultados to desastrosos para a economia local
(SOLOMON. 1996. p. 32).
Durante todo o sculo XX, os desequilbrios econmicos regionais foram resolvidos
com subsdios sociais, subsdios agricultura e garantias financeiras especiais. No entanto,
sabe-se hoje, que estes tornam as economias locais ainda mais dependentes. Assim, mais do
que olhar para um fluxo de transferncia de pagamentos, as cidades e regies atualmente
dependentes precisam focar o desenvolvimento de substituio de importaes e na gerao
de exportaes de bens e servios. Apenas o empreendedorismo individual no soluo,
ser necessria a reconstruo humana, econmica e social. As moedas locais contribuem
para esse objetivo por que so baseadas em valores muitas vezes negligenciados e
considerados ultrapassados, como a responsabilidade em relao a si mesmo e prpria
comunidade, orgulho, esperana no futuro e trabalho tico, mantendo as instituies e as
regras legais que promovem a iniciativa individual e promovendo a autoajuda e o
desenvolvimento das comunidades, contando com o envolvimento das pessoas diretamente
interessadas no processo de transformao (SOLOMON. 1996. p. 32-33).
(f) Oferecimento de um mecanismo de informaes e controle sobre a atividade
econmica local
Um governo nacional toma com frequncia decises sob uma perspectiva
centralizadora, em prejuzo das regies. Segundo Jane Jacobs (1984), um sistema
centralizado de criao de moeda no capaz de criar a quantidade adequada de moeda e de
crdito para regies locais, sobretudo em pases de grande dimenso territorial. Isto porque
ele pode, por exemplo, criar um nvel geral de fundos, que pode ser excessivo para uma
regio atravessando um boom econmico, mas insuficiente no caso de uma regio
atravessando um perodo de estagnao ou depresso. Para que isto no ocorra, deve-se ter
em conta que os estados e os municpios so uma grande mistura, com economias as mais
variadas. Cada regio ou cidade tem caractersticas diferentes, que as tornam distintas das
demais, cada qual com seus prprios recursos naturais e humanos e com sua prpria
capacidade de produo (SOLOMON. 1996. p. 34).
118

Os sistemas de moedas locais serviriam como um mecanismo de informaes e
controle sobre a atividade econmica local que permitiria a anlise e o enfrentamento mais
adequado das reaes de cada regio aos estmulos da poltica macroeconmica e polticas
pblicas em geral. Adicionalmente, um sistema de moedas locais aumenta a capacidade da
regio ou comunidade para regular e gerenciar sua prpria economia. O uso de moedas
localmente controladas permite isolar as economias locais dos efeitos distorcidos das
tendncias econmicas nacionais e global, inclusive provocados por crises financeiras e
bancrias que no se relacionam com as relaes de produo na economia local. Por essa
razo um sistema de moedas locais permite que a comunidade ou regio estabelea e
mantenha seus prprios padres de qualidade de vida, a partir dos recursos que dispem
(SOLOMON. 1996. p. 34).
(g) Promoo de oportunidades de emprego
Uma moeda local pode reduzir o desemprego, o subemprego ou uma comunidade,
pela promoo de criao local de postos de trabalho. O desemprego e o subemprego
representam um problema estrutural e endmico que no tem sido enfrentado adequadamente
pelas polticas pblicas. As estatsticas oficiais no revelam toda a extenso do problema do
desemprego, pois aqueles que j desistiram de procurar empregos na economia formal no
costumam ser computados. Um sistema de moedas locais pode reduzir o desemprego
promovendo a oportunidade de criao de empregos locais em pequenos comrcios que
participam do circuito econmico comunitrio. A moeda local promove um aumento no
poder de compra das pessoas que consumiro localmente produtos tambm produzidos na
economia local (SOLOMON. 1996. p. 35).
Alm disso, permite que as comunidades criem servios voluntrios alternativos e
envolvimento com empreendimentos solidrios, que podem ser gratificados em moeda local
aceita por negcios locais participantes do sistema, mesmo nas pocas em que as pessoas
encontram-se procurando empregos formais, como, por exemplo, auxiliar criana a
atravessarem as ruas para chegarem escola, ajudarem a organizar de feiras e promoes
culturais, ambientais, etc. A moeda local contribui dessa maneira para atenuar os efeitos do
aumento no nvel de desemprego. Poder haver tambm a expanso do emprego ao longo
prazo em termos permanentes na economia local, uma vez que, o uso da moeda local poder
contribuir para que a populao local possa estabelecer seus prprios pequenos negcios,
criando mercados locais para produtos e servios produzidos na prpria regio de maneira
119

autossustentvel. Assim, haveria promoo de empregos sem necessidade de interveno do
governo (SOLOMON. 1996. p. 35).
(h) Viabilizao de um sistema monetrio no inflacionrio
De fato, aps mais de um sculo de experincia, constata-se que moedas geradas em
sistemas monetrios centralizados geram inflao e instabilidade econmica, alm de estarem
sujeitas a peridicas crises monetrias, em decorrncia da natureza da atividade bancria de
intermediao. Essa tendncia de uma contnua inflao provoca uma presso no poder
aquisitivo e na capacidade de planejamento das pessoas, das empresas e dos governos, em
razo da desvalorizao da moeda. A poltica monetria, ao assegurar a estabilidade do poder
de compra da moeda, contribui para que os indivduos e as organizaes possam planejar e
realizar contratos confiando que a moeda no perder o seu valor (SOLOMON. 1996. p. 35).
Diversos fatores afetam o poder de compra da moeda oficial, inclusive crises
econmicas e financeiras na economia global ou em outras economias nacionais, sobre as
quais a maioria dos governos e autoridades monetrias nacionais no exerce qualquer
controle. No h nada que assegure que o governo e as autoridades monetrias nacionais ao
formularem suas polticas para manter a estabilidade do poder de compra da moeda e a
solidez das instituies financeira, dois importantes objetivos, conseguiro agir sem afetar o
interesse das pessoas e empresas que efetivamente exercem suas atividades econmicas nas
comunidades locais, nomeadamente no que se refere ao suprimento adequado de moeda e
crdito para a realizao de suas transaes em nvel local. Com o estabelecimento de
sistemas de moedas locais, em pocas de alta inflao e crise financeira, as pessoas e
empresas que participam do circuito econmico comunitrio, podero optar por realizarem
suas negociaes na moeda local. (SOLOMON. 1996. p. 36).

4.4. PERSPECTIVAS E DESAFIOS

Embora a globalizao seja amplamente contestada por movimentos radicais e no
apenas por estes, ela se origina na curiosidade humana e no desejo das pessoas de alargarem
seus horizontes: verdade que, nesse processo de alargamento, muita explorao, muitas
injustias foram cometidas, quase sempre por motivao econmica, o que no chega,
contudo, a invalidar o processo que tem, de resto, o seu qu de irreversvel (LOPES, 2002.
120

p. 8). Do mesmo modo, parece ser irreversvel, como reao ao processo de globalizao e
liberalizao dos mercados, o renascimento das economias locais e o surgimento de moedas
sociais circulantes locais que se destinam a proteger o cidado comum e as comunidades
locais dos efeitos econmicos das regras de mercado na economia global.
Alguns pesquisadores acreditam que essas moedas sociais circulantes locais, alm de
ser uma resposta aos problemas de privao econmica, representam o outro lado
dialeticamente oposto do processo de globalizao (INGHAM. 2002. p.134), em que as
diferentes economias nacionais encontram-se ligadas (integradas) pelo sistema monetrio
internacional (EINCHENGREEN. 2000. p.23), no qual as economias das famlias, empresas
e governos locais encontram-se vinculadas por meio de relaes sociais e regras jurdicas
referentes ao uso de moedas de curso legal (moedas oficiais). Para eles, a multiplicao e
diversificao de moedas sociais circulantes locais podem ser consideradas um fenmeno
que se refere ao lado humano e ao capital social de uma economia globalizada pelo capital
financeiro.
A expresso capital social entrou em voga na ltima dcada do sculo XX e foi
amplamente explorado em diversas disciplinas e reas temticas, chegando, s vezes, a
parecer um antdoto mgico contra todas as mazelas sociais (DARAJO. 2003. p. 7-11).
Embora no se refira a um conceito novo, a expresso ganhou notoriedade a partir do livro de
Robert Putman, publicado em 1993, Comunidade e democracia: a experincia na Itlia
moderna (2009). O capital social est definido por trs fatores inter-relacionados: (a)
confiana; (b) normas e cadeias de reciprocidade; e (c) sistemas de participao cvica, ou
seja, sistemas que permitem s pessoas cooperar umas com as outras, ajudando-se
mutuamente, zelando pelo bem pblico e promovendo a prosperidade (DARAJO. 2003. p.
11-23). Conceito novo para uma antiga preocupao ou uma nova denominao para um
antigo conceito. Ou, ainda, ambas as coisas (DARAJO. 2003. p. 56) O importante que,
apesar das crticas o termo se mantm e se os cuidados metodolgicos ainda so necessrios,
se h problemas quanto ao teor conceitual do termo, por no ser possvel por ora medir com
exatido o que capital social, tambm verdade que estamos diante de uma ferramenta que
tem despertado um debate acadmico srio e que tem servido para a experimentao de
diversas estratgias de desenvolvimento em comunidades carentes (DARAJO. 2003. p.
57).
Capital social no um instrumento que opera solitariamente, pois reflete uma
maneira integrada de agir e de interagir, a qual se fundamenta na confiana e na cooperao
121

como moedas da boa sociedade. No substituto de nada, assim como no supe que o
mercado possa ser o substituto do Estado, mas reflete uma linha de pensamento que
reconhece que o Estado pode ser o problema ao mesmo tempo em que pode tambm ser a
soluo. A recente discusso sobre capital social tem chamado ateno para a importncia da
cooperao e da confiana entre as pessoas, e entre estas e suas instituies (DARAJO.
2003. p. 57-58).
Criar capital social no uma tarefa fcil, mas uma necessidade fundamental para a
democracia (PUTNAM. 2008. p. 194). Nesse contexto os sistemas de moedas sociais
circulantes locais podem ser considerados sistemas de participao cvica que contribuem
para a criao de capital social por viabilizarem uma gama de possibilidades de cooperao
horizontal, ao conferir a todos os participantes um grau de pertencimento e de importncia
relativamente igual, melhorar as informaes, promover regras de reciprocidade, aumentar o
custo de transgresso e redimensionar as potencialidades para futuras colaboraes.
Por outro lado, a multiplicao e diversificao de moedas sociais circulantes locais
observadas, especialmente a partir das duas ltimas dcadas do sculo XX, tambm se
relacionam com os efeitos das polticas monetrias restritivas adotadas pelos bancos centrais
e por instituies financeiras internacionais, responsveis pela liberalizao dos mercados de
capitais. Por contriburem para a difuso da troca direta devido falta de dinheiro nas
economias locais (STIGLITZ. 2002. p. 204; ALLEN. 2001. p. 35-36), essas polticas
restritivas criam um incentivo para que as comunidades locais desenvolvam e utilizem
sistemas de trocas diretas ou moedas paralelas e alternativas com o propsito de superar as
ineficincias econmicas causadas pelos excessos do rigor monetrio, embora possam estar
associadas a outros tipos de ineficincias. o que afirma Stiglitz aos examina os erros que se
sucederam no processo de liberalizao econmica da Rssia, na dcada de 1990:
As polticas monetrias restritivas contriburam para a difuso da
troca direta. Devido falta de dinheiro, os trabalhadores eram pagos
em gneros com tudo o que as fbricas produziam e tinham
mo, desde o papel higinico a sapatos. As feiras da ladra que
surgiram em todo o pas, onde os trabalhadores tentavam fazer
dinheiro para satisfazer as suas necessidades bsicas, pareciam
revelar a existncia de uma atividade empreendedora, e na verdade
escondiam enormes ineficincias. As altas taxas de inflao tm
grandes custos para a economia, porque interferem no
funcionamento do sistema de preos. Mas a troca ainda mais
demolidora, e os excessos do rigor monetrio substituram um
conjunto de ineficincias por outro pior ainda (STIGLITZ. 2002. p.
204).

122

Esse fenmeno est associado ao fato de que um sistema de moedas sociais
circulantes locais pode oferecer comunidade e ao comrcio local algo como uma proteo
contra choques externos (COHEN. 2004. p.185). Por essa razo historicamente o uso de
moedas paralelas, alternativas ou complementares, se intensifica em pocas de crise
financeira e recesso econmica, pois do mesmo modo como um arrecife ou quebra-mar
pode proteger a praia de um mar aberto, um sistema de moedas sociais locais protege a
economia das comunidades locais dos efeitos do mercado global. (GRECCO. 1995. p. 36).
Diversos exemplos de moedas alternativas que surgem em variados momentos histricos e
realidades sociais em pocas de crise financeira ou recesso econmica podem ser
encontrados na Encyclopedia of Money (ALLEN. 2001).
Como se pode verificar, a necessidade de criao de sistemas de moedas locais pode
ser considerada uma contrapartida local do processo de abertura das economias e das
sociedades, chamado de globalizao. As moedas sociais so criadas no apenas para
promover um isolamento desse processo, mas tambm para atender a uma necessidade
percebida de criar instituies aptas a articular o local, o nacional e o global em busca de um
desenvolvimento sustentvel e inclusivo. As moedas sociais circulantes locais representam
um caso particular de moedas locais, na medida em que elas frequentemente esto associadas
a crticas relacionadas com a organizao do processo econmico atual e a proposies
inovadoras, embora de pequena dimenso, no sentido da transformao das relaes de
produo (produo, circulao, distribuio e consumo).
4.4.1. Perspectivas radiantes

Como bem concluiu Jrme Blanc, no relatrio sobre os 25 anos da onda
contempornea de moedas sociais, o futuro desses instrumentos encontra-se entre
perspectivas radiantes e modestas realizaes (2006-d. p. 536-537). De um lado, se pode
aderir tese de uma perspectiva radiante, segundo a qual o processo corrente conduziria a
uma transformao radical da sociedade. De outro lado, se pode considerar que imaginar uma
transformao global da sociedade via moedas sociais o mesmo que superavaliar o papel da
moeda na sociedade e a capacidade das moedas sociais para reverter a ordem monetria
existente.
Duas razes principais questionam a viso da perspectiva radiante. Primeiramente,
essa viso faz da moeda o principal fator de explicao da maneira segundo a qual as relaes
sociais e as relaes de poder e so organizadas e hierarquizadas nas sociedades humanas. Ou
123

seja, os defeitos da sociedade atual decorreriam principalmente da sua organizao
monetria, de tal maneira que bastaria transformar uma para modificar a outra. Trata-se, no
acertado ponto de vista adotado por Blanc, de uma perspectiva simplista. Alm disto, se o
crescimento extraordinrio dos clubes de trocas argentinos, num determinado momento
histrico de poltica monetria restritiva e crise bancria (2001-2002), produziu durante
algum tempo, a iluso da possibilidade de uma generalizao das moedas sociais, seu
fracasso e rpido declnio afastou a hiptese (2006-d. p. 536-537).
Em outras partes do mundo, constata-se um teto, em nvel modesto, do tamanho dos
programas aps os primeiros anos de forte crescimento. Alm disso, fora os programas de
relativamente simples engenharia a exemplo dos sistemas do tipo LETS que so muito
simples para serem colocados em prtica, o estabelecimento de sistemas de moedas sociais
regulados de maneira eficaz e com potencial econmico significativo, se revela
particularmente complicado e supe algum tipo de aliana ou parceria com o sistema
bancrio centralizado, nomeadamente via cooperativas e bancos cooperativos, localmente
estabelecidos e desvinculados da lucratividade tpica de algumas instituies bancrias
(BLANC. 2006-d. p. 536).
No seu estudo, Lewis D. Solomon, conclui que o ressurgimento contemporneo das
moedas locais indica o fim do sistema monetrio centralizado como existe atualmente (1996.
128-129). Para ele, um sistema de moeda social alternativo um poderoso mecanismo para
provocar significativas mudanas institucionais por possibilitar a democratizao do
processo de criao de moeda e, conseqentemente, do processo econmico. Na construo
dos projetos de moeda social, as pessoas descobrem a autoconfiana, a sustentabilidade
ecolgica e o crescimento da estabilidade econmica, viabilizadas pelo controle da moeda
pela comunidade. No entanto, Solomon reconhece que, como o sistema tradicional de crdito
e moeda, centralizado e controlado, tende a despersonalizar o acesso ao dinheiro,
favorecendo as grandes corporaes e aquelas empresas que tm boas referncias e garantias,
difcil imaginar como os grupos democraticamente organizados consiguiro emitir sua
prpria moeda e controlar o seu sistema de crdito (1996. p 129). Por esse motivo, o autor
considera que esse ser um dos desafios para o sculo XXI (1996. p 130).
Por sua vez, Benjamin Cohen tambm registra certo otimismo com o futuro das
moedas sociais no contexto de uma crescente competio internacional entre as moedas na
economia global, embora reconhea as dificuldades prticas para o sucesso dessas
experincias (2004. p. 184-185). Contra a tendncia globalizante, que integra os mercados
124

o mximo possvel por meio das moedas utilizadas no comrcio internacional, os defensores
das moedas locais exaltam as virtudes das economias localizadas, em pequena escala, mais de
acordo com as necessidades e gostos de comunidades pequenas, pois, de fato, os sistemas de
moedas locais ajudam a cultivar um senso de espao econmico mais descentralizado, ao
privilegiar compras de fornecedores locais.
Para Cohen, no h dvidas de que os mecanismos modernos de mercado encorajam
uma despolitizao da economia e do seu gerenciamento. Como a prioridade absoluta dos
governos dada maximizao do bem-estar econmico, num padro puramente
materialista, com ateno secundria s polticas pblicas para assegurar o pleno emprego, a
reduo da pobreza e um meio ambiente saudvel, h um espao para a difuso e
multiplicao de sistemas de moedas sociais (COHEN. 2004. p.184). Ocorre que a oferta de
moeda local pode ser gerenciada para promover um sem nmero de princpios sociais
compartilhados e, em consequncia, criar empregos, oferecer crdito barato aos pobres, ou
adotar mtodos mais ecologicamente amigveis de produo.
No sem razo que as moedas locais so chamadas tambm de moedas sociais ou
moedas verdes (COHEN. 2004. p.185). Em lugar do ambiente hostil do mercado, os
sistemas de moedas sociais circulantes locais podem cultivar uma forma de pensar mais
construtiva e uma identidade de companheirismo e compartilhamento. Como os indivduos,
s podem realizar o seu pleno potencial no contexto de valores e experincias sociais, os
sistemas de moedas locais oferecem uma oportunidade para o desenvolvimento de uma viso
de mundo mais comunitria, segundo a qual homens e mulheres no so indivduos isolados,
mas parte de uma comunidade (COHEN. 2004. p.185).
A questo mais importante no que se refere s perspectivas radiantes do sucesso das
moedas sociais, portanto, como bem observou Cohen, no o alcance de todos os objetivos
para os quais os sistemas de moedas sociais foram criados, mas o fato de que eles asseguram
uma oportunidade para que as pessoas tentem alcanar esses objetivos. Por essa razo, o
impacto da criao de moedas sociais circulantes locais no nvel das comunidades em que se
inserem esses sistemas em termos de empoderamento econmico pode ser considervel
(COHEN. 2004. p.185).
4.4.2. Modestas realizaes

Toda a histria das moedas alternativas, sociais e locais, desde a origem do Estado-
nao conduz a lhes atribuir resultados modestos, vistos ainda como surpreendentes os casos
125

de sucesso. Por esse motivo imaginar uma transformao global da sociedade via moedas
sociais pode, efetivamente, tratar-se de superavaliao do papel da moeda na sociedade e da
sua capacidade para alterar a ordem monetria existente. A moeda, em si, no uma chave-
mestra, no sentido de que encontrar a certa abriria inmeras portas para realizaes infinitas e
radiantes, permitindo fechar as portas para os defeitos e problemas inerentes s sociedades
contemporneas. No entanto, as moedas sociais circulantes locais podem, sim, ser vistas,
como instrumentos catalisadores de transformaes na sociedade, j que representam novas
formas de aes sobre economia local, sobre as relaes de produo e sobre a vida em
comunidade de uma maneira geral.
Os trinta anos de experincias contemporneas com moedas sociais
independentemente da durao de programas particulares, embora apresentem modestas
realizaes, tambm revelam uma tendncia para a perenidade desses movimentos
descentralizados em vrias regies do planeta, bem como para o aprofundamento do
conhecimento a respeito da matria em busca por solues que viabilizem a construo de
sistemas monetrios sustentveis. Adotando como referncia os diversos trabalhos sobre o
assunto publicados no relatrio 2005-2006 (BLANC. 2006) e outras publicaes mais
recentes sobre o assunto, possvel afirmar que a histria das moedas sociais conduz a
algumas constataes a seguir indicadas:
(a) A regulao interna dos sistemas de moedas sociais precisa ser aperfeioada.
As omisses ou erros de estruturao ou regulao interna de alguns sistemas podem
conduzir ao fracasso da experincia e, por essa razo devem ser aperfeioadas. Por exemplo,
a Rede Global de Trocas na Argentina (RGT), que alcanou uma expanso extraordinria
entre 2000 e 2002 (afetando, ao total, no conjunto de clubes de trocas, entre 2 e 7 milhes de
pessoas, numa populao um pouco superior a 36 milhes de habitantes em 2002), no previa
regras eficazes de emisso e de saque de moeda e sua rpida derrocada em 2002 pode ser de
certa forma atribuda ao fato de que a moeda distribuda a novos participantes no teve
contrapartida produtiva suficiente
52
. Note-se que os efeitos de tamanho insucesso no podem
ser desconsiderados, uma vez que, mesmo na hiptese de as moedas sociais sobreviveram,
elas tm sua credibilidade profundamente abalada pela opinio pblica argentina.

52
Mais informaes sobre o assunto podem ser encontradas no Documento base de la Jornada Nacional sobre
Trueque y Economia Solidria (HINTZE; SABAT; CORAGGIO. 2003). Os dados contendo o nmero de
participantes ou pessoas afetadas pelas trocas na Argentina constam desse mesmo documento, no seu Anexo 2
Magnitud del trueque segn distintas fuentes (1995-2001).
126

(b) No h registros de resultados de alcance econmico significativo com o uso desses
sistemas.
preciso, portanto, reconhecer a quase ausncia de alcance econmico de moedas do
tipo SEL e LETS, o que no significa que os participantes no tenham conseguido melhorar
consideravelmente sua qualidade de vida e seu quotidiano graas s trocas realizadas no
mbito desses sistemas e em outros circuitos econmicos comunitrios que utilizam moedas
sociais. No conjunto, as moedas sociais geralmente no esto ligadas aos poderes pblicos, o
que pode ser reflexo de uma cultura militante que tende a desafiar as autoridades e, de fato,
tende a no se aprofundarem nas suas relaes com instituies j estabelecidas no ambiente
socioeconmico.
(c) No so apenas os pobres ou desempregados que utilizam esses sistemas, porm as
pessoas inseridas em redes sociais ou de solidariedade.
De maneira geral, no so populaes muito pobres ou excludas que recorrem s
moedas sociais. No caso argentino, por exemplo, foram primeiramente pessoas da classe
mdia empobrecida. No caso canadense houve foram pessoas desempregadas que
desenvolveram e primeiro aderiram ao sistema. No caso francs, a proporo de
desempregados, que participam do sistema, no est em um nvel que levaria a pensar que os
SEL sejam sistemas para desempregados. As pessoas que recorrem a estes sistemas esto
mais para bem inseridas em redes sociais ou de solidariedade.
(d) Os programas de moedas sociais quase no criam empregos formais
Os programas de moedas sociais atuais quase no criam empregos formais e geram
poucas atividades formais permanentes. Esse fato coloca em questionamento a possibilidade
de sua utilizao na luta contra o desemprego. Sua contribuio em termos de incluso
econmica, entretanto, vem crescendo, pela constituio de redes de pessoas onde se
desenvolvem a sociabilidade e a solidariedade, alm do conhecimento e relacionamento, e se
podem testar e melhorar as competncias e ter acesso a uma ampla multiplicidade de
recursos. Embora isso no seja suficiente para resolver o problema econmico, com certeza
uma contribuio que favorece o alcance de solues perifricas e heterodoxas que ajudem a
resolv-lo.

127

(e) Ainda so raros os programas onde a emisso de moeda interna se combina com a
possibilidade de financiamento individual ou coletivo de projetos
Com efeito, so muito raros os casos onde a emisso de moeda interna se combina
possibilidade de financiamento individual ou coletivo de projetos, especialmente em parceria
com instituies bancria. Verifica-se nesse aspecto dificuldades de regulao e de
identificao da legislao aplicveis a estes sistemas quando propem avanar nessa seara,
como ser mais bem examinado oportunamente. Como esse aspecto, de certo modo, provoca
a fraqueza das moedas sociais, em algumas situaes, j possvel observar o surgimento de
propostas para solucionar essa deficincia. Nessas situaes, as moedas sociais podem ser
associadas a um programa profissional de microfinanciamento. Iniciativas nesse sentido, no
entanto, podem esbarrar em dificuldades para desenvolver um marco legal e regulatrio
adequado para as moedas sociais, porque alm de dispendioso, o desenvolvimento de
expertise na matria pressupe uma boa capacidade de engenharia jurdica e financeira.
claro que as constataes precedentes no podem prejulgar o futuro das moedas
sociais e no devem desestimular aqueles que acreditam em perspectivas radiantes. Elas
permitem, no entanto, que se tome conscincia das limitaes desses programas, os quais no
devem ser considerados um fim por si s, mas uma ferramenta de grande flexibilidade, que
pode ser construda e estruturada, para funcionar adequadamente em funo dos objetivos a
serem atingidos. necessrio, ento, incentivar a inovao, sem negligenciar as slidas bases
econmicas, polticas e jurdicas, assim como compreender o contexto social onde essas
experincias se inserem, para que elas tenham uma oportunidade de vencer e se estabelecer
definitivamente.
4.4.3. Grandes desafios: legitimidade, organizao e profissionalizao

Trinta anos aps o surgimento da onda contempornea de moedas sociais circulantes
locais ainda existem trs principais desafios a superar: o da legitimidade, o da organizao e o
da profissionalizao, embora este ltimo seja objeto de questionamento. As moedas sociais
devem ser pensadas estrategicamente em termos desses trs grandes desafios, que implica
construir sua legitimidade junto ao pblico, s autoridades monetrias, s organizaes de
proteo social e das comunidades locais (BLANC. 2006-d. p. 536).
No que diz respeito opinio pblica, o importante demonstrar que as moedas
sociais circulantes locais no so apenas um crculo alternativo de trocas, reservado a
militantes ou simpatizantes de determinada causa. Uma restrio deste tipo pode acabaria
128

conduzindo ao fracasso do programa. No que diz respeito s autoridades monetrias,
preciso demonstrar que as moedas sociais no entram em competio com as moedas
nacionais, sendo um instrumento complementa a estas, j que permitem realizaes
inacessveis pela utilizao apenas de moedas nacionais. Os programas devem demonstrar
que, embora as trocas a eles associadas no constituam um substituto para os rendimentos
primrios ou secundrios da moeda nacional, elas fornecem uma ajuda importante incluso
social, de maneira direta (pela viabilizao de novas atividades econmicas ou pela criao
microempresas) ou indireta (via insero de redes sociais ou pelo desenvolvimento de novas
competncias, por exemplo). No que tange s comunidades locais, estes programas devem
mostrar sua contribuio em termos de desenvolvimento local e devem poder desenvolver
com estas parcerias que no lhes submetam a um regime jurdico pblico uma problemtica
que bastante comum quando se trata de iniciativas de economia solidria (BLANC. 2006-d.
p. 536-537).
verdade que esses elementos de legitimao no so necessariamente compatveis, o
que conduz questo da organizao e das escolhas a realizar, em funo dos objetivos
claramente identificados. Um dilema maior para os programas que sero elaborados e postos
em prtica nos anos futuros consiste em combinar de maneira eficaz as possibilidades e os
objetivos organizacionais. Superar esse dilema a condio para que os governos e
parlamentares aceitem adaptar as legislaes existentes, ou se necessrio, criar novos
programas e instituir um marco legal e regulatrio, que seja adequado para disciplinar a
matria (BLANC. 2006-d. p. 537).
De acordo com as escolhas organizacionais, surge a questo da profissionalizao das
estruturas. Como, alis, no mundo associativo em geral, esta profissionalizao est associada
a uma discusso polmica, mas aparece como uma contrapartida necessria na medida em
que se concebem os programas de moedas sociais como meios teis na luta contra a excluso
econmica e social ou em favor da dinamizao das economias locais, por meio de acesso a
bens e servios e ao crdito em moeda interna criada com tais propsitos. Embora esta
certamente no tenha sido a escolha feita pela Frana, como afirma Blanc, ou pelos
movimentos da economia solidria em geral, a opo pela profissionalizao pode e deve ser
considerada totalmente legtima (2006-d. p. 537).
Enfim, se existe no futuro um fator que possa jogar a favor das moedas sociais
circulantes locais e, de forma mais ampla, a favor das moedas locais de lgica cidad, este a
necessidade de que as sociedades humanas procedam a uma dinamizao das atividades
129

econmicas locais para o enfrentamento de crises globais de forma legtima e organizada.
Sejam estas crises financeiras, climticas ou energticas. Uma moeda social, cuja circulao
ocorre apenas localmente e cuja convertibilidade controlada pela comunidade, tem o
potencial para se constituir em uma ferramenta poderosa de estmulo produo local de
bens e servios para satisfazer a necessidades locais (2006-d. p. 537).
130

5. ESTRUTURA E ORGANIZAO DOS SISTEMAS DE MOEDAS SOCIAIS

5.1. ESCOLHAS RELEVANTES

A viabilidade de uma moeda social circulante local depende de uma intensiva
participao voluntria de um determinado nmero de indivduos e de empresas locais que
aceitem receber um instrumento alternativo como forma de pagamento por bens e servios.
Para assegurar essa primeira condio a ser satisfeita, uma srie de decises organizacionais e
iniciativas deve ser realizada pelos organizadores do sistema monetrio com a finalidade de
despertar o interesse da comunidade no projeto de criao da moeda social, promover a
adeso e a participao do maior nmero de pessoas possvel e cuidar de um emaranhado de
detalhes administrativos que sero discutidos nesta seo, tendo como referncia o estudo de
Jrme Blanc Choix organizationnels et orientations des dispositifs de monnais sociales
(2006-c. p. 173-194).
Como bem observa Blanc, o exame da histria das tendncias contemporneas das
moedas sociais deixa evidente a existncia de certa flexibilidade das moedas sociais. Embora
no seja possvel fazer com elas tudo o que se quer, possvel estabelecer diversas
modalidades de sistemas de moedas sociais a partir de escolhas organizacionais bastante
claras, orientadas para os propsitos pertinentes, especialmente no que se refere ao
estabelecimento de um circuito econmico comunitrio, dinamizao das trocas realizadas
nesse circuito em benefcio das populaes locais e transformao das prticas e dos valores
associados s relaes econmicas de produo (produo, circulao, distribuio e
consumo).
Na sua anlise, Blanc agrupa as escolhas organizacionais dos programas de moedas
sociais em trs grandes blocos: (1) definies referentes dimenso e abrangncia do
programa no que diz respeito ao nmero e qualidade dos participantes e diversidade de bens
e servios que devem ser includos; (2) definies relativas s condies gerais de emisso,
circulao, convertibilidade das moedas sociais na moeda oficial e, quando for o caso, regras
de concesso de crdito; e, (3) definies sobre os princpios de governana a serem
adotados, tanto no nvel interno, que se refere s regras de apropriao e relacionamento entre
os participantes, como no nvel externo, que diz respeito ao relacionamento com no
131

participantes e instituies atuantes na realidade socioeconmica local e nacional, tais como
prefeituras, fazenda pblica, e bancos (2006-c. p. 174).
5.1.1. Dimenso e abrangncia do programa

A dimenso e a abrangncia do programa de moedas sociais, que dizem respeito ao
nmero de pessoas e variedades de bens e servios que devem ser includos no programa para
assegurar a dinmica do circuito econmico comunitrio. A criao de uma moeda social
deve ser conduzida de forma a viabilizar a realizao de trocas entre um nmero determinado
de pessoas fsicas ou jurdicas que aceite voluntariamente e sem coero participar do
programa. O sucesso do programa depende da adeso de um nmero expressivo de pessoas, o
qual, por sua vez, depende do grau de incentivo que as pessoas tm para aderir ao programa,
de modo a permitir que a moeda social tenha grande circulao no interior do circuito
econmico comunitrio.
Uma ampla aceitao da moeda social no circuito econmico comunitrio contribui
para um aumento das transaes que so realizadas dentro do sistema, estimulando a
atividade dos produtores, comerciantes e consumidores locais e funciona como incentivo para
a adeso de participantes ao programa. Ao contrrio, se a moeda scia no for amplamente
aceita por pessoas e empreendimentos da comunidade local ou mesmo recusa pelos
participantes do circuito econmico comunitrio haver um desestmulo adeso ao
programa e uma pequena circulao da moeda social. Nota-se ento que esses duas questes,
aceitao e volume das transaes, consideradas simultaneamente dependem, em geral, tanto
da dimenso e da abrangncia dos programas de moedas locais, como dos efeitos da poltica
monetria sobre a economia local.
No que se refere aos efeitos da poltica monetria verifica-se, por exemplo, que o
contexto de uma inflao elevada, no qual o valor da moeda e o poder aquisitivo das pessoas
so deteriorados rapidamente, poder incitar a criao e utilizao de uma moeda local. Do
mesmo modo, o contexto de uma poltica monetria restritiva e excessivamente ortodoxa
tambm poder estimular a aceitao de moedas locais como meio de troca. inegvel, por
exemplo, que a escassez de moeda, durante os anos 2001-2002 na Argentina, com a
contrao de salrios em pesos para todas as camadas da populao atingidas pelo
desemprego, tenha conduzido ao crescimento acelerado do nmero de participantes em
clubes e redes de trocas para contornar o problema, gerando, inclusive problemas de controle
e credibilidade do sistema (BLANC. 2006-c. p. 174).
132

No que diz respeito dimenso e abrangncia do programa de moedas sociais
observa-se que a falta de uma quantidade mnima de pessoas e diversidade de comerciantes e
de produtores que aceitem a moeda social desestimula a participao no programa e
enfraquece a circulao da moeda social no circuito econmico comunitrio, uma vez que
no haver uma oferta potencial de diferentes bens e servios que possam ser adquiridos por
aqueles que aceitam a moeda. Por outro lado, um grande nmero de pessoas, de comerciantes
e de produtores que aceitem a moeda local pode provocar outro problema, que tambm
desestimula a participao nesses programas: o acmulo de moedas sociais circulantes locais,
por parte daqueles que tm de realizar suas despesas em moeda oficial. Isso mostra como as
escolhas organizacionais referentes dimenso e abrangncia dos programas de moedas
sociais relevante para o sucesso da sua implantao (BLANC. 2006-c. p. 175).
Na medida em que se decide pela a integrao de um grande nmero de profissionais,
artesos e outros produtores participando em igualdade de condies no sistema, necessrio
que as receitas por eles recebidas, em moeda local, possam corresponder, em contrapartida, a
despesas por eles efetuadas, tambm em moeda local, no circuito econmico comunitrio.
Sobre o assunto, Blanc registra que um dos problemas na experincia posta em prtica em
2002-2003, em um bairro de Fortaleza, pelo Banco de Palmas e pela organizao no
governamental Strohalm
53
, foi acumulao de moeda local pouco utilizvel por parte de
algumas empresas. No incio do programa, os organizadores pretendiam convencer pelo
menos cem empresas locais a participarem, no entanto, apenas quarenta empresas locais
aceitaram participar formalmente aceitas da experincia. Com esse nmero reduzido de
empreendimentos no foi possvel que as empresas participantes fizessem uma boa utilizao
da moeda local resultante de suas venda, embora esse nmero parea ter sido suficiente para
que os consumidores tivessem o sentimento de que o uso de uma moeda social circulante
local aumentava significativamente o poder de compra da populao participante do sistema
(2006-c. p. 175).
Um programa unicamente focado em pessoas fsicas, por outro lado, pode ter um
tamanho mnimo, muito mais reduzido, a depender da variedade de servios ofertados por
essas pessoas. Blanc observa, no entanto, que, na Frana, onde apenas as pessoas fsicas
aderem ao SEL (forma francesa do LETS), um programa, com menos de trinta a quarenta
pessoas ativas nas trocas, pode manter-se em estado vegetativo e continuamente ameaado de
extino. Quando programas de tamanho reduzido se encontram em zonas bastante prximas,

53
Fundao holandesa, vinculada Organizao do Comrcio Social (STRO).
133

termina sendo grande a tentao de fazer fuses para dar flego s trocas. Uma situao
intermediria pode ocorrer com a especializao de algumas pessoas fsicas no fornecimento
de prestaes ou de bens nos programas, mas no fora deles. Isto vai requerer um leque de
bens e servios maior que no caso de programas baseados apenas em pessoas fsicas no
especializadas (2006-c. p. 175).
Nos programas em que ocorre a integrao de um grande nmero de profissionais,
artesos e outros produtores, as diversas escolhas organizacionais relacionam-se o necessrio
equilbrio entre as receitas recebidas pelos participantes e as despesas efetivadas na moeda
social circulante local e riscos que se apresentam como ameaas a esse equilbrio. Assim, na
ocasio dessas escolhas necessrio considerar diferenas de vantagens entre os bens e
servios ofertados no circuito econmico comunitrio e os bens e servios que podem
fornecidos por outros lugares em condies vigentes nas trocas de mercado. Embora isso seja
um pouco difcil, acredita-se que possa ser atingido e mantido um equilbrio entre as
condies de oferta fora e as condies de troca dentro do programa, especialmente quando
no h quebra da lgica no especulativa observada no interior do circuito econmico
comunitrio (BLANC. 2006-c. p. 175).
Na experincia Argentina, por exemplo, foi possvel observar a revenda, no interior
do programa, de produtos comprados em supermercados (2006-c p. 176). Essa revenda
permitia a troca por moeda local, utilizada para comprar bens e servios que no podiam ser
encontrados em outros lugares ou que poderiam ser encontrados em outros lugares com
preos demasiadamente elevados. Como observa Blanc, esse tipo de mecanismo acaba por
alinhar preos internos e externos, tornando o programa uma extenso ou complemento da
economia mercantil. Os programas em que se d nfase ao fator convertibilidade em outras
moedas so particularmente sensveis a esse tipo de arbitragem, o que pode representar algum
risco. Sobretudo porque, neles, acabam aparecendo o individualismo calculista, o desejo de
acumulao de moeda e o retorno da fora dos valores mercantis, fazendo com que a
circulao moeda social perca fora (BLANC. 2006-c. p. 176).
O desenvolvimento de trocas endgenas, envolvendo bens e servios produzidos e
consumidos dentro do programa, por sua vez, menos perigoso para o equilbrio dos sistemas
de moedas sociais circulantes locais, j que no existe essa possibilidade de arbitragem entre
o que comprado e vendido no exterior e o que comprado e vendido no interior do circuito
econmico comunitrio. De fato, a possibilidade de substituio de bens e servios fornecidos
internamente por bens e servios fornecidos externamente um critrio que deve considerar o
134

risco de haver oportunismo ligado possibilidade de arbitragens que ameaam o equilbrio
do programa. Quanto maior for essa possibilidade, mais arriscado ser. Note-se, por fim, que
so mais propensos a esse tipo de risco, os produtos fornecidos tanto dentro como fora, cuja
carga afetiva nula. Assim, para todos os bens ofertados no programa, conveniente
enfatizar a dimenso humana das relaes de troca. Ocorre que os bens e, sobretudo, os
servios nos quais as relaes interpessoais tm um papel importante (consultorias
personalizadas, qualidade do contrato, conversas e bate-papos...) tm maior chance de
escapar desse risco, como por exemplo, cortes de cabelo, aulas de lngua estrangeira e
diversas atividades nas quais a interao contribui para a qualidade do produto (BLANC.
2006-c. p. 177).
5.1.2. Regras e condies de emisso, circulao e convertibilidade e de concesso de
crdito

A organizao dos programas de moedas sociais envolve o estabelecimento de regras
relativas emisso de meios de pagamento e a sua circulao e s condies gerais de
converso entre a moeda social circulante local e a moeda corrente e tambm de concesso de
crdito, quando for o caso, a depender de outras escolhas organizacionais. Essas regras e
condies so relevantes porque determinam a mecnica do funcionamento do sistema.
(a) Qual a forma monetria a adotar
Os meios de pagamento podem se apresentar sob duas grandes formas: notas ou vales
(transmissveis de mo em mo) ou moeda escritural (registros em livros de contas ou por
meio eletrnicos). Sob o ponto de vista das regras de emisso, as moedas complementares
podem ser distinguidas das moedas multilaterais, que utilizam um sistema de compensao
recproca de crdito registrado em moeda escritural, cujo saldo agregado nulo (zero). As
moedas complementares so emitidas de forma centralizada, por uma entidade que toma as
decises referentes emisso das notas. Nada impede uma combinao entre moeda
escritural e moeda manual, embora neste caso o gerenciamento do todo se torne mais
complexo. De fato, registra-se uma preferncia por um tipo ou outro de moeda. Este o caso,
por exemplo, do programa Ithaca HOURS, das redes argentinas, ou da moeda de Palmas em
Fortaleza, etc. As moedas multilaterais so emitidas de maneira descentralizada e automtica.
Hiptese em que no se recorre moeda manual, uma vez que os dbitos de uns so
compensados por crditos de outros. Um exemplo mais tpico dessa modalidade so as
135

mltiplas formas de programas que adotam o Local Exchange Trade System LETS
(BLANC. 2006-c. p. 177).
A escolha da forma monetria afeta toda a organizao do programa: primeiro porque
cada forma de moeda tem seu prprio custo, depois, porque cada uma pode requerer
modalidades de emisso e, portanto, de crdito, especficas. Um sistema totalmente escritural,
mas no automatizado, possui custos ligados compatibilizao das trocas com o
gerenciamento das contas. Quanto maior for o tamanho do programa, mais elevado ser esse
custo. Por esse motivo, na experincia Argentina, o primeiro modo de funcionamento,
escritural, dos clubes de trocas, rapidamente precisou ser modificado, devido ao aumento
progressivo da sobrecarrega de trabalho na contabilidade realizada pelo processamento de
informaes a partir dos vales retroativos que preenchem os participantes por ocasio das
trocas. Dessa maneira, os clubes de trocas trocaram o uso de moeda escritural para a moeda
manual, que, em princpio, no demandam nenhuma contabilizao paralela das contas
pessoais, embora tornem mais difcil o controle da quantidade e qualidade da emisso. Do
mesmo modo, nas bolsas locais de troca (organizadas em muitos Systmes dchange Local -
SEL franceses) so distribudos vales aos participantes, pois se sabe que as trocas vo ser
numerosas (BLANC. 2006-c. p. 178).
Ressalta-se, como Blanc bem observa, que, se por um lado um sistema de moeda
manual acaba com o problema de custos elevados, relacionados com a contabilizao
centralizada das contas, ele tambm acabar saindo caro por aumentar os custos com outros
itens. A confeco das moedas torna os custos maiores, principalmente porque se deve evitar
da melhor forma possvel falsificao, o que torna necessria a insero de dispositivos de
segurana nas notas de moedas sociais, a exemplo do que ocorre com as notas das moedas de
curso legal. O risco de falsificao tanto maior quanto maior for as dimenses humanas e
geogrficas do sistema. Na experincia Argentina, por exemplo, o sistema entrou em colapso
em 2001-2002, devido grande quantidade de moedas falsificadas (alguns falam em 80 a
90% da massa monetria) e as reaes, do ponto de vista tcnico, foram imprimir notas de
maior qualidade, com elaborados sistemas de segurana contra falsificao (BLANC. 2006-c.
p. 178). Adicionalmente, existem outros riscos, como a possibilidade de que as notas em
depsito venham a ser roubadas, como aconteceu, por exemplo, no caso do Ithaca HOURS.
J nos casos dos programas tipo LETS, as ocorrncias de roubo e falsificao so
rigorosamente impossveis, pois no existem notas, cheques ou cartes, mas somente moeda
escritural interna que no pode ser roubada ou falsificada. O grande risco, nessa hiptese o
136

acmulo de crditos negativos (dbitos), sem que jamais sejam saldadas as obrigaes a eles
relativas.
Os custos ligados forma monetria adotada podem, em princpio, ser arcados pelos
participantes e pela prpria comunidade que ser beneficiada pelo programa. Nesse aspecto,
importante alertar para o fato de que o problema de cobertura dos custos de implantao e dos
custos operacionais dos programas de moedas sociais no uma questo adequadamente
resolvida nas diversas experincias observadas e que precisa ser mais bem racionalizada.
Sobre o assunto, entretanto, Blanc registra o que se segue. Nos sistemas escriturais, esses
custos podero ser pagos sob a forma de depsito (crdito) em moeda interna (moeda social)
em nome das pessoas que cuidam da contabilidade. Nos sistemas que utilizam as cdulas de
papel, a contrapartida pode ser uma restituio em servios, como, por exemplo, em
publicidade nas peas de divulgao do programa, para os participantes (empreendimentos)
que pagam a impresso das notas, ou at mesmo um pagamento direto, em moeda nacional,
custeado por contribuio paga pelos participantes. Do mesmo modo, Blanc registra ainda
uma discusso delicada, referente necessidade de cobrir os dbitos deixados por
participantes inadimplentes, mencionando a possibilidade de fazer a dvida recair sobre o
conjunto dos participantes, ou seja, distribuir esse custo entre os demais participantes
(BLANC. 2006-c. p. 178).
Do ponto de vista econmico, uma moeda multilateral significa um sistema de moeda
escritural de saldo total nulo, como o LETS, e tem a vantagem de atrelar a criao de moeda
necessidade do seu uso. Em um sistema com papel moeda, os participantes devem possu-la
para que a troca possa ocorrer. Isto levanta questes sobre a emisso de moeda e
consequentemente suas modalidades, seus limites, suas desvantagens, etc. Todas essas
questes so desnecessrias em um sistema tipo LETS, desde que a associao em si no se
endivide para atender a despesas de ordem geral. Curiosamente, entretanto, os LETS, so
ferramentas formidveis de construo de relacionamentos locais e de aprendizagem de uma
forma de cidadania ativa, por meio de discusses e debates relativos s regras do jogo entre
os participantes do programa de moedas sociais (BLANC. 2006-c. p. 179). Esse fenmeno
conduz concluso de que as moedas locais de emisso centralizada, quer dizer,
complementares, segundo Rizzo (2003), so, em princpio, mais sujeitas discricionariedade
poltica do que vinculadas a regras tcnicas, e que as moedas multilaterais so, em princpio,
mais vinculadas a regras tcnicas do que sujeitas discricionariedade poltica, pois as
137

questes do controle e das regras e condies gerais de emisso monetria esto
sistematicamente presentes nesses ltimos tipos de programa.
(b) Como gerir a evoluo da massa monetria
A gesto da evoluo da massa monetria agregada depende primeiramente da forma
de moeda adotada. Nos programas que adotam o sistema multilateral de compensao
recproca de crditos, a gesto da evoluo da massa monetria agregada automtica: a
moeda criada durante a transao que ocorre na vida real propriamente dita (algum presta
um servio, por exemplo, e tem um crdito registrado em sua conta, ao mesmo tempo em que
aquele que recebeu o servio prestado, tem um dbito de igual valor, registrado em sua
conta). Nos programas de moeda complementar, verifica-se o problema da emisso e do
saque. primeira vista, uma soluo bastante simples parece ser a emisso de moeda apenas
por ocasio da adeso, como foi o caso dos clubes de trocas argentinos, excluindo toda e
qualquer outra modalidade de emisso (2006-c. p. 179).
Sobre o assunto, entretanto, importante lio pode ser aprendida a partir do caso
especfico da Argentina. Na ocasio, ficou claramente demonstrado que esse modelo,
simples, deficiente para funcionar como mecanismo de regulao e controle da evoluo da
massa monetria. A ausncia de mecanismos eficazes para controle dos saques de moeda
emitida na adeso suficiente para desqualificar a proposta. Pela lgica, seria necessrio que
os participantes devolvessem a moeda que detinham em seu poder ao se retirar da associao,
de modo que a proporo entre a massa monetria interna e o nmero de participantes
permanecesse estvel no longo prazo. De fato, tal mecanismo no funcionou nas experincias
da Argentina e parece difcil de vir a funcionar na prtica, pois de acordo com as
circunstncias, a manuteno de uma mesma quantidade de moeda social ao longo do tempo
pode ser insuficiente ou ao contrrio abundante (BLANC. 2006-c. p. 179).
O caso argentino acumula com este defeito original, outras circunstncias que
pesaram bastante para o seu desfecho, como Blanc bem registra. Permitiu-se que pessoas
aderissem a vrios programas simultaneamente e que, dessa maneira, obtivessem mais moeda
interna que a fornecida durante a simples adeso, sem que a capacidade dessas pessoas para
ofertarem bens ou prestarem servios a outros participantes dos programas tivesse
possibilidade de crescer concomitantemente. Adicionalmente, outras pessoas aderiram de
forma macia, sem que fosse assegurado que cada novo participante estivesse apto a
combinar a sua demanda com a sua capacidade produtiva. Essa circunstncia contribuiu para
138

que houvesse um descasamento entre oferta e demanda no sistema como um todo. A presso
social para a adeso, devido ao desenvolvimento catastrfico da economia argentina, destruiu
a principal sustentao dos clubes de troca argentinos: algumas horas anteriores adeso,
dedicadas formao (capacitao) que permitiam difundir e reproduzir os valores e
princpios dos organizadores do programa, os quais devem ser seguidos e mantidos pelos
participantes. Adicionalmente, a falsificao macia denunciada pelos criadores da principal
rede de trocas (Red Global de Trueque RGT), aliada aos desequilbrios que conduziram a
uma inflao terrvel na economia real, fez com que a moeda perdesse uma grande parte de
seu valor e tambm com que o programa ficasse desacreditado aos olhos de muitos argentinos
(BLANC. 2006-c. p. 179-180).
Uma maneira de reduzir os riscos ligados ao princpio de emisso monetria na
adeso consiste na aplicao dos princpios inspirados nas posies de Silvio Gesell (1956).
O autor prope que sejam taxadas no as pessoas que possuem dinheiro, mas as que o
possuem, mas no o utilizam. Assim, aquele que acumula moeda sem utiliz-la, pagaria, por
exemplo, uma taxa mensal 0,5% a.m, adicionada de um taxa anual de 6% a.a. (BLANC.
2006-c. p. 180). Esse sistema foi utilizado em algumas dezenas de comunidades na Europa
entre a dcada de 1930 e 1960 e inspira as experincias contemporneas com moedas sociais
na Alemanha (KENNEDY. 2004), analisadas por Gehard Rsl (2006), em artigo publicado
no stio do banco central da Alemanha (Deutche Bundesbank - Eurosystem).
A operacionalizao desse programa se traduz principalmente pela necessidade de
comprar selos, a fim de col-los no verso das notas, cuja validade expira em datas regulares
pr-definidas. Para evitar a expirao da validade, necessrio comprar bilhetes que devem
ser colados no verso das notas. A finalidade desse mecanismo manter a dinmica da
atividade econmica, por meio da contnua circulao das notas, que devem ser gastas antes
da perda de sua validade. A incitao ao gasto constante, em geral mensal. A primeira
medida consiste em fazer recair uma taxa sobre os valores no utilizados, em intervalos
regulares. A segunda consiste em impor uma data limite de utilizao das notas ou dos
valores retidos. Ao chegar nessa data, os haveres e as notas so anulados (BLANC. 2006-c. p.
180-181).
(c) Que grau de convertibilidade para a moeda de curso legal
O grau de convertibilidade da moeda social para a moeda de curso legal, tambm
uma questo bastante relevante na organizao dos programas de moedas sociais, pois a
139

formao do circuito econmico comunitrio e a dinamizao das trocas dentro dele
decorrem da dificuldade de converter a moeda social circulante local em outros tipos de
moeda, como a moeda de curso legal. Todavia, a relao entre o grau de convertibilidade dos
valores criados em moeda local e o funcionamento dos sistemas de moedas sociais, tanto no
que se refere aos seus efeitos interno sobre o circuito econmico comunitrio e como nas suas
relaes com a economia externa, precisam ser mais bem aprofundados.
De um modo geral, nos sistemas multilaterais de compensao recproca de crdito,
no possvel tanto a entrada como a sada de moeda de curso legal. Diferentemente ocorre
no caso das moedas complementares emitidas em notas ou vales de papel (BLANC. 2006-c.
p. 181). A impossibilidade de converso da moeda interna em moeda de curso legal leva as
pessoas a empreg-la apenas em gastos internos, o que pode gerar um custo de oportunidade
a ser avaliado por ocasio da adeso do participante no programa. Esse custo est associado
ao fato de que os participantes tm de conseguir outros participantes que ofertem bens e
servios do seu interesse para realizarem suas transaes em moeda interna, como tambm ter
outras fontes de receita em moeda de curso legal cobrir os custos operacionais e de
financiamento de suas atividades, quando estas no podem ser realizadas em moeda social
(BLANC. 2006-c. p. 181-182).
Alguns programas de moedas complementares autorizam a transferncia de moeda no
sentido da entrada, mas raramente nos dois sentidos ou na sada. O programa Ithaca HOURS,
nos Estados Unidos, por exemplo, autoriza a emisso de HOURS junto organizao em
troca de moeda de curso legal. No entanto, o cmbio inverso, que levaria a uma reduo da
massa monetria interna, no possvel. O projeto Rgio, na Alemanha, autoriza tanto a
entrada como a sada, mas impe, na sada, uma taxa de 5% sobre o montante de moeda
interna a ser trocada por euros, a fim de limitar a sada. (BLANC. 2006-c. p. 182). Quando a
sada possvel ainda que onerosa, algumas dificuldades podem aparecer, tais como a
dificuldade de manter a cobertura, integral ou parcial, das emisses de moeda interna por
reservas acumuladas em moeda externa ou estabelecer um padro confivel de
correspondncia entre os preos fixados em moeda interna e o sistema de preos em moeda
externa. (BLANC. 2006-c. p. 183).
(c) Quem pode ter acesso moeda
No que se refere acessibilidade aos sistemas de moedas sociais, existem dois
grandes grupos: aqueles nos quais s se pode ter acesso moeda e s trocas internas os
140

participantes que tenho aderido ao sistema e aqueles nos quais qualquer pessoa, participante
ou no, desde que em contato com a comunidade na qual se desenvolve o programa pode ter
acesso moeda interna para realizao de negociaes. No primeiro caso, as pessoas
manifestam a vontade de maneira expressa de participar do programa utilizando a moeda
social porque, em geral, se identificam com os objetivos e valores que motivaram a
organizao do programa que est em implantao. Nessa hiptese, possvel que a
organizao estabelea requisitos de seleo dos participantes ou restries ao acesso de
alguns tipos de pessoas ou comrcios e tambm que evite a difuso da moeda social para
alm do circuito econmico comunitrio (BLANC. 2006-c. p. 183). Prioriza-se, aqui, a
intensificao de laos sociais por meio de trocas internas, em relao atividade econmica.
No segundo caso, o poder de difuso da moeda local muito maior, ainda que
associado a um risco igualmente maior de dissoluo e distoro dos objetivos e valores que
motivaram a organizao do programa ao longo de sua implantao desenvolvimento, o que
nem sempre pode ser considerado um fator negativo em funo da dinmica social. Este
precioso poder de difuso motivou, por exemplo, os fundadores da Ithaca HOURS a evitar o
uso do sistema escritural utilizado nos programas tipo LETS, em proveito de um sistema de
moeda manual. As notas de Ithaca HOURS so distribudas ao grupo de participantes, que
obtm a moeda interna via troca de dlares, ou as recebem regularmente, como recompensa
de sua fidelidade aos comrcios e prestadores de servio que participam do programa. Ao
mesmo tempo em que os participantes que aderiram ao programa constituem a base dos
utilizadores da moeda interna, a moeda manual pode ser transmitida mo em mo,
independentemente de adeso ao programa, pois sua utilizao est aberta a todas as pessoas
e comrcios da comunidade local. Prioriza-se, nessa hiptese, a dinamizao da atividade
econmica local, em relao intensificao dos laos sociais por meio de trocas internas
(BLANC. 2006-c. p. 183-184).
(d) Concesso de crdito: do crdito pessoal ao crdito de investimento
Apesar da importncia do crdito para o financiamento de novos empreendimentos no
circuito econmico comunitrio, raros so, at o momento, os programas de moeda local que
visam explicitamente ao desenvolvimento do crdito a pessoas que possuam algum projeto. O
caso do Banco de Palmas, em Fortaleza, ainda um caso singular. Na hiptese de associao
entre moeda social e crdito, o estabelecimento do circuito econmico comunitrio e a
dinamizao das trocas dentre dele sero consideravelmente reforados, pois o programa j
141

no se fundamentar apenas sobre a solidariedade de trocas recprocas, mas sobre a promoo
do desenvolvimento local (BLANC. 2006-c. p. 184).
Existem duas razes principais para que este tipo de programa continue sendo raro.
Por um lado, ele requer o desenvolvimento de capacidade tcnica especfica e levantamento
de fundos, que em Fortaleza se tornou possvel pela experimentao associativa em
circunstncias contextuais especficas e pelo apoio com fundos no reembolsveis,
envolvendo parcerias com organizao no governamental especializada em mtodos
monetrios alternativos (Instituto Strohalm para o Desenvolvimento Integral InStroDi) e
com instituio bancria com atuao no local. Por outro lado, este programa privilegia um
objetivo de desenvolvimento econmico local solidrio, mais rigoroso do ponto de vista
econmico, e, consequentemente, menos suscetvel de ser utilizado por grupos de cidados
pouco organizados. De fato esse tipo de programa pressupe certo grau de organizao
anterior: em Fortaleza, o projeto de moeda local se originou de um antigo trabalho, para o
desenvolvimento do bairro, no mbito da Associao de Moradores do Conjunto Palmeira
(ASMOCONP), criada em 1981 (BLANC. 2006-c. p. 184)
54
.
O microfinanciamento cria novos horizontes para as experincias com moedas locais,
ao abrir espao para a criao de moedas sociais circulantes locais sob uma forte lgica de
desenvolvimento econmico solidrio (como no caso do projeto de Palmas) que transcendem
um simples retorno ao fortalecimento de laos de ajuda mtua e convivencialidade (BLANC.
2006-c. p. 184). Todavia, a extenso do programa, em relao ao ambiente socioeconmico,
pode tornar-se um obstculo a exigir um marco regulatrio adequado para ser superado.
necessrio pelo menos permitir que a moeda social circulante local e a moeda de curso legal
possam ser simultaneamente empregadas no programa, uma nas trocas internas e outra nas
trocas e compromissos externos, tais como pagamentos a fornecedores e de taxas diversas,
que podem ser assumidos e pagos em moeda nacional. Esta abertura supe o uso de meios de
representao da moeda social que sejam de fcil utilizao, de maneira descentralizada, por
qualquer pessoa sem exigncia de um ato voluntrio de adeso, e de difcil falsificao. Por
fim, difcil nessas condies, reduzir a organizao monetria interna a uma simples moeda
escritural e para ser permitida a converso entre moeda local e moeda nacional, torna-se
necessria a instituio de algumas regras e taxas de converso (BLANC. 2006-c. p. 185).

54
Maiores informaes sobre o projeto de implantao e desenvolvimento da experincia em Fortaleza, a partir
de uma viso externa do programa, podem ser encontradas em (FERREIRA; MOERS. 2006).
142

5.1.3. Princpios de governana

Uma questo fundamental que desafia o desenvolvimento das experincias com
moedas sociais relaciona-se com o exerccio de prticas democrticas de governana na
gesto dos programas de moedas sociais no circuito econmico comunitrio e por esse
motivo escolha dos princpios de governana que sero adotados pelo programa relevante.
Os princpios de governana referem-se a regras de funcionamento dos programas de moedas
sociais circulantes locais, tanto no nvel interno dos circuitos econmicos comunitrios
(governana interna), como no nvel externo, relativamente a no participantes e a
instituies da realidade socioeconmica local e nacional, tais como prefeituras, fazenda
pblica, bancos, artesos e comerciantes (governana externa).
(a) Governana interna: relacionamento entre os participantes do sistema
O debate da governana interna intrnseco lgica das moedas sociais, dado o seu
papel para a constituio do circuito econmico comunitrio, que pode ser considerado um
espao pblico de aproximao. Do ponto de vista da governana interna, existem dois
grandes extremos devem ser evitados nos programas de moedas sociais: (a) o excesso de
centralizao e concentrao de poder de representao do grupo em um ou poucos
participantes; (b) o excesso de descentralizao e desconcentrao do poder nas mos de
todos os que de algum modo participam do programa, de maneira que o grupo em si, no
tenha qualquer representao ou regras de participao.
claro que as escolhas sobre a matria dependem de circunstncias contextuais e esta
uma das razes pelas quais no pertinente impor um modelo importado sem adaptao,
discusso e adequao locais. Por exemplo, o projeto SEL francs, tem a sua origem,
inclusive no que se refere denominao da traduo e adaptao dos princpios utilizados
em programa britnicos. Em qualquer programa, a adaptao para outras realidades deve
considerar as circunstncias locais, sem que isso signifique desvio da lgica e dos princpios
gerais que devem ser orientar as moedas sociais circulantes locais. Na Frana, nos SEL
(Systmes dchange Local), pesquisas de 1998 e 2004 evidenciam a questo da participao
dos integrantes e a rejeio da organizao formal, com escritrio fsico como existe nos
programas britnicos. No entanto, o tema "representao" termina sendo uma discusso
recorrente nos SEL (BLANC. 2006-c. p. 186).
A ausncia de representao refere-se a um modelo de radicalizao democrtica
visando participao igualitria de todos e renegando a ideia de hierarquia, mesmo quando
143

destinada simplesmente a fins formais ou organizacionais. Em algumas experincias observa-
se um radicalismo nesse sentido (RIZZO. 2003), pois os programas no possuem nem
representantes, nem responsveis, sendo puramente horizontais. Neles, a deciso no pertence
a ningum em particular, sendo fruto da deciso de todos. Nessas organizaes, o estatuto,
normalmente, prev a ocorrncia de assembleias gerais, mas sua existncia no significa que
os membros presentes vo necessariamente se fazer ouvir. H casos em que um titular
(fundador carismtico, por exemplo) ou um grupo de pessoas dirigentes, adquire autoridade,
fazendo com que a assembleia funcione apenas como uma cmara de registro de decises j
tomadas ou de decises consideradas convenientes em relao a objetivos que no so da
alada da assembleia. No caso de existncia de um lder carismtico, a ausncia de
representantes formais e de regras de participao, em vez de ser uma ocasio para
fortalecimento da democracia mediante participao de todos, corre o risco de se tornar um
"sistema de isolamento local", circunscrito esfera de influncia de um lder, em que a rede
vira um territrio tribal, onde a solidariedade apenas aparente. Na Frana, a existncia de
um estatuto para os SEL fornece aos participantes, normas mnimas, capazes de defend-los
de um tirano local (BLANC. 2006-c. p. 186).
Em algumas experincias, como nos clubes de trocas da Argentina, por exemplo,
predomina o princpio da rotatividade dos membros organizadores e periodicamente se
esclarece aos novos participantes que a participao nas tarefas de gesto e na representao
do grupo uma forma de retorno da solidariedade recebida. Essa prtica pode ser um pouco
complexa em algumas situaes, pois preciso oferecer solues para os participantes das
comunidades locais, sem, contudo, imp-las (BLANC. 2006-c. p. 186). Alm disso, a
participao na gesto e representao do programa pressupe um compromisso com valores
e objetivos da comunidade e nem sempre isso possvel, at mesmo por falta de vivncia
social nesse sentido. Para isso, algumas horas antes da adeso, faz-se o novo integrante
compreender a lgica e o funcionamento da rede qual ele est aderindo, contudo, o processo
de conscientizao, pode levar muito tempo.
(b) Governana externa: relacionamento com outras instituies
Em relao governana externa, os programas de moedas locais e em muitas
ocasies so chamados a se manifestar ou prestar esclarecimentos a respeito da sua estrutura,
organizao e funcionamento, envolvendo qualquer dos aspectos discutidos nas sees
precedentes, ou seja: forma monetria adotada; regras relativas emisso de meios de
pagamento e a sua circulao e s condies gerais de converso entre a moeda social
144

circulante local e a moeda corrente e tambm de concesso de crdito, quando for o caso, e
princpios de governana (BLANC. 2006-c. p. 186).
De maneira geral, as moedas sociais so provenientes, antes de qualquer outra coisa,
de iniciativas comunitrias e uma dinmica de relacionamento da sociedade civil: elas tm
uma origem cidad e esse fato est associado a duas caractersticas fundamentais. A primeira
que as moedas sociais no so institudas com finalidade lucrativa, mesmo quando os
empreendimentos e as atividades econmicas que se desenvolvem com o seu uso no circuito
econmico comunitrio tenham fins de lucro. A segunda que as decises sobre as regras de
estruturao, organizao e funcionamento, como qualquer outra escolha relevante no mbito
dos programas de moedas sociais, devem ser realizadas pelas pessoas e empreendimentos que
aderem como participantes ao programa (BLANC. 2006-c. p. 187). Existe, assim, a
necessidade da construo de um espao democrtico deliberativo interno, como fruns de
debate e deliberao, especialmente no que se refere ao relacionamento cooperativo com
outras instituies pblicas e privadas e com usurios e afetados pelo uso da moeda social
que no aderem formalmente ao programa.
Sobre o assunto, Blanc registra que na Frana, os raros exemplos dos SEL
organizados por prefeituras no foram bem-sucedidos: a instrumentalizao dos SEL, para a
colocao em prtica de polticas sociais de auxilio aos desfavorecidos registra dificuldades
da autoridade para romper com relaes do tipo assistencialista, que tiveram um papel muito
grande nesses fracassos. A falta de sucesso tambm se verificou na Itlia, em programas do
tipo bancos do tempo (Banche del Tempo) implantados pelas municipalidades, nos quais dois
efeitos perversos puderam ser observados: em algumas situaes, os programas eram
encerrados quando havia mudana na prefeitura; em outras eram mantidos de forma reduzida
para prestar auxlio a mulheres em situao de pobreza. Todavia, no pouco frequente que
as municipalidades forneam recursos ou at mesmo um apoio tcnico, para implantao e
estabelecimento do programa de moedas sociais via emprstimo de materiais, de locais, etc.,
como pode ser observado em algumas localidades da Argentina, da Frana ou do Reino
Unido (BLANC. 2006-c. p. 187).

145

5.2. PERFIS ORGANIZACIONAIS

Tomando como referncia os propsitos e motivaes, bem como o conjunto das
regras organizacionais mais relevantes, Jrme Blanc classifica os programas de moedas
sociais em cinco grandes perfis, que representam tipos ideais de perfis nos quais as diversas
experincias com moedas sociais podem ser enquadradas com maior ou menor identificao.
Como ressalta o autor, essa lista no exaustiva, uma vez que certamente existem inmeros
tipos intermedirios de programas e que alguns programas podem misturar caractersticas de
mais dois tipos de perfil (BLANC. 2006-c. p. 187-195). Os critrios utilizados por Blanc,
entretanto, criam uma grade de referncia que contribui para viabilizar a comparao entre os
diferentes programas de moedas sociais.
5.2.1. Ajuda mtua e relaes de convivncia

Os programas que se encaixam no primeiro perfil enfatizam a importncia da ajuda
mtua e o fortalecimento das relaes de convivncia. Para seus participantes, os laos
sociais so mais importantes do que os bens. Dessa maneira o tamanho das experincias
bastante restrito e no h profissionalizao, embora possam, em algumas situaes, ser
encontrados semiprofissionalizao endgena. Blanc organiza as principais caractersticas
deste perfil na forma do Quadro 6 abaixo.
Quadro 6 Perfil 1: Ajuda mtua e convivencialidade
Objetivo principal Socializao: reinsero das trocas em laos sociais
Modo de construo da solidariedade Reciprocidade das trocas
Usurios Indivduos
Dimenso (variedade mnima de
atividades disponveis e nmero de
participantes)
Restrita e pequeno
Especializao da produo e oferta de
bens e servios
Pouca, definida por hobbies e competncias bsicas
adquiridas fora do programa.
Capacidade da remunerao salarial em
moeda interna
Impossvel
Tipo de crdito e modo de emisso
monetria
Emisso automtica no momento da troca sob a forma de um
crdito personalizado
Modo de garantia da moeda interna Nenhuma reserva. Baseado na confiana no grupo
146

Forma monetria Moeda multilateral (escritural no bancria)
Moedas utilizveis Somente a moeda local (trocas monomonetrias)
Grau de convertibilidade da moeda
social
Inconvertibilidade total (no h entrada, nem sada de moeda
de curso legal)
Grau de substituibilidade externa dos
bens e servios trocados internamente
Baixa (bens e servios inacessveis no exterior ou bens e
servios acessveis, mas de baixo potencial de substituio,
por serem dotados de uma forte carga de relao pessoal ou
acessveis a um custo proibitivo)
Exemplos SEL francs, Time banks britnicos, Banche del Tempo
italianos
Fonte: BLANC. 2006-c. p. 188

5.2.2. Atendimento s necessidades de consumo

Os programas do segundo perfil enfatizam o atendimento s necessidades de
consumo, embora mantenham tambm os propsitos de ajuda mtua e do fortalecimento das
relaes de convivncia. Neles, o leque de bens e servios acessveis ampliado, por sua
abertura a profissionais externos. Esses programas podem ser razoavelmente grandes em
termos de quantidade de participantes e em geral incluem a possibilidade de uma troca
bimonetria, de modo que os profissionais que participam do programa possam pagar custos
operacionais e tributos referentes s suas atividades comerciais. Blanc organiza as principais
caractersticas deste perfil na forma do Quadro 7 abaixo.
Quadro 7 Perfil 2: Atendimento s necessidades de consumo
Objetivo principal Cobertura complementar das necessidades de consumo final.
Modo de construo da solidariedade Reciprocidade das trocas e satisfao das necessidades.
Usurios Indivduos e empreendimentos profissionais externos, com
atuao no circuito econmico comunitrio
participantes)
Mdia e amplo.
bens e servios
Pouca, para os indivduos e maior para os empreendimentos
profissionais externos.
moeda interna
Impossvel.
monetria
Emisso automtica no momento da troca sob a forma de um
crdito personalizado.
147

Modo de garantia da moeda interna Nenhuma reserva. Baseado na confiana no grupo.
Forma monetria Em maior frequncia, moeda multilateral (escritural no
bancria) ao invs de moeda manual complementar.
Moedas utilizveis Moeda local e moeda de curso legal (trocas bimonetrias) para
que os profissionais possam arcar com as despesas externas
social
Inconvertibilidade total (no h entrada, nem sada de moeda
de curso legal).
De mdio a forte (bens e servios acessveis no exterior, bens
e servios inacessveis no exterior e bens e servios acessveis
no exterior, mas de baixo potencial de substituio, por serem
dotados de uma forte carga de relao pessoal ou acessveis a
um custo proibitivo).
Exemplos LETS anglo-saxnicos e Talent e Tauschringr alemes.
Fonte: BLANC. 2006-c. p. 189.

5.2.3. Valorizao de competncias

Os programas do terceiro perfil enfatizam a valorizao das competncias individuais,
ao considerar os dois lados do prossumidor (produtor e consumidor) e viabilizar a
transformao dos indivduos em semiprofissionais endgenos, mantendo cumulativamente
com os propsitos de ajuda mtua e do fortalecimento das relaes de convivncia da
satisfao das necessidades de consumo complementar. Blanc organiza as principais
Quadro 8 Perfil 3: Valorizao de competncias
Objetivo principal Valorizao das capacidades produtivas pessoais, colocando
em prtica, simultaneamente, as duas faces do prossumidor.
Modo de construo da solidariedade Valorizao das competncias individuais.
Usurios Particulares e profissionais endgenos.
participantes)
Mdia e amplo.
bens e servios
Intensa, determinada pelas competncias ressaltadas na face
produtiva do prossumidor e na presena de semiprofissionais
endgenos, trabalhando unicamente para o programa.
moeda interna
No, pois os produtores so individuais: possibilidade de
empresas individuais, mas no sociedades empresariais.
148

monetria
Emisso a priori e centralizada, por um crdito na adeso. No
entanto, h outras possibilidades, na prtica, de aumentar os
crditos durante o desenvolvimento de atividades.
Modo de garantia da moeda interna Nenhuma reserva. Baseado na confiana no grupo.
Forma monetria Moeda complementar manual ao invs de moeda multilateral
Moedas utilizveis Somente moeda local (trocas monomonetrias)
social
Princpio da inconvertibilidade do dinheiro atenuado, com a
possibilidade de transferncias para o interior.
De mdio a forte (bens e servios acessveis no exterior, bens
e servios inacessveis no exterior e bens e servios acessveis
no exterior, mas de baixo potencial de substituio, por serem
dotados de uma forte carga de relao pessoal ou acessveis a
um custo proibitivo).
Exemplos Club de Trueque argentino

5.2.4. Exerccio de prticas solidrias

Os programas do quarto perfil, alm dos propsitos dos perfis anteriores, aparecem
como sendo o desvio de uma parte fluxo de recursos do circuito monetrio clssico para
direcion-lo a um conjunto de atividades e de prticas que os organizadores identificam como
originrias de diferentes formas de solidariedade: atividades de ajuda mtua, associativas,
cooperativas, sem finalidade lucrativa ou com finalidade de lucros para empreendimentos
controlados por empresas e organizaes sociais, com as caractersticas organizadas por
Blanc na forma do Quadro 9 abaixo.
Quadro 9 Perfil 4: Exerccio de prticas solidrias
Objetivo principal Dinamizao de atividades especficas, sem fins lucrativos.
Modo de construo da solidariedade Desenvolvimento de atividades coletivas, solidrias e de
empresas sem fins lucrativos.
Usurios Indivduos, profissionais e entidades pblicas.
participantes)
Muita e ampla.
bens e servios
Intensa, determinada pelo quadro das atividades existentes.
149

moeda interna
Sim, mas como parte marginal das remuneraes (e.g. abonos,
gratificaes, etc.).
monetria
Emisso como gratificao ou recompensa (por exemplo, por
trabalho voluntario ou por um consumo responsvel) como
ajuda social, ou como crdito para projetos, dentre outros.
Modo de garantia da moeda interna Cobertura parcial ou total da moeda interna por reservas em
moeda de curso legal.
Forma monetria Moeda complementar tipo escritural ao invs de manual.
Moedas utilizveis Possibilidade de trocas bimonetrias (moeda interna e moeda
nacional).
social
Converso possvel, tanto de fora para dentro como de dentro
para fora, controlada pela incidncia de taxa.
Mdio (bens e servios acessveis no exterior, porm de modo
mais oneroso).
Exemplos Projeto Sol francs, e projeto Libra italiano.
Nessas experincias desse tipo, a moeda interna distribuda aos beneficirios
segundo critrios pr-determinados e sempre que possvel em contrapartida a uma reserva em
moeda nacional e pode ser utilizada em negociaes entre os indivduos e semiprofissionais
endgenos com as empresas e outras organizaes participantes do circuito econmico
comunitrio, de acordo com os critrios de solidariedade e responsabilidade social pr-
estabelecidos. A moeda interna recebida pode ser reutilizada no circuito econmico
comunitrio ou reembolsada em moeda nacional. A constituio de reservas tem por objetivo
assegurar esse reembolso. Pelo menos dois projetos atualmente adotaram esse modelo para
experimentao, o Projeto SOL (WHITAKER; DELLILE. 2006), na Frana, e o Projeto
Libra (AMATO. 2006). O sucesso do programa envolve pelo menos dois grandes esforos.
O primeiro, relacionado busca de empresas de credibilidade para aderir ao sistema em troca
da divulgao de seus nomes vinculados a aes de solidariedade e a um programa
importante de responsabilidade social. O segundo referente gesto do sistema e a
necessidade de fundos para a contabilidade, dada a complexidade do projeto.
5.2.5. Desenvolvimento local solidrio

Os programas do quinto perfil mantm a forma ambgua de um sistema fechado,
formulado para ser aberto e autorizador do microfinanciamento de projetos que sejam
produtivos individuais ou projetos de infraestruturas coletivas. A moeda complementar e as
150

transaes podem ser realizadas com empresas e profissionais exgenos e so realizadas com
uma combinao de duas moedas, a moeda social circulante local e a moeda de curso legal.
Para dar maior confiana ao sistema, existe a possibilidade de adquirir moeda social pagando
com moeda de curso legal e de trocar moeda social por moeda de curso legal, sendo que esse
movimento controlado pela aplicao de uma taxa. O desenvolvimento das atividades
relacionadas ao crdito para microfinanciamento realizado em parceria com uma instituio
financeira autorizada. Dois exemplos de experincias que adotaram esse modelo so o Banco
Palmas, de Fortaleza, (FERREIRA; MOERS. 2006), no Brasil, e o projeto Regio na regio de
Chiemgau (KENNEDY. 2004 e 2006) na Alemanha. As principais dificuldades das
experincias desse tipo so a complexidade do trabalho, a dimenso mnima em termos de
variedades de produtos e do nmero de participantes e a necessidade de desenvolvimento da
confiana no uso da moeda social circulante local, que requer tempo e experimentao. Em
contrapartida, uma grande vantagem a possibilidade de concesso de crdito tanto em
moeda de curso legal como em moeda social circulante local. Blanc organiza as principais
Quadro 10 Perfil 5: Desenvolvimento local solidrio
Objetivo principal Desenvolvimento de uma rede local de microempreendedores
educados para a autonomia e solidariedade locais, bem como
desenvolvimento de infraestruturas coletivas.
Modo de construo da solidariedade Desenvolvimento local territorial
Usurios Indivduos, profissionais endgenos, visando tambm a uma
atividade externa, e profissionais exgenos, desenvolvendo
igualmente uma atividade interna.
participantes)
Muita e amplo.
bens e servios
Intensa, determinada pelas atividades iniciais de profissionais
exgenos e pelas competncias que orientam o projeto dos
semiprofissionais endgenos.
moeda interna
Sim, como parte apenas dos salrios pagos em moeda externa.
monetria
Emisso proporcional s demandas de crdito para os projetos
de atividade produtiva (crdito de investimento) e s
demandas de converso de moeda nacional em moeda local.
Modo de garantia da moeda interna Cobertura parcial ou total da moeda local com reservas em
moeda nacional.
Forma monetria Moeda complementar sob a forma manual com possibilidade
151

de moeda escritural bancria ou no bancria.
Moedas utilizveis Moeda local e moeda nacional (trocas bimonetrias)
social
Converso possvel, tanto de fora para dentro como de dentro
para fora, controlada pela incidncia de taxa.
Intenso (bens e servios acessveis no exterior)
Exemplos Banco Palmas em Fortaleza, Brasil, e Regio em Chiemgau,
Alemanha.
Como os perfis relacionados por Blanc no so exaustivos h programas que
eventualmente no se enquadram adequadamente em nenhum dos perfis acima. Qualquer
que seja a configurao dos programas de moedas sociais, preciso que cada um dos
envolvidos possa participar da constituio e da modificao das regras internas de
estruturao, organizao e funcionamento. O sentimento de pertencer ao grupo social
construdo simultaneamente por laos preexistentes constituio do grupo (por exemplo,
pertencer a um mesmo bairro e s mesmas atividades associativas) e por novos laos criados
pelas sucessivas trocas, nos quais membros se envolvem dentro do programa e tambm pelas
discusses a respeito das escolhas relevantes a respeito dos propsitos das moedas sociais e
das regras monetrias e do espao deliberativo interno para realizao dessas escolhas.
A proximidade espacial tem como virtude assentar e reforar uma proximidade
relacional, instituindo por a os valores do grupo e os fundamentos do circuito econmico
comunitrio. No entanto, ao fazerem suas escolhas para definir as regras do programa, os
participantes devem pensar estrategicamente, avaliando os efeitos das suas decises sobre os
pontos de vista de dois extremos, pois, como os exemplos a seguir demonstram esse exerccio
muito importante. Em geral, os programas de moedas sociais, devem escolher, entre de um
lado uma grande variedade de bens e servios, associada incluso de parcerias profissionais
e apresentando, assim, uma dissoluo dos objetivos de transformao da natureza das trocas,
e de outro um tamanho e uma diversidade de trocas reduzida, apresentando ao contrrio, um
risco de formar apenas um grupo pequeno, com limitada capacidade de atrair novos
membros.
Se as regras permitem o fcil acesso s moedas sociais, corre-se o risco de dissoluo
dos objetivos e propsitos do sistema, por outro lado, se as regras monetrias forem muito
estritas, o programa ficar restrito aos exclusivamente aos membros participantes, fechando-
152

se aos fluxos monetrios externos e correndo o risco de estagnao. No que se refere
relao entre a moeda social circulante local e a moeda de curso legal, quanto maior a
possibilidade de conversibilidade, maior poder ser o distanciamento das prticas de
mercado, em contrapartida, porm, maiores sero os riscos de arbitragens. Por sua vez, com a
evoluo do sucesso dessas experincias, o desenvolvimento endgeno e sustentvel por elas
alcanados, deve conduzir necessidade do desenvolvimento de um sistema de crdito para
projetos produtivos no circuito econmico comunitrio e a soluo para essa demanda pode
passar necessariamente por uma moeda complementar, que se integre ao sistema financeiro
tradicional, ainda que esta seja uma moeda social circulante local de carter multilateral.

5.3. DECISES ESTRATGICAS

claro que a criao de uma nova moeda com fundamento na lgica cidad, que seja
amplamente utilizada por comunidades locais, requer tempo, trabalho rduo, uma quantidade
considervel de recursos, decises organizacionais e, sobretudo, disciplina. Contudo, essa
possibilidade existe e os grupos comunitrios podero achar vlido aplicar esforo na
empreitada (SOLOMON. 1998. p. 87). No seu estudo sobre as experincias com moedas
locais nos Estados Unidos, Lewis D. Solomon analisa a possibilidade da criao de uma
moeda local vivel no vinculada ao dlar americano (Local currency not pegged to the U.S.
Dollar) e conclui que a iniciativa de criao de sistemas monetrios descentralizados
apresenta perspectivas excitantes (1996. p. 70-87).
Como a populao e as comunidades locais no estariam exclusivamente merc do
efeito de emisses excessivas por parte do governo, causando inflao, ou do efeito das altas
taxas de juros para controlar a inflao, bem como de outros efeitos restritivos da poltica
monetria adotada pelo banco central sobre a economia local, esta teria a possibilidade de
florescer e desenvolver-se de maneira sustentvel (1996. p. 87). Esta seo registra a anlise
de Lewis D. Solomon a respeito de quatro questes estratgicas em torno das quais gravitam
as decises organizacionais a serem tomadas pelos organizadores dos sistemas de moedas
sociais circulantes locais: (1) como lastrear a moeda local; (2) quem ser o emissor; (3) como
ser o relacionamento entre o projeto e o sistema bancrio.
153

5.3.1. Como lastrear a moeda local

Como bem reconhece Solomon, lastrear a moeda local fundamental para assegurar a
confiana no sistema de moedas sociais circulantes locais. O lastro pode oferecer proteo
contra fraudes e contra a tendncia desvalorizao da moeda local por excesso de emisso.
Alm disso, se a moeda tambm circular fora da comunidade, para a aquisio de bens e
servios produzidos externamente ao circuito econmico comunitrio oferecendo uma base
de trocas relativamente estvel, o lastro pode viabilizar a convertibilidade ou resgate em
moeda de curso legal nessas trocas externas.
A necessidade de lastrear a moeda local est relacionada com o adequado desempenho
de suas funes como unidade de conta ou medida de valor nas negociaes. O ideal, quando
se trata de uma moeda alternativa, que o lastro possa ser to universal quanto possvel e no
esteja sujeito a variaes de valor para cima ou para baixo, para que se possa estabelecer um
senso de segurana e estabilidade. Os organizadores devem, assim, determinar qual o padro
de valor a ser adotado.
Em conformidade com o que registra Solomon, uma moeda local pode ser lastreada de
uma das seguintes formas quando no se tratar de moeda escritural multilateral no bancria
(sistema de compensao recproca de crditos) e no for lastreada por moeda de curso legal,
ou por algum tipo de vnculo com a moeda de curso legal: (a) por uma nica commodity
universal, como o ouro; (b) por uma nica commodity que tenha particular importncia para a
moeda local, como a madeira, que largamente comercializada no comrcio local; (c) por um
padro de valor composto de commodities, baseado em uma cesta de commodities a preo de
mercado, planejada para ser estvel e apoltica (SOLOMON. 1996. p.70-71).
Aps analisar esses possveis mecanismos de reserva, Solomon concluiu que, para
conferir confiana ao valor de uma moeda alternativa localmente emitida, lastreada ou no na
moeda de curso legal, parece essencial a existncia de algum tipo de mecanismo de resgate.
Que sistema de reserva (moeda de curso legal, ouro, uma commodity local, ou uma cesta de
commodities), prevaleceria ou seria mais adequado, permanece sendo uma incgnita. No
nenhuma surpresa que o ouro, diante de sua importncia histrica e contnua servibilidade
para a funo, assim como por sua tangibilidade, apresente algumas vantagens, como
ferramenta de resgate (SOLOMON. 1996. p.76-77).
Contudo, dois pontos so praticamente certos, a partir do estudo de Solomon sobre as
formas de lastrear as moedas locais. Primeiro, a competio entre os emissores pode revelar
154

qual sistema de resgate assegura de melhor forma a confiana do pblico frente s
circunstncias concretas, ao sistema jurdico e o meio ambiente socioeconmico. Segundo, o
emissor dever lastrear sua moeda em ativos que representem valor na cadeia de produo e
distribuio (como por exemplo, ativos destinados ao mercado) ou ativos que possam ser
liquidados em pequenos valores. No aconselhvel que um emissor use bens imveis ou
equipamentos de produo de alto valor agregado, mas de baixa liquidez como reserva para
sua moeda (SOLOMON. 1996. p. 77).
Os itens a seguir contm as observaes registradas por Solomon sobre as possveis
formas de lastrear as moedas locais, no vinculadas ao dlar americano, com a finalidade de
que tornar evidente o carter convencional (ou contratual) das decises organizacionais e a
necessidade de ponderaes sobre vantagens e desvantagens que envolvem cada forma pelas
quais as moedas locais podem ser lastreadas. Adicionalmente, o exerccio que Solomon
realiza sobre a matria, ao abordar os mecanismos de funcionamento do sistema de emisso,
serve para demonstrar que h, sim, a possibilidade do estabelecimento de formas criativas e
variadas de lastro em programas de moedas sociais circulantes locais.
(a) Moeda lastreada em ouro
So muitas as vantagens da utilizao do ouro enquanto reserva de valor para uma
moeda local.
55
Primeiro, ele possui uma elevada relao valor-peso, o que o torna de
relativamente fcil transporte. Segundo, ele de fcil subdiviso e rearranjo. Finalmente,
relativamente fcil medi-lo e verificar sua autenticidade. No entanto, existem ainda muitas
desvantagens para sua utilizao como reserva de valor de uma moeda local moderna. O
poder de compra do ouro depende da interao entre a oferta e a demanda por uma substncia
de relativamente pouca importncia industrial, que circula principalmente com propsitos
monetrios. A produo mundial tem pouca ou nenhuma relao com a produo mundial de
outras commodities. O valor do ouro pode variar enormemente no perodo de alguns anos e
seu poder de compra sofrer flutuaes repentinas e violentas. Alm disso, o valor do ouro
flutua bastante em relao ao de outras commodities. Se a ideia da moeda local se propagar,
pode no haver ouro suficiente para servir como reserva quantidade de moeda necessria
para atender aos requisitos formais do atual mundo dos negcios. Ou seja, pode haver uma
escassez de ouro, em escala mundial para servir de lastro a moedas locais (SOLOMON.
1996. p. 71).

55
Registra-se que o sistema Liberty Dollar, nos Estados Unidos, objeto do item 5.2.2 deste trabalho, utiliza
metais preciosos (ouro e prata) como lastro para a moeda local.
155

(b) Moeda lastreada em commodity nica de base local
Uma organizao pode querer criar uma moeda local baseada em um servio ou em
uma mercadoria (commodity) especfica produzida por determinada comunidade, provendo
assim, em parte, o crdito necessrio para financiar sua produo. Nessa situao a
estabilidade do sistema depender da abundncia relativa dessa commodity na comunidade.
Por esse motivo, ao contemplar uma nica commodity como reserva, o programa de moedas
sociais deve escolher, por razes lgicas, uma commodity que seja produzida pela prpria
comunidade. Caso contrrio, a estabilidade do sistema monetrio local depender de
atividades de trocas envolvendo outras commodities que no so produzidas pela comunidade
a que se refere, e no da abundncia relativa da commodity selecionada na comunidade
(SOLOMON. 1996. p. 71-72).
Ao longo da histria, diferentes comunidades em diversas pocas utilizaram variadas
commodities como moeda e tambm como lastro para suas moedas, sendo que,
frequentemente, mais de um tipo de moeda foi utilizado, simultaneamente, dentro de uma
mesma comunidade. Alm disto, tambm com frequncia, a commodity usada como moeda
era consumvel, como no caso do tabaco. O uso de uma commodity consumvel tambm se
presta como um meio de controlar o volume de moeda criada e assim a inflao. A utilizao
de produtos como moeda, a exemplo de gros, tem uma conotao bastante moderna, pois a
quantidade de moeda criada reflete o volume de atividade econmica da comunidade.
Adicionalmente, como os gros so produtos de uso comum, tambm podem ser utilizados
para medir a necessidade da comunidade (SOLOMON. 1996. p. 72).
Como Solomon observa, no entanto, a produo de gros e de outros produtos
agrcolas pode variar amplamente e, portanto, sofrer grandes oscilaes de valor. Isso
significa que o valor de uma nica commodity consumvel, como os gros, est sujeito a
influncias frequentes de condies transitrias, como fenmenos climticos, e a sua
comercializao pode ser facilmente manipulada por grandes comerciantes e pelos governos.
A possibilidade de utilizao de gros como lastro para as moedas locais apresenta outras
duas desvantagens: (1) perecvel, o que torna difcil a sua estocagem por perodo muito
longo de tempo; (2) tem um baixo valor mensurado por unidade de peso (SOLOMON. 1996.
p. 72).
Solomon examina, ento, outra possibilidade contempornea para lastrear as moedas
locais nas comunidades americanas, consistente na utilizao de recursos florestais,
156

especificamente madeira, como commodity de reserva. Diferentemente dos gros, a taxa de
crescimento das florestas permanece estvel, independente do tempo, por causa de seu
profundo enraizamento, e da resistncia ao calor e ao tempo frio. Fogo e vento, embora
representem um perigo natural para as rvores, formam apenas um pequeno percentual de
perda; certamente menor que o crescimento das florestas. Os inimigos mais vorazes so os
seres humanos, que depredam as florestas em busca de madeira e energia. O uso das florestas
como lastro oferece um grande nmero de vantagens. Uma reserva de valor assim aumentaria
o valor das rvores ainda no derrubadas, ajudando a aumentar a conscincia e o sentimento
ecolgico de preservao do meio ambiente, contribuindo para o estabelecimento um sistema
adequado de gerenciamento de florestas (SOLOMON. 1996. p. 72).
Sob uma perspectiva ecolgica, portanto, como afirma Solomon, a madeira representa
uma fonte renovvel de energia que pode ter uma multiplicidade de aplicaes. Por exemplo,
ela usada em construes, pode ser transformada em plstico, serve como fonte de
alimentos (nozes e frutas), alm de ser uma fonte renovvel de energia. Restos de madeiras
florestais, especificamente, provenientes de madeira morta, podre, madura demais, rvores
muito cheias, podem ser convertidos de maneira eficiente em energia no poluente. Alm
disso, a madeira contm enxofre, fonte primria de poluio pelo carvo. Utilizando a tcnica
correta, a madeira pode produzir calor, gs, e eletricidade com um custo competitivo em
relao a outras formas de energia (SOLOMON. 1996. p. 72).
Mais especificamente, argumenta Solomon, existe a possibilidade de utilizao de
florestas como reserva de moeda baseada em madeiras obtida pelo corte de sobras do que se
chama nos Estados Unidos de cordwood (madeira de corda), um tipo de madeira que
representa uma forma de commodity localmente produzida em um grande nmero de reas
naquele pas, como no leste do Massachusetts, por exemplo. Para satisfazer a qualquer
demanda de resgate em espcie por parte dos detentores da moeda local, o emissor poderia
adquirir, efetivamente comprando e estocando, a cordwood na quantidade que fosse
necessria. No entanto, mais provvel que o emissor opte por fazer contratos de opes com
dealers da commodity. Por meio desses contratos, os dealers se comprometem a entregar ao
emissor um lote padro de madeira virgem verde por um preo pr-fixado. Caso o emissor
no possua a quantidade suficiente de moeda de curso legal, para resgatar a moeda, ele
poder exercer a opo e comprar a cordwood. O contrato de opo garantiria que dentro de
um nmero especfico de dias o dealer entregaria os lotes de madeira de uma determinada
rea geogrfica e o emissor realizaria o pagamento integral na entrega, em moeda de curso
157

legal ou moeda social previamente especificado, conforme a escolha do dealer. Outro acordo
entre eles poderia resolver o problema de inadimplemento, no caso de um dealer no honrar
ou no conseguir honrar o contrato devido ao alto preo da madeira na ocasio. Caso o dealer
no tenha condies de atender demanda do emissor, ele pagaria a este, por exemplo, 20%
(ou algum outro percentual combinado) do preo de compra da madeira, sobre a qual foi
garantida a opo (SOLOMON. 1996. p. 72).
Porm, como o prprio autor admite, apesar da aparente sofisticao de utilizar a
cordwood como uma commodity de reserva, a proposta possui um grande nmero de
desvantagens. Ela pode promover a especulao em terras florestais inflacionando o preo
dessas terras, e propagar o corte indiscriminado de corte de madeira. Alm destas
possibilidades, existem ainda trs obstculos: (1) no h uma homogeneidade no
fornecimento de cordwood; (2) existe uma carncia de fornecedores confiveis de cordwood;
(3) no existem mercados futuros para a cordwood. Alm disto, o preo dessa commodity
segue aproximadamente as flutuaes no preo do petrleo. Por causa da OPEP (Organizao
dos Pases Produtores de Petrleo), o preo do petrleo no comercializado livremente, nem
no mercado vista, nem em mercados futuros (SOLOMON. 1996. p. 73).
Solomon segue examinando outra possibilidade. Agora a de que alguma fonte de
energia, de preferncia renovvel, seja utilizada como lastro. Fontes renovveis de energia
podem ser transformadas em eletricidade e medidas em quilowatts/hora. A moeda-papel pode
ser lastreada em produo de energia renovvel, considerando a unidade de medida de
produo de energia, chamada quilowatt/hora
56
. O proprietrio de um gerador de energia
eltrica, por exemplo, uma organizao comunitria, que produza energia a partir de fontes
localmente disponveis, pode servir como emissor da moeda local, a qual pode se apresentar
sob a forma de um vale ou uma nota de papel, que seja equivalente a um determinado nmero
de quilowatt/horas a ser fornecido em uma determinada quantidade de tempo (SOLOMON.
1996. p. 73-74).
O proprietrio do gerador de energia pode emitir os vales ou as notas recebendo em
troca a moeda de curso legal e utilizar o dinheiro recebido para comprar e instalar geradores
de eletricidade a partir de fontes renovveis de energia. O produto agregado de energia
gerada por esses geradores delimitaria o valor das notas emitidas e o valor disponvel para

56
Nesse sentido, registra-se que, embora no lastreada em energia, o programa The WAT-System, que funciona
no Japo desde 2000, utiliza como unidade de conta 1WAT, cujo valor corresponde a 1kWh de energia eltrica
cobrado dos cidados nas contas das companhias de eletricidade.
158

resgate em cada perodo. A organizao comunitria emitiria os vales no valor equivalente
produo de energia, resguardando-se, assim, contra uma emisso excessiva e a
desvalorizao monetria dela decorrente. Alm disso, o detentor dos vales de energia ficaria
posteriormente protegido contra aumentos em taxas de energia. O emissor ofereceria os vales
para venda no preo da tarifa de eletricidade vigente. Por exemplo, se a tarifa local de
eletricidade for 10 dlares por quilowatts/hora (kWh), cada vale, inicialmente lastreado no
dlar, compraria 10 quilowatts/hora de eletricidade para consumo posterior. As cdulas
poderiam ser oferecidas nos valores de 10, 50 e 100 unidades (SOLOMON. 1996. p. 74).
Uma moeda alternativa baseada em energia fornece uma srie de vantagens
ecolgicas e humanas. A energia seria produzida localmente e proveniente de fontes
renovveis. Alm disto, um sistema de energia renovvel democrtico dentro de uma
comunidade, porque cada indivduo pode possuir uma pequena e renovvel fonte de energia
para satisfazer a suas necessidades individuais ou s necessidades de terceiros. Existem ainda
vantagens de ordem anti-inflacionrias. O volume de vales denominados em energia a ser
criado reflete diretamente a capacidade instalada de geradores de energia eltrica, que, por
sua vez, est ligada a atividade econmica da comunidade. Ao correlacionar a quantidade de
moeda local com a atividade econmica da comunidade deve proteg-la da espiral
inflacionria, resultante de um excesso de oferta de papel-moeda (SOLOMON. 1996. p. 74).
A eletricidade gerada por uma fonte de energia renovvel comunitria pode ser
distribuda por meio da rede de distribuio j existente das companhias de eletricidade,
gerando caixa para a organizao comunitria. Nesse sentido, a legislao federal americana
(Public Utility Regulatory Policy Act PURPA of 1978), admite a possibilidade da compra
de energia por um preo justo e razovel, de indivduos ou um grupo de pessoas que
possuam, individual ou coletivamente, geradores de energia eltrica provenientes de vrias
fontes, incluindo fontes renovveis de energia. Nesses casos, o vendedor de energia
renovvel deve ter uma pequena unidade de produo de energia renovvel, mais
especificamente, de energia solar, elica, de reciclagem de lixo ou de energia geotrmica, que
tenha uma pequena capacidade de produo. O comprador da energia poderia pagar pela
energia em moeda de curso legal ou na moeda local. O fornecedor da utilidade tambm
poderia concordar em aceitar a moeda alternativa emitida pela organizao comunitria
geradora de energia como pagamento pelas contas de energia dos consumidores,
quilowatt/hora por quilowatt/hora. Por sua vez, a organizao emissora, tambm poderia
tambm funcionar como entidade de resgate dos vales, com base em seus rendimentos como
159

proprietria da geradora de energia de fonte renovvel que gera eletricidade (SOLOMON.
1996. p. 74-75).
Uma moeda baseada em energia lastreada em gerao de energia de fontes no
renovveis, por outro lado, tambm sofre grandes desvantagens. Assim como no caso da
madeira, os preos da OPEP fixam o preo do petrleo, que por sua vez tem impacto no
preo da energia, incluindo a eletricidade, que nos Estados Unidos gerada a partir do
petrleo. As polticas federais de energia atuais, tambm subsidiam a produo de fontes de
energia centralizadas. Uma futura remoo desses subsdios (ou a proviso de subsdios ou de
produo de energia renovvel ou de conservao de energia) tornariam os pequenos
geradores de energia de fontes renovveis mais competitivos de forma geral, com os grandes
geradores centralizados de fontes no renovveis de energia. Em outras palavras, uma
mudana nas polticas pblicas federais facilitaria a utilizao de fontes renovveis de energia
eltrica, como reserva da moeda local (SOLOMON. 1996. p. 75).
(c) Moeda Lastreada em Cesta de Commodities
Por ltimo, Solomon, analisa a possibilidade de cesta de commodities como
mecanismo de reserva a ser utilizado como lastro
57
. Nesse caso, o emissor deve lastrear a
moeda local, no todo ou em parte, com uma cesta de commodities, cujo valor histrico dos
aumentos reflita (ou exceda) a taxa de inflao no pas. Para assegurar que a commodity no
teria uma influncia desestabilizadora resultante de flutuaes nos preos, a cesta conteria
certa variedade de commodities. Uma cesta de commodities costuma ser mais estvel que
qualquer um dos seus componentes. A estabilidade da cesta pode ser ainda ampliada pela
escolha de uma mistura de commodities e a atribuio de pesos para cada commodity de
forma a assegurar a estabilidade do poder de compra da cesta ao longo do tempo
(SOLOMON. 1996. p. 75).
O emissor deve, primeiramente, escolher a lista de commodities, entre 3 a 12, a serem
includas na cesta que define o valor da moeda. O emissor deve escolher commodities para as
quais existem mercados internacionais j desenvolvidos. Em seguida, o emissor deve definir
o peso que cada commodity ter dentro da cesta. Com esse objetivo, o emissor poder fazer
uma simulao por computador com os preos reais nos ltimos trinta anos, a fim de que
sejam includas vrias alteraes significativas de preo, como as dos preos de petrleo em
pocas de crise e as dos preos do ouro, nos anos 70. Resumindo, o ideal que o emissor

57
Registra-se que o Projeto Constante, nos Estados Unidos, objeto do item 6.1 deste trabalho, utilizava uma
cesta de commodities como lastro para a moeda local.
160

escolha uma cesta de commodities cujo valor de compra tenha se mantido estvel (ou
constante) ao longo dos anos (SOLOMON. 1996. p. 75).
Embora a estocagem de commodities seja cara e impraticvel para uma grande
variedade de itens, como bem observa Solomon, no existe a necessidade de mant-los
fisicamente, por causa da proliferao de mercados futuros organizados. Os mercados vista
e futuro de commodities so diariamente determinados em leilo aberto, pela lei da oferta e
da procura. Assim, ser necessrio que o emissor de uma moeda local lastreada por uma cesta
de commodities detenha apenas contratos futuros nestas commodities. Um futuro contrato de
commodity aquele no qual um comprador concorda em aceitar a entrega, por um
determinado preo, de uma quantidade especificada de commodities em uma data futura,
previamente acertada.
Apesar das vantagens oferecidas pela cesta de commodities, vrias questes
permanecem no resolvidas. Primeiro, questiona-se o que ocorreria se um colapso ocorresse
no mercado de commodities. Segundo, qual a relevncia de uma cesta de commodities para
uma pequena comunidade (regio ou cidade) vida por um sistema monetrio independente e
estvel? Em outras palavras, como o emissor conseguir definir uma cesta de commodities
que reflita o crescimento da produtividade de uma economia local ao longo do tempo?
Terceiro, ser que o organizador de um sistema de moeda local possui o poder (ou a
autoridade) para mudar as commodities dentro de uma cesta e suas respectivas quantidades?
Para se resguardar contra esta possibilidade, o sistema deve adotar uma unidade de referncia
de valor, no passvel de discricionariedade, exceto em casos de extrema necessidade, em
relao a commodities que devem ser usadas e em que propores (SOLOMON. 1996. p. 76).
Uma ltima observao da Solomon a respeito do assunto refere-se ao fato de que a
gerao de juros e valores estveis de algumas moedas no mercado de fundos permite que o
emissor lastreie sua moeda local, no todo ou em parte, com a aquisio no mercado
monetrio de uma variedade de fundos, situados em diferentes naes (SOLOMON. 1996. p.
76). Assim, alm da cesta de commodities, uma moeda local, poderia ser lastreada pelo
investimento do emissor em mercados de fundos monetrios, baseados em um grande nmero
de moedas de pases econmica e politicamente estveis (na ocasio em que realizou seu
estudo, Solomon referia-se a moedas denominadas em marco alemo, franco suo e yen
japons). O investimento em mercados de fundos monetrios para lastrear a moeda, no todo
ou em parte, com ativos do mercado monetrio, permite que o emissor possa oferecer alguma
161

proteo contra a oscilao (valorizao ou depreciao) da moeda oficial do pas em que se
situa este emissor.
5.3.2. Quem ser a organizao emissora

No que se refere questo de quem ser o emissor da moeda, Solomon observa que
este no um assunto que seja discutido com muita frequncia (1996. p. 77). No entanto, a
estrutura e composio da organizao que emite, gerencia e regula a moeda local so
aspectos que devem ser levados em considerao, do mesmo modo que ocorre com inmeros
outros detalhes importantes para a implantao e desenvolvimento dos programas de moedas
sociais circulantes locais e com a necessidade de divulgao do projeto. Com base nas
observaes do autor sobre esses assuntos, registra-se a seguir os detalhes organizacionais
que devem ser levados em considerao.
(a) Detalhes organizacionais
Alm de pensar na forma da organizao e nos critrios de afiliao dos participantes,
o estabelecimento de uma organizao no lucrativa ou uma cooperativa para a emisso de
moedas locais envolve seis aspectos administrativos a seguir relacionados.
(1) Formar um grupo de trabalho temporrio;
(2) Listar os potenciais participantes e reuni-los para discutir o assunto, em encontros
pblicos e por meio de cartas;
(3) Formar a organizao, elaborar e aprovar um conjunto de regras aplicveis ao seu
funcionamento (regimento interno);
(4) Eleger uma diretoria que ser responsvel pela a operao da organizao e pelo
monitoramento e fiscalizao das atividades de emisso de moeda;
(5) Contratar um administrador, voluntrio ou remunerado, para coordenar as
atividades de impresso da moeda, de relaes pblicas e de propaganda, fazendo
acordos contratuais, mantendo os registros contbeis e se engajando na resoluo de
problemas;
(6) Publicar periodicamente (anualmente, mensalmente ou com frequncia maior),
uma lista de participantes afiliados, assim como informes sobre a evoluo do sistema.
(b) Estrutura organizacional e composio da entidade emissora
162

Nas discusses a respeito do tipo de organizao que dever assumir o papel de
entidade emissora de moedas alternativas, os defensores desses instrumentos argumentam
que as empresas com finalidade lucrativa so movidas por um mecanismo que as fazem agir
no sentido de alcanar a eficincia operacional, guiada por uma meta mais ou menos efetiva -
o lucro financeiro ou comercial. No entanto, tomando-se como referncia as concluses do
estudo realizado por Solomon, quando se trata de sistemas de moedas sociais circulantes
locais, uma cooperativa ou uma associao civil representativa da comunidade local sem
finalidades lucrativas oferece grandes vantagens (1996. p. 77).
Com a utilizao de uma estrutura cooperativa ou associativa sem fins lucrativos, o
pblico entender mais facilmente que a organizao emissora no tem a inteno de utilizar
a organizao em benefcio prprio, nem em benefcio de um grupo especfico de pessoas.
Ou seja, uma estrutura no lucrativa ou cooperativa, especialmente se for de livre adeso,
refora a funo social e ecolgica do sistema de moeda local. Assim, em vrias comunidades
do territrio, diversos sistemas de moedas sociais podem ser organizados e controlados pelas
comunidades em nvel local. Em princpio, para Solomon, a entidade emissora deve ainda
estar livre de qualquer regulamentao ou controle governamental, a no ser no que se refere
aos sistemas de controle e s regras de sigilo e regulamentaes aplicveis a todas as
organizaes no lucrativas ou cooperativas e s instituies comprometidas com a emisso
de moeda, para prevenir a tomada de deciso baseada em motivos polticos (1996. p.77).
Por lidar com temas como controle social e comunitrio e empoderamento dos
participantes do sistema, a organizao emitente deve ter uma estrutura democrtica,
permitindo que no apenas seus membros afiliados (produtores, comerciantes e prestadores
de servios locais), mas todas as demais organizaes sem fins lucrativos e pessoas residentes
na regio ou na comunidade em que se inserem os sistemas de moedas sociais circulantes
locais, possam discutir e votar em assuntos referentes aos direitos dos participantes e afetados
pelo uso da moeda local. Os participantes devem estabelecer os objetivos e as regras bsicas
para a emisso das moedas sociais e tambm eleger a diretoria que deve fiscalizar a emisso
de moeda (SOLOMON. 1996. p. 77).
(c) Planejamento financeiro
A organizao tambm deve cuidadosamente acessar e fornecer meios para cobrir
custos iniciais referentes implantao do sistema de moedas locais e os custos referentes s
despesas operacionais. Tambm importante que um plano de negcios seja criado, a fim de
163

permitir a expanso do programa com o menor custo possvel. Esses gastos incluem os custos
necessrios para registro e formalizao da organizao, a impresso da moeda, publicidade,
e tempo para que o sistema funcione adequadamente com um nmero ideal de participantes
locais (SOLOMON. 1996. p. 47-48).
As despesas gerenciais podem ser reduzidas pelo estabelecimento da sede na casa de
um dos participantes, enquanto os custos iniciais podem ser cobertos pela cobrana de uma
pequena contribuio inicial, ainda que simblica, de cada participante que recebe direitos de
voto na organizao. As tcnicas disponveis para bancar as despesas podem abranger,
exemplificativamente: (1) a fixao de taxas, tanto iniciais, de adeso ao sistema, como
peridicas a partir de ento; (2) a cobrana de uma taxa fixa para resgate ou convertibilidade
da moeda, com o objetivo de reduzir a tendncia de os detentores das moedas locais optarem
pelo resgate e pagarem pelos custos do lastro da moeda (SOLOMON. 1996. p.78-79).
(c) Desenho da imagem visual e impresso da moeda
Uma vez definidos os detalhes administrativos acima mencionados, um sistema de
moeda local deve providenciar um desenho da imagem visual da moeda. Embora no existam
receitas prontas para essa definio, a moeda pode se adequar, em grau considervel, em
tamanho e valores, s cdulas emitidas pelos bancos centrais. Contudo, ela deve ser
significativamente diferente dos dlares em cor, nos dizeres e nas imagens, para evitar, desde
o primeiro contato, qualquer confuso ou iluso de seus usurios com as cdulas da moeda
oficial (SOLOMON. 1996. p. 48).
Um bom design da moeda social pode levar a um aumento da credibilidade e de
participao no programa. A moeda social deve conter temas e motivos locais e, o mais
importante, que o seu tamanho e desenho evitem qualquer tipo de confuso com a moeda
nacional, para evitar o risco de se incorrer em contraveno ou ilcito penal. Ou seja, as
cdulas de moedas sociais no devem, em qualquer hiptese, se assemelhar s cdulas do
meio circulante. O mais adequado, portanto, dimensionar as notas de forma que elas sejam
menores que as da moeda oficial, tornando, inclusive, mais fcil guard-las na carteira.
possvel denominar as notas com diversos valores. No sistema que adota horas de trabalho,
como o Ithaca HOURS, deve-se denomin-las em valores proporcionais a 1 hora (2, 1, e ,
etc), e a rea de circulao da moeda deve ser previa e claramente estabelecida (SOLOMON.
1996. p. 48). Alm disso, como bem observa Solomon, a necessidade de que o programa
adote algumas medidas preventivas contra a falsificao a exemplo do que fazem os governos
164

e os bancos centrais com as cdulas e moedas que emitem. A delimitao de uma rea em que
a moeda local possa ser aceita desestimula a falsificao, especialmente fora da regio ou
comunidade comprometida com o seu uso (SOLOMON. 1996. p. 78).
Em relao impresso da moeda social, Solomon observa que as notas devem ser
durveis e flexveis, resistentes lavagem mquina, para desestimular a falsificao. O
tamanho deve ser diferenciado e um nmero de srie deve ser marcado em relevo, para torn-
lo sensvel ao tato. Um nmero de trs a cinco algarismos refora a ideia de que a moeda no
est sendo impressa de forma excessiva. Pode tambm ser interessante comear em um
nmero de srie intermedirio, pois comear do nmero 0001 pode passar a impresso de que
os primeiros usurios no se sintam como cobaias em uma experincia e no como
participantes de um processo j em desenvolvimento (SOLOMON. 1996. p. 48).
(d) Recrutamento de participantes (pessoas e unidades de negcios)
Para iniciar suas atividades de modo a tornar visvel a emisso da moeda local, a
entidade emissora dever promover o conceito e a educar o pblico sobre os propsitos e
motivaes do sistema ao recrutar as pessoas e empresas locais para participarem do
programa (SOLOMON. 1996. p. 79). Depois de desenhada a moeda, o emissor pode us-la
como instrumento de marketing para recrutamento de participantes. Nesse momento, so
realizadas reunies para esclarecer os propsitos do programa. Pode-se argumentar que,
como vrios moradores da comunidade encontram-se desempregados ou subempregados, em
vez de esperarem passivamente por programas sociais do governo, a participao da
sociedade local num programa de moedas sociais circulantes locais pode fazer toda diferena.
Pode-se tambm enfatizar a importncia do uso de uma moeda social que circule na
economia local, como instrumento para aumentar o poder de compra das pessoas na
comunidade e dos empreendimentos participantes, falando-se das vantagens decorrentes
dessa prtica. Os organizadores tambm aproveitam essa oportunidade para ajudar os
possveis interessados a identificarem mercadorias e servios que podem ser oferecidos em na
moeda local (SOLOMON. 1996. p. 48-49).
Aps compreenderem a importncia do programa, os membros da comunidade que
decidem participar, podem fazer uma contribuio inicial para cobrir custos iniciais e
operacionais. Pela contribuio, cada participante recebe o valor correspondente em notas da
moeda social, nos sistemas de moedas manuais, ou em crdito, em alguns sistemas de moedas
escriturais, com o qual ele ou ela pode comear a transacionar. Quando atingido nmero
165

suficiente de participantes, em torno de algumas dezenas, impressa uma lista com seus
nomes, o programa pode ser divulgado para comerciantes locais (SOLOMON. 1996. p. 49).
Qualquer negcio em busca de expanso ou com capacidade ociosa, pode se
beneficiar com a participao no programa. Os organizadores devem ajudar os comerciantes
a decidirem se devem entrar no programa e a estabelecer seus limites mximos de aceitao
da moeda local, evitando o problema de acmulo exagerado da moeda. Ressalta-se aqui que
os graus de aceitao variam de negcio para negcio e segundo os nveis de expanso
corrente e futuro. No entanto, em qualquer caso, necessrio comear devagar e o grande
benefcio que o programa traz economia local, que direcionar a riqueza produzida pela
comunidade para aumenta o poder de compra dos residentes tambm costuma ser sempre
enfatizado (SOLOMON. 1996. p. 49).
Adicionalmente, importante balancear os tipos de bens e servios que so oferecidos
pelos participantes. possvel que a oferta de certos servios como, por exemplo, a oferta de
aulas de computao, exceda a demanda. Nessa hiptese, pode ser necessrio limitar de
alguma forma limitar a diversidade de participantes, para evitar o excesso de oferta de um
mesmo bem ou servio, a fim de manter o nvel de satisfao. Por fim, tambm necessrio
manter o recrutamento de pessoas capazes de prover servios e produtos bsicos, como
comida e pequenos reparos domsticos, para aumentar a penetrao da moeda local
(SOLOMON. 1996. p. 51).
(e) Distribuio e controle da circulao da moeda social
A moeda local deve ser inicialmente emitida para os participantes afiliados e sua
circulao deve ocorrer apenas entre eles. Para tanto, os organizadores devem comear por
listar as empresas e prestadores de servio participantes, em um diretrio a eles destinado e
em propagandas contendo seus nomes (SOLOMON. 1996. p.79). A divulgao da lista dos
membros e dos produtos ou servios oferecidos contribui para tornar mais claras as vantagens
da participao de cada um. A organizao deve registrar o nome e o telefone de cada
participante, em nome de quem a moeda foi entregue nas distribuies diretas, assim como os
nmeros de srie da moeda papel que ficaram em seu poder. As notas mal impressas ou com
nmeros de sries repetidos devem ser destrudas e seus nmeros anotados em uma lista de
notas destrudas, enquanto as notas roubadas devem ter seus nmeros anotados em uma lista
de nmeros roubados (SOLOMON. 1996. p. 50-51). Algum tipo de controle da circulao da
166

moeda social deve estar previsto nas regras de funcionamento do programa, inclusive no que
se refere quantidade emitida.
(f) Dar publicidade moeda local
Como parte de um processo promocional geral e da educao do pblico, a
organizao patrocinadora pode publicar e disseminar folhetos e informes prestando
esclarecimentos sobre a forma de funcionamento e as vantagens do uso da moeda local. Esse
processo de publicidade e esclarecimento ao pblico muito importante uma vez que, sem o
crescimento do apoio pblico, o programa dificilmente ser bem-sucedido (SOLOMON.
1996. p. 79). A publicao de um jornal serve para divulgar o programa. Nele, as dificuldades
enfrentadas devem ser descritas de forma sincera, porm construtiva e positiva, ajudando a
dar credibilidade ao jornal e ao mesmo tempo a buscar solues para os problemas.
importante divulgar o primeiro montante da moeda alternativa fixado para cada integrante,
bem como publicar fotografias de cada uma das cdulas, a fim de que cada participante saiba
como elas so. Tambm importante que sejam divulgadas as histrias de sucesso para
incentivar uma maior participao e ampliar a aceitao da moeda local (SOLOMON. 1996.
p. 51)
Para aumentar a efetividade da divulgao, o jornal tambm deve ser distribudo
gratuitamente em lojas, locais de culto, lavanderias, centros comunitrios, mercados rurais e
eventos. A organizao deve avaliar a possibilidade de publicar propagandas no jornal, em
que parte do valor pode ser pago em moeda local. Tambm pode ser cobrada uma pequena
taxa por cada produto ou servio anunciado. Com um valor baixo, no deve haver problemas
para incentivar os participantes a colocar anncios no jornal. Alm da divulgao direta pelo
jornal do programa, os organizadores devem entrar em contato com jornais locais, estaes
de rdio e televiso. Eles devem visitar pessoalmente a mdia impressa e eletrnica, assim
como distribuir a ela, amostras da moeda local, o jornal do programa, bem como solicitar
entrevistas. Sempre que algum evento relevante ocorrer, o fato deve ser informado
imprensa. Podem, ainda, ser feitas ainda publicaes dos produtos e servios oferecidos no
programa, em revistas semanais. (SOLOMON. 1996. p. 51).
Aps iniciado o programa, os organizadores devem continuar a recrutar novos
membros. No entanto, o sucesso do programa est em conseguir filiar pequenas unidades de
comrcio e mant-las satisfeitas, visto que, na hiptese de uma empresa popular deixar de
aceitar a moeda local, o programa pode se ver enfraquecido. Por outro lado, quanto mais
167

empresas de destaque aderir ao sistema, mais rpido o sistema vai crescer. Portanto,
necessrio que estas sejam fortemente encorajadas a entrar no sistema e a realizar gastos em
moeda local, seja disponibilizando ideias sobre as possveis trocas, seja recrutando novos
participantes, seja fornecendo listas de compras personalizadas para consulta.
A organizao pode encorajar os empregados dessas empresas participantes e os
organismos governamentais locais, assim como o pblico em geral, a aceitar a moeda de
acordo com as regras estabelecidas, de maneira que todos os residentes na rea de
abrangncia do programa possam contribuir para o alcance dos propsitos selecionados para
o uso de moedas locais. Com esse objetivo, Solomon registra, inclusive, que os empregados
das empresas participantes e outros simpatizantes se veriam encorajados a aceitar abonos ou
parte de seus salrios na moeda local e o governo poderia permitir o uso da moeda local
como parte do pagamento de tributos municipais, bem como realizar alguns gastos na moeda
alternativa (SOLOMON. 1996. p. 79).
Para evitar os efeitos inflacionrios da moeda oficial na comunidade, a moeda
alternativa deve circular em quantidade e velocidade suficiente para que os rendimentos em
moedas locais possam ser gastos em moedas locais, permitindo que os participantes faam
suas compras nas empresas locais sem precisar trocar, com frequncia, moeda oficial pela
moeda local nem a moeda local pela moeda oficial. Como consequncia lgica do processo,
Solomon registra um ousado prximo passo a ser dado: desenvolver o relacionamento entre o
sistema de moedas locais e o sistema bancrio. Uma vez que a moeda social tenha ganhado
credibilidade e esteja circulando razoavelmente bem, a organizao comunitria responsvel
por sua emisso, pode considerar a possibilidade de implementar outras iniciativas, tais como
cheques, contas de depsitos, cartes de dbito e de crdito, fundos de transferncia
denominados em moedas sociais, assim como disponibilizar suas notas nos caixas
eletrnicos. Como parte destas etapas, o emissor deve envolver um ou mais bancos nas suas
operaes com moeda local, pois trabalhar em parceria com um ou mais bancos, cujos
sistemas de controle, equipamentos e pessoal j estejam funcionando contribuir para a
reduo dos custos globais e permitir que a moeda alternativa seja mais amplamente
divulgada e aceita (SOLOMON. 1996. p.79).
5.3.3. Como ser o relacionamento com as instituies bancrias

Segundo examina Solomon nas experincias por ele observadas, uma vez iniciada a
circulao da moeda local em determinada comunidade ou regio, o emissor deve envolver
168

um ou mais bancos no sistema alternativo com o objetivo de desenvolver um mercado local
amplo e a realizao de transaes com o uso da moeda social. A participao dos bancos
eleva a visibilidade da moeda local e lhe confere credibilidade adicional, diminuindo os
riscos de falsificao j que a moeda local tambm passa pelas mos especializadas dos
caixas dos bancos (SOLOMON. 1996. p.80).
Dois dos sistemas de moedas sociais visitados durante os procedimentos de
investigao que resultaram na elaborao deste trabalho (o Salt Spring Dollar, na Colmbia
Britnica, Canad, e o BerkShares, na regio Berkshire, em Massachussets, nos Estados
Unidos) mantm relacionamento com o sistema bancrio de forma similar descrita no
estudo de Solomon (1996. p. 79-84). Por esse motivo, sero registradas a seguir as anotaes
realizadas pelo autor a respeito: (a) da criao do relacionamento entre banco e entidade
emissora de moedas sociais; (b) de atos de reinvestimento comunitrio que servem para
aumentar o envolvimento bancrio; (c) das perspectivas radiantes para o estreitamento da
cooperao entre o banco e o sistema monetrio local.
(a) Criao do relacionamento entre banco e entidade emissora de moedas sociais
Como bem observa Solomon no seu estudo sobre sistemas monetrios
descentralizados na experincia das comunidades americanas, a utilizao da infraestrutura
(instalaes, sistemas, equipamentos e pessoal) das instituies bancrias, pode contribuir
para reduzir significativamente os custos globais da organizao emissora de moedas locais.
Inicialmente, a organizao comunitria pode envolver um banco no gerenciamento de contas
em moedas alternativas. Ou seja, o relacionamento do emissor de moedas sociais com o
banco pode comear pela abertura e manuteno de duas contas especficas, uma para
depsito em moeda oficial e outra conta de verificao para contabilizar saques limitados em
moeda local, conforme mecanismo abaixo descrito. Quando o saldo nesta conta de
verificao cai para nveis menores que um determinado nvel previamente definido, o banco
deve estar autorizado pela organizao a realizar uma transferncia de fundos da conta de
investimento para a conta de verificao (SOLOMON. 1996. p.80).
Para facilitar o envolvimento do banco com o sistema de moedas sociais circulantes
locais, o emissor deposita fisicamente (guarda) parte das notas nessa moeda em um cofre (ou
caixa designado para esta finalidade) no banco. O banco designa dois ou mais empregados
para cuidarem duas contas do sistema de moedas sociais, com a autorizao para retirar e
depositar as notas nessa moeda alternativa, que se encontram depositadas (guardadas) em seu
169

cofre ou no caixa autorizado. Durante todo dia til, durante o expediente bancrio, os caixas
autorizados teriam um montante da moeda local sua disposio (SOLOMON. 1996. p.80).
Um indivduo que queira adquirir moeda local deve ir aos caixas designados e trocar
as cdulas de moeda oficial por notas na taxa de cmbio praticada no mercado local. O
emissor assume inicialmente a responsabilidade de fornecer informaes sobre a taxa de
cmbio entre a moeda local e a moeda oficial, que est sendo praticada, em conformidade
com as regras monetrias do programa. Tambm bastante provvel que a mdia divulgue
informaes a respeito desta taxa de cmbio. Para aumentar a eficincia, o banco pode
requerer que seja feito um depsito em moeda oficial equivalente a uma quantidade limite
mnima da moeda local pelos participantes do sistema em uma conta especificamente criada
para esse fim. Qualquer pessoa poderia depositar seu dinheiro em moeda oficial nessa conta
ou na conta de investimento do sistema de moedas sociais, trocando-a pela moeda local,
dependendo apenas de que o banco tenha uma quantidade suficiente de notas em moeda local
disponveis em seu cofre ou caixa designado para satisfazer s necessidades dessas transaes
de troca (SOLOMON. 1996. p.80).
O banco tambm pode oferecer a possibilidade de saques em moeda oficial da conta
de verificao do emissor com algumas limitaes. Inicialmente, os saques podem ser
limitados aos participantes do sistema que tenham autorizao, por parte da organizao
comunitria emissora, para fazer retiradas. O caixa verifica a assinatura no carto de
autorizao de saque e checa a identificao do portador. Uma vez verificados estes itens, o
caixa faria o pagamento na taxa vigente, em dlares debitados da conta de verificao do
emissor. Se houver insuficincia de fundos para atender solicitao constatada para saques
em dlares, o caixa notifica o participante interessado em realizar o saque. A
responsabilidade para manuteno de um determinado nvel de fundos na conta corrente do
banco deve ser do emissor de moedas sociais. O banco e a organizao comunitria emissora
de moedas sociais devem considerar tambm para maior uma flexibilidade do programa, a
possibilidade de que a esta possa periodicamente transferir fundos entre a conta de
investimento e a conta de verificao, sem o recebimento ou transferncia de moeda local.
Ainda que o banco ou a organizao comunitria emissora acordem sobre esse mecanismo, a
transferncia dos fundos somente deve ser feita pelos representantes da organizao que
tenham autorizao concedida para essa finalidade (SOLOMON. 1996. p.80-81).
Como bem observa Solomon, independentemente dos detalhes especficos, o banco e
a organizao comunitria emissora de moedas sociais circulantes locais podem se relacionar
170

em regime de parceria, desde que sejam estabelecidas claramente quais as responsabilidades
de cada parte na implantao e funcionamento de um sistema de moeda alternativo e de que
os bancos participantes ofeream alguns servios e produtos predefinidos comunidade, a
taxas competitivas. Basicamente, a organizao emissora dever assumir a total
responsabilidade financeira e legal referente ao programa de moeda local, enquanto o banco
dever oferecer exclusivamente servios e produtos bancrios e financeiros autorizados e dar
suporte ao programa com os recursos disponveis em sua infraestrutura, o que poder
eventualmente incluir o gerenciamento financeiro, por meio de seus sistemas eletrnicos, das
transaes realizadas em moeda oficial entre a organizao emissora e os participantes do
sistema alternativo. Nesse caso, o banco poderia se responsabilizar por registrar dessas
transaes e por fornecer relatrios de todas as movimentaes das contas da organizao
emissora, tanto na conta de investimento, como na conta de verificao e eventualmente, em
contas autorizadas para depsitos realizados pelos participantes do sistema. Em algumas
situaes, caso exista expressa previso no acordo de parceria e viabilidade tcnica, a
depender as regras e funcionamento do programa, o banco tambm poderia divulgar,
periodicamente (Solomon sugere trimestralmente, de incio) os montantes da moeda local em
poder do pblico (correspondentes ao volume de moeda local sob sua guarda que foi trocada
por moeda local), e a moeda local que foi recebida pela organizao emissora em seu caixa,
em troca de moeda oficial, como tambm o volume total de moeda local, mantido pela
organizao emissora sob a guarda do banco (SOLOMON. 1996. p.81).
Uma questo relevante, tambm observada por Solomon, refere-se
responsabilizao por discrepncias na contabilidade da moeda local em poder do pblico.
Em princpio, a organizao emissora das moedas sociais deve assumir toda a
responsabilidade pela quantidade de dinheiro em poder dos bancos, podendo, atendidas certas
condies e aps determinado perodo de implantao do sistema, essa responsabilidade ser
assumida, de alguma forma, pelo banco parceiro. Os primeiros anos de atividades
desenvolvidas em parceria com o banco seriam em carter experimental, de maneira a
permitir que o banco, seus empregados, a organizao emissora de moedas sociais, os
participantes do programa e demais afetados pelo sistema, pudessem observar a necessidade
de procedimentos mais eficientes para a evoluo do sistema, tais como o estabelecimento de
margem de erros e de procedimentos para contornar a situao (SOLOMON. 1996. p.81).
Solomon alerta, entretanto, para o fato de que embora sujeito a negociaes de
natureza privada entre a organizao comunitria emissora de moedas sociais e o banco, no
171

contrato de parceria o banco no deve assumir obrigaes em relao a trs itens: (1)
insuficincia de fundos para retirada na conta de verificao; (2) notas falsificadas trocadas;
(3) manuteno de uma reserva de moeda local em caixa para ser trocada. A organizao
comunitria emissora deve assumir a responsabilidade por esses itens e pelos demais riscos
relacionados com as operaes do programa, pelo menos nos primeiros anos de
funcionamento do sistema, segundo Solomon. Aps esse perodo, os demais riscos
eventualmente poderiam ser assumidos pelo banco, se normas regulamentares aplicveis
matria o permitir, por esperar que, com o seu envolvimento no projeto, haja um aumento
progressivo de suas atividades no circuito econmico comunitrio, ou por que essa atitude
pode representar uma afirmao do compromisso do banco com os interesses locais, que
gerar novos negcios e operaes bancrias regulares adicionais, realizadas com os
participantes do sistema. A organizao comunitria emissora de moedas sociais poder, em
contrapartida, atuar no sentido de buscar novos clientes para o banco, motivada pelo interesse
da comunidade na expanso e desenvolvimento do projeto de moeda alternativa e da
economia local (SOLOMON. 1996. p.81).
(b) Iniciativas de reinvestimento comunitrio aumentam o envolvimento bancrio
Nos Estados Unidos, como registra Solomon, as obrigaes dos bancos por meio de
atos de reinvestimento comunitrio constituem uma iniciativa poderosa para a participao
dessas instituies em um sistema monetrio social e em outros projetos de desenvolvimento
da economia local (SOLOMON. 1996. p.82). Como parte da regulamentao de
desenvolvimento habitacional e comunitrio (Housing and Comunnity Development Act of
1977), que integra a legislao reinvestimento comunitrio (Community Reinvestment Act
CRA)
58
, o Congresso Americano determinou que instituies financeiras regulamentadas por
leis federais demonstrassem que os seus depsitos e servios de crdito, atendem
adequadamente s necessidades das comunidades nas quais eles so autorizados a atuar. Por
esse motivo, especificamente, entre as atividades de superviso bancria, ao realizar a
superviso das operaes de um banco para efeito de fiscalizao, a agncia financeira
supervisora adequada dever: (1) avaliar, por meio dos registros da instituio financeira,
como ela est atendendo adequadamente as necessidades de crdito de toda a comunidade em
que atua, incluindo as reas de baixa renda; e (2) levar esses registros em considerao por

58
Informaes sobre o CRA podem ser encontradas no link Community Development, do stio do Federal
Reserve System na internet: http://www.federalreserve.gov/communitydev/cra_about.htm. Acesso em
28.5.2011.
172

ocasio da avaliao de projetos para a expanso das atividades das instituies bancrias e
da autorizao para abertura de novas agncias por essa instituio (SOLOMON. 1996. p.82).
O cumprimento das orientaes contidas no CRA diretamente avalizado por vrios
reguladores federais de instituies financeiras nos Estados Unidos (SOLOMON. 1996.
p.82). Pelo processo de superviso, os reguladores desenvolvem suas prprias diretrizes para
encorajar os bancos a satisfazer adequadamente s necessidades de crdito das comunidades
em que atuam. Todos os emprstimos concedidos so examinados sob a tica do CRA, por
meio de relatrios especficos. Os analistas geralmente requerem que emprstimos de
determinado tipo estejam disponveis em todas as comunidades atendidas pelo banco, embora
nem todo tomador de emprstimo precise ser qualificvel. Conforme acrescentado por novo
ato normativo de desenvolvimento habitacional e comunitrio (Housing and Comunnity
Development Act of 1992), o CRA autorizou os reguladores a considerarem, em suas
avaliaes, os esforos dos bancos para investir ou se engajar em projetos de instituies
financiadas por mulheres ou outras minoria, concedendo-lhes emprstimos, com a finalidade
de beneficiar as comunidades locais pelo atendimento adequado a suas necessidades de
crdito. Assim, os supervisores dos bancos sujeitos legislao federal classificam cada
banco em relao aos atos de reinvestimento comunitrio que praticam e aquelas instituies
com classificao em nvel insatisfatrio encontram dificuldades para conseguir a aprovao
de novas atividades ou projetos de ampliaes
59
.
Reforando esse padro de incentivo, vrios estados adotaram legislaes de
reinvestimento comunitrio especficas para as instituies bancrias no seu mbito de
jurisdio. As leis estaduais basicamente repetem a legislao federal no que se refere aos
fatores de avaliao e algumas regulamentaes estaduais apenas remetem aos critrios de
avaliao utilizados pela regulamentao federal. Adicionalmente, os reguladores tambm
levam em considerao os registros referentes aos atos de reinvestimentos comunitrio das
instituies bancrias situadas em outras jurisdies antes de autorizar que estas se envolvem
em aquisies interestaduais de bancos sob sua jurisdio (SOLOMON. 1996. p.83).

59
Os resultados dessa classificao so divulgados publicamente pelo rgo de superviso, a exemplo do que
faz o Federal Depository Insurance Corporation FDIC, que publica o Community Reinvestment Act
Performance Ratings, no seguinte stio na internet: http://www2.fdic.gov/crapes/. Acesso em: 28.5.2011.
173

(c) Perspectivas radiantes para o estreitamento da cooperao entre o banco e o sistema
monetrio local
Ao registrar que a moeda manual, no a forma de pagamento mais utilizada nos
Estados Unidos, Solomon observa que os cheques e transferncias eletrnicas superaram em
muito o uso da transferncia fsica de dinheiro, como meio para promover a quitao de
obrigaes monetrias, de maneira que a moeda eletrnica e o uso de sistemas eletrnicos
oferecem uma perspectiva radiante para a parceria organizao comunitria e instituio
bancria e consequentemente para os programas de moedas locais.
Segundo avalia o autor, depois que um ou mais bancos estiverem envolvidos, com
certo conforto e segurana jurdica, com os sistemas monetrios alternativos, a organizao
emissora das moedas sociais poder incrementar sua parceria com a instituio bancria para
oferecer outros produtos e servios bancrios, customizados em moedas locais tais como
contas correntes, contas de poupana, operaes de caixa eletrnico, crditos e dbitos, e
fundos de transferncia eletrnica. Trata-se, aqui, de perspectivas radiantes, vislumbradas por
Solomon, para o estreitamento da cooperao entre o banco e a organizao comunitria
emissora de moedas sociais circulantes locais (SOLOMON. 1996. p.83).
Se a parceria com os bancos evoluir para permitir que os depositrios em moedas
sociais possam tambm emitir cheques contra fundos denominados na moeda social (ou
realizarem transferncias eletrnicas), surgir necessidade da existncia de uma cmara
privada de compensao para que os bancos envolvidos com os sistemas de moedas sociais
possam trocar os cheques, denominados em moeda local e endossados pelos clientes
participantes do sistema, por depsitos ou pagamento de emprstimos, entre outras
transaes. Os acordos de trocas de moedas sociais iriam aumentando a negociabilidade
desses novos instrumentos entre os vrios participantes de diversos sistemas de moedas
sociais, medida que, com uma cmara de compensao recproca de crditos, o carter no
monetrio das moedas sociais e dos instrumentos nela denominados seria reforado
(SOLOMON. 1996. p.83).
Em tal cenrio, objeto da anlise realizada por Solomon, caberia aos bancos parceiros
dos sistemas de moedas sociais o estabelecimento desse mecanismo particular de
compensao, o que facilitaria a aceitao mtua de instrumentos contratuais denominados
em moedas sociais pelo valor de face entre os bancos participantes da cmara de
compensao e os acertos peridicos desses instrumentos que cada banco recolheria contra os
174

outros. Ao compensar os valores contidos em tais instrumentos, os participantes da cmara de
compensao poderiam economizar no transporte da reserva de commodities, fazendo os
acertos necessrios apenas pelos saldos dos balanos e apenas parcialmente por transferncia
de fundos (SOLOMON. 1996. p.83).
Por fim, ao finalizar sua entusiasmada anlise, Solomon registra sua crena de que,
apesar da proliferao e das vantagens dos sistemas eletrnicos e de compensao recproca
de crditos, a moeda manual continuar sempre existindo uma vez que ela possui trs
vantagens principais: (1) conveniente para ser usada em pagamentos pequenos; (2) sua
aceitao no oferece riscos de que os fundos pagadores sejam insuficientes para a quitao
de obrigaes; e (3) no deixa registros dos pagamentos realizados (SOLOMON. 1996. p.83).

175

6. QUESTES LEGAIS E RELACIONAMENTO COM OS BANCOS CENTRAIS

6.1. PROBLEMAS POTENCIAIS

Em seu estudo, Solomon (1996) reconhece a existncia de, pelo menos, trs
problemas potenciais que afetam um sistema de moedas sociais circulantes locais, alm do
relacionamento com os bancos centrais e com a poltica monetria, que ser objeto de exame
mais adiante. Tais problemas potenciais esto associados s respostas que, preliminarmente,
sejam dadas s seguintes questes: (1) a moeda um bem pblico? (2) os emissores de
moedas sociais circulantes locais iro emitir uma excessiva quantidade de moeda ou se
engajar em prticas fraudulentas? (3) existe um monoplio natural no mercado de moeda?
6.1.1. A moeda um bem pblico?

Solomon observa que no h um consenso geral sobre o que , de fato, um bem
pblico e que, em economia, argumenta-se que o produtor de um bem pblico (por hiptese,
um emissor potencial) no pode vender os benefcios que ele pode gerar e que a mercadoria
(por hiptese, a moeda) pode ser ofertada em quantidade insuficiente ou simplesmente no
ofertada se deixada aos cuidados do livre mercado. Charles P. Kindleberger, conhecido
historiador econmico, por exemplo, considera que o bem pblico ofertado pela moeda a
unidade de conta e o padro de valor (SOLOMON. 1996. p.87).
Indiscutivelmente, a moeda pode ser considerada um bem pblico porque exibe, entre
outras caractersticas, a no exclusividade, por no ser possvel excluir algumas pessoas do
seu uso pelo fato de no poderem pagar pelo isso. Ou seja, todos se beneficiam com o uso da
moeda, ainda que nem todos faam o mesmo sacrifcio para ter acesso a ela. Ademais, em
virtude da livre disponibilidade da moeda como unidade contbil e de clculo, mesmo para
pessoas que no a possuam, ou que a possuam em pouca quantidade, nenhuma organizao
no governamental emissora, logicamente, poderia ser recompensada por todas as vantagens
que ela disponibiliza ao pblico (SOLOMON. 1996. p.87; YEAGER. 1983. p. 305).
Contudo, como bem observa Solomon, o argumento da moeda como bem pblico
pode ser rebatido tanto no nvel prtico como no terico. No nvel prtico, a entidade
emissora, especialmente no caso de uma organizao comunitria sem fins lucrativos, deveria
pelo menos ser capaz de cobrir os custos de emisso e os custos operacionais do
176

funcionamento do sistema de moeda local. Existem vrias formas de obteno de receitas
com a atividade que podem ser utilizadas com essa finalidade, entre elas: (a) imposio aos
participantes de tarifas de adeso ou anualidade em moeda local ou montante equivalente em
moeda de curso legal; (b) cobrana de uma tarifa fixa de 5% no caso resgate do lastro da
moeda, que tambm se presta para reduzir a tendncia dos portadores da moeda local a fazer
a opo de resgatar, para no pagar esses custos. Alm disso, as organizaes emissoras
tambm podem obter receitas a partir da: (a) cobrana de taxas de transao na compra e na
venda da moeda alternativa; (b) prestao de servios diversos; (c) da cobrana de juros em
emprstimos. Assim, a organizao emissora e os bancos parceiros podem cobrir seus custos
e at apresentarem resultados positivos considerveis. Solomon registra, inclusive, que
Richard W. Rahn, no estudo private money: an Idea whose time has come, realizado
quando era economista-chefe da Cmara de Comrcio Norte-Americana, concluiu que as
organizaes emissoras de moedas locais poderiam at obter lucro se disponibilizassem uma
moeda que tivesse qualidade superior moeda oficial (SOLOMON. 1996. p.88; RAHN.
1986. p. 362).
Sob o aspecto terico, Solomon explora os argumentos apresentados por Lawrence H.
White, economista, para suportar a concluso de que a moeda no um bem pblico (1989).
De acordo com White, os defensores da tese de que a moeda um bem pblico assumem que
apenas o governo pode produzir moeda com as caractersticas desejadas, que no podem ser
produzidas por entidades emissoras que no sejam do setor no pblico. Entretanto, segundo
White, simplesmente no h evidncias que demonstre que essa situao corresponde ao que
efetivamente ocorre, inclusive por que, na realidade social, a experincia histrica demonstra
que, em algumas situaes, o monoplio de moeda por parte do governo pode resultar at na
produo de uma moeda pior do que a que o setor no pblico produziria (SOLOMON. 1996.
p.88; WHITE. 1989. p. 57-64; SELGIN. 1985).
White tambm rebate o argumento de que o governo fornece um bem pblico
suprimindo uma variedade de moedas em competio com base na seguinte ideia: como
muitas possibilidades de escolha tornam as decises mais difceis para os consumidores,
melhor deixar que o governo faa a escolha por eles. Para White, esse argumento vai de
encontro ao que se observa com a proliferao de uma grande variedade de produtos ou
marcas em algumas indstrias. Fundamentando-se na posio da economia neoclssica,
White afirma que a livre concorrncia no mercado que revela quais os produtos e quantas
marcas podem satisfazer melhor as preferncias do consumidor. O tempo que os
177

consumidores levam para escolher um determinado nmero de bens e servios no
desperdiado no regime de livre concorrncia, de maneira a justificar a interveno direta do
Estado para suprimir a variedade de produtos ou marcas. Em outras palavras, se o mercado
der sustentao a um grande nmero de produtos ou marcas, o estabelecimento de barreiras
de entrada no respectivo mercado no resulta em aumento do bem-estar social e,
consequentemente, no atende ao interesse coletivo (SOLOMON. 1996. p.88).
Em seguida, White registra que alguns proponentes afirmam que a moeda um bem
pblico alegando que o papel moeda produzido pelo setor pblico porque representa uma
poupana social, j uma moeda de papel mais barata para ser produzida do que uma moeda
lastreada em commodity. Sobre o assunto, White argumenta que no h como saber se os
consumidores de fato preferem moeda exclusivamente fiduciria, do mesmo modo que no
possvel saber se a inconvertibilidade da moeda em algum produto que tenha valor de
mercado produz benefcios sociais porque reduzem os custos da produo de moeda. Como
observa Solomon, para White, os consumidores poderiam at ter forte preferncia por uma
moeda lastreada em lugar de uma moeda fiduciria para poder avaliar se o custo de
manuteno dos recursos em seu poder vale a pena. Feita essa avaliao, os consumidores
poderiam consentir com a substituio da moeda lastreada em commodity pela moeda
fiduciria, se com isso eles tivessem uma economia de recursos. Entretanto, quem determina
(ou determinou) com quem vai ficar (ou com quem j ficou) a economia de recursos gerada
por essa substituio? (SOLOMON. 1996. p.88).
White sustenta que a implantao de um sistema de moeda fiduciria pelo Estado
oferece oportunidades ao governo de se autoenriquecer, pelo financiamento inflacionrio,
custa da populao. De fato, como registra Solomon com fundamento no estudo de White, a
emisso de moeda fiduciria por um banco central distribui a riqueza produzida pela
sociedade involuntariamente. Tanto por meio da diluio tcita do poder de compra
ocasionada por essa emisso atinge diretamente o pblico em geral, como por meio do
aumento dos juros cobrados pelos bancos, em virtude do aumento dos riscos das instituies
bancrias no exerccio de suas atividades de captao de recursos e concesso de
emprstimos, que passam a ser mais arriscado (SOLOMON. 1996. p.88-89).
Por fim, Solomon entende somente a livre concorrncia poder efetivamente testar o
argumento da moeda como um bem pblico. A livre concorrncia reduziria os ganhos que
tem o governo federal com a emisso de moeda, assim como testaria a penetrao dominante
do setor pblico em vrias reas de nosso dia-a-dia. E, para encerrar a discusso sobre essa
178

questo, Solomon cita as palavras de Roland Vaubel (1985), no sentido de que: "a nica
prova operacional de que uma moeda nica mais eficiente do que a concorrncia entre
moedas e que o governo um provedor mais eficiente da moeda nica seria permitir a livre
concorrncia entre moedas" (SOLOMON. 1996. p.88-89).
6.1.2. Haver oferta excessiva de moeda ou prticas fraudulentas?

Outro problema potencial est associado emisso excessiva e s prticas
fraudulentas: os emissores de moedas sociais circulantes locais iro emitir uma excessiva
quantidade de moeda ou se engajar em prticas fraudulentas? Solomon examina o assunto
tendo como referncia a anlise realizada por Hayek, na obra Denationalisation of Money:
The argument refined An Analysis of the theory and practice of concurrent currencies
(1990), e por White, no artigo. What kinds of monetary institutions would a free market
deliver (1989a).
De um lado, os opositores do sistema de moeda local argumentam que um setor no
pblico poder colocar um volume excessivo de moeda em circulao, o que alm de
desvalorizar suas moedas por excesso da produo delas, a questo de circulao de uma
quantidade excessiva de cdulas emitidas por um ou mais emissores ameaa a estabilidade
das moedas dos emissores que no emitem em excesso. De outro lado, os proponentes de um
sistema no qual se verifica uma concorrncia de moedas em circulao dentro de uma
comunidade, a exemplo de Friedrich A. Hayek, confiam nas foras de mercado para
assegurar o equilbrio entre as moedas concorrentes (SOLOMON. 1996. 89; HAYEK. 1990.
p. 37).
A inflao monetria ser inibida medida que o uso das moedas menos estveis vai
sendo reduzido. Segundo Hayek, cada emissor vai ter seu prprio padro de valor. Com
padres diferentes, os valores reais das moedas iro flutuar livremente uns em relao aos
outros. O valor real de cada moeda vai depender da oferta e da demanda, sendo que, como
cada moeda ter um mercado e um preo prprios, a oferta e a demanda por cada moeda
tende a se equilibrar de forma relativamente suave (SOLOMON. 1996. 89).
Assim, em um sistema monetrio no qual a livre concorrncia seja assegurada, cada
emissor tem um incentivo para restringir sua emisso de modo a manter o poder de sua
moeda individual estvel, atraindo mais pessoas para a aceitarem e usarem a sua moeda. O
sucesso ao restringir a emisso e o volume demandado em um determinado valor unitrio
restringiria a emisso ao volume demandado e um valor estvel da unidade fortaleceria a
179

demanda. A virtude traria sua prpria recompensa. Se as pessoas quiserem adquirir mais de
uma determinada moeda, esta aumentaria de valor no mercado intermonetrio e
provavelmente teria seu poder de compra aumentado. Assim, o mercado poderia levar o
emissor de uma moeda popular a aumentar o valor em circulao desta moeda (SOLOMON.
1996. p. 89).
O contrrio ocorrer se as pessoas quiserem reduzir a quantidade de determina moeda
em sua posse, a moeda declinar no seu valor em relao a outras moedas e provavelmente
em no valor do seu poder de compra, o que forar o emissor, ansioso a preservar a sua
reputao (ou sua participao no mercado), a tentar reduzir sua emisso excessiva, por meio,
por exemplo, de um programa de aquisio de sua moeda, utilizando outras moedas. Como
bem registra Solomon, ao analisar os mecanismos que determinam as taxas de cmbio, o
poder de compra e tambm a quantidade de trocas, especialmente estes ltimos, Hayek
conclui que o equilbrio entre a quantidade atual de uma dada moeda seria mantidos ou
restaurados em regime de livre concorrncia. Assim, para Hayek, cada emissor teria o poder
de assegurar aos consumidores que o valor da sua moeda se manter estvel, j que tem o
poder de regular a quantidade de sua moeda em circulao, por meio, dentre outras iniciativas
possveis, da compra e venda de sua moeda com outras moedas (SOLOMON. 1996. p. 90;
HAYEK. 1990. p. 37).
Baseando seu estudo nesses argumentos de Hayek, Solomon comenta trs pontos
destacados por White (1989. p. 29-34), que limitam a possibilidade de emisso excessiva de
moeda que sero a seguir registrados com algumas adaptaes necessrias ao presente estudo
para permitir uma visualizao dos mecanismos a que se refere Hayek. Antes, porm,
preciso registrar que, no caso dos programas de moedas sociais que utilizam o sistema de
compensao recproca de crditos, controlados por meio eletrnico, no ocorre esse risco
porque no h emisso de moeda propriamente dita colocada em circulao.
O primeiro ponto destacado por White o fato de que, se houver emisso excessiva,
os detentores da moeda local certamente vo procurar o resgate direto de commodities ou da
moeda que lastreia o sistema, ou seja, a organizao emissora vai passar imediatamente por
uma perda em sua reserva de commodities ou de outros ativos que constituem o seu lastro.
Segundo, na hiptese de parceria com instituies bancrias, os detentores das moedas locais
tambm podem realizar depsitos (entregar) as notas da moeda local junto ao banco
participante. Ao assumir que essa parceria envolve ajustes peridicos de compensao dos
saldos da organizao emissora nas contas no banco participante, o depsito (ou entrega) de
180

um volume no usual de notas da moeda local vai resultar em um balano de compensao
adverso da moeda de troca (e.g. moeda de curso legal). O equilbrio ocorrer pela
transferncia da commodity ou de recurso da reserva da organizao emissora para os
participantes do sistema e no caso de uma emisso mais expansiva, a organizao emissora,
poder sofrer da falta de recursos, devendo, para manter o programa, adotar, ela mesma
cautelas contra essa situao. De outro modo, sofrer uma crise de credibilidade e no
conseguir dar continuidade a suas atividades.
A terceira observao de White refere-se ao fato de que os detentores podem guardar
a moeda local que possuem ou gast-la na regio rapidamente na regio, no caso de um
sistema monetrio sujeito livre concorrncia, esse comportamento poderia influenciar uma
alta temporria de preos em moeda local na regio em referncia. No entanto, a moeda iria
retornar rapidamente organizao emissora para seu resgate por commodities ou por moeda
de curso legal, depositada ou no nos bancos parceiros, o que resultaria nas mesmas situaes
anteriormente descritas. Dessa maneira, uma organizao emissora local forada, ou seja,
incentivada pelos prprios mecanismos do livre mercado, a manter suas reservas em
determinado nvel e a procurar adotar uma poltica de emisso relativamente restrita,
sobretudo quando no houver vinculao da organizao comunitria emissora com o sistema
bancrio centralizado, que lhe garanta ampliar os recursos de suas reservas, que servem de
lastro s moedas de sua emisso, por meio de fundos de financiamento bancrio ou
emprstimos diretos do banco central, que signifiquem crdito a descoberto.
Alm disso, os meios de divulgao, impressos e eletrnicos, tm uma funo
bastante til para divulgar, alm dos propsitos sociais que constituem a principal finalidade
das entidades emissoras sem fins lucrativos, os aspectos contbeis e financeiros dos
programas de moedas sociais circulantes locais, tais como a correspondncia entre o valor da
moeda local e o valor da moeda de curso legal, a qual, no caso dos sistemas de moedas
sociais circulantes locais, servir sempre como padro de referncia para os participantes do
circuito econmico comunitrio, j que o uso da moeda social est restrito a uma rea
territorial previamente identificada e de reduzida dimenso, sem interferir diretamente nos
mecanismos de preos do mercado, fixados em moeda de curso legal.
Em sntese, a possibilidade de emisso de moeda em excesso ou de prticas
fraudulentas em qualquer sistema monetrio est sempre presente, inclusive no sistema
monetrio centralizado, no qual a emisso de moeda controlada exclusivamente por uma
autoridade monetria. No entanto, como bem registra Solomon, esses medos so
181

normalmente exagerados em uma economia moderna, em virtude da presena de instituies
bem desenvolvidas na gerao e na transmisso da informao, que podem ser utilizadas para
acompanhamento da evoluo das moedas alternativas, das atividades dos vrios emissores e
de suas condies financeiras (SOLOMON. 1996. p. 90-91).
O certo que, moedas oferecidas por organizaes comunitrias emissoras que no
inspirem confiana ou cuja emisso seja feita em excesso, no sero economicamente
sustentveis e tambm no estabelecero qualquer circuito econmico comunitrio, nem
estaro aptas a promoverem a dinamizao das trocas nele realizadas e muito menos a
transformarem a natureza das trocas na economia local, nomeadamente porque no contar
com a adeso dos indivduos, empreendedores locais e da comunidade em geral, os quais
priorizaro o uso da moeda de curso legal, cuja gesto fica a cargo de uma autoridade
monetria, no exigindo participao ativa dos usurios da moeda de curso legal,
especialmente no que se refere compreenso sobre como um sistema monetrio pode
funcionar adequadamente para beneficiar a comunidade local.
Verifica-se, assim, que no caso da moeda social circulante local lastreada em
commodity ou moeda de curso legal, por meio do mecanismo de resgate que a acompanha,
tornam operacionais as expectativas de que o emissor vai fazer o que puder para tentar
manter a credibilidade no sistema e o poder de compra de suas moedas estvel em relao
commodity ou moeda de curso legal que serve de lastro ao sistema. Trata-se aqui de um
alinhamento entre os interesses da organizao emissora e os interesses dos detentores de
moedas locais em uma dada comunidade, que se traduz num incentivo para que o emissor
assegure o adequado funcionamento do sistema, em prol dos detentores da moeda local.
Naturalmente, os custos e os riscos de qualquer resgate potencial crescem com o
aumento da quantidade de detentores da moeda, podendo, a partir de uma determinada
dimenso do programa em termos de variedade de atividades, bens e servios disponveis,
nmero de participantes, quantidade individuais e agregadas de transaes, valores
individuais e agregado das transaes, e abrangncia da rea territorial ou setorial envolvida
nos programas de moedas sociais circulantes locais, poder haver um desalinhamento entre
esses interesses que exija algum tipo de interveno legal ou regulatria em benefcio dos
detentores da moeda social (usurios ou consumidores) ou em favor da preservao dos
interesses dos circuitos econmicos comunitrios locais, em virtude de eventual integrao de
vrios desses sistemas, por meio de parcerias, com instituies bancrias.
182

Como Solomon, observa, entretanto, devido a sua filosofia voltada para o livre
mercado, mesmo na situao de custos e riscos elevados, Hayek deixaria o mercado decidir
sobre a melhor instituio monetria a ser utilizada nas comunidades locais e tambm sobre o
mecanismo de reserva ou de resgate que seria mais adequado (1996. p. 91). Os custos e riscos
mais elevados fazem com que as atenes dos diversos emissores se voltem para mecanismos
de manuteno de reservas e resgates que sejam mais efetivos. Isso ocorre porque, como
indica Hayek, para um emissor manter uma grande e crescente quantidade de moeda em
circulao, quando no se trata da moeda de curso legal controlada pela autoridade
monetria, a sua aceitao e ampla utilizao conforme a livre vontade do pblico so
elementos decisivos e necessrios. Se um sistema de livre concorrncia entre moedas
emitidas por organizaes no pertencentes ao setor no pblico for posto em prtica, Hayek
afirma que, em teoria, a convertibilidade da moeda em uma commodity seria at mesmo
desnecessria. Os argumentos de Hayek se suportam no fato de que os emissores
concorrentes no sero capazes de se manter na atividade emissora, a menos que forneam
uma moeda que seja pelo menos to vantajosa para os usurios como qualquer outra. A
confiana na moeda decorre de sua emisso restrita, segundo critrios tcnicos que sero mais
adiante vistos, e somente deve ser aceita e utilizada pelas pessoas na medida em que a
organizao emissora assegura essa confiana, pela confirmao de sua aceitabilidade para a
realizao de trocas no mercado, por um valor estabelecido e estvel, que pode ser aferido
pela possibilidade de aquisio de uma mesma quantidade e qualidade de bens e servios ao
longo do tempo. Para Hayek, um mecanismo assim deve ser bem mais barato do que a
acumulao e a estocagem de uma commodity de reserva (SOLOMON. 1996. p. 90;
HAYEK. 1990. p. 40-41 e 84-85).
Associadas ao problema da emisso excessiva e de prticas fraudulentas surgem
diversas outras questes que constituem desafios adicionais ao exame da matria. A primeira
relaciona-se com os efeitos da revoluo da tecnolgica de comunicao e informao: h
atualmente condies suficientes para o desenvolvimento de sistemas monetrios alternativos
no sculo XXI? Para Hayek, apenas a experincia vai ensinar as pessoas a melhorar sua
posio entre os diversos tipos de moeda, todavia, aprender pela experincia pode ser uma
tarefa rdua e dispendiosa. Ser que, em regime de livre concorrncia, os usurios podem
decidir se um emissor que no do setor no pblico instvel a partir do seu prprio grau
de averso individual ao risco? Ser que a livre concorrncia de fato vai expulsar os
emissores desonestos e incompetentes? Ser que a moeda boa vai expulsar a moeda ruim?
183

Com a crescente presso sobre a estabilidade do poder de compra da moeda nacional, ser
que as pessoas depositariam sua confiana em os emissores que, embora no sejam do setor
pblico e fazem esforos para conseguir atingir os objetivos no inflacionrios, como
qualquer governo deveria fazer quando detm o monoplio da moeda? No presente, um
governo federal que detm o monoplio de emisso de moeda pode, com um grau de
impunidade considervel, emitir excessivamente moeda contribuindo, assim, para presses
inflacionrias (SOLOMON. 1996. p. 91-92).
Solomon questiona, ainda, se em um sistema de emisso de moeda por entidade no
pertencente ao setor no pblico, principalmente se a moeda no for lastreada em reservas de
commodities, o emissor no estaria tentado a procurar emitir de uma s vez, em larga escala?
Um emissor poderia concluir que ele poderia maximizar o lucro, pelo menos no curto prazo,
ainda que esse comportamento colocasse em questionamento sua inteno anunciada de
manter o poder de compra constante relativamente possibilidade de aquisio de uma
mesma cesta de bens ao longo do tempo. Para White, essa possibilidade pode reforar a
necessidade de um comprometimento contratual explcito de assegurar o resgate da moeda
em commodities (1989a).
No entanto, como bem se posiciona o autor, a confiana na atuao de organizaes
cooperativas e comunitrias sem fins lucrativos, como entidades gestoras e emissoras de
moedas sociais circulantes locais, contribui para diminuir a tentao de utilizar a emisso de
moeda com os propsitos de obteno de resultados econmicos rpidos. Se forem
organizadas de maneira democrtica, essas instituies emissoras comunitrias vo, muito
mais provavelmente, enfatizar as responsabilidades societrias em relao regulamentao
da emisso de moeda (SOLOMON. 1996. p. 92). Essa posio de Solomon especialmente
importante quando se consideram os propsitos e objetivos j examinados dos programas de
moedas sociais.
Pelas as razes expostas, Solomon encerra suas observaes sobre a questo da
emisso excessiva e de prticas fraudulentas, concluindo, acertadamente, que a emisso de
moeda deveria estar aberta concorrncia de emissores, lucrativos, no lucrativos,
cooperativos. A falta de restrio para que diversas organizaes possam emitir moeda em
regime de livre concorrncia produz vantagens significativas, incluindo a preveno a fraudes
e de emisses em excesso por meio da adoo de procedimentos adequados, alm de
contribuir para promover inovaes nos processos de troca observadas na sociedade,
educando as pessoas sobre a matria, por meio da experimentao (SOLOMON. 1996. p. 92).
184

6.1.3. Existe um monoplio natural no mercado de moeda?

O terceiro problema potencial examinado por Solomon refere-se existncia ou no
de um monoplio natural no mercado de moeda. Os que propem a existncia de um
monoplio natural no mercado de moeda argumentam que mesmo em um mercado em
regime de livre concorrncia, a moeda emitida pelo governo vai predominar por diversas
razes. Primeiramente, como uma questo terica, a racionalidade do monoplio natural
sobre a moeda se baseia na premissa de que as trocas vo se tornar menos onerosa na medida
em que a variedade de moedas na sociedade diminui. Como a sociedade quer reduzir os
custos de transao utilizando um meio comum de troca, o governo tradicionalmente assume
a funo de fornecer esse meio de troca (SOLOMON. 1996. p. 92).
Em segundo lugar, argumenta-se que a produo de moeda pode envolver
significativa economia de escala, de maneira que o fornecimento de moeda representa um
monoplio natural. Em outras palavras, isso significa que uma sociedade funciona melhor na
medida em que h um alto grau de padronizao da emisso monetria, por esse motivo, um
nico emissor, teoricamente, pode ser mais eficiente no fornecimento da moeda que um
conjunto de pequenos emissores. Um terceiro argumento favorvel ao monoplio
governamental para a emisso da moeda fundamenta-se, ora na noo de que quanto maior a
confiana na moeda, maior a probabilidade de que esta venha a ser objeto de falcatruas
financeiras, ora no fato de que as cdulas de baixo custo de fabricao (em geral, as utilizadas
por um grande nmero de pessoas em transaes dirias de baixo valor econmico) atraem
mais os falsrios, especialmente em um ambiente em que vrias notas circulam
simultaneamente. Assim, para evitar aes desonestas e prevenir falsificaes, o pblico pode
gravitar ao redor de um nico tipo de nota (SOLOMON. 1996. p. 92; COOPER. 1989. p.
393)
Ao expandir o argumento dos custos de transao, Solomon registra que os crticos
dos sistemas de moedas locais podem afirmar que existe um problema informacional,
envolvendo o uso eficiente de recursos. Tempo e esforos vo ser despendidos pelos
consumidores, ao pensarem sobre qual moeda pretendem dar aos comerciantes para compra
de bens e servios ou desejam receber deles como troco, como tambm sobre por quanto
tempo eles querem manter a moeda sob seu poder antes de voltar a utiliz-la. Alm disso,
com uma ou mais moedas alternativas em circulao, praticamente todas as transaes de
algum modo podem requerer servios de cmbio. Todavia, Solomon rebate esse argumento,
185

por entender que, atualmente, o espectro da multiplicidade de moedas locais deve ser
considerado sob as possibilidades das modernas de tecnologias de comunicao e informao
(1996. p. 92). De fato, computadores e cartes de crdito, inclusive cartes inteligentes,
podem ajudar a superar qualquer dificuldade e inconvenincias tcnicas, desde que os
varejistas tenham acesso e possam usar equipamentos apropriados para a realizao de
clculos. Alm disso, existem outras formas de assegurar um alto grau de padronizao por
diferentes emissores de moedas alternativas em uma regio, que no seja o estabelecimento
do monoplio do governo central. Uma delas, por exemplo, utilizar como lastro ou reserva
a mesma commodity ou a moeda de curso legal.
Como um problema emprico, no h uma posio uniforme no sentido de que a
moeda efetivamente constitua um monoplio natural
60
. Solomon observa que existem
evidncias empricas e histricas de que nos Estados Unidos no sculo XIX existia uma
tendncia a uma pluralidade de bancos emissores sem barreiras de entrada (SELGIN. 1988.
p.151) e argumenta que, se a produo de moeda de fato um monoplio natural, no haveria
nenhuma necessidade de restringir a entrada nesse mercado pela institucionalizao do
monoplio ao governo (VAUBEL. 1985. p. 927. SELGIN. 1988. p.151). O governo federal,
em regime de livre concorrncia, simplesmente ganharia a difcil competio (SOLOMON.
1996. p. 93).
Do mesmo modo, como continua a analisar Solomon, empiricamente, no est claro
se a construo da confiana na moeda mais custosa para um emissor privado que para o
governo. H algum tempo, permite-se que os bancos emitam os traveller-checks (cheques de
viagem ou de turismo) e estes so utilizados de maneira competitiva. As moedas alternativas,
nomeadamente as moedas sociais circulantes locais, podem vir a tornarem-se to confiveis
aos olhos do pblico quanto os cheques de viagem. A credibilidade baseada na necessidade
que um emissor do setor no pblico tem de estabelecer a confiana na sua moeda, o que
pode implicar um custo especfico para construir a necessria confiana (KLEIN. 1974).
Assim, alguns argumentam ser desejvel deixar a qualquer emissor, particularmente o
governo federal, a faculdade de empregar qualquer vantagem que teoricamente este possua na
produo de sua moeda, para desencorajar ou vencer a concorrncia de qualquer rival. Para
conseguir manter a posio monopolista em um regime de livre concorrncia, o emissor do

60
No artigo An Evolutionary Theory of the State Monopoly over Money, por exemplo, David Glasner examina
a matria e afirma que o monoplio sobre a moeda no passa de uma fonte de receitas para a explorao do
Estado, que evoluiu historicamente por conta do aumento do poder do Estado-nao para assegurar a defesa
interna e externa (1998).
186

setor pblico deveria tomar medidas de popularizao de sua moeda (SOLOMON. 1996. p.
93).
Solomon registra, ento, que, alm dos vrios argumentos tericos e prticos, os
especialistas diferem na essncia (1996. p.94). Uns concluem que no existir a priori nenhum
elemento que permita afirmar que em um regime monetrio de livre concorrncia resultaria
na emergncia de um nico banco emissor (SELGIN. 1988. p. 151). Para Hayek, a existncia
simultnea, na mesma comunidade de vrias moedas dominantes produzidas por diferentes
emissores do setor no pblico, uma possibilidade real. Hayek considera que os emissores
do setor no pblico produziriam um meio de troca com valor de compra estvel, o qual seria
apropriado para diferentes reas ou grupos, com diferentes propsitos, de maneira que um
grupo de emissores de moeda competitivos poderia sobreviver em harmonia, com extensiva
superposio em reas fronteirias (HAYEK. 1990).
Para finalizar suas consideraes sobre o problema potencial a respeito do monoplio
natural, Solomon apresenta algumas consideraes de Milton Friedman em relao matria
(1996. p.94). Em uma discusso entre ganhadores do prmio Nobel, Milton Friedman
demonstrou seu cepticismo em relao crena de Hayek, no sentido de que em um regime
de livre concorrncia, alguns emissores de moeda vo sobreviver. Baseando-se em anlise da
evidncia histrica, Friedman considera no ser possvel a coexistncia, numa mesma
comunidade, de vrios emissores privados de moedas conversveis em diferentes
commodities, exceo de quando essa commodity for dois metais (como o ouro e a prata,
por exemplo) circulando simultaneamente a taxas de cmbio flexveis (FRIEDMAN;
SCHWARTZ. 1986. p. 45-46).
Solomon observa que Friedman especialmente cptico no que se refere s condies
de concorrncia de moedas alternativas com a moeda de curso legal emitida pelo governo
federal e firmemente estabelecida. Friedman duvida que qualquer moeda privadamente
emitida, sobretudo quando se tratar de uma moeda fiduciria (no lastreada em commodities),
poderia competir com sucesso de maneira eficiente com o governo federal (no caso, dos
Estados Unidos). De acordo com Friedman, no existem precedentes histricos para esta
competio, particularmente em funo da posio de monoplio ocupada pelo governo
federal. Para Friedman, a evidncia histrica sugere que uma moeda no governamental
baseada em commodity seria a nica alternativa plausvel. Contudo, at mesmo este resultado
seria bastante improvvel, a menos que ocorresse um colapso maior da moeda nacional
como, por exemplo, uma hiperinflao. Para Friedman, segundo White, uma moeda manual
187

deve ser pelo menos certificada e, em geral, emitida pelo governo nacional (1989. p. 49), pois
como ele conclui: as vantagens do uso de uma unidade monetria nacional carregada de uma
longa tradio funcionam como obstculos para impedir que qualquer outro tipo de unidade
monetria privada desafie a moeda governamental (FRIEDMAN. 1987. p. 374).
De fato, tomando-se como referncias as concluses acertadas de Solomon, no se
deve esperar que as moedas emitidas por organizaes no governamentais tenham fora para
desbancar ou substituir a moeda de curso legal em todas as suas funes dentro do territrio
nacional. Pelo contrrio, os sistemas monetrios alternativos e nomeadamente os programas
de moedas sociais circulantes locais, criados com propsitos especiais, buscam to somente a
sua existncia paralela e simultnea moeda de curso legal nas mltiplas experincias que se
desenvolvem contemporaneamente em diversas comunidades nos variados continentes
mundo afora.

6.2. LEGALIDADE, LEGITIMIDADE E REGULAMENTAO

Operar em conformidade com a legislao e regulamentao aplicvel matria um
aspecto muito importante que funciona como requisito de viabilidade dos programas de
moedas sociais. A observao das experincias com moedas alternativas em diversas pocas
e realidades sociais, inclusive, permite afirmar que, alm dos problemas potenciais
mencionados por Solomon e acima examinados, outros grandes obstculos que afetam o
desenvolvimento e a evoluo dos sistemas monetrios descentralizados decorrem de
questes jurdicas, especialmente associadas necessidade de criao de um marco legal e
regulatrio especfico, ao relacionamento com os bancos centrais e s consequncias para a
poltica monetria.
Grande parte dessas dificuldades ocorre porque, na vida real, poucas pessoas tm a
conscincia de como o funcionamento adequado do sistema monetrio importante no
apenas para o bem estar socioeconmico da comunidade, mas tambm para o equilbrio do
meio ambiente (SWANN, 1995; SEYFANG, 2005). Uma moeda social que circula na
economia local pode ter um efeito incubador, ao incentivar o aumento da produo local, ao
mesmo tempo em que estimula o sentimento de responsabilidade de cada participante do
sistema em relao a sua comunidade, inclusive em relao ecologia local (SWANN, 1995;
SEYFANG, 2005).
188

Um nmero muito mais reduzido de pessoas sabe que um sistema de moedas sociais
como esse pode ser estruturado juridicamente com o objetivo de incentivar a cooperao e
interao entre agentes econmicos na comunidade e, simultaneamente, assegurar o acesso a
direitos sociais no seriam acessveis sem o seu uso. Os governos e os bancos centrais no
so uma exceo no que se refere ao conhecimento sobre papel de uma moeda social
circulante local. Apesar dessa deficincia de conhecimento especializado, as moedas sociais
das mais variadas formas vm sendo toleradas ou apoiadas pelas instituies pblicas em
diversos pases exatamente em virtude do seu alegado potencial para promover o
desenvolvimento das economias locais (LIETAER, 2001; SCHRAVEN, 2001; RSL, 2006).
Como registrado por Lieater, os diferentes graus de contato e apoio das instituies
aos programas de moedas sociais circulantes locais so determinados por diversos fatores, em
geral associados ao nvel de desemprego e de informalidade observados nas economias
locais, nas quais esses programas so implantados. Quando os nveis de desemprego e de
informalidade na economia local so bastante elevados, a ponto de criarem desconforto para
os governos, h uma justificativa para dar um apoio mais forte e consistente. Quando esses
nveis de desemprego e de informalidade encontram-se dentro de limites que no causam
desconforto para as autoridades pblicas mais provvel que estas apenas tolerem
passivamente as experincias com moedas sociais ou prestem um apoio moderado
(LIETAER. 2001. p. 228).
Nota-se, entretanto, a presena contnua de certa tenso entre autoridade e prticas
monetrias experimentadas por organizaes no pertencentes ao setor pblico, que
corresponde a uma tenso entre a estrita legalidade e a legitimidade das atividades
desenvolvidas em cada situao concreta. Nas sees seguintes sero examinados os
principais aspectos envolvidos nos conflitos entre autoridades pblicas e organizaes
emissoras de moedas e as questes relevantes de interesse do banco central.
6.2.1. Tenso entre autoridade e prticas monetrias

Historicamente, a relao entre o uso de moedas alternativas e a poltica sob a
responsabilidade de uma autoridade monetria (em geral, um banco central que tem a
competncia legal regular a oferta de moeda e de crdito na economia) pode ser percebida
quando se verificam que as razes pelas quais as pessoas decidem utilizar uma moeda
complementar ou secundria podem ser agrupadas em duas categorias: no primeiro grupo, o
uso de moedas alternativas se deve hiperinflao ou instabilidade do poder de compra da
189

moeda oficial; e, no segundo grupo, o uso de moedas alternativas justificado pela escassez
de moeda oficial (COLACELLI; BLACKBURN. 2008). Mas h tambm razes relacionadas
com as dificuldades de acesso aos bancos ou a produtos e servios bancrios adequados e,
ainda, ao alto ndice de desemprego nas economias locais (KROHN; SNYDER, 2007. p. 9).
Em termos prticos, quase todos esses problemas que afetam as economias locais e a
qualidade de vida das pessoas em suas comunidades, decorrem da existncia de uma
necessidade, geralmente no percebida pelos formuladores das polticas pblicas em geral e
das polticas monetrias em especial, de encontrar uma estratgia permanente e estrutural
para os problemas que resultam das desigualdades regionais de nveis de desemprego e das
desigualdades permanentes nos ciclos de negcios das diferentes cidades e regies, que
reagem diferentemente aos estmulos provocados pelas variadas medidas de poltica
monetria centralizada e uniformemente aplicada em todo o territrio sob a jurisdio de uma
autoridade monetria.
Nesse sentido, como bem observa Bernard Lietaer (2001. p. 225), estudos baseados
em dados da economia americana tm demonstrado que as economias das regies
subnacionais nos Estados Unidos reagem em diferentes velocidades em relao aos mesmos
estmulos provocados pela poltica monetria depois de pelo menos mais de um sculo
utilizando uma moeda nica, comum a todas essas regies e centralizadamente regulada.
Esses trabalhos tambm revelam porque as diferentes regies da Europa continuaro a ter
diferentes reaes para as mesmas polticas monetrias apesar da implantao e uso de uma
moeda nica (CARLINO; DeFINA. 1998; HANSON; HURST; PARK. 2006). Outros
estudos inovadoramente demonstram que existem diferenas significativas e importantes de
respostas s polticas monetrias adotadas centralizada e uniformemente at entre cidades
localizadas em uma mesma regio (FRANCIS; OWYANG; SEKHPOSYAN. 2011). Quanto
mais tempo os formuladores das polticas pblicas e das polticas monetrias continuarem
negando essas desigualdades ou se omitindo em relao a essa necessidade, maiores sero as
dificuldades polticas provocadas por essas diferentes reaes (LIETAER. 2001. p. 225).
Na vida real, quando a moeda oficial no consegue facilitar todas as trocas potenciais
numa economia local, o uso de uma moeda complementar pode aliviar esse problema e essa
possibilidade funciona como um incentivo para que as pessoas utilizem moedas sociais, ainda
que tenham de arcar com custos transacionais e riscos mais elevados do que os custos e riscos
associados ao uso da moeda oficial (SCHRAVEN, 2001. p. 28). Em virtude do seu uso por
razes que transcendem a racionalidade econmica e lhe conferem legitimidade, qualquer
190

tomada de posio dos governos e pelos bancos centrais a respeito da matria depende de
uma avaliao dos efeitos que o uso dessas moedas provoca nas realidades sociais: se as
moedas sociais so utilizadas de maneiras e em escalas que provoquem a inflao, h certo
consenso no sentido de que elas devero ser legitimamente proibidas; todavia, se as moedas
complementares forem utilizadas de maneiras e em escalas que no produzam inflao, sua
emisso e uso no devero ser proibidos (LIETAER, 2001. p. 215).
Ao propor que a implantao e o desenvolvimento de programas de moedas
complementares bem estruturados podem e devem ser considerado na formulao de uma
estratgia permanente e estrutural para enfrentar os problemas das desigualdades regionais de
nveis de desemprego e das desigualdades permanentes nos ciclos de negcios das diferentes
cidades e regies, Lietaer categoriza as possveis objees levantadas contra a sua proposta
em quatro tipos principais, para cada qual apresenta em breve resposta (2001. p. 229). As
consideraes do autor sobre o assunto podem ser organizadas na forma do Quadro 11
abaixo.
Quadro 11 Possveis objees s moedas complementares e breves respostas
Origem Possvel objeo Breve resposta
Militantes
polticos da
esquerda
tradicional.
A proposta poder reduzir a
presso sobre os governos
para manuteno e
ampliao de benefcios
sociais adquiridos e das
redes de segurana social.
Se prevalecerem as previses sobre os problemas financeiros
dos governos e sobre a tendncia de aumento do desemprego
no sculo XXI, os benefcios sociais e redes de segurana
social tero de ser modificados independentemente da
presso que se exera sobre os governos. Impedir uma
soluo como as moedas complementares apenas tornar o
resultado pior para as pessoas e comunidades que podem
utiliz-las.
Bancos centrais
e setor bancrio
As moedas complementares
poder reduzir o poder de
monoplio sobre a moeda
convencional.
compreensvel que instituies que se beneficiam com o
poder de monoplio prefiram a manuteno do status quo.
Entretanto, a revoluo da tecnologia de comunicao e
informao tem abalado, por si, a manuteno desse status
quo. Os programas de moedas complementares, bem
estruturados e bem administrados, no criam presses
inflacionrias sobre a moeda convencional, razo pela qual
devem ser pelo menos tolerados, se no forem bem aceitos do
ponto de vista dos bancos centrais.
Economistas O estabelecimento de um
sistema de mltiplas moedas
poder reduzir a eficincia
do mecanismo de formao
de preos no mercado e,
consequentemente, a
efetividade do sistema de
mercado.
Essa crtica se relaciona com as objees mais fortes contra a
proposta defendia por Hayek de mltiplas moedas privadas.
Diferentemente, do que prope Hayek, a proposta do
estabelecimento de moedas complementares no questiona o
papel principal e a importncia das moedas convencionais de
curso legal na economia de mercado, o que reduz a fora
desse argumento. As moedas complementares, como o
prprio nome j deixa claro, um recurso utilizado com uma
funo simplesmente complementar moeda de curso legal.
191

Idealistas A atividade social e
voluntria ser sempre
prestada como uma ddiva
ou doao, de maneira que
qualquer tentativa de
compensar a atividade
social e voluntria com
moedas complementares
contraproducente.
Num mundo ideal, esse argumento poderia ser vlido. No
mundo real, a maioria das pessoas nunca se envolve em
atividades sociais voluntariamente e de acordo com pesquisas
realizadas pela Universidade de Maryland, o nmero de
voluntrios tem cado significativamente. Diferentemente, a
mesma pesquisa revela que pelo menos um tero das pessoas
envolvidas com os programas de moedas complementares
baseados em bancos do tempo nunca tinha se voluntariado
antes. Depois da adeso ao programa, esse nmero caiu para
3%. Resultados similares foram registrados no Japo, com o
programa do Furea Kippu.
FONTE: LIETAER (2001. p.229)
O fato que, na maioria dos pases, no existe uma legislao que considere ilegal as
pessoas convencionarem utilizar alguma coisa como meio de troca dentro de suas
comunidades ou grupos de relacionamento (LIETAER. 2001. p. 214). Assim, em funo de
uma ampla quantidade de leis e regulamentos de carter geral ou especfico que formam a
ordem econmica e social em cada Estado nacional, os diversos aspectos jurdicos envolvidos
nos programas de moedas locais, ou de moedas sociais circulantes locais, somente podem ser
analisados por meio do exame das regras de funcionamento desses programas nas situaes
concretos. O que pode ser considerado legal em um pas, pode ser ilegal em outro. Alm
disso, a presena de necessidades econmicas e sociais que justifiquem o uso de moedas
complementares tambm pode lhes conferir legitimidade.
Nesse sentido, para analisar os aspectos legais envolvidos nos sistemas de moedas
locais nos Estados Unidos, Solomon parte do pressuposto de que a moeda , em si, uma
necessidade bsica da vida em sociedade, cuja forma pode se adaptar ao contexto em que se
insere (1996. p. 95). O autor fundamenta essa afirmao nos exemplos que podem ser
observados na histria da evoluo dos sistemas monetrios, cujas formas variam conforme
as necessidades da sociedade. Os sistemas de moedas locais, predominantes anteriormente
ratificao da Constituio dos Estados Unidos, tm ressurgido periodicamente em diversas
regies daquele pas em decorrncia de algumas circunstncias especficas ao longo da
histria americana e, atualmente, voltaram a reaparecer com bastante vigor. Muitos dos
sistemas de moeda locais implantados em perodos distintos no resistiram e se extinguiram,
ou porque eram proibidos pela legislao ou porque no eram mais necessrios, em
decorrncia de alteraes nas circunstncias econmicas e sociais que determinaram a sua
criao.
Em seu estudo, Solomon analisa a compatibilidade dos sistemas monetrios dos
Estados Unidos com a constituio, com a legislao federal e com as leis dos estados,
192

incluindo as normas contra falsificao, no que se refere especificamente emisso de moeda
local, como tambm com as leis bancrias em nvel federal e estadual e as leis do mercado de
valores mobilirios e com a legislao tributria em alguns aspectos relativos s trocas e ao
uso de cupons ou vales em transaes de natureza comercial (1996. p. 95). Em sntese,
Solomon chega concluso de que, nos Estados Unidos, os sistemas de moedas locais
eventualmente podem suscitar alguns questionamentos em termos da legislao federal e
estadual de valores mobilirios e em face do cdigo tributrio federal, considerando a
possibilidade da presena de alguns elementos especficos, nas situaes concretas, que
precisam estar em conformidade com as disposies que regem essas matrias. No entanto,
conforme afirma o autor, com possvel exceo dos estados da Virgnia e de Arkansas, a
legislao monetria federal ou estadual no estabelece proibio para o uso de sistemas
monetrios alternativos baseados na emisso de cupons de papel. O autor ressalta, todavia,
que proibida a cunhagem privada de moedas e a emisso de cupons de papel denominados
em valores inferiores a um dlar americano (SOLOMON. 1996. p. 122).
Entre os aspectos examinados por Solomon, merecem ainda registro, nesta parte do
trabalho: (a) a necessidade de que a circulao dessas moedas locais esteja limitada a uma
vizinhana ou rea geogrfica de pequena dimenso para no interferir no regular
funcionamento do sistema monetrio nacional, de acordo com precedentes judiciais
(SOLOMON. 1996. p. 97); e (b) a proibio, por ato do Congresso dos Estados Unidos, do
uso de determinadas expresses especificadas para uso na moeda de curso legal ou do uso de
outras caractersticas visuais ou fsicas que as tornem semelhantes s notas e moedas
utilizadas no meio circulante (SOLOMON. 1996. p. 98). Por ltimo, preciso estar claro que
a inteno do uso das moedas locais no substituir a moeda de curso legal em todos os seus
aspectos e funes, embora possam ser utilizadas para a troca por produtos e servios em
determinada comunidade. Nesse sentido, qualquer que seja o propsito especial para o que
tenha sido criada a moeda local, no seria admissvel, em princpio o uso de moedas locais
em grande escala e em grandes valores, de maneira a competir com a moeda de curso legal
(SOLOMON. 1996. p. 99).
No mesmo sentido, Barbara A. Good, no artigo Private money: everything old is new
again (1998), publicado pelo Departamento de Pesquisa do Federal Reserve Bank of
Cleveland, observa que as moedas privadas moedas que no so emitidas ou garantidas por
nenhum governo existem h aproximadamente 200 anos na economia americana e podem,
em princpio, cumprir todas as funes de moeda de curso legal: meio de troca, reserva de
193

valor e unidade de conta. As moedas privadas no so proibidas se estiverem em
conformidade com certas normas jurdicas. As notas das moedas privadas devem ser menores
em tamanho do que a moeda de curso legal dos Estados Unidos e com denominao em
valores maiores do que um dlar americano. Alm disso, qualquer rendimento recebido em
moeda privada precisa ser declarado ao IRS (Internal Revenue Services), rgo responsvel
pela arrecadao dos tributos federais, correspondente Receita Federal, no Brasil.
A autora observa, ainda, que as semelhanas e diferenas entre moedas privadas e os
sistemas de moeda eletrnica, mesmo quando utilizam cartes inteligentes (smart-cards) ou
so baseados em redes sociais de interao (network-based), so bons indicadores dos
requisitos de que dependem a evoluo e a ampliao do uso desses sistemas: confiana,
preservao de valor e segurana contra falsificaes (GOOD. 1998. p.3). Esses requisitos
so, de fato, necessrios para a ampla aceitao e utilizao de qualquer meio de pagamento,
desde as moedas privadas, de circulao limitada e propsitos especiais, at a moeda
eletrnica de alta tecnologia. Conforme argumenta Good, as pessoas precisam ter confiana
no valor da moeda e na sua capacidade para ser trocada por produtos e servios, de uma
forma previsvel. Se o valor da moeda no puder ser gasto em produtos e servios, ou se ela
no tem condies de preservar esse valor por ao longo do tempo, ela no ter utilidade nem
aceitao. Do mesmo modo, tambm essencial a segurana contra falsificao, pois
nenhuma moeda, por mais conveniente que seja, ter aceitao e utilizao se os usurios
tiverem de se preocupar excessivamente com notas falsificadas quando receberem
pagamentos em troca de produtos e servios.
Com efeito, o fato de que as moedas privadas nos Estados Unidos, apesar de sua
circulao limitada e propsitos especiais, tm lidado com problemas semelhantes aos que
ocorrem com a moeda de curso legal, oferece um interessante paralelo para a moeda
eletrnica e para as moedas sociais circulantes locais, inclusive no que se refere eventual
necessidade de futura regulamentao. Sobre esta necessidade, ao examinarem os sistemas
personalizados de micropagamentos eletrnicos, no artigo Personal On-line Payments,
Kenneth N. Kuttner e James J. McAndrews (2001), do Federal Reserve Bank of New York,
observam como os sistemas de moedas paralelas se assemelham aos antigos sistemas
monetrios no eletrnicos e como muitos aspectos legais que afetam esses permanecem
abertos para discusso.
Essas mesmas questes jurdicas observadas por Kuttner e McAndrews para os
sistemas personalizados de micropagamentos por meio eletrnico, tambm permanecem
194

abertas para discusso no que se refere aos sistemas de moedas sociais circulantes locais.
Cabe mencionar neste trabalho as questes a seguir: (a) o prprio regime legal e regulatrio a
que se submetem os sistemas de moedas sociais e de moeda eletrnica; (b) direitos e proteo
do consumidor ou direitos dos usurios e participantes; (c) mecanismos para a soluo de
conflitos; (d) mecanismos de garantias relacionadas com os depsitos dos provedores de
moedas on-line; (e) necessidade ou no do estabelecimento de um regime de reservas; (f)
necessidade ou no de incorporao das transaes em agregados monetrios; (g) formas de
integrao com o sistema bancrio; e (h) possibilidade de conjugar o uso de instrumentos
alternativos de pagamentos com o crdito e outros produtos e servios ofertados pelas
instituies bancrias.
Apesar de tantas questes em aberto verifica-se que, geralmente, em todos os sistemas
jurdicos sempre existe alguma possibilidade de criao e implantao de sistemas de moedas
sociais circulantes locais no espao reservado iniciativa privada, sem desrespeita a
legislao especfica sobre a moeda de curso legal (moeda, atividades bancrias e poltica
monetria). Essa possibilidade faz com que a determinao da legalidade desses sistemas
monetrios alternativos tenha de se submeter a uma anlise tcnico-jurdica
61
para que possa
ser verificada a conformidade com as normas legais e regulamentares que regem a matria, o
respeito s normas proibitivas, sobretudo na ausncia de normas autorizadoras, e o nvel de
interferncia que o uso da moeda alternativa em exame provoca no regular funcionamento do
sistema monetrio, que poder incluir tambm uma avaliao sobre as necessidades
econmicas e sociais que justificam o uso de uma moeda alternativa para determinar se esses
fatores so suficientes para conferir legitimidade prtica.
Essa anlise tcnico-jurdica, em geral, a cargo do banco central no exerccio de suas
competncias legais como autoridade monetria ou da autoridade supervisora do sistema
bancrio, termina envolvendo tanto o exame de aspectos subjetivos e valores relacionados
com as motivaes e propsitos que justificam o uso de uma moeda alternativa, como
questes tcnicas de relativa complexidade sobre os fatores capazes de interferir no regular
funcionamento do sistema monetrio, que nem sempre so de domnio dos organizadores
desses sistemas e s vezes no so bem compreendidas pelos servidores especializados dos
bancos centrais e pelos formuladores de polticas pblicas. Essa situao, por si s, j
ocasiona a tenso entre as instituies pblicas e as prticas monetrias alternativas ou
complementares experimentadas pelas comunidades. Trs exemplos, em distintas realidades

61
Ver mais sobre essa anlise tcnico-jurdica na seo 9.5.
195

nacionais, a seguir relacionados, ilustram os diferentes graus de intensidade desse conflito
que, em algumas situaes, provoca o encerramento do programa, em outras se sujeitam a
negociao, havendo ainda casos em que se torna necessria regulamentao.
6.2.2. O Liberty Dollar, dos Estados Unidos: condenao criminal

Um primeiro registro do conflito entre autoridade e prticas monetrias envolve uma
experincia com o sistema de moeda alternativa lastreada em metais precisoso (ouro e prata),
Liberty Dollar, dos Estados Unidos. O programa Liberty Dollar foi criado por Bernard von
NotHaus, em 1998, em Evansville, Indiana. Sobre esse sistema, importante registrar desde
logo que, diferentemente de outras moedas sociais, inclusive das moedas sociais circulantes
locais no Brasil, que so criados por movimentos sociais e organizaes no governamentais
sem fins lucrativos, o Liberty Dollar foi originalmente criado por uma empresa com fins
lucrativos a NORFED, cujo nome por extenso significa organizao nacional para a
revogao dos atos que instituram o Federal Reserve e o cdigo de imposto de renda dos
Estados Unidos National Organization for the Repeal of the Federal Reserve Act and the
Internal Revenue Code.
Em dezembro de 2006, quando o nmero de usurios da moeda Liberty Dollar
tornou-se bastante significativo, as atividades da empresa NORFED foram encerradas e foi
criada a associao sem fins lucrativos Liberty Dollar, que assumiu as atividades de emisso
e uso da moeda alternativa que leva esse nome. A moeda Liberty Dollar era lastreada por
metais cunhados com imagens similares da moeda oficial americana, lastreada por
certificados de ouro e prata. Os certificados eram emitidos ao portador, contra certa
quantidade de ouro e a prata. O sistema cresceu rapidamente de modo similar a uma rede de
franquias, aparecendo, em 2007, como o sistema de moeda social com o maior nmero de
usurios (em torno de 100.000 usurios) e de comunidades voluntariamente registradas (em
torno de 58 comunidades) no banco internacional de dados sobre moedas complementares
(DEMEULENAERE, 2008. p. 2-19).
No mesmo ano de sua alterao societria, em 2006, o governo federal americano
divulgou um alerta informando que a emisso e circulao da moeda social Liberty Dollar
constituam uma prtica ilegal (crime federal).
62
Por esse motivo, o ento Secretrio do
Tesouro dos Estados Unidos, Henry M. Paulson, e o Diretor da casa da moeda dos Estados

62
Alerta disponvel em: http://www.usmint.gov/consumer/?action=archives#NORFED. Acesso em 10.05.2011.
Notcia sob o ttulo NORFEDs Liberty Dollars. A ilegalidade refere-se ao uso das expresses liberty,
dollar e trust in God e de inscries e imagens similares s utilizadas no dlar americano.
196

Unidos (US Mint), Edmond C. Moy, foram processados judicialmente.
63
O sistema Liberty
Dollar e o seu criador, Bernard von NotHaus, argumentam que o Liberty Dollar uma
moeda privada de trocas e que, com base na dcima quarta emenda constituio americana,
todo cidado americano tem o direito constitucional de escolher o objeto por meio do qual
deseja realizar suas trocas em sociedade, de maneira que qualquer ao governamental contra
o exerccio desse direito ilegtima e atenta contra os princpios do livre mercado.

Registra-se tambm que: (a) em funo de apreenso de bens (certificados, moedas,
ouro, prata, realizada pelo Federal Bureau of Investigation FBI nos estabelecimentos do
Liberty Dollar, foi iniciado outro procedimento judicial cujo pedido a devoluo da
propriedade apreendida; Adicionalmente, (b) o Department of Justice DOJ apresentou
denncia criminal na U.S. District Court for the Western District of North Carolina pela
prtica de conspirao e outros ilcitos relacionados com a posse e operaes de divulgao,
distribuio, vender com fins lucrativos, moedas semelhantes s dos Estados Unidos, com a
inteno competir com a moeda de curso legal. Durante algum perodo, as peas desses
processos judiciais referentes ao assunto ficaram disponveis do stio do Liberty Dollar na
internet (http://www.libertydollar.org/ld/legal/lawsuit.htm) que foi descontinuado por ordem
judicial.
Em maio de 2009, o fundador e outros organizadores do sistema foram denunciados
formalmente pelo crime de falsificao de moeda, alm de outras acusaes em conexo com
as operaes do sistema Liberty Dollar. Em junho do mesmo ano, o seu fundador informou
que estaria encerrando as operaes do sistema at a soluo dos processos criminais. Em 18
de maro de 2011, Bernard von NotHaus foi condenado a 25 anos de priso, tendo entre os
crimes pelos quais responder o de falsificao de moeda, j que a moeda Liberty Dollar
continha smbolos e expresses similares s caractersticas e exclusivas do dlar americano,
mas tambm por outras condutas apontadas como conexas com aes de terrorismo
domstico e conspirao contra o governo dos Estados Unidos. Atualmente, o governo
americano pretende confiscar aproximadamente 16.000 libras de metais preciosos avaliados
em torno de U$7 milhes que foram apreendidos (MORRISON. 2011; KIRBY. 2011).

63
Civil Action n 3:07-cv-038-RLY-WGH, in The United States District Court for the Southern District of
Indiana Evansville Division.
197

6.2.3. O Bia Kud Chum, da Tailndia: legitimidade e regulamentao

Em outro registro de conflito entre autoridade e prticas monetrias com resultado
diverso do observado nos Estados Unidos, ocorreu na Tailndia. Alguns aspectos legais do
uso de moedas sociais circulantes locais foram questionados e discutidos por autoridades
governamentais e especialistas na Tailndia, logo aps a implantao do sistema Bia Kud
Chum, utilizado em lojas das cooperativas, para facilitar a formao de uma variedade de
grupos em busca de autossuficincia econmica e social (self-reliant groups). Os cupons de
papel eram emitidos pelo Banco Bia e denominados em 1, 5, 10 e 20 Bias correspondentes a
valores equivalentes na moeda em curso na Tailndia (Thai Baht), mas no podiam ser
trocados por ela (BAKSHI. 2008. p. 1). Em abril de 2000, foi formado um comit no Banco
da Tailndia para investigar se o uso da moeda social Bia violava a legislao monetria,
nomeadamente, no que se refere: (a) proibio de fazer, distribuir, usar ou emitir qualquer
material ou smbolo para substituir a moeda de curso legal, sem permisso; (b) ao crime de
falsificao de moeda ou de produo de material similar moeda; e (c) proibio na
legislao bancria da utilizao da palavra banco por qualquer pessoa que no seja banco
comercial (BAKSHI. 2008. p. 2).
Durante o perodo de investigao as autoridades determinaram a suspenso do uso da
Bia. Vrias entidades pblicas investigaram o sistema, at mesmo o Conselho Nacional de
Segurana e a Agencia Nacional de Inteligncia da Tailndia realizaram inquritos para
determinar se o uso da Bia era perigoso para a segurana nacional, uma vez que poderia se
tratar de uma estratgia poltica para a criao de um Estado independente. Concludas as
investigaes, o Banco da Tailndia considerou que o sistema era ilegal e determinou o seu
imediato encerramento. Sensibilizado com a situao o Ministrio das Finanas, solicitou
reconsiderao ao Banco da Tailndia sem, no entanto, lograr xito (MEECHUEN. 2008.
p.30).
Em reao, conforme relata Meechuen, a Law Society (Ordem dos Advogados), a
Comisso de Direitos Humanos da Tailndia e alguns acadmicos auxiliaram as organizaes
comunitrias com as questes legais. Entre as solues propostas foram necessrias
alteraes no nome da moeda e no nome do Banco Bia para Grupo de Desenvolvimento
Comunitrio Autossuficiente (Self-reliant Community Development Group). Em 2003, o uso
do Bia foi reativado por meio dos sistemas de trocas locais (Local Exchange System CES)
como parte do Projeto de Pesquisa e Desenvolvimento Fase 1 do Instituto de Administrao
198

Rural e Social (Rural and Social Management Institute - RASMI) financiado pelo Fundo de
Pesquisa da Tailndia. Posteriormente, em 2006, o Gabinete do Conselho do Estado da
Tailndia decidiu que a moeda social poderia ser utilizada nas comunidades, desde que esses
programas recebessem aprovao do Ministro das Finanas. O Ministro das Finanas
autorizou o uso do sistema e outros sistemas de moedas comunitrias foram, ento,
implantados logo em seguida (MEECHUEN. 2008. p.30-33).
6.2.4. A Q Coin, da China: legalidade e regulamentao

As discusses em torno das moedas virtuais (crditos on-line) na China tambm
representam uma valiosa contribuio no que se refere aos aspectos legais envolvidos nos
sistemas de moedas no estatais de propsitos especiais e merecem registro nesse estudo por
versarem sobre conflito entre autoridade e prticas monetrias, agora no mais com base na
ilegalidade, mas nos efeitos sobre o regular funcionamento do sistema monetrio.
Sobre o assunto, preliminarmente, cabe esclarecer que a estrutura, organizao e o
funcionamento de uma moeda virtual no so muito diferentes da estrutura, organizao e
funcionamento de uma moeda social circulante local ou mesmo de moeda eletrnica em
geral, nomeadamente no que se refere aos aspectos legais e s preocupaes dos governos e
dos bancos centrais sobre o assunto. Ressalta-se, entretanto, que a maior diferena entre os
variados tipos de moedas no estatais pode ser observada nos propsitos e motivaes que
levam a sua criao e utilizao, bem como na dimenso de sua circulao e no volume e
valor individual e agregado de transaes.
O governo chins, aps investigao realizada com a participao do Banco da China
(People Bank of China PBOC), em junho de 2009, reconheceu formalmente a legalidade do
uso de moedas virtuais, utilizadas em larga escala nos mundos virtuais on-line (jogos
eletrnicos), os quais no possuem fronteiras polticas e territoriais e, por meio do Ministrio
do Comrcio e do Ministrio da Cultura, regulamentou a matria (XIONG. 2009). Dada as
suas caractersticas, o mundo virtual parece ser o espao ideal para a lavagem de dinheiro e a
ausncia de regulamentao poderia transformar as moedas virtuais em instrumentos ideais
para fazer a movimentao de pequenos montantes de moeda de curso legal (dinheiro) para
qualquer lugar do mundo sem prestar informaes sobre o assunto (HARATA; KOI;
MERKL. 2010. p. 195). Embora, j existam casos judiciais no mundo real para resolver
conflitos no mundo virtual, a China, aparentemente um dos primeiros pases do mundo que
199

reagiram s finanas virtuais com a adoo de uma medida legislativa especfia (HARATA;
KOI; MERKL. 2010. p. 195).
A definio de mundo virtual no absolutamente clara e incontroversa. No entanto,
o mundo virtual formado por redes com meios ambientes virtuais, que podem ser ou no
denominados de realidade virtual. Basicamente so programas de computadores que
constituem um meio ambiente no qual os usurios interagem entre si por meio da internet
(HARATA; KOI; MERKL. p. 195). Existem dois tipos bsicos de mundo virtual: os
mundos de jogos e os mundos sociais. O primeiro usualmente d ao jogador o controle sobre
o que se chama de avatar, que uma representao do jogador no ambiente virtual.
Existem diferentes mundos de jogos virtuais, tais como World of Warcraft
(http://us.battle.net/wow/en/) e EVE online (http://www.eveonline.com/). O Second Life
(http://www.second-life.com) poderia ser enquadrado no segundo tipo de mundo virtual.
importante observar, entretanto, que, o mundo virtual do tipo social, pode ter uma definio
muito mais abrangente, envolvendo quase todas as categorias de comunidades virtuais
(forums, BBS, grupos fechados, etc.). Esses mundos virtuais so utilizados por milhes de
pessoas que interagem e realizam trocas entre si com muita criatividade em diversas reas
(HARATA; KOI; MERKL. 2010. p. 192).
A moeda virtual corresponde a um crdito on-line que emitida virtualmente para
cumprir, no mundo virtual, as mesmas funes que a moeda real cumpre na economia real.
Ela funciona como meio geral de troca, embora no seja uma moeda de curso legal, e
utilizada nas trocas realizadas entre jogadores. Ocorre que a moeda virtual e a propriedade
virtual em geral no so negociadas apenas no mundo virtual, mas tambm no mundo real
(HARATA; KOI; MERKL. 2010. p. 192). Existem, ento, diferentes espcies de moedas
virtuais, de acordo com a origem se ela for comprada com moeda real, por uma taxa de
cmbio estabelecida pela entidade organizadora do sistema ou se ela apenas se origina no
prprio mundo virtual e de acordo com a possibilidade ou no de converter a moeda virtual
em moeda real, tambm mediante uma taxa de cmbio (HARATA; KOI; MERKL. 2010.
p. 192).
De acordo com a notcia QQ - Chinas new coin of the Realm? publicada no Wall
Street Journal On-line (FOWLER; QIN. 2007), em 2002, uma empresa chinesa de internet
Tencent Holdings Ltd. criou uma moeda virtual (Q Coin) para permitir que seus 233
milhes de usurios ento registrados (atualmente estima-se que esse nmero supera 800
milhes de usurios registrados) pudessem adquirir bens e servios produzidos pela Tencent
200

QQ no mundo virtual. Em 2007, segundo estimativas do governo chins, de um comrcio que
de itens virtuais que girava em torno de U$900.000,00 somente na China
64
, aproximadamente
45% desse total eram do mundo virtual da QQ Tencent. Com olho nesse mercado virtual e
outro na confiana da moeda virtual oferecida pela QQ Tencent, outras empresas que
ofereciam produtos e servios em outros mundos virtuais on-line passaram a aceitar a Q Coin
e, muito rapidamente, essa moeda virtual passou, at mesmo, a ter aceitao na economia
real, quando algumas lojas de jogos eletrnicos passaram a vender pequenos itens na moeda
virtual. Em consequncia, ocorreu uma supervalorizao da Q Coin em relao moeda de
curso legal, despertando a ateno do Governo e do Banco da China, que iniciaram os
estudos sobre a necessidade de regulamentar o uso de moedas virtuais, que culminram com o
ato normativo de junho de 2009.
Por entender que a ampla aceitao e circulao de uma moeda virtual no regulada
(nomeadamente a Q Coin), que podia ser negociada para a aquisio de bens e servios na
economia real, poderia prejudicar profundamente a economia chinesa, num esforo para
eliminar (ou minimizar) o impacto da moeda virtual no estado real do sistema financeiro e
monetrio chins, a China oficialmente proibiu a utilizao de moedas virtuais para a
aquisio de bens e servios no mundo real, e estabeleceu diversos requisitos para registro,
autorizao, funcionamento e gesto dos sistemas de moedas virtuais, rastreamento das
transaes, arquivamento e prestao de informaes, entre outros.
Note-se, entretanto, que a regulamentao no alcanou a moeda interna, ou seja, a
moeda criada e utilizada exclusivamente entre os participantes do programa no mundo
virtual, e deixou de fora diversos aspectos jurdicos, determinando expressamente o
estabelecimento de cooperao entre os entes pblicos, para o aprimoramento dos
mecanismos de gesto das moedas virtuais e da prpria regulamentao. Como Harata,
Koi, merkl registram (2010), no mbito do direito pblico, diversos aspectos, sob os pontos
de vista de diferentes disciplinas jurdicas, podem ser considerados quando se examina a
necessidade de regulamentar o uso de moedas no estatais.
Como exemplificam os autores, na rea de direito administrativo, deve ser examinada
a necessidade de estabelecimento de algumas obrigaes e restries desde a exigncia de
reservas para reembolso, at a necessidade de registro ou autorizao. Alm disso, os
emissores podem se sujeitar ou no a algum tipo de superviso. As moedas virtuais podem ou

64
Cabe registrar que, conforme informaes contidas no artigo, na ocasio o valor total do comrcio global de
itens virtuais girava em torno de U$2 bilhes.
201

no se encontrar no escopo da atuao do banco central, uma vez que, em algumas situaes
concretas, as moedas no estatais podem ser reguladas de maneira igual ou similar moeda
real. No campo do direito tributrio, importa avaliar como as transaes realizadas em
moedas virtuais sero tributadas. No Second Life, por exemplo, o tributo VAT (Value Added
Tax) recolhido de todos os usurios da Comunidade Europeia. Mas h outros tributos que
poderiam incidir sobre as transaes no mundo virtual, a exemplo do imposto de renda. Sob a
tica penal, no difcil imaginar um crime de roubo cometido no mundo virtual, no entanto,
existem crimes muito mais srios que podem ser cometidos com a utilizao de uma moeda
no estatal, inclusive, como j mencionado, o de lavagem de dinheiro (HARATA; KOI;
MERKL. 2010. p. 194-195).
Apesar a edio do ato normativo para disciplinar o uso de moedas virtuais na China,
como muitos aspectos legais no foram includos na regulamentao e algumas das
disposies includas tm sido questionadas, a exemplo do alcance da definio das moedas
virtuais e do rgo competente para regulamentar a matria e eventualmente supervisionar
esses sistemas, a discusso continua aberta, agora de maneira mais ampliada, envolvendo a
comunidade acadmica, alm das empresas interessadas. Considerando que muitos desses
aspectos legais e regulamentares, eventualmente, podero se aplicar aos sistemas de moedas
sociais circulantes locais e a outras moedas no estatais, especialmente se estas ganharem
maior dimenso, o acompanhamento da evoluo das discusses sobre o assunto poder ser
til para subsidiar a elaborao de um marco legal e regulatrio adequado para a construo
de sistemas de moedas sociais circulantes locais que sejam tcnica e juridicamente viveis,
autossustentveis e de ampla aceitao.
6.2.5. Questes relevantes para os bancos centrais

Com a criao e uso de moedas sociais circulantes locais grupos selecionados e
comunidades territoriais podem alcanar uma frao da governana monetria que os bancos
centrais buscaram to longamente alcanar aps o advento do Estado Moderno (COHEN.
2004. p. 185). O impacto desses instrumentos no nvel das comunidades, em termos de
fortalecimento econmico, pode ser considervel, enquanto para os bancos centrais, ao
contrrio, o impacto at agora no tem sido mais do que marginal. Na verdade, em algumas
situaes os governos tm at encorajado o desenvolvimento de sistemas de moedas locais
como forma de prover ajuda social seletivamente a pequenas comunidades sem comprometer
a orientao geral da poltica monetria (COHEN. 2004. p. 185).
202

Nesse sentido, entre outros, Lietaer registra o apoio dos governos da Nova Zelndia,
da Austrlia, de mais de 30 estados nos Estados Unidos, e de municipalidades na Inglaterra,
que contribuem com recursos financeiros ou humanos para cobrir os custos de lanamento e
implantao de programas de moedas sociais. Do mesmo modo, a Comunidade Europeia
tambm tem financiado projetos com moedas sociais em pelo menos quatro diferentes pases
(Esccia, Holanda, Espanha e Irlanda). No caso do Japo, o governo vai alm do
financiamento, para considerar o desenvolvimento de sistemas para contabilizao e
compensao de contas do tipo banco de tempo para o sistema pblico de sade, tendo em
vista que essa medida se justificaria pela reduo de despesas na moeda oficial (LIETAER.
2001. p. 226-227)
65
.
Conforme bem observou Bernard Lietaer, nas realidades em que se inserem, os
bancos centrais reagem de maneiras diferentes s moedas complementares (LIETAER, 2001.
p. 215). Na maioria das vezes, na medida em que os sistemas monetrios complementares
permanecem marginais (em pequeno nmero de comunidades e de participantes e com
transaes de valor agregado pouco significativo), os bancos centrais simplesmente ignoram
a sua existncia e a grande maioria dos bancos centrais sequer despertaram para o fenmeno.
Segundo afirma o autor, apesar de serem muito competentes, os funcionrios dos bancos
centrais, em geral, tm o poder para afastar qualquer ideia mais heterodoxa como a do uso de
moedas complementares (LIETAER. 2001. p. 215).
Do mesmo modo, um grande nmero de ativistas e defensores dos programas de
moedas sociais tambm ignora os bancos centrais, especialmente no que se refere a sua
misso e competncias legais especficas. Essa falta de conhecimento recproco, sobre o
papel de cada um a respeito da matria por todos os afetados (governos, bancos centrais e
organizadores de programas de moedas sociais), pode acarretar alguns problemas quando
moedas sociais especficas ganham certa dimenso econmica e se transformam em modelos
de sucesso. Com efeito, quando os sistemas de moedas sociais atingem um estgio de
maturidade que podem ser ampliados, replicados e multiplicados, os bancos centrais iniciam
uma batalha jurdica que termina se encerrando com a supresso dos sistemas monetrios
alternativos e a proibio da emisso e uso de moedas sociais por alguma razo formal,
associada, em geral, a ameaas contra o poder de monoplio do Estado sobre a moeda, a

65
Mais informaes sobre os programas de moedas sociais no Japo podem ser encontradas no artigo Les
exprimentations de monnaies locales au Japon: Les monnaies au servie de luchi, de autoria de Yasuyuki
Hirota (2006).
203

exemplo do que ocorreu em na dcada de 1930, na ustria, na Alemanha e nos Estados
Unidos (SCHRAVEN, 2001. p. 5).
Pela primeira vez, no final do sculo XX, um banco central o da Nova Zelndia
adotou providncias em sentido exatamente oposto, no apenas tolerando os sistemas
monetrios complementares, mas considerando que tais sistemas possuem um potencial para
contribuir na reduo do desemprego ao mesmo tempo em que a autoridade monetria
mantm a inflao sobre controle (LIETAER. 2001. p. 215). O posicionamento do banco
central de Nova Zelndia refora o entendimento de Bernard Lietaer, no sentido de que os
sistemas de moedas complementares podem ser estruturados juridicamente, de maneira que,
simultaneamente ao desempenho das funes para as quais o sistema estruturado, as
moedas sociais possam colaborar para a reduo das presses inflacionrias na economia
nacional e, dessa forma, contribuir tambm para o sucesso da misso dos bancos centrais de
manter a estabilidade do poder de compra da moeda (LIETAER, 2001. p. 215)

A respeito dos interesses dos bancos centrais no assunto, como bem observa
Benjamin Cohen (2004. p. 186), ainda que sejam poucas (se que h alguma) desenhadas
para operar alm das fronteiras nacionais, as moedas locais por sua simples existncia
significam competio adicional para as moedas nacionais de curso legal, alm das
rivalidades j introduzidas pela contempornea desterritorializao, provocada pela revoluo
da tecnologia da comunicao e informao, que inclui o uso da moeda eletrnica. Estudioso
da matria, Cohen observa que os sistemas de moedas locais aparecem na geografia da
moeda (1998) como um arquiplago que se alarga dentro dos domnios individuais das
moedas nacionais (2004. p. 186) e, por esse motivo, no podero continuar para sempre
ignoradas pelos bancos centrais.
Como a variedade de sistemas de moedas locais continua a aumentar, diferentemente
do pensam alguns respeitados economistas, segundo afirma o prprio autor, Cohen considera
que a concorrncia no lado da oferta de moeda tende a crescer de forma mais intensa,
podendo, em consequncia, diminuir o papel do Estado no gerenciamento das questes
monetrias, nomeadamente no que se refere ao poder tradicional dos bancos centrais para
controlar a oferta de moeda (2004. p. 179). Este poder tradicional quase certamente sofrer
uma eroso tambm crescente, quando comparada ao surgimento do modelo de Westphalia,
segundo o qual a jurisdio do Estado sobre a moeda coincide exatamente com as fronteiras
polticas dos Estados-nao, ou seja, em que apenas uma moeda utilizada no Estado
nacional (COHEN. 2004. p. 186). Porm, esse ser um efeito que se deve mais
204

desterritorializao provocada pela revoluo da tecnologia da comunicao e informao do
que a qualquer sistema especfico de moedas no estatais.
O fato que, como registra Cohen, os governos nacionais nunca foram os nicos
emissores de moeda. Mesmo durante a poca urea do modelo de Westphalia, quando a
predominncia das moedas estatais de curso legal era mais abrangente, muitas moedas no
estatais podiam ser encontradas em circulao (COHEN. 2004. p. 179). Antes do sculo
XIX, o papel do setor privado como o maior produtor de dinheiro era fundamental na forma
de contratos. Atualmente, com a competio guiada pela demanda entre as variadas moedas
nacionais e entre diversos outros meios eletrnicos utilizados na realizao de pagamentos
tornando-se novamente a norma, h vrios motivos para esperar que o papel do setor privado
seja reforado mais uma vez no diz respeito ao suprimento da oferta de moeda. Em um
mundo cada vez mais acostumado a fazer escolhas entre moedas, parece no ser muito
anmalo trazer novas e potencialmente atrativas moedas no estatais para a ordem do dia
(COHEN. 2004. p. 179). A este respeito, possvel at mesmo afirmar-se, segundo o autor,
que a geografia monetria est se movendo de volta para o futuro (COHEN. 2004. p. 179),
por meio de uma devoluo do poder monetrio s comunidades locais e regionais (COHEN.
2004. p. 202).
Com base nessa posio peculiar apresentada por Benjamin Cohen, as seguintes
questes relevantes devem ser consideradas quando se examina o relacionamento entre os
sistemas de moedas sociais circulantes locais e os bancos centrais: (a) os sistemas de moedas
sociais circulantes locais constituem ameaa ao poder monetrio do Estado? (b) qual a linha
divisria entre a moeda eletrnica e as moedas sociais circulantes locais? (c) a liquidez
resultante do uso de formas inovadoras de compensao de obrigaes monetrias exige sua
liquidao atravs do sistema bancrio comercial ou pode ser realizada independentemente de
alteraes no estoque de moeda? (d) as formas inovadoras de crdito e financiamento
significam a criao endgena de moeda no sistema bancrio? Com a finalidade de viabilizar
futuro aprofundamento a respeito da matria, em razo da importncia de cada uma dessas
questes, registra-se a seguir algumas consideraes de Benjamin Cohen sobre o tema (2004.
p. 185-202).
(a) As moedas sociais constituem ameaa ao poder monetrio do Estado?
Saber se os sistemas de moedas sociais constituem ameaa ao poder monetrio do
Estado a questo fundamental a ser obtida com as respostas que sero s demais questes.
205

Apesar das moedas no estatais surgirem em diferentes formas e dimenses, duas principais
espcies de moedas tm se destacado: a moeda local e a moeda eletrnica. Admite-se que a
utilizao de ambas as espcies crescer significativamente nos prximos anos, fazendo com
que o futuro da moeda fique cada vez mais complexo. Como j foi mencionado, de forma
controversa, Benjamin Cohen sustenta que a crescente proliferao de moedas privadas
representa, sim, uma ameaa direta ao poder estatal. Grande parte dos governos j perdeu
seus tradicionais monoplios territoriais na geografia do dinheiro devido ao aumento das
possibilidades de escolhas do lado da demanda do mercado (COHEN. 2004.p.179), razo
pela qual, ao contrrio do que muitos economistas renomados afirmam, Cohen sustenta
tambm que os estados correm o risco de perder o domnio pelo lado da oferta (2004.p.179).
(b) Qual a linha divisria entre a moeda eletrnica e as moedas locais?
Para Cohen, saber qual a linha divisria entre as moedas locais e a moeda eletrnica e
quais as consequncias dessa distino somente um dos grandes desafios que os sistemas de
moedas sociais e os bancos centrais esto destinados a encarar. Ao redor do planeta,
empreendedores e instituies esto correndo para desenvolver meios efetivos de troca para
realizarem suas transaes por meio da internet. O objetivo deles criar unidades de poder de
compra que podem ser completamente usadas e transferidas eletronicamente: moedas
virtuais que possam ser to facilmente empregadas para a aquisio de bens e servios do
mundo real como as moedas tradicionais (COHEN. 2004. p. 186).
Como questo prtica em relao ao assunto, a linha divisria entre moeda eletrnica
e moeda eletrnica no totalmente clara, j que alguns sistemas de moeda local (em especial
alguns programas do tipo LETS fazem uso de novas tecnologias da informao para ajudar
com as suas contabilidades. A diferena fundamental entre as duas espcies de moedas reside
nas suas respectivas configuraes espaciais: enquanto os sistemas de moedas locais, por
definio, so elaborados para ficarem enraizados numa comunidade isolada ou numa sub-
regio nacional, os horizontes das moedas eletrnicas so em princpio ilimitados,
abrangendo potencialmente todo o universo do espao ciberntico. A partir do momento em
que as moedas eletrnicas se estabelecerem para valer seu impacto na competio mundial
entre moedas ser particularmente profundo (COHEN. 2004. p. 186).
Como no possvel traar uma linha divisria entre moeda eletrnica e moedas
locais, j que a tendncia observada tem sido um crescimento no nmero de moedas sociais
circulantes locais que utilizam as novas tecnologias da informao para a realizao de
206

transaes e respectiva contabilizao, os itens a seguir referem-se ora genericamente s
moedas no estatais, incluindo moeda eletrnica e moedas locais, quando tratam de aspectos
comuns existncia de moedas alternativas, ora especificamente s moedas sociais
circulantes locais, apenas quando se torna necessrio estabelecer essa diferenciao.
(c) As formas inovadoras de transferncia de poder de compra influenciam os preos?
Determinar se as formas inovadoras de transferncia de poder de compra influenciam
os preos fundamental para que os bancos centrais possam conhecer a abrangncia dos
efeitos e dos riscos dos sistemas de moedas sociais e moeda eletrnica. A resposta que se d a
essa questo pode servir inclusive para determinar a necessidade ou no de regulamentao e
superviso dos sistemas de moedas no estatais. Sobre o assunto, observa Cohen que, do
mesmo modo que ocorre com a moeda local, a moeda eletrnica (e-money, tambm chamada
alternativamente de moeda digital ou moeda de computador) pode se apresentar de duas
formas bsicas: cartes inteligentes (smart cards) ou moeda de redes sociais de interao
(network money). Nas duas formas, a moeda baseia em sequncias criptografadas de
informaes digitais codificadas em sries de zero e um que podem ser transmitidas e
processadas eletronicamente a respeito das transaes realizadas pelos seus usurios. Os
cartes inteligentes so descendentes tecnolgicos dos onipresentes cartes de crdito e tm
microprocessadores embutidos (chip), que so carregados com um determinado valor em
dinheiro. As verses dos cartes inteligentes variam desde os simples cartes pr-pagos de
dbito, que so usados normalmente para um propsito nico e podem requerer autorizao
online para transferncias, at mais sofisticadas invenes que so recarregveis e podem ser
usadas para mltiplos propsitos. Por sua vez, moeda de redes sociais de interao consiste
em diversos produtos de software (programas de informaes) que permitem a transferncia
do poder de compra por meio de redes eletrnicas, na internet (rede mundial de
computadores) ou em intranet (redes de corporativas de computadores) e podem ser de acesso
livre ou amplo ou de acesso restrito (COHEN. 2004. p. 186-187).
Ambas as formas de moeda eletrnica ainda esto na infncia. As verses
preliminares, voltando atrs mais de uma dcada, objetivavam simplesmente facilitar os
pagamentos eletrnicos. Estas primeiras iniciativas, abrangiam diversos sistemas baseados
em cartes, com nomes como Mondex, Visa Cash, e Visa Buxx, bem como sistemas baseados
em redes como DigiCash (mais tarde e-cash), CyberCoin e NetCash. A maioria destas formas
de moeda eletrnica no prosperou. Uma notvel exceo foi o sistema PayPal, um servio
online dos EUA, que realiza transferncias de dinheiro entre contas bancrios ou cartes de
207

crdito dos participantes, utilizando os servios de mensagens eletrnicas (e-mail). O sucesso
foi to grande que, no comeo de 2002, o PayPal foi adquirida pelo bem-sucedido site eBay
por um preo de 1, 5 bilho de dlares. As verses mais recentes, a maioria baseada em redes
sociais de interao na internet, tm sido mais ambiciosas, aspirando a produzir substitutos
genunos para o dinheiro convencional (COHEN. 2004. p. 187). Destaca-se, nesse aspecto a
maior diferena entre a moeda eletrnica e as moedas sociais circulantes locais de carter
subjetivo: as primeiras so estruturadas com a inteno de concorrer e at mesmo substituir a
moeda de curso legal, no se observando esta caracterstica nas segundas, que so
estruturadas com a inteno de complementar a moeda de curso legal em algumas de suas
funes.
Nota-se, no entanto, que algumas dessas moedas eletrnicas at o momento somente
vm sendo oferecidas como prmio por comprar produtos e servios de vendedores
designados, constituindo, sem dvida, formas mais atualizadas de moedas alternativas (scrip
ou cupons). Trata-se aqui, por exemplo, dos programas de milhas que costumam ser
empregadas como uma unidade de conta para aprear diferentes tipos de voos disponveis
atravs dos programas de recompensa das companhias de aviao. Uma vez recebidas, as
milhas podem ser guardadas por tempo mais ou menos indefinido como reserva de valor, a
depender do programa especfico, e depois podem ser empregadas como meio de troca para
comprar bilhetes areos. Com o seu crescimento, as milhas passaro a poder ser usadas para
outros propsitos tambm como, por exemplo, para pagar contas telefnicas, hotis e outros
servios de viagem, aluguel de carros e mesmo livros e CDs (COHEN. 2004. p. 188).
(d) A liquidez resultante do uso de formas inovadoras de compensao de obrigaes
monetrias exige sua liquidao atravs do sistema bancrio comercial ou pode ser
realizada independentemente de alteraes no estoque de moeda?
A existncia de ameaa ao controle exercido pelos bancos centrais sobre a oferta de
moeda depende, em grande parte, dos mecanismos de liquidao utilizados pelos sistemas de
moedas no estatais (COHEN. 2004. p. 188). Quando a liquidez resultante do uso de formas
inovadoras de compensao de obrigaes monetrias exige sua liquidao atravs do
sistema bancrio comercial, no h ameaa substancial. O mesmo no ocorre quando a
liquidao pode ser realizada de maneira significativamente independentemente de alteraes
no estoque de moeda existente. Com o uso de meios eletrnicos possvel estruturar e
organizar os sistemas monetrios, inclusive de moedas sociais, para a obteno de liquidez
208

dessas duas formas, pois exatamente nesse aspecto que se diferenciam as primeiras verses
de moeda eletrnica e de verses mais modernas.
Como examina Cohen, a diferena entre as verses 1.0 e 2.0 da moeda eletrnica e-
cash fundamental no que se refere a forma de obteno da liquidez (2004. p. 188).
Experincias anteriores como Mondex e DigiCash, simplesmente adicionavam velocidade
circulao: o fluxo de transaes aumentava usando o estoque existente de moeda nacional .
Dessa maneira, a liquidez para realizao de negcios era aumentada, mas os pagamentos
ainda requeriam liquidao atravs do sistema bancrio comercial, debitando ou creditando
contas de terceiros. Logo, no havia ameaa substancial autoridade dos bancos centrais, que
detinha o controle final do mecanismo de compensao. Esse mecanismo o utilizado nos
sistemas tipo o PayPal. Com o desenvolvimento de novos modelos, como Flooz ou Beenz, ao
contrrio, existe um potencial para a criao de mecanismos totalmente novos de
compensao, significativamente independentes do estoque de moeda existente. Mesmo que
Flooz ou Beenz fracassassem por si ss, outras formas de moedas alternativas (scrip)
eletrnicas, que utilizam estrutura de tecnologia similar utilizada em sistemas de milhas
areas e assemelhadas, ainda sobreviveriam, oferecendo novos circuitos de gastos que no
precisariam de forma alguma, utilizar a moeda fiduciria ou contas correntes bancrias para a
liquidao dos pagamentos (COHEN. 2004. p. 188).
Obviamente, como acertadamente conclui Cohen, a possibilidade do desenvolvimento
de verses cada vez mais inovadoras emergirem est sempre presente, pois essa uma
caracterstica inerente s experincias em novas tecnologias da informao. Mesmo quando
uma nova verso da moeda eletrnica fracassa ou no pode ser implantada adequadamente,
haver, quase que certamente uma verso posterior mais desenvolvida, por que com a
tecnologia disponvel a cada dia se torna mais fcil aperfeioar as verses desses programas
de informaes. Por esse motivo, no , de fato, difcil imaginar mltiplas verses de moedas
eletrnicas circulando por tempo indeterminado ao largo dos sistemas de liquidao de
pagamentos controlados pelos bancos centrais.
(e) As formas inovadoras de crdito e financiamento significam criao endgena de
moeda?
O comrcio eletrnico vem crescendo de forma avassaladora, oferecendo crescente
volume de transaes e um frtil terreno para experincias com sistemas inovadores de
pagamentos. A cyberesfera (espao ciberntico), como escreve Lietaer (2001. 56-73), revela-
209

se uma nova fronteira ideal para a moeda, o espao ideal com amplas oportunidades para a
criatividade sobre o dinheiro e para o surgimento de novas formas de moeda. Cohen observa
que o estmulo para a inovao reside no apenas na esperana de reduzir os custos de
transaes, mas, sobretudo, numa viso mais crtica, na promessa atrativa de aquisio do
controle sobre senhoriagem como mecanismo de autofinanciamento ou de financiamento do
sistema que utiliza uma determinada moeda. A senhoriagem consiste no resultado, ou lucro,
que pode ser gerado pela diferena entre o custo de criar dinheiro e o valor que este dinheiro
pode comprar. Para resumir esse incentivo, Cohen utiliza a seguinte frase: moeda pode ser
criada a partir da criao de moeda (COHEN. 2004. p.188).
Nesse contexto, todos os tipos de empreendimentos e instituies, tanto no bancrias
como bancrias, faro tudo que puderem, quando e onde puderem, para promover novas
formas de moeda virtual (COHEN. 2004. p.188). Um ponto central para a apropriao e
acumulao dessa senhoriagem eletrnica, ou desse processo de autofinanciamento ou
financiamento com os resultados ou lucros obtidos pela criao de moeda eletrnica, ser a
capacidade desses empreendimentos para descobrir formas atrativas e principalmente
confiveis de oferecer smart cards ou network money como crdito, definido em novas
unidades digitais criadas, da mesma forma que os bancos comerciais h muito tempo criavam
dinheiro atravs de emprstimos definidos em unidades de conta de moeda estatal de curso
forado, ao que se d o nome de moeda escritural (COHEN. 2004. p.189). Nesta hiptese, a
atividade poder ser necessria submisso a algum tipo de regulao e at mesmo
superviso por uma autoridade que tenha essa competncia.
Em relao a essa questo, importante destacar que, no caso das organizaes
comunitrias sem fins lucrativos, ao estabelecerem seus sistemas monetrios alternativos e
inovadores, estas instituies no tm por finalidade a apropriao dos resultados financeiros
obtidos com a atividade, como ocorre com outras entidades emissoras de moedas privadas,
mas, em geral, visam a sua utilizao para promover a autossustentabilidade da organizao,
os objetivos da organizao e o alcance dos propsitos selecionados para o programa de
moedas sociais.

210

6.3. ASPECTOS CRTICOS E CONSEQUNCIAS PARA A POLTICA MONETRIA

6.3.1. Interesses a serem preservados: confiana e valor

claro que uma grande parte da intensificao desse processo de concorrncia entre
moedas estatais e moedas no estatais e de predominncia da moeda eletrnica sobre outras
formas de moeda no vai acontecer obviamente da noite para o dia. Na vida real, como
Cohen observa, ser exatamente o oposto, a ampla aceitao da moeda eletrnica como uma
rival genuna para o dinheiro na forma das moedas convencionais pode de fato ser bastante
lenta e at demorar dcadas para estar completa (2004. p.189).
O desafio para a moeda eletrnica criar redes transacionais de tamanho suficiente
para superar as vantagens j existentes do dinheiro existente aptas a conquistar a lealdade de
um nmero significativamente grande e indefinido de usurios, tendo por finalidade primeira
o lucro dos seus desenvolvedores. Diferentemente ocorre com a moeda social circulante
local, que tipicamente consiste em uma rede transacional localizada, pr-configurada para o
alcance de determinados propsitos especficos que motivam a adeso de um nmero ideal de
participantes para que tais propsitos sejam alcanados e que no se confundem com o lucro
dos seus organizadores, embora a possibilidade de resultados financeiros positivos seja um
dos elementos de viabilidade e autossustentabilidade do programa.
Estabelecida essa diferena fundamental entre as duas modalidades de moeda (moeda
eletrnica e moedas sociais circulantes locais), preciso registrar que vrios aspectos crticos
importantes devem ser avaliados quando pretende examinar as questes jurdicas e as
consequncias de qualquer programa de moedas no estatais em relao poltica monetria.
Entre outros, esses aspectos incluem a necessidade de provises adequadas de segurana
(proteo contra roubo ou fraude) e do estabelecimento de regras que se referem
confiabilidade no funcionamento do programa (baixa probabilidade de falha), a
confidencialidade de informaes (garantia de privacidade) e a portabilidade do meio
utilizado para a realizao dos pagamentos (independncia da localizao fsica). Como
Cohen bem observa, nenhuma dessas questes est pronta para ser resolvida rapidamente e
sem problemas, qualquer que seja a realidade socioeconmica e o sistema jurdico em que
insiram os sistemas de moedas sociais ou a moeda eletrnica (2004. p.189-202).
211

Em virtude da relevncia temtica, merecem registro breves consideraes a respeito
de dois interesses a serem preservados para o regular funcionamento de qualquer sistema
monetrio, confiana e valor, que devem ser ressaltados antes do estabelecimento de qualquer
programa desenvolvido para a criao de formas inovadoras de moeda de moedas no estatais
e da anlise das consequncias deste para a poltica monetria.
(a) Confiana
Uma questo bastante crtica para o funcionamento regular de qualquer sistema
monetrio a confiana: como determinar a confiana em qualquer forma de moeda. A
confiana pode ser uma questo de jurisdio poltica, na forma defendida por alguns. Cohen
questiona, entretanto, como os pedacinhos de papel verde da moeda dos Estados Unidos
foram e continuam sendo to amplamente aceitos ao redor do mundo. Sobre o assunto,
pergunta-se: eles esto guarnecidos com a total f e confiana poltica no governo e na
autoridade monetria dos Estados Unidos? Se a confiana na moeda for uma questo de
jurisdio poltica, o que dizer de todas as moedas privadas que floresceram ao longo da
histria? De fato, os registros histricos esto repletos de exemplos do que alguns
economistas chamam de oferta comum de moeda, ao invs da oferta legal sancionada pelo
Estado. Ou seja, de meios de pagamento que so aceitos comumente sem a coero legal do
Estado, de maneira que o poder estatal no em hiptese alguma a nica fonte de confiana
numa moeda. Afinal, a moeda qualquer coisa que, por qualquer razo, as pessoas venham a
acreditar que possa ser aceita pelos outros (COHEN. 2004. p.189-190).
A histria monetria demonstra tambm que existe uma resistncia do mercado
rpida adoo de qualquer moeda nova, por mais atraente que ela possa parecer. Na verdade,
diga-se de passagem, o vis conservador do ambiente de mercado tem provado ser um srio
obstculo introduo das moedas eletrnicas. A inrcia, contudo, no de forma alguma
uma barreira insupervel. Muito pelo contrrio: como o volume do comrcio eletrnico
continua a crescer, parece quase inevitvel que, tambm, ocorra o reconhecimento e a
confiana em diversos novos meios de pagamento no espao ciberntico. O grau de confiana
em novas moedas sociais e virtuais pode ser aumentado significativamente, inclusive, por
meio de programas de marketing e tcnicas inteligentes de propaganda. Acima de tudo, o
sucesso das inovaes monetrias ir depender da criatividade das organizaes emissoras n
estatais para lanarem moedas adequadamente estruturadas de forma a encorajar a sua
aceitao e uso (COHEN. 2004. p.190) e, portanto, preservando a confiana.
212

(b) Valor
Outra questo igualmente crtica para o regular funcionamento de qualquer sistema
monetrio a questo do valor: como preservar o valor, mensurado em termos de poder de
compra por unidade monetria, em qualquer forma de moeda ao longo do tempo.
Inicialmente, no mnimo, o mecanismo de preservao do valor das novas formas de moeda
deveria preferencialmente requerer uma promessa de total e irrestrita convertibilidade numa
moeda de curso legal, por exemplo. Com essa providncia a nova moeda poder ganhar
grande aceitao pela promessa de convertibilidade (COHEN. 2004. p.191). Porm, da
mesma forma que as notas de papel ganharam vida prpria, livres de um lastro especfico, as
moedas eletrnicas e as moedas sociais circulantes locais tambm podero um dia estar aptas
a dispensar tantas garantias formais com o resultado do seu crescente uso e do aumento da
confiana por parte das pessoas (COHEN. 2004. p.191). Embora este dia possa no estar to
prximo, como anteriormente registrado, ele j aparece como um cenrio plausvel para um
futuro distante, pelo menos no que se refere moeda eletrnica.
No longo prazo, possvel imaginar que o desenvolvimento de novas formas de
moeda eletrnica (sejam elas moedas virtuais ou moedas sociais circulantes locais), possa
atingir um estgio evolucionrio mais avanado, no qual a convertibilidade em moeda de
curso legal deixe de ser uma condio para a sua existncia, especialmente no que se refere
preservao do valor em termos de poder de compra (COHEN. 2004. p.191). Quando este
estgio for atingido, talvez daqui a duas, trs ou mais geraes, ser possvel encontrar uma
grande diversidade de moedas competindo pela sua aceitao e uso no mercado (COHEN.
2004. p.191). Nesse contexto, qual seria a forma utilizada para aferir o valor da moeda?
Quantas moedas sociais circulantes locais ou moedas eletrnicas poderiam eventualmente
emergir? Quase certamente a resposta questo anterior no ser milhares de forma de
moeda, sobretudo em virtude do poder que a economia de escala exerce sobre a aceitao e
uso da moeda, determinando um cenrio mais favorvel ao predomnio de poucas, ao invs
de muitas, moedas em circulao numa grande regio de comrcio. Como a circulao deve
ser ampla para tornar as novas moedas atrativas, o nmero de moedas com grande aceitao e
uso no mercado nacional tende a se manter relativamente pequeno (COHEN. 2004. p.191).
(c) Consequncias para a poltica monetria
Notadamente, como segue em sua anlise Benjamin Cohen (2004. p. 192-193), o
exame das consequncias da moeda eletrnica e das moedas sociais circulantes locais para a
213

poltica monetria uma questo crtica que tem recebido relativamente pouca ateno da
literatura formal, mesmo que comentrios e anlises casuais venham sendo feitas a um
volume crescente. Em um extremo, h aqueles, a exemplo de Stephen Kobrin (1997) que
afirmam que as moedas virtuais privadas tornaro difcil o controle dos bancos centrais sobre
a oferta de moeda, ante as dificuldades crescentes que estas instituies encontraro para
definir os agregados monetrios. Esse grupo admite at que, no futuro, as moedas emitidas
pelos bancos centrais podero at mesmo no ter mais importncia. Entre os renomados
economistas renomados que endossam essa posio, Benjamin Friedman (1999), argumenta
que, com o desenvolvimento da moeda eletrnica a poltica monetria corre o risco de se
transformar em um mero instrumento de sinalizar as preferncias das autoridades polticas.
No polo oposto, encontram-se estudiosos, como Helleiner (1998), que consideram que
os temores pelo futuro da poltica monetria foram superdimensionados e talvez at estejam
totalmente equivocados, uma vez que as novas formas de moeda no parecem impor um risco
significativo para o poder do estado soberano sobre a moeda. Essa viso tambm tem sido
endossada por renomados economistas, entre os quais Charles Freedman (2000), Charles
Goodhart (2000), e Michael Woodford (2000). Para estes, as preocupaes com o papel dos
bancos centrais so de fato exageradas, uma vez que essas mudanas radicais nas formas de
moeda no devero interferir significativamente na formulao da poltica monetria.
Qual das duas posies est correta? Conforme acertadamente avalia Cohen a
resposta a esta pergunta poder diferir significativamente dependendo do pas do qual
estivermos falando (2004. p.193). No entanto, como registra o autor, o principal objetivo da
poltica monetria numa determinada economia manter o nvel de gasto agregado altamente
consistente com a capacidade de produo, controlando a oferta de moeda e as taxas de juros
para evitar tanto uma inflao destrutiva como uma recesso prolongada, se a moeda
eletrnica ou as moedas sociais circulantes locais produzirem algum impacto sobre a poltica
monetria, esse impacto certamente ocorrer por meio de sua influncia nos vnculos entre as
decises dos formuladores da poltica monetria e os gastos do setor privado. Dessa maneira,
a eventuais consequncias sobre a poltica monetria podem estar mais prximas da viso de
Kobrin e Benjamin Friedman, do que da posio de Heillener, Charles Freedman, Charles
Goodhart e Michael Woodford (COHEN. 2004. p.193).
Se estiver correta, como parece, essa concluso de Cohen, ela se aplica
exclusivamente moeda eletrnica que tem por propsito criar redes transacionais de
tamanho suficiente para superar as vantagens j existentes do dinheiro existente aptas a
214

conquistar a lealdade de um nmero significativamente grande e indefinido de usurios,
porm no se aplica s moedas sociais circulantes locais, ainda que estas sejam implantadas
por meio de sistemas eletrnicos. Ocorre que, como antes mencionado, as moedas sociais
circulantes locais tipicamente consistem em redes transacionais localizadas e pr-
configuradas para o alcance de determinados propsitos especficos que motivam a adeso de
um nmero ideal de participantes para que tais propsitos sejam alcanados nas economias
locais. Portanto, em geral, estas no tm o potencial de individualmente consideradas (cada
sistema de moeda social) de afetar o nvel de gasto agregado, a no ser para tornar o gasto
agregado da economia local consistente com o nvel de produo da economia local. Nesta
hiptese, a eventuais consequncias sobre a poltica monetria com certeza estaro prximas
da viso de Heillener, Charles Freedman, Charles Goodhart e Michael Woodford do que da
posio de Kobrin e Benjamin Friedman.
Nesse sentido, registra-se que, ao examinar a matria, Geoffrey Ingham (2002. p. 23-
40) considera que a euforia a respeito das consequncias das novas formas de moeda sobre a
poltica monetria tem sido exagerada, nomeadamente no que se refere especificamente aos
efeitos das moedas sociais utilizadas em circuitos econmicos locais. Ingham, acertadamente,
observa que, com exceo de raros casos, nos quais os bancos aceitam depsitos em moedas
locais, em geral, estas so baseadas em confiana e valores interpessoais, limitando-se a
cumprir a funo de meio de troca entre os membros participantes da comunidade a que se
referem, sem criar valores abstratos (financeiros) em relaes de crdito e dbito que
signifiquem a criao endgena de crdito com base em emprstimos, a exemplo do que
ocorre nas atividades bancrias e com algumas moedas eletrnicas. Por essa razo, em
princpio, as moedas sociais circulantes locais no produzem consequncias que afetem a
poltica monetria.
Para compreender melhor as consequncias das moedas sociais circulantes locais e da
moeda eletrnica para a poltica monetria necessrio considerar a forma pela qual a
poltica monetria trabalha com uma moeda oficial que circula por fora de lei em uma
determinada jurisdio territorial. Como j foi dito, o objetivo da poltica monetria manter
o nvel de gasto agregado (mensurado em moeda e poder de compra por unidade monetria)
alinhado com a capacidade de produo (tambm mensurada em moeda). Como o nvel de
gasto agregado, que representa a demanda nominal por moeda, no pode ser diretamente
controlado, necessrio que os formuladores e executores da poltica monetria encontrem
uma maneira indireta de atingir o mesmo objetivo. Nas realidades econmicas, os bancos
215

centrais tentam alcanar esse objetivo ora regulando o estoque total de moeda, ou seja, a
oferta de moeda que, segundo as teorias monetrias estabelecidas deveria guardar relao
com a demanda nominal, ora regulando o preo nominal do crdito, ou seja, a taxa de juros
(COHEN. 2004. p. 193).
Um grande problema para os bancos centrais, logicamente, o fato de que nem o
estoque total de moeda (representando a demanda nominal) e nem o preo nominal do crdito
(taxa de juros) podem ser diretamente controlados tambm (COHEN. 2004. p. 193). Quando
se considera a oferta de moeda no sistema financeiro nacional, observa-se que somente o
papel moeda e as moedas metlicas vm diretamente da autoridade estatal (COHEN. 2004. p.
193). Mesmo os depsitos tambm conhecidos como a moeda escritural so criados por
bancos comerciais, atravs do seu negcio de conceder emprstimos bancrios, ou seja, por
meio de contratos firmados com o pblico em geral, e no pelos bancos centrais. Do mesmo
modo, so os prprios bancos que determinam as taxas de juros a serem pagas pelos
tomadores de emprstimos nos contratos que firmam com os seus clientes, no as autoridades
monetrias. Estas somente exercem algum controle direto sobre as taxas de juros nos
contratos de compras e vendas de ttulos que realizam no mercado de valores mobilirios. O
desafio para os bancos centrais, consequentemente, atuar por meio de ferramentas que
possam efetivamente influenciar a dinmica do contnuo processo de criao de depsitos e
de dvidas no sistema bancrio, ora estimulando-a, ora desestimulando-a.
Tipicamente, portanto, essas ferramentas agem sobre as reservas bancrias, sob o
pressuposto de que a disponibilidade e o custo dessas reservas influenciaro as condies de
acesso que o pblico em geral tem ao crdito (COHEN. 2004. p. 193). Por esse razo, as
reservas bancrias tambm so conhecidas como moeda de alto poder (high powered
money): variaes na sua disponibilidade e preo (custos pela manuteno de reservas
depositadas nos bancos centrais) exercem grande influncia no volume e preo do crdito
bancrio (COHEN. 2004. p. 193). Duas ferramentas bastante comuns utilizadas pelos bancos
centrais na execuo da poltica monetria so as operaes de mercado aberto, que
controlam a quantidade total de reservas, e as operaes de redesconto, que controlam o
preo pelo qual alguns ativos das reservas bancrias so negociados entre os bancos e o
banco central e entre os bancos entre si (COHEN. 2004. p. 193-194). preciso registrar,
entretanto, que, como os mecanismos de transmisso das decises de poltica monetria no
so mecnicos, nenhuma das ferramentas utilizadas pelos bancos centrais produz efeitos
precisos e imediatos sobre a economia real (COHEN. 2004. p. 194).
216

De fato, quando a moeda oficial (estatal) o nico meio de pagamento disponvel
numa economia nacional de base territorial, essa situao garante uma demanda contnua
sobre a base monetria e, nessa hiptese, o banco central tem razo em acreditar que as suas
decises podem ser amplamente efetivas para guiar o desempenho macroeconmico
(COHEN. 2004. p. 194). Na ausncia de substitutos atraentes para a moeda oficial, a
demanda nominal (ou seja, o pblico em geral que precisa de moeda ou crdito para gastar)
no tem muitas opes, a no ser ajustar-se, mais ou menos em proporo, s variaes da
oferta da nica moeda disponvel e das taxas de juros (COHEN. 2004. p. 194).
O fundamental para o bom funcionamento das ferramentas da poltica monetria que
o banco central detenha o monoplio sobre as reservas bancrias que lastreiam a moeda
bancria. A capacidade do banco central para controlar exogenamente a oferta de moeda e as
taxas de juros maior com o uso de uma s moeda na sua jurisdio territorial, pois isso
maximiza o efeito prtico da poltica monetria, especialmente no que se refere a polticas
restritivas. Como efeito colateral, essas polticas restritivas asseguram a manuteno de certo
nvel de acesso (ou de excluso) do pblico em geral que precisa de moeda ou crdito para
gastar aos produtos e servios financeiros e bancrios. Esse efeito colateral da poltica
monetria no , tradicionalmente, objeto de preocupao da poltica monetria, uma vez que
somente ao final do sculo XX e princpio do sculo XXI o tema incluso financeira tem
passado, muito lentamente, a ser includo na pauta dos bancos centrais e outros reguladores e
supervisores bancrios.
Nesse contexto, na medida em que a moeda eletrnica e, eventualmente, algumas
moedas sociais circulantes locais no sejam estruturadas para servirem como substitutos
atraentes para a moeda oficial e o processo de criao e multiplicao desses instrumentos
no possa ser caracterizado como atividade bancria, em princpio no haver, de fato,
maiores consequncias e riscos para o bom funcionamento da poltica monetria. Do
contrrio, na medida em que a moeda eletrnica e, eventualmente, algumas moedas sociais
circulantes locais sejam estruturadas para servirem como substitutos atraentes para a moeda
oficial e o processo de criao e multiplicao desses instrumentos no possa ser
caracterizado como atividade bancria, existe a possibilidade de haver consequncias para a
poltica monetria.
No que se refere especificamente s moedas sociais circulantes locais, em virtude de
seus propsitos especiais e circulao localizada em uma determinada comunidade ou regio
subnacional, verifica-se que, dificilmente estas poderiam ser estruturadas para se
217

transformarem em substitutos atraentes para a moeda de curso legal em todo o territrio
nacional. Igualmente, seu processo de criao tambm no se confunde, em geral, com
atividade bancria, pois no tem por objeto a criao de moeda por meio da criao de
depsitos ou de dvidas, e no desenvolvida com finalidade lucrativa, tendo, de certo modo,
limitada a velocidade de crescimento de sua oferta pela velocidade de crescimento das
atividades dos participantes do programa na economia real. Logo, em princpio, pelo menos
no atual estgio de desenvolvimento das moedas sociais circulantes locais, assiste razo a
Geoffrey Ingham (2002), quando considera que as moedas sociais circulantes locais no
produzem efeitos sobre a poltica monetria.
importante registrar ainda que essa mesma concluso pode, eventualmente, no ser
aplicvel moeda eletrnica, porque, numa economia globalizada e desterritorizalizada, os
agentes econmicos tm a oportunidade de escolher entre diferentes moedas (bancrias e no
bancrias) e variados instrumentos de pagamentos por meios eletrnicos, atenuando ou
rompendo a conexo direta entre a demanda nominal (nvel de gasto agregado) e o estoque
total de moeda. Nessa situao, o banco central ainda pode ser capaz de exercer algum
controle sobre o estoque da sua prpria moeda ou sobre o nvel de taxas de juros nas
operaes em que participa. Todavia medida que mais investidores e empresrios tm
acesso a diferentes moedas e instrumentos de pagamentos, ocorre uma reduo na demanda
contnua sobre a base monetria controlada pelo banco central, de maneira que a oferta de
moeda e as taxas de juros tornam-se mais endgenas (ou seja, mais relacionadas com os
contratos privados, que podem ser livremente compensados e liquidados por uma mirade de
diferentes mtodos em sistemas eletrnicos igualmente eficientes sua liquidao atravs do
sistema bancrio comercial). Nessa situao, a capacidade do banco central para controlar a
oferta de moeda e as taxas de juros exogenamente reduzida uma vez que a demanda (nvel
de gasto agregado) pode ser mantida com outras opes atraentes que concorrem ou
substituem o uso da moeda oficial. O efeito prtico da poltica monetria sobre a oferta de
moeda e as taxas de juros torna-se atenuado e a economia torna-se mais vulnervel a ataques
de inflao ou de recesso ou talvez de ambos, estagflao (COHEN. 2004. p. 195).
Cabe, por fim, destacar onde reside a raiz do desafio, com base na anlise realizada
por Cohen (2004. p. 195). Analiticamente, possvel distinguir duas questes fundamentais
que devem ser tratadas como assuntos separados, a questo do controle e a questo da
autonomia em poltica monetria. O controle refere-se capacidade tcnica do banco central
de controlar o processo de criao de moeda por meio de depsitos ou dvidas no sistema
218

bancrio. No que se refere ao controle, o aspecto relevante saber se autoridades monetrias
podem gerar crescimento ou diminuio na capacidade dos bancos de criarem moeda
escritural. A autonomia, ao contrrio, refere-se capacidade do Banco Central de gerenciar a
demanda, ou seja, o nvel agregado de gasto. Claramente, o desafio da globalizao muito
mais uma questo de autonomia, no sentido acima mencionado, do que de controle. O
aspecto relevante neste caso saber se as autoridades monetrias podem gerenciar a demanda
em um cenrio de crescente disponibilidade de substitutos alternativos atraentes da moeda de
curso forado.
Ora, a globalizao, acompanhada pela desterritorializao, envolve todas as moedas
nacionais, transnacionais e no estatais, numa concorrncia direta, umas contra as outras, em
uma grande rede transacional no comrcio internacional e nos comrcios nacionais, e no em
jurisdies territoriais. A desterritorializao e, consequentemente, a concorrncia entre
moedas e a existncia de sistemas eletrnicos de compensao e liquidao de pagamentos e
outros instrumentos alternativos para a realizao de trocas na economia global e nas
economias nacionais, no comprometem os mecanismos de transmisso da poltica monetria
(nas operaes de mercado e operaes de redesconto, entre outras ferramentas) sobre as
reservas bancrias e muito menos a autoridade do banco central sobre a criao de moeda
(por meio de depsitos ou de dvidas) no sistema bancrio. A capacidade do banco central
para controlar os emprstimos bancrios, denominados em moeda oficial, dessa maneira, no
diretamente afetada. Especificamente nesse aspecto os bancos centrais continuam a deter o
monoplio que sempre tiveram sobre a moeda de curso legal (COHEN. 2004. p.195).
Como j foi mencionado, o que ocorre nessa situao de desterritorizalio so a
atenuao ou o rompimento da estreita conexo entre demanda, nvel agregado de gasto e
estoque total de moeda, de modo a afetar a autonomia da poltica monetria para influenciar o
nvel agregado de gasto, em virtude da disponibilidade de outras opes para a realizao de
transaes na economia nacional pelos investidores e demais agentes econmicos. De fato, a
possibilidade de realizar transaes em outras moedas, em sistemas eletrnicos de
compensao e liquidao de pagamentos e outros instrumentos alternativos, desde que sejam
atraentes para substituir a moeda oficial, significa a existncia, na economia nacional, de
circuitos alternativos para a realizao de gastos (nomeadamente dos gastos privados), que,
apesar de terem, agregadamente, o potencial para afetarem os preos e o nvel de emprego,
deixam de ser diretamente afetados pelas ferramentas tradicionais utilizadas na poltica
monetria (COHEN. 2004. p.195-196).
219

Esse desafio da desterritorializao, embora observado em nvel global, deve ser
enfrentado por cada governo nacional, na sua jurisdio territorial, mas isso no significa que
o desafio seja o mesmo para cada pas (COHEN. 2004. p.196). Na realidade, os problemas
enfrentados por aqueles poucos pases emissores privilegiados de moedas que competem
alm das fronteiras nacionais principalmente as lderes do mercado: Estados Unidos,
Europa e Japo so bem diferentes dos problemas que devero ser enfrentados por tantos
outros pases cujos espaos territoriais j foram ou continuam a ser penetrados pelas moedas
dos lderes de mercado. Com a expanso da populao de moedas, de sistemas eletrnicos de
compensao e liquidao de pagamentos e de outros instrumentos alternativos para a
realizao de transaes, entre os quais a moeda eletrnica no bancria, na economia global
e em cada economia nacional, haver uma crescente atenuao da conexo entre a demanda
nominal e a moeda nacional. Embora em muitas economias nacionais, a oferta de moeda
emitida pelos governos e bancos centrais j seja de fato um resduo pequeno para ter efeito no
gasto agregado, a moeda eletrnica, com atributos de substituto atraente moeda oficial,
adicionar problemas para os bancos centrais desses pases em termos quantitativos, mas no
em termos qualitativos. Nessa situao, os bancos centrais tero de fazer maior esforo para
manter a lealdade dos cidados moeda sancionada pelo Estado e essa lealdade tende a ser
proporcional confiana e ao valor atribudos moeda oficial, ou seja, uma questo de
jurisdio poltica e de preservao do poder de compra da moeda.
Isso significa que, tanto no caso das moedas sociais circulantes locais, no
consideradas substitutas atraentes para a moeda nacional, como no caso da moeda eletrnica,
ainda que substituta atraente da moeda oficial, no possvel determinar a priori
consequncias negativas para a poltica monetria. Afinal, como bem conclui Cohen (2004.p.
202), a competio em escala global por moedas parece destinada a crescer mais
intensamente e nesse contexto os bancos centrais cada vez mais, tero, eles mesmos, que lidar
com novos desafios vindos do setor privado, tanto por parte de empresas que atuam com a
finalidade de lucro como por parte de organizaes comunitrias sem fins lucrativos, de uma
forma nunca antes vista na era da moeda territorial.
As anlises de Cohen (2004) e outros estudiosos do futuro da moeda (LIEATER.
2001; MILLER; MICHALSKI; STEVENS. 2002; AGLIETTA. 2002; TUMIN. 2002;
GOLDFINGER. 2002; INGHAM. 2002; KOK. 2002) revelam que novas fronteiras esto
surgindo no que se refere autoridade do Estado sobre a moeda e os bancos centrais no
podem manter-se margem desse processo: dentro das fronteiras nacionais, surgem sistemas
220

eletrnicos de compensao e liquidao de pagamentos, outros instrumentos alternativos
para a realizao de transaes (a exemplo da moeda eletrnica no bancria) e moedas
sociais circulantes locais, cada um desses instrumentos determinado a devolver uma frao
do poder da governana monetria de volta para a comunidade ou sub-regio nacional. Os
governos nacionais no podero mais fazer poltica monetria apenas dominando o lado da
oferta de moeda no mercado como faziam no passado e as polticas pblicas sero foradas a
se ajustarem de acordo (COHEN. 2004. p.202). Quanto maior for o tempo para reconhecer e
enfrentar essa nova situao mais frequentes e mais profundas as crises monetrias globais e
maiores as dificuldades a serem superadas pelas autoridades nacionais.

6.3.2. Distino entre meio de troca e meio de financiamento

Nesse novo cenrio internacional, em que, devido s sucessivas crises monetrias
globais que provocam esforos desesperados dos governos nacionais e agncias
internacionais para impedi-las antes que se iniciem (KRUGMAN. 2001. p. X), h mais de
uma dcada diversos autores iniciaram a discusso sobre a importncia e a necessidade de
reestruturao do sistema financeiro e monetrio internacional (EICHENGREEN. 1999;
KENEN; PAPADIA; SACCOMANNI. 1994; GOLDSTEIN. 1997). Surge, ento, no atual
momento histrico uma oportunidade singular para o debate sobre a importncia da
construo de sistemas de trocas descentralizados, democrticos e autossustentveis, como
tambm para a instituio e o reconhecimento legal de mtodos mais justos de
financiamentos e investimentos, que possam assegurar uma slida estrutura para os diferentes
tipos de necessidades da nova ordem econmica mundial (GRECO. 2009. p. 58).
Com esse objetivo, como bem examina Thomas H. Greco Jr. (2009. p. 58-59),
existem duas questes fundamentais que precisam ser enfrentadas separadamente em
conformidade com as suas caractersticas distintas. Uma delas se relaciona com a funo da
moeda como meio de troca, a outra com a funo da moeda como meio de financiamento,
ambas envolvendo o crdito como requisito para que a moeda possa desempenhar qualquer
das duas funes. A funo meio de troca exige a presena de um crdito (confiana) de
curto prazo, correspondente ao perodo entre o momento em que os produtos e servios
esto prontos para serem comercializados no mercado e a venda desses produtos. Esse crdito
e somente esse crdito diz respeito moeda na sua funo como meio de troca. Nessa
hiptese, a moeda uma representao virtual do valor real dos produtos e servios prontos
221

para serem comercializados e consumidos. O crdito, aqui, diz respeito to somente
possibilidade de receber produtos e servios em troca do valor real virtualmente representado
pela moeda. A questo relevante a respeito do assunto : em que princpio se deve basear a
emisso de moeda para preservar a correspondncia entre o valor real dos produtos e servios
e o valor representado virtualmente pela moeda? Na sua funo como meio de troca, a
emisso de moeda deve ter por base os produtos e servios que esto prontos para serem
comercializados e consumidos no mercado.
Diferentemente ocorre com a funo meio de financiamento da moeda. Esta exige um
crdito de mdio ou longo prazo que possibilite a formao de capital, ou seja, um crdito
que funcione como instrumento de investimento para criar, aumentar ou renovar a capacidade
de produo de bens e servios. A questo relevante a respeito do assunto agora : como o
processo de formao de capital ou de investimento deve ser financiado. Parece bvio, a
priori, que o princpio para a emisso de moeda que tenha por base produtos e servios que
esto prontos para serem comercializados e consumidos no mercado no pode ser aplicado
nesta hiptese. O princpio aplicvel neste caso deve ter por base uma estrita correspondncia
entre uso de longo prazo do crdito (emprstimos) e o uso de longo prazo dos recursos que
funcionam como fontes de crdito (recursos captados). A concluso lgica, ento, que os
investimentos devem corresponder poupana. Por analogia e de um modo simplificado,
possvel dizer que a semente que foi guardada da colheita passada deve ser investida para
produzir uma nova safra (GRECO. 2009. p. 58).
Um corolrio do raciocnio utilizado nos dois princpios que moeda nova (crdito
sem que haja poupana) no deveria ser criada para financiar a formao de capital, porque a
criao de moeda nova deve corresponder novos produtos e servios que prontos para serem
comercializados no mercado no curto prazo, enquanto o investimento na formao de capital
somente colocar produtos e servios no mercado no longo prazo. Se, no curto prazo, uma
quantidade maior de moeda for ofertada na economia sem correspondncia a um aumento
simultneo da oferta de produtos e servios no mercado, o valor representado virtualmente
pela moeda no preservar a correspondncia com o valor real dos produtos e servios
prontos para serem comercializados e consumidos. Num sistema monetrio centralizado, em
relao moeda de curso legal, esse fenmeno resultar em um aumento nos preos dos
produtos e servios ofertados no mercado (inflao).
Nos sistemas financeiros, os dois princpios acima mencionados no so levados em
considerao pelas instituies bancrias que no fazem a distino entre as duas funes da
222

moeda (meio de troca e meio de financiamento), ao criarem moeda nova denominada na
moeda de curso legal e, por essa razo, precisam sujeitar-se a regulao de uma autoridade
monetria que exercer o controle sobre o crescimento ou diminuio da capacidade do
sistema bancrio de criar moeda escritural. Com efeito, a moeda bancria denominada em
moeda de curso legal, representa maior parcela dos meios de pagamentos em quase todas as
economias nacionais e pode ser criada: (a) por meio do processo de criao e multiplicao
de depsitos bancrios e dvidas bancrias, contra o pagamento de juros compostos que
aumentam exponencialmente, com o simples passar do tempo, sem que a oferta da moeda
necessria para o pagamento dessas dvidas aumente em igual proporo; ou (b) por meio de
processos especulativos de valorizao de ativos financeiros com variadas operaes,
envolvendo ttulos das dvidas dos governos e das grandes corporaes (FREIRE. 1998. p.80-
85).
Nos dois processos a criao de moeda ocorre com base nas operaes financeiras
realizadas pelas instituies bancrias, podem inclusive envolver a criao de obrigaes
contra elas prprias (FREIRE. 1998. p. 75-80), independentemente de estrita correspondncia
com produtos e servios prontos para ser comercializados e consumidos ou do encaixe de
prazos correspondentes ao uso dos recursos emprestados e ao uso dos recursos captados, o
que refora a necessidade de que a atividade bancria esteja sujeita regulamentao e
superviso e exija a atuao vigilante de uma autoridade (banco central) para regular a oferta
de moeda e a taxa de juros, no esforo de assegurar que a moeda criada pelos bancos
guardar correspondncia com os produtos e servios prontos para serem comercializados e
com as necessidades de financiamento para a formao de capital, preservando assim o poder
de compra da moeda que circula por fora de lei na economia nacional.
Como no sistema financeiro, h um incentivo (na forma de lucro) para que os bancos
criem moeda nova o financiamento das operaes que realizam independentemente dos
produtos e servios prontos para ser comercializados e da formao de capital na economia
real e como a autoridade monetria, ao controlar a oferta de moeda denominada na moeda de
curso legal, tambm no faz distino entre a moeda que cumpre a funo de meio de troca e
a moeda que cumpre a funo de meio de financiamento, observa-se uma grande escassez de
moeda para cumprir a funo meio de troca na economia real, cujo crdito, por se tratar de
mera confiana no poder aquisitivo da representao virtual do valor dos bens e produtos na
forma de moeda, no resulta em lucro para as instituies bancrias, mas em obrigaes
(gastos) do governo ou da autoridade monetria. E como, quanto mais restritiva a poltica
223

monetria maior escassez de moeda para cumprir a funo de meio de troca e maior ser o
incentivo para que as comunidades locais desenvolvam e utilizem sistemas de trocas diretas
ou moedas paralelas, alternativas ou complementares, com o propsito de superar as
ineficincias econmicas causadas pelos excessos do rigor monetrio, como j mencionado
anteriormente, com base na obra de Joseph Stiglitz (2002. p. 204).
Ao contrrio da moeda criada no sistema bancrio, as moedas sociais se referem
essencialmente moeda na sua funo como meio de troca e, portanto, se sujeitam ao
princpio de emisso que tem por base os produtos e servios que esto prontos para
comercializao e consumidos no mercado, tendo o crdito a ela relativo, o curto prazo
correspondente to somente ao perodo entre o momento em que os produtos e servios esto
prontos para serem comercializados no mercado e a venda desses produtos no circuito
econmico comunitrio. Ou seja, para cumprir bem a funo como meio de troca as moedas
sociais devem obedincia a esse princpio, no devendo haver, a priori, a criao de moeda
nova independentemente dessa relao. Quanto menor a possibilidade de criao de moeda
nova sem observncia a esse princpio, maior a probabilidade de sucesso e longevidade do
sistema de moedas sociais circulantes locais. Quanto maior a possibilidade de criao de
moeda nova sem observncia desse princpio, maior e mais rpida a probabilidade de sua
prpria destruio.
Esse fenmeno ocorre porque o primeiro requisito para o sucesso de um programa de
moedas sociais que ele alcance, com eficincia, os propsitos para os quais foi criado:
superar as ineficincias econmicas causadas pelos excessos do rigor monetrio, facilitando a
realizao de trocas recprocas, ou seja, que a moeda social efetivamente funcione como um
meio de assegurar a reciprocidade num livre mercado de trocas. Nesse sentido, merecem
registro os dois casos mais notveis de sistemas de moedas sociais complementares: o do
Banco Cooperativo WIR da Sua e o da Rede Global de Trocas da Argentina, examinados
por Thomas H. Greco Jr.. Ambos introduzidos em momentos e regies onde havia a escassez
de moeda de curso legal e em situao de crise financeira e desorganizao do sistema
bancrio. O primeiro alcanou um grande grau de sucesso, baseado na compensao
recproca de crditos, o segundo, entrou em colapso por prticas associadas gesto
fraudulenta, fraude, quebra de confiana e falsificao (2009. P. 153-159). Em nenhum das
duas hipteses, foram registradas consequncias adversas para a poltica monetria.

224

6.3.3. O Banco WIR, da Sua: efeitos anticclicos da compensao recproca de crditos

A experincia do Banco WIR importante por vrias razes. Os sistemas de
compensao recproca de crditos so o mais avanado estgio na evoluo dos sistemas de
trocas recprocas e o WIR o melhor exemplo de um sistema de compensao recproca de
crdito autossustentvel por um longo perodo de existncia. Por mais de sete dcadas o WIR
tem enfrentado importantes questes relacionadas com a implantao de um sistema de
compensao recproca de crditos independente e tem conseguido ocupar um considervel
espao na economia da Sua (GRECO. 2009. 153).
O WIR foi fundado em 1934, no meio da grande depresso, como uma organizao
cooperativa de autoajuda para promover a solidariedade entre empresrios da classe media,
numa ocasio em que todo o mundo ocidental estava em crise econmica e financeira, com
elevado nvel de desemprego e um crescente nmero de insolvncias bancrias. O objetivo
bsico do WIR era capacitar os seus membros a realizarem trocas uns com os outros, apesar
da escassez da moeda oficial. Inicialmente os membros abriam uma conta de crdito,
depositando um montante equivalente em francos suos. Logo em seguida, depsitos na
moeda WIR eram criados para a concesso de emprstimos nessa moeda.
Foi desse ltimo processo que se desenvolveu um sistema monetrio separado,
operando em paralelo com o sistema monetrio e bancrio nacional suo (GRECO. 2009.
153). De acordo com estudo realizado por Tobias Studer (1998), a funo de conceder
emprstimos em WIR para seus participantes aumenta significativamente a disponibilidade
da moeda utilizada como meio de troca, suprindo a necessidade de liquidez para a realizao
de um volume considervel de negcios, de maneira a fazer uma diferena expressiva na
atividade econmica dos participantes individualmente considerados.
No que se refere aos efeitos sobre a economia nacional, aps analisar com tcnicas de
econometria os dados dos ltimos 50 anos de funcionamento do sistema, James Stodder
(2000) demonstra que o uso da moeda complementar (WIR) no beneficia apenas as
economias dos participantes do sistema, pois produz efeitos anticclicos que contribuem para
a estabilidade da economia nacional sua (LIETAER. 2008. p. 3). Por meio de um bem
estabelecido mecanismo de funcionamento, que se origina nas regras de estruturao e
organizao jurdica do sistema, sempre que havia uma poltica monetria restritiva na
economia sua, o volume da moeda complementar se expandia significativamente,
reduzindo, dessa maneira, o impacto negativo sobre a atividade econmica local e o
225

desemprego. Por outro lado, quando se verificava uma poltica monetria expansiva, os
negcios na moeda nacional se expandem e a atividade na moeda complementar diminua
proporcionalmente. O resultado surpreendente do estudo de James Stodder foi exatamente a
demonstrao de que, na prtica, o comportamento automtico desse pequeno sistema de
compensao recproca de crditos realmente contribui para os esforos empreendidos pela
autoridade monetria do pas para manter a economia estvel (LIETAER. 2008. p. 3).
Na linha do que conclui Greco escrever sobre o caso do WIR (GRECO. 2009. 154-
155), verifica-se que esta experincia provou a efetividade de um sistema de compensao
recproca de crditos para promover, simultaneamente, a vitalidade dos negcios dos
participantes do sistema e da economia onde o sistema se insere. Alm disso, os estudos
sobre o WIR demonstram tambm que, quando estruturado e organizado adequadamente para
funcionar em larga escala, uma moeda paralela, baseada em um sistema de compensao
recproca de crditos uma alternativa vivel para complementar as funes da moeda
fiduciria e bancria de uma maneira autossustentvel e compatvel com a poltica monetria
no longo prazo.
6.3.4. A Rede Global de Trocas, da Argentina: riscos de gesto fraudulenta e falsificao

A experincia da Rede Global de Trocas, da Argentina, tambm importante por
vrias razes, inclusive por lies apreendidas que podem ser teis para o desenvolvimento
de sistemas de trocas locais e de outros programas de moedas sociais. No contexto desta parte
do trabalho, interessa ressaltar a evidncia de que, mesmo quando cresce excessivamente e
entra em colapso por prticas associadas gesto fraudulenta, fraude, quebra de confiana e
falsificao, os sistemas de moedas sociais circulantes locais no produzem consequncias
nefastas para a poltica monetria. Embora os problemas existam, eles so de outra natureza.
Alm disso, curioso observar como, na situao concreta, h claros indcios de que a adoo
de uma poltica monetria altamente restritiva foi fator determinante tanto para a rpida
ascenso dos clubes de trocas, como para sua queda vertiginosa.
Conforme registra Thomas H. Greco Jr. (2009. p.155), as medidas de poltica
econmica e de poltica monetria que foram adotadas pela Argentina em 1991, alinhadas
com as recomendaes do Fundo Monetrio Internacional (FMI), com o objetivo de reduzir a
dvida externa e tentar manter a paridade entre o peso argentino e o dlar americano,
provocaram um aumento da pobreza e do nvel desemprego, afetando at mesmo os
profissionais da classe media que, em resposta a esta situao, reagiram com iniciativas de
226

mtua e autoajuda. Foi nesse contexto, que surgiu o movimento das moedas sociais na
Argentina, em meados da dcada de 90, quando um grupo de amigos e vizinhos num
subrbio de Buenos Aires organizou um clube de trocas, ou de negcios, para realizarem o
escambo de produtos e servios entre os participantes do clube.
Em seguida, outros clubes foram criados em diversos locais, gerando oportunidades
para as pessoas trocarem coisas que tinham por coisas que necessitavam sem o uso da moeda
oficial. Rapidamente se tornou evidente que seria necessrio algum tipo de moeda para
facilitar as trocas e superar as ineficincias do escambo direto. Os clubes passaram, ento, a
emitirem notas denominadas crdito e no incio de 2001 j havia dezenas de variedades da
moeda alternativa crdito em circulao. Os diversos clubes de troca formaram uma rede
conhecida como a Rede Global de Trocas, na qual as vrias moedas crdito emitidas pelos
diferentes clubes eram aceitas como meio de pagamento em inmeras feiras de troca
(GRECO. 2009. 155).
No surpreendentemente, algumas pessoas inescrupulosas viram nessa prtica uma
oportunidade para enriquecerem, ora emitindo suas prprias moedas sem uma base social ou
econmica adequada para lastre-las, ora falsificando as moedas denominadas em crdito,
que eram mais utilizadas e tinham maior aceitao. Apesar desse problema, o nmero de
participantes do movimento de trocas continuou a crescer, sendo possvel encontrar
diariamente em Buenos Aires inmeras feiras de troca acontecendo, inclusive no mesmo
horrio. Centenas de pessoas compravam e vendiam um grande nmero de produtos e
prestavam servios sem o uso do peso argentino e a atmosfera envolvendo os clubes de trocas
era festiva e eletrizante. Em cada negociao, o meio de pagamento consistia em diversidade
de papis (papelitos) ou notas de crdito emitidas por variados clubes de troca (GRECO.
2009. 155-156).
Em dezembro de 2001, o governo da Argentina no conseguiu mais sustentar a
poltica monetria de paridade entre dlar e peso, o que gerou uma corrida dos investidores
estrangeiros para converter seus pesos em dlares e os enviarem para o exterior. Rapidamente
as reservas monetrias da Argentina se exauriram e a economia do pas entrou em colapso. O
peso foi desvalorizado para dois teros do seu valor e o caos se estabeleceu. Os bancos
fechavam por longos perodos de tempo e at pessoas que tinham depsitos bancrios no
estavam autorizadas da retirar mais do que um pequeno montante a cada semana, fazendo
com que o problema da escassez de moeda oficial se tornasse mais acentuado (GRECO.
2009. p.156).
227

Com a falta de acesso moeda oficial milhes de pessoas aderiram massivamente aos
clubes de trocas como se estes fossem verdadeiros barcos salva-vidas, segundo Greco que,
inclusive visitou a Argentina no perodo, como pesquisador. Entre dezembro de 2001 e julho
de 2002, ocorreu um aumento explosivo no nmero de negociaes nos clubes de trocas e
tambm no montante de crdito em circulao. Para milhes, foram os clubes de trocas que
literalmente fizeram a diferena entre a sobrevivncia e a penria ou inanio. No entanto,
em agosto de 2002, a Red Global de Trocas se desintegrou e o movimento da moeda social
que tinha sido um sucesso entrou em colapso (GRECO. 2009. 156-157).
Apesar de estrias contraditrias e poucos registros e documentao confivel a
respeito do rpido declnio da Rede Global de Trocas e da moeda crdito, Greco e outros
pesquisadores que acompanharam a ascenso e queda do movimento de trocas na Argentina
acreditam que a viabilidade do sistema foi abalada por uma combinao entre desgoverno,
fraude, gesto fraudulenta, desconfiana e falsificao. No relatrio Exclusion et Liens
Financiers Monnaies Sociales Rapport 2005-2006 podem ser encontrados diversos
estudos a respeito da experincia na Argentina (BLANC. 2006. p. 397-533).
66
Atualmente, o
movimento em defesa das moedas sociais se encontra em fase de reconstruo naquele pas,
com algumas propostas de reorganizao dos clubes de trocas, cada um buscando encontrar
fundaes mais slidas e padres adequados de procedimentos para sua prpria organizao,
antes de renovar a tentativa de criar uma rede nacional com todos os clubes juntos (GRECO.
2009. 156-157).
6.3.5. Fatores de sucesso para o desenvolvimento das moedas sociais

Como bem salienta Thomas Greco, o nvel de sucesso de um sistema de trocas ou de
moedas sociais circulantes locais depende de um grande nmero de fatores que caem em uma
das quatro categorias a seguir: (a) a estrutura do sistema em si; (b) a administrao do
sistema; (c) a estratgia de implantao; e (d) o contexto no qual a moeda ou o sistema de
trocas introduzido (2009. p. 144). Como anteriormente mencionado, o primeiro requisito de
sucesso que a moeda social ou o sistema de trocas possua uma estrutura que possa cumprir
com a finalidade para a qual foram arquitetados: efetiva e eficientemente facilitar as trocas de
valores recprocos.

66
MONTILLET. 2006; POWELL. 2006; HINTZE. 2006; GMONET. 2006; SALLES. 2006; GMEZ. 2006;
PRIMAVERA. 2006.
228

preciso ressaltar a importncia desse requisito, por que muitos organizadores de
sistemas de trocas ou de moeda sociais tentam adicionar estrutura desses programas
caractersticas para tentar remediar uma srie de circunstncias e injustias relacionadas com
as desigualdades econmicas e sociais. Por mais bem intencionados que possam ser esses
organizadores e por mais justos que sejam os seus propsitos, muitas vezes essas
caractersticas adicionais provocam desvios no funcionamento desses sistemas em relao a
sua finalidade fundamental de facilitar a realizao das trocas de valores recprocos, criando
dificuldades para a sua implantao, para o seu desenvolvimento e para a sua sustentabilidade
no longo prazo (GRECO. 2009. 145).
Tanto os sistemas que emitem moedas sociais utilizando notas ou cupons de papel
como os sistemas que realizam a compensao recproca de crditos, devem ser estruturados
e organizados de forma a assegurar a capacidade da moeda social de manter o valor virtual
dos bens e servios por ela representados pelo perodo de tempo necessrio para
concretizao das negociaes na economia real. Para alcanar esse requisito, como j foi
examinado anteriormente, necessrio realizar escolhas adequadas e adotar uma srie de
decises estratgicas sobre os diversos fatores includos em uma das quatro categorias acima
indicadas, mas, sobretudo, a respeito de quem deve emitir a moeda, com base em que a
moeda deve ser emitida e quanta moeda pode ser colocada em circulao. Acontece que a
moeda uma obrigao sob a responsabilidade do emissor e este precisa estar pronto, ter
vontade e capacidade para resgat-la, ao aceit-la como pagamento por produtos e servios
ofertados no mercado (GRECO. 2009. 145-146).
Por tratar-se de obrigao acertada entre particulares, regida pelo direito privado e no
garantida pelo Estado (ou por um governo ou autoridade monetria), como bem demonstrou a
experincia Argentina, sempre que houver desgoverno, falsificao, gesto fraudulenta, etc. a
consequncia ser falta de confiana no sistema e declnio da aceitao da moeda social em
velocidade proporcional intensidade dos fatores que abalam a sua credibilidade. Assim os
problemas causados por esses fatores, inclusive no caso de emisso excessiva, levaro
destruio do sistema e do prprio circuito econmico comunitrio, que por ser formado pela
adeso voluntria de participantes ao uso de uma moeda alternativa, no capaz de afetar os
preos dos produtos e servios formados em moeda de curso legal.
Adicionalmente, as moedas sociais devem ser criadas para desempenhar
exclusivamente a funo meio de troca, na base da estrita equivalncia com os produtos e
servios prontos ou quase prontos para serem negociados no mercado e sua circulao deve
229

restringir-se ao lapso de tempo entre o momento em que os produtos e servios esto prontos
para serem comercializados no mercado e a venda desses produtos no circuito econmico
comunitrio. Quanto melhor a tecnologia para assegurar essa caracterstica, maior o sucesso
do programa de moedas sociais circulantes locais, adotando-se como parmetro uma
aproximao com os sistemas de compensao recproca de crditos que, com uma moeda
(unidade de conta) interna, produzem o mesmo efeito de qualquer meio utilizado para a
realizao de pagamentos, sem fazer o uso de moeda (no sentido estrito de dinheiro) e,
portanto, no se sujeitam ao controle da autoridade monetria.
Pelos motivos acima mencionados, o poder para emitir as moedas sociais deve ser
alocado entre os empreendimentos da comunidade que participam do sistema e tambm
aceitam a moeda, preferencialmente entre aqueles que ofertam produtos e servios que os
participantes do sistema desejam ou necessitam adquirir. Na medida em que os
empreendimentos aceitam as moedas sociais pelo seu valor nominal em pagamento por seus
produtos e servios, no haver dificuldade em encontrar fornecedores, prestadores de
servio e trabalhadores na comunidade que tambm aceitem a moeda como meio de
pagamento, enquanto ela for vlida, de acordo com as regras do programa.
A discusso relevante, ento, para o sucesso de um programa de moedas sociais,
refere-se adequao da emisso da moeda: moeda que adequadamente emitida e moeda
que no adequadamente emitida. Nesse sentido, trs regras devem ser seguidas para uma
emisso adequada de moeda social circulante local: (a) no permitir a criao moeda com
base em dvida pblica, que no introduz nenhum produto adicional no mercado; (b) no
permitir a criao de moeda para financiar compras de consumidores, que retiram produtos
do mercado; e (c) no permitir a criao de moeda para financiar a formao do capital no
longo-prazo, que no resulta na disponibilidade imediata ou quase imediata de produtos e
servios no mercado (GRECO. 2009. 145-146).
Excludas essas possibilidades, existem inmeras formas pelas quais possvel
estruturar organizar e implantar adequadamente um programa de moedas sociais circulantes
locais, como ser visto no prximo captulo. Todavia, para implantar com sucesso um sistema
de trocas recprocas locais ou moedas sociais circulantes locais a exemplo do que ocorre
como qualquer produto inovador tambm preciso pensar estrategicamente em meios: (a)
para fazer com que as pessoas saibam que ele existe e como funciona; (b) para convencer
pessoas de que existem mais vantagens do que riscos com a sua utilizao; (c) para assegurar
230

facilidade de acesso ao crdito a custos reduzidos; (d) para manter conformidade com a
Constituio, leis e regulamentos que regem a matria.

231

7. FORMAS DE MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS

7.1. PROJETO CONSTANT: MOEDA LOCAL SEM LASTRO EM MOEDA OFICIAL

Como observa Lewis D. Solomon, a criao de uma moeda social circulante legal que
no requeira a comparao com valores de mercadorias e servios na moeda de curso legal,
pode ser extremamente importante para que alguns propsitos dos sistemas de moedas sociais
circulantes locais sejam atingidos, tais como: (a) o fortalecimento das comunidades urbanas e
rurais pela promoo da descentralizao e autoconfiana local, baseada na criao de laos
entre produtores e consumidores locais; (b) a reduo do desemprego e subemprego em
regies ou cidades, pela promoo de criao de empregos locais de maneira ecologicamente
correta; e (c) a promoo de estabilidade econmica pela disponibilizao de uma moeda no
inflacionria, com poder de compra constante (estvel), quando comparada a moedas de
curso legal, cujo poder de compra diminuindo continuamente de valor, em virtude da
demanda contnua por emisso de moeda, que resulta em um aumento generalizado de preos
(inflao).
Assim, ao desvincular o valor da moeda local da moeda de curso legal, espera-se que
com a desvalorizao desta, a moeda local se valorize. No incio dos anos 70, em Exeter, New
Hampshire, Estados Unidos, o Projeto Constante criado por Ralph Borsodi, consultor em
economia e pioneiro em experincias para uma vida autossuficiente, procurou estabelecer a
base para a criao e implantao de uma moeda local. Na ocasio, Borsodi props a criao
de uma moeda baseada em uma cesta com um nmero previamente estabelecido de
commodities, em que a proporo de cada uma delas era igual taxa pela qual cada
commodity consumida e produzida no mundo. Tal sistema seria pouco afetado pelo excesso
ou pela escassez de qualquer uma das commodities, mas se manteria extremamente alinhado
com a atividade econmica. Borsodi afirmava que se seu programa funcionasse em plena
capacidade, a inflao cessaria de existir (SOLOMON. 1996. p. 68).
Alm disto, ele esperava que o sistema monetrio alternativo, fosse amplamente
adotado, ele estabilizaria o preo da cesta de commodities em seu valor de face. Essa
estabilidade seria atingida pelo interesse particular das organizaes emissoras das moedas
locais. Cada emissor de moeda local estaria comprometido em manter o fornecimento de
moeda de modo a estabilizar o ndice de preos em um valor especfico. Dessa maneira, o
232

sistema no se basearia no julgamento ou na benevolncia do setor pblico (SOLOMON.
1996. p. 68).
Teoricamente, a cesta seria composta por 30 (trinta) commodities, incluindo produtos
agrcolas, metais, e recursos energticos, com seus valores refletindo a produo relativa
global e o consumo de cada commodity. As commodities seriam escolhidas de modo que o
seu valor agregado estivesse o mais correlacionado possvel com o nvel geral de preos
(SOLOMON. 1996. p. 68). Borsodi escolheu uma cesta formada por um grande nmero de
commodities tangveis que: (a) eram usadas e consumidas internacionalmente, com demanda,
comrcio e valor internacionais; (b) foram feitas para manterem-se, no agregado, constantes
em valor; (c) poderiam ser utilizadas para resgatar moeda; (d) estaria disponveis para
fornecimento e conseqentemente disponveis para resgate. Mudanas na demanda no
monetria da moeda ou na produo de tecnologia podem alterar o valor de uma commodity
na cesta, mas tem baixo impacto no valor do todo (SOLOMON. 1996. p. 68).
A moeda chamada constante circulou durante 18 (dezoito) meses, de junho de 1972 a
janeiro de 1974, provando que as pessoas estavam efetivamente dispostas a gastar em uma
moeda que no fosse o dlar. Estimativas indicam que aproximadamente 180 pessoas
utilizaram constantes e participaram ativamente da experincia. Os comerciantes aceitavam a
moeda como pagamento para bens e servios, os consumidores recebiam troco tanto em
constantes como em dlares e os constantes eram aceitos at mesmo para o pagamento de
multas de trnsito na moeda (SOLOMON. 1996. p. 68).
Dois bancos locais permitiram a abertura de contas correntes em constantes. Nesta
experincia, a Arbitragem Independente Internacional (AII), uma organizao sem fins
lucrativos, abriu uma conta-corrente para todos os seus integrantes, com um saldo mdio
mensal de $100.000,00. Os dois bancos que participaram da experincia tratavam a AII como
se fosse uma nica conta com vrias assinaturas. As pessoas depositavam dlares nas contas,
que eram mantidas em constantes, nos quais a AII lanava todos os dados contbeis. A AII
tambm trocava constantes por dlares americanos, de acordo com tabelas de converso
disponveis na prpria organizao. Comerciantes que recebiam mais constantes do que
podiam usar em suas compras, iam aos dois bancos participantes (ou ao escritrio da AII) e
os trocavam por dlares pela cotao do dia (SOLOMON. 1996. p. 69).
Neste projeto, devido ao fato de os constantes no serem de fato lastreados em uma
cesta real de commodities, os possuidores da moeda no conseguiam troc-la pelas
233

commodities. Como Borsodi no conseguiu adquirir fundos suficientes para implantar todo o
seu projeto completo, a AII nunca comprou a cesta de commodities necessria para lastrear a
moeda. Em vez disto, a AII investiu em ttulos de curto prazo do Tesouro Americano. Assim,
conforme os constantes eram resgatados, os participantes realizavam um pequeno lucro, j
que os constantes se valorizaram 17% em relao ao dlar durante os primeiros 18 (dezoito)
meses de experincia (SOLOMON. 1996. p. 69).
O Projeto Constante foi autofinanciado pelos participantes do sistema. Borsodi e
vrios associados investiram em torno de $100.000,00 como fundo de reserva para o projeto.
Para resgatar a moeda contra dlares americanos, Borsodi esperava que a taxa de juros paga
sobre os ttulos do Tesouro Norte-americano, em posse da AII, cobrissem no apenas os
custos de resgate, mas tambm as despesas com controles contbeis e despesas gerais No
entanto, alm dos juros gerados pelo investimento em obrigaes do Tesouro, Borsodi e seus
associados tambm recorreram a seus prprios recursos para cobrir os crescentes custos de
resgate dos constantes, que resultaram de sua valorizao em relao ao dlar (SOLOMON.
1996. p. 69).
Embora a experincia tenha demonstrado a exeqibilidade e aceitabilidade de uma
moeda prova de inflao, Borsodi constatou que mais fundos seriam necessrios para uma
implantao do projeto em larga escala. Ele estimou que para o projeto ser vivel no longo
prazo teria sido necessrio um investimento, em 1973, na ordem de U$ 250.000,00 (em torno
de U$ 750,00 por dia). Borsodi queria cobrir os custos de uma futura experincia, em maior
escala, pela contratao de um arbitrador, que geraria lucro em operaes de arbitragem, isto
, em especulaes com commodities entre diferentes mercados internacionais (SOLOMON.
1996. p. 69-70).
Contudo, Borsodi, no conseguiu dar prosseguimento a seu grande projeto. Em 1974,
aps 18 (dezoito) meses, ele descontinuou o Constante, devido a sua idade avanada e por
sua estimativa de que no alcanaria o resultado pretendido. Alm disso, o pblico no
possua uma compreenso clara o suficiente do que seria a moeda alternativa. Embora este
problema pudesse ter sido superado, devido escassez de recursos e pessoal, a experincia
em Exeter terminou antes que o projeto se expandisse e ganhasse aceitao local e pblica
(SOLOMON. 1996. p. 70).
Durante os dezoito meses de experincia, o poder de compra da moeda constante se
manteve praticamente constante (estvel) relativamente ao valor das commodities da cesta e
234

aumentou em relao ao dlar norte-americano. Todos os que participaram do projeto se
mostraram bastante satisfeitos, recebendo ainda um pequeno lucro quando trocaram os
constantes por dlares no final da experincia. Assim, embora tenha tido vida curta, o
programa constantes confirmou a crena de Borsodi, de que uma moeda prova de inflao
poderia existir de fato (SOLOMON. 1996. p. 70).
Mais informaes sobre a moeda o Projeto Constante podem ser encontradas na
internet no seguinte stio: http://themonetaryfuture.blogspot.com/2009/03/borsodi-constant-
inflation-free.html (acesso em 10.5.2011).

7.2. LETS E ITHACA HOURS: TRANSFORMAO DO ESCAMBO EM UMA
MODERNA FERRAMENTA ECONMICA

7.2.1. O Programa LETS (Local Exchange Trade System)

Os sistemas de moedas baseados em escambos, como mencionado anteriormente,
iniciam-se com o sistema de trocas locais, o Local Exchange Trade System - LETS, inventado
Michael Linton, na Ilha de Vancouver, Colmbia Britnica, em 1983. Em resposta a um
aumento do desemprego ocasionado quando uma base area prxima fechou, Linton
incorporou uma organizao sem fins lucrativos para promover uma forma de trocas
multilaterais entre os moradores locais. A ideia rapidamente espalhou-se para vrios lugares e
desde ento se tornou uma forma bastante popular de sistemas de trocas locais (COHEN.
2004. p. 181). Em 2001, estimava-se a existncia de aproximadamente 30 LETS no Canad,
cerca de 450 na Inglaterra e mais de 200 na Austrlia (LIETAER. 2001. p. 161-166).
Apesar da grande diversidade existente de sistemas individualmente, uma
caracterstica comum de todos os LETS que seus membros participantes, comerciantes ou
prestadores de servio, usam entre si uma unidade monetria definida por eles mesmos, sendo
que muitas delas possuem at nomes exticos ou excntricos. A organizao da LETS atua
somente como uma cmara de compensao de obrigaes e como um servio de
informaes. Os membros inscrevem-se, pagam uma pequena taxa de iniciao para abrir
uma conta e descrevem os bens e servios que eles esto buscando ou oferecendo, com todas
as ofertas e pedidos publicados periodicamente numa lista impressa distribuda aos
participantes (COHEN. 2004. p. 182).
235

A diferena principal com o escambo primitivo que os indivduos no so obrigados
a achar uma correspondncia direta entre os itens desejados. Os membros podem negociar
entre si sem a necessidade da dupla coincidncia de vontades. Os itens podem ser vendidos e
comprados em um preo aceito mutuamente de acordo com a unidade monetria comum,
com todas as transaes sendo informadas para um contador comum que debita a conta do
comprador e credita a conta do vendedor, simultaneamente. Normalmente, nenhum dinheiro
fsico troca de mos (COHEN. 2004. p. 182).
A maior vantagem do programa LETS que no h limites para o volume de
transaes que pode ser realizado no sistema e o balano dos valores agregados de dbitos e
crditos no sistema permanece sempre zerado. A maior desvantagem que alguns
participantes podem querer tirar vantagem do sistema atravs da acumulao excessiva de
dbitos na sua conta, um risco que, compreensivelmente, tende a crescer quando o nmero de
participantes aumenta. Os programas LETS originam-se normalmente com um pequeno
grupo de indivduos com boas intenes. No entanto, medida que o nmero de participantes
cresce fazer transaes torna-se mais impessoal, de maneira que participantes menos
escrupulosos podem ser atrados, comprando mais do que eles esto dispostos a vender, o que
certamente pode quebrar o sistema. Uma segunda desvantagem que o volume de
transparncia contbil requerido cresce medida que cresce o nmero de participantes. Para
minimizar ambos os problemas, muitos programas LETS se mantiveram relativamente
pequenos, com nmero de membros que raramente cresce acima dos 200 (COHEN. 2004. p.
182).
Com efeito, do ponto de vista operacional, como observa Solomon, o LETS um
sistema computadorizado de filiao a uma organizao, que gera crditos, que somente
podem ser gastos dentro de um grupo. Como j foi mencionado anteriormente, esse sistema
funciona como uma cmara de compensaes e disponibiliza um servio de informaes a
todos os participantes. Todas as ofertas e solicitaes de bens e servios so publicadas em
uma lista mensal ou bimestral, distribuda a todos os membros que se filiam, geralmente
pagando uma taxa inicial e j descrevem no princpio as mercadorias ou servios que
oferecem ou esto interessados (SOLOMON. 1996. p. 38).
Cada participante possui uma conta no sistema, que se encontra inicialmente zerada.
Essa conta creditada com algum valor quando uma mercadoria ou servio vendido e
debitada quando uma compra efetuada ou um servio prestado. Portanto, no h troca de
moeda manual. Quando dois membros fazem negcio, o fato informado por e-mail, ou,
236

mais freqentemente, por telefone, a uma central LETS, onde a conta do usurio debitada, e
a do fornecedor creditada pelo montante combinado. No h pagamento de juros. No existe
prazo para compensaes de dbitos. No entanto, um saldo negativo cria o compromisso de
gerar valor comunidade, pela venda de mercadorias ou servios, de forma a zerar
novamente a conta (SOLOMON. 1996. p. 38).
O LETS encoraja a troca entre os membros e mantm suas contas em uma unidade de
valor vinculada ao valor da moeda de curso legal. O sistema mantido pelo crdito mtuo e
pela confiana entre os participantes. Sua maior vantagem em consiste na inexistncia de
limites para a realizao das transaes que podem ser realizadas, j que no utilizada
moeda manual. De fato, um comprador pode fazer uma transao sem que exista crdito em
sua conta, ficando com o registro de dbito em sua conta. Esse registro indica que o
participante adquiriu um bem ou recebeu uma prestao de servio de outro participante ou
de outros participantes do sistema. Para zerar a sua conta, ser necessrio ento que ele venda
um bem ou preste algum servio a outro participante ou a outros participantes do sistema
(SOLOMON. 1996. p. 38-39).
Apesar de ser este seu maior benefcio, tambm uma grande fonte de problemas, que
pode comprometer a viabilidade de qualquer programa LETS. Por esse processo, possvel
que um determinado participante acumule grandes dbitos, levando o sistema ao colapso, por
perda de confiana. Alis, isto se torna mais provvel na medida em que o sistema mais se
expandindo, pois mais fcil que pessoas desonestas ou financeiramente inidneas nele
ingressem, reduzindo o grau de confiana entre os demais participantes. Para evitar que isso
ocorra, Solomon (1996. 39-41), recomenda a adoo, nas regras de funcionamento do
sistema, de uma ou mais das seis sugestes a seguir delineadas:
(a) limitar o valor de dbito em que cada participante possa incorrer. Alguns sistemas
podem optar pela fixao de um teto por membro, entre US$500 e US$1000; outros
podem limitar o crdito a ser autorizado para cada membro ou unidade de negcio
durante um, dois ou trs meses, baseado numa assuno de que uma moeda local
deveria circular pelo menos uma vez a cada 100 dias. As vantagens, neste caso so
bem maiores que as desvantagens;
(b) analisar o crdito e a credibilidade das pessoas que pretendam entrar no sistema.
Neste caso, o custo pode exceder o benefcio. Alm disso, uma pessoa pode ter
237

idoneidade financeira quando legalmente obrigada, porm no agir da mesma forma
quando a obrigao for apenas de ordem moral;
(c) publicar periodicamente o balano das contas de cada membro, pois a presso dos
demais, particularmente em comunidades pequenas, pode fazer com que membros
com dbitos excessivos em seus balanos encontrem resistncia por parte dos outros
ao tentarem efetuar outras transaes;
(d) formalizar acordo de adeso com os participantes para que estes zerem a sua conta
antes de encerr-la. Contudo, os benefcios desta tcnica so limitados, pois o
comportamento dos membros regulado apenas ao trmino de sua participao no
programa. Pode ainda ser adotada uma medida de reforo para o programa LETS, que
consistente na expulso, em algumas situaes;
(e) prever, no acordo de adeso, ajustes peridicos de contas, levando membros com
dbitos excedentes a terem que acertar suas posies antes de comprar mais
mercadorias ou servios. Essa providncia viabiliza uma checagem permanente do
nvel de confiana mtua e ajuda a identificar problemas localizados mais
prematuramente;
(f) autorizar a compra de bens e servios apenas quando houver crdito suficiente para
a transao. No entanto, esta opo elimina o fator confiana enquanto fator-chave
para o sistema, j que membros que no possuam o crdito necessrio na moeda local
ficam impedidos de comprar mercadorias ou servios.
Para implantar um sistema LETS, tipicamente, cria-se uma organizao comunitria
ou cooperativa de propriedade dos membros, sem finalidade lucrativa, que vai ser gerida em
prol do bem da comunidade, com direitos, e autoridade representada por uma diretoria,
claramente definida, com poderes limitados. A filiao ao LETS deve ser aberta no apenas
s pessoas fsicas, mas tambm s empresas locais, cooperativas e associaes sem fins
lucrativos. Os participantes devem estar conscientes de que quando compram bens ou
servios, esto no apenas se comprometendo com a comunidade, mas liquidando seus
dbitos, pela venda de outros bens ou servios. Tendo em mos um acordo de adeso, que
explicita os direitos e obrigaes de cada participante, torna-se mais fcil o recrutamento de
novos filiados e o gerenciamento de questes que venham a surgir. Tambm devem ser
agendadas reunies regulares (SOLOMON. 1996. p. 41-42).
238

No sistema LETS, cada transao deve ser relatada ao escritrio local central, que
guarda o registro da conta de cada participante. No entanto, muito mais simples utilizar
dinheiro, fazer um cheque ou debitar um carto de crdito que enviar uma correspondncia
ou telefonar a cada transao efetuada. Para se tornar vivel, o sistema deve cobrir seus
custos de implantao e operacionalizao, o que pode ser feito mediante a cobrana de uma
taxa inicial, de anualidade, bem como pelo dbito em cada conta de quantia destinada a cobrir
os servios por ele prestados. Esses servios incluem o registro de transaes, anncios de
ofertas e pedidos, elaborao e envio de resultados das contas, assim como fornecimento de
uma lista de membros. No entanto, preciso estar atento para que as taxas fixas acima
mencionadas no funcionem como barreiras ao recrutamento e reteno de membros
(SOLOMON. 1996. p. 43).
Mais informaes sobre o programa LETSystem e outros programas similares (The
Open Money Projects e Victoria LETS) podem ser encontradas nos seguintes stios na
internet: http://www.gmlets.u-net.com; http://www.openmoney.org; e
http://www.lets.victoria.bc.ca (acesso em 10.5.2011).
7.2.2. O Programa I thaca HOURS

Apesar de suas limitaes, o LETS abriu o caminho para um programa de moedas
sociais desenvolvido por Paul Glover, um ativista de inspirao socialista residente em
Ithaca, no estado de Nova York, Estados Unidos, conhecido como HOURS e que representa
ou outra frente baseada no escambo como uma moderna ferramenta econmica. Em 1991,
Glover criou uma forma mais flexvel de sistema baseado em escambo, atravs da introduo
de um papel-moeda que ele chamou de Horas de Ithaca (Ithaca Hours). Notas, inscritas
com o lema Em Ithaca ns confiamos, apontam para as palavras de f em Deus encontradas
nas notas da moeda oficial americana. Essas notas so emitidas em cinco denominaes que
vo de um oitavo de hora at duas horas. Cada Hora de Ithaca nominalmente valorada em
dez dlares (U$10) que, em 1991, era o valor de uma hora de salrio na regio (COHEN.
2004. p. 182-183).
Como num programa LETS, os participantes podem negociar entre si sem a
necessidade de uma dupla coincidncia de vontades. Mas no lugar das entradas contbeis, as
transaes resultam simplesmente na transferncia de uma quantia apropriada do papel-
moeda de Glover. Para controlar a oferta per capita das Horas de Ithaca, novas notas so
normalmente produzidas somente quando um novo indivduo torna-se membro ou
239

periodicamente aps um tempo contnuo de participao. Quando em circulao, as Horas de
Ithaca podem ser utilizadas com um raio de 20 milhas da cidade, sendo membro ou no
(COHEN. 2004. p. 183).
Nos anos seguintes sua introduo, o modelo de Glover atraiu mais de mil
participantes e cumulativamente gerou um volume estimado de transaes que excediam dois
milhes de dlares, servindo de modelos para o surgimento de programas semelhantes em
vrias regies dos EUA e do Canad e tambm em outros pases, especialmente os de lngua
inglesa (COHEN. 2004. p. 183).
Em contraste com o programa do LETS, os sistemas baseados em Horas oferecem
duas vantagens distintas. Eles vo alm da necessidade de manter registro das transaes
individuais, atravs da eliminao de contabilidade embaraosa, e evitam o risco de dbitos
excessivos em conta, uma vez que todas as compras devem ser integralmente pagas com o
papel-moeda em HOURS. Mas h tambm vrias desvantagens. Uma a possibilidade de
que alguns participantes possam acumular mais papel-moeda do que gastam, drenando a
liquidez do sistema. Outra o risco de que uma vez em circulao e consequentemente
negocivel as notas possam vir a ser objeto de especulao desestabilizadora (COHEN.
2004. p. 183). No foram, entretanto, encontrados registros de que isso tenha eventualmente
ocorrido.
Como observa Solomon, o Ithaca HOURS apresenta um grande grau de flexibilidade
em virtude da utilizao do papel-moeda, denominado Ithaca HOURS. A moeda alternativa
complementa as funes do sistema monetrio convencional e absorve recursos
subutilizados, como o trabalho humano, conforme as necessidades especficas da
comunidade. Diferente do escambo, que requer a troca direta de bens ou servios, mas de
forma similar ao que ocorre no sistema LETS, a moeda pode ser trocada, como forma de
pagamento entre os participantes do sistema, nas transaes de compra e venda de bens ou de
prestao de servios. No entanto, diferentemente do LETS no necessrio que as ofertas e
solicitaes sejam registradas em um sistema central computadorizado para que as transaes
sejam efetuadas (SOLOMON. 1996. p. 42-43).
O programa parte do princpio de que a hora de trabalho de qualquer pessoa dentro do
sistema equivale ao de qualquer outra. Assim, ele se torna uma fora niveladora, aumentando
o nvel salarial e permitindo, principalmente aos trabalhadores mais simples, comprar
mercadorias e servios, anteriormente fora de seu alcance. Nesse aspecto, no entanto, o
240

sistema tambm dotado de certa flexibilidade, reconhecendo que determinadas habilidades
so diferenciadas e podem valer mais que uma Ithaca HOUR por hora especialmente quando
exigem complementao com produtos e servios que no so pagos na moeda local. Este o
caso de dentistas, por exemplo, que empregam em seu trabalho, alm de sua prpria mo-de-
obra, recepcionistas, assistentes, bem como equipamentos e materiais que devem ser pagos
em moeda de curso legal, que pode ser utilizada em conjunto com as HOURS para o
pagamento de bens e servios (SOLOMON. 1996. p. 43).
Para participar do programa, necessrio estar disposto a oferecer mercadorias e
servios e aceitar em troca Ithaca HOURS. Por ocasio da filiao, a cada HOUR que se
paga, quatro so recebidas. Este nmero pode ser ampliado de vrias maneiras com a venda
de bens ou a prestao de servios e com a distribuio de Ithaca HOURS adicionais, a cada
oito meses para cada participante que atualize seu cadastro com o telefone e endereo,
iniciativa que ajuda a manter o cadastro atualizado e funciona como incentivo permanncia
no programa. A variedade de bens e servios bastante grande e inclui produtos
alimentcios, trabalho de construo, servios de profissionais autnomos, tratamentos de
sade e artesanato (SOLOMON. 1996. p. 43).
A distribuio de HOURS ocorre em encontros abertos ao pblico, promovidos pelo
"Conselho Municipal de Reserva", nos quais os participantes conduzem o negcio e
gerenciam o sistema, particularmente no que se refere quantidade de moeda a emitir e
imprimir, quais as denominaes a inserir na impresso, quanto cobrar pela renovao e
quanto cobrar de novos membros. Integrantes que renovam sua inscrio pelo conselho
ganham um Ithaca HOUR adicional. Alm disso, os presentes podem emprestar e prestar
garantias na moeda, at o limite de 10% do excedente, para pessoas locais, entidades ou
organizaes comunitrias. Se eles perceberem uma causa como vlida, podem votar para dar
uma garantia ou um emprstimo a um associado, sem cobrana de juros. Em geral o valor
oferecido nessas situaes de vinte Ithaca HOURS. Conforme mais pessoas e unidades de
negcios passam a aceitar Ithaca HOURS, seu valor aumenta. Os membros podem inclusive
trocar a moeda local com no participantes do programa, desde que eles a aceitem
(SOLOMON. 1996. p. 44-45).
O Ithaca HOURS teve grande sucesso em sua comunidade local. O programa
comeou em novembro de 1991, quando 80 pessoas se filiaram e 384 HOURS foram
emitidas. No incio de 1994, mais de 800 pessoas e 200 unidades de negcios participavam,
com 4800 HOURS emitidas, o equivalente a US$48.000,00. O sistema favoreceu a expanso
241

da economia local, beneficiando pessoas desempregadas ou subempregadas, como as com
dificuldade de locomoo, idosos ou pessoas que trabalham em regime de meio expediente
(SOLOMON. 1996. p. 45).
Solomon relaciona diversas vantagens do programa (1996. p. 45-46). Pessoas com seu
tempo ainda no totalmente preenchido podem participar do programa para vender bens ou
servios que requeiram habilidades especficas e que poderiam ficar excedentes devido falta
de dlares na comunidade. Assim, o sistema acaba por dar valor a habilidades que de outra
forma no receberiam o devido reconhecimento e mostra s pessoas o valor de seu trabalho.
As oportunidades de emprego aumentam o senso de comunidade, levando os participantes a
conhecer e a trabalhar com seus vizinhos. Os consumidores so incentivados a comprar na
comunidade local, promovendo a ocupao de pessoas residentes na comunidade e a
confiana entre os participantes do sistema, alm de ajudar a aumentar a riqueza da
comunidade e de seus membros. O sistema tambm pode atrair uma nova clientela para um
negcio j estabelecido ou ajudar quem queira montar um novo negcio em tempo parcial ou
integral, fazendo o que gosta. Ou seja, ele promove o aparecimento de firmas locais. Em
virtude das vantagens observadas, Solomon, conclui que um programa como este tambm
protege a economia local de dificuldades econmicas nacionais, visto que ela se torna mais
autossuficiente, diminuindo a vulnerabilidade frente a presses inflacionrias, distrbios
econmicos ou perodos de estagnao.
Verifica-se, entretanto, que o programa tambm apresenta algumas desvantagens.
Entre essas, Solomon (1996. p. 46-47) considera que a maior limitao do sistema a
possibilidade de acumular HOURS excedentes, alm do limite dos gastos de uma pessoa.
Para solucionar este problema, o participante deve aceitar apenas uma proporo de HOURS
em troca de seus bens e servios. Por exemplo, um comerciante deve aceitar HOURS em uma
percentagem do preo do produto em cada venda. Ao determinar com antecedncia quanto
uma pessoa ou uma empresa local pode aceitar, estabelece-se um autocontrole que impe
limites aceitao da moeda, evitando o acmulo. Com esse objetivo, o Ithaca HOURS se
empenha para recrutar outras empresas e pessoas com habilidades especficas, nas quais
possvel gastar-se as HOURS acumuladas. Como o programa tambm cria, a pedido dos
participantes, listas de compras customizadas, para aqueles com proventos regulares em
HOURS, ele termina transformando as pessoas de cautelosas receptoras a vorazes solicitantes
da moeda. Alm disso, o programa pode estabelecer um mercado em espao fsico prprio,
onde comerciantes e pessoas fsicas possam trocar a moeda local pelos servios e
242

mercadorias oferecidos. Tal mercado favorece programas de substituio de importaes,
baseando-se na criao de empregos ecologicamente corretos.
O sistema tambm tem que lidar com potenciais emisses excessivas de moeda e a
correspondente ameaa de inflao. As primeiras podem ser evitadas limitando-se a emisso
da moeda alternativa, enquanto a demanda se mantm elevada e a oferta reduzida. No
entanto, como a moeda est atrelada ao dlar, qualquer inflao a nvel nacional resulta em
desvalorizao da HOUR. Todavia, ao desenvolver um sistema de preo em HOURS, que
pode ter a forma de catlogo de mercadorias e servios, por exemplo, o grupo permite que a
moeda flutue com certa independncia em relao moeda nacional (SOLOMON. 1996. p.
47).
Mais informaes sobre o programa Ithaca HOURS e outros similares (Time Banks e
Timebanking) podem ser encontradas nos seguintes stios na internet: www.ithacahours.com;
www.ithacahours.org; www.timebanks.org; e www.timebanking.org (acesso em 10.5.2011).

7.3. CUPONS DE DESCONTO E BERKSHARES: MOEDA LOCAL LASTREADA EM
MOEDA OFICIAL

Mais recentemente, o interesse nos sistemas baseados em moedas alternativas foi
reavivado, particularmente em setores vidos para atrair ou reter consumidores num ambiente
de mercado competitivo. Os sistemas de moedas alternativas com cupons ou notas de papel
so populares porque servem aos interesses tanto dos seus fornecedores, que podem empreg-
las para promover a fidelidade do consumidor, como dos consumidores que podem receber
descontos nas compras. Cupons de desconto so vendidos ou recebidos no troco das compras
por uma grande variedade de vendedores no varejo, de supermercados a lojas de materiais
(COHEN. 2004. p. 181).
Os cupons de desconto podem ser lanados, tanto por um nico empreendimento
como por uma associao de negcios e so amortizveis em negcios futuros. Imagine uma
loja com necessidade de caixa, vendendo cupons de desconto, resgatveis no futuro em
mercadorias da prpria loja. Este novo mtodo de financiamento representa uma excelente
oportunidade para comerciantes em todo o pas solicitarem e desfrutarem da boa vontade de
243

seus consumidores para gerar liquidez de forma vantajosa. De fato, os cupons de desconto
fomentam a economia e os negcios locais (COHEN. 2004. p. 181).
A examinar a experincia em 1996, Solomon verificou que os inovadores cupons de
desconto ofereciam a comerciantes e comunidades um sistema de autofinanciamento que
melhorava as condies da economia local. Na prtica, os programas que utilizaram esta
ferramenta se mostraram bem-sucedidos. Segundo Solomon, programas semelhantes aos aqui
apresentados deveriam se multiplicar Estados Unidos e mundo afora. Os consumidores
seriam ento conscientizados sobre a importncia de se comprar localmente, o que
fortaleceria a economia dos locais onde vivem.
O sucesso desses programas, antecipado por Solomon, se revela no fato de que a
prtica de emisso de cupons de descontos se difundiu de tal maneira nos ltimos quinze anos
(1996-1011) que ganhou autonomia, se transformando em uma indstria prpria com
finalidade lucrativa.
Embora a prtica dessa indstria no se confunda com a prtica da emisso de cupons
de desconto em programas de moedas sociais circulantes locais, especialmente no que se
refere aos propsitos das entidades emissoras dos cupons e dimenso territorial e de
participantes (impessoalidade das transaes), ao volume de transaes e aos valores
individual e agregado das transaes, importante registrar a sua existncia, uma vez que,
com ela demonstra-se a viabilidade econmica e financeira de programas de moedas sociais
baseados em cupons de desconto. Com efeito, atualmente, existem no mundo milhares de
empresas especializadas na emisso de cupons de descontos de toda espcie,
comercializando-os pela internet por meio de stios de compras coletivas e criando novos
hbitos de consumo.
Na China, por exemplo, uma s empresa, a Eyeball China, imprime todos os dias
170.000 cupons de desconto para restaurantes, aluguis de carros e outros servios e os
comercializa em 200 quiosques espalhados na capital (ZHANG. 2011) e, recentemente, o
maior grupo de comercializao de cupons de desconto nos Estados Unidos (Groupon Inc.)
estabeleceu empresa na China para explorar esse mercado (HAAS. 2011). Adicionalmente,
necessrio registrar que em virtude da dimenso dessa indstria no mercado chins e de
problemas relacionados com a proteo do consumidor, o governo da China, por meio do
Ministrio do Comrcio, j se manifestou no sentido de que essa indstria tem se revelado
catica e necessitado de uma regulamentao especfica (HAAS. 2011).
244

Feitas essas consideraes iniciais, registram-se a seguir as observaes de Solomon
(1996. 53-65) sobre as primeiras experincias com cupom de desconto nos Estados Unidos
(Deli-Dollar, BerkShire Farm Preserve Notes) e as moedas sociais circulantes locais
lastreadas em moeda de curso legal, com base em cupons de desconto: BerkShares.
7.3.1. Deli-Dollar e Berkshire Farm Preserve Notes

Um prottipo desses cupons de desconto denominado Deli-Dollar, foi estabelecido
nos Estados Unidos h mais de duas dcadas atrs, entre 1989 e 1990, por um proprietrio de
uma delicatessen em Great Barrington, Massachusetts, chamado Frank Tortoriello, que
estava com necessidade de se financiar para construir uma nova loja e teve seu pedido de
emprstimo negado pelas instituies bancrias. Tortoriello vendeu cupons de desconto para
seus consumidores, resgatveis depois de seis meses em sanduches e outras comidas. Os
cupons se tornaram to populares que, desde ento, permaneceram em circulao com
emisses subsequentes destinadas a promover melhorias no restaurante e outros planos de
expanso e tornou-se uma prtica adotada por outros empreendimentos na regio (COHEN.
2004. p. 181). Por exemplo, duas fazendas locais, Taft Farms e Corn Crib, emitiram um
cupom de desconto denominado Berkshire Farm Preserve Notes, contendo a imagem de uma
cabea de repolho e a inscrio In Farms We Trust. Com esses cupons as fazendas
conseguiam recursos para financiar os custos operacionais com a manuteno de suas
estufas funcionando nos meses de inverno e devolviam esses recursos aos seus consumidores
em descontos nos preos produtos durante a primavera, vero e outono (SOLOMON. 1996.
p. 55).
Como observa Solomon, ao lanar um cupom promocional, um comerciante pode
obter o financiamento de curto prazo que um banco no daria ou reduzir a necessidade de
tomadas de emprstimos caros como fonte de crdito, alm de fortalecer a relao entre
produtores, distribuidores e clientes. Adicionalmente, os cupons tambm representam uma
forma de propaganda que ajuda os comerciantes a construir e ampliar sua base consumidora,
representando um poderoso instrumento de marketing. Os cupons contribuem para que os
empresrios tenham maior controle sobre o financiamento das suas operaes, eliminando
(ou reduzindo) os emprstimos bancrios como fonte de crdito, alm de aprimorarem o
relacionamento entre produtores, distribuidores e consumidores (SOLOMON. 1996. p.56).
medida que as empresas locais implantam com sucesso um programa de moedas
sociais com cupons de desconto, estas passam a funcionar como um instrumento de estmulo
245

economia local que oferece um retorno a todos os participantes. No caso dos deli-dlares,
por exemplo, no incio, eles serviam apenas para compras no Franks Deli. Conforme essas
notas foram ganhando reconhecimento e a confiana da populao local, elas passaram a ser
aceitas em vrias outras reas, a circular por toda a cidade, sendo inclusive aceitas por outras
lojas. Comerciantes comearam a v-las em como bons presentes de natal para seus
empregados. Os deli-dlares chegaram at mesmo a aparecer como doaes, nas igrejas, que
em seguida foram distribudas para os necessitados (SOLOMON. 1996. p.56).
Outro programa local, Mulheres, Bebs e Crianas (Women, Infants and Children -
WIC), no ano de 1992, fez uso dos vales preserve a fazenda Berkshire de de uma forma
inovativa, no inverno de 1992. Ao reconhecer que vrias famlias vinham encontrando
dificuldades para pagar as contas no final do ms e garantir o leite das crianas, os
organizadores do Childrens Health Program, responsvel que administrao do WIC, criou
o "Projeto Leite" (Project Milk), sob o qual foram distribudos cupons de emisso de cupons
da Fazenda Berkshire a famlias carentes. Eles seriam utilizados apenas para comprar
produtos de fazendas locais, ajudando a estas e s famlias concomitantemente (SOLOMON.
1996. p.57).
A venda e a utilizao dos vales ou cupons reforam o orgulho e a tica de autoajuda
por parte de seus usurios, que esto economizando um percentual em suas despesas em
alimentao. No entanto, o instrumento possui suas limitaes. Ele requer que os
comerciantes envolvidos tenham a confiana de seus consumidores. Por isso, ttulos de
desconto freqentemente no funcionam no caso de empresas iniciantes, que ainda no
possuem uma base slida de clientes. Alm disso, pessoas que vivem em cidades pequenas,
geralmente so mais propensas a ajudar as firmas locais que aquelas que vivem em subrbios
ou em cidades maiores. Porm, dado o baixo preo cobrado pelos vales, um comerciante ou
grupo comunitrio podem conseguir apoio mesmo em grandes comunidades. Como o
comerciante j estabelecido vai incorrer apenas nos custos de impresso, pode-se arriscar a
implantao do programa em qualquer comunidade (SOLOMON. 1996. p.57).
Outra desvantagem deste instrumento est no fato de que em uma dada comunidade,
os consumidores, agregadamente, apenas representam um pequeno valor no total de fundos
que os empresrios muitas vezes precisam levantar, fazendo com que, alm do retorno com
os cupons, estes continuem tendo de tomar emprstimos de outras fontes. Se estas outras
fontes no estiverem disponveis, os esforos podero ser em vo. A implantao de um
sistema de cupons de desconto uma forma razoavelmente barata de fazer com que uma
pequena empresa incremente, pelo menos um pouco, o seu faturamento na ausncia de
246

alternativas viveis para obteno de recursos. Basta desenhar a cdula e imprimir nela o
valor desejado, especificando o prazo para resgate, o nmero de srie e o nome do emissor
(SOLOMON. 1996. p.57).
Deve-se, entretanto, tomar o cuidado para no desrespeitar alguma legislao ou
regulamentao especfica em algumas jurisdies. Para dar credibilidade idia de que os
cupons sero, de fato, resgatveis no futuro recomendvel que se faa propaganda antes da
distribuio. Um design de cupons interessante foi essencial para atrair mais consumidores,
que gostavam de ter em seus bolsos deli-dlares e notas das fazendas Berkshire. Ambos tm
boa apresentao e so excelentes presentes. Seus nmeros de srie so anotados e os cupons
devem ser oferecidos em tempos de escassez de caixa, com perodo de resgate em tempos de
grande fluxo de bens e servios (SOLOMON. 1996. p.57-58).
7.3.2. O programa BerkShares: moeda social lastreada em moeda estatal

Na mesma regio de Great Barrington, com as inovaes patrocinadas por duas
organizaes sem fins lucrativos, a Associao de Autoajuda para uma Economia Regional
(Self-Help Association for a Regional Economy - SHARE) e a Sociedade Schumacher E.F.
(The E.F. Schumacher Society), os cupons de desconto tomaram uma forma completamente
nova, a de moeda local, lastreada em dlares norte-americanos: os Berk-Shares. Os
detentores de Berk-Shares podem us-los em qualquer loja participante, independente de
onde os tenha adquirido. Neste sentido, eles so muito parecidos com uma moeda local. Os
diferentes lojistas tm suas respectivas polticas de resgate, mas em alguns perodos, os
patrocinadores pedem que os comerciantes combinem um percentual mnimo de desconto,
em torno de 25%, podendo oferecer um desconto maior ainda ou estabelecer um perodo de
resgate estendido, permitindo que ocorra um maior nmero de transaes com os cupons
(SOLOMON. 1996. p.59).
O maior benefcio do programa Berk-Shares estimular os negcios locais. As firmas
participantes divulgam mensagens pblicas sobre a importncia de apoiar comrcio local. Por
promoverem os negcios locais, nesses programas, os consumidores so incentivados a
consumir localmente, em vez de em grandes lojas ou em redes de escala nacional. Comprar
localmente ajuda a conservar a riqueza dentro da regio, a manter e criar empregos, bem
como a promover uma economia de pequenas e diversificadas firmas de propriedade local
(SOLOMON. 1996. p.60).
247

As empresas, pela utilizao de cupons, adquirem uma nova e no dispendiosa
maneira de conquistar clientes, dando a estes a oportunidade de economizar em suas
compras. Contudo, imprimir e distribuir cupons por conta prpria pode sair mais caro que
dividir o custo com outras firmas. No caso do Berk-Shares, o nico custo de cada unidade de
negcio torna-se a taxa de adeso e a reduo das receitas, resultante dos descontos nos bens
e servios. As firmas esperam que esses custos sejam compensados pelo aumento das vendas
gerado pelos descontos. Os consumidores, por sua vez, se beneficiassem com o programa por
terem a oportunidade de comprar itens que normalmente no comprariam (SOLOMON.
1996. p.60).
A implantao bem-sucedida de um programa Berk-Shares se baseia em cinco pontos
principais: (a) divulgar o programa aos comerciantes locais; (b) acertar os detalhes com os
comerciantes e participantes; (c) divulgao junto ao pblico; (d) impresso da moeda; (e)
manuteno de registros. No incio, algumas unidades de negcios podem mostrar-se
inicialmente relutantes em participar, pois os comerciantes esto acostumados a competir
entre si, em vez de trabalhar em conjunto para melhorar a economia para todos. No entanto,
uma vez que os organizadores tenham feito os comerciantes perceberem os benefcios para si
e para a economia local, a tarefa mais difcil ter sido executada. (SOLOMON. 1996. p.60-
61)
Tudo deve ser planejado nos mnimos detalhes. O acordo entre os participantes
comerciantes deve ser cuidadosamente estruturado, e firmado de maneira clara. Deve ainda
ser fixado um perodo para desistncias e outro para resgate, pois a validade pr-determinada
dos cupons fora o resgate em um prazo limitado. Proprietrios de negcios devem combinar
e aderir a uma poltica mnima de desconto. Cada um deles, separadamente, deve decidir o
percentual a aceitar, baseando-se em seus custos e em sua margem de lucro projetada. O
patrocinador pode tambm querer limitar o nmero de cupons que cada consumidor possa
adquirir em uma nica transao. Ex: 100 cupons por US$ 1000,00 de mercadoria
(SOLOMON. 1996. p. 61).
preciso divulgar o programa ao consumidor, enfatizando se tratar de uma nova
forma de economizar em suas compras. Assim, muitos participaro de forma entusistica.
Deve ainda ser divulgada uma lista de cada participante comerciante, com as condies de
resgate em cada loja. Alm disso, devem ser distribudos impressos a cada compra, alm de
terem que ser dados pelos comerciantes sinais claros de que so participantes do programa,
por meio de psteres, adesivos ou outros, colocados em suas lojas. Finalmente, os cupons
devem ser impressos (SOLOMON. 1996. p. 61).
248

No programa Berk-Shares, o pblico pode adquirir um cupom de US$ 10,00 dlares,
por US$ 9,00. O comerciante que o receber pode gast-lo em servios ou mercadorias
oferecidos por outro membro ou qualquer outra pessoa que o aceite, ou ainda troc-la em um
banco por dlares, com 10% de desconto. O reconhecimento do cupom pelos bancos e a
facilitao de transaes de desconto conferem ao programa uma base forte e vivel, assim
como lhe proveem credibilidade instantnea. Com esse objetivo, o programa Berk-Shares
mantm convnio com cinco bancos locais nos quais ficam depositados os dlares que
lastreiam o sistema e podem ser utilizados para realizar o cambio por os Berk-Shares
(SOLOMON. 1996. p. 61-62).
Devido ao seu grande sucesso, o programa Berk-Shares, iniciou um plano de
expanso ou replicao do programa, envolvendo a criao e fortalecimento de uma
associao ou cooperativa, da qual devem participar tanto os comerciantes afiliados ao
sistema como bancos parceiros que fornecem ao sistema um suplemento de dlares,
permitindo que venha a ser efetuado maior volume de trocas. No plano de expanso esto
includas as seguintes tarefas: (a) elaborar acordo de adeso (contratual) com comerciantes,
bancos locais e participantes estabelecendo os procedimentos a serem seguidos por
emissores, bancos e comerciantes; (b) impresso das notas de desconto; (c) compilao e
impresso em um diretrio, das unidades de negcio participantes; (d) impresso de
emblemas e adesivos para colocar nas janelas das lojas; (e) divulgao, incluindo reunies
com grupos comerciantes locais e com a mdia.
Primeiro, a exemplo do que ocorreu no processo original de criao do programa
Berk-Shares, deve ser cobrada uma taxa fixa anual dos participantes do sistema. Segundo, a
taxa de desconto mantida pelo banco na troca de notas de Berk-Share por dlares deve ser
utilizada para cobrir parte das despesas da instituio financeira com o programa. Terceiro, os
bancos e os empresrios, que ofertam as mercadorias com descontos, devem dividir os custos
ligados emisso dos cupons. Quarto, os organizadores devem prever a necessidade de
conseguir doaes ou recursos para as despesas iniciais de implantao do projeto que so
elevadas, nomeadamente as associadas demonstrao de viabilidade tcnica e divulgao
inicial do programa em busca da adeso dos primeiros participantes. Desta forma, outras
comunidades que venham a adotar este modelo de moeda local tero seus custos iniciais
consideravelmente reduzidos. Por ltimo, muito importante para o sucesso do programa o
envolvimento de grupos de empreendedores locais, como a cmara de comrcio local, para
dar maior credibilidade ao projeto e que os organizadores estejam sempre preparados e
disponveis para atender a qualquer pedido de informao a respeito do programa.
249

Mais informaes sobre programas de moedas sociais circulantes locais lastreadas em
moeda de curso legal com o uso de notas (cupons ou vales) de descontos nos Estados Unidos
(Berk-Shares), no Canad (Salt Spring Dollars) e na Inglaterra (The Lewes Pound) podem ser
encontradas nos seguintes stios na internet: http://www.berkshares.org;
http://www.saltspringdollars.com/; e http://www.thelewespound.org (acesso em 10.5.2011).
Informaes sobre o volume de recursos do programa Berk-Shares, depositados nos cinco
bancos com os quais o programa mantm convnio para realizar o cmbio entre as notas em
BerkShares e o dlar americano que lastreia os cupons, divulgado no seguinte stio:
http://www.berkshares.org/accounts.htm (acesso em 10.5.2011).

7.4. SHARE: PARCERIA ENTRE BANCOS E ORGANIZAES COMUNITRIAS
PARA A CONCESSO DE EMPRSTIMOS

A cooperao entre a organizao emissora sem fins lucrativos e os bancos
autorizados que atuam na economia local uma importante parte dos de moedas sociais
circulantes locais e deve ser adequadamente planejada para durar um longo perodo de tempo
como no caso da Associao de Autoajuda para uma Economia Regional (Self-Help
Association for a Regional Economy SHARE). A viso que a SHARE tem da concesso de
emprstimo representa uma tcnica de abordagem para mobilizar pessoas interessadas em
tomar emprstimos denominados em moeda alternativa (moedas sociais circulantes locais)
para financiar pequenos (micro e nano) empreendimentos de prestao de servios ou
produo de mercadorias na economia local, utilizando um sistema de garantias colaterais, a
partir de qualquer bem mvel em posse de pessoa jovem ou desempregada (por exemplo, um
carro) que possa ser empenhado em uma instituio financeira.
O exame desta viso, realizado por Solomon (1996. p. 84-85), bastante til para
qualquer organizao interessada em implantar um sistema de moedas sociais circulantes
locais. A SHARE normalmente visa a conceder emprstimos a potenciais tomadores, que
tipicamente no possuem quantidade significativa de recursos por serem muito jovens ou por
estarem desempregados e que, por esse motivo, no integram o pblico-alvo das instituies
bancrias e no conseguem obter crdito bancrio convencional. A SHARE coordena os
tomadores de emprstimo, criando uma fonte de fundos a serem emprestados por um banco
250

local, a uma taxa de juros mais favorvel (abaixo de mercado) para empresas e pessoas fsicas
em consonncia com os critrios estabelecidos pela SHARE.
Os emprstimos com baixas taxas de juros oferecidas aos tomadores de emprstimo
pela SHARE constituem uma significativa fonte de assistncia para os pequenos
empreendimentos que se iniciam. Qualquer negcio ou comunidade da regio pode se
candidatar para obter apoio colateral da SHARE por meio de emprstimos a serem
concedidos por bancos participantes do programa. Se a proposta de emprstimo atende aos
requisitos estabelecidos pela SHARE, este aprova o uso de recursos dos depsitos do
programa para ser utilizado como colateral (SOLOMON. 1996. p.84).
Para dar apoio colateral para emprstimos, a SHARE opera como uma organizao
aberta a qualquer participante da regio que queira abrir uma conta vinculada ao programa da
SHARE em um banco local participante. O valor mnimo de depsito na conta da SHARE
de U$100,00. Muitos depsitos vo de U$100,00 a U$500,00. No h grandes depsitos. Ao
abrir uma conta da SHARE, o depositante concorda em no movimentar o dinheiro
depositado durante dois anos e em deixar a SHARE usar 75% do valor depositado na conta
para atender s finalidades sociais, ambientais e financeiras estabelecidas no estatuto do
programa da SHARE. A SHARE adverte a todos os depositrios do programa que esse
percentual de 75% dos fundos, registradas contabilidade do banco, podero ser utilizadas para
emprstimos, mas que o dinheiro ser devolvido conta conforme os emprstimos forem
sendo pagos. Pelo menos 25% de cada depsito na conta vinculada ao programa da SHARE
estaro disponveis para retiradas a qualquer tempo, seguindo as regras estabelecidas pelo
banco e pelo estatuto do programa da SHARE. No entanto, a SHARE desestimula retiradas
freqentes, pedindo que seus depositantes vejam suas contas como investimento de longo
prazo que beneficiar toda a comunidade (SOLOMON. 1996. p.84-85).
A SHARE uma organizao de base comunitria democraticamente controlada, sem
fins lucrativos. Os depositantes se tornam membros participantes da SHARE, com direito de
voto para eleger os diretores, que so voluntrios. Os membros tambm ajudam a estabelecer
os critrios e podem se candidatar obteno de emprstimos pelo SHARE. As propostas de
emprstimo so encaminhadas diretoria, at um limite mximo de U$ 3.000,00. A diretoria
pede a opinio de pessoas, comerciantes do mesmo ramo de atividades do demandante de
emprstimo e de consumidores, que avaliam a solicitao. Assim, os membros da
comunidade tm influncia nas decises. Aps a aprovao do grupo constitudo por pessoas
do mesmo ramo e consumidores, e submisso aprovao final pela comisso da diretoria
251

responsvel por emprstimos, os funcionrios da SHARE devem ir a um banco que participa
do programa com o demandante. Mais do que dar o aval ao emprstimo tendo como garantia
os bens de um participante, como em geral feito, a SHARE possui fundos suficientes para
oferecer como garantia colateral de emprstimos depositados no banco. O banco cobra ao
tomador do emprstimo uma taxa de juros um pouco (em torno de 3%) acima da
remunerao que ele paga a SHARE pelos seus depsitos (SOLOMON. 1996. p.85).
Sob o ponto de vista dos bancos mais eficiente fazer um emprstimo grande que
pequenos emprstimos. O tempo e o trabalho com a burocracia envolvidos em um pequeno
emprstimo so aproximadamente os mesmos que os envolvidos em um grande. Assim, os
bancos desencorajam pequenos emprstimos ou, para compensar despesas extras, cobram
juros maiores para emprstimos de empresas pequenas. O percentual cobrado por um
emprstimo no programa da SHARE representa uma taxa para cobrir os custos operacionais
com os servios prestados, acrescida de um pequeno retorno sobre o emprstimo. O banco,
no caso do programa da SHARE, no possui nenhuma funo de superviso. Como os
emprstimos so respaldados por depsitos oficiais, o banco no assume nenhum risco de
crdito. Os depositantes vinculados ao programa da SHARE assumem todos os riscos de
inadimplemento dos emprstimos (SOLOMON. 1996. p. 85).
A SHARE gerencia os aspectos intrnsecos transao de emprstimo. Sob a
perspectiva do SHARE, a participao bancria evita a imposio de custos globais e de mo
de obra adicionais. Ao gerenciar o registro de ambos os fundos de depsito e de emprstimo,
em seu dia-a-dia, o envolvimento do banco participante simplifica as tarefas administrativas
da SHARE. Seus fundos so baseados no oramento operacional por uma taxa nica de
adeso cobrada dos participantes. A SHARE patrocina eventos locais anuais para levantar
doaes para a manuteno de seu programa (SOLOMON. 1996. p.85).
A colaborao do programa da SHARE com uma instituio bancria possui
ramificaes maiores. O fato de ser um bom tomador de emprstimos no programa da
SHARE cria uma referncia de crdito bancrio favorvel para o tomador de emprstimos, o
que pode facilitar a concesso de um emprstimo maior em instituies bancrias. A
participao bancria tambm ajudar a assegura o pagamento do emprstimo pelo tomador
porque este percebe que a sua histria de crdito no mercado est em jogo (SOLOMON.
1996. p. 85-86).
252

Por esse motivo, os emprstimos do programa da SHARE costumam ter uma taxa de
pagamento sem igual. Durante os anos que seguiram sua fundao, a SHARE fez dezenas de
emprstimos sem que houvesse calote. Os 100% de emprstimos honrados decorrem do fato
de serem seguidas trs linhas diretrizes mestras. Primeiro, a SHARE encoraja os emprstimos
de curto prazo, que somente podem ser utilizados para empreendimentos que envolvam a
produo de bens para serem vendidos ou servios a serem prestados, a no excederem dois
anos. A SHARE normalmente desestimula emprstimos para consumo (SOLOMON. 1996.
86).
Segundo, a SHARE tem focado em empreendimentos autofinanciveis, que podem
pagar os emprstimos de maneira relativamente rpida. Um tomador potencial de emprstimo
pode demonstrar que ganhos podem ser obtidos nas mercadorias e servios vendidos a
consumidores que podem pagar o principal mais juros. Com essa iniciativa a implantao do
projeto capaz de produzir mais valor em tempo relativamente mais curto que o previsto. Os
grupos de colegas do mesmo ramo, que analisam os emprstimos propostos, possuem um
papel significativo, no apenas na investigao do emprstimo, como na ajuda aos tomadores
de emprstimo. Ou seja, parte-se da premissa de que se um negcio til comunidade, ela
vai contribuir para que ele seja bem-sucedido (SOLOMON. 1996. p.86).
Terceiro, o tomador do emprstimo deve ser responsvel socialmente e
ecologicamente, por exemplo, pela conservao de energia, sendo no-poluente, procurando
utilizar recursos locais e aumentando o emprego local. Alm dos tomadores de emprstimo
ecologicamente corretos, a SHARE procura os que possam facilitar a satisfao de
necessidades bsicas e a promoo da autossuficincia (SOLOMON. 1996. p.86).
Como se pode verificar, na prtica, a SHARE mais que um programa de
emprstimos com colaterais. Os membros recebem um folheto com a descrio dos negcios
e recebem suporte dos membros participantes do sistema. Estes possuem interesse pessoal no
bom desenvolvimento do sistema e frequentemente atraem potenciais consumidores para
tomarem emprstimos vinculados ao programa da SHARE. Com o apoio da comunidade, que
pode passar a comprar produtos do comerciante tomador de emprstimo, aumentam as
chances de sucesso deste (SOLOMON. 1996. p.86). Nesse contexto, os sistemas de moedas
sociais circulantes locais organizados por associaes do tipo da SHARE podem fazer uso da
moeda alternativa oferecida nos emprstimos, para financiar os empreendedores locais com
melhores condies.
253

Mais informaes e material de orientao sobre o programa da SHARE podem ser
encontrados na internet no seguinte stio da Sociedade Schumacher E.F. (The E.F.
Schumacher Society): http://www.smallisbeautiful.org, no link SHARE Microcredit (acesso
em 10.5.2011).

7.5. O PROJETO SOL FINANCIADO PELA COMUNIDADE EUROPEIA

A ideia inicial do Projeto SOL nasceu em 1999, durante o seminrio Moedas Plurais
(Monnaies Plurielles), organizado pela revista Transversales Science & Culture (http://grit-
transversales.org/. Acesso em 10.5.2011), em parceria com diversas organizaes de
economia social, e surge j alinhada com as reflexes que ocorreram posteriormente, a partir
da publicao do relatrio Reconsidrer la richesse: rapport final de la mission "nouveaux
facteurs de richesse", por Patrick Viveret (2002), contendo os resultados de investigao
realizada sobre os novos indicadores de riqueza, a pedido da Secretaria de Estado da
Economia Solidria da Frana, no qual consta expressamente a proposta para experimentao
de uma moeda social que incite comportamentos cvicos solidrios e ecologicamente
responsveis (WHITAKER; DELILLE. 2006. p. 383).
O Projeto SOL uma experincia piloto, patrocinada pelo Fundo Social Europeu, no
programa Equal. (http://ec.europa.eu/employment_social/equal/practical-examples/entrep-
07-sol_en.cfm. Acesso em 10.5.2011). A experincia abrange cinco regies francesas
(inicialmente Bretagne, Nord Pas de Calais e le de France, em seguida a regio Rhne
Alpes e Alscia, que aderiram ao projeto em 2007) e conta com o apoio de quatro empresas
da economia social (Mutuelle Assurance de Commerants et Industriels de France MACIF,
Mutuelle Assurance des instituteurs de France MAIF, Crdit Coopratif e Chque
Djeuner) e dos Conselhos Regionais das reas envolvidas (WHITAKER; DELILLE. 2006.
P. 384-385).
O projeto envolve a criao de uma moeda social circulante local (SOL), numa
plataforma de cartes smart-card, que pode desempenhar trs papis fundamentais: funcionar
como um programa de fidelidade, ser usada em um sistema de escambo ou, ainda, servir
como um voucher (vale) direcionado a determinados fins, viabilizando a realizao de trocas
na comunidade local e gerando bnus para os participantes. Apesar de utilizar cartes com
254

chips, equipamentos eletrnicos mveis e internet, o Projeto SOL tem por objetivo
desenvolver um novo conceito de riqueza, que no seja baseado exclusivamente em dinheiro
e nas finanas convencionais.
As motivaes para a implantao do projeto decorrem da constatao de que existem
disfunes no sistema monetrio atual. Para os proponentes do projeto, quando considerada
apenas como meio de troca, a moeda pode preencher adequadamente suas funes como
instrumento de cooperao. No entanto, quando considerada como um bem em si, a exemplo
do que em geral ocorre com a moeda de curso legal no sistema bancrio centralizado, ela se
torna objeto de especulao e fonte de desigualdade. Por esse motivo, se podem observar, em
quase todas as regies do mundo atual, um desenvolvimento sem precedentes de sistemas de
moedas complementares, sobretudo nas comunidades em que as relaes de troca so
necessrias, porm impossveis de acontecerem sem o uso de instrumentos alternativos e
informais, devido escassez da moeda de curso legal.
Para Celina Whitaker e Pascale Delille (2006), envolvidos com a organizao do
Projeto, esta reflexo est fortemente ligada noo de riqueza. Atualmente, como
demonstrou o Relatrio Novos Indicadores de Riqueza, a riqueza tem sido medida por trocas
mercantis mensuradas em moeda, sem levar em conta a natureza e os efeitos das atividades
econmicas a ela relativas (sejam elas destrutivas, sejam elas criadoras de bem-estar), e sem
levar em considerao todas as riquezas que no resultam em fluxos monetrios abstratos, a
exemplo do que ocorre com o trabalho domstico e com a economia informal.
Para o projeto SOL todo trabalho que contribui para a formao dos novos
indicadores de riqueza (IDH, bem-estar social, preservao ecolgica etc.) deve ser
valorizado no circuito econmico comunitrio (WHITAKER; DELILLE. 2006. P. 384).
Dessa maneira, o Projeto SOL se apresenta como um instrumento de desenvolvimento a
partir da sinergia de diversos atores que comungam princpios e valores comuns. Ele possui
objetivos ambiciosos: (a) desenvolver as estruturas e relaes de oferta e demanda de
empreendimentos da economia social e solidria, ou de forma geral o desenvolvimento de
uma economia de valor agregado ecolgico e social, de um comrcio justo e de um consumo
responsvel; (b) valorizar as pessoas que atualmente encontram-se excludas dos circuitos de
trocas tradicionais, viabilizando seu engajamento em diversas atividades conectadas com o
circuito econmico comunitrio; (c) organizar coletividades territoriais para promover maior
participao descentralizada nas aes de poltica econmica e social.
255

O SOL se diz principalmente um instrumento que contribui para que tais objetivos
sejam atingidos. No se trata de reconstruir todas as peas das novas modalidades de troca,
mas de se basear nos circuitos de trocas que j existem nas comunidades e contribuir para a
sua convergncia e desenvolvimento. Como explicam Whitaker e Delille (2006. p. 383-393)
e Whitaker (2007). O SOL procura reunir, num mesmo suporte eletrnico (smart-card) as
unidades de conta (pontos denominados em SOL), relativas aos fluxos de troca de bens e
servios que circulam em diferentes circuitos econmicos interconectados, introduzindo
elementos e mecanismos de solidariedade entre os diferentes atores participantes para
estabelecer uma convergncia entre esses circuitos. O SOL se organiza, ento, em torno de
trs grandes eixos:
(a) O circuito das trocas mercantis: tem um olhar sobre a natureza e as formas de
produo de bens e servios para facilitar o estabelecimento de relaes de troca com
altos valores ecolgico e social agregados na economia local. Este o SOL
cooperao.
(b) O circuito das trocas no mercantis: ressalta o potencial de criao das riquezas
das trocas de cada um para facilitar as trocas de tempo e de saber entre os membros da
comunidade, funcionando como uma ferramenta de contabilizao de todos os
comprometimentos voluntrios que contribuem a uma vida melhor em coletividade.
Este o SOL comprometimento.
(c) O circuito de parceria pblico-privada: facilita o acesso a determinados bens e
servios previamente estabelecidos e a construo conjunta do circuito econmico
comunitrio. Este o SOL dedicado.
(a) SOL cooperao
O SOL cooperao, de fato, funciona como um carto fidelidade, que acumula
pontuao (em unidades denominadas SOL) em benefcio do usurio, em decorrncia de
transaes realizadas com variados empreendimentos que funcionam de acordo com os
princpios da economia social solidria A fidelidade do carto no a uma empresa
especfica, mas ao conjunto de empresas que participam da rede SOL, que recebem SIS
quando vendem seus produtos e pagam em SIS na ocasio de suas compras. O participante
recebe os SIS quando faz compras em um componente da rede e pode utilizar os SIS em
compras futuras, no mesmo componente ou em outro componente da mesma rede.
256

O Sol cooperao fortemente atrelado ao Euro, tornando-se desta forma um meio de
melhor orientar a utilizao da moeda de curso legal na comunidade local. Para as empresas
participantes da rede, isto uma garantia de sucesso, pois se evitam desta maneira que os
pontos distribudos sem nenhuma ligao com a capacidade de produo real da empresa. A
compra dos primeiros SIS constitui de certa forma uma cauo, de maneira que a funo do
SOL cooperao fazer circular o montante correspondente a este fundo inicial entre as
empresas e entre os consumidores que queiram dar sentido tico a suas compras, ao mesmo
tempo em que aumentam as capacidades de troca.
Outra caracterstica do SOL cooperao, no menos importante, que o SOL perde o
valor ao longo do tempo, em determinada data de acordo com as regras estabelecidas no
sistema. Com essa caracterstica, os participantes que possuem SIS tm um incentivo para a
realizao de trocas, fazendo a moeda circular, e no para a acumulao SIS ou realizarem
transaes de especulao. Desta forma, o SOL funciona apenas como uma moeda
complementar, no sendo vantajoso o entesouramento, ainda que vise compras futuras. No
entanto, esse decrscimo de valor no representa perda em todos os casos, uma vez que ele
alimenta um fundo comum para o financiamento de projetos solidrios, gerido pela
associao emissora do SOL com a participao das empresas, associaes e portadores do
carto SOL.
Em virtude dessas caractersticas, pode-se afirmar, assim, que o SOL cooperao alm
de atuar como um facilitador de trocas, tambm funciona: (a) como um instrumento de
desenvolvimento de consumo responsvel, pois d aos participantes a possibilidade de
direcionar suas compras, alm de um pequeno poder de compra suplementar nas empresas da
rede SOL (pelos pontos SOL acumulados); e (b) como um instrumento de desenvolvimento
de empresas de economia social e solidria pela formao de uma rede e pela visibilidade
coletiva que ele permite. Enfim, o SOL cooperao um sistema participativo democrtico.
(b) SOL comprometimento
No domnio das trocas no mercantis, o SOL comprometimento se prope a ser um
facilitador das trocas de tempo, de saber e de comportamento solidrio. Nele, se podem
distinguir diferentes tipos de troca. Primeiro, as trocas de tempo e de servios. Neste caso, o
SOL permite superar trocas restritas entre duas pessoas: eu te dou tempo, mas isto pressupe
que voc tambm tenha tempo para me dar em troca. Ao colocar as trocas em um circuito
mais amplo controlado por um sistema de informao, o SOL possibilita diferir as trocas no
257

tempo: eu te dou tempo agora, mas eu somente vou utilizar mais tarde o tempo que voc ou
outro participante da rede se compromete a me dar.
Adicionalmente o SOL tambm permite a valorizao dos comprometimentos e de
atividades de carter ecolgico e solidrio (por exemplo, comprometimentos associativos
sobre atividades de solidariedade). Neste caso, o comprometimento no requer tempo como
retorno necessariamente, mas ns propomos que se destaque este tempo de
comprometimento, pois ele uma riqueza dada sociedade, para se valorizar enquanto tal.
Com a prtica de dar tempo e receber tempo, as pessoas desenvolvem comportamentos
solidrios. Por exemplo, possvel: (a) conceder uma bolsa de ajuda mtua entre jovem em
um centro juvenil; e (b) trocar tempo entre associaes sem fins lucrativos para organizar
manifestaes culturais, para realizar qualquer outra atividade til comunidade, ou para
promover atividades ecolgicas e de cuidados com o meio ambiente. Nessas hipteses, a
conta do participante em SOL creditada ou debitada em funo destas trocas. Para esse
propsito, convenciona-se utilizar o tempo gasto com a atividade, com ajustes necessrios em
funo de cada tipo de troca: um SOL corresponde a dez minutos. Dessa maneira, o SOL
comprometimento criado pela simples efetivao da troca ou pela prtica de
comportamentos solidrios.
(c) SOL dedicado
O SOL dedicado refere-se aceitao de SIS comprometimento por entidades do
poder pblico para facilitar o acesso a determinados bens e servios previamente
estabelecidos, que j esto implantados ou em fase de implantao nas comunidades
territoriais, e a construo conjunta do circuito econmico comunitrio. Assim, em uma
comunidade territorial, o SOL pode ser um instrumento para o desenvolvimento da
cooperao entre as pessoas para ter acesso piscina local, ao cinema, ou qualquer outro
equipamento pblico. Trata-se, nessa hiptese, de uma forma de cooperao entre poder
pblico e sociedade em ateno s necessidades locais e participao coletiva dos cidados
na gesto dos territrios, fortalecendo a economia local. Por meio do SOL dedicado, a
comunidade local pode assim ser um piv na construo de uma rede de solidariedade entre
atores que contribuem para o desenvolvimento econmico e social mais justo e solidrio.
Conforme escrevem Whitaker e Delille (2006. p. 383-393) e Whitaker (2007), o
Projeto SOL enfrenta desafios que vo alm da experimentao. O SOL se baseia no que j
existe, em ferramentas e formas de troca presentes nos territrios, mas os substitui e
258

reconstitui sob um ponto de vista poltico-participativo. Ao propor novas modalidades de
troca, o SOL questiona a representao de moeda e das ferramentas possveis para
desenvolver as relaes de trocas e para alcanar propsitos especficos escolhidos pelas
comunidades locais. Ou seja, o SOL prope uma mudana na maneira tradicional de pensar,
o que no fcil, especialmente quando se trata do significado da riqueza, da moeda, das
formas de sua medio e contabilizao. Ele requer que se determine o que efetivamente se
deve valorizar, em termos de relaes de troca, para que um desenvolvimento mais humano e
sustentvel seja alcanado, com a participao dos diferentes atores envolvidos.
Ao questionar as modalidades possveis de construo de uma ferramenta de troca, o
SOL levanta a reflexo a respeito do significado da moeda e permitindo que seja feitas
perguntas sobre o sistema monetrio atual, as quais muitas vezes guardadas na mais profunda
escurido em virtude da falta de um conceito determinado de moeda: como se cria a moeda,
quem tem o poder de cri-las, como se administram os sistemas monetrios, qual o tipo de
controle democrtico? Assim, o SOL tambm funciona como um relevante instrumento de
educao popular para uma reapropriao democrtica da moeda.
As comunidades territoriais podem utilizar o SOL com diferentes propsitos,
considerando que se trata de um carto com chip. O SOL pode ser utilizado como
instrumento de polticas sociais, permitindo distribuir auxlios financeiros a determinado
pblico por vinculao a um dado uso (vales-restaurantes, vales-transportes, etc). Assim, por
exemplo, em uma comunidade rural o SOL pode ser utilizado para distribuir ao pblico
menos favorecido, um auxlio financeiro para a compra de produtos agrcolas. Essa
possibilidade acaba criando uma sinergia entre vrios programas de polticas pblicas e as
solues para atendimento dos interesses das comunidades territoriais.
Por exemplo, a concesso de auxlios financeiros fornecidos em polticas sociais se
for distribuda em SOL, ao mesmo tempo em que auxilia o beneficirio do programa social,
se presta para fortalecer o circuito econmico comunitrio, uma vez que haver ingresso no
sistema da moeda vinculada, a qual ser utilizada junto a determinado tipo de prestador de
servios na comunidade local. Se uma entidade governamental emite um cheque cultura em
SOL, para jovens em troca por um monitoramento da travessia crianas nas proximidades das
escolas, os jovens podero utilizar os SIS recebidos para ter acesso a equipamentos
culturais.
259

Postos em prtica o conceito e a tcnica do programa, aps muita discusso, idas e
vindas, entre a equipe do projeto SOL e os atores que fazem a utilizao deste, o SOL
cooperao j est efetivamente em prtica nos diferentes territrios de implantao. A
distribuio dos cartes pode ser feita diretamente mediante solicitao do interessado pela
internet ou por meio das empresas participantes do projeto SOL, que podem estabelecer suas
prprias polticas de desenvolvimento de fidelidade. Assim, por exemplo, certos comrcios
oferecero o carto SOL aps cinco compras ou aps um determinado valor em compras.
Logo aps o incio de suas atividades, o sistema contava com aproximadamente 700 solistas
(portadores dos cartes SOL) e esse nmero tendia a crescer consideravelmente.
O SOL comprometimento o que gera mais reflexes sobre a forma de agir e de
contar. Portanto, ele s pode ser posto em prtica de maneira progressiva, medida que os
questionamentos so feitos e que ele passa a ser visto como instrumento de valorizao de
aes que fazem sentido. No que diz respeito s coletividades territoriais, os municpios dos
territrios em que esto sendo realizadas as experincias tm demonstrado interesse em
participar.
Por ltimo, importante ressaltar, como o fazem Whitaker e Delille (2006. p. 383-
393) e Whitaker (2007), o fato de que o SOL , primeiramente, uma rede composta por
pessoas fsicas e jurdicas que compartilham os mesmos valores e exercitam suas atividades
de acordo com os princpios e prticas da economia solidria e de empreendimentos locais
que ofertam bens e servios mercantis com valor agregado cultural, ecolgico, social, mas
tambm por entidades pblicas e comunidades territoriais que procuram colocar em prtica as
polticas pblicas que contribuem para um desenvolvimento qualitativo humano e
sustentvel, calcadas em aes de ajuda mtua e de fortalecimento dos elos sociais.
No stio do projeto na internet (http://www.sol-reseau.org/. acesso em 10.5.2011)
possvel acompanhar a evoluo da experimentao. Esse mesmo stio contm as diretrizes e
orientaes gerais para a gesto dos cartes SOL e mantm atualizado um catlogo das
empresas que oferecem e aceitam os SIS. Outras informaes e detalhes sobre o Projeto
SOL podem ser encontrados na internet no seguinte stio do programa EQUAL Community
Innitiative, da Comunidade Europeia: http://ec.europa.eu/employment_social/equal/practical-
examples/entrep-07-sol_en.cfm; (acesso em 10.5.2011).

260

7.6. SISTEMAS DE MOEDAS SOCIAIS COMO BASE DE INOVAES PARA A
CONCESSO DE CRDITO AO MICRO E PEQUENO EMPREENDEDOR

Como examinado nesta parte do trabalho, a existncia de sistemas baseados em
moedas no estatais tem uma longa histria e, na maioria das vezes, em momentos de crise
financeira esses instrumentos se apresentam em modalidades diferentes numa grande
variedade de lugares. Durante a grande depresso que teve incio em 1929 e persistiu durante
toda a dcada de 1930, literalmente, centenas de moedas alternativas temporrias foram
postas em circulao por vrias agncias pblicas e privadas nos Estados Unidos e na Europa,
incluindo governos estaduais e municipais, distritos escolares, mercadores, cmaras de
comrcio e cooperativas. Espcies comuns incluam certificados de dvida, notas de
antecipao de impostos, garantias de pagamento, certificados de cmaras de compensao,
contratos ou vales de crdito, certificados de moratria e ttulos mercantis (COHEN. 2004. p.
180).
Da mesma forma que as moedas estatais de curso legal, as moedas sociais podem
exercer a funo de unidade de conta, podem ser empregadas como meio de troca e,
eventualmente, podem ser guardadas como reserva de valor. Tudo a depender de escolhas
organizacionais e decises estratgicas a respeito das regras de estruturao organizao e
funcionamento dos sistemas monetrios. O que, em princpio, distingue uma moeda social
circulante local da moeda de curso legal , em primeiro lugar, a sua circulao limitada a um
pequeno espao territorial ou setorial, o que, obviamente, faz parte do propsito especial para
o qual foi criada; e, em segundo lugar, a sua emisso sem garantias, sano ou interveno do
Estado. No prximo captulo deste estudo, semelhanas e distines entre as moedas estatais
e as moedas sociais circulantes locais sero mais bem examinadas.
Para concluir esta parte do trabalho, no entanto, necessrio deixar claro que, ao se
propagarem, os programas de moedas sociais se diferenciam uns dos outros, certamente, por
uma adaptao s condies dos contextos locais, mas tambm pela ativao de uma cultura
de experimentao e de conscientizao do uso da moeda com um instrumento que pode ser
adaptado a outras finalidades que no seja a criao de moeda a partir da prpria moeda,
cabendo sociedade civil defini-las de acordo com os seus interesses e valores da
comunidade local. Tambm preciso ressaltar que os sistemas de moedas sociais aqui
apresentados constituem to somente uma pequena amostra do universo de programas de
moedas sociais circulantes locais em desenvolvimento no mundo atual.
261

Nas diversas realidades locais, alm das formas de sistemas de moedas sociais
examinadas neste trabalho, existem milhares de outros projetos implantados ou em
desenvolvimento a partir da combinao de caractersticas observadas nas experincias de
sucesso. Um exemplo nesse sentido, so os sistemas de circuitos de crdito comercial
(Commercial Credit Circuit C3), baseado no programa (software) Cyclos, desenvolvido e
disponibilizado aberta e gratuitamente para as organizaes da sociedade civil por meio na
internet pela Organizao do Comrcio Social (Social Trade Organisation - STRO), no stio
Open Source Complementary Currency Software (http://project.cyclos.org/). O uso do C3
tem por propsito aumentar a liquidez de micro e pequenos empresrios que participam do
sistema nas transaes que realizam entre si, reduzindo dessa maneira suas necessidades de
crdito (ARKEL; VINK; RAMADA. 2006).
De fato, o uso de um software adequado pode viabilizar a combinao de diversas
caractersticas tpicas de alguns projetos j implantados ou a introduo de inovaes
tornadas possveis pelo progresso tecnolgico, com o uso da internet e de aparelhos mveis
de telecomunicao, inclusive em busca de ofertar condies de crdito mais adequadas aos
indivduos e aos nano, micro e pequenos empreendedores na economia local (BLANC. 2011.
p. 9). possvel perceber, dessa maneira, as razes que justificam a existncia de uma grande
diversidade e flexibilidade na identificao, denominao e classificao dos diversos
sistemas de moedas sociais circulantes locais, sobretudo quando se consideram os propsitos
de formao de circuitos econmicos comunitrios e de dinamizao das trocas e de
transformao das relaes de produo (produo, circulao, distribuio, e consumo) no
interior desses circuitos.
Adicionalmente, natural que, medida que novos projetos vo sendo implantados e
se desenvolvendo, novas modalidades de sistemas de moedas sociais circulantes locais sejam
criadas. Sobretudo porque, com a facilidade de comunicao criada pela internet e interao
dos organizadores e promotores desses programas em redes sociais, facilmente as lies
apreendidas em uma regio do planeta e em determinado contexto socioeconmico podem ser
transportadas, examinadas, criticadas, adaptadas e customizadas, para serem implantadas em
outras situaes e localizaes. Consequentemente, qualquer iniciativa no sentido da
elaborao de um marco legal e regulatrio para conferir segurana jurdica ao
desenvolvimento das moedas sociais circulantes locais em determinada realidade nacional
deve considerar que, dada essa qualidade evolutiva transformacional, somente a anlise
jurdica das caractersticas especficas de cada experincia, realizada na situao concreta,
262

poder determinar a conformidade do programa especfico com a legislao, a legitimidade e
os efeitos sobre o regular funcionamento do sistema monetrio centralizado.
Mais informaes sobre as moedas sociais circulantes locais, moedas sociais ou
moedas locais, moedas alternativas, moedas complementares, dentre outras
denominaes que recebem esses sistemas, podem ser encontrados na internet a partir do
contedo e links disponveis nos stios: (a) do International Journal of Community Currency
Research (http://www.uea.ac.uk/env/ijccr/); (b) do Complementary Currency Resources
Center (http://www.complementarycurrency.org/); (c) dos programas de moedas sociais
registradas no banco de dados mantidos pelo Complementary Currency Resources Center
(http://www.complementarycurrency.org/ccDatabase/les_public.html);; (e) do Transaction
Net (http://www.transaction.net/money/community/); (f) do blog Em busca de sistemas
monetrio sustentveis (http://miani.codigolibre.net/); e (g) do Social Compare:
Collaborative Comparison Engine (http://socialcompare.com/en/comparison/alternative-
currencies-monetary-systems); (d) da enciclopdia de contedo aberto BambooWeb
Dictionary (http://www.bambooweb.com/articles/c/o/Community_currency.html).

263

PARTE III CONTRIBUTO EM PROL DE UM MARCO
LEGAL E REGULATRIO PARA AS MOEDAS SOCIAIS
CIRCULANTES LOCAIS

264

8. ANLISE JURDICA DAS MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS

8.1. INSTITUIO DA ECONOMIA SOCIAL OU SOLIDRIA

No sentido estrito utilizado na economia social ou solidria (HENDERSON. 1991;
CATTANI. 2003; FLEM. 2003; NEAMTAN. 2002; SINGER. 2004), as moedas sociais
circulantes locais so instrumentos ou sistemas de pagamentos, criados e administrados por
associaes sem fins lucrativos representativas dos prprios usurios, com fundamento em
relaes econmicas baseadas na cooperao e solidariedade dos participantes de
determinadas comunidades territoriais ou setoriais (circulao restrita), independentemente
do exerccio de atividade de intermediao financeira ou da explorao comercial do
dinheiro, mediante a adoo de prticas de reorganizao das atividades de produo,
circulao, distribuio e consumo locais, a partir dos princpios ticos da justia social, da
solidariedade, da cooperao, da autogesto, dos cuidados com o meio ambiente e da
responsabilidade com as geraes futuras, entre outros (FREIRE. 2009).
Como ficou demonstrado na Parte II deste estudo a partir do exame da experincia
internacional, o uso de moedas no estatais no um fenmeno novo e tem sido tolerado ou
incentivado pelos governos e bancos centrais em diversos pases em virtude dos propsitos e
motivaes que levam as comunidades a criarem e implantarem sistemas de moedas sociais
relacionados com o fortalecimento das economias locais, a dinamizao das trocas nela
realizadas e a prpria transformao das relaes de produo (produo, circulao,
distribuio e consumo). Do mesmo modo, foi possvel perceber, com bastante clareza,
inclusive pelo breve exame de variadas formas de sistemas de moedas sociais, que as moedas
sociais circulantes locais so instrumentos que viabilizam a experimentao, no lucrativa,
de novos modelos socioprodutivos e de sistemas alternativos de produo, comrcio,
emprego e crdito.
A demanda por um marco regulatrio para as moedas sociais circulantes locais
utilizadas por diversas experincias no Brasil, contextualizada na Parte I deste estudo, situa-
se nesse cenrio de crescente experimentao internacional, no qual o uso das moedas sociais
tem-se multiplicado por diversas razes, em geral relacionadas com valores e interesses
locais legtimos, os quais devem ser preservados e incentivados. Esse contexto dinmico de
muita inovao e transformao desautoriza, a priori, qualquer tentativa de definir
265

dogmaticamente as moedas sociais circulantes locais, que, inclusive, podem receber
diferentes denominaes, nenhuma delas isenta de ambiguidades.
De fato, como evidenciado, as experincias com moedas sociais ocorrem como um
processo contnuo e interativo de aprendizado, quase artesanal, que tem acontecido e se
aperfeioado por meio de aes concretas dos indivduos e das organizaes (tentativas,
modificaes, novas experimentaes, novas alteraes...). De um lado, as escolhas
estratgicas iniciais que definem as regras de estruturao, organizao e funcionamento e os
princpios de governana dos sistemas de moedas sociais so fundamentais para a
determinao do que so as moedas sociais circulantes locais em cada experincia concreta.
De outro lado, os efeitos dessas escolhas sobre o comportamento dos participantes, como
tambm os impactos dos programas em termos de resultados frente aos propsitos almejados
no circuito econmico comunitrio, s podem ser conhecidos aps a experimentao e podem
levar a alteraes nas escolhas estratgicas iniciais.
possvel, entretanto, afirmar que duas caractersticas so essenciais para a definio
de um programa de moedas sociais circulantes locais: a finalidade no lucrativa e a sua
experimentao em redes de colaborao social. Alm disso, possvel afirmar que, no
Brasil, os programas de moedas sociais circulantes locais podem ser categorizados sob quatro
perspectivas diferenciadas, todas com grande legitimidade: (a) ferramenta das finanas
solidrias; (b) mecanismo de concretizao de direitos constitucionais; (c) meio de
atendimento a necessidade de negcios; e (d) instrumento de desenvolvimento do capital
social. Seguem breves comentrios sobre essas perspectivas.
8.1.1. Ferramenta das finanas solidrias

Com base nas definies referentes economia solidria e s finanas solidrias das
Especificaes Complementares para Fomento s Finanas Solidrias com base em Bancos
Comunitrios e Fundos Solidrios do Ministrio do Trabalho e Emprego, que constam no
Anexo I do edital de abertura da Chamada Pblica n 03/2010, realizada pela Secretaria
Nacional de Economia Solidria (Senaes) para selecionar projetos no mbito da Ao
Nacional de Fomento s Finanas Solidrias com base em Bancos Comunitrios e Fundos
Solidrios (SENAES. 2010), possvel verificar que a moeda social, apesar de sua
denominao, uma ferramenta das finanas solidrias, utilizada pelos bancos comunitrios
com o fim de aumentar a circulao de riqueza em uma comunidade e promover o
desenvolvimento econmico local. No se trata, portanto, de dinheiro, mas de instrumento de
266

desenvolvimento local e de incluso social que conta com o apoio de polticas pblicas de
economia solidria nos trs nveis de governo (FREIRE. 2009).
Sua utilizao pode ocorrer de diversas formas. No caso do mtodo difundido pelo
Instituto Banco Palmas de Desenvolvimento Socioeconomia Solidria (Instituto Palmas), a
moeda social corresponde a um bnus: membros da comunidade podem trocar Real pela
moeda social em um Banco comunitrio e utiliz-la para adquirir com desconto mercadorias
e servios oferecidos na localidade. Os comerciantes e prestadores de servios cadastrados no
Banco comunitrio recebem a moeda social circulante local dos usurios e, quando
necessrio, realizam sua troca pelo Real no Banco comunitrio.
Segundo as explicaes contidas nas Especificaes Complementares do edital
lanado pela Senaes, a circulao da moeda social livre no comrcio local e, geralmente,
quem compra com a moeda social recebe um desconto patrocinado pelos comerciantes locais
para incentivar o uso da moeda no municpio ou bairro em que atua o Banco comunitrio. As
formas de um empreendedor local ter acesso moeda social circulante local so: (a) por meio
de emprstimos, sem juros, em moeda social no Banco comunitrio; (b) por meio da
prestao de servios para algum da comunidade que tenha o circulante local; (c) por meio
da troca de reais por circulante local, diretamente, na sede do Banco comunitrio; e, ainda,
(d) se for membro de algum empreendimento produtivo vinculado ao programa, percebendo
resultados, em mdia, 80% em moeda Real e 20% em moeda social, mediante o acordo com
todos. Alm disso, qualquer produtor ou comerciante cadastrado no Banco comunitrio pode
trocar moeda social por reais, caso necessite fazer uma compra ou pagamento fora do
municpio ou bairro. O sucesso do programa depende exclusivamente do grau de confiana
na comunidade que participa e administra o Banco comunitrio.
8.1.2. Mecanismo de concretizao de direitos constitucionais

A concretizao dos objetivos fundamentais da Repblica Federativa do Brasil
depende de instituies que promovam o combate pobreza e desenvolvimento das
economias locais. Aps examinar diversas experincias de moedas sociais circulantes locais
possvel perceber o potencial dessas instituies para promover o combate pobreza e o
desenvolvimento das economias locais (FREIRE. 2009).
Do ponto de vista econmico, as moedas sociais circulantes locais podem ser
consideradas como um mecanismo de mercado e, portanto, como uma instituio da
ordem econmica (art. 170, da CRFB) capaz cumprir algumas funes do sistema de bem
267

estar social. Do ponto de vista social, as moedas sociais podem ser consideradas como um
meio alternativo de viabilizar o acesso a bens e servios que seriam inacessveis sem o seu
uso e, portanto, como uma instituio da ordem social de natureza complementar moeda
oficial, que tem por base o primado do trabalho e como objetivo o bem-estar e justia sociais
(art. 193, da CRFB). As moedas sociais complementam, dessa maneira, o espao deixado
pela escassez de disponibilidade de moeda de curso legal para atender a necessidades de
realizao de negcios nas comunidades locais (FREIRE. 2009).
Do ponto de vista funcional, as moedas sociais constituem uma nova maneira de
promover a integrao das pessoas ao mercado de trabalho (art. 203, III, da CRFB) que se
diferencia do emprego formal. O seu uso, mesmo quando decorrente de polticas pblicas de
combate pobreza e de promoo do desenvolvimento local, no se confunde com outros
programas de alocao de recursos e de transferncia de renda das camadas mais ricas para as
camadas mais pobres da populao situados no mbito da assistncia social que deve ser
prestada pelo Estado a quem dela necessitar, independentemente de contribuio seguridade
social (art. 203, da CRFB). Ao contrrio, as moedas sociais funcionam como instrumentos de
desenvolvimento do capital social
67
(FREIRE. 2009).
Do ponto de vista jurdico, as moedas sociais promovem o acesso aos direitos sociais
(art. 6, da CRFB) por meio de uma conveno contratual firmada pelos membros de uma
determinada comunidade agrupados por critrios regionais ou setoriais. As moedas sociais
so consideradas moedas personalizadas, ou customizadas, porque so instrumentos ou
sistemas estruturados juridicamente conforme os propsitos que os participantes dos grupos
sociais que as utilizam pretendem alcanar (LIETAER; HALLSMITH. 2006). Como se
submetem disciplina jurdica do direito dos contratos e do direito das obrigaes
68
, as
moedas sociais no tm curso forado, nem poder liberatrio assegurado por lei. Ningum
est (ou pode ser) obrigado a aceitar uma moeda social ou a participar de um sistema de
moedas sociais. No restringem ou recusam, de forma alguma, a moeda de curso legal
(Decreto-lei 857, de 11 de setembro de 1969) nem interferem no regular funcionamento do
sistema monetrio nacional (Lei 9.069, de 29 de julho de 1995). Entretanto, do mesmo modo
que qualquer atividade econmica ou social, os sistemas de moedas sociais sujeitam-se a
limitaes normativas nos casos previstos em lei (art. 5 e art. 170, da CRFB).

67
O significado da expresso capital social pode ser encontrado na seo 4.4.
68
Ver nota 7 sobre a noo de direito das obrigaes adotada neste estudo na seo.
268

8.1.3. Meio de atendimento a necessidades de realizao de negcios

A concepo de moedas sociais costuma ser imediatamente associada a moedas que
so produzidas pela sociedade em oposio ao conceito estabelecido da moeda nacional, cuja
emisso e controle, a exemplo do que ocorre em outras jurisdies, fica a cargo das
autoridades monetrias. No entanto, em todas as realidades sociais e em qualquer momento
histrico, quando as autoridades monetrias deixam de emitir moeda suficiente para atender
s necessidades dos negcios, as empresas passam a emitir diferenciadas formas de ttulos de
crdito. Desse fato resulta: (a) a criao de um ou de vrios sistemas monetrios paralelos ao
oficial; (b) o entendimento de que as moedas paralelas so alternativas s moedas nacionais;
e, especialmente, (c) discusses sobre a necessidade de se repensar o sistema monetrio
centralizado em benefcio do desenvolvimento das economias locais (SOLOMON. 1996;
SWANN; WITT. 1995; DOUTHWAITE. 2006).

Apesar de implicar maiores custos e maiores riscos para os detentores da moeda
social, em relao moeda oficial, o uso das moedas sociais tem-se multiplicado como
reao das comunidades locais frente ao processo de globalizao (RSL. 2006). Esse
fenmeno est associado ao fato de que, quando a moeda oficial no consegue facilitar todas
as trocas potenciais numa economia local, uma moeda complementar pode aliviar esse
problema (SCHRAVEN. 2001).

Por essa razo, mesmo com custos transacionais mais altos
do que os custos associados ao uso da moeda oficial, h um incentivo para que as pessoas
utilizem as moedas sociais em suas transaes dirias nas economias locais (SCHRAVEN.
2001).

8.1.4. Instrumento de desenvolvimento do capital social
69

O combate pobreza e o desenvolvimento das economias locais pode ser induzido por
agentes externos organizaes no governamentais (ONGs), igrejas, governos etc. que
mobilizam a comunidade e provocam a formulao de projetos de novas atividades
econmicas ou promovem melhoria nas existentes e ajudam na sua implantao (SINGER.
2004. p.5).

Ante a inexistncia de instituies que assegurem o acesso dos mais pobres,
destitudos de propriedade, a produtos e servios financeiros adequados a suas necessidades,
o acesso a um determinado nvel de poder aquisitivo por meio de um programa de moedas
sociais circulantes locais, pode ser considerado uma condio necessria para a superao da

69
O significado da expresso capital social pode ser encontrado na seo 4.4.
269

condio de pobreza e para o desenvolvimento das economias locais onde no h
disponibilidade de moeda de curso legal.
Ao adotar-se como referncia a classificao das formas alternativas de riqueza
utilizada na abordagem da teoria quantitativa da moeda desenvolvida por Milton Friedman,
segundo a qual a riqueza total tambm constituda pela riqueza humana, alm da riqueza
material (moeda, ttulos de renda varivel, ttulos de renda fixa e bens fsicos imveis e
outros ativos materiais-), possvel definir as moedas sociais so instrumentos do
desenvolvimento do capital social, consubstanciado na riqueza de natureza no financeira,
relacionada com a aplicao da riqueza humana no processo produtivo e no processo de
circulao e distribuio de bens fsicos e servios realizados pelo trabalho humano
(FREIRE. 2009).
Por se fundamentarem nos trs fatores inter-relacionados que definem o capital social:
(a) confiana; (b) normas e cadeias de reciprocidade; e (c) sistemas de participao cvica
(DARAJO. 2003. p. 11-23), ou seja, sistemas que permitem s pessoas cooperar umas com
as outras, ajudando-se mutuamente, zelando pelo bem pblico e promovendo a prosperidade,
as moedas sociais circulantes locais contribuem para o empoderamento das pessoas e das
comunidades, ao viabilizar uma gama de possibilidades de cooperao horizontal, conferindo
a todos os participantes um grau de pertencimento e de importncia relativamente igual,
melhorando as informaes na economia local, promovendo novas regras de reciprocidade,
aumentando o custo de transgresso e redimensionando as potencialidades para futuras
colaboraes.
8.1.5. Flexibilidade e legitimidade das moedas sociais circulantes locais

Como atesta a experincia internacional, as moedas sociais circulantes locais,
fundadas na livre iniciativa e na liberdade dos contratos, possuem uma flexibilidade muito
maior do que os governos, os bancos e as teorias econmicas tm atribudo s moedas
metlicas, moedas fiducirias e moedas bancrias nos ltimos dois milnios. No entanto,
certo que muitas questes legais e regulatrias permanecem abertas e continuaro em
discusso em quase todas as jurisdies, pelo menos durante as prximas dcadas, ante a
diversidade e multiplicidade de formas pelas quais se podem estruturar os sistemas
monetrios complementares, as quais variam desde a transformao do escambo em uma
moderna ferramenta econmica at sofisticadas modalidades de moedas eletrnicas que
utilizam a internet ou cartes inteligentes, como visto no captulo 7.
270

A anlise dos aspectos estruturais, operacionais e funcionais dos sistemas monetrios
complementares, realizada no captulo 5 deste estudo, tambm demonstra que a criao de
moedas sociais simultaneamente compatveis com os objetivos da poltica monetria, com as
normas da regulamentao bancria e com as polticas pblicas direcionadas concretizao
dos objetivos fundamentais da Repblica Federativa do Brasil uma alternativa
juridicamente possvel. De fato, em algumas situaes, normalmente baseadas na
compensao recproca de crditos com o uso de meios eletrnicos, as moedas sociais
circulantes locais podem ser controladas automaticamente pelo sistema, na medida em que os
participantes realizam suas transaes, e podem produzir um efeito anticclico, tanto em
relao poltica monetria como em relao ao nvel de emprego
70
. Essa possibilidade
ftica, em princpio, j seria suficiente para conferir legitimidade a esses instrumentos ou
sistemas de pagamentos, como uma alternativa para contribuir com as polticas pblicas
direcionadas ao enfrentamento dos efeitos adversos das desigualdades de acesso aos
instrumentos financeiros no Brasil, retratado no Quadro 1 da seo 2.4.1, em termos de
desproporcionalidade da distribuio de poder agregado de compra entre as pessoas.
Um aprofundamento da anlise econmica sobre este aspecto peculiar observado em
algumas experincias com moedas sociais e tendo por objeto os dados das experincias de
finanas solidrias que utilizam moedas sociais no Brasil, encontra-se entre as propostas de
investigao de interesse do professor James Stodder da Lally School of Management, do
Rensselaer Polytechnic Institute, de Hartford, Connecticut, EUA, responsvel pela
identificao desse efeito anticclico ao analisar dados de 50 anos da moeda social utilizada
pelo banco cooperativo WIR, na Sua (STODDER. 2000; 2010), como j foi mencionado
71
.
As moedas sociais estruturadas para produzir esse controle automtico e efeito anticclico
certamente colaboram com os formuladores e executores da poltica monetria,
independentemente de uma orientao mais expansiva ou mais restritiva adotada na situao
concreta.
Outro fator que confere legitimidade s moedas sociais circulantes locais no Brasil
relaciona-se com a existncia de uma dimenso constitucional dos sistemas monetrios
complementares que precisa ser mais bem explorada pela sociedade brasileira: quando
arquitetadas em conformidade com ordem jurdica vigente e de maneiras autossustentveis e

70
A descrio desse efeito anticclico pode ser encontrada na nota 43. Ver nais sobre o assunto na seo 6.3.3.
71
James Stodder tem dado sua colaborao ao Projeto Incluso Financeira do Banco Central apresentando os
resultados de seu estudo sobre o Banco WIR em seminrios de microfinanas e incluso financeira, promovidos
pela Autarquia.
271

compatveis com a poltica monetria sob a responsabilidade do Banco Central do Brasil
(BCB), as moedas sociais encontram amparo constitucional e possuem potencial para facilitar
a concretizao dos objetivos fundamentais da Repblica Federativa do Brasil (RFB),
estabelecidos no art. 3, da Constituio (CRFB). Com efeito, como mencionado na seo 8.1
deste estudo, do ponto de vista constitucional, as moedas sociais, fundadas na valorizao do
trabalho humano e na livre iniciativa, so instituies pertencentes simultaneamente ordem
econmica (art. 170 da CRFB) e ordem social (art. 193 da CRFB) que promovem a
integrao das pessoas ao mercado de trabalho (art. 203, III, da CRFB) e o acesso a direitos
sociais previstos no art. 6 da Constituio da Repblica Federativa do Brasil, ao viabilizarem
o acesso a bens e servios que no seriam acessveis sem o seu uso, complementando, dessa
maneira, as funes do sistema financeiro nacional de promover o desenvolvimento
equilibrado do pas e servir aos interesses da coletividade (art. 192 da CRFB).
Com uma rpida leitura dos dispositivos contidos na CRFB, pode-se verificar que
essa dimenso constitucional dos sistemas de moedas sociais situa-se entre o direito
fundamental realizao de trocas em sociedade - um direito no expresso na CRFB (art. 5,
2), que decorre de outros direitos fundamentais (art. 5, II, XII, XVII, XVIII, XIX, XX,
XXI, XXII, XXIII, e XXII, da CRFB) e o direito social a uma moeda com poder aquisitivo
preservado (art. 6 c/c art. 7, IV e 203, V, da CRFB). Assim, por meio do exerccio desses
direitos e de clusulas contratuais, possvel estruturar sistemas de moedas sociais
circulantes locais para serem utilizados como instrumentos de coordenao cooperativa de
interesses para a promoo de polticas pblicas de desenvolvimento local alinhadas com
valores constitucionalmente tutelados, tais como o desenvolvimento urbano (art. 182 e ss. da
CRFB) e rural (art. 184 e ss. da CRFB), a sade (art. 196 e ss. da CRFB), a assistncia social
(art. 203 e ss. da CRFB), a educao (art. 205 e ss. da CRFB), a cultura (art. 215 e ss. da
CRFB), o desporto (art. 217 e ss. da CRFB), a cincia e tecnologia (art. 218 e ss. da CRFB), a
comunicao social (art. 220 e ss. da CRFB), o meio ambiente (art. 225 e ss. da CRFB),
dentre outros.
Como se fundamentam em prticas cooperativas e princpios da economia solidria
(FBES. 2003) alinhados com valores constitucionalmente tutelados, desde que as regras
constitutivas dos contratos (formais ou informais) nos sistemas de moedas sociais no violem
disposies estabelecidas no ordenamento jurdico vigente em proteo a outros valores
priorizados pela sociedade e tutelados pela Constituio, o seu uso pode ser considerado
legtimo e em conformidade com as normas legais. No Brasil, como se contextualizou no
272

captulo 3 deste trabalho, a emisso de moedas sociais circulantes locais por bancos
comunitrios est majoritariamente associada a polticas pblicas de combate pobreza e de
promoo do desenvolvimento local e das finanas solidrias, que so apoiadas pela
Secretaria Nacional de Economia Solidria do Ministrio do Trabalho, pelo Ministrio de
Desenvolvimento Social e pelo Ministrio do Desenvolvimento Agrrio, conforme consta dos
documentos finais da primeira e da segunda Conferncia Nacional de Economia Solidria,
realizadas, nos dias 26 a 29 de junho de 2006 e 16 a 18 de junho de 2010, respectivamente
(CONFERNCIA NAIONAL DE ECONOMIA SOLIDRIA. 2006; 2010).
Por tratar-se de iniciativa apoiada pelo governo federal, o uso de moedas sociais no
tem sido considerado como um sistema monetrio paralelo que foge fiscalizao ou
contraria a regulamentao do Banco Central (BCB. 2010). Como anteriormente ressaltado, o
fato de no existir legislao ou atos normativos especficos sobre o assunto, no significa
que a emisso de moedas sociais circulantes locais por si s seja uma prtica ilegal ou
margem do direito, uma vez que estas so instrumentos ou sistemas de pagamentos de
natureza contratual, criados e administrados por associaes sem fins lucrativos, os quais so
especificamente arquitetados para alcanarem alguns propsitos especiais, facilitando a
realizao das trocas de bens e servios produzidos em um determinado espao geogrfico,
em geral de pequena dimenso, cujos limites so previamente estabelecidos por participantes
associados ao sistema. Alm disso, tambm restou demonstrado que as moedas sociais no
capazes de ameaar o poder monetrio do Estado e o controle que o banco central tem sobre
o processo de criao de moeda escritural pelas instituies depositrias. Logo, na ausncia
de lei especfica, problemas como emisso excessiva, m gesto e outras prticas fraudulentas
e ilegais, quando se verificarem, devem ser tratadas de acordo com as disposies jurdicas de
carter geral, que sejam aplicveis s condutas violadoras obsevadas nos casos concretos.
A ausncia de um marco regulatrio adequado sobre o assunto, entretanto, alm de
dificultar o direcionamento de recursos pblicos e privados para o fomento e
desenvolvimento dessas iniciativas comunitrias, expe os organizadores de sistemas de
moedas sociais e de sistemas alternativos de crdito a uma contnua tenso com a autoridade
monetria e com outras autoridades pblicas responsveis pela poltica econmica, pela
regulamentao e superviso das instituies financeiras, como visto nas sees 6.2.1 a 6.2.5.
273

Ocorre que, em razo da complexidade tcnica da matria monetria, o exame de sua
legalidade envolve necessariamente uma anlise tcnico-jurdica
72
a respeito dos fatos e dos
efeitos que o uso das moedas sociais pode provocar sobre o regular funcionamento do sistema
monetrio oficial, os quais, alm de no serem adequadamente conhecidos pelos
formuladores de polticas pblicas e especialistas em poltica monetria e regulatria,
terminam sendo examinados apenas sob o ponto de vista estritamente formal e da
racionalidade econmica e resolvidos de maneira, insatisfatria sob a tica dos interesses das
comunidades locais, em flagrante desconsiderao com a lgica cidad
73
que fundamenta os
sistemas de moedas sociais
74
.
Essa situao precisa ser modificada, porque resulta na falta de credibilidade e de
aprofundamento do conhecimento sobre a potencialidade das moedas sociais circulantes
locais, alm de criar insegurana jurdica para o enfrentamento dos trs grandes desafios a
serem superados pelas moedas sociais legitimamente arquitetadas em todos os cantos do
planeta: (a) construo de sua legitimidade junto ao pblico, s autoridades monetrias e
comunidade em geral; (b) estruturao e organizao das regras de regulao interna do
sistema em conformidade com as normas legais, ainda que um marco regulatrio tenha de ser
institudo; e (c) profissionalizao sem violao dos valores e da lgica cidad que lhes
conferem legitimidade e distinguem as moedas sociais das moedas oficiais, fundadas na
explorao comercial do dinheiro.
As moedas sociais, em conformidade com o que foi estudado, podem ser consideradas
instrumentos aptos para complementar o uso da moeda de curso legal e facilitar a realizao
de trocas em circuitos econmicos comunitrios, em uma era de desterritorializao,
provocada pelo processo de globalizao, na qual a principal questo que desafia a poltica
monetria deixa de ser o controle sobre o processo de criao de moeda escritural pelas
instituies depositrias e passa a ser a autonomia do poder de gasto agregado, ou da
demanda nominal, em relao ao estoque total da moeda que controlada pela autoridade

72
Ver mais sobre essa anlise tcnico-jurdica na seo 9.5.
73
74
Ver mais sobre essa anlise tcnico-jurdica na seo 9.5. Sobre essa desconsiderao com a lgica cidad que
fundamenta as moedas sociais, cabe registrar que, embora o Banco Central do Brasil tenha convidado membros
do Ministrio Pblico Federal que compunham a Procuradoria Federal dos Direitos do Cidado para participar
do I Frum Banco Central sobre Incluso Financeira, em 2009, onde houve um dia dedicado a moedas sociais e
iniciativas afins, como os bancos comunitrios (Nota-Jurdica PGBC-5927, de 29 de julho de 2011), a matria
parece despertar muito maior interesse do parquet no seu no seu aspecto penal (e.g. OFCIO N 3728/11
MPF/PRDC/CE GAB/AMM 275, de 13 de junho de 2011, examinado pela manifestao jurdica acima
mencionada).
274

monetria, como bem percebeu Benjamin Cohen, na forma examinada na seo 6.3.1 deste
estudo.
Com efeito, como afirma Cohen, a onda contempornea de moedas sociais circulantes
locais surge acompanhada do desenvolvimento da moeda eletrnica, no sendo possvel
estabelecer, a priori, um limite preciso entre esta e as moedas sociais. Do mesmo modo,
como foi examinado nas sees 2.1 e 2.2, tambm no possvel estabelecer uma distino, a
priori, entre as moedas sociais, enquanto modalidades relacionais autorizadas pelo direito, e a
moeda oficial, pois vrios aspectos de fato e de direito devem ser considerados para
determinar se uma determinada modalidade relacional ou no considerada moeda pela
autoridade monetria, em funo da extenso de sua aceitabilidade e uso, especialmente nos
contratos realizados por instituies financeiras e bancrias, e do tempo que leva para que o
instrumento utilizado seja convertido em dinheiro (moeda de curso legal).
Isso significa, claramente, que a anlise jurdica das moedas sociais circulantes locais
se insere num contexto maior, no qual o sistema financeiro internacional se estende na
economia global na forma de mltiplas redes monetrias de diversos nveis e configuraes e
de variadas dimenses geogrficas, nas quais esto vinculadas todas as economias
particulares s economias nacionais e estas s economias transnacionais e economia global,
sofrendo efeitos das decises tomadas pelas autoridades monetrias dos diversos pases que
extrapolam as jurisdies dos governos nacionais. Nesse cenrio de integrao financeira
global, em que as crises monetrias e bancrias intensificam sua frequncia e profundidade
associadas ao aumento da concorrncia entre moedas que crescem a uma velocidade
exponencial pela aplicao do regime de juros compostos, surgem novos e grandes desafios
que devero ser enfrentados pelos governos e autoridades monetrias e dizem respeito
capacidade dos bancos centrais para gerenciar a demanda nominal por moeda, ou o nvel
agregado de gasto, que ganha autonomia em relao ao estoque total de moeda medida que
se multiplicam os substitutos atraentes da moeda de curso legal, exigindo ajustes nas suas
formas de fazer polticas pblicas e polticas monetrias, como bem observou Cohen.
possvel que o primeiro ou maior desses ajustes referia-se exatamente ao marco
legal e regulatrio para a moeda eletrnica e para as moedas sociais circulantes locais, que
no seguem a mesma racionalidade econmica das moedas de curso legal que suporta as
teorias monetrias, uma vez que a regulamentao da matria, apesar de utilizar a
denominao moeda, por uma questo de fato uso desses instrumentos como moeda nas
realidades sociais , em princpio, envolve operaes, atividades e relaes jurdicas que, por
275

serem mais flexveis e associadas a valores prticos e legtimos das comunidades locais, no
se confundem com aquelas tradicionalmente relacionadas como sujeitas s competncias
especficas das autoridades monetrias e dos reguladores e supervisores das instituies
bancrias e demais instituies do sistema financeiro.
Com base na posio de Cohen a respeito das questes relevantes para os bancos
centrais (seo 6.2.5) e dos aspectos crticos para a poltica monetria (sees 6.3.1), como
tambm em outros elementos contidos nesse estudo, observam-se indcios de que a anlise
econmica da autonomia em poltica monetria (que se refere especificamente capacidade
dos bancos centrais para gerenciar a demanda em um cenrio de crescente disponibilidade de
substitutos alternativos atraentes da moeda de curso forado) poder conduzir o pesquisador
concluso de que as moedas sociais circulantes locais, ao lado da moeda eletrnica, longe de
serem meros instrumentos de contestao poltica ou de transformao das relaes de
produo (produo, circulao, distribuio e consumo), representam, sim, uma evoluo
natural do desenvolvimento da tecnologia de informao e comunicao e devem ser
utilizadas para assegurar um novo equilbrio entre as economias locais e a economia global,
por reduzirem ou eliminarem o impacto das crises financeiras sobre os recursos disponveis
na economia real. Parece, portanto, assistir razo queles que defendem a criao de sistemas
de moedas sociais circulantes locais para enfrentar os efeitos adversos das crises financeiras e
bancrias na economia internacional, a exemplo do que defendem os autores mencionados no
captulo 1 deste trabalho, Margrit Kennedy (1995; 2007), Lietaer (2008), Thomas Greco
(2009) e Lietaer et al (2010).
A questo relevante associada autonomia em poltica monetria que interessa
anlise jurdica objeto desta parte do trabalho refere-se ao regime jurdico aplicvel s
moedas sociais circulantes locais emitidas em conexo com a experimentao no lucrativa
de sistemas alternativos de crdito no Brasil, tendo em vista que, alm da sua experimentao
em redes de colaborao social, a finalidade no lucrativa uma caracterstica essencial para
a definio dos programas de moedas sociais e que, como ficou claro na seo 6.3.2 deste
estudo, as moedas sociais, na sua funo meio de troca, referem-se a um crdito (confiana)
de curto prazo, correspondente ao perodo que medeia o momento em que os produtos e
servios esto prontos ou quase prontos para serem comercializados no mercado e o
momento em que essa comercializao se efetiva, por meio de contratos de compra e venda
ou de trocas.
276

Afinal, do ponto de vista das moedas que adotam uma lgica cidad e so objeto deste
estudo, a autonomia em poltica monetria refere-se aos direitos dos cidados de se regerem
por suas prprias leis e independentemente da escassez ou abundncia de moeda de curso
legal, frurem de direitos fundamentais relacionados ao direito (ou a liberdade) de
participao no processo econmico e na repartio da renda monetria, desde que os exera
em conformidade com regras jurdicas institudas e com o propsito de melhorar a condio
social de todos os brasileiros e promover a cidadania, a dignidade da pessoa humana, os
valores sociais do trabalho e da livre iniciativa e o pluralismo poltico (art. 1, II, III, IV e V,
da Constituio da Repblica Federativa do Brasil CRFB).
Com o objetivo de realizar essa anlise jurdica, as sees seguintes tratam do regime
jurdico aplicvel s moedas sociais e das principais questes referentes experimentao
sem fins lucrativos de sistemas alternativos de crdito no Brasil, apresentando, em algumas
situaes, opinies legais emitidas pela Procuradoria-Geral do Banco Central (PGBC), ora
para fortalecer a argumentao, ora em carter informativo.

8.2. REGIME JURDICO APLICVEL S MOEDAS SOCIAIS

8.2.1. Base legal para a emisso de moedas sociais circulantes locais

Com j foi mencionado, por se fundamentarem na livre iniciativa e na liberdade dos
contratos, as moedas sociais podem se apresentar por diversas formas jurdicas que, em geral,
tm por base legal o direito civil e, mais especialmente, o direito das obrigaes (Lei 10.406,
de 10 de janeiro de 2002), no se resumindo s categorias clssicas de obrigaes
encontradas desse ramo do direito
75
. Do mesmo modo que se verifica na experincia
internacional, no Brasil as moedas sociais circulantes locais podem se apresentar em
diferentes seguintes modalidades ou meios de representao: (a) escambo ou trocas diretas;
(b) emisso de notas impressas em papel, vales ou cupons de desconto; (c) ttulos de crdito
inominados; (d) cartes de pagamentos; (e) sistema de compensao de crditos recprocos;
(f) moeda eletrnica online; (g) cartes inteligentes.

75
Ver nota 17 sobre a noo de direito das obrigaes adotada neste estudo na seo 2.2.
277

Sobre o assunto importante registrar que a Lei 10.406, de 10 de janeiro de 2002
(Cdigo Civil), introduziu, no direito brasileiro, a disciplina dos contratos atpicos e dos
ttulos de crdito inominados, que podem ser firmados e criados exclusivamente pelas
prprias partes, independentemente de previso legal. Como determina o art. 425 da
mencionada lei, lcito s partes estipular contratos atpicos, observadas as normas gerais
fixadas neste Cdigo. De maneira similar, o art. 903, prev que, salvo disposio diversa
em lei especial, regem-se os ttulos de crdito pelo disposto neste Cdigo. Com base nesses
dois dispositivos, combinados com a nova disciplina aplicvel transmisso das obrigaes
(art. 286 e ss. da Lei 10.406, de 2002), que passou a incluir regras especficas para a assuno
das dvidas, e com as normas de adimplemento e extino das obrigaes (art. 304 e ss. da
Lei 10.406, de 2002), juridicamente possvel que as entidades organizadoras de
experimentaes, sem fins lucrativos, de novos modelos socioprodutivos e de sistemas
alternativos de produo, comrcio, emprego e crdito, especialmente tuteladas pela Lei n
9.790, de 23 de maro de 1999, criem contratos atpicos e ttulos de crdito inominados, para
serem utilizados como moedas sociais.
Com a adoo do princpio da liberdade de criao e emisso de ttulos atpicos ou
inominados, resultantes da criatividade da praxe empresarial, tendo por base o princpio da
livre iniciativa, fundamento da Repblica Federativa do Brasil e pedra angular da ordem
econmica (art. 1, VI, e art.170 da CRFB), o novo Cdigo Civil, veio atender s
necessidades econmicas e jurdicas presentes e do futuro, tendo em vista a origem
consuetudinria da atividade mercantil. Note-se, entretanto, que essa nova regulamentao
promoveu o alinhamento entre o direito e os fatos, ao ajustar a norma aos padres das
relaes de trocas praticados na vida real contempornea. Dessa maneira, qualquer que seja a
organizao, siga a lgica do lucro ou tenha finalidade no lucrativa, poder ela emitir ttulos
atpicos ou inominados, com base na legislao civil, respeitadas as demais disposies
normativas vigentes.
8.2.2. As associaes sem fins lucrativos no so instituies financeiras

As organizaes da sociedade civil sem fins lucrativos, embora pratiquem atos
assemelhados aos de uma instituio financeira, no podem ser qualificadas como instituies
financeiras pelo simples fato de realizarem operaes ativas concesso de emprstimos e
financiamentos em programas e projetos destinados ao incremento de pequenos
empreendimentos econmicos, especialmente quando no coletem nem apliquem recursos
278

junto ao pblico e suas atividades no se caracterizem como atividade especulativa de
intermediao (explorao comercial de dinheiro).
Por diversas vezes a Procuradoria-Geral do Banco Central tem se manifestado nesse
sentido. A matria foi objeto de anlise no Processo n 9800838433 (BCB. 1998), referente
ao Fundo Municipal de Solidariedade para a Gerao de Emprego e Renda VER-O-SOL,
institudo pelo Decreto n 32.516, de 30 de abril de 1998, da Prefeitura Municipal de Belm.
Nesse procedimento, foram especificados os parmetros que limitam o conceito de instituio
financeira para efeito do art. 17 da legislao bancria (Lei n 4.595, de 31 de dezembro de
1964)
76
, conforme Parecer DEJUR-151/99, emitido por Nelson Alves de Aguiar Jnior e
aprovado por Cesar Cardoso e Ailton Cesar dos Santos, nos autos do acima mencionado.
em primeiro lugar, ela uma empresa, donde a concluso de que
visa obteno de lucro; a duas, sua atividade comercial mais
evidente h por objeto a explorao profissional do dinheiro; por
terceiro, os cabedais, cuja potencialidade reprodutiva explora,
podem ser de aporte prprio, ou oriundos de captao junto ao
pblico; em quarto lugar, h uma oferta, tambm pblica, dos
cabedais aportados; e, por ltimo, existe, de sua parte, uma
intromisso organizada no mercado financeiro.

A matria tambm foi objeto do Parecer DEJUR 140, de 27 de maro de 1992, nos
autos do Processo 4516444/91, que examinou a possibilidade de recebimento de alguns
milhares de dlares provenientes do governo alemo (com a natureza de auxlio a fundo
perdido), pela Associao de Artesos e Produtores Caseiros do Projeto Mos de Minas
(sociedade civil, sem fins lucrativos), para a constituio de um fundo rotativo destinado a
conceder financiamentos a seus associados de baixa renda. A manifestao jurdica se suporta
em diversos precedentes (Pareceres DEJUR 579, de 1972; 593, de 1972; 224, de 1973; 7, de
1978; 9, de 1989; 58, de 1989) para concluir que no existe norma legal ou regulamentar
disciplinando fundo rotativo privado gerido por associao sem fins lucrativos, criado para
conceder emprstimos aos seus associados, com recursos prprios oriundos de convnios e
doaes e que no h obstculo legal cobrana pela associao de taxa destinada ao
ressarcimento de despesas administrativas.
Verifica-se ento que, no mbito do Banco Central, desde 1984, est consolidado o
entendimento no sentido de que a caracterizao de atividade financeira para fins dos artigos

76
Consideram-se instituies financeiras, para os efeitos da legislao em vigor, as pessoas jurdicas pblicas
ou privadas que tenham como atividade principal ou acessria a coleta, intermediao ou aplicao de recursos
financeiros prprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, a custdia de valor de propriedade de
terceiro.
279

17, 18 e 44, 7, da Lei 4.595, de 1964, no se refere exclusivamente presena necessria
de qualquer das trs atividades (coleta, intermediao ou aplicao dos recursos financeiros
prprios ou de terceiros), conjugadas ou isoladamente, ou interferncia nos mercados
financeiros e de capitais. Exige-se a denominada intromisso especulativa, na explorao
do dinheiro como mercadoria, visando obteno de lucro. E este mesmo posicionamento
prevalece para as normas inscritas nos artigos 1 e 16 da Lei 7.492, de 16 de junho de 1986,
cuja nica novidade relevante, em relao aos citados dispositivos da Lei 4.595, de 1964, foi
a excluso dos recursos prprios. Confirma esse entendimento, o contido no parecer PGBC-
149/2010, de 2 de junho de 2010, nos autos do processo 1001468383, emitido por Lucas
Alves Freire aprovado por Juliana Bortolini Bolzani e por Cristiano de Oliveira Lopes Cozer.
16. O conceito de instituio financeira parte da definio
encartada no art. 17, caput, da Lei n. 4.595, de 31 de dezembro de
1964, dispositivo vazado nos seguintes termos:
Art. 17. Consideram-se instituies financeiras, para os efeitos da
legislao em vigor, as pessoas jurdicas pblicas ou privadas, que
tenham como atividade principal ou acessria a coleta,
intermediao ou aplicao de recursos financeiros prprios ou de
terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custdia de valor
de propriedade de terceiros.
Pargrafo nico. Para os efeitos desta lei e da legislao em vigor,
equiparam-se s instituies financeiras as pessoas fsicas que
exeram qualquer das atividades referidas neste artigo, de forma
permanente ou eventual.
17. Ao longo dos anos, a Procuradoria-Geral tem-se esforado
para descortinar o verdadeiro contedo semntico desse comando
legal, asseverando, em diversas manifestaes, que sua construo
legislativa padece de problemas sistemticos a enfraquecer sua
unidade e coerncia interna, de sorte que apenas uma viso lgico-
sistmica haveria de ser capaz de afastar as perplexidades
carregadas pela linguagem da norma. A respeito do assunto, como
bem se asseverou no judicioso Parecer Dejur-151, de 1999, seria
suficiente a remisso aos Pareceres Dejur-186, de 1984, 384, de
1985, 199, de 1992, 83, de 1995, 247, de 1997, dentre muitos
outros, vetustos e recentes, para concluir quo tormentosa
empresa ter sido a especulao acerca das significaes dos vrios
termos lingusticos que compem a redao da regra jurdica
considerada [art. 17, caput, da Lei n. 4.595, de 1964].
18. Atualmente, para que determinado agente econmico se
subsuma ao conceito de instituio financeira, entende a
Procuradoria-Geral que devero estar presentes, na hiptese
concreta, os seguintes requisitos: a) a finalidade de lucro; b) a
explorao profissional do dinheiro mediante a coleta, a
intermediao ou a aplicao de recursos; c) a utilizao de
cabedais prprios ou de terceiros no exerccio da atividade; d) a
oferta pblica dos valores captados ou disponveis. Presentes na
realidade ftica esses pressupostos, a entidade integrar o rol de
pessoas submetidas aos comandos da Lei n 4.595, de 1964, e, por
conseguinte, subordinar-se- aos regramentos baixados pelo CMN
e pelo BCB.
280

8.2.3. A lei autoriza a experimentao sem fins lucrativos de sistemas de crdito

No Brasil, as associaes civis sem fins lucrativos, qualificadas como organizaes da
sociedade civil de interesse pblico (Oscips), na forma da Lei n 9.790, de 23 de maro de
1999, tm assumido a liderana nas iniciativas que envolvem projetos de moedas sociais
circulantes locais em programas de experimentao sem fins lucrativos de sistemas de
crdito. Como bem analisa a Nota Jurdica PGBC-5923/2009, de 16 de julho de 2009,
emitida por Igor Arruda Arago e aprovada por Walkyria de Paula Ribeiro de Oliveira nos
autos do processo 090145676, de acordo com o art. 1 da Lei n. 9.790, de 1999, podem se
qualificar como Oscip as pessoas jurdicas de direito privado (associaes e fundaes), sem
fins lucrativos, que preencham os requisitos legais.
A experimentao, no lucrativa, de novos modelos socioprodutivos e de sistemas
alternativos de produo, comrcio e crdito um dos objetivos autorizados para serem
perseguidos por Oscips, conforme consta do inciso IX do art. 3 da mencionada lei, dentre
outros. As organizaes da sociedade civil de interesse pblico no se encontram no mbito
de regulamentao e fiscalizao do Banco Central, no cabendo a essa Autarquia
manifestar-se sobre a legalidade das operaes desenvolvidas por essas entidades, sobretudo
quando no estiverem presentes quaisquer indcios de ilegalidade ou do exerccio de
atividades tpicas de instituies financeiras, no autorizadas para estas organizaes.
A fiscalizao das Oscips envolve o Ministrio da Justia, a quem cabe a outorga da
qualificao, e deve ser realizada pelo Ministrio Pblico, pelos Tribunais de Contas, bem
como por outras entidades pblicas que repassem recursos pblicos por meio Termos de
Parceria ou que estejam envolvidas com as atividades desenvolvidas pelas Oscips. Nesse
sentido, o art. 11 da Lei n. 9.790, de 1999, prescreve que a execuo do objeto do Termo de
Parceria firmado pelas entidades pblicas com as Oscips ser acompanhada e fiscalizada por
rgo do Poder Pblico da rea de atuao correspondente atividade fomentada, e pelos
Conselhos de Polticas Pblicas das reas correspondentes de atuao existentes, em cada
nvel de governo.
Como bem registra Igor Arruda Arago na Nota Jurdica PGBC-5923/2009, para
atuarem na experimentao no lucrativa de crdito comum a participao dessas
organizaes em programas do Governo relacionados concesso de crdito, como o caso
do Programa Nacional de Microcrdito Produtivo Orientado (PNMPO), institudo pela Lei n.
281

11.110
77
, de 25 de abril de 2005, regulamentada pelo Decreto n. 5.288, 29 de novembro de
2004. Igor Arruda Arago apresenta mais informaes sobre as disposies normativas que
regem o PNMPO no Parecer PGBC-102/2009, de 13 de abril de 2009, emitido nos autos do
processo 0901423175 e tambm aprovado por Walkyria de Paula Ribeiro de Oliveira, que
sero abaixo transcritas, por revelarem o esforo e a cooperao de diversas reas e entidades
do governo no desenho do Programa, que comprova a necessidade e a importncia da
experimentao sem fins lucrativos de sistemas alternativos de crdito para a sociedade
brasileira.
11. De acordo com o art. 1, 1 e 2, da Lei n. 11.110, de 2005,
o PNMPO tem por finalidade especfica disponibilizar recursos
para a concesso de crdito, visando ao atendimento das
necessidades financeiras de pessoas fsicas e jurdicas
empreendedoras de atividades produtivas de pequeno porte,
utilizando metodologia baseada no relacionamento direto com os
empreendedores no local onde exercida a atividade econmica.

12. So instituies de microcrdito produtivo orientado, nos
termos do art. 1, 6 da referida lei, as cooperativas singulares de
crdito, as agncias de fomento, as sociedades de crdito ao
microempreendedor e as Organizaes da Sociedade Civil de
Interesse Pblico (OSCIP).

13. A disciplina do programa est a cargo do Conselho Monetrio
Nacional (CMN) e do Conselho Deliberativo do Fundo de Amparo
ao Trabalhador (CODEFAT), nos termos do art. 3 da Lei n.
11.110, de 2005. Aos referidos rgos cabe definir as condies de
repasse de recursos e de financiamento aos tomadores finais do
microcrdito, bem como o processo de habilitao das instituies
de microcrdito produtivo orientado perante Ministrio do
Trabalho e Emprego (MTE). Com esse propsito, o CMN editou a
Resoluo n. 3.422, de 30 de novembro de 2006.

16. De acordo com o art. 1, 3, da Lei 11.110, de 2005, e o art.
4, II, da Resoluo n. 3.422, de 2006, sero consideradas
operaes de microcrdito produtivo orientado quelas que se
destinarem ao atendimento de necessidades de pessoas fsicas e
jurdicas empreendedoras de atividades produtivas de pequeno
porte. Detalhando esse dispositivo, o art. 3 do Decreto n. 5.288,
de 2004, esclarece que consideram-se pessoas fsicas e jurdicas
empreendedoras de atividades produtivas de pequeno porte aquelas
com renda bruta anual de R$ 120.000,00 (cento e vinte mil reais)

(...)

19. Quanto aos recursos utilizados nas operaes de microcrdito
produtivo orientado, a Lei n. 11.110, de 1005, em seu art. 1, 4,
prev:

77
Nos termos do art. 1, 6 da Lei n. 11.110, de 2005, so instituies de microcrdito produtivo orientado as
cooperativas singulares de crdito, as agncias de fomento, as sociedades de crdito ao microempreendedor e as
Organizaes da Sociedade Civil de Interesse Pblico (OSCIP).
282

Art. 1 [...] 4 So recursos destinados ao PNMPO os
provenientes do Fundo de Amparo ao Trabalhador FAT e da
parcela dos recursos de depsitos a vista destinados ao
microcrdito, de que trata o art. 1 da Lei n. 10.735, de 11 de
setembro de 2003.

21. Conquanto a Lei n. 11.110, de 2005, preveja, expressamente,
como recursos destinados ao PNMPO aqueles oriundos do FAT e
das exigibilidades de aplicao em operaes de microcrdito
produtivo orientado por parte das instituies financeiras, no h
bice a que as OSCIP busquem, para a consecuo de seus fins,
recursos privados (v.g., patrocnios, doaes, emprstimos).
oportuno ressaltar a esse respeito, que as entidades qualificadas
como Oscips devero prestar contas de todos os recursos utilizados,
tanto s prprias instituies operadoras (art. 10 do Decreto n.
5.288, de 2004), como ao Ministrio da Justia (art. 10, V, da Lei
n. 9.790, de 1999), por se tratar de uma OSCIP.

Um registro especial deve ser feito s novas possibilidades abertas pela Lei n 9.790,
de 23 de maro de 1999, s organizaes da sociedade civil sem fins lucrativos que praticam
atos assemelhados aos de uma instituio financeira no que se refere s formas de captao,
por meio de doao, de recursos fsicos, humanos e financeiros, prestao de servios
intermedirios de apoio a outras organizaes sem fins lucrativos e a rgos do setor pblico
que atuem em reas afins, ou ainda resultantes da execuo direta de projetos, programas e
planos de aes correlatas aos seus objetivos. Sobre o assunto, destaca-se, ainda, o incentivo
fiscal estendido pela Medida Provisria 2.158-35, de 24 de agosto de 2001
78
, de deduo da
apurao do lucro real das pessoas jurdicas que faam doaes s Oscips, qualificadas nos
termos da legislao em vigor. Juntas, essas disposies contribuem para o desenvolvimento
e a sustentabilidade de uma grande variedade de programas que tenham por objetivo a
experimentao no lucrativa de novos modelos socioprodutivos e de sistemas alternativos de
produo, comrcio, emprego e crdito.
8.2.4. Regimes de juros aplicveis experimentao no lucrativa de crdito

A preocupao com os regimes de juros aplicveis no est muito presente no
programas de moedas sociais, pois, como o exame da experincia internacional demonstra
estes, em geral, ou no aplicam juros na concesso de emprstimos ou utilizam um sistema de
juros negativos. No entanto, frente possibilidade de que as moedas sociais sejam utilizadas
em programas de microfinanas e de finanas sociais, preciso identificar quais os regimes
de juros aplicveis experimentao no lucrativa dos sistemas alternativos de crdito

78
Art. 59. Podero, tambm, ser beneficirias de doaes, nos termos e condies estabelecidos pelo inciso III
do 2o do art. 13 da Lei no 9.249, de 1995, as Organizaes da Sociedade Civil de Interesse Pblico - OSCIP
qualificadas segundo as normas estabelecidas na Lei no 9.790, de 23 de maro de 1999.
283

quando se discute a necessidade de elaborao de um marco legal e regulatrio para a
matria. Afinal, verifica-se que a Lei da Usura, Decreto n 22.626, de 7 de abril de 1933, e a
Medida Provisria n 2.172-32, de 23 de agosto de 2001, estabelecem dois regimes
diferenciados de juros. O primeiro, um regime geral, aplicvel a todas as organizaes que
no so instituies financeiras, inclusive a associaes civis sem fins lucrativos e fundos
pblicos ou privados destinados concesso de crdito por meios alternativos, e outro, um
regime especial para as entidades qualificadas como Oscips na forma da Lei n. 9.790, de
1999, alm do regime especial estabelecido para as operaes realizadas no mbito do
PNMPO.
(a) Regime geral aplicvel a entidades que no so instituies financeiras
Quando no forem constitudas sob a forma de instituio financeira, as entidades e
associaes que se dediquem experimentao no lucrativa de crdito ho de se submeter
ao regime geral de juros estabelecido pelo Decreto n 22.626, de 1933, o qual determina em
seu art. 1, caput, que vedado, e ser punido nos termos desta lei, estipular em quaisquer
contratos taxas de juros superiores ao dobro da taxa legal. Tal regime geral aplicvel a
todas as organizaes que no so instituies financeiras, estando limitadas pelos ditames
desse ato normativo as taxas de juros por elas praticadas nas operaes de crdito. A no
observncia do limite legal resulta na nulidade das disposies contratuais que cuidem do
tema, conforme estabelece a Medida Provisria n 2.172-32, de 23 de agosto de 2001
79
.
Nesse sentido o Parecer n 66, de 28 de fevereiro de 2005 (DEJUR/PRBAN), conforme Nota-
Jurdica PGBC-6241, de 30 de julho de 2009, nos autos do Processo n 0901435876, e Nota-
Jurdica PGBC-6297, de 3 de agosto de 2009, nos autos do Processo n 0901435873.
(b) Regime especial aplicvel a Oscips, a sociedades de crdito ao microempreendedor e
a instituies financeiras e demais instituies autorizadas pelo BCB
No caso das entidades que possuem qualificao como Organizao da Sociedade
Civil de Interesse Pblico OSCIP na forma da Lei 9.790, de 23 de maro de 1999,
devidamente registradas no Ministrio da Justia, que se dedicam a sistemas alternativos de

79
Art. 1 So nulas de pleno direito as estipulaes usurrias, assim consideradas as que estabeleam:
I - nos contratos civis de mtuo, taxas de juros superiores s legalmente permitidas, caso em que dever o juiz,
se requerido, ajust-las medida legal ou, na hiptese de j terem sido cumpridas, ordenar a restituio, em
dobro, da quantia paga em excesso, com juros legais a contar da data do pagamento indevido;
II (...)
O ato normativo, na linha do entendimento jurisprudencial poca j consolidado, afasta as instituies
financeiras, as sociedades de crdito ao microeempreendedor e as organizaes da sociedade civil de interesse
pblico da incidncia de seus comandos, como se v no art. 4 (transcrito no item b desta seo).
284

crdito e no tm qualquer tipo de vinculao com o Sistema Financeiro Nacional, h um
regime especial de juros, uma vez que o art. 4 da Medida Provisria n 2.172-32, de 23 de
agosto de 2001, expressamente afasta a incidncia de seus comandos, do mesmo modo que o
faz em relao s instituies financeiras e sociedade de crdito ao microempreendedor, in
verbis:
Art. 4 As disposies desta Medida Provisria no se aplicam:
I - s instituies financeiras e demais instituies autorizadas a
funcionar pelo Banco Central do Brasil, bem como s operaes
realizadas nos mercados financeiro, de capitais e de valores
mobilirios, que continuam regidas pelas normas legais e
regulamentares que lhes so aplicveis;
II - s sociedades de crdito que tenham por objeto social exclusivo
a concesso de financiamentos ao microempreendedor;
III - s organizaes da sociedade civil de interesse pblico de que
trata a Lei n 9.790, de 23 de maro de 1999, devidamente
registradas no Ministrio da Justia, que se dedicam a sistemas
alternativos de crdito e no tm qualquer tipo de vinculao com o
Sistema Financeiro Nacional.
Como se verifica, o regime de juros aplicveis, no caso das Oscips dedicadas a
sistemas alternativos de crdito que atendam as exigncias legais, aproxima-se do regime de
juros aplicvel s instituies financeiras
80
. Sobre este ltimo, registra-se no Parecer PGBC-
149/2010, de 2 de junho de 2010, emitido por Lucas Alves Freire e aprovado por Juliana
Bortolini Bolzani e por Cristiano de Oliveira Lopes Cozer, nos autos do processo
1001468383, que os tribunais do pas h muito j definiram que, em razo das
particularidades a que esto submetidos os agentes econmicos integrantes do sistema
financeiro nacional, as disposies da Lei de Usura a eles no se aplicam
81
. A matria
encontra-se, inclusive, sumulada pelo Supremo Tribunal Federal, como se v na Smula n
569 daquela corte, in verbis: As disposies do Decreto 22626/1933 no se aplicam s taxas
de juros e aos outros encargos cobrados nas operaes realizadas por instituies pblicas
ou privadas, que integram o sistema financeiro nacional.
(c) Regime especial aplicvel a operaes de crdito com recursos do PNMPO
H ainda um regime especial de juros, aplicvel s operaes de microcrdito
realizadas no mbito do Programa Nacional de Microcrdito Produtivo Orientado - PNMPO,

80
As instituies financeiras em geral aplicam o regime de juros compostos, que incide ms a ms de acordo
com o somatrio acumulativo do principal com os rendimentos mensais (juros sobre juros) e oferece uma maior
rentabilidade para as instituies financeiras do que os juros simples, no qual o valor dos rendimentos se torna
fixo.
81
Nesse sentido, confira-se o AgRg no REsp 936099/RJ (DJe 24/11/2009) e o REsp 1061530/RS (DJe
10/03/2009), ambos do Superior Tribunal de Justia.
285

institudo pela Lei 11.110, de 25 de abril de 2005, que no podem ultrapassar o percentual de
4%, estabelecido no art. 3, I, b, da Resoluo n 3.422, de 30 de novembro 2006, do
Conselho Monetrio Nacional.
8.2.5. Limitaes jurdicas (violao ordem jurdica e normas proibitivas)

Um importante registro que deve ser feito preliminarmente refere-se ao fato de que a
autorizao legal para a experimentao lucrativa dos sistemas de crdito no afasta a
incidncia de normas legais e regulamentares, de carter geral ou especial, que se aplicam
indistintamente a todas as atividades econmicas e sociais, especialmente no que se refere
legislao tributria e legislao referente necessidade de prestao de informaes aos
rgos pblicos competentes, mas tambm no que se refere s limitaes que se originam de
legislao e regulamentao bancria e do mercado de capitais, dentre outras.
Assim, do mesmo modo que ocorre em outras jurisdies, como examinado nas
sees 6.2.1 a 6.2.4, operar em conformidade com a legislao e regulamentao aplicveis
matria um aspecto muito importante que funciona como requisito de viabilidade dos
programas de moedas sociais. O fato de que os sistemas de moedas sociais circulantes locais
devem obedecer a uma ampla quantidade de leis e regulamentos de carter geral ou
especfico, que se encontram difusos na ordem jurdica vigente, refora a necessidade de
atendimento demanda pela elaborao de um marco regulatrio especfico que confira
maior segurana jurdica aos promotores dessas experimentaes no Brasil.
Sobre o assunto, nota-se que, deixar s instituies do Estado uma ampla
discricionariedade para, em cada situao concreta, proceder anlise do enquadramento
dessas iniciativas numa grande diversidade de princpios e normas que formam a ordem
socioeconmica, submeter os organizadores dessas prticas monetrias, uma contnua
tenso com a autoridade monetria, correndo o risco, at mesmo, de serem investigados,
acusados e condenados por diversas razes polticas ou crimes relacionados segurana das
instituies do Estado nacional, como, alis, foi registrado neste estudo, tanto na experincia
com a moeda Liberty Dollar, nos Estados Unidos, como na experincia com o sistema Bia
Kud Chum, na Tailndia, nas sees 6.2.2 e 6.2.3. Essa situao inadmissvel com a
proteo de direitos no mundo contemporneo.
No que se refere s principais normas proibitivas que afetam os programas de moedas
sociais no Brasil, verifica-se o alinhamento com proibies similares observadas nas normas
vigentes nos demais pases examinados que procuram preservar a normalidade da circulao
286

da moeda fiduciria frente concorrncia com outros ttulos e obrigaes de crdito. Nesse
sentido, merecem registro, primeiramente, as seguintes normas proibitivas:
(a) O Decreto-lei 3.688, de 3 de outubro de 1941 (Lei de Contravenes Penais),
estabelece como contraveno penal, no seu art. 43, a recusa da moeda de curso legal
e, no seu art. 44, a utilizao de imitao de moeda para propaganda.
(b) A Lei 4.511, de 1 de dezembro de 1964, que dispe sobre o meio circulante, em
seu art. 13, probe o uso, para qualquer fim, de cheques, vales, bilhetes, bnus, brindes
ou qualquer outra forma de impresso, seja qual for a sua procedncia ou origem, de
natureza particular ou pblica, que, de algum modo, se assemelhem s cdulas de
papel-moeda ou s moedas metlicas.
(c) O Decreto-lei 2.848, de 7 de dezembro de 1940 (Cdigo Penal), estabelece como
crime contra a f pblica, no captulo que trata da moeda falsa, a emisso de ttulo ao
portador sem permisso legal, tipificado pela conduta de emitir, sem permisso
legal, nota, bilhete, vale, ficha ou ttulo que contenha promessa de pagamento ao
portador ou a que falte indicao do nome da pessoa a quem deva ser pago.
Observe-se, como bem registra a deciso judicial na seo 3.5 deste estudo, que, para
a tipificao penal, indispensvel que o ttulo ou documento contenha promessa de
pagamento em dinheiro, para como tal circular: preciso que o documento constitua um
ttulo que, saindo da disponibilidade do emissor, para se incorporar ao patrimnio do
portador, possa entrar na circulao, isto , tenha a possibilidade de se transmitir, por tradio
manual, de um para outro, como se fosse moeda. No havendo essa possibilidade, no h
crime (FRANCO et al. 1990. p. 292). Por esse motivo, a jurisprudncia tem se posicionado
no sentido de que a promessa de pagamento tem que ser em dinheiro: se for pagamento em
mercadoria o fato atpico: a emisso de notas, bilhetes, fichas, vales ou ttulos, ainda que
ao portador ou sem o nome do beneficirio, prometendo servios, utilidades, mercadorias,
nunca foi punida entre ns, sendo fato atpico (TACrSP, RT 432/339). No mesmo sentido:
Emisso de ttulo ao portador sem permisso legal Delito no
caracterizado, sequer em tese certificados emitidos pelo paciente
que davam direito retirada de mercadoria no estabelecimento de
sua usina Desvirtuamento do mesmo como dinheiro que no lhe
pode ser imputado Ausncia de justa causa para a ao penal
concesso de habeas corpus para o seu trancamento
Inteligncia dos arts. 292 do CP e 648 do CPP O art. 292 do CP
veda a emisso, sem permisso legal, de ttulo que contenha
promessa de pagamento em dinheiro ao portador. Tal proibio no
alcana a promessa seja de servios, utilidades ou mercadorias
(TACRIM-SP Res. Rel. Ges Nobre RT 249/341).
287

Note-se ainda que, para sua tipificao, o ttulo no pode ter beneficirio definido, tais
como os participantes associados a uma organizao comunitria, ou os simpatizantes da
causa social a que esta se dedica. Ele deve ser transmissvel a um nmero indeterminado de
pessoas. Assim, a conduta tambm considerada atpica quando a cdula ou o bnus s vale
no estabelecimento comercial que a emite ou se quando h evidente restrio de sua
circulao aos participantes de um determinado grupo ou espao territorial ou setorial
limitado, tal como um circuito econmico comunitrio na economia local.
Desde que no contenham promessa de pagamento em dinheiro ao portador, as
moedas sociais circulantes locais emitidas por bancos comunitrios de desenvolvimento de
acordo com a metodologia proposta pelo instituto palmas e pela Secretaria Nacional de
Economia Solidria no se enquadram no tipo previsto no art. 292, do cdigo penal. No
havendo uso de imagens e impressos assemelhados aos utilizados no papel-moeda e moeda
metlica Real, tambm no h conduta que viole as determinaes contidas na Lei 4.511, de
1964 e no Decreto-lei 3.688, de 1945 (Lei de contravenes penais). E o mesmo se aplica s
disposies da Lei de Contravenes Penais. Se o uso da moeda social complementar ao
uso da moeda oficial, no h que se falar em recusa da moeda de curso legal.
Por fim, registra-se que, no caso das moedas sociais emitidas pelos bancos
comunitrios de desenvolvimento, nomeadamente a Palma, como acertadamente consta da
deciso judicial cujo inteiro teor encontra-se disponvel na seo 3.5 deste trabalho, no h
imagens assemelhadas s do papel-moeda ou moeda-metlica em Reais e consta
expressamente no seu verso: Est totalmente proibida a troca ou negociao deste bnus
por dinheiro. Ele s poder ser utilizado como meio de bonificao na aquisio de
mercadorias por servios com comrcios e pessoas conveniadas ASMOCONP, com o valor
de 1 bnus por 1 real. Essas atividades promovem o desenvolvimento local social e
ambientalmente sustentvel.
Outra norma proibitiva que merece registro se refere s entidades que no so
instituies financeiras nem so qualificadas como Oscips e se sujeitam aos limites fixados
na Lei da Usura. O assunto foi objeto de exame no Parecer PGBC-149/2010, de 2 de junho de
2010, emitido por Lucas Alves Freire e aprovado por Juliana Bortolini Bolzani e por
Cristiano de Oliveira Lopes Cozer, nos autos do processo 100146383, nos seguintes termos:
(a) sob o ngulo penal, o exerccio de usura constitui delito tipificado na Lei n 1.521,
de 26 de dezembro de 1951, que define a conduta como crime contra a economia
288

popular (art. 4
82
), punvel com deteno de 6 (seis) meses a 2 (dois) anos e multa; no
entanto
(b) se a prtica usurria for habitual e levada a cabo com organizao profissional,
incidir na espcie, vista do princpio da especialidade, o tipo do art. 16 da Lei n
7.492, de 16 de junho de 1986
83
, a vedar a prtica, sem autorizao, de atividades
tpicas de instituio financeira.
Dito de outro modo, como consta no mencionado parecer, o emprstimo de recursos a
taxas superiores queles permitidas pela Lei de Usura no constitui crime de usura quando
realizado por pessoa que exerce, sem autorizao, a atividade descrita no art. 17 da Lei n
4.595, de 1964. Nesta hiptese, o crime praticado o previsto no art. 16 da Lei n 7.492, de
1986. A manifestao colaciona as lies de Jos Carlos Tourina (2002. p.105-106) para
ressaltar, nos termos a seguir, a diferena entre os suportes fticos de cada norma
incriminadora:
importante ainda frisar que o crime [do art. 16 da Lei n 7.492,
de 1986] no ocorre se pelo menos uma das atividades, descritas no
art. 1 [da Lei n 7.492, de 1986] como caractersticas das
instituies financeiras, no estiver ocorrendo como decorrncia da
atuao do agente ou da pessoa jurdica por ele controlada. Nesse
sentido, tem decidido a Jurisprudncia em relao aos chamados
agiotas:
Em podendo caracterizar-se como crime contra a economia
popular, se cobrados juros extorsivos, o simples emprstimo
pessoal de dinheiro a terceiro no configura crime contra o sistema
financeiro nacional (Lei n 7.492/86). Precedentes: (STJ, CC
16721/SP, 3 Seo, rel. Min. Jos Dantas, DJU 30/6/97, in
Jurisprudncia Criminal do STF e STJ, org. Alfredo de Oliveira
Garcindo Filho, edio do autor, 1992/1998).
A mesma soluo, entretanto, j no seria aplicvel e o agente
responderia pelo delito sub examen [vale dizer, o crime do art. 16
da Lei n 7.492, de 1986], se executasse as operaes de mtuo
valendo-se de recursos captados de terceiros, no tendo autorizao
para tal. A hiptese, alis, no incomum.

82
Art. 4 Constitui crime da mesma natureza a usura pecuniria ou real, assim se considerando:
a) cobrar juros, comisses ou descontos percentuais, sobre dvidas em dinheiro superiores taxa permitida por
lei; cobrar gio superior taxa oficial de cmbio, sobre quantia permutada por moeda estrangeira; ou, ainda,
emprestar sob penhor que seja privativo de instituio oficial de crdito;
b) obter, ou estipular, em qualquer contrato, abusando da premente necessidade, inexperincia ou leviandade de
outra parte, lucro patrimonial que exceda o quinto do valor corrente ou justo da prestao feita ou prometida.
Pena - deteno, de 6 (seis) meses a 2 (dois) anos, e multa, de cinco mil a vinte mil cruzeiros.
[...]
83
Art. 16. Fazer operar, sem a devida autorizao, ou com autorizao obtida mediante declarao (Vetado)
falsa, instituio financeira, inclusive de distribuio de valores mobilirios ou de cmbio:
Pena - Recluso, de 1 (um) a 4 (quatro) anos, e multa.
289

Igual raciocnio vale para algumas empresas de factoring, que,
desvirtuando a natureza da atividade-fim, passam a operar na linha
de desconto de ttulos, privativa das instituies financeiras. Se os
responsveis por tais operaes vierem a se financiar com recursos
obtidos de terceiros (aplicadores), no restaria muita margem
dvida quanto incidncia no tipo penal em estudo. [Negritei.]

preciso ressaltar tambm que, quando entidades que no so instituies financeiras
nem so qualificadas como Oscips realizam atividades tpicas de instituies financeiras, o
exerccio dessas atividades atrai tambm a incidncia do arcabouo normativo de regncia do
Sistema Financeiro Nacional, sendo aplicveis hiptese as sanes de cunho administrativo
(art. 44 da Lei n 4.595, de 1964) e penal (art. 16 da Lei n 7.492, de 1986) relativas a essa
parcela especfica do ordenamento jurdico brasileiro.
Sobre o assunto, registra-se que, ao analisar o caso especfico do Instituto Palmas, que
venceu a Chamada Pblica N 03/2010 para coordenar em nvel nacional o lanamento de
novos bancos comunitrios e o fortalecimento de alguns j existentes, objeto Ao Nacional
de Fomento s Finanas Solidrias com base em Bancos Comunitrios
84
, o Banco Central do
Brasil foi instado pelo Ministrio Pblico Federal a prestar esclarecimentos acerca da
legalidade da emisso da referida moeda e sobre a existncia de autorizao do para a
referida prtica (Processo Administrativo n 1.15.000.000969/2011-63, em curso na
Procuradoria da Repblica no Estado do Cear).
Em resposta, foram encaminhados o expediente Denor-2011/00459, de 14 de julho de
2011, e a Nota-Jurdica PGBC-5927/2011, de 29 de julho de 2011, emitida por Jos Henrique
Reis Rodrigues e aprovada por Cassiomar Garcia Silva e por Arcio Jos Menezes Fortes,
contendo os esclarecimentos pertinentes ao assunto, no sentido de que a atividade
questionada se divorcia da prtica de ato prprio de instituio financeira, na medida em que
no encerra a explorao profissional do dinheiro, no h captao de recursos junto ao
pblico nem intermediao financeira, tampouco se presta obteno de lucro e que o
empreendimento no necessita de autorizao do Banco Central do Brasil, ficando afastada,
pois, a incidncia do art. 16 da Lei n 7.492, de 1986.
Por ltimo, como a moeda social pode ser utilizada em programas de finanas
solidrias que envolvam a parceria entre entidades pblicas e organizaes da sociedade civil
de interesse pblico, na forma da Lei 9790, de 23 de maro de 1990, possvel que

84
Ao Nacional de Fomento s Finanas Solidrias com base em Bancos Comunitrios foi apresentada na
seo 3.2.
290

eventualmente se avance no sentido de utiiz-la para o pagamento de abonos salariais ou para
o recebimento de determinados tributos, a exemplo das contribuies de melhoria. Nessas
hipteses, no entanto, preciso observar que a moeda social no pode ser utilizada como
substituta do dinheiro e no possui natureza salarial. A prefeitura no pode utiliz-la em
obrigaes pecunirias sob sua responsabilidade sem autorizao legal, visto que a moeda
social no tem curso forado, nem poder liberatrio assegurado por lei, bem como sua
emisso no pode conter ou implicar promessa de pagamento em dinheiro ao portador.
Ademais, como anteriormente mencionado, aqueles que participam de um sistema de
moedas sociais no podem violar as disposies estabelecidas no ordenamento jurdico
vigente. Logo, devem observar especialmente as disposies da Consolidao das Leis do
Trabalho (CLT) nas suas relaes com os seus funcionrios ou empregados, da Lei de
Licitaes e Contratos (Lei 8.666, de 21 de junho de 1993) nas suas relaes contratuais com
as associaes civis sem fins lucrativos, da Lei de Responsabilidade Fiscal (Lei
Complementar 101, de 4 de maio de 2000), assim como da lei municipal de regncia de
eventual fundo solidrio, alm de outras normas existentes
8.2.6. Regime jurdico aplicvel aos bancos comunitrios emissores de moedas sociais

Como mencionado na seo 3.2., os bancos comunitrios, principais instituies
emissoras de moedas sociais circulantes locais no Brasil, so associaes sem fins lucrativos
que se dedicam a sistemas alternativos de crdito, ora atuando como correspondentes de
instituies bancrias no pas, ora utilizando recursos do Programa Nacional de Microcrdito
Produtivo Orientado, ora promovendo a educao financeira e a capacitao dos membros da
comunidade em que esto situados. Em geral, o banco comunitrio articulado para
desenvolver quatro categorias de atividades a seguir relacionadas (CASTRO et al. 2010;
BCB. 2010), sujeitas a diferentes normas jurdicas, como ser visto mais adiante:
a) Correspondente de instituio bancria: os bancos comunitrios atuam como
correspondentes de instituies bancrias, podendo oferecer aos membros da
comunidade diversos servios e produtos financeiros em nome da instituio
financeira, tais como os de recepo e encaminhamento de propostas de abertura de
contas de depsitos vista, a prazo e de poupana, pagamentos relativos a contas
diversas e recebimentos de depsitos;
b) Emprstimos a taxas diferenciadas para atividades produtivas: como
correspondente ou mandatrio de instituio bancria, o banco comunitrio pode
291

receber dos membros da comunidade em que atua e encaminhar para instituio
bancria pedidos de emprstimos e de financiamentos. Em geral, o faz a taxas mais
baixas do que as usualmente praticadas diretamente pelos bancos e financeiras e, em
algumas situaes, at mesmo menores do que as taxas de juros praticadas por
instituies de microcrdito credenciadas no PNMPO;
c) Emprstimos ao consumidor sem juros: o banco comunitrio pode conceder
emprstimos ao consumidor sem juros quando associado a um sistema de moeda
social circulante local, sustentado por descontos oferecidos por uma rede de
comerciantes locais associados a esse sistema, com o fim de estimular a circulao de
bens e servios na comunidade;
d) Treinamento e capacitao: o banco comunitrio oferece cursos e treinamentos
voltados para a capacitao de membros da comunidade com vistas a promover
educao financeira e desenvolvimento econmico local de acordo com os princpios
da economia solidria (FBES. 2003).
A experimentao no lucrativa de sistemas alternativos de crdito pelos bancos
comunitrios tem por objetivo promover os valores e interesses comunitrios pautando-se
pelos princpios da economia solidria. Do ponto de vista formal, essas entidades podem, ou
no, ser qualificadas como Oscip regida pela Lei 9.790, de 1999, de maneira que o regime
jurdico aplicvel a elas depender dessa situao e tambm das atividades desenvolvidas
pelos bancos comunitrios (BCB. 2010).
importante ressaltar que os bancos comunitrios no so instituies financeiras,
pois no so empresas, no praticam atividade de explorao profissional do dinheiro, no
captam recursos junto ao pblico e nem representam uma intromisso organizada no mercado
financeiro, elementos necessrio definio de instituio financeira de acordo com o
entendimento consolidado na Procuradoria-Geral do Banco Central h mais de 25 anos,
conforme examinado na seo 8.2.2 deste estudo. Quando tambm atuam no mbito do
PNMPO, os bancos comunitrios sujeitam-se legislao de regncia

desse programa, objeto
das sees 8.2.3 e 8.2.4, (c), acima. Por sua vez, ao serem contratados como correspondentes,
sujeitam-se s disposies estabelecidas pela Resoluo CMN 3.954, de 24 de fevereiro de
2011, que, direcionada s instituies financeiras, dispe sobre a contratao a ser realizada
entre estas e os correspondentes no pas.
292

Assim, na qualidade de correspondentes das instituies bancrias, os bancos
comunitrios atuam por conta e sob as diretrizes da entidade contratante, a qual assume
inteira responsabilidade pelo atendimento prestado aos clientes e usurios por seu intermdio,
inclusive no que se refere a garantir integridade, confiabilidade, segurana e sigilo das
transaes realizadas por meio do banco comunitrio, bem como ao cumprimento da
legislao e da regulamentao relativa a essas transaes (art. 2 da Resoluo CMN 3.954,
de 2011). Como prev o art. 8, da mencionada Resoluo, o contrato de correspondente pode
ter por objeto diversas atividades de atendimento, visando ao fornecimento de produtos e
servios de responsabilidade da instituio financeira contratante a seus clientes e usurios:
I - recepo e encaminhamento de propostas de abertura de contas
de depsitos vista, a prazo e de poupana mantidas pela
instituio contratante;
II - realizao de recebimentos, pagamentos e transferncias
eletrnicas visando movimentao de contas de depsitos de
titularidade de clientes mantidas pela instituio contratante;
III - recebimentos e pagamentos de qualquer natureza, e outras
atividades decorrentes da execuo de contratos e convnios de
prestao de servios mantidos pela instituio contratante com
terceiros;
IV - execuo ativa e passiva de ordens de pagamento cursadas por
intermdio da instituio contratante por solicitao de clientes e
usurios;
V - recepo e encaminhamento de propostas referentes a
operaes de crdito e de arrendamento mercantil de concesso da
instituio contratante;
VI - recebimentos e pagamentos relacionados a letras de cmbio de
aceite da instituio contratante;
VII - execuo de servios de cobrana extrajudicial, relativa a
crditos de titularidade da instituio contratante ou de seus
clientes;
VIII - recepo e encaminhamento de propostas de fornecimento de
cartes de crdito de responsabilidade da instituio contratante; e
IX - realizao de operaes de cmbio de responsabilidade da
instituio contratante, observado o disposto no art. 9.
Pargrafo nico. Pode ser includa no contrato a prestao de
servios complementares de coleta de informaes cadastrais e de
documentao, bem como controle e processamento de dados.

Como foi possvel verificar na segunda parte deste estudo, a experincia brasileira dos
bancos comunitrios tem sido reconhecida internacionalmente por trazer para o movimento
das moedas sociais a perspectiva do desenvolvimento de uma rede local de
microempreendedores educados para a autonomia e solidariedade locais, bem com para o
desenvolvimento de infraestruturas coletivas, conectados com as instituies bancrias. Nesse
293

sentido, como bem observou Jrme Blanc, na seo 5.2.5, ao trabalharem com trocas
bimonetrias, essas experincias iniciadas no Brasil, juntamente com algumas observadas na
Europa, concretizam a realizao de parcerias com as instituies financeiras autorizadas
viabilizando acesso a produtos e servios financeiros e permitindo a concesso de crdito
tanto em moeda de curso legal como em moeda social a custos mais reduzidos.
Nota-se, entretanto, que, apesar do modo de relacionamento entre a organizao
emissora de moedas sociais circulantes locais e as instituies depositrias, utilizado pelos
bancos comunitrios no Brasil, ter se aproximado do modelo ideal propugnado por Lewis
Solomon como passvel de ofertar resultados radiantes, na forma examinada na seo 5.3.3
(c), o regime jurdico aplicvel a esse relacionamento voltado, quase que exclusivamente,
para atender aos interesses da superviso bancria e das instituies bancrias, que exploram
comercialmente o dinheiro, e no s necessidades de desenvolvimento dos bancos
comunitrios, ou das organizaes da sociedade civil de interesse pblico, que atuam como
correspondentes no pas e, ao mesmo tempo, na forma da lei, se dedicam experimentao
no lucrativa de sistemas de crdito, promovendo o acesso das pessoas ao microcrdito
produtivo e utilizando uma metodologia baseada no relacionamento direto com essas pessoas
no local onde so exercidas suas atividades econmicas.
De fato, embora as atividades dos bancos comunitrios tenham reconhecidamente
altos custos, certamente mais elevados do que os custos de conceder crditos para os grandes
poupadores que j tm acesso ao sistema bancrio, e estejam associadas capacitao da
comunidade local para o desenvolvimento solidrio e empoderamento dos mais pobres, no
h normas especficas que tutelem os interesses especficos envolvidos nessas atividades e
confiram a necessria segurana jurdica para viabilizar a sustentabilidade dessas
organizaes da sociedade civil de interesse pblico, que exercem a experimentao no
lucrativa de sistemas alternativos de crdito. Razo pela qual foram propostos os Projetos de
Lei Complementar ao art. 192 da Constituio da Repblica Federativa do Brasil, conforme
pode ser verificado nas duas justificaes das propostas apresentadas na Cmara dos
Deputados, conforme consta na seo 3.3 deste estudo.
Essa situao ftica se aprofunda, claramente, quando se considera a existncia de
certo conflito entre os interesses protegidos pela regulamentao das instituies financeiras,
que seguem a lgica do lucro, e as necessidades de regulamentao das moedas sociais que
seguem uma lgica cidad, que nomeadamente pode ser traduzido num conflito entre os
objetivos da regulamentao prudencial, destinada a melhorar a segurana e solidez do
294

sistema financeiro e os objetivos das polticas pblicas direcionadas incluso das pessoas no
processo produtivo e na repartio da renda monetria. Sobre o assunto, registram Joseph
Stligtiz e Bruce Greenwald (2004):
Existem, de fato, vrios outros objetivos de poltica regulatria,
direcionados a outras falhas do mercado: (a) a concorrncia, em
especial nos emprstimos para pequenos e mdios negcios, , com
frequncia, limitada, e a consolidao dos bancos, com a reduo
associada da concorrncia, uma maneira de aumentar os lucros
dos bancos; existe um papel importante para o governo na
manuteno de um sistema bancrio competitivo; (b) os
consumidores (tomadores de emprstimos) so, com frequncia,
desinformados, e os emprestadores (bancos) muitas vezes tentam
explorar essa limitao de informaes; o governo assumiu um
papel muito importante na proteo do consumidor; e (c) h,
geralmente, certos grupos na populao que parecem estar servidos
insatisfatoriamente pelo mercado; isso pode ser resultante do
estabelecimento de limites de segurana (red-lining) observamos
anteriormente que, quando h racionamento de crdito, alguns
grupos podem ser completamente excludos do mercado; os bancos
no emprestam queles para quem o retorno social o mais alto,
mas queles de quem eles podem extrair os retornos mais altos, e
pode haver uma discrepncia marcante entre os dois. Esta ltima
preocupao deu origem, nos Estados Unidos, ao Community
Reinvestment Act (CRA. 1995), que incentivava (pressionava) os
bancos a emprestar mais nas regies interiores mais pobres das
cidades.

Por sua vez, a presena desse conflito entre os objetivos da regulamentao das
instituies financeiras e os objetivos da regulamentao das moedas sociais, dos bancos
comunitrios e de outras instituies de finanas solidrias, lana grandes desafios para a
elaborao de um marco legal e regulamentar para as moedas sociais circulantes locais.
Afinal, como visto nas sees 8.2.3 e 8.2.4 acima, as associaes civis sem fins lucrativos
emissoras de moedas sociais circulantes locais, especialmente aquelas qualificadas como
organizaes da sociedade civil de interesse pblico (Oscips) que se dedicam a
experimentao sem fins lucrativos de sistemas alternativos de crdito ao amparo da Lei
9.790, de 1999, em princpio, no se encontram no mbito de regulamentao e fiscalizao
do Banco Central.
Esses desafios relacionam-se com a necessidade de reconhecimento institucional pela
autoridade monetria e da criao de formas mais adequadas de relacionamento com as
instituies bancrias e de mobilizao de recursos para o desenvolvimento das finanas
solidrias, adaptadas aos modelos de negcios dos empreendimentos da economia solidria.
Surgem dessa maneira algumas questes relevantes que devem ser consideradas: Ser que
efetivamente necessria a elaborao de um marco legal e regulatrio especfico para
295

disciplinar as moedas sociais circulantes locais emitidas por instituies das finanas
solidrias? Qual a autoridade que tem ou deve ter a competncia para regulamentar e
eventualmente supervisionar as instituies sem fins lucrativos que se dedicam a sistemas
alternativos de crdito? Quais as questes relevantes que devem ser consideradas para a
elaborao de um marco regulatrio para as moedas sociais circulantes locais no Brasil?

296

9. QUESTES RELEVANTES PARA CONSIDERAO

Como examinado no captulo 6 deste estudo, no mbito do direito pblico, existem
diversos problemas potenciais e aspectos crticos que podem ser considerados quando se
examina a necessidade de regulamentar o uso de moedas no estatais. A maioria das questes
legais e regulatrias ali relacionadas permanece aberta para discusso a partir das distintas
ticas das variadas disciplinas jurdicas. Os pontos que merecem destacados nesta parte final
do trabalho referem-se a dificuldades para se determinar de quem a competncia para
regulamentar as moedas sociais emitidas por instituies sem fins lucrativos que se dedicam a
sistemas alternativos de crdito, levando-se em considerao que no h uma linha divisria
clara entre as moedas sociais e a moeda eletrnica e que as moedas sociais circulantes locais
podem assumir uma grande variedade de formas, algumas bastante simples (escambo direto),
outras bem mais complexas, inclusive utilizando meios avanados de tecnologia de
informao e comunicao (cartes inteligentes e programas disponveis na internet).
Nesse sentido, na primeira seo sero analisadas as competncias do Conselho
Monetrio Nacional (CMN) e do Banco Central do Brasil (BCB), no que se refere s
instituies de finanas solidrias e experimentao sem fins lucrativos de novos modelos
socioprodutivos e de sistemas alternativos de produo, comrcio, emprego e crdito, objeto
da Lei n 9.790, de 23 de maro de 1999.
85
Essa anlise ser realizada a partir de
manifestaes do BCB nos autos do Processo n 0301221256, em que foram examinados os
projetos de Lei Complementar para criar um sistema nacional de finanas solidrias em curso
no Congresso Nacional, objeto da seo 3.3, as quais demonstram que a autoridade monetria
reclama para si e para o Conselho Monetrio Nacional a competncia para regulamentar a
matria.
Em seguida, ao assumir que o entendimento da Procuradoria-Geral do Banco Central
em relao s competncias normativas do CMN e do BCB aplicvel moeda eletrnica
tambm se aplica, por analogia, s moedas sociais circulantes locais, ser apresentado o
conceito de moeda eletrnica que adotado pelo Banco Central.
86
Aps, para facilitar o

85
Note-se que aquando a experimentao sem fins lucrativos de novos modelos socioprodutivos e de sistemas
alternativos de produo, comrcio, emprego e crdito, objeto da Lei n 9.790, de 23 de maro de 1999.
86
Com efeito, na sua substncia, exceo da finalidade econmica (ou com fins lucrativos) a que se dedica o
seu emissor, a moeda eletrnica pode ser considerada um instrumento alternativo de pagamento que no se
diferencia estruturalmente das formas inovadoras de moedas sociais circulantes locais objeto deste estudo,
como, alis, j foi registrado em diversas ocasies neste trabalho, tendo como referncia a anlise de Benjamin
297

exame mais acurado das competncias normativas do CMN e do BCB sobre a matria, sero
analisadas manifestaes da Procuradoria-Geral do Banco Central (PGBC) que tratam da
matria.
Ao final, sero apresentados argumentos em defesa da elaborao de um marco
regulatrio adequado para as moedas sociais circulantes locais em conformidade com os
princpios da economia solidria (FBES. 2003), como instrumento de mobilizao de
recursos para o desenvolvimento das finanas solidrias e das economias locais em busca de
um desenvolvimento econmico sustentvel.

9.1. PROMOVER A INCLUSO FINANCEIRA DA POPULAO OBJETIVO
ESTRATGICO DO BCB

Em trs ocasies, nos autos do Processo n 0301221256 (BCB. 2003)
87
, o Banco
Central do Brasil (BCB) teve oportunidade de se manifestar a respeito das propostas
legislativas para a instituio de bancos populares de desenvolvimento solidrio e de um
sistema nacional de finanas solidrias: (a) ao examinar o Projeto de Lei Complementar
PLP n 88, de 2003, para estabelecer a criao do Sistema Nacional de Crdito e
Desenvolvimento Solidrio; (b) ao analisar o Projeto de Lei Complementar PLP n 93, de
2007, para estabelecer a criao do Segmento Nacional de Finanas Populares e Solidrias;
ambos de autoria da Deputada Luiza Erundina de Sousa; (c) ao analisar o substitutivo ao
Projeto de Lei Complementar PLP n. 93, de 2007, apresentado na Comisso de Trabalho,
de Administrao e de Servio Pblico, com o voto favorvel aprovao do PLP do
Deputado Eudes Xavier, relator do projeto na mencionada comisso.
Apesar do reconhecimento do mrito social dos projetos, que tm como objetivo
beneficiar o segmento de baixa renda da populao brasileira, nas duas situaes, as
manifestaes do Banco Central consideraram que a institucionalizao de um sistema de
crdito paralelo ao atual sistema financeiro nacional inadequada; ora por retirar
competncias atualmente atribudas pela Lei n 4.595, de 1964, ao Conselho Monetrio

Cohen, comentada nas sees 6.2.5 (b) e (c), j que as moedas sociais circulantes locais tambm podem se
apresentar de forma eletrnica.
87
Processo em que foram examinados os projetos de Lei Complementar para criar um sistema nacional de
finanas solidrias em curso no Congresso Nacional, objeto da seo 3.3.
298

Nacional (CMN); ora pela falta de previso nos projetos de uma estrutura adequada para a
regulao e superviso das instituies de finanas solidrias; ora por institucionalizar o
sistema de crdito solidrio de maneira paralela, sem integr-lo ao sistema financeiro
nacional, em contrariedade ao que determina o artigo 192 da Constituio da Repblica
Federativa do Brasil (alterado pela Emenda Constitucional n 40, de 2003).
No entanto, embora tais manifestaes tenham admitido que a matria pudesse ser
objeto de regulamentao pelo Conselho Monetrio Nacional ou por nova lei a depender do
aspecto especfico em questo, o entendimento, na ocasio, foi no sentido de que no
existiam razes para justificar a institucionalizao de tal sistema ou dos bancos populares de
desenvolvimento solidrio (BCB. 2003. p.7-12; 32-33; 36; 40-42), sobretudo porque o CMN
e o BCB j vm, ao longo dos ltimos anos, dedicando especial ateno ao segmento de
microfinanas, instituindo e aperfeioando normativos para facilitar o acesso ao crdito e
elevar o nvel de bancarizao da populao de baixa renda, a exemplo das medidas que
possibilitaram a criao das sociedades de crdito ao microempreendedor, o desenvolvimento
do cooperativismo de crdito e a contratao, pelas instituies financeiras, de
correspondentes no pas, que atualmente atuam em todo o territrio nacional (BCB. 2003. p.
36).
Com efeito, desde 1992, o Banco Central do Brasil tem participado ativamente de
debates sobre o tema e, a partir de 1999, intensificou seus estudos e esforos para ampliar a
oferta de servios financeiros para as camadas mais carentes da populao brasileira. Isso
significa que durante as duas ltimas dcadas, o Banco Central do Brasil tem atuado de
variadas maneiras para viabilizar o atendimento do pblico que no tem despertado o
interesse dos bancos tradicionais. Essa atuao inclui estudos e avaliaes de experincias de
outros pases, principalmente latino-americanos, para melhor entender o mercado de produtos
e servios financeiros direcionados s populaes com baixo ndice de desenvolvimento
humano (IDH), com o objetivo de identificao a necessidade de orientaes gerais e ajustes
regulamentares para a execuo de polticas pblicas e programas sociais que assegurem a
efetiva incluso financeira da populao, especialmente quando estes se relacionarem
matrias situadas no mbito de sua competncia legal.
Verifica-se, ento, que o Conselho Monetrio e o Banco Central, seguindo diretrizes
da poltica governamental, tm procurado construir um marco normativo e regulatrio
adequado para o setor. Adicionalmente, como parte de sua misso institucional de assegurar
a estabilidade do poder de compra da moeda e um sistema financeiro slido e eficiente, o
299

Banco Central do Brasil (BCB) incluiu entre os Objetivos Estratgicos do Planejamento da
instituio no ciclo 2010-2014 promover a eficincia do Sistema Financeiro Nacional e a
incluso financeira da populao. Em conformidade com esse objetivo estratgico, o BCB
firmou a parceria com a Secretaria Nacional de Economia Solidria (Senaes), do Ministrio
do Trabalho e Emprego (MTE), ao assinar o Acordo de Cooperao Tcnica BACEN/MTE-
SENAES, em 4 de janeiro de 2010, objetivando a realizao de estudos sobre moedas
sociais e criao de mecanismo para acompanhar, de forma permanente, a evoluo desse
instrumento, luz dos resultados obtidos pelos estudos realizados, como mencionado na
seo 3.4, deste trabalho.

9.2. AS MOEDAS SOCIAIS NO SE DIFERENCIAM SUBSTANCIALMENTE DA
MOEDA ELETRNICA.

O conceito de moeda eletrnica adotado pelo Banco Central trabalhado no Parecer
PGBC-156, de 29 de maio de 2009, emitido por Fabiano Jantalia Barbosa e aprovado por
Cristiano de Oliveira Cozer, nos autos do Processo 0801417231 (BCB. 2008). Sobre o
assunto, observa-se, primeiramente, que diversos estudos e documentos oficiais j elaborados
pelo BCB e por outros bancos centrais oferecem um consistente substrato para a
caracterizao e delimitao dos diferentes meios eletrnicos de pagamento. Especificamente
no Diagnstico do Sistema de Pagamentos de Varejo do Brasil (BCB. 2005), o Banco
Central do Brasil assim caracterizou a moeda eletrnica (e-money):
O e-money essencialmente um carto com determinado valor
monetrio armazenado, registrado eletronicamente, que debitado
medida que seu portador utiliza o carto para pagamentos de
compras ou servios.

Esse carto difere dos demais cartes de pagamento dbito,
crdito e pr-pagos essencialmente por no requerer autorizao
on line ou dbito na conta bancria do consumidor no momento da
transao e por no ter utilizao especfica, como no caso dos
cartes pr-pagos.

H dois tipos de e-money: cartes e produtos de software. No caso
dos cartes, o valor eletrnico armazenado em um
microprocessador ou circuito integrado, incorporado ao carto,
sendo o valor geralmente transferido do carto em uma leitora. No
caso do software, o valor eletrnico armazenado no computador
do prprio usurio e transferido por redes de comunicao, como a
internet, quando os pagamentos so efetuados.
300

Como bem registra a mencionada manifestao, esse conceito no difere
substancialmente daquele que vem sendo adotado pelo Banco Central Europeu, que ao
descrever a moeda eletrnica, afirma tratar-se de uma armazenagem eletrnica de valor
monetrio em um dispositivo tecnolgico que pode ser largamente utilizado para efetivao
de pagamentos, sem necessariamente envolver contas bancrias na transao, servindo
como instrumento pr-pago (EUROPEAN CENTRAL BANK. 2001. p. 735) No mesmo
sentido o conceito utilizado pelo Banco de Compensaes Internacionais (BIS), que define
a moeda eletrnica como um valor armazenado ou pr-pago que permite aos consumidores
efetuar transaes de pequeno valor usando um chip ou smart card (na forma de carto ou de
dispositivo eletrnico) ou redes de computadores como a Internet. Um registro de fundos
disponveis ao consumidor para mltiplos propsitos armazenado num dispositivo
eletrnico que fica na posse do consumidor (BIS. 2001. p. 2).
Por sua vez, como bem registra o Parecer PGBC-156, de 29 de maio de 2009, no
diagnstico anteriormente mencionado (BCB. 2005), o Banco Central do Brasil assim define
os cartes pr-pagos:
Os cartes pr-pagos so aqueles destinados compra de produtos
e servios especficos, com uma carga de crdito pr-definida. Um
exemplo so os cartes telefnicos, que possuem diversidade de
valores de crdito, a depender do nmero de impulsos desejados
pelo usurio. Outros exemplos de cartes pr-pagos so os de
refeio, de alimentao, de combustvel, de transporte e de
pedgio.

Adicionalmente, ao observar que a distino entre ambos os tipos de meios de
pagamento foi oficializada na Diretiva 1, de 11 de abril de 2006, do Banco Central do Brasil
(BCB. 2006), verifica-se, nessa orientao, que a moeda eletrnica definida como carto
com determinado valor monetrio armazenado, registrado eletronicamente, que debitado
medida que o seu portador o utiliza para pagamento de bens e servios, definindo-se os
cartes pr-pagos como aqueles destinados ao pagamento de bens e servios especficos,
com uma carga de crdito pr-definida (ex. cartes telefnicos).
Do exame das definies oficialmente adotadas pelo Banco Central do Brasil, o
parecer conclui que a moeda eletrnica, longe de representar moeda propriamente dita, , na
verdade, um meio eletrnico de pagamento. Embora tambm requeira a prvia carga de
valores pecunirios (isto , o aporte antecipado de recursos ou dinheiro) junto emissora do
carto para que possa ser utilizada. A moeda eletrnica diferencia-se do carto pr-pago
301

fundamentalmente por no ter utilizao restrita a determinado tipo ou grupo de produtos ou
servios especficos. A nica limitao ao uso da moeda eletrnica , portanto, o universo da
rede credenciada pela emissora do carto ou administradoras dos crditos nele inseridos.
Ora, do mesmo modo que ocorre com a moeda eletrnica (carto pr-pago), longe de
representar moeda propriamente dita (dinheiro), as moedas sociais circulantes locais so, na
verdade, instrumentos alternativos de pagamento, que podem se apresentar na forma fsica ou
eletrnica e tem uma utilizao restrita a determinado tipo ou grupo de produtos ou servios
especficos que, em geral, so os seus usurios, participantes ou simpatizantes de uma rede de
colaborao social, organizada em torno de uma associao emissora, a qual se dedica
experimentao no lucrativa de sistemas alternativos de novos modelos produtivos e de
sistemas alternativos de produo, comrcio, emprego e crdito.

9.3. A EMISSO DE MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS NO ATIVIDADE
FINANCEIRA

As manifestaes da Procuradoria-Geral do Banco Central convergem no que se
refere ao entendimento de que a emisso da moeda eletrnica, nos casos examinados, no
considerada uma atividade tpica de instituio financeira e as instituies emissoras no so
consideradas instituies financeiras. Nesse sentido o Parecer PGBC-156, de 29 de maio de
2009, emitido por Fabiano Jantalia Barbosa e aprovado por Cristiano de Oliveira Cozer, nos
autos do Processo n 0801417231 (BCB. 2008), que examinou o conceito de moeda
eletrnica apresentado na seo 9.2, e o Parecer PGBC-207/2009, de 17 de julho de 2009,
emitido por Lucas Alves Freire e aprovado por Juliana Bortolini Bolzani, nos autos do
processo 0901444848, que examinou a possibilidade legal de uma prestadora de Servio
Mvel Pessoal SMP (telefonia celular) permitir a utilizao dos crditos dos planos pr-
pagos para fins diversos da prestao de servios de comunicao, tais como: pagamento de
ingressos de cinema, doaes a entidades beneficentes, lances em leiles virtuais, aquisio
de mercadorias etc., tambm afirma, com segurana, que, ao emitir moeda eletrnica, as
operadoras de telefonia celular atuam como prestadoras de servio, exercendo mister
assemelhado ao das operadoras de carto de crdito

302

O Parecer PGBC-156, de 29 de maio de 2009, considera que a pessoa jurdica que
exerce a atividade emissora dos cartes de pagamentos pr-pagos no est sujeita
autorizao do Banco Central do Brasil, sob o argumento de que, na prtica, a empresa que
emite cartes de pagamentos pr-pagos est a exercer atos tpicos de comrcio, que somente
se diferenciam destes em razo da via eletrnica pela qual o servio prestado. Por esse
motivo, segundo afirma a mencionada manifestao jurdica, quando uma empresa oferece ao
pblico em geral o acesso a um meio alternativo de pagamento de obrigaes sem cobrar de
seus clientes algum valor ou proveito financeiro pela coleta dos recursos, que no seja a ttulo
de remunerao pela prestao do servio, a sua atividade no caracterizada como
instituio financeira.
Verifica-se, nesta situao, conforme a argumentao contida no Parecer PGBC-156,
de 2009, a atuao da empresa de modo assemelhado atuao das administradoras de carto
de crdito que atuam no pas. Assim, a despeito da denominao moeda eletrnica, que, em
princpio, poderia justificar um tratamento jurdico diferenciado, o atento exame da matria
permite concluir que tanto as emissoras dos cartes de pagamentos pr-pagos como as
admnistradoras de cartes de crdito atuam como prestadoras de servio, que se colocam
entre os clientes finais e os lojistas ou varejistas, auferindo uma espcie de comisso destes
ltimos em razo do volume de vendas que lhes proporcionam.
Observa, ainda, o Parecer PGBC-156, de 2009, que tanto as emissoras dos cartes de
pagamentos pr-pagos como as admnistradoras de cartes de crdito so, em ltima instncia,
administradoras de meios de pagamento eletrnico. Por esse motivo, perfeitamente
aplicvel instituio de moeda eletrnica no Brasil o entendimento que, tradicionalmente, a
a Procuradoria-Geral do Banco Central aplica s administradoras de carto de crdito, no
sentido de que tais empresas no so instituies financeiras nos moldes do art. 17 da Lei n
4.595, de 1964, para o fim de regulao e superviso de suas atividades pelo Conselho
Monetrio Nacional e pelo Banco Central do Brasil
88
.

88
Essa posio foi mantida mesmo aps a smula 283 do STJ em sentido diverso: "as empresas
administradoras de carto de crdito so instituies financeiras e, por isso, os juros remuneratrios por elas
cobrados no sofrem as limitaes da Lei de Usura". No mbito da Procuradoria-Geral do Banco Central, os
efeitos da Smula 283 do STJ foram examinados no Parecer n 66, de 28 de fevereiro de 2005, elaborado pelo
Procurador Marcio Rafael Silva Laeber, com despachos do Procurador-chefe Nelson Alves de Aguiar Junior, do
Subprocurador-Geral Ailton Cesar dos Santos e do Procurador-Geral Francisco Jos de Siqueira (PGBC. 2005).
Para a Procuradoria-Geral do Banco Central, as administradoras de cartes de crdito so consideradas
instituies financeiras apenas para os efeitos da Lei Complementar n 105/2001, com base no que dispe o art.
1, 1, inciso VI, da referida Lei, mas isso no significa que essas empresas sejam instituies financeiras em
sentido estrito ou devam ser fiscalizadas pelo Banco Central do Brasil, cujas atribuies so definidas em lei. As
administradoras de cartes de crdito no so instituies financeiras nos moldes do art. 17 da Lei n 4.595, de
303

Adicionalmente, o Parecer PGBC-156, de 2009, considera acertado o posicionamento
contido em manifestao tcnica do Banco Central, quando esta afirma que a Lei 10.214, de
27 de maro de 2001, no aplicvel espcie, j que a dinmica de operaes realizadas
pelas empresas emissoras de moeda eletrnica no envolve a criao de sistema de
compensao ou de liquidao de pagamentos, no mbito do Sistema de Pagamentos
Brasileiro (SPB), que regulamentado pela referida Lei. Dessa maneira, as concluses da
mencionada manifestao jurdica so no sentido de que as emissoras dos cartes de
pagamentos pr-pagos, a exemplo das admnistradoras de cartes de crdito, no esto sujeitas
regulao especfica do Conselho Monetrio Nacional (CMN) ou do Banco Central do
Brasil (BCB), no havendo como derivar diretamente da lei que rege atualmente o SPB poder
fiscalizatrio sobre tal indstria, apenas por que os cartes de pagamento funcionam como
meios de pagamento.
Entendimento no mesmo sentido adotado pelo Parecer PGBC-207/2009, de 17 de
julho de 2009, o qual considera, ainda, que os cartes de pagamento comercializados pelas
operadoras de telefonia mvel tambm no se confundem com a custdia ou coleta de
cabedais, no sentido preconizado pelo caput do art. 17 da Lei 4.595, de 1964, uma vez que a
coleta ou a custdia de valores a que se refere o mencionado dispositivo legal aquela
prpria do contrato de depsito bancrio. Assim, segundo consta na referida manifestao
jurdica entende que o modelo de negcio desenvolvido pelas operadoras de telefonia mvel
no envolve, propriamente, o depsito de pecnia, porm meros atos empresariais,
desprovidos do contedo tpico dos atos executados por instituies financeiras.
Por essa razo, o Parecer PGBC-207/2009, de 2009, adota a mesmo posicionamento
contido no Parecer PGBC-156, de 2009, afimando, uma vez mais, que a atuao das
operadoras de telefonia mvel assemelha-se das administradoras de carto de crdito que
atuam no pas e que a despeito da denominao moeda eletrnica de que se revestem os
crditos telefnicos por elas comercializados, aplica-se a elas, no que tange moeda
eletrnica, o mesmo tratamento jurdico reiteradamente aplicado pela Procuradoria-Geral s
administradoras de carto de crdito, no sentido de que tais sociedades no constituem
instituies financeiras.
Ora, como as moedas sociais circulantes locais so um meio alternativo de pagamento
assemelhado moeda eletrnica podendo, inclusive, se apresentar nessa forma, os

1964, ou seja, para o fim de regulao e superviso de suas atividades pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo
Banco Central do Brasil.
304

posicionamentos da Procuradoria-Geral do Banco Central aplicveis moeda eletrnica, em
princpio, podem para ser aplicados, por analogia, s moedas sociais. Dessa maneira, tendo
por base os pronunciamentos jurdicos emitidos pela Procuradoria-Geral do Banco Central a
respeito da moeda eletrnica aplicveis por analogia s moedas sociais cirulantes locais,
pode-se afirmar com segurana que a emisso de moedas sociais circulantes locais objeto
deste estudo no uma atividade tpica de instituio financeira e as organizaes emissoras
de moedas sociais no so instituies financeiras.
Esta posio, alis, que foi confirmada ao final desta investigao, por meio da Nota-
Jurdica PGBC-5927/2011, de 29 de julho de 2011, emitida por Jos Henrique Reis
Rodrigues e aprovada por Cassiomar Garcia Silva e por Arcio Jos Menezes Fortes
89
.

9.4. DISCUSSO SOBRE AS COMPETNCIAS DO CMN E DO BCB

Embora no exista dvida na Procuradoria-Geral do Banco Central quanto ao
entendimento de que a moeda eletrnica no atividade financeira e suas instituies
emissoras no so instituies financeiras, no que se refere s competncias normativas do
CMN e do BCB em relao moeda eletrnica, h duas opinies divergentes a respeito da
matria. Uma que no sentido de que resta aberta ao Conselho Monetrio Nacional a
possibilidade de regulamentar os instrumentos da espcie, no momento e nos termos que
entenda convenientes, no exerccio das competncias normativas conferidas pela Lei 4.595,
de 1964, e pela Lei 10.214, de 27 de maro de 2001. Outra, no sentido de que a matria
escapa s competncias regulamentares atribudas ao CMN pela Lei 4.595, de 1964, e pela
Lei 10.214, de 2001, no podendo, legitimamente, ser objeto da edio de resoluo do rgo
de cpula do Sistema Financeiro Nacional.
(a) Pela competncia normativa do CMN e do BCB
O ponto de divergncia se inicia quando o Parecer PGBC-156, de 29 de maio de
2009, apesar de adotar o entendimento de que empresas emissoras de moeda eletrnica no

89
Como consta na seo 8.2.5, as concluses contidas na Nota-Jurdica PGBC-5927/2011, de 29 de julho de
2011, foram no sentido de que a atividade questionada se divorcia da prtica de ato prprio de instituio
financeira, na medida em que no encerra a explorao profissional do dinheiro, no h captao de recursos
junto ao pblico nem intermediao financeira, tampouco se presta obteno de lucro e que o
empreendimento no necessita de autorizao do Banco Central do Brasil.
305

so instituies financeiras nos moldes do art. 17 da Lei n 4.595, de 1964, para o fim de
regulao e superviso de suas atividades pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN) e pelo
Banco Central do Brasil (BCB), considera ser possvel que o CMN regulamente a matria,
por meio da edio de normas (resolues) que tenham por finalidade alcanar objetivos
estabelecidos na Lei n 4.595, de 1964, mencionando expressamente o art. 3, inciso V,
determinando que a poltica do Conselho Monetrio Nacional objetivar propiciar o
aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros, com vistas maior
eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos.
Segundo, a argumentao contida no Parecer PGBC-156, de 2009, no se vislumbra
supedneo normativo para que, apenas com base no texto legal, se condicione o
funcionamento da pessoa jurdica particular autorizao e fiscalizao do Banco Central,
sobretudo porque o dispositivo acima citado tem cunho programtico, o que se afere a partir
da tcnica legislativa de fixar objetivos futuros para a poltica do CMN. O ponto nodal da
questo, entretando, que tais objetivos, expressamente previstos na Lei n 4.595, de 1964,
podem perfeitamente ser alcanados por meio da edio de normas, e, para tanto, preciso
to-somente que o prprio CMN regulamente a matria, dando-lhe a devida conformao
infralegal.
Por esse motivo, o Parecer PGBC-156, de 2009, entende que, no havendo espao
para que se extraia diretamente de norma to abstrata efeitos jurdicos subjetivos e concretos,
sem a precedncia de norma regulamentadora, diante da ausncia de norma expressa e
especfica que, regulamentando os dispositivos legais retromencionados, atribua ao BCB o
poder de fiscalizar a atividade que ser desempenhada pela entidade emissora da moeda
eletrnica, no h fundamento jurdico para que se exija a submisso da empresa ao regime
de autorizao prprio das instituies financeiras ou das cmaras e prestadores de servios
no mbito do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB). No entanto, suas concluses so no
sentido de que no h bice para que o CMN e o BCB, no exerccio das competncias que
lhes so atribudas pelas Leis 4.595, de 1964, e 10.214, de 2001, venham, a partir de um juzo
de convenincia e oportunidade, a eventualmente regular as atividades exercidas pelas
administradoras de carto e, analogicamente, pelas entidades emissoras de moeda eletrnica
no pas.
Por sua vez, o despacho de aprovao da referida manifestao jurdica (Parecer
PGBC-156, de 2009), aps ressaltar que a opinio encontra-se conforme os precedentes da
Procuradoria-Geral no sentido de que a entidade emissora da moeda eletrnica, nos termos
306

em que descrita nos autos, no acarreta seu enquadramento como instituio financeira,
quedando afastada, por conseguinte, a necessidade de autorizao do BCB para o exerccio
de semelhante atividade, adere tese contida no Parecer PGBC-156, de 2009, no sentido de
que resta aberta ao Conselho Monetrio Nacional a possibilidade de regulamentar os
instrumentos da espcie no momento e nos termos que entenda convenientes, no exerccio
das competncias normativas conferidas pela Lei 4.595, de 1964, e pela Lei 10.214, de 2001.
Esse mesmo posicionamento encontrado no despacho que aprova o Parecer PGBC-
207/2009, de 17 de julho de 2009. Como a manifestao jurdica reconhece no haver, no
bojo do arcabouo normativo de regncia do sistema financeiro nacional, regulamentao
especfica a impor deveres e obrigaes s operadoras de telefonia mvel em razo da
atividade discutida nos autos, o despacho de aprovao registra que, em conformidade com o
entendimento externado no Parecer PGBC-156, de 2009, possvel ao Conselho Monetrio
Nacional regulamentar institutos da espcie quando e na forma que lhe parea conveniente,
no exerccio das competncias normativas conferidas pela Lei 4.595, de 1964, e pela Lei
10.214, de 2001.
(b) Pela falta de competncia normativa do CMN e do BCB
Diferentemente das duas manifestaes jurdicas mencionadas no item (a) desta
seo, o Parecer PGBC-39/2010, de 17 de fevereiro de 2010, emitido por Lucas Alves Freire
e aprovado por Juliana Bortolini Bolzani e por Cristiano de Oliveira Lopes Cozer, nos autos
do processo 0901459994, examina, luz do que dispem a Lei 4.595, de 1964, e a Lei
10.214, de 2001, proposta de regulamentao, pelo Conselho Monetrio Nacional, das
atividades desempenhadas pelos agentes econmicos inseridos no ramo de instituies de
pagamento ou operadores de esquemas de pagamento, e conclui que o tema escapa s
competncias regulamentares atribudas ao CMN pela Lei n 4.595, de 1964, e pela Lei n
10.214, de 2001, pelos argumentos a seguir expostos.
Segundo consta no Parecer PGBC-39, de 2010, de acordo com o contedo da Lei n
10.214, de 2001, parece claro o seu objetivo de regular o sistema de pagamentos brasileiro,
conferindo-lhe maior segurana, liquidez e eficincia. Com essa finalidade, o legislador criou
uma disciplina prpria para as cmaras e os prestadores de servios de compensao e de
liquidao no mbito do sistema de pagamentos brasileiro, dotando-os de mecanismos hbeis
a garantir a concretizao das operaes por eles efetuadas (salvaguardas, patrimnio especial
etc.) e, ao mesmo tempo, submetendo-os ao crivo fiscalizatrio do Banco Central e da
307

Comisso de Valores Mobilirios (necessidade de autorizao para funcionamento dos
correspondentes sistemas, possibilidade de aplicao das sanes encartadas na Lei n 4.595,
de 1964, e na Lei n 6.385, de 1976). Em conformidade com a posio adotada no Parecer
PGBC-39/2010, as atividades regulamentares do Conselho Monetrio Nacional e do Banco
Central do Brasil, devem ser desempenhada nos estritos limites expressamente traados pela
lei, tendo por objeto, to somente, as atividades desempenhadas por cmaras e prestadores de
servios de compensao e de liquidao. Da mesma forma, a superviso exercida pelo BCB
deve-se restringir a essas entidades, a seus administradores e aos membros dos
correspondentes conselhos fiscais, porquanto apenas a essas pessoas foram estendidos os
comandos sancionadores da Lei n 4.595, de 1964.
Adcionalmente o Parecer PGBC-39, de 2010, incisivo ao afirmar que, a toda
evidncia, a Lei n 10.214, de 2001, no autoriza o CMN (ou o BCB) a se imiscuir na esfera
jurdica de terceiros que participem, direta ou indiretamente, do sistema de pagamentos. De
acordo com esse entendimento, no lcito, se crie, por resoluo, categorias jurdicas como
a instituio de pagamentos e se submeta-las fiscalizao do Banco Central. Pela mesma
razo, tambm no seria legtimo definir por resoluo, o conceito de esquema de
pagamento e, no mesmo ato normativo, prescrever que os operadores desses esquemas se
sujeitam s penalidades estabelecidas no art. 44 da Lei n 4.595, de 1964. Se assim o fizesse,
como consta no referido parecer, o CMN estaria a atuar margem da estreita competncia
regulamentar que lhe foi conferida pelo art. 10 da Lei n 10.214, de 2001, ou seja, estaria
regulando atividades privadas sem contar com o respaldo de qualquer ato normativo
primrio.
Para reforar o seu posicionamento, o Parecer PGBC-39, de 2010, contesta a
argumentao contida no Parecer PGBC-156, de 29 de maio de 2009, de que os normativos
cuja edio se prope encontrariam fundamento de validade nos arts. 3, V, e 4, VIII, da Lei
4.595, de 1964. No que se refere ao art. 3, V, a manifestao argumenta que se trata apenas
de um dos objetivos que devem ser perseguidos pelo rgo de cpula do sistema financeiro
nacional, ou seja, de um princpio norteador para a atuao do CMN, no atribuindo a esse
rgo, de modo especfico, competncia regulamentar sobre determinada matria. Quanto ao
art. 4, VIII, que estabelece a competncia do CMN para regular a constituio,
funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas a Lei 4.595, de 1964,
bem como a aplicao de penalidades nela previstas, a manifestao ressalta que esto
diretamente subordinados aos comandos dessa lei apenas as instituies financeiras, seus
308

diretores, membros de conselhos administrativos, fiscais e semelhantes, e gerentes, sendo a
eles aplicveis as sanes previstas nesse estatuto legal (art. 44, caput).
Assim, o Parecer PGBC-39, de 2010, conclui pela falta de base legal para que o CMN
e ao BCB regulamentem, de modo interventivo, as atividades desempenhadas pelos agentes
econmicos inseridos nos denominados esquemas de pagamento, instituies de pagamento
ou cartes de pagamento, que no esto subordinados aos comandos da Lei 4.595, de 1964,
porque no desempenham atividades tpicas de instituio financeira nos termos do art. 17 do
muito citado ato normativo como j reconheceu a Procuradoria-Geral do Banco Central em
diversas oportunidades.

9.5. ANLISE DAS DIVERGNCIAS REFERENTES S COMPETNCIAS DO CMN E
DO BCB E DA NECESSIDADE DE REGULAMENTAO

As divergncias referentes s competncias do Conselho Monetrio Nacional (CMN)
e do Banco Central do Brasil (BCB) no mbito da Procuradoria-Geral do Banco Central em
relao s instituies de pagamento, esquemas de pagamento ou cartes de
pagamento, que se aplicam por analogia s moedas sociais circulantes locais e que foram
apresentadas na seo 9.4 (a) e (b), decorrem da argumentao poltico-econmica que
necessria para o exame adequado da matria, a exemplo do que se verifica nas discusses
travadas no Supremo Tribunal Federal a respeito do assunto (competncias normativas do
CMN e do BCB), tendo em vista a complexidade tcnica das questes submetidas aos atos
normativos do CMN e do BCB e a ntima e necessria relao entre o manejo de
instrumentos de poltica monetria e as demais polticas pblicas, principalmente a poltica
fiscal, com consequncias diretas sobre as polticas sociais, os contratos privados e os
princpios jurdicos constitucionais (ROCHA. 2000; 2005)
90
.

90
Registra-se que nos estudos O Controle e Constitucionalidade da Capacidade Normativa de Conjuntura do
Conselho Monetrio Nacional e do Banco Central: O caso do Fundo Garantidor de Crditos FGC (2000) e
Direito Pblico e Poltica Econmica: a Jurisprudncia Constitucional sobre o Poder Normativo do Conselho
Monetrio Nacional e do Banco Central (2005) Jean Paul Rocha examina aspectos formais e materiais dessa
ntima e necessria relao entre o manejo de instrumentos de poltica monetria e as demais polticas pblicas,
principalmente a poltica fiscal, com consequncias diretas sobre as polticas sociais, os contratos privados e os
princpios jurdicos constitucionais, associada capacidade normativa de conjuntura no Direito Econmico,
inspirado em obras de Eros Roberto Grau e orientado pela jurisprudncia constitucional a respeito da matria.
309

Nesse sentido, o estudo O STF e a construo institucional das autoridades
reguladoras do sistema financeiro: um estudo de caso de Duran-Ferreira (2009), ao analisar
quatorze casos de ao direta de inconstitucionalidade ADI, a autora registra um
comportamento reiterado da Corte Constitucional do pas de deixar aos poderes polticos a
delimitao dos contornos da competncia normativa do CMN, dentro da previso legal,
tendo essa atitude passiva do Tribunal apenas se modificado em 2006, no julgamento da
aplicabilidade do cdigo de defesa do consumidor s instituies bancrias (2009. p. 87).
Do mesmo modo, na investigao O STF e a autoridade monetria: como os limites e
contornos da atuao do Banco Central do Brasil e do Conselho Monetrio Nacional vm
sendo definidos pela jurisprudncia do Supremo Tribunal Federal, Hellmig (2007) consigna
que a Corte Constitucional demonstra dar especial ateno s particularidades da regulao
da atividade financeira, e observa que, desde os primeiros pronunciamentos dos ministros do
STF sobre a matria, que datam da dcada de 1970, h uma manifesta conscincia da
exigncia, no campo econmico-financeiro, de uma disciplina mais flexvel em contraposio
aos rgidos textos legais de carter permanente, tendo em vista as caractersticas inerentes
atuao do Banco Central, que deve pautar-se em pressupostos da cincia econmica e em
consideraes sobre efeitos associados progressiva internacionalizao da indstria
bancria, com suas repercusses no cenrio internacional.
A anlise da jurisprudncia produzida pelo Supremo Tribunal
Federal sobre os rgos reguladores do Sistema Financeiro permite
(...) que se extraia dos pronunciamentos da Corte uma especial
preocupao com as especificidades da regulao da atividade
financeira. Desde as primeiras manifestaes dos ministros do STF
sobre o tema, possvel observar-se, nos votos proferidos, a
percepo de que o terreno econmico-financeiro exige, em face de
seu carter marcadamente conjuntural, uma maior flexibilidade na
sua disciplina, inalcanvel com a rigidez de textos legais de
carter permanente. Tal advertncia, feita pelo Ministro Moreira
Alves j no longnquo ano de 1979 (no julgamento do RE 90.636-
SP), encontrou eco nos julgados produzidos pela Corte Superior ao
longo dos anos, sendo constantemente assinalada nos julgados
estudados. Em pronunciamentos mais recentes, vale observar,
como o das ADIn 3.289-DF e 2.591-DF (respectivamente, nos anos
de 2005 e 2006), o Supremo Tribunal Federal aprofundou ainda
mais a questo da especificidades da regulao estatal da atividade
financeira, tendo introduzido nos votos de seus ministros,
argumentos que levaram em conta tanto as caractersticas da
atuao do Bacen a partir de um ponto de vista da cincia
econmica, quanto consideraes acerca da progressiva
internacionalizao da indstria bancria, com suas repercusses
no campo internacional. (HELLMIG. 2007. p. 74).

310

O Parecer PGBC-156, de 2009, emitido por Fabiano Jantalia Barbosa e aprovado por
Cristiano de Oliveira Cozer, nos autos do Processo 0801417231 (BCB. 2008), reflete a
tendncia observada no STF de abordar a questo da delimitao da competncia normativa
do CMN com base em exame de larga amplitude. Nesse sentido, observa que o art. 3, inciso
V, da Lei n 4.595, de 1964, segundo o qual a poltica do Conselho Monetrio Nacional
objetivar propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros, com
vistas maior eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos, tem
cunho programtico, que decorre da tcnica legislativa de fixar objetivos futuros para a
formulao da poltica da moeda e do crdito pelo CMN, objetivando o progresso econmico
e social do Pas, na forma do art. 2 da mesma lei. Destarte, conclui que o art. 3, inciso V,
efetivamente no condiciona, por si s, o uso de qualquer instrumento especfico de
pagamento autorizao e fiscalizao do Banco Central.
Assim, possvel perceber que as divergncias referentes s competncias do
Conselho Monetrio Nacional (CMN) e do Banco Central do Brasil (BCB), decorrem, pelo
menos em parte, dessa tcnica legislativa direcionada para o alcance de objetivos
programticos futuros, que foi adotada pela Lei 4.595, de 1964, a qual essencial para a
formulao da poltica da moeda e do crdito e para a regulao dos instrumentos e sistemas
financeiros em virtude:
(a) da falta de um significado determinado moeda e de instrumentos financeiros,
meios de pagamento, recursos e outras modalidades relacionais autorizadas pelo
direito, todos esses podendo, de algum modo, ser utilizados na prtica como moeda ou
ser definidos pelo direito pblico como moeda, na forma examinada na seo 2.1 e
2.2 deste estudo;
(b) do carter evolucionrio, em contnua transformao, dos sistemas financeiros, em
que os instrumentos e ativos considerados e utilizados como moeda ou substitutos da
moeda tambm sofrem inmeras alteraes ao longo do tempo, de tal maneira que a
linha divisria entre o que moeda e o que no moeda imprecisa e o ponto em que
se deve traar essa linha depende de interpretao (DODD. 1997. p. 17) e da funo
da moeda que for mais relevante para o problema em questo (MAYER;
DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p.14); e
(c) da argumentao poltico-econmica sobre o que o progresso econmico e social
(art. 2 da Lei n 4.595, de 1964), o desenvolvimento equilibrado do pas e os
311

interesses da coletividade (192 da CRFB) dentre outros valores constitucionalmente
tutelados, a que se sujeita a delimitao dos contornos da competncia normativa dos
rgos reguladores do sistema financeiro nacional, nomeadamente do Conselho
Monetrio Nacional e do Banco Central do Brasil, como bem demonstram os
resultados dos estudos sobre as decises do Supremo Tribunal Federal a respeito da
matria, realizados por Camila Duran-Ferreira (2009) e por Guilherme Centenaro
Hellmig (2007).

Por sua vez, como foi examinado, o Parecer PGBC-39, de 2010, emitido por Lucas
Alves Freire e aprovado por Juliana Bortolini Bolzani e por Cristiano de Oliveira Lopes
Cozer, nos autos do processo 0901459994, no que se refere especificamente aos limites da
competncia normativa, adota o posicionamento de que falta ao CMN e ao BCB base legal
para que regulamentem, de modo interventivo, as atividades desempenhadas pelos agentes
econmicos inseridos nos denominados esquemas de pagamento. De acordo com esse
entendimento, no que tange s instituies de pagamento ou operadores de esquemas de
pagamento, a atividade regulamentar e supervisora do CMN e do BCB deve se limitar s
cmaras e aos prestadores de servios de compensao e de liquidao que porventura
participem do sistema de pagamentos brasileiro disciplinado pela Lei n 10.214, de 2001 e
tudo aquilo que transbordar essa estreita competncia haver de ser taxado de ilegal,
ressalvando, entretanto, que, com base na legislao em vigor, as atividades especficas que
envolvam financiamento, podero ser legitimamente reguladas por atos normativos expedidos
pelo CMN, nos termos do Parecer PGBC-39, de 2010.
Essa posio jurdica alinha-se ao entendimento contido no voto do Ministro Eros
Roberto Grau, na ADI 2.591-DF, segundo o qual a competncia normativa do Conselho
Monetrio Nacional limita-se regulao das atividades das instituies no plano do sistema
financeiro e que tudo o quanto exceda esse desempenho no pode ser objeto de regulao
por ato normativo do Conselho Monetrio Nacional, sob pena de ofensa ao princpio da
legalidade. Sobre o assunto, Hellmig registra:
No voto que proferiu na ADIn 2.591-DF, [o Ministro Eros Roberto
Graus] salientou que a chamada capacidade normativa de
conjuntura consiste, justamente, na competncia para regular, alm
da constituio e fiscalizao, o funcionamento das instituies
financeiras, isto o desempenho de suas atividades no plano do
Sistema Financeiro Nacional, quando no estiver relacionada a tais
questes, abusiva, consubstanciando afronta ao princpio
constitucional da legalidade. As atividades realizadas por uma
312

instituio financeira, em resumo, devem, segundo o STF, ser
obrigatoriamente desempenhadas no quadro das determinaes
dispostas pelo CMN, o que inclui, exemplificativamente, os tipos
de operaes permitidas ou vedadas, os volumes a serem aplicados
nesta ou naquela modalidade de crdito, as posies cambiais, os
volumes a serem cumpridos e os negcios dessa natureza que
podem ou no ser contratados. Alm disso, o exerccio da atividade
financeira h de ser empreendido, de acordo com a Corte
Constitucional, de modo que a empresa funcione em coerncia com
certas diretrizes de polticas pblicas, suas prerrogativas sendo
exercidas conforme definies, estruturais e conjunturais que as
limitam (HELLMIG. 2007. p. 74).

importante salientar, portanto, que, nos casos examinados pelo Parecer PGBC-39,
de 2010, e pelo Ministro Eros Roberto Grau, na ADI 2.591-DF, a anlise da competncia
normativa do Conselho Monetrio Nacional no foi realizada na sua larga amplitude, isto ,
no considerou o carter programtico e a tcnica legislativa de fixar objetivos futuros para a
formulao da poltica da moeda e do crdito pelo CMN que referenciam o inciso V, art. 3,
da Lei n 4.595, de 1964. Tambm no foi considerado o quanto disposto em outros diplomas
legais especficos que prevem a possibilidade de que, objetivando o progresso econmico e
social do Pas (art. 2) ou qualquer dos objetivos relacionados no art. 3, da Lei 4.595, de
1964, o Conselho Monetrio Nacional possa formular a poltica da moeda e do crdito, como
estabelece a Lei 4.595, de 1964.
As resolues do CMN podem fundamentar-se no apenas na Lei da Reforma
Bancria ou na Lei 10.214, de 2001, mas em toda uma legislao especial vigente,
estabelecida por outros diplomas legais, que tambm conferem competncia normativa ou
regulatria quele rgo colegiado, a exemplo: (a) da Lei 5.768, de 20 de dezembro de 1971,
regulamentada pelo Decreto 70.951, de 09 de agosto de 1972, que estabelece normas visando
proteo da poupana popular, que, em princpio, pode abranger qualquer modalidade de
captao antecipada de poupana popular, mediante promessa de contraprestao em bens,
direitos ou servios de qualquer natureza; ou, ainda, (b) da Medida Provisria 2.172-32, de 23
de agosto de 2001, quando se tratar de instrumentos assemelhados a sistemas, operaes e
negcios de natureza subsidiria, complementar ou acessria das atividades exercidas no
mbito dos mercados financeiro, de capitais e de valores mobilirios.
Nesses dois exemplos que guardam conexo com o objeto deste estudo, h
competncia normativa do Conselho Monetrio Nacional. No primeiro exemplo, em funo
da matria qualquer modalidade de captao antecipada de poupana popular, mediante
promessa de contraprestao em bens, direitos ou servios de qualquer natureza, desde que
313

a atividade seja exercida por empresa, com a finalidade de lucro, tendo em vista que o art. 4
da Lei 5.768, de 1971, expressamente exclui a sua aplicabilidade a atividades filantrpicas
para a obteno de recursos adicionais necessrios manuteno ou custeio da obra social a
que se dedicam. No segundo exemplo, em funo da matria operaes e negcios de
natureza subsidiria, complementar ou acessria das atividades exercidas no mbito do
sistema monetrio nacional e dos mercados financeiro, de capitais e de valores mobilirios.
Dessa maneir, o CMN, ao formular a poltica da moeda e do crdito, considerando qualquer
dos objetivos estabelecidos pelo art. 3, da Lei 4.595, de 1964, em princpio, tem
competncia para: (a) na primeira situao, restringir limites e modalidades e disciplinar as
operaes ou proibir novos lanamentos; e (b) exigir garantias ou formao de reservas
tcnicas, fundos especiais e provises sem prejuzos das reservas e fundos determinados em
leis especiais; e, (b) na segunda situao, afastar a aplicabilidade das disposies contidas na
MP 2.172-32, de 2001.
No captulo 2 do presente estudo, j foram direta ou indiretamente mencionados
diversos pressupostos fticos que justificam uma abordagem de larga amplitude sobre a
competncia normativa do Conselho Monetrio Nacional, entre os quais destacm-se os so
seguintes:
(a) o setor financeiro regulado com a finalidade de limitar a fraude e os prejuzos
dos credores (MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p.48);
(b) a moeda apenas um dentre muitos ativos financeiros, uma vez que o setor
financeiro consiste em esquemas utilizados para criar e trocar direitos, isto , direitos
de receber moedas e outros ativos, criados ou depositados nas instituies financeiras
(MAYER; DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p.19);
(c) a distino entre moeda e outros ativos no clara, de maneira que, como j foi
examinado nas sees 2.1 e 2.2, em qualquer momento especfico, h algumas
modalidades relacionais, autorizadas pelo direito, que substituem a moeda que esto a
meio caminho do processo de se transformarem, na prtica, em moeda (MAYER;
DUESENBERRY; ALIBER. 1993. p.14); e
(d) a transformao de determinada modalidade relacional em moeda depende
essencialmente de definio legal ou de sua ampla aceitao e uso nas realidades
sociais e, ainda, da sua capacidade para provocar efeitos sobre o regular
funcionamento dos sistemas monetrios, o que remete necessidade de examinar se
314

as modalidades relacionais substitutas da moeda e autorizadas pelo direito so capazes
de atrair as competncias legais do Banco Central.

exatamente a possibilidade de que, a qualquer momento, um instrumento de
pagamento substituto da moeda (seja qual for a sua denominao) venha a ser definido como
moeda, que faz com que haja uma tenso entre autoridade e prticas monetrias alternativas,
que foi discutida na seo 6.2.1. Afinal a determinao da legalidade desses instrumentos
frente legislao monetria se sujeita a uma anlise tcnico-jurdica pelo Banco Central,
para determinar se o seu uso est em conformidade com as normas legais e regulamentares
especficas e se est havendo respeito s normas proibitivas, se ocorre interferncia no regular
funcionamento do sistema monetrio
91
.
A rigor, essa anlise tcnico-jurdica deveria ser realizada por algum mtodo que
permitisse uma mensurao objetiva, escolhido tecnicamente. Na prtica, entretanto,
nomeadamente quando se est a tratar de inovaes tecnolgicas e novas modalidades
relacionais substitutas da moeda, tais como a moeda eletrnica e as moedas sociais
circulantes locais, verifica-se, em quase todas as realidades nacionais como demonstrou a
experincia internacional, a falta de objetividade e de critrios tcnicos de mensurao, o que
termina conduzindo a discusso para o campo poltico, de onde podero ser adotadas
solues questionveis que ameaam o exerccio de direitos constitucionais e o
desenvolvimento dessas inovaes e novas modalidades relacionais substitutivas da moeda
que no se enquadram, em princpio, nas categorias clssicas de moeda e crdito controladas
pela autoridade monetria.
o que claramente revelam o que ocorreu com as experincias com as moedas
Liberty Dollar dos Estados Unidos, Bia Kud Chum da Tailncia e Q Coin da China,
examinadas nas sees 6.2.2 e 6.2.3, que, alm dos critrios tcnicos, tambm foram
analisadas a partir de parmetros polticos e ideolgicos. Essa situao evidentemente

91
Registra-se que a anlise tcnico-jurdica a cargo do Banco Central, nessas situaes, realizada para
confrontar o meio de pagamento ou a prtica em exame com as normas legais e regulamentares que disciplinam
a moeda, o crdito e as instituies do sistema bancrio, tendo em vista que, como examinado na seo 2.1:
sempre que um acordo de vontades ou uma norma legal fala de moeda [ou de alguma modalidade relacional
substituta da moeda], necessrio individualizar o sentido do texto, confrontando-o com o fim especfico que o
preceito legal ou a determinao jurdica da vontade tenha proposto naquele caso concreto, no admitindo
generalizao. Isso significa que necessrio verificar quais os elementos (fticos ou constitucionais) que
fundamentam a disposio legal ou jurdico-voluntria (contratual) e a interpretao sobre a matria, sem
prejuzo da possibilidade de que o conceito [moeda] seja restringido ou ampliado por diversos motivos, em
consonncia com as circunstncias presentes em cada situao concreta e com os objetivos gerais da poltica
econmica ou de outras polticas pblicas, a exemplo das polticas de finanas solidrias no Brasil.
315

refora, justifica e exige a elaborao de um marco legal e regulatrio que fixe parmetros
jurdicos e critrios tcnicos objetivos de mensurao para a anlise tcnico-jurdica acima
mencionada, com a finalidade de conferir segurana jurdica s prticas monetrias
comunitrias. Nesse aspecto, tal regulamentao pelo CMN no teria por propsito primeiro
restringir ou disciplinar direitos dos particulares e das organizaes emissoras de moeda
eletrnica ou de moedas sociais circulantes locais, mas reconhecer a legitimidade das prticas
monetrias alternativas, fixando, sim, parmetros jurdicos e critrios tcnicos que, por um
lado, possam ser seguidos pelas comunidades, e, por outro, reduzam a margem de
discricionariedade da autoridade monetria na anlise tcnico-jurdica a seu cargo.
Note-se, ainda, que, em relao matria, a competncia do Banco Central pode ser
atrada por certas situaes especficas. Por exemplo, se, como resultado da anlise tcnico-
jurdica, houver evidncias de risco para as instituies financeiras ou efeitos nocivos ao
regular funcionamento do sistema monetrio, o que, pode estar associado, por exemplo,
liquidez resultante de formas inovadoras de compensao e liquidao de obrigaes ou a
formas inovadoras de crdito ou financiamento, como foi examinado na seo 6.2.5, resta
configurada a competncia do Banco Central em relao matria, nos termos dos arts. 164 e
192 da CRFB, das disposies da Lei 10.214, de 2001 e, especificamente, do art.11, VII, da
Lei 4.595, de 1964, que atribui competncia autoridade monetria para controlar a oferta de
moeda e o crdito sob todas as suas formas e exercer permanente vigilncia nos mercados
financeiros e de capitais sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram nesses
mercados, e em relao s modalidades operacionais que utilizem
92
.
Outra hiptese que atrai o controle, preventivo e repressivo, exercido pelo Banco
Central, a do exerccio de atividades privativas de instituio financeira por qualquer pessoa
que o faa sem autorizao legal (art. 17, pargrafo nico; art. 18 e 44, 7, da Lei 4.595, de
1964). Conforme expressamente se verifica da leitura e aplicao prtica desses dispositivos,
a violao s disposies estabelecidas pela Lei 4.595, de 1964, bem como s normas e aos
regulamentos estabelecidos em conformidade com os seus comandos, sujeita os responsveis
s penalidades cabveis previstas em lei (administrativa, civil ou penal) independentemente
de serem essas pessoas, instituies financeiras.

92
Sobre esse aspecto, importante observar, inclusive, que Jean Paul da Rocha reconhece no controle do crdito
sob todas as suas formas uma competncia normativa de conjuntura atribuda ao Banco Central do Brasil
decorrente do poder de polcia administrativa, que corresponde a atos concretos do exerccio da permanente
vigilncia nos mercados financeiros e de capitais sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram nesses
mercados e em relao s modalidades ou processos operacionais que utilizem (2000. p. 117).
316

Como se observa, a partir das situaes acima examinadas possvel concluir que,
diferentemente do que argumentam o Ministro Eros Grau na ADI 2.591-DF ou o Parecer
PGBC-39, de 2010, a competncia normativa do Conselho Monetrio Nacional, estabelecida
pela Lei 4.595, de 1964, no se limita regulao das atividades das instituies no plano do
sistema financeiro, uma vez que ao regular a constituio, o funcionamento e a fiscalizao
das instituies financeiras, isto , o desempenho das atividades dessas instituies no plano
do Sistema Financeiro Nacional e dos tipos de operaes permitidas ou vedadas, dos volumes
a serem aplicados nesta ou naquela modalidade de crdito, das posies cambiais, das
exigncias de reservas a serem observadas e dos negcios que podem ou no ser contratados
pelas instituies que integram o sistema financeiro nacional, o Conselho Monetrio est, de
certo modo fixando uma linha divisria entre o que moeda e crdito sujeitos
regulamentao e superviso pelo Banco Central e estabelecendo, indireta e simultaneamente,
restries para as atividades dos demais agentes econmicos da sociedade, no constitudos
sob a forma de instituio financeira nem sujeitos regulamentao e superviso bancrias.
Essa relevante caracterstica qualitativa das competncias normativas do CMN e do
BC no passou despercebida nos estudos de Jean Paul Rocha:
Mediante resolues, circulares e portarias, a burocracia econmica
altera a poltica monetria, expande ou extrai o crdito, interfere
nos contratos privados (consrcios, financiamento no mbito do
mercado mobilirio, importao de bens, contratos bancrios,
cartes de crdito, leasing, factoring), restringe ou estimula a
entrada de capital estrangeiro, manipula a concorrncia no setor
bancrio (autorizando fuses e incorporaes) impe limites ao
endividamento dos Estados e Municpios.
Em todos esses casos, so criadas pesadas restries a princpios
jurdicos constitucionais como autonomia da vontade, liberdade
contratual, propriedade privada, livre iniciativa, livre concorrncia,
e mesmo ao princpio federativo. Em nome da racionalidade
econmica, do combate inflao e da estabilidade do sistema
bancrio, todas as semanas pode-se assistir a uma avalanche de
normas que, embora no sejam provenientes do Poder Legislativo,
nem de quaisquer outros agentes polticos eleitos, alteram o
estatuto da liberdade e da propriedade das pessoas fsicas e
jurdicas. (ROCHA. 2000. p. 118-119; 2005. p. 155-156).

A circunstncia paradoxal mais importante a respeito do assunto talvez seja o fato de
que, ao estabelecer, indireta e simultaneamente, mediante seus atos normativos, essas
restries para as atividades dos demais agentes econmicos da sociedade, no constitudos
sob a forma de instituio financeira nem sujeitos regulamentao e superviso bancrias, o
CMN e o BCB, norteados pela racionalidade econmica associada ao combate inflao e
estabilidade do sistema bancrio, esto a proteger esses mesmos princpios jurdicos
317

constitucionais, que seriam indiretamente fulminados em ambiente de instabilidade financeira
e inflao. Esse o delicado equilbrio entre autoridade e prticas monetrias.
A respeito dessa situao paradoxal, interessa ao estudo sobre moedas sociais apenas
ressaltar a importncia da linha divisria entre o que moeda e crdito sujeitos
regulamentao e superviso pelo Banco Central e as demais modalidades relacionais
autorizadas pelo direito no sujeitas regulamentao e superviso pelo Banco Central,
93

conforme a poltica monetria da moeda e do crdito formulada pelo CMN, a qual nem
sempre clara e conhecida pelos agentes econmicos e pelas entidades que se dedicam
experimentao no lucrativa de novos modelos socioprodutivos e de sistemas alternativos de
produo, comrcio, emprego e crdito.
A existncia de zona cinzenta, sem parmetros jurdicos e critrios tcnicos a
respeito dessa linha divisria entre uma situao, observvel em quase todas as jurisdies
em que as experincias examinadas esto situadas, atenta contra os direitos humanos na
medida em que admite que os promotores de sistemas de moedas sociais, simplesmente por
estarem envolvidos com prticas monetrias inovadoras, sejam investigados por atentar
contra a segurana nacional, a exemplo do que ocorreu com a Bia Kud Chum, na Tailndia
(seo 6.2.2), ou acusados de terrorismo domstico, como se verificou com o fundador da
Liberty Dollar nos Estados Unidos (seo 6.2.3). Sem dvida, a postura mais adequada foi a
da China, que, para evitar possveis efeitos futuros do uso da Q Coin, assumiu posio de
vanguarda mundial, regulamentando a matria e determinando o envolvimento ativo dos
rgos governamentais para o contnuo aperfeioamento da regulamentao que editou
(seo 6.2.4).
Ora, como o que est fora do mbito de regulao do Conselho Monetrio Nacional,
em princpio, situa-se no espao de livre atuao da iniciativa privada (art. 1, IV, e 170 da
CRFB), o conhecimento dos limites (ou linha divisria) estabelecidos por atos normativos do
CMN e conforme a poltica da moeda e do crdito executada pelo BCB uma exigncia
mnima da segurana jurdica necessria para a base de uma economia criativa
94
e para os
investimentos dos agentes econmicos em novos produtos e tecnologias assemelhados s
operaes financeiras, a exemplo do que ocorre com a moeda eletrnica emitida por empresas

93
Essa linha divisria e as modalidades relacionais autorizadas pelo direito so discutidas nas sees 2.1 e 2.2.
94
O significado da expresso economia criativa pode ser encontrado na introduo.
318

que seguem a lgica do lucro ou com a moeda eletrnica ou moeda fsica social circulante
local, emitida por associaes que seguem a lgica cidad
95
.
No que se refere especificamente s moedas sociais circulantes locais que seguem a
lgica cidad, embora possam existir divergncias no que se refere s competncias
normativas do CMN e do BCB, independentemente do meio eletrnico ou fsico que lhes d
suporte, at o presente momento, certo afirmar que, por sua restrita dimenso, tanto em
termos territoriais ou setoriais como em termos de volume de transaes e de valores
individuais ou agregados envolvidos nessas transaes, estas instituies no provocam
efeitos nocivos sobre o regular funcionamento do sistema monetrio ou riscos para a
estabilidade da moeda e para a poltica monetria sob a responsabilidade do Banco Central,
como examinado nas sees 2.3 e 2.4, deste estudo. Ao contrrio, enquanto a experincia
bem sucedida do WIR, da Sua, colabora com a poltica monetria pelos efeitos anticclicos
dos sistemas de compensao recproca de crditos (seo 6.3.3), o colapso da Rede Global
de Trocas, da Argentina, demonstra que no h consequncias nefastas para a poltica
monetria mesmo nos casos de gesto fraudulenta e falsificaes em larga escala (seo
6.3.4).
No se pode, portanto, conceber que, sem que haja lei especfica estabelecendo
limites para o exerccio de direitos fundamentais, econmicos e sociais, num Estado
Democrtico de Direito (art. 1 da CRFB), os particulares no possam recorrer, por sua
prpria conta e risco, a variados tipos de modalidades relacionais substitutas da moeda,
desenvolvidas no espao reservado iniciativa privada, ou, que quando o faam, fiquem sob
a contnua ameaa do controle, preventivo e repressivo, exercido pela Autoridade Monetria
(art. 17, pargrafo nico; art. 18 e 44 7 Lei 4.595, de 1964), o que, de fato, tem ocorrido no
Brasil e em outras partes do planeta como restou demonstrado nesse estudo
96
.
Essa contnua ameaa
97
funciona como uma espada de Dmocles que paira sobre as
cabeas daqueles que se dedicam construo de sistemas monetrios complementares e
de produo, comrcio, emprego e crdito em programas de finanas solidrias e justifica a

95
96
Ver caso da moeda Palma, objeto de comunicao de crime ao Ministrio Pblico pelo Banco Central (seo
2.2), e os casos das moedas Liberty Dollar, Bia Kud Chum e Q Coin (sees 6.2.2, 6.2.3 e 6.2.4).
97
A ameaa decorre do fato de que as associaes sem fins lucrativos praticam atos assemelhados aos de uma
instituio financeira sem que tenham autorizao do Banco Central e o 7, do art. 44 da Lei 4.595, de 1964
estabelece que quaisquer pessoas fsicas ou jurdicas que atuem como instituio financeira, sem estar
devidamente autorizadas pelo Banco Central da Republica do Brasil, ficam sujeitas multa referida neste artigo
e deteno de 1 a 2 anos, ficando a esta sujeitos, quando pessoa jurdica, seus diretores e administradores.
319

defesa de um marco legal e regulatrio adequado para as moedas sociais circulantes locais, o
que ser objeto da prxima seo, que tambm examinar as competncias especficas do
Conselho Monetrio Nacional e do Banco Central em relao matria.

9.6. EM DEFESA DE UM MARCO LEGAL E REGULATRIO ADEQUADO PARA AS
MOEDAS SOCIAIS CIRCULANTES LOCAIS

No Brasil, alm da evidente ausncia de um marco legal e regulatrio adequado por
meio do qual o Estado estabelea parmetros que confiram segurana jurdica para as
polticas pblicas de finanas solidrias e para o uso de moedas sociais circulantes locais,
registra-se tambm um reconhecimento institucional muito limitado sobre as polticas e
prticas da economia solidria, tornando as iniciativas do gnero muito vulnerveis a
conjunturas polticas. Por esse motivo, o Banco Central aprovou, em 2007, o Projeto Moedas
Sociais, que foi incorporado, em 2009, ao Projeto Incluso Financeira
98
.
Do mesmo modo, a falta de compreenso sobre o que efetivamente representam essas
instituies em muitos contextos deixa o xito institucional, observado em algumas situaes,
muito dependente das caractersticas e sensibilidade de um lder comunitrio ou do gestor do
momento responsvel pela poltica pblica em questo, como bem registrou o estudo
Avaliao das polticas pblicas de economia solidria Relatrio Final do Convnio
MTE/IPEA/ANPEC 01/2003, coordenado por Herton Ellery Arajo (2005). preciso,
pois, mudar essa situao mediante a elaborao de um marco legal e regulatrio adequado,
que facilite o enfrentamento dos grandes desafios para as moedas sociais no sculo XXI,
nomeadamente no que se refere a assegurar o reconhecimento institucional dessas iniciativas
pela autoridade monetria, o relacionamento com o sistema bancrio e a mobilizao de
recursos para o seu desenvolvimento.
De acordo com os posicionamentos contidos no Parecer PGBC-156, de 29 de maio
de 2009, o PGBC-207/2009, de 17 de julho de 2009, e no Parecer PGBC-39/2010, de 17 de
fevereiro de 2010, foroso afirmar que, quando considerado exclusivamente o atual
panorama legal e regulatrio no qual as moedas sociais circulantes locais no so objetos
de legislao ou regulamentao especfica , no h como derivar diretamente da Lei n

98
Ver seo 2.4 deste trabalho.
320

4.595, de 1964 e da Lei n 10.214, de 27 de maro de 2001, poder de regulao ou de
superviso do Banco Central sobre esses instrumentos de finanas solidrias apenas por se
tratarem de meios, mtodos alternativos ou sistemas de pagamentos. Nesse contexto,
juridicamente admissvel que as associaes que se dedicam experimentao, no lucrativa,
emprego e crdito, nos termos da Lei 9.790, de 23 de maro de 1999, utilizem moedas sociais
circulantes locais, estruturadas conforme os propsitos buscados por essas entidades, sem a
necessidade de regulamentao, legislao especial e muito menos de Lei Complementar.
Ressalta-se, ento, que, do ponto de vista estritamente formal, possvel a
regulamentao da matria (instituies de finanas solidrias) por meio de lei complementar.
Observa-se, inclusive que, na justificao para a apresentao dos dois Projetos de Lei
Complementar na Cmara dos Deputados, a demanda por um marco legal e regulatrio para
as finanas solidrias e para as moedas sociais circulantes locais tem objetivos muito mais
amplos do que a simples regulamentao do exerccio das atividades de criao e uso de
moedas sociais circulantes locais ou de finanas solidrias. Tais objetivos referem-se
necessidade de criao de novas instituies capazes de incentivar a mobilizao e
coordenao cooperativa de interesses compatveis com a promoo da liberdade dos
indivduos e de possibilitar a superao das relaes econmicas de pobreza e dependncia.
No entanto, essa iniciativa legislativa (Lei Complementar) no se configura como a
nica forma possvel de elaborar um marco legal e regulatrio para as instituies de finanas
solidrias, tendo em vista que alguns aspectos a serem regulamentados j esto situados na
competncia normativa do CMN, como bem admitiram as manifestaes do Banco Central
mencionadas na seo 9.1 que, ao analisar os Projetos de Lei Complementar, consideraram
que a institucionalizao de um sistema de crdito paralelo ao atual sistema financeiro
nacional inadequada.
Relevante, tambm, o registro de que, no caso das moedas sociais circulantes locais
utilizadas como instrumentos de finanas solidrias, o marco legal e regulatrio demandado
no tem por objetivo condicionar o uso desses instrumentos especficos de pagamento, que
no envolvem a explorao comercial de dinheiro, autorizao, regulamentao ou
fiscalizao do Banco Central, mas assegurar que estes instrumentos possam ser utilizados
para promover a mobilizao de recursos produtivos, objetivando o desenvolvimento
equilibrado do Pas e servindo os interesses de todas as partes que compem o sistema
financeiro nacional, inclusive daqueles usurios da moeda de curso legal, que ainda no tem
321

acesso ao sistema bancrio e ao crdito por um custo razovel, de acordo com o que
determina o art. 192 da CRFB.
No se pode admitir, entretanto, a falta de reconhecimento institucional da existncia
e da relevncia da demanda por um marco regulatrio para as moedas sociais circulantes
locais e para as finanas solidrias no Brasil, que foi contextualizada na primeira parte deste
trabalho. Essa falta de reconhecimento institucional, que se revela nas manifestaes tcnicas
do Banco Central do Brasil quando afirmam no existirem razes para justificar a
institucionalizao de tal sistema (BCB. 2003. p.7-12; 32-33; 36; 40-42), no foi ainda
totalmente superada, apesar dos resultados do estudo realizado a respeito do assunto, no
mbito do Projeto Moedas Sociais e do Projeto Incluso Financeira.
Ao seguir as diretrizes da poltica governamental de finanas solidria, o Conselho
Monetrio Nacional (mas no Banco Central do Brasil) pode e deve atender demanda da
Secretaria Nacional de Economia Solidria e dos bancos comunitrios, no sentido de
construir um marco normativo e regulatrio adequado para as finanas solidrias no Pas.
Afinal, como bem observou o Parecer PGBC-156, de 2009, os objetivos estabelecidos no art.
2 e no art. 3 da Lei n 4.595, de 1964, podem perfeitamente ser alcanados por meio da
edio de normas, mas, para tanto, preciso que o prprio CMN regulamente a matria,
dando-lhe a devida conformao infralegal.
importante ressaltar, neste aspecto, que, alm do inciso V do art. 3 da Lei n 4.595,
de 1964, segundo o qual a poltica do Conselho Monetrio Nacional objetivar propiciar o
aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros, com vistas maior
eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos, outros objetivos
estabelecidos no art. 3 podem ser alcanados com a edio de normas que regulamentem o
uso de moedas sociais circulantes locais em programas de finanas solidrias, como, por
exemplo:
(a) o inciso I, adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da
economia nacional e seu processo de desenvolvimento: ora, se as reais necessidades
da economia nacional e seu processo de desenvolvimento significam um volume
inferior s necessidades de meios de pagamento para que as pessoas consigam superar
sua condio de pobreza, legtimo utilizar meios de pagamento complementares, tais
como moedas sociais circulantes, para cumprirem essa funo;
322

(b) o inciso II, regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou
corrigindo os surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou externa, as
depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de fenmenos conjunturais:
ora, se existem moedas sociais circulantes locais fundadas em sistema de
compensao recproca de crditos que so controladas automaticamente e produzem
efeitos anticclicos em relao a esses surtos inflacionrios
99
, no somente legtimo
utiliz-las nessas ocasies, como elas podem ser uma grande soluo para proteger a
economia local dos efeitos desses surtos ou desequilbrios originados na economia
global.
(c) o inciso IV, orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras, quer
pblicas, quer privadas; tendo em vista propiciar, nas diferentes regies do Pas,
condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economia nacional: ora
como este estudo demonstrou a partir do conhecimento das moedas sociais na
experincia internacional exatamente este um dos maiores objetivos do uso de
moedas sociais circulantes locais.
Esses argumentos poltico-econmicos, em princpio autorizam o Conselho Monetrio
Nacional a elaborar um marco legal e regulatrio para as finanas solidrias, nomeadamente
no que se refere ao reconhecimento institucional das prticas monetrias comunitrias, ao
relacionamento com as instituies bancrias e mobilizao de recursos para o
desenvolvimento das instituies de finanas solidrias, sem que possa, no entanto, fixar
competncia do Banco Central de regulao e superviso em relao matria ou
regulamentar diretamente as moedas sociais circulantes locais, em virtude da ausncia de
autorizao legal expressa para tanto.
preciso destacar ainda que a fundamentao para a criao de um marco regulatrio
para as finanas solidrias com base em bancos comunitrios emissores de moedas sociais
circulantes locais pelo CMN tambm encontra amparo em diversas polticas pblicas
respaldadas por legislao ordinria, por resolues do Conselho Monetrio Nacional e por
outros atos normativos de entidades do governo federal que foram elaboradas com a
finalidade de promover a incluso financeira da populao.
Nesse sentido, registra-se que, em 1 de setembro de 2003, foi aprovada a Lei 10.735,
com o objetivo de viabilizar a incluso bancria de milhares de correntistas de baixa renda. A

99
Nesse sentido o estudo de James Stodder (2000; 2010) a respeito dos efeitos do WIR na Sua mencionado da
seo 6.3.3.
323

Lei 10.735, de 2003, entre outras providncias, dispe sobre o direcionamento de depsitos
vista captados pelas instituies financeiras para operaes de crdito destinadas populao
de baixa renda e a microempreendedores, determina que os recursos no aplicados nos termos
desta Lei devero ser recolhidos ao Banco Central do Brasil, sem remunerao,
permanecendo indisponveis nos termos de regulamentao daquela autarquia e atribui ao
Conselho Monetrio Nacional competncia para regulamentar a matria. Adicionalmente, no
mbito do Programa Nacional de Microcrdito Produtivo Orientado (PNMPO), o Conselho
Monetrio Nacional tem a competncia para estabelecer a regulamentao da Lei 11.110, de
25 de abril de 2005, no que se refere s condies para utilizao de parcela dos recursos dos
depsitos vista destinados ao microcrdito, de que trata o Art. 1 da Lei no 10.735, de 11 de
setembro de 2003, no PNMPO.
Por sua vez, o Conselho Deliberativo do Fundo de Amparo ao Trabalhador
CODEFAT tem a competncia para etabelecer a regulamentao da Lei 11.110, de 25 de
abril de 2005, no que se refere s condies para utilizao dos recursos do Fundo de Amparo
ao Trabalhador - FAT no PNMPO. Como se pode verificar, as principais fontes de recursos
do PNMPO so o Fundo de Amparo ao Trabalhador FAT e a parcela dos recursos dos
depsitos vista destinados ao microcrdito, de que trata o Art. 1 da Lei no 10.735, de 11 de
setembro de 2003. A regulamentao para o uso de recursos pblicos de microcrdito
produtivo orientado surgiu com a aprovao das Resolues: CODEFAT 449 em 29 de
agosto de 2005, que criou uma linha de depsito especial do FAT (200 milhes de reais); e a
Resoluo 3.310, de 31 de agosto de 2005, do CMN, que determinou a destinao de 2% dos
depsitos vista dos bancos comerciais, tambm chamada de exigibilidade, para a
aplicao em operaes de microcrdito, entendendo como tal qualquer operao de crdito
de pequeno valor destinada diferentes finalidades, desde que o tomador pudesse ser
enquadrado nos critrios definidos na Lei 11.110, de 2004.
As disposies que determinam os parmetros para acesso aos recursos destinados
para o microcrdito produtivo orientado foram alteradas com a finalidade de torn-las mais
eficazes e passaram a ter as seguintes identificaes: Resoluo CODEFAT 511, de 18 de
outubro de 2006 (em lugar da Resoluo CODEFAT 449, de 2005) e Resoluo CMN 3.422,
de 30 de novembro de 2006 (em lugar da Resoluo 3.310, de 31/08/05). Diversos tipos de
operaes de crdito passaram a poder ser realizadas no mbito do PNMPO, viabilizando a
parceria entre as instituies financeiras e as instituies de microcrdito: (a) contratao
direta: contratao de operaes com o tomador final, mediante utilizao de estrutura
324

prpria. (b) mandato: contratao de operaes com o tomador final, por intermdio de
parceria com Instituio de Microcrdito Produtivo Orientado; (c) repasse: repasse de
recursos Instituio de Microcrdito Produtivo Orientado, podendo ser de forma direta ou
via Agente de Intermediao; (d) aquisio de operaes de crdito: compra de operaes de
microcrdito da Instituio de Microcrdito Produtivo Orientado, de forma direta ou via
Agente de Intermediao.
Dessa forma, apesar da finalidade especifica do PNMPO de disponibilizar recursos
para o microcrdito produtivo orientado ( 2, art. 1, Lei 11.110, de 2004), o programa
tambm assume o papel de articulador entre as instituies de microcrdito, os bancos e
demais operadores dos recursos pblicos e privados com o objetivo de assegurar um fluxo
permanente de recursos atravs de operaes de repasse e mandato para operaes de
microcrdito. A outra finalidade do programa de apoio e fomento, para estruturao do
setor das microfinanas. Ora, as finanas solidrias tambm so parte do segmento de
microfinanas, como reconheceu o Banco Central em suas manifestaes nos autos do
processo nos autos do Processo n 0301221256 (BCB. 2003), em que se manifestou a
respeito de propostas legislativas para a instituio de bancos populares de desenvolvimento
solidrio e de um sistema nacional de finanas solidrias.
Verifica-se, ento, que em um momento histrico no qual as duas maiores
preocupaes de vrios governos tm sido como planejar e estruturar um novo sistema
monetrio e financeiro apto a promover um desenvolvimento sustentvel e como assegurar a
incluso financeira e socioeconmica de grandes parcelas da populao, o Conselho
Monetrio Nacional pode, por meio de suas resolues: (a) reconhecer as instituies de
finanas solidrias (bancos comunitrios, fundos rotativos solidrios e moedas sociais
circulantes locais), que se dedicam experimentao, no lucrativa, de novos modelos
socioprodutivos e de sistemas alternativos de produo, comrcio, emprego e crdito, com
amparo na Lei 10.406, de 10 de janeiro de 2002, e na Lei 9.790, de 23 de maro de 1999; (b)
disciplinar o relacionamento das instituies financeiras e bancrias com essas instituies de
finanas solidrias; (c) assegurar a mobilizao de recursos para o desenvolvimento das
finanas solidrias, o que poder, eventualmente, incluir atos de reinvestimento comunitrio,
mediante projetos formulados por meio de parcerias mutuamente benficas entre as
instituies bancrias e as instituies de finanas solidrias, a exemplo do que foi examinado
na seo 5.3.3.
325

Na prtica, a competncia do Conselho Monetrio Nacional no tem sido questionada
pelo menos em relao a esses dois ltimos aspectos, que so objeto de regulamentao pelo
Conselho Monetrio Nacional, ora por meio da Resoluo CMN 3.594, de 24 de fevereiro de
2011, que regula a contratao pelas instituies financeiras de correspondentes no Pas,
podendo contratar associaes definidas na Lei 10.406, de 2002 (art. 3); ora pela Resoluo
CMN 3.422, que dispe acerca da realizao de obrigaes de microcrdito destinadas
populao de baixa renda e a microempreendedores, envolvendo, inclusive operaes
realizadas por meio de diversas entidades no reguladas ou supervisionadas pelo Banco
Central, entre as quais organizaes da sociedade civil de interesse pblico, assim
qualificadas na forma da Lei 9.790, de 1999, que se dedicam experimentao, no lucrativa,
emprego e crdito.
Dessa maneira, pode-se concluir que existe to somente um problema de adequao
da regulamentao s necessidades especficas das polticas pblicas de finanas solidrias e
da Ao Nacional de Fomento s Finanas Solidrias com base em bancos comunitrios
emissores de moedas sociais circulantes lideradas pela Secretaria Nacional de Economia
Solidria (SENAES). Essa situao pode ser solucionada por disposio normativa infralegal
em reforo orientao das polticas pblicas de finanas solidrias do governo federal e das
demais esferas de governo. Afinal, como j foi registrado nas sees 3.1 e 3.2, o governo
federal tem apoiado a organizao dos territrios locais, por meio dessas polticas pblicas
por consider-las uma prtica catalisadora das aes de desenvolvimento territorial que
articula, simultaneamente, produo, comercializao, financiamento e formao cidad, e
pretende transform-las em referncia de poltica nacional de incentivo ao crdito para a
produo, consumo e desenvolvimento local (FRANA FILHO; SILVA JNIOR. 2008. p.
3).
Nesse contexto, a Presidenta da Repblica poder, a partir de proposta apresentada
pelo Conselho Nacional de Economia Solidria (CNES), na forma do Decreto 5.811, de 21 de
junho de 2006, editar um Decreto especfico, estabelecendo as diretrizes e prioridades para a
poltica pblica de finanas solidrias do governo federal, para que o Conselho Monetrio
Nacional, considerando o contido nas suas competncias previstas no art. 4, VI, VII, IX,
XIV, da Lei 4.595, de 1964, nas Leis 10.735, de 2003, e 11.110, de 2005, e nas orientaes
contidas no novo Decreto, disponha sobre as operaes de crdito destinadas populao de
baixa renda e a microempreendedores realizadas por meio das instituies de finanas
326

solidrias (bancos comunitrios e outras associaes), que se dedicam experimentao, no
lucrativa, de novos modelos socioprodutivos e de sistemas alternativos de produo,
comrcio, emprego e crdito (autorizada pela Lei 9.790, de 1999), utilizando, inclusive,
moedas sociais circulantes locais. A mesma resoluo poder dispor sobre um regime
especial de contratao pelas instituies financeiras de correspondentes no pas que se
enquadrem nessa situao.
Embora, do ponto de vista formal, a edio do decreto no seja necessria, por se
tratar de iniciativa situada na competncia regulamentar do CMN, o estabelecimento de
diretrizes adequadas aos interesses das instituies de finanas solidrias por essa via
adequado e relevante para superar a orientao atualmente aplicvel ao relacionamento entre
essas instituies e as instituies bancrias, cujo regime jurdico, como examinado na seo
8.2.6 deste estudo, tem sido voltado, quase exclusivamente, para atender aos interesses da
superviso bancria e das instituies bancrias, que exploram comercialmente o dinheiro, e
no s necessidades de desenvolvimento dos bancos comunitrios, ou das organizaes da
sociedade civil de interesse pblico, que atuam como correspondentes no Pas e ao mesmo
tempo, na forma da Lei 9.790, de 1999, se dedicam experimentao no lucrativa de novos
modelos socioprodutivos e de sistemas alternativos de produo, comrcio, emprego e
crdito.
Somente depois de estabelecido dessa forma (por Decreto Presidencial e Resoluo
do CMN) ou de outra forma (por Lei Ordinria ou Lei Complementar), com o apoio do
governo federal, um marco legal e regulatrio que atenda exigncia mnima de segurana
jurdica necessria para o desenvolvimento das finanas solidrias e das moedas sociais
circulantes locais como inovao tecnolgica que tem o potencial para enfrentar
estruturalmente as deficincias do sistema monetrio, ser possvel analisar o impacto da
de produo, comrcio, emprego e crdito em termos de empoderamento das comunidades
pobres e das economias locais, uma vez que, embora assemelhadas s operaes e
instituies financeiras que seguem a lgica do lucro obtido com as atividades de
intermediao, as instituies de finanas solidrias delas se diferenciam por adotarem uma
lgica cidad
100
, voltada para devolver s pessoas:

100
327

(a) o poder prtico de reformular hierarquias, associado ao exerccio de direitos
fundamentais e de direitos sociais e econmicos, especialmente, do direito (ou da
liberdade) de associao para estruturao e organizao do processo econmico
(produo, circulao, distribuio e consumo) na vida social;
(b) a capacidade de fruio de direitos fundamentais relacionada ao direito (ou a
liberdade) de participao no processo econmico e na repartio da renda monetria
(ora por meio de remunerao pelo trabalho, ora por meio de outros rendimentos
associados aos resultados da mobilizao de recursos produtivos).
Essa anlise de impacto em termos de empoderamento das comunidades pobres e das
economias locais e do prprio potencial das moedas sociais circulantes locais para enfrentar
estruturalmente as deficincias do sistema monetrio, portanto, somente poder ser realizada
em outra ocasio.

328

CONCLUSES

A presente investigao, desenvolvida como requisito para a obteno do ttulo de
Doutor em Direito, Estado e Constituio, na Linha de Pesquisa 4: Globalizao,
transformaes do direito e ordem econmica, do Programa de Ps-Graduao da Faculdade
de Direito da Universidade de Braslia, por meio de uma abordagem interdisciplinar, sob a
perspectiva da Anlise Jurdica da Poltica Econmica AJPE, se props a oferecer uma
contribuio em prol da elaborao de um marco regulatrio para as moedas sociais
utilizadas como instrumentos de finanas solidrias no Brasil mediante respostas para as
seguintes questes: O que so as moedas sociais? Como funcionam? Qual o regime legal e
regulatrio aplicvel?
Por essa razo, as concluses do trabalho encontram-se ordenadas de acordo com as
respostas obtidas, que constituem o escopo da investigao, acrescentando-se a estas os
resultados da anlise realizada sobre questes relevantes para a regulamentao das finanas
solidrias e das moedas sociais circulantes locais.
O que so as moedas sociais?
As moedas sociais circulantes locais so instrumentos de pagamento alternativos
moeda oficial, utilizados como base de uma economia criativa para, entre outros propsitos,
incentivar a produo local, a responsabilidade e autoestima das pessoas, a conservao da
natureza e promover o desenvolvimento da economia de um bairro ou de uma vizinhana por
meio do aumento na circulao de bens e servios no comrcio local. Como inovao
tecnolgica, as moedas sociais circulantes locais tm sido apontadas por alguns pesquisadores
como instrumentos com potencial para enfrentar estruturalmente algumas deficincias do
sistema monetrio internacional, que esto nas origens da crise financeira global, em processo
de transformao para uma grande crise de emprego no sculo XXI.
329

No Brasil, o maior nmero de moedas sociais circulantes locais est associado a
programas de finanas solidrias e experincias voltadas para o desenvolvimento de laos
sociais, a gerao de trabalho e renda na comunidade local e para o desenvolvimento
territorial, mediante a criao de empreendimentos individuais ou coletivos organizados
segundo os princpios da economia solidria. Existem, todavia, no pas, outras modalidades
de moedas sociais, algumas delas utilizando meios eletrnicos. Essas prticas monetrias
comunitrias envolvem a experimentao, no lucrativa, de novos modelos socioprodutivos e
de sistemas alternativos de produo, comrcio e crdito, legalmente autorizados pela Lei
9.790, de 23 de maro de 1990, como resposta das comunidades locais aos problemas da
pobreza e da injustia social. Responsvel pela poltica de finanas solidrias do governo
federal, a Secretaria Nacional de Economia Solidria, vinculada ao Ministrio do Trabalho e
Emprego tem demandado a elaborao de um marco legal e regulatrio para a matria.
A existncia de diferentes modalidades relacionais e instrumentos de pagamentos
baseados em moedas no estatais tem uma longa histria, j que a moeda, por sua prpria
natureza convencional e instrumental, uma instituio da ordem econmica que se refere,
ela mesma, a um conjunto de regras com finalidades prprias, determinadas por uma vontade
fundadora direcionada para atender aos propsitos para os quais ela foi instituda, segundo
um plano inicial ou bases preestabelecidas. O que, em princpio, distingue uma moeda social
circulante local da moeda de curso legal (moeda oficial) , em primeiro lugar, a sua
circulao limitada a um pequeno espao territorial ou setorial, o que, obviamente, faz parte
do propsito especial para o qual foi criada; e, em segundo lugar, a sua emisso sem
garantias, sano ou interveno do Estado.
As moedas em geral podem ser classificadas em dois grandes grupos: de um lado as
moedas controladas por uma autoridade monetria e de outro, os meios de pagamentos que
no se submetem ao controle do Estado. As primeiras so emitidas por uma autoridade
poltica ou por uma instituio que esteja sob o seu controle. Neste grupo encontram-se a
moeda fiduciria (papel moeda e moedas metlicas de curso legal emitidas pelo Estado) e a
moeda bancria (depsitos e dvidas bancrias), emitida ou multiplicada por instituies
depositrias. Ambas denominadas em moeda oficial. Enquanto a moeda emitida pelo Estado
corresponde a menos de 5% da oferta total de moeda na maioria das economias nacionais, a
moeda emitida pelas instituies depositrias, que exploram comercialmente o dinheiro, por
meio do exerccio de atividade de intermediao financeira, concedendo emprstimos com a
aplicao de juros compostos, representam aproximadamente 95% da oferta total de moeda.
330

Em momentos de crise financeira, observa-se uma tendncia para o surgimento de
moedas no estatais (meios de pagamentos alternativos) em modalidades diferentes numa
grande variedade de pases. Durante a grande depresso iniciada em 1929, por exemplo,
literalmente, centenas de moedas alternativas temporrias foram postas em circulao por
vrias agncias pblicas e privadas nos Estados Unidos e na Europa, incluindo governos
estaduais e municipais, distritos escolares, mercadores, cmaras de comrcio e cooperativas.
Espcies comuns dessas modalidades de moedas no estatais incluam certificados de dvida,
notas de antecipao de impostos, garantias de pagamento, certificados de cmaras de
compensao, contratos ou vales de crdito, certificados de moratria e ttulos mercantis.
Desde as duas ltimas dcadas do sculo XX, observa-se que a multiplicao e
diversificao contemporneas de moedas sociais circulantes locais tem se intensificado.
Este fenmeno tambm se relaciona com os efeitos das polticas monetrias restritivas
adotadas pelos bancos centrais e por instituies financeiras internacionais, responsveis pela
liberalizao dos mercados de capitais. Essas medidas contriburam para a difuso da troca
direta devido escassez de dinheiro (moeda oficial) nas economias locais, criando um
incentivo para que as comunidades desenvolvam e utilizem sistemas de trocas diretas ou
moedas paralelas e alternativas com o propsito de superar as ineficincias econmicas
causadas pelos excessos do rigor monetrio.
As moedas sociais, diferentemente da moeda oficial (moeda fiduciria ou moeda
bancria), no so moedas sancionadas pelo Estado, mas emitidas por associaes (formais
ou no formais) de base comunitria territorial, sem fins lucrativos, representativas dos
interesses de comunidades locais ou setoriais e, em casos raros, encontrados apenas na
experincia internacional, por cooperativas ou bancos cooperativos formalmente autorizados.
Podem apresentar diferentes perfis organizacionais de acordo com os propsitos ou objetivos
para os quais tenha sido criada: (a) ajuda mtua e relaes de convivncia; (b) atendimento s
necessidades de consumo; (c) valorizao de competncias; (d) exerccio de prticas
solidrias; ou (e) desenvolvimento local solidrio.
O exame das experincias com moedas sociais permite afirmar que as diferenas
fundamentais entre a moeda oficial e as moedas sociais esto associadas s suas respectivas
configuraes espaciais, ao regime jurdico a que se submetem suas regras de estruturao,
organizao e funcionamento (regras de regulao interna), estabelecidas pelo direito pblico
(no caso da moeda oficial) ou por relaes contratuais privadas (no caso das moedas sociais),
e aos propsitos pelos quais a moeda criada, que podem estar direcionados, no caso da
331

moeda oficial, para fins polticos (unidade nacional, estabilidade macroeconmica,
financiamento dos governos, etc.) ou para a obteno de lucro econmico (mediante
operaes realizadas pelas instituies depositrias), e no caso das moedas sociais para a
gerao de dividendos sociais que melhorem a qualidade de vida dos seus usurios segundo
uma lgica cidad
101
.
Os programas de finanas solidrias com base em bancos comunitrios no Brasil
utilizam a denominao moedas sociais circulantes locais, com evidente inspirao nos
valores associados aos sistemas que adotam a denominao moedas sociais e ao espao
territorial e pequena dimenso dos sistemas denominados moedas locais e moedas
comunitrias respectivamente. Assim, o mbito de abrangncia e o significado da expresso
moedas sociais circulantes locais deve considerar o alcance e significado de cada termo
nela inserido, nomeadamente no que se refere aos critrios que as diferenciam da moeda
oficial, que circula por fora de lei em todo o territrio nacional.
Nesse sentido, os resultados do estudo tambm demonstram que:
(a) existem, ao lado das moedas sociais circulantes locais, muitos sistemas de moedas
no estatais, que, embora tambm sejam complementares moeda oficial (e.g.
sistemas de pagamentos por meio eletrnico tais como cartes de crdito), por serem
explorados com a finalidade lucrativa, no so considerados sistemas de moedas
sociais.
(b) qualquer que seja o critrio ou denominao utilizada para as moedas que adotam
uma lgica cidad, a exemplo da expresso moedas sociais circulantes locais, eles
no estaro isentos de ambiguidades, pois podero passar a impresso de que existem
moedas que no so sociais, ou de que existem moedas que no circulam em nvel
local, por exemplo.
(c) as denominaes moedas sociais circulantes locais, moedas sociais ou
moedas locais, moedas alternativas, moedas complementares, moedas
comunitrias dentre outras adotadas no estudo pressupem a participao
democrtica das pessoas em torno de uma organizao formal da sociedade civil ou de

101
A lgica cidad refere-se a um conjunto de princpios, regras e atitudes que exigem a participao
deliberativa das pessoas afetadas na estruturao, organizao, adaptaes ou reformas de instituies
econmicas preservando os valores comunitrios. Distintamente da racionalidade econmica guiada pelo lucro,
a lgica cidad diz respeito a uma racionalidade orientada pela rentabilidade social, tratada na seo 3.1.
332

grupos informais, em geral, sem fins lucrativos, formando circuitos econmicos
comunitrios.
possvel, entretanto, afirmar que duas caractersticas so essenciais para a definio
de um programa de moedas sociais circulantes locais: a finalidade no lucrativa e a sua
experimentao em redes de colaborao social ou solidria. Nesse sentido, como o estudo
demonstrou, no Brasil, os programas de moedas sociais circulantes locais podem ser
organizados sob quatro perspectivas diferenciadas, todas com grande legitimidade: (a)
ferramenta das finanas solidrias; (b) mecanismo de concretizao de direitos
constitucionais; (c) meio de atendimento a necessidade de negcios; e (d) instrumento de
desenvolvimento do capital social.
Do mesmo modo que se verifica na experincia internacional, no Brasil, as moedas
sociais circulantes locais podem se apresentar em diferentes modalidades, formas ou meios
de representao autorizados pelo Direito, que podem ser utilizados em substituio moeda
de curso legal (dinheiro) como meio de pagamento: (a) escambo ou trocas diretas; (b)
emisso de notas impressas em papel, vales ou cupons de desconto; (c) ttulos de crdito
inominados; (d) cartes de pagamentos; (e) sistema de compensao de crditos recprocos;
(f) moeda eletrnica online; (g) cartes inteligentes.
Como funcionam as moedas sociais circulantes locais?
O modo de funcionamento das moedas sociais circulantes locais decorre de regras
jurdicas que estabelecem as condies de emisso, circulao, resgate e conversibilidade da
moeda social em moeda oficial, quando for o caso, alm de princpios de governana, com
maior ou menor complexidade, a depender dos propsitos escolhidos pelos seus usurios e
pelos membros comunidade da comunidade em que se inserem. Da mesma forma que as
moedas estatais de curso legal, as moedas sociais podem desempenhar a funo de unidade
de conta, podem ser empregadas como meio de troca e, eventualmente, podem ser guardadas
como reserva de valor. Tudo a depender de escolhas relevantes e decises estratgicas a
respeito das regras de estruturao, organizao e funcionamento dos sistemas monetrios.
No que se refere especificamente ao sistema de circulao, os sistemas de moedas
sociais diferenciam-se substancialmente do sistema de intermediao financeira, que
regulado e supervisionado pelo Banco Central, no qual a criao e multiplicao de moeda
pelas instituies depositrias decorrem da captao de depsitos junto ao pblico, para
posterior realizao de emprstimos, com a aplicao de juros compostos.
333

As moedas sociais circulantes locais so moedas no controladas pelos bancos
centrais e a sua emisso no atividade tpica de instituio financeira, j que ocorre de
forma autnoma em relao s instituies depositrias, que exercem atividade de
intermediao bancria, e aos instrumentos de dvida existentes no sistema, tanto dvida
pblica (moeda na forma de obrigaes do Banco Central ou do governo federal) como
dvida bancria (moeda na forma de obrigaes dos que integram ou tm acesso ao sistema
bancrio).
Do mesmo modo, as instituies emissoras de moedas sociais circulantes locais no
so consideradas instituies financeiras porque no so empresas, no praticam atividade de
explorao profissional do dinheiro, no captam recursos junto ao pblico e nem representam
uma intromisso organizada no mercado financeiro, elementos necessrios definio de
instituio financeira. Esses os parmetros para que uma entidade seja considerada instituio
financeira, de acordo com o entendimento consolidado na Procuradoria-Geral do Banco
Central h mais de 25 anos.
Com efeito, as moedas sociais so organizadas para circular em crculo, formando
um circuito econmico comunitrio fechado, que envolva apenas trocas entre os
participantes do sistema, em igualdade de situao jurdica, tanto no que se refere troca de
moeda social por bens e servios, como no que se refere troca de bens e servios por moeda
social. At mesmo nos sistemas de moedas sociais cuja estrutura jurdica possibilita a troca
de moeda social por moeda oficial, essa troca ocorre de modo similar a uma atividade de
cmbio entre moeda nacional e moeda estrangeira.
Dentre as regras de estruturao e organizao das moedas sociais circulantes locais,
as seguintes decises so consideradas estratgicas: (a) como a moeda ser lastreada,
observando-se que as moedas sociais podem ser lastreadas em moeda oficial, commodities,
tempo de trabalho, descontos dos comerciantes locais, etc.; (b) quem ser e como se
organizar a entidade emissora, estando claro que o importante assegurar a participao
democrtica, inclusive na governana da entidade emissora; e (c) como ser o relacionamento
com as instituies bancrias. Alm disso, preciso definir a dimenso e os objetivos do
programa, os direitos dos participantes, os mecanismos de resoluo de conflitos, e as
sanes aplicveis aos participantes que violarem as regras do programa tambm devem ser
claramente definidos e compreendidos por todos os participantes.
334

, ainda, essencial que seja feita uma boa divulgao do programa e que se planeje
adequadamente a experincia, para assegurar que os benefcios sero maiores que os seus
custos, o que envolve inclusive consideraes sobre benefcios e custos sociais em termos de
valores locais, no necessariamente mensurveis em dinheiro segundo a racionalidade da
cincia econmica. Esses aspectos que se referem ao mecanismo de funcionamento das
moedas sociais e, mais especificamente, ao sistema de circulao desses instrumentos
alternativos, dependem, sempre, de vrias circunstncias de fato e de direito encontradas nas
realidades sociais em que as experincias de moedas sociais so implantadas, inclusive da
maneira pela qual a populao local obtm a sua subsistncia.
Por esse motivo, as moedas sociais circulantes locais podem se diferenciar
substancialmente uns dos outros, desde formas similares ao escambo direto, at formas de
moeda eletrnica. Podem ser adaptadas s condies dos contextos locais, pois so resultado
de uma cultura de experimentao e de conscientizao do uso da moeda como um
instrumento de transformao para alcanar determinados propsitos, os quais no se
confundem com a criao de moeda (dinheiro) a partir da prpria moeda (dinheiro). Cabe aos
participantes definir esses propsitos de acordo com os seus interesses e valores da
comunidade local.
Com o uso de tecnolgica de informao e comunicao existe a possibilidade
concreta de se estruturar programas de moedas sociais circulantes locais para ser controladas
automaticamente pelo sistema, na medida em que os participantes realizam suas transaes.
Esses sistemas, baseados na compensao recproca de crditos com o uso de meios
eletrnicos, alm de funcionarem como meio de troca para a realizao de transaes na
economia real, podem produzir um efeito anticclico, tanto em relao poltica monetria
como em relao ao nvel de emprego: quanto maior a oferta de moeda oficial, menor o
nmero de transaes realizadas com o uso de moedas sociais; quanto maior o nvel de
emprego, menor o nmero de transaes realizadas com o uso de moedas sociais. Essa
possibilidade refora o entendimento daqueles que consideram as moedas sociais como uma
inovao tecnolgica com potencial para enfrentar estruturalmente algumas deficincias do
sistema monetrio que esto nas origens da crise financeira global.
Tanto os efeitos anticclicos dos sistemas de moedas sociais baseados na
compensao recproca de crditos recprocos como os impactos das moedas sociais em
termos de empoderamento das comunidades locais esto a demandar maior investigao,
medida que as prticas monetrias vo se desenvolvendo. Observa-se, entretanto, que, mesmo
335

depois de trs dcadas do incio da onda contempornea de moedas sociais, as experincias
com moedas sociais apresentam resultados modestos e curta longevidade, muitas vezes no
ultrapassando dois a cinco anos. Alm disso, preciso considerar outras observaes
relevantes para a elaborao de um marco legal e regulatrio adequado: (a) a regulao
interna dos sistemas de moedas sociais precisa ser aperfeioada; (b) os registros
sistematizados dos resultados obtidos com o uso de moedas sociais precisam ser aprimorados;
(c) no so apenas os pobres ou desempregados que utilizam esses sistemas, porm as
pessoas inseridas em redes sociais ou de solidariedade; (d) os programas de moedas sociais
quase no criam empregos formais, mas outras formas de trabalho; (e) ainda so raros os
programas onde a emisso de moeda interna combina-se com a possibilidade de
financiamento individual ou coletivo de projetos.
Os resultados modestos das experincias com moedas sociais circulantes locais, em
parte, ocorrem porque apenas os programas de engenharia relativamente simples, que se
aproximam do escambo, so muito fceis de ser experimentados. O estabelecimento de
sistemas de moedas sociais autorregulados de maneira eficaz e com potencial econmico
significativo revela-se particularmente complicado, porque depende de algum tipo de aliana
ou parceria com o sistema bancrio centralizado, para se desenvolver de maneira
autossustentvel, embora desvinculada da lucratividade tpica das atividades financeiras e
bancrias. Para que isso ocorra, necessrio um mnimo da segurana jurdica a fim de que
os formuladores de polticas pblicas de finanas solidrias, as associaes, as entidades
parceiras, os agentes de desenvolvimento econmico e outros simpatizantes da economia
solidria possam investir na experimentao, no lucrativa, de novos modelos
socioprodutivos e de sistemas alternativos de produo, comrcio e crdito.
Os resultados modestos se devem, ainda, ao fato de que a construo de novas
instituies, especialmente aquelas de controle comunitrio sobre recursos de uso comum,
um processo contnuo que somente se aperfeioa na medida em que os participantes e outros
agentes econmicos afetados se envolvam ativamente no seu desenho e na experimentao
em busca da construo do modelo correto para a situao concreta especfica. O que
significa participar de todas as fases de um processo que abrange: planejamento,
operacionalizao, avaliao e modificao de comportamentos associados s regras de
regulao interna do sistema.
Por esse motivo, no possvel construir um modelo terico nico que determine
como os sistemas de moedas sociais circulantes locais funcionaro adequadamente. Ante essa
336

impossibilidade, as comunidades precisam de oportunidades para experimentar, modificar,
testar de novo e mais uma vez experimentar e alterar as regras de estruturao, organizao e
funcionamento do programa, num processo quase artesanal, exigindo considervel nvel de
investimento de tempo e de recursos com o aprendizado dos participantes sobre os diferentes
efeitos que as variadas possibilidades de regulao interna desses sistemas provocam sobre
seus comportamentos e sobre os resultados econmicos que podem alcanar.
Essa oportunidade de buscar solues para seus prprios problemas e aprender como
as formas de estruturao e organizao das relaes sociais e econmicas provocam efeitos
sobre o comportamento das pessoas e das economias nas comunidades locais, por si s, faz
com que as moedas sociais circulantes locais sejam consideradas instrumentos de
empoderamento econmico das comunidades pobres.
necessrio, entretanto, que essas experimentaes ocorram num ambiente
socioeconmico estvel, no qual os direitos de organizao e a legalidade das iniciativas
comunitrias no estejam continuamente sujeitos a um enfrentamento de questionamentos
formulados por parte de autoridades pblicas, governos e autoridade monetria, o que refora
a necessidade de um marco legal e regulatrio para a matria.
Qual o regime legal e regulatrio aplicvel s moedas sociais circulantes locais?
As moedas sociais circulantes locais encontram sua fonte primeira de legitimidade
nos objetivos fundamentais da Repblica Federativa do Brasil, em direitos fundamentais,
econmicos e sociais e em diversos princpios, direitos e valores tutelados pelos na
Constituio da Repblica Federativa do Brasil. Quando utilizadas em polticas pblicas de
combate pobreza e de promoo do desenvolvimento local, o seu uso no se confunde com
outros programas de alocao de recursos e de transferncia de renda das camadas mais ricas
para as camadas mais pobres da populao. Ao contrrio, as moedas sociais funcionam como
instrumentos de desenvolvimento do capital social e amenizam os efeitos da escassez de
disponibilidade de moeda de curso legal e de crdito bancrio para atender s necessidades de
realizao de negcios nas comunidades locais.
Os bancos comunitrios, principais entidades emissoras de moedas sociais circulantes
locais no Brasil, em geral, so organizados sob a forma de associao civil sem fins
lucrativos e funcionam de acordo com os princpios da economia solidria, podendo
desenvolver quatro categorias de atividades a seguir relacionadas, sujeitas a diferentes
normas jurdicas:
337

(a) atuam como correspondentes de instituies bancrias no pas, ofertando aos
membros da comunidade diversos servios e produtos financeiros em nome da
instituio financeira contratante, na forma da Resoluo 3.954, de 24 de fevereiro de
2011, do Conselho Monetrio Nacional, que, embora direcionada s instituies
financeiras, dispe sobre a contratao a ser realizada entre estas e os correspondentes
no pas;
(b) concedem emprstimos com recursos do Programa Nacional de Microcrdito
Produtivo Orientado, recebidos por meio de contratos e parcerias firmadas com
entidades pblicas e privadas, inclusive instituies financeiras, na forma disciplinada
pela Lei n. 10.735, de 11 de setembro de 2003, pela Lei n. 11.110, de 25 de abril de
2005, pelo Decreto n. 5.288, de 2004; pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN),
atualmente Resoluo n. 3.422, de 30 de novembro de 2006) e pelo Conselho
Deliberativo do Fundo de Amparo ao Trabalhador (CODEFAT), atualmente
Resoluo 511, de 18 de outubro de 2006;
(c) concedem emprstimos sem juros ou com juros bastante reduzidos, associado a um
sistema de moeda social circulante local, sustentado por descontos oferecidos por uma
rede de comerciantes locais associados a esse sistema ou interessados em contribuir
para os seus propsitos, com o fim de estimular a circulao de bens e servios na
comunidade;
(d) promovem a educao financeira e a capacitao dos membros da comunidade em
que esto situados por meio de parcerias firmadas com vrias entidades pblicas ou
privadas, voltadas para o desenvolvimento econmico local, de acordo com os
princpios da economia solidria.
A possibilidade jurdica de que essas associaes se dediquem experimentao, no
lucrativa, de novos modelos socioprodutivos e de sistemas alternativos de produo,
comrcio e crdito, especialmente prevista pelo inciso IX do art. 3 da Lei n 9.790, de 23
de maro de 1999, que dispe sobre a qualificao das pessoas jurdicas de direito privado,
sem fins lucrativos, como Organizaes da Sociedade Civil de Interesse Pblico (Oscips) e
institui e disciplina o Termo de Parceria dessas organizaes com entidades do poder pblico.
Do ponto de vista formal, essas entidades podem, ou no, ser qualificadas como Oscip
regida pela Lei 9.790, de 1999, de maneira que o regime jurdico aplicvel a elas, inclusive o
regime de juros, depender dessa situao e tambm de outras atividades desenvolvidas pelos
338

bancos comunitrios. Existe, ainda, previso legal para que organizaes sem fins lucrativos,
com base nas disposies do Cdigo Civil criem contratos atpicos, transmitam obrigaes e
emitam ttulos de crdito inominados independentemente de legislao especfica, com base
na Lei 10.406, de 10 de janeiro de 2002 (Cdigo Civil).
Em razo desse avanado arcabouo legal, a experincia brasileira das moedas sociais
circulantes locais emitidas pelos bancos comunitrios tem sido reconhecida
internacionalmente por trazer para o movimento internacional das moedas sociais a
perspectiva do desenvolvimento de uma rede local de microempreendedores educados para a
autonomia e solidariedade locais, bem com para o desenvolvimento de infraestruturas
coletivas, conectados com as instituies bancrias Por trabalharem com trocas bimonetrias,
ao realizarem parcerias com as instituies financeiras autorizadas, essas experincias
brasileiras tm contribudo para a democratizao do acesso a produtos e servios financeiros
e ao crdito, tanto em moeda de curso legal como em moeda social a custos mais reduzidos.
Como demonstraram os resultados da investigao, em praticamente todos os
sistemas jurdicos existe alguma possibilidade de criao e implantao de sistemas de
moedas sociais circulantes locais no espao reservado iniciativa privada, sem desrespeitar a
legislao especfica sobre a moeda de curso legal (moeda, atividades bancrias e poltica
monetria). Adicionalmente, foi possvel verificar que um grande nmero de questes
jurdicas permanece em discusso em todas as jurisdies examinadas, tanto no que se refere
aos sistemas de moedas sociais circulantes locais como no que se refere a outros sistemas
moedas no estatais, como a moeda eletrnica e sistemas de micropagamentos pela internet.
Nesse sentido, destacam-se as seguintes questes: (a) o prprio regime legal e
regulatrio a que se submetem os sistemas de moedas sociais e de moeda eletrnica; (b)
direitos e proteo do consumidor ou direitos dos usurios e participantes; (c) mecanismos
para a soluo de conflitos; (d) mecanismos de garantias relacionadas com os depsitos dos
provedores de moedas on-line; (e) necessidade ou no do estabelecimento de um regime de
reservas; (f) necessidade ou no de incorporao das transaes em agregados monetrios; (g)
formas de integrao com o sistema bancrio; e (h) possibilidade de conjugar o uso de
instrumentos alternativos de pagamentos com o crdito e outros produtos e servios ofertados
pelas instituies bancrias.
No que se refere especificamente a eventuais problemas com o regime jurdico da
moeda de curso legal, verifica-se, com base na anlise realizada, que, em lugar da discusso a
339

respeito de ser ou no a moeda um bem pblico, deve-se examinar se a forma de pagamento
substitutiva da moeda autorizada pelo direito. Do mesmo modo, observa-se que, com a
multiplicao da moeda criada pelas instituies bancrias, escritural e baseada em dvida, a
discusso sobre a existncia ou no de monoplio de emisso da moeda fica esvaziada,
deslocando-se para uma discusso sobre moeda controlada e moeda no controlada pelos
bancos centrais. As primeiras, sujeitas ao direito econmico de regulao dos sistemas
financeiros; as ltimas so formas de pagamento substitutivas da moeda (dinheiro)
autorizadas pelo direito civil e empresarial.
Por sua vez, prticas associadas a desgoverno, gesto fraudulenta, fraude, quebra de
confiana e falsificao nos sistemas de moedas sociais circulantes locais, prejudicam a
credibilidade e viabilidade das moedas sociais, mas no produzem consequncias nefastas
para a poltica monetria e, por essa razo, podem ser tratadas em conformidade com as
normas legais vigentes de carter geral que disciplinam as condutas em questo. Em relao
efeitos sobre a poltica monetria, o estudo demonstra que a aceitao e uso dos cartes de
crdito, da moeda eletrnica e das moedas sociais como substitutos da moeda nas transaes
dirias realizadas pelas pessoas no provocam uma variao na oferta total de moeda e,
portanto, no interferem no controle que a autoridade monetria tem sobre o processo de
criao da moeda bancria nem na poltica monetria sob a responsabilidade dos bancos
centrais, afinal as moedas sociais circulam fora das instituies bancrias
102
.
necessrio, porm, que os especialistas aprofundem os estudos no que se refere aos
efeitos do aumento crescente do uso de substitutos da moeda na economia globalizada,
viabilizado por sistemas eletrnicos de compensao e liquidao de pagamentos. O aumento
das alternativas de meios de pagamentos para que as pessoas realizem seus gastos individuais
sem o uso da moeda de curso legal nas diversas realidades sociais, parece estar representando
um aumento da autonomia do poder agregado de gasto em relao funo demanda
nominal, utilizada pelas teorias econmicas como referncia para o controle do estoque total
da moeda pela autoridade monetria. Essa situao, que eventualmente poder exigir ajustes
nas polticas a cargo do Conselho Monetrio Nacional e do Banco Central do Brasil, no
provocada pelas moedas sociais circulantes locais, nem por cartes de crdito, ou moedas
eletrnicas cuja liquidao final tenha de se efetivar por meio das instituies bancrias.

102
Pelo menos quando no h criao endgena de crdito e a liquidao realizada por meio das instituies
bancrias, a exemplo do que ocorre com as moedas sociais circulantes locais do Brasil.
340

Questes relevantes para a regulamentao das moedas sociais
O modo de relacionamento entre a organizao emissora de moedas sociais
circulantes locais e as instituies depositrias, utilizado pelos bancos comunitrios no Brasil,
se aproxima de algum modo do modelo idealizado por alguns autores como passvel de
ofertar resultados efetivos em termos de desenvolvimento da economia local. No entanto, o
regime jurdico aplicvel a esse relacionamento est direcionado, quase que exclusivamente,
para atender aos interesses da superviso bancria e das instituies bancrias, que exploram
comercialmente o dinheiro, e no s necessidades de desenvolvimento dos bancos
comunitrios, ou de outras associaes, que atuam como correspondentes no pas e, ao
mesmo tempo, na forma da lei, se dedicam experimentao no lucrativa de sistemas de
crdito. Por esse motivo, ainda h grandes desafios a serem enfrentados pelas moedas sociais
circulantes locais e pelas organizaes da sociedade civil no que se refere ao marco legal e
regulatrio.
Por um lado, o governo federal, com a Ao Nacional de Fomento s Finanas
Solidrias com base em bancos comunitrios emissores de moedas sociais circulantes,
liderada pela Secretaria Nacional de Economia Solidria (SENAES), tem apoiado a
organizao dos territrios locais, por meio de polticas pblicas de finanas solidrias nas
trs esferas de governo, por consider-las uma prtica catalisadora de aes de
desenvolvimento territorial que se articula adequadamente com o estmulo de novas prticas
de produo, comercializao e financiamento que seguem uma lgica cidad.
Por outro lado, a evidente ausncia de um marco legal e regulatrio especfico e
adequado, por meio do qual o Estado estabelea com clareza os parmetros que confiram
segurana jurdica para as finanas solidrias com bancos comunitrios emissores de moedas
sociais circulantes locais, limita o reconhecimento institucional sobre as polticas pblicas da
economia solidria e torna as experincias do gnero muito vulnerveis a conjunturas
polticas, deixando o seu sucesso muito dependente das caractersticas e sensibilidade de um
lder comunitrio ou do gestor do momento, responsvel pela execuo da poltica pblica em
questo.
Adicionalmente, na ausncia de um marco legal e regulatrio adequado para as
finanas solidrias, bancos comunitrios e moedas sociais circulantes locais que estabelea de
modo diverso, a determinao da legalidade dessas instituies frente legislao monetria
se sujeita a uma anlise tcnico-jurdica pelo Banco Central, que somente pode ser realizada
341

no caso concreto, para determinar se a iniciativa est em conformidade com as normas legais
e regulamentares especficas do setor bancrio, se est havendo respeito s normas proibitivas
e se ocorre interferncia no regular funcionamento do sistema monetrio.
Ora, se a emisso de moedas sociais circulantes locais no considerada atividade
financeira e as entidades que as emite no instituies financeiras reguladas e supervisionadas
pelo Banco Central, existe claramente um problema que afeta essa anlise tcnico-jurdica,
que precisa ser resolvido por meio de regulamentao que, no mnimo, estabelea os
parmetros jurdicos e critrios tcnicos objetivos de mensurao para a anlise tcnico-
jurdica a cargo da autoridade monetria. Afinal, essa situao representa, de fato, uma
grande barreira ao desenvolvimento de inovaes tecnolgicas e institucionais que tenham o
potencial de facilitar o enfrentamento dos grandes desafios para as moedas sociais no sculo
XXI.
Alm disso, o marco legal e regulatrio para as moedas sociais circulantes locais no
Brasil poder, em virtude do atual estgio inicial de desenvolvimento das moedas sociais
circulantes locais, ter por objeto to somente assegurar o reconhecimento institucional das
instituies de finanas sociais pela autoridade monetria e a criao de formas mais
adequadas tanto de relacionamento dessas instituies com as instituies bancrias como de
mobilizao de recursos, que sejam adaptadas aos modelos de negcios dos empreendimentos
da economia solidria.
Em relao a esses aspectos especficos, no h necessidade de Lei Complementar
para regulamentar a matria. O Conselho Monetrio Nacional (CMN) tem competncia
normativa para faz-lo. Nesse sentido, desde a ltima dcada do sculo XX, o CMN e o
Banco Central do Brasil (BCB), seguindo diretrizes da poltica governamental, tm procurado
construir um marco normativo e regulatrio adequado para promover a incluso financeira da
populao de baixa renda e estender o crdito bancrio aos microempreendedores. Os
programas de finanas solidrias tambm tm esses objetivos.
No entanto, recomendvel a edio de um Decreto pela Presidenta da Repblica,
que, na forma do Decreto 5.811, de 21 de junho de 2006, estabelea as diretrizes e
prioridades para a poltica pblica de finanas solidrias do governo federal, a fim de que o
Conselho Monetrio Nacional disponha, em conformidade com essas diretrizes, sobre as
instituies de finanas solidrias, bancos comunitrios e outras associaes que se dedicam
342

de produo, comrcio, emprego e crdito, utilizando, inclusive, moedas sociais circulantes
locais. A mesma resoluo poder dispor sobre um regime especial de contrao pelas
instituies financeiras de correspondentes no pas que se enquadrem nessa situao.
Consideraes finais
Ao final deste trabalho importante deixar claro que, se a liberdade das comunidades
pobres para estruturarem suas prprias instituies monetrias no for contestada por
autoridade poltica externa, por meio de clusulas contratuais constitutivas, possvel
estruturar sistemas de moedas sociais e outros instrumentos de finanas solidrias de formas
simultaneamente compatveis com a poltica monetria sob a responsabilidade do Banco
Central (art. 164 da CRFB), com a regulamentao bancria (art. 192 da CRFB; Lei 4.595, de
1964), com as normas do Sistema de Pagamentos Brasileiro (Lei 10.214, de 2001) e com as
polticas pblicas direcionadas concretizao dos objetivos fundamentais da Repblica
Federativa do Brasil (art. 3 da CRFB).
No entanto, para o desenvolvimento das finanas solidrias e para que as moedas
sociais circulantes locais possam efetivamente ser utilizadas como inovao tecnolgica apta
a enfrentar estruturalmente as deficincias do sistema monetrio, preciso que o governo
federal regulamente a matria, assegurando o reconhecimento das instituies das finanas
solidrias pela autoridade monetria e a criao de formas mais adequadas de relacionamento
entre essas instituies e as instituies bancrias e de mobilizao de recursos, adaptadas aos
modelos de negcios dos empreendimentos da economia solidria.
Afinal, no ser possvel planejar e estruturar inovaes tecnolgicas que, situadas na
base de uma economia criativa, sejam capazes de promover o desenvolvimento sustentvel e
a incluso financeira e socioeconmica de grandes parcelas da populao brasileira, se uma
espada de Dmocles paira sobre as cabeas daqueles que se dedicam construo de moedas
sociais circulantes locais para efetivamente facilitar a troca de valores recprocos nas
comunidades locais, de forma autnoma em relao aos instrumentos de dvida que circulam
no sistema financeiro nacional.

343

REFERNCIAS

AGLIETTA, Michel (2002). Whence and Whither Money?. In: The future of money. Paris:
Organization for Economic Co-operation and Development OECD. p. 31-72.

ALLEN, Larry (2002). Encyclopedia of Money. New York: Checkmark Books.

AMATO, Massimo (2006). Quest-ce que la Monnaie? Rflexions sur lenjeu de linstitution
montaire. In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens Financiers: Monnaies
Sociales Rapport 2005-2006. Paris: Economica. p. 43-57.

ANIELSKI, Mark (2004). The JAK Members Bank: An assessment of Swedens no interest
bank. Edmonton: Management Inc.

ARAJO, Fernando (2002). Introduo Economia. Lisboa: Almedina.

ARAJO H. E. et al. (2005) Avaliao das polticas pblicas de economia solidria
(Relatrio Final do Convnio MTE/IPEA/ANPEC 01/2003). Braslia. Disponvel em:
<http://www.mte.gov.br/ecosolidaria/pub_avaliacao_politicas_publicas.pdf>. Acesso em: 18
abr. 2009.

ARKEL, Henk van; VINK, Jaap; RAMADA, Camilo (2006). Mthodes pour le Succs des
Monnaies Complementaires. In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens
Financiers: Monnaies Sociales Rapport 2005-2006. Paris: Economica. p. 213-227.

BAKSHI, Rajni (2008). Bia Kud Chum, a Thai Experience in Community Currency. DPH
Dialogues, propositions, histories pour une citoyennet mondiale. Disponvel em:
<http://base.d-p-h.info/fr/fiches/dph/fiche-dph-7536.html>. Acesso em: 24 maio 2011.

BANCO Verde Vida investe em conscincia ambiental (2008). Adital Notcias da Amrica
Latina e Caribe. Brasil. 2 jun. . Disponvel em:
<http://www.adital.com.br/site/noticia.asp?lang=PT&cod=33299>. Acesso em: 25 maio
2011.

344

BANCO CENTRAL DO BRASIL BCB; MINISTRIO DO TRABALHO E EMPREGO
MTE (2010). Acordo de Cooperao Tcnica BACEN/MTE-SENAES. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/pre/acordos_e_convenios/acordo_de_cooperacao_tecnica_BACEN_
MTE_SENAES.pdf>. Acesso em: 10 de maio de 2011.

BANK FOR INTERNATIONAL SETTLEMENTS BIS (2001). Committee on Payment
and Settlement Systems of the central banks of the Group of Ten countries. Survey of
electronic money developments (CPSS Publications No 48). Basel (Switzerland):
BIS. Disponvel em: <http://www.bis.org/publ/cpss48.pdf>. Acesso em: 1 jul. 2011.

______ (2005). Statutes of the Bank for International Settlements (of January 1930; text as
amended on 27 June 2005). Disponvel em: <http://www.bis.org/about/statut.pdf>. Acesso
em: 25 maio 2011.

BLANC, Jrme (1998). Free Money for Social Progress. Theory and Practice of Gesells
Accelerated Money [Silvio Gesells Theory and Accellerated Money Experiments]. American
Journal of Economics and Sociology. v. 57, n. 4, Oct.), p. 469-483. Disponvel em:
<http://halshs.archives-ouvertes.fr/docs/00/11/91/92/PDF/BlancAccelerated.pdf>. Acesso
em: 24 maio 2011.

______ (2000). Les monnaies paralllles. Unit et diversit du fait montaire. Paris:
LHarmattan.

______ (2002). Formes et rationallits du localisme montaire. LActuallit conomique.
v.78, n.3, p. 347-369.

BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales Rapport
2005-2006. Paris: Economica.

______ (2006-a). Introduction gnrale. Les monnaies sociales: un outil et ss limites. In:
2005-2006. Paris: Economica. p. 13-30.

______ (2006-b). quoi servent les monnaies socials?. In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006).
Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales Rapport 2005-2006. Paris: Economica. p.
31-41.

______ (2006-c). Choix organizationnels et orientation des dispositfs de monnaies socials. In:
2005-2006. Paris: Economica. p. 173-195.
345

______ (2006-d). O vont les monnaies socials? O peut-on aller avec ells? Quelques mots
en guise de conclusion. In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens Financiers:
Monnaies Sociales Rapport 2005-2006. Paris: Economica. p. 535-537.

______ (2006-e). Local currencies in European history an analytical framework.
Communications for Monetary Regionalisation. Local currency systems as catalysts for
endogenous regional development. International Scientific Conference. Sept. 28-29. Weimar
Universitt. Deustchland. Disponvel em: <http://halshs.archives-
ouvertes.fr/docs/00/10/29/74/PDF/WeimarLocCur.pdf>. Acesso em: 24 maio 2011.

______ (2011). Classifying CCs: Community, complementary and local currencies types and
generations. International Journal of Community Currency Research. v. 15, D., p. 4-10.
Disponvel em: <http://www.ijccr.net/IJCCR/2011_(15)_files/02%20Blanc.pdf>. Acesso em:
24 maio 2011.

BROOKINGS INSTITUTION CONFERENCE ON EMPLOYMENT (2011). Washington,
DC. Estados Unidos. 14 abr.. Disponvel em:
<http://www.ethicalmarkets.com/2011/04/14/imfs-strauss-kahn-backs-ituc-analysis-on-
global-threat-of-unemployment-and-inequality/> . Acesso em: 25 maio 2011.

CAPIE, Forrest; GOODHART, Charles; FISCHER, Stanley; SCHNADT, Nobert. (1994).
The Future of Central Banking: The Tercentenary Symposium of the Bank of England.
Cambridge: Cambridge University Press.

CARLINO, Gerald A.; DeFINA, Robert (1998). Monetary Policy and the US States and
Regions: Some implications for European Monetary Union. Federal Reserve of Philadelphia
Working Paper. 98-17. Disponvel em: <http://ideas.repec.org/p/fip/fedpwp/98-17.html>.
Acesso em: 1 jun. 2011.

CASTRO, Marcus Faro (2005) Direitos Sociais, Econmicos e Culturais: Uma Abordagem
Ps-Neo-Clssica. [Verso modificada e ampliada do artigo de sua autoria publicado com o
ttulo Direito e Economia: Contribuies para o Desenvolvimento da Doutrina dos Direitos
Sociais, Econmicos e Culturais em Renato Zerbini Leo (Coord.), Os Rumos do Direito
Internacional dos Direitos Humanos: Ensaios em Homenagem ao Professor Antonio Augusto
Canado Trindade, Porto Alegre, Sergio Antonio Fabris Editores, 2005, tomo III, p. 291-3].
Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/revista/Rev_74/artigos/Marcus_rev74.htm>. Acesso
em: 20 abr. 2009.

______ (2007). A funo social como objeto da Anlise Jurdica da Poltica Econmica.
Trabalho aceito para publicao na revista Notcia do Direito Brasileiro, n. 14.

346

______ (2009). Anlise Jurdica da Poltica Econmica. Revista da Procuradoria-Geral do
Banco Central. v.3, n.1, p.17-70, jun.

CASTRO, Olympia de. et al (2010). Monitoring the Impact of an Innovative Community
Banking Network in Brazil (final report). [New York, NY]: Columbia Universitys School
Disponvel em:
<http://www.sipa.columbia.edu/academics/concentrations/epd/documents/Palmas_FinalRepo
rt_10May2010.pdf>. Acesso em: 16 mar. 2011.

CATTANI, Antnio David, org. (2003). A outra economia. Porto Alegre: Veraz Editores.

COHEN, Benjamin J. (1998). The Geography of Money. Ithaca, New York: Cornell
University Press.

______ (2004). The Future of Money. Princeton, New Jersey: Princeton University Press.

COLACELLI, M.; BLACKBURN D.J.N. (2008). Secondary Currency: An Empirical
Analysis. Research Papers. Economic Department. Colmbia University. Nov. (Publicado
em 2009 no Journal of Monetary Economics. Apr.) Disponvel em:
<http://www.columbia.edu/~mc2602/files/Colacelli-Currency-Nov-08.pdf> Acesso em 25
maio 2011.

CONFERNCIA NACIONAL DE ECONOMIA SOLIDRIA: Economia Solidria como
Estratgia e Poltica de Desenvolvimento, 1., 2006, Braslia. Documento final... Braslia:
MTE, 2006. Disponvel em: <http://www.mte.gov.br/ecosolidaria/conf_anais.pdf> Acesso
em: 1 jul. 2007.

CONFERNCIA NACIONAL DE ECONOMIA SOLIDRIA: Pelo Direito de Produzir e
Viver em Cooperao de Maneira Sustentvel, 2., 2010, Braslia. Documento final... Braslia:
MTE, 2010. Disponvel em:
<http://www.cooperativismopopular.ufrj.br/saudemental/pdf/documento_final%20II%20CN
ES.pdf>. Acesso em 25 maio 2011.

CONFERNCIA DAS NAES UNIDAS PARA O COMRCIO E
DESENVOLVIMENTO UNCTAD (2011). Creative Economy: A Feasible Development
Option. Relatrio 2010. Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento - UNDP e
UNCTAD. Disponvel em <http://www.unctad.org/en/docs/ditctab20103_en.pdf>Acesso em
25 maio 2011.

347

COOPER, Richard (1989). Is Private Money Optimal?. Cato Journal. v.9, n.2 (Fall), p. 393-
397. Disponvel em: <http://www.cato.org/pubs/journal/cj9n2/cj9n2-7.pdf>. Acesso em: 1
jun. 2011

CORDEL/BNB (2008). Sondagem das experincias de moedas alternativas em curso no
Brasil. Centro de Estudos para o Desenvolvimento Local e Banco do Nordeste do Brasil. Set.

CORDEIRO, Antnio Menezes (1999). Direito das Obrigaes. v.1. Lisboa: Edio da
Associao Acadmica da Faculdade de Direito de Lisboa.

COSTA E SILVA, Jos Ricardo (2010). Comentrios sobre a parte referente criao de
Fundos Solidrios .... Subgrupo Finanas Solidrias. Apresentao em reunio preparatria
para o II Frum Banco Central sobre Incluso Financeira, realizado em Braslia, 17-19 nov.
2010.

COZER, Cristiano de Oliveira Lopes (2006). Natureza e propriedades da moeda:
contribuio para o estudo do Direito Monetrio no Brasil. Faculdade de Direito.
Universidade de Braslia. Dissertao de Mestrado.

DARAUJO, Maria Celina (2003). Capital Social. Cincias Sociais Passo a Passo. 25. Rio de
Janeiro: Jorge Zahar Editor.

DECLARAO DE SANYA (2011). Reunio de lderes do BRICS em Sanya. China. 14
abr.. Disponvel em: <http://www.itamaraty.gov.br/sala-de-imprensa/notas-a-
imprensa/declaracao-de-sanya-2013-reuniao-de-lideres-do-brics-sanya-china-14-de-abril-de-
2011>. Acesso em: 25 maio 2011.

DEMEULENAERE, Stephen (2000) A Pictorial History of Community Currency Systems.
Disponvel em: <http://www.appropriate-
economics.org/materials/pictorial_history_of_CCS.pdf>. Acesso em: 24 maio 2011.

______ (2008). 2007 Yearly Report of the Worldwide Database of Complementary Currency Systems.
International Journal of Community Currency Research. v. 12, p. 2-19. Disponvel em:
<http://www.ijccr.net/IJCCR/2008_(12)_files/IJCCR%20vol%2012%20%282008%29%201
%20deMeulenaere.pdf>. Acesso em: 24 maio 2011.

DODD, Nigel (1994). A Sociologia do Dinheiro. Traduzido por: Waldivia Marchiori
Portinho. Rio de Janeiro: Fundao Getlio Vargas. Traduzido de: The sociology of money,
economics, reason and contemporary society.

348

DOUTHWAITE, Richard (1999) The Ecology of Money. Schumacher Briefing n4. Foxhole,
Dartington, Totnes, Devon: Greenbooks for The Schumacher Society. Disponvel em:
<http://www.feasta.org/documents/moneyecology/contents.htm>. Acesso em: 10 jun. 2011.

DURAN-FERREIRA, Camila (2009). O STF e a construo institucional das autoridades
reguladoras do sistema financeiro: um estudo de caso das ADIns. Revista Direito GV, So
Paulo, v. 5, n. 1, p. 67-94, jan.-jun.

ECHEGARAY, Maria Eugenia Santana (2008). Reinventando el dinero, experincias con
monedas comunitrias. Centro de Investigaciones y Estudios Superiores en Antropologia
Social. Guadalajara, Mxico. Tese de Doutorado.

EICHENGREEN, Barry (1999). Toward a new international financial architecture A
practical post-Asia agenda. Washington, DC: Institute for International Economics.

_____ (2000). A Globalizao do Capital: Uma Histria do Sistema Monetrio Internacional.
Rio de Janeiro: Editora 34. Traduo de Sergio Blum. Do original: Globalizing Capital.

EUROPEAN CENTRAL BANK EBC (2001). Blue Book: payment and securities
settlement systems in the European Union. 3rd ed. Frankfurt (Germany): ECB. Disponvel
em: <http://www.ecb.int/paym/pdf/market/blue/bluebook2001.pdf>. Acesso em: 1 jul. 2011.

FARIA, Jos Eduardo (2008). Sociologia Jurdica: direito e conjuntura. Srie FGV Law. So
Paulo: Saraiva.

FAUSTINO, Andra (2010). Por um sistema financeiro mais solidrio. Frum brasileiro de
economia solidria. Grupo de trabalho do frum catarinense de economia solidria.
Disponvel em: <http://www.redevivadailha.com/opiniao-rede-viva-da-ilha/artigos/130-por-
um-sistema-financeiro-mais-solidario.html>. Acesso em: 25 maio 2011.

FELTRIM, Luiz Edson; VENTURA, Elvira C.F.; DODL, Alessandra V. B. (2009). Incluso
Financeira no Brasil Projeto Estratgico do Banco Central. Departamento de Organizao
do Sistema Financeiro. Documento base para divulgao do projeto.

FERRARO, Vincent, SANTOS, Ana Cristina R. e GINOCCHIO, Julie (1998). The global
trading system and international politics. In KLARE, Michael, CHANDRANI, Yogesh.
World Security Challenges for a new century. 3. ed. New York: St. Martins Press.

349

FERREIRA, Ana; MOERS, Peter (2006). Le Projet Fomento Fortaleza. In: BLANC,
Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales Rapport 2005-
2006. Paris: Economica. p. 355-381.

FRUM BRASILEIRO DE ECONOMIA SOLIDRIA FBES (2003). Carta de princpios
da economia solidria. Disponvel em <
http://www.fbes.org.br/index.php?option=com_content&task=view&id=63&Itemid=60>
Acesso em: 25 mai. 2011.

______ (2006). The management and organization of Solidarity Economy Movement in
Brazil. Disponvel em:
<http://www.fbes.org.br/biblioteca22/Brazilian_Solidarity_Economy_Movement.pdf>.
Acesso em: 4 mar. 2007.

FRUM BANCO CENTRAL SOBRE INCLUSO FINANCEIRA, 1., 16-18 nov. 2009,
Braslia. Anais eletrnicos... Braslia: BCB, 2009. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/pre/microfinancas/anais_I_forum_inclusao_financeira%20indd.pdf>.
Acesso em: 15 de maro de 2011.

FOWLER, Geoffrey A.; QIN, Juying (2007). QQ Chinas new coin of the realm? Officials
try to crack down as online fake currency is traded for real money. Wall Street Journal.
Disponvel em: <http://online.wsj.com/public/article/SB117519670114653518-
FR_svDHxRtxkvNmGwwpouq_hl2g_20080329.html?mod=rss_free>. Acesso em: 24 maio
2011.

FRANA FILHO, Genauto C. (2002). Terceiro setor, economia social, economia solidria, e
economia popular: traando fronteiras conceituais. Bahia Anlise & Dados. Salvador, SEI. v.
12, n. 1, p. 9-19, jun.

______ (2007). Consideraes sobre um marco terico-analtico para a experincia dos
Bancos Comunitrios. Encontro Nacional de Pesquisadores em Gesto Social. I, 23-25 de
maio, Juazeiro do Norte, Cear. Anais.

FRANA FILHO, Genauto; SILVA JNIOR, Jeov. (2008). Bancos comunitrios de
Desenvolvimento (BCB). Disponvel em:
<http://www.rgs.wiki.br/index.php/biblioteca/doc_download/25-
verbetebancoscomunitariosvfinalgenautojeova.html >. Acesso em: 20 jun. 2009.

FRANCIS, Neville; OWYANG, Michael T.; SEKHPOSYAN, Tatevik (2011). The Local
Effects of Monetary Policy. Federal Reserve Bank of San Francisco. Economic Research.
Disponvel em: <http://www.frbsf.org/economics/conferences/1103/Francis.pdf>. Acesso
em: 1 jun. 2011.

350

FRANCO, Alberto Silva; et al (1990). Cdigo Penal e sua interpretao jurisprudencial. 3.
ed. So Paulo: Revista dos Tribunais.

FREEDMAN, Charles (2000). Monetary Policy Implementation: Past, Present and Future
Will Electronic Money Lead to the Eventual Demise of Central Banking?. International
Finance. v.3, n. 2, July, p. 211-227. Disponvel em:
<http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/1468-2362.00049/abstract>. Acesso em: 1 jun.
2011.

FREIRE, Marusa (1998). Sistema financeiro estrutura, organizao e desenvolvimento
aspectos elementares para uma viso crtica na sua regulamentao. Faculdade de Direito.
Universidade de Braslia. Dissertao de Mestrado.

______ (2007). Moedas Sociais: O que so, como funcionam e porque podem ser
consideradas instrumentos de desenvolvimento local. Apresentao no VI Seminrio Banco
Central sobre Microfinanas. Porto Alegre, RS. 15 jun.

______ (2008-a) Moedas Sociais O que so, como funcionam e porque podem ser
consideradas instrumentos de desenvolvimento local: Aspectos relevantes. Apresentao no
VII Seminrio Banco Central sobre Microfinanas. Belo Horizonte, MG. 1 out.

______ (2008-b). Social Money (Complementary Currencies) Research Project.
Apresentao no Encontro do Banco Central do Brasil com os membros do MOCOMILA -
Committee on International Monetary Law of the International Law Association. Rio de
Janeiro, RJ. 20 ago.

______ (2009). Social Economy and Central Bank: Legal and regulatory issues on social
currencies (social money) as a public policy instrument consistent with monetary policy.
International Journal of Community Currency Research, v. 13, p. 76-94. (Verso traduzida e
atualizada de FREIRE, Marusa (2007) Economia Social e Banco Central: Questes legais e
regulatrias sobre moedas sociais como instrumentos de polticas pblicas compatveis com a
poltica monetria. Braslia: Revista de Direito da ADVOCEF. ano III, n. 5, nov.).

______ (2011). Social Money (Complementary Currencies) Research Project: Solidarity
Finance. Apresentao no Colquio Internacional sobre Microfinanas da UNCITRAL
(Comisso das Naes Unidas para o Direito Comercial Internacional). Viena, ustria. 12-13
jan.

FRIEDMAN, Benjamin M. (1999). The Future of Monetary Policy: The Central Bank as an
Army with Only a Signal Corps?. International Finance. v. 2, n. 3, Nov., p. 321-338.
Disponvel em:
351

<http://www.economics.harvard.edu/faculty/friedman/files/futureofmonetary.pdf>. Acesso
em: 1 jun. 2011.

FRIEDMAN, Milton (1987). Monetary Policy: Tactics versus Strategy. In: The Search for
Stable Money. DORN, James A.; SCHWARTZ, Anna J. (1987). Chicago: University of
Chicago Press.

FRIEDMAN, Milton; SCHWARTZ, Anna (1986). Has the Government any Role in Money?.
Journal of Monetary Economics. v.17, n.1, Jan., p.37-62. Disponvel em:
<http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/030439328690005X>. Acesso em: 1 jun.
2011.

FUNDAO LUS EDUARDO MAGALHES FLEM (2003). Economia Solidria:
Desafios para um novo tempo. Cadernos da Fundao Lus Eduardo Magalhes. 5.
Salvador.

GARCIA, Armando (2010). Notafilia: Moedas Comunitrias Brasileiras. Community
Currency Resource Center. CC Library. Disponvel em:
<http://www.complementarycurrency.org/ccLibrary/Notafilia%20-
%20Moedas%20Comunitrias%20do%20Brasil.pdf > Acesso em: 26 jun. 2011

GMONET, Lucie (2006). La diffusion et Lapprentissage de valeurs propes aux clubs de
trueque: Discours et pratiques des adhrents du club San Javier Solidrios. In: BLANC,

GESELL, Silvio (1956). The natural economic order. Translated by: Phillip Pye. Disponvel
em: <http://www.geokey.de/literatur/doc/neo.pdf>. Acesso em: 24 maio 2011.

GLASNER, David (1998). An Evolutionary Theory of the State Monopoly over Money. In:
DOWD, Kevin; TIMBERLAKE JR., Richard H. (Eds.) (1998). Money and the Nation State
The financial revolution, government and the world monetary system. New Brunswick and
London: Transaction Publishers. p. 21-45.

GOODHART, Charles A.E. (2000). Can Central Banking Survive the IT Revolution?.
International Finance. v. 3, n. 2, July, p. 189-209.

GOLDFINGER, Charles (2002). Intangible Economy and Electronic Money?. In: The future
of money. Paris: Organization for Economic Co-operation and Development OECD. p. 87-
122.

352

GOLDSTEIN, Morris (1997). The Case for an International Banking Standard. Policy
Analyses in International Economics. v. 47, Apr.. Washington, DC: Institute for International
Economics.

GMEZ, Georgina (2006). La RTZO, ou Rseau de Troc de la Zone Ouest, partenaire de
lconomie locale. In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens Financiers:
Monnaies Sociales Rapport 2005-2006. Paris: Economica. p. 497-511.

GOMZ, G.M. (2008). Making Markets: The institutional rise and decline of the Argentine
Red de Trueque. Institute of Social Studies. Haia, Holanda. Tese de doutorado.

GONALVES, A. F. (2008). Experincias em economia solidria e seus mltiplos sentidos.
Rev. Katl. Florianpolis. v. 11, n. 1, p. 132-142, jan.-jun.

GRAU, Eros (1995). Preo, Moeda, Ordem Pblica e Direito Adquirido. In: Licitao e
Contrato Administrativo: Estudos sobre a interpretao da lei. So Paulo: Malheiros Editores.

GRECO JR., Thomas H. (1995). The Essential Nature of Money. Early Island Journal.
(Winter). p. 35-36.

______ (1998). Improving Local Currencies, or How to Make a Good Thing Better. Feb.
Disponvel em: <http://circ2.home.mindspring.com/implocur.htm>. Acesso em: 10 jun. 2011.

______ (2009). The End of Money and The Future of Civilization. White River Junction, VT:
Chelsea Green Publishing.

HAAS, Benjamin (2011). Groupon enters a crowded market for deals in China. Los Angeles
Times. Disponvel em: <http://articles.latimes.com/2011/may/05/business/la-fi-china-
groupon-20110505>. Acesso em: 24 maio 2011.

HANSON, Michael S.; HURST, Erik; PARK, Ki Young (2006). Does Monetary Policy Help
Least Those Who Need it Most? Department of Economics. Wesleyan University. Disponvel
em: <http://www.accessecon.com/pubs/PET07/PET07-07-00296S.pdf>. Acesso em: 1 jun.
2011.

HARATA, Jacub; KOI, Martin; MERKL, Petr (2010). Virtual money in China. Masaryk
University Journal on Law and Technology. v. 4:2., p. 191-204.

HART, Keith. Money in an unequal world. New York: Texere. 2001.

353

HAYEK, F.A. (1990). Denationalisation of Money: The argument refined An Analysis of
the theory and practice of concurrent currencies. 3. ed. The Institute of Economic Affairs.
Disponvel em: <http://mises.org/books/denationalisation.pdf>. Acesso em: 1 jun. 2011.

HELLEINER, Eric (1998). Electronic Money: A Challenge to the Sovereign State?. Journal
of International Affairs. v. 51, n. 2 (Spring), p. 387-409.

______ (2000). Think globally, transact locally: green political economy and the local
currency movement. Global Society. v. 14, n.1, p. 35-51.

HELLWIG, Guilherme C. (2007). O STF e a autoridade monetria: como os limites e
contornos de atuao do Banco Central do Brasil e do Conselho Monetrio Nacional vm
sendo definidos pela jurisprudncia do Supremo Tribunal Federal. Revista de Direito
Bancrio e do Mercado de Capitais [Publicao do Instituto Brasileiro de Direito Comparado
IBDP; Editora Revista dos Tribunais], ano 10, n. 38, p. 39-74, out.-dez.

HELMS, Brigit (2006). Access for All: Building inclusive financial systems. Consultative
Group to Assist the Poor CGAP [Capturing 10 years of CGAP Experience]. Washington:
The International Bank for Reconstruction and Development and The World Bank.

HINTZE, Suzana (2006). La construction mdiatique du trueque en Argentine. In: BLANC,

HINTZE, Suzana; SABAT, Alberto M.F.; CORAGGIO, Jos Luis (2003). Documento base
de la Jornada Nacional sobre Trueque y Economa Solidaria. In: HINTZE, Suzana (Ed.)
(2003). Trueque y Economa Solidaria. p. 19-86.

HIROTA, Yasuyuki (2006). Les exprimentations de monnaies locales au Japon: Les
monnaies au servie de luchi. In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens

INAISE (2000). Upscaling social investment 50 case studies. Disponvel em
<http://www.inaise.org/EN/fr_1.html>. Acesso em: 11 jun. 2008.

INGHAM, Geoffrey (2002). New Monetary Spaces. In: The future of money. Organization
for Economic Co-operation and Development OECD. p. 123-146.

354

______ (2005). Concepts of Money: Interdisciplinary perspectives from Economics,
Sociology and Political Science. Edward Elgar Publishing Inc.

INSTRODI (2007). Circulantes locais e sistemas virtuais de transaes: diferentes mtodos
para o desenvolvimento econmico e social. A experincia do InStroDi no Brasil.
Apresentao no??? VI Seminrio Banco Central sobre Microfinanas. Porto Alegre, RS.

INTERNATIONAL LABOUR ORGANIZATION ILO (2008). ILO Declaration on Social
Justice for a Fair Globalization. International Labour Conference. 97a. Sesso. Genebra.
Disponvel em:
<http://www.ilo.org/public/english/bureau/dgo/download/dg_announce_en.pdf>. Acesso em:
25 maio 2011.

INTERNATIONAL CONFERENCE ON COMMUNITY AND COMPLEMENTARY
CURRENCIES. Overview. Disponvel em <http://conferences.ish-lyon.cnrs.fr/index.php/cc-
conf/2011/schedConf/overview> . Acesso em 25 maio 2011.

JACOBS, Jane (1984). Cities and the Wealth of Nations: Principles of economic life. New
York: Random House.

KELEHER, Robert E. (1998). Global Economic Integration: Trends and Alternative Policy
Responses. In: DOWD, Kevin; TIMBERLAKE JR., Richard H. (Eds.) (1998). Money and the
Nation State The financial revolution, government and the world monetary system. New
Brunswick and London: Transaction Publishers. p. 305-329.

KENEN, Peter B.; PAPADIA, Francesco; SACCOMANNI, Fabrizio (1994). The
international monetary system. Cambridge, UK: Cambridge University Press.

KENNEDY, Margrit (1995). Interest and Inflation Free Money: Creating an Exchange
Medium that works for everybody and protects the Earth. Okemos, Michigan: Seva
International. Disponvel em: <http://www.margritkennedy.de/pdf/BUE_ENG_Interest.pdf>.
Acesso em: 25 maio 2011.

______ (2004). Regio Complements Euro: News Paths to Sustainable Prosperity. Conference
of E.F. Schumacher Society Local Currencies in the 21
st
Century. June, 25-27. Hudson, New
York. Disponvel em:
<http://www.schumachersociety.org/local_currencies/mkennedy2004.pdf>. Acesso em: 24
maio 2011.

_______ (2006). Pourquoi avons-nous besoin dinnovations montaires? Trois erreurs
courants, trois consequences probables, trois solutions possibles. In: BLANC, Jrme (Dir.)
355

(2006). Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales Rapport 2005-2006. Paris:
Economica. p. 99-119.

______ (2007). Financial Stability: A case for complementary currency. China-Europa
Forum - Workshop 32:Tasks and Responsibilities of Institutions of the Financial Sector. Paris
e Bruxelas. (4-7 out.). Disponvel em:
<http://www.margritkennedy.de/pdf/PRE_finStab.pdf>. Acesso em: 25 maio 2011.

KINDLEBERGER, Charles P. (1983). Standards as Public, Collective and Private Goods.
Kyklos International Review for Social Sciences. v. 36, n.3, Aug., p. 377-396. Disponvel
em: <http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1467-6435.1983.tb02705.x/abstract>.
Acesso em 28 maio 2011.

KIRBY, Adam Jefferson (2011). The Strange Case of The Liberty Dollar. Silver Montlhy
The Silvers Investors Resource. Disponvel em: <http://www.silvermonthly.com/1459/the-
strange-case-of-the-liberty-dollar/>. Acesso em: 24 maio 2011.

KLEIN, Benjamin (1974). The Competitive Supply of Money. Journal of Money, Credit and
Banking. v.6, n.4, Nov.. p. 423-453. Disponvel em: <http://www.jstor.org/pss/1991457>.

KOBRIN, Stephen J. (1997). Electronic Cash and the End of National Markets. Foreign
Policy. 107. (Summer). p. 65-77. Disponvel em: <http://www.jstor.org/pss/1149333>.
Acesso em: 1 jun. 2011

KOK, Low Siang (2002). Singapore Electronic Legal Tender (SELT) A Proposed
Concept?. In: The future of money. Organization for Economic Co-operation and
Development OECD. p. 147-158.

KORTEN, David C. (Org.) (1996). Quando as Corporaes Regem o Mundo. Traduo por:
Anna Terzi Giova. So Paulo: Futura. Traduo de: When Corporations Rule the World.

KROHN, Gregory; SNYDER, Alan (2007). An Economic Analysis of Contemporary Local
Currencies in the United States. Manuscript. Department of Economics. Bucknell University
Lewisburg, PA. Disponvel em: <http://www.smith.edu/economics/la-
macro/papers/krohn.pdf>. Acesso em: 25 maio 2011.

KRUGMAN, Paul. Introduo (2001). In: KRUGMAN, Paul (Editor) (2001). Crises
monetrias. So Paulo: Makron Books Ltda. Traduo tcnica por Nelson Carvalheiro. Do
original: Currency Crises.

356

KUMAR, Anjali, Coord. (2004). Brasil: acesso a servios financeiros. Rio de Janeiro: IPEA;
Washington D.C; Banco Mundial.

KUTTNER, Kenneth N.; McANDREWS, James J. (2001). Personal On-Line Payments.
Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review. Dec. Disponvel em:
<http://www.newyorkfed.org/research/epr/01v07n3/0112kutt.html>. Acesso em: 25 maio
2011.

LIETAER, Bernard (2001). The Future of Money: Creating new wealth, work and a wiser
world. London: Century.

______ (2008). The banking crisis: What can businesses do? Disponvel em:
<http://www.lietaer.com/images/B2B_currency_1.pdf>. Acesso em: 25 maio 2011.

______ (2010). Commercial Credit Circuit (C3). A Financial Innovation to Structurally
Address Unemployment. Currency Solutions for a Wiser World. Disponvel em:
<http://www.lietaer.com/2010/01/commercial-credit-system-a-financial-innovation-2008/>.

LIETAER, Bernard; ULANOWICZ, Robert E.; GOERNER, Sally J.; McLAREN, Nadia
(2010). Is Our Monetary Structure a Systemic Cause for Financial Instability? Evidence and
Remedies from Nature. Journal of Futures Studies. Mar. 14:3. p. 89-108. Disponvel em:
<http://www.jfs.tku.edu.tw/14-3/E02.pdf>. Acesso em: 10 maio 2011.

LIETAER, Bernard; HALLSMITH, Gwendolyn (2006). Community Currency Guide. Global
Community Initiatives. Disponvel em <http://www.global-
community.org/gc/newsfiles/47/Community%20Currency%20Guide.pdf>. Acesso em10 jun.
2011.

LOPES, Antnio Simes (2002). Prefcio edio portuguesa. p. 5-20. In: STIGLITZ,
Joseph (2002). Globalizao: A grande desiluso. Lisboa: Terramar. Traduo por Maria
Filomena Duarte. Do original: Globalization and its Discontents.

LOPES, Joo do Carmo; ROSSETTI, Jos Paschoal (2005). Economia monetria. 9. ed. So
Paulo: Atlas.

MAYER, Thomas; DUESENBERRY, James S.; ALIBER, Robert Z. (1993) Moedas, bancos
e a Economia. Traduo de: Luiz Carlos do Nascimento Silva. 4. ed. Rio de Janeiro: Campos.
Do original: Money, banking and the economy.

357

MEECHUEN, Nongpun (2008). The rise and the fall of the community currency systems in
Thailand and their potentials for local economic development: A comparative study. Institute
of Social Studies. Graduate School of Development. Haia, Holanda. Dissertao de mestrado.

MELO, Joaquim (2008). Banco Palmas Um caminho. Boletim de Responsabilidade
Social e Ambiental. Departamento de Organizao do Sistema Financeiro do Banco Central
do Brasil. Ano 3, n. 29, 2008.
MELO, Joaquim; MAGALHES, Sandra (2006) Bancos Comunitrios de Desenvolvimento:
Uma Rede sob Controle da Comunidade. Fortaleza, Cear: Instituto Banco Palmas de
Desenvolvimento e Socioeconomia Solidria.

MENDONA. Haroldo (2008). Finanas Solidrias: Apoio a Bancos Comunitrios no
Brasil. Secretaria Nacional de Economia Solidria. Ministrio do Trabalho. Apresentao no
VII Seminrio Banco Central sobre Microfinanas. Belo Horizonte, MG.

MENEZES, Melissa Silva (2007). Moedas locais: uma investigao exploratria sobre seus
potenciais como alternativa excluso financeira a partir do caso do Banco Bem em
Vitria/ES. Ps-Graduao em Economia. Universidade Federal de Minas Gerais.
Dissertao de Mestrado.

MILLER, Riel; MICHALSKI, Wolfang; STEVENS, Barrie (2002). The future of money. In:
The future of money. Organization for Economic Co-operation and Development OECD. p.
11-30.

MISHKIN, Frederic S. (2000). Moedas, bancos e mercados financeiros. 5. ed. Rio de
Janeiro: LTC Livros Tcnicos e Cientficos Editora S.A. Do original The Economics of
Money, Banking and Financial Markets.

MONTILLET, Laurent (2006). Et pour quelques crditos de plus... In: BLANC, Jrme
(Dir.) (2006). Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales Rapport 2005-2006. Paris:

MORRISON, Clarke (2011). Liberty Dollar creator convicted in federal court. The Asheville
Citizen Times Voice of the Mountains. Mar 19. Disponvel em: <http://www.citizen-
times.com/article/20110319/NEWS01/110319006/Liberty-Dollar-creator-convicted-federal-
court>. Acesso em: 25 maio 2011.

NEAMTAN, Nancy (2002). The Social and Solidarity Economy: Towards an Alternative
Globalization. Background paper in preparation for the symposium Citizenship and
Globalization: Exploring Participation and Democracy in a Global Context. The Canadian
Commission for UNESCO. Vancouver: Langara College (The Carold Institute for the
Advancement of Citizenship in Social Change). Disponvel em:
358

<http://www.unesco.ca/en/commission/resources/documents/social_and_solidarity_economy.
pdf>. Acesso em: 20 maio 2009.

NORTH, Peter (2007). Money and Liberation: the micropolitics of alternative currency
movements. Minneapolis, London: University of Minnesota Press.

NUSSBAUM, Arthur (1929). Teora Jurdica del Dinero (El Dinero en la Teora y en La
Prctica del Derecho Alemn y Estranjero). Traduo para o espanhol por: Luis Sancho
Seral. Madrid: Librera General de Victoriano Surez.

OWEN, Robert (1816). A new view of society: or, Essays on the principles of the formation
of the human character, and the application of the principle to practice. Disponvel em:
<www.marxists.org/reference/subject/economics/owen/index.htm#new-view>. Acesso em:
25 maio 2011.

PASSOS, sia Alexandrina. V. D. (2007). Estudo exploratrio em bancos comunitrios:
conceito, caractersticas e sustentabilidade. Escola de Administrao. Universidade Federal
da Bahia. Dissertao de Mestrado.

PINTO FERREIRA (1994). Comentrios Constituio Brasileira. v. 6. So Paulo: Editora
Saraiva. p. 29-32.

PONTES DE MIRANDA (1954-a). Tratado de Direito Privado. Tomo 42. Rio de Janeiro:
Editor Borsoi.

______ (1954-b). Tratado de Direito Privado. Tomo 52. Rio de Janeiro: Editor Borsoi.

POWELL, Jeff (2006). Capitalisme insignificant, capitalisme en perfectionnement ou post-
capitalisme? Enseignements des experiences argentines de troc. In: BLANC, Jrme (Dir.)
(2006). Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales Rapport 2005-2006. Paris:

PRIMAVERA, Helosa (1999). La moneda social de la Red Global de Trueque em
Argentina: baratar y dar de nuevo em el juego social?. Seminaire International
Globalizacin de los mercados financieros y sus efectos en los paises emergentes. Instituto
Internacional Jacques Maritain Comissso Econmica para a Amrica Latina (CEPAL)
Governo do Chile, Santiago. Mar. 29-31.

______ (2000). Poltica social, imaginacin y coraje: reflexiones sobre la moneda social.
Reforma y Democracia (CLAD). n. 17, p. 161-188. Caracas. Disponvel em:
<http://www.clad.org/portal/publicaciones-del-clad/revista-clad-reforma-
359

democracia/articulos/017-junio-2000/politica-social-imaginacion-y-coraje-reflexiones-sobre-
la-moneda-social-1>. Acesso em: 25 maio 2011.

______(2001). Moneda social: gattopardismo o ruptura de paradigma?. Texto para o
lanamento do Frum eletrnico sobre a moeda social. Disponvel em:
<http://redlases.files.wordpress.com/2008/02/es2001_moneda-
social_gattopardismo_o_ruptura_hp.pdf>. Acesso em: 25 maio 2011.

______ (2006). Le Project Colibri: Un rayonnement de lconomie solidaires?. In: BLANC,

PUTNAM, Robert D. (2009). Comunidade e democracia: a experincia da Itlia moderna. 3.
ed. Reimp. Rio de Janeiro: Editora FGV. Traduo por: Luiz Alberto Monjardim. Do
original: Making democracy work: civic traditions in modern Italy.

RADFORD, R.A. (1945). The Economic Organization of a P.O.W. Camp. Economica. New
Series. v.12, n.48, p. 189-201. Disponvel em: <http://www.jstor.org/pss/2550133>. Acesso
em: 10 maio 2011.

RAHN, Richard (1986). Private Money: An idea whose time has come. Cato Journal. v.3,
n.2. (Fall). p. 353-362. Disponvel em: <http://www.cato.org/pubs/journal/cj9n2/cj9n2-
6.pdf>. Acesso em: 28 maio 2011.

RIZZO, Pantaleo (2003). Lconomie sociale et solidaire face aux expriementations
montaries. Monnaies socials et monnaies multilaterals. Paris: LHartmann. Coll. Logiques
Sociales.

ROCHA, Jean Paul (2000). O Controle de Constitucionalidade da Capacidade Normativa de
Conjuntura do Conselho Monetrio Nacional e do Banco Central do Brasil: O caso do Fundo
Garantidor de Crditos (FGC). Revista de Direito Mercantil, Industrial, Econmico e
Financeiro. Nova Srie. Ano XXXIX. n.120. out-dez. So Paulo: Malheiros Editores Ltda.

ROCHA, Jean Paul (2005). Direito Pblico e Poltica Econmica: A jurisprudncia
constitucional sobre o poder normativo do Conselho Monetrio Nacional e do Banco Central.
Revista de Direito Pblico da Economia RDPE. Ano 3. n.12. p. 147-167. out-dez. Belo
Horizonte: Editora Frum Ltda.

RODRIK, Dani (2002). Feasible Globalizations. Harvard University. Research Papers.
Disponvel em <http://www.hks.harvard.edu/fs/drodrik/Research%20papers/Feasglob.pdf>
Acesso em 25 jun 2011.
360

______ (2009). When did globalization begin? Unconventional thoughts on economic
development and globalization. Abr. 21. Disponvel em
<http://rodrik.typepad.com/dani_rodriks_weblog/2009/04/when-did-globalization-
begin.html> Acesso em: 25 jun 2011.

ROMANO, Jorge (2002). Recuperando a questo do poder no combate pobreza. In
ROMANO, Jorge e ANTUNES, Marta. (2002) Empoderamento e direitos no combate
pobreza. Rio de Janeiro: ActionAid Brasil. Dezembro. p. 9-20. Disponvel em:
<http://www.actionaid.org.br/Portals/0/Docs/empoderamento.pdf>. Acesso em: 25 jun. 2011.

RSL, Gehard (2006). Regional currencies in Germany local competitions for the Euro?
Deutche Bundesbank Eurosystem. Discussion Paper, Serie 1, n. 43. Disponvel em:
<http://www.bundesbank.de/download/volkswirtschaft/dkp/2006/200643dkp_en.pdf>.

SALLES, Pierre Olivier (2006). Entre survie et engagement politique, les avatars du projet
militant du trueque Argentin In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens

SCHRAVEN, Jorim (2001). The Economics of Community Currency: a Theoretical
Perspective. Doctoral Thesis defended at Oxford University. Oxford. Disponvel em:
<www.jorim.nl/>. (Academics). Acesso em: 25 maio 2011.

SCHUMACHER, E.F. (1999). Small is Beautiful: a study of economics as if people mattered:
25 Years Later...With Commentaries. Seattle: Hartley & Marks Publishers.

SELGIN, George. A. (1985). The case for free banking: Then and now. Cato Institute Policy
Analysis. n. 60. Disponvel em: <http://www.cato.org/pubs/pas/pa060.pdf>. Acesso: 28 maio
2011.

______ (1988). The Theory of Free Banking: Money supply under competitive note issue.
Totowa, NJ: Rowman and Litlefield.

SEN, Amartya. (2003). O desenvolvimento como liberdade. Lisboa: Gradiva. Traduo por
Joaquim Coelho Rosa. Do original Development as freedom.

SENAES SECRETARIA NACIONAL DE ECONOMIA SOLIDRIA (2010). Chamada
Pblica de Projetos SENAES/MTE N 03/2010 - Ao de Fomento s Finanas Solidrias
com base em Bancos Comunitrios e Fundos Solidrios Anexo I. Edital disponvel no stio
361

do MTE: <http://www.mte.gov.br/editais/chp_SENAES_03_2010_projetos_anexosI.pdf>.
Acesso em 17 nov. 2010.

SINGER, Paul (2007). Solidariedade na Economia: Uma Alternativa Competio
Capitalista. Entrevista. 12 set. 2007. Srie de Estudos e Pesquisas SEP. Disponvel em:
<http://bahiadefato.blogspot.com/2007/09/solidariedade-na-economia-uma.html> . Acesso
em: 25 maio 2011.

SEYFANG, Gill (2005). Bartering for a better future? Community currencies and
sustainable consumption. Paper presented to the Second International Conference on Gross
National Happiness Rethinking Development: Local Pathways to Global Wellbeing. St
Francis Xavier University, Antigonish, Nova Scotia, Canada, June 20-24. Disponvel em:
<http://www.gpiatlantic.org/conference/papers/seyfang.pdf>. Acesso em: 25 maio 2011.

SHWARZ, Fritz (1951). The Experiment in Wrgl. Verlags-Genossenschaft Freies Volk,
Bern, Switzerland. Traduzido em parte do alemo por Heinz Martzak-Goerike e preparado e
sintetizado para publicao na internet. Disponvel em:
<http://www.hanseisenkolb.de/woergl.htm>. Acesso em: 25 maio 2011.

SILVA JNIOR, Jeov Torres (2007). Bancos Comunitrios de Desenvolvimento Territorial:
analisando as singularidades destas experincias de microfinanas solidrias. Cadernos
Gesto Social, Salvador. v.1, n. 1, Ed. Especial, p. 1-18, set-dez. Disponvel em
<http://www.periodicos.adm.ufba.br/index.php/cgs/article/view/6/3>. Acesso em: 20 abr.
2009.

SIMONSEN, M. H. (1983). Dinmica Macroeconmica. So Paulo: Mc Graw-Hill do Brasil.

SINGER, Paul (2004). A Economia Solidria no Governo Federal. Textos para Discusso.
Mercado de Trabalho. 24. IPEA, ago.. Disponvel em:
<http://www.mte.gov.br/ecosolidaria/conf_textopaulsinger.pdf>. Acesso em 1 jul. 2007.

SOARES, Claudia Lucia Bisaggio (2005). Moeda Social: Uma Anlise Interdisciplinar de
suas Potencialidades no Brasil Contemporneo. Centro de Filosofia e Cincias Humanas.
Universidade Federal de Santa Catarina. Tese de Doutorado.

SOLOMON, Lewis D. (1996) Rethinking our Centralized Monetary System: The Case for a
System of Local Currencies. Westport, Connecticut: Praeger.

SOUZA NUNES (2001). A nova economia das redes solidrias. Jornal de Economistas do
Estado do Rio de Janeiro. Set. Disponvel em:
362

<http://www.tau.org.ar/upload/89f0c2b656ca02ff45ef61a4f2e5bf24/ruth_redesolidarias.pdf>.

STIGLITZ, Joseph (2002). Globalizao: A grande desiluso. Lisboa: Terramar. Traduo
por Maria Filomena Duarte. Do original: Globalization and its Discontents.

STODDER, James. (2000). Reciprocal Exchange Networks: Implications for Macroeconomic
Stability. Albuquerque, New Mexico. Paper presented at the International Electronic and
Electrical Engineering (IEEE). Engineering Management Society (EMS). Aug..

_______ (2010). The Macro-Stability of Suiss WIR Bank-Spending: Balance versus Velocity
Effects. Rensselaer Polytechnic Institute, Hartford, CT, USA, Aug. Disponvel em:
<http://ewp.rpi.edu/hartford/~stoddj/WIR_Panel_4.pdf>. Acesso em: 25 maio 2011.

STUDER, Tobias (1998). WIR and The Suiss National Economy (WIR in unserer
Volkswirtschaft). Translated by: Phillip H. Beard. Department of Economics. Basel,
Switzerland: University of Basel. Disponvel em: <http://www.lulu.com/content/268895>.
Acesso em 25 maio 2011.

SWANN, Robert (1995). Foreword. In SOLOMON, Lewis D. (1996) Rethinking our
Centralized Monetary System: The Case for a System of Local Currencies. Westport,
Connecticut: Praeger.

SWANN, Robert; WITT, Susan. (1995). Local Currencies: Catalysts for sustainable Regional
Economies. The E.F. Schumacher Society. Disponvel em:
<http://www.smallisbeautiful.org/publications/essay_currency.html>. Acesso em: 20 maio
2007.

TOURINA, Jos Carlos. Crimes Contra o Sistema Financeiro Nacional: Uma contribuio
ao Estudo da Lei n 7.942/96. 2. ed. Rio de Janeiro: Lumen Juris, 2002.

TUMIN, Zachary (2002). The Future Technology of Money. In: The future of money.
Organization for Economic Co-operation and Development OECD. p. 73-86.

UNDP (2008). Making the Law Work for Everyone. Volume I. Report of the Commission on
Legal Empowerment of the Poor. United Nations Development Programme. New York.

VARTANIAN, Thomas P., LEDIG, Robert H., BRUNEAU, Lynn. (1998) 21
st
Century -
Money, Banking, & Commerce. Washington: Fred, Frank, Harris, Shriver & Jacobson.

363

VAUBEL, Roland (1985). Competing Currencies: The case for free entry. In: WHITE,
Lawrence (Ed.) (1993). Free Banking: Modern theory and Policy. Brookfield, VT: Edward
Elgar Publishing Co.

VIVERET, Patrick (2002). Reconsidrer la richesse: rapport final de la mission noveaux
facteurs de richesse. France, Secrtariat dEtat a leconomie solidaire.

WHITAKER, Celina (2007). The Project Sol. Transversales Sciences & Culture.
Disponvel em: <http://grit-transversales.org/dossier_article.php3?id_article=243>. Acesso
em: 25 maio 2011.

WHITAKER, Celina; DELILLE, Pascale (2006). Le Project Sol: pour retrouver le sens des
valeurs. In: BLANC, Jrme (Dir.) (2006). Exclusion et Liens Financiers: Monnaies Sociales
Rapport 2005-2006. Paris: Economica.

WHITE, Lawrence H. (1989). Competition and Currency: Essay on free banking and money.
New York: New York University Press.

______ (1989a). What kinds of monetary institutions would a free market deliver. Cato
Journal. v.9, n.2 (Fall). p. 367-391. Disponvel em:
<http://www.cato.org/pubs/journal/cj9n2/cj9n2-7.pdf>. Acesso em: 1 jun. 2011.

WOODFORD, Michel (2000). Monetary policy in a world without money. International
Finance. v.3, n.2, July, p. 229-260.

XIONG, Horace (2009). China regulation on virtual currency. Disponvel em:
<http://horacexiong.com/?p=777>. Acesso em: 25 maio 2011.

YEAGER, Leland B. (1983). Stable money and free-market currencies. Cato Journal. v.3,
n.1 (Spring). Disponvel em: <http://www.cato.org/pubs/journal/cj3n1/cj3n1-17.pdf>. Acesso
em: 28 maio 2011.

ZANABRIA, M. (2005). Le monnaies parallles dtat, un marriage de convenance.
Colloque international Trabajo, conflictos socials e integracin monetaria: Amrica Latina en
una perspectiva comparada. Universidad Nacional de General Sarmiento (UNGS) Institut
de Recherche pour le Dvelopment (IRD). UNGS. Octobre, 11-13.

ZHANG, Chi-Chi (2011). Among young Chinese, cult of the coupon rises obsession
matches old value, frugality, with new one, consumerism. World business on msnbc.com.
364

Associated Press. 1.2.2011. Disponvel em:
<http://www.msnbc.msn.com/id/40845248/ns/business-world_business/t/among-young-
chinese-cult-coupon-rises/>. Acesso em: 25 maio 2011.

Stios corporativos e de informaes sobre moedas sociais na internet

ALLIANCE FOR A RESPONSIBLE, PLURAL AND SOLIDARITY ECONOMY (ALOE).
Disponvel em: <http://aloe.socioeco.org/index_en.html>. Acesso em: 10 maio 2011.

BAMBOOWEB DICTIONARY. Community currency. Disponvel em:
<http://www.bambooweb.com/articles/c/o/Community_currency.html>. Acesso em: 10 maio
2011.

BANCO CENTRAL DO BRASIL. Projeto Incluso Financeira.
<http://www.bcb.gov.br/?INCFINANC>. Seminrios de Incluso Financeira.
<http://www.bcb.gov.br/?SEMINAC> Acesso em: 10 de maio de 2011.

BERK-SHARES INC. Local Currency for the Berkshire Region. Disponvel em:
<http://www.berkshares.org>. Acesso em: 10 maio 2011.

BERK-SHARES INC. Berk-Shares Exchange Banks. Disponvel em:
<http://www.berkshares.org/accounts.htm>. Acesso em: 10 maio 2011.

COMPLEMENTARY CURRENCY RESOURCES CENTER. Disponvel em:
<http://www.complementarycurrency.org/>. Acesso em: 10 maio 2011.

COMPLEMENTARY CURRENCY RESOURCES CENTER. Online database of
complementary currency worldwide public area. Disponvel em:
<http://www.complementarycurrency.org/ccDatabase/les_public.html>. Acesso em: 10 maio
2011.

EM BUSCA DE SISTEMAS MONETRIOS SUSTENTVEIS. Disponvel em:
<http://miani.codigolibre.net/>. Acesso em: 10 maio 2011.

EQUAL. Practical examples Entrepreneurship. Really Making Money (The Project Sol ).
Disponvel em: <http://ec.europa.eu/employment_social/equal/practical-examples/entrep-07-
sol_en.cfm>. Acesso em: 10 maio 2011.

EVE ONLINE. Disponvel em: <http://www.eveonline.com/>. Acesso em: 10 maio 2011.
365

FRUM BRASILEIRO DE ECONOMIA SOLIDRIA FBES (2009). Disponvel em:
<www.fbes.org.br>. Acesso em: 8 abr. 2009.

INSTITUTO DE FILOSOFIA DA LIBERTAO. Redes de Colaborao Solidria:
Conceitos Bsicos. Disponvel em: <http://www.ifil.org/rcs/conceito.htm>. Acesso em 10
maio 2011.

INTERNATIONAL JOURNAL OF COMMUNITY CURRENCY RESEARCH IJCCR.
Disponvel em: <http://www.ijccr.net/IJCCR/About.html>. Acesso em: 10 maio 2011.

ITHACA HOURS LOCAL CURRENCY. Disponvel em: <http://www.ithacahours.org>.

ITHACA HOURS ONLINE. Disponvel em: <http://www.ithacahours.com>. Acesso em: 10
maio 2011.

JAK MEDLEMSBANK (JAKs members bank). Disponvel em: <http://jak.se/>. Acesso em:
10 maio 2011.

LETSYSTEMS: THE HOME PAGE. Disponvel em: <http://www.gmlets.u-net.com>.

LIBERTY DOLLAR. The Liberty Dollar Americas Inflation Proof Currency. Disponvel
em: <http://www.libertydollar.org/>. Acesso em: 10 abr. 2009. Stio descontinuado por
ordem judicial.

MINISTRIO DO TRABALHO E EMPREGO MTE (2009). Conselho Nacional de
Economia Solidria. Economia Solidria. Ministrio do Trabalho e Emprego. Disponvel em:
<http://www.mte.gov.br/ecosolidaria/cons_default.asp>. Acesso em: 9 abr.2009.

NORFED. Disponvel em: <http://www.norfed.org/>. Acesso em: 10 abr. 2009. Stio
descontinuado por ordem judicial.

OPEN SOURCE COMPLEMENTARY CURRENCY SOFTWARE. Disponvel em:
<http://project.cyclos.org/>. Acesso em: 1 jun. 2011.

366

SALT SPRING DOLLARS. Salt Spring Island Monetary Foundation. Disponvel em:
<http://www.saltspringdollars.com/>. Acesso em: 10 maio 2011.

SECOND LIFE. Disponvel em: <http://www.second-life.com>. Acesso em: 10 maio 2011.

SOCIAL COMPARE. Alternative currencies, monetary systems. Disponvel em:
<http://socialcompare.com/en/comparison/alternative-currencies-monetary-systems>.

SOCIAL TRADE ORGANIZATION. Innovations for the Local Economy. Disponvel em:
<http://www.socialtrade.org/>. Acesso em: 10 maio 2011.

SOL. Disponvel em: <http://www.sol-reseau.org/>. Acesso em: 10 maio 2011.

SWISS WIRTSCHAFTSRING (Banco WIR). Disponvel em: <http://www.wir.ch>. Acesso
em: 10 maio 2011.

THE BORSODI CONSTANT: AN INFLATION-FREE CURRENCY. Disponvel em:
<http://themonetaryfuture.blogspot.com/2009/03/borsodi-constant-inflation-free.html>.

THE E.F. SCHUMACHER SOCIETY. Linking people, land, and community building local
economy. Disponvel em: <http://www.smallisbeautiful.org>. Acesso em: 10 maio 2011.

THE LEWES POUND. Making money work for Lewes. Disponvel em:
<http://www.thelewespound.org>. Acesso em: 10 maio 2011.

THE OPEN MONEY PROJECTS. Disponvel em: <http://www.openmoney.org>. Acesso
em: 10 maio 2011.

THE WAT-SYSTEM. An Exchange System Based on Mutual Appreciation. Gesell Research
Society Japan. Disponvel em: <http://www.watsystems.net/watsystems-
translation/english.html>. Acesso em: 28 maio 2011.

TIMEBANKS. Disponvel em: <www.timebanks.org>. Acesso em: 10 maio 2011.

TIMEBANKING UK. Disponvel em: <www.timebanking.org>. Acesso em: 10 maio 2011.

367

TRANSACTION NET. Complementary Community Currency Systems and Local Exchange
Networks. Disponvel em: <http://www.transaction.net/money/community>. Acesso em: 10
maio 2011.

TRANSVERSALES SCIENCES & CULTURE. Monnaies Plurielles. Disponvel em:
<http://grit-transversales.org/>. Acesso em: 10 maio 2011.

VICTORIA LETS. Disponvel em: <http://www.lets.victoria.bc.ca>. Acesso em: 10 maio
2011.

WORLD OF WARCRAFT. Disponvel em: <http://us.battle.net/wow/en/>. Acesso em: 10
maio 2011.

Legislao

BELM (1998). Decreto n 32.516, de 30 de abril de 1998. Regulamenta o Fundo Municipal
para Gerao de Emprego e Renda Ver-o-Sol. Dirio Oficial do Municpio de Belm,
Belm, n. 8.635, caderno 2, de 11 de maio de 1998.

BRASIL (1940). Decreto-lei n 2.848, de 7 de dezembro de 1940. Cdigo Penal. Repositrio
do Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil.
Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Decreto-lei/Del2848.htm>. Acesso
em: 29 jun. 2011.

______ (1941). Decreto-lei n 3.688, de 3 de outubro de 1941. Lei das Contravenes Penais.
Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica Federativa do
Brasil. Disponvel em: < http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Decreto-Lei/Del3688.htm>.

______ (1964-a). Lei n 4.511, de 1 de dezembro de 1964. Dispe sobre o meio circulante, e
d outras providncias. Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da
Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em:
<http://www.lexml.gov.br/urn/urn:lex:br:federal:lei:1964-12-01;4511>. Acesso em: 29 jun.
2011.

______ (1964-b). Lei n 4.595, de 31 de dezembro de 1964. Dispe sobre a Poltica e as
Instituies Monetrias, Bancrias e Creditcias, Cria o Conselho Monetrio Nacional e d
outras providncias. Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da
<http://www.planalto.gov.br/ccivil/leis/L4595.htm>. Acesso em: 16 mar. 2011.
368

______ (1969). Decreto-lei n 857, de 11 de setembro de 1969. Consolida e altera a
legislao sbre moeda de pagamento de obrigaes exeqveis no Brasil. Repositrio do
Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel
em: < http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/decreto-lei/del0857.htm>. Acesso em: 8 jul.
2011.

______ (1971). Lei n 5.768, de 20 de dezembro de 1971 [regulamentada pelo Decreto
70.951, de 09 de agosto de 1972]. Abre a legislao sobre distribuio gratuita de prmios,
mediante sorteio, vale-brinde ou concurso, a ttulo de propaganda, estabelece normas de
proteo poupana popular, e d outras providncias. Repositrio do Portal da Legislao
do stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/L5768.htm>. Acesso em: 1 jul. 2011.

______ (1986). Lei n 7.492, de 16 de junho de 1986. Define os crimes contra o sistema
financeiro nacional, e d outras providncias. Repositrio do Portal da Legislao do stio da
Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/L7492.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (1988). Constituio da Repblica Federativa do Brasil (CRFB). Repositrio do
Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel
em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/constituicao/constitui%C3%A7ao.htm>. Acesso
em 28 jun. 2011.

______ (1993). Decreto n 22.626, de 7 de abril de 1993. Dispe sobre os juros nos contratos
e da outras providncias. Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/decreto/D22626.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (1995). Lei n 9.069, de 29 de junho de 1995. Dispe sobre o Plano Real, o Sistema
Monetrio Nacional, estabelece as regras e condies de emisso do Real e os critrios para
converso das obrigaes para o Real. Repositrio do Portal da Legislao do stio da
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/L9069.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (1999). Lei n 9.790, de 23 de maro de 1999. Dispe sobre a qualificao de pessoas
jurdicas de direito privado, sem fins lucrativos, como Organizaes da Sociedade Civil de
Interesse Pblico, institui e disciplina o Termo de Parceria, e d outras providncias.
Brasil. Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/L9790.htm>. Acesso em:
16 mar. 2011.

369

______ (2000). Lei Complementar n 101, de 4 de maio de 2000. Estabelece normas de
finanas pblicas voltadas para a responsabilidade na gesto fiscal e d outras providncias.
Brasil. Disponvel em: < http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/LCP/Lcp101.htm>.

______ (2001-a). Lei n 10.214, de 27 de maro de 2001. Dispe sobre a atuao das cmaras
e dos prestadores de servios de compensao e de liquidao, no mbito do sistema de
pagamentos brasileiro, e d outras providncias. Repositrio do Portal da Legislao do stio
da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/LEIS_2001/L10214.htm>. Acesso em: 1 jul.
2011.

______ (2001-b). Medida Provisria n 2.172-32, de 23 de agosto de 2001. Estabelece a
nulidade das disposies contratuais que menciona e inverte, nas hipteses que prev, o nus
da prova nas aes intentadas para sua declarao. Repositrio do Portal da Legislao do
stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/mpv/2172-32.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (2001-c). Medida Provisria n 2.158-35, de 24 de agosto de 2001. Altera a
legislao das Contribuies para a Seguridade Social - COFINS, para os Programas de
Integrao Social e de Formao do Patrimnio do Servidor Pblico - PIS/PASEP e do
Imposto sobre a Renda, e d outras providncias. Repositrio do Portal da Legislao do
stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/mpv/2158-35.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (2001-d). Lei Complementar n 105, de 10 de janeiro de 2001. Dispe sobre o sigilo
das operaes de instituies financeiras e d outras providncias. Repositrio do Portal da
Legislao do stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em: <
http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/lcp/Lcp105.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (2002). Lei n 10.406, de 10 de janeiro de 2002. Institui o Cdigo Civil. . Repositrio
do Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica Federativa do Brasil.
Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/2002/L10406.htm>. Acesso em
28 jun. 2011.

______ (2003). Lei n 10.683, de 28 de maio de 2003. Dispe sobre a organizao da
Presidncia da Repblica e dos Ministrios. Repositrio do Portal da Legislao do stio da
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/2003/L10.683.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

370

______ (2004). Decreto n 5.288, 29 de novembro de 2004. Regulamenta a Medida
Provisria no 226, de 29 de novembro de 2004 [convertida na Lei n. 11.110, de 2005], que
institui o Programa Nacional de Microcrdito Produtivo Orientado - PNMPO, e d outras
providncias. Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica
Federativa do Brasil. Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2004-
2006/2004/decreto/d5288.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (2005). Lei n 11.110, de 25 de abril de 2005. Institui o Programa Nacional de
Microcrdito Produtivo Orientado - PNMPO e altera dispositivos da Lei no 8.029, de 12 de
abril de 1990, que dispe sobre a extino e dissoluo de entidades da administrao pblica
federal... Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica
Federativa do Brasil. Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2004-
2006/2005/Lei/L11110.htm>. Acesso em: 16 mar. 2011.

______ (2006). Decreto n 5.811, de 21 de junho de 2006. Dispe sobre a composio,
estruturao, competncia e funcionamento do Conselho Nacional de Economia Solidria
CNES. Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da Repblica Federativa
do Brasil. Disponvel em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_Ato2004-
2006/2006/Decreto/D5811.htm>. Acesso em: 29 jun. 2011.

______ (2007). Cmara dos Deputados. Projeto de Lei Complementar n 93, 2 de agosto de
2007. Estabelece a criao do Segmento Nacional de Finanas Populares e Solidrias e d
outras providncias. Disponvel em:
<http://www.camara.gov.br/proposicoesWeb/fichadetramitacao?idProposicao=361065>.
Acesso em: 1 jul. 2011.

______ (2008). Lei n 11.653, de 7 de abril de 2008. Dispe sobre o Plano Plurianual para o
perodo 2008/2011. Repositrio do Portal da Legislao do stio da Presidncia da
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2007-2010/2008/Lei/L11653.htm>. Acesso em:
29 jun. 2011.

______ (2011). Tribunal Regional Federal (3. Regio). Cautelar Inominada n 0018659-
52.2011.4.03.0000/SP (orig. 00118289420064036100). Requerente: Banco Central do Brasil
e Unio Federal. Requerido: Ministrio Pblico Federal. Relator: Des. Andr Nabarrete Neto
(vice-presidente). So Paulo, 11 de julho de 2011.

CMARA DOS DEPUTADOS (2003). Projeto de Lei Complementar n 88, de 25 de agosto
de 2003. Estabelece a criao do Sistema Nacional de Crdito e Desenvolvimento Solidrio e
d outras providncias. Disponvel em:

371

______ (2008). Projeto de Lei Complementar Substitutivo 1(SBT 1 CTASP) do PLC n
93/2007, de 9 de julho de 2008. Estabelece a criao do Segmento Nacional de Finanas
Populares e Solidrias e d outras providncias. Disponvel em:

CONSELHO DELIBERATIVO DO FUNDO DE AMPARO AO TRABALHADOR
CODEFAT (2006). Resoluo n 511, de 11 de outubro de 2006. Dispe sobre a utilizao
de recursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador FAT no mbito do Programa Nacional de
Microcrdito Produtivo Orientado.

CONSELHO MONETRIO NACIONAL CMN (2006). Resoluo n 3.422, de 30 de
novembro de 2006. Dispe acerca da realizao de operaes de microcrdito destinadas
populao de baixa renda e a microempreendedores.

______ (2011). Resoluo n 3.954, de 24 de fevereiro de 2011. Altera e consolida as normas
que dispem sobre a contratao de correspondentes no pas.

Documentos do Banco Central do Brasil (BCB) e pronunciamentos da Procuradoria-
Geral do Banco Central (PGBC)

BCB (1998). Processo n 9800838433, de 03.04.1998. Consulta sobre o chamado Banco do
Povo. Banco Central do Brasil.

______ (2000). Processo n 0001048525, de 09.10.2000. Denncia de criao e emisso de
moeda pela ASMOCONP/CE. Banco Central do Brasil.

______ (2003). Processo n 0301221256. PLP 88/03 Sistema Nacional de Crdito e
Desenvolvimento Solidrio. Banco Central do Brasil.

______ (2004). Processo n 0401260000. Consulta do SESI/SENAI do Estado do Paran,
sobre a legalidade e regularidade da rede de transaes comerciais e pagamentos virtuais
utilizando o mtodo C3 proposto pelo InStrodi. Banco Central do Brasil.

______ (2005). Diagnstico do Sistema de Pagamentos de Varejo do Brasil. 1. ed. Braslia:
BCB. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/htms/spb/Diagnostico%20do%20Sistema%20de%20Pagamentos%2
0de%20Varejo%20no%20Brasil.pdf>. Acesso em: 1 jul. 2011.

372

______ (2006). Diretiva n 1, de 11 de abril de 2006. Divulga opinio do Banco Central a
respeito da indstria de cartes de pagamento. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/htms/spb/Diretiva-1-2006.pdf>. Acesso em: 1 jul. 2011.

______ (2007). Projeto DEORF00130007E: Estudo e Acompanhamento da Evoluo das
Moedas Sociais no Brasil. Banco Central do Brasil.

______ (2008). Processo n 0801417231. Consulta sobre cartes de pagamentos pr-pagos.
Banco Central do Brasil.

______ (2009). Anais I Forum Banco Central de Incluso Financeira. Banco Central do
Brasil. 16 a 18 de Novembro. Fiesta Bahia Hotel. Salvador, Bahia. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/pre/microfinancas/anais_I_forum_inclusao_financeira%20indd.pdf>.

______(2010). Minuta de Nota-Tcnica sobre Finanas Solidrias. Elaborada por Sara
Moreira de Souza sob a superviso de Marusa Vasconcelos Freire. Divulgada para discusso
no II Frum Banco Central sobre Incluso Financeira. Braslia. 17-19 nov.

______ (2011). Processo n 1101521347. Requisio de informaes pela Procuradoria da
Repblica no Estado do Cear.

______ (2011-b). Nota para a Imprensa de 30.5.2011. Economia e Finanas. Poltica
monetria e operaes de crdito do Sistema Financeiro. Disponvel em: <
http://www.bcb.gov.br/htms/infecon/notas.asp?idioma=p >. Acesso em: 20 jun. 2011.

PGBCB (1992). Parecer DEJUR-140/92, de 27 de maro de 1992. Financiamento aos
artesos e pequenos produtores de associao civil sem fins lucrativos. Fundo rotativo de
crdito: cobrana de taxa, limite de capital mximo do fundo e prazo de emprstimo. Emitido
por Jos Vigiliato da Cunha Neto e aprovado por Jos Carlos Zanforlin. Processo n
4516444/91.

______ (1999). Parecer DEJUR-151/99, de 11 de junho de 1999. Fundo Municipal [Belm]
de Solidariedade para a Gerao de Emprego e Renda VER-O-SOL. Nova consulta acerca da
imputao do desempenho de atividade privativa de instituio financeira. Emitido por
Nelson Alves de Aguiar Jnior e aprovado por Cesar Cardoso e Ailton Cesar dos Santos.
Processo n 9800838433.

______ (2005). Parecer/2005/00066/DEJUR/PRBAN, de 28 de fevereiro de 2005.
Caracterizao das administradoras de carto de crdito como instituio financeira. Posio
da PGBC at o presente momento e Smula n 283 do STJ. Emitido por Mrcio Rafael Silva
Laeber e aprovado por Nelson Alves de Aguiar Junior, Ailton Cesar dos Santos e Francisco
Jos de Siqueira. Processo n 0401274764.

373

______ (2009-a). Parecer PGBC-102/2009, de 13 de abril de 2009. Associao de crdito
solidrio. Inexistncia de indcios de exerccio de atividade tpica de instituio financeira.
Emitido por Igor Arruda Arago e aprovado por Walkyria de Paula Ribeiro de Oliveira.
Processo n 0901423175.

______ (2009-b). Parecer PGBC-156/2009, de 29 de maio de 2009. Produo e
comercializao de suposto carto pr-pago para ser utilizado na realizao de compras de
bens e servios na Internet. Meio de pagamento classificado como moeda eletrnica. Empresa
prestadora de servio assemelhada a Administradora de Carto. Inaplicabilidade do conceito
de Instituio Financeira (art. 17 da Lei n 4.595, de 1964). Emitido por Fabiano Jantalia
Barbosa e aprovado por Cristiano de Oliveira Cozer. Processo n 0801417231.

______ (2009-c). Nota-Jurdica PGBC-5923/2009, de 16 de julho de 2009. Questionamento
sobre a legalidade das operaes de organizao da sociedade civil de interesse pblico
(Oscip). Emitida por Igor Arruda Arago e aprovada por Walkyria de Paula Ribeiro de
Oliveira. Processo n 090145676.

______ (2009-d). Parecer PGBC-207/2009, de 17 de julho de 2009. Utilizao de crditos
pr-pagos de telefonia celular para fins diversos da prestao de servios de comunicao.
Atividade que no d origem prtica de atos tpicos de instituio financeira a teor do art.
17, caput, da Lei n. 4.595, de 31 de dezembro de 1964. Diretriz n. 1, de 2006, desta
Autarquia. Criao de moeda eletrnica. Emitido por Lucas Alves Freire e aprovado por
Juliana Bortolini Bolzani. Processo n 0901444848.

______ (2009-e). Nota-Jurdica PGBC-6241/2009, de 30 de julho de 2009. Administradoras
de carto de crdito e atividade tpica de instituio financeira. Emitida por Jos Henrique
Reis Rodrigues e aprovada por Cassiomar Garcia Silva. Processo n 0901435876.

______ (2009-f). Nota-Jurdica PGBC-6297/2009, de 3 de agosto de 2009. Administradoras
de carto de crdito e atividade tpica de instituio financeira. Emitida por Jos Henrique
Reis Rodrigues e aprovada por Cassiomar Garcia Silva. Processo n 0901435873.

______ (2010-a). Parecer PGBC-39/2010, de 17 de fevereiro de 2010. Regulao das
atividades exercidas por instituies de pagamento e pelos agentes integrantes da indstria
dos cartes de pagamento. Inexistncia de atribuio normativa do CMN para regular
interventivamente essas esferas da vida econmica privada. Emitido por Lucas Alves Freire e
aprovado por Juliana Bortolini Bolzani e por Cristiano de Oliveira Lopes Cozer. Processo n
0901459994.

______ (2010-b). Parecer PGBC-149/2010, de 2 de junho de 2010. Atividade de
adiantamento de recebveis praticada por credenciadores de cartes de pagamento no
organizados sob a forma de instituio financeira. Dvida quanto natureza jurdica da
operao. Emitido por Lucas Alves Freire e aprovado por Juliana Bortolini Bolzani e por
Cristiano de Oliveira Lopes Cozer. Processo n 1001468383.
374

______ (2011). Nota-Jurdica PGBC-5927/2011, de 29 de julho de 2011. Requisio de
informaes pela Procuradoria da Repblica no Estado do Cear sobre a legalidade da
emisso de moeda social pelo Banco Palmas. Emitida por Jos Henrique Reis Rodrigues e
aprovado por Cassiomar Garcia Silva e por Arcio Jos Menezes Fortes. Processo
n1101521347.

2011 MarusaVasconcelosFreire

Caricato da

Informazioni sul documento

Titolo originale

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

2011 MarusaVasconcelosFreire

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

UNIVERSIDADE DE BRASLIA (UNB)

Potrebbero piacerti anche