Modelo Explicativo de Optimizacin de Ac

Elaborado por: Julio Sarmient

Pasos para la construcci'on del portafolio Optimo:

1. Construya el universo de posibilidades de construccin del portafolio: El modelo construir portafolios

portafolios que Usted le indique cuando oprima el botn "Construir Universo" . No olvide seleccionar en la hoja

2. Vea la grfica del universo de opciones oprimiendo el botn "Grfica"

Minimizacin de la
desviacin estndar

3. Optimice los portafolios encontrados en el "universo de portafolio": Este procedimiento se hace por me
portafolios que se construyeron anteriormente. Esta optimizacin se hace en dos vas, primero se maximiza el
por los portafolios del universo y despus se minimizan las desviaciones estndar sujetas a los retornos encon

Maximizacin del retorno

Portafolio aleatorio

4. Borre los datos incluidos para volver a empezar

Nota importante: Si al iniciar el proceso de optimizacin se genera un error, por favor descargue y siga las ins
Para poder usar esta funcin, debe establecer una referencia al complemento Solver. Cuando est activad
Herramientas y, a continuacin, active la casilla de verificacin S

Para poder usar esta funcin, debe establecer una referencia al complemento Solver. Cuando est activad
Herramientas y, a continuacin, active la casilla de verificacin S

Optimizacin de Activos de Riesgo 2.0

Elaborado por: Julio Sarmiento - Edgardo Cayn - Andrs Meja - Carlos Valencia

uccin del portafolio: El modelo construir portafolios de manera aleatoria, con base en el nmero de
"Construir Universo" . No olvide seleccionar en la hoja "matrices" si se puede o no jugar a la baja.

o el botn "Grfica"

rso de portafolio": Este procedimiento se hace por medio de la herramienta Solver de Excel, optimizar los
mizacin se hace en dos vas, primero se maximiza el retorno sujeto a las desviaciones estndar arrojadas
as desviaciones estndar sujetas a los retornos encontrados.

n se genera un error, por favor descargue y siga las instrucciones del sitio WEB
eferencia al complemento Solver. Cuando est activado un mdulo de Visual Basic, haga clic en Referencias del men
ntas y, a continuacin, active la casilla de verificacin Solver.xla bajo Referen

eferencia al complemento Solver. Cuando est activado un mdulo de Visual Basic, haga clic en Referencias del men
ntas y, a continuacin, active la casilla de verificacin Solver.xla bajo Referen

Carlos Valencia

Modelo Explicativo de Optimizacin de Acti

Elaborado por: Julio Sarmiento

Explicacin de la teora de Portafolios usando un modelo de

Objetivo del Modelo
El presente modelo esta diseado para conformar portafolios aleatorios con seis activos de
que sea una herramienta pedaggica que gue al estudiante en la conceptualizacin de
Microsoft Excel, que permite explicar cmo se crean los portafolios de inversiones y la
inversin en los mercados capitales. Este modelo por si solo no contiene el marco terico
para afianzar los conceptos de estadstica aplicada que involucra el uso prctico de la teora
estudiante debe tener conocimientos bsicos de la estadstica involucrada y el efecto diversificacin

Marco Terico Bsico: Para que sirven los portafolios de inversin?

A pesar de que en el mercado halla cientos de acciones y diferentes instrumentos de inversin,
deseados de riesgo (claro esta en la busca de un retorno mayor). Si el inversionista tiene
riesgo, debern escoger las acciones que ofrece el mercado en busca de un retorno mayor
encontrar dentro de las alternativas existentes. Para tal fin, el inversionista puede escoger
conformar su propio portafolio. El presente modelo de simulacin esta diseado para ver
libres de riesgo.
Los portafolios de inversiones permiten al inversionista construir su combinacin de riesgo/rentabilidad
nivel de riesgo moderado pueden conformar su portafolio con ttulos de valor del gobierno
replicar el nivel de riesgo y retorno deseado.
Los portafolios se forman dividiendo un capital en el numero de inversiones deseadas. A
en un ttulo de gobierno, $400,000 en acciones de Argos y $ 300,000 en acciones de Carulla
30% en Carulla. Como la mayor cantidad de dinero esta invertida en acciones de Argos,
retorno global de mi portafolio. Expresado de otra manera estas fracciones de dinero invertido
referirnos al peso de portafolio especifico. Dado que todo el capital debe ser dividido en
nuestro ejemplo:
XTITULO + XARGOS + XCARULLA= 0.30 + 0.30 + 0.40=1

Esta caracterstica es indispensable y la nica condicin para satisfacer el principio de conformacin

sumar 1. En el modelo se puede ver por medio de todas las simulaciones que estas siempre
interpreta como la posibilidad de cmo dicen los profesionales en el ramo de inversiones
precio para invertirlas en acciones que van a subir de precio. A manera de ejemplo y utilizando
de precio. Entonces Ud. pide prestado $300000 pesos en acciones de Carulla e invierte
siempre y cuando el mercado en el que Ud. Opera le permita jugar a la baja, si esto es posible
XTITULO + XARGOS + XCARULLA= 0.30 + 1.0 - 0.30=1
El peso negativo del 30% de Carulla representa la deuda que ud. tiene con relacin a su capital
un gran total de Col$ 1.300.000 que se consigui pidiendo prestado $300.000 de Carulla.
restriccin y decidir si se juega o no se juega a la baja dependiendo de las restricciones de

Cul es el portafolio que debo escoger y que debo hace para optimizarlo

Cul es el portafolio que debo escoger y que debo hace para optimizarlo
Para seleccionar un portafolio y optimizarlo se deben tener en cuenta los siguientes pasos
Para poder escoger el mejor portafolio o el portafolio ptimo se debe comenzar por tener
inversionista, o especificando el nivel de riesgo deseado. De esta manera el proceso de
inversionista desea ganar un 0,2% D.V. el asesor financiero deber encontrar un portafolio
manera de ejemplo, y con estos activos se simulan n nmeros de portafolios al azar.
El siguiente paso es seleccionar los ttulos valor que integrarn el portafolio. Esto depende
basado en la valorizacin de acciones (ganancias de capital) se escogen acciones que paguen
y ttulos que paguen dividendos puntuales o cupones de inters. En el modelo solo se consideran
Una vez se han seleccionado los ttulos correspondientes se recopila la informacin histrica
siempre se deben hacer los clculos tomando en cuenta el horizonte deseado del inversionista
portafolio aleatorio. Para ver una explicacin de como se calcula el riesgo (desviacin estndar
Con esta informacin se conforman una serie de portafolios aleatorios, cada uno de ellos
viceversa. De esta manera se construye la frontera eficiente donde se encuentran todos los

Calculando la estadstica necesaria para conformar nuestros portafolios

Para calcular las estadsticas del portafolio (retorno y riesgo esperado) se hace de las siguientes
1) El retorno esperado del portafolio es simplemente el promedio ponderado del retorno promedio

Donde Rpn es el retorno esperado del portafolio, Xi es el peso asignado a cada accin y Ra
Rp
X i Ra
2) Para calcular
la varianza del portafolio se utiliza la siguiente frmula:
i 1

La frmula se ve compleja pero una vez se entiende como funciona es relativamente

correlaciones
y covarianzas.
El numero de correlaciones y covarianzas se determina con
n
n 1 n
2
acciones
tres covarianzas.
2p deben
X i2existir
2 X i X j i jEn
ij el modelo se utilizan matrices para definir los
i

i 1

i 1 j i 1

Optimizacin de Activos de Riesgo 2.0

Elaborado por: Julio Sarmiento - Edgardo Cayn - Andrs Meja - Carlos Valencia

de simulacin y optimizacin de activos de riesgo.

activos de riesgo o acciones de alta y media bursatilidad en el mercado accionario Colombiano. El modelo esta
de la teora de portafolios y su aplicacin practica en el rea de inversiones financieras desarrollada bajo
y la importancia del efecto de la diversificacin mediante la relacin retorno/riesgo en el mbito real de
terico necesario para la conformacin de inversiones efectivas y debe ser utilizado como un complemento (especficamente
teora de portafolios) operativo con relacin a la teora de portafolios y el efecto de diversificacin del riesgo
diversificacin.

inversin?
de inversin, no siempre es posible encontrar la inversin que exactamente se desea , pues no encuentran
tiene adversin al riesgo puede escoger un titulo de valor del gobierno. Si por el contrario tiene una menor
mayor. Sin embargo el inversionista que quiera un riesgo y retorno moderado (o una alternativa intermedia)
escoger no uno, sino una canasta de activos de riesgo que conformen una cartera de inversiones, en
para ver el comportamiento de activos de riesgo (comnmente denominadas acciones) y su relacin con activos,

riesgo/rentabilidad mediante la combinacin de diferentes ttulos de valor. Por ejemplo, los inversionistas
gobierno y acciones. Por medio de este sistema, el inversionista puede lograr la combinacin que sea ms

A manera de ejemplo, suponga que tiene un capital de Col$ 1,000,000 y lo divido de manera que Col$
Carulla. Entonces se puede decir que estoy invirtiendo el 30% de mi capital en un ttulo de gobierno, el 40
Argos, podemos decir que los movimiento de mercado en la acciones de Argos son las que tendrn mayor
dinero invertido es lo que comnmente se llama pesos de portafolio. De ahora en adelante utilizaremos la
dividido en los ttulos deseados, los pesos de portafolio siempre deben sumar 1 o 100%. Para el portafolio que

conformacin de portafolios. En otras palabras para que un portafolio sea viable los pesos del portafolio
siempre suman 1. Una caracterstica peculiar de la teora de portafolios es que los pesos pueden ser negativos,
inversiones de jugar a la baja. Jugar a la baja se puede definir como pedir prestadas acciones que se creen
utilizando el ejemplo presentado anteriormente, suponga que Ud. Cree que Carulla va a bajar de precio y
invierte todo en Argos (Ud. Ya tena invertidos $400.000 y le invierte $300.000 adicionales para un total de $
posible su portafolio quedara conformado de la siguiente manera:

su capital total de Col$ 1,000,000, para poder invertir un total de Col$ 300.000 en el ttulo y Col$ 1,000,000
Carulla. Aun en los casos que se juega a la baja los pesos del portafolio deben sumar 1. En el modelo se puede
restricciones de mercado.

optimizarlo ?

optimizarlo ?
pasos:
tener claridad en la relacin riesgo retorno del inversionista. Esto se logra preguntando el nivel de retorno
proceso de seleccin estar orientado en encontrar el portafolio que ms se ajuste a los criterios deseados. Por
portafolio que se ajuste con el menor riesgo posible a este retorno deseado. En el modelo los activos estn predeterminados

depende netamente de las preferencias individuales del inversionista. Si por ejemplo el inversionista quiere
paguen pocos dividendos. Si caso contrario, el inversionista desea un flujo de efectivo constante se escogern
consideran las ganancias o prdidas (expresadas en retornos porcentuales) de valorizacin.
informacin histrica. Con esta informacin calculamos la estadstica correspondiente a cada ttulo en cuanto a retorno
inversionista s es diario, mensual, anual, etc.). El modelo muestra como se calcula el retorno y el riesgo esperado
estndar) del portafolio.
de ellos tendr un retorno y riesgo especfico. Despus el modelo optimiza el retorno en relacin al riesgo
todos los portafolios ptimos, todo lo que se encuentre por debajo de ella es ineficiente.

portafolios
siguientes maneras:
retorno promedio histrico de cada accin de acuerdo a su peso en el portafolio. Y se representa de la siguiente

Ra es el retorno histrico promedio de cada accin.

relativamente simple. El secreto esta en entender que para N numero de acciones siempre va a existir un nmero
con la frmula: n(n-1)/2, para nuestro ejemplo (n=3 numero de acciones) reemplazando 3(3-1)/2=3, o sea
los componentes de la frmula y determinar la varianza, cuya raz cuadrada es la desviacin estndar.

Carlos Valencia

esta diseado para

desarrollada bajo la plataforma
real de alternativas de
complemento (especficamente
riesgo financiero. El

encuentran los niveles

menor adversin al
intermedia) no lo podr
en otras palabras:
con activos, en teora,

inversionistas que deseen un

ms de su agrado y

Col$ 300,000 queden

el 40% en Argos y el
mayor influencia en el
utilizaremos la nocin Xa para
portafolio que utilizamos en

portafolio siempre deben

ser negativos, esto se
creen van a bajar de
precio y Argos va a subir
de $700,000). Esto

000,000 en Argos para

se puede definir esta

retorno deseado del

. Por ejemplo si el
predeterminados a

quiere un portafolio
escogern acciones

a retorno y riesgo (
riesgo esperado de cada

al riesgo esperado y

siguiente manera:

nmero limitado de
o sea que para tres

Modelo Explicativo de Optimizacin de Act

Elaborado por: Julio Sarmiento

Febrero

Enero

PRECIO HISTORICO DE LOS ACTIVOS

1/2/2002
1/3/2002
1/4/2002
1/8/2002
1/9/2002
1/10/2002
1/11/2002
1/14/2002
1/15/2002
1/16/2002
1/17/2002
1/18/2002
1/21/2002
1/22/2002
1/23/2002
1/24/2002
1/25/2002
1/28/2002
1/29/2002
1/30/2002
1/31/2002
2/1/2002
2/4/2002
2/5/2002
2/6/2002
2/7/2002
2/8/2002
2/11/2002
2/12/2002
2/13/2002
2/14/2002
2/15/2002
2/18/2002
2/19/2002
2/20/2002
2/21/2002
2/22/2002
2/25/2002
2/26/2002

Argos
Bavaria
Carulla
Coltabaco
xito
$ 6,260.78
$ 7,401
$ 8,500
$ 1,800 $ 3,550
$ 6,252.00
$ 7,651
$ 8,500
$ 1,795 $ 3,550
$ 6,250.05
$ 7,651
$ 8,668
$ 1,795 $ 3,550
$ 6,250.33
$ 7,802
$ 8,600
$ 1,799 $ 3,550
$ 6,396.89
$ 7,978
$ 8,600
$ 1,799 $ 3,550
$ 6,395.32
$ 7,978
$ 8,600
$ 1,750 $ 3,550
$ 6,402.29
$ 8,040
$ 8,600
$ 1,750 $ 3,550
$ 6,400.00
$ 8,040
$ 8,600
$ 1,750 $ 3,550
$ 6,415.00
$ 8,118
$ 8,600
$ 1,750 $ 3,550
$ 6,483.69
$ 8,157
$ 8,600
$ 1,760 $ 3,550
$ 6,600.00
$ 8,311
$ 8,600
$ 1,800 $ 3,550
$ 6,759.15
$ 8,494
$ 8,600
$ 1,800 $ 3,550
$ 6,952.08
$ 8,614
$ 8,601
$ 1,850 $ 3,500
$ 7,075.45
$ 8,698
$ 8,601
$ 1,861 $ 3,580
$ 7,034.91
$ 8,700
$ 8,916
$ 1,850 $ 3,500
$ 7,100.26
$ 8,729
$ 8,916
$ 1,835 $ 3,403
$ 7,104.71
$ 8,714
$ 8,916
$ 1,849 $ 3,450
$ 7,100.95
$ 8,669
$ 8,900
$ 1,835 $ 3,400
$ 7,103.31
$ 8,512
$ 8,900
$ 1,820 $ 3,450
$ 7,251.95
$ 8,296
$ 8,901
$ 1,800 $ 3,450
$ 7,444.06
$ 8,400
$ 8,901
$ 1,780 $ 3,450
$ 7,488.06
$ 8,400
$ 8,901
$ 1,781 $ 3,449
$ 7,369.85
$ 8,400
$ 8,901
$ 1,750 $ 3,449
$ 7,110.78
$ 8,424
$ 8,901
$ 1,752 $ 3,450
$ 7,099.87
$ 8,424
$ 8,901
$ 1,786 $ 3,395
$ 6,709.96
$ 8,420
$ 9,791
$ 1,752 $ 3,395
$ 6,809.83
$ 8,420
$ 9,791
$ 1,754 $ 3,434
$ 6,961.49
$ 8,300
$ 9,791
$ 1,751 $ 3,450
$ 7,003.46
$ 8,343
$ 9,791
$ 1,780 $ 3,450
$ 6,900.00
$ 8,302
$ 9,791
$ 1,750 $ 3,402
$ 6,900.00
$ 8,300 $ 10,710
$ 1,752 $ 3,409
$ 6,800.00
$ 8,300 $ 11,780
$ 1,757 $ 3,415
$ 6,800.00
$ 8,002 $ 12,660
$ 1,757 $ 3,415
$ 6,576.00
$ 7,900 $ 12,660
$ 1,700 $ 3,400
$ 6,576.00
$ 7,813 $ 12,660
$ 1,660 $ 3,400
$ 6,231.68
$ 7,696 $ 11,390
$ 1,660 $ 3,423
$ 6,217.71
$ 7,695 $ 10,260
$ 1,660 $ 3,423
$ 6,550.18
$ 7,796 $ 10,260
$ 1,830 $ 3,445
$ 6,600.67
$ 7,796 $ 10,500
$ 1,984 $ 3,445

Marzo
Abril
Mayo

2/27/2002
2/28/2002
3/1/2002
3/4/2002
3/5/2002
3/6/2002
3/7/2002
3/8/2002
3/11/2002
3/12/2002
3/13/2002
3/14/2002
3/15/2002
3/18/2002
3/19/2002
3/20/2002
3/21/2002
3/22/2002
3/26/2002
3/27/2002
4/1/2002
4/2/2002
4/3/2002
4/4/2002
4/5/2002
4/8/2002
4/9/2002
4/10/2002
4/11/2002
4/12/2002
4/15/2002
4/16/2002
4/17/2002
4/18/2002
4/19/2002
4/22/2002
4/23/2002
4/24/2002
4/25/2002
4/26/2002
4/29/2002
4/30/2002
5/2/2002
5/3/2002
5/6/2002
5/7/2002
5/8/2002
5/9/2002
5/10/2002
5/14/2002
5/15/2002
5/16/2002
5/17/2002
5/20/2002
5/21/2002
5/22/2002

$ 6,650.00
$ 6,505.75
$ 6,209.98
$ 6,310.22
$ 6,350.03
$ 6,399.42
$ 6,523.99
$ 6,505.06
$ 6,550.00
$ 6,647.20
$ 6,699.92
$ 6,700.43
$ 6,718.90
$ 6,718.90
$ 6,592.09
$ 6,462.89
$ 6,500.00
$ 6,500.00
$ 6,505.86
$ 6,596.00
$ 6,596.00
$ 6,500.00
$ 6,549.57
$ 6,500.00
$ 6,500.00
$ 6,546.80
$ 6,626.97
$ 6,680.85
$ 6,710.13
$ 6,850.10
$ 6,781.73
$ 6,709.30
$ 6,709.30
$ 6,652.75
$ 6,615.53
$ 6,609.78
$ 6,606.63
$ 6,550.00
$ 6,500.00
$ 6,450.20
$ 6,526.11
$ 6,500.79
$ 6,500.00
$ 6,509.94
$ 6,509.94
$ 6,461.98
$ 6,464.22
$ 6,490.14
$ 6,490.14
$ 6,655.30
$ 6,600.00
$ 6,696.89
$ 6,703.63
$ 6,675.00
$ 6,600.00
$ 6,600.00

$ 7,860
$ 7,863
$ 7,918
$ 7,918
$ 8,006
$ 7,982
$ 8,001
$ 7,995
$ 7,995
$ 8,274
$ 8,300
$ 8,621
$ 8,332
$ 8,200
$ 8,085
$ 8,085
$ 8,085
$ 8,072
$ 8,072
$ 8,072
$ 8,172
$ 8,172
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,203
$ 8,320
$ 8,326
$ 8,301
$ 8,320
$ 8,368
$ 8,360
$ 8,312
$ 8,361
$ 8,450
$ 8,450
$ 8,589
$ 8,589
$ 8,701
$ 8,701
$ 8,500
$ 8,496
$ 8,500
$ 8,500
$ 8,600
$ 8,600
$ 8,417
$ 8,417
$ 8,482
$ 8,550
$ 8,600
$ 8,661
$ 8,649
$ 8,600
$ 8,549
$ 8,503
$ 8,500

$ 10,947
$ 10,947
$ 10,603
$ 10,500
$ 10,562
$ 10,562
$ 10,707
$ 10,707
$ 10,800
$ 11,700
$ 11,000
$ 11,000
$ 10,995
$ 10,995
$ 10,900
$ 10,900
$ 10,900
$ 10,900
$ 10,900
$ 11,000
$ 11,200
$ 10,972
$ 10,972
$ 10,900
$ 11,000
$ 11,000
$ 11,000
$ 11,000
$ 11,000
$ 10,850
$ 10,850
$ 10,850
$ 10,790
$ 10,790
$ 10,800
$ 10,800
$ 10,800
$ 10,790
$ 10,790
$ 10,800
$ 10,800
$ 10,800
$ 10,800
$ 10,800
$ 10,800
$ 9,802
$ 9,802
$ 9,802
$ 9,710
$ 9,710
$ 9,710
$ 9,710
$ 9,710
$ 9,780
$ 9,780
$ 9,780

$ 1,950
$ 1,956
$ 1,950
$ 1,994
$ 2,002
$ 2,096
$ 2,130
$ 2,195
$ 2,281
$ 2,325
$ 2,231
$ 2,231
$ 2,250
$ 2,252
$ 2,260
$ 2,250
$ 2,211
$ 2,245
$ 2,233
$ 2,238
$ 2,238
$ 2,256
$ 2,256
$ 2,283
$ 2,300
$ 2,390
$ 2,455
$ 2,430
$ 2,450
$ 2,450
$ 2,450
$ 2,435
$ 2,418
$ 2,425
$ 2,425
$ 2,435
$ 2,450
$ 2,484
$ 2,544
$ 2,515
$ 2,525
$ 2,534
$ 2,509
$ 2,510
$ 2,501
$ 2,501
$ 2,500
$ 2,500
$ 2,495
$ 2,499
$ 2,508
$ 2,544
$ 2,543
$ 2,500
$ 2,500
$ 2,496

$ 3,445
$ 3,445
$ 3,445
$ 3,445
$ 3,350
$ 3,350
$ 3,350
$ 3,350
$ 3,363
$ 3,441
$ 3,563
$ 3,521
$ 3,521
$ 3,521
$ 3,521
$ 3,305
$ 3,305
$ 3,306
$ 3,350
$ 3,350
$ 3,343
$ 3,300
$ 3,300
$ 3,201
$ 3,250
$ 3,297
$ 3,326
$ 3,351
$ 3,351
$ 3,368
$ 3,350
$ 3,300
$ 3,301
$ 3,301
$ 3,301
$ 3,301
$ 3,200
$ 3,149
$ 3,148
$ 3,148
$ 3,200
$ 3,200
$ 3,200
$ 3,211
$ 3,275
$ 3,350
$ 3,511
$ 3,500
$ 3,461
$ 3,461
$ 3,450
$ 3,450
$ 3,398
$ 3,400
$ 3,399
$ 3,356

Mayo
Junio
Julio
Agosto

5/23/2002
5/24/2002
5/27/2002
5/28/2002
5/29/2002
5/30/2002
5/31/2002
6/4/2002
6/5/2002
6/6/2002
6/7/2002
6/11/2002
6/12/2002
6/13/2002
6/14/2002
6/17/2002
6/18/2002
6/19/2002
6/20/2002
6/21/2002
6/24/2002
6/25/2002
6/26/2002
6/27/2002
6/28/2002
7/2/2002
7/3/2002
7/4/2002
7/5/2002
7/8/2002
7/9/2002
7/10/2002
7/11/2002
7/12/2002
7/15/2002
7/16/2002
7/17/2002
7/18/2002
7/19/2002
7/22/2002
7/23/2002
7/24/2002
7/25/2002
7/26/2002
7/29/2002
7/30/2002
7/31/2002
8/1/2002
8/2/2002
8/5/2002
8/6/2002
8/8/2002
8/9/2002
8/12/2002
8/13/2002
8/14/2002

$ 6,599.89
$ 6,661.38
$ 6,950.00
$ 6,750.00
$ 6,676.31
$ 6,685.60
$ 6,623.81
$ 6,600.00
$ 6,705.29
$ 6,791.99
$ 6,897.61
$ 7,058.88
$ 7,006.49
$ 7,074.99
$ 7,099.21
$ 7,101.01
$ 7,200.95
$ 7,063.07
$ 7,025.09
$ 6,950.93
$ 6,949.97
$ 6,923.86
$ 6,808.09
$ 6,790.00
$ 6,751.13
$ 6,900.00
$ 6,899.33
$ 6,897.00
$ 6,800.00
$ 6,800.00
$ 6,800.00
$ 6,700.00
$ 6,750.00
$ 6,731.19
$ 6,731.19
$ 6,855.49
$ 6,770.26
$ 6,725.25
$ 6,725.25
$ 6,755.44
$ 6,750.16
$ 6,751.00
$ 6,751.00
$ 6,807.44
$ 6,850.56
$ 6,829.40
$ 6,749.83
$ 6,750.48
$ 6,800.10
$ 6,800.00
$ 6,800.00
$ 6,846.56
$ 6,870.00
$ 6,870.00
$ 6,948.10
$ 7,000.00

$ 8,500
$ 8,713
$ 8,700
$ 8,500
$ 8,510
$ 8,506
$ 8,600
$ 8,619
$ 8,651
$ 8,705
$ 8,725
$ 8,750
$ 8,824
$ 8,824
$ 8,852
$ 9,064
$ 9,162
$ 9,093
$ 9,132
$ 9,084
$ 8,987
$ 8,953
$ 8,949
$ 8,880
$ 8,804
$ 8,800
$ 8,800
$ 8,800
$ 8,599
$ 8,600
$ 8,600
$ 8,600
$ 8,551
$ 8,661
$ 8,661
$ 8,893
$ 9,121
$ 9,000
$ 9,000
$ 9,000
$ 9,094
$ 9,210
$ 9,427
$ 9,427
$ 9,408
$ 9,101
$ 9,050
$ 9,006
$ 8,962
$ 8,900
$ 8,900
$ 9,007
$ 9,007
$ 9,000
$ 9,077
$ 9,166

$ 9,780
$ 9,780
$ 9,780
$ 9,710
$ 9,710
$ 9,710
$ 9,710
$ 9,850
$ 9,700
$ 9,700
$ 9,730
$ 9,730
$ 9,730
$ 9,900
$ 10,000
$ 10,000
$ 10,000
$ 10,580
$ 10,580
$ 10,580
$ 10,580
$ 10,580
$ 10,580
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,796
$ 10,600
$ 10,600
$ 10,600
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500
$ 10,500

$ 2,530
$ 2,591
$ 2,571
$ 2,570
$ 2,549
$ 2,560
$ 2,550
$ 2,550
$ 2,556
$ 2,613
$ 2,703
$ 2,755
$ 2,804
$ 2,888
$ 2,906
$ 3,000
$ 3,000
$ 2,886
$ 2,865
$ 2,867
$ 2,803
$ 2,801
$ 2,859
$ 2,853
$ 2,837
$ 2,837
$ 2,830
$ 2,751
$ 2,775
$ 2,839
$ 2,886
$ 2,938
$ 2,933
$ 2,928
$ 2,903
$ 2,901
$ 2,901
$ 2,897
$ 2,900
$ 2,870
$ 2,897
$ 2,901
$ 2,900
$ 2,900
$ 2,900
$ 2,900
$ 2,876
$ 2,870
$ 2,862
$ 2,855
$ 2,880
$ 2,880
$ 2,947
$ 2,931
$ 2,919
$ 2,998

$ 3,356
$ 3,401
$ 3,372
$ 3,372
$ 3,319
$ 3,350
$ 3,350
$ 3,300
$ 3,300
$ 3,347
$ 3,398
$ 3,400
$ 3,400
$ 3,421
$ 3,432
$ 3,460
$ 3,543
$ 3,460
$ 3,452
$ 3,345
$ 3,300
$ 3,300
$ 3,297
$ 3,282
$ 3,301
$ 3,282
$ 3,212
$ 3,212
$ 3,089
$ 3,009
$ 3,102
$ 3,153
$ 3,149
$ 3,053
$ 3,050
$ 3,050
$ 3,050
$ 3,000
$ 3,000
$ 3,000
$ 3,000
$ 2,981
$ 2,939
$ 2,939
$ 2,950
$ 2,851
$ 2,900
$ 2,850
$ 2,880
$ 2,924
$ 3,007
$ 3,017
$ 3,000
$ 3,029
$ 3,015
$ 3,021

Agosto
Septiembre
Octubre
mbre

8/15/2002
8/16/2002
8/20/2002
8/21/2002
8/22/2002
8/23/2002
8/26/2002
8/27/2002
8/28/2002
8/29/2002
8/30/2002
9/2/2002
9/3/2002
9/4/2002
9/5/2002
9/6/2002
9/9/2002
9/10/2002
9/11/2002
9/12/2002
9/13/2002
9/16/2002
9/17/2002
9/18/2002
9/19/2002
9/20/2002
9/23/2002
9/24/2002
9/25/2002
9/26/2002
9/27/2002
9/30/2002
10/1/2002
10/2/2002
10/3/2002
10/4/2002
10/7/2002
10/8/2002
10/9/2002
10/10/2002
10/11/2002
10/15/2002
10/16/2002
10/17/2002
10/18/2002
10/21/2002
10/22/2002
10/23/2002
10/24/2002
10/25/2002
10/28/2002
10/29/2002
10/30/2002
10/31/2002
11/1/2002
11/5/2002

$ 7,001.47
$ 6,934.85
$ 6,925.27
$ 6,928.71
$ 6,950.00
$ 6,900.29
$ 6,907.32
$ 6,948.41
$ 6,879.00
$ 6,852.44
$ 6,870.00
$ 6,870.00
$ 6,873.25
$ 6,900.00
$ 6,902.09
$ 6,950.00
$ 6,917.29
$ 6,965.33
$ 6,965.33
$ 6,973.11
$ 6,970.00
$ 6,976.49
$ 6,970.00
$ 7,013.39
$ 7,033.25
$ 7,003.77
$ 7,043.63
$ 7,186.44
$ 7,370.30
$ 7,396.89
$ 7,484.86
$ 7,542.07
$ 7,542.60
$ 7,547.77
$ 7,550.45
$ 7,620.64
$ 7,792.37
$ 7,850.73
$ 7,845.77
$ 7,829.77
$ 7,860.84
$ 7,847.07
$ 7,887.55
$ 7,877.72
$ 7,963.71
$ 8,171.57
$ 8,170.84
$ 8,155.72
$ 8,179.67
$ 8,309.66
$ 8,350.42
$ 8,440.44
$ 8,629.19
$ 8,760.01
$ 8,964.17
$ 9,000.00

$ 9,166
$ 9,006
$ 8,900
$ 8,907
$ 8,901
$ 8,900
$ 8,900
$ 8,867
$ 8,809
$ 8,800
$ 8,753
$ 8,750
$ 8,760
$ 8,800
$ 8,900
$ 8,900
$ 8,900
$ 8,900
$ 8,900
$ 8,896
$ 8,900
$ 8,900
$ 8,842
$ 8,837
$ 8,844
$ 8,850
$ 8,850
$ 8,851
$ 8,856
$ 8,867
$ 8,941
$ 8,921
$ 8,885
$ 8,858
$ 8,862
$ 8,860
$ 8,997
$ 9,003
$ 9,000
$ 9,000
$ 9,000
$ 9,074
$ 9,100
$ 9,150
$ 9,150
$ 9,186
$ 9,200
$ 9,250
$ 9,250
$ 9,380
$ 9,407
$ 9,401
$ 9,531
$ 9,595
$ 10,248
$ 10,500

$ 10,500
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,997
$ 9,002
$ 9,002
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,101
$ 8,180
$ 8,180
$ 8,180
$ 8,180
$ 8,180
$ 8,201
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,156
$ 8,000
$ 8,199
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,230
$ 8,230
$ 8,230

$ 2,975
$ 2,907
$ 2,900
$ 2,930
$ 2,950
$ 2,931
$ 2,930
$ 2,973
$ 2,960
$ 2,980
$ 2,995
$ 2,999
$ 2,999
$ 3,015
$ 3,020
$ 3,097
$ 3,097
$ 3,232
$ 3,251
$ 3,288
$ 3,295
$ 3,299
$ 3,299
$ 3,297
$ 3,298
$ 3,298
$ 3,261
$ 3,300
$ 3,350
$ 3,350
$ 3,445
$ 3,445
$ 3,450
$ 3,450
$ 3,453
$ 3,500
$ 3,500
$ 3,500
$ 3,600
$ 3,487
$ 3,461
$ 3,480
$ 3,490
$ 3,478
$ 3,478
$ 3,587
$ 3,575
$ 3,596
$ 3,550
$ 3,530
$ 3,501
$ 3,501
$ 3,547
$ 3,601
$ 3,612
$ 3,501

$ 3,137
$ 3,137
$ 3,002
$ 3,000
$ 3,050
$ 3,036
$ 3,036
$ 3,001
$ 3,001
$ 3,000
$ 3,000
$ 2,900
$ 2,899
$ 2,899
$ 2,852
$ 2,850
$ 2,901
$ 2,950
$ 2,946
$ 2,946
$ 2,946
$ 2,914
$ 2,930
$ 2,930
$ 2,901
$ 2,900
$ 2,929
$ 2,940
$ 2,954
$ 3,028
$ 3,080
$ 3,090
$ 3,150
$ 3,060
$ 3,051
$ 3,051
$ 3,150
$ 3,175
$ 3,231
$ 3,201
$ 3,219
$ 3,201
$ 3,200
$ 3,170
$ 3,197
$ 3,245
$ 3,281
$ 3,292
$ 3,236
$ 3,245
$ 3,250
$ 3,239
$ 3,230
$ 3,250
$ 3,229
$ 3,219

Noviembre
Diciembre

11/6/2002
11/7/2002
11/8/2002
11/12/2002
11/13/2002
11/14/2002
11/15/2002
11/18/2002
11/19/2002
11/20/2002
11/21/2002
11/22/2002
11/25/2002
11/26/2002
11/27/2002
11/28/2002
11/29/2002
12/2/2002
12/3/2002
12/4/2002
12/5/2002
12/6/2002
12/9/2002
12/10/2002
12/11/2002
12/12/2002
12/13/2002
12/16/2002
12/17/2002
12/18/2002
12/19/2002
12/20/2002
12/23/2002
12/24/2002
12/26/2002
12/27/2002
12/30/2002

$ 9,093.73
$ 9,201.11
$ 9,199.94
$ 9,200.00
$ 9,064.16
$ 8,705.20
$ 8,973.46
$ 9,000.00
$ 9,010.31
$ 9,089.48
$ 9,099.84
$ 9,050.00
$ 8,989.13
$ 8,805.39
$ 8,708.76
$ 8,743.63
$ 9,012.38
$ 9,045.08
$ 9,031.90
$ 9,020.00
$ 9,017.54
$ 9,011.60
$ 9,044.68
$ 9,024.33
$ 9,063.49
$ 9,131.12
$ 9,237.34
$ 9,060.13
$ 9,046.67
$ 9,000.71
$ 9,100.00
$ 9,092.21
$ 9,060.89
$ 9,003.24
$ 9,019.93
$ 9,029.98
$ 9,077.51

$ 10,808
$ 10,882
$ 10,494
$ 10,544
$ 10,600
$ 10,854
$ 11,289
$ 11,988
$ 11,932
$ 11,978
$ 11,977
$ 11,604
$ 11,409
$ 11,400
$ 11,400
$ 11,012
$ 11,190
$ 11,018
$ 11,059
$ 11,083
$ 11,175
$ 11,841
$ 12,185
$ 12,210
$ 12,545
$ 12,674
$ 13,200
$ 13,030
$ 12,871
$ 12,914
$ 13,002
$ 13,066
$ 13,649
$ 13,801
$ 13,846
$ 14,002
$ 13,682

$ 8,230
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,260
$ 8,037
$ 8,000
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,100
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,200
$ 8,100

$ 3,583
$ 3,650
$ 3,650
$ 3,650
$ 3,588
$ 3,500
$ 3,589
$ 3,653
$ 3,691
$ 3,691
$ 3,691
$ 3,600
$ 3,600
$ 3,502
$ 3,518
$ 3,517
$ 3,527
$ 3,550
$ 3,601
$ 3,615
$ 3,649
$ 3,646
$ 3,628
$ 3,613
$ 3,607
$ 3,688
$ 3,832
$ 3,843
$ 3,800
$ 3,800
$ 3,804
$ 3,801
$ 3,954
$ 4,050
$ 4,051
$ 4,065
$ 4,088

$ 3,260
$ 3,262
$ 3,239
$ 3,216
$ 3,100
$ 3,000
$ 3,101
$ 3,116
$ 3,116
$ 3,100
$ 3,100
$ 3,100
$ 3,097
$ 3,026
$ 3,050
$ 3,050
$ 3,052
$ 3,083
$ 3,100
$ 3,118
$ 3,113
$ 3,066
$ 3,070
$ 3,060
$ 3,000
$ 2,919
$ 2,811
$ 2,803
$ 2,808
$ 3,000
$ 3,096
$ 3,164
$ 3,412
$ 3,376
$ 3,463
$ 3,473
$ 3,480

Optimizacin de Activos de Riesgo 2.0

Elaborado por: Julio Sarmiento - Edgardo Cayn - Andrs Meja - Carlos Valencia

DE LOS ACTIVOS

Retorno porcentual diario

Suramericana
$ 1,200
$ 1,200
$ 1,200
$ 1,200
$ 1,200
$ 1,180
$ 1,150
$ 1,150
$ 1,161
$ 1,191
$ 1,250
$ 1,260
$ 1,286
$ 1,284
$ 1,291
$ 1,280
$ 1,250
$ 1,237
$ 1,192
$ 1,209
$ 1,226
$ 1,273
$ 1,290
$ 1,253
$ 1,268
$ 1,221
$ 1,239
$ 1,268
$ 1,297
$ 1,274
$ 1,271
$ 1,148
$ 1,150
$ 1,120
$ 1,082
$ 1,082
$ 1,091
$ 1,100
$ 1,096

Argos
-0.140414%
-0.031171%
0.004406%
2.291083%
-0.024419%
0.108813%
-0.035781%
0.233827%
1.059351%
1.762348%
2.354640%
2.775150%
1.743570%
-0.576258%
0.920342%
0.062708%
-0.052969%
0.033273%
2.049614%
2.580686%
0.587627%
-1.604052%
-3.643294%
-0.153634%
-5.810919%
1.466611%
2.178457%
0.599335%
-1.499444%
0.000000%
-1.470588%
0.000000%
-3.406326%
0.000000%
-5.525333%
-0.224706%
5.075747%
0.764897%

Bavaria
Carulla
3.267547%
0.000000%
0.000000%
1.939314%
1.935401% -0.791880%
2.211864%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.765261%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.954727%
0.000000%
0.484351%
0.000000%
1.856247%
0.000000%
2.151046%
0.000000%
1.393620%
0.017342%
0.966094%
0.000000%
0.026716%
3.530480%
0.326825%
0.000000%
-0.172146%
0.000000%
-0.517532% -0.180463%
-1.849527% -0.002444%
-2.599379%
0.011235%
1.238184%
0.000000%
-0.002293%
0.000000%
0.002293%
0.000000%
0.289239%
0.000000%
0.000199%
0.000000%
-0.049968%
9.089981%
0.000000%
0.000000%
-1.447903%
0.000000%
0.516685%
0.000000%
-0.499200%
0.000000%
-0.020068%
8.580766%
0.000000%
9.083192%
-3.724240%
6.952045%
-1.289053%
0.000000%
-1.117945%
0.000000%
-1.515982% -11.151348%
-0.020168% -11.013645%
1.300886%
0.000000%
0.000000%
2.285714%

Coltabaco
-0.293314%
0.000000%
0.237033%
0.000000%
-2.800000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.568182%
2.222222%
0.000000%
2.715190%
0.578779%
-0.595059%
-0.793787%
0.760221%
-0.789690%
-0.824176%
-1.111111%
-1.123596%
0.034792%
-1.749686%
0.090585%
1.926838%
-1.961855%
0.132179%
-0.155715%
1.616466%
-1.714286%
0.100589%
0.276469%
0.000000%
-3.330506%
-2.396237%
0.000000%
-0.013088%
9.306851%
7.765239%

xito
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-1.428571%
2.234637%
-2.296005%
-2.837127%
1.345654%
-1.456360%
1.449275%
0.000000%
0.000000%
-0.028994%
0.000000%
0.028986%
-1.611090%
0.000000%
1.114404%
0.476451%
0.000000%
-1.400207%
0.194781%
0.176315%
-0.000620%
-0.431227%
0.000000%
0.649595%
0.000000%
0.641364%
0.000000%

$ 1,090
$ 1,057
$ 1,057
$ 1,057
$ 1,054
$ 1,074
$ 1,069
$ 1,050
$ 1,050
$ 1,055
$ 1,055
$ 1,053
$ 1,055
$ 1,050
$ 1,035
$ 1,041
$ 1,059
$ 1,061
$ 1,033
$ 1,031
$ 1,031
$ 1,030
$ 1,022
$ 1,029
$ 1,030
$ 1,036
$ 1,056
$ 1,056
$ 1,064
$ 1,072
$ 1,075
$ 1,077
$ 1,073
$ 1,048
$ 1,010
$ 1,033
$ 1,031
$ 1,035
$ 1,017
$ 1,028
$ 1,024
$ 1,001
$ 1,004
$ 1,008
$ 1,008
$ 1,020
$ 1,010
$ 1,009
$ 1,016
$ 1,037
$ 1,053
$ 1,082
$ 1,121
$ 1,144
$ 1,141
$ 1,131

0.741861%
-2.217345%
-4.762766%
1.588538%
0.626898%
0.771787%
1.909529%
-0.290997%
0.686035%
1.462209%
0.786863%
0.007666%
0.274915%
0.000000%
-1.923665%
-1.999177%
0.570988%
0.000000%
0.090140%
1.366519%
0.000000%
-1.476923%
0.756864%
-0.762636%
0.000000%
0.714825%
1.209818%
0.806430%
0.436438%
2.043275%
-1.008201%
-1.079472%
0.000000%
-0.850061%
-0.562541%
-0.087117%
-0.047593%
-0.864615%
-0.769231%
-0.772016%
1.163083%
-0.389489%
-0.012117%
0.152626%
0.000000%
-0.742074%
0.034560%
0.399449%
0.000000%
2.481585%
-0.837862%
1.446755%
0.100625%
-0.428961%
-1.136364%
0.000000%

0.809244%
4.083818%
0.045391%
0.000000%
0.694079% -3.248461%
0.000000% -0.977481%
1.097543%
0.590798%
-0.297863%
0.000000%
0.233670%
1.353224%
-0.077650%
0.000000%
0.000000%
0.858369%
3.378501%
7.692308%
0.310149% -6.363636%
3.718460%
0.000000%
-3.467259% -0.044545%
-1.605746%
0.000000%
-1.417189% -0.872498%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-0.161270%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.909091%
1.222447%
1.785714%
0.000000% -2.077317%
0.335277%
0.000000%
0.002561% -0.661241%
0.032302%
0.909091%
1.408871%
0.000000%
0.074223%
0.000000%
-0.301719%
0.000000%
0.232248%
0.000000%
0.571145% -1.382488%
-0.097104%
0.000000%
-0.571720%
0.000000%
0.575524% -0.556070%
1.058070%
0.000000%
0.000000%
0.092593%
1.623733%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
1.280551% -0.092678%
0.000000%
0.000000%
-2.363405%
0.092593%
-0.044320%
0.000000%
0.044219%
0.000000%
0.001475%
0.000000%
1.161413%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-2.171883% -10.186771%
0.000000%
0.000000%
0.758857%
0.000000%
0.800569% -0.942736%
0.581395%
0.000000%
0.708269%
0.000000%
-0.142741%
0.000000%
-0.571971%
0.000000%
-0.591445%
0.715746%
-0.548402%
0.000000%
-0.030811%
0.000000%

-1.766391%
0.316812%
-0.312636%
2.213029%
0.363748%
4.499989%
1.604405%
2.961276%
3.784156%
1.878321%
-4.232664%
0.000000%
0.862811%
0.072310%
0.361721%
-0.435659%
-1.763908%
1.534578%
-0.556924%
0.222427%
0.000000%
0.803891%
0.000000%
1.165708%
0.757011%
3.747615%
2.660648%
-1.030320%
0.816327%
0.000000%
0.000000%
-0.616016%
-0.707299%
0.289941%
0.000000%
0.397814%
0.627987%
1.381954%
2.332590%
-1.139786%
0.396040%
0.356417%
-0.991987%
0.043954%
-0.378113%
0.000000%
-0.033789%
0.002233%
-0.191476%
0.151170%
0.351208%
1.410777%
-0.033952%
-1.713204%
-0.009623%
-0.159930%

0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-2.825746%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.375928%
2.273551%
3.434077%
-1.195381%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-6.554707%
0.000000%
0.044125%
1.313433%
0.000000%
-0.213739%
-1.298636%
0.000000%
-3.085052%
1.500305%
1.425538%
0.886184%
0.734182%
0.000000%
0.502411%
-0.537402%
-1.515152%
0.034154%
-0.005350%
0.000000%
0.000000%
-3.154714%
-1.625154%
-0.030357%
0.000000%
1.629028%
0.001070%
-0.001070%
0.347850%
1.947401%
2.249727%
4.566241%
-0.303513%
-1.139632%
0.000000%
-0.308858%
0.000000%
-1.515449%
0.046886%
-0.029420%
-1.291902%

$ 1,135
$ 1,180
$ 1,181
$ 1,170
$ 1,196
$ 1,169
$ 1,180
$ 1,199
$ 1,227
$ 1,264
$ 1,307
$ 1,349
$ 1,350
$ 1,391
$ 1,412
$ 1,475
$ 1,587
$ 1,475
$ 1,536
$ 1,516
$ 1,528
$ 1,525
$ 1,536
$ 1,496
$ 1,505
$ 1,503
$ 1,464
$ 1,436
$ 1,379
$ 1,397
$ 1,438
$ 1,452
$ 1,430
$ 1,427
$ 1,421
$ 1,381
$ 1,365
$ 1,316
$ 1,355
$ 1,308
$ 1,289
$ 1,319
$ 1,320
$ 1,326
$ 1,350
$ 1,328
$ 1,279
$ 1,301
$ 1,350
$ 1,342
$ 1,356
$ 1,381
$ 1,410
$ 1,399
$ 1,411
$ 1,420

-0.001644%
0.922989%
4.152874%
-2.962963%
-1.103725%
0.138895%
-0.932840%
-0.360732%
1.570196%
1.276604%
1.531271%
2.284644%
-0.747847%
0.968315%
0.341065%
0.025316%
1.387949%
-1.952190%
-0.540545%
-1.066923%
-0.013805%
-0.377067%
-1.700486%
-0.266451%
-0.575727%
2.157480%
-0.009771%
-0.033723%
-1.426471%
0.000000%
0.000000%
-1.492537%
0.740741%
-0.279450%
0.000000%
1.813111%
-1.258905%
-0.669236%
0.000000%
0.446940%
-0.078199%
0.012403%
0.000000%
0.829079%
0.629482%
-0.309873%
-1.178830%
0.009662%
0.729719%
-0.001536%
0.000000%
0.680044%
0.341199%
0.000000%
1.123991%
0.741486%

0.000000%
2.448615%
-0.153524%
-2.351764%
0.116360%
-0.047026%
1.093023%
0.216981%
0.375635%
0.614719%
0.233471%
0.284823%
0.836481%
0.000000%
0.314074%
2.343479%
1.065399%
-0.757844%
0.433751%
-0.537401%
-1.070037%
-0.388596%
-0.044270%
-0.771150%
-0.869384%
-0.040736%
0.000710%
0.000000%
-2.333487%
0.007016%
0.001220%
0.000000%
-0.574369%
1.264677%
0.000000%
2.616465%
2.492820%
-1.336812%
-0.002764%
0.004155%
1.027285%
1.257590%
2.302420%
0.000000%
-0.201630%
-3.373311%
-0.560112%
-0.489355%
-0.495523%
-0.691266%
0.000000%
1.190805%
0.000000%
-0.080655%
0.842927%
0.973733%

0.000000%
0.000000%
0.000000%
-0.720906%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
1.421320%
-1.546392%
0.000000%
0.305236%
0.000000%
0.000000%
1.721873%
0.998332%
0.000000%
0.000000%
5.483577%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
1.997166%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-1.846995%
0.000000%
0.000000%
-0.952381%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%

1.357267%
2.360414%
-0.788529%
-0.038911%
-0.805447%
0.416251%
-0.396939%
0.000000%
0.226987%
2.170530%
3.340841%
1.882949%
1.770060%
2.887095%
0.631007%
3.130762%
0.012882%
-3.973713%
-0.717807%
0.083423%
-2.317667%
-0.072347%
2.062920%
-0.239195%
-0.568688%
0.000000%
-0.233066%
-2.853763%
0.849600%
2.255019%
1.639002%
1.774472%
-0.201576%
-0.169443%
-0.832814%
-0.083459%
-0.011241%
-0.137089%
0.113812%
-1.045296%
0.947272%
0.106352%
-0.018326%
0.000000%
0.003123%
-0.016666%
-0.835611%
-0.197198%
-0.272400%
-0.233296%
0.852044%
0.000000%
2.261690%
-0.548621%
-0.380257%
2.631137%

0.000000%
1.336454%
-0.849619%
0.000000%
-1.604383%
0.919496%
0.000000%
-1.515152%
0.000000%
1.402979%
1.498997%
0.062017%
0.012221%
0.593212%
0.316607%
0.824476%
2.328295%
-2.376647%
-0.241928%
-3.211977%
-1.341939%
-0.008362%
-0.101637%
-0.441430%
0.570707%
-0.591785%
-2.168933%
0.000000%
-3.979145%
-2.666947%
3.011633%
1.597289%
-0.098264%
-3.149036%
-0.108047%
0.000000%
0.012083%
-1.678952%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-0.626765%
-1.444755%
-0.002520%
0.380310%
-3.474987%
1.692051%
-1.754386%
1.041667%
1.514403%
2.735026%
0.338964%
-0.558003%
0.963750%
-0.470775%
0.185812%

$ 1,400
$ 1,350
$ 1,330
$ 1,348
$ 1,339
$ 1,319
$ 1,325
$ 1,336
$ 1,332
$ 1,300
$ 1,320
$ 1,320
$ 1,331
$ 1,330
$ 1,340
$ 1,345
$ 1,357
$ 1,333
$ 1,335
$ 1,325
$ 1,340
$ 1,340
$ 1,338
$ 1,329
$ 1,330
$ 1,330
$ 1,331
$ 1,362
$ 1,393
$ 1,397
$ 1,439
$ 1,449
$ 1,449
$ 1,422
$ 1,420
$ 1,448
$ 1,452
$ 1,450
$ 1,458
$ 1,468
$ 1,444
$ 1,445
$ 1,442
$ 1,446
$ 1,471
$ 1,544
$ 1,540
$ 1,537
$ 1,520
$ 1,524
$ 1,520
$ 1,528
$ 1,581
$ 1,629
$ 1,681
$ 1,728

0.021035%
-0.960634%
-0.138368%
0.049630%
0.306324%
-0.720451%
0.101776%
0.591433%
-1.009056%
-0.387639%
0.255658%
0.000000%
0.047235%
0.387731%
0.030293%
0.689340%
-0.472842%
0.689721%
0.000000%
0.111553%
-0.044651%
0.092982%
-0.093068%
0.618675%
0.282392%
-0.420898%
0.565843%
1.987226%
2.494556%
0.359559%
1.175229%
0.758534%
0.007097%
0.068426%
0.035495%
0.921163%
2.203739%
0.743411%
-0.063180%
-0.204443%
0.395327%
-0.175508%
0.513164%
-0.124685%
1.079700%
2.543713%
-0.008962%
-0.185298%
0.292722%
1.564298%
0.488199%
1.066465%
2.187344%
1.493396%
2.277489%
0.398154%

0.000000%
0.000000%
-1.776525% -5.031509%
-1.188412%
0.000000%
0.082014%
0.000000%
-0.068964%
0.000000%
-0.011746%
0.000000%
0.003265%
0.000000%
-0.374153%
0.000000%
-0.657727%
0.000000%
-0.105610%
0.000000%
-0.539580%
0.000000%
-0.031677%
0.000000%
0.108815%
0.000000%
0.459867%
0.000000%
1.125228% -11.052775%
-0.001651%
0.000000%
0.000000% -9.780808%
0.000000%
0.000000%
-0.000324% -1.218836%
-0.042388%
0.967771%
0.042694%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-0.658066%
0.000000%
-0.052870%
0.000000%
0.078756%
0.246423%
0.066575% -0.544576%
0.000000%
0.000000%
0.015717%
0.000000%
0.055791%
0.000000%
0.123998%
0.000000%
0.824815%
0.000000%
-0.221583%
0.000000%
-0.405535%
0.000000%
-0.305262%
0.000000%
0.044091%
0.000000%
-0.019396%
0.000000%
1.522893%
0.000000%
0.064629%
0.000000%
-0.036246% -1.952727%
0.000000%
2.426742%
0.000000%
0.012588%
0.820407%
0.000000%
0.280797%
0.000000%
0.546448%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.388937%
0.000000%
0.155145%
0.000000%
0.540541%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
1.390382%
0.000000%
0.282131%
0.000000%
-0.063436%
0.000000%
1.368674%
0.000000%
0.660584%
0.364520%
6.370376%
0.000000%
2.403330%
0.000000%

-0.784557%
-2.351350%
-0.229964%
1.025956%
0.679731%
-0.655510%
-0.038208%
1.437627%
-0.425154%
0.673434%
0.505670%
0.124922%
0.000000%
0.517791%
0.182098%
2.479695%
0.000000%
4.181552%
0.578809%
1.141418%
0.203801%
0.125505%
0.000000%
-0.067630%
0.033024%
0.000000%
-1.145616%
1.190589%
1.494502%
0.000000%
2.763715%
0.000000%
0.140915%
-0.002250%
0.080321%
1.349334%
0.000000%
0.000000%
2.777778%
-3.239093%
-0.756526%
0.549747%
0.284301%
-0.342780%
0.000000%
3.033701%
-0.330439%
0.583452%
-1.295234%
-0.578708%
-0.816169%
0.013129%
1.291844%
1.486194%
0.319750%
-3.187859%

3.707304%
0.000000%
-4.498029%
-0.062728%
1.652242%
-0.485948%
0.000000%
-1.154399%
0.000000%
-0.033492%
0.000000%
-3.448276%
-0.045340%
0.000000%
-1.626534%
-0.080430%
1.742606%
1.676439%
-0.149086%
0.000000%
0.000000%
-1.077004%
0.538491%
0.000000%
-1.011206%
-0.023043%
1.001970%
0.362204%
0.471944%
2.451222%
1.686951%
0.319471%
1.909477%
-2.946125%
-0.294985%
0.000000%
3.153291%
0.767210%
1.746216%
-0.929947%
0.557262%
-0.580930%
-0.021672%
-0.941049%
0.841496%
1.463660%
1.111161%
0.338019%
-1.746188%
0.294107%
0.145519%
-0.334343%
-0.281383%
0.615385%
-0.657611%
-0.298234%

$ 1,802
$ 1,806
$ 1,800
$ 1,799
$ 1,774
$ 1,713
$ 1,821
$ 1,843
$ 1,868
$ 1,921
$ 1,900
$ 1,903
$ 1,898
$ 1,865
$ 1,833
$ 1,904
$ 1,933
$ 1,943
$ 1,951
$ 2,028
$ 2,094
$ 2,096
$ 2,062
$ 2,024
$ 2,058
$ 2,104
$ 2,150
$ 2,126
$ 2,127
$ 2,180
$ 2,246
$ 2,278
$ 2,392
$ 2,405
$ 2,399
$ 2,352
$ 2,318

1.030671%
1.167044%
-0.012687%
0.000650%
-1.498699%
-4.123466%
2.989511%
0.294864%
0.114469%
0.871005%
0.113778%
-0.550690%
-0.677170%
-2.086674%
-1.109589%
0.398891%
2.981982%
0.361551%
-0.145929%
-0.131982%
-0.027306%
-0.065908%
0.365734%
-0.225461%
0.432096%
0.740559%
1.149920%
-1.955917%
-0.148761%
-0.510593%
1.091054%
-0.085726%
-0.345630%
-0.640323%
0.185030%
0.111286%
0.523588%

2.853089%
0.672653%
-3.697968%
0.482798%
0.524255%
2.337858%
3.851487%
5.831073%
-0.467409%
0.385695%
-0.009006%
-3.216304%
-1.707118%
-0.078065%
0.000000%
-3.521599%
1.588966%
-1.559046%
0.371645%
0.216765%
0.817895%
5.626651%
2.820485%
0.208737%
2.672235%
1.011908%
3.987205%
-1.302252%
-1.234902%
0.333448%
0.670220%
0.493135%
4.269556%
1.100584%
0.330990%
1.113627%
-2.344815%

0.000000%
0.363196%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-2.777828%
-0.459411%
1.234568%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
1.219512%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-1.234568%

2.306272%
1.827556%
0.000000%
0.000000%
-1.731174%
-2.513932%
2.484248%
1.756317%
1.014650%
0.000000%
0.000000%
-2.521562%
0.000000%
-2.806953%
0.467064%
-0.036828%
0.292040%
0.643771%
1.410407%
0.405588%
0.930417%
-0.079861%
-0.497115%
-0.426069%
-0.163694%
2.180613%
3.758118%
0.292266%
-1.126133%
0.000000%
0.098689%
-0.076169%
3.877129%
2.366248%
0.024685%
0.347865%
0.553763%

1.241182%
0.068709%
-0.704202%
-0.728265%
-3.730253%
-3.333333%
3.261994%
0.483664%
0.000000%
-0.523604%
0.000000%
0.000000%
-0.082762%
-2.350382%
0.776828%
0.012350%
0.050043%
1.003683%
0.553355%
0.581209%
-0.173829%
-1.519494%
0.126303%
-0.326797%
-2.000000%
-2.766358%
-3.865863%
-0.282939%
0.203352%
6.387639%
3.110369%
2.153836%
7.265467%
-1.069147%
2.517479%
0.278263%
0.210575%

Carlos Valencia

diario

Suramericana
0.000000%
0.000000%
0.000000%
-0.011913%
-1.682802%
-2.608696%
0.000000%
0.907776%
2.568940%
4.709233%
0.779347%
2.013066%
-0.143115%
0.590309%
-0.879805%
-2.441396%
-0.996053%
-3.800232%
1.415340%
1.400901%
3.630401%
1.374094%
-2.961856%
1.167784%
-3.861299%
1.456830%
2.309205%
2.201473%
-1.765267%
-0.255428%
-10.754909%
0.210527%
-2.703138%
-3.469953%
0.000000%
0.792448%
0.811552%
-0.361881%

-0.530713%
-3.137451%
0.000000%
0.000000%
-0.238159%
1.831368%
-0.454303%
-1.778022%
0.000000%
0.439165%
0.000000%
-0.159734%
0.188509%
-0.506414%
-1.412633%
0.553333%
1.678733%
0.188501%
-2.746364%
-0.158069%
0.000000%
-0.098082%
-0.823216%
0.711656%
0.105590%
0.579151%
1.938954%
-0.031687%
0.713400%
0.768467%
0.320206%
0.132656%
-0.314052%
-2.393971%
-3.816067%
2.246196%
-0.230311%
0.435961%
-1.767419%
1.063363%
-0.368118%
-2.364160%
0.279062%
0.456425%
-0.005546%
1.150748%
-0.976727%
-0.060832%
0.641559%
2.027846%
1.576931%
2.610282%
3.487153%
2.018702%
-0.252118%
-0.905589%

0.394844%
3.779147%
0.060507%
-0.923781%
2.202153%
-2.308103%
0.917196%
1.621765%
2.214630%
2.926968%
3.323384%
3.131918%
0.053903%
2.986043%
1.443215%
4.255765%
7.059130%
-7.549769%
3.964149%
-1.299666%
0.785305%
-0.206349%
0.688358%
-2.687946%
0.625178%
-0.128645%
-2.682708%
-1.909249%
-4.140943%
1.258531%
2.832206%
0.964600%
-1.492426%
-0.255020%
-0.385956%
-2.929489%
-1.121798%
-3.750864%
2.871064%
-3.578483%
-1.521480%
2.293428%
0.094578%
0.486266%
1.744439%
-1.634613%
-3.831959%
1.666122%
3.633930%
-0.574056%
1.045042%
1.793680%
2.006361%
-0.754777%
0.868708%
0.585965%

-1.360007%
-3.728014%
-1.518267%
1.348861%
-0.665834%
-1.567588%
0.479082%
0.829672%
-0.282322%
-2.479907%
1.546227%
-0.031563%
0.793122%
-0.068806%
0.780685%
0.364312%
0.919050%
-1.863120%
0.198238%
-0.776541%
1.094334%
-0.012343%
-0.137500%
-0.620011%
0.043746%
0.000000%
0.071397%
2.274040%
2.238591%
0.301446%
2.885852%
0.701285%
-0.000243%
-1.902053%
-0.158648%
1.933795%
0.317450%
-0.159117%
0.546433%
0.707939%
-1.672290%
0.073236%
-0.214673%
0.240481%
1.718324%
4.738014%
-0.265177%
-0.169805%
-1.144042%
0.241391%
-0.219854%
0.506108%
3.354031%
2.914856%
3.115279%
2.740190%

4.109847%
0.206179%
-0.342670%
-0.053596%
-1.421778%
-3.547337%
5.908297%
1.226541%
1.322907%
2.758171%
-1.111727%
0.151743%
-0.254711%
-1.737891%
-1.784323%
3.742377%
1.494637%
0.537956%
0.412315%
3.799299%
3.135479%
0.078192%
-1.637762%
-1.896688%
1.699441%
2.171799%
2.133115%
-1.141936%
0.045807%
2.452044%
2.934763%
1.405498%
4.769864%
0.530746%
-0.245144%
-2.013965%
-1.454169%

Modelo Explicativo de Optimizacin de

Elaborado por: Julio Sar

Argos
Bavaria
Carulla
Coltabaco
xito
Suramericana
Matriz de Correlacin
Argos
Argos
Bavaria
Carulla
Coltabaco
xito
Suramericana

1
0.246748295
0.055893328
0.352324699
0.19850709
0.433365688

Bavaria
0.246748295
1
0.060914494
0.223482672
0.081050016
0.259430077

Matriz de Covarianza
Argos
0.00017171
0.00004444
0.00001571
0.00007277
0.00004078
0.00011778

Argos
Bavaria
Carulla
Coltabaco
xito
Suramericana

Bavaria
0.0000444
0.0001889
0.0000180
0.0000484
0.0000175
0.0000739

Restricciones

SI se puede jugar a la baja y/o pedir acciones prestadas

NO se puede jugar a la baja o pedir acciones prestadas

-30%

Mximo valor a la baja

MATRIZ DE PROPORCIONES INVERTIDAS EN CADA UNO DE LOS ACTIVOS DE RIESGO (GEN

Argos
Pesos

14.15%

Bavaria
24.00%

78.07%
0.509573205

54.54%
0.864324021

CON PRESTAMO
SIN PRESTAMO

Argos
Pesos
14.15%
24.00%
12.87%
23.63%
0.78%
24.58%

Argos
Bavaria
Carulla
Coltabaco
xito
Suramericana

Suma

0.00001180

24.00%
0.0000015
0.0000109
0.0000006
0.0000027
0.0000000
0.0000044

0.00002008

0.000103039
1.015080173%
0.210962166%

Varianza Portafolio
Desviacin
Retorno

Desviacin
1.02%

Bavaria
14.15%
0.00000344
0.00000151
0.00000029
0.00000243
0.00000004
0.00000409

Retorno
0.21%

Argos
14.15%

MATRIZ DE PROPORCIONES INVERTIDAS EN CADA UNO DE LOS ACTIVOS DE RIESGO (GEN

Argos
0.127361388

Pesos

Bavaria
0.376831699

Matriz de Covarianza
Argos
Pesos
12.74%
37.68%
6.94%
34.11%
2.36%
6.18%

Argos
Bavaria
Carulla
Coltabaco
xito
Suramericana

Suma

0.00000927

Varianza Portafolio
Desviacin
Retorno

0.988747586%

12.74%
0.00000279
0.00000213
0.00000014
0.00000316
0.00000012
0.00000093

0.002325192

Bavaria
0.376831699
0.0000021
0.0000268
0.0000005
0.0000062
0.0000002
0.0000017

0.00003752

0.000097762
0.988747586%
0.232519217%

0.127361388

0.009614018

0.009615018
0.002215249

0.001049338

e Optimizacin de Activos de Riesgo 2.0

Elaborado por: Julio Sarmiento - Edgardo Cayn - Andrs Meja - Carlos Valencia

Retorno
0.14421%
0.24299%
-0.04251%
0.32434%
-0.02046%
0.24917%

Desviacin
1.31037%
1.37430%
2.14560%
1.57621%
1.56770%
2.07402%

Carulla
0.055893328
0.060914494
1
0.023801792
-0.059846442
-0.157039918

Coltabaco
0.352324699
0.223482672
0.023801792
1
0.161385551
0.333300744

xito
0.19850709
0.081050016
-0.059846442
0.161385551
1
0.223887291

Suramericana
0.433365688
0.259430077
-0.157039918
0.333300744
0.223887291
1

Coltabaco
0.00007277
0.00004841
0.00000805
0.00024844
0.00003988
0.00010896

xito
0.0000408
0.0000175
0.0000201
0.0000399
0.0002458
0.0000728

Suramericana
0.00011778
0.00007395
0.00006988
0.00010896
0.00007280
0.00043016

Carulla
0.00001571
0.00001796
0.00046036
0.00000805
0.00002013
0.00006988

DA UNO DE LOS ACTIVOS DE RIESGO (GENERACION ALEATORIA DE PROPORCIONES)

Carulla
12.87%

Coltabaco
23.63%

89.03%
0.463627518

-89.63%
0.851202393

xito
0.78%

Suramericana
24.58%

65.50%
0.028026551

-15.48%
0.885220741

Carulla

Coltabaco

12.87%
0.00000029
0.00000055
0.00000763
0.00000024
0.00000002
0.00000221

0.00000648

Bavaria
24.00%

xito
Suramericana
23.63%
0.78%
24.58%
0.00000243
0.00000004489
0.00000409
0.00000275
0.00000003260
0.00000436
0.00000024
0.00000002016
0.00000221
0.00001387
0.00000007333
0.00000633
0.00000007
0.00000001488
0.00000014
0.00000633
0.00000013920
0.00002598

0.00002570

Carulla
12.87%

0.00000028

Coltabaco
23.63%

0.00003869

xito
0.78%

DA UNO DE LOS ACTIVOS DE RIESGO (GENERACION ALEATORIA DE PROPORCIONES)

Carulla
0.069369201

Carulla
0.069369201
0.00000014
0.00000047
0.00000222
0.00000019
0.00000003
0.00000030

0.00000268
Desviacin esperada
Retorno

0.376831699

Coltabaco
0.341092833

Coltabaco
0.341092833
0.00000316
0.00000622
0.00000019
0.00002891
0.00000032
0.00000230

0.00004110

xito
0.023592447

Suramericana
0.061752432

xito
0.023592447
0.00000012253
0.00000015524
0.00000003295
0.00000032091
0.00000013680
0.00000010606

Suramericana
0.061752432
0.00000093
0.00000172
0.00000030
0.00000230
0.00000011
0.00000164

0.00000081
0.00000639
Modelo
Explicativo
de Optim

0.009887491
0.159206576%

0.069369201

0.341092833

0.023592447

Desviacin
Retorno

0.010238397
0.002000392

Carlos Valencia

TOTAL
100.00%
182.03%
3.601974429

Suramericana
24.58%

100.00%

TOTAL
1.00

Explicativo de Optimizacin de Activos de Riesgo 2.0

Elaborado por: Julio Sarmiento - Edgardo Cayn

0.061752432

ivos de Riesgo 2.0

Edgardo Cayn - Andrs Meja - Carlos Valencia

Modelo Explicativo de Optimizacin de Ac

No de simulaciones 330
Desviacin
0.010029009
0.009016836
0.008862166
0.009321216
0.009450937
0.008732034
0.010451214
0.009945547
0.010269288
0.011124638
0.00972781
0.009710199
0.009235897
0.009231954
0.009849716
0.009845858
0.009087303
0.008691825
0.009129244
0.009749889
0.010269429
0.011366793
0.010969638
0.009626145
0.010896902
0.009008232
0.009749823
0.00961629
0.011141645
0.009633447
0.011022276
0.010317059
0.010114384
0.009448041
0.011208602
0.010326039
0.010361878
0.009175428
0.011475208
0.010495571
0.010375242

Retorno
0.001632461
0.001295592
0.00149618
0.001109637
0.001200707
0.001394751
0.001872024
0.001604428
0.002048529
0.001756695
0.001220747
0.001421774
0.001697799
0.00129654
0.001508187
0.00109072
0.001457649
0.001427648
0.001610273
0.00192273
0.000868269
0.001585196
0.001753852
0.00176905
0.002300635
0.00086891
0.001040499
0.00172549
0.001788346
0.001417754
0.001724707
0.001477772
0.00152927
0.00171161
0.001476877
0.001447399
0.00171728
0.001535831
0.002112642
0.001604263
0.001736882

Argos
0.072097634
0.271528422
0.090013541
0.159726536
0.087666886
0.222663383
0.028310829
0.104830628
0.022874856
0.344085436
0.261512694
0.00906448
0.269649061
0.183376977
0.332745119
0.27714248
0.174140836
0.151443128
0.178169862
0.337164971
0.122366381
0.069327235
0.165400923
0.184449063
0.264948948
0.284611462
0.098725028
0.005203057
0.204674419
0.093114848
0.014768805
0.246350603
0.061366935
0.183915473
0.298219125
0.068164846
0.015947487
0.218809931
0.221983713
0.001432424
0.14401766

0.009262569
0.010590301
0.010704354
0.008845032
0.009414863
0.00905489
0.008760748
0.010544014
0.011929963
0.009055897
0.008916349
0.009585709
0.008849202
0.010199325
0.00968491
0.009977168
0.008871438
0.009888085
0.00955601
0.009594541
0.010226484
0.009450756
0.009777902
0.009397317
0.01014888
0.009822996
0.008965774
0.008993415
0.009595948
0.011713394
0.00994768
0.010634362
0.00918082
0.009641695
0.009497385
0.009509866
0.00971709
0.009426049
0.009528119
0.010052106
0.009997211
0.009187627
0.009074628
0.009248703
0.009268225
0.009000795
0.009334705
0.010223574
0.010131421

0.001424283
0.001939066
0.001030357
0.001317221
0.001454505
0.001684868
0.001133548
0.001553389
0.002223472
0.001257174
0.000899532
0.001401903
0.001386034
0.001790881
0.00104844
0.000902779
0.001620416
0.00167039
0.001658796
0.001698962
0.002163815
0.001157155
0.001472696
0.001514064
0.001583634
0.001445229
0.001397249
0.001010009
0.00123719
0.002040124
0.001218901
0.002189971
0.001450614
0.001108867
0.001329687
0.000922795
0.001248148
0.001500231
0.001421887
0.001731977
0.002001199
0.001116475
0.001507223
0.001293052
0.001573281
0.001014221
0.000757803
0.002338913
0.000959041

0.254837467
0.070737943
0.207323198
0.052320249
0.207900162
0.294778984
0.144915319
0.066745735
0.311354134
0.26879164
0.229021122
0.190477765
0.154152058
0.019943449
0.2804861
0.211695095
0.195470141
0.259704766
0.180603549
0.192466522
0.27287398
0.093135042
0.276747043
0.217211527
0.245979457
0.230000904
0.082568165
0.361879007
0.091732419
0.045807919
0.365141994
0.013308058
0.214739852
0.225744966
0.120172955
0.102514456
0.04694567
0.132305099
0.149284834
0.198643932
0.213755931
0.158181772
0.232751388
0.162989511
0.138478559
0.146068749
0.298620615
0.103700215
0.391928205

0.011606413
0.009196887
0.010514352
0.009828944
0.008928185
0.009412336
0.010042519
0.00947838
0.010405779
0.010284531
0.009230155
0.009064614
0.009311152
0.01000147
0.009561132
0.009161863
0.009349662
0.009480831
0.009528503
0.009435683
0.010508858
0.008721287
0.009600448
0.009498876
0.009373906
0.008765386
0.011417815
0.010245364
0.009100801
0.008840896
0.012737086
0.011341523
0.009032282
0.009260481
0.009096114
0.009553413
0.010186737
0.009922412
0.009698691
0.009841754
0.009791973
0.009388844
0.009146718
0.010202942
0.008951418
0.009533391
0.009697224
0.009435281
0.00980589

0.001729609
0.001719231
0.000694055
0.001459718
0.001134285
0.001838933
0.001815272
0.001334328
0.001777032
0.001652184
0.001014445
0.001614388
0.001552066
0.000552704
0.00107626
0.001315623
0.001670531
0.001589732
0.001733135
0.001542953
0.001231428
0.001157556
0.001447385
0.00182433
0.001266589
0.001602968
0.002027495
0.001939851
0.001550364
0.001257352
0.002300295
0.001960649
0.001551001
0.001526554
0.001247119
0.001388033
0.00117541
0.001705093
0.001658453
0.001103865
0.001816365
0.001794605
0.001732998
0.001420933
0.001380322
0.001637133
0.001353196
0.000995632
0.001956869

0.368785844
0.113677094
0.134449206
0.313429725
0.21297277
0.186958893
0.131532037
0.009209818
0.047191431
0.000715353
0.251917941
0.122718607
0.139838525
0.102503923
0.227469172
0.209817054
0.07073984
0.198453985
0.221602074
0.138302024
0.147133569
0.232412611
0.141096698
0.082214711
0.246361634
0.13868025
0.145473239
0.325786141
0.031842157
0.202385484
0.027805184
0.003298212
0.193521375
0.10151168
0.120587558
0.244124618
0.173025626
0.00677898
0.260178393
0.087772458
0.029227435
0.075751287
0.170656689
0.037078966
0.010486487
0.013307601
0.207889163
0.150952471
0.270798672

0.009789485
0.009582043
0.008863627
0.009555893
0.010598972
0.009970917
0.009725318
0.009593374
0.009758302
0.010030881
0.009851017
0.009729078
0.009071874
0.009628126
0.010817752
0.008885323
0.010178699
0.008724941
0.009840769
0.009786503
0.008622664
0.008890437
0.00960962
0.009334947
0.009551506
0.008778397
0.011376091
0.008730372
0.009603719
0.011429603
0.009051496
0.009135362
0.009409883
0.009335715
0.010213958
0.009895599
0.010025477
0.009207611
0.012100126
0.00866282
0.009873997
0.009268529
0.009193427
0.008995693
0.009817701
0.010196148
0.010460136
0.011030992
0.009386174

0.001359769
0.001436112
0.0016437
0.002058911
0.002042645
0.00153742
0.001907531
0.001640275
0.00192558
0.001299549
0.00177949
0.001639971
0.001274158
0.001597926
0.001841733
0.00159443
0.002012678
0.001010829
0.002136737
0.00169319
0.001230704
0.001176405
0.001128815
0.001098414
0.001222776
0.001617787
0.001295534
0.001597444
0.001399558
0.001210875
0.00120612
0.001661888
0.001394513
0.001125001
0.001654987
0.00178048
0.00216938
0.00148886
0.002358817
0.001258949
0.001093029
0.000773029
0.001712518
0.001374295
0.00073203
0.00219944
0.00158145
0.002544724
0.001193505

0.224407909
0.166164644
0.133499073
0.13595463
0.06166997
0.047662536
0.239556757
0.218778126
0.224961046
0.21341076
0.078814974
0.220261003
0.077169025
0.073810725
0.047258416
0.156264277
0.327533757
0.290903366
0.015651605
0.262504675
0.125647701
0.237139277
0.025535571
0.194137014
0.360615344
0.192975537
0.094425088
0.154842735
0.254507697
0.209673619
0.241299678
0.065814049
0.28319509
0.160844643
0.096294517
0.052909095
0.173875646
0.076960018
0.162628897
0.127380688
0.029042135
0.308257427
0.165861523
0.408933914
0.157166465
0.069821145
0.192866934
0.06644784
0.282195282

0.010309214
0.009313504
0.010237128
0.008772683
0.00901585
0.009384946
0.010857439
0.009743593
0.009269042
0.010815291
0.008891149
0.010925566
0.010131892
0.008953822
0.009810306
0.009553094
0.0104919
0.009422677
0.010831849
0.008959717
0.009294402
0.009584579
0.009445074
0.009249724
0.008903347
0.010063515
0.01004625
0.010308641
0.009758077
0.008823549
0.010108881
0.008596506
0.009994274
0.009187228
0.00965706
0.010058601
0.011212789
0.009833217
0.009966085
0.00946663
0.008706431
0.010468554
0.009319246
0.010209077
0.010058563
0.009227649
0.009055298
0.009364334
0.009693602

0.001115129
0.00173921
0.001539983
0.001546327
0.001353634
0.001739122
0.002047566
0.001252396
0.001531674
0.002031885
0.001532113
0.001993858
0.001713517
0.001378371
0.001412771
0.002058925
0.002088933
0.001623423
0.000667551
0.000945037
0.001692334
0.001830492
0.000952923
0.001533843
0.001407139
0.001837857
0.00186599
0.001548376
0.001331815
0.001637789
0.001308082
0.001352769
0.000401209
0.001582745
0.00131762
0.001074272
0.001689543
0.001709548
0.001408052
0.001600506
0.001100108
0.001198396
0.001486931
0.001417523
0.001747035
0.00139891
0.001711709
0.001255222
0.001995501

0.26372965
0.214104638
0.059370787
0.254032038
0.19981713
0.238454344
0.067545948
0.013102653
0.156894631
0.147667985
0.237961693
0.180537546
0.219640234
0.190101458
0.240803156
0.227532286
0.209177189
0.1158511
0.152199974
0.149129531
0.008714729
0.086308813
0.10237866
0.058020617
0.109748993
0.057702356
0.358923787
0.213389125
0.06232518
0.241330587
0.112965748
0.219883789
0.152334934
0.194367261
0.234519672
0.338355581
0.274554441
0.049725788
0.271190796
0.187187889
0.227173287
0.066390046
0.143777892
0.051854741
0.262611617
0.196167487
0.183425225
0.150699021
0.248663546

0.009280768
0.009768127
0.008879466
0.008595436
0.009686906
0.009123463
0.009215588
0.01010192
0.008912584
0.010288905
0.009973563
0.008954833
0.009924397
0.010077304
0.010470371
0.009613191
0.009362526
0.00937753
0.009887491
0.010056385
0.009583545
0.010404126
0.010544814
0.00888285
0.010495543
0.009653738
0.00986745
0.009534976
0.009646936
0.009050623
0.009629904
0.010703795
0.008942565
0.009046704
0.0092192
0.009686717
0.010278022
0.010637725
0.009926349
0.009009576
0.009162783
0.008863615
0.008981211
0.010514469
0.01004441
0.008800005
0.009015881
0.011407664
0.010451292

0.001712929
0.001845293
0.001683312
0.00121041
0.001338813
0.001617043
0.000890152
0.001955931
0.000862392
0.001672044
0.000957412
0.001120253
0.001334444
0.001745375
0.002149189
0.001533519
0.001251648
0.001798698
0.001441132
0.001809042
0.001665328
0.002230427
0.001221222
0.001339405
0.001109247
0.001385921
0.00152576
0.000979168
0.001479946
0.001491097
0.001226336
0.002147669
0.00120639
0.001367624
0.001359984
0.000915116
0.001006831
0.001715034
0.002236537
0.001551932
0.001438108
0.001318733
0.001255066
0.001503013
0.001430747
0.001416952
0.001050985
0.00150727
0.001811012

0.009161688
0.23335203
0.166064064
0.29729112
0.136884565
0.229838962
0.134360007
0.199998058
0.162192469
0.093276788
0.174589453
0.281231794
0.239329451
0.111845357
0.198398576
0.106785613
0.077622576
0.243177903
0.129524966
0.127796389
0.283049037
0.304336197
0.373969874
0.267859693
0.050790766
0.268832794
0.193328664
0.194088894
0.106858978
0.161375968
0.271598601
0.295839306
0.071152049
0.28477375
0.218976847
0.302563241
0.286031575
0.121674025
0.089053953
0.236321045
0.190260198
0.232856907
0.04064176
0.150420545
0.166215144
0.069308584
0.185797816
0.010429243
0.185020257

0.009693438
0.008752829
0.010682017
0.009195986
0.009503011
0.00907581
0.008988119
0.009437914
0.010347905
0.009633235
0.009349705
0.009879898
0.009283478
0.010080531
0.010241912
0.009147141
0.009527838
0.00985594
0.010566837
0.0092546
0.009748332
0.009545964
0.009097628
0.009877404
0.010363929
0.010517642
0.010773201
0.008810877
0.009746476
0.010029132
0.009225691
0.010427844
0.008999534
0.011625406
0.011067514
0.009810793
0.009151174
0.009341115
0.009115184
0.009758394
0.00930534
0.009816267
0.008879163
0.00917409

0.0086
0.0127

0.00180339
0.001274752
0.001342973
0.00119222
0.001256802
0.000970645
0.001349354
0.001402893
0.001685241
0.001982183
0.001701722
0.001352056
0.001597736
0.001445845
0.001577154
0.001866797
0.001321598
0.00194084
0.001670668
0.001011783
0.001001398
0.00178705
0.001453383
0.001770957
0.001969077
0.001816106
0.001937073
0.001013544
0.001890658
0.002077862
0.001696562
0.001056158
0.001160459
0.000899723
0.001849729
0.00161413
0.001661707
0.001181012
0.001135329
0.00135926
0.001250348
0.00144449
0.001293861
0.001592066

0.019174651
0.071695772
0.261378659
0.114716429
0.21926913
0.17383953
0.139858932
0.160188795
0.007193532
0.024667821
0.099124181
0.257574587
0.112025402
0.04070211
0.06239022
0.141746609
0.353745634
0.187346924
0.207551383
0.160374278
0.18431759
0.04453285
0.063030159
0.121571111
0.126683666
0.069924876
0.244329651
0.179122686
0.179268016
0.152164734
0.049667556
0.113404127
0.12151975
0.06187686
0.32527899
0.335750574
0.355007032
0.265795057
0.153723212
0.179525111
0.18302382
0.182340861
0.141771214
0.196611416

mizacin de Activos de Riesgo 2.0

Elaborado por: Julio Sarmiento - Edgardo Cayn - Andrs Meja
Bavaria
0.185651568
0.143290442
0.306059774
0.128632747
0.202123412
0.228550342
0.309857445
0.295891634
0.12111199
0.059703113
0.059331762
0.112081496
0.24482206
0.069514891
0.069941936
0.094989639
0.281417085
0.197860196
0.215344435
0.215394257
0.059966108
0.138995128
0.125073391
0.14780838
0.167276601
0.079658146
0.102676176
0.190169622
0.107827114
0.142773309
0.021882631
0.073968382
0.322773378
0.152478074
0.066019555
0.050047243
0.273940753
0.231096328
0.06356423
0.357086444
0.030984006

Carulla
0.139074918
0.217017219
0.094563848
0.150082653
0.204396205
0.105614754
0.060996053
0.160827667
0.169292311
0.03564781
0.228586757
0.252460908
0.008032294
0.113707345
0.169982732
0.329117329
0.239582197
0.139187615
0.227264429
0.042528021
0.334292742
0.151563322
0.000465824
0.082063445
0.020698844
0.226582937
0.249209456
0.091458944
0.120206201
0.219905823
0.128924168
0.326273514
0.331914105
0.169467634
0.02156762
0.325745664
0.051310295
0.119991681
0.057694448
0.122248656
0.244825708

#REF!
Coltabaco
0.126152334
0.108037044
0.157525437
0.062826327
0.031834144
0.115732517
0.118912804
0.030685799
0.437084393
0.123382102
0.071947788
0.215529541
0.199487467
0.239243
0.120887143
0.087736914
0.111042671
0.205262906
0.247119184
0.174638785
0.014703631
0.048440324
0.165023064
0.219952969
0.291210567
0.125437391
0.043772406
0.379859914
0.106725302
0.124085668
0.279482291
0.273220357
0.168264976
0.205318598
0.050834516
0.259292376
0.121318951
0.084406065
0.256558784
0.002613919
0.302129051

xito
0.171082466
0.129991058
0.268788887
0.302620689
0.227816882
0.232940748
0.178877815
0.116066221
0.091400431
0.133128518
0.140996742
0.177701803
0.230794017
0.313979371
0.083458468
0.077969014
0.081059806
0.237807449
0.075659123
0.077520923
0.195566662
0.155586995
0.251909232
0.165378236
0.022688984
0.279106249
0.240059222
0.28475132
0.078439214
0.155496897
0.21666446
0.001670718
0.0135181
0.088150918
0.249624709
0.079535309
0.253053777
0.157773758
0.061833449
0.188883431
0.0425606

0.049655261
0.063404132
0.10827513
0.209264572
0.073180252
0.269830176
0.243283565
0.271268626
0.092975951
0.15915287
0.158397886
0.179120702
0.264614279
0.136792336
0.082592178
0.012364933
0.186583874
0.008670098
0.080884352
0.099023227
0.193035299
0.169176257
0.047852286
0.070105987
0.037850528
0.097053596
0.200914761
0.120758771
0.283899312
0.167746066
0.068406595
0.26869615
0.134489765
0.046493714
0.26011361
0.122796559
0.022090258
0.244743282
0.139527742
0.134141358
0.145466497
0.09075087
0.158710823
0.144299155
0.172673477
0.143722044
0.007193041
0.274073757
0.018899429

0.203186302
0.058303851
0.388298936
0.179684959
0.094703476
0.085879272
0.236064203
0.294945153
0.003636541
0.130831982
0.254847282
0.221674162
0.174417972
0.224277866
0.318224916
0.08898452
0.157062556
0.087889811
0.088745644
0.171165698
0.071857134
0.171819792
0.151657855
0.101401931
0.250978381
0.103360127
0.238323493
0.125094157
0.28485444
0.039964269
0.279529876
0.099409746
0.186688959
0.189632486
0.307794114
0.312578691
0.185028982
0.251142543
0.059051699
0.064785547
0.1021523
0.267084054
0.20828239
0.067876816
0.15999381
0.267947783
0.228284552
0.054605507
0.32849019

0.269982787
0.382614288
0.02222388
0.223989413
0.219201752
0.118339999
0.089996745
0.050281115
0.223100949
0.059366463
0.059009884
0.059292375
0.079604775
0.261011686
0.184848376
0.153439624
0.230973555
0.330655753
0.288504136
0.238853628
0.26106481
0.049174668
0.148363815
0.238049201
0.217891326
0.109205851
0.213666646
0.049152288
0.01718135
0.190124871
0.074056619
0.252733832
0.142638787
0.067322249
0.187212815
0.20276909
0.269443853
0.109216119
0.179097364
0.172455064
0.266449969
0.228826898
0.176648762
0.204745746
0.164184026
0.113904499
0.095900095
0.352779214
0.099270793

0.151012447
0.219569328
0.044946763
0.278498021
0.260734774
0.118400157
0.211451466
0.010762442
0.034416989
0.224606978
0.238491374
0.10266642
0.177516119
0.079173471
0.131486785
0.453129115
0.137264145
0.200420295
0.221180812
0.098249728
0.006011651
0.282670177
0.146409225
0.23309914
0.029410091
0.214996892
0.170922376
0.284278222
0.119706215
0.155582606
0.046611949
0.063491121
0.137259229
0.237558987
0.097458201
0.257547467
0.317387958
0.069378605
0.321516579
0.179365593
0.059154677
0.221259611
0.094818997
0.361457128
0.155460256
0.229713974
0.306446443
0.049298457
0.087760316

0.060503357
0.199441204
0.037355821
0.246200975
0.203415328
0.286613149
0.084580068
0.176892142
0.307487194
0.091336679
0.054814918
0.225815839
0.091248481
0.016507426
0.035045597
0.209968537
0.201016913
0.117530191
0.06590802
0.186707637
0.070116121
0.203401803
0.063079904
0.236939035
0.134033489
0.235968907
0.338605016
0.032713777
0.230994602
0.116641994
0.411177444
0.051316809
0.236834884
0.220513467
0.078930331
0.275203474
0.185927418
0.103051364
0.160016553
0.007004188
0.23344927
0.230335597
0.192258424
0.11705623
0.355844939
0.217107809
0.129124737
0.160238245
0.174731099

0.079452648
0.17291334
0.120106436
0.236141767
0.171780895
0.075653441
0.067892278
0.24821315
0.205295631
0.27960738
0.250076526
0.220795018
0.161195138
0.338821207
0.091971863
0.257408389
0.202157906
0.203757509
0.130215516
0.272334517
0.012316456
0.106496811
0.110324352
0.097098308
0.228900615
0.140524989
0.029751366
0.054289786
0.123786834
0.203981749
0.000453907
0.247818433
0.195173703
0.25976096
0.198182254
0.051336658
0.363803357
0.23389813
0.084525986
0.273355432
0.038101079
0.171336327
0.105311014
0.129942565
0.141343997
0.258153649
0.199833428
0.266454816
0.130657244

0.057060187
0.233444141
0.023562304
0.013397873
0.022877242
0.147267846
0.314440832
0.144187922
0.077425619
0.295331816
0.101720519
0.256637289
0.25586773
0.108849068
0.201845226
0.089667284
0.216614429
0.192177319
0.34780966
0.223722294
0.182702192
0.129353628
0.366403148
0.214818328
0.062846019
0.215759186
0.036764466
0.395521577
0.215523295
0.177660361
0.051968168
0.333176912
0.130031975
0.25981902
0.248998029
5.34245E-05
0.067356822
0.338303881
0.125254245
0.176922237
0.27452456
0.22619454
0.225312044
0.136592643
0.171946604
0.255414949
0.059501884
0.005340242
0.229952845

0.067665346
0.115702793
0.490165052
0.003380088
0.236428813
0.121973842
0.211953826
0.19329916
0.039147823
0.088852878
0.206400708
0.10513071
0.188923782
0.342676646
0.39239047
0.096241481
0.114115372
0.087736879
0.149664786
0.061524541
0.446144073
0.320535602
0.313747902
0.164934592
0.125303921
0.178358946
0.085849462
0.128638078
0.257613237
0.20520995
0.064747519
0.01930014
0.093248816
0.104817611
0.267871353
0.252478659
0.041801143
0.128027359
0.14757451
0.23401112
0.26906114
0.101488696
0.159444463
0.27752717
0.294989129
0.098731306
0.138784202
0.205679931
0.011709456

0.144773517
0.24459759
0.400364571
0.367300152
0.113035133
0.226313148
0.172203617
0.080926707
0.168726861
0.067575492
0.096675376
0.175323774
0.169878178
0.260976367
0.045753204
0.218592196
0.11308464
0.211396025
0.277293585
0.110854315
0.276745636
0.117785167
0.12206806
0.182980735
0.081092966
0.221822215
0.132488017
0.254980941
0.084333052
0.007543026
0.058596817
0.303624243
0.053722252
0.036981263
0.082347584
0.074418434
0.211055739
0.139150369
0.111762077
0.212351069
0.174486682
0.073175172
0.346681101
0.230652235
0.038472821
0.292293903
0.060436546
0.24442352
0.129503414

0.110885855
0.267482783
0.13522665
0.104898176
0.07078571
0.237242864
0.031842517
0.070703609
0.122396334
0.321166049
0.172541514
0.232303119
0.22903646
0.167980957
0.065231007
0.14025192
0.107209458
0.212293337
0.121989091
0.222336999
0.193895972
0.225914254
0.291290128
0.102245448
0.207814605
0.148022381
0.040656607
0.130551916
0.277530222
0.028874781
0.166473429
0.218107655
0.072306495
0.148539889
0.028852071
0.159033428
0.059141712
0.170083719
0.009925242
0.174669533
0.217592388
0.140029689
0.072947589
0.088711735
0.331411151
0.118761414
0.271013763
0.010217674
0.282251653

0.042918567
0.072372642
0.135979495
0.198991591
0.340010025
0.092320242
0.250295027
0.26289399
0.230354404
0.158496526
0.30426124
0.146669673
0.142304797
0.091624669
0.338310993
0.181900631
0.266910304
0.059897389
0.337709761
0.218687994
0.123936261
0.201014097
0.28686325
0.024020839
0.051294885
0.262046203
0.019600125
0.255891601
0.256925185
0.069844289
0.248892458
0.256087769
0.265218181
0.2375862
0.342515124
0.374960115
0.307087839
0.341237289
0.297168097
0.143037049
0.019035179
0.053693687
0.10205346
0.049424726
0.181752407
0.262255546
0.176995917
0.545067674
0.100473124

0.221155919
0.052034217
0.144992947
0.041176539
0.158167452
0.099284015
0.154793724
0.225566934
0.050343385
0.054283356
0.129424044
0.015724782
0.209540693
0.140602254
0.245368572
0.165935606
0.006006338
0.218190946
0.08138766
0.011877639
0.237229798
0.204460587
0.257593716
0.333073895
0.117881037
0.156843877
0.365332145
0.195656197
0.075452652
0.381482563
0.270825486
0.110635825
0.291176212
0.348973569
0.335227394
0.17397245
0.068657282
0.249927284
0.055529143
0.253679104
0.27336348
0.379242297
0.166017227
0.167770256
0.282724908
0.019159624
0.017303618
0.089769678
0.091339114

0.07666762
0.18731524
0.228498755
0.276390122
0.210065614
0.163754374
0.448127215
0.096702371
0.132769142
0.113440825
0.246990455
0.248388439
0.304174762
0.307339034
0.105660376
0.241202769
0.150894767
0.202654756
0.002784496
0.151705021
0.268232449
0.223993204
0.172147687
0.135007912
0.193567558
0.170463235
0.044187153
0.049108642
0.24356797
0.288488214
0.006963592
0.221629694
0.019158382
0.155980919
0.140584512
0.014980395
0.004576457
0.210720793
0.018447208
0.189420314
0.260787464
0.067525888
0.162799806
0.338877862
0.002162805
0.059163591
0.183164594
0.043343873
0.239632102

0.088703793
0.196440999
0.08898208
0.065921038
0.130288407
0.180385966
0.098443121
0.151736994
0.221059033
0.027517142
0.056545316
0.085134546
0.025083059
0.229648456
0.081094076
0.053333307
0.021197151
0.25922974
0.430116145
0.25033238
0.175843275
0.10406072
0.25287427
0.150645239
0.133818183
0.197867031
0.093988709
0.007931414
0.334911727
0.124979752
0.250775429
0.156447478
0.278633722
0.212421688
0.163436629
0.068443499
0.077144718
0.249740725
0.03667583
0.177341504
0.127883726
0.089877049
0.226177364
0.301712257
0.129362748
0.198620344
0.113640588
0.217745227
0.041108989

0.000625596
0.22777374
0.070857543
0.144385449
0.070322641
0.215392272
0.043960461
0.185304627
0.210594713
0.279974825
0.151116299
0.095383936
0.034401889
0.08259659
0.1005868
0.275733978
0.272366213
0.275087432
0.075901653
0.155365011
0.204208103
0.212692781
0.001834652
0.269295453
0.171347741
0.231300655
0.303856576
0.258398474
0.185935651
0.133223139
0.180271851
0.125733765
0.010804812
0.210548115
0.032140803
0.076658659
0.155300311
0.202835534
0.260859115
0.120705867
0.036408307
0.126393947
0.15436027
0.016271511
0.31445328
0.232326493
0.238031362
0.312612749
0.212516

0.310348148
0.042444596
0.248127975
0.214344489
0.218157604
0.047455119
0.033927123
0.339836125
0.111515612
0.158742996
0.238564503
0.043171841
0.178606345
0.106471369
0.244316915
0.085587545
0.117498786
0.068549382
0.173106124
0.284611891
0.153641372
0.153228279
0.253869085
0.241684844
0.258096577
0.066568918
0.074370467
0.32912979
0.089875586
0.118089873
0.173825862
0.197550107
0.4171824
0.086786196
0.173095425
0.340977427
0.150371077
0.052287226
0.328965843
0.095131556
0.293520231
0.390285583
0.1113147
0.048598035
0.121630881
0.177485714
0.157113231
0.25053095
0.096521392

0.267840985
0.178115383
0.212126497
0.249596233
0.09194244
0.315222544
0.166451664
0.089420946
0.147384261
0.114383603
0.076568191
0.133270885
0.149519736
0.205625112
0.13695959
0.112390655
0.221388418
0.213503132
0.033941709
0.266510875
0.037108285
0.16620202
0.007352128
0.138289309
0.099717973
0.033454024
0.184995878
0.037518397
0.055563728
0.212897879
0.009202135
0.190717131
0.331984119
0.109085699
0.066577909
0.026771222
0.052635375
0.225766844
0.303773875
0.163004121
0.11290205
0.32992284
0.2244509
0.116662219
0.001217373
0.329885167
0.107311487
0.064110591
0.049012385

0.132265689
0.080723574
0.138227237
0.167726434
0.24164889
0.211855298
0.303055155
0.179520848
0.231751397
0.122886214
0.28271034
0.202303596
0.033335241
0.286814148
0.069887557
0.26009126
0.228180027
0.172954829
0.219594887
0.07646114
0.120717969
0.031811378
0.293673805
0.194067935
0.188406556
0.205463828
0.02297301
0.119642114
0.106887186
0.054741375
0.150973049
0.033709529
0.238633465
0.185835663
0.136476608
0.311479904
0.370278172
0.134019954
0.141063213
0.201583702
0.203686605
0.092823543
0.213950055
0.047370203
0.145348425
0.198373875
0.257995763
0.111670315
0.177099945

0.217057452
0.182006344
0.287280773
0.078017166
0.1288524
0.18526604
0.115049633
0.336779028
0.112959696
0.176023612
0.003181663
0.059153518
0.068988812
0.348150159
0.30413472
0.237889706
0.050228478
0.197781811
0.205837853
0.107843819
0.341715564
0.311270255
0.071260211
0.142091138
0.02275769
0.159718819
0.117741862
0.153792014
0.332592485
0.22889367
0.137040941
0.200490866
0.083040778
0.146169751
0.19389947
0.164627756
0.134543034
0.052363654
0.358082404
0.219245415
0.181994021
0.022455662
0.125668049
0.114259963
0.210858517
0.141805881
0.182051996
0.135463331
0.24686213

0.19656123
0.108241498
0.160870937
0.194070968
0.146708307
0.050172449
0.242106181
0.018493356
0.318556576
0.181205757
0.194384821
0.193762757
0.31579129
0.015338198
0.055849891
0.096189457
0.191791096
0.025510273
0.158273277
0.144687254
0.160128766
0.026990593
0.02763401
0.149603666
0.293206419
0.126962164
0.286730227
0.398008528
0.30946493
0.308003757
0.238253358
0.027494696
0.206398739
0.143265405
0.239387217
0.175278983
0.075112951
0.105138423
0.000238513
0.095870265
0.144504433
0.242677783
0.241272314
0.286073066
0.230309883
0.189005181
0.231210862
0.276546315
0.056550617

0.226347641
0.302609773
0.062807057
0.115887403
0.083028402
0.204869208
0.115673889
0.289515303
0.359037706
0.261461567
0.188635421
0.050975226
0.283208693
0.040687771
0.112931176
0.251515171
0.206556402
0.190199098
0.02912215
0.072882264
0.011942177
0.259528154
0.15945869
0.116590734
0.039893491
0.176245763
0.073698054
0.23856822
0.270843582
0.238985032
0.19065851
0.010714013
0.287783363
0.011278882
0.074811345
0.117689142
0.136944519
0.049080583
0.089559667
0.140591579
0.026995946
0.185144611
0.136868991
0.15474727

0.215870871
0.142812366
0.067602214
0.228690068
0.205900833
0.288594996
0.21582177
0.28382796
0.004661758
0.176724475
0.199904997
0.212799786
0.088804494
0.162511846
0.143456555
0.079526823
0.01556727
0.168922593
0.217220767
0.28333976
0.221317067
0.182792561
0.196729148
0.121836729
0.096856716
0.117890468
0.076187901
0.242339102
0.063211577
0.12723572
0.131045133
0.26811658
0.249003263
0.417923228
0.012113108
0.036955261
0.120525707
0.189553743
0.233497393
0.215569976
0.155176795
0.257760125
0.171862975
0.063852118

0.246376345
0.147825778
0.046368425
0.128614844
0.089277831
0.068059414
0.250884355
0.096955725
0.104722284
0.311047366
0.230283676
0.103985535
0.110764351
0.235176572
0.161701162
0.331025364
0.041034395
0.231224325
0.199648852
0.15450298
0.085263037
0.194545379
0.309304259
0.242102766
0.459559424
0.159651034
0.222813131
0.049115408
0.147554709
0.231220399
0.282842485
0.066709575
0.040321021
0.02390846
0.163454054
0.146868745
0.258046758
0.108272957
0.140906626
0.058880958
0.251552739
0.071676796
0.25750544
0.243093944

0.077795246
0.303223172
0.262657411
0.223109593
0.172898306
0.198547691
0.203054399
0.054822372
0.312230216
0.06891735
0.098029395
0.120030552
0.216274091
0.260876998
0.202210098
0.177078928
0.286137265
0.008745183
0.043722889
0.221339768
0.265060884
0.094558471
0.230315557
0.153011956
0.166943276
0.136289181
0.088604151
0.224566213
0.119684818
0.015598862
0.208291514
0.216585952
0.18171332
0.120660772
0.142228693
0.193050887
0.108055899
0.206652845
0.227854274
0.130117086
0.290794061
0.054316711
0.271804715
0.252275832

drs Meja - Carlos Valencia

Suramericana
0.30594108
0.130135816
0.083048514
0.196111048
0.246162471
0.094498256
0.303045054
0.29169805
0.158236019
0.304053022
0.237624257
0.233161773
0.047215101
0.080178416
0.222984603
0.133044623
0.112757404
0.068438705
0.056442968
0.152753044
0.273104477
0.436086995
0.292127566
0.200347907
0.233176057
0.004603815
0.265557712
0.048557143
0.382127749
0.264623456
0.338277645
0.078516426
0.102162505
0.200669304
0.313734475
0.217214563
0.284428738
0.187922237
0.338365375
0.327735127
0.235482975

0.071325734
0.205370457
0.228932092
0.056242786
0.144279584
0.112771411
0.074288702
0.305996928
0.334515436
0.157250067
0.060232453
0.246768577
0.149694797
0.278801191
0.002361645
0.080386712
0.092645729
0.112659276
0.140081507
0.200241195
0.195157127
0.234024064
0.228969776
0.140132214
0.217890217
0.245382631
0.09360456
0.058837555
0.202626263
0.400774269
0.166252967
0.302361093
0.184183408
0.233247599
0.027248306
0.001793737
0.159103279
0.193214353
0.151521782
0.250608506
0.213020626
0.033896795
0.128787641
0.058631644
0.209209872
0.098642952
0.063555254
0.165542849
0.073651067

0.366532619
0.164821428
0.19436118
0.187449573
0.152524952
0.18153283
0.189600959
0.228197808
0.323452303
0.244155893
0.135069387
0.068902537
0.162926344
0.090641732
0.051277673
0.136897254
0.19535554
0.200344115
0.084799943
0.117408987
0.14158759
0.007799545
0.005347997
0.203995026
0.202554323
0.090707721
0.363556451
0.063050641
0.140239874
0.094120463
0.443847778
0.345089493
0.151189248
0.053577263
0.085430476
0.176803167
0.168085634
0.189940286
0.222450313
0.220934564
0.155636517
0.194893553
0.147017365
0.301802426
0.025388844
0.157284686
0.264866585
0.211334295
0.182150684

0.255858233
0.197348124
0.049937265
0.151678913
0.256331709
0.297177194
0.151308357
0.141130633
0.20321797
0.185067818
0.218282851
0.209717649
0.172070846
0.265005029
0.258077808
0.13705537
0.179255502
0.007318936
0.165968298
0.173738379
0.042544631
0.013686618
0.016649275
0.163542069
0.181301163
0.018289788
0.347498018
0.00807661
0.051251191
0.302581722
0.013912133
0.045730458
0.03438177
0.067074436
0.114763309
0.164706478
0.180181783
0.022641321
0.362986544
0.088882558
0.286480136
0.045601727
0.1464391
0.054507135
0.008472247
0.237708368
0.28138322
0.044073615
0.114237411

0.259925194
0.131920788
0.30416286
0.044926863
0.171348603
0.154557926
0.307996131
0.21331723
0.167166869
0.272656228
0.068821734
0.347383693
0.238093711
0.083843094
0.227538677
0.116610116
0.228865895
0.078627591
0.165891609
0.008856167
0.189360072
0.219716204
0.216895647
0.145345935
0.133420948
0.276097806
0.124673309
0.142042555
0.083383886
0.093888435
0.275197517
0.078755168
0.12188575
0.13989582
0.256222958
0.160584439
0.338052996
0.234689934
0.083861208
0.230212871
0.054226985
0.259527488
0.201569967
0.242685594
0.169778671
0.13623637
0.124625001
0.025068181
0.161557971

0.177112957
0.217561171
0.035430492
0.013298078
0.253963397
0.007644708
0.038977361
0.175787763
0.0271556
0.312224026
0.268565531
0.130277451
0.19303547
0.032227026
0.234769666
0.186653309
0.230789406
0.147072052
0.252827308
0.276700523
0.057280379
0.159389558
0.226109972
0.10808826
0.345120596
0.205568371
0.194230359
0.096950053
0.088632693
0.03408735
0.192931916
0.251748471
0.06879085
0.130869732
0.144681949
0.019278894
0.081398892
0.3610371
0.107788042
0.083975453
0.166652693
0.079263265
0.154016923
0.285214003
0.246050658
0.071621311
0.035632077
0.401780206
0.285454667

0.214435246
0.03183314
0.299186235
0.188981664
0.229625499
0.066089161
0.074706655
0.114689845
0.212154505
0.157181422
0.184022329
0.254634314
0.188922969
0.260044703
0.317310789
0.019107105
0.096959034
0.213561877
0.302733959
0.10756095
0.232099246
0.224042585
0.041162187
0.244886704
0.110063426
0.339998679
0.294367112
0.066288372
0.219437299
0.234795253
0.137494803
0.324469753
0.119659283
0.364351798
0.282113811
0.169685391
0.021420085
0.180644814
0.154458829
0.275315289
0.09245664
0.248760896
0.020186665
0.089419419

Modelo Explicativo de Optimizacin de Activ

Desviacin

Retorno

Argos

acin de Activos de Riesgo 2.0

Elaborado por: Julio Sarmiento - Edgardo Cayn - Andrs Meja - Carlos Valencia
Bavaria

Carulla

Coltabaco

xito

s Meja - Carlos Valencia

Suramericana