SISTEMA BURSTIL MERCADO DE VALORES 1.1.1.

- Sistema Burstil Mexicano: Se define como el conjunto de organizaciones, tanto pblicas como privadas, a travs de las cuales se regulan y llevan a cabo actividades financieras mediante ttulos-valor que son negociadas en la Bolsa Mexicana de Valores, de acuerdo a lo dispuesto con la Ley del Mercado de Valores. Dichas operaciones son llevadas a cabo por los intermediarios burstiles, quienes se encuentran inscritos en la Seccin de Intermediarios del Registro Nacional de Valores e Intermediarios. 1.1.1.1.- Funcionamiento del Sistema Burstil: La operacin se lleva a cabo entre Oferentes y Demandantes, estos intercambian los recursos monetarios, obteniendo los primeros un rendimiento (r) pagando los segundos un costo financiero (cf) y ambas partes se contactan a travs de Casas y Agentes de Bolsa. Las operaciones financieras se documentan mediante ttulos-valor que son negociados en la Bolsa Mexicana de Valores, mediante el sistema automatizado SENTRA, al cual estn conectados las Casas de Bolsa y los propios Agentes intermediarios. Todo ello supervisado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, quin regula la realizacin de estas actividades, reglamentadas en la Nueva Ley del Mercado de Valores. Para una mejor comprensin de los destinatarios o receptores de la ley del mercado de valores, los dividiremos en dos grandes grupos: Elementos principales. Elementos secundarios. Organismos de apoyo Este apartado contiene informacin referente a las organizaciones que coadyuvan con la secretara en el desarrollo de las campaas fitozoosanitarias, programas de inocuidad agroalimentaria, servicios fitosanitarios y sistemas de calidad que se implanten en todo o parte del territorio nacional, as como de la aprobacin de personas fsicas y morales como unidades de verificacin, laboratorios de pruebas y organismos de certificacin y de los rganos de consulta en materia de sanidad agropecuaria, como es el Consejo Nacional Consultivo Fitosanitario y el Consejo Tcnico Consultivo Nacional de Sanidad Animal. RNVI Es el conjunto de informacin oficial y de carcter pblico relacionada con las entidades y personas autorizadas para ofrecer sus productos y sus servicios en el mercado de valores costarricense. Como otros registros oficiales, el RNVI es un rgano certificador. Su gestin est a cargo de la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) La SUGEVAL, a travs de Internet, ha diseado un sistema que le permite tener acceso al RNVI en lnea. Sin restricciones de horario ni de distancia, usted tiene acceso a toda la informacin contenida en el Registro. Por ser un sistema desarrollado de manera amigable, le permite al usuario obtener informacin actualizada y oportuna, de una manera rpida y sencilla. Debern inscribirse en el Registro: Los emisores de valores y sus emisiones. Las bolsas de valores. Los puestos de bolsa. Los agentes de bolsa. Las sociedades administradoras de fondos de inversin y los fondos que administren. Las sociedades calificadoras de riesgo. Las centrales de valores o entidades de anotacin en cuenta. Las entidades de custodia. Las sociedades de compensacin y liquidacin. Las entidades liquidadoras. Proveedores de precios. Los auditores y las firmas de auditora que conforman el Registro de Auditores Elegibles. Los grupos financieros. Cualquier otra persona fsica o jurdica que participe en el mercado de valores y cuya inscripcin en el Registro haya sido acordada por resolucin motivada del Superintendente General de Valores. S.D INDEVAL Es una empresa privada cuyos socios son las casas de bolsa, especialistas burstiles, bolsa de valores, instituciones de crdito y compaas de seguros y fianzas, cuyo objetivo principal es el de prestar servicios de guarda y custodia, administracin, compensacin, liquidacin y transferencia de valores.

SUJETOS DEL SERVICIO Como lo establece el artculo 57 de la Ley del Mercado de Valores, el S.D. Indeval, ofrece el servicio de depsito de valores, ttulos o documentos a: Casas de Bolsa Bancos Bolsa Mexicana de Valores Aseguradoras y Afianzadoras Sociedades de Inversin Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversin Sociedades de Inversin Especializadas de Fondo para el Retiro Administradores de Fondos para el Retiro Entidades Financieras del Exterior Banco de Mxico El patrimonio de este instituto est integrado por: Las aportaciones que efecta el gobierno federal. Los 9ngresos que percibe por los servicios que presta. Los rendimientos que obtiene de su patrimonio. Los dems bienes que adquiere por cualquier ttulo. SERVICIOS QUE PRESTA EL S.D. INDEVAL Guarda y Custodia de Valores Este servicio consiste en la guarda fsica de los valores y su registro electrnico en la institucin autorizada para este fin, la cual asume la responsabilidad por los valores en depsito. Presta el servicio de depsito y custodia bajo las siguientes caractersticas: Depsito y retiro fsico de documentos de las bvedas de la institucin, utilizando el endoso en administracin como figura legal. Inmovilizacin de documentos. Custodia centralizada de todos los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (ttulos bancarios, ttulos gubernamentales, ttulos de deuda privada y acciones) que son negociados en mercados financieros, ya sea en la Bolsa Mexicana de Valores o fuera de ella. Desmaterializacin a travs del programa permanente de reduccin de documentos, que promueve la emisin del ttulo nico para nuevas emisiones y la conversin a macro ttulo de los documentos que amparan emisiones ya depositadas. ORGANISMOS BURSTILES Estas instituciones son mercados organizados de intermediarios que representan los intereses de particulares, sociedades mercantiles y del sector pblico en libre intercambio de valores, de acuerdo con reglas establecidas por el estado. Los organismos burstiles que emiten valores (que a su vez conforman el mercado de valores) tienen como funciones principales: Ofrecer pblicamente valores burstiles (acciones, ttulos, obligaciones y documentos mobiliarios). Actuar como intermediario en este mercado Emitir y colocar valores y documentos burstiles Administrar y guardar valores Invertir en sociedades que complementen su actividad Existen tres tipos de intermediarios burstiles: Casas de bolsa Sociedades de inversin Especialistas burstiles Otros participantes del mercado: Oferentes o emisores de valores: Son aquellas entidades o unidades econmicas que requieren financiamiento y acuden al mercado de valores para obtenerlo Demandantes o inversionistas: Persona natural o jurdica que invierte sus recursos en la adquisicin de acciones, obligaciones u otro valor mobiliario, con el fin de lograr rentabilidad y liquidez, adems de obtener ganancias por medio de las transferencias de valores y especulaciones generadas con las alzas y bajas de las cotizaciones. Con ambos participantes se forma el mercado primario y secundario. MERCADO SECUNDARIO: Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulacin. Proporciona liquidez a los propietarios de ttulos. Se realiza entre inversionistas.

MERCADO PRIMARIO: Se habla de mercado primario para referirse a la colocacin de ttulos que se emiten o salen por primera vez al mercado. A ste recurren las empresas y los inversionistas, para obtener recursos y para realizar sus inversiones, respectivamente En ambos tipos de mercados se pueden encontrar valores: Valores de renta variable: condicionados a los resultados de la emisor (acciones, obligaciones). Valores de deuda: crdito colectivo a favor de la emisora y ofrecen un rendimiento constante, as como la amortizacin a valor nominal del plazo a que se emitieron. (bonos, hipotecas del gobierno, certificados de inversin, prstamos ...) BOLSA DE VALORES Es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra venta de valores tales como: Acciones de sociedades o compaas annimas Bonos pblicos y privados Certificados Ttulos de participacin Opciones o contratos de futuros. Funciones Canalizan el ahorro hacia la inversin contribuyendo as al proceso de desarrollo econmico Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversin con los ahorristas Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad. Certifican precios de mercado Favorecen una asignacin eficiente de los recursos Contribuyen a la valoracin de activos financieros. Participantes Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa. Inversionistas: Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas rentabilidades Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a travs de dividendos, ampliaciones de capital. Inversionistas adversos al riesgo: invierten preferiblemente en valores de renta fija. Empresas y estados: empresas, organismos pblicos o privados y otros entes. CASAS DE BOLSA Son sociedades annimas autorizadas por la Ley de Mercado de Valores, inscritas en la seccin de intermediarios del Registro Nacional de Valores e Intermediarios que realizan operaciones de intermediacin y asesora en materia de valores, estos se ocupan de las siguientes funciones: Realizar operaciones de compraventa de valores Brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a los inversionistas en la constitucin de sus carteras Recibir fondos por concepto de operaciones con valores Realizar transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos de la BMV Otorgar prstamos para la adquisicin de valores con garanta de la propia casa. Realizar operaciones por cuenta propia Administrar y guardar valores depositados en el INDEVAL. Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los demandantes de capital (empresas, organismos pblicos o privados y otros entes), los oferentes de capital (ahorradores e inversionistas), y los intermediarios. Estas sociedades ofrecen tres tipos de rdenes para la compraventa como son: Orden limitada: cliente fija el precio mximo o mnimo de la venta de un valor Orden mercado: el cliente deja a criterio del agente el precio de compra venta Orden condicional: el cliente da instrucciones a la casa de bolsa para que esta realice una operacin. En las operaciones de liquidacin de las operaciones de compraventa se encuentran: Al contado: Liquidan a ms tardar en dos das. A plazo: se fija una fecha para pagar y esta no puede exceder de los 365 das En firme: en este tipo de liquidacin en el mismo da que se lleva a cabo la operacin al trmino de la sesin se hace entrega de l bien adquirido.

Cruzadas o de cruce: en este tipo de liquidacin se fija una fecha de pago del bien adquirido, pero si en dado caso se paga antes de la fecha fijada no se har entrega del bien hasta el da fijado. Especialistas burstiles Los especialistas burstiles solo podran realizar las actividades siguientes: I.- actuar como intermediarios por cuenta propia o ajena, respecto de los valores en que se encuentren registrados como especialistas en la bolsa de valores de que sean socios, en los terminos de la presente ley, sujetandose a las disposiciones de caracter general que dicte la comision nacional de valores, o a lo previsto en el reglamento interior de la bolsa de valores correspondiente, en los que habran de establecerse los montos y margenes de cotizaciones conforme a los que estaran obligados a realizar sus operaciones. Los especialistas bursatiles podran celebrar operaciones directamente con el publico inversionista, cuando asi lo autorice la comision nacional de valores mediante disposiciones de caracter general. Cuando celebren operaciones con el publico, los especialistas bursatiles deberan observar las previsiones establecidas en el capitulo octavo de esta ley, en cuanto a la forma de su contratacion. Ii.- con sujecion a las disposiciones de caracter general que dicte el banco de mexico, recibir prestamos o creditos de instituciones de credito o de organismos de apoyo al mercado de valores, para la realizacion de las actividades que les sean propias, asi como celebrar reportes y prestamos sobre valores. La comision nacional de valores, oyendo la opinion, del banco de mexico podra ordenar a especialistas bursatiles la suspension de las operaciones que infrinjan las disposiciones a que se refiere esta fraccion. Iii.- de conformidad con las disposiciones de caracter general que dicte la comision nacional de valores: A).- realizar operaciones por cuenta propia respecto de los valores en que sean especialistas, para facilitar la colocacion de dichos valores o coadyuvar a la mayor estabilidad de los precios de estos y reducir los margenes entre cotizaciones de compra y de venta de los propios titulos, o bien que favorezcan las condiciones de liquidez en el mercado, asi como una mayor diversificacion de las transacciones; B).- mantener en guarda y administracion sus valores, depositando los titulos en una institucion para el deposito de valores o, en su caso, depositandolos en la institucion que seale la comision nacional de valores cuando se trate de titulos que por su naturaleza no puedan ser depositados en las instituciones primeramente sealadas; C).- realizar inversiones con cargo a su capital global, cuyo concepto sera determinado en las citadas disposiciones, y D).- invertir en acciones de otras sociedades que les presten servicios o cuyo objeto sea auxiliar o complementario de las actividades que realicen estos especialistas bursatiles, que seale la propia comision. Dichas sociedades estaran sujetas a las disposiciones de caracter general que expida la comision nacional de valores, asi como a la inspeccion y vigilancia de la misma. Las operaciones e inversiones a que se refieren los incisos a) y c) anteriores, solo podran tener por objeto valores aprobados para tal efecto por la mencionada comision.

Sociedades de Inversin? Las sociedades de inversin son instituciones que tienen por objeto la adquisicin y venta de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, as como la contratacin de los servicios y la realizacin de las dems actividades previstas en la Ley de Sociedades de Inversin (LSI). Por Activos Objeto de Inversin debe entenderse: Los valores, ttulos y documentos a los que les resulte aplicable el rgimen de la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones, otros valores, los recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a operaciones financieras conocidas como derivadas, as como los dems bienes objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de inversin previsto en la LSI y en las disposiciones de carcter general que al efecto expida la CNBV para cada tipo de sociedad de inversin, sean susceptibles de formar parte integrante de su patrimonio.

Las sociedades operadoras de sociedades de inversion Las sociedades operadoras de sociedades de inversion, tendran como objeto la prestacion de servicios de administracion a estas, asi como los de distribucion y recompra de sus acciones. Los servicios que prestan estas sociedades pueden ser realizados, igualmente, por casas de bolsa e instituciones de credito a las que les sera aplicable, en lo conducente, las disposiciones de este capitulo. Respecto a estas ultimas, la comision nacional de valores tendra asimismo la atribucion de ejercer facultades de inspeccion y vigilancia en cuanto a los servicios de administracion, asi como de distribucion y recompra de acciones que tengan contratados con sociedades de inversion, quedando obligadas a proporcionarle la informacion y documentos que la propia comision les requiera para tal efecto. La comision nacional de valores, oyendo la opinion del banco de mexico, podra autorizar mediante disposiciones de caracter general, aquellas actividades que sean conexas o complementarias a las propias de la funcion de las sociedades operadoras de sociedades de inversion.

Entidades Emisoras Son las sociedades annimas, organismos pblicos, entidades federativas, municipios y entidades financieras cuando acten en su carcter de fiduciarias que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen al pblico inversionista, en el mbito de la Bolsa Mexicana , valores como acciones, ttulos de deuda yobligaciones. En el caso de la emisin de acciones, las empresas que deseen realizar una oferta pblica debern cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con los requisitos de mantenimiento establecidos por la Bolsa Mexicana; adems de las disposiciones de carcter general, contenidas en las circulares emitidas por la CNBV. (Informacin general de empresas emisoras) Intermediarios burstiles Son las casas de bolsa autorizadas para actuar como intermediarios en el mercado de valores y realizan, entre otras, las siguientes actividades: Realizar operaciones de compraventa de valores. Brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a losinversionistas en la constitucin de sus carteras. Recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones con valores a travs del los sistema BMV-SENTRA Capitales, por medio de sus operadores.

Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la CNBV y la Bolsa Mexicana. (Listado de las casas de Bolsa) Inversionistas Los inversionistas son personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras que a travs de las casas de bolsa colocan sus recursos; compran y venden valores, con la finalidad de minimizar riesgos, maximizar rendimientos y diversificar sus inversiones. En los mercados burstiles del mundo destaca la participacin del grupo de los llamados "inversionistas institucionales", representado por sociedades de inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversin y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones. Los inversionistas denominados "Calificados" son aqullos que cuentan con los recursos suficientes para allegarse de informacin necesaria para la toma de decisiones de inversin, as como para salvaguardar sus intereses sin necesidad de contar con la intervencin de la Autoridad. Autoridades y Organismos Autorregulatorios. Fomentan y supervisan la operacin ordenada del mercado de valores y sus participantes conforme a la normatividad vigente. En Mxico las instituciones reguladoras son la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), la CNBV, el Banco de Mxico y, desde luego, la Bolsa Mexicana de Valores.