Unidad 2

Semana 4
ANLISIS VERTICAL

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El anlisis Vertical es una herramienta de anlisis financiero la cual establece la estructura del los estados financiero, El Balance General y Estado de Resultados son estados financieros con diferente estructura por tal motivo cuando elaboremos el anlisis vertical sus clculos se efectan de manera diferente. Esta herramienta tiene como procedimiento tomar como base una de las cuentas del estado financiero y relacionar las dems cuentas, con esa cuenta base, todas esas relaciones se calculan durante el mismo periodo, es importante analizar los valores y los porcentajes ms relevantes. Ilustremos el anlisis vertical del Estado de Resultados con el siguiente ejemplo:

P&G Estado de resultados comparativo 2007 365 DIAS Ventas Netas Costos de Ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Administracin Gastos de Ventas UTILIDAD OPERACIONAL Otros Ingresos Sub total Otros Ingresos Gastos Financieros Sub Total Gastos Fin. Utilidad a. de Imp. Utilidad antes de Impuestos Provisin Impuesto de Renta UTILIDAD NETA 2.128.148 1.739.008 389.140 72.644 230.048 86.448 19.198 19.198 42.208 42.208 63.438 63.438 20.831 42.607 V% 100% 81,7% 18,3% 3,4% 10,8% 4,1% 0,9% 0,9% 2,0% 2,0% 3,0% 3,0% 1,0% 2,0%

2008 V%

365 DIAS

2.543.211 100,0% 2.103.030 82,7% 440.181 17,3% 97.883 3,8% 278.999 11,0% 63.299 2,5% 35.771 1,4% 35.771 1,4% 68.586 2,7% 68.586 2,7% 34.485 2,8% 30.485 1,2% 19.449 0,8% 11.036 0,4%

El primer paso para el anlisis vertical es escoger una cuenta base, para el estado de resultados la cuenta principal ser la que genera los ingresos de la compaa la cual es las ventas, posteriormente hacemos la siguiente operacin: (Costo de ventas / Ventas) x 100 = 1.739.008 / 2.128.148 x 100 = 81,7% as efectuamos las operaciones con todas las cuentas, es importante tener presente que todas las cuentas sern dividas en las ventas netas.

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El segundo paso es interpretar cada uno de los ndices calculados. El costo de Ventas es el 81,7%, lo que indica es que de los ingresos recibidos por la empresa en el 2007 el 81,7% son utilizados en el costo de ventas y el 18,3%s es la utilidad bruta, mientras que en 2008 el costo de ventas es el 82,7% y la utilidad bruta es el 17,3%. Los gastos operacionales estn compuestos por los gastos de administracin con una participacin del 3,4% y los gastos de ventas con un 10,8% en el 2007, mientras que en el 2008 los gastos de administracin son 3,8% y los gastos de ventas son el 11%. Teniendo en cuenta lo anterior y descontando los gastos operacionales, la utilidad operacional es el 4.1% de los ingresos en el 2007 y de 2.5% en el 2008, a manera de conclusin podemos decir que mientras las ventas aumentaron la utilidad operacional disminuyo y su participacin en los ingresos es menor. Los otros ingresos aumentaron su participacin con respecto a los ingresos siendo de 0.9% en el 2007 a un 1.4% en el 2008. Por su parte los gastos financieros en el 2007 eran un 2% con respecto a los ingresos y en el 2008 aumentaron su participacin a un 2.7% de los ingresos. Por ltimo la utilidad neta es del 2% con relacin a los ingresos en el 2007 y de 0.4% en el 2008. Es importante que cuando se haga un anlisis vertical se analice tanto el porcentaje como el valor para hacer un diagnostico ms completo.

Anlisis Vertical del Balance General

A diferencia de del estado de resultados en el balance general tomamos como cuenta base o principal el activo total, ya que en ella est toda la inversin de la empresa. Ilustremos el anlisis vertical del Balance General con el siguiente ejemplo: BALANCE GENERAL COMPARATIVO ACTIVO Caja y Bancos Cuentas X Cobrar Comerciales Inventario Otros Deudores Otros Activos Corrientes TOTAL ACTIVO CORRIENTE Activos Fijos Netos Inv. y Adel. Subs. y Filiales Deudores Largo Plazo Diferidos y Otros Valorizaciones Otros (Intangibles) TOTAL ACTIVOS FIJOS TOTAL ACTIVO DIC. 31 2007 V% 86.930 40.170 234.581 45.088 728 407.498 378.643 101.002 0 24.212 244.819 26.328 775.004 1.182.502 7% 3% 20% 4% 0% 34% 32% 9% 0% 2% 21% 2% 66% DIC. 31 2008 V% 122.054 53.185 254.333 24.994 45.251 499.816 453.257 197.774 22.795 0 292.057 8.518 974.400 8% 4% 17% 2% 3% 34% 31% 13% 2% 0% 20% 1% 66% 100%

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100% 1.474.217

El primer paso para el anlisis es tomar la cuenta Caja y Bancos por $86.930 y lo dividimos en el total activos que es $1.182.502 y el resultado es multiplicado por 100% as: (86.930/ 1.182.502) x 100 = 7%. El Segundo paso es la interpretacin de los resultados. En el Balance general se efecta un anlisis de lo general a lo particular de la siguiente forma.

La inversin total hecha en la empresa es de $1.182.502 de los cuales es el 34% que est en invertido en el activo corriente o disponibilidad de la empresa que equivale a $407.498y el 66% esta invertido en el activo no corriente que equivale a $775.004 en el 2007. En el 2008 la inversin total de la empresa

 ascendi a $1.474.217 de los cuales el 34% est representada en e activo corriente y el 66% en el activo no corriente lo que indica que aunque los valores cambiaron de un ao a otro la estructura del activo no cambio. Despus de haber hecho el anlisis general entramos a mirar la particularidad de la estructura de la siguiente manera , decamos que el activo corriente es 34% del total del activo representado as 7% en caja y Bancos con $86.930 en el 2007, en el 2008 es del 8% con una caja de $122.054, las Cuentas por Cobrar ascienden en el 2007 a $40.170 que equivalen a 3% del activo, en el 2008 las cuentas por cobrar llegaron a $53.185 teniendo una participacin en los activos del 4%. Los inventarios por su parte en el 2007 participan con $234.581 que equivalen a un 20% del total de los activos, para el 2008 ascendi a $254.333 teniendo una participacin del 17%, aunque el valor aumento, su participacin dentro del activo disminuyo. Pasemos al activo fijo o no corriente. Los activos fijos netos son $378.643 que equivalen a un 32% de la inversin total en el 2007 para el 2008 su participacin es del 31% por un valor de $453.257, lo que indica es que si hay adquisicin de nuevos activos pero la participacin tiene una variacin muy leve. Por lado de las inversiones podemos decir que son el 9% en 2007 con un valor de$101.002 pasando a un 13% en el 2008 con valor de $197.774, aqu podemos analizar que el valor aumento casi un 100% pero en la estructura solo aumento un 4%. El ltimo valor de anlisis seria las valorizaciones las cuales $ 244.819 las cuales tiene una participacin en la inversin 21% en el 2007, para el 2008 las valorizaciones ascienden a $ 292.057 que equivale al 20% de la inversin, hay que tener en cuenta que las valorizaciones son un dato importante cuando se venda el activo.

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 BALANCE GENERAL COMPARATIVO BALANCE GENERAL Deuda Financiera C. P. Proveedores Cuentas x Pagar Impuestos x Pagar Dividendos x Pagar Otras Cuentas x Pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE Deuda a Largo Plazo Cuentas por Pagar Deuda Socios Otros Pasivos Reservas Diferidas Laborales y Estimados TOTAL DEUDA A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO Capital Revalorizacin Patrimonio Reservas Supervit Valorizaciones Utilidades del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DIC. 31 2007 V% 49.377 330.218 86.616 12.236 0 40.669 519.115 147.821 0 0 2.844 1.016 28 151.709 670.824 1.962 103.923 118.367 244.819 42.607 511.678 1.182.502 4% 28% 7% 1% 0% 3% 44% 13% 0% 0% 0% 0% 0% 13% 57% 0% 9% 10% 21% 4% 43% DIC. 31 2008 V% 133.220 376.891 62.459 14.684 0 35.185 622.439 206.503 847 0 2.880 0 22 210.252 832.691 1.962 101.413 193.483 292.057 52.611 641.526 9% 26% 4% 1% 0%

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2% 42% 14% 0% 0% 0% 0% 0% 14% 56% 0% 7% 13% 20% 4% 44% 100%

100% 1.474.217

Como es bien sabido el pasivo y el patrimonio son la financiacin de la empresa, es decir de donde salieron los recursos para la inversin o los activos de la empresa y su estructura se analiza de la siguiente manera: Del total de la financiacin que asciende a $1.182.502 el 57% es deuda con terceros con un valor de $670.824 en el 2007, para el 2008 la financiacin es de $1474.217 de los cuales el 56% es deuda con terceros con un valor de $832.691, como podemos observar la participacin porcentual es muy semejante en los dos aos pero su valor si cambia considerablemente. Analicemos con detenimiento el pasivo, decamos que el pasivo es el 57% de la financiacin de los cuales el 44% son obligaciones de corto plazo con un valor de$519.115 y una deuda largo plazo de $151.709 con una participacin del 13% para el 2007, para el 2008 el pasivo es el 56% siendo pasivos de corto

 plazo el 42%, la deuda de largo plazo es de $210.252 con una del 14% en la financiacin.

Lo ms significativo en el pasivo corriente primero es la deuda financiera a corto plazo que asciende a $49.377 con un participacin del 4% de la financiacin para el 2007, mientras que en 2008 es de $133.220 aumentando su participacin a un 9%. Por el lado de los proveedores su comportamiento es el siguiente, en el 2007 el valor era de $320.218 con un porcentaje de participacin del 28%, para el 2008 su valor fue de $376.891 y su participacin en la financiacin fue del 26% , lo que podemos observar aqu es que hay un aumento en valor de la deuda con proveedores pero una disminucin en la participacin dentro del estructura de financiacin, es decir hay menos dependencia de los proveedores para la compaa.

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Por el lado del pasivo a largo plazo tenemos las deudas financieras las cuales ascienden en 2007 a $147.821 que equivalen al 13% de la financiacin, para el 2008 hay un aumento en estas deudas las cuales llegan a $206.503 alcanzando una participacin del 14% , las deuda han aumento considerablemente, pero la participacin en estructura es similar al del ao 2007. El patrimonio es la otra parte de la estructura financiera de la empresa y el comportamiento es el siguiente: Como vimos anteriormente la financiacin de la empresa por parte del patrimonio es de $511.678 que equivale al 43% de la inversin de la compaa en el 2007 para el 2008 fue de $641.526 con un participacin del 44% en la inversin total. Patrimonio Capital Revalorizacin Patrimonio Reservas Supervit Valorizaciones Utilidades del Ejercicio 2007 1.962 103.923 118.367 244.819 42.607 0% 9% 10% 21% 4% 2008 1.962 101.413 193.483 292.057 52.611 0% 7% 13% 20% 4%

Como podemos observar el capital que apotraron los socios no alcanza el 1% ni en el 2007 ni en el 2008, lo que indica que valor al patrimonio est representado bsicamente por Revalorizacin del Patrimonio con $103.923 y una participacin del 9% en el 2007 y en 2008 fue de $101.413 y una

 participacin del 7%, las reservas que en el 2007 ascendan a $118.367 con una participacin del 13%, el supervit por valorizaciones en el 2007 fueron $244.819 y su participacin fue del 21%, en el 2008 aunque aumentaron a$292.057 su participacin solo llego al 20%, por ltimo las utilidades del ejercicio que en el 2007 fueron del $42.607 y en el 2008 fueron de $52.611 la participacin en los dos aos fue igual al 4% dentro del a estructura de financiacin de la empresa como se observa en el cuadro anterior.

El Anlisis vertical en conclusin es una descripcin de los estados financieros y como est compuesta su estructura, es decir que participacin tiene cada cuenta dentro de la estructura dando paso a los estados financieros proporcionales y a la vez poder compararlos con otras empresas o con el sector de nuestra actividad empresarial.

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Anlisis Horizontal
El anlisis Horizontal es una herramienta de la administracin financiera la cual demuestra las tendencias y los comportamientos de las cuentas de los estados financieros, es decir, como se comportaron las cuentas de un periodo a otro, es de anotar que las cuentas que se deben analizar son las ms relevantes o significativas teniendo en cuenta tanto el valor absoluto como el valor relativo, que resultados podemos alcanzar con este tipo de anlisis Con este tipo de anlisis podemos obtener por ejemplo cuales son las fuentes de recursos de la empresa y su utilizacin respectiva, se reflejan las decisiones financieras tomadas por la administracin de la empresa, la situacin de la empresa con respecto al comportamiento del sector o con otras empresas, la comparacin de los datos histricos de la empresa con las cifras presentes, tambin nos muestra como se ha modificado la estructura financiera de la empresa, nos muestra el comportamiento de la actividad principal de la empresa que son las ventas y establece su disminucin o crecimiento etc.

 Ilustremos el anlisis Horizontal con el mismo ejemplo que utilizamos para el anlisis vertical. P&G Estado de resultados comparativo 2007 365 DIAS Ventas Netas Costos de Ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Administracin Gastos de Ventas UTILIDAD OPERACIONAL Otros Ingresos Sub total Otros Ingresos Gastos Financieros Sub Total Gastos Fin. Utilidad a. de Imp. Provisin Impuesto de Renta UTILIDAD NETA 2008 365 DIAS 415.063 364.022 51.041 25.239 48.951 -23.149 16.573 16.573 26.378 26.378 -28.953 -1.382 -31.571 19,50%

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Valor Absoluto

Valor Relativo

2.128.148 2.543.211 1.739.008 2.103.030 389.140 72.644 230.048 86.448 19.198 19.198 42.208 42.208 63.438 20.831 42.607 440.181 97.883 278.999 63.299 35.771 35.771 68.586 68.586 34.485 19.449 11.036

20,93% 13,12% 34,74% 21,28% -26,78% 86,33% 86,33% 62,50% 62,50% -45,64% -6,63% -74,10%

El anlisis horizontal decamos que consiste en el comportamiento de las cuentas de un estado financiero, su clculo se elabora restando los valores del ao 2008 menos valores del ao 2007 al cual llamamos valor absoluto, luego este resultado lo dividimos en el valor del ao base o sea el valor del 2007 y se multiplica por cien (100). El cuadro comparativo nos indica que las ventas aumentaron en $415.063 entre el 2007 y 2008 lo que equivale que las ventas aumentaron un 19.50%, el costo de ventas aumento en $ 364.022 que equivale a un aumento del 20.93%. Podemos observar que la utilidad operacional disminuyo en $ 23.149 presentando una disminucin del 36:57% y esto se debe bsicamente a que los gastos de administracin y de ventas aumentaron en un $ 25.239 y $ 48.951 respectivamente lo que equivale a un aumento del 34.74% en gastos de administracin y a un 21.28% en gastos de ventas.

 Si analizamos la utilidad neta se ve claramente una disminucin de $ 31.571 es decir una disminucin porcentual del 74.10% esta disminucin se debe a que los gastos financieros aumentaron en $ 26.378 presentando un aumento porcentual del 62.50% A manera de conclusin se establece que aunque las ventas aumentaron de un ao a otro fueron ms significativos los aumentos de los gastos operativos y financieros. Tambin se establece que aunque la empresa si tuvo utilidades en el 2008 fueron inferiores a las del 2007 teniendo que en cuenta que las ventas fueron mayores en el 2008, en estos casos hay que profundizar ms en el anlisis y acceder a la informacin de la empresa o a los anexos de los estaos financieros.

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BALANCE GENERAL COMPARATIVO ACTIVO Caja y Bancos Cuentas X Cobrar Comerciales Inventario Otros Deudores Otros Activos Corrientes TOTAL ACTIVO CORRIENTE Activos Fijos Netos Inv. y Adel. Subs. y Filiales Deudores Largo Plazo Diferidos y Otros Valorizaciones Otros (Intangibles) TOTAL ACTIVOS FIJOS TOTAL ACTIVO DIC. 31 2007 86.930 40.170 234.581 45.088 728 407.498 378.643 101.002 0 24.212 244.819 26.328 775.004 Valor Valor DIC. 31 Absoluto Relativo 2008 122.054 53.185 254.333 24.994 45.251 499.816 453.257 197.774 22.795 0 292.057 8.518 974.400 35.124 13.015 19.752 -20.094 44.523 92.318 74.614 96.772 22.795 -24.212 47.238 -17.810 199.396 291.715 -100,00% 19,30% -67,65% 25,73% 24,67% 40,40% 32,40% 8,42% -44,57% 6115,80% 22,65% 19,71% 95,81%

1.182.502 1.474.217

BALANCE GENERAL COMPARATIVO BALANCE GENERAL Deuda Financiera C. P. Proveedores Cuentas x Pagar Impuestos x Pagar Dividendos x Pagar Otras Cuentas x Pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE Deuda a Largo Plazo Cuentas por Pagar Deuda Socios Otros Pasivos Reservas Diferidas Laborales y Estimados TOTAL DEUDA A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO Capital Revalorizacin Patrimonio Reservas Supervit Valorizaciones Utilidades del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DIC. 31 2007 49.377 330.218 86.616 12.236 0 40.669 519.115 147.821 0 0 2.844 1.016 28 151.709 670.824 1.962 103.923 118.367 244.819 42.607 511.678 1.182.502 Valor DIC. 31 Absoluto 2008 133.220 376.891 62.459 14.684 0 35.185 622.439 206.503 847 0 2.880 0 22 210.252 832.691 1.962 101.413 193.483 292.057 52.611 641.526 1.474.217 83.843 46.673 -24.157 2.448 0 -5.484 103.324 58.682 847 0 36 -1.016 -6 58.543 161.867 0 -2.510 75.116 47.238 10.004 129.848 291.715 1,27% -100,00% -21,43% 38,59% 24,13% 0,00% -2,42% 63,46% 19,30% 23,48% 25,38% 24,67% -13,48% 19,90% 39,70% 169,80% 14,13% -27,89% 20,01%

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Valor Relativo

10