EJERCICIO DE PRCTICA EXAMEN CENTRALIZADO FINANZAS ADMINISTRATIVAS II

NOMBRE:_______________________________________________________

I. Serie (Valor 30 puntos) Subraye la respuesta correcta

1.- Mencione cuales son los ndices financieros que combinados intervienen en el clculo del MODELO DUPONT? a. Endeudamiento, rendimiento sobre capital b. Endeudamiento, rendimiento sobre ventas, rotacin de activos c. Rotacin de inventarios, rendimiento sobre capital, apalancamiento d. Ninguno de los anteriores Respuesta: UN * Ventas * Activo Total Vtas. AC Tot CC

2.- Como se le llama a todos aquellos activos que se espera se conviertan en efectivo antes de un ao? a. b. c. d. e. Activos lquidos Activos corrientes Activos circulantes B y C son correctos Ninguno de los anteriores

3.- Explique que son costos hundidos? a. b. c. d. Las inversiones realizadas en el pasado que sern tiles en un proyecto actual Aquellos activos que han sufrido daos por causas naturales Aquellos costos ocultos Todos los anteriores

4.- Que es capital de trabajo? a. b. c. d. Es la inversin total que requiere un proyecto Se refiere al dinero que se tiene en caja Son los activos circulantes o corrientes Todos los anteriores

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Lea cada enunciado y determine si es falso o verdadero. Subraye o marque el que considere apropiado. 1.- Cuasi efectivo son aquellos activos que en un ao se volvern en efectivo. FALSO VERDADERO

2.- El resultado que refleja el modelo DUPONT es igual al ROE, pero este desglosa los factores mencionados para saber de dnde viene el aumento o disminucin de la rentabilidad. FALSO VERDADERO

3.- Una habilidad financiera valiosa es financiar operaciones de corto plazo con endeudamiento de largo plazo. FALSO VERDADERO

4.- Los activos y pasivos corrientes, son aquellos que son fcilmente convertibles a efectivo, o que por su monto y condiciones se pueden pagar en un ao. FALSO VERDADERO

5.- El negocio financiero de una empresa: Es el generado por la forma en que esta se apalanca. De cmo toma deuda y como invierte sus excesos de liquidez. FALSO VERDADERO

6.- Lo correcto es considerar como una inversin temporal, el capital de trabajo necesario para operar. FALSO VERDADERO

7.- Un error fundamental es NO considerar que las necesidades de capital de trabajo crecen con la empresa. FALSO VERDADERO

8.- Una diferencia importante entre la contabilidad y las finanzas, es que la primera nos provee informacin del pasado, y la segunda usa esa informacin para tomar decisiones en el futuro. FALSO VERDADERO 9.- El anlisis vertical de estados financieros, calcula el crecimiento o decrecimiento que ha tenido un ao de operaciones, en relacin con el ao anterior Pgina 2 de 13

. FALSO VERDADERO

10.- El ROA , es el ndice que mide cuanta ganancia hemos obtenido del capital o recursos propios que hemos invertido en la empresa.. FALSO VERDADERO

11.- Los activos corrientes, incluyen: el efectivo, los inventarios, los activos fijos y otros activos intangibles. FALSO VERDADERO

12.- Capital de trabajo son todos aquellos activos fijos que se convertirn a efectivo en ms de un ao. FALSO VERDADERO

13.- Las necesidades operativas de fondos (NOF) son todos aquellos activos circulantes operativos que no tienen una naturaleza financiera. FALSO VERDADERO

14.- El balance general proyectado sirve para estimar cual ser la situacin de los activos, deudas y patrimonio de la empresa. FALSO VERDADERO

15.- Cuando se tiene una caja mnima establecida, y un monto mximo como prstamo fijado por el banco, la nica opcin que queda para cuadrar un balance general proyectado es a travs de los proveedores. FALSO VERDADERO

16.- Es un error fundamental en finanzas pretender financiar operaciones de largo plazo con endeudamiento de largo plazo. FALSO VERDADERO

17.- Cuando el plazo de recuperacin de las inversiones es mayor que el plazo en que hay que devolver a la fuente los recursos, se tiene liquidez. FALSO VERDADERO

18.- Cuando comparamos el rendimiento de las inversiones, y estas son menores, que el costo de los recursos, entonces hay utilidades econmicas, se gana dinero. FALSO VERDADERO

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La empresa LOS AMIGOS le pide que usted realice el anlisis vertical de los estados de resultados que se le presentan, completando los clculos que hagan falta y en base al mismo indique a que rubros se les debera poner ms nfasis para profundizar en su estudio, en la bsqueda de elevar la rentabilidad de la empresa. Ao 2,009 Q.6, 845,219 % 100 58.17 41.83 14.08 13.85 13.90 3.80 1.45 11.55 3.58 7.97 Ao 2, 010 Q.7, 695,126 Q.4, 682,976 Q.3, 012,150 Q.1, 088,490 Q. 991,562 Q. 932,098 Q. 284,780 Q. 32,446 Q. 679,764 Q. 210,727 Q. 469,037 % 100 60.86 39.14 14.15 12.89 12.11 3.70 0.42 8.83 2.74 6.10

Ventas

(-) Costo de ventas Q.3, 981,647 Utilidad bruta Q.2, 863,572 (-) Gastos de Operacin Gastos de venta Q. 963,876 Gastos de admn. Q. 948,239 Utilidad operacin Q. 951,457 Otros ingresos y gtos. (-) Intereses pagados Q. 259,781 (+)Otros ingresos Q. 98,932 Utilidad antes ISR Q. 790,608 (-) ISR Q. 245,089 Utilidad neta Q. 545,519

La empresa FAMOSA; necesita mejorar su situacin en las cuentas por cobrar, por lo que le pide su ayuda, la situacin es la siguiente: Las ventas de la empresa son de Q.15.2 millones en cada semestre. De ellas el 75% se realizan al crdito. La poltica de la empresa es dar 45 das. Sin embargo ellos creen que actualmente no lo estn logrando recuperar as, debido a que estn pasando problemas de disponibilidad de efectivo. Actualmente el saldo de la cartera es de Q.1, 650, 000. Con base en la formula de plazo para recuperacin de la cuenta por cobrar: Cuentas por cobrar dividi promedio diario de ventas al crdito, Determine, cual es el plazo de recuperacin de la cartera que est teniendo actualmente la empresa. Y en base a ello de sus comentarios y recomendaciones para mejorar la recuperacin actual. La empresa est considerando reducir el plazo de crdito otorgado a sus clientes debido a los retrasos que han estado teniendo. Por lo que ellos le preguntan: o Cuanto debera ser el monto mximo en quetzales de cuenta por cobrar que deberan de tener, si consideramos un plazo de 30 das, con el volumen actual de venta.

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o Cuanto debera ser dicho monto, si diramos un crdito de 15 das, considerando que las ventas totales disminuiran un 40%, y que de ellas el 85% seran al crdito.

La empresa GOOD FOR YOU, no conoce como est la rotacin de sus inventarios, y le contratan a usted como administrador, y le piden que el primer asunto que trate sea ese, dada su importancia. La informacin es la siguiente: Los activos totales al cierre del ao son de Q28 millones. De ellos el 50% son Inventarios de productos terminados y el 15% inventario de materia prima. El ao pasado los activos totales eran de Q33 millones y los inventarios de producto terminado fueron un 53% de los activos y los de materia prima un 11% de ellos. Las ventas de la empresa son de Q80 millones y el costo de ventas de mercadera es de un 45%. Del costo de la mercadera vendida el 26% corresponde a la materia prima consumida. La poltica de rotacin de inventario de la empresa es: Producto terminado 10 veces al ao y Materia prima 8 veces al ao. En base a la informacin anterior, calcule la rotacin actual de ambos inventarios y de sus recomendaciones de mejora. Utilice las formulas: o Rotacin de producto terminado = Costo de ventas (Inv. Inicial Prod. Terminado + Inv. Final de producto terminado) 2 o Rotacin de Inv. Materia prima= Materia prima consumida (Inv. Inicial Materia prima + Inv. Final de materia prima) 2

1.- A que llamamos Cartera? Conjunto o grupo de activos 2.- Que es aversin al riesgo? La actitud hacia el riesgo en la que se exige un rendimiento ms alto por aceptar un riesgo mayor

3.- Defina Valor Contable por Accin? La cantidad por accin del conjunto de acciones comunes que se recibir si todos los activos de a empresa se venden a su valor contable exacto y las ganancias que quedan despus de pagar todas las obligaciones se dividen entre las accionistas comunes

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4.- Que es el Modelo para la Valuacin de Activos de Capital MVAC? La teora bsica que vincula el riesgo y el rendimiento para todos los activos.

5.- Explique la diferencia entre Descuento y Premio? Descuento La cantidad a la que se vende una obligacin por debajo de su valor nominal, premio La cantidad a la que se vende una obligacin por arriba de su valor nominal

6.- Explique en qu se diferencia un bono corporativo de un bono de obligacin general? El bono corporativo Instrumentos de deuda a largo plazo emitidos por empresas. Bono general Bono municipal respaldado por la capacidad del gobierno local para aplicar impuestos.

7.- Explique a que se llama RAV, Rendimientos Al Vencimiento? Tasa de rendimiento que los inversionistas ganan si adquieren una obligacin a un precio especfico y la conserva hasta su vencimiento

8.- En que se diferencia un gasto de capital de un gasto corriente? Gasto capital Un desembolso de fondos que realiza la empresa con la expectativa de que proporcione beneficios durante un periodo de tiempo mayor que un ao. Gasto corriente Un desembolso de fondos que genera beneficios que se reciben dentro de un periodo de un ao

9.- Que son proyectos mutuamente excluyentes? Proyectos que compiten entre s, de tal manera que la aceptacin de uno elimina a los dems de ser tomados en consideracin

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10.- Defina Riesgo La posibilidad de enfrentar una prdida financiera, de modo ms formal la variabilidad de los rendimientos relacionados con un activo especifico

Lea cada enunciado y determine si es falso o verdadero. Subraye o marque el que considere apropiado. 1.- Riesgo, es la posibilidad de enfrentar una situacin peligrosa, de modo ms formal la posibilidad de que una empresa enfrente situaciones difciles. . FALSO VERDADERO

2.- Los Proyectos independientes son aquellos cuyos flujos de efectivo no se relacionan o son independientes unos de otros; la aceptacin de uno no significa la eliminacin de los dems. FALSO VERDADERO

3.- Se llama MVAC - modelo para la valuacin de activos de capital -, a la teora bsica que vincula el riesgo y el rendimiento para todos los activos. FALSO VERDADERO

4.- Al valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el periodo de tiempo relevante, se le llama modelo bsico de valuacin FALSO VERDADERO

5.- Las Acciones Clasificadas de la empresa son aquellas que slo conceden derechos de voto y dividendos restringidos por cierto nmero de aos. FALSO VERDADERO

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6.- Los Proyectos mutuamente excluyentes son aquellos que compiten entre s, de tal manera que la aceptacin de uno de igual manera permite que los dems puedan ser tomados en consideracin. FALSO VERDADERO

7.- Llamamos Modelo de Crecimiento Cero, a un procedimiento para la valuacin de dividendos que supone una corriente de dividendos constantes y sin crecimiento. FALSO VERDADERO

8.- Un desembolso de fondos que genera beneficios que se reciben dentro de un periodo de un ao, se le llama Gasto Corriente. FALSO VERDADERO

9.-Llamamos proyectos dependientes a aquellos cuyos flujos de efectivo no se relacionan unos de otros; la aceptacin de uno no significa la eliminacin de los dems. FALSO VERDADERO

10.- Llamamos Gastos de Capital a los desembolsos de fondos que realiza la empresa con la expectativa de que proporcione beneficios durante un periodo de tiempo mayor que un ao. FALSO VERDADERO

Realice los siguientes problemas:

1.- Observe el siguiente punto de equilibrio y responda:

ESTIMACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO ELEMENTOS A. Costos Fijos B. Costos Variables C. Ventas D. Contribucin Marginal (C - B) Promedio Mensual 28,651 64,785 102,833 38,048 37% 77,434 1,000 77 Total primer Ao 343,809 777,420 1,234,000 456,580 37% 929,213 1,000 929

E. Margen de contribucin (D / C) F. Punto de Equilibrio en Valores ( A / E ) G. Precio de venta unitario sin IVA(Un producto) H. Punto de Equilibrio en Unidades (F / G)

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Cuantas unidades debe vender esta empresa mensualmente para alcanzar el punto de equilibrio? 77

Cuanto debe vender esta empresa anualmente para alcanzar su punto de equilibrio en valores? Q 9.29.213 Por lo que usted puede observar de este cuadro el proyecto que se est analizando, tendr utilidades este ao? Es decir superara su punto de equilibrio. Fundamente su respuesta explicando claramente si tendr o no utilidades. Si porque las ventas superan los costos fijos y variables

Que son costos variables?

Es el nivel de ventas en que el proyecto alcanza a cubrir sus costos fijos y variables.

Que es Contribucin marginal? es la diferencia entre las ventas y los costos variables de un proyecto y se diferencia del margen de contribucin representndose en porcentaje y se calcula de manera unitaria

1.- En qu se diferencia una amortizacin contable de una amortizacin bancaria? * La primera es solo una estimacin, y la segunda se refiere a un pago al banco * No hay ninguna diferencia entre ambas * Ambas se refieren al pago que se hace al banco de un prstamo adquirido * Las primeras consideran solo el pago del capital de un prstamo y las segundas incluyen los intereses tambin. * Ninguno de los anteriores

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2.- Que es una depreciacin contable? * Es el desgaste que sufren todos los activos * Es una estimacin de cuanto pierden valor los activos corrientes * Es el desgaste que sufren los activos fijos a lo largo de su vida til * Es la estimacin mxima permitida por la SAT, que se puede descontar en concepto de desgaste de ciertos activos. * Las primeras dos son correctas * Las ltimas dos son correctas

3.- Para qu sirve el Balance General? * conocer Para la situacin financiera de la empresa * Para saber si ha habido aumento en el patrimonio * Para conocer si la empresa ha obtenido prdidas o ganancias en un perodo de tiempo * Para saber si la empresa ha alcanzado equilibrio en sus ingresos y costos * Todas las anteriores * Ninguna de las anteriores 4.- En qu consiste el estado de resultados? * Indica si la empresa ha tenido utilidades en su operacin * Sirve para conocer si la empresa tiene liquidez * Es un estado financiero que indica que Activos, deudas y patrimonio tiene la empresa * Sirve para saber el nivel de endeudamiento de la empresa * Ninguna de las anteriores 5.- Que es tasa interna de rendimiento TIR? * Indica en cuanto tiempo retorna la inversin del proyecto * Indica si el proyecto tiene liquidez y rentabilidad * Es la que indica que rendimiento obtendr anualmente el proyecto en relacin a la inversin. * Indica si el proyecto devuelve la inversin a su valor actual * Ninguno de los anteriores

6.- El flujo neto de fondos es: * La disponibilidad de efectivo que tendr el proyecto cada ao * La diferencia entre los flujos de fondos positivos y negativos * No tener liquidez * Las ganancias que generara el proyecto * Ninguno de los anteriores

Realice los siguientes problemas: 1.- Le presentan un proyecto que tiene un VAN positivo de 18,528, en el que se tiene una TREMA de 42%, y se obtuvo una TIR de 43%.( PROYECTO ROJO). Pgina 10 de 13

Por aparte se cuenta con un proyecto en el que se necesita hacer la misma cantidad de inversin y plazo, cuyo VAN positivo fue de Q.12, 900, con una TREMA de 35% y una TIR de 40%. (PROYECTO VERDE). Cual preferira usted realizar como inversionista desde el punto de vista financiero (todos los dems factores de riesgo, de mercado, etc. Son igualmente favorables en los dos proyectos). Justifique su respuesta. 2.- Al realizar el clculo de la TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (O RETORNO) TIR, para un proyecto que se tiene pensado llevar a cabo con capital propio (PROYECTO A), se estableci que la misma es de 45%. Se sabe que la inflacin en los prximos aos estar alrededor de un 08%, por acuerdos corporativos si se necesitara realizar un prstamo se contara con una tasa activa del 12%, y que la corporacin tiene como poltica tener un premio por riesgo del 20%. La empresa tiene como alternativa otro proyecto en que el rendimiento que le queda es del 9%, despus de descontar la TREMA corporativa. (PROYECTO B) Cual proyecto es ms rentable desde el punto de vista de un inversionista? porque? 3.- Haga un anlisis de lo que considere del siguiente balance general proyectado?
BALANCE GENERAL
Ao 0 ACTIVO Activo Circulante Caja y bancos Cuenta por cobrar Inventario de mercaderia Total Activo circulante Activo Fijo Mobiliario y Equipo Vehiculos (-) Depreciacin Acumulada Total Activo Fijo Otros activos Gastos de Organizacin (-) Amortizacin acum. Gtos.Organizac. Total Otros Activos TOTAL ACTIVO PASIVO Corto Plazo Proveedores Prestamo Bancario C.P. Largo Plazo Prestamo Bancario L.P. TOTAL PASIVO Patrimonio Acciones Preferentes Capital Inicial Utilidad del Ejercicio Total de patrimonio SUMA DE PASIVO Y CAPITAL Ao 1

Q Q Q Q Q Q Q Q

450,000 40,000 56,000 546,000 500,000 400,000 900,000

Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q

489,247 90,712 56,000 635,959 500,000 400,000 180,000 720,000 6,000 1,200 4,800 1,360,759

Q 6,000 Q Q 6,000 Q 1,452,000

Q Q Q Q Q Q Q Q Q

142,312 583,688 726,000 726,000 726,000 1,452,000

Q Q Q Q Q Q Q Q Q

143,741 439,947 583,688 726,000 51,071 777,071 1,360,759

4.- Los estados de resultados que a continuacin se presentan, son parte de un proyecto: Pgina 11 de 13

ESTADO DE RESULTADOS DEL PROYECTO

Ao 1 Ventas o Ingresos por Servicios (-) Costos variables (=) Contribucin marginal (-) Gastos de operacin (-) Costos Fijos (sin depreciaciones) (-) Gastos por depreciacines (-) Gastos por Amortizaciones (-) Intereses pagados total de gastos de operacin Utilidad antes de Impuestos (UAI) (-) ISR Utilidades Netas Despues de impuestos Q1,234,000 Q777,420 Q456,580 Q156,000 Q180,000 Q1,200 Q6,609 Q343,809 Q112,771 Q61,700 Q51,071 Ao 2 Q1,295,700 Q816,291 Q479,409 Q163,800 Q180,000 Q1,200 Q5,179 Q350,179 Q129,230 Q64,785 Q64,445 Ao 3 Q1,295,700 Q816,291 Q479,409 Q196,560 Q180,000 Q1,200 Q3,735 Q381,495 Q97,914 Q64,785 Q33,129 Ao 4 Q1,386,399 Q873,431 Q512,968 Q196,560 Q180,000 Q1,200 Q2,277 Q380,037 Q132,931 Q69,320 Q63,611 Ao 5 Q1,497,311 Q943,306 Q554,005 Q212,285 Q180,000 Q1,200 Q804 Q394,288 Q159,717 Q74,866 Q84,851

5% 31%

61,700 34,959

64,785 40,061

64,785 30,353

69,320 41,209

74,866 49,512

Que anlisis puede hacer de estos estados de resultados proyectados?

Qu opina usted del rgimen de impuesto sobre la renta seleccionado para estos estados de resultados proyectados? Que comentarios o sugerencias hara?

Que son costos fijos?

En qu se diferencia un flujo neto de fondos de un flujo de caja o CASH FLOW?

En qu se diferencia un flujo de caja de un balance general?

Conteste las siguientes preguntas

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1. El propietario del proyecto de LA MODERNA, desea saber de las siguientes cuentas que componen su balance inicial, en cuales debera el hacer algn clculo en concepto de depreciaciones o amortizaciones contables, mrquelas con una equis (X): Mobiliario y Equipo x Vehculos x Edificios y construcciones x Inventario de mercadera Mejoras a propiedades arrendadas Terrenos Costo de ventas Inventario de papelera y tiles Equipo de cmputo x Gastos de organizacin x

2.- La empresa DULCES SUEOS Est iniciando un proyecto, y desea determinar cmo va a financiar el mismo. Crdito de los proveedores a 45 das por Q.300, 000 fi Acciones preferentes por la suma de Q.500, 000.00 fe Prstamo obtenido en una cooperativa de Q.400, 000.00 fe Aporte de Socios Q.600, 000.00 fi Coloque FI a un costado de aquellos rubros que consideren son fuentes internas, y con las inciales FE para aquellos rubros que considere fuentes externas.

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