Morning Call

20 MAGGIO 2013 DAILY

Sotto i riflettori
Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento

I temi del giorno

Macro Usa: sopra le attese gli indicatori anticipati e la fiducia dei consumatori Resta lappetito per il rischio: bene azionario e periferici Ue, spread Btp/Bund sui minimi a 250bp FtseMib: lindice si avvicina ai massimi del 2013; oggi stacco dividendi per diversi titoli
Fonte: Bloomberg Lanalisi dei mercati

Inizio di settimana con il clima che resta disteso sui mercati finanziari e caratterizzato dallappetito per il rischio che continua a favorire il comparto azionario ed i titoli obbligazionari a pi elevato rendimento. Wall Street ha chiuso in rialzo con lennesimo record dello S&P500; anche in Europa gli indici azionari si collocano anchessi sui massimi di periodo. A Tokio non si ferma la corsa del Nikkei che ha chiuso in rialzo intorno all1,50% anche sui positivi dati macro: il Tankan del settore manifatturiero si attesta in maggio a +7 da -4 di aprile. Oggi stacco dividendi per diverse societ del FtseMib tra cui IntesaSanPaolo, Unicredit, Generali, Eni con un impatto sullindice stimato intorno all1,50%. Sul fronte obbligazionario in calo i rendimenti del Btp: sulla scadenza a 30 anni il nuovo titolo sceso sotto il 4,80%. Lo spread Btp/Bund si avvicina ai minimi in area 250bp. Per quanto riguarda i debiti sovrani, lagenzia di rating Fitch ha ridotto il rating della Slovenia a BBB+ da A-. Sul mercato dei cambi la divisa unica resta debole dopo i rumors di venerd scorso secondo cui la Bce avrebbe verificato con alcune banche la possibilit da parte loro di gestire un eventuale valore negativo del tasso overnight sui depositi: le attese di possibili ulteriori misure espansive ha spinto il cross Eur/Usd a 1,2850 punti.

Market movers Europa: oggi gli ordini di fabbrica ed il fatturato in Italia. Usa: oggi lindice sullattivit nazionale della Fed di Chicago.

Mercati Finanziari
Tassi

Seduta positiva per il mercato obbligazionario: i rendimenti sono in rialzo per Bund e Treasury mentre sono in calo per i periferici dellArea euro. In miglioramento anche gli spread con la Germania: il Btp/Bund si porta nuovamente in area 250bp, il Bonos/Btp sotto i 285bp. Per quanto riguarda i titoli dei Paesi benchmark, in Germania il biennale resta in territorio leggermente negativo ed esprime un rendimento del -0,02%, il decennale sale verso l1,35%; negli Stati Uniti il Treasury biennale si mantiene intorno

Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria

| Morning Call
DAILY

allo 0,25% e il decennale tratta all1,95%. Sul mercato interbancario al fixing di venerd scorso la curva Euribor si collocava tra lo 0,112% della scadenza ad un mese e lo 0,479% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2014 scambia allo 0,22%, il dicembre 2014 tratta appena oltre lo 0,30%, il giugno 2015 scambia in area 0,40%.

Azionario

Prosegue la tendenza positiva sul comparto azionario con gli indici che terminano lottava al rialzo: lo S&P500 segna nuovi record ed il Dax si avvicina agli 8.400 punti. Questa mattina Tokio segna i nuovi massimi da fine 2007. Lindice EuroStoxx50 ha chiuso la seduta a 2.817 punti (+0,40%), il Dax a 8.398 punti (+0,34%), il FtseMib a 17.604 punti (+0,35%); a Wall Street lindice Dow Jones ha concluso a 15.354 punti (+0,80%), lo S&P500 a 1.667 punti (+1,03%) ed infine il Nasdaq Composite a 3.498 punti (+0,97%). In rialzo la Borsa di Tokio con lindice Nikkei che ha chiuso la seduta odierna a 15.360 (+1,47%).

Materie prime

In rialzo le quotazioni delle materie prime con lindice Crb che ha chiuso la seduta a 287 punti. Il greggio questa mattina in rialzo con il Wti che si porta sopra i 95,50 dollari al barile mentre il Brent tratta a 104,50 dollari.

Mercati Valutari
Eur/Usd

Per quanto riguarda il cross Eur/Usd, si conferma la violazione della parte bassa del canale laterale di breve periodo compreso tra 1,30 ed 1,32 punti. Il tasso di cambio ha terminato lottava a 1,2830 sotto il forte supporto collocato a 1,30 che coincideva con i livelli delle medie mobili di medio periodo (a 50gg) e lungo periodo (200 gg). I prossimi livelli di supporto si collocano in area 1,28 punti, valori da cui il cross ha rimbalzato allinizio del marzo scorso.

Macroeconomia

Area euro

Continua a contrarsi la produzione edile dellArea euro,che dopo il calo dello 0,3% congiunturale di febbraio, segna a marzo un -1,7%; su base annua la contrazione pari al 7,9%.

Stati Uniti

Ad aprile gli indicatori anticipati salgono oltre le stime del mercato dello 0,6% su base mensile (-0,2% a marzo). Lindice sulla fiducia dei consumatori elaborata dallUniversit del Michigan per maggio balza a sorpresa oltre gli 80 punti a 83,7 rispetto ai 76,4 di aprile.

Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria

| Morning Call
DAILY

Grafici & Calendario

Stati Uniti, Indicatori anticipati e media mobile 12mesi: andamento

Indice FtseMib: andamento

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

Calendario del 20 maggio

Paese Italia Italia Italia Italia Stati Uniti Fonte: Bloomberg Ora 10.00 10.00 10.00 10.00 14.30 Dato Ordini di fabbrica Ordini di fabbrica Fatturato Fatturato Attivit nazionale Fed di Chicago Periodo mar. mar. mar. mar. apr. % m/m % a/a % m/m % a/a indice Consensus Precedente -2,5 -7,9 -1,0 -4,7 -0,2

Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria

| Morning Call
DAILY

Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi

Euribor 1 mese 3 mesi 6 mesi 9 mesi 12 mesi 0,112 0,200 0,297 0,388 0,479 0,000 -0,002 -0,004 -0,007 -0,007 1 anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni Irs 0,296 0,352 0,455 0,605 0,782 0,966 1,147 1,315 1,468 1,606 2,072 2,246 2,337 0,007 0,010 0,012 0,002 0,003 0,006 0,019 0,020 0,020 0,022 0,015 0,020 0,020 EurUsd EurJpy EurGbp EurChf EurCad EurAud EurNok EurPln EurRub EurCny EurInr EurKwd EurZar Valute 1,2849 131,8700 0,8454 1,2460 1,3211 1,3164 7,5325 4,1761 40,2427 7,8911 70,7365 0,3679 12,1018 Future Euribor dic-13 dic-14 dic-15 0,180 0,310 0,560 0,010 0,020 0,025 0,0021 -0,2600 0,0004 -0,0018 0,0036 -0,0004 0,0149 -0,0017 -0,0856 0,0125 0,2225 0,0005 0,0351

Wti Brent Oro Argento Rame Caff

Commodity 95,66 -0,36 104,57 -0,07 1345,40 -19,30 21,33 -1,02 329,75 -2,55 136,90 -2,95 Tassi a 10 anni

Spread a 10 anni Btp/Bund Btp/Bonos Bonos/Bund 2,517 -0,317 2,834 -0,033 -0,002 -0,031

Btp Bund Treasury

3,876 1,361 1,963

-0,005 0,026 0,005

Valori alle 9:20, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente

Fonte: Bloomberg

Le parole per capire leconomia e la finanza

Indicatori anticipati (Leading indicators)

Gli indicatori anticipati sono quelli che in genere anticipano i cambiamenti delleconomia nel suo complesso. Sono quindi utili per dare i trend di breve periodo del contesto economico. Il Conference Board pubblica un indice composito che consiste di 10 indicatori scelti per anticipare il trend dellattivit economica statunitense nei sei/nove mesi successivi alla rilevazione. Sono: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. le ore settimanali medie lavorate nella manifattura, la media settimanale delle richieste di sussidi per la disoccupazione, i nuovi ordini del settore manifatturiero di beni e materiali di consumo, tempi di evasione degli ordini da parte delle aziende, i nuovi ordini al settore della manifattura per i beni capitali esclusi quelli della difesa, i permessi edilizi per le nuove abitazioni private, lindice azionario S&P500 lofferta di moneta M2 il differenziale tra il Treasury a 10 anni e il tasso interbancario target della Fed (Fed funds), lindice delle attese dei consumatori calcolato dalluniversit del Michigan.

Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria

| Morning Call
DAILY

Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg

Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria

| Morning Call
DAILY

Contatti
Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria BNLInformativaFinanziaria@bnlmail.com Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : 06 47026136 06 47026145

Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate

Attenzione: Il presente documento finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidit. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non in alcun modo responsabile della veridicit, completezza, aggiornamento e attendibilit dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle societ descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunit, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, vietata.

Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria