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XVII Reunin Anual de la Red PyMEs Mercosur PYMES, Cluster e Innovacin: una agenda para el MERCOSUR Escola Politcnica da Universidade de Sao Paulo Sao Paulo, SP Brasil 26, 27 y 28 de septiembre de 2012 Resumen

Ttulo: El financiamiento bancario como un obstculo al crecimiento regional. El caso de las PYMES industriales de la Regin Rosario Autores: Lapelle, Hernn1 Castagna, Alicia Woelflin, Ma. Lidia Institucin: Instituto de Investigaciones Econmicas, Facultad de Ciencias Econmicas y Estadstica, Universidad Nacional de Rosario. Correo Electrnico: hlapelle@fcecon.unr.edu.ar hernanlapelle@yahoo.com.ar Eje N 1: Sectores, Redes, Encadenamientos Productivos y Clster de Empresas

1. Introduccin En el proceso de crecimiento econmico de una regin, la expansin de las empresas cumple un rol fundamental. Cuando las firmas industriales crecen, aumentan su produccin, el empleo y la demanda de insumos y servicios, generando efectos multiplicadores en distintos sectores econmicos. Y esto, es an ms relevante si dichas empresas son PyMEs dado que, en general, son mano de obra intensiva. De ah, que se espera que la expansin de las PyMEs industriales no slo contribuya al crecimiento econmico de una regin sino tambin al desarrollo de la misma. En el proceso de crecimiento de las firmas, surge la necesidad de contar con recursos financieros. En general, la principal fuente de financiamiento de las inversiones son los recursos propios. Esta caracterstica, lentifica el proceso de expansin de las PyMEs debido a que la capacidad de autofinanciarse es menor que en las grandes empresas (Mason, 1998). Una forma de superar este techo es recurrir a otras fuentes de financiamiento, tal como clientes o proveedores, la incorporacin de nuevos socios, o bien, el crdito bancario.
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Becario doctoral de CONICET. Tema de investigacin Dinmica productiva y desarrollo econmico de la Regin Rosario. Directora: Alicia Castagna. Codirectora: Ma. Lidia Woelflin.

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Lamentablemente, el acceso al financiamiento bancario no resulta fcil para las PyMEs debido a que la asimetra de informacin, principal falla del mercado financiero, tiende a agravarse para este segmento de firmas. Sin embargo, algunas de ellas han logrado con xito obtener financiamiento bancario. De ah que la obtencin del mismo, si bien difcil, no resulta prohibitiva para estas empresas. En este contexto, el objetivo del presente trabajo es comparar las caractersticas de las empresas PyMEs que obtuvieron un crdito bancario con las que fueron rechazadas, as como con aqullas que no lo solicitaron. De este anlisis exploratorio, se busca poder identificar caractersticas dismiles entre los distintos grupos de empresas con el fin de conocer cuales son los principales obstculos existentes para la obtencin de financiamiento bancario. Para cumplir con este objetivo el trabajo se estructura de la siguiente manera. En primer lugar, se desarrolla el marco terico de referencia. En el mismo, se describe la falla de mercado prevaleciente en el financiero: la informacin asimtrica. Asimismo, se destacan las diferentes maneras de solucionarla y, la situacin de las PyMEs frente a este problema. En segundo lugar, se analiza las principales caractersticas que poseen las empresas industriales de nuestro caso de estudio, correspondiente a la Regin Rosario. Se presentan los principales sectores industriales, la antigedad media de las firmas, la cantidad promedio de ocupados, entre otras variables. En tercer lugar, se describen las caractersticas propias de los tres grupos de empresas, presentndose las similitudes y diferencias encontradas entre las mismas. Finalmente, se presentan las principales consideraciones halladas a lo largo del trabajo, tendiente a brindar sugerencias para el mejor acceso de las PyMEs industriales al financiamiento bancario. 2. Descripcin del Marco Terico de referencia La dificultad en acceder al financiamiento bancario reside en una de las fallas del mercado que le es propia, tal como la asimetra de informacin (Akerlof, 1970), as como a las medidas que se adoptan para corregir a la misma. La informacin asimtrica reside en que los demandantes de crditos poseen mayor informacin sobre las posibilidades de xito de sus proyectos que los oferentes de los mismos (Bleger y Rozenwurcel, 2010). En este contexto, los agentes econmicos involucrados pueden aprovecharse de la desigualdad de informacin, tanto antes como despus de la concrecin del prstamo. Este oportunismo, se conoce en la literatura econmica como seleccin adversa y riesgo moral, respectivamente. La seleccin adversa reside en la incapacidad de los bancos para distinguir entre los proyectos de inversin riesgosos de los que no lo son. El riesgo moral surge en la dificultad de las instituciones financieras para evaluar la capacidad del empresario y su compromiso para asegurar el xito del proyecto. Como consecuencia, suelen establecerse algunos instrumentos tales como tasas de inters elevadas, plazos cortos de financiamiento y exigencias de garantas para disminuir los riesgos que conllevan la asimetra de la informacin. Lamentablemente, sta tiende a agravarse cuando son las PyMEs quienes solicitan crditos. En muchas ocasiones, poseen estructuras pobres para la generacin de informacin, carecen de personal especializado en la materia, trabajan en mercados informales de bienes; lo que les dificulta generar informacin para as reducir la asimetra (Lapelle y Lorente, 2007). Asimismo, las altas tasas de inters, los cortos plazos de financiamiento y las altas exigencias de garantas, alejan a este segmento de firmas del financiamiento bancario.

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3. Metodologa De acuerdo al objetivo sealado y tal como se mencionara anteriormente, la asimetra de la informacin hace dificultoso el acceso al financiamiento bancario por parte de las empresas y, sobre todo, si stas son PyMEs. Asimismo, existen empresas que por diversas razones, muchas de ellas relacionadas por el mismo funcionamiento del mercado financiero, no solicitan crditos bancarios. De este modo, se puede identificar tres grupos de firmas: i) las que solicitaron un crdito bancario y lo obtuvieron, ii) las que fueron rechazadas y iii) las que no solicitaron. En este contexto, surgen varios interrogantes que guan la investigacin: qu caractersticas posee cada grupo? en qu caractersticas se asemejan? en cules se diferencian? Al analizar las caractersticas de las firmas que lograron obtener financiamiento bancario, comparando con aquellas que lo solicitaron pero no lo obtuvieron y con el resto, que ni siquiera lo han solicitado, se espera detectar diferencias y similitudes entre los distintos grupos y no una relacin de causalidad entre las caractersticas de las firmas y el xito en la solicitud del crdito. Tambin se espera que este estudio gue a los hacedores de polticas pblicas en el desarrollo de instrumentos capaces de financiar proyectos de inversin de empresas PyMEs. Para cumplir con el objetivo, se consider la encuesta realizada a firmas industriales del Observatorio PyME Regional de la Provincia de Santa Fe, desarrollada durante el segundo semestre de 2009. Segn Donato (2010), una firma fue clasificada como PyME si la cantidad total de personas ocupadas de la empresa estaba comprendida entre 6 y 240, en al menos una de las fechas de referencia de la encuesta (junio y diciembre de 2008 y junio de 2009) y, si la misma no perteneca a un grupo econmico integrado por empresas que, en su conjunto, sumaban ms de 200 personas ocupadas. La presente investigacin toma como rea de estudio la Regin Rosario tal como la define el planeamiento estratgico del gobierno de la provincia de Santa Fe. La misma se conforma por los departamentos de Belgrano, Iriondo, San Lorenzo, Rosario y parte de los departamentos de San Martn, San Jernimo, Caseros y Constitucin2. Por otro lado, fue necesario conformar los tres grupos de empresas a partir de tres preguntas del cuestionario a PyMEs industriales. En la primera, se pregunta al empresario si le fue otorgado un descubierto en cuenta corriente, cuyas posibles respuestas eran: solicit y le fue otorgado, solicit y no le fue otorgado y no solicit. Las siguientes preguntas son similares, slo que se cuestiona sobre el leasing y otros tipos de crditos bancarios. Para unir las tres preguntas en una sola, se adopt el siguiente criterio: si en las tres preguntas el empresario respondi que no solicit, se dej como no solicit; si en al menos una de las respuestas aparece solicit y no le fue otorgado, se la clasific como no le fue otorgado y, al resto de las empresas, se la agrup como le fue otorgado. De esta manera, el primer grupo qued constituido por unas 552 firmas, el segundo por 85 y, el tercero por 608. Finalmente, para caracterizar a cada grupo se utiliz el mtodo de descripcin de modalidades de las variables nominales (DEMOD) del programa SPAD. Este mtodo nos permite caracterizar cada modalidad de una variable nominal (en nuestro caso, solicit y le fue otorgado, solicit y no le fue otorgado y no solicit) por medias de variables continuas y/o por proporciones de las modalidades de otras variables nominales. Entre las variables continuas se consider la antigedad de la firma, el nivel
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Para mayor informacin sobre las localidades que lo conforma, se sugiere visitar el siguiente documento: www.santafe.gov.ar/archivos/PEP_parte_1.pdf

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de facturacin, la cantidad de ocupados, la proporcin de inversiones sobre ventas, entre otras. Algunas de las variables nominales utilizadas son: forma jurdica, si posee certificacin de calidad, si lleva estados contables, si ha realizado inversiones, entre otras. 4. Resultados y conclusiones En la Regin Rosario, los fondos bancarios utilizados por las PyMEs para financiar la inversin slo alcanza al 20%, siendo los recursos propios la principal fuente de financiamiento (70% aproximadamente). En este contexto, el acceso al financiamiento constituye uno de los grandes desafos que deben superar las empresas este tipo de empresas para poder expandirse. De hecho, el empresariado industrial de la Regin Rosario manifest de diversas maneras la magnitud de este problema. Aproximadamente un 27% de las firmas expres que no invirtieron durante 2009 debido a la falta de fondos para nuevas inversiones. Asimismo, el 24 % de los empresarios seal que los programas de apoyos a empresas deban dirigirse al acceso al financiamiento. Adems, el 36% de las firmas dijo que tiene algn proyecto de inversin frenado por falta de financiamiento bancario y que el principal propsito de dicho proyecto era la incorporacin o alquiler de maquinaria y equipo, seguido por el objetivo de financiar capital de trabajo. Del anlisis result sorprendente la alta proporcin de PyMEs industriales de la Regin Rosario pertenecientes al grupo de empresas que no solicit ningn tipo de crdito bancario (48,9%). El segundo grupo en importancia se corresponden con las que lograron exitosamente acceder al financiamiento bancario (43,8%). Entre estos dos grupos se hallan las caractersticas ms dismiles. Por un lado, las empresas que obtuvieron un crdito bancario se caracterizan principalmente por ser firmas formales, constituidas como sociedades annimas y, pertenecer a la rama de Fabricacin de vehculos, automotores, remolques y semirremolques. Tambin poseen una larga trayectoria inversora, presentan una gestin organizacional y comercial moderna, son innovadoras y tienen una cantidad de ocupados superior al promedio. Por otro lado, las empresas que no solicitaron algn crdito bancario se caracterizan, en su gran mayora, por ser PyMEs informales, constituirse como unipersonales y, pertenecer a la rama de Alimentos y bebidas. Asimismo, no tienen una trayectoria inversora, presentan una gestin organizacional y comercial pobre y, los indicadores de innovacin resultan magros. Adicionalmente, se observ diferencias en relacin con el desempeo de las firmas entre los tres grupos. Las empresas que obtuvieron el crdito presentan un buen desempeo econmico as como expectativas positivas; las que fueron rechazadas exhiben un desempeo complicado aunque esperan mejorar, mientras que las firmas que no solicitaron un crdito, muestran un desempeo malo y cuentan con expectativas no positivas. 5. Bibliografa Akerlof George A. The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism The Quarterly Journal of Economics, Vol. 84, No. 3. , pp. 488-500. 1970.

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Asca, Rubn Andrs Financiamiento para pequeas y medianas empresas (pyme). El caso de Alemania. Enseanzas para Argentina CEPAL - SERIE Estudios y perspectivas Oficina de la CEPAL en Buenos Aires. Buenos aires, 2005. Bleger L y Borzel M La crnica restriccin de acceso al crdito de las PyMEs argentinas. Diagnstico y Propuestas. Publicado en Las PyMEs Argentinas: Mitos y Realidades, Asociacin de Bancos Pblicos y Privados de la Repblica Argentina (ABAPPRA). Buenos Aires, Argentina, Octubre de 2004. Bleger L. y Rozenwurcel G. Financiamiento a las PyMEs y cambio estructural en la Argentina. Un estudio de caso sobre fallas de mercado y problemas de informacin. Revista Desarrollo Econmico n 157, vol. 40. Buenos Aires, Argentina, Ao 2000. Donato, Vicente Industria manufacturera ao 2009: Observatorio PyME Regional Provincia de Santa Fe 1 ed. Buenos Aires: Observatorio PyME; Bononiae Libris, Santa Fe: Ministerio de Produccin de la Provincia de Santa Fe, 2010. Ferraro, Carlo (Compilador) Eliminando barreras: El financiamiento a las PyMEs en Amrica Latina CEPAL. Santiago de Chile, 2011. Kessler, A y Rubini H Financiamiento a las PyMEs en Argentina: Una revisin de la experiencia reciente. 4 Conferencia de Investigacin en Entrepreneurship en Amrica Latina CIELA. Cali, Colombia. 2004. Lapelle, Hernn y Lorente, Evangelina Los obstculos de acceso al financiamiento bancario de las pyme. Estudio de caso: regin Buenos Aires norte Santa Fe sur. 12 Reunin Anual de la Red PyMEs Mercosur 5 Conferencia de Investigacin en Entrepreneurship en Amrica Latina CIELA. Campinas, Brasil. Octubre de 2007. Manual SPAD Version 5.0, Aide linterprtation captulo consultado Caractrisation automatique dune variable nominale (DEMOD). 2001. Mason, Colin El financiamiento y las pequeas y medianas empresas. Publicado en Desarrollo y Gestin de PyMEs: Aportes para un debate necesario, Universidad Nacional de General Sarmiento. Buenos Aires, Argentina, ao 1998. Salloum C. y Vigier H. Los problemas del financiamiento de la pequea y mediana empresa: la relacin Bancos-PyMEs. Presentado en la Asociacin Argentina de Economa Poltica, Baha Blanca 1997. Williamson, Oliver, Las instituciones econmicas del capitalismo, Fondo de Cultura Econmica. Mxico, ao 1989.

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