Ttulo B-3 : CATEGORIA: AES DE ATIVOS - Safra Private I Carteira composta por cotas de fundos de Aes que possuem

carteira mais concentrada e composta por aes de livre escolha do gestor ("Stock Picking"). Destinado a investidores de perfil arrojado, que buscam uma rentabilidade diferenciada no mdio/longo prazo e que toleram a variao do valor de suas cotas.

Taxa de Administrao Taxa mxima 2,00% ao ano Taxa mnima 1,00% ao ano 20% sobre o que Taxa de exceder a variao Performance do Ibovespa Categoria Aes IBOVESPA ANBIMA Ativo Categoria CVM Aes Cota: Fechamento Aplicao: D0 Resgate: D+1 Crdito em conta: D+4

Aplicao

Movimenta

Saldo Mn Valor Mx

Cotizao

Horrio de Das 9h s 15h movimentao Tributao Fundo de Aes Administrador Gestor JS Administrao de Recursos S/A J. Safra Asset Management Ltda.

Regulamento CAPTULO I - DO FUNDO

1.1. O SAFRA PRIVATE I - FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM AES (FUNDO) uma comunho de recursos constituda sob a forma de condomnio aberto, com prazo indeterminado de durao, destinado a aplicaes em ativos financeiros e ttulos e valores mobilirios, observadas as disposies legais que lhe forem aplicveis e, em especial, o disposto no presente regulamento (REGULAMENTO). CAPTULO II PBLICO ALVO 2.1. O FUNDO destinado a investidores em geral, a critrio da administradora, doravante denominados cotistas, que busquem o objetivo de investimento, conheam e aceitem assumir os riscos descritos no Regulamento. 2.2. Antes de tomar a deciso de aplicar no FUNDO, os potenciais investidores devem considerar cuidadosamente, tendo em vista suas prprias situaes financeiras, seus objetivos de investimento, todas as informaes disponveis e, em particular, avaliar os fatores de risco descritos neste REGULAMENTO e as informaes contidas no prospecto e na lmina do FUNDO, aos quais os investimentos no FUNDO esto sujeitos. CAPTULO III DA ADMINISTRAO E PRESTAO DE SERVIOS AO FUNDO 3.1. A JS ADMINISTRAO DE RECURSOS S/A (ADMINISTRADORA), com sede na Alameda Tocantins, n. 75, 2 andar, Alphaville, Barueri, Estado de So Paulo, inscrita no CNPJ/MF sob n 43.826.833/0001-19, devidamente registrada junto CVM para o exerccio da atividade de administrao de carteira de valores mobilirios responsvel pelos servios de administrao geral. 3.2. A SAFRA ASSET MANAGEMENT LTDA. (GESTORA), sociedade limitada com sede social na Avenida Paulista, n 2100, cidade e Estado de So Paulo, inscrita no CNPJ/MF sob o n 62.180.047/0001-31, responsvel pela gesto da carteira do FUNDO (CARTEIRA). 3.3. O BANCO SAFRA S/A (CUSTODIANTE e/ou DISTRIBUIDOR), instituio financeira com sede na Avenida Paulista, n 2100, cidade e Estado de So Paulo, inscrito no CNPJ/MF sob n 58.160.789/0001-28, responsvel pelos servios de: i) custdia dos ativos financeiros da carteira do FUNDO; ii) tesouraria, controle e processamento dos ativos financeiros da carteira do FUNDO; iii) distribuio de cotas; e iv) escriturao da emisso e resgate de cotas do FUNDO. 3.4. A administrao do FUNDO compreende o conjunto de servios relacionados direta e indiretamente ao funcionamento e manuteno do FUNDO, prestados pela ADMINISTRADORA ou por terceiros contratados, por escrito, em nome do FUNDO. 3.5. A ADMINISTRADORA, alm da contratao dos servios descritos nos itens 3.2 e 3.3 acima, alm da contratao obrigatria dos servios de Auditoria, poder contratar terceiros, em nome do FUNDO, para prestao dos servios abaixo relacionados, com excluso de quaisquer outros: I. Consultoria de Investimentos; e II. Classificao de risco por agncia especializada. 3.6. A ADMINISTRADORA e cada prestador de servios contratado respondem perante a CVM, na esfera de suas respectivas competncias, por seus prprios atos e

omisses contrrios lei e s disposies do REGULAMENTO. CAPTULO IV - DA REMUNERAO DA ADMINISTRADORA E DEMAIS PRESTADORES DE SERVIOS 4.1. O FUNDO pagar uma taxa de administrao mnima de 1% (um por cento) ao ano e uma taxa de administrao mxima de 2% (dois por cento) ao ano, ambas aplicadas sobre o seu Patrimnio Lquido. 4.1.1 Entende-se por patrimnio lquido do FUNDO a soma algbrica do valor disponvel na carteira, acrescida dos valores a receber e decrescida das exigibilidades. 4.2. A taxa de administrao ser calculada e provisionada, por dia til, razo de 252 dias teis, sobre o valor dirio do patrimnio lquido do FUNDO, e ser paga diretamente pelo FUNDO ADMINISTRADORA entre o ltimo dia til de cada ms at o 5 (quinto) dia til do ms subsequente. 4.3. A taxa de administrao poder ser reduzida unilateralmente pela ADMINISTRADORA e somente poder ser aumentada mediante aprovao dos cotistas em assembleia geral. 4.4. Alm da taxa de administrao, ser devida pelo FUNDO GESTORA uma taxa de performance no valor equivalente a 20% (vinte por cento) aplicvel sobre a valorizao diria da cota do FUNDO que exceder a 100% (cem por cento) da variao diria do IBOVESPA. 4.5. A taxa de performance ser calculada e provisionada diariamente e ser paga GESTORA, semestralmente, por perodo vencido, no ltimo dia til dos meses de abril e outubro de cada ano. 4.6. Na ocorrncia de resgates durante o curso do semestre, os valores referentes taxa de performance, se existentes, sero apropriados na data do respectivo resgate e pagos GESTORA. 4.7. A ADMINISTRADORA utilizar, como base de clculo, a variao positiva do valor da cota compreendido entre a data do ltimo pagamento ou a data do investimento inicial e a data de resgate da cota ou da apurao semestral da taxa de performance. 4.8. Os perodos de avaliao correspondentes a doze meses decorridos, ou dois perodos semestrais de apurao de taxa de performance, com vencimento no ltimo dia til do ms de outubro de cada ano, no se comunicam, ou seja, os resultados auferidos para o clculo da taxa de performance em cada perodo de avaliao no sero considerados ou compensados nos novos perodos de avaliao subsequentes que se iniciam no primeiro dia til do ms de maio de cada ano. No entanto, a taxa de performance s poder ser cobrada na hiptese do valor da cota do FUNDO ser superior ou igual ao valor por ocasio da ltima cobrana de taxa de performance. 4.9. O FUNDO poder comprar cotas de fundos de investimento que cobrem taxa de administrao. 4.10. O FUNDO poder comprar cotas de fundos de investimento que cobrem taxa de performance. 4.11. Caso o FUNDO aplique seus recursos em cotas de fundos de investimento que apliquem em ativos financeiros negociados no exterior, o FUNDO poder estar sujeito a custos adicionais tais como a remunerao de prestadores de servios no exterior e

outras despesas. 4.12. O FUNDO no cobra taxa de sada. 4.13. O FUNDO no cobra taxa de ingresso.

CAPTULO V DA POLTICA DE INVESTIMENTO 5.1. O objetivo do FUNDO atuar no sentido de propiciar aos seus condminos valorizao de suas cotas mediante a aplicao de seus recursos, preponderantemente, em cotas de fundos de investimento em aes e/ou cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em aes que busquem superar, a variao do IBOVESPA. A rentabilidade do FUNDO variar conforme o comportamento do IBOVESPA, sendo tambm impactada pelos custos e despesas do FUNDO e pela taxa de administrao prevista no item 4.1. do Regulamento. O FUNDO est enquadrado, nos termos da legislao vigente, como fundo de investimento em cotas de fundos de investimento em aes e, por essa razo, deve ter como principal fator de risco da CARTEIRA a variao das cotas dos fundos nos quais o FUNDO investe. 5.2. Na seleo dos ativos que compem a carteira do FUNDO (CARTEIRA), bem como em sua concentrao, a GESTORA observar as melhores perspectivas de retorno para os cotistas, os limites de diversificao que sejam ou venham a ser impostos pela legislao aplicvel e, em especial, os limites de concentrao por emissor e modalidade de ativos conforme Anexo I deste Regulamento. 5.3. O cotista dever observar o seguinte: Este fundo aplica em cotas de fundos de investimento qu Estratgias que podem resultar em significativas perdas Patrimoniais para seus cotistas, pode Perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigao Do cotista de aportar recursos o prejuzo Do fundo. 5.4. As operaes de alavancagem dos fundos de investimento nos quais o FUNDO aplica, podem ser realizadas tanto nos mercados administrados por bolsas de valores ou bolsas de mercadorias e de futuros, quanto nos de balco. Neste ltimo caso, desde que devidamente registradas em sistemas de registro e de liquidao financeira de ativos autorizados pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM. 5.5. A GESTORA direcionar sua estratgia de investimentos visando obteno, para os cotistas do FUNDO, de rentabilidade compatvel com as condies de mercado e os riscos assumidos. 5.6. O objetivo previsto no REGULAMENTO no se caracteriza como promessa, garantia ou sugesto de rentabilidade, consistindo apenas em uma meta a ser perseguida pela GESTORA. 5.7. As aplicaes que integram a CARTEIRA correm o risco de serem afetadas negativamente por flutuaes inerentes ao mercado financeiro, alheias ao controle da ADMINISTRADORA e/ou da GESTORA. 5.8. Dentre os riscos associados classe do FUNDO e inerentes s aplicaes em cotas de fundos de investimentos, se for o caso, e que podero refletir no valor das cotas do FUNDO destacam-se entre outros, os seguintes: a) RISCOS DE MERCADO: a.1. Tanto a negociao quanto a prpria rentabilidade dos ativos do FUNDO podem ser

adversamente afetadas por fatores econmicos gerais e especficos, incluindo, mas no se limitando a alterao da legislao e da poltica econmica nacional; a reduo ou inexistncia de demanda dos ativos integrantes da CARTEIRA, dificultando a liquidao das operaes pelo valor e no prazo vislumbrado; a situao econmico-financeira dos emissores dos ttulos e valores mobilirios e das modalidades e/ou estruturas operacionais, fazendo com que possam ser avaliados por valores inferiores aos de emisso e/ou contbil. A consequncia da existncia de tais riscos a possibilidade da valorizao ou depreciao do capital aplicado no perodo compreendido entre a realizao do investimento e o resgate das cotas; a.2. O FUNDO poder manter em sua CARTEIRA ativos financeiros negociados no exterior, e/ou, se for o caso, cotas de fundos de investimento que apliquem em ativos financeiros negociados no exterior e, consequentemente, a sua performance poder ser afetada por requisitos legais ou regulatrios, por exigncias tributrias relativas a todos os pases nos quais ele invista ou, ainda, pela variao do Real em relao a outras moedas. Os investimentos do FUNDO estaro expostos a alteraes nas condies poltica, econmica e social nos pases nos quais investe, o que pode afetar negativamente o valor de seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferncia de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre pases onde o FUNDO invista e o Brasil, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do FUNDO. As operaes do FUNDO podero ser executadas em bolsas de valores, de mercadorias e futuros ou registradas em sistema de registro, de custdia ou de liquidao financeira de diferentes pases, que podem estar sujeitos a distintos nveis de regulamentao e superviso por autoridades locais reconhecidas. Entretanto, no existem garantias acerca da integridade das transaes e nem sobre a igualdade de condies de acesso aos mercados locais. b) RISCO PELA UTILIZAO DE ESTRATGIAS DE ALAVANCAGEM DO FUNDO: As estratgias de alavancagem utilizadas pelos Fundos nos quais o FUNDO aplica podem aumentar a volatilidade da carteira dos fundos nos quais o FUNDO investe e/ou da CARTEIRA, conforme o caso, limitar as possibilidades de rentabilidade das operaes realizadas, no produzir os efeitos pretendidos e/ou, ainda, provocar perdas patrimoniais inclusive superiores ao capital aplicado e a consequente obrigao do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuzo do FUNDO; c) RISCOS DE CRDITO: Caracterizam-se, primordialmente, pela possibilidade de inadimplemento: (i) das contrapartes em operaes realizadas com o FUNDO ou (ii) dos emissores dos ativos integrantes da carteira do FUNDO, podendo ocorrer, conforme o caso, perdas financeiras at o montante das operaes contratadas e no liquidadas incluindo rendimentos e/ou valor principal; e d) RISCOS DE LIQUIDEZ: Caracterizam-se, primordialmente, pela possibilidade de reduo ou mesmo inexistncia de demanda dos ativos integrantes da CARTEIRA nos mercados em que so negociados. Assim, a GESTORA poder ter dificuldade para liquidar posies ou negociar tais ativos no prazo e pelo valor desejado, de acordo com a estratgia por ele desempenhada. 5.9. No obstante o fato de a GESTORA manter um sistema de controle de riscos e, ainda, sua diligncia em colocar em prtica a poltica de investimento delineada no Regulamento, os investimentos do FUNDO podero acarretar reduo de ganhos ou

perdas financeiras e estaro sempre sujeitos s flutuaes e situaes de mercado. 5.10. Eventuais prejuzos decorrentes dos investimentos sero rateados entre os cotistas na proporo de suas cotas, ressaltando-se que as aplicaes realizadas no FUNDO no contam com garantia da ADMINISTRADORA e/ou GESTORA ou de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Crdito - FGC. 5.11. Em virtude da materializao de quaisquer riscos que afetem o patrimnio do FUNDO, no caber a imputao, ADMINISTRADORA, GESTORA e/ou a qualquer prestador de servio contratado pelo FUNDO, de qualquer responsabilidade, direta ou indireta, parcial ou total, por eventual depreciao dos ativos integrantes da carteira do FUNDO, ou por eventuais prejuzos que os cotistas venham a sofrer em caso de liquidao do FUNDO ou resgate de suas cotas, ressalvadas as hipteses de culpa ou dolo da ADMINISTRADORA, da GESTORA e/ou de qualquer prestador de servio contratado pelo FUNDO, comprovados em sentena judicial transitado em julgado.. 5.12. Eventos extraordinrios de qualquer natureza, inclusive, mas no limitados queles de carter poltico, econmico ou financeiro, podem implicar em condies adversas de liquidez ou de negociao atpica nos mercados de atuao do FUNDO. 5.13. A ADMINISTRADORA e a GESTORA respondem pela inobservncia dos limites de concentrao por emissor e por modalidade de ativo financeiro, de composio e concentrao de carteira, e de concentrao em fator de risco, estabelecidos no REGULAMENTO e na legislao aplicvel. 5.14. O fundo poder adquirir cotas de fundos que apliquem em Ativos financeiros negociados no exterior, at o limite admitido Pela regulamentao em vigor, desde que tais ativos: (i) sejam Admitidos negociao em bolsas de valores, de mercadorias e Futuros, ou registrados em sistema de registro, custdia ou de Liquidao financeira devidamente autorizados em seus pases de Origem e supervisionados por autoridade local reconhecida, ou (ii) Cuja existncia tenha sido assegurada por entidade custodiante Contratada pela administradora do fundo, que seja devidamente Autorizada para o exerccio desta atividade em seu pas de origem e Supervisionada por autoridade local reconhecida. 5.15. Este fundo pode aplicar em fundos de investimento que Esto expostos significativa concentrao em ativos de poucos Emissores, com os riscos da decorrentes.

CAPTULO VI - GERENCIAMENTO DE RISCO

6.1. A ADMINISTRADORA e/ou a GESTORA monitoram a qualidade e conformidade dos investimentos da CARTEIRA com os padres de riscos correspondentes, de acordo com os seguintes critrios: a) RISCOS DE MERCADO: Os nveis de exposio a risco (i) so definidos em comits que contam com a participao dos principais executivos das reas ligadas gesto de recursos; (ii) so aferidos por rea de monitoramento de risco especializada e segregada da rea de gesto; e (iii) so obtidos por meio das seguintes ferramentas matemtico-estatsticas: I. VaR Valor em Risco estimativa da perda potencial esperada para a carteira

do FUNDO, em dado horizonte de tempo, associado a uma probabilidade ou nvel de confiana estatstico; e II. teste de estresse simulao para avaliar o comportamento da carteira do FUNDO em condies adversas de mercado, baseadas em cenrios passados ou hipteses projetadas ou estatsticas. b) RISCOS DE CRDITO: As operaes do FUNDO com ativos financeiros de emissores privados sero efetuadas aps avaliao quanto sua classificao de risco de crdito. Alm disso, todo e qualquer ativo que venha a integrar a CARTEIRA estar sempre sujeito criteriosa anlise de liquidez e solidez; c) RISCOS PELA UTILIZAO DE ESTRATGIAS DE ALAVANCAGEM DO FUNDO: Caso o FUNDO aplique em cotas de Fundos que utilizem estratgias de alavancagem a ADMINISTRADORA e/ou a GESTORA monitoraro o comportamento de suas posies atravs de modelos estatsticos e matemticos, visando a minimizar os impactos de possveis cenrios adversos; e d) RISCOS DE LIQUIDEZ: O monitoramento dessa classe de risco se d atravs do clculo do valor total dos ativos passveis de liquidao financeira nas condies vigentes de mercado (mdia dos ltimos 30 dias do volume total negociado) no prazo estabelecido pelo regulamento do fundo para o pagamento dos pedidos de resgate. Para este clculo considera-se um parmetro de participao da GESTORA em cada mercado. O valor mencionado deve ser suficiente para fazer frente aos potenciais pedidos de resgate associados a um nvel de confiana estatstica. 6.2. A ADMINISTRADORA e/ou a GESTORA diariamente avaliam o grau de diversificao o qual a CARTEIRA est submetida e, se necessrio, procede respectiva adequao. 6.3. Caso a poltica de investimento do FUNDO permita a aplicao em cotas de outros fundos, o FUNDO no ser obrigado a consolidar as aplicaes nos fundos investidos permitidos pela ICVM 409 cujas carteiras sejam geridas por terceiros no ligados Administradora ou GESTORA do FUNDO. 6.4. Os mtodos utilizados pela ADMINISTRADORA e/ou pela GESTORA para gerenciar os riscos a que o FUNDO est sujeito no constituem garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo FUNDO. CAPTULO VII - ANLISE E SELEO DE ATIVOS 7.1. No processo de anlise e seleo de ativos, buscando identificar as melhores oportunidades de investimento que atendam ao objetivo e poltica de investimento do FUNDO, o GESTOR poder utilizar, dentre outras, as seguintes estratgias: I. Anlise permanente das condies macroeconmicas nacional e internacional; II. Anlise permanente da situao econmico-financeira dos emissores dos ttulos e valores mobilirios disponveis no mercado; III. Anlise de possveis eventos corporativos; IV. Anlise permanente da liquidez dos ativos financeiros e modalidades operacionais disponveis no mercado, bem como dos mercados nos quais tais transaes so realizadas; e V. Anlise e posio de valor relativo em diversos vrtices da curva de juros em moeda

local ou moeda estrangeira. 7.2. Adicionalmente, com relao poltica de seleo de intermedirios financeiros, as instituies com as quais a ADMINISTRADORA e/ou o GESTOR mantm relacionamento so previamente selecionadas e aprovadas, de acordo com critrios prprios, pautados naqueles regularmente adotados pelo mercado. Entre os diversos aspectos avaliados destacam-se: qualidade da execuo e dos processos operacionais, a qualidade dos servios e atendimento, a experincia, credibilidade, idoneidade e o relacionamento com o mercado, alm de anlises econmicas e financeiras. CAPTULO VIII - DA CARTEIRA 8.1. O FUNDO manter seu patrimnio lquido aplicado principalmente na operao descrita no item 5.1 acima, assim como em outros ttulos e valores mobilirios, ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponveis no mercado financeiro, observados os limites de concentrao por modalidade de ativos financeiros e por emissor previstos na legislao aplicvel e, em especial os limites e condies definidos no ANEXO I ao REGULAMENTO, que faz parte integrante deste. 8.2. A ADMINISTRADORA e qualquer empresa pertencente ao seu conglomerado financeiro, bem como, diretores, gerentes e funcionrios dessas empresas, podero ter posies em, subscrever ou operar com, ttulos e valores mobilirios que integrem ou venham a integrar a CARTEIRA. 8.3. A ADMINISTRADORA e quaisquer empresas a ela ligadas, bem como fundos de investimento e clubes de investimento administrados pela ADMINISTRADORA ou por pessoas a ela ligadas, podero atuar, direta ou indiretamente, como contraparte em operaes realizadas pelo FUNDO. CAPTULO IX - DA EMISSO, COLOCAO E RESGATE DE COTAS 9.1. As cotas do FUNDO correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, sero escriturais e nominativas, e conferiro iguais direitos e obrigaes aos cotistas. 9.2. O valor da cota do dia resultante da diviso do valor do patrimnio lquido pelo nmero de cotas do FUNDO, apurados, ambos, no encerramento do dia, assim entendido como sendo o horrio de fechamento dos mercados em que o FUNDO atua. 9.3. A qualidade de cotista caracteriza-se pela inscrio do nome do titular no registro de cotistas do FUNDO. 9.4. Todo cotista ao ingressar no FUNDO deve atestar, mediante termo prprio, que: I. Recebeu o REGULAMENTO e, se for o caso, a Lmina; II. Tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento; e III. Tomou cincia da possibilidade de ocorrncia de patrimnio lquido negativo e de sua responsabilidade por consequentes aportes adicionais de recursos.. 9.5. A cota do FUNDO no poder ser objeto de cesso ou transferncia, salvo por deciso judicial, execuo de garantia ou sucesso universal. 9.6. Na aplicao, emisso, converso e resgate de cotas do FUNDO, o cotista dever observar o quadro abaixo: AES CONVERSO COTA (utilizada LIQUIDAO (em cotas / das para clculo) FINANCEIRA

APLICAO RESGATE

cotas) No dia da aplicao (D+0) No 1 dia til subsequente ao pedido (D+1)

Do dia da aplicao (D+0) Do 1 dia til Subsequente ao pedido (D+1)

Dbito no dia da aplicao (D+0) Pagamento / Crdito no 4 dia til subsequente ao pedido (at D+4)

9.7. Para fins de entendimento ao disposto na tabela acima aplicar-se-o ao FUNDO, os seguintes conceitos: I. CONVERSO: o momento no qual i) os recursos aplicados so convertidos em cotas; ou ii) as cotas so convertidas em dinheiro para efeito do pagamento de resgate; II. COTA: a cota utilizada na aplicao ou resgate. III. LIQUIDAO FINANCEIRA: o momento no qual i) o valor aplicado debitado do cotista; ou ii) o valor resgatado creditado / pago ao cotista. 9.8. A integralizao e resgate das cotas do FUNDO devem ser realizados apenas em moeda corrente nacional. 9.9. facultado ADMINISTRADORA suspender, a qualquer momento, novas aplicaes no FUNDO, desde que tal suspenso se aplique indistintamente a novos investidores e cotistas atuais. 9.10. Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da CARTEIRA, inclusive em decorrncia de pedidos de resgates incompatveis com a liquidez existente, a ADMINISTRADORA poder declarar o fechamento do FUNDO para a realizao de resgates, sendo obrigatria a convocao de Assembleia Geral Extraordinria para deliberar as medidas estabelecidas na legislao vigente, devendo tal fato ser imediatamente comunicado CVM. 9.11. Durante o perodo em que o FUNDO ficar fechado para resgates, a ADMINISTRADORA no poder aceitar novas aplicaes. 9.12. Ser devida ao cotista uma multa de 0,50% (cinquenta centsimos por cento) do valor de resgate, a ser paga pela ADMINISTRADORA, por dia de atraso no pagamento do resgate de cotas, exceto nas hipteses de exceo previstas neste Captulo. 9.13. Pedidos de aplicaes e resgates de cotas efetuados aos sbados, domingos e feriados nacionais sero processados no primeiro dia til subsequente. 9.14 Nos feriados de mbito estadual ou municipal, na praa da sede da ADMINISTRADORA ou GESTORA, o fundo estar fechado para aplicaes. Os resgates sero processados normalmente, de acordo com a tabela do item 9.6. 9.15. Pedidos de aplicaes e resgates de cotas de fundos realizados via canal eletrnico, quando aplicvel, efetuados aos sbados, domingos e feriados nacionais, ou feriados de mbito estadual ou municipal na praa da sua agncia, sero processados no primeiro dia til subsequente. 9.16. Caso o FUNDO atue direta ou indiretamente em mercados no exterior, o valor da cota do dia poder ser calculado no horrio de fechamento dos respectivos mercados nos quais o FUNDO atue, sendo que as informaes respectivas utilizadas para o clculo do valor da cota em tais casos, ficaro disposio dos cotistas na sede da

ADMINISTRADORA. CAPTULO X DA DISTRIBUIO DE RESULTADOS 10.1. A ADMINISTRADORA incorporar ao Patrimnio Lquido do FUNDO as quantias obtidas a ttulo de juros sobre o capital prprio, dividendos ou outros rendimentos advindos de ativos financeiros que integrem a CARTEIRA. CAPTULO XI DA POLTICA RELATIVA AO EXERCCIO DO DIREITO DE VOTO 11.1. Nas assembleias gerais ordinrias e/ou extraordinrias das companhias e/ou fundos de investimento nos quais o FUNDO detenha participao, a GESTORA exercer o direito de voto de acordo com sua Poltica de Voto (proxy voting), divulgada em seu endereo eletrnico http://www.safraasset.com.br/outras/proxy.asp. 11.2. A Poltica de Voto tem por objetivo definir os critrios a serem utilizados para votao pela GESTORA na assembleia geral em questo, buscando sempre as melhores condies para os FUNDOS e empregando o cuidado e a diligncia exigidos pelas circunstncias. A Poltica de Voto estabelece os princpios gerais a serem observados no exerccio do direito de voto, as matrias relevantes obrigatrias em relao s quais a GESTORA ter a obrigao ou no de exercer o direito de voto, os procedimentos aplicveis nos casos de conflitos de interesses e o processo decisrio. 11.3. Cabe ADMINISTRADORA disponibilizar aos cotistas as informaes recebidas pela GESTORA relativas ao exerccio do direito de voto, podendo tal disponibilizao ser feita por meio de carta, correio eletrnico e/ou extrato acessvel atravs da sua pgina na internet. CAPTULO XII INFORMAES SOBRE TRIBUTAO 12.1. Como regra geral, o FUNDO e seus cotistas esto sujeitos s regras de tributao descritas neste Captulo. No entanto, o tratamento tributrio aqui descrito pode ser alterado a qualquer tempo, motivo pelo qual o cotista deve consultar seus assessores jurdicos a fim de manter-se atualizado a tal respeito. 12.2. A tributao aplicvel aos COTISTAS do FUNDO, como regra geral, a seguinte: I - Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF): os rendimentos auferidos nas aplicaes em cotas do FUNDO so tributados pelo IRRF alquota de 15% (quinze por cento), exclusivamente por ocasio do resgate de cotas. II - Imposto sobre Operaes Relativas a Ttulos ou Valores Mobilirios (IOF/Ttulos): Os resgates efetuados pelos Cotistas dos fundos de investimento em aes esto sujeitos alquota zero do IOF/Ttulos. 12.3. Os rendimentos e ganhos auferidos pela CARTEIRA do FUNDO esto sujeitos alquota zero de IOF/Ttulos e isentos de Imposto de Renda. Ainda, o IOF/Ttulos ser devido pela CARTEIRA do FUNDO, se for o caso, alquota de 1,5% na cesso de aes que sejam admitidas negociao em bolsa de valores localizada no Brasil, com o fim especfico de lastrear a emisso de depositary receipts negociados no exterior, e alquota de 1%, sobre o valor nocional ajustado, na aquisio, venda ou vencimento de contrato de derivativo financeiro celebrado no pas que, individualmente, resulte em

aumento da exposio cambial vendida ou reduo da exposio cambial comprada. Os rendimentos e ganhos apurados nas operaes da CARTEIRA so isentos do IRRF. 12.4. Para manter o tratamento tributrio descrito no item 12.2 acima, a ADMINISTRADORA adota poltica de gerenciamento dirio das posies da CARTEIRA, a fim de mant-la devidamente enquadrada nos termos da sua poltica de investimento. Eventual desenquadramento da CARTEIRA poder sujeitar o rendimento auferido pelo cotista aplicao de uma das alquotas do IRRF previstas para FUNDO classificado, sob o aspecto tributrio, como de longo prazo, ou como de curto prazo, o que depender da composio e prazo mdio dos ativos na data e condies do desenquadramento, obedecido o que mais estiver disposto na legislao vigente. 12.5. Na hiptese de ser investidor do fundo um residente no exterior, assim considerado pela legislao tributria e pelas regras do Conselho Monetrio Nacional, sero observadas as regras especficas de tributao e demais regras aplicveis a essa categoria de investidor. CAPTULO XIII DA POLTICA DE DIVULGAO DE INFORMAES E DE RESULTADOS 13.1. A ADMINISTRADORA colocar disposio dos cotistas, em sua sede, as informaes abaixo descritas, na periodicidade tambm indicada abaixo: I. DIARIAMENTE: em at 2 dias teis da data a que se refere o informe: informe dirio, valor da cota, patrimnio lquido e rentabilidade do FUNDO; II. MENSALMENTE: a) Balancete, at 10 dias aps o encerramento do ms; b) Informaes relativas composio e diversificao da CARTEIRA, e c) Perfil mensal. III. A partir de 01/01/2013 ou outra data que vier a ser permitida pela CVM, a ADMINISTRADORA remeter aos cotistas a demonstrao de desempenho do fundo, at o ltimo dia til de fevereiro do ano correspondente; IV. A partir de 05/11/2012 ou outra data que vier a ser permitida pela CVM, a ADMINISTRADORA divulgar, em sua pgina na rede mundial de computadores o item 3 da demonstrao de desempenho do fundo, nos termos do Artigo 68, inciso V da ICVM 409/04, conforme alterada pela ICVM 522/12; 13.2. Caso o FUNDO possua posies ou operaes em curso que possam vir a ser prejudicadas pela sua divulgao, o demonstrativo de que trata a alnea b do item anterior, poder omitir a identificao e quantidade delas, registrando somente o valor e sua percentagem sobre o total da carteira, caso em que tais posies sero divulgadas em momento posterior de acordo com a legislao em vigor. 13.3. A ADMINISTRADORA, remeter aos cotistas do FUNDO, mensalmente, extrato de conta contendo as informaes abaixo relacionadas: I. Nome do FUNDO e o nmero de seu registro no CNPJ; II. Nome, endereo e nmero de registro da ADMINISTRADORA no CNPJ; III. Nome do cotista; IV. Saldo e valor das cotas no incio e no final do perodo e a movimentao ocorrida ao longo do mesmo;

V. Rentabilidade do FUNDO auferida entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltimo dia til do ms de referncia do extrato; VI. Data de emisso do extrato da conta; e VII. Telefone, correio eletrnico e endereo da Administradora para correspondncia. 13.4. As informaes descritas nos itens anteriores podero ser enviadas aos cotistas por meio de correspondncia e/ou correio eletrnico. 13.5. A ADMINISTRADORA obrigada a comunicar CVM, bem como a divulgar imediatamente, atravs de correspondncia a todos os cotistas, qualquer ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado ao funcionamento do FUNDO ou aos ativos integrantes de sua CARTEIRA, de modo a garantir a todos os cotistas ou possveis investidores, o acesso a informaes que possam influir de modo pondervel no valor das cotas ou na deciso dos investidores de adquirir, alienar ou manter cotas do FUNDO. 13.6. Para obteno de outras informaes acerca do FUNDO, inclusive relativas aos resultados de exerccios anteriores, o cotista poder entrar em contato com o DISTRIBUIDOR, por meio das suas agncias ou com a GESTORA, por meio do e-mail safra.asset@safra.com.br. CAPTULO XIV - DOS ENCARGOS DO FUNDO 14.1. Constituem encargos do FUNDO as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas diretamente: I. Taxas, impostos ou contribuies federais, estaduais, municipais ou autrquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigaes do FUNDO; II. Despesas com o registro de documentos em cartrio, impresso, expedio e publicao de relatrios e informaes peridicas previstas na legislao aplicvel; III. Despesas com correspondncia de interesse do FUNDO, inclusive comunicaes aos cotistas; IV. Honorrios e despesas do auditor independente; V. Emolumentos e comisses pagas por operaes do FUNDO, inclusive taxas cobradas por entidades de autorregulao; VI. Honorrios de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razo de defesa dos interesses do FUNDO, em juzo ou fora dele, inclusive o valor da condenao imputada ao FUNDO, se for o caso; VII. Parcela de prejuzos no coberta por aplices de seguro e no decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos servios de administrao do FUNDO no exerccio de suas respectivas funes; VIII. Despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exerccio de direito de voto decorrentes de ativos financeiros do FUNDO; IX. Despesas com custdia e liquidao de operaes com ttulos e valores mobilirios, ativos financeiros e modalidades operacionais; X. Despesas com fechamento de cmbio, vinculadas s suas operaes ou a certificados ou recibos de depsito de valores mobilirios; XI. Taxas de administrao e de performance, se houver, e XII. Despesas com a elaborao de lmina e/ou prospecto. 14.2. Quaisquer despesas no previstas como encargos do FUNDO, inclusive relativas

a elaborao de prospecto, correm por conta da ADMINISTRADORA, devendo ser por ela arcadas. CAPTULO XV - DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS 15.1. O exerccio social do FUNDO tem a durao de 1 ano, com incio em 1 de abril e trmino em 31 de maro de cada ano. 15.2. As demonstraes contbeis devem ser colocadas disposio de qualquer interessado que as solicitar ADMINISTRADORA, no prazo de 90 dias aps o encerramento do perodo a que se referirem. 15.3. As demonstraes contbeis do FUNDO devem ser auditadas anualmente por auditor independente registrado na CVM, observadas as normas que disciplinam o exerccio dessa atividade. 15.4. As demonstraes contbeis acima referidas so obrigatrias somente para FUNDOS em atividade h mais de 90 dias. CAPTULO XVI - DAS DISPOSIES GERAIS 16.1. A ADMINISTRADORA poder, a seu exclusivo critrio, aceitar ou recusar a proposta de investimento feita por qualquer investidor, sem a necessidade de justificativa em razo da aceitao ou recusa do investimento. 16.2. O correio eletrnico um meio de comunicao vlido entre a ADMINISTRADORA e os cotistas. 16.3. Fica eleito o Foro da Capital do Estado de So Paulo, com expressa renncia de qualquer outro, para dirimir quaisquer questes relacionadas ao FUNDO.
JS ADMINISTRAO DE RECURSOS S/A

Composio de Carteira
Ativo/emitente DIR SUBS CETIP ON RAIADROGASIL AES BANCO DO BRASIL - ON BR BROKERS - ON BR PROPERTIES - ON BRAZIL REALT - ON BRF S/A - ON CETIP - ON COSAN - ON GERDAU - PN ITAUUNIBANCO - PN KROTON - ON LE LIS BLANC - ON MILS - ON PETROBRAS - ON SABESP ON SONAE SIERRA - ON VALE - ON VALE - PNA AES TOTAL TOTAL DA CARTEIRA -71.484 459.360 953.147 735.300 1.154.981 774.080 740.304 573.971 1.147.968 952.810 792.200 718.620 1.397.970 271.014 252.525 347.600 16.680 11.217.047 11.691.758 -0,61 3,93 8,15 6,29 9,88 6,62 6,33 4,91 9,82 8,15 6,78 6,15 11,96 2,32 2,16 2,97 0,14 95,94 100 Saldo-R$ 2 474.708 %Carteira 0,00 4,06

Patrimnio Do Fundo
O patrimnio lquido do fundo de R$ 7.626.029,00 e as espcies de ativos em que ele concentra seus investimentos so: Operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos federais que representa 0,98 % do patrimnio lquido e as cotas de fundos de investimento 409 que representa 99,02 % do patrimnio lquido.

Condies De Investimento
Investimento inicial mnimo Investimento adicional mnimo Resgate mnimo Horrio para aplicao e resgate Valor mnimo para permanncia Perodo de carncia R$ 50.000,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 Das 09:01 s 15:00 R$ 20.000,00 No h Na aplicao, o nmero de cotas compradas ser calculado de acordo com o valor das cotas de fechamento na data de aplicao No resgate, o nmero de cotas canceladas ser calculado de acordo com o valor das cotas de fechamento do 1o. dia contado da data de pedido de resgate O prazo para o efetivo pagamento dos resgates de 4 dias contados da data de pedido do resgate 1% a 2% do Patrimnio liquido ao ano No h No h 20% sobre o que exceder 100% da variao do IBOVESPA As despesas pagas pelo fundo representam 2,87 % do seu patrimnio lquido dirio mdio no perodo que vai de 30/08/2012 a 30/08/2013 A taxa de despesas pode variar de perodo para perodo e reduz a rentabilidade do fundo.

Converso de cotas

Pagamento de resgates Taxa de administrao Taxa de entrada Taxa de sada Taxa de performance Taxa total de despesas

Rendimento Anual E Mensal 2012/ 2013

Rendimento Mensal Jan Fev
4,22%

Mar
()2,70% ()1,98% -1,31%

Abr
()3,90% ()4,17% 1,53%

Mai
(-)8,16%

Jun
0,46%

Jul
1,49%

Ago Set
2,08% 3,25%

Out
0,47%

Nov Dez Ano

0,54% 6,50% 10,11%

2012
IBOVESPA

6,41%

11,13%

4,34%

()11,86% (-)1,15%

(-)0,25%

3,21%

1,72%

3,70%

()3,56% -

0,71%

6,05%

7,40%

2013
IBOVESPA

- 2,12%

()2,27% -3,91%

(-)8,42%

()0,83% 1,64%

3,30%

()11,12% ()17,95%

-1,95%

-1,87%

-0,78%

(-)4,30%

()11,31%

3,68%

Rendimento Anual

Imposto De Renda Sobre O Ganho

Tabela Regressiva - Fundos Longo Prazo At dias Alquota de IR (%) 22,50% sobre o rendimento 180 181 a 360 361 a 720 Mais de Comedias dias 720 dias cotas 15,00% em maio e novembro

20,00%

17,50%

15,00%

Tabela Regressiva - Fundos Curto Prazo At dias Alquota de IR (%) 22,50% sobre o rendimento 180 181 a 360 361 a 720 Mais de Comedias dias 720 dias cotas 20,00% em maio e novembro

20,00%

20,00%

20,00%