UNIVERSIDAD RAFAEL LANDVAR CAMPUS DE QUE TZALTE NANGO

L IC ENCIAT U RA C ONTA DUT RI A P BL ICA Y AU DIT ORIA

Finanzas II
PLANEACIN FINANCIERA EN EAST COAST YACHTS
(VALOR 2 PUNTOS - FECHA ENTREGA 03/08/2013)

Dan Ervin fue contratado recientemente por East CoastYachts para asistir a la empresa en su planeacin financiera a corto plazo, as como para evaluar el desempeo financiero de la empresa. Dan se gradu en la Universidad hace cinco aos con un ttulo en finanzas y ha trabajado en la tesorera de una reconocida compaa.

East CoastYachts fue fundada hace diez aos por Larissa Warren. Las instalaciones de la firma se localizan cerca de la Isla Hilton Head, Carolina del Sur, y la empresa se ha estructurado como una LLC (LimitedLiabilityCompany Empresa de Responsabilidad Limitada). Asimismo, fabric yates personalizados de tamao mediano y alto desempeo para sus clientes a lo largo de este periodo, y sus productos se han sujetado a altos estndares de seguridad y confiabilidad. Los yates de la compaa tambin recibieron en fechas recientes el reconocimiento ms alto en cuanto a satisfaccin del cliente. Los principales compradores de los yates son personas acaudaladas con fines de placer. De vez en cuando se fabrica un yate que comprar una empresa con propsitos de negocio.

La industria de los yates personalizados est fragmentada y tiene varios productos. Como sucede con cualquier otra industria, existen lderes de mercado, pero la naturaleza heterognea del sector asegura que ninguno de ellos domine el mercado. La competencia, as como el costo del producto, indican que la atencin detallada es una necesidad imperiosa. Por ejemplo, East CoastYachts utiliza de 80 a 100 horas en el pulido a mano del acero inoxidable de la coraza, que es la capa de metal que va en la proa del yate para protegerlo contra posibles choques con un muelle o con otro barco.

Para que Dan empezara su anlisis, Larissa proporciono los siguientes estados financieros. Dan ha recopilado la razones de la industria de la fabricacin de yates.

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Finanzas II
EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 Ventas Costo de los bienes vendidos Otros gastos Depreciacin Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) Intereses Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta Dividendos Adicin a utilidades retenidas $ $ 7,537,320 5,024,880 $ $ $ $ $ $ $ $ $ 167,310,000 117,910,000 19,994,000 5,460,000 23,946,000 3,009,000 20,937,000 8,374,800 12,562,200

EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo Cuentas por Cobrar Inventario Total Activo Corriente ACTIVO FIJO Planta y equipo neto TOTAL DEL ACTIVO $ $ 93,964,000 108,615,000 $ $ $ $ 3,042,000 5,473,000 6,136,000 14,651,000 PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Documentos por pagar Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo CAPITAL CONTABLE Acciones comunes Utilidades retenidas Total Capital TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ $ $ $ 5,200,000 50,141,000 55,341,000 108,615,000 $ $ $ $ 6,461,000 13,078,000 19,539,000 33,735,000

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Finanzas II
RAZONES DE LA INDUSTRIA Cuartil Inferior Razn circulante Razn rpida Rotacin de los activos totales Rotacin de los inventarios Rotacin de las cuentas por cobrar Razn de deuda Razn de deuda a capital Multiplicador de capital Cobertura de los intereses Margen de utilidad Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre el capital contable 0.5 0.21 0.68 4.89 6.27 0.44 0.79 1.79 5.18 4.05% 6.05% 9.93% Mediana 1.43 0.38 0.85 6.15 9.82 0.52 1.08 2.08 8.06 6.98% 10.53% 16.54% Cuartil Superior 1.89 0.62 1.38 10.89 14.11 0.61 1.56 2.56 9.83 9.87% 13.21% 26.15%

Con los datos anteriores se le pide: 1. Calcule todas las razones de East CoastYachts que se presentan en el cuadro de la industria. 2. Compare el desempeo de East CoastYachts con la industria como un todo. En cada razn comente por qu podra considerarse positiva o negativa en relacin con la industria. Suponga que usted crea una razn de inventarios que se calcula como el inventario dividido entre el pasivo circulante Cmo interpreta esta razn? Cmo se compara East CoastYachts con el promedio de la industria? 3. Calcule la tasa de crecimiento sustentable de East CoastYachts. Calcule el financiamiento externo requerido (FER) y prepare estados de resultados y balances generales pro forma suponiendo un crecimiento precisamente a esta tasa. Calcule de nuevo las razones de la pregunta anterior.Qu observa en ellas? 4. Como regla prctica, no es probable que East CoastYachts est dispuesta a obtener capital externo, en parte porque los propietarios no quieren diluir sus posiciones actuales de propiedad y control. Sin embargo, East CoastYachts pronostica una tasa de crecimiento de 20% el ao siguiente. Cules son sus conclusiones y recomendaciones sobre la factibilidad de los planes de expansin de East CoastYachts?