Conasev LBTR

Memoria Institucional 2001
MEMORIA CONASEV 2001
INDICE
INTRODUCCIN............................................................................................................................... 1 I. ENTORNO ..................................................................................................................................... 4 1.1 COYUNTURA MACROECONMICA ....................................................................................................... 4 1.2 MERCADO DE VALORES .................................................................................................................. 10 II. EVOLUCIN DE ENTIDADES SUPERVISADAS ............................................................................ 17 2.1 EMISORES .................................................................................................................................... 17 2.1.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................17 2.1.2 MARCO NORMATIVO .....................................................................................................................18 2.1.3 SUPERVISIN ..............................................................................................................................19 2.2 EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO ........................................................................................... 21 2.2.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................21 2.2.2 SUPERVISIN ..............................................................................................................................22 2.3 BOLSA DE VALORES DE LIMA ........................................................................................................... 23 2.3.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................23 2.3.2 MARCO NORMATIVO .....................................................................................................................24 2.3.3 SUPERVISIN ..............................................................................................................................26 2.4 INSTITUCIONES DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE VALORES ......................................................... 27 2.4.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................27 2.4.2 MARCO NORMATIVO .....................................................................................................................28 2.4.3 SUPERVISIN ..............................................................................................................................29 2.5 AGENTES DE INTERMEDIACIN ........................................................................................................ 29 2.5.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................29 2.5.2 SUPERVISIN ..............................................................................................................................30 2.6 FONDOS MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES .................................................................................... 32 2.6.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................32 2.6.2 MARCO NORMATIVO .....................................................................................................................33 2.6.3 SUPERVISIN ..............................................................................................................................33 2.7 FONDOS DE INVERSIN .................................................................................................................. 33 2.7.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................33 2.7.2 MARCO NORMATIVO .....................................................................................................................34 2.7.3 SUPERVISIN ..............................................................................................................................35 2.8 SOCIEDADES TITULIZADORAS .......................................................................................................... 35 2.8.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA ........................................................................................................35 2.8.2 SUPERVISIN ..............................................................................................................................37 III. OTROS ENTES SUPERVISADOS ................................................................................................ 39 3.1 FONDOS COLECTIVOS ..................................................................................................................... 39 3.1.1. SITUACIN DE LA INDUSTRIA .......................................................................................................39 3.1.2 SUPERVISIN ..............................................................................................................................41 3.2 MERCADO DE PRODUCTOS ............................................................................................................. 41 3.3 COMIT DE PROTECCIN AL ACCIONISTA MINORITARIO ...................................................................... 43
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IV. PROMOCION Y DESARROLLO DEL MERCADO DE VALORES ...................................................... 44 4.1 ACTIVIDADES DE CAPACITACIN Y DIFUSIN DEL MERCADO DE VALORES ................................................. 44 4.2 PARTICIPACIN EN EVENTOS ............................................................................................................ 45 4.3 ESTUDIOS ORIENTADOS AL DESARROLLO DEL MERCADO DE VALORES ........................................................ 46 4.4 PARTICIPACIN EN LA COMISIN ENCARGADA DE PROPONER LAS ACCIONES Y MEDIDAS PARA PROMOVER EL
DESARROLLO DEL MERCADO DE VALORES PERUANO Y FACILITAR EL ACCESO A DICHO MERCADO A LA PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA. ............................................................................................................................... 47
V. DESARROLLO INSTITUCIONAL................................................................................................... 51 5.1 CONVENIO DE GESTIN CONASEV - DNPP 2001 ........................................................................... 51 5.2 AGILIZACIN DE PROCESOS ........................................................................................................... 52 5.3 INFORMACIN AL MERCADO ........................................................................................................... 53 VI. OTROS ASPECTOS RELEVANTES................................................................................................ 54 6.1 DESEMPEO FINANCIERO DE LA INSTITUCIN .................................................................................... 54 6.2. CONVENIOS INTERINSTITUCIONALES ............................................................................................... 55 ACUERDOS DE DIRECTORIO AO 2001...........................................................................................56 RESOLUCIONES CONASEV EMITIDAS AO 2001 ............................................................................56 RESOLUCIONES DEL TRIBUNAL ADMINISTRATIVO EMITIDAS AO 2001 ...................................57 RESOLUCIONES EMITIDAS POR LA GERENCIA GENERAL AO 2001 ............................................57 VII. ESTADOS FINANCIEROS A DICIEMBRE DE 2001..................................................................... 58
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INTRODUCCIN
A inicios del ao 2001, esta Comisin Nacional centr su atencin en la elaboracin del Plan Estratgico CONASEV 2001 - 2003, el cual se bas no slo en los avances de los proyectos contenidos en el Plan Estratgico vigente a dicha fecha y el anlisis que se efectu de las nuevas condiciones del entorno, sino que cont adems con un insumo importante: el Documento de Trabajo Acceso a Financiamiento a travs del Mercado de Valores, elaborado por la Comisin creada por Resolucin Suprema N 048-2001-EF de fecha 25 de enero de 2001, presidida por el seor Carlos Eyzaguirre Guerrero, Presidente de CONASEV, con el fin de proponer acciones y medidas orientadas a promover el desarrollo del mercado de valores peruano y facilitar el acceso a dicho mercado a la pequea y mediana empresa. Como resultado, los proyectos que fueron identificados como estratgicos para el desarrollo del mercado de valores demandarn no slo reforzar las prcticas actuales de supervisin y dems procesos internos de la institucin, sino sobre todo promover un marco normativo que facilite el accionar de los diversos partcipes del mercado, creando las condiciones para el fortalecimiento de los mecanismos de financiamiento e inversin actualmente existentes, garantizando la transparencia del mercado y creando los medios de difusin que contribuyan a un mayor conocimiento de las bondades y riesgos que conlleva participar en el mercado de valores, sea como emisor o como inversor. En ese contexto, durante el ao transcurrido, en un esfuerzo conjunto entre el Ministerio de Economa y Finanzas, CONASEV, la Bolsa de Valores de Lima, los gremios empresariales y dems partcipes del mercado de valores, se efectu la presentacin al Congreso de la Repblica de cuatro (04) Proyectos de Ley: a) Proyecto de Ley que modifica el Decreto Legislativo N 861, Ley del Mercado de Valores; el Decreto Legislativo N 862, Ley de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras; la Ley N 26361, Ley sobre Bolsa de Productos; los Decretos Leyes N 21907 y 22014, Leyes de Fondos Colectivos; y la Ley N 26985, Ley de Proteccin a los Accionistas Minoritarios de las Sociedades Annimas Abiertas; b) Propuesta que modifica la Ley del Impuesto a la Renta y Ley de Tributacin Municipal; c) Proyecto de norma legal sobre la emisin de ttulos representativos de crditos reconocidos por el INDECOPI; y, d) Proyecto de Ley que modifica la Ley de Ttulos Valores. Las principales acciones contenidas en las propuestas sealadas, se orientan a incorporar nuevos emisores e inversores al mercado de valores, brindar mayor proteccin al inversionista, generar una mayor liquidez en el mercado y mejorar su marco institucional. Al respecto, el 01 de noviembre se public la Ley N 27547 que modifica la Ley N 26985, Ley de Proteccin a los Accionistas Minoritarios de las Sociedades Annimas Abiertas en lo referente a las sanciones. Asimismo, al cierre de diciembre, haban sido aprobadas por el Congreso de la Repblica las leyes que modifican la Ley del Mercado de Valores, la Ley de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras, la Ley sobre Bolsa de Productos y la Ley de Ttulos Valores, mientras que las modificaciones a las Leyes de Fondos Colectivos y la norma legal sobre la emisin de ttulos representativos de crditos reconocidos por el INDECOPI contaban con el dictamen favorable de la Comisin de Economa del Congreso, previndose su promulgacin para el ao 2002. El perfeccionamiento del marco regulatorio se complement con el fortalecimiento de los mdulos de supervisin desarrollados durante el perodo 1999 - 2000. Sobre el particular, al 31 de diciembre de 2001 se culmin con la programacin del Sistema Modular de Supervisin de Emisores, el mismo que recoger toda la informacin remitida por los emisores primarios y secundarios, verificando su veracidad, suficiencia y oportunidad, y la pondr a disposicin del pblico a travs de Internet y el Centro de Documentacin e Informacin, contribuyendo de esta manera con el fortalecimiento de la transparencia del mercado.
Asimismo, se puso en marcha el Datamart de Operaciones del Mercado de Valores, herramienta que conforma el Sistema Modular de Supervisin de Mecanismos Centralizados de Negociacin, cuyo objetivo es automatizar los reportes basados en el flujo de informacin que la Bolsa de Valores de Lima remite a CONASEV, tanto para fines de supervisin como de divulgacin. En lo que a difusin y capacitacin del mercado de valores se refiere, considerando que la proteccin de los inversores se refuerza si se establece un canal de comunicacin eficaz con el pblico para atender sus requerimientos de informacin, consultas o reclamaciones, durante el ao transcurrido, el Centro de Documentacin e Informacin del Mercado de Valores CENDOC CONASEV continu poniendo a disposicin del pblico en general la informacin del Registro Pblico del Mercado de Valores, as como material bibliogrfico actualizado y especializado en temas del mercado de valores. Asimismo, se continu brindando charlas entre la poblacin universitaria y pblico en general, orientadas a fortalecer el conocimiento de los aspectos conceptuales y operativos asociados con el mercado de valores y productos; charlas que se vieron complementadas con visitas guiadas al CENDOC, de personal docente y estudiantes de diversas universidades a nivel nacional. Con la finalidad de adecuar la labor de CONASEV a las necesidades del mercado de valores, durante el perodo enero - diciembre 2001 se culminaron diversos estudios orientados a fomentar su desarrollo. Entre los estudios realizados destacan el "Perfeccionamiento de los sistemas de valuacin de activos aplicados por los inversionistas institucionales del Per"; Intermediacin Va Internet; Viabilidad de incorporacin de nuevos emisores al mercado de valores: pequeas y medianas empresas; Evaluacin de medidas orientadas a mejorar el sistema de clasificacin de riesgo en el mercado de valores peruano y Evaluacin de la viabilidad de implementar mecanismos de garantas para el financiamiento de la pequea y mediana empresa. De otro lado, con el objetivo de elevar la eficiencia en la gestin mediante la mejora de los procesos internos y el uso intensivo en tecnologas de informacin, durante el ao 2001 CONASEV acometi un notable esfuerzo en la mejora de sus recursos informticos, tanto en el mbito de las aplicaciones, como en el de la infraestructura. En esa direccin, se dieron importantes avances en el tema del manejo de las Estadsticas del Mercado de Valores, habindose implementado un Datamart para tales propsitos, el cual permitir la agilizacin de las consultas estadsticas y la puesta a disposicin del pblico de dicha informacin. Asimismo, se inici el proceso de contratacin de una firma consultora para el desarrollo e implementacin de un sistema de intercambio de informacin con tecnologa PKI, el cual permitir un intercambio fluido y seguro de informacin entre CONASEV y sus supervisados, y posteriormente facilitar la implementacin de una ventanilla nica de recepcin de documentacin a CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima, de modo tal que, los supervisados vern disminuidos los costos derivados de su obligacin de presentar informacin. Adicionalmente, al cierre del perodo se vena trabajando en la implementacin de un Sistema de Informacin Gerencial, que busca ser una fuente de informacin completa y oportuna para la toma de decisiones de la plana directiva de la institucin. En lo que a infraestructura informtica se refiere, se efectu una considerable renovacin de equipos, sustituyndose una parte de las computadoras personales de la institucin, a fin de atender la demanda requerida por los nuevos servicios implementados, al haberse incrementado sustancialmente el volumen de datos, complejidad de procesos de control y proyectos en desarrollo.
Cabe sealar que, las actividades mencionadas se desarrollaron en un contexto macroeconmico en el cual, el mercado nacional se vio afectado por la incertidumbre en las expectativas de los agentes econmicos durante el primer semestre del ao ante los resultados de las elecciones presidenciales y la contraccin de la demanda interna durante los primeros ocho meses del ao, la cual tuvo sus razones en los bajos ingresos de las familias y el problema del desempleo; y a nivel internacional, por el estancamiento econmico en las principales economas desarrolladas (EE.UU, Europa y Japn), la presencia de shocks externos (ataque terrorista del 11 de setiembre en Nueva York), crisis poltico-financieras regionales (Argentina, Brasil) y la disminucin de los precios de las materias primas, lo cual gener un desincentivo para la inversin en la regin, reducindose el flujo de capitales de corto y largo plazo. AGENDA PROPUESTA La agenda pendiente, como resultado del proceso de Revisin Anual del Plan Estratgico CONASEV 2001 2003 y con base en el documento de trabajo elaborado por la comisin creada con el fin de proponer acciones y medidas orientadas a promover el desarrollo del mercado de valores peruano y facilitar el acceso a dicho mercado a la pequea y mediana empresa, incorpora una serie de acciones que debern ser ejecutadas en los prximos aos, dado el alcance que stas implican, tanto en tiempo, recursos humanos, como del conjunto de instituciones en ellas involucradas. Algunas de estas acciones han sido iniciadas, pero un nmero importante de las mismas debern ser iniciadas en un horizonte de mediano y largo plazo. Entre dichas acciones destacan: 1. Definicin de una estrategia de Capacitacin y Difusin del Mercado de Valores. 2. Propuestas normativas orientadas a mejorar los mecanismos de proteccin a los inversores carentes de control. 3. Estudio de la viabilidad de conformacin de Fondos de Inversin en pequeas y medianas empresas. 4. Evaluacin de viabilidad de desarrollo de un mercado de valores hipotecarios en el Per, tanto de emisiones primarias como de negociacin secundaria. 5. Evaluacin de cambios normativos que permitan que las obligaciones de empresas en reestructuracin reconocidas por INDECOPI, puedan ser incorporadas en ttulos valores libremente transferibles. 6. Promocin de la participacin del gobierno central y gobiernos locales a travs de emisiones primarias en el mercado de valores, as como de un rol ms activo del mercado de valores en los procesos de privatizaciones y concesiones. 7. Evaluar el desarrollo de un Mercado de Futuros y Opciones. 8. Diseo de Sistemas Modulares de Supervisin: Sistema Modular de Supervisin de Grupos Econmicos, Sociedades Titulizadoras e ICLVs - II Etapa.
I. ENTORNO 1.1. COYUNTURA MACROECONMICA

La economa peruana a lo largo del 2001 se desenvolvi en un entorno macroeconmico influenciado por una serie de hechos que no permitieron una recuperacin del crecimiento de la produccin como se produjo en los dos aos anteriores, experimentando slo una tasa de crecimiento de 0,2 por ciento respecto al valor de la produccin registrado en el ao anterior. Entre los factores ms importantes que incidieron sobre el desenvolvimiento econmico en dicho ao se encontraron: la incertidumbre en las expectativas de los agentes econmicos durante el primer semestre del ao ante los resultados de las elecciones presidenciales; la contraccin de la demanda interna durante los primeros ocho meses del ao, la cual a su vez tuvo sus razones en los bajos ingresos de las familias y el problema del desempleo; y en el mbito internacional: el estancamiento econmico en las principales economas desarrolladas (EE.UU, Europa y Japn), la presencia de shocks externos (ataque terrorista del 11 de setiembre en Nueva York), crisis polticofinancieras regionales (Argentina, Brasil) y la disminucin de los precios de los principales productos de exportacin. Solamente a partir del mes de agosto se observ leves seales de crecimiento del producto, aunque se debe resaltar que ste estuvo impulsado principalmente por el sector minero (inicio del Proyecto Antamina en el mes de junio). Los agentes econmicos no aumentaron el nivel de las inversiones dentro del pas y eso se observ durante los tres primeros trimestres en donde la inversin privada fue menor a la del 2000 en 5,6 por ciento, mientras que la inversin pblica present un descenso de 24,6 por ciento en el mismo perodo. Por otro lado el consumo privado que representa aproximadamente el 70,0 por ciento del Producto Bruto Interno no tuvo una variacin significativa dentro de la estructura del mismo, mantenindose dicho porcentaje a lo largo del ao, finalizando con una participacin casi similar a la del ao 2000. Por otro lado, el ao 2001 culmin con una deflacin de 0,13 por ciento, distante con el rango objetivo de 2,5 a 3,5 por ciento de inflacin acumulada planteado en el marco Macroeconmico Multianual, la cual se sustent en la falta de dinamismo observada por la demanda interna en dicho perodo. Actividad Productiva Durante el ao 2001, el Producto Bruto Interno (PBI) experiment una tasa de crecimiento de 0,2 por ciento respecto al valor de la produccin registrada el ao anterior, variacin sustentada en el incremento de la actividad minera e hidrocarburos (11,2 por ciento) y en menor medida a otros servicios (0,4 por ciento). La mayor contraccin se produjo en los sectores pesca (-13,3 por ciento) y construccin (-6,0 por ciento). El Sector Agropecuario se vio parcialmente afectado al inicio del ao como consecuencia de la ausencia de lluvias, la presencia de plagas (langostas) y por los menores precios en ciertos productos agrcolas debido a la sobre oferta de periodos pasados (Algodn Pima). Por otro lado, la contraccin de la demanda externa se vio reflejada en el bajo nivel de exportaciones, principalmente de productos no tradicionales (como frutas e hilados). Como resultado anual el sector agropecuario obtuvo una cada de 0,6 por ciento con respecto al 2000, debiendo sealar que entre los meses de agosto y octubre se produjo una importante recuperacin.
El Sector Pesquero mostr la mayor cada porcentual (-13,3 por ciento) consecuencia, entre otros, a la menor cantidad de Anchoveta desembarcada durante los meses de marzo, junio, julio, noviembre y diciembre ante la combinacin de vedas y malas condiciones oceanogrficas que propiciaron una gran dispersin de la especie. Slo se apreci una recuperacin importante en el mes de abril debido a la sobre pesca de esta especie que se realiz en regiones del norte y centro. En lo que se refiere a Harina de Pescado se observ una disminucin de su produccin en un 26 por ciento, mientras que su consumo interno cay en 22 por ciento y su exportacin en 17 por ciento.
Evolucin del PBI
11.2 10.0
Agropecuario Pesca 3.1 0.4 0.9 0.2 Minera Manufactura Construccin Comercio Otros PBI-99 PBI-00 PBI-01
Variaciones Porcentuales
5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -13.3 -0.1 -6.0
-0.6
-1.1
Fuente: BCRP, INEI El Sector Minera e Hidrocarburos, a pesar de desenvolverse en condiciones externas adversas, fue el sector ms importante en cuanto a tasa de crecimiento (11,2 por ciento), resultado influenciado principalmente por la puesta en marcha a mediados del mes de junio del proyecto Antamina. Cuando entr en funcionamiento dicho proyecto la produccin fsica de cobre aument a partir de julio en un 54 por ciento aproximadamente, contribuyendo al PBI con un 1 por ciento adicional segn las estimaciones ms favorables; cabe resaltar que este aumento hubiese sido mayor si es que los precios de los metales en el mbito internacional no hubiesen bajado en considerable magnitud (el cobre descendi en 18 por ciento con respecto a diciembre del 2000, mientras que el Zinc descendi en un 27,3 por ciento en el mismo perodo). El Sector Construccin, fue otro sector econmico que junto a la pesca, observ un comportamiento negativo importante al registrar una cada de 6,0 por ciento con respecto al 2000, como consecuencia de la falta de dinamismo de la demanda interna, as como a la poltica fiscal cautelosa del gobierno a principios de ao. Se pudo apreciar que desde el inicio del ao hasta setiembre el consumo interno de cemento descendi en aproximadamente 10,0 por ciento, slo a partir del segundo semestre se recuper gracias a la importante participacin de empresas cementeras en el centro del pas (en concreto el Centro Minero Antamina, ayudo al sector construccin en lo que se refiere al consumo de cemento Cemento Lima y Cemento Andino), siendo el cuarto trimestre del 2001 el primero con resultados positivos desde el primer trimestre del 2000. Inflacin El ao 2001 culmin con una deflacin de 0,13 por ciento. Los precios de los productos transables sufrieron una considerable cada, en especial los combustibles (su ndice tuvo una variacin anual de 13,1 por ciento), consecuencia de la contraccin en el precio del petrleo (alrededor del 15,0 por ciento); as como la cada en los precios de los productos importados. Entre los productos no transables destac la disminucin de servicios pblicos en 2,7 por ciento (en parte se debe a la disminucin en los precios de energa elctrica) y el aumento de 4,0 por ciento en el rubro de servicios de educacin. La inflacin present un resultado negativo
principalmente a causa de las reducciones en los precios de los Alimentos y Combustibles (la participacin de estos rubros dentro de la canasta del IPC representa el 40,0 por ciento y 3,3 por ciento respectivamente), entre ambos aportaron al ndice general cerca de 1 por ciento, variacin que fue contrarrestada por el aumento en los precios del rubro textil y calzado (que representa aproximadamente el 7 por ciento de la canasta) y el rubro servicios de educacin.
Evolucin de la Inflacion
0.60
Mensual Acumulada
1.20 0.90 0.60

Inf. Acumulada
0.40
Inf. Mensual
0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. meses 2001
0.30 0.00 -0.30 -0.60 -0.90 -1.20
Fuente: BCRP, INEI Sector Externo A lo largo del 2001 la Balanza Comercial present un dficit acumulado de US$ 100.6 millones, menor en US$ 220 millones con respecto al 2000, lo que signific una reduccin de 68,6 por ciento. Dicho resultado se sustent en el aumento de las exportaciones en 1,0 por ciento y la disminucin de las importaciones en 2,0 por ciento con respecto al perodo anterior. Dentro de las Exportaciones, se observ que el rubro ms importante, los productos Tradicionales (66,8 por ciento del total) experiment una cada de 1,5 por ciento debido al menor valor exportado de productos mineros, agrcolas y pesqueros con cadas de 0,8; -16,7 y 2,9 por ciento respectivamente, tendencia que no fue compensada con el incremento de 4,9 por ciento en las exportaciones de petrleo y sus derivados. Por su parte, en los productos No Tradicionales, que representan el 30,8 por ciento, y en otros productos, que explican el restante 2,4 por ciento del total exportado, se produjo incrementos del valor exportado de 6,8 y 4,3 por ciento respectivamente. Debiendo resaltar en el caso de los No Tradicionales, el incremento de las exportaciones de productos agropecuarios y pesqueros en 11,3 por ciento y 11,1 por ciento respectivamente. Por otro lado, la Balanza en Cuenta Corriente present en el 2001 un dficit de US$ 1 101 millones (2,0 por ciento del PBI), menor en US$ 526 millones al registrado el ao 2000. A los US$ 220 millones de reduccin en el dficit comercial se agreg el menor dficit por la balanza de servicios (US$ 50 millones) al registrarse menores egresos por servicios asociados a la inversin directa, en parte compensados por los menores ingresos por viajes. El dficit por renta de factores fue igualmente menor al del 2000 (US$ 246 millones) debido a los menores egresos por intereses y en el caso del sector privado tambin por las menores remesas por utilidades y ganancias no distribuidas. La cuenta financiera fue menor en US$ 67 millones, al registrarse una mayor salida de capitales de corto plazo (US$ 569 millones), asociado a la reduccin de las deudas con el exterior del sector financiero, en parte compensado por el mayor influjo de capitales al sector privado y pblico. Con respecto a las Reservas Internacionales Netas, estas sufrieron a lo largo del 2001 un aumento de US$ 433 millones, alcanzando los US$ 8 613 millones al cierre del ao. Los principales motivos por los que se dio este aumento de las RIN fueron
los mayores depsitos del sistema financiero (US$ 245 millones), el rendimiento de las inversiones y otras operaciones del BCRP (US$ 211 millones) y las compras netas de moneda extranjera que realiz el BCRP en el mercado cambiario (US$ 135 millones), aumento que fue parcialmente compensado por los retiros del sector pblico por US$ 158 millones. Finalmente, como resultado de la limitada entrada de capitales, dada la crisis internacional que imposibilit grandes flujos de capitales, del aumento de la percepcin de riesgo de la regin latinoamericana (por crisis de Argentina y en parte en Brasil) y de la inestabilidad poltica dentro del pas, el tipo de cambio cerr el 2001 con un valor 3,435 nuevos soles por dlar, presentando una reevaluacin de 2,5 por ciento con respecto al cierre del 2000. Cabe resaltar que el precio del dlar no tuvo el mismo comportamiento a lo largo del ao, hasta mayo se devalu a un promedio mensual de 1,3 por ciento (llegando al valor de 3,61 nuevos soles por dlar que fue el mximo del ao), comenzando a descender una vez conocidos los resultados de las elecciones parlamentarias y presidenciales. Cabe sealar que el peso mexicano y el nuevo sol fueron las monedas que presentaron una menor tasa de devaluacin frente al dlar, dentro de la regin durante el 2001.
Tipo de Cambio Promedio
3.650 3.600 3.550 3.500 3.450 3.400 3.350
Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set Oct. Nov. Dic. 00 01
Fuente: BCRP Finanzas Pblicas A inicios de ao, durante el gobierno de transicin, se observ una Poltica Fiscal cautelosa con un primer trimestre contractivo, en donde la inversin pblica disminuy en un 29,3 por ciento mientras que el consumo pblico cay en 6,7 por ciento. Se debe observar que a partir del ltimo trimestre se percibi una recuperacin motivada por la poltica fiscal implementada despus de las elecciones presidenciales, de tal modo que la inversin pblica y el consumo pblico aumentaron, en ese trimestre, en 5,1 y 7,9 por ciento respecto a su similar del ao anterior respectivamente. En lo que respecta al resultado primario del Gobierno Central se obtuvo un dficit mayor en 30,1 por ciento respecto al del 2000, generado por una cada de 2,8 por ciento en los ingreses corrientes y un aumento de 0,4 por ciento en los gastos corrientes, lo cual denota la poca libertad que tuvo el Gobierno Central para plantear una poltica fiscal expansiva, sabiendo que la dbil demanda interna as como la poco significativa produccin primaria no favorecera los ingresos corrientes.

DEFCIT DEL SECTOR PBLICO
1.0 0.0 - 1.0
Porcentaje de PBI
1 000 0 -1 000 -2 000 -3 000 -4 000

Millones de Soles
- 2.0 - 3.0 - 4.0 - 5.0 - 6.0 - 7.0

IV-00 I-01 II-01 III-01 IV-01 2000 2001
Millones de Soles Porcentaje de PBI
-5 000 -6 000 -7 000
Fuente: BCRP Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
La cada de los ingresos corrientes durante el 2001 se explic por la disminucin de los ingresos no tributarios en 30,9 por ciento nominal, variacin que no pudo ser compensada con el incremento de 3,2 por ciento en los ingresos tributarios. Cabe sealar que la fluctuacin mas marcada en el ao se produjo en octubre al haber cado en un 23,1 por ciento con respecto a octubre 2000 debido a que en este ltimo mes los ingresos corrientes fueron mayores en aproximadamente S/. 500 millones por ingresos no tributarios. El incremento de los gastos corrientes se debi principalmente al aumento del gasto en remuneraciones (2,6 por ciento), ya que en bienes y servicios permaneci a un nivel similar al ao anterior y las transferencias cayeron en 1,3 por ciento. El ao termin con un dficit del Gobierno Central de S/. 1 229 millones (el acumulado del 2000 fue un dficit de S/. 944 millones). Considerando el pago de intereses de la deuda pblica y el resultado primario de otras entidades estatales, el dficit fiscal del ao 2001 ascendi a 2,5 por ciento del PBI (S/. 4 823 millones), el cual fue menor en 0,7 puntos porcentuales respecto al registrado en ao 2000, y siendo financiado con recursos internos (1,0 por ciento del PBI), externos (0,9 por ciento del PBI) y privatizaciones (0,6 por ciento del PBI).
Operaciones del Gobierno Central
Millones de Nuevos Soles
3,500 3,000
Gastos e Ingresos
600 400 200 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 E F M A M J J A S O N D Mese s 2001 Gasto Corriente 2001 Ingreso Corriente 2001 Ahorro corriente 2001
Ahorro corriente
2,500 2,000 1,500 1,000 500 0
Moneda y Crdito La emisin primaria se mantuvo a lo largo del ao en un nivel por debajo del cierre del ao 2000 y se increment recin en el cuarto trimestre, dando como resultado que la liquidez del sistema bancario supere su nivel alcanzado en diciembre del 2000 a partir del mes de setiembre del 2001. Con este comportamiento se mantuvo controlada la inflacin y se busc evitar las fluctuaciones excesivas del tipo de
cambio, logrando al final una reevaluacin, la cual fue obtenida por medio de operaciones de compra de dlares y colocacin de Certificados de Deposito del BCRP. El flujo de emisin primaria aument al final del ao en S/. 445 millones (7,9 por ciento), cabe resaltar que entre las operaciones que explican dicho incremento se encuentran: las compras de moneda extranjera por S/. 698 millones, monto superior a las ventas, dando como resultado la inyeccin de S/. 450 millones por medio de la mesa de negociacin; el retiro de depsitos del sector pblico por S/. 124 millones, lo cual fue contrarrestado por las colocaciones netas de certificados de depsitos del BCRP, llegando a retirar de la economa S/. 480 millones; y por los mayores depsitos del Fondo de Seguro de Depsitos por S/. 46 millones. Observando los coeficientes de monetizacin se puede apreciar que la emisin primaria aument hasta 2,8 por ciento del PBI al finalizar el cuarto trimestre del ao desde 2,7 por ciento que permaneci desde 1999; en tanto la liquidez total aument desde 24,9 por ciento al cierre del 2000 hasta 25,3 por ciento al finalizar el 2001, reflejando una mayor disponibilidad de dinero en la economa respecto a lo observado a lo largo del ao 2000 donde permaneci por debajo de 25,0 por ciento. Finalmente, el ratio de dolarizacin de la liquidez del sistema bancario disminuy en 3,0 puntos porcentuales durante el ao hasta 66,5 por ciento. A lo largo del 2001 se pudo observar una constante contraccin del nivel de colocaciones por parte de la Banca Mltiple, es as que a finales del 2000 el crdito directo fue de S/. 34 214 millones mientras que a diciembre del 2001 este se vio disminuido en un 6,6 por ciento situndose en S/. 31 963 millones. Esta fuerte disminucin de las colocaciones se sustent en gran parte por las dbiles perspectivas de crecimiento que los bancos tuvieron con respecto a la economa, cabe resaltar que el descenso de las tasas de inters a lo largo del ao fue sobre todo consecuencia de las fluctuaciones en las tasas internacionales (EE.UU. y Europa). Esta disminucin en las colocaciones estuvo encabezada por la cada en los prstamos principalmente en moneda extranjera (los prstamos cayeron con respecto a diciembre del 2000 en S/. 248 millones, una disminucin del 6,5 por ciento) ocasionada sobre todo por la menor demanda de lneas de crdito. A finales del ao se logr mejorar la cuenta de atrasados con una contraccin de S/. 515 millones lo que represent una disminucin de 13,5 por ciento. Durante el 2001, las tasas de inters en moneda nacional y en moneda extranjera mantuvieron una tendencia decreciente, es as que la Tasa Activa en Moneda Nacional (TAMN) cerr el ao en 23,0 por ciento disminuyendo con respecto a diciembre del 2000 en 350 puntos, la Tasa Activa en Moneda Extranjera (TAMEX) cerr el ao en 10,2 por ciento disminuyendo con respecto a diciembre del 2000 en 240 puntos, la Tasa Pasiva en Moneda Nacional (TIPMN) cerr el ao en 5,1 por ciento disminuyendo con respecto a Dic 2000 en 430 puntos y por ltimo la Tasa Pasiva en Moneda Extranjera (TIPMEX) cerr el ao en 2,19 por ciento disminuyendo con respecto a diciembre del 2000 en 240 puntos bsicos. La disminucin de las diferentes tasas de inters que se percibi a lo largo del 2001 se debi principalmente a la disminucin de la percepcin de Riesgo Pas, menores tasas internacionales (reducciones lideradas por EE.UU. para impulsar la demanda de su economa) y menores expectativas devaluatorias por parte de los agentes econmicos.

Tasas de Interes Activas
Porcentajes 27.00 26.00 25.00 12.00 24.00 23.00 22.00 E F M A M J J A S O N D Meses 2001
TAMEX TAMN
14.00
13.00
11.00
10.00
Fuente: BCRP, SBS. Riesgo Pas En relacin al nivel de Riesgo Pas, se pudo apreciar una considerable disminucin en la percepcin de riesgo por parte de los inversionistas, de este modo el Per experiment una reduccin de 148 puntos bsicos en el diferencial de rendimiento entre los bonos emitidos por el gobierno peruano (Brady PDI) y los bonos del Tesoro de EE.UU., as tenemos que a finales del 2000 este diferencial lleg a 719 puntos bsicos y cerr el 2001 con 511 puntos bsicos, recuperacin motivada principalmente por los buenos resultados en el control de indicadores macroeconmicos como la inflacin, el tipo de cambio y el dficit fiscal, as como el poco efecto que tuvo la crisis regional sobre el Per.
Riesgo Pais - EMBI
4000.00
3000.00
2000.00
1000.00
0.00 O N D-00 E F M Per A M J J LATIN A S O N D-01
ARGENTINA
Fuente: BCRP.
1.2. MERCADO DE VALORES

En este contexto, el mercado de valores se caracteriz en su segmento primario por mantener una tendencia creciente como en aos anteriores, aunque a un ritmo menor que en el 2000. As las emisiones por Oferta Pblica Primaria alcanzaron en el 2001 los US$ 1 367,2 millones, lo cual represent un crecimiento del 12,2 por ciento con respecto al ao anterior. Por otro lado, por cuarto ao consecutivo el segmento secundario observ un fuerte descenso, registrndose en volmenes de negociacin un monto de US$ 3 461,9 millones, lo que signific una cada del 20,4 por ciento con respecto al ao anterior. Finalmente, se debe resaltar el importante dinamismo observado por el sistema de fondos mutuos de inversin en valores, constituyndose en una atractiva alternativa de inversin para los diversos agentes de la economa. As tenemos que, a lo largo del 2001 se pudo observar un fuerte crecimiento del patrimonio de los fondos mutuos de inversin en valores (168 por ciento con respecto al 2000) y del nmero de partcipes (141,8 por ciento con respecto al 2000),
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TAMEX
TAMN
llegando en el primer caso a los US$ 1 187,7 millones y en el segundo a los 40 990 partcipes respectivamente.
IMPORTANCIA DEL MERCADO DE VALORES EN LA ECONOMA Perodo: 1997-2001
Indicadores Stock de Valores en Circulacin: Capitalizacin Accionaria (US$ MM) Stock de Bonos Privados (US$ MM) Montos Negociados en Bolsa: Monto Negociado en Acciones (US$ MM) Monto Negociado en Bonos Priv. (US$ MM) Rotacin: Monto Neg. Acciones/Capitalizacin Acc. Monto Neg. Bonos/Stock de Bonos Profundidad: Monto Neg. Acciones/PBI Capitalizacin Accionaria/PBI
1997
1998
1999
2000
2001
17 383 1 432 4 604 2 569 26.5% 179.4% 7.8% 29.4%
11 035 1 806 3 727 2 173 33.8% 120.3% 6.6% 19.4%
13 407 1 888 2 742 1 442 20.5% 76.4% 5.3% 25.9%
10 511 2 328 2 437 710 23.2% 30.5% 4.6% 19.6%
10 861 2 382 849 988 7.8% 41.5% 1.6% 20.1%
Fuente: BVL, RPMV - CONASEV, BCRP. Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
Asimismo, el contexto interno y externo continuaron afectando al mercado local, puesto que su representatividad en relacin con la economa se deterior en los ltimos cinco aos. En ese sentido, la capitalizacin burstil o la valorizacin de las acciones inscritas en bolsa cayeron hasta 20,1 por ciento del PBI a diciembre de 2001, despus de haber alcanzado el 25,9 por ciento del PBI en diciembre de 1999. De igual manera, se produjo un incremento del stock de bonos privados en circulacin y el volumen negociado con los mismos experiment una ligera recuperacin, luego de la tendencia decreciente de los anteriores cuatro aos, sin embargo el ratio de rotacin ( 41,5 por ciento para el 2001) permanece an muy por debajo de los niveles registrados entre 1997 a 1999. Mercado Primario Teniendo como escenario el contexto macroeconmico descrito, el Mercado Pblico Primario de Valores observ en el 2001 un comportamiento creciente con respecto al ao anterior, sustentado tanto en el aumento en el nivel de emisiones, como al nivel de colocaciones, lo cual se vio favorecido entre otros por la reduccin de las tasas de inters (en moneda nacional y en moneda extranjera) y por un marco normativo flexible, que entre otros, ha permitido la mayor utilizacin de mecanismos ms flexibles como el trmite anticipado por todas las empresas y la emisin de certificados de depsitos negociables por parte de instituciones financieras. As tenemos, que durante el 2001, el monto total inscrito de las emisiones de Oferta Pblica Primaria, registr un nivel de US$ 1 367,2 millones, lo que represent un incremento de 12,2 por ciento con respecto al ao anterior. El monto inscrito por Oferta Pblica Primaria se sustent en un total de 60 emisiones, siendo los instrumentos ms representativos, en base al monto inscrito, los Bonos Corporativos los cuales explicaron el 38,3 por ciento en 19 emisiones, seguidos por los instrumentos de corto plazo con 33,7 por ciento en 20 emisiones, los Bonos de Arrendamiento Financiero con 7,7 por ciento en 4 emisiones, los Bonos de Titulizacin con 6,9 por ciento en 3 emisiones, los Certificados de Depsitos Negociables con 6,1 por ciento en 10 emisiones, los Bonos Subordinados con 3,1 por ciento en 2 emisiones, los Bonos Hipotecarios con 2,2 por ciento en una emisin y las acciones con 2 por ciento y una emisin. Dentro del conjunto de emisiones se pudo observar la menor participacin de los Bonos de Arrendamiento Financiero, que disminuy con respecto al 2000 en 66,3 por ciento; otro instrumento que tuvo un fuerte descenso fueron los Bonos de Titulizacin que disminuyeron con respecto al
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2000 en 31,4 por ciento, estas reducciones fueron contrarrestadas tanto por la mayor participacin como por el mayor crecimiento de los Instrumentos de Corto plazo que aumentaron con respecto al 2000 en 105,9 por ciento y los Bonos Corporativos que crecieron en 39,5 por ciento. El crecimiento de la Oferta Pblica Primaria como alternativa de financiamiento tambin se puede apreciar si analizamos el comportamiento de las colocaciones a lo largo del 2001, as dicho monto ascendi a US$ 1 119,2 millones en el 2001, representando un crecimiento de 18,8 por ciento con respecto al monto colocado en el ao anterior, lo que responde a la bsqueda de nuevas formas de ahorro e inversin por parte de diversos agentes econmicos que demandan mayores rentabilidades ante la cada de las tasas de inters de la Banca Mltiple. El monto total de colocaciones registradas en el 2001 ubica a este ao como un nivel mximo, sobrepasando al resultado del 2000, que fue de US$ 942,1 millones. A lo largo del 2001 se realizaron 31 colocaciones en moneda nacional y 28 en moneda extranjera, cabe resaltar que la colocacin de emisiones en dlares representaron el 51,4 por ciento, participacin que disminuy con respecto al ao pasado en donde represent el 75,2 por ciento. Dentro del total de colocaciones los instrumentos ms demandados fueron los Instrumentos de Corto Plazo y los Bonos Corporativos que representaron el 36,0 por ciento y 33,9 por ciento respectivamente; cabe sealar que el crecimiento en las colocaciones de Instrumentos de Corto Plazo con respecto al 2000 fue de 150,3 por ciento, lo que represent un aumento de US$ 241,6 millones, mientras que los Bonos de Arrendamiento Financiero redujeron su monto colocado en 49,5 por ciento, una disminucin de US$ 103 millones. Con respecto a las acciones, la Compaa Minera Milpo coloc en el mes de Junio S/. 52,6 millones mediante una operacin de intercambio de acciones clase B por acciones de inversin, esta emisin represent el 1,3 por ciento del total colocado en el ao; cabe resaltar que durante los aos anteriores, 1999 y 2000, no fue utilizada esta alternativa de captacin de recursos por parte de las empresas.
EMISIONES DE OFERTA PUBLICA PRIMARIA INSCRITAS EN EL RPMV 1994-2001
1,400.0
Instrum. de Corto Plazo B. de Titulizacion
1,200.0 B. Subordinados B. Hipotecarios 1,000.0
Millones de US$
B. Convertibles 800.0 B. Corporativos BAF 600.0 Acciones
400.0
200.0
0.0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
Fuente: CONASEV, BVL. Por otro lado, se pudo observar que el stock de bonos del sector privado en circulacin aument con respecto al 2000 en US$ 54,1 millones para cerrar el 2001 en US$ 2 382,4 millones. El aumento en la preferencia de bonos como alternativa de financiamiento e inversin se evidencia en el aumento de la proporcin entre el stock de bonos del sector privado y el nivel de crditos otorgados por el sistema bancario al sector privado, el cual para el 2001 fue de 17,7 por ciento mientras que para el 2000 y 1999 fue de 17,0 por ciento y 13,5 por ciento respectivamente.
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BONOS DEL SECTOR PRIVADO VIGENTES A CIERRE DE PERIODO 1/
(En Millones de US Dlares) Bonos Arrendam Financiero Corporativos Subordinados De Titulizacin Hipotecarios Total Crdito al Sector Privado 2/ Proporc. Bonos / Cred. Sec. Pr.
1/. A valor nominal 2/. Otorgado por el sistema bancario Fuente: BCRP.
dic-93 142.0 12.0 0.0 0.0 154.0 4,581.0 3.4%
dic-94 202.0 89.0 33.0 0.0 324.0 6,332.9 5.1%
dic-95 291.0 208.0 96.0 0.0 595.0 8,545.5 7.0%
dic-96 371.0 472.0 211.0 0.0 1,054.0 11,265.9 9.4%
dic-97 450.0 699.0 283.0 0.0 1,432.0 14,163.9 10.1%
dic-98 696.3 782.2 312.1 15.3 1,805.9 14,491.5 12.5%
dic-99 758.3 814.1 276.7 39.0 1,888.1 13,939.7 13.5%
dic-00 827.6 1,062.4 277.9 160.4 2,328.3 13,719.1 17.0%
dic-01 811.3 1,042.4 257.4 246.3 25.0 2,382.4 13,472.4 17.7%
Con respecto a las emisiones del sector pblico, el Gobierno Central autoriz 4 emisiones de Bonos del Tesoro Pblico por un monto de hasta US$ 476,5 millones, monto que fue menor al autorizado el 2000 en US$ 223,5 millones, lo que represent una disminucin de 31,9 por ciento. La primera emisin se dio por Decreto de Urgencia N 015-2001 hasta por un monto de S/. 500 millones con la finalidad de contribuir al fortalecimiento de la economa nacional, promover el mercado de capitales y permitir una administracin ms eficiente de la deuda pblica, y se lleg a colocar en su totalidad a travs de 4 tramos, con tasas de inters nominales anuales en nuevos soles entre 12,3 y 12,9 por ciento para plazos de 2 a 3 aos. La segunda emisin se dio por D.U. 030-2001 hasta por un monto de S/. 119,2 millones con la finalidad de cubrir la deuda de los Ministerios de Defensa e Interior con la caja de Pensiones Militar-Policial, emisin colocada en el mes de junio por un monto de US$ 33,8 millones. La tercera y cuarta emisin tuvieron la misma finalidad, contribuir al fortalecimiento de la economa nacional, promover el mercado de capitales y permitir una administracin ms eficiente de la deuda pblica; la tercera fue autorizada por D.U. 106-2001 hasta un monto de S/. 700 millones y se coloc en su totalidad por medio de tres tramos, con tasas de inters nominales anuales en nuevos soles entre 10,4 y 12,9 por ciento para plazos de 2 a 3 aos, y la cuarta fue autorizada por Decreto Supremo 224-2001 hasta un monto de US$ 100 millones respectivamente, emisin que no fue colocada.
COLOCACION DE OFERTA PUBLICA PRIMARIA INSCRITA EN EL RPMV 1994-2001
1,200 INST. CORTO PLAZO 1,000 B. TITULIZACION B. SUBORDINADOS B.HIPOTECARIOS 800 B. CONVERTIBLES B. CORPORATIVOS B.A.F. 600 ACCIONES
Millones de US$
400
200
0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
Fuente: CONASEV. Las tasas de inters efectivas anuales exigidas a los valores colocados en el mercado de valores local observaron un comportamiento decreciente a lo largo del 2001 originado principalmente por la reduccin de las tasas comerciales, as como, por el estancamiento de la economa nacional e internacional. Los Bonos de Arrendamiento Financiero calificados como AA y AA+ se colocaron a tasas efectivas entre 6,4 y 8,1 por ciento anual en dlares para plazos de tres (3) aos, mientras que los de categora AA- se colocaron a tasas efectivas de 7,3 y 8,6 por ciento anual en dlares
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para plazos de cinco (5) aos. Los Bonos Corporativos calificados como AAA se colocaron a tasas efectivas entre 6,3 y 7,6 por ciento anual en nuevos soles para los emitidos en trminos de Valor Adquisitivo Constante (VAC) con plazos de cinco (5) a diez (10) aos y de 7,6 a 13,9 por ciento anual para los no ajustados por inflacin con plazos de dos (2) aos, los calificados como AA+ se colocaron a tasas efectivas entre 8,3 y 8,9 por ciento anual en dlares para plazos entre ocho (8) y doce (12) aos, los calificados entre AA- se colocaron a 7,8 por ciento anual ms VAC para un plazo de cinco (5) aos y los AA se colocaron a una tasa de 14,3 por ciento anual en nuevos soles para plazos de dos (2) aos, por ltimo una emisin calificada como BBy BBB+ se coloc a una tasa de 10,8 por ciento anual efectiva en dlares con un plazo de tres (3) aos. En el caso de los Bonos de Titulizacion se pudo observar que los calificados entre AA y AAA se colocaron a tasas entre 7,2 y 8,5 por ciento anual efectiva en dlares para plazos entre cuatro (4) y cinco (5) aos mientras que los calificados como AA- se colocaron al 9,0 por ciento anual efectivo en nuevos soles para plazos de siete (7) aos. Los Bonos Hipotecarios calificados entre AA- y AA fueron colocados entre tasas de 7,6 y 8,1 por ciento anual efectiva en dlares para plazos de 10 aos, en tanto los Bonos Subordinados calificados entre B- y AA- fueron colocados a tasas entre 6,8 y 8,8 por ciento anual efectiva en dlares para un plazo de diez (10) aos. Los certificados de depsito negociables colocados a lo largo del 2001 recibieron clasificaciones principalmente como 1- y fueron emitidos a plazos entre 180 y 360 das con tasas al momento de la colocacin que fluctuaron entre 10,4 y 14,1 por ciento efectiva anual entre los meses de enero a octubre y entre 7,0 y 7,2 por ciento para las colocaciones de noviembre a diciembre. A lo largo del 2001 tres de las siete Sociedades Titulizadoras con autorizacin de funcionamiento realizaron emisiones a travs de Oferta Pblica; el monto colocado en el 2001 fue de US$ 92,5 millones, monto menor en US$ 41,2 millones respecto al colocado en el 2000, lo que represent una disminucin de 30,8 por ciento; la participacin de los Bonos de Titulizacion con respecto al monto colocado para el 2001 fue de 8,3 por ciento, proporcin menor al 14,2 por ciento obtenido en el 2000. La emisin ms importante en trminos de magnitud fue la realizada por Intertitulos Sociedad Titulizadora S.A. (Fiduciario) teniendo como originador a E. Wong e Hipermercados Metro, a travs de dos emisiones en los meses de agosto y setiembre, logrando colocar montos por US$ 30 millones y US$ 20 millones respectivamente. Otra importante emisin fue la realizada por Credititulos Sociedad Titulizadora S.A. sobre el patrimonio Fideicometido de Alicorp S.A., en donde se lleg a colocar S/. 125 millones en el mes de setiembre. Mercado Secundario Durante el 2001 el monto negociado en el mercado secundario alcanz los US$ 3 461,9 millones, lo que represent una disminucin del 20,4 por ciento con respecto al ao anterior, mantenindose la tendencia decreciente que se viene observando desde 1998, originada principalmente por una participacin menos activa por parte de los inversionistas nacionales y extranjeros, as como por diversas crisis internas y externas que han afectado la coyuntura econmica del pas. Del monto total negociado en el mercado secundario, US$ 3 010,8 millones (87,0 por ciento del total) se trans en la Bolsa de Valores de Lima, monto inferior en 16,2 por ciento con respecto al 2000; en tanto US$ 451,2 millones (13,0 por ciento del total) se negoci fuera de la Bolsa de Valores de Lima, cifra menor en 40,4 por ciento a lo transado el ao anterior.
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MONTOS NEGOCIADOS EN EL MERCADO SECUNDARIO DE VALORES
14,000 12,000
Millones de Dolares
Fuera de Bolsa MIENM Reporte Obligaciones Renta Variable
10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1995 1996 1997 1998 1999
2000
2001
Fuente: CAVALI ICLV. Al cierre del ao 2001, se encontraban inscritos un total de 175 acciones de capital, 84 acciones de inversin, 21 acciones de capital de empresas extranjeras, 3 ADS y 155 obligaciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores. El nmero de emisores inscritos para el mismo perodo alcanz a 244 empresas. Nmero de Valores Inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores (1992 - 2001) Valor 1992 1993 1994 Acc. de Capital 93 107 108 Acc. de 152 155 160 Inversin Acc. de Capital de Emp. Extranjeras* ADS Obligaciones 10 9 22 Total 255 271 290 (*) Valores inscritos por un Promotor. 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 134 151 169 182 182 176 175 162 153 137 132 96 87 84 10 14 21
1 3 4 3 32 38 47 82 141 145 155 328 342 353 396 439 426 438
Nmero de Emisores Inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores (1992 - 2001) Valor Emisores 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 252 274 271 251 258 270 271 253 243 244
Fondos Mutuos de Inversin en Valores Durante el ao 2001, se observ un significativo crecimiento del patrimonio total y nmero de partcipes en la industria de Fondos Mutuos de Inversin en Valores. Al 31 de diciembre de 2001, el patrimonio administrado por los 25 fondos mutuos operativos alcanz los US$ 1 181,7 millones, lo cual represent un crecimiento de 168 por ciento respecto al ao 2000. Asimismo, el nmero de participes aument en 24 041 lo que represent un crecimiento de 141,8 por ciento respecto al ao anterior, permitindole as alcanzar al cierre de diciembre del 2001 un total de 40 990 partcipes.
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PATRIMONIO Y NUMERO DE PARTICIPES DE LOS FONDO MUTUOS (al cierre de Periodo)
1,400 1,200 1,000
Millones de US$
45,000 40,000 Patrimonio Administrado Nmero de Partcipes 30,000

Nro. de Partcipes
1181.7
35,000
800 634.9 600 400 200 1.5 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 5.4 139.7 365.3 494.7
25,000 20,000 440.9 15,000 10,000 5,000 0
Fuente: CONASEV Fondos de Inversin Al 31 de diciembre del ao 2001, el patrimonio de los cuatro fondos de inversin operativos ascendi a US$ 45,2 millones, monto menor en 2,2 por ciento al registrado a fines de diciembre de 2000; mientras que el nmero de partcipes fue de 80, nmero menor en 41,2 por ciento respecto al cierre del ao 2000 (136 partcipes). El patrimonio de estos fondos y el nmero de partcipes se muestra en el siguiente cuadro: Situacin del Patrimonio Administrado y Nmero de Partcipes de los Fondos de Inversin al 31 de Diciembre de 2001 Fondo de Inversin SAFI Patrimonio Administrado Millones de US$ 28,4 11,6 3,9 1,4 No operativo No operativo No operativo No operativo 45,3 80 Partcipe s 29 14 26 11
Fondo de Inversin Multirenta Inmobiliario GME Fondo de Inversin Inmobiliario Instrumentos de Cortos Plazo 2 Instrumentos de Cortos Plazo 3 Fondo de Inversin Per Property Growth Fund Fondo de Inversin Inmobiliaria Nuevo Milenio Renta Fondo de Inversin Inmobiliario
Multifondos SAFI Credifondo S.A. SAF Grupo Coril SAF Grupo Coril SAF Ca Administradora de Propiedades SAFI S.A. Multifondos SAFI Credifondo S.A. SAF
Fondo de Inversin para Wiese Sudameris Concesiones en Infraestructura Fondos S.A. SAF en el Per TOTAL GENERAL
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II. EVOLUCIN DE ENTIDADES SUPERVISADAS

Considerando que las actividades de regulacin y supervisin de esta Comisin Nacional se ven influenciadas por el contexto bajo el cual se desenvuelven los diversos partcipes de los mercados supervisados, se ha convenido la incorporacin en el anlisis de cada entidad supervisada, de la situacin de la industria en particular, el marco normativo desarrollado y las labores de supervisin efectuadas en cada caso.
2.1 EMISORES 2.1.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Al 31 de diciembre de 2001, las inscripciones de oferta pblica primaria en el Registro Pblico del Mercado de Valores alcanzaron los US$ 1 367,2 millones, cifra superior en 12,2 por ciento al monto inscrito durante 2000 (US$ 1 218,8 millones), mientras que el monto colocado alcanz los US$ 1 119,2 millones, cifra superior en 18,8 por ciento al monto colocado durante el perodo anterior (US$ 942,1 millones). Los instrumentos que observaron un mayor dinamismo fueron las obligaciones de corto plazo y los bonos corporativos, los cuales dan cuenta del 39,8 y 38,3 por ciento del monto total inscrito. Con relacin al monto colocado, el 51,4 por ciento de ste se realiz en dlares americanos, siendo los instrumentos ms demandados las obligaciones de corto plazo y los bonos corporativos con el 36,0 y 33,9 por ciento del total, respectivamente. Inscripciones y Colocaciones de Oferta Pblica Primaria en el Registro Pblico del Mercado de Valores (Millones de US$)
Tipo de instrumento Acciones Comunes Bonos de Arrendamiento Financiero Bonos Corporativos Bonos Hipotecarios Bonos Subordinados Bonos de Titulizacin Obligaciones de Corto Plazo Certificados de Depsito Negociables TOTAL GENERAL Fuente : CONASEV 2000 312,0 375,4 75,0 137,0 319,4 1 218,8 Inscripciones 2001 27,9 105,0 523,7 30,0 42,0 94,0 544,6 1 367,2 % 2,0 7,7 38,3 2,2 3,1 6,9 39,8 100,0 2000 Colocaciones 2001 15,0 104,9 379,5 25,0 34,0 92,5 402,4 65,9 1 119,2 % 1,3 9,4 33,9 2,2 3,0 8,3 36,0 5,9 100,0
197,9 370,3 59,0 133,6 171,2 932,1
Adicionalmente, durante el perodo 2001 se inscribieron diecisiete (17) programas de emisin por trmite anticipado por un monto de US$ 1 649,2 millones, cifra superior en 62,5 por ciento al monto inscrito durante 2000 (US$ 1 015,0 millones); y, se efectuaron nueve (09) inscripciones de valores por trmite general. Cabe sealar que los principales emisores de valores durante 2001 fueron Telefnica del Per S.A.A., Alicorp y Southern Per Cooper Corp., cuyos montos inscritos
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ascendieron a US$ 410,6 millones, US$ 120,0 millones y US$ 100,0 millones, respectivamente. Durante el ejercicio 2001 se efectuaron cinco (05) Ofertas Pblicas de Adquisicin (OPA), cinco (05) Ofertas Pblicas de Compra (OPC) de valores por exclusin del Registro Pblico del Mercado de Valores, y dos (02) Ofertas Pblicas de Intercambio (OPI).
2.1.2 MARCO NORMATIVO

Durante el ao 2001 se aprobaron diversas normas orientadas a regular los derechos y deberes de los emisores, destacando las referidas a la modificacin del Reglamento de Oferta Pblica Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, que agiliza los procedimientos de inscripcin de los instrumentos de corto plazo (Resolucin CONASEV N 059-2001-EF/94.10), y la modificacin del Manual para el Cumplimiento de los Requisitos Aplicables a las Ofertas Pblicas de Valores Mobiliarios, que incorpora mejoras en los formatos de presentacin del prospecto informativo de las ofertas pblicas primarias de instrumentos de corto plazo (Resolucin Gerencia General N 129-2001-EF/94.11). Asimismo, por iniciativa de CONASEV, se ampli la exoneracin del Impuesto General a las Ventas a los intereses generados por los ttulos valores no colocados por oferta pblica que hayan sido adquiridos a travs de algn mecanismo centralizado de negociacin (Decreto Supremo N 096-2001-EF). El detalle de las normas aprobadas se presenta a continuacin: a) Mediante Resolucin CONASEV N 059-2001-EF/94.10, de fecha 19 de noviembre de 2001, se modificaron los artculos 13, 14 y 25 del Reglamento de Oferta Pblica Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, aprobado mediante Resolucin CONASEV N 141-98-EF/94.10. Al respecto, el artculo 13 dispone que para el caso de valores representativos de derechos de crdito de Entidades Calificadas de plazo no mayor a un ao (con condicin de valores tpicos), el plazo referido es de quince (15) das contados desde la fecha de presentacin de la solicitud; en caso de Certificados de Depsito Negociables con plazo no mayor a un ao a ser emitidos mediante oferta pblica primaria por las empresas del Sistema Financiero Nacional que se encuentren facultadas a captar depsitos del pblico (condicin de entidades calificadas), la inscripcin del valor y/o registro del prospecto es de aprobacin automtica con la presentacin de la documentacin a que se refiere el artculo 12. El segundo prrafo del inciso a) del artculo 14, incluye que para el caso de trmites anticipados de Entidades Calificadas a travs de los cuales se oferten exclusivamente valores representativos de derechos de crdito tpicos cuyo plazo sea no mayor a un ao, el plazo es de quince (15) das contados desde la fecha de presentacin de la solicitud. Finalmente, el artculo 25, dispone que para los valores representativos de derechos de crdito de Entidades Calificadas, cuyo plazo de vencimiento sea no mayor a un ao (con condicin de valores tpicos), la entrega fsica del prospecto informativo especial a los potenciales inversionistas podr ser sustituida por su publicacin en diarios de circulacin nacional; su remisin a travs de medios magnticos o electrnicos siempre que se pueda obtener constancia de su recepcin y que el receptor no hubiese manifestado previamente su negativa al respecto, y/o; la publicacin en un diario de circulacin nacional de una nota indicando que el prospecto completo se encuentra a disposicin de los inversionistas a travs de la pgina web del ofertante. b) Mediante Resolucin Gerencia General N 129-2001-EF/94.11, de fecha 19 de noviembre de 2001, se dispone que para el caso de ofertas de valores tpicos de entidades calificadas, nicamente sern exigibles las caras exteriores e interiores del prospecto, la descripcin de la oferta, la descripcin de los valores
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ofrecidos y anexos cuando corresponda. Asimismo, se seala en la parte final del Formato TA1 contenido en el numeral 1) del literal A) del acpite II.1 del numeral II de la Seccin Segunda del Manual, que para el caso de ofertas de Instrumentos de Corto Plazo que constituyan valores tpicos de entidades calificadas, nicamente sern exigibles las caras exteriores e interiores del prospecto (la informacin se incluir de manera genrica de forma tal que se muestren las diversas opciones que puedan corresponder a las ofertas que se realicen) y anexos cuando corresponda. Finalmente, se seala en la parte final del Formato TA-CP contenido en el literal A del acpite II.2 del numeral II. de la Seccin Segunda del Manual, que para el caso de ofertas de Instrumentos de Corto Plazo que constituyan valores tpicos de entidades calificadas, nicamente sern exigibles las caras exteriores e interiores del prospecto y anexos cuando corresponda. c) Mediante Resolucin CONASEV N 008-2001-EF/94.10 de fecha 29 de enero de 2001, se modificaron los artculos 6 y 7 del Reglamento de Informacin Financiera, aprobado mediante Resolucin CONASEV N 103-99-EF/94.10. Al respecto, el artculo 6 precisa que los emisores y las personas jurdicas inscritas en el RPMV, as como las Empresas Administradoras de Fondos Colectivos, estn obligadas a preparar estados financieros intermedios individuales. El artculo 7 precisa que los emisores, las personas jurdicas, la matriz o la(s) subsidiaria(s) inscrita(s) en el RPMV, as como las Empresas Administradoras de Fondos Colectivos, debern presentar los estados financieros intermedios individuales e intermedios consolidados, cuando corresponda, a CONASEV, y de ser el caso, en la misma oportunidad, a las entidades responsables de la conduccin de los mecanismos centralizados de negociacin, al da siguiente de haber sido aprobados por el rgano correspondiente. En el caso de emisores, la presentacin de dicha informacin es considerada hecho de importancia. d) De otro lado, por iniciativa de CONASEV, mediante Decreto Supremo N 0962001-EF, de fecha 26 de mayo de 2001, se modificaron los numerales 7 y 11 del Apndice II del Texto nico Ordenado de la Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo. Como consecuencia de la modificacin del numeral 7, se amplia la exoneracin del Impuesto General a las Ventas a los intereses generados por los ttulos valores no colocados por oferta pblica que hayan sido adquiridos a travs de algn mecanismo centralizado de negociacin a los que se refiere la Ley del Mercado de Valores. Asimismo, mediante la modificacin del numeral 11 se precisa que gozan de tal exoneracin los intereses que se perciban con ocasin del cobro de la cartera de crditos transferidos por Empresas de Operaciones Mltiples del Sistema Financiero a las Sociedades Titulizadoras o a los Patrimonios de Propsito Exclusivo que integran el activo de la referida sociedad o de los mencionados patrimonios.
2.1.3 SUPERVISIN
En el marco de las actividades de supervisin llevadas a cabo durante el ao 2001, se realizaron inspecciones a diversas empresas emisoras, con el objeto de verificar que los procesos de asignacin de valores emitidos por OPP se realizaran de conformidad con los procedimientos de colocacin definidos en los correspondientes prospectos informativos. Con ese propsito, se realizaron inspecciones para supervisar las subastas efectuadas por: a) Interttulos Sociedad Titulizadora: Primera Emisin de Bonos de Titulizacin Quimpac por US$ 20 000 000. b) Ransa Comercial S.A.: Segunda Emisin de Bonos Corporativos por US$ 3 000 000. c) Interttulos Sociedad Titulizadora: Primera Emisin de Bonos de Titulizacin Wong-Metro hasta por US$ 20 000 000.
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Resultado de las inspecciones, se determin que las colocaciones se efectuaron de acuerdo a lo previsto en sus correspondientes prospectos informativos. Asimismo, se realizaron dos inspecciones a la Empresa Minera Atacocha, con base en las denuncias efectuadas por la Empresa Minera Milpo, la cual efectu una OPA destinada a adquirir el 95,5604% de las Acciones Comunes de Atacocha, adquiriendo menos del mnimo deseado. De manera complementaria, se asisti a las Juntas Generales de Accionistas de la Empresa Minera Atacocha de los das 15 de agosto y 17 de setiembre de 2001, con el objeto de supervisar que stas se realizaran observando los procedimientos establecidos por Ley y se desarrollaran los puntos estipulados en la agenda. De otro lado, en estricta observancia de los plazos y disposiciones del Decreto de Urgencia N 060-2001, se efectu la convocatoria a eleccin de delegados de los accionistas ante las Juntas Generales de las Empresas Agroindustriales Casa Grande S.A.A., Empresa Agroindustrial Cayalt S.A.A., Empresa Agroindustrial Tumn S.A.A. y Empresa Agroindustrial Pomalca S.A.. Al respecto, ninguna de las empresas convocadas cumpli con celebrar su junta obligatoria. De manera similar, con la finalidad de tratar como nico punto de agenda la remocin de los miembros del directorio y la designacin de sus reemplazantes, se hizo la convocatoria a Junta General de Accionistas de la Empresa Agroindustrial Casa Grande S.A.A. a solicitud de los accionistas, al amparo de lo dispuesto por el artculo 255 de la Ley General de Sociedades. Al respecto, se celebr la junta acordndose la remocin de los miembros del directorio de la empresa y se eligi a los nuevos integrantes. Durante el mismo perodo, se asisti en calidad de observadores al acto pblico de escrutinio de las cartas de revocacin y nombramiento de los nuevos miembros de la Comisin de Venta de Acciones de la Empresa Agrcola Ganadera Salamanca S.A.A. Se efectuaron visitas de inspeccin a las empresas agroindustriales Casa Grande S.A.A. y Cayalt S.A.A., con la finalidad de verificar la preparacin de los estados financieros y el cumplimiento de informar los Hechos de Importancia, entre otros. Se cit a la Sociedad de Auditora J.F. Pflucker Galvn Alcarraz & Cia. Sociedad Civil y al representante legal de la Empresa Agrcola Ganadera Salamanca S.A.A., a fin de que el primero de los indicados sustente, con base en sus papeles de trabajo, los dictmenes emitidos a los estados financieros correspondientes a los ejercicios 1999 y 2000 de la citada empresa. Al respecto, se determinaron deficiencias en la sustentacin de los estados financieros de la Empresa Agrcola Ganadera Salamanca S.A.A., por lo cual, se ha propuesto ante el Tribunal Administrativo, sancionar a la referida sociedad auditora. El proceso de supervisin, llevado a cabo durante el mismo periodo, tambin comprendi la evaluacin del cumplimiento de la normatividad existente respecto a la informacin peridica que los emisores deben presentar al mercado y a CONASEV, la cual incluye la memoria, la informacin financiera anual auditada y la intermedia trimestral, tanto individual como consolidada. A fin de cumplir con los objetivos de supervisin se evaluaron en forma selectiva 486 informes presentados por los emisores de valores y sociedades titulizadoras, cuyo detalle se muestra a continuacin:
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Informes Memoria Anual 2000 Informacin Financiera Auditada Individual al 31.12.2000 Informacin Financiera Auditada Consolidada al 31.12.2000 Informacin Financiera Intermedia Individual del ejercicio 2001 Informacin Financiera Intermedia Consolidada del ejercicio 2001 Total
N 42 131 27 232 54 486
De la evaluacin efectuada, se evidencia que la aplicacin de la normatividad existente ha mejorado notablemente la informacin financiera presentada, tanto cualitativa como cuantitativamente. Sin embargo, durante la supervisin efectuada se determinaron algunas inconsistencias en la aplicacin de la normatividad ya sea en su registro como presentacin, en especial con aquellas NIC de reciente vigencia, as como revelaciones insuficientes, que ameritaron se emitan 115 oficios para la subsanacin correspondiente. Estas observaciones representaron el 23.6% del total de informes evaluados, los cuales se pueden agrupar por sectores de actividad econmica de acuerdo al siguiente cuadro:
Empresas Evaluadas Por Sectores Estados Financieros Individuales Estados Financieros Consolidados Memorias TOTAL
Bancos, financieras y seguros Industrial Agrarias Mineras Servicios Otros TOTAL
11 24 18 14 7 10 84
3 3 4 5 4 19
1 4 4 1 2 12
12 31 25 19 14 14 115
De otro lado, durante el ao 2001 se concluy la carga de datos del Sistema Modular de Supervisin de Emisores. Dicho sistema recoger toda la informacin remitida por los emisores primarios y secundarios, verificando su veracidad, suficiencia y oportunidad, y la pondr a disposicin del pblico a travs de Internet y el Centro de Documentacin e Informacin, contribuyendo de esta manera con el fortalecimiento de la transparencia del mercado. Cabe sealar que el sistema comprende los mdulos de Registro de Valores OPP y OPS, Inscripcin y Exclusin de Valores, Control y Alarmas, e Informacin Financiera.
2.2 EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO 2.2.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Al 31 de diciembre de 2001, eran cuatro las empresas clasificadoras de riesgo que operaban en el mercado de valores peruano: Apoyo & Asociados Internacionales S.A., Pacific Credit Rating S.A.C., Class & Asociados S.A. y Equilibrium S.A. La participacin de las mismas en el mercado segn el nmero de emisiones clasificadas se puede apreciar en el siguiente cuadro:
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Participacin de las Empresas Clasificadoras de Riesgo segn Nmero de Emisiones Clasificadas

Apoyo & Asociados Internacionales S.A. Pacific Credit Rating S.A.C. Class & Equilibrium Asociados S.A. S.A. Total Emisiones Vigentes*
B.A.F. Corporativo Subordinado Hipotecarios Titulizacin Certificados de Depsito Papeles Comerciales Total Participacin % Fuente: CONASEV
35 47 15 1 8 9 15 130 81,8
36 47 11 1 6 5 8 114 71,7
16 13 13 2 11 55 34,6
7 7 7 2 3 1 27 17,0
45 52 22 1 8 9 22 159
* Emisiones Vigentes al 31 de diciembre de 2001
Como se puede apreciar en el cuadro superior, la ECR con mayor nmero de emisiones clasificadas al cierre del perodo 2001, era Apoyo & Asociados Internacionales S.A. con el 81,8 por ciento de las emisiones vigentes a dicha fecha, seguida por Pacific Credit Rating S.A.C., Class & Asociados S.A. y Equilibrium S.A. con el 71,7; 34,6 y 17,0 por ciento, respectivamente. Por otro lado, de la revisin de la Informacin Financiera No Auditada al 31 de diciembre de 2001, podemos sealar que Apoyo & Asociados Internacionales S.A. tiene los mayores ingresos del sistema con S/. 2 650 mil, seguida por Pacific Credit Rating S.A.C. con S/. 2 557 mil. No obstante, Pacific Credit Rating S.A.C. es la que reporta la mayor utilidad neta del sistema con S/. 339 mil, seguida por Apoyo & Asociados Internacionales S.A. con S/. 148 mil. En cuanto al nivel de activos y patrimonio, Equilibrium S.A. y Pacific Credit Rating S.A.C. mantienen los mayores niveles del sistema, con S/. 1 386 mil y S/. 807 mil, respectivamente. La situacin financiera de las cuatro empresas clasificadoras de riesgo se puede apreciar en el siguiente cuadro: Situacin Financiera de las Empresas Clasificadoras de Riesgo Empresas Clasificadoras de Riesgo Informacin Financiera al 31 de Diciembre de 2001 (En miles de nuevos soles)
Apoyo & Asociados Internacionales S.A. Activos Patrimonio Ingresos Utilidad Operativa Utilidad Neta 1 034 782 2 650 289 148 Pacific Credit Rating S.A.C. 1 210 807 2 557 497 339 Class & Asociados S.A. 949 636 1 176 117 73 Equilibrium S.A. 1386 618 1 626 15 30 Total Sistema 4 579 2 843 5 359 918 590
Fuente : CONASEV
2.2.2 SUPERVISIN
El proceso de supervisin llevado a cabo durante el ao 2001, comprendi la sustentacin por parte de las E.C.R. de las categoras de riesgo otorgadas a los
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valores emitidos por oferta pblica primaria, de manera previa a su inscripcin en el RPMV, a fin de evaluar la consistencia de su opinin con relacin a los instrumentos a colocar. Al respecto, en el ao se efectuaron las siguientes sustentaciones: a) Apoyo & Asociados Internacionales E.C.R.: Primer Programa de Bonos Corporativos de Consorcio Transmantaro S.A. b) Pacific Credit Rating E.C.R.: Segunda Emisin del Primer Programa de Bonos Corporativos de Southern Per Copper Corporation. c) Apoyo & Asociados Internacionales E.C.R. y Equilibrium E.C.R.: Primer Programa de Bonos de Titulizacin de Interttulos Sociedad Titulizadora, Primera Emisin Wong-Metro. d) Apoyo & Asociados Internacionales E.C.R.: Primer Programa de Bonos Corporativos de Consorcio Agua Azul S.A. Se debe resaltar que durante el ao 2001, CONASEV se mantuvo en contacto permanente con la industria, solicitando de manera constante el sustento de las clasificaciones de riesgo asignadas por la misma. En tal sentido, se puede sealar que las Empresas Clasificadoras de Riesgo evidenciaron un adecuado manejo de los fundamentos que sustentan las categoras de riesgo asignadas, as como un constante monitoreo e interaccin con los emisores clasificados.
2.3 BOLSA DE VALORES DE LIMA 2.3.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Durante el ao 2001 se transaron en la Bolsa de Valores de Lima un total de US$ 3 010,8 millones, de los cuales US$ 936,3 millones (31,1 por ciento del total negociado) corresponden a operaciones con instrumentos de renta variable, monto menor en 62,8 por ciento al negociado el ao anterior; US$ 1 734,5 millones corresponden a la transaccin de obligaciones (57,6 por ciento del total negociado), cifra que experiment un crecimiento de 136,9 por ciento en comparacin a su similar del ao anterior; US$ 328,7 millones corresponden a Operaciones de Reporte (10,9 por ciento del total negociado), monto menor en 3,7 por ciento a su similar de 2000; y US$ 11,3 millones corresponden al monto negociado en instrumentos de emisin no masiva (0,4 por ciento del total negociado). En lo que respecta al numero de operaciones, se pudo observar que en el 2001 se realizaron 79 mil operaciones en la Bolsa de Valores de Lima, cifra que fue menor a la del 2000 en 43,1 por ciento. Las acciones ms negociadas fueron Unin de Cerveceras Backus & Johnston A y Minera Buenaventura B que representaron el 22,4 por ciento y 17,8 por ciento, respectivamente, del monto negociado con instrumentos de renta variable, mientras que Backus Inversin y Atacocha Inversin fueron las acciones que presentaron el mayor numero de operaciones concentrando el 5,3 por ciento y 5,1 por ciento, respectivamente, del total de operaciones con instrumentos de renta variable. En el mismo perodo, la participacin de los instrumentos de renta variable dentro del total negociado en la Bolsa de Valores de Lima disminuy considerablemente, pasando de un 70,1 por ciento en el 2000 a un 31,1 por ciento en el 2001, mientras que la participacin de los instrumentos de deuda aument, concentrando en el 2001 el 57,6 por ciento del total negociado, cifra mayor al 20,4 por ciento obtenido en el 2000. Por otro lado, las ofertas publicas secundarias (OPA, OPI, OPV, OPC) representaron el 7,8 por ciento del total negociado con instrumentos de renta variable en el 2001, constituyendo una pequea participacin comparada con el 40.6 por ciento que alcanz similar indicador en el 2000.
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El monto negociado con bonos dentro del segmento de obligaciones tanto en subastas, mercado continuo y en el mercado de dinero ascendi a US$ 1 687,8 millones, monto que represent el 97,3 por ciento del rubro obligaciones en el 2001. Con respecto a la composicin dentro del segmento de bonos, los Bonos del Gobierno representaron el 41,3 por ciento del monto total negociado, seguido por los Bonos de Arrendamiento Financiero que participaron con el 25,7 por ciento, los Bonos Corporativos con el 22,8 por ciento, los Bonos Subordinados con el 5,5 por ciento, los Bonos de Titulizacin con el 4,3 por ciento y finalmente los Bonos Hipotecarios con el 0,3 por ciento. En lo que respecta al rendimiento burstil, el Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL), que resume el comportamiento de las 30 acciones ms liquidas del mercado, sufri una cada de 2,64 por ciento a lo largo del ao en trminos nominales, mientras que en trminos de dlares registr un crecimiento del 0,24 por ciento, explicado por la apreciacin del sol con respecto al dlar. El resultado del ndice Selectivo (ISBVL), conformado por las 15 acciones lideres del mercado, mantuvo una tendencia decreciente y fue as que en trminos nominales cerro el ao con una cada de 6,32 por ciento mientras que en trminos de dlares, donde la cada fue ms leve, registr un descenso de 3,55 por ciento. En lo que respecta a la rentabilidad de los diferentes sectores, se pudo observar que el sector Inversiones e Industriales fueron los ms rentables registrando ganancias de 19,7 por ciento y 11,5 por ciento respectivamente, mientras que los sectores que observaron los peores resultados fueron las Mineras y los Bancos y Financieras, en donde se obtuvieron perdidas de 26,4 por ciento y 23,7 por ciento, respectivamente. Con respecto a la Capitalizacin Burstil, se pudo observar que esta logr un crecimiento de 3,3 por ciento al alcanzar los US$ 10 861,1 millones al cierre del 2001, monto relativamente superior al obtenido al cierre del 2000 donde dicha variable fue de US$ 10 511,1 millones.

Durante el ao 2001 se aprobaron diversas normas orientadas a regular a las Bolsas de Valores, destacando la autorizacin de funcionamiento del mecanismo centralizado de negociacin denominado MIENM y la aprobacin de su respectivo reglamento interno (Resolucin Gerencia General N 045-2001-EF/94.11); la modificacin al reglamento interno del MIENM que amplia la posibilidad de negociacin a otros instrumentos (Resolucin Gerencia General N 091-2001EF/94.11); la modificacin al reglamento interno que ampla la base de emisores potenciales cuyos instrumentos puedan ser negociados en el MIENM (Resolucin Gerencia General N 139-2001-EF/94.11); as como las precisiones a los Reglamentos del Fondo de Garanta y del Fondo de Contingencia de la Bolsa de Valores de Lima, relativas a los reclamos presentados ante la Bolsa de Valores de Lima (Resolucin CONASEV N 004-2001-EF/94.10). El detalle de las normas aprobadas se presenta a continuacin: a) Mediante Resolucin CONASEV N 004-2001-EF/94.10 de fecha 09 de enero de 2001, se precisa que el artculo 10 del Reglamento del Fondo de Garanta contempla aquellos reclamos presentados por comitentes, an cuando durante el trmite del reclamo se haya revocado o cancelado la autorizacin de funcionamiento de la sociedad agente de bolsa, se haya declarado insolvente o, se hubiese adoptado un acuerdo de disolucin y liquidacin. En el caso de los reclamos interpuestos, encontrndose revocada o cancelada la autorizacin de funcionamiento de la sociedad agente de bolsa, se precisa que es de aplicacin el artculo 15 del referido Reglamento. Asimismo, se precisa que para efectos de la aplicacin de los alcances del Reglamento del Fondo de Contingencia, los reclamos interpuestos, deben ser atendidos en el orden en que stos sean resueltos, an cuando durante el
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trmite del mismo se haya revocado o cancelado la autorizacin de funcionamiento de la sociedad agente de bolsa. b) Mediante Resolucin Gerencia General N 045-2001-EF/94.11 de fecha 03 de mayo de 2001, se autoriza el funcionamiento del mecanismo centralizado de negociacin de valores denominado MIENM, designando a la Bolsa de Valores de Lima como entidad responsable de su conduccin. Asimismo, se aprueba el Reglamento Interno del referido mecanismo, el cual faculta la negociacin de instrumentos emitidos por empresas con valores listados en bolsa siempre que los emisores se encuentren al da en la presentacin de informacin financiera a la Bolsa de Valores de Lima y los valores listados integren el Indice Selectivo de la misma o cuenten con una clasificacin no menor a B o CP-2. De otro lado, se precisa que las disposiciones que complementen o modifiquen dicho Reglamento en los aspectos considerados en el Artculo 125 de la Ley del Mercado de Valores, requerirn previa aprobacin de CONASEV para su entrada en vigencia, de conformidad con lo dispuesto en los artculos 111 y 145 de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861. La Bolsa de Valores de Lima, por su parte, deber remitir diariamente a CONASEV, al finalizar la sesin del MIENM, el registro de las propuestas y operaciones realizadas, ello sin perjuicio de las dems obligaciones de remisin de informacin previstas en las disposiciones correspondientes. c) Mediante Resolucin Gerencia General N 091-2001-EF/94.11 de fecha 19 de agosto de 2001, se modifica el primer apartado del Reglamento Interno del MIENM amplindose la posibilidad de negociacin a aquellos instrumentos en los que el obligado directo al pago sea una empresa con valores listados en bolsa, siempre que se encuentre al da en la presentacin de informacin financiera a la Bolsa de Valores de Lima, y los valores inscritos en rueda formen parte del Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima o cuenten con una clasificacin de riesgo no menor a B o CP-2. d) Mediante Resolucin CONASEV N 051-2001-EF/94.10 de fecha 30 de setiembre de 2001, se modifica el artculo 19 del Reglamento del Fondo de Contingencia, aprobado por Resolucin CONASEV N 629-97-EF/94.10, agregando que los reclamos en trmite y los reclamos presentados dentro de los 90 das de operada la disolucin del Fondo de Contingencia, debern ser respaldados con cargo a dicho Fondo, mediante la provisin de los recursos necesarios para ello, que deber efectuarse conforme a los lmites establecidos y luego de transcurrido el plazo antes sealado. Al respecto, las provisiones efectuadas debern mantenerse durante el tiempo que fuere necesario para que se configuren los respectivos supuestos de ejecucin. Asimismo, se seala que el proceso de liquidacin se encontrar a cargo del Comit de Administracin, debiendo mantenerse en funciones hasta que se cumpla con todas las obligaciones del Fondo de Contingencia. Finalmente, se dispone que la Bolsa de Valores de Lima deber proporcionar al Comit de Administracin toda la informacin necesaria para llevar a cabo una adecuada liquidacin del Fondo de Contingencia, detallando el valor aproximado de los recursos necesarios para realizar las provisiones previstas en el artculo 19 del Reglamento del Fondo de Contingencia. e) Mediante Resolucin Gerencia General N 139-2001-EF/94.11, de fecha 25 de noviembre de 2001, se aprueba la modificacin del Reglamento Interno del MIENM solicitada por la BVL, cambiando su denominacin al de Reglamento de Operaciones en el MIENM. La modificacin aprobada ampla la base de emisores potenciales al permitir la negociacin de instrumentos emitidos por empresas con valores inscritos o no en bolsa, siempre que se encuentre al da en la presentacin de informacin financiera trimestral y anual auditada, no hayan sido declarados en insolvencia por INDECOPI, no tengan cuentas por pagar impagas con CONASEV o la Bolsa de Valores de Lima, en este ltimo caso con una antigedad no mayor a 60 das, y tengan una calificacin de riesgo crediticio normal de la SBS, o en caso no contar con dicha calificacin, los valores
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mobiliarios emitidos por ellos cuenten con una clasificacin no menor a B o CP-2. f) Mediante Resolucin CONASEV N 078-2001-EF/94.10, de fecha 30 de diciembre de 2001, se agrega como ltimo prrafo del artculo 49 del Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, aprobado por Resolucin CONASEV N 021-99-EF/94.10, que las consecuencias previstas en dicho artculo no son de aplicacin en los casos de incumplimiento en la constitucin de garantas de las operaciones de ventas descubiertas. De otro lado, se aprueba la disposicin complementaria del artculo 4 del Reglamento de Tenencia Afectable, aprobado por Resolucin CONASEV N 096-99-EF/94.10, relativa al porcentaje, aplicado sobre el endeudamiento total del comitente, al que deber ser equivalente el patrimonio mnimo de la tenencia afectable, modificndolo de 20 por ciento a 0 por ciento.
2.3.3 SUPERVISIN
Durante el ao 2001, la Bolsa de Valores de Lima continu con la implementacin de su Plan de Contingencias iniciada durante el ao 2000, con la finalidad de enfrentar una posible interrupcin de las negociaciones en rueda de bolsa y en el MIENM debido a distorsiones en las comunicaciones, cadas de bases de datos, de servidores y/o de arreglos externos. De esta manera, durante el perodo se realizaron, de manera satisfactoria, cuatro pruebas de simulacin de fallas con la finalidad de verificar la correcta implementacin de los planes. Adicionalmente, considerando que la Bolsa de Valores de Lima suscribi un convenio de outsourcing informtico con GMD S.A., el cual implic el traslado de los servidores y arreglos fuera del local del referido mecanismo centralizado de negociacin, CONASEV solicit de manera complementaria a las pruebas descritas en el prrafo anterior, se efecte una prueba de falla del servidor ubicado fuera del local del referido mecanismo. Las actividades de supervisin tambin comprendieron la realizacin de visitas de inspeccin a la Bolsa de Valores de Lima, a fin de verificar el correcto funcionamiento de los sistemas de negociacin debido al traslado de los equipos de cmputo de la Bolsa a las instalaciones de GMD S.A., en virtud del contrato de outsourcing suscrito con dicha empresa, as como para verificar la operatividad de los mdulos de negociacin desarrollados por el proveedor del ELEX, a efectos de implementar las ventas descubiertas y las operaciones de prstamo de valores. De otro lado, en el perodo se observ que la Bolsa de Valores de Lima mantena fondos no liquidados de terceros generados antes de la escisin de la cmara de compensacin y liquidacin de valores, en abril de 1997, de la BVL. Al respecto, se requiri a la Bolsa de Valores de Lima la entrega de informacin que permita efectuar la devolucin de dichos fondos a sus titulares, optando la Bolsa por someter dicho asunto a una auditoria especial, cuyo informe continuaba en elaboracin al cierre del perodo. Asimismo, se advirti a la Bolsa de Valores de Lima acerca de los probables efectos tributarios y de mercado que se derivaran del acuerdo de su Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 24 de agosto de 2001, el cual aprueba el Sistema de Descuentos a los Asociados cuya aplicacin implica la devolucin peridica de aportes de mantenimiento a los mismos (la provisin contable correspondiente se observa durante el segundo semestre de 2000 y durante el ao 2001). Al respecto, la Bolsa de Valores de Lima manifest su conformidad y compromiso de aplicacin a las recomendaciones formuladas por CONASEV respecto de los probables efectos de mercado, no obstante, con relacin al aspecto tributario manifest su conviccin de haber procedido adecuadamente.
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En cuanto al Sistema Modular de Supervisin de Mecanismos Centralizados de Negociacin, durante el ao 2001 se continu con el diseo del sistema informtico transaccional y se desarroll un sistema de anlisis de operaciones con tecnologa Datamart, el cual se alimenta con la informacin proporcionada diariamente por la Bolsa de Valores de Lima, CAVALI ICLV S.A., las Sociedades Agentes de Bolsa, as como de la informacin obtenida de sistemas informativos externos. De manera similar, se adecu el Sistema de Alarmas Burstiles a efectos que ste pueda ser alimentado no necesariamente en tiempo real, sino en la oportunidad en que la Bolsa de Valores de Lima enve la informacin de las operaciones efectuadas diariamente, lo cual permitir la generacin de alarmas de propuestas y de operaciones.
2.4 INSTITUCIONES DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE VALORES 2.4.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Al 31 de diciembre de 2001, CAVALI ICLV S.A. tena valores registrados por un monto equivalente a US$ 9 703,1 millones (a valor de mercado), incluyendo tanto valores inscritos en bolsa como valores no inscritos. Dicho monto represent un incremento del 16,3 por ciento respecto al valor registrado al cierre del ao anterior. Del total de valores registrados, el 75,0 por ciento correspondi a inversionistas residentes y 25,0 por ciento a inversionistas no residentes. Al respecto, la participacin de los inversionistas residentes mostr un incremento del 18,4 por ciento respecto del ao 2000, mientras que la participacin de los inversionistas no residentes mostr un incremento del 10,5 por ciento. Entre los valores de mayor concentracin por parte de los inversionistas no residentes se encontraron: Compaa Minera Buenaventura B y Unin Cervecera Backus A con participaciones de 26,8 por ciento y 11,0 por ciento, respectivamente. En comparacin al cierre del ao 2000, se pudo observar que Telefnica B no tuvo una participacin significativa mientras que Minera Buenaventura se mantuvo en la cartera de inversin de los inversionistas no residentes. De la valorizacin total registrada en CAVALI ICLV S.A., US$ 5 107,5 millones correspondieron a valores de renta variable, cifra que mostr un increment del 4,4 por ciento respecto del ao 2000, mientras que US$ 4 595,7 millones correspondieron a instrumentos de deuda, cifra que mostr un incremento del 33,1 por ciento respecto del mismo perodo. Sobre el particular, el nmero de valores registrados en CAVALI ICLV S.A. de renta variable, se increment respecto al ao anterior en 3,1 por ciento, mientras que el nmero de instrumentos de deuda registrados se increment en 20,1 por ciento. Considerando slo los valores inscritos en bolsa, los valores registrados en CAVALI ICLV S.A., tanto de renta variable como instrumentos de deuda, representaron el 55,0 por ciento de la valorizacin de los primeros, con relacin al 51,0 por ciento que representaron en el ao 2000. En el marco de la cuenta abierta por CAVALI ICLV S.A. en el Depositary Trust Company (DTC), la cual permite la negociacin y liquidacin simultnea de valores entre la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y la Bolsa de Valores de Lima (BVL), se pudo observar que el numero de estos valores aument de veinte (20) a veinticuatro (24) al cierre del 2001, de los cuales diecinueve (19) son promovidos por alguna Sociedad Agente de Bolsa local. Este hecho le ha permitido a los inversionistas diversificar sus portafolios con valores de empresas internacionales. De esta manera, Credicorp LTD. y Yahoo! INC. dieron cuenta del 8,6 por ciento y 2,5 por ciento del total negociado en instrumentos de renta variable en la Bolsa de Valores de Lima, respectivamente.
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De otro lado, en sesin de Directorio de fecha 03 de septiembre de 2001, se modific el Plan de Adecuacin de CAVALI ICLV S.A. al Reglamento de Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores, establecindose nuevos plazos para la culminacin de los temas pendientes, los mismos que se extienden hasta junio de 2002 y que incluyen, entre otros, la aprobacin del Reglamento Interno de CAVALI ICLV S.A. y de los Contratos con Emisores y Participantes, la adecuacin de estos dos ltimos al Reglamento Interno, la elaboracin del captulo de Sanciones del Reglamento Interno, la implementacin de la liquidacin multibancaria, la implementacin de las Normas Contables de la ICLV, y la funcin de supervisin y promocin de solucin de controversias. Asimismo, se acord suspender, hasta que se den las condiciones de mercado y tcnicas adecuadas, la vigencia de las normas del Reglamento de Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores referidas a la administracin de garantas de operaciones no burstiles por parte de la ICLV y al prstamo automtico de valores. Cabe sealar que, el nuevo plazo establecido para la aprobacin del Reglamento Interno de CAVALI ICLV S.A. fue el 28 de setiembre de 2001, fecha en la cual la ICLV present la versin completa de su proyecto, el cual fue observado. En tal sentido, al cierre del perodo 2001, CAVALI ICLV S.A. haba levantado la mayor parte de las observaciones formuladas al reglamento y sus disposiciones vinculadas, excepto las que correspondan al captulo del Fondo de Liquidacin. En el cuarto trimestre de 2001 CAVALI ICLV S.A. solicit la prrroga de la implementacin del Plan de Cuentas en lo referente a las cuentas burstiles de valores, para diciembre de 2002. Al respecto, al cierre del perodo dicha solicitud continuaba en evaluacin. Por su parte, el 24 de abril de 2001 se suscribi un Acuerdo de Entendimiento entre el Banco Central de Reserva del Per, CONASEV y CAVALI ICLV S.A., el mismo que fue ratificado por los Directorios de las tres entidades, con el objetivo de desarrollar un esquema multibancario de liquidacin. Dicho acuerdo sienta las bases tcnicas para el desarrollo del nuevo esquema de liquidacin con varios bancos liquidadores, estableciendo que dicho proceso se llevar a cabo a travs del Sistema de Liquidacin Bruta en Tiempo Real LBTR, del Banco Central de Reserva del Per. Para tal efecto, CAVALI ICLV S.A. tendr una cuenta especial en el Banco Central de Reserva en la que recibir los fondos de la liquidacin provenientes de sus participantes directos, las sociedades agentes que tengan saldos de fondos por entregar, y desde la cual instruir las transferencias de fondos a las cuenta de los bancos liquidadores que indiquen tales sociedades agentes de bolsa que tengan saldos de fondos por recibir, de manera que dicha cuenta deber cerrar diariamente con un saldo de fondos cero.

Durante el ao 2001, se modific el Reglamento Interno de CAVALI ICLV S.A. en diversos aspectos relacionados con la operatividad del Fondo de Liquidacin (Acuerdos de Directorio N 0054-2001 y N 0069-2001). Asimismo, se aprob el nuevo tarifario de CAVALI ICLV S.A. (Resolucin CONASEV N 039-2001-EF/94.10). El detalle de las normas aprobadas se presenta a continuacin: a) Mediante Acuerdo de Directorio N 0054-2001 de fecha 26 de febrero de 2001, a solicitud de CAVALI ICLV S.A., se dispuso la aprobacin anticipada de los artculos 1, 2 y 4 del Captulo del Fondo de Liquidacin del Reglamento Interno de la referida ICLV, con la consecuente modificacin al Captulo del Fondo de Liquidacin, aprobado en sesin de Directorio de CONASEV de fecha 13 de diciembre de 1999. De esta forma, se incorpora al mbito del Fondo, que hasta entonces slo cubra a las operaciones contado efectuadas en bolsa con valores de renta variable, a las operaciones contado con instrumentos de deuda.
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b) Mediante Acuerdo de Directorio N 0069-2001 de fecha 12 de marzo de 2001, a solicitud de CAVALI ICLV S.A., se dispuso que el aporte al Fondo de Liquidacin de las operaciones contado con instrumentos de deuda sea cero por un periodo mximo de tres meses, hasta junio de 2001. Al respecto, en junio y agosto CAVALI ICLV S.A. solicit prorrogar la vigencia del aporte cero al Fondo de Liquidacin de las operaciones con instrumentos de deuda por un ao, a fin de incentivar dicho mercado. Dicha solicitud fue desaprobada por el Directorio de CONASEV, acordndose que se reformule el tratamiento del aporte al Fondo de Liquidacin de las operaciones con instrumentos de deuda. De esta manera, en noviembre CAVALI ICLV S.A. envi una Carta a CONASEV proponiendo mantener el texto de su Reglamento Interno, incluyendo en su resolucin de aprobacin una Disposicin Transitoria que suspenda la cobertura del Fondo de Liquidacin a los instrumentos de renta fija. c) Mediante Resolucin CONASEV N 039-2001-EF/94.10 de fecha 21 de julio de 2001, se aprob el tarifario de CAVALI ICLV S.A., el cual establece las tarifas mximas que puede cobrar la ICLV por los servicios que presta, precisando que en caso sta decida cobrar tarifas inferiores, deber comunicar dichas tarifas a CONASEV y difundirlas al mercado de forma anticipada a su aplicacin.
2.4.3 SUPERVISIN
Durante el ao 2001, se concluy la inspeccin integral iniciada a CAVALI ICLV S.A. en el segundo semestre de 2000, la misma que estuvo dirigida a evaluar aspectos relativos al control interno, la contabilidad de fondos burstiles, el registro contable de valores, la compensacin y liquidacin de operaciones, los sistemas de seguridad, planes de contingencias y salvaguardas operativas, as como diversos aspectos legales de la ICLV. Sobre el particular, al 31 de diciembre de 2001 continuaba en evaluacin el informe final de la referida inspeccin, no obstante, se puede sealar que en el mismo mes, se inici otra inspeccin a CAVALI ICLV S.A., a fin de verificar el tratamiento seguido por sta respecto a algunos asuntos relevantes determinados durante la inspeccin integral. De otro lado, en marzo y setiembre de 2001 CAVALI ICLV S.A. remiti una nueva versin de sus Manuales Internos y de su Plan Integral de Seguridad y Contingencias, respectivamente, los mismos que fueron evaluados, habindose remitido a dicha institucin algunas sugerencias respecto al ltimo documento.
2.5 AGENTES DE INTERMEDIACIN 2.5.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Durante el ao 2001, el mercado secundario de valores se caracteriz por la disminucin en los montos negociados de las sociedades agentes de bolsa, la concentracin de la negociacin en pocos intermediarios, as como la difcil situacin financiera de algunas SABs. El monto total negociado por los agentes de intermediacin, durante el ao 2001, al interior de la Bolsa de Valores de Lima, ascendi a S/. 21 018,7 millones (16,1 por ciento menor al monto negociado en 2000), concentrndose el 82,8 por ciento en cinco intermediarios: Credibolsa S.A.B. (27,1 por ciento), Continental Bolsa S.A.B. (23,0 por ciento), Interfip Bolsa S.A.B. (15,1 por ciento), Wiese Sudameris S.A.B. (12,9 por ciento), y Seminario y Ca. S.A.B. (4,7 por ciento). De manera similar, el monto total negociado fuera de bolsa por los agentes de intermediacin, durante el mismo perodo, ascendi a S/. 3 137,6 millones (34,7
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por ciento menor al monto negociado en 2000), concentrndose el 83,0 por ciento en cinco intermediarios: Grupo Coril S.A.B. (34,2 por ciento), Seminario y Ca. S.A.B. (22,3 por ciento), Continental Bolsa S.A.B. (13,2 por ciento), Citicorp Per S.A.B. (6,7 por ciento) y Credibolsa S.A.B. (6,5 por ciento). Cabe sealar que las cinco (05) Sociedades Agentes de Bolsa que acumularon la mayor participacin del total intermediado en la Bolsa de Valores de Lima, mostraron una participacin de 71,7 por ciento en renta variable, 94,2 por ciento en obligaciones, 55,6 por ciento en operaciones de reporte, y 65,0 por ciento en instrumentos de emisin no masiva. De otro lado, se pudo observar que por sexto ao consecutivo el conjunto de sociedades agentes de bolsa present resultados negativos, registrando al cierre del 2001 perdidas por S/. 1,8 millones (30 por ciento mayor a la registrada en 2000), monto que represent el 2,4 por ciento del patrimonio neto total del conjunto de sociedades. Dicha cifra fue calculada con base en la informacin financiera sin auditar presentada por los 21 agentes operativos al 31 de diciembre de 2001, 12 de los cuales registraron prdidas y 09 utilidades.
Informacin Financiera al 31 de Diciembre de 2001 (En nuevos soles) Concepto Activo Fijo Activo Total Patrimonio Neto Resultado Operacional Resultado del Ejercicio Fuente : CONASEV 31/12/1999 13 581 084 271 120 713 83 868 773 -6 224 778 -3 571 929 31/12/2000 10 764 548 199 382 256 84 648 273 -1 342 507 -1 439 577 31/12/2001 10 552 083 180 475 846 77 662 125 -3 296 459 -1 874 176
Cabe sealar que, al cierre del perodo, el nmero de sociedades agentes de bolsa que contaban con autorizacin de funcionamiento se vio reducido de 23 a 21, como resultado de la cancelacin de las autorizaciones de funcionamiento de Argenta Sociedad Agente de Bolsa S.A. y Norinvest Sociedad Agente de Bolsa S.A. durante el ao.
2.5.2 SUPERVISIN
Durante el ao 2001, a fin de optimizar el procesamiento de los datos que las sociedades agentes de bolsa remiten a esta Comisin Nacional va Internet, se dispuso la actualizacin de las especificaciones tcnicas para la remisin de informacin a travs de dicho medio, por parte de los agentes de intermediacin. Al respecto, la obligacin de remitir la informacin de acuerdo a la nueva estructura, estar vigente a partir del ao 2002, permitiendo ampliar el alcance de los reportes que se puedan generar con base en dicha informacin. Asimismo, en el perodo se efectuaron algunas modificaciones al Mdulo de Supervisin de Agentes de Intermediacin, a fin de incorporar al mismo, los nuevos mecanismos de negociacin y tipos de operaciones creados en el ao. Con relacin a las actividades de supervisin llevadas a cabo durante el ao 2001, podemos sealar stas incluyeron la realizacin de visitas de inspeccin a Norinvest S.A.B., Argenta S.A.B., Peruval S.A.B., Inversin y Desarrollo S.A.B., Latinoamericana S.A.B., Seminario y Ca. S.A.B., Wiese S.A.B., Credibolsa S.A.B. y Sudamericano Bolsa S.A.B., segn el siguiente detalle: Norinvest S.A.B. en virtud del rgimen de intervencin dispuesto por la SBS al NBK Bank en diciembre de 2000, decidi suspender sus operaciones en el
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mercado de valores desde el 15 de diciembre del mismo ao. Sobre el particular, en febrero de 2001, CONASEV dispuso la realizacin de una inspeccin al referido agente de intermediacin con la finalidad de evaluar una serie de aspectos relacionados con su actuacin como intermediario, as como su situacin con relacin a la intervencin a la que se encontraba sometido su nico accionista, el NBK Bank. Durante la inspeccin, se constato que Norinvest S.A.B. haba dejado de cumplir algunos requisitos bsicos de funcionamiento como contar con recursos humanos necesarios para realizar sus actividades, no obstante, no se tuvo conocimiento de la existencia de alguna denuncia presentada ante CONASEV o ante la BVL contra la misma. De esta manera, habiendo acumulado Norinvest S.A.B. al mes de julio, un periodo de inactividad continuada superior a seis meses, mediante Resolucin CONASEV N 0462001-EF/94.11 de fecha 28 de julio de 2001, se revoc su autorizacin de funcionamiento. En febrero de 2001, se dispuso la realizacin de una inspeccin a Argenta S.A.B. con la finalidad de verificar la razonabilidad de la documentacin que presentara como sustento de su informacin financiera. De la evaluacin, se determin que la sociedad presentaba una insuficiencia en su indicador de liquidez y solvencia, procedindose de inmediato a suspender su autorizacin de funcionamiento. Ocho meses ms tarde, mediante Resolucin CONASEV N 060-2001-EF/94.11 de fecha 08 de noviembre de 2001, se revoc su autorizacin de funcionamiento, como consecuencia de su prolongada inactividad, mayor de seis meses. En abril de 2001, se dispuso la realizacin de una inspeccin a Peruval S.A.B. con la finalidad de evaluar una serie de aspectos relacionados con su actuacin como intermediario. De la evaluacin, se determin que el agente presentaba insuficiencia patrimonial, adems de no contar con toda la documentacin soporte de su informacin financiera, entre otros, por lo cual se suspendi su autorizacin de funcionamiento en agosto de 2001. Al respecto, en el mismo mes, el agente revirti dicha situacin, dejando sin efecto la suspensin. En setiembre de 2001, se dispuso la realizacin de una inspeccin especfica a Inversin y Desarrollo S.A.B. con la finalidad de verificar la naturaleza del aporte no dinerario al capital social de la sociedad agente, en este caso un terreno, los efectos del mismo en la contabilizacin y presentacin en los Estados Financieros Intermedios emitidos al segundo trimestre del ao en curso. De la evaluacin, se concluy que dicho aporte era razonable de acuerdo a la normatividad vigente, quedando pendiente la inscripcin del terreno en el Registro Pblico de Lima. En setiembre de 2001, se dispuso la realizacin de una visita de inspeccin a Latinoamericana S.A.B. con la finalidad de realizar la revisin del clculo de sus indicadores de liquidez y solvencia, patrimonio lquido y niveles de capital correspondientes al 31 de agosto de 2001, as como realizar la verificacin del patrimonio neto considerado por la sociedad en dicho clculo. De la evaluacin, se concluy que el agente en cuestin presentaba insuficiencia patrimonial, por lo que se le otorg un plazo de 30 das para revertir dicha situacin. Al respecto, en noviembre de 2001, la sociedad revirti la situacin presentada. Cabe sealar que, durante el ao tambin se realizaron visitas de inspeccin y requerimientos de informacin a Seminario y Ca. S.A.B., Wiese S.A.B., Credibolsa S.A.B. y Sudamericano Bolsa S.A.B., con relacin a una denuncia presentada en contra de la Bolsa de Valores de Lima, por supuestas irregularidades en la realizacin de operaciones de compra - venta de valores mobiliarios efectuadas a su nombre. Al cierre del perodo, el informe final de las inspecciones continuaba en evaluacin.
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2.6 FONDOS MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES 2.6.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Durante el ao 2001, el rendimiento de los Fondos Mutuos de Inversin en Valores, tomando en cuenta los ndices de cotizaciones de Fondos Mutuos elaborados por esta Comisin Nacional, experimentaron una variacin positiva, pudiendo sealarse que el Indice General de la Industria de Fondos Mutuos mostr un incremento del 3,6 por ciento en moneda nacional. Con relacin al Indice de Fondos Mutuos de Renta Fija, en donde se encuentran agrupados 19 fondos, se pudo observar que al cierre de diciembre de 2001 ste present una variacin positiva de 3,6 por ciento en moneda nacional; dentro de este grupo, los Fondos Mutuos de Renta Fija que presentaron una mayor rentabilidad fueron Promoinvest RF Dlares y Credifondo CP Soles quienes registraron un rendimiento de 18,4 por ciento y 10,6 por ciento respectivamente. Con respecto a los Fondos Mutuos Mixtos, se pudo apreciar que el ndice que agrupa a los 06 Fondos Mutuos de Renta Mixta present una cada de 7,5 por ciento en moneda nacional al cierre de diciembre del 2001. Dentro de este grupo, se pudo observar que todos obtuvieron variaciones negativas a excepcin de Sper Renta Acciones que registr un rendimiento de 2,6 por ciento en su valor cuota. Al 31 de diciembre de 2001, se mantuvo en ocho (08) el nmero de Sociedades Administradoras que contaban con fondos operativos, siendo Credifondo SAF y Continental SAF las que continuaron mostrando la mayor concentracin del patrimonio del sistema, con una participacin del 33,0 y 25,6 por ciento, respectivamente. Del total del patrimonio administrado por los Fondos Mutuos de Renta Fija, Credifondo SAF y Continental SAF administran el 33,1 por ciento y 25,6 por ciento respectivamente, mientras que en el caso del patrimonio de los Fondos Mutuos de Renta Mixta se pudo observar que Santander SAF y Promoinvest SAF mantuvieron la ms alta concentracin al administrar el 57,6 por ciento y 16,8 por ciento respectivamente. Durante el ao 2001 se inscribieron dos (02) nuevos fondos mutuos en el Registro Pblico del Mercado de Valores:
Inscripciones de Fondos Mutuos en el Registro Pblico de Mercado de Valores realizadas durante 2001 Denominacin Wiese Sudameris Corto Plazo Soles FMIV Interfondo Cash FMIV Fuente : CONASEV Administradora Resolucin Gerencia General Wiese Sudameris N 037-2001-EF/94.11 Fondos S.A. SAF Interfondos S.A. N 102-2001-EF/94.11 SAF Fecha 30/03/2001 05/09/2001
Cabe sealar que, durante el mismo perodo, Fondos Aval SAF S.A. sustituy a la entidad bancaria que se desempeaba como custodio del fondo mutuo Aval Renta Fija Dlares FMIV, situacin que se concret con la modificacin del respectivo reglamento interno, inscrita mediante Resolucin Gerencia General N 046-2001EF/94.11 de fecha 09 de mayo de 2001. Asimismo, mediante Resolucin CONASEV N 018-2001-EF/94.10 de fecha 15 de marzo de 2001, se aprob la fusin por absorcin de los fondos mutuos Credifondo RF Soles FMIV en su calidad de fondo absorbido y Credifondo Corto Plazo Soles FMIV, en su calidad de absorbente.
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Mediante Resolucin Gerencia General N 040-2001-EF/94.11 de fecha 06 de abril de 2001, se precisa en el Anexo E, del Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en Valores y sus Sociedades Administradoras, aprobado mediante Resolucin CONASEV N 026-2000-EF/94.10, que podrn efectuarse otras operaciones con instrumentos derivados por medio de operaciones forward con monedas, siempre y cuando el plazo del contrato sea menor al plazo de la operacin asociada (activos subyacentes), se cumpla con lo dispuesto en el segundo y tercer prrafo del referido anexo E y las condiciones establecidas (salvo la sealada en el inciso f), la poltica de inversiones del fondo mutuo permita invertir en instrumentos expresados en las monedas materia del contrato forward, y se cumpla con el Reglamento en general y con el respectivo reglamento interno o de participacin.
2.6.3 SUPERVISIN
Durante el ao 2001, el trabajo de supervisin se desarrollo fundamentalmente a travs del Sistema Modular de Supervisin de Fondos Mutuos, el cual ha permitido la automatizacin del flujo de informacin que las administradoras remiten a CONASEV tanto para fines de supervisin como de divulgacin. De esta forma se desarroll una labor de monitoreo constante desde las oficinas de la Institucin, mejorando con ello la oportunidad de anlisis de la informacin remitida. En lo concerniente a las actividades de supervisin realizadas en el mismo ao, se concluy la adecuacin de los administrados a las disposiciones contenidas en el Reglamento de Fondos Mutuos aprobado en el ao 2000, inscribindose un total de 07 modificaciones a los reglamentos internos de diversos fondos mutuos. Cabe sealar que, adicionalmente a la evaluacin de la informacin financiera auditada del ejercicio 2000 de los fondos mutuos, se evaluaron las acciones adoptadas por las administradoras de fondos mutuos con relacin a las recomendaciones efectuadas por las sociedades de auditora respecto de los manuales de procedimientos y control interno y de los sistemas automatizados de informacin. Finalmente, debe destacarse que durante el ao 2001 se present al Tribunal Administrativo de CONASEV el resultado de la investigacin efectuada a las sociedades administradoras de fondos con relacin a los sucesos acontecidos en torno al ajuste de los valores cuota de los fondos mutuos de inversin en valores de renta fija, efectuados los das 05 y 06 de noviembre de 1998, en cumplimiento a lo dispuesto por la Resolucin Gerencia General N 181-98-EF/94.11.
2.7 FONDOS DE INVERSIN 2.7.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Son cinco (05) las sociedades administradoras que cuentan con autorizacin de funcionamiento: Multifondos SAFI, Credifondo S.A. SAF, Grupo Coril SAF, Wiese Sudameris Fondos S.A. SAF y Ca. Administradora de Propiedades SAFI S.A. Al 31 de diciembre de 2001, eran cuatro (04) los fondos de inversin operativos en el mercado de valores peruano: Multirenta Inmobiliario y Credifondo GME, administrados por Multifondos SAFI y Credifondo SAF, respectivamente, destinados a inversiones inmobiliarias; y, Progreso Instrumentos de Corto Plazo 2 y Coril Instrumentos de Corto Plazo 3, administrados por Grupo Coril SAF,
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destinados a inversiones mobiliarias. Asimismo, eran tres (03) los fondos en etapa pre-operativa: Nuevo Milenio, administrado por Multifondos SAFI; Credifondo Renta, administrado por Credifondo SAF; y, Fondo de Inversin para Concesiones en Infraestructura en el Per, administrado por Wiese Sudameris SAF. Con relacin a los fondos que se inscribieron o excluyeron del Registro Pblico del Mercado de Valores durante el ao transcurrido, se encuentran los siguientes:
Fondos de Inversin inscritos en el RPMV durante el ao 2001 Denominacin Coril Instrumentos de Corto Plazo 3 - Fondo de Inversin Fuente: CONASEV Fondos de Inversin excluidos del RPMV durante el ao 2001 Denominacin Fondo de Inversin Per Property Growth Fund Administradora Ca. Administradora de Propiedades SAFI S.A. Acuerdo de Directorio N 0253-2001 Fecha 29/10/2001 Administradora Grupo Coril SAF Resolucin Gerencia General N 052-2001-EF/94.11 Fecha 08/06/2001
Fuente: CONASEV
En cuanto a la exclusin de Fondo de Inversin Per Property Growth Fund, se otorg a Ca. Administradora de Propiedades SAFI S.A. un plazo de seis (6) meses para solicitar la inscripcin de un nuevo fondo de inversin. De otro lado, al cierre del perodo 2001, el Grupo Coril SAF culmin con el proceso de liquidacin de su Fondo de Inversin - Progreso Instrumentos de Corto Plazo 1, restando su exclusin del Registro Pblico del Mercado de Valores, mientras que su Fondo de Inversin - Fondo Intimo Deportivo continuaba en proceso de liquidacin. Cabe sealar que, mediante Resolucin Gerencia General N 031-2001-EF/94.11 de fecha 22 de febrero de 2001, se inscribieron modificaciones al Reglamento Interno del Fondo de Inversin Multirenta Inmobiliaria, referidas a la denominacin social de la administradora, sustituyendo toda referencia a Nuevo Mundo SAFI S.A. por Multifondos SAFI S.A..

Mediante Resolucin CONASEV N 074-2001-EF/94.10 de fecha 22 de diciembre de 2001, se aprob el Reglamento de Fondos de inversin y sus Sociedades Administradoras, el mismo que entrar en vigencia el 01 de junio de 2002. Al respecto, los principales cambios normativos tienen como propsito: El fortalecimiento de la transparencia en los fondos de inversin; Dotar de mayor proteccin al inters de los inversionistas que confan en esta forma colectiva de inversin; Fijar normas prudenciales sobre la determinacin del capital y patrimonio exigible a los gestores de los fondos de inversin; y, Establecer normas que favorezcan la gestin de los fondos de inversin, otorgndole a los gestores de stos mayores alternativas de inversin para disear el objetivo y poltica de inversiones.
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Estos propsitos estn interrelacionados en la medida que la consecucin de uno de ellos contribuye al fortalecimiento del otro, y en conjunto generan la confianza de los participantes lo que a la vez contribuye al desarrollo sostenido del mercado.
2.7.3 SUPERVISIN
Durante el ao 2001, las actividades de vigilancia de los fondos de inversiones se centraron en la revisin y evaluacin de la informacin peridica de carcter financiero y no financiero, que las sociedades administradoras presentan sobre ellas mismas y sobre cada uno de los fondos de inversin administrados. Adicionalmente, se llev a cabo una inspeccin de carcter integral a Multifondos SAFI, con la finalidad de evaluar tanto a la administradora como al fondo gestionado por ella. Al cierre del perodo, la inspeccin haba concluido, dndose inicio a la etapa de formulacin de observaciones.
2.8 SOCIEDADES TITULIZADORAS 2.8.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

Son siete las sociedades titulizadoras que cuentan con autorizacin de funcionamiento: Citicorp Per Sociedad Titulizadora S.A., Credittulos Sociedad Titulizadora S.A., Grupo Coril Sociedad Titulizadora S.A., Continental Sociedad Titulizadora S.A., Wiese Sociedad Titulizadora S.A., Trust Sociedad Titulizadora S.A. e Interttulos Sociedad Titulizadora S.A. Durante 2001 no se otorgaron autorizaciones de organizacin ni funcionamiento. En el siguiente cuadro se muestra la situacin financiera de las siete sociedades titulizadoras, donde se puede apreciar que Citicorp Per Sociedad Titulizadora S.A. tiene los mayores ingresos del sistema con S/. 720 mil, seguida por Grupo Coril Sociedad Titulizadora S.A. con S/. 642 mil.
Sociedades Titulizadoras Informacin Financiera al 31 de Diciembre de 2001 (En Nuevos Soles)
Empresa Activo Patrimonio Ingresos Brutos Utilidades N Total de Emisiones
Citicorp Per Sociedad Titulizadora S.A. Credittulos Sociedad Titulizadora S.A. Interttulos Sociedad Titulizadora S.A. Grupo Coril Sociedad Titulizadora S.A. Continental Sociedad Titulizadora S.A. Wiese Sociedad Titulizadora S.A. Trust Sociedad Titulizadora S.A.
3 982 000 2 536 000 2 052 000 3 218 000 1 474 000 24 962 000 4 241 000
3 579 000 2 189 000 1 648 000 1 335 000 1 465 000 24 723 000 3 984 000
720 000 70 000 365 000 642 000 0 49 000 285 000
303 000 575 000 12 000 -102 000 88 000 1 436 000 170 000
6 3 3 11 0 9 3
Incluye ingresos operacionales propios del giro de negocio. No incluye ingresos financieros ni extraordinarios. Por Oferta Pblica y Privada.
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De otro lado, la situacin financiera de los Patrimonios Fideicometidos y Autnomos operativos al cierre del mismo perodo, se puede apreciar en el siguiente cuadro:
Patrimonios Fideicometidos y Autnomos Informacin Financiera al 31 de Diciembre de 2001 (En Nuevos Soles) Patrimonio Ferreyros 1998-01 Ferreyros 2000-01 Bonos Brady 2000-01 Edificios San Isidro Flujos Futuros Alicorp Quimpac Wong Metro Fiduciario Citicorp Per Sociedad Titulizadora S.A. Citicorp Per Sociedad Titulizadora S.A. Citicorp Per Sociedad Titulizadora S.A. Credittulos Sociedad Titulizadora S.A. Credittulos Sociedad Titulizadora S.A. Interttulos Sociedad Titulizadora S.A. Interttulos Sociedad Titulizadora S.A. Activo
136 924 698 73 396 421 166 690 939 37 448 000 3 421 000 115 798 000 199 288 000
Patrimonio
-89 788 314 012 607 -32 279 456 1 532 000 0 -194 -773
Ingresos
4 593 893 10 657 549 15 561 155 5 365 000 0 0 0
Durante el ao 2001, destacaron las emisiones efectuadas por Interttulos Sociedad Titulizadora S.A. sobre el Patrimonio Fideicometido Wong-Metro, por un monto de US$ 50 millones a 5 aos, as como la de Credittulos Sociedad Titulizadora S.A. sobre el Patrimonio Fideicometido Flujos Futuros Alicorp, por un monto en moneda nacional equivalente hasta US$ 40 millones a 7 aos.
Bonos de Titulizacin emitidos por Oferta Pblica Primaria durante el ao 2001 Fiduciario Interttulos Sociedad Titulizadora S.A. E. Wong S.A., Hipermercados Metro S.A. Ventas futuras en sus locales mediante tarjetas de debito y crdito elegidas US$ 50 000 000 4 de US$ 10 000 000 2 de US$ 5 000 000 5 aos 29 de agosto Credittulos Sociedad Titulizadora S.A. Alicorp S.A.A. Ventas futuras de productos del originador En moneda nacional equivalente hasta US$ 40 000 000 Serie A 7 aos 17 de setiembre Citicorp Sociedad Titulizadora S.A. Ferreyros S.A.A. Cuentas por cobrar
Originador Activo Titulizado
Monto N Series Plazo de Amortizacin Fecha de Emisin
US$ 4 000 000 nica 4 aos 11 de setiembre
Otro aspecto a destacar, es el referido a la solicitud de inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de los bonos denominados Bonos de Titulizacin Estructurados Soberanos Rendimiento-Euro hasta por la suma de S/. 50 millones, emitidos con respaldo del patrimonio fideicometido denominado Patrimonio en Fideicomiso - Decreto Legislativo N 861, Titulo XI, Bonos de Titulizacin Estructurados Soberanos Rendimiento - Euro, constituyndose sta en la primera operacin de titulizacin realizada por Continental Sociedad Titulizadora S.A..
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Al respecto, los activos que conforman este patrimonio estn integrados por los Bonos Soberanos Marzo 2003, los cuales son ttulos de deuda pblica interna de la Repblica del Per, representada por el Ministerio de Economa y Finanzas bajo los alcances del Decreto de Urgencia N 015-2001 a travs de la Direccin General de Crdito Pblico. La emisin de los referidos bonos se prev para enero de 2002. De otro lado, dentro de los procesos de titulizacin llevados a cabo por oferta privada durante el ao 2001, podemos mencionar los siguientes:
Valores Mobiliarios de Titulizacin emitidos por Oferta Privada durante el ao 2001
Fiduciario / Originador Interttulos Sociedad Titulizadora S.A./ Farmindustria S.A. y Drokasa Per S.A. Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A./ L.P. Holding Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A./ Los Portales S.A. Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A./ COSAPI S.A. Trust Sociedad Titulizadora S.A./ Corporacin Tcnica de Comercio S.A. Activos Titulizados Cuentas por cobrar y flujos futuros Monto en Millones US$ a) Papeles comerciales 1,00 b) Bonos 16,00 Valor Mobiliario Plazo de Amortizacin 360 das 7 aos
Acciones
Certificado de participacin
1,19
9 aos
Terrenos, proyectos que Valores de contenido se desarrollen sobre patrimonial ellos, e inmuebles resultantes de dichos proyectos Cuentas por cobrar a) Bonos b) Certificados de participacin Derechos de cobranza y Bonos embargos por un monto de US$ 5 723 711,84 contra Agro Pucal S.A.A.
15,13
Hasta 7 aos
5,20 6,04 2,5
5 aos 10 aos Indefinido, hasta la ejecucin de las cobranzas o embargos
2.8.2 SUPERVISIN
Durante el ao 2001, se realizaron 06 inspecciones a similar nmero de sociedades titulizadoras, con la finalidad de verificar el cumplimiento de las condiciones de constitucin de sus patrimonios en fideicomiso, la constitucin del capital social mnimo establecido por ley, la comunicacin de hechos de importancia, as como evaluar de manera selectiva, la razonabilidad de los saldos contables presentados trimestralmente a esta Comisin Nacional y a la Bolsa de Valores de Lima, a travs de sus estados financieros. Sobre el particular, se puede sealar que: Con fecha 24 de mayo de 2001, se procedi a visitar a Trust Sociedad Titulizadora S.A., verificndose el aumento del capital social solicitado por la misma, de S/. 609 000 a S/. 3 650 596. Al respecto, al 31 de diciembre de 2001, la inscripcin del referido aumento en los Registros Pblicos se encuentra pendiente. Con fecha 18 de junio de 2001, se procedi a visitar a Grupo Coril Sociedad Titulizadora S.A., constatndose que sta viene cumpliendo con las condiciones establecidas en su acto constitutivo, as como en la presentacin de la informacin solicitada por la normatividad vigente. Con fecha 04 de setiembre de 2001, se procedi a visitar a Wiese Sudameris Sociedad Titulizadora S.A. constatndose que sta viene cumpliendo con las condiciones establecidas en su acto constitutivo, as como en la presentacin de la informacin solicitada por la normatividad vigente.
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Con fecha 07 de noviembre de 2001, se procedi a visitar a Interttulos Sociedad Titulizadora S.A., detectndose que su capital social no alcanzaba el lmite mnimo establecido por ley. Al respecto, se otorg a la sociedad un plazo de 90 das para regularizar dicha situacin. Con fecha 03 de diciembre de 2001, se procedi a visitar a Credittulos Sociedad Titulizadora S.A., constatndose que sta viene cumpliendo con las condiciones establecidas en su acto constitutivo, as como en la presentacin de la informacin solicitada por la normatividad vigente.
Con fecha 18 de diciembre de 2001, se procedi a visitar a Citicorp Sociedad
Titulizadora S.A., constatndose que sta viene cumpliendo con las condiciones establecidas en su acto constitutivo, as como en la presentacin de la informacin solicitada por la normatividad vigente.
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III. OTROS ENTES SUPERVISADOS

3.1 FONDOS COLECTIVOS 3.1.1. SITUACIN DE LA INDUSTRIA FONDOS COLECTIVOS QUE ADJUDICAN VEHCULOS E INMUEBLES
Al 31 de diciembre de 2001, eran siete (07) las empresas administradoras de fondos colectivos que contaban con autorizacin de funcionamiento, las mismas que mostraban un patrimonio total de US$ 2 960 886 y administraban un fondo de US$ 9 421 232 tal como se muestra en el cuadro siguiente: Situacin de Fondos Colectivos que adjudican Vehculos e Inmuebles
SISTEMA
Empresas N de Grupos Vigentes Consorcio Peruano de Ahorro Previo S.A. (1) Plan Dinamico S.A.EAFC (2) EAFC Maquisistema S.A. Pandero S.A. EAFC Plan de Ahorro Previo EAFC S.A EAFC Promasa S.A.(3) Promotora Opcin S.A.EAFC Total 13 64 26 23 2 1,998 2,741 6,317,416 1,066,550 119,411 1,913,115 9,421,232 2,820 5,554 4,140 432 121,767 4,546,643 1,623,977 490,846 121,785 2,132,223 9,037,240 102,005 1,206,045 1,039,967 245,380 -53,613 421,102 2,960,886 291 -70,038 156,516 -30,340 -13,619 150,383 193,193 0 1,455,100 9,346,680 174,962 105 2,286,600 13,263,448 Sistema Fondo US $ N Terico de Asociados Activo Total US$
EMPRESA
Patrimonio US $ Resultados US $ Ingresos US $
(1) Empresa intervenida sin grupos vigentes, queda pendiente la devolucin a asociados de grupos terminados con contratos resueltos. (2) Empresa en funcionamiento a partir del mes de diciembre de 2001. (3) Empresa en liquidacin. Slo est pendiente la consignacin en el Banco de la Nacin del aporte de 22 asociados con contratos resueltos.
Cabe sealar que, mediante Resolucin CONASEV N 056-2001-EF/94.10 de fecha 16 de octubre de 2001, se otorg autorizacin de funcionamiento a la empresa Plan Dinmico S.A. para actuar como EAFC. Con relacin a los programas existentes, durante el ao 2001 se autorizaron cuatro (04) nuevos programas:
Empresa Administradora de Fondos Colectivos EAFC Maquisistema S.A. Programa autorizado Q1 Sistema de Certificado de Compra en dlares americanos con proveedor predeterminado para la adquisicin de motocicletas nuevas marca HONDA. A-30 Sistema de Certificado de Compra en dlares americanos con proveedor predeterminado destinado a la adquisicin de vehculos M1, M2 y M3 Modifican el rango del Certificado de Compra de los Programas M1, M2 y M3. Resolucin Gerencial N 004-2001-EF/94.50
Plan de Ahorro Previo EAFC S.A.C.
N 012-2001-EF/94.50
EAFC Maquisistema S.A
N 013-2001-EF/94.50
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MEMORIA CONASEV 2001 Empresa Programa autorizado Administradora de Fondos Colectivos Plan Dinmico S.A. EAFC S1 Sistema de Certificado de Compra en dlares americanos con proveedor predeterminado, destinado a la adquisicin de: Servicios Mdicos (ciruga esttica, tratamiento para la fertilidad) Servicios Tursticos (Paquetes, hospedajes; alimentacin, transporte y tours) Servicios educativos (estudios universitarios, post grado y especializacin profesional) Fuente : CONASEV Resolucin Gerencial N 014-2001-EF/94.50
De otro lado, se debe sealar que mediante Resolucin Gerencia General N 014-2001-EF/94.11 de fecha 09 de febrero de 2001, se autoriz la transferencia a EAFC Maquisistema S.A. del Programa DPK, el mismo que fuera administrado por Consorcio Peruano de Ahorro Previo S.A. De manera similar, mediante Resolucin Gerencia General N 051-2001-EF/94.11 de fecha 07 de junio de 2001, se autoriz la transferencia a EAFC Maquisistema S.A. de los Programas denominados V07, V10, V11, los mismos que fueran administrados por EAFC Maxiplan S.A..
FONDOS COLECTIVOS QUE PRESTAN SERVICIOS FUNERARIOS Y FONDOS COLECTIVOS DE EAFC (PANDERO) INTERVENIDAS CON AUTORIZACION DE FUNCIONAMIENTO CANCELADA
Durante el ao 2001 se elaboraron y aprobaron las bases para el concurso pblico destinado a la designacin de la empresa que se encargar de la liquidacin de los fondos colectivos que fueran administrados por las ex-empresas administradoras de fondos colectivos: Unin de Tanomoshis, Autoventaja, Ca Secof y Promotora Plan Rpido. El referido concurso pblico deber llevarse a cabo durante el ao 2002. Asimismo, durante el ao 2001 se puso en marcha el Programa de Reconversin del fondo colectivo que fuera administrado por Finisterre S.A. en un sistema de seguros con la intervencin de Mapfre Per Vida Compaa de Seguros. A travs de este sistema, en funcin a los aportes y la puntualidad de sus pagos, los ex-asociados acreedores del sistema de fondos colectivos tendrn derecho a la devolucin de sus aportes optando entre una Pliza de Vida Entera, una Pliza de Seguro de Sepelio, un Certificado de Prestacin de Servicios Funerarios o el dinero en efectivo a travs de un Fondo de Contingencia que liquidar los aportes en un plazo de diez aos. Por su parte, al cierre del perodo se continuaba con la liquidacin de los fondos colectivos que fueran administrados por Consorcium S.A. y La Previsora S.A.. Al respecto, se debe sealar que esta ltima viene liquidando su propio fondo.
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3.1.2 SUPERVISIN FONDOS COLECTIVOS QUE ADJUDICAN VEHCULOS E INMUEBLES

Durante el ao 2001, como parte de las actividades de supervisin del sistema de fondos colectivos, se inici una inspeccin integral a Promotora Opcin S.A. EAFC, con la finalidad de evaluar tanto a la empresa administradora como a los programas administrados por sta. Como resultado de las labores de supervisin realizadas en el ao, mediante Resolucin del Tribunal Administrativo N 032-2001-EF/94.12 de fecha 16 de octubre de 2001, se dispuso levantar la intervencin administrativa a EAFC Maxiplan S.A., al haberse culminado con el proceso de transferencia de los programas que sta administrara, a favor de EAFC Maquisistema S.A.. Asimismo, mediante Resolucin del Tribunal Administrativo N 011-2001EF/94.12 de fecha 13 de marzo de 2001, se dispuso mantener la intervencin administrativa de Consorcio Peruano de Ahorro Previo S.A. en la modalidad de supervisin de la gestin, hasta que la empresa administradora culmine con la liquidacin de los grupos terminados. Al respecto, se debe sealar que durante el ao transcurrido, la empresa cumpli con la devolucin de los aportes o con la firma de convenios con aquellos asociados que solicitaron la devolucin de sus aportes a travs de reclamos presentados a CONASEV. Al 31 de diciembre de 2001, la empresa administradora continuaba intervenida. De otro lado, durante el ao 2001, en aplicacin de los artculos 61 y 62 del Reglamento de las Empresas Administradoras de Fondos Colectivos, aprobado mediante Resolucin CONASEV N 730-97-EF/94.10, tanto la Oficina de Asesoramiento y Conciliacin de Empresas Administradoras de Fondos Colectivos como CONASEV han recibido las denuncias formuladas por los asociados del Sistema de Fondos Colectivos. Al respecto, la mencionada Oficina remiti a CONASEV las denuncias en las cuales no se produjo conciliacin entre las partes, con la finalidad de que CONASEV se pronuncie sobre el particular. De esta manera, en el caso de la empresa Consorcio Peruano de Ahorro Previo S.A., se presentaron 102 denuncias solicitando por parte de los asociados con contrato resuelto, la devolucin de sus aportes a la finalizacin del grupo. Al respecto, se presentaron 79 desistimientos a dichos procedimientos, y se firmaron convenios con los dems asociados para el pago en una fecha posterior.
3.2 MERCADO DE PRODUCTOS

Durante el ao 2001, el monto total negociado en la Bolsa de Productos de Lima ascendi a US$ 9 527 346,21 de los cuales US$ 4 957 438,83 correspondieron a operaciones en Rueda de Productos y US$ 4 569 907,38 a operaciones en Mesa de Productos. De esta manera, el monto total negociado en el perodo super en 523 por ciento el monto negociado durante el ao 2000. Con relacin al nmero de contratos negociados a travs de dichos mecanismos, podemos sealar que el mismo fue de 84 para la Rueda de Productos y 612 para la Mesa de Productos. Los productos ms negociados fueron: el Afrecho sub producto del trigo, con un volumen de negociacin de US$ 3 689 346,52 millones; Algodn Tangis grado 3 con US$ 3 324 626,58 millones; y en tercer lugar, la Pota Congelada con US$ 348 934,00.
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En cuanto al marco normativo emitido durante el mismo perodo, podemos sealar lo siguiente: Mediante Decreto Supremo N 004-2001-EF de fecha 06 de enero de 2001, se modifica el Decreto Supremo 099-2000-EF, sealando que el Patrimonio Neto Mnimo para la constitucin de una Bolsa es de S/. 500 000 nuevos soles, ntegramente aportado en efectivo y representados en certificados de participacin de valor homogneo que otorguen iguales derechos a sus titulares. Dicho valor es constante y se reajustar anualmente, dentro del primer trimestre de cada ao, con base al ndice de precios al por mayor a nivel nacional que publica peridicamente el INEI. De otro lado, la norma aprueba el cronograma de adecuacin para las Bolsas de Productos en operacin. Mediante Resolucin CONASEV N 009-2001-EF/94.10 de fecha 30 de enero de 2001, se aprobaron las tasas que tienen que abonar los Corredores de Productos y Operadores Especiales por las operaciones que realicen en Rueda de Productos de la Bolsa de Productos.
Mediante Decreto de Urgencia N 093-2001 de fecha 23 de julio de 2001, se autoriz a las entidades de la administracin pblica a adquirir los productos agrcolas de origen local que necesiten, a travs de la Bolsa de Productos de Lima, siendo de inters del Gobierno promover el desarrollo de este mecanismo de negociacin, para mejorar las condiciones de liquidez, transparencia, seguridad y menor intermediacin en las transacciones de los productos agropecuarios, y crear un mercado de capitales para el sector, como una forma de mejorar los trminos de intercambio entre el campo y la ciudad.
Mediante Resolucin CONASEV N 045-2001-EF/94.10 de fecha 28 de julio de 2001, se prorrog el plazo para cumplir con pagar el capital social mnimo a que hace referencia el artculo 3 del Reglamento de Corredores de Productos y Operadores Especiales. Con relacin a las actividades de supervisin llevadas a cabo durante el ao 2001, stas incluyeron el seguimiento de las operaciones realizadas tanto en la Rueda de Productos como en la Mesa de Productos de la Bolsa de Productos de Lima, as como el control del Fondo de Garanta administrado por sta. Dicho fondo se constituye con los aportes mensuales de los Corredores de Productos y las Sociedades Agentes de Bolsa, equivalentes a 0,03 por ciento del monto efectivo negociado por estos en la Bolsa durante el mes. Asimismo, en noviembre de 2001 se dispuso la realizacin de una inspeccin integral a la Bolsa de Productos de Lima, a fin de evaluar los aspectos operativos administrativos, contables financieros y de sistemas. Al cierre del perodo, la inspeccin se encontraba en curso, previndose su culminacin para el ao 2002. De otro lado, CONASEV particip promoviendo y difundiendo el tema de bolsa de productos en: el V y VI Curso de Operadores de Bolsa de Productos, eventos realizados del 07 de mayo al 08 de junio y del 06 al 18 de agosto de 2001, respectivamente; el Forum Bolsa de Productos en el siglo XXI: Una alternativa para la produccin nacional, organizado por el Centro de Estudios de Mercado de Capitales y Financiero; en la charla dirigida a los decanos de las universidades organizado por el CENDOC de CONASEV, entre otros. Adems, CONASEV sostuvo reuniones de trabajo con funcionarios del Ministerio de Agricultura, Comit de Arroz, Programa Nacional de Asistencia Alimentaria (PRONAA), Vaso de Leche y otros, para impulsar las compras de las entidades pblicas a travs de la bolsa de productos.
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3.3 COMIT DE PROTECCIN AL ACCIONISTA MINORITARIO

La Ley de Proteccin al Accionista Minoritario, Ley N 26985, establece a las sociedades annimas abiertas obligaciones que se encuentran divididas en dos partes fundamentales: la primera referida al procedimiento de difusin, y la segunda sobre la solucin de controversias entre las sociedades y sus accionistas minoritarios por la denegatoria en la entrega de acciones y dividendos que les corresponden. Desde que entr en vigencia la norma, aproximadamente el 80% del universo de las sociedades annimas abiertas inscritas en el Registro Publico del Mercado de Valores, ha venido cumpliendo con las obligaciones dispuestas por la referida ley. Sin embargo, muchas de estas sociedades habran incurrido en infraccin al no haber cumplido con los plazos que la ley establece para la realizacin de las publicaciones de difusin de los ttulos representativos de acciones y dividendos no entregados a sus accionistas minoritarios. Tales circunstancias iban a motivar que CONASEV sancione a las empresas con multas no menores de 50 UIT ni mayores de 100 UIT, segn lo establecido en el artculo 9 de la Ley 26985; multas que podran haber sido consideradas como confiscatorias, ya que no guardaban proporcionalidad con las infracciones cometidas. Lo expuesto motiv que esta Comisin Nacional decidiera no sancionar a las empresas en tanto no se modificara el artculo 9 de la Ley 26985, a efectos de no ocasionarles perjuicios econmicos productos de las multas a aplicarse. Sobre el particular, con fecha 01 de noviembre de 2001 se public la Ley 27547 que modifica el artculo 9 de la Ley 26985, estableciendo un nuevo rango de sanciones, con multas no menores a 01 UIT ni mayores a 50 UIT. En tal sentido, luego de la modificatoria de la Ley y de la aprobacin de las normas complementarias, as como de los criterios de sancin, el Comit de Proteccin al Accionista Minoritario de CONASEV ha iniciado el procedimiento de supervisin respecto del cumplimiento del Procedimiento de Proteccin al que hace referencia la ley, el mismo que continuar en el orden en que stos vinieron ocurriendo. De otro lado, el Comit de Proteccin al Accionista Minoritario de CONASEV resolvi durante el ao 2001 un total de 497 expedientes, entre quejas y reclamos presentados por accionistas minoritarios.
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IV. PROMOCION Y DESARROLLO DEL MERCADO DE VALORES 4.1 ACTIVIDADES DE CAPACITACIN Y DIFUSIN DEL MERCADO DE VALORES
Durante el ao 2001, se realizaron diversos eventos orientados a difundir y promover la inversin en el mercado de valores, as como a difundir el papel de CONASEV como ente supervisor y promotor de dicho mercado. El 16 de mayo se llev a cabo el Seminario: "Acceso al Financiamiento a travs del Mercado de Valores", con la finalidad de discutir asuntos relacionados al Documento de Trabajo Acceso a Financiamiento a travs del Mercado de Valores que fuera publicado en el Diario Oficial El Peruano el 25 de abril de 2001. El evento fue organizado por INDECOPI y CONASEV, contando con la presencia de distinguidos panelistas y especialistas del medio, quienes trataron temas como la incorporacin de nuevos emisores e inversores al mercado de valores, la proteccin al inversionista, la modificacin a la ley del mercado de valores, y la conversin de la bolsa en sociedad annima. Del 24 al 25 de mayo se llev a cabo el Forum: "La Promocin del Mercado de Valores en una Economa Globalizada", con la finalidad de discutir asuntos relacionados al Documento de Trabajo Acceso a Financiamiento a travs del Mercado de Valores que fuera publicado en el Diario Oficial El Peruano el 25 de abril de 2001. El evento fue organizado por el Centro de Negocios de la Pontificia Universidad Catlica del Per - CENTRUM y CONASEV, contando con la presencia de distinguidos panelistas y especialistas del medio, quienes trataron temas como el acceso de las PYMES al mercado de valores: fondos de capital de riesgo y fondos de garanta; gobierno empresarial (corporate governance) y la proteccin al inversionista; participacin de los ttulos valores de las empresas en reestructuracin; la bolsa de valores: nuevos instrumentos y su conversin en sociedad annima; acciones de inversin: derechos de los inversionistas; participacin de los fondos privados de pensiones y fondos mutuos en el mercado de valores; nuevas oportunidades de financiamiento en el mercado de valores: concesiones y privatizaciones; y, tributacin y mercado de valores. Del 05 al 08 de junio se llev a cabo en Lima el Programa Regional de Entrenamiento sobre Regulacin del Mercado de Valores, evento auspiciado por la United States Securities and Exchange Commission - SEC, CONASEV y COSRA, con el financiamiento del Banco Interamericano de Desarrollo y la Corporacin Andina de Fomento. El programa reuni a representantes de los diversos organismos reguladores de valores de los pases miembros de la regin, con la finalidad de adiestrar a sus representantes en asuntos referidos al mercado de valores, tomando como base la experiencia y desarrollo del mercado de valores americano. Para tal efecto, se cont con la participacin de expositores de la United States Securities and Exchange Commission, adems de invitados expertos en los temas a tratar, provenientes de algunos pases de la regin. De esta manera, el seminario busc alcanzar la integracin de los pases miembros, compartir sus experiencias e identificar las oportunidades que impulsen y promuevan el desarrollo de los mercados para el crecimiento de nuestra regin. El evento cont con la participacin de 92 asistentes: 40 extranjeros de 17 pases de la regin, 38 funcionarios de CONASEV y 14 invitados de diversas entidades afines al mercado de valores peruano. Del 03 al 05 de julio se llev a cabo la "Semana de Educacin y Orientacin al Inversionista" actividad realizada de manera conjunta con los pases miembros del Consejo de Reguladores de las Amricas (COSRA). Dicha actividad tiene por
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finalidad el dar a conocer a los actuales y potenciales inversionistas, los riesgos y ventajas que el mercado de valores les ofrece como alternativa de inversin. Al respecto, se desarrollaron una serie de actividades, tales como: la realizacin conferencias en Lima y otras ciudades (Piura, Trujillo y Arequipa) en donde se tuvo un pblico que super las 2000 personas; la distribucin de folletos educativos y difusin de una de las conferencias va TV Cable (con 15 repeticiones en diferentes horarios). Se debe destacar que para la ejecucin de esta actividad se cont con la colaboracin de la Bolsa de Valores de Lima y la Asociacin de Fondos Mutuos. De otro lado, en el perodo se realizaron dos Seminarios de Preparacin y Presentacin de Informacin Financiera dirigidos a las empresas inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores y en el Registro de Personas Jurdicas, los cuales contaron con un total de 700 asistentes. Paralelamente, a lo largo del ao, el Centro de Documentacin e Informacin de CONASEV dict un total de 61 Charlas de Difusin acerca del Mercado de Valores en el Per, a travs de visitas guiadas al CENDOC y exposiciones dictadas en universidades, las cuales en conjunto superaron los 1200 asistentes.
4.2 PARTICIPACIN EN EVENTOS

Durante el ao 2001, CONASEV particip en diversos eventos internacionales, organizados por diferentes instituciones vinculadas al mercado de valores. Durante el primer trimestre, CONASEV particip en el Primer Encuentro de Reguladores del Mercado de Valores de los Pases Andinos, organizado por la Bolsa de Valores de Quito; la Mesa Redonda sobre Mercados de Capitales organizada por el Banco Interamericano de Desarrollo en Washington D.C.; el Taller sobre Instituciones Financieras no Bancarias: Desarrollo y Regulacin, organizada por el Banco Mundial en Washington D.C.; la Mesa Redonda del Consejo de Reguladores de Valores de las Amricas organizado por el CRVA en Nassau - Bahamas; y, en la Segunda Mesa Redonda Latinoamericana de Gobierno Corporativo, organizada por la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OECD) en Buenos Aires - Argentina. Durante el segundo trimestre, CONASEV particip en las Segundas Jornadas Iberoamericanas sobre Tecnologa y Mercados de Valores, organizadas por el Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores en Barcelona - Espaa; el Seminario sobre Custodia y Sistemas de Compensacin y Liquidacin, organizado por Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores en Cartagena Colombia; la Undcima Reunin Anual del Instituto Internacional para el Desarrollo de los Mercados de Valores, organizada por la Securities and Exchange Commission en Washington D.C.; la Dcimo Sexta Conferencia Anual de IOSCO organizada por dicha entidad en Estocolmo Suecia; la Cuarta Reunin de Autoridades Reguladoras del Mercado de Valores de la Comunidad Andina, realizada en Bogot - Colombia; y, el Primer Taller Regional de Desarrollo de Mercados de Bonos de Gobierno en Amrica Latina, realizado en Ro de Janeiro - Brasil. Durante el tercer trimestre, CONASEV asisti a la Tercera Reunin de Autoridades del Consejo del Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores, organizado por dicha entidad en Buenos Aires Argentina. Durante el cuarto trimestre, CONASEV particip en el Programa "Securities Enforcement and Market Oversight", organizado por la Securities and Exchange Commission en Washington D.C.; la Dcimo Cuarta Conferencia Interamericana de Contabilidad, organizada por la Asociacin Interamericana de Contabilidad y el Colegio de Contadores, Economistas y Administradores de Uruguay; el Tercer Curso de Regulacin y Supervisin de Mercados Sudamericanos de Valores organizado por el Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores en Santa Cruz -
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Bolivia; el Tercer Curso de Regulacin y Supervisin de Mercados de Valores, organizado por el Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores en Madrid Espaa; la Reunin de Tcnicos de Informacin del Mercado de Valores organizada por la Corporacin Andina de Fomento en Caracas - Venezuela; la Reunin Anual del COSRA realizada en Montreal Canad; el Seminario Internacional Anual Risk and Regulation in Changing Financial Markets organizado por la FSA en Londres Inglaterra; el Primer Encuentro Latinoamericano de Asesores Jurdicos organizado por la Corporacin Andina de Fomento en Quito Ecuador; y, el Curso Mercados Primarios y Gobierno Societario organizado por el Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores en Guatemala. Cabe sealar que la asistencia a dichos eventos fue financiada con recursos del Banco Interamericano de Desarrollo, el Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores y la Corporacin Andina de Fomento, complementados con el aporte de CONASEV.
4.3 ESTUDIOS ORIENTADOS AL DESARROLLO DEL MERCADO DE VALORES

Durante el perodo enero - diciembre 2001, con la finalidad de adecuar la labor de CONASEV a las necesidades del mercado de valores, se culminaron diversos estudios orientados a fomentar su desarrollo. Entre los estudios realizados destacan el "Perfeccionamiento de los sistemas de valuacin de activos aplicados por los inversionistas institucionales del Per"; Intermediacin Va Internet; Viabilidad de incorporacin de nuevos emisores al mercado de valores: pequeas y medianas empresas; Evaluacin de medidas orientadas a mejorar el sistema de clasificacin de riesgo en el mercado de valores peruano y Evaluacin de la viabilidad de implementar mecanismos de garantas para el financiamiento de la pequea y mediana empresa. Con relacin al primero, ste tena como objetivo el permitir revelar constantemente el valor de realizacin de los instrumentos, teniendo en cuenta las limitaciones del mercado local. En tal sentido, el estudio realizado concluye con proponer un esquema orientado a promover la uniformizacin de los precios aplicados por los diversos inversionistas institucionales que operan en la plaza peruana En cuanto al segundo proyecto, ste se orient a estudiar los aspectos relacionados con el uso de Internet en la intermediacin de valores mobiliarios (Mercado Primario y Secundario), con el fin de identificar sus implicancias y las acciones que debe ejecutar CONASEV con relacin a su reglamentacin y/o supervisin. Al respecto, se cuenta con una propuesta de gua para la utilizacin de Internet en actividades del mercado de valores cuya implementacin viene siendo evaluada. El objetivo del tercer estudio realizado fue analizar la viabilidad de incorporacin de la pequea y mediana empresa al mercado de valores, ya sea a travs de la emisin directa de valores en el mercado o a travs de vehculos intermedios como fondos de capital de riesgo o procesos de titulizacin. Para ello, se estudiaron las principales limitaciones que existan para el desarrollo de la oferta pblica primaria de valores en nuestro pas, tanto por el lado de la oferta (emisores) como de la demanda (inversionistas), as como los montos probables de emisin con los que podran salir al mercado las empresas pertenecientes a la muestra de compaas que an no han efectuado la OPP de sus valores en el mercado. Asimismo, se realiz una minuciosa revisin de la experiencia internacional. El cuarto proyecto se orient a evaluar el sistema de clasificacin de riesgo en el pas, tratando temas tales como: el alcance de la dedicacin exclusiva de las clasificadoras y sus integrantes y el fortalecimiento de los principios de independencia, objetividad y transparencia que sustentan la filosofa de la
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reglamentacin vigente; la identificacin de las principales limitaciones que confrontan las empresas clasificadoras de riesgo en el cumplimiento de sus funciones y las acciones de fortalecimiento de la cultura de clasificacin de riesgo en el pas. Finalmente, el quinto estudio tuvo como objetivo identificar los aspectos relevantes acerca de los distintos mecanismos de garantas para el financiamiento de la pequea y mediana empresa. En tal sentido, se realiz una revisin de los mecanismos aplicados en diversos pases, analizando los factores que determinaron que dichos esquemas sean o no exitosos en el mbito del mercado de valores. El documento se constituye en el punto de partida para la definicin de un esquema integral de garantas para la para la pequea y mediana empresa cuya implementacin permitir proporcionar un "credit enhancement" que contribuir no solo a la obtencin de un perfil de riesgo de crdito aceptable para los inversores institucionales locales, sino tambin la reduccin de los costos para las empresas al disminuir la tasa de rendimiento exigida por el mercado.
4.4 PARTICIPACIN
ACCIONES Y
EN LA COMISIN ENCARGADA DE PROPONER LAS PARA PROMOVER EL DESARROLLO DEL
MEDIDAS
MERCADO DE VALORES PERUANO Y FACILITAR EL ACCESO A DICHO MERCADO A LA PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA.
Mediante Resolucin Suprema N 048-2001-EF de fecha 24 de enero de 2001, se cre una Comisin encargada de proponer las acciones y medidas adecuadas para promover el desarrollo del mercado de valores peruano, con especial nfasis en facilitar el acceso a dicho mercado a la pequea y mediana empresa. La Comisin tuvo un plazo de 60 das calendario para la realizacin de su trabajo, contados a partir de la publicacin de la referida Resolucin Suprema. La Comisin estuvo presidida por el Seor Carlos Eyzaguirre Guerrero, Presidente de CONASEV, y conformada por: el Seor Carlos Seminario Pizzorni, Presidente de INDECOPI, la Seorita Marylin Choy Chong, en representacin del Banco Central de Reserva, la Seorita Lorena de Guadalupe Masas Quiroga, en representacin de la SBS, y el Seor Juan Luis Avendao Cisneros, en representacin del Ministerio de Economa y Finanzas. Dicha Comisin design como Secretara Tcnica a la Gerencia de Investigacin y Desarrollo de CONASEV. Como resultado del trabajo realizado por la referida Comisin, se puso a disposicin del gobierno central un plan de promocin del mercado de valores, el cual fue resultado del diagnstico de la problemtica del mercado de valores, del anlisis de la viabilidad de incorporar a la pequea y mediana empresa en este mercado y de la interaccin con diversos partcipes del mercado. Con base en el informe presentado por la Comisin, el Ministerio de Economa y Finanzas elabor el Documento de Trabajo Acceso a Financiamiento a travs del Mercado de Valores, el cual fue publicado en el Diario Oficial El Peruano, el 24 de abril de 2001, siendo sometido a Consulta Ciudadana con el fin de recibir comentarios o sugerencias de los especialistas e interesados, as como de la ciudadana en general, que pudieran contribuir a mejorar la propuesta. Se debe resaltar que el proceso de Consulta Ciudadana obtuvo resultados bastante favorables, recibindose un total de 54 propuestas con diversos comentarios y sugerencias al documento de trabajo publicado. En tal sentido, el proceso de Consulta Ciudadana comprendi la convocatoria a 14 reuniones de trabajo con los diferentes grupos partcipes del mercado de valores peruano, las mismas que se realizaron en dos rondas, una primera para presentar el Documento de Trabajo y una segunda ronda para escuchar a los partcipes y para generar consensos.
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Asimismo, se realiz un importante trabajo de difusin, logrando captar la atencin de los medios de prensa sobre algunas de las medidas propuestas. De esta manera, la Consulta Ciudadana sirvi tambin para difundir al pblico en general algunos conceptos bsicos, contribuyendo as a crear cultura sobre el mercado de valores, y lo que es ms importante, la Consulta Ciudadana evidenci que dicha clase de procesos generan confianza y credibilidad en la Administracin Pblica, toda vez que recoge la perspectiva y experiencia de la ciudadana con relacin a los problemas que un instrumento legal debe regular. Al respecto, luego de analizar los comentarios vertidos por los agentes interesados durante la exitosa Consulta Ciudadana, con fecha 25 de mayo de 2001, el Ministerio de Economa y Finanzas public una segunda versin del referido documento de trabajo, la misma que recogi los comentarios efectuados a la propuesta inicial. Las principales acciones que contiene la propuesta estn orientadas a incorporar nuevos emisores e inversores al mercado de valores; brindar mayor proteccin al inversionista; generar una mayor liquidez en el mercado de valores; y mejorar el marco institucional del mercado de valores. Para tal efecto, se identificaron una serie de temas que demandarn de un estudio profundo en los prximos aos, as como del concurso de diversos partcipes del mercado, comprendiendo una serie de propuestas normativas encaminadas a promover el desarrollo del mercado de valores. Presentacin al Congreso de la Repblica de 04 Proyectos de Ley, en un esfuerzo conjunto entre el Ministerio de Economa y Finanzas, y CONASEV 1. Proyecto de Ley que modifica el Decreto Legislativo N 861, Ley del Mercado de Valores; el Decreto Legislativo N 862, Ley de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras; la Ley N 26361, Ley sobre Bolsa de Productos; los Decretos Leyes N 21907 y 22014, Leyes de Fondos Colectivos; y, la Ley N 26985, Ley de Proteccin a los Accionistas Minoritarios de las Sociedades Annimas Abiertas. Este proyecto se caracteriza entre otros por incluir a las negociaciones en curso en lo que el emisor debe informar como Hechos de Importancia; establecer que las bolsas de valores y bolsas de productos pueden adoptar el esquema legal de las asociaciones civiles o las sociedades annimas, incluyendo reglas generales aplicables a las bolsas con prescindencia de la forma legal adoptada, as como normas especiales previstas para cada esquema legal; se faculta la negociacin en rueda de instrumentos derivados; y se ampla la finalidad del Fondo de Garanta cubriendo las obligaciones derivadas de operaciones extraburstiles. Asimismo, flexibiliza y ampla las actividades que pueden realizar las Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores (ICLV); se establece que cualquier persona puede participar en el capital social de una ICLV con un lmite de 5% y se incrementa el lmite mximo de las Bolsas de 20% a 40%; y se autoriza a las ICLV a brindar la informacin de sus registros a instituciones similares del exterior, con las cuales tenga suscrito un convenio para la realizacin de sus actividades, que detalle las seguridades de confidencialidad necesarias. En el caso del rgimen de clasificacin de riesgo se introduce el requisito de Actividad Exclusiva, adecuando los artculos referidos a impedimentos y supuestos de inters y relacin con el emisor; se incorpora la facultad de CONASEV de reducir la exigencia de 2 clasificaciones y se elimina la facultad de CONASEV de nombrar una clasificadora.
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En el caso de la regulacin de las Ofertas Pblicas de Adquisicin (OPA), sintetiza la enumeracin de valores que dan derecho a adquirir o suscribir acciones con derecho a voto; se establece que se genera la obligacin de realizar una OPA cuando se adquiere participacin significativa en una sociedad que tenga al menos una clase de acciones con derecho a voto inscrita en rueda de bolsa; en relacin con los incumplimientos, se establece a nivel legal que se trata de la suspensin de derechos polticos; se establece que no se computan para el qurum los valores que se encuentren suspendidos en sus derechos polticos; establece que excepcionalmente CONASEV podr suspender los derechos polticos de los valores que constituyan la tenencia previa del infractor, as como determinar que tampoco se computan para el qurum; y se establece que el plazo que CONASEV tiene para impugnar los acuerdos de juntas generales es de un ao. Finalmente, en el caso de la industria de fondos se proponen una serie de cambios orientados a flexibilizar la gestin; facilitar la regularizacin de excesos de participacin; facilitar la regularizacin de excesos de inversin en plazos mayores; incorporar mecanismos de seguridad para la inversin; y reducir los costos de acceso al mercado. 2. Propuesta que modifica la Ley del Impuesto a la Renta y Ley de Tributacin Municipal. Dicho proyecto extiende la exoneracin de las rentas provenientes de los activos financieros hasta el 2010 y homogeniza el tratamiento tributario de los instrumentos financieros. Con relacin a : (i) Mecanismo de Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM), exonera las rentas provenientes de los instrumentos negociados a travs del MIENM: intereses, reajustes de capital, enajenacin, redencin y rescate de facturas conformadas, letras de cambio y pagars; (ii) Fondos de Inversin, exonera las rentas o ganancias obtenidas por la enajenacin, redencin o mayor valor de las acciones de emisores peruanos en los que haya invertido el Fondo de Inversin (desarrollo de empresas); (iii) Fondos Mutuos, exonera las inversiones en el exterior que realicen los Fondos Mutuos, pero hasta un 20% del total de la renta bruta anual, y no considera para el calculo del Impuesto a la Renta, la diferencia de cambio derivada de la expresin en soles de las tenencias en dlares; (iv) Fideicomisos, se precisa quin es el contribuyente para los impuestos municipales, se precisa la obligacin de presentar Declaracin Jurada, y se inafectan al impuesto de alcabala las transferencias derivadas de los procesos de titulizacin y fideicomisos bancarios. 3. Proyecto de norma legal sobre la emisin de ttulos representativos de crditos reconocidos por el INDECOPI. El proyecto de norma crea el valor de empresas en concurso (VEC), el cual hace posible incorporar las obligaciones de las empresas en reestructuracin a ttulos valores libremente negociables emitidos por el INDECOPI, el que da fe de la existencia real del crdito. Para tal fin, se propone que dichos ttulos de denominen Valor de Empresas en Concurso, los cuales permitirn a los acreedores de los crditos concursales la negociacin de sus acreencias segn el valor de mercado, dando liquidez a los acreedores. Asimismo, dicho valor otorga la posibilidad que al ser los ttulos negociados en el mercado secundario, la empresa en reestructuracin ingrese paulatinamente al mercado lo que en el futuro, de ser viable, le permitir conocer las ventajas del financiamiento directo.
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4. Proyecto de Ley que modifica la Ley de Ttulos Valores. El proyecto incluye la posibilidad que el Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable (TCHN) pueda tambin ser emitido de manera directa por las empresas del sistema financiero o con intervencin de notario y ser adems representado mediante anotaciones en cuenta. Se debe sealar que la realizacin de varias de las propuestas depende de la aprobacin del Congreso de la Repblica a proyectos de ley, los mismos que fueron fruto del consenso promovido y logrado por el trabajo conjunto del Ministerio de Economa y Finanzas, CONASEV, la Bolsa de Valores de Lima, los gremios empresariales y dems partcipes del mercado de valores. Al respecto, se debe sealar que el 01 de noviembre de 2001 se public la Ley 27547 que modifica la Ley 26985, Ley de Proteccin a los Accionistas Minoritarios de las Sociedades Annimas Abiertas en lo referente a las sanciones. Asimismo, al cierre de diciembre de 2001, haban sido aprobadas por el Congreso de la Repblica las leyes que modifican la Ley del Mercado de Valores, la Ley de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras, la Ley sobre Bolsa de Productos y la Ley de Ttulos Valores, mientras que las modificaciones a las Leyes de Fondos Colectivos y la norma legal sobre la emisin de ttulos representativos de crditos reconocidos por el INDECOPI contaban con el dictamen favorable de la Comisin de Economa del Congreso. Se prev que durante el primer trimestre del ao 2002 se realice la promulgacin de estas normas.
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V. DESARROLLO INSTITUCIONAL 5.1 CONVENIO DE GESTIN CONASEV - DNPP 2001

Durante la primera quincena de junio de 2001, CONASEV suscribi con la Direccin Nacional de Presupuesto Pblico, el Convenio de Gestin 2001 cuyo objetivo principal era medir la gestin institucional por resultados, definiendo objetivos y metas especficas, as como beneficios por el logro de los mismos. A travs de este convenio, CONASEV se comprometi a lograr metas concretas durante el ejercicio 2001. Para tal efecto, se disearon indicadores de gestin que recogen los objetivos trazados en el Plan Estratgico Institucional, as como actividades propias de la funcin reguladora y supervisora del mercado de valores que permitieran establecer y medir el logro de las metas propuestas. Cabe sealar que los mencionados indicadores de gestin se relacionaban con aspectos de eficiencia, cobertura, costo y calidad, incluyendo tres indicadores continuos y tres temas puntuales del Plan Estratgico. En cuanto a los indicadores continuos, se mantuvieron dos indicadores continuos del Convenio de Gestin 2000: Transparencia de la Informacin y Oportunidad de la Informacin Estadstica, mientras que se incluy un nuevo indicador: Reduccin del Dficit, el cual reemplaz al anterior Indicador de costos de CONASEV frente a su mbito de supervisin. Con relacin a actividades del de Estadsticas Explotacin de de Inversin. los indicadores especficos, se consider el cumplimiento de tres Plan Estratgico: Diseo del Datamart de Operaciones y Datamart (ambos contemplados en el proyecto "Diseo de un Sistema de Informacin DATAMART") y Revisin del Reglamento de Fondos
Al 31 de diciembre de 2001, se obtuvo un nivel de cumplimiento de metas de los indicadores de gestin de 95,78 por ciento, no habindose alcanzado el 100% puesto que se redujo el dficit en un importe menor al fijado como meta. El detalle se muestra en el cuadro siguiente:
Estado Situacional de los Compromisos Asumidos al 31 de diciembre de 2001
INDICADORES DE GESTION PONDERACION UNIDAD DE MEDIDA META AO 2001 LOGROS PUNTAJE PONDERAD O
1.1 Transparencia de la informacin 1.2 Oportunidad de la informacin estadstica 2.1 Datamart de Operaciones 3.1 Reduccin del dficit 3.2 Datamart de Estadsticas 4.1 Revisin del Reglamento de Fondos de Inversin TOTAL
15 15
% %
94 83
96,45 91,67
15 15
15 20 15 20
Sistema Millones de soles Sistema Norma
1 4,2 1 1
1 5,32 1 1
15 15,78 15 20
100
95,78
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5.2 AGILIZACIN DE PROCESOS

Durante el ao 2001 se dieron importantes avances en el tema del manejo de las Estadsticas del Mercado de Valores, habindose implementado un Datamart para tales propsitos, el cual permitir la agilizacin de las consultas estadsticas y la puesta a disposicin del pblico de dicha informacin. Se inici el proceso de contratacin de una firma consultora que se encargue del desarrollo e implementacin de un sistema de intercambio de informacin con tecnologa PKI. Este proyecto es de suma importancia puesto que permitir un intercambio fluido y seguro de informacin entre CONASEV y sus supervisados, y posteriormente facilitar la implementacin de una ventanilla nica de recepcin de documentacin a CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima, de modo tal que, los supervisados vern disminuidos los costos derivados de su obligacin de presentar informacin. Al cierre del perodo, se vena trabajando en la implementacin de un Sistema de Informacin Gerencial, que busca ser una fuente de informacin completa y oportuna para la toma de decisiones de la plana directiva de la institucin. Al respecto, se inici el proceso de contratacin de la empresa consultora que desarrollar el soporte informtico para los indicadores de gestin identificados en el ao transcurrido. Se encuentran en desarrollo actividades orientadas a la organizacin, seleccin y descripcin documental del Archivo Central de CONASEV y al desarrollo de un Sistema de Archivo y su integracin con el Sistema de Administracin Documentaria Workflow. De otro lado, se concluy la segunda fase del Sistema de Administracin Documentaria con Manejo de Imgenes y Workflow, durante la cual se automatizaron dos nuevos procesos institucionales: movimiento de expedientes y control de proyectos; contribuyendo al incremento de la calidad y agilidad en el manejo de la informacin institucional. Al respecto, la naturaleza de ambos procesos, a diferencia de aquellos automatizados durante la primera fase del proyecto en 1999, hacen que el workflow adquiera una nueva dimensin, al incorporar flujos de trabajo que involucran a todas las reas de la institucin, destacando el flujo de movimiento de expedientes, que involucra al 98 por ciento del personal de esta Comisin Nacional. En esa direccin, los flujos de movimiento de expedientes y control de proyectos, pretenden solucionar los problemas de manejo, control y seguimiento de los trmites y documentos, as como la administracin de los planes de la institucin, optimizando de esta manera los procesos internos del trmite documentario y control de proyectos, y contribuyendo a la automatizacin de las actividades operativas. Complementariamente, podemos sealar que se actualiz el software manejador de imgenes del sistema, y se desarroll un mdulo de consultas va web de la documentacin escaneada por el sistema workflow, incrementando la productividad de la aplicacin. Considerando que las tecnologas de informacin que viene implementando CONASEV, requieren de una infraestructura informtica adecuada a fin de obtener un ptimo rendimiento de las aplicaciones, durante el ao 2001 se efectu una considerable renovacin de equipos, sustituyndose una parte de las computadoras personales de la institucin, a fin de atender la demanda requerida
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por los nuevos servicios implementados, al haberse incrementado sustancialmente el volumen de datos, complejidad de procesos de control y proyectos en desarrollo. En tal sentido, dicha renovacin de equipos no tan slo favorecer a los usuarios del Sistema de Administracin Documentaria con Manejo de Imgenes y Workflow, sino tambin a los usuarios de los Sistemas Modulares de Supervisin de esta Comisin Nacional
5.3 INFORMACIN AL MERCADO

Durante el ao 2001, el Centro de Documentacin e Informacin del Mercado de Valores - CENDOC CONASEV, continu poniendo a disposicin del pblico en general la informacin del Registro Pblico del Mercado de Valores, as como material bibliogrfico actualizado y especializado en temas del mercado de valores. Adems, continu otorgando diversas facilidades al pblico usuario, tales como acceso a Internet, sala de lectura en biblioteca y servicio de fotocopiado; todo ello, apoyado en soporte tecnolgico de vanguardia, que permite a las personas tener acceso a toda la informacin disponible mediante un sistema autoasistido. Al respecto, a fin de dar a conocer los servicios que brinda el CENDOC, el Rol de CONASEV y la forma de acceder a la informacin proporcionada por el Portal del Mercado de Valores; durante el ao 2001, se efectuaron 52 visitas guiadas al CENDOC, en las cuales funcionarios de la institucin realizaron exposiciones sobre diversos temas especializados relativos al Mercado de Valores y el de Productos, como son: Diagnstico del Mercado de Valores, Mercado Primario, Mercado Secundario, Bolsa de Valores, Clasificacin de Riesgo, Fondos Mutuos, Sociedades Titulizadoras, Bolsa de Productos, entre otros. Las visitas guiadas estuvieron dirigidas a estudiantes y a docentes universitarios, contando con la asistencia de 1 141 alumnos y 38 profesores. Asimismo, se distribuy material impreso alrededor de 700 personas, entre estudiantes, inversores e investigadores. Durante el ao 2001, el CENDOC atendi aproximadamente a 13 000 personas, recibiendo mensualmente un promedio de 239 personas en el Servicio de Orientacin y Educacin, 328 en Biblioteca y 512 en la Sala de Registro Pblico y Acceso a Internet. Por su parte, el Portal del Mercado de Valores al cierre del perodo 2001 registraba aproximadamente 137 000 accesos. Como resultado de las encuestas que se aplican a las personas que asisten al CENDOC, se ha podido determinar que el grado de satisfaccin de los usuarios es de 96,55 por ciento, habindose evaluado las siguientes dimensiones del servicio: procesos, infraestructura y satisfaccin general. De otro lado, durante 2001 se efectuaron las siguientes publicaciones: Publicaciones anuales: Anuario Estadstico 2000 y Memoria Anual 2000. Ambos documentos se encuentran disponibles en Internet. Publicaciones peridicas: Informe Mensual del Mercado de Valores y Resumen Mensual del Mercado de Valores (disponibles en Internet), Revista Valores (trimestral) y la correspondiente actualizacin del Compendio de Normas Legales del Mercado de Valores.
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VI. OTROS ASPECTOS RELEVANTES 6.1 DESEMPEO FINANCIERO DE LA INSTITUCIN

Al cierre del ejercicio presupuestal 2001, los ingresos institucionales fueron de S/. 17,8 millones, cifra menor en un 24 por ciento a la captada en el perodo 2000. Del total de ingresos captados, el 53 por ciento (S/ 9,4 millones) provino de las contribuciones por cotizacin de valores y el 23 por ciento (S/ 4,1 millones) de las contribuciones de las sociedades agentes de bolsa, mostrando estos ltimos ingresos una reduccin del 58 por ciento respecto del perodo anterior, debido al bajo volumen de negociacin realizada en el transcurso del ao 2001. Los ingresos provenientes de las contribuciones de las empresas administradoras de fondos colectivos, presentaron un incremento del 94 por ciento respecto al perodo anterior, por efecto de pagos extraordinarios realizados por la empresa Finisterre S.A. durante el ejercicio 2001, originados por la reprogramacin de sus compromisos pendientes frente a CONASEV, representando el 03 por ciento (S/. 566 mil) de los ingresos totales. En cuanto a los ingresos financieros, estos representaron el 08 por ciento (S/ 1,4 millones) del total de ingresos, presentando una disminucin del 58 por ciento respecto al perodo anterior, a consecuencia del menor nivel de colocaciones y la menor tasa de inters pasiva que ofrecieron los Bancos por las mismas. Por su parte, los ingresos por multas disminuyeron en 47 por ciento respecto del ao 2000, representando el 04 por ciento (S/. 796 mil) de los ingresos institucionales. De otro lado, los Gastos de Operacin fueron de S/. 22,9 millones, cifra que represent el 99 por ciento del total de gastos, siendo los Gastos de Personal y Servicios de Terceros los ms significativos, representando el 82 por ciento y 13 por ciento respectivamente, del total de gastos. Al respecto, los servicios de terceros y gastos de personal presentaron una disminucin del 16 por ciento y 9 por ciento respectivamente. En el caso de los servicios de terceros, la disminucin se debe a que las Consultoras solamente se ejecutaron en un 11 por ciento, habindose reprogramado su ejecucin para el ao 2002, as como a menores niveles de requerimiento de servicios en general. En el caso de los gastos de personal, la ejecucin disminuy en S/ 1,9 millones por efecto del menor Impuesto Extraordinario de Solidaridad, el menor monto asignado al Bono de Desempeo por variaciones en la base de clculo, as como al retiro de dos trabajadores nombrados y al otorgamiento de licencia sin goce de haber a un trabajador. De esta manera, al cierre del perodo esta Comisin Nacional presentaba un Dficit de S/. 5,3 millones, siendoel Saldo de Balance Acumulado a dicha fecha de S/ 24,9 millones.
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Informe de Ejecucin Presupuestal Enero-Diciembre 2001

Flujo de Caja S/. Ingresos Ingresos por Contribuciones Supervisin SABs Cotizacin de Valores Fondos Colectivos Otros Otros Ingresos Financieros Venta. de Bienes y Servicios Multas Total Ingresos Ene-Dic 2001 15 558 4 095 9 454 566 1 443 2 259 1 417 46 796 17 817 Ene-Dic 2000 18 539 9 810 8 242 291 195 4 997 3 409 83 1 505 23 536 Estructura Porcentual Ene-Dic Ene-Dic 2001 2000 87% 79% 23% 53% 3% 8% 13% 8% 0% 4% 100% 42% 35% 1% 1% 21% 14% 0% 6% 100% Variaciones S/. (2 981) (5 715) 1 212 275 1 248 (2 738) (1 992) (37) (709) (5 719) % -16% -58% 15% 94% 640% -55% -58% -45% -47% -24%
Egresos Gastos de Personal Servicios de Terceros Tributos Cargas Diversas de Gestin Compras Financieros Otros Total Gastos de Operacin Gastos de Inversin Total Gastos Superavit (dficit)
Ene-Dic 2001 19 002 3 118 21 188 391 11 171 22 902 238 23 140 (5 323)
Ene-Dic 2000 20 916 3 691 37 241 451 12 25 348 192 25 540 (2 004)
Ene-Dic 2001 82% 13% 0% 1% 2% 0% 1% 99% 1% 100%
Ene-Dic 2000 82% 14% 0% 1% 2% 0% 99% 1% 100%
S/. (1 914) (572) (16) (53) (60) (2) 171 (2 446) 46 (2 400) (3 319)
% -9% -16% -43% -22% -13% -13% -10% 24% -9%
6.2. CONVENIOS INTERINSTITUCIONALES

Con fecha 13 de marzo de 2001, se suscribi un Convenio de Cooperacin Interinstitucional entre CONASEV y la Federacin de Colegios de Contadores Pblicos del Per Junta de Decanos, con el objetivo de otorgarse cooperacin tcnica entre ambas instituciones, as como intercambiar informacin con el propsito de contribuir al mejor cumplimiento de sus funciones en el mbito de sus respectivas competencias. El referido convenio tiene vigencia de un ao, pudiendo ser renovado por mutuo acuerdo.
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CUADRO 1 ACUERDOS DE DIRECTORIO AO 2001

Concepto Normativas Otros relacionados a normativas Autorizaciones Revocatoria de autorizacin de funcionamiento de SAB Recursos impugnativos Inscripcin de fondos mutuos y de inversin, y modificaciones Exclusin del RPMV EAFC Funerarias e Intervenidas Asuntos Administrativos Miscelneos Opiniones y Consultas hechas a CONASEV TOTAL 23 29 8 124 68 16 114 GME 8 21 24 GIF 4 2 9 3 9 10 1 2 1 11 10 17 6 4 33 22 GID 4 2 Institucional 14 17 28 Total 30 42 61 3 19 1 3 11 72 72 8 322
CUADRO 2 RESOLUCIONES CONASEV EMITIDAS AO 2001

Concepto Normativas Autorizaciones Revocatoria de autorizacin de funcionamiento de SAB Exclusin del RPMV Intervenciones Recursos impugnativos SABs SAFM Empresas RPMV EAFC Otros Designaciones Administrativos TOTAL GME 6 1 GIF 4 2 3 GID 6 Institucional 8 Total 24 3 3 2 1 17
2 1 5 1 1 3 5 25 6
3 4
16
4 18 30
9 18 77
56
CUADRO 3 RESOLUCIONES DEL TRIBUNAL ADMINISTRATIVO EMITIDAS AO 2001

Empresas del RPMV 5 3
Concepto Sanciones Recursos Impugnativos Recursos de apelacin interpuestos contra acuerdos de la Bolsa de Valores de Lima Intervenciones, prrrogas y levantamiento Otros TOTAL
SAB
EAFC
Otros
Total 5 9 14
1 8
5 6
5 1 10 1 9 4 15
5 6 39
CUADRO 4 RESOLUCIONES EMITIDAS POR LA GERENCIA GENERAL AO 2001

Concepto Normativas Sanciones Empresas del RPMV SABs EAFC Empresas RPJ BVL Inscripcin de bonos corporativos Inscripcin de bonos de titulizacin Inscripcin y registro de prospectos de oferta pblica de intercambio de acciones Inscripcin de valores y registro de prospectos derivados de trmite anticipado. Inscripcin de fondos mutuos y de inversin, as como modificacin de reglamentos Autorizaciones contempladas en el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo Autorizacin de transferencia de programas a otra empresa administradora de fondos colectivos. Recursos impugnativos Empresas del RPMV SABs EAFC Empresas RPJ Otros Administrativo Contrato, renuncia y designacin de personal Licencia al personal Otros TOTAL GME 1 40 1 1 3 3 1 23 13 1 2 6 7 1 1 5 8 2 10 32 5 8 2 19 151 GIF 1 2 1 3 3 1 23 13 1 2 15 GID 2 Institucional 7 Total 11 45
4 92
5 25
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VII. ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Seores Miembros del Directorio de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV Lima, Per. 1. Hemos auditado el balance general de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV, al 31 de diciembre de 2001 y los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto, y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha. La preparacin de dichos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de CONASEV. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinin sobre estos estados financieros en base a la auditoria que efectuamos. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2000 fueron examinados por la Oficina de Auditoria Interna de CONASEV, quienes en su dictamen de fecha 18 de abril de 2001 emitieron una opinin sin salvedades. 2. Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoria. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes. Una auditoria comprende el examen basado en comprobaciones selectivas, de las evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones reveladas en los estados financieros. Una auditoria tambin comprende la evaluacin de las Normas Internacionales de Contabilidad aplicadas y de las estimaciones significativas efectuadas por la Gerencia de CONASEV, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la auditora efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinin. 3. En nuestra opinin los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV al 31 de diciembre de 2001, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de conformidad con Normas Internacionales de Contabilidad. AQUIJE CHUNG & ASOCIADOS Juan Aquije Snchez (Socio) Contador Pblico Colegiado Matricula N 6135
Mayo 6, de 2002
59
COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES CONASEV
BALANCE GENERAL Al 31 de diciembre de 2001 y de 2000 (Notas 1,2 y3)
2001 S/.
2000. S/.
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 4) Valores negociables (Nota 5) Cuentas por cobrar comerciales, neto de provisin (Nota 6) Otras cuentas por cobrar neto de provisin (Nota 7) Existencias Gastos pagados por anticipado Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Otras cuentas por cobrar a largo plazo, neto de provisin (Nota 8) Inmuebles, mobiliario y equipo, neto de depreciacin acumulada (Nota 9) Otros activos Total activo no corriente TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 10) Total pasivo corriente PATRIMONIO NETO (Nota 11) Capital Capital adicional Resultados acumulados Total patrimonio neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros. 58626,399 4875,700 (23638,908) 39863,191 41751,518 58626,399 4556,780 (13602,713) 49580,466 52125,313 1888,327 1888,327 2544,847 2544,847 17043,545 2069,902 1976,903 5616,277 179,999 213,087 27099,713 4000,001 10651,804 -.14651,805 41751,518 25340,774 2257,666 2271,121 5218,431 197,271 88,276 35373,539 5663,076 10740,958 347,740 16751,774 52125,313
60
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2001 y de 2000 (Notas 1,2 y 3)
2001 S/. 2000 S/.
INGRESOS
Ingresos operacionales (Nota 12) Total Ingresos GASTOS Gastos Administrativos (Nota 13) Total Gastos PERDIDA OPERATIVA OTROS INGRESOS Y GASTOS Ingresos financieros Otros ingresos Gastos financieros Otros gastos (Nota 14) Resultado por Exposicin a la Inflacin REI (Nota 15) Total otros ingresos y gastos PERDIDA NETA
15077,507 15077,507
18809,657 18809,657
(26240,149) (26240,149) (11162,642)
(27690,550) (27690,550) ( 8880,893)
1498,466 2470,350 (204,012) (3327,070) 688,713 1126,447 (10036,195)
3713,584 3061,020 (147,832) (822,624) (1617,627) 4186,521 (4694,372)
Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros.
61
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Al 31 de diciembre de 2001 y de 2000 (Notas 1,2 y 3)
Saldos reexpresados a monedas del 31 de diciembre de 2001 Saldos al 31 de diciembre de 2000 Donaciones Prdida neta del ao 2000 Saldos al 31 de diciembre de 2000 Prdida neta del ao 2001. Otros incrementos patrimoniales Saldos al 31 de diciembre de 2001.
Capital Social S/. 58626,399 -.-.58626,399 -. -.58626,399
Capital Adicional S/. 3812,277 744,503 -.4556,780 -.318,920 4875,700
Resultados Acumulados S/. (8908,341) -.(4694,372) (13602,713) (10036,195) -. (23638,908)
Patrimonio Neto S/. 53530,335 744,503 (4694,372) 49580,466 (10036,195) 318.920 39863,191
Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros.
62
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Al 31 de diciembre de 2001 y de 2000 (Notas 1,2 y 3)
2001 S/.
2000 S/.
ACTIVIDADES DE OPERACIN Cobranza a clientes Otros ingresos relativos a la actividad de operacin Menos: Pago a proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos Otros pagos relativos a la actividad de operacin AUMENTO (DISMINUCION) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE, PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACIN ACTIVIDADES DE INVERSION Pagos por compra de activos fijos DISMINUCION (AUMENTO) DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE, PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE INVERSION AUMENTO NETO DEL EFECTIVO RESULTADO POR EXPOSICION A LA INFLACION SALDOS DE EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL FINALIZAR EL EJERCICIO (249,391) (249,391) ( 8985,942) 688,713 25340,774 17043,545 (1024,893) (1024,893) (2170,507) (1617,627) 29128,908 25340,774 12404,233 4013,863 (4053,368) (18173,349) ( 23,525) ( 2904,405) ( 8736,551) 17072,856 7023,061 ( 5262,319) (19940,480) (38,732) -.(1145,614)
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Al 31 de diciembre de 2001 y de 2000 (Notas 1,2 y 3)
2001 S/. CONCILIACIN DEL RESULTADO NETO CON EL EFECTIVO Y EQUIVALENTE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN Prdida neta del ao Ms ajustes a la prdida del ao: Depreciacin de activos fijos Provisin beneficios sociales s Provisin cobranza dudosa Prdida en venta de maquinaria y equipo Prdida en venta de intangibles Prdida en venta de valores Resultado por exposicin a la inflacin Cargos y Abonos por cambios netos en el Activo y Pasivo Aumento(Disminucin) Aumento(Disminucin) Aumento(Disminucin) Aumento(Disminucin) Aumento(Disminucin) en en en en en otras cuentas por cobrar existencias gastos pagados por anticipado otras cuentas por Pagar beneficios sociales (2628,226) 365,011 (124,811) (656,520) (1285,065) (8736,551) (1736,801) (1,352) (3,497) (983,587) (1068,084) (1,145,614) 657,465 1285,065 4187,673 -.-.187,765 (688,713) 630,477 1068,084 2500,155 1250,579 24,305 250,852 1617,627 (10036,195) (4694,372) 2000 S/.
AUMENTO (DISMINUCION) DE EFECTIVO, PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN Las notas que se acompaan forman parte de los estados financieros.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Al 31 de diciembre de 2001 y al 31 de diciembre de 2000 1. ACTIVIDAD ECONOMICA La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV, fue creada formalmente el 28 de mayo de 1968, habiendo iniciado sus funciones el 02 de junio de 1970 a partir de la promulgacin del Decreto Ley 18302. Actualmente rige su funcionamiento de acuerdo a las disposiciones de su Ley Orgnica, Decreto Ley N 26126 de fecha 30 de setiembre de 1992, la que define a CONASEV como una institucin pblica del Sector de Economa y Finanzas, con Personera Jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa y econmica. CONASEV, tiene como finalidad de promover y reglamentar el Mercado de Valores y de Productos, as como cumplir eficientemente las funciones relacionadas con dichos mercados y con todas aquellas asignadas por su Ley Orgnica. El Directorio de CONASEV es la mxima autoridad administrativa y est conformado por nueve (09) Directores, incluyendo al Presidente del Directorio. 2. a) PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES Estados financieros ajustados Los estados financieros se preparan de acuerdo con normas impartidas por la Contadura Pblica de la Nacin y principios de contabilidad generalmente aceptados oficializados por el Consejo Normativo de Contabilidad del Per como Normas Internacionales de Contabilidad (NICs.) Los principios y prcticas contables ms significativos aplicados para el registro de las operaciones y la preparacin de los estados financieros son como sigue: Los estados financieros para reflejar el efecto de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana han sido ajustados de acuerdo con la metodologa aprobada por el Consejo Normativo de Contabilidad. Esta metodologa requiere que se actualicen las partidas monetarias de los estados financieros registradas a valores histricos para expresarlas en moneda del mismo poder adquisitivo a la fecha de cierre, mediante la aplicacin de los ndices de Precios al Por Mayor a nivel nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica. Las partidas no monetarias, compuestas principalmente por suministros de oficina; inmuebles, mobiliario y equipos; depreciacin acumulada; capital social, capital adicional; y resultados acumulados, fueron actualizadas establecindose como lmite de antigedad de acuerdo con la metodologa. Asimismo, los rubros de ganancias y prdidas, excepto la depreciacin de edificios, mobiliario y equipo, y la diferencia de cambio, fueron ajustados aplicando sobre los importes histricos mensuales, los ndices correspondientes a esos meses. Las partidas monetarias y las partidas en moneda extranjera no fueron ajustadas con los ndices debido que son expresadas en moneda de poder adquisitivo de la fecha de cierre. En todos los casos aplicables, se mantuvo el criterio que el valor ajustado de los activos no supere el valor de mercado o de recuperacin econmica.
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Las cifras correspondientes a los estados financieros al 31 de diciembre de 2,000, han sido reexpresados con el factor de ajuste de 0.978 para hacerlas comparables con las del ao terminado el 31 de diciembre de 2001. La preparacin de los estados financieros se ha formulado en base a las estimaciones y supuestos para la determinacin de los saldos de los activos y pasivos, el monto de las contingencias y el reconocimiento de los ingresos y gastos. En la oportunidad que estas estimaciones o supuestos varen como resultado de cambios en las premisas en que se sustentaron, los correspondientes saldos de los estados financieros sern corregidos. b) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros de la CONASEV, provenientes de los contratos que dan origen a activos o pasivos financieros, o un instrumento patrimonial de otra entidad considerando como efectivo, cualquier derecho contractual para recibir o entregar dinero u otro activo financiero, o para intercambiar instrumentos de capital de otra entidad, se muestran a su valor neto en libros, que a juicio de la Gerencia son sustancialmente prximos al valor razonable, basado en que estos activos pueden ser intercambiados o los pasivos liquidados por voluntad propia de las partes, a valores que no representan una operacin forzosa, o de liquidacin. Dichos instrumentos lo conforman principalmente los componentes de caja y bancos; otras cuentas por cobrar; inmuebles, mobiliario y equipo; y cuentas por pagar. c) Valores negociables Corresponden a Bonos del Tesoro Pblico adquiridos por disposiciones legales que son registrados al valor de adquisicin. Los intereses provenientes de estos valores se registran en el periodo en que se devengan. d) Cuentas por cobrar y provisin para cobranza dudosa Las cuentas por cobrar surgen de las operaciones propias de la CONASEV, y representan derechos reales y cobrables de acuerdo con la valuacin realizada por la Gerencia al cierre de cada ejercicio econmico. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se constituyen en base a la evaluacin individual de cada deudor, y su posibilidad de cobro se ajustan a los niveles que se consideran necesarios para cubrir prdidas potenciales en los saldos por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales. e) Suministros de oficina Los suministros de oficina se registran al costo de adquisicin, que es menor al precio de mercado o el que resulte menor. El costo se determina siguiendo el mtodo promedio. f) Inmuebles, mobiliario y equipos Los inmuebles, mobiliario y equipo se registran al costo de adquisicin, con excepcin de los activos adquiridos por convenios con el BID o transferencias, que se registran a su valor de mercado determinado por peritos independientes, con abono al rubro de Hacienda Nacional Adicional. La depreciacin de estos bienes es calculada uniformemente por el mtodo de lnea recta a tasas que se consideran suficientes para absorber el costo al trmino de su vida til. Los gastos de mantenimiento y reparacin de importancia son capitalizados, y aquellos de menores valores son reconocidos como gastos. El costo y la depreciacin acumulada de los bienes retirados son eliminados de sus respectivas cuentas, y el valor residual se afecta a los resultados del ejercicio. g) Provisin para beneficios sociales. La provisin para compensacin por tiempo de servicios del personal se constituye por el ntegro de los derechos indemnizatorios, y se muestra neto de los depsitos efectuados con carcter cancelatorio en las entidades financieras elegidas por los trabajadores, de acuerdo con la legislacin vigente. 3. BASES DE CONVERSION EN MONEDA EXTRANJERA.
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Las operaciones en moneda extranjera se efectan al tipo de cambio fijado por la oferta y la demanda en el sistema financiero nacional. Al 31 de diciembre de 2001, CONASEV tena activos en moneda extranjera ascendente a US$ 2561,070. 4. CAJA Y BANCOS. Comprende:
2001 S/. Caja Bancos cuentas corrientes Depsitos a plazo en Bancos e instituciones financieras (*) Depsitos de ahorros en Bancos 56,281 634,768 12034,254 4318,242 17043,545 2000 S/. 25,355 366,609 21830,082 3118,728 25340,774
(*) Corresponde a depsitos a plazo fijo por periodos de 30 a 360 das renovables y cancelables que devenga una tasa de inters efectiva anual variable del 4% al 15% a 360 das, con vencimiento hasta el mes de junio del 2002.
5.
VALORES NEGOCIABLES Comprende:

2001 S/. Bonos del Tesoro Pblico Total 2069,902 2069,902 2000 S/. 2257,666 2257,666
Por Decreto de Urgencia No. 041-99, complementado por el Decreto de Urgencia N. 043-99, el Ministerio de Economa y Finanzas ha emitido Bonos del Tesoro Pblico, por US $ 747,97.68 a un tipo de cambio de S/ 3.317 por Dlar equivalente a S/.2480,445, en cancelacin de las acreencias de CONASEV en el ex Banco Latino, habindose suscrito con el Banco de la Nacin el Convenio de Asuncin de Obligaciones, Aceptacin de Cesin de Posicin Contractual y Cancelacin de Acreencias, con fecha 20 de setiembre de 1999
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Los Bonos tienen un plazo de vencimiento de diez (10) aos, con una amortizacin del 10 % anual del monto colocado, tasa de inters pagadero semestralmente (TIPMN o TIPMEX), libremente negociables y con valor nominal de un Nuevo Sol (S/ 1,00) o de un Dlar Americano (US $ 1,00), segn corresponda. Al 31 de diciembre de 2001, los saldos presentan la siguiente posicin:
2001 US$ Bonos recibidos en acreencias de deudas 1 Reduccin (17/07/00) 31 de diciembre de 2000 2 Reduccin (31/08/01) Al 31 de diciembre de 2000 Equivalente en soles al t/c. 3.460 US$ S/. 747,798 (74,780) 673,018 (74,780) 598,238 2069,902
6.
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Comprende:

2001 S/. Por cotizacin en la Bolsa de Valores Cobranza Dudosa Menos: Provisin Cuentas de cobranza dudosa 1806,309 248,988 (78,394) 1976,903 2000 S/. 2026,779 289,863 (45,521) 2271,121
Constituidas ntegramente por las cotizaciones que realizan las empresas y las instituciones comprendidas en el mbito de las actividades de supervisin y control que ejerce la CONASEV, conforme a su Ley Orgnica.
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7.
OTRAS CUENTAS POR COBRAR Comprende:

CORTO PLAZO Prstamos concedidos Multas a empresas (1) Reclamacin a SUNAT Depsitos en garanta y/o judiciales Cuentas por cobrar en cobranza dudosa (2) 2001 S/. 2,334 3,015,535 47,345 2,000 3,280,256 6,347,470 Menos Provisin Cobranza Dudosa Total Neto (731,193) 5,616,277 2000 S/. 957 2,901,382 0 1,956 2,535,446 5,439,741 (221,310) 5,218,431
(1) Corresponden principalmente a las multas impuestas por la CONASEV a las sociedades annimas, sucursales de empresas extranjeras y cooperativas, excepto las de ahorro y crdito, que no cumplieron con presentar obligacin financiera anual de los periodos 1995 a 1998, de conformidad con lo establecido en las Resoluciones de CONASEV. (2) Corresponden a los saldos por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2001, conformado por: Multas por cobrar a tres empresas que al 31 de diciembre de 2001 se encuentran en el poder judicial por apelacin de la empresa afectada por S/.600,000. Depsitos en efectivo que mantena CONASEV en Bancos declarados en Disolucin y Liquidacin que no han sido cubiertos y recuperados por el fideicomiso de garanta por S/.2680,255
2001 S/. Banco Nuevo Mundo Resolucin No. 535-775.2001 del 19.04.2001 N.B.K Bank, Resolucin No 535-775.2001 del 25.04.2001 1777,205 (*) 903,050 (**) ________ 2680,255 =======
(*) Durante el ao 2001 a 2002 a travs del proceso en liquidacin, la CONASEV ha recuperado el monto de S/.892, 298, del Banco Nuevo Mundo; habindose efectuado una provisin al 31.12.01 de S/.671,193 y de S/. 60,000 sobre las empresas de dudosa recuperabilidad. (**) Transferencia en el Banco Financiero por S/. 997,002 constituido como un depsito a plazo de 36 meses a una tasa de rendimiento de 65% efectivo anual.
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8.
OTRAS CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO Comprende:

2001 S/. Aporte CONASEV al Fondo de Contingencias Fideicomiso en Garanta COFIDE Otras cuentas por cobrar Editora Per Provisin para riesgos de incobrabilidad 5000,001 -.-.5000,001 (1000,000) 4000,001 2000 S/. 4890,001 1235,576 270,999 6396,576 (733,500) 5663,076
Mediante la dacin del Decreto Legislativo N 861 que entr en vigencia en el mes de diciembre de 1996, en su Quinta Disposicin Transitoria se establece que se constituya por un plazo de cinco (05) aos un Fondo de Contingencia con el aporte de S/. 5000,000 por parte de CONASEV y por la Bolsa de Valores de Lima, hasta por S/.5000,000, el mismo que durante los aos 1997 y 1998 se constituy mediante el aporte de CONASEV de S/. 5000,000 y de la Bolsa de Valores de Lima de S/.271,000, correspondiendo su administracin a cargo de las entidades aportantes, y un representante designado por la Sociedad Agentes de Bolsas. Asimismo, se establece que la sociedad agente o ex sociedad agente causante de la ejecucin del Fondo de Contingencia deber reembolsar el importe respectivo incluyendo los intereses y penalidades que se establezca segn el Reglamento aprobado mediante Resolucin CONASEV No. 629-97/EF/94.10 del 09 de octubre de 1997. El Reglamento del Fondo de Contingencia estableci que el 23 de octubre del 2001 se proceder a su liquidacin, el mismo que a travs de la Resolucin CONASEV 051-2001-ER/94.10 del 23 de setiembre de 2001, amplan a 90 das para que los reclamos en tramite y los reclamos presentados dentro de los 90 das de operada la devolucin, se encuentren respaldados con cargo a dicho fondo mediante la provisin de los recursos necesarios para ello, que deber efectuarse conforme a los lmites establecidos y luego de transcurrido el plazo antes sealado.
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9.
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO Comprende:

Costo S/. Terrenos Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipos Muebles y enseres Unidades de transportes Unidades por recibir Trabajos en curso 7688,879 2327,018 2044,323 394,477 1045,419 83,808 9,855 13593,779 2001 Depreciacin Acumulada S/. -.757,679 934,090 204,801 1045,405 -.-.2941,975 Valor Neto S/. 7688,879 1569,339 1110,233 189,676 14 83,808 9,855 10651,804 2000 Valor Neto S/. 7688,879 1637,614 1179,670 34,729 200,066 -.-.10740.958
Las tasas anuales de depreciacin aplicadas son del 3% para inmuebles y otras construcciones, 20% para vehculos 10% para muebles maquinarias y equipos de oficina, y el 25% para equipos de cmputo. Inmueble afectado en uso Mediante Resolucin Suprema N 090-99-PRES de fecha 10 de mayo de 1999 se afect en uso a favor del CONASEV el inmueble de 1912 m2, ubicado en la avenida Santa Cruz No.315 325 y Calle Independencia No 110 del Distrito de Miraflores, de la Provincia y Departamento de Lima, para que sea destinado al funcionamiento de su sede institucional e incorporado en los inventarios, siendo los titulares responsables por su permanencia en el dominio del Estado y de su integridad fsica. Con fecha 26 de julio del ao 2000, se inscribe la afectacin en uso en va de regularizacin el inmueble en el Registro de Propiedad Inmueble de los Registros Pblicos de Lima Tomo 661 Foja 109 Asiento 1 al 7 de la Partida Electrnica No 11110085 Rubro D-00001. Al 31 de diciembre de 2001 el balance general muestra la incorporacin del inmueble, realizada en el ao 2000, en el rubro de Inmuebles Mobiliario y Equipo y en el patrimonio de CONASEV como capital adicional por un valor de S/.6129,408, de conformidad con lo establecido en el Art. 74 del Decreto Supremo N 025-78-UC que aprueba el Reglamento de Administracin de propiedad referido a los bienes afectados en uso, y confirmado con Oficio N 224-2002-EF/93.11 de la Contadura Pblica de la Nacin.
71
10. CUENTAS POR PAGAR Comprende:

2001 S/. Impuestos y contribuciones: Remuneraciones por pagar Provisin para beneficios sociales Servicios Font CONASEV Cuentas por pagar diversas Bienes Retencin 15% Ley 27246 495,450 393,239 144,480 346,615 104,855 272,791 130,897 -.1888,327 2000 S/. 520,824 1236,591 -.286,520 6,164 114,641 22,375 357,732 2544,847
11. PATRIMONIO NETO Conformado por:

2000 S/. Capital Social Capital adicional Resultados acumulados Patrimonio Neto 58626,399 4875,700 (23638,908) 39863,191 1999 S/. 58626,399 4556,780 (13602,713) 49580,466
b) Capital Social Se constituye por el aporte del Estado Peruano, y por la transferencia de los saldos de la cuenta de capital adicional, los Resultados acumulados y los ajustes por correccin monetaria.
c) Capital Adicional Se constituye por las transferencias recibidas del Tesoro Pblico, neto de las transferencias a la cuenta Hacienda Nacional, y la capitalizacin del inmueble descrito en la Nota N 9.
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12. INGRESOS OPERACIONALES Corresponden:

2001 S/. 1050,248 232,590 9158,682 4635,987 15077,507 2000 S/. 616,096 77,098 8242,888 9873,575 18809,657
Ingresos provenientes de: Por contribuciones y otros ingresos Inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores Cotizacin en la Bolsa de Valores Supervisin Agentes de intermediacin
13. GASTOS ADMINISTRATIVOS Corresponden:

2001 S/. (490,147) (18721,368) ( 464,280) (1301,273) (244,106) (367,961) (4901,597) (129,683) (46,834) 427,100 (26240,149) 2000 S/. (376,644) (19875,730) ( 663,868) (2188,997) (336,551) (454,984) (3108,689) (89,753) (187,002) (408,332) ( 27690,550)
Materiales de servicios de limpieza y de oficina Remuneraciones y beneficios del personal y otros Servicios profesionales Servicios con terceros Mantenimiento y reparacin Licencia uso software Provisiones y depreciaciones Pasaje y gastos de transporte Otros gastos diversos Ajustes por correccin monetaria
14. OTROS GASTOS Corresponden:

2001 S/. -.(2281,894) (147,250) (24,717) (3,949) (784,500) (155,282) (3397,592) 70,522 (3327,070) 2000 S/. (34,675) (107,828) (171,114) (11,669) -.(398,780) (83,868) (807,934) (14,690) (822,624)
Baja de bienes Cargas diversas de ejercicios anteriores (1) Pensiones Bonificacin por escolaridad Sentencias judiciales Directorio Otros gastos de gestin (2) Ajuste por correccin monetaria
(1) Constituido principalmente por el aporte efectuado al fideicomiso por S/.1731,038 y rebajas de multas, segn Resoluciones Gerencia General N 024 y 029-2001 y Resolucin del Tribunal Administrativo No. 009-2001. (2) Constituido por el pago de la contribucin a la OICV, IOSCO, por ser CONASEV miembro ordinario, as como gastos de representacin, vacaciones tiles, y otros.
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15. DETERMINACION DEL RESULTADO DE EXPOSICIN A LA INFLACION El efecto neto del ajuste por inflacin originado por las partidas monetarias se presenta en el estado de ganancias y prdidas en la cuenta Resultado por Exposicin a la Inflacin - REI, segn se determina en el siguiente cuadro:
REI 2001 DEBE HABER S/. S/. 3,299 300,939 -.57,389 1318,794 102,504 305,991 610,229 868,458 1478,687 1478,687 1478,687 260,523 28,875 427,100 31,234 2,755 70,522 500,377 REI de Resultados de Gestin 500,377 REI DEL AO. 688,713 320,632 179,745 500,377 3,251 14,691 426,274 37,179 463,453 463,454 463,454 (1617,627) 408,332 34,917 326,124 810,408 1580,448 2390,856 REI 2000 DEBE HABER S/. S/. 3,482 468,905 11,897 84,416 2146,245 160,165 2390,856 2390,826 355,894 72,643
Balance general Suministros de oficina Inmuebles, mobiliario y equipo Otros activos Depreciacin acumulada Capital social Capital adicional Resultados acumulados REI del Balance General Estado de ganancias y prdidas Otros ingresos operacionales Otros ingresos Gastos de administracin Ingresos financieros Gastos financieros Otros egresos
16.
SITUACION TRIBUTARIA CONASEV es una Institucin Pblica descentralizada del Sector de Economa y Finanzas, que no realiza actividad empresarial, por lo cual se encuentra inafecto al Impuesto a la Renta, de conformidad con la legislacin vigente. CONASEV percibe ingresos por concepto de recaudacin de contribuciones, multas y otros ingresos en aplicacin de la legislacin vigente sobre la materia, los cuales califican como inafectos respecto del Impuesto General a las Ventas (IGV), en tanto no provengan de operaciones comprendidas dentro del mbito de aplicacin del impuesto. Asimismo, CONASEV, percibe ingresos exonerados con el IGV, provenientes de las ventas de libros y folletos, segn los alcances de la Ley.
17. CONTINGENCIAS Existen demandas judiciales de ex trabajadores de CONASEV por S/.2170,597 ms costas e intereses por pago de beneficios sociales, pago de pensiones, indemnizacin y otros, que se encuentran en proceso en el Juzgado especializado de trabajo de Lima Asimismo, existen otras demandas por S/. 587,000 iniciados por la Moneda S.A. que pretende S/. 500,000 pendiente de sentencia por el Tribunal Constitucional, con dos fallos favorables a CONASEV, y la otra por Accin Contenciosa Administrativa Nulidad de Resolucin Administrativa de Amparo por S/. 87,000 que presenta una indebida acumulacin de pretensiones, y se encuentra para dictamen final en la Corte Suprema. ***
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Anexos Estadsticos
ANEXO N 1
MERCADO PRIMARIO DE VALORES 1996 - 2001 (NUEVOS SOLES)

MODALIDAD DE EMISION 1996 1997 1998 1999 2000 2001
I.
OFERTA PUBLICA (A + B + C) 1/. A. ACCIONES B. BONOS MEDIANO Y LARGO PLAZO - B. ARRENDAMIENTO FINANCIERO - B. CORPORATIVOS - B. CONVERTIBLES - B. HIPOTECARIOS - B. SUBORDINADOS - B. DE TITULIZACION C. INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO
1,545,627,100 36,580,000 1,459,047,100 346,717,000 706,022,000 0 0 406,308,100 0 50,000,000 0 0 1,997,801,909 1,552,301,597 238,085,124 207,415,188
2,728,028,250 60,000,000 2,128,028,250 578,063,000 1,269,554,500 0 0 280,410,750 0 540,000,000 384,000,000 384,000,000 3,495,120,441 2,708,913,383 408,027,921 378,179,137
3,202,720,500 135,000,000 3,067,720,500 1,697,370,000 720,667,500 0 0 591,153,000 58,530,000 0 877,950,000 877,950,000 3,243,473,367 2,591,757,172 169,372,623 482,343,572
2,764,446,040 0 1,944,838,040 625,596,000 1,015,476,800 0 0 218,718,000 85,047,240 819,608,000 2,938,610,400 2,938,610,400 3,558,092,438 3,237,309,722 157,926,024 162,856,692
4,251,206,000 0 3,137,126,000 1,088,280,000 1,309,390,000 0 0 261,600,000 477,856,000 1,114,080,000 2,441,600,000 2,441,600,000 1,601,693,122 1,479,989,208 121,681,241 22,672
4,790,809,506 97,673,506 2,784,576,000 367,920,000 1,834,992,000 0 105,120,000 147,168,000 329,376,000 1,908,560,000 1,669,625,380 1,669,625,380 818,396,120 968,768,068 -141,057,222 -9,314,726
II. EMISIONES DEL SECTOR PUBLICO 2/ - BONOS DEL GOBIERNO CENTRAL III. EMISIONES SOCIETARIAS 3/. - DE CAPITAL - DE INVERSION - EMITIDAS EN EL EXTERIOR
1/. Se consideran los montos inscritos o autorizados en el Registro Pblico del Mercado de Valores 2/. Autorizadas mediante Decretos Supremos. 3/. Informacin concerniente al incremento neto del valor nominal de las acciones y acciones de inversin en circulacin de las Empresas Inscritas en la B.V.L. Fuente: Resoluciones CONASEV, Reportes Estadsticos del MEF, COFIDE, Bolsa de Valores de Lima Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 2 IMPORTANCIA RELATIVA DEL MERCADO PRIMARIO DE VALORES 1996 - 2001 (MILES DE DOLARES)*
AOS
OFERTA PUBLICA INSCRITA (1)
EMISIONES SECTOR PUBLICO (2)
EMISIONES SOCIETARIAS (3)
PRODUCTO BRUTO INTERNO (4)
RELACION PORCENTUAL CON EL P.B.I. (1)/(4) (2)/(4) (3)/(4)
1996 1997 1998 1999 2000 2001
631,126 1,025,382 1,094,386 817,496 1,218,809 1,367,240
0 144,334 300,000 869,000 700,000 476,491
815,762 1,313,708 1,108,311 1,052,192 459,201 233,561
55,774,562 59,023,052 56,904,587 51,627,170 53,511,459 54,046,377
1.13% 1.74% 1.92% 1.58% 2.28% 2.53%
0.00% 0.24% 0.53% 1.68% 1.31% 0.88%
1.46% 2.23% 1.95% 2.04% 0.86% 0.43%
(*) Valorizacin al Tipo de Cambio promedio anual del Mercado Informal para el Mercado Primario de Valores y Tipo de Cambio fin de periodo informal para la Liquidez del Sistema Financiero.
Fuentes : CONASEV, MEF, BVL y B.C.R.P. Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 3 EMISIONES DE BONOS POR OFERTA PUBLICA PRIMARIA INSCRITOS EN EL R.P.M.V. 1997 - 2001 (MILES DE NUEVOS SOLES)
MODALIDAD DE EMISION 1997 1998 1999 2000 2001
TOTAL INSCRIPCION DE BONOS - B. ARRENDAMIENTO FINANCIERO America Leasing S.A. Banco Banex Banco de Comercio Banco de Crdito del Per Banco de Lima Banco del Nuevo Mundo Banco del Progreso S.A. Banco del Sur Del Per - Bancosur Banco Financiero del Per Banco Interamericano de Finanzas Banco Internacional del Per - Interbank Banco Latino Banco Norbank Banco Repblica Banco Santander S.A. Banco Sudamericano Banco Wiese Citileasing Credito Leasing S.A. Extebandes S.A. Financiera Daewoo Latino Leasing S.A. Lima Leasing S.A. Nuevo Mundo Leasing S.A. Santander Leasing S.A. Wiese Sudameris Leasing S.A. (Ex Sogewiese Leasing) - B. CORPORATIVOS Alicorp S.A. Banco de Crdito del Per Cementos Lima S.A. Cementos Yura S.A. Centros Comerciales del Per S.A. Ca. Universal Textil Consorcio Agua Azl Consorcio Inmobiliaria Los Portales S.A. Consorcio Transmantaro Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. EDEGEL S.A.A. EGENOR Empresa Distrib. Electrica Lima-Norte - EDELNOR Enrique Ferreyros S.A Gloria S.A. Graa y Montero Edificaciones S.A. Graa y Montero S.A. Grupo Sindicato Pesquero del Per S.A. (SIPESA) Inversiones Centenario S.A. Luz del Sur S.A. Nuevo Mundo Soc. Adm. de Fondos de Inversin Medifarma S.A. Procacao S.A. Ransa Comercial S.A. Siderperu S.A. Southern Peru Limited Telefnica del Per S.A.A. Unin de Cerveceras Backus y Johnston S.A. - B. HIPOTECARIOS Banco de Crdito del Per - B. SUBORDINADOS Banco de Crdito S.A. Banco de Lima - Sudameris Banco del Comercio Banco del Nuevo Mundo S.A. Banco del Progreso S.A. Banco del Sur del Per - Bancosur Banco del Trabajo
2,128,028 578,063 72,568 53,210
3,053,088 1,682,738 46,824
1,944,838 625,596
3,137,126 1,088,280 17,464 41,856
2,784,576 367,920 17,520
117,060 84,540 26,605 39,908 53,210 39,908 117,060 58,530 292,650 58,530 58,530 118,356 117,060 50,724 79,815 29,265 117,060 169,080 101,448 209,280 104,640 87,200 174,400 209,280 104,640
105,120
70,080
79,815 26,605 26,605 26,605 53,210
175,590 11,706 87,795 102,428 29,265 263,385 101,448
139,520 1,309,390
175,200 1,834,992
1,269,555 144,000
720,668
1,015,477
60,000 159,630 106,420 31,926
58,530 25,000 157,680
13,303
16,908 295,000 169,080 160,000 279,040 105,120 160,000 100,000 180,000 101,448 50,000 73,163 73,163 70,080
146,300
175,590 43,898
79,815 66,513 23,671 18,624 20,290 35,000 101,448 133,025 235,000 100,000 0 296,325 287,632
226,720 87,200 175,200
10,512 174,400 70,000 262,030 0 350,400 441,000
105,120 105,120
280,411
591,153 292,650
218,718
261,600
147,168
79,815 14,633 23,412 25,362 80,000 10,000 42,048
EMISIONES DE BONOS POR OFERTA PUBLICA PRIMARIA INSCRITOS EN EL R.P.M.V. 1997 - 2001 (MILES DE NUEVOS SOLES)
MODALIDAD DE EMISION Banco Financiero Banco Interamericano de Finanzas S.A. E.M.A. Banco Internacional del Per - Interbank Banco Regional del Norte Banco Santander S.A. Banco Sudamericano Banco Wiese Sudameris (Ex Banco Wiese Ltdo) Financiera Daewoo Wiese Aetna S.A. - B. DE TITULIZACION Citicorp Per S.T. - FERREYROS BTF 1997-01 Citicorp Per S.T. - FERREYROS BTF 1998-01 Citicorp Per S.T. - FERREYROS BTF 1998-02 Citicorp Per S.T. - BONOS BRADY Citicorp Per S.T. - FERREYROS BTF 2000-01 Credittulos S.T. - Alicorp Credittulos S.T. - Edificios San Isidro Interttulos .- Quimpac Interttulos .- Wong Metro 1997 15,963 14,633 80,000 14,633 14,633 175,590 11,706 43,898 0 58,530 58,530 50,724 14,016 348,800 59,296 140,160 34,323 69760 175,200 85,047 67,632 50,724 244,160 75,000 17,440 105,120 1998 1999 2000 2001
477,856
329,376
Fuente: Registro Pblico del Mercado de Valores - CONASEV Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 4 COLOCACION MENSUAL DE OFERTAS PUBLICAS POR TIPO DE MONEDA PERIODO: ENERO - DICIEMBRE 2001
NUMERO EMISOR MODALIDAD DE EMISION ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOV DIC
TOTAL COLOCADO 2001
EMISIONES EN NUEVOS SOLES

1 2 3 4 5 6 7 8 9 BANCO DE CRDITO DEL PER BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO 6/ BANCO SUDAMERICANO 2/ COMPAA UNIVERSAL TEXTIL CORPORACIN FINANCIERA DE DESARROLLO CORPORACIN FINANCIERA DE DESARROLLO CORPORACIN FINANCIERA DE DESARROLLO CREDITITULOS / ALICORP 9/ EDEGEL 7/ CORP. CERTIF. DEP. CERTIF. DEP. CORP. CORP. CORP. CORP. TITUL. CORP. CORP. I.C.P. CERTIF. DEP. CORP. CORP. CORP. CERTIF. DEP. CERTIF. DEP. PAP.COM PAP.COM PAP.COM PAP.COM PAP.COM PAP.COM PAP.COM PAP.COM CORP. CORP. CORP. CORP. CORP. ACCIONES 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. -.1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 1er. Prog. -.1ra. 1ra. 1ra. - 2da. 1ra. 5ta. 6ta. 7ma. 1ra. 5ta. 1ra. 2da.-3ra -.-.2da. 3ra. 2da. 2da. 6ta. 7ma. 8va. 10ma 11ra. 13ra. 15ta 16ta 6ta. 7ma. 2da. 3ra. 4ta. Serie B 52,800,000 52,579,859 50,000,000 66,000,000 55,000,000 100,000,000 50,000,000 34,560,000 75,000,000 75,000,000 90,000,000 90,000,000 100,000,000 75,000,000 35,180,000 88,275,000 53,940,000 30,000,000 25,000,000 15,000,000 15,000,000 30,000,000 50,000,000 80,000,000 25,000,000 35,000,000 100,000,000 30,000,000 25,000,000 125,000,000 15,000,000 14,250,000 40,000,000 20,000,000 20,000,000 60,000,000 10,000,000 60,000,000 10,000,000 15,000,000 14,250,000 40,000,000 20,000,000 20,000,000 125,000,000 35,000,000 180,000,000 55,000,000 75,000,000 35,180,000 88,275,000 53,940,000 70,000,000 45,000,000 50,000,000 34,560,000 75,000,000 75,000,000 90,000,000 90,000,000 100,000,000 75,000,000 50,000,000 66,000,000 55,000,000 100,000,000 52,800,000 52,579,859
10 EDELNOR 4/ 11 EDELNOR 8/ 12 FINANCIERA CMR 10/ 13 LUZ DEL SUR S.A.A. 5/ 14 LUZ DEL SUR S.A.A. 5/ 15 LUZ DEL SUR S.A.A. 5/ 16 SOLUCION FINANCIERA DE CREDITO 17 SOLUCION FINANCIERA DE CREDITO 18 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 19 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 20 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 21 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 22 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 23 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 24 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 25 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 26 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 27 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 28 TELEFNICA DEL PER S.A.A. /1 29 TELEFNICA DEL PER S.A.A. /1 30 UNIN DE CERVECERAS BACKUS Y JOHNSTON 31 COMPAA MINERA MILPO S.A.A.
T O T A L S/.
87,980,000
248,275,000
84,560,000
143,940,000
223,579,859
249,250,000
175,000,000
225,000,000
155,000,000
130,000,000
185,000,000
1,907,584,859
EMISIONES EN U.S. DOLARES

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ALICORP S.A. AMERICA LEASING BANCO DE COMERCIO BANCO DE COMERCIO BANCO DE CRDITO DEL PER BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS BANCO INTERBANK BANCO SUDAMERICANO 3/. BANCO WIESE SUDAMERIS I.C.P. BAF BAF SUB HIPO. BAF SUB CERTIF. DEP. BAF BAF TITUL. CORP. CORP. BAF PAP. COM. PAP. COM. TITUL. I.C.P. CORP. I.C.P. CORP. PAP. COM. PAP. COM. PAP. COM. PAP. COM. PAP. COM. SUB BAF 1er. Prog. -.1er. Prog. -.-.1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. 1er. Prog. -.1er. Prog. -.1er. Prog. 1er. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. 2do. Prog. -.-.1er. Prog. 1er. Prog. -.-.1er. Prog. -.1ra. 10ma. 6ta. 2da. 2da. 6ta. 5ta. 1ra. - 2da. 1ra. 1ra. 1ra. 1ra 1ra. 1ra. 1ra. 2da. 1ra. -.2da. 1ra. 2da. 2da. 5ta. 9na. 12da 14ta 1ra Emis 15 ta. 3,500,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 7,000,000 6,417,000 8,500,000 9,940,000 15,600,000 4,460,000 25,000,000 20,000,000 30,000,000 14,000,000 10,000,000 14,000,000 5,000,000 5,000,000 30,000,000 20,000,000 5,000,000 3,000,000 5,000,000 73,121,000 2,500,000 6,000,000 5,000,000 2,800,000 10,000,000 4,000,000 15,000,000 30,000,000 10,000,000 4,500,000 5,000,000 15,000,000 10,000,000 15,000,000 10,000,000 10,000,000 5,000,000 12,000,000 5,000,000 25000000 15,000,000 5,000,000 7,500,000 10,000,000 57,500,000 5,000,000 12,000,000 5,000,000 25,000,000 10,000,000 15,000,000 4,500,000 15,000,000 15,000,000 6,800,000 25,000,000 30,000,000 10,000,000 25,000,000 10,000,000 50,000,000 7,500,000 3,000,000 5,000,000 73,121,000 8,500,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 30,000,000 14,000,000 37,917,000
10 BANCO WIESE SUDAMERIS 11 CITICORP PERU (PATRIMONIO FIDEICOMETIDO FERREYROS BTF 2000-0 12 CONSORCIO AGUA AZUL 13 CONSORCIO TRANSMANTARO 14 CREDITO LEASING 15 FERREYROS 16 FERREYROS 17 INTERTITULOS / WONG&METRO 18 QUIMPAC 19 RANSA COMERCIAL 20 RANSA COMERCIAL 21 SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION 22 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 23 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 24 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 25 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 26 TELEFNICA DEL PER S.A.A. 27 WIESE SUDAMERIS 28 WIESE SUDAMERIS LEASING S.A.
T O T A L US$
34,740,000
32,100,000
35,460,000
40,000,000
47,000,000
54,000,000
90,000,000
48,917,000
42,000,000
60,000,000
90,621,000
574,838,000
1/ El programa ha sido inscrito por US$ 150,00 MM 2/.1 El programa ha sido inscrito por US$ 30,00 MM para su posterior colocacin en moneda nacional. 3/. Las emisiones pueden colocadas en soles o dlares. 4/. El programa ha sido inscrito por US$ 150 MM para ser colocada por su equivalente en soles. 5/ La emisin ha sido inscrita porUS$ 25,00 MM, para su posterior colocacin en moneda nacional. 6/ El programa ha sido inscrito por US$ 100,00 MM 7/ El programa ha sido inscrito por US$ 180,00 MM 8/ El programa ha sido inscrito por US$ 150,00 MM 9/ El programa ha sido inscrito por US$ 60 MM Fuente: Registro Pblico del Mercado de Valores Elaboracin : Gerencia de Intestigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 5 IMPORTANCIA RELATIVA DE LAS COLOCACIONES POR OFERTA PUBLICA : 1994 - 2001 (MILES DE DOLARES) *
AOS
COLOCACION POR OFERTA PUBLICA (1)
PRODUCTO BRUTO INTERNO (2)
RELACION PORCENTUAL RESPECTO A P.B.I. (1)/(2)
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
207,877 316,488 546,282 825,114 612,535 574,908 942,071 1,119,240
44,930,467 53,667,046 55,889,312 59,114,626 56,898,853 51,669,726 53,544,022 54,090,305
3.25% 3.70% 4.85% 5.83% 4.13% 4.04% 6.72% 8.31%
(*) Valorizacin al Tipo de Cambio promedio anual del Mercado Informal para el Mercado Primario (*) Preliminar para el 2001. Fuente: CONASEV - BCRP Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 6 EMISIONES SOCIETARIAS DE EMPRESAS INSCRITAS EN BOLSA (En Miles de Nuevos Soles) PERIODO : 1997 - 2001
SECTORES MONTO 1997 % N VALORES MONTO 1998 % N VALORES MONTO 1999 % N VALORES MONTO 2000 % N VALORES MONTO 2001 (*) % N VALORES
ACCIONES DE CAPITAL A.F.P. BANCOS Y FINANCIERAS INDUSTRIALES MINERAS AGRARIAS SEGUROS SERVICIOS PUBLICOS DIVERSAS ACCIONES DE TRABAJO INDUSTRIALES MINERAS DIVERSAS EMISIONES EN EL EXTERIOR
2,708,913.4 25,540.4 731,498.1 1,036,492.9 186,597.3 70,609.6 106,587.5 359,019.5 192,568.1 408,027.9 328,200.9 77,647.4 2,179.6 378,179.1
77.51% 0.73% 20.93% 29.66% 5.34% 2.02% 3.05% 10.27% 5.51% 11.67% 9.39% 2.22% 0.06% 10.82%
94 5 19 23 11 2 9 6 19 58 48 9 1 2
2,591,757.2 -39,121.4 838,856.2 917,193.9 190,673.7 225,789.7 89,224.4 134,311.8 234,828.8 169,372.6 193,080.1 -24,867.5 1,160.0 482,343.6
79.91% -1.21% 25.86% 28.28% 5.88% 6.96% 2.75% 4.14% 7.24% 5.22% 5.95% -0.77% 0.04% 14.87%
112 5 24 27 10 12 8 7 19 55 43 11 1 3
3,237,309.7 -2,220.0 956,372.3 427,255.7 189,672.7 209,624.3 156,743.1 893,381.2 406,480.3 157,926.0 119,551.6 32,038.5 6,335.8 162,856.7
90.98% -0.06% 26.88% 12.01% 5.33% 5.89% 4.41% 25.11% 11.42% 4.44% 3.36% 0.90% 0.18% 4.58%
112 5 28 22 6 7 14 7 23 57 46 9 2 2
1,479,989.2 4,210.2 308,477.0 -48,601.4 307,659.7 220,847.9 114,082.2 71,698.6 501,615.0 121,681.2 67,368.4 50,457.8 3,855.1 22.7
92.40% 0.26% 19.26% -3.03% 19.21% 13.79% 7.12% 4.48% 31.32% 7.60% 4.21% 3.15% 0.24% 0.00%
107 2 16 20 8 14 14 8 25 56 45 9 2 1
968,768.1 -147,531.2 168,542.0 190,015.9 144,220.4 59,948.6 180,694.5 -38,552.8 411,430.7 -141,057.2 -72,393.7 -71,126.9 2,463.4 -9,314.7
118.37% -18.03% 20.59% 23.22% 17.62% 7.33% 22.08% -4.71% 50.27% -17.24% -8.85% -8.69% 0.30% -1.14%
104 4 14 18 10 10 14 10 24 55 44 8 3 2
TOTAL
3,495,120.4
100.00%
154
3,243,473.4
100.00%
170
3,558,092.4
100.00%
171
1,601,693.1
100.00%
164
818,396.1
100.00%
161
(*) Preliminar. Informacin concerniente al incremento neto del valor nominal de las acciones y acciones de inversin en circulacin de las Empresas Inscritas en la B.V.L. Considera inclusive las variaciones de las acciones inscritas y excluidas durante el 2000.
Fuente: R.P.M.V., Bolsa de Valores de Lima Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 7
IMPORTANCIA RELATIVA DEL MERCADO SECUNDARIO DE VALORES RESPECTO A LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO (Miles de Dlares) 1/
Perodo : 1 994 - 2 001
MERCADO SECUNDARIO AOS MERCADO BURSATIL (1) MESA DE NEGOCIACION (2) EXTRABURSATIL
INSCRITOS EN RUEDA
(3)
RESTO DEL MCDO EXTRABURSATIL (4)
TOTAL MCDO SECUNDARIO (5)
PRODUCTO BRUTO INTERNO (6) 1/6
RELACION CON EL P.B.I. (%) 2/6 3/6 4/6 5/6
1 994 1 995 1 996 1 997 1 998 1 999 2 000 2 001
3,747,360 4,782,350 5,066,440 6,778,970 4,356,109 3,449,947 3,593,756 3,010,789
370,048 528,430 3,428,050 5,352,340 3,377,869 1,248,444 -.-.-
-.255,060 505,416 291,135 678,004 241,959 572,136 263,376
54,690 127,000 317,088 283,903 438,845 393,227 185,384 187,781
4,172,098 5,692,840 9,316,994 12,706,348 8,850,826 5,333,578 4,351,276 3,461,946
44,930,264 53,667,046 55,889,312 59,114,626 56,898,853 51,669,114 53,544,022 54,088,761
8.34 8.91 9.07 11.47 7.66 6.68 6.71 5.57
0.82 0.98 6.13 9.05 5.94 2.42 -.-.-
-.0.48 0.90 0.49 1.19 0.47 1.07 0.49
0.12 0.24 0.57 0.48 0.77 0.76 0.35 0.35
9.29 10.61 16.67 21.49 15.56 10.32 8.13 6.40
1/ Tipo de Cambio promedio del mercado informal. La Mesa de Negociacin funcion hasta agosto de 1999. Fuente: Bolsas de Valores de Lima y Arequipa, B.C.R.P. Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 8 NEGOCIACION EXTRABURSATIL DE VALORES

PERIODO : ENERO - DICIEMBRE DE 2001
(Nuevos Soles)
SEGMENTO
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SETIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
TOTAL
TOTAL EXTRABURSATIL 1. CON VALORES INSCRITOS EN BOLSA A. RENTA VARIABLE B. OBLIGACIONES
182,853,804.53 109,837,972.14 24,417,592.71 85,420,379.43
146,315,882.15 102,322,672.34 63,706,604.95 38,616,067.39
150,977,527.25 100,872,173.25 9,502,155.10 91,370,018.15
80,778,835.72 32,652,578.76 12,298,819.59 20,353,759.17
115,252,453.33 53,990,243.68 5,768,859.57 48,221,384.11
188,876,715.09 134,953,913.41 124,524,206.87 10,429,706.54
63,769,858.82 15,182,980.62 15,154,848.30 28,132.32
200,510,460.00 157,395,128.00 154,936,482.00 2,458,646.00
141,161,051.65 89,496,717.97 89,136,307.47 360,410.50
120,573,893.54 53,937,468.32 51,512,251.20 2,425,217.12
96,894,882.14 50,057,523.73 47,336,033.79 2,721,489.94
93,557,801.00 23,103,914.00 23,087,313.00 16,601.00
1,581,523,165.22 923,803,286.22 621,381,474.55 302,421,811.67
100.00 58.41 39.29 19.12
2. CON VALORES NO INSCRITOS A. RENTA VARIABLE B. OBLIGACIONES
73,015,832.39 14,553,500.97 58,462,331.42
43,993,209.81 9,326,582.34 34,666,627.47
50,105,354.00 16,160,070.94 33,945,283.06
48,126,256.96 12,990,716.87 35,135,540.09
61,262,209.65 31,720,343.48 29,541,866.17
53,922,801.68 16,536,992.29 37,385,809.39
48,586,878.20 2,102,090.64 46,484,787.56
43,115,332.00 3,309,156.00 39,806,176.00
51,664,333.68 2,756,913.68 48,907,420.00
66,636,425.22 3,228,360.80 63,408,064.42
46,837,358.41 2,955,803.28 43,881,555.13
70,453,887.00 1,668,140.00 68,785,747.00
657,719,879.00 117,308,671.29 540,411,207.71
41.59 7.42 34.17
Fuente : Sociedades Agentes de Bolsa, Bolsa de Valores de Lima Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo, CONASEV
ANEXO N 9 FONDOS MUTUOS MIXTOS OPERATIVOS AL CIERRE DE MES PRINCIPALES INDICADORES Perodo : Diciembre 2000 - Diciembre 2001
Diciembre Al 31/12/2000 Enero Al 31/01/2001 Febrero Al 28/02/2001 Marzo Al 31/03/2001 Abril Al 30/04/2001 Mayo Al 31/05/2001 Junio Al 30/06/2001 Julio Al 31/07/2001 Agosto Al 31/08/2001 Setiembre Al 30/09/2001 Octubre Al 31/10/2001 Noviembre Al 30/11/2001 Diciembre Al 31/12/2001
1. CREDIFONDO - RV 1/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 2. INTERFONDO N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 3. SANTANDER ACCIONES N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 4. SUPER RENTA ACCIONES N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 5. SANTANDER INTERNACIONAL 2/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 103 32,218 2,827.88 24.88615 (4.40) (11.97) 101 32,016 3,055.32 27.00760 8.52 8.52 100 30,467 2,742.43 25.53669 (5.45) 2.61 102 31,792 2,669.72 23.81702 (6.73) (4.30) 104 32,073 2,977.52 25.90670 8.77 4.10 102 30,457 2,919.36 26.39828 1.90 6.08 105 31,449 2,853.37 25.83450 (2.14) 3.81 105 32,408 2,854.19 25.23490 (2.32) 1.40 104 31,361 2,652.85 24.31081 (3.66) (2.31) 114 31,381 2,363.22 21.63681 (11.00) (13.06) 110 27,504 2,135.58 22.57445 4.33 (9.29) 109 27,407 2,241.97 23.83161 5.57 (4.24) 122 46,810 3,893.13 24.16639 1.40 (2.89) 356 13,425 1,064.14 79.26573 0.95 (21.33) 310 12,077 1,026.35 84.98194 7.21 7.21 298 11,843 960.36 81.08930 (4.58) 2.30 402 14,862 1,203.34 80.96724 (0.15) 2.15 453 16,341 1,345.63 82.34787 1.71 3.89 431 15,970 1,310.57 82.06380 (0.34) 3.53 424 18,430 1,567.67 85.06280 3.65 7.31 418 18,116 1,503.13 82.97082 (2.46) 4.67 403 18,370 1,541.04 83.88811 1.11 5.83 385 18,171 1,469.38 80.86469 (3.60) 2.02 362 16,284 1,288.88 79.29075 (1.95) 0.03 344 15,884 1,286.60 81.28896 2.52 2.55 321 15,304 1,244.54 81.32161 0.04 2.59 226 30,628 4,465.84 41.34038 (2.17) (28.73) 219 29,968 4,669.93 44.10143 6.68 6.68 214 29,788 4,427.32 42.16620 (4.39) 2.00 212 29,672 4,418.49 42.23484 0.16 2.16 203 29,250 4,182.23 39.89955 (5.53) (3.49) 202 29,213 4,304.68 40.58294 1.71 (1.83) 201 29,552 4,352.96 41.94120 3.35 1.45 195 29,241 4,197.31 41.12888 (1.94) (0.51) 190 29,078 4,229.36 41.80130 1.63 1.11 178 28,087 3,581.84 36.64090 (12.35) (11.37) 169 27,219 3,335.65 35.63034 (2.76) (13.81) 169 27,219 3,485.93 37.31145 4.72 (9.75) 165 26,990 3,417.97 36.79739 (1.38) (10.99) 202 13,515 1,621.04 35.28200 0.64 (2.45) 200 13,038 1,672.09 36.67840 3.96 3.96 198 11,920 1,534.86 36.53030 (0.40) 3.54 197 11,829 1,497.78 35.91350 (1.69) 1.79 195 11,794 1,477.63 34.96390 (2.64) (0.90) 194 11,790 1,496.86 34.96750 0.01 (0.89) 192 12,081 1,436.65 33.86180 (3.16) (4.03) 192 12,225 1,425.75 33.41570 (1.32) (5.29) 189 11,920 1,379.69 33.26350 (0.46) (5.72) 179 10,364 1,144.83 31.73630 (4.59) (10.05) 176 10,293 1,121.77 31.71960 (0.05) (10.10) 177 10,411 1,192.47 33.36440 5.19 (5.44) 176 10,293 1,178.56 33.26940 (0.28) (5.70) 53 12,068 992.34 82.22820 (0.98) (21.14) 50 10,374 915.32 88.23140 7.30 7.30 49 10,380 905.57 87.24050 (1.12) 6.10 49 10,650 919.83 86.36930 (1.00) 5.04 51 10,742 897.13 83.51810 (3.30) 1.57 51 10,600 907.35 85.59970 2.49 4.10 50 10,884 941.13 86.47030 1.02 5.16 50 10,878 898.24 82.57600 (4.50) 0.42 53 11,283 962.55 85.30930 3.31 3.75 48 10,307 830.96 80.61860 (5.50) (1.96) 48 10,366 797.73 76.96020 (4.54) (6.41) 49 10,506 838.47 79.81170 3.71 (2.94) 49 10,168 817.84 80.43270 0.78 (2.18)
6. PROMOINVEST FONDO SELECTIVO
ANEXO N 9 FONDOS MUTUOS MIXTOS OPERATIVOS AL CIERRE DE MES PRINCIPALES INDICADORES Perodo : Diciembre 2000 - Diciembre 2001
Diciembre Al 31/12/2000 N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 110 1,026,184 2,627.46 0.72595 (0.85) (31.01) Enero Al 31/01/2001 103 951,859 2,600.44 0.77316 6.50 6.50 Febrero Al 28/02/2001 101 923,984 2,502.56 0.76840 (0.62) 5.85 Marzo Al 31/03/2001 100 918,844 2,445.43 0.75484 (1.76) 3.98 Abril Al 30/04/2001 104 895,239 2,233.53 0.69622 (7.77) (4.10) Mayo Al 31/05/2001 102 843,014 2,332.33 0.76195 9.44 4.96 Junio Al 30/06/2001 102 842,397 2,335.46 0.78940 3.60 8.74 Julio Al 31/07/2001 101 831,745 2,216.50 0.76357 (3.27) 5.18 Agosto Al 31/08/2001 98 894,832 2,429.44 0.78028 2.19 7.48 Setiembre Al 30/09/2001 100 914,127 2,284.72 0.71810 (7.97) (1.08) Octubre Al 31/10/2001 101 907,809 2,110.26 0.67585 (5.88) (6.90) Noviembre Al 30/11/2001 101 907,119 2,134.48 0.68552 1.43 (5.57) Diciembre Al 31/12/2001 100 904,285 2,134.62 0.68643 0.13 (5.44)
Rendimiento del Mercado Burstil (IGBVL) ================================== - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao
1,208.41 0.73 (34.17)
1,280.64 5.98 5.98
1,291.75 0.87 6.90
1,271.92 (1.54) 5.26
1,196.92 (5.90) (0.95)
1,311.58 9.58 8.54
1,347.00 2.70 11.47
1,331.68 (1.14) 10.20
1,334.71 0.23 10.45
1,217.95 (8.75) 0.79
1,139.33 (6.46) (5.72)
1,167.46 2.47 (3.39)
1,174.40 0.59 (2.81)
1/. Cambia de Valor Nominal de S/. 1 000 a S/. 100 a partir del 09/03/98 2/. Mediante Resolucin CONASEV N 099-99-EF/94.10 se autoriz la transferencia, a partir del 02/12/1999, de los fondos de Bansur SAFM, Mega Renta Acciones, Mega Renta Soles y Mega Renta Dlares a Santander SAF, cambiando sus denominaciones a Santander Internacional, Santander Tesorera Soles y Santander Mega Renta Dlares respectivamente, asimismo el primero de ellos cambi a dlares la denominacin de su valor cuota.
Fuente: Registro Pblico del Mercado de Valores. Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 10 FONDOS MUTUOS EN RENTA FIJA OPERATIVOS AL CIERRE DE MES PRINCIPALES INDICADORES Perodo : Diciembre 2000 - Diciembre 2001
Diciembre Al 31/12/2000 Enero Al 31/01/2001 Febrero Al 28/02/2001 Marzo Al 31/03/2001 Abril Al 30/04/2001 Mayo Al 31/05/2001 Junio Al 30/06/2001 Julio Al 31/07/2001 Agosto Al 31/08/2001 Setiembre Al 30/09/2001 Octubre Al 31/10/2001 Noviembre Al 30/11/2001 Diciembre Al 31/12/2001
1. CREDIFONDO RF SOLES 1/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 2. CREDIFONDO RF DOLARES N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US $.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 3. WIESE RENTA PREMIUN N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 4. SANTANDER HIPER RENTA SOLES N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 5. SANTANDER HIPER RENTA DOLARES N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 1,996 473,508.00 201,439.47 120.61791 0.60 7.52 2,008 475,949.47 204,020.95 121.31341 0.58 0.58 2,068 475,886.89 204,487.56 121.90701 0.49 1.07 2,215 609,792.23 263,467.64 122.54278 0.52 1.60 2,254 577,194.99 254,653.12 123.11729 0.47 2.07 2,272 549,343.99 246,744.50 123.70204 0.47 2.56 2,377 587,814.29 256,530.08 124.26350 0.45 3.02 2,464 630,483.66 274,647.02 124.81754 0.45 3.48 2,655 703,781.43 306,976.01 125.35735 0.43 3.93 2,633 709,198.74 310,699.86 125.87268 0.41 4.36 2,743 743,815.06 323,187.30 126.32637 0.36 4.73 2,783 724,354.03 315,122.57 126.74128 0.33 5.08 2,837 732,106.66 320,369.43 127.15368 0.33 5.42 178 27,723 4,819.51 173.84772 0.96 12.43 192 29,696 5,207.23 175.34904 0.86 0.86 195 43,261 7,641.65 176.63916 0.74 1.61 208 44,399 7,907.39 178.09672 0.83 2.44 207 32,518 5,842.17 179.65802 0.88 3.34 206 32,743 5,932.17 181.17514 0.84 4.21 214 35,410 6,468.38 182.67220 0.83 5.08 224 45,504 8,370.54 183.95265 0.70 5.81 229 58,308 10,793.65 185.11530 0.63 6.48 230 54,563 10,153.55 186.08769 0.53 7.04 227 45,269 8,470.58 187.11462 0.55 7.63 233 60,414 11,353.45 187.92847 0.43 8.10 231 50,445 9,518.61 188.69463 0.41 8.54 1,602 2,636,254 132,281.83 14.22681 0.55 8.21 1,565 2,559,413 129,363.85 14.30433 0.54 0.54 1,558 2,660,387 134,804.89 14.37561 0.50 1.05 1,823 2,840,102 144,736.09 14.45390 0.54 1.60 2,029 3,093,281 161,026.99 14.52686 0.50 2.11 2,303 3,578,577 189,714.88 14.60040 0.51 2.63 2,546 4,180,183 215,357.27 14.66930 0.47 3.11 2,771 4,919,083 253,044.16 14.73964 0.48 3.60 3,237 5,332,325 274,762.15 14.80892 0.47 4.09 3,578 5,798,140 300,146.89 14.87317 0.43 4.54 3,839 6,150,958 315,942.49 14.93379 0.41 4.97 4,089 6,423,826 330,552.66 14.99120 0.38 5.37 4,567 7,228,058 374,336.76 15.04850 0.38 5.78 4,504 908,577 432,702.97 135.02770 0.52 6.74 4,455 900,367 431,962.55 135.77550 0.55 0.55 4,644 936,079 450,396.92 136.50500 0.54 1.09 5,405 1,064,328 515,412.48 137.31490 0.59 1.69 5,917 1,111,868 549,871.24 138.00670 0.50 2.21 6,284 1,123,079 565,632.24 138.70680 0.51 2.72 6,742 1,184,574 580,152.48 139.45220 0.54 3.28 7,315 1,353,369 662,286.89 140.21830 0.55 3.84 8,081 1,447,803 709,938.07 140.92700 0.51 4.37 8,433 1,572,748 775,050.02 141.58880 0.47 4.86 8,994 1,709,575 836,503.24 142.26050 0.47 5.36 9,908 1,812,037 888,574.23 142.86180 0.42 5.80 10,762 1,926,534 950,864.01 143.41480 0.39 6.21 286 46,644 8,223.12 176.29680 0.96 12.46 293 47,724 8,489.74 177.89170 0.90 0.90 302 49,285 8,840.57 179.37660 0.83 1.75 318 49,709 9,002.71 181.10910 0.97 2.73
6. INTERFONDO RF N de Partcipes 912 953 1,019 1,077 1,135 1,185 1,292 1,477 1,759 1,982 2,317 2,589 2,872
Diciembre Al 31/12/2000 N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 7. SUPER RENTA DOLARES N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 8. SUPER RENTA SOLES N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 9. SANTANDER MEGA RENTA DOLARES 2/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 10. SANTANDER TESORERIA SOLES 2/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 148 47,428 6,911.28 145.72302 0.94 12.44 166 60,665 8,916.17 146.97322 0.86 0.86 181 109,044 16,142.00 148.03189 0.72 1.58 196 100,233 14,956.26 149.21495 0.80 2.40 175 67,508 10,157.23 150.46077 0.83 3.25 160 74,481 11,311.08 151.86453 0.93 4.21 164 70,247 10,755.64 153.11110 0.82 5.07 175 126,401 19,488.91 154.18278 0.70 5.81 182 113,838 17,659.21 155.12583 0.61 6.45 177 113,237 17,661.51 155.96956 0.54 7.03 174 127,387 19,972.41 156.78539 0.52 7.59 183 124,332 19,581.79 157.49626 0.45 8.08 189 134,193 21,223.55 158.15697 0.42 8.53 1,274 303,296 122,125.30 114.16527 0.61 7.50 1,363 317,163 128,688.65 114.82919 0.58 0.58 1,498 386,174 157,056.03 115.38181 0.48 1.07 1,604 409,872 167,576.88 115.95988 0.50 1.57 1,578 402,409 168,005.34 116.50601 0.47 2.05 1,585 439,501 186,805.54 117.05870 0.47 2.53 1,690 479,871 198,135.52 117.56640 0.43 2.98 1,801 599,195 246,945.18 118.08827 0.44 3.44 1,894 547,583 225,971.52 118.60060 0.43 3.89 1,943 568,681 235,695.91 119.08083 0.40 4.31 2,080 597,172 245,529.83 119.53888 0.38 4.71 2,282 719,130 296,033.30 119.92854 0.33 5.05 2,378 683,900 283,170.49 120.31163 0.32 5.38 267 68,661 10,286.21 149.81192 0.89 11.38 269 54,810 8,279.57 151.05911 0.83 0.83 274 71,780 10,924.04 152.18857 0.75 1.59 304 116,365 17,852.01 153.41329 0.80 2.40 318 106,015 16,398.42 154.68044 0.83 3.25 364 98,665 15,397.30 156.05600 0.89 4.17 428 119,171 18,751.39 157.34910 0.83 5.03 499 130,994 20,785.12 158.67232 0.84 5.91 584 174,724 27,949.11 159.96175 0.81 6.78 767 206,219 33,212.98 161.05678 0.68 7.51 880 299,839 49,072.37 162.11330 0.66 8.21 1,027 422,037 73,096.94 162.94689 0.51 8.77 1,122 486,024 79,541.57 163.65776 0.44 9.24 3,531 845,113 365,692.42 122.68615 0.56 6.95 3,629 864,533 376,901.56 123.37906 0.56 0.56 3,815 941,436 411,435.05 123.98690 0.49 1.06 4,041 1,024,497 450,129.87 124.61475 0.51 1.57 4,344 1,029,350 461,811.58 125.19709 0.47 2.05 4,802 1,119,446 511,412.16 125.81763 0.50 2.55 5,462 1,241,214 551,104.42 126.42490 0.48 3.05 6,149 1,377,375 610,777.18 127.05897 0.50 3.56 7,036 1,518,243 674,284.21 127.63939 0.46 4.04 7,859 1,586,388 707,540.17 128.14448 0.40 4.45 8,648 1,661,739 737,512.63 128.64253 0.39 4.85 9,228 1,767,360 780,202.90 129.13810 0.39 5.26 9,637 1,794,103 800,539.54 129.65450 0.40 5.68 254,919.55 54,574.03 60.44620 0.65 8.05 Enero Al 31/01/2001 282,865.43 61,059.68 60.83370 0.64 0.64 Febrero Al 28/02/2001 354,909.95 76,535.76 61.18030 0.57 1.21 Marzo Al 31/03/2001 394,627.18 85,650.76 61.55830 0.62 1.84 Abril Al 30/04/2001 413,936.80 91,838.87 61.91470 0.58 2.43 Mayo Al 31/05/2001 454,700.39 102,814.57 62.27470 0.58 3.03 Junio Al 30/06/2001 531,465.18 116,878.38 62.62010 0.55 3.60 Julio Al 31/07/2001 619,462.88 136,143.97 62.97350 0.56 4.18 Agosto Al 31/08/2001 765,681.83 168,706.98 63.32390 0.56 4.76 Setiembre Al 30/09/2001 964,628.10 213,740.91 63.66290 0.54 5.32 Octubre Al 31/10/2001 1,184,597.08 260,773.43 64.00280 0.53 5.88 Noviembre Al 30/11/2001 1,377,380.31 304,010.46 64.30190 0.47 6.38 Diciembre Al 31/12/2001 1,451,861.07 322,766.13 64.59740 0.46 6.87
Diciembre Al 31/12/2000 11. PROGRESO RENTA US$ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 12. AVAL RF US$ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 13. CREDIFONDO CP US$ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 14. SANTANDER TESORERIA US$ 3/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 15. CREDIFONDO CP S/. 4/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 104 78,502 10,497.40 133.72200 1.01 13.14 119 96,307 13,003.69 135.02340 0.97 0.97 130 132,107 17,994.68 136.21300 0.88 1.86 194 160,810 22,115.54 137.52570 0.96 2.84 509 188,821 26,206.50 138.79030 0.92 3.79 514 183,791 25,754.45 140.12920 0.96 4.79 536 218,973 30,979.49 141.47610 0.96 5.80 574 344,159 49,136.45 142.77240 0.92 6.77 611 458,283 65,977.88 143.96760 0.84 7.66 660 571,007 82,801.86 145.01010 0.72 8.44 690 606,231 88,557.70 146.07910 0.74 9.24 756 819,675 120,521.98 147.03630 0.66 9.96 851 939,883 139,020.08 147.91210 0.60 10.61 166 56,834 22,443.93 111.96486 0.53 6.45 190 69,450 27,613.61 112.52387 0.50 0.50 249 80,704 32,142.02 112.99159 0.42 0.92 417 141,263 56,520.49 113.48017 0.43 1.35 438 149,457 61,015.60 113.92439 0.39 1.75 463 158,140 65,668.55 114.36393 0.39 2.14 498 145,290 58,568.54 114.78180 0.37 2.52 527 141,214 56,773.86 115.19820 0.36 2.89 561 185,105 74,450.88 115.59378 0.34 3.24 594 181,605 73,287.34 115.94722 0.31 3.56 653 195,230 78,089.12 116.29197 0.30 3.86 673 231,021 92,438.07 116.57044 0.24 4.11 684 248,229 99,801.96 116.82558 0.22 4.34 282 223,584 90,392.30 114.62670 0.53 6.18 320 296,838 120,920.58 115.28580 0.57 0.57 390 272,632 111,300.93 115.82120 0.46 1.04 541 280,783 115,215.55 116.38100 0.48 1.53 649 322,476 135,081.70 116.89380 0.44 1.98 777 309,662 132,026.70 117.42140 0.45 2.44 840 348,150 144,235.21 117.96430 0.46 2.91 930 535,719 221,484.81 118.46260 0.42 3.35 992 401,363 166,118.38 118.94980 0.41 3.77 1,005 474,931 197,414.17 119.42810 0.40 4.19 1,082 474,461 195,582.22 119.84860 0.35 4.56 1,216 640,198 264,215.85 120.23580 0.32 4.89 1,315 606,653 251,755.51 120.58440 0.29 5.20 116 24,245 10,338.85 118.77487 0.64 6.38 115 22,506 9,662.76 119.41073 0.54 0.54 120 23,833 10,247.69 119.97352 0.47 1.01 94 24,287 10,481.68 120.62286 0.54 1.56 91 5,243 2,300.53 121.10838 0.40 1.96 99 7,621 3,366.64 121.65561 0.45 2.43 99 8,908 3,828.08 122.36490 0.58 3.02 103 7,917 3,396.87 122.93362 0.46 3.50 104 8,775 3,771.89 123.53902 0.49 4.01 105 8,655 3,739.77 124.15205 0.50 4.53 106 9,553 4,099.57 124.76650 0.49 5.04 102 9,452 4,066.65 125.34341 0.46 5.53 103 10,923 4,733.68 125.92788 0.47 6.02 114 14,440 6,202.67 121.79100 0.48 6.82 102 12,604 5,446.98 122.30570 0.42 0.42 105 12,359 5,348.59 122.77340 0.38 0.81 107 9,876 4,299.39 123.47690 0.57 1.38 106 13,593 6,053.30 124.26860 0.64 2.03 106 16,151 7,325.73 124.92140 0.53 2.57 108 12,884 5,683.35 125.60660 0.55 3.13 110 13,926 6,138.18 126.29790 0.55 3.70 104 15,030 6,632.63 126.82640 0.42 4.13 112 14,845 6,577.98 127.31400 0.38 4.53 117 18,518 8,136.17 127.74260 0.34 4.89 113 19,034 8,370.33 128.11800 0.29 5.19 106 14,455 6,403.21 128.71980 0.47 5.69 Enero Al 31/01/2001 Febrero Al 28/02/2001 Marzo Al 31/03/2001 Abril Al 30/04/2001 Mayo Al 31/05/2001 Junio Al 30/06/2001 Julio Al 31/07/2001 Agosto Al 31/08/2001 Setiembre Al 30/09/2001 Octubre Al 31/10/2001 Noviembre Al 30/11/2001 Diciembre Al 31/12/2001
Diciembre Al 31/12/2000 16. PROMOINVEST RF DOLARES 5/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US $) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 214 1,006,159 3,404.89 0.95947 (11.34) (4.73) 210 864,767 2,953.61 0.96661 0.74 0.74 204 972,768 3,333.26 0.97213 0.57 1.32 202 921,053 3,178.79 0.97886 0.69 2.02 199 1,017,591 3,593.63 0.98549 0.68 2.71 200 1,028,212 3,705.36 0.99248 0.71 3.44 200 1,041,079 3,653.69 0.99930 0.69 4.15 202 997,568 3,503.63 1.00635 0.71 4.89 198 966,305 3,407.54 1.01347 0.71 5.63 197 980,074 3,480.79 1.02042 0.69 6.35 194 966,392 3,443.83 1.03608 1.54 7.98 190 895,629 3,200.73 1.04114 0.49 8.51 188 863,298 3,376.24 1.13638 9.15 18.44 Enero Al 31/01/2001 Febrero Al 28/02/2001 Marzo Al 31/03/2001 Abril Al 30/04/2001 Mayo Al 31/05/2001 Junio Al 30/06/2001 Julio Al 31/07/2001 Agosto Al 31/08/2001 Setiembre Al 30/09/2001 Octubre Al 31/10/2001 Noviembre Al 30/11/2001 Diciembre Al 31/12/2001
17. SUPER RENTA DOLARES MONETARIO 6/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US $) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 18. WIESE CORTO PLAZO DOLARES 7/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US $) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 19. WIESE CORTO PLAZO SOLES 8/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (S/.) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 20. INTERFONDO CASH 9/ N de Partcipes N de Cuotas en Circulacin al final del da Patrimonio Neto (Miles de S/.) Valor de la Cuota (US$) - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 93 48,640.83 8,485.86 50.12490 0.25 0.25 95 202,454.53 35,047.90 50.33160 0.41 0.66 97 211,648.31 36,704.66 50.52390 0.38 1.05 100 259,164.09 45,223.98 50.70450 0.36 1.41 107 756,807.89 7,682.24 10.15080 0.47 0.47 156 2,546,943.86 26,072.28 10.23669 0.85 1.32 280 4,165,884.89 42,983.12 10.31788 0.79 2.12 345 4,705,017.41 48,901.22 10.39342 0.73 2.87 401 4,968,219.58 52,007.13 10.46796 0.72 3.61 454 8,264,926.75 87,067.63 10.53459 0.64 4.27 565 8,802,001.72 93,258.99 10.59520 0.58 4.87 60 362,058.08 13,203.24 10.32041 0.20 0.20 76 383,028.62 13,995.67 10.36640 0.45 0.65 207 672,145.77 24,685.48 10.41647 0.48 1.14 281 890,071.07 33,373.55 10.46334 0.45 1.59 452 1,081,843.00 41,285.81 10.51018 0.45 2.05 514 1,255,973.96 46,554.09 10.55410 0.42 2.47 548 1,489,608.75 55,100.08 10.59875 0.42 2.91 676 1,300,422.14 48,154.17 10.64223 0.41 3.33 725 1,455,745.71 54,128.65 10.68317 0.38 3.73 815 1,747,956.69 64,476.50 10.72446 0.39 4.13 875 2,024,691.83 74,783.81 10.76064 0.34 4.48 959 2,399,281.92 89,116.76 10.79271 0.30 4.79 205 157,157.32 59,268.80 106.92668 0.56 5.47 233 160,472.36 60,960.35 107.50832 0.54 0.54 269 199,451.42 75,940.28 108.01911 0.48 1.02 325 256,495.05 98,176.95 108.56076 0.50 1.53 362 308,475.42 120,499.59 109.00781 0.41 1.95 414 289,998.40 115,244.14 109.44527 0.40 2.36 459 317,880.19 122,707.27 109.91380 0.43 2.79 476 339,118.17 130,631.92 110.37553 0.42 3.23 506 321,012.90 123,789.77 110.82696 0.41 3.65 525 338,377.87 130,933.69 111.17517 0.31 3.97 562 375,938.98 144,209.66 111.52743 0.32 4.30 573 405,159.83 155,575.79 111.86780 0.31 4.62 591 412,342.84 159,206.69 112.19024 0.29 4.92
Diciembre Al 31/12/2000 Rendimiento del Mercado Burstil (IGBVL) ================================== - Variacin Porcentual Mensual - Variacin Porcentual Acumulada del ao 1,208.41 0.73 (34.17) Enero Al 31/01/2001 1,280.64 5.98 5.98 Febrero Al 28/02/2001 1,291.75 0.87 6.90 Marzo Al 31/03/2001 1,271.92 (1.54) 5.26 Abril Al 30/04/2001 1,196.92 (5.90) (0.95) Mayo Al 31/05/2001 1,311.58 9.58 8.54 Junio Al 30/06/2001 1,347.00 2.70 11.47 Julio Al 31/07/2001 1,331.68 (1.14) 10.20 Agosto Al 31/08/2001 1,334.71 0.23 10.45 Setiembre Al 30/09/2001 1,217.95 (8.75) 0.79 Octubre Al 31/10/2001 1,139.33 (6.46) (5.72) Noviembre Al 30/11/2001 1,167.46 2.47 (3.39) Diciembre Al 31/12/2001 1,174.40 0.59 (2.81)
1/. A partir del 18-04-2001 es absorbido por Credifondo Corto Plazo Soles. 2/. Mediante Resolucin CONASEV N 099-99-EF/94.10 se autoriz la transferencia, a partir del 02/12/1999, de los fondos de Bansur SAFM, Mega Renta Acciones, Mega Renta Soles y Mega Renta Dlares a Santander SAF, cambiando sus denominaciones a Santander Internacional, Santander Tesorera Soles y Santander Mega Renta Dlares respectivamente, asimismo el primero de ellos cambi a dlares la denominacin de su valor cuota. 3/. Inicio de operaciones 03/06/1999. 4/. Inicio de operaciones 07/10/1999. 5/. Inicio de Operaciones 20/01/2000. 6/. Inicio de operaciones 03/03/2000. 7/. La variacin del valor cuota del mes de enero 2001 es calculada respecto al 18/01/2001, fecha de inicio de operaciones. 8/. La variacin del valor cuota del mes de junio 2001 es calculada respecto al 13/06/2001, fecha de inicio de operaciones. 9/. La variacin del valor cuota del mes de setiembre 2001 es calculada respecto al 11/09/2001, fecha de inicio de operaciones.
Fuente: Registro Pblico del Mercado de Valores. Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
ANEXO N 11 INDICES DE COTIZACIONES DE FONDOS MUTUOS Perodo : Diciembre 2000 - Diciembre 2001
1. INDICES EXPRESADOS EN SOLES Fondo / Mes INDICE FONDOS MIXTOS INDICE FONDOS EN RF INDICE DEL SISTEMA INDICE GENERAL BVL TIPO DE CAMBIO (S/.) VARIACIONES PORCENTUALES MENSUALES INDICE FONDOS MIXTOS INDICE FONDOS EN RF INDICE DEL SISTEMA INDICE GENERAL BVL 2. INDICES EXPRESADOS EN DOLARES Fondo / Mes INDICE FONDOS MIXTOS INDICE FONDOS EN RF INDICE DEL SISTEMA INDICE GENERAL BVL VARIACIONES PORCENTUALES MENSUALES INDICE FONDOS MIXTOS INDICE FONDOS EN RF INDICE DEL SISTEMA INDICE GENERAL BVL
Fuente: CONASEV-Registro Pblico del Mercado de Valores Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV
Dic 2000 72.78 201.55 177.92 1,208.41 3.53
Ene 2001 77.85 203.06 179.38 1,280.64 3.53
Feb 2001 75.16 203.62 179.82 1,291.75 3.52
Mar 2001 73.66 204.79 180.82 1,271.92 3.53
Abr 2001 73.31 209.07 184.57 1,196.92 3.58
May 2001 76.06 212.83 187.91 1,311.58 3.63
Jun 2001 75.00 207.07 182.84 1,347.00 3.51
Jul 2001 72.81 206.87 182.64 1,331.68 3.49
Ago 2001 72.96 207.30 183.02 1,334.71 3.48
Set 2001 66.40 208.29 183.83 1,217.95 3.48
Oct 2001 64.62 206.90 182.60 1,139.33 3.44
Nov 2001 67.06 207.44 183.10 1,167.46 3.43
Dic 2001 67.33 208.80 184.30 1,174.40 3.44
(1.73) 0.48 0.45 0.73
6.98 0.75 0.82 5.98
(3.46) 0.27 0.25 0.87
(2.00) 0.58 0.56 (1.54)
(0.47) 2.09 2.07 (5.90)
3.74 1.80 1.81 9.58
(1.39) (2.71) (2.70) 2.70
(2.92) (0.10) (0.11) (1.14)
0.20 0.21 0.21 0.23
(8.99) 0.48 0.44 (8.75)
(2.67) (0.67) (0.67) (6.46)
3.78 0.26 0.28 2.47
0.39 0.65 0.65 0.59
Dic 2000 44.57 134.32 108.96 328.93
Ene 2001 47.59 135.08 109.65 350.28
Feb 2001 46.06 135.78 110.19 354.03
Mar 2001 45.13 136.53 110.78 348.47
Abr 2001 44.19 137.13 111.25 321.63
May 2001 45.24 137.77 111.79 349.82
Jun 2001 46.13 138.59 112.45 369.46
Jul 2001 45.06 139.32 113.04 368.21
Ago 2001 45.29 140.04 113.62 369.79
Set 2001 41.21 140.67 114.09 337.42
Oct 2001 40.58 141.39 114.67 319.33
Nov 2001 42.20 142.05 115.22 329.79
Dic 2001 42.26 142.60 115.67 329.72
(1.69) 0.52 0.49 0.46
6.78 0.57 0.64 6.49
(3.22) 0.52 0.49 1.07
(2.03) 0.55 0.53 (1.57)
(2.07) 0.44 0.43 (7.70)
2.39 0.47 0.48 8.76
1.96 0.59 0.60 5.61
(2.31) 0.53 0.52 (0.34)
0.50 0.51 0.51 0.43
(9.01) 0.45 0.41 (8.75)
(1.51) 0.52 0.51 (5.36)
3.99 0.47 0.48 3.28
0.13 0.39 0.39 (0.02)
ANEXO N 12 VALOR DE LA CARTERA DE LOS FONDOS MUTUOS DE INVERSION (Miles de Nuevos Soles) PERIODO: AL CIERRE DE DICIEMBRE DE 2001
OBLIGACIONES DEPOSITOS AHORRO / PLAZO CERTIF. DEPOSITO NEGOCIABLES OPERACIONES DOBLE CONTADO Y DE PACTO RENTA VARIABLE VALOR TOTAL EMITIDAS EN ACCIONES DE TOTAL RENTA DE LA CARTERA EL EXTERIOR INVERSION VARIABLE %
BONOS
LETRAS HIPOTECARIAS
INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO (*)
OPERACIONES FORWARD
OPERACIONES DE REPORTE
TOTAL OBLIGACIONES
ACCIONES DE CAPITAL
FONDOS MUTUOS MIXTOS INTERFONDO CREDIFONDO RV SANTANDER C. H. ACCIONES SUPER RENTA ACCIONES SANTANDER C. H. INTERNACIONAL 1/. PROMOINVEST F. SELECTIVO TOTAL FONDOS MIXTOS PORCENTAJE FONDOS MUTUOS EN RENTA FIJA CREDIFONDO RF U.S.$ WIESE RENTA PREMIUM SANTANDER C. H. HIPER RENTA S/. SANTANDER C. H. HIPER RENTA U.S.$ INTERFONDO RF SUPER RENTA SOLES SUPER RENTA DOLARES SANTANDER C. H. OVERNIGHT S/. 1/. SANTANDER C. H. MEGA RENTA US$ 1/. PROGRESO RENTA US$ AVAL RF DOLARES CREDIFONDO CORTO PLAZO US$ SANTANDER C. H. OVERNIGHT US$ CREDIFONDO CORTO PLAZO S/. 2/. PROMOINVEST RF DOLARES SUPER RENTA US$ MONETARIO WIESE SUD. CORTO PLAZO US$ WIESE SUD. CORTO PLAZO S/. INTERFONDO CASH $ TOTAL FONDOS EN RENTA FIJA PORCENTAJE TOTAL SISTEMA PORCENTAJE 298,724.86 85,541.42 4,950.18 148,256.54 58,707.45 19,386.30 149,524.50 7,979.76 128,740.73 2,741.65 588.28 125,367.89 81,460.00 91,048.98 1,498.56 61,843.73 43,596.83 38,291.14 11,260.82 1,359,509.62 33.77 1,361,864.52 33.72 543,598.92 202,170.00 1,281.15 131,838.83 194,030.19 18,769.30 520,048.60 1,218.05 111,222.45 1,391.91 3,796.64 83,662.67 0.00 23,359.30 1,306.03 61,342.57 33,341.90 24,749.87 18,157.62 1,975,285.99 49.06 1,975,816.40 48.92 284.65 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 284.65 0.01 284.65 0.01 82,067.05 32,486.36 488.51 0.00 16,437.37 10,046.92 12,974.46 488.51 0.00 2,081.42 0.00 3,768.98 0.00 4,232.50 0.00 5,049.95 3,384.72 8,422.66 0.00 181,929.40 4.52 181,948.97 4.50 0.00 6,979.57 2,916.35 0.00 0.00 16,498.58 0.00 11,532.09 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20,062.60 0.00 0.00 0.00 19,759.30 0.00 77,748.50 1.93 77,814.20 1.93 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,254.71 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 389.40 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,644.11 0.07 2,644.11 0.07 0.00 0.00 0.00 0.00 49,229.07 14,937.22 110,795.59 0.00 0.00 193.75 0.00 4,816.75 5,549.32 0.00 734.29 30,607.56 166.04 0.00 15,694.31 232,723.90 5.78 232,723.90 5.76 10,606.88 47,002.42 0.00 39,158.25 0.00 0.00 0.00 0.00 44,117.00 0.00 0.00 33,538.04 12,566.93 0.00 0.00 0.00 7,020.56 2,072.91 0.00 196,082.98 4.87 196,082.98 4.85 636,557.49 288,638.36 4,686.01 170,997.08 259,696.64 60,252.02 646,073.37 13,238.66 155,339.45 3,667.07 3,796.64 125,786.44 18,116.25 48,043.79 2,040.32 97,000.07 43,913.21 55,004.74 33,851.93 2,666,699.53 66.23 2,667,315.21 66.04 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,620.21 0.06 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5,095.82 0.13 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,195.69 0.05 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 9,911.72 0.25 935,282.36 374,179.78 9,636.20 319,253.62 318,404.08 79,638.32 795,597.87 21,218.42 284,080.18 6,408.72 4,384.91 251,154.32 99,576.25 139,092.77 3,538.87 158,843.80 87,510.04 93,295.88 45,112.75 4,026,209.15 100.00 4,039,091.45 100.00 23.16 9.26 0.24 7.90 7.88 1.97 19.70 0.53 7.03 0.16 0.11 6.22 2.47 3.44 0.09 3.93 2.17 2.31 1.12 99.68 0.00 122.08 331.42 52.30 1,573.28 275.82 2,354.91 18.28 395.72 0.00 0.00 134.70 0.00 0.00 530.42 4.12 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 19.56 0.00 0.00 19.56 0.15 0.00 0.00 0.00 65.70 0.00 0.00 65.70 0.51 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 395.72 0.00 0.00 219.96 0.00 0.00 615.68 4.78 109.19 259.14 877.45 539.93 0.00 834.50 2,620.21 20.34 80.52 280.38 862.98 226.40 3,107.16 538.36 5,095.82 39.56 123.04 172.12 1,201.17 206.31 0.00 493.05 2,195.69 17.04 312.76 711.64 2,941.60 972.64 3,107.16 1,865.91 9,911.72 76.94 708.47 833.73 3,273.02 1,244.90 4,680.45 2,141.74 12,882.30 100.00 0.02 0.02 0.08 0.03 0.12 0.05 0.32
100.00
(*) Incluye Inversiones en Pagars, Letras Afianzadas y/o Giradas y Papeles Comerciales 1/. Mediante Resolucin CONASEV N 099-99-EF/94.10 se autoriz la transferencia, a partir del 02/12/1999, de los fondos de Bansur SAFM, Mega Renta Acciones, Mega Renta Soles y Mega Renta Dlares a Santander SAF, cambiando sus denominaciones a Santander Internacional, Santander Tesorera Soles y Santander Mega Renta Dlares respectivamente. 2/. Se fusion absorbiendo a Credifondo RF Soles a partir del 18/04/2001 Fuente: Registro Pblico del Mercado de Valores Elaboracin : Gerencia de Investigacin y Desarrollo

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Memoria Institucional 2001

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

I. ENTORNO 1.1. COYUNTURA MACROECONMICA

MEMORIA CONASEV 2001

5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -13.3 -0.1 -6.0

MEMORIA CONASEV 2001

1.20 0.90 0.60

0.30 0.00 -0.30 -0.60 -0.90 -1.20

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

1 000 0 -1 000 -2 000 -3 000 -4 000

- 2.0 - 3.0 - 4.0 - 5.0 - 6.0 - 7.0

Millones de Soles Porcentaje de PBI

-5 000 -6 000 -7 000

Fuente: BCRP Elaboracin: Gerencia de Investigacin y Desarrollo - CONASEV

2,500 2,000 1,500 1,000 500 0

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

0.00 O N D-00 E F M Per A M J J LATIN A S O N D-01

1.2. MERCADO DE VALORES

MEMORIA CONASEV 2001

17 383 1 432 4 604 2 569 26.5% 179.4% 7.8% 29.4%

11 035 1 806 3 727 2 173 33.8% 120.3% 6.6% 19.4%

13 407 1 888 2 742 1 442 20.5% 76.4% 5.3% 25.9%

10 511 2 328 2 437 710 23.2% 30.5% 4.6% 19.6%

10 861 2 382 849 988 7.8% 41.5% 1.6% 20.1%

MEMORIA CONASEV 2001

Instrum. de Corto Plazo B. de Titulizacion

1,200.0 B. Subordinados B. Hipotecarios 1,000.0

B. Convertibles 800.0 B. Corporativos BAF 600.0 Acciones

0.0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

MEMORIA CONASEV 2001

dic-93 142.0 12.0 0.0 0.0 154.0 4,581.0 3.4%

dic-94 202.0 89.0 33.0 0.0 324.0 6,332.9 5.1%

dic-95 291.0 208.0 96.0 0.0 595.0 8,545.5 7.0%

dic-96 371.0 472.0 211.0 0.0 1,054.0 11,265.9 9.4%

dic-97 450.0 699.0 283.0 0.0 1,432.0 14,163.9 10.1%

dic-98 696.3 782.2 312.1 15.3 1,805.9 14,491.5 12.5%

dic-99 758.3 814.1 276.7 39.0 1,888.1 13,939.7 13.5%

dic-00 827.6 1,062.4 277.9 160.4 2,328.3 13,719.1 17.0%

dic-01 811.3 1,042.4 257.4 246.3 25.0 2,382.4 13,472.4 17.7%

0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

45,000 40,000 Patrimonio Administrado Nmero de Partcipes 30,000

25,000 20,000 440.9 15,000 10,000 5,000 0

MEMORIA CONASEV 2001

II. EVOLUCIN DE ENTIDADES SUPERVISADAS

2.1 EMISORES 2.1.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA

197,9 370,3 59,0 133,6 171,2 932,1

MEMORIA CONASEV 2001

2.1.2 MARCO NORMATIVO

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

MEMORIA CONASEV 2001

N 42 131 27 232 54 486

Bancos, financieras y seguros Industrial Agrarias Mineras Servicios Otros TOTAL

2.2 EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO 2.2.1 SITUACIN DE LA INDUSTRIA