INSTITUTO SUPERIOR DE CONTABILIDADE E ADMINISTRAO DE LISBOA Licenciatura em Contabilidade e Administrao - Ramo Contabilidade Unidade Curricular: Gesto Financeira

Ano Lectivo de 2010/2011 Exame Final - poca Normal

17.01.2011 18H00 Durao: 2H 30m

Nota: A prova sem consulta e dever ser respondida em 3 folhas separadas, uma por cada grupo, usando os anexos I e II.

GRUPO - I (8 v.)
O departamento financeiro da empresa

Sonad, SA tem de concluir urgentemente os mapas financeiros previsionais

para os anos N e N+1. A razo principal para tanta urgncia, resulta do interesse por parte de um grande investidor internacional em investir elevados montantes na empresa, tornando-se necessrio fornecer-lhe informao adequada. Desta forma, sendo um dos colaboradores-chave do respectivo departamento foi-lhe solicitado a concluso dos respectivos mapas apresentados no anexo I e anexo II. Um dos trainees do departamento realizou igualmente alguma pesquisa, tendo recolhido as seguintes informaes adicionais: i. Impostos: o o o Taxa de impostos sobre lucros de 30% (pagos no ano seguinte); Iva em regime mensal, taxa de 23% que incide sobre vendas e prestao de servios, compras e FSE; Taxa mdia de reteno na fonte de IRS de 16%. A taxa da Segurana Social de 11% para os trabalhadores e de 23,75% para a empresa. A empresa paga 14 ordenados por ano e o subsdio de Natal pago em Dezembro. Estes impostos so pagos no ms seguinte; o Por uma questo de simplificao no considere os pagamentos por conta.

ii. Outras informaes de carcter financeiro: o o Taxa mdia de 12% para as depreciaes do exerccio; Existe disponibilidade por parte dos scios em equilibrar o dfice de tesouraria at um limite de 60 000 euros em cada ano, usando para tal o formato de prestaes suplementares. Esta considerada a via preferencial para anular situaes deste gnero; o A empresa tambm pode recorrer em caso de necessidade a uma conta corrente caucionada que apresenta um limite de 150 000 euros, taxa de juro de 7%; o o Est definido pelo responsvel financeiro uma Reserva de Segurana de Tesouraria de 5 000 euros; Assuma que o prazo mdio de pagamentos e o prazo mdio de recebimentos se mantm estveis ao longo do tempo e que a empresa no necessita de fazer stock de matrias primas nem de produtos acabados; o A empresa obteve um financiamento de mdio prazo com reembolso de capital constante, taxa de 6% e com um ano de carncia de capital, sendo o primeiro reembolso no final de N+1.

Anexo I

Nome:____________________________

Demonstrao de Resultados

Vendas e Prestao de Servios CMVMC FSE Gastos com Pessoal EBITDA Depreciaes EBIT Gastos Financeiros Mdio Prazo Gastos Financeiros Curto Prazo EBT Imposto sobre o Lucro Resultado Lquido

N 1 000 000 700 000 100 000 60 000 140000 60000 80000 15 000 4809,29 66190,7 19857,2 46333,5

euros N+1 1 200 000 900 000 110 000 65 000 125000 84 000 41000 12844,4 22155,6 6646,68 15508,9

Mapa das NFM

N Necessidades Cclicas Clientes Reserva Segurana Tesouraria Recursos Cclicos Fornecedores Estado Necessidades de Fundo de Maneio Variao nas NFM 101 096 5000

euros N+1 121315 5000

121315 11 182 -26401 -26401

153 160 11091,4 -37937 -11536

Anexo II Plano Financeiro

Nome:___________________________

N Origens Capital Resultados Antes de Juros e Impostos Gastos de Depreciao e Amortizao Financiamentos Obtidos de M/L Prazo Total Aplicaes Pagamento de Activos Fixos Variao nas NFM Reembolso Finan. de M/L Prazo Reembolso Finan. Curto Prazo Pagamento de Impostos S/ Rendimento Pagamento de Juros de Fin. M/L Prazo Total Saldo Anual antes de Juros e Fin. Curto Prazo Prestaes suplementares Financiamento de Curto Prazo Juros do Financiamento de Curto Prazo Saldo de Tesouraria Saldo Acumulado 50 000 80000 60 000 250 000 340000 500 000 -26401 0

euros N+1 0 41000 84000 0 125000 200 000 -11536 50 000 137408 19857,2 6000 401730 -276730 60000 229574 -12844 0 0

15 000 532599 -192599 60000 137408 -4809,3 0 0

Balano

Activos fixos tangveis Depreciaes acumuladas Clientes Meios Financeiros Lquidos Total Activo Capital Prestaes Suplementares Resultados Transitados Resultado Lquido Total Capital Prprio Fornecedores Financiamento de mdio prazo Financiamento de curto prazo Estado Total Passivo Total Capital Prprio e Passivo

N 500 000 -60000 101 096 5000 546096 50000 60000 46333,5 156333 121315 50000 187408 31039 389762 546096

euros N+1 700000 -144000 121315 5000 682315 50000 120000 46333,5 15508,9 231842 153 160 0 279574 17738,1 450473 682315

Grupo II

1. A empresa Beta gasta 550 mensais em energia elctrica. Prev-se que as tarifas de energia elctrica tenham
actualizaes anuais de 2%. Est a equacionar a possibilidade de efectuar um investimento em painis solares que a tornaro independente do ponto de vista energtico. Consultou trs fornecedores, um dos quais apresentou uma proposta de fornecimento com o custo mais reduzido de 15000. Este equipamento, com uma vida til de 5 anos, implica despesas de manuteno anuais de 250 e tem uma taxa de amortizao fiscal de 16,66%. Dados os avanos tecnolgicos nesta rea, prev-se que ao fim de cinco anos o equipamento esteja completamente obsoleto em termos tcnicos e sem valor de mercado.

Considere que a empresa tem uma taxa efectiva de imposto sobre os lucros de 25%. Questes:

a) Elabore o mapa de cash-flow do projecto. (3 v.) b) Calcule o VAL do projecto considerando uma taxa de actualizao de 8% e diga se o projecto ou no rentvel. (1 v.)

2. Considere que a empresa pretende financiar a compra do equipamento exclusivamente com capitais alheios, usando um
emprstimo com reembolsos de capital correspondentes a 3000 anuais, com uma taxa de juro de 5%.

A forma de financiamento pretendida ou no benfica, quantifique as poupanas fiscais associadas? (2 v.)

Grupo III

A empresa Gama est a negociar um contrato com um novo cliente nos seguintes termos:

Fornecimentos de 100 unidades do produto A no dia 15 de cada ms ao preo de 120 cada; Prev-se uma penalizao correspondente a 1% da facturao por cada dia de atraso no fornecimento; Prazo de pagamento: a 45 dias da data da factura; Prazo do contrato: 1 ano, prorrogvel por perodos de 12 meses;

Considerando ainda que:

Os gastos industriais do produto A correspondem a 90% do preo de venda, dos quais metade so consumos de matrias-primas, adquiridas a pronto pagamento; O produto e as matrias-primas esto sujeitos a IVA taxa de 23% (regime mensal); Para evitar as penalidades contratuais a empresa pretende ter em armazm permanentemente 50 unidades do produto A e ainda matrias-primas suficientes para produzir mais 50 unidades;

Embora considere o novo cliente fivel, a empresa admite um risco de crdito de 2% da facturao; As necessidades de financiamento adicionais so supridas por conta-corrente caucionada taxa de 6%; Questes:

a) Calcule o acrscimo de necessidades financeiras que derivam da aceitao deste contrato. (3 v.) b) Analise as demais condies e diga, fundamentando, se as mesmas so favorveis de modo a serem aceites, calculando o resultado estimado do contrato. (3 v.)