Taller III

ASPECTOS FINANCIEROS

VII - ASPECTOS FINANCIEROS

7.1 RIESGOS
7.2 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE
FONDOS (E.O.A.F.)
7.3 BALANCE GENERAL
7.4 ESTADO DE RESULTADOS
7.5 DECLARACIN Y SOLICITUD DE
FINANCIACIN
7.6 FLUJO DE CAJA
7.7 INDICADORES ECONMICOS

7.1 RIESGOS
Definicin
Situacin existente cuando existen una serie de
resultados posibles que pueden fluir de ella y cuando es
posible asignar probabilidades conocidas de manera
objetiva a esos resultados
(Bannock, Baxter, Rees Diccionario de Economa)

Qu riesgos prevemos que podran suponer una amenaza

para el xito de la empresa?
Cmo los afrontaremos y cmo reduciremos al mnimo su
impacto?
Cul es el efecto cuantitativo de cada uno de los riesgos?
Cmo podra salir a flote la empresa en el caso de que se
produjera la situacin psima?

7.1 RIESGOS
IDENTIFICACIN DE RIESGOS

a) Dentro de la Empresa
b) En el Entorno
ANLISIS DE SENSIBILIDAD

1) Situacin Normal
2) Situacin ptima
3) Situacin Psima

FLUJO DE CAJA

7.1 RIESGOS
EJEMPLOS:

La competencia reduce los precios

Un cliente estratgico cancela un contrato

Se reduce la tasa de crecimiento de la

industria
Los costos de diseo o fabricacin
superan los niveles estimados
No se alcanzan las proyecciones de venta

7.1 RIESGOS
Fracasa una importante campaa
publicitaria
Los principales subcontratistas no
cumplen con las entregas
La competencia se adelanta con un nuevo
producto o servicio de mejor calidad
Se modifica la opinin pblica respecto del
producto o servicio que ofrece su empresa
Falta mano de obra disponible

7.2 ESTADO DE ORIGEN Y

APLICACIN DE FONDOS
Definicin
Estado financiero que nos permite contestar a la
pregunta dnde est el dinero?, es decir, nos permite
analizar dnde se originan los recursos de una empresa
cmo los utilizan. De ah su definicin de Estado de
Origen y Aplicacin de Fondos (E.O.A.F)
(La Fuente, Germn)

Ventaja:
Permite analizar si una empresa est creciendo
equilibradamente

7.2 E.O.A.F
Ejemplo:
VAN

TIR
PRC
EMPRESA

DIAGNSTICO

Oftalmoscopio
Lmpara de
Hendidura

TRATAMIENTO

7.3 BALANCE GENERAL

Ejm: "Tuti Fruti ON-LINE" es un Caf Internet y su Balance General al
31/12/04 es el siguiente
ACTIVO

57.500

Activo Corriente

50.500

Caja

25.000

Banco

12.500

Deudores x Ventas

15.000

Prev. p/Incobrables

(2.000)

Activo No Corriente

7.000

Materiales y Maquinaria

10.000

Amortizaciones Acumuladas

(3.000)

PASIVO

9.500

Proveedores

3.500

Cuentas x Pagar

3.000

Prstamo

3.000

PATRIMONIO NETO

48.000

7.4 ESTADO DE RESULTADOS

TOTAL INGRESOS
(-) COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
(-) GASTOS DE OPERACIN
UTILIDAD DE OPERACIN
(-) GASTOS FINANCIEROS
RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO
(-) IMPUESTOS A LA RENTA
UTILIDAD LQUIDA
(-) RESERVA LEGAL (5%)
UTILIDAD DISPONIBLE

7.4 ESTADO DE RESULTADOS

Expresado en $us
DESCRIPCIN

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

INGRESOS

2006

2007

2008

2009

2010

Ventas

93394,39

110248,74

119853,87

116341,24

66118,40

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TOTAL INGRESO BRUTO

93394,39

110248,74

119853,87

116341,24

66118,40

Impuesto sobre ventas (RC-IVA) = 13%

12141,27

14332,34

15581,00

15124,36

8595,39

2801,83

3307,46

3595,62

3490,24

1983,55

78451,29

92608,94

100677,25

97726,64

55539,45

Costos de Fabricacin

46478,71

51991,33

53559,12

49265,07

26530,89

Costos de Administracin

30798,89

34451,80

35490,69

32645,26

17580,57

3988,59

4461,66

4596,20

4227,71

2276,76

TOTAL COSTOS OPERATIVOS

81266,19

90904,80

93646,01

86138,04

46388,22

UTILIDAD BRUTA

-2814,90

1704,14

7031,24

11588,60

9151,24

-703,73

426,04

1757,81

2897,15

2287,81

-2111,18

1278,11

5273,43

8691,45

6863,43

Otros Ingresos

Impuesto a las transacciones IT (3%)

TOTAL INGRESO NETO
COSTOS OPERATIVOS

Costos de Comercializacin

IUE (25%)
UTILIDAD NETA

7.5 DECLARACIN Y
SOLICITUD DE FINANCIACIN
Requisitos de entidades financieras:

PRODEM
FUNDA-PRO
BANCO PRO-CREDIT
FIE
BANCOSOL
FORTALEZA SAFI

7.6 FLUJO DE CAJA

INGRESOS

EGRESOS
INVERSIN

FLUJO DE
CAJA

7.7 INDICADORES ECONMICOS

a) VAN: Valor Actual Neto

Valor monetario de un proyecto de inversin

medido en dinero actualizado, resulta de la
sumatoria algebraica de cada uno de los flujos
netos actualizados presentes y futuros que genere
el proyecto.

Mide la rentabilidad del proyecto en trminos

absolutos. Criterio: VAN >= 0 ACEPTACIN DEL PROY.

7.7 INDICADORES ECONMICOS

a) VAN: Valor Actual Neto
Ventajas:
Permite cubrir todos los costos debidamente
actualizados y obtenindose un excedente.
Seala la riqueza generada por el proyecto a
partir de una cantidad invertida
VAN = - Inversin + (FCA1/1+i) + (FCA2/(1+i)2) ++
(FCAn/(1+i)n))

7.7 INDICADORES ECONMICOS

b) TIR: Tasa Interna de Retorno

Tasa de descuento del flujo en evaluacin que hace

igual el valor de los ingresos y los egresos.
Es decir, la TIR es la tasa a la que el VAN se hace
cero.

Mide la rentabilidad del proyecto en trminos

porcentuales. Criterio: TIR > 15% (tasa dscto. Bancaria)

7.7 INDICADORES ECONMICOS

b) TIR: Tasa Interna de Retorno
Representa la tasa de inters ms alta que un
inversionista podra pagar sin perder dinero, si
todos los fondos para el financiamiento de la
inversin se toman prestados y el prstamo
principal y los intereses acumulados se pagaran
con las entradas en efectivo de la inversin a
medida que se fuese produciendo.
TIR VAN = 0
0 = - Inversin + (FCA1/1+i) + (FCA2/(1+i)2) ++ (FCAn/(1+i)n))

7.7 INDICADORES ECONMICOS

c) PRC: Periodo de recuperacin del Capital
Tiempo requerido para recuperar el monto
inicial de una inversin de capital.
Este mtodo calcula la cantidad de tiempo
que se tomar para lograr un flujo de caja
positivo igual a la inversin.
PRC = p + (FCApi / VANac p(i+1))

ECOFRUT SRL.
DESCRIPCIN
INGRESOS
Ventas
Otros Ingresos
TOTAL INGRESO BRUTO
Impuesto sobre ventas (RC-IVA) = 13%
Impuesto a las transacciones IT (3%)
TOTAL INGRESO NETO
COSTOS OPERATIVOS
Costos de Fabricacin
Costos de Administracin
Costos de Comercializacin
TOTAL COSTOS OPERATIVOS
INTERESES
DEPRECIACIN
UTILIDAD BRUTA
IUE (25%)
UTILIDAD NETA
Inversin (-)
Prstamo Bancario
Amortizaciones (-)
Depreciacin Anual
Muebles (10 aos)
Equipo Computo (4 aos)
Material proceso (10 aos)
Comunicaciones (8 aos)
Automovil (5 aos)

FLUJO DE CAJA NETO

FLUJO DE CAJA ACTUALIZADO
VAN
VAN Acumulado
TIR
PRC

Flujo de Caja
Expresado en $us

Ao 0
2005
-

1.558,41
2.000,00
-

441,59
441,59
3523,40

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 5

2006
102.662,54
102.662,54
13.346,13
3.079,88
86.236,53

2007
121.189,45
121.189,45
15.754,63
3.635,68
101.799,14

2008
131.747,76
131.747,76
17.127,21
3.952,43
110.668,12

2009
127.886,55
127.886,55
16.625,25
3.836,60
107.424,70

2010
72.679,76
72.679,76
9.448,37
2.180,39
61.051,00

51.664,59
34.220,99
4.431,77
90.317,35
300,00
166,82
-4.547,64
-1.136,91
-3.410,73

57.792,29
38.279,78
4.957,40
101.029,47
255,51
166,82
347,34
86,83
260,50

59.535,00
39.434,10
5.106,89
104.076,00
204,34
166,82
6.220,97
1.555,24
4.665,72

54.761,84
36.272,51
4.697,45
95.731,81
46,00
566,82
11.080,07
2.770,02
8.310,05
2.000,00

29.491,09
19.533,96
2.529,74
51.554,78
77,82
459,32
8.959,08
2.239,77
6.719,31

296,63

1.000,00
341,13

392,29

451,14

518,81

166,82
21,82
107,50
25,00
12,50

166,82
21,82
107,50
25,00
12,50

166,82
21,82
107,50
25,00
12,50
4.440,25
2919,54

566,82
21,82
107,50
25,00
12,50
400,00
6.425,74
3673,94

25,00
12,50
400,00
6.659,82
3311,11

-3.540,54
-3078,73
15%
-3078,73

1.086,20
821,32
-2257,41

662,13

4336,06

7647,17

81%
3,24

Ao 4

aos

(3 aos, 2 meses y 18 das)

459,32
21,82

ECOFRUT SRL.
Amortizaciones
AO / PERIODO
1
2
3
4
5

Deuda
2000,00
1703,37
1362,24
969,95
518,81

Cuota
596,63
596,63
596,63
596,63
596,63

Inters
300,00
255,51
204,34
145,49
77,82

A = C - int
Amortizacin
296,63
341,13
392,29
451,14
518,81

C = Valor prstamo * ((tasa*(1+tasa)p)/((1+tasa)p)

Inters = Deuda * t
Donde : tasa = (15%); p = periodo

Instalacin de un centro de Internet

Tuti Fruti ON-LINE

Datos generales

Equipamiento de un lugar donde las

personas que no posean una computadora
con acceso a Internet puedan acceder a la
informacin de esta gran red.

Se contar con 15 equipos y todos los

accesorios necesarios para brindar un
servicio eficiente, rpido, seguro, y
agradable para el consumidor.

Mercado

Nuestro servicio de conexin a Internet est

dirigido a estudiantes de la UNSLP sin lmite de
edad o pre requisito legal o de capacidad
personal.

El grupo promotor trabaj una muestra de 176

personas con la finalidad de determinar
preferencias y costumbres al ingresar a Internet.

De esta muestra se obtuvo que el 75.57% de

ellas ingresa a Internet por cabina pblica . Se
estima el precio por hora de Bs. 3.

Inversiones

La inversin total del proyecto es de

$11 203.00, de los cuales el 100% ser
con aporte de los socios.

La mayor inversin del proyecto est

concentrada en la adquisicin de los
equipos de cmputo, la misma que
representa casi el 65.41% de la inversin
total requerida.

Ingreso y egresos

A partir de la venta de los cuatro servicios

que ofrece el proyecto los ingresos al primer
ao suponen $34 704.00 como venta total
anual.

Los egresos consideran los costos de

servicio (directos e indirectos), y gastos de
operacin, entre ellos los gastos de
administracin y de ventas

Demanda potencial
Antes, consideramos que nuestro proyecto
funcionara 365 das por ao, 14 horas diarias y con
una oferta de 15 mquinas, entonces tenemos:
365 x 14 = 5110 x 15 = 76650 h/ao (que representa
la capacidad real mxima del proyecto)
Demanda total es 4 311 557.97
Demanda potencial es 3 880 402.18
Capacidad instalada nos da como mximo 76650
horas, entonces se espera captar 1.97% del
mercado.

Ingresos
Detalle/ Aos

Ingresos por Internet

96672

96672

106339,2

106339,2

116973,1

Ingresos por Impresiones BN

6076,8

6076,68

6684,5

6684,5

7352,9

Ingresos por Impresiones a

color

2131,2

2131,2

2344,3

2344,3

2578,8

Ingresos por Scaneado

1320

1320

1452

1452

1597,2

Ingresos por venta de CD y

DKT

2304

2304

2534,4

2534,4

2787,8

Ingresos por grabacin de CD

1920

1920

2112

2112

2323,2

11010

11040

12144

12144

13358,4

121434 121463,88

133610,4

133610,4

146971,4

38174,4

38174,4

41991,8

Ingresos por telefona IP

Total Ingresos anual
Total Ingresos US$

34704

34704

Egresos
Egresos

Costos del servicio

5576,96

5574,96

5802,79

5802,79

6054,51

Costos directos

4108,33

4109,33

4337,16

1337,16

4588,88

Insumos

2288,33

2288,33

2517,16

2517,16

2768,88

1820

1820

1820

1820

1820

732,81

732,81

732,81

732,81

732,81

732,81

732,81

732,81

732,81

732,81

10208,36

10,235,75

10263,56

10291,78

10320,42

Gastos de ventas

228,6

228,6

228,6

228,6

228,6

Publicidad

228,6

228,6

228,6

228,6

228,6

9979,76

10007,15

10034,96

10063,18

10,091,82

2625

2625

2625

2625

2625

420

420

420

420

420

Depreciacin de mobiliario

308,6

308,6

308,6

308,6

308,6

Alquileres

4800

4800

4800

4800

4800

1826,16

1853,55

1881,36

1909,58

1938,22

15782,32

15810,71

16066,35

16094,57

16374,93

Mano de Obra Directa

Costos Indirectos
Materiales Indirectos
Depreciacin
Gastos de operacin

Gastos generales administrativos

Gastos laborales
Impuestos

Servicios
COSTO TOTAL

Perdidas y Ganancias
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
REFERENCIA/AO
TOTAL INGRESOS
(-) COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
(-) GASTO DE OPERACIN
UTILIDAD DE OPERACIN
(-) GASTOS FINANCIEROS
RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO
(-) IMPUESTO A LA RENTA (RER)
UTILIDAD LIQUIDA
(-) RESERVA LEGAL (10%)
UTILIDAD DISPONIBLE

34,704.00
4108.33
30,595.67
10,208.36
20,387.31
0.00
20,387.31
713.56
19,673.75
1,967.38
17,706.38

34,704.00
4108.33
30,595.67
10,235.75
20,359.92
0.00
20,359.92
712.60
19,647.32
1,964.73
17,682.59

38,174.40
4108.33
34,066.07
10,263.56
23,802.51
0.00
23,802.51
833.09
22,969.42
2,296.94
20,672.48

38,174.40
4108.33
34,066.07
10,291.78
23,774.29
0.00
23,774.29
832.10
22,942.19
2,294.22
20,647.97

41,991.84
4108.33
37,883.51
10,320.42
27,563.09
0.00
27,563.09
964.71
26,598.38
2,659.84
23,938.54

Evaluacin (VAN y TIR)

Detalle/Ao

Ingresos

34704

Egresos
Inversiones

34704

38174,4

38174,4

41991,8

16495,87 16523,31

16899,43

16926,67

17339,63

5574,96

5802,79

5802,79

6054,51

10208,36 10235,75

10263,56

10291,78

10320,42

712,6

833,09

832,1

964,71

11203,02

Costo de servicio

5573,96

Costo de Operacin
Impuestos

713,56

Flujo de Caja

-11203,02

18208,13 18180,69

21274,97

21247,73

24652,17

Flujo de Caja Actualizado

-11203,02

15833,16 13747,21

13988,64

12148,46

12256,49

Flujo acumulado

56770,93

VAN

45567,91

TIR
PRC

165%
8,49 meses