Universidad Autnoma de Chile Facultad de Ciencias Empresariales Escuela de Contador Pblico y Auditor Finanzas

Anlisis Financiero
El presente informe tiene como finalidad ofrecer a usted la informacin relativa a la situacin financiera de la empresa que usted posee, adems de algunas alternativas de solucin que se pueden utilizar a fin de mejorar aspectos de atencin presentados en el diagnstico. Christopher Fuentes Pamela Muoz Alejandra Nez Victoria Vildsola 27/05/2013

Contenido
Introduccin ........................................................................................................................................ 2 Anlisis de Ratios financieros. ............................................................................................................. 3 Alternativas de solucin. ..................................................................................................................... 5 Anexos: ................................................................................................................................................ 7

Introduccin
La mayora de las ocasiones la administracin de una empresa por muy pequea que sea puede ser difcil y conllevar una gran responsabilidad, el equilibrio entre los pagos a los proveedores y a los trabajadores, los cobros a los clientes, puede ser complejo y muchas veces se realizan de forma ineficiente. No por falta de voluntad sino ms bien por desconocimiento o por fuerza mayor; estamos seguros que por mucho que los clientes deban y digan que van a pagar, al momento de que ellos comienzan con la morosidad en la deuda, estn perjudicando el negocio y trabando en muchas oportunidades los pagos a los proveedores (pudiendo incluso imposibilitar el pago de utilidades a los dueos). Inherentemente la administracin de una empresa lleva consigo la responsabilidad de sus trabajadores ya que, en trminos prcticos, es la empresa la que ayuda a los trabajadores y a sus familias a sustentarse y salir adelante. En el presente informe podremos demostrar de acuerdo al diagnstico mediante ratios financieros de la salud financiera de la empresa y sus respectivas alternativas de solucin, pero queremos indicar de sobremanera que la responsabilidad de tomar esas decisiones recae irrenunciablemente en la administracin. Esperamos fervientemente que el desarrollo de este anlisis entregue a usted las herramientas necesarias a fin de que pueda mejorar el negocio, y dar mayor estabilidad a la administracin.

Saluda atentamente El equipo de investigacin

Anlisis de Ratios financieros.

Los ratios financieros muestran distintas reas de inters dentro de la organizacin, estos ratios toman como base los Estados Financieros de la organizacin, vale decir Balance Clasificado y Estado de Resultado, y se dividen en cuatro grupos que muestran distintas reas posibles de identificar de los Estados Financieros. Estos son: Ratios de liquidez Ratios de endeudamiento Ratios de rentabilidad Ratios de gestin Los ratios de liquidez muestran la capacidad de pago y maniobrabilidad a corto plazo de la organizacin, distintos niveles de rigurosidad en las pruebas muestran reas a las cuales poner atencin. Los ratios de endeudamiento revelan el grado de endeudamiento de la empresa en relacin al capital aportado y a los activos que esta posee, revela la mxima perdida en caso un cese voluntario o no de los pagos. Los ratios de rentabilidad reflejan la rentabilidad ofrecida por la empresa en relacin a las ventas, patrimonio e inversin. Y por ltimo los ratios de gestin reflejan la eficiencia de la operacin, vale decir, la eficiencia en los cobros, pagos, rotacin de inventarios, etc., es un buen indicador del manejo organizacional.

Diagnstico financiero
De acuerdo al anlisis de razones de los Estados financieros cabe destacar la importancia de los activos circulantes (caja, clientes y mercaderas principalmente) en la organizacin (81,5%), lo cual est correcto debido al giro del negocio, ahora bien, llama la atencin la concentracin de estos activos ya que el 59% de los activos circulantes corresponde la cuenta clientes, esto principalmente llama la atencin porque puede implicar paralizacin de recursos (eventualmente, al no poder cobrar estas obligaciones) adems no es propio de un supermercado ya que la concentracin podra darse en las mercaderas o en menos cantidad en efectivo o en la cuenta corriente. La cuenta clientes (que es la que posee las obligaciones de los clientes a los cuales se les vende a crdito) en correspondencia a la poltica de venta a crdito no debiese tener saldos por cobrar a ms de 60 das (plazo para pagar ms la cantidad de das entre la entrega de la mercadera y la confeccin de la factura respectiva) y si bien es cierto de acuerdo a los clculos efectuados nos arroja que las cuentas por cobrar estn siendo cobradas en 43 das, el tiempo de cobro a los clientes (que son solo los clientes principales del segmento del pan, que no hemos podido determinar ya que las ventas no estn desglosadas en segmentos de productos) es mucho mayor, y requiere una mayor atencin, a fin de adecuarla a las polticas y compromisos de la empresa.

En relacin a las partidas del activo fijo (que corresponde a las maquinarias, edificios y vehculos principalmente) hemos podido observar un error contable importante en la depreciacin de la cuenta vehculos, la normativa tributaria vigente entrega las pautas para realizar la depreciacin correctamente en los activos fijos y afirma que el monto mnimo al que puede llegar un activo es de 1$ (reflejado en la contabilidad) y la cuenta maquinaria que tiene un valor histrico de adquisicin es de $83.440.810.- y su depreciacin es de $110.920.889.- lo cual refleja un error en la contabilidad y en el clculo correcto de las partidas. En las partidas del pasivo a corto plazo (vale decir no encontramos pasivos a largo plazo, por lo cual nos referiremos al pasivo como la deuda total de la empresa y a patrimonio como el aporte y deuda de la organizacin con los dueos) observamos que las deudas con los proveedores (cuenta del mismo nombre) superan los $376 millones, esto merece principal atencin ya que si no podemos responder a los proveedores implicara adems de los problemas legales, una merma importante en el suministro de mercaderas hacia el supermercado y una baja importante en las relaciones con nuestros proveedores. En relacin al capital llama la atencin la gran cantidad de utilidades que se han retenido en el tiempo $388 millones, los cuales no han podido ser entregadas a los dueos producto de la falta de caja del supermercado (esto ltimo preocupa ya que una de las pocas razones que poseen los dueos de una organizacin para mantenerla es la consecucin de utilidades, y aunque la empresa posea muchas utilidades, si no las puede repartir no sera una rentabilidad real y visible para los dueos. En el estado de resultado llama la atencin, primero que todo los niveles de ventas que la empresa posee, pero adems, los costos de explotacin son demasiado elevados, el margen bruto (ventas menos los costos de estas) corresponden al 10% de las ventas y la utilidad neta es de un 2,6% de las ventas, principalmente importante es esta relacin que nos podra indicar si continuamos con las operaciones o nos conviene cerrar.

Alternativas de solucin.
En relacin a las deudas que poseen los clientes: o Identificar los segmentos de cliente de acuerdo a su riesgo de pago (Pago a tiempo, demora en los pagos, incobrables) esto a fin de modificar las polticas de cobro de acuerdo a sus pagos, consideramos realmente importante ordenar los cobros e inyectar algunos recursos en destinar una persona que se dedique a la gestin de cobranza. o Aconsejamos confeccionar las facturas de ventas en la semana de la operacin, lo que disminuira los tiempos de pago de los clientes y la brecha existente entre los pagos de clientes y los pagos a proveedores. o Lo anterior causara idealmente un equilibrio entre las obligaciones de pago a proveedores y lo que nos pagan los clientes si podemos implementar bien la poltica de cobros propuesta. En relacin a la liquidez: o En caso de real necesidad se pueden enviar algunas facturar a una empresa de factoring que entregar liquidez inmediata a cambio de una comisin, lo anterior no es una medida a utilizar con frecuencia pero ayuda en caso de una eventual insolvencia y/o cese en los pagos hacia los proveedores. En la determinacin de las partidas correspondientes a maquinarias: o Se deber reajustar las partidas (maquinarias y depreciacin acumulada de maquinarias) a fin de reflejar correctamente las partidas. Las maquinarias compradas para realizar un negocio de pastelera que nunca se llev a cabo se pudiesen utilizar de la siguiente forma: o Incorporar al supermercado una nueva lnea de productos como pasteles y crear productos que no existan en la zona, a fin de diferenciar el supermercado de los dems (incluso del que an no llega). o Aprovechar la oportunidad de la inversin ya realizada de las maquinarias para diferenciar la empresa, y aportar lo que no pueden aportar las grandes cadenas de supermercados, tales como: productos preparados de alta calidad, buena atencin a los clientes (difcilmente hallado en los grandes supermercados). o Pudiesen utilizar las maquinarias para externalizar los servicios y vender por ejemplo: las masas que utilizan otras pasteleras de la zona, o las capas de tortas o incluso las terminaciones de estas, a fin de disminuir los costos del supermercado en general, y obtener una rentabilidad adicional por la utilizacin de las maquinarias ya adquiridas. Recomendamos renovar la imagen del supermercado a fin de que vuelva a llamar la atencin de los clientes. o Siempre es importante mantener un entorno agradable a los clientes (ya que generalmente la mayor venta de los supermercados es realizada en sala) y la oportunidad se presenta en los pequeos supermercados en responder rpidamente a los detalles que llaman la atencin.

Queremos agregar como nota adicional que la llegada de nuevas empresas a la zona debe ser vista como una oportunidad de negocios ms que como una amenaza, la llegada de un supermercado nuevo podra suponer una oportunidad de negocios (ya que podramos venderles el pan que a su vez ellos van a vender o los pasteles, y aunque no nos genere una gran utilidad por la venta de estos productos si ayudan a disminuir los costos) Si bien es cierto los ingresos es una variable que se puede manejar pero muy difcilmente, los costos son la variable mayormente utilizada por las empresas para maximizar las utilidades efectivas, ya que, aunque los estados financieros no lo reflejen, dentro de una organizacin siempre existen procesos y/o partidas y transacciones que se pueden realizar de forma ms eficiente y de esa forma disminuir los costos. La consecucin de este informe con su inherente trabajo que conlleva, aconseja las alternativas mayormente utilizadas, pero no las entrega todas, aunque es nuestra intencin otorgar la mayor cantidad de posibles soluciones siempre habrn ms ideas creativas esperando por ser ejecutadas. Les invitamos a atreverse de acuerdo a sus posibilidades a innovar y diferenciarse de la competencia.

Anexos:
Balance clasificado y estado de resultado
Activo Caja Clientes Pagos prov. Mensuales Contribuciones Mercaderas AC. Vehculos Maquinaria bien raz bien raz II Edificio bien raz concepcin bien raz la serena dep. acumulada vehculos dep. acumulada maquinarias dep. acumulada edificios $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -$ -$ -$ AF. $ SALDO 227.306.896 410.668.517 24.892.041 855.890 36.854.870 700.578.214 6.486.544 83.440.810 7.767.114 58.999.485 105.958.738 38.363.213 6.064.946 6.486.543 110.920.889 30.092.185 159.581.233

Pasivo Proveedores Impuestos por pagar Cotizacin previsional Retencin impto. nico Prstamos Bancarios

$ $ $ -$ $ Pasivos $ $ -$ $ $ $ $ $

376.315.180 6.505.311 3.086.296 6.117 3.960.447 389.861.117 15.000.000 50.400.000 116.766.949 77.848.992 220.742.340 90.340.049 470.298.330

Capital Retiros Rev. Capital propio Utilidad o prdida acumulada perdida y ganancias Utilidad del ejercicio Patrimonio

EERR Ventas Costos de explotacin Margen Bruto sueldos y salarios Gratificacin leyes sociales Bonos Honorarios gastos generales Correccin monetaria UAI Impuesto a la renta UDI

$ 3.424.955.816 -$ 3.079.467.230 $ 345.488.586 -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$ $ -$ $ 116.178.393 29.725.198 6.556.710 10.656.383 21.120.000 44.908.590 7.876.262 108.467.050 18.127.001 90.340.049

Anlisis Vertical
Relaciones generales BGC Activo circulante/Activo total Activo Fijo/Activo total Pasivo circulante/(pasivo+patrimonio) Pasivo total/(pasivo+patrimonio) 81,45% 18,55% 45,32% 45,32%

Relaciones especificas AC Efectivo/Activo circulante 32,45% Existencias/Activo circulante 5,26% Cuentas por cobrar/Activo circulante 58,62% Cuentas por cobrar/Ingresos por venta 11,99%

Relaciones especificas E.E.R.R Margen bruto/Ingresos por venta 10,09% Margen operacional/Ingresos por venta 3,17% Utilidad neta/Ingresos por venta 2,64%

Ratios
Ratios de liquidez Liquidez Corriente 1,80 Prueba Acida 1,70 Liquidez Hiperacida 0,58 Capital de Trabajo Bruto $ 310.717.097 Capital de Trabajo Neto -$ 162.554.221
Ratios de endeudamiento Deuda a corto plazo 25,99 Endeudamiento Total 25,99 Endeudamiento Activo 45%
Ratios de rentabilidad Rentabilidad de inversion Rentabilidad de Patrimonio Rentabilidad Bruta sobre las Ventas Rentabilidad Neta sobre las Ventas

10,50% 602,27% 3,17% 2,64%

Ratios de gestin Efectividad en el Cobro 88% Periodo de Cobro 43 Das Rotacion de Inventario 4,31 Veces