Informe Banca I Sem 2010

Primer Semestre 2010
ENTORNO MONETARIO PRIMER SEMESTRE 2010

El comportamiento del mercado monetario durante los primeros seis meses del ao se caracteriz por el reducido incremento de los medios de pagos en poder del pblico, al registrar por cuarto ao consecutivo una desaceleracin en su tasa de crecimiento. Este comportamiento estuvo explicado por la contraccin de la actividad econmica interna, el efecto neto restrictivo de las Operaciones de Mercado Abierto (OMAs), la baja creacin secundaria de dinero va crditos y la entrega de divisas por parte de CADIVI a un tipo de cambio superior. Factores que contrarrestaron, parcialmente, la moderada expansin en el gasto pblico.
RESULTADOS DE LA BANCA COMERCIAL Y UNIVERSAL PRIMER SEMESTRE 2010

La recesin econmica y la cada en el ingreso real de los hogares afectaron el desempeo de la cartera crediticia de la banca, factores que ms que compensaron la permanencia por cuatro aos consecutivos de tasas de inters reales negativas y, adems, continuaron perjudicando la capacidad de repago de los deudores desmejorando la calidad de los prstamos. Sin embargo, el activo total de la banca se increment como producto de la notable expansin de las inversiones en ttulos valores, en respuesta a las considerables adjudicaciones de ttulos de deuda pblica interna. Por el lado del pasivo bancario, el tmido crecimiento de los medios de pagos se reflej en el leve aumento de las captaciones totales, con una mayor preferencia de los agentes econmicos por instrumentos ms lquidos y de menor remuneracin. Es as como, la expansin en el balance requiri un aumento de la base patrimonial permitindole a la banca cumplir los ndices de solvencia patrimonial. En contraste, el aumento en los gastos de transformacin junto con el menor crecimiento en el margen financiero bruto determin una cada en la ganancia neta de la banca y por ende, una desmejora en los indicadores de rentabilidad.
ENTORNO MONETARIO PRIMER SEMESTRE 2010

El comportamiento del mercado monetario durante los primeros seis meses del ao se caracteriz por el reducido incremento de los medios de pagos en poder del pblico, al registrar por cuarto ao consecutivo una desaceleracin en su tasa de crecimiento. Este comportamiento estuvo explicado por la contraccin de la actividad econmica interna, el efecto neto restrictivo de las Operaciones de Mercado Abierto (OMAs), la baja creacin secundaria de dinero va crditos y la entrega de divisas por parte de CADIVI a un tipo de cambio superior. Factores que contrarrestaron, parcialmente, la moderada expansin en el gasto pblico.
OFERTA MONETARIA DE ORIGEN FISCAL. La gestin financiera del Gobierno Central,

durante el primer semestre del ao, fue nuevamente deficitaria explicada por la moderada ejecucin de gasto pblico aunado a los an bajos ingresos petroleros y la notable disminucin de su participacin dentro de los ingresos totales. En efecto, de acuerdo con las cifras suministradas por la Oficina Nacional del Tesoro (ONT), el gasto total acumulado para los primeros seis meses del ao se ubic en Bs. 94,7 millardos, si se compara esta cifra con la informacin de la gestin fiscal del BCV resulta que se observ un incremento nominal de 20,8% con respecto al mismo perodo del ao 2009. No obstante, al descontar el efecto de la inflacin del perodo result una contraccin en el gasto de 6,8% (Ver Grfico I-1), aunque casi 2.000 puntos bsicos (pb) por debajo de la cada real de 26,2% experimentada en el Grfico I-1 primer semestre del ao 2009. Gasto Fiscal Total
Variacin Anual
80%
Los mayores ingresos internos, los cuales 60% mostraron un crecimiento nominal de 45% 50% en el lapso enero junio de 2010, 40% determinaron que la inyeccin monetaria 30% 20% neta de origen fiscal1 se ubicara 10% significativamente por debajo a la 0% registrada en igual perodo del ao 2009 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09 I10 -10% I00 -20% (Ver Grfico I-2). Este incremento en los -30% ingresos internos se explica en mayor -40% Fuente: Banco Central de Venezuela, Ministerio del Poder Popular para Planificacin y Finanzas y Clculos Propios medida por el elevado nivel de endeudamiento interno bruto, el cual registr un aumento interanual al cierre del primer semestre del ao de 88,4%, seguido del crecimiento de 27,2% experimentado en los ingresos fiscales no petroleros (recaudacin tributaria). Es as como, la creacin primaria de dinero de procedencia fiscal se ubic en Bs. 16,8 millardos (US$ 4.674 millones), una disminucin de 32,6% en relacin con similar perodo del ao 2009, sin embargo, esta
70% Variacin Nominal Variacin Real
La inyeccin monetaria neta de origen fiscal es positiva cuando el gasto total del Gobierno Central incluyendo la concesin neta de prstamos y el servicio de la deuda pblica interna (sin incluir el servicio de deuda pblica externa) supera la recaudacin tributaria interna y el endeudamiento interno (colocaciones de Bonos DPN y Letras del Tesoro).
Grfico I-2
Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal Acumulado al Primer Semestre (Millones de Bs.)
Inyeccin Monetaria
95.000 80.000 65.000 50.000 35.000 20.000 5.000 -10.000 -25.000 -40.000 -55.000 -70.000 -85.000
Endeudamiento Interno Bruto Ingresos Fiscales No Petroleros Servicio Deuda Pblica Gasto Ordinario Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal
50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
20.000 15.000 10.000 5.000 0
Fuente: Ministerio del Poder Popular para Planificacin y Finanzas, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios
contraccin se ubic casi 1.800 pb por debajo de la cada registrada en igual lapso del ao previo. En trminos reales, la contraccin de la inyeccin monetaria fiscal se ubic en promedio en 48%, mientras que, en los primeros seis meses del ao pasado esta contraccin se ubic en 61,3%. El comportamiento de la inyeccin monetaria al cierre del primer semestre permiti explicar el menor aumento absoluto anual experimentado en la Liquidez Monetaria, tal como se aprecia en el Grfico I-3. Una fraccin importante de la oferta monetaria de origen fiscal se esteriliz va sector externo. En efecto, la ltima informacin disponible al primer trimestre del ao, da cuenta que, la Balanza Comercial no petrolera registr un dficit de US$ 5.245 millones en el primer trimestre del ao, un decrecimiento de 44,8% con respecto a similar perodo del ao 2009. Mientras que, la salida de divisas va acumulacin de activos netos en el exterior del sector privado ms errores y omisiones fue de US$ 5.194 millones, 48,5% por encima del registro de igual perodo del ao 2009 (Ver Grfico I-4).
Grfico I-3
Inyeccin Monetaria
Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal y M2 Millones de Bs.

Var. Absoluta M2
60.000 52.500 45.000 37.500 30.000
Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal Var. Absoluta Anual M2
55.000 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000
22.500 15.000 7.500 0 II04 II05 II06 II07 II08 II09 I04 I05 I06 I07 I08 I09 I10
25.000 20.000 15.000 10.000
Fuente: Ministerio del Poder Popular para Planificacin y Finanzas, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios
Grfico I-4
Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal y Filtraciones Acumulado al Primer Trimestre (MM de US$)
10.000 7.500 5.000 2.500 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 -2.500 2010 Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal Balanza Comercial No Petrolera Sector Privado ms EyO
EVOLUCIN
MONETARIOS.
DE
LOS
AGREGADOS
El comportamiento del
mercado monetario durante los primeros -5.000 -7.500 seis meses del ao se caracteriz por el -10.000 reducido incremento de los medios de -12.500 pagos en poder del pblico, al registrar por -15.000 cuarto ao consecutivo una desaceleracin Nota: EyO: Errores y Omisiones Fuente: Ministerio del Poder Popular para Planificacin y Finanzas, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios en su tasa de crecimiento. Este comportamiento estuvo explicado por la contraccin de la actividad econmica interna, el efecto neto restrictivo de las OMAs, la baja creacin secundaria de dinero va crditos y la entrega de divisas por parte de CADIVI a un tipo de cambio superior. Factores que contrarrestaron, parcialmente, la moderada expansin en el gasto pblico.
3
21% 17% 13% 9% 5%
En efecto, la Liquidez Monetaria (M2) alcanz Bs. 241,6 millardos en la semana al 25 de junio, lo que supuso un crecimiento de 2,6% en relacin con el cierre del ao 2009, 580 pb por debajo de la expansin de 8,5% registrado en el mismo lapso del ao 2009 (Ver Grfico I-5). Al descontar el efecto de la inflacin del perodo, se registr una cada real de 12,8% con respecto a similar perodo Grfico I-5 Liquidez y Base Monetaria del ao pasado (contraccin de 3,7% en (Var. Acumulada hasta Junio) igual lapso de 2009) y represent la mayor Liquidez Monetaria cada real desde el inicio del control de Base Monetaria cambios en febrero del ao 2003.
En un contexto de contraccin econmica y elevadas tasas de inflacin junto con las -7% -11% reducciones en las tasas de inters pasivas -15% llevadas a cabo el ao pasado se observ -19% una mayor preferencia del pblico por -23% -27% instrumentos ms lquidos. De esta forma, Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios el Circulante (Depsitos a la Vista ms Monedas y Billetes) explic en su totalidad el incremento acumulado del dinero en circulacin al registrar un crecimiento de 9% en relacin con diciembre de 2009 (Ver Grfico I-6). Entretanto, el Cuasidinero (Depsitos de Ahorro ms Depsitos a Plazo) acus una cada acumulada de 10,8%. Es Grfico I-6 as como, el Circulante alcanz una Explicacin de la Variacin Anual de la Liquidez Monetaria por Componentes participacin de 70% en el total de M2 y 25% 100% signific el nivel ms elevado desde que se 80% 20% 60% dispone la serie estadstica histrica 15% 40% mensual (Diciembre de 1968). 10%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 -3% 20% 0%
IS97 IS98 IS99 IS00 IS01 IS02 IS03 IS04 IS05 IS06 IS07 IS08 IS09
1%
5%
IS10
Por su parte, la Base Monetaria, o dinero de alta potencia, alcanz Bs. 98,8 -5% -60% millardos, al cierre de la semana del 25 de -10% -80% junio, para mostrar una ligera cada de -100% -15% Monedas y Billetes Depsitos a la Vista Depsitos de Ahorro Depsitos a Plazo 0,1% con respecto al cierre de 2009, lo que Liquidez Monetaria contrasta con el leve incremento de 0,5% Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios alcanzado en similar perodo del ao pasado. Hasta los momentos, no se dispone informacin desagregada acerca de las fuentes que conforman la Base Monetaria, la ltima informacin disponible se encuentra a la semana del 25 de diciembre del ao pasado.
-20% -40% 0%
2010
En cuanto a los excedentes de liquidez de la banca, stos alcanzaron en lo que va de ao un promedio mensual de Bs. 15,8 millardos, 4,4 veces por encima del promedio registrado en igual perodo del ao pasado (Bs. 2,9 millardos). Este nivel equivale a 7,1% de M2, 500 puntos bsicos por encima de lo registrado en igual lapso del ao 2009. Resulta importante destacar que, esta fuerte expansin de los excedentes de liquidez se puede explicar por el menor crecimiento de los crditos, as como por el establecimiento de lmites en las colocaciones de CDs y Repos del Banco Central a partir de diciembre del ao pasado (Ver Grfico I-7). Grfico I-7
Mercado Interbancario
En adicin, a pesar que en los dos ltimos meses del ao pasado y a comienzos del 27 Monto Negociado Promedio 5.250 24 Tasa Overnight Promedio corriente, se registraron situaciones 4.500 21 puntuales de iliquidez en algunas 3.750 18 instituciones del sistema financiero, 3.000 15 12 2.250 producto de una serie de intervenciones y 9 1.500 liquidaciones que realiz la 6 750 3 Superintendencia de Bancos y Otras 0 0 Instituciones Financieras (SUDEBAN), el monto negociado en el mercado overnight, Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios durante el primer semestre del ao, result 65% inferior al registro de igual perodo del ao 2009. Slo en enero, luego de las intervenciones de algunos bancos por parte de la SUDEBAN y en junio, cuando se intervino otra institucin financiera, el volumen promedio fue superior. Adems, la tasa promedio en ese mercado se ubic en apenas 1,9% muy por debajo del promedio del mismo lapso del ao 2009 cuando esta tasa alcanz 9,6%.
Millones de Bs. %
6.000
30
Abr-08
Abr-09
Ago-07
Ago-08
Ago-09
Jun-07
Feb-08
Jun-08
Feb-09
Jun-09
Feb-10
Abr-10
Oct-07
Oct-08
Oct-09
OPERACIONES DEL MERCADO ABIERTO DEL BCV. La poltica monetaria, durante el

primer semestre del ao, estuvo condicionada por los lmites que a finales del ao pasado estableci el BCV en los saldos que las instituciones financieras pueden mantener de los instrumentos de absorcin (Certificados de Depsitos y Repos)2 y por la menor demanda de liquidez. De esta forma, a lo largo del ao, el BCV mantuvo una actuacin ms laxa que en aos anteriores y, por consiguiente, la adjudicacin de instrumentos de absorcin del perodo result notablemente inferior al registro del primer semestre del ao 2009. En efecto, en un entorno de menor demanda de liquidez, las colocaciones de Certificados de Depsito (CDs) y Repos alcanzaron Bs. 56,9 millardos, esto es 50,6% menos de lo registrado durante los primeros seis meses del ao pasado (Bs. 115,2 millardos), lo que contrasta con el crecimiento de casi 63% en las colocaciones de estos ttulos registrada
2
Con la finalidad de proveer mayor liquidez al mercado monetario, el BCV resolvi, a comienzos del mes de diciembre de 2009, que las instituciones financieras que participan en las operaciones de absorcin convocadas por el ente emisor no podrn mantener un saldo superior al que mantenan al cierre del da 27 de noviembre para dichas operaciones en cada uno de los plazos (28 y 56 das).
Jun-10
Dic-07
Dic-08
Dic-09
en igual perodo del ao 2009. Destaca que, para reducir el costo de la poltica monetaria, el ente emisor increment el uso de Repos, los cuales al cierre del primer semestre del ao cuentan con una participacin de 30,9%, significativamente superior al registro de 2,2% de similar lapso del ao previo3.En promedio, el BCV adjudic aproximadamente Bs. 1,1 millardos semanalmente 52,2% inferior al promedio de adjudicaciones semanales para los primeros seis meses del ao 2009. Las colocaciones de ambos instrumentos se realizaron tanto con un rendimiento efectivo como con un plazo promedio menor a los registros del lapso enero-junio del ao pasado. Es as como, el rendimiento efectivo promedio ponderado disminuy en el Grfico I-8 Costo de la Poltica Monetaria (Semestral) primer semestre del ao poco ms de 330 Millones de Bs. % pb en relacin con similar perodo del ao 2.100 27 Intereses CDs+Repos 2009, para ubicarse en 6,3%. Mientras que Rendimiento Efectivo Promedio Ponderado 1.800 24 el plazo promedio ponderado alcanz 1.500 21 aproximadamente 39 das en el primer 1.200 18 semestre del ao, frente al de 42 das 900 15 observado en igual lapso de 2009.
600 300 0 II03 II04 II05 II06 II07 II08 II09 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09 I10 12 9 6
Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios
Grfico I-9
Colocaciones y Vencimientos
Operaciones de Mercado Abierto Millones de Bs.

Efecto Neto
150.000 120.000 90.000 60.000 30.000 0 -30.000 -60.000 -90.000 -120.000 -150.000
Colocaciones Vencimientos Efecto Neto
15.000 12.500 10.000 7.500 5.000 2.500
0 -2.500 -5.000 -7.500 -10.000
En conjunto, los vencimientos de CDs y Repos, en los primeros seis meses del ao 2010, se ubicaron en Bs. 55,2 millardos, lo que signific un decrecimiento de 52,3% respecto de igual perodo de 2009 (Bs. 115,8 millardos). Ante la notable reduccin en las adjudicaciones de instrumentos de absorcin por parte del BCV aunado a la disminucin en el rendimiento promedio ponderado de los CDs y Repos, los intereses pagados por la autoridad monetaria durante el primer semestre del ao se redujeron significativamente (en casi 80%) al pasar de Bs. 1,5 millardos en los primeros seis meses de 2009 a Bs. 347,5 millones en igual perodo de este ao (Ver Grfico I-8).
I05 II05 III05 IV05 I06 II06 III06 IV06 I07 II07 III07 IV07 I08 II08 III08 IV08 I09 II09 III09 IV09 I10 II10
3
En cuanto a las operaciones de inyeccin en el transcurso del ao, a travs de la Compra de Bonos DPN con Pacto de Reventa (Repos Reversos), se colocaron Bs. 11,4 millardos a una tasa promedio de 19,6%, 1,4 veces por encima del registro de los primeros seis
Esto se explica porque el rendimiento efectivo promedio de los Repos (6,1%) se ubica poco ms de 30 puntos bsicos por debajo del rendimiento efectivo cancelado por los Certificados de Depsitos (6,4%).
meses del ao 2009 (Bs. 4,6 millardos), destacando que casi 40% de este monto se inyect durante el mes de enero4. A pesar de que la actuacin del BCV result ms laxa, ante los menores vencimientos y una mayor recompra de Bonos DPN, las operaciones de mercado abierto determinaron un efecto contractivo neto sobre la liquidez de Bs. 2,7 millardos, 1,5 veces por encima de la astringencia neta registrada durante el primer semestre del ao 2009 (Bs. 1,1 millardos). De acuerdo con la trayectoria trimestral, como se observa en el Grfico I-9, la mayor contraccin se produjo en el primer Grfico I-10 Stock Ttulos del BCV (CDs+Repos) trimestre del ao al alcanzar Bs. 2,4 como % de la Liquidez Monetaria millardos, en tanto que, durante el segundo trimestre del ao la astringencia neta se ubic en apenas Bs. 300 millones.
50% 40% 30%
En consecuencia, el saldo en circulacin de los CDs y Repos pas de Bs. 10,2 10% millardos, al cierre del ao 2009, a Bs. 12,3 0% millardos en junio de 2010. Esto equivale a -10% 5% de M2, 600 pb por debajo de lo alcanzado en junio del pasado ao, cuando Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios esta relacin se ubic en 11,3%. Adems, represent uno de los registros ms bajos desde la implementacin del control de cambios en febrero del ao 2003 (Ver Grfico I-10).
20% Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09
ENDEUDAMIENTO INTERNO DEL GOBIERNO CENTRAL. Durante el primer semestre del

ao, el bajo nivel de ingresos fiscales petroleros result en una elevada necesidad de financiamiento por parte del Gobierno Central para cubrir el dficit fiscal, el cual alcanz durante el perodo alrededor de Bs. 14,2 millardos. En lnea con lo anterior, el da 2 de febrero se comenz con el programa de subastas semanales de Letras del Tesoro, en el marco de la emisin aprobada en la Gaceta Oficial N 39.349 de fecha 19 de enero de los corrientes donde se autoriz hasta un mximo de circulacin al cierre del ejercicio fiscal de 2010 de Bs. 5,15 millardos, con lo que se acumul durante el lapso enerojunio de este ao una colocacin total de Bs. 9,5 millardos, 1,6 veces por encima de las colocaciones registradas en similar perodo del ao previo. Por plazo de vencimiento, la adjudicacin de este tipo de instrumento se realiz de la siguiente manera: 93,5% a un plazo de 91 das y el restante 6,5% para los plazos de vencimientos de 182 y 364 das. No obstante, estas mayores colocaciones se realizaron con un rendimiento promedio casi 160 pb por debajo del registrado el ao pasado, para ubicarse en 8,4%.
Este notable incremento en las operaciones de inyeccin, especialmente en los primeros meses del ao, se puede explicar por algunas situaciones de iliquidez que se registraron por las intervenciones y liquidaciones que realiz la SUDEBAN sobre algunas instituciones financieras en los dos ltimos meses del ao 2009 que se extendieron hasta comienzos de este ao.
Jun-10
Dic-01
Dic-02
Dic-03
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Dic-08
Dic-09
Adicionalmente, en la segunda semana del mes de febrero, se comenz con el programa de subastas semanales de VEBONOS y TIF5, en el marco de las emisiones aprobadas en las Gacetas Oficiales N 39.362 y N 39.392 de fechas 5 de febrero y 23 de marzo de los corrientes, en las que se aprob la emisin de hasta un mximo de Bs. 45,7 millardos con la finalidad de financiar el Servicio de Deuda Pblica. Es as como, en el primer semestre del ao se registr una colocacin de Bs. 20,4 millardos6, 52,9% por encima de lo colocado durante los primeros seis meses del ao 2009, con un rendimiento efectivo de 14,8%, esto es 140 puntos bsicos por encima del rendimiento registrado en igual lapso del ao pasado. Resalta que, el 96,3% de la colocacin se adjudic mediante subasta (69,5% bajo la modalidad de VEBONOS y 30,5% en TIF) y el restante 3,7% por adjudicacin directa. Con el objetivo de colocar estos instrumentos de Deuda Pblica Interna (Letras del Tesoro y Bonos DPN) la Oficina de Crdito Pblico estableci programas de colocaciones trimestrales. Los vencimientos de deuda pblica interna en este lapso fueron por Bs. 8,9 millardos (64% en Letras del Tesoro y el restante 36% en Bonos DPN), por lo que el endeudamiento interno neto result positivo Grfico I-11 en Bs. 21 millardos, lo que se tradujo en el Endeudamiento Interno Neto Acumulado al Primer Semestre (Bonos DPN + Letras) Millardos de Bs. endeudamiento interno neto positivo ms elevado para dicho lapso desde que se dispone la serie estadstica histrica (1999) (Ver Grfico I-11), 66,2% por encima del endeudamiento interno neto positivo por Bs. 12,6 millardos registrado durante el primer semestre del ao 20097.
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
22.500.000 20.000.000 17.500.000 15.000.000 12.500.000 10.000.000 7.500.000 5.000.000 2.500.000
De esta manera, dadas las elevadas adjudicaciones de Bonos DPN y Letras del -5.000.000 Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios Tesoro, el stock de ttulos del Gobierno Central se ubic al cierre de los primeros seis meses del ao en Bs. 72,6 millardos (US$ 20.228 millones) (90,1% del stock de ttulos corresponde a Bonos DPN), esto es 41,8% ms que el saldo en circulacin alcanzado al cierre de diciembre del ao 2009 (Bs. 51,2 millardos).
-2.500.000
El cupn cancelado por estos ttulos se calcular de dos formas: a) Fijo, a ser anunciado por la Repblica determinado mediante mecanismos que tomen en cuenta las condiciones del mercado financiero; b) Variable, el cupn ser el promedio simple del rendimiento promedio ponderado semanal de las subastas de Letras del Tesoro a un plazo de 91 das de las tres semanas inmediatamente anteriores a la semana de inicio del cupn, ms un margen que ser anunciado al menos un da hbil bancario antes de la primera emisin del instrumento. 6 Cabe destacar que 9,3% de este monto adjudicado (Bs. 1,9 millardos) correspondi a la convocatoria que realiz el Gobierno Nacional, a finales del mes de mayo, de subastas de deuda pblica especficamente para las cajas de ahorro, fondos de pensiones y jubilaciones y otras instituciones pblicas. 7 Es de notar que el nivel de endeudamiento positivo registrado, durante el primer semestre del ao, es igual al registrado en todo el ao 2009 (Bs. 21 millardos).
COMPORTAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERS. Durante el primer semestre del ao, las
tasas de inters mantuvieron la tendencia a la baja que registraron a lo largo del ao 2009. De esta manera, se sigui revirtiendo, parcialmente, la tendencia al alza que experimentaron durante los ltimos tres aos. En este sentido, destaca que, el ritmo de la contraccin de las tasas es mayor en este ao si se compara con el primer semestre del ao previo. En efecto, la tasa activa de los Bancos Comerciales y Universales promedi Bancos Comerciales y Universales Tasas de Inters segn Destino Econmico (%) 18,4% en los primeros seis meses del 2009 2010 ao 2010, equivalente a una cada de ACTIVA PROMEDIO 21,8 18,4 poco ms de 340 pb en relacin con la Agrcola 12,7 12,2 Industrial 20,0 17,7 tasa promedio alcanzada en igual Comercio 25,1 21,4 perodo del ao 2009 (188 pb por Servicios 24,4 22,3 Hipotecarios 18,0 11,2 encima del decrecimiento registrado Transporte 23,2 22,4 durante el primer semestre del ao Turismo 18,5 16,0 Comunicaciones 24,0 20,7 pasado). Por destino econmico, resalta Adquisicin de Vehculos 26,4 23,3 que, todas las tasas cobradas a los Otros Sectores Privados 23,9 22,8 Explotacin de Minas y Canteras 24,8 20,9 distintos sectores acusaron cadas. En Electricidad y Agua 25,2 22,6 este sentido, las disminuciones que se Tarjetas de Crdito 31,0 28,6 Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios ubicaron por encima del decrecimiento 8 de la tasa global (340 pb) fueron: Hipotecario (-684 pb, con respecto a los primeros seis meses del ao 2009), Explotacin de Minas y Canteras (-388 pb) y Comercio (-366 pb) (Ver Cuadro I-1).
Cuadro I-1
Tasas de Inters
24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14
Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Ago-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10
8
Por su parte, la tasa pasiva se redujo en 190 pb, alcanzando un promedio al cierre del primer semestre del ao de 14,9%. Es as como, para el perodo analizado, la tasa de los depsitos a plazo se ubic en promedio en Grfico I-12 Tasas de Inters (%) 14,9% y la de los depsitos de ahorro en Spread Relativo 12,6%, ambas apenas por encima de los 27 Activa 26 mnimos regulatorios de 14,5% y 12,5%, Pasiva 25 respectivamente. Como resultado, el Spread Relativo 24 23 margen financiero relativo se ubic, en 22 promedio para el perodo, en 19,2%, 330 21 20 pb por debajo del registrado en igual 19 perodo del ao pasado (22,5%) y 18 17 represent el nivel ms bajo desde el ao 16 1993 (Ver Grfico I-12). La significativa reduccin del margen financiero se explica
Resalta que, durante el primer semestre del ao pasado la diferencia entre la tasa global y la tasa cobrada a los crditos hipotecarios (los cuales incluyen las tasas de la poltica habitacional) era de 380 pb, mientras que, en igual perodo de este ao esta diferencia se increment notablemente para alcanzar 720 pb.
por las medidas adoptadas sobre las tasas de inters por parte del ente emisor el ao pasado, al aprobar una reduccin de 250 pb en los topes mnimos de las tasas pasivas (ahorro y plazo), mientras que, las tasas activas sufrieron un ajuste a la baja de 400 pb. En cuanto al inters real, en un contexto de tasas de inters a la baja aunado a las mayores tasas de inflacin registradas durante el perodo determinaron que las tasas activas y pasivas promedio continuaran siendo negativas durante el primer semestre del ao. En efecto, la tasa activa real fue de -12,3%9 (-3,6% en los primeros seis meses de 2009), mientras que, la tasa pasiva real se ubic en -14,9% (-7,4% durante el primer semestre del ao 2009)10.
Gema Murillo gmurillo@bancomercantil.com
Las elevadas tasas de inflacin del perodo, han hecho que incluso la tasa de inters real de las tarjetas de crditos haya sido en promedio negativa durante el primer semestre de este ao, en contraste con igual lapso del ao 2009 cuando este rdito real fue positivo. 10 Es de notar que las tasas de inters reales negativas estimulan el crdito y la reduccin del ahorro, por tanto deben ser considerados como factores que incentivan la demanda agregada internas, cuya expansin, manteniendo todo lo dems constante, termina ejerciendo presiones alcistas sobre los precios.
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MEDIDAS EN MATERIA DE REGULACIN Y SUPERVISIN BANCARIAS. PRIMER SEMESTRE 2010

La recesin econmica y la cada en el ingreso real de los hogares afectaron el desempeo de la cartera crediticia de la banca, factores que ms que compensaron la permanencia por cuatro aos consecutivos de tasas de inters reales negativas y, adems, continuaron perjudicando la capacidad de repago de los deudores desmejorando la calidad de los prstamos. El activo total de la banca se increment como producto de la notable expansin de las inversiones en ttulos valores, en respuesta a las considerables adjudicaciones de ttulos de deuda pblica interna. Por el lado del pasivo bancario, el tmido crecimiento de los medios de pagos se reflej en el leve aumento de las captaciones totales, con una mayor preferencia de los agentes econmicos por instrumentos ms lquidos y de menor remuneracin. Es as como, la expansin en el balance requiri un aumento de la base patrimonial permitindole a la banca cumplir los ndices de solvencia patrimonial. En contraste, el aumento en los gastos de transformacin junto con el menor crecimiento en el margen financiero bruto determin una cada en la ganancia neta de la banca y por ende, una desmejora en los indicadores de rentabilidad.

En el primer semestre del ao 2010, la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SUDEBAN) en coordinacin con el BCV y el MPP para Planificacin y Finanzas, aprobaron un conjunto de medidas en el mbito monetario y financiero que se enfocaron en mantener el buen funcionamiento del sistema financiero nacional y de preservar la liquidez del mercado, a raz de la intervencin de un reducido grupo de instituciones financieras a finales del ao 2009 y en los primeros seis meses de este ao. Las principales medidas se concentraron en modificaciones en el sistema de pagos del pas y en darle mayor capacidad supervisora a la SUDEBAN y al BCV, as como tambin crear un rgano Superior del Sistema Financiero Nacional con la finalidad de vigilar y supervisar las actividades inherentes a los sectores bancarios, seguros y mercado de valores. Asimismo, se realizaron algunas modificaciones en la contabilidad financiera de los bancos como consecuencia del establecimiento del rgimen de cambios mltiples a comienzos del ao y se continu con la aprobacin de regulaciones sobre los crditos dirigidos y las comisiones. Sin duda, todas estas nuevas regulaciones afectaron los resultados financieros de la banca y la composicin de sus activos y pasivos.
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MEDIDAS EN MATERIA DE REGULACIN Y SUPERVISIN BANCARIAS. PRIMER SEMESTRE 2010

1. INTERVENCIN DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
A raz de la intervencin de un conjunto de instituciones financieras a finales del ao 2009, el Ejecutivo Nacional dispuso aprobar y reformar un conjunto de leyes con la finalidad de mantener el buen funcionamiento del sistema financiero nacional, as como tambin preservar la liquidez del sistema. Bajo este contexto, a comienzos del mes de marzo, se aprobaron las Normas Relativas a la Administracin y Fiscalizacin de los Riesgos Relacionados con los Delitos de Legitimacin de Capitales y Financiamiento al Terrorismo aplicable a las instituciones reguladas por la SUDEBAN. Posteriormente, a comienzos del mes de mayo se aprob una nueva reforma a la Ley del BCV, que result en la cuarta modificacin en menos de 10 aos y finalmente, a mediados del mes de junio, se aprob la Ley Orgnica del Sistema Financiero Nacional. a) Normas Relativas a la Administracin y Fiscalizacin de los Riesgos relacionados con los Delitos de Legitimacin de Capitales y Financiamiento al Terrorismo aplicables a las instituciones reguladas por la SUDEBAN El 09 de marzo de los corrientes, la SUDEBAN aprob una nueva resolucin11 que actualiza y compila la norma prudencial de obligatorio cumplimiento referente a la prevencin, control y fiscalizacin de los delitos de Legitimacin de Capitales y Financiamiento al Terrorismo, con la finalidad de llevarla a las mejores prcticas en el marco de los convenios y acuerdos internacionales y, de esta forma prevenir que los entes que estn bajo la supervisin de la SUDEBAN12 sean utilizados como mecanismo de legitimacin de capitales y financiamiento al terrorismo13. Esta resolucin entrar en vigencia el 17 de septiembre de este ao, por lo que cada uno de los entes bajo la supervisin de la SUDEBAN deber implementar un Sistema Integral de Administracin de Riesgos de Legitimacin de Capitales y del Financiamiento al Terrorismo, el cual permitir detectar la existencia de actividades sospechosas. Para ello, cada ente deber realizar una evaluacin inicial para conocer su nivel de riesgo, el cual ir modificando en la medida en que se produzcan: a) la introduccin de nuevos productos y servicios; b) la fusin de instituciones financieras; c) la apertura de nuevas
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Segn Gaceta Oficial N 39.388 de fecha 17 de marzo de los corrientes. Los entes supervisados por SUDEBAN comprenden: FOGADE, Bancos Comerciales, Bancos Universales, Bancos Hipotecarios, Bancos de Inversin, Bancos de Desarrollo, Bancos de Segundo Piso, Arrendadoras Financieras, Fondos de Mercado Monetario, Entidades de Ahorro y Prstamo, Casas de Cambio, Grupos Financieros, Operadores Cambiarios Fronterizos, Empresas Emisoras y Operadoras de Tarjetas de Crdito, Sociedades de Garantas Recprocas y Fondos Nacionales de Garantas Recprocas, Institutos Municipales de Crditos y Empresas Municipales de Crdito, los Fondos y Sociedades de Capital de Riesgo, Oficinas de Representacin de Bancos Extranjeros establecidos en el pas y Otras Empresas bajo la supervisin de la SUDEBAN. 13 Estas normas tambin aplicarn a las personas naturales y jurdicas que se dediquen al otorgamiento de crditos o a efectuar descuentos o inversiones con sus propios fondos, a los hoteles y centro de turismo que realicen operaciones de cambios de divisas y los almacenes generales de depsitos.
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sucursales; d) las campaas de publicidad para captar nuevos clientes y e) las mejoras de equipos tecnolgicos. La normativa tambin contempla un conjunto de polticas que debern implementar los entes supervisados por la SUDEBAN, entre las cuales destacan: Conozca al Cliente de su Cliente: cuando este se trate de una institucin financiera de alto riesgo que a su vez realiza operaciones con clientes de alto riesgo. Conozca a su Empleado: tiene que ver con la inclusin de los procedimientos y reclutamientos para la seleccin del personal, para la verificacin de datos e informaciones y referencias de trabajos anteriores. As como tambin supervisar posibles cambios de costumbres y nivel de vida de los empleados no acorde con su remuneracin.
Con esta nueva resolucin, la SUDEBAN tendr una supervisin ms exhaustiva, para lo cual las instituciones financieras debern: a) crear programas de sensibilizacin que debern documentarse y estar a la disposicin de la SUDEBAN por un perodo mnimo de cinco aos; b) se debern conservar durante diez aos, los documentos o registros de las operaciones y relaciones de negocios de los clientes y c) debern reportar mensualmente a la SUDEBAN va electrnica todas las transacciones de depsitos y retiros en efectivo, cheque o combinado de montos iguales o mayores a Bs. 4.500, transacciones efectuadas con tarjetas de crdito o dbito realizadas en el exterior por ms de Bs. 1.000 y operaciones de compra, venta y transferencia de divisas por montos iguales o mayores a US$ 3.000 y US$ 10.000 hacia y desde parasos fiscales. b) Ley de Reforma Parcial de la Ley del Banco Central de Venezuela De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.419 de fecha 07 de mayo de los corrientes, el Ejecutivo Nacional aprob una nueva reforma a la Ley del BCV, con la finalidad, fundamentalmente, de preservar la liquidez del sistema. Es por ello que, los principales cambios estuvieron relacionados con el sistema de pagos14 del pas y con las operaciones del BCV con las instituciones financieras. En cuanto a los sistemas de pagos, se incorpor un nuevo ttulo en la ley que regular todo lo relacionado con los sistemas de pagos, por lo que el BCV tendr la potestad de autorizar su funcionamiento, as como tambin establecer sus normas de operacin e informar oportunamente los montos de las cuotas de afiliacin y/o de operacin de cada uno de los participantes de los sistemas de pagos. Adicionalmente, se le asigna una nueva atribucin al Directorio del BCV el cual consistir en la vigilancia y supervisin de los distintos sistemas de pagos. Para cumplir todas estas funciones, las instituciones financieras debern realizar al BCV un aporte anual que estar comprendido entre 0,1% y
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Se entiende por sistema de pagos, el conjunto de acuerdos, normas y procedimientos que tengan por objeto principal la tramitacin y ejecucin de rdenes de transferencia de fondos y/o valores entre sus participantes.
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0,5% del promedio de los activos de cada aportante correspondiente al ejercicio inmediato anterior. Adems, el BCV en concordancia con el Ejecutivo Nacional deber promover y defender la estabilidad financiera, para ello se establecieron nuevas operaciones que podr realizar el BCV con las instituciones financieras, entre las cuales destacan: a) prestar servicios de depsito, custodia, transferencia, compensacin y liquidacin de valores objeto de oferta pblica; b) el BCV podr recibir como garanta de las operaciones de reportos, anticipos y redescuentos cualquier otro activo crediticio; c) el BCV podr adquirir activos crediticios de las instituciones financieras, as como recibir crditos en los trminos y condiciones que establezca el Directorio del BCV, y, adems, establecer las bases para la determinacin del valor de los activos crediticios con la finalidad de preservar la liquidez del sistema; d) el Directorio del BCV emitir opinin vinculante sobre la propuesta de establecimiento de cartera de crditos dirigida y e) el ente emisor tendr la potestad de suspender la participacin de las instituciones financieras en las distintas operaciones y sistemas administrados con el BCV. c) Ley Orgnica del Sistema Financiero Nacional De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.447 de fecha 16 de junio de los corrientes, se aprob la Ley Orgnica del Sistema Financiero Nacional, que representa una ley marco que regular y supervisar las actividades inherentes al Sistema Financiero Nacional15 en coordinacin con los entes reguladores de cada uno de los sectores que lo conforman. La principal competencia de la ley es vigilar que no se realicen operaciones que no estn debidamente autorizadas y que no se conformen grupos financieros entre s o con empresas de otros sectores de la economa nacional. Para ello, existir un rgano Superior del Sistema Financiero Nacional el cual estar conformado por el Ministro de Planificacin y Finanzas, el Presidente del BCV y tres directores, que tendrn entre sus principales funciones velar que las empresas del sector bancario slo se dediquen a la intermediacin financiera y a la canalizacin de recursos dirigidos a financiar sectores prioritarios (agroalimentario, energtico, habitacional, etc.)16. Entre otras funciones del rgano Superior se tienen: a) vigilar que las instituciones que conforman el Sistema Financiero Nacional cumplan con los niveles exigidos de liquidez y solvencia; b) estimular la creacin y el fortalecimiento de instituciones dirigidas a la atencin financiera de las comunidades; c) observar y vigilar la correspondencia entre la poltica monetaria y econmica con las polticas de colocacin de fondos excedentarios del estado en el Sistema Financiero Nacional, entre otros.
El Sistema Financiero Nacional est conformado por las instituciones financieras pblicas y privadas y comunales que operan bajo el sector bancario, el sector asegurador y el mercado de valores. 16 Tambin vigilar que la actividad del sector asegurador tenga que ver con el cobro de una prima y la obligacin de indemnizar el dao producido por el tomador de la prima. Adems, las empresas aseguradoras debern crear mecanismos que permitan brindar cobertura a los riesgos agrarios, cooperativas y las comunidades populares. En tanto que, las instituciones que forman parte del mercado de valores slo podrn dedicarse a la intermediacin de ttulos valores.
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Esta Ley deroga a la Ley del Sistema Financiero Pblico y habr un lapso de seis meses (hasta el 16 de diciembre de los corrientes) para que los entes reguladores y las instituciones financieras que conforman el Sistema Financiero Nacional se adecuen a esta nueva ley. d) Intervencin de Instituciones Financieras Durante el primer semestre de este ao, las autoridades supervisoras del sistema financiero continuaron tomando medidas de intervencin y liquidacin de un reducido grupo de instituciones financieras y se acord la rehabilitacin de otras instituciones que fueron intervenidas a finales del ao 2009 (Ver Cuadro II-1). En este sentido, a comienzos de enero de este ao17se acord la rehabilitacin de BANORTE y se autoriz
Cuadro II-1
Cronologa del proceso de intervencin de Instituciones Financieras 2009-2010

Gaceta Oficial Fecha Institucin Intervenida Tipo de Procedimiento Intervencin con cese de intermediacin financiera Intervencin sin cese de intermediacin financiera Fusin con el Banco Nacional de Crdito Intervencin sin cese de intermediacin financiera Liquidacin Rehabilitacin con cese de intermediacin financiera Intervencin con cese de intermediacin financiera Intervencin con cese de intermediacin financiera
39.123 39.177 39.193 39.310
18/02/2009 13/05/2009 04/06/2009 11/11/2009
Stanford Bank Industrial Stanford Bank Canarias, Bolvar, Confederado, Banpro Canarias, Banpro Bolvar, Confederado Central, Banco Real, Baninvest Banorte Bolvar, Confederado y Central Confederado, Bolvar, Central y Banfoandes Banorte
39.316 39.321
27/11/2009 04/12/2009
39.326 39.329 39.340 39.344 39.348 39.348 39.372 39.374 39.396 39.397 5.978 Extraordinario 5.979 Extraordinario 5.979 Extraordinario
11/12/2009 16/12/2009 06/01/2010 12/01/2010 18/01/2010 18/01/2010 23/02/2010 25/02/2010 05/04/2010 06/04/2010 14/06/2010 15/06/2010 15/06/2010
Fin del Rgimen de Rehabilitacin Fusin y creacin del Banco Bicentenario Rehabilitacin Fusin por absorcin de Banorte por Banorte parte del Banco Bicentenario Banco del Sol, Mi Casa Intervencin con cese de e Inverunin intermediacin financiera Banco Real y Baninvest Liquidacin Mi Casa Rehabilitacin Banco del Sol Liquidacin Fusin por Absorcin por parte del Mi Casa Banco de Venezuela Inverunin Liquidacin Intervencin con cese de Banco Federal C.A intermediacin financiera Intervencin con cese de Inverbanco intermediacin financiera Federal Banco de Intervencin con cese de Inversin intermediacin financiera
Fuente: Gacetas Oficiales de la Repblica Bolivariana de Venezuela
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De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.340 de fecha 06 de enero de 2010.
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la fusin por absorcin18 por parte del Banco Bicentenario. De esta forma, el Banco Bicentenario (que surgi de la fusin de Banfoandes y los bancos intervenidos Confederado, Central y Bolvar) alcanz al cierre del primer semestre del ao una participacin de 9,1% del activo total del sistema financiero y de 30% del activo total de la banca pblica. Posteriormente, el 18 de enero de los corrientes19 se acord la liquidacin de Banco Real-Banco de Desarrollo y Baninvest-Banco de Inversin, que representaban al cierre de noviembre del ao 2009 (ltima informacin disponible) 0,5% y 1,2% del activo total del sistema financiero. En esta misma fecha, se autoriz la intervencin con cese de intermediacin financiera a Banco del Sol-Banco de Desarrollo, Mi Casa-Entidad de Ahorro y Prstamo e Inverunin-Banco Comercial. Casi tres meses despus20, se acord la fusin por absorcin de Mi Casa-Entidad de Ahorro y Prstamo por parte del Banco de Venezuela y, un da despus21 se autoriz la liquidacin de Inverunin Banco Comercial, quien al cierre del mes de marzo tena una participacin de mercado de 0,8% del activo total del sistema. Nuevas intervenciones se realizaron en el mes de junio22, en este caso para el Banco Hipotecario de Inversin Turstica de Venezuela (INVERBANCO), a Federal Banco de Inversin y Federal Banco Comercial, estos dos ltimos con una porcin del activo total del sistema financiero de 3,4% al cierre de mayo de este ao (ltima informacin disponible). Al cierre de esta publicacin no se ha dado a conocer si se rehabilitar o se liquidarn las siguientes instituciones que actualmente se encuentran intervenidas: Del Sol-Banco de Desarrollo, INVERBANCO y Federal bajo la figura de banco de inversin y banco comercial.
2. RGIMEN CAMBIARIO
A mediados del mes de enero de los corrientes, el Ejecutivo Nacional aprob modificaciones en el rgimen cambiario vigente desde febrero del ao 2003 y estableci un rgimen de cambios mltiples y ajustes al alza en los tipos de cambio oficiales. El nuevo rgimen cambiario supuso algunas modificaciones en la contabilidad financiera de los bancos. De esta forma, se acord que los activos y pasivos en moneda extranjera y los Ttulos de Capital Cubierto (TICC) emitidos por el sector pblico debern valorarse y registrarse contablemente a Bs./US$ 2,6. En tanto que, al tipo de cambio de Bs./US$ 4,30 debern valorarse y registrarse ttulos en moneda extranjera emitidos por el sector pblico23.
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De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.344 de fecha 12 de enero de 2010. De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.348. 20 De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.396 de fecha 05 de abril de 2010. 21 De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.397 de fecha 06 de abril de 2010. 22 De acuerdo con la Gaceta Oficial N 5.978 y N 5.979 Extraordinario de fecha 14 de junio de 2010 y 15 de junio de 2010, respectivamente. 23 De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.356 de fecha 28 de enero del ao 2010.
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En este sentido, el ajuste al alza en el tipo de cambio oficial conllev a la apreciacin de los activos y pasivos en moneda extranjera de las instituciones financieras, lo que supuso la generacin de beneficios netos. Es por ello que el MPP para Planificacin y Finanzas, aprob que estos beneficios debern contabilizarse en la cuenta de Ganancia o Prdida por Fluctuacin Cambiaria y slo podrn ser utilizados bajo las siguientes condiciones: a) para cubrir prdidas o dficit operacionales al 31/12/2009; b) aumento de capital social; c) para la constitucin o cobertura de saldos deficitarios de provisiones para activos al 31/12/2009 y d) gastos diferidos aprobados al 31/12/2009. Posteriormente, a mediados del mes de mayo, el BCV en coordinacin con el MPP para Planificacin y Finanzas, suspendi temporalmente la compra y venta de ttulos valores denominados en moneda extranjera, con la finalidad de cambiar la estructura en la que estaba operando el mercado de permuta. De esta forma, el BCV iniciaba la creacin de un nuevo mecanismo para la negociacin de los ttulos pblicos denominados en moneda extranjera manteniendo cerrado al mismo tiempo el mercado de permuta. As se cre el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME), a travs del cual podrn negociarse los ttulos pblicos segn los trminos y condiciones que establezca el BCV, con una participacin importante de las instituciones financieras (Bancos Comerciales y Universales y Entidades de Ahorro y Prstamo) quienes fungirn tanto como intermediadores (operadores cambiarios), as como oferentes de los bonos en este nuevo sistema. Adicionalmente, a partir del 16 de junio de los corrientes24, el MPP para Planificacin y Finanzas prohibi a las instituciones financieras que operan en el pas la realizacin y el mantenimiento de operaciones y transacciones con bancos que operan en parasos fiscales (operaciones Off-Shore), dado que stos no son regulados ni autorizados por la autoridad monetaria.
3. GAVETAS CREDITICIAS
En el primer semestre del ao 2010, se mantuvieron los porcentajes mnimos que al cierre de cada ao, debern cumplir las instituciones financieras en crditos dirigidos al sector hipotecario, microcrditos, turismo y manufactura, en tanto que, se increment la gaveta dirigida al sector agrario, haciendo que, el crdito que tiene un destino marcado sectorialmente comprometa anualmente poco ms de la mitad (51%) de las colocaciones crediticias de la banca. Adems, se modificaron las condiciones financieras de los crditos dirigidos al sector hipotecario y al sector turstico. a) Sector Agrario En el mes de febrero de este ao25, se modificaron los porcentajes mnimos que sobre la cartera bruta26 debern dirigir mensualmente los bancos comerciales y universales al financiamiento al sector agrario (Ver Cuadro II-2) y aument hasta 25% (21% al cierre de
De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.447. De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.372 de fecha 23 de febrero de 2010. 26 Corresponde al promedio de los saldos de la cartera bruta al 31 de diciembre del ao 2008 y al 31 de diciembre de 2009.
25 24
17
2009) la porcin mnima que la banca est obligada a mantener al cierre del ao 2010. Este constituye el Cartera de Crditos Agraria Porcentaje Mnimo Exigido porcentaje ms elevado desde que esta obligatoriedad 2009 2010 existe (mediados de los aos ochenta, cuyo nivel ms alto Febrero 16% 18% alcanz el 22,5%). Por otra parte, se mantuvieron los Marzo 16% 19% Abril 17% 20% porcentajes que sobre la cartera agraria trimestral dirigir la Mayo 17% 20% banca hacia rubros prioritarios (no podr ser inferior al 70% Junio 18% 21% Julio 18% 22% de la cartera agraria trimestral) y no prioritarios segn Agosto 18% 22% actividad (Ver Cuadro II-3) y se mantuvo el mnimo de 10% Septiembre 19% 23% Octubre 19% 24% de la cartera agraria a ser destinada a financiamiento de Noviembre 20% 25% mediano y largo plazo. Tampoco se alter la obligatoriedad Diciembre 21% 25% Fuente: Gacetas Oficiales de la Repblica Bolivariana de de aumentar el nmero de nuevos prestatarios en un 20% Venezuela respecto al cierre del ao 2009, de los cuales al menos 50% de estos debern ser personas naturales. Asimismo, quedaron inalteradas las condiciones financieras bajo las cuales se otorgan los crditos dirigidos a la siembra, adquisicin de insumos y Cuadro II-3 capital de trabajo; Estructura de la Cartera Agraria Trimestral Porcentaje Mnimo Exigido adquisicin de Rubros Prioritarios Rubros No Prioritarios maquinarias, equipos y Produccin Agrcola Primaria 49%-79% 21% mximo semovientes; Infraestructura Agroindustrial 10,5%-15% 4,5% mximo Comercializacin 10,5%-15% 4,5% mximo construccin y Fuente: Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 39.372 de fecha 23 de febrero del ao 2010 mejoramiento de infraestructura y, reactivacin de centros de acopio (Ver Cuadro II-4). Finalmente, los bancos comerciales y universales que no logren cumplir el porcentaje mnimo requerido debern colocar los recursos en la banca pblica o en el Fondo para el Desarrollo Agrario Socialista a fin de que stos puedan canalizarlos al financiamiento de crditos agrarios.
Cuadro II-2
Cuadro II-4
Condiciones de Financimiento de la Cartera Agraria

Plazo Siembra, Adquisicin de Insumos y Capital de Trabajo 2,3,4,5 y 7 aos Adquisicin de Maquinarias Hasta 8 aos Adquisicin de Equipos Hasta 4 aos Construccin y Mejoramiento de Hasta 8 aos Infraestructura Adquisicin de Semovientes Hasta 8 aos Reactivacin de Centros de Hasta 8 aos Acopio
Nota: nd-No Disponible Fuente: Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 39.372 de fecha 23 de febrero del ao 2010
Perodo de Gracia 6,12 y 24 meses 24 meses 12 meses 24 meses 24 meses 24 meses
N de Cuotas
Periodicidad Cuotas
3,4,5,6,7,8,10 y 30 1,2,4 y 6 meses. 1 ao nd nd nd nd nd nd nd nd nd nd
En este sentido, los crditos dirigidos al sector agrcola alcanzaron Bs. 29,4 millardos al cierre del primer semestre de este ao, lo que signific un aumento de 13,9% en relacin con diciembre de 2009, esto es, 378 pb por debajo del aumento experimentado en igual perodo del ao pasado. Esta desaceleracin en la cartera agrcola supuso que en los
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primeros seis meses del ao la mayora de los bancos comerciales y universales no pudiesen cumplir con el requerimiento mnimo exigido por la SUDEBAN (Ver Grfico II-1).
Grfico II-1
Cartera de Crditos Agrcola

27% 24% 21% 18% 15% 12% 9% 6% Cartera Agraria % Cartera Bruta Porcentaje Mnimo Exigido
Esta regulacin de crdito dirigido al sector agrario contina acompaada de tasas preferenciales, que desde comienzos del ao 2008 son fijadas semanalmente por el BCV (anteriormente estaban atadas a la Tasa Activa de Mercado-TAM). Desde agosto del ao 2008, la tasa que financia este tipo de crditos se mantiene en 13%.
b) Sector Vivienda El pasado 4 de mayo de los corrientes, de Fuente: Gacetas Oficiales de la Repblica Bolivariana de Venezuela y Clculos Propios acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.416, el MPP para Obras Pblicas y Vivienda acord mantener en 10% el porcentaje mnimo que sobre la cartera bruta anual27 debern dirigir los Bancos Comerciales y Universales al financiamiento para la adquisicin y construccin de vivienda principal al cierre del ao 2010. Si bien este porcentaje se ha mantenido inalterado desde que esta obligatoriedad existe (marzo-2005), la distribucin se ha modificado a lo largo de estos ltimos cinco aos. En el ao 2009, el 10% de la gaveta hipotecaria se dividi en 6% para la adquisicin de vivienda principal y 4% para la construccin, en cambio con la resolucin vigente para este ao la distribucin se modific de la siguiente manera: 58% dirigido a la adquisicin de vivienda principal, 32% para la construccin de viviendas, 6% para la remodelacin de vivienda principal y el restante 4% para la auto-construccin de vivienda principal. Esta gaveta crediticia slo est conformada con recursos propios de la banca, por lo que se excluye los prstamos otorgados con recursos del Fondo de Ahorro Obligatorio (FAO). Asimismo, para este ao, se dej inalterada la segmentacin de la gaveta hipotecaria de acuerdo con los ingresos mensuales del ncleo familiar pero se modificaron los rangos de ingresos en funcin del salario mnimo (Ver Cuadro II-5).
Ene-02 May-02 Sep-02 Ene-03 May-03 Sep-03 Ene-04 May-04 Sep-04 Ene-05 May-05 Sep-05 Ene-06 May-06 Sep-06 Ene-07 May-07 Sep-07 Ene-08 May-08 Sep-08 Ene-09 May-09 Sep-09 Ene-10 May-10
Cuadro II-5
Cartera de Crditos Hipotecaria

Porcentaje Mnimo Exigido
Ingreso Familiar Mensual Hasta 3 Salarios Mnimos Ms de 3 Salarios Mnimos Hasta 5 Salarios Mnimos Adquisicin 80%: 60% MP y 40% MS 20%: 50% MP y 50% MS Construccin 60% 40% 60% 2/ 40%
1/
Remodelacin
Autoconstruccin
100%
Nota: 1/ Mejoras y Reparacin de Vivienda Principal, 2/ Ampliacin de Vivienda Principal. MP-Mercado Primario y MS-Mercado Secundario Fuente: Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 39.416 de fecha 04 de mayo del ao 2010
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Corresponde a la cartera bruta al 31 de diciembre del ao inmediatamente anterior.
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Los crditos dirigidos al sector hipotecario gozan de tasas de inters preferenciales, las cuales se mantienen vigentes desde la ltima modificacin efectuada en diciembre del ao 200828. Las tasas preferenciales que financian los prstamos hipotecarios con recursos propios de la banca estn fijadas de Cuadro II-6 acuerdo con el ingreso familiar mensual (Ver Tasas de Inters Preferenciales Gaveta Cuadro II-6), en tanto que, la Tasa de Inters Hipotecaria Social Mxima que rige bajo la Ley Especial de Tasa de Inters Social Ingreso Familiar Mensual Especial Proteccin al Deudor Hipotecario se estableci Hasta Bs. 2.800 4,66% en 14,39% (para adquisicin de vivienda) y para Bs. 2.801 hasta Bs. 5.474 6,61% Bs. 5.475 hasta Bs. 7.000 8,55% la construccin de vivienda principal en 10,5%.
Bs. 7.001 hasta Bs. 10.120 Bs. 10.121 hasta Bs. 16.560 10,50% 12,44%
Nota: Corresponde a las tasas preferenciales con recursos propios de la banca
Fuente: Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 39.086 de fecha 23 de diciembre de 2008
La cartera de crditos hipotecaria alcanz Bs. 18,9 millardos al cierre del primer semestre del ao, lo que result en un aumento de 14,5% en relacin con diciembre del ao pasado, no obstante, por debajo del aumento experimentado en igual perodo del ao 2009 (17,3%). Pese a esta desaceleracin en el crecimiento, la gaveta hipotecaria (crditos hipotecarios como proporcin de la cartera de crditos bruta de diciembre 2009) alcanz 12,2%, superior al mnimo exigido de 10%. c) Sector Microfinanciero La obligatoriedad de la banca de destinar como mnimo 3% de su cartera de crditos bruta (del semestre inmediatamente anterior) al financiamiento del sector microfinanciero est regulado segn el artculo 24 de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras, porcentaje que se ha mantenido inalterado desde el ao 2004. Como es conocido, esta gaveta crediticia no goza de tasas preferenciales. Al cierre de junio de los corrientes, los crditos dirigidos al sector microfinanciero se ubicaron en Bs. 6,0 millardos, para un aumento acumulado de 4,8%, lo que contrasta con la contraccin de 4,7% registrada en el primer semestre del ao 2009. Como resultado, la gaveta microfinanciera se ubic en 3,9%, esto es, 90 puntos bsicos por sobre el porcentaje mnimo requerido (3%).
d) Sector Turismo A comienzos de febrero de este ao29, se acord mantener en 3% el porcentaje mnimo que sobre la cartera de crditos bruta anual30 debern mantener a finales del ao 2010 los bancos comerciales y universales para el financiamiento al sector turstico, aunque debern cumplir un porcentaje de 1,5% al cierre del primer semestre del ao. Adems, las instituciones financieras de desarrollo, la banca de inversin, la banca hipotecaria, las no bancarias y cualquier otra institucin que se haya creado para igual actividad debern
De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.086 de fecha 23 de diciembre de 2008. De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.359 de fecha 02 de febrero del ao 2010. 30 Corresponde al promedio de los saldos de la cartera bruta al 31 de diciembre del ao 2008 y al 31 de diciembre de 2009.
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20
destinar 2,5% de la cartera de crditos bruta anual para el financiamiento y operaciones de proyectos tursticos al cierre del ao 2010 y la mitad de este porcentaje debern cumplirlo al cierre del primer semestre del ao. Posteriormente, a mediados del mes de abril31, el MPP para el Turismo y el MPP de Planificacin y Finanzas acordaron establecer perodos de gracia para los crditos tursticos dependiendo de la actividad turstica a financiar (Ver Cuadro II-7).
Cuadro II-7
Los crditos dirigidos al sector turstico disfrutan Actividades a Financiar Perodos de Gracia de tasas de inters Elaboracin de Proyectos Tursticos, Dotacin, Equipamiento y preferenciales, las cuales Reparacin de Establecimientos Tursticos; Gastos de arranque y puesta en marcha del Proyecto; Adquisicin de Unidades de son fijadas por el BCV los Unidades de Transporte Turstico Entre 12 y 15 meses primeros siete das Ampliacin y Remodelacin de Establecimientos Tursticos Entre 15 y 24 meses hbiles bancarios de cada Adquisicin y Construccin de Inmuebles para la Actividad Turstica Entre 24 y 36 meses mes32. Esta tasa se Adquisicin de unidades de transporte turstico areo y acutico Entre 24 y 36 meses Fuente: Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 39.402 de fecha 13 de abril de 2010 mantuvo desde octubre del ao 2009 hasta enero de los corrientes en 16% y en febrero se redujo hasta 15% que es la que actualmente rige. Adems, la tasa de inters preferencial para operaciones especiales33 se fij en tres puntos porcentuales por debajo del rdito que rige al financiamiento de actividades generales, es decir, que actualmente se encuentra en 12% (desde febrero de este ao).
Perodos de Gracia para los Crditos Tursticos
Al cierre del primer semestre del ao, los crditos dirigidos a financiar el sector turstico alcanzaron Bs. 3,4 millardos, lo que supuso un incremento de 7% en relacin con el cierre de diciembre de 2009, aunque 300 puntos bsicos por debajo del aumento experimentado en el primer semestre del ao pasado (10%). No obstante, los bancos comerciales y universales cumplieron holgadamente el mnimo de gaveta turstica de 1,5% exigida para el primer semestre del ao. e) Sector Manufacturero A finales de diciembre del ao 200934, el BCV acord que los bancos comerciales y universales debern al cierre del ao 2010 mantener la participacin que sobre la cartera de crditos bruta hayan dirigido al financiamiento del sector manufacturero de finales del ao 2009, la cual no podr ser inferior al 10%. Adems, se acord dejar inalterada la tasa de inters mxima (19%) que se cobra por las colocaciones destinadas a este sector. En este sentido, al cierre del primer semestre del ao, los crditos dirigidos a la manufactura
De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.402 de fecha 13 de abril de 2010. Segn la Gaceta Oficial N 39.281 de fecha 08 de octubre del ao 2009. 33 a) Cuando los prestadores de servicios tursticos beneficiarios del crdito preferencial, decidan invertir parte de sus ganancias en las comunidades donde realizan sus actividades, para participar en programas y proyectos de desarrollo social; b) Proyectos a ser ejecutados en zonas de inters turstico, zonas con potencial turstico o en zonas de desarrollo endgeno turstico; c) Proyectos para la atencin al turismo receptivo. 34 Segn Gaceta Oficial N 39.336 de fecha 29 de diciembre del ao 2009.
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31
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registraron un aumento acumulado de 10,7% para ubicarse en Bs. 12,7 millardos, este nivel representa 8,2% de la cartera de crditos de diciembre de 2009.
4. OTRAS MEDIDAS FINANCIERAS

De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.358 de fecha 01 de febrero de los corrientes, el Ejecutivo Nacional modific el porcentaje de los aportes mensuales que los bancos, entidades de ahorro y prstamo y dems instituciones financieras deben realizar al Fondo de Garanta de Depsitos y Proteccin Bancaria (FOGADE) y que haba sido modificado en la Reforma Parcial de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras aprobada el 23 de diciembre de 2009. Es as como, de un aporte de 3% anual establecido en la recin reformada ley se pas a 1% del total de depsitos al cierre del ao para el caso de las instituciones financieras pblicas, mientras que, para las privadas este porcentaje se ubic en 1,25%, el cual debe cumplirse en dos tramos: 0,5% al cierre del primer semestre y 0,75% al finalizar el segundo semestre del ao. Por otra parte, el BCV a comienzos del mes de marzo35 modific la normativa legal asociada al cobro de tarifas, comisiones y recargos que debern cobrar las instituciones financieras a sus clientes. El BCV continuar determinando los lmites mximos de las tarifas, comisiones y recargos que podrn cobrar las instituciones financieras con la particularidad de que la revisin de las mismas se podr realizar en cualquier momento del ao (anteriormente una vez al ao). Asimismo, se estableci que las instituciones financieras, previa aprobacin por parte del BCV, podrn establecer de comn acuerdo con sus clientes el cobro de tarifas, comisiones o recargos relacionados con productos o instrumentos especializados. En tanto que, en el caso de las cuentas de ahorro, se estableci el cobro de Bs. 5 por la emisin de la segunda libreta de ahorros (anteriormente no se estableca ningn monto).

COMPORTAMIENTO DE LAS CAPTACIONES TOTALES. El desempeo del mercado
monetario en el primer semestre del ao se caracteriz por el tmido crecimiento de los medios de pagos, luego de siete aos consecutivos en el que en similar lapso la liquidez se expandi en promedio alrededor de 16%, situacin que sin duda se reflej en el leve aumento experimentado por las captaciones totales36 de la banca comercial y universal. De hecho, las captaciones totales alcanzaron Bs. 262,1 millardos al cierre de junio de este ao, lo que result en un leve crecimiento nominal de 5,2%, esto es, tres veces por
35 36
De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.379 de fecha 04 de marzo de 2010. Las captaciones totales estn conformada por: Depsitos en Cuenta Corrientes, Ahorro y Plazo, Ttulos Valores emitidos por la institucin, Captaciones del Pblico Restringidas, Derechos y Participaciones sobre Ttulos Valores y Obligaciones con Instituciones Financieras del Pas hasta un ao y ms de un ao.
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debajo del aumento experimentado en igual lapso del ao 2009. No obstante, debido a la elevada inflacin del perodo, las captaciones registraron una contraccin real de 9,8%, que result ser la ms elevada en igual lapso desde el ao 2002 y que contrasta con el aumento de 2,5% registrado en el primer semestre del ao 2009. La aceleracin en la tasa de crecimiento de los precios registrada en el primer semestre del ao y la contraccin en el producto interno que viene experimentado la economa desde el segundo trimestre del ao pasado, junto con la permanencia de tasas Grfico II-2 Depsitos a Plazo de inters reales negativas, determinaron Var. Nominal una mayor preferencia de los agentes 60% econmicos por instrumentos ms lquidos 50% 40% y de menor remuneracin en detrimento de 30% los de mayor plazo y rdito. Tanto as que, 20% en el primer semestre del ao, los 10% depsitos a plazo de la banca comercial y 0% universal experimentaron la mayor -10% contraccin nominal en un primer semestre -20% desde que se dispone la serie estadstica -30% -40% histrica (1987), al alcanzar -31,7% (Ver Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios Grfico II-2); en cambio, los depsitos en cuenta corriente y los depsitos de ahorro mostraron un aumento nominal de 20,3% y 3,4%, respectivamente. Es as como, los depsitos a plazo perdieron participacin dentro de las captaciones totales respecto al nivel del primer semestre del ao 2009, para ubicarse en apenas 7,1% en el primer semestre de este ao, el menor nivel desde que se dispone la serie estadstica histrica (1986) (Ver Grfico II-3). De esta forma, cedindole espacio a los depsitos en cuenta corriente cuya porcin dentro de las captaciones totales se elev en 1.062 pb, al pasar de 49,1% al cierre de junio del ao 2009 a 59,7% en junio de este ao. En tanto que, la participacin de los depsitos de ahorro aument en 168 pb en el primer semestre del ao en Grfico II-3 relacin con igual lapso del ao pasado. Estructura de las Captaciones
I87 I88 I89 I90 I91 I92 I93 I94 I95 I96 I97 I98 I99 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
I86 I87 I88 I89 I90 I91 I92 I93 I94 I95 I96 I97 I98 I99 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09 I10
Depsitos Corrientes Depsitos Ahorro Depsitos Plazo Otras Captaciones
I09 49,1% 19,1% 13,9% 18,0%
I10 59,7% 20,7% 7,1% 12,4%
I10
Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios
De acuerdo con la tenencia de las captaciones, la de las instituciones financieras propiedad del estado se ubicaron en Bs. 75,6 millardos, lo que signific un aumento de 19,2% en relacin con el cierre del ao 2009, esto es, 647 pb por encima del incremento experimentado en el primer semestre del ao pasado. Destaca que, el Banco de Venezuela que pas a ser pblico desde julio del ao
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32% 27% 22% 17% 12%
2009, explic casi la totalidad del aumento de las captaciones del estado, adems, permiti elevar considerablemente la participacin de las captaciones en manos de instituciones financieras pblicas respecto a las captaciones totales, al pasar de 11,2% en el primer semestre del ao 2009 hasta 28,8% en igual perodo de este ao, lo que result en el nivel ms elevado en similar lapso Grfico II-4 desde que se dispone la serie estadstica Captaciones Totales Participacin Banca Pblica histrica (1986) (Ver Grfico II-4). En contraste, la participacin de las captaciones de instituciones financieras privadas pas de 88,8% al cierre de junio de 2009 a 71,2% en similar lapso de este ao.
De acuerdo con el origen de las captaciones, los depsitos oficiales de la 2% banca comercial y universal alcanzaron Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios Bs. 49,7 millardos, lo que result en un aumento nominal de 26,6% en relacin con el cierre del ao 2009, esto es, 207 pb por debajo del incremento experimentado en igual lapso del ao pasado. No obstante, su participacin dentro de las captaciones totales se elev en 269 pb en relacin con el primer semestre del ao 2009, para ubicarse en 18,9% al cierre de junio de los corrientes (muy similar al promedio de los ltimos cinco aos).
7% I86 I87 I88 I89 I90 I91 I92 I93 I94 I95 I96 I97 I98 I99 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09
COMPORTAMIENTO DE LOS ACTIVOS. La recesin econmica y el programa de

endeudamiento interno pblico condicionaron el desempeo de los activos de la banca comercial y universal, determinando una recomposicin desde la cartera de crditos hacia las inversiones en ttulos valores. En el primer semestre del ao, los activos totales alcanzaron Bs. 356,4 millardos, lo que result en un aumento de 9,5% en relacin con diciembre del ao 2009, aunque esto es, 577 pb por debajo del incremento registrado en el primer semestre del ao 2009. En adicin, debido a la elevada inflacin del perodo, los activos totales registraron una contraccin real de 6,2%, en contraste con el leve aumento de 2,6% experimentado en el primer semestre del ao pasado. Adems, result en la mayor cada real experimentada para similar perodo desde el ao 2002. De acuerdo con las principales cuentas que conforman el activo bancario, el mayor incremento en el primer semestre lo experimentaron las inversiones en ttulos (31,3%), lo que permiti explicar poco ms de 65% del crecimiento nominal del activo total. Le siguieron las disponibilidades con un aumento de 17,1%, para explicar 39,7% de la variacin nominal del activo y la cartera de crditos slo logr explicar 16,1%, debido a que apenas mostr un incremento nominal de 3,3%. En cambio, los otros activos contrarrestaron parcialmente el aumento del activo total, al experimentar una cada nominal de 16,9% al cierre de junio de este ao (Ver Grfico II-5).
I10
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Bajo este contexto, se produjo una recomposicin a favor de las inversiones Activos Totales Explicacin Semestral por Componentes en ttulos y de las disponibilidades en 250% detrimento de la participacin de la cartera 200% Cartera de Crditos Inversiones en Ttulos Disponibilidades Otros Activos de crditos y de los otros activos en 150% relacin con el activo total. De esta forma, 100% la participacin de las inversiones en ttulos 50% aument en 390 pb, al pasar de 20% en 0% I04 II04 I05 II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10 diciembre de 2009 a 23,9% en el primer -50% semestre de este ao, en tanto que, la -100% porcin de las disponibilidades sobre el -150% activo total se ubic en 23,6% al cierre de -200% Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios junio, lo que signific un increment de 153 pb en relacin con diciembre del ao 2009. En cambio, la participacin de la cartera de crditos y de los otros activos se redujo en 250 pb y 292 pb, respectivamente, para alcanzar 43,3% y 9,2%.
Grfico II-5
De acuerdo con la descomposicin entre banca pblica y privada, los activos totales de la banca pblica mostraron un incremento nominal de 10% en el primer semestre del ao, en tanto que, el de la banca privada apenas creci en 1,8%. La creacin del Banco Bicentenario a finales del ao 2009 y la compra del Banco de Venezuela (julio, 2009) por parte del estado, determinaron el significativo aumento de la participacin de los activos de la banca pblica sobre el activo total del sistema bancario, al pasar de 6,1% en el primer semestre del ao 2009 a 20,3% en el primer semestre de este ao, lo que result en el nivel ms elevado en similar lapso desde que se dispone la serie estadstica histrica (1986). En contraste, la porcin del activo de la banca privada sobre el total se redujo en 1.417 pb, para alcanzar 79,7%, an as manteniendo el liderazgo. Evolucin del Crdito. La cartera de crditos de la banca comercial y universal alcanz Bs. 154,2 millardos en junio de los corrientes, lo que signific un crecimiento Grfico II-6 Cartera de Crditos Neta Desestacionalizada de apenas 3,3% en relacin con el cierre Millones de Bs. de Dic-2007 - Var. Anual (t/t-12) del ao 2009, aunque 68 pb superior al 90% 80% aumento experimentado en el primer 70% semestre del ao pasado. En trminos 60% 50% reales, al descontar la inflacin del perodo, 40% las colocaciones de la banca registraron 30% 20% una contraccin de 11,5% al cierre del 10% primer semestre, esto es, 284 pb superior a 0% -10% la cada observada en el primer semestre -20% del ao 2009 (-8,6%) y la mayor -30% -40% contraccin en similar perodo desde el ao Fuente: Softline Consultores, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios
Jun-91 Jun-92 Jun-93 Jun-94 Jun-95 Jun-96 Jun-97 Jun-98 Jun-99 Jun-00 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10
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Grfico II-7
Cartera de Crditos Neta Desestacionalizada Millones de Bs. de Dic-2007

105.000 90.000 75.000 60.000 45.000 30.000 15.000 Jun-91 Jun-92 Jun-93 Jun-94 Jun-95 Jun-96 Jun-97 Jun-98 Jun-99 Jun-00 Jun-01 Jun-02 Jun-03 Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10
Fuente: Softline Consultores, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios
Grfico II-8
Ciclos de Crdito Real

Millones Bs. de Dic-2007
20.000 15.000 10.000 5.000 Ene-90 Ene-91 Ene-92 Ene-93 Ene-94 Ene-95 Ene-96 Ene-97 Ene-98 Ene-99 Ene-00 Ene-01 Ene-02 Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09 (5.000) (10.000) (15.000)
Nota: Identificado a travs de la diferencia entre la cartera real y su tendencia de largo plazo calculado con el filtro estadstico Hodrick Prescott Fuente: Softline Consultores, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios
62 meses Ciclo I Dic92 - Ene98 49 meses Ciclo II Ene98 - Ene02 71 meses Ciclo III Ene02 - Oct07 33 meses Ciclo IV Inicio Oct07
2002 (-15,7%). Esta situacin es an ms notable si se toma en cuenta la cartera de crditos real desestacionalizada y se calcula la variacin anual (mes corriente con respecto al mismo mes del ao anterior), la cual muestra que desde septiembre del ao 2007 se produjo una desaceleracin sistemtica del crecimiento de los crditos y se torn negativo en septiembre del ao 2008, situacin que se ha mantenido hasta los actuales momentos (Ver Grfico II-6). Es as como, el nivel de las colocaciones reales desestacionalizada alcanz Bs. 80,3 millardos en junio, esto es, el nivel ms bajo desde febrero del ao 2007 y adems, se encuentra 23,2% por debajo de ltimo valor mximo observado (octubre, 2007) (Ver Grfico II-7). Lo anteriormente descrito no hace ms que confirmar la continuacin de la fase contractiva del ltimo ciclo de crdito iniciado en octubre del ao 200737, la cual ya tiene una duracin de 33 meses38 (Ver Grfico II-8), superando en 9 meses a las fases contractivas de los dos ltimos ciclos de crditos real, pero an por debajo de los 44 meses que dur en el primer ciclo observado en los aos 90 (Ver Cuadro II-8). La prolongada duracin de la ltima fase contractiva del ciclo de la cartera de crditos
Cuadro II-8
Descripcin de los Ciclos Crediticios Perodo analizado: Enero 1990 - Junio 2010
Cartera de Crditos neta a precios constantes Desestacionalizada Definicin del ciclo: Pico a Pico Duracin (meses) Fase Fase Ciclo Contractiva Expansiva Completo 44 19 62 24 26 49 24 27 70 1/ 33
Fase Contractiva Ciclo I Ciclo II Ciclo III Ciclo IV Dic-92 Ene-98 Ene-02 Oct-07 Jul-96 Dic-99 Dic-03
Fase Expansiva Jul-96 Dic-99 Dic-03 Ene-98 Ene-02 Oct-07
Nota: 1/ Hasta junio 2010 Fuente: Softline Consultores, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios
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Se entiende como ciclo completo el tiempo transcurrido entre dos cimas (picos) o simas (fosos) con valores mximos (o mnimos) temporales de una determinada serie. Las fases del ciclo completo suelen descomponerse entre una fase contractiva, que abarca desde su inicio en el pico hasta el foso o bache siguiente y su fase expansiva, que comienza en la sima hasta alcanzar el pico o cima siguiente. Para mayor detalle, ver Boletn Econmico Mensual, mayo 2009, Mercantil Banco Universal. 38 El ciclo actual de la cartera de crditos real an no presenta fase expansiva.
Ene-10
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real est vinculada fundamentalmente con el desempeo de la actividad econmica interna. De hecho, desde el primer trimestre del ao 2007, la tasa de crecimiento del PIB comenz a desacelerarse sistemticamente desde un promedio trimestral de 8,2% en 2007 a 4,8% en 2008, para luego mantenerse con tasas de crecimiento negativas (contraccin promedio de 4,7% entre el segundo trimestre del ao 2009 hasta el primer trimestre de este ao). Evidentemente, este debilitamiento de la actividad real trae asociada una menor demanda de crditos, factor que ms que compens la permanencia por cuatro aos consecutivos de tasas de inters activas reales negativas39. El comportamiento conjunto de la cartera de crditos y de las captaciones, determin que el ndice de intermediacin financiera mostrara un aumento de 506 pb en el primer semestre del ao en relacin con igual lapso del ao pasado, para ubicarse en 58,8% al cierre de junio de los corrientes y apenas 109 pb por debajo del nivel observado al cierre del ao 2009. Estructura del Crdito. De acuerdo con el destino del crdito (comercial, consumo, agrcola, hipotecario, microcrdito, turismo y manufactura), contina registrndose una recomposicin desde los crditos comerciales hacia las colocaciones que tienen un destino marcado sectorialmente (gavetas crediticias). De hecho, en el primer semestre del ao, las colocaciones comerciales fueron las nicas que mostraron tasas de Grfico II-9 Estructura de la Cartera de Crditos por Destino Econmico crecimiento nominales negativas, al 100% alcanzar -6,3% (-14,7% en el primer 90% semestre de 2009), haciendo que, su 80% participacin dentro de la cartera bruta total 70% se redujera por dcimo tercer semestre 60% consecutivo, para ubicarse en 34,6%, esto 50% 40% es, el nivel ms bajo desde que se dispone 30% la serie estadstica histrica (1999), aunque Comerciales Consumo Agrcola 20% Hipotecario Manufactura Turismo an mantienen el liderazgo dentro de la Microcrditos 10% cartera total (Ver Grfico II-9). El resto de 0% I04 II04 I05 II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10 los crditos (a excepcin de turismo) Fuente: Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras y Clculos Propios registraron crecimientos nominales superiores al promedio de la cartera bruta total (4,6%): hipotecarios (17% IS-10 vs. 15,7% IS-09), agrcolas (14,5% IS-10 vs. 9,6% IS-09), microempresarios (13,5% IS-10 vs. -6,2% IS-09) y manufactura aument en 11%. Es as como, estos sectores ganaron participacin dentro de la cartera bruta total (Ver Grfico II-9), a diferencia de los crditos al consumo cuya participacin se redujo en 240 pb, para ubicarse en 21,8% (24,2% en el primer semestre de 2009).
39
En promedio, en los ltimos cuatro aos, la tasa de inters activa real result negativa en -4,3%.
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Debido a la elevada inflacin del perodo, todos los crditos acusaron cadas reales en el primer semestre del ao, a excepcin de los crditos hipotecarios que apenas mostraron un aumento de 0,2%. Calidad del Crdito. La contraccin en la actividad econmica interna y la cada en el ingreso real de los hogares, continan afectando los crditos con problemas de la banca comercial y universal. En efecto, en el primer semestre del ao, los crditos vencidos ms en litigio registraron un aumento de 21,7%, aunque por debajo del incremento alcanzado en el primer semestre del ao pasado (34,8%). No obstante, ante la desaceleracin en la tasa de crecimiento de los crditos, el indicador de calidad de los prstamos (crditos vencidos + litigio como porcentaje de la cartera bruta) se increment por noveno semestre consecutivo, para ubicarse en 3,4% en el primer semestre del ao, lo que result en el nivel ms elevado desde el segundo semestre del ao 2003, aunque poco menos de la mitad del ultimo mximo registro histrico alcanzado (7,7% en el primer semestre de 2003) (Ver Grfico II-10). Episodios de desmejora en la calidad de los prstamos estn asociados con las fases contractivas de los ciclos reales del PIB. El ltimo observado (se inici en el segundo trimestre de 2008), el indicador de calidad de los prstamos promedi 2,5%, significativamente por debajo del promedio de 6,7% alcanzado en la anterior fase contractiva del ciclo real del PIB (segundo trimestre de 2001 hasta primer trimestre de 2003).
Grfico II-10
Bajo este escenario, la banca continu manteniendo holgados niveles de 12% provisiones para cubrir sus crditos con 10% problemas, de manera que stas en el primer semestre del ao se elevaron por 8% tercer semestre consecutivo, en esta 6% oportunidad en 33,6%, lo que result en el 4% mayor crecimiento semestral desde que se 2% dispone de la serie estadstica histrica 0% (segundo semestre 1994). De esta forma, Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios el ndice de cobertura (provisiones/cartera vencida ms en litigio) pas de 1,4 en el primer semestre del ao 2009 a 1,5 en el primer semestre de este ao, aunque por debajo del mximo nivel de 2,8 alcanzado en el segundo semestre del ao 2005.
14% I95 II9 I96 II9 I97 II9 I98 II9 I99 II9 I00 II0 I01 II0 I02 II0 I03 II0 I04 II0 I05 II0 I06 II0 I07 II0 I08 II0 I09 II0 I10
Calidad de la Cartera de Crditos (crditos vencidos + litigio % cartera bruta)
Comportamiento de las Inversiones. El significativo programa de endeudamiento pblico interno y la estrategia del BCV de mantener el stock de operaciones de absorcin que tenan las instituciones financieras al 27 de noviembre del ao 2009, determinaron el comportamiento de las inversiones en ttulos valores de la banca comercial y universal a lo largo del primer semestre del ao. En este sentido, las inversiones en ttulos valores alcanzaron Bs. 85,3 millardos al cierre de junio, lo que signific un crecimiento nominal de
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31,3% en relacin con diciembre de 2009, aunque 1.341 pb por debajo del aumento experimentado en el primer semestre del ao pasado (44,7%). En trminos reales, al descontar la inflacin del perodo, result en un incremento de 12,5%, sin embargo, casi la mitad del aumento registrado en el primer semestre del ao 2009 (28,8%). De acuerdo con la composicin entre ttulos valores del sector pblico y privado, segn cifras suministradas por la SUDEBAN para el sistema bancario40, los ttulos valores emitidos por el estado41 mostraron el mayor incremento, al alcanzar 22,2% en el primer semestre del ao, aunque esto es casi la mitad del aumento experimentado en el primer semestre del ao 2009 (49,4%). Por su parte, los ttulos valores del sector privado42 registraron un aumento de 8,1% en el Grfico II-11 primer semestre del ao, el menor Estructura de las Inversiones en Ttulos Valores crecimiento en igual lapso desde que se Privado dispone la serie estadstica histrica Estado (2004). De esta forma, la participacin de los ttulos del estado dentro de las inversiones en ttulos totales se increment en 71 pb, para alcanzar 62,1%, el nivel ms elevado en similar lapso desde el ao 2007 (Ver Grfico II-11), en detrimento de la porcin de los ttulos del sector privado que cerr en junio en 37,9%.
II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% I04 II04
I05
Fuente: Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras y Clculos Propios
En cuanto a la desagregacin de los ttulos valores del estado, se tiene que, en el primer semestre del ao, se produjo una recomposicin desde ttulos emitidos por el BCV hacia Bonos DPN y Letras del Tesoro. En efecto, las adjudicaciones de Bonos DPN y Letras del Tesoro alcanzaron en el primer semestre del ao un significativo aumento de 48,5%, en tanto que, las colocaciones del BCV registraron un incremento de tan slo 0,5%. De esta forma, la participacin de las Letras del Tesoro y de los Bonos DPN dentro de las inversiones en ttulos del estado pas de 49,1% en el primer semestre de 2009 a 68,8% en igual lapso de este ao; en detrimento de la participacin de las obligaciones del BCV, que apenas alcanz 19% al cierre de junio (Ver Grfico II-12). Por otra parte, el leve incremento registrado en los ttulos valores del sector privado se debi en gran medida a la cada de las operaciones interbancarias, que pasaron de Bs. 13,3 millardos en diciembre de 2009 a Bs. 8,4 millardos en junio de los corrientes, esto es, el nivel ms bajo en similar lapso desde el ao 2008, luego que a finales del ao pasado debido a las
Al cierre de junio del ao 2010, el sistema bancario venezolano est conformado por: 30 instituciones de banca comercial y universal, 4 bancos con leyes especiales, 5 bancos de desarrollo, 3 bancos de inversin, 1 banco hipotecario, 1 empresa de arrendamiento financiero, 1 entidad de ahorro y prstamo y 1 fondo del mercado monetario. 41 Los ttulos valores del estado estn conformados por: Letras del Tesoro, Bonos del Tesoro, Bonos y Obligaciones de la Deuda Pblica Nacional, Bonos y Obligaciones del BCV, Otros Ttulos avalados por la Nacin y Bonos Agrcolas. 42 Los ttulos valores del sector privado estn conformados por: operaciones interbancarias, bonos quirografarios, entre otros.
40
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Grfico II-12
Estructura de las Inversiones en Titulos del Estado

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% I04 II04 I05 II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10
Fuente: Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras y Clculos Propios
situaciones puntuales de iliquidez de algunas instituciones financieras las operaciones en el overnight llegaron alcanzar Bs. 27 millardos. En adicin, a tan slo nueve meses para que venza el plazo en el que las instituciones financieras debern transferir al balance la totalidad de las inversiones que se encuentran fuera de ella43, en el primer semestre del ao, las inversiones cedidas registraron una cada de 28,7%, para alcanzar un nivel de apenas Bs. 1,7 millardos, esto es tan slo 2% de las inversiones totales de la banca; en contraste, con el mximo nivel alcanzado en el segundo semestre del ao 2005, cuando llegaron a representar 50% (Ver Grfico II-13). Esta transferencia paulatina de las inversiones cedidas se ha traducido en un aumento de las captaciones desde el lado pasivo y de las inversiones en ttulos desde el lado activo. Evolucin de las Disponibilidades. Los elevados excedentes de liquidez bancaria explicaron el comportamiento de las disponibilidades en el primer semestre del ao, las cuales mostraron un aumento de 17,1%, lo que signific 158 pb por sobre el incremento experimentado en el primer semestre del ao pasado. El mayor encaje mantenido por la banca en el BCV (15% superior al nivel de diciembre de 2009), permiti explicar 70% del aumento de las disponibilidades, en tanto que, la cuenta efectos de cobro inmediato explic 4,7%, con un nivel que result al cierre del primer semestre del ao el doble del registro de finales del ao pasado.
Otros Otros ttulos avalados por la Nacin Ttulos emitidos BCV DPN+Letras del Tesoro
Grfico II-13
Inversiones Cedidas como % de las Inversiones Totales

50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% I97 II97 I98 II98 I99 II99 I00 II00 I01 II01 I02 II02 I03 II03 I04 II04 I05 II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10
Grfico II-14
Indicadores de Liquidez
70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% I86 I87 I88 I89 I90 I91 I92 I93 I94 I95 I96 I97 I98 I99 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09
Disponibilidades % Captaciones Totales Disponibilidades Depsitos Vista+Ahorro
En mayo del ao 2006, la SUDEBAN aprob la transferencia hacia las cuentas del pasivo del balance de las instituciones financieras los saldos que stas hayan mantenido al 30 de junio del ao 2006 en un plazo mximo de 20 trimestres contados a partir del primero de julio. Posteriormente, en mayo del ao 2007 se modific la periodicidad de esta medida de trimestral a mensual con un plazo no mayor a 49 meses contados a partir de marzo del ao 2007.
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I10
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De esta forma, el indicador tradicional de liquidez de la banca (disponibilidades como % de las captaciones totales) alcanz 32,1%, lo que signific 200 pb superior al nivel registrado en el primer semestre del ao pasado (30,1%), adems el nivel ms elevado desde el primer semestre del ao 2000 (Ver Grfico II-14). Sin embargo, las disponibilidades como proporcin de los depsitos ms lquidos (vista + ahorro) se redujeron, desde 40,2% en el primer semestre de 2009 a 39,9% en el primer semestre de este ao, lo que result en el nivel ms bajo de los ltimos tres aos (Ver Grfico II-14).
NDICES DE CAPITALIZACIN. La expansin en el balance de la banca requiri un

aumento de la base patrimonial de las instituciones financieras. Es as como, el patrimonio alcanz Bs. 34,8 millardos en junio, lo que signific un aumento de 23,7% respecto con el nivel de diciembre de 2009, esto es, 437 pb por sobre el incremento registrado en el primer semestre del ao pasado. En trminos reales, es decir, al descontar la inflacin del perodo, el patrimonio mostr un crecimiento similar al registro observado al cierre de junio de 2009, al ubicarse en 6%. Con este nivel de patrimonio, la banca cumpli los ndices de solvencia patrimonial. En efecto, de acuerdo con cifras suministradas por la SUDEBAN, el indicador patrimonio ms gestin operativa como % del activo total44 alcanz 10,6% al cierre de junio, lo que result el nivel ms elevado en similar lapso desde el ao 2006, adems por sobre el mnimo exigido por la SUDEBAN (8%). Por su parte, el ndice que muestra la cuanta de patrimonio que debe tener un banco considerando los riesgos asociados a las cuentas del activo (patrimonio en relacin con los activos ponderados por los riesgos y otras operaciones contingentes) alcanz 12,8% en mayo de 2009, lo que result 75 pb por debajo del nivel registrado en igual mes del ao pasado (13,5%), aunque levemente superior al mnimo exigido por la SUDEBAN (12%).
EFICIENCIA ADMINISTRATIVA. A pesar de la expansin en el balance total de la banca,

los indicadores de eficiencia de la gestin bancaria desmejoraron levemente en el primer semestre del ao respecto con los niveles registrados un ao atrs, como consecuencia del aumento experimentado en los gastos de transformacin. En efecto, los gastos de transformacin de la banca alcanzaron Bs. 9,2 millardos en junio de los corrientes, lo que signific un aumento de 22% en relacin con diciembre del ao pasado, esto es casi el triple del incremento experimentado para el primer semestre del ao 2009 (7,9%) y, en adicin, result en el nivel ms elevado en similar lapso desde el ao 1997. Destaca que, todos los componentes de los gastos de transformacin (personal, generales y administrativos, aportes a FOGADE y a la SUDEBAN) se incrementaron. El mayor aumento lo experimentaron los Aportes a FOGADE, que al cierre de junio resultaron 2,4 veces superiores al registro de finales del ao 2009, permitiendo explicar 37% del aumento nominal de los gastos de transformacin; esto se debi al ajuste legal en los
44
A partir de mayo del ao 2006, se excluyen del activo total las Letras y Bonos del Tesoro, los Bonos y Obligaciones de la Deuda Pblica Nacional y los Otros Ttulos y Valores avalados por la Nacin.
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Grfico II-15
Gastos de Transformacin como % del Activo Promedio

18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4%
aportes a FOGADE que aprob el ejecutivo en marzo de los corrientes. Por otra parte, los gastos de personal registraron un aumento de 15,1%, permitiendo explicar 32% del aumento nominal de los gastos de transformacin, seguido de los gastos generales y administrativos que explicaron 30% con un incremento en el semestre de 14,3%.
As, el indicador gastos de transformacin como % del activo promedio pas de 5,1% Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios en junio de 2009 a 5,4% en junio de los corrientes, no obstante, este nivel dista mucho de los mximos registros histricos alcanzados en el ao 2002 (Ver Grfico II-15). En cambio, el indicador gastos generales y administrativos como porcentaje del activo promedio y el de gastos de personal se mantuvieron en niveles similares a los registros alcanzados en el primer semestre del ao 2009, al ubicarse en 2,3%.
2% I86 I87 I88 I89 I90 I91 I92 I93 I94 I95 I96 I97 I98 I99 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09
INDICADORES DE RENTABILIDAD. En el primer semestre del ao, el resultado neto de la

banca alcanz Bs. 3,2 millardos, lo que signific una cada de 3,7% en relacin con el nivel registrado en igual lapso del ao 2009. La menor ganancia neta de la banca fue producto, fundamentalmente, del aumento experimentado en los gastos de transformacin en combinacin con el menor crecimiento en el margen financiero bruto. As, los gastos de transformacin alcanzaron Bs. 9,2 millardos acumulado en los primeros seis meses del ao, lo que signific un aumento de 24,8% en relacin con el nivel observado en el primer semestre de 2009. Al descomponer estos gastos (personal, generales y administrativos, Aportes a Grfico II-16 FOGADE y SUDEBAN), se tiene que todos Indicadores de Rentabilidad ROE (a excepcin de los aportes a SUDEBAN) ROA 120% 10% ROE registraron crecimientos promedio de ROA 9% 100% alrededor de 8%, aportando cada uno 1/3 7% del aumento nominal de los gastos de 80% 6% transformacin. En tanto que, el margen 60% financiero bruto alcanz Bs. 10,5 millardos 4% 40% en el lapso enero-junio de 2010, lo que 3% result en un aumento de 12,2%, inferior 20% 1% en 288 pb al crecimiento experimentado en 0% 0% el primer semestre del ao 2009 (15,1%). Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios Este menor aumento se debi a la cada de
I86 I87 I88 I89 I90 I91 I92 I93 I94 I95 I96 I97 I98 I99 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09 I10
I10
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6,7% registrada en los ingresos financieros, en donde la contraccin en los ingresos por inversiones en ttulos valores (-32%45) explic la totalidad de la cada nominal de los ingresos financieros; en cambio, los ingresos provenientes de la cartera de crditos mostraron un leve incremento de 1,2% en el primer semestre del ao respecto al registro de igual lapso del ao pasado. La cada en el resultado neto en combinacin con la expansin en el activo y en el patrimonio, produjeron desmejoras en los indicadores de rentabilidad de la banca. En efecto, el resultado neto como proporcin de los activos totales (ROA) pas de 2,3% en el primer semestre de 2009 a 1,9% en el primer semestre de este ao, esto es el menor nivel alcanzado para igual lapso desde el ao 1992. Como proporcin del patrimonio, la utilidad lquida se ubic en 20,8% en el primer semestre del ao desde 26,5% registrado en el primer semestre del ao pasado, lo que result en el menor nivel de los ltimos 10 aos. Sin embargo, ambos indicadores mejoraron notablemente al compararlos con los registros alcanzados al cierre del ao 2009 (Ver Grfico II-16)
Carmen Julia Noguera cnoguera@bancomercantil.com
Este informe ha sido elaborado por la Gerencia de Investigacin Econmica del Mercantil C.A. (Banco Universal), coordinada por: Francisco Vivancos C. Equipo de Investigadores: Ins Fasanaro, Andreas Faust, Gema Murillo, Carmen J. Noguera, Leonardo Vera. Las opiniones aqu expresadas son responsabilidad de los autores y no reflejan necesariamente los puntos de vista de la institucin. Edificio Mercantil, Av. Andrs Bello, N 1-Apartado Postal N789 - Caracas 1010A. Venezuela. Depsito Legal: pp 83-0181. El Informe Banca Comercial y Universal sustituye al anteriormente denominado Informe Semestral Banca Comercial.
Esto como resultado de la cada en el rendimiento implcito de los ttulos (11,3% en el primer semestre de 2009 a 7,4% en el primer semestre de este ao) que ms que compens el mayor volumen adjudicado.
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38
(Miles de Bolvares) Venezuela (Banco Universal) Banesco (Banco Universal) BBVA Provincial (Banco Universal) Mercantil (Banco Universal) Bicentenario (Banco Universal) Occidental de Descuento (Banco Universal) Del Tesoro (Banco Universal) Exterior (Banco Universal) Bancaribe (Banco Universal) Corp Banca (Banco Universal Industrial de Venezuela (Banco Universal) Federal (Banco Comercial) Nacional de Crdito (Banco Universal) BFC - Banco Fondo Comn (Banco Universal) Venezolano de Crdito (Banco Universal) Caron (Banco Universal) Agrcola de Venezuela (Banco Universal) Citibank (Banco Universal) Bancoro (Banco Universal) Plaza (Banco Comercial) Sofitasa (Banco Universal) Del Sur (Banco Universall) Guayana (Banco Comercial) Activo (Banco Comercial) Helm Bank (Banco Comercial) 100% Banco (Banco Comercial) Bancoex (Banco Comercial) Banplus (Banco Comercial) Ban Valor (Banco Comercial) The Royal Bank of Scotland (Banco Comercial) I.M.C.P (Banco Comercial) Bancrecer (Banco Microempresario) Banco Soberano (Banco Comercial) Bangente (Banco Microempresario) Banco Internacional de Desarrollo (Banco Universal) Mi Banco (Banco Microempresario) Exportacin y Comercio (Banco Comercial) Bancamiga (Banco Microempresario) Total Banca Comercial + Banca Universal
Disponib. Totales Jun-10 14.642.641 11.283.695 11.491.447 11.060.703 3.771.677 5.214.106 3.170.108 3.656.170 2.469.288 2.397.116 1.263.896 860.943 1.900.334 1.394.646 1.977.287 1.346.830 359.740 1.371.367 467.152 850.079 726.419 490.050 423.590 410.816 56.478 287.625 15.008 254.004 122.127 131.065 94.917 75.194 76.106 24.953 6.653 14.904 19.327 8.405 84.186.866
Var % Jun-10/ Dic-09 57,3 (2,8) 37,1 21,1 8,2 12,8 52,5 21,5 (3,7) 4,5 56,3 152,7 5,6 (21,7) 50,3 (12,5) 37,0 4,3 (56,6) 14,2 10,0 5,5 3,1 7,5 (84,3) 17,5 61,7 20,3 (44,0) (6,7) 2,5 (34,7) 686,2 74,2 (90,9) (43,2) 78,1 55,8 18,7
Inversiones Totales * Jun-10 9.338.547 5.018.659 9.008.060 6.880.684 18.117.444 4.751.542 6.417.268 970.931 1.875.599 927.515 7.543.700 3.686.423 1.563.468 809.475 1.696.394 1.985.412 1.027.681 1.925.687 2.084.099 127.952 681.611 750.393 595.681 344.799 802.614 204.844 565.597 187.077 169.538 289.498 240.983 162.034 5.950 9.987 118.196 8.023 22.375 90.915.740
Var % Jun-10/ Dic-09 33,2 (16,2) 34,0 11,7 177,1 19,7 6,9 62,1 54,7 112,8 38,8 17,3 8,2 (47,3) 12,3 39,7 74,0 30,6 7,3 13,6 33,6 40,8 134,1 3,9 (14,9) 90,8 (1,3) 54,9 (73,3) 14,7 (13,7) 78,5 (92,3) (54,9) 6,8 (65,9) (1,3) 33,4
Cartera de Crditos Jun-10 17.780.042 24.588.559 19.674.801 21.145.819 6.367.154 11.424.313 2.495.940 7.529.597 7.105.969 6.722.613 766.623 3.430.096 3.719.682 2.860.979 2.058.418 1.847.449 3.089.893 1.367.948 1.480.171 1.834.642 1.272.103 977.703 975.867 665.587 267.156 561.140 542.677 522.915 262.475 44.971 35.795 165.911 156.785 210.923 89.850 100.533 8.635 22.274 154.174.006
Var % Jun-10/ Dic-09 13,3 8,1 9,3 4,2 (8,6) 8,8 81,1 3,9 16,2 (1,4) (5,2) (15,4) (10,8) 0,7 (3,0) (5,0) 6,6 45,5 (29,4) 13,4 0,3 (9,9) (14,1) 18,9 (43,1) (6,0) 17,6 (6,1) (43,3) (11,5) 9,5 44,1 (3,3) 5,7 70,2 13,0 (27,0) 2,7 5,2
Activos Totales Jun-10 45.218.748 42.683.999 41.770.923 40.106.515 32.894.944 25.325.803 14.612.797 12.450.405 11.927.090 10.891.527 10.834.522 9.239.056 7.714.216 6.027.825 5.821.602 5.713.794 4.786.562 4.764.677 4.280.552 2.866.280 2.786.699 2.339.008 2.207.258 1.520.515 1.201.725 1.187.707 1.148.995 1.058.512 622.060 472.548 432.764 424.205 302.844 258.085 222.175 150.970 52.656 42.725 356.363.288
Var % Jun-10/ Dic-09 36,3 (0,9) 20,7 9,9 14,7 11,8 36,0 11,8 15,6 7,3 48,6 6,3 (2,3) (8,7) 14,9 7,4 18,4 24,6 (21,4) 13,9 9,7 6,1 11,4 13,8 (33,9) 9,5 7,1 9,0 (54,5) 4,0 (4,5) 23,2 8,6 4,1 (8,7) (9,5) 12,0 21,7 13,4
Depsitos Ctas. Ctes. Jun-10 27.008.025 21.947.351 18.310.912 21.358.125 12.148.021 8.436.764 4.316.275 5.567.063 4.732.243 3.262.100 4.751.061 1.699.434 2.834.882 2.162.157 3.585.100 2.324.321 1.127.391 2.984.677 925.735 1.175.028 1.227.263 759.271 1.090.456 794.647 110.978 631.663 364.698 143.067 160.232 348.682 132.266 59.292 11.361 8.333 2.125 156.501.000
Depsitos Ahorro Jun-10 7.438.669 6.556.809 7.527.374 10.901.868 3.051.917 2.271.169 842.678 1.683.165 2.032.522 1.187.034 1.610.363 1.254.776 891.426 1.964.614 614.699 1.169.817 105.029 215.004 238.420 919.576 644.006 549.226 293.160 66.396 2.470 145.082 63.218 7.781 6.174 1.389 19.642 13.888 9.188 29.972 54.328.521
*/ Inversiones Totales = Inversiones en Ttulos Valores + Inversiones en Empresas Filiales, Afiliadas, Sucursales y Agencias del Exterior En enero de 2010 fueron liquidados los Bancos: Banco Real (BM) y Baninvest (BI) En enero de 2010 Banorte (BC) se fusion con el Banco Bicentenario (BU) En abril de 2010 el Banco Venezuela (BU) absorbi a Mi Casa (EAP) En mayo de 2010 Totalbank (BU) absorbi a BFC-Banco Fondo Comn (BU), conservando el nombre BFC-Banco Fondo Comn (BU) En mayo de 2010 ABN Amro Bank (BC) cambia de denominacin a The Royal Bank of Scotland (BC) En junio de 2010 fue intervenido a puerta cerrada el Banco Federal (BC)
(Cartera Vencida + En Litigio) / Cartera Neta de Provisiones

10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% II00 II01 II02 II03 II04 II05 II06 II07 II08 II09 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09 I10
Patrimonio / (Activo + Inversiones Cedidas) Prom.

18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% I00 II00 I01 II01 I02 II02 I03 II03 I04 II04 I05 II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10
Provisiones / (Cartera Crdito Vencida + En Litigio)

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 I00 II00 I01 II01 I02 II02 I03 II03 I04 II04 I05 II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10
Fuente : Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios
34
Depsitos Plazo Jun-10 135.107 2.883 47.230 542.633 902.679 1.567.444 2.288.783 23.680 501.727 2.519.581 746.033 4.165.065 1.932.746 321.998 571.427 12.858 370.037 346.504 80.079 199.971 168.439 203.967 388.582 110.105 230.662 196.413 994 10.055 3.836 55.875 18.647.394
Depsitos Totales Jun-10 34.581.801 28.507.043 25.885.516 32.802.626 16.102.618 12.275.378 7.447.736 7.273.908 7.266.492 6.968.715 7.107.457 7.119.275 5.659.054 4.448.769 4.199.799 4.065.566 1.232.420 3.212.538 1.534.191 2.441.108 1.951.348 1.508.469 1.552.055 1.065.010 502.030 886.850 658.579 347.261 160.232 355.850 143.711 82.770 25.249 73.396 2.125 29.972 229.476.915
Var % Patrimonio Jun-10/ Dic-09 Jun-10 42,7 3.773.339 6,6 3.809.228 14,2 4.762.175 13,2 4.223.631 (9,4) 2.511.288 3,9 2.387.010 18,3 896.403 4,6 1.148.827 6,3 1.046.210 16,9 1.086.186 13,0 675.988 9,8 677.588 4,8 792.264 (10,7) 559.148 11,9 637.812 0,7 546.505 89,3 560.217 22,7 592.605 (54,2) 790.207 12,6 243.522 11,0 268.981 10,7 283.219 1,0 241.082 38,5 126.865 (40,2) 98.058 22,6 93.993 1.057.859 18,1 90.618 (48,5) 166.436 (6,9) 170.436 (8,9) 20.705 69,0 40.459 218.061 15,5 36.632 (25,5) 99.047 4,4 11.429 (87,0) 38.741 35,8 6.553 10,8 34.789.325
Ingresos Financ. Jun-10 2.006.534 2.689.012 2.275.287 2.181.495 1.084.230 1.465.020 468.576 756.772 691.086 719.639 285.914 679.429 463.473 356.949 259.374 284.813 62.754 208.614 302.082 186.882 168.842 156.457 122.298 91.473 90.319 74.159 34.184 73.645 77.430 14.166 16.817 27.691 6.624 23.888 10.327 12.088 2.311 2.465 18.433.119
Gastos Financ. Jun-10 659.972 900.838 605.584 785.175 651.257 889.047 288.198 218.061 233.518 424.258 148.610 546.902 255.379 228.350 51.016 116.953 7.592 15.152 273.316 84.553 75.669 75.954 55.097 44.598 78.458 32.021 1.247 40.611 65.158 1.015 1.626 9.541 7.931 992 9.084 262 1.750 7.884.747
Margen Fin. Bruto Jun-10 1.346.562 1.788.173 1.669.703 1.396.320 432.973 575.973 180.377 538.711 457.568 295.380 137.304 132.527 208.094 128.600 208.358 167.860 55.162 193.462 28.766 102.329 93.173 80.504 67.201 46.874 11.861 42.138 32.937 33.034 12.272 13.150 15.191 18.150 6.624 15.957 9.335 3.005 2.048 714 10.548.372
Otros Ingresos * Jun-10 533.583 2.080.495 645.943 691.768 344.018 333.130 292.311 165.635 131.586 139.819 155.555 181.812 103.304 179.722 52.204 50.241 25.204 35.281 556.816 16.509 41.764 57.762 19.181 118.323 17.182 20.937 23.997 878.743 9.667 4.685 55.259 12.042 58 24.399 3.814 13.868 3.947 3.931 8.024.495
Gastos Transform. Jun-10 903.883 1.603.295 914.937 1.110.917 585.942 596.545 173.555 288.625 336.325 254.420 305.896 241.810 232.026 213.149 167.301 161.429 84.220 139.566 164.065 74.245 116.833 83.612 77.435 47.133 23.138 52.068 32.473 42.445 28.599 12.562 9.950 24.589 41.311 34.201 3.961 20.939 3.159 8.747 9.215.304
Resultado Neto Jun-10 458.845 403.408 844.612 441.798 32.776 236.839 58.060 247.693 167.993 66.373 58.888 4.960 21.124 9.657 78.109 45.950 2.655 6.035 2.725 24.316 5.672 15.690 3.097 1.114 (61.812) 3.095 6.302 4.786 254 4.993 10.416 1.394 1.350 3.309 160 (11.942) 1.857 (4.300) 3.198.253
(Miles de Bolvares) Venezuela (Banco Universal) Banesco (Banco Universal) BBVA Provincial (Banco Universal) Mercantil (Banco Universal) Bicentenario (Banco Universal) Occidental de Descuento (Banco Universal) Del Tesoro (Banco Universal) Exterior (Banco Universal) Bancaribe (Banco Universal) Corp Banca (Banco Universal Industrial de Venezuela (Banco Universal) Federal (Banco Comercial) Nacional de Crdito (Banco Universal) BFC - Banco Fondo Comn (Banco Universal) Venezolano de Crdito (Banco Universal) Caron (Banco Universal) Agrcola de Venezuela (Banco Universal) Citibank (Banco Universal) Bancoro (Banco Universal) Plaza (Banco Comercial) Sofitasa (Banco Universal) Del Sur (Banco Universall) Guayana (Banco Comercial) Activo (Banco Comercial) Helm Bank (Banco Comercial) 100% Banco (Banco Comercial) Bancoex (Banco Comercial) Banplus (Banco Comercial) Ban Valor (Banco Comercial) The Royal Bank of Scotland (Banco Comercial) I.M.C.P (Banco Comercial) Bancrecer (Banco Microempresario) Banco Soberano (Banco Comercial) Bangente (Banco Microempresario) Banco Internacional de Desarrollo (Banco Universal) Mi Banco (Banco Microempresario) Exportacin y Comercio (Banco Comercial) Bancamiga (Banco Microempresario) Total Banca Comercial + Banca Universal
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38
*/ Otros Ingresos = Ingresos por Recuperacin de Activos Financieros + Otros Ingresos Operativos + Ingresos Extraordinarios En enero de 2010 fueron liquidados los Bancos: Banco Real (BM) y Baninvest (BI) En enero de 2010 Banorte (BC) se fusion con el Banco Bicentenario (BU) En abril de 2010 el Banco Venezuela (BU) absorbi a Mi Casa (EAP) En mayo de 2010 Totalbank (BU) absorbi a BFC-Banco Fondo Comn (BU), conservando el nombre BFC-Banco Fondo Comn (BU) En mayo de 2010 ABN Amro Bank (BC) cambia de denominacin a The Royal Bank of Scotland (BC) En junio de 2010 fue intervenido a puerta cerrada el Banco Federal (BC)
Coeficiente de Intermediacin
70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% I00 II0 I01 II0 I02 II0 I03 II0 I04 II0 I05 II0 I06 II0 I07 II0 I08 II0 I09 II0 I10 4% 5% 6% 7%
ROA (Resultado Neto / Activo + Inv. Cedidas Promedio)
Gastos de Transformacin / (Activo + Inv. Cedidas) Prom.

12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%
I00 II00 I01 II01 I02 II02 I03 II03 I04 II04 I05 II05 I06 II06 I07 II07 I08 II08 I09 II09 I10
3%
2%
1%
0% II00 II01 II02 II03 II04 II05 II06 II07 II08 II09 I00 I01 I02 I03 I04 I05 I06 I07 I08 I09 I10
Fuente : Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios
35

Informe Banca I Sem 2010

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Primer Semestre 2010

ENTORNO MONETARIO PRIMER SEMESTRE 2010

RESULTADOS DE LA BANCA COMERCIAL Y UNIVERSAL PRIMER SEMESTRE 2010

ENTORNO MONETARIO PRIMER SEMESTRE 2010

OFERTA MONETARIA DE ORIGEN FISCAL. La gestin financiera del Gobierno Central,

50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000

20.000 15.000 10.000 5.000 0

Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal y M2 Millones de Bs.

60.000 52.500 45.000 37.500 30.000

Inyeccin Monetaria Neta de Origen Fiscal Var. Absoluta Anual M2

55.000 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000

25.000 20.000 15.000 10.000

21% 17% 13% 9% 5%

OPERACIONES DEL MERCADO ABIERTO DEL BCV. La poltica monetaria, durante el

Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios

Operaciones de Mercado Abierto Millones de Bs.

Colocaciones Vencimientos Efecto Neto

15.000 12.500 10.000 7.500 5.000 2.500

0 -2.500 -5.000 -7.500 -10.000

50% 40% 30%

ENDEUDAMIENTO INTERNO DEL GOBIERNO CENTRAL. Durante el primer semestre del

22.500.000 20.000.000 17.500.000 15.000.000 12.500.000 10.000.000 7.500.000 5.000.000 2.500.000

Fuente: Banco Central de Venezuela y Clculos Propios

Gema Murillo gmurillo@bancomercantil.com

MEDIDAS EN MATERIA DE REGULACIN Y SUPERVISIN BANCARIAS. PRIMER SEMESTRE 2010

RESULTADOS DE LA BANCA COMERCIAL Y UNIVERSAL PRIMER SEMESTRE 2010

MEDIDAS EN MATERIA DE REGULACIN Y SUPERVISIN BANCARIAS. PRIMER SEMESTRE 2010

Cronologa del proceso de intervencin de Instituciones Financieras 2009-2010

39.123 39.177 39.193 39.310

18/02/2009 13/05/2009 04/06/2009 11/11/2009

Fuente: Gacetas Oficiales de la Repblica Bolivariana de Venezuela

De acuerdo con la Gaceta Oficial N 39.340 de fecha 06 de enero de 2010.

Condiciones de Financimiento de la Cartera Agraria

Perodo de Gracia 6,12 y 24 meses 24 meses 12 meses 24 meses 24 meses 24 meses

3,4,5,6,7,8,10 y 30 1,2,4 y 6 meses. 1 ao nd nd nd nd nd nd nd nd nd nd

Cartera de Crditos Agrcola

Cartera de Crditos Hipotecaria

Corresponde a la cartera bruta al 31 de diciembre del ao inmediatamente anterior.

Perodos de Gracia para los Crditos Tursticos

4. OTRAS MEDIDAS FINANCIERAS

RESULTADOS DE LA BANCA COMERCIAL Y UNIVERSAL PRIMER SEMESTRE 2010

Depsitos Corrientes Depsitos Ahorro Depsitos Plazo Otras Captaciones

I09 49,1% 19,1% 13,9% 18,0%

I10 59,7% 20,7% 7,1% 12,4%

Fuente: Balances de Publicacin de las Instituciones Financieras y Clculos Propios

32% 27% 22% 17% 12%

COMPORTAMIENTO DE LOS ACTIVOS. La recesin econmica y el programa de

Cartera de Crditos Neta Desestacionalizada Millones de Bs. de Dic-2007

Fuente: Softline Consultores, Banco Central de Venezuela y Clculos Propios

Ciclos de Crdito Real

Fase Expansiva Jul-96 Dic-99 Dic-03 Ene-98 Ene-02 Oct-07

Calidad de la Cartera de Crditos (crditos vencidos + litigio % cartera bruta)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras y Clculos Propios

Estructura de las Inversiones en Titulos del Estado

Inversiones Cedidas como % de las Inversiones Totales

Disponibilidades % Captaciones Totales Disponibilidades Depsitos Vista+Ahorro

NDICES DE CAPITALIZACIN. La expansin en el balance de la banca requiri un

EFICIENCIA ADMINISTRATIVA. A pesar de la expansin en el balance total de la banca,

Gastos de Transformacin como % del Activo Promedio

INDICADORES DE RENTABILIDAD. En el primer semestre del ao, el resultado neto de la

Carmen Julia Noguera cnoguera@bancomercantil.com

(Cartera Vencida + En Litigio) / Cartera Neta de Provisiones

Patrimonio / (Activo + Inversiones Cedidas) Prom.

Provisiones / (Cartera Crdito Vencida + En Litigio)