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ANLISIS DE CASO & INVESTIGACIN MTODO DE CASO LGICO

UNIVERSIDAD GALILEO FACULTAD DE CIENCIA, TECNOLOGA E INDUSTRIA DOCTORADO EN ADMINISTRACIN CON ESPECIALIDAD EN ALTO DESEMPEO

HERBERT BATZ LEE BATZ IVN SANTIZO LVARO COUTIO

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I. PRIMERA PARTE: CASO DE ANLISIS .................................................................. 5

INTRODUCCIN .................................................................................................................. 5 1 DISEO DE LA INVESTIGACIN Y MAPA MENTAL DEL CASO UNILATE TEXTILES: ............................................................................................................................ 2 2 DE QU SE TRATA EL CASO?...................................................................................... 3 3 QU INFORMACIN TENGO? ...................................................................................... 3 4 CULES SON LOS HECHOS CLAVE? ......................................................................... 3 5 METODOLOGA DE MARCO LGICO (MML) ............................................................ 6 5.1 Identificacin del problema y alternativas de solucin ................................................ 6 5.2 ANLISIS DEL PROBLEMA .................................................................................... 7 5.3 ANLISIS DE OBJETIVOS ....................................................................................... 8 5.4 IDENTIFICACIN DE ALTERNATIVAS DE SOLUCIN AL PROBLEMA ....... 9 5.5 ESTRUCTURA ANALTICA DEL PROYECTO (EAP) ........................................... 6 5.6 MATRIZ DE MARCO LGICO ................................................................................. 7 6 CUL ES EL PROBLEMA PRINCIPAL? ..................................................................... 12 7 ESTADO DE RESULTADOS UNILATE: ....................................................................... 13 8 BALANCE GENERAL..................................................................................................... 14 9 RAZONES FINANCIERAS ............................................................................................. 15 10 CAPITAL DE TRABAJO ............................................................................................... 18 11 DUPONT ......................................................................................................................... 19 12 EVA ................................................................................................................................. 21 13 EBITDA .......................................................................................................................... 23 14 ESTRUCTUA DE CAPITAL ......................................................................................... 23 15 COSTO PROMEDIO PONDERADO CAPITAL: UNILATE ....................................... 24 15.1 RESULTADOS ........................................................................................................ 25 16 EXTRAER LAS CONSIDERACIONES MS IMPORTANTES DE CADA REA DE PROBLEMAS: UNILATE TEXTILES ............................................................................... 25 16.1 Puntos Fuertes: ......................................................................................................... 25 16.2 Puntos dbiles ........................................................................................................... 26 17 PONERSE EN LOS ZAPATOS DEL DIRECTOR ........................................................ 26 18 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES .............................................................. 26 II. SEGUNDA PARTE: INVESTIGACIN .................................................................... 26 19.1 CALCULO DEL EVA ............................................................................................. 26 20 INDICADORES FINANCIEROS ADMINISTRATIVOS (GESTIN) ........................ 27 19 VALOR ECONMICO AGREGADO (EVA) ............................................................... 26

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21 INDICES FINANCIEROS .............................................................................................. 27 21.1 ndices de Liquidez ................................................................................................... 27 21.1.1 Razn Corriente ................................................................................................. 27 21.1.2 Prueba cida ..................................................................................................... 27 21.1.3 Capital Neto de Trabajo ..................................................................................... 28 21.2 Razones de Endeudamiento ...................................................................................... 28 21.2.1 Razn de endeudamiento ................................................................................... 28 21.2.2 Cobertura de Intereses ....................................................................................... 28 21.3 ndices de Eficiencia ................................................................................................. 28 21.3.1 Rotacin de cuentas por Cobrar......................................................................... 28 21.3.2 Rotacin de Cuentas Por Pagar ......................................................................... 29 21.3.3 Rotacin de inventarios ..................................................................................... 29 21.3.4 Rotacin de Activos Fijos ................................................................................. 29 21.3.5 Rotacin de Activos Totales .............................................................................. 29 21.3.6 ndices expresados en veces por ao. ................................................................ 29 21.4 ndice de rentabilidad ............................................................................................... 29 21.4.1 Rentabilidad sobre ventas .................................................................................. 30 21.4.2 Rentabilidad sobre el activo total ...................................................................... 30 21.4.3 Rentabilidad sobre el patrimonio ....................................................................... 30 21.4.4 Potencial de utilidad .......................................................................................... 30 21.4.5 Sistema de anlisis Dupont ................................................................................ 30 21.5 Indicadores de Eficacia:............................................................................................ 31 21.5.1 Nivel de Aprobacin de pruebas: ...................................................................... 31 21.6 Indicadores de Productividad ................................................................................... 31 21.6.1 Indicadores de Productividad laboral: ............................................................... 31 21.6.2 Indicadores de costos Laborales Unitarios ........................................................ 31 21.6.3 ndice de Productividad diaria ........................................................................... 32 21.6.4 Productividad por perodo, segn (Leone Sigismundi, 2004): .......................... 32 21.6.5 Productividad acumulada, segn (Leone Sigismundi, 2004): ........................... 33 21.6.6 Productividad estimada, segn (Leone Sigismundi, 2004): .............................. 33 21.6.7 Factor de desempeo, segn (Leone Sigismundi, 2004): .................................. 33 22 BALANCE SCORE CARD ............................................................................................ 34 23 PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO .................................................... 34 23.1 Seleccin de clientes: ............................................................................................... 34

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23.2 Captura de Valor:...................................................................................................... 35 23.3 Control Estratgico / Diferenciacin: ....................................................................... 35 23.4 Alcance: .................................................................................................................... 35 23.5 Modelo de Inductores de Valor ................................................................................ 36 24 BIBLIOGRAFA ............................................................................................................. 37 25 ANEXOS ......................................................................................................................... 38

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I. PRIMERA PARTE: CASO DE ANLISIS

INTRODUCCIN
En la realizacin del siguiente trabajo, se utiliz la Metodologa del Marco Lgico, para identificar los siguientes elementos: Identificacin del problema Anlisis del problema Anlisis de objetivos Identificacin de alternativas de solucin del problema Estructura analtica del proyecto Matriz de Marco Lgico

Una vez identificado el problema a resolver, se analiz la informacin siguiente: Estados de Resultados, Balance General y Anlisis de porcentajes: Horizontal y vertical. Razones o ndices financieros: Liquidez, administracin de activos, deuda, rentabilidad, recuperacin y pago. Capital de Trabajo: Modelo de conversin de efectivo. Anlisis DUPONT: Rendimiento sobre activos, ROA, rendimiento sobre capital, Grfica de anlisis. EVA (Economic Value Added), tasa de retorno del capital, utilidad neta directa, Valor contable del activo, costo del financiamiento interno y externo, rentabilidad activos, resumen con comprobacin. EBITDA, clculo de las entradas de efectivo. Estructura de capital. CPP, costo de capital promedio ponderado.

Una vez realizados estos anlisis, el siguiente paso fue comparar los resultados obtenidos y realizar un diagnstico utilizando la Metodologa del Marco Lgico.

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1 DISEO DE LA INVESTIGACIN Y MAPA MENTAL DEL CASO UNILATE TEXTILES:

Ilustracin 1 Mapa Mental Caso: UNILATE TEXTILES Fuente: Elaboracin propia

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2 DE QU SE TRATA EL CASO?
UNILATE TEXTILES.

3 QU INFORMACIN TENGO? 4 CULES SON LOS HECHOS CLAVE?

Falta estructura de logstica y distribucin Corta visin empresarial Deficiente adaptacin al mercado Deficiente planificacin, control, y desarrollo e innovacin constante. Ausencia de relaciones con proveedores. Falta de integracin a la tecnologa adecuada Carencia de evolucin con el mercado Pasividad y miopa empresarial Ausencia de comunicacin interna y externa Falta de enfoque Carencia de estrategia alineada a la visin de la empresa Falta de carcter y liderazgo Autosuficiencia y empata ante los cambios tecnolgicos y globalizacin.

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5 METODOLOGA DE MARCO LGICO1 (MML)
5.1 Identificacin del problema y alternativas de solucin
Al preparar un proyecto, es necesario identificar el problema que se desea

intervenir, as como sus causas y sus efectos.

El procedimiento de Lgica de Identificacin del problema contempla los siguientes pasos: (Ver ilustracin 3 y 4). Segn (Ortegn, Pacheco , & Prieto , 2005) Paso 1: Identificar los problemas principales de la situacin a abordar: (Ver ilustracin 3) Paso 2: A partir de una primera lluvia de ideas establecer el problema central que afecta a la comunidad, aplicando criterios de prioridad y selectividad.: (Ver

ilustracin 3)
Paso 3: Definir los efectos ms importantes del problema en cuestin, de esta forma se analiza y verifica su importancia : (Ver ilustracin 4) Paso 4: Anotar las causas del problema central detectado, esto significa buscar qu elementos estn o podran estar provocando el problema: (Ver ilustracin 4) Paso 5: Una vez que tanto el problema central, como las causas y los efectos estn identificados, se construye el rbol de problemas. El rbol de problemas es una imagen de la situacin negativa existente.

Ilustracin 2 Lgica de identificacin del Problema. Fuente: (Ortegn, Pacheco , & Prieto , 2005). Elaboracin propia.
1

La Metodologa de Marco Lgico es una herramienta para facilitar el proceso de conceptualizacin, diseo, ejecucin y evaluacin de proyectos. Su nfasis est centrado en la orientacin por

objetivos, la orientacin hacia grupos beneficiarios y el facilitar la participacin y la comunicacin entre las partes interesadas.

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5.2 ANLISIS DEL PROBLEMA

Ilustracin 3 rbol de Problemas. Fuente: (Ortegn, Pacheco , & Prieto , 2005). Elaboracin propia.

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5.3 ANLISIS DE OBJETIVOS

Ilustracin 4 rbol de Objetivos. Fuente: (Ortegn, Pacheco , & Prieto , 2005). Elaboracin propia.

Paso 6: rbol de objetivos: El anlisis de los objetivos permite describir la situacin futura a la que se desea llegar una vez se han resuelto los problemas. Consiste en convertir los estados negativos del rbol de problemas en soluciones, expresadas en forma de estados positivos. De hecho, todos esos estados positivos son objetivos y se presentan en un diagrama de objetivos en el que se observa la jerarqua de los medios y de los fines. Este diagrama permite tener una visin global y clara de la situacin positiva que se desea.

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5.4 IDENTIFICACIN DE ALTERNATIVAS DE SOLUCIN AL PROBLEMA

Ilustracin 5 Medios para resolver el Problema. Fuente: (Ortegn, Pacheco , & Prieto , 2005). Elaboracin propia.

Paso 7 Alternativas de solucin: El supuesto es que si se consiguen los medios ms bajos se soluciona el problema, que es lo mismo que decir que si eliminamos las causas ms profundas estaremos eliminando el problema. Por lo consiguiente, si se consiguen los medios identificados en el MML, la empresa puede establecer las acciones a seguir para lograr los objetivos del proyecto. As, a partir de estas acciones, el director puede establecer varias alternativas para evaluar y decidir cul se llevar a cabo.

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5.5 ESTRUCTURA ANALTICA DEL PROYECTO (EAP)

Ilustracin 6 Estructura Analtica del Proyecto. Fuente: (Ortegn, Pacheco , & Prieto , 2005). Elaboracin propia.

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5.6 MATRIZ DE MARCO LGICO

Ilustracin 7 Lgica Matriz Marco Lgico. Fuente: Elaboracin propia.

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6 CUL ES EL PROBLEMA PRINCIPAL?
Al analizar los estados financieros y el balance general se detectaron los siguientes problemas: Problemas de organizacin: Control insuficiente de nuevas actividades y falta de planificacin en el desarrollo de nuevos productos. Problemas de costes: Mrgenes reducidos por exceso de costes. Costes de estructura excesivos para el nivel de ventas conseguido. Beneficios demasiado reducidos.

Problemas financieros: Exceso de deudas para financiar las inversiones. Insuficiente aportacin de capital por parte de los socios. Crecimiento demasiado acelerado para las posibilidades de la empresa. Incremento de la morosidad de la clientela. Inversin excesiva en inventarios.

Problemas comerciales: Ventas insuficientes para el nivel de gastos que tiene. Falta de estrategia competitiva y de ventas.

Problemas de Tecnologa y produccin: Infrautilizacin de la inversin en edificios, maquinaria e instalaciones. Falta de integracin a las nuevas tecnologas de e-business y e-commerce.

Problemas de recursos humanos: Baja productividad por falta de formacin y motivacin. Costes laborales excesivos. Falta de un Modelo de Negocios y Estrategia Empresarial sostenible.

EN RESUMEN:

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7 ESTADO DE RESULTADOS UNILATE:
ESTADO DE RESULTADOS Cifras en 2,008 Ventas Ventas al Contado Ventas al Crdito Costo de Ventas Costo de ventas (contado) Costo de Ventas (crdito) Utilidad bruta (Prdida Bruta) Gastos de Operacin Gastos de Venta Gastos de Administracin Depreciaciones y Amortizaciones Utilidad en Operacin (Prdida) Otros Gastos Intereses gasto Utilidad antes ISR (Prdida) Impuesto Sobre la Renta Reserva Legal Utilidad despus de ISR y Res (Pr) Utilidades Retenidas Resultado del Ejercicio Tasa ISR Tasa Reserva Legal Tasa Utilidades Retenidas 85,000.00 40,000.00 133,300.00 35,000.00 35,000.00 98,300.00 39,320.00 2,949.00 56,031.00 29,040.14 26,990.86 40% 5% 52% 6.85% 2.74% 0.21% 3.90% 2.02% 1.88% 9.29% 2.44% 90,000.00 50,000.00 130,000.00 40,000.00 40,000.00 90,000.00 36,000.00 2,700.00 51,300.00 22,300.00 29,000.00 40% 5% 43% 6.00% 2.40% 0.18% 3.42% 1.49% 1.93% 40% 5% 52% 8.67% 2.67% 1,435,000.00 574,000.00 861,000.00 1,176,700.00 470,680.00 706,020.00 258,300.00 125,000.00 18.00% 8.71% 82.00% 100.00% Quetzales 2,009 1,500,000.00 600,000.00 900,000.00 1,230,000.00 492,000.00 738,000.00 270,000.00 140,000.00 18.00% 9.33% 82.00% 100.00% COMPARACIN 2008 - 2009 2009 - 2010 65,000.00 26,000.00 39,000.00 53,300.00 21,320.00 31,980.00 11,700.00 15,000.00 5,000.00 10,000.00 (3,300.00) 5,000.00 5,000.00 (8,300.00) (3,320.00) (249.00) (4,731.00) (6,740.14) 2,009.14 6% (90,000.00) 25% (50,000.00) -2% (130,000.00) 14% (40,000.00) 14% (40,000.00) -8% (90,000.00) -8% (36,000.00) -8% (2,700.00) -8% (51,300.00) -23% (22,300.00) 7% (29,000.00) -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% 5% (1,500,000.00) 5% (600,000.00) 5% (900,000.00) 5% (1,230,000.00) 5% (492,000.00) 5% (738,000.00) 5% (270,000.00) 12% (140,000.00) -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100%

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8 BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL Cifras en 2,008 ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Clientes Inventarios NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo Depreciaciones Acumuladas PASIVO Y CAPITAL PASIVO CORRIENTE Proveedores Documentos por pagar Impuestos por pagar Acreedores Cuentas por pagar Socios (Dividendos) Prstamos a Corto Plazo NO CORRIENTE Prstamos Bancarios Largo Plazo CAPITAL Capital autorizado y pagado Resultado del ejercicio Utilidades Retenidas Reserva Legal 750,000.00 400,000.00 40,000.00 160,000.00 200,000.00 350,000.00 600,000.00 250,000.00 750,000.00 426,310.00 171,310.00 15,000.00 35,000.00 39,320.00 55,000.00 26,990.00 100.00% 53.33% 5.33% 21.33% 26.67% 46.67% 80.00% 33.33% 100.00% 56.84% 22.84% 2.00% 4.67% 5.24% 7.33% 3.60% 0.00% 34.00% 34.00% 43.16% 17.33% 0.00% 22.80% 3.03% Quetzales COMPARACIN 2,009 845,000.00 465,000.00 15,000.00 180,000.00 270,000.00 380,000.00 680,000.00 300,000.00 845,000.00 495,000.00 195,000.00 30,000.00 40,000.00 36,000.00 60,000.00 29,000.00 100.00% 55.03% 1.78% 21.30% 31.95% 44.97% 80.47% 35.50% 112.67% 66.00% 26.00% 4.00% 5.33% 4.80% 8.00% 3.87% 0.00% 40.00% 40.00% 46.67% 17.33% 0.00% 26.00% 3.33% 2008 - 2009 95,000.00 65,000.00 (25,000.00) 20,000.00 70,000.00 30,000.00 80,000.00 50,000.00 95,000.00 68,690.00 23,690.00 15,000.00 5,000.00 (3,320.00) 5,000.00 2,010.00 45,000.00 45,000.00 26,310.00 24,000.00 2,310.00 13% 16% -63% 13% 35% 9% 13% 20% 13% 16% 14% 100% 14% -8% 9% 7% #DIV/0! 18% 18% 8% 0% #DIV/0! 14% 10% 2009 - 2010 (845,000.00) (465,000.00) (15,000.00) (180,000.00) (270,000.00) (380,000.00) (680,000.00) (300,000.00) (845,000.00) (495,000.00) (195,000.00) (30,000.00) (40,000.00) (36,000.00) (60,000.00) (29,000.00) (300,000.00) (300,000.00) (350,000.00) (130,000.00) (195,000.00) (25,000.00) -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% #DIV/0! -100% -100% -100% -100% #DIV/0! -100% -100%

255,000.00 255,000.00 323,690.00 130,000.00 171,000.00 22,690.00

300,000.00 300,000.00 350,000.00 130,000.00 195,000.00 25,000.00

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9 RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE LIQUIDEZ
2,008 2,009

Circulante=

Activo Corriente Pasivo Corriente

400,000.00 171,310.00

= 2.3349

465,000.00 195,000.00

= 2.3846

Prueba Acido=

Activo Corriente - Inventario Pasivo Corriente

200,000.00 171,310.00

= 1.1675

195,000.00 195,000.00

= 1.0000

RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS

2,008 2,009

Rotacin Inventario

Costo de Ventas Inventarios

1,176,700.00 200,000.00

= 5.8835

1,230,000.00 235,000.00

= 5.2340

Rotacin Activos Fijos=

Ventas Activos Fijos netos

1,435,000.00 350,000.00

= 4.1000

1,500,000.00 380,000.00

= 3.9474

Rotacin Activos Total=

Ventas Activos Totales

1,435,000.00 750,000.00

= 1.9133

1,500,000.00 845,000.00

= 1.7751

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RAZONES DE DEUDA
2,008 2,009

Razn Endeudamiento

Pasivos Totales Activos Totales

426,310.00 750,000.00

= 0.5684

495,000.00 845,000.00

= 0.5858

RAZONES DE RENTABILIDAD
2,008 2,009

Utilidad Neta Margen Utilidad sobre ventas Ventas

56,031.00 1,435,000.00

= 0.0390

51,300.00 1,500,000.00

= 0.0342

Utilidad Neta Rendimiento sobre los Activos Totales RAT Activos Totales

56,031.00 750,000.00

= 0.0747

51,300.00 845,000.00

= 0.0607

Rendimiento sobre Aportacin de Accionistas

Utilidad Neta Capital pagado

56,031.00 130,000.00

= 0.4310

51,300.00 130,000.00

= 0.3946

Rendimiento Capital contable

Utilidad Neta Patrimonio Neto

56,031.00 323,690.00

= 0.1731

51,300.00 350,000.00

= 0.1466

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RAZONES DE RECUPERACIN Y PAGO (CLIENTES Y PROVEEDORES)
2,008 Cuentas por Cobrar Saldos CXC Venta Anual Credito 360.00 Proveedores Saldos Proveedores Costo de Ventas 360.00 15,000.00 1,176,700.00 360.00 = 4.5891 30,000.00 1,230,000.00 360.00 = 8.7805 160,000.00 861,000.00 360.00 = 66.8990 180,000.00 900,000.00 360.00 = 72.0000 2,009

RIG
UAII Cargos por Inters 101,310.86 35,000.00 = 2.8946 105,000.00 40,000.00 = 2.6250

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10 CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO 2,008 Q 1,435,000.00 Q 861,000.00 2,008 Q Q Q Q Q 18.00% 160,000.00 200,000.00 50,000.00 310,000.00 281,200.00 2,008 11.15% 13.94% 3.48% 21.60% Q Q Q Q Q 2,009 Q 1,500,000.00 Q 900,000.00 2,009 18.00% 180,000.00 270,000.00 70,000.00 380,000.00 347,600.00 2,009 12.00% 18.00% 4.67% 25.33%

Ventas Totales Ventas totales (crdito) Rubros Utilidad Bruta Saldo Cuentas por Cobrar Saldo Inventarios Saldo Proveedores Saldo Capital Trabajo Neto Financiamiento % En relacin a ventas Saldo Cuentas por Cobrar Saldo Inventarios Saldo Proveedores Saldo Capital Trabajo Neto

Modelo de Conversin de efectivo (das) (CXC+INV-PROV) Rubros 2,008 CXC 66.90 Inventario 61.19 Proveedores 4.59 Resultado 123.50

2,009 72.00 68.78 8.78 132.00

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11 DUPONT
RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS

ROA

UTILIDADES DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES VENTAS

VENTAS ACTIVOS TOTALES

ROA

29,000 1,500,000

1,500,000 845,000

ROA

0.019333335

1.775147929

0.03431953

3.4%

RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL

ROE

UTILIDADES DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES ACTIVOS TOTALES

ACTIVOS TOTALES CAPITAL EN ACCIONES ORDINARIAS

ROE

29,000 845,000

845,000 0

ROE

0.03431953

28166666667

966666762 96666676200.0%

19

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GRAFICA DE ANALISIS DUPONT (2009)

Ventas 1,500,000

GRFICA ANLISIS DUPONT

Utilidades disponibles para los accs. 29,000 Margen de Utilidad neta 1.9%

menos Costo de Ventas 1,230,000

ESTADO DE RESULTADOS

menos Gastos Operativos 140,000

dividido entre Ventas 1,500,000

menos Gastos Financieros 40,000 Rendimiento sobre activos (ROA) 3.4%

menos Impuestos 36,000 menos Dividendos en Accs. Preferentes 0 Ventas 1,500,000 Rotacin de Activos totales 1.78

Multiplicados por

dividido entre Activos Circulantes 465,000 ms Activos Fijos Netos 380,000

Multiplicados por

Rendimiento sobre capital (ROE) 96666675872.8%

Activos Totales 845,000

BALANCE GENERAL

Pasivos Circulantes 195,000

Pasivos Totales 495,000 Pasivos totales y capital contable = Activos totales 845,000 Multiplicador de apalancamiento

ms Deuda a Largo Plazo 300,000

ms Capital Contable 350,000

dividido entre Capital en acciones ordinarias 0

financiero (FLM) 28166666571.33

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12 EVA CALCULO DEL EVA (ECONOMIC VALUE ADDED)
Composicin del costo del Patrimonio Tasa libre de riesgo Prima de riesgo 2008 10.0% 0.0% 0 10.0% 2008 15.7% 9.6% 578,690 15.7% 91,031 2008 91,031 578,690 15.7% 2008 56,031 35,000 91,031 2008 750,000 0 0 (171,310) 578,690 2009 10.0% 0.0% 10.0% 2009 14.0% 9.5% 650,000 14.0% 91,300 2009 91,300 650,000 14.0% 2009 51,300 40,000 91,300 2009 845,000 0 0 (195,000) 650,000

0 Rentabilidad mnima

Componentes a ser analizados en estudio de EVA: Tasa de retorno del capital ("r") Costo del capital ("CC") Valor contable de los activos ("VCA") Rentabilidad de los activos ("RA") Utilidad neta directa ("UNDI") Tasa de retorno del capital ("r") UNDI VCA Tasa de retorno del capital ("r") Utilidad neta directa (UNDI) Utilidad neta (despus de ISR) (+) Gastos Financieros (-) Utilidades extraordinarias UNDI Valor contable del Activo (VCA) Activo (segn Balance General) (-) Depreciaciones (*) (-) Amortizaciones (-) Financiacin automtica VCA

(*) Notar que no se incluyeron las depreciaciones, porque el valor del Activo en el Balance General ya tiene deducidas las Depreciacin. Acumuladas

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Costo del Capital (CC) Costo del Financiamiento Interno 2008 Financiamiento interno (Patrimonio o Capital) 323,690 Total del Financiamiento (VCA) 578,690 Proporcin del financiamiento interno 0.5593 (*) Costo de Oportunidad 10.0% Costo del Financiamiento Interno 5.6% Costo del Financiamiento Externo 2008 Financiamiento externo 255,000 Total del Financiamiento (VCA) 578,690 Proporcin del financiamiento interno 0.4407 (*) Tasa de inters 9.0% Costo del Financiamiento Externo 4.0% Costo del Capital (CC) 9.6% Rentabilidad de los Activos (RA) 2008 UNDI 91,031 VCA 578,690 Rentabilidad de los Activos (RA) 15.7% RESUMEN CON COMPROBACIN Componentes a ser analizados en estudio de EVA: 2008 Tasa de retorno del capital ("r") 15.7% Costo del capital ("CC") 9.6% Valor contable de los activos ("VCA") 578,690 Rentabilidad de los activos ("RA") 15.7% Utilidad neta directa ("UNDI") 91,031 De ac se interpreta que: EVA con base a Mtodo por la Utilidad Generada: 2008 2009 UNDI - (VCA * CC) 91,031 (-) 55319 35,712 29,300 EVA con base a Mtodo por la Rentabilidad de Activos: 2008 2009 EVA = VCA * (RA - CC) 578,690 (*) 6.2% 35,712 29,300 2009 350,000 650,000 0.5385 10.0% 5.4% 2009 300,000 650,000 0.4615 9.0% 4.2% 9.5% 2009 91,300 650,000 14.0% 2009 14.0% 9.5% 650,000 14.0% 91,300

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13 EBITDA CALCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS USANDO EL FORMATO DEL ESTADO DE RESULTADOS 2008 2009
Ingresos (-) Costos y Gastos (excluyendo la depreciacin y los intereses) Ganancias antes de depreciacin, intereses e impuestos (EBDIT) (-) Depreciacin Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) (-) Impuesto ( tasa, T=40% ISR ) Utilidad operativa neta despus de impuestos [ NOPAT = EBIT X (1-T) ] (+) Depreciacin Entradas de efectivo operativas 1,435,000 1,261,700 173,300 40,000 133,300 53,320 79,980 40,000 119,980 1,500,000 1,320,000 180,000 50,000 130,000 52,000 78,000 50,000 128,000

14 ESTRUCTUA DE CAPITAL
2009 ESTRUCTURA DE CAPITAL
CUENTAS CAPITAL PAGADO RESERVA LEGAL UTILIDADES RETENIDAS INICIAL 130,000.00 22,300.00 172,700.00 325,000.00 2,700.00 22,300.00 25,000.00 VARIACION FINAL 130,000.00 25,000.00 195,000.00 350,000.00

2009

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15 COSTO PROMEDIO PONDERADO CAPITAL: UNILATE Ingreso de Datos
Instrucciones: Ingrese los datos solicitados. Solo ingrese datos positivos. Datos Especficos Ao de Anlisis Tasa Fiscal Costo de Pasivo Inters sobre Saldo de Proveedores Inters sobre documentos por pagar Inters impuestos por pagar Inters sobre acreedores Inters cuentas por pagar (socios) Inters sobre prstamo bancario corto plazo Inters sobre prstamo bancario largo plazo Inters sobre hipotecas Costo de Capital Porcentaje de Costo de Capital Preferente Porcentaje de Costo de Capital Comn Resultado del Ejercicio Utilidades Retenidas Reserva Legal Ingreso de Cifras Proveedores Documentos por Pagar Impuestos por Pagar Acreedores Cuentas por Pagar (Socios) Prstamos Bancarios a Corto Plazo Prstamos Bancarios a Largo Plazo Hipotecas Capital Preferente Capital Comn Resultado del Ejercicio Utilidades Retenidas Reserva Legal Ao 1 2,009 40.0000% 2,009 10.0000% Ao 2 Ao 3

12.0000% 8.0000% 9.0000% 2,009 8.0000% 8.0000% 8.0000% 2,009 30,000.00 40,000.00 36,000.00 60,000.00 29,000.00 300,000.00 -

130,000.00 195,000.00 25,000.00

24

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15.1 RESULTADOS
CUENTAS 2,009 Costo de Oportunidad 2,009 Pasivo y Capital Pasivo Corriente Proveedores Documentos por pagar Impuestos por pagar Acreedores Cuentas por pagar Socios (Dividendos) Prstamos a Corto Plazo No Corriente Prstamos Bancarios Largo Plazo Hipotecas Capital Capital autorizado y pagado Preferente Capital autorizado y pagado Resultado del ejercicio Utilidades Retenidas Reserva Legal Total 845,000.00 495,000.00 195,000.00 30,000.00 40,000.00 36,000.00 60,000.00 29,000.00 300,000.00 300,000.00 350,000.00 130,000.00 195,000.00 25,000.00 845,000.00 100.00% 58.58% 23.08% 3.55% 4.73% 4.26% 7.10% 3.43% 0.00% 35.50% 35.50% 0.00% 41.42% 0.00% 15.38% 0.00% 23.08% 2.96% 0.00% 8.00% 0.00% 8.00% 8.00% K= 0.00% 1.23% 0.00% 1.85% 0.24% 5.76% 5.40% 0.00% 1.92% 0.00% 0.00% 6.00% 0.00% 0.00% 7.20% 4.80% 0.00% 0.28% 0.00% 0.00% 0.25% 0.00% Costo Ponderado 2,009

16 EXTRAER LAS CONSIDERACIONES MS IMPORTANTES DE CADA REA DE PROBLEMAS: UNILATE TEXTILES

16.1 Puntos Fuertes:
La empresa ha demostrado que tiene la capacidad administrativa de generar ventas y utilidades de manera sostenible. Tambin tiene la capacidad mantenido los costos relativamente constantes. Su productividad se mantiene dentro de los lmites del sector. Amplia infraestructura y activos.

25

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16.2 Puntos dbiles
La empresa tiene problemas de liquidez y prdida de valor No mantiene una poltica y estrategia de crecimiento e inversin. Los inversionistas no han tenido el retorno sobre su inversin esperada. El factor humano y tecnolgico est subestimado. Ventas insuficientes para el nivel de activos que tiene. Costes excesivos. Gastos excesivos. Falta de planificacin estratgica y liderazgo.

17 PONERSE EN LOS ZAPATOS DEL DIRECTOR

La direccin est bajo la presin constante de la junta de directores y los accionistas de repartir utilidades, lo que los lleva a la disyuntiva de como financiar el crecimiento sin afectar a los intereses de los accionistas.

18 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
La empresa est en un sector de la economa muy competitivo, por ese motivo conviene analizar profundamente a la competencia, as como tambin desarrollar una poltica de diferenciacin y posicionamiento de la marca

II.

SEGUNDA PARTE: INVESTIGACIN

Es una medida que se usa para determinar si una inversin contribuye a la riqueza de los

19 VALOR ECONMICO AGREGADO (EVA)

propietarios. La aplicacin del EVA requiere el uso de capital promedio ponderado CCPP de la empresa.

19.1 CALCULO DEL EVA

Se calcula como la diferencia entre la utilidad operativa neta despus de impuestos NOPAT de una inversin y el costo de los fondos utilizados para financiar la inversin. El costo de los fondos se determina multiplicando el monto en dlares de los fondos utilizados para financiar la inversin

26

UNILATE TEXTILES
por el CCPP de la empresa. Las inversiones con EVA positivos aumentan el valor para los accionistas, las que tienen EVA negativos reducen el valor para los accionistas.

20 INDICADORES FINANCIEROS ADMINISTRATIVOS (GESTIN)

Un indicador se define como la relacin entre las variables cuantitativas o cualitativas, que permite observar la situacin y las tendencias de cambio generadas en el objeto o fenmeno observado, respecto de objetivos y metas previstas e influencias esperadas. Por lo consiguiente, Los indicadores son factores que permiten establecer el logro y el cumplimiento de las Misin, Objetivos y Metas de un determinado Proceso. Tipo de Indicadores de Gestin: Economa: Mide el manejo adecuado de los recursos financieros. Eficacia: Mide el logro de los objetivos institucionales. Eficiencia: Mide la ejecucin de las acciones usando el mnimo de recursos Calidad del Servicio: Mide la satisfaccin de los requerimientos de los usuarios.

21 INDICES FINANCIEROS
Es un mtodo para conocer la situacin financiera de una empresa, se calcula en base a la informacin obtenida del Balance General y del P y G. Este mtodo suministra informacin sobre cuatro temas principales: liquidez, endeudamiento, eficiencia y rentabilidad.

21.1 ndices de Liquidez

Los ndices de liquidez son utilizados por los analistas de la compaa para establecer si la empresa puede cumplir con sus obligaciones en la fecha del vencimiento.
21.1.1 Razn Corriente

Mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Razn corriente = activo corriente / pasivo corriente Indica las veces con que las obligaciones de corto plazo estn cubiertas por los activos en un periodo equivalente al vencimiento de los derechos,

21.1.2 Prueba cida

Sirve para medir la capacidad de la empresa de cumplir sus obligaciones a corto plazo sin tener que recurrir a la venta de los inventarios. 27

UNILATE TEXTILES

21.1.3 Capital Neto de Trabajo

Es una medida que la empresa debe conocer para garantizar su funcionamiento desde el punto de vista de la liquidez.

21.2 Razones de Endeudamiento

Mide la contribucin de los acreedores con relacin a la contribucin de los propietarios para financiar los activos de la compaa, indica su capacidad para acceder a nuevos crditos y para cumplir sus obligaciones a corto y largo plazo.
21.2.1 Razn de endeudamiento

Un alto endeudamiento representa un alto riesgo para los acreedores. En el caso de estudio el porcentaje de los activos totales proporcionado por los acreedores.

21.2.2 Cobertura de Intereses

Esta razn mide la capacidad de la empresa para producir los intereses sin producir dificultades financieras que hagan temer su perdurabilidad o permanencia en el tiempo.

21.3 ndices de Eficiencia

Estos ndices miden la eficiencia con la que una empresa administra sus recursos productivos, especficamente relacionan el nivel de ventas con la inversin con diversas cuentas del activo para determinar si estn o no en un equilibrio apropiado.
21.3.1 Rotacin de cuentas por Cobrar

Se define como, segn (Baraja Nova, 2008) el tiempo medio que debe esperar la empresa despus de efectuar una venta para recibir su pago (pg. 89).

28

UNILATE TEXTILES
21.3.2 Rotacin de Cuentas Por Pagar

Este es el perodo que la empresa utiliza para pagar las cuentas a los proveedores.

21.3.3 Rotacin de inventarios

La rotacin de inventarios se define como: el nmero de veces que han rotado los inventarios en el ao.

21.3.4 Rotacin de Activos Fijos

Por lo general, se puede establecer una relacin de equilibrio entre el volumen de ventas en la inversin de los activos fijos que las producen.

21.3.5 Rotacin de Activos Totales

Esta razn mide si la empresa no est produciendo un volumen suficiente de negocios para el tamao de la inversin realizada. Por lo consiguiente, si esto fuera cierto, la recomendacin ser segn (Baraja Nova, 2008) aumentar el nivel de ventas o reducir el tamao de la empresa (pg. 91), reduciendo as los activos, ya que la inversin no se justifica para el nivel de ventas obtenido.

21.3.6 ndices expresados en veces por ao.

Todos los ndices expresados en veces por ao se pueden expresar en das, simplemente calculando su inverso.

21.4 ndice de rentabilidad

En estos indicadores, se resume la eficiencia y rendimiento de la administracin de la empresa, en trminos de las utilidades que se obtienen de las ventas con relacin a la inversin realizada.

29

UNILATE TEXTILES
21.4.1 Rentabilidad sobre ventas

Esta razn mide la utilidad que genera la inversin total realizada en la empresa, tanto por los accionistas como por los acreedores.

21.4.2 Rentabilidad sobre el activo total

Esta razn mide la utilidad que genera la inversin total realizada en la empresa, tanto por los accionistas como por los acreedores.

21.4.3 Rentabilidad sobre el patrimonio

Este indica la utilidad que est generando la inversin que mantienen en la compaa los accionistas, en comparacin con la tasa de oportunidad que posean para invertir su dinero en su uso alternativo ms prximo.

21.4.4 Potencial de utilidad

Mide la rentabilidad del activo total que genera la inversin total de la empresa, expresada como el producto de dos factores: la rentabilidad sobre ventas multiplicada por la rotacin del activo total.

21.4.5 Sistema de anlisis Dupont

Es una herramienta que contribuye al control financiero de una empresa. Segn (Baraja Nova, 2008) une las razones de eficiencia en la operacin y la inversin de la empresa y muestra de que forma actan entre s para determinar la rentabilidad del activo total (pg. 93).

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UNILATE TEXTILES
21.5 Indicadores de Eficacia:
Mide el logro de los objetivos empresariales.
21.5.1 Nivel de Aprobacin de pruebas:

Este indicador mide el grado en el cual las personas captaron y aprendieron los conceptos tericos y las metodologas impartidas en la capacitacin.

21.6 Indicadores de Productividad

Podemos definir a la productividad como la relacin entre lo producido y los recursos utilizados para ello.

La Productividad comprende tanto la eficiencia como la efectividad.

21.6.1 Indicadores de Productividad laboral:

As, tenemos la Formula de ndice de Productividad Laboral, segn (Instituto Nacional de Estadstica, Geografia e Informtica, 2003) [ ]

Dnde: VPR = Valor de la Produccin en Trminos Reales HHT = Horas Hombre Trabajadas e = ao o mes de estudio ab = ao base (1993=100)
21.6.2 Indicadores de costos Laborales Unitarios

Este indicador permite establecer una relacin entre la ventaja dada (Costo de la Mano de Obra) y la ventaja creada (Productividad). Cuando se analiza a travs de un ndice

podemos ver cmo cambia esa relacin y si ambas lo hacen en un mismo sentido o no. 31

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Los Costos Laborales Unitarios son pues un cociente que se construye dividiendo las Remuneraciones Medias Reales entre la Productividad Laboral: [ Dnde: REr = Remuneraciones en trminos reales. HH = Horas Hombre Trabajadas. VPr = Valor de la Produccin en trminos reales.
21.6.3 ndice de Productividad diaria

Mide la relacin entre tiempo y cantidad. Segn (Leone Sigismundi, 2004)

Dnde: : Representa la productividad obtenida en la ejecucin de una actividad en un da de trabajo. HTPDd: Representa la cantidad de horas de trabajo producidas directas invertidas en la realizacin de una actividad en un da de trabajo. Q d: Representa la cantidad de trabajo realizado de una actividad en un da de trabajo
21.6.4 Productividad por perodo, segn (Leone Sigismundi, 2004):

Dnde: : Representa al perodo, el cual puede ser semana, bisemanal, mensual, etc. : Representa la productividad obtenida en la ejecucin de una actividad en un perodo de trabajo HTPD P: Representa la cantidad de horas de trabajo producidas directas invertidas en la realizacin de una actividad en un perodo de trabajo. Q P: Representa la cantidad de trabajo realizado de una actividad en un da de trabajo 32

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21.6.5 Productividad acumulada, segn (Leone Sigismundi, 2004):

Los valores de productividad obtenidos para cada perodo se van promediando para obtener as la productividad acumulada, la cual representa la tendencia promedio de la productividad.

Dnde: : Representa la productividad obtenida en la ejecucin de forma acumulada. HTPD a: Representa la cantidad de horas de trabajo producidas directas invertidas en la realizacin de una actividad de forma acumulada. Q a: Representa la cantidad de trabajo realizado de una actividad de forma acumulada.
21.6.6 Productividad estimada, segn (Leone Sigismundi, 2004):

Utilizando la base de datos histrica de proyectos, se obtienen los valores de productividad estimada, los cuales servirn de patrn de comparacin con los valores de productividad acumulada.

Dnde: : Representa la productividad estimada en la ejecucin de una actividad... HTPD e: Representa la cantidad de horas de trabajo producidas directas estimadas en la realizacin de una actividad. Q e: Representa la cantidad estimada de trabajo total a realizar.
21.6.7 Factor de desempeo, segn (Leone Sigismundi, 2004):

Basado en los valores de la productividad acumulada y la productividad estimada de una actividad se procede a calcular el factor de desempeo, el cual tiene como objetivo determinar y proyectar las posibles deviaciones de productividad por actividad.

Dnde:

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: Indica que el valor de la productividad estimada es superior al valor de la productividad actual, por lo cual, hay una mejora en la productividad. : Indica que el valor de la productividad estimada es menor al valor de la productividad actual, por lo cual, hay una desmejora en la productividad.

22 BALANCE SCORE CARD

El sistema de medicin de una organizacin afecta muchsimo al comportamiento de la misma, tanto en el interior como en el exterior de la organizacin, en la poca digital en la que estamos viviendo las empresas deben de prosperar y competir. A lo largo de esta investigacin y despus de analizar el caso Unilate Textiles, hemos detectado como uno de los principales problemas es el no haber evolucionado al mismo ritmo junto con el mercado, los clientes, proveedores, y tecnologa. El cuadro de medicin gerencial le da a la junta directiva las herramientas para realizar las mediciones necesarias que vinculan al cliente, procesos internos, empleados y la actuacin de los sistemas con el xito financiero a largo plazo. Segn (Kaplan & Norton, 2013) El Cuadro de Mando Integral proporciona a los ejecutivos un amplio marco que traduce la visin y estrategia de una empresa, en un conjunto coherente de indicadores de actuacin. (pg. 45). Eso confirma nuestra definicin del problema central de la empresa Unilate Textiles y de la necesidad de implementar una reingeniera total, enfocada al desarrollo de un Modelo de Negocios de Gestin por Resultados.

23 PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO

El Modelo de Negocio se explica en funcin de cuatro dimensiones:

23.1

Seleccin de clientes:
A cuales clientes queremos atender? Cuales nos permiten agregar valor? Quines no deberan ser nuestros clientes?

Es as como, una empresa debe cambiar los clientes que ha escogido servir a medida que el valor migra hacia otros segmentos de clientes.

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23.2

Captura de Valor:
Como capturaremos, en forma de utilidades, a nuestros los clientes? Como es que ganamos dinero?

Nos referimos al Modelo de Utilidades que tambin podemos usarlo en nuestro ejemplo de Unilate, como Modelo de Negocios por Gestin de Resultados.

23.3

Control Estratgico / Diferenciacin:

Por qu deberan comprarnos nuestros clientes? Que hace que nuestra propuesta de valor sea nica en relacin con la de nuestros competidores?

Se refiere a la habilidad de la empresa para proteger su corriente de utilidades.

23.4 Alcance:
Se refiere a la extensin de las actividades relacionadas con el producto y servicios ofrecidos. Cuales actividades haremos en casa y cuales subcontrataremos o realizaremos con socios de negocios? Adems de venderles productos y servicios puede haber otras alternativas como financiacin, productos auxiliares, soluciones, licenciamientos, joint ventures, entre otras.

35

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23.5 Modelo de Inductores de Valor

Ilustracin 8 Modelo inductores de Valor. Fuente: Cmara de Comercio de Medelln para Antioqua.

En proceso de construccin.

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24 BIBLIOGRAFA
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UNILATE TEXTILES
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25 ANEXOS

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