Universidad de Concepcin Campus Chilln Escuela de Administracin y Negocios Ingeniera Comercial Finanzas II Marzo 2011

Profesor: Gloria Hormazbal Prez Ayudante: Nicol Concha Aldea

PRCTICO N 5
Semana 03-07 de septiembre de 2012

Referencias: - Captulo 3: Introduction: Capital Markets, Consumption, and Investment, Financial Theory and Corporate Policy, Copeland, Weston & Shastri, 2005. Desarrolle los siguientes ejercicios: 1. Explique cuando un inversionista es averso, amante y neutro al riesgo. Grafique las curvas correspondientes a cada caso, represente las ecuaciones que lo explican. Seale 3 ejemplos. 2. Considere tres agentes econmicos A, B y C, con las siguientes funciones de utilidad definidas respecto a la riqueza , ,

; los tres se enfrentan a un juego en el

que con igual probabilidad pueden quedarse con $500 o $1.500. Se pide: a. Obtenga para cada agente la utilidad del valor esperado del juego, el valor esperado de utilidad del juego y el equivalente de certeza. b. Determinar la actitud de cada agente ante el riesgo en base a la relacin entre la utilidad del valor esperado del juego y la utilidad esperada del juego. 3. Se sabe que una persona racional, en el sentido de que se comporta conforme a los supuestos de la utilidad esperada, se muestra indiferente entre las loteras L1 y L2, siendo: $2.000 (0,8) $1.000 (0,3)

L1

L2

$5.000 $5.000 (0,2) (0,7) a. Cunto vale para este agente U($5.000)? b. Demostrar que su equivalente de certeza para la lotera mayor que $2.000. c. Se le ofrece un tercera lotera ( $3.000 o $5.000 con ) que le permite ganar $1.000, 0,2; 0,2 y 0,6 a es

probabilidades

respectivamente. Preferir esta persona racional la Lotera la ?

Prctico N 5 Decisiones de Inversin con Incertidumbre

Universidad de Concepcin Campus Chilln Escuela de Administracin y Negocios Ingeniera Comercial Finanzas II

Profesor: Gloria Hormazbal Prez Ayudante: Nicol Concha Aldea

Marzo 2011 4. Un inversionista se enfrenta a un juego G(100, 0: 0,3), cuyo valor esperado con certeza es de $30. La funcin de utilidad del inversionista es del tipo U(w) = Ln(w).

a. Cul es su comportamiento frente al riesgo? b. Grafique.

5. Un inversionista tiene una riqueza inicial, W 0 = $1.500, su funcin de utilidad es U(w)=ln(w) y enfrenta el juego G(30, 10 : 0,8). Cunto est dispuesto a pagar por evitar jugar? 5. Considere dos agentes econmicos A y B, con las siguientes funciones de utilidad definidas respecto a la riqueza (W): U a(Wa) = ln(Wa) y Ub(Wb)= Wb1/2. Ambos disponen de una riqueza inicial de $1.000 y se enfrentan a un juego en el que con probabilidades 0,5 y 0,5 pueden ganar o perder $500. Se solicita: a. Compruebe que ambos agentes son aversos al riesgo. b. Obtenga la prima de seguro de riesgo para ambos agentes en este juego. 6. La funcin de utilidad de un individuo es U(W)= W 1/2. Si se incendia la casa que habita su riqueza ser de $25.000, mientras que si no se produce un incendio se mantendr el valor de $40.000. La probabilidad de que ocurra un incendio es igual a 1/10. a. Si una compaa de seguros pide un precio de $4.000 por asumir el riesgo del incendio, sera interesante suscribir la pliza? y si el precio fuera de $1.500? b. La municipalidad instala un nuevo cuerpo de bomberos en la ciudad y, como consecuencia de la mayor proteccin, el dao que puede ocasionar el fuego se reduce a la mitad. Cul sera el precio mximo que estara dispuesto a pagar el propietario de la casa por la pliza de seguro en esta nueva situacin? 7. Un inversionista tiene una riqueza inicial W 0 = $100, su funcin de utilidad es U(w)=ln(w) y enfrenta el juego G (10,50:07). Cunto est dispuesto a pagar por evitar jugar? 8.
W 1 5 10 15 20 25 30 35 U(W) 0 1,61 2,30 2,70 3,00 3,21 3,40 3,55

Suponga que un individuo cuya funcin de utilidad es U(w)= W1/2 enfrenta un juego con probabilidad de ganar o perder $1.000 de 0,5. a. Cunto pagar como mximo para evitar jugar, si su riqueza inicial es de $10.000

Prctico N 5 Decisiones de Inversin con Incertidumbre

Universidad de Concepcin Campus Chilln Escuela de Administracin y Negocios Ingeniera Comercial Finanzas II

Profesor: Gloria Hormazbal Prez Ayudante: Nicol Concha Aldea

Marzo 2011 b. Qu sucede si puede ganar o perder $9.000?

9. Considere las siguientes funciones de utilidad respecto de la riqueza: U(W)= -1/W y V (W) = -(5/W) + 3. Determine la actitud ante el riesgo que reflejan ambas preferencias. 10. Suponga las funciones de utilidad U(W) y V(W) que asignan a los pagos A1, A2, A3 y A4 los siguientes valores: U(A1) = 25 V(A1) = 5 U(A2) = 64 V (A2) = 8 U(A3) = 36 V (A3) = 6 U (A4) = 49 V (A4) = 7 a. Qu lotera se elegira en base a cada una de las funciones de utilidad? 11. Un agente, que dispone de una riqueza inicial de $125, deriva la utilidad de la riqueza de forma que puede representarse mediante la siguiente funcin de utilidad U(W)= -1/W. Se enfrenta a un juego en el que con igual probabilidad puede ganar o perder $75; G(200,50;0,5). Se pide: a. Determinar la actitud de este agente respecto al riesgo. b. Obtener el equivalente de certeza. c. Obtener la prima de seguro de riesgo, y comparar la utilidad de participar en el juego con la de no participar y pagar esta prima. Representar grficamente. 12. Un agente econmico averso al riesgo, cuyas preferencias satisfacen el axioma de la utilidad esperada, se encuentra dubitativo a la puerta de una administracin de lotera. Duda entre comprar un juego de una nueva lotera por los ltimos mil euros que le quedan para pasar la tarde. El premio de la nueva lotera es 1.000.000 euros y participan 1.000 billetes en el sorteo. Debera comprar el billete de la nueva lotera? Razone su respuesta.

Prctico N 5 Decisiones de Inversin con Incertidumbre