Capitulo 6 - Administração de Contas A Receber

UFC Campus Cariri/Curso de Administrao/Prof. Kilmer Campos/ Administrao e Anlise Financeira e Oramentria I (2011.
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CAPTULO VI
ADMINISTRAO DE CONTAS A RECEBER
OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM 1. Definir as premissas de uma avaliao do risco de concesso de crdito. 2. Abordar as principais medidas financeiras de uma poltica de crdito. 3. Mostrar como analisar as variaes no saldo de valores a receber.
Os investimentos em valores a receber representam uma parte significativa de seus ativos circulantes. O nvel desses investimentos depende do comportamento das vendas e da formao de uma poltica de crdito para a empresa, a qual engloba, fundamentalmente, os seguintes elementos (anlise dos padres de crdito; prazo de concesso de crdito; descontos financeiros por pagamentos antecipados; e poltica de cobranas). A anlise de crdito tem por objetivo selecionar os clientes a prazo, sua capacidade de pagamento, assim como os limites monetrios de crdito que podem ser concedidos, j as duplicatas a receber so resultados dos crditos concedidos por uma empresa a seus clientes.
6.1.
AVALIAO DO RISCO DE CRDITO
A anlise do crdito desenvolvida pelo estudo de cinco fatores, definidos na proposio original de Brighan e Weston como os cinco C`s do crdito, ou seja: carter; capacidade; capital; garantias (collateral) e as condies. Os cincos C`s do crdito so bastante utilizados pelos analistas para identificar a capacidade de pagamento do solicitante de um crdito. O carter identifica a disposio do cliente em pagar corretamente seu crdito, a capacidade procura medir o potencial de gerao de recursos do cliente visando liquidao do crdito conforme solicitado, a varivel capital, analisada de forma similar anterior, est mais voltada para a mediao dos investimentos da firma cliente, dando ateno especial a seu patrimnio lquido e solidez econmica do devedor, as garantias (collateral) julgam os ativos que o cliente pode oferecer como forma de
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lastrear (garantir), e por fim as condies envolvem as influncias do comportamento da conjuntura econmica sobre a capacidade de pagamento do cliente, assim como eventual interesse especial da empresa em vender determinado produto que mantm quantidade em excesso estocada. A anlise de credito consiste em identificar, atravs de instrumentos financeiros e estatsticos, a probabilidade de um cliente em pagar ou no o crdito que lhe foi concedido. (I) Carter: honestidade; integridade; histrico judicial; etc. (II) Capacidade: informaes financeiras; padres gerenciais etc. (III) Capital: patrimnio lquido, solidez econmica etc. (IV) Garantias (Collateral): ativos disponveis para garantir o crdito. (V) Condies: conjuntura econmica sem capacidade de pagamento do cliente.
Fontes de Informaes para Anlise de Crdito
A primeira refere-se a uma avaliao retrospectiva das demonstraes contbeis do solicitante de crdito, as quais podero vir suplementadas com diversas informaes adicionais, tais como fluxos de caixa, descrio das garantias potenciais dentre outras, para isso, a empresa tem condies de diagnosticar sua atual posio patrimonial e de liquidez, e projetar, tambm, sua habilidade em cumprir satisfatoriamente com a obrigao assumida. Outra importante fonte para processo fornecida por empresas prestadoras de servios em assessoria s decises de crdito (SERASA). Deve ser ressaltada a utilizao de modelos quantitativos nas decises de concesso de crdito, os quais se processam, principalmente, pelo uso de medidas estatsticas, anlises discriminantes, teoria de opes e rvores de decises. A introduo desses modelos justificada notadamente pela incerteza associada ao futuro, procurando-se maximizar o nvel de acerto das decises de crdito. Para compensar perdas previstas (no pagamento) na cobrana das vendas a prazo, as empresas constituem uma proviso denominada de proviso para crdito de liquidao duvidosa. Esta parcela de perda estimada deduzida do ativo circulante (valores e receber).
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6.2.
POLTICA GERAL DE CRDITO
O estabelecimento de uma poltica de crdito envolve, basicamente, o estudo de quatro elementos, a saber: Anlise dos padres de crdito; Prazo de concesso de crdito; Descontos financeiros por pagamento antecipados; Polticas de cobrana.
Resumindo: esse um conjunto de procedimentos estabelecidos com relao s condies de concesso do crdito, como prazo de pagamento etc., e s prticas de cobrana dos valores a receber.
Anlise dos padres de crdito Os padres de crdito definem essencialmente os instrumentos de crdito e as exigncias mnimas de garantias para a concesso do crdito a um cliente, medida que a empresa afrouxa os padres de crdito, aumenta a chance (risco) de uma conta a receber tornar-se incobrvel, afetando o lucro de forma negativa. O estabelecimento dessas exigncias mnimas envolve geralmente o grupamento dos clientes em diversas categorias de risco, as quais visam, normalmente, mediante o uso de probabilidades, mensurarem o custo das perdas associadas s vendas realizadas a um ou vrios clientes de caractersticas semelhantes. Assim, para cada classe ou categoria de clientes tem-se um custo (probabilidade) de perdas pelo no-recebimento das vendas efetuadas a prazo. Prazo de concesso de crdito O prazo de concesso de crdito refere-se ao perodo de tempo que a empresa concede a seus clientes para pagamento das compras realizadas. Esse prazo normalmente medido em nmero de dias representativo do ms comercial, sendo normalmente contado a partir da data de emisso da fatura representativa da operao comercial realizada ou a partir do fim do ms em que se efetua a venda.
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Esse o documento comercial representativo (informativo) de venda realizada, sendo emitido como conseqncia de uma (ou menos de uma) nota fiscal de venda. A fatura contm geralmente a especificao do produto vendido, quantidade, preo, condies de pagamento etc. O prazo de concesso de crdito varia segundo a influncia de diversos fatores, sendo normalmente maior nas empresas que trabalham com produtos sazonais (brinquedo etc.). Na realidade, a definio de prazos de concesso de crdito aos clientes depende principalmente, da poltica adotada pela concorrncia, das caractersticas e do risco inerentes ao mercado e do risco inerentes ao mercado consumidor, da natureza do produto vendido, do desempenho da conjuntura econmica, do atendimento de determinadas metas gerenciais internas da empresa (giro dos ativos, polticos de estoques e compras etc.) e de mercadologia, do prazo de pagamento a fornecedores etc. O prazo de crdito exerce influncia sobre a rentabilidade da empresa. Um acrscimo no prazo, ao mesmo tempo em que pode aumentar as vendas da empresa, capaz tambm de elevar o montante do investimento em valores a receber e, em conseqncia, no custo de capital, e as perdas por inadimplncia. Descontos financeiros por pagamentos antecipados O desconto financeiro pode ser definido como um abatimento no preo de venda efetuado quando os pagamentos das compras realizadas forem feitos a vista ou a prazos bem curtos. Da mesma forma que o prazo de concesso de crdito, o desconto constitui um instrumento de poltica de crdito da empresa, podendo afetar todos os seus elementos. O desconto afeta importantes variveis que atuam na formao do lucro da empresa. Pode alterar as vendas, margens de lucros, volume de capital investido em contas e inadimplncia. Normalmente so concedidos tendo em vista, sobretudo, o incremento das vendas (espera-se que introduo de descontos venha a atrair novos clientes ou incentivar volumes maiores de vendas). Ao beneficiar, atravs de descontos financeiros, o pagamento antecipado das vendas, a empresa promove uma reduo de suas necessidades de caixa pela diminuio do prazo mdio de cobrana. Da mesma forma, exigido menos investimentos em valores a receber, determinado por uma suposta reduo das vendas a prazo, o que promove uma reduo do custo de capital. A adoo dessa poltica afeta identicamente o nvel das despesas gerais de crdito, notadamente as perdas com devedores duvidosos.
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Poltica de cobrana As polticas de cobrana tm por objetivo definirem os vrios critrios e procedimentos possveis de ser adotado por uma empresa, visando ao recebimento, na data de seus vencimentos, dos diversos valores a receber. Maior ampliao nos prazos normais de cobrana de uma empresa pode acarretar, entre outras conseqncias, um aumento nos custos de inadimplncia (proviso para devedores duvidosos) e uma elevao no custo de capital pelo maior investimento em vendas a prazo. De outra forma, a adoo de medidas mais rgidas de cobrana pode refletir-se sobre as vendas, mediante uma retrao por parte dos consumidores. Deve a empresa procurar um procedimento mais prximo do ideal. Aging de valores a receber: um instrumento bastante til de controle dos valores a receber o aging ou idade cronolgica das contas a receber. Este modelo classifica as contas a receber em funo de suas idias, destacando a porcentagem vencida e a vencer. Essa classificao tabulada de maneira bem simples, relacionada, para cada data definida, o volume das duplicatas a receber com o montante de carteira.
CONTAS VENCIDAS 0-15 dias 16-30 dias 31-60 dias Acima de 60 dias SUBTOTAL
VALOR($) $ 180.000 $ 70.000 $ 40.000 $ 10.000 $ 300.000
PORCENTAGEM (%) 18% 7% 4% 1% 30%
CONTAS VENCIDAS 0-30 dias 31-60 dias 61-90 dias Acima de 90 dias SUBTOTAL TOTAL
VALOR($) $ 200.000 $ 350.000 $ 100.000 $ 50.000 $ 700.000 $1.000.000
PORCENTAGEM (%) 20% 35% 10% 5% 70% 100%
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6.3.
PRINCIPAIS MEDIDAS FINANCEIRAS DE UMA POLTICA DE CRDITO
No processo de definio de uma poltica geral de crdito, deve a empresa preocupar-se tambm com determinadas medidas de controle interno, principalmente as relativas aos custos e despesas inerentes ao crdito e investimentos em valores a receber. As mais importantes medidas podem ser classificadas da maneira seguinte:
- Despesas com devedores duvidosos
Refere-se probabilidade definida pela empresa em no receber determinado volume de crdito no futuro. A definio de uma poltica geral de crdito leva, muitas vezes, uma empresa a fixar um limite percentual a estas despesas, sendo definido, assim com risco mximo que a administrao estaria disposta a arcar dentro das condies gerais estabelecidas. claro que alteraes na poltica de crdito determinam variaes nestas despesas, elevando - as ou diminuindo-as, conforme seus elementos (restritivos) ou liberais (frouxos).
- Despesas gerais de crdito
Envolvem basicamente os gastos efetuados no processo de anlise de solicitao e na manuteno de um departamento de crdito, como pessoal, materiais, servios de informaes, contratados etc. So despesas que ocorrem em razo de a empresa vender a prazo.
- Despesas de cobranas
Os gastos gerais efetuados principalmente nos diversos procedimentos adotados pela empresa, inclusive os (gastos) provenientes de eventuais aes judiciais e taxas cobradas pelos bancos pela execuo desses servios.
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- Custo do investimento marginal em valores a receber
Este custo obtido mediante a aplicao de uma taxa de retorno mnima exigida pela empresa (para seus investimentos ativos) sobre o investimento marginal (adicional) efetuando em valores a receber. Maior liberalidade na prtica de concesso de crdito de uma empresa pode provocar aumento das vendas (motivado por maior volume de vendas a prazo) e, ainda, uma elevao em seus lucros. Uma conseqncia importante ainda desse critrio mais frouxo de crdito, que conduz a um incremento das vendas a prazo, centra-se na necessidade de maiores investimentos em valores a receber.
6.4.
INFLUNCIAS DE UMA POLTICA DE CRDITO SOBRE AS MEDIDAS FINANCEIRAS
Afrouxamento dos padres de crdito: quando se decide por um afrouxamento nos padres usuais de crdito, ou seja, quando a direo da empresa decide conceder a clientes de maior risco (abaixo dos padres normalmente adotados), surge de imediato uma expectativa de elevao no volume de vendas. Maior rigidez aos padres de crdito: uma deciso inversa (restrio nos padres), ao mesmo tempo em que pode diminuir as despesas e o custo do investimento marginal, produz reflexos negativos sobre as vendas, os quais podem absorver os benefcios gerados. Variaes nos prazos de crdito: se a empresa optar por uma ampliao em seus prazos usuais de crdito, coerente esperar por uma elevao no volume de vendas, nas despesas gerais de crdito e nos investimentos em valores a receber. Se o aumento nas receitas no for suficiente para cobrir as despesas marginais, verifica-se uma queda nos resultados operacionais. Ao contrrio, h um incremento nesses valores.
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Padres de Crdito Medidas Financeiras Volume de vendas Despesas gerais de crdito Investimentos em VR Medidas Financeiras Elevao Volume de vendas Despesas gerais de crdito Investimentos em VR + Diminuio + + Afrouxamento Restrio
Prazo de Concesso de Crdito Ampliao Reduo
+ + + Descontos Financeiros
+ + + Polticas de Cobrana Liberal + + + Rgida -
Em suma, o administrador financeiro deve interessar-se, dentro de um contexto de anlise da poltica de crdito, por qualquer deciso (ou conjunto de decises) que acarrete um resultado marginal superior ao custo do investimento marginal em valores a receber. A deciso de uma poltica global de crdito para a empresa envolve, na realidade, um processo contnuo de tentativa, no qual, para cada alterao vivel de ser adotada, fundamental confrontar os resultados da obtidos com os custos marginais.
EXEMPLO ILUSTRATIVO: Retorno Marginal e Investimento Marginal em Contas a Receber.
(A) SITUAO ORIGINAL
Dados: (I) (II) (III) Vendas mensais: $ 1.500.000 (Vendas Totais) Vendas a prazo: $ 900.000 (60%) Custos de Produo: - Variveis: 30% x V.T - Fixos Mensais: $ 620.000 (IV) Despesas Administrativas: - Variveis: 4% x V.T - Fixas mensais: $ 210.000 (V) Despesas relativas ao crdito: - P.D.D: 2% x vendas a prazo - Desp. Gerais de cobrana: 3% x vendas a prazo
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(VI) Prazo Mdio de cobrana: 45 dias ou 1,5 ms. (VII) Giro das duplicatas a receber: 8 vezes
Resultado das Vendas a vista ($) Receitas de Vendas (-) C.D.V: Custos de Produo Despesas Administrativas Proviso p/ D.D Desp. Gerais e de Cobrana Custos e Desp. Variveis: Margem de Contribuio (-) C.D.F: Custos de Produo Desp. Administrativas RESULTADO OPERACIONAL 600.000 30% x 600.000 = 180.000 4% x 600.000 = 24.000 (204.000) 396.000 Resultado das Vendas a prazo 900.000 30% x 900.000 = 270.000 4% x 900.000 = 36.000 2% x 900.000 = 18.000 3% x 900.000 = 27.000 (351.000) 549.000 Resultado total ($) 1.500.000 450.000 60.000 18.000 27.000 (555.000) 945.000 (620.000) (210.000) 115.000
(B) ALTERAES NOS PADRES DE CRDITO - Aumento de 15% nas vendas totais ($ 1.500.000 + 15%) - Prazo mdio de cobrana = 2 meses
Resultado das Vendas a vista ($) Receitas de Vendas (-) C.D.V: Custos de Produo Despesas Administrativas Proviso p/ D.D Desp. Gerais e de Cobrana Custos e Desp. Variveis: Margem de Contribuio (- C.D.F): Custos de Produo Desp. Administrativas RESULTADO OPERACIONAL 600.000 Resultado das Vendas a prazo 1.125.000 Resultado total ($) 1.700.000 517.500 69.000 22.500 33.750 (642.750) 1.082.250 (620.000) (210.000) 252.250
30% x 600.000 = 180.000 30% x 1.125.000= 337.500 4% x 600.000 = 24.000 (204.000) 396.000 4% x 1.125.000 = 45.000 2% x 1.125.000 = 22.500 3% x 1.125.000 = 33.750 (438.750) 686.250 -
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LOGO: RESULTADO DAS VENDAS A PRAZO ($) Margem de contribuio (situao proposta): (-) Margem de contribuio (situao original): Margem de contribuio adicional $ 686.250 $ 549.000 $ 137.250
(C) CUSTO DE INVESTIMENTO ADICIONAL (MARGINAL) EM VALORES A RECEBER 1. Saldo mdio de duplicatas a receber: $ 900.000 x 1.5% ms = $ 1.350.000 2. Novo Saldo Mdio: $ 1.125.000 x 2 meses = $ 2.250.000 ATEN O: Nestes valores, h o valor de lucro embutido. O lucro no considerado investimento, e deve ser, portanto excludo. 3. Investimento Anterior: __LUCRO ANTERIOR _ X SALDO MDIO DE DUPL. A REC. ANTERIOR. VENDAS ANTERIORES
_$ 115.000_ $ 1.500.000
1.350.000 = 7.67% X $ 1.350.000 = $ 103.500 (LUCRO)
INVESTIMENTO ANTERIOR LUCRO EMBUTIDO = $ 1.350.000 - $ 103.500 = $ 1.246.500
4. Investimento Novo: __LUCRO NOVO_ x NOVO SALDO MDIO DE DUPL. A RECEBER VENDAS NOVAS = __252.250__ x $ 2.250.000 $ 1.725.000 = 14, 62% x $ 2.250.000 = $ 329. 022 (LUCRO)
INVESTIMENTO NOVO LUCRO EMBUTIDO = $ 2.250.000 - $ 329.022 = $ 1.920.978
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5. INVESTIMENTO MARGINAL LQUIDO DO LUCRO: = $ 1.920.978 - $ 1.246.500 = $ 674.478
RESUMO:
PROPOSTA FORMULADA LUCRO INV. MDIO EM DUPL. A REC. $ 252.250 $ 1.920.978 PROPOSTA ORIGINAL $ 115.000 $ 1.246.100 INCREMENTO $ 137. 250 $ 674.478
As contas a receber so geradas pelas vendas a prazo, que so feitas aps a concesso de crdito. As vendas a prazo geram riscos de inadimplncia e despesas com anlise de crdito, cobrana e recebimento, mas alavancam as vendas, isto , aumentam o volume de vendas e, consequentemente, o lucro. As vendas a prazo so condies necessrias para aumentar o nvel de operaes e o giro dos estoques e, assim, ganhar a escala e maximizar a rentabilidade. A poltica de crdito trata dos seguintes aspectos: prazo de crdito, seleo de clientes e limite de crdito. Uma poltica de crdito liberal aumenta o volume de vendas muito mais do que uma poltica rgida, porm gera mais investimento em contas a receber e mais problemas de recebimento, o que exige maior rigidez na cobrana. EXEMPLO: Uma empresa financia seus clientes, por um prazo mdio de um ms. A rea de marketing deseja incrementar as vendas e faz um estudo de viabilidade com base em dilatao do prazo de credito, mediante as seguintes premissas: a) O aumento do prazo vai aumentar o volume de vendas; b) Os juros decrescentes do aumento do prazo sero includos no preo da venda (preo de venda a vista = R$10,00); c) As taxas de juros sero maiores, quanto maiores forem os prazos de crdito, pela maior dificuldade de obter financiamentos; d) As duplicatas incobrveis sero maiores, quanto maiores forem os prazos do crdito; e) O custo unitrio diminui (pela diluio do custo fixo) com o aumento do volume de vendas.
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Um fator importante que deve ser considerado em um estudo dessa natureza o aumento da necessidade lquida de capital de giro. O valor atual do financiamento de clientes (sem considerar os impostos sobre vendas), de $1.020.000,00, pula para $2.506.752 ($1.253.376 x 2 meses = $2.506.752) e $4.670.769 ($1.556.923 x 3 meses = $4.670.769), respectivamente para dois e trs meses, porque, alm de aumentar o volume de vendas, os preos de venda, tambm, estaro sendo aumentados por incluir os juros. Supondo-se que os impostos sejam recolhidos no ms seguinte ao das vendas, esse imposto deve ser considerado nos clculos da necessidade lquida de capital de giro e, tambm, no preo de venda. O custo unitrio, a taxa de juros e a taxa de vendas incobrveis so dados previamente calculados. Prazo do Crdito (meses) Dados para clculos: Quantidade de venda (unid.) Preo unitrio com juros inclusos ($) Custo unitrio ($) Taxa de juros (% a.m.) Duplicatas a receber ($) Taxa de vendas incobrveis (%) Apurao do Resultado Mensal: ($) Vendas lquidas (-) Custos (quant. venda x custo unit.) (=) Lucro bruto (-) Despesas gerais (fixas) (-) Devedores duvidosos (D.R. x 2,5%) (-) Despesas financeiras (D.R. x juros %) (=) Lucro lquido Lucro Lquido M arg em Lquida = Vendas Lquidas 1 100.000 10.2000 7,20 2,0% 1.020.000 2,5% 1.020.000 (720.000) 300.000 (200.000) (25.500) (20.400) 54.100 5,30% 2 120.000 10.4448 7,00 2,2% 2.506.752 2,8% 1.253.376 (840.000) 413.376 (200.000) (70.189) (55.149) 88.038 7,02% 3 145.000 10.7374 6,90 2,4% 4.670.769 3,0% 1.556.923 (1.000.500) 556.423 (200.000) (140.123) (112.098) 104.202 6,69%
Sendo a venda com prazo mdio de um ms a situao atual, de acordo com o estudo, o melhor resultado econmico seria obtido com o aumento do prazo mdio de venda para dois meses, que apresenta a maior margem lquida. A poltica de cobrana deve ser implantada em conjunto com a poltica de crdito.
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6.5.
MEDIDAS DE CONTROLE
A preocupao maior da administrao de valores a receber, seqencialmente ao estabelecimento da poltica de crdito mais atraente para a empresa, manter um eficiente controle sobre o desempenho de uma carteira de duplicatas a receber. Esse processo de controle, que deve assumir carter de atividade permanente na administrao financeira da empresa, procura, entre outras informaes gerenciais importantes: (I) Apurar o nvel de atraso com que os clientes esto pagando; (II) Processar uma anlise dos clientes de forma a identificar a pontualidade com que saldam seus compromissos; (III) Identificar as razes de determinada variao na carteira de valores a receber.
Dias de Vendas a Receber (DVR) O DVR uma medida de controle que permite, pela relao entre os valores a receber e as vendas mdias dirias, apurar nmero mdio de dias necessrio para realizar financeiramente as vendas a prazo, ou seja:
DVR = Valores a receber ao final de um perodo Vendas mdias dirias no perodo Exemplo1: Vendas Anuais = $ 108.000.000 Duplicatas a receber = $ 10.200.000
DVR = __$ 10.200.000__ = 34 DIAS __$ 108.00.000___ 360
- INTERPRETAO: Indica que, em mdia, 34 dias das vendas realizadas no ltimo exerccio ainda no foram recebidas, ou seja, encontram-se registradas em duplicatas a receber o equivalente a 34 dias de vendas anuais da empresa.
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Exemplo2: Custos e Despesas Totais / Valores Totais = 80% Margem de lucro = 20% DVR = 34 dias Vendas a prazo = $ 63.000.000
(I) Vendas Mdias por dia = $ _63.000.000_ 360 = $ 175.000/DIA (II) Investimento Mdio em Valores a Receber = $ 175.000 x 34 dias x 80% = $ 4.760.000 DVR e Investimento em Valores a Receber: o DVR usado tambm como medida aproximada de clculo do investimento em valores a receber, identicamente ao demonstrado no item anterior. Modificaes no DVR alteram, evidentemente, as necessidades de investimentos em valores a receber.
6.6.
FLOAT DE COBRANA E PAGAMENTO
Os administradores financeiros tm a sua disposio uma variedade de tcnicas para o gerenciamento de caixa, os quais podem proporcionar ganhos adicionais. Essas tcnicas objetivam minimizar as necessidades de financiamento negociado, aproveitando determinadas imperfeies nos sistemas de cobrana e pagamento. Admitindo-se que a empresa tenha feito tudo o que seria possvel para estimular seus clientes a pagar pontualmente, bem como tenha selecionado fornecedores que ofeream as condies de crdito mais convenientes e flexveis, ainda assim o uso de algumas tcnicas poderia aumentar a velocidade de cobrana e retardar os desembolsos. Tais procedimentos tiram proveito do float existente nos sistemas de cobrana e pagamento. No sentido mais amplo, o float refere-se aos fundos enviados por um devedor (a empresa ou individuo que remete o pagamento), mas que ainda no esto disponveis ao credor (a empresa ou pessoa que recebe o pagamento). A demora no sistema de compensao, ligada ao transporte e processamento de cheques, d margem ao float no sistema bancrio.
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Atualmente, empresa e indivduos podem se sujeitar a floats de cobrana e de pagamento como parte do processo de realizar transaes financeiras. O float de cobrana resulta do tempo decorrido entre o pagamento em cheque de um cliente e o efetivo recebimento dos fundos do fornecedor. Dessa forma, o float de cobrana sentido pelo credor, e causa um atraso na entrada de fundos. O float de pagamento resulta do lapso de tempo decorrido entre a emisso de um cheque para pagamento de contas e o momento em que os fundos so efetivamente retirados da conta corrente. Portanto, o float de pagamento afeta o devedor, provocando uma demora na sada dos recursos. Tanto o float de cobrana como o de pagamento apresentam trs componentes bsicos: Float nos recursos postais: tempo decorrido entre a postagem de um cheque no correio e seu recebimento pelo credor. Float no processamento administrativo: tempo decorrido entre o recebimento de cheques pelo credor e seu depsito em conta corrente. Float na compensao de cheques: tempo decorrido entre o depsito de um cheque pelo credor e a efetiva liberao dos fundos. Esse componente do float atribudo ao tempo necessrio para a liquidao de cheques pelo sistema bancrio.
GRAFICAMENTE:
Cheque emitido e postado pela empresa devedora Cheque recebido pela empresa credora Registros contbeis e depsito do cheque Float na compensao do cheque (4 dias)
Liquidao do cheque
Float no correio (3 dias)
Float no 5 processamento administrativo (2 dias)
Float total (9 dias)
O objetivo da empresa com respeito a duplicatas a receber no deve ser somente estimular clientes a pagarem to logo quanto possvel, mas tambm converter pagamentos dos clientes em dinheiro, assim que possvel, ou seja, minimizar o float de cobrana.
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H vrias tcnicas disponveis com a finalidade de acelerar recebimentos, reduzindo o float de cobrana: Concentrao bancria: empresas com numerosos pontos de vendas em todo o pas muitas vezes utilizam certos escritrios como centros de cobrana, para determinadas reas geogrficas. Isto reduz o float de cobrana relativamente a dois aspectos distintos, quais sejam, o tempo de remessas postais e o de compensao de cheques. Sistema de caixa postal: o devedor remete o pagamento a uma caixa posta, que aberta pelo banco da empresa credora, uma ou mais vezes ao dia. O banco abre os envelopes com as remessas dos clientes, deposita os cheques na conta corrente da empresa e envia-lhe um extrato do depsito, indicando os pagamentos recebidos, juntamente com quaisquer anexos. Este sistema reduz o float de processamento, tanto quanto de remessa e de compensao de cheques. Envio direto: como forma de reduzir o float de compensao, as empresas que recebem cheques de grande valor, emitidos contra bancos distantes, assim como um grande nmero de cheques emitidos, podem se organizar para apresentar os cheques diretamente nos prprios bancos atravs do envio direto (correios ou empresa privadas de entrega). O objetivo da empresa quanto a duplicatas a pagar deve ser no apenas de efetuar o pagamento o mais tarde possvel, como tambm retardar a liberao do dinheiro aos fornecedores e empregados, aps a emisso do cheque para pagamento, ou seja, maximizar o float de pagamento. So vrias as tcnicas para retardar o saque de dinheiro na conta bancria da empresa: Desembolso controlado: envolve o uso estratgico de pontos para remessas postais e de agncias bancrias, como forma de aumentar o float de pagamento. Como exemplo, pode-se remeter pagamentos de localidades, onde h maior demora para entrega aos fornecedores. Manipulao do float: comum as empresas emitirem cheques sem cobertura, por saberem que haver um lapso de tempo at que os fundos sejam sacados de suas contas correntes. Outra forma seria depositar parcelas da folha de salrios na conta corrente da empresa durante dias sucessivos, aps a data de emisso dos cheques (financiamento forado).
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Sistema de saque descoberta: o banco emprestar automaticamente os recursos necessrios para a cobertura de eventuais saldos negativos da conta corrente da empresa.
TESTES DE VERIFICAO 1. Uma empresa ao realizar investimentos visando melhorias em sua poltica de cobrana, deve-se ater primordialmente a fatores que so considerados essenciais essa prtica, exceto: a) Sazonalidade das vendas. b) Crditos oferecidos pelos concorrentes do mesmo setor. c) Poltica de cobrana estabelecida pela empresa. d) Prazos de crditos praticados pela empresa. e) Custo de oportunidade para investimentos em estoque. 2. Indique entre as especificaes descritas abaixo de uma poltica de crdito, aquela que no influencia no aumento do volume de valores a receber por uma empresa: a) Descontos especiais para pagamento a vista. b) Dilatar os prazos de ofertas de crditos. c) Reduo dos limites a serem oferecidos. d) Estreitamento dos padres de liberao de crditos. e) Negociao mais flexvel em crditos atrasados. 3. Uma empresa deseja adotar uma poltica de desconto para melhoria do recebimento dos crditos a seus clientes. Para tanto, oferece um desconto para pagamento no vencimento definido pela taxa d%. Se a empresa apresenta uma margem de contribuio deste produto indicada por MC, e tem um custo de financiamento de curto prazo dado por uma taxa i%, pode-se dizer que a empresa beneficiar desta proposta apenas se: a) d% + i% > MC. b) d% i% > MC.
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c) d% + i% < MC. d) d% i% < MC. e) d% < i%. 4. Determinada empresa adota um sistema de pesos para avaliar solicitaes de credirio no varejo. Os pesos so discriminados baseando-se um cadastro que o cliente preenche quando da solicitao do crdito. O padro de aceitao para liberar o crdito atendido para clientes com resultado final ponderado acima de 8 pontos. A empresa libera tambm o credirio em apenas 50% do valor solicitado ao cliente para aqueles que tiverem pontuao final entre 6 e 7,9 pontos, rejeitando o credirio para pontuaes inferiores a 5,9. O quadro com os respectivos pesos das informaes do credirio so apresentados a seguir:
Caractersticas creditcias Tipo de residncia (prpria ou alugada) Nvel de escolaridade Histrico de renda Histrico de pagamentos na loja Tempo de emprego Pesos 0,20 0,10 0,20 0,30 0,20
O quadro a seguir apresenta a tabulao referente a quatro solicitaes de crdito de acordo com as informaes fornecidas pelos clientes. A Tipo de Residncia (prpria ou alugada) Nvel de escolaridade Nvel de renda Histrico de pagamento na loja Tempo de emprego 10 9 10 6 5 9 7 8 9 8,5 7 7 8 7 7 8 7 6 2 7 B C D
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De acordo com os nmeros tabulados pelo questionrio de avaliao, qual(is) cliente(s) eriam seu crdito 100% aprovado? a) Apenas A. b) A e C. c) Apenas B. d) Apenas D. e) B e C. 5. Qual(is) cliente(s) teve (tiveram) seu crdito reprovado? a) Apenas C. b) Apenas D. c) C e D. d) B e C. e) A e B.
EXERCCIOS PROPOSTOS 1. Dentro das atuais condies de concesso de crdito, uma empresa estima em $ 12.000.000 por ms as suas vendas para o prximo exerccio, das quais a metade se realizar a prazo. Os custos e despesas variveis mensais, referentes a custos de produo e despesas administrativas gerais, esto previstos em 40% do total das vendas; e os relativos ao crdito, em 5% das vendas a prazo. Prev-se, por outro lado, que uma poltica de ampliao no prazo de concesso de crdito elevar em 20% as vendas totais da empresa, sendo que a participao das vendas a prazo passar de 50 para 55%. Admitindo que os custos e despesas fixas no sofrero alteraes com a nova proposta, pede-se: a) O lucro marginal que resultar da adoo da nova proposta de crdito. b) Sendo de $ 76.800.000 o investimento marginal em valores a receber, o custo mximo desse capital para que a nova proposta seja considerada atraente. c) Calcular o lucro marginal e retorno marginal, admitindo que os custos e despesas variveis relativos ao crdito elevem-se para 7%. Estima-se ainda que os demais valores considerados, inclusive os custos e despesas fixos, permaneam inalterados.
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2. Uma empresa, definindo sua poltica de crdito para o prximo exerccio, efetuou as seguintes projees: Vendas: $ 26.000.000/ms, sendo 40% recebidos a vista e 60% a prazo. Custos e despesas variveis referentes a despesas de vendas e administrativas: 45% das vendas totais. Custos e despesas variveis relativos s despesas gerais de crdito e calculados sobre as vendas a prazo: 8%. Dentro dessas condies, a empresa tem normalmente concedido um desconto financeiro de 4% nas vendas realizadas a vista. Paralelamente elaborao dessas previses, a sua direo vem desenvolvendo estudos sobre os reflexos que uma elevao nos descontos financeiros produziria sobre os resultados. A proposta em considerao a de um incremento dos descontos para compras a vista de 4 para 8%. Com isso, espera-se uma ampliao de 5% no total das vendas, passando as vendas a vista a representarem 50% dessas receitas. Como reflexo, ainda, espera-se uma reduo das despesas gerais variveis de crdito para 6%. a) Determine o lucro marginal resultante da adoo da nova poltica de crdito. b) Que deciso voc recomendaria para as propostas apresentadas, supondo-se que: No haja alterao no investimento em valores a receber? A situao proposta exige $ 800.000 a menos de investimento em valores a receber comparativamente situao original? 3. Uma empresa est avaliando os benefcios econmicos em afrouxar sua poltica de cobrana, principalmente pelas elevadas despesas de cobrana que vm normalmente ocorrendo. Atualmente, essas despesas atingem 8% das vendas realizadas a prazo. Estimase que uma maior liberalidade nas cobranas eleve as vendas a prazo de $ 15.000.000 para $ 17.000.000, no se verificando nenhuma influncia sobre o montante das vendas a vista. Da mesma forma, espera-se que a proviso para devedores duvidosos passe de 2 para 3% das vendas a prazo e as despesas de cobrana baixem para 5,5% das vendas a prazo. Os custos e despesas variveis relativos aos custos de produo e despesas administrativas permanecero fixos em 45% das vendas totais, assim como as despesas gerais do departamento de crdito em 4% sobre as vendas a prazo. No se esperam igualmente
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alteraes nos custos e despesas fixos. Estudos prospectivos ainda estimaram em $ 8.000.000 o montante do investimento marginal em valores a receber decorrente de uma maior liberalidade na poltica de cobrana. Pelos dados e informaes apresentados, pedese: a) Determinar o lucro marginal e o retorno marginal, admitindo-se que o investimento necessrio seja financiado integralmente por recursos monetrios disponveis no ativo da empresa. b) Considerando um custo de oportunidade de 12% no perodo, a convenincia econmica da proposta de afrouxamento na poltica de cobrana. c) Caso a empresa deseje financiar seu investimento marginal atravs de uma operao de captao, determinar o custo mximo que a empresa poderia incorrer para que a proposta em considerao seja atraente. 4. Como decorrncia de sua poltica tradicional de crdito, uma empresa estima que suas vendas mensais atingiro um valor mdio de $ 5.000.000 no prximo exerccio. Desse total, 40% sero recebidos a vista e 60% em dois meses. Outros dados projetados pela empresa so os seguintes: Custos e despesas variveis (produo e despesas administrativas): 36% sobre as vendas totais. Despesas variveis de cobrana: 3,5% sobre as vendas a crdito. Proviso para devedores duvidosos: 1,5% sobre as vendas a crdito. Custos e despesas fixos: $ 2.100.000.
Junto com essas projees, a direo da empresa, visando melhor dinamizar suas vendas e, consequentemente, seus resultados, est avaliando a implantao de medidas de afrouxamento nos padres de crdito. Sabe-se que esta proposta trar uma elevao de 20% das vendas a prazo, permanecendo as vendas a vista inalteradas. Como consequncia, ainda, espera-se que o prazo mdio de cobrana se eleve para trs meses, as despesas variveis de cobrana para 5% e a proviso para devedores duvidosos para 3%. Pede-se:
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a) Baseando-se nos valores projetados, determinar a contribuio marginal proveniente da proposta de afrouxamento nos padres de crdito. b) Calcular o investimento marginal em valores a receber. c) Admitindo-se um custo de oportunidade de 2,0% a.m., considera voc vivel a proposta formulada de alterao da poltica de crdito? 5. Uma empresa pratica atualmente sua poltica de vendas no credirio no valor de $ 300 mil por ano, apresentando um perodo mdio de cobrana de 40 dias. O preo de venda de seu produto de $ 25 e tem um custo varivel unitrio de $ 18. A administrao da empresa est implementando uma mudana relativa poltica de contas a receber que resultar em um acrscimo de 20% nas vendas, mas passando o perodo mdio de cobrana para 48 dias. No est prevista nenhuma alterao na previso de inadimplncia. O custo de oportunidade de mesmo risco em seus investimentos em contas a receber de 15% ao ano. Pede-se: a) Calcular o lucro adicional que a empresa ter com a nova proposta de contas a receber. b) Calcular o investimento marginal em contas a receber que essa nova mudana trar para a empresa. c) Calcular o custo do investimento marginal.
BIBLIOGRAFIA CONSULTADA
ASSAF NETO, A.; LIMA, F. G. Curso de administrao financeira. So Paulo: Atlas, 2009. 820p. GITMAN, L. J. Princpios de administrao financeira. 10ed. So Paulo: Pearson Addison Wesley, 2004. 745p. HOJI, M. Administrao financeira e oramentria. So Paulo: Atlas, 2007.

Capitulo 6 - Administração de Contas A Receber

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UFC Campus Cariri/Curso de Administrao/Prof. Kilmer Campos/ Administrao e Anlise Financeira e Oramentria I (2011.

AVALIAO DO RISCO DE CRDITO

Fontes de Informaes para Anlise de Crdito

POLTICA GERAL DE CRDITO

VALOR($) $ 180.000 $ 70.000 $ 40.000 $ 10.000 $ 300.000

PORCENTAGEM (%) 18% 7% 4% 1% 30%

VALOR($) $ 200.000 $ 350.000 $ 100.000 $ 50.000 $ 700.000 $1.000.000

PORCENTAGEM (%) 20% 35% 10% 5% 70% 100%

PRINCIPAIS MEDIDAS FINANCEIRAS DE UMA POLTICA DE CRDITO

- Despesas com devedores duvidosos

- Despesas gerais de crdito

- Custo do investimento marginal em valores a receber

INFLUNCIAS DE UMA POLTICA DE CRDITO SOBRE AS MEDIDAS FINANCEIRAS

Prazo de Concesso de Crdito Ampliao Reduo

+ + + Polticas de Cobrana Liberal + + + Rgida -

EXEMPLO ILUSTRATIVO: Retorno Marginal e Investimento Marginal em Contas a Receber.

(A) SITUAO ORIGINAL

1.350.000 = 7.67% X $ 1.350.000 = $ 103.500 (LUCRO)

INVESTIMENTO ANTERIOR LUCRO EMBUTIDO = $ 1.350.000 - $ 103.500 = $ 1.246.500

INVESTIMENTO NOVO LUCRO EMBUTIDO = $ 2.250.000 - $ 329.022 = $ 1.920.978

5. INVESTIMENTO MARGINAL LQUIDO DO LUCRO: = $ 1.920.978 - $ 1.246.500 = $ 674.478

DVR = __$ 10.200.000__ = 34 DIAS __$ 108.00.000___ 360

FLOAT DE COBRANA E PAGAMENTO

Float no correio (3 dias)

Float no 5 processamento administrativo (2 dias)

Float total (9 dias)

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