MEF realiz seminario-taller sobre reforma del mercado de capitales peruano Representantes de la Bolsa de Valores de Lima, Conasev y de la Asociacin

de AFPs compartieron experiencias y propuestas para generar mayor competitividad en mercado de capitales peruano Con la participacin de los principales representantes del mercado de capitales peruano y de diversos organismos financieros internacionales, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) realiz el Seminario Taller denominado Desarrollo del Mercado de Capitales , el que tuvo como finalidad compartir experiencias y escuchar diversas opiniones en torno a la propuesta del Gobierno para efectuar una reforma en este sector econmico. Durante su intervencin, el Ministro de Economa, Luis Carranza Ugarte, seal que esta reforma tiene como finalidad promover un mayor acceso al mercado de capitales, dando un mayor dinamismo a los instrumentos de deuda, derivados e hipotecarios; as como desarrollar una curva de rendimientos de corto plazo que sirva como referencia para fomentar los productos derivados y financieros en general, impulsando una eficiente administracin de riesgos en las empresas que operan en el sistema financiero y en el mercado de capitales, y flexibilizando las regulaciones sobre las inversiones del Sistema Privado de Pensiones. Asimismo, el titular del MEF resalt el trabajo conjunto realizado por su sector con el Banco Central de Reserva, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs, y la Conasev, para desarrollar esta propuesta en la misma direccin, lo que demuestra segn dijo- la voluntad del Gobierno para efectuar una reforma que interacte con los actores del mercado de capitales. Vamos escuchar las propuestas del sector privado que generen mayor competitividad , afirm el Ministro Carranza. En la primera parte, el Seminario Taller permiti a los participantes escuchar las experiencias -tanto desde el punto de vista de los gobiernos como de diversas instituciones involucradas en reformas del mercado de capitales- que se han efectuado en varios pases de Amrica Latina, destacando la exposicin del caso de Chile (a cargo de Matas Braun, Director de Estrategia del banco de Inversin IMTrust) y del caso de Colombia (a cargo de Augusto Acosta, especialista colombiano en temas financieros y quien fuera primer Superintendente Financiero de Colombia). Tambin participaron como expositores otros destacados profesionales como Daniel Gamba, Managing Director para Amrica Latina de Barclays, Javier Snchez, gerente de Finanzas Corporativas del Citibank de Colombia, y Rodrigo Nader Lpez, Vicepresidente de Deutsche Bank Chile. En la segunda parte del evento se organizaron tres Talleres en los cuales se trataron temas fundamentales para la reforma como la poltica de inversin de las AFP s, el desarrollo del mercado de derivados y la liquidez del mercado secundario. Eliminaran impuesto a ganancias El gerente general de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), Francis Stenning, asegur que existe disposicin del gobierno para eliminar el impuesto a las ganancias de capital, en el marco de la reforma del mercado de capitales. Hay voluntad de revisar este tributo para que el Per sea competitivo, pues ese impuesto de 5% no se paga en otras plazas, subray, luego de anunciar el ingreso de la minera junior Rokmaster Resources a la bolsa limea. Per conforma el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) junto a las bolsas de Chile y Colombia. Stenning refiri que la cada de la BVL (-6% en el ao) se debe a la baja del precio de los metales. Esperemos que la tendencia se revierta a fin de mes cuando se presenten los balances trimestrales, anot.

Gobierno prepara reformas para mercado de capitales La administracin del presidente Ollanta Humala, est lista para presentar un paquete de reformas en los prximos meses, orientada a la transformacin del poco profundo mercado de capitales del pas.

Si la ley de reforma al mercado de capitales -que tiene como objetivo facilitar a las empresas locales la emisin de bonos, reducir la burocracia y hacer cambios en el marco fiscal- es aprobada sera la primera gran reforma de este tipo en 20 aos. A pesar de que la emisin corporativa ha aumentado en los ltimos aos, las empresas peruanas siguen recibiendo cerca de un 70% de su financiamiento del sistema bancario y slo un 30% desde el mercado de capitales. Cerca de un 90% de ese financiamiento proviene de las emisiones de bonos en moneda extranjera, slo disponible para las grandes empresas. Esto tiene el efecto aadido de poner presin al alza sobre la moneda. El nuevo sol se ha apreciado de forma constante durante los ltimos aos, desde 3,1 nuevos soles por dlar a fines de 2008 a 2,6 nuevos soles por dlar afines de 2012, impulsado por los crecientes flujos de ingreso de capital. Esta apreciacin ha sido exacerbada por la falta de financiamiento interno, que est dominado actualmente por los fondos de pensiones, lo que obliga a las empresas a buscar fondos en el exterior. Las reformas que se presentaran ante el Congreso en mayo, incluiran una revisin del 5% de impuesto a las ganancias de capital y una mayor armonizacin con las normas que rigen a los vecinos de Per en el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA, un proyecto que integra las bolas de Per, Colombia y Chile). Segn el ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, el aspecto ms importante de las reformas ser el tratamiento tributario otorgado al mercado de capitales para hacerlo ms n eutral, sealando que el actual sistema favorece a la banca. Ministro Castilla: "El sistema financiero y el mercado de capitales deben competir" AUGUSTO TOWNSEND K. Nueva York. En un alto en su agenda durante el desarrollo del inPer 2013, el titular del Ministerio de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, explic a El Comercio sus expectativas frente a este nuevo road show en Estados Unidos. Antes de hablar sobre inPer, quiero preguntarle por Davos. Cmo les fue en el Foro Econmico Mundial? Muy bien, la verdad. Hemos sido incluidos en un grupo conformado por los principales ministros de Economa y personalidades como Christine Lagarde y Nouriel Roubini. Somos cuatro los pases que hemos sido invitados a este grupo: Per, Colombia, Mxico y Chile. La Alianza del Pacfico en pleno As es. Y con ellos hemos decidido tener una reunin en Lima en el marco de la cumbre regional de Foro Econmico Mundial, que realizaremos en abril. Estamos desarrollando una agenda de integracin econmica basada en el MILA y otros aspectos. Tuvimos tambin una reunin interesante en Davos con Tony Blair, ex primer ministro del Reino Unido, quien tiene un instituto que nos va a ayudar a desarrollar ms asociaciones pblico-privadas en el mbito de los servicios y en hacer un mejor calce entre las necesidades del mercado y la oferta educativa tcnica. Quines vienen a la cumbre en Lima? Queremos que estn los cuatro presidentes de la Alianza del Pacfico y los principales CEO de la regin. El evento ya est full y en febrero anunciaremos el programa. Tendr tres bloques: uno de crecimiento econmico, otro de temas sociales y otro de temas ambientales, pero va a haber sesiones paralelas de manejo de desastres naturales, seguridad ciudadana, brechas rurales, entre otras. Hablando de reformas, cmo va la del mercado de capitales? Estamos ya por presentarla al Congreso. Se ha trabajado con un grupo consultivo donde hay cuatro entidades pblicas(BCR, SBS, SMV, MEF) y cuatro representantes de la industria, lo cual es bueno porque al final va a haber un calce mejor y una reforma que va a ser ms efectiva. Cules sern sus principales lineamientos? Uno es que tenemos un mercado muy chico que est sobrerregulado.Hacen falta instrumentos y tiene que haber ms autorregulacin. Lo que queremos es que haya un tratamiento tributario neutro entre el sistema bancario y el mercado de capitales, para que compitan entre s. Tenemos adems que homologarnos al marco tributario de Chile y Colombia, para evitar que las diferencias distorsionen las decisiones de inversin. Eso implica una vuelta atrs en el impuesto a las ganancias de capital? Podra ser. Estamos estudindolo. Pasemos al inPer. Qu se busca con la gira? Creo que lo principal es dar una sensacin de continuidad. Que el buen desempeo del Per no es flor de un da ni la foto de un momento, sino parte de un proceso de muchos aos de crecimiento sostenido producto de polticas correctas en los mbitos macroeconmico y de apertura comercial. Queremos mostrarnos como un pas que, pese a tener un entorno internacional adverso, no se da al facilismo del proteccionismo o de controles temporales que tienden a distorsionar la economa y que al final son difciles de revertir. Entonces, tenemos grandes oportunidades de seguir captando capitales en

proyectos de inversin extranjera directa para infraestructura y tenemos adems un mercado domstico que hoy apuntala el crecimiento. Hay que mostrar que, a pesar de todo eso y de los conflictos internos, somos un pas capaz de crecer a las tasas que hemos venido registrando y, sobre todo, que est tomando medidas para darle sostenibilidad a ese crecimiento. Estn esperando ms de 6% este ao tambin? S, 6,3%, probablemente sujeto al alza.

Saldrn ms medidas para proteger a inversionistas del mercado de valores 01:27 - 12 abr La SMV busca implementar polticas que garanticen que las empresas supervisadas no hagan uso indebido de informacin privilegiada en el mercado de valores. HCTOR ZRATE hzarate@diariogestion.com.pe La Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) prepara nuevas medidas de regulacin y supervisin que brinden ms condiciones de transparencia y proteccin a los inversionistas. Estamos concentrando nuestros esfuerzos en iniciativas como la elaboracin de un nuevo Cdigo de Gobierno Corporativo, manifest Lilian Rocca, superintendenta de la SMV. Anunci que a la vez desarrollan los lineamientos para implementar polticas y procedimientos que garanticen que los supervisados (empresas emisoras de valores y sociedades agentes de bolsa) conozcan las regulaciones aplicables, y sancionen el uso indebido de informacin privilegiada. Asimismo, indic que trabajan en la modificacin del reglamento de hechos de importancia, que busca garantizar una adecuada transparencia de la informacin, sin generar sobrecostos a los emisores. Aadi que habr cambios en la actual Ley del Mercado de Valores, que permitan la creacin de un segmento para inversionistas institucionales, y eliminar la limitacin de plazo de colocacin por oferta pblica. Requerimiento La Superintendencia tambin propone establecer mayores requerimientos prudenciales de solvencia, a nivel de ley, para los agentes de intermediacin (SAB). As lo destac ayer, en el marco del I Foro de Proteccin y Educacin al Inversionista, organizado por el Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores, al que concurrieron 100 funcionarios. MEF eliminar cuellos de botella al financiamiento El Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) viene incubando, conjuntamente con el sector privado, la reforma del mercado de capitales peruano. Buscamos identificar claramente los cuellos de botella que existen y que enfrentan los inversores que quieren participar en nuestro mercado de capitales, seal Luis Miguel Castilla, titular del MEF. Reiter que los tres pilares de la reforma son reducir costos de ingreso y de transaccin, y los trmites de participacin, as como un tratamiento tributario neutral entre el mercado de valores y financiero. CIFRAS S/.5,931MILLONES es el monto de negociacin en la BVL, intermediado por las casas de bolsa, en lo que va del ao. 13 ES LA POSICIN del Per en el ranking de 185 pases con mejores indicadores de proteccin al inversionista, destac el titular del MEF. FMI: Per debe emprender reformas para asegurar crecimiento con inclusin social El Per debe de establecer una agenda de reformas para asegurar un alto crecimiento econmico sustentado en una estrategia de mayor inclusin social, indic el Fondo Monetario Internacional (FMI). Estas reformas, junto con una implementacin ms eficaz de los programas sociales en lnea con la agenda del Ministerio de Desarrollo e Inclusin Social (Midis), permitirn al Per lograr un crecimiento econmico con mayor inclusin social, indic. Mediante un comunicado, la entidad financiera dijo que apoya la decisin del Gobierno peruano de profundizar reformas estructurales y que coincide con su visin de que el crecimiento econmico debe ser impulsado por el aumento de la productividad. En ese sentido, el FMI recomend al Gobierno orientar sus reformas a mejorar estos aspectos: aumentar la competitividad mediante la valorizacin del capital humano y el mantenimiento de la flexibilidad del mercado de trabajo; eliminar cuellos de botella en infraestructura ;optimizar el clima de negocios para fomentar la inversin y la innovacin; y mayor desarrollo del mercado de capitales para facilitar la inversin y una mejor asignacin de los ahorros.

Aadi que otros retos pendientes que el Gobierno debe atender son el fortalecimiento del marco fiscal, la mejora de la supervisin financiera y la implementacin de medidas prudenciales para limitar los riesgos sistemticos. La BVL espera que reforma de mercado de capitales se inicie en primer trimestre de 2013 Tras el anuncio hecho por el Gobierno en torno a la reforma en el mercado de capitales, el presidente de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), Roberto Hoyle, dijo esta maana que espera que esta se concrete en el primer trimestre del 2013. Ya hemos tenido reuniones de coordinacin con el ministro (Luis Miguel Castilla), creo que estn positivas, bien avanzadas [...] Esperamos que (el paquete de normas) pase al Legislativo antes de fin de ao y las reformas poder ya verlas aprobadas para el primer trimestre del 2013, seal. Frente al bajo volumen de negocios y el desempeo negativo que la plaza local viene registrando, Hoyle atribuy ello a factores externos (crisis europea), pero dijo que se mantienen optimistas con los resultados previstos para este ao. Cuando hablo bajo estamos negociando como promedio US$15 millones al da, lo cual es bastante bajo comparado con nuestros socios del MILA, sin embargo espero que sobre final de ao se recupere (el volumen de negocios) y siempre sigo optimista que para final de ao vamos a recuperar tambin los ndices, aadi. Anteriormente, Hoyle refiri que prevn que la bolsa limea cierre el 2012 con un avance superior al 10%. MEF: "Antes de diciembre presentaremos reforma del mercado de capitales" El ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, anunci hoy que antes de que termine el ao se presentar a la Comisin de Economa del Congreso un primer paquete de normas de la reforma del mercado de capitales que apuntarn a que calcen la oferta y la demanda en laBolsa de Valores de Lima (BVL). Vamos a presentar el primer paquete de normas de la reforma. No s si lleguemos a esta legislatura, pero sin duda vamos presentarlo a la Comisin de Economa del Congreso de la Repblica. Vamos a incrementar la oferta de valores, (buscar que se apruebe en el Congreso) la Ley de Repos y un tema importante (a trabajar) es la escala del mercado , seal el ministro en un evento organizado por Procapitales. Detall que existen 179 empresas que facturan por encima de US$100 millones cada y que tienen potencial para emitir valores en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), lo cual ayudara a profundizar el mercado, donde participan 270 empresas y a diversificarlo, pues es eminentemente minero. (Las 179 empresas) no son solo empresas mineras, sino que hay potencialidad en empresas de bienes de consumo, lo cual tambin refleja la oportunidad que significa el mercado interno y la clase media que hemos desarrollado en los ltimos aos, indic. PAQUETE CAPITAL Aunque no detall el contenido del paquete, explico que el objetivo de la reforma ser calzar la oferta y la demanda en el mercado de valores, aumentar la gama de instrumentos financieros, reducir los costos de emisin y actualizar la normativa sobre buen gobierno corporativo, uno de los principales obstculos para que las empresas busquen financiamiento en el mercado de capitales. Por el lado de los potenciales emisores, los costos de emisin son elevados, hay una concentracin en niveles de riesgo que no son los que los inversionistas institucionales quisieran tener y hay una falta de gobierno corporativo, seal. Detall que esto ltimo se debe a que el tejido empresarial del pas an est altamente concentrado en pymes y empresas de origen familiar, por lo cual es un reto que abran su capital. Anunci que antes de fin de ao se actualizarn los principios que rigen el buen gobierno corporativo, junto con la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Agreg que antes de fin de ao lanzarn el reglamento que modifica el Programa de Creadores de Mercado para dar acceso a los bonos soberanos en el mercado minorista, de modo que cualquier persona natural pueda acceder a los instrumentos de deuda emitidos por el Gobierno. Respecto a la reforma del sistema privado de pensiones, indic que prximamente vamos a anunciar el reglamento junto con la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) que regula la licitacin de nuevos trabajadores.