Liquidez

Capital de trabajo Capital de trabajo neto Ratio Corriente = = = Activo Corriente Activo Corriente - Pasivo Corriente Activo Corriente Pasivo Corriente Activo Corriente - Inventario Pasivo Corriente Activos Corrientes Activos Totales Activo Corriente - Pasivo Corriente Activos Totales Efectivo y Equivalentes Total de activos

Prueba cida

Relevancia Activo Corriente Ratio de Capital de trabajo Ratio de Efectivo

Actividad
Ventas Rotacion de cuentas por = Cuentas por cobrar promedio cobrar Perodo promedio de cobro Rotacin de inventario = 365 Rotacion de CxC Costo de ventas Inventario promedio 365 Rotacin de Inventarios Ventas Activos Fijos totales Ventas Activos Totales

Perodo de rotacin de inventarios

= Rotacin de activos fijos Rotacin de activos totales Rotacin de Cuentas por Pagar Perodo Promedio de pago =

= Costo de ventas Cuentas por pagar promedio = 365 Rotacin de CxP

Endeudamiento
Grado de endeudamiento Endeudamiento sobre patrimonio Grado de propiedad = Pasivo Total Total activos Pasivo Total Patrimonio Neto Patrimonio Neto Activo Total Total activos Patrimonio Neto

Multiplicador de la propiedad

Cobertura

Cobertura de intereses

Resultado Operativo (EBIT) Intereses Saldo de flujo de caja t Pago de intereses t

= Cobertura de intereses *

Rentabilidad
Margen de rentabilidad bruto Margen de rentabilidad neto Poder de rentabilidad = Utilidad Bruta Ventas Utilidad Neta Ventas Utilidad antes de impuestos Total de activos Utilidad Neta Total de Activos Utilidad Neta Patrimonio Utilidad Neta X Ventas Ventas X Activos Activos Patrimonio

Retorno sobre los activos (ROA) Rotorno sobre patrimonio (ROE) Du Pont

Mercado
PER = Precio por accin Utilidades por accin Precio por accin Valor contable por accin Utilidades por accin Precio por accin Dividendos por accin Precio por accin

Mercado valor en libros

Tasa de rentabilidad

Tasa de dividendos

CLASE INDICADORES DE LIQUIDEZ O DE SOLVENCIA

INDICADOR 1. Capital de trabajo o capital neto de trabajo o fondo de maniobra

FORMULA DE CALCULO INTERPRETACION Activo corriente o circulante- Pasivo corriente Representa el margen de seguridad que tiene la empresa para cumplir con sus o circulante obligaciones a corto plazo. Mide o evalua la liquidez necesaria para que el ente continue funcionando fluidamente.

2. Razon corriente llamada tambien: Activo corriente o circulante/ Pasivo corriente o Indica cual es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo. circulante, de solvencia, de circulante o exigible a corto plazo. Compromentiendo sus activos corrientes. Por cada $ de deuda corriente, cuanto se disponibilidad o de distancia a la tiene de respaldo en activo corriente. Entre mas alto sea, menor riesgo existe que suspensin de pagos. resulte impagadas las deudas a corto plazo. 3. Inversa al indice de solvencia 4. Indice de disponibilidad inmedianta o de liquidez de primer grado. [1-(1/IS)*100 IS= Indice de solvencia Activo disponible / Pasivo exigible inmediato Porcentaje en que la empresa puede disminuir el activo circulante, sin que se efectuen las obligaciones corrientes. Comparar los medios actuales dispobibles para hacer frenta a las deudas ya vencidas. El vaolor normal de este indice deberia ser 1. Esta razon prescinde del concepto de realizable, que incluye cuentas tales como creditos a clientes, efectos a cobrar y demas derechos de cobro y otros activos financieros que no son considerados de tesoreria.

5. Disponibilidad ordinaria o liquidez Activo disponible / exigible a corto plazo de segundo grado. 6. Dias de disponibles para hacer Activo dispobible * 365 / Pagos anuales frente a los pagos 7. Fondo de maniobra sobre activos Fondo de maniobra / Activo

Indica el numero de dias en que se podran atender los pagos con el disponible existente. Mido el peso que representa el fondo de maniobra en relacion con los activos de la empresa. 8. Fondo de maniobra sobre deudas Fondo de maniobra / Deudas a corto plazo Indica si el fondo de maniobra es suficiente para ofrecer seguridad de que se pueden a corto plazo Fondo de Maniobra: Activos circulantes menos atender las deudas a corto plazo. El valor adecuado en general oscila entre 0,5 y 1 deudas a corto plazo 9. Prueb cida, llamada tambin: prueba del acido, de liquidez inmediata, de liquidez seca, ratio de tesoreria o cidtest 10. Solidez INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO O DE COBERTURA. MIDEN EL GRADO DE FINANCIACION DE LA EMPRESA CON PASIVOS EXTERNOS Y EL NIVEL DE RIESGO DE LA COMPAIA. 1. Endeudamiento total Activos liquidos / pasivos corrientes Los activos liquidos son aquellos que se puedes convertir en efectivo con relativa rapidez. Excluye los inventarios. Activo total / pasivo total / Activo total Capacidad de la empresa para cubrir pasivos a corto plazo, en forma inmediata, sin tener que recurrir a la venta de inventarios, ya que estos en algunas circunstancias pueden ser dificiles de comercializar. Capacidad de la empresa a corto y largo plazo para demostrar su consistencia financiera. Refleja el grado de apalancamiento que corresponde a la participacion de los acreedores en los activos de la empresa. Mientra mas alto sea este ndice mayor es el apalancamiento financiero de la empresa. Representa el % de participacion con terceros cuyo vencimiento es a corto plazo. % de los pasivos que debe ser asumido en el corto plazo. Por cada $ de los propietarios, cuantos $ hay de inversion de los acreedores. Participacion de los acreedores sobre los ativos de la empresa, sin consideracion a las valorizaciones. % que representa las obligaciones financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas del periodo. A que % de las ventas equivalen las obligaciones con entidades financieras. Porcentaje de las ventas que son dedicadas al cubrimiento de gastos financieros. Relacion entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los propietarios de la empresa. Mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios a accionistas para con los acreedores de la empresa. Es decir por cada $ de patrimonio cuanto se tiene de deudas con terceros Mide el grado de compromiso de los socios o accionistas para atender deudas a corto plazo. Por cada $ de patrimonio, Cuanto se tiene de compromisos con terceros a largo plazo.

Pasivo Total * 100

2. Endeudamiento a corto plazo o Pasivo corriente * 100 concentracion del endeudamiento en terceros el corto plazo. 3. Razon de proteccion al pasivo total 4. Endeudamiento sin valorizaciones 5. Endeudamiento financiero Capital contable /

pasivo total con

Pasivo total

Total Pasivo / Total activo-valorizaciones Obligaciones financieras * 100 / Ventas netas

6. Carga financiera 7. Razon pasivo-capital 8. Leverage o Apalancamiento

Gastos Financieros Pasivo a largo plazo

/ /

Ventas netas Patrimonio / Patrimonio

Pasivo total con terceros

9. Leverage o Apalancamiento a corto plazo

Total pasivo corriente /

Patrimonio

10. Leverage financiero total

Pasivos totales con entidades financieras/ Patrimonio

Mide el grado de compromiso del patrimonio para con deudas de entidades financieras. Por cada $ de patrimonio cuanto se tiene de compromiso de tipo financiero. Por cada $ invertido en la empresa, cuanto corresponde a los propietarios. Capacidad de la empresa para efectur los pagoscontractuales de interes. Mide la coincidencia que tienen los gastos financieros sobre la utilidad operacional de la empresa. Su resultado se interpreta como numero de veces en que la utilidad operacional es superior a los intereses pagados.

MEDIDAS DE COBERTURA O DE RESERVA. EVALUAN LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA 2. Covertura total del pasivo CUBRIR LOS CARGOS FIJOS QUE RESULTAN DE LAS DEUDAS DE LA MISMA. 3. Razon de cobertura total o fondo de reservas total para deudas

11. Indice de propiedad o razon de Patrimonio o capital contable / Activo total independencia financiera 1. Covertrura de intereses o veces Utilidades de operacin, antes de interes o que se ha ganado el interes impuestos / Intereses pagados

Utilidad antes de intereses o impuestos / Considera la capacidad de la empresa para cubrir los intereses y para reembolsar el Interes + abono pasivo principal [1/(1- monto del principal de losabonos al capitalprestado. t)] Donde t= tasa fiscal aplicable a las utilidades de la empresa Utilidades antes de arrendamiento, intereses e impuestos / Interes + abono pasivo principal [1/(1-t)]+pagos de arrendamiento Ventas a credito en el periodo / Cuentas por cobrar promedio Periodo promedio de cobro o plazo promedio de cuentas por cobrar: Cuentas por cobrar promedio * 365 dias/ ventas acredito O 365 dias / rotacion de cuentas por cobrar 1. Para empresas del sector comercial: Costo de mercancias vendidas en el periodo / inventario promedio de mercancias Dias de inventario a mano o en existencia o plazo promedio del inventario o periode de reposicion Inventario promedio * 365 dias / costo de la mercancia vendida o 365 dias / rotacion del inventario mercancia 2. Rotacion de inventarios en las empresas industriales. Rotacion de los inventarios totales = costo de ventas/ inventarios totales en promedio (materias primas, productos en proceso y productos terminados) -rotacion de inventario de materias primas= costo de la materia prima utilizada/inventarios en promedios de materias primas. o Dias de inventario de materias primas a mano= Inventario promedio por 365 dias/costo de la materia prima utilizada 365 dias/rotacion de materias primas Nota: En el sector industria tambien deben calcularse indicadores para la rotacion de inventarios de productos en proceso y productos terminados. Capacidad de la empresa para cubrir sus gastos financieros fijos. Mientras mas alta sea, mas seguros estarn los intereses de los acreedores y arrendamientos.

INDICADORES DE 1. Rotacion de cartera ACTIVIDAD, ROTACION O DE EFICIENCIA. GRADO DE EFECTIVIDAD DE LA COMPAIA PARA UTILIZAR SUS RECURSOS, SEGUN LA 2. Rotacion de inventarios VELOCIDAD DE RECUPERACION DE LOS MISMOS.

Numero de veces que las cuentas pro cobrar giran en promedio en un periodo de tiempo, generalmente un ao. Mide cuantos dias en promedio tarda la empresa en recuperar o recaudar su cartera o cuentas por cobrar. Este ndice debe evaluarse de acuerdo con las politicas de crdito de la empresa.

Indica el numero de veces en que el inventario de mercancias de la empresa se convierte en efectivo o cuentas por cobrar. En cuantos dias promedio la empresa convierte sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar. Refleja la eficiencia o no de la politica de inventarios. Cuantas veces en promedio rotan los inventarios. Cuantas veces el inventario de materia prima rota en el ao. En cuantos dias la empresa tiene materias primas suficientes para atender sus requeremientosn de produccion.

3. Ciclo operacional

inventario promedio * 365 dias / costo de ventas Refleja el numero de dias que requiere la compaa para convertir lo producidio en + cuentas por cobrar promedio * 365 dias/ efectivo ventas a credito. Ventas netas ulltimo ejercicio-ventas netas ejercicio anterior*100/ventas netas en el ejercicio anterior Refleja el pgrado de crecimiento de las ventas netas de un periodo a otro

4. Variacion de las ventas netas

5. Rotacion de activos fijos ventas/activo fijo bruto 6..Rotacion de activos operacionales Ventas/activos operacionales brutos 7. Rotacion de activos totales o rotacion de la inversion 8. Rotacion de proveedores

Indica por cada $ invertido en activo fijos cuanto se puede generar en ventas Mide el numero de veces que rota los activos operacionales, es decir poe cada $ invertido en activos opweracionales , cuantos $ se generan en ventas. Ventas totales/Activos totales brutos Mide por cada $ de activo total, cuanto fue su contribuccion a las ventas. Eficiencia de la empresa en la utilizacion de sus activos para generar ventas. Compras a credito del periodo/promedio de numero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del cuentas por pagar plazo periodo. En cuantos dias la compaa paga las cuentas de sus proveedores. promedio de cuentas por pagar o periodo medio Refleja la eficiencia de las politicas de credito de la empresa. de pagos: cuentas por pagar promedio * 365 dias/compras acredito del periodo o 365dias/rotacion de cuentas por pagar ventas totales/patrimonio neto+pasivo a largo plazo ventas netas/patrimonio liquido Utilidad bruta * 100 / ventas netas Grado de participacion de la financiacion propia y a largo plazo de las ventas de la empresa volumen de ventas que ha sido generado debido a la inversion realizada por los socios o accionistas Muestra la capacidad de la empresa en el manejo de sus ventas, para generar utilidades brutas, es decir, antes de gastos de administracin, de ventas, otros ingresos, otros egresos e impuestos. Representa el % de utilidad bruta que se genera con las ventas de la empresa. Rentabilidad de la empresa en desarrollo de su objeto social. Representa cunto reporta cada $ de ventas en la generacin de la utilidad operacional. Porcentaje de las ventas netas que generan utilidad despus de impuestos en la empresa. Por cada $ de ventas netas, cuntos pesos se generan en utilidades, independientemente de que correspondan o no al desarrollo del objeto social de la empresa. Las utilidades netas, que % representan el patrimonio. Cul es el rendimiento de la inversin del accionista o socio. Indica el rendimiento que se obtiene sobre el capital contable. Capacidad de la compaa para generar ganancias a su favor.

9. Rotacion del capital 10. Rotacion del patrimonio liquido INDICADORES DE RENDIMIENTO, RENTABILIDAD O LUCRATAIVIDAD. EFECTIVIDAD DE LA ADMINISTRACION PARA CONVERTIR VENTAS Y LA INVERSION EN UTILIDADES 1. Margen bruto de utilidad o rentabilidad bruta

2. Margen operacional de utilidad o rentabilidad operacional 3. Margen neto de utilidad o rentabilidad neta o productividad marginal 4. Rendimiento del patrimonio o Rentabilidad del Patrimonio (ROE) 5. Rendimiento del capital comn

Utilidad operacional * 100 / ventas netas Utilidad neta * 100 / ventas netas

Utilidad neta * 100 / Patrimonio Utilidades netas despus de Impuestos Dividendos preferentes / Capital contable Capital preferente O ganancias disponibles para acciones ordinarias / Capital comn

6. Utilidades por accin

Utilidades disponibles para acciones ordinarias / Monto de utilidades ganadas por accin vigente. No. De acciones ordinarias en circulacin Dividendos pagados / No. De acciones ordinarias vigentes Capital Total ordinario pagado / No. De acciones Ordinarias Representa el monto de dividendos que se paga a cada accionista Valor aproximado de cada accin, con base en el supuesto que todos los activos puedan liquidarse por su valor en libros

7. Dividendos por accin 8. Valor en libros por accin

+ = = = =

Ventas costo de ventas Utilidad Bruta Gasto de venta Gasto de administracin Utilidad Operativa Gastos Financieros Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad Neta

EBIT

Flujo de caja operativo = EBIT - Impuestos + depreciacion Flujo de caja libre = FCO - Inv. Activos Fijo - Inv. Capital de trabajo

+ = = = + = -

Ventas costo de ventas Margen Bruto Gasto de venta Gasto de administracin EBITDA Depreciacin EBIT Impuestos Depreciacin Flujo de caja operativo (NOPAT) Inversion activos fijos (CAPEX) Inversion capital de trabajo

Flujo de caja libre

+ = = = + = -

Ventas costo de ventas Margen Bruto Gasto de venta Gasto de administracin EBITDA Depreciacin EBIT Intereses Impuestos ( t x (ebit - intereses)) Depreciacin Flujo de caja operativo (NOPAT) Inversion activos fijos (CAPEX) Inversion capital de trabajo

=
+

Flujo de caja sin amort / des

Amortizaciones Desembolsos

Flujo de caja de patrimonio