EJERCICIOS PROPUESTOS DE LAS UNIDADES 2 y 3: INSTRUMENTOS DE COBERTURA DE TIPOS DE INTERS

DE IJA. ESTRUCTURA TEMPORAL DE LOS TIPOS DE INTERS.

Asignatura Finanzas Empresariales II (1071). Profesor responsable de la Jos Garca Nez. Asignatura: Tipo de actividad: Ttulo de la actividad: Actividad de Evaluacin Continua 1 (AEC 1). Supuestos prcticos unidades 2 y 3.

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE Esta primera Actividad de Evaluacin Continua tiene como objetivo comprobar los avances realizados por el estudiante en la preparacin de las unidades didcticas 2 y 3. La actividad consiste en la resolucin de 3 supuestos prcticos a travs de los cuales se pretende que el estudiante realice determinados clculos financieros que resultarn bsicos para la superacin de la asignatura. Estos ejercicios se resolvern sin gran dificultad tras haber realizado una lectura detenida y concienzuda del contenido de cada unidad. Con la realizacin de esta actividad el estudiante adquirir los conocimientos necesarios para realizar la liquidacin de diferentes productos de cobertura de tipos de inters, en base a la informacin de mercado facilitada, y evaluar la alternativa ms conveniente para la empresa. DESCRIPCIN DE LA ACTIVIDAD

SUPUESTO PRCTICO 1
La Sociedad TECHO tiene contrada una deuda con el Banco MADERA en las siguientes condiciones: Fecha de contratacin: 1 de Diciembre de 20X0. Importe inicial: 120.000 euros. Plazo de amortizacin: 6 aos. Inters aplicable al prstamo: Euribor 12 meses + 0'5% con liquidacin anual, sistema aplicable ACT/ACT. Mtodo de amortizacin mediante cuotas de amortizacin anuales constantes. Han transcurrido 4 aos desde la fecha de la contratacin y, coincidiendo con la revisin del tipo de inters, el da 1 de Diciembre de 20X4 decide contratar, como medida de proteccin contra la posible subida de los tipos de inters en el futuro, un CAP sobre tipos de inters con el Banco PIEDRA en los siguientes trminos: Importe cubierto: deuda pendiente a la fecha de inicio de cada perodo de liquidacin. Fecha de inicio de la cobertura: 1 de Diciembre de 20X4. Fecha de vencimiento de la cobertura: 1 de Diciembre de 20X6. Strike: 3%, sistema ACT/360. Prima: 0'5% sobre el importe de la deuda pendiente en la fecha de contratacin de la cobertura. Liquidaciones anuales vencidas. Mtodo de amortizacin mediante cuotas de amortizacin anuales constantes.
Descripcin de Actividad de Evaluacin Continua (AEC) Universidad a Distancia de Madrid (UDIMA)

La estimacin del Euribor a 12 meses es la siguiente: FECHA 1 Diciembre 20X4 1 Diciembre 20X5 EURIBOR 3'2% 3'7%

Se pide: Realizar las liquidaciones derivadas del producto descrito y analizar la conveniencia de su contratacin.

SUPUESTO PRCTICO 2
La Sociedad INVERSORA contrat el da 1 de Julio de 20X0 una inversin con el Banco VARIABLE con las siguientes condiciones: Importe invertido: 100.000 euros. Plazo duracin inversin: 5 aos. Inters acordado: Euribor 6 meses + 1%. Liquidacin semestral de intereses, convenio ACT/ACT. Recuperacin del capital invertido a vencimiento. Ante las previsiones de descenso en los tipos de inters realizadas por el departamento financiero, la Sociedad INVERSORA decide contratar con el Banco AYUDANTE un FLOOR de tipos de inters para cubrir parte de su inversin ante posibles cadas en los tipos de inters futuros. El producto contratado presenta las siguientes caractersticas: Importe cubierto, nocional: 50.000 euros. Contratacin de la cobertura: 1 de Enero de 20X3. Fecha de vencimiento de la cobertura: 1 de Enero de 20X5. Strike: 2%. Prima: 0'5% sobre el importe cubierto. Liquidaciones por semestres vencidos, das 1 de Enero y 1 de Julio de cada ao. Convenio ACT/ACT. La estimacin del Euribor a 6 meses es la siguiente: FECHA 1 Enero 20X3 1 Julio 20X3 1 Enero 20X4 1 Julio 20X4 EURIBOR 2'30% 1'80% 1'60% 2'10%

Se pide: Realizar las liquidaciones derivadas del producto descrito y analizar la conveniencia de su contratacin.

Descripcin de Actividad de Evaluacin Continua (AEC) Universidad a Distancia de Madrid (UDIMA)

SUPUESTO PRCTICO 3
La Sociedad PRECAVIDA contrajo con el Banco LEONINO un prstamo con las siguientes caractersticas: Fecha de contratacin: 1 de Enero de 20X0. Importe inicial: 100.000 euros. Plazo de amortizacin: 5 aos. Inters aplicable al prstamo: Euribor 6 meses + 0'9% con liquidacin semestral, sistema aplicable ACT/ACT. Mtodo de amortizacin mediante cuotas de amortizacin anuales constantes. NOTA: Observad que la liquidacin de intereses del prstamo y de las alternativas de cobertura descritas es semestral, mientras que la amortizacin del principal del prstamo es anual. En el momento actual, ante la previsible subida del Euribor a 6 meses, el Director Financiero de la Sociedad PRECAVIDA se est planteando contratar con el Banco PROTECTOR un producto de cobertura de tipos de inters. Las alternativas que le plantea el Banco PROTECTOR son las siguientes: Alternativa 1 Producto: SWAP sobre tipos de inters. Importe cubierto: deuda pendiente a la fecha de inicio de cada perodo de liquidacin. Fecha de inicio de la cobertura: 1 de Enero de 20X3. Fecha de vencimiento de la cobertura: 1 de Enero de 20X5. Liquidacin de la cobertura semestral. Cliente PAGA: 2'6% semestral, convenio ACT/ACT. Cliente COBRA: Euribor a 6 meses, convenio ACT/ACT. Mtodo de amortizacin mediante cuotas de amortizacin anuales constantes. Alternativa 2 Producto: COLLAR sobre tipos de inters. Importe cubierto: deuda pendiente a la fecha de inicio de cada perodo de liquidacin. Fecha de inicio de la cobertura: 1 de Enero de 20X3. Fecha de vencimiento de la cobertura: 1 de Enero de 20X5. Prima: 0%. Strike CAP: 3%. Strike FLOOR: 2'5%. Liquidacin de la cobertura semestral, convenio ACT/ACT. Mtodo de amortizacin mediante cuotas de amortizacin anuales constantes.

Descripcin de Actividad de Evaluacin Continua (AEC) Universidad a Distancia de Madrid (UDIMA)

La estimacin del Euribor a 6 meses es la siguiente: FECHA 1 Enero 20X3 1 Julio 20X3 1 Enero 20X4 1 Julio 20X4 Se pide: A) Analizar las liquidaciones previstas de cada una de las alternativas propuestas. B) Analizar la conveniencia o no de contratar alguno de los productos propuestos por el Banco PROTECTOR. EURIBOR 2'60% 3'30% 2'40% 2'20%

NOTAS ACLARATORIAS: - En la asignatura Introduccin a las Matemticas Financieras, en las unidades didcticas 7, 8 y 9, se analizan los distintos tipos de prstamos, sus caractersticas fundamentales y funcionamiento financiero. Para simplificar y centrar el estudio de la asignatura que nos ocupa, en los enunciados planteados nicamente se exigirn clculos relacionados con prstamos amortizables mediante: Mtodo de amortizacin mediante cuotas de amortizacin constantes, tambin denominado sistema de amortizacin constante, sistema lineal o sistema italiano; Mtodo de amortizacin mediante reembolso nico con pago peridico de intereses, tambin denominado sistema de amortizacin americano o prstamo bullet. - NO es necesario realizar el anlisis de los prstamos planteados sin aplicar la cobertura, bastar con realizar un cuadro en el que se detallen las liquidaciones correspondientes en cada uno de los perodos correspondientes para responder a las cuestiones planteadas en cada uno de los supuestos prcticos.

INSTRUCCIONES PARA LA REALIZACIN Y ENTREGA DE LA ACTIVIDAD

La fecha prevista para la realizacin de esta Actividad de Evaluacin Continua (AEC) se encuentra publicada con carcter permanente en el Cronograma de Actividades de Evaluacin y Aprendizaje de la GUIA DOCENTE DE LA ASIGNATURA as como en el CALENDARIO del Aula Virtual. La actividad cumplimentada se enva al profesor a travs del Buzn de entrega del Aula Virtual.

La calificacin obtenida, previa correccin y calificacin por parte del profesor, se podr consultar con carcter permanente en el apartado CALIFICACIONES del Aula Virtual.

Descripcin de Actividad de Evaluacin Continua (AEC) Universidad a Distancia de Madrid (UDIMA)