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TEMARIO
PRIMERA PARTE: FORMULACIN DE PROYECTOS MINEROS
1. 2. 3. 4.
Conceptos fundamentales La decisin de inversin de una empresa minera Etapas de un proyecto minero Importancia Econmica de las Reservas Minerales y de la Recuperacin Metalrgica 5. El estudio de factibilidad de un proyecto minero
TEMARIO
FORMULACIN DE PROYECTOS MINEROS:
7. Los estados financieros de empresas mineras y los proyectos mineros 8. El flujo de caja de un proyecto minero 9. Conceptos bsicos de matemticas financieras
TEMARIO
SEGUNDA PARTE:
EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS 10. Tcnicas de Evaluacin de Proyectos 11. Evaluacin de Proyectos Mineros Nuevos 12. El nuevo concepto de la evaluacin de proyectos mineros 13. Evaluacin de Proyectos Mineros de Ampliacin de Capacidad. Evaluacin CON-SIN 14. Evaluacin de proyectos de reemplazo de equipos
TEMARIO
EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS
15.Evaluacin de proyectos alternativos 16.Ranking de proyectos mineros. 17.Mtodos para medir el riesgo de los proyectos mineros 18.Conclusiones
TEMA 1
CONCEPTOS FUNDAMENTALES
EVALUACIN
Inversin
EL PROYECTO ES RENTABLE SI: BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS
> INVERSIN
Social Evaluacin
Econmica
Privada
Financiera
TEMA 2:
LA DECISIN DE INVERSIN DE UNA EMPRESA MINERA
4.
RECURSOS NO RENOVABLES
Ley de Corte
DECISIONES DE INVERSIN
Analizar: 1. 2. 3. RENTABILIDAD DE LA INVERSIN RIESGO DE LA INVERSIN HORIZONTE DE LA INVERSIN
4. 5.
TEMA 3
ETAPAS DE UN PROYECTO MINERO
NIVEL DE RIESGO
RIESGO LIMITADO RIESGO NORMAL
RIESGO MUY ALTO HAY INCERTIDUMBRES SOBRE EL TONELAJE Y LEYES DEL MINERAL
RIESGO ALTO HAY INCERTIDUMBRES SOBRE LA CALIDAD DEL MINERAL. COSTOS OPERATIVOS Y DE INVERSION.
FINANCIAMIENTO
REINVERSION DE UTILIDADES FONDOS A RIESGO PERDIDO.
- No es una cantidad permanente y constante en el tiempo, sino variable y dependiente de las condiciones endgenas de la empresa que determinan la estrategia de operacin, y tambin de las condiciones exgenas a la empresa (precio, poltica tributaria, marco jurdico, etc).
Reservas de Mena
Indicados
Probables
Medidos
Probados
Consideracin de factores de minera, metalrgicos, econmicos, de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales
Los factores modificadores
BALANCE METALRGICO
Ejemplo : Mineral de cabeza Concentrado Relave
100 5 5
10 40 4
90 1.1 1
TEMA 5:
EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DE UN PROYECTO MINERO
1) VIABILIDAD LEGAL 2) VIABILIDAD TCNICA 3) VIABILIDAD COMERCIAL 4) VIABILIDAD AMBIENTAL 5) VIABILIDAD ORGANIZACIONAL 6) VIABILIDAD FINANCIERA 7) VIABILIDAD ECONMICA
2)
3) 4)
5) 6)
14)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
1) ESTUDIO PRELIMINAR O DE PERFIL Sin cubicar reservas Identifica la mayor gama de alternativas Estimados preliminares de inversin y costo 2) ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD Identifica una o ms alternativas factibles Utiliza fuentes secundarias para el estimado de costos y gastos de capital 3) ESTUDIO DE FACTIBILIDAD Es el estudio que decide si se ejecuta o no el proyecto Selecciona la alternativa ptima Utiliza fuentes primarias para determinar costos.
2) 3)
4) ASPECTOS DE MERCADO
5) 6) ASPECTOS DE ORGANIZACIN ASPECTOS ECONMICOS - FINANCIEROS.
4) CAPACIDAD FINANCIERA
TEMA N6
ANLISIS DE LAS VARIABLES DE UN PROYECTO MINERO
2)
3)
5)
VAN
- Io +
1)
INVERSIONES INICIALES
2) 3)
1)
2) 3)
1. GASTOS DE ORGANIZACIN DEL PROYECTO Ingeniera y Supervisin Gastos legales, licencias, capacitacin
DEFINICIN FINANCIERA: Recursos de largo plazo, que financian los activos de la empresa que no son de largo plazo.
DEFINICIN PRCTICA: Son los recursos necesarios para financiar los desfases entre los procesos de produccin y ventas.
1) POR TIPO DE INVERSIN (Activo Fijo, Intangible, Capital de Trabajo) 2) POR TIPO DE MONEDA (MN, ME) 3) POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO
COSTOS DE PRODUCCIN
- LOS COSTOS DE PRODUCCIN MINA INCLUYEN: MATERIALES DIRECTOS MANO DE OBRA DIRECTA COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN (Mano de Obra Indirecta, Materiales Indirectos, Gastos Indirectos)
SUELDO DE SUPERINTENDENTE SUELDOS DE SUPERVISIN AGUA ENERGA MANTENIMIENTO Y REPARACIN DE LABORES MINERAS VENTILACIN DRENAJE ILUMINACIN, COMUNICACIONES MANTENIMIENTO DE MAQUINARIAS Y EQUIPOS.
Minas subterrneas
Concentradoras
Fundiciones Refineras
Volumen Hasta 13.2 MM de TM Ms de 13.2 MM de TM Hasta 6.6 MM de TM Ms de 6.6 MM de TM Hasta 5.0 MM de TM Ms de 5.0 MM de TM Hasta 300 M de TM Hasta 150 M de TM
2) CENTRO DE COSTO Geologa, Mina, Planta, Mantenimiento Mecnico, Mantenimiento Elctrico, etc.
3) FIJOS, VARIABLES, SEMIVARIABLES 4) DIRECTOS, INDIRECTOS 5) COSTOS EN EFECTIVO Y NO EN EFECTIVOS (depreciacin, amortizacin de intangibles)
Donde : Q CF VM C.v.u = = = = Produccin mnima de equilibrio Costos fijos Valor del mineral unitario Costo variable unitario (TM) ($) ($/TM) ($/TM)
1 Geologa 2 Mina 3 Planta 4 Servicios auxiliares 5 Administrativos mina TOTAL COSTO DE PRODUCCIN 6 Gastos administrativos 7 Gastos de venta TOTAL COSTO DE OPERACIN %
4.05
9.84
6.60
20.49
5.85
14.64
20.49
82.16
1.15
0.1
0.21 2.99
5.2
9.94
9.80
20.35
39.86
39.29
100.00
29.31
70.69
100.00
La vida econmica del proyecto, depende de: Duracin terica de las reservas minerales Vida econmica de los equipos. El proyecto puede terminar por: Agotamiento de las reservas Obsolescencia econmica Desgaste fsico
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Inversiones en exploracin minera Costo del Estudio de Factibilidad Costos y gastos histricos Ingresos por venta de mineral antes del proyecto (Caso de ampliaciones de mina) Gastos por la compra de derechos mineros Gastos en seguridad minera y de fiscalizacin, anteriores al proyecto Servicio de la deuda por el financiamiento de proyectos anteriores.
1. 2.
3.
4.
5.
Gastos de exploracin para reposicin de reservas (costo de produccin) Inversiones, ingresos y egresos, derivados del Estudio de Factibilidad del Proyecto Pago por el derecho de opcin de compra de la concesin (cuando los resultados de la exploracin son positivos) Pago por la compra de un prospecto minero explorado por una Junior Gastos de seguridad y de fiscalizacin incrementales por la ejecucin del proyecto
2.
3. 4.
- Es el costo de los fondos requeridos por el proyecto. - Tambin, es la rentabilidad mnima exigida para el proyecto. - Costo de las fuentes de financiamiento: Externas : Costo de la deuda Internas : Costo de oportunidad
COMPONENTES DEL COSTO OPORTUNIDAD (Tasa descuento) Tasa de inters libre de riesgo (Rf) Riesgo de la empresa (Rp) Riesgo del pas (Rc) d = Rf + Rp + Rc
RIESGO PAS
1. RIESGO POLTICO
Estabilidad del gobierno Partidos polticos Riesgo constitucional Calidad de los gobernantes Riesgo de nacionalizacin Poltica externa Crisis de gobierno Inestabilidad en los impuestos Poltica Medio Ambiental Demanda de tierras y reas en proteccin
2. RIESGO GEOGRFICO
Transporte Clima
3. RIESGO ECONMICO
Estabilidad moneda Restricciones a la poltica cambiaria
4. RIESGO SOCIAL
Distribucin de riqueza Diferencias tnicas o religiosas en la poblacin Grado de analfabetismo Corrupcin Relaciones laborales
COSTO DE CAPITAL
Definicin: Es el costo de las fuentes de financiamiento. K = Kd D I (1-T) + Ko A donde; I
K = costo de capital Kd= costo de la deuda Ko= costo de oportunidad despus de impuestos I = Recursos totales requeridos por la empresa D = Porcin de los recursos requeridos que son financiados con deuda A = Porcin de los recursos requeridos que son financiados con recursos de la empresa T = Tasa impositiva
En la Evaluacin Econmica que consiste en determinar la Rentabilidad del Proyecto Puro, la Tasa de Descuento relevante es el Costo Ponderado de Capital
En la Evaluacin Financiera que consiste en determinar la Rentabilidad del Accionista, la Tasa de Descuento relevante es el Costo de oportunidad del Accionista.