BANCA Y BOLSA

DEFINICIONES:
AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT:
ADR (sigla en ingls de American Depositary Receipt) es un ttulo fsico que respalda el depsito en un banco estadounidense de acciones de compaas cuyas sociedades fueron constituidas fuera de aquel pas, de manera de poder transar las acciones de la compaa como si fueran cualquiera otra de ese mercado. De esta forma, el mecanismo de ADR permite a una empresa extranjera emitir acciones directamente en la bolsa norteamericana. Las acciones subyacentes al ADR se llaman ADS, sigla en ingls de American Depositary Share. Este instrumento naci a fines de la dcada del veinte como respuesta al creciente inters de los estadounidenses por participar en bolsas extranjeras, como el de compaas internacionales en listarse en el mercado de Estados Unidos No obstante, fue a partir de los aos ochenta cuando se observa un fuerte aumento en el nmero de colocaciones de este instrumento. El primer ADR de un pas de Amrica Latina en ser colocado en el mercado norteamericano fue el de CTC Compaa de Telefonos de Chile en el ao 1990 La empresa que quiere colocar acciones en el mercado estadounidense debe suscribir un contrato con un agente colocador (underwriting). Este garantiza la suscripcin de casi la totalidad de la colocacin. Luego un banco (banco depositario) emite los ADR. Los inversionistas adquieren estos ADR, y la empresa recibe a cambio los recursos por estos invertidos. Este banco es el titular de las acciones, a nombre de los inversionistas que adquirieron los ADR. Tambin puede convertirse en el banco custodio si es que mantiene estos ttulos fsicos. El inversionista puede negociar estos instrumentos en la bolsa norteamericana o convertirlos en las acciones que representan y negociarlos en la bolsa de origen. Este mecanismo se denomina flowback. Si el inversionista adquiere las acciones en el mercado de origen y las transforma en ADRs para ser transadas en Estados Unidos, se dice que est realizando un inflow.

Ventajas:

Agranda mercado de acciones de la empresa, lo que puede estabilizar precio. Mejora imagen de empresa, sus productos y sus instrumentos financieros en EEUU. Estimula a empleados estadounidenses a invertir en la compaa filial. Permite entrada al mercado estadounidense a un bajo costo

CERTIFICADOS DE FONDOS DE INVERSIN

CONCEPTO Y TIPOS DE FONDOS DE INVERSIN
Un Fondo de Inversin es una sociedad de inversin colectiva en la cual los participes reciben mayor rentabilidad por la suma de sus capitales que lo que lo que ganaran de manera individual. Una definicin ms tcnica sera la de patrimonio perteneciente a una pluralidad de inversores, cuyo derecho de propiedad se representa mediante un certificado de participacin, administrado por una sociedad gestora, con el concurso de un depositario. Su objeto exclusivo es la adquisicin, administracin y enajenacin de valores mobiliarios y otros activos financieros, para compensar una adecuada composicin de sus activos, compaginando riesgos y rendimientos, es decir, buscando la rentabilidad media cercana o incluso superior a la del mercado

CERTIFICADO DE SUSCRIPCIN PREFERENTE:

Las sociedades de capitales, especialmente la sociedad annima, son las nicas facultadas para emitir certificados de suscripcin preferente. La emisin del certificado de suscripcin preferente debe hacerse dentro de los quince das hbiles siguientes a la fecha del acuerdo de junta general que dispone el aumento de capital o la emisin de obligaciones convertibles, ponindose a inmediata disposicin de sus titulares. Los ttulos valores pueden ser negociados libremente, en bolsa o fuera de ella, dentro del plazo que establezca el acuerdo de la junta general de accionistas o, en caso de delegacin de facultades, el directorio. Dicho plazo no puede ser inferior a 15 das ni superior a 60 das y se

computa a partir de la fecha en que los certificados fueron a puestos a disposicin o de la determinacin de la prima.

CERTIFICADOS DE PARTICIPACION EN LA BVL:

La Bolsa de Valores de Lima - BVL present a la Prensa nacional e internacional los Certificados de Participacin INCATRACK, novedosa y atractiva alternativa de ahorro e inversin al alcance de pequeos inversionistas, pues su costo ser de S/. 10.00 soles cada uno. Respecto a los detalles de este nuevo producto, Alberto Arispe, gerente de desarrollo de proyectos de la BVL, explic que los Certificados de Participacin INCATRACK se negociarn como cualquier otra accin de la Bolsa, y no se exigirn montos mnimos de inversin, plazos para comprar y/o vender, ni de permanencia.

Asimismo, Arispe indic que esta nueva alternativa tendr un costo de administracin muy por debajo del que cobran otras empresas que se dedican a administrar e invertir el dinero de sus clientes. Y es que el costo de administracin anual de los INCATRACK ser de 0.65%, mientras de el de las otras empresas flucta entre 2% y 3%.

TASAS
TASAS ACTIVAS
TASAS DE INTERS ACTIVAS DE MERCADO (TAMN, TAMEX)
Las tasas de inters activas promedio de mercado (TA) por moneda son calculadas diariamente utilizando la informacin de los ocho bancos con mayor saldo en la suma de las operaciones que se detalla a continuacin. El clculo se realiza primero para cada banco promediando en forma geomtrica las tasas activas sobre saldos de las operaciones consideradas; luego, las tasas resultantes se ponderan geomtricamente por el saldo total de dichas operaciones en los ocho bancos considerados en el clculo.

Para el clculo de estas tasas se utiliza la informacin remitida en el Reporte 6-A. Se considera los siguientes tipos de operaciones activas: Crditos Corporativos: Descuentos Prstamos hasta 360 das Crditos a Grandes Empresas: Descuentos Prstamos hasta 360 das Crditos a Medianas Empresas: Descuentos Prstamos hasta 360 das Crditos a Pequeas Empresas: Descuentos Prstamos hasta 360 das Crditos a Microempresas: Descuentos Prstamos hasta 360 das Crditos de Consumo: Tarjetas de crdito Prstamos hasta 360 das Crditos Hipotecarios: Prstamos hipotecarios para vivienda.

Para cada moneda (nacional o extranjera), la frmula que se utiliza para calcular las tasas activas de mercado es la siguiente:

Donde: n: cada uno de los 8 bancos con mayor saldo en las operaciones activas consideradas i: cada operacin activa tin: tasa de inters sobre saldos de la operacin i en el banco n Pin: saldo de la operacin i en el banco n

TASA DE INTERES ACTIVA EN MONEDA NACIONAL

TAMN
Fecha Promedio Efectiva Anual 18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011 18.20% 18.20% 18.18% 18.13% 0.00046 0.00046 0.00046 0.00046 1,323.08446 1,323.69913 1,324.31345 1,324.92652 Factor Diario Factor Acumulado

TASA DE INTERS ACTIVA EN MONEDA EXTRANJERA

TAMEX
Fecha Promedia Efectiva Anual 18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011 7.87% 7.87% 7.87% 7.84% 0.00021 0.00021 0.00021 0.00021 12.32153 12.32412 12.32671 12.32930 Factor Diario Factor Acumulado

FTAMN y FTAMEX se explicarn ms adelante.

TASAS PASIVAS
TASAS DE INTERS PASIVAS DE MERCADO (TIPMN, TIPMEX)
Las tasas de inters pasivas promedio de mercado (TIP) por moneda son calculadas diariamente mediante el promedio aritmtico de las tasas pasivas sobre saldos de todas las empresas bancarias y financieras ponderadas por los saldos reportados en las operaciones que se detallan a continuacin. Para el clculo de estas tasas se utiliza la informacin remitida en el Reporte 6-B.

Se considera los siguientes tipos de operaciones pasivas:

Depsitos en cuenta corriente Depsitos de ahorro Depsitos a plazo: Certificados de depsito negociable y no negociable Certificados bancarios Cuentas a plazo

Depsitos CTS

Para cada moneda, la frmula que se utiliza para calcular las tasas de inters pasivas de mercado es la siguiente:

Donde: n: cada una de las empresas bancarias y financieras i : cada operacin pasiva tin: tasa de inters sobre saldos de la operacin i en el banco o financiera n Pin: saldo de la operacin i en el banco o financiera n

TASA DE INTERS PASIVA EN MONEDA NACIONAL

TIPMN
Fecha Promedio Efectiva Anual 18/07/2011 19/07/2011 2.37 % 2.45% 0.00016 0.00016 6.82647 6.82753 Factor Diario Factor Acumulado

20/07/2011 21/07/2011

2.46% 2.46%

0.00016 0.00016

6.82859 6.82966

TASA DE INTERS PASIVA EN MONEDA EXTRANJERA

TIPMEX
Fecha Promedio Efectiva Anual 18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011 0.65% 0.64% 0.64% 0.64%

TASAS PROMEDIO MVIL

TASAS DE INTERS PROMEDIO DE MERCADO SOBRE FLUJOS (FTAMN, FTAMEX, FTIPMN y FTIPMEX)
El clculo de las tasas activas y pasivas promedio de mercado sobre flujos (FT) por moneda se realiza diariamente mediante un promedio aritmtico de las tasas de las operaciones realizadas por las empresas bancarias en los ltimos 30 das tiles, ponderadas por los montos transados en cada tipo de operacin que se detalla a continuacin. Para el clculo de estas tasas se utiliza el Reporte 6-D y Reporte 6-E. Para cada moneda, la frmula para calcular las tasas de inters promedio de mercado sobre flujos es la siguiente:

Donde: Finj : flujo diario de la operacin i en el banco n Tinj : tasa promedio correspondiente al flujo Finj j : cada uno de los ltimos 30 das tiles Para el clculo de las tasas activas (FTAMN y FTAMEX), se considera las siguientes operaciones: Crditos Corporativos: Descuentos Prstamos Crditos a Grandes Empresas: Descuentos Prstamos Crditos a Medianas Empresas: Descuentos Prstamos Crditos a Pequeas Empresas: Descuentos Prstamos Crditos a Microempresas: Tarjetas de crdito Descuentos Prstamos revolventes Prstamos a cuota fija Crditos de Consumo: Tarjetas de crdito Prstamos revolventes Prstamos no revolventes para automviles Prstamos no revolventes de libre disponibilidad Crditos Hipotecarios: Prstamos hipotecarios para vivienda

Para el clculo de las tasas pasivas (FTIPMN y FTIPMEX), se considera las siguientes operaciones: Depsitos de ahorro Depsitos a plazo: Certificados de depsito negociable y no negociable Certificados bancarios Cuentas a plazo Depsitos CTS

TASAS ACTIVAS TASA ACTIVA PROMEDIO MVIL EN MONEDA NACIONAL

FTAMN
Fecha Promedio Efectiva

Anual 18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011 22.61% 22.49% 22.32% 21.90%

TASA ACTIVA PROMEDIO MVIL EN MONEDA EXTRANJERA

FTAMEX
Fecha Promedio Efectiva Anual 18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011 7.38% 7.38% 7.33% 7.37%

TASAS PASIVAS TASA PASIVA PROMEDIO MVIL EN MONEDA NACIONAL

FTIPMN
Fecha Promedio Efectiva Anual 18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011 3.51% 3.50% 3.48% 3.43%

TASA ACTIVA PROMEDIO MVIL EN MONEDA EXTRANJERA

FTIPMEX
Fecha Promedio Efectiva Anual 18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011 0.44% 0.44% 0.44%

TASA INTERBANCARIA
La tasa interbancaria es la tasa de inters de los prstamos entre las empresas financieras, principalmente los bancos, y se calcula como un promedio diario de las operaciones efectuadas durante el mes. En el clculo de la tasa de inters interbancaria overnight se consideran los prstamos entre entidades bancarias realizados y reportados al Banco Central hasta las 16:30 horas del mismo da de realizada la operacin. La tasa de inters promedio ser publicada por el Banco Central en cada da hbil a las 17:00 horas, y se expresada en trminos efectivos anuales con dos decimales.

Donde: TIt = promedio ponderado de la tasa de inters interbancaria del da t TIi = tasa de inters del prstamo i expresado en trminos efectivos anuales. Montoi = prstamo interbancario i otorgado.

TASA INTERBANCARIA EN MONEDA NACIONAL

Fecha

Promedio efectiva

ndice Diario

ndice Acumulado

18/07/2011 19/07/2011 20/07/2011 21/07/2011

4.25% 4.25% 4.25% 4.25%

1.000116 1.000116 1.000116 1.000116

104.1133 104.1617 104.1738 104.1859

BCRP MANTIENE LA TASA DE INTERS DE REFERENCIA EN 4,25%

El Directorio del Banco Central de Reserva del Per aprob mantener la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria en 4,25 por ciento. Esta pausa en el alza de la tasa de referencia toma en cuenta la moderacin de la inflacin y de algunos indicadores de actividad, as como la mayor incertidumbre sobre la economa mundial. Futuros ajustes en la tasa de inters de referencia estarn condicionados a la nueva informacin sobre la inflacin y sus determinantes.

TASA LIBOR
Tasa Libor 0.5%

TASA PRIME RATE

Prime Rate 20/07/2011 21/07/2011 3.25000 3.25000