En Forex se necesitan tiempo, conocimiento y ganas de aprender

En el mercado Forex las apariencias pueden engaar. Que le ofrezcan cientos de instrumentos de inversin puede llegar a ser un peligro; si el spread de su brker es casi cero, pregntese entonces cmo es que gana dinero. Si le dijeron que puede abrir una cuenta de inversin con slo US$ 10, tal vez el secreto es que todos ganarn, menos usted.
Carlos Montoya Ramos Santiago de Chile

Y qu sera importante conocer al invertir en Forex?

En este tipo de inversiones es fundamental conocer cmo funciona el apalancamiento. Por ejemplo, si ests apalancado, no puedes aplicar la tcnica buy and hold (comprar y mantener), ya que una pequea variacin en el precio del activo, amplicada por el apalancamiento, puede generar prdidas importantes en la cuenta. Esto requiere una participacin activa, estar comprando o vendiendo, entrando y saliendo. Puede ser varias veces al mes, a la semana, al da, e incluso al minuto. Pero para eso necesitas tiempo, conocimiento y ganas de aprender. Este mercado no es para todos.

on ms de nueve aos de experiencia en mercados Forex, Christian Trujillo encabeza FXCM Chile desde 2009. Desde esta ubicacin, este ingeniero civil industrial de la Universidad de Chile entrega su visin acerca de las divisas destacndolas como una oportunidad de inversin y diversicacin. Segn dice, operar en Forex no es ms riesgoso que las acciones y plantea un escenario donde una posible intervencin al mercado cambiario local podra ser esperable en ausencia de volatilidad, pero totalmente diferente a la ltima realizada por el Banco Central. Por ltimo, revela las claves que se deben considerar al momento de elegir un brker para aumentar las posibilidades de obtener ganancias y disfrutar de una positiva experiencia de trading.

Es ms riesgoso operar con divisas que en otros activos?

Las divisas no tienen ms riesgo que otros activos. No son ms voltiles que, por ejemplo, los ndices accionarios o alguna accin en particular. Lo que hace que tu cuenta se vea mayormente afectada si inviertes en divisas es el acceso al apalancamiento, pero afortunadamente es algo que est bajo el control del trader. No es lo mismo en real estate comprar un departamento de 100 millones a comprar 10 departamentos de 100 millones, poniendo un pie de 10 millones para cada uno. La exposicin sera 1.000 millones. Si el mercado inmobiliario sube un 5%, ganas 5 millones al invertir en un solo departamento. En cambio, si tienes 10 departamentos y cada uno avanza 5 millones, ganas 50 millones y eso signica el 50% de la inversin. Sin embargo, si el mercado hubiese cedido 5%, perdiste 50%, la mitad de tu inversin. Entonces, ante el mismo
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Por qu elegir invertir en Forex?

Desde el punto de vista de inversin, toda la gente que tiene experiencia te dir invierte en algo que entiendas. No puedes ni debieras invertir en algo que no entiendes. Entonces, si decides invertir en divisas en vez de real estate por ejemplo, es porque te sientes ms cercano a eso, porque tienes ms informacin y eso te permite ser ms competitivo. Esto es una competencia, ests tratando de ganarle dinero a otro y depositas tus activos en algo que crees avanzar en el futuro. En ese proceso, el objetivo es minimizar el riesgo y maximizar las posibilidades de obtener ganancias.

comportamiento del mercado, depende de la persona si la rentabilidad se mueve 5% o 50%, esa parte del riesgo la controla el operador. En general las personas confunden riesgo del mercado de divisas con el riesgo del apalancamiento.

Cul es la diferencia?
El riesgo est en el acceso al apalancamiento y no en el mercado en s mismo. Como en acciones no puedes apalancarte 10 veces, si se mueve un 1% diario, que ya es bastante, eso no te dejara fuera del mercado. Pero si estuvieses apalancado 10, 20 o 30 veces, la variacin en la cuenta podra ser 30. En qu momento podras invertir tranquilo si tu cuenta se est moviendo 30% en un da? Ah es donde viene el riesgo. Si se cumple tu pronstico, perfecto, 30% de rentabilidad en un da, pero si no se cumple, podras perder todo.

SEGN UN ESTUDIO QUE REALIZAMOS Y QUE CONSIDER MS DE 190 MIL CUENTAS QUE HACEN TRADING EN NUESTRAS PLATAFORMAS, EL 50% DE LAS OPERACIONES ESTN EN LO CORRECTO, PERO ESO NO SIGNIFICA QUE VAN A SER RENTABLES.
a ser rentables. En general los inversores estn en lo correcto el 50% de las veces, pero como no usan controles de riesgo apropiados, terminan perdiendo dinero. Es decir, entran en posiciones en las que el up side o ganancia potencial es menor que el down side o prdida potencial. Para ser rentable se deben considerar dos cosas: tomar posiciones en que el up side sea mayor que el down side y que el apalancamiento usado permita que se genere una cadena de operaciones en la que los grandes nmeros, las probabilidades, jueguen a tu favor.

Respecto al ritmo de inversin, qu sera ms recomendable?, varias veces al da, a la semana, al mes?
Eso depende de cunto tiempo tengas. Adems necesitas tener ganas y que te guste este mercado. Si tienes una actividad diaria que exige estar enfocado 100% a una tarea en el da, difcilmente podrs realizar un trading intrada, y tomar una posicin sin poder controlarla sera comparable a manejar un vehculo con los ojos cerrados. Por otro lado, si no tienes tiempo y tienes ms capital, puedes tratar de aprovechar movimientos de ms largo plazo, pero como stos tienden a ser ms grandes, los stops tendrn que ser ms largos y esperar que la posicin madure en un tiempo ms prolongado para as optar a ganancias mayores. Por ello, el ritmo de inversin depende de tu tiempo y de cunto te guste hacer esto. Si te gusta leer las noticias o slo mirar grcos.

El riesgo est en el acceso al apalancamiento y no en el mercado en s mismo.

Cul es la tendencia que reconocen entre los inversores de divisas? Cuntos le apuntan?
Segn un estudio que realizamos y que consider ms de 190 mil cuentas que hacen trading en nuestras plataformas, el 50% de las operaciones estn en lo correcto, pero eso no signica que van

Y qu se esperara que recomendara un brker? Qu operes en muchas ocasiones seguidas?

La idea es que aproveches la mxima cantidad de oportunidades sin incrementar el riesgo. Tratar de
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MERCADOS GLOBALES
DESDE EL PUNTO DE VISTA DE INVERSIN, TODA LA GENTE QUE TIENE EXPERIENCIA TE DIR INVIERTE EN ALGO QUE ENTIENDAS. NO PUEDES NI DEBIERAS INVERTIR EN ALGO QUE NO ENTIENDES () EN ESTE TIPO DE INVERSIONES ES FUNDAMENTAL CONOCER CMO FUNCIONA EL APALANCAMIENTO.
tener una cartera balanceada y diversicada. Si para eso necesitas muchas operaciones de corto plazo o pocas de largo plazo, depender del tiempo que tengas para manejar el portafolio. FXCM se ve compensado slo por el diferencial entre el precio de compra y venta, el spread. Es decir nuestra empresa se ve beneciada cuando un cliente logra aumentar su volumen. El problema es que cuando un cliente incrementa articialmente su volumen, muchas operaciones o mucho apalancamiento, pierde su dinero rpidamente. ste no sera un buen cliente para nosotros, ya que la posibilidad de que pierda su dinero y de que nosotros lo perdamos como cliente aumenta. Por el contrario, brkers que utilizan Mesa de Dinero pueden verse beneciados cuando un cliente pierde dinero. En este escenario, mientras ms rpido un cliente pierda su dinero es mejor para el brker. Si un cliente gana dinero, este dinero lo perdera el brker. Ac existe un claro conicto de intereses entre el cliente y la mesa de dinero.

Actualmente estamos presenciando una guerra de divisas, con pases que se esmeran en fortalecer y debilitar sus monedas, Cmo ves el actual escenario de los mercados?
Durante todo el segundo semestre de 2012 la volatilidad fue muy baja, pero este ao est volviendo el apetito por el riesgo en los mercados, se estn produciendo ciertos ajustes dentro de las economas y eso es positivo para nuestro negocio. En los ltimos cuatro meses han existido muchas ms oportunidades de inversin que durante toda la segunda mitad de 2012. Por ejemplo, hace poco tuvimos atractivos puntos de compra en el cobre, donde se tocaron mnimos que hasta preocuparon al Gobierno, y sas son oportunidades que se podran haber aprovechado para entrar al mercado.

El ritmo de inversin depende de cunto tiempo tengas. Adems necesitas tener ganas y que te guste este mercado.

Qu porcentaje de una cartera destinaras para Forex?

No podemos dar reglas generales, pero lo que s es claro es que el mercado de divisas agrega diversicacin a cualquier portafolio. El hecho de que se puedan rentabilizar movimientos tanto tanto al alza como a la baja abre muchas posibilidades en tiempos de alta volatilidad. Por otro lado tienes una gran gama de pares y mercados en los cuales operar. Al apuntar a mercados no correlacionados se abre la posibilidad de aumentar el retorno esperado sin aumentar el riesgo y todo esto desde la misma plataforma.

Algn cruce de divisas que consideres atractivo?

Se est hablando mucho del dlar australiano contra el dlar estadounidense. Actualmente se encuentra operando cerca de una paridad 1:1 y se comenta que eso no es sostenible. Entonces, un buen trade podra ser irse corto en dlar australiano en favor del americano. Por otro lado, si hay bajas de tasas en Europa, se podran llegar a reactivar las economas, y si sucede eso podramos ver una apreciacin del euro frente al dlar. Interesante tambin es el caso del yen, en donde si se ven signos de mejoras en la economa y aumento del producto podramos estar frente a un nuevo despertar japons.
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Eligiendo brker
Existen diversos puntos en los que debera jarse un trader al momento de escoger un operador, como por ejemplo el tipo de brker, respaldo en los depsitos, existencia de una representacin local y el idioma en que se relaciona con los clientes. Adems del modelo de negocios, productos ofrecidos, costos, restricciones, montos de inversin y servicios disponibles. Aunque es difcil que alguien hable mal sobre el propio negocio, stas son algunas de sus recomendaciones.

Bsicamente se pueden encontrar en el mer cado dos tipos de brkers: Dealing Desk y No Dealing Desk (NDD). Si la ejecucin es a travs de un Dealing Desk o mesa de dinero, los dealers tienen completo acceso a saber si los clientes estn comprados o vendidos y ms an, dnde estn los stops y lmites. Con esta informacin es posible manipular los precios para beneciar los intereses del brker, es decir, que el cliente pierda su dinero. Hay que tener presente que el Dealing Desk puede estar en Chile o fuera de Chile. A esto se le llama Principal Model es decir un modelo de ejecucin en el que el brker es juez y parte. Por el contrario, un brker No Dealing Desk entrega las rdenes recibidas de los clientes a sus contrapartes interbancarias, y NO PUEDEN ver las rdenes de los clientes. Con esto se rompe el conicto de intereses entre el brker y el cliente. FXCM al no tener mesa de dinero procura que sus clientes sean rentables, para as aumentar el volumen operado y la permanencia del cliente. Muchos traders novatos no prestan atencin a estos detalles hasta que su ejecucin no se ve afectada. Algunos sntomas de que se est en presencia de un Dealing Desk son spreads jos, es decir, spreads que no reejan el sentimiento actual del mercado. Por otro lado existen restricciones al poner stops o lmites. Algunos brkers limitan articialmente la distancia a la que se pueden poner rdenes de entrada, stops o lmites. Con esto buscan protegerse de prdidas de dinero afectando negativamente la liber-

Tipo de Brker

tad de los clientes. Otro sntoma es la imposibilidad de operar en momentos de noticias o alta volatilidad. Como el dealer no sabe para qu lado se mover el mercado, le es difcil elegir cul operacin ejecutar y cul rechazar. Esto es especialmente delicado cuando se quiere capturar una ganancia. Cuando el cliente est perdiendo, es fcil ejecutar rdenes. El problema se genera cuando el cliente quiere cerrar una operacin ganadora. Como esta dinmica se da entre clientes novatos, que son ms propensos a perder, no se dan cuenta hasta que es demasiado tarde.

Respaldo en los depsitos y regulacin

Ya que en Chile no existe regulacin para este mercado es importante tener la posibilidad de que cuando los montos involucrados crezcan, se pueda abrir una cuenta en una entidad regulada internacionalmente. Es importante saber dnde est fsicamente y bajo qu regulacin opera. FXCM est regulado no slo en Estados Unidos, sino tambin Reino Unido, Hong Kong, Australia y Japn, entre otros. Adems, sus acciones estn listadas en la Bolsa de Nueva York, lo que permite el acceso al balance de la empresa e informacin acerca de polticas internas que aumentan la transparencia en la relacin.

Productos ofrecidos, ms es mejor?

No necesariamente, sostiene Trujillo. Nosotros nos focalizamos en divisas, donde tenemos la

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expertise, donde generamos ms volumen. Luego, los spreads son muy competitivos, y la ejecucin es transparente. Esto tiene que ver con ser especco y se traduce en que la informacin que te entregamos es de mejor calidad porque estamos enfocados. Para los inversores individuales necesitas ser especco en la entrega de apoyo, recursos y educacin. Mientras ms instrumentos diferentes tengas, menos especco vas a ser y menos apoyo relevante vas a poder entregar.

las que tiene ganancias tendr problemas para salir. Sobre todo en momentos de volatilidad o de noticias.

Restricciones

YA QUE EN CHILE NO EXISTE REGULACIN PARA ESTE MERCADO ES IMPORTANTE TENER LA POSIBILIDAD DE CUANDO LOS MONTOS INVOLUCRADOS CREZCAN, SE PUEDA ABRIR UNA CUENTA EN UNA ENTIDAD REGULADA INTERNACIONALMENTE.

En este tipo de mercados, a menores restricciones al momento de operar, mejor. En este caso, FXCM Chile no restringe stops ni lmites, incluso se tiene la posibilidad de ubicar el stop dentro del spread. Cuando un brker ja restricciones, lo hace porque existe una mesa de dinero que ltra y opera de acuerdo a su conveniencia y no necesariamente velando por el mejor servicio para el cliente. No obstante, Trujillo reconoce que es probable que todos los brkers sealen que realizan las operaciones en forma instantnea, pero al momento de realizar los movimientos, sobre todo en momentos de noticias y alta volatilidad, hay desfases en los precios de entrada y salida. El ejecutivo recomienda jarse en que el precio en el que se haya realizado el click sea el que se consider para abrir y cerrar la posicin, no otro.

Comisiones y spreads, menos es mejor?

Para los brkers que no tienen mesa de dinero, parte del spread son sus ingresos. Luego el tema de spreads bajos est relacionado con el volumen que pueda generar un cliente y con el servicio que un brker pueda entregarle. FXCM se ha caracterizado por tener una poltica competitiva de spreads y para clientes calicados, podemos entregarles spreads de hasta 1,8 pips en el EUR/US$ o incluso menos. Entonces, un spread ms bajo no es ms atractivo para invertir? No necesariamente, ya que si la ganancia est bajo los costos, eso podra llegar a sospechar que las ganancias provienen por otra va. En Chile el spread sera diferencial, pero no obligatoriamente entre ms bajo es mejor. Se debe conocer el modelo de negocios. Si un cliente escoge a un brker slo porque tiene un spread bajo, se podra llegar a dar cuenta de que sus rdenes cuando tienen prdidas se ejecutan de forma instantnea, pero en

Montos de inversin

En estudios utilizando muestras de las ms de 190 mil cuentas alrededor del mundo, se nos ha hecho muy difcil encontrar clientes rentables que operen con menos de US$ 10.000. La explicacin es simple: mientras menos dinero en la cuenta, ms apalancamiento debers usar para conseguir rendimientos atractivos. Al aumentar el apalancamiento, ests disminuyendo las posibilidades de xito dramticamente. Un brker con mesa de dinero estar feliz de recibir cuentas pequeas ya que son las primeras en desaparecer.

Servicios disponibles

Hablando de inversores retail, donde en general esto es una segunda ocupacin, es necesario que el brker ofrezca apoyo a travs de cursos, actualidad del mercado y seminarios en lnea, donde es esencial el servicio y la preocupacin por los clientes.

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