ANLISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS

GRUPO NACIONAL DE CHOCOLATES PERIODO 2007 -2008

INTRODUCCIN A LOS INDICADORES FINANCIEROS INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA INDICADORES DE ACTIVIDAD INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO INDICADORES DE RENTABILIDAD CONCLUSIONES RECOMENDACIONES BALANCE GENERAL 2007 -2008 ESTADOS DE RESULTADOS 2007 -2008 COMENTARIOS SOBRE EL DOMINIO .CO

INTRODUCCIN A LOS INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores o razones financieras, los cuales son utilizados para mostrar las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los estados financieros; desde el punto de vista del inversionista le sirve para la prediccin del futuro de la compaa, mientras que para la administracin del negocio, es til como una forma de anticipar las condiciones futuras y, como punto de partida para la planeacin de aquellas operaciones que hayan de influir sobre el curso futuro de eventos. Existen diversas clases de indicadores financieros, dentro de estos tenemos los I. de liquidez y/o solvencia, los cuales sirven para determinar la capacidad que tiene la empresa para responder por las obligaciones contradas a corto plazo; en consecuencia cuanto ms alto sea el cociente, mayores sern las posibilidades de cancelar las deudas a corto plazo sin mayor traumatismo. Es importante resaltar que las relaciones financieras expresadas en trminos de indicadores o razones, tienen poco significado por si mismas.

Por consiguiente no se pueden determinar si indican situaciones favorables o desfavorables, a menos que exista la forma de compararlas con algo, los estndares de comparacin pueden ser: Estndares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo adecuado o inadecuado, formado a travs de su experiencia y estudio personal. Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en aos anteriores. Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa. Estos sern los indicadores propuestos como meta para la empresa y sirven para que el analista examine la distancia entre los separar de los reales. Las razones o indicadores promedio del sector industrial del cual hace parte la empresa analizada.

INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

Dentro de los indicadores de liquidez y solvencia tenemos: a. b. c. d. Razn corriente Capital de Trabajo Prueba Acida Nivel De Dependencia De Inventarios

a. Razn corriente

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Para el ao 2007 el grupo nacional de chocolates por cada peso de obligacin vigente contaba con $1,18 pesos para respaldarla, es decir que del cien x ciento de sus ingresos, el 84.52% son para pago de sus obligaciones y tan solo el 15,48% le quedaban disponibles. Con respecto al ao 2008 podemos decir que su liquidez aumento, ya antes destinaba el 84,52% del total sus ingresos para cubrir sus obligaciones, en cambio ahora solo destina 80,65% para el respaldo de las mismas.

b. Capital de Trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran $205.102 millones de pesos para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el ao 2008 dicho capital de trabajo aumento en $120.899 millones de pesos lo cual puede ser consecuencia de la plan de inversiones ejecutado por la compaa. a. Prueba Acida

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 2007 la empresa no alcanzara a atender sus obligaciones y tendra que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir; en cambio en el ao 2008 esta indicador aumento pero no lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios. La empresa depende directamente de la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes.

b. Nivel De Dependencia De Inventarios

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: como podemos observar si la empresa quiere responder con el pago de sus obligaciones corrientes tendra que vender el 52,83 % para el 2007 y el 38,20% para el 2008 del total de sus inventarios

INDICADORES ACTIVIDAD

Dentro de los indicadores de actividad tenemos: a. b. c. d. e. f. g. Nmero De Das Cartera A Mano Rotacin de Cartera Nmero De Das Inventario a Mano Rotacin de Inventarios Ciclo Operacional Rotacin Activos Operacionales Rotacin Activos Fijos

h. Rotacin Activo Total i. Rotacin del Capital de trabajo j. Rotacin Proveedores

a. Numero De Das Cartera A Mano

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: El plazo promedio concedido a los clientes para que realicen el pago de los pedidos es aproximadamente de 45 das en el ao 2007 y de 59 das para el ao 2008, este se puede ser conciencia de una poltica establecida por la empresa para captar nuevos clientes, fidelizarlos o incrementar las ventas . Podemos concluir que plazos de hasta 2 meses razonables para qu la empresa recupere su cartera.

b. Rotacin de Cartera

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates, que para el ao 2007 convirti los $426.683 millones en efectivo 8,08 veces en el ao es decir que en promedio tardo 45 en rotar su cartera, en cambio en para el ao 2008 este proceso fue mas lento, debido a que tan solo roto su cartera 6,10 veces es decir que se demoro aproximadamente 59 convirtiendo en efectivo su cartera.

c. Numero De Das Inventario a Mano

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos observar que el grupo nacional de chocolates, que para poder atender la demanda de sus productos necesito almacenar sus inventarios durante 76 para el 2007 y 99 para el 2008. Podemos concluir que hubo un incremento en el numero de das de almacenaje lo cual puede resultar perjudicial para la empresa ya que le implica asumir mas costos. d. Rotacin de Inventarios

Interpretacin: La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar 4,68 veces para el ao 2007 y 3,63 veces para el 2008. Es pudo ser orinando al aumento de las ventas

e. Ciclo Operacional

Interpretacin: La empresa tuvo un ciclo operacional de 121,49 das para el ao 2007 y de 158,1 das para el ao 2008. Tambin podemos concluir que para el ao 2007 la empresa en 121,49 das genera 861.522 millones de pesos y para el 2008 en 158,1 das genero 1185.096 millones de pesos, lo cual representa un aumento el la productividad ya que para el ao 2007 dentro de su ciclo generaba $7.120 millones diarios y para el ao 2008 genero $7.495,86 millones de pesos.

f. Rotacin Activos Operacionales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Para el ao 2007 la empresa logro vender $2,27 por cada peso invertido en activos operacionales, y para el ao 2008 la empresa logro vender $2,5 por cada peso invertido en Activos operacionales. Por lo tanto podemos concluir que los productos que esta empresa ofrece son rentables pues generan buena utilidad. g. Rotacin Activos Fijos

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos concluir que la empresa para el ao 2007 roto su activo fijo 5,27 veces y para el ao 2008 5,22 veces. h. Rotacin Activo Total

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos interpretar que la impresa por cado peso invertido en activo fijo la empresa vendi $0,64 para el 2007 y $0,75 para el 2008. i. Rotacin del Capital de trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: La empresa para el ao 2007 respalda 18.81 veces y para el ao 2008 12,29 veces el capital de los inversionistas en el ao frente a las ventas j. Rotacin Proveedores

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la empresa recoge todos das los proveedores, es decir que la empresa no hace uso del canal de crdito directo con sus proveedores.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Dentro de los indicadores de endeudamiento tenemos: a. Endeudamiento sobre activos totales b. endeudamiento de leverage o apalancamiento c. Concentracin de endeudamiento

a. Endeudamiento sobre activos totales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la participacin de los acreedores para el ao 2007 es del 22,73% y para el aos 2008 es del 27,% sobre el total de los activos de la compaa; lo cual no es un nivel muy riesgoso. b. endeudamiento de leverage o apalancamiento

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos que la empresa no presenta un nivel de endeudamiento alto con sus acreedores es decir que para el ao 2007 el 29,44% y para el ao 2008 38,02% de su patrimonio esta comprometido con los acreedores.

c. Concentracin de endeudamiento

Nota:(valores en millones de pesos)

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates tiene cerca del 92% de sus obligaciones a corto plazo mientras tiene tan solo el 8% a largo plazo; lo cual puede ser riesgoso si existiera un problema con el desarrollo de su objeto social pues como todas sus obligaciones son de corto plazo podra ocasionarle problemas financieros.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Dentro de los indicadores de rentabilidad tenemos: a. b. c. d. e. Rentabilidad del patrimonio Margen operacional de utilidad Gastos de administracin y ventas a ventas Margen bruto de utilidad Margen neto de Utilidad

a. Rentabilidad del patrimonio

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto para el aos 2007 y 2008 fue del 5,98% y 9,75% respectivamente; es decir que hubo una aumento en la rentabilidad del la inversin de los socios del 3,77%, esto probablemente originado por el incremento de las valorizaciones de la empresa. b. Margen operacional de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos observar que la compaa para el ao 2007 genero una utilidad operacional del 12,54%, y para el 2008 de 11,67%; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 0.93% principalmente originado por el aumento de los costos de ventas en especial por materia prima, as como los gastos de venta para el ao 2008.

c. Gastos de administracin y ventas a ventas

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: como podemos observar la participacin de los gastos administrativos y de ventas sobre las ventas fue de del 28,44% para el 2007 y del 28,92% para el 2008. A partir de esto podemos inferir que existe un aumento no significativo de esta participacin del 0,48%, lo cual es ocasionado por el aumento de los gastos de admn. y ventas debido a los planes de expansin y desarrollo del grupo nacional de chocolates. d. Margen bruto de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: De lo anterior podemos inferir que para el ao 2007 y 2008, la utilidad bruta obtenida despus de descontar los costos de ventas fueron del 40,99% y 40,54% respectivamente, por cual observamos que existe un leve descenso del 0,12% para este periodo, as como tambin podemos afirmar que a pesar de que los costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es significativa. e. Margen neto de Utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao 2007y 2008 generaron el 7,16% y el 7,45% de utilidad respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento del 0,29% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del

aumento en los costos de venta y en los gastos de administracin y ventas, las ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento

CONCLUSIONES

Realizando un anlisis de los indicadores financieros del grupo nacional de chocolates para los aos 2007y 2008 se podemos concluir lo siguiente:

Por ser una empresa de carcter comercial presenta alta dependencia de la ventas de sus inventarios para poder cubrir el total de sus obligaciones corrientes si le fueran exigidas de inmediato, por lo tanto debe mantener e implementar inversiones estrategias que le permita contar con una fuente de recursos adicionales con mnimo costo financiero Que son razonables el nmero de das de cartera a mano 45 das para el 2007 y 59 das para el 2008, pero no se debe seguir incrementando este plazo pues traera complicaciones financieras. Este aumento pudo ser causado por la implementacin de polticas mas flexibles de crdito con el objetivo de incrementar las ventas. Podemos concluir que para el ao 2007 la empresa en 121,49 das generaba $861.522 millones y para el ao 2008 en 158,1 das genero 1185.096 millones de pesos, lo cual representa un aumento de la productividad, ya que para el ao 2007 dentro de su ciclo operacional generaba $7.120 millones diarios y para el ao 2008 genero $7.495,86 millones diarios. Que no son representativas las diferencias entre el ao 2007 y 2008, de las rotaciones de Activos fijos, Totales y operacionales. Que para el ao 2008, el capital de trabajo de la compaa aumento en $120.899 millones de pesos lo cual puede ser consecuencia de una inyeccin de capital por la ejecucin del plan de inversiones Podemos concluir que la empresa recoge proveedores todos das los, es decir que la empresa no hace uso del canal de crdito directo con sus proveedores. Que el nivel de endeudamiento es adecuado, pero no debe seguir aumentndose porque se debe asumir un mayor riego, pues a futuro si sucede alguna eventualidad y las ventas decaen no habra como responderle puntualmente a los acreedores. Que la utilidad operacional decreci para el ao 2008 respecto al 2007, lo anterior originado principalmente por el aumento de los costos de ventas en especialmente por los costos de materia prima y mano de obra.

Que existe a pesar del aumento para el ao 2008 de los costos de venta, estos no son significativos en la participacin de los ingresos por ventas. Que a pesar del aumento en los costos de venta la utilidad neta para el ao 2008, la utilidad neta aumento 0,29 respecto al 2007

RECOMENDACIONES

Al Analizar los indicadores financieros del grupo nacional de chocolates en los aos 2007y 2008 podemos recomendar lo siguiente: Implementar convenios y/o estrategias con sus proveedores con el fin de obtener mayor plazo para el pago de sus pedidos y as hacer uso de esta fuente de financiamiento. Se podra buscar nuevas condiciones y tasas de inters con el sistema financiero que le permita a la compaa redistribuir la concentracin del endeudamiento de la empresa, pues puede resultar riesgoso tener el 92% a corto plazo y tan solo el 8% a largo plazo. Que se debe elaborar estrategias que le permitan a la compaa reducir el nmero de das de inventario a mano, pues al aumentar este representa un incremento de costos para la empresa. Que se deben establecer polticas y programas con el objetivo de logar que la cartera rote ms veces, y as detener el decrecimiento presentado en la rotacin de cartera con respecto al ao 2007. Se debern estudiar alternativas que le permitan a la empresa reducir su dependencia de los inventarios con el objetivo de diversificar las fuentes de ingresos. Generar confianza entre las diferentes fuentes de financiamiento, por lo tanto en la eventualidad de que se presente un decrecimiento en sus ingresos y no se tenga como respaldar las obligaciones corrientes, la empresa podr hacer uno de dichas fuentes para poder desarrollando su actividad econmica mientras establece y estudia el porque de esta eventualidad y toma las correspondientes acciones preventivas y correctivas para solucionar esta situacin. Al presentar un buen capital de trabajo, se deber realizar mayor investigacin y desarrollo con el objetivo de crear nuevas necesidades en el cliente para incrementar las ventas a travs del lanzamiento de nuevos productos para as optimizar al mximo el aprovechamiento de estos recursos.

Fidelizar al cliente y motivarlo para que siempre vea en la compaa el mejor aliado para su negocio haciendo as crecer el Goodwill de nuestra organizacin y as realizar un esfuerzo mas por mantener e incrementar la participacin en el mercado. Seguir con su plan de inversiones y expansin ya que ha dado buenos resultados al incrementar sus ventas y el valor de la compaa. Se deber estimular y hacer el reconociendo respectivo al funcionario o funcionarios que han contribuido al crecimiento de la compaa, para que as se incentive el sentido de partencia y seguir obteniendo buenos resultados en los indicadores financieros pues no se debe perder de vista la importancia del talento humano para alcanzar el xito

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO A Diciembre 31 Cifras expresadas en millones de pesos

ACTIVO Disponible e Inv. Temporales Inversiones Deudores Inventarios Propiedad, Planta y Equipo Intangibles Diferidos Otros activos Valorizaciones TOTAL ACTIVO

2007 141.066 322.254 426.683 434.839 653.908 564.218 57.260 12.073 2.736.001 5.348.302

2008 200.123 299.414 656.631 528.465 767.527 543.336 28.175 44.095 2.268.787 5.336.553

PASIVO Y PATRIMONIO Obligaciones financieras Proveedores Cuentas por pagar Impuestos, gravmenes y tasas

2007 718.503 146.091 140.644 55.981

2008 884.817 163.812 173.147 61.484

Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Diferidos Otros TOTAL PASIVO PATRIMONIO

58.521 57.731 36.889 1.583 1.215.943 4.129.395

75.362 63.828 44.153 2.766 1.469.369 3.864.433

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

5.348.302

5.336.553

ESTADO DE RESULTADOS GRUPO NACIONAL DE CHOCOLATES 2007 2008

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO Cifras expresadas en millones de pesos De Enero 1 a Diciembre 31

2007 Total Ingresos Operacionales 3.449.517 Costo mercanca vendida Utilidad Bruta

2008 4.009.727

-2.035.308 -2.384.094 1.414.209 1.625.633

Gastos de administracin Gastos de venta Total Gastos Operacionales Utilidad Operativa Ingresos financieros Gastos financieros Diferencia en cambio neta Otros ingresos (egresos) netos Dividendos de portafolio Realizacin de inversiones Post Operativos Netos UAI e Inters minoritario Impuesto de renta Inters minoritario Utilidad neta Ebitda consolidado

-165.507 -815.817 -981.324 432.885 11.386 -84.176 -17.533 -27.554 25.763 6.759 -85.355 347.530 -99.987 -230 247.313 528.754

-183.777 -975.970 -1.159.747 465.886 11.580 -88.738 -27.906 -96.678 27.907 80.511 -93.324 372.562 -73.232 -279 299.051 569.823

COMENTARIOS SOBRE EL DOMINIO CO

Deja mal sabor la entrega de la administracin del dominio .co que tena la Universidad de los Andes, a una tal Promesa de Sociedad Futura. El proceso refleja la forma como en el pas se manejan los asuntos relacionados con las tecnologas informacionales: ineptos funcionarios, diestros en trampear la ley, entregan a obscuros intereses un recurso de suma importancia para el desarrollo tecnolgico. La administracin del dominio .co lo vena desempeando la Universidad de los Andes desde 1991, cuando apenas empezaba el vertiginoso desarrollo de Internet en el mundo. Aunque sede del neoliberalismo ms cerril, dicho establecimiento realiz una gestin compatible con los criterios que orientan la Galaxia Internet. Sin embargo, y como muestra querer recuperar el control de un factor cada da ms estratgico, el Estado, a travs del artculo 2 de la Ley 1065 de 2006 dispuso que dicha administracin fuese transferida al Ministerio de

Comunicaciones, por cuanto se trataba de una funcin administrativa propia de esa cartera. Pero en el camino las cargas se fueron componiendo hasta que, finalmente, esa actividad quedara en manos de la Promesa de Sociedad Futura conformada por dos empresas:Arcelandia y Neustar. Arcelandia tiene todo el aspecto tpico de esas empresas-esponja, que son slo espuma, pero cuando engullen!!... Se presenta como una firma que, entre otras actividades, "asesora a empresas con base tecnolgica en el extranjero"; lo que induce a pensar que se trata de un jugador importante en estos campos. Pero no. El fuerte de Arcelandia son los otros negocios, los de intermediacin que le permitieron, por ejemplo, aumentar en ms del 400 por ciento sus ingresos y sus utilidades en un solo ao, entre 2007 y 2008. En cuanto a tecnologa, presenta dos dudosos casos de xito, al parecer desarrollados con aliados azarosos. Esta firma (con algo as como el 80 por ciento de participacin en la Promesa de Sociedad Futura), es una pieza del tejido que conforman varias firmas dedicadas a negocios varios, intermediacin y representacin comercial con nfasis en la distribucin de licores nacionales e importados, cigarrillos y medicamentos. An as (o, tal vez, por eso), concurs y gan la licitacin, asociado a Neustar, operador los registros .us y .biz. A que le adjudicaran el contrato intento aspirar tambin VerisignSwitzerland, uno de los certificadores de Internet ms relevantes del planeta; que cuestion varios aspectos del pliego sin obtener, como era de esperar, respuestas satisfactorias. En cambio otras cuestiones s fueron resueltas a satisfaccin de los intervinientes. Juan Diego Calle, alto directivo de Arcelandia y CEO de Straat Investments (otra de apariencia esponjosa, con dos negocios en tecnologa, los mismos que presenta como nicas experiencias en el sector la ya citada Arcelandia) solicit modificaciones a la normativa que buscaba recuperar para el Estado el control del dominio. Para este efecto, cont con la asesora de Gabriel Jurado quien hasta tres meses atrs haba ocupado la direccin de la Comisin de Regulacin de Telecomunicaciones y antes, durante este mismo gobierno, haba sido secretario general del ministerio de comunicaciones, entidades directamente relacionadas con el tema. Desde luego, todo comerciante tiene pleno derecho a ampliar su radio de accin, buscar nuevas opciones y derrotar a una firma internacional experta en Internet para reemplazar una universidad de primer rango: eso se llama emprendimiento. Pero Y el Estado? Es dudoso que pueda cumplir con sus pretensiones de orientador y auspiciador del desarrollo tecnolgico, con esta clase de jugadas en las que traiciona sus propias intenciones y pone en riesgo el inters social.