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FINANZAS I

INFORME DE ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA: Agroindustrial Paramonga S.A.A Nombre del Analista e-mail Ttulo del informe : : : Milder Edgar Gil Sevillano edgareth_sev@hotmail.com Anlisis financiero y econmico de la empresa Agroindustrial Paramonga S.A.A

CAPITULO I I. PERFIL GENERAL DE LA EMPRESA: 1.1. Ubicacin: Av. Ferrocarril 212, Zona Industrial - distrito de Paramonga, provincia de Barranca, Departamento de La Lima, Per. 1.2. Nombre: Agro Industrial Paramonga S.A.A. 1.3. Industria: Agroindustria 1.4. Descripcin: Empresa dedicada al cultivo e industrializacin de la caa de azcar. Produce y comercializa azcar y sus derivados (alcohol, melaza y bagazo). 1.5. Productos y Servicios: Azcar blanca y refinada, azcar rubia domstica, alcohol. 1.6. Capital Social: - Suscrito: S/. 332,710,041 - Pagado : S/. 332,710,041 - N acciones: 33,271,004 comunes - Valor nominal: S/. 10.00 1.7. Estructura accionaria: Agro Industrial Paramonga S.A.A. (AIPSA) tiene como accionistas a la empresa nacional inversionista Ro Pativilca S.A. (96.5%) y en menor porcentaje (3.5%) a un nmero aproximado de 723 personas, quienes casi en su totalidad son trabajadores ya sea activos o retirados. II. ANTECEDENTES DE LA EMPRESA:
La Compaa se constituy el 3 de octubre de 1970 en la localidad de Paramonga bajo el nombre de Cooperativa Agraria Azucarera Paramonga Ltda. No.37, como resultado del proceso de nacionalizacin de las empresas agrarias azucareras en el Per y de acuerdo con la Ley de Reforma Agraria No.17716. Con fecha 11 de setiembre de 1994 y al amparo del Decreto Ley No.25602 y del D.S. No.024-92.AG, la Asamblea General de Delegados acord la transformacin del modelo empresarial de cooperativa por el de sociedad de accionariado difundido a partir del 1 de enero de 1995 bajo el nombre de Agro Industrial Paramonga S.A.A., rigindose bajo la Ley General de Sociedades. En abril de 1996, Barroco S.A. adquiri indirectamente a travs de Ro Pativilca S.A. el 72.29% de las acciones de la Compaa mediante la compra directa de estas acciones a los socios trabajadores, transformndola en una sociedad de participacin mayoritaria. De acuerdo con el artculo 16 del Decreto Legislativo No.672, esta transformacin ha tenido efecto a partir del 1 de enero de 1997.

III.

OBJETIVOS DE LA EMPRESA: a. Cultivo de caa de azcar destinada a la produccin de azcar, melaza, bagazo, alcohol y derivados, su diversificacin interna y externa. b. Cultivo, explotacin, comercializacin y produccin de cualquier otro producto de origen agrario y marino o industrial relacionado o no, con la actividad antes descrita.

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IV.

c. Realizar actividades de cogeneracin, transmisin, distribucin, comercializacin y dems actividades elctricas en general. d. Participar como accionista en el capital de terceras empresas mediante aporte de sus bienes muebles o inmuebles. La Sociedad est clasificada en el Registro CIUU N 1542, por dedicarse principalmente a las actividades de produccin y venta de azcar. POSICIN EN LA INDUSTRIA. En el ao 2010 la empresa se situ como el cuarto productor del pas, con una participacin del 11.3% en la produccin a nivel nacional. Las ventas de la empresa en el 2011 nos permiti situarnos en el cuarto lugar con una participacin igualmente del 11.3% en las ventas de azcar a nivel nacional (tercer lugar en el 2010). Ventas de productos Aos Descripcin Azcar rubia - venta local Azcar rubia exportada Azcar refinada Alcohol Sub-productos. Energa elctrica Total 2011 S/.000 159,510 8,840 70,332 8,323 8,134 10,621 265,760 2010 S/.000 148,532 22,255 63,699 5,076 11,601 8,670 259,833

No obstante que hemos vendido azcar en menor volumen que el ao anterior (10%), el monto total de ventas en 2011 supera al del 2010 en 2% aproximadamente. V. INFORMACION DE LA EMPRESA: En el 2010 hicimos el gran esfuerzo para superar el volumen de ventas de azcar envasada, la cual llega a la poblacin con las garantas de calidad e inocuidad para la salud del consumidor final. En el 2011, el porcentaje de incremento con respecto al ao anterior fue 19% aproximadamente (10 % de incremento en 2010). Del volumen total de unidades producidas (120,859 toneladas) ha sido comercializado el 95% (99.2% en el 2010). En el ao 2011 el monto de ventas de sub-productos (bagazo y melaza) mantuvieron el mismo nivel que en el 2010 y las ventas de alcohol superaron en 60% las del ao anterior. En el 2010 iniciamos la venta de energa elctrica, la cual se genera desde abril 2010 con la puesta en marcha de un turbo generador. En el 2011 las ventas de energa suman S/. 10.6 millones (S/. 8.7 en 2010) 5.1. Planes y/o polticas de inversin En el 2011 proseguimos nuestros planes de inversin encaminados a mejorar la eficiencia fabril y reduccin de prdidas de azcar, tal como lo establecimos desde el 2007. 2

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El monto de inversin en 2011 ha sido aproximadamente de S/. 34 millones. La realizacin de estas obras siempre es coherente con la poltica de cuidado del medio ambiente. Entre las obras que planificamos para dichos objetivos, tal como se indica en acpite anterior, principalmente tenemos la puesta en marcha de un desfibrador de caa buscando aumentar la extraccin de sacarosa. El monto invertido suma S/. 10 millones. Al trmino del ao tenemos avanzado en 95% la instalacin de un multievaporador que favorecer la limpieza qumica y mecnica sin interrumpir el proceso presentando un alto nivel de seguridad operativa. Para este fin hemos adquirido un Reboiler encargando su fabricacin a un proveedor extranjero. El monto total invertido ser aproximadamente de S/. 6 millones. En el rea de campo hemos invertido S/. 4.5 millones en le instalacin de un sistema de riego por goteo que beneficiar la actividad de riego a 380 hectreas aproximadamente. Entre otras inversiones tenemos la adquisicin de motores, filtros, envasadoras automticas y finalmente tres juegos de vrgenes para tener una mayor confiabilidad en la extraccin de jugo. 5.2. Aspecto tributario. La empresa se ha acogido desde el 01 de febrero del 2000 al rgimen de la Ley de Promocin Agraria, segn lo establecido por el Decreto Legislativo N 885. En julio 2006 se public la Ley 28810 que extiende los beneficios hasta el ao 2021. Entre los principales beneficios que tiene la empresa, se encuentran: - Reduccin de la tasa del impuesto a la renta (de 30 a 15%) de tercera categora. - Aporte mensual a Essalud por concepto de Seguro de Salud para los trabajadores, cuya tasa ser de 4%, en lugar del 9% que pagan las empresas sin beneficios tributario-laborales. 5.3. Principales activos de la empresa Al 31/12/2011 Al 31/12/ 2010 Descripcin S/.000 S/.000 Terrenos, aproximadamente 10,000 hectreas 346,817 220,386 (9,900 en 2010) Valor neto de edificios e instalaciones 98,545 93,797 Valor neto de Maquinaria y equipo 104,804 80,685 Costo de inversin en cultivos 145,414 47,642 Para garantizar la deuda a Citibank N.A. y Banco de Crdito del Per (principales acreedores de la empresa), la compaa ha constituido hipoteca sobre sus hectreas de terrenos cultivables. El pasivo de esta operacin al 31 de diciembre del 2011 asciende a US$ 16.6 millones (US$ 21.1 millones al 31 de diciembre del 2010). 5.4. Personal de trabajadores Cantidad de trabajadores al 3

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA Descripcin Gerentes Empleados (incluye 160 temporales al 31.12.2011) Obreros (incluye 324 temporales al 31.12.2011)

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31.12.2011 11 357 972

31.12.2010 11 360 1043

Total 1,340 1,414 5.5. Vinculaciones econmicas. La empresa no debe a empresas relacionadas o afiliadas, ni garantiza con activos, deudas que superen individualmente el 10% del Patrimonio al 31 de diciembre del 2009. Certificado ISO 9001:2008 y Manual HCCP: En el ao 2011 hemos mantenido la validacin de la certificacin de los procesos de nuestros productos para el consumo humano, y por otro lado asegura la gestin de calidad de los mismos. Todo esto basado en las normas ISO 9001versin 2008. En el 2011 hemos implementado el sistema de gestin de inocuidad alimentaria basado en las normas ISO 22000: 2005 y PAS 220 : 2008. En el 2012 contaremos con las certificaciones al respecto. 5.6. reas Administrativas: En el rea de Sistemas se sigui con la implementacin de nuevos mdulos, principalmente el de mantenimiento de fbrica mediante el cual es factible planificar los mantenimientos preventivos y ejecutar los correctivos, si se presentaran los casos, igualmente se implement el sistema de control de establo equino, se continu con la renovacin y mejora de equipos que nos permite mantener el volumen y seguridad de las operaciones, as como interconectar la operatividad de todos nuestros establecimientos. - Se continu con el desarrollo de programas a favor de la Comunidad, mediante la contratacin de pobladores de la zona para los diferentes servicios que requiere la empresa. - Se desarroll por cuarto ao consecutivo el programa de Escuelas Exitosas, para capacitar al personal docente de los colegios de la zona y lograr una mejora medible en el aprendizaje de los alumnos. - Se llev a cabo la Tercera edicin de los Juegos Deportivos Escolares con la participacin de escolares de nivel secundario de diversas entidades educativas de Paramonga, Pativilca y Anexos. - Mantuvimos nuestros programas de Donaciones principalmente al Comedor Corazn de Mara y a los Comits del Vaso de Leche. - Se realiz la 2da convocatoria del programa de Becas AIP Valle Grande, mediante el cual se otorg prcticas pre -profesionales y una beca completa a 19 jvenes de la comunidad.

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Se sigui consolidando, mediante nuestras exigencias, que las empresas proveedoras de servicios, presten los mismos con mano de obra proveniente de pobladores de la localidad. - Se mantuvo el sistema de incentivos al personal por actitudes y cumplimiento de objetivos, respetando la distribucin de bandas salariales. - Se prosigui con el nivel de exigencia para los nuevos profesionales que ingresaron a la empresa. - Se suscribi un convenio colectivo con los Sindicatos de la empresa con una vigencia de 1 ao. - El nmero de horas de capacitacin del personal se increment aproximadamente en 38.5% (20% en el 2010), destacando los programas de induccin brindando informacin actualizada sobre los avances tecnolgicos en la empresa e informacin vigente sobre todas las reas operativas y administrativas de la empresa. - Se continuaron las labores especializadas de seguridad y vigilancia y se prosigui con nfasis en la ms mnima reduccin posibles de actos y condiciones inseguras. - Se mantuvo el control de cumplimiento de obligaciones laboral tributarias de responsabilidad de las empresas que prestan servicios de tercerizacin de mano de obra. 5.7. rea de Campo. Se prosigui con la prctica de lograr un aspecto vegetativo vigoroso de los campos, producto de la interaccin de los factores de produccin, en especial temperatura, luz, agua, fertilizantes; control oportuno de malezas, plagas y enfermedades. Se comprob satisfactoriamente la adaptacin de caa de procedencia portorriquea. Esto permiti tomar la decisin de aumentar el sembro a 20% del total de hectreas con esta variedad de caa. Para el control de plagas seguimos perfeccionando usando mtodos biolgicos y etolgicos que nos permitan seguir ostentando la clasificacin de Fundo manejado con control biolgico. Siendo el agua un recurso vital para el funcionamiento de nuestra empresa, es por ello que se dedica gran cantidad de recursos para minimizar las prdidas tanto en conduccin como en almacenamiento y para lograrlo siempre revestimos canales y reservorios, tambin se ha logrado optimizar el recurso en cada uno de los sistemas de riego empleados, llmese riego por goteo o por gravedad tradicional. As mismo siempre le hemos dado gran importancia a su almacenamiento. En el 2010 hemos implementado el sistema de riego por goteo en trescientos ochenta hectreas adicionales y traer como consecuencia ahorro en el consumo de agua y un mejor rendimiento. En el ao 2011, no hubo realizacin de obras de defensa riberea, pero se reanudarn en el 2012. Se mantuvo el control efectivo de enfermedades y plagas y se prosigui con la aplicacin de bioestimulantes y madurantes para un mejor rendimiento de caa. Se siguieron haciendo labores de replante, actividad que representa una renovacin parcial del campo. 5

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5.8. rea de Fbrica. En el 2011 la produccin de azcar (120,859 toneladas) fue menor en 7% a la del 2010 (129,547 toneladas) debido principalmente a condiciones climticas en la poca de cultivo de caa (segundo semestre del 2010) que motivaron que en 2011 se recibiera caa en condiciones difciles de moler, combustionar para generar vapor y asimismo un incremento de impurezas en la caa recibida y un menor porcentaje de sacarosa. VI. INFORMACION DE LOS ACCIONISTAS: Principales Accionistas de Paramonga S.A. - 2010 Accionistas Monto Rio Pativilca S.A.- Grupo Wong 319567652 Accionistas Minoritarios (773) 13142033 Total Acciones Comunes 332709685 VII.

% de participacion 96.05% 3.95% 100.00%

INFORMACION DE LOS COMPETIDORES: Durante el ao 2010 la produccin nacional de azcar decreci en 4.66%, respecto al ao 2009, debido principalmente a la menor produccin de azcar de los ingenios, tales como, Paramonga, Laredo, Tuman, Pucal, Pomalca, Andahuasi y otros, as como a los eventos externos que no permitieron que los dems ingenios cumplan con sus planes x de produccin. En tanto, en Pomalca se ha invertido US$20 millones en el revestimiento de canales, la instalacin de riego tecnificado para 200 hectreas, el mejoramiento del sistema de drenaje y la perforacin de 42 pozos. Antonio Becerril, gerente general de la empresa, seala que otro objetivo es incrementar el nmero de hectreas con las que cuentan, aproximadamente 10 mil, mediante la adquisicin de nuevos terrenos. Adelant que estn en proceso de compra de 1.200 hectreas en la zona, pero la idea es llegar a 3 mil nuevas hectreas de caa. Ambas se preparan, igualmente, para ingresar al mercado del etanol. Gloria ya lleva la delantera, pues espera tener lista su planta de produccin para el tercer trimestre del prximo ao, con una capacidad instalada de 300 mil litros al ao. Con ese volumen se podra cubrir toda la demanda local, pero la idea tambin es exportar, sostuvo Carty. Pomalca tiene listo el perfil de inversin para arrancar el prximo ao con la construccin de la planta, lo cual tomara un ao y medio. Esperan producir unos 150 mil litros de etanol al ao. Adems de los mencionados subproductos de la caa, existe un potencial an no desarrollado del sector en cogeneracin en base al uso del bagazo de la caa. Uno de los pocos que ya arranc en este experiencia es Paramonga, que ya vende 20 megavatios a la red nacional. Becerril de Pomalca adelanta que es probable que para el prximo ao inviertan US$25 millones en los nuevos calderos necesarios para generar 25 megavatios y vender a la regin de Lambayeque. 6

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA Empresa Casa Grande Cartavio Paramonga Andahuasi Laredo Accionista principal Grupo Gloria Grupo Gloria Grupo Wong Sin socio mayoritario Grupo Manuelita Capacidad instalada por molienda (TM/dia) 7000 10000 5000 6000 4500 5000 2500 4250

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Segmento principal Consumo domstico Consumo domstico Industrial Consumo domstico Industrial

Los grupos ms consolidados, como Gloria (Casagrande, Cartavio, San Jacinto, Chiquitoy y Sintuco), Oviedo (Pomalca y Tumn), Wong(Paramonga, El Ingenio), Manuelita (Laredo), El Clan (Agropucal), comenzaron a realizar inversiones, sobre todo para ampliar la frontera agrcola y mejorar la productividad.

Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC) de Laredo y sus Competidores

Empresa Casa Grande Cartavio Andahuasi Paramonga Laredo 2005 3.44% 8.28% 15.17% 10.89% 16.80% 2006 8.43% 5.31% 16.19% 13.12% 22.07% 2007 6.21% 4.62% 17.15% 8.14% 18.03% 2008 6.28% 5.06% 11.03% 4.56% 11.27%

VIII.

A partir de la tabla observamos que en el ao 2005 al 2008 la empresa Laredo es la nica que present mayor eficiencia en la distribucin de capital bajo su control a las inversiones rentables de las que contaba; que nos induce a pronosticar que esta empresa utiliza su dinero de la mejor manera para generar retornos por efectos del nivel de produccin va ingresos. INFORMACION DEL ENTORNO: 8.1. Mercado interno: .Durante el 2011 se cosecharon en el departamento 37,4 mil hectreas de caa de azcar con una produccin de 4 977 mil toneladas, lo que represent el 50,4 por ciento del total nacional. La produccin de azcar se redujo 2,8 por ciento debido a la baja disponibilidad de caa madura tras campaas previas de intenso corte por un constante incremento del rea cosechada desde 2006, as como por altos rendimientos que la ubican entre los dos primeros lugares con mejores rendimientos a nivel mundial. En el ao, se cosecharon 77 mil hectreas, de las cuales, La Libertad y Lambayeque concentraron la mayor superficie con 34 y 28 mil hectreas, respectivamente.

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En este ao se producir 87 mil toneladas ms que el 2010, segn proyecta el Ministerio de Agricultura. Este sector llega a cubrir la demanda interna y genera ventas por mil millones de soles al ao. El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima cerr hoy en 19.636,22 puntos, tras registrar una subida de 3,50 %, en una sesin en la que se negociaron 116.028.987 nuevos soles (unos 41.079.478 dlares) en 3.337 operaciones. As, se cotizaron acciones de 86 empresas, de las que 60 subieron, 8 bajaron y 18 se mantuvieron estables. Las acciones que ms ascendieron fueron: Minera Santa Luisa de inversin (15,0%), Inversiones Falabella comunes (13,60 %), Alturas Minerals comunes (13,33 %), Ro Cristal Resources comunes (11,76 %) e Industrias Electroqumicas de inversin (11,61 %). Mientras las que bajaron fueron las de Agroindustrial Laredo comunes (-4,92 %), Bear Creek Mining comunes (-3,98 %), Candente Gold comunes (-1,33 %), Motores Diesel de inversin (-1,06 %) y Alicorp comunes (-0,93 %). Por tercera jornada consecutiva la bolsa peruana se mostr compradora y culmin con indicadores positivos apoyada por las mayores alzas de acciones de empresas agroindustriales y mineras. Con estos resultados la plaza limea registr en la semana una ganancia acumulada del 4,46 % favorecida por el menor riesgo poltico y por la persistente subida de las cotizaciones internacionales de los metales preciosos. Hace muy poco, hasta fines del 2009, el negocio azucarero era observado como un sector de poco inters. Los motivos: bajos precios y los entuertos alrededor de la administracin de los complejos azucareros en la costa peruana. Las peleas internas y el desorden siguen presentes. Lo que ha variado y lo convierte en un negocio de gran proyeccin es el aumento de los precios internacionales del azcar: de agosto del 2009 a agosto del 2011 estos crecieron en aproximadamente 80%.
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Eso explica el visible desarrollo que tuvieron las empresas en los ltimos dos aos. Al menos, la utilidad neta de los nueve primeros meses del ao de las principales empresas azucareras creci entre 15% y 30% en relacin con el similar perodo del ao pasado. Incluso la empresa San Jacinto exhibe una utilidad de 286%, segn los reportes financieros exhibidos en el portal de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Tambin se observa que algunas haciendas tuvieron problemas de produccin de caa, sea por un tema del clima o por paralizaciones de los trabajadores (Pomalca y Tumn); sin embargo, las ventas fueron similares o superiores al ao pasado. Ese es el caso de Casagrande, la mayor azucarera del pas, que tuvo ventas por S/.430 millones entre enero y setiembre del 2011. Esto signific un crecimiento de 24% en relacin con el similar perodo del ao anterior. Igualmente, las ventas de San Jacinto y Tumn crecieron 46% y 32%, respectivamente. Esta ltima estuvo parada entre enero y parte de marzo a la espera, junto con la de Pomalca, de la ampliacin de la proteccin patrimonial. Esto se explica, claro est, porque los precios internacionales tuvieron su impacto en el mercado interno. Una bolsa de azcar rubia de 50 kilos en el m e r c a d o d e S a n t a A nita lleg este ao a S/.125, pero hace un par de aos su precio era de S/.88. Precio mayorista azcar blanca (Lima Metropolitana S/. por Kg) Al respecto, Fernando Cilloniz, presidente de la consultora Inform@ccin, dice que las azucareras estn entrando a la fase de capitalizacin y modernizacin. Esto empez hace unos aos con el ingreso de Manuelita en Laredo, luego vino el grupo Gloria y hoy el grupo Oviedo que tambin est invirtiendo 8.2. Mercado externo: La actividad econmica mundial muestra a nivel agregado ciertas seales de estabilizacin, como la tasa de crecimiento de 2,7 por ciento en el tercer trimestre y la recuperacin de los ndices globales de manufactura y servicios,
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Sin embargo, a nivel regional se aprecian disparidades. Por un lado, Estados Unidos mantiene un crecimiento moderado, China aumenta su tasa de crecimiento en el cuarto trimestre; mientras que, de otro lado, las perspectivas de la Eurozona, Japn e India se han deteriorado. En el caso de la Eurozona, indicadores recientes muestran seales de desaceleracin en las exportaciones y el consumo de sus principales economas, como Alemania y Francia. A ello habra que agregar que, salvo excepciones como Alemania, los pases estn ejecutando programas de ajuste que implicarn un impulso fiscal negativo en 2013. En este escenario, la proyeccin de crecimiento mundial para el ao 2013 se ha revisado a la baja de 3,5 a 3,2 por ciento. La demanda interna compens la desaceleracin de nuestras exportaciones en este escenario internacional adverso. En efecto, en el tercer trimestre de 2012 se aceler el crecimiento del PBI, pasando de una tasa de 6,1 por ciento en el segundo trimestre a 6,5 por ciento en el tercero, comportamiento asociado a la evolucin de la demanda interna, principalmente la inversin privada, en un contexto de expectativas domsticas favorables. Considerando el crecimiento observado durante el ao se ha revisado la proyeccin para el ao 2012 de 6,0 a 6,3 por ciento. Para los aos 2013 y 2014 se contempla una mejora de los trminos de intercambio. Para el perodo 20132014 se contempla una moderacin del crecimiento de la demanda interna y una recuperacin de las exportaciones netas. CAPITULO II I. ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA. Esta empresa tiene una inversin elevada en Propiedades, Planta y Equipo (neto) que representan activos de largo plazo desde el ao 2005; y se detalla que durante los aos 2005 al 2010 la participacin en inversiones se ha venido incrementando de lo cual se deduce que la empresa est actuando positivamente en el mercado de bienes respecto a la produccin de azcar. El nivel de liquidez que tiene en el corto plazo se prev que le permita a la empresa afrontar compromisos en el corto plazo ya que este ltimo no excede en su valor respecto a su activo circulante. Respecto a su financiamiento tiene un alto nivel de capital aportado por sus propios accionistas representando ms del 60% frente a terceros, dndonos a entender que el riesgo de invertir por parte de los accionistas es alto de lo cual dependi de los escenarios internos y externos de la economa ya que en el 2008 se gener la crisis en los Estados Unidos donde la mayora de empresas agroindustriales se vieron en problemas respecto a la exportacin de sus productos y a la compra de insumos que se reflejan en el balance anual.

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2005 Activo Activo Corriente Efectivo Cuentas por cobrar CP Otr cuent por cobrar CP Otr Cuentas p Cobr Cp Inventario Activos Biolgicos CP Gast pagados por antic Total Activo Corriente Activo No Corriente Doc por Cob Emp Relc LP Otros Activos LP Activos Biolgicos LP Prop, planta y equi netro Otros Activos LP Total Activo No Corriente Total Activo Pasivo y Patrimonio Pasivo Corriente Deudas Financierdas CP Proveedores CP Letras por Pagar CP Provisiones CP Deu Fin LP Porcion CP Otros Pas no Comerc CP

2006

2007

2008

2009

2010

28081 9184 9418 7927 48654 0 3189 106423 26181 5216 0 369912 0 401309 507732

5.53% 1.81% 1.85% 1.56% 9.58% 0.00% 0.63% 20.96% 5.16% 1.03% 0.00% 72.86% 0.00% 79.04% 100.00%

15434 2546 12805 6022 11852 34460 4715 87834 26199 0 5491 386127 32 417849 505683

3.05% 0.50% 2.53% 1.19% 2.34% 6.81% 0.93% 17.37% 5.18% 0.00% 1.09% 76.36% 0.01% 82.63% 100.00%

13390 2949 17343 6443 13266 29171 3681 86243 37458 0 5789 384621 0 427868

2.60% 0.57% 3.37% 1.25% 2.58% 5.67% 0.72% 16.78% 7.29% 0.00% 1.13% 74.81% 0.00% 83.22%

10973 3811 634 9078 13580 31878 3613 73567 19586 0 6865 396136 0 422587

2.21% 0.77% 0.13% 1.83% 2.74% 6.43% 0.73% 14.83% 3.95% 0.00% 1.38% 79.84% 0.00% 85.17%

11597 12426 2243 8379 13835 39800 2756 91036 19586 0 6143 408728 0 434457

2.21% 2.36% 0.43% 1.59% 2.63% 7.57% 0.52% 17.32% 3.73% 0.00% 1.17% 77.78% 0.00% 82.68%

26481 14114 26969 14374 12706 41530 2403 138577 19586 0 6112 404806 0 430504

4.65% 2.48% 4.74% 2.53% 2.23% 7.30% 0.42% 24.35% 3.44% 0.00% 1.07% 71.13% 0.00% 75.65% 100.00%

514111 100.00% 496154 100.00% 525493 100.00% 569081

5580 733 0 10628 10081 0

1.10% 0.14% 0.00% 2.09% 1.99% 0.00%

11073 5550 1597 0 3982 9833

2.19% 1.10% 0.32% 0.00% 0.79% 1.94%

29022 7514 0 7953 3135 0

5.65% 1.46% 0.00% 1.55% 0.61% 0.00%

26763 6638 203 0 157 8855

5.39% 1.34% 0.04% 0.00% 0.03% 1.78%

21402 9684 1789 0 4382 19263

4.07% 1.84% 0.34% 0.00% 0.83% 3.67%

23043 8704 6582 0 9116 26417

4.05% 1.53% 1.16% 0.00% 1.60% 4.64%

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FINANZAS I

Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Prestamos LP Obligaciones LP Imp Rend y Part Pasv Dif Provisiones LP Otras Cuentas Pagar LP Total Pasivo No Corriente Total Pasivo Capital Social Reservas Legales Otras Reservas Utilidades Retenidas Total Patrimonio Neto Total Pasivo y Patrimonio Neto ESTRUCTURA Total Activo Corriente Total Activo No Corriente Total Activo

27022 159195 5943 0 0 0 230352 257374 332710 5456 -62136 -25672 250358 507732

5.32% 31.35% 1.17% 0.00% 0.00% 0.00% 45.37% 50.69% 65.53% 1.07% -12.24% -5.06% 49.31% 100.00%

32035 103110 4382 0 9088 10008 201082 233117 332710 5456 -71566 5966 272566 505683

6.33% 20.39% 0.87% 0.00% 1.80% 1.98% 39.76% 46.10% 65.79% 1.08% -14.15% 1.18% 53.90% 100.00%

47624 88864 0 71189 9228 10967 180248 227872 332710 5456 -69776 17849 286239

9.26% 17.28% 0.00% 13.85% 1.79% 2.13% 35.06% 44.32% 64.72% 1.06% -13.57% 3.47% 55.68%

42616 98076 0 68791 8533 11320 186720 229336

8.59% 19.77% 0.00% 13.86% 1.72% 2.28% 37.63% 46.22%

56520 92191 0 68675 7963 824 169653 226173

10.76% 17.54% 0.00% 13.07% 1.52% 0.16% 32.28% 43.04%

73862 71578 0 68086 8105 214 147983 221845 332710 5456 -68370 77440 347236

12.98% 12.58% 0.00% 11.96% 1.42% 0.04% 26.00% 38.98% 58.46% 0.96% -12.01% 13.61% 61.02% 100.00%

332710 67.06% 332710 63.31% 5456 1.10% 5456 1.04% -67937 -13.69% -70741 -13.46% 3411 0.69% 31895 6.07% 266818 53.78% 299320 56.96%

514111 100.00% 496154 100.00% 525493 100.00% 569081

ANALISIS VERTICAL Jun-05 2006 2007 2008 2009 2010 20.96% 17.37% 16.78% 14.83% 17.32% 24.35% 79.04% 82.63% 83.22% 85.17% 82.68% 75.65% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% ESTRUCTURA Total Pasivo Corriente Total Pasivo No Corriente Total Patrimonio Neto Total Pasivo y Patrimonio Neto ANALISIS VERTICAL 2005 2006 2007 2008 2009 2010 5.32% 6.33% 9.26% 8.59% 10.76% 12.98% 45.37% 39.76% 35.06% 37.63% 32.28% 26.00% 49.31% 53.90% 55.68% 53.78% 56.96% 61.02% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA Grfico N 01 Estructura de Inversiones 2005 - 2010 (porcentajes)
90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20.96% 24.35% 17.37% 16.78% 14.83% 17.32% 79.04% 82.63% 83.22% 85.17% 82.68% 75.65%

FINANZAS I

Total Activo Corriente Total Activo No Corriente

Observamos lo siguiente para el ao 2007 y 2008

Como se puede observar a travs del Grafico N 01, que muestra la estructura de las inversiones para los 6 aos de estudio (2005 2010). La Empresa Agro Industrial Paramonga S.A.A. ha destinado con una diferencia significativa el total de sus inversiones, hacia aquellas de largo plazo donde se da un mayor enfoque hacia los documentos por cobrar a comerciales, pero de manera fundamental hacia los Inmuebles, Maquina y Equipos. Todo ello como parte importante dentro de su desarrollo en los diversos procesos de produccin que realiza a fin de elaborar sus productos. Por su parte las inversiones hechas a un plazo menor a 1 ao, es decir, de las que se espera una pronta rotacin, muestran su participacin mas alta en los inventario, los cuales han tenido una tendencia a la baja en los ltimos aos, caso contrario ha ido ocurriendo con las cuentas cobrar, lo cual, hace de vital importancia la existencia de una poltica de cobranza acorde con sus ventas que le permita lograr la recuperacin de lo invertido en las mismas. Si bien la empresa requiere invertir en sus equipos para la produccin, la inversin a corto plazo no deber mostrar una participacin menor en relacin a sus obligaciones para el mismo periodo (deudas corrientes), de manera que siempre cuente con un margen de maniobra que le permita asumir sus obligaciones inmediatas, dndole liquidez a la Empresa.

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FINANZAS I

Grfico N 02 Estructura de Financiamiento: 2005 - 2010 (porcentajes)

70% 61.02% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 5.32% 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 6.33% 9.26% 8.59% 10.76% 49.31% 45.37% 39.76% 35.06% 37.63% 32.28% 26.00% 12.98% 53.90% 55.68% 53.78% 56.96% Total Pasivo Corriente Total Pasivo No Corriente Total Patrimonio Neto

En este aspecto la poltica seguida por la Empresa Agro Industrial Paramonga S.A.A., ha sido la de orientar el origen de su financiamiento hacia aquel que proviene de los propios accionistas, alcanzando de esta forma cierta Autonoma Financiera. Pero de la misma manera que invirtieron su dinero, los dueos de las aportaciones demandarn dividendos que tendrn como origen las utilidades generadas por la empresa, sin embargo y como se muestra en sus estados financieros gran porcentaje de los mismos han sido nuevamente invertidos en la empresa, asegurando de esta forma el adecuado funcionamiento de sus actividades. Por el lado de las aportaciones hechas por terceros, destacan los fondos provenientes de deudas contradas a periodos mayores de 1 ao, lo que implica que la empresa deber contar con los recursos necesarios para cubrirlas antes de su vencimiento, como son las Obligaciones financieras pendiente de pago, que tanto para el corto como para el largo plazo, son las cuentas que presentan una participacin mayor dentro de todas las de financiamiento ajeno. En sntesis, los gerentes deben ser conscientes de que es mejor limitar el crecimiento de la empresa antes de exponerla al riesgo de la deuda, en otras palabras, es preciso seguir manteniendo el nivel de endeudamiento ptimo haciendo que prevalezca el financiamiento propio. Al 31 de marzo del 2008 y 31 de diciembre de 2007, la Compaa registr ganancias en cambio por S/.17.0 millones y S/.15.1 millones y prdidas en cambio por S/.9.1 millones y S/.9.1 millones, respectivamente. 1. Riesgo de precios :

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FINANZAS I

La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios del azcar, sin embargo la Compaa no espera que dichos precios varen de manera desfavorable en forma significativa en el futuro predecible y, por lo tanto, no ha realizado contratos de derivados u otros para gestionar el riesgo de la cada de los precios del azcar. Para atenuar dichos riesgos, la compaa ha iniciado inversiones desde el 2006, para incrementar la eficiencia del rea fabril y reducir prdidas en la produccin, sin perjuicio de que ciertos excedentes resultantes de subproductos o energa se facturen a terceros. 2. Riesgo crediticio. La Compaa no tiene riesgos significativos de concentracin de crdito. La Compaa ha establecido polticas para asegurar que la venta de sus bienes se efecte a clientes con adecuada historia de crdito. 3. Riesgo de liquidez : La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Compaa mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de lneas de crdito disponibles. 4. Estimacin del valor razonable : Se asume que el valor nominal de las cuentas por cobrar comerciales, menos los ajustes por concepto de incobrables estimados y de las cuentas por pagar comerciales se aproxima a sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable debido a que devengan intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado. En seguida observamos en el balance de ganancias y prdidas que los ingresos por ventas se han elevado en el ltimo ao y adems se proyectan para los 3 siguientes aos ventas netas que oscilan entre S/(312,330 S/347,623) en miles de nuevos soles . Cabe sealar que en los ltimos aos el costo de la mano de obra se ha incrementado trayendo como consecuencia un aumento en sus costos laborales de lo cual inferimos que el precio del azcar tiende a incrementarse. Pero por otro lado la participacin de otras empresas en el mismo rubro mencionados en lneas arriba ha provocado que los precios de la azcar tengan un descenso en los ltimos aos y por consiguiente la empresa tendr que fortalecer su capacidad en diversificar su inversin y produccin dndole un valor agregado de las materia prima a utilizar.

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 2005 2006 2007 2008 166734 198074 157461 129914 0 0 0 0 166734 198074 157461 129914 103100 118493 101673 104925 103100 0 63634 5355 17197 0 1471 -1402 41082 0 -24493 0 0 16658 3158 3748 9752 0 9752 118493 0 79581 5192 18950 0 0 -2943 55439 0 -6073 0 0 46423 6167 6384 33872 0 33872 101673 0 55788 4214 17507 0 11796 -20114 25749 7241 -13119 0 0 19871 2637 3561 13673 0 13673 104925 0 24989 3878 16139 0 6509 -9734 1747 1452 -14323 0 0 -11124 -959 -1294 -8871 0 -8871

FINANZAS I

Ventas netas Otros Ingresos Operac Ingresos Totales Costo de Ventas Costos de Ventas (Opera) Otros Gastos Operac Resultado Bruto Gasto con Ventas Gastos Administrativos Ingr (perd) venta activo Otros Ingresos Otros Gastos Result operativo Ingresos Financieros Gastos Financieros Dividendos Gana/Perd p/Inst FinDer Resultado antes impuest Partc Adm/Estatutaria Impuesto a las gananc Utild oper continuadas Operac descontinuadas Ganancia/perdida neta

2009 187104 0 187104 133853 133853 0 53251 5582 18436 0 28026 -8843 48416 7824 -8025 0 0 48215 4908 6626 36681 0 36681

2010 259833 0 259833 149188 149188 0 110645 5955 25198 0 7115 -6968 79639 3145 -8175 0 0 74609 7567 10217 56825 0 56825

II.

DECISIONES DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA AGROINDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. Se detalla que durante los aos 2005 al 2009 la participacin en inversiones se ha venido incrementando de lo cual se deduce que la empresa posiblemente haya estado actuando positivamente en el mercado de bienes respecto a la produccin de azcar y derivados de la caa. En cuanto a la diversificacin de sus inversiones lo es muy favorable ya que tiene una alta productividad respecto al promedio nacional/ mundial, una ampliacin de su capacidad instalada y favorable experiencia crediticia. Por otro lado la menor oferta del mercado mundial, especialmente la India permite que la empresa agroindustrial Paramonga tenga mayor impacto econmico en exportaciones y de esta manera ampli las reas sembradas 16

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FINANZAS I

Respecto a su financiamiento tiene un alto nivel de capital aportado por sus propios accionistas y que en un escenario probable de querer vendrsela tendrn que conocer cunto podra ser la valoracin de dicha empresa de lo cual depender del valor que sta generara en el futuro a partir del valor actual y mas no por el nmero de inversiones que se ha venido haciendo, dependiendo de la capacidad interna de la empresa y sus expectativas, su valor de patrimonio o valor contable, de las referencias externas donde sus acciones sigan creciendo (valor de cotizacin) como a la vez el valor contable de la empresa ira creciendo dependiendo si tiene una cartera de clientes estable y consolidada Por ende el capital suscrito al 31 de marzo del 2008 y 31 de diciembre de 2007, asciende a S/.332, 710,041 que de acuerdo con los estatutos de la Compaa y sus modificaciones est representada por 33, 271,004 acciones comunes de un valor nominal S/.10 cada una, las cuales se encuentran ntegramente suscritas y pagadas. Entre enero y febrero de 2005 se llev a cabo la capitalizacin de parte del prstamo con Ro Pativilca S.A. (principal accionista) por S/.20100,000 (equivalente a US$6 millones), la misma que fue aprobada en Junta General de Accionistas de fecha 2 de diciembre de 2004. Al 31 marzo del 2008 estn pendientes de emisin las acciones por la reexpresin de capital correspondiente al ao 2004, cuyo importe total es de S/.14108,045. Al 31 de marzo del 2008 la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:
Porcentaje total de participacin % 3.7 96.3 100.0

Porcentaje de participacin Individual del capital

Nmero de accionistas

Hasta 1.00 De 95.01 al 100

723 1 724

ANALISIS Y DISCUSION DE LA ADMINISTRACION ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIN ECONOMICO FINANCIERA I. ANALISIS: RAZONES FINACIERAS:

RAZONES DE LIQUIDEZ RAZN CIRCULANTE= ACTIVOS CIRC./PASIVOS CIRC. RAZN DE RAPIDEZ = (ACTI.CIRC INVENTARIOS) / PASIV. CIRC R. DE CAPITAL DE TRABAJO= (ACT.CIRC PASIV.CIRC ) / VENTAS R. DE EFECTIVO = EFECTIVO Y EQUIVALENTES / TOTAL DE ACTIVOS

2005
3.94 2.14 0.48 0.06

2006
2.74 2.37 0.28 0.03

2007
1.81 1.53 0.25 0.03

2008
1.73 1.41 0.24 0.02

2009
1.61 1.37 0.18 0.02

2010
1.88 1.70 0.25 0.05

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FINANZAS I

Del cuadro se visualiza que la rapidez y eficiencia con que un activo se puede intercambiar por efectivo no es tan alto, de lo cual se deduce que la empresa agroindustria Paramonga que en un 85% tiene la suficiente capacidad para pagar sus obligaciones a corto plazo conforme se venzan. Sin embargo como sus inventarios son menos lquidos que sus valores comerciables y las cuentas por cobrar pertenecientes a su actico circulante la empresa presento un nivel de rapidez alto en cumplir con sus compromisos con terceros durante los aos 2005 al 2010. Y respecto al capital de trabajo, esta empresa se ha visto que la cantidad de dinero de que dispone para ser invertidas es de grado medio y por ende no son lo suficientemente ptimo para la empresa; es decir se prev un mesurado riesgo que puedan tener sus accionistas.

a) Liquidez: El grado de liquidez en el ao 2011 se establece Activo corriente = Pasivo corriente S/. 66,268,000 S/. 192,619,000 = 2.91%

El porcentaje en el 2010 fue 1.87%; el aumento en el 2011 est dado principalmente por el efecto que tiene en el capital de trabajo el aumento de los activos biolgicos por lo comentado en el prrafo anterior.
RAZONES DE ROTACION DE ACTIVOS R. DE CUENTAS POR COBRAR = VENT. A CREDIT / CUENT. COBRAR R. DE INVENTARIOS = COSTO DE BIENES VENDIDOS/ INVENTAR. R. ACTIVOS FIJOS = VENTAS / ACT.FIJOS NETOS R. DEL TOTAL DE ACTIVOS = VENTAS / TOTAL DE ACTIVOS

2005
6.28 2.12 0.42 0.33

2006
9.27 10.00 0.47 0.39

2007
5.89 7.66 0.37 0.31

2008
9.61 7.73 0.31 0.26

2009
8.12 9.67 0.43 0.36

2010
4.69 11.74 0.60 0.46

La rotacin de las cuentas por cobrar muestra el nmero de veces que en el ao la empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo; como se puede observar, Agroindustria Laredo S.A.A convierte aproximadamente 8 veces en promedio desde los aos 2005 al 2010 sus cuentas clientes en efectivo En cuanto a la razn total de activos muestra que el volumen de ventas generado por cada un nuevo sol de valor en activos fijos y circulantes la empresa gener cerca de S/0.46 presentando un grado de rendimiento bajo. RAZONES DE APALANCAMIENTO RAZON DE DEUDA = DEUDA TOTAL / TOTAL DE ACTIVOS MULTIPLICADOR DE CAPITAL = TOTAL ACTIV. / CAPITAL

2005
0.51 1.53

2006
0.46 1.52

2007
0.44 1.55

2008
0.46 1.49

2009
0.43 1.58

2010
0.39 1.71 18

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA APALANCAMIENTO TOTAL = PASIVO TOTAL / PATRIMONIO

FINANZAS I

0.81

0.86

0.80

0.86

0.76

0.64

La ms alta razn de apalancamiento que presento la empresa fue en el ao 2008 de 86%, lo que quiere decir que sus activos totales ha sido financiado por sus propios accionistas y que el restantes estara financiado terceros y esto es posible que la empresa en un futuro pueda recurrir a accesos al crdito.

2005 RAZON DE RENTABILIDAD MARGEN UTIL.NETA = UTIL. NETA / VENTAS 0.06 RENDIMIENTO SOBRE EL ACTIVO = UTIL. NETA / TOTAL ACTIVOS 0.02 PODER PARA OBTENER GANANCIAS = UTIL. OPERAT / TOTAL ACTIV 0.08

2006
0.17 0.07 0.11

2007
0.09 0.03 0.05

2008
-0.07 -0.02 0.004

2009
0.20 0.07 0.09

2010
0.22 0.10 0.14

La menor rentabilidad que ha presentado la empresa corresponde en el ao 2008 que puede explicarse debido al escenario internacional del cual nos dice que por cada sol de ingreso, a la empresa le quedan en el ao 2008 despus de impuestos un saldo negativo

b) Planes de inversin y gastos para 2011 En el 2011 se adquirieron y/o construyeron y/o entraron en funcionamiento principalmente los siguientes activos:
S/.000 10,552 10,552 3,311 2,474 4,522 2,290 1,974

Desfibrador Reboiler Sistema de Filtracin de licorera Ampliacin Frontera Agrcola Sistema de riego por goteo Cosechadora de caa y camionetas Automatizacin de fbrica

La suma de los activos antes detallados (S/ 27.4 millones) representa aproximadamente el 81% del total de adiciones de activo fijo en el ao. c) Deuda Financiera En el 2008 se ha cumplido con el cronograma de pago de la deuda a Citibank N.A. y Banco de Crdito del Per por un aproximado de US$ 4.5 millones. En el 2011 obtuvimos crditos adicionales por S/. 14 millones, principalmente bajo la modalidad de crditos leasing para la implementacin del desfibrador de caa y
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FINANZAS I

adquisicin de reboiler para el multievaporador. El total de pagos en el ao correspondiente a la deuda financiera suma aproximadamente S/. 17 millones. d) Resultados econmicos El menor resultado de las operaciones en el ao 2008 con respecto al 2007, est influenciado sustancialmente por los menores precios de venta del azcar. El mayor resultado de las operaciones en el ao 2010 con respecto al 2009, est influenciado sustancialmente por los mejores precios de venta del azcar.
e) Situacin patrimonial

En el 2008 se distribuyeron dividendos a los accionistas por un monto de S/ 10.6 millones. Asimismo, se contrajeron dos nuevos prstamos (en etapa de pre-leasing a diciembre 2009) ante HSBC Banco Per S.A. y Banco Interamericano de Finanzas por S/ 15.6 y S/ 5.8 millones respectivamente para invertir en obras de mejoras de molienda y cogeneracin de energa. Los ingresos de la empresa estn conformados principalmente por la venta de azcar y subproductos a los diferentes clientes. El costo de ventas est representado sustancialmente por el costo de produccin de azcar y subproductos. Dicho costo consta de dos grandes centros de costo: Campo y fbrica. El costo de campo reflejado en la caa producida, abarca la inversin desde su preparacin hasta su cosecha, cubriendo un perodo promedio de 14 meses. El resultado (prdida de S/ 8.9 millones) en el periodo enero a diciembre 2008, en parte, est dentro de los lmites de proyeccin, tomando en consideracin la programacin del precio del azcar para el 2008. En el 2011 el monto del patrimonio aumenta en S/. 100 millones, bsicamente por la utilidad del ejercicio (S/. 94 millones). Los ingresos de la empresa estn conformados principalmente por la venta de azcar y subproductos a los diferentes clientes. El costo de ventas est representado sustancialmente por el costo de produccin de azcar y subproductos. Dicho costo consta de dos grandes centros de costo: campo y fbrica. El costo de campo reflejado en la caa producida, abarca la inversin desde su preparacin hasta su cosecha, cubriendo un perodo promedio de 14 meses.
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FINANZAS I

El resultado (ganancia de S/ 94 millones) en el periodo enero a diciembre 2011, est generado principalmente por el aumento del precio del azcar sobre el valor de los activos biolgicos, ha aumentado con respecto al 2010 en S/. 33 millones.
VI. COTIZACION MENSUAL DE VALORES A continuacin detallamos la cotizacin que las acciones de capital han tenido en el 2008 y 2011:
AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. Renta Variable
COTIZACIONES Cdigo ISIN Nemnico Ao/Mes Apertura S/. Cierre S/. S/. 2008 Mnima S/. Precio promedio S/. Mxima

PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002

PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1

2008-01 2008-02 2008-03 2008-04 2008-05 2008-06 2008-07 2008-08 2008-09 2008-10 2008-11 2008-12

-.-.14.70 -.11.80 -.-.-.6.50 6.10 6.00 -.-

-.-.14.70 -.11.80 -.-.-.6.50 6.05 6.00 -.-

-.-.14.70 -.11.80 -.-.-.6.50 6.10 6.00 -.-

-.-.17.70 -.11.80 -.-.-.6.50 6.05 5.80 -.-

-.-.14.70 -.11.80 -.-.-.6.50 6.07 5.96 -.-

AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. Renta Variable COT I ZACI ONES 2011 Ao - Mes Apertura Cierre Mxima Mnima S/. S/. S/. S/. 2011-01 2011-02 2011-03 2011-04 2011-05 2011-06 2011-07 2011-08 2011-09 2011-10 2011-11 2011-12 7.81 7.86 8.05 -.-.-.7.81 -.6.60 6.30 6.36 6.56 7.80 7.86 8.05 -.-.-.8.00 -.6.35 6.35 6.36 6.57 7.81 7.86 8.05 -.-.-.8.00 -.6.60 6.35 6.36 6.57 7.80 7.86 7.90 -.-.-.7.81 -.6.35 6.30 6.36 6.56 Precio Promedio S/. 7.80 7.85 7.99 -.-.-.7.93 -.6.46 6.33 6.36 6.56

Cdigo ISIN

Nemnico

PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002 PEP779001002

PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1 PARAMOC1

Estoy dispuesto a comprar acciones de la empresa?

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA

FINANZAS I

Despus de hacer la descripcin actual de la agroindustria Paramonga conjuntamente con su anlisis financiero y econmico en cuanto a su nivel de utilizacin de activos, su capacidad de financiamiento, solvencia, liquidez, el margen sobre ventas, rentabilidad econmica y financiera, y su participacin en el mercado de capitales en cuanto al valor de mercado del patrimonio neto o capitalizacin burstil he tomado la decisin de participar en la compra de acciones de esta empresa porque la capitalizacin burstil (Precio de cierre de la accin*# de acciones en circulacin) es mayor al valor contable patrimonial, y observamos que a inicios del primer semestre de cada ao el precio promedio de cotizaciones aumentan hasta un mximo de S/.8.05.

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