febbraio2013

LASOLUZIONEAL PROBLEMADELDEBITO

LAUSTERITANONHASENSO

Esolol'Italia,laSpagna,ilPortogalloelaGreciachesonocaduteinunaDepressione economicasimileaquelladeglianni'30.Conladifferenzafondamentalechenel1930 tuttoilmondoerainDepressione,mentreadessoinvecesolonoinelsudEuropa(pi l'ArgentinaormaieVenezuela)siamoridottimale.Bisognachiedersiperch.Ilrestodegli altriquarantapaesiormaiindustrializzati,dallaCoreaalBrasile,dallaTurchiaalCile,da SingaporeaHongKong,dallaPoloniaalCanada,dall'Australiaall'Olanda,dagliStatiUniti allaThailandia,dallaMalesiaaIsraelevannobeneocomunquenonsonoinrecessione. (vedianche http://cobraf.com/blog/default.php?topic_id=4469&reply_id=123511929#12351192 9).

Nonperchsonopaesi"emergenti"equindipartonodaunabasedisvilupposempre pibassa,perchormaicisonoseiosettepaesiasiaticichesonopariosuperiorianoi comereddito.Eilrestod'Europa,aparteforselaFrancia,vabenino,ilCanada,gliUSA, AustraliaepersinoRussiaePoloniaNONSONONEANCHEINRECESSIONE,MENTRE NOISIAMOINDEPRESSIONE.Questoquellochetantinonsembranocapire.Nonil

capitalismoglobalizatooilmodellodisviluppoinsostenibilecheconsumatropperisorse naturali:E'SOLOL'ITALIA,LASPAGNA,ILPORTOGALLOELAGRECIAchevengono soffocatefinanziariamente!(poil'Inghilterraunpocoindifficolt...ilGiapponesempre fiaccoel'Argentinastaandandoarotoli...). Lasituazioneincuisiamostatacreataessenzialmenteda: i)l'Euro

ii)ilpesodeideficitpubblicifinanziaticondebitochecostringonoatasseormai asfissianti

Questatabellamostracheildebitopubblicoitalianofattodiinteressicumulati( aggiornatasoloal2008percuisecontinuiilcalcolopergliultimicinqueanniarrivia 2.000.000miliardicircadiinteressichelammontareattualedeldebitopubblico) Nonabbiamouncalcoloesattodiquantosarebbestatoinveceildebitopubblicoitaliano

senonlosifossefinanziatocondebito,maconemissionedimonetacomeavvenivafino al1981.MaperlaFranciastatofattoquestocalcolo.LaFranciahasmessodifinanziare ancheleiideficitpubbliciconmonetanel1976edaalloracomesivedequasitutto lincrementodelsuodebitopubblicostatodovutoagliinteressi

iii)dal'aperturaindiscriminataallglobalizzazione(chequinontrattiamo) Nonsonoipoliticinazionalidegliultimi20annichehannorubatoperseolapropria famigliaadavercausatolasituazioneeconomica.Nonhannointrallazzatodipidiquelli

deipaesiemergentiincuioraigiovaniitalianiemigrano.("DaBresciaallaMalesia:gli emigrantidelweb.AKualaLumpurstipendidoppirispettoall'Italia http://www.corriere.it/economia/13_febbraio_24/divicodabresciaallamalesiaemigranti _55a991927e5211e2b68647065ea4180a.shtml).SegliingegneridiBresciaemigrano inMALESIAperchllipagano4.000euroinvecechei2.000eurocheprendonoquinon acausadelfinanziamentopubblicodeipartitiodiFiorito.E'perchipoliticisono ignoranti,superficiali,incapacienonpensanoallaproprianazionepicheesserecorrotti. Comescrivel'Economist:"...troppiitalianinoncomprendonolaserietdellasituazione economicaelacomplessitdellepolitichenecessariearisolverla....Sesiintendeche sopravvalutanoilruolodeilacorruzionepoliticainItaliaenonvedonoimeccanismo finanziarichesoffocanoleconomiaitalianasiamodaccordo. Malepolitichenecessariearisolverelasituazionenonsonoquelleraccomandatedalla maggioranzadegliesperticiolepolitichediausteritepareggiodibilancioallinterno dellEurorivolteaconquistarelafiduciadeimercatiinternazionali.Questepolitichesono anziunacolossalefrodeintellettualeehannoconseguenzetragicheperlitalia.

LITALIANONEPIUINDEBITATA DELLAMEDIADEGLIALTRIPAESI INDUSTRIALI

LITALIAEFUORIDALLAMEDIAPER LATASSAZIONESULLEIMPRESE

UNBAMBINOCONUNACALCOLATRICECAPISCE CHE IL

PROBLEMAETAGLIARELETASSE.COME?

Acausadellacrisidel2008leBancheCentrali,persalvarelebanche,hannodovuto crearemonetapercircaammetterechepossonocrearetuttalamonetachevogliono senzavincoli.Hannocreato7milamiliardieunapartepoiancheperfinanziareideficit pubbliciinUSAeUK. Sembrapercheilcervellodimoltisoffradiunblackoutquandocompareiltermine "moneta"esepoisipensaa"stamparemoneta"unverocortocircuitoeillumedella ragionesispegne

ILRUOLODEGLIECONOMISTICOME PROPAGANDISTI
Quando suggerisci che il 90% degli economisti italiani si sbagliano sul debito e deficit pubblico, le tasse e lausterit incontri scetticismo perch la gente legge incontra 9 articoli su 10 che dicono l'opposto e giustificano lausterit e il pareggio di bilancio o leuro. Se lo spieghi citando un paio di esempi di economisti che siedono in consigli di amministrazione e hanno consulenze da banche, lo stesso non convinci del tutto perch gli economisti sono tanti e ovunque uno si gira, dal Fatto Quotidiano al Corriere a Yahoo legge che i deficit fanno male, il debito troppo e non si pu aumentare la moneta senza rischiare... Come scriveva Maurice Allais (unico Premio Nobel francese per lEconomia, che essendo critico della globalizzazione fu intervistato solo due volte in cinquanta anni dalla TF francese): " perch le cause della crisi attuale che sono presentate al pubblico francese dagli esperti denotano una loro profonda incomprensione della realt economica ? Si tratta solo di ignoranza ? E' possibile per un certo numero di esperti, ma non per tutti. Coloro che detengono il potere di

decisione vogliono lasciare al pubblico la scelta solo tra ascoltare degli ignoranti o dei propagandisti"
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Facciamo un esempio speficico. Alla Columbia a NY, una delle cinque top universit per l'economia, uno dei top economisti Fred Mishkin che stato anche assieme a Greesnpan e Bernanke alla FED, quindi uno che conta. Mishkin stato intervistato nel documentario "INSIDE JOB" sulla Crisi Finanziaria di Charles Ferguson, che lo ha imbarazzato chiedendogli perch aveva ricevuto 200mila dollari dalle banche dell'Islanda per scrivere un report in cui diceva che non c'erano rischi appena prima che tutto collassasse. Dopo questo documentario la facolt di economia della Columbia ha deciso di far pubblicare le consulenze pagate esterne dei suoi professori. Questa una lista parziale degli incarichi esterni di Mishkin:
Federal Reserve Bank of New York, Lexington Partners; Tudor Investment, Brevan Howard, Goldman Sachs, UBS, Bank of Korea; BNP Paribas, Fidelity Investments, Deutsche Bank,, Freeman and Co., Bank America, National Bureau of Economic Research, FDIC, Interamerican Development Bank; 4 hedge funds, BTG Pactual, Gavea Investimentos; Reserve Bank of Australia, Federal Reserve Bank of San Francisco, Einaudi Institute, Bank of Italy; Swiss National Bank; Pension Real Estate Association; Goodwin Proctor, Penn State University, Villanova University, Shroeders Investment Management, Premiere, Inc, Muira Global, Bidvest, NRUCF, BTG Asset Management, Futures Industry Association, ACLI, Handelsbanken, National Business Travel Association, Urban Land Institute, Deloitte, CME Group; Barclays Capiital, Treasury Mangement Association, International Monetary Fund; Kairos Investments, Deloitte and Touche, Instituto para el Desarrollo Empreserial de lat Argentina, Handelsbanken, Danske Capital, WIPRO, University of Calgary, Pictet & Cie, Zurich Insurance Company, Central Bank of Chile ecc...

Glieconomisticomecategorianonsonocomeifisiciogliingegnerioibiologipressoi qualiesisteingenereun"consensoscientifico"affidabile. Primadel2008NONera"comunementeaccettato"checisarebbestatouncracdel sistemafinanziario,anziforsesoloil5%deglieconomistilohaprevisto.Dovrebbero quindiandareacasaassiemeeprimadeipolitici.Sesiuneconomistadiprofessionee noncapitocheilsistemafinanzariosarebbesaltatonel20082009sidovrebbeforse

("pourquoi les causes de la crise telles quelles sont prsentes aux Franais par ces personnalits invites sont-elles souvent le signe dune profonde incomprhension de la ralit conomique ? Sagit-il seulement de leur part dignorance ? Cest possible pour un certain nombre dentre eux, mais pas pour tous. Ceux qui dtiennent ce pouvoir de dcision nous laissent le choix entre couter des ignorants ou des trompeurs. )
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cambiaremestiere,dichiararebancarotta(intellettuale),chiuderebottega.Perchsologli imprenditoricheproduconoabbigliamentoomacchinedevonochiuderel'attivit(espesso permotivicheesulanodalleloroscelte)enongliespertieconomicichefalliscono totalmentenellorocompitoprincipalecheprevederecosasuccedenell'economia? Glieconomistisonospessodeipropagandistialserviziodirettooindirettodelle multinazionali,dellegrandibancheedellebanchecentrali,dacuiricevonoconsulenze, finanziamenti,incarichiepostineiconsiglidiamministrazione.Eancheglieconomistiche nonsonoinquestocircuitoimportantedeiKrugman,Feldstein,Blanchard(odanoi ZingalesoReichlinadesempio)aspiranoadessereaccettatioguardanocomemodelloo sonointimiditidaquestichesonopagatiletteralmentedamultinazionali,grandibanchee banchecentrali Nonsonocomplottisegretidicabalemassoniche:iprofessoridieconomiache controllanoleuniversitelerivistechenelmondocontanoechedettanoleggeanche indirettamenteneiconfrontidiquelliitalianiricevonomilionididollaridabanchee istituzionifinanziarie.Questoilmotivopercuiscrivonocheildeficitpubblicovafinanziato vendendodebitosulmercatofinanziarioepoicheildebitopubblicodell'Italiaeccessivo eoccorrefareunapoliticadiausteritodismissioniechenonsipuaumentarela quantitdimonetaperchsirischiainflazione...

ILPROBLEMAURGENTEEILFINANZIAMENTODEL DEFICITCONDEBITO
Latesichesiesponequinondiaumentareillivelloraggiuntodallaspesapubblicain Italia.Sarebbeimportanteovviamenteridurreglisprechiallinternodellaspesapubblicae inquestomodoancheridurlaperridarerisorsealsettoreprivatosacrificatoora.Ma questorichiedetempoenonessenzialeperrisollevaresubitolItaliadallaDepressione. OccorreinnanzituttoinveceeliminareilcostodegliinteressisuiBTPchesimangiaora80 miliardil'anno.SelosifasipuRIDURRELETASSESUBITO,senzanessuna conseguenzanegativaesenzaaspettarelamitica"lottaaglisprechi"(chedoverosa,ma seaspettiquellaperpoterridurreletasseintantol'economiamuore) 1)intuttoilmondoindustrialedal2008lafamigerata"StampadiMoneta"E'GIA'IN

CORSOOVUNQUE.QuinonsiproponeoraqualcosachefannoinBolivia,"Stampare moneta"lapoliticadeimaggioripaesiindustrialieperuntotaleorasuperioreagli8.000 miliardi(indollari),sesommiBancaCentraleSvizzera(500mld),BCE3.400miliardi, FED(3.000),BancadiInghilterra(800mld)eBankofJapan81.000mld).Tuttoilmondolo fa.Menonoi. 2)PerchallorasololaBancad'Italianonlopupifare?LaBancacentralesvizzeraha creatofranchisvizzeriperunacifraparialPILdellaSvizzera...quelladelGiappponeper duevolteilPILdelGiapppone...,laBancadiInghilterrahacompratoTUTTIIBONDS EMESSIDALGOVERNOINGLESENEGLIULTIMITREANNI.Edopoaverlicomprati giragliinteressialgovernoaconfermacheGovernoeBancaCentralesonodifattola stessacosa,cheilgovernosiricompradasoloititolidistatocheemettelasettimana prima.Graziealfattochenonlivendonosulmercatocomenoimasochistiitalianigli inglesipaganol'1%enoipidel4%suldebitopubblico. 3)Maquestonormale,STAMPAREMONETAERALANORMAfinoafineanni'70IN tuttoilmondoindustriali.l'Italiaetuttiglialtripaesidelmondodamet'800finoal1980 HANNOSEMPRESTAMPATOMONETAPERCOPRIREIDEFICITPUBBLICI(inlarga parte).Capiscochenonaveteavutotempodistudiarecomemeperchtenevatefamiglia oaltro,mavistatoindicatounadozzinadivolteormaiche,sevolevatecontrollare,c'ad esempioiltestofondamentalesullamonetainItalia,ilFratiannieSpinellichemostrache dall'Unitd'Italiainpoilamaggioranzadeideficitdibilanciodell'Italiasonostaticolmati conaccreditidellaBancad'Italia."Storiamonetariad'Italia.Liraepoliticamonetaria dall'unitall'unioneeuropea".Costa52euro,mavelopresto. 4)Tornandoalpunto1),questi8milamiliardidimonetacreatadallebanchecentralidal 2008vengonousatipercomprareobbligazioni,bondsgovernativimutuiealtreattivit finanziariedallebancheedainvestitorifinanziari.Percuigliinvestitoriebancheche avevanoqualchebondchequotavaades.70seloritrovanodinuovoallaparita100e nonperdonomiliardi.Nonsonosoldidistruibutialpopoloenemmenoaipolitici.Ci compranosolobondsemutuifacendounfavorealmercatofinanziario.Noncicomprano televisori,pastaoscarpe.Diconseguenzainflazionanoimercatifinanziari,nonilpaniere deibenidiconsumoISTAT. 5)Quellochequisiproponechel'Italiapossafarequellochefannotuttiglialtripaesi (fuoridall'Euro),ciochelaBancad'ItaliaricomprigradualmenteiBTPcomefalaBanca diInghilterra.NoncisisognadiproporrechedeisoldivenganodatiallaRegioneXoente pubblicoYdaspendereperassumereamicidiamici.SivuoleSTAMPAREMONETA PERRICOMPRAREIBTPERIDURREALL'1%ILLOROCOSTOschiacciandolafottuta

"spread"azeroinmodochenonseneparlipi.Inquestomodolostatoitalianopu risparmiareda60a80miliardidiinteressil'anno(asecondadelmodoincuiadottiquesta politica IlrisultatodellapoliticadicomprareBTPconaccreditidellaBancacentralediridurrela spesapubblica,perchinItaliada30annifattainbuonapartediinteressi.Neglianni'90 laspesaperinteressierail10%delPILeil20%dellaspesapubblicatotaleenelcorso deltempotuttoildebitopubblicoitalianochesiaccumulatooracostituitodainteressi. QuiSIVUOLEELIMINAREILCOSTODEGLIINTERESSIPERLOSTATO,RIDUCENDO LASPESAPUBBLICAELETASSE

ILPROBLEMAFINANZIARIODELl'ITALIAE'ILMENO DIFFICILEDARISOLVERE
ComeoradicespessoGrilloneicomizi:"Abbiamo2milaMiliardidiDebitoSuiCui Paghiamo100MlddiInteressi!!!...E'Pazzesco!".Inquestoharagioneedovrebbero dirlotutti,nonhasensologicoenonlohamaiavutopagareinteressisuperioriall'inflazione suuninvestimentogarantitodallostatocomesonoiBTP. (Quellochepaghiamosonoperlaveritalmomento70mldenon100mld,mailcosto aumentaoraconlenuoveemissionienelgirodiduetreannisiavvicinerai100mld) Nonhamaiavutosensodissanguarsiperpagareinteressisuinteressisuldebitopubblico eseunavoltaseneparlavadimenosoloperchl'economiaitalianaprimadella Globalizzazioneedell'Euroerapirobustaesopportavameglioquestosalasso.Mase continuiadattaccaresanguisugheadunanimalepianopianosidissanguaeindebolisce.

USCIREDALLEURONONELUNICASOLUZIONE
Chiorapensachetornareallalirasialasoluzionefondamentalealproblemanonsembra ricordichel'Italiane19901996usavaIL20%DELLASPESAPUBBLICAEIL10%DEL PILPERGLIINTERESSIsuldebitopubblico.Idifensoridell'Eurousanoquestofattovero perdirecheallafineciconviene.Hannotortoingenerale,perchidannidell'euroalla competitivitdell'Italiasonomaggiorideirisparmichehacreatosugliinteressi.

Maassolutamenteverochesetorniallaliraebasta,torniancheapagare,magarinonil 1012%diinteressicomesuccedevaall'Italianeiprimianni'90,maalmenoun68%su 2.000mlddidebitopubblico,cioda120a160mld.Seturidenominidaeuroalirequesti miliardisonosempre120o160miliardidinuovelire.E'verochepassareallaliracreer inflazionecheaiuterebbearidurreilpesodeldebito,masecontinuiafinanziartisul mercatofinanziario"inrealtquestotichiededipagaresempretassisuperiori all'inflazione...Setornandoallaliral'inflazionesaleal5%tichiedonoil7%...sel'inflazione saleal6%tichiedonol'8%... Assumendopersemplicitditornareallaliracon1lira=1euroavraiunPILdi1600 miliardi,undebitopubblicodi2000miliardieuncostodiinteressisuldebitopubblico probabilmentetra120e160miliardi...dilire,masempremiliardi.Torniallasituazionedei primianni'90,maconquestopesodiinteressichegravasuuneconomiaindebolitadalla concorrenzaasiatica,dacinqueannididepressioneeipertassata

SIPOSSONORIDURRELETASSEDI150MILIARDI SENZATORNAREALLALIRA
Esistonoalmenotresoluzionituttevalideperevitaredipagareneldei45%diinteresse su2.000mlddidebitocomesuccedeoraall'internodell'Euro,chepossonoarrivarea 90100miliardienelcasodiritornoallaliradiventanoanche150o160miliardil'annodi interessi,Rispondonoadunalogicapratica,dirisolvereorailproblema,comenella propostadelmeccanismodei"CertificatidiCreditifiscali"diMarcoCattaneopertagliare letassedi150miliardiavanzatoquiNonrichiedonol'uscitadall'Eurochepicomplicata enonrichiedonodicostringerelaBancad'Italiaafinanziaredirettamenteideficitpubblici comeaifacevaprimadel1981edelfamoso"divorzio"TesoroBankitaliaorchestratoda CarlieAndreattadopoilqualeilcostodegliinteressitriplicato.

LasoluzionediMarcoCattaneo:iCertificatidiCreditoFiscale.2
Conquestaingegnosasoluzioneriducidi100miliardiletassesulleaziendeedi50
i Certificati di Credito Fiscale. Aziende e dipendenti continuano a versare gli stessi importi di prima, per tasse e contributi, ma ricevono nello stesso tempo questi Certificati. Immagina che il tuo netto sia 30.000 allanno, mentre al lordo di tasse e contributi al tuo datore di lavoro ne costi 60.000. Tu continui a percepire 30.000 . In aggiunta, lo Stato ti assegna un Certificato per 3.000 dimporto. Lazienda continua a pagare 60.000 , ma lo Stato italiano gli assegna un Certificato per 6.000 .
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I Certificati sono utilizzabili per qualunque pagamento dovuto allo Stato, a partire da due anni dopo lemissione. Se nel 2013 ti arrivano Certificati per 3.000 euro, nel 2015 potrai usarli per pagare tasse, imposte, ticket sanitari perfino multe! In pratica un forte sgravio fiscale sul lavoro, con effetti differiti. Inoltre, lo sgravio assume le vesti di un titolo. Se non ho bisogno dei soldi subito, mi tengo i Certificati. Se no li vendo: hanno un valore certo, realizzabile a due anni, quindi sar possibile comprarli e venderli come un titolo di Stato, con uno sconto basato sugli interessi di mercato. Punto importante: i Certificati non sono debito. Lo Stato non li rimborser, ma li accetter per qualsiasi pagamento: moneta, non debito. Rispetto al contante tradizionale, per, lutilizzo differito di due anni. Il differimento serve perch al momento dellutilizzo i Certificati ridurranno gli euro incassati dallo Stato. Non un problema se nel frattempo leconomia cresciuta e i maggiori introiti compensano quindi lutilizzo dei Certificati. Finanzio quindi un calo delle imposte emettendo una simil-moneta utilizzabile nei confronti dello Stato italiano (non in tutta larea euro). Se fosse la BCE a stampare euro, ci sarebbe inflazione in Germania, dove la domanda non depressa. La UE non ce lo contesta? No: lItalia non rimborser i Certificati in cash: simpegna solo ad accettarli in pagamento. E sui debiti da pagare cash che abbiamo vincoli con la UE, legati alle garanzie che sono state fornite. Con i Certificati non stiamo chiedendo nulla a nessuno

miliardiletassesullavoro,crei150miliardidipotered'acquistoimmediatamente.Questo senzausciredall'Euro,senzacancellareorinegoziareitrattatieuropei,utilizzandosoloi potereattualidelgovernoitalianonell'ambitodell'Eurozona.Icertificatipropostida Cattaneopuntanoalfattocheindueanniilredditonominaledell'Italiacrescadialmeno 300miliardicirca,percuiancheselostatoperde150mldditassearegimelocompensi conl'incrementodireddito(dicuiquasimetfinisceintasse).Stosemplificandoun attimo,machiarochedopodueannilostatosiritrova150mldinmenodiincassie Cattaneocontachel'iniezionechocdi150mldl'annonell'economiaproducaunreddito NOMINALEaddizionaleanchedi400mld(inognicasopideldoppiodei150mldannui persiditasse).

combinaticonBOTavalenzafiscalecompratidalle bancheitaliane...
QuestodiscorsosullariduzioneditassetramiteiCCFcorretto,mapuesserciuna recessionenell'eurozonaoanchenelmondoeilmercatofinanzariopuattaccarel'Italialo stessoall'iniziooanchesel'economiaingeneraleintornoanoideboleperchrestache vedelostatoitalianorinunciarea150mldsu714dientratecontandosulrimbalzo dell'economiaperrecuperarliindueanni.Ciopuoiaverelostessounattaccospeculativo sulBTPtantopercapirci Bene,puoiassicurartianchemeglioalloradaquestorischionelperiodoinizialeche quellocriticosesmettidiemettereBTPsostituendoliconBOTefaiunaccordoconle bancheitalianeperchlicomprinoloroall'1%adesempiooadunrendimento leggermentesuperioreallorocostomediodellaraccolta.Questoriduceautomaticamente ilcostodell'indebitamentoetagliafuoriil"mercato"perchperdueanniadesempiosono lebancheitalianechecompranoiBOT.Possonofarlo?Sicuro,iBOTnonrichiedono capitaleaddizionalesecondoBasilea!Eseglioffriunrendimentoappenasoprailcosto dellaraccoltanongliaggraviibilanci... Sonosoluzionilogicheepratiche,chesonostateproposteperaltripaesiochesono adottategidaaltripaesiindiverseformeesottonomidiversi: 1)emetteredeiBTP"avalenzafiscale"chequindinonperdonovaloreperchsono accettatiallaparidallostatoperpagareletasse(Mosler,Pilkington...),vediquilamia piccoladiscussioneconMoslerariguardo http://cobraf.com/forum/coolpost.php?reply_id=123470931^

2)emetteresoloBOTalpostodeiBTPefarlicomprareallebancheitalianeall'1%3. ComenotoiBOTcostanosempreunquintodeiBTPchehannoscadenzalungapercui automaticamentetiriduconoilcostodegliinteressidell'80%.IBOTnonrichiedono capitaleaddizionaleallabanchesecondoBasileaeseoffriunrendimentoappenasoprail costodellaraccoltanonaggraviilorobilanci.Lalogicachelebanchedifattosono garantiteintreoquattromodidiversioggidaglistatiequindipossonoricambiareilfavore aiutandoadaggirareilvincolodelmercatofinanziario. 3)farecomelaCinaadesempio,chefinanziaideficitpubblici(deigovernilocalicheper sonoil50%delPIL)direttamenteconprestitibancariall'1%.Questoerailsistemache usavainrealtanchelaGermanianeglianni'70.InpraticailTesoroitalianosifadare prestitiall'1%circa,scadenzaduetreanni,daIntesa,Unicredit,UbiBancaoanche semplicementedallaCassaDepositiePrestiti.Vediquil'articolodel2011diRichard Werner,l'economistachehainventatoquandoerainGiapponenel1996lapoliticadi "QuantitativeEasing"(AlleggerimentoQuantitativo)cheadottanooraInghilterra,Americae Giappone4 QuestesoluzionisonofattibiliORA,all'internodeitrattatieuropeieleggieuropeevigenti, senzausciredall'Euro.Allostessomodoincuilabrillanteeingegnosasoluzionedei CertificatidiCreditoFiscalefattibiledasubitoperungovernoitaliano.Secombiniun massicciariduzioneditassedi150mldcomequellapropostadaCattaneotramiteiCCF conunariduzionedell'80%delcostodegliinteressisuldebitopubblicohairisoltoil problemafinanziariodell'Italia.Noncontinuiastrangolarel'economiaitalianaconl'austerit eletasse,mafaiilcontrarioesatto,invertiladirezioneperchaggiriilvincoloesconfiggiil ricattodeidannati"MercatiFinanziari" Restanoaltriproblemidicorruzione,mafia,moralit,degradoculturaleeambientale,ma almenoiproblemiditipofinanziariosipossonorisolvere.Contrariamenteaquellocheci stannoraccontandosonoanziipifacilidarisolvere.Equestaunatesiisolataebizzarra ?InItaliaperoraforses,masoloperprovincialismoepigriziamentale.Allesterosiain praticacheinteoriaquestaimpostazionediscussaalivellodellaBancadiInghilterrae propostadapersonaggidiprimopianodellestablishmentfinanziario

A MONETIZZARE IL DEBITO SI CREA

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(unideaderivatadaMosler),vediadesempioqui

http://cobraf.com/forum/coolpost.php?topic_id=2966&reply_id=123511146 4 (vedi"FurtherfiscalunionnotneededinEurope"http://eprints.soton.ac.uk/344803)

INFLAZIONE ?
Sono quattro anni esatti che gli USA hanno adottato la politica chiamata in modo criptico Alleggerimento Quantitativo (QE), ne hanno gi lanciato quattro di programmi e l'Inghilterra ha fatto lo stesso. Il Giappone ha iniziato pi o meno nel 1996 con politiche di QE (che sono state interrotte e riprese diverse volte). L'Alleggerimento Quantitativo fa aumentare la quantit di moneta, cio potrebbe chiamarsi Aumento della Quantit di Moneta, ma per essere pi eleganti o non spaventare lo si chiamato solo Alleggerimento Quantitativo.

Ma quale moneta aumenta ? Quella misurata nelle statistiche come M1 cio quella che creata con un addebito diretto della Banca Centrale al proprio bilancio. Non affatto detto per che aumentino gli aggreati di moneta pi ampi come M3 o M4 che includono il credito. Di conseguenza non detto che crei inflazione e di fatto finora non lha creata. Ovvio che se si monetizzano deficit pubblici dell'8 o 10% del Pil per anni si potrebbe creare inflazione, ma non per il modo in cui si finanziano i deficit, SOLO PERCHE' SAREBBERO DEFICIT MOLTO ALTI. Ma alti rispetto a cosa ?

in USA siamo al quinto anno di deficit sopra i 1.000 mld di dollari e la disoccupazione ancora all'8%. Solo se sei in piena occupazione ti devi preoccupare dei deficit pubblici perch allora cominciano a salire stipendi e salari e inizia una spirale prezzi-salari...Al momento nel mondo occidentale non ci sono segni di rincorsa salariale, anzi stipendi e salari non tengono dietro all'inflazione come hanno mostrato i dati USA di venerd 1 marzo ("personal income, redditi al netto dell'inflazione: -3.6% anno su anno) Per l'inflazione il MIT ha da tre anni un programma di calcolo dell'inflazione (Billion Price project) in cui analizzano milioni di prezzi che si trovano online per ricalcolare l'indice dei prezzi e l'inflazione. Questo un calcolo dell'inflazione che non dipende dal governo senza influenze politiche dirette e i criteri di calcolo sono pubblicati per cui pu essere riprodotto in teoria da chiunque visto che usa dati su internet. Bene, fatto 100 l'indice dei prezzi nel 2008 oggi siamo a 106 negli USA. A inizio 2009 l'inflazione online era a -2% e il massimo stata una punta del 3.9% annuale a fine 2010. L'inflazione online calcolata dal MIT al momento 1.9%.

A LONDRA STANNO MONETIZZANDO IL DEBITO PUBBLICO

Nonc'soloGrilloeBerlusconi,infavoredellamonetizzazionedeldeficit,aLondraormai losonomoltidiquellichecontano.Quisottolatraduzione(divocidallestero)deipassi essenzialidellostoricodiscorsodelcapodellaConsobinglese,AdairTurner,mercoleda Londrasullo"StampareMoneta".QuestoAdairTurnerunpersonaggiosullivellodi Draghi,unodeipiinfluentinelmondodellebanchecentralieilsuostatoundiscorso (supportatodaunpaperdi75pagine)chepusegnareunasvolta. Inpraticahadichiaratocheoracheigovernisifinanzinoideficitdasoli,tramitemoneta enonvendendotitolidistato.DatregiorniilpezzopilettosulFinancialTimesquello delloroeconomista^MartinWolf:"Afavoredeldenarodistribuitodall'elicottero" http://www.ft.com/intl/cms/s/0/9bcf0eea6f9811e2b90600144feab49a.html#axzz2KnQn5 nTI.Locelebracomeundiscorsostoricochepusegnarelasvoltadopocinqueannidi economiadepressasuReutersancheAnatoleKaletsky:"Undiscorsostoricosullapolitica monetaria" http://blogs.reuters.com/anatolekaletsky/2013/02/07/abreakthroughspeechonmonetary policy.Speriamo.Lacosapateticacheseleggilepagineeconomichedeigiornali italianinonseneaccortonessuno,sonoancoraimpegnatiaspiegartichenonsi possonoridareindietroi4mlddell'IMU.IntantoquestodaLondradichiaracheoradi finanziareideficitconmonetaebastaedifarlafinitacoititolidistato.

APPENDICE1
"DEBITO,MONETAEMEFISTOFELE:COMEUSCIREDAQUESTOCAOS?"di AdairTurner http://vocidallestero.blogspot.it/2013/02/turnerdebitomonetaemefistofelein.html [...]Parlaredellapossibilitdiunamonetizzazionedeldeficitcomerompereuntab.Lo scorsoautunnoalcunimieicommentiintalsensosonostatisubitoaccolticonl'obiezione chequestoporterebbeinevitabilmenteall'iperinflazione,inparticolarenellazonaeuro,la

qualehaereditatointotolafilosofiadellaBundesbank. Stampareisoldiperfinanziareildisavanzoconsideratounpeccato,un'abiezionemorale unlavorodeldiavolopicheunerroretecnico.Inundiscorsotenutoloscorso settembre,JensWeidmann,ilpresidentedellaBundesbank,hacitatoilFaustdiGoethe, dicendocheMefistofele,l'agentedeldiavolo,atentareilsovranodidistribuire banconoteperaumentareilpotered'acquisto,cancellareidebitidelloStato,ealimentare coslaripresa,chetuttavia"degenererebbeininflazione,distruggendoilsistema monetario"(Weidmann2012). Cisonocertamentedelleragionichemotivanouncertotimoreinmeritoallapossibilitdi stamparebanconoteo(interminimoderni)emetteremonetaelettronica.Inunpostgold standardmondiale,ildenarocichevieneaccettatocomemoneta:semplicemente moneta"fiat",unacreazionedell'autoritpubblica,chepuquindiesserecreatoinimporti nominaliillimitati.Maprimadideciderediescluderel'usodeldenaroperfinanziare ildeficit,sidovrebberoconsideraredeglieconomistidelcalibrodiSimons,Fisher, Friedman,KeyneseBernanke.Essihannotuttiesplicitamentesostenutoilruolo potenzialedellamonetizzazionedeldeficit,puressendoconvinticheunefficacecontrollo dell'inflazionesiafondamentaleperun'economiadimercatobengestita.Sarebbepoco saggioescludrequestaopzione.Piuttosto,bisognerebbeconsiderarechevisonodelle circostanzeincuiessapusvolgereunruolonecessario. L'Eurozona:Dalcrollodel2009laperformancedell'eurozonastatamoltoinferiore rispettoagliStatiUniti.Haavutountassodicrescitarealemoltopibassoeun significativorallentamentodellacrescitadelPILnominale.ConunPILnominaleche crescesolodel2%all'anno,unacrescitapirapidadelladomandaaggregatain termininominalipotrebbeessereutile[equindiunapoliticadimonetizzazionedel deficit]...... [...Tuttavianell'Eurozona]lastessapossibilitdipuntareanchesuunclassicoQE (pernonparlarediunamonetizzazionedeldeficit)enormementecomplicatadal caratterepeculiaredellazonaeuroun'areavalutariaunicaincuiquasituttele decisionidipoliticafiscaleedidebitospettanoaunmultilivellodi"sovranit sussidiaria".(Goodhart2011). OgnioperazionediQEdapartedellaBCEsollevaquestionilegatealladistribuzionee agliincentivinonpresentiinunsistemafiscale/monetariounitario.Gliacquistidella BCEdidebitopubblicospagnoloeitaliano,peresempio,dovrebberoequivaleread

acquistidellaFederalReservedidebitodellaCaliforniaodell'Illinois. Eanchesesiputrovareilmodoperaggirarequestasfidaadesempio,conl'acquisto dapartedellaBCEdeidebitidituttiimembridellazonaeuro,inlineaconunacerta proporzioneconcordataledecisionisullagiustapercentuale(adesempio,inrelazione alladimensionedelPILoaldebitoincircolazione)sarebberodifficilidadepoliticizzare. Inoltre,laBCEvincolatadastrettilimitilegali,ancheseinsonoqualchemodo flessibili.Ladistinzionetraunabancacentralecheacquistaobbligazionidirettamente daigoverni(sulmercatoprimariodiprimaemissione)el'acquistoneimercatisecondari dititoligiesistenti,nonfondamentaleinterminieconomici. [...] Lalibert/volontpoliticadellaBCEdiutilizzarepienamentelesuepotenzialit limitatadallepreoccupazionisulleconseguenzedipoliticaeconomica.Inunsistema politicocomplessomultistato,econinteressieconomicidivergentitraidiversistati sovrani,ladifficoltdigarantirecheleoperazioniOMFsicollochinoall'internodel necessariocoordinamentoedisciplinasarebbeestrema.Lacostruzionepoliticadella zonaeurorappresentaproprioilcasoclassicoincuileoperazioniOMFrimangonoun fortetab. [...] Ilrischiorimane,quindi,cheivincolicreatidallastrutturaesistenteindurrannouna gravedistorsionedeflazionisticadellapoliticaeconomica,conitentatividiridurre l'indebitamentopubblicochedeprimerannoilPILnominaledeglistatiinunamisuratale cherenderimpossibilelastessariduzionedeldebito.Imoltiplicatorifiscalisono particolarmentealtinelcontestodellaUnionesovranazionale,doveglistatisovrani nonpossonoimpostareunapropriapoliticamonetaria.Ilconseguimentodiuna politicaottimalequindiseveramentelimitatodallacarenzestrutturalidelprogettoEuro. Iprimipassinecessariarisolverequestecarenze,giabbastanzadifficilidipers, comporterebberonecessariamenteilraggiungimentononsolodiun'unionebancaria, madiuncertogradodifederalismofiscale,conunpiccolomasignificativobilancioa livellofederaleeconlacreazionediqualchetipodiEurobond....