El derecho econmico interno Derecho financiero Es una rama del Derecho Pblico que se ocupa de ordenar los ingresos

y los gastos pblicos, normalmente previstos en el presupuesto general del Estado. La actividad financiera del Estado genera un conjunto de relaciones jurdicas entre los distintos rganos pblicos. Esta actividad financiera del Estado genera relaciones jurdicas entre el estado y los particulares, y se da en dos situaciones: la primera en que el Estado asume un papel activo, por ejemplo al cobrar tributos, y un papel pasivo cuando se convierte en deudor en caso de un prstamo. El Derecho Financiero es una rama del Derecho, que comprende las normas que regulan los ingresos pblicos y los gastos pblicos. El concepto de ingreso pblico comprende los Tributos (impuestos, tasas y contribuciones especiales), los ingresos procedentes de los bienes patrimoniales (como pueden ser los bienes administrativos, bienes del dominio pblico y patrimoniales), los productos de operaciones de la deuda pblica (capitales tomados a prstamo por los entes pblicos), y los ingresos que proceden de monopolios fiscales (actualmente lo son la lotera nacional y el tabaco). El concepto de gasto pblico comprende bsicamente el programa de gastos que se aprueban por ley de ao en ao (Presupuestos del Estado), y las obligaciones del Estado. Por su parte, el Derecho tributario es el conjunto de normas que regulan el establecimiento y aplicacin de los tributos. Como puede verse, estudia un grupo de ingresos pblicos, los tributos, y no se adentra en el campo de las normas reguladoras de los gastos pblicos. Su finalidad es buscar el control y eficiencia en la recoleccin de ingresos a travs de la figura jurdica del tributo. Presupuesto Federal Un presupuesto, para cualquier persona, empresa o gobierno, es un plan de accin de gasto para un periodo futuro, generalmente un ao, a partir de los ingresos disponibles. Un ao calendario para un gobierno se le denomina ao fiscal. Este plan se expresa en trminos monetarios. En un presupuesto se propone el proyecto de pas que queremos en el futuro. El presupuesto tiene efectos en la economa nacional. Puede afectar el nivel de empleo, la tasa de inflacin y el crecimiento. Un presupuesto mal hecho, donde el gobierno gaste por encima de sus ingresos, puede provocar inflacin y castigar el poder adquisitivo. En esas condiciones, el crdito se encarece y la inversin y el producto bajan. En el presupuesto se estipula el financiamiento de los servicios pblicos a los que tenemos acceso, como la luz, la educacin, los servicios mdicos, la seguridad pblica, la procuracin de justicia, entre otras cosas. La calidad y cantidad con que se ofrecen estos servicios nos afectan de manera cotidiana.

Por qu es importante el presupuesto desde un punto de vista poltico? El poder Legislativo se deposita en el Congreso de la Unin que es el rgano representativo por excelencia. Es representativo, porque los ciudadanos elegimos a aquellos individuos que lo integran. Los legisladores deben expresar el punto de vista de sus representados y velar por sus intereses en la asignacin y el control del dinero pblico. Hoy en Mxico, el Congreso de la Unin est conformado de manera ms plural que en el pasado. Esto quiere decir que coexisten, sobre todo en la Cmara de Diputados, una mayor diversidad de intereses expresados por las fracciones parlamentarias de los distintos partidos. Los impuestos y la manera de gastarlos es una de las decisiones ms importantes que tienen que tomar los legisladores. Su importancia poltica radica en que es precisamente una de las vas que tienen los representantes populares para satisfacer a sus electores en forma congruente con las plataformas de sus partidos polticos. El papel de la Cmara de Diputados es crucial: est en sus manos la aprobacin del presupuesto y por lo tanto la posibilidad de que el gobierno pueda funcionar. Contabilidad Pblica Vamos a dividir el sector pblico en dos grupos: Subsector administraciones pblicas y subsector empresas pblicas. Subsector administracin pblica: tiene una actividad poltica administrativa. Subsector empresas pblicas: Ser cualquier empresa que compita en el mercado siempre que su titularidad sea pblica. La contabilidad pblica, regida por el Plan General de Contabilidad Pblica, solamente la usaremos en las administraciones pblicas, pues las empresas pblicas se rigen por el Plan General de Contabilidad de las empresas privadas. Definiremos la contabilidad pblica como la parte de la contabilidad microeconmica ocupada de la actividad econmico financiera de los entes pblicos sin nimo de lucro, y especialmente de las administraciones pblicas. Diferencias entre la contabilidad pblica y la empresarial. En un principio se parte de un marco nico para las dos, pero las caractersticas especiales del sector pblico obligan a la contabilidad a adaptarse a l. Objetivo. El objetivo que persigue la contabilidad empresarial es la informacin para la toma de decisiones, pero el de la contabilidad pblica es adems de ste, y con mayor importancia, la rendicin de cuentas y suministrar informacin para elaborar las cuentas anuales del sector pblico.

Usuarios o grupos a los que se dirige. El principal usuario de la contabilidad empresarial es el gestor y los accionistas, mientras en la contabilidad pblica es tambin el gestor (alcalde, etc.), pero en vez de los accionistas son los contribuyentes. El concepto de neto. En la contabilidad empresarial en activo es igual a la deuda ms el neto, siendo el neto propiedad de accionistas. En la contabilidad pblica, el neto no es propiedad de nadie, simplemente es una diferencia entre la deuda y el activo, no indica nada ms. Resultado. En la contabilidad empresarial es una medida de la gestin, pues a mayor resultado mejor gestin, en cambio en la contabilidad pblica el resultado no mide la gestin, ya que puede haber beneficios con una mala gestin. Pero hay que tener en cuenta que si el resultado es siempre negativo, la empresa acabar desapareciendo si no le prestan dinero ya que el neto ser negativo, por lo que s tiene su importancia. Por ello se buscan otros indicadores como eficacia, economa, etc. para comprobar la gestin de las administraciones pblicas. Derecho Bancario Derecho bancario es el conjunto de normas jurdicas reguladoras de las relaciones entre particulares y entre las autoridades reguladoras de las relaciones entre particulares y entre las autoridades, nacidas del ejercicio de la actividad crediticia y bancaria, o asimiladas a stas y aqullas, en cuanto a su disciplina jurdica y evolucin judicial y administrativa. Derecho bancario es el conjunto de normas jurdicas que se refieren a la actividad de los bancos, esta actividad tiene un sujeto actor, y desde un punto de vista jurdico, consiste en el establecimiento de relaciones patrimoniales con otros sujetos, mediante la conclusin de contratos. Derecho Bancario es el conjunto normativo, jurisprudencial y doctrinal que regula la estructura y funcionamiento de las Entidades de Crdito bancarias o entidades de depsito, as como las operaciones realizadas con el pblico en general, incluidos sus clientes, y con otras Entidades de Crdito. Adems de la banca oficial y privada, el Derecho bancario se aplica a las cajas de ahorro y a las cooperativas de crdito. Se integra, fundamentalmente, por normas de Derecho administrativo, mercantil, civil y fiscal. En este sentido, cabe distinguir entre un Derecho pblico bancario (relativo a las normas constitucionales, administrativas y fiscales), y un Derecho privado bancario (referente a las normas civiles y mercantiles). Los elementos perceptibles con facilidad, del concepto de Derecho Bancario son: 1. Conjunto de normas jurdicas. Siendo el Derecho Bancario parte del Derecho, es obvio concluir que se trata de un conjunto de normas jurdicas, en

contraposicin, como ya es conocido, de otras normas aplicables a la interrelacin humana. Quiz es ms exacto, como lo hace el ltimo concepto, hablar de conjunto normativo, jurisprudencial y doctrinal, por tanto, hablar de norma jurdica podra inducirnos a reducir el concepto nicamente a la norma escrita o plasmada en una ley o cdigo, y la integralidad del concepto no nos permite reducir el concepto al criterio de norma escrita o norma formal. 2. Reguladoras de relaciones. Algunas relaciones reguladas por el Derecho Bancario son: - Entre los bancos y otras instituciones de crdito con el Estado. - Entre los bancos y otras instituciones de crdito entre s. - Entre los bancos y dems entidades financieras con los particulares. - De esta caracterstica se comienza a desprender la dificultad en la caracterizacin del Derecho Bancario como norma de derecho privado o de derecho pblico. 3. Reguladoras de operaciones especializadas. Algunos tratadistas, como se ha podido observar, el criterio a regular se basa en la operacin, en este caso, bancaria, diferente de otras operaciones de otras entidades mercantiles. Otros autores prefieren hablar de funciones en lugar de operaciones. 4. Sentido amplio. El concepto no debe concebirse nicamente en funcin de los bancos, sino que, en la mayora de los casos a otras entidades afines o complementarias a la actividad bancaria. Utilidad o justificacin del estudio del derecho bancario. Algunos argumentos justificativos del estudio del derecho bancario son: 1. Porque la actividad bancaria es casi tan antigua como el comercio mismo. Su antigedad amerita un estudio socio-cultural-poltico-econmico-jurdico. 2. Porque siendo parte del concepto global de Derecho se convierte en una materia de obligatorio conocimiento para el aspirante a abogado. 3. Porque, por muchos aos, la titularidad del conocimiento y estudio del Derecho Bancario ha sido casi exclusiva de otras disciplinas como la Auditora, la Contadura, la Economa. En consecuencia, las leyes han sido, en el pasado, elaborada con muy poco criterio jurdico. 4. Porque gran parte de las operaciones mercantiles tiene como referente a la banca o son realizadas por la banca o porque los recursos utilizados en una sociedad proceden del crdito bancario. El futuro abogado puede optar por especializarse en el Derecho Bancario. 5. Porque la banca, constituye, para algunos, una especie de columna vertebral de la economa de un pas. En consecuencia, lo que sucede en la economa patria o internacional se debe a la banca. 6. Porque la dinmica de los acontecimientos polticos y sociales alcanzan a la

actividad bancaria. La banca sirve como instrumento nacional en el redireccionamiento de los recursos o, sirve de instrumento para concentrar o popularizar el crdito y, porque, finalmente, el producto bancario, su accionar, sus decisiones, son elementos que afectan la vida nacional. Derecho Burstil El derecho burstil es la rama del derecho privado, derecho comercial, derecho empresarial y derecho corporativo que regula y estudia la bolsa de valores, el mercado financiero y las bolsas de valores. Adquiriendo especial importancia tambin el estudio de la CONSAEV y de algunos registros administrativos. Tambin estudia y regula las ofertas pblicas de adquisicin, los seres inmortales, la sociedad agente de bolsa, las acciones, constitucin por oferta a terceros, reporto, corretaje de valores, clases de mercado, funcin de mercado de valores, finalidad, informacin, ofertas pblicas de valores, ofertas pblicas de adquisicin, clases de valores, mecanismos centralizados de negociacin, agentes de intermediacin., operaciones del mercado de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de valores, fondos mutuos y sus sociedades administradoras, empresas clasificadoras, Titulizacin, de la solucin de conflictos, sanciones, fondos de inversin y sus sociedades administradoras. Antecedentes, bolsa de productos, jurisprudencia y clases de constitucin. Es decir, es una rama del derecho bastante amplia, pero poco conocida por parte de los abogados. El derecho burstil se ubica en el derecho privado, derecho comercial, derecho empresarial y derecho corporativo. Instituciones de Crdito Sociedades con personalidad jurdica y patrimonio propio, que prestan el servicio de banca y crdito con apoyo a las prcticas y usos bancarios pero operan segn directrices de poltica econmica sealadas por el ejecutivo federal. Este tipo de sociedades participan en la intermediacin financiera, orientada a captar el ahorro interno y canalizarlo hacia aquellas actividades estratgicas y prioritarias que se sealan en el Plan Nacional de Desarrollo y los Programas de Mediano Plazo. Instrumento jurdico que tiene por objeto regular el servicio de la banca y el crdito; las actividades y operaciones que pueden realizar; su sano y equilibrado desarrollo; la proteccin de los intereses del pblico; y los trminos en que el Estado ejercer la rectora financiera del Sistema Bancario Mexicano. Empresa cuya actividad consiste en recibir del pblico depsitos u otros fondos reembolsables y en conceder crditos por cuenta propia. Son los Bancos, las Cajas de Ahorro, las Cooperativas de Crdito, el ICO y los Establecimientos Financieros de Crdito Mercado de dinero El mercado financiero es aquel en el que los recursos de los ahorradores de dinero se transfieren a los usuarios de stos, mediante el uso de documentos

llamados ttulos o valores, que representan un activo para quien los posee y un pasivo para quien los emite. Entendiendo por ttulo, segn la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, aquel documento necesario para ejercitar el derecho literal que en l se consigna. Esto es, que en el mismo se menciona, como es el caso del "pagar" y de la "letra de cambio" y entendiendo como valor, segn la Ley del Mercado de Valores, las acciones, obligaciones y dems ttulos de crdito que se emitan en serie o en masa. Esto es, cuya oferta pblica se realiza por algn medio de comunicacin masiva o a persona indeterminada, despus de haber sido autorizada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Pues bien, tomando en cuenta la vigencia de dichos ttulos o valores y el tiempo que el inversionista demandante de los mismos desea poseerlos, (activos financieros para quien los posee y pasivos financieros para quien los emite) y como parte de este "mercado financiero", se puede establecer esta clasificacin de "mercado de dinero" y "mercado de capitales". De esta manera, "mercado de dinero" es aquel en el que se llevan a cabo operaciones o transacciones mercantiles con activos financieros emitidos a plazo menor de un ao. El mercado de valores Es aquel en el que se llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra-venta de valores, inscritos en el registro nacional de valores e inversiones y cuyo propsito sea canalizar recursos para el financiamiento de empresas conocidas como solventes, comercial, legal y financieramente hablando, o bien para la ejecucin de proyectos productivos o de infraestructura Participantes Las casas de bolsa (intermediarios burstiles) o La bolsa mexicana de valores (B.M.V.) Reglas de operacin Todas las operaciones que se lleven a cabo con ttulos o valores inscritos en la bolsa mexicana de valores, deben efectuarse tomando en cuenta ciertas reglas bsicas, entre las cuales se encuentran las siguientes: Lotes y pujas: La determinacin de los llamados lotes y las pujas, permiten que se evite la excesiva fragmentacin en las operaciones del mercado, de manera que se manejen volmenes estandarizados de ttulos. Se denomina lote a la cantidad mnima de ttulos que comnmente se intercambian en una transaccin. As, por ejemplo, para el mercado de capitales o de acciones, un lote se integra por mil ttulos. Se denomina puja al importe mnimo en que puede variar el precio unitario de cada titulo y se expresa como una fraccin del precio de mercado del titulo.

Picos: Se denomina pico a la cantidad de ttulos menor a la establecida por un lote y cuya transaccin debe efectuarse al ultimo precio. Ventas en corto: Consiste en la venta de ttulos que no se tienen, mediante el recurso llamado de posicin corta, en cuyo caso el vendedor debe obtener en prstamo los ttulos que negocio, de parte de un prestamista autorizado y bajo el compromiso de devolver ttulos equivalentes, en igual cantidad, en la fecha preestablecida y con un premio como retribucin por el prstamo. El precio al que se cierra este tipo de operaciones, segn las reglas relativas, ser siempre una puja arriba del, o igual al hecho precedente o de la ultima transaccin realizada. Horarios de operacin: La operacin de valores se realiza exclusivamente durante la sesin de remates, cuyo horario lo establece y da a conocer la bolsa mexicana de valores. Actualmente viene funcionando a partir de las 8.30 horas y hasta las 15.00 horas, con cinco recesos de 10 minutos cada uno. Suspensin de operaciones: Para evitar fluctuaciones excesivas y errticas en los precios y con el objeto de procurar la incorporacin de toda informacin relevante en el proceso de toma de decisiones por parte de los participantes en el mercado accionario, la B.M.V. ha establecido un sistema de suspensin de operaciones por un lapso determinado despus del cual se reinicia tomando como base el precio de la ultima transaccin concertada y fijando nuevos rangos de fluctuacin. Este sistema funciona cuando el precio de mercado de una accin excede, con respecto al precio de apertura, los rangos de fluctuacin establecidos, ya sea a la baja o a la alza. Suspensin de registro: La suspensin del registro de un determinado valor, suspende automticamente su operacin y es una decisin tomada por el consejo de administracin de la B.M.V., quien debe fundamentarla y fijarle un plazo de duracin, cuando algn emisor no cumple con las obligaciones, normas y requisitos administrativos establecidos o porque se presenten, por razones imputables al emisor, situaciones que puedan causar perjuicios al publico inversionista, o bien porque se efecten operaciones fuera de los sanos usos y practicas del mercado. ndices de precios accionarios Los ndices de precios accionarios, calculados y difundidos por la Bolsa Mexicana de Valores, representan el valor de un conjunto de ttulos accionarios, en un momento especifico y son los siguientes:

ndice de precios y cotizaciones (I.P.C.) Este ndice es considerado como el principal indicador del comportamiento del mercado de acciones en su conjunto, ya que es un valor ponderado por valor de capitalizacin, esto es el precio de mercado por las acciones inscritas en la bolsa, que se calcula en base a una muestra balanceada y representativa de dichas acciones y que se relaciona con el del da anterior. La muestra se revisa bimestralmente y se integra por emisoras de distintos sectores de la economa, tomando en cuenta su desempeo en los ltimos seis meses, de las siguientes variables: Importe negociado Volumen de acciones negociadas Rotacin (importe de capitalizacin) Numero de operaciones efectuadas Total de das de negociacin efectiva El valor de capitalizacin de las emisoras, constituye el ponderador en el calculo del ndice y por lo tanto tambin es considerado para la seleccin de la muestra de las que lo conformaran, de manera que el impacto que provoque una variacin en el precio de la accin de una emisora con peso relativo pequeo en el valor de capitalizacin del ndice, sea menor que el causado por el cambio en la cotizacin de una accin de una emisora cuyo peso relativo sea mas grande. En los ltimos aos se han considerado entre 35 y 50 ttulos accionarios para el calculo del I.P.C. y mas recientemente han sido 32, de un total de 164. ndice Mxico (INMEX) Es un ndice ponderado por el valor de capitalizacin de las emisoras que integran la muestra y que abarca de 20 a 25, de las cuales solo se toma en particular una serie de acciones, la cual corresponder a la que sea mas representativa por cuanto a su bursatilidad, capitalizacin y liquidez, siempre y cuando su ponderacin no sea mayor al 10%. Este ndice es utilizado como activo subyacente para la emisin de ttulos derivados. El tamao de la muestra se revisa cada seis meses o antes si ocurren eventos extraordinarios que afecten directamente a las emisoras que lo integran. ndices sectoriales Son el conjunto de ndices que presentan el comportamiento del valor relativo de emisoras cuya actividad econmica es agrupada por sectores homogneos, tales como: comercio, comunicaciones y transportes, construccin, extractivo, servicios, transportes y varios. El mtodo utilizado para el clculo de los ndices sectoriales es el mismo que para el I.P.C., variando solamente tanto el tamao de la muestra como los valores que la integran. En suma, la finalidad del calculo de ndices de precios accionarios en la bolsa mexicana de valores, es obtener el valor representativo de un conjunto importante de acciones, en un momento especifico.

Piso de remates El piso de remates y los sistemas automatizados de operacin de valores, constituyen el mbito fsico y tecnolgico en donde se realizan las transacciones burstiles. En el piso de remates, que se encuentra ubicado dentro de las instalaciones de la propia bolsa mexicana de valores, se renen para ejecutar transacciones con valores del llamado mercado de capitales, los representantes de las casas de bolsa que han sido autorizados por la B.M.V. y por la C.N.B.V. para realizar tales trannes y a los cuales se les conoce como operadores de piso Al centro del piso de remates se encuentran ubicados tres mdulos de servicio que se dividen cada uno, en dos secciones llamadas corros, de manera que los valores son negociados en cada uno de los seis diferentes corros que les corresponden. En los mdulos de servicio hay un supervisor y un juez de cruce que validan todas las operaciones de este tipo que se realicen, y en cada corro tambin hay personal de la B.M.V. que controla, registra y administra las operaciones efectuadas en los mismos. Por otra parte, tambin se han instalado 162 monitores en el piso, en los cuales se muestra, en tiempo real, el estado que guardan cada uno de los ndices que son calculados por la B.M.V. e, informacin relativa a cada valor de los que se cotizan en la misma. La informacin es la siguiente: Clave de emisora.- Simplificacin de la razn social, con un mximo de seis letras. Posturas de venta.- Volumen y precio correspondiente a la postura vigente de menor precio. Postura de compra.- Volumen y precio correspondiente a la postura vigente de mayor precio. Ultimo hecho anterior.- Precio registrado al cierre de la sesin de remate de la jornada anterior. Parmetros de fluctuacin.- Lmites entre los que puede fluctuar el precio sin que se origine suspensin de la operacin. Precio mximo.- Precio ms alto registrado durante la sesin de remate. Precio mnimo.- Precio ms bajo registrado durante la sesin de remate. Precio ultimo.- Precio correspondiente a la operacin mas reciente. Lote y puja.- Unidad de transaccin y variacin mnima permitida en precio. Igualmente, se han instalado ocho tableros electrnicos que muestran, en tiempo real, informacin sobre el comportamiento de los principales indicadores

accionarios del mundo, tipos de cambio, cotizaciones de acciones mexicanas en el extranjero y otros datos relevantes, relacionados con el mercado. Finalmente, conviene sealar que cada casa de bolsa dispone de una caseta en el piso, habilitada con los equipos e instalaciones necesarios para tener acceso a los sistemas de operacin e informacin de la B.M.V., as como de comunicacin, que les facilite el intercambio de informacin e instrucciones con sus oficinas. En este ambiente, el operador de piso utiliza cualquiera de los siguientes tipos de operacin: En firme.- Que consiste en ofrecimientos de compra o de venta, hechos por escrito mediante una orden en firme, que indica emisora, serie, monto y precio De cruce.- Que consiste en la ejecucin de operaciones de compra y de venta sobre un mismo valor y por un mismo monto, a un mismo precio y de manera simultanea, a cargo de un mismo operador. De cama.- Que consiste en una opcin de compra o de venta, en la que el operador de piso anuncia pongo una cama, indicando emisora, serie, monto y diferencial entre compra y venta, sin mencionar precios, de manera que si alguien acepta escuchar la cama, estar obligado a comprar o vender en los trminos anunciados y a los precios que en ese momento establezca quien hizo la propuesta. Por la naturaleza de este tipo de operacin, casi no se practica. Sistemas de operacin automatizados BMV.-SENTRA: La alternativa de operacin electrnica desarrolladas e instrumentadas por la B.M.V., se denomina B.M.V.- SENTRA, el cual permite al usuario intervenir directamente y con oportunidad en el mercado, por medio de estaciones de trabajo ubicadas en el piso de remates y en las mesas de operacin de cada intermediario, de manera que se pueda trabajar con informacin en tiempo real, con una visin de conjunto de las posturas presentadas e identificando las mejores opciones de inversin para los clientes. El acceso al sistema solo puede lograrse mediante el uso de una firma electrnica por usuario, que es personal, confidencial e intransferible que consiste en una clave individual que puede ser modificada desde la estacin de trabajo, cada vez que se considere conveniente. A su vez, este sistema B.M.V.- SENTRA, da soporte a los sistemas B.M.V.SENTRA ttulos de deuda y al sistema B.M.V. -SENTRA capitales, los cuales son utilizados para la operacin y negociacin de valores en los mercados de deuda, tanto por las casas de bolsa como por los bancos y en el mercado de capitales, por las casas de bolsa, respectivamente.

B.M.V. - SENTRA ttulos de deuda: Se libero su utilizacin en el mes de noviembre de 1995 y consta de dos mdulos que se despliegan de manera independiente en las pantallas de las terminales de computadora: 1. El modulo de corro.- Este modulo permite: Registrar, modificar, cancelar y cerrar ordenes Consultar informacin al detalle sobre las posturas existentes Obtener resmenes de los hechos generados por todos los participantes 2. Modulo de subastas.- Este permite: Registrar ordenes Consultar las ordenes propias Obtener informacin de las subastas existentes Consultar hechos Monitorear las operaciones, de acuerdo a los criterios establecidos por el usuario Imprimir la informacin desplegada en cualquiera de las ventanas que conforman el modulo y que son: hechos; ticker; mensajes; bloquea y corro. En la ventana de hechos, se despliega informacin relativa a las operaciones efectuadas por los participantes, incluyendo las del usuario operador. En la de ticker se puede llevar a cabo el seguimiento global o selectivo de las transacciones realizadas en el sistema, mediante el despliegue de hechos y de las caractersticas generales de la transaccin. En la de mensajes, se presentan mensajes de la actividad del sistema, se pueden configurar otros y se presenta informacin de todas las ordenes de compra-venta y sus caractersticas. En la ventana de bloquea, se elimina la posibilidad de ejecutar operaciones y se retira las ordenes ingresadas por el usuario, mantenindose activa la funcin de consulta, y En la ventana de corro, se ingresa al modulo de corro participantes en la subasta. B.M.V. - SENTRA capitales Este sistema es utilizado por las casas de bolsa para la operacin del mercado de capitales que se encuentran listados en la B.M.V.., tales como las acciones y las obligaciones y presenta en una sola pantalla dividida en ventanas que pueden ser configuradas de acuerdo a las necesidades de cada usuario y que permiten el ingreso y la consulta, as como el cierre de ordenes de compra, venta y cruce. Las funciones que conforman el sistema son: Consulta de emisin: Permite consultar posturas vigentes de compra y venta de una emisin sealada.

Cartera de mercado: Despliega informacin de las mejores posturas de compra y de venta de los valores que componen la cartera conformada por el usuario. Permite adems realizar cierres, participar en cruces y cancelar ordenes. Monitor de emisin: Permite el cierre, la consulta, modificacin y cancelacin de rdenes. Despliega la informacin de todas las rdenes de compra y venta (volmenes, precios ofrecidos, su vigencia, folio, fecha y hora de ingreso). Despliega los hechos generados durante la sesin. Operacin: Las operaciones de cierran o se ingresan a travs de los formatos que aparecen en la pantalla y que especifican la emisora, serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender. En este ultimo caso si se trata de una venta normal o de una venta en corto. Las rdenes en firme se pueden ingresar individualmente o en forma mltiple y es posible modificarlas o cancelarlas, conforme a las necesidades del operador., Pero el cierre de las operaciones se realiza utilizando cualquiera de los siguientes comandos: Cierre de rdenes.- Se selecciona la postura que se desea y se cierra la orden con el comando correspondiente a compra o venta. Ordenes de cruce.- Se selecciona la emisora y serie, se acciona el comando cruce, se indica cantidad y precio y se confirma la operacin. Las caractersticas de la orden de cruce son transmitidas al resto de los usuarios mediante un mensaje y ellos pueden participar en la operacin, sujetndose a las reglas establecidas. Participacin en cruce.- Despus de que la orden de cruce se hace publica, el usuario interesado tiene un tiempo establecido para seleccionar la emisora y serie correspondientes, indicando la cantidad y precio, accionando el comando tomo (compra) o doy (venta). Servicios: Con esta funcin se tiene acceso a los servicios de: consulta de posturas; de mensajes; operaciones de registro; registro del precio de sociedades de inversin; ver; ayuda y opciones. En este ultimo caso, puede reconfigurar la pantalla, cambiar el tipo de letra y configurar el llamado ticker que presenta en forma continua y actualizada informacin sobre el ndice de precios y cotizaciones, el numero de operaciones, volumen operado e importe negociado. rea de mensajes: Despliega informacin sobre operaciones realizadas y noticias de inters enviadas desde el rea de control operativo de la B.M.V.

Instrumentos del mercado de valores Acciones Son ttulos de crdito nominativos que representan una de las partes iguales en las que se divide el capital social de una empresa, emitidos por sociedades mercantiles, cuyo destino es el financiamiento de proyectos de inversin de largo plazo, que no cuentan con un plazo de vigencia determinado no con una garanta especfica y cuyos rendimientos son variables, ya que estn en funcin de los dividendos que pague la emisora en efectivo o en ttulos y por la ganancia de capital que se obtenga o no resultado de la diferencia entre el precio de compra y el de venta que se realice de estos ttulos en el mercado de valores. Aceptaciones bancarias Son letras de cambio giradas por sociedades mercantiles, aceptadas por una institucin de banca mltiple, con base en una autorizacin de lnea de crdito previamente autorizada por dicha institucin, cuyo destino es proporcionar recursos de corto plazo para capital de trabajo de la empresa que la gira, de manera que sus vencimientos pueden variar en mltiplos de siete, entre siete y ciento ochenta y dos das. La garanta de este tipo de instrumento esta conformada por la aceptacin que del mismo hace, el banco que la respalda y su rendimiento se desprende no del pago de una tasa de inters, sino que dado que se colocan o venden a descuento, del diferencial entre el precio de compra y el del pago o amortizacin a su fecha de vencimiento y que es el correspondiente a su valor nominal. Ajustabonos Son ttulos de crdito emitidos por el gobierno federal mexicano y colocados en el mercado a travs del banco de Mxico para la obtencin de recursos a mediano plazo, esto es de tres a cinco aos. Que cuentan con el respaldo del mismo gobierno federal y cuyo rendimiento estar referido al valor de adquisicin de los ttulos y su ajuste conforme a determinado margen por encima del comportamiento que en el plazo de vigencia de los mismos tenga el ndice nacional de precios al consumidor, con el fin de proporcionar un rendimiento real al inversionista. Bonos bancarios Son ttulos de crdito emitidos por una institucin de banca mltiple, con objeto de adquirir recursos a plazos de vencimiento que pueden ir desde uno hasta tres aos, para el financiamiento de proyectos de inversin propios de su actividad, que se garantizan con el patrimonio de la propia institucin y cuyo rendimiento puede ser determinado con base en una tasa de referencia base que puede ser la de los cetes, la T.I.I.E. o la T.I.IP. a veintiocho das, mas un diferencial que se determina al momento de la emisin y que son pagaderos a veintiocho o noventa y un das, o bien por la tasa de descuento a la que se coloquen en el mercado.

Bonos bancarios de desarrollo (BONDES) Son ttulos de crdito emitidos por un banco de desarrollo o sociedad nacional de crdito, colocados en el mercado a travs del Banco de Mxico, con objeto de que el emisor obtenga recursos a mediano o largo plazo. Esto es, desde trescientos sesenta y cuatro hasta un mil noventa y dos das, para financiar proyectos de inversin propios de su actividad y cuya garanta es el respaldo absoluto del gobierno federal mexicano, pagando un rendimiento cada veintiocho o noventa y un das, con base en una tasa de referencia mas un margen determinado al momento de la colocacin en el mercado. Certificados de plata (CEPLATAS) Son certificados de participacin que representan derechos de sus tenedores en el patrimonio de un fideicomiso constituido en Banca Cremi, por el Banco de Mxico, industrial minera Mxico S.A. de C.V.. y Met-Mex Peoles, S.A. de C.V.., constituido por cuatro millones de onzas troy de plata calidad good delivery. El valor de cada certificado que ampara cien onzas se determina por el precio de cotizacin de la onza en el mercado de nueva York y el tipo de cambio peso dlar de los estados unidos de Amrica, al momento de la misma. El rendimiento de estos certificados no se establece por la fijacin de una tasa de inters, sino que se determina en funcin de las variaciones que sufran tanto el precio de la onza como el tipo de cambio peso dlar de los estados unidos de Amrica. Certificados de la tesorera de la federacin (CETES) Son ttulos de crdito al portador, emitidos por el gobierno federal mexicano, en los que se consigna la obligacin directa e incondicional que este asume para pagar su valor nominal al vencimiento y que son colocados en el mercado por el Banco de Mxico, mediante el mecanismo de subasta semanal, cuando los plazos de vencimiento corresponden a veintiocho o noventa y un das, o quincenal cuando los plazos son a ciento ochenta y dos o trescientos sesenta y cuatro das. Subasta en la que participan los bancos comerciales y las casas de bolsa, quienes los adquieren por cuenta propia o de terceros, para despus venderlos y comprarlos del publico inversionista. El destino de los recursos obtenidos con la colocacin es financiar al gobierno federal mexicano, pero tambin tienen como objetivo el ser utilizados como una herramienta de regulacin tanto del circulante monetario, como de las tasas de inters que se operan en el mercado de dinero y dado que se colocan a descuento, su rendimiento se determina por el diferencial entre su precio de compra y el de su venta. Obligaciones Son ttulos de crdito nominativos que representan un pasivo o deuda para las sociedades mercantiles que los emiten y, para los inversionistas, la

participacin en un crdito colectivo. Su destino es financiar proyectos de inversin de largo plazo, por lo que su vencimiento puede ir desde tres hasta diez aos y cuyos rendimientos o tasa de inters se suelen pagar trimestralmente, con referencia a una tasa base. Atendiendo a las garantas ofrecidas, se pueden clasificar en: A) hipotecarias: cuando los bienes otorgados en garanta son de naturaleza inmobiliaria, o bien incluye todos los activos propiedad de la empresa. Esto es, se otorga en garanta la unidad industrial de la emisora. B) quirografarias: cuando es la solvencia moral y econmica de la empresa emisora, respaldada por todos sus activos, la que garantiza el pago de las mismas. C) prendarias: cuando se otorga en garanta, la entrega de cosas muebles enajenables, sobre las cuales tenga dominio la empresa emisora, tales como productos terminados, cuentas por cobrar, ttulos de crdito, bonos de prenda, etc. D) fiduciarias: cuando se aportan como garanta bienes muebles o inmuebles afectos al patrimonio de un fideicomiso de garanta, administrado por una institucin fiduiciaria y cuyos fideicomisarios sern los propios inversionistas de las obligaciones. Por otra parte, tambin podemos sealar que este tipo de instrumentos pueden tener la caracterstica de ser convertibles en acciones del emisor, en cuyo caso los tenedores reciben sus rendimientos en la forma como se haya estipulado a la emisin de los mismos, pero al momento de su amortizacin, sern canjeados por acciones comunes o preferentes de la emisora. Pagares de mediano plazo Es un titulo de crdito colectivo, emitido por una sociedad mercantil, cuyo destino es el financiamiento de proyectos de mediano plazo, esto es, desde uno hasta tres aos, con una garanta que puede ser quirografaria o fiduciaria y cuyos rendimientos son pagaderos mensual o trimestralmente, con base en una tasa de inters de referencia, mas un premio diferencial. Pagare financiero Titulo de crdito emitido por empresas de factoraje financiero o de arrendamiento financiero, cuyo destino es obtener financiamiento que respalde su operacin a mediano plazo, por lo que su plazo puede ser entre uno y tres aos, que se garantizan ya sea en forma quirografaria o fiduciaria y que pagan un rendimiento basado en una tasa de referencia, mas un premio diferencial. Papel comercial Son pagares negociables emitidos por sociedades mercantiles cuyo destino es financiar las necesidades de capital de trabajo de quien los emite, por lo que su plazo puede estar entre los siete y los trescientos sesenta das; que no cuentan con una garanta especifica, por lo que es la solvencia econmica y el prestigio

de la empresa colocadora la que los respalda, aun cuando en algunas ocasiones son avalados por una institucin bancaria y dado que se colocan entre el publico inversionista a tasa de descuento, su rendimiento se determina por el diferencial entre el precio al que se adquieren y al que se venden. Udibonos Son bonos de desarrollo emitidos por el gobierno federal mexicano, colocados por el banco de Mxico, a plazos de entre dos y cinco aos, denominados en unidades de inversin (UDIS), que cuentan con el respaldo del mismo gobierno federal y que pagan una tasa de inters fija cada ciento ochenta y dos das, tambin denominada en unidades de inversin. Se denominan en UDIS, con objeto de que tanto su valor nominal como su rendimiento, no se vean deteriorados por el incremento en el ndice nacional de precios al consumidor, por lo que a su vencimiento, el valor nominal correspondiente es calculado al tipo de cambio UDIS en moneda nacional que este vigente y es pagado en una sola exhibicin. Los organismos de apoyo al mercado de valores S.D. INDEVAL, S.A. de C.V. Calificadoras de valores. Academia Mexicana de Derecho Burstil y de los Mercados Financieros, A.C. Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB) Las sociedades de inversin Operadoras de sociedades de inversin Sociedad de inversin en instrumentos de deuda Sociedades de inversin comn Sociedades de inversin de capitales (SINCAS) Fundamento constitucional de las facultades del Banco de Mxico, de las facultades de la cmara de diputados en la discusin y aprobacin del presupuesto y de la facultad del ejecutivo federal para promulgar y aplicar el decreto del presupuesto federal El banco central ser persona de derecho pblico con carcter autnomo y se denominar Banco de Mxico. En el ejercicio de sus funciones y en su administracin se regir por las disposiciones de esta Ley, reglamentaria de los prrafos sexto y sptimo del artculo 28 de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos. El Banco de Mxico tendr por finalidad proveer a la economa del pas de moneda nacional. En la consecucin de esta finalidad tendr como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Sern tambin finalidades del Banco promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

El Banco desempear las funciones siguientes: Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, as como los sistemas de pagos; Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante e ltima instancia; Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo; Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y, particularmente, financiera; Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperacin financiera internacional o que agrupen a bancos centrales, y Operar con los organismos a que se refiere la fraccin V anterior, con bancos centrales y con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera. Corresponder privativamente al Banco de Mxico emitir billetes y ordenar la acuacin de moneda metlica, as como poner ambos signos en circulacin a travs de las operaciones que esta Ley le autoriza realizar. Los billetes que emita el Banco de Mxico debern contener: la denominacin con nmero y letra; la serie y nmero; la fecha del acuerdo de emisin; las firmas en facsmile de un miembro de la Junta de Gobierno y del Cajero Principal; la leyenda "Banco de Mxico", y las dems caractersticas que seale el propio Banco. El Banco podr fabricar sus billetes o encargar la fabricacin de stos a terceros. El Banco, directamente o a travs de sus corresponsales, deber cambiar a la vista los billetes y las monedas metlicas que ponga en circulacin, por otros de la misma o de distinta denominacin, sin limitacin alguna y a voluntad del tenedor. Si el Banco o sus corresponsales no dispusieren de billetes o monedas metlicas de las denominaciones solicitadas, la obligacin de canje podr cumplirse entregando billetes o monedas metlicas de las denominaciones de que dispongan, ms prximas a las demandadas. Se exceptan de lo dispuesto en este artculo las monedas metlicas a que se refiere la fraccin II del artculo 62. En el cumplimiento de su obligacin de canje con las instituciones de crdito, el Banco podr entregarles billetes y monedas metlicas de las denominaciones cuya mayor circulacin considere conveniente para facilitar los pagos.

El Banco de Mxico podr llevar a cabo los actos siguientes: I. Operar con valores; II.- Otorgar crdito al Gobierno Federal, a las instituciones de crdito, as como al organismo descentralizado denominado Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario; Fraccin reformada DOF 19-01-1999 III. Otorgar crdito a las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3o.; IV. Constituir depsitos en instituciones de crdito o depositarias de valores, del pas o del extranjero; V. Adquirir valores emitidos por organismos financieros internacionales o personas morales domiciliadas en el exterior, de los previstos en la fraccin II del artculo 20; VI. Emitir bonos de regulacin monetaria; VII. Recibir depsitos bancarios de dinero del Gobierno Federal, de entidades financieras del pas y del exterior, de fideicomisos pblicos de fomento econmico y de los referidos en la fraccin XI siguiente, de instituciones para el depsito de valores, as como de entidades de la administracin pblica federal cuando las leyes as lo dispongan; VIII. Recibir depsitos bancarios de dinero de las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3o.; IX. Obtener crditos de las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3o. y de entidades financieras del exterior, exclusivamente con propsitos de regulacin cambiaria; X. Efectuar operaciones con divisas, oro y plata, incluyendo reportos; XI. Actuar como fiduciario cuando por ley se le asigne esa encomienda, o bien tratndose de fideicomisos cuyos fines coadyuven al desempeo de sus funciones o de los que el propio Banco constituya para cumplir obligaciones laborales a su cargo, y XII. Recibir depsitos de ttulos o valores, en custodia o en administracin, de las personas sealadas en las fracciones VII y VIII anteriores. Tambin podr recibir depsitos de otros efectos del Gobierno Federal. El Banco no podr realizar sino los actos expresamente previstos en las disposiciones de esta Ley o los conexos a ellos. El ejercicio de las funciones y la administracin del Banco de Mxico estarn encomendados, en el mbito de sus respectivas competencias, a una Junta de Gobierno y a un Gobernador.

La Junta de Gobierno estar integrada por cinco miembros, designados conforme a lo previsto en el prrafo sptimo del artculo 28 constitucional. De entre stos, el Ejecutivo Federal nombrar al Gobernador del Banco, quien presidir a la Junta de Gobierno; los dems miembros se denominarn Subgobernadores. El Banco de Mxico podr: I. En coordinacin con las dems autoridades competentes, elaborar, compilar y publicar estadsticas econmicas y financieras, as como operar sistemas de informacin basados en ellas y recabar los datos necesarios para esos efectos; II. Llevar a cabo, directamente o a travs de terceros, la comercializacin de monedas conmemorativas, as como de los billetes y las monedas metlicas, que tengan empaque o acabado especial; III. Utilizar los recursos de que disponga, en la fabricacin de bienes para terceros y en la prestacin de servicios a stos, siempre que ello no afecte el adecuado desempeo de sus funciones, y IV. Adquirir o arrendar los bienes muebles y contratar los servicios y la obra inmobiliaria, necesarios o convenientes para su adecuada operacin y funcionamiento, as como enajenar aquellos bienes muebles que dejaren de ser tiles para tales efectos. Queda prohibido al Banco de Mxico: I. Otorgar garantas; II. Adquirir o arrendar inmuebles que no requiera para el desempeo de sus funciones. Cuando fuere necesario que el Banco reciba o se adjudique inmuebles o derechos reales en pago de sus crditos, as como cuando dejen de serle necesarios aqullos de que sea propietario, estar obligado a realizarlos dentro de un plazo mximo de tres aos, y III. Adquirir ttulos representativos del capital de sociedades, salvo que se trate de empresas que le presten servicios necesarios o convenientes a la realizacin de sus funciones. No sern aplicables al Banco las prohibiciones y limitaciones establecidas en esta Ley, cuando acte en cumplimiento de sus obligaciones de carcter laboral o de las que adquiera con los miembros de su Junta de Gobierno como contraprestacin por los servicios que le presten, pudiendo en esos casos realizar las operaciones y constituir las reservas necesarias o convenientes para dicho cumplimiento. Facultades del poder ejecutivo Para establecer casas de moneda, fijar las condiciones que stas deban tener, dictar reglas para determinar al valor relativo de la moneda extranjera y adoptar un sistema general de pesas y medidas;

Para expedir leyes sobre planeacin nacional del desarrollo econmico y social; Para expedir leyes tendientes a la promocin de la inversin mexicana, la regulacin de la inversin extranjera, la transferencia de tecnologa y la generacin, difusin y aplicacin de los conocimientos cientficos y tecnolgicos que requiere el desarrollo nacional; Para expedir todas las leyes que sean necesarias, a objeto de hacer efectivas las facultades anteriores y todas las otras concedidas por esta Constitucin a los poderes de la Unin (art. 73, CONSTITUCIONAL). El Ejecutivo tiene tres tipos de funciones relativas al presupuesto: de iniciativa, de ejercicio y de control. Todos los aos el presidente, a travs de su secretario de hacienda, debe presentar y explicar ante el Congreso dos iniciativas: la iniciativa de Ley de Ingresos y el proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federacin. En ellas el presidente somete a la consideracin de los representantes de la nacin la manera en la que se allegar recursos, las fuentes de donde provendrn y la forma como los va a gastar. Una vez aprobadas ambas iniciativas, el Ejecutivo es el encargado de recabar los ingresos federales y de decidir la distribucin y forma de operacin de la mayor parte del gasto; finalmente a travs de las contraloras internas de las dependencias y entidades tiene la facultad y responsabilidad de controlar su ejercicio. Facultades del poder legislativo El Congreso mexicano est constituido por dos cmaras, la de Diputados y la de Senadores. Las funciones respecto al presupuesto son de distinta naturaleza. Mientras que ambas cmaras deben discutir y aprobar la Ley de Ingresos, es facultad exclusiva de la Cmara de Diputados lo concerniente al presupuesto de Egresos. El Congreso desempea dos funciones de vital importancia. 1. Discutir y aprobar la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos de la Federacin. 2. Supervisar que se cumpla la ejecucin del presupuesto en los trminos acordados. Una vez que el Ejecutivo ha enviado las iniciativas al Congreso, nuestra Constitucin dispone que los diputados debern discutir primero la Ley de Ingresos y, una vez aprobada y enviada al senado, el proyecto de Presupuesto de Egresos.

La funcin fiscalizadora del Congreso tambin corresponde a la Cmara de Diputados a travs de un rgano especial: la Contadura Mayor de Hacienda. Esta debe revisar la cuenta pblica, es decir, comprobar si el Ejecutivo se ha ajustado a lo que los legisladores aprobaron para el ao fiscal. En caso de que la Contadura Mayor de Hacienda encontrara diferencias entre las cantidades gastadas y las partidas del presupuesto aprobadas o que no existiera justificacin de los gastos, entonces se determinarn las responsabilidades de las agencias operadoras del gasto de acuerdo con la ley. Ley del banco de Mxico El banco central ser persona de derecho pblico con carcter autnomo y se denominar Banco de Mxico. En el ejercicio de sus funciones y en su administracin se regir por las disposiciones de esta Ley, reglamentaria de los prrafos sexto y sptimo del artculo 28 de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos. El Banco de Mxico tendr por finalidad proveer a la economa del pas de moneda nacional. En la consecucin de esta finalidad tendr como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Sern tambin finalidades del Banco promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos. El Banco desempear las funciones siguientes: I. Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, as como los sistemas de pagos; II. Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante de ltima instancia; III. Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo; IV. Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y, particularmente, financiera; V. Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperacin financiera internacional o que agrupen a bancos centrales, y VI. Operar con los organismos a que se refiere la fraccin V anterior, con bancos centrales y con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera. Corresponder privativamente al Banco de Mxico emitir billetes y ordenar la acuacin de moneda metlica, as como poner ambos signos en circulacin a travs de las operaciones que esta Ley le autoriza realizar. Los billetes que emita el Banco de Mxico debern contener: la denominacin con nmero y letra; la serie y nmero; la fecha del acuerdo de emisin; las

firmas en facsmile de un miembro de la Junta de Gobierno y del Cajero Principal; la leyenda "Banco de Mxico", y las dems caractersticas que seale el propio Banco. El Banco podr fabricar sus billetes o encargar la fabricacin de stos a terceros. El Banco, directamente o a travs de sus corresponsales, deber cambiar a la vista los billetes y las monedas metlicas que ponga en circulacin, por otros de la misma o de distinta denominacin, sin limitacin alguna y a voluntad del tenedor. Si el Banco o sus corresponsales no dispusieren de billetes o monedas metlicas de las denominaciones solicitadas, la obligacin de canje podr cumplirse entregando billetes o monedas metlicas de las denominaciones de que dispongan, ms prximas a las demandadas. El Banco de Mxico podr llevar a cabo los actos siguientes: I. Operar con valores; II. Otorgar crdito al Gobierno Federal, a las instituciones de crdito, as como al organismo descentralizado denominado Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario; (Modificado mediante publicacin en el Diario Oficial de la Federacin de fecha 19 de enero de 1999.) III. Otorgar crdito a las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3o.; IV. Constituir depsitos en instituciones de crdito o depositarias de valores, del pas o del extranjero; V. Adquirir valores emitidos por organismos financieros internacionales o personas morales domiciliadas en el exterior, de los previstos en la fraccin II del artculo 20; VI. Emitir bonos de regulacin monetaria; VII. Recibir depsitos bancarios de dinero del Gobierno Federal, de entidades financieras del pas y del exterior, de fideicomisos pblicos de fomento econmico y de los referidos en la fraccin XI siguiente, de instituciones para el depsito de valores, as como de entidades de la administracin pblica federal cuando las leyes as lo dispongan; VIII. Recibir depsitos bancarios de dinero de las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3o.; IX. Obtener crditos de las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3o. y de entidades financieras del exterior, exclusivamente con propsitos de regulacin cambiaria; X. Efectuar operaciones con divisas, oro y plata, incluyendo reportos;

XI. Actuar como fiduciario cuando por ley se le asigne esa encomienda, o bien tratndose de fideicomisos cuyos fines coadyuven al desempeo de sus funciones o de los que el propio Banco constituya para cumplir obligaciones laborales a su cargo, y XII. Recibir depsitos de ttulos o valores, en custodia o en administracin, de las personas sealadas en las fracciones VII y VIII anteriores. Tambin podr recibir depsitos de otros efectos del Gobierno Federal. El Banco no podr realizar sino los actos expresamente previstos en las disposiciones de esta Ley o los conexos a ellos. El Banco de Mxico no deber prestar valores al Gobierno Federal ni adquirirlos de ste, excepto cuando se trate de adquisiciones de valores a cargo del propio Gobierno y se cumpla una de las dos condiciones siguientes: I. Las adquisiciones queden correspondidas con depsitos en efectivo no retirables antes del vencimiento, que dicho Gobierno constituya en el Banco con el producto de la colocacin de los valores referidos, cuyos montos, plazos y rendimientos sean iguales a los de los valores objeto de la operacin respectiva; o bien, II. Las adquisiciones correspondan a posturas presentadas por el Banco en las subastas primarias de dichos valores. Estas adquisiciones en ningn caso debern ser por monto mayor al de los ttulos a cargo del propio Gobierno propiedad del Banco que venzan el da de colocacin de los valores objeto de la subasta. El Banco de Mxico slo podr dar crdito al Gobierno Federal mediante el ejercicio de la cuenta corriente que lleve a la Tesorera de la Federacin y con sujecin a lo que se dispone en el artculo 12. Para efectos de la presente Ley, no se consideran crdito al Gobierno Federal los valores a cargo de ste propiedad del Banco Central. El Banco llevar una cuenta corriente a la Tesorera de la Federacin que se ajustar a lo que convengan las partes, pero en todo caso a lo siguiente: I. Slo podrn hacerse cargos o abonos a esta cuenta mediante instruccin directa del Tesorero de la Federacin al Banco, que este ltimo reciba con una antelacin de por lo menos un da hbil bancario a la fecha en que deba efectuarse el respectivo cargo o abono; II. El Banco de Mxico podr, sin autorizacin del Tesorero de la Federacin, cargar la cuenta para atender el servicio de la deuda interna del Gobierno Federal;

III. Con cargo a esta cuenta no podrn librarse cheques u otros documentos a favor de terceros, y IV. El saldo que, en su caso, obre a cargo del Gobierno Federal no deber exceder de un lmite equivalente al 1.5 por ciento de las erogaciones del propio Gobierno previstas en el Presupuesto de Egresos de la Federacin para el ejercicio de que se trate, sin considerar las sealadas para la amortizacin de la deuda de dicho Gobierno; salvo que, por circunstancias extraordinarias, aumenten considerablemente las diferencias temporales entre los ingresos y los gastos pblicos. En el evento de que el saldo deudor de la cuenta exceda del lmite referido, el Banco deber proceder a la colocacin de valores a cargo del Gobierno Federal, por cuenta de ste y por el importe del excedente. De ser necesario o conveniente, el Banco, tambin por cuenta del Gobierno Federal, emitir valores a cargo de ste para realizar la colocacin respectiva. Al determinar las caractersticas de la colocacin y, en su caso, emisin, el Banco procurar las mejores condiciones para el Gobierno dentro de lo que el mercado permita. El Banco deber efectuar la colocacin de los valores mencionados en un plazo no mayor de quince das hbiles, contado a partir de la fecha en que se exceda el lmite sealado, liquidando el excedente de crdito con el producto de la colocacin correspondiente. Excepcionalmente, la Junta de Gobierno del Banco podr ampliar este plazo una o ms veces por un plazo conjunto no mayor de tres meses, si ello resulta conveniente para evitar trastornos en el mercado financiero. El Banco de Mxico contar con una reserva de activos internacionales, que tendr por objeto coadyuvar a la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional mediante la compensacin de desequilibrios entre los ingresos y egresos de divisas del pas. La reserva a que se refiere el artculo inmediato anterior se constituir con: I. Las divisas y el oro, propiedad del Banco Central, que se hallen libres de todo gravamen y cuya disponibilidad no est sujeta a restriccin alguna; II. La diferencia entre la participacin de Mxico en el Fondo Monetario Internacional y el saldo del pasivo a cargo del Banco por el mencionado concepto, cuando dicho saldo sea inferior a la citada participacin, y III. Las divisas provenientes de financiamientos obtenidos con propsitos de regulacin cambiaria, de las personas sealadas en la fraccin VI del artculo 3o. Para determinar el monto de la reserva, no se considerarn las divisas pendientes de recibir por operaciones de compraventa contra moneda nacional, y se restarn los pasivos de la Institucin en divisas y oro, excepto los que

sean a plazo mayor de seis meses y los correspondientes a los financiamientos mencionados en la fraccin III de este artculo. El ejercicio de las funciones y la administracin del Banco de Mxico estarn encomendados, en el mbito de sus respectivas competencias, a una Junta de Gobierno y a un Gobernador. La Junta de Gobierno estar integrada por cinco miembros, designados conforme a lo previsto en el prrafo sptimo del artculo 28 constitucional. De entre stos, el Ejecutivo Federal nombrar al Gobernador del Banco, quien presidir a la Junta de Gobierno; los dems miembros se denominarn Subgobernadores. El cargo de Gobernador durar seis aos y el de Subgobernador ser de ocho aos. El periodo del Gobernador comenzar el primero de enero del cuarto ao calendario del periodo correspondiente al Presidente de la Repblica. Los periodos de los Subgobernadores sern escalonados, sucedindose cada dos aos e inicindose el primero de enero del primer, tercer y quinto ao del periodo del Ejecutivo Federal. Las personas que ocupen esos cargos podrn ser designadas miembros de la Junta de Gobierno ms de una vez. Son causas de remocin de un miembro de la Junta de Gobierno: I. La incapacidad mental, as como la incapacidad fsica que impida el correcto ejercicio de sus funciones durante ms de seis meses; II. El desempeo de algn empleo, cargo o comisin, distinto de los previstos en el prrafo sptimo del artculo 28 constitucional; III. Dejar de ser ciudadano mexicano o de reunir alguno de los requisitos sealados en la fraccin III del artculo 39; IV. No cumplir los acuerdos de la Junta de Gobierno o actuar deliberadamente en exceso o defecto de sus atribuciones; V. Utilizar, en beneficio propio o de terceros, la informacin confidencial de que disponga en razn de su cargo, as como divulgar la mencionada informacin sin la autorizacin de la Junta de Gobierno; VI. Someter a sabiendas, a la consideracin de la Junta de Gobierno, informacin falsa, y VII. Ausentarse de sus labores sin autorizacin de la Junta de Gobierno o sin mediar causa de fuerza mayor o motivo justificado. La Junta de Gobierno no podr autorizar ausencias por ms de seis meses. El Gobernador podr ser removido tambin por no cumplir con los acuerdos de la Comisin de Cambios. El Banco enviar al Ejecutivo Federal y al Congreso de la Unin y, en los recesos de ste ltimo, a su Comisin Permanente, lo siguiente:

I. En enero de cada ao, una exposicin sobre la poltica monetaria a seguir por la Institucin en el ejercicio respectivo, as como un informe sobre el presupuesto de gasto corriente e inversin fsica de la Institucin, correspondiente a dicho ejercicio; II. En septiembre de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria durante el primer semestre del ejercicio de que se trate, y III. En abril de cada ao, un informe sobre la ejecucin de la poltica monetaria durante el segundo semestre del ejercicio inmediato anterior y, en general, sobre las actividades del Banco en el conjunto de dicho ejercicio, en el contexto de la situacin econmica nacional e internacional. Ley de presupuesto, contabilidad y gasto publico federal El gasto pblico federal comprende las erogaciones por concepto de gasto corriente, inversin fsica, inversin financiera, as como pagos de pasivo o de deuda publica, y por concepto de responsabilidad patrimonial, que realizan: I. El poder legislativo, II. El poder judicial, III. La Presidencia de la Repblica, IV. Las Secretaras de Estado y Departamentos Administrativos y la Procuradura General de la Repblica, V. El Departamento del Distrito Federal, VI. Los organismos descentralizados, VII. Las empresas de participacin estatal mayoritaria, VIII. Los fideicomisos en los que el fideicomitente sea el Gobierno Federal, el Departamento del Distrito Federal o alguna de las entidades mencionadas en las fracciones VI y VII. La programacin del gasto pblico federal se basar en las directrices y planes nacionales de desarrollo econmico y social que formule el Ejecutivo Federal por conducto de la Secretara de Programacin y Presupuesto. Las Secretaras de Estado o Departamentos Administrativos orientarn y coordinarn la planeacin, programacin, presupuestacin, control y evaluacin del gasto de las entidades que queden ubicadas en el sector que est bajo su coordinacin. Las proposiciones de las entidades en los trminos de los artculos 17 y 21 de esta ley se presentarn a la Secretara de Programacin y Presupuesto, a travs y con la conformidad de las Secretaras de Estado o Departamentos Administrativos correspondientes cuando proceda. Asimismo, a las Secretaras o Departamentos mencionados les ser enviada la informacin y permitida la prctica de visitas a que se refieren los artculos 37 y 41. Cada entidad contar con una unidad encargada de planear, programar, presupuestar, controlar y evaluar sus actividades respecto al gasto pblico. El gasto pblico federal se basar en presupuestos que se formularn con apoyo en programas que sealen objetivos, metas y unidades responsables de

su ejecucin. Los presupuestos se elaborarn para cada ao calendario y se fundarn en costos. El presupuesto de Egresos de la Federacin ser el que contenga el decreto que apruebe la Cmara de Diputados, a iniciativa del Ejecutivo, para expensar, durante el perodo de un ao a partir del 1o. de enero, las actividades, las obras y los servicios pblicos previstos en los programas a cargo de las entidades que en el propio presupuesto se sealen. Para la formulacin del Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federacin, las entidades que deban quedar comprendidas en el mismo, elaborarn sus anteproyectos de presupuesto con base en los programas respectivos. Las entidades remitirn su respectivo anteproyecto a la Secretara de Programacin y Presupuesto, con sujecin a las normas, montos y plazos que el Ejecutivo establezca por medio de la propia Secretara. La Secretara de Programacin y Presupuesto queda facultada para formular el proyecto de presupuesto de las entidades, cuando no le sea presentado en los plazos que al efecto se les hubiere sealado. El Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federacin se integrar con los documentos que se refieran a: I. Descripcin clara de los programas que sean la base del Proyecto, en los que se sealen objetivos, metas y unidades responsables de su ejecucin, as como su valuacin estimada por programa. II. Explicacin y comentarios de los principales programas y en especial de aqullos que abarquen dos o ms ejercicios fiscales. III. Estimacin de ingresos y proposicin de gastos del ejercicio fiscal para el que se propone, incluyendo el monto y clasificacin correspondiente a las percepciones que se cubren en favor de los servidores pblicos. Dichas percepciones incluyen lo relativo a sueldos, prestaciones y estmulos por cumplimiento de metas, recompensas, incentivos o conceptos equivalentes a estos; IV. Ingresos y gastos reales del ltimo ejercicio fiscal. V. Estimacin de los ingresos y gastos del ejercicio fiscal en curso. VI. Situacin de la deuda publica al fin del ultimo ejercicio fiscal y estimacin de la que se tendr al fin de los ejercicios fiscales en curso e inmediato siguiente. VII. Situacin de la Tesorera al fin del ltimo ejercicio fiscal y estimacin de la que se tendr al fin de los ejercicios fiscales en curso e inmediato siguiente. VIII. Comentarios sobre las condiciones econmicas, financieras y hacendarias actuales y las que se prevn para el futuro.

IX. En general, toda la informacin que se considere til para mostrar la proposicin en forma clara y completa. El Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federacin y el del Departamento del Distrito Federal debern ser presentados oportunamente al Presidente de la Repblica por la Secretara de Programacin y Presupuesto, para ser enviados a la Cmara de Diputados a ms tardar el da 30 de noviembre del ao inmediato anterior al que correspondan. (j Una vez concluida la vigencia de un Presupuesto de Egresos de la Federacin, slo proceder hacer pagos con base en l, por los conceptos efectivamente devengados en el ao que corresponda y siempre que se hubieren contabilizado debida y oportunamente las operaciones correspondientes y, en su caso, se hubiere presentado el informe a que se refiere el artculo anterior. En casos excepcionales y debidamente justificados, la Secretara de Programacin y Presupuesto podr autorizar que se celebren contratos de obras publicas, de adquisiciones o de otra ndole, que rebasen las asignaciones presupuestales aprobadas para el ao, pero en estos casos los compromisos excedentes no cubiertos quedaran sujetos, para los fines de su ejecucin y pago, a la disponibilidad presupuestal de los aos subsecuentes. La accin para exigir el pago de las remuneraciones del personal, civil y militar, dependiente del Gobierno Federal y del Departamento del Distrito Federal, que a continuacin se indican, prescribir en un ao contado a partir de la fecha en que sean devengadas o se tenga derecho a percibirlas: I. Los sueldos, salarios, honorarios, emolumentos, sobresueldos, compensaciones, gastos de representacin y dems remuneraciones del personal civil; II. Los haberes, sobrehaberes, asignaciones y dems remuneraciones del personal militar; y III. Las recompensas y las pensiones de gracia a cargo del Erario Federal. La prescripcin slo se interrumpe por gestin de cobro hecha por escrito. La contabilidad de las entidades se llevar con base acumulativa para determinar costos y facilitar la formulacin, ejercicio y evaluacin de los presupuestos y sus programas con objetivos, metas y unidades responsables de su ejecucin. Ley del mercado de valores La presente Ley es de orden pblico y observancia general en los Estados Unidos Mexicanos y tiene por objeto desarrollar el mercado de valores en forma equitativa, eficiente y transparente; proteger los intereses del pblico inversionista; minimizar el riesgo sistmico; fomentar una sana competencia, y regular lo siguiente:

I. La inscripcin y la actualizacin, suspensin y cancelacin de la inscripcin de valores en el Registro Nacional de Valores y la organizacin de ste. II. La oferta e intermediacin de valores. III. Las sociedades annimas que coloquen acciones en el mercado de valores burstil y extraburstil a que esta Ley se refiere; as como el rgimen especial que debern observar en relacin con las personas morales que las citadas sociedades controlen o en las que tengan una influencia significativa o con aqullas que las controlen. IV. Las obligaciones de las personas morales que emitan valores, as como de las personas que celebren operaciones con valores. V. La organizacin y funcionamiento de las casas de bolsa, bolsas de valores, instituciones para el depsito de valores, contrapartes centrales de valores, proveedores de precios, instituciones calificadoras de valores y sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores. VI. El desarrollo de sistemas de negociacin de valores que permitan la realizacin de operaciones con stos. VII. La responsabilidad en que incurrirn las personas que realicen u omitan realizar los actos o hechos que esta Ley sanciona. VIII. Las facultades de las autoridades en el mercado de valores. Los valores, para ser objeto de oferta pblica dentro del territorio nacional, debern estar inscritos en el Registro. La oferta pblica en el extranjero, de valores emitidos en los Estados Unidos Mexicanos o por personas morales mexicanas, en forma directa o a travs de fideicomisos o figuras similares o equivalentes, deber notificarse a la Comisin describiendo las principales caractersticas de la oferta y ajustndose a las disposiciones de carcter general que al efecto expida la Comisin. Las personas que realicen oferta pblica de valores conforme a lo sealado en el prrafo anterior, debern consignar expresamente en el documento informativo que utilicen para su difusin, que los valores objeto de la oferta no podrn ser ofrecidos, ni negociados en territorio nacional, salvo que dichos actos se lleven a cabo en trminos de lo establecido en el artculo 8 de esta Ley. La oferta privada de valores en territorio nacional podr efectuarse por cualquier persona, siempre que se cumpla alguno de los requisitos siguientes: I. Se realice exclusivamente a inversionistas institucionales o calificados.

II. Se ofrezcan valores representativos del capital social de personas morales, o sus equivalentes, a menos de cien personas, con independencia de que sean de una o ms clases o series. III. Se realice al amparo de planes o programas aplicables en forma general a empleados o grupos de empleados de la sociedad que emita los valores o personas morales que sta controle o que la controlen. IV. Se efecte a accionistas o socios de personas morales que realicen su objeto social exclusiva o preponderantemente con stos. El Registro ser pblico, estar a cargo de la Comisin y en l se inscribirn los valores objeto de oferta pblica e intermediacin en el mercado de valores, segn corresponda. El Registro contendr los asientos y anotaciones registrales relativos a: I. Los valores inscritos conforme a los artculos 85 y 90 de esta Ley. II. Los valores inscritos de forma preventiva conforme a los artculos 91 a 94 de esta Ley. Asimismo, el Registro contendr informacin relativa a la oferta pblica en el extranjero, de valores emitidos en los Estados Unidos Mexicanos o por personas morales mexicanas, directamente o a travs de fideicomisos o figuras similares o equivalentes. Dicha informacin tendr carcter estadstico y no constituir un asiento o anotacin registral. El Registro se llevar mediante la asignacin de folios electrnicos por emisora en los que constarn los asientos relativos a la inscripcin, suspensin, cancelacin y dems actos de carcter registral, relativos a las emisoras y a los valores inscritos. Las ofertas pblicas de valores podrn ser: I. De suscripcin o de enajenacin. II. De adquisicin. Los intermediarios del mercado de valores sern: I. Casas de bolsa. II. Instituciones de crdito. III. Sociedades operadoras de sociedades de inversin y administradoras de fondos para el retiro. IV. Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y entidades financieras autorizadas para actuar con el referido carcter de distribuidoras. Las casas de bolsa, en su organizacin y funcionamiento, se ajustarn a lo previsto en esta Ley. Las instituciones de crdito, las sociedades operadoras de sociedades de

inversin, las administradoras de fondos para el retiro, las sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y las entidades financieras autorizadas para actuar con el referido carcter de distribuidoras, en su organizacin y funcionamiento debern observar lo establecido en las leyes del sistema financiero que las rijan y dems disposiciones que emanen de ellas. Sern sancionados con prisin de cinco a quince aos quienes dentro del territorio nacional, realicen intermediacin con valores con el pblico, sin contar con la correspondiente autorizacin de la autoridad competente conforme a sta u otras leyes. Sern sancionados con prisin de dos a diez aos quienes lleven a cabo cualquiera de las conductas siguientes: I. Hagan oferta pblica de valores no inscritos en el Registro, sin contar con la autorizacin de la Comisin. II. Ofrezcan de manera privada valores, en contravencin de lo establecido en el artculo 8 de esta Ley. Sern sancionados con prisin de cinco a quince aos, los miembros del consejo de administracin, as como los directivos, empleados o quienes desempeen cargos o comisiones en un intermediario del mercado de valores, que dispongan para s o para un tercero de los recursos recibidos de un cliente o de sus valores, para fines distintos a los ordenados o contratados por ste, causndole con ello un dao patrimonial al cliente en beneficio econmico propio, y sea directamente o a travs de interpsita persona o a favor de tercero. Las personas que participen directa o indirectamente, en actos de manipulacin de mercado en trminos de lo establecido en el artculo 370, penltimo prrafo de esta Ley, y que obtengan un beneficio para s o para un tercero, sern sancionadas conforme a lo siguiente: I. Con prisin de dos a seis aos, cuando el monto del beneficio sea de hasta 100,000 das de salario mnimo general diario vigente en el Distrito Federal al momento en que se efecte la operacin de que se trate. II. Con prisin de cuatro a doce aos, cuando el monto del beneficio exceda de 100,000 das de salario mnimo general diario vigente en el Distrito Federal al momento en que se efecte la operacin de que se trate. Para los efectos del presente artculo se entiende como beneficio, la obtencin de una ganancia o el evitarse una prdida. El beneficio y su respectivo clculo se determinarn para los efectos del delito a que se refiere este precepto legal, con base en el mtodo establecido en el artculo 392, fraccin V, de esta Ley.