RESUMEN DE FUSIONES Y ADQUISICIONES

MERCADO DE CONTROL CORPORATIVO Es un conjunto de mecanismos por lo que las empresas se dotan de equipos directivos y propietarios capaces de lograr mayor provecho de sus recursos. MANERAS DE CAMBIAR A LOS DIRECTIVOS DE UNA EMPRESA 1- Lucha por las Delegaciones de votos Intento del control de las empresas mediante el voto de los accionistas. Un grupo de accionistas que se organiza para tener mayora, mediante la cual pueden obtener el control de la empresa. 2- Fusin o adquisicin Existen 3 maneras de adquirir una empresa 2.1- FUSION: Ambas empresas consolidan sus activos y pasivos. Desaparecen ambas empresa individualmente y nace una nueva empresa que consolida ambas. 2.2- ADQUISICUION: Compra de todas las acciones de la empresa, a cambio de dinero, bonos u otros ttulos. La empresa comprada puede seguir existiendo en forma independiente, peos es controlada por la compradora. 2.3- COMPRA DE ACTIVOS: LA empresa vendedora, vende todos sus activos, recibiendo dinero. Puede disolverse distribuyndolo entre sus accionistas o invertir en un n nuevo negocio. 3- Comprar apalancada La empresa es comprada por inversores, o los propios directores, mediante una deuda asumida por la propia empresa. Los gerentes obtienen el dinero necesario para comprar las acciones mediante un prstamo, de la propia empresa. 4- Desinversin Cuando una empresa vende algunos de sus negocios o empresas bajo su control. TIPOS DE FUSIONES 1- HORIZONTALES Entre dos empresas de la misma actividad 2- VERTICALES Entre empresas que producen partes del proceso productivo. 3- CONGLOMERADO Entre empresas cuya actividad no tiene relacin. MOTIVOS RAZONABLES DE LAS FUSIONES 1- SINERGIA Las empresas juntas generan mayores beneficios que la suma de ambas por separado. A + B < AB AB = A + B +S A Ganancia de la empresa A B Ganancia de la empresa B

AB Ganancia de las empresas fusionadas S Sinergia 2- MALA GESTION DE LOS DIRECTORES. La mala gestin ocurre cuando la empresa no genera los beneficios esperados por los accionistas. Los actuales gerentes no maximizan los beneficios. La empresa que no genera los beneficios que potencialmente, pueden generar, automticamente se convierten en una empresa pasible de fusionarse. POR QUE SE FUSIONAN LAS EMPRESAS 1- Economa de Escala El volumen de negocios que se puede llevar a cabo con las empresas juntas, pueden generar beneficios. 2- Economa de Integracin Vertical Cuando se integra con los proveedores o con los clientes, buscando beneficios. 3- Combinacin de Recursos Complementarios. Cuando dos empresas se fusionan pues ofrecen servicios complementarios. Ej. Un Hotel y una empresa de Remises. MOTIVOS DUDOSOS DE LAS FUSIONES 1- La Diversificacin La diversificacin la debe decidir le accionista, y no los directores de la empresa. Los gerentes no pueden invertir solo para diversificarse. En caso de tener exceso de dividendos, y ya no sea rentable invertir en la empresa, se debe repartir los dividendos, y los accionistas deciden si invierten en otro negocio. 2- El Juego de la Pirmide La compra de una empresa que genera mayor utilidad a un menor precio. Esto genera un crecimiento inmediato del valor del beneficio por accin, pero no es sostenible en le largo plazo. 3- Egosmo Un gerente decide comprar una empresa solo para demostrar poder. COMO SE VALORA UNA EMPRESA Una empresa vale sus utilidades futuras, valen por la expectativa de utilidades futuras. Su valor est en funcin a su capacidad de generacin de utilidades futuras. TACTICAS DE FUSION La mayora de las fusiones se llevan a cabo con el consentimiento de las partes. Cuando esto no ocurre, el comprados puede pasar por encima de los directores, y hacer una oferta directamente a los accionistas. Los directores pueden oponerse a esta compra aplicando diferentes tcticas. 1- PILDORA VENENOSA Clausulas en los estatutos d la sociedad, que evitan la compra directa a los accionistas. 1- CABALLERO BLANCO

Bsqueda de un comprador amistoso, lo que evita la compra de uno indeseable 2- REPELENTE DE TIBURONES Modificacin en los estatutos de la empresa para impedir la compra de un postor indeseable. 3- COMPRA APALANCADA Los propis directores compras las acciones mediante deudas asumidas por la empresa.