SIMULACIN INVERSIN EN BOLSA. INFORME No.

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA-BOGOT INGENIERA ECONMICA GRUPO 02 Edson Andrs Viasus Rojas (02215232) Juan Sebastin Valderrama Giraldo (02215301) Rafael Edgardo Chinchilla Trigos (02245453)
18 de junio de 2013

RESUMEN Se presenta un repaso general del ejercicio de simulacin de inversin en acciones de la bolsa de valores de Colombia y la posterior compra de divisas (dlares americanos) llevado a cabo durante del curso de ingeniera econmica, abordando temas como la toma de decisiones, el trabajo en equipo, los movimientos financieros y sus resultados representados monetariamente en prdidas y ganancias de dinero. Adems se complementa el anlisis usando indicadores de rentabilidad de la inversin comprendida entre los meses de marzo y junio del presente ao. PALABRAS CLAVE Bolsa de valores, dlar americano, prdidas, ganancias, indicadores de rentabilidad. ABSTRACT This paper contains a brief analysis of the development of the simulation exercise held within the engineering economics course, in which the group invested in stocks at the colombian bursatil market and lately in american dollars, we also make an approach to the decision making process, the teamwork, the financial movements and its results in gains and losses of money. Additionally were added some profitability indicators of the investment in the march-june period of this year. KEY WORDS Stock market, american dollar, losses, gains, profitability indicators. INTRODUCCIN (Descripcin del trabajo) El desarrollo del proyecto de inversin se vio enmarcado en el contexto de la bolsa de valores de valores de Colombia, el equipo de trabajo se conform (de manera completamente coincidencial) por dos estudiantes de ingeniera civil, uno de ingeniera qumica y otro de ingeniera de sistemas quien finalmente termino cancelando la asignatura y por ende abandonando el grupo. La comunicacin entre los integrantes a lo largo del desarrollo del proyecto fue completamente electrnica, es decir, nunca hubo una reunin ms all de aquellas sostenidas despus de cada sesin de clase. Desde la conformacin del grupo se plante una discusin acerca de la modalidad de inversin se pensaba en la conformacin de una empresa, alternativa en la que se puso sobre la mesa la creacin de una funeraria (idea del compaero que no contino en el grupo) o de una empresa especializada en el alquiler de equipos para la construccin (volquetas, vibradores, mixers, buldceres, mezcladoras entre otros) pero la pobre comunicacin de los primeros das de trabajo hizo que las ideas no fueran discutidas con suficiente profundidad y al final el hecho de invertir en bolsa fue 1

consecuencia de una decisin apresurada (de un solo miembro) y de la misma manera fueron escogidas las acciones con las cuales iniciara el proceso, obviamente la decisin fue documentada con algunas publicaciones especializadas pero se podra decir que no fue tomada en el consenso que la magnitud de sus consecuencias exiga. Se puede decir que la falta de experiencia y el conservadurismo a la hora tomar decisiones de compra o venta llev al grupo a perder dinero, como se podr notar, las transacciones fueron llevadas a cabo solamente cuando en los boletines se les exiga, esto fundado ms en una esperanza de recuperacin que en descuido de la inversin. CRONOGRAMA FECHA 04 Marzo 2013 EVENTOS DESTACADOS
Definicin y adquisicin del portafolio inicial, comprendido por las acciones de AviancaTaca (1457 acciones), Celsia (1125 acciones), Corficolombiana (204 acciones), Conconcreto (4527 acciones) y Grupo Sura (175 acciones). Seleccin de la reserva obligatoria correspondiente al 5% del presupuesto asignado, adems de su almacenamiento en una cuenta de ahorros (cuenta joven) del grupo Bancolombia. Conversin del presupuesto a moneda colombiana con una tasa representativa del mercado de 1816.48 COP. Cobro de la primera de 6 cuotas de dividendos ofrecidos por la empresa Corficolombiana. Cobro de la primera cuota trimestral de dividendos ofrecida por Grupo Sura.

MOVIMIENTO FINANCIERO
Con la tasa representativa del mercado se obtuvo un presupuesto inicial de 36329600 COP. Para las reservas se destin un saldo de 1816500 COP. Para la compra de acciones se destin un total de 34513100 COP de los cuales 1035393 COP fueron pagados a la comisionista por los servicios ofrecidos en la compra de las acciones.

01 Abril 2013

14 Abril 2013 15 Abril 2013 23 Abril 2013

Cobro de la primer cuota de dividendos correspondiente a las acciones de Celsia. Cobro de la primera cuota de dividendos correspondiente a las acciones de Conconcreto. Venta de la totalidad de las acciones correspondientes a Celsia y Conconcreto. Compra de acciones en Biomax (4901 acciones) y Proenerga (702 acciones) modificando de esta manera la composicin del portafolio.

Se recaudaron 10608 COP por la primera cuota de dividendos correspondiente a Corficolombiana. Se recaudaron 13475 COP en la primera cuota de dividendos ofrecida por el Grupo Sura. Se obtuvieron ingresos de 28125 COP por las acciones de Celsia. 45270 COP recaudados en la primera cuota de dividendos ofrecida por Conconcreto. Para la fecha, se recaudaron 12209085 COP por la venta de las acciones de Celsia y Conconcreto. Se invirti un total de 12207973 COP en la compra de las nuevas acciones, de los cuales se destinaron 366273 COP a

29 Abril 2013 01 Mayo - 2013

Cobro total de los dividendos obtenidos por las acciones de Avianca-Taca. Cobro de la segunda de 6 cuotas de dividendos ofrecidos por la empresa Corficolombiana. Cobro de la tercera de 6 cuotas de dividendos ofrecidos por la empresa Corficolombiana. Venta del total de las acciones que conforman el portafolio seleccionado hasta la fecha para el ejercicio de inversin. Adquisicin de dlares con el saldo obtenido de la venta de todas las acciones.

ByR por la operacin. Se recibi un total de 109275 COP de dividendos con Avianca-Taca. Se recaudaron 10608 COP por la primera cuota de dividendos correspondiente a Corficolombiana. Se recaudaron 10608 COP por la primera cuota de dividendos correspondiente a Corficolombiana. Por la venta de las acciones se recaud un total de 32165410 COP Con el dinero recaudado por la venta de acciones se obtuvo en dlares una cantidad de 16979.21

01 Junio 2013 05 Junio 2013

En la siguiente tabla se presenta un cronograma total correspondiente a las acciones realizadas durante el ejercicio de inversin. El comportamiento burstil del portafolio seleccionado se ha seguido rigurosamente desde el primer da de adquisicin hasta el domingo 16 de junio que es cuando se considera finalizado el ejercicio de inversin. En cuanto a los dividendos, en el cronograma se muestran todos aquellos que fueron cobrados durante el periodo en que se desarroll el ejercicio, as hubo cobros totales y parciales de los mismos dependiendo de las fechas otorgadas por cada empresa, fechas q se definieron a conveniencia en las asambleas de accionistas respectivas. OPERACIONES Claramente durante el ejercicio de inversin en la bolsa, se ha notado una tendencia considerable a la baja en el precio de las acciones, todo esto como consecuencia de los acontecimientos desafortunados de la firma comisionista Interbolsa. Ahora la decisin tomada por el grupo fue de vender la totalidad de las acciones bajo nuestro poder para invertir el saldo obtenido en la compra de dlares. Las correspondientes movidas financieras se hicieron el 5 de junio del ao vigente obteniendo los resultados que se muestran en la siguiente tabla: Accin BIOMAX AVIANCA-TACA PFCORFICOL PROENERGIA GRUPOSURA Total recaudado Dinero $ 8331700 $ 6367090 $ 6727920 $ 3931200 $ 6807500 $ 32165410 3

Con el saldo total recaudado se procede a comprar los dlares en el mismo da. Para la operacin se utiliz la TRM del da anterior con un valor de 1894.4 COP y la cantidad obtenida en dlares es de 16979.21 ANLISIS FINANCIERO En cuanto a materia monetaria se refiere podemos notar que a lo largo del ejercicio de inversin, desafortunadamente ha existido una depreciacin de las acciones de las empresas trabajadas, Hecho que se ha tratado de balancear con los cambios realizados en la inversin, mencionados anteriormente en el cronograma. A pesar de eso, la cada de la bolsa de valores de Colombia, junto con las prdidas ya mencionadas, ayudaron a que el valor neto final obtenido de la inversin cayera colina a bajo Y las prdidas totales del proyecto fueran irrecuperables en su totalidad. Este no amigable balance monetario se entender mejor mediante un anlisis con indicadores VPN Y TIR. Para comenzar haremos un balance definitivo en el tiempo cero, el cual para nuestro ejercicio es el 4 de marzo, fecha de iniciacin del ejercicio. DATOS: Valor inicial de la inversin (marzo-4): 36329.600 COP Cantidad de dlares obtenidos: 16.979,21 Dinero procedente de los dlares finales (Junio-5): 32165.410 COP Al principio del ejercicio se hizo la aclaracin que la tasa peridica a utilizar en cualquier procedimiento, en este caso, en el desplazamiento del valor final al tiempo cero, Era de 1% EA. Esta tasa corresponde a la tasa de oportunidad del inversionista, Para el clculo necesitaremos la tasa peridica mensual, la cual corresponde a 0,083%, con la cual se proceder a calcular el respectivo valor presente neto o VNP. Para calcular el VPN, debemos llevar el valor final obtenido de la inversin al tiempo cero, ya descrito. Para esto utilizamos la frmula ms popular del curso: = = 32085.449, 85 COP

Este valor es el correspondiente del valor recaudado por la venta de las acciones, trasladado al da 5 de Marzo. Para obtener el resultado del da 4 de Marzo, utilizamos la tasa peridica diaria correspondiente a 1%EA, la cual es de 0,00273%, con la ecuacin de arriba encontramos que: el da 4 de Marzo el valor final del ejercicio es de 32084.573,94 COP (VP1). Como ya se mencion este valor es el resultado del recaudo de las acciones, Para calcular el VPN es necesario el valor total recaudado por el ejercicio de inversin, Para esto es necesario considerar los fondos recogidos por los dividendos. Para hacer el balance en el tiempo inicial (4 de marzo) se traslada cada dividendo de su fecha, segn el mtodo ya mencionado; teniendo en cuenta la tasa diaria de 0,00273% y el desplazamiento del tiempo correspondiente en das. Segn el cronograma dara un Vp (tiempo cero) de dividendos segn la ecuacin:

Esta cifra obtenida por los dividendos (VP2) junto con la cifra obtenida por la venta las acciones para comprar dlares, nos da el valor total obtenido de la inversin:

Sabiendo que el valor inicial de la inversin (VI) es de

Este valor presente neto nos ratifica lo mencionado anteriormente, a pesar de todos los esfuerzos por inclinar la balanza haca las ganancias, era una misin muy difcil de cumplir, y al final las perdidas ganaron en peso. Tomando la definicin de la tasa interna de retorno como la mxima tasa a la que un inversionista pedira dinero prestado para financiar un proyecto sin ganar o perder, este indicador no se puede aplicar para un proyecto que le genera prdidas al inversionista, pues necesitara una tasa de inters negativa para hacer su VPN igual a cero. Dadas estas condiciones, ningn inversionista (cuerdo) decidira invertir bajo ninguna circunstancia en el proyecto llevado a cabo por el grupo. LECCIONES APRENDIDAS. El hecho de realizar un trabajo de simulacin de la realidad, es decir, de trabajar con datos controlados solamente por el mercado y cuyo comportamiento, por lo menos para los no iniciados y salvo contadas situaciones, es casi impredecible, fue algo nuevo para el equipo, en el sentido de que hasta ahora la mayora de las asignaturas cursadas (la mayora de fundamentacin claro est) no excedan desde ningn punto de vista al alcance de sus respectivos libros gua y solamente terminaban confirmando lo que es ampliamente predicado por quienes ya han tenido la oportunidad de ejercer el oficio de la ingeniera EL RECIN GRADUADADO SALE A LA CALLE A APRENDER de esa manera el contacto con la realidad por fuera de los libros y de los muros de la facultad viene siendo una experiencia bien enriquecedora. Acadmicamente queda el trabajo continuado que exige atencin constante a los resultados parciales para la elaboracin de informes peridicos, que sin profundizar en los aspectos del comportamiento humano de cada estudiante fueron los que llevaron al grupo a no descuidar el avance y de esa manera se evit que el informe final se hiciera solo una horas antes de su entrega y eso, esperando no caer en el clich, es importantsimo en nuestra formacin como ingenieros y como ciudadanos. Obviamente un ejercicio de estas caractersticas arrojara resultados mucho ms concluyentes si su periodo de accin no se limitara al semestre acadmico ms an en nuestro caso, en el que se escogieron algunos ttulos con buenas proyecciones a largo plazo (vase Avianca-Taca o CELSIA), esa es entre otras una de las enseanzas, en los negocios de la bolsa el concepto de largo plazo es tan relativo como especfico para cada caso. El aprendizaje, se hace tambin evidente en la adquisicin de un nuevo vocabulario y 5

habilidades de bsqueda de informacin pues sin ser eruditos en el tema se puede decir que sabemos dnde encontrarla de primera mano y con el soporte de las respectivas entidades de control, y en el hecho de que es tan importante conocer el tema y sus vicisitudes como estar bien asesorado y siempre que sea consecuente saber seguir consejos de quienes tienen experiencia. Pasando al tema de las dificultades afrontadas, las ms grandes se remontan al inicio del ejercicio, y su resultado ms evidente fue no entregar el primer informe de avance, ellas radicaron en la toma de decisiones, pues por una parte no se tena una completa informacin y por otra en el grupo el disenso se combinaba con la incomunicacin lo que condujo a un estado de apata y desinters. Es importante notar tambin que no haba tareas definidas para cada integrante, y los liderazgos brillaron por su ausencia. Una vez superado el impasse del primer informe las dificultades disminuyeron considerablemente por lo menos en lo que al trabajo en equipo se refiere, no as aquellas relacionadas con el comportamiento del dinero invertido, que se vio lamentablemente menguado y cuyas soluciones parciales se presentaron con los diferentes boletines emitidos por el profesor.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES Sera bueno que se pidiera antes del desarrollo del ejercicio que se desarrolle en la BVC que cada grupo entregue no solo el portafolio de acciones en el que planea invertir sino tambin la comisionista con la que se llevar a cabo el proceso, de esa manera desde un principio se llegara a una mayor claridad de los conceptos y del significado de los trminos accin, comisionista y bolsa de valores. En otras palabras se conducira a los grupos a tomar decisiones ms documentadas. Para asegurar un trabajo continuado se podra emitir boletines con una mayor frecuencia (semanal por dar un ejemplo). Esos boletines no tendran que contener recomendaciones o exigencias sino noticias (no necesariamente reales) que cada quin interprete de la manera que mejor le parezca, por ejemplo, cmo afectar el TLC con la unin europea a las diferentes empresas que pertenezcan a la bolsa (y aquellas que no) en se momento y ese anlisis debera ser incluido en el respectivo informe de avance. Todo eso para incentivar en el curso una especie de cultura noticiosa y de anlisis de la realidad nacional que en la opinin de los autores hoy en da est muy empobrecida. Por mencionar un caso, durante el desarrollo de este ejercicio la accin de Avianca-Taca experiment una sostenida cada que obviamente gener prdidas al grupo, situacin que empeor an ms en el mes de mayo, pueden sus primeros das los trabajadores del puente areo propiedad de Avianca entraron en un paro que gener retrasos e incertidumbre en el transporte areo comercial, sin embargo en ese caso el grupo apost por una recuperacin que an no llega, pero que seguramente llegar en los prximos meses. Hasta el da 6 de junio el grupo haba fracasado en la generacin de ganancias, en pocas palabras el proyecto era desde todo punto de vista inviable y con una TRM tendiendo a la baja, la expectativa de recuperacin se reduce por lo menos en el corto plazo.