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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Ol pessoal! Vamos comear nossas aulas de Macroeconomia?
? Vou tentar mostrar a vocs a matria de uma forma simples e sem colocar aqueles jarges complicados que tanto aparecem nas aulas. Nessa aula, vocs vero que a questo 5 parece que est com problemas. Fiz e e tentar mostrar o raciocnio deixando claro que o examinador tambm erra. Vamos aula, ento? Lembro que as crticas ou sugestes, assim como questes que vocs gostariam que fossem resolvidas, podero ser enviadas para: cesar.frade@pontodosconcursos.com.br.
refiz algumas vezes, pensei at em tirar da aula, mas achei melhor coment-la
Prof. Csar Frade
MARO/2012
Prof. Csar de Oliveira Frade
www.pontodosconcursos.com.br
At esse momento verificamos o funcionamento da conta Reservas e tambm a Balana Comercial. Vamos continuar nossas anlises a respeito do Balano de Pagamentos. O segundo grande grupo do Balano de Pagamentos , atualmente, a Balana
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de Servios e Rendas. At a mudana efetuada em 2001 pelo Banco Central do Brasil, esse grupo tinha o nome de Balana de Servios. Esse grupo por sua dividido em dois grandes grupos: a Balana de Servios e a Balana vez, sub-dividido de Rendas. At a mudana efetuada efetuada em 2001, esse segundo grupo Fatores.
se chamava Balana de Servios e era subdividido em Balana de Servios Fatores e Balana de Servios No NoAtualmente, esse grupo passou a ser a Balana de Servios e Renda e se subdivide em Balana de Servios e Balana de Rendas.
A Balana de Servios composta dos servios prestados propriamente ditos, parte da Balana lana se chamava Balana de Servios no-Fatores. no Fatores.
ou seja, das transaes que envolvem prestao de servios, como fretes,
seguros, viagens internacionais, etc. At a mudana efetuada em 2001, essa A Balana de Rendas composta das contas que seriam a remunerao d dos fatores de produo. Quando uma pessoa possui um recurso financeiro e o empresta a um no-residente residente em seu Pas, , a remunerao desse fator de gere lucro. O lucro a remunerao do fator de produo risco. At a mudana denominada Balana de Servios Fatores. produo denominado capital monetrio o juros. Quando se investe em algo
do setor real, espera-se se que a empresa consiga pagar todos os seus custos e efetuada em 2001, o que hoje chamamos de Balana de Rendas era a Veja abaixo a estrutura atual da Balana de Servios:
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE BALANA DE SERVIOS E RENDAS B A L A N A S R S E E E R RN VD V I A I S O O S S
Servios No-Fatores
Antiga Balana de
Antiga Balana de Servios Fatores
D E E E
Agora que j compreendemos a diviso existente na Balana de Servios e Inicialmente, vamos tratar da atual Balana de Servios. importante rubricas deste grupo do Balano de Pagamentos podem ter lanamentos tanto a dbito como a crdito, conforme mostraremos abaixo. No entenderam? Na Balana Comercial, todos os lanamentos de exportao ressaltar que, diferentemente do que ocorre na Balana Comercial, todas as
Rendas, vamos passar para a anlise de cada uma das contas individualmente.
eram sensibilizados a crdito enquanto que os lanamentos de importao
eram sensibilizados a dbito. Funcionava sempre assim. Mas, qualquer possuir apenas um tipo de lanamento. Ou seja, fora da Balana Comercial qualquer conta (em geral) pode ser sensibilizada tanto a crdito quanto a dbito.
lanamento fora da Balana Comercial no tem essa caracterstica de a conta
Suponha que um residente no Brasil viaja de frias para a Hungria. Resolve Houve uma transao entre residentes e no-residentes, pois o cidado almoar prximo ao palcio de Buda e deixa alguns Florins1 na capital hngara. residente no Brasil efetuou um gasto em viagem que ser recebido por um cidado no-residente no Brasil. Suponha que a conta do restaurante totalizou US$ 50,00. Sendo isso verdade, haver uma sada de recursos da conta Reservas da Balana de Pagamentos do Brasil, portanto, essa rubrica dever ser creditada (pois houve uma sada de recursos da conta Caixa). Em contra-
Florim a moeda Hngara. E para quem no sabe, a atual capital da Hungria, Budapeste, era dividida, no passado, em duas cidades separadas pelo Rio Danbio. De um lado a bela cidade de Buda e na outra margem do rio a badalada Peste. Por isso, o nome Budapeste para a capital magiar.
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE partida dever haver um dbito na conta Viagens Internacionais que consta da Balana de Servios. O lanamento da operao seria o seguinte:
D Viagens Internacionais C - Reservas
US $50,00
Imagine um turista alemo passando o Carnaval em Salvador. Quando ele for pagar a conta de seu Hotel no valor de US$ 200,00, ter ocorrido uma transao entre residente e no-residente, impactando a Balana Pagamentos. Como o hotel, pessoa jurdica residente no Brasil, recebeu o pagamento das estadias, haver um lanamento a dbito na conta Caixa (Conta Reservas do Brasil), pois houve entrada de recursos no Pais e a contrapartida ser um lanamento a crdito na conta Viagens Internacionais do Balano de Pagamentos do Brasil.
D Reservas C - Viagens Internacionais US $200,00
de
Em uma situao em que uma empresa brasileira importa um produto e efetua o pagamento vista, devemos ter impacto tanto na balana comercial quanto na balana de servios. Imagine a importao de uma mquina que custou US$ 1 milho, e ainda houve uma despesa de US$ 100.000 com frete e US$ 50.000 com seguro. importante destacar que essa transao impactar o Balano de Pagamentos forem no-residentes. Caso alguma delas seja residente no Brasil, a parcela do configurar uma transao entre residentes.
em sua totalidade apenas se tanto a transportadora quanto a seguradora pagamento destinada a esse agente no impactar o Balano, pois se Sendo uma transao entre residente e no-residentes, haver uma sada de US$ 1,15 milho do Brasil, impactando a conta Reservas a crdito. Dessa forma, a conta importao ser debitada no valor de US$ 1 milho, a conta debitada em US$ 100.000. Seguros da balana de servios ser debitada em US$ 50.000 e a conta frete
D - Importao US$ 1 Milho D - Seguros US$ 100.000 D - Frete US$ 50.000 C - Reservas US$ 1,15 Milho
Est claro o lanamento? Veja que temos trs contas sendo debitada e uma nica conta sendo creditada. Na prtica, a empresa brasileira que importou os de recursos do Pas). bens est pagando pelos produtos e ainda o frete e seguro para que o mesmo seja enviado ao Brasil. Por esse motivo, h o crdito na conta Reservas (sada empresa brasileira fizer o frete Por outro lado, devemos ressaltar que se uma empresa bem, haver um ingresso de recursos no pas e, portanto, a conta Reservas de um produto para uma empresa no no-residente, residente, assim como o seguro de um crdito. to. Ou seja, se uma empresa brasileira efetuar uma exportao no valor 50.000 e US$ 100.000 de uma empresa estrangeira estrangeira, , teremos o seguinte lanamento no Balano de Pagamentos do Brasil: $1,15 $ 1 $100.000,00 $50.000,00 na Balana de Servios qualquer uma das contas pode ser lanada tanto a dbito quanto a crdito. As Importante notar que diferentemente do que ocorre com a Balana Comercial, dever ser debitada e a conta correspondente na balana de servios lanada a de US$ 1 Milho, e empresas residentes prestarem tanto o servio de transporte quanto o de seguro cobrando por isso, respectivamente, US$
sensibilizadas tanto a crdito quanto a dbito.
contas
da
Balana
de
Servios
podem
ser
A outra parte da Balana de Ser Servios vios e Rendas era antigamente, antes da mudana de 2001, chamada de Balana de Servios Fatores. Atualmente, recebe o nome de Balana de Rendas e tem como contas principais a conta de Juros, a de Lucros e Dividendos e a conta Lucros Reinvestidos. Ela tem como
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE caracterstica receber os lanamentos das remuneraes dos fatores de produo, tambm denominados de Renda. A Balana de Rendas impactada quando h o envio de algum recurso com o objetivo de remunerar algum fator de produo. Exatamente por esse m motivo, ela acaba ficando intimamente ligada s contas presentes na Conta Capital e recebendo um lucro. Tal fato s possvel (somente deveria ser) se em algum determinado investimento. No mesmo? momento anterior o agen agente te tiver recebido um emprstimo ou enviado um Dessa forma, interessante tentarmos aprender de forma conjunta essas duas Financeira. Imagine determinada pessoa efetuando o pagamento de juros ou
parcelas do Balano de Pagamentos. As contas mais importantes e comuns da Investimentos Diretos e os Capitais de Curto Prazo. Por outro lado, a Conta Capital composta pelas Transferncias Unilaterais de Capital. CONTA CAPITAL E FINANCEIRA
Conta Financeira so as Amortizaes, os Emprstimos e Financiamentos, os
CONTA CAPITAL E FINANCEIRA
Imagine a situao de uma empresa residente que contrai um emprstimo de
US$ 1 milho de um no-residente. residente. O principal do emprstimo contrado ser retornado no prazo de 3 anos e, anualmente, dever ser remetida uma parcela de juros taxa de 10% ao ano. Vamos tentar entender o fluxo de caixa e os lanamentos dessa operao. Para
operao como um todo. Isso reduz a chance de erro na questo.
efetuar
os
lanamentos lanamentos
pense,
SEMPRE,
na
A empresa residente contraiu um emprstimo e, portanto, ir receber US$ 1 Milho no ano zero. Nos anos 1 e 2 haver apenas o pagamento dos juros
incidentes sobre o principal e, portanto, o residente dever remeter US$
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE 100.00,00 em cada um dos anos. Por fim, no ltimo ano (ano 3), o residente dever pagar os juros daquele perodo e devolver o principal, sendo o fluxo de US$1,1 milho.
Quando a empresa residente recebe o emprstimo, h uma entrada de
recursos no pas, logo, dever haver um lanamento na conta Reserva. Tendo em vista o fato de que a conta Reservas funciona da mesma forma que a conta CAIXA, como houve um ingresso de recursos, essa conta dever ser debitada. lanamento de igual valor, a crdito, na conta Emprstimos e Financiamentos que faz parte da Conta Financeira. Esse lanamento dever ocorrer no momento da obteno do emprstimo. Sendo assim, no ano zero haver o seguinte lanamento no Balano de Pagamentos: $ 1 A contrapartida do lanamento a dbito na conta Reservas ser um
Esse, portanto, ser o nico lanamento no ano zero. Nos anos 1 e 2 dever ocorrer um pagamento de juros (se o devedor adimplir, claro). Dessa forma, nos dois anos seguintes dever haver uma remessa de juros do emprstimo em cada um dos anos.
residente para o no-residente. Esses juros incidiram sobre o principal do Tendo em vista o fato de o juro ser de 10% ao ano com pagamentos anuais, 2.
dever haver uma remessa de US$ 100.000,00 tanto no ano 1 quanto no ano
= = 1.000.000,00 0,10 = 100.000,00 = 100.000,00 = 100.000,00 Dessa forma, como h uma sada de recursos do pas, a conta Reservas dever juros que faz parte da Balana de Rendas. Ocorrero dois lanamentos desse ser creditada e a contrapartida dever ser um lanamento a dbito na conta tipo, o primeiro ao final do primeiro ano do emprstimo e o segundo no ano
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE seguinte, ou seja, a cada pagamento de juros dever ocorrer um lanamento como o que segue abaixo:
$ 100 000,00 000
Ano 1 e Ano 2
No ltimo ano, dever haver uma liquidao do emprstimo com o pagamento
da ltima parcela de juros e tambm o retorno do principal. Dessa forma, 100.000,00 para o pagamento da ltima parcela dos juros (impactando a a Conta Financeira).
dever ser enviado para o no-residente no residente US$ 1,1 milho sendo US$ Balana de Rendas) e o restante para a amortiza amortizao o do principal (impactando Sendo assim, devero ocorrer dois lanamentos. O primeiro ser um crdito na lanamento idntico ao ocorrido nos anos 1 e 2 para o pagamento dos juros daquele perodo.
conta Reserva e um dbito na conta Juros no valor de US$ 100.000,00. Esse
$ 100 000,00 000
Ano 3
O segundo lanamento ser um crdito na conta Reserva Reservas s e um dbito na amortizao faz parte da Conta Financeira. Devemos esclarecer que quando se Amortizaes.
conta Amortizao no valor de US$ 1 Milho. Importante ressaltar que a conta contrai um emprstimo o lanamento ocorre na conta Emprstimos e Financiamento e quando ocorre o pagamento a conta a ser impactada a de
$ 1 000 000,00
Ano 3
comum o examinador tentar te confundir colocando a confunda: Amortizao est na Conta Financeira.
Conta Amortizao na Balana de Rendas. Portanto, no
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Portanto, a situao de um emprstimo j foi estudada. Veja que mostrei uma Seria utilizado o mesmo raciocnio no caso de concesso de emprstimo a noresidentes pagamentos. ou dois no-residentes, no ir sensibilizar o balano
situao em que o residente capta um emprstimo e paga juros pelo mesmo. residente. No entanto, lembre-se que se a operao for realizada entre dois de
Imaginemos agora a situao de um capitalista no-residente que opta por fazer um Investimento no Brasil, seja pela aquisio de uma empresa nacional seja pela implantao de uma nova fbrica em nosso pas. Quando esse capitalista efetuar a compra da empresa nacional, por exemplo, haver uma transferncia de recursos de um no-residente para um residente e, conseqentemente, um impacto no Balano de Pagamentos. O fluxo de caixa nesse caso ser dado pelo pagamento do valor da empresa ao Milhes. O fluxo de caixa seria o seguinte: No Residente $
residente. Suponha que a empresa tenha sido adquirida pelo valor de US$5 Ingresso de Capital no Pas
Residente
Nesse caso especfico da aquisio de uma empresa brasileira, estar ser majorada e como toda conta CAIXA, ela dever ser debitada.
ocorrendo um ingresso de capital externo no Brasil. Portanto, a conta Reservas Sendo assim, a aquisio desta empresa provoca um dbito na conta Reservas e um crdito na conta Investimento Direto no Balano de Pagamentos do alienao foi de US$ 5 Milhes. Logo, o lanamento ser o seguinte: $ 5.000.000,00 residente (no caso, Brasil). Para exemplificar, suponhamos que o valor da
Neste momento, o investidor estrangeiro passou a ter a propriedade de uma
empresa residente em nosso pas. Essa empresa produzir seus produtos e gerar lucro. Esse lucro dever ser remetido para o seu proprietrio e, como a empresa, apesar de ter sido constituda com capital estrangeiro, tem como
centro de interesse o Brasil, ela considerada residente no Brasil.
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Uma empresa constituda no Brasil, mesmo se tiver a presena de capital externo, ser residente no Brasil.
Dessa forma, uma remessa de recursos pela empresa para o seu proprietrio,
dado que este ltimo no-residente, no residente, ser fato gerador de lanamento no Balano de Pagamentos. Imaginemos que o valor distribudo de US$ debitada tada conforme lanamento abaixo: 200.000,00 ao final de 1 ano. Como haver uma sada de recursos do pas, a conta Reservas dever ser creditada e a conta Lucros e Dividendo Dividendos ser
$ 200 000,00
Uma empresa residente com capital externo impactar o Balano capitalistas no-residentes. de Pagamentos quando enviar lucros aos
Sempre pensamos, ao longo dos anos e neste exemplo acima fiz da mesma forma, que h uma invaso de multinacionais no Brasil e, portanto, uma remessa de lucros para o exterior. No entanto, nos ltimos tempos, vrias empresas brasileiras esto efetuando aquisies em outras partes do mundo e o nosso pas tem recebido recebido recursos advindos de lucros. Duas empresas Rio Doce (atualmente, VALE) e a Gerdau. brasileiras que possuem grande participao externa so a Companhia Vale do Voltemos agora ao caso da multinacional que adquiriu uma fbrica no Brasil, adquirindo uma empresa brasileira. brasileira. Anualmente, essa empresa residente envia dividendos, investi-lo investi no Brasil. seu proprietrio optou, ao receber esses dividendos parte de seus lucros para o investidor estrangeiro e tal operao impacta o Balano de Pagamentos como citado anteriormente. anteriorm Em um determinado determin ano, Nestas situaes podemos apresentar duas solues cabveis.
A primeira soluo seria um caso em que a empresa residente remete para o rsos referentes ao pagamento dos dividendos. Isso geraria um exterior os recursos
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE lanamento a crdito na conta Reservas e um dbito na conta Lucros e Dividendos de US$ 200.000,00, por exemplo. No entanto, quando o capitalista recebe os recursos remete-os de volta ao Brasil a ttulo de Investimento, ou seja, aumentado o capital investido em sua empresa residente no Brasil. Essa 200.000,00. Segue abaixo os lanamentos expostos: $ 200.000,00 $ 200.000,00 remessa geraria um segundo lanamento, desta vez gerando um dbito na conta Reservas e um crdito na conta Investimento Direto no valor de US$
Esses lanamentos ocorreram desta forma no Brasil at o ano de 1979. Posteriormente, adotou-se outra metodologia, pois tendo em vista que os recursos eram remetidos para o exterior e, posteriormente, regressavam, no dois contratos de cmbio, um de sada e outro de entrada dos recursos, mas no h, atualmente, em um caso como esse, a remessa de dinheiro. Sendo mais precisa ter lanamento e, portanto, teramos o seguinte: $ 200.000,00 $ 200.000,00 assim, a conta Reservas que era impactada tanto a dbito quanto a crdito no havia sentido sequer envi-los. Logo, mantm-se a necessidade de se fazer
No entanto, convencionou-se que quando ocorrer uma situao como essa, os
fatos geradores no seriam lanados como est acima, mas seriam criadas Conta seria: Financeira aparecia a rubrica Reinvestimento para substituir
duas contas que substituiriam as rubricas acima expostas. No Balano de
Rendas a rubrica Lucros Reinvestidos substituiria Lucros e Dividendos e na Investimento Direto. Dessa forma, o lanamento correto para o caso exposto o
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE $ 200.000,00
Se ocorrer o fluxo financeiro inverso, a conta a ser debitada reinvestimentos enquanto que a conta lucros reinvestidos ser creditada. Por fim, a ltima conta que necessita ser explicada na Conta Financeira so os que so encaminhados ao mercado de capitais, notadamente, Bolsa de IPO2 de sua Holding na prpria Bolsa de Valores de So Paulo.
Capitais de Curto Prazo. Essa rubrica abarca, dentre outros, todos os recursos Valores. Por exemplo, no dia 26 de outubro de 2007, a BOVESPA Bolsa de Valores de So Paulo aps um processo de desmutualizao efetuou uma Trocando em midos, a Bolsa vendeu suas prprias aes nela mesma e as pessoas que adquiriram as aes passaram a ser proprietrias da Bolsa mais importante do Brasil. Nessa emisso, uma boa parte das aes vendidas foram houve um ingresso enorme de recursos no dia do IPO, impactando fortemente um crdito de igual valor na conta Capitais de Curto Prazo. $ adquiridas por estrangeiros, ou melhor, no-residentes no Brasil. Com isso, a cotao da moeda norte-americana e tambm o Balano de Pagamentos. O lanamento adequado para esse ingresso foi um dbito na conta Reservas e
Tendo em vista o fato de j termos apresentado praticamente todas as contas mais importantes que fazem parte do Balano de Pagamentos, julgo necessrio mostrar uma estrutura consolidada do BP. Na verdade, no apenas uma, mas em 2001 e o que est vigorando atualmente. duas, ou seja, como era o Balano de Pagamentos antes da alterao efetuada
IPO a Oferta Pblica Inicial e se constitui no fato de uma empresa vender parte de suas aes na Bolsa, diluindo o capital entre vrios acionistas.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE At 2001, a estrutura do Balano de Pagamento era a seguinte: I Balana Comercial Exportao II Balana de Servios II.1 Balana de Servios No-fatores II.2 Balana de Servios Fatores Viagens Internacionais Seguros Fretes III IV V Servios Governamentais Transferncias Unilaterais Juros Lucros e Dividendos Lucros Reinvestidos Importao
Saldo em Transaes Correntes ou Saldo em Conta-Corrente (IV = I + II + III) Capitais Autnomos
Emprstimos e Financiamentos Investimento Direto Amortizaes Reinvestimento VI Erros e Omisses Capitais de Curto Prazo
VIII Capitais Compensatrios
VII
Saldo Total do Balano de Pagamentos (VII = IV + V + VI)
(a) Haveres de Curto Prazo no Exterior (b) Ouro Monetrio (c) DES (d) Posio de Reserva no FMI
Atrasados Emprstimos de Regularizao
Duas mudanas importantes e das quais ainda no falamos foram: originou a Conta Capital; e
a diviso das transferncias unilaterais em duas contas, sendo que uma
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE a sada da conta atrasados dos capitais compensatrios para ser uma conta retificadora das rubricas existentes na Conta Financeira.
Dessa forma, a estrutura atual do Balano de Pagamentos passou a ter a seguinte configurao: I
Balana Comercial Exportao Importao
II
Balana de Servios e Rendas II.1 Balana de Servios Viagens Internacionais Seguros Fretes Servios Governamentais II.2 Balana de Rendas Juros Lucros e Dividendos Lucros Reinvestidos
III IV V
Saldo em Transaes Correntes ou Saldo em Conta-Corrente (IV = I + II + III) Conta Capital e Financeira V.1 Conta Capital Transferncias Unilaterais de Capital
Transferncias Unilaterais Correntes
V.2 Conta Financeira Emprstimos e Financiamentos (Atrasados) Investimento Direto Amortizaes (Atrasados) Reinvestimento Capitais de Curto Prazo (Atrasados)
VI
VIII Reservas
VII
Erros e Omisses
Saldo Total do Balano de Pagamentos (VII = IV + V + VI)
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Vamos aproveitar e falar um pouco sobre algumas contas que deixaram de ser mencionadas at o momento. As contas das transferncias unilaterais recebem, em sua grande maioria, lanamentos de doaes. Quando se faz uma doao, em geral, no h uma contrapartida seria a rubrica de transferncias unilaterais. contrapartida financeira e, portanto, haver um impacto em apenas uma das contas do Balano de Pagamentos. Por este motivo, definiu definiu-se que a
Todo lanamento feito por partida dobrada e quando no houver uma contrapartida de lanamento, as operaes internacionais. sero lanadas na conta transferncias
doaes.
Nessa conta, utiliza-se, utiliza se, em geral, lanamentos para
Imagine que o Governo Brasileiro efetuou a doao de medicamentos medicame para pagamento por parte dos pases africanos quando do recebimento dos Brasil e, portanto, um lanamento a dbito na conta Reservas e a crdito na financeiros, no haver impacto na conta Reservas e o lanamento a dbito passar a ser em transferncias unilaterais. unilater transao efetuada o envio ou
pases pobres da frica. Como os medicamentos foram enviados para o exterior, houve uma exportao de medicamentos e deveria haver um haveria um ingresso de recursos no produtos. Se houvesse tido o pagamento, haveria rubrica exportaes. No entanto, como no houve a remessa de recursos
Mais um esclarecimento importante de ser feito. Nem sempre haver na recebimento de recursos
Entretanto, para que no haja o risco de errarmos o lanamento, iremos sempre supor que houve a remessa e, posteriormente, substituir a conta Reserva pela conta que est faltando.
financeiros.
Suponha, sempre, que houve impacto na conta Reservas mesmo Posteriormente, faa o cancelamento da mesma em detrimento da correta conta a ser utilizada. que no haja a transao financeira.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Por exemplo, suponha que uma multinacional optou por fazer um investimento em sua filial brasileira no valor de US$ 1 Milho. O lanamento no Balano de Pagamentos em decorrncia do envio desse recurso deveria ser um dbito na conta Reservas e um crdito em Investimento Direto, ambos no valor de US$ 1 Milho. Entretanto, a empresa brasileira, imediatamente aps receber o recurso destinou-o aquisio de um equipamento de um no-residente. Dessa forma, houve um segundo lanamento, em seguida, de igual valor, provocando um crdito na conta Reservas e um dbito na conta Importao. No h problema algum nos lanamentos efetuados acima, mas a
multinacional em questo que efetuou o investimento de US$ 1 Milho no mquina que posteriormente seria adquirida pela empresa nacional. O fato de
Brasil poderia ter optado por, ao invs de mandar os recursos, enviar a prpria a empresa no-residente optar por no enviar os recursos e sim uma mquina poderia ser informado pelo simples fato de se comunicar que o investimento foi feito sem cobertura cambial, ou seja, sem a remessa de recursos financeiros. Logo, se a multinacional efetuar o investimento com a aquisio e na conta Investimento Direto.
posterior envio da mquina que a empresa residente necessita, o lanamento no Balano de Pagamentos ser um dbito na conta Importao e um crdito
$ 1 $ 1 $ 1
Acredito que todas as dvidas acerca dos possveis lanamentos j devam estar sanadas, faltando agora apenas concluir os itens do Balano de Pagamentos que ainda no foram mencionados.
O saldo da Balana Comercial ser a soma entre exportao e importao. A a soma dos valores constantes em cada uma de suas contas. Entretanto, aps determinarmos o saldo das transferncias unilaterais, vemos que o saldo em
Balana de Servios e Rendas, tem funcionamento anlogo, e ter como saldo
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE transaes correntes o somatrio dos saldos saldos da Balana Comercial com a Balana de Servios e Rendas mais as Transferncias Unilaterais Correntes. No entanto, na prtica, , vemos que h uma grand grande e dificuldade em controlar as transferncias fsicas e o mesmo fato no ocorre com as transferncias financeiras. Portanto, se no houver, na prtica, uma igualdade nos lanamentos a rubrica Erros e Omisses serve para fechar o Balano de Pagamentos e omitir itir os possveis erros existentes. Entretanto, h um valor mximo em termos percentuais do Balano que pode ser colocado nessa refeito. rubrica. Se esse mximo valor for ultrapassado, todo o balano dever ser Importante ressaltar que, em geral, as quest questes es de prova assumem que a conta Erros e Omisses so nulas. At hoje, todas as questes que nada disseram sobre essa rubrica puderam ser resolvidas desprezando desprezando-a. Finalmente, vemos que a saldo total do Balano de Pagamentos o somatrio saes Correntes com a Conta Capital e Financeira e os Erros do Saldo em Transaes e Omisses.
Uma dvida muito comum acharmos que o Saldo Total do Balano ser zero sempre negativos e os crditos sempre positivos.
dado que para todo crdito haver um dbito de mesmo valor e os dbitos so No entanto, isso no est correto, correto pois o Saldo Total do Balano de
Pagamentos no a ltima rubrica existente, ainda teremos a conta Reservas.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Sendo assim, podemos afirmar, com base no Balano de Pagamentos apresentado aps 2001 que a soma do Saldo Total do Balano de Pagamentos Balano anterior a 2001 temos que a soma do Saldo Total do Balano de Pagamentos com os Capitais Compensatrios que equivalem zero. com a conta Reservas necessariamente igual a zero. Se considerarmos o
2.3. Renda Enviada ou Recebida do Exterior

Com bastante freqncia aparecem os termos Renda Lquida Enviada ao Exterior (RLEE), Renda Lquida Recebida do Exterior (RLRE), Renda Enviada ao Exterior (REE) e Renda Recebida do Exterior (RRE).
Quando tratamos da Balana Comercial estamos nos referindo importao e exportao de bens. No entanto, quando tratamos da Balana de Servios3 estamos tambm nos referindo a importaes e exportaes, mas apenas de servios.
Dessa forma, quando mencionada a exportao de bens e servios, servios o e esto lanados a crdito na balana comercial e de todos os servios balana comercial (bens) quanto na balana de servios. examinador est falando do somatrio de todos os bens que foram exportados exportados e lanados a crdito na balana de servios. A referncia s importaes de bens e servios invoca os lanamentos a dbito tanto na
Com isso, para podermos determinar o saldo em transaes correntes ou o Balana de Rendas quanto nas Transferncias Transferncias Unilaterais Correntes. O somatrio desses dois itens dar origem RLEE ou RLRE conforme o caso.
saldo em conta-corrente corrente falta a determinao dos lanamentos tanto na
Neste caso, estamos nos referindo nova classificao do Balano de Pagamentos, que era, anteriormente, chamado de Balana de Servios no-Fatores.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Se a soma da Balana de Rendas com as Transferncias Unilaterais teve como resultado um saldo a dbito, significa que houve uma contrapartida a crdito, crdito no mesmo?4
Para compreendermos exatamente o que isto representa, vamos supor que todas as contas do Balano de Pagamentos esto zeradas e o primeiro lanamento que ir ocorrer ser uma remessa de juros para o exterior, logo, lanamento a crdito de mesmo valor na conta Reservas. uma sada de recursos. Ao Ao lanarmos uma sada de recursos do Pas (pela conta de juros), teremos um lanamento a dbito na conta juros e um Analogamente, se a soma do Balano de Rendas e das Transferncias superaram os lanamentos a crdito e, portanto, na conta Reservas ocorreu o inverso. Logo, houve uma sada de recursos do Pas. Balana Balana de de Rendas Rendas e e Transferncias Transferncias Com isso, podemos determinar que o somatrio dos lanamentos a crdito crdit na lanamento a dbito na conta Reservas e chamaremos esse somatrio de Unilaterais Unilaterais gerou, em tese, um Unilaterais gerou, em tese, um Renda Recebida do Exterior (RRE). Por outro lado, os lanamentos a dbito na lanamento a crdito na conta Reservas (significando que houve sada de recursos) e chamaremos esse somatrio de Renda Enviada ao Exterior (REE). A Renda Lquida Enviada ao Exterior ir ocorrer se o total de Renda Enviada ao Renda Recebida do Exterior superar a Renda Enviada ao Exterior teremos a Renda Lquida Recebida do Exterior. erior superar a Renda Recebida do Exterior5. Caso contrrio, ou seja, se a Exterior Unilaterais tiver um saldo negativo, significa que os lanamentos a dbito
Se REE RRE > 0 RLEE > 0 Saldo lanado a dbito
Se RRE REE > 0 RLRE > 0 Saldo lanado a crdito
Para facilitar a compreenso, imagine que esse tenha sido o nico lanamento. Normalmente, no Brasil, a Renda Enviada ao Exterior superior Renda Recebida do Exterior e uma explicao plausvel, apesar de mudanas estruturais estarem ocorrendo, que temos muito mais empresas multinacionais estrangeiras no Brasil enviando lucros e juros para o exterior do que empresas brasileiras no exterior remetendo lucros para o Brasil.
5
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2.4. Tabela de Usos e Fontes
A Tabela de Usos e Fontes a seguinte: Usos Transaes Correntes Balana Comercial exportaes) (importaes Conta Capital e Investimentos estrangeiros diretos Fontes
Servios e Rendas (juros, receitas e Investimentos em papis domsticos de despesas) longo prazo Lucros e Dividendos Viagens internacionais Transferncias Unilaterais Correntes Amortizaes de mdio e longo prazos - Bnus, Notes e Commercial Papers - Crdito de fornecedores - Emprstimos Desembolsos de mdio e longo prazos - Bnus, Notes e Commercial Papers - Crdito de fornecedores - Emprstimos Ativos de Brasileiros no Exterior Emprstimos ao Banco Central Curto prazo e demais Ativos de Reservas Devemos observar que nessa Tabela de Usos e Fontes, todos os itens que fazem parte dos Usos, ao serem classificados no Balano de Pagamentos
devero estar inseridos no Saldo em Transaes Correntes com exceo das e as Transferncias Unilaterais Correntes. Observe que todos esses itens Dividendos que e integram a Balana de Rendas, Viagens Internacionais que Portanto, a nica exceo seria o termo amortizaes. integram a Balana de Servios e a prpria conta de Transaes Correntes. Estou mostrando a vocs uma forma simples de decorar a tabela. Usos: Itens que constam nos tpicos I a IV do Balano de Pagamentos mais Amortizaes. exceo das Amortizaes. Fontes: Itens que constam nos tpicos V a VIII com
correntes a soma da Balana Comercial com a Balana de Servios e Rendas citados acima fazem parte dos Usos e somado a esses temos: Lucros e
seja, o saldo em transaes amortizaes de mdio e longo prazos. Ou seja,
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QUESTES PROPOSTAS
Questo 2 (FGV BADESC 2010) Analise os lanamentos no Balano de Pagamentos de um pas durante um ano. Exportao de bens ................................................... 152.994 Transferncias Unilaterais Correntes ............................. 2.314 Importao de bens ................................................. 127.647 Viagens internacionais ................................................. 5.593 Investimento brasileiro direto ....................................... 10.084 Investimento estrangeiro direto .................................... 25.948 Lucros e dividendos ................................................... 17.765 O saldo em transaes correntes desse pas : a) 2.225. b) 5.106. c) 2.792. d) 1.535. e) 8.414 Royalties e licenas ...................................................... 2.078
Questo 3 (FGV Porto de Santos 2010) Dados: Em US$ Exportaes (FOB) Lucros enviados Importaes (FOB) Lucros Recebidos 900,00 700,00 400,00
Viagens Internacionais Pagamento de Juros
-100,00 500,00 50,00 0,00
Recebimento de Juros
Saldo em Transaes Correntes
300,00
O valor referente s transferncias unilaterais

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a) 50,00
b) 150,00 c) 250,00 d) 350,00 e) 450,00
Questo 4: (FGV Porto de Santos 2010) Considere as seguintes informaes: Exportaes: $500. Importaes: $300.
Saldo na balana de servios: $ -300. Erros e omisses de zero.
Saldo em Transaes correntes: $ -150.
Saldo do Movimento de Capitais Autnomos: $250.
Com base nas informaes acima, o saldo das transferncias unilaterais e do BP so, respectivamente, a) 50 e 200 b) 50 e 100
c) -50 e 200
d) -50 e 100 e) 100 e -50 Questo 5 (FGV Porto de Santos 2010) Considere as seguintes informaes: Exportaes: $200. Importaes: $150. Saldo balana de servios: $ -100. Emprstimos novos: $50. Erros e omisses: $0. Investimento direto (na forma de mquinas e equipamentos) de: $100. Transferncias unilaterais: $0.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Com base nos dados, avalie as afirmativas abaixo: I. O saldo em transaes correntes foi de $50. II. O saldo do Balano de Pagamentos foi de $-100. Assinale: III. O saldo da conta de capital autnomo foi de $50. a) se apenas as afirmativas I e II estiverem corretas. d) se todas as afirmativas estiverem corretas. e) se nenhuma afirmativa estiver correta. Questo 6 (CESGRANRIO BNDES Economia 2008) Na conta de transaes as(os) correntes do balano de pagamentos do pas, entre outros itens, registram-se a) exportaes e os investimentos estrangeiros que trazem divisas para o pas. pas. c) variaes das reservas internacionais no Banco Central. d) emprstimos e os financiamentos de longo prazo. e) pagamentos de juros e de amortizaes de capital recebidos do exterior. Questo 7 (ESAF APO 2003) Considere os seguintes lanamentos realizados entre em unidades monetrias: o pas exporta mercadorias no valor de 100, recebendo vista; o pas importa mercadorias no valor de 50, pagando vista; valor de 50; o pas realiza pagamentos a vista referente a juros, lucros e aluguis, no ingressam no pas investimentos diretos, no valor de 20, sob a forma de mquinas e equipamentos;
b) se apenas as afirmativas I e III estiverem corretas.
c) se apenas as afirmativas II e III estiverem corretas.
b) exportaes e as importaes de mercadorias feitas pelos residentes no
residentes e no residentes de um pas, num determinado perodo de tempo,
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE o pas paga 50 referente a despesas com transportes; o pas recebe emprstimos no valor de 100.
Com base nessas informaes, o pas apresentou : a) saldo total nulo no balano de pagamentos; b) dficit no balano de pagamentos de 100; c) supervit em transaes correntes de 70; d) supervit na balana comercial de 50;
e) supervit no balano de pagamentos de 50. Questo 8 (ESAF Auditor Fiscal da Previdncia Social 2002) Considere as seguintes total do balano de pagamentos: supervit de 50. Com base nessas informaes6, o saldo das transferncias unilaterais e do movimento de informaes: saldo da balana comercial: dficit de 100; saldo da balana de
servios: dficit de 200; saldo em transaes correntes: dficit de 250; saldo capitais autnomos foram, respectivamente, a) + 50 e + 300 b) 50 e 300 d) 30 e +330 e) 30 e 300 Questo 9 (ESAF APO 2003) Considere os seguintes dados para uma economia hipottica: exportaes de bens e servios no-fatores = 100; importaes de transaes correntes = 10. essa economia apresentou:
6
c) + 30 e 330
bens e servios no-fatores = 50; dficit no balano de pagamentos em bsicas para uma economia aberta e com o governo, podemos afirmar que Com base nas identidades macroeconmicas
Observe que apesar de a questo ser de 2002, ou seja, aps as mudanas estruturais efetuadas pelo Banco Central do Brasil no balano de pagamentos, ele se refere s contas com as nomenclaturas antigas.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE a) renda lquida enviada ao exterior igual a 60; c) renda lquida enviada ao exterior igual a 40; e) renda lquida enviada ao exterior igual a 50. Questo 10 (ESAF Analista de Planejamento e Oramento do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto 2002) Com base no balano de pagamentos, correto afirmar que b) renda lquida recebida do exterior igual a 60; d) renda lquida recebida do exterior igual a 40;
a) o saldo do movimento de capitais autnomos tem que ser necessariamente igual ao saldo do balano de pagamentos em transaes correntes; balana comercial; b) as transferncias unilaterais tm como nica contrapartida de lanamento a c) o saldo total do balano de pagamentos necessariamente igual a zero; capitais e com sinal negativo no balano de servios; e) as amortizaes fazem parte do balano de servios. Questo 11 (ESAF Analista de Planejamento e Oramento do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto 2002) Considere os seguintes dados para uma tempo: dficit comercial = 100; transferncias unilaterais recebidas = 10; saldo lquido positivo do movimento de capitais autnomos = ausncia de erros e omisses, correto afirmar que transaes correntes foi deficitrio de em 90; deficitrio em 90; economia hipottica, em unidades monetrias e num determinado perodo de Considerando que o saldo total do balano de pagamentos foi nulo e supondo a a) o balano de servios apresentou saldo negativo de 110 e o saldo em b) o saldo do balano de servios foi nulo e o saldo em transaes correntes foi
d) os lucros reinvestidos so lanados com sinal positivo nos movimentos de
100.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE c) o balano de servios apresentou saldo negativo de 10 e o saldo em transaes correntes foi deficitrio em 100; deficitrio em 110; d) o saldo do balano de servios foi nulo e o saldo em transaes correntes foi e) o saldo do balano de servios foi igual ao saldo em transaes correntes. Questo 12 (ESAF BACEN 2002) Considere as seguintes operaes entre residentes e pas importa mercadorias no valor de 400, pagando vista; o pas paga 100 vista, referente a juros, lucros e aluguis; o pas amortiza emprstimo no valor forma de investimentos diretos; ingressam no pas 50 sob a forma de capitais base nestas informaes, pode-se afirmar que as reservas do pas, no perodo, a) tiveram uma reduo de 50 milhes de dlares; b) tiveram uma elevao de 50 milhes de dlares; e) no sofreram alteraes Questo 13 (APO ESAF 2003) Com base no balano de pagamentos, incorreto afirmar que a) os investimentos diretos fazem parte dos denominados movimentos de capitais autnomos; b) o saldo total do balano de pagamentos sempre igual a zero; denominadas transaes compensatrias; movimentos de capitais autnomos; c) os emprstimos do Fundo Monetrio Internacional fazem parte das d) os chamados capitais de curto prazo fazem parte dos denominados
no residentes de um pas, num determinado perodo de tempo, em milhes de dlares: o pas exporta mercadorias no valor de 500, recebendo vista; o de 100; ingressam no pas mquinas e equipamentos no valor de 100 sob a de curto prazo; o pas realiza doao de medicamentos no valor de 30. Com
c) tiveram uma reduo de 100 milhes de dlares;
d) tiveram uma elevao de 100 milhes de dlares;
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE e) despesas com turismo fazem parte da balana de servios no fatores. Questo 14 (ESAF AFRF 2 2002) Com relao ao balano de pagamentos, incorreto afirmar que: a) as exportaes de empresas multinacionais instaladas no Brasil so computadas na balana comercial do pas. autnomos. b) os investimentos diretos fazem parte dos chamados movimentos de capitais c) o saldo da conta transferncias unilaterais faz parte do saldo do balano de pagamentos em transaes correntes. servios no fatores. Questo 15 (ESAF AFRF 2002) Considere as seguintes informaes: A = saldo da balana comercial B = saldo da balana de servios C = saldo das operaes de transferncias unilaterais D = saldo em transaes correntes E = movimento de capitais autnomos F = movimento de capitais compensatrios G = saldo total do balano de pagamentos a) A + B + C = D + E + F + G c) A + B + C + E + F = 0 d) G = 0 Com base nestas informaes, pode-se afirmar com certeza que b) A + B + C + D + E + F + G = 0 e) A + B + C = D = G = 0 d) o saldo total do balano de pagamentos no necessariamente nulo. e) as chamadas rendas de capital fazem parte do denominado balano de
QUESTES RESOLVIDAS
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Questo 2
(FGV BADESC 2010) Analise os lanamentos no Balano de Pagamentos de um pas durante um ano. Exportao de bens ................................................... 152.994 Transferncias Unilaterais Correntes ............................. 2.314 Importao de bens ................................................. 127.647 Viagens internacionais ................................................. 5.593 Investimento brasileiro direto ....................................... 10.084 Investimento estrangeiro direto .................................... 25.948 Lucros e dividendos ................................................... 17.765 O saldo em transaes correntes desse pas : a) 2.225. b) 5.106. c) 2.792. d) 1.535. e) 8.414 Royalties e licenas ...................................................... 2.078
Resoluo: Observe que o examinador j forneceu o saldo de algumas contas. Isso nos livra de pensar em como deveramos fazer os lanamentos, mas devemos relacionadas. Voc deve estar se perguntando qual estrutura usar, no mesmo? Temos que procurar uma dica na questo, mas quando o examinador nova estrutura. Lembre-se que a estrutura atual a seguinte: Exportao : 152.994 I Balana Comercial Im portao : 127.647 O saldo da Balana Comercial positivo e de $25.347. Passemos agora para a Balana de Servios.
saber em que ponto do balano de pagamentos se situa cada uma das contas coloca transferncias unilaterais correntes, ele nos indica que est usando a
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Viagens Internacionais : -5.593 II.1 Balana de Servios Royalties e Licenas : -2.078 O saldo da Balana de Servios negativo, deficitrio, e de $7.671. A nica conta da Balana de Renda a Lucros e Dividendos. Como o saldo em Transaes Correntes o somatrio do saldo das Balanas Comerciais, Servios e Rendas alm do valor das Transferncias Unilaterais Correntes, temos: III.1II.2 III IV-
Balana Comercial Balana de Servios Balana de Rendas Transferncias Unilaterais Correntes Saldo em Transaes Correntes
+ $25.347 - $7.671 - $17.765 $ 2.314 + $2.225
Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A Questo 3 (FGV Porto de Santos 2010) Dados: Em US$ Exportaes (FOB) Lucros enviados Importaes (FOB) Lucros Recebidos 900,00 700,00 400,00
Viagens Internacionais Pagamento de Juros
-100,00 500,00 50,00 0,00 29
Recebimento de Juros
Saldo em Transaes Correntes

300,00
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE O valor referente s transferncias unilaterais a) 50,00 b) 150,00 c) 250,00 d) 350,00 e) 450,00 Resoluo: Para resolver essa questo, devemos, em primeiro lugar, montar o balano de pagamentos e verificar se uma conta quando recebe juros deve ser debitada ou creditada e o mesmo com a conta lucro. Vamos s duas, primeiro. Uma operao de envio de lucro para o exterior. Teremos como contrapartida caixa e, portanto, a conta reservas dever ser creditada. Logo, teremos:
D Lucro Enviado C - Reservas
a conta reservas. Se o recurso foi enviado para o exterior, saiu recursos do
De maneira anloga, tratamos o pagamento de juros:

D Pagamento de Juros C - Reservas
Dessa forma, teremos o seguinte: I Balana Comercial +900 700 = +200 -400+500-50+0 = +50 X
II.1 Balana de Servios II.2 Balana de Renda III Transferncias Unilaterais
-100
IV Saldo em Transaes Correntes Sabemos que I + II.1 + II.2 + III = IV.

300
30
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Dessa forma, temos:
+ 200 100 + 50 + X = 300 + 150 + X = +300 X = 150
Sendo assim, o gabarito a letra B. Gabarito: B Questo 4: (FGV Porto de Santos 2010) Considere as seguintes informaes: Exportaes: $500. Importaes: $300.
Saldo na balana de servios: $ -300. Erros e omisses de zero.
Saldo em Transaes correntes: $ -150.
Saldo do Movimento de Capitais Autnomos: $250.
Com base nas informaes acima, o saldo das transferncias unilaterais e do BP so, respectivamente, a) 50 e 200 b) 50 e 100
c) -50 e 200
d) -50 e 100 e) 100 e -50 Resoluo: Observe lanamentos. Ele j nos informa o saldo de algumas das contas. Lembre-se que a conta importaes sempre debitada.
que,
novamente,
examinador
no
nos
obriga
fazer
os
31
I-
II.1- Balana de Servios II.2- Balana de Rendas IIIIVV-
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Balana Comercial +500 300 =200 -300 =-300 0 =0 =X
Transferncias Unilaterais Correntes Saldo em Transaes Correntes Conta Capital e Financeira Erros e Omisses
-150 =-150 250 =250 0 =0 =Y
VI-
VII-
Saldo Total do BP
Queremos saber o saldo das transferncias unilaterais correntes. Sabemos que I + II + III = IV Logo, temos:
I + II + III = IV
200 300 + 0 + X = 150 100 + X = 150 X = 50
Portanto, o saldo das transferncias unilaterais correntes igual a -50. Para VII. Portanto, temos:
IV + V + VI = VII 150 + 250 + 0 = Y Y = +100
calcularmos o saldo do Balano de Pagamentos, devemos fazer IV + V + VI =
Com isso, vemos que o saldo do Balano de Pagamentos igual a +100. Sendo assim, o gabarito a letra D. Gabarito: D Questo 5
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE (FGV Porto de Santos 2010) Considere as seguintes informaes: Exportaes: $200. Importaes: $150. Saldo balana de servios: $ -100. Emprstimos novos: $50. Erros e omisses: $0. Investimento direto (na forma de mquinas e equipamentos) de: $100. Transferncias unilaterais: $0.
Com base nos dados, avalie as afirmativas abaixo: I. O saldo em transaes correntes foi de $50. II. O saldo do Balano de Pagamentos foi de $-100. Assinale: III. O saldo da conta de capital autnomo foi de $50. a) se apenas as afirmativas I e II estiverem corretas. d) se todas as afirmativas estiverem corretas. e) se nenhuma afirmativa estiver correta. Resoluo: Novamente, o examinador nos poupou de efetuar os lanamentos. Esta parece contas. ser uma caracterstica da Banca FGV que, em geral, entrega os resultados das Vamos, agora, tentar fechar o Balano de Pagamentos para que possamos responder da melhor forma possvel a questo. IBalana Comercial +200 150 = + 50 0 =0 0 =0 =
b) se apenas as afirmativas I e III estiverem corretas.
c) se apenas as afirmativas II e III estiverem corretas.
II.1- Balana de Servios II.2- Balana de Rendas IIIIVVTransferncias Unilaterais Correntes Saldo em Transaes Correntes Conta Capital e Financeira
-100 = - 100
=X
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VI-
VII-
Saldo Total do BP
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE =0 Erros e Omisses =Y
Entretanto, algumas das operaes descritas precisam simular lanamentos para que possamos saber o sinal. o caso do emprstimo e do investimento. Como ocorreu um emprstimo novo, mesmo com o examinador no dizendo se uma empresa brasileira efetuou o emprstimo ou se ela captou o emprstimo, recursos, contraindo um emprstimo. prova retrata a nossa realidade. devemos pressupor que a empresa brasileira vai at o exterior e capta Porque devemos pensar dessa forma? Porque esse o normal no Brasil e a Dessa forma, quando a empresa brasileira contrai um emprstimo, entram portanto, seria o seguinte:
D Re servas 50 C Emprstimos
recursos no Brasil, logo, a conta reservas impactada a dbito. O lanamento,
O lanamento de investimento direto na forma de mquinas e equipamentos remeteria recursos e a contrapartida seria investimento direto. Logo, a conta reservas seria debitada e o lanamento seria o seguinte: D Re servas 100 C Investimentos Entretanto, no h impacto algum na conta reservas pois os investimentos so Logo, o lanamento correto seria: D Im portao 100 C Investimentos
no impacta reservas. Mas vamos ao raciocnio do lanamento. Se um
investidor estrangeiro fosse efetuar um investimento direto no Brasil, ele
efetivados na forma de mquinas e essas mquinas esto sendo importadas.
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Repetimos agora a estrutura do BP, com os dois lanamentos faltantes. O primeiro est ressaltado de vermelho e o segundo (investimento sem lanamento deve ser computado tanto a dbito quanto a crdito. IBalana Comercial cobertura cambial) est ressaltado de azul. Observe que esse segundo +200 150 100 = - 50 0 =0 0 =0
II.1- Balana de Servios II.2- Balana de Rendas IIIIVVTransferncias Unilaterais Correntes Saldo em Transaes Correntes Conta Capital e Financeira Erros e Omisses
-100 = - 100
VI-
+50 + 100 = + 150 =0 =Y
=X
VII-
Saldo Total do BP
I + II + III = IV X = 150
50 100 + 0 = X
O saldo em transaes correntes igual a -150. O saldo do BP, da forma como resolvemos, igual a zero. No entanto, o gabarito mostra que o saldo igual a -100. Isso significa que o lanamento de
-100 na balana comercial, apesar de estar feita corretamente, j estava atentos a isso. No normal que isso ocorra em provas, mas a FGV mesmo computar dessa forma. Logo, a estrutura correta ficaria: IBalana Comercial nas importaes, essa importao do investimento estava inserida. Fiquem
computada. Logo, quando o examinador nos indicou que o saldo era de -150 quando lhe possibilita o lanamento com partida dobrada, voc no deve +200 150 = + 50 0 =0 0 =0 35
II.1- Balana de Servios II.2- Balana de Rendas IIITransferncias Unilaterais Correntes
-100 = - 100
V-
IV-
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE =X Saldo em Transaes Correntes Conta Capital e Financeira Erros e Omisses +50 + 100 = + 150 =0 =Y
VI-
VII-
Saldo Total do BP
Dessa forma, o saldo em transaes correntes seria igual a:
I + II + III = IV X = 50
+ 50 100 + 0 = X
O Saldo em transaes correntes igual a -50 e no -150. Espero que eu invs de simplesmente resolver a questo. Para calcularmos o saldo do BP, fazemos:
tenha sido claro...Achei melhor mostrar para vocs como devem pensar ao
IV + V + VI = VII Y = +100
50 + 150 + 0 = Y
O saldo do BP igual a +100, mas como o examinador colocou como sendo
igual -100, ele inverteu o investimento. Ou seja, o examinador considerou que os brasileiros esto investindo no exterior. Mas, infelizmente, no h indcio algum na questo de que isso seja verdade e, vocs vero nas outras questes Brasil. que, em geral, o investimento considerado como sendo do estrangeiro no No entanto, mesmo que o resultado fosse um investimento brasileiro no o coloca como verdadeiro.
exterior, o lanamento em azul deveria ser de -100 e, portanto, os capitais
autnomos seriam de -50. Este fato tornaria errado, o item III mas a questo O gabarito deveria ser a letra E pois todos os itens esto errados. Gabarito: C
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Questo 6 (CESGRANRIO BNDES Economia 2008) Na conta de transaes as(os) correntes do balano de pagamentos do pas, entre outros itens, registram-se a) exportaes e os investimentos estrangeiros que trazem divisas para o pas. pas. c) variaes das reservas internacionais no Banco Central. d) emprstimos e os financiamentos de longo prazo. Resoluo: Sabemos que, atualmente, o Balano de Pagamentos possui a seguinte composio: I e) pagamentos de juros e de amortizaes de capital recebidos do exterior.
b) exportaes e as importaes de mercadorias feitas pelos residentes no
Balana Comercial Exportao Importao
II
Balana de Servios e Rendas II.1 Balana de Servios Viagens Internacionais Seguros Fretes Servios Governamentais II.2 Balana de Rendas Juros Lucros e Dividendos Lucros Reinvestidos
III IV
Transferncias Unilaterais Correntes Saldo em Transaes Correntes ou Saldo em Conta-Corrente (IV = I + II + III)
Conta Capital e Financeira V.1 Conta Capital V.2 Conta Financeira

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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Transferncias Unilaterais de Capital Emprstimos e Financiamentos (Atrasados) Investimento Direto Amortizaes (Atrasados) Reinvestimento Capitais de Curto Prazo (Atrasados) VI Erros e Omisses
VII Saldo Total do Balano de Pagamentos (VII = IV + V + VI) VIII Reservas O item transaes correntes indicado pelo item IV na estrutura acima. financiamentos e amortizaes fazem parte da conta financeira (item V) e as reservas internacionais so representadas no item VIII.
Portanto, verifique que os investimentos estrangeiros assim como emprstimo,
Apenas importaes, exportaes, itens das balanas de servios e rendas alm das transferncias unilaterais correntes fazem parte das transaes correntes. Sendo assim, o gabarito a letra B. Gabarito: B Questo 7 (ESAF APO 2003) Considere os seguintes lanamentos realizados entre em unidades monetrias: o pas exporta mercadorias no valor de 100, recebendo vista; o pas importa mercadorias no valor de 50, pagando vista; valor de 50; o pas realiza pagamentos a vista referente a juros, lucros e aluguis, no residentes e no residentes de um pas, num determinado perodo de tempo,
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE ingressam no pas investimentos diretos, no valor de 20, sob a forma de mquinas e equipamentos; o pas paga 50 referente a despesas com transportes; o pas recebe emprstimos no valor de 100.
Com base nessas informaes, o pas apresentou : a) saldo total nulo no balano de pagamentos; b) dficit no balano de pagamentos de 100; c) supervit em transaes correntes de 70; d) supervit na balana comercial de 50; Resoluo:
e) supervit no balano de pagamentos de 50.
Para resolvermos a questo acima, inicialmente, devemos efetuar todos os lanamentos expostos. a) o pas exporta mercadorias no valor de 100, recebendo vista;
Tendo em vista o fato de que o pas ir exportar mercadorias, haver um forma, ingressando recursos no Pas, a conta Caixa (Reservas) dever ser debitada e, por conseqncia, como a conta exportaes ser creditada. D Re servas $100 C Exportaes b) o pas importa mercadorias no valor de 50, pagando vista;
recebimento de recursos como contra-partida do envio de produtos. Dessa
Como est havendo uma importao de produtos, dever haver uma remessa de recursos para o exterior. Com a sada de recursos para o exterior, a conta esta ser debitada. D Im portaes $50 C Re servas c) o pas realiza pagamentos a vista referente a juros, lucros e aluguis, no valor de 50;
Caixa dever ser creditada e como sua contra-partida a conta importaes,
39
Uma vez que o Pas realiza pagamentos, haver uma sada de recursos. Sendo assim, a conta Caixa ser creditada e as contas juros, lucros e aluguis que aparecem na Balana de Rendas sero, em conjunto, debitadas. D Juros, Lucros e Aluguis $50 C Re servas d) ingressam no pas investimentos diretos, no valor de 20, sob a forma de mquinas e equipamentos; Observe que neste caso est havendo um ingresso de mquinas e
equipamentos no Pas sem cobertura cambial, ou seja, sem envio de recursos financeiros. Logo, a empresa estrangeira estava querendo investir no Brasil e, mquinas, a estrangeira enviou a mquina a ttulo de investimento.
ao invs de mandar recursos para que a nacional fizesse a compra de Poderamos desmembrar a operao em duas caso houvesse cobertura
cambial, ou seja, um envio de recursos como investimento direto, debitando a conta Caixa e creditando a conta Investimento Direto. Em seguida, com a Importaes. No entanto, para simplificar, no precisamos utilizar a conta mesmo valor na conta Investimento Direto. D Im portaes $20 C Investimento Direto e) o pas paga 50 referente a despesas com transportes; Como o Pas est pagando, h uma sada de recursos da conta Caixa. Sendo assim, a esta conta ser creditada e a conta de Transportes ser debitada. D Transportes $50 C Re servas f) o pas recebe emprstimos no valor de 100. 40 compra da mquina haveria um crdito na conta Caixa e um dbito na conta Caixa, dado que no houve sada ou entrada de recursos financeiros e, portanto, o lanamento seria um debita na conta Importaes e um crdito de
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Tendo em vista o fato de que o Pas est recebendo recursos, haver um Reservas e creditar a emprstimos. D Re servas $100 C Emprstimos
ingresso financeiro na conta Caixa e, portanto, devemos debitar a conta
Aps efetuarmos todos os lanamentos, precisamos coloc-los no Balano de Pagamentos para tentar encontrar a resposta do exerccio proposto. Logo, pela ordem dos lanamentos7, teremos o seguinte: II I Balana de Servios e Rendas Balana Comercial +100a 50b 20d 50c 50e
III IV V VI
Transferncias Correntes
Unilaterais
Saldo em Transaes Correntes Conta Capital e Financeira Saldo Total Pagamentos Reservas Erros e Omisses do
+ 20d + 100f
VII VIII
Balano
de 100a + 50b +50c + 50e 100f
Efetuado os lanamentos, vemos que o resultado da Balana Comercial foi de +30, da Balana de Servios e Rendas de 100 e no houve nenhum Transaes Correntes8 aps os lanamentos acima foi de 70. lanamento nas Transferncias Unilaterais Correntes. Portanto, o Saldo em A Conta Capital e Financeira aps a movimentao obteve um saldo credor de 120. Dado que a Conta Erros e Omisses no precisou ser utilizada, o Saldo Total do Balano de Pagamentos foi credor de 50.
Como o valor das Reservas exatamente o mesmo do Saldo Total do Balano de Pagamentos com o sinal invertido, a conta Reservas ficou debitada em 50, ou seja, com saldo igual a 50. Devemos esclarecer que quando a conta Reservas fica com saldo negativo, significa que os dbitos superaram os
7
Devemos sempre lembrar que, independente da conta, sempre que houver um lanamento a dbito ele assumir um valor negativo e o lanamento a crdito ter valor positivo. 8 O Saldo em Transaes Correntes o somatrio da Balana Comercial, Balana de Servios e Rendas e as Transferncias Unilaterais Correntes (IV = I + II + III)
41
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE crditos. Como a conta Reservas a conta Caixa, quando ela debitada significa que houve ingresso de recursos e quando ela for creditada houve que o saldo da conta aumentou em 50, ou seja, o Pas recebeu mais dinheiro do que enviou para o exterior. Em princpio pode parecer estranho, mas est correto. Vale a pena dar uma lida novamente! I Balana Comercial sada de recursos. Sendo assim, um saldo de 50 na conta Reservas significa
II
III IV
Balana de Servios e Rendas 50c 50e = 100 Transferncias Correntes Saldo em Correntes Unilaterais 0 Transaes + 30 100 = 70 0
+100a 50b 20d = +30
VI
Conta Capital e Financeira Erros e Omisses
+ 20d + 100f = + 120
VII VIII
Saldo Total do Balano de 70 + 120 = +50 Pagamentos Reservas
100a + 50b +50c + 50e 100f = 50
Dessa forma, vemos que h um supervit de 50 no Balano de Pagamentos e o gabarito da questo a letra E. Gabarito: E Questo 8 (ESAF Auditor Fiscal da Previdncia Social 2002) Considere as seguintes total do balano de pagamentos: supervit de 50. Com base nessas informaes9, o saldo das transferncias unilaterais e do movimento de informaes: saldo da balana comercial: dficit de 100; saldo da balana de
servios: dficit de 200; saldo em transaes correntes: dficit de 250; saldo capitais autnomos foram, respectivamente, a) + 50 e + 300
9
Observe que apesar de a questo ser de 2002, ou seja, aps as mudanas estruturais efetuadas pelo Banco Central do Brasil no balano de pagamentos, ele se refere s contas com as nomenclaturas antigas.
42
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE b) 50 e 300 c) + 30 e 330 d) 30 e +330 Resoluo: Para resolvermos a questo, devemos verificar quais os grandes grupos de contas que possuem lanamento e que temos os valores. Observe abaixo: I Balana Comercial 100 X Y e) 30 e 300
II
III IV V
Balana de Servios e Rendas10
Transferncias Unilaterais Correntes Saldo em Transaes Correntes Conta Capital e Financeira11 Erros e Omisses
200
250
VI
VII
VIII
Reservas
Saldo Total do Balano de Pagamentos
50
+ 50
Aps isso, devemos determinar as incgnitas X e Y. Em primeiro lugar, determinaremos X que o valor das transferncias correntes. Como IV = I + II + III, temos: 100 200 + X = 250 X = +50 Agora, determinamos o valor da conta financeira: Como VII = IV + V + VI, temos: 250 + Y + 0 = +50 Y = +300 Dessa forma, o gabarito correto a letra A.
A Balana de Servios e Rendas tinha o nome de Balana de Servios antes da mudana efetuada em 2001. A Conta Financeira antes das mudanas efetuadas pelo Banco Central do Brasil em 2001 era chamada de Movimentos de Capitais Autnomos.
11
10
43
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Gabarito: A Questo 9 (ESAF APO 2003) Considere os seguintes dados para uma economia hipottica: exportaes de bens e servios no-fatores = 100; importaes de transaes correntes = 10. essa economia apresentou: bens e servios no-fatores = 50; dficit no balano de pagamentos em bsicas para uma economia aberta e com o governo, podemos afirmar que a) renda lquida enviada ao exterior igual a 60; c) renda lquida enviada ao exterior igual a 40; e) renda lquida enviada ao exterior igual a 50. Resoluo: Com base nas identidades macroeconmicas
b) renda lquida recebida do exterior igual a 60; d) renda lquida recebida do exterior igual a 40;
Exportao de Bens e Servios no - fatores Balana Comercial + Balana de Servios Importao de Bens e Servios no - fatores
Balana Comercial + Balana de Servios = +100 50 = + 50 = + Renda Lquida Enviada ao Exterior (RLEE)12
Saldo em Transaes Correntes = 10 Dessa forma, temos que: +50 + RLEE = 10 RLEE = 60 Observe que neste exerccio o lanamento efetuado no Balano de Rendas somado com as Transferncias Unilaterais Correntes foi um dbito de 60. Vamos raciocinar para verificar se h uma RLEE ou uma RLRE. Para isto,
12
Ser RLEE se a REE RRE > 0 seno teremos uma RLEE negativa e portanto o resultado ser RLRE.
44
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE suporemos que houve apenas um lanamento na conta de juros e que o resultado foi um dbito de 60 e a contra-partida foi a conta Reservas. Se a conta Juros est sendo debitada, a conta Reservas dever ser creditada.
Como na conta Caixa, um crdito equivale a uma sada de recursos, fica claro que houve um envio de recursos para o exterior, ou seja, a Renda Enviada foi superior Renda Recebida e, portanto, mesmo sendo negativo o valor lanado, temos que a renda lquida enviada ao exterior foi igual a + 60. Dessa forma, o gabarito a letra A. Gabarito: A Questo 10 (ESAF Analista de Planejamento e Oramento do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto 2002) Com base no balano de pagamentos, correto afirmar que
a) o saldo do movimento de capitais autnomos tem que ser necessariamente igual ao saldo do balano de pagamentos em transaes correntes; balana comercial; b) as transferncias unilaterais tm como nica contrapartida de lanamento a c) o saldo total do balano de pagamentos necessariamente igual a zero; capitais e com sinal negativo no balano de servios; Resoluo: Comentaremos cada um dos itens: O item a est errado. A questo est falando que o saldo do item IV tem que que ser zero. e) as amortizaes fazem parte do balano de servios. d) os lucros reinvestidos so lanados com sinal positivo nos movimentos de
ser igual ao saldo do item V. Isto falso e no existe nenhuma conta no BP que tem que ser igual outra. Na verdade, a soma dos itens VII e VIII tem
45
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE O item b est errado. As transferncias unilaterais tero como contrapartida, normalmente, a balana comercial, pois a maioria das doaes de bens. Entretanto, nada impede que seja feita uma doao em dinheiro. Se isto compensatrios. ocorrer, a contrapartida de transferncias unilaterais a conta haveres de
curto prazo no exterior que se encontra nas contas de caixa dos capitais O item c est errado. Na verdade, a soma do saldo total do BP com os capitais compensatrios (VII + VIII) que deve ser necessariamente igual a zero. O item d est certo. A partir de 1979 a contrapartida de lucros reinvestidos
passou a ser sempre reinvestimento. Os lucros reinvestidos uma conta que
se encontra na Balana de Servios e Rendas e contabilizada a dbito (sinal negativo) quando o investidor estrangeiro iria remeter o lucro para o exterior e acaba fazendo o seu reinvestimento. Por sua vez, a conta reinvestimento de capitais autnomos. sensibilizada a crdito (sinal positivo) e est na conta financeira, antiga conta O item e est errado. Esta uma afirmativa muito comum em prova. LembreConta Financeira, antiga movimento de capitais autnomos. Sendo assim, o gabarito a letra D. Gabarito: D Questo 11 (ESAF Analista de Planejamento e Oramento do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto 2002) Considere os seguintes dados para uma tempo: dficit comercial = 100; transferncias unilaterais recebidas = 10; saldo lquido positivo do movimento de capitais autnomos = ausncia de erros e omisses, correto afirmar que
se que tanto os juros quanto os lucros fazem parte da Balana de Servios e
Rendas, mas as amortizaes assim como os emprstimos fazem parte da
economia hipottica, em unidades monetrias e num determinado perodo de Considerando que o saldo total do balano de pagamentos foi nulo e supondo a 46 100.
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE a) o balano de servios apresentou saldo negativo de 110 e o saldo em transaes correntes foi deficitrio de em 90; deficitrio em 90; b) o saldo do balano de servios foi nulo e o saldo em transaes correntes foi c) o balano de servios apresentou saldo negativo de 10 e o saldo em transaes correntes foi deficitrio em 100; deficitrio em 110; Resoluo: Conforme disposio das contas do BP, temos: I II V Balana de Servios e Rendas Transferncias Unilaterais Conta Financeira Erros e Omisses Saldo em transaes correntes Saldo Total do Balano de Pagamentos Balana Comercial 100 + 10 + 100 Y X d) o saldo do balano de servios foi nulo e o saldo em transaes correntes foi e) o saldo do balano de servios foi igual ao saldo em transaes correntes.
III IV VI
VII
VIII Capitais Compensatrios Kc
Se as transferncias unilaterais foram recebidas isto significa que entrou produto no pas, ou seja, houve uma importao. Como a importao uma Sendo assim, devemos contabilizar + 10.
IV + V + VI = VII Y + 100 = 0 Y = 100
conta que sempre sensibilizada a dbito, as transferncias unilaterais quando
recebidas esto a crdito e quando entregues sero contabilizadas a dbito.
Como I + II + III = IV X = 10
100 + X + 10 = 100
Sendo assim, o gabarito a letra C.

47
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Gabarito: C Questo 12 (ESAF BACEN 2002) Considere as seguintes operaes entre residentes e pas importa mercadorias no valor de 400, pagando vista; o pas paga 100 vista, referente a juros, lucros e aluguis; o pas amortiza emprstimo no valor forma de investimentos diretos; ingressam no pas 50 sob a forma de capitais base nestas informaes, pode-se afirmar que as reservas do pas, no perodo, a) tiveram uma reduo de 50 milhes de dlares; b) tiveram uma elevao de 50 milhes de dlares; e) no sofreram alteraes Resoluo: Inicialmente D C posteriormente, fechar o BP. Haveres Exportao 500 devemos fazer o lanamento de todas as operaes e, no residentes de um pas, num determinado perodo de tempo, em milhes de dlares: o pas exporta mercadorias no valor de 500, recebendo vista; o de 100; ingressam no pas mquinas e equipamentos no valor de 100 sob a de curto prazo; o pas realiza doao de medicamentos no valor de 30. Com
c) tiveram uma reduo de 100 milhes de dlares;
d) tiveram uma elevao de 100 milhes de dlares;
a) o pas exporta mercadorias no valor de 500;
b) o pas importa mercadorias no valor de 400, pagando vista; D Importao C Haveres D Juros 400
c) o pas paga 100 vista, referente a juros, lucros e aluguis; D Lucros D Aluguis 100
48
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE C Haveres d) o pas amortiza emprstimo no valor de 100; D Amortizao C Haveres 100
e) ingressam no pas mquinas e equipamentos no valor de 100 sob a forma de investimentos diretos; C Investimento Direto D Haveres D Importao 100
f) ingressam no pas 50 sob a forma de capitais de curto prazo; C Capitais de Curto Prazo 50
g) o pas realiza doao de medicamentos no valor de 30. D Transferncias Unilaterais C Exportao abaixo: I II 30
Aps efetuar os lanamentos, devemos fechar o balano conforme mostrado Balana Comercial Balana Rendas Saldo de +500(a) 400(b) 100(e) +30(g) = +30
Servios
e 100(c) =
IV V
III
Transferncias Unilaterais 30(g) = Conta Financeira de Pagamentos Kc correntes em transaes = 100 100(d)+100(e)+50(f) = +50
VI
VII VIII VIII.1 VIII.2
Erros e Omisses
Saldo Total do Balano = 50 Capitais Compensatrios = +50 Contas de Caixa 500(a) + 400(b)+100(c)+100(d) 50(f) de = +50
Emprstimos
49
VIII.3 Sendo
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Regularizao Atrasados h assim, uma variao de 50 nas contas de caixa, mais
especificamente, em haveres. Desta forma, ocorreu um crdito de 50 aps o reduzidas em 50 milhes.
lanamento de todas as operaes. Assim sendo, conclumos que as reservas internacionais, dado que o valor reduz a crdito e aumenta a dbito, foram Sendo assim, o gabarito a letra A. Gabarito: A Questo 13 (APO ESAF 2003) Com base no balano de pagamentos, incorreto afirmar que a) os investimentos diretos fazem parte dos denominados movimentos de capitais autnomos; b) o saldo total do balano de pagamentos sempre igual a zero; denominadas transaes compensatrias; movimentos de capitais autnomos; Resoluo: Vamos justificar cada um dos itens, mas antes vou fazer uma descrio completa do BP antigo13. Veja como ele est dividido. I Balana Comercial
Exportaes Im portaes
c) os emprstimos do Fundo Monetrio Internacional fazem parte das d) os chamados capitais de curto prazo fazem parte dos denominados e) despesas com turismo fazem parte da balana de servios no fatores.
13
Observe que a mudana ocorreu em 2001, mas mesmo depois o examinador continuou cobrando das duas formas.
50
II
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Balana de Servios e Fretes Rendas
Seguros Balana de Servios Viagens Servios Governamentais Lucros Juros Balana de Rendas Lucros Reinvestid os
III IV V
Transferncias Unilaterais Correntes Saldo correntes em
transaes = I + II + III
Transferncias Unilaterais de Capital Conta Capital Investimento Direto Emprstimos e Financiamentos Amortizaes Re investimento Capitais de curto prazo
Conta Capital e Financeira
Conta Financeira
VI
VII
Saldo Total do Balano de Pagamentos Kc

Haveres de curto prazo no exterior (1)Ouro Monetrio DES Posio de reserva no FMI
Erros e Omisses
VIII Capitais Compensatrios
(2)Emprstimos (3)Atrasados
podemos agora julgar os itens:
de regularizao
Tendo em vista que as contas acima so as principais componentes do BP, Tendo em vista que a Conta Financeira o atual nome dos Capitais autnomos, verificamos que o item A est correto. Lembrando que o item tambm pode ser denominado Investimento Externo Direto.
A questo tambm est informando que o item VII ser sempre zero. Isto est errado, o que podemos falar que, como para todo dbito h um crdito, a questo est errada. soma dos itens VII e VIII deve ser zero. Portanto, este o gabarito pois a Conforme podemos ver no item VIII, os emprstimos do FMI fazem parte dos
capitais compensatrios.
51
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE O item D est correto, conforme podemos visualizar no item V, lembrando que capitais autnomos o nome antigo dado Conta Financeira. no-fatores, atualmente, denominada balana de servios. Sendo assim, o gabarito a letra B. Gabarito: B Questo 14 (ESAF AFRF 2 2002) Com relao ao balano de pagamentos, incorreto afirmar que: a) as exportaes de empresas multinacionais instaladas no Brasil so computadas na balana comercial do pas. autnomos. b) os investimentos diretos fazem parte dos chamados movimentos de capitais c) o saldo da conta transferncias unilaterais faz parte do saldo do balano de pagamentos em transaes correntes. servios no fatores. Resoluo: As empresas multinacionais instaladas no Brasil so residentes no pas. Sendo assim, quando efetuam exportao de produtos h uma transao entre residentes e no residentes, devendo, portanto, ser computada na balana comercial. fazem d) o saldo total do balano de pagamentos no necessariamente nulo. e) as chamadas rendas de capital fazem parte do denominado balano de Despesas com turismo, ou seja, viagens fazem parte da balana de servios
Conforme podemos ver no esquema descrito abaixo, os investimentos diretos Financeira. parte dos capitais autnomos, atualmente denominado, Conta
52
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE V Conta Capital e Financeira Transferncias Unilaterais de Capital Conta Capital
Investimento Direto Emprstimos e Financiamentos Amortizaes Re investimento Capitais de curto prazo Conta Financeira
Conforme podemos ver no esquema abaixo descrito, o item transferncias unilaterais (III) um dos componentes do saldo de transaes correntes ou saldo em conta-corrente. I II Balana Comercial Balana de Servios e Rendas
Exportaes Im portaes
III IV
Transferncias Correntes
Unilaterais
Fretes Seguros Balana de Servios Viagens Servios Governamentais Lucros Juros Balana de Rendas Lucros Reinvestid os
Saldo em transaes correntes
= I + II + III
O item VII que o saldo total do BP pode ser zero, mas no necessariamente zero. As rendas de capital so: lucro, lucro reinvestido, juros. Dessa forma, as rendas de capital fazem parte do que era chamado de balano de servios fatores. Sendo assim, o gabarito a letra E. Gabarito: E Questo 15 (ESAF AFRF 2002) Considere as seguintes informaes: A = saldo da balana comercial
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE B = saldo da balana de servios C = saldo das operaes de transferncias unilaterais D = saldo em transaes correntes E = movimento de capitais autnomos F = movimento de capitais compensatrios G = saldo total do balano de pagamentos a) A + B + C = D + E + F + G c) A + B + C + E + F = 0 d) G = 0 Com base nestas informaes, pode-se afirmar com certeza que b) A + B + C + D + E + F + G = 0 e) A + B + C = D = G = 0 Resoluo: Devemos comentar cada um dos itens abaixo, lembrando que: A+B+C=D D+E=G F+G=0
Analisando o item a, vemos que como A+B+C = D, para que a proposio seja verdade devemos ter que E + F + G = 0. Entretanto, isto no verdade, pois F + G = 0, mas E no necessariamente zero. No caso do item b, o exerccio informa que a soma de todos os itens zero. mostrado.
Isto no verdade porque os itens D e G j constituem uma soma de itens A+B+C=D
anteriores. Portanto, est havendo uma soma em duplicidade, conforme G=D+E=A+B+C+E
Ento, temos que : A + B + C + A + B + C + A + B + C + E + F = 0, ou seja, 3A+ 3B + 3C + E + F = 0 Esta equao no verdadeira F =0. No item c, como G = A + B + C + E e G + F = 0, temos que A + B + C + E +
54
AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE No item d, o saldo total do BP no zero, devemos salientar que o saldo total seja, G + F = 0 a G.
do BP mais o movimento de capitais compensatrios e que igual a zero, ou O item e est correto que A + B + C = D, mas D no necessariamente igual Sendo assim, o gabarito a letra C. Gabarito: C
55
BIBLIOGRAFIA
Abreu, Marcelo de Paiva (org.); Marcelo de Paiva Abreu et all A ordem do progresso: cem anos de poltica econmica republicana, 1889-1989, Editora Campus, 1990. Campus, 1999. 1995. Blanchard, Olivier Macroeconomia: Teoria e Poltica Econmica, Editora Byrns, R.T. & Stone, G.W. Macroeconomia, Editora Makron Books, 5 Edio, Dornbusch, R & Fischer S. Macroeconomia, Editora Makron Books 5 Edio, 1991. 2001. Froyen, Richard T. Macroeconomia, Editora Saraiva Traduo da 5 Edio, Lopes,L.M & Vasconcellos, M.A.S. Manual de Macroeconomia: Bsico e Intermedirio, Editora Atlas, 2a Edio, 2000. Mankiw, N. Gregory Macroeconomia, Editora LTC 3 Edio, 1998. Mankiw, N. Gregory Introduo Economia: Princpios de Micro e Macroeconomia, Editora Campus 1999. Sachs & Larrain Macroeconomia, Editora Makron Books 2000. Simonsen, M.H. & Cysne R.P. Macroeconomia, Editora Atlas 2a Edio, 1995. Vasconcellos, M.A. Sandoval Economia Micro e Macro, Editora Atlas 2 Edio, 2001.
56
GABARITO
2- A 12- A 7- E 3- B 13- B 8- A 4- D 14- E 9- A 5- C 6- B
10- D 15- C
11- C
Galera, Acabamos a nossa primeira aula de Macroeconomia. Espero que ela tenha sido esclarecedora e vocs viram que no muito difcil resolver as questes. conseguido o gabarito final, mas o gabarito no tem como estar correto. Abraos e at a prxima aula, Csar Frade A questo 5 uma questo muito estranha. Pode at ser que eu no tenha
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AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE Ol pessoal! Vamos comear nossas aulas de Macroeconomia?

Prof. Csar Frade

Prof. Csar de Oliveira Frade

AULA 01 MACROECONOMIA PARA RECEITA FEDERAL TURMA 3 PROFESSOR: CSAR FRADE

ou seja, das transaes que envolvem prestao de servios, como fretes,

Prof. Csar de Oliveira Frade

Antiga Balana de Servios Fatores

eram sensibilizados a crdito enquanto que os lanamentos de importao

lanamento fora da Balana Comercial no tem essa caracterstica de a conta

Prof. Csar de Oliveira Frade

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sensibilizadas tanto a crdito quanto a dbito.

Conta Financeira so as Amortizaes, os Emprstimos e Financiamentos, os

CONTA CAPITAL E FINANCEIRA

Imagine a situao de uma empresa residente que contrai um emprstimo de

operao como um todo. Isso reduz a chance de erro na questo.

incidentes sobre o principal e, portanto, o residente dever remeter US$

Quando a empresa residente recebe o emprstimo, h uma entrada de

$ 100 000,00 000

No ltimo ano, dever haver uma liquidao do emprstimo com o pagamento

conta Reserva e um dbito na conta Juros no valor de US$ 100.000,00. Esse

$ 100 000,00 000

Conta Amortizao na Balana de Rendas. Portanto, no

Prof. Csar de Oliveira Frade

Neste momento, o investidor estrangeiro passou a ter a propriedade de uma

centro de interesse o Brasil, ela considerada residente no Brasil.

No entanto, convencionou-se que quando ocorrer uma situao como essa, os

duas contas que substituiriam as rubricas acima expostas. No Balano de

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Saldo em Transaes Correntes ou Saldo em Conta-Corrente (IV = I + II + III) Capitais Autnomos

VIII Capitais Compensatrios

Saldo Total do Balano de Pagamentos (VII = IV + V + VI)

Atrasados Emprstimos de Regularizao

a diviso das transferncias unilaterais em duas contas, sendo que uma

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Balana Comercial Exportao Importao

Transferncias Unilaterais Correntes

Saldo Total do Balano de Pagamentos (VII = IV + V + VI)

Prof. Csar de Oliveira Frade

Nessa conta, utiliza-se, utiliza se, em geral, lanamentos para

Prof. Csar de Oliveira Frade

Balana de Servios e Rendas, tem funcionamento anlogo, e ter como saldo

Pagamentos no a ltima rubrica existente, ainda teremos a conta Reservas.

2.3. Renda Enviada ou Recebida do Exterior

saldo em conta-corrente corrente falta a determinao dos lanamentos tanto na

Prof. Csar de Oliveira Frade

Se REE RRE > 0 RLEE > 0 Saldo lanado a dbito

Se RRE REE > 0 RLRE > 0 Saldo lanado a crdito

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2.4. Tabela de Usos e Fontes

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seja, o saldo em transaes amortizaes de mdio e longo prazos. Ou seja,

Prof. Csar de Oliveira Frade

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Viagens Internacionais Pagamento de Juros

-100,00 500,00 50,00 0,00

Saldo em Transaes Correntes

O valor referente s transferncias unilaterais

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b) 150,00 c) 250,00 d) 350,00 e) 450,00

Saldo na balana de servios: $ -300. Erros e omisses de zero.