Conversin de Tasas de Inters

1. Inters Simple Definicin de variables P = Principal o Valor Presente (PV) = Monto original de dinero adeudado o depositado en una cuenta; es tambin el PV del monto futuro a pagar o recibir despus de t = n perodos. F= Valor Futuro (FV) de P, incluyendo el total de intereses ($ I) ganados o adeudados despus de t = n perodos. I= El monto de intereses ($) por pagar o recibir despus de t = n perodos. i = Es la tasa de inters peridica (%) aplicable a P. Relaciones: F=P+I $I = P * i * n F = P + P * i * n = P. (1 + i * n) Usualmente la tasa de inters se especifica para un periodo determinado (llamado t1), normalmente un ao (es decir, una tasa anual t1 = un ao). Suponiendo que los n perodos entre F y P son meses (en general, t2) y la relacin entre t1 y t2 se puede escribir formalmente como t1 = m * t2 Entonces, se puede transformar la tasa dada -- t1 en la tasa requerida t2 dividiendo el i dado entre m i / m esta tasa se utilizar para resolver problemas de conversin de intereses. i = 12% inters anual simple, pero necesitamos meses => 0.12/12 = 1% tasa mensual. i = 12% inters anual simple, pero necesitamos da => 0.12/360 = 0.0333% tasa diaria. Con estas tasas transformadas, se puede proceder a aplicar las relaciones mencionadas anteriormente.

2. Inters Compuesto Tenemos las mismas variables, pero su relacin cambia. Para el inters simple siempre se aplica la tasa i al principal P, para cualquier periodo, siendo entonces ($ I = P * i * n), y los intereses ganados en perodos anteriores no generan intereses en perodos posteriores. Con el inters compuesto esta situacin cambia radicalmente. Presentaremos a continuacin un marco general de conversin de tasas de inters compuestas. La tasa de inters dada siempre especifica dos cosas: Un perodo de referencia, normalmente un ao (t1) y el perodo o intervalo en lo cual se capitaliza el inters ganado hasta el momento (perodo de capitalizacin o conversin (t2)). Si (t1) no se especifica, por default es un ao. Ejemplo: Una tasa de 12% anual capitalizable mensualmente. Sin embargo, independientemente de cmo se especifica la tasa dada, para calcular P o F, y clculos de anualidades, se necesita una tasa efectiva. Una tasa efectiva (k) es una tasa que solo se capitaliza una vez al final de cada uno de los n perodos entre P y F. Es decir, no hay capitalizacin intra-perodo. Llamando a estos periodos t3, donde t3 puede ser >, = < que t1 o t2, necesitamos, entonces, una tasa efectiva para intervalos t3.
Ya que ahora tenemos tresposibles (diferentes) perodos, t1, t2, y t3y t1 puede ser >, =, o < que t2, y t2 puede ser igualmente >, =, o < que t3, tenemos un total de 3 x 3 = 9 posibles

combinaciones: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. t1 = t 2 = t3 t1 = t 2 < t3 t1 = t 2 > t3 t1 > t 2 > t3 t1 > t 2= t3 t1 > t 2 < t3 t1 < t 2> t3 t1 < t 2= t3 t1 < t 2 < t3

Queremos que todas estas combinaciones estn cubiertas por una nica frmula. Por lo tanto definimos dos variables adicionales (auxiliares), m y j, de modo que: t1 = m*t2 donde m = t1/t2 t3 = j*t2 donde j = t3/t2

Donde ambas variables, m y j, pueden ser fracciones (es decir < 1). Nota: para simplificar la notacin, de aqu e. a. se omite la referencia al tiempo t en lugares donde no puede haber confusin, y nada ms se indica con un nmero a qu perodo se est haciendo referencia). Por ejemplo, i(t1) = i1. Ahora una tasa efectiva para el periodo t2, es decir una tasa que concuerda con el intervalo de capitalizacin, se obtiene dividiendo la tasa dada i1 entre m: i2= i1 / m. Finalmente, la tasa efectiva requerida para el intervalo t3 (k), se obtiene k = (1 + i2)j 1 (o, alternativamente, k = (1 + i1/m)j 1). Ahora k puede ser utilizada como la tasa de inters para las siguientes relaciones, las cuales se aplican para situaciones de inters compuesto:

F = P *( 1 + k)n P = F / ( 1 + k)n n = log(F/P) / log( 1 + k) k = (F/P) 1/n 1

Notas:

, ,

F = P. (1 + i/m)j.n P = F / (1 + i/m)j.n

1. Existe una tasa que aplica igualmente para inters simple e inters compuesto, esta es la tasa de periodo efectivo (effective period rate). Si queremos saber cual es el rendimiento sobre una inversin realizada al t=0 por un monto P, el cual despus de cierto periodo (puede ser, cualquier periodo, por ejemplo, 2 aos, ms 3 meses y 5 das) crecer a F, simplemente se aplica la relacin descrita al inicio del documento. F=P+I FP=I (F P)/P = I/P F/P 1 = I/P = Tasa Efectiva del Perodo = Rendimiento Efectivo Ganado durante todo el Periodo. 2. n puede ser un periodo fraccionado; por ejemplo 4.5 semestres o 3.2 meses. No hay nada en contra de utilizar nmeros con decimales, por ej. 4.5 como exponentes. En realidad esto es tericamente correcto (exacto). Sin embargo, en ocasiones se aplica la llamada comercial rule. Esta regla separa los perodos enteros de la parte fraccional. La capitalizacin (es decir, inters compuesto) se utiliza para los perodos enteros, mientras que para el perodo fraccionado se usa inters simple.

Finalmente, podemos calcular las llamadas tasas equivalentes (equivalent rates): Dos tasas de inters (contractual) con diferentes perodos de capitalizacin se dice que son equivalentes, si estas producen exactamente la misma cantidad de inters al final del intervalo de tiempo considerado.

Tenemos que i es una tasa anual capitalizable m veces por ao y ser ieq la tasa anual equivalente capitalizable q veces por ao. Si invertimos $P en t = 0 a una tasa de i %, despus de n aos el monto ser F1:

F1 = P*(1 + i/m)mn El mismo monto invertido a ieq crecer en: F2 = P*(1 + ieq/q)qn Por definicin tenemos que: F1 = F2 Entonces, resolviendo por ieq obtenemos: ieq = [(1 +i/m)m/q 1 ].q

Tasas de Inters con Capitalizacin Continua:

Como vimos, podemos aplicar siempre la siguiente ecuacin para resolver problemas de inters compuesto y donde vinculamos un Valor Presente con un Valor Futuro:

F = P. (1 + i/m)j.n
Definimos 2 variables (auxiliares) adicionales: (1) (2) v=m/i i=j*n

De (1) obtenemos: v = m / i 1 / v = i / m, as como, m = v * i. Usando esto, obtenemos:

F = P.(1 + i/m)j.n = P.(1 + 1/v)v.i.l F = P.{ (1 + 1/v)v }i.l Ahora, m v

F = P.{ lim v (1 + 1/v)v }i.l F = P.exp i.l donde l = perodo target.

Cada tasa (i) capitalizada continuamente tiene su tasa EQUIVALENTE efectiva con capitalizacin discreta (k). O sea,

F1 = P.exp i*l F2 = P.(1 + k)l F1 = F2

Ahora, para que i sea equivalente a k, exp i = 1 + k

P.exp i*l = P.(1 + k)l

k = exp i 1 para transformar de capitalizacin continua a c/discreta i = ln(1 + k) para transformar una tasa de capitalizacin discreta a c/ continua

Esto implica que CADA ECUACIN que usa capitalizacin discreta, puede transformarse en una ECUACIN con CAPITALIZACIN CONTINUA EQUIVALENTE, simplemente sustituyendo la tasa efectiva discreta (k) por (exp i 1) y viceversa. Ejemplo: Por qu cantidad deber hacerse un pago nico dentro de 6 meses que sustituye a los siguientes pagars? $5,385 a pagar dentro de 4 meses $7,240 a pagar dentro de 8 meses $10,315 a pagar dentro de 11 meses

La tasa de inters i = 2.5% mensual c/continuamente. Use como fecha focal el mes 11. Luego, transforme la tasa i en k = mensual c/mensualmente y verifique que le da la misma respuesta. 5,385.exp(0.025 * 7) + 7,240.exp(0.025 * 3) + 10,315 = X.exp(0.025 * 5) 24,533.74213 = 1.133148453.X X = $21,650.95

Con k = exp (i) 1 = 2.531512% mensual c/mensualmente, y misma fecha focal: 5,385.(1.02531512)7 + 7,240.(1.02531512)3 + 10,315 = X.(1.02531512)5 6,414.86 + 7,803.88 + 10,315 = X.(1.02531512)5 $X = $24,533.74/(1.02531512)5 = $21,650.95 con inters compuesta continuamente. La misma respuesta que encontramos

Matemticas Financieras Bsicas Ejercicios Conversin de Tasas de Inters: Nota: En sus clculos asume un ao tiene 360 das.

1. Convertir una tasa del 24% anual capitalizable anualmente en una tasa efectiva mensual (es decir, mensual c/mensualmente). 2. Convertir una tasa del 2% mensual capitalizable mensualmente en una tasa efectiva anual (es decir, anual c/anualmente). 3. Convertir una tasa del 24% anual capitalizable mensualmente en una tasa efectiva trimestral (es decir, 3 meses c/cada 3 meses). 4. Convertir una tasa del 3% mensual capitalizable trimestralmente en una tasa efectiva mensual (es decir, mensual c/mensualmente). 5. Convertir una tasa del 1% quincenal capitalizable mensualmente en una tasa efectiva semestral (es decir, 6 meses c/cada 6 meses). 6. Convertir una tasa del 12% anual capitalizable trimestralmente en una tasa efectiva mensual (es decir, mensual c/mensualmente). 7. Convertir una tasa del 6% trimestral capitalizable mensualmente en una tasa efectiva anual (es decir, anual c/anualmente). 8. Convertir una tasa del 12% anual capitalizable anualmente en una tasa trimestral capitalizable mensualmente.

9. Convertir una tasa efectiva mensual del 3% mensualmente.

en una tasa anual capitalizable

10. Convertir una tasa del 2% mensual capitalizable cada 6 meses en una tasa semanal capitalizable cada quincena. I. Tasas equivalentes y varios 1. Pablo invierte su dinero en un fondo de inversin que le paga intereses diariamente. En un perodo de dos aos durante el cual no ha depositado, ni retirado dinero, el monto en su cuenta se incremento de $90,000 a $108,900. Calcule: a. La tasa nominal (anual) (es decir la tasa anual capitalizable diario). b. La tasa de inters efectiva anual (es decir anual c/anualmente). c. La tasa efectiva por el perodo de dos aos.

2. El 30 de Junio del 2003 el Sr. Arana pidi un prstamo por $180,000 a una tasa de inters del 25% anual capitalizable semestralmente. Cunto tiene qu pagar para el 18 de septiembre del 2003? Utilice. a. El clculo terico b. La regla comercial 3. Encuentre la tasa de inters nominal (anual) con capitalizaciones semi-anuales, que sea EQUIVALENTE a una tasa del 18% anual capitalizable cada dos meses.