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Morning Call

5 GIUGNO 2013 DAILY


Sotto i riflettori
Rendimento del Treasury a 10 anni: andamento

I temi del giorno

Macro: oggi i sondaggi sui servizi; negli Usa i primi dati sul mercato del lavoro Banche centrali: si guarda alla Fed, domani la riunione della Bce; il rendimento del Treasury a 10 anni sopra il 2,10% Cambi: Eur/Usd in area 1,31 punti
Fonte: Bloomberg Lanalisi dei mercati

Lattenzione rivolta ai dati macro e ai movimenti delle Banche centrali: il dato dellIsm manifatturiero di luned ha ridotto le attese di un'eventuale riduzione dello stimolo monetario da parte della Fed. Da monitorare oggi i dati dei sondaggi dellattivit dei servizi, i dati ADP del mercato del lavoro statunitense (a cui faranno seguito venerd prossimo i nuovi occupati ed il tasso di disoccupazione) ed il Beige Book della Fed. Il rendimento del Treasury a 10 anni in assestamento sopra il 2,10%. NellArea euro domani prevista la consueta riunione mensile della Banca centrale europea. Sul mercato obbligazionario prosegue il clima favorevole ai periferici europei con il rendimento del Btp benchmark decennale che si colloca sotto il 4,10%; analogo andamento per lo spread Btp/Bund che si mantiene intorno ai 255bp. Sul mercato azionario ancora volatilit elevata per il Nikkei che ha chiuso la seduta odierna sui nuovi minimi con un calo che si avvicina al 4,0% dopo il discorso sulle strategie di crescita del primo ministro Abe che non ha riservato particolari sorprese. Il dollaro resta debole con il cross Eur/Usd che scambia a ridosso di 1,31 punti.

Market movers Europa: oggi i Pmi dei servizi in Europa oltre al dato finale dei Pil nel Q1 e le vendite al dettaglio dellArea euro. Usa: oggi la variazione delloccupazione ADP, gli ordini di fabbrica, lIsm composto non manifatturiero e il Beige Book della Fed.

Mercati Finanziari
Tassi

Fase di assestamento per i rendimenti di Bund e Treasury che restano sui massimi di periodo: il benchmark a 10 anni statunitense si colloca sopra il 2,10%; stabili sui minimi gli spread tra i Paesi periferici dellArea euro e la Germania con il Btp/Bund che si porta a 254bp e il Bonos/Bund resta poco sopra i 285bp. In dettaglio, in Germania il biennale esprime un rendimento intorno allo 0,10%, il decennale si conferma in area 1,55%; negli Stati Uniti il Treasury biennale scambia allo 0,30% e il decennale si porta intorno al

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2,15%. Sul mercato interbancario al fixing di ieri la curva Euribor si collocava tra lo 0,114% della scadenza ad un mese e lo 0,482% di quella ad un anno. In lieve calo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2014 scambia allo 0,35%, il dicembre 2014 si posiziona a ridosso dello 0,50%, il giugno 2015 tratta poco oltre lo 0,60%.

Azionario

Wall Street e Nikkei cedenti con i listini europei ancora una volta in controtendenza: lo S&P500 conferma le difficolt a superare quota 1.650 punti mentre il Nikkei alla ricerca di livelli di consolidamento dopo il rally degli ultimi mesi: oggi lindice ha chiuso a ridosso dei 13mila punti. Lindice EuroStoxx50 ha chiuso la seduta a 2.755 punti (+0,29%), il Dax a 8.295 punti (+0,12%), il FtseMib a 17.135 punti (+0,45%); a Wall Street lindice Dow Jones ha concluso a 15.177 punti (-0,50%), lo S&P500 a 1.631 punti (-0,55%) ed infine il Nasdaq Composite a 3.445 punti (-0,58%). In calo la Borsa di Tokio con lindice Nikkei che ha chiuso la seduta a 13.014 (-3,83%).

Materie prime

In lieve rialzo le quotazioni delle materie prime con lindice Crb che ha chiuso la seduta a 286 punti. In rialzo anche il greggio: questa mattina il Wti scambia sopra i 93,50 dollari al barile, il Brent tratta sopra i 103,50 dollari.

Mercati Valutari
Eur/Usd

In attesa di capire quali saranno le prossime azioni della Fed e soprattutto in quali tempi si ridurr la liquidit immessa dal sistema da parte della Fed, leuro si rafforza leggermente nei confronti del biglietto verde e si porta a ridosso di 1,31 punti. Dal punto di vista grafico, il cambio conferma il trend laterale mantenendosi allinterno dellampia fascia compresa tra 1,28 e 1,32 punti entro cui si collocano, oltre al cambio spot, anche la media mobile a lungo termine (200 giorni, oggi a 1,3041 punti) e quella a medio termine (50 giorni, oggi a 1,2999 punti).

Macroeconomia

Area euro

A maggio scendono dello 0,6% congiunturale i prezzi alla produzione dellArea euro dopo aver segnato un -0,2% ad aprile; il tasso tendenziale si porta in territorio negativo al 0,2% dal +0,6% rilevato per il mese precedente.

Regno Unito

Il Pmi delle costruzioni a maggio migliorato a 50,8 punti dai 49,4 del mese precedente.

Stati Uniti

Ad aprile torna ad allargarsi il saldo della bilancia commerciale ad oltre 40 miliardi di dollari dai circa 37 (rivisti) del mese precedente. Il dato comunque inferiore al consenso di mercato.

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Grafici & Calendario

Deficit commerciale Usa: andamento

Indice Nikkei: andamento

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

Calendario del 5 giugno


Paese Italia Francia Germania Area euro Area euro Regno Unito Area euro Area euro Area euro Area euro Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Ora 9.45 9.50 9.55 10.00 10.00 10.30 11.00 11.00 11.00 11.00 14.15 16.00 16.00 20.00 Dato Pmi servizi Pmi servizi dato finale Pmi servizi dato finale Pmi servizi dato finale Pmi composito dato finale Pmi servizi Prodotto interno lordo dato finale Prodotto interno lordo dato finale Vendite al dettaglio Vendite al dettaglio Variazione occupazione Adp Ordini di fabbrica Ism composto non manifatturiero Beige Book della Federal Reserve Periodo mag. mag. mag. mag. mag. mag. Q1 Q1 apr. apr. mag. apr. mag. indice indice indice indice indice indice % t/t % a/a % m/m % a/a 1000 % m/m indice Consensus Precedente 47,5 47,0 44,3 44,3 49,8 49,8 47,5 47,5 47,7 47,7 53,2 52,9 -0,2 -0,2 -1,0 -1,0 -0,2 -0,1 -0,6 -2,4 170,0 119,0 1,4 -4,0 35,5 53,1

Fonte: Bloomberg

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Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi


Euribor 1 mese 3 mesi 6 mesi 9 mesi 12 mesi 0,114 0,200 0,300 0,392 0,482 0,001 0,000 0,001 0,003 0,004 1 anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni Irs 0,338 0,460 0,615 0,796 0,986 1,167 1,335 1,494 1,637 1,770 2,213 2,374 2,435 -0,003 -0,002 -0,001 -0,004 -0,001 0,000 -0,003 -0,002 -0,004 -0,003 -0,003 -0,002 0,000 EurUsd EurJpy EurGbp EurChf EurCad EurAud EurNok EurPln EurRub EurCny EurInr EurKwd EurZar Valute 1,3080 130,4300 0,8537 1,2397 1,3528 1,3662 7,6085 4,2379 41,8730 8,0159 73,8322 0,3731 12,9292 0,0009 -0,4600 -0,0009 -0,0002 -0,0001 0,0089 0,0100 0,0016 0,1143 0,0046 -0,0248 0,0001 0,0740

Wti Brent Oro Argento Rame Caff

Commodity 93,76 0,45 103,61 0,37 1399,20 2,00 22,50 0,09 338,05 1,15 127,65 -1,35 Tassi a 10 anni

Spread a 10 anni Btp/Bund Btp/Bonos Bonos/Bund 2,548 -0,326 2,874 -0,006 0,001 -0,007 dic-13 dic-14 dic-15

Future Euribor 0,245 0,485 0,815 -0,005 -0,005 -0,005

Btp Bund Treasury

4,089 1,541 2,136

-0,008 -0,002 -0,011

Valori alle 9:20, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente

Fonte: Bloomberg

Le parole per capire leconomia e la finanza


Beige Book della Fed

Il Beige Book un documento pubblicato dalla Federal Reserve che riassume lo stato di salute dell'economia statunitense, con un occhio particolarmente attento all'andamento dei consumi e alle condizioni del mercato del lavoro. Le informazioni che lo compongono vengono raccolte da ogni Federal Reserve distrettuale, il documento redatto otto volte allanno e serve come base di discussione per il primo incontro del Fomc (Federal Open market Committee) in calendario dopo la pubblicazione. Il Beige Book diffuso ieri sar quindi utilizzato per il Fomc del prossimo 19 giugno.

Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg

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Contatti
Divisione Corporate Ufficio Informativa Finanziaria BNLInformativaFinanziaria@bnlmail.com Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : 06 47026136 06 47026145

Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate

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