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ACCIONES PREFERENTES Un tipo de instrumento de renta variable emitido por algunas compaas.

A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes pagan un dividendo definido. ste puede ser un porcentaje fijo de su valor nominal, o puede ser flotante. En este ltimo caso, habitualmente el dividendo estar vinculado a algn tipo de inters estndar de referencia ms un diferencial. Las acciones preferentes son ms parecidas a la deuda que a la renta variable. Las que cobran en primer lugar en caso de disolucin de la sociedad. Preference shares. Activo financiero Ttulo valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones se fija en el momento de la emisin, y puede ser fija o variable. ACCIONES PREFERENTES A TIPO DE SUBASTA Habitualmente conocidas por su acrnimo ingls ARPS. Acciones preferentes en las que el tipo del cupn se reajusta peridicamente, por lo general una vez cada 49 das, basndose en el resultado de una subasta a la baja. El tipo est normalmente sujeto a un techo y el instrumento suele ser retornable. Estos instrumentos se conocen por toda una variedad de designaciones cada una de las cuales representa una marca registrada de una institucin financiera. CARACTERISTICAS: Son tpicamente valores de ms alto rango que las acciones comunes. Usualmente no tienen derecho al voto. Pueden tener prioridad sobre las acciones comunes en pagos de dividendos y al llegar a la liquidacin. Convertibilidad en acciones comunes. En caso de quiebra se les pagara a los accionista preferenciales con activos antes que a los accionista comunes y despus que a los accionista en bancarrota. Las acciones preferentes no establecen una fecha de vencimiento. Las acciones preferentes se emiten con mayor frecuencia por empresa deservicio pblico (gaseras, telefnicas y de electricidad),por empresas que experimentan perdidas y necesitan financiamiento adicional. TIPOS DE ACCIONES PREFERENTES

PARTICIPATIVAS: Sus poseedores pueden recibir ms de los dividendos establecidos, es decir, reciben el dividendo preestablecido y participan del remanente. NO PARTICIPATIVAS: nicamente reciben el dividendo preestablecido. ACUMULATIVAS: Significa que debe cubrirse el dividendo preferente acumulado en varios aos independientemente si en los aos anteriores hubo utilidades. NO ACUMULATIVAS: Especifican que la empresa no tiene la obligacin de cubrir parte o todo el dividendo preferente por la insuficiencia de fondos generados. Requiere que el emisor pague solo el dividendo corriente antes de pagar a los tenedores de acciones comunes. AMORTIZABLES: Son ttulos que se van pagando conforme al acta constitutiva. CONVERTIBLES: Se emiten como preferentes inicialmente, pero tienen la opcin de canjearse por otro ttulo emitido por la empresa. VENTAJAS Las acciones preferentes pagan un dividendo fijo, pero que no es obligatorio para la empresa emisora. Si en algn momento la empresa no tiene el efectivo para pagar los dividendos puede omitir dicho pago. La mayora de las emisiones de acciones preferentes tienen una clusula de dividendo acumulativo en efectivo bajo la cual todos los dividendos atrasados deben pagarse antes de que los accionistas comunes reciban sus dividendos en efectivo. El principal beneficio con que cuenta este tipo de acciones es que tiene prioridad sobre el pago de dividendos y sobre los activos de la empresa frente a las acciones ordinarias en el caso de una liquidacin de la compaa, sin embargo hay que tener en mente que estas acciones estn por debajo de los acreedores a la hora de reclamacin y a diferencia de los tenedores de acciones ordinarias, los accionistas de acciones preferentes generalmente no gozan de ninguno de los derechos de voto. DESVENTAJA Son acciones Rescatables, es decir la empresa las puede recomprar generalmente durante o los cinco aos despus de la fecha de emisin, a opcin del emisor con un precio a la par, o precio de emisin, para las acciones que cotizan en el mercado el precio suele estar entre S/. 25 o S/. 10 dlares por accin. Este tipo de rescate beneficia a la empresa emisora ya que si las tasas de inters bajan, la compaa puede recomprar las acciones al precio que fueron emitidas, usted probablemente tendr que reinvertir el dinero a una tasa ms baja y la empresa pedir dinero a una tasa ms baja. ACCIONES COMUNES

Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porcin residual de la propiedad de una empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de recursos ms costosa para una compaa. Los verdaderos dueos de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El accionista comn tambin se conoce con el trmino de "Dueo residual", ya que en esencia es l quien recibe lo que queda despus de que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho. El accionista tiene una participacin residual sobre las utilidades y los activos de la empresa, despus de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. CARACTERISTICAS

En la accin comn ni siquiera los flujos de efectivo prometidos se conocen por anticipado. La vida de inversin en el principio es para siempre, ya que la accin comn no tiene vencimiento. No hay manera de observar con facilidad la tasa de rendimiento que requiere el mercado.

VENTAJAS DE LA ACCIN COMN

Las ventajas bsicas de la accin comn provienen del hecho de que es una fuente de financiamiento que impone un mnimo de restricciones a la empresa. Como no hay que pagar dividendos sobre la accin comn y el omitir su pago no compromete el recibo de pagos por parte de otros tenedores de valores, el financiamiento de la accin comn es bastante atractivo. El hecho que la accin comn no tiene vencimiento, elimina cualquier obligacin futura de cancelacin, aumenta la conveniencia del financiamiento de la accin comn. habilidad para incrementar la capacidad de prstamos de la empresa. Mientras ms acciones comunes venda una empresa es mayor la base

de capital contable y en consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de largo plazo ms fcilmente y a menor costo. DESVENTAJAS DE LA ACCIN COMN

Las desventajas del financiamiento de la accin comn incluyen la dilucin del derecho al voto y las utilidades. Otra desventaja es el costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son deducibles de impuestos y porque la accin comn tiene ms riesgo que la deuda o la accin preferente. al usar capital comn para financiarse, la empresa necesariamente tiene que emitir acciones comunes adicionales, lo que reduce las utilidades por accin y eventualmente los dividendos por accin que reciben los inversionistas. Por ltimo, la emisin de acciones comunes adicionales tiene como desventaja la posible prdida de control de la empresa por parte de los propietarios actuales.

VALOR DE MERCADO El valor de mercado es el valor de un producto, bien o servicio determinado por la oferta y demanda del mercado, ya que es el importe neto que un vendedor podra obtener de la venta de dicho producto, bien o servicio en condiciones estndares de comercio en el mercado, por ello, a veces tambin se le conoce como valor de mercado abierto, aunque este trmino tiene una definicin diferente en estndares diferentes.

El valor de mercado y las teoras de mercado


Existen diferentes teoras que tratan de explicar como se determina el valor de mercado. El valor de mercado es un concepto utilizado por individuos y empresas como herramienta de negocio y, por tanto, es subjetivo a la percepcin del vendedor y comprador ya que cada uno puede tomar diversos parmetros en consideracin. Se puede considerar el precio de mercado como aquel que la gente est dispuesta a pagar por algo en un momento y lugar dado, es importante sealar la importancia del rango de tiempo y lugar donde se encuentran los vendedores y compradores. Se considerar un mercado local, regional, nacional o internacional? En este sentido, el Valor de Mercado Local y el Valor de Mercado Instantneo es exactamente el mismo que el Precio de Mercado Local. Si mucha gente quiere el mismo producto pero no hay suficiente para todo el que lo quiere, el valor de mercado y el precio de mercado son idnticos.

No es correcto pensar que algo tiene un valor pos s slo ya que el valor, en trminos econmicos, depende de las transacciones de modo que si no hay transacciones no hay valor o hay valor cero, aunque puede haber una estimacin del valor o precio de venta esperado.

Emisin de acciones

Las acciones slo se emiten una vez que han sido suscritas y pagadas en por lo menos el veinticinco por ciento de su valor nominal, salvo lo dispuesto en el prrafo siguiente. Los derechos que corresponden a las acciones emitidas son independientes de si ellas se encuentran representadas por certificados provisionales o definitivos, anotaciones en cuenta o en cualquier otra forma permitida por la Ley. Acciones Suscritas

La suscripcin de acciones es un contrato por el cual una persona llamada suscriptor, se compromete a entrar en la sociedad annima, en el plazo y condiciones estipuladas, el precio de una cierta cantidad de acciones adquiridas, y que en cuya virtud este adquiere la calidad de accionista, debiendo la sociedad por su parte hacer entrega al suscriptor del ttulo de acciones que acredite su participacin en sta. Por otro lado, y, en lnea con lo descrito lneas arriba, el Derecho de Suscripcin Preferente (DSP) es el derecho de opcin que presentan los socios (dentro de una sociedad mercantil personalista o de capital) frente a terceros interesados en suscribir acciones o participaciones que, con sus aportes, generarn un aumento del Capital social. El objetivo, por tanto, es respetar la proporcin que tiene cada socio en el capital social, a efectos de que su participacin no se vea disminuida por la ampliacin de capital con base en la aportacin de terceros. Entre los derechos de suscripcin preferente ms resaltantes se encuentran los referidos a un aumento del capital social mediante el incremento en el VN de las acciones y, por otro lado, mediante el incremento en base a capitalizacin de crditos. Por otro lado, para tener en cuenta el valor terico de un derecho de suscripcin se debe considerar el nmero de acciones que se emiten, la proporcin con las que se poseen, la cotizacin de las acciones antes de la ampliacin y el precio de emisin de nuevas acciones procedentes de la ampliacin de capital. La "cotizacin terica despus de la ampliacin de capital", viene definida por la siguiente frmula: