CAPITULO 1: CONCEPTOS BASICOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSION OBJETIVO: Proporcionar conocimientos generales sobre el proyecto, con nfasis en el ciclo

y las etapas que comprende, permitiendo de este modo introducir al estudiante en la preparacin y evaluacin de proyectos. 1.1- EL PROYECTO 1.- El Proyecto de Inversin El Proyecto, en trminos sencillos, se puede definir como el conjunto de actividades que se realizan para solucionar un problema y alcanzar determinados objetivos inmediatos (corto plazo) o mediatos (largo plazo). Esta definicin en la vida cotidiana es parte de nuestro quehacer porque permanentemente estamos resolviendo problemas a travs de actividades realizadas y evaluadas por nosotros mismos para alcanzar objetivos y metas que nos proponemos. Cuando la realizacin de un Proyecto supone una inversin, gastos en la compra de activos, tales como maquinaria, equipo y ejecucin de obras civiles, orientados a lograr el incremento de la produccin de bienes y servicios, entonces nos estamos refiriendo a un Proyecto de Inversin. Segn definicin del Banco Mundial, la misma que ha permanecido vigente durante mucho tiempo, un proyecto de inversin es "Una propuesta adecuadamente formulada para su ejecucin mediante inversin de capital y cuyo propsito es el de construir instalaciones para la produccin de bienes y servicios". Las inversiones en el pas, que se encuentran en capacidad de producir, constituyen su CAPITAL PRODUCTIVO. En tal sentido, la inversin es el medio para la acumulacin de capital ( Formacin Bruta de Capital) para lograr el incremento de la produccin; es decir, son los gastos destinados a incrementar la capacidad productiva o instalada del pas o de la empresa en trminos reales o tangibles. Por ejemplo, en el Sector Agrario la mayor capacidad instalada puede ser en reas (ha.) de pastos, nuevas reas (ha.) de cultivos, incremento en la produccin (Tm) de papa, mayor capacidad (Tm) de almacenamiento, entre otros. En el mbito del pas, los escasos recursos demandan la necesidad de asignar stos dentro de un marco de racionalidad. Ello, significa que es necesario, una adecuada preparacin y evaluacin de los proyectos, tanto en el sector pblico como en el sector privado. Como dice la sentencia "El trabajo de proyectos bien hecho rinde altos dividendos" o "Siempre habr financiamiento para un buen proyecto". El Proyecto es slo un medio para alcanzar objetivos y metas de mayor alcance, no constituye un objetivo independiente por s mismo. Es parte importante de los planes y programas de una institucin o del pas.

2.- Clasificacin de la Inversin La inversin como asignacin monetaria para la adquisicin o instalacin de activos puede clasificarse en: 1. Inversin de Reposicin: a fin de mantener la capacidad productiva es necesario reemplazar aquellos activos que han concluido con su vida til. 2. Inversin de Modernizacin: para reemplazar instalaciones y equipos obsoletos, que tienen alto costo de produccin frente a otros equipos de tecnologa ms moderna. 3. Inversin de Ampliacin: se invierte para efectuar modificaciones o extensin (ampliacin) en las instalaciones existentes. 4. Inversiones destinadas a otros fines como: Seguridad social, defensa y seguridad nacional, con fines educativos o culturales, etc. 3.- Requisitos de un proyecto Coherencia Los objetivos y metas de un Proyecto, as como sus caractersticas deben ser concordantes con los objetivos nacionales, sectoriales, regionales o de la empresa, segn sea el caso. Los proyectos enmarcados dentro del sector agrario deben mantener compatibilidad con los lineamientos de poltica agraria. Viabilidad Se plantea con relacin a la posibilidad cierta de que en el medio en que piensa desarrollarse un proyecto existen recursos fsicos (suelos e hdricos) y humanos necesarios para su ejecucin y posterior funcionamiento. La viabilidad est expresada, en este caso, en funcin a las condiciones existentes para la realizacin de un proyecto. Factibilidad Significa literalmente, la posibilidad de que algo pueda ser realizado. Este es un requisito o prueba al cual es sometido un proyecto antes de su ejecucin, calificando la posibilidad de tener xito en su ejecucin. Slo se puede comprobar despus de haberse completado los estudios necesarios para la elaboracin del proyecto, mientras que las pruebas de viabilidad de los recursos y coherencia son previas a la elaboracin de un proyecto. Se pueden distinguir los siguientes tipos de factibilidad:
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 Factibilidad tcnica: se refiere a la compatibilidad entre los procesos tcnicos propuestos y sus posibilidades de aplicacin. Factibilidad Econmica: mide el rendimiento de los resultados del proyecto frente a otras alternativas de uso de los recursos. En otros trminos mide la rentabilidad del proyecto. Factibilidad Financiera: establece si se podrn obtener los recursos financieros necesarios para la ejecucin del proyecto, ya sean propios o externos. La limitacin de recursos puede decidir, en algunos casos, s el proyecto se ejecuta por etapas. 1.2.- CICLO DEL PROYECTO El ciclo del proyecto comprende las siguientes etapas: 1. Estudios de Pre-Inversin 2. Ejecucin o Inversin 3. Operacin o Funcionamiento
ETAPAS DEL PROYECTO
IDEA

PREINVERSION

PRELIMINAR

PREFACTIBILIDAD

FACTIBILIDAD

EJECUCION

ESTUD. DEFINITIVOS

OPERACION

1.- Estudios de Pre-Inversin del proyecto Estudios de Pre-Inversin: esta etapa comprende desde la concepcin de la idea del proyecto hasta el anlisis final que permita decisiones para la asignacin de inversiones, aqu radica su importancia. Tambin se conoce esta etapa como diseo y tiene tres fases: preliminar, prefactibilidad y factibilidad.
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Se puede decir tambin, que es una etapa previa a la decisin de inversin o ejecucin del proyecto; en ella se realizan los estudios que permiten tomar la decisin de invertir sobre bases seguras y con menor riesgo. Los estudios se realizan en los siguientes niveles:

Identificacin de oportunidades de inversin - IDEAS Estudio Preliminar o perfil Estudio de Prefactibilidad Estudio de factibilidad

Identificacin de oportunidades de Inversin

La identificacin de oportunidades de inversin es el principio del planeamiento de un proyecto. Se sustenta en la bsqueda de ideas para desarrollar un proyecto. Es una tarea ardua, pero primordial y para ello es indispensable considerar una diversidad de enfoques, lo ms amplio posible, que permita la identificacin y seleccin de ideas. La participacin de la poblacin a beneficiarse del proyecto o de los agricultores es necesaria porque permite iniciar un compromiso de la poblacin en la etapa de estudio y ejecucin del proyecto. Algunos aspectos a ser considerados para la identificacin de proyectos: Necesidad experimentada: se basa en las necesidades sentidas de las personas. En la solucin de los problemas que aquejan a la comunidad o a varias comunidades. La necesidad de incrementar sus ingresos y con ello posibilitar el mejoramiento de su nivel de vida. La importancia de generar mayor valor agregado a la produccin agropecuaria mediante su procesamiento o transformacin incluyendo la comercializacin interna y externa (agroexportacin). Anlisis de la demanda: est basando en la demanda potencial por bienes y servicios de una regin, localidad, comunidad, mercado, rea de anlisis, etc. Estudio de Recursos: se orienta al anlisis de los recursos de la zona bajo estudio para su utilizacin racional. La necesidad de mejorar el medio ambiente combinando la explotacin racional de los bosques. La conservacin de los recursos de suelos y el uso adecuado de los recursos hdricos. Tecnologa: sugiere la aplicacin de tecnologa an no utilizada en el rea de estudio. Aplicacin de tecnologas adecuadas al medio. Planes de desarrollo y estrategia: el punto de partida de este enfoque es la poltica y estrategia contemplados en los planes de desarrollo del pas, regin, zona,
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localidad. Los cuellos de botella explicativos en la estrategia es un buen punto de partida para la concepcin de ideas para la formulacin de proyectos. Estudio Preliminar o Perfil

El estudio preliminar o perfil, es el conjunto de informaciones y anlisis de carcter primordialmente cualitativo, que permiten concretizar una idea de inversin y decidir la asignacin de recursos para la ejecucin de estudios de mayor nivel, es decir, pasar a prefactibilidad o factibilidad. En esta fase, se analiza el problema que da origen al proyecto y sus posibles alternativas de solucin. Por ejemplo: La sobreproduccin de papa genera una cada de los precios en el mercado, afectando a los agricultores, la pregunta sera Cules seran las alternativas para evitar que se genere este problema?. Las alternativas pueden estar encaminadas a evitar la siembra excesiva o a al solucin del destino de los excedentes (formas de almacenamiento hasta que los precios mejoren, exportacin e industrializacin). Se puede utilizar como instrumento para la formulacin de esta fase, la metodologa denominada Marco Lgico (BID) o tambin conocida como Planificacin por Objetivos (ZOPP - utilizado por la Cooperacin Tcnica Alemana-GTZ) , permitiendo una visin de conjunto del proyecto y una coherencia lgica entre los objetivos y metas del mismo. Son herramientas adecuadas para el diseo del proyecto, monitoreo (seguimiento) y evaluacin de proyectos. Estudio de Pre-Factibilidad

Estudio de pre-factibilidad es el conjunto de datos, investigaciones y anlisis de tipo tcnico, econmico y financiero, que buscan asegurar la existencia de por lo menos una alternativa viable para la ejecucin del proyecto y asignar recursos para el estudio de factibilidad sobre bases ms seguras. En esta fase se analizan las alternativas de solucin al problema que han sido planteadas en el estudio preliminar o perfil del proyecto y se termina una alternativa, la misma que es analizada con mayor profundidad por el estudio de factibilidad. No siempre un proyecto debe ser tratado a nivel de prefactibilidad, depender de la existencia de dos o ms alternativas a la solucin del problema que le da origen. En caso de existir una sola alternativa se examinar a nivel del estudio de factibilidad. Estudio de factibilidad El estudio de factibilidad es el conjunto de informaciones, investigaciones y anlisis necesario para decidir la ejecucin de un proyecto, su rechazo o postergacin. Este estudio deber ser desarrollado a un grado de detalle tal, que permita iniciar las acciones de ejecucin o inversin con un mximo de certidumbre o confianza.
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2.- Inversin Esta etapa comprende la realizacin de las acciones de gestin y asignacin de recursos financieros, as como la ejecucin de las obras fsicas, adquisicin de equipo y maquinaria, entre otros, hasta su puesta en marcha. En ella se realizan los Estudios Definitivos, que son estudios ms detallados de ingeniera para la ejecucin del proyecto, por ejemplo: para la construccin de una presa hidroelctrica se deben definir detalles de geologa que el estudio de factibilidad no ha contemplado, pero que recomienda. La etapa de estudios est orientada a facilitar la ejecucin del proyecto y concretizar su xito; mientras que la etapa de Inversin o Ejecucin del proyecto permite la instalacin de la capacidad necesaria para su funcionamiento. La experiencia ha demostrado que los proyectos rara vez se ejecutan tal como fueron diseados; que deben tener suficiente flexibilidad para afrontar los problemas administrativos, a fin de lograr resultados previstos. Para lo cual es importante tener en cuenta los supuestos (riesgo e incertidumbre), es decir, la existencia de factores que van ms all del control de la administracin del proyecto y que son necesarios de conocer para el logro de los objetivos en todos los niveles del mismo. La ejecucin del proyecto implica algunas acciones bsicas, tales como: Realizacin de estudios definitivos o diseo tcnicos. Comprende estudios detallados, generalmente constituidos por diseos de ingeniera necesarios para la ejecucin. Negociaciones sobre financiamiento y celebracin de contratos, convenios, etc. Instalacin de plantaciones, desarrollo de crianzas, construccin de obras civiles, adquisicin de insumos, maquinarias, equipos y montaje. Capacitacin y Organizacin. Pruebas y puesta en marcha del proyecto. Algunos instrumentos a utilizarse para la programacin de actividades en esta fase: 1. Mtodos de Planeacin, Programacin y Control de proyectos: Conocidos tambin como mtodos de la Ruta Crtica, tales como el PERT (Projet Evaluation and Review Technique) y el CPM (Critical Path Method). Estos mtodos se utilizan para la planificacin de proyectos y particularmente para estimar el tiempo de terminacin y establecer controles sobre los plazos de ejecucin de las actividades del proyecto. 2. Red de Desempeo: Es una versin simplificada del CPM que utiliza el Marco Lgico.
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3. Cronograma GANTT: Recomendable para los proyectos enmarcados dentro de la actividad agraria. La aplicacin del Microsoft Project (Programa del Microsoft Office) es una herramienta bastante adecuada que ayuda a programar las actividades y explicar el avance de las mismas; asimismo, permite establecer la ruta crtica para optimizar el tiempo necesario. 3.- Operacin Es la etapa de funcionamiento del proyecto, en la cual se espera lograr los objetivos que han ocasionado su origen, diseo y ejecucin. En esta etapa se pueden evaluar los impactos del Proyecto. 1.3.- PRINCIPALES ETAPAS EN LA ELABORACION DE UN PROYECTO A NIVEL DE FACTIBILIDAD Estas etapas no constituyen partes aisladas y se tratan secuencialmente, es decir, estn ligadas entre s. El grfico muestra objetivamente cuales son estas etapas, las mismas que podemos describir a continuacin: 1.- Definicin del Proyecto Se analiza la problemtica que da origen al proyecto determinando sus causas y se plantean los objetivos, as como los resultados o componentes y actividades que deber desarrollar. Asimismo, deber incluir las metas que pretende alcanzar el proyecto.

2.- Estudio de Mercado El estudio de mercado analiza la demanda y oferta del proyecto y las proyecta, as como la comercializacin de los productos. Es una etapa sumamente importante, en ella el anlisis deber cubrir algunos aspectos: Obtencin de informacin cualitativa sobre la demanda del proyecto, incluye hbitos de consumo, preferencias sobre gustos, formas de comercializacin, entre otros. Situacin actual y proyeccin de la demanda: volumen fsico y crecimiento esperado. Situacin actual y proyeccin de la oferta o produccin Proyeccin de los precios a los que se podr vender la produccin. El estudio de mercado y anlisis puede modificar las ideas preestablecidas sobre localizacin, caractersticas tcnicas y otros aspectos del proyecto, que hayan sido formuladas en el estudio preliminar. 3.- Ingeniera del Proyecto El estudio de Ingeniera aporta los datos tcnicos y econmicos del proyecto, que faciliten establecer sus costos de construccin y explotacin. Deben identificarse problemas de carcter tcnico en la implementacin, o quien limite la concrecin del proyecto. En este estudio deben definirse el proceso o flujo de produccin, la maquinaria y equipos para cada una de las fases de produccin, as como los requerimientos de mano de obra e insumos. Asimismo, las obras civiles para la instalacin de la maquinaria y las acciones de operacin de la Planta. 4.- Estudio de Localizacin Estudio de localizacin comprende el anlisis de los factores que permitan la ubicacin ptima de proyecto. Abarca el estudio de Macrolocalizacin y de la Microlocalizacin. En el primer caso, se determina la Regin, Zona o localidad en la cual se localizar el proyecto; en el segundo, se trata de definir el lugar exacto de ubicacin en el espacio estudiado. La decisin de localizacin est influenciada bsicamente por los costos de transporte de la materia prima, as como del producto terminado o final. Por ejemplo: en una cuenca lechera estudiar los costos de transporte de la materia prima (leche) hacia el lugar donde se va a instalar la planta de transformacin, y los costos de traslado del producto final (queso) hacia el mercado. La localizacin estar definida por los costos mnimos de transporte.

Influye en la localizacin la perecibilidad o fragilidad de los productos: las plantas de procesamiento se ubicarn cerca a la materia prima cuando sta es perecible o frgil ejemplo: leche, huevos, tomate, etc. 5.- Tamao El tamao de un proyecto implica el estudio de la capacidad de produccin del proyecto y tiene relacin con la tecnologa a utilizarse, as como con el estudio de mercado. Por ejemplo: producir 200 Kg de papa seca en un turno de 08 horas diarias durante 180 das. Los aspectos de localizacin y tamao estn vinculados estrechamente entre s por estar relacionada la dimensin del mercado con el mbito geogrfico sobre el cual tendr influencia el proyecto. 6.- Organizacin En cada Proyecto de inversin se debe definir una estructura organizativa en concordancia con los requerimientos propios que exija su ejecucin. La estructura organizativa que se disee para asumir las tareas de implementacin y operacin del Proyecto tendr relevancia no slo para el logro de los objetivos previstos, sino tambin por sus repercusiones econmicas en las inversiones iniciales y en los costos de operacin del Proyecto. 7.- Inversin y Costos de Operacin Los estudios de ingeniera van a servir de base para la determinacin de los costos de inversin iniciales del proyecto, tales como: activos tangibles e intangibles y capital de trabajo; costos de fabricacin o produccin y los costos de operacin del proyecto. El clculo de los costos significa utilizar precios unitarios de mano de obra, materiales, etc. y de todos los elementos incorporados al proyecto. 8.- Proyeccin de los Ingresos Los beneficios o ingresos del proyecto estarn reflejados en el valor de la produccin efectuada y de las utilidades obtenidas. Es conveniente determinar, en forma similar para los costos, los beneficios incremntales CON o SIN proyecto. Para esta etapa es primordial el estudio de mercado. 9.- Financiamiento En esta fase del estudio se debe determinar las posibles fuentes de financiamiento y cul ser el uso de los recursos que conlleve una optimizacin del retorno del Proyecto. El pleno conocimiento de las distintas alternativas que pueden utilizarse en la financiacin del Proyecto es factor clave, por cuanto en funcin a ello los proyectos pueden resultar ms o menos rentables e incluso, a veces, no rentables segn la estructura de fuentes de financiamiento utilizadas.
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Es pues necesario estudiar el esquema de financiamiento y las condiciones o requisitos (tasa de inters, perodo de pago o repago y perodo de gracia) de las entidades financieras, para incluirse en el flujo de caja proyectado y poder as determinar el flujo financiero del proyecto con fines de evaluacin. 10.- Estados Financieros y Flujo de Caja del Proyecto Los principales Estados Financieros que sirven de base para la evaluacin del proyecto pueden ser: Balance, Estado de Prdidas y Ganancias, Fuentes y Usos de Fondos y Flujo de Caja proyectado. La proyeccin del Flujo de Caja constituye una de las tareas bsicas del preparador de proyectos, ya que la evaluacin de ste se efectuar sobre los resultados que en ella se determinen. La informacin para la preparacin del flujo de Caja est comprendida en los rubros mencionados anteriormente, tales como: estudio de mercado, Ingeniera, organizacin, as como en el clculo de las inversiones y costos. 11.- Evaluacin del Proyecto (Anlisis de Beneficios/Costos) La evaluacin concretiza los propsitos finales y conclusiones de un estudio de Factibilidad. En esta etapa se evala, en funcin al flujo de caja proyectado, la conveniencia o no de ejecutar el proyecto segn el criterio de evaluacin utilizado. Los criterios o tcnicas utilizadas para la evaluacin de los Proyectos son principalmente indicadores, tales como el Valor Actual Neto (VAN) y la, Tasa Interna de Retorno (TIR). El primero es un indicador que indica la rentabilidad en trminos monetarios; y el segundo, en porcentaje. Ambos incluyen en su clculo el Costo de Oportunidad del Capital o Tasa de Descuento. Posibilitan la seleccin y comparacin de las distintas alternativas o proyectos sometidos a anlisis. Cabe tambin estudiar el riesgo del proyecto que atribuye grados de probabilidad a los factores detectados por el anlisis de los ingresos, costos u otros elementos, as como considerar el anlisis de sensibilidad, es decir, que pasara con la rentabilidad s disminuyo los beneficios o s aumentos los costos del proyecto o s acto simultneamente sobre los dos, es decir disminuyo beneficios y aumento costos?. En el siguiente flujograma podemos observar las interrelaciones entre las diferentes etapas del proyecto.

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PRINCIPALES ETAPAS DE UN PROYECTO DEFINICION DEL PROYECTO MERCADO

LOCALIZACION

INGENIERIA

ORGANIZACION

TAMAO

INVERSIONES

INGRESOS Y COSTOS

FINANCIAMIENTO

FLUJO DE CAJA

EVALUACION

RIESGO

SENSIBILIDAD

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PALABRAS CLAVES Proyecto de inversin Inversin de modernizacin, inversin de ampliacin, inversin de reposicin Viabilidad y factibilidad Ciclo o etapas del proyecto: preinversin, ejecucin y operacin Etapas de la preinversin: ideas, preliminar, prefactibilidad y factibilidad Factibilidad tcnica, econmica y financiera Monitoreo (Seguimiento) y evaluacin Principales rubros que comprende un proyecto de factibilidad: mercado, ingeniera, tamao y localizacin, organizacin, ingresos y costos, flujo de caja, evaluacin, sensibilidad y riesgo.

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GUIA PARA LA ELABORACION DE ESTUDIOS DE PREINVERSION La gua que se presenta, como su nombre lo indica, es un marco orientador sobre los rubros que pueden contener un estudio de preinversin. Existen normas para la elaboracin de diferentes tipos de proyectos, tales como proyectos de agroindustria, irrigacin, desarrollo agrcola, desarrollo pecuario, forestales, entre otros, pero cuya extensin y los limites de este manual no permiten su inclusin. Sin embargo, los trminos que se exponen son vlidos y punto de partida para la preparacin del estudio de un proyecto. La profundidad del mismo depender del nivel que se trate: preliminar, prefactibilidad y factibilidad.

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TITULO: DENOMINACIN DEL PROYECTO PRESENTACION I. DATOS GENERALES I.1. Unidad Ejecutora I.2. Duracin I.3. Ubicacin: Regin Departamento Provincia Distrito I.4. II. Costo total

MARCO GLOBAL II.1. Antecedentes II.2. Problemtica II.3. Justificacin OBJETIVOS Y METAS III.1. Objetivo General III.2. Objetivo Especfico (s) III.3. Metas (de los objetivos)

III.

IV.

BENEFICIARIOS DEL PROYECTO Considerar beneficiarios: IV.1. Directos IV.2. Indirectos

V.

PRODUCTOS/ RESULTADOS O COMPONENTES Y ACTIVIDADES Bienes o servicios que se logran como consecuencia de haberse logrado las actividades o derivados del objetivo(s) especifico (s).

VI.

MERCADO VI.1. VI.2. VI.3. VI.4. VI.5. VI.6. Area geogrfica que se atender Identificacin de los productos (bienes) y servicios Estimado de la magnitud de la demanda actual y su proyeccin Estimado de la oferta actual y su proyeccin Comercializacin y precios de venta Principales fuentes de abastecedores del mercado
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VII.

INGENIERIA VII.1. VII.2. VII.3. VII.4. VII.5. VII.6. Alternativas tcnicas Descripcin del proceso productivo Materia prima, caractersticas y requerimientos Requerimiento de maquinaria y equipo Requerimiento de mano de obra Instalaciones fsicas

VIII. TAMAO Determinar la capacidad de Planta (agroindustria) o la capacidad instalada de produccin agrcola o pecuaria (agricultura). IX. LOCALIZACION IX.1. Macrolocalizacin IX.2. Microlocalizacin ORGANIZACIN 10.1. Estructura orgnica del proyecto

X.

XI. INVERSION Estimado del monto total de la inversin 11.1. 11.2. 11.3. XII. Inversin Fija: tangible e intangible Capital de Trabajo Cronograma de Inversin

INGRESOS Y COSTOS Programa de ingresos Costos de produccin Costos de operacin Consolidado de egresos e ingresos

12.1. 12.2. 12.3. 12.4.

XIII. FINANCIAMIENTO 13.1. 13.2. Estructura de financiamiento Esquema del servicio de la deuda

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XIV. FLUJO DE CAJA 14.1. 14.2. XV. Flujo de Caja Estado de Prdidas y Ganancias (opcional)

EVALUACION DEL PROYECTO Evaluacin Econmica Evaluacin Financiera Anlisis de sensibilidad

15.1. 15.2. 15.3. ANEXOS

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