Mxico, D.F., 7 de mayo de 2013.

Versin estenogrfica de la conferencia Aproximacin de AM Best a la calificacin obligatoria, durante la 23 Convencin de la Aseguradores de Mxico, organizada por la Asociacin Mexicana de Instituciones de Seguros, llevada a cabo en el saln Montejo 3 del Centro Banamex de esta ciudad. Jorge Nieto: En la publicacin de la ley uno de los factores importantes que encontramos es el requerimiento de una calificacin para las compaas aseguradoras. Es un proceso que algunas compaas ya han enfrentado, pero para la mayora es un poco obscuro lo que podra ser el proceso. Derivado de eso tuvimos la intencin y el acercamiento con AM Best, precisamente para que nos compartieran cules son los factores que revisan y esperan encontrar en las compaas, tambin un poco el resultado de estas calificaciones que no necesariamente son tan ventajosas como la mayora de las compaas esperan; hay mucho trabajo atrs y la idea sera ir acercando lo que las compaas ofrecen para esta valuacin o evaluacin o calificacin y cumplir satisfactoriamente con el nuevo requerimiento que estar vigente con la nueva ley. Presento entonces a Anthony Diodato, que es integrante del equipo de AM Best desde 1996, y actualmente es Vicepresidente en la Divisin de Calificaciones. La empresa est involucrada en alrededor de 3 mil calificaciones que hacen otro tanto nmero de compaas a nivel mundial, y l precisamente participa en el Comit de Calificaciones Corporativas de AM Best. As que le damos la bienvenida a Anthony. Gracias. Anthony Diodato: Es muy importante lo que hace a AM Best lo podamos transmitir el da de hoy. Para mantener a los abogados contentos es un deslinde de responsabilidades, y bueno con esto yo cumplo poniendo este aviso legal aqu en la pantalla.

AM Best significa el fundador es Albert Ment Best, empieza en 1989 recabando informacin acerca de la industria de seguros y sacando reportes para cada una de las empresas de seguros individuales. En 1906 hubo un gran terremoto y un incendio, empez l a escribir reportes a empresas que no podan pagar los reclamos de las personas que haban pagado sus plizas, y ah se empez a hacer la calificacin de AM Best. El punto de partida fue la recavacin de datos, esos continuamos hacindolo de una base no nada ms en Estados unidos, sino a travs del mundo. Entonces, tenemos esta fortaleza y nuestros constituyentes saben qu es la fortaleza de la empresa con la que estn trabajando, tenemos esta nueva divisin que saca muchas publicaciones. El viernes nosotros abrimos nuestro portal en espaol, entonces realmente estamos muy enfocados en transmitir el mensaje de lo que hace nuestra empresa y lo que significan nuestras calificaciones. S tenemos cobertura de seguros en aproximadamente 35 mil organizaciones alrededor del mundo, actualmente tenemos actividades en ms de 70 pases. Es sumamente importante que el nico tipo de calificacin o las empresas que nosotras evaluamos son aseguradoras. Les dije que yo no hablaba su idioma, pero s hablo el idioma de las aseguradoras, todos en AM Best hablamos un idioma de aseguradoras, no vamos a hablar nada que no tenga que ver con otro idioma que no sea de las aseguradoras, y bueno como ya les dije anteriormente mi espaol no es bueno. Y bueno, esta revista que ven en la pantalla nos habla acerca de nuestra actividad. Bueno, hablando de metodologas que todas estn relacionadas con las aseguradoras, creo que haba muchas metodologas y que stas las tradujimos al espaol para el beneficio de ustedes y las pueden

encontrar en las mesas de recepcin que se encuentran afuera de la sala. Nuestro analista no han rotado de una industria a otra, tenemos analistas que trabajan en un disk industrial de las aseguradoras, tenemos a suscriptoras, ajustes, actuarios, contadores, cualquier tipo de disciplina que pueda haber en su empresa nosotros contamos con toda esa experiencia y expertis de tcnica, y llevan como unos 10, 15 aos trabajando tanto en la industria como en Best. Entonces, les puedo asegurar que cuando ustedes hablan con AM Best tienen la misma experiencia y conocimiento tcnicos en seguros que ustedes tengan. Aqu tenemos una grfica de barra que nos muestra la cobertura que tenemos alrededor del mundo, lo que tienen nuestros competidores, y esto no es algo que nosotros hayamos inventado. Si ven al calce van a ver la website, que fue el que recaban la informacin. AM Best es una agencia internacional de calificaciones. A travs del tiempo hemos logrado tener una cobertura a nivel mundial. Para la presentacin del da de hoy tengo una lista de muchas empresas en Mxico y en algunos otros pases de Amrica Latina y de Amrica del Sur, no s si algunas de las empresas que se encuentren aqu en la sala el da de hoy se encuentren tambin en la lista que les estoy presentando en la pantalla de empresas que hemos calificado, y posteriormente, bueno, pues ya ir viendo cmo se impactan las calificaciones, los pases dentro de esta regin en donde estamos activos, en donde participamos en este proceso de calificacin. Cul es una opinin de calificacin? Es una declaracin que asegura la habilidad que cumple con las obligaciones de acuerdo a las evaluaciones cuantitativas y cualitativas. Esta maana habrn escuchado por parte de Manuel, de los procesos cuantitativos y cualitativos que han sido parte de los procesos implementados desde hace muchos aos. Los nmeros les dicen una cosa, pero sentarse al otro lado de la mesa con alguien que est sosteniendo un dilogo, porque los nmeros no

siempre dicen la misma imagen. Entonces, esto es de suma importancia para nuestro proceso. El proceso cualitativo est integrado en nuestro anlisis y si no nos satisface lo que obtenemos pues no vamos a calificar a esa empresa; vamos a contemplar todos los datos histricos, los estados financieros de la empresa porque queremos ver hacia dnde se dirigen esas empresas en un futuro, ven todas las reas de mercadotecnia, queremos saber y por eso queremos establecer el dilogo entre nosotros y la empresa. Y siempre nos dicen: Bueno, cul es el valor de esta calificacin? Eso depende en donde se quieran encontrar ustedes. Yo les estar indicando cul es el nivel regulatorio con el que tiene que cumplir el valor, pues la perspectiva todo esto aumenta. Nuestra calificacin nosotros nos evaluamos a nosotros mismos, lo hacemos desde 40 o 50 aos, entonces tenemos todos los estudios, reconozco que en Mxico no se han hecho en muchos aos, pero nosotros mantenemos un grfico de dnde se encontraba la calificacin un ao, tres aos, 15 aos, hasta que llega a ese nter. Entonces, esta es nuestra boleta de calificaciones para ver si tenemos que modificar alguna de las cosas para tener un mejor desempeo. Una calificacin no es una garanta de que nunca vaya a cambiar, no es una garanta, es nuestra opinin basado en un tiempo, en un periodo especfico en donde se encuentra la empresa y hacia dnde se dirige; no podemos garantizar de la misma manera que ustedes no pueden garantizar nada a un cliente que ustedes tengan. Entonces, si no es una garanta es una opinin acerca de dnde se encuentra financieramente la empresa en un momento determinado. SFR esa es la calificacin que nosotros hemos estado haciendo desde hace casi 100 aos, conforme ha cambiado el mercado nosotros tambin hemos modificado el tipo de calificaciones que hacemos, estas calificaciones que las voy a explicar posteriormente. Entiendo que no hay deudas en las empresas, entonces esa calificacin no aplicara, pero si tuvieran una empresa holding, que

tiene operaciones internacionales queremos hacer esta evaluacin para ver la habilidad que puedan hacer los pagos y el cumplimiento que tienen ellos, y muchas veces veamos en la organizacin cules son las otras reas que no nada ms son de seguros, sino otras reas y quiz esto no aplique para ustedes, pero son evaluaciones que nosotros hacemos tambin. Aqu vemos las siglas SFR, esta es nuestra marca, es por lo que somos conocidos desde hace ms de 100 aos alrededor del mundo, tenemos la terminologa que ir explicando, y que tambin es mucho ms comn que muchos de nuestros competidores utilizan, es una traduccin entre una escala a otra escala, no hay una diferencia por eso la hemos incluido. En el lado izquierdo de su pantalla van a encontrar lo que nosotros llamamos una compaa segura, son las calificaciones de A a dos ms, B ms, estn establecidas, tienen una buena posicin a nivel del mercado en donde un acontecimiento en las condiciones sobre las cuales no tienen control van a influir en la calificacin, pero no van a impactarla. Pero por el otro lado tenemos a lo que es vulnerable, que es del lado derecho de su pantalla, esas son empresas en donde su fortaleza de capital no les permite conservar esa calificacin. Si hay algn cambio en el mercado hay un cambio mucho ms susceptible, si son una empresa vulnerable van a tener una calificacin vulnerable, y esto se llama Not Inversement Grade, que es un grado de no inversin. Aqu la leyenda nos est indicando que existen otras dos categoras que tenemos dentro de nuestra escala de calificacin, pero no son asignaciones de calificaciones, sino que estas son otorgadas por entidades regulatorias, pero no son asignaciones analticas, sino son el cumplimiento ante instancias regulatorias. Aqu nosotros tambin queremos que un consumidor o una persona de negocios que est comprando seguros de una empresa que est buscando una calificacin, tenga un indicativo de dnde van a hacer su inversin y hacia dnde se dirigen en los prximos 36 meses,

entonces a esto le llamamos el panorama, positivo o negativo, indicacin de acuerdo a las tendencias del mercado a su posicionamiento, su operacin, el capital si est siendo ms slido y si va a aumentar en 36 meses, o si est perdiendo dinero o que si est erosionando el capital de la empresa. Entonces, aqu tambin vamos a efectuar un cambio en las calificaciones. Si saben que son A menos, pero el panorama es un indicativo que puede cambiar con el tiempo, y si algo es muy consistente y estable vamos a tener un Outlook con un panorama estable. Tambin ponemos a las empresas bajo revisin, otras agencias le llaman vigilancia de crdito. Este es un evento significativo, la empresa necesita evaluar y nosotros necesitamos evaluar si tiene un impacto nuestra calificacin, porque puede ser una catstrofe, se puede tratar de algo que tuvo un impacto y que lo tienen que volver a reconstruir; necesitamos evaluar cmo va a afectar nuestra opinin de la adecuacin de capital de la empresa. Si est siendo requerida por una empresa ms grande que tiene una mejor calificacin pues vamos a ver las implicaciones positivas, si tienen una catstrofe importante que en los Estados Unidos, lo tenemos con grandes frecuencias, quizs tengamos que poner a esa empresa bajo revisin y verificar si realmente tiene el capital para hacer frente a sus compromisos financieros en el futuro. Hay que determinar si tienen implicaciones de manera individual, y as es como lo pondramos, idneamente sera un marco de tiempo corto, podra ser de una semana o dos, tratamos de limitarlo a no ms de seis meses. Es nuestra perspectiva porque histricamente hemos visto que empresas en tres meses es que la empresa puede recabar informacin y podemos platicar y entonces podemos hacer cambios, y este panorama o Outlook lo podemos mejorar, pero necesitamos tiempo para evaluar en qu condicin se encuentra la empresa para hacer dicha determinacin.

Esta es una imagen de lo que hicieron nuestros equipos analticos, en este caso haban 15 impairments de aproximadamente 32 con el porcentaje que ven en la pantalla, son las que tienen mejor calificacin, el tiempo en Estados Unidos, estas son las que hemos calificado idneamente. Si ustedes recuerdan de la discusin anterior tenemos lo que es seguro y lo que es vulnerable; el B ms, aqu tenemos cinco empresas, tres aos antes estaban in pier y tenan una calificacin estable, eso no debera haber sucedido pero sucedi. Entonces, cuando eso sucede lo que hacemos es que regresamos y vemos si cambiamos la metodologa, si cambiamos nuestros criterios o hacemos algo diferente para evitar esto. Cuando tenemos empresas que se encuentran en un nivel ms bajo y que estn mucho ms abajo en la escala, esas son las que son vulnerables y que nosotros esperamos que de repente haya tendencias o cambios que los hagan mucho ms susceptibles al cambio. Entonces, a ese nivel lo quieren ver ms abajo en la escala para validar que estn haciendo las acciones adecuadas, aqu decimos: Bueno, hay lugar para mejoras y siempre vamos a tratar de evitar nmeros como estos, tenemos mucha confianza en los resultados que nosotros reflejamos, sentimos que sta es una buena boleta de calificacin pero no es lo suficientemente buena. Riesgo-pas.- Normalmente no pueden leerlo bien, es el riesgo que el pas tiene y que los factores pueden afectar el pago de sus obligaciones, un riesgo intempestivo cuando el gobierno no es capaz de pagar a tiempo sus obligaciones. Esto est ms all de lo que nosotros estamos haciendo, esto es una calificacin sobre un Gobierno, nosotros no las hacemos, nosotros lo que hacemos es que observamos el riesgo pas. Observamos varios factores que otros los han asignado, somos muy grandes, pero nosotros lo que hacemos son las caractersticas comunes en donde puede tener un problema el pas; por ejemplo, en alguno de los puntos que nosotros observamos vemos que estos son

factores universales para cada pas, entonces observamos y los evaluamos y vemos como se adapta a nuestro pas. Esta no es ninguna limitante para el proceso de calificacin como lo hemos visto en otras imgenes, es parte del proceso pero no es la manera en que nosotros evaluamos las empresas, aqu bajo riesgo de acuerdo a estos factores, CRT muy alto. Entonces, si nosotros observamos, si aqu si hay cosas aqu que las aseguradoras han aislado porque ponen en mayor riesgo a la empresa, pero el ambiente regulatorio, el proceso no permite que estas cosas impacten el no pago de la empresa, pues entonces es un factor que le va a permitir a la empresa darle una mejor calificacin de lo que nos estn diciendo los TIERS. Son los factores que nosotros observamos para hacer nuestras opciones, los sistemas legales, infraestructura, economa dbil, hacia dnde se dirige la economa en un futuro, son todas las cosas que normalmente tendran un impacto en el cumplimiento de la empresa en sus obligaciones, estos son s riesgos-pas, pero son cosas que pueden ayudar a la empresa a obtener una mejor calificacin. En este grfico les estamos mostrando del lado izquierdo el CRT, el TIER de riesgo-pas, el CFR nuestra escala de calificacin y las emisiones de las calificaciones en medio, la leyenda dice promedio, promedio alto, B ms, triple B ms, es el promedio para empresas dentro de esa categora. Si recuerdan la imagen anterior es un CRT-3 para Mxico, seis de las siete empresas que nosotros calificamos en Mxico son A menos, quiero decir que es un triple A ms o ms de esos, porque son A menos, pero hay otra empresa que es una empresa estadounidense que se llama National Iunidy, cien por ciento mexicana, pero en este caso especficamente mi punto anterior es el CRT no es una limitante en la calificacin porque tiene un entorno regulatorio, vean que solidez tiene, es legal, vean la solidez, entonces esto permite que la empresa obtenga una mejor calificacin y que nos indique el TIER y nuestra competencia no hace este tipo de anlisis y comparativos, razn por la cual es bueno obtener un raiting con nosotros.

En la concientizacin de la calificacin todo mundo tiene acceso a la informacin, yo tengo hijos chiquitos y bueno estn en internet todo el tiempo y buscan cosas, y cosas que a m me llevaba das encontrar, bueno pues ellos lo encuentran en cuestin de minutos; mis sobrinas y mis sobrinos de 18 aos ya van y ven lo que hay de los seguros, y bueno hay un cambio en la cultura, el acceso a la informacin y ven cul es la solvencia crediticia. Nadie quiere pagar una pliza de seguros, pero es una cosa necesaria, es mejor pagar una prima ahorita y no pagar una cuenta muy grande para despus tener que reparar su auto, es una inversin que a la gente no le gusta porque nunca ven tangiblemente el beneficio. Pero vamos a ver que si pagan una pliza en el futuro cuando yo hago un reclamo voy a tener la indemnizacin, entonces bueno yo ya puedo buscar la informacin, saber con quin estoy tratando, voy a ver a los agentes, y van a querer saber si la aseguradora les va a responder, van a ver los reportes de crditos, van a ver la calificacin, y la calificacin se las va a dar una fuente independiente. Y la ltima creo que todos estn familiarizados con ella. Los pases estn buscando una opinin neutra de la asignacin de las empresas, entonces los pases estn viendo los aspectos de solvencia de las empresas, las intervenciones, en Mxico no veremos esto, pero ms sofisticado en el proceso que siempre queremos asegurarnos que las empresas puedan cumplir. Creo que ya he tocado todos estos temas, son los mismos aspectos que hemos cubierto, pero entonces ahora ya los voy a poder quitar. Como les comentaba la informacin de este proceso la tenemos traducida y est a su disposicin en las mesas que estn all afuera y todo est en espaol. Permtanme hacer una pausa y preguntarles si tienen ustedes alguna pregunta, si les gustara que se les hiciera alguna aclaracin antes de que pase a tocar el siguiente tema, que es el proceso.

El Proceso de Calificacin. En los Estados Unidos una vez escuch a una empresa que dijo en una conferencia, ellos no saban que yo estaba ah y no saban quin era yo, y bueno dice: Es por proceso de calificacin, es como ir al dentista y que le hagan una perforacin en la muela Lo cual no es cierto, les puedo asegurar. Hay dos tipos de informacin que nosotros estamos buscando, cuando nosotros estamos platicando con las empresas para enterarnos de cul es su solidez financiera, pero mucha informacin es de dominio pblico, son los estados financieros, son los reportes del Consejo, entre otros. Para que nosotros entendamos la manera en que ustedes hacen negociaciones tenemos mucho ms cosas, ustedes saben lo que hacen en las presentaciones de impuestos, bueno yo fui con un contador y haca estas presentaciones de impuestos, entonces yo s lo que ponen en este expediente y en este, pero puede ser que en un expediente haya menos detalle que en otro, pero nosotros tenemos que saber lo que hay en los reportes, y que las empresas tengan acceso a ellos. Esta es la manera en que las empresas hacen el negocio, quizs nuestra terminologa es diferente. Tenemos un acumulado de informacin, una distribucin de informacin sobre catstrofes acerca de dar seguros, acerca de inversiones, cosas que normalmente las empresas tienen para hacer una operacin diaria, no es un trabajo adicional. Ustedes nos dan la informacin en cualquier forma en que ustedes las tengan, no les estamos pidiendo que ustedes llenen los formularios para que nos los entreguen tal cual, pero nosotros necesitamos entender en el da a da cmo operan su empresa, y tenemos que tener la informacin que nosotros solicitamos. Toda la informacin que ustedes compartan con el equipo de analistas de AM Best va a ser considerada como confidencial y no se va a ser del conocimiento pblico a menos que ustedes den su autorizacin previa. Entonces, nada ms se va a compartir en la necesidad que sea necesario divulgarla. Y bueno nosotros tenemos este compromiso y siempre hemos sido muy serios en salvaguardar la informacin confidencial y queremos

asegurarnos que siempre estamos protegiendo la informacin, entonces cualquier informacin que la empresa comparta y que no sea del dominio pblico pueden enterar seguros que se tratara con la ms alta confidencialidad. Nosotros no necesitamos a ninguna empresa que utilicen un modelo de capital, nosotros le pedimos a la empresa que platiquen con nosotros de cmo asignan a una lnea de negocios, a un centro, a una organizacin, no requerimos un modelo de capital si lo tienen y si lo quieren compartir con nosotros, encantados. Pero el punto principal es cmo asignan el capital y cmo toman sus decisiones, eso es lo que nos importa dentro de una mtrica. Y bueno posteriormente les hablare ms de eso. Cada empresa hace una administracin de riesgos. ERM es una frase que a todo el mundo le gusta usar, pero la base de la administracin de riesgos es lo que hace la empresa a diario, estn en el negocio de evaluar los riesgos que toman riesgos, y lo que nosotros tratamos de hacer es uniformemente hacer esas preguntas para entender cmo toman sus decisiones con respecto al riesgo. Y no, no es como ir al dentista, es una conversacin casual entre un equipo analtico, tres o cuatro personas que lo integren de AM Best, y a los funcionarios, empleados ejecutivos que la empresa quiera asignarnos, pueden ser seor management para que nos den su perspectiva de estratgicamente hacia dnde se dirige la empresa, cules son los retos a los que se enfrentan en el mercado, cmo van a mitigar ya sea por presin de la competencia o por cualquier otra cosa que se encuentre all afuera, acerca de la gobernancia corporativa, cmo los controles internos estn en su lugar y las prdidas esperadas en algunos aspectos, la estructura organizacional de la empresa dentro de la aseguradora, conglomerados, si tienen un holding, que tienen muchos negocios correlacionados ah. Necesitamos ver cul es el aspecto de su organizacin para asegurarnos que no haya presiones o demandas o solicitudes de influencias externas a cualquier punto de la organizacin. Nos gustara platicar acerca de las prcticas de suscripcin, por ejemplo si quieren traer los suscriptores los pueden traer tambin a las

reuniones, tienen todo el derecho de decirle a qu personas van a invitar a estas reuniones para que nos platiquen de cmo opera su empresa y cules son los dispositivos que ustedes tienen implementados. Y bueno, aqu vamos a ver los aspectos histricos de la empresa en dnde han estado los nmeros. Es muy importante para nuestra perspectiva tambin ver hacia el futuro, tenemos este Outlook, este panorama que en donde queremos ver en dnde se va a posicionar la empresa en el futuro, cmo se estn interpretando las condiciones del mercado, cules son los aspectos que deben de evitar, cules pueden ser los obstculos. Y como les dije anteriormente la interaccin entre la empresa y AM Best es clave, no podemos dar una calificacin como les dije anteriormente, nada ms observando nmeros s, evaluar los factores que estn detrs de los nmeros, los nmeros nos dan un vaco con el que no nos sentimos cmodos si no establecemos este dilogo con la empresa. Cada empresa va a contar con un analista principal que va a ser su contacto para hablar acerca de los aspectos de las calificaciones, establecer las reuniones y el contacto principal con la persona que usted designe de su empresa; despus van a tener el lder, tambin ustedes pueden tener a personas subcontratadas, son los que van a poner la recomendacin ante un Comit de Calificacin. El lder del equipo va a revisar la recomendacin, los analistas van a hacer toda la recabacin pesada, todo el anlisis, van a observar las tendencias, van a ser los que van a adquirir mayor conocimiento de su empresa, de procedimientos, polticas, para ver que nosotros cumplamos con nuestras reglas y que ellos estn presentando una calificacin exacta acerca de su empresa. Tenemos tambin un Comit de calificacin que consta de otras cinco personas hasta 11 personas, dependiendo la organizacin. Y a los analistas se les va a asignar el tiempo que necesiten para comunicar los aspectos positivos, negativos y emitir una recomendacin basada en lo que ellos piensan que debe ser la calificacin.

En algunas ocasiones este proceso de calificacin ha durado mucho tiempo, algunas veces estas discusiones tardan 15 minutos, en algunos otros casos una hora, dos horas, podramos llegar a un punto que necesitamos, bueno quizs necesitamos ms informacin, paramos el proceso, regresamos a la empresa y pedimos mayor detalle, pero no queremos dejar corto el proceso, necesitamos que la empresa comparta la informacin que satisfaga nuestra asignacin para poder emitir la calificacin. Y voy a mantener esta imagen aqu o esta imagen en la pantalla durante un minuto. Hay tres reas principales que evaluamos en la empresa, el desempeo de operativo, el perfil de negocios y la solidez de los balances, esto es lo que nos dicen qu es lo que pueden pagar, vemos medidas de apalancamiento, reaseguro, activos, muchos otros factores que vamos a observar en estos balances. Tenemos un modelo de adecuacin de capital que es una metodologa universal que ha sido traducido al espaol, se encuentra a su disposicin que les permite contemplar a las empresas de la misma manera, cualquiera que sea. Es un modelo dinmico en donde se hacen las disposiciones de acuerdo a la informacin que ste incluye, entonces tenemos informacin de los estados financieros que se va a integrar al modelo y los supuestos que se encuentran ah, hay supuestos que deben modificarse y si se tienen que modificar los modificamos, un rea que no sale cuando se hacen las presentaciones o las PML, esa informacin se incluye en el proceso, son cosas que el modelo de adecuacin de capital sea muy dinmico y activo, pero no es una tabla que nada ms van a ver, es un factor, pero no es el nico factor para la calificacin. Ahora el desempeo, bueno pues el desempeo le da solidez en sus operaciones diarias, su habilidad de hacer ms capital con buenos resultados operativos, tambin le da la respuesta a las obligaciones futuras, y lo que les separa a ustedes de sus competencias, porque el consumidor o un negocio o una empresa viene a ustedes cuando tienen tantas opciones, bueno son caractersticas que son de

orientacin cualitativa, el primero tenemos los nmeros, los nmeros que podemos observar, tocar, despus de los aspectos cualitativos que es lo que los hace diferentes de la competencia, esa es la distribucin. Ya se me fue la idea., pro es lo que separa de sus competidores, y les permite que tengan un desempeo estable en el mercado cuando su competencia va de arriba hacia abajo. Y debajo de todo esto no tenemos ERM como una categora por separado, porque cuando nosotros evaluamos a las empresas en la administracin de riesgo est en el balance y cules son las decisiones que se estn tomando para dar ms seguridad, tiene que ver con el desempeo en cules son los negocios, qu precios van a establecer y su perfil de negocios. Todo esto est interrelacionado, entonces no creemos que se pueda nada ms poner a un lado, est integrado en todas las acciones que emprende la empresa porque, bueno, usted no tiene categora diferente de administracin de riesgos, usted toma una decisin y afecta a todo. Entonces, no podemos separar la administracin de riesgo de todas las actividades de la empresa. El desempeo les permite hacer frente a sus obligaciones financieras en un futuro, tienen condiciones macroeconmicas que les permiten tener resultados positivos y management es el conjunto de todo, por esto tenemos que tener ese dilogo con las empresas para entender cmo el seor management va a interpretar las condiciones de mercado, cmo estn trabajando a travs del proceso para poder continuar con los resultados que estn obteniendo. Administracin de riesgos es algo que hacen todas las empresas y con todas las empresas que tratamos nosotros entendemos que ustedes administran su riesgo, y no nos gusta complicarnos la vida con palabras difciles, sabemos que es importante con quines van a suscribir negocios, saben hacia dnde se dirigen y en dnde quieren estar. Ese slo es el tipo de decisiones que nosotros queremos. En AM Best no estamos buscando una presentacin grandsima de administracin de riesgo con palabras complejas, no, porque hemos visto durante los aos muchas empresas que lo tienen, pero cuando

cambian las condiciones del mercado el desempeo cambia de una manera mucho ms dramtica de lo que ellos estaban pensando. Entonces, queremos regresar a los bsicos, entender si su empresa administra el riesgo, cmo lo hace?, y lo hacen porque son empresas rentables y que estn suscribiendo negocios, tienen solidez, tienen fuerza, entonces lo estn haciendo, lo nico que queremos saber es cmo lo hacen sin que se compliquen con palabras rebuscadas. El mejor modelo de adecuacin, que creo que tenemos desde 1996 ha continuado evolucionando, siempre lo hemos mejorado, lo hemos refinado, es algo que como yo les comentaba es sumamente interactivo, tomamos informacin financiera, hacemos supuestos, compartimos los supuestos con las empresas para que nos aseguremos que estamos capturando todo adecuadamente porque tenemos que hacer las presentaciones a nivel regulatorio, Entonces, tenemos que hacer s, s, esto es as, as y as, para que nosotros nos aseguremos tambin que tenemos el nmero adecuado. El modelo estandarizado que empleamos para todas las empresas, bueno vemos el resultado, que no necesariamente es igual que la calificacin, pero s es un buen punto para todos nosotros. Hay niveles mnimos que hemos visto durante los aos, las empresas lo tienen, pero no quiere decir que porque tengan esto van a tener la calificacin. Lo que es importante es seguir las tendencias. Hay empresas que tienen un desempeo operativo que quizs tengamos que entender ms a detalle porque hay volatilidad o porque en algunos momentos estn perdiendo todos estos excedentes, pero no queremos que esto se repita continuamente, ao tras ao, puede ser que un ao lo tengan pero que el ao que entra ya no est. Y por eso les estoy presentando este grfico que est en su pantalla, es el indicativo, es el alineamiento de la adecuacin del desempeo del capital; a la derecha ven la consistencia construida en la trayectoria, si tienen un desempeo voltil van a erosionar capital, y ah eso es lo que vamos a buscar, no es el nmero absoluto que tenemos, no, esta lnea quizs vaya a estar ms cerca de la amarilla, pero va a tener algo dentro de la organizacin que le permita un

desempeo consistente que no hace que esta lnea nada ms se vaya de arriba hacia abajo todo el tiempo. Es muy importante observar la tendencia, es un punto en el tiempo, pero vemos la proyeccin para ver en dnde se va a encontrar si dentro de dos o tres aos, la trayectoria es importante no nada ms un solo punto en el tiempo. Una vez ms les pregunto si tienen una pregunta. S, por favor psenle el micrfono. Pregunta: (Inaudible) La importancia de clasificacin de grupos. Anthony Diodato: Bueno, en los Estados Unidos tienen contratos legales, si es un contrato de reaseguro donde hay un contrato, si hay subsidiarias se hace la calificacin de grupo, pero muchos pases no lo tienen, se trata como un grupo de beneficio Profitt Center, a lo mejor un pas con el que estn tratando, pero bueno lo que nosotros vamos a observar si todos los factores de suscripcin son los mismos, si la administracin es el mismo y si nada ms es una separacin legal por aspectos legales, pero todo lo dems es igual, si es as vamos a hacer una calificacin independiente basada en el parent porque es la misma empresa. Y bueno, tenemos que ver cules son las calificaciones del proceso, si est integrado, entonces vamos a conjuntar las calificaciones y en vez de tener mltiples calificaciones las vamos a integrar en una sola. Esa metodologa tambin est a disposicin de ustedes all afuera en las mesas. Pregunta: Sera un proceso mucho ms fcil y menos costoso? Anthony Diodato: No s si menos costoso, pero eso lo puedes ver con mis colegas all afuera. Pregunta: En el caso de una empresa que va a ser evaluada por primera vez, ustedes requieren muchsima informacin de estados

financieros entre otros, ustedes revisan varios aos financieros para esa empresa? Anthony Diodato: S, cuando lo hacen por primera vez s, claro, nosotros vamos a querer ver tres, cinco aos atrs para ver el nivel histrico de la empresa, y ms importante es poder partir de ah y ver la proyeccin. Es importante contar con esto para tener los buenos cimientos, unas buenas bases hacia dnde se dirige la empresa, y si me permite hay empresas que no tienen historia, pero vemos cul va a ser su proyeccin a futuro. El proceso para una empresa que tiene ya historia normalmente iniciaremos el proceso que nos llevara unas 12 semanas desde esa primera reunin hasta que nosotros podamos emitir una calificacin, tendramos que coordinar calendarios, que sus agendas coincidan con las nuestras de nuestros equipos, y una vez que ya tengamos esta reunin vamos a trabajar dirigentemente 12 semanas para la emisin de esa calificacin. Y si usted ya tiene una calificacin pero no ha sido con AM Best, nos da la informacin, nosotros la guardamos y si usted nos da la autorizacin lo divulgamos, y si no, no, se va al archivo. Muchas gracias. Jorge Nieto: Agradecemos a Anthony su participacin. Muchas gracias. - - -o0o- - -