CAPITULO 1 El estudio de proyectos La preparacin y evaluacin de proyectos se ha transformado en un instrumento de uso prioritario entre los agentes econmicos que

participan en cualquiera de las etapas de la asignacin de recursos para implementar iniciativas de inversin. El objetivo de este captulo es introducir los conceptos bsicos de una tcnica que busca recopilar, crear y analizar en forma sistemtica un conjunto de antecedentes econmicos que permitan juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada iniciativa. Los alcances de la ciencia econmica y los de las distintas tcnicas que se han ido desarrollando para la adecuada medicin de estas ventajas constituyen los elementos bsicos de anlisis a lo largo de todo este texto. Para muchos, la preparacin y evaluacin de un proyecto es un instrumento de decisin que determina que si el proyecto se muestra rentable debe implementarse pero que si no resulta rentable debe abandonarse. Nuestra opcin es que la tcnica no debe ser tomada como decisional, sino solo como una posibilidad de proporcionar ms informacin a quien debe decidir. As ser posible rechazar un proyecto rentable y aceptar uno no rentable. 1.1 Preparacin y evaluacin de proyecto. Un proyecto no es ni ms ni menos que la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver, entre tantas, una necesidad humana. Cualquiera que sea la idea que se pretende implementar , la inversin, la metodologa o la tecnologa por aplicar, ella conlleva necesariamente la bsqueda de proposiciones coherentes destinadas a resolver las necesidades de la persona humana. El proyecto surge como respuesta a una idea, que busca ya sea la solucin de un problema ( reemplazo de tecnologa obsoleta, abandono de una lnea de productos) o la forma para aprovechar una oportunidad de negocio, que por lo general corresponde a la solucin de un problema de terceros ( demanda insatisfecha de un producto, sustituciones de importaciones de productos que se encarecen por el flete y la distribucin en el pas). Si se desea evaluar un proyecto de creacin de un nuevo negocio, ampliar las instalaciones de una industria, o bien a reemplazar tecnologa, cubrir un vaco en el mercado, sustituir importaciones, lanzar un nuevo producto, proveer servicios, crear polos de desarrollo, aprovechar los recursos naturales, sustituir produccin artesanal por fabril o por razones de Estado y seguridad nacional, tal proyecto debe evaluarse en trminos de conveniencia, de tal forma que se asegure que habr de resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable. En otras palabras, se pretende dar la mejor solucin al problema econmico planteado, y as conseguir que se disponga de los antecedentes y la informacin necesaria que permita asignar en forma racional los recursos escasos a la alternativa de solucin ms eficiente y viable frente a una necesidad humana percibida. La optimizacin de la solucin, sin embargo se inicia incluso antes de preparar y evaluar un proyecto, ya que prioritariamente deben conseguirse todas las opciones que conduzcan a dicho objetivo. Cada opcin ser un proyecto. En una primera etapa se preparar el proyecto, es decir se determinar la magnitud de sus inversiones, costos y beneficios. En una segunda etapa se evaluar el proyecto, o sea, se medir la rentabilidad de la inversin. Ambas etapas constituyen lo que se conoce como la preinversin.
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Mltiples factores influyen en el xito o fracaso de un proyecto. En general, podemos sealar que si el bien o servicio producido es rechazado por la comunidad, esto significa que la asignacin de recursos adoleci de defectos de diagnstico o de anlisis, que lo hicieron adecuado para las expectativas de satisfaccin de las necesidades del conglomerado humano. Las causas del fracaso o del xito pueden ser mltiples y de diversa naturaleza. Un cambio tecnolgico importante puede transformar un proyecto rentable en un proyecto fallido. Mientras ms acentuado sea el cambio que se produzca, en mayor forma va a afectar al proyecto. Los cambios en el contexto poltico tambin pueden generar profundas transformaciones cualitativas y cuantitativas en los proyectos en marcha. La concepcin de un proyecto azucarero con capitales norteamericanos en Cuba, en la poca de Batista dej de tener viabilidad con Castro. De menor importancia, pueden ser los cambios de gobierno o las variaciones de polticas econmicas en un pas determinado. Pero asimismo, cualquier cambio en la concepcin del poder poltico en otras naciones puede afectar en forma directa a algunos proyectos o tener repercucin indirecta en otros. Tambin son importantes los cambios en las relaciones comerciales internacionales, donde restricciones no previstas que pudiera implementar un pas para la importacin de productos como los que elabora la empresa creada con el estudio de un proyecto, podran hacer que sta se transforme en un gran fracaso. La inestabilidad de la naturaleza, el entorno institucional, la normativa legal y muchos otros factores hacen que la prediccin perfecta sea un imposible. Lo anterior no debe servir de excusa para no evaluar proyectos. Por el contrario, con la preparacin y evaluacin ser posible la reduccin de la incertidumbre inicial respecto de la conveniencia de llevar a cabo una inversin. La decisin que se tome con ms informacin siempre ser la mejor, salvo el azar, que aquella que se tome con poca informacin. Los aspectos indicados sealan que no es posible calificar de malo un proyecto por el solo hecho de no haber tenido xito prctico, o calificar de bueno uno que, teniendo xito, ha estado sostenido mediante expedientes casusticos. Los subsidios, en cualquiera de sus mltiples formas, pueden hacer viables proyectos que no debieran serlo al eliminarse los factores de subsidiariedad que los apoyaban. As, por ejemplo, en un pas con barreras arancelarias, muchos proyectos resultan rentables por el hecho de existir trabas impositivas a la posible competencia externa. Al eliminarse estas barreras, el proyecto se transforma en inconveniente por este nico hecho. Cundo el proyecto puede ser calificado de bueno o malo? Antes o despus de eliminarse el subsidio implcito? Lo anterior lleva a determinar que un proyecto est asociado a una multiplicidad de circunstancias que lo afectan, las cuales, al variar, producen lgicamente cambios en su concepcin y, por lo tanto, en su rentabilidad esperada.

1.2 La toma de decisiones asociadas a un proyecto. Existen diversos mecanismos operacionales por los cuales un empresario decide invertir recursos econmicos en un determinado proyecto. Los niveles decisorios son mltiples y variados, puesto que en el mundo moderno cada vez es menor la posibilidad de
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tomar decisiones en forma unipersonal. Por lo general, los proyectos estn asociados interdisciplinariamente y requieren diversas instancias de apoyo tcnico antes de ser sometidos a la aprobacin de cada nivel. No existe una concepcin rgida definida en trminos de establecer mecanismos precisos en la toma de decisiones asociadas a un proyecto. Pero, resulta obvio sealar que la adopcin de decisiones exige disponer de un sinnmero de antecedentes que permitan que sta se efecte inteligentemente. Para ello se requiere la aplicacin de tcnicas asociadas a la idea que da origen a un proyecto y lo conceptualicen mediante un raciocinio lgico que implique considerar toda la gana de factores que participan en el proceso de concrecin y puesta en marcha de ste. Toda toma de decisin implica un riesgo. Obviamente, existen decisiones con un menor grado de incertidumbre y otras que son altamente riesgosas. Resulta lgico pensar que frente a decisiones de mayor riesgo, exista una opcin de mayor rentabilidad. Sin embargo, lo fundamental en la toma de decisiones es que se encuentre cimentada en antecedentes bsicos concretos que hagan que las decisiones se adopten concienzudamente y con el ms pleno conocimiento de las distintas variables que entran en juego, las cuales, una vez valoradas, permitirn en ltima instancia adoptar en forma consciente las mejores decisiones posibles. En el complejo mundo moderno, donde todo cambia vertiginosamente, resulta imperiosamente necesario disponer de un conjunto de antecedentes justificatorios que aseguren una acertada toma de decisiones y hagan posible disminuir el riesgo de errar al decidir la ejecucin de un determinado proyecto. A ese conjunto de antecedentes justificatorios en donde se establecen las ventajas y desventajas que significa la asignacin de recursos a una determinada idea o a un objetivo determinado se denomina evaluacin de proyectos. 1.3 Tipologa de Proyectos. La evaluacin de proyectos se entender en este texto como un instrumento que provee informacin a quien debe tomar decisiones de inversin. Es obvio que para ello tendr que considerar una serie de variables: por ejemplo de tipo poltico, estratgico o tico, entre otras. Uno de los primeros problemas que se observan al evaluar un proyecto es la gran diversidad de tipos distintos que se pueden encontrar, dependiendo ya sea del objetivo del estudio como de la finalidad de la inversin. Segn el objetivo o finalidad del estudio, es decir, de acuerdo con lo que se espera medir con la evaluacin, es posible identificar tres tipos diferentes de proyectos que obligan a conocer tres formas de obtener los flujos de caja para lograr el resultado deseado. a) estudio para medir la rentabilidad del proyecto, es decir, del total de la inversin, independientemente de donde provengan los fondos. b) estudio para medir la rentabilidad de los recursos propios invertidos en el proyecto y c) estudio para medir la capacidad del propio proyecto para enfrentar los compromisos de pago asumidos en eventual endeudamiento para su realizacin. Para el evaluador de proyectos es necesario y fundamental para poder diferenciar la rentabilidad del proyecto con la rentabilidad del inversionista. Mientras en el primer caso se
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busca medir la rentabilidad de un negocio, independientemente de quien lo haga, en el segundo interesa, contrariamente, medir la rentabilidad de los recursos propios del inversionista en la eventualidad de que se lleve a cabo el proyecto. Aunque la evaluacin de proyectos de inversin en empresas en marcha tiene diferentes significativas respecto de la evaluacin de proyectos para medir la conveniencia de la creacin de nuevos negocios, los fundamentos conceptuales bsicos son comunes a ambos tipos de estudio. Segn la finalidad o el objetivo de la inversin, es decir, del objetivo de la asignacin de recursos, es posible distinguir entre proyectos que buscan crear nuevos negocios o empresas y proyectos que buscan evaluar un cambio, mejora o modernizacin de una empresa existente. En el primer caso, la evaluacin se concentrar en determinar todos los costos y beneficios asociados directamente con la inversin. En el segundo, slo considerar aquellos que son relevantes para la decisin que se deber tomar. As, por ejemplo, si se evala el reemplazo de una ambulancia, el costo de la remuneracin del chofer es irrelevante, por cuanto sin importar la marca por la que se opte, el sueldo ser el mismo. Entre los proyectos ms frecuentes al interior de empresas en funcionamiento se identifican, por ejemplo, proyectos que involucran el outsourcing (corresponde a la externalizacin de ciertos procesos que actualmente se realizan en el interior de la empresa), la internalizacin de servicios o elaboracin de productos provistos por empresas externas, la ampliacin de los niveles de operacin de la empresa, el abandono de ciertas lneas de produccin o el simple reemplazo de activos que pueden o no implicar cambios en algunos costos pero no en los ingresos ni en el nivel de operacin de la empresa. Una clasificacin ms profunda permitira identificar varias opciones para un mismo proyecto. Por ejemplo, proyectos que enfrentan una ampliacin mediante el reemplazo de equipos de menor a otros de mayor capacidad o que solucionan la ampliacin con una inversin complementaria que se adiciona a los activos actuales. Con ambas alternativas se soluciona el mismo problema de crecimiento, pero con fuertes y distintas implicancias sobre el trabajo del evaluador. De la misma manera, cada uno de los casos anteriores puede clasificarse, tambin, en funcin de su fuente de financiamiento, distinguindose entre aquellos financiados con leasing (que es una forma de financiar la adquisicin de un activo, mediante la cual se compromete una serie de pagos futuros, bajo la forma de un arrendamiento, con la opcin de compra junto con el pago de la ltima cuota) los financiados por endeudamiento, ya sea con el sistema financiero o con proveedores, los financiados con recursos propios y los financiados con una combinacin de estas fuentes. Un proyecto que involucra la ampliacin de la capacidad de produccin obliga necesariamente a considerar el impacto de la ampliacin sobre las estructuras de costos y beneficios vigentes de la empresa. 1.4 La evaluacin de proyectos. Si se encarga la evaluacin de un mismo proyecto a dos especialistas diferentes, seguramente el resultado ser distinto, por el hecho de que la evaluacin se basa en estimaciones de lo que se espera sean en el futuro los beneficios y costos que se asocian a un proyecto. Ms an, el que evala el proyecto toma un horizonte de tiempo, normalmente 10 aos, sin conocer la fecha en que el inversionista pueda desear y estar en condiciones de llevarlo a cabo, y adivina qu puede pasar en ese perodo: comportamiento de los precios, disponibilidad de insumos, avance tecnolgico, evolucin de la demanda, evolucin y
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comportamiento de la competencia, cambios en las polticas econmicas y otras variables del entorno, etc. Difcilmente dos especialistas coincidirn en esta apreciacin del futuro. Pero an si as fuera, todava tienen que decidir qu forma tendr el proyecto: elaborarn o comprarn sus insumos, arrendarn o comprarn los espacios fsicos, usarn una tecnologa intensiva en capital o mano de obra, transporte en medios propios o ajenos, se instalarn en una o ms localizaciones, implantarn sistemas computacionales o manuales, trabajarn con un solo turno o con ms capacidad instalada o con dos turnos con menos inversin fija, determinarn cual ser el momento ptimo de la inversin y el abandono, vendern a crdito o slo al contado, aprovecharn los descuentos por volumen y pronto pago o no, etc. La evaluacin de proyectos pretende medir objetivamente ciertas magnitudes cuantitativas que resultan del estudio del proyecto, y dan origen a operaciones matemticas que permiten obtener diferentes coeficientes de evaluacin. Lo anterior no significa desconocer la posibilidad de que puedan existir criterios dismiles de evaluacin para un mismo proyecto. Lo realmente decisivo es poder plantear premisas y supuestos vlidos que hayan sido sometidos a convalidacin a travs de distintos mecanismos y tcnicas de comprobacin. Las premisas y supuestos deben nacer de la realidad misma en la que el proyecto estar inserto y en el que deber rendir sus beneficios. La correcta valoracin de los beneficios esperados permitir definir en forma satisfactoria el criterio de evaluacin que sea ms adecuado. Por otra parte, la clara definicin de cul es el objetivo que se persigue con la evaluacin constituye un elemento clave para tener en cuenta en la correcta seleccin del criterio evaluativo. As, por ejemplo, pueden existir especialistas que afirman que la evaluacin se inserta dentro del esquema del inters privado, y que la suma de estos intereses reflejados a travs de las preferencias de los consumidores (como consecuencia de los precios de mercado) da origen al inters social. Por su parte, otros especialistas podrn sostener que los precios de mercado reflejan en forma imperfecta las preferencias del pblico o el valor intrnseco de los factores. La diferente apreciacin que un proyecto puede tener desde los puntos de vista privado y social, puede demostrarse por el hecho de que no existen en el mundo experiencias en torno a la construccin de un ferrocarril metropolitano de propiedad privada, pues no resulta lucrativo desde un punto de vista financiero. No ocurre lo mismo desde una perspectiva social, conforme a la cual la colectividad se ve compensada directa e indirectamente por la asignacin de recursos efectuada mediante un criterio de asignacin que respete prioridades sociales de inversin. El marco de la realidad econmica e institucional vigente en un pas ser lo que defina en mayor o menor grado el criterio imperante en un momento determinado para la evaluacin de un proyecto. Sin embargo, cualquiera que sea el marco en que el proyecto est inserto, siempre ser posible medir los costos de las distintas alternativas de asignacin de recursos a travs de un criterio econmico que permita, en definitiva, conocer las ventajas y desventajas cualitativas y cuantitativas que implica la asignacin de los recursos escasos a un determinado proyecto de inversin. 1.5 Evaluacin social de proyectos. La evaluacin social de proyectos compara los beneficios y costos que una determinada inversin pueda tener para la comunidad de un pas en su conjunto. No
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siempre un proyecto que es rentable para un particular es tambin rentable para la comunidad y viceversa. Tanto la evaluacin social como la privada usan criterios similares para estudiar la viabilidad en un proyecto, aunque difieren en la valoracin de las variables determinantes de los costos y beneficios que se le asocien. A este respecto, la evaluacin privada trabaja con el criterio de precios de mercado, mientras que la evaluacin social lo hace con precios sombra o sociales. Estos ltimos deben tener en cuenta los efectos indirectos o externalidades que los proyectos generan sobre el bienestar de la comunidad, como por ejemplo, la redistribucin de los ingresos o la disminucin de la contaminacin ambiental. De igual forma, hay otras variables que la evaluacin privada incluye y que pueden ser descartadas en la evaluacin social, como el efecto indirecto de los impuestos, subsidios u otros que, en relacin con la comunidad, slo corresponden a transferencias de recursos entre sus miembros. Los precios privados de los factores se pueden corregir a precios sociales, ya sea por algn criterio particular a cada proyecto o aplicando los factores de correccin que varios pases definen para su evaluacin social. Sin embargo siempre se encontrar que los proyectos sociales requieren del evaluador la definicin de correcciones de los valores privados a valores sociales; para ello, el estudio de proyectos sociales considera los costos y beneficios directos, indirectos e intangibles y, adems, las externalidades que producen. Los beneficios directos se miden por el aumento que el proyecto provocar en el ingreso nacional mediante la cuantificacin de la venta monetaria de sus productos, donde el precio social considerado corresponde al precio de mercado ajustado por algn factor que refleje las distorsiones existentes en el mercado del producto. Los costos directos corresponden a las compras de insumos, donde el precio se corrige tambin por un factor que incorpore las distorsiones de los mercados de bienes y servicios demandados. Los costos y beneficios sociales indirectos corresponden a los cambios que provoca la ejecucin del proyecto en la produccin y consumo de bienes y servicios relacionados con ste. Por ejemplo, los efectos sobre la produccin de los insumos que demande o de los productos sobre los que podra servir de insumo - lo cual pude generar beneficios o costos sociales - dependiendo de la distorsin que exista en los mercados de los productos afectados por el proyecto. Los beneficios y costos sociales intangibles, si bien no se pueden cuantificar monetariamente, deben considerarse cualitativamente en la evaluacin, en consideracin a los efectos que la implementacin del proyecto que se estudia puede tener sobre el bienestar de la comunidad. Por ejemplo, la conservacin de lugares histricos o los efectos sobre la distribucin geogrfica de la poblacin, geopolticos o de movilidad social, entre otros. Son externalidades de un proyecto los efectos positivos y negativos que sobrepasan a la institucin inversora, tales como la contaminacin ambiental que puede generar el proyecto o aquellos efectos redistributivos del ingreso que pudiera tener. 1.6 Los proyectos en la planificacin del desarrollo. La planificacin constituye un proceso mediador entre el futuro y el presente. Se ha sealado que el futuro es incierto puesto que lo que ocurrir maana no es slo una consecuencia de muchas variables cambiantes, sino que fundamentalmente depender de la actitud que adopten los hombres en el presente, pues ellos son, en definitiva, los que crean esas variables.
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El futuro, construido por todos nosotros, incidir en cada agente econmico ahora, en el momento en que se debe efectuar el proceso de evaluar un proyecto cuyos efectos se esperan para maana. Este maana afecta al presente, que es cuando se puede hacer algo para estar en condiciones de aprovechar las oportunidades del futuro. Por lo tanto, como lo seala el profesor Carlos Matus, "el primer argumento que hace necesaria la planificacin reside en que un criterio para decidir qu debo hacer hoy se refiere a si esa accin de hoy ser eficaz maana para m" Siguiendo este raciocinio, se puede concluir que explorar e indagar sobre el futuro ayuda a decidir anticipadamente en forma ms eficaz. Si no se efecta esa indagacin y no se prevn las posibilidades del maana, se corre el riesgo evidente de actuar en forma tarda ante problemas ya creados u oportunidades que fueron desaprovechadas por no haberlas previsto con la suficiente antelacin. En cualquier proyecto se debe decidir antes cunto ser el monto de la inversin que debe hacerse para su puesta en marcha. Sin embargo, esa decisin estar sustentada en proyecciones de mercado, crecimiento de la poblacin, del ingreso, de la demanda, de las caractersticas propias del bien o servicio que se desea producir, etc.. Sobre la base de esa explotacin del futuro se adopta hoy una decisin, la que en definitiva ser ms o menos acertada segn sea la calidad y acuciosidad de la investigacin y de sus proyecciones. De esta forma, el maana incierto depende, en su momento, de una multiplicidad de factores que se debe intentar proyectar. Por ejemplo, quizs no resulte muy complicado prever cul podra ser, dentro de cinco aos ms, el nivel de ingreso de la poblacin y su distribucin. Sin embargo, resulta mucho ms difcil anticipar la actitud y las decisiones que adoptarn las personas dentro de cinco aos con sus mismos ingresos. De lo anterior se desprende que la planificacin debe no tan solo prever cuantitativamente los resultados posibles del desarrollo global o sectorial, sino que, adems, el comportamiento de los distintos componentes de la sociedad. Diversos son los indicadores que van sealando el comportamiento de la economa de los pases. La autoridad pblica, poltica y econmica resulta juzgada, en definitiva, por susu resultados, razn por la cual promover y procurar el desarrollo econmico y social constituyen metas muy apreciadas de los planes de desarrollo. Sin embargo, el logro de resultados satisfactorios depende de una gran variedad de factores, de distintos orgenes y naturaleza, muchas veces imposible de prever. La globalizazcin de los mercados y de la economa ha creado un mundo interrelacionado en donde los resultados de unos afecta a los otros y viceversa. Las crisis econmicas y polticas o sociales de una regin o de un pas determinado podran llegar a tener importantes repercusiones en otros. De esta forma, la globalizacin de las economas y de los mercados conlleva desafos necesarios de ser considerados en cualquier proyecto, puesto que el marco preferencial en el que se pretende incorporar las tcnicas de preparacin y evaluacin de proyectos necesariamente estar influido por la estrategia de desarrollo que el pas intenta llevar a cabo. Por cierto que el marco poltico institucional, las leyes, reglamentos, las polticas tributarias y econmicas se encuentran en permanente evolucin y, por lo tanto, lo que resulta ser vlido y coherente en el momento actual no lo ser en el futuro. Sin embargo, en la preparacin y evaluacin de proyectos ha de estimarse un horizonte donde se pueda vislumbrar un futuro cuyas situaciones necesariamente sern distintas a las actuales. El preparador y evaluador de proyectos siempre se encontrar inserto en una determinada realidad, en que los planes de desarrollo existentes influirn necesariamente en la bsqueda
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de las tcnicas ms adecuadas, capaces de entregar resultados en la construccin del flujo de fondos del proyecto, aun cuando al producirse posteriormente un cambio en la estrategia de desarrollo, esa metodologa y sus resultados no tengan la misma validez. Estos cambios que pueden influir tambin en los aspectos tecnolgicos o en los gustos, costumbres y deseos de los consumidores se encuentran incorporados en un marco de incertidumbre que no slo pueden afectar los proyectos, sino que la vida misma de todas las personas, como el destino de un proyecto si el pas entra en un conflicto blico con su vecino. En esta perspectiva, el raciocinio del profesor Carlos Matus adquiere de nuevo plena validez cuando seala: "Los procesos sociales, como procesos humanos ricos y complejos, estn muy lejos de poder ser precisados y explicados con variables numricas. La calidad y la cantidad se combinan para dar precisin a nuestras explicaciones y diseos. En la jerarqua de las precisiones est primero la calidad y despus la cantidad como una condicin a veces necesaria de la precisin, pero nunca como una condicin suficiente. No podemos, por consiguiente, eliminar lo cualitativo de nuestros planes y disociarlo de lo cuantitativo con el pretexto de que lo no es medible no influye. Planificar el desarrollo significa determinar los objetivos y las metas dentro de un sistema econmico, para una forma de organizacin social y para una determinada estructura poltica en un horizonte de tiempo determinado. De esta forma, la planificacin, y dentro de ella la preparacin y evaluacin de proyectos, tiene un carcter neutral y puramente tcnico, ya que no puede considerrsele como caracterstica de un determinado sistema poltico, econmico o social. Sin perjuicio de lo anterior, debe reconocerse que algunos modelos de desarrollo econmico ofrecen una gama ms amplia de instrumentos susceptibles de aplicarse en la planificacin. Las caractersticas de neutralidad que asume el planificador requiere que a travs de las tcnicas de la planificacin no se establezca ningn fin ltimo explcito. Puede planificarse para la libertad o el sometimiento, para un sistema de libre mercado o para la centralizacin de las decisiones econmicas. De esto se concluye que planificacin e intervencin estatal no son sinnimos. La planificacin del desarrollo obliga a concebir los objetivos de tal manera que pueda demostrarse que ellos son realistas y viables, que los medios son los ptimos y estn disponibles para lograr los objetivos trazados, y que stos son compatibles con aqullos. Los enfoques ms modernos del desarrollo asignan a la cantidad y a la calidad de las inversiones un papel fundamental en el crecimiento de los pases. Reconocen que ste se logra tanto ampliando la inversin como incrementando la rentabilidad de los proyectos. De aqu la necesidad de utilizar la tcnica de la evaluacin de proyectos como un instrumento para reasignar recursos desde inversiones menos rentables a otras de mayor rentabilidad. Todas estas herramientas pretenden conseguir que la asignacin de recursos se efecte con criterios de racionalidad, de previsin de hechos, de fijacin de metas coherentes y coordinadas. La preparacin y evaluacin de proyectos surge de la necesidad de valerse de un mtodo racional que permita cuantificar las ventajas y desventajas que implica asignar recursos escasos y de uso optativo a una determinada iniciativa, la cual necesariamente deber estar al servicio de la sociedad y el hombre que en ella vive.
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