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Financiamiento a Largo Plazo de Fuentes Internas El financiamiento de fuentes internas, son aquellas provenientes de las disponibilidades de la empresa como resultado de sus operaciones y promocin, sin la necesidad de recurrir a terceros, entre stas estn: Incremento de Pasivos Acumulados Utilidades Reinvertidas Aportaciones de los Socios Venta de Activos Depreciaciones y Amortizaciones Emisin de Acciones

Incrementos de Pasivos Acumulados.- Son los generados ntegramente en la empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc. Utilidades Reinvertidas.- Esta fuente es muy comn, sobre todo en las empresas de nueva creacin, y en la cual, los socios deciden que en los primeros aos, no repartirn dividendos, sino que estos son invertidos en la organizacin mediante la programacin predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras calendarizadas de mobiliario y equipo, segn necesidades ya conocidas). Aportaciones de los Socios.- Referida a las aportaciones de los socios, en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas aportaciones con el fin de aumentar ste. Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversin, porque las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos. Emisin de acciones: Las acciones son ttulos que se expiden de manera seriada y nominativa, son esencialmente especulativas, quien adquiere una accin no sabe cunto ganar, ya que se somete al resultado de los negocios que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos. 2 Acciones Ordinarias Las acciones comunes u ordinarias representan una parte alcuota del capital de una empresa, una participacin o una posicin de propiedad en una sociedad annima. A los accionistas comunes se les conoce como dueos residuales, porque son ellos los que reciben lo que queda despus de los repartos de utilidades y activos de la empresa. 3 Acciones Preferenciales Este tipo de acciones confieren a sus tenedores ciertos privilegios sobre aquellos que detentan acciones ordinarias. Son consideradas como un bono sin vencimiento. 4 Caractersticas y valores de la accin Caractersticas de acciones ordinarias: Se pueden vender con o sin un valor a la par. Cada accin da derecho al tenedor a un voto. Tienen derecho residual, es decir, que sus poseedores tienen derecho a los activos de la empresa, pero solo despus de satisfacer otros derechos. Pueden ser readquiridas. No tienen vencimiento.

Caractersticas de acciones preferidas: Las utilidades generadas pueden ser un porcentaje del valor a la par o una cantidad monetaria fija. El pago de los dividendos pueden ser pagados o no anualmente, puesto que los dividendos de estas acciones son acumulativos. No establecen una fecha de vencimiento. Tienen derecho a voz, pero no a voto.

Valoracin de la accin: La valoracin de acciones radica en el hecho de contar con una buena referencia que los directivos de la empresa considerarn para determinar a qu precio deben venderse las acciones de la compaa y que decisiones deben tenerse en cuenta para incrementar el valor de estas. 5 Arrendamiento y sus caractersticas El leasing, es una modalidad de contrato de arrendamiento, en el cual el arrendador concede goce de una cosa y el arrendatario paga por ello, surgiendo para ste , al finalizar el plazo del contrato, varias alternativas: la opcin de comprar la cosa ( que es lo ms frecuente), la prrroga del contrato, la venta de la cosa a un tercero o la celebracin de un nuevo contrato (recibiendo en arrendamiento mercantil un bien sustitutivo ). Caractersticas Cabe el arrendamiento mercantil de bienes muebles ( no consumibles) y de inmuebles. En cuanto al arrendamiento de locales de vivienda, de vivienda-taller y de vivienda comercio, cabe el arrendamiento mercantil siempre que sean construcciones nuevas destinadas a este propsito; El arrendador debe ser el propietario del bien arrendado.

6 Polticas de Dividendos Es un plan de accin que la empresa establece para el pago de dividendo, teniendo como objetivo la distribucin de la utilidad a los accionistas, con el pago en efectivo, en acciones, o una combinacin de ambas, con la finalidad de maximizar el precio de las acciones y la adquisicin de financiamiento suficiente. La poltica debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos bsicos: maximizar el beneficio de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento 7 Capital de Riesgo Las Entidades de Capital Riesgo son empresarios temporales cuya actividad consiste en invertir como accionistas en el capital de empresas que consideran atractivas, con un escenario temporal y con el nimo de potenciar su gestin y por tanto su valor, para posteriormente desinvertir en dicha participacin y obtener el retorno a su inversin. 8 Determinacin de la estructura Financiera Definicin La estructura de financiacin ptima es aquella para la cual el coste de capital es mnimo: si la empresa se financia con esta relacin de deuda/recursos propios, el valor de mercado de la empresa ser mximo. La relacin ptima de la estructura de financiacin en la prctica es difcil de determinar. En general tericamente, financiar con deuda proyectos cuya rentabilidad econmica sea superior al coste del mismo proyecto aumentar la rentabilidad del accionista en esa diferencia (en funcin del margen entre la rentabilidad de inversin y el coste de la deuda). : Hay que ver el proyecto independientemente del resto de proyectos de la empresa. Factores que influyen Estabilidad en las ventas. Estrectura de los activos. Apalancamiento opertivo Tasa de crecimiento. Rentabilidad. Impuestos 9 Teora del nivel de Endeudamiento "El Nivel de Endeudamiento" es un concepto utilizado por los bancos y otros otorgantes de crdito (como las tiendas departamentales) para definir la relacin de los pagos a las deudas respecto al ingreso mensual. Se obtiene al dividir el total de pagos a las deudas del mes, entre el ingreso y se expresa como un porcentaje: Nivel de endeudamiento = pagos a deudas del mes / ingreso del mes.