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o desenvolvimento econmico da Amrica Latina

e seus principais problemas
RAUL PREBISCH
PRIMEIRA PARTE
. INTRODUO (* )
1. A realidade est destruindo na Amrica Latina aqule velho
esquema da diviso internacional do trabalho que, aps haver adqui
rido grande vigor no sculo XIX, seguiu prevalecendo, doutrinria
mente, at bem pouco tempo.
Nesse esquema correspondia Amrica Latina, como parte da
periferia da economia mundial, o papel especfico de produzir ali
mentos e matrias primas para os grandes centros industriais.
No cabia, ali, a industrializao dos pases novos. No obstante,
os fatos a esto impondo. Duas guerr no curso de uma gerao,
e uma profunda crise econmica entre .. demonstraram aos pases
da Amrica Latina, suas possibilidade ' nando-Ihcs, positivamente,
o caminho da atividade industrial.
Apesar disso, a discusso doutri, - d .st' longe de haver termi
nado. Em matria econmica, as idE.{ , . Jgias costumam seguir, com
atraso, os acontecimentos ou sobreviver-lhes demasiadamente. E' certo
que a argumentao relativa s vantagens econmicas da diviso in
ternacional do trabalho de validade terica inobjetvel. Mas, es
quece-se, via de regra, que se baseia em uma premissa terminante
mente negada pelos fatos. Segundo esta premissa, o fruto do pro
gressQ tcnico tende a repartir-se igualmente em tda a coletividade,
seja pela baixa dos preos seja pela alta equivalente das remunera
es. Por meio do intercmbio internacional, os pases de produo
primria obtm sua parte nesse fruto. No necessitam, portanto,
de industrializar-se . Pelo contrrio, sua menor eficincia f-Ios-ia
perder irremissivelmente as vantagens clssicas do intercmbio.
O rro dessa premissa consiste em atribuir carter geral ao que
de si mesmo muito circunscrito. Se por coletividade se entende,
apenas, o conjunto dos grandes pases industriais, certo que O
fruto do progresso tcnico se distribui, gradualmente, entre todos os
grupos e classes sociais. Mas, se o conceito de coletividade tambm
(*) Os quadros e grficos, a que se refere o Autor, no texto do artigo, so repro
duzidos, pela ordem, nas pgs. 4 a I00.
48 REVISTA BRASILEIRA DE ECONOMIA
se estende periferia da economia mundial, essa generalizao en

cobre um grave rro. As grandes vantagJls do desenvolvimento da
produtividade no chegaram periferia em medida comparvel ao
que lograram desfrutar as populaes dos grandes pases. Da as
diferenas to acentuadas entre os nveis de vida das massas nestes
e naquela, e as notrias discrepncias entre suas respectivas fras
de capitalizao, uma vez que a margem de poupana depende, pri
mordialmente, do aumento da produtividade.
Existe, portanto, manifesto desequilbrio, e qualquer que seja sua
explicao ou a maneira de justific-lo, trata-se de um fato certo, que
destri a premissa bsica do esquema da diviso internacional do
trabalho. Da o significado fundamental da. industrializao para os
pases novos. Ela no um fim em si mesma, mas o nico meio de
que se dispe para captar uma parte do fruto do progresso tcnico
e elevar progressivamente o nvel de vida das massas.
2. Encontram-se, portanto, os pases da Amrica Latina diante
de um problema muito vasto, que enfeixa uma srie de outros tantos
problemas parciais que, por sua vez, devem ser, prviamente, eluci
dados para se abrir caminho investigao e ao prtica, desde
que se tenha o firme propsito de resolv-los.
Seria prematuro, neste primeiro estudo, formular concluses, as
quais no teriam seno o valor duvidoso das improvisaes. H que
reconhecer-se que, nos pases latino-americanos, resta muito por fazer
nesta matria, tanto no que diz respeito ao conhecimento dos fatos
mesmo, quanto sua correta interpretao terica. No obstante
tenham sses pases muitos problemas de ndole semelhante, no se
conseguiu, ainda, sequer, abordar em comum seu exame e elucidao.
No de estranhar, portanto, que prevalea, frequentemente, nos
estudos que se publicam acrca da economia dos pases da Amrica
Latina, o critrio ou a experincia especial dos grades centros da
conomia mundial. Dificilmente poder-se-ia esperar de tais estudos
solues diretamente voltadas para ns. E' pertinente, destarte, apre
sentar, com clareza, o caso dos pases latino-americanos, a fim de
que seus intersses, aspiraes e possibilidades - ressalvadas desde
logo as diferenas e modalidades especficas - se integrem, ade
quadamente, em frmulas gerais de cooperao econmica interna
cional .
, portanto, muito ampla a tarefa que se tem pela frente e grande
B responsabilidade contrada. Para enfrentar esta e realizar metdi
camente aquela, conviria comear pelo equacionamento prvio dos
principais problemas, com perspectivas de conjunto, expondo-se, para
lelamente, reflexes gerais sugeridas pela experincia direta da vida
-econmica latino-americana. Tal o propsito do presente estudo.
3. A industrializao da Amrica Latina no incompatvel
com o desenvolvimento eficaz da produo primria. Pelo contrrio
,
uma das condies essenciais para que o desenvolvimento da inds
tria possa cumprir o fim social de elevar o nvel de vida, dispor
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMRICA. . . 49
dos melhores equipamentos de maquinaria e instrumentos, e apro
veitar prontamente o progresso da tcnica em sua regular renovao.
A mecanizao da agricultura implica na mesma exigncia. Necessi
tamos de uma considervel importao de bens de capital e, tambm,
necessitamos de exportar produtos primrios para consegu-Ia.
Quanto mais ativo fr o comrcio exterior da Amrica Latina,
tanto maiores sero as possibilidades de aumentar a produtividade
de seu trabalho, mediante intensa formao de capitais. A soluo
no est em crescer custa do comrcio exterior e, sim, em saber
extrair, de um comrcio exterior cada vez maior, os elementos pro
pulsores do desenvolvimento econmico.
Se no fra suficiente o raciocnio para persuadir-nos da estreita
conexo entre o desenvolvimento econmico e o intercmbio, certos
fatos que esto ocorrendo bastariam para p-la em evidncia. A maior
parte dos pases latino-americanos aumentaram intensamente sua
atividade econmica e apresentam um nvel de emprgo relativamente
alto, comparado com o de antes da guerra. sse alto nvel de emprgo
exige, tambm, elevadas importaes, tanto de artigos de consumo
- imediato e durvel - como de matrias primas e artigos de ca
pital. E, em muitos casos, as exportaes so insuficientes para sa-
tisfazer as importaes.
-
stes fatos se tornam evidentes quando se trata de importaes
O outras partidas passivas a pagar em dlares. H, j, casos not
rios, em certos pases, de escassez dessa moeda, embora os dlares
subministrados pelos Estados Unidos ao resto do mundo, atravs de
suas importaes, hajam alcanado elevada quantia. E' que o coefi
ciente de tais importaes, com respeito renda nacional dos Estados
Unidos, se tornou exguo (no passa de 3 por cento) ao cabo de uma
baixa persistente. Dessa
-
forma, no de estranhar que, apesar do
alto nvel da renda nacional dsse pas, os recursos em dlares, que
prov aos pases da Amrica Latina, paream insuficientes para cobrir
as importaes requeridas pelo intenso desenvolvimento dstes.
E' certo que, medida que se restabelea a economia da Europa,
poder-se- proveitosamente restabelecer o intercmbio com ela. Mas,
de l, no sairo mais dlares para a Amrica Latina, a menos que
os Estados Unidos aumentem seu coeficiente de importaes de arti
gos europeus .
Est aqui, portanto, o fator principal do problema. No aumen
tando tal coeficiente, bvio que a Amrica Latina ver-se- forada
a desviar suas aquisies dos Estados Unidos para aqules pases
que subministrem divisas para pag-las. Soluo muito precria,
por certo, pois significa, com frequncia, ter que optar em favor de
importaes mais caras ou inadequadas s suas necessidades.
Seria lamentvel recair em prticas dessa espcie, enquantp haja
possibilidade de conseguir uma soluo fundamental. No raro se
pensa que, dado o enorme potencial produtivo dos Estados Unidos,
ilusrio supor que sse pas possa aumentar seu coeficienJe de
importaes para dar ao mundo essa soluo fundamental. No se
B.
50
REVISTA BRASILEIRA DE ECONOMIA
justifica tal concluso sem uma prvia anlise das causas que leva
ram os Estados Unidos a reduzir, persistentmente, seu coeficiente
de importaes. Tais causas atuam em campo propcio quando h
desemprgo. No sendste o caso, haveria a possibilidade de su
per-las. Compreende-se, por aqui, a transcendncia que assume para
a Amrica Latina, assim como para todo o mundo, o fato de que o
govrno dos Estados Unidos possa cumprir seu desgnio de manter,
nesse pas, um alto nvel de emprgo .
4. No se pe em dvida que o desenvolvimento econmico de
certos pases da Amrica Latina e sua rpida assimilao da tcnica
moderna, em tudo quanto fr aproveitvel pelos mesmos, dependam,
em alto grau, das inverses estrangeiras. O problema no nada
simples, dadas as implicaes que contm. Entre seus fatres nega
tivos recorda-se, em primeiro lugar, o no cumprimento de servios
financeiros, durante a grande depresso dos anos trinta. E' opinio
geral que tais fatos no se deveriam repetir. Encontramos, aqui, a
mesma infraestrutura do problema anterior. Os servios financeiros
dessas inverses, se no se realizam outras novas para compens-los,
devero pagar-se com exportaes na mesma moeda ; e se estas no
crescem, correlativamente, apresentar-se- com o correr do tempo, 2
mesmo gnero de dificuldades. Pior ainda ser se as exportaes ca
rem violentamente, como naqueles tempos. Em razo disso, e en
quanto no se conseguir a soluo fundamental referida, caberia per
guntar-se se no seria prudente orientar as inverses para aquelas
aplicaes produtivas que, ao reduzirem direta ou indiretamente as
importaes em dlares, permitam atender, regularmente, os servios
financeiros.
5. Em tudo isto h que precaver-se de generalizaes dogmti
cas. Supor que o cumprimento dos pagamentos exteriores e o bom
funcionamento monetrio dependam meramente do propsito de se
guir certas regras do jogo, rro de srias consequncias. Mesmo
em pocas em que funcionava, regularmente, o padro ouro nos gran
des centros, os pases da periferia latino-americana encontraram enor
mes dificuldades para mant-lo, e suas vicissitudes monetrias pro
vocaram, com frequncia, reproches exteriores. Experincias poste
riores em pases importantes, ensinaram a compreender melhor cer
tos aspectos da realidade. A Gr-Bretanha, entre as duas guerras,
teve contratempos, de certo modo parecidos com os que ocorriam .
continuam ocorrendo em nossos pases, histOricamente refratrio
s

rigidez do padro ouro. Isto contribui, sem dvida, para a melhor
compreenso dos fenmenos da periferia.
6. .o padro ouro deixou de funcionar como antes, e o manejo
da moeda tornou-se mais complexo, ainda, na periferia. Poderiam,
por acaso, tdas essas complexidades ser superadas com a firme apli
cao da boa doutrina? Mas, a boa dOltrina, para stes pases, en
contra-se, ainda, em fase primria de sua formao. Eis aqui outro
dos problemas de transcendncia: aproveitar a experincia particular
e geral para ir elaborado frmulas, mediante as quais a ao mone
tria possa integrar-se, sem antagonismo nem contradies, ,dentro
de uma poltica de desenvolvimento econmico intenso e regular.
No v interpretar-se que os ensinamentos tradicionais carecem
de valor. Se no fornecem normas positivas, indicam, pelo menos, O
que se no pode fazer sem comprometer a estabilidade da moeda. Os
extremos a que se chegou na inflao demonstram que a poltica
monetria no se inspirou nesses ensinamentos : basta considerar que,
de maneira geral, certos pases importantes da Amrica Latina au
mentaram seu meio circulante mais intensamente que os pases obri
gados a cobrir ingentes gastos de guerra.
, ste, outro dos aspectos do problema da escassez de dlares.
E' certo, conforme se observou, que o alto nvel de emprgo aumenta
as importaes. Mas no o menos que o crescimento excessivo do
meio circulante, em muitos casos, tem acentuado, indevidamente, a
presso do balano de pagamentos, levando a empregar as divisas
em forma que, nem sempre, corresponde s genunas exigncias do
desenvolvimento econmico.
Tais fatos tero que ser considerados no exame objetivo das con
sequncias da presso inflacionria sbre o processo de captalizao.
No se pode desconhecer, sem embargo, que, na maior parte dos pases
latino-americanos, a poupana espontnea insuficiente para cobrir
as necessidades mais urgentes de capital. Contudo, a expanso mone
tria no tem a virtude de aumentar as divisas necessrias impor
tao de bens de capital. Seu efeito de mera redistribuio de rendas.
Resta averiguiar se ela conduziu a um formao de capital mais ativa.
7. ste ponto de importncia decisiva. A elevao do nvel de
vida das massas depende, em ltima instncia, de uma elevada quanti
dade de capital por homem empregado na indstria e na produo
primria, assim como da capacidade para bem manejar sse capital.
Em consequncia, mister realizar uma enorme acumulao de
capitaI. Dentre os pases da Amrica Latina, alguns j demonstram sua
capacidade de poupana, a ponto de terem podido efetuar, mediante
seu prprio esforo, grande parte de suas inverses industriais. Mas,
ainda neste caso, que no geral, a formao de capital tm que
lutar contra uma tendncia muito acentuada para certas modalidades
de consumo, que muitas vzes resultam incompatveis com um alto
grap de capitalizao.
8. Para formar o capital necessrio industrializao e ao pro
gresso tcnico da agricultura, no pareceria indispensvel compri
mir o consumo da grande massa, que, em geral, demasiadamente
baixo. Alm da poupana presente, inverses estrangeiras, bem en
caminhadas, poderiam contribuir para o aumento imediato da pro
dutividade por homem. Lograda, por essa maneira, certa melhoria
inicial, poder-se-ia desviar uma parte importante do aumento da
produo para a formao de capitais, evitando um consumo pre
maturo.
'
52
'
Mas, como conseguir aumentos de produtividade na forma ne
cessria? , A experincia dstes ltimos anos instrutiva. O cresci
mento da ocupao, exigido pelo desenvolvimento industrial, pde
realizar-se embora assim no se desse em todos os casos - com o
emprgo de gente que o progresso da tcnica ia desalojando da pro
duo primria e de outras ocupaes, especialmente de certos tipos
de trabalhos e servios pessoais, de remunerao relativamente baixa
C com a utilizao do _trabalho feminino. O aproveitamento indus
tral de gente desocupada ou mal ocupada significou, pois, uma me
lhora na produtividade, a qual se traduziu em aumento lquido da
renda nacional, quando fatres de outra ndole no provocaram um
decrscimo geral da eficcia produtiva.
Com as grandes possibilidade de progresso tcnico na produo
primria, mesmo em pases em que j grande, e com o aperfeioa
mento das indstrias existentes, o aumento lquido da renda nacional
poderia ir oferecendo margem de poupana cada vez maior.
-
Mas tudo isso, e na medida em que se queira reduzir a necessidade
de c(\ntribuio exterior, pressupe um esfro inicial de capitaliza
o, que no se concilia geralmente com o tipo de consumo de deter
minados setores da coletividade, nem com a elevada proporo da
renda nacional absorvida, em vrios pases, por certos tipos de gastos
fiscais que no aumentam direta nem indiretamente a produtividade
nacional.
Trata-se, em ltima instncia, da manifestao do conflito la
tente entre o propsito de assililar, precipitadamente, modos de
existncia que os pases de tcnica mais avanada lograram pro
gressivamente, graas ao aumento de sua produtividade, e as exi
gncias de uma capitalizao, sem a qual no nos ser possvel con
seguir aumento semelhante.
9. Posto que o capital escasso e sua necessidade muito gran
de, cumpriria cingir aplicao dle a um critrio de estrita efi
dcia, que no tem si40 fcil seguir, dadas as circunstncias nas
'uaiR SC desenvolveram muitas indstrias para afrontar situaes
de emergncia. No ob
'
tante, o processo no avanou ainda at o
ponto de que se possa consrorar demasiadamente tardia a correo
de certos desvios e, muito menos, impossvel evit-los no futuro.
A ste respeito necessrio definir, com preciso, o objetivo
que e
persegue mediante a industrializao. Se se tem em vista
um ideal de autarquia, no qual as consideraes econmicas passam
8 segundo plano, seria admissvel qualquer indstria que elimi
nasse importaes. Mas se o propsito aumentar o que se chamou
com justeza de bem estar mensurvel das massas, convm ter pre
sentes os limites alm dos quais uma i ndustrializao maior poderia
significar perda de produtividade.
Em outros tempos, antes da grande depresso, os pases da
Amrica Latina cresceram impulsionados de fora pelo aumento per
sistente das exportaes. Nada autoriza a suposio, pelo menos por
enquanto, de que ste fenmeno tenha de repetir-se, com anloga in-
o DESENVOLVIMENTO ECONMI
CO DA AMRICA . . . 53
tensidade, salvo em casos muito particulares. J no se apresenta
a alternativa entre seguir crescendo vigorosamente dsse modo ou
crescer para dentro, mediante a industrializao. Esta passou a ser
o modo principal de crescer.
Mas, isto no significa que a exportao primria tenha de
sacrificar-se para favorecer o desenvolvimento industrial ; no s
porque ela nos subministra as divisas para adquirir as importaes
necessrias ao desenvolvimento econmico, mas ainda porque no va
lor do exportado si entrar em proporo elevada a renda do solor
que no implica nenhum custo coletivo. Se, por um lado, com o
progresso tcnico, se consegue aumentar a eficcia produtora, e se a
industrializao e uma adequada legislao social por outro lado vo
elevando o nvel do salrio real, poder-se- corrigir, gradualmente,
o desequilbrio de remuneraes entre os centros e a periferia, sem
prejuzo dessa atividade econmica essencial.
10. Deparamo-nos, aqui, com um dos limites da industrializa
o, que convm considerar, atentamente, ao esboar os planos de
desenvolvimento. outro dsses limites nos dado por consideraes
relativas dimenso tima das emprsas industriais. Nos pases da
Amrica Latina se est tratando, geralmente, de desenvolver de um
lado da fronteira as mesmas indstrias que do outro. Isto tende a
diminuir a eficcia produtora e conspira contra a consecuo do
fim social que se busca. E' um rro muito srio, que o sculo XIX
soube atenuar de muito. Quando a Gr-Bretanha demonstrou, com
fatos, as vantagens da indstria, seguiram-na outros pases. Mas,
o desenvolvimento industrial, aguilhoado por uma ativa concorrn
cia, realizou-se, em favor de certas formas, caractersticas de es
pecializao, que fomentaram um proveitoso intercmbio entre os
diferentes pases. A especializao favorecia o progresso tcnico C
ste permitia distribuir crescentes remuneraes. Contrriamente
ao que ocorre, quando se trata de um confronto entre pases indus
triais e pases de produo primria, cumpriam-se as vantagens cls
sicas da diviso do trabalho : da diviso do trabalho entre iguais ou
quase iguais .
A possibilidade de que se chegue a perder uma parte importante
do fruto do progresso tcnico por causa do excessivo fracionamento
dos mercados , pois, outro dos limites do desenvolvimento industrial
de nossos pases. Mas, longe de ser intrasponvel, daqueles que uma
poltica clarividente de interdependncia econmica poderia remover
com grande benefcio recproco.
11. Se, com fins sociais, se objetiva elevar, ao mximo, a renda
real, as consideraes anti cclicas no podem estar ausentes em um
programa de desenvolvimento econmico. A propagao periferia la
tino-americana das flutuaes cclicas dos grandes centros, implica
CD considerveis diminuies de renda. Se se pudessem evitar tais
diminuies, o problema da formao de capital tornar-se-ia menor
difcil. Conhecem-se ensaios de poltica anti cclica ; porm, cumpre
reconhecer que ainda estamos nos comeos da elucidao dessa ma
tria. Acresce que o debilitamento que se est processando nas re
servas metlicas de vrios pases significa que a eventualidade de
uma contrao de origem externa, no s mente vai surpreend-los
sem plano de defesa, mas tambm sem os recursos prprios, necess
rios a facilitar a adoo das medidas que as circunstncias aconse
lharem.
Expostos, nesta primeira seco, os lineamentos dos principais
problemas, as seguintes sees abordaro alguns dos seus aspectos
mais salientes que no conviria omitir, tanto por sua importncia
intrnseca, quanto pela necessidade de dar comeo sua investigao
sistemtica .
So bem conhecidas as dificuldades que se opem na Amrica
Latina a uma tarefa dessa natureza. A principal delas talvez seja
o nmero exguo de economistas capazes de penetrar, com critrio
original, os fenmenos concretos latino-americanos. Por uma srie
de razes no se consegue suprir sua carncia com a formao me
tdica de um nmero adequado de jovens de alta qualificao inte
lectual. Envi-los s grandes universidades da Europa e dos Esta
dos Unidos representa j um progresso considervel, mas no su
ficiente. E isto porque uma das falhas mais srias de que padece
a teoria econmica geral, contemplada da periferia, seu falso sen
tido de universalidade.
Mal se poderia pretender, na verdade, que os economistas dos
grandes pases, mergulhados numa srie de problemas prprios, pos
sam dedicar, preferentemente, sua ateno ao estudo dos nossos .
Compete, primordialmente, aos prprios economistas latino-americanos
O conhecimento da realidade econmica da Amrica Latina. Somente
quando se conseguir explic-la racionalmente e com objetividade cien
tfica, ser possvel alcanar frmulas eficazes de ao prtica.
No se imagine, porm, que ste propsito est animado de
um particularismo exclusivista. Pelo contrrio : s ser possvel rea
liz-lo mediante um slido conhecimento das teorias elaboradas nos
gandes pases com :eu caudal de verdades comuns. E' preciso no
confundir o conhecimento reflexivo do alheio com uma sujeio men
tal s idias alheias, da qual muito lentamente estamos aprendendo
a livrar-nos .
I. AS VANTAGENS DO PROGRESSO TCNICO E OS PASES DA PERIFERIA
12. Afirmou-se, na parte precedente, que as vantagens do pro
gresso tcnico se concentraram, principalmente, nos centros industriais,
sem se transportarem aos pases que formam a periferia do sistema
econmico mundial. E' verdade que o aumento de produtividade,
nos pases industriais, estimulou a procura de produtos primrios e
constituiu, assim, um elemento dinmico importantssimo no cresci
mento da Amrica Latina. Mas, isto constitui assunto distinto do
que vai ser considerado em seguida.
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMRICA . . . 55
De modo geral, parece que o progresso tcnico foi mais acentuado
na indstria que na produo primria dos pases da periferia, con
forme se faz notar num trabalho recente sbre relaes de preos. (1)
Desta forma, se os preos houvessem baixado em harmonia com a
maior produtividade, tal baixa teria sido menor nos produtos prim
rios que nos industriais; de forma que a relao de preos entre
ambos fsse melhorando persistentemente, em favor dos pases da
periferia, conforme se acentuasse a disparidade de produtividades.
Se houvesse ocorrido, sse fenmeno teria sido de profunda signi
ficao. Os pases perifricos teriam aproveitado, com a mesma inten
sidade que- os pases cntricos, a baixa dos preos dos produtos finais
a indstria . Assim, os frutos do progresso tcnico ter-se-iam re
partido, igualmente, em todo o mundo, segundo a premissa implcita
no esquema da diviso internacional do trabalho, e a Amrica Latina
no teria nenhuma vantagem econmica em sua industrializao. Pelo
contrrio, sofreria uma perda efetiva, -enquanto no alcanasse efic
tia produtiva igual dos pases industriais.
Os fatos no justificaram aquela premissa. Como se depreende
dos ndices do Quadro I, desde os anos setenta do sculo passado at
antes da segunda guerra mundial, a relao de preos se moveu cons
tantemente contra a produo primria. E' de lamentar que os ndices
dos preos no reflitam as variaes de qualidade ocorridas nos pro
dutos finais. Por isso no foi possvel t-las em conta nestas consi
draes.
Nos anos trinta s se podiam comprar 63 % dos produtos finais
da indstria que se compravam nos anos setenta do sculo passado
com a mesma quantidade de produtos primrios ; seja : necessitava-se,
em trmo mdio, 58,6 % mais de produtos primrios para comprar a
mesma quantidade de artigos finais da indstria. ( 2) A relao de pre
os se moveu, pois, em forma adversa periferia; contrriamente ao
que sucederia, se os preos tivessem declinado com a reduo do custo
provocada pelo aumento de produtividade.
Durante o auge da ltima guerra, como em todo auge cclico, a
relao se moveu em favor dos produtos primrios. Mas, sem que
sobreviesse uma contrao, se est operando, j, o tpico reajustamento,
merc do qual os preos primrios vo perdendo a vantagem anterior
mente conseguida .
Assinalar essa disparidade de preos no implica em considerar
seu significado, de outros pontos de yista. Poderia argumentar-se,
em verdade, pelo que toca equidade, que os pases que se esforaram
por conseguir um alto grau de eficcia tcnica no tinham por que
compartir seus frutos com o resto do mundo. Se assim houvessem
( 1 ) Post War Price Relations in trade between under-deve\oped and industrialized
countries. United Nations. Economic and Social Council. E/CN. l/Sub. 3/W. 5. 2 3 de
fevereiro de 1 949.
(2) Conforme o citado estudo. As cifras dos anos trinta chegam somente at 1938.
inclusive. Os dados apresentados so os ndices mdios dos preos do Docrd o 1r0dr
para as importaes e exportaes britnicas. representativas dos preos mundiais de artigos
primrios e manufaturados. respectivamente.
5
procedido, no se teria concentrado neles a enorme capacidade de pou
pana que possuem; cabe indagar se o progresso tcn
.
ico teria,
em
esta, o rtmo to intenso que caracterizou o desenvolVImento capIta
lista. De qualquer modo, est a a tcnica produtiva, disposio de
quem tenha aptides e perseverana para assimil-la e aumentar a
produtividade do prprio trabalho. Tudo isso, entretanto, alheio ao
presente estudo. O propsito que se tem em vista sublinhar um fato
ao qual, no obstante suas considerveis projees, no se d a de
vida importncia, quando se discute o significado da industrializao
nos pases perifricos .
13. Um raciocnio simples a respeito do fenmeno que comenta
mos permite-nos formular as seguintes consideraes :
Primeiro: ,s preos no baixaram em conformidade com o pro
gresso tcnico, pois, enquanto, por um lado, o custo tendia a baixar,
em razo do aumento da produtividade, subiam, por outra parte, as
remuneraes dos empresrios e dos fatres da produo. Quando 8
asceno das remuneraes foi mais intensa que a da produtividade,
os preos subiram, em vez de baixar.
Seguno: Se o crescimento das remuneraes, nos centros indus
triais e na periferia, houvesse sido proporcional ao aumento das res
pectivas produtividades, a relao de preos entre os produtos prim
rios e os produtos finais da indstria, no teria sido diferente da ql1
e
existiria se os preos houvessem baixado estritamente de acrdo com
a produtividade. E dada a maior produtividade da indstria, a rela
o de preos ter-se-ia movido em favor dos produtos primrios.
Terceiro: Como, na realidade, 8 relao se moveu contra os pro
dutos primrios, entre os anos setenta do sculo passado e os trinta
do presente, bvio que as remuneraes dos empresrios e fatres
da produo cresceram, GO8 centros, mais que o aumento da produ
tividade, e na periferia menos que o respectivo aumento da mesma
produtividade.
Em outros trmos : ao passo que os centros retiveram integral
mente o fruto do progresso tcnico de sua indstria, os pases da
periferia traspassaram-lhes uma parte do fruto de seu prprio pro
gresso tcnico. (3)
( 3 ) Veja-se o que a respeito se diz no citado estudo, pgs. 1 1 5 e 11 6:
"Uma piora, a longo prazo, na relao de intercmbio, como a que afetou os
produtos primrios, durante prolongado perodo, pode ser efeito das diferenas no rtmo
do aumento da produtividade na produo de artigos primrios e manufaturados, res
pectivamente. Se se pudesse supor que a piora, para os pases de produo primria,
reflete mais rpido aumento da produtividade nos artigos primrios que nos manufatu-
1Idos, o efeito de tal piora na relao de troca seria indubitvelmente menos srio.
Significaria apenas que, na medida em que os artigos primrios se exportam, os efeitos
da maior produtividade se traspassam aos compradores de artigos primrios, nos pases
mais industrializados. Conquanto faltem quase inteiramente dados estatsticos acrca dos
diferentes rtmos de aumento da produtividade na produo primria e na indstria ma
nufatureira, esta explicao das variaes, a longo prazo, nas relaes de intercmbio . . .
pode ser descartada. No h dvida de que a produtividade aumentou mais rpidamente
nos pases industriais que nos de produo primria. Isto se comprova pela maior ele
vao do nvel de vida, durante o longo perodo transcorrido desde 1870. Portanto, as
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMRICA. . .
57
14. Antes de explicar a razo de ser dste fenmeno, que tanta
importncia tem para a Amrica Latina, convm examinar como se
transmitem os efeitos do aumento de produtividade.
Com tal propsito apresenta-se um exemplo ilustrativo no Qua
dro 2, no qual se supe que os ndices de produtividade por homem
foram maiores na indstria que na produo primria. Para simpli
ficar o exemplo, considerou-se que esta e aquela intervm por partes
iguais no produto final.
Supe-se de incio, que ao aumentar a produtividade, no sobem
as remuneraes dos empresrios e dos fatres da produo, e sim
que baixam os custos. Se os preos descem de acrdo com os custos,
a baixa dos preos primrios ser menor que a dos industriais, se
gundo assinalam os ndices correspondentes. E, em consequncia, a
relao entre ambos se move a favor dos produtos primrios, seja.
de 100 para 116,7 .
Esta precisamente a relao que teria permitido aos produtos
primrios participar, com igual intensidade que os industriais, no
aumento da produo final. Com efeito, se a produtividade prim
ria aumenta de 100 a 120, e se com 100 de produtos primrios se
pode comprar agora, como se acaba de ver 116,7 de produtos finais
da indstria, depreende-se que os produtores primrios podem ad
quirir agora 140 de tais produtos, em vez dos 100 de antes, ou seja
que obtm um aumento da mesma intensidade que o ocorrido na
produo final, aumento que evidentemente, tambm obtiveram os
produtores industriais.
stes resultados se alteram sensivelmente quando, no segundo
caso, se faz variar as remuneraes. Suponha-se que, na idstria,
o aumento das remuneraes maior que o aumento da produtivi
dade ; e que na produo primria ambos aumentos so iguais. Em
consequncia, a relao de preos se move contra a produo pri
mria, passando de 100 para 93,3 ; os produtores primrios, dessa
forma, no obstante seu aumento de produtividade de 100 para 120,
s podem adquirir 112,0 de produtos finais, contra 100 anterior
mente. Em compensao, um clculo semelhante permitir demons
trar que os produtores industriais podem adquirir agora 168 de
produtos finais, contra 100 que adquiriram anteriormente.
Observe-se que, ao passo que os produtores primrios podem
aumentar suas aquisies de produtos finais menos intensamente do
que h aumentado sua produtividade, os produtores finais se bene
ficiam mais do que corresponderia ao aumento da prpria produ
tividade .
variaes observadas na relao de intercmbio no significam que a maior produtividade
da produo primria se baja traspassado aos pases industriais ; pelo contrrio, significa
que os pases menos desenvolvidos, atravs dos preos que pagaram pelos aligos manu
faturados, em relao com os que conseguiram pelos seus prprios produtos, contriburam
para crescentes nveis de vida nos pases ndustrializados, mas sem receber, em contra
partida, nos preos dos seus prprios produtos, uma contribuio equivalente a seu prprio
nvel de vida."
Se, em vez de supor-se que a remunerao da produo pri
mria subiu paralelamente sua produtividade, se houvesse suposto
uma ascenso inferior, a relao de preos, como lgico, ainda se
teria voltado mais contra aquela.
A piora de 36,5 % na relao de preos entre os anos setenta
do sculo passado e os anos trinta do presente, sugere a possibili
dade de que haja ocorrido um fenmeno dsse tipo.
15. Em sntese, se, apesar de um maior progresso tcnico na
indstria que na produo primria, a relao de preos piorou para
esta, em vez de melhorar, pareceria que a remunerao mdia por
homem cresceu nos centros industriais mais intensamente que nos
pases produtores da periferia.
Para compreender a razo de ser dste fenmeno, mister re
lacion-lo com o movimento cclico da economia, e a forma em que
se manifesta nos centros e na periferia. Pois o ciclo a forma ca
racterstica de crescer da economia capitalista e o aumento de pro
dutividade um dos fatres primrios de crescimento.
H, no processo cclico, uma disparidade contnua entre a pro
cura e a oferta globais de artigos de consumo terminados, nos cen
tros cclicos . Na crescente a procura sobrepassa a oferta, e na
minguante ocorre o contrrio.
O quanto e as variaes do benefcio esto intimamente ligados
a essa disparidade. O benefcio aumenta na crescente e tende assim
a corrIgIr o excesso de procura pela alta dos preos ; na minguante
diminui e tende, assim, a corrigir o excesso de oferta pela baixa
daqueles .
O benefcio se traslada dos empresrios do centro aos produ
tores primrios da periferia. Quanto maiores so a competncia e
o tempo requeridos para aumentar a produo primria, em relao
ao tempo de outras etapas do processo produtivo, e quanto menores
so os estoques acumulados, tanto maior a proporo do benefcio
que se traslada periferia. Da um fato tpico no curso da cres
cente cclica : os preos primrios tendem a subir mais intensamente
que os preos finais, em virtude da grande proporo dos benef
cios que se trasladam periferia.
Se assim , como se explica que com o andar do tempo e atra
vs dos ciclos, os ingressos no centro tenham crescido mais que na
periferia?
.
No h contradio alguma entre os dois fenmenos. Os pre
os primrios sobem com mais rapidez que os finais na crescente,
mas tambm descem mais que :.tes na minguante ; dessa forma,
os preos finais se vo apartando, progressivamente, dos preos
primrios .
Vejam-se, agora, as razes que explicam essa desigualdade no
movimen cclico dos preos. Viu-se que o benefcio se dilata na
crescente e se comprime na minguante, tendendo a corrigir a dis
paridade entre a oferta e a procura. Se o benefcio pudesse com
primir-se na mesma forma em que se havia dilatado, no subsisti-
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMRICA . . .
59
ria razo alguma para que ocorresse sse movimento desigual .
Ocorre, precisamente, porque a compresso no se realiza nessa
forma .
A razo muito simples. Durante a crescente, uma parte dos
benefcios se foi transformando em aumento de salrios, pela con
corrncia dos empresrios uns com outros e pela presso sbre todos
,les das organizaes operrias. Quando, na minguante, o benef
cio tem que comprimir-se, aquela parte que se transformou em
ditos aumentos perdeu, no centro, sua fluidez, em virtude da conhe
cida resistncia baixa dos salrios. A presso se desloca ento
para a periferia com maior fra que a naturalmente exercvel caso
no fssem rgidos os salrios e os benefcios no centro, em virtude
das limitaes da concorrncia. Assim, tanto menos possam com
pr.:1r-se as remuneraes, no centro, tanto mais tero que faz-lo
na periferia.
A desorganizao caracterstica das massas operrias na produ
,o primria, especialmente na agricultura dos pases da periferia,
impede-lhes de conseguir aumentos de salrios comparveis aos al
canados nos pases industriais, ou de conserv-los com a mesma
efetividade. A compresso das remuneraes - sejam benefcios,
.sejam salrios - , pois, menos difcil na periferia.
De qualquer modo, mesmo que se conceba na periferia uma
rigidez parecida do centro, a consequncia disto seria aumentar
.a intensidade da presso dste sbre aquela. Pois, se no se com
prime o benefcio perifrico, na medida necessria para corrigir a
disparidade entre a oferta e a procura nos centros cclicos, conti.
nuaro a acumular-se estoques de mercadorias nestes e a contrair-se
O produo industrial, e, por conseguinte, a procura de produtos pri
mrios. Esta diminuio da procura ser to forte quanto seja pre
ciso para conseguir a necessria compresso das remuneraes no
,setor primrio. O reajustamento forado dos custos da produo
primria, durante a crise mundial, ilustra-nos acrca da intensidade
.ue pode adquirir sse fenmeno.
A maior capacidade das massas, nos centros cclicos, para con
seguir aumentos de salrios na crescente e defender seu nvel na
minguante, e a aptido dsses centros, em razo do papel que desem
penham no processo cclico, para deslocar a presso cclica para a
periferia, obrigando a comprimir suas remuneraes mais intensa
mente que nos centros, explicam por qu as remuneraes nestes
tendem, persistentemente, a subir com mais fra que nos pases da
periferia, segundo se torna patente na experincia da Amrica Latina.
Nisto est a chave do fenmeno. pelo qual os grandes centros
industriais, no apenas retm para si o fruto da aplicao das ino
vaes tcnicas sua prpria economia, mas, ainda, esto em po
sio favorvel para captar uma parte do que surge no progres
so
tcnico da periferia.
III. A AMRICA LATINA E A ELEVADA PRODUTIVIDADE DOS ESTADOS UNIDOS
16. Os Estados Unidos so, agora, o principal centro cclico do
mundo, como em outros tempos foi a Gr-Bretanha. Sua influncia.
econmica sbre os outros pases manifesta. E nessa influncia, o
ingente desenvolvimento da produtividade daquele pas desempenhou
papel importantssimo : tem afetado intensamente o comrcio exterior
C, atravs de suas variaes, o rtmo de crescimento econmico do
resto do mundo e a distribuio internacional do ouro.
Os pases da Amrica Latina, com um elevado coeficiente de
comrcio exterior, so extremamente sensveis a essas repercusses.
econmicas. Justifica-se, portanto, examinar as projees daquele
fenmeno e os problemas dle decorrentes.
17. Que os preos no baixaram paralelamente ao aumento da
produtividade, nos Estados Unidos, fato conhecido, ao qual re
centes investigaes de S. F ABRICANT deram uma expresso precisa.
No perodo que abarca tais investigaes, isto , nos quatro decnios
anteriores segunda guerra mundial, os custos da produo manu
fatureira desceram com rtmo regular e persistente. O movimento
dos preos nada tem de comum com sse rtmo. A crescente produ
tividade no influiu neles, e sim nas remuneraes. Os salrios su
biram medida que baixava o custo real. Mas nem tda a melhora
da produtividade se refletiu nestes, pois uma parte aprecivel se tra
duziu numa diminuio da jornada de trabalho.
O aumento das remuneraes, provocado pela maior produtivi
dade se extende, mais cedo ou mais tarde, tda atividade econ
mica, pelo conhecido processo que no vem ao caso recordar. Ativi
dades nas quais o progresso tcnico foi insignificante ou no exis
tiu, com certos tipos de servios aumentaram tambm suas remu
neraes, em virtude dsse processo. Em alguns grupos sociais o
aumento ocorreu com grande lentido ; entrementes, o resto da co
letividade desfrutava de vantagens que, conforme se foi produzindo
O necessrio ajustamento, teve que ir cedendo queles. Mas, os.
novos aumentos de produtividade foram compensando, geralmente com
acrscimo, o que se ia transferindo aos grupos atrasados.
No caberia assinalar ste fato se no dera le um exemplo bem
ilustrativo do tipo de ajustamento que a industrializao progressiva
da Amrica Latina ir provocando necessriamente. A industriali
zao, ao aumentar a produtividade, far subirem os salrios e en
carecer relativamente os preos dos produtos primrios. Dsse modo,
subindo suas remuneraes, a produo primria ir captando em
forma gradual aquela parte do fruto do progresso tcnico que lhe
teria correspondido pela baixa dos preos. Como no caso daqueles
grupos sociais atrasados, claro que sse ajustamento significar
perda de remuneraes reais nos setores industriais, perda tanto me
nor quanto mais pequeno fr seu coeficiente de importaes ; ao final
das contas, porm, essa perda poderia ser amplamente compensada
pelo fruto de sucessivas inovaes tcnicas.
o DESENVOLVIMENTO ECONMiCO DA AMRICA . . .
61
18. Ficou dito em outro lugar que, como os preos no seguem
a produtividade, a industrializao o nico meio de que dispem os
pases da Amrica Latina para aproveitar amplamente as vantagens
do progresso tcnico.
No obstante, a teoria clssica havia encontrado outra soluo.
Se as vantagens da tcnica no se propagassem atravs dos preos,
f-lo-iam por meio da elevao das remuneraes. Foi isso precisa
mente o que ocorreu nos Estados Unidos, assim como nos outros gran
des centros industriais. Mas, no sucedeu o mesmo no resto do
mundo. Pal1 tanto, teria sido essencial que, no mundo inteiro, exis
tisse a mesma mobilidade de fatres da produo que se produziu
num amplo campo da economia interna daquele pas. Essa mobilidade
uma das premissas essenciais daquela teoria. N a realidade, porm,
apresentou-Ee uma srie de obstculos ao fcil deslocamento dos fa
tres da produo. No h dvida de que os salrios dos Estados
Unidos, to altos em relao ao resto do mundo, teriam atrado gran
des massas humanas para aquela nao, as quais influiriam muito
deEJavorvelmente sbre sses salrios, tendendo a reduzir a dife
rena entre stes e os do resto do mundo.
Teria sido esse o efeito da aplicao de uma das regras essen
,ciais do jogo clssico : rebaixar sensivelmente o nvel de vida da
populao dos Estados Unidos.
Basta enunciar ste fato para compreender que a proteo dsse
nvel de vida, conseguido com muito esfro, teria que prevalecer
sbre as supostas virtudes de um conceito acadmico. Mas, as regras
dssicas do jogo formam um todo indivisvel. E no se concebe
logicamente como, eliminada uma delas, das outras se possam ex
trair normas absolutas que regulem as relaes entre os centros e
os pases perifricos.
19. E' ainda mais digno de reflexo sse ponto, porque o pro
gresso tcnico dos Estados Unidos, to superior ao do resto do mundo,
teve, por consequncia, outro desvio muito importante daquelas regras.
Conforme j ficou dito, os Estados Unidos atingiram um baixs
simo coeficiente de importaes, no maior do que 3 por cento. No
ano de 1929 era de 5 por cento. Essa descida no um fenmeno
novo : vem de longa data. Nos ltimos cem anos a renda nacional
aumentou cerca de duas vzes e meia mais que as importaes.
O progresso tcnico um dos fatres que mais contribuem para
a explicao dsse fenmeno. Ainda que parea paradoxal, a maior
produtividade contribuiu para que aqule pas prossiga e acentue
.ua poltica protecionista, depois de haver alcanado a etapa da
maturidade econmica. A explicao simples. O progresso tc
nico, numa poca determinada, no atua por igual em tdas as
indstrias. Mas, ao extender s indstrias de menor progresso os
maiores salrios provocados pela grande produtividade das inds
trias avanadas, as primeiras perdem sua posio favorvel para
competir com indstrias estrangeiras, que pagam menores salrios.
Se se recorda que hoje os salrios nos Estados so duas ou duas
62
vzes e meia maiores que na Gr-Bretanha, ter-se- uma idia do
significado dsse fato. Dessa forma, necessitaram de proteo ati
vidades mais eficazes que as exteriores, porm de menor produti-
vidade que o nvel mdio do pas. Por exemplo, no obstante o
grande aperfeioamento da tcnica agrcola, houve necessidade de
proteger a agricultura para defender alguns de seus setores impor
tantes, em razo de suas remuneraes relativamente altas, compa
radas com as dos competidores estrangeiros.
A Inglaterra seguiu uma poltica diametralmente oposta, quando,.
anteriormente, lhe coube agir como centro propulsor. No se pode
ria afirmar, porm, que voltaria a faz-lo e a desarticular sua eco
nomia, se, de novo, percorresse o mesmo caminho histrico. Os Es
tados Unidos constituem uma unidade econmica poderosa e bem in
tegrada, o que, em grande parte, devem sua poltica deliberada,
cuja transcendncia se est, pois, muito longe de desconhecer. Mas,
topouco se deve ignorar que isso trouxe, para o resto do mundo"
condies incompatveis com o funcionamento da economia interna-
cional, tal como esta existia antes da primeira guerra mundial,.
quando o centro britnico praticava as regras do jogo no campo
monetrio e no do comrcio exterior.
20. Nestas novas condies, de fato, da economia internacional
que comeou a desenvolver-se o processo de industrializao da
Amrica Ltina. O problema fundamental est em adaptar-se a essas,
condies - na medida em que no seja possvel transform-las -
procurando encontrar novas regras, concordantes com a nova rea
lidade .
Enquanto isso no ocorrer, seguir prevalecendo, com ligeiras
intermitncias, se se quer, uma tendncia tenaz para o desequilbrio.
Sua razo de ser est neste fato: ao passo que os Estados Unidos
como se viu, vm diminuindo o coeficiente de importaes, nos pases
da Amrica Latina tende a subir o coeficiente de importaes em
dlares, obrigando-lhes, tal subida, a tomar medidas de defesa para
atenuar seus efeitos. So vrios os motivos.
Primeiro : Como o progresso tcnico maior nos Estados Uni
dos que em qualquer outra parte, a procura de bens de capital, que
a industrializao traz consigo, trata de satisfazer-se, preferente
mente, nesse pas .
Seguno: O desenvolvimento tcnico se manifesta, continuamen
te, em novos artigos que, ao modificar as formas de existncia da
populao, adquirem o carter de novas necessidades, de novas for
mas de gastar a renda da Amrica Latina, as quais, geralmente,
substituem formas de gasto interno.
Terceiro: Alm dsses artigos, que representam inegveis van
tagens tcnicas, h outros para os quais se desvia a procura, em
virtude da considervel fra de penetrao da publicidade comer
cial. Criam-se novos gostos, que exigem importaes, em prejuzo de
gostos que poderiam satisfazer-se internamente.
o DESENVOLVIMENTO "CONMICO DA AMRICA . . .
'
63
Que no possvel fazer baixar sistemticamente o coeficiente
de importaes, por um lado, e deix-lo crescer livremente, por outro,
sob a influ' ncia dos fatres que acabamos de ver, uma proposio
bem comprovada pelos graves acontecimentos dos anos trinta. Te
mos, agora, suficiente perspectiva para compreender a significao
de tais sucessos e extrair deles o ensinamento que enfeixam. Antes,
porm, se deve mencionar mais um fato.
J se disse que a industrializao da Amrica Latina, se se rea
liza com clarividncia, oferecer a possibilidade de aumentar, sensi
velmente, a renda nacional, ao dar emprgo mais produtivo s massas
da populao presentemente empregadas em ocupaes de escassa
produtividade.
O aumento de renda conseguido at agora, j se est vendo,
significa acentuar a ao daqueles fatres sbre a procura de impor
taes em dlares. Quanto mais aumenta a renda dstes pases, em
consequncia, maior se faz sua necessidade de importaes. Por esta
forma, volta a apresentar-se a questo da escassez de dlares, cuja
importncia aconselha especial considerao.
IV. U PROBLEMA DA ESCASSEZ DE DLARES ) SUAS REPERCUSSES
NA AMRICA LATINA
21. medida em que vo aparecendo certos sintomas de um
problema de escassez de dlares, natural que se dirija o olhar para
o passado, no muito longnquo, em que os Estados Unidos concen
travam em suas arcas uma quantidade cada vez maior do ouro do
mundo, como se comprova nos grficos 1 e 2. Antes da primeira
guerra, tinham les 26,5 % das reservas mundiais ; e ao comear a
segunda j haviam chegado a 50,9o/c ; e, se verdade que a termi
naram com 36,500, esto agora acrescentando outra vez sua partici
pao, e j atingiram novamente metade de ditas reservas, em 1948.
A escassez de dlares significa que sse pas no compra mer
cadorias e servios nem empresta dinheiro, na medida em que outros
pases necessitam daquela moeda para cobrirem suas necessidades,
sejam ou no justificadas. Foroso recorrer, ento, s reservas
monetrias e liquidar dlares ou enviar ouro aos Estados Unidos.
Por mais prontas que sejam as perturbas monetrias pro
vocadas por essa diminuio de reservas, a atrao de outro pelo
centro cclico principal, se persistente, no constitui um simples
problema monetrio : a expresso manifesta de um fenmeno di
nmico muito mais profundo, relacionado com o rtmo e o modo de
crescimento econmico dos diferentes pases.
Conforme seja o tipo de seu prprio crescimento, a ao do centro
principal pode manifestar-se, atravs das oscilaes cclicas, por uma
tendncia contnua para expulsar o ouro que para le aflui e, assim,
estimular o desenvolvimento econmico do resto do mundo, ou pelo
contrrio, a atra-lo, tenazmente, com efeitos adversos para as fras
dinmicas mundiais.
64
o centro cclico britnico atuou, histricamente, da primeira
forma. Tambm o fez assim, nos anos vinte, o novo centro cclico
principal. Mas, no nos trinta, quando prevaleceu a segunda destas
formas e os pases do resto do mundo se viram obrigados a reajustar
suas relaes com aqule centro cclico a fim de seguir crescendo,
apesar da influncia depressiva dste e de sua grande absoro
de metlico .
Os pases da Amrica Latina compartilharam duramente com
os demais a experincia dos anos trinta. Compreende-se, ento, que
diante dos sintomas presentes de um novo problema de escassez de
dlares interroguem o passado, com melhor perspectiva que antes,
para se assegurarem se os mesmos fatres que intervieram naquela
poca recobram efetividade.
22. Tais fatres dizem respeito, por um lado, maneira em
que se refletem sbre o resto do mundo os fenmenos de contrao
C auge do centro cclico principal, e por outro, reduo sensvel
de seu coeficiente de importaes e outras partidas passivas.
Quando o centro principal contrai sua renda, na minguante c
clica, tende a propagar a contrao ao resto do mundo. Se a renda
dste no baixa, simultneamente, com a mesma intensidade, e sim
com certo atraso, surge um desequilbrio no balano de pagamen
tos: o centro, pelo fato de diminuir mais rpidamente sua renda, '
restringe, tambm, suas importaes e demais partidas passivas com
mais fra que o resto do mundo, razo pela qual ste se v for
ado a enviar-lhe ouro. Se fsse concebvel o equilbrio - o que
no tem lugar dentro da realidade cclica - o balano chegaria a
nivelar-se, quando a queda das respectivas rendas atingisse a mesma
intensidade.
A contrao cclica ocorrida nos Estados Unidos a partir de
1929, teria bastado para atrair grande parte do ouro expelido no
auge anterior, segundo acontecia, tipicamente, nos ciclos do velho
centro principal. Neste caso, entretanto, entrou em ao um fator
que jamais havia operado na experincia britnica: a reduo do
coeficiente de importaes. Esta reduo obedeceu a dois fatos: a
elevao das tarifas aduaneiras em 1909, por uma parte e, por outra,
a baixa mais intensa nos preos dos produtos primrios importados,
com respeito aos produtos finais da indstria (que so os que in
fluem, preponderantemente, na renda nacional ) . No grfico 3 pode
apreciar-se a intensidade dste fenmeno.
A baixa do coeficiente de importaes, no centro cclico princi
pal, acentua a tendncia para a acumulao de ouro, resultante da
contrao das rendas. Com efeito, as importaes diminuem, ali,
com mais intensidade, ainda, que no resto do mundo e o desequi
lbrio do balano se torna mais adverso, ainda, para ste. No, ape
nas, necessitar-se-ia como no caso anterior, de que as rendas do
resto do mundo se contrassem com a mesma intensidade que a do
centro cclico principal, para que o balano se restabelecesse e, sim,
com uma intensidade muito maior. As rendas do resto do mundo
o DESENVOLVIMENTO ECON6MICO DA AMRICA. . . 65
deveriam descer mais que a do centro cclico principal, proporcio
nalmente reduo do coeficiente de importaes e outras partidas
passivas. Convm recordar que estas outras partidas, que no as
importaes, se reduziram, tambm, sensivelmente, em virtude da
cessao dos emprstimos exteriores dos Estados Unidos.
Depois de haver-se alcanado o ponto mnimo da minguante, em
1933 sobreveio nova crescente. De acrdo com a experincia cclica
britnica, o centro
C
clico principal deveria expelir ouro, como ha
via concorrido, com efeito, na expanso dos anos vinte. Sem em
bargo, sucedeu exatamente o contrrio e as reservas monetrias dos
Estados Unidos cresceram com extraordinria amplitude, ainda
quando se elimine das cifras (o que se fz em todos os grficos) a
grande quantidade de fundos estrangeiros que, por outros motivos,
foram depositar-se em dlares naquele pas.
Nisto desempenhou seu papel a baixa do coeficiente referida.
Para que o centro principal deixasse de atrair ouro, depois da con
trao e comeasse a expel-Io teria sido necessrio que seu ingresso
crescesse muito mais intensamente que os do resto do mundo : com
tanta intensidade quanta fsse necessria para compensar primeiro
e sobrepassar depois os efeitos da baixa do coeficiente. Por exemplo,
se o coeficiente se reduz metade, a renda do centro principal teria
de crescer o duplo da do resto do mundo, somente para neutralizar
os efeitos de tal reduo.
Longe de ocorrer sse crescimento relativamente maior, a renda
dos Estados Unidos tardou mais tempo que a do resto do mundo
a alcanar o nvel que havia tido em 1929, se se julga pelo qu
e
aconteceu num grupo importante de pases, conforme se pode obser
var no grfico 4 .
No de estranhar, ento, que o ouro haja seguido acumu
lando-se, pertinazmente, no centro cclico principal . Foi ingente,
com efeito, a concentrao de ouro nos Estados Unidos. Prtica
mente tda a produo de ouro monetrio do mundo, muito abundante
alis depois de 1933, foi parar naquele pas. As reservas do resto
do mundo declinaram, ligeiramente, como se observa no grfico 1. (4)
(4) Examinaram-se, no texto, os fatres concernentes aos Estados Unidos, que
fizeram ste pas atrair ouro durante os anos trinta. Mas, tambm atuaram fatres con
cernentes ao resto do mundo que tenderam a expulsar o ouro. Entre os ltimos tm
grande importncia aqueles que se puseram de manifesto entre as duas guerras mundiais.
Os Estados Unidos adquiriram grandes quantidades de ouro por fornecimentos aos pases
aliados. sse ouro s teria sido expulso por uma expanso inflacionria da renda daquele
pas, considerve1mente mais forte que a ocorrida na realidade. Esta possibilidade descar
tava-se, assim, por si mesma. Mas, no foi ste o nico fenmeno de redistribuio
do ouro motivado pelas duas guerras. Uma parte do ouro, que os Estados Unidos iam
recebendo, traspassavam a pases neutros ou que no participavam ativamente no conflito
para cobrir seus saldos positivos de pagamentos. Trata-se de um fenmeno normal no
auge de um centro cclico, do qual participou a Amrica Latina, que ampliou, sensivel
mente, suas reservas metlicas. Tambm natural que grande parte do ouro retorne
ao centro cclico. Assim ocorreu no primeiro aps-guerra, quando sobreveio a contrao
nos Estados Unidos ; as crescentes e minguantes cclicas no centro britnico tambm se
haviam caracterizado por sse movimento de vai-e-vem do ouro. H, contudo, uma par
ticularidade no retrno presente do ouro da Amrica Latina para os Estados Unidos :
B . D
66
Se o resto do mundo, nos anos trinta, se tivesse limitado, em
seu desenvolvimento econmico, apenas, ao estmulo proveniente d
as
importaes e demais partidas passivas dos Estados Unidos, a ascen
so da renda naquele teria sido muito menos intensa que neste.
A
razo disto, como j se sabe, reside na ao depressiva da baixa
do coeficiente. Entretanto isso no sucedeu, conforme se viu no
grfico 3, pois os pases ali representados aumentaram suas rndas
mais amplamente que os Estados Unidos.
Se sses pases, com os demais do resto mundo, tivessem, assim,
aumentado suas rendas, sem modificar, por seu lado, seu coeficiente
de importaes, bvio que, em pouco tempo, lhes teria sido im
possvel continuar por essa forma, sem grave prejuizo para suas
reservas monetrias. Se no ocorreu isto foi justamente porque,
para atenuar a contrao que se propagava desde o centro, j antes
haviam reduzido seu coeficiente de importaes e outras partidas pas
sivas e, especialmente, o de importaes procedentes dos Estados Uni
dos, as quais baixaram mais que as de outras procedncias. ( 5) Desta
forma o resto do mundo no somente pde crescer da maneira que se
viu acima, mas, tambm, em vrios casos, empregar parte de suas
exportaes em dlares para reduzir suas dvidas nos Estados Unidos.
23. Por que o coeficiente de importaes procedentes dos Esta
dos Unidos se reduziu com mais severidade, no resto do mundo,
que o coeficiente de tdas as importaes ? Evidentemente porque o
dicit no balano de pagamentos era mais agudo no que concernia
a dlares. Se se tivessem reduzido as importaes em outras moedas,
com a mesma intensidade que nesta, os prejuzos que sofreu o co
mrcio internacional nos anos trinta teriam sido mais graves ainda,
com a consequente perda adicional de suas vantagens clssicas.
Quais foram as reaes da Amrica Latina ante os fenmenos
ocorridos durante sses anos no centro cclico principal ? No vem ao
caso repetir a crnica, por demais conhecida, da forma em que' tais
fenmenos se refletiram nesta parte do continente e, sim, extrair
dles aquelas experincias que possam esclarecer e definir o que mais
convm aos intersses latino-americanos.
A reao latino-americana foi semelhante a de outros pases do
resto do mundo: reduzir o coeficiente de importaes por meio da
depreciao monetria, a elevao das barreiras aduaneiras, as cotas
de importao e o contrle de cmbios.
Jamais se haviam aplicado semelhantes medidas com o carter
geral dsses tempos. Topouco jamais havia surgido um problema de
escassez de libras, sob a hegemonia monetria de Londres.
A imperiosa necessidade de reduzir prontamente as importaes
e de conter o xodo de capitais, explicam a rpida difuso do contrle
que sse retrno comeou antes de que houvesse contrao naquele pas, Deve-se isto,
como j foi dito, ao crescimento das importaes provocado pelo alto grau de emprg
e acentuado por fenmenos inflacionrios.
( 5 ) Vejam-se os grficos para distintos pases publicados em "The United States
in the World Economy", pginas 67, 68 e 69.
t
de cmbios. Mas ste no foi, apenas, um instrumento para restrin
gir as importaes e, sim, tambm, para desvi-las em outras dire
es, principalmente a dos pases da Europa. Tais importaes pro
vinham, anteriormente, dos Estados Unidos, dado seu menor custo
ou sua maior adequao s necessidades da Amrica Latina. Dificil
mente poder-se-ia negar, por motivos formais, esta verdade evi
dente : o contrle de cmbios constituiu, em muitos casos, um ins-
trumento "discriminatrio" no comrcio internacional, contrrio s
prticas ss que tanto havia custado arraigar mediante a aplicao,
geral da clusula de nao mais favorecida. E' foroso, porm, re
conhecer-se que, ao ver-se um pas privado dos dlares necessrios
para pagar suas imp2rtaes essenciais, a nica sada para to,
crtica situao parecia estar em importaes pagas em moedas re
cebidas em pagamento de exportaes.
Se essas outras moedas tivessem podido transformar-se em d-
lares, o assunto teria sido muito diferente. Mas, a escassez de dla
res afetava todo o resto do mundo, e a compensao multilateral
terminava por tropear, quando o saldo final a pagar nessa moeda
superava as disponibilidades.
O contrle de cmbios no foi o resultado de uma teoria e sim
uma imposio das circunstncias. Quem quer que haja conhecido
de perto as complicaes de tda sorte que sse sistema trouxe
consigo, no poderia haver optado por le, caso se tivessem apre4
sentado outras alternativas, ou estivesse ao alcance dos pases da
Amrica Latina a eliminao das causas profundas do mal.
24. Infelizmente estas se prolongaram demais. Transposto o
momento mais difcil da crise mundial e j em pleno restabeleci
mento econmico, pensou-se em abandonar o contrle de cmbios.
Mas, a maneira de funcionar do centro cclico principal foi afas
tando essa possibilidade.
Basta observar o grfico 5, relativo s reservas monetrias da
Amrica Latina, para compreender a ndole das dificuldades. De
modo geral, foram-se gastando em importaes e em outras partidas
passivas todos os dlares que se incorporavam s reservas e, ainda,
empregando parte destas em ditas importaes. O contrle de cm
bios, como se disse, cumpriu a funo de desviar para outras partes
as importaes que se no conseguiam cobrir dessa forma. E, apesar
disso, no se conseguiu evitar que o conjunto das reservas monet
rias se mantivesse durante os anos trinta num nvel sensivelmente
mais baixo que no decnio anterior.
Tal foi o sentido do contrle de cmbios, naqueles tempos. Bem
ou mal manejado, constituiu o instrumento de que se pde dispor
para atenuar as graves repercusses dos acontecimentos exteriores
sbre as atividades internas dos pases latino-americanos. Poste
riormente, porm, sua funo foi muito distinta. Empregou-se, e se
segue empregando, o contrle de cmbios para conter os efeitos da
expanso inflacionria interna sbre as importaes e outras par
tidas passivas do balano de pagamentos. E' claro que, em tal caso,
o controle de cmbios no corrige os efeitos da inflao e, sim,
desvia a presso inflacionria para a atividade interna, acentuando
a alta dos preos.
Em consequncia, no caberia fazer as mesmas consideraes
em ambos os casos. Os fatres externos que impuseram, nos anos
trinta, o contrle de cmbios, escapavam, totalmente, ao da
Amrica Latina. Enquanto que, os que hoje predominam, dependem
de nossa prpria vontade, como o reconheceram, mais de uma vez,
os governos latino-americanos, preocupados que esto com a serie
dade dste problema .
25. E' difcil, se no impossvel, porm, determinar at que
ponto a escassez de dlares, que novamente, afrontam, nos ltimos
tempos, vrios pases da Amrica Latina, consequncia do baixo
coeficiente de importaes dos Estados Unidos, ou dos fenmenos
inflacionrios a que j se fez referncia.
J se explicou como o alto grau de emprgo, alcanado na
Amrica Latina, requer um volume considervel de importaes em
dlares. Os Estados Unidos, por outro lado, posto que sua renda
nacional atingiu uma cifra elevadssima, aumentaram, tambm, suas
i mportaes da Amrica Latina e dos demais pases do resto do
mundo. Em 1948 atingiram as importaes totais norteamericanas
6. 900 milhes de dlares, com um coeficiente de 0,03. Com um coefi
ciente de 0,05, registrado em 1929, essas importaes teriam atin
gido 11. 500 milhes. Estas cifras refletem a magnitude dos efeitos
que a baixa do coeficiente produziu.
E' cedo, ainda, para dizer se a participao, em tais importa
es, correspondente Amrica Latina basta ou no para cobrir
aquelas necessidades de importao, juntamente com as demais par
tidas passivas que tem de pagar aos Estados Unidos. Ainda no se
pode formar um juzo definitivo. As informaes so, ainda, muito
deficientes e no permitem examinar a composio das importaes,
no grau necessrio para determinar que parte de seu aumento foi
provocada pela redistribuio de rendas tpica da inflao. Conhe
cem-se casos que revelam haver-se empregado quantidades aprecia
veis de dlares em importaes totalmente alheias ao propsito de
industrializao ou de mecanizao da agricultura, mas no se po
deria afirmar at que ponto tais casos representam um fenmeno
geral.
26. Seja como fr, o que est sucedendo nestes momentos de
veria ser objeto de muito especial ateno. Para tomar um s caso
ilustrativo, no deixa de ser sintomtica a ndole das recomenda
es que a Comisso Mista Brasil-Estados Unidos acaba de formu
lar, em seu interessante informe sbre o Brasil.
H uma grande analogia entre as medidas que essa misso
tcnica recom.nda, em matria de importaes, e as que vrios pa
ses da Amrica Latina se viram forados a tomar nos anos trinta,
segundo se recordou anteriormente.
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMRICA . . .
69
No obstante o grande crescimento das exportaes brasileiras
em dlares, a misso comprovou que no so suficientes para aten
der as importaes na mesma moeda. Aprova, em razo disso, a
restrio das importaes no essenciais, por meio de aplicao
mais eficaz do sistema de contrle de cmbios, e reconhece a neces
sidade de "obter essas importaes essenciais, na medida do poss
vel, de pases de moedas fracas, com os quais (o Brasil) haja tido,
recentemente, balano favorvel" ; e acrescenta : "medid
a
que pode
ria contribuir para reduzir o total das importaes em moeda forte,
seria a reviso, pelas autoridades do contrle, de tdas as compras
na zona do dolar, que se proponham realizar os departamentos do
govrno do Brasil e as reparties autnomas". (6)
No deixa de chamar a ateno que, num relatrio dessa natu
reza, se preconize no apenas a restrio de importas mediante
o contrl
e
de cmbios, mas, ainda, a aplicao de medidas de tipo
"discrimina trio".
Se se tratasse, apenas, do reconhecimento de uma transitria
necessidade de aliviar a presso do balano de pagamentos, o caso
no teria maior transcendncia. Mas se se trata de um desequil
brio fundamentaL e persistente, haver motivo para sria preocupa
o da parte dos pases latino-americanos.
27. J existe uma experincia suficiente para persuadir-nos de
que o comrcio multilateral o que mais convm ao desenvolvimento
econmico da Amrica Latina. Poder vender e comprar nos melho
res mercados, ainda que diferentes, sem dividir o intercmbio em
departamentos estanques, constitui, sem dvida, a frmula ideal . Ter
que compensar as vendas Europa mediallte compras estritamente
Europa e, mais ainda, a cada um dos pase
s
europeus, sem poder
empregar os saldos para comprar nos Estados Unidos o que mais
satisfizesse s necessidades de nosso desenvolvimento econmico, no
uma soluo que tenha as inegveis vantagens do multilateralismo.
Mas, se a compensao multilateral tem de ser praticada, ne
cessrio que a Europa tenha uma sobra de dlares para pagar seu
excedente de compras na Amrica Latina, aps haver sati sfeito suas
prprias necessidades de importaes norteamericanas.
Foi esta, sem dvida algum
a
, a dificuldade que encontrou a Co
misso Mista Brasil-Estados Unidos. Diante dessa dificuldade s
lhe re:tavam dois caminhos: o que sugeriu ao Brasil ou o de recomen
dar-lhe a aplicao das restries, por igual, a todos os pases, com
prejuzo, no apenas das exportaes daqueles pases com os quais tem
saldos favorveis mas, tambm, da intensidade de seu crescimento
econmico .
28. Pareceria que os acontecimentos ocorridos nos anos trinta
deixaram a convico de que no possvel esperar uma soluo de
carter fundamental, no comrcio com os Estados Unidos. Com efeito,
( 6) Relatrio da Comisso Mista Brasil-Estados Unidos, Captulo lI.
se se mantm o baixssimo coeficiente atual de importaes, ainda
na hiptese favorvel de que perdure a ocupao mxima naquele
pas, suas importaes poderiam resultar insuficientes para resolver
( problema latente da escassez de dlares. Se, com ocupao mxima
a renda nacional cresce no futuro, a um rtmo que, dificilmente,
poderia passar de 3 por cento ao ano, um crescimento paralelo nas
importaes procedentes do resto do mundo, no poderia significar
alvio muito sensvel.
Mas, ser que no se pode admitir, de forma alguma, a possi
bilidade de que aumente o coeficiente de importaes naquele pas,
permitindo que estas cresam com rtmo mais rpido que a renda
nacional ?
Essa possibilidade existe. A atrao persistente do ouro pelo
centro principal s se concebe, teoricamente, quando h margem
aprecivel de fatres de produo desocupados.
Fenmenos semelhantes aos ocorridos nos anos trinta no po
deriam repetir-se, se os Estados Unidos conseguissem manter seu'
emprgo mximo e se o resto do mundo estimulado, dsse modo, pelo
pelo centro principal, conseguisse, tambm, aplicar uma poltica an
loga de pleno emprgo de seus fatres de produo em crescimento .
Conforme se disse, ao explicar experincia adversa daqueles
anos, psto que havia desemprgo nos Estados Unidos, o resto do
mundo no poderia manter seu coeficiente de importaes sem ajus
t-lo ao dos Estados Unidos, j que nenhum pas pode suportar, per
manentemente, um deficit em seu balano de pagamentos. Mas, ha
vendo pleno emprgo, os fatos poderiam ocorrer de maneira muito di
ferente. Justifica-se um breve raciocnio para demonstr-lo.
Suponha-se que, merc do coeficiente relativamente alto do resto
do mundo, ou se se quer, da ampliao dste coeficiente, em virtude
da industrializao da Amrica Latina, aumenta intensamente a pro
cura de exportaes dos Estados Unidos. Suponha-se, tambm, que,
em virtude do crescimento dos fatores de produo, o crescimento
anual da renda de 6. 000, para tomar qualquer cifra, dos quais
4.000 correspondem aos fatores empregados nas indstrias de ex
portao para satisfazer aquela grande procura, e os 2.000 restantes
nas indstrias destinadas s necessidades internas, com um volume
equivalente de produo.
E' bvio que ste volume ser insuficiente para atender pro
cura interna, provocada pelo consumo de uma renda de 6.000. Ha
ver, pois, um excesso de procura sbre a oferta, que, no podendo
satisfazer-se, internamente, por estarem todos os fatores plenamente
ocupados, voltar-se- para as importaes que, por psta forma, cres
cero para satisfazer o deficit de produo para as necessidades in
ternas .
Se os fatores de produo no estivessem plenamente ocupados,
o excesso da procura sbre a oferta tenderia a estimular, preferen
temente, a produo interna ; e as importaes, longe de crescerem
na proporo do excesso, como acaba de ver-se, aumentariam, apenaR,
o DESENVOLVIMENTO lCONM
I
CO DA AMRICA. . . 71
e
t
n exgua quantidade : na parte dsse excesso que, apenas, se ma
mfesta na procura exterior, em virtude do baixssimo coeficiente
de importaes.
No caberia desenvolver um raciocnio mais complexo dado o
carter desta resenha. Deve-se assinalar, apenas, que, ara que
atuasse um mecanismo seIelhante, seria indispensvel que o resto
do mundo pudesse subministrar aos Estados Unidos o aumento de
importaes requerido por sua maior procura ; do contrrio, o processo
seria inflacionrio. Por outro lado, seria mister, ademais, que os pases
que aumentassem seus coeficientes ou suas rendas reais, pudessem
contar com os recursos necessrios para afrontar desequilbrios tran
sitrios em seus balanos de pagamentos, enquanto reagisse o centro
cclico principal .
.
29. Em sntese, encontrando-se o centro cclico em plena ocupa
o, todo aumento de suas exportaes para o resto do mundo, provo
cado por ao dste, ser acompanhado por um aumento correspon
dente das importaes (ou de oltras partidas passivas) ; e o ouro no.
tenderia a concentrar-se no centro, em prejuzo dos demais pases.
E' claro que, para isso, seria indispensvel que o centro no bai
xasse seu coeficiente de importao. Mas, que objeto teria uma tal
medida se j esto ocupados todos os fatres de produo ? Compreen
de-se que, quando existem fatres desocupados, haja i ntersse em
aumentar a ocupao, substituindo importaes por produo interna.
Compreende-se, igualmente, que, mesmo havendo plena ocupao,
um pas evite que certas indstrias de consumo interno sejam sacri
ficadas pela competncia exterior, em favor das indstrias de expor
tao, como sucedeu com o centro cclico britnico, durante o s
culo XIX. Careceria de sentido, porm, em um caso de pleno em
prego, baixar, em geral, o coeficiente de i mportaes e estimular o
desenvolvimento de certas indstrias de consumo i nterno, a expen
sas das importaes e exportaes.
Consequentemente, a menos que se inibisse o jogo espontneo das
fras econmicas, num estado de pleno e crescente emprgo no cen
tro cclico principal, abrir-se-ia o caminho para soluo daquele pro
blema fundamental, que tanto preocupa os pases da Amrica Latina
C os demais pases do mundo. Por essa forma, aumentaria o coefi
ciente de importaes dos Estados Unidos, mesmo que no se tocasse
nas tarifas vigentes e fortalecer-se-ia sua interdependncia com o
resto do mundo. Por aqui demonstrar-se-ia, tambm, que, ao conse
guir aqule pas seu objetivo de pleno emprgo, alcanaria simul
tneamente, outros dois objetivos primordiais de sua poltica eco
nmica: promover ativamente o comrcio internacional e estimular
a industrializao da Amrica Latina.
f
30. Permita-se, ao trmino desta parte, outra considerao
terica, muito pertinente aos assuntos que acabam de ser tratados.
At agora no se havia alcanado resultado positivo algum, no em
penho de interpretar, com auxlio da teoria clssica, as variaes
dos balanos de pagamento e dos movimentos internacionais do ouro,
nos anos trinta. Dificilmente ter-se-ia conseguido tal coisa, pois, a
teoria clssica, como se sabe, baseia-se na premissa do pleno em
prgo. Se esta premissa se concretiza, poder-se-ia comprovar a vali
dade essencial do raciocnio clssico, acrca dos movimentos do ouro,
sem prejuzo, de certo, das correes parciais que requeira tal teoria.
Como disse LRD KEYNES, em sua General Theory, havendo pleno em
prgo, volveramos a encontrar-nos, com tda segurana, no mundo
ricardiano. No de estranhar, portanto, o sentido das palavras que
acrca disto constam de seu artigo pstumo : ( 7) "No a primeira vez
que me sinto levado a recordar, aos economistas contemporneos, que
os ensinamentos clssicos encerram algumas verdades permanentes
de grande significao ; se nos inclinamos, hoje, a olvid-las, por
que as aproximamos de outras doutrinas que no poderiamos aceitar
sem muitas reservas. H, nestas matrias, correntes que trabalham
profundamente, fras naturais, como poderamos cham-las, e at a
mo invisvel que procuram levar-nos ao equilbrio . . . " Em verdade,
a medicina clssica tem de intervir, essencial que as tarifas e
os subsdios exportao no neutralizem, progressivamente, sua in
fluncia. Neste sentido, a presente disposio de nimo do govrno
dos Estados Unidos e, tambm, segundo creio, a de seu povo; nos
d certa tranquilidade provisria, a j ulgar pelas propostas submeti
das considerao da Conferncia sbre Comrcio e Emprgo. Tra
ta-se de propostas sinceras e completas, apresentadas em nome dos
Estados Unidos e, expressamente, tendentes a permitirem a ao da
medicina clssica".
V. A FORMAO DO CAPITAL NA AMRICA E O
PROCESSO INFLACIONRIO
31. A margem de poupana depende, em ltima instncia, do
aumento da produtividade do trabalho. Se, em alguns pases da Am
rica Latina, pde alcanar-se um grau de produtividade to satisfa
trio que, mediante uma poltica j udiciosa, permitiria reduzir a pro
pores moderadas a necessidade de capital estrangeiro, para suprir
a deficincia de poupana nacional, na maior parte dsses pases sa
reconhece que o concurso dsse capital indispensvel.
Com efeito, a produtividade , nesses pases, muito baixa, porque
falta capital ; e falta capital por ser muito estreita a margem de pou
pana, em razo dessa baixa produtividade. Para romper ste cr
culo vicioso, sem deprimir, exageradamente, o consumo presente das
massas, de modo geral muito baixo, ,requer-se o concurso transitrio
do capital estrangeiro. Se sua aplicao eficaz, o aumento de pro
dutividade, com o correr do tempo, permitir desenvolver a prpria
poupana e substituir por esta o capital estrangeiro, nas novas in-
(7) The Balance of Payments of the United States, ORD KEYNES, The Economic
Joumal, June 1 946.
o DESENVOLVIMENTO ECO}M
I
CO DA AMRICA . . .
73
verses exigidas pelas inovaes tcnicas e o crescimento da popu
lao .
32. Mas, a escassez tpica de poupana, em grande parte da
Amrica Latina, no provm, apenas, daquela estreita margem e,
sim, tambm, em casos muito frequentes, de sua imprpria utilizao.
Poupar significa deixar de consumir e, portanto, incompatvel com
certas formas peculiares de consumo em grupos com rendas relati
vamente altas .
As grandes disparidades na distribuio da renda podem ser e
foram, histricamente, ' um fator favorvel acumulao do capital
e ao progresso tcnico. Sem desconhecer o que isto significou, tam
bm, nestes pases, h notrios e frequentes exemplos de como essas
disparidades distributivas estimulam formas de consumo prprias de
pases de alta produtividade. Perdem-se, assim, com frequncia, im
portantes possibilidades de poupana e de eficaz emprgo das reser
vas monetrias em importaes produtivas.
Foi o aumento da produtividade o que permitiu aos Estados Uni
dos e, em menor grau, a outros pases industriais diminuirem a jor
nada 'de trabalho, aumentarem as remuneraes reais das massas e
seu nvel de vida, bem como acrescerem em grau considervel, os
gastos pblicos. Tudo isso sem prejuzo de uma grande acumulao
de capital .
E' fato conhecido como os gastos pblicos, que nas grandes na
es industriais constituiam uma proporo relativamente pequena
da renda nacional, em meiados do sculo passado, representam, hoje,
uma grande proporo dessa renda. S o aumento da produtividade
permitiria sse crescimento .
No se subtraram os pases da Amrica Latina a essa tendncia
geral. E se o crescimento da cota de gastos pblicos objeto de
preocupao, ali, onde a produtividade alta e a acumulao de capi
tal considervel, maior h de g-Io nos pases onde se impe poupar
uma parte aprecivel da renda nacional. Pois a poupana necess
ria para conseguir o incremento de produtividade, sem o qual ser
ilusrio o propsito de elevar o nvel de vida das massas.
No fundo, estamos em presena de um problema de avaliao
de necessidades. ls recursos para satisfazer s enormes necessidades
privadas e coletivas da Amrica Latina so relativamente estreitas ;
a contribuio possvel do capital estrangeiro , tambm, limitada .
Cumpre, pois, avaliar essas necessidades, em funo das finalidades
que se tm em vista, a fim de distribuir sses recursos limitados da
maneira mais conveniente. E se tal finalidade consiste em aumentar
o bem-estar mensurvel da coletividade, o aumento do capital, por
homem, deve ser tido em primeira conta. H, neste sentido, tipos de
inverses pblicas ou privadas de indiscutvel utilidade, mas que
no tornam mais produtivo o trabalho ; no ser delas, portanto, que
sair o aumento de poupana para novas inverses. Por outro lado,
inverses equivalentes realizadas, em bens de capital eficzes, acres
cem, imediatamente, a produtividade do trabalho e desenvolvem certa
74
margem de poupana que, transformada em novas inverses, dar
novos aumentos de produtividade.
Por estas e outras razes que extenderiam sobremaneira estas
pginas, v-se que a formao do capital um problema de transcen
dental significao .
33. A presso considervel daquelas necessidades privadas e co
letivas sbre uma quantidade relativamente escassa de recursos, no
raramente traz consigo fenmenos inflacionrios como os que preo
cupam, muito justamente, nestes momentos, os governos. Desenvol
ve-se ao mesmo tempo, certo modo de pensar, que no s se manifesta
nos setores interessados mas, tambm, entre as pessoas preocupadas,
apenas, com o intersse geral, no sentido de considerar que a inflao
uma maneira iniludvel de capitalizao forada, ali onde a poupana
espontnea notoriamente insuficiente.
E' esta uma tese digna de cuidadoso exame. Dada a generalidade
do processo, h um caudal de fatos que oferecem campo fertil in
vestigao, depois da qual ser possvel apreciar seu valor e alcance.
Entrementes, algumas reflexes poderiam contribuir para a formu
lao desta hiptese.
Dispe-se, antes do mais, de uma comprovao indiscutvel : o es
tmulo consequente expanso do meio circulante tem levado a um
alto grau de emprgo e, portanto, a um aumento real da renda. Mas
parece que grande parte dsse efeito tem sido conseguido numa fase
de crescimento moderado, anterior ao processo agudo de inflao. De
tal modo que, conforme se ia desenvolvendo o processo, o aumento do
emprgo e da renda real ia sendo cada vez menor e maior o dos
preos, com os consequentes transtornos na distribuio da renda total.
Esta experincia oferece uma lio positiva e outra negativa. (8)
A positiva diz respeito, j se v, ao assunto referido, porquanto o au
mento do emprgo veio aumentar a margem potencial da poupana.
Tambm lhe diz respeito a lio negativa : - o fato de haver-se exage
rado o estmulo de que se necessitava para atingir o emprgo mximo,
conduziu, internamente, a uma presso inflacionria excessiva que ( ao
dilatar-se de novo - com a retomada posterior do intercmbio - o
coeficiente de importaes, comprimido anteriormente pela guerra) ,
esgotou grande parte do ouro e dos dlares previamente acumulados.
34. As fragmentrias informaes disponveis sugerem mais de
uma dvida acrca do fato de que se tenha ou no sabido empregar
(8) Demonstrou-se, com efeito, a possibilidade de uma poltica racional de em
prgo de fatres desocupados ou mal ocupados. As exportaes haviam constitudo, em
outro tempo, o fator dinmico preponderante. Mas, depois da crise mundial, provaram
ser insuficientes para desempenharem, satisfatoriamente o seu papel de estimulante do cres
.imento. Durante os anos trinta, em alguns pases da Amrica Latina, j se havia con
seguido, mediante uma poltica de estmulo interno, suprir a debilidade do fator din
mico exterior. Para faz-lo foi necessrio reduzir o coeficiente de importaes, conforme
W explicou em outra parte. Os fatos que sobrevieram, com a segunda guerra mundial,
demonstraram quanto mais se podia andar por sse caminho. P guerra impunha violenta
.ompresso d coeficiente, ao mesmo tempo em que aumentava a fra do fator esti
mulante exterior.
o DESENVOLVIMENTO ECONM
I
essas reservas monetrias, levando-se, estritamente, em conta o que
requer o desenvolvimento econmico da Amrica Latina. A fim de
poder esclarecer essas dvidas, seria interessante averiguar : a) em
que medida as mencionadas reservas foram destinadas, preferente
mente, importao dos bens de capital mais necessrios ; b) em que
outra medida foram gastas em artigos no essenciais ou que apenas
respondem s formas de existncia dos grupos de altas rendas, e c) at
que ponto serviram para cobrir a sada de capitais, provocada pelo
desenvolvimento da inflao. ( 9)
Estas diferentes formas de emprgo das divisas esto estreita
mente ligadas s consequncias internas da inflao. A alta dos pre
os, ao gerar lucros extraordinrios, pe em mos de um grupo, rela
tivamente pequeno, grandes possibilidades de poupana, como sempre
ocorre quando se altera, por essa forma, a distribuio da renda .
Seria, tambm, de grande intersse indagar at que ponto essas possi
bilidades se traduziram em poupana efetiva e se a aplicao dessa
poupana se efetuou de modo mais produtivo para a coletividade.
Se, na realidade, uma parte considervel dos lucros resultantes
da inflao tivessem sido poupados e invertidos, eficazmente, aqules
que expem a tese mencionada teriam um ponto de apoio de mllit
valor. Mas, no se dispe, por desgraa, de elementos merecedores
de f que nos capacitem a pronunciar-nos. Cifras isoladas no justi
ficam generalizao alguma. No obstante, os fatos que apresenta a
Comisso Mista Brasil-Estados Unidos, a respeito do Brasil, so
ilustrativos. A grandes companhias reinverteram entre 30 e 40 por
cento dos seus lucros, em 1946, e distribuiram o resto aos acionistas.
O distribuido por tdas as companhias teria ascendido a 12.000 milhes
de cruzeiros, dos quais a quarta parte ( ou sejam, apenas, 3.000) foi
poupada sob diferentes formas. ( 10) Do total dos lucros, portanto, re
sultaria ter-se invertido sOmente ao redor de 50 por cento, sob formas
direta e indireta, se se combinam essas cifras.
Neste caso, a proporo consumida teria sido importante. E como
os grupos de elevadas rendas tm, tambm, um alto coeficiente de
jmportaes, no de estranhar que uma parte apreivel das divisas
acumuladas tenha sido gasta em artigos no essenciais ao desenvolvi
mento econmico, segundo se depreende de outras informaes da
mesma fonte .
H outro aspecto, ainda, a esclarecer. Na suposio de que, em
determinadas circunstncias, se considerasse uma certa expanso in
flacionria como o melhor expediente prtico, dada a escassez de pou
pana, existiriam meios de alcanar a melhor realizao dsse pro
psito, atenuando, no devido tempo, as srias consequncias da infla
o. O Estado dispe de processos que lhe permitem estimular a in
verso de grande parte dos lucros e remuneraes inflacionrios, me

diante a imposio progressiva do que se gasta e consome, enquanto
(9) sugestivo comprovar que os depsitos de particulares da Amrica Latina.
nos Estados Unidos. montavam a 729 milhes de dlares. 3 30 de junho de 1 947.
( 1 0) Relatrio da Comiso Mista Brasil-Estados Unidos. Parte lII.
libera ou exime de impostos o que se inverte, desviando, ademais, pelo
contrle de cmbio o que tende a empregar-se em importaes incom
patveis com um forte rtmo de crescimento econmico.
Mas, claro que tais processos podem, tambm, servir para em
pregar em maiores gastos pblicos o que poderia ser poupado, em
prejuzo do aumento da produtividade nacional.
35. Lgicamente, se h grupos que se beneficiaram, consider
velmente, com a inflao, outros h que certamente se prejudicaram ..
Ainda no se efetuaram estudos concludentes. Mas, no pareceria que
o fenmeno atual se diferencie, essencialmente, das inflaes ante
riores. A classe mdia e os grupos de rendas fixas foram, pelo geral,
os que pagaram uma parte muito grande da transferncia de rendas
reais aos empresrios e demais favorecidos. Os sindicatos mais bem
organizados da classe operria lograram, quase sempre com atraso,
alcanar, atravs do aumento de salrios, a alta dos preos e s vzes
super-la ; porm no h concludentes cifras disponveis para certifi
car-se at que ponto se pde melhorar o conjunto ou apenas certos
setores. Sem embargo, no se deve esquecer que o aumento de em
prgo, na primira fase da expanso, significou, de maneira geral,
um aumento real de salrio para a famlia proletria, mesmo quando
os salrios no se tenham ajustado alta dos preos.
Tda essa redistribuio de rendas, provocada pela inflao, gera.
nos grupos favorecidos, a iluso de que aumenta a riqueza da coleti
vidade, em seu conjunto, mesmo quando a renda real tenha deixado
de crescer aprecivelmente, uma vez transposto o perodo inicial de
expanso moderada. E' a iluso prpria da fase de euforia e prodiga
lidade ; no se renovam, nela, os bens de capital - por exemplo : nos
transportes e noutras inverses pblicas e privadas, - e se gasta, em
breve tempo, grande parte do aumento anterior das reservas mone
trias. Tudo isso significa consumir capital acumulado e no se po
deria tomar, consequentemente, como aumento real da renda. A iluso
comea a dissipar-se na segunda fase : a de tenses crescentes ; e cede,.
por fim, na terceira : a de penosos reajustamentos.
A primeira fase parece haver terminado na Amrica Latina. E,
enquanto a segunda se vai desenrolando, manifestam-se agudos anta
gonismos sociais, que conspiram contra a eficincia do sistema eco
nmico em que vivemos. Cria-se uma atmosfera desfavorvel ao seu
desenvolvimento regular e aparecem certos tipos de interveno go
vernamental ou medidas oficiais que costumam prejudicar a iniciativa
privada e o sentido da responsabilidade individual. Por fim, a infla
o, depois de haver aumentado, exageradamente, a remunerao do
empresrio, termina por comprometer a sua eficincia, de to primor
dial importncia para o crescimento dos pases da Amrica Latina.
36. O Estado no tarda em partilhar, mediante o impsto, de
uma parte aprecivel dos lucros inflacionrios do empresrio. De
todos os modos, a dilatao dos gastos pblicos, consequncia daquela
participao, far surgir um problema no menos srio que os outros,.
logo que desapaream os lucros inflacionrios e se imponha a necessi
dade de correlacionar, adequadamente, os ordenados e salrios, que O
Estado paga, com o custo da vida. Ocorre o risco evidente de que se
leve de novo a proporo do conjunto dos gastos pblicos na renda
total, em prejuzo da formao de capital.
37. Somente o exame imparcial dos fatos que acabamos de men
donar e de outros deles decorrentes, permitir chegar a concluses
de valor acrca da inflao como instrumento de poupana coletiva .
Quaisquer que sejam as cifras a que se chegue, de nenhum modo po
der-se- negar que a inflao tendeu a desalentar formas tpicas de
poupana espontnea, que, em alguns dos pases latino-americanos,
haviam chegado a adquirir importncia crescente. Nelas est o germe
da poupana futura para a industrializao, quando se possa retornar
estabilidade monetria, de acrdo com as novas regras do jgo, im- .
postas pela nova realidade. De resto, se a poupana forada, que pode
acumular-se com a inflao, sai de camadas numerosas da coletividade,
sem que lhes seja dado recolher seus frutos, uma vez que stes passam.
definitivamente, aos grupos favorecidos, cumpriria indagar, sriamen
te, se no haver possibilidade de encontrar outras formas de pou
pana (espontnea ou de determinao coletiva) , que, sem os graves
inconvenientes da poupana forada, permita uma aplicao mais ade
quada dos recursos em fins produtivos.
38. Enquanto isso, o apelo poupana estrangeira parece ine
vitvel, conforme j se disse. Infelizmente, o problema que deixou a
xperincia desastrosa dos anos trinta nesta matria, est longe de
ser esclarecido. Subsiste nos pases credores a recordao viva do
no cumprimento do devedor ; por outro lado, h uma tendncia a
olvidar as circunstncias em que o no cumprimento se produziu e
B difundir-se errnea crena de que, mediante certas regras de con
duta, poder-se- evitar a repetio de passados acontecimentos. No
fundo de tudo isso encontramos o mesmo problema fundamental que
mencionamos ao ocupar-nos das tendncias do comrcio exterior .
O Departamento de Comrcio dos Estados Unidos soube destac-lo,
em um estudo publicado h alguns anos. ( 11)
Em 1929 sse pas forneceu ao resto do mundo 7.400 milhes de
dlares, em pagamento de importaes, inverses e outras formas ; o
resto do mundo pde, assim, pagar, folgadamente, os 900 milhes
de servios financeiros fixos do capital invertido pelos Estados Uni
dos, a parte das remessas de lucros. Mas, em 1932, o fornecimento
de dlares se reduziu a 2.400 milhes, enquanto que os servios, se se
houvessem cumprido, teriam exigido a mesma quantidade de 900 mi
lhes. Teriam, pois, restado apenas 1. 500 milhes de dlares, ao resto
do mundo, para cobrir suas importaes e outras partidas passivas
vis vis dos Estados Unidos, contra 6.500, em 1929.
( 1 1 ) The U . S . in the World Economy - Economics Series, No. 23 , \Vas
hington, 1 943.
Diante dessas cifras no de estranhar que o no cumprimento
tenha sido quase geral na Amrica Latina. Os poucos pases que
continuaram a honrar seus compromissos, fizeram-no com grandes
sacrifcios, custa de uma severssima contrao de sua economia
interna e com grande reduo de suas reservas monetrias. , pois,
natural que, havendo passado por essa experincia, no queiram ver-se
novamente, ante o dilema de deixar de cumprir seus compromissos
ou sacrificar sua economia.
Enquanto no se resolva o problema fundamental do comrcio ex
terior, ser preciso cuidar de que as inverses de capitais em dla
res - no sendo possvel aplic-las no desenvolvimento das exporta
es em igual moeda - se apliquem para reduzir, direta ou indire
tamente, as importaes em dita moeda, a fim de facilitar o paga
mento futuro dos servios correspondentes.
39. Dste ponto de vista no pareceria prudente retomar a ativa
corrente de inverses dos anos vinte, sem antes ajustar-se a um pro
grama que enfrente, resolutamente, a srie de questes concretas que
se apresentam neste caso. A existncia de entidades de emprstimos
internacionais poderia ser fator muito eficaz no esbo de um pro
grama semelhante, no qual, com a colaborao dos diferentes pases,
se examinassem os tipos de inverso mais convenientes ao desenvol
vimento econmico da Amrica Latina, por sua contribuio pro
dutividade do trabalho e ao desenvolvimento da necessria capacidade
de reemblso .
No h razes para que sse programa no abarque, tambm, O
campo das inverses privadas. Para promov-las fala-se, insistente
mente, na necessidade de estabelecer um sistema de garantias ou de
normas que as regulamentem. Tudo isso digno de cuidadoso exame
Mas, as novas formas tero de basear-se na experincia passada .
Fora daquelas dificuldades de fundo, dos anos trinta, existiram mui
tas outras, e, tambm, certas situaes abusivas, de um e outro lado"
que se deveriam reconhecer sem reticncias, para evitar a repetio.
do mal. Com isso, e com uma eficaz ajuda tcnica, seria possvel
desenvolver uma poltica de inverses que contasse, em tdas as.
partes interessadas, com um ambiente pblico favorvel, dadas suas.
recprocas vantagens.
VI. OS LIMITES DA INDUSTRIALIZAO
40. E' bvio que o crescimento econmico da Amrica Ltina
depende do aumento da renda mdia, por habitante, que muito baixa.
na maior parte desses pases, e do aumento da populao .
O aumento da renda mdia, por habitante, s poder ser conse
guido de dois modos. Primeiro, pelo aumento da produtividade e, se
guno, dada uma determinada produtividade, pelo aumento da renda,
por homem, na produo primria, com respeito s rendas dos pases
o DESENVOLVIMENTO ECONOMICO DA AMRICA . . . 79
industriais que importam parte dessa produo. Este reajustamento,
conforme se explicou, tende a corrigir a disparidade de remuneraes,
provocada pela forma em que se distribui o fruto do progresso tcnico
entre os centros e a periferia .
41. Consideraremos, agora, o aumento da produtividade, dada a
populao existente. O caso se apresenta sob duplo aspecto. Por um
lado, a assimilao da tcnica moderna permitir aumentar a produo,
por homem, deixando gente disponvel para aumentar a produo, nas
mesmas ocupaes em que j estava empregada ou em outras. POi'
outro lado, o deslocamento de pessoas mal ocupadas - em atividades
cuja exgua produtividade no pode melhorar-se, sensivelmente - para
outras atividades em que o progresso tcnico faa possvel essa me
lhora, elevar, tambm, o ndice de produtividade.
A agricultura aresenta um caso tpico da influncia do progresso
tcnico. Em setores importantes dela, o desenvolvimento tcnico tem
permitido que se v aumentando a produo, com um crescimento, pro
porcionalmente, inferior do pessoal ocupado . Em outros tempos, a agri
cultura absorve uma proporo decrescente do aumento de populao
em idade produtiva, razo pela qual a indstria e outras atividades
puderam aumentar, mais amplamente, sua mo de obra. No se trata,
no caso, de um deslocamento de gente j ocupada e, sim, de uma forma
diferente de empregar a que atinge a idade de trabalhar. No obstante,
em alguns casos, com o intenso desenvolvimento industrial dos ltimos
anos, ocorreram deslocamentos reais, com conseqncias desfavorveis
para a agricultura .
Por outro lado, o crescimento da procura exterior de produtos
agrcolas, depois da grande crise mundial, tem sido relativamente lento,
de modo geral quando comparado com o rtmo que caracterizou os
tempos anteriores. Se se acrescenta te fato s conseqncias do que
acaba de ser mencionado, percebe-se que nenhuma outra atividade, fora
da indstria, teria podido absorver o crescimento da populao dos
pases da Amrica Ltina que exportam ditos produtos .
E' bem possvel que o progresso tcnico em outras ativdades im
plique em conseqncias semelhantes s que acabamos de mencionar.
Resultar disso uma fonte importante de mo de obra para o cres
cimento industrial .
No essa, porm, a nica fonte. Dentro da prpria indstria h
um potencial humano que se desperdia pela baixa produtividade. Se
se consegue aumentar esta, mediante a assimilao da tcnica mo
derna, esse potencial poder empregar-se, com grande proveito cole
tivo, no desenvolvimento das indstrias existetnes ou no de outras
novas .
Finalmente, h outra possibilidade que no desdenhvel, se
gundo o comprova a experincia recente de certos pases. A baixa re
munerao que prevalece nas classes mais numerosas tem permitido
s de remunerao mais altas desfrutar de produtos manuais ou de
diferentes tipos de servios pessoais a preos relativamente baixos.
Isso se deve ao que temos chamado de populao mal ocupada. Na me
dida em que vai crescendo a produtividade da indstria e melhorando
a remunerao real, essa populao tende a transladar-se natura]
mente, a atividades industriais. Por muito que ste fato cause pertur
bao, em certos setores, essa a forma tpica pela qual, dentro de um
pas, se propagam as vantagens do progresso tcnico a tdas as classes
sociais, conforme j se assinalou a propsito da experincia dos
grandes pases industriais. Nem tudo, sem embargo, contribui para o
aumento da produtividade. Destinando uma parcela exagerada do seu
rendimento ao consumo ou diminuindo, pematuramente, o esfro pro
dutivo poder-se- conspirar, seriamente, contra o propsito social da
industrializao.
42. Temos insistido em que, para alcanar esse aumento de pro
dutividade, necessrio aumentar, sensIvelmente, o capital, por
homem, e adquirir a tcnica de seu emprgo eficaz . Esta necessidade
progressiva. Com efeito, ao aumentar, em geral, os salrios, pela
maior produtividade da indstria, estende-se, gradualmente, a alta a
outras atividades, obrigando-as a empregar maior capital, por homem,
B fim de conseguir o aumento de produtividade, sem o qual no po
deriam pagar salrios mais altos. Assim, ir-se- impondo, na Am
rica Latina, a mecanizao de muitas atividades em que hoje mais
proveitoso o trabalho direto, por ser ste mais barato, como se impor
a mecanizao da economia domstica.
No possvel formar-se uma idia aproximada da magnitude
destas necessidades potenciais de capital e, consequentemente, dos re
eursos para satisfaz-las, pois, nem sequer se conhece, satisfatOria
mente, a quantidade presente de capital, por homem ocupado, nos prin
eipais pases da Amrica Latina. Mas, se se julga pelas necessidades que
j se tornaram manifestas, nesta fase inicial do processo de industria
lizao, os recursos provenientes das exportaes, pelo menos das ex
portaes em dlares, no parecem ser suficientes para atend-las, de
pois de terem sido satisfeitas outras importaes e partidas passivas .
H, pois, que admitir, conforme j se explicou, a possibilidade de
.ue tenha que reduzir-se o coeficiente de importaes, seja em con
junto ou em dlares, reduzindo ou suprimindo artigos no essenciais,
para possibilitar mais amplas importaes de bens de capital. Em todo
easo, a necessidade de mudar a composio das importaes pareceria
indispensvel para prosseguir com a industrializao .
Cumpre comprender, claramente, o que isto significa. Trata-se de
uma mera adaptao das importaes capacidade de pagamento re
sultante das exportaes. Se estas crescessem, suficientemente, no
seria necessrio pensar em restries, salvo que, mediante essas res
tries, se quisessem intensificar o processo industrializador . Mas, as
exportaes da Amrica Latina dependem das variaes da renda na
cional dos Estados Unidos e dos pases da Europa, principalmente, e
de seus respectivos coeficientes de importao de produtos latino-ame
ricanos. Por conseguinte, escapam determinao direta da Amrica
o DESENVOLVIMENTO FCON6M
I
Latina : trata-se de uma condio de fato, que s poderia modificar-se
por deciso da outra parte .
43. Ser muito diferente o caso, se se quiser levar a industriali
zao a extremos que obriguem a desviar fatores da produo pri
mria para a indstria, com o fim de aumentar a produo desta. Ou
seja, que, podendo exportar e importar at um determinado nvel, re
baixemo-lo, deliberadamente, sacrificando parte da exportao, para
aumentar a produo industrial em substituio das importaes .
Haveria, neste caso, aumento de produtividade ? Atingido ste
ponto, o problema se equacionaria em trmos clssicos. Tratar-se-ia,
ento, de averiguar se o aumento de produo industrial, que se obtem
com os fatres desviados da produo primria, ou no superior
massa de artigos que, antes, se obtinham em troca das exportaes.
SOmente se fsse superior poder-se-ia dizer que houvera um aumento
de produtividade, do ponto de vista coletivo ; em caso contrrio, ha
veria perda de renda real .
Aqui est, pois, um dos limites mais importantes da industria
lizao, limites de carter dinmico, que se poder superar medida
em que se desenvolva a economia ; em todos os momentos, porm, d
veriamos t-lo em vista, se que se persiga o objetivo primordial de
aumentar o bem estar real das massas .
No h sintoma algum de que a Amrica Latina se encontre perto
dsse limite . Ela est na fase inicial do processo de industrializao
e ainda muito grande, na maior parte dos casos, o potencial humano
disponvel, mediante o aumento da produtividade, para o crescimento
industrial. Ainda mais, no pareceria que os pases mais avanados
nesse processo se vissem na contingncia de optar entre o crescimento
efetivo das exportaes e o crescimento industrial .
44. Sem embargo, est longe de ser necessrio que se tenham es
gotado as possibilidades de intensificar a produtividade e utilizad
o
todo o potencial humano, para que se chegue a prejudicar a exportao
em favor de um aumento ilusrio da renda real .
O aumento de produtividade requer considervel aumento de ca
pital e at que se possa consegui-lo, passar muito tempo e sobreviro
outras inovaes tcnicas que, por si mesmas, podem exigir outros
aumentos de capital, conjuntamente com o que se requer para acom
panhar o crescimento da populao . Por outro lado, a poupana
escassa. E' , pois, necessrio utiliz-la em tal forma que proporcione
O aumento mximo de produo. Uma poltica equivocada poderia
provocar, no obstante, o emprgo deficiente dessa poupana, con
forme, com facilidade, demonstrar-se- em seguida .
J se disse que o progresso tcnico da gricultura e a procura ex
terior relativamente lenta de seus produtos permitiram indstria,
em muitos casos, absorver uma parte do aumento da populao em
idade produtiva maior que a agricultura. Suponha-se que continue
sendo necessrio, de ano para ano, o aumento de braos na agricultura,
para atender ao crescimento da procura exterior, aparte do aumento
B
8
2
do consumo interno ; mas que, em virtude de certas medidas, se exa
gere de tal forma o desenvolvimento industrial, que a atividade agr
cola se veja privada dos braos de que necessita para continuar a au
mentar as exportaes .
Explicamos, j, as razes pelas quais esta substituio de expor
tao por produo industrial poderia significar uma perda direta de
renda real. Ademais, haveria outra perda. A terra um fator de pro
duo que vale muito, sem que haja cutdo nada. O capital que SC faz
necessrio agregar-se-Ihe , relativamente, pequeno, comparado com D
que a indstria absorve . Em conseqncia, ao desviar para a indstria
os homens que teriam podido produzir, eficazmente, na terra, cumpre
dotar-lhes de um capital maior. Mas, sse maior capital poderia ter-se
aplicado mais produtivamente se, em vez de dilu-lo em todo o aumento
anual da populao, fsse aplicado a uma parte apenas desse aumento :
um maior capital, por homem, daria lugar a uma produtividade maior.
De maneira que, por essa diluio do capital, deixar-se-ia de obter o
aumento de produtividade, alcanvel de outro modo. Dessa forma,
quela perda direta agregar-se-ia esta outra que, por ser menos tan
gvel, no menos real .
Mais ainda : no crescendo por essa forma a produtividade, seria
menos forte o incentivo que o oferece a indstria gente mal ocupada
e, assim, em vez de utilizar essa gente na medida do possvel, esta
riamos desviando, prejudicialmente, o potencial humano de ocupaes
altamente produtivas .
No se trata de uma eventualidade remota e, sim, de um risco a
que estamos expostos, continuamente, e no qual, talvez, se tenha al
gumas vzes, falta de programas de desenvolvimento econmico, com
objetivos precisos e meios definidos para alcan-los . O capital es
casso e seria bem lamentvel deixar de aplic-la onde le pode au
mentar a produtividade total, para invert-lo onde vai diminu-la .
No se deve, pois, esquecer, que, quanto maiores sejam as expor
taes da Amrica Latina, tanto mais intenso poder ser o rtmo de
seu desenvolvimento econmico. Topouco, porm, se deve descartar
a eventualidade de que um possvel recrudescimento da poltica prote
cionista nos pases compradores, tenda a deslocar as exportaes la
tino-americanas, substituindo-as por sua prpria produo .
Seria extremamente lamentvel ste fato, mas se os pases latino
americanos no conseguissem evit-lo, no lhes restaria outra soluo
que a de diminuir o crescimento de suas importaes ou mesmo redu
z-Ias em trmos absolutos, a fim de ajust-las s exportaes. Em
tal contingncia, o crescimento da renda real, por homem, sera menor
do que poderia ter sido, sendo concebvel, mesmo, uma descida se se
acentuara aquele fenmeno .
45. Em tudo isto convm ter em conta um fato elementar . A
Europa perdeu grande parte de suas inverses no resto do mundo e,
do ponto de vista da disponibilidade de dlares, no razovel esperar
que, quando tenha alcanado sua recuperao, se encontre em con-
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMlA. . . 83
dies de subministr-los Amrica Latina . Pelo contrrio, dever
preocupar-se, atentamente, com o nivelamento do seu intercmbio. Em
consequncia, ainda que um pas isolado possa, por algum tempo, r
duzir suas importaes, sem sofrer, perceptlvelmente, em suas expor
taes para a Europa, o conjunto da Amrica Latina no poderia fazer
o mesmo, por motivos bvios .
46 . Ao discorrer acrca do aumento de capital, por homem,
supos-se, implicitamente, que os estabelecimentos industriais pode
riam alcanar uma dimenso satisfatria, para o que se requer um m
nimo de produo. At onde tende a alcanar-se essa dimenso nos
pases da Amrica Latina? A diversidade de condies, em que se en
contram, impede generalizar, neste como em outros casos . Ademais, no
se realizou, ainda, nesses pases um estudo sistemtico da produtivi
dade e sua relao com a dimenso tima da empresa e da indstria.
Citam-se, porm, exemplos pouco lisonjeiros, seja da subdiviso de
uma indstria em um nmero excessivo de empresas de escassa efi
cincia, dentro de um mesmo pas, seja da multiplicao de empresas
de dimenso relativamente pequena em pases que, unindo seus mero
cados para uma srie de artigos, poderiam alcanar maior produtivi
dade. ste parcelamento dos mercados, com a ineficincia que envolve,
constitui outro dos limites do crescimento da indstria, limite que,
neste caso, poderia ir cedendo ante o esfro combinado de pases que,
por sua situao geogrfica e suas modalidades, encontrar-se-iam em
condies de realiz-lo com recprocas vantagens .
47. Dissemos, ao comear, que havia dois meios de melhorar a
renda real. Um, o aumento da produtividade e outro, o reajustamento
da renda da produo primria, para ir atenuando sua disparidade
relativamente s rendas dos pases industriais .
O segundo s se poder conseguir, na medida em que se v alcan
ando o primeiro . Conforme aum<nte a produtividade e a remune
rao real mdia na indstria dos pases latino-americanos, tero que
ir subindo nestes os salrios da agricultura e da produo primria,
em geral, como ocorreu em outras partes .
O resultado ser gradual e se no h certa relao entre O cresci
mento respectivo de cada uma das rendas mdias, nos principais pases
exportadores de produtos primrios, podero surgir algumas dificulda
des, certamente inevitveis em reajustamentos dessa natureza, sejam
internos ou internacionais .
A possibilidade de ir ganhando terreno, nesta matria, depende,
tambm, da capacidade para defender os preos da produo primria
na minguante cclica, ocasio em que, com freqncia, se tem perdido
no todo ou em parte a participao no fruto do progresso tcnico, que
a Amrica Ltina havia alcanado na crescente. H, aqui, um campo
muito propcio colaborao econmica internacional.
SEGUNDA PARTE
BASES PARA A DISCUSSO DE UMA POLTICA ANTI CCLICA NA AMRICA
LATINA
48. O ciclo a forma de crescer da economia no regime em que
vivemos ; e, embora se trate de um fenmeno geral que h de expli
car-se com uma s teoria de conjunto, manifesta-se de maneira dife
rente nos centros e na periferia .
Muito j se escreveu a respeito dle nos centros, porm muito
pouco com respeito periferia, no obstante essas , distintas manifes
taes. Os breves comentrios que faremos, em seguida, no preten
dem suprir essa deficincia e, sim, esboar algumas idias de poltica
anticclica que, se aceitas em princpio, poderiam constituir um ponto
de partida conveniente para a discusso deste problema . E' claro que,
para que esta discusso no se realize num plano abtrato, seria ne
cessrio examinar o caso particular de cada pas, a fim de averiguar
8B sua estrutura econmica e as condies em que se encontra per
mitem seguir aquelas idias ou, melhor, se aconselham explorar outras
formas de atuar o ciclo .
49 . E' notrio o desgnio do Govrno dos Estados Unidos de
seguir, resolutamente, uma poltica anticclica. No pareceria, porm,
recomendvel descansar, exclusivamente, no que faa o centro cclico
principal, pois a ao correlata dos pases da periferia poderia ser
muito oportuna, no caso de uma contrao naquele pas. Deveriamos,
pois, preparar-nos para desempenhar a nossa parte .
Nos centros, a poltica inspirada neste objetivo trata de atuar
sbre o volume das inverses, s quais se atribui o papel dinmico
no movimento ondulatrio. No sucede o mesmo na periferia. Aqui,
ste papel cor responde s exportaes. O que no de estranhar, pois
as alternativas das exportaes refletem as da renda dos centros que,
como se sabe, variam em estreita interdependncia com aquelas in
verses .
No est, certamente, ao alcance da periferia influir sbre suas
exportaes da mesma maneira que os centros se propem regular
suas inverses . ( 12)
Cumpre, pois, buscar outro tipo de medidas para conjurar as
conseqncias mais agudas do ciclo para a atividade interna de nossos
pases. Convm, antes do mais, descartar a idia de que o desenvolvi
mento industrial, por si mesmo, f-Ios- menos vulnerveis a stes
fenmenos. Seria necessrio que as exportaes tivessem chegado 3
uma proporo muito pequena da renda nacional para que isso ocor
resse. Mas, em tal caso, um pas teria deixado, j, de ser perifrico
para converter-se em centro cclico : e embora houvesse, por essa
( 1 2) Referimo-nos impossibilidade de modificar. por nossa prpria ao. a forma
em que variam as exportaes ; mas no aos efeitos que poderiam conseguir-se mediante
B regularizao dos excedentes de produtos a que nos referiremos ao final.
forma, diminudo sua vulnerabilidade exterior, haveria adquirido, por
outro lado, aqueles elementos tpicos inerentes ao sistema, que pro
vocam o movimento ondulatrio dos centros .
Inclinamo-nos, melhor crena de que o desenvolvimento indus
trial far mais perceptveis as conseqncias do ciclo ao acentuar O
movimento oscilatrio da ocupao nas zonas urbanas. Num pas es
sencialmente agrrio as depresses se manifestam melhor num des
censo das remuneraes rurais que em desemprgo ; mais ainda : em
muitos de nossos pases pde ser observado, durante a grande depres
so mundial, como os campos voltavam a absorver gente que, antes, se
havia deslocado para as cidades . O desemprgo se dilui, por assim
dizer. No se poderia esperar o mesmo, quando a indstria houvesse
concentrado massas relatviamente grandes nas cidades : o problema
cclico do desemprgo adquiriria, em tal caso, srias projees sociais.
Conclue-se, ento, que a industrializao tem esta desvantagem do.
ponto de vista cclico ? T-Ia-ia se a atividade econmica fsse abando
nada a suas prprias fras No sendo assim, o desenvolvimento da.
indstria poderia converter-se num dos elementos mais eficazes da po
ltica anticclica .
50. Examinaremos, brevemente, as distintas possibilidades que
se apresentam: numa delas, talvez a mais difundida, trata-se de ate
nuar ou de contrabalanar os efeitos das variaes da exportao sbre
a atividade interna, mediante uma poltica de carter compensatrio,
que faz variar as inverses, principalmente em obras pblicas, em sen
tido contrrio ao de ditas variaes. Esta poltica traria, consigo,
certas exigncias. Na crescente cclica aumentam as arrecadaes de
impostos e o mercado propcio colocao de ttulos pblicos. Apesar
disto, o Estado no s deveria abster-se de empregar esses maiores
recursos em apliar suas inverses pblicas, mas, ainda, deveria resM
tring-Ias medida em que aumentasse o emprgo no setor privado
.
A crescente seria, pois, poca de previsora acumulao de recursos
para tempos adversos, ou de emprego destes recursos no cancelamento
de crditos bancrios utilizados na contrao anterior . Basta mencio
nar estas exigncias para dar-se conta de como difcil seria cumpr
las. Pela razo mesma de que stes pases esto em pleno desenvolvi
mento, h, sempre, projetos de inverses muito superiores aos reali
zveis com os limitados meios de que se dispe. Pretender que, quando
estes meios aumentam e se apresenta a possibilidade de executar tais
projetos os homens de governo, em vez de faz-lo, acumulam recursos
para o futuro do que talvez venham a desfrutar seus sucessores, sig
nificaria fazer depender o xito da ao anticclica de atitudes que,
nem sempre, se conciliam com respeitveis intersses polticos .
H, ainda, outros inconvenientes. Entre stes, o relativo flexi
bilidade dos planos ; seria necessrio alargar e comprimir, alternati
vamente, as inverses de acrdo com o ciclo, o que no fcil conse
guir. E haveria que contar, ademais, com o pronto deslocamento da
mo de obra, das atividades mais afetadas pela depresso, para as
inverses pblicas. Tudo isso, se no leva a abandonar esta possibili-
da de de ao anti cclica, aconselha-nos a explorar pelo menos outros
caminhos que consultem melhor nossas modalidades .
51. E' de intersse que a atividade interna se desenvolva com um
alto grau de emprgo, no obstante o movimento cclico das exporta
es. Conhece-se, de sobra, a forma em que st movimento faz crescer
e decrescer a atividade interna . Quando aumentam as exportaes
cresce a procura interna e se elevam o empr'go e as remuneraes ;
o aumento das remuneraes, por sua vez, faz subir as importaes,
as quais tendem, dsse modo, ainda que com atraso, a ajustar-se s
exportaes. Assim se desenvolve a fase ascendente do ciclo em lDSSD8
pases. Na descendente ocorrem fenmenos opostos : a queda das ex
portaes faz baixar as remuneraes C a ocupao, com a conseqente
descida das importaes .
Suponha-se, agora, que, no curso dstes fenmenos tenha chegado
ao ponto mnimo da atividade interna. A ocupao declinou e a renda
diminuiu, correlativamente, de um mximo de 10.000, digamos, a um
mnimo de 7.500 ; dstes 7.500, vinte por cento, seja 1. 500 gastam-se
em importaes requeridas para satisfazer, j unto com 0 produo lo
cal, s necessidades correntes da populao ; estas importaes mal
se podem pagar com a quantidade mnima a que se reduziram as ex
portaes .
Se, para levar novamente o emprgo e a renda ao mximo, se
seguisse uma p:ltica expansiva similar preconizada nos grandes
centros, aumentariam, imediatamente, as importaes, a menos que se
houvesse modificado aquele coeficiente. De tal maneira que, ao atingir
a renda 10 . 000, as importaes seriam pelo menos de 2 . 000, e se as
exportaes se mantivessem num nvel prximo dos 1 . 500, haveria
um desequilbrio que, em tempo relativamente curto reduziria as re
servas monetrias a exguas propores .
Dito seja de passagem: nos centros difcil conceber contratem
pos semelhantes na fase descendente, pois precisamente nessa fase
que aflui para les o ouro que sai dos pases perifricos .
Em conseqncia, no pareceria possvel nestes pases, falta de
recursos extraordinrios, desenvolver uma poltica expansiva tendente
B aumentar o emprgo, sem reduzir, ao mesmo tempo, o coeficiente de
importaes .
A possibilidade de faz-lo se encontra limitada por obstculos
cuja importncia varia em cada pas. Consideremos, para facilitar o
raciocnio, que se com:eguiu super-los e reduzir, gradualmente, o
coeficiente de 20 a 15 por cento, mediante modificaes aduaneiras .
Merc disso, a ocupao e a renda puderem crescer fem aumentar as
importaes acima dsse mnimo de 1 . 500, em torno do qual se man
tm as exportaes ; de maneira que se pde alcanar o mximo de
emprgo sem perturbar o equilbrio do balano de pagamentos .
Portanto, em virtude da alterao no coeficiente, necessita-se,
agora, de 500 menos de importaes para satisfazer s necessidades
correntes da populao a esse nvel mximo de ocupao . O problema
consistiu, pois, em produzir, internamente, essa quantidade, quer SC
trate de artigos terminados de consumo, quer de matrias primas in
dispensveis sua elaborao .
Nem todo o consumo cor responde, porm, ao tipo de necessidades
correntes que se satisfazem em sua maior parte com artigos de con
sumo imediato ou de durao relativamente breve . O progresso da
tcnica, nos grandes pases industriais, como se assinalou em outra
parte, foi criando novas necessidades de artigos de consumo duradouro
que mister importar. Estes artigos chegam a ser imprescindveis
na medida em que se eleva o padro de vida. Mas, isso no significa
que sua importao no possa reduzir-se, severamente, quando a queda
das exportaes mal permite pagar aquelas importaes que so
essenciais. Pela razo mesma de que se trata de artigos duradouros,
pareceria possvel comprimir sua importao na medida requerida
pela intensidade da minguante, se que na crescente anterior foram
importados sem limitao alguma .
O mesmo cabe dizer relativamente aos bens de capital. Se na cres
cente foi possvel cobrir suas necessidades, se-lo-, agora, restringir,
temporriamente, sua importao. Tenha-se em conta, a ste respeito,
que, ao reduzir-se o coeficiente de artigos e materiais destinados, di
reta ou indiretamente, s necessidades correntes, haver margem
maior que antes para as importaes dsses artigos duradouros de ca
pital, assim como para os duradouros de consumo .
H, finalmente, artigos de consumo no essenciais s necessidades
correntes, cuja importao, entretanto, relativamente grande em
tempos de prosperidade ; bvio que sua reduo, na fase de escassez
de divisas, no poder trazer consigo maiores inconvenientes .
Em sntese, as importaes se dividem em duas categorias para
os fins desta poltica. Por um lado as de carter impostergvel, for
madas por artigos e matrias indispensveis a alcanar-se o mximo
de emprgo com o mnimo de exportao e a assegurar-se, ao mesmo
tempo, a satisfao das necessidades correntes. Por outro, as impor
taes de artigos duradouros de consumo ou de capital, que por sua
ndole se tornam postergveis, assim como as importaes de artigos
no essenciais ao consumo corrente .
Prossigamos, agora, com nosso exemplo. Havia-se atingido, j , o
mximo de emprgo graas poltica seguida. Mas, entrementes, as
exportaes haviam recomeado a aumentar, impulsionadas por uma
nova crescente . Com isto, a procura dos produtores primrios, que
tambm havia cado a seu mnimo cclico, aumenta, novamente, me
dida em que sobem suas entradas, acrescidas pelo aumento de valor
das exportaes. Se se est numa situao de emprgo mximo evi
dente que esse aumento de procura ter que provocar necessriamente,
a correlativa subida das importaes. Tambm aumentaro em certo
grau os preos, na medida em que o permita a margem de proteo
aduaneira, com o conseqente aumento nos lucros dos empresrios .
Tambm isto far subir a procura dstes e aumentar, do mesmo
modo, as importaes .
Conseqentemente, o aumento ordinrio de remunerao, provo
cado pelo aumento das exportaes acima do seu mnimo cclico, no
tardar em transformar-se, de uma forma ou de outra, em aumento
de importaes, sem afetar o nvel de emprgo interno .
52. Tenha-se presente que o reajustamento do coeficiente de im
portaes no significa diminuio destas . As importaes tero H
mesma magnitude, siga-se ou no esta poltica anti-cclica ; isto, por
que dependem, em ltima instncia, das exportaes e das inverses
extrangeiras. Haver, apenas, que mudar sua composio para alcan
ar a meta que se tem em vista .
No final de contas, essa mudana consiste no seguinte. Um pas
da periferia, que se encontre no mnimo cclico de exportao, s pode
pagar uma quantidade relativamente pequena de importaes. Esta
quantidade no permite importar tudo que se requeira para manter o
grau mximo de emprgo. Cumpre, pois, modificar a composio das
importaes e, correlativamente, a estrutura e o volume da produo
interna, para atender s necessidades correntes da populao, susten
tando um mximo de emprgo .
Enquanto as exportaes permanecerem em seu nvel mnimo, s
podero realizar-se as importaes essenciais manuten do emprgo
e do consumo corrente. Mas, quando aquelas recomeam a crescer,
ciclicamente, ter chegado o momento de efetuar as importaes adi
cionais exigidas pelo crescimento da procura.
Assim, ao passo que as importaes essenciais s necessidades
correntes da populao seguiro o rtmo relativamente lento do cres
cimento orgnico do pas, as de artigos postergveis ficaro sujeitas
s flutuaes das exportaes .
53. Ao explicar, anteriormente, como a baixa do coeficiente das
importaes relativas ao consumo corrente, era indispensvel para
que se pudesse seguir uma poltica anticclica, fizemos referncias aos
obstculos que haveria que vencer para consegu-Ia . Esses obstculos
so de diferente natureza .
Antes do mais, a substituio de importaes por produo inter
na requer, geralmente, a elevao das tarifas aduaneiras, dado o maior
custo que via de regra tm os produtos desta . Deste ponto de vista,
haveria uma perda efetiva de renda real . Mas, por outro lado, a perda
de renda provocada pelas flutuaes cclicas do emprgo si ser in
gente . E' bem provvel que, na maior parte dos casos, o que se ganha
coletivamente, ao dar estabilidade ao emprgo seja muito maior do que
o que se perca em razo do custo mais elevado da produo interna .
E' concebvel, sem embargo, que a precariedade dos recursos natu
rais e a ineficincia da mo de obra ou da direo tcnica sej am tais
que a perda, por aumento de custo, absorva uma parte excessiva do
aumento de renda real, resultante do mais elevado emprgo. E' ine
gvel a seriedade dste obstculo .
Por outra parte, essa substituio' de importaes por produo
interna requer a importao de bens de capital, com a conseqenh
o DESENVOLVIMENTO ECON6MICO DA AMRICA. . . 89
necessidade de poupana, - enquanto se opera a reduo do coefi
ciente. Ainda no caso favorvel, de que essa reduo possa ser obtida
internamente, para importar sses bens de capital ser indispensvel
comprimir mais o coeficiente de importaes relativas ao consum
corrente, com maior encarecimento dste consumo. Eis, aqui, o se
gundo obstculo que poderia, sem dvida, aliviar-se com a cooperao
de entidades internacionais de emprstimos, as quais teriam, assim
,
oportunidade de demonstrar que suas operaes anticclicas, ao mesmo
tempo que favorecem os pases perifricos, contribuem para a manu
teno, nos centros da procura de bens de capital .
Finalmente, uma poltica anti cclica, desta natureza, poderia ne
cessitar de deslocamentos de fatores de produo que, nem sempre,
so fceis de realizar. Mas, o aumento da populao em idade produ
tiva e o emprgo da mal ocupada, conforme se explicou noutro cap
tulo, poderiam atenuar, em grande parte, esses inconvenientes .
54. Em nossos pases, o ponto mnimo da curva flutuante das ex
portaes e inverses. estrangeiras vem subindo, nos sucessivos cclos.
Entretanto, isto no quer dizer que aquelas no possam cair a um nvel
inferior ao mnimo do ciclo precedente ; o caso no frequente, mas
ocorreu, por exemplo, na grande crise mundial. Se se repetisse tal fato
,
s se poderia manter um alto nvel de emprgo, na medida em que hou
vesse reservas monetrias suficientes para cobrir o excesso de impor- .
taes essenciais sbre as exportaes mnimas, ou tanto quanto as
entidades internacionais de emprstimo pudessem cumprir sua misso
antcclica ( 13) .
55. J se asinalou a necessidade de reduzir as importaes de
artigos duradouros na minguante do ciclo. Ser imprescindvel estabe
lecer um sistema de contrle de cmbio para consegu-Io? A procura
dstes artigos, como j se viu, provm, em ltima instncia, do au
mento das exportaes ; de maneira que se no se agrega a essa procura
um aumento exagerado, proveniente da expanso do crdito, no ha
ver necessidade de medidas restritivas. Estas s seriam necessrias
se a expanso fsse exagerada ou se as exportaes mnimas cassem
baixo das importaes essenciais e no se dispusesse de recursos ex
traordinrios para pag-las .
Em tal caso, o dilem evidente : reduzir mais, ainda, o coefici
ente destas importaes essenciais, acrescentando uma nova carga aos
consumidores pela proteo adicional que isso implicaria, ou restrin
gir, deliberadamente, as importaes daqueles artigos postergveis,
mediante o contrle de cmbio .
Assim mesmo no difcil conceber um pas, em que a propenso
muito acentuada para importar artigos no essenciais seja incompa
tvel com as elevadas importaes de bens de capital, requeridas pelo
desenvolvimento intenso da economia. O contrle de cmbio poderia
ser, ento, um eficaz instrumEnto seletivo, sem prejuzo de outros
expedientes .
( 1 3 ) Veja-se a ste respeito as opinies do Dr. HERMANN MAX, em Significado de
um Plano Marshall para a Amrica Latina.
Para esses casos especiais concebvel, alis, procedimento sim
. pIes de contrle, pelos quais se deixa ao jogo da oferta e da procura
distribuir as licenas para realizar essas importaes, de acrdo com
a quantidade de divisas que se resolva destinar-lhes .
E' evidente, por outro lado, que se um pas incorre numa exa
gerada poltica de crdito, ver-se- forado a optar entre a depreciao
monetria ou um sistema de contrle de cmbio que, encobrindo essa
depreciao, traslade-a, inflacionriamente, atividade interna. Um
instrumento eficaz de poltica anticclica estar-se-ia usando, nesse
caso, como instrumento de poltica inflacionria. Na realidade, todos
os recursos da poltica monetria podem empregar-se, igualmente,
para o bem ou para o mal. Com a agravante de que, nem sequer, se
teria o justificativo do desemprgo, pois, j se havia alcanado o em
prgo mximo, no restando excusas para que se prosseguisse com 8
expanso do crdito .
56. Mencionamos, anteriormente, o caso extremo em que o m
nimo crculo de exportaes no suficiente para cobrir as importa
es essenciais. Neste caso, caber s reservas monetrias cumprir sua
funo especfica. E' conveniente, pois, deter-se um momento para
examinar ste conceito.
Na crescente, as reservas aumentam e, na minguante perdem
grande parte do que haviam ganho, tanto mais quanto maior haja sido
a expanso do crdito. Compreende-se, muito bem, ste fenmeno SU
se tem em conta que as importaes seguem, sempre, no rasto das
exportaes, em nossos pases de periferia. Devido a isso e ao movi
mento semelhante das outras partidas do balano de pagamentos, na
erescente o ativo sobrepassa o passivo com a consequente entrada de
ouro ou divisas, enquanto que, na minguante, sucede o contrrio.
No ser demais recordar a explicao terica dste interessante
processo. O ouro e as divisas que afluem na crescente tendem a sair,
novamente, em virtude do movimento circulatrio das rendas cor
respondentes. As divisas que afluem por causa de um aumento de
,exportaes, por exemplo, tm sua contrapartida num aumento equi
valente de remunerao ; ste aumento de remunerao circula, inter
namente, transformando-se em outras remuneraes ; mas, em cada
etapa dsse processo circulatrio, uma parte se traduz em procura
adicional de importaes, de maneira que a quantidade originria se
vai reduzindo cada vez mais. Assim, as divisas que afluem tendem a
sair. O tempo da demora de sua sada depende, entre outros fatores,
da magnitude do coeficiente de importaes e outras partidas passivas.
Tanto maior seja ste coeficiente, tanto mais rpida ser a sada .
Que esta sada de divisas no seja perceptvel nas crescentes c
clicas dstes pases, no seria para estranhar. Enquanto dura a cres
cente, as novas divisas, que se incorporam, compensam, com sobras,
nas contas internacionais do pas, as divisas que saem; h um saldo
lquido de ouro a favor do pas. Mas, quando sobrevm a minguante
E as exportaes e demais partidas ativas decrescem, em vez de cres
cer, .as divisas que saem sobrepassam as que continuam entrando e as
o DESENVOLVIMENTO ECONMiCO DA AMRICA. . .
91
reservas monetrias vo perdendo, assim, parte do ouro que haviam
ganho .
Ao trmino de cada ciclo resta, assim, um aumento lquido de
'uro, que representa a participao do pas na repartio mundial da
nova produo do metal monetrio. Trata-se, pois, de uma cifra rela
tivamente pequena que depende, a longo prazo, do ritmo de crescimen
to econmico de dito pas de seu coeficiente de importao e outras
partidas passivas, em relao com o resto do mundo .
Se no variam os coeficientes, o pas que tem um rtmo de cresci
mento mais intenso que o geral, tender a expulsar uma parte do au
mento lquido de ouro que de outro modo poderia corresponder-lhe ;
esta parte, que perde, ser tanto maior quanto mais acentuada fr H
.discrepncia nos rtmos de crescimento, atravs das flutuaes cclicas.
Bem poderia ocorrer que o aumento de ouro que, assim, se vai
acrescentando, com o andar do tempo, s reservas monetrias de um
pas, no fsse bastante para afrontar as conseqncias de uma re
-uo das exportaes, numa depresso extraordinriamente intensa.
E' claro que uma compresso do coeficiente global de importaes po
deria contribuir para a reteno de maior quantidade de ouro em tem
-pos favorveis, a fim de superar, com mais xito, uma eventualidade
-como aquela .
Tambm seria o caso de constituir reservas monetrias adicio
nais, mediante operaes de poupana ; a medida em que se poupa e
-deixa de inverter, uma parte das remuneraes, que circulam, no se
transforma em importaes e no d lugar, conseqentemente, a uma
.ada de ouro. Retem-se uma quantidade de ouro igual ao monte da
poupana. Poder-se-ia, assim, atuar, por exemplo, se o Banco Central
emitisse ttulos na crescente e cancelasse o dinheiro correspondente
para voltar a emit-Io na minguante ; contra o dinheiro assim cance
lado haveria uma reserva adicional que, junto com a pr-existente
a participao na partilha mundial do ouro, poderia aliviar a presso
monetria se as exportaes mnimas no conseguem cobrir as impor
taes essenciais .
No se nos escapa que constituir, com poupana, uma reserva
.adicional, em pases que necessitam de importar grandes quantidades
de bens de capital no uma soluo sedutora . E' evidente, sem em
bargc, que, se um pas achasse fcil caminho para obter crditos inter
nacionais numa minguante demasiado intensa, poderia empregar mais
ouro na crescente, para importar bens de capital, em vez de ret-lo
-conforme indicamos. Concebe-se, com efeito, que assim poderia ser,
se se pudesse elaborar, alguma vez, um programa geral de ao anti
dclica na periferia, dentro do qual o pas que houvesse seguido uma
poltica s, poderia contar com o grau necessrio de colaborao das
.entidades internacionais na descida cclica .
Compreende-se, muito bem, que, enquanto se estava desenvolvendo
um proaesso inflacionrio no centro cclico principal, no se haja jul
gado conveniente acentu-lo com operaes de crdito internacional
lm das reclamadas pelas urgentes necessidades da Europa. Mas, s
acOntecesse prOduzir-se uma cOntraO, O casO seria diferente e teria
chegadO O mOmentO OpOrtunO de entrar numa pOltica anti cclica geral,
sem as cOntradies que traria cOnsigO a aO unilateral de cada um
de nOssOs pases .
57. A aO internaciOnal nO se ter de limitar esfera dO cre
ditO. H OutrOs meiOs tambm eficazes para lutar cOntra a depressO
nOs pases da periferia. Discutiu-se muitO acerca da cOmpra de exce
dentes de prOdutOs primriOs. E' fatO sabidO que na fase descendente
a prOduO agrria desce muitO menOs que a industrial. Existe um
intersse cOmum entre Os centrOs e a periferia, em que nO desa.
sensivelmente, pOis istO retardaria a recuperaO daqueles. Da, O
efeitO benficO que pOderia exercer uma judiciOsa pOltica de cOmpra
de excedentes : na medida em que pOssa atenuar-se, pOr esta fOrma, a
queda cclica das expOrtaes dOs pases prOdutOres, menOr ser tam
bm a descida de suas impOrtaes e, pOr cOnseguinte, menOs intensa
a reduO da prOcura nOs pases industriais .
Esta medida regulatria teria Outra virtude. AO sustar-se, cOm
ditas cOmpras, a queda exagerada dOs preOs dOs prOdutOs primriOs,
ter-se-ia cOntribuidO para que a relaO entre stes e Os artigOs termi
nadOs nO tendesse a vOltar-se, persistentemente, cOntra Os pases da
periferia, cOnfOrme j se explicOu em Outra parte .
58. A caracterstica que acabamOs de menciOnar, segundO a qual
B prOduO agrria desce muito menOs que a industrial Ou quase no
desce, fOi tOmada em cOnta quandO esbOamOs, anteriOrmente, estas
bases para a discussO de uma pOltica anticclica. SupusemOs entO
que a reduO das expOrtaes trazia cOnsigO 0 descida da renda nO
setOr da prOduO primria ; mas, sem nOs referirmOs pOssvel desO
cupaO rural . A minguante se manifesta antes, em queda de preOs
que em cOntraO da prOduO . Mas, aO diminurem, pOr esta fOrma.
OS benefciOs rurais, tambm diminuem as inverses nO campO, prO
vOcandO certO desemprgO .
Em cOnsequncia, dO fatO de que nO se julgue praticvel uma
pOltica cOmpensatria geral - pelas razes expOstas aO cOmeO dste
captulO - nO se deve deduzir que nO haja necessidade de atividades
cOmpensatrias parciais. E' inevitvel a flutuaO em certOs tipOs de
inverses, ainda quandO se aplique, eficazmente, uma pOltica antic
clica, COm efeitO, vimOs que aO aumentarem Os lucrOs dOs empresrios
industriais, acentuam-se suas impOrtaes de bens de capital . Mas OS
nOvOs equipamentOs requerem a cOnstruO de edifciOs e Outras me
lhOras que absOrvem mO de Obra na crescente e a deixam disponvel
na minguante da mesma fOrma que nas inverses rurais .
NO ste um escOlhO intranspOnvel. Uma das vantagens pOsiti.
vas de nO ter que seguir uma pOltica cOmpensatria de Obras pbli
cas e inverses, em geral, pOder planejar seu desenvOlvimento est
vel, segundO as neecssidades crescentes dO pas e a magnitude da pOu
pana que se lhe pOssa destinar . O mOntante geral das cOntrues
pOder ir, assim, aumentadO de anO para anO, sem as fOrtes Oscilaes
que exigiria uma pOltica cOmpensatria. EntretantO, dentrO desse prO-
o DESENVOLVIMENTO ECONMiCO DA AMRJCA. . . 93
gressivo desenvolvimento poderiam, muito bem, caber reajustamentos
parciais. Por exemplo, os crditos hipotecrios para a construo pri
vada, poderiam diminuir na crescente, a fim de liberar mo de obra
para a construo industrial. Na minguante poderiam dar-se crditos
.dicionais para construes e inverses rurais em geral .
59. .o que se acaba de indicar, neste captulo, est longe de cons
tituir um programa de poltica anticclica. Quisemos, apenas, formular
( problema em seus principais trmos e provocar sua discusso, des
tacando, ao mesmo tempo, certas diferenas entre as manifestaes c
clicas dos centros e da periferia, que nos obrigam a elaborar nosso
prprio programa .
Ademais, no teria sido completa esta exposio dos principais
problemas relativos ao nosso desenvolvimento econmico se no hou
vessemos dedicado ateno poltica anticclica. Esta poltica um
complemento indispensvel da poltica de desenvolvimento econmico
G longo prazo. Isto, porque a indstria, como j se disse, far ressaltar
G vulnerabilidade da periferia s flutuaes e contingncias do centro.
No basta aumentar a produtividade, absorvendo, por intermdio dela,
fatores desocupados e mal ocupados . E' mister evitar, tambm, que,
uma vez alcanada a ocupao produtiva desses fatores, volte-se a de
socup-los por fra das flutuaes cclicas .
Ambas as polticas, entretanto, no s so compatveis no que diz
respeito meta que se tem em vista, mas, tambm, quanto aos meio
de alcan-la . Pois, uma e outra requerem o reajustamento do coefi
ciente de importaes. A poltica anticclica exige-o para que um pas
possa satisfazer, de maneira estvel, suas necessidades correntes B
manter o mximo de emprgo, apesar das exportaes flutuantes. As
indstrias e atividades que satisfazem estas necessidades so, preci
samente, as que nossos pases podem implantar com menos dificuldades,
merc de um mercado que se alarga cada vez mais, conforme o au
mento de produtividade v alargando o consumo . Se um pas alcana
ste objetivo, estar em condies de suportar tempos adversos, sem
detrimento de seu consumo corrente e de seu nvel de emprgo. No
necessita para isto forar a criao de indstrias de capital. Se o grau
de desenvolvimento industrial, destreza tcnica e acumulao de pou
pana o leva, espontneamente, a isso, seria, certamente, muito lison
jeira esta comprovao de maturidade. Mas, havendo muito campo
disponvel para aumentar a produtividade das atividades destinadas
.ao consumo corrente, no se v que razo econmica haveria para se
guir aquele caminho .
Do ponto de vista do desenvolvimento econmico, a elevao m
xima do nvel de vida depende da produtividade e esta depende, em
grande parte, de mquinas mais eficientes. Por outro lado, so, tam
bm, os artigos duradouros de consumo, aqueles aos quais o progresso
tcnico vai oferecendo, permanentemente, novos padres e novas mo
dalidades que aumentam sua eficcia. Pareecria conveniente, pois, im
portar esses artigos na medida em que se possa faz-lo com exporta-
es ou, no caso de bens de capital, com inverses extrangeiras, dentro
de um programa geral de desenvolvimento econmico .
Alm disso, do ponto de vista anticclico as importaes destes
artigos nos oferecem o meio de fazer incidir, exclusivamente, sbre
les as conseqncias da flutuao das exportaes .
Tdas estas so consideraes gerais que no poderiam, por seu
carter mesmo, corresponder a casos particulares. Que tal ou qual pas
se empenhe em implantar estas indst
r
ias de bens duradouros, na fase
inicial de seu desenvolvimento industrial, poderia obedecer a razes
especiais que haveria que analisar cuidadosamente .
Aqui, como em muitos outros casos, dispomos de um conhecimento
precrio da estrutura econmica de nossos pases, sua forma cclica
de crescer e suas possibilidades. Se se conseguir realizar a investi
gao destes fatos, com imparcialidade cientfica e estimular a forma
o de economistas capazes de ir captando as novas manifestaes da
realidade, prevendo seus problemas e colaborando na busca de solu
es, ter-se- realizado um obra de incalculvel importncia para O
desenvolvimento econmico da Amrica Latina .
QUADRO 1
RELAO ENTRE OS PREOS DOS PRODUTOS PRIMRIOS E OS DOS
ARTIGOS FINAIS DA INDSTRIA (PREOS MDIOS DE IMPORTAO
E EXPORTAO RESPECTIVAMENTE, DE ACRDO COM OS DADOS DO
Perodo
1 8 76 - 8 0
1 88 1 - 8 5
1 8 8 6-90
1 8 9 1 - 95
1 8 9 6 1 900
1 9 0 1 - 05
1 906- 1 0
1 9 1 1 - 1 3
1 9 2 1 - 25
1 9 26- 3 0
1 9 3 1 - 3 5
1 93 6 - 3 8
1 946- 47
BOARD OF TRADE)
(Base 1 8 7 6-80 = 1 00)
Quantidade de artigos l-
nais da indstria que 5 OO~
dem obter com uma quanti .
da de determinada de pro-
dutos primrios
1 00
1 0 2, 4
96 , 3
9 0, 1
8 7 . 1
84. 6
85. 8
8 5 . 8
6 7. 3
73. 3
6 2. 0
64. 1
6 8 . 7
oo/r Post War Price Relations i n trade between nnderdeveloped and industrialized
countries. United Nations, Economic and Social Council. Document EjCN. 1 jSub.
3 jW. 5. 23 February. 1 949,
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMRIA . . . 95
QUADRO 2
EXEMPLO DA FORMA PELA QUAL SE DISTRIBUI ENTRE O CENTRO
E A PERIFERIA O FRUTO DO PROGRESSO TCNICO
Relaes
Produco Produo Produco
Primia Industrial Findl
( 1 )
( 1 ) ( 2)
(
3
) .
1 00
( 3 )
Equacionament o: A produtividade aumenta conforme os seguintes
ndices :
1 0 0
1 20
Primeiro caso:
1 00
83 . 3
Segundo caso:
1 00
1 20
1 00
1 60
1 00
1 4 0
Os custos diminuem de acrdo com a produtividade
e os preos de acrdo com os custos. sem que au
mentem as remuneraes.
1 00
6 2. 5
1 00
7 1 . 4
1 00
1 1 6, 7
Os custes diminuem como no caso anterior. mas as
remuneraes aumentam da seguinte forma :
1 00
1 80
1 00
1 5 0
1 00
8 0
Preos resultantes. aps o aumento dos ingressos :
1 00
99. 9
1 0 0 (a)
1 1 2. 5
1 00
1 07. 1
1 00
9 3 , 3
( 2 )
.
1 00
( 3 )
1 00
8 7,5
1 00
1 20
1 00
1 05
1 t
` ` .-
(a) Parte do preo correspondente ao valor agregado pela produo industrial.
RFIC0 1
RESERVAS DE OURO DOS ESTADOS UNIDOS E DO RESTO U MUNDO
Em milhes de dlares
M| LHE ! 0 0LARES
40
3 5
30
25
TCTAL MUN0| AL
2 0
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SA0C UN| DCS

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l 9 | $ l 2 3
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2 3 3 3 4 3 | 9 4
Nota. - Dos haveres de ouro dos Estados Unidos se eliminou a cifra dos ativos l quidos
B curto prazo em dlares. pertencentes aos pases do resto do mundo. j que os mesmos
representam haveres monetrios dstes e no daquele pas. Dada a importncia do montante
dstes ativos l quidos. em certos perodos. os resultados do reajustamento so importantes.
Por exemplo. em 1 947 os Estados Unidos retinham 60 % do ouro do mundo. mas
eliminados os depsitos em dlares. essa participao se reduzia a 48 . 6 0.
Para fazer sse reajustamento se procedeu da seguinte forma : a ) de 1 93 1 a 1 9 3 6
inclusive, tomaram-se os dados publicados pelo Banhing and Monetary Statis:ics. ( Was
hington. 1 943 ) pginas 5 74- 5 89. e a partir de 1 9 3 7 . os do Incemational Financiai Sta
tistics. do Fundo Monetrio Internacional (Washington. January 1 949. pg. 1 3 0 ; b) para
os anos anteriores a 1 93 1 se calcularam as cifras util izando os saldos l quidos do mo
vimento de capitais a curto prazo. conforme os dados dos balanos de pagamentos dos
Estados Unidos publicados em The United States in the Wor/d Economy. Economic Se
ries No. 2 3 . United States. Department of Commerce. Bureau of Foreign and Domcstc
Commerce - Appendix B. As partes das curvas anteriores a 1 9 23 no foram ajus
tadas por falta de dados.
O total mundial foi tomado do Federal Reserve Bulletin at 1 940. e das Memorias
Anuales dei Banco Internacional de Ajustes de Balea de 1 940. em diante.
Os dados para - 1 948 so preliminares. Tdas as cifras foram calculadas razo de
35 dlares a ona.
POR C
I UU
VU
U
TU
U
bU
AU
3
Z
I
U
W
RFIC0 Z
PARTICIPAAO DOS ESTADOS UNIDOS NAS RESERVAS MUNDIAIS DE OURO
ENTO
!
- - - - - OURO 5EM RE AJUSTAR
OURO REAJU5TADO MEDI ANTE A E L I MI NAO DOS

ATI V05 LQUI DOS A CURTO PRAZO DO RESTO DO MUNDO
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98 REVISTA BRASILEIRA lE ECONOMIA
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COEFICIENTE DE IMPORTAO DOS ESTADOS UNIDOS
(Relao entre as importaes e a renda nacional)
POR CENTO
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Fontes : Os dados de renda nacional foram tomados de N.1tional lncome and its Composi
tion, por S. Kusnetz. New York, 1 94 1 . para o perodo 1 9 1 9- 28 : de Statistical Abstract
of lhe United tatcs, I 4 , para o perodo 1 9 29-47. e de Economic Indicators, February
1 949 (U. S . Government Printing Office. Washington. D . C . ) para o ano de 1 94 8 .
Os dados de importao foram tomados de Slatistical Abstract of the United States
C de Economic Indicators.
RFIC0 4
RENDA NACIONAL DOS ESTADOS UNIDOS E DE ONZE PASES OUTROS
. TOMADOS EM CONJUNTO
.
Nmeros ndices : Base I 0 0
(ALEMANHA, AUSTRAuA, CANADA, DINAMARCA, FRANA, HOLANDA, JAPO, NORUE
GA, NOVA ZELNDIA, REINO UNIDO E SUCIA. ) ,
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Fontes : - Dados tomados de National lncomc and its Composition, pcr S_ Kusnetz,
New York, 1 94 1 , para a renda nacional dos Estados Unidos no perodo 1 9 24- 1 92'
inclusive (pgs. 3 1 0- 1 1 ) ; Statistical Abstract of l he United States I+, para o perodo
1 9 29- 3 8 ; World Economic Development, Effects on advanced industrial counlries. por
Eugene Staley, Montreal. 1 945, para a renda dos onze pases. (Pg. 1 44, grfico [3) .
100. " lVISTA BRnSILEIRA DE ECONOMiA
RFIC0 D
ESERVAS DE OURO DA AMRICA LATINA
MILHES DE DL ARES
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Nota. - Como para os primeiros anos dste perodo. a partir de 1 9 1 3 , s se dispem

de 'cifras para sete pases (Argentina. Bol via. Brasil. Chile. Peru. Uruguai e Venezuela)
apresentou-se a curva correspondente at 1 9 3 9 . e a esta curva se superps outra com
cinco pases mais. a partir de 1 9 29 ( Colmbia. Equador. EI Salvador. Guatemala e
Mxico) . Estas cifras correspondem somente s reservas de ouro. Todos os dados esto
expressos razo de 35 dlares por ona.
Fontes : Monetary and Banking Statistics. Washington. 1 943 , para o periodo 1 9 1 3 -

- 1 93 6 ; lnternational Financiai Sta-ristics, Washington. 1949. para o perodo 19 3 7 - 3 9.
SUMMARY
LATrN AMERICA'S ECONOMIC DEVELOPMENT AND ITS MAIN PROBLEMS
1 )
The Advantages of Tecnical Progress and the Peripheric.
Countries: - The Author sta1"ts from the statement contained
in the preceding article of this issue, that taking 1876-80 , 1 00
as' a basis, terms of trade of prinary producing countries have gra
duaUy deteriorated, to the point that (see Chart I page 94) b
y
1946-47 the quantity of inustrial products obtainable in exchange
for a determined amount of primry prodtCts had descened from
100 to 68,7, having been as low as 62 in 1 931-35.
It seems evident that technological improvements have been mo1"e
prorwunced in industry than in primary production. lf therefre
o DESENVOLVIMENTO ECONMiCO DA AMRIA 4 # , 101
prices of i1ustrial products had descended in proportion to the im
proved productivity of inustry, terms of trade would have perB;
tently improved in favour of primary producing countries. In such
a case Latin Amerca would have nothing t gain by inustrialization.
The reason why prices of industrial articles did not decline is that
their factors of productin absorbed all the benefits of increased
productivity in the form of accrued inco7!e (profits or wages) . And
when the rise in income exceeded the rate of improved p1"oduptivit,
prices rase intead of falling.
In the rising phase of the cycle, prices of primry products g.e
nerally raise faster than those 01 industrial products. The sma
ller
the existing stofks of the primar1/ products and the longer the .time
required to increment their production, the larger the rise in p'ces
compared with those of industrial products.
If this is so, how could we explain, that in the long run an
throughout cycles, incomes in the cyclical centers have increased mor
e
than in the periphery?
11 the income of the factors of production engaged in inustrial
activities would shrink in the depression as much as they rose in
prosperity, there would be no reason for the inequality.
The reason is exactly that during depression, income of tle
factors of production in industry does not shrink in the sa.me way
0 it rises in prosperity. In this latter phase, the increased income
consists largely of increased wages, due to the competition for la
bour that takes plae between entrepreneurs, couple with pTessu,r
e
from the trade unions. But in the depression the well known oppo
sition to a reduction of wages prevents them from being redued.
In the agriculture of primary producing countries due t lack
of propor labour organisation, neither are wages faised in the same
proportion as in the inustrial cou,ntries nor are they prevented from
being appreciably reduced in the depression.
The compression of incomes, profits, salaries und wuges is easier
in the peripheric countries than in the cyclical centers. The res'lt
is that the pressure fOtO income reduction which is exerted in the
cyclical centers but offered strong resistance, is transmitted to the
periphery whe1'e this resistance is by no means equally eftective.
This explains why the great industrial centers not only keep for
themselves the benefit of the introduction of technological imro
vements in their economy but also why they are in a favourable
position to take advantage of part of any technical progress rhat
takes place in the periphery.
2) Latin America a,nd the High Productivity of the United States.
The extraordinry development of productivity in the United
StateS, the greatest cyclical center of the world, has hd important
repercussions in other countries.
.
That the prices in the United States have nDt de,lined with
the imprDvement in prDductivity is a knDwn fact, tO which S. Fabri
cant has recently given a precise expressiDn. In the fDrty years
previDus tO the secDnd wDrld war CDstS have cDnstantly declined,
with nO similar mDvement Df prices. lt i8 the incDmes which have
increased. Wages increased and hours of wDrk were reduced as
CDsts declined.
It is weU knDwn that the increase in wages cDnsequent upDn
an imprDved prDductivity in SDme Df the majDr industries spreads
tO Dther eCDnomic activities where technDlDgical prDgress has been
insignificant Dr inexistent. This general increase in wages in the
United States, as cDmpared with the rest Df the wDrld, ShDUld have
attracted, in accDrdance with the p1'inciples Df classical theDry, a
vast immigratiDn Df labDurers frDm Dther cDuntries, which wDuld
have had the effect Df appreciaoly lowering the average standard
of living in the United States. Naturally hDwever it is easy tO
understand that the prDtectiDn Df their standard Df living achieved
with SD much effort, was given preferential cDnsideratiDn Dver a
simple academic cDncept.
However,' the extensiDn Df the higher wages tO the less effi
cient eCDnDmic activities in the United States is Dnly pDssible under
custDm's tariff prDtection. It is Df interest tO recall that wages in
the United States are tWD and Dne half times higher than in Great
Britnin. This explains why even industries more efficient than the
f O1'e ign, but Df lDwer prDductivity than the average American stan
darel CilSD require prDtectiDn. This is Dften the case in agriculture,
where, nDtwithstanding the great tecnolDgical progress, prDtectiDn
is indispenable.
This explains the very lDW cDefficient of impDrts Df the United
States, which declined frDm 500 of the natiDnal income in 1 929 tO
300 in 1946-47. This is riDt a new phenDmenDn. In the last hundred
years natiDnl incDme ns increased apprDxirtely tWD and Dne
halt times mDre than impDrts.
The prDblem Df industrializatiDn in Latin America has to b
e
viewed under these conditiDns Df fact, as lDng as they dO nDt change.
While in the United Stas the cDefficient Df impDrts tends tO
decline, tendency in Latin American CDuntries is f 0T the cDefficient
Df dDlla1' impDrts tO increase, due tO: a) technDlDgical prDgress being
mDre advanced in the United States than in any Dther cDuntry, the
demand Df capital gDDds required f 0T industrializatiDn being there
fD're lJreferentially directed tO the United States; b) technDlDgical
develDpment rnifests itself in new articles, which, by mDdifying
the habits of the peDple, becDme new necessities, new fDrms Df ex
penditu1'e 'which generally replace Dther fDrms Df hDme expenditure;
c) there are alsD Dther American articles the demand Df which is
created by the cDnsiderable pDwer of penetratiDn Df cDmmercial
advertising.
o DESENVOLVIMENTO ECON6MICO DA AMRICA . . . 103
.
t was said that the industralization of Latin America, ir
t
'
telhg
ntly develop
, will permit an appreciable increase 01 na

twnal tncome, by gWtng more productive employment to masses of
people now employed in occupations 01 scarce productivity. But the
more national income increases in Latin A merican countries the more
grows the demand for dollar imports. Hence the importance of the
dollar shortage problem for these countries.
3)
The Dollar Shortage Problem and its Repercussion in Latin
America.
Dollar shortage mean that the United States does not buy goods
and services, nor lends money, in the amount which other countries
require to cover their dollar necessities" whether justified or noto
Hence the accumulation of gold in the United States as per Charts
1 and 2. Chart 3 shows one of the reasons for the accumulation 01
gold in the United States and dollar shortage in the world; the
coefficient of imports has descencd from 600 in 1 920 to 3% in 1 946.
In 1 948 total American imports amounted to 6.900 million, with
a coellicient 01 300 . li that coelficient had been 500 , as in 1 929, the
imports would have amounted to $11 . 500 millions.
The Author calls attention to the fact that exchange control in
Latin America and other countres has not been the result 01 a
theory or a purpose, but a weapon to which these countries had to
resort by lorce of circumstances. This ir recognised in such 0 do
cument as the Report by the Mixed Brazil-United States Technical
Committee (Abbink Commission Chapt. lI) which nt only accepts
the principle oi exchange control but also that of .. discriminatory"
measures.
The Author sees however a possibility of remedying the pre
vailing unbalanced situation between the United States and Latin
America. 11 lull employment is maintained, the inustrialization of
Latin America would mean an appreciable increment of exports from
the U.S.A. Suppose that with the annual increment of the factors
01 production, the additional inC01ne in the United States is 6 . 000
(to take any figure) , 01 which 4 . 000 correspond to the lactors 01
production absorbed by the export industres to satisly the additional
de11Wnd Irom Latin A merica and the remaining 2 . 000 to the home
industries with an equivalent volume 01 production. This volume
will evidently be insulficient to provide the home de11Wnd provoked
by the expenditure of the 6 . 000 additional income. The dillerence
which cannot be supplied interlly, as lactors of production are in
full employment, will have to be covered by additional imports.
In synthesis, il the cycl1:cal center is maintained in full employ
ment, an increa,se of exports to the rest of the world provoked by
latter's action, will be accompanied by a corresponing increment of
imports or other passive item.
Thus the United States, by achieving its objective offull em
ployment, might at the same time achieve another two 01 its min
objectives 01 economic policy: increment intertional trade and
stmulate the inustrialization of Ltin America.
The view has developed tn certain circles that where voluntary
savings are notoriously lacking, inllation, is a necessary mean of
lorced capitalization. No doubt that in the initial phae, until luU
eployment is reached, an increase in real income is obtained. But
this ceases to be the case as soon 0 the inllationarq process develops.
11 a considerable part 01 the benelits resulting Irom inflation
would be efficiently saved an invested, this would be a very valuable
argument in lavour 01 the inllationar policy. Experience in Brazil,
0 shown in the recent Abbink Report, k07oever, shows that no rnore
tlan 30ro to 40% 01 the corporations prolits in 1946 have been
renvested, the balance having been distributed to people in the upper
income brackets with a high propeity to importo
Govemets have however the means to stimulate investment
01 a large part 01 inllationary prolits, by progressively taxing co
smption expenditure while exertng reinestment, and preventing
a the same time, through exchange controls, an excessive increment
01 imports.
O the whole, lorced saving appears to be an 'ersirable leature
tI one woners whether other for 01 saving (spontaneous or
bV coUective determination) could not be lound.
Meanwhile the neces8ity to resort t loreign capitl is evident.
Unlortunate e'ents 01 the nineteen thirties remain however in the
memory 01 creditor countries, who too easily lorget the extraor
dinry circumtances under which so many countries were lorced to
lail in their obligations.
While the main problems 01 foreign trade do not receive a so
lution, it will be necessary to see that in case 01 new investments
in dollars which do not lead to additional dollar exports dollar" im
ports must be conveniently controlled.
4
)
The Limits 01 lndustrialization.
The increase in productivity 01 the existing population, may
take place either through improved methods 01 production which
liberate factors lor other activities or by transferring lactors of
production Irom activities 01 low productivity to others in which
technical progress permits higher results.
There is also another possibility. The now incorne prevailing i
the masses now permits the higher income classes to enjoy certain
types 01 personl services or manual products at relatively low pri
ces. As productivity increases and improves real income "per capita",
this part 01 the population tens to shilt Irom that class of work
to inustrv.
o DESENVOLVIMENTO ECNMICO DA AMRICA. . . 105
Higher salaries which a better productivity in industry permit
t pay, gradually extend to other activities, lorcing these to also
increase capital per head in order to improve productivity and be
able to pay the higher salaries. This gradully leas to the mecani
zation 01 many activities in Latin America.
A limit lor industrialization may appear when it comes to con
sider the advisability or otherwise 01 shilting lactors 01 production
from primary production to industry, by deliberately sacrlicing part
01 the exports in order to increase the home industril production.
It is evident in such a case that il the value of the increment of
domestic industral production is not higher than the value of the
import. which used to be obtained in exchange for the suppressed
exports, the shift tends to reduce intead of increase real income.
This is undoubtedly a limitation for industrialization.
It should not be forgotten either that the value of the exported
primary products includes the value of land, a very valuable factor
of production which costs nothing. The capital that it requires
very small when compared with what a corresponing i'utrial pro
duction requires.
5)
Bases for the Discus8on of an Anticyclical Policy
in Ltin Americ.
One of the main weapon of anticyclical policy in the indu
trialized countries is the action 0 the volume of investments. ThiB
does not apply in the case of peripheric countries, where export
take the role represented by investments in the avanced countries.
This is natural as the variatians of the exports in the peripheric
countries reflect those of the incolnes in the center-CJclical countries,
which, as is well known, oscillate in close correlation with investments.
The peripheric countries cannot however act upon their exports
in the same way as the center countries can act upon investments.
We must therefore try to find other types of weapons to combat, 0
much as possible, the serious eftects of the cycle on the interl
activity of Latin American countries.
In the prosperity phase, taxes yield better results and the market
is better prepared to absorb Government bonds. For an anticyclical
policy, the Government should refrain during the rising phase from
using these resources in public investments; it should reduce even
those investments as employment increases in private activities. It
would, however, be practically impossible to carry such a policy. To
preten that the party in the Goverment instead of carrying out
some of the mny schemes demanded by public opinion is to refrain
from it an accumulate {unds for the succeding Goverment is to ask
too much. Other possib,aities have to be explored.
Control of imports asu suspension of those which are not essential .
for maintaining the int( mal economic activity my have to be re-
106
sorted to. This involves several difficult probler. Appeal to the .
interational institutions may alleviate the difficulties. International
commodity agreements and buffer stocks are surely 'orth conside
ration too.
These general suggestions do not pretend to anything but to re
co,mnend and p1'ovoke discussion.
RESUM
LE DEVELOPMENT ECONOMIQUE DE L' AMRIQUE LATINE ET SES
PRINCIPAUX PROBLEMES
I Les avantages du prog1es technique et les pays priphriques.
L'auteur part de la constatation, faite dans le prcdent article
de
cette livraison, que les termes de l' change interational des pays de
production primire se sont constamment dgrads (cf. table I p. 94).
En choisissant la base 1 876-80 100, la quantit de produits indus
triels obtenue en change d'une quantit fixe de produits priraires
s'tablissait 68,7 en 1 946-47 apres avoir atteint en 1 931-35 le mi
nimum de 62.
Evidemment, le progrfs technique a t plus prononc dans l'in
dustrie que dals la production prima'ire, et si les prix des produits
industriels avaient baiss dans la resure correspondant l' accroissc
ment de la productivit dans l'industrie, les terres de l' change inter
national auraient volu de faon favo1able aux pays de production
primaire. L' Arrique Latine n'aurait alors rien gagner avec l'indus
trialisation. En ralit; les prix des produits industriels n' ont pas
baiss parce que les facteurs de la production ont absorb tous les
bnfices de la productivit croissante sous la forme de revenus accrus.
Dc,ns la phase cyclique d'essor, les prix des produits primaires
ont gnralement mont plus 'ite que ceux des produits industriels.
C ette disparit a t d' autant plus accuse que les stocks existants
de produits primaires etaient plus rduits et que le temps reqttis pOU1'
accrotre leur production tait plus longo Mais comrent expliquer que
dans la longue priode les revenus dans les centres cycliques se soient
accrus plus que dans la priphrie ? Si le phnomene tait reve1'sible
et que le revenu des facteurs de production engags dans les activits
industrielles avait diminu pendant la prosprit, la disparit ne
s' expliquerait pas dans la longue priode.
En ralit, pendant la dpression, les revenus des fateurs de la
production engags dans l'industrie ne baissent pus dans la resure
ou ils ont mont pendant la prosprit. Au cours de cette phase,
l' augmentation des revenus est surtout d'e l' lvation des salaires.
consquence de l concurrence des entrepre1;eurs pour obtenir la
main-d'ouvre ncessaire et aussi de la pressi;m des syndicats. Mais,
pendant la dpression, l' opposition bien connue la rduction des sa
laires empche qu'ils soient rduits.
o DESENVOLVnEN7'O ECONMICO DA. AMRA. . . 107
Dans l' agriculture des pays de production primaire, en raiso
n
de l'insuffisante organisation syndicale, les salaires ne montent pas
.dans la mme proportion que dans les pays industriels de mme qu'ils
ne sont pas dfendus contre leur rduction pendant la dpression.
La diminutiorz des revenus, profits, traitments et salaires est plus
aise dans les pays de la priphrie que dans les centres cycliques.
Par com4quent, la pression dans le sens de la rduction des revenus
.ui s'exerce dans les centres cycliques et ou elle rencontre une forte
rsistance est reue par la priphrie qui ne prsente pas la mme
.fense.
C eci explique pourquoi les grands centres industriels non seule
ment gardent pour eux les bnfices des progres techniques intro
.duits dans leurs conomies, mais galement pourquoi ils se trouvent
en bonne position pour prendre une part avantageuse tout progres
technique qui intervient dans la p1'iphrie.
11 L' Amrique Latine et la haute productivit des Etats-Unis .
L'extraordinaire dvelopment de la productivit aux Etats-Unis,
le plus grand centre cyclique du monde, a eu d'importantes rper
cussions dans les autres pays.
C'est un fait connu qu'aux Etats-Unis les prix n'ont pas diminu
en proportion de l' accroissement de la procuctivit. S. Fabricant en
U donn rcemment une mes'U'fe prcise. Dans les cinquante annes
antrieures au second conflit mondial les cots ont constamment di
minu sans que les prix les accompagnent. Se sont les revenus qui se
80nt accrus. Les salaires se sont levs et les heures de travail rduites
em mme temps que les cots s' abaissaient.
Il est bien connu que l'accroissement des salaires la suite d'une
lvation de la productivit duns quelque secteur essentiel de l'in
dustrie s' tend d' autres activits conomiques ou le progres tech
nique a et insignifiant ou inexistant. Cet accroissement gnral des
8alaires aux Etats-Unis, par rapport au reste du monde, aurait pu
attirer, en accord avec les principes de la thorie classique, une im
portante immigration de travailleurs venus des autres pays. II en
serait rsult un abaissement apprciable du standard de vie moyen
aux Etats-Unis. Mais, il est facile de comprendre qu'au respect de
conceptions acadmiques ils aient prfr la protection de leur stan
.dard de vie obtenu par tant d' eftorts.
C ette extension de l' accroissement des salaires aux branches de
production des Etats-Unis les moins efficientes n' a t possible qu'au
moyen de la protection des tarifs douaniers. II est intressant de
'rappeler que les salaires aux Etats-Unis sont deux fois et demie su
prieurs ceux de la Grande-Bretagne. Ceci explique pourquoi mme
les industries plus efficientes que celles de l'tranger, mais dont la
productivit est infrieure au standard amricain moyen requierent
protection. C' est souvent le cas en agriculture, ou malgr le progres
technique, la protection est indispensable.
108
Ceci explique le tres faible coefficient des importation des Etats
Unis qui sont tombes de 5 Oo du revenu national en 1929 3 % en
1 946-47. Le phnomene n'est pas nouveau. Dans les cent deriereg
annes le revenu national s' est lev approximativement deux fois
et
demie plus que les importations.
Le probleme de l'industrialisation en Amrique Latine doit tre
vu sous ces conditions de fait, aussi longtemps qu' elles ne chan
geront pas.
Tandis qu'aux Etats-Un
i
le coefticient des importation ten
diminuer, la tendance, en Amrique Latine, est l'accroissement des
importations en provenance de la zone dollar. Ceci est du ce que.
a) le progres technique tant plus avanc aus Etats-Unis que dang
tout autre pays, la demne des biens de capital ncessaire pour l'in
dustrialisation est dirige de prfrence vers les Etats-Unis.
b) le progres technique se manifeste dans de nouveaux articleg
qui, en modifiant les habitudes du peuple, deviennent de nouveauX
besoins, de nouvelles formes de dpenes qui remplacent , gnralement
1es autres formes de dpenses domestiques.
c) il y a aussi d'autres articles amricain dont la demande est
cre par le pouvoir de ptration considrable de la publicit com
merciale.
On a dit que l'inustrialisation de l'Amrique Latine, conduite
intelligemment, permettrait un accroissement considrable du revenu.
nationl en donnnt un emploi plus productif aux masses de gens
actuellement engages dan des occupations de faible productivit.
Mais plus le revenu nationl s'levera dans les pays d'Amrique Latine
et plus s' accrotra la demnde pour les importations 8 provenance
de la zone dollar. D'oU l'importane du probleme de la pnurie de
dollars pour ces pays.
III Le probleme de la pnurie de dollars et ses rpercussions en
A mrique Latine.
La pnurie de dollars signifie que les achats de biens et serviceg
et leso prts d'argent faits par les Etats-Unis ne sont pas suftisantg
pour couvrir les besoins de dollars, justifis ou non, des autres pays.
D'ou l'accumulation d'or aux: Etats-Unis ainsi que l'indiquent les
tableaux 1 et 2. Le tableau 3 montre l'une des raisons de l'accum,u
lation de l'or aux Etats-Unis et de la pnurie de dollars dans le
monde; 1e coefficient des importation est descendu de 6 Oo en 1920'
3 Oo en 1 946.
En 1 948 1e total des importations amricaines se montait 6.900
millions reprsentant un coefficient de 3Oo . Si ce coefficient avait
t 5 Oo , comme en 1 929, les importations se seraient mntes
$11.500 millions.
L'auteur attire l'attention sur le fait que le contrle des changes
en Amrique Latine et en d'autres pays n'a pas t le rsultat d'une
o DE
S
ENVOLVIMENTO E
C
NM
I
CO DA AMRIA. . . 109
thorie ou d'une intention, mais une dfense laqueUe ces pays Qnt
.t contraints par la force des circonstanes. Ceci est reconnu par
-un document comme le Rapport du Comit technque mixte BrsiZ-
-Etats-Unis (Commision Abbink CM". l) qui non seulement accepte
le principe du contrle des changes mais aus8i celui de mesures .. di
.criminatoires" .
L' auteur voit cependant une pos.ibilit de remdier au dsqui
libre existant entre les Etats-Unis et l' Amrique Latine. Si le p1ein
-emploi est maintenu, l'industrialisation de l' Amrque Latine signi
fierait un accroissement apprciable des exportations des Etats-Unis.
Supposons que l'accroissement annuel des facteurs de la production
.donne aux Etats-Unis un revenu additionne1 de 6.000 (pour prendre
un chiffre), dont 4.000 correspondent aux facteurs de production
abs01bs par les industries d' exportation pour satisfaire la demande
.addi
i
ionnelle en provenance de l'Amrique Latine et les 2.000 restan
t
l'accr'oissement de la production dans les inustries nationales. Cet
.accroissement sera videmrent inuffisant pour faire face la de
mande provoque par. la dpense du revenu supplmentaire de 6.000.
La diffrence qui ne peut tre obtenue l'intrieur puisque les facteurs
de production sont completement employs devra tre couverte par
.es importations additionnelles.
Bref, si le centre cyclique est maintenu en plein-emploi, un .
.ccroissement des exportations dans le reste du monde provoqu par
]' action prcdente sera accompagn par un accroissement corres
pondant des importations ou des autres lments passifs.
Ainsi, les Etats-Unis, en atteignant leurs objectifs de plein-emploi
peu'Ient en mme temps atteindre deu x de lcurs principaux objectifs
de politique conomique: accroissement du commerce international et
stimulant l'ndustrialisation de l' Amrique I,atine.
On a parfois soutenu que l oi l'pargne volontaire tait notoire
ment difaillante, l'inflation constituait un moyen ncessaire de capi
talisation force'-Il n'y a aucun doute que, dans la phase initiale, jus
qu'a ce que le plein-emploi soit (',tteint un accrQissement du revenu re1
puisse tre obtenu. Mais il cesse d'en tre ainsi des que le processU8
inflationniste se dveloppe.
Si une part considrable des bnfices rsultant de l'inflation
tait efficacement pargne et in1,estie, ce serait un argument tres
valable en faveur de la politique inflationiste. Mais comme l'indique
le rcent Rapport Abbink, l'exprience montre qu'au Brsil il n'y
a pas plus de 3000 40 % des profits des socits qui, en 1 946 ont
t rinvestis. Le reste a t distribu aux gens des groupes de re
venus les plus lvs et dans lesquels la propension importer es
t
tres importante.
Les Gouvernements ont cependant les moyens de faire servir
l'investissement une grande partie des profits inflationnistes, en taxant
progressivement les dpenses de c01J.8ommation tandis que le rinves
tissement en est exempt et, simultanment, en empchant, par le con-
trle des changes extrieurs, un accroissement excessif des impor
tations.
Bref, l' pargne force n' est pas un moyen recommandable et il
semble prfrable de se demander si d' autres formes d' pargne (spon
tane ou par dtermination collective) ne peuvent pas tre trouves.
En attendant, la ncessit de 1'ecourir au capital tranger est
vidente. Les vnements malheureux des anns 1 930 restent dans la
mmoire des pays crditeurs qui oublient trop facilement les circons
tances extraordinires qui forcerent tant de pays faillir leurs
obligations.
Tant que les principaux problemes du commerce international n' au
ront pas reu de solution, il sera ncessaire d'admettre qu'en cas de
nouveaux investissements en dollal's n'entlainant pas un supplment
d' expoltations poul la zone dollar les importations provenant de cette
zone devront tre efficacement contrls.
IV - Les limites de l'industrialization.
Pour la population existante, l'accl'oissement de la productivit peut
tre obtenu soit par de meilleures rnthodes de pl'oduction qui libelent
des facteuls au profit d'autres activits ou par le transfert de facteurg
de production des acti1)its de basse productivit aux autres dans les
quels le progres t' echnique permet d'atteindre des rsultats plus levs.
Il y a encore une autre possibilit. Les faibles revenus habituelle
ment reus par les masses permettent actuellement aux classes poss
dant les revenus les plus hauts d'obtenir certains types de services per
sonnels ou de produits fait la main dans des conditions de prix re
lativement basses. Avec l'accrlissement de la productivit et les pro
gres du revenu rel par tte, une partie de la population tend quitter
ces activits et passer dans l'industrie.
Les plus hauts salaires qu'une meilleure productivit dans l'indus
trie permettent de payer s'tendent graduellement aux autres activits.
obligeant celles-ci accrotre galement le capital par tte de faon
augmenter la productivit et pouvoir payer les salaires plus levs.
Ceci conduit progressivament la mcanisation de nombreuses activi
ts en Amrique Latine.
Une limite l'industrialisation peut rsulter du passage dans l'in
dustrie des facteurs de production emplous dans la production primai
re. Ce phnomene signifie le sacrifice dlibr d'une partie des expor
tations afin d' a,ccrotre la production indllstrielle nationale. Si, dans ce
cas, la valeur du supplment de production industrielle nationale n'est
pas plus leve que la valeur des importations obtenues normalement
en change des exportations supprimes, il est vident que le dplace
ment aura tendance rduire plutt qu' accrotre le revenu rel. Ceci
constitue certainement une limite l'industrialisation.
On ne doit pas oublier que la valeur des produits primaires expor
ts inclut la valeur de la terre, facteur de production tres imporlant
et qui ne cote rien. Le capital qu'il requiert est tres petit quand on le
compare avec ce qu'une production indu,trielle correspondante requiert.
o DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA AMRIA . . 4 111
V Bases de dscrssion d'une PQlitique anticycliqu en Amrique
Latine.
Une des armes principales de la politique anticyclique dans les pays
industrialiss est l'action sur le volume de l'investissement. Ceci ne
s'applique pas dans le cas des pays priphriques ou les exportations
jouent le rle des investissements dans les pays avancs. Car les varia
tions des exportations dans les pays priphriques reflMent celles des
revenus dans les pays du centre cyclique qui, comme c' est bien connu,
varient en relation troite avec les investissements.
Les pays de la priphrie ne peuvent pas cependant agir sur leurs
exportations de la mme maniere que les pays du centre peuvent agir
sur les investissements. Nous devon8 toutefois essayer de trouver d'au
tres types d'armes pour combattre, autant que possible, les srieux effets
du cycle sur l'activit interne des pays d'Amrique Latine.
Dans la phase de prosprit, les impts donnent de meilleurs rsul
tats et le march est mieux prpar pour absorber les bons du Gouver
nement. Les pouvoirs publics qui entendent 1"aliser une politique anti
cyclique peuvent penser, pendant la phase d' extension, freiner l'utili
sation de ces ressources en investissements publics : et mme rdttire
des investissements quand l'emploi s'levent dans les activits prives.
Mais une telle politique serait pratiquempnt irralisable. C' est trop de
mander du parti au pouvoir qu'il renonce satisfaire quelques-unes des
principales exigences de l'opinion publique et qu'il accumule des fonds
pour le gouvernement suivant. D'autres possibilits doivent tre re
cherches.
Le contrle des importations et la suspension de celles qui ne sont
pas essentielles au maintien de l' activit conomique interne peut tre
envisag. Il implique plusieurs difficults qui pourraient tre diminues
en faisant appel 'aux institutions internationales. Des accords interna
tionaux et la rgularisation des stocks sont galement prenre en con
sideration.
Ces suggestions gnrales ne prtendent rien d'autre qu' pro
voquer la discussion.

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o desenvolvimento econmico da Amrica Latina

se estende periferia da economia mundial, essa generalizao en

verso de grande parte dos lucros e remuneraes inflacionrios, me

SA0C UN| DCS

OURO REAJU5TADO MEDI ANTE A E L I MI NAO DOS

Nota. - Como para os primeiros anos dste perodo. a partir de 1 9 1 3 , s se dispem

Fontes : Monetary and Banking Statistics. Washington. 1 943 , para o periodo 1 9 1 3 -

, will permit an appreciable increase 01 na

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