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Tipos y relaciones de proyectos Problemas de proyectos excluyentes Racionalizacin del capital Proyectos de costos Proyectos de diferente duracin Resumen de conceptos clave
Abril 21, 2012 Mario Alberto Juache Mar4nez 1

Tipos y relaciones de Proyectos!

q Proyecto Independiente:
o Proyecto del cual su aceptacin o rechazo no impide aceptar otros proyectos bajo anlisis

q Proyecto Dependiente:
o Proyecto del cual su aceptacin o rechazo depende de la aceptacin de uno ms proyectos distintos

q Proyecto Mutuamente Excluyente:

o Proyecto del cual su aceptacin impide aceptar otras alternativas de proyectos bajo anlisis
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Principales problemas de la exclusividad mutua!

q La evaluacin y seleccin de propuestas de proyecto puede crear resultados contradictorios derivado de: Nivel de la inversin
o o o o o o
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Inversin baja Inversin alta Flujos incrementales Flujos decrementales Corta duracin Larga duracin
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Patrn de los flujos de efectivo Duracin del proyecto

Racionalizacin del Capital!

q La Racionalizacin del Capital ocurre cuando se establecer una restriccin al total de los gastos de capital (inversin) durante un periodo en particular. q Supongamos que la organizacin para la que trabajamos debe determinar que oportunidades de inversin seleccionar con un gasto de capital mximo de $325,000 para este periodo.

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Proyectos Disponibles!
Proyecto A $ B C D E F G H
Abril 21, 2012

INV. 500 5,000 5,000 7,500 12,500 15,000 17,500 25,000

TIR 18% 25 37 20 26 28 19 15

VPN $ 50 6,500 5,500 5,000 500 21,000 7,500 6,000

IR 1.10 2.30 2.10 1.67 1.04 2.40 1.43 1.24

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Seleccin de Proyectos!
Que proyectos se seleccionaran bajo el mtodo de la TIR, VPN e IR. Cul es el valor agregado para cada una de las selecciones de proyectos? Qu mezcla de proyectos se debe seleccionar?

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Proyecto de Costos!
q Julia Mndez est evaluando la adquisicin de una nueva maquina de impresin para su empresa Canastas Maravillosas. q Ella ha analizado dos propuestas y ha determinado que los flujos de efectivo despus de impuestos para su proyecto seran:
Ao 0 1-5 6-10 Maquina 1 -$2,000,000 -$600,000 Maquina 2 -$2,000,000 -$375,000 -$375,000

q Suponiendo una tasa del 10%, Qu opcin debera seleccionar si los proyectos no son renovables?
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Proyectos de diferente duracin!

q Cuando se habla de proyectos mutuamente excluyentes lo ms comn es comparar proyectos que tienen una duracin determinada. q Sin embargo existen proyectos de costos que se tienen diversos periodos de renovacin y que no son iguales entre s. q Para poder hacer una comparacin adecuada es necesario utilizar las anualidades equivalentes.
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Proyectos Renovables!
q Julia Mndez est evaluando la adquisicin de una nueva maquina de impresin para su empresa Canastas Maravillosas. q Ella ha analizado dos propuestas renovables y ha determinado que los flujos de efectivo despus de impuestos para su proyecto seran:
Ao 0 1-4 5 6-10
Abril 21, 2012

Maquina 1 -$2,000,000 -$600,000 -2,600,000 -$600,000

Mario Alberto Juache Mar4nez

Maquina 2 -$2,000,000 -$375,000 -$375,000 -$375,000

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q Suponiendo una tasa del 10% Qu opcin debera seleccionar?

Resumen de Conceptos Clave (1/2)!

El valor presente neto (VPN) de una inversin se define como el valor presente de un grupo de flujos de efectivo netos esperados en el proyecto menos la inversin inicial
a) Un proyecto es aceptable si su VPN es mayor o igual a 0 b) Al maximizar el VPN de los proyectos aceptados, la empresa maximiza la riqueza de los accionistas

El ndice de rentabilidad (IR) es la proporcin que representa la suma de los flujos de efectivo netos esperados dividida entre la inversin inicial
a) Si el proyecto tiene un IR igual o mayor a 1, es aceptable b) El IR se puede utilizar como gua en la distribucin de recursos cuando el capital es limitado
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Resumen de Conceptos Clave (2/2)!

La tasa interna de retorno (TIR) se define como la tasa de descuento que iguala el valor presente neto de los flujos de efectivo esperados con la inversin inicial.
a) Un proyecto es aceptable si tiene una TIR mayor o igual al costo promedio de capital de la empresa b) El VPN y la TIR dan las mismas sealas de aceptacin y rechazo para un proyecto independiente, a excepcin de los proyectos que son mutuamente excluyentes c) El mtodo de la TIR puede llevar a varias tasas en algunos casos

El periodo de recuperacin de una versin es el periodo de tiempo requerido por los flujos de efectivo netos acumulados para igualar la inversin inicial. Esta tcnica se puede utilizar como una medida de liquidez del proyecto.
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Gracias!
LAF Mario Alberto Juache Martnez, MA, MBA! ! lafmjuache@gmail.com!