El Valor de los Intangibles

Por: C.P. Guadalupe Azuara Len gazuara@horwath.com.mx

En la actualidad, la importancia de los activos intangibles es creciente e innegable debido a que representan, en gran parte, el valor de mercado de las empresas y organizaciones en general. Los intangibles se definen como el conjunto de bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades, por medio de su empleo en el ente econmico. Estos derechos se compran o se desarrollan en el curso normal de los negocios. En la literatura se utilizan indistintamente los trminos de activos intangibles, capital intelectual, capital del conocimiento o activos intelectuales. A continuacin se muestra la clasificacin de los activos Intangibles: Activos de Mercado Marcas de servicio Marcas de productos Marcas corporativas Activos de Propiedad Intelectual Patentes Derechos de Autor Diseos Activos Humanos Educacin Calificaciones Conocimiento sobre actividades Activos de Infraestructura Filosofa administrativa Cultura corporativa Procesos Administrativos Sistemas de informacin tecnolgica Sistemas de Redes

Clientes

Secretos Comerciales

Competencias

Lealtad del consumidor Continuidad de negocios

Saber hacer (know how) Marcas

Relaciones Financieras

Contina

Activos de Mercado Nombre de la empresa Canales de distribucin Acuerdos de negocios Contratos de franquicias y de licencias

Activos de Propiedad Intelectual Marcas de servicios

Activos Humanos

Activos de Infraestructura

La mayora de las empresas poseen activos intangibles pero, en algunos casos, no los tienen registrados, los tienen mal valuados o desconocen su existencia. Algunas razones para analizar los activos intangibles son: Establecer su precio de venta o transferencia Estimar la razonabilidad del precio de compra o venta Estimar la razonabilidad de una tasa de regalas o precio de licencia del intangible Para operaciones de disolucin o joint venture Con fines de valuacin para registros contables Planeacin estratgica Proyecciones financieras y en general, de informacin administrativa

Asimismo, en caso de ofrecerlos como colateral, se debe estimar el valor de los intangible para fines de anlisis financiero y de efecto en la distribucin de dividendos a los accionistas, en caso de quiebra, controversia legal o a solicitud de acreedores. Los activos intangibles deben ser reconocidos, identificados, descritos, sujetos de existencia legal y proteccin, sujetos de derechos de propiedad privada y, en su caso, legalmente transferibles. As pues, debe existir cierta evidencia tangible que compruebe la existencia del activo intangible, como un contrato, un registro legal o cualquier otro tipo de evidencia: un expediente o un flujo de informacin. En trminos generales, debe ser resultado de eventos bien identificables y comprobados. Valuacin de activos intangibles Generalmente, el valor en libros de una empresa se estima, aproximadamente, en una tercera parte de su valor de mercado y el resto reside en intangibles difciles de medir, pero muy importantes en la toma de decisiones para inversionistas y administradores. Por ejemplo, una marca puede representar el 80% o 90% del valor de una empresa, como en el caso de varias empresas estadounidenses. Para su evaluacin econmica, un activo intangible debe generar alguna clase de beneficios medibles para sus propietarios o usuarios. Estos beneficios deben ser medibles en distintas formas, como flujos de fondos, ingresos netos, utilidad operacional, si se trata de proyectos rentables o bien, el nmero de personas, reas, imagen de producto, de marca, etc. o si se trata de

asignaciones a proyectos masivos o de beneficio social que proporcionan beneficios no cuantificables directamente en dinero. Los enfoques para medir los activos intangibles dependen del inters particular de la empresa o de la informacin resultante a comunicar: Evidenciar el valor de los activos intangibles en el valor actual del negocio Soportar el objetivo corporativo de estar aumentando continuamente el valor de las acciones Administrar los activos intangibles con valor y hacerlos crecer en el mediano y largo plazo Generar informacin ms til para los inversionistas potenciales

La metodologa o modelo a emplear ser en funcin del enfoque. Entre los modelos o metodologas ms reconocidos para medir los activos intangibles se encuentran los siguientes: Navegador Skandia. Identifica los tres tipos de capital intelectual (humano, estructural y del consumidor) Valor Agregado Econmico (EVA). Se orienta a medir el retorno del capital empleado (ROA), del negocio Monitor de activos intangibles. Mide la creacin de valor de los intangibles en cuatro aspectos crecimiento, renovacin, eficiencia y reduccin del riesgo ndice de capital intelectual. Es un ndice global que indica los cambios del valor de mercado de la empresa Metodologa del valor incluyente. Calcula el valor agregado combinado es decir el monetario y el de los activos intangibles

Como conclusin, podemos mencionar que para cada negocio, nivel de la organizacin o situacin de mercado, depender el enfoque, metodologa o modelo para medir los activos intangibles, dependiendo de: La determinacin del objetivo. Por qu valuar el activo intangible? Definir si valuamos el valor agregado de los activos intangibles, el valor del activo intangible o ambos. Qu queremos valuar? La definicin de los niveles de medicin, ndice global, ndice de componentes medulares del negocio. Cul debe ser el alcance? (direcciones, gerencias, jefaturas)

La C.P. Guadalupe Azuara Len es Gerente de Impuestos de Horwath Castillo Miranda. ###
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