Relatorio Gestao Petrobras 2011

JULHO/2012
Relatrio de
Gesto

PODER EXECUTIVO
MINISTRIO DE MINAS E ENERGIA
PETRLEO BRASILEIRO S.A. - PETROBRAS

PRESTAO DE CONTAS ORDINRIA ANUAL
RELATRIO DE GESTO DO EXERCCIO DE 2011

Relatrio de Gesto do exerccio de 2011 apresentado aos rgos de controle
interno e externo como prestao de contas anual a que esta Unidade est obrigada
nos termos do art. 70 da Constituio Federal, elaborado de acordo com as
disposies da Instruo Normativa TCU n 63/2010, das Decises Normativas TCU
n 108/2010 e TCU n 117/2011, das Portarias TCU n123/2011 e CGU n2.546/2010,
alm do documento Dicas para Elaborao do Relatrio de Gesto 2011
divulgado pelo TCU.

Rio de Janeiro, 07/2012

2

LI STA DE ABREVI ATURAS E SI GLAS

RI Relacionamento com Investidores
D.E Diretoria Executiva
C.A Conselho de Administrao
C.F Conselho Fiscal
P.N Plano de Negcio
E&P Explorao e Produo
G&E Gs e Energia
RTC Refino, Transporte e Comercializao
RTCP Refino, Transporte, Comercializao e Produo
SMS Segurana, Meio Ambiente e Sade
TIC Tecnologia da Informao e Telecomunicaes
P&D Pesquisa e Desenvolvimento
CVM Comisso de Valores Mobilirios
SOX Sarbanes-Oxley
FEBRABAN Federao Brasileira das Associaes de Bancos
CDES Conselho de Desenvolvimento Econmico e Social
BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
IABr Instituto Ao Brasil
OCDE Organizao para Cooperao e Desenvolvimento Econmico
OPEP Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo
BPD Barris de Petrleo Dia
LGN Lquidos de Gs Natural e Condensados
GNL Gs Natural Liquefeito
CFM Condies de Fornecimento de Materiais
MPC Manual de Procedimentos Contratuais
ANTAQ Agncia Nacional Transportes Aquavirios
EBN Empresa Brasileira de Navegao
NORMAM Normas de Auditoria Martima
ANAC Agncia nacional de Aviao Civil
IFRS International Financial Reporting Standards
IASB International Accounting Standards Board
MW Megawatts
LIBOR London Interbank Oferred Rate
STF Supremo Tribunal Federal
STJ Supremo Tribunal de Justia
CNPE Conselho Nacional de Poltica Energtica
GLP Gs Liquefeito de Petrleo
ANP Agencia Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocombustvel
ANEEL Agncia Nacional de Energia Eltrica
IBAMA Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis
SPE Sociedade de Propsito Especfico
R/P Reserva/Produo
IRR ndice de Reposio de Reservas
BOE Barril de leo Equivalente
BOED Barril de leo Equivalente Dia

3

LI STA DE QUADROS, GRFI COS E FI GURAS

Quadro I Acionistas 12
Figura I Estrutura da Auditoria interna 15
Figura II Estrutura da Ouvidoria Geral 16
Grfico I Plano de Negcio 2011-15 17
Grfico II Plano de Negcio 2011-15 17
Grfico III Segmento de Refino 18
Grfico IV Segmento de Biocombustveis 19
Figura III Demonstrao de Servios do Exerccio de 2011 - KPMG 26
Figura IV Posio Acionria 32
Grfico V Produo de Gs Natural no Brasil 37
Quadro II Operaes 45
Figura V Evoluo das Reservas Provadas 47
Grfico VI Reservas Provadas - Brasil 47
Grfico VII Evoluo do Volume de Vendas da BR 52
Quadro III Posicionamento Internacional 56
Grfico VIII Produo Internacional de leo, Lgn, Condensado e Gs Natural (Mil Boed) 58
Grfico IX Custo Unitrio de Extrao Internacional (Us$/Bbl) 58
Grfico X Reservas Provadas 59
Quadro IV Projetos Patrocinados pela Petrobras 60
Quadro V Lista das Principais Siglas 62
Quadro VI Lucro Lquido por Segmento (R$ Milhes) 64
Quadro VII Plano Anual de Negcios 2012 65
Quadro VIII Resumo Econmico-Financeiro 65
Quadro IX Composio do Ebtida 66
Quadro X Principais Indicadores Econmicos Consolidados 66
Quadro XI Investimentos 67
Grfico XI Desempenho das Aes (Mercado de Capitais) 69
Quadro XII Quadro Resultado Financeiro Lquido 72
Quadro XIII Demonstrao Consolidada do Resultado por rea de Negcio - 2011 73
Quadro XIV Demonstrao Consolidada do Resultado - R$ Milhes 75
Quadro XV Endividamento Consolidado 77
Grfico XII Endividamento Bruto Total 78
Quadro XVI Ativos e Passivos Sujeitos Variao Cambial 79
Grfico XIII Valor Distribudo 80
Quadro XVII Dividendos 81
Quadro XVIII Vendas Lquidas 85
Quadro XIX Volume de Vendas 86
Quadro XX Preo Mdio de Venda dos Produtos por Segmento 88
Quadro XXI Custo por Segmento 89
Quadro XXII Investimentos Consolidados 91
Quadro XXIII Mutaes dos Investimentos 92
Quadro XXIV Demonstrao do Lucro Bsico para Clculo dos Dividendos 97
Quadro XXV Parcelas dos J uros sobre o Capital Prprio 98
Quadro XXVI Base para Determinao da PLR 99

4
SUMRI O

CONTEDO CUSTOMI ZADO DO RELATRI O DE GESTO
Parte D do anexo I I da DN TCU n 108/2011
Pg.
Introduo
Ncleo Fixo

I tem 1 - Parte D da DN n 108 DE 24 DE NOVEMBRO DE 2010
7
1 - Informaes gerais sobre Petrobras
26
2 Informaes sobre a prestao de outros servios que no sejam de Auditoria Externa
pelo Auditor Independente; Currculo dos Conselheiros e Diretores, posio acionria do
CF, CA e Diretoria

33
3 - Anlise sobre ambiente de gesto, contemplando o comportamento do mercado de
petrleo, a estratgia de atuao da empresa, matria-prima e fornecedores, a atuao no
setor de gs

45
4 - Anlise sobre ambiente de negcio, contemplando desafios do crescimento,
descobertas, novas concesses e reservas provadas sobre as reas de explorao e
produo, refino e produo na rea de petroqumica

60
5 - Informaes quanto aos projetos patrocinados pela empresa nas reas social,
ambiental, cultural e esportivo

61
6 - Informaes objetiva quanto aos projetos de pesquisa e desenvolvimento existentes
62
7 - Lista de siglas e abreviaturas do mercado de petrleo
64
8 - Anlise sobre o ambiente financeiro, contemplando, desempenho empresarial,
investimento, desempenho das aes, financiamentos corporativos, estoques,
endividamentos, exposio cambial e patrimnio lquido e dividendos

82
9 - Demonstraes contbeis, notas explicativas, consolidadas e da controladora,
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido (DMPL) ou Demonstrao de Lucros
ou Prejuzos Acumulados (DLPA) para a controladora.

82
10 - Parecer dos Auditores Independentes, PCAOB (Public Company Accounting
Oversight Board) e o parecer do conselho fiscal sobre as contas.

82
11.1 - Anlise sobre o ambiente governamental, contemplando, no mnimo:objetivos e
metas (fsicas e financeiras) institucionais e/ou pactuados nos programas sob sua gerncia,
previstos na Lei Oramentria Anual e registrados no SIGPLAN.

82
11.2 - Informaes sobre as transferncias mediante convnio, acordo, ajuste, termo de
parceria ou outros instrumentos congneres.

82
11.3 - Informaes sobre os contratos de bens e servios e patrocnios. 83
11.4 - Informaes sobre providncias adotadas para dar cumprimento s determinaes
do TCU ou as justificativas para o caso de no cumprimento.

83
11.5 - Parecer da unidade de auditoria interna. 83
11.6 - Certificao do dirigente mximo de auditoria sobre o acompanhamento do
resultado dos trabalhos efetuados pela Auditoria Interna e pelo rgo ou Unidade de
controle interno.

83

5

Pg.
Ncleo Varivel

I tem 2 Parte D da DN n 108 DE 24 DE NOVEMBRO DE 2010 84
2.1 - Demonstraes financeiras e notas explicativas das subsidirias
- Petrobras Netherlands B.V - PNBV
- Petrobras Distribuidora S.A - BR Distribuidora
- Petrobras International Finance Company - PifCO
- Braspetro Oil Service Company - BRASOIL
- Braspetro Oil Company - BOC
- Petrobras International Braspetro B.V - PIB B.V
- Downstream Participaes Ltda
- Petrobras Transporte S.A - TRANSPETRO
- Petrobras Gs S.A - GASPETRO
- Petrobras Qumica S.A - PETROQUISA
2.2 - Vendas lquidas, volume de vendas por segmento de negcios e por tipo de produto

85
2.3 - Informaes complementares s notas explicativas das empresas que compem o
Grupo Petrobras

90
2.4 - Base de clculo do pagamento dos Dividendos 96
2.5 - Base de clculo da participao dos empregados e administradores nos lucros ou
resultados

99
2.6 - Fornecedores 100
2.7 - Detalhamento das despesas sobre vendas, das despesas administrativas e os
exploratrios para extrao e refino de petrleo e gs

100
2.8 - Demonstraes financeiras e parecer dos Auditores Independentes das Subsidirias

101
- Sociedade Fluminence de Energia Ltda - SFE
- Termomaca Ltda
- Termocear Ltda
- Petrobras Comercializadora de Energia Ltda - PECEL
- Petrobras International Braspetro B.V - PIB B.V

6

I ntroduo

O Relatrio de Gesto da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras, referente ao exerccio financeiro de
2011, est estruturado conforme as normas e procedimentos vigentes na Instruo Normativa (IN)
n 63, de 01.09.2010, nas Decises Normativas (DN) TCU n 108, de 24.11.2010 e TCU n 117, de
19.10.2011 e na Resoluo TCU n 234, de 01.09.2010. O presente relatrio segue, ainda, as
orientaes tcnicas relativas sua formalizao emanadas da Portaria TCU n 123 de 12.05.2011 e
Portaria CGU n 2546, de 27.12.2010, alm do documento Dicas para Elaborao do Relatrio de
Gesto 2011 divulgado pelo TCU. Conforme anexo II, Parte A, da Deciso Normativa TCU n
108, a Petrobras dever elaborar o Relatrio de Gesto 2011 de forma customizada, relacionando
exclusivamente os contedos solicitados naquela DN.

7
A NCLEO FI XO

I tem 1 Parte D da DN n 108 DE 24 DE NOVEMBRO DE 2010

1.1 - I dentificao da empresa (nome, CNPJ , natureza jurdica e vinculao ministerial)
Nome empresarial: PETRLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS
CNPJ : 33.000.167/0001-01
Natureza jurdica: Sociedade de Economia Mista
Vinculao Ministerial: Ministrio de Minas e Energia (MME)

1.2 - Endereo da Petrobras Holding (sede) descrio.
Av. Repblica do Chile, n 65, 24 andar, Centro - Rio de J aneiro/RJ Brasil
CEP: 20031-912

1.3 - Nome do auditor independente.
KPMG Auditores Independentes.

1.4 - Descrio das atividades das subsidirias e coligadas.

a. Petrobras Distribuidora S.A. - BR Distribuidora
Opera na rea de distribuio, comercializao e industrializao de produtos e derivados de
petrleo, lcool, energia e outros combustveis.

b. Petrobras Gs S.A. - Gaspetro
Participa em sociedades que atuam no transporte de gs natural, na transmisso de sinais de
dados, voz e imagem atravs de sistemas de telecomunicaes por cabo e rdio, bem como a
prestao de servios tcnicos relacionados a tais atividades. Participa tambm em diversas
distribuidoras estaduais de gs, exercendo o controle compartilhado que so consolidados na
proporo das participaes no capital social.

c. Petrobras Transporte S.A. - Transpetro
Exerce, diretamente ou atravs de controlada, as operaes de transporte e armazenagem de
granis, petrleo e seus derivados e de gs em geral, por meio de dutos, terminais e
embarcaes, prprias ou de terceiros.

d. Downstream Participaes Ltda.
Participa em sociedades que atuam no segmento de refino.

e. Petrobras I nternational Finance Company - PifCo
Exerce atividades de comercializao de petrleo e derivados no exterior, de intermediao
de compra e venda de petrleo, derivados e materiais para empresas do Sistema Petrobras e
de captao de recursos no exterior.

f. Braspetro Oil Services Company - Brasoil
Tem como objeto a prestao de servios em todas as reas da indstria do petrleo, bem
como no comrcio de petrleo e de seus derivados.

8
g. Petrobras Netherlands B.V. - PNBV
Atua, diretamente ou por intermdio de controladas, nas atividades de compra, venda, lease,
aluguel ou afretamento de materiais, equipamentos e plataformas para a explorao e
produo de leo e gs.

h. 5283 Participaes Ltda.
Sociedade por cota de responsabilidade limitada, com sede na cidade do Rio de J aneiro e
tem como objeto a participao no capital de outras sociedades.

i. Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. - E-PETRO
Participao no capital social de sociedades que tenham por objeto atividades realizadas pela
internet ou outros meios eletrnicos, inclusive pelo provimento de servios relacionados
rede mundial, tais como desenvolvimento, desenho e gerncia de website, bem como
quaisquer outras atividades correlatas ou afins, principalmente nos setores de petrleo e
petroqumico

j. Braspetro Oil Company - BOC
Tem como objeto promover a pesquisa, lavra industrializao, comercializao, transporte,
armazenamento, importao e exportao de petrleo e seus derivados, assim como na
prestao de servios e outras atividades relacionadas com os vrios segmentos da indstria
do petrleo.
k. Fundo de I nvestimento I mobilirio RB Logstica - FI I
Tem por objetivo viabilizar a construo de 4 edifcios administrativos em Maca por meio
da emisso de Certificados Recebveis Imobilirios atravs da Rio Bravo Securitizadora
S.A., lastreado em direitos creditrios locatcios junto Petrobras.

l. Termeltricas
Baixada Santista Energia Ltda.; Termomaca Ltda.; Sociedade Fluminense de Energia Ltda.
- SFE; Termocear Ltda.; Termobahia S.A.; e Ibiritermo S.A.;

O conjunto de sociedades acima tem por objetivo a implantao e explorao comercial de
centrais termeltricas, algumas com processo de cogerao, todas localizadas no territrio
nacional, utilizando gs natural como combustvel para gerao de energia eltrica. So
compostas por usinas termeltricas com potncia instalada, ou em fase final de instalao,
de 3,4 GW em sua totalidade, estando esta capacidade comercializada atravs de leiles da
ANEEL, contratos de comercializao de energia e exportaes.

m. Bioenergtica Britarum S.A
Tem por objetivo especfico a implantao da UTE Utarum, termeltrica de 60 MW para a
gerao e comercializao de energia eltrica e vapor, na forma de produtor independente de
energia eltrica.

n. Breitener Energtica S.A.
Tem como objeto social a produo de energia eltrica para fornecimento exclusivo
Comercializadora Brasileira de Energia Eltrica Emergencial (CBEE), par suprimento ao
Sistema Interligado, na modalidade de potncia contratada e energia fornecida.

o. BRK I nvestimentos Petroqumicos S.A
Holding criada para deter participao societria representativa do controle da Braskem.

9
p. Comercializadoras de Energia Eltrica
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. - PBEN; e Termomaca Comercializadora de
Energia Ltda. TMC;

As comercializadoras acima centralizam a gesto da carteira de compra e venda de energia
eltrica do Sistema Petrobras, sendo responsveis pelas operaes de venda de energia
eltrica dos ativos de gerao do Sistema Petrobras, e eventual compra de energia eltrica do
mercado.

q. Petrobras Biocombustvel S.A.
Tem como objeto desenvolver a produo de etanol, biodiesel e de quaisquer outros
produtos e atividades correlatos ou afins e a gerao de energia eltrica associada s suas
operaes, podendo tambm explorar todas essas atividades atravs da participao em
outras sociedades, bem como promover a integrao de diversas reas da empresa em torno
do tema biocombustveis.

r. Refinaria Abreu e Lima S.A.
Sociedade annima de capital fechado e tem como objeto a construo e operao de uma
Refinaria de Petrleo em Ipojuca - PE, bem como refino, processamento, comercializao,
importao, exportao e transporte de petrleo e seus derivados, correlatos e
biocombustveis.

s. Cordoba Financial Services Gmbh - CFS
Sociedade por Cotas de Responsabilidade Limitada, com sede em Viena, ustria, que tem
como objeto a participao no capital de outras sociedades na ustria e no exterior. Cordoba
a nica acionista do World Fund Financial Services (WFFS), Companhia estabelecida sob
as leis das Ilhas Cayman, que tem como objeto atuar em operaes bancrias e financeiras
fora das Ilhas Cayman.

t. Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos - CLEP
Sociedade annima de capital fechado, com sede na cidade do Rio de J aneiro, cuja
finalidade a locao de ativos para explorao e produo de petrleo e gs natural,
incluindo a prestao e a contratao de servios relacionados produo de petrleo e
todas as outras atividades relacionadas.

u. Energtica Suape I I
Tem por objetivo principal a construo da Usina Termeltrica (UTE) Suape II, localizada
no municpio de Cabo de Santo agostinho - Pernambuco, no complexo industrial porturio
de Suape.

v. Elicas:
Elica Mangue Seco 1 Geradora e Comercializadora de Energia Eltrica S.A. Elica
Mangue Seco 2 Geradora e Comercializadora de Energia Eltrica S.A. Elica Mangue Seco
3 Geradora e Comercializadora de Energia Eltrica S.A. Elica Mangue Seco 4 Geradora e
Comercializadora de Energia Eltrica S.A;

As sociedades acima tm como objetivo as construes, instalaes, implantaes,
operaes, exploraes e manutenes das centrais geradoras elicas denominadas: Usinas
de Mangue Seco 1, Mangue Seco 2, Mangue Seco 3 e Mangue Seco 4 com capacidades
instaladas de 26MW. Comercializam tambm as energias eltricas geradas pelas usinas.

10
w. Complexo Petroqumico do Rio de J aneiro - COMPERJ
O Complexo Petroqumico do Rio de J aneiro - Comperj tem como principal objetivo
aumentar a produo de produtos petroqumicos, com o processamento de cerca de 150 mil
barris/dia de leo pesado nacional. Para este fim foram criadas as seguintes sociedades:

Comperj Participaes S.A. - Sociedade de Propsito Especfico, que deter as participaes
da Petrobras nas sociedades produtoras do COMPERJ ; Comperj Estirnicos S.A. -
Sociedade produtora de Estireno; Comperj MEG S.A. - Sociedade produtora de Etileno
Glicol e xido de Eteno; e Comperj Poliolefinas S.A. - Sociedade produtora de Poliolefinas
(PP/PE).

x. GNL do Nordeste Ltda
Tem como objetivo a construo e operao de um terminal de gs natural liquefeito (GNL)
no porto de Suape, incluindo o recebimento, estocagem e regaseificao.

y. I piranga Asfalto S.A.
Opera na rea de distribuio, comercializao e industrializao de produtos derivados de
petrleo, emulses asflticas e asfaltos em geral, produtos qumicos, anticorrosivos,
detergentes, leos, graxas lubrificantes e produtos derivados de hulha; servios tecnolgicos
e administrativos.

z. Participaes em Complexos Bioenergticos S.A. - PC BI OS
Tem como objeto a participao em complexos bioenergticos, na qualidade de acionista, ou
em qualquer outra sociedade ou empreendimento no Brasil, especialmente para o
investimento em sociedades constitudas para o desenvolvimento de bioenergia, sujeito ao
prvio e expresso consentimento mtuo dos acionistas.

aa. LOGUM Logstica S.A.
Tem como objeto a realizao de estudos que permitam reavaliar a oportunidade de estender
a futura construo e operao de uma rede de dutos entre os trechos do Terminal de
Senador Canedo e o Terminal de Buriti Alegre, para transportar lcool ao mercado nacional
e internacional.

bb. UEG Araucria LTDA
Tem como objeto social a explorao de servio de gerao de energia, na qualidade de
produtor independente.

cc. Petrobras Qumica S.A.
Participa em sociedades que objetivam a fabricao, comercializao, distribuio,
transporte, importao e exportao de produtos das indstrias qumica e petroqumica e na
prestao de servios tcnicos e administrativos relacionados com as referidas atividades.

11
1.5 - Descrio simples das reas Explorao e Produo, Gs e Energia, Abastecimento,
Distribuio, I nternacional e Corporativo.

E&P Explorao e Produo:
Abrange as atividades de explorao, desenvolvimento da produo e produo de petrleo, LGN
(lquido de gs natural) e gs natural no Brasil, objetivando atender, prioritariamente, as refinarias
do pas e, ainda, comercializando nos mercados interno e externo o excedente de petrleo, bem
como derivados produzidos em suas plantas de processamento de gs natural.

Abastecimento
Contempla as atividades de refino, logstica, transporte e comercializao de derivados e petrleo,
exportao de etanol, extrao e processamento de xisto, alm das participaes em empresas do
setor petroqumico no Brasil.

Gs e Energia
Engloba as atividades de transporte e comercializao do gs natural produzido no pas ou
importado, de transporte e comercializao de GNL, de gerao e comercializao de energia
eltrica, assim como as participaes societrias em transportadoras e distribuidoras de gs natural e
em termoeltricas no Brasil, alm de ser responsvel pelos negcios com fertilizantes.

Distribuio
Responsvel pela distribuio de derivados, etanol e gs natural veicular no Brasil, representada
pelas operaes da Petrobras Distribuidora.

Biocombustveis
Contempla as atividades de produo de biodiesel e seus co-produtos e as atividades de etanol,
atravs de participaes acionrias, da produo e da comercializao de etanol, acar e o
excedente de energia eltrica gerado a partir do bagao da cana-de-acar.

I nternacional
Abrange as atividades de explorao e produo de petrleo e gs, de abastecimento, de gs e
energia e de distribuio, realizadas no exterior, em diversos pases das Amricas, frica, Europa e
sia.

Corporativo
No grupo de rgos corporativos so alocadas as estruturas que no esto associadas s reas de
negcios.

12
1.6 - Posio acionria dos acionistas com mais de 5% de aes ordinrias e/ou preferenciais,
destacando a participao acionria da Unio.

Quadro I Acionistas

Fonte: Formulrio de Referncia/Petrobras

1.7 - Descrio e composio da estrutura e de governana corporativa (Conselho de
Administrao e seus comits, Diretoria Executiva, Conselho Fiscal, Auditoria I nterna,
Ouvidoria Geral, Comit de Negcios e os Comits de Gesto).

A estrutura de governana corporativa composta pelo Conselho de Administrao e seus Comits,
Diretoria Executiva, Conselho Fiscal, Auditoria Interna, Comit de Negcios e Comits de
Integrao.

Conselho de Administrao:
um rgo de natureza colegiada e autnomo dentro de suas prerrogativas e responsabilidades, na
forma da lei e do Estatuto Social. composto por, no mnimo, cinco membros at dez membros
eleitos, cabendo Assembleia Geral dos Acionistas designar dentre eles o Presidente do Conselho,
todos com prazo de gesto que no poder ser superior a 1 (um) ano, admitida a reeleio.

Composio do Conselho de Administrao
Guido Mantega
J os Srgio Gabrielli de Azevedo
J orge Gerdau J ohannpeter
Luciano Galvo Coutinho
Srgio Franklin Quintella
Marcio Pereira Zimmermann
Miriam Aparecida Belchior
J osu Christiano Gomes da Silva

13
iretoria Executiva: D
composta por um Presidente, escolhido dentre os membros do Conselho de Administrao, e sete
omposio da Diretoria Executiva
trella
a Foster
onselho Fiscal:

Diretores, eleitos pelo Conselho de Administrao, dentre brasileiros residentes no Pas, com
mandato de trs anos, permitida a reeleio, podendo ser destitudos a qualquer tempo. Entre os
membros da Diretoria Executiva, apenas o presidente membro do Conselho de Administrao
sem, no entanto, presidir o rgo. Exerce a gesto dos negcios da Companhia, de acordo com a
misso, os objetivos, as estratgias e diretrizes fixadas pelo Conselho de Administrao.

C
J os Srgio Gabrielli de Azevedo
Almir Guilherme Barbassa
Renato de Souza Duque
Guilherme de Oliveira Es
Paulo Roberto Costa
Maria das Graas Silv
J orge Luiz Zelada

C
rma permanente, independente da administrao e dos auditores externos,
omposio do Conselho Fiscal
reira Auclio
sto
Falcn
omits:
Constitudo de fo
conforme exigido pela Lei das Sociedades Annimas. composto por cinco membros, com
mandato de um ano, permitida reeleio, sendo um representante dos acionistas minoritrios, um
representante dos acionistas titulares de aes preferenciais e trs representantes da Unio, sendo
um indicado pelo ministro de Estado da Fazenda, como representante do Tesouro Nacional.

C
Titulares
Marcus Pe
Csar Acosta Rech
Nelson Rocha Augu
Maria Lcia de Oliveira
Marisete Ftima Dadald Pereira

C
o amadurecimento e aprofundamento de temas a serem apresentados ao Conselho de
Companhia composta dos seguintes Comits:
) Comits do Conselho de Administrao:
nselho de Administrao: Auditoria; Meio
tm por

Realizam
Administrao e/ou Diretoria Executiva. Constituem fruns de discusso que tm por escopo
possibilitar, maior amadurecimento e alinhamento das proposies antes de seu encaminhamento
para instncias superiores, contribuindo para a consistncia dos processos decisrios e qualidade
das decises.

A

a
A Companhia possui trs comits do Co
Ambiente; e Remunerao e Sucesso. So compostos por membros do Conselho e
objetivo assessorar o rgo no cumprimento das suas responsabilidades de orientao e
direo superior da Companhia, com atribuies especficas relacionadas ao escopo de
atuao.

14
Atribuies do Comit de Auditoria:
o, no sentido de que as demonstraes
s legais;
a e
processo de elaborao das Demonstraes Contbeis e de

Atribuies do Comit de Meio Ambiente:
s estratgias a serem desenvolvidas em
a
enciamento dos riscos ambientais e de segurana do trabalho que possam
e recomendar ao Conselho a aprovao de polticas de segurana, meio
ntes
de, estabelecendo metas

Atribuies do Comit de Remunerao e Sucesso:
bros da Diretoria Executiva;
ntivos;
e novos membros

) Comit de Negcios
gcios funciona como frum de integrao dos assuntos relevantes e
volvam mais de um

) Comits de I ntegrao:
ao funcionam como fruns de anlise e aprofundamento dos temas
omits de Segmentos e Comits Corporativos.
As atribuies e regras de funcionamento dos Comits de Integrao so estabelecidas em
seus respectivos Regimentos Internos.
Assessorar o Conselho de Administra
financeiras da Companhia sejam elaboradas em conformidade com as exigncia
Acompanhar e avaliar as atividades exercidas pelas Auditorias Interna e Independente;
Facilitar e otimizar a comunicao, quando apropriado, entre o Conselho de
Administrao e: Conselho Fiscal, Diretoria Executiva e as Auditorias Intern
Independente;
Acompanhar o
aprimoramento dos sistemas de controle interno.
Aconselhar o Conselho de Administrao na
relao s questes ambientais, de forma a alcanar o desenvolvimento sustentvel d
Companhia;
Avaliar o ger
afetar a Companhia, acompanhando as aes tomadas para mitigao e controle desses
riscos;
Revisar
ambiente e sade, bem como eventuais mudanas de poltica ambiental, consiste
com as expectativas da comunidade e dos rgos reguladores;
Avaliar e integrar as funes de segurana, meio ambiente e sa
ambientais mensurveis e acompanhando seu desempenho;
Revisar e aprovar o programa de auditoria ambiental.
Propor ao Conselho as metas de desempenho dos mem
Propor ao Conselho a estrutura de compensao dos membros do Conselho de
Administrao e da Diretoria Executiva, incluindo salrios, bnus e outros ince
Acompanhar e avaliar o processo de planejamento sucessrio das posies crticas da
Companhia, acompanhando o desempenho dos executivos com alto potencial;
Avaliar a eficcia do processo de reteno de talentos na Companhia;
Analisar e submeter ao Conselho propostas com relao designao d
da Diretoria Executiva.
b
O Comit de Ne
estratgicos, visando promover o alinhamento entre o desenvolvimento dos negcios, a
gesto da Companhia e as diretrizes do Plano Estratgico da Petrobras.
Este Comit suporta o processo decisrio referente s matrias que en
Segmento ou rea de Negcio, bem como aquelas cuja importncia e relevncia demandem
um debate mais amplo.
c
Os Comits de Integr
do seu escopo, podendo auxiliar na estruturao de informaes a serem apresentadas ao
Comit de Negcios e Diretoria Executiva.
Os Comits de Integrao dividem-se em: C

15
Auditoria I nterna
itoria Interna da Petrobras uma unidade organizacional vinculada ao Conselho de A Aud
Administrao (CA). Sua finalidade assessorar, de forma efetiva, integrada e estratgica, a Alta
erccio do controle das atividades do Sistema Petrobras no Brasil e no Exterior.

Administrao no ex
Figura I - Estrutura da Auditoria I nterna

Fonte: Auditoria/Petrobras

Ouvidoria Geral:
ssegurar o acolhimento de denncias, reclamaes, pedidos, sugestes e
olicitaes de informao de todos os pblicos de interesse da Petrobras, contribuindo para a
o fortalecimento da cidadania e da transparncia;
iar as demandas e contribuir
relacionados aos
iundas do exerccio
a Petrobras com recomendaes formuladas a partir
emandas e manifestaes
gerais dos pblicos de interesse da Petrobras;
cias, demandas e manifestaes junto s
bre demandas relevantes;
o de Demandas;
Criar mecanismos e a
s
garantia de direitos e
Gerir a Ouvidoria Geral como canal oficial de denncias para atendimento aos requisitos da Lei
Sarbanes-Oxley e para o acolhimento de denncias acerca de transgresses ticas;
Articular-se com as demais unidades organizacionais visando intermed
para o aperfeioamento da gesto, das normas e procedimentos da Companhia;
Representar a Petrobras junto a comunidades e fruns nacionais e internacionais
temas de combate corrupo e transparncia;
Prestar contas Direo Superior da Companhia das informaes relevantes or
da funo Ouvidoria, respeitando o sigilo necessrio ao desempenho da funo;
Contribuir para a gesto das empresas do Sistem
dos conhecimentos e experincias adquiridos no exerccio de sua funo.

Ouvidoria Geral Tratamento de demandas
Gerenciar o processo de recebimento e tratamento de denncias, d
Monitorar as providncias oriundas das denn
unidades organizacionais, fazendo interaes quando necessrio;
Subsidiar o Ouvidor Geral com informaes so
Promover reunies de anlise crtica para monitorar o atendimento aos procedimentos de
tratamento de demandas e uso adequado do Sistema de Tratament

16

e atividades da Ouvidoria Geral;
Promover a elaborao e acompanhamento do oramento;
a Ouvidoria Geral perante seus
mento.

gura I I Estrutura da Ouvidoria Geral
Substituir o titular da funo na sua ausncia ou vacncia.
Ouvidoria Geral Planejamento e gesto
Prover subsdios para a elaborao do planejamento anual d
Apoiar a gesto dos recursos humanos;
Gerenciar a contratao de bens e servios;
Gerir processos de comunicao interna e divulgao d
pblicos de interesse;
Implementar processos de gesto do conheci
Fi

Conselho de Administrao
Ouvidoria Geral
Assistente
Coordenador de Transparncia
Tratamento de
Demandas
Planejamento e Gesto
Coordenador de
Tratamento de
Demandas- Norte
e Nordeste
Coordenador de
Tratamento de
demandas- So
Paulo
Coordenador de
Tratamento de
Demandas-
Bahia e Sergipe
Coordenador de
Tratamento de
Demandas -
Sudeste
Coordenador
Coordenador da Secretaria
Executiva da Comisso de tica
Coordenador de
Tratamento de
Demandas- Sul e
Centro-Oeste

Fonte: Ouvidoria/Petrobras

1.8 - Breve anlise sobre o plano de negcios da empresa e a regulamentao do setor de
e descrio do ambiente no qual a Petrobras se encontra.
7/2011, prev
investimentos de US$ 224,7 bilhes, representando uma mdia de US$ 44,9 bilhes por ano.
13,5 bilhes) destinam-se a projetos no Brasil e 5% (US$ 11,2 bilhes)

petrleo, com brev

Plano de Negcios
O Plano de Negcios 2011-2015, divulgado pela Companhia em 22/0
Desse total, 95% (US$ 2
a atividades no exterior.

17

Grfico I Plano de Negcios 2011-15

Em termos globais, o valor do investimento do PN 2011-15 est alinhado com o publicado no Plano
anterior (Plano de Negcios 2010-2014), Dos projetos mantidos, houve uma reduo de
vestimento de aproximadamente 9,7%, devido principalmente a alteraes no cronograma. Est in
previsto o investimento de US$ 32,1 bilhes em projetos novos, dos quais 87% dedicados rea de
E&P (Explorao e Produo), com destaque para a Cesso Onerosa (US$12,4 bilhes).

Grfico I I Plano de Negcios 2011-15

De acordo com o Plano de Negcios 2011-2015, o segmento de Explorao e Produo (E&P)
dever receber investimentos de US$ 127,5 bilhes, representando um aumento de 7,3% em relao
o Plano de Negcios 2010-2014. Com esses recursos, pretende-se garantir a descoberta e a

18

apropriao de reservas, maximizar a recuperao de petrleo e gs nas concesses em produo,
alm de desenvolver a produo do Pr-sal da Bacia de Santos e intensificar o esforo exploratrio
nas outras reas do pr-sal e em novas fronteiras no Brasil e no exterior. Os investimentos no pr-
sal correspondem a 45,4% do valor total do E&P no Brasil e aproximadamente 50% do montante
destinado ao desenvolvimento da produo. O segmento de Refino, Transporte e Comercializao
tem investimentos previstos de US$ 70,6 bilhes. A estratgia visa expandir a capacidade de refino
de forma a atender a totalidade da demanda esperada no mercado nacional de derivados. Novas
refinarias, qualidade dos combustveis e modernizao somam 74 % dos investimentos. Est
prevista a construo de quatro refinarias: Refinaria do Nordeste, Comperj, Refinaria Premium I e
Refinaria Premium II.

Grfico I I I Segmento de Refino

J os investimentos previstos em Petroqumica somam US$ 3,8 bilhes, focando na ampliao da
produo de petroqumicos e de biopolmeros preferencialmente atravs de participaes
ocietrias, principalmente no Brasil, de forma integrada com os outros segmentos da Companhia.
scimento do
investimentos de forma a assegurar
, Costa Oeste da frica (Nigria). O segmento

s
No que tange os projetos da rea, vale destacar a implantao da Petroqumica Suape.
O negcio de Distribuio dever receber investimentos de US$ 3,1 bilhes, visando garantir a
liderana na distribuio nacional, com meta de 40,6% de participao no mercado nacional em
2015, com destaque para os investimentos em logstica visando acompanhar o cre
mercado domestico e atender demandas legais/ regulatrias.
Aps uma fase de investimentos em infraestrutura no transporte de gs natural para escoamento da
produo e alcance do mercado consumidor, o segmento de Gs e Energia dever receber US$ 13,2
bilhes, que sero direcionados para o segundo ciclo de
mercado ao gs associado produo de petrleo, particularmente produo do pr-sal. A maior
parte dos investimentos no setor, aproximadamente US$ 9 bilhes, visa atender o mercado
consumidor incluindo ampliao das trmicas a gs e das plantas de transformao qumica do gs
natural em fertilizantes. Est prevista a construo de trs plantas de fertilizantes para a produo de
nitrogenados (Amnia e Uria) em sinergia com outros ativos da Petrobras. Os demais
investimentos esto direcionados principalmente construo de terminais de regaseificao de
GNL e de liquefao/processamento de gs natural.
Apesar do maior direcionamento dos investimentos no mercado domstico, na rea internacional
sero investidos US$ 11 bilhes, com foco no desenvolvimento da explorao e produo no Golfo
do Mxico (Cascade, Chinook, Saint Malo e Tiber)
de E&P representa aproximadamente 87% do total da rea internacional.

19
Grfico I V Segmento de Biocombustveis

O segmento de Biocombustveis receber US$ 4,1 bilhes, sendo US$ 2,8 bilhes em investimentos
diretos atravs da subsidiria integral Petrobras Biocombustvel (PBIO), com foco de atuao
integrada na produo, logstica e comercializao dos biocombustveis, articipando na cadeia de
alor no Brasil e no exterior, explorando sinergias. Deste investimento, 79% destinam-se ao
ogia da Informao e Telecomunicaes (TIC) e US$ 4,6

cadeia de suprimento fortalecida e capacidade de
o desses desafios.
) Necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de
Atividades de Explorao e Produo
o Federal brasileira foi
p
v
negcio de etanol e logstica para etanol.
Ainda no mbito do Plano de Negcios 2011-2015, a Companhia pretende destinar investimentos
para a superao de desafios tecnolgicos, segurana operacional e recursos humanos. Na rea de
Segurana, Meio Ambiente, Eficincia Energtica e Sade (SMES) sero investidos US$ 4,2
bilhes, US$ 2,7 bilhes da rea de Tecnol
bilhes em Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) totalizando um investimento de US$ 11,5 bilhes.
Para impulsionar o desenvolvimento da cadeia de fornecedores nacionais e a entrada de empresas
estrangeiras no mercado domstico, a Companhia buscar consolidar as demandas e realizar
contrataes de longo prazo com requisitos de contedo local crescentes; implementar aes para
aumentar a participao dos subfornecedores nacionais; apoiar o desenvolvimento de empresas
nacionais inovadoras; agregar novos fornecedores (atualmente fora da cadeia); apoiar iniciativas de
capacitao de pessoal e ampliar o apoio ao Programa Progredir, destinado a melhorar a
financiabilidade da cadeia de fornecedores.
Para atendimento dos requisitos de contedo local, diversas empresas pretendem desenvolver
centros tecnolgicos no pas.
O Plano de Negcios 2011-2015 requer a aquisio e o gerenciamento de recursos crticos para a
sua execuo. Mo-de-obra qualificada,
financiamento sero necessrias para a realizao do elevado nmero de projetos. A Companhia
est trabalhando para a supera
Em fevereiro de 2012, a Petrobras apresentou o seu Plano de Anual de Investimentos para o ano de
2012 de R$ 87,5 bilhes. Este valor representa um aumento de 19,9% quando comparado ao valor
de investimento de R$ 73 bilhes realizado pela Companhia em 2011.

Regulamentao do setor de petrleo com breve descrio do ambiente no qual a Petrobras se
encontra

a
relao com a administrao pblica para obteno de tais autorizaes

O Governo Federal iniciou em 1995 uma ampla reforma do marco regulatrio para as atividades
do setor de petrleo e gs. Em 9 de novembro de 1995, a Constitui

20
modificada para autorizar a contratao, pelo Governo Federal, de empresas estatais ou privadas
s incisos I a IV do artigo 177 da CF, dentre as quais
Lei do Petrleo. Trata-se dos Contratos de Concesso da Rodada
ervando-se seu objeto e as condies contratuais, desde que o novo

s Leis ns 12.276/10 (Cesso Onerosa), 12.304/10
(Pr-Sal Petrleo S.A PPSA) e 12.351/10 (Partilha de Produo), que constituem o novo
o e a produo de petrleo e gs natural em reas do Pr-sal.

m um percentual mnimo de
alidade de operador nico, responsvel por providenciar os recursos crticos para o
Unio, respeitado o percentual mnimo proposto
definido pelo CNPE. O excedente em leo, ou tambm chamado de "lucro em leo", a
para a realizao das atividades previstas no
aquelas referentes aos segmentos de explorao e produo e de abastecimento da indstria
brasileira de petrleo e gs. Com o advento da Lei 9.478/97, de 06 de agosto de 1997 (Lei do
Petrleo), foi revogada a Lei 2004/53 e a Petrobras deixou de ser a nica executora do
monoplio da Unio sobre as atividades de explorao e produo. A Lei do Petrleo instituiu a
criao da Agncia Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis - ANP e estabeleceu,
diante da modificao constitucional, que a Petrobras desenvolveria as suas atividades em
carter de livre competio. Segundo a Lei do Petrleo, por ocasio da sua promulgao, a
Petrobras teria ratificados seus direitos sobre cada um dos campos que se encontravam em
efetiva produo e teria o direito a prosseguir nas atividades de explorao ou desenvolvimento
da produo em reas onde a Companhia comprovasse a capacidade de investimento, inclusive
por meio de financiamentos. Em ambas as situaes o prosseguimento das atividades de
explorao e produo se deu efetivamente mediante a celebrao, com a ANP, de Contratos de
Concesso, dispensada a licitao. Tais contratos se tornaram conhecidos como Contratos de
Concesso da Rodada Zero.
A conduo das atividades de explorao, desenvolvimento e produo no Brasil realizada
atravs de Contratos de Concesso, precedidos de licitaes realizadas pela ANP. Algumas das
atuais concesses da Companhia foram outorgadas pela ANP diretamente Companhia, em
1998, em conformidade com a
Zero. Desde aquela poca, exceo dos chamados Contratos de Concesso da Rodada Zero, os
quais, como acima destacado, foram outorgados a Petrobras mediante dispensa de licitao,
todos os demais
Contratos de Concesso firmados entre a Petrobras e a ANP foram oriundos da participao
vencedora da Companhia nas rodadas de licitao promovidas pela Agncia.
Alm disso, nos termos do artigo 29 da referida Lei, permitida a transferncia do Contrato de
Concesso, pres
concessionrio atenda aos requisitos tcnicos, econmicos e jurdicos estabelecidos pela ANP e,
mediante sua prvia e expressa aprovao.
Novo Marco Regulatrio
A nova fronteira exploratria descoberta na camada Pr-sal, de elevado potencial e baixo risco,
levou o Governo Brasileiro a promulgar a
marco regulatrio para a explora
As Leis do Novo Marco Regulatrio no alteram os termos dos Contratos de Concesso j
firmados para aproximadamente 28% da rea mapeada do Pr-sal.
Dentre as Leis promulgadas, destaca-se a Lei n 12.351/10 que criou o regime de partilha de
produo para as reas do Pr-sal e reas que venham a ser consideradas estratgicas pelo
Governo
Federal. Nos termos da Lei, a Petrobras ser a operadora nica, co
30% de participao nos projetos. Com isso, a Companhia fica responsvel pela conduo das
atividades de explorao e produo no regime de partilha de produo e, como conseqncia
da sua qu
cumprimento desses objetivos.
No regime de partilha de produo, os Contratos podero ser celebrados diretamente com a
Petrobras, dispensada a licitao ou, mediante licitao na modalidade leilo. Na segunda
hiptese, o julgamento da licitao identificar a proposta mais vantajosa segundo o critrio da
oferta de maior excedente em leo para a

21
estinados administrao da Unio; (v) dos
dido de registro foi protocolado junto a CVM em 03 de setembro de 2010. (A
afirmar que a indstria convive com trs regimes

relacionados Explorao e Produo
Com a finalidade de desempenhar as atividades de explorao, desenvolvimento e produo das
eia de leo e gs,
ente na espcie conforme o tipo de rea aonde
ai ser alocado determinado bem ou servio tomado. Nas reas de concesso 100% Petrobras,
tamento de embarcaes utilizadas no transporte de cargas e de
tulo de exemplo, a Petrobras, conforme Resoluo ANTAQ
495, de 13 de setembro de 2005, tem que realizar procedimento prvio junto ANTAQ
produo de um determinado campo aps a deduo de royalties e do custo em leo, que so
os custos relacionados produo do petrleo.
A Lei n 12.351/10 criou tambm o Fundo Social, a ser constitudo com recursos obtidos (i) de
parcela do valor do bnus de assinatura relativos aos Contratos de Partilha de Produo; (ii) de
parcela dos royalties que cabe Unio; (iii) da receita advinda da comercializao de petrleo e
gs natural da Unio; (iv) dos royalties e da participao especial das reas localizadas no Pr-
sal contratadas sob o regime de concesso d
resultados de aplicaes financeiras e, (vi) de outros recursos destinados ao Fundo por Lei.
Alm da Lei n 12.351/10, que estabeleceu o regime de partilha de produo e o Fundo Social, o
Governo Brasileiro promulgou a Lei n 12.276/10, que autorizou a Unio a ceder onerosamente
Petrobras o exerccio das atividades de pesquisa e lavra de petrleo, gs natural e outros
hidrocarbonetos fluidos at o limite de 5 bilhes de boe. Esta Lei autorizou ainda a capitalizao
da Companhia.
O Contrato de Cesso Onerosa foi firmado entre Petrobras e Unio, por intermdio do MME, do
MF e da PGFN, na data de 03 de setembro de 2010, sendo o valor total inicial do Contrato de
R$ 74.807.616.407,00, sujeito a reviso. A ANP figura como interveniente anuente neste
Contrato. A Companhia pagou pelo valor inicial da Cesso Onerosa com recursos da oferta
pblica, cujo pe
ntegra do Contrato de Cesso Onerosa poder ser encontrada na nossa pgina da rede mundial
de computadores www.petrobras.com.br/ri).
Por fim, foi promulgada a Lei n 12.304/10, que autorizou o Poder Executivo a criar a empresa
pblica denominada Empresa Brasileira de Administrao de Petrleo e Gs Natural S. A Pr-
Sal Petrleo S.A. (PPSA), qual competir, dentre outros, praticar atos necessrios gesto dos
Contratos de Partilha de Produo.
Diante do novo marco regulatrio, pode-se
distintos de explorao e produo de petrleo e gs natural: concesso partilha de produo e
cesso onerosa.
Contratao de Bens e Servios
Relacionamento com a Agncia Nacional de Transporte Aquavirios ANTAQ e com a
Agncia Nacional de Aviao Civil ANAC

suas reas de concesso, a Petrobras contrata no mercado fornecedor da cad
bens e servios que servem de insumos para a execuo de sua atividade.
Para tanto, observa o regramento jurdico incid
v
segue o regramento contido no Regulamento anexo ao Decreto n. 2.745/98. Nas reas de
consrcio onde atua na qualidade de operadora, segue o regramento incidente conforme o tipo
de consorciamento existente.
Dentro desse contexto, importante ressaltar que algumas dessas atividades contratadas no
mercado necessitam de autorizaes governamentais, demandando, dos prestadores de bens e
servios, ou ainda da prpria Petrobras a depender do caso concreto, um relacionamento com
determinada Agncia Reguladora.
Um exemplo desses o afre
passageiros, cuja atividade regulamentada pela Agncia de Transportes Aquavirios -
ANTAQ.
No caso de afretamento por tempo de embarcao de apoio martimo, detentora de bandeira
estrangeira, que pode ser citado a t

22
os servios que sero desempenhados pela embarcao, buscando a certificao que
ser Empresa Brasileira de
robras deve solicitar autorizaes especficas para
ulamentado pela ANTAQ,
so da sua bandeira de origem, com hasteamento do pavilho nacional.
e se encontram

os ativos e direitos remanescentes desta sociedade, na forma estabelecida pelo
denominado circularizao, onde informa ao mercado o tipo de embarcao desejada, a
modalidade de afretamento, o perodo de mobilizao e o prazo de durao do contrato, a
descrio d
inexiste embarcao de bandeira brasileira apta para atendimento da referida demanda existente
na Companhia. Caso exista embarcao de bandeira nacional disponvel, esta poder oferecer
bloqueio, que, se aceito pela ANTAQ, importar na contratao obrigatria da embarcao de
bandeira nacional. Ocorre, assim, uma regulamentao especial sobre os afretamentos de
embarcaes que do apoio s Unidades Martimas da Companhia.
Por outro lado, citando outra hiptese a ttulo exemplificativo, quando a Petrobras pretende
afretar uma determinada embarcao de apoio martimo a casco nu, atua utilizando-se de sua
prpria condio de Empresa Brasileira de Navegao (EBN), necessitando, para tanto,
comprovar junto ANTAQ todas as exigncias descritas na legislao incidente, tal como a
deteno da gesto nutica da embarcao que ser armada e tripulada pela prpria Companhia.
Em suma, a Petrobras como possuidora de autorizao para
Navegao (EBN) no segmento de apoio martimo, segue as regras constantes na Resoluo 843
de 14 de agosto de 2007, submetendo-se diretamente fiscalizao da ANTAQ, para que seu
certificado seja, periodicamente, renovado.
Para as atividades porturias desempenhadas pela Petrobras, a ANTAQ concede autorizaes
especficas, conforme previsto na Lei 8.630/93 e em Resolues da citada Agncia Reguladora,
como, por exemplo, a Resoluo n. 1655 de 30 de maro de 2010.
Algumas contrataes tambm demandam que a Petrobras se relacione com a Marinha do
Brasil.
Conforme NORMAM 01/DPC/2005, a Pet
exercer atividades de prospeco e extrao de petrleo e minerais quando utilizar unidades
martimas e embarcaes que detenham conduo nutica. O mesmo ocorre quando a Petrobras
afreta embarcao especial a casco nu, cujo emprego no reg
hiptese na qual a internalizao da referida embarcao ocorre via Tribunal Martimo, havendo
a suspen
Para renovar as referenciadas autorizaes, a Petrobras submete-se, periodicamente,
fiscalizao da Marinha, conforme as regras contidas na NORMAM 07. Para executar
atividades porturias a Petrobras, tambm necessita de aval da Marinha, que, inclusive, realiza
fiscalizaes nas instalaes porturias utilizadas pela Companhia.
Por fim, para realizar os afretamentos de aeronaves de asa fixa (avies) e rotativas
(helicpteros), a Petrobras contrata no mercado empresas transportadoras qu
submetidas s regras contidas na Lei n. 7.565 de 19 de dezembro de 1986, mas no necessita
solicitar, junto ANAC, autorizaes para realizar estes afretamentos, visto que a legislao de
regncia no reclama o procedimento denominado circularizao aplicvel s embarcaes de
apoio martimo regulamentadas pela ANTAQ.
Todas as autorizaes para operao so obtidas diretamente pelas empresas transportadoras
que prestam servios Petrobras, visto que tais empresas mantm contato direto e sofrem
fiscalizao da ANAC em razo da qualidade e da natureza da atividade que desempenham, no
possuindo a Petrobras, em nenhum aspecto, qualquer condio ou qualidade que a qualifique,
at a presente data, como em condio para operar diretamente uma aeronave em espao areo
brasileiro.
Aproveitamento de substncias minerais
A PETROBRAS MINERAO S.A (PETROMISA) foi extinta por decreto governamental,
fundado no art. 4 da Lei 8.029/90, bem como no art. 5, II da CF/88 e, conforme regulado na
mencionada Lei, coube Petrobras, em decorrncia do controle acionrio da PETROMISA, a
sucesso d

23
Decreto 244/91 em consonncia com a Lei 8.029/90 que dispe sobre a extino e dissoluo de
a Infra-Estrutura, pelo prazo de 25 (vinte cinco)
DNPM e

acordo com a Lei n 11.909/09 (Lei
cordo internacional e autorizao de
importao ou exportao de gs natural,), e autorizaes para o desenvolvimento de atividades
(autorizaes para construo e operao dos Terminais de

o de energia) outorgadas pela Agncia Nacional de
Energia Eltrica, nos termos do Decreto 2.335/97, que regulamentou a Lei 9.427/96 (Lei que
gerao de energia eltrica, h dois tipos: uma

iofertilizantes, bem como o registro dos produtos supra
mencionados (regulamentadas pela IN MAPA n 10/2004, posteriormente alterada pela IN n
entidades da Administrao Publica Federal.
Entre outros direitos e ativos remanescentes, foi outorgado PETROBRAS o de concesso para
pesquisa e lavra da silvinita, carnalita, salgema e taquiditra em relao a algumas reas situadas
no Estado de Sergipe listadas no Decreto 78.716/76, que pertenciam PETROMISA.
Nesse contexto, a PETROBRAS, como titular da concesso de lavra outorgada pelo Decreto
78.716 firmou em 28/10/1991 Contrato de Arrendamento com a VALE para pesquisa e lavra
mineral com intervenincia do Ministrio d
anos, o qual se encontra averbado no Departamento Nacional de Produo Mineral (DNPM).
Nesse cenrio, a PETROBRAS, em relao a sua atividade minerria, dever observar o Cdigo
de Minerao (Decreto-Lei 227/67), diplomas legais complementares e Portarias do
sujeita-se a regulao e fiscalizao da referida autarquia.
Destaque-se que consoante dispe o Cdigo de Minerao regulado por Portaria do DNPM, os
atos de cesso ou transferncia de direitos minerrios devero ser submetidos anuncia prvia
e averbao do DNPM, sem o que no tero validade.
Atividades de Gs e Energia
No que concerne regulao da indstria do gs natural, de
do Gs), h a necessidade de autorizaes da Agncia Nacional do Petrleo para a explorao
de monoplio estatal da Unio, referentes s atividades insculpidas no artigo 177 da CF
(autorizao para transporte de gs envolvendo a
econmicas no monopolizadas
GNL, Unidades de Liquefao e Regaseificao, Instalaes de Tratamento e Processamento,
gasodutos de transferncia e escoamento da produo, bem como para o exerccio das atividades
de acondicionamento e estocagem e de comercializao de gs natural). Alm disso, a Lei
9.478/97 (Lei do Petrleo) previu o regime de concesso para a explorao e produo de gs
natural e a Lei do Gs determinou regime similar para a explorao da atividade de transporte
de gs natural envolvendo interesse geral.
Regulao das Atividades no Setor Eltrico
No que se refere regulao das atividades da Petrobras no setor eltrico, so exigidas,
conforme determinao dos artigos 4, 6 e 7 da Lei 9.074/95 e artigos 3 e 4 do Decreto
2.003/96, autorizaes (gerao, autoproduo e comercializao de energia), permisses
(gerao de energia) ou concesses (gera
instituiu a ANEEL). Quanto autorizao para a
para o Produtor Independente de Energia - PIE (artigo 11 da Lei 9.074/95), que se enquadra no
caso das UTE's, e outra para o Autoprodutor APE (artigo 7, I da Lei 9.074/95), que se
enquadra no caso das refinarias.
Atividades de Produo de Fertilizantes
Quanto s atividades de produo de fertilizantes, so exigidas pelo Ministrio da Agricultura,
Pecuria e Abastecimento ("MAPA"), conforme disposio da Lei n 6.894/80, o registro das
pessoas fsicas ou jurdicas que produzam ou comercializem fertilizantes, corretivos,
inoculantes, estimulantes ou b
20/09).

24
tante no se trate de fertilizantes, mas produzida a partir de insumo da cadeia de
deste produto, que o fez atravs da

997 e do artigo 1, 1, da Lei 9.847/99, todas as atividades de refinao,
processamento, transporte, comercializao, importao e exportao de petrleo e derivados e
dutos e terminais necessitam de autorizao da Agncia

b)
am
inte
As
exi lao proteo da
ade humana e do meio ambiente. No nvel federal, as atividades martimas e aquelas que
novveis (IBAMA), que emite licenas operacionais e de
perfurao. A companhia obrigada a apresentar relatrios, incluindo os relatrios de
De acordo com a rea de Assuntos Regulatrios do Gs e Energia da Petrobras, as autorizaes
governamentais so obtidas sem dificuldades perante o rgo regulador, dentro dos
procedimentos estabelecidos pela administrao pblica, havendo de ambas as partes um bom
relacionamento e abertura para esclarecimento de questes que eventualmente surjam durante o
processo, sem o prejuzo da obteno das autorizaes.
No obs
fertilizantes, a Petrobras, em cumprimento Resoluo CONAMA n. 403, de 11 de novembro
de 2008, produzir o ARLA 32, uma soluo de Uria de alta pureza, diluda a 32% em gua
demineralizada, que servir para abastecer os motores do ciclo Diesel destinados a veculos
pesados.
Cabe ao IBAMA a regulamentao da especificao
INSTRUO NORMATIVA N 23, DE 11 DE J ULHO DE 2009. O INMETRO, por sua vez,
ficou responsvel pelo controle de qualidade do citado produto. Para tanto, publicou a Portaria
n. 139, de 21 de maro de 2011, complementada pela Portaria n. 388, de 3 de outubro de
2011".
Atividades de Abastecimento
As atividades includas no Abastecimento da Petrobras so essencialmente reguladas, e,
portanto, vrias so as autorizaes governamentais necessrias, exceto a atividade
petroqumica. Nessa linha, por fora dos artigos 8, V, XV e XVI; 53; 56 e 60 da Lei
9.478/1
biocombustveis e construo de
Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustves ANP.
Recentemente, a resoluo ANP n 16/10 trouxe novas regras para a regulao da atividade de
refino de petrleo, que abrange a construo, modificao, ampliao de capacidade e operao
de Refinaria de Petrleo, e condicionou tais atividades prvia e expressa autorizao da ANP.
Conforme artigo 27, XXII, da Lei 10.233/2001, as atividades de construo e explorao de
terminais porturios de uso privativo, bem como o afretamento de navios, demandam
autorizao da Agncia Nacional de Transportes Aquavirios ANTAQ. A ANTT Agncia
Nacional de Transportes Terrestres regulamenta o transporte de cargas perigosas em modal
rodovirio. A rea de Abastecimento da Companhia tambm desenvolve atividades sujeitas ao
controle preventivo e repressivo do Conselho Administrativo de Defesa Econmica - CADE.
Por fim, ressaltamos a inexistncia de regulamentao especfica para a atividade petroqumica.
No que concerne ao relacionamento da Petrobras com os rgos de controle governamentais,
esclarecemos que existe uma gerncia especfica na estrutura da rea de Abastecimento da
Companhia criada essencialmente para se relacionar com rgos de controle governamentais.
Sendo assim, devido a este canal de relacionamento, o histrico recente no demonstra
dificuldades com a administrao pblica na obteno de tais autorizaes.
Poltica ambiental da Companhia e custos incorridos para o cumprimento da regulao
biental e, se for o caso, de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres
rnacionais de proteo ambiental
instalaes da Petrobras no Brasil esto sujeitas a uma ampla variedade de leis, regulamentos e
gncias de licenciamento, nos nveis federal, estadual e municipal, com re
s
envolvem mais de um estado brasileiro esto sujeitas autoridade reguladora do Conselho Nacional
do Meio Ambiente (CONAMA) e autoridade administrativa do Instituto Brasileiro do Meio
Ambiente e dos Recursos Naturais Re

25
2.550 milhes em projetos ambientais. Esses
sses e resduos resultantes de
a, recuperao de reas impactadas,
nizao dos dutos e o aperfeioamento da
ssui um Comit Ambiental, formado por trs membros de seu Conselho de
dministrao. As responsabilidades deste comit so: (i) supervisionar e administrar questes
meio ambiente e assegurar o cumprimento dos
derramamentos de leo, planos de contingncia local e regional, terrestres e
recuperao de derramamentos de leo (OSRVs) totalmente
Ao final do ano de 2011, 90% das 295 unidades certificveis no Brasil e no exterior estavam
monitoramento de segurana e poluio (IOPP) ao IBAMA a fim de manter suas licenas. As
condies ambientais, de sade e segurana em terra so controladas no nvel estadual, e no no
federal, havendo a previso de responsabilizao rigorosa por danos ambientais, mecanismos para a
aplicao de normas ambientais e exigncias de licenciamento para atividades poluentes.
As pessoas fsicas ou jurdicas cuja conduta ou atividade provoque danos ao meio ambiente esto
sujeitas a sanes criminais e administrativas. As agncias governamentais de proteo ambiental
tambm podero impor sanes administrativas por no cumprimento de leis e regulamentos
ambientais, incluindo:
Multas;
Suspenso parcial ou total das atividades;
Obrigao de financiar projetos ambientais e de reclamao;
Perda ou restrio de incentivos ou benefcios fiscais;
Fechamento das instalaes ou compromissos; e
Perda ou suspenso da participao em linhas de crdito fornecidas por entidades oficiais de
crdito.

Em 2011, a Petrobras investiu cerca de R$
investimentos foram direcionados principalmente reduo de emi
processos industriais, gesto de efluentes e do uso da gu
implementao de novas tecnologias ambientais, moder
capacidade de responder a situaes de emergncia.
A Petrobras po
A
ocupacional; (ii) estabelecer metas ambientais mensurveis e assegurar seu cumprimento; e (iii)
recomendar mudanas na poltica ambiental, de sade e segurana, se necessrio, para o Conselho
de Administrao. O estatuto do Comit Ambiental ainda est aguardando a aprovao do Conselho
de Administrao.
As aes da Companhia para tratar das questes de
regulamentos ambientais incluem:
Poltica e diretrizes corporativas de SMS, focadas nos princpios de desenvolvimento
sustentvel, cumprimento da legislao e indicadores de desempenho ambiental;

Dez centros de proteo ambiental e treze bases avanadas para a preveno, controle e
resposta de
martimos, para derramamentos de leo, envolvendo os servios pblicos e as comunidades,
trs embarcaes dedicadas
equipadas para o controle de derramamentos de leo e combate a incndios;

em conformidade com as normas ISO 14001 (relativa a meio ambiente) e BS 8800 ou

OHSAS 18001 (relativas segurana e sade), recebendo as respectivas certificaes,
concedidas por organismos nacionais e internacionais. A Frota Nacional de Petroleiros foi
totalmente certificada com o Cdigo de Gesto Internacional IMO para Operao Segura de
Navios e Preveno de Poluio (Cdigo ISM) desde dezembro de 1997;

Compromisso regular e ativo com o Ministrio das Minas e Energia do Brasil e IBAMA,
incluindo a negociao de novos regulamentos de compensao ambiental e a discusso de
questes ambientais com relao a novos gasodutos, projetos de produo de petrleo e gs
e outros aspectos de nossas operaes;

26
o uso eficiente de
energia e gesto dos gases do efeito estufa. Ao reduzir o impacto ambiental de nossas
ntabilidade do negcio", a Petrobras implementou os

2.1 - I n
auditor independente - I nstruo CVM 381/2003.
Petrobras utiliza instrumentos de gesto empresarial pautada em seu cdigo de tica, Cdigo de
oas Prticas e Diretrizes de Governana Corporativa.
O Estatuto So endentes no
odero prestar servios de consultoria Petrobras durante a vigncia do contrato de auditoria.
Petrobras contratou a KPMG Auditores Independentes para a prestao de Servios Tcnicos
e
m ano para prestao de Servios Tcnicos
ra a
Figura I I I - Demonstrao de servios do exerccio de 2011 KPMG
Projetos estratgicos Mudanas Climticas e Eficincia Energtica, com o objetivo de
implementar os mais altos padres da indstria de energia com relao a
operaes, ns contribuiremos para a nossa prpria sustentabilidade.Em 2011, em
alinhamento ao Desafio Estratgico, Maximizar a eficincia energtica e reduzir a
intensidade de emisses de GEE com o objetivo de atingir nveis de excelncia na Indstria
de leo e Gs e contribuir para a suste
indicadores estratgicos de eficincia energtica e emisses de gases de efeito estufa (GEE),
com informes trimestrais para a Diretoria Executiva e Conselho de Administrao sobre o
desempenho das reas em relao aquelas dimenses. Os indicadores de energia e de
emisses de GEE apresentaram evoluo bastante positiva (com destaque para a reduo da
queima em tocha no E&P). A Diretoria aprovou tambm um conjunto de indicadores, com
metas, para monitorar o progresso da companhia em relao a esse desafio: ndice de
Intensidade Energtica e de Emisso de Carbono (rea de downstream); de Intensidade de
Emisses, Queima de Gs em Tocha e indicadores de intensidade energtica (rea de
upstream); Intensidade de Emisses de CO2 equivalente, indicadores de intensidade
Energtica das UTEs e Consumo especfico de energia e os indicadores de intensidade de
emisso para as instalaes de produo de fertilizantes (rea de Gs e Energia).
Alm disso, a companhia realiza estudos ambientais para todos os novos projetos, conforme
exigido pela legislao ambiental brasileira. A gerncia de SMS verifica a conformidade dos
projetos com todas as exigncias de SMS e a adoo das melhores prticas durante o ciclo
de vida do projeto.

formaes sobre a prestao de outros servios que no sejam de auditoria externa pelo
A
B
cial da companhia, no artigo 29, determina que os auditores indep
p
A
Especializados em Auditoria Contbil nos exerccios sociais de 2006, 2007, 2008, desde abril d
2006.
Em abril de 2009 o contrato foi prorrogado por mais dois anos, para os exerccios de 2009 e 2010.
Em abril de 2011 o contrato foi prorrogado por mais u
Especializados em Auditoria Contbil do exerccio de 2011.
Durante o exerccio de 2011, a KPMG Auditores Independentes prestou os seguintes servios pa
Petrobras e suas subsidirias e controladas.

27
2.2 - Currculo dos conselheiros e diretores.

Conselho de Administrao

Guido Mantega - O Sr. Mantega presidente do Conselho de Administrao da Petrobras desde 19
de maro de 2010, aps ter sido membro deste conselho desde 03 de abril de 2006. Ele tambm
as Distribuidora S.A.BR. O Sr. Mantega foi
emunerao e Sucesso de nosso Conselho de
2007. Ele o atual Ministro da Fazenda, cargo que ocupa desde
bm membro do Conselho de Desenvolvimento Econmico e Social
nde - Rio de
to
membro do Conselho de Administrao da Petrobr
indicado como membro do Comit de R
Administrao em 15 de outubro de
28 de maro de 2006, e tam
CDES, um rgo consultivo do governo brasileiro. Em 2008, representou o Brasil presidindo o G-
20 financeiro (grupo formado por ministros da Fazenda e presidentes de Bancos Centrais dos pases
mais ricos do mundo). O Sr. Mantega tambm j foi Ministro do Planejamento, Oramento e
Gesto do Brasil e presidiu o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e SocialBNDES.
Ele graduou-se em economia pela Escola de Economia, Administrao e ContabilidadeFEA da
Universidade de So PauloUSP em 1971 e Ph.D em Sociologia do Desenvolvimento pela
Faculdade de Filosofia, Letras e Cincias HumanasFFLCH da USP, e concluiu especializao no
Institute of Development StudiesIDS da University of Sussex, Inglaterra em 1977.

J ose Sergio Gabrielli de Azevedo - O Sr. Gabrielli membro do Conselho de Administrao da
Petrobras desde 22 de julho de 2005 e tambm membro do Conselho de Administrao da
Petrobras Distribuidora S.A. BR, Petrobras Biocombustvel, Transpetro, Gaspetro e Petroquisa.
Ele foi nosso Diretor Financeiro de janeiro de 2003 a julho de 2005 e nosso Presidente desde 22
de julho de 2005. O Sr. Gabrielli Ph.D em Economia pela Universidade de Boston (1987). Ele
Professor Titular de Economia licenciado da Universidade Federal da Bahia (UFBA).

Francisco Roberto de Albuquerque - O Sr. Francisco de Albuquerque membro do Conselho de
Administrao da Petrobras desde 2 de abril de 2007 e tambm membro do Conselho de
Administrao da Petrobras Distribuidora S.A. BR. Alm disso, membro do Comit de
Auditoria e do Comit de Remunerao e Sucesso de nosso Conselho de Administrao desde 13
de abril de 2007 e 15 de outubro de 2007, respectivamente. Ele possui diploma de bacharel em
Cincias Militares pela Academia Militar das Agulhas Negras (AMAN), em Rese
J aneiro (1958), e de Economia pela Universidade de So Paulo (1968). Possui tambm diploma de
mestrado em Cincias Militares pela Escola de Aperfeioamento de Oficiais (1969) e Ph.D em
Cincias Militares da Escola de Comando e Estado-Maior do Exrcito, no Rio de J aneiro (1977).

J orge Gerdau J ohannpeter - O Sr. J orge Gerdau membro do Conselho de Administrao da
Petrobras desde 19 de outubro de 2001 e tambm membro do Conselho de Administrao da
Petrobras Distribuidora S.A. BR. Ele foi indicado membro do Comit de Remunerao e
Sucesso de nosso Conselho de Administrao em 15 de outubro de 2007. O Sr. J orge Gerdau
tambm presidente do Conselho de Administrao da Gerdau, membro do Conselho de
Administrao do Instituto Ao BrasilIABr, membro do Conselho de Desenvolvimen
Econmico e Social - CDES e membro do Conselho de Administrao da World Steel Association.
O Sr. J orge Gerdau tambm participa ativamente na melhoria da eficincia e da qualidade da
administrao nos setores pblicos e privados, membro do conselho deliberativo da Parceiros
Voluntrios e membro da Ao Empresarial. Bacharel em Direito e Cincias Sociais pela
Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS), Porto Alegre, em 1961.

28
bro do Conselho de
dministrao da Vale S.A., membro do Comit Curador pela Fundao Nacional da Qualidade
NQ e representante do BNDES junto ao Fundo Nacional de Desenvolvimento Cientfico e
ecnolgicoFNDCT. O Sr. Coutinho Ph.D. em economia pela Universidade de Cornell, e tem
vimento Energtico do MME. O
r. Zimmermann tambm o presidente do Conselho de Administrao das Centrais Eltricas
975 a 1980, membro do CMN de 1985 a 1990
presidente do Tribunal de Contas do Estado do Rio de J aneiro de 1993 a 2005. O Sr. Quintella
etria de Incluso Social e
abitao da Prefeitura Municipal de Santo Andr. Manteve a atividade acadmica e foi docente da
Luciano Galvo Coutinho - O Sr. Coutinho membro Conselho de Administrao da Petrobras
desde 4 de abril de 2008 e tambm membro do Conselho de Administrao da Petrobras
Distribuidora S.A. BR. Ele presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e
Social (BNDES) desde 27 de abril de 2007. Alm disso, o Sr. Coutinho mem
A
F
T
diploma de mestrado em economia pelo Instituto de Pesquisas EconmicasFipe da Universidade
de So Paulo (USP), e tambm bacharel em economia pela USP.

Marcio Pereira Zimmermann - O Sr. Zimmermann membro do Conselho de Administrao da
Petrobras desde 22 de maro de 2010 e tambm membro do Conselho de Administrao da
Petrobras Distribuidora S.A. BR. Ele presidente do Comit de Remunerao e Sucesso do
nosso Conselho de Administrao desde 29 de abril de 2010. O Sr. Zimmermann o atual
Secretrio Executivo do Ministrio de Minas e Energia - MME, onde j exerceu o cargo de ministro
e de secretrio e secretrio-executivo de Planejamento e Desenvol
S
BrasileirasEletrobrs, onde anteriormente ocupou o cargo de diretor executivo de Engenharia e
de presidente do Conselho de Administrao de Furnas Centrais Eltricas S.A. Ele membro do
CNPE desde fevereiro de 2009. Ele tambm foi diretor executivo de Produo e Comercializao
de Energia e diretor executivo tcnico da Eletrosul Centrais Eltricas S.A., e diretor executivo de
Pesquisa e Desenvolvimento do Centro de Pesquisas de Energia EltricaCEPEL. O Sr.
Zimmermann bacharel em engenharia eltrica pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio
Grande do Sul - PUC-RS, com ps-graduao em engenharia de sistemas eltricos pela
Universidade Federal de Itajub UNIFEI e mestrado em engenharia eltrica pela Pontifcia
Universidade Catlica do Rio de J aneiro PUC-Rio.

Sergio Franklin Quintella - O Sr. Quintella membro do Conselho de Administrao da Petrobras
desde 8 de abril de 2009 e tambm membro do Conselho de Administrao da Petrobras
Distribuidora S.A. BR. Ele membro do Comit de Auditoria de nosso Conselho de
Administrao desde 13 de novembro de 2009. Alm disso, o atual vice-presidente da Fundao
Getlio Vargas - FGV. Foi membro do Conselho de Administrao do Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e SocialBNDES de 1
e
graduado em engenharia civil pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de J aneiroPUC-Rio,
em engenharia econmica pela Escola Nacional de Engenharia e em economia pela Faculdade de
Economia do Rio de J aneiro. Tambm possui diploma de mestrado em administrao pela IPSOA,
em Turim, na Itlia, e graduado pelo Programa de Administrao Avanada da Harvard Business
School. O Sr. Quintella atualmente membro do conselho da PUC-Rio.

Miriam Aparecida Belchior - A Sra. Miriam Belchior a atual Ministra de Estado do
Planejamento, Oramento e Gesto, cargo que ocupa desde 1 de janeiro de 2011. Antes disso,
desde 2004, assumiu a Subchefia de Articulao e Monitoramento da Casa Civil da Presidncia da
Repblica, responsvel por articular a ao de governo e monitorar os projetos estratgicos, e
coordenou, desde 2007, o Programa de Acelerao do Crescimento. De 1997 a 2002 foi secretria
de Administrao e Modernizao Administrativa e posteriormente secr
H
Universidade de So Marcos de 1999 a 2002 e da Fundao de Pesquisa e Desenvolvimento de
Administrao, Contabilidade e Economia (FUNDACE), de 2001 a 2008. Ela Mestre em

29
Desenvolvimento Industrial -IEDI, tendo presidido o instituto de 2005 a
009. O Sr. J osu Christiano presidente emrito e membro nato do Conselho Superior da
sos cargos financeiros e de planejamento, tanto no Brasil quanto no exterior. O
r. Barbassa atuou como gerente de tesouraria e financeiro corporativo da Petrobras e, tambm,
como gerente financeiro e presidente de subsidirias da Petrobras que
onduzem atividades financeiras internacionais. O Sr. Barbassa tambm membro do Conselho de
etao de Bacias da Costa Leste do Brasil, de
eoqumica Orgnica e da Diviso de Explorao. Foi Superintendente de Pesquisa e
bm Gerente de Engenharia e Tecnologia de
oo do E&P. De 2000 a 2003, foi Gerente de Contratos da rea de Explorao e Produo. O Sr.
Administrao Pblica e Governo pela Escola de Administrao de Empresas de So Paulo da
Fundao Getlio Vargas.

J osu Christiano Gomes da Silva - O Sr. J osu Christiano Gomes da Silva presidente da
Companhia de Tecidos Norte de Minas Coteminas. Alm disso, fundador e presidente do
Conselho de Administrao da Cantagalo General Grains S.A e membro do Conselho de
Administrao da Embraer. Atua em diversas atividades classistas como Membro do Conselho do
Instituto de Estudos para o
2
Associao da Indstria Txtil e de Confeco -ABIT, tendo presidido a entidade no perodo de
2005 a 2007. o terceiro vice-presidente da Federao das Indstrias do Estado de So Paulo
FIESP, primeiro vice-presidente da Intemational Textile Manufactures Federation ITMF e vice-
presidente do Conselho de Empresrios da Amrica Latina CEAL. Alm disso, membro do
Frum de CEO's Brasil-EUA e membro da Owen School Corporate Council da Vanderbilt
University. O Sr. J osu Christiano formado em Engenharia Civil pela Universidade Federal de
Minas Gerais (1986) e em Direito pela Faculdade de Direito Milton Campos (Belo Horizonte -MG -
1987), alm de possuir o ttulo de mestre em Administrao de Negcios pela Vanderbilt University
- Estados Unidos.

Diretoria Executiva

Almir Guilherme Barbassa - O Sr. Barbassa nosso Diretor Financeiro e de Relaes com
Investidores desde 22 de julho de 2005. O Sr. Barbassa foi admitido na Petrobras em 1974 e
trabalhou em diver
S
atuou diversas vezes
c
Administrao da Braskem S.A. Alm disso, foi professor de economia na Universidade Catlica
de Petrpolis e das Faculdades Integradas Bennett de 1973 a 1979. O Sr. Barbassa possui titulo de
mestre em economia pela Fundao Getulio Vargas.

Guilherme de Oliveira Estrella - O Sr. Guilherme Estrella nosso Diretor de Explorao e
Produo desde 2003. Presidente do Conselho de Administrao do Instituto Brasileiro de
Petrleo, Gs e Biocombustveis desde 2003. Possui vasta experincia tcnica na Petrobras.
Comeou trabalhando como gelogo de poo e tornou-se Gerente de Explorao da Braspetro no
Iraque (1976-1978). Foi chefe dos setores de Interpr
G
Desenvolvimento em Explorao, Perfurao e Produo e tambm Superintendente Geral do
Centro de Pesquisas da Petrobras (Cenpes). O Sr. Estrella formou-se em 1964 pela Faculdade de
Geologia da Universidade Federal do Rio de J aneiro.

Renato de Souza Duque - O Sr. Duque o nosso Diretor de Servios desde 31 de janeiro de 2003.
Atualmente, o Sr. Duque membro do Conselho de Administrao da Petrobras Gs S.A.
GASPETRO e Presidente da Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. O Sr. Duque engenheiro de
petrleo snior da Petrobras, onde ingressou em 1978. Entre 1995 e 1999, foi Gerente de Recursos
Humanos da rea de Explorao e Produo. Foi tam
P
Duque formado em Engenharia Eltrica pela Universidade Federal Fluminense e obteve o
diploma de MBA da Universidade Federal do Rio de J aneiro (UFRJ ).

30
BG-Transportadora Brasileira
asoduto Bolvia Brasil S.A. O Sr. Costa atualmente membro do Conselho de Administrao da
lado, neste perodo, a Diretoria de Relaes com Investidores da mesma Companhia.
tualmente, presidente da Petrobras Gs S.A.-Gaspetro, presidente do Conselho de
as de
ngenharia e de perfurao. O Sr. Zelada formou-se em engenharia eltrica pela Universidade
eu a
no de coordenador-geral da Coordenao Geral de Gerenciamento de Fundos e Operaes
o em Engenharia Florestal pela Universidade de Braslia, tendo concludo MBA
xecutivo em Finanas pelo Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais e ps-graduao em
Paulo Roberto Costa - O Sr. Costa o nosso Diretor de Abastecimento desde 14 de maio de 2004.
O Sr. Costa entrou na Petrobras em 1977 e trabalhou por um longo perodo em nossas atividades de
explorao e produo. Foi diretor da Petrobras Gs S.A. - GASPETRO, dr 1997 a 2000. De 2001 a
2003 esteve como responsvel pela Gerncia Geral de Logstica da Unidade de Negcios Gs
Natural da Petrobras. De 2003 a 2004, foi diretorsuperintendente da T
G
Braskem S.A. Ele formado em Engenharia Mecnica pela Universidade Federal do Paran em
1976.

Maria das Graas Silva Foster - A Sra. Maria das Graas Silva Foster nossa Diretora de Gs e
Energia desde 21 de setembro de 2007. Desde maio de 2006, ocupava o cargo de Presidente da
Petrobras Distribuidora S.A., tendo acumulado a funo de Diretora Financeira da Empresa.
Anteriormente, esteve na Presidncia da Petroquisa, cargo que assumiu em setembro de 2005 tendo
acumu
A
Administrao das empresas Transportadora Brasileira Gasoduto Bolvia-Brasil S.A.TBG e
Transportadora Associada de Gs S.A.-TAG. tambm membro do Conselho de Administrao da
Transporte S.A.-Transpetro, Petrobras Biocombustvel S.A.-PBIO, Braskem S.A. e do Instituto
Brasileiro de Petrleo, Gs e Biocombustveis. Ela formada em engenharia qumica pela
Universidade Federal Fluminense e tem diploma de mestrado em engenharia nuclear e qumica pela
Universidade Federal do Rio de J aneiro e MBA em economia pela Fundao Getlio Vargas.

J orge Luiz Zelada - O Sr. Zelada nosso Diretor do segmento Internacional desde 3 de marco de
2008. O Sr. Zelada funcionrio da Petrobras desde janeiro de 1980. Sua funo anterior na
Companhia, exercida desde 2003, foi a de Gerente Geral de Implementao de Empreendimentos
de Explorao e Produo e Transporte Martimo da rea de engenharia, rgo responsvel pela
construo de plataformas de produo. Exerceu ainda outras funes de gerncia nas re
e
Federal do Rio de J aneiro em 1979. Possui diploma MBA do IBMEC/ Rio de J aneiro de 2000.

Conselho Fiscal

Marcus Pereira Auclio - Marcus Pereira Auclio membro do Conselho Fiscal da Petrobras
desde 2005, onde atualmente ocupa a posio de suplente. sub-secretrio de Poltica Fiscal da
Secretaria do Tesouro Nacional, cargo ocupado desde janeiro de 2007. De 2002 a 2006, exerc
fu
Fiscais. graduad
E
Economia do Setor Pblico pela Fundao Getlio Vargas - FGV. Marcus Auclio atuou como
membro dos Conselhos das seguintes companhias: Banespa S.A. (conselho fiscal), Banco do Brasil
S.A. (conselho fiscal), Caixa de Consrcios (conselho fiscal), Centrais Eltricas Brasileiras S.A. -
Eletrobrs (conselho de administrao) e Vale S.A. (conselho fiscal).
Marcus Auclio no esteve sujeito, nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
processo administrativo da CVM e condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou
administrativa, que tenha suspendido ou inabilitado para a prtica de atividade profissional ou
comercial.

31
Servio de Apoio s Micro e Pequenas Empresas SEBRAE/Nacional nos anos de
005 e 2006. Conselheiro Fiscal do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social
NDES no perodo 2007/2008. Desde 2007 ocupa o cargo de Gerente de Relaes Institucionais da
gencia Brasileira de Promoes Exportaes e Investimentos Apex-Brasil.
esar Rech no esteve sujeito, nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
l da Petrobras desde
Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A., a BB DTVM, subsidiria integral
o conglomerado Banco do Brasil, de 2003 a 2006. Foi diretor executivo-financeiro do Banco
Lcia de Oliveira Falcn - Maria Lucia Falcn membro efetivo do Conselho Fiscal da
e Federal da Bahia em 1990. Tem especializao em Reestruturao Produtiva e
ualidade Total pela USP/UFMG e IBQN, com misso no J apo em 1995. Concluiu o doutorado
Universidade Federal de SC Florianpolis.
mento Econmico-Financeiro da Eletrosul Centrais Eltricas SA desde 1987 at
lho/2005 e assumiu o cargo de especialista Contbil e Fiscal da Assessoria Contbil e Fiscal
Cesar Acosta Rech - Indstria e Comrcio Exterior MDIC. Foi Diretor de Administrao e
Finanas do
2
B
A
C
comercial.

Nelson Rocha Augusto - Nelson Rocha membro efetivo do Conselho Fisca
2003. tambm membro do Conselho de Administrao do Banco Ribeiro Preto SA e membro do
Conselho de Administrao da SEB AS ( Sistema de Ensino Brasileiro). Economista formado pela
Unicamp, com ps graduao em macroeconomia pela PUCSP, foi presidente da BB Administrao
de Ativos
d
Ribeiro Preto S/A e Secretrio do Planejamento e Gesto Ambiental do Municpio de Ribeiro
Preto.
Nelson Rocha no esteve sujeito, nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
comercial.

Maria
Petrobras desde 2003. Foi secretria de Estado do Planejamento de Sergipe, de 2007 a 2010 e
secretria de Planejamento de Aracaju, de 2001 a 2006.Leciona no Departamento de Economia da
Universidade Federal de Sergipe desde 1993. Obteve ttulo de mestre em Economia tambm na
Universidad
Q
em Sociologia na Universidade de Braslia em 2000.
Maria Lucia Falcn no esteve sujeita nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
comercial.

Marisete Ftima Dadald Pereira - Econmicas pela
Exerce o cargo de chefe da Assessoria Econmica do Ministrio de Minas e Energia desde agosto
de 2006, de onde j exerceu a funo de assessora especial do Ministro de Minas e Energia, de
agosto de 2005 at julho de 2006. conselheira Fiscal de Furnas desde abril de 2008. Foi gerente
do departa
ju
David Rafael Blochtein no perodo de 1973 a 1987.
Marisete Pereira no esteve sujeita nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
comercial.

32
. tambm Scio-Gerente na C. Barreto Advogados Associados desde setembro de
987. Celso Neto formado h 20 anos, com curso de ps-graduao em Direto da Economia e da
mpresa da Fundao Getlio Vargas. Alm disso, j coordenou e atuou no contensioso trabalhista
o Estado do Rio de J aneiro da Fundao Petrobras de Seguridade Social - PETROS, Fundao
letrobrs de Seguridade Social - ELETROS, Banco do Estado de Minas Gerais - BEMGE,
Edison Freitas de Oliveira membro suplente do Conselho Fiscal da
liveira no esteve sujeito, nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
rocesso administrativo da CVM e condenao transitada em julgado, na esfera judicial ou
adora Alves da Silva membro suplente do
administrativa e Gerente de Carteira de Crdito Imobilirio do Banespa.
aria Auxiliadora no esteve sujeita nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
elho Fiscal da
Norte do Brasil Eletronorte.
icardo Monteiro no esteve sujeito, nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
Celso Barreto Neto - Celso Barreto Neto membro suplente do Conselho Fiscal da Petrobras
desde 2002
1
E
n
E
Construtel Engenharia Ltda., Rotisseria e Sorveteria La Mole Ltda., Intercontinental Hotelaria e
outras grandes empresas.
Celso Neto no esteve sujeito, nos ltimos 5 anos, condenao criminal, condenao em
comercial.

Edison Freitas de Oliveira -
Petrobras desde 2002. Atualmente exerce a funo comissionada de Assessor Especial de Controle
Interno do Ministrio de Minas e Energia. Por 17 anos foi secretrio de gabinete do Banco do Brasil
e chefe de Gabinete do presidente do Banco Central.
Edison de O
p
comercial.

Maria Auxiliadora Alves da Silva - Maria Auxili
Conselho Fiscal da Petrobras desde 2003. formada em Economia pela PUC-SP, com
aperfeioamento acadmico em Administrao de Negcios pela FIPECAFI/USP. Atualmente,
exerce a funo de diretora financeira do Fundo Banespa de Seguridade Social e, anteriormente, j
foi diretora
M
comercial.

Ricardo de Paula Monteiro - Ricardo Monteiro membro suplente do Cons
Petrobras desde 2008. Economista, com mestrado em Anlise de Sistemas e Aplicaes e ps-
graduado pelo Instituto de Pesquisas Espaciais INPE atua como Assessor Especial do Ministro de
Estado de Minas e Energia, desde 2005. Trabalhou por 20 anos como economista da Centrais
Eltricas do
R
comercial.

2.3 - Posio acionria do CF, CA e Diretoria.

Figura I V- Posio Acionria

33
2.4 - Demonstrativo da remunerao paga aos membros do conselho de administrao e do
conselho fiscal.

O demonstrativo da remunerao do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal est inserido
no anexo I.

tro
o para a Diretoria executiva est inserido no anexo II.
) O comportamento do mercado de petrleo
ovimento d s de governos
m pases do Norte da frica e do Oriente M
utuaes das condies macroeconmicas, especialmente nos pases desenvolvidos. O preo do
S$ 92,98/bbl e mximo de
alta de 40% em relao
inal mdio registrado na srie histrica.
setembro.
2.5 - Cpia da Ata do Conselho de Administrao com o valor aprovado que serve de parme
para submisso do ato ou contrato aprovao do CA; delegaes das competncias do
conselho para a Diretoria Executiva.

A cpia da ata do Conselho de Administrao com o valor aprovado e a delegao das
ompetncias do conselh c


3.1 - Anlise sobre o ambiente de gesto, contemplando, no mnimo:

a
O m os preos do petrleo, em 2011, foi condicionado por revoltas e queda
dio, conhecidas como Primavera rabe, e por e
fl
barril do Brent oscilou mais do que em 2010, com valor mnimo de U
S$ 126,74/bbl. O valor mdio anual ficou em US$ 111,27/bbl, com U
cotao mdia de 2010, e foi o maior valor nom
O consumo de petrleo apresentou alta moderada, impulsionado pelo crescimento em pases no
membros da Organizao para Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE), como ndia e
China. A demanda dos pases desenvolvidos, ao contrrio, caiu no decorrer do ano pelo crescimento
econmico limitado, aqum das projees iniciais dos analistas. Os problemas fiscais nos Estados
Unidos e em pases europeus deprimiram as expectativas quanto ao crescimento econmico e
aumentaram o receio de uma nova recesso nos pases desenvolvidos.
A oferta de petrleo foi afetada principalmente pela guerra civil na Lbia e seus desdobramentos,
que levaram perda de cerca de 1,6 milho de bpd de leo leve e de baixo teor de enxofre,
impulsionando os preos no primeiro semestre do ano.
Com o objetivo de compensar a perda do petrleo lbio, os pases do Golfo Prsico decidiram,
unilateralmente, aumentar sua oferta, j que os pases da Organizao dos Pases Exportadores de
Petrleo (Opep) que desde 2009 vinham produzindo acima de sua meta de 24,8 milhes de bpd de
leo no alcanaram um consenso sobre a necessidade de um novo teto de produo. A Agncia
Internacional de Energia (AIE) anunciou a liberao de 60 milhes de barris de seus estoques
estratgicos para compensar a reduo da oferta, medida s adotada anteriormente duas vezes desde
sua criao, em 1974. No ltimo trimestre, o retorno da produo da Lbia superou as expectativas e
arrefeceu a presso sobre os preos.
Em relao oferta dos pases no integrantes da Opep, o crescimento da produo ficou bem
abaixo das expectativas dos analistas, prejudicado por restries produo no Mar do Norte, pelo
alto nmero de paradas de manuteno no programadas e pelos conflitos em pases como o Imen
e a Sria. Destaque positivo foi o crescimento da produo no convencional onshore nos Estados
Unidos. Este, somado a problemas logsticos no Meio-Oeste americano, fez com que o WTI,
petrleo de referncia nos Estados Unidos, fosse negociado com descontos recorde em relao ao
Brent, alcanando uma diferena de US$ 29,70/bbl em

34
s no Brasil e US$ 11,2 bilhes
%) a atividades no exterior, com foco nos Estados Unidos, na Amrica Latina e no Oeste da
ento de Refino, Transporte e Comercializao (RTC) contar com US$ 70,6 bilhes, o
ento de servios ou equipamentos seja feito por um nmero reduzido de
m seu relacionamento com fornecedores, a Petrobras tem como diretriz priorizar as empresas
s se mostrarem competitivas. Para estimular o
quisa.
rocurando fortalecer as empresas de pequeno porte, a companhia mantm um convnio com o
Pequenas Empresas (Sebrae), que incentiva a insero

b) A estratgia de atuao da empresa
A estratgia corporativa contempla a expanso de todos os negcios da companhia e baseia-se nos
seguintes fatores de sustentabilidade: crescimento integrado, rentabilidade e responsabilidade social
e ambiental. O programa de investimentos para atingir as metas de crescimento do Plano de
Negcios 2011-2015 soma US$ 224,7 bilhes, o que representa uma mdia de US$ 44,9 bilhes por
ano. Desse total, US$ 213,5 bilhes (95%) destinam-se a projeto
(5
frica.
O segmento de Explorao e Produo (E&P) concentra a maior parte dos investimentos. Ao todo,
sero US$ 127,5 bilhes 57% do total aprovado para o perodo , dos quais US$ 53,4 bilhes se
destinam explorao e desenvolvimento do Pr-Sal, cuja produo dever atingir 543 mil bpd de
leo em 2015. O Plano 2011-2015 prioriza a produo domstica e prev investimentos em projetos
da Cesso Onerosa, somando US$ 12,4 bilhes. A produo total de leo e gs natural dever
alcanar 3.993 mil boed em 2015, dos quais 3.688 mil boed no Brasil.
O segm
equivalente a 31% dos investimentos. Ser mantida a estratgia de aumentar a capacidade de refino,
para assegurar o abastecimento do mercado nacional de derivados. Os investimentos se
concentraro na melhoria da qualidade dos combustveis e na modernizao e expanso da
capacidade do parque de refino. A carga processada de petrleo no Brasil dever atingir 2.205 mil
bpd at 2015, com a entrada em operao da Refinaria Abreu e Lima e da primeira fase do
Complexo Petroqumico do Rio de J aneiro (Comperj), ambas em 2013.
Os investimentos em Gs, Energia e Gs-Qumica (G&E), de US$ 13,2 bilhes, destinam-se
concluso da ampliao da malha de transporte de gs natural e gerao de energia termeltrica,
alm de permitirem o escoamento do gs do Pr-Sal, a converso do gs natural em ureia, amnia e
metanol e a atuao na cadeia de GNL.
O segmento de biocombustveis receber US$ 4,1 bilhes: US$ 1,9 bilho para o negcio de etanol,
US$ 1,3 bilho para a logstica de sua distribuio, US$ 0,6 bilho para o biodiesel e US$ 0,3
bilho para P&D.
Pela primeira vez, a companhia incluiu em seu Plano de Negcios um programa de
desinvestimento, totalizando US$ 13,6 bilhes no perodo 2011-15. Este programa visa eficincia
na gesto dos ativos da Petrobras e sua rentabilidade.

c) Matrias-primas e fornecedores
No h dependncia relevante de poucos fornecedores ainda que em alguns nichos intensivas em
capital o fornecim
companhias.

d) O relacionamento com fornecedores
E
nacionais de bens e servios sempre que esta
desenvolvimento de novas empresas fornecedoras de materiais e servios, a Petrobras estabelece
parcerias para cooperao tecnolgica e convnios envolvendo fornecedores, universidades e outros
centros de pes
P
Servio Brasileiro de Apoio s Micro e
competitiva e sustentvel na cadeia produtiva de leo e gs. A companhia utiliza o Portal Petronect,
o portal de compras eletrnicas da Petrobras, que inclui fornecedores do Brasil, Argentina, Bolvia,
Colmbia, Equador, Estados Unidos, entre outros.

35
tcnicos, econmicos, legais e gerenciais, alm de requisitos de Segurana,
ciaes de classe. Os padres de contratao e as
) Os principais clientes por produtos e servios
is clientes por produtos e servios esto inseridas no anexo
atural de
8,5%, opera 92% da capacidade de refino e detm 39,2% da distribuio de derivados no Brasil. A
de petrleo e seus derivados no perodo anterior
rva de petrleo e gs. Sua longa histria, elevados recursos e o estabelecimento de diversas
ases no Brasil garantem companhia vantagens competitivas frente aos participantes do setor de
o domstica de petroqumicos bsicos e das atividades de segunda gerao
s so na Total
es. No segmento de explorao e
Alm disso, a Petrobras mantm um cadastro corporativo de fornecedores de bens e servios, que
contempla requisitos
Meio Ambiente e Sade (SMS), especficos para fornecedores de servios. O cadastro serve de base
para a seleo de fornecedores em licitaes e contrataes. As exigncias para cadastramento
ficam disponveis no site da companhia.
Para o fornecimento de bens, esto em vigor as Condies de Fornecimento de Materiais (CFM-
2005), estabelecidas a partir da interao com asso
diretrizes contratuais da Petrobras constam do Manual de Procedimentos Contratuais (MPC). Os
documentos tambm esto disponveis no site da companhia.
As contrataes na Petrobras so regidas pelo Decreto 2.745/98 Regulamento do Procedimento
Licitatrio Simplificado da Petrleo Brasileiro S.A.

e) A contratao de bens e servios
Item respondido na letra d

f) Os produtos e servios oferecidos (% da receita lquida)
As informaes referentes aos produtos e servios oferecidos esto inseridas no anexo III.

g
As informaes referentes aos principa
III.

h) O posicionamento no processo competitivo
A Petrobras possui uma posio dominante de mercado na produo de petrleo e gs n
9
experincia da Companhia como nica exploradora
a desregulamentao do mercado, possibilitou a criao de uma extensa rede de operaes e elevada
rese
b
petrleo e gs natural.
Em 2011, a companhia passou a ter participao em 21 das 27 distribuidoras estaduais de todo o
Brasil, com a concluso da aquisio da concessionria de distribuio de gs natural do noroeste
paulista, Gas Brasiliano Distribuidora (GBD). Em relao ao perfil de participao acionria, a
Petrobras manteve o padro de 2010, com percentuais que variam de 24% a 100%.
A Petrobras possui participao em 28 usinas termeltricas com uma capacidade instalada de 6.385
MW, equivalente a 73% da capacidade termeltrica total do Brasil. No segmento Petroqumico
participamos da produ
atravs de investimentos em empresas do setor. Nossa principal participao na companhia
Braskem S.A., com aproximadamente 36,1% do capital total.
No que se refere aos biocombustveis, nossa participao na produo de etanol se d atravs da
participao minoritria em empresas produtoras. Nossas principais participae
Agroindstria Canavieira S.A., com 43,58% do capital social, na Nova Fronteira Bioenergia S.A.,
com participao de 49% no capital social e na Guarani S.A., com participao que deve atingir
45,7% do capital total.
Como consequncia da gradual abertura do setor de petrleo e gs natural no Brasil, a Companhia
enfrenta competio em todos os segmentos de suas opera
produo, os procedimentos licitatrios realizados pelo Governo Federal para explorao de novas
reas permitiram que diversas empresas regionais e multinacionais iniciassem a explorao de
petrleo no Brasil. Caso esses competidores venham a descobrir quantidades economicamente

36
a.
a os preos cobrados pela companhia por seus produtos no pas.
s atores
so, vemos grande oportunidade em aproveitar do crescimento
segmento de
de sinergias.
viveis de petrleo e se tornem capazes de process-lo no pas, o mercado brasileiro tender a uma
competio mais acirrad
No segmento de abastecimento, ainda no se tem enfrentado forte concorrncia desde o fim do
monoplio estatal. No entanto, com a desregulamentao do setor, outras empresas passaram a
poder refinar, transportar e comercializar produtos derivados de petrleo no Brasil.
Consequentemente, com a possibilidade de importao de produtos refinados por estas empresas, os
derivados de petrleo produzidos nas refinarias nacionais podem sofrer maior competio no acesso
ao mercado. A companhia precisa competir com as importaes globais, a preos internacionais.
Esta concorrncia influenci
A companhia espera um crescimento na concorrncia enfrentada em seu segmento de distribuio.
Dentre todos os segmentos de operao da companhia, este o segmento que atualmente enfrenta a
maior concorrncia. Isso porque o mercado de distribuio brasileiro est passando por um processo
de consolidao que j redundou em algumas fuses e incorporaes, e que tambm envolve a
entrada de novos competidores com experincia no negcio de distribuio.
No segmento de gs natural, a companhia espera um aumento da competio em funo do
estabelecimento do novo marco regulatrio, a Lei do Gs, que estimula a entrada de novo
e/ou investimentos no setor, alm do aumento da oferta de gs natural produzido por terceiros no
Pas. No segmento de energia eltrica, a companhia pretende expandir sua participao, mesmo
atuando num ambiente de competio com outras fontes energticas, como a gerao hidreltrica, o
carvo e a biomassa. Essa expanso se dar principalmente atravs da construo ou ampliao de
usinas termeltricas a gs natural ou leo combustvel.
A indstria petroqumica brasileira era fragmentada, possuindo um grande nmero de pequenas
empresas, muitas das quais no eram competitivas internacionalmente. A partir de 2008, a Petrobras
participou da consolidao e reestruturao da indstria petroqumica brasileira, que hoje
notadamente mais competitiva. Com a consolidao do setor, as companhias passaram a possuir
uma maior capacidade de competir em nvel internacional, inclusive substituindo importaes. A
Petrobras participa desse mercado, principalmente, atravs de associaes minoritrias, ainda que
relevantes, com outras companhias.
O mercado de Biocombustveis, especialmente o de etanol e biodiesel, ou seja, os que a Petrobras
possuiu maior interesse pulverizado e de forte concorrncia. O pas tem um clima e condies de
solo altamente favorveis para o cultivo da cana-de-acar e plantaes para a produo de leos
vegetais, insumos para o etanol e o biodiesel. Assim sendo, o pas continua atraindo entrantes nesse
mercado visando no s o mercado interno, mas tambm a produo para exportao.
A Petrobras atua no mercado de fertilizantes produzindo amnia e uria. Esse mercado muito
dependente de importaes, e, por is
da economia brasileira e da substituio de importao para ampliar nossa participao de mercado.
A integrao dos negcios da companhia, aproveitando nossa produo de hidrocarbonetos, nos
garante uma vantagem competitiva.
No segmento internacional, a companhia espera continuar enfrentando concorrncia em regies nas
quais j atua, incluindo o Golfo do Mxico, frica e Cone Sul. Especificamente no
distribuio, onde a competio mais presente, enfrentamos forte posicionamento dos
concorrentes nos mercados da Argentina e Colmbia, estando melhor posicionados no Paraguai e
Uruguai. Em razo das peculiaridades encontradas em cada mercado (legais, concorrncias e
geogrficas), a caracterstica de ser uma empresa integrada pode representar vantagem competitiva,
pela possibilidade de aproveitamento

i) A atuao no setor de gs
Produo de Gs Natural
A produo de gs natural totalizou 56,4 milhes de m/dia um aumento de 6,2% em
relao ao ano anterior , em decorrncia do bom desempenho dos campos de Canapu,

37
o trmino da adequao da Unidade de
Processamento de Gs da Refinaria Presidente Bernardes (RPBC) possibilitou o incremento
e Lagosta, na Bacia de Santos.
iou a produo da plataforma fixa de Mexilho (PMXL-1),
Brasil
Cachalote, Baleia Franca e Pero e do incio do escoamento de gs da P-57 no Parque das
Baleias, no Esprito Santo. Alm disso,
da produo do campo d
Em abril, a Petrobras inic
instalada na Bacia de Santos, a 137 km da costa, em lmina dgua de 172 m. Com 227 m,
sendo 182 m de jaqueta, a PMXL-1 a mais alta plataforma fixa da companhia e tem
capacidade de produo de 15 milhes de m3/dia de gs natural.
Dando continuidade aos projetos previstos no Plangs na Bacia de Santos, iniciou-se o
escoamento do gs dos campos de Urugu e Lula, o que confirma a trajetria ascendente da
oferta do produto para atender demanda do mercado.
Merece destaque, ainda, a elevao significativa da entrega de gs ao mercado na Regio
Norte, com a progressiva converso das trmicas a diesel e leo para gs natural.

Grfico V Produo de Gs Natural no
Produo de Gs Natural no Brasil
(Distribuio por lmina d'gua)
28,2%
18,5%
39,4%
13,9%
Ter r a 0-300 m 300-1500 m acima 1500 m

Gs Natural
Com a concluso de importantes projetos voltados infraestrutura de produo e
escoamento, a oferta de gs natural, em 2011, superou a de 2010, atingindo 62,0 milhes de
m3/dia. A oferta domstica foi de 33,5 milhes de m3/dia, descontados o gs liquefeito, o
gs usado no processo produtivo, a injeo nos poos e as perdas.
Da oferta total de gs natural ao mercado brasileiro, 26,8 milhes de m3/dia foram
disponibilizados atravs do gasoduto Bolvia-Brasil. O volume importado de GNL
oi de 1,7 milho de m3/dia.

operaes de compra de cargas 12 destinadas
A Petrobras iniciou a implementao do Terminal de Regaseificao de GNL da Bahia
do na Baa de Todos os Santos, e ter capacidade para regaseificar
at 14 milhes de m/dia de gs natural. O TRBA, terceiro terminal instalado no Pas,
regaseificado f
O aumento do consumo em relao ao ano anterior decorreu principalmente do
reaquecimento da economia, refletido na maior demanda industrial.
Gs Natural Liquefeito
Em 2011, a Petrobras continuou atuando no mercado de gs natural liquefeito (GNL). Com
constante diversificao do portflio, atingiu a marca de 44 contratos do tipo Master Sales
Agreement (MSA) e, em 2011, realizou 14
ao Brasil e duas revendidas no mercado externo. Alm disso, efetuou as primeiras operaes
de reexportao de cargas, tendo exportado duas cargas.
(TRBA), que ser constru

38

j) Os
Riscos
A expl
guas p
realizad
profund
sal em ltraprofundas. Nossas atividades, especialmente em guas profundas e
ltraprofundas, apresentam vrios riscos tais como o risco de derramamentos, exploses em
o e desastres naturais. A ocorrncia de quaisquer destes
sultar em leses pessoais, perda de vidas, graves danos
etrleo e seus derivados e, em menor grau,
do de
regies produtoras de
A concorrncia com outras fontes de energia;
o, derivados e gs natural
ais do petrleo
s operacionais e
substanciais nos
erar o momento de nossas despesas de capital
sas estimativas de produo, a
rvas, no futuro. Alm disso, nossa poltica de preos no Brasil
entrar em atividade em 2013. O navio regaseificador Golar Winter ser deslocado do
Terminal de Regaseificao da Baa de Guanabara (TRBGUA) para operar no TRBA. Para
substitu-lo, foi assinado contrato de afretamento de um navio regaseificador, que est em
construo na Coreia do Sul e permitir utilizar a capacidade plena do TRBGUA, de 20
milhes de m/dia.
fatores de risco e sua gesto
Relativos s Nossas Operaes
orao e produo de petrleo envolvem riscos que so aumentados quando realizados em
rofundas e ultraprofundas. A maior parte de nossas atividades de explorao e produo
a em guas profundas e ultraprofundas, e a proporo de nossas atividades em guas
as permanecer constante ou aumentar devido localizao de nossos reservatrios do pr-
guas profundas e u
u
plataformas e operaes de perfura
eventos ou outros incidentes poderia re
ambientais com as despesas resultantes de conteno, limpeza e reparo, danos a equipamentos e
responsabilidade em processos civis e administrativos.
Nossas aplices de seguro no cobrem todas as responsabilidades e o seguro pode no estar
disponvel para todos os riscos. No pode haver garantia que incidentes no ocorram no futuro, que
o seguro cobrir de modo adequado todo o escopo ou extenso de nossos prejuzos ou que no
sejamos considerados responsveis pelas reivindicaes advindas destes e de outros eventos.
A volatilidade e as quedas substanciais ou prolongadas nos preos internacionais do petrleo,
derivados e gs natural, bem como uma depreciao significativa do real em relao ao dlar
americano, podem representar um impacto negativo sobre nossas atividades.
A maior parte de nossa receita oriunda da venda de p
de gs natural. No temos e nem teremos controle sobre os fatores que influenciam os preos
internacionais para o petrleo, derivados do petrleo e gs natural. As alteraes nos preos do
petrleo implicam, normalmente, em alteraes nos preos dos derivados do petrleo e gs natural.
Historicamente, os preos internacionais desses produtos oscilaram muito como resulta
diversos fatores. Estes fatores incluem:

Desenvolvimentos econmicos, geopolticos, globais e regionais nas
petrleo, especialmente no Oriente Mdio e frica;
A capacidade da Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) em definir e
manter os nveis de produo e de defender os preos do petrleo;
A oferta e demanda globais e regionais do petrleo, derivados e gs natural;
As crises financeiras globais, tais como a crise financeira mundial de 2008;
As regulamentaes de governos nacionais e estrangeiros; e
Condies meteorolgicas.

A volatilidade e as incertezas quanto aos preos internacionais do petrle
podem se manter. As quedas substanciais ou prolongadas nos preos internacion
podem afetar de forma significativa tanto os nossos negcios quanto os resultado
rvas provadas. As redues posio financeira, bem como o valor de nossas rese
preos do petrleo podem nos obrigar a reduzir ou alt
e nossos investimentos, o que poder ter impacto negativo em nos
mdio prazo, e estimativas de rese

39
eve estar em paridade com os preos internacionais dos produtos a longo prazo. Em geral, no
luindo os reservatrios do pr-sal que nos
considerveis da costa e garantir mo-de-
stos para obter reas adicionais em rodadas
e
capital de dvida nos mercados financeiros e de capital, incluindo, por entre outros meios,
d
ajustamos nossos preos do diesel, gasolina ou GLP durante os perodos de volatilidade nos
mercados internacionais. Consequentemente, a alta significativa ou prolongada do preo
internacional do petrleo e derivados pode resultar em margens com atividades secundrias
reduzidas e pode ser que no aufiramos todos os ganhos que nossos concorrentes auferem em
perodos de preos internacionais mais altos. Estamos tambm expostos a este risco durante o
perodo de depreciao do real em relao ao dlar americano, uma vez que vendemos petrleo e
derivados no Brasil em reais e os preos internacionais para estes produtos so estabelecidos em
dlares americanos. Uma depreciao do real reduz nossos preos em relao ao dlar americano e
pode levar a margens reduzidas em dlares americanos.
Nossa capacidade de atingir nossos objetivos de crescimento a longo prazo depende da nossa
capacidade para desenvolver nossas reservas, sem o que podemos no conseguir alcanar nossas
metas de longo prazo para o crescimento da produo.
Nossa capacidade de alcanar nossos objetivos de crescimento a longo prazo, incluindo aqueles
definidos em nosso Plano de Negcios 2011-2015, depende muito da nossa capacidade de
conseguir um desenvolvimento bem sucedido de nossas reservas existentes, e, a longo prazo, de
nossa capacidade para descobrir reservas adicionais. O desenvolvimento de reservatrios
significativos em guas profundas e ultraprofundas, inc
foram cedidos pelo governo brasileiro, exigiu e continuar a exigir investimentos significativos de
capital. Um desafio operacional principal, especialmente para o pr-sal, ser alocar nossos recursos
para construir a infraestrutura necessria em distncias
obra qualificada e servios offshore relacionados ao petrleo para desenvolver reservatrios de tal
tamanho e magnitude de maneira oportuna, um desafio que especialmente aumentado pelo fato de
precisarmos adquirir um nvel mnimo de bens e servios de fornecedores brasileiros. No podemos
garantir que teremos ou que seremos capazes de obter, no perodo de tempo que esperamos,
recursos suficientes para a instalao de infraestrutura, contratao de mo-de-obra qualificada e
provisionamento de servios offshore necessrios para explorar os reservatrios em guas
profundas e ultraprofundas cuja licena e cesso nos foi cedida pelo governo brasileiro, ou que
possa ser licenciado no futuro, inclusive como resultado da promulgao do novo modelo
regulatrio para a indstria do petrleo e gs no Brasil.
Nossas atividades de explorao nos expem a riscos inerentes perfurao, incluindo o risco de
que no descubramos reservas comercialmente produtivas de petrleo ou gs natural. Os custos de
perfurao so frequentemente incertos, e diversos fatores que esto alm do nosso controle (tais
como condies inesperadas de perfurao, falhas ou incidentes nos equipamentos e carncia ou
atrasos na disponibilidade das plataformas de perfurao e a entrega dos equipamentos) podem
fazer com que essas operaes sejam encurtadas, atrasadas ou canceladas. Estes riscos aumentam
quando perfuramos em guas profundas ou ultraprofundas. Alm disso, o aumento da concorrncia
no setor de petrleo e gs no Brasil pode aumentar os cu
de licitaes para novas concesses. Podemos no ser capazes de manter nossos objetivos de
crescimento a longo prazo para derivados do petrleo, a menos que possamos conduzir as
atividades de explorao e desenvolvimento de nossos grandes reservatrios de maneira oportuna.
Podemos no obter, ou pode ser difcil para ns obter, financiamento para nossos investimentos
planejados, o que pode representar um impacto negativo significativo para ns.
Conforme previsto em nosso Plano de Negcios 2011-2015, ns pretendemos investir US$224,7
bilhes entre 2011 e 2015. Alm disso, aproximadamente 27% de nossa dvida existente, ou
US$22,2 bilhes, iro vencer nos prximos trs anos. A fim de implantar nosso Plano de Negcios
2011-2015, incluindo o desenvolvimento de nossas atividades de explorao de petrleo e gs
natural nas camadas do pr-sal e do ps-sal e o desenvolvimento de capacidade de refino suficiente
para processar os volumes crescentes de produo, ns precisaremos elevar valores significantes d

40
olar a nossa dvida
o
enor em nossas estimativas de
ir renda seria impactada de modo negativo caso o
gs natural.
s aos
Cesso Onerosa foi negociado, o seu preo inicial pago por ns foi baseado no preo
e podero exigir
emprstimos e emisso de ttulos de dvida. Ns no podemos garantir que seremos capazes de
obter o financiamento necessrio para implantar nosso Plano de Negcios e r
existente em tempo hbil e vantajoso de modo a implantar nosso Plano de Negcios 2011-2015.
Nossas estimativas quanto s reservas de petrleo e gs natural envolvem certo grau de incerteza, a
qual pode afetar negativamente nossa capacidade de gerar receita.
As reservas provadas de petrleo e gs natural so nossas quantidades estimadas de petrleo, gs
natural e lquidos de gs natural cujos dados geolgicos e de engenharia demonstram serem
recuperveis a partir de reservas conhecidas sob condies operacionais e econmicas existentes
(isto , os preos e custos das datas em que as estimativas foram feitas) em conformidade com
regulamentos pertinentes. Nossas reservas provadas de petrleo e gs natural so reservas que
esperamos recuperar atravs dos poos existentes, utilizando os equipamentos e mtodos
operacionais existentes. H incerteza na estimativa de quantidades de reservas provadas em rela
aos preos prevalentes do petrleo e gs natural aplicveis a nossa produo, o que pode nos levar a
fazer revises em nossas estimativas de reservas. As revises a m
reservas podem nos levar a diminuir a produo futura, o que pode afetar negativamente nossos
resultados operacionais e posio financeira.
No possumos nenhum dos acmulos no subsolo de petrleo e gs natural no Brasil.
De acordo com a legislao brasileira, o governo federal detm todos os acmulos no subsolo de
petrleo e gs natural no Brasil, e a concessionria fica com o que for produzido a partir desses
acmulos no subsolo de acordo com os acordos de concesso. Temos o direito exclusivo de
explorar os volumes de petrleo e gs natural inclusos em nossas reservas em conformidade com os
acordos de concesso a ns concedidos pelo governo brasileiro, e so nossos os hidrocarbonetos
que produzimos em conformidade com tais acordos de concesso. O acesso a reservas de petrleo e
gs natural essencial para a produo sustentvel e gerao de renda de uma companhia de
petrleo e gs e nossa capacidade de aufer
governo federal nos restringisse ou proibisse de explorar estas reservas de petrleo e
Alm disso, podemos estar sujeitos a multas aplicadas pela ANP e nossas concesses poderiam ser
revogadas, caso no cumprssemos com nossas obrigaes de acordo com nossas concesses.
A Cesso Onerosa que celebramos com o governo federal uma transao de uma parte
relacionada.
A Cesso Onerosa de explorao e produo de petrleo e gs ns, relativa a reas especficas do
pr-sal, regida pela Cesso Onerosa, que um contrato entre o governo brasileiro, nosso acionista
controlador, e ns. A negociao da Cesso Onerosa envolveu questes significativas, incluindo
negociaes em relao (1) rea coberta pela Cesso Onerosa, consistindo de blocos
exploratrios; (2) os preos a serem pagos pela Cesso Onerosa; e (3) os termos de uma reviso
posterior ao valor do contrato e volume em conformidade com a Cesso Onerosa.
Este contrato inclui clusulas para uma reviso subsequente dos seus termos, que esto sujeito
preos do petrleo e da indstria no momento em que a reviso for realizada. No momento em que
o Contrato de
Brent estimado do leo bruto de US$80. Depois que o processo de reviso for concludo nos termos
do Contrato de Cesso Onerosa, se ficar determinado que o preo revisado do contrato maior do
que o preo do contrato inicial, ns iremos fazer um pagamento adicional ao governo federal
brasileiro ou reduziremos a quantidade de barris de petrleo equivalente e sujeita ao Contrato de
Cesso Onerosa. Ao longo do curso de vida do Contrato de Cesso Onerosa, novas questes
podero surgir na implantao do processo de reviso e em outras clusulas qu
negociaes entre as partes relacionadas.
Ns estamos sujeitos a vrios regulamentos ambientais, de sade e segurana e a normas industriais
que esto se tornando mais restritivas e que podero resultar em elevao nas despesas de capital e
operacionais e diminuio da produo.

41
por parte das agncias governamentais, incluindo ANP,
mentos pode resultar em penalidades que podem afetar
. O Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis
os ambientais
iores do que as provises feitas, o custo agregado das decises desfavorveis
jeitos a processos contenciosos e administrativos em relao s nossas concesses e
Nossas atividades esto sujeitas a uma grande variedade de leis, regulamentos e licenas federais,
estaduais e municipais relacionadas proteo da sade humana, segurana e meio ambiente, tanto
no Brasil como em outras jurisdies nas quais operamos, como tambm s normas industriais e
melhores prticas em evoluo. Particularmente no Brasil, nosso negcio de petrleo e gs est
sujeito a uma extensiva regulamentao
ANEEL, a Agncia Nacional de Transportes Aquavirios e a Agncia Nacional de Transportes
Terrestres.
A no observncia dessas leis e regula
adversamente nossas operaes. No Brasil, por exemplo, ns estamos expostos a sanes criminais
e administrativas, incluindo notificaes, multas e ordens de execuo por descumprimento a esses
regulamentos ambientais, de sade e segurana, os quais, entre outras coisas, limitam ou probem as
emisses ou derramamentos de substncias txicas produzidas em associao com nossas
operaes. Os regulamentos de eliminao de resduos e de emisses podem tambm exigir a
limpeza ou o retrofit de nossas instalaes a custo substancial que podem gerar obrigaes
substanciais
(IBAMA) e a ANP realizam inspees de rotina em nossas instalaes, e podem impor multas,
restries nas operaes, ou outras sanes associadas a essas inspees, incluindo paradas
temporrias de produo no programadas. Alm disso, ns estamos sujeitos a leis ambientais que
nos exigem incorrer em custos significativos para cobrir dano que um projeto possa causar ao meio
ambiente. Esses custos adicionais podem ter um impacto negativo no lucro dos projetos que
pretendemos implantar ou podero tornar esses projetos economicamente inviveis.
medida que as regulamentaes ambientais, de sade e segurana se tornam mais restritivas, e
que novas leis e regulamentos relacionados mudana climtica, incluindo controles de carbono, se
tornam aplicveis nossa empresa, e medida que as normas das indstrias avanam, provvel
que nossos gastos de capital e investimentos para atender essas leis e regulamentos e normas
industriais aumentem substancialmente no futuro. Alm disso, se a observncia dessas leis e normas
industriais resultarem em significativas paradas de produo no planejadas, isso poder ter um
efeito material adverso em nossa produo. Ns tambm no podemos garantir que seremos capazes
de manter ou renovar nossas licenas e alvars caso sejam revogados, ou se os rg
relevantes se opuserem ou atrasarem sua renovao ou emisso. Aumentos das despesas a fim de
atender as regulamentaes ambientais, de sade e segurana, para mitigar o impacto ambiental de
nossas operaes ou para restaurar as caractersticas biolgicas e geolgicas das reas nas quais
operamos pode resultar em redues em outros investimentos estratgicos. Qualquer aumento
substancial das despesas a fim de atender as regulamentaes ambientais, de sade e segurana, ou
a reduo nos investimentos estratgicos e decrscimos significativos em nossa produo devido a
paradas no programadas pode ter um efeito material adverso em nossos resultados operacionais ou
condio financeira.
Podemos ter prejuzos e perder tempo e dinheiro nos defendendo em possveis processos judiciais e
de arbitragem.
Ns atualmente somos parte integrante de uma grande quantidade de processos legais relacionados
a aes civis, administrativas, ambientais, trabalhistas e fiscais movida contra ns. Essas aes
envolvem quantias substanciais de dinheiro e outras reparaes. Vrias disputas individuais fazem
parte do total de aes movidas contra ns. Caso venhamos a perder os processos que envolvem
valores significativos para os quais no temos recursos, ou, caso as perdas estimadas sejam
significativamente ma
ter impacto negativo material em nossa posio financeira e nos resultados operacionais. Podemos
tambm estar su
outras autorizaes governamentais que podem resultar na revogao de tais comisses e
autorizaes governamentais. Alm disso, nossa administrao ter que direcionar seu tempo e
ateno para a defesa destes processos, o que poder prejudicar seu foco em nossos negcios

42
05 milhes do total de
tivos ou realizar outros ajustes
ao
em nossa posio financeira ou em nossos
raes internacionais.
stries nas exportaes de hidrocarbonetos;
der parte ou todas as nossas
alcanar nossos objetivos estratgicos nesses
mpactar de forma

principais. Dependendo do resultado, certos processos contenciosos podero resultar em restries
s nossas operaes e tero impacto material em alguns de nossos negcios.
Estamos vulnerveis a aumentos nas despesas de financiamento resultantes de aumentos nas taxas
de juros de mercado e oscilaes da taxa de cmbio prevalescentes.
As oscilaes na taxa de cmbio, especialmente uma depreciao do real em relao ao cmbio do
dlar americano, podem aumentar nossas despesas financeiras, uma vez que a maior parte de nossa
receita est expressa em reais, enquanto algumas de nossas despesas operacionais, dispndios de
capital e investimentos e uma parcela significativa de nosso endividamento esto, e espera-se que
continuem a estar, expressas ou indexadas em dlares americanos e outras moedas estrangeiras.
A partir de 31 de dezembro de 2011, aproximadamente 55,9% U.S.$45.9
nossa dvida consistiam de dvida com taxa varivel. Em face de preocupaes com custo e
anlise de mercado, ns decidimos a no firmarmos contratos deriva
para nos proteger contra o risco de um aumento nas taxas de juros. Consequentemente, se as taxas
de juros do mercado subirem, nossas despesas com financiamento tambm subiro, o que pode ter
um efeito adverso em nossos resultados operacionais e condio financeira. Alm disso, medida
que refinanciamos nossa dvida existente nos prximos anos, o mix de nosso endividamento poder
mudar, especificamente no que se refere ao coeficiente de taxas de juros fixos a variveis,
coeficiente de dvida de curto prazo a longo prazo, e s moedas nas quais nossa dvida est
denominada ou indexada. Ns no podemos garantir que tais mudanas no resultaro no aumento
de despesas de financiamento pagas por nossa conta.
No temos seguros contra a paralisao dos negcios de nossas operaes no Brasil, e a maioria de
nossos ativos no est segurada contra guerra ou sabotagem.
No mantemos coberturas de seguros contra interrupes dos negcios de qualquer natureza para as
nossas operaes no Brasil, incluindo as interrupes de natureza trabalhista. Por exemplo, se
nossos trabalhadores entrarem em greve, as interrupes no trabalho podero nos afetar
negativamente. Alm disso, no temos seguro para a maioria de nossos ativos, contra guerras ou
sabotagem. Desse modo, um ataque ou um incidente operacional que cause a interrupo de nossos
negcios poderia ter um impacto negativo relevante
resultados operacionais.
Estamos sujeitos a riscos significativos relativos s nossas ope
Operamos em diversos pases, particularmente da Amrica do Sul e na frica Ocidental, em reas
nas quais pode haver instabilidades polticas, econmicas e sociais. Os resultados operacionais e a
posio financeira de nossas subsidirias, nesses pases, podem ser afetados negativamente pelas
oscilaes nas economias, instabilidade poltica e aes governamentais locais relativas economia,
incluindo:
A imposio de controle de preos;
A imposio de re
A oscilao das moedas locais frente ao real;
A nacionalizao de reservas de petrleo e gs;
Aumentos nas alquotas do imposto de exportao e do imposto de renda para petrleo e
derivados; e
Mudanas institucionais unilaterais (governamentais) e contratuais, incluindo controles
sobre investimentos e limitaes para novos projetos.

Caso um ou mais dos riscos acima descritos ocorrerem, poderemos per
reservas no pas afetado, e talvez no consigamos
pases ou em nossas operaes internacionais como um todo, o que pode i
negativa em nossos resultados operacionais e posio financeira.

43
lador, poder nos exigir o alcance de
ertas metas macroeconmicas e sociais que podero ter um impacto negativo nos nossos resultados
no federal detenha a maioria de
ossas aes com direito a voto e, to logo isto acontea, o governo federal ter o poder de eleger a
aioria dos membros de nosso Conselho de Administrao e, atravs deles, a maioria dos membros
o resultado, teremos que
ar assistncia ao governo federal brasileiro para garantir que o
s investimentos planejados poder afetar de
no poderemos
a podero ser negativamente
res e resposta do governo federal a eles:
Desvalorizaes e outras alteraes nas taxas de cmbio;
Riscos Relativos ao nosso Relacionamento com o Governo Brasileiro
O governo brasileiro, na qualidade de nosso acionista contro
c
operacionais e posio financeira.
O governo brasileiro, na qualidade de acionista controlador, j alcanou, e poder alcanar no
futuro, alguns de seus objetivos macroeconmicos e sociais atravs de nossa companhia, conforme
seja permitido por lei. A legislao brasileira exige que o gover
n
m
da diretoria executiva que so responsveis pela nossa gesto diria. Com
entrar em atividades que dem preferncia aos objetivos do governo federal brasileiro em vez de
nossos prprios objetivos econmicos e empresariais.
Em especial, continuamos a prest
suprimento e o preo do petrleo e derivados no Brasil atendam aos requisitos de consumo dos
brasileiros. Assim, podemos fazer investimentos, incorrer em custos e realizar vendas a prazo que
podero impactar negativamente em nossos resultados operacionais e posio financeira. Antes de
janeiro de 2002, os preos do petrleo e derivados eram regulados pelo governo federal, que
ocasionalmente estabelecia preos abaixo dos predominantes nos mercados mundiais de petrleo.
No podemos assegurar que os controles de preo no sero restaurados no Brasil.
Nosso oramento de investimento est sujeito aprovao do governo federal brasileiro, e o
descumprimento na obteno da aprovao de nosso
forma adversa nossos resultados operacionais e condio financeira.
O governo brasileiro mantm o controle sobre nosso oramento de investimento e estabelece limites
sobre nossos investimentos e endividamento a longo prazo. Como somos uma entidade estatal,
devemos submeter nossa proposta de oramento anual ao Ministrio do Planejamento, Oramento e
Administrao, ao MME e ao Congresso Brasileiro para aprovao. Caso nosso oramento
aprovado reduza os investimentos propostos e aquisio de novas dvidas, e no consigamos obter
financiamentos que no exijam a aprovao do governo federal, possivelmente
realizar todos os investimentos que desejamos, inclusive aqueles que concordamos em fazer para
expandir e desenvolver nossos campos de petrleo e gs natural. Se no pudermos fazer estes
investimentos, nossos resultados operacionais e posio financeir
impactados.

Riscos Relativos ao Brasil
O governo federal historicamente exerceu e continua exercendo uma influncia significativa na
economia brasileira. As condies polticas e econmicas brasileiras tm um impacto direto em
nossos negcios e podero ter um efeito adverso em nossas atividades.
As polticas econmicas do governo federal podero ter efeitos importantes sobre as companhias
brasileiras, inclusive sobre ns, e nas condies de mercado e preos dos ttulos brasileiros. Nossa
posio financeira e resultados operacionais podem ser impactados de modo desfavorvel pelos
seguintes fato
Inflao;
Polticas de controle de cmbio;
Instabilidade nos preos;
Taxas de juros;
Liquidez de capital interno e mercados de emprstimos;
Poltica fiscal;
Polticas regulatria para a indstria de petrleo e gs, incluindo a poltica de preos; e

44
s e econmicos no Brasil ou que
afet-lo.
e de o governo federal implantar estas ou outras mudanas na
es que possam afetar qualquer um dos fatores mencionados acima ou
Brasil e aumentar a volatilidade do
mpanhias brasileiras, o que
sio
Outros desenvolvimentos polticos, diplomticos, sociai
venham a

A incerteza sobre a possibilidad
poltica ou regulamenta
outros fatores no futuro, poder gerar incertezas econmicas no
sileiro e dos ttulos emitidos no exterior por co mercado de ttulos bra
poder ter um impacto negativo significativo sobre nossos resultados operacionais e po
financeira.

45
.1 - Anlise sobre o ambiente de negcios, contemplando, no mnimo, resumo operacional
contendo nmeros sobre as operaes.
Quadro I I Operaes

4
RESERVAS PROVADAS - Critrio SPE - (bilhes de barris de leo equivalente- boe)
(1) (2) -
BRASIL E EXTERIOR
leo econdensado (bilhes debarris) 13,7
Gs natural (bilhes deboe) 2,7
PRODUO MDI A DI RI A (mil boe)
(1)
- BRASIL E EXTERIOR 2.621
leo eLGN (mil bpd) 2.169
Terra 301
Mar 1.869
Gs natural (mil boed) 452
Terra 195
Mar 257
POOS PRODUTORES (leo egs natural) - em31 dedezembro
(1)
15.116
Terra 14.404
Mar 712
SONDAS DE PERFURAO - em31 102
Terra 38
Mar 64
PLATAFORMAS EM PRODUO - em31 dedezembro 125
Fixas 77
Flutuantes 48
DUTOS (km) - em31dedezembro 30.067
leo, derivados eoutros 15.435
Gs natural 14.632
FROTA DE NAVI OS - em31 dedezembro 242
Quantidade- operao prpria 56
Quantidade- operao deterceiros 186
TERMINAI S - em31 dedezembro
dedezembro
(3)
Quantidade 48
Capacidadedearmazenamento (milhes m
3
) 10,3
REFINARIAS - em31 dedezembro
(1) (5)
Quantidade 15
Capacidadenominal instalada(mil barris por dia - bpd) 2.244
Cargafresca processada (mil barris por dia- bpd) 1.990
Brasil 1.816
Exterior 174
Produo mdiadiriadederivados (mil barris por dia- bpd) 2.044
Brasil 1.849
Exterior 195
I MPORTAO (mil barris por dia- bpd) 749
leo 362
Derivados 387
EXPORTAO (mil barris por dia- bpd) 652
leo 435
Derivados 217
COMERCI ALI ZAO DE DERI VADOS (mil barris por dia- bpd)
Brasil 2.131
VENDAS I NTERNACI ONAI S (mil barris por dia- bpd)
leo, gs ederivados 540
ORI GEM DO GS NATURAL (milhes dem
3
por dia)
(4)
62
Gs nacional 34
Gs boliviano 27
GNL 2
DESTI NO DO GS NATURAL (milhes dem
3
por dia)
(4)
62
No-trmico 40
Termeltricas 11
Refinarias 9
Fertilizantes 3
ENERGI A
(1)
Nmero deusinas termeltricas
(5) (6)
17
Capacidadeinstalada(MW)
(5) (6)
6.466
FERTI LIZANTES
(1)
2
POSTOS DE SERVI OS 8.356
Brasil 7.485
Exterior 871
16,4

(1) Inclui informaes do exterior, correspondentes parcela da Petrobras em empresas coligadas
(2) Reservas provadas medidas de acordo com o critrio SPE (Society os Petroleum Engineers)
(3) Inclui apenas os terminais da Transpetro
(4) Exclui queima, consumo prprio do E&P, liquefao e reinjeo
(5) Inclui apenas os ativos com participao maior ou igual a 50%
(6) Inclui apenas termeltricas movidas a gs natural

Fonte: RI/Petrobras

46
4.2 - Desafios do crescimento, descobertas, novas concesses e reservas provadas sobre as reas
de explorao e produo, refino e comercializao.

Explorao e Produo
Crescimento
Em 2011, a Petrobras consolidou o sucesso da atividade exploratria nas sees Pr-Sal e ps-sal
das bacias sedimentares brasileiras, em especial as do Sul e do Sudeste (Esprito Santo, Campos e
Santos). Alm disso, avanou nas atividades relativas aos Planos de Avaliao de Descoberta
(PAD) nestas bacias, confirmando as avaliaes iniciais das descobertas anteriores, sobretudo as de
2010. Este sucesso vem fortalecendo os alicerces para que a produo de petrleo no Brasil
continue sua trajetria de crescimento, com sustentabilidade, ao longo das prximas dcadas.
Foram perfurados 123 poos exploratrios, dos quais 76 em terra e 47 no mar destes, 17 tiveram
como objetivo o Pr-Sal. O ndice de sucesso exploratrio foi de 59%.

Concesses
No houve rodada de licitaes da ANP em 2011, mas a Petrobras aumentou sua participao em
alguns contratos por meio de operaes de farm-in nos blocos sob concesso e fez as devolues de
blocos previstas. Com isso, o portflio da companhia conta com 132 contratos de concesso,
totalizando 119.132 km2 distribudos em 194 blocos exploratrios, dos quais 31.068 km2
correspondem a 51 planos de avaliao de descoberta.

Reservas Provadas e Descobertas
As reservas provadas de leo, condensado e gs natural da Petrobras no Brasil atingiram 15,706
bilhes de boe em 2011 pelo critrio ANP/SPE, um aumento de 2,8% em relao ao ano anterior.
Foi apropriado 1,242 bilho de boe em reservas e produzidos 819 milhes de boe, incorporando s
reservas provadas da companhia 423 milhes de boe.
Com essa incorporao, o ndice de Reposio de Reservas (IRR) foi de 152%, o que significa que
para cada barril de leo equivalente produzido no ano foi acrescentado 1,52 barril de leo
equivalente s reservas. O indicador Reserva/Produo (R/P) aumentou para 19,2 anos.
Entre as principais apropriaes em 2011, esto:
Descoberta de Sapinho, Pr-Sal da Bacia de Santos;
Descobertas de Tiziu e Patativa, no Rio Grande do Norte e Cear, e
Tapiranga Norte, na Bahia;
Descobertas no campo de Albacora, na Bacia de Campos;
Aes de gerenciamento de reservatrios.

47
Evoluo das Reservas Provadas
Critrio ANP/SPE
Figura V Evoluo das Reservas Provadas

Grfico VI Reservas Provadas Brasil

48
Refino e Comercializao

Refino
Em 2011, as 12 refinarias da Petrobras no Brasil processaram 1.862 mil bpd de carga fresca, com
utilizao mdia de 92% da capacidade, e produziram 1.896 mil bpd de derivados. Do volume total
do petrleo processado, 82% foram provenientes de campos brasileiros.
Ao longo do ano, foram realizadas paradas programadas para manuteno nas refinarias Presidente
Bernardes (RPBC), Landulpho Alves (RLAM), Duque de Caxias (Reduc), Clara Camaro (RPCC),
Gabriel Passos (Regap), Lubrificantes do Nordeste (Lubnor) e Paulnia (Replan).
O Programa de Flexibilizao do Refino (ProFlex) contribuiu para a reduo de importao de 23
milhes de barris de derivados mdios.
A produo de gasolina atingiu recordes de modo a atender o expressivo crescimento da demanda
nacional e aumentou 12% em relao a 2010.
A produo anual de QAV (querosene de aviao) atingiu 5.395 mil m, o que representa um
aumento de 15,7% em relao a 2010.
A produo de diesel atingiu 43.249 mil m, representando um aumento de 1,1% em relao a 2010.
Entraram em operao 14 novas unidades previstas nos projetos de modernizao do parque de
refino: uma de hidrotratamento de Diesel (Recap); duas de hidrotratamento de nafta de coque
(RPBC e Regap); trs de hidrodessulfurizao de nafta craqueada (Regap, RPBC e Reduc); uma de
reforma cataltica na Refinaria Henrique Lage (Revap); seis auxiliares (cinco de dietanolamina
Reduc, RPBC, Regap e Repar e uma geradora de hidrognio Recap); e uma cogeradora na
Refinaria Capuava (Recap). Todas visam produo de combustveis com baixo teor de enxofre e
em conformidade com as especificaes restritivas que entraro em vigor nos prxim s anos.

Novos empreendimentos

Refinaria Abreu e Lima
A refinaria ter capacidade para processar 230 mil bpd de leo pesado e produzir at 162 mil
bpd de diesel com baixo teor de enxofre (10 ppm), em conformidade com as especificaes
internacionais. Produzir tambm GLP, nafta petroqumica, leo combustvel para navios e
coque de petrleo. O incio das atividades operacionais est previsto para junho de 2013.

Refinarias Premium
A Petrobras construir duas refinarias para produzir derivados premium (de elevada
qualidade e baixo teor de enxofre), otimizando o uso do petrleo nacional. Essas refinarias
produziro basicamente destilados mdios, como diesel e querosene de aviao, e coque,
que ser, em parte, consumido nas prprias unidades, para gerao de vapor e energia.
A Premium I ser construda em Bacabeira-MA, a cerca 60 km da capital, e ter capacidade
para processar at 600 mil bpd de petrleo. Seu objetivo viabilizar o processamento de
petrleo nacional para a produo de diesel S10 ppm tipo Euro V (de elevada qualidade e
baixssimo teor de enxofre) com especificaes internacionais. A construo ser feita em
duas etapas de 300 mil bpd cada, com incio das operaes em 2016 e 2019. O
empreendimento contar tambm com um terminal porturio para receber, armazenar e
expedir granis lquidos e slidos.
A Premium II, com incio de operao previsto para 2017, ser construda em Caucaia-CE e
ter capacidade para processar 300 mil bpd de leo. A refinaria ser interligada a um
terminal porturio em Pecm, por uma faixa de dutos de 11 km de extenso.
o

49
processamento de 165 mil
matria-prima s
ados de petrleo, volume 9% superior ao de 2010.
s vendas de leo combustvel tiveram queda de 18% devido concorrncia de substitutos,
de uso trmico e industrial.
mica, em especial, sobre fertilizantes.

Inform
Gesto
A atua
mpliar a produo de petroqumicos e de biopolmeros, preferencialmente por meio de
asil e no exterior.

Expan
A Bras
com a as e
duas na
Os ativ
50% n
produ
Em out
esses r
Grande
Em set
Industr
princip que a Braskem
m participao de 65% e o grupo mexicano Idesa, de 35% , o Complexo Industrial custar US$ 3
ilhes e o principal projeto greenfield da Braskem.
Em maro, a Petrobras adquiriu 100% do capital da Innova S.A., antes controlada pela Petrobras
Energia Internacional S.A.
Complexo Petroqumico do Rio de J aneiro (Comperj)
A refinaria do Comperj est sendo construda em Itabora-RJ e est programada para operar
em duas fases: a primeira, prevista para 2014, com capacidade de
bpd de leo, e a segunda, em 2018, elevando a capacidade para 330 mil bpd de leo.
Essa refinaria produzir diesel, GLP, QAV, nafta, leo combustvel, coque e enxofre, a fim
de suprir o mercado nacional de derivados combustveis e fornecer
unidades petroqumicas.

Comercializao
Mercado interno
Como resultado do crescimento econmico do Pas, a companhia comercializou em 2011, no
mercado interno, 2.131 mil bpd de deriv
O volume vendido de diesel cresceu 9%, reflexo do aumento do PIB, do bom desempenho do
varejo, da maior participao de mercado da Petrobras e do recorde na safra de gros em 2011. A
comercializao de gasolina registrou o mais alto ndice de crescimento entre os principais
derivados: 24%. As vendas foram impulsionadas, principalmente, pelo aumento da frota de veculos
flexfuel, associado vantagem do preo da gasolina frente ao do etanol.
O GLP teve expanso de 3% nas vendas, enquanto a nafta se manteve estvel. J as entregas de
QAV cresceram 12% em funo do aumento da oferta de voos das companhias areas de mdio
porte e regionais, do aquecimento da economia e da valorizao do cmbio.
A
especialmente o gs natural

4.3 - Atuao na rea de petroqu
aes mais detalhadas sobre fertilizantes foram abordadas em outros itens do Relatrio de
como o item 1.8 Plano de negcios e item 8.1 letra b Investimentos.
o da Petrobras nesta rea integrada aos demais negcios da companhia, de forma a
a
participaes societrias no Br
so da Braskem
kem consolidou sua posio como a maior produtora de polipropileno nos Estados Unidos
aquisio do negcio deste produto da Dow Chemical: quatro plantas, duas naquele p
Alemanha.
os nos EUA tm capacidade de produo de 505 mil t/ano, o que representa um aumento de
a produo americana da Braskem, totalizando 1,4 milho de t/ano. A capacidade de
o dos ativos na Alemanha de 545 mil t/ano.
ubro, o BNDES aprovou um limite de crdito de R$ 2,46 bilhes para a Braskem, que usar
ecursos para apoiar o plano de investimentos em Alagoas, Bahia, Rio de J aneiro e Rio
do Sul.
embro, a Braskem iniciou no Mxico a terraplenagem onde ser construdo o Complexo
ial do Projeto Etileno XXI, que produzir 1,05 milho de t/ano de polietileno para abastecer,
almente, o mercado interno mexicano. Resultado de uma joint venture em
te
b

Aquisio da I nnova

50
Situada
uma da
inten s, com
expecta
previst

rojetos
o setor petroqumico previstos no Plano de Negcios 2011-2015 somam US$ 3,8
es a cerca de 2% do total a ser realizado pela Petrobras. Alm do Comperj,
xtil de
o de produto texturizado
italizao do segmento
.4 - Atuao no segmento de transporte (frota, terminais e oleodutos e gs natural).
segmento de transporte e
rmazenamento de petrleo, derivados, biocombustvel e gs natural, opera 7.179 km de oleodutos,
avio, volume 9,5%
de movimentao de gs natural foi de 63 milhes
e m/dia.
es de toneladas de porte bruto (tpb) capacidade atual. Tambm permitir a
internacionalmente.
io entregue pelo Promef Celso Furtado, destinado ao transporte de produtos
rtidos em 2010, totalizam sete embarcaes
ara equacionar necessidades logsticas da produo de petrleo.
tos a incorporao de seis embarcaes. Devero ser entregues trs dos 20
Paran.

no Plo Petroqumico de Triunfo, a Innova a maior produtora nacional de estirnicos e
s principais unidades petroqumicas de segunda gerao do Pas. Sua aquisio demonstra a
o da companhia de realizar investimentos no mercado interno de estirnico
tiva de duplicao da produo da Innova e de sinergias com unidades semelhantes,
as para o Comperj.
P
Os investimentos n
bilhes, equivalent
destacam-se:
Companhia Petroqumica de Pernambuco (PetroqumicaSuape) e Companhia Integrada T
Pernambuco (Citepe) Responsveis pela implementao do Complexo PetroqumicaSuape,
produziro 700 mil t/ano de cido tereftlico purificado (PTA), 450 mil t/ano de resina PET
(polietileno tereftalato) e 240 mil t/ano de polmeros txteis e filamentos de polister.
Ao final de 2011, a unidade de PTA j estava quase concluda e com contratos de suprimento de
matrias-primas e insumos assinados. A Citepe j iniciou a comercializa
prprio, atingindo mais de uma centena de clientes.
O Complexo ser o maior polo integrado de polister das Amricas, retomando a produo nacional
de PTA e duplicando a oferta de PET no Brasil, alm de representar a rev
txtil, devido oferta interna de fios com boa qualidade e preo competitivo.

4
A Petrobras Transporte S.A. (Transpetro), subsidiria da Petrobras para o
a
7.327 km de gasodutos, 48 terminais 20 terrestres e 28 aquavirios e 56 navios.
Em 2011, 44,2 milhes de t de petrleo e derivados foram transportados por n
inferior ao de 2010. A Transpetro movimentou, em seus oleodutos e terminais, 747 milhes de m
de lquidos, 6% mais do que o ano anterior, alm da mdia de 51,3 milhes de m/dia de gs natural,
volume 10% inferior ao do ano anterior. O pico
d

Novos navios
O Programa de Modernizao e Expanso da Frota (Promef) prev a construo de 49 navios, que
acrescentaro 4 milh
incorporao de novas tecnologias s embarcaes e foi desenvolvido com base em trs premissas:
construir os navios no Brasil, alcanar o nvel mnimo de nacionalizao de 65% (na primeira fase)
e 70% (na segunda) e tornar os estaleiros competitivos
Em 2011, foram concludos os processos de licitao dos oito navios do tipo Produtos (para
transporte de derivados de petrleo, 48 mil tpb) que integram a segunda fase do programa.
O primeiro nav
derivados de petrleo, de 48,5 mil tpb j integra a frota do transporte martimo. Tambm foram
adicionados frota trs navios contratados, com capacidade total de 272 mil tpb do tipo DP
(posicionamento dinmico).
Foram convertidos para casco duplo quatro navios para abastecer os barcos de apoio da Petrobras
nas bacias de Campos e de Santos. Somados aos conve
p
Para 2012, esto previs
comboios fluviais contratados pela Transpetro para atender demanda de transporte de etanol pela
bacia hidrogrfica do Tiet-

51
, com mais duas estaes intermedirias no primeiro semestre de 2012;
umento da movimentao de derivados O Oleoduto So Paulo-Braslia (Osbra) movimentou, em
3.957 m de gasolina, 10,8% a mais que seu ltimo recorde. No mesmo ms, o Terminal
p to ship de petrleo no Terminal Martimo da Baa de Ilha Grande (Tebig) Foi
assou a
destinao de resduos.
ntraram em operao
s seguintes dutos:
sporta o gs
Com 39 km de extenso, integra o conjunto de projetos que ampliou a capacidade de
ansporte do Sistema Guararema-RPBC de 12 milhes de m/dia para 17 milhes de m/dia e
ar o trecho de 23 km do gasoduto Gasan I;
idora de
bustveis, com market share anual de 39,2%, equivalente a um
1,27 bilho.
Terminais e Oleodutos
Vrias aes foram adotadas em 2011 para ampliar a capacidade da Transpetro:
Aumento da movimentao de petrleo no Oleoduto So Sebastio-Guararema (Osvat)
Responsvel pelo abastecimento da Revap e da Replan, aumentar a vazo dos atuais 4.500 m/h
para a mdia de 5.100 m/h
A
maro, 24
de Guarulhos teve aumento na entrega da gasolina, com a marca de 102.437 m, superando em 15%
o recorde anterior;
Operaes shi
desenvolvida uma alternativa de transferncia direta de carga entre navios (ship to ship), que realiza
o transbordo sem a ocupao das instalaes dos terminais, aumentando a agilidade e reduzindo
custos;
Apoio nas bases de logsticas porturias Em seus terminais aquavirios, a Transpetro p
operar bases logsticas porturias para apoio rea de E&P da Petrobras. Essas bases fazem gesto
porturia e contratual, armazenagem, unitizao e movimentao de cargas, fornecimento de gua,
fluidos e granis slidos para operao com poos e

Transporte de Gs Natural
A malha de gasodutos de transporte do Sistema Petrobras atingiu 9.251 km. E
o
Gastau Com 96 km de extenso e capacidade nominal de 20 milhes de m/dia, tran
processado na Unidade de Tratamento de Gs de Caraguatatuba, oriundo dos campos de Mexilho e
Urugu-Tamba e do piloto de Lula no Polo Pr-Sal da Bacia de Santos, ampliando a oferta na
Regio Sudeste;
Gaspal I I Com 54,5 km de extenso, ampliou, em conjunto com o Gasan II e a Estao de
Compresso de Guararema, a capacidade de transporte do Sistema Guararema-RPBC de 12
milhes de m/dia para 17 milhes de m/dia , aumentando a oferta para a regio metropolitana de
So Paulo;
Gasan I I
tr
permitiu desativ
Variante do Nordesto Com 31,7 km de extenso, interligou os quilmetros 383,5 e 404 do
gasoduto Nordesto e permitiu elevar a presso mxima operacional admissvel do Nordesto,
garantindo mais flexibilidade e confiabilidade ao suprimento de Pernambuco, Paraba e Rio Grande
do Norte.

4.5 - Distribuio; suprimento e transporte de gs natural.
A Petrobras Distribuidora, que completou 40 anos de existncia em 2011, a maior distribu
combustveis do Brasil e chegou ao fim do ano com a marca de 49.100 mil m comercializados,
volume 6,1% maior que o registrado no mesmo perodo do ano anterior. Com vendas mdias acima
de 4 milhes de m3, estabeleceu o recorde de vendas de 4.392 mil m3/ms e manteve a liderana no
mercado domstico de com
crescimento de 0,4 p.p.
Com uma rede de 7.485 postos de servios e 12 mil consumidores diretos, a empresa obteve uma
receita operacional lquida de R$ 74 bilhes e lucro lquido de R$

52
lume de vendas da Petrobras Distribuidora em milhes de m Evoluo do vo

Grfico VI I - Evoluo do volume de vendas da BR
46,3
49,1
33,9
37,8
41,8
2007 2008 2009 2010 2011

Em linha com a estratgia de manter a liderana no mercado brasileiro de distribuio de derivados
e petrleo e biocombustveis, foram realizados investimentos diretos de R$ d 1,157 bilho no ano de
$ 626 milhes) destinaram-se manuteno e ampliao da
s em obras, equipamentos e adequao de elementos de imagem, alm da instalao do
2011. Desse total, 54,1% (R
infraestrutura logstica; 13,6% (R$ 157,4 milhes), ao desenvolvimento e modernizao da rede
de postos de servios; 4,7% (R$ 54,4 milhes), distribuio de gs e comercializao de energia;
5% (R$ 57,9 milhes), ao segmento de aviao; e 2,3% (R$ 26,6 milhes), ao mercado consumidor.
Para a Liquigs subsidiria para distribuio de gs liquefeito de petrleo foram destinados
12,5% (R$ 144,6 milhes) para manuteno da infraestrutura de distribuio de GLP. Tambm
foram investidos R$ 53,2 milhes em tecnologia da informao, R$ 17,5 milhes no segmento de
produtos qumicos e R$ 8,1 milhes no de produtos asflticos.
Dos investimentos realizados na Petrobras Distribuidora, destacam-se as obras de modernizao e
ampliao da fbrica de lubrificantes (Duque de Caxias-RJ ) e de 18 terminais, 30 estabelecimentos
em pool e 28 bases de distribuio; o incio da construo de duas bases (Cruzeiro do Sul-AC e
Porto Nacional-TO); e melhorias, em todo o Brasil, na infraestrutura operacional para a
movimentao do diesel S50 (com baixo teor de enxofre), comercializado a partir de janeiro de
2012, e para o envase e distribuio do produto ARLA 32 (uma soluo redutora de xidos de
nitrognio que deve ser utilizada em associao com o diesel S50). Tambm foram implementadas
adequaes em mais de 800 postos da rede para viabilizar a comercializao dos novos produtos.
Foram adquiridos equipamentos para aeroportos e pools, viabilizando projetos importantes para o
aumento de sua capacidade operacional. Na rede de postos de servios, houve investimento de R$
31 milhe 1
Centro Tecnolgico de Lubrificao Automotiva Lubrax +.
Outro destaque foi a expanso da rede de gs canalizado no Esprito Santo, com entrada em
Linhares e aumento da capacidade de comercializao em Vitria, Vila Velha e Serra. Investiu-se
ainda em trs projetos de eficincia energtica (climatizao) e em 25 centrais de gerao na ponta
(implantao de unidade geradora de energia a biodiesel ou a gs natural para utilizao no horrio
de ponta e/ou emergncia, visando reduzir custos), com incremento na carteira de clientes.
Para garantir a liderana no mercado cada vez mais competitivo de distribuio, foi revitalizada a
marca Lubrax e mantido o Plano Integrado de Marketing (PIM), com foco na fidelizao dos
consumidores finais e consequente aumento das vendas.

53
Comerci
A Petrobras realizou novas rodadas de leiles eletrnicos para venda de gs natural de curto prazo,
com regras aperfeioad is publicados.
Nesses leiles, as distribuidoras de gs celebraram contratos de curto prazo (quatro meses) para
volumes de gs natural em trs certames: o primeiro, em maro; o segundo, em julho; e o terceiro,
em novembro. O volume total comercializado foi de 8 milhes de m/dia, 8,1 milhes de m/dia e
8,8 milhes de m/dia, respectivamente.
Com o objetivo de realocar volumes no consumidos pelo mercado termeltrico, a Petrobras
iniciou, em abril, um novo tipo de venda de gs natural: o Mercado Secundrio. Esta modalidade de
venda, em funo da hidrologia favorvel e do custo de oportunidade do gs natural, ofertada a
clientes do segmento industrial que no usam o gs natural como principal combustvel. Ao final de
2011, existiam nove contratos de fornecimento, totalizando 1,5 milho de m3/dia, com as
companhias CEG, BR-ES, Gasmig e Bahiags.

Distribuio de Gs Natural
iodiesel
Petrobras Biocombustvel opera trs usinas de biodiesel, em Candeias-BA, Quixad-CE e Montes
laros-MG. Desde 2010, com a duplicao da Usina de Candeias para 216 mil m/ano, a
alizao de Gs Natural
as em relao s estabelecidas em 2010, conforme edita
O volume mdio de gs natural comercializado pelas distribuidoras em todo o Brasil, em 2011,
ficou em 47,5 milhes de m3/dia, com reduo de 3% em relao a 2010.
A companhia passou a ter participao em 21 das 27 distribuidoras estaduais de todo o Brasil, com
a concluso da aquisio em julho da concessionria de distribuio de gs natural do noroeste
paulista, Gas Brasiliano Distribuidora (GBD). Em relao ao perfil de participao acionria, a
Petrobras manteve o padro de 2010, com percentuais que variam de 24% a 100%.
O consumo no trmico das distribuidoras em que a companhia tem participao aumentou 17% (de
17,3 milhes de m/dia para 20,3 milhes de m/dia), e o consumo trmico diminuiu 43% (de 7,4
milhes de m/dia para 4,2 milhes de m/dia), totalizando uma reduo de 0,8% (de 24,7 milhes
de m/dia para 24,5 milhes de m/dia).

4.6 - Energia eltrica e recursos energticos renovveis, tais como biodiesel e etanol.
Energia Eltrica
A Petrobras gerou 653 MW mdios para o Sistema Interligado Nacional (SIN), por meio das 16
UTEs prprias e alugadas que compem seu parque gerador termeltrico, com capacidade instalada
de 5.806 MW.
A menor gerao em relao ao ano anterior resultado das condies hidrolgicas extremamente
favorveis no Brasil em 2011, quando os nveis dos reservatrios das hidreltricas se mantiveram
elevados. As usinas da companhia operaram apenas para atender a compromissos de inflexibilidade
da venda de energia em leilo, fornecimento de vapor aos clientes, despachos por razo eltrica para
o SIN e exportao de energia para a Argentina e o Uruguai.

Energia Elica
Em 2011, a companhia finalizou a implementao de quatro usinas elicas em Guamar-RN:
Mangue Seco, Cabugi, Potiguar e J uriti. Esses projetos correspondem a 104 MW de capacidade
instalada e 49 MW mdios vendidos.
Os contratos de venda de energia oriunda das usinas foram ofertados no primeiro leilo de reserva
de energia elica, em dezembro de 2009, e so vlidos por 20 anos. O certame previa que a energia
gerada pelas usinas seria disponibilizada para o Sistema Interligado Nacional em 1 de julho de
2012, mas a Petrobras antecipou o cronograma, e todo o parque elico est em operao comercial
esde 1 de novembro de 2011. d

B
A
C

54
trs unidades soma 434 mil m/ano. Em julho de 2011, a
es. A
o de green diesel (biodiesel de segunda gerao),
ndo como matria-prima o leo de palma produzido no Par.
a capacidade total de produo de biodiesel da Petrobras
.762 ha de rea
xtrao de leo vegetal
ercial S.A.,
a-BA. A empresa tem capacidade para processar at 65 mil t/ano de oleaginosas
il t/ano de leos.
xcedente.
otal Agroindstria
o o aporte final de R$ 22 milhes totalizando os R$ 155 milhes previstos no
21 milhes na expanso de canaviais e R$ 11,1 milhes na
capacidade total de produo das
companhia ingressou no capital social da empresa BSBIOS Indstria e Comrcio de Biodiesel Sul
Brasil, em Passo Fundo-RS, com aporte de R$ 75,6 milhes, passando a deter 50% de suas a
indstria opera uma planta de biodiesel, com capacidade de produo de 160 mil m/ano e unidade
de extrao de leos vegetais. As duas empresas j operavam, em parceria, a usina de Marialva-PR.
Com a nova sociedade, passam a compartilhar a operao de um complexo industrial com
capacidade produtiva total de 287 mil m/ano de biodiesel.
No Par, est em construo uma nova usina, com previso de incio de operao para 2013 e
aumento da capacidade instalada de produo de biodiesel em 120 mil m/ano.
Como parte do Projeto Belm, foi constituda a Belm Bioenergia Brasil S.A., responsvel pelas
atividades agroindustriais no Pas e, em 2011, pelo plantio de 3.200 ha de palma nos municpios de
Tailndia e Tom Au. O projeto possibilita a participao no mercado europeu de biocombustveis,
com a produo, em Portugal, de 250 mil t/an
te
Com esses empreendimentos,
Biocombustvel dever atingir 855 mil m/ano em 2013.

Suprimento agrcola
As usinas da Petrobras Biocombustvel tm o Selo Combustvel Social, em conformidade com as
diretrizes do Programa Nacional de Produo e Uso do Biodiesel (PNPB). A empresa tambm
mantm contratos de compra de gros com 64.812 agricultores familiares, em 133
cultivada, dos quais 105.348 ha com mamona, 5.150 ha com girassol e 23.264 ha com soja. Para a
safra 2010/2011, disponibilizou 449 t de sementes, sendo 413 t de mamona e 36 t de girassol, e
adquiriu da agricultura familiar 58,9 mil t de gros, ao custo de R$ 49,9 milhes.

E
A Petrobras Biocombustvel detm 50% do capital social da Bioleo Industrial e Com
em Feira de Santan
e armazenar 30 mil t de gros, alm de tancagem para 10 milhes de litros de leo. Esto previstas
melhorias operacionais que aumentaro a capacidade de processamento de oleaginosas para 130 mil
t/ano, com semirrefino de 60 m

Etanol
Em conjunto, as coligadas da Petrobras Biocombustvel encerraro a safra 2011/2012 com uma
moagem de 20,1 milhes de t de cana-de-acar, produo de 769 mil m3 de etanol e 1,4 milho de
t de acar, com exportao de 490 GWh de energia eltrica e
T
Em 2011, foi feit
capital social da Total Agroindstria Canavieira S.A., usina de etanol em Bambu-MG. Com isso, a
companhia detm 43,58% na usina.
No ano, a Total investiu mais de R$
compra de equipamentos. Foram ainda iniciados investimentos de R$ 122 milhes, referentes ao
perodo 2011-2013, para a construo da segunda fase da usina, que dobrar a capacidade de
moagem de cana para 2,4 milhes de t em 2013. Consequentemente, a capacidade de produo de
etanol poder atingir 200 mil m3, permitindo ampliar a exportao de energia dos atuais 30 para 86
GWh/ano.

Guarani
Em maro de 2011, a Petrobras Biocombustvel fez aporte de R$ 195,4 milhes na Guarani S.A.,
passando a deter 31,44% das aes da empresa. A operao decorreu de acordo firmado com a

55
car e cogerao de
Petrobras Biocombustvel passou a deter 49% do capital social da Nova Fronteira Bioenergia
de R$ 163 milhes, cumprindo o compromisso assumido no Acordo de
de 50 mil m3/ano
e sua produo de etanol anidro.
nternacional da companhia so:
Aproveitamento da capacidade tcnica e de conhecimento geocientfico da Petrobras em
&P na costa brasileira em reas que apresentem caractersticas similares e com grande
hamento do portflio aos
cionais, de modo a aumentar a rentabilidade dos negcios e promover a
lidade com a segurana energtica do Pas.
Tereos Internacional S.A. para a aquisio de 45,7% da Guarani, por meio de aportes de at R$ 1,6
bilho ao longo de cinco anos. Atualmente, a Guarani proprietria de sete unidades em So Paulo
e uma em continente africano, em Moambique.
Na unidade de Moambique, estuda-se a possibilidade de produzir etanol para abastecer o mercado
local, estimado em 20 mil m3/ano. O governo moambicano aprovou a mistura de 10% de etanol na
gasolina (E10) a partir de 2012. Planeja-se que a destilaria da Guarani esteja pronta para atender
nova demanda quando a medida entrar em vigor.
Esto sendo feitos investimentos de R$ 767 milhes, aprovados em 2010 e 2011, para expandir a
capacidade de processamento de cana-de-acar, produo de etanol e a
energia. Com eles, a Guarani elevar sua capacidade de moagem de 21,3 milhes de t/ano para 24,6
milhes de t/ano, ampliando a produo de etanol para 888 mil m3/ano; a produo de acar para
1,7 milho de t; e a exportao de energia para 1.200 GWh/ano. No segundo semestre de 2011, foi
inaugurada a destilaria da Usina So J os, ampliando em 110 mil m a capacidade de produo de
etanol do grupo no Brasil.

Nova Fronteira
A
S.A., com um aporte
Investimentos firmado em 2010.
A Nova Fronteira anunciou investimentos de R$ 530,7 milhes na Usina Boa Vista nos prximos
trs anos. Os recursos sero aplicados na ampliao da unidade para uma capacidade de moagem
estimada em at 8 milhes de t/ano, o que possibilitar elevar a produo anual de etanol dos atuais
176 mil m3 para 700 mil m3. A exportao de energia eltrica dever passar de 135 GWh para 600
GWh/ano. A empresa assinou contrato com a Petrobras Distribuidora para venda
d

4.7 - Estratgia de atuao internacional e projetos de investimentos existentes.
A Petrobras atua em 24 pases, alm do Brasil, com projetos em cinco continentes, e tem escritrios
de representao em Nova York, Londres, Tquio e Pequim. Tambm mantm acordos de
cooperao com diversos parceiros, para desenvolvimento de tecnologia e negcios.
Os principais pilares estratgicos para a atuao i
E
potencial de reservas, com foco em explorao na Costa Oeste da frica e no Golfo do
Mxico;
Conquista de mercados, crescimento em downstream e alin
segmentos na
integrao da cadeia de produtos;
Ampliao dos negcios de gs natural para complementar o mercado brasileiro, cumprindo
o compromisso de responsabi

56
Quadro I I I Posicionamento I nternacional

Atividades
Pases
Explorao
& Produo
Gs &
Energia
Refino /
Petroqumica
Distribuio /
Comercializao
Escritrios

Continente Americano

Argentina
Bolvia
Brasil Sede
Chile
Colmbia
Curao
EUA
Mxico
Paraguai
Peru
Uruguai
Venezuela

Continente Africano

Angola
Benin
Lbia
Nambia
Nigria
Gabo
Tanznia

Continente Europeu

Holanda
Inglaterra
Portugal

Continente Asitico

China
Cingapura
J apo
Turquia

Oceania

Austrlia
Nova Zelndia
o mercado internacional, a Petrobras encerrou 2011 com investimentos de R$ 4,4 bilhes, tendo
roduzido 147,5 mil bpd de leo e 16,54 milhes de m/dia de gs natural, totalizando 244,9 mil
oed, alm de ter processado 174,03 mil bpd de leo em suas refinarias, cuja capacidade de

N
p
b

57
processamento ao final do fator de utilizao de 67%
ao ano.
As reservas provadas internacionais somaram 0,706 bilhes de boe, volume 0,4% superior ao de
2010, resultando no ndice de reposio de reservas de 104%. Esse volume corresponde a 4,3% das
reservas totais da companhia, ri ci um E)

Desenvolvimento de negcios
A Petrobras investiu R$ 4,4 bilhes em sua atuao internaciona ias de
alinhamento ao portflio domstico da co panhia, conquistar mercados e ampliar negcios de gs
natural, com foco na Costa Oeste frica e fo do M o. Desse tot % foram destinados
s atividades de refino, petroqum distrib , gs e ergia, e 90% explorao e produo,
dos quais 59% para o desenvolvim da produo em pr s existentes

Amricas
A Petrobras est presente em 1 ses do ontinente ericano, alm
Bolvia, Chile, Colmbia, Curaao, Estados Unidos, Mxico, Paraguai, Per Uruguai e V ezuela.
S estaes de servios e a os de ex orao e d produo em oito desses pases, cuja
produo foi de 89,7 mil bpd de leo e 16,5 m hes de m ia de gs natur , totalizando 1 7,1 mil
b
Na Argentina, foi concluda, em m , a ven da refinar de San Loren , o que reduz em 50
ml bpd a capacidade de processam to da co panhia no as, que passa ser de 30,5 m bpd de
leo na refinaria Ricardo D. Eliabe, localizada em Baha Blanca.
Na Bolvia, a atuao da companhia produzindo gs natural dos campos de San Alberto e San
A contribui para o abasteci o desse ercado no Brasil, via transporte pelo gasoduto que
liga os dois pases. Durante o ano, a companhia adquiriu participao de 30% no campo de gs
natural de Ita.
No Peru, cuja produo do lote X gira em t no de 15 l boed, seguem nvolvimnto da
produo do lote 57 (Kinteroni) e a explorao no lote 58, que representam uma possibilidade de
a da produo internaciona gs da c mpanhia.
Nos EUA, a Petrobras anunciou descobertas recentes nos projetos de Hadrian e Logan, no Golfo do
Mxico, e continua desenvolvendo os ativos de produo em St. Malo, Tiber, Stones e Cascade &
Chinook e projetos de explorao. moratri das opera
a reviso das medidas de segurana, motivadas pelo acidente com derrama to de leo, 2010,
em plataforma de outra companhia, postergaram o cronograma de alguns projetos da Petrobras,
entre eles o incio da produo de Cascade & Chinook, adiado para 2012.

frica
A Costa Oeste da frica uma s reas e ratgicas de atuao internacional da Petrobras. A
produo na Nigria (campos de Akpo e Agbami) e em Angola (bloco 2) soma 57,8 m d de
contnua reavaliao do po lio da c u o reposici amento em alguns dos
ativos em Angola, com a venda 0% da rticipao o bloco 26, a sada do bloco 15, pela
venda da participao, e do bloco 34, pela devoluo do bloco ao governo. A companhia atua
t em explorao na Tanznia, que se encontra em fase de perfurao de poos; na Nambia,
onde detm o direito de operao do ativo e se prepara para a perfurao do primeiro poo; no
Benin, onde realizou ssmicas 3D; e no Gabo, onde ser iniciada a aquisio de ssmica 3D.
ano foi de 230,5 mil bpd, proporcionando um
segundo o c trio So ety of Petrole Engineers (SP .
l, para atender as estratg
m
da Gol xic al, 10
ica, uio en
ento ojeto .
1 pa c am do Brasil: Argentina,
u, en
o 872 tiv pl e
il /d al 8
oed.
aio da ia zo iu
i en m p a il
ntonio ment m
or mi o dese e
umento l de o
A a es de prospeco de petrleo no Golfo e
men em
da st
il bp
leo. A rtf ompanhia motivo on
de 5 pa n
ambm

sia e Oceania
A Petrobras tem uma refinaria na ilha de Okinawa, no J apo, com capacidade de processamento de
100 mil boed, e desenvolve projetos exploratrios na Nova Zelndia, com aquisio de ssmica 2D.

58
aes terem indicado poo seco.
e, com a
ontinuidade de processamento e interpretao de dados, e na Bacia do Alentejo, com aquisies de
elacionados produo, ao desenvolvimento de tecnologias e ao
Na Austrlia, optou por no prosseguir com o projeto localizado na Bacia de North Carnarvon, aps
as perfur

Europa
Em Portugal, a companhia desenvolve projetos de explorao na Bacia do Penich
c
ssmicas 3D, alm de projetos r
comrcio de biocombustveis, em parceria com empresas locais.

Grfico VI I I Produo I nternacional de leo, LGN, Condensado e Gs Natural (mil boed)
Produo Internacional de leo, LGN, Condensado e
Gs Natural (mil boed)
163
142
128 125
142
152 148
192
254
108
99
101 96
93 97
o o
125
141
96
2
0
0
5
2
0
0
6
2
0
0
7
2
0
0
8
2
0
0
9
2
0
1
0
2
0
1
1
j
e
o
2
0
1
5
j
e
o
2
0
2
0
P
r
P
r
leo, LGN e Condensado Gs Natural
395

316
236
224
238
245 245
243
259

Grfico I X - Custo Unitrio de Extrao I nternacional (US$/bbl)
Custo Unitrio de Extrao Internacional (US$/bbl)
2,90
3,36
4,17
4,73
5,42
5,86
6,78
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

59
Grfico X Reservas Provadas
Reservas Provadas Internacionais de leo, LGN, Condensado e Gs
Natural - Critri o SPE (mil hes de boe)
203 235 235
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
613
514
495
726
955
657
576
497 493 468 471
leo, LGN e Condensado Gs Natural
703 706

1.681
1.270
1.090
696
992
Reservas Provadas Internaci onai s de l eo e Condensado por Pas -
Cri tri o SPE
Amrica do Sul
47,1%
Amrica do
Norte
22,2%
frica
30,7%

Reservas Provadas Internaci onai s de Gs Natural por pas
Cri tri o SPE
Amrica do Sul
87,6%
Amrica do Norte
9,8%
frica
2,5%

60

5.1 - I nformaes quanto aos projetos patrocinados pela empresa nas reas social, ambiental,
cultural e esportivo.

Quadro I V Projetos patrocinados pela Petrobras
Sistema Petrobras
Total
Projetos Sociais
Linha de atuao
Gerao de Renda e Oportunidade de Trabalho R$ 47.946.557,47
Educao para a Qualificao Profissional R$ 56.521.435,30
Garantia dos Direitos da Criana e do Adolescente R$ 69.986.735,73
Fortalecimento de Redes e Organizaes Sociais R$ 10.248.872,49
Difuso de I nformaes para a Cidadania R$ 20.719.355,63
Outros +Voluntariado R$ 1.589.128,75
Total Sociais R$ 207.012.085,37

Projetos Ambientais
Linha de atuao
Gesto de corpos hdricos superficiais e subterrneos R$ 16.349.141,69
Recuperao ou conservao de espcies e ambientes costeiros, marinhos e de gua doce R$ 110.071.634,59
Fixao de carbono e emisses evitadas R$ 22.584.920,27
Fortalecimento das organizaes ambientais e de suas redes R$ 836.018,18
Disseminao de informaes para o desenvolvimento sustentvel R$ 10.765.969,05
Outros R$ 11.022.759,51
Total Ambientais R$ 171.630.443,29

Projetos Culturais
Linha de atuao
Produo e Difuso R$ 138.144.831,25
Preservao e Memria R$ 30.662.143,74
Formao e Educao para as Artes R$ 13.530 51,86 .0
Total Culturais R$ 182.337.026,85

Projetos Esportivos
Linha de atuao
Esporte de Rendimento R$ 49.370.230,87
Esporte Motor R$ 14.774.229,31
Programa Petrobras Esporte & Cidadania R$ 11.478.807,46
Outros R$ 4.347.970,63
Total Esportivos R$ 79.971.238,27

Total Geral R$ 640.950.793,78
Fonte: Relatrio de Sustentabilidade/Petrobras

61
Desenvolvimen ntes tipos de petrleo
do Pr-Sal da Bacia planejamento mais eficiente da pro ;
o do prim ecnologia Liner Conveyed Gravel Pack,
po de pe s horizontais em campos maduros;
as to liquids) compacto, para produo de
ima de gs em Testes de Longa Durao (TLD)
rao submarina gua-leo no campo de
om o sistema de produo de Marlim ser
iliza o aumento de produo em campos madu
roveitamento do sistema de produo existente;
rao de poo com 53 de inclinao final no sal. Esta soluo tec
desenvolvimento para perfurao de poos estendidos e horizontais no Pr-Sal, aumentar a
eduzir o nmero de poos;
Qualificao do sistema jeo de gua do mar, para aumento da produo
alao
para as plataformas do Pr-Sal
uente reduo de custos.
versificao de produtos
roduo de Diesel Podium com 50 ppm de enxofre (S50), na Refinaria Henrique
Lage (Revap), antecipan a oferta do produto ao mercado brasileiro
do modelo de otimizao dos sistemas de produo de mamona
possibilitar ganhos expressivos de produtividade por meio de
iedades, controle de pragas e doenas, adubao e ass
alimentcias;
Produo de 12 t de polietileno diferenciado de alta densidade em unidade de demonstrao
, para produo de cabos de amarrao de plataformas de petrleo com alta
resistncia, flutuabilidad e aplicao.
o de testes em sistema prottipo, para reduo de at 50% dos
por unidades de craqueamento cataltico em leito fluidizado (FCC);
Concluso do primeiro te de oxicombusto em unidades de F
zir em at 32% as emisses de CO2 em
custo 50% inferior;
Finalizao da caracterizao ambiental cientfica da Bacia de Campos, compondo o mais
completo conjunto de informaes ambientais da regio, alinhado s polticas pblicas do
Ministrio de Meio Ambiente;
Implantao de unidade de tratamento biolgico de efluentes salinos industriais para
reduo de impactos ambientais no Terminal de So Sebastio-SP;

6.1 - I nformao objetiva quanto aos projetos de pesquisa e desenvolvimento existentes.
Expanso dos negcios

to de metodologia que possibilitou caracterizar difere
de Santos, o que permitir
eiro poo, no mundo, com a t
duo
Perfura
que reduz o tem rfurao de poo
Demonstrao da tecnologia GTL (g leo sinttico
a partir de gs, eliminando a que ;
Instalao da estao prottipo de sepa Marlim, em
guas profundas. As interconexes c o finalizadas
em 2012. Esta tecnologia viab ros offshore,
com melhor ap
Perfu nolgica, em
produo e r

em campos maduros. Trs destes sistem
submarino de in
as esto em fase final de inst
Albacora;
no campo de
Comprovao da tecnologia de risers rgidos , permitindo
aumento de competitividade neste mercado e conseq

Valorizao e di

Incio da p
do em seis meses ;
Concluso e girassol no
semirido, que escolhas de
densidade de plantio e var ociao com
culturas
da Braskem
e e menor custo d

Sustentabilidade

Conclus
emitidos
particulados
ste mundial
e redu
CC, capaz de
refinarias a capturar 1 t/dia de CO2, alm d

62
Instala membranas na
Revap e de tratamento e reso de efluentes por eletrodilise reversa para remoo de sais na
Regap, ambas para reduo de descarte de efluentes.
o de unidade de tratamento e reso de efluentes por separao por

7.1 - Lista das principais siglas e abreviaturas, prprias do mercado de petrleo, utilizadas no
relatrio de gesto.
Quadro V Lista das principais siglas

ANEEL
A Agncia Nacional de Energia Eltrica ou ANEEL a agencia federal que regula a indstria de
eletricidade no Brasil.
ANP
A Agncia Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis ou ANP a agncia federal que
regula a indstria do petrleo, gs natural e combustveis renovveis no Brasil.
API Medida padro da densidade de petrleo desenvolvida pela American Petroleum Institute.
Barris Barris de petrleo.
BSW gua e sedimentos bsicos, uma medida do contedo de gua e sedimentos do fluxo de petrleo.
Craqueamento Um processo atravs do qual as molculas de hidrocarbonetos so quebradas (craqueadas) em
um catalisador. cataltico fraes mais leves pela ao de
Coqueador Um recipiente no qual o betume craqueado em suas fraes.
Condensado
Substncias de hidrocarboneto leve produzidas com gs natural, que condensam para o estado
lquido a temperatura e presso normais.
CNPE
O Conselho Nacional de Poltica Energtica, ou CNPE, um rgo de assessoramento do
Presidente da Repblica responsvel por formular polticas e diretrizes de energia.
guas profundas Entre 300 e 1.500 metros (984 e 4.921 ps) de profundidade.
Destilao
Processo atravs do qual os lquidos so separados ou refinados por vaporizao seguida por
nsao. conde
TLD Teste de longa durao.
rea de Uma regio no Brasil sob contrato regulatrio sem um acmulo conhecido de hid
Explorao com um acmulo de hidrocarbonetos que ainda no foi declarado.
rocarbonetos ou
FPSO Unidade Flutuante de Produo, Armazenamento e Transferncia de Petrleo
Petrleo pesado Petrleo com densidade API igual ou inferior a 22.
Petrleo
intermedirio
Petrleo com densidade API superior a 22 e igual ou inferior a 31.

63
Petrleo leve Petrleo com densidade API superior a 31.
GNL Gs natural liquefeito.
GLP
-saturados, com
at cinco tomos de carbono, utilizado como combustvel domstico.
Gs liquefeito de petrleo, que uma mistura de hidrocarbonetos saturados e no
MME O Ministrio Federal das Minas e Energia, ou MME
LGNs
e g eve produzidas com gs natural,
que condensa rmais.
Lquidos d s natural, que so substncias de hidrocarboneto l
m para o estado lquido a temperatura e presso no
Petrleo Petrleo, incluindo LGNs e condensados.
Reserva
de pr-
na camada
sal
Uma formao geolgica contendo depsitos de petrleo ou gs natural localizados abaixo de
uma camada evaportica.
Reserva
de ps-
na camada
sal
uma Uma formao geolgica contendo depsitos de petrleo ou gs natural localizados acima de
camada evaportica.
De acordo com as definies do Aditivo Lei 4-10(a) da SEC das Regulamentaes S-X, as
e petrleo e gs so as quantidades estimadas de petrleo e gs cuja anlise
dos dados geolgicos e de engenharia demonstra, com razovel grau de certeza, serem
economicamente possveis de serem produzidas a partir de uma determinada data no futuro, a

regulamentaes governamentais existentes.
reservas provadas d
partir das reservas conhecidas, e de acordo com as condies econmicas, mtodos operacionais e
As condies econmicas existentes incluem preos e custos para as quais a capacidade
econmica de produo de uma reserva dever ser determinada. O preo se baseia no preo m
durante o perodo de 12 meses antes de 31 de dezem
dio
bro de 2010, a no ser que sejam definidos
em condies futuras. O projeto
eza razovel de que comear
dentro de um prazo razovel.
por acordos contratuais, excluindo os escalonamentos baseados
de extrao de hidrocarbonetos dever comear ou teremos cert
Reservas provadas
o de fludos) esto includas na classificao provadas
quando o teste bem sucedido de um projeto piloto ou a operao de um programa instalado no
er
As reservas que puderem ser produzidas economicamente atravs do uso de tcnicas de
recuperao aprimoradas (tal como inje
reservatrio fornecer suporte anlise de engenharia em que o projeto ou o programa estiv
baseado.
Reservas provadas
desenvolvidas
As reservas provadas desenvolvidas so aquelas que so passveis de recuperao: (i) atravs dos
nais existentes ou em que o custo
parado com o custo de um poo

poos existentes, utilizando equipamentos e mtodos operacio
dos equipamentos necessrios seja relativamente menor, com
novo; e (ii) atravs de equipamentos de extrao instalados e infraestrutura em operao no
momento da estimativa das reservas, caso a extrao seja feita por meios que no envolvam um
poo.
As reservas provadas no-desenvolvidas so aquelas passveis de serem recuperadas a partir de
o perfuradas, ou a partir de poos existentes que exijam uma despesa
relativamente grande para sua recompletao. As reservas em reas no-perfuradas so limitadas
o confivel de tecnologia para
ica em distncias maiores.
novos poos em reas n
quelas que esto compensando diretamente unidades produtivas onde exista certeza razovel de
produo quando perfuradas, a menos que existam evidncias do us
demonstrar com razovel certeza que existe produtibilidade econm
Reserva
no-des
s provadas
envolvidas
volvidas somente
to de perfurao
programado em um prazo de cinco anos, a menos que certas circunstncias justifiquem um prazo
ncluem as reservas atribudas a qualquer rea
dos ou outra tcnica de recuperao
aprimorada, a menos que tais tcnicas tenham sido provadas como eficazes por projetos reais no
de comprovao utilizando-
As localidades no perfuradas so classificadas como tendo reservas no-desen
se tiver sido adotado um plano de desenvolvimento que indique um planejamen
maior. As reservas provadas no-desenvolvidas no i
para a qual est contemplado o uso de injeo de flui
mesmo reservatrio ou em reservatrios similares ou por outra forma
se uma tecnologia confivel que estabelea uma certeza razovel.

64
SS Unidade semi-submersvel.
Petrleo sinttico e
gs sinttico
Uma mistura de hidrocarbonetos derivada por aumento de nvel (isto , alterada quimicamente) do
s oleosas, querosene oriundo de xisto oleoso ou processamento de outras
substncias, tais como gs natural ou carvo. O petrleo sinttico pode conter enxofre ou outros
betume natural de areia
compostos nohidrocarbonetos e possui muitas semelhanas com o petrleo.
TLWP Tension-Leg Wellhead Platform.Plataforma do Tipo TLWP.
Profundidade total
a vertical, atravs da gua e abaixo da A profundidade total de um poo, incluindo sua distnci
mudline.
guas
ultraprofundas
Acima de 1.500 metros (4.921 ps) de profundidade.
Fonte: RI/Petrobras

8.1 - Anlise sobr
a) Desempenho
Em 2011, o lucro 2010 de
R$ 35,2 bilhes (
ao de 2010 (R$ 76
Apesar do crescim 0, com
destaque para o a
importao de der
No resultado seg no
influenciaram o gmento
Abastecimento ap

e o ambiente financeiro, contemplando, no mnimo:
empresarial
lquido foi de R$ 33,3 bilhes (R$ 2,55 por ao) 5% inferior ao lucro de
R$ 3,57 por ao). O lucro bruto alcanou R$ 77,2 bilhes em 2011, 1% superior
,2 bilhes).
ento do volume de vendas no mercado interno ter sido 6% superior a 201
umento das vendas de leo diesel (+9%), gasolina (+24%) e QAV (+12%), houve
as despesas operacionais e de maiores custos com aquisio de petrleo e
ivados, o que contribuiu para diminuio do resultado.
mentado, o aumento do preo do petrleo e do volume de produo no a
um incremento d
resultado do segmento de Explorao e Produo (E&P). Porm, o se
resentou queda no resultado em funo dessa elevao do preo do petrleo.
Quadro VI - Lucro Lquido por segmento (R$ milhes)

Segmentos (1) 2011 2010
Explorao e Produo 40.594 29.691
Abastecimento (9.955) 3.729
Outros Segmentos (2) 6.076 3.746

(1) Inclui transa
(2) No considera
s
de E&P (47%) e
como a principal f
A Companhia info l
de R$ 87.545 m
segmento.
es inter-segmentos que so eliminadas para clculo do lucro da Companhia
Segmento Corporativo

Os investimentos em 2011 totalizaram R$ 73 bilhes, sendo a maior parte dedicada aos segmento
Abastecimento (37%). O caixa gerado pelas atividades operacionais se manteve
onte de financiamento dos investimentos, alcanando R$ 62 bilhes no ano.
rma ainda que foi aprovado o Plano Anual de Negcios para 2012, no valor tota
ilhes. A tabela abaixo apresenta o valor dos investimentos planejados por

65
Quadro VI I - Plano Anual de Negcios 2012
Investimentos
Segmentos
R$ Milhes %
Explorao e Produo 41.838 47,8%
Abastecimento 33.010 38%
Gs & Energia 4.400 5,0%
Internacional 4.161 4,8%
Distribuio 1.361 1,6%
Biocombustvel 1.339 1,5%
Corporativo 1.436 1,6%
TOTAL 87.545 100%
b) Aumento d
umento de 15% na Receita de Vendas (R$ 32.334 milhes), decorrente de:
aiores cotaes internacionais do petrleo (Brent 40%) e derivados, refletidas sobre os preos das
mercializados no mercado
ado interno (6%), principalmente da gasolina (24%), refletindo sua

a receita
A
M
exportaes, vendas internacionais, operaes de trading e derivados co
ternacionais; interno atrelados s cotaes in
Aumento dos preos da gasolina e do diesel no mercado interno em novembro, em 10% e 2%,
respectivamente;
Aumento da demanda no merc
maior competitividade frente ao etanol, diesel (9%) e QAV (12%); e
Incremento da produo de petrleo e gs de 2% no Brasil.

c) Resultado econmico-financeiro
Quadro VI I I Resumo Econmico- Financeiro

Fonte: Relatrio de Atividades/Petrobras

66
Quadro I X Composio do Ebtida


Quadro X Principais I ndicado

res Econmicos Consolidados


67
Em 2011, a Companhia ad C 19 (R1), aprovado pela
Deliberao CVM 666/11, que permite a utilizao do mtodo de equivalncia patrimonial para
avaliao e demonstrao de investimentos em entidades controladas em conjunto. Anteriormente,
esses investimentos eram consolidados em contas de ativo, passivo, receitas e despesas
proporcionalmente participao acionria.
Apesar da adoo do CPC 19 ter produzido alteraes em contas de ativo, passivo, receita e
despesa, bem como em indicadores, o efeito foi nulo em termos do lucro lquido e do patrimnio
lquido atribuveis aos acionistas da Petrobras.
Assim, para efeito de comparao, as informaes de perodos anteriores foram ajustadas
retroativamente a 01.01.2010, conforme apresentado na nota explicativa n 3 integrante das
demonstraes contbeis da Petrobras.

d) I nvestimentos
Quadro XI I nvestimentos

otou prtica contbil prevista no CP
2011 % 2010 % %
Explorao e produo 34.251 47 32.736 43 5
Abastecimento 27.117 37 28.458 38 (5)
Gs e Energia 3.848 5 6.903 9 (44)
Internacional 4.440 6 4.771 6 (7)
Distribuio 1.157 2 895 1 29
Biocombustveis 503 1 1.174 1 (57)
Corporativo 1.230 2 1.474 2 (17)
Total de investimentos 72.546 100 76.411 100 (5)
R$ milhes
Exerccio

$ 72,6 bilhes, concentrados nas atividades exploratrias, de
esenvolvimento
verticalizada, rea der ao mercado
domstico e na cadeia de distribuio.
Do total investido, 47% destinaram-se rea de Explorao e Produo, que alocou 26% para
explorao, 62% para o desenvolvimento da produo e 12% em demais investimentos. Estes
investimentos visam ao desenvolvimento da produo do Pr-Sal, manuteno de produo nos
campos mais antigos e infraestrutura logstica e tecnolgica.
O destaque foi o incio da operao, em agosto, da plataforma semissubmersvel P-56, no campo de
Marlim Sul, na Bacia de Campos, que atingir no primeiro semestre de 2012 sua capacidade
mxima de processamento de 100 mil bpd de leo e 6 milhes de m/dia de gs.
Em setembro, entrou em operao o gasoduto que liga o Campo de Lula plataforma de Mexilho,
para o escoamento do gs natural das plataformas destinadas ao desenvolvimento da primeira fase
do Pr-Sal da Bacia de Santos. Tambm foi iniciada a instalao do gasoduto Sul-Norte Capixaba,
que ampliar a infraestrutura de escoamento de gs natural, garantindo o incremento da produo de
leo e gs na regio do Parque das Baleias, no litoral Sul do Esprito Santo.
Em novembro, chegou ao Rio de J aneiro o navio comprado para a converso do casco da
plataforma FPSO P-74, a primeira destinada aos campos da Cesso Onerosa, no Pr-Sal da Bacia de
Santos. Com o mesmo objetivo, outros trs navios viro da Malsia em 2012 e 2013. A converso
de todos os cascos (P-75, P-76 e P-77) ser realizada pelo Estaleiro Inhama, no Rio.
Merecem meno os Testes de Longa Durao (TLDs) de Lula Nordeste e Carioca Nordeste, na
Bacia de Santos, e de Aruan, na Bacia de Campos.

A
d
Petrobras investiu, em 2011, R
da produo e em tecnologia. Para reforar sua atuao como empresa integrada e
lizou investimentos na construo de refinarias a fim de aten

68
om a crescente demanda do mercado brasileiro, esto
Transpetro recebeu o navio de produtos Celso Furtado, primeira das 49 embarcaes do
nizao e Expanso da Frota, para fortalecimento do sistema logstico.
A rea de Gs e Energia absorveu R e gs natural, foi encerrado o ciclo
de investimentos na ampliao da malha de transporte, com a concluso dos gasodutos Gastau, que
ampliou a oferta na Regio Sudeste, e Gaspal II e Gasan II, que incrementaram a oferta na regio
metropolitana de So Paulo. Teve incio a implementao do Terminal de Regaseificao de GNL
da Bahia, que dar mais flexibilidade oferta de gs natural no Pas. Em julho, a aquisio da Gas
Brasiliano Distribuidora (GBD) permitiu ampliar a participao da companhia no mercado paulista.
No segmento de energia, houve a implementao de quatro usinas elicas em Guamar-RN, a
converso da UTE J uiz de Fora para bicombustvel e o fechamento de ciclo da UTE Luis Carlos
Prestes.
No segmento de fertilizantes, investiu-se na instalao da Unidade de Fertilizantes Nitrogenados III
(UFN-III), no Mato Grosso do Sul, e na expanso da produo de amnia da Fafen, em Sergipe. Na
afen da Bahia, concluiu-se a primeira etapa do projeto ARLA 32 (soluo de ureia utilizada nos
a reduo de emisses).
om o objetivo de manter a liderana no Pas e fazer da marca Petrobras a preferida dos
objetivo de aumentar a oferta deste produto, visando a um
dos recursos, 89%, foi destinada
ordinrias (PETR3) caram 24,71%, e as
preferenciais (PETR4), 21,25%. Na Bolsa de Nova York (Nyse), onde se negociam os recibos
Parte dos investimentos foi destinada s plataformas P-55, P-61 e P-63, que esto em fase de
construo e que entraro em produo nos anos de 2012 e 2013, garantindo o crescimento
sustentvel da produo.
Os investimentos na rea de Abastecimento, responsvel pelos segmentos de refino, transporte e
comercializao, somaram R$ 27,1 bilhes. C
sendo construdas quatro novas refinarias (Abreu e Lima, Premium I, Premium II e Comperj), que
devero entrar em produo at 2020, tornando o Brasil autossuficiente na produo de derivados
de petrleo.
Foram realizados investimentos em projetos de modernizao, converso e de melhoria de
qualidade dos produtos, em especial o desenvolvimento de produtos mais tecnolgicos, como o
Diesel S-50, de nova gerao.
A
programa de Moder
$ 3,8 bilhes. No segmento d
F
novos veculos pesados a diesel par
C
consumidores brasileiros, a rea de Distribuio investiu R$ 1,1 bilho, aplicados, principalmente,
na ampliao da capacidade logstica para suportar o crescimento do mercado domstico.
Os recursos direcionados para Biocombustveis somaram R$ 0,5 bilho. Deste total, 78% foram
investidos no segmento de etanol com o
ganho de participao de mercado da Petrobras Biocombustveis e seus parceiros. O segmento de
biodiesel recebeu 22% dos recursos, dando prosseguimento ao plano de ampliar a capacidade
instalada.
A rea Internacional investiu R$ 4,4 bilhes. A maior parte
explorao e produo com foco no Golfo do Mxico e na Costa Oeste da frica. Com sua
liderana global em operaes em guas profundas, a Petrobras usa a experincia e a tecnologia que
desenvolve no Brasil em oportunidades no exterior.
Os investimentos corporativos referem-se a edifcios e instalaes administrativas, tecnologia da
informao e telecomunicaes, softwares, entre outras atividades no operacionais.

e) Desempenho das aes (mercado de capitais)
O ano de 2011 foi marcado por incertezas externas causadas pela crise fiscal de diversos pases
europeus e lenta recuperao da economia norte-americana. Nos Estados Unidos, apesar de grande
instabilidade durante todo o ano, o ndice Dow J ones fechou com valorizao de 5,53%. J na
Europa, as principais bolsas apresentaram expressiva queda no ano. O Ibovespa acompanhou o
mercado europeu e encerrou o perodo com baixa de 18,11%, aos 56.754 pontos.
As aes da companhia seguiram a volatilidade e incerteza do cenrio econmico mundial e
fecharam o ano em queda. No Brasil, as aes

69
ordinrios (PBR) e preferenciais (PBR/A), a desvalorizao foi de 34,31% e 31,23%,
respectivamente. Com a queda das cotaes, a Petrobras encerrou 2011 com valor de mercado de
US$ 158 bilhes.

Grfico XI Desempenho das Aes (mercado de capitais)
Volume Financeiro Negociado na BM&FBovespa
(mdia diria em R$ milhes)
579
885
651
624
505
PETR3
106
162
151
166
144
2007 2008 2009 2010 2011
PETR4
Fonte: Bloomberg

Acionistas na BM&FBovespa
(sem consi derar coti stas do FGTS e dos FIAs Petrobras)
344.179
313.870
396.975
347.721
190.952
31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011
Fonte:BM&FBovespa FIAs=Fundo de investimento emaes

70
77,5%
-48,3%
60,6%
-25,6%
-21,3%
6,4%
Comparao entre os Retornos Anuais: Petrobras PN (PETR4) e Ibovespa
(supondo rei nvesti mento de di vi dendos)
83,9%
2,3% 2,6%
3,2%
47,2%
-41,2%
82,7%
1,0%
-18,9%
5,4%
Retorno das aes (PETR4) Di vi dendos Retorno do Ibovespa (*)
Fonte: Bl oomberg (*) i ncl ui di vi dendos para fi ns de comparao
-23,0%
-46,1%
66,0%
2007 2008
2009 2010 2011
-18,1%

123,8%
-57,5%
94,7%
-20,6%
-34,3%
7,6%
1,8%
5,8%
2,5% 2,2%
34,1%
-35,4%
13,0% 13,6%
0,3%
Comparao entre os Retorn
i m
os Anuais: PBR e Amex Oil
(supondo rei nvest ento de di vi dendos)
Retorno das aes (PBR) Di vi dendos Retorno do Amex Oi l (*)
Fonte: Bl oomberg (*) i ncl ui di vi dendos para fi ns de comparao
-55,7%
-18,1%
131,4%
100,5%
2007
2008 2009 2010
2011
-32,1%

71
(*) Como deflator foi utilizado o IGP-DI. Fonte: Bloomberg
Rendimento das Aes da Petrobras e Ibovespa(*)
Variao Real Acumulada
318,
1
0%
27,6%
-18,1%
236,1%
-13,7%
-21,3%
250,6%
-15,6%
-24,7%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
10 Anos 5 Anos Ano
IBOVESPA PETROBRAS PN PE
s e C
TROBRAS ON

f) Financiamentos corporativos (mercado de capitais)
A Petrobras realizou captaes para manter o grau de liquidez necessrio execuo de seu plano
de investimentos. O reconhecimento da qualidade do crdito da companhia por bancos, agncias
oficiais de crdito (Export Credit Agencies ECAs) e investidores refletiu-se em custos e prazos
favorveis ao financiamento de suas atividades.
No mercado de capitais internacional, foram emitidos bnus no total de US$ 9,6 bilhes; no
mercado bancrio, as captaes somaram US$ 1,64 bilho no exterior e US$ 1,38 bilho no Brasil.
Tambm foram feitas operaes de administrao ilhes, com o objetivo
de alongar o perfil de endividamento da companha. Nos financiamentos pelas ECAs, a companhia
captou US$ 1,39 bilho.

g) Projetos estruturados (mercado de capitais)
A Petrobras desenvolve projetos estruturados, por meio de Sociedade de Propsitos Especficos
SPE, com o objetivo de prover recursos para o desenvolvimento contnuo de seus projetos de
infraestrutura de transporte e produo de petr gs, alm de melhorias em refinarias, cujas as
garantias dadas aos agentes financeiros nacionais e internacionais so os prprios ativos dos
projetos, bem como penhor de direitos creditrios e aes das SPE.

h) Resumo econmico-financeiro
Item respondido na letra c

i) Resultado consolidado
A Petrobras, suas Subsidiria ontroladas apresentaram um lucro lquido consolidado de R$
33.313 milhes no exerccio social findo em 31.12.2011, aps a eliminao das operaes
intercompanhias e a deduo da participao dos acionistas no controladores (R$ 35.189 milhes
em 2010).
Esse resultado foi impactado por:
Aumento do lucro bruto em R$ 1.012 milhes, devido o Maiores cotaes internacionais do
petrleo (Brent 40%) e derivados, refletidas sobre os preos das exportaes, vendas
internacionais, operaes de trading e derivados comercializados no mercado in rno
atrelados s cotaes internacionais;

o Aumento dos preos da gasolina e do diesel no mercado interno em novembro, em
10% e 2%, respectivamente;
o Aumento da demanda no mercado interno (6%), principalmente da gasolina (24%),
refletindo sua maior competitividade frente ao etanol, diesel (9%) e QAV (12%); e
de passivos de US$ 509 m
i
leo e
te

72
o Ao incremento da produo de petrleo e gs de 2% no Brasil.

Parte desses efeitos foi compensada pelos maiores volumes importados de petrleo e derivados e
maiores cotaes internacionais sobre as importaes de petrleo e derivados, operaes de trading
e participaes governamentais.
Aumento nas despesas em R$ 2.003 milhes, destacando:
o Gerais e Administrativas (R$ 845 milhes), devido aos aumentos nos gastos com
Pessoal, decorrente do ACT 2011, na fora de trabalho, nas despesas com formao
e aperfeioamento profissional e com servios tcnicos contratados;
o Custos exploratrios (R$ 631 milhes), decorrente do aumento da atividade
operacional e maiores baixas de poos secos no pas;
o Pesquisa e Desenvolvimento (R$ 705 milhes), refletindo maiores gastos com o
Sistema de Separao Submarina de gua e leo-SSAO e com a contratao de
ela ANP, conforme Regulamento ANP n
bre o endividamento (apreciao de 4,3% em
uido

projetos junto a instituies credenciadas p
5/2005; e
o Perda na recuperao de ativos (R$ 588 milhes).

Estes efeitos foram parcialmente compensados pela reduo das perdas com processos judiciais e
administrativos (R$ 1.164 milhes) em relao a 2010 e ganhos com processos judiciais e arbitrais
em 2011 (R$ 883 milhes) relativos recuperao de COFINS e indenizao da construo da P-
48.

Receitas financeiras lquidas de R$ 122 milhes, 95% inferiores a 2010 (R$ 2.620),
refletindo:
o Depreciao cambial de 12,6% so
2010), gerando uma despesa cambial de R$ 3.999 milhes (receita de R$ 1.341
milhes em 2010);
o Aumento de receitas com maiores aplicaes financeiras no pas (R$ 2.119 milhes);
conforme quadro a seguir:

Quadro XI I - Resultado Financeiro Lq


funo endividamento das Sociedades de Propsito Especfico
Efeito positivo na participao dos acionistas no controladores (R$ 895 milhes), em
dos efeitos cambiais sobre o
(SPE).

73
(R$ 786 milhes),
decorrente da diminuio do lucro em relao a 2010.
do que a maior parte da produo
de
com
Na ap realizadas com
terceiro
tra o baseadas em parmetros de
me

Q

Reduo na despesa com imposto de renda e contribuio social

j) Resultado por rea de negcio

A Petrobras uma companhia que opera de forma integrada, sen
petrleo e gs, oriunda da rea de Explorao e Produo, transferida para outras reas da
panhia.
urao dos resultados, por rea de negcio, so consideradas as transaes
s e as transferncias entre as reas de negcio, sendo estas valoradas por preos internos de
nsferncia definidos entre as reas e com metodologias de apura
rcado.
uadro XI I I Demonstrao Consolidada do Resultado por rea de Negcio -2011


Explorao e ProduoExplorao e Produo
O aumento do lucro lquido decorreu dos maiores preos de venda/transferncia do petrleo
nacional e do acrscimo no volume de produo de petrleo e LGN, parcialmente compensados
pela elevao dos custos com participaes governamentais.
O spread entre o preo mdio do petrleo nacional vendido/transferido e a cotao mdia do Brent
aumentou de US$ 4,81/bbl em 2010 para US$ 9,03/bbl em 2011.

Abastecimento
e maiores custos com aquisio/transferncia de petrleo e
aumento de 40% em US$/bbl), parcialmente compensados pelos
u dos seguintes fatores:
O resultado negativo decorreu d
mportao de derivados (Brent i
maiores preos de venda de derivados nos mercados interno e externo.

Gs e Energia
O maior lucro lquido decorre

74
o Reduo dos custos de aquisio/transferncia do gs natural nacional,
mportamento das referncias internacionais e a apreciao
cambial;
Aumento nas margens de venda de fertilizantes, refletindo o crescimento da
combustvel
lucratividade do setor de etanol no foi suficiente para suportar os resultados do setor de
biodi alto
grau de competio, alm dos custos de aquis atria- prima e despesas
operacionais.

Distribuio
O resultado obtido com o crescimento de 6% no volume de vendas foi superado pela elevao das
despesas comerciais, incluindo proviso para crdito de liquidao duvidosa, servios de terceiros e
pessoal.

I nternacional
O aumento do resultado decorreu dos maiores preos das commodities no mercado internacional em
2011 (R$ 1.492 milhes), alm da reduo dos gastos exploratrios e baixa de poos (R$ 442
milhes), parcialmente compensados pela cobrana do Tax Oil na Nigria (R$ 684 milhes) e
maior proviso para reduo a valor de mercado dos estoques no J apo, EUA e Argentina (R$ 251
milhes).

o Aumento do preo mdio de realizao do gs natural, devido maior participao
do segmento industrial no mix das vendas;
acompanhando o co
o Incremento das receitas fixas provenientes dos leiles de energia (ambiente de
contratao regulada), com a entrada de mais duas UTEs (Usinas Termeltricas);
o
demanda e dos preos das commodities agrcolas; e
o Reconhecimento de crditos fiscais.

Bio
A
esel, cujas margens foram pressionadas por preos de venda desfavorveis, em funo do
io e transporte de m

75
l)

Fonte: Formulrio de Referncia 2011/Petrobras
eceita de Vendas
umento de 15% na Receita de Vendas (R$ 32.334 milhes), decorrente de:
Maiores cotaes internacionais do petrleo (Brent 40%) e derivados, refletidas sobre os
preos das exportaes, vendas internacionais, operaes de trading e derivados
comercializados no mercado interno atrelados s cotaes internacionais;
Aumento dos preos da gasolina e do diesel no mercado interno em novembro, em 10% e
2%, respectivamente;
Aumento da demanda no mercado interno (6%), principalmente da gasolina (24%),
refletindo sua maior competitividade frente ao etanol, diesel (9%) e QAV (12%); e
Incremento da produo de petrleo e gs de 2% no Brasil.
ossas receitas advm de:
Vendas locais, que consistem de vendas de derivados (tais como: leo diesel, gasolina,
combustvel para aeronaves, nafta, leo combustvel e gs liquefeito de petrleo), gs
natural, etanol, energia eltrica e produtos petroqumicos;
Receita operacional do sistema Petrobras

Quadro XI V Demonstrao Consolidada do Resultado R$ Milhes

R
A

N

76
m principalmente de vendas de petrleo bruto e
derivados;
Vend vendas de
petrleo, gs natural e derivados que so c mprados, produzidos e refinados no exterior; e
Outras receitas, incluindo servios, rendas com investimentos e ganhos cambiais.

Fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais
Anlise 2011 x 2010
Maiores cotaes internacionais do petrleo (Brent 40%) e derivados, refletidas sobre os
preos das exportaes, vendas internacionais, operaes de trading e derivados
comercializados no mercado interno atrelados s cotaes internacionais;
Aumento dos preos da gasolina e do diesel no mercado interno em novembro, em 10% e
2%, respectivamente;
Maior volume de vendas no mercado interno (6%), principalmente da gasolina (24%),
refletindo sua maior competitividade frente ao etanol, diesel (9%) e QAV (12%);
Incremento da produo de petrleo e gs de 2% no Brasil;
Maiores volumes importados de petrleo e derivados para atendimento do mercado
nacional;
Efeito das maiores cotaes internacionais sobre as importaes de petrleo e derivados e
participaes governamentais, e
Maiores despesas operacionais, com destaque para as despesas gerais e administrativas,
custos exploratrios, pesquisa e desenvolvimento, com perda na recuperao de ativos e
gastos com paradas no programadas.

m) Estoques, investimentos, endividamentos

Estoques
Os estoques esto demonstrados da seguinte forma:
As matrias-primas compreendem principalmente os estoques de petrleo, que esto demonstrados
pelo valor mdio dos custos de importao e de produo, ajustados, quando aplicvel, ao seu valor
de realizao;
Os deriv dio de refino ou de compra,
justados, quando aplicvel, ao seu valor de realizao;
mentos esto demonstrados ao custo mdio de compra que no excede ao de
.
ngiu R$

Vendas para exportao, que consiste
as internacionais (excluindo vendas para exportao), que consistem de
o
ados de petrleo e lcool esto demonstrados ao custo m
a
Os materiais e supri
reposio e as importaes em andamento demonstradas ao custo identificado

I nvestimentos
Item respondido na letra d

Endividamentos

O endividamento, referente a emprstimos e financiamentos no pas e no exterior, ati
155.554 milhes, conforme demonstrado a seguir:

77

ilhes em 31.12.2011 e R$ 175 milhes em 31.12.2010).

ilhes em 31.12.2011 e R$ 191 milhes em 31.12.2010).
normas internacionais de contabilidade IFRS e no deve ser
onsiderado isoladamente ou em substituio ao endividamento total de longo prazo, calculado de acordo com o IFRS.
endividamento lquido no deve ser base de comparao com o endividamento lquido de outras empresas.
o suplementar que ajuda os investidores a avaliar nossa
a Petrobras em Reais aumentou 69% em relao 31.12.2010,
entos. A estrutura de
tada por 39% de participao de capitais de terceiros.
Quadro XV Endividamento Consolidado


19
20
Inclui Arrendamentos Mercantis Financeiros (R$ 82 m
Inclui Arrendamentos Mercantis Financeiros (R$ 183 m
21
O endividamento lquido no foi calculado segundo as
c
O clculo do
A administrao acredita que a dvida lquida e uma informa
liquidez e auxilia na gesto pela busca em melhorias na alavancagem.
22
Passivo total lquido de caixa/aplicaes financeiras.

O endividamento lquido do Sistem
em decorrncia de captaes de longo prazo e do impacto da depreciao cambial de 12,6%.
O nvel de endividamento, medido atravs do ndice da dvida lquida/EBITDA aumentou de 1,03
em 31.12.2010 para 1,66 em 31.12.2011, como decorrncia de captaes de longo prazo realizadas
atravs de oferta de ttulos, alm do impacto da variao cambial dos financiam
capital est represen

78
31.12 011
Grfico XI I - Endividamento Bruto Total
.2

n) Exposio cambial
O risco cambial um dos riscos financeiros a que a Companhia est exposta, sendo este oriundo de
eceitas est predominantemente em reais
a estrangeira.
tabela a seguir resume os ativos e passivos da Companhia sujeitos variao cambial.
movimentos nos nveis ou na volatilidade de taxas de cmbio que referenciam posies ativas e
passivas.
As oscilaes nas taxas de cmbio podem ter um impacto negativo na condio financeira e
resultados operacionais da Petrobras, j que a maioria das r
enquanto a maioria dos passivos est em moed
A

79
Quadro XVI Ativos e Passivos sujeitos Variao Cambial

Gerenciamento de riscos cambiais
o que se refere ao gerenciamento de riscos cambiais, a Petrobras busca identific-los e trat-los de
rma integrada, visando garantir alocao eficiente dos recursos destinados proteo patrimonial.
proveitando-se de atuar de forma integrada no segmento de energia, a empresa busca,
rimeiramente, identificar ou criar protees naturais (hedges naturais), ou seja, beneficiar-se das
orrelaes entre suas receitas e despesas. No caso especfico da variao cambial inerente aos
ontratos em que o custo e a remunerao envolvem moedas distintas, esta proteo se d atravs da
locao das aplicaes do caixa entre real, dlar ou outra moeda.
gerenciamento de riscos feito para a exposio lquida. So elaboradas anlises peridicas do
sco cambial subsidiando as decises da Diretoria Executiva. A estratgia de gerenciamento de

N
fo
A
p
c
c
a
O
ri

80
riscos cambiais p ara minimizar a
exposio cambial de certas obrigaes da Companhia.

o) Valor adicionado
A distribuio do valor adicionado da Petrobras alcanou, em 2011, R$ 181.081 milhes,
representando um aumento de 15% em relao ao ano anterior, quando distribuiu R$ 157.053
milhes. A distribuio do valor adicionado pode ser observada nos grficos a seguir:

Grfico XI I I Valor Distribudo

ode envolver o uso de instrumentos financeiros derivativos p

p) Patrimnio Lquido
Em 31 de dezembro de 2011, o Patrimnio Lquido da Petrobras (Controladora) atingiu o montante
de R$ 330.475 milhes, correspondendo a R$ 25,33 por ao.
O valor de mercado da Companhia alcanou R$ 291.564 milhes.

a) Aumento do Capital Social
Est sendo proposta Assemblia Geral Extraordinria, a incorporao ao capital de parte de
reservas de incentivos fiscais, referente ao incentivo para subveno de investimentos no mbito da
SUDAM e SUDENE, no montante de R$ 12 milhes, em atendimento ao artigo 35 pargrafo 1, da
Portaria n 2.091/07 do Ministro do Estado da Integrao Nacional, sem a emisso de novas aes.

81
re o capital prprio de pelo menos 25% do
cro lquido do exerccio ajustado, calculado nos termos do artigo 202 da Lei das Sociedades por
proposta do dividendo relativo ao exerccio de 2011, que est sendo encaminhada pela
Administrao da Petrobras ap ia Geral Ordinria de 2012, no
montante de R$ 12.001, atende aos direitos garantidos estatutariamente s aes preferenciais e est
sendo proposto indistintamente s aes ordinrias e preferenciais. Esse dividendo proposto
alcanou 38,25% do lucro bsico porque os direitos dos preferencialistas, de prioridade de 3% da
parcela do patrimnio lquido representativa das aes preferenciais, ficou superior ao dividendo
mnimo equivalente 25% sobre o lucro bsico.

Quadro XVI I Dividendos

q) Dividendos
Aos acionistas garantido um dividendo e/ou juros sob
lu
Aes.
As aes preferenciais tm prioridade no caso de reembolso do capital e no recebimento dos
dividendos, no mnimo, de 3% do valor do patrimnio lquido da ao, ou de 5% calculado sobre a
parte do capital representada por essa espcie de aes, prevalecendo sempre o maior.
A
rovao dos acionistas na Assemble


Os dividendos propostos para o exerccio de 2011, no montante de R$ 12.001 milhes (equivalente
a R$ 0,92 por ao ordinria e preferencial), incluem a parcela de juros sobre o capital prprio, no
ontante de R$ 10.436 milhes (equivalente a R$ 0,80 por ao ordinria e preferencial), dos quais
s sobre o capital prprio pagos antecipadamente no montante de R$ 7.827
entos at 31.12.2011. A parcela final
no valor de R$ 3.878 milhes,
quido da atualizao monetria das antecipaes dos juros sobre o capital prprio, ter seu valor
1.12.2011 at a data de incio do pagamento, de acordo com
m
sero descontados os juro
milhes, sujeitos reteno de imposto de renda na fonte de 15%, exceto para acionistas imunes e
isentos, e corrigidos pela taxa SELIC desde as datas dos pagam
dos juros sobre o capital prprio juntamente com os dividendos,
l
atualizado monetariamente, a partir de 3
a variao da taxa SELIC.
No exerccio de 2010, no dividendo proposto, indistintamente s aes ordinrias e preferenciais,
equivalente a 35,50% do lucro bsico, prevaleceu o critrio de 5% da parcela do capital social

82
as aes preferenciais, tambm em atendimento aos direitos estatutrios dos
s demonstraes contbeis com respectivas notas explicativas encontram-se inseridas no anexo
IV.


10.1 - Parecer dos Auditores I ndependentes, inclusive o Parecer emitido pelos auditores
independentes registrados no PCAOB (Public Company Accounting Oversight Board)
sobre as DFs em US GAAP.

O parecer dos Auditores Independentes, inclusive o Parecer emitido pelos auditores independentes
registrados no PCAOB sobre as DFs em US GAAP e o parecer do conselho esto inseridos no
anexo IV.


11.1 - Anlise sobre o ambiente governamental, contemplando, no mnimo:objetivos e metas
(fsicas e financeiras) institucionais e/ou pactuados nos programas sob sua gerncia,
ual e registrados no SI GPLAN, quando houver, e das
os e atividades) contidas no seu plano de ao;
representativa d
preferencialistas.


9.1 - Demonstraes contbeis (Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio,
Demonstrao do Fluxo de Caixa, Demonstrao do Valor Adicionado e respectivas notas
explicativas), com respectivas notas explicativas, consolidadas e da controladora, em mdia
eletrnica no regravvel. Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido (DMPL) ou
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados (DLPA), somente para a controladora.
Em carter optativo, a Demonstrao da Segmentao de Negcios e o Balano Social.

A
previstos na Lei Oramentria An
aes administrativas (projet

Os objetivos e metas institucionais e/ou pactuados nos programas previstos na LOA e registrados
no SIGPLAN encontram-se inseridos no anexo V.

11.2 - I nformaes sobre as transferncias mediante convnio, acordo, ajuste, termo de parceria
ou outros instrumentos congneres, bem como a ttulo de subveno, auxlio ou
contribuio, cujos valores sejam superiores a R$ 1 milho, conforme item 6 da Parte A
deste Anexo I I .

As informaes sobre as transferncias com valores superiores a R$ 1 milho esto inseridas no
anexo VI.

83
lores:
Contratos de patrocnios com valores a partir de R$ 200 mil;
Contratos precedidos de licitao na modalidade de CONVITE com valores a partir de R$ 7
milhes
Contratos firmados com DISPENSA DE ICITAO com valores a partir de R$ 2,5
milhes;
- I nformaes sobre providncias adotadas para dar cumprimento s determinaes do
TCU ou as justificativas para o caso de no cumprimento.
s informae o TCU ou as
stificativas para o caso de no cumprimento esto inseridas no anexo VIII.
unidade identificarem, evitarem e corrigirem falhas e
inistrativos est inserido no anexo VIII.
1.6 - Certificao do dirigente mximo de aud
trabalhos trole interno,
conforme modelo disposto no Quadro I I . D.1. .
11.3 - I nformaes sobre os contratos de bens e servios e patrocnios, conforme a seguinte
escala de va
;
L
Contratos firmados mediante INEXIBILIDADE DE LICITAO com valores a partir de
R$ 2 milhes;
Pedidos e contratos de MATERIAIS com valores a partir de R$ 500 mil; e
Todos os contratos precedidos das modalidades de licitao de CONCORRNCIA,
TOMADA DE PREOS.

As informaes sobre os contratos citados esto inseridas no anexo VII.

11.4

A
ju
s sobre providncias adotadas para dar cumprimento s determinaes d

11.5 - Parecer da unidade de auditoria interna ou do auditor interno, conforme disposto no
Decreto Federal n 3.591/2000, com manifestao sobre a capacidade de os controles
internos administrativos da
irregularidades, bem como minimizarem riscos, nos termos da I N/TCU n 63/2010.

O Parecer da unidade de auditoria interna ou do auditor interno sobre a capacidade dos controles
nternos adm i

1 itoria sobre o acompanhamento do resultado dos
efetuados pela Auditoria I nterna e pelo rgo ou Unidade de con

A certificao do dirigente mximo de auditoria est inserida no anexo VIII.

84
B NCLEO VARI VEL


2.1 - Demonstraes financeiras, inclusive notas explicativas, auditadas por auditores independentes das subsidirias.
Petrobras Netherlands B.V. PNBV;
Petrobras Distribuidoras S.A. BR Distribuidora;
Petrobras International Finance Company PifCO;
Braspetro Oil Service Company Brasoil;
Braspetro Oil Company BOC;
Petrobras International Braspetro B.V. PI BBV;
Downstream Participaes Ltda;
Petrobras Transporte S.A. Transpetro;
Petrobras Gs S.A. Gaspetro;
Petrobras Qumica S.A. Petroquisa. (incorporada em 27/01/2012)

As demonstraes financeiras citadas esto inseridas no anexo IX.

2.2 -

85
I nformaes detalhadas sobre as vendas lquidas e o volume de vendas, por segmento de negcios e por tipo de produto, para as vendas
intercompanhias e excluindo-se tais vendas;

Quadro XVI I I Vendas lquidas

A partir de 2011, os negcios com biocombustveis esto apresentados em rea prpria. Anteriormente, estas informaes estavam inseridas no grupo de rgos corporativos.
Reclassificamos as informaes do exerccio anterior para fins de comparao.

Fonte: Demonstraes Contbeis/Petrobras

86
Quadro XI X - Volume de vendas

Volume de vendas - Mil barris/dia
Exerccio
2011 2010 %

Diesel 880 809 9
Gasolina 489 394 24
leo combustvel 82 100 (18)
Nafta 167 167 0
GLP 224 218 3
QAV 101 90 12
Outros 188 180 4
Total de derivados 2.131 1.958 9
Alcois, nitrogenados renovveis e outros 86 99 (13)
Gs natural 304 312 (3)
Total mercado interno 2.521 2.369 6
Exportao 655 698 (6)
Vendas internacionais 540 581 (7)
Total mercado externo 1.195 1.279 (7)
Total geral 3.716 3.648 2


O volume de vendas no mercado interno foi 6% superior a 2010, destacando-se os seguintes produtos:
leo diesel (aumento de 9%) reflexo do crescimento da economia, do aumento da safra de gros e da menor colocao do produto por
terceiros;
Gasolina (aumento de 24%) maior competitividade do preo em relao ao etanol na maior parte dos estados, crescimento da frota de
veculos flex-fluel e diminuio da colocao do produto por outros players;
QAV (aumento de 12%) crescimento da economia e maior oferta de vos domsticos e internacionais; e

87
leo combustvel (reduo de 18%) em funo da substituio de parte do consumo por gs natural, tanto no segmento trmico quanto no
segmento industrial.

O volume de vendas no mercado externo foi 7% inferior a 2010, devido:
Exportaes (reduo de 6%) decorre da maior destinao do leo produzido ao refino nacional, observando-se que, em 2011, houve menor
nvel de atividade de paradas programadas de destilao, acrscimo de capacidade instalada na REPLAN e investimentos em confiabilidade no
parque de refino, bem como da necessidade de formao de estoque visando parada para manuteno de duto de movimentao de leo do
sistema logstico de So Paulo, prevista para 2012; e
Vendas internacionais (reduo 7%) - decorreu principalmente do menor volume de trading, com destaque para gasolina destinada ao mercado
interno.

2.2.1 -

88
Preo mdio de venda dos produtos por segmento;

Quadro XX Preo mdio de venda dos produtos por segmento

2011 2010
Indicadores Econmicos e Financeiros
Petrleo Brent (US$/bbl) 111,27 79,47 40
Dlar mdio de venda (R$) 1,67 1,76 (5)
Dlar final de venda (R$) 1,88 1,67 13
Indicadores de Preos
Preo dos derivados no mercado interno (R$/bbl) 167,87 158,43 6
Preo mdio de venda - Brasil
Petrleo (US$/bbl)
5
102,24 74,66 37
Gs natural (US$/bbl)
6
52,96 41,19 29
Preo mdio de venda - Internacional
Petrleo (US$/bbl) 91,37 66,42 38
Gs natural (US$/bbl) 17,28 14,15 22
5
Mdia das exportaes e dos preos internos de transfrencia do E&P para o Abastecimento.
6
Preo interno de transferncia do E&P para o Gs e Energia.
Exerccio
2011 X 2010
(%)


89
.2.2 - Custo e sua segregao por segmento ou rea de negcios, bem como por item que o compe; 2

Quadro XXI Custo por segmento


A partir de 2011, os negcios com biocombustveis esto apresentados em rea prpria. Anteriormente, estas informaes estavam inseridas no grupo de rgos corporativos.
Reclassificamos as informaes do exerccio anterior para fins de comparao.

90
.2.3 - Demonstrativo evidenciando o quanto do valor do custo das vendas os segmento 2 d s refere-se a produtos transferidos intercompanhia;

2.2.4 - Na demonstrao da segmentao de negcios (consolidado), indicao das companhias subsidirias e controladas que compem cada
setor, com valor e participao percentual nos grupos do balano patrimonial e na demonstrao do resultado do exerccio, para o exerccio
corrente e o anterior, bem como as eliminaes por segmento;

O demonstrativo com o valor do custo das vendas por segmento est inserido no anexo X

As demonstraes com as companhias que compem cada setor, com valor e participao percentual esto inseridas no anexo X

.3 - I n 2 formaes complementares s notas explicativas das empresas que compem o Grupo Petrobrs, alm da controladora, como seguem:

.3.1 - Em 2 relao aos Estoques, indicar em quais empresas do grupo encontram-se alocados os estoques constantes do consolidado.

O demonstrativo com a alocao dos estoques por empresas do grupo est inserido no anexo XI.

2.3.2 - Em relao aos projetos estruturados, explicitar a natureza dos ressarcimentos a receber, como surgem tais ressarcimentos e como funciona
a compensao com adiantamentos. I ncluindo, ainda, o valor inicial total previsto dos investimentos, suas atualizaes, total dos
investimentos efetivamente realizados (ou percentual de realizao) e total dos investimentos despendidos no exerccio corrente.

De forma geral, os ressarcimentos a receber so gastos realizados pela Petrobras, para fins de desenvolvimento de projetos, aderentes ao seu
planejamento estratgico e que possuam em sua estruturao financeira e societria uma Sociedade de Propsito Especfico SPE, cujas atividades
estaro subordinadas aos interesses da Petrobras.
Esses ressarcimentos geralmente so realizados pela Petrobras para uma SPE, ou para uma empresa contratada pela Petrobras ou SPE, para prestao
de determinado servio necessrio para o desenvolvimento de um projeto, dentro de um cronograma estabelecido e cujo retorno financeiro e
econmico seja esperado.
Os adiantamentos correspondem aos valores recebidos pela Petrobras de uma SPE, e so registrados no momento de entrada dos recursos na tesouraria
da Petrobras. Sua baixa registrada quando a alienao de um ativo para a prpria SPE ou na concluso da prestao de um servio.
Adicionalmente, cabe comentar que esse modelo de estruturao de projetos no tem sido mais utilizado pela Petrobras, no tendo sido, inclusive,
bjeto de divulgao especfica em nota explicativa desde o exerccio de 2010. o

2.3.3 -

91
Em relao aos investimentos, informar quanto e quais empresas compem o valor constante da conta investimentos, apresentada no
balano consolidado.

Quadro XXI I I nvestimentos

Em milhes de reais

I NVESTI MENTOS - CONSOLI DADO Dezembro 2011

Coligadas e Controladas em conjunto
BRK Investimentos Petroquimicos S.A. 3.098
Outros Investimentos Petroqumicos 3.128
Distribuidoras de Gs 1.056
Guarani S.A. 847
Termoau S.A. 538
Petroritupano - Orielo 458
Nova Fronteira Bionergia S.A. 434
Petrowayu - La Concepcin 330
Distrilec S.A. 216
Petrokaria - Mata 195
UEG Araucria 128
Transierra S.A. 122
Demais empresas coligadas e controladas em conjunto 1.468
12.018

Outros I nvestimentos 230
12.248
Fonte: Petrobras

2.3.4 -

92
Em relao s mutaes dos investimentos, segregar as aquisies e os aportes de capitais.

Quadro XXI I I Mutaes dos investimentos
Em milhes de reais

Aquisio de Participao Dezembro 2011
INNOVA 551
Subtotal 551
Aporte de capital
GASPETRO 1.726
PETROQUISA 915
TRANSPETRO 392
REFINARIA ABREU E LIMA 1.721
PETROBRAS BIOCOMBUSTVEL S.A. (PBIO) 506
COMPERJ POLIOLEFINAS S.A. 342
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES DE SONDAS 13
BAIXADA SANTISTA 14
COMPERJ ESTIRNICOS S.A. 11
5283 PARTICIPAES 1
COMPERJ PARTICIPAES S.A. 15
CDPU 20
LOGUM 57
PCBIOS 1
MANGUE SECO 1 12
MANGUE SECO 2 14
MANGUE SECO 3 13
MANGUE SECO 4 15
SETE BRASIL PARTICIPAES 14
ENERGTICA SUAPE II 21
5.823
Total 6.374
Fonte: Petrobras

2.3.5 -

93
Em relao ao imobilizado, discriminar, por rea de negcio e tipo de ativos, as principais empresas que detm os ativos alm da
controladora, alm de demonstrar as adies e baixas do imobilizado mais relevantes para as principais empresas.

As informaes em relao ao imobilizado esto inseridas no anexo XII.

2.3.6 - Em relao ao intangvel, informar as empresas que carregam o intangvel adicional quele registrado na controladora, incluindo,
descrio sucinta do que compem o, alm de demonstrar as adies e baixas do intangvel, mais relevantes para as principais empresas.

As informaes em relao ao intangvel esto inseridas no anexo XIII.

2.3.7 - Em relao aos financiamentos, discriminao das empresas que carregam a dvida, adicionalmente controladora, incluindo a rea de
negcio (segmento) para a qual esses recursos foram carreados, explicando detalhadamente quais e do que se tratam os principais projetos.

As informaes em relao aos financiamentos esto inseridas no anexo XIV.

2.3.8 - Em relao s partes relacionadas, explicar, de forma detalhada, as principais operaes de mtuo e demais operaes do ativo e passivo.

Contas a Receber, principalmente por Vendas

Demonstra os valores de crditos contra clientes Empresas do Sistema Petrobras, no pas e no exterior, referentes a venda de produtos e servios
relacionadas a atividade fim e no fim, incluindo os impostos adicionados s faturas de cobrana aos clientes bem como o registro de crditos relativos
a repasses de gastos atravs de Notas de Dbito ou de valores a receber decorrentes de operaes financeiras diversas.

Dividendos a Receber

Demonstra o valor dos dividendos a receber e dos juros sobre o capital prprio relacionados s participaes em Empresas do Sistema Petrobras,
avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial.

Adiantamento para Futuro Aumento de Capital

Demonstra o valor de adiantamentos concedidos s Empresas do Sistema Petrobras, destinados a aumento de capital.

94
Valores Vinculados Construo de Gasoduto

Demonstra o total de crditos da Petrobras junto TBG, relacionados ao gerenciamento, repasse de custos e financiamentos vinculados construo do
gasoduto e aquisio antecipada do direito de transportar 6 milhes de metros cbicos de gs, pelo prazo de 40 anos.

Operaes de Mtuo

Demonstra os valores de financiamentos repassados a Empresas do Sistema Petrobras, pas e exterior, sujeitos atualizao monetria e encargos
financeiros.

Ressarcimento a receber

De uma forma geral, os ressarcimentos a receber so gastos realizados pela Petrobras, para fins de desenvolvimento de projetos, aderentes ao seu
planejamento estratgico e que possuam em sua estruturao financeira e societria uma Sociedade de Propsito Especfico SPE, cujas atividades
estaro subordinadas aos interesses da Petrobras.

Esses ressarcimentos geralmente so realizados pela Petrobras para uma SPE, ou para uma empresa contratada pela Petrobras ou SPE, para prestao
de determinado servio necessrio para o desenvolvimento de um projeto, dentro de um cronograma estabelecido e cujo retorno financeiro e
econmico seja esperado.

Fornecedores, principalmente por compras de petrleo e derivados

Demonstra os valores das faturas a serem pagas fornecedores Empresas do Sistema Petrobras, no pas e no exterior, de materiais, de equipamentos,
de servios inclusive fretes, de matrias-primas, de derivados de petrleo e lcool.

Demonstra ainda a parcela de despesa financeira a apropriar relativas aos encargos financeiros a transcorrer nas operaes de compra de petrleo e
derivados, atravs de Empresas do Sistema Petrobras.

Adiantamento de Clientes

Demonstra os valores recebidos de clientes Empresas do Sistema Petrobras no pas e no exterior.

95
Afretamento de Plataformas

Demonstra os valores de apropriao de encargos relativos aos contratos de aluguel ou afretamento de plataformas ou de materiais para plataformas, a
serem pagos a Empresas do Sistema Petrobras.

Arrendamentos Mercantis Financeiros

Demonstra o valor das prestaes a serem pagas a Empresas do Sistema Petrobras, pas e no exterior, provenientes de contratos que transferem
Companhia os riscos, benefcios e controle de bens.
Fluxo de Recebveis Cedidos FI DC

Referem-se aos recursos investidos, que se destinam preponderantemente aquisio de direitos creditrios performados e/ou no performados de
operaes realizadas por subsidirias e controladas do Sistema Petrobras

Financiamentos sobre Operaes de Crdito

Referem-se a recursos investidos em fundo de investimento no exterior, que detm, entre outros, ttulos de dvidas de empresas do Sistema Petrobras e
de Sociedades de Propsitos Especficos (SPE), que possuem projetos da Companhia.

2.4 -

96
I nformaes detalhadas sobre a base de clculo do pagamento dos dividendos, de forma que permita o seu reclculo.

Dividendos
Aos acionistas garantido um dividendo e/ou juros sobre o capital prprio de pelo menos 25% do lucro lquido do exerccio ajustado, calculado nos
termos do artigo 202 da Lei das Sociedades por Aes.

As aes preferenciais tm prioridade no caso de reembolso do capital e no recebimento dos dividendos, no mnimo, de 3% do valor do patrimnio
lquido da ao, ou de 5% calculando sobre a parte do capital representada por essa espcie de aes, prevalecendo sempre o maior.

A proposta do dividendo relativo ao exerccio de 2011, que est sendo encaminhada pela Administrao da Petrobras aprovao dos acionistas na
Assemblia Geral Ordinria de 2012, no montante de R$ 12.001, atende aos direitos garantidos estatutariamente s aes preferenciais e est sendo
proposto indistintamente s aes ordinrias e preferenciais. Esse dividendo proposto alcanou 38,25% do lucro bsico porque os direitos dos
preferencialistas, de prioridade de 3% da parcela do patrimnio lquido representativa das aes preferenciais, ficou superior ao dividendo mnimo
equivalente a 25% sobre o lucro bsico.

No exerccio de 2010, no dividendo proposto, indistintamente s aes ordinrias e preferenciais equivalente a 35,50% do lucro, prevaleceu o critrio
de 5% da parcela do capital social representativa das aes preferenciais, tambm em atendimento aos direitos estatutrios dos preferencialistas.

97
Quadro XXI V Demonstrao do lucro bsico para clculo dos dividendos

(Em milhes de reais, exceto quando indicado em contrrio)

Demonstrao do lucro bsico para clculo dos dividendos:

2011 2010

Lucro lquido do exerccio (Controladora) 33.101 35.036
Apropriao:
Reserva legal (1.655) (1.752)
Reserva de incentivos fiscais (81) (250)
Outras reveres/adies: 10

Lucro bsico para determinao do dividendo 31.375 33.034

Dividendos propostos, equivalente a 38,25% do lucro bsico - R$0,92 por ao
(33,50% em 2010. R$ 1,03 por ao) composto de:

J uros sobre o capital prprio 10.436 10.163
Dividendos 1.565 1.565

Total de dividendos propostos 12.001 11.728

Menos:
J uros sobre o capital prprio pagos antecipadamente (7.827) (7.945)
Atualizao dos juros sobre o capital prprio antecipados (296) (188)

Saldo de dividendos propostos
3.878 3.595


98
Os dividendos propostos em 31 de dezembro de 2011, no montante de R$ 12.001 incluem juros sobre capital prprio no total de R$ 10.436, aprovados
pelo Conselho de Administrao da seguinte forma:

Quadro XXV Parcelas dos juros sobre o capital prprio

Parcela
Data aprovao
Conselho
Administrao
Data posio
acionria
Data de
pagamento
Valor da parcela
Valor bruto por
ao (ON e PN)
(R$)
1. parcela J CP 29.04.2011 11.05.2011 31.05.2011 2.609 0,20
2. parcela J CP 22.07.2011 02.08.2011 31.08.2011 2.609 0,20
3. parcela J CP 28.10.2011 11.11.2011 30.11.2011 2.609 0,20
4. parcela J CP 22.12.2011 02.01.2012 2.609 0,20
Dividendos 09.02.2012 1.565 0,12
12.001 0,92

As parcelas dos juros sobre o capital prprio distribudas antecipadamente em 2011 sero descontadas dos dividendos propostos para este exerccio,
corrigidas pela taxa SELIC desde a data de seu pagamento at 31 de dezembro de 2011. A parcela final de juros sobre o capital prprio ser
disponibilizada at 30 de maro de 2012 e os dividendos sero pagos na data que vier a ser fixada em Assembleia Geral Ordinria de Acionistas, e
tero os seus valores atualizados monetariamente, a partir de 31 de dezembro de 2011 at a data de incio do pagamento, de acordo com a variao da
taxa SELIC.

Os juros sobre o capital prprio esto sujeitos reteno de imposto de renda na fonte de 15%, exceto para os acionistas imunes e isentos, conforme
estabelecido na Lei n 9.249/95. Esses juros foram imputados aos dividendos do exerccio, na forma prevista no Estatuto Social da Companhia,
contabilizados no resultado operacional, conforme requerido pela legislao fiscal, e foram revertidos contra lucros acumulados, conforme determina a
Deliberao CVM n 207/96, resultando em um crdito tributrio de imposto de renda e contribuio social no montante de R$ 3.548 (R$ 3.455 em
2010).

2.5 -

99
I nformaes detalhadas sobre a base de clculo da participao dos empregados e administradores nos lucros ou resultados, de forma que
permita seu reclculo, discriminando por controladora e demais empresas do grupo.

A participao dos empregados nos lucros ou resultados (PLR) tem por base as disposies legais vigentes, bem como as diretrizes estabelecidas pelo
Departamento de Coordenao e Governana das Empresas Estatais - DEST, do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, e pelo Ministrio de
Minas e Energia, estando relacionada ao lucro lquido consolidado antes da participao de empregados e administradores e do resultado atribuvel aos
acionistas no controladores.

No exerccio de 2011, a Companhia, fundamentada nas premissas sob referncia, provisionou R$ 1.560 milhes de PLR (R$ 1.691 milhes em 2010),
conforme a seguir:

Quadro XXVI Base para determinao da PLR

Emmilhes reais
2011 2010
Lucro lquido atribuvel aos acionistas da Petrobras 33.313 35.189
Resultado atribuvel aos no controladores (203) 712
(*)
Participao nos lucros ou resultados 1.560 1.691
Lucro antes das participaes - base de clculo 34.670 37.592
Percentual estabelecido 4,5% 4,5%
(*)
Resultado atribuvel aos no controladores divulgado em 2010, base para determinao da PLR.

A participao dos administradores nos lucros ou resultados objeto de deliberao pela Assembleia Geral Ordinria, de 2012, na forma disposta pelos
artigos 41 e 56 do Estatuto Social da Companhia e pelas normas federais especficas.

2.6 -

100
I nformaes sobre o saldo da conta Fornecedores do balano consolidado, discriminando as principais empresas do grupo que carregam esse
saldo.

As informaes sobre o saldo da conta fornecedor esto inseridas no anexo XV.

2.7 - I nformaes quanto s atividades das empresas que compem o Grupo Petrobrs, contemplando:
a) Detalhamento das despesas sobre vendas e das principais despesas administrativas, demonstrando os valores despendidos no exerccio
corrente e no anterior;

Despesas de Vendas Consolidadas
As despesas com vendas consolidadas no exerccio de 2011 alcanaram o montante de R$ 8.950 milhes, superiores em 5% em relao ao saldo do
exerccio de 2010 (R$ 8.557 milhes). Esse aumento de R$ 393 milhes deve-se aos maiores gastos com fretes nas operaes de comercializao de
petrleo, em decorrncia dos maiores gastos com navios de terceiros para cabotagem de produtos e da elevao do preo do bunker no mercado, e aos
maiores gastos com pessoal, principalmente decorrentes dos ACT 2010 e 2011.

Despesas Gerais e Administrativas
As despesas administrativas consolidadas no exerccio de 2011 totalizaram R$ 8.647 milhes, superiores em 11% em relao ao exerccio de 2010 (R$
7.802 milhes). Esse aumento de R$ 845 milhes decorre dos acrscimos nos gastos com Pessoal, decorrentes do ACT 2011, na fora de trabalho, nas
despesas com formao e aperfeioamento profissional e com servios tcnicos contratados.

b) Os custos exploratrios para extrao e refino de petrleo e gs, comparando-os com os custos do mercado e o resultado financeiro;

As informaes em relao aos custos exploratrios para extrao e refino de petrleo e gs, comparando-os com os custos do mercado e o resultado
financeiro esto inseridas no anexo XV.

101
c) Para o segmento gs e energia, evidenciando os motivos dos sucessivos prejuzos.

O segmento de gs e energia vinha demonstrando prejuzos decrescentes at o exerccio de 2008. A partir de 2009 passou a apresentar lucros
crescentes. Em 2011 o lucro da rea foi de R$ 1.247 milhes.

2.8 - Demonstraes Financeiras (inclusive notas explicativas) e parecer do auditor independente das subsidirias.

Termocear;
Termorio; (incorporada em 19/12/2011)
Termomaca;
Petrobras Energia;
FAFEN Energia; (incorporada em 19/12/2011)
SFE.

As demonstraes financeiras citadas esto inseridas no anexo IX.

ANEXO I

Esta informao est protegida por sigilo.

ANEXO II


ANEXO III


ANEXO IV

Demonstraes Financeiras da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras, contendo Parecer dos
Auditores Independentes, inclusive o Parecer dos Auditores registrados no PCAOB.

Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras
Demonstraes Contbeis
em 31 de dezembro de 2011 e 2010

2
Em 31 de dezembro de 2011 e 2010
Contedo
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes contbeis .................................4 - 5
Balano Patrimonial ......................................................................................................................... 6
Demonstrao de Resultados ........................................................................................................... 7
Demonstrao dos Resultados Abrangentes..................................................................................... 8
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido....................................................................... 9
Demonstrao dos Fluxos de Caixa ........................................................................................10 - 11
Demonstrao do Valor Adicionado.............................................................................................. 12
Demonstrao da Segmentao de Negcios (consolidado) ...................................................13 - 16
Balano Social.........................................................................................................................17 - 19
Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis
1 A Companhia e suas operaes .............................................................................................. 20
2 Base de apresentao das demonstraes contbeis ............................................................... 20
3 Base de consolidao.............................................................................................................. 24
4 Sumrio das principais prticas contbeis .............................................................................. 27
5 Caixa e equivalentes de caixa ................................................................................................. 36
6 Ttulos e valores mobilirios................................................................................................... 37
7 Contas a receber...................................................................................................................... 38
8 Estoques.................................................................................................................................. 39
9 Depsitos judiciais.................................................................................................................. 39
10 Aquisies e vendas de ativos ................................................................................................ 40
11 Investimentos.......................................................................................................................... 45
12 Imobilizado............................................................................................................................. 49
13 Intangvel ................................................................................................................................ 52
14 Atividades de explorao e avaliao de reserva de petrleo e gs........................................ 55
15 Fornecedores........................................................................................................................... 55
16 Financiamentos ....................................................................................................................... 56
17 Arrendamentos mercantis ....................................................................................................... 61
18 Partes relacionadas.................................................................................................................. 62
19 Provises para desmantelamento de reas .............................................................................. 69
20 Impostos, contribuies e participaes ................................................................................. 69
21 Benefcios concedidos a empregados ..................................................................................... 74
22 Participao nos lucros ou resultados ..................................................................................... 81
23 Patrimnio lquido .................................................................................................................. 82
24 Receita de vendas ................................................................................................................... 87
25 Despesas por natureza............................................................................................................. 87
26 Outras despesas operacionais, lquidas................................................................................... 87
27 Resultado financeiro lquido................................................................................................... 88
28 Processos judiciais e contingncias ........................................................................................ 89
29 Compromisso de compra de gs natural ................................................................................. 95
30 Garantias aos contratos de concesso para explorao de petrleo........................................ 95

3
31 Instrumentos financeiros derivativos, proteo patrimonial hedge e atividades de
gerenciamento de riscos.......................................................................................................... 96
32 Valor justo dos ativos e passivos financeiros ....................................................................... 109
33 Seguros ................................................................................................................................. 110
34 Eventos subsequentes ........................................................................................................... 111
Informaes sobre reservas ......................................................................................................... 113

4

Relatrio dos auditores independentes sobre as
demonstraes contbeis
Ao
Conselho de Administrao e aos Acionistas da
Rio de Janeiro - RJ

1. Examinamos as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Petrleo Brasileiro S.A. -
Petrobras (Companhia), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que
compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes
do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa,
para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e
demais notas explicativas.

Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes contbeis

2. A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das
demonstraes contbeis individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das
demonstraes contbeis consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio
financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB, e de acordo
com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela
determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes contbeis livres
de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentes

3. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com
base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de
auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a
auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as
demonstraes contbeis esto livres de distoro relevante.

4. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a
respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes contbeis. Os procedimentos
selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro
relevante nas demonstraes contbeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa
avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e
adequada apresentao das demonstraes contbeis da Companhia para planejar os
procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins de
expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria
inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das
estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das
demonstraes contbeis tomadas em conjunto.

5. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinio.

5
Opinio sobre as demonstraes contbeis individuais

6. Em nossa opinio, as demonstraes contbeis individuais acima referidas apresentam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Petrleo
Brasileiro S.A. - Petrobras em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os
seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil.

Opinio sobre as demonstraes contbeis consolidadas

7. Em nossa opinio, as demonstraes contbeis consolidadas acima referidas apresentam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada
da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras e suas controladas em 31 de dezembro de 2011, o
desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o
exerccio findo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro
(IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB e as prticas contbeis
adotadas no Brasil.

nfase

8. Conforme descrito na Nota Explicativa n 2, as demonstraes contbeis individuais foram
elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Petrleo
Brasileiro S.A. - Petrobras essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes contbeis
separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas, coligadas e
controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de
IFRS seria custo ou valor justo; e pela opo pela manuteno do saldo de ativo diferido,
existente em 31 de dezembro de 2008, que vem sendo amortizado. Nossa opinio no est
ressalvada em funo desse assunto.

Outros assuntos

Demonstraes do valor adicionado, da segmentao de negcios e do balano social

9. Examinamos, tambm, as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA),
referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, cuja apresentao requerida pela
legislao societria brasileira para companhias abertas, as demonstraes consolidadas da
segmentao de negcios e as informaes contbeis consolidadas contidas no balano social,
elaboradas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, como informao
suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da DVA e balano social. Essas
demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente
e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em
relao s demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
Rio de Janeiro, 9 de fevereiro de 2012
KPMG Auditores Independentes
CRC SP-014428/O-6 F-RJ

Bernardo Moreira Peixoto Neto
Contador CRC RJ-064887/O-8
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Demonstrao de Resultados
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhes de reais, exceto o lucro por ao)
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis.

7
Nota 2011 2010 2011 2010
Receita de vendas 24 244.176 211.842 183.821 156.487
Custo dos produtos e servios vendidos 25 (166.939) (135.617) (124.320) (96.134)
Lucro bruto 77.237 76.225 59.501 60.353
-
Receitas (despesas) -
Vendas 25 (8.950) (8.557) (9.915) (7.920)
Gerais e administrativas 25 (8.647) (7.802) (6.029) (5.443)
Custos exploratrios para extrao de petrleo e gs (4.428) (3.797) (3.674) (2.601)
Custos com pesquisa e desenvolvimento tecnolgico (2.444) (1.739) (2.361) (1.641)
Tributrias (777) (891) (278) (433)
Outras receitas e despesas operacionais, lquidas 26 (6.588) (7.045) (5.770) (5.761)
(31.834) (29.831) (28.027) (23.799)
-
Lucro antes do resultado financeiro, participao e impostos 45.403 46.394 31.474 36.554
-
Resultado financeiro lquido 27 122 2.620 5.581 1.634
- - -
Resultado de participaes em investimentos 386 585 5.808 7.039
- -
Participao nos lucros ou resultados 22 (1.560) (1.691) (1.295) (1.428)
-
Lucro antes dos impostos 44.351 47.908 41.568 43.799
-
Imposto de renda e contribuio social 20.5 (11.241) (12.027) (8.467) (8.763)
-
Lucro lquido 33.110 35.881 33.101 35.036
-
Atribuvel aos:
Acionistas da Petrobras 33.313 35.189 33.101 35.036
Acionistas no controladores (203) 692 - -
33.110 35.881 33.101 35.036
Lucro bsico e diludo por ao (em R$) 23.6 2,55 3,57 2,54 3,55
0 0
Consolidado Controladora

Demonstrao de Resultados Abrangentes
(Em milhes de reais)

8
2011 2010 2011 2010
Lucro lquido 33.110 35.881 33.101 35.036
Outros resultados abrangentes: - -
Ajustes acumulados de converso
1.423 (234) 1.123 (33)
Custo atribudo de coligada
10 11 10 11
Resultados no realizados em ttulos disponveis para a venda
- - - -
Reconhecido no patrimnio lquido 136 309 136 309
Transferido para o resultado
26 (6) 26 (6)
Resultados no realizados no hedge de fluxo de caixa
- - - -
Reconhecido no patrimnio lquido
(54) 13 (54) 13
Transferido para o resultado
8 (12) 8 (12)
Imposto de renda e contribuio social diferidos
(46) (103) (46) (103)
1.503 (22) 1.203 179
Resultado abrangente total 34.613 35.859 34.304 35.215
Atribuvel aos: - -
Acionistas da Petrobras 34.516 - 35.368 - 34.304 - 35.215
Acionistas no controladores 97 491 -
Resultado abrangente total 34.613 35.859 34.304 35.215

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Demonstrao dos Fluxos de Caixa
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2011 2010 2011 2010
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro lquido atribuvel aos acionistas da Petrobras 33.313 35.189 33.101 35.036
- - - -
Ajustes para: - - - -
Resultado dos acionistas no controladores (203) 692 - -
Resultado de participaes em investimentos (386) (585) (5.808) (7.039)
Depreciao, depleo e amortizao 17.739 14.612 12.902 10.813
Perda na recuperao de ativos 1.824 690 744 (33)
Baixa de poos secos 2.504 2.121 2.243 1.495
Valor residual de bens baixados de natureza permanente 885 312 195 40
Variaes cambiais, monetrias e encargos financeiros sobre - - - -
financiamentos e operaes de mtuo e outras operaes 6.238 14 (231) (1.044)
Imposto de renda e contribuio social diferidos, lquidos 6.157 5.784 7.208 5.149
- -
Reduo (aumento) de ativos - -
Contas a receber (3.848) (4.422) (3.127) (7.398)
Estoques (8.335) (851) (7.463) (715)
Outros ativos (4.207) 3 (4.099) (206)
Aumento (reduo) de passivos
Fornecedores 4.112 542 (701) (20.643)
Impostos, taxas e contribuies (3.405) (3.732) (791) (3.276)
Planos de penso e de sade 1.483 1.381 1.321 1.292
Outros passivos 2.451 1.121 (81) 954
Recursos lquidos gerados pelas atividades operacionais 56.322 52.871 35.413 14.425
Atividades de investimentos -
Cesso onerosa - Direitos Adquiridos - (74.808) (74.808)
Liquidao feita por LFTs - 67.816 67.816
Liquidao feita por caixa e equivalentes a caixa - (6.992) - (6.992)
Demais investimentos em explorao e produo (31.412) (30.557) (24.455) (23.479)
Investimentos em explorao e produo (31.412) (37.549) (24.455) (30.471)
Investimentos em abastecimento (26.339) (28.118) (18.586) (21.253)
Investimentos em gs e energia (4.517) (7.270) (2.454) (384)
Investimento no segmento internacional (3.966) (4.114) (11) (1.073)
Investimentos em distribuio (1.070) (858) - -
Investimentos em biocombustvel (504) (1.212) (711) (1.301)
Outros investimentos (2.316) (1.058) (2.193) (783)
Investimentos em ttulos e valores mobilirios 11.606 (25.406) 13.030 (32.014)
Dividendos recebidos 680 401 2.434 1.916
Fluxo de caixa usado nas atividades de investimentos (57.838) (105.184) (32.946) (85.363)

Demonstrao dos Fluxos de Caixa (continuao)
11
2011 2010 2011 2010
Fluxo de caixa de atividades de financiamento
Aumento de capital - 120.249 120.249
Aporte em LFTs - (67.816) (67.816)
Aporte em caixa e equivalentes a caixa - 52.433 52.433
Gastos com emisso de aes - (710) - (710)
Aquisio de participao de acionistas no controladores 46 (581) - -
Financiamentos e operaes de mtuo, lquidos - - - -
Captaes 40.433 36.966 55.928 75.560
Amortizaes de principal (14.523) (18.707) (39.525) (42.435)
Amortizaes de juros (7.633) (6.209) (3.053) (2.913)
Cesses de direitos creditrios - FIDC-NP - - (6.295) 1.615
Dividendos pagos a acionistas (10.659) (9.415) (10.659) (9.415)
Recursos lquidos gerados/(utilizados) nas atividades de financiamentos 7.664 53.777 (3.604) 74.135
- - -
Efeito de variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa 183 (294)
-
Variao lquida de caixa e equivalentes de caixa no exerccio 6.331 1.170 (1.137) 3.197
- -
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio 29.416 28.246 19.995 16.798
-
Caixa e equivalentes de caixa no fim do exerccio 35.747 29.416 18.858 19.995
-
-
-
-
Informaes adicionais aos fluxos de caixa: -
Valores pagos e recebidos durante o exerccio -
Juros recebidos sobre operaes de mtuos - 764 710
Imposto de renda e contribuio social 3.438 4.680 (1.176) 2.520
Imposto de renda retido na fonte de terceiros 3.963 2.909 (3.389) 2.804
7.401 7.589 (3.801) 6.034
Transaes de investimentos e financiamentos que no envolvem caixa - -
Aquisio de imobilizado a prazo 17 53 - -
Contrato com transferncia de benefcios, riscos e controles de bens 35 - 342 8.188
Aumento de capital com ttulos governamentais, utilizados para aquisio de
direitos de explorao (cesso onerosa) - 67.816 - 67.816
Constituio de proviso para desmantelamento de reas 2.303 1.698 2.382 1.600

Demonstrao do Valor Adicionado
12
2011 2010 2011 2010
Receitas
Vendas de produtos e servios e outras receitas 312.841 270.313 0 245.793 207.721
Perdas em crditos de liquidao duvidosa 22 0 (207) 0 64 (160)
Receitas relativas construo de ativos para uso 66.853 67.591 0 49.939 50.440
379.716 337.697 295.796 258.001
Insumos adquiridos de terceiros - -
Materiais consumidos (43.220) 0 (38.474) 0 (28.200) (23.784)
Custo das mercadorias para revenda (52.264) 0 (38.963) 0 (40.329) (29.621)
Energia, servios de terceiros e outros (70.145) 0 (72.724) 0 (54.506) (53.958)
Crditos fiscais sobre insumos adquiridos de terceiros (21.292) 0 (21.169) 0 (16.283) (15.110)
Perda na recuperao de ativos
(1.824)
0
(690)
0
(744) 33
(188.745) (172.020) (140.062) (122.440)
-
Valor adicionado bruto 190.971 165.677 155.734 135.561
-
Retenes -
Depreciao, depleo e amortizao (17.739) 0 (14.612) 0 (12.902) (10.813)
-
Valor adicionado lquido produzido pela Companhia 173.232 151.065 142.832 124.748
-
Valor adicionado recebido em transferncia -
Resultado de participaes em investimentos 386 0 585 0 5.808 7.039
Receitas financeiras - inclui variaes monetria e cambial 6.543 0 4.424 0 8.570 4.547
Aluguis, royalties e outros 920 0 979 0 728 783
7.849 5.988 15.106 12.369
-
Valor adicionado a distribuir 181.081 157.053 157.938 137.117
-
Distribuio do valor adicionado -
-
Pessoal e administradores -
Remunerao direta -
Salrios 13.513 7% 11.782 8% 10.213 6% 8.765 6%
Participaes nos lucros ou resultados 1.560 1% 1.691 1% 1.295 1% 1.428 1%
15.073 13.473 11.508 0% 10.193 0%
Benefcios - 0% 0%
Vantagens 823 0% 831 1% 528 0% 579 0%
Plano de aposentadoria e penso 1.526 1% 1.373 1% 1.395 1% 1.264 1%
Plano de sade 2.181 1% 1.828 1% 1.976 2% 1.660 2%
- - 0%
FGTS 861 745 1% 746 0% 648 0%
20.464 10% 18.250 13% 16.153 10% 14.344 10%
Tributos -
Federais* 61.098 34% 55.512 35% 57.033 36% 49.571 36%
Estaduais 36.358 20% 28.148 18% 22.367 10% 15.281 10%
Municipais 186 0% 180 79 0% 86 0%
No exterior* 6.340 4% 4.915 3% - 0% - 0%
103.982 58% 88.755 56% 79.479 46% 64.938 46%
- 0% 0%
Instituies financeiras e fornecedores - 0% 0%
Juros, variaes cambiais e monetrias 13.781 8% 6.580 4% 8.813 5% 7.162 5%
Despesas de aluguis e afretamento 9.744 5% 7.587 5% 20.392 11% 15.637 11%
23.525 13% 14.167 9% 29.205 17% 22.799 17%
Acionistas - 0% 0%
Juros sobre capital prprio 10.436 6% 10.163 6% 10.436 7% 10.163 7%
Dividendos 1.565 1% 1.565 1% 1.565 1% 1.565 1%
Resultado dos acionistas no controladores (203) 0% 692 - -
Lucros retidos 21.312 12% 23.461 15% 21.100 17% 23.308 17%
33.110 19% 35.881 22% 33.101 26% 35.036 26%
- 0% 0%
Valor adicionado distribudo 181.081 100% 157.053 100% 157.938 100% 137.117 100%

* Inclui participaes governamentais.
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Balano social
17
1 - Base de Clculo 2011 2010
Receita de vendas Consolidada (RL) 244.176 211.842
Lucro antes das participaes e impostos Consolidado (RO) 45.911 49.599
Folha de pagamento bruta consolidada 13.026 11.462

2 - Indicadores Sociais Internos (i) Valor (mil) % sobre FPB % sobre RL Valor (mil) % sobre FPB % sobre RL
Alimentao 845 6,49% 0,35% 741 6,46% 0,35%
Encargos sociais compulsrios 6.477 49,72% 2,65% 5475 47,77% 2,58%
Previdncia privada 328 2,52% 0,13% 350 3,05% 0,17%
Sade 2.427 18,63% 0,99% 2.064 18,01% 0,97%
Segurana e sade no trabalho 180 1,38% 0,07% 114 0,99% 0,05%
Educao 133 1,02% 0,05% 118 1,03% 0,06%
Cultura 11 0,09% 0,00% 10 0,09% 0,00%
Capacitao e desenvolvimento profissional 418 3,21% 0,17% 366 3,19% 0,17%
Creches ou auxlio-creche 90 0,69% 0,04% 6 0,05% 0,00%
Participao nos lucros ou resultados 1.560 11,98% 0,64% 1.691 14,75% 0,80%
Outros 76 0,58% 0,03% 71 0,62% 0,03%
Total - Indicadores sociais internos 12.545 96,34% 5,13% 11.006 96,02% 5,19%

3 - Indicadores Sociais Externos (i) Valor (mil) % sobre RO % sobre RL Valor (mil) % sobre RO % sobre RL
Gerao de Renda e Oportunidade de Trabalho 48 0,10% 0,02% 44 0,09% 0,02%
Educao para a Qualificao Profissional 57 0,12% 0,02% 56 0,11% 0,03%
Garantia dos Direitos da Criana e do Adolescente (I) 70 0,15% 0,03% 79 0,16% 0,04%
Cultura 182 0,40% 0,07% 170 0,34% 0,08%
Esporte 80 0,17% 0,03% 81 0,16% 0,04%
Outros 33 0,07% 0,00% 20 0,04% 0,01%
Total das contribuies para a sociedade 470 1,02% 0,19% 450 0,90% 0,21%
Tributos (excludos encargos sociais) 97.826 213,08% 40,06% 82.971 167,28% 39,17%
Total - Indicadores sociais externos 98.926 214,10% 40,26% 83.421 168,19% 39,37%

4 - Indicadores Ambientais (i) Valor (mil) % sobre RO % sobre RL Valor (mil) % sobre RO % sobre RL
Investimentos relacionados com a produo/operao da
empresa 2.550 5,55% 1,04% 2.165 4,37% 1,02%
Investimentos em programas e/ou projetos externos 172 0,37% 0,07% 258 0,52% 0,12%
Total dos investimentos em meio ambiente 2722 5,93% 1,11% 2.423 4,89% 1,13%
( ) no
possui metas ( ) cumpre de 51 a 75%
( ) no possui
metas ( ) no possui metas
Quanto ao estabelecimento de metas anuais para minimizar
resduos, o consumo em geral na produo/ operao e
aumentar a eficcia na utilizao de recursos naturais, a
empresa:
( )cumpre de
0 a 50% (X) cumpre de 76 a 100%
( )cumpre de
0 a 50% (X) cumpre de 76 a 100%

Balano social (continuao)
18

5 - Indicadores do Corpo Funcional (i) 2011 2010
N de empregados(as) ao final do perodo 81.918 80.492
N de admisses durante o perodo 3.447 4.353
N de empregados(as) de empresas prestadoras de servios 328.133 291.606
N de estagirios(as) 1.825 1.402
N de empregados(as) acima de 45 anos 35.927 34.504
N de mulheres que trabalham na empresa 13.860 13.408
% de cargos de chefia ocupados por mulheres 14,4% 13,3%
N de negros(as) que trabalham na empresa (III) 18.468 16.447
% de cargos de chefia ocupados por negros(as) (IV) 24,9% 25,3%
N de portadores(as) de deficincia ou necessidades especiais (V) 1.104 1.093

6 - Informaes relevantes quanto ao exerccio da cidadania
empresarial (i) 2011 Metas 2012
Relao entre a maior e a menor remunerao na empresa 20,22 20,22
Nmero total de acidentes de trabalho 653 487
Os projetos sociais e ambientais desenvolvidos pela empresa
foram definidos por: ( ) direo
(X) direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as) ( ) direo
(X) direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as)
Os padres de segurana e salubridade no ambiente de trabalho
foram definidos por:
(X) direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as)
( ) todos(as) +
Cipa
(X) direo e
gerncias
( ) todos(as)
empregados(as)
( ) todos(as) +
Cipa
Quanto liberdade sindical, ao direito de negociao coletiva e
representao interna dos(as) trabalhadores(as), a empresa:
( ) no se
envolve
( ) segue as normas
da OIT
(X) incentiva e
segue a OIT
( ) no se
envolver
( ) seguir as
normas da OIT
(X) incentivar e
seguir a OIT
A previdncia privada contempla:
( ) direo
( ) direo e
gerncias
(X) todos(as)
( ) direo e
gerncias
(X) todos(as)
empregados(as)
A participao dos lucros ou resultados contempla:
( ) direo
( ) direo e
gerncias
(X) todos(as)
( ) direo e
gerncias
(X) todos(as)
empregados(as)
Na seleo dos fornecedores, os mesmos padres ticos e de
responsabilidade social e ambiental adotados pela empresa:
( ) no so
considerados ( ) so sugeridos
(X) so
exigidos
( ) no sero
considerados ( ) sero sugeridos
(X) sero
exigidos
Quanto participao de empregados(as) em programas de
trabalho voluntrio, a empresa:
( ) no se
envolve ( ) apia
(X) organiza e
incentiva
( ) no se
envolver ( ) apoiar
(X) organizar e
incentivar
Nmero total de reclamaes e crticas de
consumidores(as): (VI)
na empresa
11.230
no Procon
5
na Justia
17
na empresa
5.138
no Procon
4
na Justia
8
% de reclamaes e crticas atendidas ou solucionadas: (VI) na empresa
93,8%
no Procon
80%
na Justia
29,4%
na empresa
99,1%
no Procon
100%
na Justia
87,5%
Valor adicionado total a distribuir (consolidado) - valor: Em 2011: 181.081 Em 2010: 157.053
Distribuio do Valor Adicionado (DVA):
58% governo 10% colaboradores(as)
7% acionistas 13% terceiros 12% retido
56% governo 13% colaboradores(as)
7% acionistas 9% terceiros 15% retido
Balano social (continuao)
(Em milhes de reais, exceto quando indicado o contrrio)
19
7 - Outras Informaes

1) A Companhia no utiliza mo-de-obra infantil ou trabalho escravo, no tem envolvimento com prostituio ou explorao sexual de criana ou
adolescente e no est envolvida com corrupo.
2) A Companhia valoriza e respeita a diversidade interna e externamente.

I. Inclui R$ 19,1 de repasse ao Fundo para a Infncia e a Adolescncia (FIA).
II. Informaes do Sistema Petrobras no Brasil relativas s admisses por processo seletivo pblico.
III. Informaes de 2010 relativas aos empregados da Petrobras Controladora, Petrobras Distribuidora e Transpetro que se autodeclaram negros (cor
parda e preta).
IV. Do total dos cargos de chefia da Petrobras Controladora ocupados por empregados que informaram cor/raa, 25,3% so exercidos por pessoas que
se autodeclararam negras.
V. Informaes relativas Petrobras Controladora, Petrobras Distribuidora e Transpetro, que correspondem a 5,.3% do efetivo nos cargos em que
prevista a reserva de vagas para pessoas com deficincia.
VI. As informaes na empresa incluem o quantitativo de reclamaes e crticas recebidas pela Petrobras Controladora e da Petrobras Distribuidora.
As metas para 2011 (empresa, Procon e Justia) no contm as estimativas da Petrobras Distribuidora.

(i) Informao no auditada.

Notas explicativas s demonstraes contbeis
(Consolidadas e da Controladora)
20
1 A Companhia e suas operaes

A Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras dedica-se, diretamente ou por meio de suas subsidirias e
controladas (denominadas, em conjunto, Petrobras ou a Companhia), pesquisa, lavra,
refinao, processamento, comrcio e transporte de petrleo proveniente de poo, de xisto ou de
outras rochas, de seus derivados, de gs natural e de outros hidrocarbonetos fluidos, alm das
atividades vinculadas energia, podendo promover pesquisa, desenvolvimento, produo,
transporte, distribuio e comercializao de todas as formas de energia, bem como quaisquer
outras atividades correlatas ou afins. A sede social da Companhia est localizada no Rio de
Janeiro - RJ.

2 Base de apresentao das demonstraes contbeis

As demonstraes contbeis incluem:

Demonstraes contbeis consolidadas

As demonstraes contbeis consolidadas esto sendo apresentadas de acordo com os padres
internacionais de demonstraes contbeis (IFRS) emitidos pelo International Accounting
Standards Board - IASB e tambm de acordo com prticas contbeis adotadas no Brasil.

Demonstraes contbeis individuais

As demonstraes contbeis individuais esto sendo apresentadas de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil, em observncia s disposies contidas na Lei das Sociedades por
Aes, e incorporam as mudanas introduzidas por intermdio das Leis 11.638/07 e 11.941/09,
complementadas pelos pronunciamentos, interpretaes e orientaes do Comit de
Pronunciamentos Contbeis - CPC, aprovados por resolues do Conselho Federal de
Contabilidade - CFC e por normas da Comisso de Valores Mobilirios - CVM.

21
Os pronunciamentos, interpretaes e orientaes do CPC, aprovados por resolues do CFC e
por normas da CVM, esto convergentes s normas internacionais de contabilidade emitidas pelo
IASB. Dessa forma, as demonstraes contbeis individuais no apresentam diferenas em
relao s consolidadas em IFRS, exceto pela manuteno do ativo diferido, conforme previsto
no CPC 43 (R1), aprovado pela Deliberao CVM 651/10. As reconciliaes do patrimnio
lquido e resultado da controladora com o consolidado esto na nota explicativa 3.1.

As demonstraes contbeis foram preparadas utilizando o custo histrico como base de valor,
exceto pela valorizao de alguns ativos e passivos no circulantes e instrumentos financeiros.

O Conselho de Administrao da Companhia, em reunio realizada em 9 de fevereiro de 2012,
autorizou a divulgao destas demonstraes contbeis.

2.1 Relatrios por segmento de negcio

As informaes contbeis por segmento operacional (rea de negcio) da Companhia so
elaboradas com base em itens atribuveis diretamente ao segmento, bem como aqueles que
podem ser alocados em bases razoveis.

Na apurao dos resultados segmentados so consideradas as transaes realizadas com terceiros
e as transferncias entre as reas de negcio, sendo estas valoradas por preos internos de
transferncia definidos entre as reas e com metodologias de apurao baseadas em parmetros
de mercado.

As informaes por rea de negcio na Companhia esto segmentadas de acordo com o modelo
de organizao vigente, contendo as seguintes reas:

a) Explorao e Produo: abrange as atividades de explorao, desenvolvimento da produo e
produo de petrleo, LGN (lquido de gs natural) e gs natural no Brasil, objetivando atender,
prioritariamente, as refinarias do pas e, ainda, comercializando nos mercados interno e externo o
excedente de petrleo, bem como derivados produzidos em suas plantas de processamento de gs
natural.

b) Abastecimento: contempla as atividades de refino, logstica, transporte e comercializao de
derivados e petrleo, exportao de etanol, extrao e processamento de xisto, alm das
participaes em empresas do setor petroqumico no Brasil.

22
c) Gs e Energia: engloba as atividades de transporte e comercializao do gs natural produzido
no pas ou importado, de transporte e comercializao de GNL, de gerao e comercializao de
energia eltrica, assim como as participaes societrias em transportadoras e distribuidoras de
gs natural e em termoeltricas no Brasil, alm de ser responsvel pelos negcios com
fertilizantes.

d) Biocombustvel: contemplam as atividades de produo de biodiesel e seus co-produtos e as
atividades de etanol, atravs de participaes acionrias, da produo e da comercializao de
etanol, acar e o excedente de energia eltrica gerado a partir do bagao da cana-de-acar.

e) Distribuio: responsvel pela distribuio de derivados, etanol e gs natural veicular no
Brasil, representada pelas operaes da Petrobras Distribuidora.

f) Internacional: abrange as atividades de explorao e produo de petrleo e gs, de
abastecimento, de gs e energia e de distribuio, realizadas no exterior, em diversos pases das
Amricas, frica, Europa e sia.

No grupo de rgos corporativos so alocados os itens que no podem ser atribudos s demais
reas, notadamente aqueles vinculados gesto financeira corporativa, o overhead relativo
Administrao Central e outras despesas, inclusive as atuariais referentes aos planos de penso e
de sade destinados aos aposentados e beneficirios.

2.2 Demonstrao do valor adicionado

As demonstraes do valor adicionado - DVA apresentam informaes relativas riqueza criada
pela entidade e a forma como tais riquezas foram distribudas. Essas demonstraes foram
preparadas de acordo com o CPC 09 - Demonstrao do Valor Adicionado, aprovado pela
Deliberao CVM 557/08 e para fins de IFRS, so apresentadas como informao adicional.

2.3 Balano social

O balano social demonstra os indicadores sociais, ambientais, o quantitativo funcional e
informaes relevantes quanto ao exerccio da cidadania empresarial. Algumas informaes
foram obtidas por meio de registros auxiliares e informaes gerenciais da Companhia. Esse
balano apresentado como informao adicional.

23
2.4 Moeda funcional

A moeda funcional da Petrobras, assim como a de suas controladas brasileiras, o real. A moeda
funcional de algumas controladas e sociedades de propsito especfico que atuam em ambiente
econmico internacional o dlar norte-americano e a moeda funcional da Petrobras Argentina
S.A. o peso argentino.

As demonstraes do resultado e do fluxo de caixa das investidas, em ambiente econmico
estvel, com moeda funcional distinta da Controladora, so convertidas para reais pela taxa de
cmbio mdia mensal, os ativos e passivos so convertidos pela taxa final e os demais itens do
patrimnio lquido so convertidos pela taxa histrica.

As variaes cambiais sobre os investimentos em controladas e coligadas, com moeda funcional
distinta da Controladora, so registradas no patrimnio lquido, como ajuste acumulado de
converso, sendo transferidas para o resultado quando da realizao dos investimentos.

2.5 Uso de estimativas

Na elaborao das demonstraes contbeis necessrio utilizar estimativas para certos ativos,
passivos e outras transaes. Essas estimativas incluem: reservas de petrleo e gs, passivos de
planos de penso e de sade, depreciao, exausto e amortizao, custos de abandono, provises
para processos judiciais, valor de mercado de instrumentos financeiros, ajustes a valor presente
de contas a receber e a pagar das transaes relevantes, imposto de renda e contribuio social.
Embora a Administrao utilize premissas e julgamentos que so revisados periodicamente, os
resultados reais podem divergir dessas estimativas.

24
3 Base de consolidao

As demonstraes contbeis consolidadas abrangem informaes da Petrobras e de suas
subsidirias, controladas e sociedades de propsitos especficos, cujas prticas contbeis esto
aderentes s adotadas pela Companhia. As empresas consolidadas so as seguintes:

Subsidirias e controladas Pas 2011 2010
Petrobras Qumica S.A. - Petroquisa e suas controladas Brasil 100,00 100,00
Petrobras Distribuidora S.A. - BR e suas controladas Brasil 100,00 100,00
Braspetro Oil Services Company - Brasoil e suas controladas (i) Ilhas Cayman 100,00 100,00
Braspetro Oil Company - BOC (i)
Ilhas Cayman 99,99 99,99
Petrobras International Braspetro B.V. - PIBBV e suas controladas (i) (ii) Holanda 100,00 100,00
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. - PBEN (iii) Brasil 100,00 100,00
Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. - E-Petro (iv) Brasil 100,00 100,00
Petrobras Gs S.A. - Gaspetro e suas controladas Brasil 99,99 99,99
Petrobras International Finance Company - PifCo e suas controladas (i) Ilhas Cayman 100,00 100,00
Petrobras Transporte S.A. - Transpetro e suas controladas Brasil 100,00 100,00
Downstream Participaes Ltda. e sua controlada Brasil 99,99 99,99
Petrobras Netherlands B.V. - PNBV e suas controladas (i) Holanda 100,00 100,00
5283 Participaes Ltda. Brasil 100,00 100,00
FAFEN Energia S.A. e sua controlada (v) Brasil 100,00
Baixada Santista Energia Ltda. Brasil 100,00 100,00
Sociedade Fluminense de Energia Ltda. - SFE Brasil 100,00 100,00
Termorio S.A.(v) Brasil 100,00
Termocear Ltda. Brasil 100,00 100,00
Termomaca Ltda. Brasil 100,00 100,00
Termomaca Comercializadora de Energia Ltda. Brasil 100,00 100,00
Usina Termeltrica de Juiz de Fora S.A (v) Brasil 100,00
Fundo de Investimento Imobilirio RB Logstica - FII Brasil 99,00 99,00
Termobahia S.A. Brasil 98,85 98,85
Petrobras Biocombustvel S.A. Brasil 100,00 100,00
Refinaria Abreu e Lima S.A. Brasil 100,00 100,00
Cordoba Financial Services Gmbh - CFS e sua controlada (i) ustria 100,00 100,00
Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos S.A. CLEP Brasil 100,00 100,00
Comperj Petroquimos Bsicos S.A(v) Brasil 100,00
Comperj PET S.A.(v) Brasil 100,00
Comperj Participaes S.A. Brasil 100,00 100,00
Comperj Estirnicos S.A. Brasil 100,00 100,00
Comperj MEG S.A. Brasil 100,00 100,00
Comperj Poliolefinas S.A. Brasil 100,00 100,00
Breitener Energtica S.A. e suas controladas Brasil 65,00 65,00
Cayman Cabiunas Investment CO. (i) Ilhas Cayman 100,00 100,00
Ibiritermo S.A. Brasil 50,00 50,00
Innova S.A. Brasil 100,00
Companhia de Desenvolvimento de Plantas Utilidades S.A. - CDPU (vi) Brasil 100,00
Companhia de Recuperao Secundria S.A. CRSEC Brasil 100,00
Participao no capital - Subscrito,
integralizado e votante%

(i) Empresas sediadas no exterior com demonstraes contbeis elaboradas em moeda estrangeira.
(ii) Participao de 11,87% em 2011 (11,45% em 2010) da 5283 Participaes Ltda.
(iii) Participao de 0.09% da Petrobras Gs S. A. - Gaspetro.
(iv) Participao de 0,05% da Downstream.
(v) Empresas incorporadas pela Petrleo Brasileiro S.A.
(vi) Participao de 20% do Comperj Participaes S.A.
25
Sociedades de Propsitos Especficos - SPE Pa s Ati vidade pri ncipal
Chart er Development LLC CDC (i) E.U.A Explorao e Produo
Companhia de Desenvolvimento e Modernizao de Plantas Indust riais CDMPI Brasil Refino
Nova Transport adora do Nordeste S.A. NTN Brasil Logst ica
Nova Transport adora do Sudest e S.A. NTS Brasil Logst ica
PDET Offshore S.A. Brasil Explorao e Produo
Fundo de Invest iment o em Direit os Credit rios No-padronizados do Sist ema Pet robras
Brasil Corporativo

(i) Empresas sediadas no exterior com demonstraes contbeis elaboradas em moedas estrangeira.

O processo de consolidao das contas patrimoniais e de resultado corresponde soma dos saldos
das contas de ativo, passivo, receitas e despesas, segundo a sua natureza, complementada com as
eliminaes das operaes realizadas entre empresas consolidadas, bem como dos saldos e
resultados no realizados economicamente entre as referidas empresas.

A Companhia passou a reconhecer em suas demonstraes contbeis dos exerccios findos em 31
de dezembro de 2011 e 2010 os investimentos em empresas controladas em conjunto avaliados
pelo mtodo de equivalncia patrimonial e no mais consolidados proporcionalmente, em
conformidade com a alternativa prevista no IAS 31 e seu correspondente CPC 19 (R1), aprovado
pela Deliberao CVM 666/11.

Essa alterao foi aplicada retroativamente a 1 de janeiro de 2010, com a alterao dos saldos
conforme a seguir:

a) Balano patrimonial consolidado

Divul gado
(*)
Efei to da
consoli dao
proporcional
S al do ini cial
reapresentado
01.01.2010 Divulgado
(*)
Efeito da
consol idao
proporci onal Reapresentado
At ivo circulant e 74.374 (934) 73.440 106.685 (783) 105.902
At ivo realizvel a longo prazo 34.923 (574) 34.349 38.470 (752) 37.718
Invest iment o 5.772 2.272 8.044 8.879 2.713 11.592
Imobilizado 227.079 (2.432) 224.647 282.838 (2.743) 280.095
Int angvel 8.271 (1.482) 6.789 83.098 (1.559) 81.539
350.419 (3.150) 347.269 519.970 (3.124) 516.846
Passivo circulant e 55.161 (1.068) 54.093 56.834 (886) 55.948
Passivo no circulant e 128.363 (1.653) 126.710 152.911 (1.841) 151.070
Patrimnio lquido at ribuvel aos
acionist as da Pet robras 164.317 0 164.317 306.766 (1) 306.765
Part icipao de acionistas no
cont roladores 2.578 (429) 2.149 3.459 (396) 3.063
350.419 (3.150) 347.269 519.970 (3.124) 516.846
01.01.2010 31.12.2010
(*) Divulgado nas demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2010.

26
b) Demonstrao de resultados consolidados
Divulgado
Efeito da
consolidao
proporcional Reapresentado
Receita de venda 213.274 (1.432) 211.842
Custo dos produtos e servios vendidos (136.052) 435 (135.617)
Lucro bruto 77.222 (997) 76.225
Despesas (30.165) 334 (29.831)
Lucro antes do resultado financeiro, participaes e tributos 47.057 (663) 46.394
Resultado financeiro lquido 2.563 57 2.620
Resultado de participao em investimento 208 377 585
Participao de empregados e administradores (1.691) 0 (1.691)
Lucro antes dos tributos sobre o lucro 48.137 (229) 47.908
Imposto renda/contribuio social (12.236) 209 (12.027)
Lucro lquido 35.901 (20) 35.881
Atribuvel aos:
Acionistas da Petrobras 35.189 0 35.189
Acionistas no controladores 712 (20) 692
35.901 (20) 35.881

c) Demonstrao dos fluxos de caixa consolidado
Divulgado
Efeito da
consolidao
proporcional Reapresentado
Caixa gerado pelas atividades operacionais 53.435 (564) 52.871
Caixa utilizado em atividades de investimentos (105.567) 383 (105.184)
Caixa gerado pelas atividades de financiamento 53.858 (81) 53.777
Efeito de variao cambial sobre o caixa e equivalente caixa (437) 143 (294)
Variao lquida de caixa do exerccio 1.289 (119) 1.170
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio 29.034 (788) 28.246
Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio 30.323 (907) 29.416
2010

3.1. Reconciliao do patrimnio lquido e lucro lquido do consolidado com o da
controladora

2011 2010 2011 2010
Consolidado - IFRS
332.224 309.828 33.110 35.881
Patrimnio de acionistas no controladores
(2.385) (3.063) 203 (692)
Despesas diferidas lquidas de IR
636 552 (212) (153)
Controladora ajustado aos padres internacionais de
contabilidade (CPC)
330.475 307.317 33.101 35.036
Patrimnio lquido Lucro lquido

27
4 Sumrio das principais prticas contbeis

As prticas contbeis descritas abaixo tm sido aplicadas de maneira consistente pela Companhia
nas demonstraes contbeis individuais e consolidadas apresentadas.

4.1. Reconhecimento de receitas, custos e despesas

A receita de vendas compreende o valor da contraprestao recebida ou a receber pela
comercializao de produtos e servios, lquida das devolues, descontos e encargos sobre
vendas.

A receita de vendas de petrleo bruto e seus derivados reconhecida no resultado quando
todos os riscos e benefcios inerentes ao produto so transferidos para o comprador, o que
geralmente ocorre na sua entrega.

A receita de venda de servios de fretes e outros reconhecida em funo de sua realizao.

O resultado financeiro lquido inclui principalmente receitas de juros sobre aplicaes financeiras
e ttulos pblicos, despesas com juros sobre financiamentos, ganhos e perdas com avaliao a
valor justo de acordo com a classificao do ttulo, alm das variaes cambiais e monetrias
lquidas.

As receitas, custos e as despesas so contabilizadas pelo regime de competncia.

4.2. Ativos e passivos financeiros

4.2.1. Caixa e equivalentes de caixa

Esto representados por aplicaes de alta liquidez, que so prontamente conversveis em
numerrio, com vencimento em at trs meses da data de aquisio.

4.2.2. Ttulos e valores mobilirios

A Companhia classifica os ttulos e valores mobilirios no reconhecimento inicial, com
base nas estratgias da Administrao para esses ttulos, sob as seguintes categorias:

Os ttulos para negociao so mensurados ao valor justo. Os juros e atualizao
monetria e a variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so registrados no
resultado quando incorridos.

28
Os ttulos disponveis para venda so mensurados ao valor justo. Os juros e
atualizao monetria so registrados no resultado, quando incorridos, enquanto que
as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so registradas em ajustes de
avaliao patrimonial, no patrimnio lquido, sendo transferidos para o resultado do
exerccio, quando de sua liquidao.

Os ttulos mantidos at o vencimento so mensurados pelo custo de aquisio,
acrescidos por juros e atualizao monetria que so registrados no resultado quando
incorridos.

4.2.3. Contas a receber

So contabilizadas inicialmente pelo valor da contraprestao a ser recebida e
subsequentemente pelo custo amortizado, sendo deduzidas das perdas em crdito de
liquidao duvidosa.

4.2.4. Emprstimos e financiamentos

So reconhecidos inicialmente pelo valor justo menos os custos de transao incorridos e,
aps o reconhecimento inicial, so mensurados pelo custo amortizado utilizando-se do
mtodo da taxa de juros efetiva.

4.2.5. Instrumentos financeiros derivativos e operaes de hedge

Todos os instrumentos financeiros derivativos foram reconhecidos no balano da
Companhia, tanto no ativo quanto no passivo, e so mensurados pelo valor justo,
determinado com base em cotaes de fechamento de mercado, quando disponveis.

Nas operaes com derivativos, para proteo das variaes nos preos de petrleo e
derivados e de moeda, os ganhos e perdas decorrentes das variaes do valor justo so
registrados no resultado financeiro.

Para as operaes de hedge de fluxo de caixa, os ganhos e perdas decorrentes das
variaes do valor justo so registrados em ajustes de avaliao patrimonial, no
patrimnio lquido, at a sua liquidao.

29
4.2.6. Capital social

O capital social est representado por aes ordinrias e preferenciais que so
classificadas como patrimnio lquido. Os gastos com a emisso de aes so
apresentados como deduo do patrimnio lquido, como contribuio adicional de
capital, lquido de efeitos tributrios.

As aes preferenciais tm prioridade no caso de reembolso do capital e no recebimento
dos dividendos, no mnimo, de 3% do valor do patrimnio lquido da ao, ou de 5%
calculado sobre a parte do capital representada por essa espcie de aes, prevalecendo
sempre o maior, participando, em igualdade com as aes ordinrias, nos aumentos do
capital social decorrentes de incorporao de reservas e lucros. As aes preferenciais
no asseguram direito de voto e no so conversveis em aes ordinrias e vice-versa.

Os dividendos mnimos obrigatrios atendem aos limites definidos no estatuto da
Companhia e so reconhecidos como passivo.

4.3. Estoques


As matrias-primas compreendem principalmente os estoques de petrleo, que esto
demonstrados pelo valor mdio dos custos de importao e de produo, ajustados, quando
aplicvel, ao seu valor de realizao;

Os derivados de petrleo e lcool esto demonstrados ao custo mdio de refino ou de compra,
ajustados, quando aplicvel, ao seu valor de realizao;

Os materiais e suprimentos esto demonstrados ao custo mdio de compra que no excede ao
de reposio e as importaes em andamento demonstradas ao custo identificado.

4.4. Investimentos societrios

So avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial os investimentos em controladas,
controladas em conjunto e tambm em coligadas, nos quais a administrao tenha influncia
significativa, e em outras sociedades que faam parte de um mesmo grupo ou estejam sob
controle comum.

30
4.5. Combinao de negcios e goodwill

A anlise da aquisio feita caso a caso para determinar se a transao representa uma
combinao de negcios ou uma compra de ativos. Transaes entre empresas sob controle
comum no configuram uma combinao de negcios.

Os ativos e passivos adquiridos numa combinao de negcios so contabilizados em
consonncia com o mtodo de aquisio, sendo reconhecidos pelos seus respectivos valores
justos. Qualquer excesso do custo de aquisio sobre o valor justo dos ativos lquidos adquiridos
(ativos identificveis e passivos adquiridos, lquidos) reconhecido como goodwill no ativo
intangvel. Quando o custo de aquisio for menor que o valor justo dos ativos lquidos
adquiridos, reconhecido um ganho na demonstrao de resultado.

As mudanas de participaes em controladas que no resultem em perda de controle so
reconhecidas diretamente no patrimnio lquido, como contribuio adicional de capital, pela
diferena entre o preo pago/recebido e o valor contbil da participao adquirida/vendida.

Nas aquisies de participao em coligadas e controladas em conjunto, apesar de no
configurarem uma combinao de negcios, os ativos lquidos adquiridos tambm so
reconhecidos pelo valor justo, sendo que o goodwill apresentado no investimento.

4.6. Imobilizado

Mensurao

Est demonstrado pelo custo de aquisio ou custo de construo, que representa os custos para
colocar o ativo em condies de operao, corrigido monetariamente durante perodos
hiperinflacionrios, deduzido da depreciao acumulada e perda por reduo ao valor recupervel
de ativos (impairment). Os direitos que tenham por objetos bens corpreos destinados
manuteno das atividades da Companhia, decorrentes de operaes que transfiram os benefcios,
riscos e controles desses bens, esto demonstrados pelo valor justo ou, se inferior, pelo valor
presente dos pagamentos mnimos do contrato.

Os custos incorridos com explorao, desenvolvimento e produo de petrleo e gs so
contabilizados de acordo com o mtodo dos esforos bem sucedidos. Esse mtodo determina que
os custos de desenvolvimento de todos os poos de produo e dos poos exploratrios bem
sucedidos, vinculados s reservas economicamente viveis, sejam capitalizados, enquanto os
custos de geologia e geofsica sejam contabilizados como despesas no perodo em que so
incorridos e os custos com poos exploratrios secos e os vinculados s reservas no comerciais
sejam registrados no resultado quando so identificados como tal.
31
Os gastos relevantes com manuteno das unidades industriais e dos navios, que incluem peas
de reposio, servios de montagem, entre outros, so registrados no imobilizado. Os encargos
financeiros de emprstimos obtidos, quando diretamente atribuveis aquisio ou construo
de ativos, so capitalizados como parte dos custos desses ativos. Os encargos financeiros que no
estejam diretamente relacionados aos ativos so capitalizados com base numa taxa mdia de
captao sobre o saldo de obras em andamento. Esses custos so amortizados ao longo das vidas
teis estimadas ou pelo mtodo de unidades produzidas dos respectivos ativos.

Depreciao

Os equipamentos e instalaes relacionados produo de petrleo e gs dos poos
desenvolvidos so depreciados de acordo com o volume de produo mensal em relao s
reservas provadas e desenvolvidas de cada campo produtor. Essas reservas so estimadas por
profissionais especializados da Companhia, de acordo com as definies estabelecidas pela
Securities and Exchange Commission -SEC, e revisadas anualmente, ou em um intervalo menor,
caso haja indcio de alteraes significativas. Para os ativos com vida til menor do que a vida do
campo ou que so vinculados a campos com diversas fases de desenvolvimento da produo
utilizado o mtodo linear.

Os terrenos no so depreciados. Os demais bens do imobilizado so depreciados pelo mtodo
linear com base nas seguintes vidas teis estimadas:

Classe de ativos Vida til mdia ponderada
Edificaes e benfeitorias 25 anos (25-40 anos)
Equipamentos e outros bens 20 anos (3-31 anos)

As paradas para manuteno ocorrem em intervalos programados em mdia de 4 anos, e os
respectivos gastos so depreciados como custo da produo at o incio da parada seguinte.

4.7. Intangvel

Est demonstrado pelo custo de aquisio, deduzido da amortizao acumulada e perdas por
impairment. composto por direitos e concesses que incluem, principalmente, bnus de
assinatura pagos pela obteno de concesses para explorao de petrleo ou gs natural, cesso
onerosa de direitos de explorao em blocos da rea do pr-sal, concesses de servios pblicos,
alm de marcas e patentes, softwares e gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill)
decorrente de aquisio de participao com controle. O gio decorrente de aquisio de
participao em coligadas, controladas e controladas em conjunto apresentado no investimento.

32
Os bnus de assinatura so amortizados pelo mtodo de unidade produzida em relao s
reservas provadas totais, enquanto que os demais intangveis so amortizados linearmente pela
vida til estimada, exceto o goodwill que no amortizado.

A cesso onerosa de direitos de explorao tambm ser amortizada pelo o mtodo de unidades
produzidas.

4.8. Diferido

A Companhia manteve o saldo do ativo diferido de 31 de dezembro de 2008 no individual, que
continuar a ser amortizado em at 10 anos, sujeito ao teste de reduo ao valor recupervel de
ativos impairment, em conformidade com a Lei 11.941/09.

4.9. Reduo ao valor recupervel de ativos - Impairment

A Companhia avalia os ativos do imobilizado, do intangvel com vida til definida e do diferido
(individual) quando h indicativos de no recuperao do seu valor contbil. Os ativos que tm
uma vida til indefinida, como o gio por expectativa de rentabilidade futura, tm a recuperao
do seu valor testada anualmente, independentemente de haver indicativos de perda de valor.

Na aplicao do teste de reduo ao valor recupervel de ativos, o valor contbil de um ativo ou
unidade geradora de caixa comparado com o seu valor recupervel. O valor recupervel o
maior valor entre o valor lquido de venda de um ativo e seu valor em uso. Considerando-se as
particularidades dos ativos da Companhia, o valor recupervel utilizado para avaliao do teste
de reduo ao valor recupervel o valor em uso, exceto quando especificamente indicado.

Este valor de uso estimado com base no valor presente de fluxos de caixa futuros, resultado das
melhores estimativas da Companhia. Os fluxos de caixa, decorrentes do uso contnuo dos ativos
relacionados, so ajustados pelos riscos especficos e utilizam a taxa de desconto pr-imposto.
Esta taxa deriva da taxa ps-imposto estruturada no Custo Mdio Ponderado de Capital (WACC).
As principais premissas dos fluxos de caixa so: preos baseados no ltimo plano estratgico
divulgado, curvas de produo associadas aos projetos existentes no portflio da Companhia,
custos operacionais de mercado e investimentos necessrios para realizao dos projetos.

33
Essas avaliaes so efetuadas ao menor nvel de ativos para os quais existam fluxos de caixa
identificveis. Os ativos vinculados a explorao e desenvolvimento da produo de petrleo e
gs so revisados anualmente, campo a campo, para identificao de possveis perdas na
recuperao, com base no fluxo de caixa futuro estimado.

A reverso de perdas reconhecidas anteriormente permitida, exceto com relao reduo no
valor do gio por expectativa de rentabilidade futura.

4.10. Arrendamentos mercantis

As obrigaes de contratos de arrendamentos com transferncia de benefcios, riscos e controle
dos bens so reconhecidas no passivo como arrendamentos mercantis financeiros. Nos casos em
que a Companhia arrendadora, esses contratos so reconhecidos como recebveis no ativo. Os
demais contratos de arrendamentos so classificados como operacionais e os pagamentos so
reconhecidos como despesa no resultado durante o prazo do contrato.

4.11. Abandono de poos e desmantelamento de reas

A obrigao futura com abandono de poos e desmantelamento de rea de produo est
contabilizada pelo seu valor presente, descontada a uma taxa livre de risco, sendo registrada
integralmente no momento da declarao de comercialidade de cada campo, como parte dos
custos dos ativos relacionados (ativo imobilizado) em contrapartida proviso, registrada no
passivo, que suportar tais gastos. Os juros incorridos pela atualizao da proviso esto
classificados como despesas financeiras.

4.12. Imposto de renda e contribuio social

Esses tributos so calculados e registrados com base nas alquotas de 25% para imposto de renda
e 9% para contribuio social sobre o lucro tributvel. Os impostos e contribuies sociais
diferidos so reconhecidos em funo das diferenas temporrias, prejuzo fiscal e base negativa
da contribuio social, quando aplicvel.

Para fins de apurao do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro corrente, a
Companhia adotou o Regime Tributrio de Transio - RTT, conforme previsto na Lei
11.941/09, ou seja, na determinao do lucro tributvel considerou os critrios contbeis da Lei
6.404/76, antes das alteraes da Lei 11.638/07. Os impostos sobre diferenas temporrias,
geradas pela adoo da nova lei societria, foram registrados como impostos e contribuies
diferidos ativos e passivos.

34
4.13. Benefcios concedidos a empregados

Os compromissos atuariais com os planos de benefcios de penso e aposentadoria e os de
assistncia mdica so provisionados com base em clculo atuarial elaborado anualmente por
aturio independente, de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada, lquido dos ativos
garantidores do plano, quando aplicvel, sendo os custos referentes ao aumento do valor presente
da obrigao, resultante do servio prestado pelo empregado, reconhecidos durante o perodo
laborativo dos empregados.

O mtodo da unidade de crdito projetada considera cada perodo de servio como fato gerador
de uma unidade adicional de benefcio, que so acumuladas para o cmputo da obrigao final.
Adicionalmente, so utilizadas outras premissas atuariais, tais como estimativa da evoluo dos
custos com assistncia mdica, hipteses biolgicas e econmicas e, tambm, dados histricos de
gastos incorridos e de contribuio dos empregados.

Os ganhos e perdas atuariais, decorrentes de ajustes com base na experincia e nas mudanas das
premissas atuariais, so includos ou excludos, respectivamente, na determinao do
compromisso atuarial lquido e so amortizados ao longo do perodo mdio de servio
remanescente dos empregados ativos de acordo com o mtodo corredor.

A Companhia tambm contribui para os planos nacionais de penso e de seguridade social das
controladas internacionais, com caractersticas de contribuio definida, cujos percentuais so
baseados na folha de pagamento, sendo essas contribuies levadas ao resultado quando
incorridas.

4.14. Subvenes e assistncias governamentais

As subvenes governamentais para investimentos so reconhecidas como receita ao longo do
perodo, confrontada com as despesas que pretende compensar em uma base sistemtica,
aplicando-se na Petrobras da seguinte forma:

Subvenes com reinvestimentos: na mesma proporo da depreciao do bem, e

Subvenes diretas relacionadas ao lucro da explorao: diretamente no resultado.

Os valores apropriados no resultado sero destinados reserva de incentivos fiscais, no
patrimnio lquido.

35
4.15. Novas normas e interpretaes

Durante o exerccio de 2011, as seguintes normas, emitidas pelo IASB entraram em vigor, mas
no impactaram as demonstraes contbeis da Companhia:

Verso revisada do IAS 24 - Divulgaes de Partes Relacionadas (Related Party
Disclosures).

IFRIC 19 - Extinguindo Passivos Financeiros com Instrumentos de Patrimnio
(Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments).

Emenda do IFRIC 14 - Pr pagamentos de Requerimentos de Aportes Mnimos
(Prepayments of a Minimum Funding Requirement).

Emenda do IAS 32 - Classificao de Emisso de Direitos (Classification of Rights Issues).

As normas emitidas pelo IASB que ainda no entraram em vigor e no tiveram sua adoo
antecipada pela Companhia at 31 de dezembro de 2011 so as seguintes:

Normas Descrio Vigncia (*)
Emenda ao
IFRS 7
Divulgaes: Transferncias de Ativos Financeiros (Disclosures: Transfers of Financial
Assets ).
1 de julho de 2011
Emenda ao
IAS 12
Impostos Diferidos: Recuperao de Ativos Subjacentes (Deferred Tax: Recovery of
Underlying Assets ). Estabelece critrios para apurao da base fiscal de um ativo.
1 de janeiro de 2012
IFRS 10 Demonstraes Contbeis Consolidadas (Consolidated Financial Statements ).
Estabelece os princpios para a preparao e apresentao de demonstraes contbeis
consolidadas, quando uma entidade controla uma ou mais outras entidades.
IFRS 11 Acordos Conjuntos (Joint Arrangements ). Estabelece os princpios para divulgao de
demonstraes contbeis de entidades que sejam partes de acordos conjuntos.
IFRS 12 Divulgaes de Participaes em Outras Entidades (Disclosure of Interests in Other
Entities ). Consolida todos os requerimentos de divulgaes que uma entidade deve fazer
quando participa em uma ou mais outras entidades.
IFRS 13 Mensurao a Valor Justo (Fair Value Measurement ). Define valor justo, explica como
mensur-lo e determina o que deve ser divulgado sobre essa forma de mensurao.
Emenda ao
IAS 1
Apresentao de Itens dos Outros Resultados Abrangentes (Presentation of Items of
Other Comprehensive Income ). Agrupam em Outros Resultados Abrangentes os itens que
podero ser reclassificados para lucros ou prejuzos na demonstrao de resultado do
exerccio.
Emenda ao
IAS 19
Benefcios a Empregados (Employee Benefits ). Elimina o mtodo do corredor para
reconhecimento de ganhos ou perdas atuarias, simplifica a apresentao de variaes em
ativos e passivos de planos de benefcios definidos e amplia os requerimentos de
divulgao.
Emenda ao
IFRS 7
Divulgaes Compensando Ativos e Passivos Financeiros (Disclosures Offesetting
Financial Assets and Financial Liabilities ). Estabelece requerimentos de divulgao de
acordos de compensao de ativos e passivos financeiros.
Emenda ao
IFRS 9
Data Obrigatria de Entrada em Vigor do IFRS 9 e Divulgaes de Transio (Mandatory
Effective Date of IFRS 9 and Transition Disclosures ). Postergam a data de entrada em vigor
do IFRS 9 para 2015. Eliminam tambm a obrigatoriedade de republicao de informaes
comparativas e requerem divulgaes adicionais sobre a transio para o IFRS 9.

(*) Normas vigentes a partir de exerccios iniciados em ou aps essas datas.
36
A Companhia est avaliando os impactos da emenda ao IAS 19 em suas demonstraes
contbeis. Quanto s demais emendas e novas normas listadas acima, a Companhia estima que
suas adoes no traro impactos significantes em suas demonstraes contbeis.

5 Caixa e equivalentes de caixa
2011 2010 2011 2010
Caixa e bancos 3.731 3.294 672 437
Aplicaes financeiras 0 0 0 0
- No Pas 0 0 0 0
Fundos de invest iment os DI 10.301 11.262 9.210 10.119
Out ros fundos de invest iment os 4.275 1.750 2.623 325
14.576 13.012 11.833 10.444
- No Exterior 17.440 13.110 6.353 9.114
Total das aplicaes financeiras 32.016 26.122 18.186 19.558
Total de cai xa e equi val entes de cai xa 35.747 29.416 18.858 19.995
Consol i dado Control adora

As aplicaes financeiras no pas so representadas por fundos de investimentos cujos recursos
esto aplicados em ttulos pblicos federais e aplicaes em quotas do fundo de investimento em
direitos creditrios (FIDC) do Sistema Petrobras.

As aplicaes no exterior so compostas de time deposits com prazos de at 3 meses e outros
instrumentos de renda fixa de curto prazo, realizadas com instituies de primeira linha.

37
6 Ttulos e valores mobilirios

2011 2010 2011 2010
Para negociao 16.785 25.651 16.785 25.588
Disponveis para venda 5.479 5.303 5.210 5.125
Mantidos at o vencimento 291 257 6.849 7.767
22.555 31.211 28.844 38.480
Ci rculante 16.808 26.013 23.625 33.731
No circulante 5.747 5.198 5.219 4.749
Consoli dado Control adora

Os ttulos disponveis para venda incluem Notas do Tesouro Nacional - Srie B no valor de
R$ 5.401 (R$ 5.137 na Controladora) em 31 de dezembro de 2011, indexadas ao IPCA, com
pagamento de cupons semestrais de 6 % a.a. e vencimentos em 2024 e 2035, e esto apresentadas
no ativo no circulante. Parte dessas NTN-B foi dada em garantia Petros em 2008, aps
assinatura do Termo de Compromisso Financeiro, conforme descrito na Nota 21.

Os ttulos para negociao referem-se principalmente a investimentos em ttulos governamentais
com prazos de vencimentos superiores a 90 dias e esto apresentados no ativo circulante
considerando a expectativa de realizao no curto prazo.

Os ttulos mantidos at o vencimento na Controladora incluem investimentos no FIDC-NP
relativo a direitos creditrios no performados de suas atividades operacionais no valor de R$
6.840 em 31 de dezembro de 2011 e esto apresentados no ativo circulante.

38
7 Contas a receber

7.1. Contas a receber, lquidas

2011 2010 2011 2010
Client es
Terceiros 20.048 16.428 3.207 3.199
Part es relacionadas (Nota 18) 0 0 0
Subsidirias, controladas e coligadas 1.549 1.116 26.146 40.127
Recebveis do set or eltrico 2.952 3.145 1.099 2.315
Contas petrleo e lcool - STN 832 822 832 822
Out ras 5.565 4.671 3.029 2.733
30.946 26.182 34.313 49.196
0
Perdas em crdit os de liquidao duvidosa (2.790) (2.681) (402) (466)
28.156 23.501 33.911 48.730
0
Ci rcul ante 22.053 18.069 21.068 17.701
No circulante 6.103 5.432 12.843 31.029

7.2. Movimentao das perdas em crditos de liquidao duvidosa

2011 2010 2011 2010
Saldo inicial 2.681 2.531 466 306
Adies (*) 586 356 238 169
Baixas/ Reverses (*) (477) (206) (302) (9)
Saldo final 2.790 2.681 402 466
0
Circulante 1.685 1.715 402 466
No ci rcul ante 1.105 966 0
Consol idado Control adora

(*) Inclui variao cambial sobre perdas em crditos de liquidao duvidosa constituda em
empresas no exterior.

39
7.3. Contas a receber vencidos

2011 2010 2011 2010
At 3 meses 1.411 817 800 500
De 3 a 6 meses 215 162 82 56
De 6 a 12 meses 264 211 64 41
Acima de 12 meses 2.982 3.017 447 570

8 Estoques

2011 2010 2011 2010
Produt os:
Derivados de petrleo
(*)
9.166 6.254 7.550 4.957
lcool
(*)
782 477 289 123
9.948 6.731 7.839 5.080
0 0
Matrias-primas, principalmente pet rleo brut o
(*)
14.847 9.504 11.718 7.300
Materiais e suprimentos para manut eno
(*)
3.369 3.253 2.911 2.864
Outros 367 261 33 14
28.531 19.749 22.501 15.258
Circul ante 28.447 19.675 22.434 15.199
No ci rculante 84 74 67 59
Consol idado Controladora

(*) Inclui importaes em andamento.

9 Depsitos judiciais

Os depsitos judiciais so apresentados de acordo com a natureza das correspondentes causas:

Ativo no circulante 2011 2010 2011 2010
Trabalhistas 1.131 928 1.087 888
Fiscais (*) 1.264 1.192 963 912
Cveis (*) 455 596 416 558
Out ros 105 74 98 68
2.955 2.790 2.564 2.426

(*) Lquido de depsito relacionado a processo judicial provisionado, quando aplicvel.
40
10 Aquisies e vendas de ativos

10.1. Combinao de negcios

Companhia de Desenvolvimento de Plantas Utilidades S.A - CDPU

Em 23 de dezembro de 2011, a Petrobras adquiriu 80% da Companhia de Desenvolvimento de
Plantas Utilidades S.A - CDPU por R$ 20. Com essa transao a Companhia passa a deter 100%
da CDPU.

A CDPU uma central de utilidades que concentra as unidades de gerao de energia eltrica e
vapor, tratamento de gua e de efluentes industriais para o Complexo Petroqumico do Rio de
Janeiro - COMPERJ.

Gas Brasiliano Distribuidora S.A.

Em 29 de julho de 2011, a Petrobras Gs S.A.- Gaspetro adquiriu 100% das aes da Gas
Brasiliano Distribuidora S.A. - GBD por R$ 425 (equivalentes a US$ 271 milhes). A avaliao
do valor justo dos ativos e passivos no foi concluda, portanto, preliminarmente foi reconhecido
um gio de R$ 19.

A operao foi autorizada pela agncia reguladora de So Paulo em abril de 2011 e o aditivo ao
contrato de concesso da GBD foi assinado em julho de 2011, atendendo as condies previstas
no contrato celebrado com a Ente Nazionale Idrocarburi S.p.A. - ENI em 2010.

A GBD possui a concesso do servio de distribuio de gs natural na regio noroeste do Estado
de So Paulo e o contrato de concesso teve incio em dezembro de 1999 com durao de 30
anos, podendo ser prorrogado por mais 20 anos.

41
10.2. Aquisio de participaes em controladas em conjunto e coligadas

BSBios Indstria e Comrcio de Biodiesel Sul Brasil S.A.

Em 1 de julho de 2011, a Petrobras Biocombustvel S.A. adquiriu 50% de participao societria
na BSBios Indstria e Comrcio de Biodiesel Sul Brasil S.A. mediante pagamento de R$ 133 da
seguinte forma: R$ 76 em moeda corrente e aporte de R$ 57 referente a participao na BSBios
Marialva Indstria e Comrcio de Biodiesel S.A.

Avaliao dos ativos lquidos a valor justo - Nova Fronteira, Bioleo, Braskem, Guarani e
Total Canavieira

Em 2010, a Companhia celebrou acordos de investimentos para ingresso no capital social das
empresas Nova Fronteira Bioenergia S.A., Bioleo Indstrial e Comercial Ltda., Braskem S.A.,
Guarani S.A e Total Agroindstria Canavieira S.A. Em 2011, as avaliaes dos ativos lquidos
adquiridos a valor justo foram concludas, conforme a seguir:

Nova
Fronteira Bioleo Braskem Guarani
Total Agroindtria
Canavieira Total
Contraprestao transferida pela compra 432 18 2.805 878 155 4.288
Participao no valor justo dos ativos lquidos
adquridos
(425) (16) (2.240) (799) (89) (3.569)
gio por expectativa de rentabilidade futura -
goodwill
7 2 565 79 66 719
Participao adquirida do capital total (%) 49,00% 50,00% 10,69% 31,44% 43,58%
Controladas em conjunto Coligadas

A participao no valor justo dos ativos lquidos adquiridos inclui mais valia de imobilizado e
intangvel no montante de R$ 358, que est classificada no grupo de investimentos, assim como o
goodwill no montante de R$ 719.

42
10.3. Aquisio de participaes de no controladores

Sociedades de Propsitos Especficos (SPE)

A Companhia exerceu opo de compra de SPE durante o exerccio de 2011 que resultou num
aumento de R$ 910 no patrimnio lquido atribuvel aos seus acionistas, como contribuio
adicional de capital, conforme a seguir:

Data da opo Razo social da SPE
% das
aes
Contribuio adicional
de capital
12/01/2011 Companhia Mexilho do Brasil - CMB 100% 112
11/11/2011 Transportadora Gasene S.A. - Gasene 100% 789
09/12/2011 Companhia de Recuperao Secundria - CRSec 100% 9
910

A partir dessa opo de compra, a Gasene Participaes Ltda., antiga controladora da
Transportadora Gasene, deixou de ser consolidada na Petrobras.

Innova S.A.

Em 31 de maro de 2011, a Petrobras passou a deter diretamente 100% do capital social da
Innova, empresa petroqumica localizada no Polo de Triunfo (RS), que era indiretamente
controlada pela Petrobras Argentina (Pesa). O valor da operao foi de US$ 332 milhes
(equivalentes a R$ 551), sendo US$ 228 milhes pagos em abril de 2011 e US$ 104 milhes com
vencimento em 30 de outubro de 2013, corrigidos pela LIBOR (12 meses) a partir da data da
assinatura do documento de compra e venda de aes (SPA). Essa transao resultou numa
reduo de R$ 90 no patrimnio atribuvel aos acionistas da Petrobras, como resultado da
reduo da participao de no controladores neste empreendimento.

43
10.4. Venda de ativos e outras informaes

Cia Energtica Suape II

A Petrobras possui 20% de participao na Energtica Suape II S.A, cujo objetivo a construo
de usina termoeltrica no municpio de Cabo de Santo Agostinho - PE, com potncia de 380
MW. O restante da participao (80%) pertence a Nova Cibe Energia S.A.

Em 31 de maio de 2011, a Petrobras efetuou o depsito de R$ 48,4 referente s aes no
subscritas pela Nova Cibe, cujo exerccio da opo de compra ocorreu em 5 de maio de 2011,
conforme previsto no Acordo de Acionistas de Suape II.

A Petrobras mantm o depsito como direito sobre aquisio de participao acionria, no grupo
investimentos, at resoluo da divergncia em sede de arbitragem.

Albacora Japo Petrleo Ltda.

Em 6 de maio de 2011, a Petrobras exerceu a opo de compra dos ativos de produo de
petrleo da SPE Albacora Japo Petrleo Ltda. pelo valor de R$ 10 mil. A partir desta opo de
compra, a SPE deixou de ser consolidada na Petrobras, em funo do cumprimento das
obrigaes contratuais relacionadas.

Venda da Refinaria de San Lorenzo e parte da rede de distribuio na Argentina

Em 02 de maio de 2011, a Companhia vendeu ativos de refino e distribuio na Argentina Oil
Combustibles S.A. por US$ 102 milhes, conforme acordo assinado em 2010. A operao, que
est sujeita a aprovao do rgo regulador argentino, compreendeu uma refinaria situada em San
Lorenzo na provncia de Santa F, uma planta fluvial, rede de comercializao de combustveis
vinculada refinaria (aproximadamente 360 postos de venda e clientes atacadistas associados),
bem como os estoques de petrleo e derivados.

Logum Logstica S.A.

Em 01 de maro de 2011, a razo social da PMCC Solues Logstica de Etanol S.A. foi alterada
para Logum Logstica S.A., conforme acordo de acionistas, cuja composio acionria a
seguinte: Petrobras - 20%; Copersucar S.A.- 20%; Razen Energia S.A. - 20%; Odebrecht
Transport Participaes S.A.- 20%; Camargo Correa leo e Gs S.A.- 10%; e Uniduto Logstica
S.A.- 10%.

A Logum ser responsvel pela construo de um sistema logstico multimodal para transporte e
armazenagem de etanol, desenvolvimento e operao do sistema que envolver poliduto,
hidrovias, rodovias e cabotagem.
44
Incorporao de Subsidirias

No exerccio de 2011, as Assembleias Gerais Extraordinrias da Petrobras aprovaram a
incorporao de subsidirias ao seu patrimnio, sem aumento de capital, conforme a seguir:

Data da AGE Razo social
31/01/2011 Comperj Petroqumicos Bsicos S.A. e Comperj PET S.A.
04/04/2011 Companhia Mexilho do Brasil - CMB
19/12/2011 Termorio S.A., Usina Termeltrica de Juiz de Fora S.A. e Fafen Energia S.A.

Essas incorporaes visam simplificar a estrutura societria e minimizar custos.

45
11 Investimentos

11.1. Informaes sobre as subsidirias, controladas, controladas em conjunto e coligadas
Aes
Ordinrias /
quotas
Aes
preferenciais
Patrimnio
lquido (passivo
a descoberto)
Lucro
lquido
(prejuzo) do
exerccio
Subsidirias e Controladas
Petrobras Netherlands B.V. - PNBV 7.223 26.057 0 14.376 3.666
Petrobras Gs S.A. - Gaspetro 6.615 3.103 775 10.573 823
Petrobras Distribuidora S.A. - BR 5.153 42.853.453 0 10.095 1.267
Petrobras Qumica S.A. - Petroquisa 3.788 13.508.637 12.978.886 4.515 (501)
Petrobras Transporte S.A. - Transpetro 2.464 2.464.466 0 3.241 629
Refinaria Abreu e Lima S.A. 2.889 2.889.240 0 2.998 (738)
Petrobras Biocombustvel S.A. 1.902 190.239 0 1.477 (208)
Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos S.A. - CLEP 827 180.000 0 1.473 (3)
Petrobras International Finance Company - PifCo 531 300.050 0 (1.364) (633)
Downstream Participaes Ltda. 1.227 1.226.500 (*) 0 1.146 (482)
Termomaca Ltda. 634 634.015 (*) 0 743 177
Comperj Poliolefinas S.A. 651 65.108 0 651 0
Petrobras International Braspetro - PIB BV 6 2.837 0 461 1.255
INNOVA S.A. 307 57.600 5.747 374 39
Termocear Ltda. 275 275.226 (*) 0 319 41
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. - PBEN 217 216.852 (*) 0 270 45
Baixada Santista Energia Ltda. 297 297.136 (*) 0 241 (22)
Braspetro Oil Services Company - Brasoil 351 106.210 0 216 (18)
Termomaca Comercializadora de Energia Ltda 78 77.599 (*) 0 115 70
Sociedade Fluminense de Energia Ltda. - SFE 56 55.556 (*) 0 104 108
Comperj Estirnicos S.A. 87 8.739 0 87 0
Comperj MEG S.A. 77 7.696 0 77 0
5283 Participaes Ltda. 1.423 1.422.603 (*) 0 55 143
Breitener Energtica S.A. 160 160.000 0 46 (77)
Cordoba Financial Services GmbH 5 1 (**) 0 42 0
Termobahia S.A. 312 52 0 41 7
Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. - E-Petro 21 21.000 0 28 2
Companhia de Desenvolvimento de Plantas Utilidades S.A. - CDPU 25 25.001 0 25 0
Fundo de Investimento Imobilirio RB Logstica - FII 1 117.127 (*) 0 11 8
Companhia de Recuperao Secundria S.A. - CRSEC 0 43.456 0 9 0
Comperj Participaes S.A. 18 1.771 0 8 (9)
Braspetro Oil Company - BOC 0 1 (**) 0 0 106
Cayman Cabiunas Investment Co. 0 100 (**) 25.500 0 0
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
Controladas em conjunto 0 0 0 0 0
UTE Norte Fluminense S.A. 481 481.432 0 1.008 549
Termoau S.A. 700 699.737 0 726 15
Logum Logstica S.A. 300 430.556 0 264 (26)
Brasil PCH S.A. 109 94.188 14.844 164 50
Cia Energtica Manauara S.A. 45 45.000 0 143 27
Ibiritermo S.A. 8 7.652 0 95 35
Brasympe Energia S.A. 26 260.000 0 78 8
Participaes em Complexos Bioenergticos S.A. - PCBIOS 63 62.850 0 62 (3)
Refinaria de Petrleo Riograndense S.A. 15 5.158 10.138 52 17
Elica Mangue Seco 4 - Geradora e Comercializadora de Energia Eltrica S.A. 40 39.918 0 42 3
Brentech Energia S.A. 39 25.901 0 35 0
GNL do Nordeste Ltda. 1 7.507 (*) 0 0 0
0 0 0 0 0
Coligadas 0 0 0 0 0
Braskem 8.043 451.669 349.997 9.928 (***) (337) (***)
BRK - Investimentos Petroqumicos 2.432 269.193 0 5.120 (281)
UEG Araucria Ltda. 707 707.440 (*) 0 638 (6)
Fundo de Investimento em Participaes de Sondas 259 261.573 (*) 0 256 (3)
Sete Brasil Participaes S.A. 270 16.500 0 212 (59)
Termoeltrica Potiguar S.A. - TEP 37 6.159 0 92 4
Energtica SUAPE II 140 139.977 0 56 (27)
Energtica Camaari Muriy I Ltda. 67 67.260 0 22 (15)
Companhia Energtica Potiguar S.A. 8 1 0 21 11
Arembepe Energia S.A. 90 90.218 0 11 (34)
Bioenergtica Britarum S.A. 0 110 0 0 0
Capital
subscrito em 31
de dezembro de
2011
Milhares de aes/quotas

(*) Quotas
(**) Quantidade de aes em unidades
(***) Dados relativos a 30.09.2011- ltimos disponibilizados no mercado.
46
11.2. Investimentos (Consolidado)

2011 2010
Coligadas e Controladas em conjunto
BRK Investimentos Petroquimicos S.A. 3.098 3.271
Outros Investimentos Petroqumicos 3.128 3.224
Distribuidoras de Gs 1.056 960
Guarani S.A. 847 680
Termoau S.A. 538 524
Petroritupano - Orielo 458 413
Nova Fronteira Bionergia S.A. 434 243
Petrowayu - La Concepcin 330 327
Distrilec S.A. 216 228
Petrokaria - Mata 195 212
UEG Araucria 128 128
Transierra S.A. 122 101
Demais empresas coligadas e controladas em conjunto 1.468 1.098
12.018 11.409
Outros Investimentos 230 183
12.248 11.592

11.3. Investimentos em empresas com aes negociadas em bolsas

Empresa 2011 2010 Tipo 2011 2010 2011 2010
Controladas
Petrobras Argentina 678.396 678.396 ON 2,70 4,46 1.832 3.026
1.832 3.026
Coligadas
Braskem 212.427 212.427 ON 11,78 17,80 2.502 3.781
Braskem 75.793 75.793 PNA 12,80 20,37 970 1.544
Quattor Petroqumica
(*)
46.049 PN 0,00 6,99 322
3.472 5.647
de valores
Lote de mil aes (R$ por ao) Valor de mercado
Cotao em bolsa

(*) Em 03 de fevereiro de 2011, ocorreu o cancelamento do registro na CVM de companhia aberta em funo da incorporao das
aes pela Braskem.

O valor de mercado para essas aes no reflete, necessariamente, o valor de realizao de um
lote representativo de aes.

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11.5. Informaes contbeis resumidas de controladas em conjunto e coligadas

A Companhia investe em controladas em conjunto e coligadas no pas e exterior, cujas atividades
esto relacionadas a empresas petroqumicas, distribuidoras de gs, biocombustveis,
termoeltricas, refinarias e outras. As informaes contbeis resumidas so as seguintes:

Pas Exterior Pas Exterior
Ativo circulante 4.520 1.235 12.181 3.358
Ativo realizvel a longo prazo 1.497 382 3.967 752
Imobilizado 7.653 2.345 23.017 2.243
Outros ativos no circulantes 131 832 4.390 0
13.801 4.794 43.555 6.353
Passivo circulante 3.107 2.073 10.253 3.187
Passivo no circulante 3.747 1.485 20.546 373
Patrimnio lquido 6.927 1.049 12.539 2.793
Participao dos acionistas no
controladores 20 187 217 0
13.801 4.794 43.555 6.353
Receita operacional lquida 9.243 3.276 36.033 1.765
Lucro lquido do exerccio 1.418 231 (396) 433
Percentual de participao - % 10% a 83% 33% a 51% 10% a 44% 22% a 36%
Controladas em conjunto Coligadas
2011

49
12 Imobilizado

12.1. Por tipo de ativos
Controladora
Terrenos,
edificaes e
benfeitorias
Equipamentos e
outros bens
Ativos em
construo (*)
Gastos c/explorao
e desenv. Produo
de petrleo e gs
(campos
produtores) Total Total
Saldo em 1 de janeiro de 2010 7.260 69.241 116.423 31.262 224.186 149.447
Adies 220 2.827 57.546 3.157 63.750 49.506
Juros capitalizados 0 0 5.508 0 5.508 4.223
Combinao de negcios 87 100 25 0 212
Baixas (137) (91) (1.522) (1.090) (2.840) (1.493)
Transferncias 1.886 34.207 (39.000) 7.899 4.992 (1.863)
Depreciao, amortizao e depleo (591) (7.677) 0 (5.730) (13.998) (10.149)
Impairment - constituio 0 (181) 0 (265) (446) (434)
Impairment - reverso 0 131 0 408 539 538
Ajuste acumulado de converso 31 (1.383) (402) (54) (1.808)
Saldo em 31 de dezembro de 2010 8.756 97.174 138.578 35.587 280.095 189.775
Custo 12.412 160.543 138.578 77.555 389.088 271.824
Depreciao, amortizao e depleo acumulada (3.656) (63.369) 0 (41.968) (108.993) (82.049)
Adies 169 2.730 53.690 3.139 59.728 42.222
Juros capitalizados 0 0 7.325 0 7.325 5.788
Combinao de negcios 0 0 24 0 24 0
Baixas (41) (421) (2.221) (568) (3.251) (2.258)
Transferncias 4.205 31.283 (40.294) 14.812 10.006 4.531
Depreciao, amortizao e depleo (799) (9.769) 0 (6.566) (17.134) (12.344)
Impairment - constituio 0 (91) (276) (391) (758) (473)
Impairment - reverso 3 27 0 66 96 61
Ajuste acumulado de converso 66 3.548 1.733 789 6.136 0
Custo 16.865 195.977 158.559 97.671 469.072 321.469
Depreciao, amortizao e depleo acumulada (4.506) (71.496) 0 (50.803) (126.805) (94.167)
Tempo de vida til mdio ponderado em anos 25 (25 a 40) 20 (3 a 31)
Mtodo da unidade
produzida
(exceto terrenos)
Consolidado

(*) Inclui ativos de explorao e desenvolvimento da produo de petrleo e gs.

Em 31 de dezembro de 2011, o imobilizado do Consolidado e da Controladora inclui bens
decorrentes de contratos de arrendamento que transfiram os benefcios, riscos e controles no
montante de R$ 178 e de R$ 10.921, respectivamente (R$ 789 e R$ 17.506 em 31 de dezembro
de 2010).

50
12.2. Abertura por tempo de vida til estimada - Consolidado
Vi da ti l estimada Custo
Depreci ao
Acumulada
S al do em 31 de
dezembro de 2011
at 5 anos 8.088 (4.728) 3.360
6 - 10 anos 33.005 (16.150) 16.855
11 - 15 anos 3.347 (1.582) 1.765
16 - 20 anos 39.665 (15.942) 23.723
21 - 25 anos 44.826 (11.040) 33.786
25 - 30 anos 41.072 (5.786) 35.286
30 anos em diante 5.086 (3.337) 1.749
Mtodo da Unidade Produzida 36.152 (17.437) 18.715
211.241 (76.002) 135.239
Edificaes e benfeitorias 15.264 (4.506) 10.758
Equipament os e outros bens 195.977 (71.496) 124.481
Edi fi caes e benfei torias, equi pamentos e outros bens

12.3. Depreciao
2011 2010 2011 2010
Parcela absorvida no custeio:
De bens 9.165 7.130 5.890 4.752
De gastos de explorao e produo 6.126 5.344 5.112 4.326
Custo para abandono de poos capitalizado/ provisionado 440 386 396 327
15.731 12.860 11.398 9.405
Parcela registrada diretamente no resultado 1.403 1.138 946 744
0 0
17.134 13.998 12.344 10.149

51
12.4. Reduo ao valor recupervel de ativo

Explorao e Produo

A avaliao de recuperabilidade dos ativos resultou em uma perda de R$ 473 que est
relacionada, principalmente, aos ativos em produo no Brasil. Os campos de Petrleo e Gs
Natural que apresentaram perdas encontram-se no estgio de maturidade de sua vida til e,
considerando os nveis de suas produes futuras e as suas estruturas de custos, indicaram a
necessidade de reduo ao seu valor recupervel.

Esta avaliao tambm apontou que a perda por desvalorizao, reconhecida em perodos
anteriores para alguns Campos de Petrleo e Gs Natural, diminuiu ou deixou de existir,
considerando, principalmente, o gerenciamento de reservatrio que resultou em incremento da
recuperao dos reservatrios, o que resultou em uma reverso no montante de R$ 61.

Abastecimento

Face reduo das margens dos produtos no Complexo PetroqumicaSuape em seus mercados de
atuao, bem como ao aumento no investimento total dos projetos, o valor contbil do
imobilizado foi determinado como maior que o seu valor recupervel e um ajuste para reduo ao
valor recupervel de R$ 109 em Petroqumica Suape e R$ 167 em Citepe foi reconhecido.

52
13 Intangvel

13.1. Por tipo de ativos
Controladora
Adquiridos
Saldo em 1 de janeiro de 2010
4.237 368 1.355 829 6.789 3.216
Adio
310 88 321 - 719 455
Direito de explorao de petrleo - Cesso onerosa
74.808 - - - 74.808 74.808
Aquisio por combinao de negcios
- - - - - -
Juros capitalizados
- - 26 - 26 25
Baixa
(318) (3) (2) - (323) (42)
Transferncias
234 (11) 32 84 339 14
Amortizao
(123) (119) (371) - (613) (434)
"Impairment" - constituio
(56) - - - (56) -
Ajuste acumulado de converso
(140) (3) - (7) (150) -
Saldo em 31 de dezembro de 2010
78.952 320 1.361 906 81.539 78.042
Adio 829 110 336
19 1.294 411
Aquisio por combinao de negcios - - - 4
4
Juros capitalizados - - 36 -
36 36
Baixa (286) (5) (12) -
(303) (172)
Transferncias 22 19 (36) (4)
1 (1)
Amortizao (138) (113) (341) -
(592) (430)
"Impairment" - constituio (2) - - - (2) -
Ajuste acumulado de converso 277 6 - 24 307
Saldo em 31 de dezembro de 2011 79.654 337 1.344 949 82.284 77.886
Tempo de vida til estimado - anos 25 5 5 Indefinida
Total
Consolidado
Softwares
Desenvolvidos
Internamente
gio com
expectativa
de
rentabilidad
e futura Total
Direitos e
Concesses

13.2. Direito de explorao de petrleo - Cesso onerosa

Em 31 de dezembro de 2011, o ativo intangvel da Companhia inclui contrato de cesso onerosa
no valor de R$ 74.808, celebrado em 2010 com a Unio Federal - cedente e a Agncia Nacional
de Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis - ANP - reguladora e fiscalizadora, referente ao
direito de exercer atividades de pesquisa e lavra de petrleo, de gs natural e outros
hidrocarbonetos fluidos localizados em blocos na rea do Pr-Sal (Franco, Florim, Nordeste de
Tupi, Entorno de Iara, Sul de Guar e Sul de Tupi), limitado produo de cinco bilhes de
barris equivalentes de petrleo em at 40 anos.

Em 8 de fevereiro de 2012, a Companhia concluiu a perfurao do primeiro poo da cesso
onerosa, cujos resultados comprovaram a extenso dos reservatrios de leo localizados a
noroeste do poo descobridor da rea de Franco. Em seguida a Petrobras realizar um teste de
formao para avaliar a produtividade e dar continuidade s atividades e investimentos previstos
no contrato.
53
O contrato de concesso dos direitos estabelece que na poca da declarao de comercialidade
das reservas haver reviso de volumes e preos, baseada em laudos tcnicos independentes.

Caso a reviso venha determinar que os direitos adquiridos alcancem um valor maior do que o
inicialmente pago, a Companhia poder pagar a diferena Unio Federal, reconhecendo essa
diferena como um ativo intangvel ou reduzir o volume total adquirido nos termos do contrato.
Se a reviso determinar que os direitos adquiridos resultem em um valor menor do que o
inicialmente pago pela Companhia, a Unio Federal ir reembolsar a diferena, em moeda
corrente ou ttulos, sujeito s leis oramentrias.

Quando os efeitos da referida reviso se tornarem provveis e mensurveis, a Companhia
efetuar os respectivos ajustes aos preos de aquisio.

O contrato prev ainda compromissos mnimos quanto aquisio de bens e servios de
fornecedores brasileiros nas fases de explorao e desenvolvimento da produo que sero objeto
de comprovao junto ANP. No caso de descumprimento, a ANP poder aplicar sanes
administrativas e pecunirias previstas no contrato.

13.3. Devoluo ANP de reas na fase de explorao

No exerccio de 2011, os direitos sobre os blocos exploratrios devolvidos para a Agncia
Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis - ANP totalizaram R$ 158 (R$ 40 em
2010) e so os seguintes:

Blocos - Concesso exclusiva da Petrobras:

- Bacia do Rio do Peixe: RIOP- T-41.
- Bacia de Santos: S-M-613, S-M-1356, S-M-1480.
- Bacia de Pelotas Mar: P-M-1267, P-M-1349.
- Bacia do Potiguar: POT-T-706

Blocos em parceria (devolvidos pela Petrobras ou pelos seus operadores):

- Bacia de Santos: S-M-1227. S-M-792, S-M-791, S-M-1162, S-M-320, S-M-1163, S-M-
731.
- Bacia do Esprito Santo Terra: ES-T-401.

54
13.4. Devoluo ANP de campos de petrleo e gs natural, operados pela Petrobras

No exerccio de 2011, a Petrobras devolveu ANP o Campo de Mutum, localizado na Bacia de
Sergipe/Alagoas.

13.5. Concesso de servios de distribuio de gs natural canalizado

Em 31 de dezembro de 2011, o ativo intangvel inclui contratos de concesso de distribuio de
gs natural canalizado no Brasil no total de R$ 456, com prazos de vencimentos entre 2029 e
2043, podendo ser prorrogado. As concesses prevem a distribuio para os setores industrial,
residencial, comercial, veicular, climatizao, transportes e outros.

A remunerao pela prestao de servios consiste, basicamente, na combinao de custos e
despesas operacionais e remunerao do capital investido. As tarifas cobradas pelo volume de gs
distribudo esto sujeitas a reajustes e revises peridicas com o rgo regulador estadual.

Ao final das concesses, os contratos prevem indenizao Companhia dos investimentos
vinculados a bens reversveis, conforme levantamentos, avaliaes e liquidaes a serem
realizadas com o objetivo de determinar o valor.

55
14 Atividades de explorao e avaliao de reserva de petrleo e gs

As atividades de explorao e avaliao abrangem a busca por reservas de petrleo e gs desde a
obteno dos direitos legais para explorar uma rea especfica at a declarao da viabilidade
tcnica e comercial das reservas. Os montantes envolvidos nessas atividades so os seguintes:

2011 2010 2011 2010
Saldos capitalizados no ativo
Intangvel 78.167 78.400 75.990 76.221
Imobilizado 19.623 15.729 11.145 9.309
Total do ativo 97.790 94.129 87.135 85.530
- - - -
Custos exploratrios reconhecidos no resultado - - - -
Despesas com geologia e geofsica 1.723 1.421 1.400 1.113
Projetos sem viabilidade econmica (inclui poos secos e bnus de assinatura) 2.504 2.081 2.243 1.495
Outras despesas exploratrias 170 302 - -
Total das despesas no exerccio 4.397 3.804 3.643 2.608
Caixa utilizado nas atividades
Operacionais 1.856 1.395 1.400 1.113
Investimentos 10.736 15.600 8.942 14.297
Total do caixa utilizado no exerccio 12.592 16.995 10.342 15.410

15 Fornecedores

2011 2010 2011 2010
Passivo circulante
Terceiros
Pas 12.259 10.200 9.252 7.418
Exterior 9.159 6.511 3.016 2.150
Partes relacionadas (Nota 18.1) 834 663 10.333 14.179
22.252 17.374 22.601 23.747
Controladora Consolidado

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57
16.1. Vencimentos do principal e juros dos financiamentos no passivo no circulante

Consoli dado Controladora
2013 4.477 2.716
2014 8.324 1.851
2015 10.041 2.843
2016 24.887 12.878
2017 em diante 88.676 22.767
Total 136.405 43.055
2011

16.2. Taxas de juros dos financiamentos no passivo no circulante

2011 2010 2011 2010
No exterior
At 6% 59.202 36.705 14.709 11.912
De 6 a 8% 15.729 10.817 636 61
De 8 a 10% 2.211 1.366 0 0
De 10 a 12% 63 55 0 0
Acima de 12% 21 162 0 0
77.226 49.105 15.345 11.973
No Pas
At 6%
5.383 3.907 465 387
De 6 a 8%
32.311 29.999
9.559 8.254
De 8 a 10%
3.621 986 1.098 234
De 10 a 12% 17.672 16.670 16.588 15.582
Acima de 12% 192 0
59.179 51.562 27.710 24.457
136.405 100.667 43.055 36.430
Controladora Cons olidado

58
16.3. Saldos por moedas no passivo no circulante

2011 2010 2011 2010
Dlar nort e-americano 68.012 46.440 14.451 11.852
Iene 2.897 2.734 72 122
Euro 4.681 214 0 0
Real (*) 58.824 51.183 28.532 24.456
Out ras 1.991 96 0 0
136.405 100.667 43.055 36.430

(*) Em 31 de dezembro de 2011, inclui R$ 25.942 de financiamentos em moeda nacional parametrizado variao do
dlar; e tambm um financiamento no exterior em reais parametrizado variao do IGPM.

As operaes de hedge, contratadas para cobertura de Notes emitidos no exterior em moedas
estrangeiras, e o valor justo dos emprstimos de longo prazo esto divulgados nas Notas 31 e 32
respectivamente.

16.4. Taxa mdia ponderada da capitalizao de juros

A taxa mdia ponderada dos encargos financeiros da dvida utilizada para capitalizao de juros
sobre o saldo de obras em andamento foi de 4,6% a.a. em 2011 ( 4,0% a.a em 2010).

16.5. Captaes

Os emprstimos e financiamentos se destinam, principalmente, ao desenvolvimento de projetos
de produo de leo e gs, construo de navios e de dutos, bem como ampliao de unidades
industriais.

59
As principais captaes de longo prazo realizadas em 2011 so as seguintes:

a) No exterior

Empresa Data Vencimento Descrio
PifCo jan/11 10.029
2016,2021
e 2041
Global notes nos montantes de US$ 2,500 milhes, US$ 2,500 e US$ 1,000
milhes com cupom de 3,875% a.a., 5,375% a.a., e 6,75% a.a.
respectivamente.
Charter jan/11 1.264 2018
Emprstimo com Standard Shatered no montante de US$ 750 milhes -
Libor mais 1,5% a.a.
PNBV mar/11 1.079
2015 e
2021
Emprstimo com Bank Of Tokyo-Mitsubishi no montante de US$ 150
milhes - Libor mais 1,25%a.a.; e com Banco Santander S.A., HSBC
Bank PLC, HSBC Bank USA, N.A. e SACE S.P.A. no montante de US$
500 milhes - Libor mais 1,10% a.a.
PNBV jun/11 3.175 2018
Emprstimos comBanco Santander S.A. e Grand Cayman Branch de US$
1,500 milhes - Libor mais 1,476%a.a.; e com o Bank of Tokyo-Mitsubishi
de US$ 500 milhes - Libor mais 1,30% a.a.
PNBV ago/11 1.027
2016 e
2023
Emprstimos com Banco JP Morgan Chase Bank,N.A, Export-Import
Bank of the United States no montante de US$ 300 milhes - Libor mais
0,45%a.a.; e com Banco Citibank International PLC no montante de US$
343 milhes - Libor mais 0,85% a.a.
PNBV dez/11 459 2018
Emprstimo com o Banco Export Development Canad de US$ 250
milhes - Libor mais 1,40% a.a.
PifCo dez/11 4.485
2018 e
2022
Global notes nos montantes de 1.250 milhes e 600 milhes com
cupom de 4,875% a.a., e 5,875% a.a. respectivamente.
PifCo dez/11 1.990 2026 Global notes no montante de 700 milhes com cupom de 6,25% a.a.
23.508
Valor
(R$ milhes
equivalentes)

60
b) No pas

Empresa Data Valor Vencimento Descrio
Petroqumicas
Citepe e Suape
maio/11
a dez/11
1.056
2022 e
2023
Financiamentos como BNDES para implantao de unidade industrial -
TJLP mais 1,36%a.a e 2,96%a.a.
Petrobras jul/11 1.023 2022
Financiamento com o BNDES destinado a construo da plataforma de
Mexilho - TJLP mais 2,76% a.a.
Fundo de Invest.
Imobilirio - FII
FCM
out/11 444 2023
Emisso de cdulas de crdito imobilirios para construo de novas
bases e ampliao da fbrica de lubrificantes da BRDistribuidora IPCA
mais 2,1%a.a.
Petrobras nov/11 2.500 2018
Financiamento obtido com a Caixa Econmica Federal, atravs da
emisso de Notas de Crdito Exportao, com taxa de 111,29% da
mdia do CDI.
Refap
mar/11 a
dez/11
487
2018 e
2022
Financiamentos com o BNDES de R$ 285 - TJLP mais 1,36% a.a., e
2,26%a.a., e subscrio de debntures de R$ 202 - 1,96% a.a. acima da
cesta de moedas do BNDES.
5.510

16.6. Financiamentos com agncias oficiais - linhas de crdito

a) No exterior

Empresa Agncia Contratado Utilizado Saldo Descrio
Petrobras China Development Bank 10.000 7.000 3.000 Libor mais 2,8%a.a.
PNBV Citibank International PLC 686 343 343 Libor mais 0,85%a.a.
Valor emUS$ milhes

b) No pas

Empresa Agncia Contratado Utilizado Saldo Descrio
Transpetro
(*)
BNDES 9.005 568 8.437
Programa de Modernizao e Expanso da Frota
(PROMEF) TJLP mais 2,5% a.a. para equipamentos
nacionais e 3% a.a. para equipamentos importados.
Refap BNDES 1.109 285 824 TJLP mais 1,36%a.a e 2,26%a.a.
Petrobras Caixa Econmica Federal 300 300 Cdula de Crdito Bancrio 110% da Mdia do CDI.
Petroqumicas
Citepe e Suape
BNDES 1.166 1.056 110
Implantao de unidade industrial TJLP mais 1,36%a.a
e 2,96%a.a.

(*) Foram assinados contratos de compra e venda de 41 navios e 20 comboios com 6 estaleiros nacionais no montante de R$ 10.005,
sendo 90% financiados pelo BNDES, Banco do Brasil e Caixa Econmica.

61
16.7. Garantias

As instituies financeiras no exterior no requerem garantias Petrobras. Os financiamentos
concedidos pelo BNDES esto garantidos pelos bens financiados (tubos de ao carbono para o
Gasoduto Bolvia-Brasil e embarcaes).

Os emprstimos obtidos por Sociedades de Propsitos Especficos - SPE esto garantidos pelos
prprios ativos dos projetos, bem como penhor de direitos creditrios e aes das SPE.

17 Arrendamentos mercantis

17.1. Recebimentos / pagamentos mnimos de arrendamento mercantil financeiro (com
transferncia de benefcios, riscos e controles)

Controladora
Recebimentos
Mnimos
Pagamentos
Mnimos
Pagamentos
Mnimos
257 82 2.212
1.249 157 6.606
4.067 322 2.988
5.573 561 11.806
(2.500) (296) (2.462)
3.073 265 9.344
225 82 1.922
No circulante 2.848 183 7.422
Em 31 dezembro de 2011 3.073 265 9.344
117 175 3.149
No circulante 2.719 191 14.976
Em 31 de dezembro de 2010 2.836 366 18.125
Circulante
Menos montante dos juros anuais
2012
Valor presente dos recebimentos/pagamentos mnimos
Circulante
Recebimentos/pagamentos de compromissos estimados
2017 em diante
Consolidado
2011
2013 - 2016

62
17.2. Pagamentos mnimos de arrendamento mercantil operacional (sem transferncia de
benefcios, riscos e controles)
2012 24.044 32.291
2013 - 2016 55.156 78.252
2017 em diante 24.932 83.337
Em 31 de dezembro de 2011 104.132 193.880
Em 31 de dezembro de 2010 80.108 137.679
2011

No exerccio de 2011, a Companhia pagou um montante de R$ 12.651 no Consolidado
(R$ 19.074 na Controladora) reconhecido como despesa do perodo.

18 Partes relacionadas

18.1. Transaes comerciais e outras operaes

As operaes comerciais da Petrobras com suas subsidirias, controladas, sociedades de
propsito especfico e coligadas so efetuadas a preos e condies normais de mercado. Em 31
de dezembro de 2011 e 2010, no eram esperadas perdas na realizao das contas a receber.

18.1.1. Por empresa
Subsidirias e controladas
(*)
Resultado Circulante
No
circulante
Total Circulante
No
circulante
Total
BR Distribuidora 67.527 2.579 124 2.703 (219) (19) (238)
PifCo 10.945 168 3 171 (2.781) (1.725) (4.506)
PIB-BV 13.418 7.320 5.874 13.194 (2.023) (196) (2.219)
Gaspetro 5.208 1.490 786 2.276 (1.411) 0 (1.411)
Downstream 2.420 141 145 286 (224) 0 (224)
Transpetro 565 342 0 342 (624) 0 (624)
PBEN 554 134 0 134 (7) 0 (7)
Brasoil 228 0 3.519 3.519 (177) (457) (634)
Termoeltricas 213 155 226 381 (124) (647) (771)
PNBV -243 38 16 54 (2.543) 0 (2.543)
Outras controladas 432 716 972 1.688 (785) (1.600) (2.385)
101.267 13.083 11.665 24.748 (10.918) (4.644) (15.562)
Sociedade de Propsito Especfico - SPE
CDMPI (51) 0 0 0 (183) (2.287) (2.470)
PDET Off Shore (83) 0 61 61 (305) (1.254) (1.559)
NTN (26) 495 72 567 (429) (860) (1.289)
NTS (20) 475 35 510 (465) (734) (1.199)
(180) 970 168 1.138 (1.382) (5.135) (6.517)
Coligadas
14.293 253 7 260 (89) (58) (147)
115.380 14.306 11.840 26.146 (12.389) (9.837) (22.226)
(*) Inclui suas controladas e controladas em conjunto.
2011
Controladora
Ativo Passivo

63
18.1.2. Por conta
Resultado Circulante
No
circulante
Total Circulante
No
circulante
Total
Resultado
Receitas operacionais, principalmente por vendas 115.522 0
Variaes monetrias e cambiais lquidas 881 0
Receitas (despesas) financeiras lquidas (1.023) 0
Ativo
0
Contas a receber 14.306 11.840 26.146
Contas a receber, principalmente por vendas 13.584 13.584
Dividendos a receber 722 722
Operaes de mtuo 9.908 9.908
Adiantamento para aumento de capital 317 317
Valores vinculados construo de gasoduto 786 786
Ressarcimento a receber 383 383
Outras operaes 446 446
Passivo
Arrendamentos mercantis financeiros (1.918) (7.382) (9.300)
Financiamentos sobre operaes de crditos 0 (2.182) (2.182)
Fornecedores (10.333) (10.333)
Compras de petrleo, derivados e outras (7.630) (7.630)
Afretamento de plataformas (2.333) (2.333)
Adiantamento de clientes (359) (359)
Outros (11) (11)
Outras operaes (138) (273) (411)
Em 2011 115.380 14.306 11.840 26.146 (12.389) (9.837) (22.226)
Em 2010 97.553 10.239 29.888 40.127 (17.520) (15.328) (32.848)
Controladora
2011
Ativo Passivo

18.1.3. Taxas de operaes de mtuo

As operaes de mtuo so realizadas de acordo com as condies de mercado e legislao
aplicvel, conforme a seguir:
Indexador 2011 2010
LIBOR + 1 a 3%a.a. 5.807 24.174
2% a.a. 3.150 3.011
1,7% a.a. 145 183
IGPM + 6%a.a. 153 146
101% do CDI 108 115
Outras Taxas 545 456
9.908 28.085
Controladora

64
18.2. Fundo de investimento em direitos creditrios no padronizados - FIDC-NP

A Controladora mantm recursos investidos no FIDC-NP que so destinados preponderantemente
aquisio de direitos creditrios performados e/ou no performados de operaes realizadas por
subsidirias e controladas do Sistema Petrobras.

Os valores investidos em ttulos pblicos do FIDC-NP esto registrados em caixa e equivalentes
de caixa e ttulos e valores mobilirios, em funo dos seus respectivos prazos de realizao.

Os encargos financeiros a apropriar sobre as operaes de venda de direitos creditrios
performados e/ou no performados esto registrados como outros ativos circulantes.

As cesses de direitos creditrios performados esto classificadas como outros ativos circulantes,
enquanto no compensados. As cesses de direitos creditrios no performados esto registradas
como financiamentos no passivo circulante.
2011 2010
2.474 206
6.840 7.758
153 426
Cesses de direitos performados (681) (622)
Total classi fi cado no ati vo circulante 8.786 7.768
Cesses de direitos no performados (9.639) (15.933)
Total classi fi cado no passivo ci rcul ante (9.639) (15.933)
Receita financeira 210 184
Despesa financeira (1.202) (1.441)
Resultado fi nancei ro l quido (992) (1.257)
Aplicaes financeiras
Tt ulos e valores mobilirios
Encargos financeiros a apropriar

18.3. Garantias concedidas

A Petrobras tem como procedimento conceder garantias s subsidirias e controladas para
algumas operaes financeiras realizadas no exterior.

As garantias oferecidas pela Petrobras so efetuadas com base em clusulas contratuais que
suportam as operaes financeiras entre as subsidirias e terceiros, garantindo a compra da dvida
em caso de inadimplncia por parte das subsidirias e controladas.

65
Em 31 de dezembro de 2011, as operaes financeiras realizadas por estas subsidirias e
garantidas pela Petrobras apresentam os seguintes saldos a liquidar:

2010
PNBV PifCo PIB-BV
Ref. Abreu
e Lima
TAG Total Total
2011 0 0 0 0 0 - 8.108
2012 3.126 4.877 0 0 0 8.003 1.532
2013 80 702 0 0 0 782 730
2014 463 1.149 0 0 0 1.612 1.784
2015 2.264 0 0 0 0 2.264 4.140
2016 3.428 7.785 0 0 0 11.213 2.103
2017 em diante 17.288 30.617 1.079 9.773 11.736 70.493 37.635
26.649 45.130 1.079 9.773 11.736 94.367 56.032
Data de
Vencimento das
Operaes
2011

18.4. Fundo de investimento no exterior de subsidirias

Em 31 de dezembro de 2011, as subsidirias PifCo e Brasoil mantinham recursos investidos em
fundo de investimento no exterior, que detinha, entre outros, ttulos de dvidas de empresas do
Sistema Petrobras e de Sociedade de Propsito Especfico relacionados a projetos da Companhia,
principalmente aos projetos CLEP, Malhas e Marlim Leste (P-53) e Gasene, equivalentes a
R$ 14.527 (R$ 14.048 em 31 de dezembro de 2010). Esses valores, referentes s empresas que
so consolidadas, foram compensados no saldo de financiamentos nos passivos circulante e no
circulante.

66
18.5. Transaes com controladas em conjunto, coligadas, entidades governamentais e
fundos de penso

As transaes significativas resultaram nos seguintes saldos:

Ativo Passi vo Ativo Passivo
Control adas em conjunto e coligadas 1.314 783 1.282 714
Distribuidoras de gs 876 355 817 407
Braskem e suas controladas 163 134 162 103
Out ras empresas cont roladas em conjunt o e coligadas 275 294 303 204
- - - -
Entidades governamentai s e fundos de penso 41.934 67.795 42.825 56.007
Ttulos Governamentais 26.486 - 31.098 -
Banco do Brasil S.A. (BB) 8.066 11.822 5.067 9.415
Depsitos vinculados para processos judiciais (CEF e BB) 3.175 - 2.466 -
Setor Eltrico (nota 18.6) 2.952 - 3.145 -
Conta de petrleo e lcool - crditos junt o ao Governo Federal (not a 18.7) 832 - 822 -
BNDES 7 40.891 3 36.320
Caixa Econmica Federal (CEF) 1 8.184 2 5.662
Agncia Nacional do Pet rleo, Gs Natural e Biocombustveis - 3.869 - 2.568
Governo Federal - Dividendos Propostos e JCP - 1.119 - 1.118
Pet ros (Fundo de Penso) - 353 - 501
Out ros 415 1.557 222 423
- - - -
43.248 68.578 44.107 56.721
- - - -
Consolidado
2011 2010

Os saldos esto classificados no Balano Patrimonial conforme abaixo:

Ativo Passivo Ativo Passivo
Ativo Circulante 33.266 - 35.444 -
Caixa e equivalentes de caixa 12.079 - 5.424 -
Ttulos e valores mobilirios 16.785 - 25.525 -
Contas a Receber, lquidas 4.268 - 4.355 -
Outros ativos circulantes 134 - 140 -
- - - -
No Circulante 9.982 - 8.663 -
Conta petrleo e lcool - STN 832 - 822 -
Ttulos e valores mobilirios 5.638 - 5.177 -
Depsitos judiciais 3.175 - 2.468 -
Outros ativos realizveis a longo prazo 337 - 196 -
- - - -
Passivo Circulante - 11.677 - 8.963
Financiamentos - 4.726 - 3.667
Dividendos propostos - 1.848 - 1.596
Outros passivos circulantes - 5.103 - 3.700
- - - -
Passivo No Circulante - 56.901 - 47.758
Financiamentos - 56.786 - 47.634
Outros passivos no circulantes - 115 - 124
43.248 68.578 44.107 56.721
Consolidado
2011 2010

67
18.6. Recebveis do setor eltrico

A Companhia possui recebveis do setor eltrico relacionados ao fornecimento de combustveis a
usinas de gerao termoeltrica, controladas diretas ou indiretas da Eletrobrs, localizadas na
regio norte do pas. Parte dos custos do fornecimento de combustvel para essas trmicas so
suportados pelos recursos da Conta de Consumo de Combustvel - CCC, gerenciada pela
Eletrobrs.

A Companhia tambm fornece combustvel para os Produtores Independentes de Energia - PIE,
empresas criadas com a finalidade de produzir energia exclusivamente para a Amaznia
Distribuidora S. A. - ADESA, controlada direta da Eletrobrs, cujos pagamentos de fornecimento
de combustvel dependem diretamente do repasse de recursos da ADESA para aqueles PIE.

O saldo desses recebveis em 31 de dezembro de 2011 era R$ 2.952 (R$ 3.145 em 31 de
dezembro de 2010), dos quais R$ 2.426 estavam vencidos (R$ 2.372 em 31 de dezembro de
2010).

A Companhia tem feito cobranas sistemticas aos devedores e prpria Eletrobrs e
pagamentos parciais tm sido realizados.

18.7. Contas petrleo e lcool - STN

Em 31 de dezembro de 2011, o saldo da conta era de R$ 832 (R$ 822 em 31 de dezembro de
2010) e poder ser quitado pela Unio por meio da emisso de ttulos do Tesouro Nacional, de
valor igual ao saldo final do encontro de contas com a Unio, de acordo com o previsto na
Medida Provisria n 2.181, de 24 de agosto de 2001, ou mediante compensao com outros
montantes que a Petrobras porventura estiver devendo ao Governo Federal, na poca, inclusive os
relativos a tributos ou uma combinao das operaes anteriores.

Visando concluir o encontro de contas com a Unio, a Petrobras prestou todas as informaes
requeridas pela Secretaria do Tesouro Nacional - STN - para dirimir as divergncias ainda
existentes entre as partes.

Considerando-se esgotado o processo de negociao entre as partes, na esfera administrativa, a
Companhia decidiu pela cobrana judicial do referido crdito tendo, para isto, ajuizado ao em
julho de 2011.

68
18.8. Remunerao de empregados e dirigentes

O Plano de Cargos e Salrios e de Benefcios e Vantagens da Petrobras e a legislao especfica
estabelecem os critrios para todas as remuneraes atribudas pela Companhia a seus
empregados e dirigentes.

As remuneraes de empregados, incluindo os ocupantes de funes gerenciais, e dirigentes da
Petrobras relativas ao ms de dezembro de 2011 e 2010 foram as seguintes:

2011 2010
Remunerao por empregado
Menor remunerao 2.024,49 1.801,35
Remunerao mdia 10.652,30 9.522,21
Maior remunerao 67.494,48 60.965,12
Remunerao por dirigente da Petrobras (maior) 81.289,05 69.539,03
Expresso em reais

O total da remunerao de benefcios de curto prazo para a administrao da Petrobras durante o
exerccio de 2011 foi de R$ 12,5 (R$ 8,7 em 2010) referentes a sete diretores e nove
conselheiros.

Os honorrios da diretoria e do conselho de administrao em 2011 no consolidado totalizaram
R$ 45,0 (R$ 35,9 em 2010).

A Petrobras iniciou o processo de eleio do representante de seus empregados para o Conselho
de Administrao, conforme estabelecido Lei Federal 12.353/2010. Desta forma, o Conselho
passar a ter dez membros e a nomeao ser ratificada pelos acionistas na prxima Assembleia
Geral Ordinria.

69
19 Provises para desmantelamento de reas

Passivo no circulante 2011 2010 2011 2010
Saldo inici al 6.505 4.790 6.072 4.419
Reviso de proviso 2.455 1.795 2.288 1.594
Utilizao por pagament os (488) (482) (328) (158)
Atualizao de juros 210 229 209 217
Out ros 157 173
Saldo final 8.839 6.505 8.241 6.072
Control adora Consoli dado

20 Impostos, contribuies e participaes

20.1. Impostos a recuperar

Ati vo ci rcul ante
2011 2010 2011 2010
Impost os no pas:
ICMS 3.186 2.634 2.016 1.662
PIS/COFINS 5.146 3.407 4.766 3.021
CIDE 144 66 144 66
Impost o de renda 2.251 1.442 1.692 748
Cont ribuio social 615 333 521 189
Out ros imp ost os 422 397 233 225
11.764 8.279 9.372 5.911
Impost os no ext erior 1.082 488 0 0
12.846 8.767 9.372 5.911

70
20.2. Impostos, contribuies e participaes a recolher

Passivo circulante
2011 2010 2011 2010
ICMS 2.178 1.954 1.945 1.622
PIS/COFINS 579 1.119 483 848
CIDE 477 749 472 684
Participao especial/Royalties 5.190 3.618 5.142 3.583
Imposto de renda e contribuio social retidos na fonte 831 657 787 640
Imposto de renda e contribuio social correntes 494 858 0 0
Outras t axas 1.220 1.105 429 460
10.969 10.060 9.258 7.837

20.3. Impostos e contribuio social diferidos
2011 2010 2011 2010
Ativo no circulante
Imposto de renda e contribuio social diferidos 8.042 6.365 3.171 2.951
ICMS diferido 2.199 2.394 1.742 2.005
PIS e COFINS diferidos 6.543 8.048 4.592 6.834
Outros 472 231 0 0
17.256 17.038 9.505 11.790
Passivo no circulante
Imposto de renda e contribuio social diferidos 33.230 25.863 29.408 21.808
Outros 38 35 0 0
33.268 25.898 29.408 21.808

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72
b) Realizao do imposto de renda e da contribuio social diferidos

A Administrao considera que os crditos fiscais diferidos ativos sero realizados na proporo
da realizao das provises e da resoluo final dos eventos futuros, ambos baseados em
projees efetuadas.

A expectativa de realizao dos ativos e passivos fiscais diferidos a seguinte:

Ati vos Passi vos Ati vos Passi vos
2012 3.217 4.135 1.846 3.057
2013 591 2.494 13 2.149
2014 557 2.681 4 2.185
2015 607 2.320 47 2.033
2016 1.062 2.506 636 2.264
2017 316 2.417 6 2.211
2018 630 2.931 20 1.879
2019 em diant e 1.062 13.746 599 13.630
Parcela regist rada contabilmente 8.042 33.230 3.171 29.408
Parcela no registrada cont abilment e 1.563 0 0 0
Tot al 9.605 33.230 3.171 29.408
Imposto de Renda e CSLL di feri dos
Consoli dado Controladora

Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possua crditos tributrios no registrados no
montante de R$ 1.563 (R$ 1.804 em 31 de dezembro de 2010) decorrentes de prejuzos fiscais
acumulados, oriundos, principalmente, das atividades de explorao e produo de leo e gs nos
Estados Unidos no valor de R$ 1.199 (US$ 639 milhes), cujo prazo de prescrio de 20 anos, a
partir da data de sua constituio.

73
20.5. Reconciliao do imposto de renda e contribuio social sobre o lucro

A reconciliao dos impostos apurados conforme alquotas nominais e o valor dos impostos
registrados nos exerccios de 2011 e 2010 esto apresentados a seguir:

2011 2010 2011 2010
Lucro antes dos impostos 44.351 47.908 41.568 43.799
Imposto de renda e contribuio social s alquotas nominais (34%) (15.079) (16.289) (14.133) (14.892)
Ajustes para apurao da alquota efetiva: -
Crdito em razo da incluso de JCP como despesas operacionais 3.548 3.455 3.548 3.455
Resultado de empresas no exterior com alquotas diferenciadas 622 601 -
Incentivos fiscais 386 157 87 131
Prejuzos Fiscais (588) (83) -
Excluses/(Adies) permanentes, lquidas
*
(466) (221) 1.528 2.153
Crditos fiscais de empresas no exterior em fase exploratria (1) (31) -
Outros 337 384 503 390
Despesa com imposto de renda e contribuio social (11.241) (12.027) (8.467) (8.763)
Imposto de renda e contribuio social diferidos (6.157) (5.784) (7.208) (5.149)
Imposto de renda e contribuio social correntes (5.084) (6.243) (1.259) (3.614)
(11.241) (12.027) (8.467) (8.763)
Alquota efetiva de imposto de renda e contribuio social 25,3% 25,1% 20,4% 20,0%

* Inclui equivalncia patrimonial

74
21 Benefcios concedidos a empregados

Os saldos relativos a benefcios concedidos a empregados esto representados a seguir:

2011 2010 2011 2010
Passivo
Planos de penso 5.059 4.795 4.568 4.377
Planos de sade 13.021 11.786 12.125 10.994
18.080 16.581 16.693 15.371
- -
Circul ante 1.427 1.303 1.341 1.209
No circul ante 16.653 15.278 15.352 14.162

21.1. Planos de penso no pas - Benefcio definido e contribuio varivel

A Fundao Petrobras de Seguridade Social (Petros) foi constituda pela Petrobras como uma
pessoa jurdica de direito privado, sem fins lucrativos, com autonomia administrativa e
financeira.

a) Plano Petros - Fundao Petrobras de Seguridade Social

O Plano Petros um plano de previdncia de benefcio definido, institudo pela Petrobras em
julho de 1970, que assegura aos participantes uma complementao do benefcio concedido pela
Previdncia Social, e direcionado aos empregados da Petrobras e de subsidirias. O plano est
fechado aos empregados admitidos a partir de setembro de 2002.

A avaliao do plano de custeio da Petros procedida por aturios independentes, em regime de
capitalizao, para a maioria dos benefcios. As patrocinadoras efetuam contribuies regulares
em valores iguais aos valores das contribuies dos participantes (empregados, assistidos e
pensionistas), ou seja, de forma paritria.

Na apurao de eventual dficit no plano de benefcio definido este dever ser equacionado por
participantes e patrocinadores, conforme Emenda Constitucional n 20/1998 e Lei Complementar
n 109/2001, observada a proporo quanto s contribuies normais vertidas no exerccio em
que for apurado aquele resultado.

75
Em 31 de dezembro 2011, os saldos dos Termos de Compromisso Financeiro - TCF, assinados
em 2008 pela Companhia e a Petros, totalizavam R$ 5.076 (R$ 4.784 na Controladora), dos quais
R$ 49 (R$ 47 na Controladora), de juros vencem em 2012. Os compromissos dos TCF tm prazo
de vencimento em 20 anos com pagamento de juros semestrais de 6% a.a. sobre o saldo a pagar
atualizado. As Notas do Tesouro Nacional de longo prazo, mantidas na carteira como garantia
dos TCF, totalizavam R$ 5.079 (R$ 4.816 na Controladora).

As contribuies esperadas das patrocinadoras para 2012 so de R$ 622 (R$ 585 na
Controladora).

b) Plano Petros 2 - Fundao Petrobras de Seguridade Social

O Plano Petros 2 foi implementado em julho de 2007, na modalidade de contribuio varivel,
pela Petrobras e controladas que assumiram o servio passado das contribuies correspondentes
ao perodo em que os participantes estiveram sem plano, a partir de agosto de 2002, ou da
admisso posterior, at 29 de agosto de 2007. O plano est aberto para novas adeses, mas no
haver o pagamento de servio passado.

Os desembolsos do servio passado so realizados, mensalmente, durante o mesmo nmero de
meses em que o participante ficou sem plano.

A parcela desse plano com caracterstica de benefcio definido refere-se cobertura de risco com
invalidez e morte, garantia de um benefcio mnimo e renda vitalcia, sendo que os compromissos
atuariais relacionados esto registrados de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada.
A parcela do plano com caracterstica de contribuio definida destina-se formao de reserva
para aposentadoria programada, cujas contribuies so reconhecidas no resultado de acordo com
o pagamento. Em 2011, a contribuio da Companhia para parcela de contribuio definida
totalizou R$ 474. (R$ 441 na Controladora).

As contribuies esperadas das patrocinadoras para 2012 so de R$ 510, sendo R$ 106 referente
a parcela de benefcio definido e R$ 404 referente a parcela de contribuio definida. (R$ 101 e
R$ 386, respectivamente, na Controladora).

76
21.2. Planos de penso no exterior - Benefcio definido

A Companhia tambm patrocina planos de penso no exterior, com caractersticas de benefcio
definido, por meio de controladas na Argentina, Japo e outros pases. A maioria dos planos
financiada, onde os ativos so mantidos em trustes, fundaes ou entidades similares que so
regidas pelas regulamentaes locais. Em 2011, as contribuies da Companhia para estes planos
totalizaram o montante equivalente a R$ 8.

21.3. Ativos dos planos de penso

A estratgia de investimentos para ativos dos planos de benefcios reflexo de uma viso de
longo prazo, de uma avaliao dos riscos inerentes s diversas classes de ativos, bem como da
utilizao da diversificao como mecanismo de reduo de risco da carteira. A carteira de ativos
do plano dever obedecer s normas definidas pelo Conselho Monetrio Nacional. Os fundos de
renda fixa detm a maior concentrao de investimentos, distribudos principalmente em ttulos
pblicos e privados. A meta da distribuio de ativos para o perodo entre 2012 e 2016 de: 40%
a 75% em renda fixa, 20% a 45% em renda varivel, de 1,5% a 8% em imveis, 0% a 15% em
emprstimos a participantes 2,5% a 12% em projetos estruturados e de 0% a 3% em
investimentos no exterior.

Os ativos dos planos de penso, segregados por nvel de mensurao, so os seguintes:

Categoria do Ativo
Preos cotados
em mercado
ati vo
(Nvel 1)
Valorao
suportada por
preos observveis
(N vel 2)
Valorao sem o
uso de preos
observveis (N vel
3)
Valor justo
total
(N veis 1, 2 e 3)
%
Val or justo
total
(Nvei s 1, 2 e 3)
%
Renda fixa
16.158 7.240 0 23.398 47% 24.677 54%
Ttulos privados
0 7.075 0 7.075 8.755
Ttulos pblicos
16.158 0 0 16.158 15.800
Out ros investimentos
0
165 0
165 122
Renda varivel
13.023 3.093 6.586 22.702 46% 18.274 40%
Aes vist a 13.023 0 0 13.023 10.456
Fundos de Private Equity
0 2.948 6.585 9.533 7.780
Out ros investimentos
0 145 1 146 38
Imveis
0 0 1.800 1.800 4% 1.462 4%
47.900 97% 44.413 98%
Emprstimos a partici pantes
1.441 3% 1.131 2%
49.341 100% 45.544 100%
2011 2010

77
Em 31 de dezembro de 2011, os investimentos incluem aes ordinrias e preferenciais da
Petrobras no valor de R$ 846 e de R$ 696, respectivamente, e imveis alugados pela Companhia
no valor de R$ 347.

Os ativos de emprstimos concedidos a participantes so avaliados ao custo amortizado, o que se
aproxima do valor de mercado.

A movimentao do valor justo de ativos avaliados com o emprego de fluxo de caixa descontado,
classificados como Nvel 3, a seguinte:

Fundos de
Private Equity Imveis
Outros
investimentos Total
Em 31 de dezembro de 2010 5.622 1.462 1 7.085
Rentabilidade dos ativos 859 14 0 873
Compras e vendas, lquidas 104 324 0 428
Em 31 de dezembro de 2011 6.585 1.800 1 8.386
Movimentao do Nvel 3

A rentabilidade esperada dos investimentos, baseada nas expectativas de mercado, de 8%a.a.
para ativos de renda varivel e 6% a.a. para ativos de renda fixa e para outros investimentos,
resultando numa taxa de juros mdia de 6,49% a.a.

21.4. Plano de Sade - Assistncia Multidisciplinar de Sade (AMS)

A Petrobras e subsidirias mantm um plano de assistncia mdica (AMS), que cobre todos os
empregados das empresas no Brasil (ativos e inativos) e dependentes. O plano administrado
pela prpria Companhia e os empregados contribuem com uma parcela mensal pr-definida para
cobertura de grande risco e com uma parcela dos gastos incorridos referentes s demais
coberturas, ambas estabelecidas conforme tabelas de participao baseadas em determinados
parmetros, incluindo nveis salariais, alm do benefcio farmcia que prev condies especiais
na aquisio, em farmcias cadastradas distribudas em todo o territrio nacional, de certos
medicamentos.

O plano de assistncia mdica no est coberto por ativos garantidores. O pagamento dos
benefcios efetuado pela Companhia com base nos custos incorridos pelos participantes.

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80
c) Variaes entre valores estimados e incorridos

As variaes entre os valores estimados e os efetivamente incorridos, nos ltimos 3 anos,
foram os seguintes:

2011 2010 2009 2011 2010 2009
Ganhos /(perdas ) dos planos de pens o
Obrigao atuarial (125) 118 (381) 109 28 (417)
Ativos de planos de penso (886) 1.996 3.423 (1.100) 1.928 3.357
- - - - - -
Ganhos /(perdas ) dos planos de s ade - - - - - -
Obrigao atuarial 1.320 414 663 1.232 406 637
Cons olidado Controladora

d) Variao nos custos com assistncia mdica

A variao de 1% nas premissas de custos mdicos teria os seguintes impactos:

1% de 1% de 1% de 1% de
acrsci mo reduo acrsci mo reduo
Obrigao at uarial 2.305 (1.886) 2.125 (1.739)
Cust o do servio e juros 299 (240) 274 (221)

e) Premissas atuariais adotadas no clculo

2011 2010
Taxa de desconto Inflao: 5,6% a 4,34% a.a
(1)
+ Juros: 5,58% a.a
(2)
Inflao: 5,3% a 4,3% a.a
(1)
+ Juros: 5,91% a.a
(2)
Taxa de crescimento salarial Inflao: 5,6% a 4,34% a.a
(1)
+ 2,080% a 3,188% a.a Inflao: 5,3% a 4,3% a.a
(1)
+ 2,220% a.a
Taxa de retorno esperada dos ativos de planos
de penso
Inflao: 5,6% a.a + Juros: 6,49% a.a Inflao: 5,3% a.a + Juros: 6,78% a.a
Taxa de rot atividade dos planos de sade
0,652% a.a
(3)
0,660% a.a
(3)
Taxa de rot atividade dos planos de penso
Nula Nula
Taxa de variao de custos mdicos e
hospitalares 8,96% a 4,34%a.a
(4)
7,89% a 4,3%a.a
(4)
Tbua de mortalidade AT 2000, especfica por sexo AT 2000, especfica por sexo
Tbua de invalidez
TASA 1927/ Zimmemann ajustada
(5)
TASA 1927/ Zimmemann ajustada
(5)
Tbua de mortalidade de invlidos AT 49, especfica por sexo AT 49, especfica por sexo

(1)
Inflao linearmente decrescente nos prximos 5 anos quando se torna constante.
(2)
A Companhia utiliza uma metodologia para apurao de uma taxa real equivalente a partir da curva futura de retorno dos ttulos de
mais longo prazo do governo, considerando-se no clculo desta taxa o perfil de maturidade das obrigaes de penso e sade.
(3)
Rotatividade mdia que varia de acordo com a idade e tempo de servio.
(4)
Custos mdicos e hospitalares taxa decrescente atingindo nos prximos 30 anos a expectativa de inflao projetada de longo prazo.
(5)
Tbua de invalidez: Zimmermann ajustada para o Plano Petros 2.
81
21.6. Outros planos de contribuio definida

A Petrobras por meio de suas controladas no pas e no exterior tambm patrocina planos de
aposentadoria aos empregados de contribuio definida. As contribuies pagas no exerccio de
2011, reconhecidas no resultado, totalizaram R$ 24.

22 Participao nos lucros ou resultados

A participao dos empregados nos lucros ou resultados (PLR) tem por base as disposies legais
vigentes, bem como as diretrizes estabelecidas pelo Departamento de Coordenao e Governana
das Empresas Estatais - DEST, do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, e pelo
Ministrio de Minas e Energia, estando relacionada ao lucro lquido consolidado antes da
participao de empregados e administradores e do resultado atribuvel aos acionistas no
controladores.

No exerccio de 2011, a Companhia, fundamentada nas premissas sob referncia, provisionou
R$ 1.560 de PLR (R$ 1.691 em 2010), conforme a seguir:

2011 2010
Lucro lquido atribuvel aos acionistas da Petrobras 33.313 35.189
Resultado atribuvel aos no controladores (203) 712
(*)
Participao nos lucros ou res ultados 1.560 1.691
Lucro antes das participaes - bas e de clculo 34.670 37.592
Percentual estabelecido 4,5% 4,5%

(*)
Resultado atribuvel aos no controladores divulgado em 2010, base para determinao da PLR.

A participao dos administradores nos lucros ou resultados ser objeto de deliberao pela
Assembleia Geral Ordinria, de 2012, na forma disposta pelos artigos 41 e 56 do Estatuto Social
da Companhia e pelas normas federais especficas.

82
23 Patrimnio lquido

23.1. Capital social realizado

Em 31 de dezembro de 2011, o capital subscrito e integralizado no valor de R$ 205.380 est
representado por 7.442.454.142 aes ordinrias e 5.602.042.788 aes preferenciais, todas
nominativas, escriturais e sem valor nominal.

Aumento de capital com reservas em 2011

A Assembleia Geral Extraordinria, realizada em conjunto com a Assembleia Geral Ordinria de
Acionistas, em 28 de abril de 2011, aprovou o aumento do capital social da Companhia de
R$ 205.357 para R$ 205.380, mediante a capitalizao de parte da reserva de lucros de incentivos
fiscais constituda em 2010, no montante de R$ 23, em atendimento ao artigo 35, pargrafo 1, da
Portaria n 2.091/07 do Ministro do Estado da Integrao Nacional. Essa capitalizao foi
efetivada sem a emisso de novas aes, de acordo com o artigo 169, pargrafo 1, da Lei
n 6.404/76.

Aumento de capital com reservas em 2012

A Administrao da Petrobras est propondo Assembleia Geral Extraordinria, a ser realizada
em conjunto com a Assembleia Geral Ordinria de Acionistas de 2012, o aumento do capital
social da Companhia de R$ 205.380 para R$ 205.392, mediante a capitalizao de parte de
reservas de lucros de incentivos fiscais constituda em 2011, no montante de R$ 12.

23.2. Contribuio adicional de capital

a) Gastos com emisso de aes

A oferta global de aes, realizada no exerccio de 2010, gerou custo de captao no
montante de R$ 477, lquido de impostos.

b) Mudana de participao em controladas

Inclui o valor das diferenas entre o valor pago e o montante contbil decorrentes das
variaes de participaes em controladas que no resultem em perda de controle,
considerando que se tratam de transaes de capital, ou seja, transaes com os acionistas, na
qualidade de proprietrios.
83
23.3. Reservas de lucros

a) Reserva legal

constituda mediante a apropriao de 5% do lucro lquido do exerccio, em conformidade
com o artigo 193 da Lei das Sociedades por Aes.

b) Reserva estatutria

Constituda mediante a apropriao do lucro lquido de cada exerccio de um montante
equivalente a, no mnimo, 0,5% do capital social integralizado no fim do exerccio e destina-
se ao custeio dos programas de pesquisa e desenvolvimento tecnolgico. O saldo desta
reserva no pode exceder a 5% do capital social integralizado, de acordo com o artigo 55 do
Estatuto Social da Companhia.

c) Reserva de incentivos fiscais

constituda mediante destinao de parcela do resultado do exerccio equivalente aos
incentivos fiscais, decorrentes de doaes ou subvenes governamentais, em conformidade
com o artigo 195-A da Lei das Sociedades por Aes. Essa reserva somente poder ser
utilizada para absoro de prejuzos ou aumento de capital social.

No exerccio de 2011, foram destinados do resultado R$ 81, referentes ao incentivo para
subveno de investimentos no mbito das Superintendncias de Desenvolvimento do
Nordeste (SUDENE) e da Amaznia (SUDAM), dos quais R$ 12 referem-se realizao de
parte dos depsitos para reinvestimentos com recursos do imposto de renda.

d) Reserva de reteno de lucros

destinada aplicao em investimentos previstos em oramento de capital, principalmente
nas atividades de explorao e desenvolvimento da produo de petrleo e gs, em
conformidade com o artigo 196 da Lei das Sociedades por Aes.

O Conselho de Administrao est propondo a manuteno no patrimnio lquido, em
reserva de reteno de lucros, do montante de R$ 18.347, sendo R$ 18.337 proveniente do
lucro do exerccio de 2011 e R$ 10 do saldo remanescente de lucros acumulados, que se
destina a atender parcialmente o programa anual de investimentos estabelecidos no
oramento de capital do exerccio de 2012, a ser deliberado em Assembleia Geral de
Acionista de 2012.

84
23.4. Ajuste de avaliao patrimonial

a) Ajuste acumulado de converso

Incluem as diferenas de converso para real das demonstraes contbeis das empresas com
moeda funcional diferente da Controladora.

b) Outros resultados abrangentes

Incluem as variaes de valor justo envolvendo ativos financeiros disponveis para venda,
hedge de fluxo de caixa e os ajustes por adoo do custo atribudo do setor petroqumico na
data de transio.

23.5. Dividendos

Aos acionistas garantido um dividendo e/ou juros sobre o capital prprio de pelo menos 25% do
lucro lquido do exerccio ajustado, calculado nos termos do artigo 202 da Lei das Sociedades
por Aes.

As aes preferenciais tm prioridade no caso de reembolso do capital e no recebimento dos
dividendos, no mnimo, de 3% do valor do patrimnio lquido da ao, ou de 5% calculando
sobre a parte do capital representada por essa espcie de aes, prevalecendo sempre o maior.

A proposta do dividendo relativo ao exerccio de 2011, que est sendo encaminhada pela
Administrao da Petrobras aprovao dos acionistas na Assembleia Geral Ordinria de 2012,
no montante de R$ 12.001, atende aos direitos garantidos estatutariamente s aes preferenciais
e est sendo proposto indistintamente s aes ordinrias e preferenciais. Esse dividendo
proposto alcanou 38,25% do lucro bsico porque os direitos dos preferencialistas, de prioridade
de 3% da parcela do patrimnio lquido representativa das aes preferenciais, ficou superior ao
dividendo mnimo equivalente a 25% sobre o lucro bsico.

No exerccio de 2010, no dividendo proposto, indistintamente s aes ordinrias e preferenciais
equivalente a 35,50% do lucro, prevaleceu o critrio de 5% da parcela do capital social
representativa das aes preferenciais, tambm em atendimento aos direitos estatutrios dos
preferencialistas.
85
Demonstrao do lucro bsico para clculo dos dividendos:

2011 2010
Lucro lquido do exerccio (Controladora) 33.101 35.036
Apropriao: - -
Reserva legal (1.655) (1.752)
Reserva de incentivos fiscais (81) (250)
Outras reverses/adies: 10 -
Lucro bsico para determinao do dividendo 31.375 33.034
Dividendos propostos, equivalente a 38,25 % do lucro bsico -
R$0,92 por ao (35,50 % em 2010, R$ 1,03 por ao) composto de: -
Juros sobre o capit al prprio 10.436 10.163
Dividendos 1.565 1.565
Total de dividendos propostos 12.001 11.728
Menos:
-
Juros sobre o capit al prprio pagos antecipadamente (7.827) (7.945)
Atualizao dos juros sobre o capital prprio antecipados (296) (188)
Saldo de dividendos propostos 3.878 3.595

Os dividendos propostos em 31 de dezembro de 2011, no montante de R$ 12.001 incluem juros
sobre capital prprio no total de R$ 10.436, aprovados pelo Conselho de Administrao da
seguinte forma:

Parcel a
Data aprovao
Consel ho
Admi ni strao
Data posi o
acionri a
Data de
pagamento
Val or da
parcel a
Val or bruto por
ao (ON e PN)
(R$)
1 . parcela JCP 29.04.2011 11.05.2011 31.05.2011 2.609 0,20
2 . parcela JCP 22.07.2011 02.08.2011 31.08.2011 2.609 0,20
3 . parcela JCP 28.10.2011 11.11.2011 30.11.2011 2.609 0,20
4 . parcela JCP 22.12.2011 02.01.2012 2.609 0,20
Dividendos 09.02.2012 1.565 0,12
12.001 0,92

86
As parcelas dos juros sobre o capital prprio distribudas antecipadamente em 2011 sero
descontadas dos dividendos propostos para este exerccio, corrigidas pela taxa SELIC desde a
data de seu pagamento at 31 de dezembro de 2011. A parcela final de juros sobre o capital
prprio ser disponibilizada at 30 de maro de 2012 e os dividendos sero pagos na data que
vier a ser fixada em Assembleia Geral Ordinria de Acionistas, e tero os seus valores
atualizados monetariamente, a partir de 31 de dezembro de 2011 at a data de incio do
pagamento, de acordo com a variao da taxa SELIC.

Os juros sobre o capital prprio esto sujeitos reteno de imposto de renda na fonte de 15%,
exceto para os acionistas imunes e isentos, conforme estabelecido na Lei n 9.249/95. Esses juros
foram imputados aos dividendos do exerccio, na forma prevista no Estatuto Social da
Companhia, contabilizados no resultado operacional, conforme requerido pela legislao fiscal, e
foram revertidos contra lucros acumulados, conforme determina a Deliberao CVM n 207/96,
resultando em um crdito tributrio de imposto de renda e contribuio social no montante de
R$ 3.548 (R$ 3.455 em 2010).

23.6. Lucro por Ao

2011 2010 2011 2010
Lucro lquido atribuvel aos acionistas da Petrobras 33.313 35.189 33.101 35.036
Mdia ponderada da quantidade de aes ordinrias e
preferenciais em circulao ( n. Aes) 13.044.496.930 9.872.826.065 13.044.496.930 9.872.826.065
Lucro lquido bsico e diludo por ao ordinria e
preferencial ( R$ por ao)
2,55 3,57 2,54 3,55

87
24 Receita de vendas

2011 2010 2011 2010
Receita bruta de vendas
306.234 266.060
241.042 204.595
Encargos de vendas (62.058) (54.218)
(57.221) (48.108)
Receita de vendas 244.176 211.842 183.821 156.487

25 Despesas por natureza

2011 2010 2011 2010
Matria-prima / produtos adquiridos (95.484) (77.437) (68.529) (53.405)
Servios contratados, fretes, aluguis e encargos gerais (25.200)
(22.915) (17.612) (13.284)
Participao governamental (27.205) (20.315) (26.507) (19.810)
Despesas com pessoal e benefcios (18.908)
(16.697) (14.715) (12.185)
Depreciao, depleo e amortizao (17.739) (14.612) (12.901) (10.813)
(184.536) (151.976) (140.264) (109.497)
Custo do produto vendido (166.939) (135.617) (124.320) (96.134)
Despesas com vendas (8.950) (8.557) (9.915) (7.920)
Despesas gerais e administrativas (8.647) (7.802) (6.029) (5.443)
(184.536) (151.976) (140.264) (109.497)

26 Outras despesas operacionais, lquidas

2011 2010 2011 2010
Planos de penso e sade (1.555) (1.552) (1.439) (1.454)
Paradas no programadas e gast os pr-operacionais (1.466) (623) (1.097) (613)
Relaes inst it ucionais e projet os cult urais (1.439) (1.234) (1.275) (1.132)
Gast os com segurana, meio ambient e e sade (772) (369) (649) (451)
Ajust e ao valor de mercado dos est oques (1.046) (603) (227) (61)
Acordos Colet ivos de Trabalho (700) (647) (655) (577)
Perdas com processos judiciais e administ rat ivos (670) (1.834) (448) (1.352)
Ganhos com processos judiciais e arbit rais 883 - 688 -
Despesas operacionais c/ t ermelt ricas (207) (307) (550) (602)
Perda no valor de recuperao de at ivos - Impairment (664) (76) (412) 104
Subvenes e assist ncias governament ais 615 377 187 360
Resultado com alienao / baixa de at ivos 12 65 (226) (33)
Gast os / Ressarcimentos com operaes em parcerias de E&P 16 46 16 46
Incent ivo para aquisio de aes da Petrobras - (91) (85)
Outros 405 (201) 317 89
(6.588) (7.049) (5.770) (5.761)

88
27 Resultado financeiro lquido

2011 2010 2011 2010
Variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa 971 (693) 924 (784)
Variao cambial sobre endividamentos (*) (5.453) 1.683 (2.809) 1.271
Variao cambial sobre endividamento lquido (4.482) 990 (1.885) 487
- -
Variao monetria sobre endividamentos (102) (276) (76) (253)
Despesa com endividamento (8.146) (6.752) (6.114) (7.209)
Receita com aplicaes financeiras 2.788 1.645 2.303 1.155
Receita com ttulos pblicos federais para negociao 2.118 529 2.118 529
Despesa financeiras lquidas (3.240) (4.578) (1.693) (5.525)
- -
Resultado financeiro sobre endividamento lquido (7.824) (3.864) (3.654) (5.291)
- -
Encargos financeiros capitalizados 7.361 5.262 5.823 4.249
Hedge sobre operaes comerciais e financeiras (387) 9 (124) 24
Receita com ttulos disponveis para venda 594 524 576 510
Receita/ (despesa) com ttulos mantidos at o vencimento (114) 119 532 451
Outras despesas e receitas financeiras lquidas (93) (56) 619 1.641
Outras variaes cambiais e monetrias lquidas 585 626 1.809 50
Resultado financeiro lquido 122 2.620 5.581 1.634
Resultado financeiro
(**)
Receitas 6.543 4.424 6.025 4.312
Despesas (2.422) (3.145) (291) (2.960)
Variaes cambiais e monetrias, lquidas (3.999) 1.341 (153) 282
122 2.620 5.581 1.634

(*) Inclui variao monetria sobre financiamentos em moeda nacional parametrizada variao ao dlar.

89
28 Processos judiciais e contingncias

A Companhia possui diversos processos judiciais de natureza tributria, cvel, trabalhista e
ambiental, resultantes do curso normal de suas operaes. A classificao das aes de acordo
com a expectativa de perda como provvel, possvel ou remota, assim como seus valores
estimados elaborada com base em pareceres de seus assessores jurdicos e melhor julgamento
da Administrao.

28.1. Processos judiciais provisionados

A Companhia constituiu provises em montante suficiente para cobrir as perdas consideradas
provveis e razoavelmente estimveis. Dentre as quais, as principais so referentes imposto de
renda retido na fonte pela emisso de ttulos no exterior, perdas e danos pelo desfazimento de
operao de cesso de crdito prmio de IPI e indenizao aos pescadores pelo derramamento de
leo no Rio de Janeiro ocorrido em janeiro de 2000.

O Ministrio Pblico Federal e o Ministrio Pblico Estadual do Estado do Paran ajuizaram uma
ao contra a Petrobras relativa indenizao por: danos morais, financeiros e restaurao
ambiental em funo de um derramamento de leo ocorrido no Terminal So Francisco do Sul -
Refinaria Presidente Vargas em 16 de julho de 2000.

Com base em estudos realizados em 2011, considerando a proporo dos danos causados, a
Companhia reavaliou a expectativa de perda da ao, reclassificando-a de possvel para provvel,
e estimou o valor a ser incorrido no montante de R$ 62, no obstante persista a pretenso dos
Autores pela condenao da ordem de R$ 6.765.

90
Os valores provisionados, lquidos dos depsitos judiciais, so os seguintes:

Passivo no circulante 2011 2010 2011 2010
Reclamaes trabalhistas 290 193 202 88
Proces sos fiscais 661 607 12 68
Proces sos cveis 298 357 161 269
Outros proces sos 112 108 62 0
1.361 1.265 437 425

2011 2010 2011 2010
Saldo inicial 1.265 837 425 252
Adio de proviso 534 1.422 336 845
Utilizao por pagamentos (183) (910) (118) (598)
Transferncias por depsitos judiciais (266) (93) (237) (83)
Atualizao de juros 87 9 86 9
Outros (76) (54) -
Saldo final 1.361 1.265 437 425

28.2. Processos judiciais no provisionados

Natureza Estimativa 2011
Fiscal 34.137
Cvil - Geral 8.858
Cvil - Ambiental 989
Outras 1.560
45.544
Consolidado

91
Os quadros a seguir detalham as principais causas de natureza fiscal e cvel, cujas expectativas de
perdas esto classificadas como possvel:

a) Processos de natureza fiscal

Descrio - Natureza Fiscal Estimativa
Autor: Secretaria da Receita Federal do Brasil

I) Autos de infrao por indedutibilidade de IRPJ CSLL e Multa sobre a repactuao do Plano Petros.
3.139
II) falta de adio base de clculo do IRPJ e CSLL de lucros auferidos pelas empresas controladas e coligadas
domiciliadas no exterior, nos exerccios de 2005, 2006 e 2007.
1.989
III) No recolhimento de IRPJ e CSLL sobre o incentivo financeiro aos empregados pela repactuao do Plano
Petros em 2007.
1.499
Autor: Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro
Auto de infrao referente ao Imposto de Renda Retido na Fonte sobre remessas para pagamentos de
afretamentos de embarcaes referente ao perodo de 1999 a 2002.
4.684
Autor: Secretaria da Fazenda do Estado do Rio de Janeiro
I) ICMS Autos de infrao em operaes de sada de LGN sem emisso de documento fiscal, no mbito do
estabelecimento centralizador.
2.491
II)Notas de Lanamento decorrente de diferena de alquota de ICMS nas operaes de venda de QAV, emrazo
da declarao de inconstitucionalidade do Decreto 36.454 de 2004.
1.410
I) No recolhimento da CIDE pela Petrobras em operaes de importao de Nafta revendida Braskem.
2.793
II) No recolhimento no perodo de maro de 2002 a outubro de 2003 da CIDE-combustveis, em obedincia s
ordens judiciais obtidas por Distribuidoras e Postos de Combustveis, imunizando-os da respectiva incidncia.
1.235
Autor: Secretaria da Fazenda do Estado de So Paulo

I) Auto de infrao relativo a afastamento de cobrana de ICMS e multa por descumprimento de obrigao
acessria sobre importao. Admisso temporria de sonda de perfurao emSo Paulo e desembarao no Rio de
Janeiro (Convnio ICMS n 58/99).
2.184
II) Afastamento de cobrana de ICMS e multa sobre importao (Admisso Temporria Sonda de Perfurao
admisso So Paulo - desembarao no Rio de Janeiro).
1.657

92
Descrio - Natureza Fiscal Estimativa
Autor: Prefeituras Municipais de Anchieta, Aracruz, Guarapari, Itapemirim, Maratazes, Linhares, Vila
Velha e Vitria.
Falta de reteno e recolhimento de ISS na atividade de prestao de servios em guas martimas.
Alguns municpios localizados no Estado do Esprito Santo lavraram autos de infrao contra a Petrobras, pela
suposta falta de reteno do ISSQN incidente sobre servios prestados em guas martimas. A Petrobras reteve
esse ISSQN, pormo recolheu aos cofres dos municpios onde esto estabelecidos os respectivos prestadores, em
conformidade com a Lei Complementar n 116/03.
1.624

IOF crdito sobre operaes de mtuos
1.181

IRRF - Remessas ao exterior para pagamento de importao de petrleo
924
Autor: Secretarias da Fazenda dos Estados do Rio de Janeiro e de Sergipe
Aproveitamento indevido de crditos de ICMS de brocas de perfurao e de produtos qumicos utilizados na
formulao de fluido de perfurao e autos de infrao por entender que constituem material de uso e consumo,
cujo aproveitamento do crdito somente seria permitido a partir do perodo seguinte.
817
Outros processos de natureza fiscal 6.510
Total dos processo de natureza fiscal 34.137

b) Processos de natureza cvel - Geral

Descrio - Natureza Cvel Estimativa
Autor: Porto Seguro Imveis Ltda.
A Porto Seguro, acionista minoritria da Petroquisa, ajuizou ao contra a Petrobras, relativa a alegados prejuzos
decorrentes da venda da participao acionria da Petroquisa emdiversas empresas petroqumicas. A indenizao
estimada a ser paga a Petroquisa R$ 22.461 em 31.12.2011. Como a Petrobras detm100% do capital social da
Petroquisa parte da indenizao estimada em R$ 14.824"lquido de imposto" no representa desembolso efetivo
do Sistema Petrobras. Adicionalmente, a Petrobras teria que indenizar a Porto Seguro, autora da ao, 5% a ttulo
de prmio e a Lobo & Ibeas Advogados 20% a ttulo de honorrios advocatcios.
5.615
Autor: Agncia Nacional de Petrleo - ANP
Diferenas no pagamento de participao especial dos campos de Albacora, Carapeba, Cherne, Espadarte,
Marimba, Marlim, MarlimSul, Namorado, Pampo e Roncador Bacia de Campos, utilizando contrato de locao
de bens coma Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos CLEP, em desacordo com portaria ANP n
10/99 e multa por descumprimento dos programas Exploratrios mnimos Rodada Zero.
1.212
Outros processos de natureza cvel
2.031
Total dos processos de natureza cvel 8.858

93
28.3. Contingncias de parcerias operacionais - Campo de Frade

Em novembro de 2011, ocorreu um derramamento de leo no campo de Frade, localizado na
Bacia de Campos, que operado pela Chevron Brasil. A promotoria pblica federal est
conduzindo uma investigao e iniciou um processo reivindicando R$ 20 bilhes de indenizao,
contra a Chevron Brasil, Chevron Latin America Marketing LLC e Transocean Brasil Ltda, este
ltimo operador da plataforma na ocasio do derramamento. A avaliao dos nossos advogados
considerou que o valor reivindicado no razovel e desproporcionalmente alto em relao
extenso dos danos causados.

A Petrobras possui participao de 30% do consrcio de Frade. Embora no seja parte do
processo, em razo da participao, a Petrobras pode ser contratualmente obrigada a arcar com
30% do total de contingncias relacionadas ao campo de Frade. Caso a Chevron seja
responsabilizada legalmente, a Petrobras pode estar sujeita contratualmente ao pagamento de at
30% dos custos referentes indenizao.

28.4. Contingncias Ativas

28.4.1. Recuperao de custos de manuteno - Barracuda & Caratinga

Em 2006, a Petrobras, na qualidade de representante da Barracuda & Caratinga Leasing
Company B.V.- BCLC, recorreu ao processo arbitral no exterior contra a Kellog, Brown, Root,
LLC- KBR para obteno de indenizao por custos de manuteno realizado nas linhas flexveis
do campo de Barracuda e Caratinga, no perodo coberto por garantia contratual.

Em 21 de setembro de 2011, o Tribunal arbitral deu ganho de causa BCLC, de forma definitiva,
condenando a KBR a indeniz-la em R$ 339, pleiteados na arbitragem, acrescidos de custos
internos da Petrobras na conduo da arbitragem, alm de honorrios advocatcios e custas do
processamento arbitral. Aps deciso definitiva, a Petrobras reconheceu o valor de R$ 339 no
ativo no circulante.

94
28.4.2. Recuperao de PIS e COFINS

A Petrobras e subsidirias ajuizaram aes ordinrias contra a Unio referentes recuperao,
por meio de compensao, dos valores recolhidos a ttulo de PIS sobre receitas financeiras e
variaes cambiais ativas, no perodo compreendido entre fevereiro de 1999 e novembro de 2002,
e COFINS compreendido entre fevereiro de 1999 a janeiro de 2004, considerando a
inconstitucionalidade do 1 do art. 3 da Lei 9.718/98.

Em 9 de novembro de 2005, o Supremo Tribunal Federal considerou inconstitucional o
respectivo 1 do art. 3 da Lei 9.718/98.

Em 18 de novembro 2010, o Superior Tribunal de Justia julgou procedente a ao da Petrobras,
ajuizada em 2006 para recuperar os valores de COFINS do perodo de janeiro de 2003 a janeiro
de 2004. Aps o trnsito em julgado da ao, a Companhia reconheceu o valor de R$ 497 (R$
349 na controladora) como impostos a recuperar no ativo no circulante.

Em 31 de dezembro de 2011, a Companhia possui R$ 2.188 (R$ 2.066 na Controladora) relativos
a estas aes que ainda no esto refletidos nas informaes contbeis em virtude da ausncia de
deciso favorvel definitiva.

28.4.3. Ao judicial nos Estados Unidos - P-19 e P-31

Em 2002, a Brasoil e a Petrobras venceram, em primeira instncia, perante a Justia norte-
americana, aes conexas movidas pelas seguradoras United States Fidelity & Guaranty
Company e American Home Assurance Company, as quais tentavam obter, desde 1997, em face
da primeira (Brasoil), declarao judicial que as isentassem da obrigao de pagar o valor do
seguro de construo (performance bond) das plataformas P-19 e P-31, e, em face da segunda
(Petrobras), buscavam ressarcimento de quaisquer quantias que viessem a ser condenadas no
processo de execuo da perfomance bond.

Em 21 de julho de 2006, a Justia Americana proferiu deciso executiva, condicionando o
pagamento dos valores devidos Brasoil ao encerramento definitivo de aes com idntico
objeto em curso perante a Justia Brasileira, o que vem sendo providenciado pelas partes.

O valor da indenizao pleiteado de aproximadamente US$ 245 milhes.

95
29 Compromisso de compra de gs natural

A Petrobras assinou contrato com a Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos YPFB, tendo
por objetivo a compra de um total de 201,9 bilhes de m3 de gs natural ao longo de sua
vigncia, comprometendo-se a comprar volumes mnimos anuais a um preo calculado segundo
frmula atrelada ao preo do leo combustvel. O contrato tem vigncia inicial at 2019, que ser
prorrogada at que todo o volume contratado seja consumido.

Em 31 de dezembro de 2011, o compromisso de compra mnima para o perodo de 2012 at 2019
de aproximadamente 70,3 bilhes de m3 de gs natural equivalente a 24,06 milhes de m3 por
dia, que corresponde a um valor total estimado de US$ 15,2 bilhes.

30 Garantias aos contratos de concesso para explorao de petrleo

A Petrobras concedeu garantias Agncia Nacional de Petrleo - ANP no total de R$ 6.015 para
os Programas Exploratrios Mnimos previstos nos contratos de concesso das reas de
explorao, permanecendo em vigor R$ 5.429 lquidos dos compromissos j cumpridos. Desse
montante, R$ 3.385 correspondem ao penhor do petrleo de campos previamente identificados e
j em fase de produo e R$ 2.043 referem-se a garantias bancrias.

96
31 Instrumentos financeiros derivativos, proteo patrimonial hedge e
atividades de gerenciamento de riscos

A Petrobras est exposta a uma srie de riscos decorrentes de suas operaes. Tais riscos
envolvem principalmente o fato de que eventuais variaes nos preos de petrleo e derivados,
nas taxas cambiais ou de juros, podem afetar negativamente o valor dos ativos e passivos
financeiros ou fluxos de caixa futuros e lucros da Companhia.

31.1. Objetivos e estratgias de gerenciamento de riscos

A poltica de gesto de riscos da Petrobras visa contribuir para um balano adequado entre os
seus objetivos de crescimento e retorno e seu nvel de exposio a riscos, quer inerentes ao
prprio exerccio das suas atividades, quer decorrentes do contexto em que ela opera, de modo
que, atravs da alocao efetiva dos seus recursos fsicos, financeiros e humanos, a Companhia
possa atingir suas metas estratgicas.

A gesto de riscos da Petrobras realizada por seus diretores, segundo uma poltica corporativa
de gerenciamento de riscos. Desde maro de 2010, foi institudo pela Diretoria Executiva, o
Comit de Integrao Financeira, composto por todos os gerentes executivos da rea financeira,
sendo convocados para discusses de temas especficos os gerentes executivos das reas de
negcios. Dentre as responsabilidades do Comit de Integrao Financeira est a de avaliar as
exposies a riscos e estabelecer diretrizes para medir, monitorar e gerenciar o risco relacionado
s atividades da Companhia, cabendo Diretoria Executiva decidir sobre os temas.

A Petrobras adota uma filosofia de gesto integrada de riscos, segundo a qual o foco da gesto
no est nos riscos individuais - das operaes ou das unidades de negcio - mas na perspectiva
mais ampla e consolidada da corporao, capturando possveis protees naturais. Para a gesto
de riscos de mercado/financeiro so adotadas aes preferencialmente estruturais, criadas em
decorrncia de uma gesto adequada do capital e do endividamento da empresa, em detrimento
da utilizao de instrumentos financeiros derivativos.

97
31.2. Risco de variao dos preos de petrleo e derivados

a) Gerenciamento de risco de preos de petrleo e derivados

A Petrobras mantm, preferencialmente, a exposio ao ciclo de preos, no utilizando
derivativos para a proteo de operaes sistmicas (compra ou venda de mercadorias com o
objetivo de atender s necessidades operacionais da Companhia).

No obstante, as deliberaes referentes a este tema so periodicamente revisadas e
recomendadas ao Comit de Integrao Financeira. Caso seja indicada a proteo, em
cenrios com probabilidade significativa de eventos adversos, a estratgia de proteo
patrimonial hedge deve ser executada com o intuito de proteger a solvncia e a liquidez da
Companhia, considerando uma anlise integrada de todas as suas exposies a risco da
Companhia, e assegurar a execuo do plano corporativo de investimentos.

b) Principais transaes e compromissos futuros protegidos por operaes com derivativos

As principais operaes destinam-se proteo dos resultados esperados das transaes
realizadas no exterior.

Com esse objetivo, as operaes com instrumentos financeiros derivativos so usualmente de
curto prazo, acompanhando os prazos das operaes comerciais. Os instrumentos utilizados
so contratos futuros, a termo, swaps e opes. As operaes so realizadas nas Bolsas
NYMEX - New York Mercantile Exchange e ICE - Intercontinental Exchange, bem como no
mercado de balco internacional.

c) Parmetros utilizados para o gerenciamento de riscos

Os principais parmetros utilizados na gesto de risco para variaes de preos de petrleo e
derivados da Petrobras so o fluxo de caixa operacional em risco (CFAR), o Valor em Risco
(Value at risk - VaR) e Stop Loss.

A carteira de operaes comerciais realizadas no exterior, bem como as operaes de
proteo patrimonial associadas sua carteira por meio de derivativos de petrleo e
derivados, apresentava, em 31 de dezembro de 2011, uma perda mxima estimada para um
dia (VaR - Value at risk), calculada a um nvel de confiana de 95% de, aproximadamente,
US$ 2 milhes.

98
d) Valor de referncia (nocional) e valor justo dos instrumentos derivativos

Derivativos de petrleo e derivados

Vencimento
2011 2010 2011 2010 2011 2010
Contratos Futuros (6.217) (8.570) 34 (40) 2012 (1)
Compromissos de compra 30.193 19.921
Compromissos de venda (36.410) (28.491)
Contratos de Opes (2.130) (1.679) (4) (3) 2012
Compra (730) 1.446 (3) 1
Posio Titular 6.728 1.646
Posio Lanadora (7.458) (200)
Venda (1.400) (3.125) (1) (4)
Posio Titular 3.990 2.070 -
Posio Lanadora (5.390) (5.195) -
-
Contratos a termo 275 354 - (1) 2012
Posio Comprada 275 979 - -
Posio Vendida (625) -
Total registrado em outros ativos e passivos circulantes 30 (44) (1)
Val or de Referncia
(Nocional) em mil bbl
*
Valor justo
contabi lizado
**
Valor justo
contabi lizado
**

* Valor de Referncia (Nocional) negativo representa posio vendida.
** Os valores justos negativos foram contabilizados no passivo e os positivos no ativo.
Principais contrapartes nas operaes: NYMEX, ICE, Morgan Stanley, BNP Paribas, BP North America Chicago, Shell
(Stasco).

99
e) Ganhos e perdas no perodo

Derivativos de petrleo e deri vados 2011 2010 2011 2010
Ganho (perda) registrado no resultado (410) (4) (124) 24

f) Valor e tipo de margens dadas em garantia

As garantias dadas como colaterais se constituem, em geral, em depsitos.

2011 2010 2011 2010
168 367 22 170
Consol idado Control adora

g) Anlise de sensibilidade de derivativos de petrleo e derivados

O cenrio provvel o valor justo em 31 de dezembro 2011, os cenrios possvel e remoto
consideram a deteriorao dos preos na varivel de risco de 25% e 50%, respectivamente,
em relao a mesma data.

Brent Alta do Petrleo Brent (8) (307) (580)
Gas olina Baixa da Gasolina 3 16 28
leo Combustvel Alta do leo Combus tvel (15) (249) (484)
WTI Alta do WTI - 2 (21)
Dies el Baixa do Diesel 6 (15) (37)
Etanol Alta do Etanol 1 (27) (54)
Nafta Alta da Nafta - (3) (7)
Dubai Alta do Petrleo Dubai 2 (12) (25)
LLS Baixa do Petrleo LLS - (8) (15)
Cenrio Poss vel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
Derivativos de Mercado
de petrleo e derivados
Risco
Cenrio Provvel em
2011
Consolidado

As posies indicadas por hfen representam valores inferiores a R$ 500 mil.

100
h) Derivativos embutidos

Os procedimentos para identificao de instrumentos financeiros derivativos em contratos visam
o reconhecimento tempestivo, controle e adequado tratamento contbil a ser empregado, sendo
aplicveis s unidades da Petrobras e s suas subsidirias e controladas.

Os contratos com possveis clusulas de instrumentos derivativos ou ttulos e valores mobilirios
a serem realizados so comunicados para que haja orientao a respeito da realizao eventual
dos testes de efetividade, estabelecimento da poltica contbil a ser adotada e da metodologia para
clculo do valor justo.

Os derivativos embutidos identificados no perodo foram:

Venda de etanol

O contrato consiste em venda de etanol hidratado por uma frmula de preo definida no momento
da assinatura do contrato. A definio de preo de cada carregamento de etanol hidratado
entregue neste contrato envolve duas cotaes de referncia distintas: etanol e nafta.

A frmula de preo em questo utiliza como uma de suas referncias a cotao de uma
commodity que no mantm estrita relao de custo ou valor de mercado com o bem
transacionado no contrato, segundo os critrios do pronunciamento tcnico CPC 38 -
Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. Assim sendo, conforme orientaes
dessa norma, a parcela referente ao derivativo embutido deve ser destacada do contrato original e
registrada nas informaes contbeis intermedirias seguindo as mesmas regras aplicveis aos
demais instrumentos financeiros derivativos.

Os quadros abaixo representam o valor justo do derivativo embutido e anlise de sensibilidade
para 31 de dezembro de 2011:

Valor de Referncia (Nocional)
em mil m
3
Valor Justo Vencimento
Contrato a Termo 715 49 2016
Posio comprada

Swap Nafta x Etanol Queda no spread Nafta x Etanol 49 40 32
Derivativos Embutidos
Risco
Cenrio Provvel em
2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)

101
O derivativo foi mensurado a valor justo por meio do resultado e classificado no nvel 3 na
hierarquia da mensurao do valor justo.

A Companhia determinou o valor justo deste contrato baseado em prticas utilizadas no mercado,
em que se apura a diferena entre os spreads de nafta e etanol. O preo de venda do etanol no
contrato referente ao mercado brasileiro (ESALQ). Os parmetros utilizados no clculo tiveram
seus valores obtidos das cotaes de mercado do preo do etanol e da nafta no mercado futuro da
CBOT (Chicago Board of. Trade) no ltimo dia til do perodo das demonstraes financeiras.

Os ganhos apurados esto apresentados na demonstrao do resultado como receita financeira.

31.3. Risco cambial

O risco cambial um dos riscos financeiros a que a Companhia est exposta, sendo este oriundo
de movimentos nos nveis ou na volatilidade de taxas de cmbio que referenciam posies ativas
e passivas. As oscilaes nas taxas de cmbio podem ter um impacto negativo na condio
financeira e resultados operacionais da Petrobras, j que a maioria das receitas est
predominantemente em reais enquanto a maioria dos passivos est em moeda estrangeira.

a) Gerenciamento de riscos cambiais

No que se refere ao gerenciamento de riscos cambiais, a Petrobras busca identific-los e trat-
los de forma integrada, visando garantir alocao eficiente dos recursos destinados proteo
patrimonial.

Aproveitando-se de atuar de forma integrada no segmento de energia, a empresa busca,
primeiramente, identificar ou criar protees naturais (hedges naturais), ou seja, beneficiar-se
das correlaes entre suas receitas e despesas. No caso especfico da variao cambial
inerente aos contratos em que o custo e a remunerao envolvem moedas distintas, esta
proteo se d atravs da alocao das aplicaes do caixa entre real, dlar ou outra moeda.

O gerenciamento de riscos feito para a exposio lquida. So elaboradas anlises
peridicas do risco cambial subsidiando as decises da Diretoria Executiva. A estratgia de
gerenciamento de riscos cambiais pode envolver o uso de instrumentos financeiros
derivativos para minimizar a exposio cambial de certas obrigaes da Companhia.

102
b) Principais transaes e compromissos futuros protegidos por operaes com derivativos

Contratos de Swap

Iene x Dlar

Em setembro de 2006, a Companhia contratou uma operao de proteo patrimonial hedge
denominada cross currency swap para cobertura dos Bonds emitidos em ienes, de forma a
fixar em dlares os custos desta operao. No cross currency swap ocorre uma troca de taxas
de juros em diferentes moedas. A taxa de cmbio do iene para dlar norte americano fixada
no incio da transao e permanece fixa durante sua existncia. A Companhia no tem
inteno de liquidar tais contratos antes do prazo de vencimento. Para essa relao entre o
derivativo e o emprstimo, qualificada como hedge de fluxo de caixa, foi adotada
metodologia de contabilizao de operaes de hedge (hedge accounting).

Na contratao do hedge e durante a sua vigncia, espera-se que o mesmo seja altamente
eficaz. As alteraes no valor justo, na medida da eficcia da operao testada
trimestralmente, so contabilizadas em outros lucros abrangentes acumulados, at que o
resultado do item objeto de hedge seja realizado.

Dlar x CDI

A Companhia contratou uma operao de swap cambial relacionado a um financiamento de
importao (FINIMP) para aquisio de petrleo.

Contratos a termo (Dlar)

A Petrobras se posiciona vendida em taxas futuras de cmbio atravs de NDFs (Contrato a
termo de moeda sem entrega fsica) no mercado de balco brasileiro. O prazo de exposio
de 3 meses em mdia e a operao realizada com o objetivo de fixar e garantir a margem da
comercializao.

Nenhuma das operaes exigiu depsitos de margens em garantia.
103
c) Valor de referncia (nocional) e valor justo dos instrumentos derivativos

A tabela a seguir resume as informaes sobre os contratos de derivativos vigentes.

Venci mento
2011 2010 2011 2010
Contratos a te rmo de dl ar
Posi o Vendi da USD 87 USD 61 (3) 4 2012
USD 87 USD 61 (3) 4
Contratos de swaps 32 2012
Posi o ati va
Moeda est rangeira dlar USD 127
241
Posi o passi va
CDI reais BRL 199
(209)
Cross Curre ncy Swap 243 192
2016
Posi o ati va
Taxa Mdia de recebiment o (JPY) = 2,15% aa JPY 35.000 JPY 35.000 926 783
Posi o passi va
Taxa Mdia de Pagament o (USD) = 5,69% aa USD 298 USD 298 (683) (591)
Total Regi strado e m outros ati vos e passi vos ci rcul ante s 272 196
Consol i dado
Val or de Refe r nci a (Noci onal )
(e m mi l hes)
Val or justo **

**
Os valores negativos foram contabilizados no passivo e os positivos no ativo.
Principais contrapartes nas operaes: Citibank, HSBC e Bradesco e Ita
As posies indicadas por hfen representam inferiores a R$ 500 mil.

d) Ganhos e perdas no perodo

Derivati vos de moeda estrangeira 2011 2010 2011 2010
Ganho (perda) registrado no resultado 25 7 - -
Ganho (perda) registrado no patrimnio lquido 8 (10) - -

e) Valor e tipo de margens dadas em garantia

As operaes existentes de derivativos de moeda estrangeira no exigem depsito de margem
de garantia.

104
f) Anlise de sensibilidade de moeda estrangeira: derivativos, emprstimos e aplicaes
financeiras

O cenrio provvel o valor justo em 31 de dezembro de 2011, os cenrios possvel e remoto
consideram a deteriorao na varivel de risco de 25% e 50%, respectivamente, em relao
mesma data.
Contratos a termo de dlar Valorizao do Dlar frente ao Real (3) (44) (85)
Cross Currency Swap Desvalorizao do lene frente ao Dlar 243 58 (65)
Contratos de Swap Valorizao do Real frente ao Dlar 32 (38) (98)
Consolidado
Cenrio Remoto
( de 50%)
Derivativos de Moeda Estrangeira Risco
Cenrio Provvel
em 31.12.2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Real
1
Valorizao do Dlar frente ao Real 26.621 6.655 13.311
Dlar Valorizao do Dlar frente ao Real 68.012 17.003 34.006
Euro Valorizao do Euro frente ao Real 4.681 1.170 2.340
Yen Valorizao do Yen frente ao Real 2.897 724 1.448
102.211 25.552 51.105
Cenrio Provvel
em 31.12.2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
Consolidado
Dvida de Moeda Estrangeira * Risco
1
Financiamentos em moeda nacional parametrizados variao do dlar.

em moeda estrangeira Valorizao do Real frente ao Dlar 17.440 (4.360) (8.720)
Aplicao financeira * Risco
Cenrio Provvel
em 31.12.2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)
Consolidado

(*) A anlise de sensibilidade isolada dos instrumentos financeiros no representa a exposio lquida da Companhia ao risco cambial.
Considerando o equilbrio entre passivos, ativos, receitas e compromissos futuros em moeda estrangeira, o impacto econmico de
possveis variaes cambiais no considerado significativo.

31.4. Risco de taxa de juros

O risco da taxa de juros a que a Companhia est exposta em funo de sua dvida de longo
prazo e, em menor escala, de curto prazo. Se as taxas de juros do mercado (principalmente
LIBOR) subirem, as despesas financeiras aumentaro, o que poder causar um impacto negativo
nos resultados operacionais e posio financeira. A dvida a taxas de juros flutuantes de moeda
estrangeira est sujeita, principalmente, flutuao da libor, e a dvida a taxas de juros flutuantes
expressa em reais est sujeita, principalmente, flutuao da taxa de juros de longo prazo
(TJLP), divulgada pelo Banco Central do Brasil.

105
Gerenciamento de riscos de taxa de juros

A Petrobras considera que a exposio s flutuaes das taxas de juros no acarreta impacto
relevante, de forma que, preferencialmente, no utiliza instrumentos financeiros derivativos para
gerenciar esse tipo de risco; exceto em funo de situaes especficas apresentadas por empresas
do sistema Petrobras.

a) Principais transaes e compromissos futuros protegidos por operaes com derivativos

Contratos de Swap

Taxa de juros flutuante (Libor USD) x Taxa fixa (USD)

A Companhia contratou uma operao denominada swap de taxa de juros, com o objetivo de
transformar um financiamento atrelado a uma taxa flutuante em taxa fixa, de forma a eliminar
o descasamento entre os fluxos de caixa ativos e passivos de projeto de investimento. A
Companhia no tem inteno de liquidar a operao antes de seu vencimento e, para tanto,
adotou a metodologia de contabilizao de operaes de hedge (hedge accounting) para a
relao entre o financiamento e o derivativo.

Taxa de juros flutuante (Euribor) x Taxa fixa (EUR)

A Companhia contratou uma operao de swap para fixao da taxa de juros relacionada a
um financiamento.

b) Valor de referncia (nocional) e valor justo dos instrumentos derivativos

Ve n ci m e n t o
31 . 1 2 .2 0 1 1 3 1 .1 2 . 20 1 0 3 1. 1 2 .2 0 1 1 3 1 .1 2 . 2 0 10
Contratos de Swap
Pos i o pass i va USD 4 7 8 USD 4 8 7 (6 7 ) 1 4 2 0 2 0
Contratos de Swap (3 ) 2 0 1 5
Pos i o ati va
Euribor 1M EUR2 0 1 -
Pos i o pass i va
T ax a fixa de 4 ,1 9 % EUR2 0
(4 ) -
To t a l Re g i s t rado e m ou t ro s a ti vo s e pa s s i vo s ci rcu l a n t e s (7 0 ) 1 4
C o n s o l i da do
Va l o r de Re f e r n ci a ( No ci o n a l )
( e m m i l h e s )
Va l or ju s t o * *

** Os valores justos foram contabilizados no passivo e os positivos no ativo.
As posies indicadas por hfen representam valores inferiores a R$ 500 mil

106
c) Anlise de sensibilidade dos derivativos de taxa de juros

Contratos de Swap Diminuio da taxa Libor (67) (101) (124)
Contratos de Swap Diminuio da taxa Euribor (3) (3) (4)
Consolidado
Derivativos de Moeda Estrangeira Risco
Cenrio Provvel em
31.12.2011
Cenrio Possvel
( de 25%)
Cenrio Remoto
( de 50%)

31.5. Risco de crdito

A Petrobras est exposta ao risco de crdito de clientes e de instituies financeiras, decorrente
de suas operaes comerciais e da administrao de seu caixa. Tais riscos consistem na
possibilidade de no recebimento de vendas efetuadas e de valores aplicados, depositados ou
garantidos por instituies financeiras.

Objetivos e estratgias de gerenciamento de riscos de crdito

A gesto do risco de crdito na Petrobras faz parte do gerenciamento dos riscos financeiros, que
realizado pelos diretores da Companhia. As Comisses de Crdito so compostas, a partir de
deciso da Diretoria Executiva, por trs membros, sendo presidida pelo Gerente Executivo do
Planejamento Financeiro e Gesto de Riscos e os demais membros so o Gerente Executivo de
Finanas e o Gerente Executivo da rea comercial de contato com o cliente ou com a Instituio
financeira.

As Comisses de Crdito tm por finalidade analisar as questes vinculadas gesto do crdito,
tanto no que diz respeito sua concesso, quanto sua administrao; promover a integrao
entre as unidades que as compem; identificar as recomendaes a serem aplicadas nas unidades
envolvidas ou submetidas apreciao das instncias superiores.

A poltica de gesto de risco de crdito faz parte da poltica global de gesto de riscos da
Companhia e visa conciliar a necessidade de minimizar a exposio ao risco de crdito e de
maximizar o resultado das vendas e operaes financeiras, mediante processo de anlise,
concesso e gerenciamento dos crditos de forma eficiente.

Parmetros utilizados para o gerenciamento de riscos de crdito

A Petrobras utiliza, na gesto de riscos de crdito, parmetros quantitativos e qualitativos
adequados a cada um dos segmentos de mercado em que atua.

107
A carteira de crdito comercial da Companhia, que supera US$ 40 bilhes, bastante
diversificada, estando os crditos concedidos divididos entre clientes do mercado interno do pas
e de mercados do exterior. Entre os principais clientes encontram-se as grandes empresas do
mercado de petrleo, consideradas majors.

As instituies financeiras so beneficirias de aproximadamente US$ 30 bilhes, distribudos
entre os principais bancos internacionais considerados pelas classificadoras internacionais de
riscos como Grau de Investimento e os mais importantes bancos brasileiros.

Garantias utilizadas no gerenciamento de riscos de crdito

Somente so aceitas garantias emitidas por instituies financeiras que disponham de crdito
disponvel, conforme os parmetros adotados pela Companhia.

As vendas a prazo para clientes considerados de alto risco s so efetuadas atravs do
recebimento de garantias. Para tanto, a Petrobras aceita cartas de crdito emitidas no exterior,
fianas bancrias emitidas no Brasil, hipotecas e caues. Para clientes considerados de mdio
risco, tambm so aceitas fianas e avais dos scios das empresas, tanto pessoas fsicas quanto
jurdicas.

A tabela abaixo representa a exposio mxima ao risco de crdito para:

2011
Garantias 4.019
Derivativos 344
Aplicaes Financeiras 16.247

A exposio mxima ao risco de crdito de contas a receber representada pelo saldo descrito na
Nota 7.

108
31.6. Risco de liquidez

A Petrobras utiliza seus recursos principalmente com despesas de capital, pagamentos de
dividendos e refinanciamento da dvida. Historicamente, as condies so atendidas com recursos
gerados internamente, dvidas de curto e longo prazos, financiamento de projetos, transaes de
vendas e arrendamento. Estas origens de recursos somadas forte posio financeira da
Companhia continuaro a permitir o cumprimento dos requisitos de capital estabelecidos.

Gerenciamento de risco de liquidez

A poltica de gerenciamento de risco de liquidez adotada pela Companhia prev a continuidade
do alongamento do prazo de vencimento de nossas dvidas, explorando a capacidade de
financiamento do mercado domstico e desenvolvendo uma forte presena no mercado
internacional de capitais, atravs da ampliao da base de investidores em renda fixa.

A Petrobras financia o capital de giro assumindo dvidas de curto prazo, normalmente
relacionadas ao nosso fluxo comercial, como notas de crdito de exportao e adiantamentos de
contratos de cmbio. Os investimentos em ativos no circulantes so financiados por meio de
dvidas de longo prazo como emisso de bnus no mercado internacional, agncias de crdito,
financiamento e pr-pagamento de exportao, bancos de desenvolvimento do Brasil e do
exterior e linhas de crdito com bancos comerciais nacionais e internacionais.

Fluxo nominal de principal e juros dos financiamentos

Cons ol i dado Control ador a
2012 26.220 5.750
2013 16.802 3.934
2014 18.844 5.182
2015 21.045 5.925
2016 35.615 15.768
2017 21.176 7.573
2018 em d ian t e 111.893 21.151
2 5 1 .5 9 5 6 5 .2 8 3
1 7 5 .1 2 9 5 9 .0 7 6
S al do e m 3 1 de deze mbro de 2 0 1 1
S al do e m 3 1 de deze mbro de 2 0 1 0
Ve nci mento

109
31.7. Aplicaes financeiras (operaes com derivativos)

As operaes com derivativos, tanto no mercado interno quanto no mercado externo, destinam-se
exclusivamente troca de indexadores dos ativos que compem as carteiras, e tem o objetivo de
dar maior flexibilidade aos administradores na busca pela eficincia no gerenciamento das
disponibilidades.

A tabela a seguir representa os valores de mercado das operaes com derivativos contidas nos
fundos de investimento exclusivos em 31 de dezembro de 2011.

Contrato Quantidade
Valor de
Referncia
(Nocional)
Valor Justo* Vencimento
DI Futuro (39.957) (3.244)
Posio comprada 31.724 2.652 1 2012 2014
Posio vendida (71.681) (5.896) (1) 2012 2014
Dlar Futuro 147 14 2012
Posio comprada 312 29
Posio vendida (165) (15)

* As posies indicadas por hfen representam valores inferiores a R$ 500 mil.

32 Valor justo dos ativos e passivos financeiros

Os valores justos so determinados com base em cotaes de preos de mercado, quando
disponveis, ou, na falta destes, no valor presente de fluxos de caixa esperados. Os valores justos
de caixa e equivalentes a caixa, de contas a receber de clientes, da dvida de curto prazo e de
contas a pagar a fornecedores so equivalentes aos seus valores contbeis. Os valores justos de
outros ativos e passivos de longo prazo no diferem significativamente de seus valores contbeis.

O valor justo estimado para os emprstimos de longo prazo da Controladora e do Consolidado, em
31 de dezembro de 2011, era, respectivamente, R$ 44.097 e R$ 137.239 calculado a taxas de
mercado vigentes, considerando natureza, prazo e riscos similares aos dos contratos registrados, e
pode ser comparado com o valor contbil de R$ 43.055 e R$ 136.405.

110
A hierarquia dos valores justos dos ativos e passivos financeiros registrados a valor justo em base
recorrente est demonstrada a seguir:

Preos cotados em
mercado ativo
(Nvel I)
Tcnica de valorao
suportada por preos
observveis (Nvel II)
Tcnica de valorao
sem o uso de preos
observveis
(Nvel III)
Total do valor
justo
contabilizado
Ativos
Ttulos e valores mobilirios
22.264 22.264
Derivativos de Moeda Estrangeira 32 243 275
Derivativos de commodities
66 49 115
Saldo em 31 de dezembro de 2011 22.362 243 49 22.654
Saldo em 31 de dezembro de 2010 30.984 198 53 31.235
Passivos
Derivativos de Moeda Estrangeira (3) (3)
Derivativos de commodities
(36)
(36)
Derivativos de juros
(70)
(70)
Saldo em 31 de dezembro de 2011 (106) (3) (109)
Saldo em 31 de dezembro de 2010 (63) (3) (66)
Valor justo medido com base em

33 Seguros

Para proteo do seu patrimnio, a Petrobras tem por filosofia bsica transferir, atravs da
contratao de seguros, os riscos que, na eventualidade de ocorrncia, possam acarretar prejuzos
que impactem, significativamente, o patrimnio da Companhia, bem como os riscos sujeitos a
seguro obrigatrio, seja por disposies legais ou contratuais. Os demais riscos so objeto de
autosseguro, com a Petrobras, intencionalmente, assumindo o risco integral, mediante ausncia de
seguro. A Companhia, assume parcela expressiva de seu risco, contratando franquias que podem
chegar ao montante equivalente a US$ 60 milhes.

As premissas de risco adotadas no fazem parte do escopo de uma auditoria de demonstraes
contbeis. Consequentemente, no foram examinados pelos nossos auditores independentes.

111
As informaes principais sobre a cobertura de seguros vigente em 31 de dezembro de 2011
podem ser assim demonstradas:

Ativo Consoli dado Control adora
Instalaes, equipament os e produt os em est oque
Incndio, riscos operacionais e
riscos de engenharia 237.491 147.878
Navios-t anque e embarcaes auxiliares Cascos 4.290 0
Plataformas fixas, sist emas flut uantes de produo e unidades de
perfurao martimas Riscos de pet rleo 52.547 18.498
Total 294.328 166.376
Ti pos de cobertura
Importncia segurada

A Petrobras no faz seguros de lucros cessantes, controle de poos e da malha de dutos no Brasil.

34 Eventos subsequentes

Incorporao da Petroquisa e ciso parcial da BRK

Em 27 de janeiro de 2012, a Assembleia Geral Extraordinria da Petrobras aprovou a
incorporao da Petrobras Qumica S.A. - Petroquisa e a ciso parcial da BRK Investimentos
Petroqumicos S.A. - BRK com verso da parcela cindida ao patrimnio da Petrobras, sem
aumento do capital social.

Captaes da PifCo

Em 6 de fevereiro de 2012, a Petrobras International Finance Company - PifCo, concluiu a oferta
ttulos do tipo Global Notes no mercado internacional, resultando no recebimento de recursos no
montante de US$ 7 bilhes que sero utilizados para o financiamento dos investimentos da
Companhia. A operao foi constituda pela emisso de ttulos com vencimento em 2015 e 2017
e pela reabertura dos ttulos com vencimento em 2021 e 2041, cujas taxas de juros anuais so de
2,875%, 3,50%, 5,375% e 6,75%, respectivamente, e pagamento semestral de juros.

Os custos de emisso foram de aproximadamente US$ 22 milhes, desgio de US$ 16 milhes
(sries de 2015 e 2017) e gio nas reaberturas dos ttulos de US$ 255 milhes (sries de 2021 e
2041), resultando em taxas de juros anuais efetivas de 3,15%, 3,69%, 4,84% e 5,95%,
respectivamente. Os Global Notes constituem-se em obrigaes no garantidas e no
subordinadas da PifCo e contam com a garantia completa e incondicional da Petrobras.
112
Acordo de Investimentos para parceria na Gs Brasiliano Distribuidora

Em 8 de fevereiro de 2012, a Petrobras Gs S.A. Gaspetro, a Gs Brasiliano Distribuidora S.A.
- GBD e a Companhia Energtica de Minas Gerais Cemig assinaram um Acordo de
Investimentos que prev o ingresso da Cemig no capital social da GBD, resultando em uma
sociedade com 60% de participao da Gaspetro e 40% da Cemig. Atualmente a GBD 100%
controlada pela Gaspetro.

A implementao desse Acordo est sujeita a aprovao dos rgos reguladores competentes e a
concluso da operao est prevista para ocorrer durante o ano de 2012.

Informao Complementar sobre Atividades de Explorao
e Produo de Petrleo e Gs (No Auditadas)
113
Informaes sobre reservas

As atividades de explorao, desenvolvimento e produo das reservas de petrleo e de gs
natural no Brasil eram exercidas, exclusivamente, sob a modalidade de concesso at a
promulgao da Lei 12.351, de 22 de dezembro de 2010,que introduziu o regime de partilha de
produo onde reas do Pr-Sal e outras consideradas estratgicas passam a ser contratadas pela
Unio. No exterior, a Companhia detm a maior parte de seus contratos sob a modalidade de
concesso. Portanto, nos ativos da Companhia so apresentados os gastos incorridos para
explorar e desenvolver a produo e no o volume de reservas monetizadas.

As reservas de petrleo e gs provadas correspondem s quantidades estimadas de petrleo bruto,
gs natural e condensado que pela anlise dos dados de geo-engenharia, podem ser estimados
com razovel certeza, considerados comerciais, de um reservatrio conhecido, sob condies
econmicas definidas, mtodos de operao conhecidos e sob as condies regulatrias vigentes,
numa determinada data.

As reservas provadas desenvolvidas correspondem s quantidades de hidrocarbonetos que se
espera recuperar nos projetos existentes de explotao de leo e gs atravs de poos,
equipamentos e mtodos operacionais existentes. As reservas provadas no desenvolvidas
correspondem aos volumes de hidrocarbonetos que se esperam recuperar em funo de
investimentos futuros em perfurao de poos, em equipamentos adicionais.

A estimativa de reservas possui incertezas inerentes ao negcio, e assim sendo alteraes podem
ocorrer medida que se amplia o conhecimento, a partir da aquisio de novas informaes.

As reservas de petrleo e gs provadas lquidas estimadas pela Companhia, de acordo com os
critrios definidos pela Securities and Exchange Commission - SEC, so as seguintes:

Brasil Internacional Total Brasil Internacional Total Brasil Internacional Total
Saldo em 31 de dezembro de 2010 10,379 0,345 10,724 279,651 37,600 317,251 12,139 0,566 12,705
Variao das reservas 0,737 0,066 0,803 31,677 2,544 34,221 0,936 0,081 1,017
Produo (0,705) (0,047) (0,752) (18,086) (3,305) (21,391) (0,819) (0,067) (0,886)
Saldo em 31 de dezembro de 2010 - 0,033 0,033 - 1,691 1,691 - 0,043 0,043
Saldo em 31 de dezembro de 2011 - 0,030 0,030 - 1,231 1,231 - 0,037 0,037
Reservas provadas e desenvolvidas
Petrleo (bilhes de bbl) (*) Gs (bilhes de m) (*) Petrleo + Gs (bilhes de boe) (*)
Reserva de empresas no consolidadas

(*) No auditado.

Nas reservas provadas internacionais no esto sendo includas as reservas da Bolvia, atendendo
exigncia da Nova Constituio Poltica do Estado (NCPE), que probe a anotao e registro
das reservas de leo e gs por empresas privadas no pas.
Conselho de Administrao e Diretoria Executiva

114
CONSELHO DE ADMINISTRAO

GUIDO MANTEGA
Presidente

FRANCISCO ROBERTO DE
ALBUQUERQUE
Conselheiro
MRCIO PEREIRA ZIMMERMANN
Conselheiro

JORGE GERDAU JOHANNPETER
Conselheiro
JOSU CHRISTIANO GOMES DA
SILVA
Conselheiro
MIRIAM APARECIDA BELCHIOR
Conselheira

JOS SERGIO GABRIELLI DE AZEVEDO
Conselheiro
LUCIANO GALVO COUTINHO
Conselheiro
SRGIO FRANKLIN QUINTELLA
Conselheiro

DIRETORIA EXECUTIVA

JOS SERGIO GABRIELLI DE AZEVEDO
Presidente

ALMIR GUILHERME BARBASSA
Diretor Financeiro e de Relaes com
Investidores
MARIA DAS GRAAS SILVA
FOSTER
Diretora de Gs e Energia

GUILHERME DE OLIVEIRA ESTRELLA
Diretor de Explorao e Produo
PAULO ROBERTO COSTA
Diretor de Abastecimento

JORGE LUIZ ZELADA
Diretor Internacional
RENATO DE SOUZA DUQUE
Diretor de Servios

MARCOS MENEZES
Contador - CRC-RJ 35.286/O-1

Parecer dos auditores independentes registrados no
PCAOB (*)

(Traduo livre do original em ingls)

Ao
Rio de J aneiro RJ

Auditamos os balanos patrimoniais consolidados da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras e
controladas (Companhia) em 31 de dezembro 2011 e 2010, e as respectivas demonstraes dos
resultados, resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para
cada um dos exerccios no perodo de trs anos findos em 31 de dezembro de 2011. Tambm
realizamos auditoria sobre os controles internos da Companhia referentes ao processo de preparao
e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2011, com base no
critrio estabelecido no Controle Interno - Estrutura Integrada emitido pelo Conselho da
Organizao Patrocinadora da Comisso de Treadway (COSO). A administrao da Companhia
responsvel por essas demonstraes contbeis consolidadas, por manter controles internos efetivos
sobre as demonstraes contbeis consolidadas e pela avaliao da efetividade dos controles
internos sobre as demonstraes contbeis includas no Relatrio da Administrao sobre Controles
Internos referentes ao processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis
consolidadas. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes
contbeis consolidadas e uma opinio sobre os controles internos da Companhia referentes ao
processo de preparao e elaborao das demonstraes contbeis consolidadas com base em nossas
auditorias.

Nossas auditorias foram conduzidas de acordo com as normas do Conselho de Superviso de
Contabilidade das Companhias Abertas nos Estados Unidos da Amrica (PCAOB Public
Company Accounting Oversight Board). Estas normas requerem que uma auditoria seja planejada e
executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes contbeis
consolidadas no contm erros materiais e de que os controles internos referentes ao processo de
preparao e divulgao das demonstraes contbeis so efetivos em todos os aspectos materiais.
Nossa auditoria das demonstraes contbeis consolidadas compreende ainda a constatao, com
base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis
divulgados nas demonstraes contbeis consolidadas, a avaliao das prticas e das estimativas
contbeis mais representativas adotadas pela administrao, bem como da apresentao das
demonstraes contbeis consolidadas tomadas em conjunto. Nossa auditoria sobre os controles
internos relativos ao processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas,
incluem obter um entendimento dos controles internos sobre demonstraes contbeis consolidadas,
avaliar o risco de que uma fraqueza material existe e teste e avaliao do desenho e efetividade
operacional dos controles internos baseados na avaliao de risco. Nossas auditorias tambm
incluram a realizao de outros procedimentos que consideramos necessrios nas circunstncias.
Acreditamos que nossas auditorias proporcionam uma base adequada para emitirmos nossas
opinies.

Os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis
consolidadas de uma Companhia so elaborados para garantir segurana razovel quanto
confiabilidade da sua preparao para fins externos de acordo com os princpios contbeis
geralmente aceitos. Os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao das

demonstraes contbeis consolidadas incluem aquelas polticas e procedimentos que (1) se referem
manuteno dos registros que, com detalhe razovel, refletem com exatido e clareza as
transaes e vendas dos ativos; (2) forneam segurana razovel de que as transaes so
registradas conforme necessrio para permitir a preparao das demonstraes contbeis
consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que recebimentos e gastos
vm sendo feitos somente com autorizaes da administrao e diretores da Companhia; e (3)
forneam segurana razovel relativa preveno ou a deteco oportuna da aquisio, uso ou
venda no autorizada dos ativos que possam ter um efeito material sobre as demonstraes
contbeis consolidadas.

Devido s suas limitaes inerentes, os controles internos sobre o processo de preparao e
divulgao das demonstraes contbeis consolidadas podem no evitar ou detectar erros. Alm
disso, projees de qualquer avaliao de efetividade para perodos futuros esto sujeitas ao risco de
que os controles possam tornar-se inadequados devido a mudanas nas condies, ou devido ao fato
de que o grau de conformidade com as polticas e procedimentos pode diminuir.

Em nossa opinio, as demonstraes contbeis consolidadas referidas anteriormente representam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio financeira da Petrleo Brasileiro S.A.
- Petrobras e controladas em 31 de dezembro de 2011 e 2010, os resultados de suas operaes e
seus fluxos de caixa para cada um dos exerccios no perodo de trs anos findos em 31 de dezembro
de 2011, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo
International Accounting Standards Board - IASB. Adicionalmente, em nossa opinio, a Petrleo
Brasileiro S.A. - Petrobras e controladas mantiveram, em todos os aspectos relevantes, controles
internos efetivos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis
consolidadas em 31 de dezembro de 2011, com base no critrio estabelecido no COSO.

/s/ KPMG Auditores Independentes
Rio de J aneiro, Brasil
30 de maro de 2012

(*) Conselho de Superviso de Contabilidade das Companhias Abertas nos Estados Unidos
(PCAOB - Public Company Accounting Oversight Board).

ANEXO V


ANEXO VI


Informaes similares s apresentadas neste item podem ser acessadas atravs do site do
Servio de Informao ao Cidado SIC da PETROBRAS, atravs do link:
http://www.petrobras.com.br/acessoainformacao/

ANEXO VII


Informaes similares s apresentadas neste item podem ser acessadas atravs do site do
Servio de Informao ao Cidado SIC da PETROBRAS, atravs do link:
http://www.petrobras.com.br/acessoainformacao/

ANEXO VIII

Informaes sobre providncias adotadas para dar cumprimento s determinaes do TCU
ou as justificativas para o caso de no cumprimento (esta informao est protegida por
sigilo).

Parecer da unidade de auditoria interna ou do auditor interno, conforme disposto no Decreto
Federal n 3.591/2000, com manifestao sobre a capacidade de os controles internos
administrativos da unidade identificarem, evitarem e corrigirem falhas e irregularidades,
bem como minimizarem riscos, nos termos da IN/TCU n 57/2008.

Certificao do dirigente mximo de auditoria sobre o acompanhamento do resultado dos
trabalhos efetuados pela Auditoria Interna e pelo rgo ou Unidade de controle interno,
conforme modelo disposto no Quadro II. D.1. .

-
,.,. .....
PAR&CER DA AUDITORIA INTeRNA
Petr6f8 Breallelro PETROBRAS
1. A Auc:Htorla Interna da Petrleo Brasileiro S.A. - PETROBAAS, em funo do c:Hsposto
no 60, artigo 15 do Decreto n 3.591, de 06 de setembro de 2000, e nas DNs-TCU
n.
08
108 e 117, de 24 de novembro de 2010 e 19 de outubro de 2011,
respectivamente, apresenta oplnllo sobre o Processo de Contas Ordlnrlas
Consolidado da Petr6leo Brasileiro S.A. - Petrollras, correspondente ao exerccio
social findo em 31 de dvembro de 2011.
2. Nossa responsabttldade expressar oplnilo sobre: a) a composilo do Processo de
Contas; b} o resultado do acompanhamento da lmplementalo das recomenda6es
expedidas por esta Auditoria Interna e pelo rglo de Controle Interno e das
determtna&es exaradas pelo rglo de Controle Externo; e c) a adequalo dos
controles Internos da Companhia.
3. O Processo de Contas est composto pelas peas listadas na INTCU no 63, de 10 de
setembro de 2010, na DN-TCU no 108, de 24 de novembro de 2010, na DN- l'Ctl no
117, de 19 de outubro de 2011, na Portaria- TCU no 123, de 12 de maio de 2011, e
na NE-CGU/PR no 03, de 27 de dezembro de 2010, aprovada pela Portarta-cGU/PR
no 2546, de 27 de dezembro de 2010. As Demonstraes Contbeis, peas
Integrantes do Relatrio de Gestlo, foram audltadas por Auditores Independentes.
4. O Sistema de Controle Interno da Petrteo Brasileiro S.A. - PETROBAAS atende s
exigncias tcnicas, legais e regulamentares em todos os aspectos relevanteS. Nele
h Instrumentos que permitem avaliar a adequalo e ef'k:cia dos controles
propriamente ditos. Como parte integrante do Sistema de Controle Interno da
Petrleo Brasileiro S.A. PETROBRAS, a Auditoria Interna, em funo do resultado
de seus trabalhos, reallza acompanhamento slstemttco das recomendahs
emitidas, atuando para que as fragilidades sejam eliminadas pelos gestores
audltados em prazo c:ornpatlvel com o nfvel de crltlcldade da constatalo, a
complexidade das mudanas necessrias e os custos envolvidos. Alm disso, a
Audttoria Interna atua para que as recomendaes expedidas pela Unidade do
Sistema de Controle Interno do Poder Executivo Federal e as determinaes do
Tribunal de Contas da Un1io tenham o tratamento adequado para seu cumprimento.
s. Nos trabalhos realizados, que atenderam ao Plano Anual de Atividades de Auditoria
lntema da Petrobras de 2011, aprovado pelo Conselho de Admlntstralo e de
conhecimento do Conselho Fiscal, foram avaliados os processos operacionais e
respectivos controles com base em Indicativos de materialidade, relevncia e risco.
Com excelo dos aspectos abordados nos Relatrios de Auditoria Interna,
conciufmos que os controles slo adequados, pois possuem a capacidade de prevenir
erros, Ineficincias, etc., constituindo-se, portanto, em mecanismo eficaz de
monitoramento.
AiJbftliA INTERNA
Av. Rep(lblica do Chile, 66/701 - Cenii'O
CEP.: 20031-912- Rio de Janeiro- RJ.
Tel.: (55-21) 3224-1101 Fax.:
/) ';Y
6. Somos de parecer que o Processo de Contas Ordinrias Consolidado da Petrleo
Brasileiro S.A.- PETROBRAS, relativo ao exerccio de 2011, est em condies de
ser submetido apreciao da Unidade do Sistema de Controle Interno do Poder
Executivo Federal e do Tribunal de Contas da Unio.
Rio de julho de 2012.
Gerson Luiz Gonalves
Gerente Executivo da Auditoria Interna
Petrleo Brasileiro S.A. - 'PETROBRAS
AUDtTORIA INTERNA
Av. Repblica do Chile, 65/701 -Centro
CEP.: 20031-912- Rio de JaneirO- RJ- Brasil
TeL: (55-2.1) 3224-1101 Fax.: (55-21) 3224-5237
I:Uf PBTRD8RAB
DECLARAO
Declaro, em conformidade com o subltem 1.11.4, do Ncleo Fixo, da Parte D, do Anexo
li, da Deciso Normativa - TCU NO 108, de 24 de novembro de 2010, referente ao
Processo de Contas Ordinrias Consolidado da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras do
Exerccio de 2011, que esta Unidade de Auditoria Interna:
1. Possui sistema para monitoramento do estgio das aes empreendidas pela
Companhia em decorrncia dos resultados dos trabalhos da Auditoria Interna;
2. Faz acompanhamento sistemtico das aes gerenciais da Companhia para
Implementar as recomendaes exaradas por esta Unidade de Controle Interno;
3. Certifica-se do conhecimento e da aceitao, pela Alta Gerncia, dos riscos pela no
Implementao das recomendaes feitas pela Auditoria Interna;
4. Comunica sistematicamente Alta Gerncia, ao Conselho de Administrao e ao
Comit de Auditoria sobre riscos considerados elevados assumidos pela gerncia ao
no implementar as recomendaes desta Unidade de Controle Interno.
Rio de Janeiro,/&tle julho de 2012.
Gerson Luiz Gdnalves
Gerente Executivo da Auditoria Interna
Petrleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS
AUDITORIA INTERNA
Av. Repliblioa do Chile, 65/701 -Centro
CEP.: 20031912- Rio de Janeiro- RJ. B!'uil
Te!.: (55-21) 32241101 Fax.: (55-21) 3224--5237

ANEXO IX

Demonstraes financeiras, inclusive notas explicativas, auditadas por auditores
independentes das subsidirias.

Petrobras Netherlands B.V. PNBV (esta informao est protegida por sigilo);
Petrobras Distribuidoras S.A. BR Distribuidora;
Petrobras International Finance Company PIFCO (esta informao est protegida
por sigilo);
Braspetro Oil Service Company BRASOIL (esta informao est protegida por
sigilo);
Braspetro Oil Company BOC (esta informao est protegida por sigilo);
Petrobras International Braspetro B.V. PIBBV (esta informao est protegida por
sigilo);
Downstream Participaes Ltda (esta informao est protegida por sigilo);
Petrobras Transporte S.A. TRANSPETRO;
Petrobras Gs S.A. GASPETRO;
Petrobras Qumica S.A. PETROQUISA (incorporada em 27/01/2012);
Termocear Ltda (esta informao est protegida por sigilo);
Termorio S.A.; (incorporada em 19/12/2011)
Termomaca Ltda (esta informao est protegida por sigilo);
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda PBEN (esta informao est protegida
por sigilo);
FAFEN Energia S.A.; (incorporada em 19/12/2011);
Sociedade Fluminense de Energia Ltda SFE (esta informao est protegida por
sigilo).
Petrobras Distribuidora S.A.
Contedo
Declarao de Habilitao Profissional
3a5
Balano patrimonial 6 e 7
Demonstrao do resultado s
Demonstrao de resultados abrangentes 9
Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido 10 e 11
Demonstrao dos fluxos de caixa- Mtodo indireto 12 e 13
Demonstrao do valor adicionado 14 e 1s
Notas explicativas s demonstraes contbeis 16 a 97
2
Av. Almirante Barroso, 52 - 4
20031-000- Rio de Janeiro, RJ- Brasil
Caixa Postal 2888
Central Tel
Fax
Internet
55 (21) 3515-9400
55 (21) 3515-9000
www.kpmg.com.br
Ao Conselho de Administrao e aos Acionistas da
Rio de Janeiro- RJ
Examinamos as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Petrobras Distribuidora
S.A. ("Companhia"), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que
do resultado, do resultado abrangente , das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa,
para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e
demais notas explicativas.
Responsabilidade da Administrao sobre as demonstraes contbeis
A Administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das
demonstraes contbeis consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio
financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board- !ASB, e de acordo
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a
estimativas contbeis feitas pela Administrao, bem como a avaliao da apresentao das
3
KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e
da rede KPMG de firmas-membro Independentes e
afiliadas KPMG lnternational Cooperativa rKPMG lnternatlonal"),
uma entidade sufa.
KPMG Auditoms Independentes. a Brazilan entity anda member firm
of the KPMG network of independent member firrns affiliated with
KPMG lntemational Cooperativa (KPMG lntemaffonal"), a SWiss
entity.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinio.
Em nossa opinio, as demonstraes contbeis individuais acima referidas apresentam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Petrobras
Distribuidora S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos
de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no
Brasil.
Em nossa opinio as demonstraes contbeis consolidadas acima referidas apresentam
da Companhia S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho Consolidado de suas operaes e
os seus fluxos de caixa Consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as
normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo lnternational Accounting
Standards Board - IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil
nfases
Conforme descrito na nota explicativa n. 2, as demonstraes contbeis individuais foram
elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Petrobras
Distribuidora S.A. essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes contbeis
separadas, somente no que se refere avaliao do investimento em controladas, controladas em
conjunto e coligada pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS
seria custo ou valor justo. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse assunto.
Conforme mencionado na Nota Explicativa n. 7.4, a Companhia possui saldo significativo de
contas a receber de empresas termoeltricas, cuja realizao depende de sucesso nas negociaes
em curso pela Administrao. Em 31 de dezembro de 2011, considerando a avaliao da
Administrao sobre a recuperabilidade dos valores a receber, nenhuma proviso para perdas foi
registrada nas demonstraes contbeis. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse
assunto.
4
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Examinamos, tambm, as demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA),
referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 cuja apresentao requerida pela
legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas
IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos
mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto
adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes
contbeis tomadas em conjunto.
CRC SP-014428/0-6 F-RJ
Jc::...;._ tkct.u&t ru ~
Vnia Andrade de Souza
Contadora CRC RJ-057497/0-2
5
DHP Eletrnica ------------------------------------------------------------------------ Page 1 of 1
CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE RJ
DECLARAO DE HABILITAO PROFISSIONAL - DHP ELETRNICA
O CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE RJ DECLARA que o registro identificado
no presente documento encontra-se em situao REGULAR neste Regional, apto ao
exerccio da atividade contbil nesta data, de acordo com as suas prerrogativas profissionais,
conforme estabelecido no art. 25 e 26 do Decreto-Lei n9.295/46.
Declaramos para os devidos fins e para quem interessar possa, sob as penas da lei,
especialmente, das previses do art. 299 do Cdigo Penal Brasileiro que as informaes
constituem a expresso da verdade. Informamos tambm que a presente no quita nem
invalida quaisquer dbitos ou infraes que, posteriormente, venham a ser apurados contra o
titular deste registro, bem como no atesta a regularidade dos trabalhos tcnicos elaborados
pelo profissional da Contabilidade.
CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE R.J
DECLARAO DE HABILITAO PROFISSIONAL- DHP
RJ/2012/00004313 CRC:RJ-057497/0-2 CONTADOR
VANIA ANDRADE DE SOUZA
AV ALMIRANTE BARROSO, n52, 4. ANDAR
CENTRO CPF: 671.396.717-53
20031-000 - RIO DE JANEIRO - RJ
VALIDADE
24.04.2012
Identificao da pessoa jurdica ou fsica da qual o profissional responsvel:
Pessoa Jurdica ou Fsica
Nome: PETROBRAS DISTRIBUIDORA S.A.
CPF/CNPJ: 34.274.233/0001-02
Finalidade:
RELATRIO DE AUDITORIA
Orgo Destino: OUTROS
Confirme a existncia deste documento emitido pelo profissional, na pg. WWW.CRC.ORG.BR
CPF: 671.396.717-53 Controle: 7449.4564.3524.4181
http:l /webserver.crcrj .org.br/scripts/SQL _ dhpv03 .dll/login 25/01/2012
Balano patrimonial
Consoliclado Controlaoora
Nota 2-0UI
ATO 2011 Re:a!!e:s.e:ntado l-OU 2010
Ci.rculaute
Caixa e equivalentes de caixa 5 803 802 456 641
C<mtas a receber 6 5.257 4.4&5 5.029 4.280
Dvidendos a receber 1 26 15
Estoques 8 2.007 1.673 1.967 1.635
Impostos e contribuies a recuperar 20.1 815 783 734 733
Despesas antecipadas 34 46 30 42
Adiantamento a fomecedores 263 181 263 177
Outros ativos circulantes 56 58 44 52
9.236 8.018 8.549 7.575
Nio eirmlante
ReallzTelalongo prazo
Contas a receber 6 1.083 919 1.055 888
Ttulos e valores mobiliarios 9 259 239 259 239
Depsitos judiciais lO 359 329 317 289
Despesas antecipadas 162 132 162 132
Impostos e contribuies a recuperar 20.1 78 7 76 6
Impostos e contribuiiio social diferidos 20.3 524 463 483 415
Outros ativos reahzveis a longo prazo 7 36 33
2.472 2.127 2.352 2.012
lnTestimentos 11 84 73 918 885
Imobili.za4o 12 4.714 4.006 3.820 3.402
IntaugiTel 13 531 374 520 361
5.329 4.453 5.2.58 4.648
17.037 14.608 16..159 14.225
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis
6
Balano patrimonial
lO UI
JlusiTO Nota um Rearresente l-OU lO lO
Cimllante
Financiamentos 14 225 s 202
Arrendamentos mercantis financeiros 15 32 31 32 30
Fornecedores 3.181 2.400 3.091 2.272
Petrleo BrasUeiro S.A. Petrobras 7.2 2.253 U39 2.230 1.508
Outros 934 861 861 764
Operaes de mtuo com a Controladon! 7.2 102 101 102 101
Impostos e contribuies a recolher 20.2 284 418 261 390
Dividendos propostos 22.4 301 334 301 334
Plano de penso 21 32 43 32 42
Plano de sade 21 39 37 32 30
Salrios, frias e encargos 176 151 146 123
Proviso para processos judiciais 23 40 30 39 29
Adiantamento de clientes 209 173 195 160
Participao de empregados e administradores 11.5 100 106 100 103
Outras contas despesas a pagar 216 179 176 172
4.943 4.0ll 4.709 3.786
No Cimdante
Financiamentos 14 524 19
Arrendamentos mercantis fi:nanceros 15 !41 151 141 151
Outras operaes com Empresas: do Sistema 7.2
.,
14
.,
14
"'
..
Imposto de renda e oontn'buio social diferidos 20.3 164 l2S !17 98
Plano de penso 21 183 151 181 149
Plano de sade 21 750 663 695 612
Proviso para proceS<sos judiciais 23 106 171 94 115
Outras contas e despesas a pagar 130 50 126 50
2.100 1.347 1.356 1.189

Capital social realizado 5.153 5 . .153 5.153 H 53
Reservas de capital 54 54 54 54
Reservas de Juaos 4.860 4.020 4.860 4.020
Ajuste de avaliaco patrimotlial 27 23 27 23
1U94 9.2Si 10.094 9.250
17.037 14.608 16..159 14.225
7
Demonstrao do resultado
(Em milhi'!es de reais, exceto pelo lucro por lote de mil ae.s)
Nota 2010
2011 Re aeresen tado 2011 2010
RKtita 74..353 66 .. 059 71.243 63.008
Custo oos produtos e senios vendioos (68.2.30) (60281) (65.977) (58102)
Lucro bruto 6.123 5.777 5.266 4.906
RKeitas de cmntruio da infrustrutura 38 33 38 33
Custos da construo da infraestrutura 13.3 (38) (33) {38) (33)
Lucro bruto aps ccmstruio da infraestrutura 6.123 5.777 5.266 4.90;6
Reita.s (despesas) operadon.ais
Vendas (3343) (2 868) (2.754) (2333)
Gerais e administrativas (715) (642) (558) (50S)
Tributrias (44) (31) (37) (22)
Planos de penso e nooe 11 (99) (84) (91) (77)
Outras receitas operacionais 19 (37) (106) (34) (110)
(4.238) (3.731) (3.474) (3.050)
Resultado antes das receitas(desp.nas) financeiru liquidn,
participaes em investimentos e impostos 1.885 2.046 1.792 1.856
Financeiras !S
(108) (116) (104) (lll)
Receitas 349 424 296 379
Variaes cambiais e monetrias, liquidas {15) (34) (22) (25)
226 274 170 243
Partidpaes em subsidi:.rias e coligadas
Resultado de participaes em investimentos 9 iO 102 139
Participa-es dos empregados e administradores 2U (llS) (120) (!00) (103)
Lucro antes da contribuio s.ocial, do imposto de renda e
da participao dos acionistas no u1ntroladores 2.002 2.210 1.964 U35
Contribuio social 20.5 (!99) (216) (!SS) (196)
Impc:>sto de renda 20.5 (536) (587) (509) (533)
Lucro lquido atribunl aos acionistas controlado.res 1.267 1.407 1.267 1.406
Lucro lquido., bsico e diludo, por lote de mil aes do capital soeia.l - RS 29,58 32.80
8
Demonstrao de resultados abrangentes
(Em milhes de reais, exceto pelo lucro por lote de mil aes)
Consolidado
2010
Luero lquido antes da participao
de ado11istas no
Outros resultados abrangentes:
Ganhos a realizar sobre ttulos disponveis
para venda
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Resultado abrangente atribuvel ao acionista
controlador
20ll
1.26!
7
(2)
1.272
ReaE:reseutado
1.407
14
(5)
L416
9
Controladora
2011 2010
L267 1.406
7 14
(2) (5)
1.212 lAIS
Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
(Em milhes dP reais)
Co!uolido

Capital- Dritlea<lo
Ajtn!ctle
Total de
-
Resanstle .o\idoul LaerH

patrilaaio
iatepllzade catrital Lepl r .... tlttiri.a tlelacrus

acamlllados patrimoaial

Iml"tlejuein>tlelOIQ 5.153 54 141 1.390 208 13 8.376
G.nhos oonolizadoo '""I!Stt1lmetltOS
- dspooiveis pota \'toda
lO 18
Lucro liquidodo ...meio L407 L407
Destiooes:
Apropriaesmt :res:erv-u 70 16 850 (946)
Di>idoodoo (208) (33.5) (543)
I>Nideadoadiciooa!propooto 116 (1M2
Im31 tletlezemlmltlelOlO 5.153 54 4ll6 168 3.%-111 ll6 :!3 9.250
Ganhos aio emi:nstrumentos.
- dispon>oispota-
4
Lucrolquido de ...meio U7 1.267
Dostinaes:
Apropriaes ............. 63 26 63S (727)
Di>"idendos (126) (301) (411)
DMdftulo adici<>n<l proposto 239 (239)
549 194 H7S 239
Em3ltle dezembro"" lOll 5.153 54 UfO 27 1M94
lO
Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
(Em milhes de reais}
Controladcn.
Reservas- lucros
Capital SO<ial Diru!eJ>do
Ajuste de-
Total do-
Resenasde
ReteB:o Adicional lutto.s.

patrimuU.
integnlindo capital Legal Estatutria de lucros
p...,....,
uumula.dos j>11trimmtal lquido
I:m r de- jantoire. de 1610 5.153 5-I 416 142 !.391 208 13 8.377
Gar.hos. no instrumentes
finanoeu-os disponivei! para venda 1 lO
L.ua-o liquido do exe.rcicio- 1.406 1.406
Destina.es
em lO 16 849 t945)
Dividendos (2CB) {335) (543)
Dt<idondo od!CtOtlal pmpo.rc ll {126}
Em 31 de dezembro de 2010 S.l5-3 5-I 486 168 3.240 126 Z3 9.250
Ganhos no realizados emtn:!trumentos
disponiveis pMa 4 4
Lucro 1iqu:ido 00 exercicio 1.267 1.267
Destm!-es
A.propna5es emrMffi"'M 63 26 638 (717}
{!2.ii) (30!) (42'1)
Dividtndo adriooalprop<to 239 (239)
549 194 3.818 ''9
----
Im. 3-1 de de-zembro d-e 2611 5.153 5-I 4.860 17 10.094
ll
Demonstrao dos fluxos de caixa - Mtodo indireto
Como lidado Coatroladora
20111
2011 1011 lOIO
Atiridlde opuuioual
Lucro liquido otribuivel aos acionistas controladom 1.267 1.407 1.267 1.406
Ajustes:
Resullado de partjcipaes em investimentos (10) (10) (!07) (151)
.o\mortiz:ao de gico I 5 12
amortiza;io 34 339 302 283
Amortizao de fimmciamentos condicionai! 199 147 199 147
Valor residual de bens baixados de natureza permanente 30 27 22 22
Variaes cambiais, mooetrias e
sobre e operaes de tmituo e outras opeB<iet 25 31 52 39
Imposto de renda e contribuio S<>ciol diferidos, liquidas (25) li (5!) (3)
Outros ajustes 93 (149) 112 68
A11111eato I Reduo de atllw e paubw
Aumento da contas a receber (1.567) (430) (U53) (438)
Aumento dos estoques (335) (327) (332) (323)
Aumento de outros ativos (117) (203) (93) (193)
Aumento de fomecedores 48 111 65 76
Reduo (aumento) de adiant:lmeftto a fornecedores (83) 16 (87) 15
Reduo de impostos, lalals e contribui5es (226) (94) (205) (92)
Aumento dos planos de pemo e de sade 111 84 106 so
Aumento de outros pas$1\'0S 111 m 84 22
Operaes com empresas do mtema
Reduio (aumento) de eonus a receber 352 (80) 352 (80)
Aumento de contas a pagar 686 313 701 290
Rttelll'soslquidos cer..tos pelu ati>idad" opuariollais 9"..4 1.4lS 8J9 1.180
Atiridades de lll'ttstimeatos
Investimentos em gs e enerp (42) (39) (42) (39)
ln\-eslimentos em distribuio (1.064) (S09) (724) (634)
Outros in-eslimentos (7) (49) (6) (47)
Oivideoclos recebidos 3 11 74 60
Rteu:rsos Jiquidos aplkados aas atiridades de illvHtimeatos (l.IHI) (886) (698) (660)
Atiridldes de filUJidamqtos
FillatlciamWos de mtuo, liquidas
Captaea 716 5 187
Amortizaes de principal (19) (5)
(5) (2)
Furulo de Investimento em Direitos Creditrios Nio - Padroni:zad'Os s
Dividendos pagos a acionistas (480) (573) (480) (573)
OuttM financiamentos (33) (32) (33) (31)
Rteu:rsos lquidos (aplicados) cendos nas atiridades de flamclameatos 187 (607) (316) (604)
Variaio liquida de caiu e equi'l'lleatel de caixa ao nercicio {65) (185) (S4)
Caiu e equinleates de caiu ao lldo do exercido 802 867 641 725
Caiu e equivalentes de caixa uo fim do exercido 80.3 SOl 456 641
12
Demonstrao dos fluxos de caixa - Mtodo indireto
Controladora
2010
_.....;20=" =li;.___ Reapres.entado _..;:.20=1;..;;..1 __ ..;:.20.:;.;;;1;..;;..0_
Wormaes adicionais aos flu:ms ft caixa:
Valores pagos e recebidos durante o exerddo
Juros pagos, lquidos do montante cap:ital:i:zado
Imposto de renda e contribuio social
Imposto de renda retido na fonte de te:reeiiros
Transaes de investimentos e financiamentos
que uo envolvem caiu
Aquisio de imobilizado a prazo
4
154
45
17
17
2
1.263
49
1.314
53
13
730
44
774
1.216
47
1.263
Demonstrao do valor adicionado
C011$0lidado Controladora
uno
um Rea.presentado 2811 2810
Receitas
Vendas de produtos e servios e
outras receitas 91.204 80.961 87547 77.365
Proviso para crditos de liquidaio
duvidosa- c:omtituiio (101) (4) (108) (15)
Receitas relativas c:omtruio de ativos para uso 590 402 536 367
91.693 81.359 87.9'75 77.717
WlllllOS adquiridos de tereeiros
Materiais consumidos 68 47
Custo a s ~ ~ para revenda 68..164 60.222 65.915 58.045
Energia, servios de terceiros e outros 2.986 2.829 2.610 2.489
Crditos fiscais sobre insumos adquiridos de terceiros 4.009 3.747 3.761 3.455
75.2.87 66.!145 72.286 63.989
Valor adicionado bruto 16.406 14.514 15.689 13.728
Rete.nes
Depreciao e amortiza.io 364 339 302 283
Valor adicionado lquido
produzido pela Companlda 16.042 14.175 15.387 13.445
\' alor adicionado recebido em tranlferaria
Result:ado de participaes em
investimentos 10 10 107 151
Receitas financeiras - i.nclW variaes
monetria e cambial 403 437 331 399
- ~ d e mais valia (I) (5) (12)
Aluguis e royaJties 186 175 186 172
598 6ll 619 710
Valor adicionado a distribuir 16.640 14.797 16.006 14.155
14
CollSIIlWado CODtroladon
2010
2011 ReiJI!!HDtado 2011 2010
Distribuio do valor adicionado
Pe-1 e administn.dores
RtmDDe:raio Direta
Srios 798 4,8% 709 4,fW. 615 3,8% 543
Participaes doi emprega06 e
administradores 110! b:ros 118 0,7% 120 o,s,. 100 0,6% 103
Beuefidos
Vantagens 105 0,6% 93
Q.;;, 67 0,4% 60
Plano de apo!'eDtaoria e pensio 94 0,6% 76 90 0,6% 74 0,5%
Plano de sade 163 1,0% 134 0,9% 139 o.w. 112 0,8%
FGTS 61 0,4% 52 0,4% 46
0.3'"
40 o.w.
1.339 1.184 1.057 6,6% 932
Tributos
Impostos, taxas e eontnbuies 13.620 Sl,!Wo 11.964 13.345 83,4% 11.623
Imposto de renda e eontribuio social
diferidos (25) (0,2%) ll 0,1% (:11) (0,3%) (3) (0,0%)
13.595 11375
80""
13J94 11.620
lustituies finaueeins e famecedo:res
Juros, varia3es cambiais e mooetlirias 179 1,1% 163 1,1% 162 1,0% 156 l,Wo
Despem de a!upis 260 1,5% 69 0,5% 226 1,4% 41 0,3%
439 232 388 1,4 .. 197 1,4 ..
.<\rionistas
Dividendos 301 1,8% 334 2,3% 301 1,9% 334 2,3%
Lucros retidos 966 1.072 7,2% 966 6,00/0 1.072 7,6%
1J67 1.406 1.267 7,9% 1.406
V allll' adicionado distribudo 16.640 14.797 16.006 100,0 .. 14.155
15
1 Contexto operacional
A Petrobras Distribuidora S.A. (Companhia), que utiliza a abreviatura BR, uma sociedade
annima de capital fechado domiciliada no Brasil constituda em 12 de novembro de 1971,
subsidiria da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras, que tem por objeto, observados os preceitos
legais, a distribuio, o transporte, o comrcio, o beneficiamento e a industrializao de derivados
de petrleo e de outros combustveis, a explorao de lojas de convenincia em postos de
servios, a produo, o transporte, a distribuio e a comercializao de todas as formas de
energia, de produtos qumicos e de asfaltos, a prestao de servios correlatos e a importao e a
exportao relacionadas com os produtos e atividades citados. A sede social da Companhia est
localizada no Rio de Janeiro- RJ.
2 Base de apresentao das demonstraes contbeis
2.1 Declarao de conformidade (com relao s normas lFRS e s normas do CPC)
As demonstraes contbeis consolidadas esto sendo apresentadas de acordo com os
padres internacionais de demonstraes contbeis (IFRS) emitidos pelo International
Accounting Standards Board - IASB e tambm de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil (BR GAAP).
As demonstraes contbeis da controladora esto sendo apresentadas de acordo com as
prticas contbeis adotadas no Brasil, em observncia s disposies contidas na Lei das
Sociedades por Aes, e incorporam as mudanas introduzidas por intermdio das Leis
11.638/07 e 11.941/09, complementadas pelos novos pronunciamentos, interpretaes e
orientaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC, aprovados por resolues do
Conselho Federal de Contabilidade- CFC e de normas da Comisso de Valores Mobilirios
-CVM.
As demonstraes financeiras individuais da controladora foram elaboradas de acordo com
o BR GAAP e, para o consolidado, essas prticas diferem das IFRS aplicveis para
demonstraes financeiras separadas em funo da avaliao dos investimentos em
controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial
no BR GAAP, enquanto para fins de IFRS seria pelo custo ou valor justo.
As reconciliaes do patrimnio lquido e resultado da controladora com o consolidado
esto na nota explicativa 3.4.
16
Petrobras Distribuidora S .A.
O Conselho de Administrao da Companhia, em reunio realizada em 9 de fevereiro de
2012, autorizou a divulgao destas demonstraes contbeis.
2.2 Base de mensurao
As demonstraes contbeis individuais e consolidadas foram preparadas com base no custo
histrico como base de valor, com exceo dos seguintes itens materiais reconhecidos nos
balanos patrimoniais:
os instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo por meio do resultado;
os ativos financeiros disponveis para venda, mensurados pelo valor justo;
os arrendamentos mercantis financeiros, pelo valor justo; e
o passivo atuarial de benefcio definido reconhecido como o total lquido dos ativos dos
planos, acrescido do custo de servio passado no reconhecido e perdas atuariais no
reconhecidas, deduzido dos ganhos atuariais no reconhecidos e do valor presente da
obrigao do benefcio definido.
3 Base de Consolidao
Em 2011, a Companhia passou a reconhecer nas demonstraes contbeis consolidadas os
investimentos em empresas controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial,
conforme alternativa prevista no pargrafo 3 8 do IAS 31, que foi incorporada em agosto de 20 11
na reviso do CPC 19, aprovado pela Deliberao CVM 666/11. Anteriormente, esses
investimentos eram consolidados linha a linha nos ativos, passivos, receitas e despesas
proporcionalmente a participao.
Essa alterao foi aplicada retroativamente a 1 o de janeiro de 201 O, produzindo ajustes no
exerccio de 31 de dezembro de 201 O, sem impactos no patrimnio lquido e lucro lquido,
conforme a seguir:
17
3.1 Balano patrimonial consolidado
0110l/ll10 2010
Efeito Saldo iuidal Efeito da
Divulplo c:ouoliio ajlUUdo -lidaio
propordonal 91101/2010 Di'flllaado )ll'OJ)OJ'cimW AjlUUdo
Ativo Cirtutante 7.181 I
Ativo R.ealizvfl a Longo Prazo 2.069 (l)
Investimentos 25 2
Imobilizado 3.506 (2)
Intqiyfl 349
1J.130
Passivo Circulante 3.507 2
Passivo no circulante 1.247 (2)
Patriulnio liquido atribuiyflaos
acionistas controladores 8.376
13.136
3.2 Demonstrao do resultado consolidado
Receita
Custo dos produtos e servios vendidos
Luuobruto
Receitas (despesas) operacionais
7.182
2.068
27
3.504
349
13.136
3.509
1.245
8.376
13.136
Luuo utes do resultado finuceiro, puticl.paes e trilmtos
Resultado financeiro liquido
Resultado de investimentos
Participao de ernpngados e administradores
Luuo utes dos tributos sobre o luuo
Contribuio social e impos.to de renda
Luuo liquido atrilmivel aos acionistas eontroladores
18
8.044 (16) 8.0"'....8
2.119 s 2.127
16 51 73
4.066 (60) H06
374 374
14.61!1 (11) 14.608
4.018 (7) 4.011
1.351 (4) 1.347
9.250 9.250
14.619 (11) 14..608
1.010
Efeito da
eonsoliclaio
Divqado propordon.al Ajustado
66.067 (8) 66.0)9
(60.285) 3 (60.282)
5.782 (5) 5.777
(3.727) (4) (3.731)
2.055 (9) 2.046
274 274
3 7 10
(120) (120)
1.212 (l) 2.210
(805) 2 (803)
1.407 1.407
3.3 Demonstrao dos fluxos de caixa
Caixa gerado pelas atividades operacionais
Caixa utilizado em atividades de investimentos
Caixa gerado pelas. atividades de financiamento
V ariaio lquicla d caixa do exerdcio
Caixa e equiva)ente de caixa no inicio do exercicio
Caixa e equivalente de caixa ao fiaal do exerccio
Divulpdo
1.444
(SS2)
(610)
(48)
867
819
2010
Efeito da
eouol:idaio
propm:ioaal
(16)
(4)
3
(17)
(17)
Ajustado
1.428
(886)
(607)
(65)
967
SOl
As demonstraes contbeis consolidadas foram elaboradas de acordo com as prticas
contbeis internacionais e brasileiras e so compostas pelas demonstraes contbeis da
Petrobras Distribuidora S.A. e suas subsidirias, apresentadas como se segue:
Subsidirias e tolltroladu
quigs Dist:ribuidora S.A.
Fundo de Investimento Imobilirio FCM: (FI!)
Stratura Asfaltos S.A.- Stratura
Participao ao (:IJ!ital- %
1011 2810
Subsuito e Subsaito e
mtegralizado Votute l:atealizaclo Votante
100,00
99,01
100,00
100,00
99,01
100,00
100,00
99,01
100,00
100,00
99,01
100,00
O processo de consolidao das contas patrimoniais e de resultado corresponde soma
horizontal dos saldos das contas de ativo, passivo, receitas e despesas, segundo a sua
natureza, complementada com as seguintes eliminaes:
das participaes no capital e reservas mantidas entre elas;
dos saldos de contas correntes e outras, integrantes do ativo e/ou passivo, mantidos entre
as empresas;
das parcelas de resultados do exerctcto, do ativo circulante e no circulante que
correspondem a resultados no realizados economicamente entre as referidas empresas;
e
dos efeitos decorrentes das transaes significativas realizadas entre as empresas.
19
(Em milhes de reaLs)
Nas demonstraes contbeis da controladora as infonnaes contbeis de controladas,
assim como das controladas em conjunto e das coligadas, so reconhecidas atravs do
mtodo de equivalncia patrimonial.
3.4 Reconciliao do patrimnio liquido e lucro lquido do Consolidado com o da
controladora
R$milhies
Patrimllio liquido Luaoliquido
Consolidado -IFRS
Participllio de aciol!i$tas tlio oonttotadores
Atribuvel aos aciol!i$tas da Petrolns Distribuidora S.A
Ativo diferido
ImpostO$ diferidos
COlltroladera, ajuto aos prouUDdameutos eoutbeis
emitidos pele CPC
31/12/lOll 31nmo1o
10.094 9.250
10.094 9.250
1!1.094 9.250
31n2non J1nm.o1o
1.267 1.407
1.267 1.407
(2)
1
1.267 1.406
As demonstraes consolidadas apresentadas foram elaboradas de acordo com os
pronunciamentos tcnicos emitidos pelo CPC. A nica diferena para os IFRS refere-se ao
tratamento contbil do ativo diferido at 31 de dezembro de 2009 - o qual foi totalmente
amortizado pela Companhia em 2010. Nas demonstraes consolidadas de 2009, a despesa
de amortizao do ativo diferido foi eliminada do resultado do exerccio contra lucros
acumulados.
4 Sumrio das principais polticas contbeis
4.1 Moeda funcional
A moeda funcional da Companhia. assim como a de suas controladas, o Real, de acordo
com as normas descritas no CPC 02 (R2) - Efeitos nas Mudanas nas Taxas de Cmbio e
Converso de Demonstraes Contbeis.
20
4.2 Operaes em moeda estrangeira
Transaes em moeda estrangeira so convertidas para a moeda funcional da Companhia
pelas taxas de cmbio nas datas das transaes. Ativos e passivos monetrios denominados
e apurados em moedas estrangeiras na data de apresentao so reconvertidas para a moeda
funcional taxa de cmbio apurada naquela data. O ganho ou perda cambial em itens
monetrios a diferena entre o custo amortizado da moeda funcional no comeo do
exerccio, ajustado por juros e pagamentos efetivos durante o exerccio, e o custo amortizado
em moeda estrangeira taxa de cmbio no final do exerccio de apresentao. Ativos e
passivos no monetrios denominados em moedas estrangeiras que so mensurados pelo
valor justo so reconvertidos para a moeda funcional taxa de cmbio na data em que o
valor justo foi apurado.
4.3 Uso de estimativas e julgamentos
A elaborao das demonstraes contbeis, de acordo com as prticas contbeis adotadas
no Brasil, requer que a Administrao use estimativas e julgamentos e adote premissas
com relao apresentao de ativos, passivos, receitas, despesas e as divulgaes de
passivos contingentes na data de encerramento do exerccio.
Embora a Administrao utilize premissas e julgamentos que so revisados
periodicamente, os resultados reais podem divergir dessas estimativas.
Revises com relao a estimativas contbeis so reconhecidas no perodo em que as
estimativas so revisadas e em quaisquer perodos futuros afetados.
4.4 Apurao do resultado
O resultado, apurado pelo regime de competncia, inclui: os rendimentos, encargos e
variaes monetrias ou cambiais a ndices ou taxas oficiais, incidentes sobre ativos e
passivos circulantes e no circulantes, incluindo, quando aplicvel, os efeitos de ajustes de
ativos para o valor de mercado ou de realizao, bem como a proviso para crditos de
liquidao duvidosa constituda em limite considerado suficiente para cobrir possveis
perdas na realizao das contas a receber.
21
4.5 Receitas de vendas de produtos e servios prestados
A receita de vendas reconhecida quando existe evidncia convincente de que os riscos e
beneficios mais significativos inerentes propriedade dos bens foram transferidos para o
comprador, de que for provvel que os beneficios econmicos financeiros fluiro para a
entidade, de que os custos associados e a possvel devoluo de mercadorias podem ser
estimados de maneira confivel, de que no haja envolvimento contnuo com os bens
vendidos, e de que o valor da receita operacional possa ser mensurado de maneira
confivel. Caso seja provvel que descontos sero concedidos e o valor possa ser
mensurado de maneira confivel, ento o desconto reconhecido como uma reduo da
receita operacional conforme as vendas so reconhecidas.
A receita de servios prestados reconhecida no resultado em funo de sua realizao,
com base no estgio de concluso do servio na data de apresentao das informaes
contbeis.
4.6 Provises
Uma proviso reconhecida no balano patrimonial quando a Companhia possui uma
obrigao presente, legal ou no formalizada, como resultado de um evento passado, e
provvel que um recurso econmico seja requerido para saldar a obrigao. As provises
so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido.
4.7 Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa esto representados por saldos de caixa e investimentos
financeiros de alta liquidez, sujeitos a um risco insignificante de alterao no valor, que so
prontamente conversveis em numerrio, com vencimento em at trs meses da data de
aquisio.
4.8 Ajuste a valor presente (A VP)
A Companhia no identificou efeitos relevantes sobre estes itens nos exerccios findos em
31 de dezembro de 2011 e 201 O. Consequentemente, nenhum ajuste a valor presente foi
registrado.
22
4.9 Estoques
As matrias-primas, derivados de petrleo e etano! esto demonstrados pelo menor valor
entre o custo mdio de compra e o valor realizvel lquido;
Os materiais e suprimentos esto demonstrados ao custo mdio de compra, que no
excede o de reposio.
O valor realizvel lquido o preo estimado de venda no curso normal dos negcios,
deduzido das despesas de vendas.
So includos os gastos incorridos na aquisio de estoques, custos de produo e
transformao e outros custos incorridos em traz-los s suas localizaes e condies
existentes. No caso dos estoques manufaturados e produtos em elaborao, o custo inclui
uma parcela dos custos gerais de fabricao baseado na capacidade operacional normal.
4.10 Ativos mantidos para venda
Os ativos no circulantes sobre os quais existe a expectativa de terem seus valores
recuperados primariamente atravs de transao de venda em vez do uso contnuo, so
classificados como ativos mantidos para venda. Essa condio cumprida apenas quando
a venda for altamente provvel e o gmpo de ativo ou de alienao estiver disponvel para
venda na sua condio atual. A partir de ento, os ativos so geralmente medidos pelo
menor valor entre o valor contbil e o valor justo lquido das despesas de venda. Quando
classificados corno mantidos para venda, intangveis e imobilizado no so amortizados ou
depreciados.
4.11 Investimentos
Na controladora so avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial os investimentos
em controladas, controladas em conjunto e coligadas, nos quais a Administrao tenha
influncia significativa, e em outras sociedades que faam parte de um mesmo gmpo ou
estejam sob controle comum.
As demonstraes contbeis de controladas so includas nas demonstraes consolidadas
a partir da data em que o controle se inicia at a data em que o controle deixa de existir.
23
Os investimentos em coligadas e entidades controladas em conjunto so contabilizados por
meio do mtodo de equivalncia patrimonial, tanto nas demonstraes contbeis
individuais como nas demonstraes consolidadas. Quando a participao da Companhia
nos prejuzos de uma coligada ou controlada em conjunto excede a sua participao
acionria nessa entidade, o valor contbil daquela participao acionria, incluindo
quaisquer investimentos de longo prazo que fazem parte do investimento, reduzido a
zero, e o reconhecimento de perdas adicionais encerrado, exceto nos casos em que a
Companhia tenha obrigaes construtivas ou efetuou pagamentos em nome da investida,
quando, ento, constituda uma proviso para a perda de investimentos.
4.12 Imobilizado
Os ativos esto demonstrados pelo custo de aquisio e so depreciados pelo mtodo
linear, com base em taxas determinadas em funo da vida til estimada dos bens.
O custo de aquisio inclui gastos que so diretamente atribuveis aquisio de um ativo.
O custo de ativos construdos inclui o custo de materiais e de mo-de-obra direta,
quaisquer outros custos para colocar o ativo no local e condio necessrios para que esses
sejam capazes de operar da forma pretendida e custos de emprstimos sobre ativos
qualificveis.
Quando partes de um item do imobilizado tm diferentes vidas teis, elas so registradas
como itens individuais (componentes principais) de imobilizado, quando relevantes.
Ganhos e perdas na alienao de um item do imobilizado so apurados pela comparao
entre os recursos advindos da alienao com o valor contbil do imobilizado, e so
reconhecidos lquidos dentro de outras receitas no resultado.
Os mtodos de depreciao, as vidas teis e os valores residuais so revistos desde que
haja indcios de alterao nas taxas praticadas e eventuais ajustes so reconhecidos
prospectivamente, como mudana de estimativas contbeis.
Os arrendamentos em cujos termos a Companhia assume os riscos e benefcios inerentes
propriedade so classificados como arredamentos financeiros. No reconhecimento inicial,
o ativo arrendado medido pelo menor valor entre o seu valor justo e o valor presente dos
pagamentos mnimos do arrendamento mercantil. Aps o reconhecimento inicial, o ativo
registrado de acordo com a poltica contbil aplicvel ao ativo.
24
Ativos arrendados so depreciados pelo perodo que for mais curto entre o prazo do
arrendamento e as suas vidas teis, a no ser que esteja razoavelmente certo de que a
Companhia ir obter a propriedade ao final do prazo do arrendamento. Terrenos no so
depreciados.
4.13 Intangveis
A Companhia apresenta em seu ativo intangvel os gastos com direitos de concesses,
bnus de fidelizao de clientes, gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwll) e
softwares, deduzidos da amortizao acumulada, ajustados, quando aplicvel, ao seu valor
de recuperao.
A Companhia reconhece um ativo intangvel resultante de um contrato de concesso de
servios quando tem wn direito de cobrar pelo uso da infra-estrutura da concesso. Aps o
reconhecimento inicial, o ativo intangvel mensurado pelo custo, deduzido da
amortizao acumulada e perdas por reduo ao valor recupervel.
A vida til de um ativo intangvel de concesso de servio o perodo a partir do qual a
Companhia tem a capacidade de cobrar o pblico pelo uso da infra-estrutura at o final do
perodo da concesso.
Os bnus de fidelizao de clientes so registrados no intangvel da Companhia quando
so assinados contratos de exclusividade com clientes em que o fornecimento de produtos
est assegurado por perodo superior a um ano. A realizao desses intangveis ocorre pelo
prazo do contrato.
O gio por rentabilidade futura (goodwill) resultante da aquisio de controladas
includo nos ativos intangveis, conforme nota 13. O valor apurado na mensurao inicial
deduzido das perdas por reduo ao valor recupervel, se aplicveis.
Softwares e outros ativos intangveis que so adquiridos pela Companhia e que tm vidas
teis finitas so mensurados pelo custo, deduzido da acumulada e das perdas
por reduo ao valor recupervel acumuladas.
Os gastos subsequentes so capitalizados somente quando aumentam os futuros
benefcios econmicos incorporados no ativo especfico ao qual se relacionam. Todos os
outros gastos so reconhecidos no resultado quando incorridos.
25
A amortizao reconhecida no resultado baseando-se no mtodo linear com relao s
vidas teis estimadas de ativos intangveis, que no gio, a partir da data em que estes
esto disponveis para uso, j que esse mtodo o que mais perto reflete o padro de
consumo de beneficios econmicos futuros incorporados no ativo.
4.14 Reduo ao valor recupervel- "lmpairment"
Imobilizado e intangvel
A Companhia avalia os ativos do imobilizado e do intangvel com vida til definida
quando h indicativos de no recuperao do seu valor contbil. O gio por expectativa de
rentabilidade futura (goodwill), que tem uma vida til indefinida e foi apurado na aquisio
da Liquigs, tem a recuperao do seu valor testada anualmente, independentemente de
haver indicativos de perda de valor.
Na aplicao do teste de reduo ao valor recupervel do gio na aquisio da Liquigs, o
valor contbil da unidade geradora de caixa comparado com o seu valor recupervel. O
valor recupervel o maior valor entre o valor liquido de venda de um ativo e seu valor em
uso.
Este valor de uso estimado com base no valor presente de fluxos de caixa futuros,
resultado das melhores estimativas da Companhia. Os fluxos de caixa, decorrentes do uso
contnuo dos ativos relacionados, so ajustados pelos riscos especficos e utilizam a taxa de
desconto pr-imposto. Esta taxa deriva da taxa ps-imposto estruturada no Custo Mdio
Ponderado de Capital (W ACC). As principais premissas dos fluxos de caixa so: preos
baseados no ltimo plano estratgico divulgado, curvas de produo associadas aos
projetos existentes no portflio da Companhia, custos operacionais de mercado e
investimentos necessrios para realizao dos projetos. Essas avaliaes so efetuadas ao
menor nvel de ativos para os quais existam fluxos de caixa identificveis.
Ativo financeiro
Um ativo financeiro no mensurado pelo valor justo por meio do resultado avaliado a
cada data de apresentao para apurar se h alguma indicao de que tenha ocorrido perda
no seu valor recupervel. Um ativo tem perda no seu valor recupervel se uma evidncia
objetiva indica que um evento de perda ocorreu aps o reconhecimento inicial do ativo, e
que aquele evento de perda teve um efeito negativo nos t1uxos de caixa futuros projetados
que podem ser estimados de uma maneira confivel.
26
4.15 Arrendamentos mercantis financeiros
No reconhecimento inicial. a Companhia registra em seu ativo imobilizado, pelo menor
valor entre o seu valor justo e o valor presente dos pagamentos mnimos do arrendamento,
os direitos que tenham por objetos bens corpreos destinados manuteno das atividades
da Companhia decorrentes de operaes que transferiram os benefcios, riscos e controle
destes bens, assim como sua obrigao correlata. Aps o reconhecimento inicial, o ativo
registrado de acordo com a poltica contbil aplicvel ao ativo.
Os pagamentos mnimos de arrendamento efetuados sob arrendamentos financeiros so
alocados entre despesas financeiras e reduo do passivo. As despesas financeiras so
alocadas a cada perodo durante o prazo do arrendamento, visando produzir uma taxa
peridica constante de juros sobre o saldo remanescente do passivo.
4.16 Arrendamentos mercantis operacionais
Pagamentos efetuados sob um contrato sem transferncia de benefcios, riscos e controles
de bens so reconhecidos como despesas no resultado, pelo prazo do contrato.
4.17 Instrumentos financeiros derivativos e operaes de hedge
A Companhia mantm instrumentos derivativos de hedge financeiros para proteo
patrimonial, com o objetivo de reduzir o risco de ocorrncia de variaes desfavorveis
decorrentes de oscilaes na cotao de moedas estrangeiras. Tais instrumentos so
marcados a mercado com os ganhos ou perdas reconhecidos como receita ou despesa
financeira, e reconhecidos nas demonstraes contbeis da Companhia, tanto no ativo
quanto no passivo, ao valor justo.
No foram identificados contratos com caractersticas que indiquem a existncia de
derivativos embutidos.
4.18 Ativos financeiros no derivativos
Os ativos ou passivos financeiros so compensados e o valor lquido apresentado no
balano patrimonial quando, e somente quando, a Companhia tenha o direito legal de
compensar os valores e tenha a inteno de liquidar em uma base lquida ou de realizar o
ativo e liquidar o passivo simultaneamente.
27
A Companhia desreconhece um ativo financeiro quando os direitos contratuais aos fluxos
de caixa do ativo expiram, ou quando a Companhia transfere os direitos ao recebimento
dos fluxos de caixa contratuais sobre wn ativo financeiro em uma transao no qual
essencialmente todos os riscos e beneficios da titularidade do ativo financeiro so
transferidos.
A Companhia tem os seguintes ativos financeiros no derivativos: investimentos mantidos
at o vencimento, ativos financeiros disponveis para venda e emprstimos e recebveis.
Ativos financeiros mantidos at o vencimento
Os investimentos mantidos at o vencimento so aqueles para os quais a Companhia tem a
inteno e a capacidade financeira de manter at o vencimento. So reconhecidos
inicialmente pelo valor justo, acrescido de quaisquer custos de transao diretamente
atribuveis. Aps seu reconhecimento inicial, so mensurados pelo custo amortizado,
utilizando o mtodo da taxa de juros efetiva, deduzido de eventuais redues em valores
recuperveis.
Emprstimos e recebveis
Emprstimos e recebveis so ativos financeiros com pagamentos fixos ou calculveis que
no so cotados no mercado ativo. Tais ativos so reconhecidos inicialmente pelo valor
justo acrescido de quaisquer custos de transao atribuveis. Aps o reconhecimento
inicial, os emprstimos e recebveis so medidos pelo custo amortizado atravs do mtodo
dos juros efetivos, decrescidos de qualquer perda por reduo ao valor recupervel.
Os emprstimos e recebveis abrangem caixa e equivalentes de caixa com vencimento
original de trs meses ou menos a partir da data de contratao, clientes e outros crditos,
incluindo os recebveis oriundos de acordos de concesso de servios.
Ativos financeiros disponveis para venda
Ativos financeiros disponveis para venda so ativos financeiros no derivativos que so
designados como disponveis para venda ou no so classificados em nenhwna das
categorias anteriores. Correspondem aos investimentos da Companhia em ttulos e valores
mobilirios.
28
Os ttulos disponveis para venda so mensurados ao valor justo. Os juros e atualizao
monetria so registrados no resultado, quando incorridos, enquanto que as variaes
decorrentes da avaliao ao valor justo, exceto redues em valores recuperveis, so
registradas em outros resultados abrangentes, no patrimnio lquido. Quando um
investimento baixado, o resultado acumulado em outros resultados abrangentes
transferido para o resultado do exerccio.
Para a avaliao a valor de mercado dos ttulos disponveis para venda so utilizados
preos e ndices divulgados pela Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto
(ANDIMA).
4.19 Passivos financeiros no derivativos
A Companhia e suas controladas tm os seguintes passivos financeiros no derivativos:
financiamentos, debntures, fornecedores e outras contas a pagar.
Os passivos financeiros so reconhecidos inicialmente pelo valor justo acrescido de
quaisquer custos de transao atribuveis. Aps o reconhecimento inicial, so mensurados
pelo custo amortizado.
4.20 Benefcios concedidos a empregados
Os compromissos atuariais com os planos de beneficios de penso e aposentadoria e os de
assistncia mdica so provisionados com base em clculo atuarial elaborado anualmente
por aturio independente, de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada, lquido
dos ativos garantidores do plano, quando aplicvel, sendo os custos referentes ao aumento
do valor presente da obrigao, resultante do servio prestado pelo empregado,
reconhecidos durante o perodo laborativo dos empregados.
O mtodo da unidade de crdito projetada considera cada perodo de servio como fato
gerador de uma unidade adicional de benefcio, que acumulada para o cmputo da
obrigao final. Adicionalmente, so utilizadas outras premissas atuariais, tais como
estimativa da evoluo dos custos com assistncia mdica, hipteses biolgicas e
econmicas e, tambm, dados histricos de gastos incorridos e de contribuio dos
empregados.
29
Os ganhos e perdas atuartats, decorrentes de ajustes com base na expenencia e nas
mudanas das premissas atuariais, so includos ou excludos, respectivamente, na
determinao do compromisso atuarial lquido e so amortizados ao longo do perodo
mdio de servio remanescente dos empregados ativos de acordo com o mtodo corredor.
As obrigaes por contribuies aos planos de penso de contribuio definida so
reconhecidas como despesas de beneficios a empregados no resultado nos perodos durante
os quais os servios so prestados pelos empregados.
4.21 Receitas e despesas financeiras, monetrias e cambiais
As receitas financeiras e de variao monetria abrangem receitas de financiamentos a
clientes, recebimentos em atraso, juros sobre aplicaes financeiras e ganhos nos
instrumentos de hedge.
As despesas financeiras e de vartaao monetria abrangem despesas com juros e
atualizaes monetrias sobre emprstimos, juros e atualizao monetria em operaes
com a Petrobras e perdas nos instrumentos de hedge.
Os ganhos e perdas cambiais so reportados em uma base lquida e abrangem os ganhos e
perdas em vendas para clientes no exterior.
4.22 Imposto de renda e contribuio social
Esses impostos so calculados e registrados com base nas alquotas efetivas vigentes na
data de elaborao das demonstraes contbeis. Os impostos diferidos so reconhecidos
no ativo ou passivo no circulante em funo das diferenas temporrias e prejuzo fiscal e
base negativa da contribuio social, quando aplicvel.
O imposto de renda e a contribuio social do exerccio, corrente e diferido, so
calculados com base nas alquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro
tributvel excedente de R$240 mil para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributvel
para contribuio social sobre o lucro lquido, e consideram a compensao de prejuzos
fiscais e base negativa de contribuio social, se aplicvel, limitada a 30% do lucro real.
O imposto corrente e o imposto diferido so reconhecidos no resultado, a menos que
estejam relacionados a itens diretamente reconhecidos no patrimnio lquido ou em outros
resultados abrangentes.
30
Ativos de imposto de renda e contribuio social diferidos so revisados a cada
encerramento do exerccio e so reduzidos na medida em que sua realizao no seja mais
provvel.
4.23 Outros ativos e passivos circulantes e no circulantes
Os outros ativos circulantes e no circulantes da Companhia esto representados por
despesas antecipadas, adiantamentos a fornecedores e outros crditos.
Outros passivos circulantes e no circulantes so reconhecidos quando uma sada de
recursos seja exigida em liquidao de uma obrigao presente e o valor pelo qual essa
liquidao se dar possa ser determinado em bases confiveis. Os outros passivos da
Companhia esto representados por salrios, encargos trabalhistas, receita diferida e outras
contas a pagar.
4.24 Informao por segmento
Um segmento operacional um componente do grupo que desenvolve atividades de
negcio das quais pode obter receitas e incorrer em despesas.
Os segmentos operacionais da Companhia so representados pelas atividades de
distribuio de combustvel e derivados de petrleo e gs e energia.
O segmento de distribuio representa cerca de 99% da receita lquida do Consolidado e
98% dos ativos imobilizados. Os demais segmentos so considerados no divulgveis,
portanto, a Companhia no apresenta informaes por segmento.
4.25 Demonstraes de valor adicionado
A Companhia elaborou demonstraes do valor adicionado (DV A) individuais e
consolidadas nos termos do pronunciamento tcnico CPC 09 - Demonstrao do Valor
Adicionado, as quais so apresentadas como parte integrante das demonstraes contbeis
conforme BRGAAP aplicvel s companhias abertas, enquanto para IFRS representam
informao financeira adicional.
31
4.26 Novas normas e interpretaes ainda no adotadas
O processo de convergncia das polticas contbeis no Brasil s normas internacionais
prev a adoo de diversas normas, emendas s normas e interpretaes do IFRS, emitidas
pelo IASB, que ainda no entraram em vigor para o exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2011, conforme a seguir:
Vigncia a partir de
Emissiio OescriAo exercicios iniciados em
ou aps:
"Demonstraes Contbeis Consolidadas" ( Con<olidated
IFRS lO
Financia/ Statemenrs). Estabelece os princpios para a preparao
I" de janeiro de 2013
e apresentao de demonstraes contbeis consolidadas, quando
uma entidade controla uma ou mais outras entidades.
'"Acordos Conjuntos" (Joint Arrangements). Estabelece os
lFRS 11 princpios para reporte financeiro de entidades que sejam partes de 1" de janeiro de 2013
acordos conjuntos.
"Divulgaes de Participaes em Outras Entidades" (Disclosure
lFRS 12
ollmerests in Other E1llities). Consolida todos os requerimentos
I o de janeiro de 2013
de divulgaes que uma entidade deve fazer quando participa em
uma ou mais outras entidades.
"Mensurao a Valor Justo" (Fair V alue Measuremenl). Define
IFRS 13 valor justo, explica como mensur-lo e determina o que deve ser I' de janeiro de 2013
divulgado sobre essa forma de mensurao.
!'------ ---- - -- -----..--------
"Apresentao de Itens dos Outros Resultados Abrangentes"
Emenda ao
(Presentarion of ltems ofOther Comprehensive Jncome). Requer
lAS 1
que sejam agrupados em Outros Resultados Abrangentes os itens I' de janeiro de 2013
que podero ser reclassificados para lucros ou prejuzos na
demonstrao de resultado do exerccio.
"Beneficios a Empregados'' (Employee Benefits). A nova verso
do IAS 19 elimina o ''mtodo do corredor" para reconhecimento
Emenda ao de ganhos ou perdas atuarias, simplifica a apresentao de
1 o de janeiro de 20 13
IAS 19 variaes em ativos e passivos de planos de beneficios definidos e.
amplia os requerimentos de divulgao sobre planos de beneficios
definidos.
"Divulgaes -Compensando Ativos e Passivos Financeiros"
Emenda ao (Disc/osures- Qffesetting Financia/ Asseis and Financiai
I' de janeiro de 20 13
IFRS7 Liabilities). Estabelece requerimentos de divulgao de acordos de
compensao de ativos e passivos tinanceiros.
''Data Obrigatria de Entrada em Vigor do lFRS 9 e Divulgaes
Emendas
de Transio'' (MandatOIJ' F:!Jective Date oj'JFRS 9 and Transi/ion
aos IFRS 9
Disc/osure.,). Postergam a data de entrada em vigor doiFRS 9
I' de janeiro de 2015
e7
para 2015. Eliminam tambm a obrigatoriedade de epublicao de
intbrmacs e requerem divulgaes adicionais
sobre a transio para o IFRS 9.
32
A Companhia est avaliando os impactos dessas novas normas em suas demonstraes
contbeis.
5 Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e banas
Aplicaes financeiras
Fundos de investimento:
Fundo em direitos creditrios- FIDC-NP
Fundos DI
Total das aplicaes fi.naneeiras
Total de caiu e equivalentes de caiu
2011 1010 2011 2010
470 352 456 339
79 450 302
__ 2_54_ ---- --------
_ __ ----__ ....:;.3..:..;02=..
803 80l 456 641
====== ======
Os saldos das aplicaes financeiras esto atualizados pelos rendimentos auferidos, pela variao
do CDI, reconhecidos proporcionalmente at a data das demonstraes contbeis, no excedendo
os seus respectivos valores de mercado.
O Fundo de Investimento em Direitos Creditrios No Padronizados ("FIDC-NP") do Sistema
Petrobras destinado preponderantemente aquisio de direitos creditrios "performados" e/ou
"no performados" de operaes realizadas pelas empresas do Sistema Petrobras e visa
otimizao da gesto financeira do caixa da Petrobras e suas subsidirias.
33
6
Contas a receber
Consoli.dade
2011 2010
Clientes
Terceiros 2.528 2.332
Financiamentos a receber 1.448 1.409
Financiamentos ressa:rciveis 816 955
Financiamentos condic:ionais 632 454
Partes relacionadas 2.373 1.628
Cobranas judiciais 1.187 1.130
Total das contas a receber 7.53C 6.499
Menos: Proviso para aiditos de
liquidao duvidosa (1.196) (1.095)
Contas a receber -liquidas 6.340 5.4414
Contas a receber 5.257 4.485
Contas a receber (no ci:rculante), liquidas 1.083 919
Mutao da proris.o para crditos. Consolidado
dt! liquidao duridosa 2011 2010
Saldo em 1 de janeiro (1.095) (1.092)
Adies (182) (103)
Baixas 81 100
Saldo em 31 de dezembro (circulante) (1.196} (1.095)
Proviso para crdito de liquidao duvidosa (ci:rculante) (1.196} (1.095)
Contnlltdora
2011 20UI
2.255 2.071
L448 1.409
816 955
632 454
23?3 1.629
1.187 1.130
7.263 6.139
(1.179) (1.071)
6.084 5.161
5.029 4.280
1.055 888
Controladora
2011 2010
(1.071) (1.056)
(180) (100)
72 85
(1.179) (1.071)
(1.119) (1.071)
Os financiamentos ressarcveis a receber (controladora), no montante de R$816 (R$955 em
201 0), referem-se a financiamentos em espcie e em produtos concedidos a clientes, com
garantias reais, avais ou fianas, com o objetivo principal de implantao ou modernizao de
postos de servios, bem como o parcelamento de dbitos vencidos.
Os encargos financeiros - correspondentes, principalmente, variao do IGPM ou Taxa
Referencial, acrescidos de juros de l% ao ms - e os prazos de amortizao so estabelecidos
com base em anlises econmico-financeiras de cada negociao e pactuados em contratos.
34
Os financiamentos condicionais (controladora), no montante de R$632 (R$454 em 2010),
correspondem parcela das operaes de emprstimos em espcie e em produtos realizada sob
condies estabelecidas nos instrumentos contratuais que, uma vez cumpridas pelos clientes,
tornam-se inexigveis, sendo absorvidas pela Companhia.
A Companhia reconhece em seu resultado as parcelas absorvveis proporcionalmente aos prazos
de vigncia dos contratos, tendo sido registrado em despesas de vendas o montante de R$199
(R$147 em 2010) no Consolidado e na controladora.
Em 31 dezembro de 2011 as contas a receber de clientes vencidas totalizam R$1.819 (R$1.883 na
controladora) das quais R$1.196 (R$1.179 na controladora) encontram-se provisionadas para
perdas no valor recupervel.
Coas:olidado
Sem Conmtu.iie de Com Constituio De
Contas a Receber
Prcniso Para Proriso Para Crditos Saldo ft OUUS
Crdiitosde De Liq:uidao a receber
Liqu.idao DuTidesa DuvidOsa
A Vencer 3.344 3.344
At 3 !\ieses 436 436
De3 A6Meses 98 98
De 6 a 12 Meses 58 12 70
Acima de 12 Meses 31 1.184 1.215
Total 6.340 1.196 7.536
Coatrohdora
Sem Coasdtuiie de Com Constitu.iie De
Contas a Receber
Prcniso Pan Proruo Para Crditos Saldo de c:oatas
Crditos de De Liquidao a reeehe.r
Liquidao DuvidOsa DuvidOsa
A Vencer 3.007 3.007
At3 Meses 41:5 415
De3 A6Meses 97 97
De 6 a 12 Meses 57 1l 68
Acima de 12 Meses 135 U68 1.303
Total 6.084 1.179 7.263
35
No tas explicativas s demonstraes contbeis
As operaes comerciais com as partes relacionadas so efetuadas a preos e condies normais
de mercado. As demais operaes, principalmente emprstimos atravs de operaes de mtuo,
tm seu valor, rendimentos e/ou encargos estabelecidos com base nas mesmas condies
existentes no mercado e/ou de acordo com a legislao especfica sobre o assunto.
Os ativos e passivos em 31 de dezembro de 20 11 e 201 O, bem como as transaes que
influenciaram o resultado do exerccio, decorrem de operaes entre a Companhia, sua
Controladora (Petrobras) e demais empresas ligadas, as quais foram realizadas em condies
usuais de mercado para os respectivos tipos de operaes demonstradas a seguir:
7.1 Ativo
Cm1solidado
Ativo circulaute Ativo no dreulmte
Contas a receber,
Outras
prind.palmente por
operaes
Outras operaes Total do Ativo
vendas
Empresas do setor eltrico 2.129 2.129
Petrobras 194 194
MSGAS l3 2 lS
TERP.o\R 4 4
Braskem 7 7
CDGN 3 5 8
Outras 26 lC
3lll2Jl0ll 2.373 3 7 2.383
31/llllOll 1.628 3 7 1.638
36
Controladora
Ativo rirculmte Ativo no rirculmte
Contas a receber,
Outras
principalmente por
operaes
Outras operaes Total de Ativo
vendas
Empresas do setor eltrico 2.129 2.129
Petrobtas 194 194
1\!lSG.o\S l3 2 15
TERPA.R 4 4
Braskem 1 7
CDGN 3 5 8
Ouuas 26 26
311121ltll 2.373 3 7 2.383
3111lllt10 1.629 3 7 1.639
7.2 Passivo
Consolidado
Pusivo cireulmte Passivo no cireulante
Fornederes.
Contas a
principalmente por
Di lide neles pagupor Contas a pagar por Total do
compras de
propostos operaes de operaes de mtuo passivo
lierindes de
petrleo
mtuo
Petrobm 21j3 301 102 2 2.658
REFAP 52 52
Outras 41 1 42
31/lllltll 1.346 301 101 3 1.752
31112.12010 1.649 334 un 15 1.099
37
Exerccios findos em 31. de dezembro de 2011 e 2010
Controladora
Pusim cireu.lmte PusiTo no cireulante

Petrobra.s
REFAP
Oul!as
31n21ltu
31n21ltto
F orneeedores,
principalmente por Diridendos
m1pras de
derivados de prepostos
petrleo
2.230 301
51
43
2.324 311
1.614 334
7.3 Resultado
Reeeitu operariona:i.s
lquiru,
principalmente por
vendas
Empresas do setor ettrico 9S
Petrobra.s 1.107
Braskem 74
MSGAS
Guarani 29
Transpetro 27
Terpar 26
Outras 76
3ln21ltn 1.437
Jtn21ltto 1.553
Contas a

operaes de
mtuo
Contas a por
operaes de mtuo
102 2
102 2
UH 14
Couolid.ado
Receitas (despesas)
Variaes
monetrias e
finaniras,
cambias.,
lquiclu
liquidas.
(lS) (24)
2
(16) (24)
(37) (24)
38
Total do
passivo
2.35
51
43
2.129
2.03
Total do
Resultado
98
1.()65
74
l
29
27
Ui
76
1.397
1.492
Empresas do setor eltrico
Petrobras
Bmlrem
MSGAS
GuanmS.A.
Transpetro
Terpar
Outras
31fl2J2011
31fl2J201t
Remtu operac:ina.is
liquidas,
principalmente por
vendas
98
1.103
74
Controladora
Reuitas (ciespeus)
financeiras,
liquidas
(18)
2
Variaes
monetrias e
cambias,
liquidas
(24)
Total do
Resultado
98
1.061
74
l

27 27
26 26
N 4

=====1=.82=3= ========(;;:.;36)= (17)
7.4 Recebveis do setor eltrico
A Companhia possui recebveis de empresas do setor eltrico relacionados ao fornecimento de
combustveis a usinas de gerao termoeltrica.
Parte dos custos do fornecimento de combustvel para essas trmicas so suportados pelos
recursos da Conta de Consumo de Combustvel- CCC- Sistemas Isolados, cujo gerenciamento
da Eletrobras. A receita da CCC proveniente do recolhimento de cotas pelas empresas
distribuidoras, permissionrias e transmissoras de todo o pas, na proporo e em valores
determinados pela Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL).
A Companhia, autorizada pelo Conselho de Administrao da Controladora, transferiu
Petrobras, por endosso, at o ms de maro de 20 11, os ttulos relativos ao fornecimento de
produtos para diversas empresas de gerao termoeltrica, ocasio em que a sistemtica foi
descontinuada. O montante dos ttulos endossados em 31 de maro de 2011 era de
R$ 2.213.
Com o fim da sistemtica de endosso dos ttulos emitidos pela Companhia contra as
termoeltricas, o total dos recebveis em 31 de dezembro de 2011 atingiu, a valor histrico, o
montante de R$ 2.129, dos quais R$ 1.646 estavam vencidos.
39
O inadimplemento das termoeltricas acarretou significativa e substancial reduo nos recursos
financeiros disponveis da Companhia (aproximadamente R$ 1,1 bilho) que, para suprir as
necessidades operacionais, vem se utilizando do Fundo de Investimento em Direitos Creditrios-
FIDC corporativo.
Com o objetivo de propiciar o recebimento dos valores em aberto, a Companhia vem
empreendendo aes de cobrana destes crditos de forma sistemtica, atravs de notificaes
extrajudiciais s empresas do setor eltrico que possuem dbitos, alm do envio de
correspondncias emitidas pelas Diretorias e pela Presidncia reforando os procedimentos de
cobrana adotados.
Alm das correspondncias expedidas, a alta direo da Companhia e da Petrobras tm se
reunido com representantes da Eletrobras, ANEEL e do Mininstrio de Minas e Energia (MME),
visando encontrar alternativas para soluo do inadimplemento daquelas empresas.
Com base nas aes de cobrana em andamento, a Administrao da Companhia no espera
perda sobre os valores a receber e, portanto, nenhuma proviso para crditos de liquidao
duvidosa foi registrada.
7.5 Transaes com entidades governamentais e fundos de penso
A Companhia subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A - Petrobras, empresa controlada
pelo Governo Federal, e mantm diversas transaes com entidades governamentais no curso
normal de suas operaes.
40
As transaes significativas com entidades governamentais resultaram nos seguintes saldos:
Consolidado
2011 2010
A ti TO Panivo Resultado Ativo Passho
Coligadas 13 32 126 8 J
Braskem 7 74 6
Outras Empresas Coligadas 6
,,
~ . i ; , - 52 2
Controladas em conjunto 97 8 74 131 15
Entidades governameo.tais e fundos de penso 2.414 2S7 3.957 l.Jll 184
Ttulos Governamentais 240 11 210
Banco do Brasil S.A. 294 6 318
Depsitos vinculados para processos judiciais (CEF e BB) 17 I !5
Setor Eletrico 1.853 3.943 756
BNDES 84 (4) 28
Outros 3 m 10 !56
2.524 291 4.157 1.461 202
Circulante 2JS5 226 1.207 182
N io circulante 269 71 254 20
Demonstrao d.o Resultado US7
Consolidado
2011 lUO
AtiTO Pas.sivo Resultado A ti TO PassivD
Atho Circulante 2.255 1.207
Caixa e equivalentes de caixa 294 318
Contas a Receber, liquidas !.961 889
Nio Circulante 269 254
Ttulos e valores mobifuirios 240 220
Otpsitos judiciais 17 15
Outros ativos 12 19
Panio Circulante 2-26 182
Financiamentos 14 s
Outros passivos circulantes 212 174
Panio No CircuhDte 71 lO
Financiamentos 70 19
Outros passVD> no tit-culantes I
DemonstraD do Resultado 4.157
Receita Ope:mciooal Liquida 4.146
Receitas E Despesas Operacionais (6)
Resultado Financeiro Liquido n
2.524 297 4.157 U61 202
4\
Resultado
lll
69
43
149
676
9
670
(3)
(1)
937
937
Resultado
937
934
(!)
lO
937
Controladora
2011 2010
Ative Passivo Reroltado Ativo Passive Reroltado
Colipdu 13
3()
127 8 l 117
Braskem 7 74 6 69
Qu:attor
Outras Empresas Cohgaas 6 30 j3 2 1 48
Contrlilhdas em conjunto .97 8 81 132 14 158
Ent:i.cWtes governunentais e fumlos de penso 2.387 173 3.954 1.157 157 680
Titulos Govemamentais 240 11 220 10
Banco do Brasil S.A. 294 181
Setor Eltrico 1.853 3.943 756 670
Outros m 1:57
2.497 lU 4.161 1.297 173 95:5
Cirtul.ante 2.255 211 1.062 173
No dreulmte 242 235
Demonstrao do resultado U62
'"
Controladora
2011 2018
Ativo Passivo Resultado Ativo Passive Reroltado
Ativo Circulante 2.255 1.062
Caixa e equivalentes de caixa 294 181
Contas a receber, liquidas 1.961 881
No Cimllante 242 235
Ttulos e valores mobilirios 140 220
Outros ativos 2 15
Passivo Cirtul.ante 211 173
Outros passivos circulantes 211 173
Demonstrao do Reroltado 4.162 9SS
Receita Operacional Bruta 4.148 942
Resultado Finanoeiro Lquido 14 13
2.497 2ll 4.162 1.297 173 9SS
42
7.6 Fundo de investimento em direitos creditrios no padronizados- FIDC-NP
ZOll 2010 z.ou 2010
Aplicaes financeiras 79 450 302
Encargos financeiros a apropriar 5
j
Cesses de direitos perfomados
11.142} 11.142}
Total classificado no &ti.To circulante (1.063) 450 (1.142) 302
Cesses de direitos no ped'0m1ados
{ S ~
Total classificado no passi111 circulante (8)
Receita financeira FIDC-NP 66 81 56 67
De spes.a financeira FIDC-NP
~ 1 2 }
~ 2 2
Resultado financeiro 49 81 39 67
7.7 Remunerao de dirigentes e empregados (em Reais)
O Plano de Cargos e Salrios e de Beneficios e Vantagens da Companhia e a legislao
especfica estabelecem os critrios para todas as remuneraes atribudas a seus dirigentes e
empregados.
No exerccio de 2011, a maior e a menor remuneraes atribudas a empregados ocupantes de
cargos permanentes, em reais, relativas ao ms de dezembro, foram de R$27.495,19 e
R$2.176,86 (R$21.549,29 e R$1.919,59 em 2010), respectivamente, enquanto a remunerao
mdia no exerccio de 2011 foi de R$8.223,07 (R$6.444,92 em 201 0). No consolidado, a maior e
a menor remuneraes atribudas a empregados ocupantes de cargos permanentes no mesmo
perodo foram de R$33.197,23 e R$1.083,91 (R$21.549,29 e R$1.919,59 em 2010),
respectivamente, enquanto a remunerao mdia no exerccio de 2011 foi de R$8.223,07
(R$6.444,92 em 2010).
Com relao a dirigentes da Companhia, a maior remunerao em 2011, em reais, ainda
tomando-se por base o ms de dezembro, correspondeu a R$77.418,14 (R$66.227,65 em 2010)
na controladora e a R$77.418,14 (R$66.227,65 em 2010) no Consolidado.
43
8
O total da remunerao de beneficios de curto prazo para o pessoal-chave da Companhia durante
o exerccio de 2011 foi de R$6.646.003,30 (R$5.634.609,61 em 2010) na controladora e de
R$14.379.718,03 (R$13.055.609,61 em 2010) no Consolidado.
Estoques
Cons:olidado Controlad:ora
ltll 2010 ltll 2t10
Produtos para venda
Deri\'ados de petrleo 1.608 1.486 1.570 1.450
Etanol 339 149 339 149
1.947 1.635 1.909 1599
:Materiais e suprimentos para
manuteno 60 38 58 36
Total 2.017 1.673 1.967 1.635
Parte dos estoques da Companhia serve como garantia em aes judiciais nas quais a Companhia
figura como r. O total de estoques dados em garantia em 31 de dezembro de 20 11 de R$325
(R$330 em 20 I 0).
Nenhuma proviso para perda por desvalorizao nos estoques foi reconhecida em 2011 e 201 O.
Em 2011, derivados de petrleo, etanol e materiais e suprimentos para manuteno reconhecidos
no resultado, totalizavam R$65.624 (R$57.879 em 201 0).
2011 2010 2011 2010
Disponveis para venda 237 217 237 217
r...f.antidos at o vencimento __ ..,22=- ---:::::22:- ----==22:-- ----.::-=:22:-
Total 259 239 29 239
44
Os ttulos e valores mobilirios, classificados no ativo no circulante, compem-se de:
2011 2010 20ll 2010
NTN-B 2.37 217
""tl'!!o,
..:,,JJ 217
Cotas de fundo
investilnento 19 19 19 19
Outros 3 3 3 3
Total 259 239 259 239
Notas do Tesouro Nacional- NTN-B
As Notas do Tesouro Nacional - Srie B foram dadas em garantia Petros, no dia 23 de outubro
de 2008, aps assinatura do Termo de Compromisso Financeiro entre Petrobras e subsidirias
patrocinadoras do Plano Petros e a prpria Petros, para equacionamento de obrigaes com o
plano de penso. O valor nominal das NTN-B atualizado pela variao do ndice Nacional de
Preos ao Consumidor Amplo - IPCA. Os cupons de juros so pagos semestralmente taxa de
6% a.a. sobre o valor nominal atualizado desses ttulos e os vencimentos vo de 2024 a 2035.
Cotas FIDC- FCM Fundo de Investimento em Direitos Creditrios Mercantis e Servios
A Companhia mantm recursos de R$19 investidos no Fundo de Investimento em Direitos
Creditrios Mercantis e Servios - FCM, constitudo sob a fonna de condomnio fechado, com
recursos destinados aquisio de direitos creditrios de operaes de aquisies de bens e
servios realizadas junto aos fornecedores da Companhia.
A estrutura do fundo contempla como nico sacado a Companhia e como cedentes os
fornecedores qualit1cados. A Companhia tem a inteno e capacidade para manter esses ttulos
at o vencimento, previsto para 5 anos.
45
10 Depsitos judiciais
Os depsitos judiciais so apresentados de acordo com a natureza das correspondentes causas:
Consolid:uo Controladora
2111 2111 2011 2111
Cvel 34 33 26 25
Trabalbista 30 27 22 18
Tributria 292 266 268 245
Ambiental 1 1
Outras 2 2
Totais(*) 359 329 317 28t
(*) Lquido de depsito relacionado a processo judicial provisionado, quando aplicvel.
11 Investimentos
11.1 Aquisies e alteraes de participaes acionrias
BRF Bioretino de Lubrificantes S.A
Em 21 de maro de 2011, a Companhia constituiu a BRF Biorefino de Lubrificantes S.A., com
participao acionria de 49%, mediante o pagamento de R$2. A BRF uma controlada em
conjunto, em funo da existncia de acordo contratual que estabelece o controle compartilhado
de vrias atividades da investida.
46
11.2 Informaes sobre as controladas, controladas em conjunto e coligadas
Milhares de Lucro
Capital Aes R ~ e i t a Lquido/
Sulm:rito em Ordin.rias/ Pa.trimnio Opera dona! (Prejuzo) do
31/llfl()ll Cotas AtiTo (*) Passiro (*) Lguid11 (*) Lguida () Exerccio (*)
Controladas
Liquigs 438 SJ45 1.068 3!'2 696 2.7}6 106
fundo de Investimento
Imobilirio FCM (**) 47 655 66() (5) (6)
Stratura 66 66.008 160 54 106 335 2
Controladas em eoujuuto
EBL 367 2 2 2
Sefagel 2 Ul5 4 2 2
Brasil Carbonos 18 18.089 49 3 46 21 9
CDGN 2940 75 58
p
... ~ 43
BRF Biorefmos 2 4.900 4 4
Colic;ada
Brasil Supply 57 5.860 107 7() 37 29 (13)
(*) As informaes representam os totais de ativos, passivos e resultado das investidas, no estando proporcionalizados
de acordo com a participao da Companhia.
(**)Cotas.
As participaes acionrias mantidas pela Companhia no possuem aes negociadas em bolsa.
11.3 Descrio das atividades das controladas
a) Liquigs Distribuidora S.A.
Opera na rea de distribuio e comercializao de subprodutos das refinarias de petrleo,
especialmente Gs Liquefeito de Petrleo- GLP.
47
h) Fundo de Investimento Imobilirio- FI!
Tem por objetivo adquirir e/ou constmir, por meio de uma promessa de compra e venda,
imveis, representados por terminais, bases e postos de abastecimento, e imobilizado da
fbrica de lubrificantes de propriedade da Companhia. O Fundo de Investimento Imobilirio
FCM - Fll administrado pela Rio Bravo Investimentos S.A. Distribuidora de Ttulos e
Valores Mobilirios.
c) Stratura Asfaltos S.A.- Stratura (anteriormente denominada Ipiranga Asfaltos S.A- !ASA.)
Tem como atividade preponderante a fabricao e comercializao de emulses e produtos
derivados de asfalto em geral, produtos qumicos, anticorrosivos, detergentes, leos e graxas
lubrificantes e produtos derivados de carvo mineral.
11.4 Investimentos em coligadas
As coligadas so aquelas entidades nas quais a Companhia, direta ou indiretamente, tenha
influncia significativa, mas no controle, sobre as polticas financeiras e operacionais.
No obstante a Companhia possuir menos de 20% do capital votante da coligada Brasil Supply, a
Companhia entende que possui uma influncia significativa considerando sua representatividade
no Conselho de Administrao desta coligada.
11.5 Descrio das atividades das controladas em conjunto
a) EBL Companhia de Eficincia Energtica S.A.
Tem por objetivo a prestao de servios de solues de eficincia energtica e locaes de
equipamentos e instalaes em unidades de propriedade ou alugadas pela Telemar Norte
Leste S.A.
b) SEF AGEL S.A.
Tem por objetivo a implantao de unidades de gerao para a produo e a comercializao
de gua gelada e/ou quente para a climatizao de ediflcios comerciais construdos e
operados pela Lorenge Construtora e Incorporadora Ltda.
48
c) Brasil Carbonos S.A.
Tem como atividade principal a construo e/ou operao de plantas de armazenagem e
beneficiamento de coque verde de petrleo, podendo industrializar, misturar e beneficiar, de
todas e quaisquer formas, produtos carbonosos e combustveis slidos, de origem nacional
ou importada.
d) Companhia Distribuidora de Gs Natural- CDGN
Tem como atividade principal a prestao de servios de transporte, compresso e
comercializao de gs natural comprimido e liquefeito no Brasil.
e) BRF Biorefino de Lubrificantes S.A.
Tem por objetivo construo de planta de refino, operao e comercializao de leo
lubrif!cante usado ou contaminado no Rio de Janeiro.
11.6 Informaes sobre controladas em conjunto referentes ao exerccio findo em 31 de
dezembro de 201 1
Ativo circulante
Ativo realizvel a longo prazo
Imobilizado
Passivo circulante
Passivo n,o circulante
Patrimnio liquido
Receita operacional liquida
Lucro liquido d'o exercieio
Percentual de participao - %
EBL
2
2
33%
Controlada.s em conjunto
Sefagel
3
2
2
49%
49
Brasil
Carbonos
3
9
31
3
46
21
9
4 ~ ~ ~
CDGN
2
56
21
37
17
43
5
4 ~ ~
BRF
Biorefinos
4
11.7 Mutao dos investimentos em controladas, controladas em conjunto e coligadas
(controladora)
Controldon
Coatroladu, ccmtroladas em eoajuto e eoligailu
Controldas Cillltroldas lliD eoajuto
~
Bnsil BRF Bnsil
Liqaig Stntan rn s ~ f a g e l EBL
Carboaos
CDGN
Bionfi:aos
~
Noiado
douercicio 668 105
Aquisio e
aporte ~ capital
Equi'ncia
patrimonial 106 (6)
Dividendos (77)
Proviso para perda 6
No fim
do exercido 697 106
-
1
-
=--==
Controladas, controladas em conjunto e coligada
Outros investimentos
Mais valia de ativos
18
4
22
s
2
(3)
-
--
8 2
2011 2010
841
2
75
802
3
80
===9...,18= 8:85
11.8 Informaes sobre coligadas vinculadas Liquigs
ZOll
Patriminio
4
(I)
4
zen
m
6
107
(811)
6
841
2010
Partieipao
no capital
sullserito
%
lquiclol Lucro lquido
Passi'fO 1 do nerciclo
Ati'fO
no
circulante
AtiTono
clreulante
Utings Armazenadora S.A.
Ptenogs Ds1nbuidora de Gs S.A.
Metalrgica Plus S.A
31,00%
33.33%
33.33%
deseollerto
50
41
(1)
(1)
10 22
3
1
19
2010
647
ISO
(lS)
11.9 Mais valia de ativos
Na aquisio da totalidade das aes da Liquigs Distribuidora S.A, em agosto de 2004, at ento
denominada Agip do Brasil S.A., e na aquisio de participao na Brasil Carbonos S.A., em
dezembro de 201 O, foi apurada mais valia de ativos de R$393 e R$28, respectivamente, que so
amortizadas em funo da vida til dos ativos.
Movimentao da mais valia de ativos:
Saldo d.a mais n.lia em 01/t1IZOHI
.!\mortizaio de mais valia - Liquigs
M.a:is valia na aquisio de participao
2011
Contreladora
64
(12)
na Bm:it Carbonos 28
Saldo d.a mais valia em 31112/lOUI 8t
Amortizao de mais valia - LiqWgs ( 4)
Amortizao de mais valia - Bm:it Ca:rbonos ___ ( l : ; ( . . . )
Saldo d.a mais nlia em 31/Umlll 75
Na controladora, o saldo da mais valia de ativos de R$75 (R$80 em 2010) est contabilizado em
investimentos. No Consolidado, o saldo da mais valia da Liquigs est apresentado como ativo
imobilizado, e o saldo da mais valia da Brasil Carbonos compe o total dos investimentos em
controladas em conjunto.
51
12 Imobilizado
12.1 Por rea de negcio
1111 2010
Depreciao e
Custo
amortizao
Liquido L i ~
do igio
aCIUilu.ladu
Gs e energia 6 (1)
j
1
Distribuio 7.690 (2.981) 4.709 4.005
Total 7 ~ (2..982) 4.714 4.006
Controladora
leU 2010
Custo
Depreciao
Lquido Liquido
aCIUilu.lada
Gs e energia 6 (1) 5 1
Dislnbuiio 6.084 (2.269) 3.815 3.401
Total UM (2..270) 3.820 3.402
52
Exerccios findos em 31. de dezembro de 2011 e 2010
12.2 Por tipo de ativos
Consolidado
T U T e ~ U ~ s . ,
Eclific:aes e Equipamentos e Ativo em
Benfeitorias Outros BeBI Coastruo
01 de janeinl de 2010 U01 1.549 354
Adies 28 295 4:59
Baixas
(3) (14) (9)
Depreciapes
(58) (23:5)
Transferncias 192 221 (374)
31 de dezembro de 2110 1.760 1.816 430
Adies 21 257 SOl
Baixas
(7) (19) (4)
Depreciapes
(65) (267)
31 de dezembrt1 de 2111 1.897 1.901 916
Custo
2.327 3.9% 430
Depreciao (:567) (2.180)
Salclo em 31 de dezembro de 2110 1.760 1.816 430
Custo
2.527 4.253 916
Depreciao
(630) (2.3:52)
Saldo em 31 de dezembro ele 2111 1.897 1.901 916
Tempo de l'ida til estimaclo 4 a 47 :mos (*) S a JOanos
(*) exeeto Terrenos.
53
Total
3.514
782
(lf)
(293)
39
4.006
um
(30)
(332)
(9)
4.714
6.753
(2.741)
4.(106
7.696
(2.982}
4.714
Cotroladora
Terrenos,
Edifkaes e E-quipamentos e Ativo em
Beufeitorias Outros Bens Construo
01 de jmeiro de 2010 1.515 1.2e!l 294
Adies 28 247 334
Baixas (7) (9) (9)
Depreciaes (55) (187)
31 de dezembro de 2010 1.651 1.JA 333
Adies 12 214 496
Baixas (6) (12) (4)
Depreciaes (62) (215)
TratJJferncias 178 45 (228)
31 de dezembro de 2011 1.773 1.400 647
Custo 2.097 2.973 383
~
(446) (1.605)
Saldo em 31 de dezembro de ltHO US1 1.JA 333
Custo 2.278 3.165 647
~
(50S) (1.765)
Saldo em 31 de dezembro de 2011 1.773 1.400 647
Tempo de vida til estimado 10 a 47 anos(*) S a 30 mos
(*)eReto e r r e ~
Total
3.017
609
(25)
(242)
4J
3.402
722
(22)
(277)
(5)
3.820
5.453
(1.051)
3.4tl2
UM
(2.270)
3.820
Em 31 de dezembro de 2011, o imobilizado, Consolidado e controladora, inclui os direitos de
uso de bens decorrentes de contratos que transferem os benefcios, riscos e controles, no
montante de R$178 e de R$1 70, respectivamente (R$175 e R$174 em 31 de dezembro de 2010).
Em 31 de dezembro de 2011, o montante de R$ 39 (R$ 42 em 2010) foi dado como garantia em
processos fiscais, cveis e trabalhistas.
54
12.3 Depreciao
A depreciao do exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 e 201 O est assim apresentada:
Consolidado (*) Controladora
2011 2010 1011 2010
Custo dos produtos vendidos
Despesas operacionais
3
329 29I
331 193
======
3
"'
"'
274 240
277 242
(*) Inclui R$4 de amortizao da mais valia de ativos da controlada Liquigs, conforme Nota ll. 9
13 Intangvel
13.1 Por rea de negcio
Custo
Con.solidado
2011
Amortizao
acumulada
Liquido
:2010
Lquido
Gs e energia 179 (22) 157 H6
Distribui-o ____ 9_98_ ------'('-62_4'-) ____ 3_74 ______ 2-:-53_
Total 1.177 (646) 531 374
Custo
Gs e energia 179
Distribu1;io 906
-----
Total 1.085
Controladora
2011
Am.ortizaio
acumulada
(22)
(543)
(565)
Lquido
55
157
363
51.0
2010
Lquido
ll6
245
361
13.2 Por tipo de ativos
CoJUO!idado
Dh-aitoa e Software
Sofl:nn Acio por expectatiTa
Coneeaau adquirido
deuuTobido ole reutabiliolaole Total
iutemamoute futura (loollwill)
01 ole Joeiro de %010 83 S2 26 158 349
34 23 9 66
Baixas (1) (1)

(2) (14) (28) (44}
Tramferinc:W 4 4
31 u-....brode%010 118 !H 7 158 374

40 23 10 73
Baixas
(lO) (15) (7) (Jl}
125 (2) (7) 116
31 de dezembro de %011 173 97 3 158 531
Cuoto 137 236 36 580 989

(19) (145) (29) (422) (615)
Saldo em 31 de dezembro de %010 118 91 7 158 374
Cuoto 302 256 39 580 1.177
(29) (159) (36) (422) (646)
Saldo em 31 de dezembro do %011 173 97 3 10 531
Tempo de Tida til ulimado - auoa 10 a34 5 alO iudefiaida
Coutroladora
Di:reitoa e Softwan
Software AJio por upectatiTa
c .... uuu adquirido
deaeumTido de reatablliAiade Total
iute:ntameute futuJ'a (soodwill)
01 de Joeiro de %010 82 66 26 lSS 331

34 20 9 6J
Baixas (I) (l)

(2) (7) (28) (31)
4 4
31 de d...,....bro de 2010 117 79 7 158 361
Adies 39 20 10 69
Baixas

(10) (8) (7) (15)
T rantferinc:W 125 (3) (i) 115
31 de dezembro de %0ll 271 8S 3 lA SlO
Cuoto 135 150 36 580 901
(18) (71) (29) (422) (540)
Saldo em 31 de dezembro de %010 117 79 7 158 361
Cuoto 299 167 39 580 1.085
(28) (79) (36) (422) (565)
Saldo em 31 de dezembro de %011 171 8S 3 lA 5%0
Tempo de Tida til utimado- auoa 10 a33 5 5 iudefiaida
56
13.3 Concesso para explorao e comercializao de gs natural no Estado do Esprito
Santo
A Companhia concessionria para explorao exclusiva do servio pblico de distribuio de
gs canalizado no Estado do Esprito Santo, mediante contrato de concesso assinado junto ao
governo desse Estado, pelo prazo de 50 anos, com vencimento em 2043. O contrato prorrogvel
por igual perodo, mediante manifestao expressa das partes.
A concesso prev a prestao dos servios de distribuio para os usurios dos segmentos
industrial, residencial coletivo e individual, comercial, veicular, climatizao, cogerao, matria-
prima e trmicas. O Governo monitora o cumprimento do contrato de concesso por meio da
atuao de rgo regulador.
Como concessionria, a Companhia est incumbida de efetuar os investimentos necessrios
prestao do servio concedido e manter atualizado o inventrio dos bens adquiridos e instalaes
construdas para esse fim.
Finda a concesso, o contrato estabelece indenizao Companhia das parcelas dos
investimentos vinculados a bens reversveis, conforme levantamentos, avaliaes e liquidaes a
serem realizados com o objetivo de determinar o valor da referida indenizao. Dessa forma, no
possvel a mensurao de ativo financeiro.
Os servios devem ser prestados a todos os usurios que os requeiram, mediante o pagamento das
tarifas vigentes, conforme as disposies regulatrias vigentes, e observados os critrios
econmicos, tcnicos e operacionais de instalao e ampliao da rede de distribuio - que
atende aos municpios de Vitria, Serra, Vila Velha, Cariacica, Anchieta, Viana, Aracruz.
Cachoeira de Itapemirim e Unhares.
A remunerao da Companhia corresponde ao valor das tarifas cobradas pelo volume de gs
distribudo, as quais esto sujeitas aos reajustes e revises especificados no contrato de
concesso.
O montante dos ativos vinculados concesso de gs e registrados como intangvel em 31 de
dezembro de 2011 de R$157 (R$117 em 201 0). O aumento no saldo se deveu a novos
investimentos efetuados para a prestao de servios, atrelados gerao futura de tarifa.
57
O OCPC 05 requer o reconhecimento de receita e custo de construo no resultado, pelos valores
incorridos para a construo da infraestrutura. A Companhia no apura margem a ser reconhecida
sobre as construes, tendo reconhecido receita e custo de construo de R$38 no exerccio de
2011.
13.4 Anlise de impairment
Na aquisio da totalidade das aes da Liquigs Distribuidora S.A foi apurado um gio por
expectativa de rentabilidade futura de R$198, reconhecido em funo da extenso e proporo
dos resultados projetados no laudo elaborado pelos peritos independentes. Esse gio passou a no
ser amortizado a partir do exerccio de 2009, em funo das novas prticas contbeis introduzidas
no Brasil
Para esse gio feito teste anual de recuperabilidade com base em estimativas de fluxo de caixa
futuros da Liquigs para o perodo de 1 O anos e premissas relacionadas ao plano estratgico da
Companhia, considerando taxa de desconto de 5,3%.
A recuperabilidade dos ativos com base no critrio do valor presente dos fluxos de caixa futuros
depende das estimativas descritas na nota 5.13, que so influenciadas pelas condies de mercado
vigentes no momento em que essa recuperabilidade testada.
Os testes efetuados no indicaram a necessidade de reconhecimento de impairment, assim,
nenhuma proviso foi constituda no exerccio de 2011.
58
14 Financiamentos
Banco Nacional de Desoenvolvimento
Econmico e Social- BNDES
Adiantamentos s.olue Gootratos de Cmhlo (ACC)
Banco da .llunaznia ( *)
RB Capital Securitizad.ora S.A.
Total
Juros sobre fmanciamentos
Parcela no circulante dos fmaneiamentos
no passivo
Financiamento$ de. curto prazD
Total
(*) Financiamentos contratados em moeda nacional
Cinulante
2011 2010
14
9
202
16
13
196
225
Nio Circulante
2011 20111
70
454
8 524
8
19
19
(**)A controladora detm financiamento junto ao Banco da Amaznia, obtido em fevereiro de 2011; a quitao desse
financiamento de capital de giro ocorrer em parcela nica, no dia lO de fevereiro de 2012. O principal de R$187 foi
atualizado por taxa de 7,5% a.a. + TR.
14.1 Vencimentos do principal e ,juros dos financiamentos no passivo no circulante
Perodo ConK!lidado
201.3 20
20i4 104
2015 43
20t6 em diante 357
Total 524
59
14.2 Fluxo nominal de principal e juros dos financiamentos
Perodo Consolidado
Circulante No Ci.renla.nte
Prbu:ipal .Juros Total Principal Juros Total
2012 208
~ ,
"'-'"
235
20!3 112
..,
..
2014 li 66
2015 34
"),
~ ~
2016 em diante 351 110
Total 208 27 235 514 210
14.3 Taxas de juros dos financiamentos no passivo no circulante
14.4 Captaes
No pas
Ate6%
Deloa 8%
DeS%a 10%
De 104{, at. 12%
Total
Consolidado
2011 2010
30
488
6
524
H
8
19
119
BJ
61
461
724
Total
235
119
83
61
461
959
No exerccio de 201 O, a Li qui gs captou o montante de R$5 referente a tinanciamento junto ao
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES, indexado pela TJLP +
2,71% a.a, com vencimento em 2014. Esta captao teve como objetivo a construo de um
Centro Operativo para recebimento, armazenamento, envase, distribuio e comercializao de
gs liquefeito de Petrleo (GLP) em Duque de Caxias, para a expanso do mercado do Rio de
Janeiro. Em 15 de janeiro de 2009, a Liquigs emitiu para garantia do financiamento 3 sries
privadas de debntures simples, nominativas e no conversveis em aes e com garantia
flutuante.
60
(Em milhes de reaL\)
Em 2011, essa investida captou recursos no total de R$63 junto ao Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES, indexado pela TJLP + 8% a.a, com vencimento
em 2017, para ampliao e modernizao de centros operativos, construo da estao Purogas e
uma central de abastecimento Flexgas, utilizando nove subcrditos distribudos da seguinte
forma:
Data Valor
29/0&'2011 45
27110/2011 5
11111/2011 14
64
Vencimento
15107:2017
15/07/2017
15107.:'2017
Desuio
Finan.ciamento obtido junto ao BNDES i.ndeDdo peJa TJLP + . S S ~ - ~ a.a.
Financiamento obtido junto ao BNDES indexado peJa TJLP + 1. 8 8% a.a.
Financiamento obtido junto ao BNDES indexado peJa TJLP + 1. 88% a.a.
No exerccio de 2011, o FII captou o montante de R$444 referente a financiamento jtmto RB
Capital Securitizadora S.A., indexado pela lPCA + 2,1% a.a, com vencimento em 2023.
14.5 Garantias
Em garantia s debntures e aos financiamentos e emprstimos, a Companhia possui contas
correntes bancrias centralizadoras, (com movimentao exclusiva pelos Bancos Recebedores),
vinculadas as receitas provenientes da venda de gs GLP para revendedoras, nas quais devem
transitar mensalmente, no mnimo, os valores equivalentes aos saldos devedores de todas as
operaes.
15 Arrendamentos mercantis
15.1 Arrendamentos mercantis financeiros
A Companhia possui compromissos financeiros com a Rio Bravo Investimentos DTVM Ltda. em
funo de direitos decorrentes de operaes com arrendamentos de imveis e equipamentos, e
construo de bases e terminais, atualizados pelo IGPM e IPCA.
Os crditos imobilirios originados no Instrumento Particular de Promessa de Compra e Venda,
celebrado entre a Companhia e a Rio Bravo, na qualidade de administradora do Fundo de
Investimento Imobilirio FCM, serviram de lastro para a emisso de Certificados de Recebveis
Imobilirios (CRis).
61
Os CRls so registrados para negoc1aao no mercado secundrio no BOYESPA FIX,
administrado pela BM&FBovespa S.A.- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e na CETIP.
2012
2013-2016
2017 em d:ante
Pagamentos futuros de compcomissos estimados
Juros
Valocpcesente dos pagamentos mnimos
Menos pvcela cculante das obrigaes
Parcela de longo prazo das obrigaes
2111
ColUOliclado
32
137
53
222
Controladora
32
137
53
lll
(49) (49)
----
173 173
___ (,_32_,_) ___ (,_32-'-)
141 141
15.2 Arrendamentos mercantis operacionais
A Companhia possui arrendamentos operacionais referentes a terrenos das reas comerciais. O
prazo mdio dos contratos de 15 anos.
Em 2011, a Companhia reconheceu um montante de R$168 (R$139 em 2010) como despesa do
exerccio referente a tais compromissos contratuais.
Parcela significativa dos pagamentos mnimos futuros relacionados aos arrendamentos
mercantis operacionais composta por valores variveis, decorrentes das condies comerciais
pactuadas entre a Companhia e seus fornecedores. Os pagamentos mnimos so atualizados
mensalmente com base nessas condies de mercado pactuadas.
62
16 Fornecedores
Empresas oo sistema
A Vencer
Vencidos
At.3 meses
De 3 a 6meses
l\his de 6 meses
Em 31 de dezembro de 2011
Em 31 de dezembro de 201 O
Con.s.olid.ad.o Controladora
2J46 2.324
666 616
170 149
1
.. ..
3
3.187 3.091
1.400
As obrigaes com fornecedores sero liquidadas em at 1 ano pelo mesmo montante no qual se
encontram registradas no balano.
17 Despesas por natureza
Deprecia-o e amortizao
com Pessoal
l\htria-primaJprodutos adquiridos
Despesas com beneficios ps emprego
Outros
Custo oo produto vendido
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
Cou.solidado Cou.troladora
2011 20l0 Wll 2010
(360) (337) (298) (279)
(981) (931) (725) (682)
(68.197) (60.253) (65.947) (58.076)
(90) (85) (90) (68)
(2.660) __ {=2...;_.18:..:6.:..) ------'("'-'2 . .;:_-,
1
;:.;.9"'-) __
(72 ..288) ====(6=3.=792= . =) ===(6=9=.28=9=) (60.943)
(68.230) (60.282) (65.977) (58.102)
(3.343) (2.868) ('2.754) (2.333)
___ (,_7 ;:.:.15"-) ___ (=64..::2.:...) -----'("-'5):..:-8"-) __ ...;_(=50.;_;8.:_)
(72..288) (63.792) (69 ..289) (60 . .943)
63
18 Receitas e despesas financeiras
2111 2110 2011 21HI
Despesa com financiamentos (14) (2) (13)
Recel:a com apli<:aes fi:nanceras 13
R.ece.ita liquida com FIDC 66 81 56 67
Resultado financeiro sobre endividamento liquidO 65 79 43 67
"Hedge" sobre operaes comerciais e financeiras (10) 12 (10) 12
Ttulos e valores mobilirios 11 9 11 9
Juros por atraso de clientes 229 254 216 244
Outras despesas e receitas finanoeras, liquidas (54) (46) (68) (52)
Outras variaes cambiais e monetria-s, liquidas (15) (34) (22) (37)
Resultado firtanece:iro lqllido 22.6 274 171 243
19 Outras receitas (despesas) operacionais
20ll 21UI 21ll 2110
Acordos oo1etivos de traba1ho (45) (40) (45) (40)
Perda! e provises com processos judiciais (79) (202) (76) (195)
Multas contratuais e regulatrias l2 8 12 8
Aluguis e royalties 186 175 186 172
Resultado com a1:ienaio de ativo permanente 44 38 32 26
. ~ t o s operacionais (17) (72) (77) (72)
A ~ Coojunta 66 59 66 59
Relaes institucionais e projetos culturais (121) {100) (110) (90)
Recuperao de crditos tributrios 41 84 41 84
Proviso de estoque em litigo (62) (62)
Proviso para perda de aditos tributrios (33) (18) (33) (18)
Restituio de imposto de renda indevidamente co1ndo 31 31
Incentivo compra de aes da Petrobras (5) (4)
Divida Petros (22) (22)
Outros (ll) 1 (18)
(37) (106) (34) (1141)
64
20 Impostos e contribuies
20.1 Impostos a recuperar
Connlidado Controladora
2011 2011 2011 2010
Ative cireulmte
ICMS 733 616 681 576
PASEP/COFINS 27 124 17 121
Imposto de renda 15 7 2 4
Contribuio wciat 3 2 2 1
Outros impostos 37 34 32 31
815 183 734 733
Ativo no cireula:ate
ICMS 45 6 45 6
Imposto de renda 31 31
Outros impostos a recuperar 2
78 7 76 6
893 m SUl 739
20.2 Impostos e contribuies a recolher
Controladora
2011 2010 2111 2010
Passivo Circulante
ICMS 178 186 174 180
PASEP/COFINS 18 133 18 133
Imposto de renda e contribuio
social relidos na fonte 39 21 37 19
Imposto de renda e eonlribuio
social correntes 16 48 15 42
Outias faltas 33 30 17 16
284 418 261 3M
65
20.3 Impostos e contribuio social diferidos
.1\.tivo no rircnlute Com.oliclo
Imposto de renda diferido
Contribuio social diferida
PusiTo nio rircnlute
Imposto de renda diferido
2011
386
138
- - - - - = ~
524
121
Contribu:io social diferida 43
__ ..;;.:.__
164
UI UI
343
122
465
94
34
123
66
Controlaclora
2811
356
127
483
86
31
117
2010
306
109
415
72
26
20.4 Imposto de renda e contribuio social diferidos
Os fundamentos e as expectativas para realizao esto apresentados a seguir:
a) Imposto de renda e contribuio social diferidos ativos
Natureza
Absoro de financiamentos
condicionais
Amortizao de gio
Proviso para crid:itos de liquidao
duvidosa
Proviso para processos judiciais
Obrigao PETROS -Futuros Inativos
Proviso para participaio nos luao s
Arrendamentos mel'cantis finan<;eilros
Receita de al:ienao de Cem6cados de
Recebives Imobilirios
Proviso para plano de sade - I.iquigs
Outros
lO H
Consolidaclo Controladora Furulamento para realiza
126
103
29
S.3
33
34
65
16
21
126 Tnmno dos contratos de
financiamento
103 Realizao pela absoro do
patrimnio da investida, em virtude de
incorporao, fuso ou ciso
26 Recebimento ou efetivao da pel'da
76 Julgamento das causas cuja
expectativa de pel'da da Companhia
considerada provvel
32 Pagamentos mensais da p<areela de
previdncia privada da patrocinadOR
PETROS
34 Pagamento efetivo
65 Pagamento dos compromissos
contratuais
16 Pela realizao da receita
- Realizao atravs dos pagamentos
mensais da assistncia mdica para
aposentados ou revel'so de proviso
com base na mudana de premissas
atuariais.
14 5
524 483
=====
67
b) Imposto de renda e contribuio social diferidos passivos
Natureza
Ganho ou pa-das no realizados -
instrumentos financeiros dispomveis
para venda
Am!ndamentos mm:mtis financeiros
Depreciao - :reviso vidas teis
Outros
ZOll
14
62
85
3
164
68
14 Quando da liquidao dos t:itulos
62 Rea.tizao por depreciao, alienao
ou incorporao
41 Pela depreciao dos imobilizados-
ajustes da depreciao societria em
:relao deduo fiscal admitida
ll7
c) Movimentao de diferenas temporrias
ReamhUto 1lll
Patrimnio
Reamhhto LpWio
Origem do Registro do Imposto de Reuda e noResultdo (Resultados
Contribuio Sorial diferidos 01.181.0010 doheTcirio Ahraqentes)
/mplnlos
Imobilizado 1 (1)
Intangiveis 103
Participao de empregados e adminlstradores 31 5
Beneficio ps-emprego (Plaoo de Penso) 33 7 -
Contas a Receber i Pagar e Emprstimos e
102 9
Financiamentos
Arrendamentos meromts inanceros 85 (1)
Proviso para processos judiciais 62 13
Outros 2D {4)
Total impostos diferidos ativos 437 28
lliiJHIIIDs Difmtlos Plmi-
Imobilizado 13 39
Arrendamentos nwcantis financeiros 61
Outros 9 5
Total impostos diferidos pasmos 83 39 5
354 (11) (5)
69
Comolih
Recouhhto 1lll
Patrillluio
Reeouhhto Lquido
no Resultado (Resultados
Outros 2010 doherdc:io Ahraqentes) Outros 2011
1113 - 183
- 36 (2)
- 34
- 40 14 - 54
111 44 ISS
84 (4)
- 80
15 8 83
16 (1) 15
465 60 (1) 524
52 36 (1) 87
61 - 1 62
1 15 (1) 2 (1) 15
1 128 35 2 (1) 164
(1) 337 25 (l)
- 360
Reanheeido no
Patrimnio
Reanheeido Ltplido
Origem de Registro de Imposto de Renda e DO Resultade (Resultatlos
c-trilmiio Seci.a.l diferidos 01/llllllO de Exerccio A.bran:eates)
llfflHIIIoS Difmdm .-tti-
Intangveis 103 - -
Estoques
Participao de Empregados e Administradores 30
j
-
Beneficio Ps Emprego (P1aoo de Penso) 13 7 -
Contas a Receber Pagar e Emprstimos e
93 13 -
Financiamentos
Arrendamentos tne:I.'Ca:lltis fmanceiros S5 (1)
Proviso para processos judiciais 58 7
-
Outros
j (3) -
Total impostos diferidos amos 387 28 -
llfflHIIIoS DifmdmPmiWJS
Imobilizado
-
23 -
Arrendamentos tne:I.'Ca:lltis fmanceiros 00 2 -
Outros 8 - 5
Tcrtal impostos diferidos passivos 68 25 5
319 3 (5)
70
c-treladora
ReanJteeido DO
Patrimnio
Reanhecido Lquido
DO Resultade (Resultados
2010 de Exerccio A.bran:eDtes) 2011
1D3 - -
IDJ
35 (1)
-
34
20 13 33
106 46 - 152
84 (5)
- 79
65 11
-
76
l 4 - 6
415 68 - 483
23 18
-
41
62 - - 62
13 (1)
"
14
.._
98 17 2 117
317 51 (1) 366
(Em milhes de reais, exceto quando e3pec(ficamente mencionado)
d) Estimativa de realizao do imposto de renda e da contribuio social diferidos
Consolidado C011troladen
Imposto de Imposto de Imposto de Imposto de
rendaeCSLL relida e CSLL rendaeCSLL rendaeCSLL
diferidos dif-eridos diferidos dif-eridos
Perodo ativos fUUVOS ativos J!usiVOS
2012 ISS 19 179 19
2013
jj
s 46 5
2014 51 51 46 5
2015 49 5 46 5
2016 18 5 14 5
2017 16 5 14 5
2018 16 56 14 56
2019 16 15 14 15
2020 em d:iant.e 115 3 110 2
31 de dezembro de 2.011 Sl4 164 483 ll7
31 4le dezembro 4le 2011 465 128 415 98
71
(Em milhes de reais, exceto quando espec{ficamente mencionado)
20.5 Reconciliao do imposto de renda e contribuio social sobre o lucro
A reconciliao dos tributos sobre o lucro apurados confonne alquotas nominais e o valor dos
impostos registrados nos exerccios de 2011 e de 2010 esto apresentados a seguir:
a) Consolidado
Luao operacional mta da contribuio sod:al, do imposto de reJUia
e da participao dos acionistas no controladora
Imposto de renda e contrit:nJi,o social s aquotas oomnais (34%)
Ajuta para apurao al4tuota efetiva:
Adies/excluses permanentes, liquidas
Resultado de equt\''alncia pat:rimonial no pais
Incentivos fisc:ais
Outros itens
Despesa com formao fi preris:o para
im.porto de renda e contribuio Hdal
IR e CSLL correntes
IR e CSLL diferidos
Alquota efetiva de imposto de renda e contribuio social
72
Consolido
2011 2010
2.002 l.lHI.I
(681) (751)
(79) (67)
3 3
14
1j
8 (3)
(735) (8(13)
(760) (792)
25 (ll)
(735) (8(13)
36,7% 36,3%
(Em milhes de reais, exceto quando espec(ficamente mencionado)
Controladora
Coutreladon
Lucro operacional anta da coutribuiio social, do imposto de renda
e da participao dos acionistas no coutro1adores
Imposto de renda e contribuio social s alquotas tlOtiiinai.s (34%)
Aju,stes para apurao alquota efMiva:
Adies/excluses permanentes, liquidas
Resultado de equivalncia patrimotal. no pais
Incentivos fiscais
Outros itens
Despesa c:om formao prorlso para
imposto de renda e coutribuiio social
IR e CSLL correntes
IR e CSll diferiOOs:
.uiquota efetiva de imposto de renda e contribuio social
21 Beneficios concedidos a empregados
2011 2010
1..964 2.135
(668) (726)
(78) (66)
36 51
13 13
(1)
(697) (729)
(748) (732)
51 3
(697) (729)

Os saldos relativos a benefcios concedidos a empregados esto representados a seguir:
Consolidade Controladora
2011 2010 2011 2011!1
Pass.ivo
Planos de penso 215 194 213 191
Planos de sade 789 700 ?17 642
1.004 894 940 833
Cimllute 71 80 64 72
No cirwlmte 933 814 876 761
73
21.1 .Planos de penso no pas- Benefcio definido e contribuio varivel
a) Plano Petros - Fundao Petrobras de Seguridade Social
A Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros, constituda pela Petrobras,
instituiu o Plano Petros em julho de 1970, do tipo benefcio definido, que assegura aos
participantes uma complementao do benefcio concedido pela Previdncia Social.
A Companhia uma das patrocinadoras do Plano Petros que est fechado aos
empregados admitidos a partir de setembro de 2002.
A avaliao do plano de custeio da Petros procedida por aturios independentes, em
regime de capitalizao, para a maioria dos benefcios. As patrocinadoras efetuam
contribuies regulares em valores iguais aos valores das contribuies dos
participantes (empregados) e assistidos (aposentados e pensionistas), ou seja, de forma
paritria.
Na apurao de eventual dficit no plano de benefcio definido este dever ser
equacionado por participantes, assistidos e patrocinadores, conforme Emenda
Constitucional n 20/1998 e Lei Complementar 11 109/2001, observada a proporo
quanto s contribuies normais vertidas no exerccio em que for apurado aquele
resultado.
Em 23 de outubro de 2008, a Petrobras e as subsidirias patrocinadoras do Plano
Petros e a Petros assinaram Termos de Compromisso Financeiro - TCF em
conseqncia homologao de transao judicial, relativa ao plano de penso, como
o previsto no Acordo de Obrigaes Recprocas - AOR firmado pelas patrocinadoras e
entidades sindicais. Os compromissos dos TCF tm prazo de vencimento em 20 anos
com pagamento de juros semestrais de 6% a.a. sobre o saldo a pagar atualizado. Em 31
de dezembro 2011, os saldos dos TCF totalizavam R$242, dos quais R$14 de juros
vencem em 2012.
A obrigao assumida pela Companhia, por intermdio dos TCF, representa uma
contrapartida s adeses feitas pelos participantes/assistidos do Plano Petros
repactuao para alterao do regulamento do plano, em relao aos benefcios, e ao
encerramento de litgios existentes.
Em 31 de dezembro de 2011, a Petrobras e subsidirias possuam No tas do Tesouro
Nacional- de longo prazo, no montante de R$237, que sero mantidas na carteira da
Companhia como garantia dos TCF.
As contribuies esperadas da patrocinadora para 2012 de R$43.
74
b) Plano Petros 2 - Fundao Petrobras de Seguridade Social
O Plano Petros 2 foi implementado em julho de 2007 pela Companhia e empresas do
Sistema Petrobras na modalidade de contribuio varivel. A Companhia assumiu o
servio passado das contribuies correspondentes ao perodo em que os participantes
estiveram sem plano, a partir de agosto de 2002, ou da admisso posterior, at o dia 29
de agosto de 2007. O plano est aberto para inscries aps essa data, mas no h mais
o pagamento do servio passado.
A parcela deste plano com caracterstica de benefcio definido refere-se cobertura de
risco com invalidez e morte, garantia de um benefcio mnimo e renda vitalcia, e os
compromissos atuariais relacionados esto registrados de acordo com o mtodo da
unidade de crdito projetada. A parcela do plano com caracterstica de contribuio
definida destina-se formao de reserva para aposentadoria programada e foi
reconhecida no resultado do exerccio conforme as contribuies so efetuadas. Em 31
de dezembro de 2011, a contribuio da Companhia para a parcela de contribuio
definida deste plano foi de R$26.
As contribuies esperadas das patrocinadoras para 2012 so de R$16.
21.2 Ativos dos planos de penso
A carteira de investimentos dos Planos Petros e Petros 2, em 31 de dezembro de 2011, era
constituda por 47,5% de renda fixa, 39,9% de renda varivel e 12,6% de outros
investimentos (operaes com participantes, imveis e projetos de infraestrutura). A
rentabilidade esperada dos investimentos, baseada nas expectativas de mercado, de
8%a.a para ativos de renda varivel e 6% a.a. para ativos de renda fixa e para outros
investimentos, resultando numa taxa de juros mdia de 6,49% a. a ..
21.3 Plano de Sade
a) Assistncia Multidisciplinar de Sade (AMS)
A Companhia e a Petrobras, Petroquisa e Refap, mantm um plano de assistncia
mdica (AMS), com beneficios definidos, que cobre todos os empregados das
empresas no Brasil (ativos e inativos) e dependentes. O plano administrado pela
prpria Companhia e os empregados contribuem com uma parcela mensal pr-definida
para cobertura de grande risco e com uma parcela dos gastos incorridos referentes s
demais coberturas, ambas estabelecidas conforme tabelas de participao baseadas em
determinados parmetros, incluindo nveis salariais, alm do benefcio farmcia que
prev condies especiais na aquisio, em farmcias cadastradas distribudas em todo
o territrio nacional, de certos medicamentos.
75
O plano de assistncia mdica no est coberto por ativos garantidores. O pagamento
dos benefcios efetuado pela Companhia com base nos custos incorridos pelos
participantes.
b) Liquigs Distribuidora S.A.
O compromisso da Liquigs Distribuidora S.A. relacionado assistncia mdica dos
empregados ativos e aposentado calculado anualmente por aturio independente. O
mtodo adotado para calcular a despesa e os itens de aspecto atuarial o do Crdito
Unitrio Projetado. Este mtodo define o custo do benefcio que ser alocado durante a
carreira ativa do empregado, no perodo entre a data de admisso na Empresa e a
primeira data de plena exigibilidade ao benefcio, que estabelecido nas Convenes
Coletivas de Trabalho resultantes das negociaes sindicais com os empregados da
categoria GLP.
Em 31 de dezembro de 2011 a Liquigs reconhece uma Proviso para Beneficio de
Assistncia Mdica aos Empregados no montante de R$63 (R$58 em 31 de dezembro
de 2010).
21.4 Obrigaes e despesas lquidas atuariais, calculados por aturios independentes, e valor
justo dos ativos dos planos
As informaes de todos os planos de benefcios definidos foram agregadas, uma vez que
contm premissas similares. Todos os planos de penso tm acumulado obrigaes de
benefcios em excesso aos ativos dos planos.
76
(Em milhes de reais, exceto quando mencionado)
a) Movimentao das obrigaes atuariais, do valor justo dos ativos e dos valores
reconhecidos no balano patrimonial
do Talor presente das
obrigaes atuariais
Obripo atuarial no inicio do exercicio
Custo dos juros
Custo do servio correate
Contribuies dos empregados
Beneficios pagos
(Ganho)! Perda atuarial sobre a obripo
Obripie atnarial ao fim do exerclcio
MOTi.menti'io do nlor justo dos ativos do
plano
AtiYo do plano no incio do exercicio
Rendimento espm.do dos ativos do plano
Contribuies recebidas pelo fundo
Beneficios pagos
AtiTOS do plano no fim do exercido
2011
Plano de Peaso
Beaefido Cwtribuiio Plano de
Defiuido Varinl Sade
2.649 37 860
298 4 97
26 21
17 2
(83) (35)
334 7 51
3.216 76 994
2.119 8
467
58 4
{83)
1.621 13
77
Catroladora
Total Total
3.546 3.483
399 3!12
48 46
19 19
(118) (llS)
3!12 389
4.286 4.214
2.187 2.187
468 468
62 62
(83) (83)
2.634 2.634
(Em milhes de reais, exceto quando espeqficamente mencionado)
1111
Consolidado
Plano ele Pendo
Beneficio Contribuio
Plano ele
Definiclo l'arivel
Sade
Valores reeonhecldos no balano
patrimoDial
Valor presente das obrigaes com fundo 3.216 76 994
( - ) Valor justo dos ativos do plano (2.621) (13)
Valor presente das obrigaes em excesso ao
valor justo dos ativos do plano 595 63 994
Beneficios pagos
Ganhos (Perdas) atuariais tlio recO!Ibecidas (419) (16) (2.02)
Custo do servio pass.ado tlio reconbecido (4) (4) (3)
Passivo ahwiall.iquido em 31 ele dezembro 171 43 789
Morimentaio do passivo atu.a.rialliquido
Saldo em r ele janeiro 178 16 700
(+)Custos incorridos no perodo 35 29 12!i
(-) Pagamento de eontribu.ias. (27) (2) (36)
(-)Pagamentos do termo de compromisso
financeiro (14)
Saldo em 31 de dezembro de 2011 171 43 789
78
Controlaclora
Total Total
4.286 4.214
{2.634) {2.634)
usz l.sst
(637) (631)
(11) (9)
1.004
,...
894 333
189 181
(6S) (61)
(14) (14)
1.804 940
lO UI
CODSOlid.ado
Plano de Penso
Beneficio Contribuio Pluo de
Movimentao do valor presente das
obrigaes atnariUs
Obrigao atuarial no inicio do exerccio
Custo dos jlltl
Custo do servio corrente
Contribuies dos empregados
Beneficios pagos
(Ganho )i Perda atuarial sobre a obrigao
atuarial
Definido Varivel Sade
2.299
2:55
11
21
(71)
21
2
7
720
80
14
(29)
75
Contnlladon
Total Total
3.040 l.ftS
337 331
32 31
ll 21
(101) (97)
216 212
Ob:ripo atuarial no fim do exen:icio 860 3.546 3.483
--__;;_;13--4 ______ 7 --__;;;..
===2.64====' ====3-7 ======= ====== ==-====='=""""=
Movimentao do valor justo dos ativos do
plano
Ativo do plano no inicio do exercicio
Rendimento esperado dos ativos do plano
Conlribuies recebidas pelo fundo
Beneficios pagos
Ativos do plano no fim do exen:icio
1.925
265
61)
(71)
1.179
79
7
1
8
1.932 1.931
266 266
60 60
(71) (71)
2.187 2.186
(Em milhes de reais, exceto quando especificamente mencionado)
Valores re<:oahecidos no balano
patrimonial
Valor presente das obrigaes com fundo
( - ) Valor justo dos ativos do plano
Valor presente das obrigaes em excesso ao
valor justo dos ativos do plano
Benet'icios pagos
Ganhos (Perdas) atuariais no reconhecidas
Custo do mvio passado no reconhecido
PtmTo ttuaritlliquido em 31 de dezembro
Morimentllio de pusiTo ttuarial Jifpido
Saldo em r de janeiro
( +) Custos incorridos no perioo
(-) Pagamento de contribuies
(-) Pagamentos do termo de compromisw
financeiro
S.W. em 31 de dezembro de 2611
lt16
Benefcio Cntrilndo Plano de
Defuido V aribel Stde
2.649 31 86()
(2.119) ----"'(8"'-) ---
470 29 86()
(288) (9) (158)
(2)
700
-----:'::(4=-) ----":(4-=-) ---===--
178 16
170
47
(27)
=======
7
9
632
97
(29)
700
___ ~ 1 2 = - ) - - - ~ ---:::=-
178 16
=======
80
COlltroladera
Total Totll.l
3.546 3.483
1).187) (1.187)
1.39 1.296
(455) (453)
(16) (10)
894 833
869 754
153 146
(56) (54)
(11) (13)
894 833
b) Componentes das despesas lquidas
ZOll
Consolidado
Plano de Penrio
Benefcio Contribuio
Plano de Sade Total
Definido VariiYel
Custo do servio corrente 1 26 21 48
Custo dos juros 298 4 97 399
Rendimento estimado dos ativos do plano (2.67) (1) (l68)
Amortizao de (ganhos)! perdas atuariais
no recotlbecidas 7 7
Contribuies de participlntes
Custo do servio passado no reoonbecido 1
Outros 2 2
Custo J.tuido no exerccio JS 29 125 189
Relativa a empregados ativos:.
Absorvida no custeio das atividades
operacicnlais 1 1 3 s
Diretamente no resultado 1 28 51 86
Relativa aos inativos 27 71 98
Custo lquUo no exerccio 35 29 125 189
2110
Consolidado
Plano de Penso
Benefcio CoutnDui.io
Plano de Sade Total
Defi.uillo Varii.e1
Custo do servio corrente 11 7 14 32
Custo dos juros 255 2 80 337
Rendimento estimado dos ativos do plano (219) (l19)
Outros 3 3
Casto J.tuido no exerccio 47 9 97 153
Relativa a empregados ativos;
Absorvida oo custeio das atividades
operacionais 2 2 4
Diretamente oo resultado 21 9 3:5 65
Relativa aos inativos 24 60 84
Custo lquido no exerccio 47 9 97 153
81
Controladora
Total
46
39%
(l68)
6
1
4
181
4
86
91
181
Controladora
Total
31
331
(220)
4
144
4
65
77
146
c) Ajustes de experincia dos planos
As variaes entre os valores estimados e os efetivamente incorridos foram os seguintes:
Consoli4o ControWiora
2011 2010 2011 2010
Ganhos/ (peroas) dos planos de penso
Obrigao atuarial

Ganhos/ (perdas) dos de sade
Obrigao atuarial
(204)
200
69
69
47
5
d) Variao nos custos com assistncia mdica
(204)
200
68
68
47
A variao de 1% nas premissas de custos mdicos teria os seguintes impactos:
Obrigao atuarial
Custo do servio e juros
ConsoWIIAio Controlado:ra
l%de l%de 1%de l%de
acrscimo
156
20
reduo acrscimo
(127) 150
(16) 20
82
reduo
(122)
(16)
e) Premissas atuariais adotadas no clculo
lOU lOlG
Taxa de desconto
Taxa de cmcimento salarial
Int'laio: 5,6"/ a4,34% a.a (1) +Juros: .5,58% a.a (2) In&o: 5,3% a 4,3!-h.a (l) + 5,91% u (2)
Int'laio: 5,6% a 4,34% a.a(l) +
a.a In&o: 5,3%1 4,3% u(l).,. 2,220% u

Taxa de retomo esperada dos ativos de
planos de penso
Taxa de os planos de sade
Taxa de os planos de penso
Taxa de variao de CU5tos mdioos e
.
Tbua de morta1dae
Tbua de ll\'llidez
Tbua de mortalidade de itwlios
Intlaio: 5,6% a.a +Juros: 6,49"'.4 a.a
0,652% a.a (3)
Nula
8,96% a 4,34o/.a.a (4)
AT 2000, especifica por sexo
T ASA 19271 Zimmemann ajustada (5)
AT 49, especifica por sello
(ll Inflao linearmente decrescente nos prximos 5 anos quando se toma oonstante
0,560"11 a.a (3)
Nula
7 a 4,3%u (4)
A T 2000, especlica pcx HXO
TASA 19271 ZimmemaM ajusta& (5)
A T 49, especlica pcx HXO
(:)A Companhia utiliza uma metodologia para aputlio de uma taxa real equiv'&lente a partir da CU!"\"! futura de ret0111o os titulos de mais longo prazo o
governo, oonsierano-se no ckulo desta taxa o perfil de maturidade das obrigaes de penso e sade
(!) mdia que varia de aooro com a idade e tempo de servio
<
4
l Custos medioos e hospitalares taxa decrescente atingindo nos prximos 30 anos a expectativa de inflao proetada de longo prazo
(!l Tbua de invalidez: Zmmetmann ajustada para o Plano Petros 2
21.5 Participao dos empregados e administradores
A participao dos empregados nos lucros ou resultados, conforme disposto na legislao em
vigor, pode ocorrer baseada em programas espontneos mantidos pelas empresas ou em acordos
com os empregados ou com as entidades sindicais.
Dessa forma, de acordo com o artigo 42 do Estatuto Social, o Ofcio MP/DEST 11. 28/2011, a
Lei 10.101/2000 e demais normativos vigentes, em 31 de dezembro de 2011 a Companhia
provisionou o valor de R$1 00 (R$1 03 em 201 O) para a distribuio aos seus empregados,
respeitados os limites estabelecidos pela Resoluo n 10/95, do Conselho de Coordenao e
Controle das Empresas Estatais - CCE.
A participao dos administradores nos lucros ou resultados, includa no montante acima
apresentado, ser objeto de deliberao pela Assemblia Geral Ordinria, na forma disposta pelo
artigo 32 do Estatuto Social da Companhia e pelas normas federais especficas.
83
22 Patrimnio lquido
22.1 Capital social realizado
O capital social em 31 de dezembro de 2011 e de 201 O, totalmente subscrito e integralizado, est
composto por 42.853.453.082 aes ordinrias, escriturais, sem valor nominal e inconversveis.
22.2 Reserva de capital
Reserva constituda em exerccios anteriores a 2008 com aplicaes em incentivos fiscais no
Fundo de Investimento do Amazonas (FINAM) e no Fundo de Investimento do Nordeste
(FINOR), originadas de destinaes de parte do imposto de renda pago pela Companhia.
22.3 Reservas de lucros
a) Reserva legal
constituda mediante a apropriao de 5% do lucro lquido do exerccio no excedendo a
20% do capital social, em conformidade com o artigo 193 da Lei das Sociedades por Aes.
b) Reserva estatutria
Constituda mediante a apropriao do lucro lquido de cada exerccio de um montante
equivalente a, no mnimo, 0,5% do capital social integralizado no fim do exerccio e destina-
se ao custeio dos programas de pesquisa e desenvolvimento tecnolgico. O saldo desta
reserva no pode exceder a 5% do capital social integralizado, de acordo com o artigo 46 do
Estatuto Social da Companhia.
c) Reserva de reteno de lucros
destinada s aplicaes previstas em oramento de capital, principalmente nas atividades
de distribuio de derivados de petrleo, etanol, infraestrutura de apoio, aportes de capital e
financiamentos a clientes, em consonncia com o artigo 196 da Lei n 6.404176.
O oramento de capital do exerccio de 2012, aprovado pelo Conselho de Administrao,
ser encaminhado aprovao da Assemblia Geral Ordinria e prev aplicaes de recursos
no montante de R$1.452.
Na proposta de destinao do resultado do exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 est
sendo prevista uma reteno de lucros de R$638.
84
22.4 Dividendos
Aos acionistas garantido um dividendo obrigatrio de 25% do lucro lquido ajustado do
exerccio, de acordo com o Art. 7 do Estatuto Social da Companhia e nos termos do artigo 202 da
Lei n. 6.404/76. A proposta dos dividendos relativos ao exerccio de 2011 ser encaminhada
pela Administrao da Companhia aprovao dos acionistas na Assemblia Geral Ordinria.
Segue-se o clculo dos dividendos propostos:
ZOH
Luao l:qudo do exetcicio 1.267
Apropriao
Reserva legal (63)
Lucro b!rico para detemnao dos dividendos 1204
Df!.'idendos a pagar- Registrados no passivo ciccul:ante
Equivalentes a 25% (25% em 2010) do lucro bsico 301
Dividendos adicionais pcopostos -Registrados no l:quido
Equnalentes a apcox:imadamente do lucro bsico (9.5% em 2010) 239
Total S4l
Os dividendos sero atualizados monetariamente, a partir de 31 de dezembro de 2011, at a data
do pagamento, de acordo com a variao da taxa SELIC.
22.5 Ajustes de avaliao patrimonial
Refere-se s alteraes lquidas acumuladas no valor justo de ativos financeiros disponveis para
venda at que esses investimentos sejam desreconhecidos ou sofram perda por reduo no valor
recupervel.
85
23 Processos judiciais e contingncias
23.1 Processos judiciais provisionados
A Companhia e suas controladas, no curso normal de suas operaes, esto envolvidas em
processos legais, de natureza cvel. tributria, trabalhista e ambiental. A Companhia e suas
controladas constituem provises para processos legais a valores considerados pelos seus
assessores jurdicos e sua Administrao como sendo suficientes para cobrir perdas provveis.
Essas provises so apresentadas de acordo com a natureza das correspondentes causas:
Consolldo Controladora
2011 2010 zon 2010
Causas trabalhistas 59 82 53 70
Causas fiscas 15 46 12 7
Causas cive!s 66 70 M 66
Causas ambientais 4 1 4 1
Outras 2 2
Total 146 101 133 144
Circulante 40 30 39 29
No circulante 106 171 94 115
86
2-011
CoDSCilidado Cn.trolldora
Saldo em 11 de joeiro de 2 ~ 1 1 184 137
Adio 23 16
Reverso 1 1
Utilizao (25) (24)
T ransferencias 3
Atualizaio de juros 15 14
Saldo em 31 de dezembro de 1011 201 144
Adio 7 3
Reverso (34) (18)
Utilizao (20) (14)
Transferncias (11)
Amaliz:aio de juros 3 18
Saldo em 31 de dezembro de 2011 146 133
23.2 Processos judiciais no provisionados (perdas possveis)
Consoliclade
Natureza l-OH l-010
Fiscais 1.212 1.122
Cives 756 750
Outras 108 138
2.076 2.010
87
Apresentamos a seguir os principais processos no provisionados:
a) Processos de natureza tributria
Descrio ~ :"'\ atm eza Fiscal Isnmari1a
Autor. Estado de So Paulo. Processos judiciais em que a BR discute de quem a
legitimidade passi"a pata honmr o pagamento de ICl\.fS que no foi retido por
substituio tributria em virtude de ~ s obtidas pelos adquirentes., mas hoje
so devidos em 'Virtude de insucesso final desses adquirentes nas demandas por eles
movidas em face da Unio.
Autor: Estado do Rio de Janeiro. Ao de ~ fiscal proposta pelo Estado do
Rio de Janeiro, em face da c ~ sob alegao de no pagamento por parte
desta de crditos relativos. a ICMS. A C<lmpanhia ofereceu combusthrel como
~ t i a . Dmota da Cnpanhia em 2a instncia. Aguarda-se julgamento de recursos
i:ntetpostos pela Companhia aos Tribunais Superiores. Hi pm:edente favorvel
Companhia no Supremo Tribunal Federal- STF.
Autor. Unio. Processos judiciais em que a BR discute de quem a legitimidade
pass.iva pata bonmr o pagamento de PIS e COFJNS que no foram retidos por
substituio tributria em virtude de hmi:nares obtidas pelos adquirentes, mas hoje
so de\idos em virtude de ~ final desses adquirentes nas demandas por eles
movidas em face da Unio.
Autores: Municlpios de Cubato, Rio de Janeiro, Teresina e Vitria. Proces.sos
judiciais em que a BR discute a real ooorrncia de fato gerador do IVVC (antigo
tributo municipal) nas open!i9reS que realiza diretamente aos clientes consumidores.
finais atacadistas.
Autor. Estado de Gois . 1\o de ~ fis:c:al promovida pelo Estado de Gois,
em face da Companhia, pata cobrana de supostos crditos tributrios
constituidos por meio de 16 autos de i:nao relativos a ICl\!5. A Companhia
ofereceu como garantia fiana bancria. A Companhia interps embargos
~ . que esto em fase probatria. A Companhia requereu a reali.zal:o de
exame pericial .o\i:nda no b sentena.
Autor. Estado de Gois . 1\o de execuo fis:c:al promovida pelo Estado de Gois,
em face da Companhia, para cobrana de supostos crditos tributrios oonslituidos
por meio de 9 autos de infrao. A Companhia ofereceu como garantia fiana
baneria. A Companhia interps embargos ~ . que esto em fase
probatria. A prova pericial foi deferida. A Companhia j formulou quesitos e
apresentou seu assistente tecmco. Ainda no h sentena.
Autor: Fazenda Pblica do Estado de Pernambuco. Ao de execuo fiscal
perante a justia do Estado de Pernambuco (IpojUQ), sob alegao de recolhnento
de IC145 a menor. A Companhia ofereceu como garantia fiana bancria. Houve
realizao de pericia nos embargos ~ inte:postos pela Companhia. Ainda
no b sentena.
88
164
95
68
65
62
55
(Em milhes de reais, exceto quando espec(flcamente mencionado)
Descrido - ::'\atureza Fiscal - Continua -o Istimatha
Autor: Fazenda do Estado do Rio de Janeiro . A.io de execuo fiscal proposta
pela F az:enda do Estado do Rio de Janeiro por suposta apropria:o i:ndev:da de
crdito escriturai. Mesmo com laudo pericial favorvel Coo.panbia, o Tribunal de
Justia do Rio de Janeiro - TJRJ, em 1 e 2a instncias, entendeu que o crdito da
Companhia era indevido por razo distinta da autuao em julgamento extra petita.
No momento, aguarda-se o julgamento do recurso de agravo regimental interposto
pelo Estado do Rio de Janeiro contra a deciso do 1\(nist:ro-Relator, que deu
provimento ao recurso especial da Companhia para anular o acrdo do TJRJ
proferido nos embargos de declarao da Companhia. Ao esl: em fase inicial,
tendo a Companhia apenas apresentado contestao. Em 21/U/2011 o autor
devolveu os autos com rplica. Ainda no abriu prazo para falarmos.
Autor: Municipio de Vitria . A.io de execuo fi.teal promtmda pelo Municipio
de Vitria em face da Com:pan1Ua, para cobrana de suposto credito a titulo de
IVVC (imposto sobre venda a varejo de combustveis lquidos e gasosos). Aguarda-
se julgamento da apelao interposta pela Companhia.
Autores: Estados da Bahia, Gois, Minas Gerais, Parat'ba, Pernambuco, Toeantins
e o Distrito Federal. Processos judiciai:s em que a BR discute se a composio da
base de c1cu1o do ICMS-ST em operaes interestaduais com derivados de
petrleo deve ou no incluir o prprio ICMS.
Autor: Fazenda do Estado de So Paulo. Ao de execuo fiscal proposta pela
Fazenda do Estado de So Paulo - FESP em face da Com:pan1Ua, sob alegao de
no pagamento do ICMS-ST nas vendas de mercadorias a Distribudora Onofre
Barbosa. A Companhia alega que apenas cumpriu deciso judicial liminar que
determinava o no recolhimento do ICMS-ST nas vendas Distnbuidora Onofre
Barbosa. A Companhia ofereceu carta de fiana bancria corno garantia. Os
embargos execuo fiscal foram julgados parcialmente procedentes. Aguarda-se o
julpnento de recursos de apelao interpostos tanto pela Companhia quanto pela
FESP.
89
55
55
51
jQ
423
1.112
(Em milhes de reais, exceto quando especificamente mencionado)
b) Processos de natureza cvel
Descrio - :\" atureza C h el Istimath ,,
Autor: Francisco Messias Cameli. Ao civel perante a justia do Estado do
Amazonas para cobrana de aluguel, em razo de sobrestadia de embarcaes na
Base de Dist:nbuiio Sectmdria do Cmzei.ro do Sul (BASUL). A sentena
proferida foi desfavorvel Companhia . o\mbas as partes opuseram embargos de
declatao. As partes foram intimadas para que se manifestem sobre estes recursos.
Autor: Forte ~ o , Importao, Exportao e Administrao
Ao civel perante a justia do Estado de Sio Pauto, com pedido de resciso de
contratos e indenizao por perdas e danos, sob alegao de a Companhia ter
descumprido obri:gao q u ~ teria assumido para o surgimento do Grupo Forte.
Aguarda-se julgamento do recurso especial interposto pela Companhia.
Autor: C A Soares da Costa. Ao civel perante a justia de Rondnia,
pretendendo indenizao por perdas e danos, sob a alegao de descumprimento de
contrato de transporte pela Companhia. Em novo julgamento, o Tribumlt de Justia
de Rondnia manteve a decisio anterior, favor'i.rel Companhia. O autor
apresentou recurso especial. que aguarda remessa ao Superior Tribumlt de Justia-
STJ.
Autor: Derivados de Petrleo Santa lzabel Uda. Ao civel perante a justia da
Bahia, pretendendo a declatao de nulidade de titulos eie pedido de indenizao
por supostos danos morais e materiais. A sentena foi desfavorvel Companhia.
Foi interposta apelao. Aguarda-se a remessa dos autos ao Tribunal de Justia da
Bahia para julgamento do recurso.
24 Instrumentos financeiros e gerenciamento de riscos
88
76
53
443
756
A administrao dos instrumentos financeiros detidos pela Companhia efetuada por meio de
estratgias operacionais e controles internos, visando liquidez, rentabilidade e segurana. A
poltica de controle consiste no acompanhamento permanente das taxas contratadas versus as
vigentes no mercado. A Companhia no efetua aplicaes de carter especulativo em derivativos
ou quaisquer outros ativos de risco elevado.
Pela natureza de seu negcio, a Companhia est exposta, principalmente, ao risco de crdito,
sendo que parte desta exposio possui atualizao pela aplicao de taxas de juros sobre os
financiamentos de clientes. Em menor grau, a Companhia est sujeita aos riscos de liquidez, de
mercado e de variao na taxa de cmbio.
90
(Em milhes de reais, exceto quando e5pec(ficamente mencionado)
Apresentamos as descries dos instrwnentos financeiros includos no balano patrimonial:
Consolidado Ccmtroladora
Notas 2011 2010 2011 2010
Ativos mensurados pelo valor justo
Ativos financeiros disponveis para venda 237 217 237 217
Contratos a temo de dlar (NDF) 4 4
Caixa e bancos 470 352 456 339
707 573 693 560
Ativos mensurados pelo custo amortizado
Investimentos mantidos at o vencimento 22 22 22 22
Emprstimos e recebveis 6.340 5.404 6.084 5.168
Apiicaes financeiras 333 450 302
6.695 5.876 6.116 5.492
Passivo mensurado pelo v.alorjusto
Contratos a termo de dlar(NDF) 3 3
3 3
Passivos mensurados pelo custo amortizado
Financiamentos 749 27 202
Aaendamentos mercantis financeiros 173 182 173 181
Fomecedores 3.187 2 ..400 3.091 2.272
Outras operaes com a Controladora 102 101 102 101
Outras operaes com Empresas do Sistema 2 14 2 14
4.213 2.724 3.571 2.568
24.1 Objetivos e estratgias de gerenciamento de riscos
O gerenciamento do risco de crdito da Companhia tem como principal frum de discusso o
Comit de Crdito, que define os principais parmetros e diretrizes para a poltica de concesso
de crdito. As anlises de solicitaes de crdito, de acordo com os patamares de valores,
possuem trmites especficos e exigncias crescentes conforme o nvel de exposio, sendo que
alguns casos alam deciso de Diretoria Executiva.
Quanto exposio ao cmbio, a poltica de gesto desse tipo de risco definida pela Diretoria
Executiva, com gerenciamento conjunto das reas financeira e comercial, responsveis pelo
fturamento internacional.
91
24.2 Risco de mercado
24.2.1 Risco cambial
Em funo das vendas a clientes estrangeiros, o risco cambial um dos riscos aos quais a
Companhia est exposta.
24.2.1.1 Gerenciamento de risco cambial
A Companhia contrata operaes de hedge cambial para cobertura das margens comerc1a1s
inerentes s vendas de combustveis de aviao para clientes estrangeiros. O objetivo da
operao garantir que as margens comerciais pactuadas junto aos clientes sejam mantidas
durante o prazo de vigncia dos preos negociados, bem como durante o prazo comercial de
pagamento.
A Companhia se posiciona vendida em taxas futuras de cmbio atravs de NDFs (Contrato a
termo de moeda sem entrega fsica) no mercado de balco brasileiro. Para vendas ao segmento
de aviao, o prazo de exposio de at 3 meses, em mdia, e o hedge contratado
concomitantemente definio do custo do querosene de aviao exportado, fixando e
garantindo, desta forma, a margem da comercializao. Em 2011 foram contratadas operaes no
total de US$ 61 O.
O volume de hedge contratado para o faturamento ao exterior entre janeiro e dezembro de 2011
representou 61,1 %de todo o volume exportado pela Companhia no mesmo perodo.
As liquidaes de todas as operaes vencidas no perodo geraram um resultado negativo para a
Companhia de R$ 2,68.
Cabe destacar que a Companhia no utilizou nenhum outro instrumento derivativo nas operaes
de hedge cambial alm do NDF, confonne definido no artigo 2. da Deliberao CVM no. 550.
Nenhuma das operaes em questo exigiu o depsito de margens de garantia.
92
A Stratura no contratou operaes de hedge cambial no perodo.
Instrumentos financeiros derivativos de moeda estrangeira
Cousolidado
Valor de referiacia
(aocioiW)
USD (Milhu)
Valor jlLrio
(RS Milhea) Realizado
Contratos a termo de
dlar(NDF) 2111 2010 2111 2011 Vlt'aci.meDto 2011
Posi.io V enclida
- - - - - - ~ - - - - - - - - - - - - ~ Q ~ ) ______ _
2012 3
61 4 2011
A seguinte anlise de sensibilidade foi realizada para o valor justo dos derivativos de moeda
estrangeira. O cenrio provvel o valor justo em 31 de dezembro de 2011, e os cenrios
possveis e remotos consideram a deteriorao na varivel de risco de 25% e 50%,
respectivamente, em relao a esta mesma data.
Deriyativos ele Moeda
EstnJJ:eira Risco
Contratos a termo de dlar (NDF) Valorizao do Dlar frente
ao Real
24.2.2 Risco de crdito
Cenrio Prol'ivel Cearlo Possvel
Im 31Jlllllll ( ele 25%}
(3) (44)
Cenrio Remeto
(L\. IleSO%)
A exposio ao risco de crdito na Companhia surge a partir do fornecimento de produtos a
prazo, decorrente de suas operaes comerciais usuais. Tal risco consiste na possibilidade de no
recebimento de vendas efetuadas.
24.2.2.1 Gerenciamento de risco de crdito
A Poltica de Crdito e Cobrana da Companhia define esferas de aprovao de crdito para
cada cliente considerando o valor solicitado e estabelece prazos de vigncia de limite de credito
de forma a permitir reavaliao peridica da situao de cada cliente com relao ao risco de
credito que este cliente pode representar.
Na anlise de crdito so avaliados o comportamento de pagamento do cliente e as restries de
mercado. A Companhia utiliza-se de tabela de limite de competncia, aprovada pela
Administrao, para concesso de crdito.
93
(Em milhes de reais, exceto quando e.spec(flcamente mencionado)
A carteira de crdito da Companhia somava R$8,2 bilhes em 31 de dezembro de 2011. Como
critrios de crdito previstos na poltica de crdito encontram-se garantias reais (hipoteca),
garantias pessoais (fiana), anlise de balano e conceito comercial.
24.2.3 Risco de taxa de juros
O risco de taxa de juros sobre o passivo da Companhia est associado, principalmente, s taxas
de IGPM e IPCA, que so os indexadores dos Certificados de Recebveis Imobilirios. Os ativos
se caracterizam, em maior parte, pelos financiamentos a clientes, que geralmente esto atrelados
ao IGPM. Em termos lquidos, considerando que os ativos suplantam de forma considervel os
passivos, o risco maior da Companhia est associado a um cenrio decrescente para a taxa de
JGPM.
24.2.3.1 Gerenciamento de risco de taxa de juros
A Companhia atualmente no utiliza instrumentos financeiros derivativos para gerenciar sua
exposio s flutuaes das taxas de juros.
24.3 Risco de liquidez
A Companhia utiliza seus recursos principalmente com despesas de capital, pagamentos de
dividendos. Geralmente, as condies so atendidas com recursos gerados internamente,
havendo, em menor grau, eventuais operaes financeiras para financiamento de projetos.
24.3.1 Gerenciamento de risco de liquidez
A previso de fluxo de caixa realizada de forma centralizada pela rea financeira da
Companhia. Trabalha-se com um fluxo anual, o qual monitorado atravs de revises de
projeo mensais, discutidas em fruns e comits Executivos representativos.
O objetivo ter uma gerao de caixa suficiente para atender s necessidades operacionais,
custeio e investimentos da Companhia, atentando sempre para a manuteno de um saldo de
caixa mnimo capaz de fazer frente s oscilaes do fluxo dirio.
Todo o excesso de caixa aplicado em quotas do FIDC-NP, fundo exclusivo e corporativo do
Sistema Petrobras, com incidncia de juros. Acontecimentos excepcionais que venham a onerar a
gerao de caixa e a liquidez da Companhia so atendidos com recursos do fundo.
94
(Em milhes de reais, exceto quando espeqflcamente mencionado)
Em paralelo, mantm-se sempre espao para estruturaes financeiras que possam melhorar a
estrutura e o custo do capital, alm de reforar o caixa em situaes especficas.
24.4 Valor justo dos ativos e passivos financeiros
Os diferentes nveis de instrumentos tinanceiros registrados pelo valor justo foram definidos
como a seguir:
Nvel I -Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos e idnticos
Nvel 2 - Inputs, exceto preos cotados, includas no Nvel 1 que so observveis para o ativo
ou passivo, diretamente (preos) ou indiretamente (derivado de preos)
Nvel 3 - Premissas, para o ativo ou passivo, que no so baseadas em dados observveis de
mercado (inputs no observveis).
A hierarquia dos valores justos dos ativos e passivos financeiros da Companhia registrados a
valor justo em base recorrente, em 31 de dezembro de 20 11, est demonstrada a seguir:
AtiTOS
rttutos e valores mobilitios
Derivat:Wos de moeda estrmgeifa
Total dos atiTOS
Preos cotados em
mereado ativo
(Nvel I)
Consolidado
Valor justo medido tom base em
Tcnica de vtlorao
suportada por pl'eot
obsenbeis (Nivell)
T bica de vdMaio
sem o UH de pl'eGS
observveis (Nvel3) Total
237 237

========D==7
95
(Em milhes de reais, exceto quando espec(flcamente mencionado)
24.5 Gesto de capital
A poltica da Administrao manter uma slida base de capital visando a confiana do
investidor, credor, mercado e o desenvolvimento futuro do negcio. A Administrao monitora
os retornos sobre capital empregado e o nvel de dividendos para acionistas
25 Seguros
A Companhia e suas controladas adotam uma poltica de seguros que leva em considerao,
principalmente, a concentrao de riscos, a relevncia e o valor de reposio dos ativos.
As instalaes, equipamentos e produtos da controladora dispem de cobertura contra incndio,
cuja importncia segurada em 31 de dezembro de 2011 totalizava R$3.468 (R$3.085 em 2010).
H cobertura total para as transferncias de produtos realizadas entre os estabelecimentos da
Companhia, vendas e de produtos adquiridos de fontes produtoras, cujo transporte de
responsabilidade da Companhia. No Consolidado a importncia segurada totalizava, em 31 de
dezembro de 2011, R$4.943 (R$3.980 em 2010).
As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma
auditoria de demonstraes contbeis, consequentemente no foram examinadas pelos nossos
auditores independentes.
Ativo Tipo de cobertura
Instalaes, equipamentos e Inc.ndio e riscos
produtos em estoque
Responsabilidade civil geral Operaes, produtos,
poluio ambiental etc.
Outros ativos
Total
96
20ll
Importncia segurada
Con.solidado Controladora
3.944 3.468
938 469
61 30
4.943 3.967
GUIDO MANTEGA
Presidente
MIRIAM BELCHIOR FRANCISCO ROBERTO DE ALBUQUERQUE
Conselheira Conselheiro
JOSU CHRISTIANO GOMES DA SILVA MRCIO PEREIRA ZIMMERMAN LUCIANO GAL VO COUTINHO
Conselheiro
JORGE GERDAU JOHANNPETER
Conselheiro
JOSZONIS
Diretor de Operaes e Logstica
LUIZ CLAUDIO CASEIRA SANCHES
Diretor da Rede de Postos e Servios
Conselheiro Conselheiro
SRGIO FRANKLIN QUINTELLA JOS SERGIO GABRIELLI DE AZEVEDO
Conselheiro Conselheiro
DIRETORIA EXECUTIVA
JOS LIMA DE ANDRADE NETO
Presidente
ANDURTE DE BARROS DUARTE FILHO
Diretor de Mercado Consumidor
NESTOR CuNAT CERVER
Diretor Financeiro
REA DE CONTABILIDADE E CONTROLE
LUIS CLAUDIO SACRAMENTO BISPO
Contador- CRC- RJ- 077.292/0-2
97
Petrobras Transporte S.A. - Transpetro
(Empresa do Sistema Petrobras)
Demonstraes contbeis
Contedo
Parecer dos auditores independentes 3 - s
Balanos patrimoniais 6
Demonstraes de resultados 7
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido s
Demonstraes dos fluxos de caixa - Mtodo indireto 9
Demonstraes do valor adicionado 10
Notas explicativas s demonstraes contbeis 11- 6o
2
Av. Almirante Barroso, 52- 4
Caixa Postal 2888
20001-970 - Rio de Janeiro, RJ - Brasil
Central Te!
Fax
Internet
55 (21) 3515-9400
55 (21) 3515-9000
www.kpmg.com.br
Ao
Conselho de Administrao e ao Acionista da
Rio de Janeiro - RJ
Examinamos as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Petrobras Transporte S.A.
- Transpetro ("Companhia"), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente,
que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas
demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido, do resultado abrangente e dos
fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas
contbeis e demais notas explicativas.
A Administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das
demonstraes contbeis consolidadas de acordo com as nonnas internacionais de relatrio
financeiro (IFRS) emitidas pelo lnternational Accounting Standards Board- IASB, e de acordo
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com
auditoria. Essas nonnas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a
3
da rede KPMG de firmasmembro independentes e
afiliadas KPMG lnternational Cooperativa ("KPMG lnternational"),
uma entidade sufa.
KPMG Auditores Independentes, a Braztlian entity anda member fiml
of the KPMG network of independent mamber finns affiliated with
KPMG lntemational Cooperativa ("KPMG /ntemationaf'?, a Swiss
entty.
demonstraes contbeis (continuao)
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinio.
Em nossa opinio, as demonstraes contbeis individuais acima referidas apresentam
adequadamehte, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Petrobras
Transporte S.A.- Transpetro em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os
adotadas no Brasil.
Em nossa opinio as demonstraes contbeis consolidadas acima referidas apresentam
da Petrobras Transpo1ie S.A. - Transpetro em 31 de dezembro de 2011, o desempenho
consolidado. de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo
naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas
pelo Interna;tional Accounting Standards Board- IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil.
nfases
Conforme descrito na nota explicativa no 3, as demonstraes contbeis individuais foram
elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Petrobras
Transporte S.A. - Transpetro essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes
contbeis separadas, somente no que se refere avaliao do investimento em controlada pelo
mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo.
Conforme divulgado nas notas explicativas ns 1 e 8, as operaes da Petrobras Transporte S.A. -
Transpetro so basicamente efetuadas com empresas do Sistema Petrobras e, portanto, estas
demonstraes contbeis devem ser lidas nesse contexto.
4
demonstraes contbeis (continuao)
Examinamos, tambm, as demonstraes, individual e consolidada, do valor adicionado
("DV A"), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, cuja apresentao
requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao
suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DV A. Essas demonstraes foram
submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio,
esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s
Rio de Janeiro, 31 de janeiro de 2012
CRC SP-014428/0-6 F-RJ
Marcelo Luiz Ferreira
Contador CRC RJ-087095/0-7
5
DHP Eletrnica ------------------------------------------------------------------------
Page 1 of 1
CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE- RJ
DECLARAO DE HABILITAO PROFISSIONAL - DHP ELETRNICA
O CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE- RJ DECLARA que o registro identificado
no presente documento encontra-se em situao REGULAR neste Regional, apto ao
exerccio da atividade contbil nesta data, de acordo com as suas prerrogativas profissionais,
conforme estabelecido no art. 25 e 26 do Decreto-Lei n9.295/46.
Declaramos para os devidos fins e para quem interessar possa, sob as penas da lei,
especialmente, das previses do art. 299 do Cdigo Penal Brasileiro que as informaes
constituem a expresso da verdade. Informamos tambm que a presente no quita nem
invalida quaisquer dbitos ou infraes que, posteriormente, venham a ser apurados contra o
titular deste registro, bem como no atesta a regularidade dos trabalhos tcnicos elaborados
pelo profissional da Contabilidade.
CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE RJ
DECLARAO DE HABILITAO PROFISSIONAL- DHP
RJ/2012/00005286 CRC:RJ-087095/0-7 CONTADOR
MARCELO LUIZ FERREIRA
AV ALMIRANTE BARROSO 52/4ANDAR,
CENTRO CPF: 013.623.017-28
20031-000 - RIO DE JANEIRO - RJ
VALIDADE
30.04.2012
Identificao da pessoa jurdica ou fsica da qual o profissional responsvel:
Pessoa Jurdica ou Fsica
Nome: PETROBRAS TRANSPORTE S.A.
CPF/CNPJ: 02.709.449/0001-59
Finalidade:
RELATRIO DE AUDITORIA
rgo Destino: OUTROS
Confirme a existncia deste documento emitido pelo profissional, na pg. WWWCRC.ORG.BR
CPF: 013.623.017-28 Controle: 7783.9249.6913.3941
http:/ /webserver.crcrj .org. br/scripts/SQL _ dhpv03 .dll/login 1/31/2012
Petrobras Transporte S.A.- Transpetro
Empresa do Sistema Petrobras
Balanos patrimoniais
ExerCcios findos em 31 de dezembro de 26ll e 2010
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Nota 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 Nota 31/1212011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010
Ativo Passivo
Circulante Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 5 413.522 398.234 552.574 524.322 F omecedores 380.016 324.826 389.808 331.185
Ttulos e valores mobilirios 6 8.194 4.526 8.194 4.526 Contas a pagar a controladora e ligadas 8 212.070 266.021 223.557 282.897
Contas a receber: Impostos e contribuies sociais a recolher !00.154 96.341 !00.154 96.341
Clientes 7 9.099 8.690 9.099 8.690 Proviso para imposto de renda e contribuio 6.189 8.606 6.189 8.606
Prov. pl cred. de liq. Duvidosa (3.124) (2.943) (3.124) (2.943) Dividendos 16 147.084 127.721 147.084 127.721
Controladora, controlada e ligadas 7e8 727.256 577.048 716.769 571.387 Salrios e encargos sociais a recolher 36.559 11.222 36.559 11.222
Adiantamento a fornecedores 9.496 3.612 15.100 3.613 Proviso de frias 7.817 6.496 7.817 6.496
Sinistros avisados 18.372 7.291 20.472 16.750 Proviso para participao de empregados 19 89.730 98.000 89.730 98.000
Estoques 9.899 5.333 9.899 5.333 Demais contas e despesas a pagar 10.618 980 10.618 980
Impostos a recuperar 9 71.864 92.889 71.864 92.889 Receitas a Apropriar 760 760
Despesas antecipadas 6.067 7.369 26.791 20.428
Demais ativos circulantes 71.385 48.650 71.405 48.650 990.997 940.213 1.012.276 963.448
No circulante
1.342.030 1.150.699 1.499.043 1.293.645 Financiamentos 22 799.234 543.179 799.234 543.179
No circulante F omecedores 39.989 39.989
Realizvel a longo prazo Impostos e contrib. sociais diferidos 49.343 22.476 49.343 22.476
Ttulos e valores mobilirios 6 38.684 36.977 38.684 36.977 Proviso para contingncias 13 16.823 16.806 16.823 16.806
lmpnsto de renda e contribuio social diferidos lO 45.397 40.525 45.397 40.525 Receitas a Apropriar 2.382 2.382
Outros ativos realizveis a longo prazo 3.471 3.471
Adiantamento para investimento 77.909 143.857 77.909 143.857 867.782 622.450 867.781 622.450
Investimentos ]] 137.303 95.559
Imobilizado 12 e 22 3.438.301 2.726.562 3.439.870 2.702.410 Patrimnio lquido
Intangvel 20.188 24.116 20.188 24.116 Capital realizado 16 2.464.466 2.072.466 2.464.466 2.072.466
Reserva de capital 16 5.792 5.792 5.792 5.792
Reservas de lucros 16 787.103 615.100 787.103 615.100
3.757.782 3.071.067 3.622.048 2.951.356 Ajustes de avaliao patrimonial 16 (16.328) (34.255) (16.328) (34.255)
3.241.033 2.659.103 3.241.033 2.659.103
5.099.812 4.221.766 5.121.091 4.245.001 5.099.8P 4.221.766 5.121.091 4.245.001
6
Demonstraes de resultados
Exercicios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de reais, exceto o lucro por ao)
Nota 2011 2010 2011 2010
Receita operacional bruta
Prestao de servios 5.758.357 4.992.560 6.037.837 5.233.914
Encargos sobrt! servios (833. 707) (737.488) (833.707) (737.488)
Receita operacional liquida 4.924.650 4.255.072 5.204.130 4.496.426
Custo dos servios prestados (3.231.651) (2.876.809) (3.492.957) (3.084.274)
Lucro bruto 1.692.999 1.378.263 1.711.173 1.412.152
Despesas (receitas) operacionais
Vendas (26.277) (24.141) (26.277) (24.141)
Gerais c administrativas:
Honorrios da Diretoria e do
Conselho de Administrno (6.795) (7.237) (6.795) (7.237)
De administrao (601.903) (504.890) (601.957) (504.889)
Tributrias (27.390) (25.546) (27.390) (25.546)
Outras despesas ;operacionais 20 (37.851) 41.563 (38.607) 45.961
(700.216) (520.251) (701.026) (515.852)
Participao em controlada 17.859 38.651
Lucro antes do resultado financeiro 1.010.642 896.663 1.010.147 896.300
Receitas financeiras 64.179 50.576 64.990 50.954
Despesas financeiras (8.088) (7.283) (8.104) (7.298)
Variaes monetrias cambiais, lquidas (.11.034) (28.595) (31.334) (28.595)
25.057 14.698 25.552 15.061
Lucro antes da contribuio social e do imposto de renda 1.035.699 911.361 1.035.699 911.361
Imposto de renda lO (231.628) (192.906) (231.628) (192.906)
Contribuio social lO (84.850) (72.169) (84.850) (72.169)
Lucro antes das participaes dos empregados 719.221 646.286 719.221 646.286
Participaes ds empregados 19 (89. 730) (98.000) (89.730) (98.000)
Lucro lquido do exerccio 629.491 548.286 629.491 548.286
Lucro por ao 17 0,28 0,31
Quantidade de aes ao final do exerccio 16 2.464.466.128 2.072.466.128
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido e dos resultados abrangentes
_Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
Reserva de ca(!ital Reservas de lucros
Capital Incentivos Lucros a Incentivos Dividendo Reteno Lucros Ajustes de
Nota social fillt'ais Legal realizar fiscais adicional dehtcros acumulados avalia.o Total
proposto pllltrimonial
Saldos em 31 de de.zembro de 2008 1.470.205 5.792

---- ----

----

1.960.655
Resultado abrangente
Lucro liquido do exercicio 399.806 399.806
Ajuste acumulado de converso (Lei 11.638/07) (27.2-t.O) (27.240)
Total do resuUado
---- --- --- ---- ---- ---
399.806 (17.240) 372.566
Des:tinac.;:
Reserva legal 19.990 (19.990)
Reser..-a de incentivos 1.784 (1.784)
Res-erva de reteno de lucros 35.128 (35.128)
Dividendos (94.508) (94.508)
Dividendos adicional proposto 248.396 (248.396)
Dividendos complementares (AUO 2:0i03i2009l (90.16.2) (90.16.2)
Aumento de capital (AC.rO 246.675 (246.675)
Saldos em 31 de dezembro de 2009

5.792

----

Lucro liquido do exerccio 548.286 548.2:86
Ajuste acumulado de converso (Lei 11.638/07) (10.777) {10.777)
Total do resultado
---- --- ---- ---- ---
548.286

537.509
Des1inao do lu1.m
Reserva legal 27.414 (:27.414)
Reserva de incentivos fiscais
q_qs7 {9.987)
Reserva de reteno de lucros 118.885 (118.8S5)
Dividendos 264.279 (264.279)
Dividendos adicional proposto 16 (248.396) (376.117)
Dividendos complementares conf.AGO 19/03/10 (6.426) (6.426)
Aumento de capital em 1 7 de dez.embro de 20 I O 16 355.586 355.586

5.792

----

Lucro liquido do exercci<) 629.49\ 629.491
Ajuste acumulado de con\erso (Lei 11.631V07) 17.927 17.927
Total do resultado abrangente
---- --- --- ---- ---- ---
629.491 17.927 647.418
Dividendos adicional proposto (218.153) (46.124) (264.277)
Destinao do lu1.TO
Reserva legal 31.475 (3L475)
Reserva de incentivos fiscais Q.68I {9.681)
Re!i<!rva de reteno de lucros 219.415 (229.415)
Dividendos adicional proposto 211.836 (211.836)
Dividendos (147.084) (I-H.084)
Dividendos complementares pagos 16 (46.127) (46.1.27)
Aumento de capital Conf.AGE de 29/07/2011 39:!.000 J92000
Saklos em 31 de dezembro de 2011

5.792

Demonstraes dos fluxos de caixa - Mtodo indireto
Exerclcios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
Atividade operacioital
Lucro lquido do exerccio
Ajustes:
Participao em empresa controlada
Depreciao e amortizao
Valor residual de bens baixados do permanente
Variaes financCiros sobre emprstimos e financiamentos de CP e LP
Variao cambial sobre operaes com empresas do sistema
Imposto de renda e contrib. soe. dif. lq. levados ao resultado
Proviso para devedores duvidosos (constituio/reverso)
Pro v i so para contingncias
Proviso para Participao nos Lucros (PLR)
Outros ajustes
Variaes nos ativos e passivos:
Reduo (aumento) de contas a receber de CP e LP
Aumento de estoques
Aumento de a fornecedores- CP
Aumento de Oulros ativos circulante
Reduo de Outros ativos no circulante
Aumento de depsilos judiciais
Reduo (aumento) de despesas antecipadas
Aumento de fornecedores
Aumento de impostos, taxas c contribuies de CP e LP
Aumento de salrios. frias e encargos
Aumento de PLR
Aumento de receita diferida
Aumento de outros passivos circulante
Reduo de outros passivos no circulante
Reduo (aumento) de operaes de CP e LP com emp. do Sistema- C. a receber
Reduo de operaes de CP e LP com Emp. Do Sistema- C. a pagar
Recursos lquidos provenientes da atividade operacional
Atividade de financiamento
Emprstimos e Financiamentos com terceiros
Pagto/recto de Oibrig. com contratos com transf de bencf. riscos c controles de bens
Dividendos pagos
Recursos lquidos utHizados na atividade de financiamento
Atividade de inveStimento
Aqusi.o de bens imobilizado
Ttulos e valores mobilirios
Recursos lquidos utilizados na atividade de investimento
Utilizao de caixa e equivalentes no exerccio
Caixa e equivalt:mts de caixa no incio do exerccio
Efeito de variao sobre equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio
Variao de caixa e equivalentes de caixa
As notas explicativas so parte integrante dtlS demonstraes contbeis.
9
Controladora
31/12/2011
629.491
( 17.859)
195.214
7.197
5.834
(679)
21.995
181
17
89.730
(409)
(4.565)
(5.884)
(19.424)
7
(10.941)
1.303
36.829
24.725
23.033
(98.000)
3.143
35.654
( 150.209)
(53.270)
713.113
203.660
(27.462)
(70.822)
105.376
(797.818)
(5.383)
(803.201)
I 5.288
398.234
413.522
15.288
31/12/2010
548.286
(38.651)
I 75.030
19.930
(5.049)
21.128
1.506
2.191
(489)
(43.065)
49.253
38.558
27.101
(5.21 1)
279.244
(51.31 7)
1.018.445
230.228
(19.893)
210.335
(1.082.944)
I 28.285
(954.659)
274.121
124.113
398.234
274.121
Consolidado
31/12/2011
629.491
209.053
7.197
5.834
(679)
21.995
I 81
17
89.730
2.052
(409)
(4.565)
(11.487)
(12.065)
7
(10.941)
(6.363)
40.263
24.725
23.033
(98.000)
3.143
35.654
(145.381)
(58.660)
743.825
203.660
(27.462)
(70.822)
105.375
(831.439)
(5.384)
(836.823)
12.377
524.322
15.875
552.574
12.377
31/12/2010
548.286
183.579
19.930
(5.049)
21.128
1.506
2.191
(489)
(48.155)
49.877
38.558
24.394
(5.211)
279.146
(44.643)
1.065.048
230.228
(19.893)
210.335
(1.091.399)
128.285
(963. I 14)
312.269
218.452
(6.399)
524.322
312.269
Exerccios lindos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de
31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31112/2010
Receitas 6.700.908 6.217.923 7.006.981 6.460.381
Vendas de servips 5.758.357 4.992.560 6.037.837 5.233.914
Outras receitas operacionais 39.642 157.998 39.642 157.998
Receitas relacionadas a construo de ativos para uso 903.090 1.065.859 929.683 1.066.963
(-)Proviso devedores duvidosos (181) 1.506 (181) 1.506
Insumos adquirido$ de terceiros (2.872.866) (2.860.745) (2.999.331) (2.937.044)
CustoS dos servios prestados ( 1.496.688) (1.291.726) (1.582.182) (1.358.631)
Materiais consurmdos (303.016) (228.682) (322.758) (241.758)
Energia, servios de terceiros e outros (892.231) (1.221.103) (913.460) (1.217.421)
Crditos fiscais sob materiais consumidos (6.453) ( 14.010) (6.453) (14.010)
Crditos fiscais sb energ. scrv. tere. outros (174.478) (105.224) (174.478) (105.224)
Valor adicionado bruto 3.828.042 3.357.178 4.007.650 3.523.337
Retenes
Depreciao e amortizao (195.214) (175.030) (209.053) (183.579)
Valor adicionado liquido produzido pela Companhia 3.632.828 3.182.148 3.798.597 3.339.758
Valor adicionado recebido em transferncia
Resultado de equivalncia patrimonial 17.859 38.651
Receitas financeiras - receita financ.eira
e receila de vari!'les monetrias e c.ambiais 83.705 60.558 79.593 60.921
101.564 99.209 79.593 60.921
Valor adicionado total a distribuir 3.734.392 3.281 .. \57 3.878.190 3.400.679
Pessoal
Pessoal e encargos 653.72 548.226 653.072 548.226
Participaes de empregados 89.730 98.000 89.730 98.000
Honorrios da conselho de administrao 6.795 7.237 6.795 7.237
Mo de obra adicional 482.365 424.550 482.365 424.550
Vantagens (alimentao transportes c outros) 145.674 !23.326 146.006 123.556
FGTS 36.882 31.515 36.882 31.515
1.414.518 1.232.854 1.414.850 1.233.084
Entidades governamentais
Impostos contribui:s federais 649.860 588.983 649.860 588.982
Impostos contribuies estaduais 259.217 243.751 259.217 243.751
Impostos contribuies municipais 65.466 55.013 65.466 55.013
Imposto renda e contribuio social diferido 22.102 21.128 22.102 21.128
996.645 908.875 996.645 908.874
Instituies financeiras
Despesas finanCeiras e aluguis 693.738 591.342 837.204 710.435
Acionistas
Lucros retidos 482.407 420.565 482.407 420.565
Dividendos 147.084 127.721 147.084 127.721
Resultado do perodo 629.491 548.286 629.491 548.286
Valor adicionado total distribudo 3.734.392 3.281.357 3.878.190 3.400.679
lO
1 Contexto operacional
A Petrobras Transporte S.A. - Transpetro foi constituda em 12 de junho de 1998, como
controlada integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras, e tem por objeto social as operaes
de transporte e armazenagem de granis, petrleo e seus derivados e de gs em geral, por meio de
dutos, terminais ou embarcaes, prprias ou de terceiros, e quaisquer outros modais de
transporte, incluindo rodovirio, ferrovirio e multimodal; o transporte de sinais, de dados, voz e
imagem associados s suas atividades fins; a construo e operao de novos dutos, terminais e
embarcaes, mediante associao com outras empresas, majoritria ou minoritariamente; a
participao em outras sociedades controladas ou coligadas, bem como o exerccio de outras
atividades afins e correlatas. Atualmente, 99% das operaes comerciais da Companhia so
realizadas com as Empresas do Sistema Petrobras.
2 Apresentao das demonstraes contbeis
a. Declarao de conformidade (com relao s normas IFRS e s normas do CPC)
As presentes demonstraes financeiras incluem:
As demonstraes financeiras consolidadas preparadas conforme as Normas
Internacionais de Relatrio Financeiro (IFRS) emitidas pelo lnternational Accounting
Standards Board (IASB) e tambm de acordo com as prticas contbeis adotadas no
Brasil (BR GAAP), que seguem os pronunciamentos emitidos pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPCs); e
As demonstraes financeiras da controladora preparadas de acordo com o BR GAAP.
As demonstraes financeiras individuais da controladora foram elaboradas de acordo com o
BR GAAP e, para o caso da Companhia, essas prticas diferem das IFRS aplicveis para
demonstraes financeiras separadas em funo da avaliao dos investimentos em
controladas pelo mtodo de equivalncia patrimonial no BR GAAP, enquanto para fins de
IFRS seria pelo custo ou valor justo.
11
Contudo, no h diferena entre o patrimnio lquido e o resultado consolidado e o
patrimnio lquido da controladora em suas demonstraes financeiras individuais. Assim
sendo, as demonstraes financeiras consolidadas e as demonstraes t1nanceiras individuais
esto sendo apresentadas lado-a-lado em um nico conjunto de demonstraes financeiras.
A emisso das demonstraes financeiras individuais e consolidadas foi autorizada pelo
Conselho de Administrao em 31 de janeiro de 2012.
b. Base de mensurao
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram preparadas com base no
custo histrico, com exceo dos instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo por
meio do resultado que foram mensurados pelo valor justo.
c. Uso de estimativas e julgamentos
A preparao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas exige que a
Administrao faa julgamentos, estimativas e premissas que afetam a aplicao de polticas
contbeis e os valores reportados de ativos, passivos, receitas e despesas.
Estimativas e premissas so revistas de maneira contnua. As estimativas contbeis so
reconhecidas no exerccio em que so revisadas e em quaisquer perodos futuros que possam
ser afetados.
Os resultados reais podem divergir dessas estimativas.
As informaes sobre premissas e estimativas que podero resultar em ajustes no prximo
exerccio financeiro esto includas na Nota Explicativa n 1 O - Impostos diferidos; na Nota
Explicativas n 12 - Imobilizado (depreciao); na Nota Explicativa no 13 - Proviso para
contingncias; na Nota Explicativa n 14 - Plano de penso; e na Nota Explicativa n 23 -
Instrumentos financeiros.
12
d. Moeda funcional
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas so apresentadas em Real, moeda
funcional da Companhia.
3 Resumo das principais prticas contbeis
As polticas contbeis descritas abaixo foram aplicadas de maneira consistente em todos os
perodos apresentados nessas demonstraes financeiras individuais e consolidadas.
a. Apurao do resultado
As receitas so reconhecidas com base nos perodos em que as embarcaes esto
disposio da Petrobras e nos volumes de petrleo, derivados e de gs em geral
transportados, e as despesas e custos so reconhecidos quando incorridos. O resultado inclui
os rendimentos, encargos e variaes monetrias e cambiais, a ndices ou taxas oficiais,
incidentes sobre os ativos e passivos circulantes e no circulantes e, quando aplicvel, os
efeitos de ajustes de ativos para o valor de mercado ou de realizao.
h. Instrumentos financeiros
Instrumentos financeiros no-derivativos incluem bancos, aplicaes financeiras, contas a
receber e outros recebveis, emprstimos e financiamentos, contas a pagar, arrendamentos a
pagar e outras dvidas.
Instrumentos financeiros no-derivativos so reconhecidos inicialmente pelo valor justo
acrescido, para instrumentos que no sejam reconhecidos pelo valor justo atravs de
resultado, quaisquer custos de transao diretamente atribuveis. Posteriormente ao
reconhecimento inicial, os instrumentos financeiros no-derivativos so mensurados ao valor
justo atravs do resultado.
13
Um instrumento classificado pelo valor justo atravs do resultado se for mantido para
negociao, ou seja, classificado como tal quando do reconhecimento inicial. Os
instrumentos financeiros so classificados pelo valor justo atravs do resultado se a
Companhia gerencia esses investimentos e toma as decises de compra e venda com base em
seu valor justo de acordo com a estratgia de investimento e gerenciamento de risco
documentado pela Companhia. Aps reconhecimento inicial, custos de transao atribuveis
so reconhecidos nos resultados quando incorridos. Instrumentos financeiros ao valor justo
atravs do resultado so medidos pelo valor justo, e suas flutuaes so reconhecidas no
resultado.
c. Moeda estrangeira
Os ativos e passivos monetrios denominados em moedas estrangeiras foram convertidos
para reais pela taxa de cmbio da data de fechamento do balano e as diferenas decorrentes
de converso de moeda foram reconhecidas no resultado do exerccio. Para a controlada
localizada no exterior, os ativos e passivos foram convertidos para reais pela taxa de cmbio
no fechamento do balano, o resultado foi convertido pelas taxas mdias mensais e o
patrimnio lquido, pela taxa histrica.
d. Ativos circulante e no circulante
Contas a receber de clientes
As contas a receber de clientes so registradas pelo valor faturado, incluindo os
respectivos impostos diretos de responsabilidade tributria da Companhia. Estes valores
so apresentados lquidos da respectiva proviso para devedores duvidosos, que
constituda para os valores de terceiros, vencidos h mais de 180 dias, para os quais no
haja expectativa clara de recebimento.
Estoques
Os estoques so apresentados ao custo mdio de aquisio, que no excedem os valores
de mercado e/ou de reposio.
14
Despesas antecipadas
As despesas antecipadas so apresentadas ao custo, e apropriadas ao resultado na medida
em que so incorridas.
Demais ativos circulantes
So apresentados pelo valor lquido de realizao, com os respectivos rendimentos e
variaes monetrias e cambiais, quando aplicvel.
Investimento em controlada
A participao em controlada avaliada pelo mtodo da equivalncia patrimonial,
baseada no patrimnio lquido expresso em dlares norte-americanos, convertidos para
reais com base nas taxas de cmbio vigentes em 31 de dezembro de 2011. Os ganhos ou
perdas cambiais, que nas demonstraes consolidadas no foram eliminados, so
apresentados no patrimnio lquido como ajustes de avaliao patrimonial.
Imobilizado
O imobilizado demonstrado ao custo de aquisio e depreciado pelo mtodo linear, s
taxas mencionadas na Nota Explicativa n 12, que levam em considerao a vida til
econmica dos bens, a partir da data em que os ativos encontram-se disponveis para
serem utilizados no uso pretendido. Os ativos incluem os encargos financeiros, incorridos
durante o perodo de construo, despesas imputveis a aquisio e perdas por no
recuperao do ativo.
Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados e ajustados, se necessrio, ao
final de cada exerccio social.
Os gastos relevantes com manuteno dos ativos (ex. navios), incluindo peas para
reposio, servios de montagens, entre outros, so registrados no ativo imobilizado e
depreciados durante o perodo de beneficios de campanha at a prxima manuteno
relevante.
15
O valor contbil de um ativo imediatamente baixado para seu valor recupervel, no
resultado, se o valor contbil do ativo for maior do que seu valor recupervel estimado.
As Benfeitorias em Bens de Terceiros so reabilitaes realizadas em bens de
propriedade da Petrobras, mantidos pela Transpetro para uso na operao. Tais
benfeitorias aumentam o uso do bem para campanha adicional e foram contabilizados da
seguinte forma:
a. Benfeitorias cujas obras foram concludas tiveram seus gastos contabilizados em
"Benfeitoria em Bens de Terceiros";
b. Benfeitorias cujas obras ainda no foram concludas tiveram seus gastos
contabilizados em "Obras em Andamento".
Arrendamento mercantil
A Companhia classifica seus contratos como leasing financeiro ou operacional com base
na substncia do contrato, independentemente de sua forma. Determinados contratos de
arrendamento mercantil transferem substancialmente Companhia os riscos e benefcios
inerentes propriedade de um ativo.
a. Arrendamento financeiro
Esses contratos so caracterizados como contratos de arrendamento financeiro e os
ativos so reconhecidos pelo valor justo ou pelo valor presente dos pagamentos
mnimos previstos em contrato. A substncia econmica dos bens reconhecida no
imobilizado, com contrapartida da correspondente obrigao registrada no passivo,
depreciada pelas taxas de depreciao aplicveis a cada grupo de ativo conforme a
Nota Explicativa no 12. Os encargos financeiros relativos aos contratos de
arrendamento financeiro so apropriados ao resultado ao longo do prazo do contrato,
com base no mtodo do custo amortizado e da taxa de juros efetiva.
16
b. Arrendamento operacional
Pagamentos efetuados sob um contrato de arrendamento operacional so
reconhecidos, linearmente, como despesas no demonstrativo de resultados pelo prazo
de vigncia do contrato de arrendamento.
Intangvel
Est avaliado ao custo de aquisio, deduzido da amortizao acumulada e da perda para
reduo ao valor recupervel, quando aplicvel. A amortizao calculada pelo mtodo
linear, com base em taxas determinadas em funo do prazo esperado para gerao de
benefcios Companhia.
A Companhia apresenta, em seu ativo intangvel, os gastos com licena, direito de uso e
desenvolvimento de softwares.
Reduo ao valor recupervel
i. Ativos financeiros (incluindo recebveis)
Um ativo financeiro no mensurado pelo valor justo por meio do resultado avaliado
a cada data de apresentao para apurar se h evidncia objetiva de que tenha
ocorrido perda no seu valor recupervel. Um ativo tem perda no seu valor
recupervel se uma evidncia objetiva indica que um evento de perda ocorreu aps o
reconhecimento inicial do ativo, e que aquele evento de perda teve um efeito
negativo nos fluxos de caixa futuros projetados que podem ser estimados de uma
maneira confivel.
A evidncia objetiva de que os ativos financeiros perderam valor pode incluir o no-
pagamento ou atraso no pagamento por parte do devedor, a reestruturao do valor
devido a Companhia sobre condies de que a Companhia no consideraria em
outras transaes, indicaes de que o devedor ou emissor entrar em processo de
falncia, ou o desaparecimento de um mercado ativo para um ttulo.
17
ii. Ativos no financeiros
Os valores contbeis dos ativos no financeiros da Companhia, que no os estoques e
imposto de renda e contribuio social diferidos, so revistos a cada data de
apresentao para apurar se h indicao de perda no valor recupervel. Caso ocorra
tal indicao, ento o valor recupervel do ativo determinado.
O valor recupervel de um ativo ou unidade geradora de caixa o maior entre o valor
em uso e o valor justo menos despesas de venda. Ao avaliar o valor em uso, os fluxos
de caixa futuros estimados so descontados aos seus valores presentes atravs da taxa
de desconto antes de impostos que reflita as condies vigentes de mercado quanto
ao perodo de recuperabilidade do capital e os riscos especficos do ativo. Para a
finalidade de testar o valor recupervel, os ativos que no podem ser testados
individualmente so agrupados juntos no menor grupo de ativos que gera entrada de
caixa de uso contnuo que so em grande parte independentes dos fluxos de caixa de
outros ativos ou grupos de ativos (a "unidade geradora de caixa ou UGC").
Uma perda por reduo ao valor recupervel reconhecida caso o valor contbil de
um ativo ou sua UGC exceda seu valor recupervel estimado. Perdas de valor so
reconhecidas no resultado. Perdas no valor recupervel relacionadas s UGCs so
alocadas inicialmente para reduzir o valor contbil de qualquer gio alocado s
UGCs, e ento, se ainda houve perda remanescente, para reduzir o valor contbil dos
outros ativos dentro da UGC ou grupo de UGCs em uma base pro rata.
18
e. Passivos circulante e no circulante
Os passivos circulante e no circulante so demonstrados por valores conhecidos ou
calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e variaes
monetrias e cambiais incorridos at a data do balano.
Provises
Uma proviso reconhecida no balano quando a Companhia possui uma obrigao
legal constituda como resultado de um evento passado, e provvel que um recurso
econmico seja requerido para saldar a obrigao. As provises so registradas tendo
como base as melhores estimativas do risco envolvido.
Plano de penso e de beneficios ps-emprego a funcionrios
At dezembro de 2011, os custos do patrocnio do plano de penso da Transpetro, na
modalidade de Contribuio Definida, foram equivalentes contribuio ordinria
mensal dos participantes no gerando dficits (supervits) para o plano. A partir de
dezembro de 2011 a Transpetro aderiu ao Plano Petros 2 (Nota Explicativa 14).
f. Imposto de renda e contribuio social, corrente e diferido
O imposto de renda e a contribuio social do exerccio corrente e diferido foram calculados
com base na alquota de 15%, acrescida do adicional de 10% sobre o lucro tributvel
excedente de R$ 240.000,00 para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributvel para
contribuio social sobre o lucro lquido.
Os impostos ativos diferidos decorrentes de diferenas temporrias foram constitudos em
conformidade com o CPC 32- Tributos sobre o Lucro.
19
A partir do exerccio de 201 O, as empresas obrigadas a apurao do Imposto de Renda e
Contribuio Social sobre o Lucro pela sistemtica do Lucro Real, passaram adotar o Regime
Tributrio de Transio - RTT. Com a adoo do RTT, so eliminados os efeitos contbeis
das Leis no 11.638 de 28 de dezembro de 2007 e 11.941 de 27 de maio de 2009, nas
apuraes fiscais.
4 Demonstraes contbeis consolidadas
As demonstraes contbeis consolidadas incluem as demonstraes da Transpetro e de sua
controlada integral Fronape Intemational Company - FIC, localizada nas Ilhas Cayman e de sua
controlada indireta integral Fronape Intemational Company BV - FIC BV, localizada em
Roterdam na Holanda. As polticas contbeis foram aplicadas de forma uniforme nas empresas
controladora e controlada.
O investimento na FIC e FIC BV est sendo mensurado de acordo com o mtodo de equivalncia
patrimonial nas demonstraes financeiras individuais da controladora.
Descrio dos principais procedimentos de consolidao
O processo de consolidao das contas patrimoniais e de resultado corresponde soma horizontal
dos saldos das contas do ativo, do passivo, das receitas e despesas, segundo sua natureza,
complementada por:
a. Eliminao dos saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas consolidadas;
b. Eliminao das participaes no capital, reservas e lucros acumulados das empresas
controladas; e
c. Eliminao dos saldos de receitas e despesas decorrentes de negcios entre as empresas.
20
5
Caixa e equivalentes de caixa
2011 2010 2011 2010
Caixa e bancos 8.837 14.253 9.200 14.537
Aplicaes financeiras 404.685 383.981 543. 374 509.785
413.522 398.234 552.574 524.322
O excedente de caixa da Controladora encontra-se aplicado no Fundo de Investimento em
Direitos Creditrios No-Padronizados ("FIDC-NP") do Sistema Petrobras. Este fundo de
investimento, administrado pelo Ita Unibanco, destinado preponderantemente aquisio de
direitos creditrios performados e/ou no "performados" de operaes realizadas pelas empresas
do Sistema Petrobras, e visa otimizao da gesto financeira do caixa da Petrobras e suas
subsidirias. Em 2011 a rentabilidade anual deste fundo foi de 11,59% (9,74% em 2010)
equivalente a 100% do Certificado de Depsito Interbancrio - CDI.
As aplicaes financeiras efetuadas no exterior, em dlar norte-americano, atravs da FIC -
Fronape International Company, so administradas pelo Bank of America e Banco do Brasil New
York, e rentabilizaram, em mdia, 0,61% em 2011 (0,39% em 2010).
21
Em 31 de dezembro de 2011, os valores registrados em Ttulos e Valores Mobilirios,
representavam, em sua maioria, valores dados em garantia e bloqueios judiciais, tais como:
Curto prazo
Depsitos para incentivos fiscais - Reinvestimento (*)
Longo prazo
Bloqueios judiciais - FIDC
Outros
Controladora e
consolidado
2011 2010
8.194 4.526
38.644 36.930
40 47
38.684 36.977
(*) Depsitos em garantia efetuados junto ao Banco do Nordeste e Banco da Amaznia,
relativos a incentivos fiscais de reinvestimento por projetos em andamento junto a
Superintendncia de Desenvolvimento do Nordeste - "SUDENE" e Superintendncia de
Desenvolvimento da Amaznia- "SUDAM".
22
7
Contas a receber
2011 2010 2011 2010
Clientes
Terceiros 9.099 8.690 9.099 8.690
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (3.124) (2.943) (3.124) (2.943)
5.975 5.747 5.975 5.747
Partes relacionadas 727.256 577.048 716.769 571.387
733.231 582.795 722.744 577.134
Movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa
Controladora e consolidado 2011 2010
Saldo em 1 o de janeiro (2.943) (1.437)
Adies(*) (186) (2.943)
Baixas(**) 5 1.437
Saldo em 31 de dezembro (3.124) (2.943l
(*) Em 2011 a Companhia contabilizou proviso para perdas de recebveis em aberto h mais de
180 dias com a as empresas Construtora Empreendimentos, Rezende Moraes e Rodrigues e
M.C. Longo Ferreira.
(**) Em 2011 houve baixa da proviso no montante de R$ 5, em virtude do recebimento da
dvida do cliente Conserma Servio e Manuteno e Transporte Ltda.
23
O CPC 05 estabelece que as demonstraes contbeis da entidade contenham as divulgaes
necessrias para evidenciar a possibilidade de que sua posio financeira e seu resultado possam
ter sido afetados pela existncia de transaes e saldos com partes relacionadas.
Os ativos e passivos em 31 de dezembro de 2011 e 201 O, bem como as transaes que
influenciaram o resultado do exerccio, decorrem de operaes entre a Companhia, sua
Controladora (Petrobras) e demais empresas ligadas, as quais foram realizadas em condies
usuais de mercado para os respectivos tipos de operaes, conforme instrumentos contratuais
celebrados entre as partes.
24
Petrleo Fronape Petrobras
Brasileiro S.A. Internacional Distribuidora Termomaca Demais
- Petrobras Company PNBV S.A.-BR Gasene REFAP TAG TBG energia empresas 2011 2010
Controladora
Receitas operacionais por prestao de servios 5.388.217 15.394 58.370 65.683 180.836 71 5.708.571 4.934.492
Custo dos servios prestados - Afretamento/arrendamento (512.641) (512.641) (478.421)
Custo dos servios prestados - Lubrificantes e outros (21.104) (21.104) (16.709)
Contas a receber, principalmente por prestao de servios 623.765 10.088 1.643 40.162 2.061 48.257 280 727.356 577.048
Custo de pessoal cedido (481.498)
(481.498) (425.314)
Contas a pagar (197.488) (8.837) (5.525) (220) (212.070) (266.019)
Consolidado
Receitas operacionais por prestao de servios 5.388.217 279.480 15.394 58.370 65.683 180.836 71 5.988.051 5.175.846
Custo dos servios prestados - Afretamento/arrendamento (512.641)
(512.641) (478.421)
Custo dos servios prestados- Lubrificantes e outros (21.104)
(21.104) (16.709)
Contas a receber, principalmente por prestao de servios 623.765 600 1.643 40.162 2.061 48.257 281 716.769 571.387
Custo de pessoal cedido (481.498)
(481.498) (425.314)
Contas a pagar (197.488) (11.486) (8.837) (5.525) (221) (223.557) (282.897)
25
9
Impostos a recuperar
Controladora e
consolidado
2011 2010
ICMS 634 634
Imposto de renda e contribuio social 16.663 16.090
COFINS 11.824 15.008
PIS 2.589 3.272
INSS 34.166 52.441
ISS 5.883 5.391
Outros 105 53
71.864 92.889
Os valores de Imposto de Renda, Contribuio Social sobre o Lucro, Pis e Cofins, so
originrios, principalmente, das retenes determinadas pela Lei n 10.833 de 29 de dezembro de
2003, que afetam todas as receitas oriundas da Petrleo Brasileiro S/ A- Petrobras.
O valor de INSS refere-se reteno sobre os servios prestados com cesso de mo de obra,
conforme disposto, atualmente, pela IN RFB n 971 de 13 de novembro de 2009.
Nos exerccios de 2011 e 2010, a Companhia compensou parte dos impostos a recuperar com
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro a recolher, nos montantes de R$ 114.848
e R$ 53.332, respectivamente (R$ 104.316 e R$ 50.822 em 201 0), apresentando seu Balano
Patrimonial lquido dos efeitos supracitados.
26
1 O Imposto de renda e contribuio social
O Imposto de Renda e a Contribuio Social diferidos sobre o Lucro so registrados para refletir
os efeitos fiscais futuros, atribuveis s diferenas temporrias entre a base fiscal de ativos e
passivos e seu respectivo valor contbil.
Os valores registrados em 2011 nos montantes de (R$ 3.282) e (R$ 664), para Imposto de Renda
e Contribuio Social diferidos sobre o Lucro, respectivamente, R$ 12.891 e R$ 5.158 em 2010,
foram constitudos com base nas diferenas temporrias e so decorrentes de provises para:
contingncias (trabalhistas, cveis e tributrias), devedores duvidosos, despesas de pessoal
(reajuste e abono salarial do quadro de martimos), participao de empregados nos lucros - PLR
e diferena entre a depreciao contbil com base no CPC 27 e a fiscal com base na IN SRF
162/98.
O imposto de renda e a contribuio social diferidos tm a seguinte origem:
Ativo no circulante
Proviso para contingncias
Proviso para devedores duvidosos
Proviso para despesas de pessoal
Proviso para PLR
Proviso para perda com incentivos fiscais (*)
Passivo no circulante
Controladora
2011 2010
16.822 16.806
3.124 2.943
22.321
89.730 98.000
5.749 5.745
Consolidado
2011 2010
16.822 16.806
3.124 2.943
22.321
89.730 98.000
5.749 5.745
Diferena depreciao- reviso de vida til de navios (130.267) (66.106) (1 30.267) (66.106)
Diferena depreciao - reviso de vida til de braos
de carregamento de Terminais (14.858) (14.858)
(*) Dedutvel somente para fins de CSLL - 9%
27
A Administrao considera que os ativos e passivos diferidos decorrentes de diferenas
temporrias, sero realizados na proporo da soluo final das contingncias e eventos.
A reconciliao dos encargos tributrios de Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o
Lucro, apurados conforme as alquotas nominais e os valores reconhecidos nos resultados dos
exerccios de 2011 e 201 O esto apresentados a seguir:
Lucro antes dos impostos e aps a participao de empregados e administradores
Imposto de renda e contribuio social s alquotas nominais (34%)
Adies/excluses permanentes, lquidas
Incentivos fiscais
Outros
Despesa com formao de provises para imposto de renda e contribuio social
IR e CSLL correntes
IR e CSLL diferidos
Alquota efetiva de imposto de renda e contribuio social
28
Controladora e
consolidado
2011 2010
945.970 813.3611
(321.629) (276.543)
(2.134) 487
6.337 4.757
948 6.224
(316.478) (265.075)
(294.483) (243.947)
{21.9952 {21.1282
33,45% 32,59%
11 Investimento em controlada - Fronape International Company - FIC
A Transpetro detentora de 100% do capital social integralizado da Fronape Intemational
Company- FIC. Essa companhia, sediada nas Ilhas Cayman, tem como objetivo a explorao de
transporte por meio de embarcaes.
Em setembro de 2011 foi constituda, na Holanda, a empresa Fronape Intemational Company -
FIC BV, controlada integral da empresa FIC Cayman. Na ocasio foi efetuado o aporte do capital
mnimo no valor de 18.000 Euros. A partir de 2012 inteno da Companhia extinguir FIC
Cayman e transferir as operaes por ela realizadas para a FIC BV.
Movimentao dos saldos
No incio do exerccio
Equivalncia patrimonial
Amortizao do ganho apurado na venda dos navios
Variao cambial acumulada em investimento no exterior(*)
No fim do exerccio
2011
95.559
17.859
5.958
17.927
137.303
2010
64.032
38.651
3.653
(10.777)
95.559
(*) Refere-se ao ganho patrimonial apurado sobre a variao cambial no processo de converso.
29
l2 Imobilizado
Por po de ativos
20ll 2010 20ll 2010
Vida til
estimada Depreciao Depreciao
em anos Custo acumulada Lquido Lquido Custo acumulada Lquido Liquido
Edificaes e benfeitorias 25 31.354 (11.013) 20.341 19.086 31.354 (11.013) 20.341 19.086
Equipamentos e outros bens 5- 10 758.642 (297.632) 461.010 380.882 819.110 (326.577) 492.533 392.643
Benfeitorias em bens de terceiros 6-10 213.634 (52.017) 161.617 52.583 213.634 (52.017) 161.617 52.583
Navios 25 1.141.314 (614.579) 526.735 255.654 1.141.314 (614.579) 526.735 255.654
Terrenos 12.177 12.177 12.177 12.177 12.177 12.177
Projetos de expanso Promef 1.139.0% 1.139.096 887.348 1.139.096 1.139.096 887.348
Reformas de tanques em andamento - 696.385 - 696.385 572.220 696.385 - 696.385 572.220
Substituio de braos de carregamento - - - 135.059 - - 135.059
Outras obras em andamento 115.332 - 115.332 92.883 115.332 115.332 92.883
Arrendamento de navios-CPC 06 25 583.200 305.606 318.669 517.476 275.653 282.757
4.691.134 (1.252.835) 3.438.299 2.726.561 4.685.878 (1.246.009) 3.439.869 2.702.410
30
Movimentao do custo
Controladora
31/12/2010 31112/2011
Custo Adies Baixas Transferncias Custo
Edificaes e benfeitorias 28.761 2.592 31.353
Equipamentos e outros bens 584.992 57.414 ( 42.41 O) 158.647 758.643
Benfeitorias em bens de terceiros 91.909 (13.335) 135.061 213.635
Navios 866.107 (16.501) 291.707 1.141.313
Terrenos 12.177 12.177
Projetos de expanso Promef 887.348 451.709 (199.961) 1.139.096
Reforma de tanques em andamento 572.220 282.812 (158.647) 696.385
Substituio de braos de carregamento
em andamento 135.059 2 (135.061)
Outras obras em andamento 92.883 116.787 (94.338) 115.332
Arrendamento de navios - CPC 06 583.200 583.200
3.854.656 908.724 (72.246) 4.691.134
Controladora
31112/2009 31112/2010
Edificaes e benfeitorias 28.761 28.761
Equipamentos e outros bens 331.260 101.924 (I 00.505) 252.314 584.993
Benfeitorias em bens de terceiros 104.091 163 ( 12.345) 91.909
Navios 866.107 866.107
Terrenos 12.177 12.177
Projetos de expanso Promef 441.237 446.111 887.348
em andamento 123.006 12.053 135.059
Outras obras em andamento 27.777 65.106 92.883
2.882.431 1.072.731 (100.505) 3.854.657
31
Consolidado
31112/2010 31112/2011
Edificaes e benfeitorias 28.761 2.592 31.353
Equipamentos e outros bens 616.804 94.176 (50.516) 158.647 819.111
Benfeitorias em bens de terceiros 91.909 (13.335) 135.061 213.635
Navios 866.107 (16.501) 291.707 1.141.313
Terrenos 12.177 12.177
Projetos de expanso Promef 887.348 451.709 (199.961) 1.139.096
em andamento 135.059 2 (135.061)
Outras obras em andamento 92.883 116.787 (94.338) 115.332
3.820.744 945.486 (80.352) 4.685.878
Consolidado
31112/2009 31112/2010
Edificaes e benfeitorias 28.761 28.761
Equipamentos e outros bens 356.358 108.638 (100.506) 252.314 616.804
Benfeitorias em bens de terceiros I 04.091 163 (12.345) 91.909
Navios 866.107 866.107
Terrenos 12.177 12.177
Projetos de expanso Promef 441.237 446.111 887.348
Substituio de braos de
carregamento em andamento 123.006 12.053 135.059
Outras obras em andamento 27.777 65.106 92.883
2.841.805 1.079.445 poo.5061 3.820.744
32
Depreciao
Controladora
31/12/2010 31/12/2011
Custo Adies Baixas Custo
Edificaes e benfeitorias (9.675) (1.338) (11.013)
Equipamentos e outros bens (204.11 O) (146.815) 53.293 (297.632)
Benfeitorias em bens de terceiros (39.326) (12.691) (52.017)
Navios (61 0.453) (15.882) 11.756 (614.579)
Arrendamento de navios - CPC 06 {264.531} (277.594}
{1.128.095) 089.789) 65.049 p.252.835)
Controladora
31/12/2009 31/12/2010
Custo Adies Baixas Transferncia Custo
Equipamentos e outros bens (169.810) ( 115.570) 81.354 (85) (204.111)
Benfeitorias em bens de terceiros (29.521) (9.890) 85 (39.326)
Navios (598.795) (I 1.658) (610.453)
Arrendamento de navios - CPC 06 {232.125! {32.405! {264.530!
(1.038.749) 81.354
33
Consolidado
31/12/2010 31/12/2011
Custo Adies Baixas Custo
Equipamentos e outros bens (224.161) (163.815) 61.399 (326.577)
Benfeitorias em bens de terceiros (39.326) (12.691) (52.017)
Navios (610.453) (15.882) 11.756 (614.579)
Arrendamento de navios - CPC 06 (234.720) (7.103) (241.823)
(1.118.335) (200.829) 73.155 ( 1.246.009)
Consolidado
31112/2009 Movimentao 31/12/2010
Custo Adies Baixas Transferncia Custo
Equipamentos e outros bens (182.526) (122.904) 81.354 (85) (224.161)
Benfeitorias em bens de terceiros (29.521) (9.890) 85 (39.326)
Navios (598.795) (11.658) (610.453)
Arrendamento de navios - CPC 06
p74.384l 81.354
34
Benfeitorias em bens de terceiros
A partir do exerccio de 2007 os gastos com as reabilitaes de bens arrendados da Petrleo
Brasileiro S.A. - Petrobras passaram a ser de responsabilidade da Transpetro. Dessa forma, as
reabilitaes dos tanques, definidas e atestadas pela Gerncia Geral de Engenharia, tiveram seus
gastos capitalizados e contabilizados da seguinte forma:
1. Os gastos com reabilitao de tanques, cujas concluses ocorreram durante o exerccio de
2011, foram contabilizados em "Benfeitorias em bens de terceiros", no montante de
R$ 158.647 (R$ 230.652 em 2010);
2. Os gastos com reabilitao de tanques, cujas obras ainda no foram concludas, foram
contabilizados em "Reforma de tanques em andamento" no montante de R$ 282.812
(R$ 207.406 em 20 I O); e
3. O Plano de Inspeo Anual, elaborado pela Gerncia Geral de Engenharia, atrelado ao P AN -
Plano Anual de Negcio - estima gastos no montante de R$ 379.194 a serem capitalizados
durante o exerccio de 2012.
Arrendamento mercantil
Os contratos de arrendamento dos navios Ataulfo Alves e Cartola, operados pela Transpetro
desde 2002, esto sendo classificados, em atendimento Lei n 11.638/07 complementada pelo
CPC 06, como contratos de arrendamento mercantil financeiro, reconhecidos como ativo
imobilizado, depreciados com base na vida til econmica, e as parcelas a vencer do contrato de
arrendamento no passivo circulante e no circulante com base em seu valor presente, distribudo
segundo sua natureza em principal, amortizvel ao longo da vigncia dos contratos, e juros a
serem apropriados medida que forem sendo incorridos, conforme Nota Explicativa n 15.
35
Reduo ao valor recupervel - lmpairment
A frota de navios da Transpetro composta por 44 navios (frota atual), que posteriormente sero
somados aos 41 navios (PROMEF 1, 2 e Hidrovia). A Administrao da Companhia avalia a cada
fim de perodo se existem evidncias de perda de recuperabilidade de seus ativos. Na elaborao
do fluxo de caixa da unidade geradora de caixa da companhia, foram consideradas, basicamente,
as seguintes premissas:
Perodo projetivo: definido de acordo com a vida til do navio que de 25 anos,
considerando o perodo em operao dos navios da Frota Atual, que tem vida til menor, e a
expectativa de inicio de operao dos demais.
Moeda: Dlares (US$) em termos reais, ou seja, sem considerar os efeitos de inflao.
Data-base: 31 de dezembro de 2011.
Taxa de desconto: a taxa de desconto dos navios pertencentes ao PROMEF Hidrovia e
PROMEF 1 e 2 foram ponderadas com a participao de 90% de dvida captada junto ao
BNDES taxa de 2,5% + TJLP (ver tpico anterior). Desta forma, o fluxo de caixa foi
descontado a taxa de 4,49%, ponderada a uma estrutura que considera 10% de recursos
prprios e 90% de recursos de terceiros (BNDES). Para os navios da Frota Atual foi
considerado uma estrutura de financiamento de 100% de capital prprio e uma taxa de
desconto de 8,26% calculado pela metodologia de CAPM ("Capital Asset Pricing Model").
Receita bruta: a receita foi projetada com base na taxa de frete diria, definida por contratos
que so renovados anualmente com a Petrobras. Essa taxa varia de um navio para outro com
base na capacidade de armazenamento e transporte. A Administrao considerou no clculo
das receitas duas paradas (docagem) de 30 dias a cada cinco anos.
Dedues: PIS e COFINS taxa de 9,25%.
36
Custos e despesas: incluem custo de materiais (14% do custo total), pessoal (63% do custo
total), servios (10% do custo total) e encargos (12% do custo total). Os custos permanecem
inalterados nesses percentuais durante todo o perodo projetivo.
Depreciao: os navios que iro entrar em operao (PROMEF Hidrovia e PROMEF 1 e 2)
so depreciados taxa de 4% ao ano (vida til de 25 anos).
Os navios da frota atual foram depreciados considerando o saldo de imobilizado, a
depreciao acumulada e a respectiva taxa de depreciao.
A depreciao dos investimentos em manuteno (docagem) foi estimada pelo perodo de 2,5
anos, conforme descrito no tpico de investimentos a seguir.
Investimentos: os investimentos referem-se manuteno dos navios (docagem) que ocorrem
2 vezes a cada 5 anos, alm dos investimentos para a construo dos navios PROMEF
Hidrovias e PROMEF 1 e 2.
A anlise dos fluxos de caixa trazidos a valor presente, comparados com o valor contbil indicou
que em relao aos ativos testados permanece a capacidade de gerao de entradas de caixa
provenientes de seu uso contnuo. Logo, nenhuma proviso para perda se fez necessria no
exerccio findo em 31 de dezembro de 2011.
13 Proviso para contingncias
A Transpetro parte em aes judiciais e processos administrativos perante vrios tribunais e
rgos governamentais, decorrentes do curso normal das operaes, envolvendo questes
tributrias, trabalhistas, aspectos cveis e outros assuntos.
37
A Administrao, com base em informaes de seus assessores jurdicos e com base na
experincia anterior referente s quantias reivindicadas, constituiu proviso em montante
considerado suficiente para cobrir as perdas estimadas com as aes em curso, como se segue:
a. Processos judiciais provisionados
b.
Controladora e consolidado
2011 Adies Baixas 2010
Processos judiciais trabalhistas 10.369 4.535 (5.577) 11.410
Processos judiciais cveis 3.660 757 (1.048) 3.951
Processos judiciais tributrios 2.794 2.771 (1.421) 1.445
Total provisionado no passivo no
circulante 16.823 8.063 (8.046) 16.806
Processos judiciais no provisionados
Com base no levantamento dos processos judiciais e procedimentos administrativos da rea
jurdica da Transpetro, demonstramos a seguir o valor total dos processos judiciais com
perdas possveis no provisionadas.
Aes 2011 2010
Cveis 37.750 18.294
Trabalhistas 83.926 68.289
Tributrias 116.252 17.309
Total 237.928 103.892
38
Dentre os processos de perda possvel que compem o quadro acima, destacam-se:
Ao Anulatria de Dbito que encontra-se em trmite perante a 6
3
VF /SJRJ cujo valor
original da causa de R$ 82.241. A Companhia pretende obter pronunciamento judicial que
lhe garanta a compensao de crditos tributrios legtimos, porm no aceitos pela Secretaria
da Receita Federal do Brasil por conta de suposto descumprimento de formalidade, qual seja,
o no atendimento a intimaes. Paralelamente ao ajuizamento da ao anulatria acima
descrita, a Unio Federal ajuizou a Execuo Fiscal que encontra-se em trmite perante a 3.
3
VF de Execuo Fiscal/SJRJ, no valor atualizado de R$ 106.811, por meio do qual pretende a
cobrana dos valores que entende devidos e que so objeto de questionamento na ao
anulatria acima descrita.
Ao de Indenizao pleiteada junto a Justia Federal/SJPB no valor de R$ 9.568 pelo qual a
Companhia responde a um pedido de indenizao por suposta invaso de propriedade na
construo de gasodutos.
Ao de Execuo Fiscal junto ao Cartrio da Dvida Ativa de Angra dos Reis/RJ, no valor
de R$ 18.403, cobrando multa ambiental por conta de um acidente com o navio Brotas
operado pela Companhia. O entendimento da Administrao de que o valor pago de multa
pelo mesmo fato Capitania dos Portos exclui a cobrana pelo rgo ambiental, o que
caracterizaria uma nova cobrana bis in idem. Tal entendimento j fora reconhecido em
deciso judicial de primeira instncia.
14 Plano de penso e de benefcios ps-emprego a funcionrios
A partir de dezembro de 2011, para garantir aos empregados uma renda de aposentadoria
complementar, a Companhia, em parceria com a Fundao Petros, implementou o Plano Petros 2
(PP-2), na modalidade de contribuio mista. Neste caso os riscos so divididos entre
patrocinadora e empregado.
39
A Companhia utilizou-se de avaliao atuarial para identificao do passivo atuarial a ser
registrado. Entretanto, como a adeso foi em dezembro de 2011 e o clculo tambm est
posicionado em dezembro, no h servio passado a ser provisionado, sendo a obrigao atuarial
em 31 de dezembro de 2011 nula.
As contribuies referentes a dezembro de 2011 a serem pagas em janeiro de 2012, referentes
massa de participantes ativos atingiu, para o Plano Petros 2, o montante de R$ 4.451 mil.
15 Arrendamento mercantil
Arrendamento mercantil financeiro
Em outubro de 2002, a controlada FIC concluiu a venda a terceiros dos navios aliviadores
"Cartola" e "Ataulfo Alves" com um ganho equivalente a R$ 65.724. Em novembro de 2002,
esses mesmos navios foram afretados Transpetro por meio de contratos de "Bareboat Charter
Party", pelo prazo de 9 anos e 6 meses, e sub-afretados Petrobras, no regime "Time Charter
Party", por prazo equivalente.
Por fora da Lei n 11.638/07, complementada pelo CPC 06, estes navios passaram a ser
apresentados nas demonstraes contbeis da Companhia, a partir de 1 o de janeiro de 2008, como
arrendamento mercantil financeiro e, consequentemente, reconhecidos como ativo imobilizado e
depreciados com base em sua vida til econmica.
O registro contbil inicial na Controladora levou em considerao o custo de aquisio histrico
no montante de R$ 583.200, que incluiu o ganho equivalente a R$ 65.724 auferido pela FIC em
2002. A Administrao entendeu que a operao se caracterizou como um retroarrendamento e,
como consequncia, eliminou, para fins de consolidao, a parcela de R$ 26.159 do ganho total
da FICa ser diferida at o final do arrendamento mercantil com base no disposto no CPC 06.
40
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, a Companhia reconheceu como despesa
no resultado referente a arrendamento mercantil financeiro os montantes de R$ 6.972 (R$ 6.945
em 2010) relativo a despesas financeiras, R$ 17.928 (R$ 28.755 em 2010) relativo despesa de
depreciao de R$ 5.834 (R$ 3.590 em 2010) referente variao cambial decorrente do
reconhecimento inicial do passivo relacionado contrato de leasing financeiro dos navios Cartola e
Ataulfo Alves em funo a Lei n 11.638/07 e CPC 06.
Os pagamentos futuros mnimos com base em 31 de dezembro de 2011 destes contratos esto
segregados da seguinte forma, tal como determina a Deliberao CVM N 645/10 (CPC 06):
Valor
presente dos Pagamentos
pagamentos futuros
mnimos Juros mnimos
At um ano 45.019 2.452 47.471
Arrendamento mercantil operacional (arrendatrio)
A FIC, subsidiria integral da Transpetro, possui uma frota de treze navios em operao
arrendados de terceiros em contratos de afretamento de navios a casco nu do tipo "Bareboat
Charter Party". Esses contratos de arrendamento foram assinados entre 2002 e 2011 com valores
de pagamentos dirios que variam deUS$ 16 mil (equivalentes a R$ 30,01 mil) a US$ 35,5 mil
(equivalentes a R$ 66,59 mil) e possuem prazos de vigncia entre 1 O e 15 anos.
Por exigncia da Transpetro junto aos arrendadores, de forma a garantir a continuidade das
operaes, foram includas clusulas de opo de compra dos navios ao trmino de cada contrato.
Estes valores foram estipulados com base em cotaes de mercado poca e no caracterizavam
preos de barganha nas datas de assinatura dos contratos. Adicionalmente, o programa de
renovao da frota em sua segunda fase, prev a construo de sete navios do tipo aliviadores de
posicionamento dinmico, assim como os navios da FIC em operao, porm com recursos e
tecnologia mais avanados e apropriados s necessidades atuais da operao. Desta forma, a
Transpetro possui a inteno de substituir os navios existentes ao trmino de cada contrato e de
no exercer as opes de compra estabelecidas nos contratos destes sete navios.
41
Os pagamentos futuros mnimos com base em 31 de dezembro de 2011 destes contratos esto
segregados da seguinte forma, tal como determina a Deliberao CVM N 645/1 O (CPC 06):
Valor
presente dos Pagamentos
pagamentos futuros
mnimos Juros mnimos
At um ano 220.085 12.722 232.807
De dois a cinco anos 681.273 248.046 929.318
Acima de cinco anos 426.546 512.863 939.409
Arrendamento mercantil operacional (arrendador)
a. Navios arrendados Petrobras
A Transpetro possui um contrato principal de afretamento martimo do tipo "Time Charter
Party" com a Petrobras, onde a frota principal de 41 navios disponibilizada s operaes de
sua Controladora sob o comando tcnico e operacional da Transpetro. Esses contratos so
negociados anualmente e utilizados como base para definio do fluxo de recebimentos dos
exerccios seguintes.
Os recebimentos futuros mnimos, com base nos contratos que estipulam os valores para o
exerccio de 2011, esto estimados da seguinte forma:
Valor
presente dos Recebimentos
recebimentos futuros
mnimos Juros mnimos
At um ano 721.955 43.001 764.956
42
b. Navios arrendados Petrobras Netherlands B. V. - PNBV
A atual frota da FIC, composta de treze navios, disponibilizada s operaes da PNBV em
contratos de afretamento martimo do tipo "Time Charter Party''. Esses contratos foram
assinados entre 2002 e 2011, com prazo de vigncia entre 10 e 15 anos e valores de
afretamento que so renegociados ao final de cada ano. Os valores dirios vigentes em 2011
variam entre US$ 28 mil (equivalentes a R$ 52,5 mil) e US$ 59,3 mil (equivalentes a
R$ 111,16 mil).
Os recebimentos futuros mnimos com base em 31 de dezembro de 2011 esto estimados da
seguinte forma:
Valor
presente dos Recebimentos
recebimentos futuros
mnimos Juros mnimos
At um ano 414.242 24.303 438.545
De dois a cinco anos 1.338.959 487.504 1.826.463
Acima de cinco anos 754.288 892.581 1.646.869
Os valores a serem recebidos podem variar de acordo com as flutuaes do mercado de
afretamento.
16 Patrimnio lquido (Controladora)
a. Capital social
O capital social subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2011 est representado por
2.464.466.128 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, todas escriturais, com
direito de voto (2.072.466.128 em 2010).
43
Em 29 de julho de 2011, o Conselho de Administrao aprovou o aumento do capital social
no montante de R$ 392.000, passando o capital social da Companhia de R$ 2.072.466 para
R$ 2.464.466 mediante a emisso de 392.000.000 aes ordinrias, em funo da
integralizao do saldo remanescente de dividendos a pagar de 2010.
b. Reservas
b.l. Reservas de lucro
Reserva legal
constituda razo de 5% do lucro lquido apurado em cada exerccio social nos
termos do artigo 193 da Lei n 6.404/76, at o limite de 20% do capital social.
Reserva de incentivos fiscais (Alterao Lei 11.638/07 - Deliberao CVM
555/08)
constituda mediante destinao da parcela de incentivos fiscais, decorrentes de
doaes ou subvenes governamentais, apropriada no resultado do exerccio em
conformidade com o artigo 195-A da Lei das Sociedades por Aes, includo pela
Lei 11.638/07, a partir de O 1 de janeiro de 2008.
No exerccio de 2011, foi destinado do resultado o valor de R$ 9.681 mil referente
aos incentivos para subvenes de investimentos no Norte e Nordeste, no mbito da
SUDENE e SUDAM, aps aprovao destes rgos, com reduo de 75% do
imposto de renda devido, calculado sobre o lucro da explorao de atividades
incentivadas e parcela realizada de ativos vinculados ao incentivo de
reinvestimento.
Reserva de lucros a realizar
Reserva constituda em 1999, ou seja, anteriormente vigncia da Lei no 10.303/01,
com parcela do resultado de equivalncia patrimonial em controlada, que ser
transferida para lucros acumulados e computada no clculo do dividendo
obrigatrio quando do recebimento de dividendos da controlada.
44
Reserva de reteno de lucros
destinada aplicao em investimentos previstos no oramento de capital da
Companhia de acordo com o artigo 196 da Lei n 6.404176.
Na proposta de destinao do resultado do exerccio findo em 31 de dezembro de
2011 est sendo efetuada uma reteno de lucros, no montante de R$ 229.415
(R$ 118.885 em 2010), que se destina aos investimentos previstos no oramento de
capital do exerccio de 2012, a ser aprovado na Assembleia Geral de Acionistas.
b.2. Reservas de capital
Reserva de incentivos fiscais
Reserva constituda com aplicaes em incentivos fiscais no Fundo de Investimento
do Nordeste (FINOR), originadas de destinaes de parte de seu imposto de renda
dos anos de 1999 e 2000.
c. Remunerao aos acionistas
O Estatuto assegura aos acionistas um dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido
ajustado nos termos do artigo 202 da Lei n 6.404176.
Os dividendos relativos ao exerccio de 201 O, no valor de R$ 392.000 (R$ O, 19 por ao),
correspondiam a 90,71% do lucro lquido ajustado daquele exerccio.
O complemento de dividendos propostos em 201 O, pago ao acionista no exerccio de 2011,
no valor de R$ 46.126, ser aprovado na reunio do Conselho de Administrao de 31 de
janeiro de 2012.
A proposta de dividendos relativa ao exerccio de 2011, que estar sendo encaminhada pela
Administrao da Transpetro aprovao do seu acionista na reunio do Conselho de
Administrao de 31 de janeiro de 2012 e posterior deliberao da Assemblia Geral
Ordinria, de R$ 358.920 (R$ 0,15 por ao), que corresponde a 61 % do lucro lquido
ajustado do exerccio.
45
17
Os dividendos do exerccio de 2011 foram calculados conforme se segue:
(-) Reserva legal
(-) Reserva de incentivos fiscais
Base de clculo
Dividendos propostos ( 61%)
Dividendos mnimos - Passivo circulante
Dividendo adicional proposto - Patrimnio lquido
Resultado por ao
Lucro atribuvel ao acionista controlador
Quantidade de aes
Resultado por ao ponderado pela quantidade de aes ordinrias em
poder dos acionistas em cada perodo
46
2011 2010
629.491 548.286
(31.475) (27.414)
(9.681) (9.987)
588.335 510.885
358.920 392.000
147.084 127.721
211.836 264.279
R$ mil
2011 2010
629.491
2.464.466
0,28
548.286
2.072.466
0,31
18 Seguros
As operaes da Companhia se encontram seguradas contra termos de danos materiais, e
responsabilidade civil. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do
escopo de uma auditoria de demonstraes contbeis e, consequentemente, no foram
examinadas pelos nossos auditores independentes.
Os valores em risco e os limites mximos de indenizao so os seguintes, em milhares de
dlares norte-americanos:
Danos materiais navios
Responsabilidade civil
Valor em
risco
2.157.000
Limite
mximo de
indenizao
2.157.000
4.500.000
O limite mximo de indenizao confere Companhia a necessana cobertura securitria
considerando as caractersticas do bem segurado, a probabilidade de ocorrncia de sinistros e seu
valor de reposio.
19 Participao de empregados
A participao de empregados nos resultados, conforme disposto na legislao em vigor, pode
ocorrer baseada em programas espontneos mantidos pelas empresas, ou em acordos com os
empregados, ou com as entidades sindicais.
Diante disso, a Transpetro adotou um programa de participao nos lucros e resultados e, em
31 de dezembro de 2011, registrou uma proviso no valor de R$ 89.730 (R$ 98.000 em 2010),
respeitando os limites estabelecidos pela Resoluo n 1 O, de 30 de maio de 1995, do Conselho
de Controle das Empresas Estatais - CCE, conforme instrues emitidas pela Controladora
(Oficio 1.939/2009-SE/MME e Oficio 703/DEST-MP).
47
Com relao proviso do exerccio de 2010, a Transpetro em funo das negociaes do acordo
coletivo, a ser aprovado em 31 de maro de 2012, complementou o valor da proviso em
R$ 11.531 e contabilizou tal complemento no resultado no exerccio de 2011.
20 Outras despesas e receitas operacionais, lquidas (Controladora)
Segue abaixo a composio de outras despesas operacionais:
Repasse de despesas para Petrobras
Multas contratuais
Recuperao de despesas contratuais
Relaes institucionais
Petros parte empresa
Abono concedido (Acordo coletivo de trabalho)
Complemento da PLR - exerccio anterior
Proviso para contingncias
Baixa de imobilizado
Receita de Incentivos, doaes e subvenes governamentais
Outras
Total
21 Remunerao de dirigentes e empregados (em reais)
2011 2010
1.129
2.498
2.831
(19.772)
1.283
(37.518)
(1.597)
(1.008)
(4.826)
9.681
9.448
(37.851)
72.961
(20.904)
(1.606)
11.176
(19.929)
9.987
(10.122)
41.563
No exerccio de 2011, a maior e a menor remunerao, em reais, atribudas a empregados
ocupantes de cargos permanentes e dirigentes, relativos ao ms de dezembro, foram de
R$ 70.380,14 e R$ 1.295,43, respectivamente (R$ 60.206,96 e R$ 1.295,43 em 2010). A
remunerao mdia naquele ms foi de R$ 6.592,60 (R$ 6.084,38 em 2010).
48
Os salrios, encargos, contribuio de seguridade social e participao nos lucros da empresa
totalizaram em 2011 R$ 1.289.417 (R$ 1.098.449 em 2010).
22 PROMEF - Programa de modernizao e expanso da frota
PROMEFI
A Transpetro assinou em 2007 e 2008 contratos de compra e venda condicionada de navio com
trs estaleiros nacionais para a construo de vinte e trs navios petroleiros e, considerando os
aditivos assinados, o valor total dos contratos de R$ 5.618.521.
PROMEF//
Em 2009 foram assinados os contratos de compra e venda condicionada de navio com dois
estaleiros nacionais para a construo de dez navios petroleiros, no valor total de R$ 3.037.383.
Em 201 O foram assinados os contratos de compra e venda condicionada de navio com um
estaleiro nacional para a construo de 8 navios gaseiros, o valor total dos contratos de
R$ 917.715.
Cabe ressaltar, que os contratos assinados em abril de 2010 com a empresa Rio Nave 2010 SPE
Construo Naval Ltda. foram cancelados em dezembro de 2010, em razo do descumprimento
de clusulas contratuais.
Durante o 1 o trimestre de 2011 foram assinados o 4 Aditivo dos Navios Suezmax O 1 (Estaleiro
Atlntico Sul S.A) e Produtos M-199, M-200, M-203 e M-204 (Estaleiro Mau Petro-UM S.A).
PROMEF HIDROVIA
Em 2010 foram assinados os contratos de compra e venda condicionada de comboio com um
estaleiro nacional para a construo de 20 comboios, o valor total dos contratos de R$ 432.316.
A captao desses recursos (PROMEF I, 11 e HIDROVIA) foi feita junto ao Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES, Banco do Brasil S.A e Caixa Econmica
Federal S.A com recursos do Fundo de Marinha Mercante- FMM.
49
Partes responsveis pelos aportes financeiros
Transpetro atravs de recursos prprios
BNDES e Banco do Brasil S.A - financiamento Transpetro
Estaleiro atravs de recursos prprios
BNDES e Banco do Brasil S.A- financiamento aos Estaleiros
Partes responsveis pelos aportes financeiros (Hidrovia)
Caixa Econmica Federal- financiamento Transpetro
Percentual de
participao
10%
36%
8%
46%
Percentual de
participao
10%
90%
Os percentuais supracitados correspondem aos percentuais globais e variam entre as partes a cada
etapa do contrato.
As condies estabelecidas nos contratos so demonstradas como segue:
PROMEFI Valor Taxa de
Qtd. Tipo Estaleiro R$ (mil) juros Prazo
10 Suezmax Estaleiro Atlntico Sul S.A. 2.848.074 20 anos e carncia
5 Aframax Estaleiro Atlntico Sul S.A. 1.266.902 TJLP+ de 48 meses
4 Tanque/Produto Estaleiro Mau-Petro UM S.A. 647.139 2,5% a.a. a contar do
4 Panamax EISA-Estaleiro Ilha S.A. 856.406 1 o saque
5.618.521
50
PROMEFII
Qtd. Tipo
4 Suezmax
3 Aframax
8 Gaseiros
PROMEFII
Qtd. Tipo
3 Bunker
PRO MEF
HIDROVIA
Qtd. Tipo
20 Comboios
Valor
Estaleiro R$ (mil)
Estaleiro Atlntico Sul S.A. 1.785.654
Estaleiro Atlntico Sul S.A. 1.141.147
Estaleiro Promar S.A. 917.715
3.844.516
Valor
Estaleiro R$ (mil)
Superpesa Industrial Ltda. 110.582
110.582
Valor
Estaleiro R$ (mil)
Taxa de
juros
TJLP +2,5% a.a
p/nac e 3% a.a
p/imp
Taxa de
juros
TJLP +2% a.a
p/nac e 3% a.a
p/imp
Taxa de
juros
Prazo
20 anos e
carncia de 48
meses a contar
do 1 saque
Prazo
20 anos e
carncia de 48
meses a contar
do 1 saque
Prazo
Estaleiro Rio Tiet 432.316
TJLP +2% a.a
p/nac e 3% a.a
432.316
51
p/imp 20 anos e carncia de
48 meses a contar do
1 saque
As eficcias previstas nos contratos assinados com os estaleiros abaixo , correspondente ao
adiantamento de 5% do valor do contrato (clusula stima dos contratos), foram pagas pela
Transpetro no valor total de R$ 445.494, conforme abaixo:
Valor
Estaleiro Ano R$ (mil)
Superpesa Industrial Ltda. 2010 5.218
Estaleiro Atlntico Sul S.A. 2010 133.723
Estaleiro Mau Petro-UM 2008 32.847
Estaleiro Rio Tiet 2011 21.920
Estaleiro Promar S.A. 2011 48.723
445.494
Os montantes totais gastos (incluindo a atualizao dos juros sobre o financiamento), para a
construo dos navios at dezembro de 2011 foram:
Parcelas disponibilizadas de recursos
Eficcia
BNDES e Banco do Brasil - Financiamento Transpetro
Juros referente ao financiamento
Fiscalizao Petrobras (*)
Outros
Total Transpetro
52
2011
130.590
445.494
707.949
91.285
30.247
11.247
1.416.812
2010
88.835
374.851
543.179
19.385
4.954
1.031.204
Parcelas disponibilizadas de recursos 2011 2010
Estaleiros atravs de recursos prprios 134.084 102.105
BNDES - Financiamento aos Estaleiros 772.876 566.467
Total Estaleiro 906.960 668.573
Total 2.323.772 1.699.777
(*) Servios de fiscalizao executado pela Petrobras para acompanhamento e aprovao das
construes dos navios SUEZMAX e PRODUTO.
Em novembro de 2011 foi entregue o primeiro navio tipo Produto, casco M -199 (Celso Furtado),
pelo estaleiro Mau Petro-UM no valor de R$ 200.011.
23 Instrumentos financeiros
A Companhia mantm operaes com instrumentos financeiros. A administrao desses
instrumentos efetuada por meio de estratgias operacionais e controles internos, visando
liquidez, rentabilidade e segurana. A poltica de controle consiste em acompanhamento
permanente das taxas contratadas versus as vigentes no mercado. A Companhia no efetua
aplicaes de carter especulativo, em derivativos ou quaisquer outros ativos de risco.
As descries dos instrumentos financeiros inclusos no balano patrimonial (e seus respectivos
critrios de manuteno) em 31 de dezembro de 2011 esto identificadas a seguir:
Os saldos em conta corrente mantidos em bancos so mensurados ao custo amortizado e tm seus
valores de mercado idnticos aos saldos contbeis.
53
Para as aplicaes financeiras, o valor de mercado foi apurado com base nas cotaes de mercado
dessas cotas em 31 de dezembro de 2011 e 31 de dezembro de 201 O.
Transaes com partes relacionadas
Estes saldos esto classificados como passivo financeiro no mensurado ao valor justo e se
encontram reconhecidos pelo seu custo amortizado, conforme IAS 39 e OCPC 3.
Contas a receber de clientes
Estes saldos esto classificados como recebveis e se encontram reconhecidos pelo seu custo
amortizado, conforme IAS 39 e OCPC 3.
Emprstimos e financiamentos
Fornecedores
Gerenciamento de risco
Viso geral
Nesta nota realizado um breve esclarecimento sobre a estrutura do gerenciamento de risco da
Transpetro e posteriormente so apresentadas informaes sobre a exposio da Companhia aos
seguintes riscos: crdito, liquidez e mercado.
Divulgaes quantitativas adicionais so includas ao longo dessas demonstraes financeiras.
54
Estrutura do gerenciamento de risco
A Transpetro utiliza a Poltica e Diretrizes de Controles Internos da Petrobras, que tem por
objetivo estabelecer os princpios que nortearo as Empresas do Sistema na gesto dos seus
controles internos, de forma a exerc-la com excelncia e contribuindo com a reduo de custos e
a mitigao de riscos empresariais relevantes, de natureza estratgica (governana e modelo de
negcio), financeira (crdito, mercado e liquidez), operacional (processo, pessoal, informao,
tecnologia e meio ambiente) ou de conformidade ("compliance"), garantindo a integridade dos
dados utilizados na tomada de decises de negcios, assegurando a confiabilidade dos relatrios
financeiros, em atendimento aos requisitos legais e regulamentos aplicveis, em conformidade
com as melhores prticas de mercado e com a legislao vigente.
Mantendo compromisso com a manuteno de elevados nveis de governana corporativa a
Transpetro preocupa-se com a transparncia, a credibilidade, a sinergia e a integrao de seu
sistema de controles internos para o atendimento de requisitos estratgicos, financeiros,
regulatrios e legais, inclusive aqueles exigidos pela Lei Sarbanes-Oxley (SOX) ao Sistema
Petrobras , visando, entre outros aspectos, garantir o adequado registro de ativos e obrigaes, a
salvaguarda de ativos e a segregao das operaes. Para auxiliar este processo implementou, em
201 O, ferramenta especfica que efetua anlise de risco no processo de criao e concesso de
perfis de acesso, o GRC-AC (Governance, Risk and Compliance- Access Control).
O processo de Certificao Consolidada de Controles Internos da Petrobras, em atendimento a
Lei Sarbanes-Oxley (SOX), no que tange aos controles internos da TRANSPETRO, no fazem
parte do escopo de exame das demonstraes financeiras da Companhia e, consequentemente,
no foram auditados pelos nossos auditores independentes.
Risco de crdito
Conforme descrito na Nota Explicativa n 1, cerca de 99% das operaes so efetuadas com a
Controladora ou com empresas do Sistema Petrobras. A Administrao no espera haver
exposio ao risco de crditos decorrentes dessas operaes.
55
Risco de taxa de juros
O risco da taxa de juros a que a Companhia est exposta em funo de sua dvida de longo
prazo e, em menor escala, de curto prazo. Considerando um possvel aumento das taxas de juros
do mercado, as despesas financeiras da Companhia aumentariam e, consequentemente, seria
observado o impacto negativo nos resultados operacionais e na posio financeira da Companhia.
A dvida a taxas de juros flutuantes em reais est sujeita, principalmente, flutuao da taxa de
juros de longo prazo (TJLP), divulgada pelo Banco Central do Brasil.
Risco de liquidez
A Administrao entende no haver exposio significativa ao risco de liquidez uma vez que a
comparao entre os direitos realizveis e as exigibilidades indica que os recursos existentes so
suficientes para cumprir suas obrigaes financeiras de curto e longo prazo junto a terceiros, na
data de seus vencimentos.
A seguir, esto as maturidades contratuais de passivos financeiros em 31 de dezembro de 2011:
Controladora
Valor 1-6 6-12 1-2 2-5 Mais que
31 de dezembro de 2011 contbil meses meses anos anos 5 anos
Passivos financeiros
Emprstimos e
financiamentos (*) 799.234 6.388 77.791 329.388 1.227.172
Fornecedores 334.997 334.997
Arrendamentos a pagar 45.019 45.019
(*) Incluso estimativa de TJLP + 2,5% a. a.
56
Consolidado
Valor 1-6 6-12 1-2 2-5 Mais que
31 de dezembro de 2011 contbil meses meses anos anos 5 anos
Passivos financeiros
Emprstimos e
financiamentos (*) 799.234 6.388 77.791 329.388 1.227.172
Fornecedores 344.789 344.789
Arrendamentos a pagar 45.019 45.019 26.659 13.330
(*) Incluso estimativa de TJLP + 2,5% a. a.
Valor justo dos ativos e passivos financeiros
O valor justo estimado para os emprstimos de longo prazo com o BNDES e o Banco do Brasil
S.A., em 31 de dezembro de 2011, no difere significativamente de seu valor contbil. Conforme
descrito na Nota Explicativa n 23, estes emprstimos so considerados como emprstimos a
valor de mercado, visto tratar-se de uma linha de crdito pblica (embora especfica ao segmento)
e sem similaridade nacional no que se refere a disponibilidade de recursos. As taxas vigentes para
contratao em 31 de dezembro de 2011 so as mesmas taxas contratadas pela Companhia para
os emprstimos j existentes naquela data, de TJLP + 2,5%a.a (3%a.a. para produtos importados).
57
Anlise de sensibilidade
A seguinte anlise de sensibilidade foi realizada para o valor justo do financiamento junto ao
BNDES e Banco do Brasil S.A, atualizado pela TJLP que se manteve em aproximadamente 6%
a. a. em 2011. O cenrio provvel o valor justo em 31 de dezembro de 2011, os cenrios
possvel e remoto consideram a deteriorao na varivel de risco de 25% e 50%, o que geraria um
impacto negativo de aproximadamente R$ 11.989 e R$ 23.977 (R$ 8.417 e R$ 16.384 em 31 de
dezembro de 201 0), respectivamente, considerando um possvel aumento desta taxa.
Valor justo hierrquico
Os diferentes nveis so definidos como:
Nvel 1 - Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos e
idnticos
Nvel 2 - Inputs, exceto preos cotados, includos no Nvel 1 que so observveis para o ativo
ou passivo, diretamente (preos) ou indiretamente (derivado de preos).
Nvel 3 - Premissas, para o ativo ou passivo, que no so baseadas em dados observveis de
mercado (inputs no observveis).
A hierarquia dos valores justos dos ativos financeiros registrados como ttulos e valores
mobilirios no ativo circulante e no circulante, correspondente aos saldos mantidos no Fundo de
Investimento em Direitos Creditrios No-Padronizados ("FIDC-NP") do Sistema Petrobras so
classificados como de nvel 2 por possurem dados provenientes de mercado ativo (preo
negociado no ajustado) de forma que seja possvel acessar diariamente, inclusive na data da
mensurao do valor justo. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, no ocorreram
no nvel 3, bem como transferncia entre nveis de classificao.
24 Demonstraes do valor adicionado - DV A
Conforme requerimento dos pronunciamentos contbeis aplicveis as companhias abertas, a
Companhia elaborou demonstraes do valor adicionado individuais e consolidadas.
58
Essas demonstraes, fundamentadas em conceitos macroeconomicos, buscam apresentar a
parcela do Grupo na formao do Produto Interno Bruto por meio da apurao dos respectivos
valores adicionados tanto pelo Grupo quanto o recebido de outras entidades, e a distribuio
desses montantes aos seus empregados, esferas governamentais, arrendadores de ativos, credores
por emprstimos, financiamentos e ttulos de dvida, acionistas controladores e no controladores,
e outras remuneraes que configurem transferncia de riqueza a terceiros. O referido valor
adicionado representa a riqueza criada pelo Grupo, de forma geral, medido pelas receitas de
vendas de bens e dos servios prestados, menos os respectivos insumos adquiridos de terceiros,
incluindo tambm o valor adicionado produzido por terceiros e transferido entidade.
25 Eventos subsequentes
Em 26 de janeiro de 2012, foi detectado pela Companhia um vazamento de leo na monobia do
Terminal de Osrio, estado do Rio Grande do Sul. Equipes da empresa foram imediatamente
acionadas para trabalhar na conteno e remoo dos resduos que foram prontamente retirados
da rea afetada. A Companhia criou uma comisso interna para investigar as causas do acidente e
at o momento no h condies de se mensurar os efeitos financeiros decorrentes do evento. Os
rgos ambientais, ANP (Agncia Nacional do Petrleo) e a Capitania dos Portos, foram
devidamente comunicados e esto analisando os fatos, no tendo at o momento se manifestado
formalmente.
* * *
59
Conselho de administrao
Jos Srgio Gabrielli de Azevedo
Presidente
Olavo Noleto Alves
Conselheiro
Eduardo Autran de Almeida Junior
Conselheiro
Diretoria
Paulo Roberto Costa
Conselheiro
Maria das Graas Silva Foster
Conselheira
Jos Sergio de Oliveira Machado
Presidente
Agenor Cesar Junqueira Leite
Diretor
Claudio Ribeiro Teixeira Campos
Diretor
Paulo Cesar Marques
Contador CRC-RJ-27061-7
60
Marcelo Rosa Rerm Gomes
Diretor
Rubens Teixeira da Silva
Diretor
Petrobras Gs S.A. - Gaspetro
(Controlada da Petrleo Brasileiro S.A.- Petrobras)
Contedo
Relatrio dos auditores independentes 3 - 4
Balano patrimonial s
Demonstrao do resultado 6
Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido 7
Demonstrao dos fluxos de caixa s
Demonstrao do valor adicionado 9
Notas explicativas s demonstraes contbeis 10-54
2
Av. Almirante Barroso, 52 - 4
Caixa Postal 2888
Central Tel
Fax
Internet
55 (21) 3515-9400
55 (21) 3515-9000
www.kpmg.com.br
Ao
Petrobras Gs S.A.- Gaspetro
Rio de Janeiro- RJ
1. Examinamos as demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Petrobras Gs S.A. -
Gaspetro ("Sociedade"), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que
do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo
naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas.
2. A Administrao da Sociedade responsvel pela elaborao e adequada apresentao das
demonstraes contbeis individuais e consolidadas de acordo com as prticas contbeis adotadas
no Brasil e pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a
elaborao dessas demonstraes contbeis livres de distoro relevante, independentemente se
causada por fraude ou erro.
3. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com
4. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a
adequada apresentao das demonstraes contbeis da Sociedade para planejar os
expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Sociedade. Uma auditoria
5. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinio.
3
firma-membro da rede KPMG de independentes e
afiliadas KPMG lnternational Cooperativa ('KPMG lnternational"),
uma entidade sula.
KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm
of tha KPMG natworl< of indapendent membflr fi""s afflllatad with
KPMG lntemational Cooperativa ("KPMG lntemationa/?, a Swiss
entity.
Opinio
6. Em nossa opinio, as demonstraes contbeis individuais e consolidadas acima referidas
apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira
da Petrobras Gs S.A. - Gaspetro e a posio patrimonial e financeira consolidada dessa
Sociedade e suas controladas em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os
adotadas no Brasil.
nfase
7. Conforme mencionado na Nota Explicativa n1, a Sociedade possui participao em empresas e
projetos com o objetivo de atender as necessidades das operaes e o plano de negcios da
Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras. Estas demonstraes contbeis devem ser lidas neste
contexto.
8. Examinamos, tambm, as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DV A),
referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, elaboradas sob a responsabilidade da
administrao da Sociedade. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos
de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em
todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
CRC SP-014428/0-6 F-RJ
i ~ ~ ~ ~ o ~ k u j ' -
Contadora CRC RJ-057497/0-2
4
Balano patrimonial
Em 3 I de dezeni>ro de 20 11 e 20 I O
Ativo Nota Consolidado Controladora Passivo Nota Consolidado Controladora
2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011
--.ll!!.!!.
Circulante
Circulante Fornecedores 476 859
Caixa e equivalentes de caixa 6 1.522 198 323 52 Financiamentos li UJ03 1.758
Contas a receber - partes relacionadas 10 1.083 590 38 34 Impostos, contribuies sociais a recolher !4b 317 535 41 33
Contas a receber, lquidas- clientes 54 8 5 2 Contas a pagar - partes relacionadas lO 552 456 44 41
Dividendos a receber lO 45 29 228 297 Dividendos propostos- partes relacionadas !O e 16 238 289 238 289
Impostos, contribuies sociais Dividendos propostos - terceiros 101 75
a recuperar 14a 445 568 88 96 Outras contas e despesas a pagar 86 54 2 I
Outros ativos circulantes _7_ 42 2 2.773 4.026 325 364
3.156 1.435 682 4 8 ~
No circulante
No circulante Financiamentos 11 17.268 8.749
Contas a receber- partes relacionadas lO 38 32 872 845 Contas a pagar- partes relacionadas 10 1.343 733
Adiantamento a fornecedores 63 125 Emprstimos de demais acionistas 12 176 157
Impostos e contribuio social diferidos 14c 271 196 48 48 Crdito para futuro aumento de capital 10e 15 340 340
Crdito para futuro aumento de capital 200 340 Proviso para processos judiciais 17 85 72 67 67
Depsitos vinculados 45 44 Impostos e contribuio social diferidos 14c 521 556 11 9
Impostos a recuperar 14a 1.256 933 Proviso para perdas em investimento 7a 22 20 22 20
Outros ativos realizveis a longo prazo 63 35 13 6 Outras contas e despesas a pagar 26 9
1.736 1.365 1.133 1.239 19.441 10.636 100 436
Investimentos 7 1.295 1.281 9.155 6.610 Patrimnio lquido 16
Imobilizado 8 26.436 18.669 I I Capital social 6.615 4.890 6.615 4.890
lntangivel 9 325 8 39 23 Contribuio adicional de capital 594 223 875 170
29.792 2L3.23 10.328 __ 7.873 Reservas de capital I I I I
Reservas de lucros 3.027 2.430 2.537 2.495
Dividendos adicionais propostos 557
10.237 7.544 10.585 7.556
Participaes de acionistas no controladores 497 5 ~ 2
10.734 8.096
32.948 22.758 _ IUllil 8.356_ 32.948 22.758 11.010 8.356
5
Demonstrao do resultado
(Em milhes de reais, exceto o lucro liJ.uido por ao)
Nota
.....lliL __l!WL
2011 2010
Receita de venda de produtos 82
Receita de servios prestados 4.832 2.406 3
4.914 2.406 3
Custo dos produtos vendidos 13 (75)
Custo dos servios prestados 13
~ ~
!2} !Q
Lucro bruto 2.903 1.486
Receitas de construo da infraestrutura 9 14
Custos da construo da infraestrutura 9
---'.ill.
---
Lucro bruto aps construo da infraestrutura (I CPC 01) 2.903 1.486
Outras receitas (despesas)
Vendas {I)
Gerais e administrativas 13 (127) {113) (37) (25)
Tributrias (60) (7) (3) (3)
BenefiCios Fiscais - SUDENE 63
Outras receitas (despesas) operacionais ___i!1)_ li !7}
3
(142) (109) (47) (25)
Resultado de participao em investimento relevante
~
___M_ 718 1 . 1 3 ~
Lucro antes do resultado financeiro, imposto de renda,
da contribuio social e da participao de empregados 3.030 ___!1ZL (46) (25)
Financeiras:
Despesas
(620) (215) (8)
Receitas 128 199 165 121
Variaes monetrias e cambiais, lquidas ...l.L1ffi. ~
42 23
..l!MID.
__lli_ 207 136
Participaes dos empregados 21 __.(1)_ __.(1)_
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 1.183 1.964 879 1.247
Imposto de renda e contribuio soe ia! corrente e diferido 14
__.Gm ~
!42} (32}
--2!LL.. ~
837 I 215
Lucro lquido atribuivel:
Aos acionistas controladores
844 1.218 837 1.215
Aos acionistas no controladores _____%/_ ___ill_
-2liJ... ~ ~ Z !m
Lucro liquido por ao, bsico e diludo- em R$ 022 038
6
Demonstrao das mutaes do patrimnio IKj uido
Nota
Saldos em 1 de janeiro de 2010
Lucro liquido do exerccio
Integralizao de capital
Dividendos Declarados e pagos
Contribuio adicional de capital 16h
Destinaes:
Reserva legal 16c
Reverso de reteno de lucros 16d
Reserva Especial 16f
Dividendos propostos 16g
Integralizao de capital
Lucro liquido do exerccio
Contribuio adicional de capital 16h
Destinaes:
Reserva legal 16c
Dividendo propostos 16e
Dividendo adicional proposto 16f
Subscrito
4.890
4.890
1.725
6.615
Ca11ital social

integralizar
(15)
15
6.615
Contribuio
adicional de
Integralizado Capital
4.875
15
170
4.890 170
1.725
705
6.615 875
875
7
Reservas de lucros Dividendo
Incentivos Reteno Reserva adicional Lucros
fiscais Legal de lucros especial proposto acumulados Total
1 181 1.388 346 6.791
1.215 1.215
15
(346) (346)
170
61 (61)
(162) 162
865 (865)
(289) (289)
1 242 1.226 1.027 7.556
1.725
837 837
705
42 (42)
(238) (238)
557 (557)
I 284 1.226 1.027 557 - 10.585
1 2.537 557 10.585
Demonstrao dos fluxos de caixa
(Em milhes de reais2
__lliL _l!!l!L 20 11 _l!!l!L
Fluxo de caixa das atividades operacionais
Lucro lquido do exerccio 901 1.366 837 1.215
Ajustes:
Resuhado de participao em investimento relevante (269) (268) (718) (1.136)
Depreciaes e amortizao 891 217 2 2
Variaes monetrias, cambiais e encargos fmanceiros
sobre fmanciamentos, operaes de mtuo e outras operaes 1.327 174 18 15
Imposto de renda e contnbuio social diferidos, lquidos (397) 95 2 (11)
Aumento/(Reduo) de impostos, taxas e contribuies (182) (111) 13
Reduo/(Aumento) de outros ativos circulantes e no circulantes 129 (90) (34) (4)
Aumento/(Reduo) de outros passivos circulantes e no circulantes (413) (4) 4 (9)
Reduo/(Aumento) de operaes de curto prazo com partes
relacionadas
Reduo/(Aumento) de Contas a receber (495) (282) (31) (17)
Aumento/(Reduo) de Contas a pagar 1.220
___QZ!l
3
Fluxo de caixa lquido proveniente das atividades operacionais 2.712 526 96 55
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Imobilizado/Intangvel (1.995) (4.174) (432) (5)
Investimentos em Participaes Acionrias
Dividendos/Juros sobre capital prprio recebido 243 176
549
296
Disponibilidades de empresas incluidas no processo de consolidao 424 159
Fluxo de caixa liquido proveniente das (usado nas)
atividades de investimento (1.328) (3.839) 117 291
Fluxo de caixa das atividades de financiamento
Integralizao de Capital
15
16
Crditos para futuro aumento de capital
1.386 340 366
Financiamentos e operaes de mtuo, lquido:
Captao
33 467
Amortizao de principal
(456) (101)
Amortizao de Juros
(623) (394)
Depsitos vinculados
(I) (4)
Dividendos pagos a acionistas
(399)
~
(308)
~
Fluxo de caixa liquido (usado nas) proveniente das
atividades de financiamento
~ ~
58
~
Aumento (reduo) lquida de caixa e equivalentes de caixa no exerccio 1.324 (3.442) 271 2
Caixa e equivalentes de caixa no inicio do exerccio 198 3.640 52 50
Caixa e equivalentes de caixa no fim do exerccio 1.522
--12L
323 52
- -
8
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 20 I O
~ _l!WL
2011 _1!lliL
Receitas
Vendas de produtos e servios 5.644 2.797 4 2
Proviso para crditos de liquidao duvidosa - constituio (3)
Outras receitas operacionais, liquidas 65 4
Receitas relativas construo de ativos para uso 1.679 4.649
~
__M2Q_
_4 _ __ 2_
Insumos adquiridos de terceiros
Matrias-primas consumidas (270) (273)
Custo das mercadorias para revenda e servios (112) (106) (I)
Materiais, energia, servios de terceiros e outros (2.268) (4.559)
~
_Q22_
~
__i2liD_ _illl. _illl
Valor adicionado bruto
~
__blli_ ___Q2)_ __ll2l_
Retenes
~
___Q!.?2_ __@ ___@_
Valor adicionado liquido produzido/( consumido)
pela Sociedade 3.844 2.295
~
__QQ
Valor adicionado recebido em transferncia
Resuttado de participao em investimento relevante 269 268 718 I. 136
Receitas fmanceiras _J1.Q_ _w_ _m_ __!12_
_.il2._ ___j1Q_ __w__ ___li!1_
Valor adicionado a distribuir 4.263 2.771 902 1.291
- -
Pessoal
Salrios e mo de obra adicional 85 74
Honorrios da diretoria e conselho de administrao 2 2
Participaes dos empregados nos lucros 7 7
94 83
Tributos
Impostos, taxas e contribuies federais 856 856 45 35
Impostos, taxas e contribuies estaduais 205 144 I
Impostos, taxas e contribuies municipais 10 7
1.071 1.007 46 35
Instituies financeiras e fornecedores
Juros, variaes cambiais e monetrias, aluguis 2.197 315 19 41
2.197 315 19 41
Acionistas
Dividendos
295 364 238 289
Participaes de acionistas no controladores 57 148
Lucros retidos
549 854 599 926
_2QL ___u._
~
___Llli_
Valor adicionado distribudo 4.263 2.771 902 1.291
~
-
9
31 dedezembrode2011 e2010
1. Contexto operacional
A Petrobras Gs S.A. - Gaspetro ("Sociedade"), com sede na cidade do Rio de Janeiro,
Estado do Rio de Janeiro, situada na Avenida Almirante Barroso, no 81 - 22 andar (parte),
tem por objeto desenvolver projetos para ampliao do mercado de gs natural, mediante a
produo, o comrcio, a importao, a exportao, a armazenagem, o transporte e a
distribuio de gs natural de gs liquefeito de petrleo e de gases raros de quaisquer origens;
de fertilizantes, suas matrias primas e produtos correlatos; de energia termoeltrica; de
sinais de dados, voz e imagem por meio de sistema de telecomunicaes por cabo e rdio,
bem como a prestao de servios tcnicos e administrativos relacionados a tais atividades.
Para cumprir sua misso, a Sociedade vem desenvolvendo projetos em parceria, por meio da
participao no capital de empresas. Dentre os projetos que tm participao da Gaspetro,
destacam-se as controladas Transportadora Gasoduto Bolvia-Brasil S.A. - TBG,
Transportadora Associada de Gs - T AG ("T AG") e a Gas Brasiliano Distribuidora S.A. -
GBD ("GBD"), alm de participaes societrias (controladas em conjunto e coligada) em
Sociedades estaduais distribuidoras de gs natural canalizado, descritas na Nota Explicativa
n 7.
A Gaspetro participa de outros projetos ligados ao desenvolvimento do mercado nacional de
gs, como os gasodutos de escoamento da produo de gs natural da Regio Norte, Nordeste
e Sudeste, com o objetivo de expanso de malhas de transporte de gs, implementados
atravs do Projeto Malhas (Gasodutos das regies Nordeste e Sudeste) e Projeto Amaznia
(Gasoduto Urucu-Coari-Manaus- Nota Explicativa n 16-h), operados mediante constituio
do Consrcio Malhas, formado pelas empresas Transportadora Associada de Gs - T AG
(lder do consrcio), Petrobras Transporte S.A. - Transpetro, Nova Transportadora do
Sudeste S.A. - NTS e Nova Transportadora do Nordeste S.A. - NTN, alm do Gasoduto
Uruguaiana - Porto Alegre, no Estado do Rio Grande do Sul, por meio da Transportadora
Sulbrasileira de Gs S.A. - TSB.
10
31 de dezembro de 2011 e 2010
2. Aquisio de controlada
a. Aquisio da Gas Brasiliano Distribuidora S.A. - GBD
A GBD uma concessionria de servio de distribuio de gs natural na regio noroeste
do Estado de So Paulo e o seu contrato de concesso teve incio em dezembro de 1999,
com durao de 30 anos, podendo ser prorrogado por mais 20 anos.
Em 29 de julho de 2011, a Gaspetro adquiriu 100% das aes da Gas Brasiliano
Distribuidora S.A. - GBD por R$ 425 (equivalentes US$ 271 ). A operao foi
autorizada pela agncia reguladora de So Paulo em abril de 2011 e o aditivo ao contrato
de concesso da GBD foi assinado em julho de 2011, atendendo as condies previstas
no contrato celebrado com a Ente Nazionale Idrocarburi S.p.A.- ENI em 2010.
b. Aquisio da Transportadora Gasene S.A. pela Transportadora de Gs S.A. -
TAG
A Gasene a proprietria dos gasodutos GASCAC - Cacimbas-Catu e GASCA V -
Cabinas-Vitria, que interligam as malhas Nordeste e Sudeste de gasodutos.
Em 11 de novembro de 2011, a Controladora Petrobras aprovou a designao da TAG
para exercer a opo de compra da totalidade das aes da Transportadora Gasene S.A. -
Gasene ("Gasene"). Por meio de contrato de compra e venda de aes entre Gasene e
TAG, a TAG exerceu a opo de compra e obteve o controle da Gasene, ao adquirir
100% de suas aes.
3. Entidades da sociedade
As demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2011 e 201 O abrangem as
demonstraes contbeis da Petrobras Gs S.A. - Gaspetro e das seguintes empresas
controladas:
Controladas
Transportadora Gasoduto Bolvia-Brasil S.A. - TBG
Transportadora Associada de Gs S.A. - T AG
Gas Brasiliano Distribuidora S.A. - GBD
11
Percentual de participao no
capital total e votante
2011 2010
51,00
100,00
100,00
51,00
100,00
4. Base de apresentao das demonstraes contbeis
a. Declarao de conformidade com relao s normas do Comit de
Pronunciamentos Contbeis - CPC
As demonstraes contbeis individuais e consolidadas foram elaboradas com base nas
prticas contbeis adotadas no Brasil, em observncia s disposies contidas na Lei das
Sociedades por Aes, e incorporam as mudanas introduzidas por intermdio das Leis
11.638/07 e 11.941/09, complementadas por pronunciamentos, interpretaes e
orientaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC, aprovados por resolues
do Conselho Federal de Contabilidade- CFC.
A emisso das demonstraes contbeis individuais e consolidadas foi autorizada pelo
Conselho de Administrao em 27 de fevereiro de 2012.
h. Base de mensurao
As demonstraes contbeis individuais e consolidadas foram preparadas utilizando o
custo histrico como base de valor, sendo que os ativos e os passivos financeiros esto
mensurados ao custo amortizado.
c. Moeda funcional e moeda de apresentao
Estas demonstraes so apresentadas em Real, que a moeda funcional da Sociedade.
d. Uso de estimativas e julgamentos
Na elaborao das demonstraes contbeis necessrio utilizar estimativas para certos
ativos, passivos e outras transaes. Essas estimativas incluem depreciao e
amortizao, provises para processos judiciais, imposto de renda e contribuio social.
Embora a Administrao utilize premissas e julgamentos que so revisados
periodicamente, os resultados reais podem divergir dessas estimativas.
12
31 de dezembro de 2011 e 201 O
4. Base de apresentao das demonstraes contbeis (Continuao)
e. Mudana nas prticas contbeis
Em 2011, a Gaspetro est avaliando e demonstrando os investimentos em empresas
controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, ao invs da
consolidao proporcional participao acionria nas contas de ativo, passivo, receitas e
despesas, conforme permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 19 (R 1) e NBC TG 19,
alterada pela Resoluo CFC n 1.351111.
Para fins de comparabilidade entre os perodos contbeis, esta alterao foi aplicada,
retroativamente, a 1 de janeiro de 2010. Cabe ressaltar que a alterao de prtica
contbil no acarretou efeitos nos resultados dos exerccios e no patrimnio lquido da
Gaspetro, conforme segue:
Balano patrimonial consolidado
2010 01.01.2010
Efeito Efeito
consolidao Saldo consolidao Saldo
Divulgado () i!"'l!rocional re al!re sentado Divulgado () l!"'l!rocional
Ativo circulante 2.272 (837) 1.435 5.436 (659) 4.777
Ativo realizvel a longo prazo 1.421 (56) 1.365 1.152 (270) 882
Investimentos 117 1.164 1.281 115 837 952
Imobilizado 18.691 (22) 18.669 9.677 350 10.027
Intangveis 1.097 (1.089) 963 (952) 11
23.598

22.758 17.343
16.649
Passivo circulante 4.750 (724) 4.026 3.119 (222) 2.897
Passivo no circulante 10.804 (168) 10.636 6.980 (124) 6.856
Patrimnio lquido atribuvel aos
acionistas da Gaspetro 7.492 52 7.544 6.763 (348) 6.415
Patrimnio liquido atribuvel aos
no controladoras 552 552 481 481
23.598 (840l 22.758 17.343 694) 16.649
(*)Divulgado nas demonstraes contbeis dos exerccios findo em 31 de dezembro de 20 I O e 2009
13
4. Base de apresentao das demonstraes contbeis (Continuao)
e. Mudana nas prticas contbeis- Continuao
Demonstrao de resultados consolidados
2010
Efeito
consolidao
Divulgado proprocional
Receita lquida 4.267 (1.861)
Custo dos produtos vendidos (2.378) 1.470
Lucro bruto 1.889 (391)
Resuhado de participaes em investimentos relevantes 28 240
Receita/( despesas) operacionais (189) 68
Resuhado fmanceiro, lquido 350 (24)
Participao de empregados (7)
Resultado antes do imposto de renda e contribuio social 2.071 (107)
Imposto de renda e contribuio social (705) 107
Resultado do exerccio 1.366
Resuhado atribuvel aos acionistas no controladores (148)
Resultado atribuvel aos acionistas da Gaspetro 1.218
Demonstrao dos fluxos de caixa consolidados
2010
Efeito
consolidao
Divulgado proprocional
Caixa proveniente das (usados nas) atvidades operacionais 716 (190)
Caixa usado nas atvidades de investimento (4.127) 288
Caixa proveniente das atvidades de fmanciamentos (13) (116)
Variao lquida de caixa e equivalentes no exerccio (3.424) (18)
Caixa e equvalentes no incio do exerccio 3.937 (297)
Caixa e equivalentes no fmal do exerccio 513 (315)
14
Saldo
reapresentado
2.406
(908)
1.498
268
(121)
326
(7)
1.964
(598)
1.366
(148)
1.218
Saldo
re apresentado
526
(3.839)
(129)
(3.442)
3.640
198
(Controlada da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras)
5. Sumrio das prticas contbeis
As prticas contbeis descritas em detalhes abaixo tm sido aplicadas de maneira consistente
a todos os exerccios apresentados nessas demonstraes contbeis individuais e
consolidadas, exceto quanto Nota Explicativa n 4(e), que trata de mudana de prticas
contbeis.
a. Base de consolidao
O processo de consolidao das contas patrimoniais e de resultado corresponde soma
horizontal dos saldos das contas de ativo, passivo, receitas e despesas, segundo a sua
natureza, complementada com as seguintes eliminaes:
das participaes no capital e reservas mantidas entre elas;
dos saldos de contas correntes e outras, integrantes do ativo e/ou passivo, mantidos
entre as empresas;
das parcelas de resultados do exerccio, do ativo circulante e no-circulante que
correspondem a resultados no realizados economicamente entre as referidas
empresas; e
dos efeitos decorrentes das transaes significativas realizadas entre as empresas.
Reconciliao do patrimnio lquido e lucro lquido do exerccio consolidado
com a controladora
Patrimnio Lucro lquido
liguido exerccio
2011 2010 2011 2010
Controladora 10.585 7.556 837 1.215
Ativo diferido, lquido de efeitos fiscais ~ 3 4 8 } ~ 1 2 } 7 3
Total atribuvel aos acionistas da controladora 10.237 7.544 844 1.218
Participao de acionistas no controladores 497 552 57 148
Consolidado
10.734 8.096 901 1.366
15
5. Sumrio das prticas contbeis (Continuao)
b. Combinaes de negcios e goodwill
Os ativos e passivos adquiridos em uma combinao de negcios so contabilizados em
consonncia com o mtodo de aquisio, sendo reconhecidos pelos seus respectivos
valores justos. Qualquer excesso do custo de aquisio sobre o valor justo dos ativos
lquidos adquiridos (ativos identificveis e passivos adquiridos, lquidos) reconhecido
como goodwill no ativo intangvel. Quando o custo de aquisio for menor que o valor
justo dos ativos lquidos adquiridos, reconhecido um ganho na demonstrao de
resultado.
c. Moeda estrangeira
As transaes realizadas em moeda estrangeira so convertidas para Reais, pela taxa de
cmbio da data de cada transao.
d. Instrumentos financeiros
(i) Ativos e passivos financeiros no derivativos
Esto mensurados ao custo amortizado, acrescido, quando aplicvel, dos
correspondentes encargos, variaes monetrias e/ou cambiais incorridas at a data
do balano.
(ii) Emprstimos e recebveis
Os emprstimos e recebveis abrangem contas a receber e a pagar de clientes, de
fornecedores, partes relacionadas e instituies financeiras, e so medidos pelo custo
amortizado, decrescidos de qualquer perda por reduo ao valor recupervel.
(iii)Caixa e equivalentes de caixa
Esto representados por saldos de bancos e aplicaes financeiras de curto prazo, de
alta liquidez, que so prontamente conversveis em numerrio, com vencimento em
at trs meses ou menos da data de aquisio.
16
d. Instrumentos financeiros - Continuao
(iv) Capital social
Aes ordinrias
As aes ordinrias so classificadas como patrimnio lquido. Custos adicionais
diretamente atribuveis emisso de aes e opes de aes so reconhecidos como
deduo do patrimnio lquido, lquido de quaisquer efeitos tributrios.
Aes preferenciais
As aes preferenciais so classificadas como patrimnio lquido e no do direito a
voto e possuem preferncia na liquidao da sua parcela do capital social.
e. Imobilizado
Registrado ao custo de aquisio, formao ou construo (inclusive encargos financeiros
capitalizados). A depreciao calculada pelo mtodo linear s taxas que consideram o
tempo de vida til-econmica estimado dos bens.
f. Intangvel
(i) Agia
O gio por expectativa de rentabilidade futura, relativo s aqms1oes de
participaes em distribuidoras de gs natural canalizado anteriores a 1 o de janeiro
de 2009, no so amortizados e tm o seu valor recupervel testado anualmente.
17
f. Intangvel- Continuao
(ii) Contratos de concesso de servios
A Gaspetro reconhece um ativo intangvel em um contrato de concesso,
relacionado ao direito de cobrar dos usurios uma tarifa, quando realiza a
construo da infraestrutura necessria a prestao de servio de distribuio, que
mensurada pelo custo, o qual inclui os custos de emprstimo capitalizados,
deduzidos da amortizao acumulada e perdas por reduo ao valor recupervel.
A Sociedade exerce o controle sobre a Gas Brasiliano Distribuidora S.A. que
consolidada na Gaspetro e que atua sob regime de concesso e suas atividades se
enquadram nos requerimentos da Interpretao Tcnica ICPC 01 e da Orientao
OCPC 05 - Contratos de Concesso. Consequentemente, direitos apresentados
como parte do ativo imobilizado dessa empresa, no valor de R$ 300, so tratados
como ativos intangveis (Nota Explicativa no 9).
(iii) Outros ativos intangveis
Outros ativos intangveis que so adquiridos pela Gaspetro e que tm vidas teis
finitas so mensurados pelo custo, deduzido da amortizao acumulada e das
perdas por reduo ao valor recupervel acumuladas.
(iv) Amortizao
Amortizao calculada sobre o custo de um ativo, ou outro valor substituto do
custo, deduzido do valor residual.
A vida til de um ativo intangvel em um contrato de concesso de servios de
distribuio de gs natural canalizado o perodo durante o qual as distribuidoras
tem a capacidade de cobrar seus clientes pelo uso da infra-estrutura at o final do
perodo da concesso. Mtodos de amortizao, vidas teis e valores residuais so
revistos a cada encerramento de exerccio financeiro e ajustados caso seja
adequado.
18
g. Reduo ao valor recupervel- Impairment
A Sociedade avalia os ativos do imobilizado, do intangvel com vida til definida quando
h indicativos de no recuperao do seu valor contbil. Os ativos que tm uma vida til
indefinida, como gio por expectativa de rentabilidade futura, tm a recuperao do seu
valor testada anualmente, independente de haver indicativo de perda de valor.
Essas avaliaes so efetuadas ao menor nvel de ativos para os quais existam fluxos de
caixa identificveis. Na aplicao do teste, o valor contbil de um ativo ou unidade
geradora de caixa comparado com seu valor recupervel, que representa o maior valor
entre o lquido de veda de um ativo e o de uso.
A perda por reduo ao valor recupervel reconhecida no resultado caso o valor
contbil de um ativo exceda seu valor recupervel estimado. A reverso de perdas
reconhecidas permitida, excedo com relao reduo no valor do gio por expectativa
de rentabilidade futura.
Subvenes com reinvestimentos: na mesma proporo da depreciao do bem;
Subvenes diretas relacionadas ao lucro da explorao: diretamente no resultado; e
Os valores apropriados no resultado sero destinados reserva de incentivos fiscais,
no patrimnio lquido.
h. Provises
Uma proviso reconhecida, em funo de um evento passado, se a Gaspetro tem uma
obrigao legal ou construtiva que possa ser estimada de maneira confivel, e provvel
que um recurso econmico seja exigido para liquidar a obrigao.
19
i. Reconhecimento de receitas, custos e despesas
A receita de vendas reconhecida no resultado quando todos os riscos e benefcios
inerentes ao produto so transferidos para o comprador. A receita de servios prestados
reconhecida no resultado em funo de sua realizao. Os custos e as despesas so
contabilizados pelo regime de competncia.
O resultado financeiro lquido inclui principalmente receita de juros sobre aplicaes
financeiras, despesa com juros sobre financiamentos, alm das variaes cambiais e
monetrias lquidas.
j. Imposto de renda e contribuio social
Esses impostos so calculados e registrados com base nas alquotas efetivas vigentes na
data de elaborao das demonstraes contbeis. Os impostos diferidos so reconhecidos
em funo de diferenas intertemporais, prejuzo fiscal e base negativa da contribuio
social, quando aplicvel.
k. Investimentos Societrios
So avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial, os investimentos em controladas,
controladas em conjunto e tambm nas coligadas, nos quais a Administrao tenha
influncia significativa.
I. Demonstrao do valor adicionado
A Sociedade elaborou demonstrao do valor adicionado (DV A) nos termos do
pronunciamento tcnico CPC 09 - Demonstrao do Valor Adicionado a qual
apresentada como parte integrante da demonstrao contbil.
m. Novas normas e interpretaes ainda no adotadas
Diversas normas, emendas a normas e interpretaes IFRS emitidas pelo IASB ainda no
entraram em vigor para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011.
20
6.
m. Novas normas e interpretaes ainda no adotadas- Continuao
Novos Standards, emendas aos Standards e interpretaes so efetivos para os perodos
anuais iniciados a partir de 15 de dezembro de 2013, e no foram aplicados na preparao
destas demonstraes contbeis. esperado que nenhum desses novos Standards tenha
efeito material sobre as demonstraes contbeis da Empresa exceto pelo IFRS 9
Financiai Instruments que pode modificar a classificao e mensurao de ativos
financeiros mantidos pela Empresa. A Empresa no espera adotar esse standard
antecipadamente e o impacto de sua adoo ainda no foi mensurado.
O CPC ainda no emitiu pronunciamentos equivalentes aos IFRSs acima citados, mas
existe expectativa de que o faa antes da data requerida de sua entrada em vigor. A
adoo antecipada dos pronunciamentos do IFRSs est condicionada aprovao prvia
em ato normativo do Conselho Federal de Contabilidade.
Consolidado
Controladora
2011 2010 2011 2010
Caixa e bancos 2 3 2
Aplicaes financeiras 1.520 195 321 51
1.522 198 323 52
As aplicaes financeiras referem-se, basicamente, aos recursos investidos no Fundo de
Investimentos em Direitos Creditrios ("FIDC - NP") do Sistema Petrobras. Esse fundo de
investimento destinado aquisio de direitos creditrios performados e/ou no
performados de operaes realizadas pelas empresas e visa otimizao da gesto financeira
de caixa do Sistema Petrobras. Em 2011, a taxa mdia de rentabilidade das aplicaes no
FIDC-NP foi de 11,59% a.a. (9,71% em 2010 a.a.).
Os fundos exclusivos de direitos creditrios (FIDC) no possuem obrigaes financeiras
significativas, limitando-se s obrigaes dirias de ajuste das posies na BM&F (Bolsa de
Mercadorias & Futuros), servios de auditoria, taxas de servios relativas custdia dos
ativos e execuo de operaes financeiras e demais despesas administrativas.
A exposio da Sociedade ao risco de crdito associado s instituies financeiras est
divulgada na Nota Explicativa no 18.
21
7. Investimentos- Controladora
a. Mutao dos investimentos
Controladas
TBG TAG GBD(a)
-
No incio do exerccio 574 4.737
Reverso dividendos propostO!
Capitalizao de dividendos
Aquisio e aporte de capital 1.160 406
Equivalncia patrimonial 59 388 5
Contnb. adicional de capital 705
Dividendos (116) (77)
No fim do exerccio 517 6.913 411
2011
5.311
1.566
452
705
(193)
7.841
Controladas, controladas em conjunto e coligadas
Participao acionria no exterior (c)
Outras participaes acionrias no Brasil
Outros investimentos
Total dos investimentos antes do gio
Saldo de gio ( d)
Total dos investimentos
Proviso para perdas em investimento- passivo (b)
Controladas em conjunto
2010 BAHIA GS (a) SULGS(a) GASMIG(a) SCGS(a) Outras Parte. (a)
3.654 157 68 301 87 385
294
589
8
872 57 38 62 22 88
170
(268) (62) (46) (41) (37) (74)
5.311 152 60 322 72 407
2011 2010
------
8.861 6.316
24 24
1
8.886 6.341
269 269
9.155 6.610
22 20
(a) O saldo inicial Inclui a reclassificao do gio do ativo intangvel para o investimento em limo do pargrafo 38 do IAS 31 e seu correspondente CPC 19 (RI).
O gio pago na aquisio da controlada GBD est apresentada no ativo Intangvel
Coligada
20ll 2010 TSB 2011
998 935 7 7
8 6
267 264
(260) (207)
1.013 998 7 7
(b) A proviso para perdas em investimento no montante de R$ 22 em 31 de dezembro de 20 li (R$ 20 em 20 I O) est apresentada no passivo no circulante e corresponde ao investimento na controlada Indstria Carboquimica
Catarinense S.A. - !CC, a qual se encontra em processo de liquidao.
(c) Refere-se ao investimento na Gs Transboliviano S.A.- GTB.
(d) A Copergs era considerada coligada em 2010.
22
~
7
7
7. Investimentos- Controladora (Continuao)
b. Informaes sobre as controladas, controladas em conjunto e coligadas
Capital Milhares de a ~ e s
subscrito
em 31 de Total de aes Total de
dezembro ordinrias aes Patrimnio
de2011 ou !JUDias e referenciais II!Juido
Controladas
Transportadora Gasoduto Bolfvia-Brasil S.A. - TBG (I) 203 203 1.015
Transportadora Associada de Gs S.A. - TAG (I) 4.895 3.145 6.730
Controladas em conjunto (*)
Gs de Alagoas S.A. -ALGAS (I) 30 122.210 244.420 45
Companhia de Gs da Bahia- BAHIAGAS (I) 242 3.681 7.362 398
Companhia Brasiliense de Gs- CEBGAS (3) 4 60 120 2
CEG RIO S.A. (I) 95 665.008 1.330.022 267
Companhia de Gs do Cear CEGAS (I) 61 13.133 26.667 97
Companhia Paranaense de Gs - COMP AGAS (I) 136 11.200 22.400 212
Companhia de Gs do Amap- GASAP (3) I 750 750
Companhia Maranhense de Gs- GASMAR (3) 5 547 547 3
Companhia de Gs de Minas Gerais - GASMIG (I) 644 136.418 272.837 889
Companhia de Gs do Piaul GASPISA (3) 6 7.835 7.835 4
Agncia Goinia de Gs Canalizado GOIASGAS (3) 4 1.000 2.000 2
Companhia Paraibana de Gs - PBGAS (2)
44 460 921 64
Companhia Potiguar de Gs- POTIGAS (I) 37 1.415 2.830 47
Companhia de Gs Est Mato Grosso do Sul - MSGAS (3) 12 4.258 8.517 19
Companhia Rondoniense de Gs - RONGAS (3)
4 1.111 2.223 (I)
Companhia de Gs de Santa Catarina - SCGAS (I)
121 3.583 7.166 189
Empresa Sergipana de Gs - SERGAS (2)
21 355 709 36
Companhia Pernambucana de Gs- COPERGS (3) 110 32.247 64.495 209
Companhia de Gs do Rio Grande do Sul SULGAS (I)
68 21.563 126
GNL Gemini Com. e Logstica de Gs Lida.(**) (3) 73 70.613 55
TMN Transportadora S.A. (3)
16 7.085 7.085 13
TNG Participaes Lida.(**) (3)
13 12.626 li
Coligadas(*)
Transportadora Sulbrasileira de Gs S.A.- TSB (3) 27 80.500 27
Lucro
liquido
(prejulzo)
do exerclcio/
eerlodo(*)
116
388
10
122
85
42
34
(I)
132
(I)
(1)
9
7
30
(I)
52
2
28
78
I
(I)
(I)
(*)
Para a avaliao dos investimentos pelo mtodo de equivalncia na Gaspetro, relativas s controladas em conjunto e
coligadas foram utilizadas demonstraes contbeis para o perodo de 12 meses findo em 30 de novembro de 20 li.
(**) Sociedade cujo capital formado com quotas de participao.
(I) Auditadas na extenso julgada suficiente pelos mesmos auditores da controladora, conforme NBC-TA 600.
(2) Apresentaram o exame sobre as demonstraes contbeis auditadas para o perodo findo em 30 de novembro de 2011
realizado por outros auditores independentes.
(3) Possuem auditoria independente contratada, mas no apresentaram opinio sobre as demonstraes contbeis auditadas
para o perodo findo em 30 de novembro de 2011.
23
--....._
7. Investimentos- Controladora (Continuao)
c. Informaes sobre as controladas
Transportadora Brasileira Gasoduto Bolvia-Brasil S.A. - TBG - Constituda em
18 de abril de 1997, tem por objeto social a operao do Gasoduto Bolvia-Brasil, no
lado brasileiro, e as atividades associadas ao transporte de gs natural na sua regio
de influncia, incluindo telecomunicao por fibra tica.
Transportadora Associada de Gs S.A. - TAG - Constituda em 15 de janeiro de
2002, tem por objeto social a operao de transporte e armazenagem de gs em geral,
por meio de gasodutos, terminais ou embarcaes, prprios ou de terceiros,
realizao de projetos de engenharia, construo, instalao, operao e manuteno
de gasodutos, terminais ou embarcaes, destinados a transportar gs em geral e
realizao de servios tcnicos e administrativos relacionados s suas atividades, bem
como a constituio de sociedades.
Gas Brasiliano Distribuidora S.A. - GBD - Constituda em 18 de janeiro de 2003,
tem por objeto social preponderante a explorao, mediante concesso, dos servios
de distribuio de gs canalizado na rea noroeste do Estado de So Paulo,
abrangendo 375 municpios, para atendimento dos setores industrial, residencial,
comercial, gs natural veicular, termo gerao e cogerao.
24
7. Investimentos - Controladora (Continuao)
d.
e.
Informaes sobre controladas em conjunto e coligadas
2011 2010
Outras Outras
BAHIAGS SULGS GASMIG SCGS CEG-RIO Distrib.(a) C ias TOTAL TOTAL
Ativo circulante 119 90 196 44 61 271 12 793 888
Ativo no
circulante 6 4 276 9 22 26 2 345 168
Imobilizado 30 30 28
Intangvel 103 44 171 78 IOI 227 724 888
Diferido 9 2 7 18 22
Passivo
circulante 60 78 189 52 60 227 11 677 714
Passivo no
circulante 121 2 34 lO 171 202
Patrimnio
Lquido 165 59 332 77 100 291 40 1.064 1.078
Receita operac.
lquida 444 242 306 199 375 621 8 2.195 2.044
Lucro lquido
do exerccio 58 38 53 21 32 66 268 250
Percentual de
24,5%a 25,0% a
participao 41,5% 49,0% 40,0% 41,0% 37,41% 83,0% 50,0%
Restabelecimento Controle Compartilhado - Copergs
Em 1 o de abril de 2011, a assessoria jurdica da Gaspetro confirmou a deciso judicial
favorvel sobre o restabelecimento do controle compartilhado sobre a Companhia
Pernambucana de Gs - Copergs, publicada no Dirio Oficial em 21 de janeiro de 2011.
Apesar do acrdo ainda no ter transitado em julgado uma vez que h pendncia de
julgamento de Embargos de Declarao, no h previso de que tal recurso possa
restabelecer a liminar, nem de efeito suspensivo para qualquer recurso que possa ainda
eventualmente ser interposto.
25
8. Imobilizado
Por tipo de ativos
Edificaes
e benfeitorias
Em 1" de janeiro de 2010 142
Aquisio e construo 2
Baixa (lquida de depreciao)
Juros Capitalizados. I
Incorporao da TUM
Transferncia (lkjuida) 15
Depreciao 2
158
Custo total 162
Depreciao acumulada (4)
Em 31 de dezembro de 2010 158
Taxas anuais de depreciao 4% a 10"/o
Em 1" de janeiro de 2011 158
Aquisio e construo
Juros Capitalizados
Leasing Gasene
Transferncia (lkjuida) 88
Alienao
Depreciao (li)
235
Custo total 250
Depreciao acumulada (15)
Em 31 de dezembro de 2011 235
Taxas anuais de depreciao 4% a 10"/o
Terrenos
I
I
I
I
I
I
I
I
Equipamentos
e outros
bens
64
30
(77)
4)
13
38
(25)
13
5% a 10"/o
13
9
30
52
163
(111)
52
5% a 10"/o
Gasodutos e Gasodutos e TBG TAG
e quip. trans p. equip. transp. Obras em Obras em
TBG (a) TAG andamento andamento Total Total (c)
2.259 643 432 6.207 9.748
154 I 3.980 4.167
240 241
5.081 5.081
288 8.970 (288) (9.262) (354)
l20) (88) (214)
2.581 9.526 144 6.246 18.669
4.102 10.157 144 6.246 20.850
(1.521) (631) (2.181)
2.581 9.526 144 6.246 18.669
3,3% 3,3%
2.581 9.526 144 6.246 18.669
37 1.767 1.813
160 160
141 11.541 (148) (4.914) 6.738
(58) (I) (59)
(136) (738) (885)
2.528 20.329 33 3.258 26.436
4.187 21.698 33 3.258 29.590
(1.659) (1.369) (3.154)
2.528 20.329 33 3.258 26.436
3,3% 3,3%
(a) Do custo totaL R$ 2.650 referem-se ao trecho norte e R$1.451 ao trecho suL que comearam a ser depreciados em julho de 1999 e abril de 2000, respectivamente. A vida til-econmica do Gasoduto Bolvia-Brasil foi
determinada com base em laudo tcnico.
(b) Em 2011, a depreciao dos gasodutos (prprios e de terceiros) e equipamentos conexos, no valor de R$ 717 (R$ 89 em 2010), foi classificada como custo dos servios prestados.
(c) O valor de R$ 857 refere-se exclusivamente ao terreno localizado em lmbituba/SC, considerando que os demais bens esto totahnente depreciados.
26
31 de dezembro de 20 1l e 20 I O
9. Intangvel
Por tipo de intangvel
Servides de Concesso Agio expect. Servides de Agio expect.
passagem distrib. gs (a) re ntab. Futura (b) Software Total passagem re ntab. Futura (b) Software
Em t de janeiro de 2010 4
- - 5 9 25
Aquisio
Transferncia
Baixas (lquidas de amortizao)
Amortizao - (3) (3) (2) -
4 - 2 6 23
Custo total 4 - 22 26 44 -
Amortizao acwnulada - - (18) (18) (21) -
Em 31 de dezembro de 2010 4 - 4 8 23
Em 1 de janeiro de 20ll 4 - 2 6 23 -
Aquisio 408 18 - 426 18
Transferncia (103) (103)
Amortizao (5) - (I) (6) (2)
4 300 18 I 323 21 18
Custo total 4 305 18 22 349 44 18
Amortizao acwnulada (5) (19) (24) (23)
Em 31 de dezembro de 20ll 4 300 18 3 325 21 18
~
Taxas anuais de amortizao 5% 3,3% a 10% 200/o 5%
(a) O percentual de amortizao limitado ao prazo de concesso ou vida til da infraestrutura, o que for menor, quando no h evidncia formal de renovao da concesso.
(b) O gio decorrente da aquisio das participaes nas distribuidoras deixou de ser amortizado a partir do exerccio social de 2009, em fWJo do preconizado pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC 13)
27
-
-
-
-
-
200/o
Total
---
25
(2)
23
44
(21)
23
23
18
(2)
39
62
(23)
39
9. Intangvel (Continuao)
a. Contratos de concesso de servios de distribuio de gs natural canalizado
A Sociedade controla a GBD e exerce o controle compartilhado sobre 19 distribuidoras
estaduais de gs, avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial e no mais
consolidados proporcionalmente (Nota Explicativa 4e) que possuem contratos de
concesso pblicos celebrados com os respectivos Governos Estaduais.
Essas Sociedades reconhecem como intangvel o direito de cobrar dos usurios uma
tarifa de distribuio em funo da infraestrutura para fornecimento de gs, em
substituio ao montante dos bens at 31 de dezembro de 2008 integrantes do ativo
imobilizado, vinculados prestao do servio especificado nos contratos de concesso
de servios.
Os contratos de concesso, que possuem clusulas que permitem a prorrogao, tm
prazos de 30 ou 50 anos, cujas atividades iniciaram-se em diferentes perodos, fazendo
uso de gasodutos construdos ou adquiridos de terceiros, para atender ao servio de
distribuio de gs natural.
A remunerao pela prestao de servios (tarifa) consiste na combinao de dois
componentes: (i) custos e despesas operacionais; e (ii) remunerao do capital investido
composto do custo da construo da infraestrutura, cujos reajustes so praticados de
modo a refletir as mudanas na estrutura de custo da operao, do impacto dos
investimentos em construo e/ou de indicadores de preos ao consumidor, respeitada a
frmula econmica paramtrica definida nos respectivos Contratos de Concesso.
A amortizao do direito de prestar o servio de distribuio, segundo o entendimento da
Administrao, est intrinsecamente relacionada ao beneficio econmico por ele gerado,
relacionado ao cumprimento do contrato de concesso, e ocorre ao longo do prazo da
concesso e/ou de vida til dos gasodutos, o que for menor.
A receita do servio de distribuio reconhecida no perodo no qual este prestado
pelas distribuidoras de gs, detentoras dos contratos de concesso. As distribuidoras
prestam apenas o servio de distribuio de gs natural definido em um contrato de
concesso de servios, logo, a remunerao recebida alocada a este nico servio de
distribuio de gs natural.
A receita do servio de construo de infraestrutura ou sua melhoria no considerada
como prestao de servios ao Poder Concedente, tendo em vista o entendimento da
Administrao sobre a inexistncia deste servio, a natureza de um contrato ainda a ser
executado, a falta de previso deste servio como fonte de receita no contrato de
concesso e a ausncia de qualquer especificao do bem a ser construdo.
28
9. Intangvel (Continuao)
a. Contratos de concesso de servios de distribuio de gs natural canalizado -
Continuao
Para fins de divulgao e em atendimento ao ICPC 01, a receita e custo de construo da
GBD esto sendo reconhecidos na demonstrao do resultado do exerccio pelos valores
incorridos para a construo da infraestrutura em 2011, demonstrando a inexistncia de
margem, caso esse servio fosse prestado.
O custo de construo adicionado ao Intangvel em 20 11 foi de R$ 14 e refere-se aos
gastos para formao da infraestrutura de gasodutos vinculados s concesses, que
permitem a prestao de servio de distribuio de gs natural canalizado.
O valor residual dos bens vinculados prestao de servio da GBD sero
financeiramente reembolsados pelo Poder Concedente no final da concesso. Os
investimentos que atualmente correspondem ao direito de receber valores do Poder
Concedente esto registrados no Ativo No Circulante.
O Poder Concedente no fornecer pagamentos mnimos para cada ano de operao da
infraestrutura de gasodutos ou no final dos prazos pactuados. Ao final do perodo de
concesso, no havendo renovao, as infraestruturas de gasodutos sero revertidas ao
Poder Concedente, no havendo mais envolvimento das distribuidoras em exigncias de
operao ou manuteno.
Os contratos de concesso possuem clusulas relativas extino, estabelecendo que o
Poder Concedente poder extingui-lo em funo da deficincia na execuo dos servios
prestados pelas distribuidoras e de violao material nos termos do contrato. Os direitos
das distribuidoras de rescindi-lo esto relacionados ao descumprimento das normas legais
ou contratuais pelo Poder Concedente.
b. gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill)
O gio por expectativa de rentabilidade futura, decorrente de aquisio de participao
com controle compartilhado (controladas em conjunto) em distribuidoras de gs natural
canalizado, no esto sendo amortizados e foram submetidos ao teste de recuperabilidade
disposto no CPC 01 -Reduo ao Valor Recupervel de Ativos.
29
31 dedezembrode201! e2010
lO. Partes relacionadas
2011 2010 2011 2010
Petrobras Outras Total Total Petrobras TBG TAG REFAP Distrib. Outras Total Total
------ -------------------
Ativo

Contas a receber (a) 1.080 3 1.083 590 29 5 2 1 1 38
Dividendos e JSCP a receber 45 45 29 105 77 46 228
---------------------
1.080 48 1.128 619 29 110 79 47 1 266
No
Realizvel a longo prazo
Contas a receber (b) 38 38 32 184 38 222
Contrato de mtuo 650 650
Crditos para futuro al.ll"J!rto de capital
----
200 200
---------------------
38 38 32 184 850 38 1.072
Passivo

Repasses de financiarrerios (FINAME-
vinculados comtru;o do GASBOL) (c) 26 26 47
Aquisio antecipada- capacidade de transporte (d) 41 41 43
Contrato de Gerer-.:iam:nto de obras - TAG (e) 313 313 258
Dividerdos propostos 238 238 289 238 238
Outras contas a pagar 172 172 108 43 1 44
---------------------
790 790 745 281 1 282
No circul:mte
Repasses de financiaJrentos (FINAME-
vinculados comtru;o do GASBOL) (c) 403 403 370
Aquisio antecipada- capacidade de tramporte (d) 334 334 363
Crditos para finJro aumento de capital 340
Outrns Contas a paglll" 606 606
-----------------
1.343 1.343 1.073
Resultado do exercickt
Receita de vendas e servios prestados 4.828 3 4.831 2.393 2 1 3
Rec. variaes mmetria e canbial 44 7 51 33 29 54 123 6 212
Desp. Financeiras-inclui variaes rronetrn e cambial (84) 475 391 62 (18) (18)
(a) O valor relacionado Petrobras refere-se principalmente s operaes de transporte e distribuio de gs natural canalizado.
(b) O valor a receber da TIIG (emprstimo 'sub-loan") remunerado com base na wriao cambial do Dlar norte-americano mais juros de 15% aa, capitalizados anualmente (Nota Explicativa n 14 ).
34
297
331
195
650
340
1.185
289
41
330
340
340
1
168
(15)
(c) Nos financiamentos em dlares dos Estados Unidos da Amrica, os prazos variam de 12,5 a 15 anos com ''spreads" de 2,5% a 3% a.a acima da LffiOR. Nos financiamentos contratados em ienes, os prazos
so de 12 anos a taxas variveis (Japan Long-Term Prime Rate) acrescidas de "spreads"de 3%aa ou taxas fixas de 2,3% a2,5% a.a.
(d) Os valores so remunerados com base na variao cambial do dlar norte-americano mais juros de 15% aa. capitalizados anualmente.
(e) Valores relativos a servios de engenharia (CMA) para gerenciamento das obras.
30
10. Partes relacionadas (Continuao)
As principais operaes realizadas com as controladas, controladas em conjunto e coligadas
referem-se a contas a pagar Petrobras, decorrentes de repasse de gastos na construo do
Gasoduto Bolvia-Brasil, acrescidas de encargos financeiros compatveis com os de mercado
para operaes semelhantes; adiantamentos efetuados pela Petrobras referentes ao contrato
de compra antecipada de capacidade de transporte (TCO) e que se destinaram ao
financiamento da construo do gasoduto, sujeitos atualizao com base na taxa do dlar
norte-americano; servios de engenharia cobrados TAG (contratos de CMA) para
gerenciamento das obras; contas a receber relacionado aos contratos de transporte de gs
(GT A); e financiamentos firmados entre a controladora da Gaspetro e instituies financeiras
para aquisio de materiais e equipamentos, repassados TBG mediante contratos e nas
mesmas condies contratadas.
As operaes comerciais envolvendo o transporte e a venda de gs natural entre a
controladora da Gaspetro e as transportadoras e as distribuidoras de gs natural canalizado,
controladas e controladas em conjunto da Gaspetro, respectivamente, so realizadas com
base nos valores de mercado, semelhantes quelas realizadas com as demais Sociedades
estaduais distribuidoras de gs natural canalizado do pas.
Quanto ao relacionamento da TBG e T AG com a controladora da Gaspetro, que envolve
transaes comerciais relativas ao transporte de gs natural, so realizadas por preos
ajustados em contratos do tipo "Ship-or-Pay" de longo prazo. Pela especificidade do
empreendimento no h referencial de preo de mercado que possa ser usado neste caso,
entretanto as tarifas firmadas suportam a recuperao econmica do Gasoduto Bolvia-Brasil.
Efeito cambial sobre a tarifa da TBG
De acordo com termos contratuais, a tarifa de transporte praticada no ano fixada em janeiro
e mensalmente calculada a diferena entre o valor apurado em reais com a paridade do
dlar norte-americano do dia do recebimento, e a tarifa fixada em reais no incio do ano. As
diferenas apuradas mensalmente so registradas no resultado do exerccio em que so
apuradas, gerando um valor a receber ou a ressarcir Petrobras, mediante compensao na
tarifa de transporte do ano seguinte, considerando as quantidades previstas nos contratos. No
exerccio de 2011 foi apurado o montante de R$ 20 a ser recuperado, em 2012, via aumento
de tarifa (em 201 O foi apurado o montante de R$ 12, recuperado em 2011 via aumento de
tarifa).
31
Repasse de financiamentos da Petrobras para a TBG
Tendo iniciado a construo do Gasoduto Bolvia-Brasil antes da efetiva estruturao
organizacional da TBG, a Petrobras firmou contratos de financiamento, no montante deUS$
415 milhes, para aquisio de materiais e equipamentos com instituies financeiras, sendo
a principal delas o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social -
BNDES/FINAME, e com agncias de crdito exportao (ECAs) do Japo (J EXIM) e da
Itlia (Mediocredito ).
Em julho de 1998 foram firmados contratos On-lending entre a Petrobras e a TBG para
repasse desses financiamentos TBG nas mesmas condies contratadas originalmente pela
Petrobras.
Para os financiamentos em dlar norte-americano, os prazos variam de 12,5 a 15 anos com
spreads de 2,5% a 3% a.a. acima da LIBOR. Nos financiamentos contratados em iene, os
prazos so de 12 anos a taxas variveis (Japan Long-Term Prime Rate) acrescidas de spreads
de 3% a.a. ou taxas fixas de 2,3% a 2,5% a.a. Os financiamentos em lira italiana,
posteriormente convertidas em Euro, tm prazos de 1 O anos taxa de 5, 17% a.a. e 5 anos
taxa varivel (LIBOR) mais 3% a.a ..
Esses financiamentos so garantidos por meio do contrato de cauo de contas e receitas
firmado pela TBG, pela Petrobras, na qualidade de credora caucionria das contas correntes
de titularidade da TBG e dos recursos nelas depositados, e pelo Banco do Brasil S.A., como
interveniente-anuente.
Adiantamentos recebidos pela TBG da Petrobras
Refere-se a valor recebido em adiantamento do contrato TCO, aportado pela Petrobras,
equivalente a US$ 302 milhes, que foi destinado ao financiamento da construo do
Gasoduto Bolvia-Brasil conforme previsto no "Acordo de Acionistas da TBG para Aporte de
Capital e outras Avenas", e est sendo liquidado atravs de prestao de servios num
perodo de 40 anos, a partir de 2001.
Inclui tambm pr-pagamento para financiamento de expanso do trecho sul, que est sendo
liquidado atravs da prestao de servio num perodo de 20 anos, a partir de outubro de
201 O, e novas estaes de entrega, que sero liquidados atravs da prestao de servio, aps
o trmino de cada obra.
32
Contrato de prestao de fiana
A Gaspetro firmou, em 12 de junho de 2008 e em 17 de maio de 2010, com sua controladora
Petrobras e com a Transpetro, respectivamente, contratos de prestao de fiana assumindo a
responsabilidade como principal pagadora dos tributos federais suspensos (IN SRF n
04/2001 e 284/2003), relativos aos equipamentos admitidos no Pas na condio de
Admisso Temporria sob o Regime Aduaneiro Especial de Exportao e Importao de
Bens Destinados s Atividades de Pesquisa e de Lavra das Jazidas de Petrleo e de Gs
Natural (REPETRO).
A Petrobras e Transpetro, respectivamente, remuneram a Gaspetro o valor equivalente a
0,30% (trinta centsimos de cento) e 0,333% (trezentos e trinta e trs milsimos de cento) ao
ano pro-rata ao final de cada ano, sob o montante de tributos suspensos. No exerccio de
2011 foi auferida a receita de R$ 29 (R$ 19 em 2010).
Honorrios da Administrao
A remunerao dos membros do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal da
Sociedade foi objeto de deliberao da Assemblia Geral Ordinria, realizada em 27 de abril
de 2011. Foi deliberada a fixao do montante global de R$ 700 vlida para o perodo
compreendido entre abril de 2011 e maro de 2012.
Os honorrios da Diretoria e do Conselho de Administrao, no consolidado, totalizaram
R$ 6 (R$ 5 em 2010).
33
ll.Financiamentos
Consolidado
Circulante
Encargos 2011 2010
No circulante
2011 2010
No Pas
Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social- BNDES- Gasodutos
de Transporte do PAC- (a) dlar, 7,43%a.a. 123 110 5.633 5.003
Econmico e Social- BNDES -Projetos
Amaznia- (b) T JLP+ I, 76%a.a. 347 329 3.180 3.459
Gasene -China Dev. Bank- (c.)
Gasene- (c.)
No exterior
Instituies fmanceiras -Agncias
Multilaterais de Crdito (d)
BB Fund- Projetos Amaznia (b)
BB Fund- Projetos Gasene (c.)
dlar, 3,2%a.a.
TJLP+ I ,96%a.a.
dlar, libor + 0,27%
a.a. at 1,64% a.a.
0,60%a.a. at
1,20%a.a.
dlar, libor 3m+
2,45%a.a.
114 1.124
340 2.742
79 68 245 287
1.251 1.425
2.919
Total
1.003 1.758 17.268 8.749
(a) Gasodutos- Programa de Acelerao do Crescimento (PAC)
Em 30 de julho de 2009, a TAG captou R$ 5.700 junto ao BNDES, com cesso onerosa
de ttulos da Dvida Pblica Mobiliria Federal (Letras Financeiras do Tesouro - LFT e
Letras do Tesouro Nacional- LTN), destinados ao Plano de investimentos at 2010 em
projetos de gasodutos enquadrados no Programa de Acelerao do Crescimento (PAC)
do governo federal.
O contrato, com prazo de 20 anos, prev amortizaes em parcelas semestrais, sendo do
principal a partir de setembro de 2016 e juros taxa de 7,43% a.a., desde setembro de
2009, sujeito atualizao monetria conforme a flutuao da cotao do dlar norte-
americano.
34
11. Financiamentos (Continuao)
(b) Projetos de gs natural na Amaznia
Em 2011, a Sociedade mantinha um saldo de financiamento junto ao BNDES de R$
3.527, sendo que R$ 24 foi sacado em 2011, para financiar os projetos de gs natural na
Amaznia com vencimento em 15 de junho de 2022 e juros calculados a TJLP + 1,76%
a.a ..
As dvidas com o BB Fund para os projetos de gs natural na Amaznia alcanaram o
montante de R$ 1.425, com vencimento repactuado para 17 de junho de 2013 e juros
calculados taxa libor 6 meses+ spread de 0,60% a.a. at 1,20% a.a ..
(c) Projeto Gasene
A partir de novembro de 2011, com a aquisio das aes da Transportadora Gasene, a
T AG consolidou os financiamentos obtidos com o BNDES, destinados as construes
dos gasodutos GASCAC (Cacimbas-Catu) e GASCAV (Cabinas-Vitria), no
montante de R$3.009, com juros calculados a TJLP + 1,96% a.a. e o montante de R$
1.320, com juros de 2,4% mais 0,8% a ttulo de encargos de repasse, sujeito
atualizao monetria conforme a flutuao da cotao do Dlar norte-americano.
Tambm foram absorvidas dvidas com o BB Fund, para os mesmos projetos, no
montante de R$ 2.812, com vencimento repactuado para 15 de dezembro de 2022 e
juros calculados a taxa libor 3 meses + spread de 2,45% a.a ..
35
11. Financiamentos (Continuao)
(d) Financiamentos da TBG com agncias multilaterais de crdito
Em novembro e dezembro de 1998 foram assinados contratos de financiamento com as
agncias multilaterais de crdito, pelo montante de US$ 51 O milhes, com prazos
variando de 15 a 20 anos, e saques efetuados a partir de 1999, cujos saldos em 31 de
dezembro de 2011e 2010 so compostos como segue:
Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID)
Banco Internacional para Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD)
Corporacin Andina de Fomiento (CAF)
Banco Europeu de Investimento (BEl)
Circulante
No circulante
2011
186
41
34
63
324
79
245
2010
188
59
45
63
355
68
287
(e) Vencimentos do principal e juros dos financiamentos no passivo no circulante
2011 2010
2012
529
2013
2.229 518
2014
773 491
2015
774 492
2016 em diante
13.492 6.719
17.268 8.749
36
12.Emprstimos subordinados de demais acionistas
Os emprstimos com demais acionistas da TBG totalizavam em 31 de dezembro de 2011,
R$ 179 (R$ 160 em 31 de dezembro de 201 0). Esses emprstimos, cuja liquidao est
subordinada a quitao dos financiamentos obtidos junto s agncias multilaterais de crdito
e s agncias de crdito exportao foram aportados na proporo da participao acionria
no capital social e seu vencimento poder ocorrer at 31 de dezembro de 2019.
Circulante
BBPP Holding Ltda.
YPFB Transporte do Brasil Holding Ltda
No circulante
BBPP Holding Ltda.
YPFB Transporte do Brasil Holding Ltda
Bear Gs Participaes Ltda.
AEI Amrica do Sul Holding Ltda.
13.Despesa por natureza
Servio de redespacho - transporte de gs natural
Operao e manuteno
Despesa com pessoal
Aluguel de compressores e servios de compresso
Servios contratados, fretes, aluguis e encargos gerais
Custo do produto vendido
Despesas gerais e administrativas
37
2011 2010
2 2
1 1
----
3 3
105 93
43 38
14 13
14 13
----
176 157
----
179 160
2011 2010
615 452
718 92
124 38
55 53
166 82
460 316
----
2.138 1.033
====--
2.011 920
127 113
----
2.138 1.033
========-==
14.Impostos e contribuies sociais
a. Impostos, contribuies sociais a recuperar
Consolidado
2011 2010
Ativo circulante
ICMS a recuperar 246 147
PASEP/COFINS a recuperar 10 3
Imposto de renda a recuperar 145 315
Contribuio social a recuperar 34 95
Outros impostos a recuperar 10 8
445 568
No circulante
ICMS a recuperar 338 167
PASEP/COFINS a recuperar 918 766
1.256 933
Controladora
2011 2010
3
77 83
11 10
88 96
48 48
48 48
Crditos de ICMS e PASEP/COFINS originados das aquisies de ativos imobilizados
pela T AG de acordo com a Lei Complementar n 87/1996. A Administrao da
Sociedade espera realizar estes crditos com as operaes futuras sobre as quais haver
incidncia de ICMS.
b. Impostos e contribuies sociais a recolher
2011 2010 2011 2010
Passivo circulante
ICMS 30 15
PASEP/COFINS 47 34
Imposto de renda e contribuio social
correntes 224 463 40 32
Outras taxas 16 23
317 535 41 33
38
14. Impostos e contribuies sociais (Continuao)
c. Impostos e contribuio social diferidos- no circulante
Consolidado
2011 2010
Ativo -No circulante
Imposto de renda e contribuio social diferidos 271 196
Passivo- No circulante
Imposto de renda e contribuio social diferidos 521 556
d. Imposto de renda e contribuio social diferidos
Controladora
2011 2010
48 48
=
11 9
Os fundamentos e as expectativas para realizao dos ativos e obrigaes fiscais
diferidos esto apresentados a seguir:
Imposto de renda e contribuio social diferidos ativos no circulantes
Natureza
Prejuzos fiscais
Diferenas temporrias
Total
Consolidado
56
215
271
2011
Realizao do imposto de renda e da contribuio social diferidos
2013
2014
2015
2016 em diante
Total
Expectativa de realizao
Consolidado
Imposto de Imposto de renda
renda e CSLL e CSLL diferidos
diferidos ativos
39
87
30
30
124
271
passivos
173
58
58
267
556
Controladora
48
48
Controladora
Imposto de
renda e CSLL
diferidos ativos
48
48
14. Impostos e contribuies sociais (Continuao)
e. Reconciliao do imposto de renda e contribuio social sobre o lucro
A reconciliao do imposto e contribuio social apurado conforme alquotas nominais e
o valor registrados nos exerccios sociais de 2011 e de 201 O esto apresentados a seguir:
2011 2010 2011 2010
Lucro antes do imposto de renda e da
contribuio social 1.183 1.971 879 1.247
Imposto de renda e contribuio social sobre:
o lucro s alquotas de 25%
e 9%, respectivamente (402) (670) (299) (424)
Ajustes para apurao da alquota efetiva:
Adies/excluses permanentes e
temporrias, lquidas 29 (19) 13 6
Participao em controladas e coligadas 91 91 244 386
Demais itens
Despesa com formao de proviso para
imposto de renda e contribuio social (282) (598) (42) (32)
Imposto de renda e contribuio social diferida 397 (95) (2)
Imposto de renda e contribuio social corrente
P22
(2822 (5982 (42) (322
15.Crdito para futuro aumento de capital
O saldo de crdito para futuro aumento de capital da Petrobras em 31 de dezembro de 201 O
(R$ 340) refere-se a recursos adiantados pelo acionista controlador para a implementao da
malha dutoviria na TAG, no qual foi totalmente integralizado em 2011 (Notas Explicativas
n 10 e 15-a).
40
16.Patrimnio lquido
a. Capital
Em 27 de abril de 2011, em Assembleia Geral Extraordinria, foi aprovado o aumento do
capital social em R$ 1.300 mediante a subscrio de 545.243 novas aes, sendo 436.292
ordinrias, 974 preferenciais classe "A", e 107.977 preferenciais classe "B", com
recursos oriundos dos Crditos para Futuro Aumento de Capital recebidos.
Em 16 de dezembro de 2011, em Assembleia Geral Extraordinria, foi aprovado o
aumento do capital social em R$ 426 mediante a subscrio de 163.652 novas aes,
sendo 130.951 ordinrias, 292 preferenciais classe "A", e 32.409 preferenciais classe
"B", com recursos oriundos dos Crditos para Futuro Aumento de Capital recebidos.
O capital subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2011 de R$ 6.615 (R$4.890
em 2010), estando representado por 3.877.812 aes (3.168.917 em 2010) sendo
3.102.941 aes ordinrias (2.535.698 em 201 0), 6.929 aes preferenciais classe "A"
(5.663 em 2010) e 767.942 aes preferenciais classe "B" (627.556 em 2010), todas sem
valor nominal, do qual a Petrobras detentora de 99,99%.
As aes preferenciais no asseguram direito de voto, so inconverstvets em aes
ordinrias e vice-versa. Os portadores de aes preferenciais tm prioridade no caso de
reembolso do capital e na distribuio de um dividendo mnimo de 6%, calculado sobre o
valor nominal dessas aes, participando em igualdade de condies com as ordinrias
nos aumentos de capital social decorrentes de incorporao de reservas e lucros.
As aes preferenciais participaro, no cumulativamente, em igualdade de condies
com as aes ordinrias na distribuio dos dividendos, quando os mesmos forem
superiores ao percentual mnimo de 6%. As aes preferenciais da classe "A" destinam-
se exclusivamente subscrio e integralizao com recursos do Fundo de Investimento
do Nordeste- FINOR.
b. Reserva de capital
Refere-se incentivos fiscais de imposto de renda aplicados no FINAM nos exerccios
de 1997 e de 1998. Conforme previsto no CPC 13 - Adoo Inicial da Lei 11.638/07 e da
Lei 11.941109 esse saldo deve ser mantido nessa conta at sua total utilizao, na forma
prevista na Lei 6.404/76.
41
16. Patrimnio lquido (Continuao)
c. Reserva legal
Constituda mediante apropriao de 5% do lucro lquido de cada exerccio, em
conformidade com o Artigo 193 da Lei n 6.404176.
d. Reserva de reteno de lucros
A constituio de reserva de reteno de lucros destinava-se aplicao em
investimentos relacionados com a distribuio de gs natural e expanso da malha de
gasodutos para distribuio do referido gs, previstos em oramento de capital, em
conformidade com as diretrizes estabelecidas pelo artigo 196 da Lei n 6.404176 (alterado
pela Lei no 10.303/2001).
e. Reserva especial
Constituda com base nos pargrafos 4 e 5 do artigo 202 da Lei das Sociedades por
Aes, para registrar os lucros que deixarem de ser distribudos e que, se no absorvidos
por prejuzos de exerccios subsequentes, devero ser pagos corno dividendos, assim que
permitir a situao financeira da Sociedade.
f. Dividendos
Aos acionistas garantido um dividendo mnimo e/ou juros sobre capital prprio de 25%
do lucro lquido do exerccio ajustado, na forma da Lei das Sociedades por Aes.
As aes preferenciais de classes "A" e "B" tm prioridade no caso de reembolso de
capital e na distribuio de um dividendo mnimo, no cumulativo, de 6% sobre o valor
nominal da ao, participando, em igualdade de condies com as aes ordinrias, nos
aumentos do capital social decorrentes de incorporao de reservas e lucros.
42
f. Dividendos - Continuao
Os dividendos propostos, em 31 de dezembro de 2011, no montante de R$ 238
(R$ 102,36 por ao ordinria e R$ 51,28 por ao preferencial), sendo R$ 159 para as
aes ordinrias e R$ 79 para as aes preferenciais, sero pagos na data a ser fixada em
Assembleia Geral Ordinria de Acionistas, atualizado monetariamente, de acordo com a
variao da taxa SELIC, a partir de 31 de dezembro de 2011.
O clculo dos dividendos est demonstrado a seguir:
2011 2010
Lucro lquido do exerccio 837 1.215
Apropriao:
Reserva legal
(42) (61)
Lucro bsico para determinao do dividendo 795 1.154
Reverso dos lucros retidos (reteno) para investimentos 162
Lucro ajustado 795 1.316
Dividendo proposto limitado a 25% 238 289
Reserva especial (Nota Explicativa n 16-e)
1.027
Dividendo adicional proposto (Nota Explicativa no 16-g) 557
795 1.316
Os portadores de aes preferenciais tm prioridade no caso de reembolso do capital e na
distribuio de um dividendo mnimo de 6%, calculado sobre o valor nominal dessas
aes, participando em igualdade de condies com as ordinrias nos aumentos de
capital social decorrentes de incorporao de reservas e lucros, conforme disposto no art.
4 do Estatuto Social, aprovado na Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 16 de
dezembro de 2011.
43
g. Dividendo adicional proposto
De acordo com a Interpretao Tcnica ICPC 08 - Contabilizao da Proposta de
Pagamento de Dividendos, os dividendos propostos que excederem ao mnimo
obrigatrio previsto em lei ou estatuto, desde que no sejam pagos antecipadamente,
devero ser mantidos no patrimnio lquido em conta especfica, at a deliberao da
Assembleia Geral de acionistas.
Em 31 de dezembro de 2011, o dividendo adicional proposto era de R$ 557 (R$ 143,63
por ao), sendo R$ 446 para as aes ordinrias e R$ 111 para as aes preferenciais.
h. Contribuio adicional de capital
Em 24 de junho de 2010, a Companhia de Gerao Termoeltrica Manauara foi
adquirida pela Transportadora Urucu Manaus S.A. -TUM, tendo sido incorporada em 29
de junho de 2010.
Em OS de agosto de 2010, a Transportadora Associada de Gs S.A. - TAG exerceu a
opo de compra da TUM e a incorporou em 18 de agosto de 2010. O efeito no
patrimnio lquido da transao, como contribuio adicional de capital, foi de R$ 170.
Em 11 de novembro de 2011, a Transportadora Associada de Gs S.A.- TAG exerceu a
opo de compra de 100% das aes da Transportadora Gasene S.A. - Gasene, conforme
previso contratual. Essa operao resultou em efeito de R$ 705 como contribuio
adicional de capital.
17.Processos judiciais
Processos judiciais provisionados
A Gaspetro e suas controladas, no curso normal de suas operaes, esto envolvidas em
processos judiciais, de natureza cvel, tributria, trabalhista e ambiental. Foram constitudas
provises para processos judiciais a valores considerados pelos seus assessores jurdicos e
sua administrao como sendo suficientes para cobrir perdas provveis.
44
17. Processos judiciais (Continuao)
Processos judiciais provisionados (Continuao)
Em 31 de dezembro de 2011 e 201 O, essas provises so apresentadas da seguinte forma, de
acordo com a natureza das correspondentes causas:
Reclamaes trabalhistas
Processos cveis
Processos fiscais
Outras contingncias
Total do passivo no circulante
Consolidado
2011 2010
1
71
3
10
85
1
71
72
Controladora
2011 2010
67 67
67 67
Processos judiciais no provisionados
Apresentamos a seguir a situao atual dos principais processos legais considerados como
perdas possveis:
Natureza
llcsuio c' alo r Situao atual
Autor: Transportadora Associada de Gs -
TAG
Processo no: 2006.001.120416-3
Perdas e Danos pelo inadimplemento do
contrato
Autor: Secretaria Estadual de Fazenda do
Estado do Rio de Janeiro
A.!. no 03.328592-5
Recolhimento incorreto do Diferencial de
Alquota pela TAG nas operaes
interestaduais de compra de material de
consumo
Cvel
R$ 54
Ao movida pela TAG contra o Consrcio
Masa em funo de inadimplemento do
contrato. Todavia, em 08/03/20 I O, apesar de ser
autora da ao, a T AG foi condenada em I o
instncia ao pagamento dos prejuzos do
Consrcio no ano de 2005 e a devoluo do
seguro de recebido aps o ajuizamento da
causa.
Tributria Aguardando a anlise do Fisco Estadual quanto
impugnao apresentada pela TAG.
R$16
45
17. Processos judiciais (Continuao)
Processos judiciais no provisionados (Continuao)
Na I urna
lksrriro ~ \ a l o r Situado atual
Autor: Secretaria Estadual de Fazenda do
Estado do Rio de Janeiro
A.l. n 03.257598-7
Aproveitamento indevido de crdito de ICMS
nas operaes de vendas por entrega futura.
Autor : MPE Montagens e Projetos Especiais
S.A.
Indenizao de perdas e danos por
desequilbrio econmico-financeiro do
contrato
Autor: Mendes Junior Trading e Engenharia
Ltda
Indenizao por conta de prejuzos na
execuo de servios contratados
Tributria Recurso interposto perante instncia
administrativa.
R$13
Cvel
R$ 82
Cvel
R$29
46
Contratada pela TBG para obras do projeto
Confiabilidade, pleiteia a condenao da TBG
ao pagamento de indenizao de perdas e danos
por desequilbrio econmico-financeiro do
contrato.
Ao indenizatria contra a TBG pleiteando
indenizao por conta de prejuzos decorrentes
da alta dos preos de produtos e materiais e da
variao cambial ocorridos ao longo do
contrato.
18.Instrumentos financeiros
A Sociedade e suas controladas mantm operaes com instrumentos financeiros. A
administrao desses instrumentos efetuada por meio de estratgias operacionais e
controles internos visando assegurar sua liquidez e rentabilidade. A poltica de controle
consiste em acompanhamento permanente das condies contratadas versus condies
vigentes no mercado.
Em 31 de dezembro de 2011 e 201 O, a Sociedade e suas controladas no possuam nenhum
instrumento financeiro derivativo para mitigar os riscos associados aos seus instrumentos
financeiros e durante os exerccios tambm no efetuou aplicaes de carter especulativo ou
quaisquer outros ativos de risco. Os resultados esto condizentes com as polticas e
estratgias definidas pela Administrao da Sociedade.
Os controles para identificao de eventuais derivativos embutidos nas operaes da
Sociedade so corporativos e aplicados por sua controladora Petrobras. Tais controles esto
relacionados principalmente identificao de possveis derivativos embutidos e orientao
relacionada ao tratamento contbil a ser dado pelas empresas do sistema Petrobras. Durante
os exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 201 O no foram identificados derivativos
embutidos nas operaes da Sociedade.
47
18.1nstrumentos financeiros (Continuao)
Todas as operaes com instrumentos financeiros esto reconhecidas nas demonstraes contbeis da Sociedade e esto demonstradas abaixo em 31
de dezembro de 2011 e 2010:
Consolidado Controladora Consolidado Controladora
Ativo 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010 Passivo 31.12.2011 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2010
Ci...,ulaote
Ci...,ulaote Financiamentos 1.001 1.759
Caixa e equivalentes de caixa 1.522 198 323 52 Fornecedores 476 859
Contas a receber - Partes relacionadas 1.083 590 38 34 Contas a P81!111" - partes relacionadas 552 456 44 41
Contas a receber, lquidas- clientes 54 8 5 2 2.029 3.074 44 41
2.659 796 366 88
Nilo ci...,nlante
Nilo d"'ulante Financiamentos 17.268 8.749
Contas a receber- partes relacionadas 38 32 872 845 Contas a P81!111" - partes relacionadas 1.343 733
Adiantamento a fornecedores 63 125 Emprsnos de demais acionistas 177 157
Crdito para futuro aumento de capital 200 340 Crdito para futuro aumento de 340 340
Depsitos vinculados 45 44 18.788 9!T/9 340
Ativo Financeiro 23
__lli_ 201 1.072 1.185 Patrimnio liquido
Capital realilado 6.615 4.890 6.615 4.890
2.828 997 1.438 1.273 27.432 17.943 6.659 5.271
48
18.Instrumentos financeiros (Continuao)
As operaes da Sociedade e suas controladas esto sujeitas aos fatores de riscos abaixo
descritos:
a. Risco de taxa de juros
Decorre da possibilidade de a Sociedade e suas controladas sofrerem ganhos ou perdas
relativos s oscilaes de taxas de juros incidentes sobre seus ativos e passivos
financeiros. Visando mitigao desse tipo de risco, a Sociedade e suas controladas
seguem as orientaes corporativas para as empresas do Sistema Petrobras.
Na TBG os emprstimos e financiamentos foram contratados com taxas de juros fixas e
variveis para reduzir os efeitos das flutuaes nas taxas de juros. Parte substancial da
dvida tem taxas de juros fixas, e aquelas sujeitas s taxas variveis foram contratadas
junto a instituies multilaterais de crdito ou agncias de crdito exportao que,
historicamente, tm volatilidade menor que as taxas de mercado, conforme se segue:
To tal com taxas fixas
Total com taxas variveis
2011 2010
464
253
717
434
318
752
O custo mdio ponderado dos emprstimos e financiamentos em 20 11 foi de 3,41%
(3,52% em 2010)
b. Risco de taxa de cmbio
O gerenciamento dos riscos cambiais feito de forma corporativa pela controladora
Petrobras, que busca identific-los e trat-los de forma integrada, visando garantir
alocao eficiente dos recursos destinados proteo patrimonial.
O risco cambial decorre da possibilidade de oscilaes de taxas de cmbio das moedas
estrangeiras utilizadas pela Sociedade e suas controladas para a aquisio de
equipamentos ou servios e a contratao de instrumentos financeiros. Alm de valores a
pagar e a receber em moedas estrangeiras, a Sociedade e suas controladas no tem fluxos
operacionais em outras moedas. A Sociedade e suas controladas avaliam
permanentemente essas oscilaes, procurando renegociar suas dvidas na medida em
que essas impactam significativamente seus fluxos financeiros.
49
b. Risco de taxa de cmbio - Continuao
A exposio cambial da TBG e T AG em 31 de dezembro de 2011 est concentrada em
seus emprstimos e financiamentos, conforme demonstrado a seguir:
Com instituies financeiras, em dlar norte-americano - T AG
Com instituies financeiras, em dlar norte-americano - TBG
Com os demais acionistas, em dlar norte-americano - TBG
2011
11.338
323
11.661
180
11.841
2010
6.365
355
6.720
160
6.880
Conforme descrito na Nota Explicativa n 11, a T AG e TBG possuem financiamentos
sujeitos variao cambial do Dlar norte-americano, cujos saldos esto valorizados pela
taxa de fechamento de R$ 1,87 51, em 31 de dezembro de 2011.
Na TBG os adiantamentos recebidos da Petrobras por conta de capacidade de transporte
TCO, cujo saldo em 31 de dezembro de 2011 era de R$ 778 (R$ 752 em 31 de dezembro
de 2010), no foram considerados em risco, tendo em vista que sua liquidao dar-se-
atravs da prestao de servios de transporte.
As receitas de servios de transporte da TBG so atreladas variao do dlar norte-
americano, conferindo proteo cambial natural a longo prazo.
Para os compromissos de curto prazo, a TBG tem como poltica minimizar o impacto das
variaes cambiais, atravs da aplicao de recursos em fundos cambiais atrelados
variao do dlar norte-americano.
c. Risco de taxa de crdito
Decorre da possibilidade das Sociedades distribuidoras de gs natural ("Distribuidoras")
sofrerem perdas decorrentes de inadimplncia de suas contrapartes em operaes de
"Take or Pay", que so pagamentos antecipados efetuados pelas Distribuidoras pela
retirada a menor do volume de gs natural contratado junto ao fornecedor. Para mitigar
esses riscos, as Distribuidoras adotam como prtica a anlise das situaes financeira e
patrimonial de suas contrapartes, assim como a definio de limites de crdito e
acompanhamento permanente das posies em aberto.
50
d. Anlise de sensibilidade
Risco de taxa de cmbio
A seguinte anlise de sensibilidade foi realizada para os instrumentos financeiros
com risco de taxa de cmbio, considerando que o cenrio provvel o valor dos
instrumentos financeiros em 31 de dezembro de 2011, que os cenrios possvel e
remoto consideram a deteriorao na varivel de risco de 25% e 50%,
respectivamente, em relao a estas mesmas datas.
Cenrios
Provvel Possvel Remoto
Financiamentos (dlar norte-americano) 12.055 3.014 6.027
Risco de taxa de juros
A seguinte anlise de sensibilidade foi realizada para os instrumentos financeiros
com risco de juros variveis, considerando que o cenrio provvel a atualizao do
valor dos financiamentos em 31 de dezembro de 2011 pelas mesmas taxas de juros
nesta data, que os cenrios possvel e remoto consideram a variao de risco de 25%
e 50%, respectivamente, em relao a esta mesma data.
Em 31 de dezembro de 2011:
Financiamentos (TJLP)
Financiamentos (Libor)
51
Provvel
7.138
4.782
Cenrios
Possvel
7.240
4.871
Remoto
7.342
4.959
19.Benefcios concedidos a empregados- TBG
A partir de 1 o de agosto de 2009, a TBG implementou o Plano de Previdncia Complementar,
denominado Plano Petros TBG, que est estabelecido na modalidade de contribuio definida
(CD), para os beneficios previdencirios, e possui contribuio varivel para os beneficios de
risco.
As coberturas de risco abrangem, para o participante, renda de auxlio doena, renda de
aposentadoria por invalidez e peclio por invalidez; e para seus beneficirios abrange peclio
por morte e renda de penso por morte, as quais esto cobertas por aplice de seguro
contratada de seguradora, a qual arcar com todos os possveis riscos decorrentes da doena,
invalidez e da morte do participante.
A parcela do plano com caracterstica de contribuio definida destina-se formao de
reserva para aposentadoria, possuindo as modalidades de renda de aposentadoria normal,
renda de aposentadoria antecipada e renda de aposentadoria diferida, e foi reconhecida no
resultado do exerccio conforme as contribuies so efetuadas. A contribuio da TBG para
a parcela de contribuio definida deste plano em 2011 foi de R$ 2 (R$ 2 em 2010).
Em 06 de agosto de 201 O, a Administrao da TBG dirigiu expediente Fundao Petrobras
de Seguridade Social - PETROS, requerendo a adeso da Sociedade ao Plano Petros 2 e
retirada do patrocnio ao Plano Petros TBG, em conformidade com clusula especfica
constante do Acordo Coletivo de Trabalho assinado em 11 de dezembro de 2009. H
expectativa de migrao para o Plano Petros 2 no primeiro semestre de 2012.
20.Cobertura de seguro
A responsabilidade pela contratao e manuteno do seguro da Petrobras. Em 31 de
dezembro de 2011, a Sociedade possua cobertura de seguros para os bens sujeitos a riscos
por montantes considerados suficientes para cobrir eventuais sinistros, considerando a
natureza de sua atividade. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem
parte do escopo de uma auditoria de demonstraes contbeis, conseqentemente no foram
examinados pelos nossos auditores independentes.
52
21.Participaes dos empregados
A participao dos empregados nos lucros ou resultados (PLR) tem por base as disposies
legais vigentes, bem como as diretrizes estabelecidas pelo Departamento de Coordenao de
Governana das Empresas Estatais - DEST do Ministrio do Planejamento, Oramento e
Gesto, e pelo Ministrio de Minas e Energia, estando relacionada ao lucro lquido do
Sistema Petrobras.
No exerccio de 2011 e 2010, as controladas da Sociedade, fundamentadas nas premissas sob
referncia, provisionaram R$ 7 de PLR.
22.Eventos subsequentes
Acordo de Investimentos para parceria na Gas Brasiliano Distribuidora
Em 8 de fevereiro de 2012, a Petrobras Gs S.A. - Gaspetro, a Gas Brasiliano Distribuidora
S.A. - GBD e a Companhia Energtica de Minas Gerais - Cemig assinaram um Acordo de
Investimentos que prev o ingresso da Cemig no capital social da GBD, resultando em uma
sociedade com 60% de participao da Gaspetro e 40% da Cemig. Atualmente a GBD
100% controlada pela Gaspetro.
A implementao desse Acordo est sujeita a aprovao dos rgos reguladores competentes
e a concluso da operao est prevista para ocorrer durante o ano de 2012.
* * *
53
PETROBRAS GS S.A. - GASPETRO
(Controlada da Petrleo Brasileiro S.A.- PETROBRAS)
CONSELHO DE ADMINISTRAO E DIRETORIA
31 DE DEZEMBRO DE 2011 E 2010
JOS SRGIO GABRIELLI DE AZEVEDO
Presidente
MARIA DAS GRAAS SILVA FOSTER
Conselheira
GUILHERME DE OLIVEIRA ESTRELLA
Conselheiro
RENATO DE SOUZA DUQUE
Conselheiro
ESTHER DWECK
Conselheira
MARCO ANTONIO MARTINS ALMEIDA
Conselheiro
DIRETORIA EXECUTIVA
RICHARDOLM
Presidente em exerccio
F TIMA VALRIA ARAJO BARROSO PEREIRA
Diretora
RICHARDOLM
Diretor
CARLOS HENRIQUE VIEIRA CNDIDO DA SILVA
Contador
CRC-RJ-062.563/0-5
54

ANEXO X


ANEXO XI


ANEXO XII


ANEXO XIII


ANEXO XIV


ANEXO XV


Relatorio Gestao Petrobras 2011

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a.a In&o: 5,3%1 4,3% u(l).,. 2,220% u

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