OPERACIONES FINANCIERAS

FORMULA

SIGNIFICADO DE LAS VARIABLES Is : inters simple. C: capital inicial. i: tasa de inters o tanto por uno. n: nmero de perodos. M: monto o valor futuro. C: capital inicial. i: tasa de inters o tanto por uno. n: nmero de perodos. Dc: descuento simple calculado sobre N valor futuro o nominal. N: valor futuro o nominal.d: tasa de inters (adelantada) que se aplica sobreN. n: nmero de perodos. Dr: descuento simple calculado sobre V valor actual sobre el cual se aplica el inters. i: tasa de inters (vencida) que se aplica sobre Vr

INTERES SIMPLE

MONTO A INTERES SIMPLE

DESCUENTO COMERCIAL O USUAL

DESCUENTO RACIONAL O MATEMTICO

MONTO A INTERES COMPUESTO

M: monto o valor futuro. C: capital inicial. i: tasa de inters o tanto por uno. n: nmero de perodos. Sn i: imposicin vencida o suma de cuotas e intereses. c: cuota i: tasa de inters. n: numero de periodos o cuotas. Sn i: imposicin adelantada o suma de cuotas e intereses. c: cuota i: tasa de inters. n: numero de periodos o cuotas.

IMPOSICIONES VENCIDAS A INTERES COMPUESTO

IMPOSICIONES ADELANTADAS A INTERES COMPUESTO

AMORTIZACIONES VENCIDAS A INTERES COMPUESTO

Vn i: amortizacin vencida o valor del prstamo. c: cuota i: tasa de inters. n: numero de periodos o cuotas. Vn i: amortizacin adelantada o valor del prstamo. c: cuota i: tasa de inters. n: numero de periodos o cuotas.

AMORTIZACIONES ADELANTADAS A INTERES COMPUESTO

.3. DESCUENTO RACIONAL Para anticipar el vencimiento del capital futuro se considera generador de los intereses de un perodo el capital al inicio de dicho perodo, utilizando el tipo de inters vigente en dicho perodo. El proceso a seguir ser el siguiente: Grficamente:

Paso a paso, el desarrollo de la operacin es como sigue: Perodo n: Cn Perodo n1: Cn-1 = Cn In = Cn Cn-1 x i Cn-1 x (1 + i) = Cn Cn Cn-1 = ------------(1 + i) Perodo n2: Cn-2 = Cn-1 In-1 = Cn-1 Cn-2 x i Cn-2 x (1 + i) = Cn-1

Cn-1 Cn Cn-2 = ------------ = -----------(1 + i)1 (1 + i)2 Perodo n3: Cn-3 = Cn-2 In-2 = Cn-2 Cn-3 x i Cn-3 x (1 + i) = Cn-2 Cn-2 Cn Cn-3 = ----------- = ---------(1 + i)1 (1 + i)3 Perodo 0: C0 = C1 I1 = C1 C0 x i C0 x (1 + i) = C1 C1 Cn C0 = ---------- = -----------1+i (1 + i)n Los intereses se calculan finalmente sobre el capital inicial, es decir, sobre el que resulta de la anticipacin del capital futuro. Se trata de la operacin de capitalizacin compuesta, con la particularidad de que el punto de partida ahora es el capital final y se pretende determinar el capital actual. De otra forma, partiendo de la expresin fundamental de la capitalizacin compuesta, Cn = C0 x (1 + i)n, se despeja el capital inicial (C0):
C n C = ---------0 (1 + i)n

Una vez calculado el capital inicial, por diferencia entre el capital de partida y el inicial obtenido, se obtendr el inters total de la operacin (Dr), o descuento propiamente dicho:

Dr = Cn x [1 - (1 + i)-n] EJEMPLO 7 Se desea anticipar el pago de una deuda de 24.000 euros que vence dentro de 3 aos. Si el pago se hace en el momento actual, qu cantidad tendremos que entregar si la operacin se concierta a un tipo de inters del 5% anual compuesto?Cunto nos habremos ahorrado por el pago anticipado?

C0 x (1 + 0,05)3 = 24.000

24.000 C0 = -------------- = 20.732,10 1,053 Dr = 24.000 - 20.732,10 = 3.267,90 De otra forma ms directa, sin tener que calcular el capital inicial previamente: Dr = 24.000 x [1 - (1 + 0,05)-3] = 3.267,90 4.4. DESCUENTO COMERCIAL En este caso se considera generador de los intereses de un perodo el capital al final de dicho perodo, utilizando el tipo de descuento (d) vigente en dicho perodo. El proceso a seguir ser el siguiente: Grficamente:

Paso a paso, el desarrollo de la operacin es como sigue: Perodo n: Cn Perodo n-1: Cn-1 = Cn - In = Cn - Cn x d = Cn x (1 - d) Perodo n-2: Cn-2 = Cn-1 - In-1 = Cn-1 - Cn-1 x d = Cn-1 x (1 - d) = = Cn x (1 - d) x (1 - d) = Cn x (1 - d)2 Perodo n-3: Cn-3 = Cn-2 - In-2 = Cn-2 - Cn-2 x d = Cn-2 x (1 - d) = = Cn x (1 - d)2 x (1 - d) = Cn x (1 - d)3 Perodo 0: C0 = Cn x (1 - d)n Una vez calculado el capital inicial, por diferencia entre el capital de partida y el inicial obtenido, se obtendr el inters total de la operacin (Dc): Dc = Cn - C0 = Cn x [1 - (1 - d)n] Se desea anticipar un capital de 10.000 euros que vence dentro de 5 aos. Si el pago se hace en el momento actual, qu cantidad tendremos que entregar si la operacin se concierta a un tipo de descuento del 10% anual? Cunto nos habremos ahorrado por el pago anticipado?

C0 = 10.000 x (1 - 0,10)5 = 5.904,90 Dc = 10.000 - 5.904,90 = 4.095,10 De otra forma ms directa, sin tener que calcular el capital inicial previamente: Dc = 10.000 x [1 - (1 - 0,10)5] = 4.095,10

4.5. TANTOS DE INTERS Y DE DESCUENTO EQUIVALENTES Una vez estudiados los dos procedimientos de descuento, se intuye que descontando un capital cualquiera, el mismo tiempo y con el mismo tanto, los resultados sern diferentes segn se realice por un procedimiento u otro. Sera conveniente encontrar la relacin que deben guardar los tantos de inters y los tantos de descuento para que el resultado de la anticipacin fuera el mismo cualquiera que sea el modelo de descuento empleado. Se trata de buscar la relacin de equivalencia entre tantos de descuento y de inters. Esta relacin de equivalencia debe conseguir que el resultado final sea el mismo en uno y otro caso, es decir, se tiene que cumplir la igualdad entre ambos descuentos Dr = Dc, por tanto:

simplificando, dividiendo por Cn:

Restando la unidad y, posteriormente, multiplicando por 1: 1 ---------- = (1 - d)n (1 + i)n Finalmente, extrayendo raz n a la ecuacin, queda la relacin de equivalencia buscada: 1 1 d = -------1+i El tanto de descuento comercial d equivalente al tanto i ser: i d = --------1+i Anlogamente, encontraremos un tipo de inters equivalente a un d: d i = --------1d Hay que tener en cuenta que la relacin de equivalencia es independiente de la duracin de la operacin. Por tanto, se cumple que para un tanto de inters solamente habr un tipo de descuento que produzca el mismo efecto (sea equivalente) y viceversa, sin tener en cuenta el tiempo en la operacin. EJEMPLO 9 Se desea anticipar el pago de una deuda de 24.000 euros que vence dentro de 3 aos. Si el pago se hace en el momento actual, qu cantidad tendremos que entregar si la operacin se concierta? 1.er caso: a un tipo de inters del 5% anual compuesto (descuento racional): C0 x (1 + 0,05)3 = 24.000

24.000 C0 = -------------- = 20.732,10 1,053 2. caso: a un tipo de descuento del 5% anual compuesto (descuento comercial): C0 = 24.000 x (1 - 0,05)3 = 20.577,00 Por tanto, aplicando un tipo de inters y de descuento idnticos los resultados son distintos, siendo mayor el valor actual obtenido en el descuento racional debido a que el capital productor de intereses es el capital inicial (ms pequeo) y en consecuencia menor el ahorro por la anticipacin. Para conseguir el mismo resultado habra que calcular el tipo de descuento equivalente al 5% de inters mediante la relacin de equivalencia: 0,05 d = ------------ = 0,047619 1 + 0,05 Actualizando comercialmente al nuevo tipo de descuento, el resultado ser: C0 = 24.000 x (1 0,047619)3 = 20.732,10