NEOLIBERALISMO MONETARISTA.

La hegemona del capital.

Hctor Castao Salas







Editorial Flix Varela. La Habana






2006




ndice

PRIMERA PARTE
Surgimiento, evolucin y fundamentos del proyecto neoliberal.

Captulo 1. Cambio del patrn de acumulacin y redistribucin del poder hegemnico
en la posguerra.
- El modelo de acumulacin de posguerra.
- El reordenamiento del modelo de acumulacin.
- Cambios en las relaciones monetarias y financieras Internacionales.
- Globalizacin y redistribucin del poder hegemnico capitalista.
- El nuevo papel de la hegemona monetaria y financiera.

Captulo 2. La evolucin del proyecto neoliberal en la prctica.
- Etapa fundacional y ortodoxia originaria.
- Los experimentos neoliberales del cono sur.
- La etapa estatal: la ofensiva neoliberal en el poder.
- Neoconservadurismo y manipulacin de la democracia.
- La deuda externa.
- Los ajustes estructurales.
- El Consenso de Washington.
- La nueva poltica social del neoliberalismo: El ajuste estructural con cara humana.

Captulo 3. El pensamiento poltico y social neoliberal.
- La ideologa del mercado.
- La visin poltico-social neoliberal.
- Public Choice y estado mnimo: Buchanan, Tullock y Nozick.
- Neoconservadurismo.

SEGUNDA PARTE.
Antecedentes terico-metodolgicos del Monetarismo.

Captulo 4. El enfoque metodolgico.
- Positivismo y el giro empiricista de la macroeconoma.
- El Racionalismo Crtico de Popper.
- El debate sobre el realismo de los supuestos y la perspectiva marshalliana.
- El F-Twist metodolgico.
- Valoracin crtica general.

Captulo 5. El Sistema Neoclsico.
- Introduccin.
- Bases epistemolgicas y metodolgicas.
- Ideas y caractersticas bsicas del enfoque neoclsico.
- La teora del valor marginalista.
- Libre competencia y determinacin de los precios.
- Mercado de trabajo.
- Valoracin final.

Captulo 6. Evolucin premonetarista de la Teora Cuantitativa del Dinero.
- Los orgenes.
- David Ricardo y la controversia de los metales preciosos.
- El enfoque de las transacciones de Fisher.
- El enfoque del balance de efectivo de Cambridge.
- La reformulacin de Wicksell.
- Cuestionamientos convencionales a la ortodoxia cuantitativista.
- Keynes: del Tract al Treatise.
- Keynes: la General Theory.

TERCERA PARTE.
La teora y la poltica monetarista.

Captulo 7. La reformulacin cuantitativista monetarista.
- Introduccin.
- La renta permanente.
- La estabilidad de la demanda monetaria I (1956).
- La estabilidad de la demanda monetaria II (1959-1970).
- El marco terico del enfoque monetario.
- El mecanismo de transmisin.
- La tasa de inters en el mecanismo de transmisin.

Captulo 8. La Tasa Natural de Desempleo.
- La Curva de Phillips.
- La reformulacin de la Curva de Phillips: La Hiptesis de la Tasa Natural de
Desempleo.

Captulo 9. La poltica econmica monetarista.
- Recomendaciones de poltica monetaria.
- Aplicacin de la poltica monetaria.
- La internacionalizacin financiera y la poltica monetaria.
- Recomendaciones de poltica fiscal.
- La contextualizacin crtica de la poltica econmica.

Captulo 10. El Neomonetarismo: La Nueva Macroeconoma Clsica.
- Introduccin.
- Evolucin de la Nueva Macroeconoma Clsica.
- La Hiptesis de las Expectativas Racionales.
- La funcin de oferta agregada y la proposicin de inefectividad.
- El Ciclo Econmico.
- Aplicacin del modelo neomonetarista.
- Consideraciones generales.




Captulo 11. El dinero y la inflacin desde una perspectiva crtica.
- La crtica al Monetarismo.
- El dinero y la inflacin en Marx.
- Desarrollos crticos actuales sobre el dinero y la inflacin.

Bibliografa.

Introduccin.


Recordando a Michel Foucault, Nstor Kohan (2003) plantea que los discursos no flotan en
el aire, no existe un acceso inmediato a la verdad, sino que los discursos estn en
confrontacin permanente, por lo que es obligado preguntar a toda propuesta en el mbito
de las ciencias sociales acerca de en nombre de quien se habla y desde donde se habla.
Preguntas que rompen la inmediatez del sentido comn, la ingenuidad de pretender una
posicin cientificista universal o tcnica pura, sin nombres ni apellidos, sin sujetos, sin
historia, sin tica, sin valores, sin poltica, sin luchas, sino desde una perspectiva
exactamente opuesta. Una perspectiva que significa la experiencia histricamente
construida como sentido comn de la hegemona del capital.

La experiencia del paradigma funcional al capitalismo al erigirse en sentido comn como
expresin de la hegemona prevaleciente, ha mostrado su habilidad para mediatizar la
critica al neoliberalismo. As el nfasis en la condena al pensamiento nico desde
posiciones anti-neoliberales, ha dejado intacto en buena parte de la crtica lo esencial: la
perpetuacin del sistema capitalista y de la hegemona estadounidense. Es decir, se elimina
todo anlisis referido a la contradiccin bsica capital-trabajo, y por ende, a la explotacin
y las contradicciones de clase, al enfrentamiento contra el imperialismo como forma
histrica del capital. Se produce un vaciamiento de toda la carga crtica dirigida a denunciar
al proyecto neoliberal como representacin de importantes transformaciones de las
relaciones sociales a escala mundial y dentro de los propios estados nacin, que reflejan un
cambio en la correlacin de fuerzas que de manera brutal se ha dirigido en beneficio del
capital, especficamente de su fraccin hegemnica, el gran capital financiero internacional
junto a las lites polticas del capitalismo avanzado bajo el liderazgo norteamericano.

En el campo de las ciencias econmicas, el neoliberalismo-monetarista ha sido divulgado,
debatido y confrontado, como una teora estrictamente econmica. Sin embargo, la
expresin ms viva de la eficacia del pensamiento tecnocrtico neoliberal radica en la
"naturalizacin de las relaciones sociales. No se debe subestimar por tanto, como referente
terico y prctico de un modelo civilizatorio basado en las cambiantes formas de la
hegemona imperialista, nocin de acuerdo a la cual, la sociedad liberal se constituye en el
nico orden social posible. Modelo civilizatorio nico, globalizado y universal.

El eje central de la ofensiva neoliberal apunt a contrarrestar la crisis de rentabilidad del
capital de los aos sesenta y setenta del siglo pasado, por lo que tiene como objetivo
estratgico asegurar el crecimiento de las ganancias y la acumulacin. Se trata en esencia,
de un proceso de expansin e intensificacin de la explotacin. Pero se aspira adems, a su
naturalizacin, a conseguir que el explotado considere normal su situacin, a que la misma
sea vista como el nico camino posible e incluso deseable. El capital requiere escamotear
culturalmente el proceso explotador naturalizando el desempleo, la pobreza y la
informalidad. El capital se lanz en una ofensiva contra el estado de bienestar y sus formas
en los pases subdesarrollados desarrollistas, que haban intentado crear ciertas
compensaciones que restaban capacidad de apropiacin de plusvala al capital. As el
sistema capitalista recurri a la manipulacin del consenso social y a la represin abierta
para afirmar su poltica como la nica posible a travs de la monopolizacin de los medios
de comunicacin que combinan la sobreinformacin y desinformacin. En definitiva estos
medios de comunicacin son empresas capitalistas que contribuyen al proceso de
produccin del sentido comn neoliberal necesario para la naturalizacin del sistema de
explotacin

De esta forma, se sentaron las bases de un pensamiento nico en poltica econmica a nivel
de gobiernos y en el estudio de la realidad en las universidades y centros de investigacin.
Se identific a la teora econmica con el mainstream de la ortodoxia neoclsica,
reducida a mera econometra, a relaciones de variables numricas sin referencia a sujetos
sociales e histricos concretos. Constituy en definitiva, una ofensiva poltica e ideolgica
global de colonizacin desde los puestos de direccin y organizacin del orden mundial
imperialista hacia la conformacin de un nuevo consenso acerca de lo econmicamente
correcto.

Dentro del mbito del pensamiento crtico se hizo patente la limitacin de la investigacin
terico-econmica para aprehender las formas reales de ejercicio de la hegemona
capitalista neoliberal, de ah su incapacidad para interpretar y adelantarse a los
acontecimientos de la realidad. Por el contrario, estas formas mas concretas han sido
perfectamente asumidas por los tericos de esa misma prctica hegemnica como
Friedman, Lucas, Fukuyama y Huntington, entre los mas visibles. La fuerza de sus
planteamientos radica en la capacidad instrumentalizadora de sus anlisis acerca de la
hegemona estadounidense, de la que son intrpretes y voceros. Es precisamente a travs
del ejercicio de la hegemona econmica, poltica, militar, y cultural norteamericana de
donde proviene la fuerza de sus discursos y por tanto, su indiscutible peso terico y
prctico.

Esta fuerza hegemnica del pensamiento neoliberal, ha sido subestimada dentro del campo
de la economa, al limitarse su anlisis a las cortas miras de la subsistencia competitiva de
determinadas escuelas del pensamiento econmico. As, el Monetarismo y su variante de la
Nueva Macroeconoma Clsica, han sido concebidos como limitados reductos tericos ya
"pasados de moda", y es que la gran mayora de los economistas comparten con ingenuo
entusiasmo su incapacidad para la construccin del necesario marco de referencia para la
crtica cultural de la economa. Esto significa que la economa, no es solamente una mera
entidad material, tal como se constata en las limitaciones de la crtica anti-neoliberal del
poskeynesianismo. Es ante todo, una produccin cultural, una forma de producir sujetos
humanos y rdenes sociales de un determinado tipo. Se trata no slo de la reestructuracin
de la economa en correspondencia con las exigencias del nuevo patrn de acumulacin,
sino tambin, la redefinicin de la legitimidad poltica del discurso hegemnico de un
modelo civilizatorio.

La propuesta contenida en este anlisis crtico del neoliberalismo-monetarista apunta en el
sentido de constatar la existencia de un pulso desigual en la colonizacin del pensamiento
econmico, sobre todo en los pases subdesarrollados, sometidos a las orientaciones
"cientficas" que implican posiciones ideolgicas basadas en el nfasis cuantificador
positivista. Partiendo de la interpretacin materialista de la historia, en este libro se sostiene
que la verdad se encuentra en invertir la relacin entre lo ideal y lo material: no fue el
pensamiento neoliberal el que propici la transformacin de las relaciones sociales, fueron
las transformaciones materiales de las relaciones sociales la que dotaron de poder a tales
ideas. El proceso que constituy el avance arrollador del neoliberalismo a partir de las
dcadas de los setenta y los ochenta del siglo pasado, no fue impulsado por la generacin
de reglas, normas y principios en un rea de problemas dada, sino por las poderosas fuerzas
materiales de la transnacionalizacin productiva que operan bajo el rgimen hegemnico de
las finanzas privadas internacionales, nada alejadas de los intereses econmicos de los
principales pases capitalistas, con los Estados Unidos a la cabeza.

El cambio a nivel mundial de las relaciones institucionales entre el mercado y el estado, y
entre las empresas y los mercados, no ha sido resultado del proyecto neoliberal ni tampoco
es el efecto de la aplicacin de las recetas de la ortodoxia monetarista. Se trata de un
cambio que se fundamenta en su base por una configuracin mucho ms compleja, que se
identifica como un proceso subyacente de cambios histricos estructurales en la propia
naturaleza del capitalismo. Son estos cambios los que han posibilitado el xito ideolgico
del neoliberalismo y no al revs, aunque no por ello, este ltimo ha dejado de desempear
un papel activo de primer orden.

Siguiendo a Therborn (2003), se trata de la emergencia de una nueva etapa del capitalismo
competitivo en la que se distinguen un nuevo papel y una nueva dinmica en los mercados,
esta nueva etapa del capitalismo determina los parmetros de actuacin para las fuerzas
polticas del capitalismo actual. El neoliberalismo emerge entonces, como una corriente
particular, dentro de los parmetros de este capitalismo competitivo. Este enfoque enfatiza
los cambios estructurales e institucionales en desarrollo en el capitalismo, sin limitar al
neoliberalismo como la consecuencia de un proyecto ideolgico y poltico determinado.
Esto no menoscaba en lo absoluto, el papel determinante de ciertas fuerzas polticas e
ideolgicas, que sin lugar a dudas han contribuido a la catalizacin de estos cambios y a su
continuidad actual. Por eso, hay que reconocer el significado del triunfo de un proyecto
poltico e ideocultural de recomposicin reaccionara del capitalismo que representa a
importantes fracciones del capital estadounidense e internacional, dirigido a lograr un
enorme impacto reordenador a nivel global.

El discurso propio de la teora neoliberal monetarista se basa en las apariencias, se
constituye y teoriza a partir de ellas. Sin embargo, el anlisis cientfico en el campo de la
economa se hace necesario por la distancia que media entre la apariencia y la esencia y por
tanto, para salvar dicha distancia y establecer sus determinaciones y mediaciones. Aunque
se presente como tal, lo inmediato no es contradictorio con lo esencial, salvo para el
pensamiento precientfico. Lo caracterstico del propio reflejo terico del capitalismo en su
estado actual, es la inmediatez y formalizacin de las formas y modos poltico-estatales. La
inmediatez de estas formas slo es contradictoria en apariencia con las relaciones de
produccin. De hecho, el inmediatismo se desprende de la especificidad de las formas de la
esfera de la circulacin y del estado. Como las relaciones de produccin no se ven
inmediatamente, la tarea de la ciencia consiste en descubrirlas tras los fenmenos.

Consecuentemente con lo anterior, este libro trata entonces de cuestionar la aceptacin
acrtica de las teoras y mtodos de la economa convencional, ms inclinada hacia la
preeminencia de las formas sobre el contenido, de las tcnicas sobre el fondo de los
problemas y de las matemticas sobre las ideas econmicas. Frente a una actitud
complaciente y mimtica hacia la macroeconoma, este proyecto ha asumido una posicin
conscientemente crtica ante la necesidad de someter a su anlisis su presentacin
convencional, a la manera de un bloque analtico coherente como sistema axiomtico
puramente formal, o sea, como juego de relaciones entre signos cuyo contenido consiste en
su modelizacin con un referente emprico determinado. Como todos sus signos
relacionales no entran en contradiccin entre s, no se anulan recprocamente. Modelizacin
carente por tanto, de su condicionamiento histrico y objetivo, de su carcter ideolgico,
poltico y geoeconmico.

En la actualidad, pudiera pensarse en el agotamiento y fracaso definitivo del
neoliberalismo, sin embargo el discurso centrado en la nocin esttica de los "equilibrios
macroeconmicos", insertado dentro de la insistente "cultura de la estabilidad" generada
desde los centros acadmicos de punta anglosajones al amparo del "Consenso de
Washington", otorga prioridad explcita a toda medida que pueda generar "confianza" al
capital internacional. El escenario socio-poltico e ideocultural del capitalismo avanzado,
contina abriendo paso a las afirmaciones de vigorosa confianza en las virtudes del
mercado para resolver los problemas existentes. El mercado contina siendo el que puede y
debe orientar la evolucin de la sociedad desde afuera de la misma.

Tal como seala Jorge Schvarzer (1999: 64), los cambios que arrinconaron al pensamiento
"progresista", se consolidaron a lo largo de ms de dos dcadas. Su avance respondi en
parte, como resultado de largas confrontaciones ideolgicas, pero las mismas no se pueden
descontextualizar del efecto provocado por ciertas transformaciones en el funcionamiento
de la economa, tanto en el mbito internacional como en nuestro continente. Estos cambios
modificaron la estructura de poder en la economa y en la sociedad hasta repercutir en el
mbito de las ideas.

Estos desplazamientos tericos y cambios prcticos condicionan los nuevos desafos para el
pensamiento econmico en Amrica Latina, pero tambin suponen un reto creativo para la
construccin de una macroeconoma alternativa para nuestro pas. Nuestro anlisis no va
dirigido en contra de la estabilidad monetaria ni de una direccin econmica competente
tcnicamente. Se trata de enriquecer los temas de la estabilizacin monetaria y de la
macroeconoma en general, pero no desde un reduccionismo tcnico-analtico, sino
presuponiendo el reconocimiento del contexto estructural de los cambios que constituyen
su referente socio-poltico e ideocultural. Desenmascarar como detrs de los disfraces
tcnicos que caracterizan la rutina acadmica de reputadas universidades y centros de
formacin en economa por todo el mundo, se disea en el fondo una justificacin
ideolgica que oculta el carcter contradictorio y complejo del conocimiento de las
relaciones sociales de produccin capitalistas. Produciendo consecuentemente, un
profesional inerme y sumiso ante la funcionalidad reproductiva del sistema.

Lo que est en juego es mucho ms que un simple problema acadmico o un ejercicio
terico. El neoliberalismo contina significando no solo la exacerbacin del alcance
ideolgico y poltico de la teora monetarista, sino que propone la reconstruccin de una
concepcin fundacional de la sociedad capitalista como nica concepcin global del
mundo. Se trata de un conjunto coherente de ideas que abarcan diferentes aspectos como
valores, creencias y tradiciones de la esfera cultural, poltica y econmica, conformando
una unidad de legitimacin que penetra en diferentes estamentos de la sociedad, actuando
como mecanismo de acatamiento social y preparando el terreno de las relaciones sociales.
Dado lo anterior, el anlisis crtico del neoliberalismo y del monetarismo sobrepasa los
lmites de su contenido analtico instrumental, que propugna la apologa sin freno del
mercado como frmula ideal y nica de asignacin de los recursos y su visin tecnomorfa
sobre la naturaleza individualista de los seres humanos.

El anlisis crtico del neoliberalismo monetarista se ha desarrollado en diversos mbitos: en
el de la epistemologa y la metodologa la ciencia, en el terreno de la teora y la poltica
econmica, en la vida poltica y social, alrededor del mundo y dentro de las fronteras
domsticas de los estado-nacin del capitalismo avanzado y de los pases desarrollados.
Cuanto ms omnipresentes son sus efectos, ms difcil es la aprehensin de la totalidad de
sus procesos constituyentes. Una voluminosa cantidad de literatura acadmica ha
proporcionado una descripcin consensuada de su fisonoma, pero la gran mayora, desde
perspectivas reduccionistas a partir de determinados campos de estudio.

Lo anterior reclama la integracin de diferentes disciplinas de las ciencias sociales. La
dinmica real del proceso neoliberal, parece funcionar en zonas que caen entre los campos
cubiertos por distintas disciplinas acadmicas. Por lo tanto, los estudios en este libro han
requerido el franquear las fronteras convencionales entre las mismas, obligndonos a una
labor investigativa transdisciplinaria referida a los mbitos de la epistemologa y la
metodologa econmica, la crtica de la economa poltica y la teora macroeconmica
convencional, la teora socio-poltica, y por supuesto, la historia del pensamiento
econmico, verdadero eje vertebrador de todo el orden expositivo final.

Por ltimo, esta introduccin quedara incompleta si no declarase que sin el apoyo y el
compromiso solidario de Carlos Ricoy, de la Universidad de Santiago de Compostela,
quien nos facilit no solo el acceso a la mayor parte de las fuentes bibliogrficas utilizadas,
sino que posibilit durante los ltimos tres aos condiciones de trabajo y tiempo para la
investigacin, este libro que ahora presentamos, NEOLIBERALISMO MONETARISTA.
LA HEGEMONA DEL CAPITAL, no hubiera tenido feliz culminacin. A l en primer
lugar, queremos agradecer su compromiso militante con el pensamiento crtico y junto a l,
la ayuda (y paciencia) generosa de Salom Garca con quien tambin he contrado
impagable deuda de gratitud. No podra tampoco ignorar a mis compaeros del
Departamento de Desarrollo Econmico de la Facultad de Economa de la Universidad de
la Habana, particularmente a los integrantes de la Ctedra de Pensamiento Econmico y
muy especialmente a mi maestro, Rolando Ruiz Valiente, y a "mi equipo" de Pensamiento
Macroeconmico Actual. Todos ellos me han aportado mucho para la realizacin de este
proyecto y me han dado sobre todo, un necesario sentido de pertenencia desde el cual
oriento la brjula de mi pensamiento tercamente crtico.

La Habana-Santiago de Compostela, diciembre de 2005.





Captulo 1. Cambio del modelo de acumulacin y redistribucin de poder hegemnico
en la posguerra.

Una buena parte de los estudios que en el campo de las teoras econmicas se vienen
desarrollando en los ltimos tiempos, asumen las formas idealistas del conocimiento sobre
sus diversos objetos de estudio, limitando su anlisis crtico, cuando lo hay, al propio
discurso internalista teorico-prctico sin considerar que la realidad social es determinante
en la construccin de las diversas formas de la conciencia social, concretamente, en su
superestructura poltica e ideolgica. As se niega de hecho todo condicionamiento a partir
del contexto socio-poltico desplegado alrededor de determinadas condiciones de
produccin y reproduccin capitalista, o sea, en la propia dinmica de la acumulacin del
capital y del conflicto de clases que emana de la misma.

El modelo de acumulacin de posguerra.

La Segunda Guerra Mundial signific un desastre productivo, comercial, financiero y
monetario para casi todos los pases, con la notable excepcin de los Estados Unidos, quien
se convirti en el principal abastecedor material de insumos a los pases aliados. Esta
guerra marc la conclusin de un modelo de acumulacin agotado y el advenimiento de
uno nuevo que abrira un perodo de sostenida expansin econmica. La guerra asimismo,
signific la continuidad del sometimiento de los pases subdesarrollados a una minora de
pases avanzados, entre los que se destacara a partir de este momento, la consolidacin de
la hegemona norteamericana.

Despus de 1945 se asiste pues a un nuevo patrn de acumulacin capitalista basado en una
forma de organizacin productiva a partir de la produccin en masa dirigida a un mercado
annimo compuesto por un pblico pasivo en cuanto a calidad del producto y vido de
consumo. En el modelo de acumulacin que emerge se introducen significativos cambios
con relacin al pasado (Palazuelos et al, 1990:36-38). La estructura econmica, tanto desde
el punto de vista de sus caractersticas productivas, como en la circulacin y el consumo, se
ve alterada. Se efectuaron cambios en la divisin internacional del trabajo, afectndose las
relaciones entre los pases del capitalismo avanzado y los pases subdesarrollados, al
tiempo que surgen nuevos organismos econmicos internacionales y se amplan las
funciones del estado en el conjunto de la regulacin social.

Dentro de la esfera de la produccin ocurre una amplia renovacin tecnolgica y
energtica, lo cual facilita una produccin crecientemente automatizada a gran escala. La
organizacin fordista del trabajo alter significativos aspectos del proceso de trabajo y de la
relacin laboral. En la circulacin y el consumo se asiste a importantes modificaciones en
los transportes y las comunicaciones, en las redes de distribucin y comercializacin, en el
crdito y la financiacin, en el modo de consumo, etc.

La intervencin del estado en la regulacin del proceso econmico pasa a constituir un
componente bsico en la dinmica de la acumulacin. A nivel del capitalismo avanzado
esta ltima no se desarrolla nicamente dentro de las formaciones capitalistas centrales,
sino que pasa al escenario internacional dentro de un esquema de divisin internacional del
trabajo sobre la base de la internacionalizacin del capital productivo y las finanzas, la
amplitud de la gestin de las empresas transnacionales y la hegemona del capital
norteamericano. Los pases subdesarrollados por su parte, encontraron grandes obstculos
para viabilizar la industrializacin necesaria para lograr capacidad autnoma de
acumulacin y crecimiento econmico.

Para los Estados Unidos, potencia que emerge poderosa y victoriosa de la guerra, esta
ltima represent una oportunidad inesperada de salir de la crisis de los aos treinta y de
acelerar la modernizacin de su sistema productivo con la generalizacin del sistema
fordista ya esbozado en la dcada de los aos veinte. En la posguerra, todo el sistema
capitalista, comenzando por su porcin ms avanzada representada por Europa y Japn,
qued atado detrs de los Estados Unidos a partir de la evolucin de la interpenetracin de
la acumulacin capitalista a escala mundial.

Desde los primeros momentos de la Segunda Guerra Mundial, los planificadores
estadounidenses estuvieron conscientes de que estaran en capacidad de organizar gran
parte del mundo y naturalmente, intentaron explotar estas oportunidades. Desde 1939 hasta
1945, el Consejo de Relaciones Exteriores, que nucleaba a los crculos empresariales y
financieros con proyeccin internacional, y a los planificadores de alto nivel del
Departamento de Estado, dirigi extensos estudios sobre la situacin del mundo en la
posguerra. Todos ellos esbozaron una economa mundial integrada que satisfara las
necesidades de la economa estadounidense sin modificar la distribucin interna del poder,
la riqueza, la propiedad y el control. Los planificadores buscaban la seguridad nacional,
pero en el sentido expansivo ya sealado, el cual poco tena que ver con la seguridad de la
nacin (Chomsky, 1996:110-111).

El enfoque que prevaleci en el reordenamiento monetario-financiero a nivel internacional
recogi las tesis defendidas por los Estados Unidos, quienes junto a los 44 gobiernos
participantes en la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas celebrada
en 1944 en Bretton Woods, crearon el Fondo Monetario Internacional y el Banco
Internacional de Reconstruccin y Fomento, luego denominado Banco Internacional de
Reconstruccin y Desarrollo, o simplemente Banco Mundial.

La posicin hegemnica norteamericana se puso de manifiesto desde un principio con la
estructura monetaria surgida posterior al fin de la Segunda Guerra Mundial. El
funcionamiento y la estructura del FMI reflejaban las nuevas relaciones internacionales del
poder que los Estados Unidos comenzaran a ejercer desde una posicin central dentro del
sistema.

Durante la dcada de 1950 el sistema monetario internacional funcion con suficiente
fluidez, bajo el liderazgo de los Estados Unidos, quienes lograron subordinar al resto de los
pases capitalistas dentro de un mecanismo compensador que sostuvo un cierto equilibrio
entre la oferta y la demanda de dlares en los mercados internacionales. La demanda de
dlares se basaba en la dependencia del resto de las naciones de la economa
norteamericana bajo condiciones de neta superioridad de su aparato productivo, el cual
haba salido no slo indemne del conflicto mundial, sino ampliamente fortalecido.

En esta fase fordista se produce un compromiso histrico capital- trabajo, puesto en
prctica por el Welfare State social- demcrata del capitalismo avanzado. Las formas
particulares de esta fase, esbozada en los Estados Unidos a partir de la dcada de 1930, no
se generalizaran en Europa sino hasta 1945, para finalmente agotarse a finales de los aos
sesenta. Sin duda alguna, la conclusin de la guerra y el despliegue de una larga etapa de
recuperacin y auge econmico, actuaron como factor de moderacin poltica de los
movimientos reivindicativos en los pases capitalistas desarrollados. En ellos, las masas
trabajadoras vieron mejorar sus condiciones de vida y la accin del estado posibilit cierta
redistribucin social. As, sin que implicara por supuesto ningn peligro grave para el orden
econmico y poltico capitalista, se desarroll cierta institucionalizacin de la lucha poltica
y sindical encausada cuidadosamente a travs de canales y mrgenes de negociacin,
llegando incluso al gobierno partidos socialistas o social- demcratas. Todo lo anterior se
enmarc en la consolidacin de regmenes parlamentarios y de diferentes formas de estado
que institucionalizaron las democracias constitucionales burguesas.

La distribucin de la riqueza se realizaba a travs de acuerdos colectivos, en donde capital y
trabajo convenan el aumento de la productividad y la intensidad del trabajo a costa de
salarios y utilidades crecientes. Los principales partidos polticos y sindicatos eran la base
del desarrollo de la lucha por la distribucin de la riqueza social, conjuntamente con la
mediacin del estado. La legitimacin del estado se aseguraba, por una parte, por una
poltica de bienestar social contentiva de seguro de desempleo, educacin y salud gratuitos,
transporte subsidiado, etc. y por el otro, mediante una poltica de subsidio a la acumulacin
privada del capital.

No obstante, el sistema de regulacin del perodo fordista fue profundamente quebrantado y
dirigido hacia su declive fatal a partir de la interpenetracin creciente de los sistemas
productivos en el capitalismo avanzado. Est interpenetracin aniquil la eficacia de las
polticas macroeconmicas tradicionales y someti al sistema en su conjunto a los
imperativos del mercado mundial. Posterior a la Segunda Guerra Mundial haba comenzado
una extensin de los mercados, principalmente el mercado mundial de mercancas. Se trata
de una nueva apertura del comercio mundial bajo la hegemona y la presin del modelo
norteamericano. El mercado sufri una significativa expansin, generndose una tendencia
al aumento de la competencia, esto se evidenci empricamente con el crecimiento ms
rpido del comercio mundial sobre la produccin.

A su vez, dentro del sistema monetario internacional aparecen determinados problemas, por
una parte, a los Estados Unidos les es imposible lograr un supervit en su balanza comercial
y en los ingresos de las inversiones capaz de compensar el exceso de dlares en circulacin
fuera de sus fronteras. La demanda internacional de dlares no fue suficiente para absorber
el aumento de la circulacin internacional del dlar. A lo largo de la dcada de los sesenta
se van reduciendo los excedentes de la balanza comercial, ya para finales de la dcada se
presenta un dficit creciente considerable, lo cual supone el deterioro del factor que haba
sido el contrapeso de las salidas de capital financiero. Se produce la prdida de la
competitividad norteamericana frente a otros pases, principalmente Alemania y Japn.

El aumento de la cotizacin del dlar encareci las exportaciones norteamericanas y
abarat las importaciones. Otros mercados como el europeo, adquirieron mejores
condiciones de rentabilidad. Esto facilit las inversiones directas y los prstamos al
exterior. A su vez, la guerra de Vietnam y el sostenimiento de su red de bases militares por
todo el mundo supuso gigantescos gastos para la economa norteamericana.

En general, durante el proceso de quiebra del modelo acumulacin estructurado al terminar
la Segunda Guerra Mundial en los pases capitalistas centrales, se produjeron cambios en
las bases del aparato productivo. Estos cambios se concretaron en la desaceleracin de la
expansin tecnolgica, en l quiebre de la organizacin del trabajo fordista a partir de sus
lmites tcnicos y sociales, y por ltimo, con los shocks del mercado del petrleo qued
quebrantado el esquema de abastecimiento y consumo energtico.

El desarrollo tecnolgico de la posguerra haba constituido un momento fundamental de la
dinmica de acumulacin que emergi con la paz obtenida a partir de 1945. El mismo
influy sobre la industrializacin de los procesos cientficos, sobre la relaciones
intraestructurales y las condiciones de la jerarquizacin productiva a escala domstica y
mundial y sobre los niveles de productividad alcanzados.

A lo largo de los aos sesenta se fue desarrollando la quiebra del fordismo no slo como
organizacin del proceso tcnico del trabajo, sino adems como modo de relacin salarial
con la productividad que reflejaba las relaciones establecidas en las negociaciones
colectivas para gestionar el mercado de trabajo. Esto tuvo que ver con los lmites tcnicos
del sistema organizativo y con la posicin de los trabajadores frente al mismo. Se produjo
as una disminucin en el incremento de la productividad que afect las condiciones de
rentabilidad de las empresas, los salarios, la inflacin, la demanda de consumo, etc.

Al disminuir las ganancias el capital productivo se vio obligado a tomar cada vez mas
prstamos para enfrentar su rentabilidad decreciente. A su vez, las ganancias de las
empresas comenzaron a colocarse en los mercados monetarios, tanto por los riesgos en los
mercados productivos como por las ms elevadas ganancias financieras.De esta forma el
capital tendi a ser suspendido del ciclo productivo y colocado en los circuitos financieros.
De esta manera las deprimidas tasas de acumulacin y de rentabilidad coincidan con una
rpida acumulacin monetaria. El divorcio creciente entre la acumulacin monetaria y la
acumulacin productiva cre una espiral de deudas, expresada en una sobreexpansin del
sistema de crdito, corridas especulativas, problemas de endeudamiento y mercados
financieros turbulentos (Gigliani, 2005: 131-132).

De acuerdo a Gigliani, la acumulacin de capital en la forma de dinero (D...D) es un
acumulacin de capital que est suspendida de la explotacin directa del trabajo en la esfera
de la produccin. Se produce por tanto, una contradiccin entre una lenta explotacin del
trabajo y por tanto una lenta expropiacin de la plusvala, con relacin a la creciente
acumulacin del dinero. Dicho de otra manera, la acumulacin de la riqueza en forma
monetaria es una acumulacin de crditos monetarios contra una plusvala que todava no
fue extrada del trabajo. Es una hipoteca sobre la plusvala futura.

La reproduccin del capital sustentada en el crdito condujo a una situacin en la que los
gobiernos se volvieron incapaces de emplear la inflacin como una forma de erosionar el
salario real y de devaluar la deuda pblica segn las recetas neokeynesianas. Esto se debi,
como se ver posteriormente, al nuevo contexto de desregulacin del mercado internacional
de capitales, con tipo de cambio flexibles.

Finalmente, los impactos de los shocks petroleros afectaron la factura comercial de las
economas de Europa y Japn que eran grandes importadoras del petrleo rabe, restando
capacidad competitiva frente a la capacidad comercial estadounidense. Los Estados Unidos
obtuvieron de hecho una revalorizacin de su pozos petroleros, as como de otras fuentes
energticas disponibles, permitiendoseles introducir la energa nuclear casi monopolizada
por empresas norteamericanas. Para los Estados Unidos el impacto negativo del shock
fue limitado ya que poda lograr su autoabastecimiento con sus fuentes domsticas o con la
importacin de petrleo mexicano, pas no perteneciente a la OPEP.

Tambin durante la dcada de 1960, con la desaceleracin de la expansin tecnolgica y los
lmites de la organizacin del trabajo, se produce una ralentizacin de los ritmos de
crecimiento en la productividad del trabajo. En correspondencia con los patrones fordistas,
el nivel de salarios tendra que ralentizar su crecimiento para adaptarse a los cambios en la
productividad.

A partir de las recesiones de 1967 y de 1969-70 aparecen en los pases capitalistas
desarrollados problemas como el estancamiento, la inflacin y el desempleo, que se dejaron
sentir de manera continua en la dcada de 1970. Antes del primer shock petrolero, la
recuperacin de los aos 1972- 73 fue slo de carcter parcial, en un marco de crisis en el
sistema monetario, en el comercio y las finanzas y en el sector industrial de las economas
avanzadas. La desaceleracin fue particularmente aguda en el sector industrial, mientras
que de forma paralela disminua el crecimiento de la demanda interna, especialmente de la
inversin.

La tasa de incremento del desempleo aument en todas las economas capitalistas
desarrolladas, aunque con marcadas diferencias a favor de Alemania y Japn en
comparacin con los Estados Unidos, Canad e Italia. A su vez la inflacin se elev tanto
en Europa como en los Estados Unidos. Se acu el trmino estanflacin para referirse a la
situacin de los Estados Unidos y del Reino Unido en donde el estancamiento y el
desempleo confluan junto a la inflacin. Con la excepcin de Japn, la tasa de ganancia
fue reduciendose al igual que el comercio internacional, el cual redujo su tasa de
crecimiento de manera significativa.

La aparicin de la estanflacin desatada abiertamente a partir del derrumbe de 1974,
constituy un fenmeno nuevo, ya que hasta entonces lo que caracterizaba a las crisis era la
reduccin del nivel de precios y no su elevacin. Este nuevo fenmeno comenz a corroer
la expresin de valor de la moneda como garanta de la valorizacin del capital, de los
intereses de la fraccin hegemnica de capital financiero, cuyos activos adoptan formas
monetarias o cuasi- monetarias, y de los grandes pases acreedores exportadores de capital.

En el terreno de la circulacin monetaria se produjeron una serie de devaluaciones de
monedas de varios pases industrializados. El presidente de los Estados Unidos Richard
Nixon termina con la convertibilidad dlar- oro sellando l quiebre del sistema de Bretton
Woods, dejando a las fluctuaciones del mercado como regulador bsico del orden
monetario. Tambin los movimientos de capitales reflejaron significativas sacudidas,
producindose en 1970 una importante cada de las cotizaciones en Wall Street.

En definitiva, las manifestaciones de la crisis se profundizaron y generalizaron en el
perodo entre 1967 y 1971, extendindose por todo el conjunto de los pases capitalistas
desarrollados. Los problemas se originaban partiendo o bien de desequilibrios internos del
proceso productivo y circulatorio o bien del propio proceso de internacionalizacin de
capital. Los lmites en el proceso de acumulacin anunciaban ya desde este segundo lustro
de los sesenta, el agotamiento del crecimiento econmico sostenido por el modelo de la
posguerra. Se abri una etapa de franco cuestionamiento de las estructuras econmicas
establecidas, los organismos encargados de regular las monedas, el intercambio comercial y
las finanzas, as como de la misma hegemona geoeconmica norteamericana que haba
prevalecido desde el fin de la Segunda Guerra Mundial.

El reordenamiento del modelo de acumulacin.

La caracterstica predominante de la economa mundial desde los finales del siglo veinte, es
el desarrollo de un capitalismo mayoritariamente rentista y parasitario (Chesnais, 1996:234-
235), cuyo funcionamiento obedece a las necesidades propias de nuevas formas de
descentralizacin de capital- dinero. El poder de este capital-dinero es defendido por las
principales instituciones financieras internacionales y los principales estados nacin del
capitalismo avanzado.

Se trata de una nueva fase del proceso de internacionalizacin del capital que implica
significativos cambios cualitativos en las relaciones de fuerza entre el capital y el trabajo y
entre el capital y el estado en su forma de welfare state. La necesidad histrica de aceptar
por parte de la clase dominante la intervencin masiva estatal en la economa y realizar una
redistribucin del ingreso en favor de las mayoras, reconoce darles a los trabajadores
asalariados una serie de derechos, garantas y proteccin, lo que haba conformado un
entorno de relaciones sociales, leyes y reglamentaciones a la libre accin del capital. A
partir de la situacin agudizada a travs de la crisis de la dcada de 1970, el capital trat por
todos los medios, si bien al comienzo de forma desigual segn los diferentes contextos y
modos de regulacin nacionales, de refundar un marco de expansin a su antojo, que le
posibilitara una mayor capacidad de movimiento en el plano internacional.

La superacin del agotamiento del llamado modelo de acumulacin fordista supuso la
flexibilizacin- desregulacin del mercado de trabajo. Esta crisis, al suponer la
desverticalizacin productiva y su sustitucin por unidades productivas menores y ms
flexibles y el desmantelamiento de buena parte del aparato burocrtico del estado, conlleva
a nuevas formas de organizacin y control de los procesos de trabajo y nuevas relaciones
entre capital y trabajo. En lo que respecta a la compra y venta de la fuerza de trabajo, se
pasa a acuerdos descentralizados, sin la mediacin de sindicatos de masas, en la
negociacin de nuevos sistemas de pago ms complejos e individualizados.

Se trata de lo que en palabras de Francois Chesnais (1996:233-234) constituye un rgimen
de acumulacin mundial nuevo, cuyo funcionamiento est en funcin de los intereses del
capital privado altamente concentrado, capital tanto en la produccin de mercancas y de
servicios, como en forma de dinero. Dicho rgimen de acumulacin sera resultado de una
nueva fase en el proceso de internacionalizacin de capital. A nivel de los pases centrales
del capitalismo avanzado, sus mecanismos econmicos parecen no estar orientados hacia la
acumulacin basada en la forma de inversiones generadoras de nuevas capacidades, sino
por el contrario, prevalece un tipo de capitalizacin rentista.

Para enfrentar el agotamiento de ste patrn de acumulacin fue necesario reestructurar los
procesos productivos a travs del desarrollo de tecnologas que permitieran una produccin
flexible capaz de adaptarse a las nuevas exigencias del mercado. Si en el anterior modelo de
acumulacin fordista la oferta creca ms que la demanda, a partir de los 70 tendra que
adaptarse a la demanda, de forma que la produccin se hara segn las necesidades del
mercado, lo cual estableca nuevas formas en la organizacin productiva. Comenz la
obsolescencia de las grandes empresas productoras desde la materia prima hasta el producto
final, a partir de una estructura verticalizada, con grandes redes burocrticas y costos de
produccin y administracin de personal. En su lugar, se van imponiendo estructuras de
produccin posfordistas ms flexibles que responden con eficiencia y agilidad a las
necesidades del mercado, ofreciendo productos personalizados y a bajo costo.

Junto a la sustitucin de las estructuras verticalizadas de la produccin fordista, aparece un
tipo de trabajador altamente calificado y especializado. Se hizo necesario desregular las
estructuras de negociacin de compra y venta de la fuerza de trabajo. Esto supuso aplastar
la resistencia de los sindicatos, opuestos al desmantelamiento de sus estructuras de
negociacin, al mismo tiempo que la eliminacin de todo tipo de obstculos que impedan
la libre negociacin entre el trabajo y el capital. La mayor parte de la estructura del
denominado estado de bienestar tendra que ser sustituida por otra. Se puso en marcha todo
una poltica encaminada al desmantelamiento de las anteriores estructuras de negociacin
de compra y venta de la fuerza de trabajo. En general, la crisis del patrn de acumulacin
exiga una fragmentacin econmica, social y poltica en correspondencia con la necesidad
de un nuevo patrn de acumulacin.

El reordenamiento capitalista mundial se manifest en un reforzamiento del poder
econmico de los principales pases del capitalismo avanzado. Esto conllev al trnsito
hacia una nueva era industrial basada en modos productivos con cambios tecnolgicos
innovadores y muy flexibles. Junto al dominio de esta dinmica tecnolgica, estos pases
han desplegado procesos de mayor concentracin de los flujos internacionales de comercio
y capitales.

El anlisis del ncleo central de la crisis oblig a considerar el importante proceso de
reestructuracin tecnolgica industrial operado en los principales pases capitalistas
desarrollados, vinculado al nivel de contradicciones y rivalidades propias del proceso
acumulacin de capital, tanto a escala nacional como internacional. Este proceso de
reestructuracin de la acumulacin capitalista central, paralelo a la internacionalizacin del
capital productivo y financiero, alteraron el conjunto de las relaciones internacionales y la
divisin internacional del trabajo, que conectaron desigualmente a los pases y regiones
centrales y perifricas.

Posterior al proceso de industrializacin, que culmina en los pases del capitalismo
avanzado a finales de los aos sesenta, comenz un proceso de desindustrializacin
relativa, lo que ha sido denominado como el surgimiento de la economa posindustrial, la
cual implic una nueva relacin entre los mercados y las empresas. Menos los servicios
sociales y los pblicos, los servicios privados comienzan a efectuarse en pequeas
empresas ms dependientes del mercado y de la demanda. Se introducen nuevas
tecnologas de funcionamiento electrnico y computarizado mas flexibles en la produccin,
lo que conllev a una mayor adaptabilidad a las demandas del mercado. Este proceso
signific un impacto en la dinmica macroeconmica del capitalismo avanzado, al
modificar las relaciones de poder entre las empresas individuales y el poder del mercado
(Therborn,2003:33).

Esta marcada tendencia hacia la agotamiento de la dinmica de la acumulacin capitalista a
partir de la dcada de 1970, convirti al cambio tecnolgico producido, caracterizado como
ncleo de la recuperacin (flexibilidad) capitalista, en parte importante de la respuesta que
el sistema proporciona ante el reto de la superacin de la crisis.

En los aos setenta tienen lugar cambios en las modalidades de inversin y en la estructura
de numerosas grandes empresas industriales. Ante la necesidad de aumentar los beneficios
en un contexto de cada de la tasa de ganancia en los pases capitalistas industrializados y
de aumento de la competencia, ante las posibilidades creadas por los avances en las
comunicaciones y en el procesamiento de datos, se crean filiales-talleres que asumen el
desarrollo de partes del proceso productivo, ensamblndose el producto final de manera
centralizada. Cada fragmento del proceso productivo se localizar donde su costo absoluto
sea menor.

Adems se desarrollan redes de filiales especializadas con medios de produccin flexibles
gracias al cambio tecnolgico que introduce una nueva generacin de medios de
produccin capaces de ser reconfigurados rapidamente para la realizacin de distintas
tareas, lo que posibilita pasar a la produccin de diferentes modelos y obtener altas
productividades con costos menores de cada producto, dirigidos para el mercado mundial.

El proceso de produccin pasa a desarrollarse en diversos espacios nacionales y donde el
mercado es ahora el mundial. Esto facilita la rearticulacin del bloque dominante a partir de
la alianza del gran capital financiero y el gran capital productivo internacionalizado. La
estrategia norteamericana estuvo enfocada no solo a priorizar una transferencia de
excedente del capital productivo hacia el capital financiero, lo cual habra provocado una
oposicin del capital productivo en alianza con la clase obrera, sino tambien a una ofensiva
neoliberal del capital contra el trabajo. La rearticulacin del gran capital financiero y el
gran capital productivo se produce a partir de una transformacin en la posicin estructural
del segundo en las economas nacionales.

Lo anterior se da a travs del hecho de que la circulacin internacional de mercancas debe
superar las barreras aduaneras a nivel de los diferentes pases. Esto lleva a las fracciones del
capital industrial que venden una proporcin significativa de su produccin en el exterior, a
presionar a sus gobiernos a que produzcan la apertura econmica en los restantes estados.
La internacionalizacin del proceso productivo provoca el establecimiento de un rgimen
de comercio lo mas liberalizado posible. Las exigencias de las diferentes fraccione del
capital internacionalizado terminan configurando una poltica que tiende a la estructuracin
de un mercado mundial capitalista unificado en torno a la capacidad de maniobra de estas
fracciones y con mnimas interferencias de los estados.

Se produce una nueva expansin del mercado mundial capitalista, en donde los estados van
a priorizar la reproduccin de la fuerza de trabajo de manera de atraer la mayor cantidad
posible de capital transnacional y de propiciar el desarrollo de las condiciones de operacin
del capital en cuanto a la infraestructura, regulaciones legales para preservar la propiedad,
estructura fiscal favorable, etc, abandonando su antiguo papel de proteger e impulsar la
reproduccin ampliada del capital que opera en su territorio. Dado que para el capital se
propicia total libertad de movimiento y no asi para la fuerza de trabajo, se produce una
cada en el promedio de los salarios, un acrecentamiento en la concentracin del ingreso y
en las desigualdades regionales y nacionales. La restructuracin del mercado mundial en
funcin del capital transnacional tiene que ser el resultado de la accin de los estados.
Estos, controlados por el bloque dominante que detenta el poder, dependen en gran medida
de su capital internacionalizado, por lo que al impulsar el gran capital transnacional una
poltica comn, esta ser asumida por el conjunto de los grandes estados capitalistas.

La combinacin de los cambios tecnolgicos y de carcter organizativo produjeron
importantes modificaciones en el modo de produccin. Siguiendo a Monreal (1990:96-97),
estos son los siguientes:

1. Las corporaciones transnacionales junto a los pases capitalistas desarrollados reforzaron
su dominio sobre la produccin y el mercado de los nuevos productos y servicios,
controlaron el proceso de difusin de la nueva tecnologas, estableciendo la direccin y
condiciones de su avance.

2. Se aceleraron los procesos de concentracin y centralizacin del capital como parte de la
reestructuracin de la economa capitalista.

3. Dinamizacin y flexibilizacin de la integracin global transnacionalizada de la
produccin y los servicios. Aumento del grado de la eficiencia con que pueden ser
separados en tiempo y espacio las distintas etapas de un proceso dado, para posteriormente
integrarse en un producto final en cualquier lugar del planeta.

4. La produccin capitalista actual no requiere de una masa permanente de fuerza de trabajo
a nivel internacional, sino de un llamado grupo central funcionalmente flexible y
adaptable a los cambios tecnolgicos, y de un grupo perifrico numricamente flexible
para su ajuste a los cambios del mercado.

5. Reforzamiento de una escala jerarquizada de la produccin a nivel mundial, en donde los
principales pases capitalistas desarrollados monopolizan las tecnologas ms avanzadas. Al
mismo tiempo se produce un desplazamiento de actividades sin modificarse su carcter
jerrquico ni las diferencias cualitativas entre los distintos niveles.

6. Reduccin del peso de los salarios en el costo total, abaratndose la produccin en los
pases capitalistas desarrollados.

Por otra parte, el desarrollo paralelo de la crisis estructural ha tenido como respuesta por
parte del capital las polticas econmicas neoliberales implementadas a nivel mundial.
Siendo la crisis global, ha generado una determinada respuesta global del capital. El
neoliberalismo ha facilitado la flexibilidad y el ajuste temporal del sistema capitalista ante
la crisis, a travs de la mayor capacidad y accin de los componentes mayores
representados por los monopolios y los ms dinmicos, es decir, la esfera financiera de
capital. Independientemente de sus modalidades especficas, la aplicacin generalizada del
liberalismo econmico a nivel internacional ha posibilitado en el fondo una convergencia
en todos los ordenamientos internos que de hecho facilita enormemente el carcter cada vez
ms transnacionalizado de la acumulacin capitalista contempornea y el reordenamiento
econmico internacional a ella asociado ( Monreal, 1990:98).

El capitalismo en su funcionamiento requiere de la intervencin de una autoridad que
representa el capital globalmente considerado. De ah la imposibilidad de separar al estado
del capitalismo. Las polticas del capital y del estado que acta como representante de
dicho capital, tienen una lgica propia, expresada por estadios. Dicha lgica es la que
explica porque la expansin del capital genera empleo o desempleo en ciertos momentos.
No obstante, dicha lgica no es la expresin de abstractas leyes del mercado, sino la
exigencia necesaria del beneficio del capital que se expresa en determinadas condiciones
histricas. El incremento del desempleo de las ltimas dcadas no ha sido provocado por el
mercado, sino por las estrategias del capital. Para el estado capitalista, el desempleo es un
instrumento necesario para la destruccin de los logros del movimiento obrero. As
tambin, en la periferia del sistema capitalista, la pobreza y la distribucin desigual de los
ingresos no constituyen efectos negativos causados por errores en la implementacin de
determinadas polticas, sino resultado de la propia lgica del sistema (Amin, 1999:31).

La anterior valoracin exige reflexionar si las polticas de la posguerra hasta el presente,
apoyaron la expansin capitalista o bien lograron que se abarcara las condiciones impuestas
por las relaciones sociales especficas de una fase de prosperidad que comprendera desde
el fin de la Segunda Guerra Mundial hasta la dcada de 1970 y otra fase de crisis iniciada a
mediados de los 70.

La repercusin de este proceso sobre los pases subdesarrollados ha constituido uno de los
objetivos bsicos de la transnacionalizacin del capital. Ha sido precisamente la
organizacin de un proceso productivo a escala mundial basndose en su posesionamiento a
nivel nacional all donde su costo es menor, lo que posibilit la recuperacin de la tasa de
ganancia a travs de la ofensiva neoliberal contra el trabajo sustentada en la competencia de
los trabajadores con niveles de salarios diferentes y la ampliacin del ejercito industrial de
reserva all donde es mayor la resistencia al deterioro de las condiciones de vida y de
trabajo. Se produjo as el quiebre del modo de acumulacin anterior en la periferia centrado
en la ampliacin del mercado interno y el intento de diversificar su estructura productiva, y
su sustitucin por un modelo basado en las exportaciones, que no es nuevo. Este
esencialmente, fue el imperante hasta la crisis de 1929-1933, aunque para muchos se
mantuvo hasta el presente, lo que conllev a una simplificacin de la estructura econmica
de las regiones de cada pas que lograron su insercin en el mercado mundial, una elevada
concentracin del ingreso, depauperacin de las condiciones de vida y de trabajo y una
extrema dependencia de la demanda externa.

Cambios en las relaciones monetarias y financieras internacionales.

Se podra afirmar junto a Gowan ( 2000:30-33 ) que la relacin entre el sistema productivo
y el sistema financiero constituye una relacin en la que el primero es determinante, pero el
segundo es dominante. El primero es determinante porque produce la corriente de valor a
partir de la cual los capitalistas que actan en los mercados financieros obtienen sus
beneficios, directa o indirectamente. A su vez, el sector financiero es dominante, porque
canaliza los ahorros pasados y el nuevo dinero crediticio ficticio, y determinando quien
obtendr los flujos financieros y quin no. A pesar que las relaciones de poder reales entre
los dos sectores estn en parte determinados por el ciclo econmico, las relaciones de poder
entre ambos, estn significativamente marcadas a nivel de las relaciones sociales de
produccin. El estado, mediante un proceso muy politizado, favorecer los intereses del
capital dinero o bien del capital productivo, y entre el capital dinero y los restantes
componentes del sistema crediticio. El estado a su vez, tambin tomar decisiones acerca
de la estructura interna y de las interacciones producidas dentro del propio polo del capital
que acta en los mercados financieros.

A partir de lo referido en el prrafo anterior, surge otra distincin muy significativa entre
las carencias y los ritmos de los dos tipos de flujos financieros conectados a estos dos tipos
de circuitos. Dentro de los mercados financieros existe una tendencia a lograr rpidos
rendimientos y a mantener el capital de la forma ms lquida posible. Dentro del capital
productivo se intenta establecer circuitos a ms largo plazo, particularmente en lo referido a
los fondos para la inversin en capital fijo, que rendir su mximo valor slo al cabo de
muchos aos. La tendencia del primer grupo es a generar flujos de dinero caliente, muy
sensibles a cambios en su entorno, mientras que el segundo tiende a generar flujos fros y
largos, que tienden a ser slidos ante cambios en su entorno.

Por otra parte, dentro del sector productivo, se encuentra la relacin entre capital y trabajo,
fundamental con relacin al funcionamiento del sistema capitalista real. Tambin la
relacin entre el capital que acta en los mercados financieros y el sector productivo, es
otra relacin social fundamental para entender los conflictos actuales dentro de las
sociedades capitalistas, lo que requiere de tomar en cuenta estas relaciones sociales entre el
sector financiero y el resto de la sociedad.

Si bien el final de la Segunda Guerra Mundial prevalecan las fuerzas que favorecan al
sector productivo, a partir de la dcada de 1970 se produce la resurreccin del sector
financiero, transformndose no slo las relaciones de poder institucional entre el capital
dinero y el capital productivo, sino el propio papel del estado y las relaciones entre las
clases a travs de toda la sociedad.

La comprensin de este problema, requiere la consideracin acerca de que las cuestiones de
diseo social e institucional no se resuelven exclusivamente a escala nacional. Por el
contrario, se trata tambin de una actividad del sistema interestatal, dado que los fondos
pueden moverse con mayor o menor libertad de una zona monetaria nacional a otra, ya que
el polo del capital que acta en los mercados financieros slo desempea su papel cuando
acta como dinero y cuando los agentes econmicos privados pueden convertir las monedas
de unos estados en las monedas de otros, por lo que las relaciones financieras domsticas
pueden afectarse por poderosas influencias provenientes de los sectores financieros de otros
estados capitalistas.

El neoliberalismo reflej la transformacin de las relaciones entre el polo del capital dinero
y el sector productivo de los capitalismos nacionales a partir de los aos 70, sin embargo,
esta transformacin se ha producido en conexin con los profundos cambios en las
relaciones monetarias y financieras internacionales.

Lo anterior hace necesario destacar la interrelacin entre las transformaciones generales del
capitalismo a nivel mundial con los cambios ocurridos en el escenario financiero
internacional desde una perspectiva histrica que abarca desde finales de los aos 60 e
inicios de los 70 del siglo pasado hasta la actualidad. Con la declinacin del ritmo de
crecimiento de los pases capitalistas avanzados, se fue transformando la estructura
financiera internacional entre la banca privada principalmente y las economas
subdesarrolladas demandantes de crditos externos.

Primeramente se produjo el debilitamiento de las economas capitalistas avanzadas entre
1968 y 1971 conjuntamente con la ruptura del mercado del oro en 1971. Como sintetiza
Jorge Schvarzer ( 1999:66 ), la hegemona del capital financiero sobre el funcionamiento
del sistema se manifest en importantes cambios que ocurrieron en el sistema monetario
financiero de los pases capitalistas centrales en la dcada de los 70 del pasado siglo. El
primer punto de quiebre de este avance puede ubicarse en la decisin del presidente Nixon
de suprimir la convertibilidad del dlar en oro. Esa medida gener una desconfianza indita
en el dlar y una fiebre alcista de los mercados de materias primas que culmin en la subida
de los precios del petrleo.

Samir Amn ( 1999 ) sostiene que si durante un perodo determinado se sostuvo la
estabilidad de los tipos de cambio, esto no correspondi a la adecuacin del sistema de
Bretton Woods, sino al poder econmico de Estados Unidos. Poder que fue reforzado por la
convertibilidad del oro al dlar y por los controles sobre los movimientos de capitales en
Europa, mantenidos hasta que finaliz la reconstruccin europea y que este continente
estuvo en condiciones de abrirse al exterior. Este movimiento propici el declive relativo de
los Estados Unidos y el sistema mundial pas de la escasez a una excesiva disponibilidad
de dlares. Con el comienzo de la crisis con la erosin de las bases de la prosperidad de
posguerra a finales de los aos 60 antes de la crisis del petrleo de 1973, se produce el
colapso de la oportunidad para la inversin productiva. El dficit norteamericano, que
conllevaba que el mercado dispusiera de un exceso de dlares, junto a la crisis de inversin
productiva, provoc una masa de capital flotante que oblig en 1973 que optar por tipos de
cambio flotantes fuera perfectamente racional, pues posibilit que la gigantesca masa de
capital flotante encontrara su salida en la especulacin financiera. Sin apertura financiera y
sin tipos de cambio flotantes, sostiene Amn ( 1999:36 ), el peso letal que supona esa masa
dinero habra agravado la crisis.

Con el paulatino desarrollo del mercado de eurodlares, que responda a la preocupacin
sovitica de obtener rdito de sus reservas sin tener que depositarlas en los Estados Unidos.
Se trata de un mercado autorizado en Londres desde los aos cincuenta, en el que los
bancos operan en moneda extranjera y quedan excluidos de las reglamentaciones del banco
central. Los bancos privados actuaran por tanto sin la exigencia de constituir reservas
obligatorias. La oferta de dlares en este mercado provena de las instituciones y empresas
norteamericanas y de las reservas en dlares de los bancos centrales. La demanda en dicho
mercado se constituye en buena medida respondiendo al financiamiento privado de los
desequilibrios externos, el cual se eleva cuando se produce un rpido desarrollo del dficit
de la balanza de capitales de Estados Unidos durante la segunda mitad de los aos sesenta,
y este se incrementa aun mas con la subida del precio del petrleo en 1973.

As, durante la dcada de 1970 se inicia el sistema de paridades flexibles y de tasas de
inters fluctuantes dentro del mercado financiero internacional, en el cual los organismos
multilaterales pierden el control sobre el proceso de privatizacin de los circuitos
financieros externos de los pases subdesarrollados. Esto constituy un catalizador de las
potencialidades especulativas y flexibiliz la expansin monetaria de los pases capitalistas
desarrollados, principalmente los Estados Unidos. En estos aos el euromercado presenci
un crecimiento sustancial de sus operaciones, en las cuales fueron dominantes las filiales de
la gran banca norteamericana, liberadas de las restricciones para acometer operaciones
internacionales desde su propio territorio nacional. El euromercado se relaciona con la
movilizacin de grandes masas de recursos monetarios a bajo costo y con altas ganancias,
resultado de los movimientos de las grandes empresas transnacionales comerciales y
financieras. En estos aos los principales pases capitalistas implementaron polticas
econmicas restrictivas y proteccionistas mientras se asistir a una cada de los ndices de
rentabilidad empresarial, los cuales significaron una disminucin del ritmo de crecimiento
econmico y del comercio.

Frente al yen japons y el marco alemn, el tipo de cambio del dlar sufri una
devaluacin, reflejando el intento de la economa norteamericana de frenar su prdida de
competitividad comercial externa. De manera paralela se produce una disminucin de la
demanda de fondos de inversin junto al mantenimiento de la inflacin en los pases de la
OECD, lo que provoc un exceso de liquidez internacional controlada por la banca privada.
Con el fenmeno de la afluencia de los petrodlares, este proceso desemboc en el aumento
de la oferta de recursos financieros. Es la excesiva disponibilidad de recursos por parte de
la banca privada transnacional, en momentos en que prevalecan circunstancias recesivas en
los pases capitalistas desarrollados, lo que propici el otorgamiento de prstamos en
condiciones relativamente poco restrictivas en cuanto a costos y plazos hacia los pases
subdesarrollados.

El sistema de crdito haba subordinado a la moneda. Las formas monetarias eran
sustancialmente formas de crdito y el conjunto de la circulacin del capital y de las
mercancas atravesaba al sistema financiero. Bajo estas condiciones, el sistema financiero
se constituye en medio destacado de descentralizacin y desvalorizacin del capital. El
impetuoso crecimiento de los recursos por parte de la banca transnacional tiene una
importante fuente de ganancias en los pases subdesarrollados, en las inversiones en los
pases desarrollados y en los ingresos de los trabajadores y otros grupos sociales. Una de las
condiciones para qu estas ganancias puedan generarse de manera creciente, es la mayor
penetracin de los sistema financieros de los estados nacin por el capital financiero
internacional.

Se produce as una impactante expansin de los mercados financieros internacionales que
comenz con el dficit pblico de los Estados Unidos financiando la guerra de Vietnam.
Mediante las innovaciones tecnolgicas en los negocios y la gestin financiera, los
mercados financieros han llegado a enormes proporciones de su riqueza y recursos. Los
mismos se caracterizan por ser mercados muy competitivos y por su profundo cambio
producido en la relacin entre los mercados y los estados nacionales. Estos ltimos han
llegado a empequeecerse dentro de ste mercado financiero mundial, lo cual los ha hecho
muy dependientes de la confianza que en ellos depositan dichos mercados para poder
implementar sus polticas. sta fuerza ha estimulado la onda de las privatizaciones, que
tambin ha conllevado a un profundo cambio en las relaciones de fuerza entre los mercados
y los estados.

El proceso de transnacionalizacin econmica ayud a conformar un sistema mundial
globalizado cada vez ms centralizado en torno al ncleo financiero hegemnico
internacional. Se patentiz as la tendencia hacia la autonoma relativa del capital financiero
en el sistema capitalista mundial. Si en el pasado, las finanzas internacionales se movian en
funcin de los procesos productivos o de comercio, a partir de los aos setenta la autonoma
creciente de los flujos financieros con relacin a los flujos econmicos reales fue
considerable. Unido a esto est el hecho del mantenimiento a partir de esta dcada, de una
altsima permisibilidad financiera en cuanto al acceso al crdito externo por parte de
algunos pases subdesarrollados hacia la banca privada internacional.

En lo anterior se manifest la percepcin de un mayor riesgo de las colocaciones de la
banca privada internacional en Amrica Latina, paralelamente a la puesta en marcha de
nuevas disposiciones legales para regularla en los Estados Unidos, que apuntan a
internacionalizar an ms a la gran banca privada internacional ldereada por la gran banca
estadounidense.

La liberalizacin de los cambios de moneda junto a la de los mercados financieros, gener
una gran movilidad del capital con una visin de muy corto plazo en la bsqueda de
beneficios. Desde la crisis del sistema de Bretton Woods, el 88% de todas las transacciones
financieras a escala mundial han sido de tipo especulativo, contrastando con la
correspondiente a las anteriores, las cuales en un 90% correspondieron a transacciones
comerciales y de inversiones productivas. Dicha liberalizacin de los sistemas de cambio
de moneda, al igual que la movilidad de capitales, cre un clima financiero inestable y
favorecedor de la especulacin no productiva. Se produce cada da una movilidad de
capitales financieros mayor que las reservas monetarias de los principales pases
capitalistas pertenecientes al Grupo de los Siete. Este mercado de capitales financieros dicta
la pauta del comportamiento monetarios de los pases, penalizando a aquellos pases que se
desvan de lo que se consideran como comportamientos racionales y maduros. De all que
se convierta en un objetivo bsico de los gobiernos el ser aceptado por estos mercados (
Navarro,2000:158 ).

Durante la dcada de 1980 se producen cambios en las tendencias de algunos indicadores
monetarios y dentro del sistema financiero internacional con la liberalizacin del mercado
bancario norteamericano. Estos cambios se inician con la nueva administracin republicana
de Ronald Reagan que revalu el dlar y mantuvo tasas de inters reales positivas por
encima del 4% anual. Esto posibilit paliar el financiamiento del aumento del dficit fiscal
y del dficit externo en cuenta corriente. Con la oleada de prstamos domsticos y externos,
el crecimiento y la productividad de la economa norteamericana se recuperaron pero a
costa del acrecentamiento de la deuda global norteamericana junto a un nmero
significativo de quiebras y fusiones empresariales y bancarias.

La banca transnacional dirigi sus operaciones hacia las condiciones ms rentables que
ofreca el mercado norteamericano, lo que signific la afectacin radical de sus flujos hacia
los pases subdesarrollados, encontrando en los movimientos de los indicadores monetarios
y financieros internacionales, oportunidades especulativas altamente lucrativas. Fueron los
grandes bancos norteamericanos, los que liderearon estas operaciones en el nuevo contexto
de la desregulacin financiera internacional. Fueron precisamente los abultados y crecientes
flujos financieros provenientes de todo el mundo hacia los altos niveles de rentabilidad y
poder adquisitivo sobrevaluado del dlar, los que crearon las condiciones financieras que
permitieron a la economa estadounidense impulsar y liderar aceleradamente su estrategia
de avance tecnolgico.




Globalizacin y redistribucin del poder hegemnico capitalista.

En la configuracin del proceso globalizador los estados continan teniendo un papel
fundamental. Problemas atribuidos a la globalizacin, pasan por una intervencin poltica a
nivel de cada estado. Cuando se asiste a la implementacin de polticas impopulares de
carcter neoliberal, justificada como las nicas posibles debido a la globalizacin, estamos
ante una posicin ideolgica en funcin de los grupos econmicos y clases sociales que
controlan las instituciones y representan la hegemona poltica del proceso de
internacionalizacin del capital.

Esta hegemona presenta mltiples facetas y opera a distintos niveles complementarios, que
no pueden reducirse a eficiencia econmica o a competitividad en el mercado mundial,
ni el dominio monetario y financiero es el nico instrumento que debe ser considerado.

El concepto de hegemona es fundamental para la crtica del capitalismo al referirse al
contexto de las relaciones de poder desde el punto de vista de las actividades que resultan
esenciales para la reproduccin del sistema capitalista, cuyo control implica el
mantenimiento del liderazgo econmico a nivel internacional.

La recuperacin del concepto de hegemona resulta fundamental para explicar la situacin
actual. La hegemona es una construccin social que tiene en la coercin en el consenso sus
medios generales de accin. Poe hegemona mundial se entiende la capacidad de
determinados agentes sociales para convertir su proyecto de organizacin de la sociedad en
el proyecto generalmente aceptado. La hegemona esta constituida por tres dimensiones
principales: la poltico-militar, la econmica y la cultural (Ornelas, 2002).

Lo anterior posibilita evitar los enfoques reduccionistas no slo de la economa
convencional, sino tambin de buena parte de la produccin terica crtica, que tienden a no
considerar la importancia de las relaciones poder en sus anlisis de los procesos
econmicos.

Por lo general, el campo de la crtica de la economa poltica se sita general,emte en un
terreno terico abstracto limitado a captar las determinaciones econmicas del proceso de
acumulacin de capital. Pero tanto los cuerpos conceptuales como los diferentes temas, son
incapaces de romper con la esencia epistemolgica del pensamiento neoliberal. Esta
limitacin para desarrollar un pensamiento crtico desde perspectivas epistemolgicas y
metodolgicas, distintas a la del pensamiento dominante, lleva a asumir temas
fundamentales donde las relaciones de poder y las formas y contenidos de la hegemona
estn ausentes.

Analizar el sistema capitalista, como un sistema de organizacin y dominacin social, es un
paso fundamental para trascender sus propios fundamentos, por lo que se hace
indispensable comprender las modalidades de dominacin polticas del capitalismo y las
estrategias de control y uso de los territorios, no solo como territorios fsicos, sino tambin
culturales.

La formulacin del concepto de hegemona presupone la inclusin de los aspectos
cualitativos del conflicto de poder que subyace en las relaciones econmicas
internacionales capitalistas. Explica los procesos multidimensionales (dotacin de recursos
econmico- financieros, relaciones polticas y militares y la dimensin cultural) mediante
los cuales se ejerce el accionar de un agente (o coalicin de agentes) sobre la misin
socialmente aceptada, y por tanto, dominante. En este sentido hacemos nuestra la definicin
de hegemona como la capacidad de las coaliciones formadas por empresas y sus estados de
determinar las tendencias generales de reproduccin de la sociedad capitalista en escala
mundial ( Ornelas, 2005:4).

Resulta imprescindible en tal sentido, rescatar las superacin de la fetichizacin de las
relaciones sociales. De manera tradicional, la hegemona ha sido conceptualizada como
medida de "relaciones objetivas" referidas a la potencia militar o econmica de las
naciones, dando como resultado una visin cosificada de la misma bajo la forma de una
correlacin de fuerzas. En ste sentido "es central la idea de "visin del mundo" como
expresin de un complejo de relaciones sociales, que trasciende la correlacin de fuerzas, e
incorpora la existencia de sujetos con proyectos de sociedad que se disputan la hegemona"
(Ornelas, 2005:5).

Para Gramsci, la clase burguesa consolida su gobierno a travs de un proceso de hegemona
ideolgica, de la movilizacin del consentimiento espontneo a travs del funcionamiento
de las instituciones de la sociedad civil. La hegemona se proyecta como conjunto de
actividades prcticas, teoras, visin del mundo, mediante las cuales la clase en el poder
ejerce su dominacin, intentando reproducir en diferentes planos, poltico, ideolgico,
econmico, militar, la perpetuacin de las relaciones de produccin capitalistas y la
dominacin de clase del estado burgus.

En el estadio actual del patrn de acumulacin prevaleciente, el estado burgus, como
esfera donde se organiza el poder de clase mediante la coordinacin de las diferentes
fracciones en un bloque de poder, ha logrado producir un consenso a travs de formas
selectivas de conocimiento social modelando la prctica de la ideologa y la poltica
neoliberal. Estas tienen como fin, garantizar las condiciones para la continuidad de la
acumulacin de capital y el mantenimiento de las relaciones capitalistas de produccin en
funcin de las nuevas condiciones histricas creadas en la dcada de los aos setenta del
siglo pasado.

Compartimos el anlisis que plantea lo insuficiente de la argumentacin acerca del declive
de la hegemona norteamericana referida nicamente a las relaciones econmicas, que
reducen el capitalismo estadounidense al mbito de lo nacional. "Los desequilibrios
macroeconmicos tambin pueden ser ledos como indicadores de una posicin de fuerza
de los agentes dominantes de ese pas, especialmente en lo que toca a una capacidad de
endeudamiento casi ilimitada y al papel del dlar como dinero mundial. En todo caso, an
cuando sa posicin de fuerza se erosiona crecientemente, tales desequilibrios ataen mas
al bienestar de la poblacin y a la rentabilidad de los pequeos y medianos entes
econmicos, que a las bases productivas y a las fuentes de beneficios de las grandes
corporaciones" (Ornelas, 2005: 6).

La ignorancia de lo poltico explica que el debate acerca de las ventajas y desventajas de la
internacionalizacin y regionalizacin de la actividad econmica, sea poco productiva si no
se considera que, quien y como se las controla.

Hay que tomar en cuenta que el capitalismo da lugar a tendencias antagnicas, en donde el
equilibrio de fuerzas existentes en una coyuntura histrica particular, determina la direccin
final del sistema. Por eso, la accin superestructural interventora del estado dispone de un
gran potencial para regular los resultados. Sin embargo, a pesar de lo anterior, Marx
distingua entre la tendencia dominante y las diversas tendencias subordinadas
contrapuestas, estas ltimas, operando dentro de los lmites establecidos por la primera.
Como la tendencia dominante surge de la misma naturaleza del sistema, las tendencias
subordinadas se canalizan en una direccin determinada. Lo cual no significa que no
puedan funcionar perfectamente cmo tendencias opuestas dentro de ciertos lmites. Por
tanto, la intervencin estatal tiene un potencial limitado dado su subordinacin a la
dinmica intrnseca del sistema.

El anlisis cientfico que subyace en este acercamiento, parte de concebir al estado como
uno de los momentos o manifestaciones de la contradiccin fundamental entre la
socializacin del proceso de trabajo y la apropiacin privada de los medios de produccin y
del producto del trabajo. Tal como ha sido retomado por el pensamiento crtico, constituye
la forma ltima de la contradiccin que aparece desde el primer captulo de El Capital entre
valor y valor de uso, por lo que se puede afirmar que todo El Capital consiste en estudiar
sus metamorfosis. En la gnesis dialctica de la forma valor se explica la gnesis de la
norma poltica o de la forma estado ( Lojkine, 1979:78 ). El ejercicio del estado por
encima de las clases no es ms que un aspecto de la misma relacin dialctica entre la base
econmica y su superestructura, entre las relaciones de produccin y las formas
enmascaradas y autonomizadas de la poltica engendrada por esta.

El anlisis del estado supone el anlisis de las clases sociales. En el plan de Marx viene
despus del anlisis dedicado al crdito a nivel del tercer tomo de El Capital. Es
precisamente en el anlisis del crdito donde aparece por primera vez la determinacin
social del estado como forma desarrollada de la produccin capitalista, como condensacin
del conjunto de relaciones de produccin. La intervencin del estado aparece como la
forma ms desarrollada de la socializacin capitalista, despus de la sociedad por acciones
y el monopolio.

El estado es una relacin social interclasista que supone la relacin entre las clases
fundamentales, principalmente entre el capital y el trabajo, con sus respectivos sectores y
fracciones. Se trata entonces, de una relacin de poder entre fuerzas que se antagonizan en
su proceso de reproduccin social. El estado capitalista incluye una complejidad mayor que
la de fungir como capitalista colectivo, pues su papel no se limita a constituir un elemento
esencial para el proceso de valorizacin capitalista, no slo en cuanto a que la reproduccin
de la sociedad capitalista requiere de un tipo de dominacin-explotacin, sino que supone
su insercin en la totalidad del tejido social, como relacin social especfica de poder
(gobierno), expresando formas y caractersticas tericamente definidas de correlacin de
fuerzas entre las clases sociales y sus fracciones (hegemona). La forma gobierno-
hegemona expresa la correlacin de fuerzas que en la sociedad se manifiestan no slo en el
campo de la lucha internacional capitalista, sino sobre todo, en la confrontacin capital-
trabajo.

El estado capitalista representa una forma social entre otras, de la regulacin de la
economa capitalista, para oponerse o regular, dentro de los lmites de la envoltura
capitalista, a la tendencia a la baja de la tasa de ganancia. El mismo expresa la unidad
interna propia del poder de la clase o fraccin hegemnica. No obstante, la especificidad de
que la dominacin de clase sea capitalista es la preponderancia de la coercin econmica,
en lugar de la "extra econmica" directa a travs de la poltica y el poder militar. Sin
embargo, segn Ellen Melksins Wood (2003:) esto no significa que el capitalismo en la
fase imperialista pueda prescindir de la misma, no solamente porque su propia historia
viene marcada por la conquista y la opresin colonial, sino porque incluso en su forma ms
madura requiere del apoyo extraeconmico para mantener la propia coercin econmica.
"La dificultad radica en que el papel de la fuerza extra econmica, tanto en el imperialismo
capitalista como en el dominio capitalista de clases, es oscuro porque por lo general no
pera mediante la intervencin directa en la relacin entre capital y trabajo, ni entre los
estados imperiales y los subordinados, sino de un modo ms indirecto, mediante el apoyo al
sistema de compulsiones econmicas, el sistema de propiedad (y de carencia de propiedad)
y la operacin de los mercados" ( Melksins, 2003:).

Se trata de comprender las especificidades del poder capitalista y la naturaleza de la
relacin entre fuerza econmica y "extraeconmica" en el capitalismo. El poder econmico
del capital no existe sin la ayuda de la fuerza extraeconmica del estado. En la actualidad,
con la globalizacin, lejos de que el poder del capital haya reducido la relevancia del
estado, este ltimo es especficamente relevante para su forma global actual. La forma
poltica de la globalizacin no es un estado global, en su lugar, se erige un sistema global
de diferentes estados a partir de una compleja relacin entre el poder econmico expansivo
del capital y el alcance ms ilimitado de la fuerza extraeconmica que lo sostiene.

Tomando en cuenta el aporte de Ana Mara Ezcurra ( 2000:224-225 ), la globalizacin
neoliberal refleja la gestin internacional y la concentracin de significativas franjas del
capital, lo que a su vez, implic transformaciones importantes en la estructura poltica
mundial. En particular, provocando restricciones del poder y capacidad de los estados-
nacin. Sin embargo, los estados-nacin del capitalismo desarrollado continan siendo
actores principales en el terreno internacional. Si bien el crecimiento de agentes
trasnacionales disminuye su capacidad, al mismo tiempo, en un movimiento de signo
contrario, el programa neoliberal tambin induce a una significativa redistribucin de poder
que favorece a dichos estados en perjuicio de los de los pases subdesarrollados. A esto hay
que aadir el derrumbe del socialismo estatal europeo, que reforz ese poder debido a la
desaparicin de contrapesos mundiales.

Este fortalecimiento del poder de los estados-nacin del capitalismo avanzado incide en los
mercados internacionales mediante una deliberada intervencin en su funcionamiento,
especialmente con el afianzamiento de una franca colaboracin estratgica con las
respectivas empresas transnacionales.

Entonces, apunta Ana Mara Ezcurra, habra que poner en entredicho las perspectivas de
anlisis que sobrevaloran las restricciones que la globalizacin econmica y el capital
transnacional imponen a los estados centro del capitalismo desarrollado, enfoques
contentivos de una devaluacin del papel de los estados del capitalismo avanzado y, en
general de lo poltico, en la actual fase de acumulacin global de significativas fracciones
del capital. Los mismos no consideran la existencia de un proyecto y una cosmovisin
neoliberal defendida por actores especficos, minimizando as el papel decisivo de ciertos
aparatos estatales y multilaterales. Citando a Carlos Vilas ( 1995), Ezcurra aade que las
nuevas modalidades de acumulacin capitalista requiere de una mayor intervencin del
estado y el apoyo de polticas pblicas. Las nuevas modalidades de acumulacin de capital
sustituyen a otras, apoyndose las intervenciones en factores extraeconmicos, as, las
fuerzas dominantes en el mercado devienen en intereses de gobierno e incluso en objetivos
nacionales.

Debido a ello, el anlisis en el plano de la economa mundial hay que entenderlo como una
constitucin de una realidad multideterminada y compleja, ubicndola como parte
constitutiva de un sistema de dominacin y resistencia. El peso de la hegemona de Estados
Unidos, que es el referente insoslayable de cualquier intento de reorganizacin social, esta
construida como un sistema integrado de relaciones militares, econmicas, polticas y
culturales, de tal magnitud, que es imposible entender la dinmica mundial de las ltimas
dcadas sin tomar en cuenta esta hegemona como punto bsico en el inicio del anlisis. Sin
esto, cualquier intento de comprensin de la globalizacin y de los problemas del mundo
contemporneo corre el riesgo de volverse parcial, de convertirse en un saber inocuo.

El nuevo rgimen monetario financiero impuesto dentro de la globalizacin, no ha sido
solamente consecuencia espontnea de procesos orgnicos econmicos y tecnolgicos, sino
tambin un resultado poltico, de decisiones polticas tomadas por lo sucesivos gobiernos
de un estado: Estados Unidos. El rediseo y gestin de las relaciones monetarias y
financieras internacionales a lo largo de las tres ltimas dcadas del pasado siglo, han
constituido parte esencial de los mecanismos que han interconectado la dinmica de la
globalizacin neoliberal en correspondencia con intereses polticos muy precisos.

Como seala Melksins (2003:) el comienzo formal del nuevo orden imperialista data de la
Segunda Guerra Mundial. Los Estados Unidos no slo consolidaron su supremaca militar,
sino tambin su hegemona econmica a travs del sistema de Bretton Woods. A travs del
mismo se persiguieron diversos objetivos econmicos y financieros en trminos favorables
a los intereses del gobierno y el capital estadounidense mediante la reconstruccin de las
economas europeas y el "desarrollo" del tercer mundo. Sin embargo, con el agotamiento de
las condiciones iniciadas con la posguerra y el cambio de sus requerimientos, se
transformaron tambin las reglas de la economa mundial en funcin de las nuevas
necesidades del capital estadounidense, lo que supuso el reemplazo del antiguo sistema de
Bretton Woods en la dcada de los aos setenta.

Esto fue el inicio de lo que Ellen Melksins Wood llama "la larga inflexin descendente" de
las economas occidentales hasta principios de la dcada de los 90. Tras las dcadas de
crecimiento sostenido y ascenso de la productividad, la economa estadounidense entr en
un prolongado periodo de decreciente rentabilidad al mismo tiempo que Japn y Alemania
se convirtieron en fuertes competidores.

La respuesta fue el denominado proceso de globalizacin, la internacionalizacin del
capital y la depredadora especulacin financiera. Siguiendo a Melksins (2003:) "esto fue,
entre otras cosas, una respuesta no a los xitos, sino a los fracasos del capitalismo. Los
Estados Unidos usaron su control de las redes financieras y comerciales para posponer el
da de la justicia a su propio capital interno, permitiendoseles que desplazaran la carga a
otra parte, aliviando los movimientos del excedente de capital para qu acudiese a buscar
lucro donde quiera que pudiera hallarse, en una orga de especulacin financiera".

Aunque el tipo de control de la economa global impuesto por los Estados Unidos es
incapaz de resolver las contradicciones de la "economa de mercado", est siendo usado
para obligar a otras economas a servir los intereses del poder hegemnico norteamericano
ante las fluctuantes necesidades de su propio capital interno por la va del mando de la
deuda externa, las reglas del comercio internacional, la ayuda exterior y el funcionamiento
de la totalidad del sistema financiero. La globalizacin representa por tanto, el control
cuidadoso de las condiciones del intercambio en funcin del capital imperial
estadounidense.

Las relaciones monetarias y financieras internacionales no son el resultado de decisiones
estrictamente tcnico-econmicas, sino fundamentalmente de decisiones polticas de los
estados dominantes del capitalismo avanzado. Los estudios sobre la globalizacin y el
neoliberalismo que prescinden de analizar la dimensin poltica del rgimen monetario
internacional en vigor desde 1973 omiten rasgos bsicos de su dinmica. Este rgimen
monetario internacional no slo ha operado como rgimen econmico internacional, sino
fundamentalmente como instrumento potencial de accin poltica susceptible de modificar
condiciones econmicas y como instrumento al servicio de una poltica de dominacin (
Gowan, 2000:20-21 ).

La globalizacin apunta hacia un proceso de transformacin, cuyos orgenes y
consecuencias son ms complejos, debido a sus mltiples dimensiones no econmicas. En
tal sentido, se muestra como una realidad no solo econmica, sino poltica y cultural. As,
el neoliberalismo reflejara la transformacin de los entornos nacionales de los estados
mediante el desplazamiento de las relaciones sociales internas dentro de los estados en
funcin de los intereses de acreedores y rentistas, de la subordinacin de los sectores
productivos a los financieros y la afectacin del poder y la seguridad de la gran mayora de
la poblacin trabajadora.

La transformacin del entorno exterior de los estados reflejara el proceso de globalizacin,
que ha conllevado la apertura de la economa de los pases subdesarrollados a la entrada de
los productos, empresas, flujos y agentes financieros provenientes del capitalismo
avanzado, lo que ha implicado la dependencia de las polticas pblicas a las decisiones
generadas en su mayora en los Estados Unidos, aunque tambin en otros principales
centros capitalistas. Los dos procesos se alimentan recprocamente: el neoliberalismo como
desplazamiento de las relaciones sociales de poder nacionales, refuerza a los estratos
favorables a la globalizacin, y viceversa. Ambos cambios favorecen la expansin
transnacional de la hegemona poltica econmica norteamericana, al facilitar posibilidades
para los agentes y mercados financieros estadounidenses y a sus multinacionales.

Independientemente que la expansin de la globalizacin y el neoliberalismo es anterior a
la cada del socialismo en Europa oriental, durante los aos 90 las administraciones
norteamericanas han aspirado a radicalizar y generalizar stas tendencias. sta estrategia de
hegemona geoeconmica y geopoltica ha sido conducida tanto de forma bilateral como
multilateral, a travs de los programas de las organizaciones multilaterales, convertidas en
instrumentos de la misma. Segn Gowan (2000:12-13), en detrimento a la mayora de las
interpretaciones de distinto signo ideolgico que conceptualizan los procesos vinculados
con la globalizacin a partir del desarrollo de fuerzas tecnolgicas y econmicas
minimizando el anlisis de los intereses y los recursos polticos de las lites estatales y
empresariales estadounidenses, el proceso de globalizacin es comprendido a partir del
enorme poder poltico del estado y del capital norteamericano gracias al tipo particular de
sistema monetario internacional y al rgimen financiero internacional asociado con este,
construido por el gobierno estadounidense a partir de los restos del sistema de Bretton
Woods. La inteligibilidad del proceso de globalizacin, as como las transformaciones
domsticas neoliberales asociadas a este, parten del papel del actual rgimen monetario
financiero como poderoso instrumento de accin poltica para modificar la realidad
econmica al servicio de las sucesivas administraciones norteamericanas.

En este sentido es necesario destacar que las denominadas corporaciones "transnacionales"
por lo general poseen una base, junto con los accionistas dominantes y las juntas directivas,
en estados nacionales especficos. Una cosa es que haya aumentado el alcance y la
velocidad de los movimientos de capital, especialmente los relacionados con las nuevas
tecnologas de informacin y comunicacin, y otra muy distinta hablar de que el mercado
global est realmente integrado. Los salarios, los precios y las condiciones de trabajo
continan siendo muy diversas. En un mercado verdaderamente integrado, los
competidores se acercaran a algn promedio social comn de productividad y costos del
trabajo para sobrevivir en condiciones de competencia de precios. Sin embargo, los
movimientos globales de capital han requerido no slo de su libre acceso a la fuerza de
trabajo, a los recursos y los mercados fuera de sus fronteras, sino tambin a la proteccin
frente a los movimientos en sentido opuesto. Y es el estado nacional precisamente el que
realiza el delicado acto de equilibrista entre la apertura al capital global y la disuasin de un
tipo y grado de integracin que nivelara las condiciones sociales de los trabajadores en
todo el mundo. Adems de los peligros de problemas sociales internos, existe la inevitable
contradiccin entre dos necesidades constantes del capital: la de disminuir los costos del
trabajo y la de ampliar el consumo, que requiere cierta capacidad de gasto de la poblacin (
Melksins, 2003:).

Siguiendo a Melksins (2003:) se destaca el hecho de que gran parte de la crtica de la
globalizacin se ha caracterizado como un proceso dominado por las corporaciones
transnacionales, asumindose que en el presente los servicios tradicionalmente realizados
por el estado nacional ahora son realizados por algn tipo de estado global para dichas
transnacionales. En ausencia de tal estado, la labor poltica del capital global la realizaran
instituciones como la OMC, el FMI, el Banco Mundial o el G-8. Los movimientos
antiglobalizacin toman como blanco a estas organizaciones supranacionales como
expresin poltica del capital global, de la misma manera que antao el estado nacional
represent tradicionalmente al capital nacional. Sin embargo, pudiera ser que de alguna
forma, esta fuerza "antiglobalizacin" pudiera estar basndose en falsas premisas. La idea
de que las transnacionales son la fuente ltima de los males de la globalizacin y de que el
poder del capital global se representa polticamente en instituciones supranacionales como
la OMC, puede basarse en la suposicin de que el capitalismo global se comporta como lo
hace porque es "global" o "neoliberal", en vez de porque sea capitalista. Al convertirse en
tarea principal la oposicin a los instrumentos neoliberales de alcance global del capital, se
obvia el desafo principal al propio sistema capitalista, del cual constituyen su expresin
funcional.

Incluso existe la suposicin de que mientras ms global se haga la economa capitalista,
ms global ser la organizacin poltica del capital, volvindose irrelevante el estado
nacional. El enfrentamiento debiera entonces dirigirse ms all del estado nacional, en
direccin de las instituciones globales donde radicara el verdadero poder del capital global.

En realidad, no deja de ser cierto el enorme impacto de las corporaciones transnacionales, y
de que la OMC y el FMI y el Banco Mundial estn en funcin del capital global. Sin
embargo, del mismo modo que la globalizacin no es una economa mundial
verdaderamente integrada, tampoco es un sistema de estados nacionales en decadencia. El
estado por el contrario, permanece en el centro vital del nuevo sistema global. Contina
teniendo un papel esencial en la creacin y mantenimiento de las condiciones de
acumulacin de capital, sin que ninguna otra institucin cual agencia transnacional haya
podido reemplazar su gestin administrativa y coercitiva del orden social, las relaciones de
propiedad, la estabilidad, etctera. El estado, sobretodo en las metrpolis centrales pero
tambin en las naciones subordinadas, contina ofreciendo las condiciones bsicas para la
acumulacin de capital global y para las empresas locales. Es el estado el que ha creado las
condiciones que han permitido al capital global sobrevivir a nivel mundial.

No hay que confundir por tanto, la retirada del estado neoliberal de sus funciones del
bienestar y redistribuidor social, de las funciones socio-polticas administrativas y
coercitivas que sostienen al sistema de propiedad y ofrecen el tipo de regularidad y orden
legal requerido por las condiciones bsicas de acumulacin del capital. Resultando que la
forma poltica de la globalizacin no es un estado global, su esencia es una economa global
administrada por un sistema global de mltiples estados dentro de una compleja relacin de
dominio y subordinacin, lo que ha requerido en ltima instancia la hegemona de un solo
poder hegemnico, en donde adquiere un papel especfico el uso de la fuerza militar bajo el
marco de una ideologa sistemtica de guerra sin fin. As, resulta que la preponderancia de
la dominacin econmica bajo los imperativos del mercado manejados por las principales
potencias capitalistas dominantes no ha eliminado en lo absoluto la necesidad de la fuerza
militar. Los imperativos del mercado tienen que hacerse cumplir mediante el poder
extraeconmico. El mundo de la globalizacin contina hoy ms que nunca siendo un
sistema de mltiples estados nacionales.

As por ejemplo, el poder disciplinario del FMI ejemplifica la contradiccin entre
estructuras de poder que aparentan ser internacionalizadas y universalizadas, y los procesos
de participacin, representacin y legitimacin que continan basndose en los aparatos
estatales. Se trata de una globalizacin de estructuras de poder que est fomentando una
comunidad poltica transnacional con mltiples procesos de toma de decisin autoritarios
que trascienden las fronteras nacionales pero que al mismo tiempo estn basados en la
existencia de la multiplicidad de estados nacionales.

El FMI y el Banco Mundial apelan al condicionamiento de polticas con un alto
componente homogenizador a nivel planetario a travs de la imposicin de los ajustes
estructurales. As, el Banco Mundial transform su gestin tradicional. Hasta la dcada de
1980 el Banco Mundial financiaba proyectos especficos independientemente del marco de
polticas, pero a inicios de la dcada comenz a colaborar con el FMI en la implementacin
de los programas de ajuste, desplazando el centro de atencin de los anteriores proyectos
particulares hacia un intento de supuesta reconstruccin integral de las economas
latinoamericanas y del Caribe. Slo en los denominados prstamos de ajuste estructural
(Structural Adjustment Loans, SAL) aplicados a partir de 1982, cuando estall la crisis por
el pago de la deuda externa, el Banco Mundial comenz a condicionar sus crditos, lo que
el FMI vena haciendo desde haca ya mucho tiempo, surge as lo que se llam la
condicionalidad cruzada, la cual conllev a que la disponibilidad de los recursos del
Banco Mundial y del FMI, dependiera del acatamiento y cumplimiento de los compromisos
establecidos con ambas instituciones. De esta manera se forz el ajuste en la regin, pero
variando el componente persuasivo o coactivo en funcin de la capacidad de resistencia de
cada pas negociador.

Ambas instituciones del sistema de Bretton Woods no se limitan a la prescripcin de
polticas, sino adems al diseo, gestin y evaluacin en detalle y por etapas de programas
y proyectos en una escala indita. Esto signific un mayor ingerencismo en la gestin
poltica interna de los pases deudores. En la regin, la deuda externa posibilit cambios en
las relaciones de dependencia. Se constat una especie de transnacionalizacin de
decisiones que conllev a una transferencia de cierto grado de poder poltico desde los
pases deudores hacia las agencias multilaterales controladas principalmente por los
Estados Unidos. Esto trascendi al proceso de menoscabo de soberana producido por el
acrecentamiento de la gestin de las empresas transnacionales, convirtindose en una
limitacin de la soberana por el poder de rganos controlados por los principales estados
capitalistas desarrollados. Se califica esto del despuntar de una transnacionalizacin poltica
subordinada. Subordinacin no slo externa, sino tambin interna hacia los grupos
econmicos locales ms concentrados. Esto signific una subordinacin de los gobiernos y
de una parte significativa de la direccin poltica de los pases latinoamericanos. Los
gobiernos se convierten en gerentes de polticas de facturacin internacional, y los partidos
polticos asumirn la legitimacin de lo paquetes de medidas.

Este proceso signific el afianzamiento de la hegemona mundial del programa neoliberal,
asentado sobre una estrategia de poder mundial bajo la direccin norteamericana contentiva
de una extraordinaria capacidad de coaccionar acuerdos mediante la manipulacin de
debilidades. Se confrontaran as cambios en la distribucin del poder y en su propio
carcter, incrementndose lo que ha sido llamado el poder blando (Soft Power), que
complementara a la coercin tradicional del poder duro (Hard Power) de carcter
econmico militar. El primero se expresara en la capacidad de cooptacin, es decir, de
hacer que los paises deudores quieran hacer lo que quieren los Estados Unidos y los
gobiernos del capitalismo avanzado.

Con el fin de la guerra fra se inici una etapa de disputa por la hegemona global entre
Estados Unidos, la Unin Europea y Japn, donde a partir de la acumulacin de la
capacidad militar, economico-financiera y poltica, pero especialmente ideolgica y
cultural, Estados Unidos se mantuvo en la cspide de la dominacin del sistema mundial.
Algunos datos de la realidad habian hecho suponer una declinacin del podero
estadounidense ya que a comienzos de los noventa Estados Unidos haba vuelto a perder
tereno frente a sus competidores. Sin embargo a lo largo de los noventa los Estados Unidos
mantienen una expansin econmica y reafirman su podero militar y cultural, mas all de
la crisis recesiva sufrida durante parte de la misma y del intento de articulacin
transnacional europeo con su moneda nica. Con la reaparicin de la generacin de la
demanda efectiva desde el estado, intentando alejar los elementos mas visibles de la crisis
hacia el interior de la sociedad norteamericana, lograron crear mejores condiciones para la
disputa hegemnica.

Durante la dcada de los noventa, las empresas estadounidenses haban logrado reconstruir
su liderazgo en la produccin de tecnologas, y en general en el campo de la produccin
material. Su presencia en la banca mundial es definitiva y en la actualidad controla el
ncleo de las actividades bancarias del mundo. La supremaca tecnolgica, comercial y
bancaria, se acompaa del abierto reforzamiento del podero militar que conlleva a la
subordinacin de los ejrcitos del mundo a las directrices del Departamento de Defensa
estadounidense.

En los mbitos estratgicos de la competencia (nuevas tecnologas, telecomunicaciones,
banca, industria petrolera), la disputa entre las empresas transnacionales se ha saldado a
favor de las que tienen a Estados Unidos como su territorio de origen. Esta posicin de
fuerza es fundamental para la construccin de la hegemona estadounidense. Durante estos
aos, las estrategias de las empresas norteamericanas representaron la vertiente dominante
en la construccin de la hegemona mundial a travs de la liberalizacin de los mercados.
Se asisti a la triadizacin de las relaciones mundiales que mediatiz la lucha mundial
por la hegemona. Bajo la administracin Clinton , Estados Unidos vivi una significativa
transformacin econmica y social que legitim el proyecto de dominacin de las
transnacionales norteamericanas. La iniciativa estratgica de defensa de Reagan (guerra de
las estrellas), haba dado paso desde los aos ochenta a la construccin de las autopistas de
la informacin y el ascenso de los gigantes de la nueva economa.

Tras los acontecimientos del 11 de septiembre de 2001, el estado norteamericano bajo la
administracin de George W. Bush, ha adoptado un papel prioritario en la construccin de
la hegemona mundial bajo el discurso poltico-militar de la lucha por la civilizacin
occidental y de la justicia infinita. De suerte que los atentados abrieron una coyuntura
favorable para el repunte de los enfoques militaristas y de expansin territorial.

En Amrica Latina esto se expres en nuevas formas de agresin y de subordinacin
econmica, poltica y cultural en diferentes variantes. Desde la continuacin del bloqueo a
Cuba hasta el Plan Colombia y el Area de Libre Comercio de las Amricas (ALCA). Estos
dos ltimos son complementos de una estrategia de subordinacin de los estados del
continente a la poltica de Washington en su disputa con la Unin Europea y Japn
(Gambina,2002).

Estados Unidos no ha dejado de conformar un mercado mundial capitalista en
correspondencia con el capital transnacionalizado en su conjunto y reforzar su hegemona
econmica, poltica e ideocultural mediante su alianza con este y con la transformacin de
la relacin de fuerzas existentes dentro del bloque dominante y entre este y los sectores
subordinados. Su estrategia se basa en el peso estructural de su economa y su capital. Esto
implica que persiguiendo intereses nacionales, lideree una nueva ofensiva del capital
transnacionalizado con el objetivo de abrir aun mas los mercados de los pases
subdesarrollados y del extinto campo socialista europeo, acelerando la transformacin de
sus estructuras economico-sociales.

El nuevo papel de la hegemona monetaria y financiera norteamericana.

El estado o los estados ms importantes del capitalismo avanzado, juegan un papel central
en los asuntos monetarios y financieros internacionales. La causa de que lo anterior no se
refleje en gran parte de la literatura sobre finanzas internacionales, obedece a las
limitaciones ideolgicas arraigadas por la divisin del trabajo profesional y acadmico
existente entre las ciencias polticas y econmicas. Como bien seala Gowan (2000:52),
stas anteojeras son evidentes en aquellas definiciones de globalizacin que sostienen que
se trata meramente de una fuerza tcnico-econmica, no slo ajena a los controles poltico-
estatales, sino incluso opuesta a estos.

Estas anteojeras de las que habla Peter Gowan, estn reforzadas por la asimtrica influencia
poltico-estatal sobre el sistema monetario financiero internacional, la cual ha sido ejercida
principalmente por un nico estado. Si bien bajo el sistema de Bretton Woods, exista algo
parecido a una autoridad global sobre la base de acuerdos cooperativos, en donde el oro
funcionaba como el anclaje monetario supranacional y el FMI y los bancos centrales
pretendan gestionar los flujos monetarios y financieros internacionales. Quedaba claro la
influencia de los Estados Unidos por su peso dentro del FMI, sin embargo, su campo de
accin estaba limitado por las reglas supranacionales del sistema multilateral establecido.

El sistema de Bretn Woods daba un poder asimtrico a los pases superavitarios, de los
cuales el mayor de ellos en aquel momento eran los Estados Unidos. No obstante, a partir
de 1947 comienza la guerra fra y la prioridad de la poltica exterior norteamericana,
ejemplificada por el Plan Marshall, pas a ser la reconstruccin y el desarrollo acelerado de
los pases dentro de la rbita capitalista en el nuevo contexto geopoltico creado. Este factor
geopoltico influy sobre la forma en que los Estados Unidos operasen el sistema monetario
y financiero internacional, permitiendo la recuperacin de las economas capitalistas,
sobretodo en Europa y Asia, para defender al mundo libre de la amenaza del
comunismo.

Durante las dos primeras dcadas de la posguerra, las altas rasas de crecimiento y bajas de
desempleo no conllevaron a la agudizacin del conflicto distributivo ni a la inflacin.
Adems del rgimen de cambio nominal fijo, otro factor importante en la estabilidad de los
precios a nivel internacional fue el control sobre el petrleo del Medio Oriente, que
permiti precios nominales internacionales del petrleo en dlares prcticamente estables
hasta 1970 (Serrano, 2004).

En este ambiente de relativa estabilidad, tanto la tendencia de los precios en dlares de los
commodities negociados en los mercados internacionales, como los ndices de precios de
las exportaciones mundiales en general, medidos en dlares, quedaron prcticamente
estables en trminos nominales por mas de veinte aos. En este perodo , las tasas de inters
nominales norteamericanas, seguidas por la de otros pases, se mantuvieron bastante
estables, lo que contribuy a la estabilidad de los mrgenes de ganancia de las empresas,
dado que las tasas de inters de largo plazo, sea por los costos financieros o por el costo de
oportunidad del capital productivo, constituan una influencia positiva sobre las tasas de
ganancia del sector productivo.

Durante el perodo de hegemona del patrn de acumulacin desarrollado con la posguerra,
se haba desarrollado un conjunto de medios de pago y de instituciones de intermediacin
financiera dentro de un mercado cada vez ms internacional. Este sistema financiero
internacional obedeca a la dinmica internacionalizadora de dicha acumulacin y de la
cada vez ms fortalecida integracin de los capitales.

Esta internacionalizacin del proceso econmico haba implicado la expansin del
comercio exterior, de los flujos de financiacin internacional y de las inversiones
extranjeras directas realizada por las empresas transnacionales. El dilema entre la
regulacin nacional y el libre desenvolvimiento del capital internacional termin en favor
de la segunda opcin.

Aparecen as, nuevos instrumentos y posibilidades de financiacin internacional. El sector
bancario fue adquiriendo un mayor protagonismo en el proceso de acumulacin, dentro de
un entorno de crecimiento econmico intensivo en la utilizacin de recursos financieros.
Dada la posicin hegemnica norteamericana, los Estados Unidos se situaron como
banquero mundial, otorgandosele al dlar el rango de principal divisa internacional. La
poltica econmica de este pas afect decisivamente el comportamiento de los mercados
financieros internacionales, tomando en cuenta adems que el dlar se haba convertido en
la principal divisa utilizada dentro de sistema financiero internacional. Dentro de este, se
hace necesario mencionar el despliegue de numerosos organismos de intermediacin
financiera que, precisaron los instrumentos financieros para la gestin de recursos. Quienes
canalizaron la mayor parte de la oferta internacional de dlares fueron los bancos privados
en el perodo posblico.

Cuando en 1971 se anunci la supresin de la convertibilidad del dlar el oro y el
incremento del proteccionismo comercial con una sobretasa del 10% sobre las
importaciones norteamericanas, se intentaba el reequilibrio comercial por la va de la
revaluacin de las divisas fuertes sin necesidad de modificar la relacin dlar-oro, aunque
sin convertibilidad. Posteriormente se tuvo que aceptar una devaluacin limitada del dlar.
As se llega al acuerdo adoptado por el Instituto Smithsoniano de Washington entre las
principales economas capitalistas, el cual se basaba en una devaluacin del dlar, una
revaluacin de otras monedas como el marco y el yen y un mayor margen de la banda de
fluctuacin entre las monedas. No obstante, el proceso continu deteriorndose. El
deterioro comercial norteamericano continuo profundizndose, junto al aumento de la
especulacin monetaria, en un marco donde los gobiernos tomaban decisiones cada vez
ms unilaterales buscando mejores posiciones para sus respectivas monedas.

Durante los aos sesenta fueron acumulndose dficits en la balanza de pagos
norteamericana cada vez mayores. No obstante, como el dlar era la moneda clave del
sistema, los dficits eran pagados en gran parte en dlares y no en oro. En este sentido, el
dficit norteamericano en la balanza de pagos era bastante diferente al dficit de los dems
pases, porque era causado por una salida de capital de largo plazo en dlares que se
transformaba en una entrada de capital de corto plazo en dlares. El problema era que la
proporcin entre las reservas en activos denominadas en dlares en el mundo y el stock de
oro guardado por los Estados Unidos era cada vez mayor.

Se produjeron as dos restricciones ligadas a la necesidad de mantener la convertibilidad del
oro para los Estados Unidos. En primer lugar, peligraba la garanta de la aceptacin
internacional del dlar en su papel de moneda clave si aumentaba la deuda externa lquida
estadounidense con otros pases, la cual poda ser convertible en oro por los bancos
centrales de estos ltimos. La segunda restriccin era la necesidad de mantener fijo el
precio oficial del oro en dlares, lo que impeda a los Estados Unidos tomar la iniciativa de
desvalorizar o valorizar el dlar en relacin a las monedas de los dems pases. El problema
era que estas restricciones colocaban a los Estados Unidos en una contradiccin. De una
parte, la estrategia geopoltica de la guerra fra y la recuperacin de la competitividad
europea y japonesa estaba reduciendo progresivamente los superavits comerciales y de
cuenta corriente norteamericanos, pero para mantener el papel de moneda internacional del
dlar era necesario evitar los dficits en cuenta corriente. Al mismo tiempo, la manera de
mejorar la competitividad externa norteamericana sera a travs de una desvalorizacin del
dlar, lo cual amenazara su papel como moneda internacional.

En este contexto es importante sealar que la alternativa de seguir polticas
macroeconmicas contraccionistas para garantizar el mantenimiento de la tasa de cambio
nominal nunca fue considerada por el gobierno norteamericano, pues entraba en
contradiccin con sus prioridades de poltica domstica e internacional, y significara una
inaceptable admisin de una restriccin externa a su crecimiento y a sus polticas
econmicas en general.

Es cierto que la declaracin de no convertibilidad del dlar en 1971 evidencia la debilidad
de la moneda estadounidense como un activo de reserva y refleja asimismo los crecientes
dficits que emanaron de la ltima fase de la guerra de Viet Nam sobre la economa
norteamericana. As, en lugar de la correccin de los desequilibrios de balanza de pagos
mediante la limitacin del gasto pblico y permitiendo cierto grado de recesin programada
para disminuir la inflacin, se violentaron las reglas establecidas del sistema de Bretton
Woods y el 15 de agosto de 1971 el presidente Nixon anunci de manera unilateral, que a
partir de entonces el dlar no sera convertible en oro, esto provoc que los dlares que
posean los pases del mundo se devaluaran. A partir de entonces, la ofensiva del dlar, y su
significado en el mbito financiero y monetario mundial, estara asociado en lo esencial, a
las decisiones de poltica econmica de los propios Estados Unidos.

Si bien esto indica la dimensin de la crisis del sistema monetario internacional, la
desmonetizacin del oro aceler la expansin de las reservas monetarias internacionales y
la transnacionalizacin del sistema financiero, trasladando el eje del sistema financiero
hacia las condiciones de la expansin de los mercados internacionales de crdito con claro
epicentro en las nuevas estructuras bancarias.

Este sistema se haba basado anteriormente en la convertibilidad fija del dlar en oro,
manteniendo paridades fijas del resto de las monedas con relacin al dlar y haciendo que
el nivel de liquidez internacional dependiera del comportamiento de la balanza de pagos
norteamericana. El dlar haba quedado como principal moneda de reserva y de pago, su
demanda internacional garantizaba la estabilidad de su valor y su inmediata conversin en
oro. Todo el sistema expresaba la posicin de supremaca productiva, financiera y
tecnolgica con la que emerge victoriosa de la Segunda Guerra Mundial la nueva potencia
imperial: los Estados Unidos.

La oferta internacional de dlares dependa del dficit de la balanza de pagos
norteamericana, sopesado por la expansin internacional del capital estadounidense a travs
de inversiones directas, prstamos, y otra salida de dlares. El lmite razonable del dficit
exterior estaba delimitado por el saldo positivo de la balanza de mercancas y servicios
dada la capacidad comercial y la obtencin de beneficios por los crditos y prstamos
concedidos, las transferencias tecnolgicas y los beneficios de las inversiones directas entre
otras actividades. Los Estados Unidos podran financiar su dficit con la moneda que
exclusivamente ellos tenan el derecho de emitir.

A finales de los aos sesenta se produce la quiebra del patrn cambi oro al continuar
creciendo el dficit y producirse todo una serie de desajustes monetarios negativos,
mientras que por otra parte, las grandes empresas transnacionales presionaban sobre su
operacin en los mercados internacionales en condiciones de completa libertad para sus
movimientos monetarios y financieros.

Tal como seala Enrique Arceo (2002) la respuesta norteamericana fue la destruccin del
sistema monetario y financiero establecido en Bretton Woods, que se caracterizaba por ser
un sistema de cambios esencialmente fijos en relacin con el dlar a una tasa de 35 dlares
la onza de oro. Con la eliminacin de la convertibilidad del dlar, se pudo devaluar al
mismo con el objetivo de recuperar en parte la capacidad competitiva. Posteriormente se
lograra la derogacin del control de movimientos internacionales de capital, control que
era considerado una pieza clave para evitar que los intereses del capital productivo
quedasen sujetos a las exigencias del capital financiero.

A partir de lo anterior, la crisis del sistema monetario internacional a principio de la dcada
de 1970 ha sido tradicionalmente considerada como reflejo de la debilidad del capitalismo
norteamericano, al producirse la ruptura del orden monetario defendido por los Estados
Unidos. No obstante, Gowan (2000:37-44) sostiene que la ruptura del sistema de Bretton
Woods fue parte de una estrategia de restauracin de la dominacin de los capitales
norteamericanos a travs de la conversin del sistema monetario internacional en un
rgimen patrn-dlar. Ante el desafo de sus principales rivales europeos y del Japn en los
mercados de bienes, la administracin Nixon buscaba romper un conjunto de acuerdos
institucionales que limitaban la dominacin estadounidense en la poltica monetaria
internacional. Dos momentos decisivos de este contexto, fueron: el primero, la decisin de
Nixon de cortar el vnculo entre el dlar y el oro en agosto de 1971. El segundo, el alza de
los precios del petrleo en 1973, y la forma en que los principales pases occidentales
manejaron financieramente dicho aumento.

A partir de un contexto de crecimiento acelerado de la economa norteamericana y mundial,
aumento de la inflacin en los Estados Unidos, tasas de inters de corto plazo bajas en
dlares y creciente capacidad de creacin de crdito en el circuito offshore de eurodlares,
el fin de la convertibilidad del dlar llev a una verdadera explosin de precios en dlares
de las materias primas en los mercados internacionales a partir de 1972. Esto marc el
inicio de una gran volatilidad en los mercados de commodities internacionales como
resultado del nuevo rgimen de cambios fluctuantes.

A partir de 1972 la OPEP haba comenzado a presionar por un reajuste del precio del
petrleo, producindose reajustes de cerca del 50 por ciento del precio internacional del
petrleo de 1971 1973. En agosto de este ao, como parte de su poltica de seguridad
energtica, los Estados Unidos congelaron el precio del petrleo domstico producido en
los pozos ya existentes con el objetivo de evitar su explotacin predatoria, al mismo tiempo
que liberaban el precio del petrleo venido de los nuevos pozos con el objetivo reestimular
la inversin en estos ltimos. Simultneamente. Para evitar el desabastecimiento de su
economa en una situacin internacional tensa, el gobierno norteamericano aboli las cotas
oficiales de importacin de petrleo, lo que aument mas la demanda de petrleo importado
de los pases de la OPEP. La guerra de Yon Kippur fue el detonador del gran aumento del
precio internacional del petrleo que se cuadriplic en 1973. Queda claro que la magnitud
del efecto de la crisis del petrleo obedeci a la poltica macroeconmica expansiva
norteamericana, especialmente a su nueva poltica de seguridad energtica , la cual prioriz
la ampliacin de las reservas internas y la garanta del abastecimiento de los Estados
Unidos (en el fondo, la preservacin de la rentabilidad de la industria petrolfera interna
norteamericana). Estas prioridades fueron mantenidas a despecho de los evidentes costos de
esta poltica, que inclua el aumento de la inflacin en los Estados Unidos y el resto del
mundo, la transferencia de renta a los pases rabes, parte de las cuales fue para las
multinacionales norteamericanas, y especialmente, las grandes dificultades en las balanzas
de pagos creadas a los demas pases industrializados competidores, que a diferencia de los
Estados Unidos, no emitan los dlares necesarios para pagar a la OPEP. Estos problemas
con los precios de los commodities y del petrleo conllevaron a la desaceleracin del
crecimiento de la economa mundial.

Ya desde los aos sesenta, dentro de los propios Estados Unidos haba crecido el apoyo al
establecimiento de un patrn monetario basado exclusivamente en el dlar. Lo cual
colocara la direccin de la poltica monetaria mundial en manos norteamericanas, lo que
producira una asimetra de poder desfavorable para la CEE y Japn.

Con el establecimiento del patrn dlar, numerosos pases se vieron imposibilitados de
mantener tipos de cambio fijo entre sus monedas y el dlar, lo cual convena a la
administracin estadounidense, dado que se forzara una apreciacin de dicha monedas. Por
otra parte, la misma administracin Nixon se haba propuesto lograr un nuevo papel para
los grandes bancos privados norteamericanos en las relaciones financieras internacionales
en detrimento de la influencia de los bancos centrales de otros pases. Esto se lograra a
travs del control sobre los enormes dividendos de la oferta internacional del petrleo.

El aumento de los precios del petrleo producira un aumento de los beneficios en dlares
de los pases productores del mismo, los cuales no podran absorber los fondos
multimillonarios generados. Al mismo tiempo, el aumento de los precios del petrleo
estimularan los dficits comerciales de numerosos pases al aumentar los costes de las
importaciones del petrleo. As quedaba claro un cuadro de reciclaje de los petrodlares
desde el golfo, a travs de los sistemas bancarios occidentales dirigidos por bancos
estadounidenses hacia los pases no productores de petrleo.

Ante la posicin de Japn y de los pases europeos de canalizar los excedentes de los pases
petroleros hacia donde existen problemas de balanza comercial mediante el FMI, los
Estados Unidos eliminan sus controles a la entrada y salida de capitales, lo cual posibilit la
participacin de todos los bancos norteamericanos en el reciclaje de los petrodlares y no
solo de los eurodlares. Los grandes bancos norteamericanos asumen el liderazgo en el
reciclaje de los petrodlares a travs de los intermediarios financieros privados.

La gran mayora de los gobiernos de las potencias capitalistas deseaba mantener un control
sobre los movimientos financieros privados internacionales a partir de sus respectivos
bancos centrales. No obstante, los Estados Unidos lograron lo que deseaban por medio de
acciones unilaterales, complementando el reciclaje de los petrodlares con la abolicin en
1974 de sus propias restricciones sobre los controles de capital, es decir, sobre la entrada y
salida de flujos de fondos de su territorio. Para esto se aprovecharon del papel internacional
de la City de Londres en las operaciones financieras privadas internacionales de todo tipo.
El papel de la City como centro financiero desregulado, dependa mucho de la poltica
estadounidense que permitira a los bancos norteamericanos operar al margen de las
regulaciones bancarias internas de Estados Unidos al establecerse en Londres.

El nuevo papel para las finanzas privadas en las relaciones monetarias internacionales era
cualitativamente diferente al de los movimientos del capital privado bajo el sistema de
Bretton Woods. Con la liberalizacin de los mercados financieros privados, las finanzas
privadas internacionales se colocaron en el centro del funcionamiento del nuevo sistema
monetario internacional y comenzaron a actuar a una escala cualitativamente diferente con
relacin al rgimen de Bretton Woods.

Los Estados Unidos lograron capacidad suficiente para condicionar la poltica econmica
de los dems pases capitalistas desarrollados. En el plano monetario financiero se hizo
evidente el liderazgo de la gran banca privada norteamericana, as como el control
norteamericano sobre el FMI y el Banco Mundial, y el condicionamiento en toda la
economa mundial a partir de las decisiones establecidas por la poltica monetaria de los
Estados Unidos y la fijacin de las tasas de inters internacionales. Su propsito es
desarrollar una densa red de interdependencia bajo su hegemona, de manera que dificulte
cualquier opcin que intente transformaciones alternativas o que pretenda romper con el
sistema financiero y econmico impuesto. Queda claro que los Estados Unidos adecuaron
los ajustes neoliberales al enfoque estratgico global en correspondencia con sus intereses
de seguridad.

Segn seala Gowan (2000:42-44), la estrategia de Nixon al promover la liberalizacin de
los mercados financieros internacionales buscaba evitar que los Estados Unidos
sucumbieran a sus debilidades econmicas y fortalecieron su poder poltico, a partir del
criterio de que un mercado financiero internacional liberalizado preservara la privilegiada
posicin financiera global norteamericana y la funcin internacional clave del dlar. As, el
fundamento de la economa norteamericana se estaba desplazando del dominio directo
sobre los estados a otra forma de dominio basadas en el mercado.

El significado del auge de las finanzas privadas internacionales respecto a las relaciones
monetarias internacionales entre estados consiste en que el mismo alter las bases sobre la
que los gobiernos mantenan la estabilidad de sus propias monedas. Con el anterior sistema
de Bretton Woods, la base de la estabilidad cambiaria estaba vinculada a la estabilidad de la
balanza comercial y a la actitud del FMI y de los bancos centrales de las principales
potencias capitalistas con relacin a los gobiernos con problemas en su balanza comercial.
Los estados con supervit por cuenta corriente gracias al comercio de bienes y ganancias
procedentes de beneficios y dividendos de sus compaas en el exterior o de participaciones
de empresas extranjeras, tenan monedas fuertes y estables. Si un pas controla un dficit
por cuenta corriente, tendra que emplear sus divisas para defender su moneda o convencer
al FMI y a otros gobiernos para recibir su ayuda.

A partir del nuevo sistema, los estados con supervit por cuenta corriente estaban an en
una situacin ms fuerte. Pero lo ms significativo consistira en que la base efectiva de la
estabilidad de la moneda dependera de la credibilidad del estado en los mercados
financieros internacionales privados. En el sistema anterior, stos en gran medida quedaban
excluidos por la intervencin dentro del sistema monetario internacional.

El nuevo sistema funcionara dependiendo de dos mecanismos centrales: el dlar y los
mercados financieros internacionales, cada vez ms centrados en los Estados Unidos. El
gobierno norteamericano alcanz mayor influencia sobre las relaciones monetarias y
financieras internacionales que la que tena con el anterior sistema de Bretton Woods. Toda
gestin de un pas determinado sobre sus relaciones monetarias internacionales dependera
de la situacin dentro de los mercados financieros angloamericanos, los que a su vez
podran transformarse por las acciones y palabras del Departamento del Tesoro o de la
Junta de la Reserva Federal Estadounidense.

Los efectos fundamentales de la liberacin de los sistemas bancarios privados
angloamericanos consistieron, en primer lugar, en la colocacin repentina de los bancos
privados en el centro de las finanzas internacionales, desplazando a los bancos centrales, lo
que propici la dominacin internacional de los sistemas y agentes financieros
angloamericanos. Segundo, posibilit la supervisin pblica de los agentes financieros.
Tercero, mayor vulnerabilidad de los tipos de cambio y los sistemas financieros de otros
pases, principalmente los subdesarrollados, a la evolucin de los mercados financieros
angloamericanos, y por ltimo, gener grandes presiones competitivas dentro de los
sistemas bancarios de los pases de la OECD, logrando que el gobierno norteamericano
influyese sobre los tipos de presiones competitivas y las formas de regulacin internacional
de los mercados financieros que existiran en el futuro.

No se puede perder de vista el significado poltico de este proceso sobre las finanzas
internacionales, dado que los sistemas financieros son partes fundamentales de cualquier
sistema capitalista, vinculados a las funciones centrales de control de los estados
capitalistas. Estos estados, mediante el control de los flujos financieros, ejercen gran parte
de su influencia poltica sobre la sociedad. El reforzamiento de los vnculos entre los
Estados Unidos con los sistemas financieros nacionales provocara que los mismos
tenderan a escapar del control ejercido por sus propios estados. Ante una crisis de un
sistema financiero nacional, el estado norteamericano podra abrir todo el sistema
capitalista del estado en crisis para qu se reconvirtiera en funcin de los intereses del
capitalismo estadounidense.

Relacionado con lo anterior, habra que considerar dentro de la dinmica de la estructura
econmica mundial, la recuperacin de las funciones de la hegemona por parte de los
Estados Unidos en el sistema capitalista mundial posterior a la progresiva declinacin que
conoci hasta los aos setenta y ochenta. A finales de la dcada de 1970, la economa
norteamericana presentaba una difcil situacin tanto a nivel domstico como internacional.
El crecimiento se haba reducido, haba un repunte de inflacin, alto desempleo y aumenta
el desequilibrio comercial con un dlar ms debilitado. Despus del shock petrolero de
1973 las economas capitalistas rivales, principalmente Japn y Alemania, mostraban
mayor capacidad de crecimiento y mejor equilibrio macroeconmico. En estas condiciones,
se produjeron una serie de fenmenos comerciales, monetarios y energticos que resultaron
en una ralentizacin en la reactivacin de las economas rivales y un reasentamiento de la
hegemona norteamericana. Destacan en este sentido la adopcin por parte de la Reserva
Federal de una serie de disposiciones tendientes a lograr un alza en las tasas de inters del
mercado estadounidense que afect al resto de las economas.

El impacto alcista logrado buscaba incentivar la entrada de capitales extranjeros para
financiar la actividad econmica domstica, mientras que adems se afectaban las
posibilidades de crecimiento de las economas rivales. As, la economa norteamericana,
que tradicionalmente suministraba capitales al mundo, invirti ese comportamiento,
pasando a reflejar supervits en su balanza de capitales con la entrada neta de capitales. El
dlar se revalu frente al resto de las monedas. La elevacin del dlar y las tasas de inters
ofrecieron a los capitales disponibles perspectivas de beneficios elevadas, succionando
ahorro mundial hacia los Estados Unidos.

Este crecimiento de la esfera financiera que se aceler a partir de los aos 80, no se
comprende fuera de las contradicciones y los obstculos anteriores de la economa mundial
capitalista. Siguiendo a Chesnais (1996:255-257), a partir de las ganancias no repatriadas,
pero tambin no invertidas en la produccin, obtenidas principalmente por las empresas
transnacionales norteamericanas, el mercado de los eurodlares haba tenido su
lanzamiento durante la dcada de los setenta. El reciclaje de los petrodlares, operados en
este mercado, posibilit al capitalismo avanzado recuperarse de la recesin de 1974-1975,
aumentando en poco tiempo sus exportaciones. Sobretodo propici, a finales de los setenta,
el surgimiento de la deuda externa. Las transferencias financieras viabilizaras por las
instituciones financieras internacionales controladas por los pases capitalistas avanzados,
jugaron un papel central para la consolidacin de su capacidad financiera.

Este enfoque rentista, basado ms en la apropiacin que en la creacin de riquezas, cont
con la generacin de nuevas formas de centralizacin del capital-dinero, diferentes a las de
los bancos y sin su relativo disciplinamiento. El crecimiento de los grandes fondos de retiro
y de los fondos comunes de inversin y de administracin de carteras de ttulos (Mutual
Funds), produjeron nuevas instituciones con un extraordinario manejo de enormes masas
financieras que buscaban su valorizacin bajo formas puramente financieras. Se buscaba la
mayor rentabilidad junto al mximo de movilidad y de flexibilidad.

As, los grandes operadores financieros, a partir de sus nuevas capacidades y con la
experiencia ganada en el mercado de los eurodlares, buscaron ante todo recuperar la
libertad total de movimientos perdida fundamentalmente en las dcadas de 1930-1940.
Lograron influenciar sobre los gobiernos ms dispuestos a satisfacerlos, como el de
Margaret Thatcher con su liberalizacin total de los movimientos de capital en 1979, y el
gobierno norteamericano de Reagan, con una amplia gama de medidas de desregulacin,
desintermediacin y liberalizacin monetarias y financieras. Este proceso, como apunta
Chesnais, fue coronado con la eleccin de Paul Volcker para la conduccin del Sistema de
Reserva Federal para impulsar una poltica monetaria restrictiva, en paralelo con una
poltica presupuestal basada en la venta de bonos del tesoro en el mercado de obligaciones
a partir de la garanta ofrecida al capital financiero, poseedor de obligaciones y de
sostenimiento de tasas de inters reales positivas, acompaado a su vez, con la disminucin
de los salarios y flexibilidad del trabajo. La poca de la economa global financiera y
rentista haba nacido ( Chesnais,1996:256).

Con la designacin de Paul Volcker al frente de la Reserva Federal se producir un cambio
radical al plantear la elevacin de la tasa de inters lo suficiente como fuera necesario para
restaurar el valor del dlar. El objetivo no solo era combatir la inflacin y restituir el valor
del dlar, sino aumentar la rentabilidad del capital en su conjunto; detener la eutanasia de
los rentistas; eliminar las bajas tasas de inters que expandir excesivamente el crdito y
estimulan la inflacin; favorecer el ahorro y la asignacin de los recursos mediante la
desregulacin de los mercados; y finalmente restablecer a Nueva Cork como centro de las
finanzas internacionales e invertir los flujos financieros entre los Estados Unidos y el resto
del mundo. Se inicia un proceso de liberalizacin financiera que se profundizar y
extender al resto del mundo. Esta poltica refleja una visin que asigna al mercado
financiero, un papel preponderante en la asignacin de los recursos e identifica la
liberalizacin de los mercados financieros con los interese de Estados Unidos. Se produce
as la respuesta de este pas a la reduccin de su precio relativo en la produccin y el
comercio mundial, consistente en lo fundamental en la creacin de un nuevo sistema
basado en la desregulacin de los mercados financieros y los tipos de cambio flexibles. En
este nuevo sistema de desregulacin, o sea, sustrado del control de los restantes estados,
las paridades estn condicionadas por la poltica monetaria y fiscal de la potencia
hegemnica y el gran capital financiero recupera un lugar central dentro del bloque de clase
dominante. Estados Unidos deviene en el centro de atraccin del ahorro mundial, lo cual le
posibilita absorber recursos de todo el mundo.

Con la decisin de estabilizar el sistema, Volcker desisti de coordinar la poltica de la FED
en conjunto con los estados nacin aliados a los Estados Unidos, ante la insistencia de estos
de efectuar cambios en lo que hoy se suele llamar la nueva arquitectura financiera
internacional con el objetivo de reducir el papel asimtrico del dlar (Serrano, 2004). Con
la elevacin unilateral de la tasa de inters norteamericana, dentro del contexto de las
repercusiones del segundo shock del petrleo de 1979, se acab lanzando a la economa
mundial a una gran recesin en paralelo con la inauguracin de un perodo de valorizacin
del dlar que dur hasta 1985, pero que forz a los competidores industrializados a desistir
de cuestionar la dominacin del dlar en Europa y en el mundo.

Es necesario destacar que el aumento de las tasas de inters no provoc una reduccin de
los mrgenes de ganancias lquidas. O sea, descontados los pagos de intereses, de las
empresas estadounidenses, debido a que el aumento de los mrgenes brutos de ganancias
fueron suficientes para que la variable de ajuste fuesen los salarios reales de los
trabajadores. Esto respondi a la ofensiva neoliberal inaugurada por Ronald Reagan que
significo un ataque frontal a la clase trabajadora, al movimiento sindical y a las fuerzas
progresistas en general. Reagan confront y debilit de manera directa a los sindicatos y
termin con las polticas de rentas de Carter e hizo avanzar el proceso de desregulacin
industrial. Esta ltima, en nombre de la promocin de la competencia y la innovacin,
incentiv fusiones y adquisiciones de empresas que fueron restructuradas con nuevas
administraciones, abandonndose contratos y acuerdos hechos con trabajadores
sindicalizados. La desregulacin, en un contexto de dlar valorizado, estimul un proceso
de relocalizacin industrial de las cadenas productivas en donde sus partes de mas
intensidad de utilizacin de trabajo no calificado fueron transferidas para determinados
pases subdesarrollados.

De esta manera, el poder de negociacin de los trabajadores norteamericanos sufri un duro
golpe, en el marco de la reestructuracin industrial, de una creciente competencia externa y
de las amenazas de las empresas de profundizar su deslocalizacin. La tasa de desempleo
lleg a niveles record jams vistos desde la crisis de 1929-1933. Esto posibilit que los
salarios reales se mantuvieran por debajo de los niveles de productividad, no solo en los
Estados Unidos, sino en general en los principales pases del capitalismo avanzado. Estos
cambios distributivos mostraron que la nueva era de tasas de inters reales elevadas no
caus un conflicto permanente entre el capital productivo y el capital financiero, ya que fue
realizada conjuntamente con una drstica ofensiva contra el poder de negociacin del
trabajo en relacin con el capital en general.

Se produce la apertura y liberalizacin internas de los sistemas monetarios y bancarios y de
los mercados financieros nacionales, que como apunta Chesnais, se trataba de la
liberalizacin monetaria y financiera, la liberalizacin de los mercados financieros
nacionales y la desintermediacin. Procesos interrelacionados entre s, puesto que la
liberalizacin interna entre las diferentes funciones financieras y diferentes mercados (de
cambios, de crditos, de acciones y obligaciones) y la interpenetracin externa de los
mercados monetarios y financieros nacionales y su integracin subordinada a los mercados
globalizados, configuraron un espacio verdaderamente mundial bajo la jerarqua del ncleo
financiero norteamericano, dominante sobre la mayora de los sistemas nacionales. De esta
forma, grandes volmenes concentrados de capital-dinero lograron amplia libertad para su
valorizacin a travs de diversas operaciones de inversin de fondos y de prstamos a corto
y largo plazos, as como tambin mediante operaciones desarrolladas en el interior de la
esfera financiera que aportaron beneficios financieros puros. La integracin financiera
global recibi adems el efecto de la creacin de diversas formas nuevas de inversin de los
nuevos productos financieros en la medida que la eliminacin de los anteriores controles
domsticos abrieron el camino a las innovaciones financieras. Este proceso demandaba la
implementacin prctica de un proyecto poltico y econmico funcional a la hegemona del
capital a nivel mundial.



Captulo 2. La evolucin del proyecto neoliberal en la prctica.

Etapa fundacional y ortodoxia originaria.

Sintetizando la contribucin de Ezcurra ( 2000:198-200 ), se puede caracterizar al
neoliberalismo como conjunto de procesos y estrategias irreductibles al mbito econmico,
y que desde la dcada de los 80 del siglo pasado alcanz una propagacin de alcance
mundial y present una evolucin que hasta la actualidad contina preservando los rasgos
distintivos esenciales de la ortodoxia fundacional.

Esta evolucin parte de lo que ha sido denominada como la etapa fundacional que comenz
en 1947, la cual se prolong aproximadamente por tres dcadas, en medio de las cuales se
sentaron las bases de un cuerpo doctrinario sistemtico y coherente en el cual se asienta la
ortodoxia neoliberal originaria. Su texto de origen fue Camino de servidumbre de
Friedrich V. Hayek, publicado en 1944, en donde se realiza un ataque contra la limitacin
de los mecanismos de mercado por parte del estado. El mismo constituy una reaccin
terica y poltica contra del estado intervencionista y de bienestar. Se trata de un vehemente
ataque contra toda limitacin de los mecanismos del mercado por parte del estado,
calificada como amenaza a la libertad econmica y poltica. En 1947, Hayek funda la
Sociedad de Mont Pllerin ( Suiza ), la cual sirvi de embrin al desarrollo de la
sistematizacin de la tesis claves del neoliberalismo.

A la fundacin de esta sociedad asistieron Karl Popper, Lionel Robbins, Ludwig Von
Mises, Milton Friedman, Walter Euken, Michael Polanyi y un nmero significativo de
figuras del liberalismo del siglo veinte. La Sociedad de Mont Pllerin se dedicara con
verdadera vocacin misionera a la propagacin del ideario neoliberal. La misma efectuara
reuniones internacionales cada dos aos con el propsito de combatir al keynesianismo y
preparar las bases de la refundacin de un capitalismo duro y sin reglas para el avance
hegemnico del capital.

La tesis neoliberales surgen en lo econmico del pensamiento neoclsico, que como se
sabe, parten del postulado de que el mercado constituye el marco idneo y ms eficaz para
la asignacin de recursos y la satisfaccin de necesidades, frente a las ideas neo
keynesianas que seran asumidas por la generalidad del entramado poltico a partir del fin
de la Segunda Guerra Mundial.

Este neoliberalismo fundacional impugna al estado de bienestar, y en particular, al estado
como redistribuidor en beneficio de las clases y capas ms desfavorecidas de la sociedad.
Se critican los intentos de reformar la fijacin de recursos por el mecanismo de libre
mercado, de ah la defensa de un estado mnimo.

A partir de la tesis redimensionadora del estado en su vnculo con el aparato econmico
capitalista, el neoliberalismo conform una agenda de polticas con cuatro ideas- fuerza
claves:

A) La promocin de un mximo de crecimiento econmico de libre mercado.

B) Un aumento de la tasa de ganancia de capital privado.

C) Una reduccin de los costos salariales mediante una disminucin en el costo de la fuerza
de trabajo.

D) Contencin del gasto pblico social.

Como afirma Ezcurra ( 2000:212 ), el neoliberalismo en su etapa fundacional desarroll un
concepto de desarrollo propio del capitalismo cuya idea bsica es que el crecimiento
econmico y el progreso tcnico actan en funcin del principio dominante del modo de
produccin capitalista, que es la expansin de la produccin y de la acumulacin privada
con el fin de acrecentar los beneficios de las lites hegemnicas de los pases capitalistas
desarrollados. El sujeto de la acumulacin sera el capital privado en funcin de la
maximizacin de la tasa ganancia.

Como corolario, la fuerza de trabajo queda reducida a la condicin de instrumento
necesario para el progreso de las fuerzas productivas, es decir, medios en funcin de un fin
superior: el crecimiento econmico. Se promueve as la reduccin mxima de los costos
salariales tendindose a comprimir el valor de la fuerza de trabajo. Los trabajadores son
percibidos como consumidores mnimos, lo que se contrapona diametralmente a las
polticas salariales negociadas bajo el welfare state, que estimulaba el consumo masivo
mediante una masa de trabajadores solventes y beneficiarios de una redistribucin del
ingreso va el aumento de los gastos sociales en el presupuesto.

El neoliberalismo desde su etapa fundacional va a suponer una regresin a costa del factor
trabajo con la finalidad de elevar la ganancia del capital. Esta ofensiva del capital contra el
trabajo tuvo un carcter integral, dado que fue acompaada por la afectacin de los costos
indirectos del trabajo y por ende, de la carga fiscal impositiva, de ah que el programa
contuviese el recorte del gasto pblico social.

Citando a Perry Anderson, Ezcurra apunta que el pensamiento neoliberal postulaba una
nueva y saludable desigualdad, concebida como un valor positivo para dinamizar la
acumulacin privada. Esto conllev al planteamiento de quebrar el poder de los sindicatos y
del movimiento obrero con sus presiones reivindicativas sobre los salarios y el estado.

No obstante, a partir de la posguerra y durante los primeros veinte aos posteriores a la
culminacin de la misma con un auge econmico sin precedentes, los gobiernos de los
principales pases del capitalismo desarrollado implementaron polticas de inspiracin
neokeynesiana y se estructur un significativo consenso poltico alrededor del estado de
bienestar. El neoliberalismo en esta etapa, no logr convertirse en el pensum predominante
de la hegemona poltica del capitalismo avanzado, que continu apostando por las recetas
de inspiracin keynesiana. Se limit a su fortalecimiento doctrinario en el plano acadmico
en determinados reductos universitarios, por autores de profunda raigambre neoclsica, que
nunca se plegaron ante el avance arrollador de la sntesis neoclsica keynesiana.

Al producirse el agotamiento del modelo econmico de posguerra cayendo los pases del
capitalismo avanzado en una profunda recesin, combinando inditamente, bajas tasas de
crecimiento con altas tasas de inflacin, se produce un vaco terico que fue llenado por el
ideario neoliberal- monetarista. Segn el diagnstico de Hayek, las causas de la crisis se
encontraban en el excesivo poder de los sindicatos y del movimiento obrero en general, el
cual haba socavado las bases de la acumulacin privada, a travs de sus presiones
reivindicativas sobre los salarios y sobre el estado para que aumentase los gastos sociales.
Ambos procesos, segn el diagnstico neoliberal, haban destruido los niveles necesarios de
beneficios de las empresas y desencadenado procesos inflacionarios que culminaran en una
crisis generalizada de las economas de mercado. El remedio, por tanto, no poda ser otro
que implantar un estado fuerte para quebrar el poder de los sindicatos, o sea, fomentar el
ejrcito industrial de reserva unido al control del dinero, al mismo tiempo que se
gestionara una contraccin significativa de los gastos sociales y de la gestin econmica
estatal. As, una nueva y saludable desigualdad volvera a dinamizar las economas
avanzadas afectadas por la estanflacin.

Los experimentos neoliberales del Cono Sur.

A partir del golpe de estado contra el gobierno de Unidad Popular de Salvador Allende en
Chile durante 1973, seguido por las dictaduras militares uruguaya y Argentina ( 1974 y
1976), se conformaron una especie de experimentos neoliberales que constituyeron la
avanzada monetarista con una visin reduccionista de los problemas econmicos
excluyente de cualquier tipo de preocupacin social. La violencia de la represin militar fue
necesaria para la implementacin y profundizacin del modelo econmico lo cual
estableci una diferencia importante con relacin a la aplicacin neoliberal monetarista en
los pases del capitalismo central como sera ms tarde las experiencias de los EE.UU. y del
Reino Unido.

Chile se convirti en uno de los primeros laboratorios de la propuesta neoliberales a partir
del sangriento golpe de estado de Pinochet. All comenzaron sus prcticas los Chicago
Boys, economistas tecncratas preparados con las ideas de Friedman y Harberger que
iniciaron un programa de estabilizacin y ajustes estructurales.

Una de las caractersticas ms relevantes de los programas de estabilizacin a partir de la
triple experiencia del cono sur latinoamericano, ha sido su radicalizacin y voluntad
reestructuradora. Tanto Chile, como Uruguay y Argentina, a pesar de sus respectivas
especificidades nacionales, compartieron rasgos de radicalizacin poltico- econmica.
Independientemente del diferente grado en que incorporaron elementos no ortodoxos al
conjunto concreto de medidas de factura neoliberal monetarista, los tres pases
constituyeron experimentos de laboratorio con un alto nivel de aplicacin del modelo
aperturista propuesto.

Garca Menndez ( 1989:207-208 ) advierte que estos tres pases presentaron numerosas
diferencias estructurales: tamao, grado de industrializacin, capacidad y diversificacin
exportadora, peso sectorial relativo, etc. al mismo tiempo, los tres tendran distintas
caractersticas acerca de la ejecucin del programa de estabilizacin adoptado: rigor y ritmo
del ajuste, restricciones internas, condicionantes sociopolticos y filiacin filosfico-
econmica justificadora de cada fase de los experimentos neoliberales. Sin embargo, a
pesar de la existencia de cualquier singularidad nacional, se muestran rasgos de forma y
contenido de comulgacin con el credo neoliberal monetarista dominante, lo cual permite
una presentacin conjunta del modelo.

Como primer elemento comn se sita la justificacin a partir de una situacin catica
previa a la adopcin del modelo, ya fuera por la evolucin histrica o las condiciones
inmediatas provocadas por la poltica econmica de la Unidad Popular en Chile, la
decadencia de los ltimos gobiernos peronistas en Argentina o la progresiva
desestabilizacin en Uruguay. Sin embargo, este desorden no concitara una respuesta de
corto plazo de tipo coyuntural, sino que por el contrario, las nuevas autoridades econmicas
que auspician el modelo aperturista ven en el caos, la consecuencia de una larga
acumulacin de errores que haban alejado a cada pas de la racionalidad econmica.

Esto provoc recomendaciones de poltica econmica dirigidas a enfrentar problemas de
magnitud cualitativamente superior, por lo que el modelo se dirigi hacia la reprivatizacin
y la transnacionalizacin. En consecuencia, el patrn de acumulacin propuesto se asentara
en cuatro momentos fundamentales: apertura econmica, liberacin de mercados, nuevas
pautas de concentracin de la renta y la riqueza y privatizacin de las actividades. Con
relacin a cada uno de los mismos, Garca Menndez refiere las siguientes matizaciones:

1. El nuevo modelo cuestiona el tipo de crecimiento desarrollado en Amrica Latina,
proponiendo una mayor racionalidad econmica que asigne los recursos en funcin de la
estrategia de ventajas comparativas reveladas por el sistema de precios internacional. Por
tanto, se procede a la apertura del mercado de bienes y el mercado financiero a la esfera
internacional, convirtiendo a estas economas en tomadoras de precios.

2. El nico centro regulador ser el mercado, por lo que debe contar con las mximas
facilidades otorgadas por la apertura para la recepcin de seales (precios) internacionales y
con la mxima libertad requerida para qu no distorsione las seales internas.

3. La minimizacin estatal en actividades productivas y redistributivas, basndose en el
enfoque subsidiario, lo que determinar las pautas de distribucin y concentracin del
ingreso y la riqueza acorde con el mercado. Es decir, la distribucin y concentracin del
ingreso ser una consecuencia lgica de la eficacia relativa de cada agente econmico
individualizado, y no del poder relativo de cada clase social o del influjo redistributivo
del estado.

4. Por ltimo, el enfoque subsidiario adoptado es extremo. No slo impidi la beligerancia
estatal en la redistribucin, sino que exigi la reprivatizacin de las actividades productivas
y asistenciales encomendadas al estado por el modelo anterior, limitando el activismo
estatal a las tareas reproductivas que signifique un beneficio para el sector privado, desde la
infraestructura viaria hasta la represin social.

La existencia de una abundante y rica literatura crtica acerca de la perversidad de estos
experimentos y sus evidentes costos sociales, abrevian el examen de la evolucin del
modelo y posibilitan avanzar sobre el mismo, sin caer en repeticiones innecesarias.

La etapa estatal: la ofensiva neoliberal en el poder.

Durante los aos 70, la mayora de los gobiernos de la OECD intentaron aplicar las recetas
de la sntesis neoclsica-keynesiana para aplacar infructuosamente los efectos de la crisis.
Pero ya al final de la dcada, en 1979 fue elegido el gobierno conservador de Margaret
Thatcher en el Reino Unido, y un ao ms tarde, Ronald Reagan llega a la presidencia de
los EE.UU.

Los triunfos de la Thatcher y de Reagan marcaron la apoteosis neoliberal desde los inicios
de la dcada de los 80. Al convertirse en el dogma dominante en los Estados Unidos y el
Reino Unido ( Born, 2003b:58 ), el neoliberalismo logr una gravitacin en el sistema
mundial pocas veces vista en la historia. Este proceso de derechizacin del clima ideolgico
y poltico abri el espacio a la teora neoclsica, y con ella, a sus gures dispuestos a
aplicar, en todas partes y en cualquier circunstancia, la misma receta codificada que ms
tarde sera conocida como el Consenso de Washington.

En 1982, Kohl derrota en la RFA a Helmut Schmidt. En 1983, Dinamarca, modelo de
estado de bienestar escandinavo, cae bajo el control de una coalicin de derecha. Casi todos
los pases del norte de Europa Occidental, menos Suecia y Austria, tuvieron un viraje hacia
la derecha como aumento del poder de atraccin del neoliberalismo poltico, que consolid
el predominio de una nueva derecha en Europa y los EE.UU.. A su vez en el sur de Europa,
llegaban al poder gobiernos de centro- izquierda como Mitterrand en Francia, Felipe
Gonzlez en Espaa, Soares en Portugal, Craxi en Italia, Papandreu en Grecia, los cuales
segn seala Perry Anderson ( 2003:20-21 ), todos se presentaban como una alternativa
progresista que contrastaba con la lnea derechista Reagan-Thatcher y los dems gobiernos
del norte de Europa. Mitterrand y Papandreu, intentaron realizar una poltica de deflacin y
redistribucin, pleno empleo y proteccin social, pero el proyecto fracas, y a la altura de
1982 y 1983 el gobierno socialista francs se vio forzado por lo mercados financieros
internacionales a cambiar su rumbo y debe orientarse hacia un camino ms prximo al
neoliberalismo, priorizando la estabilidad monetaria, la contencin en el presupuesto,
concesiones fiscales al empresariado capitalista y el abandono de la poltica de pleno
empleo. Por su parte, en Espaa el gobierno de Felipe Gonzlez en ningn momento trat
de realizar una poltica redistributiva de matriz keynesiana. Por el contrario, desarroll una
poltica econmica prxima al monetarismo y al capital financiero, favorable a la
privatizacin y serena cuando el desempleo alcanz el rcord europeo del 20% de la
poblacin econmicamente activa.

Para Anderson estas experiencias evidenciaron la hegemona neoliberal en el mbito
ideolgico. Aunque desde el inicio, fueron slo los gobiernos de derecha los que
implementaron las polticas neoliberales, posteriormente aquello gobiernos
autoproclamados de centro izquierda siguieron el mismo camino. La propia
socialdemocracia europea incorpor en su programa las ideas defendidas por los gobiernos
neoliberales. Durante la dcada de 1980 casi la totalidad de los pases de la OECD
presentaban un perfil poltico que sealaba el apogeo de la hegemona neoliberal en el
capitalismo avanzado.

Segn ha sido destacado ( Ezcurra,2000:199 ) durante este perodo el neoliberalismo sufri
su primera fase de transformacin desarrollando un programa de poltica econmica
relativamente uniforme y de alcance mundial que, en Amrica Latina y en Europa oriental,
se concret en los denominados ajustes estructurales, los cuales independientemente de sus
particularidades nacionales, mantienen un diseo comn. En los ochenta el mercado
mundial pas a ser considerado como principal mecanismo en la asignacin de recursos.
Como corolario, se produjo un agudo sobre acento en la bsqueda de competitividad
(externa). Ello exacerb la poltica de disminuir el costo de la fuerza de trabajo y los
salarios. El trabajo, pues, retrocedi al papel de una mera mercanca comprada al menor
precio posible. Se trata entonces, de una bandera ortodoxa que persiste en los ochenta,
aunque agudizada; y que continu hasta el presente, nuevamente intensificada (con los
programas de flexibilizacin laboral). El resultado es una descomunal redefinicin de poder
entre el capital y el trabajo como un fruto y caracterstica crucial del capitalismo en su etapa
neoliberal( Ezcurra,2000:199-200 ).

En los EE.UU. en 1981 se aprueba el programa para la recuperacin industrial de la
administracin Reagan, el cual supuso un drstico reajuste econmico sobre la base de que
la causa fundamental de la crisis econmica norteamericana radicaba en la intervencin del
estado en la economa, a travs de la poltica fiscal en la recaudacin y el gasto, de la
poltica monetaria en la expansin de la oferta monetaria, y del sistema de regulacin de los
precios, la produccin, el comercio y los sectores sociales, que han limitado la actividad del
empresariado privado. A partir de este diagnstico, la poltica econmica de Reagan
incluy cuatro aspectos fundamentales: reduccin del crecimiento del gasto pblico, menos
de los de defensa; reduccin de las tasas fiscales, reforma de la poltica de regulacin y por
ltimo, una poltica monetaria contractiva.

La aplicacin de este programa provocara tres efectos importantes en la economa
norteamericana:1) incremento del dficit fiscal dada la rigidez a la baja de los gastos
corrientes, incremento del gasto militar y la cada de los ingresos por la reforma impositiva,
2) incremento de las tasas de inters a causa de la poltica monetaria restrictiva, lo que
signific una elevacin tambin de las tasas de los pases desarrollados para frenar la salida
masiva de sus capitales. Para lo pases subdesarrollados supuso el inmenso incremento del
servicio de la deuda externa, y 3) crecientes dficit comercial, destacandose el significativo
volumen de las importaciones mundiales destinado al mercado norteamericano.

Ya desde octubre de 1979, bajo la direccin de Paul Volcker, la Reserva Federal haba
anunciado que en el futuro haran la fijacin de objetivos sobre agregados monetarios,
pareciendo que el monetarismo haba prevalecido. No obstante, tres aos ms tarde, la
Reserva Federal anunci que abandonaba sus objetivos monetarios, desde entonces ha
repetido lo mismo y los objetivos han atrado gradualmente menos la atencin. Si la
Reserva Federal fue monetarista en sentido estricto, lo fue durante menos de tres aos (
Krugman,1998:103 ). Siguiendo a Krugman, hacia finales de 1982, la inflacin
norteamericana estaba disminuyendo, pero la recesin pareca en peligro de descontrolarse.
La crisis de la deuda del tercer mundo despert temores de un caos financiero. La Reserva
Federal volvi a una poltica activa y discrecional. Se aprob el control monetario y la
economa comenz una paulatina recuperacin. Desde entonces, la Reserva Federal ha
tratado de afinar sus intervenciones manejando la oferta monetaria. Cuando teme un
resurgimiento de la inflacin la retiene, y cuando la recuperacin parece decaer, la aumenta.
La tasa de crecimiento monetaria ha variado sustancialmente. Posterior al abandono de los
objetivos, Friedman previ una desastrosa aceleracin de la inflacin o una severa recesin
como consecuencia de la inestabilidad monetaria, lo que no fue as.

En los pases de la OECD la tarea prioritaria del programa neoliberal fue detener el
crecimiento inflacionario de los aos 70. En este sentido se logr disminuir la inflacin del
8,8% al 5,2 % entre los aos 70 y 80 y esta tendencia a la baja continu en los aos 90, en
ste sentido su xito fue innegable. Perry Anderson ( 2003:21-23 ) reconoce xitos
objetivos del programa en los pases de capitalismo avanzado a partir de revertir el sentido
del comportamiento de los precios hacia un proceso deflacionario como condicin para la
recuperacin de las ganancias. En los aos setenta la tasa de ganancia de la industria de lo
pases miembros de la OECD haba disminuido alrededor del 4,2%, mientras que la dcada
de 1980 aument el 4,7%. La razn esgrimida de dicho cambio fue la derrota del
movimiento sindical, manifestado en la cada significativa del nmero de huelgas en los
aos 80 y en la evidente contencin de los salarios. Esto se debi en buena medida a lo que
se considera el tercer xito del neoliberalismo, que fue el crecimiento de las tasas de
desempleo como mecanismo natural y necesario en una economa de mercado eficiente.
As, la tasa media de desempleo en lo pases de la OECD se duplic, pasando un promedio
de 4% en los aos setenta, al doble en los aos 80. Por ltimo, apunta Anderson, otro
objetivo importante del programa neoliberal que alcanz un resultado satisfactorio segn
sus propios intereses, fue el aumento del grado de desigualdad en el conjunto de lo pases
de la OECD: la tributacin de los salarios ms altos cay un 20% a mediados de la dcada
de 1980 mientras que los valores de la bolsa se cuadriplicaron ms rpidamente que los
salarios.

Si bien en cuanto a deflacin, ganancias, desempleo y salarios el programa neoliberal
obtuvo xitos, dichas medidas representaban medios para alcanzar la reanimacin del
capitalismo avanzado a travs de la recuperacin de altas tasas de crecimiento estables, tal
como existan antes de la crisis de los aos 70. Sin embargo, no fue as, no se produjo
ningn destaque significativo en la tasa media de crecimiento, la cual se mantuvo baja en lo
pases de la OECD. A pesar de las condiciones creadas en favor del capital, la tasa de
acumulacin, es decir, la inversin efectiva en los equipamientos productivos apenas creci
en la dcada de 1980 y fue inferior en relacin a sus niveles en los aos 70. Para lo pases
de capitalismo avanzado el incremento anual fue de 5,5% de los aos sesenta, 3.6% en los
70 y 2,9 % en los aos 80.

Para Anderson, a pesar de haberse logrado la recuperacin de las ganancias esto no condujo
a una recuperacin de la inversin debido al proceso de desregulacin financiera que cre
condiciones ms propicias para la inversin especulativa que la productiva. Durante la
dcada de 1980 se produjo una efervescencia en los mercados cambiarios internacionales
producindose un incremento vertiginoso del peso de las operaciones especulativas.

Por otra parte, a pesar de las medidas tomadas intentandose contener el gasto social, el peso
del estado de bienestar no disminuy significativamente. Si bien el crecimiento de la
proporcin del PNB consumido por el estado ha sido notablemente desacelerado, su
proporcin absoluta no disminuy, sino todo lo contrario, aument durante la dcada de
1980 de un 46% a un 48% del PNB medio de los pases de la OECD ( Anderson,2003:22 ).
Esto se debi al aumento del gasto social con el desempleo y al aumento demogrfico de
los jubilados lo que produjo el incremento del monto de las pensiones.

Como se ver posteriormente, significativos sectores del capitalismo latinoamericano
asociados con el capital transnacional lograron imponer un proyecto poltico
profundamente reaccionario con el pretexto de modernizar la economa y de sanear el
aparato estatal, pero en realidad persigui una transformacin privatizadora y
desnacionalizadora hacia una mayor libertad de los mecanismos de mercado. Este proyecto
slo benefici en lo fundamental, al capital transnacional y a sus aliados en la regin,
reforzando la miseria y explotacin de las mayoras populares latinoamericanas. Los
efectos este proceso desde el punto de vista del desarrollo fueron nefastos para Amrica
Latina. Sin embargo, sus resultados fueron justificados bajo el argumento de constituir un
costo necesario para el establecimiento de una economa eficiente y productiva.

Neoconservadurismo y manipulacin de la democracia.

Con la administracin Reagan el neoliberalismo sufri una rearticulacin con el
pensamiento neoconservador, en un proceso de reorganizacin ideolgica que produce,
como vuelve a apuntar Ezcurra ( 2000:200 ) una nueva sntesis con dos aspectos bsicos:

A) El ensamble del ideario neoliberal con valores tpicamente neoconservadores,
consolidndose como un proyecto de social integral que sobrepas lo econmico y se
proyect hacia lo poltico. Se produce una transformacin global de la sociedad que se
intensific en los aos 90.

B) Se desarroll una firme voluntad internacionalista de carcter neoconservador, la cual
promovi la propagacin mundial del programa como un intento de homogenizacin de
alcance internacional. La misma se convirti en una prioridad explcita de la poltica
exterior de Reagan bajo la denominacin de democratizacin global. sta fue retomado
por la administracin de Bush padre, y posteriormente asumida por el gobierno demcrata
de William Clinton, bajo el ttulo de Alianza Global por la Democracia . Por tanto, se
est en presencia de una estrategia externa norteamericana con un significativo consenso
bipartidario.

Se puede concluir que desde los ochenta se ha proyectado un programa neoliberal
conservador de factura norteamericana, contentivo de un proyecto social integral y mundial
que alcanz una amplia expansin hasta el presente. A pesar de los innegables costos que
han tenido que soportar los sectores sociales mayoritarios, no slo importante sectores
poblacionales del primer mundo, sino sobretodo de Amrica Latina y del resto del mundo
subdesarrollado, que se han manifestado en el triunfo democrtico de gobiernos que han
declarado su vocacin antineoliberal, an se mantiene la preeminencia alcanzada por el
neoliberalismo en lo ideolgico a nivel de los grupos expresan la hegemona poltica de
gran capital.

Durante la administracin Reagan el neoconservadurismo se desarroll como un
movimiento heterogneo conformado con diversas fracciones internas como los
denominados neoconservadores, y la Nueva Derecha, los primeros una corriente de
intelectuales que produjo un pensamiento sistemtico que desarrollo tareas de influencia
ideolgica, el cual ser objeto de anlisis mas adelante; y los segundos, otro movimiento
muy conservador que implic una alianza entre diversas organizaciones sociales con
determinadas reivindicaciones especficas, lo que posibilit una base de masas en los
Estados Unidos, alrededor del concepto de capitalismo democrtico: idea clave que
refleja un extendido consenso en el pas a partir de la relacin necesaria entre el capitalismo
y la democracia liberal con una matriz antiintervencionista adversa al estado del bienestar.

Dicha democratizacin global se constituy en materia de seguridad. La misma es
considerada como decisiva en el balance de poder internacional, por lo que se inserta en
una lgica de defensa a largo plazo para los Estados Unidos. Esta democracia global en
cdigo de seguridad se proyect en Amrica Latina a travs de la denominada visin
democrtica de la seguridad, un producto de la administracin Reagan desarrollado por el
pentgono y el Departamento de Estado, y continuado por la administracin Bush padre.

Esta vuelta de tuerca hacia un repunte de los afanes democratizadores en Amrica Latina
y el Caribe obedeci a un reanlisis de la visin neoconservadora, que desde una actitud
benevolente con las dictaduras militares, pas al cuestionamiento de la pertinencia de una
tolerancia hacia los autoritarismos que debilitaban la legitimidad gubernamental y
estimulaban la subversin, la cual podra construir alianzas en favor de verdaderas
reivindicaciones democrticas. Las dictaduras, ayer sostenidas como necesarias para frenar
el cuestionamiento del statu quo, en lo delante pasan a ser cuestionadas por su fertilizacin
del enemigo. El terrorismo estatal de la Doctrina de la Seguridad Nacional deja de tener el
apoyo del gobierno norteamericano y se pasa a una fase de seguridad reginal basada en la
democracia poltica.

Con el colapso de la Unin Sovitica y del socialismo de estado europeo a finales de la
dcada de 1980, lo que conllev a un cambio radical en el balance global del poder y a la
celebracin de una revolucin democrtica global con un capitalismo democrtico en
clave neoliberal sin aparentemente ninguna alternativa ideolgica, se produce el argumento
de Francis Fukuyama. Con la tesis sobre el fin de historia ( Fukuyama,1992 ) se anuncia
la terminacin de la evolucin ideolgica de la humanidad con el triunfo del liberalismo
poltico y econmico mediante la realizacin como idea de la democracia liberal. Se estara
produciendo segn Fukuyama, una victoria en el plano ideolgico y conceptual que ms
tarde o temprano terminara con su realizacin total a nivel global.

Sin embargo, como bien seala Ezcurra ( 2000:218-220 ), aunque en su momento, se
interpret el pensamiento de Fukuyama como una manifestacin de la racionalidad
neoconservadora de la administracin Bush padre, esto signific una comprensin errnea
de la misma. En tal sentido cabe apuntar que el fin de historia suscit dentro de los
conservadores una reaccin adversa ante un finalismo que estructuraba un discurso
complaciente que devaluaba los riesgos de seguridad en la posguerra fra, los cuales
continan siendo una tesis fundamental del pensamiento estratgico dominante en las
administraciones norteamericanas hasta el presente. Si bien la denominada revolucin
democrtica global se consideraba un xito de la guerra de ideas, esto no necesariamente
significaba una victoria final, por lo que habra que continuar impulsando un activismo
poltico en funcin del fortalecimiento del capitalismo democrtico neoliberal a escala
mundial.

Con la administracin demcrata de William Clinton la democratizacin global fue
relanzada bajo el rubro de alianza global para la democracia. Se continu de forma
ininterrumpida con la expansin del capitalismo dentro de la visin neoliberal con nfasis
en la apertura en el orden internacional hacia el libre flujo del comercio y las inversiones.
Se hizo evidente que la irradiacin internacional del modelo pas a la agenda del estado
norteamericano como un eje de poltica exterior amparado por un considerable consenso
bipartidario, lo que le confiere solidez y estabilidad a largo plazo( Ezcurra,2000:220 ).

Se concluye que desde los inicios de la dcada de 1980 se asiste a la construccin y
expansin de un programa neoliberal conservador producido fundamentalmente en los
Estados Unidos, que conlleva el intento de homogenizacin a nivel mundial de un proyecto
de social neoliberal integral y mundial.

Sin lugar a dudas, a partir de los aos ochenta el neoliberalismo adquiri una difusin
internacional estimulado por las administraciones Reagan-Bush. Partidos y movimientos
que tradicionalmente haban sostenido paradigmas de desarrollo basados en la intervencin
del estado, como numerosos gobiernos socialdemcratas europeos, tales los casos de
Espaa, Francia, Grecia, Italia y Portugal, y en Amrica Latina, como el peronismo en la
Argentina y del Partido Revolucionario Institucional (PRI) en Mxico, evidenciaron un
proceso de reconversin ideolgica, que en la prctica demostr la hegemona ideolgica
del neoliberalismo. Con el desmerengamiento del mal llamado socialismo real en la
Europa oriental se produce una nueva carga ofensiva neoliberal an ms fundamentalista
que la sostenida en occidente. Esta generalizada expansin neoliberal construy una
fortalecida hegemona ideolgica a nivel de las lites dirigentes y en escala mundial. Se
expandi un nuevo sentido comn basado en el fetiche del mercado, en la rentabilidad a
toda costa y en el logro de la mayor competitividad, sustituto del generado por el estado
benefactor y el intervencionismo de raigambre keynesiana.

La deuda externa.

El principio del fin del sistema monetario internacional de Bretton Woods, el alza de los
precios del petrleo y la coyuntura desfavorable del comercio internacional, aceleraron y
ahondaron el proceso de endeudamiento, relacionado con el conjunto de restricciones
monetarias y crediticias de los programas de estabilizacin condicionado por el FMI para la
Amrica Latina.

El empuje de la liquidez internacional que satur los mercados de capitales oblig a
propagar las funciones de marketing bancario en detrimento de las funciones de anlisis de
cada caso y de cada solicitud de prstamo. El crdito internacional paso de una situacin de
recursos escasos a otra de mercanca vendible en un contexto altamente competitivo.

La expansin de los bancos privados, principalmente norteamericanos, desplaz a los
organismos multilaterales, FMI y Banco Mundial, en la rectora del suministro de crditos a
los pases subdesarrollados. Este perfil privado de la deuda externa vino acompaado de un
determinado grado de liberalidad para el otorgamiento de crditos.

Al bajar las tasas de inters era fuerte el incentivo para endeudarse. Las tasas de inters
eran bajas y la liquidez abundante, y tanto prestamistas como prestatarios tenan sus
expectativas fundadas en la continuacin de la inflacin, lo que conducira a mayores
incrementos de los ingresos por exportaciones y reducira la carga real de la deuda externa.
Los pases deudores embarcaron su poltica econmica dentro de una racionalidad
econmica slo vlida momentneamente, sin darse cuenta que todo el entorno
macroeconmico poda ser transformado a travs de decisiones polticas sobre el precio del
dlar y las tasas de inters tomadas por el gobierno norteamericano y transmitidas a toda la
economa mundial mediante su control sobre el nuevo modelo monetario- financiero
internacional.

La interpretacin neoliberal acerca de la crisis de la deuda latinoamericana fundamenta la
existencia de la misma por la quiebra de las antiguas estrategias estatalistas de acumulacin
mediante la sustitucin de importaciones. ste diagnstico omite los fracasos de los
gobiernos del area en el ajuste de la poltica macroeconmica ante el impacto del aumento
del precio del petrleo y el caos orquestado por el nuevo sistema monetario- financiero
internacional de la dcada de 1970. ste fracaso macroeconmico tctico fomento crisis
monetarias y financieras que posibilitaron al gobierno norteamericano imponer un nuevo
modelo estratgico neoliberal sobre estos pases. ste modelo neoliberal, era en esencia un
conjunto de propuestas acordes con los requerimientos de los bancos estadounidenses para
que se les pagasen sus prstamos.

La concentracin de la deuda en los pases ms ricos de Amrica Latina est asociada con
el nuevo papel de la banca privada a costa de la banca multilateral. Dicha concentracin fue
manejada por los gestores norteamericanos, al punto que ms del 66% de la deuda privada
de todos los pases subdesarrollados no exportadores de petrleo se deba a bancos
estadounidenses.

No fue casual que ste proceso se realizara en el marco de la polticas monetaristas y
estrategias de apertura reestructuradoras. El modelo ortodoxo ofreca una justificacin
terica que adecu la ilusin de oferta de crdito externo ilimitada. Los policy makers
latinoamericanos, comprometidos con el neoliberalismo monetarista, ignoraron la
informacin incmoda que avisaba acerca de la quiebra del modelo aperturista y sobre los
riesgos contrados.

Como es conocido, el incremento de los pagos por el servicio de la deuda est ligado al
aumento de las tasas de inters internacionales, elemento central en la poltica econmica
de la administracin Reagan como medio de captar el ahorro externo que permite financiar
el monumental dficit pblico y comercial de los Estados Unidos, as como su
reestructuracin tecnolgica e industrial frente a sus competidores alemanes y japoneses,
logrando con esto, adems, la revalorizacin del dlar en los mercados financieros
internacionales.

Con la crisis de la deuda el Fondo Monetario Internacional pasa a desempear el papel de
garante ante los bancos acreedores de la disciplina adoptada por los deudores en la
aplicacin de la poltica de ajuste conducente a la recuperacin de la solvencia. En este
contexto, todo acuerdo de refinanciacin como pases deudores socios del FMI ha sido
precedido de un contrato de prstamo stand by otorgado por esta entidad, en el que se
establece un conjunto de medidas de poltica econmica en funcin del ajuste de las
economas deudoras.

Por tanto, de la relativa marginacin en el proceso de financiacin en el que estaba situado
el FMI durante la etapa de bonanza bancaria, le sucedi un nuevo protagonismo como
supervisor de la ortodoxia neoliberal tendiente a dotar a los pases deudores de la
recuperacin de la capacidad de pago necesaria. El proceso de privatizacin de la deuda a
principios de los 70 concuerda con el fin del ciclo expansivo de la economa del
capitalismo avanzado, y los grandes bancos se ven obligados a buscar nuevos clientes,
ofreciendo su dinero ms barato y fcil que las agencias multilaterales. La demanda de
crdito proveniente de los pases subdesarrollados se desbord, fundamentalmente en el
primer lustro de los 70, para absorber el pago del petrleo a los nuevos precios. La
naturaleza de este proceso margin al FMI como proveedor multilateral. Pero la banca
privada, en la medida que aument la demanda y el suministro de recursos, comenz a
aplicar parecidas restricciones fondomonetaristas en atencin prioritaria del servicio de la
deuda. En este momento de riesgo para los acreedores, el FMI fue redescubierto para que
pusiera en funcionamiento su ortodoxia monetaria en lo que sera la subsiguiente etapa del
proceso de endeudamiento, la de garantizar la recuperacin del capital a los agentes
prestamistas.

Se origina el llamado club de acreedores capitaneado por la banca de Bretton Woods, es
decir, el FMI y el Banco Mundial. Segn Born ( 2003b:62 ), ms all del desempeo de
sus funciones tcnicas, el Banco Mundial y el FMI se han constituido en un gigantesco
think tank del neoliberalismo. Ms de 10.000 economistas y unos pocos centenares de
cientistas sociales trabajan, acopiando datos y realizando estudios de todo tipo que
constituirn la base para las recomendaciones de los policy makers de ambas
instituciones, y sobretodo, para sustentar el discurso neoliberal de sus representantes,
prodigando un halo de cientificidad tecnocrtica en funcin de las presiones que ejercen
sobre los gobiernos.

Durante los aos 80, la era en que Ronald Reagan y Margaret Thatcher promovieron
polticas neoliberales para los Estados Unidos y el Reino Unido, el FMI y el Banco
Mundial se convirtieron en lo que Stiglitz llam instituciones misioneras (
Stiglitz,2002:37 ), a travs de las cuales el ideario neoliberal fue impuesto sobre los pases
subdesarrollados que necesitaron de sus prstamos y subvenciones.

Consecuente con su interpretacin ortodoxa con respecto a las medidas que receta, el FMI
ve las causas de la inflacin y del desequilibrio externo, en el manejo equivocado de la
poltica econmica, especficamente en el manejo interno de la economa. Toda la
teraputica ha sido sustancialmente la bsqueda del problema en el orden interno a travs
de la restriccin de la demanda interna. Esta formulacin tcnicamente restrictiva patentiza
un definido trasfondo ideolgico. Se trata del determinismo cortoplacista de la banca
privada internacional, quin es la inspiradora de las recomendaciones para el aseguramiento
de que el equilibrio externo permite atender el servicio de la deuda por encima del
desarrollo interno de la economa nacional de cada pas.

El Secretario del Tesoro de Reagan, James Baker, apreci la crisis de la deuda como
oportunidad para utilizar los organismos multilaterales como el FMI y el Banco Mundial,
como agencias promotoras de los intereses norteamericanos. El Plan Baker de ajuste
estructural lanzado en 1985 sera contentivo de las nuevas funciones internacionales del
FMI y el Banco Mundial. Al defender la integridad del sistema financiero, el FMI defenda
la gestin norteamericana del nuevo sistema financiero. Al reestructurar a las diferentes
economas domsticas para qu pagasen sus deudas, el Banco Mundial las estaba adaptando
al mismo sistema internacional centrado en los Estados Unidos. Es a partir de las
necesidades del sistema que se entienden las medidas neoliberales de devaluacin, la
estrategia exportadora, las medidas de paliar los dficits presupuestarios, y la bsqueda de
divisas en la cuenta de capital mediante un proceso de privatizacin apoyado por el capital
extranjero y la atraccin de flujos de monedas fuertes gracias a la liberalizacin de la
cuenta de capital.

En realidad el Plan Baker fue la respuesta neoliberal del gobierno de Estados Unidos al
problema de la deuda externa y los reclamos de los pases deudores por un nuevo orden
econmico internacional. En esencia dicha propuesta representaba una sobredosis de
neoliberalismo como requerimiento para los pases endeudados, a los que se les propona
seguir los lineamientos de los intereses hegemnicos a nivel internacional. A cambio de
poner a disposicin de las principales naciones endeudadas la cantidad de 29 mil millones
de dlares, se someta a dichos pases a un riguroso ajuste y liberalizacin comercial. Segn
la frmula de crecer y pagar. El plan replanteaba la relacin entre las instituciones
multilaterales, la banca trasnacional y los pases endeudados subdesarrollados pretendiendo
impulsar a la banca trasnacional a destinar parte de sus recursos financieros dentro de una
perspectiva de crecimiento y solvencia de los pases endeudados, apoyados por el FMI y el
Banco Mundial, en funcin en ltima instancia de lograr la profundizacin de las
estructuras capitalistas de mercado en los pases sometidos a la deuda.

A partir de la transferencia neta de recursos financieros de la regin hacia el exterior, junto
a las presiones para liberalizar los controles a la inversin extranjera directa, el comercio y
los servicios en general, se presionaba el comprometmiento poltico de los gobiernos
latinoamericanos en la ruta de la profundizacin del capitalismo bajo la influencia de las
decisiones de la poltica econmica adoptada por Washington. El discurso contentivo del
Plan Baker no era otro que el de la continuidad del proyecto hegemnico estadounidense de
convertirse en el lder tecnolgico, financiero, militar y espiritual del capitalismo del futuro.

Los Ajustes Estructurales.

A partir del problema de la deuda externa los pases de la regin latinoamericana se vieron
forzados a recurrir al FMI y al Banco Mundial con vistas a obtener su aprobacin para
negociar en el comit de gestin con la banca privada y con los gobiernos representados en
el Club de Pars. Estas negociaciones dirigidas por estos organismos multilaterales
implicaron programas de estabilizacin y ajuste. Se crea as el escenario para la
interrelacin de los enfoques iniciales del FMI y el Banco Mundial. El primero se perfil
hacia la reduccin de los desequilibrios externos y fiscales, lo cual posteriormente consisti
en los programas de estabilizacin antiinflacionarios, por su parte el Banco Mundial
desarroll programas con el fin de reestructurar el estado y el mercado. Ambos enfoques se
conjugaron en el ajuste estructural con el objetivo de reestructurar la economa y la
sociedad en funcin del capital internacional. El mercado internacional pasa a constituirse
en el nuevo ordenador de la economa y la sociedad.

Con una aparente gran cantidad de lgica y de sentido comn, de todos aquellos que saben
que para distribuir algo, primero hay que elaborarlo, se postula primero el esfuerzo en crear
la riqueza, ya que sin su existencia y posesin no se puede repartir. Detrs de esta teora
del pastelero, se encuentra una concepcin poltica de la distribucin de la renta.
Supuestamente se busca incrementar la tasa de utilidad, lo que en clave crtica sera la ley
fundamental del capitalismo, el aumento de una mayor tasa de plusvala para lograr el
ahorro necesario para financiar nuevas inversiones que generaran un crecimiento del
producto que beneficiara a la sociedad en general.

Lo anterior se oferta como la base lgica del ajuste econmico. Slo recuperando el
crecimiento se podra pasar despus a su redistribucin. La simpleza de ste mensaje
intenta ocultar que todo sistema de produccin genera riqueza asociada a alguna
distribucin de la misma, va utilidades o salarios, de la renta o de las pensiones. Esta
distribucin, como seala Acosta ( 2000:302-303 ) incide en las decisiones productivas. Lo
que el ajuste neoliberal provoca es una mayor concentracin del excedente a partir de crear
las condiciones bsicas del financiamiento de un proceso de acumulacin diferente.

Para lograr la reinsercin de las economas subdesarrolladas en el mercado mundial, se
incentiv la reprimarizacin de las economas del rea recurriendo entusiasmadamente a la
alta renta diferencial de las ventajas comparativas naturales con bajo perfil tecnolgico. De
forma paralela se foment la desindustrializacin y la terciarizacin mediante un creciente
sector informal, junto a la necesidad de hacer competitiva la fuerza de trabajo a travs de
una programada depreciacin del poder adquisitivo de los salarios.

El alcance del ajuste estructural hay que comprenderlo dentro del marco de las polticas
aplicadas, la que conllevaron a la desgravacin arancelaria, liberalizacin de los precios y
del sistema bancario y financiero, privatizacin de empresas estatales y de los servicios
pblicos, reduccin del gasto y redimensin del estado creciendo la mercantilizacin de
mltiples de sus actividades y flexibilizacin laboral. Estas polticas manifestaban el
objetivo de incrementar los niveles de la reserva monetaria internacional, disminuir la
inflacin, controlar el tipo de cambio, disminuir los dficits del sector pblico y mejorar los
balances externos. Pero el objetivo implcito, menos conocido, fue la consolidacin de una
nueva modalidad de acumulacin.

Tal como ha sido reconocido ( Sanchez y Solis, 1986:13 ), a nivel de los objetivos y
finalidades de los programas de ajuste, existen dos planos cuya conexin no se evidencia de
forma manifiesta. Por una parte, los objetivos declarados estn centrados en la correccin
de los desequilibrios monetarios-financieros crecientes, como hipottica condicin previa
para la recuperacin del ritmo de crecimiento y de los niveles de ocupacin. Sin embargo,
por otra parte, encontramos objetivos subyacentes, no declarados, que apuntan hacia una
recomposicin efectiva de las bases de la acumulacin y del dominio capitalista, cuyos
parmetros principales seran los de un fuerte proceso de concentracin de la propiedad y
del ingreso, y de un endurecimiento de las condiciones de reproduccin y de utilizacin de
la fuerza trabajo. As, determinadas orientaciones especficas aparecen bajo otro cariz
cuando se analizan bajo el perfil de la recomposicin capitalista en donde los intereses de
las economas latinoamericanas y los del capital local no necesariamente coinciden con los
del capital productivo y financiero internacional.

Al nivel de las polticas econmicas domsticas de los pases latinoamericanos, sus
objetivos estaban dirigidos a la creacin de condiciones de confianza, fundamentalmente
del capital financiero, medida importante para lograr la atraccin de recursos que aseguren
el pago del servicio de la deuda externa. Resultado de dicha supeditacin al capital
financiero, se relev la atencin de la esfera productiva, influenciado por los efectos de la
poltica monetaria contraccionista. La preocupacin prioritaria de los gobiernos pasa a ser
la generacin de los superavits comerciales que contribuyan al pago del servicio de la
deuda.

Desde el inicio de los ochenta, las polticas neoliberales han instrumentalizado la
adecuacin de los pases subdesarrollados a la necesidad del capital financiero
internacional, lo que ha conllevado a un aperturismo externo como mecanismo para el
aseguramiento de elevados supervits comerciales con la finalidad de sufragar el servicio
de los intereses de la deuda externa, junto a la libre remisin de ganancias de las empresas
transnacionales a sus centros matrices . Esta masiva transferencia de recursos sirvi para
financiar la revolucin tecnolgica- organizativa producida en los pases del capitalismo
avanzado encabezados por los Estados Unidos. Este pas reestructur su economa
basndose en que su funcionamiento se caracteriza por una dimensin internacional muy
definida que ha supuesto una reestructuracin del la economa mundial con dismiles
efectos sobre los pases subdesarrollados en funcin del mayor o menor nivel de
dependencia de la economa norteamericana. As, la estabilizacin y el ajuste no estn
proyectados simplemente para la reduccin de la inflacin o a la incentivacin del
crecimiento econmico de los pases subdesarrollados, sino bsicamente en
correspondencia con los intereses de la economa del capitalismo central.

Las polticas de ajuste intentaron reducir los persistentes dficits de la cuenta corriente de la
balanza pagos, mientras que los programas de estabilizacin supuestamente persiguen
reducir el ritmo del aumento de la inflacin.La reduccin de las importaciones con el fin de
limitar el dficit comercial, conllev un impacto recesivo sobre el nivel de la actividad
econmica interna, y de la misma forma, las polticas estabilizadoras o de control de la
inflacin, al mantener las tasas de inters elevadas con la finalidad de disminuir la cantidad
de dinero en manos del pblico, y as intentar frenar la presin de la demanda sobre los
precios, produjeron desvios del ahorro hacia las aplicaciones especulativas en detrimento de
la inversin productiva, lo cual tambin produce efectos recesivos, prolongando el
estancamiento y las manifestaciones de la crisis.

Estos programas de ajuste son el resultado de las limitaciones impuestas por la
transformacin del capitalismo avanzado hacia los pases subdesarrollados principalmente.
Son aceptados en la regin como respuesta inevitable ante la imposibilidad de obtener
recursos financieros externos que compensen los que a travs de distintos mecanismos son
transferidos desde el subcontinente hacia el exterior.

Como ya ha sostenido Samir Amn ( 1999:28 ), el programa de ajuste estructural consiste
en un simple y universal programa de actuacin aplicado inicialmente a los pases
subdesarrollados que se encontraban en crisis, a los que se oblig a ajustarse
unilateralmente a las nuevas condiciones. A fines de la dcada de 1980, dichos programas
se haban extendido a varios pases socialistas de Europa Oriental para viabilizar su
reconversin hacia el capitalismo. Del mismo no es necesario ahondar en sus numerosas y
bien fundadas empricamente crticas a travs de una abundante literatura basada en
estudios especficos de experiencias nacionales, de modo que resultara repetitivo
rememorar estos estudios. De sobra se conocen sus efectos sobre el incremento del
desempleo, el descenso de la remuneracin salarial, el deterioro de los servicios sociales, la
disminucin de la capacidad productiva, el crecimiento del endeudamiento externo, etc.
Siguiendo con Amn, se llega a dos conclusiones importantes: la primera, las polticas
establecidas por las instituciones internacionales obedecen a estrategias adoptadas por los
pases del G-7, lo que constituye la causa del brutal empobrecimiento de las mayoras
populares en el sur y en el este. La segunda conclusin, es que estas polticas no
proporcionaron solucin alguna a la crisis, por el contrario, agravaron su desarrollo.

El eje bsico de los ajustes estructurales era la restitucin de un crecimiento econmico alto
y sostenido. Los mismos iran acompaados de duras polticas de estabilizacin. As, en el
corto plazo, se prioriza la meta de la preservacin de los equilibrios macroeconmicos,
especialmente en materia de presiones inflacionarias y de las cuentas fiscales y externas. A
su vez, se producen reformas estructurales que se proyectan hacia una profunda
reorganizacin del estado de la sociedad orientada hacia la libre operatividad de los
mercados. De una parte se estimul la reduccin del estado mediante polticas de
privatizacin de empresas estatales, la desregulacin de los mercados internos y la
contraccin del gasto pblico social.

En el plano externo, se promueve que el sostenimiento del crecimiento recaiga en la
insercin competitiva en los mercados internacionales, dndoles a las exportaciones el
papel protagnico. El mercado mundial sera el principal mecanismo de asignacin de
recursos. El corolario en materia de poltica sera la apertura radical de las economas
domsticas al capital transnacional, lo que conllev a procesos de liberalizacin comercial
y financiera y de estimulo a las inversiones extranjeras directas. Todo esto, como se plante
al inicio, bajo una intensiva bsqueda de competitividad externa, que implic deprimir el
valor de la fuerza trabajo mediante polticas salariales restrictivas.

Como componentes fundamentales del paquete de las polticas de ajuste estructural se
encuentran:

1. Medidas anti- inflacionarias y de disminucin del gasto pblico.

2. Una apertura econmica como la poltica de liberalizacin del comercio y de los flujos
de capital.

3. La desregulacin de las actividades del sector privado.

4. Privatizacin de los medios de produccin.

5. Redimensionamiento y modernizacin del estado.

A nivel estructural, los impactos del programa de ajuste estructural estn asociados con las
clases sociales fundamentales en la sociedad capitalista. Su estructura bsica est formada
por la relacin capital- trabajo. Con relacin a la clase capitalista, el proceso conllev a un
acrecentamiento de la concentracin y centralizacin de capitales, producindose
numerosas fusiones sobre todo en el capital organizado transnacionalmente.

A su vez, la clase media recibi un impacto profundo que provoc una tendencia
descendente de la misma y la quiebra y bancarrotas de sus empresas bajo un acentuado
endeudamiento bancario. La clase media sufri un proceso de proletarizacin o
subproletarizacin, este ltimo fue ms caracterstico en formaciones sociales en el campo
de los pases subdesarrollados, manifestndose en la necesidad de los pequeos productores
de recurrir al trabajo asalariado transformndose en jornaleros, etc. en no pocas ocasiones
este proceso conllev a un empobrecimiento que reflej su descenso como clase. ste
proceso fue diferenciado aunque generalizado, siendo posible identificarlo en casi todos los
pases del mundo con grados y ritmos diferentes. En el campo, en la sociedad rural, a travs
de la apertura, la liberalizacin de las importaciones, cada de los precios y de crdito,
eliminacin de los subsidios, etc., esta clase fue abatida por la poltica neoliberal.

No obstante todo lo apuntado anteriormente, fue la clase trabajadora en sus distintos
sectores, la que sin duda fue ms golpeada por la poltica neoliberal representando un alto
costo social como punto crtico del modelo. En diferentes pases la clase trabajadora vi
transformada su relacin con el capital, su estructura interna y sus formas y condiciones de
trabajo. A inicios de la dcada de los 80, la clase trabajadora en numerosos pases
presentaba como componente bsico a los obreros y trabajadores asalariados en general en
las industrias bsicas y pesada y el sector pblico, quienes tras aos de luchas y conquistas
alcanzadas haban reivindicado su derecho a condiciones de trabajo dignas. Los
trabajadores haban logrado representar una significativa fuerza social acumulada y
organizada. Pero a finales de la dcada de los 90, como resultado de la ofensiva neoliberal,
esta clase se encontraba dividida y reducido su sector tradicional. Se convirti en una clase
trabajadora sometida a condiciones de inseguridad econmica y social, de precariedad
laboral, desarticulada y remunerada por debajo de su valor, sujeta a condiciones laborales y
formas de empleos inferiores, provocndose el crecimiento de un enorme ejrcito de
reserva en condiciones de acrecentada explotacin de la misma. Las condiciones de estos
cambios, as como sus formas, son variadas de pas a pas, pero se pueden encontrar lo
mismo en el capitalismo avanzado que en la periferia subdesarrollada.

Esta reestructuracin del factor trabajo va a constituir el centro del ajuste,
transformndose la participacin del trabajo y del capital en los recursos productivos y en el
ingreso generado por ellos Veltmeyer y Petras ( 2000:383 ) sealan que el cambio se ha
materializado en:

1. Un descenso en el valor real del salario, reflejndose en el salario mnimo legalmente
prescrito.

2. Sustitucin del trabajo de jornada completa y bien remunerada en el sector industrial y
pblico por un trabajo en el sector de servicios, irregular, de jornada incompleta y mal
remunerado.

3. Crecimiento de la economa informal no regulada por el estado.

4. Un incremento del desempleo y del nmero de trabajadores sujetos a diversas formas de
inseguridad laboral y de subempleo.

5. Debilitamiento, desarticulacin y hasta represin de la clase obrera y sus organizaciones,
lo que ha significado una afectacin en su capacidad negociadora de contratos colectivos,
mantenimiento de su nivel salarial y de su capacidad para mejorar sus niveles de empleo.

6. Extensin y profundizacin de la pobreza.

Los resultados de los programas de reestructuracin del FMI- Banco Mundial no son
automticos, dependen de los enfrentamientos polticos nacionales entre grupos sociales
cuya resolucin depende de la estructura poltica del estado y del equilibrio existente entre
las fuerzas polticas en el momento de la crisis. Es por esto que pese a los esfuerzos del
FMI-BM para imponer un paquete idntico aplicable a todos los pases, los resultados
variarn de un estado a otro.

A pesar de los deseos del FMI por declarar lo contrario, la mayora de las investigaciones (
Veltmeyer y Petras,2000b:454 ), incluyendo algunas realizadas por el propio FMI,
demuestran la no correlacin positiva entre los ajustes y el crecimiento econmico. Lo que
si ha sido objeto de consenso es el establecimiento de un equilibrio macroeconmico,
particularmente en lo concerniente a la inflacin galopante en Amrica Latina. En lo
referido al crecimiento econmico la cuestin no est tan clara, aunque los pases de Asia
oriental crecieron de forma muy rpida, lo hicieron sin ajustes y polticas neoliberales
alguna, mientras que por el contrario, la mayora constituida por pases latinoamericanos y
del frica subsahariana han padecido una reduccin significativa de sus tasas de
crecimiento bajo los ajustes neoliberales.

La formacin y camino hacia el poder y la riqueza de una clase se ha materializado en un
grupo de propietarios de los medios de produccin globales y controladores de las
instituciones y las instancias del poder econmico, lo que se ha conformado en paralelo con
la produccin y expansin de la ideologa neoliberal, diseada para enmascarar los
beneficios que reporta el capital financiero el proceso global de ajuste y acumulacin. As,
la realidad es encubierta por la retrica que intenta desviar la atencin de las normas que el
Banco Mundial y el FMI han conformado como medios para cumplir su agenda. Los
trminos como estabilizar, liberalizar, y alentar reformas econmicas institucionales,
constituyen el maquillaje utilizado para trasmitir una imagen econmica neutral que
promueva emotivamente cierto inters por el bienestar social. Henry Veltmeyer y James
Petras ( 2000:386 ) ejemplifican esto cuando ponen como ejemplo el trmino reforma,
que significa enmendar, remendar, mejorar por un cambio de forma o eliminacin de
fallas o, cambiar de forma mejorada, finalizar un mal imponiendo un mejor mtodo o curso
de accin, que son cualidades deseables. As tambin liberalismo implica bondad y
conveniencia del acto de liberarse de algo coercitivo: el mercado de la intervencin estatal,
al empresario de la regulacin del estado y de la burocracia, a la sociedad del control estatal
respecto de la distribucin de los recursos. A su vez, estabilizacin evoca la imagen de
una meta deseable: alivio de una perturbacin temporal dentro de un estado saludable y
normal de la economa, de las relaciones y asuntos polticos y sociales. El ms cuestionable
de stos trminos es el de ajuste estructural, el cual implica un cmulo de actividades y
de resultados deseados. Para vender este trmino se ha requerido de una rpida y extensa
campaa a travs de los medios masivos de comunicacin que se han constituido en soporte
de una potente propaganda que sugiere un deseable y necesario conjunto de cambios.

En realidad, la lgica del sistema requiere por tanto, centrarse en realidad en la gestin de
la crisis ms que terminar con ella, algo que el sistema es incapaz de hacer. Las polticas de
ajuste neoliberales impuestas al tercer mundo y al anterior bloque de pases socialistas
europeos, han sido proyectadas hacia la gestin de la crisis y no de su solucin. Toda la
interpretacin crtica acerca de los errores derivados de seguir el recetario neoliberal, no
toma en cuenta que no se trata de errores o aberraciones en continuar el enfoque ortodoxo.
El FMI no intent prevenir el excesivo endeudamiento en los aos setenta porque la deuda
era muy til como instrumento para gestionar la crisis y la superabundancia de capital
desocupado producida. De ah que la lgica del ajuste requiere la prevalencia de la libre
circulacin de capitales, an si esto provoca demandas de contraccin debido a las
reducciones en salarios y gasto social, la liberalizacin de los precios y eliminacin de los
subsidios, devaluaciones, etc.

Por otra parte, las altas tasas de inters tampoco constituyeron un error. Por el contrario, es
la forma ms eficaz de garantizar un retorno aceptable para el capital flotante, considerando
la exigencia de garantas del capital respecto a los riesgos de cambios que implica el
sistema flexible establecido. Se trata de un conjunto coherente de polticas para gestionar la
crisis.

Concluye Amn que la culpa no corresponden ni al FMI ni al resto del sistema de Bretton
Woods. Cuando el sistema entr en crisis, el sistema de Bretton Woods se colaps. La
opcin que se escogi para afrontar la nueva situacin (monedas flotantes, altos tipos de
inters y liberalizacin de los flujos de capital) ha permitido, hasta el momento, una gestin
eficaz de la crisis, desde el punto de vista del capital. Al mismo tiempo, permite a Estados
Unidos prolongar su hegemona, manteniendo el papel internacional del dlar a falta de una
alternativa, y de su dficit mediante prstamos forzados concedidos por sus socios. Dicha
accin est lejos de ser irracional, concuerda perfectamente con los intereses
estadounidenses al contribuir al costoso mantenimiento de la posicin militar hegemnica
del pas. Existe una notable analoga entre la situacin actual y lo que sucedi cuando el
Reino Unido perdi su posicin econmica dominante. Inglaterra dej de ser la potencia
industrial ms eficiente hacia 1880, pero el patrn libra esterlina sobrevivi durante el largo
proceso de decadencia del pas, es decir, hasta 1931 ( Amn, 1999:37 ).

Es difcil coincidir con la valoracin del ajuste en trminos de su inutilidad o de que sus
nefastas consecuencias fueron indeseadas. Calificar a los aos 80 como una dcada
perdida constituye una simplificacin de la realidad, tal como suscribe Acosta ( 2000:309-
310 ), la crisis, como sabemos, no afect a todos por igual, y contina en tal sentido,
este ajuste podr ser considerado como xitoso para quienes han resultado ganadores en
esta modalidad de acumulacin que fomenta la exportacin primaria o submanufacturera
para el mercado internacional, al tiempo que crea las condiciones para el parasitismo
especulativo y el consumismo. Basta mencionar a aquellos grupos financieros que, en estos
aos de crecientes dificultades para la mayora de la poblacin, lograron ampliar sus niveles
de riqueza y por cierto su participacin en la renta nacional, alcanzando simultneamente
un mayor poder poltico. Concretamente se podra incluir a los exportadores tradicionales y
nuevos de productos primarios; a los importadores, beneficiarios de la apertura y aun a
aquellos industriales que vincularon sus empresas al comercio importador; a los banqueros
y financistas, beneficiarios de la liberalizacin financiera; a por supuesto, los especuladores
de bienes o papeles financieros (incluidos aquellos que negocian los pagars de la deuda
externa). Aqu tambin aparecen los productores de bienes no transables (por ejemplo los
constructores para los sectores acomodados y sus actividades productivas) y aquellos que
participan de los excedentes generados por los anteriores, como pueden ser los tecncratas,
los asesores, los empleados de las empresas suministradoras de servicios y naturalmente los
intermediarios del capital internacional.

Tal como lo seala Gigliani (2005: 127-129), la caracterstica destacable en la dcada de
los 90 y comienzos del siglo presente consiste en que los ajustes implementados por
algunos pases latinoamericanos, Cardoso-Lula en Brasil, Duhalde-Kirchner en la
Argentina y Batlle-Vazquez en Uruguay, han reorganizado la economa de manera tal que
la transferencia del excedente a los pases avanzados se realice sin inestabilidad financiera.
El salario real se ha convertido en la variable relevante para alcanzar las "metas" fiscales.
Estos gobiernos han logrado "lubricar" el ajuste con el objetivo de facilitar los pagos
externos y de manera paralela, crear a los capitalistas transnacionalizados locales
condiciones ms favorables de rentabilidad, dada por la cada de salario real y por la
perspectiva de una reinsercin en el sistema financiero mundial.

El ajuste ha diferenciado la balanza de capitales del sector pblico de la del privado. El
gobierno se convierte en deudor internacional y se compromete con el FMI y con los
acreedores privados, a cancelar los pagos con transferencia al exterior. Como resultado se
tiene una balanza de capitales negativa lo que ha obligado a generar supervits fiscales, lo
cual no ocurre con la balanza de capitales privada, porque el pago efectivo de la deuda
pblica y el visto bueno del FMI crean condiciones para retorno de los fondos del exterior
en un contexto de liquidez en la economa mundial.

Este aspecto "positivo" del ajuste de Kirchner es destacado por los economistas ortodoxos.
Para los capitalistas, lo relevante es el monto neto de las transferencias ni en un retorno,
Tultitln Mussolini en al exterior y ello se garantiza en la medida en que el gobierno
desarrolle polticas que aseguren que va a continuar pagando la deuda externa y que
permiten el retorno de los capitales al pas. Esto har que, a pesar de que el gobierno
contina pagando, los capitalistas locales volvern a beneficiarse con un flujo positivo de
capitales del exterior.

La exigencia de los acreedores internacionales y del FMI de que los pases deudores
cancelen el capital y los intereses, sin recurrir a los mercados externos de crdito, determina
que la garanta del pago efectivo de la deuda dependa de la generacin de un ahorro
interno. Este debe ser transferido, lo cual depende de una ms efectiva explotacin de la
fuerza de trabajo productiva. Es as como el logro y el mantenimiento de supervits fiscales
exige que el gobierno establezca polticas de distribucin del ingreso en perjuicio de los
trabajadores asalariados y de que ajusten la oferta de dinero.

La poltica de austeridad buscan ajustar el peso de la deuda con relacin a la acumulacin
productiva del capital y garantizar los derechos de los acreedores, mediante el control de la
parte del gasto pblico que ira hacia los trabajadores. El "ajuste", como bien destaca
Gigliani, es algo ms que un trmino tcnico para describir el control de la deuda pblica
significa una poltica de dinero duro, el reemplazo de la respuesta inflacionaria a cualquier
intento de lucha de la clase obrera, por una regla de austeridad estatal que acepte al
desempleo como una manera de contener la inflacin. El ajuste significa la generacin
permanente de supervits de balanza comercial a travs del incremento de los ingresos de la
exportacin. En definitiva implica una poltica de reemplazar los dficits por las finanzas
slidas, conteniendo la inflacin y tratando de establecer un vnculo entre la expansin de
la oferta monetaria y la actividad productiva.

El Consenso de Washington.

En 1990, John Williamson del Institute for Internacional Economics, confeccion un
inventario que identificaba las principales reformas implementadas en Amrica latina, al
cual denomin Consenso de Washington. En el mismo se aluda al papel de los Estados
Unidos y del FMI y el Banco Mundial, cuyas sedes centrales se encuentran precisamente en
la ciudad de Washington, en el diseo y lanzamiento de un proyecto con signo neoliberal,
no meramente econmico, sino tambin poltico, a partir del papel de los aparatos del
estado, nacionales y multilaterales, que confluyen en un programa comn consensuado.

Dicho consenso parte del diagnstico que la causa ms profunda de la inestabilidad y la
falta de crecimiento, as como del sobre- endeudamiento externo de la regin estn en la
estrategia de desarrollo a partir de la posguerra, la cual concedi un papel fundamental a la
industrializacin sustitutiva de importaciones impulsada por el intervencionismo estatal
como motor del crecimiento. La causa de la crisis de la deuda externa radicara en las
polticas econmicas de los propios gobiernos latinoamericanos. Consecuentemente, las
propuestas del Consenso de Washington estn dirigidas a transformar las caractersticas
estructurales e institucionales de la regin, sustituyndola por una basada en el mercado y
la apertura hacia el exterior ( Acosta,2000:308-309 ).

En la base del consenso se hallan determinados intereses identificados con las acciones
altamente concentradas del capital transnacional que actuaban a escala mundial. De ah que
en correspondencia con el programa neoliberal, se centrara en la liberalizacin de los
mercados mundiales productivos, comerciales y financieros. El Consenso de Washington,
entre el FMI, el Banco Mundial y el Tesoro de los Estados Unidos, sobre la polticas
correctas para los pases desarrollados, se bas en la sacralizacin de libre mercado segn
el credo neoliberal, promoviendo la austeridad fiscal, la privatizacin y la liberalizacin de
los mercados durante ( Stiglitz ,2002:81 ).

En enero de 1993, el Institute for Internacional Economics, reuni a un grupo de
especialistas en torno a un documento escrito por John Williamson en un seminario
internacional cuyo tema fue The Political Economy of Policy Reform. En el mismo,
ejecutivos del gobierno, de los bancos multilaterales y empresas privadas junto con algunos
acadmicos, discutieron con representantes de 11 pases de Asia, frica y Amrica Latina,
lo que pudieran considerarse como las circunstancias ms favorables y las reglas de accin
que podran ayudar a obtener el apoyo poltico que posibilitara realizar exitosamente el
programa de estabilizacin de reforma econmica que Williamson haba denominado
Consenso de Washington.

Se trataba de un plan nico de ajuste de las economas subdesarrolladas y de Europa
oriental aprobados por el FMI y por el BIRD en ms de 60 pases de todo el mundo,
conformandor de una estrategia de homogeneizacin de la polticas econmicas
neoliberales. Se supone que fueran aplicadas en pases con equipos de tecncratas bien
estructurados, por los que Williamson los llam technopols, que significa que son
economistas del capacitados en el perfecto manejo macroeconmico neoliberal para su
implementacin poltica en sus respectivos pases. La propuesta consista en un programa
secuencial en tres etapas: la primera, referida a la estabilizacin macroeconmica,
priorizando un supervit fiscal primario que conllevaba la revisin de las relaciones fiscales
intergubernamentales y la reestructuracin de los sistemas de seguridad social pblica; la
segunda, contemplaba las reformas estructurales, o sea, la liberalizacin financiera y
comercial, la desregulacin de los mercados y privatizacin de empresas estatales; y la
tercera etapa, que conllevara al retorno de las inversiones y el crecimiento econmico.

Las evaluaciones nada optimistas tanto del FMI como del BIRD en los aos 90 destacaron
la importancia del " factor poltico " para el xito del programa econmico. Esta
preocupacin de los gestores del Consenso de Washington es la que explica la realizacin
del seminario. Williamson, a partir del reconocimiento de los negativos efectos econmicos
y sociales de las medidas de austeridad y liberalizacin y por tanto, el peligro de la
inestabilidad poltica a partir de dichas circunstancias, sugiere varias tcticas para lograr la
aceptacin de los desastres sociales del programa neoliberal, como algo transitorio y
necesario en nombre de un bien mayor para el largo plazo. Se trataba en definitiva de la
formacin de una coalicin de poder suficientemente fuerte para asumir el control de
gobiernos sustentados por mayoras parlamentarias para darle " credibilidad " a los analistas
de riesgo de las grandes empresas de consultora financiera, responsables en ltima
instancia, de la direccin en que se mueven los capitales " globalizados " ( Fiori, 1973:222-
223 ).

La nueva poltica social del neoliberalismo: el ajuste estructural con cara humana.

Ante la amenaza del crecimiento del desencanto social, y con la posibilidad de su
movilizacin en contra no slo de la poltica neoliberal, sino del sistema capitalista que la
sustenta, comenzaron a producirse a finales de los aos 80 expresiones de temor ante el
peligro de inestabilidad poltica de los regmenes neoliberales y el sistema subyacente. Esta
preocupacin ha provocado una reaccin revaluadora por parte de las mismas instituciones
que han diseado y expandido la implementacin de estas polticas: el Banco Mundial junto
a otras instituciones financieras internacionales y regionales. Esta reaccin dio como
resultado la elaboracin de un nuevo paradigma de desarrollo y un modelo econmico que
tuvo expresin ms cabal en los informes a partir de 1991 sobre desarrollo mundial del
Banco Mundial y del BID ( World Bank, 1991 ). El nuevo modelo asumido cont con los
siguientes componentes bsicos:

1. nfasis en la participacin de lo supuestos beneficiarios de la poltica y los proyectos de
desarrollo, particularmente los pobres y las mujeres.

2. La descentralizacin de la toma de decisiones, compartiendolas con las instituciones de
poder local, es decir, los gobiernos y las ONGs, con la implementacin de los proyectos
requeridos.

3. Priorizar los problemas de la pobreza extrema, mitigndola mediante proyectos
financiados por un fondo especial de inversin social.

4. Polticas especficas con relacin a la salud, la educacin y el empleo y en ciertos casos
el fomento de microempresas, con el objetivo de incorporar a las mujeres al proceso de
desarrollo, asegurando su participacin activa.

5. Reformas estructurales y una reorientacin institucional capaz de favorecer una poltica
social nueva y un proceso de desarrollo social.

La incorporacin de la mujer obedece a un razonamiento econmico dada su posicin
crtica en relacin al proceso de produccin y la reproduccin. En cuanto a los pobres, sin
duda los ms afectados por las polticas de ajuste, se evidenciaba la necesidad de aliviar sus
condiciones por razones declaradamente econmicas y sociales, pero en realidad polticas.
A su vez l concepto de " participacin " tiene que ver ms que nada con la asociacin con
organizaciones locales, o sea, gobiernos locales y ONGs que intermedian en las relaciones
con las organizaciones de la comunidad de base, para que puedan participar en los
programas y proyectos de gobierno.

La esencia del nuevo modelo es una poltica social neoliberal que logre dar una cara
humana, una dimensin social que sustituya la poltica social tradicional que formaba parte
del estado del bienestar. Esta nueva poltica social se basaba en una restriccin de los gastos
del estado y una fuerte aportacin de las instituciones financieras multilaterales enfocada
hacia las comunidades con las ms altas tasas de marginalidad y pobreza. Las evaluaciones
realizadas de los programas basados en la nueva poltica social han demostrado que slo en
el caso de Chile se logr un leve impacto positivo, pero en ningn otro caso. En Chile esta
poltica ha tenido poco impacto ante la magnitud de la pobreza, pero ha tenido un xito en
el nmero de clasificados " en condiciones de extrema pobreza ", se considera no obstante,
que esta poltica no ataca el fondo del problema. Una parte del xito est en la capacidad
del rgimen de elevar el fondo de inversin social sobre la base de la modernizacin del
sistema de impuestos y el sistema de pensiones, mecanismos principales para la elevacin
de la tasa de ahorro nacional en Chile, la ms alta del continente. En otros casos, como el
muy publicitado de Mxico, la nueva poltica social no ha tenido ningn impacto social
positivo.

Como sealan Veltmeyer y Petras ( 2000: 459 ), el modelo de desarrollo que impone el
FMI, aparenta no sostenerse en el neoliberalismo, dado que su poltica no depende slo de
la mano invisible del mercado, sino tambin de la visible del estado, y adems, de la tercera
mano de la " solidaridad entre los ricos y los pobres ". En lo referido al mercado y al
estado, conciben sus roles en una forma ms que dudosa, otorgando ms importancia al
estado que la considerada dentro del modelo neoliberal ortodoxo. En esta nueva situacin,
se forma una aproximacin terica y poltica a los postulados neoestructuralistas de la
Cepal, que en su formulacin evidenciaba un inters por fomentar un dilogo y una
aproximacin a los postulados neoliberales. El punto ms crtico del nuevo modelo del "
liberalismo social " es el planteamiento de una relacin de solidaridad entre los ricos,
beneficiarios sin lugar a dudas del proceso, y los pobres, las vctimas de sus costes.

Esta poltica del liberalismo social se basa en el " desarrollo humano " definido y medido
en base a un aumento de la capacidad de la sociedad en dar ms oportunidades a sus
miembros y ms libertad en la realizacin de su potencialidad. El concepto fue elaborado
por el PNUD como base de su informe anual desde 1990. Sus premisas se encuentran en el
pensamiento y proyecto de cambio social de los pensadores de la ilustracin del siglo
XVIII: libertad del individuo como ser dotado de diversas potencialidades impedidas de
desarrollarse por las restricciones del estado y de la estructura de la sociedad; igualdad para
crear condiciones que fomentaran una comunidad de individuos libres y en condiciones
iguales; y la justicia social, muy ligada a la idea de la igualdad. Con vistas a darle
institucionalidad a este concepto y as crear las condiciones necesarias para realizarlo, las
instituciones financieras multilaterales, encabezada por el Banco Mundial y las agencias de
las Naciones Unidas, como el PNUD, han promovido no slo una poltica nacional de
ajuste estructural sino una poltica de descentralizacin en la que su esencia radica en su
colaboracin con instituciones locales como los gobiernos municipales y ONGs que sirven
de mediadoras entre los gobiernos centrales y las organizaciones de base en las
comunidades. Las ONGs en su papel de mediadoras, muchas veces han debilitado las
organizaciones de base en la comunidad que han tenido que recurrir a ellas para acceder a
los recursos del gobierno central.

Lo anterior constituye un rea de debates tericos y respuestas polticas puesto que se han
evidenciado contextos polticos nacionales en donde las ONGs han sido convertidas, en su
mayora, en instrumentos de poltica del gobierno, agencias mediadoras que en la prctica
incidieron en la desmovilizacin del enfrentamiento anti-neoliberal.

Esta estrategia elaborada por los economistas del Banco Mundial y del PNUD conllev a
no enfrentar el fenmeno de la pobreza de forma integral y profunda, sino focalizandola en
las comunidades de extrema marginalidad y necesidad, al mismo tiempo que indujo a la
privatizacin de los programas de bienestar social (seguridad social, salud y educacin)
reduciendo los gastos sociales del estado.

La pobreza es percibida como un riesgo para la sustentabilidad poltica del programa
neoliberal que puede dar lugar segn destaca Ezcurra ( 2000:202-206 ) a una erosin del
consenso social mnimo necesario, una generalizacin de conflictos distributivos que
pueden llegar a la violencia y a la aparicin de alternativas o " movimientos anti-reforma".

En definitiva, se percibe la persistencia de la agudizacin de riesgos para el mantenimiento
de la hegemona del programa neoliberal-conservador. El Banco Mundial asumi el
liderazgo, publicando su famoso Informe sobre el Desarrollo Mundial en el que declara su
propsito de reducir la pobreza como la mxima prioridad de la poltica internacional y de
la gestin del propio banco. Tal jerarquizacin se extendi a la comunidad de donantes bajo
la influencia del Banco Mundial a partir de su poder financiero, su potencial analtico y su
capacidad de formulacin y condicionamiento de polticas. Asi el Banco Interamericano de
Desarrollo ( BID ) bajo presiones de Estados Unidos y con la supervisin directa del Banco
Mundial, se convirti en el principal rgano financiero o bilateral del rea en lo referido a
la cantidad de fondos movilizados.

Se asiste de esta manera, a partir de la ltima dcada del pasado siglo, a la jerarquizacin de
la pobreza y del deterioro social en general. Adquieren importancia conceptos como
desarrollo humano y desarrollo social retomados a partir de ahora por la banca multilateral.
Sin embargo, lo relevante para la valoracin de tal "renovacin" en el pensum neoliberal es
determinar cmo se define el problema como tal, es decir, cul es su diagnstico causal y
que se propone para solucionarlo dentro de la agenda de polticas.

As se implementa un rgimen neoliberal de polticas sociales diseado en su mayor parte
por el Banco Mundial con un patrn distributivo muy restringido cuyo principio directriz es
la fiscalizacin. Esta consiste en la seleccin y reduccin de los destinatarios de las
prestaciones sociales que brindar el estado. Se produce una concentracin de fondos en un
volumen menor de receptores lo que disminuye los costos fiscales, acotndose el gasto
pblico social. En definitiva aunque se recupera el gasto pblico como canal distributivo, se
busca refrenarlo y conducirlo a las franjas de pobreza extrema.

Es incuestionable que se ha producido una revisin de la visin en cuanto al papel de los
ajustes estructurales en el origen, o sea, como factor causal del acrecentamiento de la
pobreza en la Amrica Latina. La institucionalidad financiera encabezada por el Banco
Mundial admite que los ajustes suelen provocar "efectos desfavorables" en los pobres, y en
general, en los trabajadores. No obstante, se enfatiza en el aseguramiento de que se trata de
resultados transitorios. Esto significa que en el mediano plazo las "reformas de mercado"
lograran disminuir la pobreza. De lo que se deduce como corolario en materia de polticas,
la ratificacin de los aspectos fundamentales del programa, al cual se le aadirn ciertas
correcciones.

En tal sentido se asiste a una revalorizacin del papel del estado como la mayor
intervencin pblica con fines distributivos. No obstante, la misma se realiza en paralelo
con la generalizacin de criterios y mecanismos de mercado en el estado, incluso en
servicios pblicos como la educacin y la salud. Se trata de una intervencin
mercantilizada, que en realidad da lugar a un pensamiento transaccional en donde contina
predominando el dogmatismo neoliberal originario del mercado como ptimo social.

Lo que ha sido calificado como carcter transitorio carece de todo fundamento emprico. En
realidad, se trata de la ratificacin de la tesis terica que estructura el programa neoliberal:
el mercado como ptimo mecanismo de asignacin de recursos y satisfaccin de
necesidades. Por tanto, se evidencia la racionalidad dogmtica que en definitiva, provoca el
acrecentamiento del deterioro social. La evolucin de los principales indicadores sociales
en la regin ha sido persistentemente negativa, sobre todo se muestra coincidente con el
perodo de implantacin del programa neoliberal en sus distintas fases a partir de los aos
ochenta.

La prolongacin, nada cortoplacista ni transitoria, del retroceso social latinoamericano
permite sostener como hiptesis diagnstica alternativa, fundada empricamente y no en
ninguna tesis dogmtica, que el retroceso social en Amrica Latina constituye un impacto
negativo de largo plazo, no transitorio. Constituye por tanto, un efecto estructural inherente
al programa neoliberal. Por tanto, se precisa una reorientacin o visin alternativa del
desarrollo que tenga un alcance que sobrepase los limitados presupuestos de
"humanizacin" del ajuste, as como la agregacin de lo social al programa bsico
neoliberal.

Paradjicamente, desde la dcada de los noventa, el mismo Banco Mundial y el BID, junto
al FMI, han ejercido continuamente presiones en favor de una desregulacin del mercado
de trabajo a travs de una reforma integral de la legislacin laboral. El objetivo es una
flexibilizacin profunda ( Ezcurra, 2000:246-248 ):

A) En la contratacin, con la ayuda del empleo temporario a travs de la remocin de las
restricciones vigentes en los contratos por hora, a trmino, a prueba, etc.

B) En el rgimen de despidos, especialmente mediante la ampliacin del espectro de
despidos justificados y la rebaja de las indemnizaciones y los costos empresariales.

C) En los salarios, con el estmulo de remuneraciones individualizadas segn los niveles de
productividad.

D) En los "costos no salariales" mediante la limitacin de las contribuciones patronales a la
seguridad social como jubilacin, salud, accidentes de trabajo, desempleo, etc.

E) En la jornada laboral, a travs de la disminucin o eliminacin de los recargos por horas
extra, trabaj nocturno o das feriados.

La flexibilizacin del mercado laboral se convierte as en la va bsica para la creacin de
empleo. Esto significa que se trata de legitimar esta ofensiva contra el trabajo en nombre de
beneficiar al mismo. Sin embargo, la flexibilizacin ms que producir puestos de trabajo, lo
que hace efectivamente es disminuir el costo de la fuerza de trabajo, una idea fuerza del
neoliberalismo desde su origen. Por esto, se busca el acrecentamiento de la tasa de ganancia
del capital privado, otra idea-fuerza clave neoliberal. Se conforma as una poltica
proyectada a redimensionar la intervencin del estado en la fijacin del precio de la fuerza
de trabajo mediante el cuestionamiento y desmantelamiento a fondo de su proteccin.

Esta regresin de las conquistas del trabajo se materializa as en el declive del costo laboral
a travs de la proliferacin de la precariedad de la relacin salarial, la cual ser inestable,
con menor o nula proteccin social, bajas retribuciones y aumento de las cargas de trabajo.
Se intenta la eliminacin de la estabilidad laboral mediante contratos temporales sin
ninguna seguridad social.

El programa neoliberal en definitiva fomenta el excedente de mano de obra junto a una
exclusin estructural que atenta contra todo crecimiento econmico con mayor nivel de
ocupacin. A travs de la poltica de flexibilizacin se avanza hacia la restauracin de una
lgica mercantil que cercena los resguardos jurdico del trabajo propio del estado del
bienestar. El resultado es la precarizacin de los trabajadores asalariados, proceso no
privativo de los pases subdesarrollados, sino que se verifica tambin en el capitalismo
avanzado.


Captulo 3. El pensamiento poltico y social neoliberal.

El neoliberalismo constituye un proyecto, no la expresin necesaria de determinaciones
histricas inexorables ( Ezcurra, 2000: 201), su propagacin mundial responde a la
dinmica de determinadas estructuras econmicas y polticas. stas no son ms que los
aparatos estatales de los pases del capitalismo desarrollado, y en primer lugar, el de los
Estados Unidos, a travs de la doble va de su estrategia exterior y mediante las
instituciones econmico-financieras internacionales. Estas ltimas estn constituidas
principalmente por las agencias de Bretton Woods, como son el Fondo Monetario
Internacional y el Banco Mundial. Ambos, organismos multilaterales en los que sus
miembros son estados con grandes diferenciaciones de sus capacidades resolutivas en
proporcin al capital comprometido.

No se revela nada nuevo con la afirmacin del rol decisivo en las definiciones de polticas y
la toma de decisiones que mantienen los estados centrales del capitalismo desarrollado, por
lo que se reafirma la crisis del redimensionamiento, y no la negacin, del papel otorgado a
la intervencin estatal dentro del proyecto poltico neoliberal.

Sin embargo, en el mundo subdesarrollado, y formando parte de l, en la Amrica Latina,
se produce el condicionamiento de polticas mediante la accin del FMI y del Banco
Mundial, que apelan a la misma como instrumento para la efectiva formulacin e
implantacin del programa neoliberal. En el subcontinente se produce la injerencia
constante en las cuestiones internas de los pases deudores. La agenda de polticas
pertenecientes a los distintos modelos domsticos de sociedad, no son el resultado de la
accin pblica de los gobiernos ni de la presin social de los ciudadanos y partidos
polticos. La gobernabilidad queda limitada por el condicionamiento de polticas
importadas desde los centros del capital financiero internacional que venden una ideologa
funcional a las lites que ejercen la hegemona del capital sobre el trabajo.

La ideologa del mercado.

El liberalismo no fue el mtodo natural segn el cual funcionaran los mercados, sino
precisamente, esa fue la tarea a realizar.

Una clarificacin metodolgica acerca de este problema se encuentra en "Sociedad civil y
hegemona" de Jorge Luis Acanda (2002: 77-80). En su anlisis acerca de la modernidad y
del capitalismo, Acanda retomando a Karl Polanyi y a Michael Mann, relaciona lo
econmico con lo poltico a partir del surgimiento y desarrollo del mercado capitalista de
manera no espontnea ni natural, sino precisamente a partir del papel esencial desempeado
por el estado, el cual mediante su intervencin establece las condiciones necesarias para un
mercado nacional dentro del contexto histrico conformado por cambios econmicos,
polticos y culturales propios del advenimiento del nuevo modo de produccin capitalista.

Acanda recalca el proceso acerca de que la liberacin del individuo y de la propiedad con
relacin a toda determinacin no econmica expresa un proceso de artificializacin de las
relaciones humanas, producida desde el poder y sus nuevas relaciones con el nuevo orden
capitalista. La aparicin del capitalismo supuso la mercantilizacin de la fuerza de trabajo y
la tierra, y esto se logra desde la esfera de lo poltico y del estado. La autonomizacin de lo
econmico como resultado de acciones de carcter poltico despoja a la economa
capitalista de todo carcter natural y esclarece desde el punto de vista metodolgico la
relacin de las leyes de la economa capitalista a partir de su imposicin y sentido poltico
como condicin de su funcionamiento.

A partir de lo anterior, se comprende que la nueva propuesta neoliberal constituy un
contraataque en toda la lnea frente al avance de las polticas econmicas neokeynesianas,
el "welfare state" y el repunte de la intervencin del estado en la economa como expresin
de los requerimientos impuestos por las contradicciones del capitalismo. No se trataba,
como una apresurada crtica ha planteado, de una negacin de la necesidad y puesta en
prctica de la intervencin estatal en la economa, sino de reevaluar su grado, su "correcta"
dosificacin de los problemas econmicos del "que, cmo y para quien" producir ante la
concentracin, centralizacin y distribucin de la renta. Como lo expresa con claridad
Garca Menndez (2000b: 35), la eficaz asignacin de los recursos desde la ptica de la
economa positiva plantea la no viabilidad econmica de la planificacin junto al carcter
armonioso del mecanismo de precios en el mercado. As, la eficacia en la asignacin de los
recursos productivos y los servicios en el mbito de la oferta se basa en la imposibilidad de
aumentar la produccin de uno o ms bienes a costa de la reduccin de otro u otros. Por su
parte, desde la demanda, la eficacia en la asignacin de bienes se dar cuando ya fijada
previamente el nivel de renta y riqueza de los demandantes, no se podr aumentar la
posicin de alguno de los mismos sino es empeorando la posicin de algn otro. Oferentes
y demandantes se situarn en curvas de transformacin y en cajas de Edgeworth, para
respectivamente, lograr combinaciones de asignacin eficaz de recursos y de asignacin
eficaz de bienes.

El "qu" producir lo determinar la demanda en el mercado, el "cmo" lo har la
competencia estimulando a la produccin y el progreso econmico e imponiendo los
precios ms prximos al coste marginal, el "para quien" ser determinado por la
distribucin de la renta y la riqueza, que para los neoliberales, es asumido como un dato
desigual e inequitativo.

La economa competitiva neoliberal parte de los precios de equilibrio impuestos por una
competencia que nada tiene de perfecta ni de neutral, puesto que ciertos agentes tienen
suficiente capacidad para moverlos en cierta direccin, y beneficiar a aquellos con ms
poder. Se acepta el status quo de un inequitativo punto de partida, de una desigual
distribucin de la renta y riqueza heredada histricamente.

La premisa de la armona social en su forma actual refinada seala que cada individuo
recibe una dotacin inicial de "factores", tierra, trabajo, etc, y los intercambia por otros de
manera que su utilidad se eleve al mximo. El sistema es estable y se reproduce a si mismo.
No hay conflicto, no hay clases sociales, no hay explotacin, no hay imperialismo. Estos
son conceptos "cargados de ideologa", difciles de cuantificar para elaborar un anlisis
exacto positivo. El imperialismo no puede ser estudiado, no es un trmino "cientfico" ni
puede "definirse operativamente". Las palabras abstractas carecen de sentido. Si no
sabemos que es el imperialismo. Cmo podremos luchar contra el? La mano invisible ha
vaciado el mercado. El mecanismo del intercambio se materializa en la ideologa poltica de
la sociedad capitalista occidental.

Lechner (1982: 34) resume el fundamento liberal en tres puntos:

1. La autonoma individual: concibe la naturaleza humana como necesidades ilimitadas, por
lo que la libertad consiste en satisfacerlas acumulando riquezas sin restricciones. La
libertad es una libertad del individuo. Es una libertad negativa: la ausencia de coaccin
externa.

2. El mercado como integracin: la sociedad es el conjunto de intercambios. Es una
asociacin entre propietarios privados donde el inters general es realizado por el mercado.
La "mano invisible" del mercado asegura que cada cual al perseguir su inters particular
contribuya sin proponrselo al bien comn de todos.

3. La autoridad impersonal: si la libertad individual se realiza en la acumulacin de riqueza
y si el mercado realiza la integracin social de los individuos autnomos, el estado es slo
un artificio contractual para garantizar la propiedad privada. Es necesario pues, una
autoridad que defienda el orden establecido.

Para el neoliberalismo el mercado es la autoridad social en ltima instancia, el mercado
controla socialmente a las masas restableciendo la responsabilidad individual, o sea,
diferenciando y atomizando la masa uniforme de los ms dbiles, a los que no hay que
facilitar la lucha por la vida mediante la previsin estatal. Las luchas de las masas han
obligado a una progresiva ampliacin del mbito poltico a travs de una mayor
democratizacin que, segn este discurso neoliberal, habra destruido las bases econmicas
y los fundamentos morales de la libertad (burguesa). La democratizacin exige un
desarrollo de los servicios pblicos de salud, vivienda, educacin, seguridad social que
pueden ser financiados solamente "mediante una expropiacin fiscal" de las clases
superiores.

La utopa liberal renace a raz de los problemas que levantan los intentos de regular y
compensar las fallas mercado. El desarrollo capitalista est acompaado de una creciente
organizacin nacional-estatal de la estructura productiva (proteccionismo, legislacin
social). Este proceso entra en crisis con la internacionalizacin del capital. Las dificultades
para compatibilizar las exigencias del orden poltico como pleno empleo, seguridad social,
redistribucin de ingresos, con los requisitos del capital privado, como alta tasa de
acumulacin y productividad, libre disposicin sobre inversiones, baja carga tributaria, son
visualizadas cmo responsabilidad del estado. El neoliberalismo imputa los problemas
actuales ms a una crisis del estado que a una crisis del capitalismo. Lechner precisa que a
tal percepcin contribuye una izquierda que, por un lado, adopt las polticas keynesianas
y, por otro lado, no reflexion esa disposicin poltica; es decir, una izquierda sin poltica
econmica y sin teora poltica. Es sobre ste trasfondo histrico que el anti-estatismo
neoliberal pudo ganar elecciones.

Se produce as una vuelta a ideas que retoman especial impulso a partir de los aos 80 del
siglo pasado. Se propaga la reduccin de la intervencin estatal, profundizndose el proceso
de privatizacin de la actividad econmica bajo el supuesto de la ineficiencia intrnseca del
sector estatal, al que se recomienda limitar el gasto gubernamental. Se asume que el sector
privado puede destinar los ingresos a fines de mayor rentabilidad, por lo que deben
limitarse los impuestos. El mercado y slo este es capaz de lograr la ptima asignacin de
recursos mediante la desregulacin de sectores econmicos graves.

Born (2003b: 47) concuerda con el desplazamiento del centro de gravedad de la relacin
estado-mercado en direccin al segundo en el marco latinoamericano. Segn el a la crisis
estructural del estado, dada su regresividad tributaria, la irracionalidad del gasto, la sangra
de la deuda externa y la hipertrofia burocrtica, habra que aadirles el discurso ideolgico
autoincriminatorio que caracteriza al estado con la ineficiencia, la corrupcin y el
despilfarro, mientras que se sublima con la eficiencia, la probidad y la austeridad al capital
privado. "Estas imgenes dicotonmicas de "lo pblico" y lo "privado" no resisten el menor
anlisis, aunque sea por el hecho elemental de que la otra carga de la corrupcin y la
ineficiencia del "estatismo" es el empresario privado que corrompe al funcionario estatal"...
"toda la insensatez fue justificada por una ideologa crudamente "privatista" que,
incentivada por los tecncratas ligados a las instituciones financieras internacionales,
sostiene que todo lo que hace el estado es malo, ineficiente y corrupto; y que todo lo que
hace el sector privado es bueno, eficiente y virtuoso" ( Born, 2003b: 48-51).

La estrategia de dominacin de la burguesa, articulada en los diferentes pases con las
fracciones hegemnicas del capital trasnacional, ha sido facilitada por el retroceso del
movimiento obrero en todo el mundo, lo cual ha precipitado la ofensiva sin precedentes que
a travs de las desregulacines, liberalizaciones, aperturas indiscriminadas de los mercados,
y las privatizaciones mediante las cuales los capitalistas controlaron las empresas estatales
y los servicios pblicos ms rentables, han determinado la preponderancia del mercado y el
retroceso del estado.

Acanda (2002: 126-127) puntualiza la diferencia entre lo que constituye el discurso liberal,
lo que dice ser, y el orden social que representa, es decir, lo que es realmente. Se trata de
contrastar la interpretacin liberal del estado con la esencia objetiva del estado liberal. La
declaracin de la no intervencin del estado en la economa se deduce del supuesto carcter
natural del orden econmico capitalista. Pero, como ya se vio, el mercado capitalista surge
y se ampla con la intervencin permanente del poder poltico. El verdadero objetivo del
liberalismo no es tanto que el estado no intervenga en la economa, como que se subordine
a la lgica del funcionamiento del mercado capitalista. Toda intervencin del estado que
facilite los intereses de la burguesa ser legtima, an vulnerando los principios de la libre
oferta y la demanda.

Para imposibilitar todo tipo de medidas redistributivas, se trata de desmantelar los servicios
pblicos de manera que queden en el vaco las demandas sociales. Hay que destruir el
"estatismo" para que las masas no puedan escapar a la disciplina del mercado. No slo se
privatizan las empresas econmicas en manos del estado. Tambin se traspasan los
servicios pblicos a la "iniciativa privada": la previsin social, los sistemas de salud,
educacin y vivienda social tienen que autofinanciase o son entregados a capitales
privados. Privatizar significa que el principio de la responsabilidad colectiva es
reemplazado por el principio de la rentabilidad privada.

Se requiere entonces un gobierno fuerte que imponga y haga respetar las leyes del mercado
y que se resista a las demandas populares, que no se deje doblegar por los intereses
organizados de los desposedos. El autoritarismo poltico no es contrario al liberalismo
econmico. Tal gobierno fuerte no interventor tendra adems la ventaja de aparentar una
neutralidad social por encima de las clases, pues se asume que las leyes del mercado
evitaran tener que decidir entre intereses materiales contrapuestos. Slo el mercado
nacional y mundial decide finalmente quines y cmo sobreviven. Sobreviven "los
mejores" y el mercado define "lo mejor". Se trata de una visin darwinista donde la
economa aparece como sistema preconstituido y natural dotado de un sentido intrnseco y
necesario en donde las formas de la produccin material se reduciran a la aplicacin
inevitable de un principio prefijado: el clculo formal ( Lechner, 1980: 60-62).

Es por lo anterior que todos los pronunciamientos acerca de la sociedad se reducen a los
individuos privatizados que se buscan a s mismos. No se reconoce la existencia de la clase
social, ni que los orgenes de clase pueden influir sobre el desarrollo de un individuo, ni que
los intereses de las distintas clases pueden ser contradictorios, quizs irreconciliables. Si
bien en la sociologa y en la ciencia poltica acadmicas se volvi respetable desde hace
mucho tiempo el concepto de clase social, la economa convencional neoliberal an se
aferra a la aberracin epistemolgica del Robinson Crusoe. Una concepcin del consumidor
o productor soberano que gua la economa mientras eleva su satisfaccin al mximo, no
tiene antecedente ni consecuente. Es un dato humano? definitivamente aislado, en
equilibrio estable excepto por los golpes de las fuerzas violentas que lo desplazan de una
direccin a otra. Autoimpuesto en el espacio elemental, gira simtricamente sobre su propio
eje hasta que el paralelogramo de fuerzas le cae encima, y a partir de se momento sigue la
lnea de la resultante: cuando la fuerza del efecto se agota el hombre queda en reposo. No
se sugiere ni remotamente que la mediacin social produzca necesidades y deseos, que el
consumidor sea posiblemente un producto en masa del sistema ( Hunt y Schwartz, 1977:
11-12).

La visin poltico-social neoliberal.

Friedrich August Von Hayek ha sido sin duda el autor mas destacado en la construccin de
la filosofa poltica neoliberal. Hayek se apoya en las ideas de David Hume, quien en el
siglo XVII haba desarrollado una crtica desde posiciones empiristas a la concepcin del
estado de naturaleza de Hobbes y del contrato social de Locke, enfoques que se vern
mas adelante. Para Hume el verdadero origen del estado es la violencia, y el mantenimiento
del mismo se basa en buena medida en la costumbre creada y en los altos costes de la
desobediencia. En definitiva para Hume el estado existe porque es til pues establece
ciertas reglas del juego que facilitan armonizar los diversos intereses.

El discurso de Hayek se fundamenta en la existencia de una supuesta seleccin evolutiva
que proporcionara la comprensin de la formacin de un orden en las relaciones humanas.
Para esto distingue entre taxis, orden creado, y cosmos, orden espontneo. Este ltimo es el
objetivo de su desarrollo terico. Frente a la fatal arrogancia de los objetivos del
socialismo, que segn el tratan de ordenar la sociedad como una organizacin (taxis),
antepone la evolucin cultural de las normas e instituciones que generan un orden
espontneo, donde unicamente la libertad y el bienestar material pueden ser alcanzados.

Segn Hayek la evolucin cultural, que se diferencia de la evolucin biolgica
principalmente en que la primera se funda totalmente en la seleccin grupal, selecciona
grupos cuya eficacia constituye el criterio permanente de seleccin. Es decir, que la
evolucin cultural favorecer a aquellas agrupaciones humanas que se adaptan mejor al
entorno. Una de las caractersticas de esta evolucin es la ausencia de un plan o direccin
consciente de cualquier tipo, solo existen ciertas reglas, entendidas como guas para la
accin exitosa.

Los argumentos utilizados por Hayek para defender la sociedad libre capitalista son
autnticamente darwinistas. Se defiende la libertad como instrumento para la multiplicacin
de la especie, identificando el valor tico con el xito evolutivo llegando a parecer que la
expansin de la especie humana es algo similar a un imperativo biolgico. Se deben asumir
acriticamente y pasivamente las tradiciones heredadas conservadurismo si han
sobrevivido al tiempo y haber demostrado su adaptacin al entorno. Solo los mejores
adaptados sobrevivirn y desplazaran al resto. Se trata de la justificacin del capitalismo
desde una perspectiva evolucionista como fundamento de la filosofa neoliberal. Su rechazo
de la libertad desde bases iusnaturalistas hacen que la justifique desde una ptica
utilitarista: la ley que ha garantizado la libertad negativa ( no coaccin estatal ) ha logrado
el orden espontneo mas acabado, la civilizacin occidental capitalista.

Para conocer y valorar el contenido poltico-social neoliberal no se puede acudir solamente
al pensamiento de Hayek, a pesar de su enorme influencia fundante. No hay dudas de que el
rechazo de este a toda decisin colectiva sobre la reproduccin material de la sociedad jug
un papel ideolgico de primer orden. Para el la acumulacin y distribucin de la riqueza
social habra de seguir un curso natural y espontneo a travs del mercado. Los postulados
de valores materiales como igualdad y justicia son condenados como discriminacin, es
decir, como interferencia en el libre juego del mercado. Si la libertad individual es el nico
principio moral, slo el mercado asegura reglas de conducta justa.

Sin embargo para la Amrica Latina en general no ha sido a travs del austraco Friedrich
A. Von Hayek, sino del estadounidense Milton Friedman de quien se ha recibido la ms
contundente expresin del pensamiento poltico y social neoliberal. Para conocer la
propuesta friedmaniana al respecto hay que acudir a tres de sus obras principales:
"Capitalism and Freedom" de 1962, "Free to Choose" de 1979 y "The Tyranny of Status
Quo" de 1983. Estos libros contienen sus tesis fundamentales y la esencia de todo este
pensamiento. Principalmente la primera en el tiempo y la ms importante en contenido,
pues en la misma se hayan las ideas bsicas que posteriormente han significado
aportaciones para la elaboracin de la visin total del proyecto poltico neoliberal.

Para Friedman, el desarrollo de todo estudio terico est encaminado a la solucin de
problemas reales. Toda poltica debe ser congruente con la resolucin de un problema
bsico de cuya solucin va a depender el conjunto de medidas a tomar: la coordinacin de
todos los individuos que buscan cada uno su fin propio.

Para solucionar ste problema va a considerar dos premisas, que sern los parmetros para
juzgar los logros y dificultades del sistema de organizacin econmico-poltico y social
propuesto, estas premisas son el individualismo y el imperativo de la libertad.

Estos supuestos son los cimientos sobre los que se construye todo el discurso de la poltica
econmica, as como los criterios de valoracin del modo de organizar la sociedad y sus
relaciones socioeconmicas. As, la sociedad capitalista se representa como la organizacin
que posibilita al individuo el mayor campo de accin posible. De ah que el papel del
estado se limite al establecimiento de ese campo de accin, la formulacin y cumplimiento
de las reglas de funcionamiento y la defensa contra las amenazas exteriores e interiores.

Cuando Friedman se refiere al campo de accin, no hace ms que asumir al mercado
capitalista, como se vio en el apartado anterior, en su forma ms pura y ahistrica. El
mercado se basa en consecuencia, en dos presupuestos: la propiedad privada y la
cooperacin voluntaria, que supone que toda transaccin u operacin comercial se va a
realizar sin coaccin de ningn tipo, es decir, del modo ms voluntario y libre posible.

Para entender la defensa de estas ideas hay que tomar en cuenta que Friedman se considera
a si mismo un liberal pero no del que vena desarrollndose en lo poltico en los Estados
Unidos y que expresaba la aceptacin de la intervencin del estado y cierta proyeccin
dirigida hacia una sociedad del bienestar ms distributiva e igualitaria como respuesta del
sistema ante la presin de las masas trabajadoras, sobre todo a partir de la crisis de 1929.
Muy por el contrario, Friedman se identifica con el liberalismo que comenz a gestarse a
fines del siglo XVIII y comienzos del XIX y que se concret en el programa poltico del
partido britnico de los "whig".

Los ideales de los "whig" ingleses cristalizaron en el movimiento liberal europeo en el que
se inspiraron los fundadores de los Estados Unidos para redactar su carta constitucional.
Los elementos centrales de la tradicin intelectual del liberalismo se concretaron con el
gobierno de los "whig", un gobierno parlamentario con nfasis en la libertad de asociacin
y la propiedad privada. La orientacin que tiene esta doctrina es fundamentalmente poltica,
pero se extiende a diferentes aspectos del hombre y de la sociedad, porque el liberalismo no
se limita a ser un conjunto de proposiciones polticas, econmicas, sino que asume una
concepcin completa sobre el hombre, la sociedad, las relaciones econmicas, sociales,
polticas, etc.

Dentro del liberalismo destaca como uno de sus elementos fundamentales el
individualismo, por el que se destaca la primaca de lo individual frente a lo social. En el
mismo se afirma que slo los individuos tienen existencia real y sentido de s mismos, por
tanto, todo constructo social o poltico tiene que tener como valor referente y significado al
individuo.

Esta concepcin del individuo despliega dos proposiciones. La primera es que el
perfeccionamiento del hombre se concibe desde una perspectiva exclusivamente
individualista. El individuo agota la existencia real, por lo que no puede haber nada fuera
de l con valor en s mismo. El conjunto de metas y fines que determinarn su vida, sus
valores, slo pueden concebirse desde la propia individualidad y no tienen, por tanto, por
qu coincidir con los dems. El bien comn deja de tener consistencia propia, pasando a
formularse como la suma de los bienes individuales de los individuos que forman la
sociedad, a esta determinacin individual de las metas se une la confianza en que el hombre
es capaz de estructurar su vida para alcanzarlas siempre que se le deje actuar. La mejor
poltica es la que se le deje hacer: la doctrina del laissez-faire. Por tanto, se postula la
defensa a ultranza de la libertad, que pasa a ser entendida como la ausencia de coaccin
para obrar en todas las actividades del individuo.

La segunda proposicin consiste en que las relaciones entre los hombres adquieren un
planteamiento individualista. Si no hay nada real fuera del individuo, la organizacin social
no se puede fundamentar desde la propia sociedad. La sociedad se concibe siempre referida
al inters individual. Si el inters se despliega en lo econmico, la razn de ser de la
sociedad ser reduce a fomentar la eficacia econmica como consecuencia de la divisin del
trabajo.

A pesar de la confianza que se tena en el individuo, se admita la existencia del gobierno
como aparato de coaccin necesario para facilitar la proteccin de los derechos
individuales. Esta tesis, bsica del liberalismo poltico se debe a Hobbes.

El fundamento de la sociedad es contractualista, se basa en el contrato entre las partes. Los
individuos como seres aislados radicalmente distintos en cuanto a lo fines, tienen todos los
mismos derechos ante la ley, la cual refrenda que mientras persigan sus objetivos
personales, cuya referencia es el propio sujeto, nadie puede entrometerse en sus planes.
Este es el fundamento de la pretendida neutralidad estatal, que formulada por Hobbes,
aprueba la legitimidad del gobierno para actuar en lo referente al orden pblico, pero sin
entrometerse en la autonoma del individuo. Si bien Hobbes formul los principios bsicos
del liberalismo va a ser Locke el que ample el contenido de los derechos del individuo,
incluyendo el derecho a la propiedad privada.

Por tanto, desde la perspectiva liberal, el individualismo fundamenta el carcter contractual
de la sociedad, la neutralidad del estado, la autonoma moral, la propiedad privada y la
doctrina econmica del laissez-faire.

Sin embargo, para Friedman, en su evolucin el liberalismo ha sufrido una adulteracin por
el desarrollo del socialismo, lo que ha conllevado a que en el siglo XX se interprete al
liberalismo, al menos en los EE.UU., asociado al bienestar y a la igualdad y a favor de la
intervencin estatal. Segn Friedman la corriente liberal ha experimentado una evolucin
que ha renegado del principio bsico de la libertad del mercado por el logro en la actualidad
del bienestar de la mayora. Segn l, poco a poco se ha ido considerando este aumento del
bienestar no como un subproducto de la desaparicin de las trabas, sino como un fin en s
mismo y el liberalismo adulterado se fue concibiendo como la accin del estado que
equivocadamente conduce hacia ese bienestar de la mayora.

Friedman se adscribe rotundamente a la concepcin original en la que se prioriza la defensa
de la libertad individual frente al logro de un mayor bienestar social, para el esta es la
esencia del capitalismo, entendido como sistema de libre empresa y privada, que opera sin
compulsin alguna.

Lo nico que hay que lograr es la informacin necesaria para qu esta coordinacin se haga
extensible a todos los individuos de la sociedad. Por tanto, la cuestin a resolver es la de
que cada individuo tenga acceso a la informacin pertinente y que la use eficazmente. El
mecanismo que posibilita que esta informacin sea asequible a todos es el sistema de
precios. Mediante los precios, los individuos, como agentes econmicos, disponen de la
suficiente informacin para tomar decisiones racionales y optimizadoras. Segn Friedman,
este es el mrito del sistema de precios destacado por primera vez por Adam Smith.

Para Smith el hombre nace con determinadas "motivaciones naturales", entre las cuales est
el egosmo econmico, el sentido de la propiedad y la necesidad de cambiar bienes entre s.
La satisfaccin del egosmo, lejos de constituir un valor negativo, representa por el
contrario el logro del bienestar social, ya que para lograrlo haba que satisfacer el egosmo
de los dems. Exista por tanto una especie de "mano invisible" (el mercado), que sin que
nadie se lo propusiera lograba la armona a nivel de toda la sociedad.

As pues, lo nico que segn Friedman hay que lograr, es el flujo de la informacin
necesaria para qu esta coordinacin o "mano invisible" se haga extensible a todos los
individuos de la sociedad. Por tanto, la cuestin a resolver es la de que cada individuo tenga
acceso a la informacin pertinente y que la use eficazmente. El mecanismo que posibilita
que esta informacin sea asequible a todos es el sistema de precios. Mediante los precios,
los individuos, como agentes econmicos, disponen de la suficiente informacin para tomar
decisiones racionales y optimizadoras. Segn Friedman, consecuentemente con Smith en su
referencia a la "mano invisible", esto es lo que posibilita la "libertad de elegir".

Para que esto sea posible, los precios han de cumplir tres funciones bsicas:

1. Transmitir informacin. Esta funcin es el centro bsico de la importancia de los precios,
ya que a travs de stos se tiene informacin sobre la oferta y la demanda de todos los
productos, de los gustos de los consumidores, de las disponibilidades de recursos, de todo
aquello relevante para la compra o venta de un bien.

2. Estimulacin de la adopcin de mtodos de produccin menos costosos que inducen a
emplear los recursos disponibles para los empleos mejor remunerados. Esto permite al
productor buscar la mejor combinacin y distribucin de sus recursos para obtener el
mximo de beneficio, teniendo en cuenta el precio mximo al que la gente est dispuesta a
comprar ese producto. Cuando ese precio sea igual al coste marginal de producir una nueva
unidad, se parar la produccin.

3. Distribuir la renta, determinando quien obtiene las distintas cantidades de cada producto.
Para que los precios distribuyan la renta y est distribucin incentive, es necesaria la
propiedad privada de los medios de produccin, porque si el beneficio de esa operacin no
va a repercutir en el dinero obtenido por los agentes econmicos, su motivacin para
amoldar el comportamiento segn la informacin transmitida por los precios desaparece.

Al igual que en la relacin democracia-capitalismo, Friedman no logra articular
coherentemente la relacin libertad-igualdad porque no cuestiona el origen y la naturaleza
de la propiedad, a la cual consider un valor poltico supremo. El neoliberalismo asume la
evolucin poltica del liberalismo clsico, que si bien por una parte, generaliz a travs del
sufragio universal, una extensin cuantitativa del voto, por la otra conserv la calidad de
aquellos votos que representaban la propiedad y los intereses de los propietarios. El
liberalismo empez como doctrina de emancipacin de la clase media y se transform
despus de 1789 en un mtodo de disciplina para la clase trabajadora. La libertad
contractual que buscaba emancip a los propietarios de sus cadenas, pero en el logro de sta
libertad, est contenida la esclavitud de quienes slo podan vender su fuerza de trabajo.

Friedman considera vlida la escuela neoliberal del "Public Choice" y su teora de los
derechos de la propiedad, la que ser objeto de anlisis a continuacin. La misma defiende
la existencia de un preciso derecho de propiedad sobre los objetos de transaccin en el
mercado, logrndose la consecucin de la libertad econmica y poltica. Esto posibilita dos
cosas de suma importancia apologtica: la primera, el carcter beneficioso de la propiedad
para la existencia de la libertad, y la segunda, la justificacin del origen histrico de la
propiedad y del estado que tiene la obligacin de protegerla.

De esta manera, el enfoque subsidiario del estado promueve el retorno a las restricciones de
las funciones del estado. Si a partir de la crisis de 1929-1933, el estado en la economa
occidental rebas sus propios lmites, esto no sucedi respondiendo a su carcter necesario
sostiene Friedman, sino a la incomprensin de la opinin pblica y de los economistas
respecto a la verdadera realidad de la crisis (Friedman, 1980: 106). Es por esto que segn
l, el retorno a la restriccin del estado modelar el conjunto idneo de funciones estatales
que no distorsionarn el mercado: mantener el orden y la ley, definir los derechos de
propiedad y las reglas de la economa, hacer cumplir los contratos, fomentar la competencia
y promover un adecuado sistema monetario (Garca Menndez, 1989: 116).

La crtica sobre la trampa del status quo enfilada hacia la poltica social del estado refleja
en realidad el miedo a la prdida del verdadero status quo de la clase burguesa ante la
amenaza de la incompatibilidad histrica entre democracia y capitalismo.

As, para el neoliberalismo la democracia es un fin secundario y prescindible en cuanto el
estado garantice la libertad econmica mediante otros mecanismos. Es la libertad
econmica la que constituye un fin en s mismo a la que debe someterse cualquier otra
meta, que deber ser siempre una extensin de la primera.

La ofensiva ideolgica que supuso la implementacin del proyecto neoliberal represent
una reaccin contra los principios de la soberana popular y contra toda voluntad de
emancipacin social. sta ofensiva vislumbr la vinculacin de democracia y socialismo
como una amenaza a la "libertad burguesa contra la democracia roja". Pinochet,
inaugurando el 11 de marzo de 1981 su "perodo constitucional", relaciona a su manera,
pero correctamente, voluntad colectiva, reproduccin material de la sociedad y una tica de
responsabilidad social, "el gobierno no acepta presiones de nadie! Los aos de demagogia
favorecieron al estatismo socializante, cuyas concepciones doctrinarias provenan de una
profunda desconfianza frente al ejercicio prctico de la libertad personal y de la
consiguiente herencia en la supuesta necesidad de someter la accin econmica y social de
los individuos a toda suerte de controles y regulaciones estatales que, lejos de disminuir,
iban aumentando inexorable y desmesuradamente. Fueron sas dcadas de demagogia y
estatismo socialista lo que erosion nuestra vida poltica, econmica y social y prepar la
embestida del marxismo para intentar directamente transformar a Chile en un pas
comunista" ( Lechner, 1982: 27).

El ataque contra la demagogia, el estatismo y el marxismo apunta a la poltica misma,
Lechner seala como el objetivo neoliberal, segn el propio ttulo de Hayek, es "la
contencin del poder y el derrocamiento de la poltica". Es decir, contra la voluntad de los
hombres de decidir sobre sus condiciones materiales de vida y asumir la responsabilidad
por la vida de todos es combatida, al igual que la decisin colectiva y consciente sobre el
proceso reproduccin material. De eso tratan la democracia y el socialismo. Hayek y sus
discpulos latinoamericanos, al contrario, abogan por la subordinacin de todas las
relaciones sociales a las "leyes del mercado", universo totalitario al que nadie debiera
sustraerse.

En su trabajo "El proyecto neoconservador y la democracia", Norbert Lechner (1982)
presenta el discurso neoliberal a travs de la valoracin crtica de un texto de Arturo
Fontaine, ex director del peridico El Mercurio, real "intelectual orgnico" de la derecha
chilena, titulado " Mas all del Leviatn", el cual muestra sin sofisticaciones los principios
poltico-ideolgicos generales del proyecto neoliberal. En el mismo se postula el principio
de la libertad individual concebida como ausencia de coaccin arbitraria ajena. Esta nocin
de libertad negativa, como ya fue planteado anteriormente, sera sofocada por la
intervencin estatal, de ah que el mercado sera el medio adecuado para lograr la libertad
deseada. Para lograr el funcionamiento pleno del mercado hay que erradicar la "tentacin
estatista" a travs de la mercantilizacin de toda relacin social.

La poltica queda reducida a una "autoridad vigorosa que crea el ordenamiento objetivo".
Se trata de una libertad econmica privada que no habra que confundir con la participacin
democrtica en la eleccin del gobierno y en el control de la administracin del pas. Tal
libertad poltica sera secundaria. Como sostiene el maestro Hayek, "un pueblo libre no es
necesariamente un pueblo de hombres libres"... "la libertad, como espontaneidad y ausencia
de coaccin, no significa, pues, ni poder ni riqueza ni bienestar de ausencia de mal o de
injusticia. Podemos ser libres y continuar siendo desgraciados. La libertad no impide
morirse de hambre ni incurrir en dolorosas equivocaciones ni correr riesgos mortales" (
Fontaine, 1980: 127).

As, contra la responsabilidad social de una igualitarismo afeminado se proclama en tono
nietzcheano la grandeza pattica del ms fuerte: un orden macho. Murindose de hambre,
incurriendo en dolorosas equivocaciones, corriendo riesgos mortales se va forjando el
hombre libre. A travs del dolor y la muerte el capitalismo occidental revitaliza su
superioridad, ya que el discurso neoliberal sostiene que el bien proviene del dolor, la vida
surge de la muerte. La democracia con sus consignas de justicia e igualdad promete la vida,
pero trae la muerte. Por lo tanto, habra que matar esas falsas promesas de vida. Es matando
que se vive: unos viven mediante la muerte de otros. ste discurso condensa perfectamente
la quintaesencia del capitalismo.

Como se puede apreciar, el individuo, configur el a priori de la representacin ideal de la
sociedad del liberalismo, lo cual le posibilit la despersonalizacin del problema del poder
(Acanda, 2002: 102), la legitimidad del poder implicar su abstraccin. As se origin una
visin del estado y el poder que los representa desvinculados de todo nexo concreto con
intereses con grupos especficos, apareciendo slo en funcin de la conservacin del orden
social. Esto constituir la nueva forma terica de lo poltico para la construccin del estado
burgus reducido al mantenimiento del orden en general para el libre desarrollo del
individuo. Cmo puntualiza Acanda, orden e individuo son pensados en una relacin de
reciprocidad resultado de la necesidad de la ideologa liberal de una antropologa de
carcter individualista y abstracta.

De ah la conexin entre el proyecto poltico-social y sus presupuestos epistemolgicos. El
primero encuentra sus fundamentos en los segundos. Estos ltimos consisten en el
distanciamiento del pensamiento respecto del ser, la constitucin del sujeto en una relacin
de frontalidad con relacin al objeto. El objeto comprendido no como expresin de un
sistema de relaciones sociales, sino como cosificacin contrapuesta e independiente del
sujeto. Segn Acanda esta concepcin cosificada de la sociedad est condicionada por las
exigencias de la implantacin y desarrollo del sistema capitalista. ste requiere de la
liberacin de la propiedad de toda vinculacin personal, poltica y social. Hay que hacer de
la propiedad una cosa objeto de derecho, mercanca de libre circulacin que establezca las
relaciones entre los hombres. Las relaciones humanas se transformarn en relaciones entre
cosas y entre sujetos abstractos de derechos. Esta visin es contentiva de una concepcin
del objeto que conlleva necesariamente una interpretacin abstracta del sujeto. El
individualismo abstracto conforma otro presupuesto epistemolgico bsico del liberalismo.

Lo anterior conforma una comprensin de la subjetividad como extraamiento del sujeto
con relacin al objeto a partir de una visin del individuo como ente libre y por encima de
todo condicionamiento material. Para Acanda (2002: 106) del individualismo abstracto y de
la visin cosificada de la sociedad se desprende otro presupuesto epistemolgico del
liberalismo: pensar toda la experiencia social en trminos duales. Sus conceptos se
constituyen en torno a parejas aparentemente antinmicas: individuo y estado, libertad y
autoridad, sujeto y objeto, etc. Para el funcionamiento del capitalismo se produce la
escisin del sujeto y del mundo en dos esferas pensadas como contrapuestas, la pblica y la
privada, la economa y la poltica. De todas estas contraposiciones la ms importante es la
separacin del estado con respecto a la sociedad. La misma proporciona la clave del modo
liberal de entender no slo lo poltico, sino la propia existencia de la sociedad.

La separacin entre el estado y la sociedad identificaba al mercado como la entidad
socializadora por excelencia. El estado sera presentado como una instancia instrumental
garante del orden natural que legitima el desarrollo de las relaciones econmicas
capitalistas. Adems, el objetivo fundacional declarado del liberalismo, fue el
aseguramiento de la libertad del individuo en contra del despotismo y la arbitrariedad, de
ah la idea del estado de derecho limitado, que no exceda su funcin de guardin del orden
capitalista establecido.

Pero al referirse a la libertad, se trata en realidad de la libertad del propietario,
producindose un desplazamiento de sentido que conserva una importante implicacin
conceptual con relacin a la interpretacin del individuo. Resultando que el individualismo
abstracto liberal se refiere a una interpretacin del individuo como propietario. El individuo
es tal porque es propietario, posee la necesidad de poseer, su esencia se traduce en su
relacin de posesin con los objetos. Reduce toda la variedad y complejidad de las
relaciones humanas a relaciones de posesin. Entonces, la libertad y la propiedad resultan
inseparables para el liberalismo. Sin propiedad no puede haber libertad. El hombre nace
con una serie de atributos o motivaciones que lo llevan al deseo de propiedad, y como
propietario, establece sus relaciones con otros propietarios. Se trata de una libertad natural.
La imagen idealizada del burgus se convierte en prototipo del individuo como realizacin
natural de su esencia como propietario. Y de ah, que toda la actividad econmica se
conciba entre productores-propietarios libres.

Siguiendo a Acanda (2002: 111-112), se trata de una interpretacin especulativa del
hombre, de la propiedad y de la sociedad. Para explicar a cada uno de los tres y sus
interrelaciones, se acude a una visin ahistrica, y por tanto natural. El individuo, la
existencia de la propiedad privada, el ordenamiento poltico, la libertad, todos son
fenmenos naturales.

Segn esta conceptualizacin el egosmo econmico del que hablaba Adam Smith es una
condicin absoluta, no un producto histrico. Tambin se lo identifica con el inters propio
y con la propiedad privada. El egosmo, expresin de la propiedad privada se concibe como
una condicin indispensable. De esta forma, se supone a la propiedad privada como
atributo esencial de la naturaleza humana. La idea de que el egosmo del homo
oeconomicus es en ltima instancia el factor decisivo en las interacciones humanas en el
terreno de la economa es comn al enfoque liberal.

Por su parte, Marx niega que el hombre sea en esencia un ser egosta, porque no acepta que
la naturaleza humana sea fija. En su visin, el hombre no es por naturaleza egosta ni
altruista. Su propia actividad lo hace lo que es en un momento dado. Toda manifestacin
compleja de la vida humana se explica por referencia final a un principio dinmico, la
actividad misma. Esto se enfrenta con las concepciones liberales que trataban de d anuncian
educir las distintas caractersticas de la forma dada de la sociedad capitalista, incluyendo la
propiedad privada, a partir de una concepcin esttica supuesta de manera arbitraria de una
naturaleza humana fija. Segn Marx, la propiedad privada y sus consecuencias humanas
deben explicarse histricamente, no suponerse ni deducirse a partir de un supuesto o
cualidad abstracta inherente al individuo singular. Slo puede existir en las relaciones de
los individuos entre s en correspondencia con un determinado condicionamiento histrico.

Public Choice y Estado Mnimo: Buchanan, Tullock y Nozick.

La visin poltico-social neoliberal tiene diversas fuentes y variantes. El origen de este
pensamiento es anterior a las ideas desarrolladas por Hume, en tanto estuvieron
estrechamente vinculadas a la evolucin de las interpretaciones contractualistas del
estado. La racionalizacin de la sociedad facilit el camino al desarrollo del capitalismo y
de su forma estado dentro de una visin naturalista de los fenmenos. Por tanto, el orden
social deba reconstruirse basndose en leyes naturales que seran extradas del uso de la
razn. La interpretacin cientfica de la sociedad debera de construir axiomas de
comportamiento, para mediante un proceso lgico deductivo, reconstruir las instituciones
sociales.

Un lugar destacado de esta forma de proceder lo constituy la explicacin deductiva desde
sus propios axiomas o principios incontrovertibles en el mbito de la reflexin filosfica y
poltica ofrecida por Thomas Hobbes en la mitad del siglo XVII. Hobbes parte de su
conviccin de que dada la naturaleza humana, no existe ninguna seguridad de que las
personas se sometan a las leyes de la naturaleza, lo cual lo lleva a presentar al estado o
Leviatn como la institucin necesaria para resolver el problema del orden social.

Hobbes parte de la existencia natural de impulsos hedonistas, subjetivos, en el individuo, o
sea, que el nexo causal de todo lo humano comienza en la definicin del inters por parte de
los hombres por satisfacer su propia carga compulsiva, y por otra parte, de la configuracin
de instrumentos para satisfacerlos a travs del poder. Ambos elementos constituyen el
basamento de su construccin analtica del estado. Dado que los hombres siguen sus
compulsiones naturales, tenderan a su propia destruccin y sometimiento mutuo dentro
de un estado de la naturaleza que los enfrentara a un estado de guerra permanente. Su
propia racionalidad les llevara a comprender que cooperar (paz) les sera mas beneficioso
que competir (guerra). Por tanto, la razn sugiere normas de paz basndose en las cuales los
hombres pueden llegar a un acuerdo. Esta sera la base del contrato social o pacto que
creara al estado poltico como institucin de carcter irrevocable e incondicional, lo cual
conllevara a la creacin de un gobierno fuerte y estable que evite las guerras civiles y
garantice los derechos de propiedad y las libertades para la libre contratacin. Su obra
ofrece una forma de absolutismo que se concilia con las aspiraciones de la nueva burguesa
pujante en la Inglaterra de su poca.

En la actualidad, desde la perspectiva de la teora neoclsica, las ideas contractualistas
hobbesianas constituyen una especie de teora econmica del estado, cuya idea central es
que el estado surge para resolver un problema de produccin de la ley y el orden. As, la
llamada Teora de la Eleccin Pblica (Public Choice) desarrollada bsicamente por el
Premio Nobel James Buchanan y Gordon Tullock, ha constituido la corriente que dentro de
la economa convencional mas ha contribuido al estudio del estado. Se trata de una
derivacin de la teora econmica neoclsica aplicada a la ciencia poltica. Al igual que la
teora neoclsica, los postulados bsicos de la conducta de la eleccin son los referidos al
hombre considerado como un ser egosta, racional y maximizador de la utilidad.

Los postulados metodolgicos bsicos de esta escuela son por tanto el individualismo
metodolgico y la conducta racional guiada por el propio inters subjetivo,
instrumentalizados dentro del enfoque macroeconmico de la teora neoclsica y llevados a
un proceso de adopcin al terreno de la poltica. Al igual que su precedente histrico
constituido por la interpretacin contractualista hobbesiana, la teora de Buchanan, recogida
en lo fundamental en su obra The Limits of Liberty (1975), concibe el pacto entre los
individuos como la solucin ptima para poner fin al estado de naturaleza, el cual se
caracteriza por la inexistencia de vnculos jurdicos entre los componentes del grupo, por lo
que resulta una nueva presencia de vnculos jurdicos garantizados por la existencia de una
autoridad investida de la potestad de asegurar el cumplimiento y respeto a los trminos del
contrato, incluso mediante el uso de la fuerza.

As, el contrato social constituye una ficcin ahistrica con la que se pretende racionalizar
el debate sobre la necesidad y justificacin del derecho burgus, pues en definitiva, ser un
derecho que tratar de disminuir las externalidades negativas de las relaciones sociales a
travs de los derechos de propiedad que emanaran de un simple equilibrio natural. El
estado se convierte en rbitro y juez por encima de las clases y su nica funcin consiste en
que se cumplan los trminos del contrato. En el fondo la construccin de la Public Choice
persigue la defensa del estado neoliberal como crtica de la expansin desmedida
emanada del estado de bienestar.

Si el pensamiento de Hobbes esta presente en la escuela del Public Choice de Buchanan y
Tullock, el de John Locke (1690) no tiene menos actualidad en el campo de la filosofa
poltica a travs de la justificacin del estado minmo y de la mano invisible del mercado
realizada por Robert Nozick.

Al contrario de Hobbes, John Locke tuvo una visin antropolgica positiva: el ser humano
es naturalmente bueno, por lo que se pregunta por que existe el estado (gobierno civil), y
mas concretamente, en que circunstancias es legtimo que exista. Su respuesta es que debe
existir si es til a los ciudadanos y protege los derechos naturales de los mismos. A partir
de un estado de naturaleza original en el que los hombres se encuentran en igualdad
natural, es necesario la existencia de leyes que guen la convivencia, no deducidas de la
razn del autointers como en Hobbes, sino de unas leyes morales dado que se trata de
seres humanos. La clave detrs de las mismas se encuentra en el derecho de propiedad,
considerado el derecho natural bsico.

Locke plantea que la desigualdad es el producto de la mayor laboriosidad y juicio de los
que han acumulado, por lo que los hombres adquieren posesiones en proporciones
diferentes, as como tambin que el dinero da la oportunidad de seguir conservando dichas
posesiones y aumentarlas. El corolario queda claro: la propiedad no es amoral pues esta en
correspondencia con la ley natural. La productividad innata a los hombres a travs de una
economa monetizada ha dado como resultado al capitalismo, con su inevitable y justificada
desigualdad. Esta ltima es el germen de la discordia por lo que se constituye la sociedad
poltica (el estado) para que proteja a la propiedad. Locke expresa la apologa de la
legitimidad del nuevo orden capitalista y de los nuevos sujetos, la burguesa: el hombre es
libre para acumular y el gobierno esta para crear la seguridad para las actividades privadas
de cada uno.

La explicacin de Locke es ahistrica. Se trata de un constructo o esquema lgico que le
sirve para reivindicar la libertad y la propiedad desigualmente repartida. No busca en la
historia la corroboracin acerca de si la adquisicin de la propiedad se ha ajustado a las
leyes de la naturaleza. Da por hecho que la propiedad se ha adquirido de manera legtima y
que el estado se cre para evitar la inseguridad. Marx en su captulo XXV del primer tomo
de El Capital seala como esta acumulacin originaria viene a desempear en economa
poltica el mismo papel que desempea en teologa el pecado original () los orgenes de
la primitiva acumulacin pretende explicarse relatndonos como una ancdota del pasado.
En tiempos muy remotos se nos dice haba, de una parte, una minora trabajadora,
inteligente y sobre todo ahorrativa, y de la otra un tropel de descamisados, haraganes, que
derrochaban cuanto tenan y mas () la historia del pecado original econmico nos revela
por que hay gente que no necesita sudar para comer. No importa. As se explica que
mientras los primeros acumulaban riqueza, los segundos acabaron por no tener nada que
vender mas que su pellejo. De este pecado original arranca la pobreza de la gran mayora
() sabido es que en la historia real desempean un gran papel la conquista, la
esclavizacin, el robo y el asesinato; la violencia, en una palabra. Marx nos recuerda que
la esencia de este proceso estuvo marcada por la separacin violenta de los medios de
produccin de los productores directos. Que son creadas determinadas circunstancias
concretas para la polarizacin del mercado a partir de la existencia, por un lado, de los
propietarios de los medios de produccin y dinero, y por el otro, de los propietarios libres
de fuerza de trabajo, como condiciones fundamentales de la produccin capitalista.

La liberacin del individuo y la propiedad con respecto a toda determinacin poltica es
expresin de un proceso de artificializacin de las relaciones humanas, que poco tiene que
ver con un proceso natural y espontneo, sino que fue el producto histrico de decisiones y
voluntades provenientes desde el poder que finaliz con la mercantilizacin de la vida y la
naturaleza. Esto fue posible desde la esfera de lo poltico y del estado. La autonomizacin
de lo econmico proviene del poder poltico, se trata de un proceso de gran artificialidad
(no natural) y de sentido poltico (Acanda, 2002).

El pensamiento de Locke esta presente en la justificacin del estado minmo realizada en la
actualidad por Robert Nozick en su libro Anarchy, State and Utopia, donde realiza una
exploracin filosfica sobre los derechos individuales y el estado con evidentes ecos
lockianos. La definicin del espacio que dejan al estado los derechos individuales
inalienables es su gran objetivo declarado, intentando justificar la legitimidad de un estado
mnimo (minimal state), limitado a las funciones de proteccin civil y la ejecutoriedad de
los contratos. Nozick descalifica como ilegtimo todo estado que exceda estas funciones
minmas, negando toda justificacin a la justicia distributiva que exigira aumentar la
accin estatal. Frente a esto, desarrolla su Entitlement Theory o teora de los derechos
adquiridos por justo ttulo que enfrentar a la teora marxista de la explotacin por el
capital. Para esto Nozick recurre a la ficcin del estado de naturaleza de Locke, el que
contiene la existencia de unos derechos naturales (vida, libertad, posesiones) anteriores a la
sociedad civil e inmanentes a la naturaleza humana, llegando a la conclusin que la mano
invisible del mercado conlleva a crear el estado minmo.

Neoconservadurismo.

Si bien el llamado neoliberalismo de mercado de Hayek y Friedman, desde el punto de vista
de su filosofa poltica afirma que se dirige hacia el logro de la libertad del individuo frente
a las decisiones colectivas en el marco del mercado capitalista, habra que considerar
adems, tal como ya fue planteado anteriormente, el papel jugado por el
neoconservadurismo en cuanto a su enfoque de los aspectos culturales, morales y
religiosos.

Efectivamente, se trata de una corriente enfocada sobre todo a los aspectos morales y
culturales en la crtica al Welfare State de la segunda posguerra. A pesar de que incluye
autores que en si mismos constituyen un universo de anlisis particular, es posible
encontrar postulados o axiomas bsicos generales que permitan referirse a un grupo de
intelectuales norteamericanos que provienen en su mayora del seno del propio movimiento
intelectual liberal (en el sentido estadounidense) bajo el rtulo de neoconservadores.
Dentro de este se suelen ubicar a autores como Nisbet, Bell, Kristol, Clazer, Lipset,
Kirkpatrick, Podhoretz, Wilson y Banfield entre otros.

Antes de producirse su arrepentimiento desde posiciones de centro izquierda hacia el
neoconservadurismo, algunos de estos autores, fundamentalmente Daniel Bell y Lipset,
compartan a inicios de los aos sesenta la teora del fin de las ideologas. El discurso
bsico de la misma consista en que las propuestas y los ideales con pretensiones
universalistas se haban diluido en la evolucin pragmtica de las sociedades. Plantean que
para el mundo occidental, principalmente en los Estados Unidos, para el final de la dcada
de los aos cincuenta se viene dando un proceso de desilusin ideolgica, de reduccin de
las tensiones por la disminucin de la fuerza de los conflictos ideolgicos. Se critica la
interpretacin materialista de la historia, a la que se le contrapone una teora funcionalista
de la sociedad industrial, de acuerdo a la cual toda sociedad avanzada funciona bajo los
imperativos de la tecnologa y la economa. Se postula la caducidad de las grandes teoras
emancipatorias y el agotamiento de las energas utpicas. Segn sus anlisis, los crecientes
niveles de produccin alcanzados con la recuperacin econmica de la posguerra, haban
suavizado la desigualdad econmica pues fue aprovechada para una intervencin social del
estado en una accin que trat eficazmente de eliminar la miseria social. Las tensiones
sociales y los conflictos ideolgicos estaran siendo sustituidos por la resolucin tcnica de
los problemas econmicos y sociales. Por tanto, el consenso democrtico, posible en la
sociedad de la abundancia, haba sustituido el vigor ideolgico.

Sin embargo la complacencia y la confianza en el modelo del estado benefactor, pronto fue
sustituido con su rechazo mas abierto. Este repliegue conservador encuentra sus causas en
los problemas econmicos, los conflictos sociales y los cambios culturales que se
desarrollaron a finales de los aos sesenta y principios de los setenta. Ante el agotamiento y
las insuficiencias reguladoras de la macroeconoma neokeynesiana para enfrentar los
compromisos sociales, se desarroll un enfoque conservador dirigido hacia la
transformacin cultural de los aos sesenta. El ataque neoconservador se concentr en la
crtica del hedonismo como ideologa social.

Ante la efervescencia ideolgica de esos aos, se reaccion con la renuncia de las antiguas
posiciones socialdemcratas. Sus ideas estaban dirigidas a neutralizar las fuerzas
contestatarias de sectores de la sociedad norteamericana. En consecuencia, se culpa al
Welfare State de la crisis existente, al posibilitar la extensin de las demandas sociales,
dificultando la legitimacin del estado y del sistema capitalista. Se trata entonces de
recuperar esta legitimacin del sistema, o sea, haba que desplegar una contraofensiva en
defensa del capitalismo, cuestionando el carcter de su estructuracin social del estado y
reconstituyendo su legitimidad a travs del reforzamiento de su estructura institucional y
valorativa. Lo anterior se hara a travs del rescate de los valores tradicionales del sistema
puritano: responsabilidad, frugalidad, laboriosidad, etc.

Su crtica hacia la ingobernabilidad del sistema se compone de tres lneas bsicas: en
primer lugar, la impotencia del estado para responder a la multiplicidad y tipo de
expectativas generadas en la ciudadana por el proteccionismo del estado benefactor. En
segundo lugar, la crisis de la autoridad del estado debido a esa insatisfaccin de la demanda
social, se produce una prdida de la capacidad de direccin de las instituciones del estado.
Por ltimo, existencia de una crisis moral y espiritual ante la desaparicin de los valores de
fundamentacin y disciplinarios que antes lograban el consenso de la hegemona capitalista.

La accin intervencionista y protectora del estado benefactor haba llegado a niveles
insustentables. Se haba llegado as a un sistema econmico estatal macrocfalo, con
agentes e instituciones agigantados e inoperantes. El estado de las finanzas pblicas
mostraba un desequilibrio en los gastos con relacin a los ingresos. El aumento del sector
pblico se interpretaba como realizado a costa de la reduccin de la capacidad inversora
privada. Los costos del agigantado estado social haban provocado la debilidad de la
capacidad inversionista, el estancamiento econmico y el desempleo (Bell, 1976;Kristol,
1972).

Para los neoconservadores, el problema de la ingobernabilidad radica en la prdida relativa
de la capacidad de direccin por parte del estado. Segn Daniel Bell (1976: 220-224) se ha
producido el acrecentamiento de un conjunto mas amplio de derechos polticos, civiles y
sociales, que rebasan la antigua demanda de igualdad econmica, y antes los cuales, la
crisis financiera y la irresponsabilidad poltica del estado benefactor no puede satisfacer.
Ante esta incapacidad e irresponsabilidad del sistema poltico, se profundiza la
desconfianza en el mecanismo de la representatividad poltica, del que depende la
legitimidad estatal.

Las causas de la crisis y la decadencia econmica no puede reducirse segn los
neoconservadores, a factores estrictamente econmicos. En el substrato cultural es donde
habra que encontrar las razones de la situacin creada. Es en las transformaciones
culturales de los aos sesenta donde radican las causas que han generado la crisis
economico-social a partir de los aos setenta hasta la actualidad. Segn este diagnstico, se
ha producido la prdida de los valores tradicionales que han servido de sustento al
desarrollo capitalista y al sistema democrtico. Para Irving Kristol (1972) se ha producido
una expansin de un hedonismo irrestricto que ha contaminado la estructura social. Se ha
reblandecido la moral protestante de la gratificacin postergada frente a una
autosatisfaccin ilimitada. El estado benefactor ha agrandado la crisis de valores al debilitar
la disciplina social al propiciar un irresponsable aumento de la demanda. El proteccionismo
habra debilitado la familia y las instituciones religiosas, las cuales se han visto sustituidas
por la bsqueda de un mayor consumo pblico y privado.

Se seala que la decadencia moral tiene su base original en los intelectuales. Son estos los
culpables de que se produzca un antagonismo radical en la cultura con respecto a los
valores de la civilizacin (capitalista) que la sustenta. Cuanto mas cultivada es una persona,
mas descontenta se encuentra no solo ante la realidad, sino en relacin con su idealidad. Se
trata de la expansin del espritu anti-burgus que comenz con el Romanticismo del siglo
XIX entre los artistas e intelectuales, y sus planteamientos contra las convenciones de la
sociedad burguesa. Al vincularse estas ideas con la poltica, terminan en la subversin del
stablishment. El problema no esta en lo que piensan en si los intelectuales, sino la
influencia que han adquirido en el estado de bienestar. Piensan que con el trasfondo de la
utopa socialista han atrado a la juventud y a grandes sectores generando indisciplina y
actitudes improductivas.

Daniel Bell no comparte la idea simplista de ver la causalidad de la crisis a partir de la
cultura y su efecto en la gobernabilidad del sistema. El problema radica segn el en la
propia dinmica del desarrollo del sistema capitalista. En The Cultural Contradictions of
Capitalism (1976) seala que el propio desarrollo capitalista ha socavado los propios
valores, que segn el, sustentan al mismo. Si en un principio las restricciones puritanas y la
tica protestante haban servido de frenos para limitar la acumulacin suntuaria ( pero no la
acumulacin de capital, eje del sistema), al ser apartada la tica protestante, solo qued el
hedonismo cultural, la idea del placer como modo de vida y justificacin cultural, o moral,
del capitalismo. Y esto ha conllevado a la demanda creciente de consumo y a su
desplazamiento al mbito de la poltica, pensionando la relacin entre deseos y recursos. La
tendencia ser hacia un agigantamiento burocrtico ineficaz, verdadero Leviatn
cuestionado por los subsidios y reclamaciones de la sociedad.

La terapia que habra que aplicar para solucionar el problema de la ingobernabilidad se
resume en tres componentes: primero, disminucin de la sobrecarga del sistema; segundo,
la atemperizacin del nivel democrtico de legitimacin y de la prctica de los principios
democrticos; y tercero, la reactivacin de los factores disciplinarios como amortiguadores
tradicionales del conflicto social. Se trata de aliviar al gobierno de las demandas privadas,
reencontrndose con los postulados neoliberales. Se receta el laissez-faire y la
privatizacin de las empresas estatales y la desreglamentacin del mercado laboral, el
recorte de las prestaciones sociales y la cobertura del estado benefactor contra el
desempleo, asi como la privatizacin de los servicios pblicos. La libre competencia y el
mercado constituiran el mecanismo de crecimiento econmico y propiciaran
paralelamente la contraccin del poder de un estado agigantado a costa del sector privado.
Todas las reclamaciones de la sociedad se desviaran del estado hacia el terreno del
mercado. Se producira la despolitizacin de las demandas sociales. El mercado
dispersara la responsabilidad, cuando se produce una decisin a travs de las mltiples
elecciones de millones de consumidores individuales, ninguna persona o grupo puede ser
acusado por esas decisiones, mientras que las decisiones pblicas si son visibles y se sabe a
quien acusar.

El Neoconservadurismo apela a la regeneracin moral frente a la ingobernabilidad del
sistema. Habra que recuperar el espritu del capitalismo. Unir el inters propio con una
base moral trascendente, restableciendo la legitimidad cultural del capitalismo basndose
en las concepciones religiosas judeo-cristianas. Para unir la posible contradiccin entre la
bsqueda del enriquecimiento con la solidaridad cristiana se apela a la mano invisible de
Smith. El capitalismo sera entonces un sistema que extrae de sus tendencias pecaminosas
el mayor bien posible. Se trata de un sistema diseado para pecadores, en la esperanza de
lograr el mximo grado del bien moral que los individuos son capaces de generar.









Captulo 4. El enfoque metodolgico.

Positivismo y el giro empiricista de la macroeconoma.

Desde el punto de vista de la crtica a la filosofa de la ciencia convencional (Castao,
2002: 52-54), la definicin de lneas de demarcacin epistemolgicas dentro de la tradicin
positivista que distinguieran con precisin entre ciencia y pseudociencia o metafsica tiene
un sentido ideolgico no explicitado abiertamente. A partir de la construccin de un modelo
de ciencia unitario, abstracto y fetichizado, con una sola racionalidad, una sola ciencia, y
separado de las condiciones histricas de su produccin, se podra demarcar los
cientficamente autntico de lo inautntico. La unidad positivista de la ciencia divide y
excluye toda ciencia que represente un cuestionamiento a las fuerzas hegemnicas que
legitiman el orden establecido. De ah el aliento de una formacin y prctica profesional
instrumentalizada y tecnocrtica que aparenta ser parte de un proceso institucionalizado
neutro. La ciencia no slo sera el medio para hacer predicciones sino tambin el
instrumento de su autolegitimacin. Mientras mayor fuera el rigor epistemolgico, mayor
sera el rigor de un ejercicio profesional reducido a la recogida y procesamiento de datos,
verificacin fenomnica de las hiptesis y proyeccin instrumental de sus resultados
predictivos.

Esta racionalidad instrumental "ticamente neutral" derivada del concepto "legtimo" de
ciencia, se limit a desarrollar habilidades que ajustaran medios a fines dentro de una
valoracin tcnica de la eficiencia optimizadora. Dicha concepcin cre las bases para una
ideologa de carcter tecnoburocrtico que defenda una gestin social aplicada por
expertos y tcnicos que utilizaran una formalizacin matemtica aplicada a la
administracin de la sociedad segmentada en disciplinas independientes, cual objetos
parciales marginados de su contexto sociohistrico. De ah la eliminacin de todo el
cuestionamiento reflexivo y crtico desarrollado. El sistema capitalista slo debe ser
concebido cientficamente para una manipulacin instrumental de control y explotacin
eficiente de sus recursos humanos y naturales. La aplicacin tcnica derivada de lo terico,
marginaba toda conceptualizacin crtica de sus propias teorizaciones.

Cuando se logra interpretar la realidad ms all de los hechos de la empiria, se posibilita el
estudio concreto del concepto de "hecho" considerando el fundamento social que le da
origen. Es cierto que el avance del pensamiento alrededor de los hechos a partir de la
realidad dada ha permitido el sometimiento de la naturaleza al hombre, pero tambin el
ocultamiento de su carcter histrico y social, de su naturaleza esencial.

Lukcs (1982: 207), ve en los hechos la tendencia inmovilista y esttica del pensamiento
cosificado. Para l, la esencia de la evolucin capitalista, hecha extraa al hombre,
inmovilizada y reducida a cosa impenetrable, se cristaliza en el hecho bajo una forma que
hace de esa inmovilidad y esa enajenacin el fundamento ms evidente de la aprehensin
del mundo.

"Frente a la inmovilidad de esos "hechos", todo movimiento aparece como un simple
movimiento en su nivel, toda tendencia a modificarlos como un principio solamente
subjetivo (deseos, juicios de valor, deber ser, etc.). Cuando esta prioridad metodolgica de
los "hechos" ha sido quebrantada, cuando el carcter de procesos de todo fenmeno ha sido
reconocido, se puede al fin comprender que lo que se suelen llamar "hechos" consisten mas
bien en procesos. Se puede comprender entonces que los hechos no son justamente otra
cosa que partes, momentos, del proceso de conjunto, separados, artificialmente aislados e
inmovilizados. Al mismo tiempo se comprende tambin porque el proceso de conjunto, en
el cual la esencia del proceso se afirma sin falsificacin y cuya esencia no es oscurecida por
ninguna inmovilidad, representa con relacin a los hechos, la realidad superior y autntica.
Y se comprende al mismo tiempo porque el pensamiento burgus cosificado deba
necesariamente que hacer de esos "hechos" su mximo fetiche terico y prctico. Esta
facticidad petrificada, donde todo se inmoviliza en "magnitud fija", donde la realidad del
momento est presente en una inmutabilidad total y absurda, hace toda comprensin, an
de esta realidad inmediata, metodolgicamente imposible" (Lukcs, 1982: 207-208).

La realidad captada no ser ms que la ilusin objetiva, la apariencia emprica del mundo
de la superficie bajo el prisma de la falsa armona social y de la ilusoria coherencia del
aparato de dominacin capitalista, el cual al sistema social existente, slo le entrega sus
instrumentos epistemolgicos de ajuste. Al limitarse a la ilusin objetiva, avala el sistema.
La simple descripcin de la realidad fortalecer el conocimiento de la realidad dominante y
se perpetuar su legitimidad. La simple descripcin de los hechos significa prescribir el
comportamiento que predica el sistema.

Como ha sido analizado previamente (Castao, 2002: 211-217), a partir de la obra de
Keynes se constituye un marco para la elaboracin de una teora explicativa del
funcionamiento de los conjuntos econmicos complejos. Se logra una nueva percepcin
sobre la actividad econmica como sistema global. ste marco se constituye como marco
macroeconmico, en cuyo desarrollo influyeron los cambios profundos que sufre la
metodologa de la disciplina y su asimilacin generalizada por los economistas formados en
su gran mayora, por la ortodoxia neoclsica.

Es por lo anterior que la principal preocupacin de los macroeconomistas es la regulacin
de la actividad econmica, aspirndose a corregir la evolucin espontnea del sistema
econmico, cuando ste conlleva resultados insatisfactorios. Est claro que en el
capitalismo el estado nunca ha estado de espaldas a la esfera econmica. Lo que va
cambiando son las formas, modos, fines, principios y reglas de esta intervencin, as como
la retrica que la envuelve para legitimarla (Barcel, 1998: 215).

Se acort as la distancia entre el "stablishment" acadmico y el mundo de los negocios y
de la gestin poltica de gobierno, lo que signific una mayor reconocimiento del inters
prctico de sus aportes y en la creacin y ampliacin de servicios de estudios econmicos
en diversas instituciones. El crecimiento de una tecnocracia, que de manera simultnea
desarroll trabajos acadmicos y el asesoramiento y la consultora pblica o privada,
produjo un cambio en las elaboraciones tericas hacia un mayor pragmatismo.

Del anterior inters en deducir y formalizar las supuestas leyes universales de la
racionalidad econmica, tan significativas para la teora neoclsica, se pas al estudio del
comportamiento de ciertos agregados en busca de su prediccin y manejo. Se sustituy el
mtodo analtico deductivo desarrollado por los marginalistas por un empirismo ms
prctico. As, el mismo uso de las matemticas sufri un cambio de enfoque, desde las
formalizaciones abstractas que pretendan explicar el equilibrio general walrasiano, se pas
hacia la produccin de modelos macroeconmicos diseados para hacerlos cuantificables y
predictivos. De la aspiracin inicial por explicar de los primeros autores neoclsicos, se
pas a la ms simple y prctica de predecir.

Se abandonaron las preocupaciones originarias neoclsicas de construir una ciencia logico-
deductible a partir de unos axiomas que definan lo econmico y los supuestos del
comportamiento en el "homo oeconomicus". Lo que en lo adelante importara para buscar
una teora seran sus resultados empricamente observables y no sus supuestos. ste nuevo
enfoque tuvo en Milton Friedman su principal portavoz. Friedman invirti la justificacin
de la validez de los resultados en independencia del grado de evidencia y aceptacin de los
supuestos que permitirn acceder a aquellos por va de la lgica, planteando por el
contrario, que debera ser slo la eficacia alcanzada en la prediccin la que justificara el uso
de los medios empleados. Lo nico que importaba era si las teoras formuladas ofrecan o
no prediccines aceptables.

Bajo la influencia positivista, la macroeconoma distinguira entre proposiciones positivas y
proposiciones normativas. Los trminos mismos no estn libres de ambigedad.
"Normativo" se entiende frecuentemente en sentido amplio, incluyendo cualquier
aplicacin del conocimiento econmico positivo para llegar a decisiones polticas. Cuando
se traspasa la investigacin positiva, llegndose a la conclusin de que se debe hacer tal y
tal cosa, el trabajo tiene entonces un carcter normativo. Esta divisin pretenda hacer de la
macroeconoma un baluarte de objetividad avalado por el peso de la contratacin emprica.

Limitarse a esa racionalidad instrumental y tratar de reducir a ella el quehacer cientfico, es
la mejor manera de perpetuar el status quo en el que se desenvuelve la macroeconoma. La
justificacin de racionalidades parciales y de los usos instrumentales de la teora
macroeconmica, sin considerar las contradicciones ocultas a las que puede llegar,
evidencia el carcter conservador de la misma como visin conformista de una realidad
compleja. La burocracia que participa en la conduccin macroeconmica recepciona y
acepta sus resultados parciales, plenos de interminables detalles formales y empricos, que
dejan inclumes los principios del orden que sustentan. El aparato conceptual de la
macroeconoma produce evidencias empricas domesticadas que jams permitirn
impugnar al sistema econmico capitalista en la que basa sus razonamientos. La
hiprbolizacin del carcter objetivo de las pruebas empricas y de lo "positivo" de su
enfoque formal la hace considerarse a s misma con nfulas doctorales, como economa
positiva independiente de cualquier posicin ideolgica o juicio valorativo, cuando en
realidad, el sistema de positividades viene dado por un aparato conceptual cargado de
ideologa.

El Racionalismo Crtico de Popper.

Tal como ha sido sealado (Blaug, 1985: 832), "ms que cualquier otro filsofo de la
ciencia, Popper ha ejercido una gran influencia sobre la economa moderna. No es que
muchos economistas lean a Popper. Por el contrario, leen a Friedman, pero Friedman es
simplemente Popper con un giro aplicado a la economa". No hay duda que la comprensin
de la metodologa econmica desarrollada por Friedman requiere del anlisis crtico del
papel desempeado por el racionalismo crtico de Karl Popper en cuanto a la construccin
de un discurso de continuidad y ruptura hacia las ideas fundamentales de la filosofa de la
ciencia. Su obra principal es "Logik der Forschung" (La Lgica de la Investigacin
Cientfica) publicada en 1931, y tardamente traducida al ingls en 1959. En la misma
Popper critica el principio de verificabilidad neopositivista y en su lugar sostuvo el
principio de la falsabilidad como criterio de hiptesis verdaderamente cientfica.

"Toda crtica racional es la crtica a la afirmacin de que una teora es verdadera y capaz de
resolver los problemas para cuya solucin se concibi. Por tanto, no sustituyo la cuestin
de si una teora es verdadera por la cuestin que si es mejor que otra. Ms bien, sustituyo la
cuestin de s podemos presentar razones vlidas (razones positivas) a favor de la verdad de
una teora por la cuestin de s podemos presentar razones vlidas (razones crticas) contra
su afirmacin de que es verdadera o contra la verdad de sus rivales"... "toda crtica es un
intento de refutar la teora criticada: es decir, demostrar que no es verdadera" (Popper,
1985: 64- 65).

Una de las referencias crticas de Popper frente al positivismo, constituye su proposicin de
que la ciencia avanza por el establecimiento de conjeturas audaces y refutaciones crticas, y
no como lo sostiene el positivismo, mediante los intentos repetidos de confirmar hiptesis.
La base emprica que se utiliza para someter a prueba las diferentes teoras, puede ser
objeto de modificacin y su aceptacin es siempre provisional. Al no haber una
observacin pura de los hechos, las hiptesis deben ser siempre previas a la observacin.
Por lo que propone frente al mtodo inductivo, el mtodo deductivo contrastable, segn el
cual una hiptesis cientfica debe ser formulada con carcter previo a su contrastacin.

Otro de los aspectos que es necesario destacar es el referido al lugar que le concede Popper
al carcter predictivo de la ciencia. Las predicciones tienen una importancia fundamental
para l con relacin a la contrastacin de las teoras explicativas. As, redujo los criterios
tradicionales de la filosofa de la ciencia del siglo XIX en cuanto a las condiciones que
habran de cumplir las teoras cientficas para su aceptacin y en su lugar destac la
relevancia prctica de sus implicaciones, es decir, su exigencia general de producir
predicciones falsables.

En su anlisis sobre las predicciones en Popper, Blaug (1993: 23) destaca que a pesar de
que el propio Popper niegue que las explicaciones cientficas sean simplemente "pases" que
permiten inferir predicciones ("inference tickets"), insiste de todas formas en que las
explicaciones cientficas slo pueden evaluarse por las implicaciones que proporcionan.
As, la falsacin de las predicciones de una explicacin terica se da gracias a la existencia
de fenmenos observables que seran compatibles con la explicacin en cuestin. La
confirmacin de una teora, o como Popper prefiere decir, que est bien corroborada,
depende de que la misma resista la falsacin y que pueda predecir exitosamente de forma
tal que ninguna de las teoras alternativas lo pueda realizar.

Sin embargo, esta metodologa "falsacionista" resulta ser una concepcin simplista del
problema de la contrastacin en la investigacin de la macroeconoma convencional, por
tres razones importantes:

1. Al confrontar las teoras con los hechos, el mtodo de la falsacin no desempe un
papel neutral. Pueden existir muchos mtodos de contrastacin de complejidad variable, en
donde la respuesta depende tanto del mtodo utilizado como de la hiptesis y los datos
confrontados. El mismo debate keynesiano-monetarista ha provocado la refinacin de
diversos mtodos.

2. Existe el problema de que una teora macroeconmica no genera slo hiptesis
singulares. Una teora surge cmo un paquete completo con algunas proposiciones bsicas
a priori que no son contrastables. En trminos lakatosianos se dira que se trata de un
programa de investigacin compuesto por un ncleo duro inverificable rodeado por un
cinturn protector de explicaciones derivadas del ncleo que contienen un conjunto de
hiptesis expuestas a su contrastacin formal. La importancia de considerar a una teora
como un "programa" radica en que proporciona un entendimiento de por qu cuando se
rechaza una hiptesis singular, no desaparece el programa, sino que se mantienen un
nmero de alternativas abiertas que sostienen la permanencia de la teora. En la
contrastacin de una teora no hay ninguna confrontacin esttica y definitiva "fuera de
toda duda". Las batallas tericas y sus resultados se asemejan ms al tipo de confrontacin
prolongada tipo guerra de guerrillas.

3. Las proposiciones de la teora econmica convencional se refieren a configuraciones de
equilibrio: estticas o dinmicas de estado estable. Los datos manejados dependen del
tiempo. As los precios, las cantidades, el ingreso, el empleo, estn conformados en ciertas
fechas. La teora sugiere que stas variables deben de guardar entre s ciertas relaciones de
equilibrio, pero esto no significa que este equilibrio deba existir en todo momento, ya que
la teora se ver seguramente refutada por los datos. Por eso se plantea la distincin entre el
corto y largo plazos, suponindose que los pronsticos del equilibrio slo se corresponden
con el largo plazo. Pero el largo plazo de la teora econmica no es un tiempo preciso
medido en determinada cantidad de aos. Es el tiempo en el que se realizan todos los
ajustes ante una perturbacin inicial. Slo puede convertirse en un tiempo de calendario si
se aade la prevencin "ceteris paribus", es decir, "si no cambia nada ms entre tanto", se
requerirn tantos perodos (meses, aos, dcadas) para el logro del ajuste total. Esto explica
la complicacin que tienen tanto la medicin de los retrasos del ajuste, como la
contrastacin de los datos de equilibrio a partir de los datos reales.

El debate sobre el realismo de los supuestos y la perspectiva marshalliana.

Como ha sido analizado previamente (Castao, 2002: 138-145), el intento de construir un
nuevo marco interpretativo hacia la bsqueda de una explicacin diferente acerca de los
fenmenos asociados al mercado y al nuevo enfoque del valor, fue simplificndose de
manera paradigmtica hacia la consecucin de tareas predictivas. De la deduccin y
formalizacin de principios universales de la economa, desarrollado por la teora
neoclsica de finales del siglo XIX y principios del XX, se pas al anlisis del
comportamiento de determinados agregados con vista a lograr su prediccin y manejo
poltico. Esto signific la sustitucin del mtodo analtico deductivo por una proyeccin
emprica ms funcional acorde con los requerimientos del control macroeconmico
requerido por los cambios manifestados dentro del mecanismo econmico capitalista. La
formalizacin matemtica acerca del equilibrio esttico dentro del marco general
walrasiano y parcial marshalliano, evolucion hacia la construccin de modelos
macroeconmicos cuantificables y predictivos.

En este contexto se ubica el trabajo militante y comprometido de Milton Friedman con una
de las ms transparentes tradiciones orales del paradigma neoclsico. Su enfoque
metodolgico respondi a la necesidad de recomponer la fundamentacin lgica de la
ortodoxia, que requera del abandono de un deductivismo ya incapacitado de responder al
giro operativo de la economa convencional y proponer en su lugar un enfoque empirista
ms cercano al complejo accionar de una economa, que ya haba mostrado mayores
exigencias hacia una prctica profesional ms adaptable y flexible ante los problemas.

En sus primeros aos en la Universidad de Chicago, junto a su inters por el papel del
dinero en la poltica econmica, Friedman focaliza su atencin sobre la metodologa
cientfica de la economa. Sus estudios, aunque pocos, lograron una gran influencia dentro
de la comunidad cientfica de la economa convencional.

Su proyeccin metodolgica hacia la economa como ciencia no se diriga hacia
determinadas cuestiones metodolgicas en s mismas, analizadas exclusivamente dentro del
plano epistemolgico o metodolgico. Su abordaje de la metodologa se realiza en el
contexto de debates particulares sobre problemas econmicos concretos enfocados en
funcin de su aplicacin prctica.

Sin lugar a dudas, lo que ser la asimilacin positivista del nuevo giro metodolgico de
Friedman responda al incremento del compromiso tecnocrtico asumido por la comunidad
de los economistas convencionales principalmente en los Estados Unidos. La comunidad
acadmica, el mundo de la consultora y los nuevos servicios profesionales para el accionar
poltico econmico del estado y las empresas privadas, conformaron un complejo
tecnocrtico de cortas miras instrumentales. La economa convencional requera el aval de
la contrastacin emprica, la cual hiperbolizara su pretendido carcter objetivo y neutral.
Esta objetividad resultara muy funcional a las clases y grupos dominantes empleadores de
los equipos de cientficos-funcionarios de mentalidad burocrtica. Estos proporcionaran las
justificaciones tcnicas y las argumentaciones objetivas ante las medidas opresoras y el
carcter esencialmente explotador del sistema.

El anlisis marginalista contenido dentro de la teora neoclsica se basaba en el supuesto de
que las empresas maximizan el beneficio como si calcularan los costes marginales
mnimos. Frente a este supuesto, en 1946 Richard A. Lester realiz un estudio basado en un
cuestionario que envi a distintos empresarios, con preguntas sobre la influencia que tenan
determinados factores a la hora de determinar el empleo y otras variables. Las conclusiones
a las que llega es que la mayora de los encuestados son profundos desconocedores de la
teora marginalista. Los resultados de este estudio cuestionaban cualquier intento de
analizar el comportamiento empresarial en cortos perodos de tiempo sobre las curvas
marginales. Se dudaba de la validez de la teora marginalista convencional y sobre los
supuestos en los que descansaba. Posteriormente aparecieron artculos de Machlup, Stigler,
Oliver y otros en los que se calificaba a este supuesto absolutamente irrealista, ya que los
agentes econmicos no efectuaban los razonamientos y clculos necesarios para hallar los
valores marginales mnimos y por tanto no se poda asumir que las empresas adoptaran un
comportamiento maximizador. La posible salida del problema es que los agentes
econmicos maximizaran sin saber muy bien como, de modo inconsciente, pero esto era
incompatible con la concepcin del "homo oeconomicus" como sujeto racional.

Este debate se desarroll paralelamente a la exigencia de que los supuestos tuvieran una
contrapartida emprica, por lo que el ataque contra la teora marginalista apuntaba hacia el
ncleo duro del enfoque neoclsico. Las exigencias de realismo y contrastabilidad de los
supuestos fue enfrentada por Friedman sobre la base de su argumento sobre la falsa idea de
que las hiptesis deben ser contratadas por el realismo de sus supuestos,
independientemente de lo acertado de sus predicciones.

As, ante el aumento de la evidencia y de las crticas hacia los supuestos en lo que se basaba
la construccin neoclsica, la ortodoxia establecida recurre a la respuesta instrumentalista,
como cortina epistemolgica que oculte la separacin de los nexos lgicos entre las ideas y
la accin de la teora. En este contexto Friedman adopta una metodologa defensiva, cuyo
principal objetivo ser la proteccin de la economa positiva de raz neoclsica de las
crecientes crticas dirigidas contra l irrealismo de sus supuestos (Blaug, 1993: 98).

Para Friedman el problema es elaborar una teora que se formule a travs de meras
correlaciones temporales o espurias sin ningn inters en lograr una explicacin. Su nfasis
en la prediccin le lleva a preferir las correlaciones que predigan acertadamente sobre las
explicaciones causales. No importa que los antecedentes o supuestos sean falsos, lo
importante es que den lugar a predicciones verdaderas. Tampoco se puede descalificar una
teora como falsa cuando no acierta, ya que se puede recurrir al argumento de que no es
"adecuada" a un problema concreto. Lo verdadero o falso sobre una proposicin no es
relevante para el, no es la cualidad lo que hace interesante una teora. Si una teora acierta
en sus predicciones est justificada sin necesidad de demostrar que sea verdadera desde un
punto de vista lgico, epistemolgico u ontolgico.

Desde el punto de vista metodolgico, Friedman asume la defensa de la concepcin
marshalliana de la ciencia en contraposicin al anlisis walrasiano: el anlisis de Marshall
consista en el estudio de las circunstancias de cada problema concreto para su mayor
conocimiento y poder decidir qu es lo ms conveniente de hacer. El anlisis walrasiano es
ms totalizador y ms coherente con la consideracin de la interdependencia general del
sistema econmico, lo que implica un desarrollo terico ms formalizado.

"Desde la perspectiva marshalliana, la teora es, en las propias palabras de Marshall, "una
mquina para descubrir la verdad concreta". Aqu, "la teora econmica... tiene dos papeles
que estn mezclados entre s: proporcionar mtodos sistemticos y organizados de razonar
acerca de los problemas econmicos, basados en hechos reales, sobre la forma en que
actan las causas. En ambos papeles, la teora se comprueba por su valor para explicar los
hechos, para predecir las consecuencias de los cambios que sufra el ambiente econmico.
La abstraccin, la universalidad, la elegancia matemtica son elementos secundarios que a
su vez deben juzgarse por la prueba de la aplicacin"desde una perspectiva walrasiana,
la abstraccin, la universalidad y la elegancia matemtica se han convertido, hasta cierto
punto, en fines en s mismos, en criterios para juzgar la teora econmica. Los hechos deben
describirse, no explicarse. La teora debe ser comprobada por la precisin de sus supuestos,
en cuanto descripciones fotogrficas de la realidad, no por la correccin de las predicciones
que se pueden derivar de ella (Friedman, 1953: 91).

Friedman al asumir el criterio metodolgico marshalliano introduce un planteamiento
bastante determinante: que la validez de una teora debe ser juzgada en relacin al xito en
la comprensin del problema para el que fue elaborada. Por lo que la elegancia y la
generalidad del equilibrio general que los seguidores de Walras le atribuyen a su sistema
tiene una importancia secundaria y estarn en funcin de una mayor comprensin de los
problemas reales.

Estas diferentes posiciones metodolgicas confluyen en el debate durante la dcada de 1940
entre la exactitud descriptiva que sostena la defensa de supuestos realistas y modelos
suficientemente formalizados encuadrados en el equilibrio general de Walras, y por otra
parte, la pertinencia analtica del anlisis marshalliano de equilibrio parcial que dejaba al
xito de las implicaciones de la teora llevar el peso de la prueba, independientemente del
grado de realismo que tuvieran los supuestos.

Este debate entre la metodologas walrasiana y la marshalliana se vio incrementado por el
debate entre el nuevo mtodo econmico para el anlisis del ciclo econmico que estaba
entrando con fuerza en el dominio cientfico y el mtodo cientfico empleado en la Oficina
Nacional de Investigacin Econmica (NBER) por Friedman.

El primer modelo econmico en gran escala de la economa norteamericana se debe a Jan
Timbergen en 1939. En el mismo este utiliz una estructura de equilibrio general con un
enfoque absolutamente causal, donde se una la teora formal estadstica con la teora
formal econmica en una instrumentacin economtrica. Friedman se enfrent a ste
proceder a partir de su formacin en el NBER y a su aplicacin de la estructura
marshalliana para el anlisis del ciclo econmico. Segn l, la ruta ms segura para conocer
los fenmenos de la dinmica del ciclo econmico era el anlisis emprico de los sectores
individuales de la economa, a diferencia de Timbergen que desarroll un anlisis
completamente matemtico como un paso indispensable para el conocimiento, tal como lo
haba realizado Walras. Como resultado de este debate, Friedman sali convencido de la
necesidad de descomponer los problemas en partes, prestando atencin a problemas
concretos, por lo que la conservacin y la medicin eran ms importantes que la elegancia
matemtica y la generalidad. La ltima prueba de las teoras era su capacidad para predecir
datos que no se haban empleado en la gnesis de las hiptesis.

El "F-twist" metodolgico.

A partir de la publicacin de "Essay on the Methology of Positive Economics" (1953) el
enfoque metodolgico de Friedman se convirti en el ms difundido y aceptado por
diversas generaciones de economistas, que de esta forma, sin tener conciencia la mayora
de ello, recepcionaron la metodologa de Popper aplicada va Friedman a la economa
convencional. De hecho la metodologa de Friedman ha sido considerada la mayor
influencia metodolgica que ha intentado relacionar la economa positiva con la filosofa de
la ciencia positivista y popperiana (Hausman, 1992: 18).

Friedman comienza distinguiendo la economa positiva y la economa normativa al
describir el objeto de su ensayo: el enfoque metodolgico que subyace en la construccin
de la "ciencia positiva precisa" tal como la reclamaba John Neville Keynes, en particular el
problema de la decisin acerca de si una hiptesis o teora propuesta forma parte de la
sistematizacin del conocimiento referido a lo que es (Friedman, 1953: 211). Friedman deja
claro desde el primer momento su aceptacin del enfoque axiolgico sostenido por la
tradicin britnica de la economa ortodoxa, especialmente por Keynes y Robbins en
cuanto a la independencia de la economa positiva de toda posicin tica o valorativa.

"La economa positiva es en principio, independiente de cualquier posicin tica o
cualesquiera juicios normativos. Como dice Keynes, se refiere a "lo que es" no a lo "que
debera ser". Su tarea reside en suministrar un sistema de generalizaciones que pueda
utilizarse para hacer predicciones correctas acerca de las consecuencias de cualquier
cambio en las circunstancias. Su funcionamiento ha de ser juzgado por la precisin, alcance
y conformidad de las predicciones que suministra con la experiencia. En resumen, la
economa positiva es, o puede ser, una ciencia "objetiva" precisamente en el mismo sentido
que cualquiera de las ciencias fsicas" (Friedman, 1953: 211).

Lo anterior no significa que Friedman participe de un enfoque absoluto en la divisin entre
la economa positiva y la normativa, sino todo lo contrario. Para l, la cuestin cientfica
sobre lo que se cree que es cierto y su fundamentacin, dentro de los lmites de la economa
positiva, es aplicable al enfoque poltico de los resultados deseados y la manera de lograrlos
bajo las propuestas de la economa normativa (Friedman, 1979:IX). Para l, el contenido de
la ciencia positiva viene determinado por el desarrollo de una hiptesis o teora que
suministren predicciones vlidas y con sentido acerca de fenmenos an no observados.
Esto se lograra mediante:1) un lenguaje que proporcionara el uso de mtodos de
razonamientos sistemticos y organizados y 2) un conjunto de hiptesis diseadas para
abstraer ciertos rasgos de una realidad compleja que constituye la evidencia emprica acerca
de la forma de actuar de las causas. De hecho, Friedman asume el anlisis econmico
positivo como un medio para la construccin de instrumentos para ser utilizados
directamente en el anlisis de problemas prcticos como la prediccin de las consecuencias
de los cambios de los fenmenos econmicos. La teora o hiptesis se juzga por el poder de
sus predicciones sobre la clase de fenmenos que intenta explicar (Friedman, 1953: 213).
"La evidencia emprica no puede probar nunca una hiptesis; nicamente puede dejar de
desaprobarla, que es lo que generalmente queremos decir, de forma un tanto inexacta,
cuando afirmamos que la hiptesis ha sido confirmada por la experiencia" (Friedman, 1953:
214).

Para Friedman no constituye una deficiencia de los modelos de la competencia perfecta, ni
una ventaja de los modelos de la competencia imperfecta, el que los primeros se basen en
supuestos menos realistas con relacin a los segundos. Lo nico importante es que cumplan
su funcin de servir de pronsticos al comportamiento futuro de determinados fenmenos.

Friedman est convencido de que no es posible tener un debate un establecer de manera
absoluta la certeza en la ciencia ya que la evidencia a favor o en contra de las hiptesis
nunca puede lograrse de forma totalmente objetiva. De hecho, est convencido de que el
programa neoclsico de investigacin ha superado la mayora de las pruebas a las que ha
sido sometido. La competencia supone un mecanismo darwiniano de supervivencia que al
final produce los mismos resultados que se tendran bajo el supuesto de que todos los
consumidores maximizasen su utilidad y todas las empresas maximizasen sus beneficios.
Lo importante entonces, es que el modelo neoclsico predice de forma adecuada
independientemente del alejamiento de sus supuestos con los hechos. Lo que cuenta es la
evidencia de las incontables aplicaciones de dichas hiptesis a problemas especficos para
su continuado uso y aceptacin durante un largo periodo de tiempo, aunque en su ensayo,
no aporta ejemplos de dichas incontables aplicaciones (Blaug, 1993: 101).

As sostiene que el problema importante acerca de los supuestos de una teora no consiste
en su realismo descriptivo, si no en s constituyen aproximaciones suficientemente
aceptables para la eficacia de la teora, lo cual consiste en la realizacin de predicciones
ajustadas. Lo importante no es el realismo de los supuestos sino la construccin de una
teora que suponga que si lo fuera, a travs de la clusula del "has if..." dentro de un plano
hipottico y simplificado que posibilitara la verificacin de las hiptesis por medio de sus
implicaciones predictivas.

Esta conservacin de los supuestos fundamentales neoclsicos ante las dificultades
presentadas por su no correspondencia con la realidad objetiva y la argumentacin
friedmaniana que fundamenta su utilizacin, se conoce como "the F-twist" o la "contorsin
F". La misma consiste en suponer que las premisas se comportaran "como si" la realidad
correspondiera a lo planteado. Se conserva as, la premisa neoclsica acerca del
comportamiento racional del empresario que maximiza sus ganancias, utilizando
informacin completa. Friedman se percata de que este supuestos no son tan evidentes con
la experiencia. Pero la "contorsin F" funciona como un artilugio metodolgico que
determina la construccin terica pasada en que las firmas se comportaran "como si"
buscaran maximizar sus rendimientos y tuvieran un conocimiento completo de todos los
datos necesarios. Cualquier duda sobre la evidencia de las premisas es inoperante: lo sean o
no, los hechos sucedern como si los supuestos de los que se parte fueran ciertos. Toda
ficcin ser vlida porque es til para fortalecer un enfoque terico basado en axiomas no
evidentes, pero presentado en formulaciones lgicas coherentes en un marco ahistrico y no
social. Es decir, si la prediccin de una teora result ser verdadera, se concluye que la
teora es verdadera "como si" sus supuestos fueran verdaderos. Si la teora "funciona", sirve
cualquier supuesto como su base analtica.

Para Blaug (1993: 104) la propuesta friedmaniana de que las preocupaciones metodolgicas
deben dirigirse nicamente hacia las implicaciones sin tocar otras partes de la teora,
obedece a la reaccin de la ortodoxia contra un siglo de "bombardeo crtico" iniciado por la
Escuela Histrica Alemana. En el fondo, de lo que se trata es de la preservacin y defensa
del ncleo de la economa positiva. La inmensa mayora de los integrantes del enfoque
ortodoxo de la misma aceptarn, junto a Friedman, que no importa el realismo de los
supuestos. Desde las posiciones positivistas, la veracidad de los enunciados sintticos se
formulan inductivamente mediante la comparacin de sus implicaciones con la experiencia.
Lo importante es verificar estas implicaciones de las hiptesis predictivas y obviar la
relevancia de las bases axiomaticas sobre las que se edifica la teora. Para Friedman los
aspectos analticos de la teora cumplen slo la tarea de archivos facilitadores que no
determinan la eleccin de unas hiptesis con relacin a otras. Lo importante es que stas
formen parte de una teora general aplicable a una diversidad amplia de fenmenos y cuyas
implicaciones sean capaces de ser refutadas pero no lo hayan sido hasta el presente bajo
una diversidad mayor de circunstancias. Se escoge la teora ms abstracta, elegante y
general que funcione pragmaticamente desde el punto de vista predictivo.

El giro metodolgico de Friedman apacigu la polmica sobre las bases fundacionales de la
teora neoclsica, que cuestionaba la validez de los postulados originales de la ortodoxia, de
los que se deduciran las construcciones formalizadas de la economa convencional. El
instrumentalismo signific una "solucin" pragmatica del programa ante el problema de la
relacin entre las dificultades de la teora cientfica y el mundo real como tal. El
instrumentalismo diferencia entre los conceptos tericos y los conceptos aplicables a
situaciones observables. Los primeros son ficciones tiles que facilitan los clculos
necesarios, mientras que los segundos son descripciones observables sobre la realidad
fenomnica.

La ciencia econmica se ve as reducida a un conjunto de teoras en funcin de su
capacidad de predecir fenmenos observables, abandonando su funcin explicativa y
transformadora y su papel en la direccin y sistematizacin del material emprico en
funcin de la bsqueda de la verdad como objetivo ltimo del trabajo investigativo. La
teora se va a limitar a la conformacin de resmenes formalizados de escogidas
generalizaciones empricas, a la enunciacin de correlaciones y tendencias de determinadas
variables observadas para conformar un pragmatismo predictivo de corto alcance sobre
supuestos tales, como la racionalidad de los agentes econmicos, la competencia perfecta,
la maximizacin de los beneficios, el conocimiento perfecto, etc.

Valoracin crtica general.

A partir del reconocimiento de que la correlacin espuria puede ocurrir, el anlisis
metodolgico requiere la consideracin de la cuestin de la "correlacin" por oposicin a la
"causacin". Suponiendo eliminada la correlacin espuria, queda el problema de cundo se
puede afirmar que una variable X (la oferta monetaria) causa una variable Y (el ingreso
nominal o el nivel de los precios). Habra que ver lo que la teora econmica convencional
considera como la determinacin de la causalidad.

Dentro de la metodologa instrumentalista friedmaniana, "causal" significa que contiene
informacin que ayuda a pronosticar mejor una variable en el contexto de un mecanismo de
transmisin de los cambios ocurridos en el conjunto de variables predeterminadas a los
cambios ocurridos en las variables endgenas.

En la dcada de 1960 haba desacuerdo acerca de las teoras pero no acerca de los
procedimientos de verificacin, sin embargo con el avance de las tcnicas economtricas
una dcada despus el desacuerdo se refiere a las teoras y a los procedimientos para la
verificacin de los pronsticos de teoras rivales. Se rechaza la teora tanto como la
metodologa econmica utilizada.

Diferencias as son extensibles a la historia de otras ciencias, lo cual produce dificultades
para la obtencin de un consenso sobre la informacin suministrada por una base de datos
comunes. Estas diferencias se observan en el debate acerca de la relacin dinero-ingreso a
principio de los aos 70. Como se ver ms adelante, Friedman sostiene que los cambios en
la cantidad de dinero determinan de forma consistente el ingreso nominal en el sentido que
los picos de M (cambio de M) ocurren cerca de 16 meses antes que el pico de la actividad
econmica general.

Sin embargo, en un artculo titulado "Money and Income:Post hoc ergo propter hoc?"
(1970), Tobin construy dos modelos muy simples, uno "ultrakeynesiano" y el otro
"friedmaniano". Luego deriv una relacin entre el cambio de la cantidad de dinero M y el
nivel de ingreso Y. En este artculo, Tobin desarrolla un ingenioso mtodo de construccin
de un modelo terico que incluye un determinado mecanismo de transmisin para generar
pronsticos acerca de los retrasos de sus variables. Tobin demuestra que a partir de cierto
manejo acerca de las relaciones causales entre dos variables, todos los datos observados por
Friedman son consistentes con las implicaciones cronolgicas del modelo
"ultrakeynesiano", lo que signific un llamado de alerta acerca de las limitaciones de la
modelacin econmica para qu la aceptacin de determinados resultados dependan o no de
la aceptacin de una determinada base terica.

En el modelo "ultrakeynesiano", el gasto en inversin era la variable exgena que cambiaba
autnomamente de manera cclica. En el modelo "friedmaniano", la tasa de crecimiento de
la cantidad de dinero se tom como la variable exgena que cambiaba en forma cclica.
Con esta estructura, Tobin demostr que en el modelo "ultrakeynesiano", en donde las
autoridades monetarias adaptaban la oferta monetaria segn las necesidades de la economa
(fluctuaciones del inversin y de la demanda de dinero), se observ la pauta de retrasos que
Friedman haba planteado, o sea, la tasa de cambio de dinero se adelanta al ingreso por un
poco menos de medio ciclo. El modelo de Friedman no produjo tales pronsticos, el
crecimiento del ingreso se adelantaba al crecimiento de la cantidad de dinero.

Si se analizan con detenimiento las tesis de Friedman y, sobretodo, las ocasiones en las que
las diferentes comprobaciones no han confirmado las hiptesis, se destaca como en ninguna
de esas ocasiones se ha producido el rechazo de sus teoras, sino que siempre considera que
esa prueba tiene que ser "corroborada y refinada". Por el contrario, cuando los datos
empricos confirman sus tesis, considera que han quedado suficientemente aseguradas y
aceptadas, es decir, que la contratacin ha sido suficiente. Son numerosas las crticas que
sostienen que Friedman no contrasta para rechazar, como haran los falsacionistas
consecuentes como Popper, sino que lo hase para confirmar que su hiptesis est en el
camino de la verdad o para corregir la posible desviacin que tenga.

La poltica econmica recomendada por Friedman, como se ver posteriormente, no es
consecuente con su propio mtodo cientfico, ya que no siempre acompaa sus recetas con
un anlisis predictivo de sus consecuencias, y cuando lo realiza, no estn avaladas por el
xito. Su argumentacin proviene del recurso a valores normativos provenientes del credo
neoliberal.

A pesar de que exime a sus propuestas del acompaamiento de predicciones exitosas,
utiliza frecuentemente este argumento para combatir las propuestas de sus rivales.

Se supone la existencia de un "policy maker" desideolgizado, experto en medios y no en
fines polticos. Este "ocultador" de ideologa manifiesta como capacidad tcnica de experto
lo que en realidad es una ideologa apologtica del orden social capitalista. En el fondo se
trata de un mito tecnomorfo que hace vender los servicios profesionales, basndose en una
fe fundamentalista que legitima su misin tecnocrtica.

Friedman emplea argumentos normativos para resolver cuestiones que pensaba que
quedaban resueltas con argumentos exclusivamente positivos. Como parte como premisa
bsica, de su visin individualista para determinar el objetivo y fin de toda accin social,
considera que la misma no supone una intromisin de lo normativo con lo positivo, sino
que es un principio universal en el que estn de acuerdo todas las personas y por tanto, no
tiene por qu adulterar los resultados positivos, dada su condicin de premisa bsica.

As vemos, como su visin ideolgica determina su modo de entender la ciencia,
concretamente su teora del conocimiento, es decir, el modo de acercarse a la realidad por
va cognoscitiva, lo que a su vez condiciona su metodologa cientfica.

El individualismo postulado por Friedman niega lo universal tanto en el plano ontolgico
como en el cognoscitivo. Esto impide el uso de la induccin como el paso de lo singular a
lo universal. Pero si niega la existencia de algo universal y permanente en los fenmenos
singulares, carece de la capacidad de dar el salto a travs de la intuicin que le permita
captar, de la observacin de un conjunto de objetos o sucesos individuales, la esencia
comn, que dara lugar a la formulacin de una hiptesis.

Friedman rechaza la induccin porque la concibe como enumeracin, o sea, al no aceptar
las esencias, el nico modo de llegar a algo general que permita establecer una hiptesis
sera por medio de la observacin de todos los casos de los fenmenos objeto de estudio, y
esto es imposible cuando los fenmenos son incontables. El modo por el que asciende
Friedman de lo singular a la formulacin de la hiptesis es la aduccin, que descansa en
una intuicin no lgica, una sospecha o corazonada, cuyo fin no es captar la esencia, sino
poder formular una hiptesis tentativa que luego pueda ser contrastada con la experiencia,
para saber si el razonamiento era acertado. Por tanto, la verdad para Friedman viene dada
por el anlisis de sus consecuencias, por el xito de sus resultados.

Esta verdad es supuestamente garantizada por sus comprobaciones, que van creando un
clima de opinin favorable entre los cientficos hacia esa teora, logrndose poco a poco el
acuerdo dentro de la comunidad cientfica. La verdad no llega a alcanzarse, sino lo que se
logra es un acuerdo entre los economistas, un consenso lejos de ser una verdad definitiva.

A continuacin se expresarn algunas consideraciones sobre el mtodo de Marx aportadas
por Nstor Kohan en su libro "Marx en su (tercer) mundo" (2003: 104-113), que permitirn
una contrastacin con el enfoque metodolgico de Friedman, reubicndolo como momento
subordinado al mtodo dialctico. En ste sentido se destaca como la construccin de
conceptos cientficos no es equivalente a la reproduccin cognoscitiva de la realidad social.
El pensamiento cientfico, del cual formara parte supuestamente el enfoque metodolgico
friedmaniano, ofrece una representacin aparentemente plena de la realidad. Sin embargo,
se trata de una representacin que en sus inicios, an los elementos no estn articulados ni
ordenados, por lo que se ve limitado su alcance para explicar la realidad en forma
cientfica. Este comienzo del anlisis an no ha separado los elementos y aspectos
principales y esenciales de lo que son accidentales y secundarios. An est mezclada con
elementos del sentido comn mediado por la hegemona cultural de quienes detentan y
ejercen el poder.

La tradicin neopositivista y popperiana, de la cual forma parte el instrumentalismo
pragmtico de Friedman, establece la necesidad de inaugurar un proceso de anlisis que
separa, desagrega y fija cada uno de los elementos de la representacin intuitiva y confusa
anteriormente descrita. Se proporciona as ciertas determinaciones simples y generales a
partir de las cuales se definirn los conceptos o categoras. Esta seleccin de estos
elementos e hiptesis se hace desde una perspectiva poltico conservadora. La
consideracin por tanto de las categoras analticas y empricas friedmanianas, propias de la
ortodoxia neoclsica, no es independiente de la ideologa neoliberal. Estas primeras
definiciones o categoras analticas tienen desde una perspectiva dialctica, el carcter de
abstractas, en tanto se encuentran desligadas de un conjunto de relaciones dentro de las
cuales adquiere su sentido. Esto sucede hasta que dichas definiciones simples y abstractas
sean integradas en una totalidad conceptual construida concreta con relacin a las
determinaciones simples del nivel anterior.

Desde la perspectiva metodolgica de la crtica de la economa poltica, de la totalidad
conceptual construida se pueden extraer nuevas categoras y conceptos cientficos, ya no
tan abstractos y genricos como los propios de la representacin inmediata ya sealada
anteriormente, sino con una densidad ms concreta y especfica, lo que les proporcionar
mayor poder explicativo. El modo de exposicin y validacin consistir en la ordenacin de
las categoras desde las ms simples y abstactas hasta las ms concretas y explicativas. Esta
ordenacin, como bien apunta Kohan, no es para nada independiente de los objetivos
polticos de quien la realiza. Con estas categoras ordenadas a partir de la primera totalidad
conceptual construida, que se proyecta hacia la construccin de totalidades cada vez ms
concretas, complejas y abarcadoras e incorporando las categoras explicativas ms
especficas, se tiende a construir una explicacin de la totalidad ms concreta en el mbito
no slo econmico, sino tambin poltico y social.

Sin embargo, en este punto del anlisis se hace necesario distinguir entre todo este enfoque
dentro del mundo conceptual que construye las categoras y conceptos cientficos y la
propia economa real producida y mediada por la praxis histrico-social.

Captulo 5. El Sistema Neoclsico.

introduccin.

Tal como ha sido sealado por Nstor Kohan ( 2003:93-94 ), la teora de Marx prioriza en
su explicacin de los procesos sociales las condiciones materiales de existencia del hombre
en sociedad y sus actividades productivas en el nivel histrico- social. No se trata de un
realismo ingenuo que postule la primaca del mundo objetivo existente independientemente
del sujeto. Si fuera as, el objeto de El Capital sera el estudio de la relacin del ser humano
con la naturaleza objetiva-material pensada a partir de la centralidad de la categora de
fuerzas productivas. Segn Kohan, quien intente leerlo de esta manera, se le escapar el
objetivo perseguido por Marx, quien haba elegido como subttulo explicativo de su magna
obra, "La crtica de la economa poltica". Esta crtica se despliega al nivel de la
determinacin de las formas sociales que adopta la praxis humana. Slo a partir de la
separacin metodolgica que realiza Marx entre "materia" y "forma social" de la actividad
humana y de sus productos objetivados, es como puede realizar la crtica de la confusin
ahistoricista en la que cae la economa poltica. En todo El Capital se reitera que el mbito
de su sistema categorial no se encuentra en el terreno material sino en el social.

Es en el tratamiento de las formas sociales, diferentes a las formas materiales, en donde
reside la crtica de la economa poltica neoclsica, base analtica del neoliberalismo
monetarista. La misma prescinde de tal diferencia y subordina las primeras a las segundas,
por lo que obtienen formas de produccin ahistricas, que por lo tanto legitiman la
"eternidad" del modo de produccin capitalista y de sus relaciones sociales.

Con la llegada del individualismo metodolgico, toda visin socio- histrica del
capitalismo desapareci del pensamiento burgus, bloqueando el uso de cualquier
herramienta analtica basada en conceptos de clases sociales y contradicciones internas del
sistema capitalista. A partir de su posicionamiento alrededor del concepto de utilidad, la
realidad se redujo a una interaccin entre "hombres econmicos", rompindose el puente
entre la teora del valor y la explotacin, y a travs de este, una determinada relacin
econmica y poltica.

El discurso neoclsico obtuvo el reconocimiento oficial de las autoridades polticas
burguesas al final del siglo XIX. De inmediato, proliferaron la creacin de ctedras
acadmicas para la enseanza de la "economics", convirtindose la teora neoclsica en el
pensamiento institucional y, por tanto, en la ortodoxia oficial con rango de ciencia nica
para la explicacin del funcionamiento de la economa en equilibrio. Por una parte se hizo
predominante la enseanza de equilibrio general walrasiano, o bien, predominaba la
enseanza del equilibrio parcial marshalliano. Ambos enfoques libres de conflictos
sociales, enmarcados dentro de la competencia perfecta en donde empresas con
caractersticas similares eran incapaces de condicionar la formacin de los precios.

No obstante, la realidad econmica y social de la poca impona tercamente un
cuestionamiento frontal a la coherencia del discurso formal. Los conflictos sociales y las
intensas y largas crisis padecidas en las dcadas de los setenta y los ochenta en los
principales pases europeos en donde el capitalismo se desarrollaba, ponan en duda la
certeza del reflejo formalizado construido por el marginalismo. Las formas de la
competencia eran afectadas con el surgimiento del capitalismo monopolista que alter el
funcionamiento de los mercados de bienes y factores. Las empresas monopolistas a travs
de su comportamiento agresivo reforzaban sus ventajas competitivas, lo que provocaba el
aumento de sus escalas de produccin con el consiguiente incremento de sus rendimientos a
escala crecientes. El comercio internacional se desenvolva asimtricamente a partir del tipo
de mercanca comercializada y de los estados- nacin participantes. Varios pases como
Estados Unidos y Alemania haban logrado un inusitado desarrollo industrial sosteniendo
decisivas prcticas casi proteccionistas.

Mientras el capitalismo de libre competencia feneca ante el empuje del capitalismo
monopolista, cuestionando los postulados, los argumentos y las conclusiones del discurso
neoclsico, ste permaneci en su sitial kuhniano de "ciencia normal". As continu
difundindose entre los acadmicos, los empresarios y los polticos, una concepcin del
mercado como si este realmente coincidiera con los atributos ideales de los postulados
axiomticos sostenidos por el enfoque neoclsico. De esta manera, la teora neoclsica
ejerci un dominio intelectual basado, ms que en su capacidad de reflejar la compleja
realidad econmica y social, en su solidez lgica y en la rigurosidad de su formalizacin. El
clculo diferencial pareca otorgar un carcter irrefutable a las teoras o por lo menos le
daba suficiente consistencia lgica. A partir de sus presupuestos de partida, se desarrollaban
diferentes argumentos que derivaban en conclusiones incuestionables, ya que slo mediante
un proceso lgico formal se justificaba el uso del procedimiento terico.

La teora de Marx ya haba establecido cientficamente la crtica de la economa poltica
burguesa, tanto clsica como vulgar, y por ende, del propio sistema capitalista, lo que
suscitaba su rechazo y necesidad de generar una alternativa apologtica al orden social y
poltico existente. Lo anterior se facilitaba por la existencia de una comunidad acadmica
caracterizada por su notable voluntad conservadora. Sobran los comentarios en relacin a
como Walras, quien en carta a su hijo, le comenta, "algo que encuentro perfectamente
satisfactorio en el plan de tu trabajo es tu intencin - que apruebo desde cualquier punto de
vista- de mantenerte en los lmites ms inofensivos respecto a los seores propietarios. Hay
que dedicarse a la economa poltica como uno se dedicara a la acstica o a la mecnica (
Screpanti y Zamagni, 1997;165 ).

En consecuencia, el nuevo discurso acadmico sera del agrado de los empresarios
capitalistas y de los gobiernos conservadores europeos de la segunda mitad del siglo XIX.
Era el apoyo a un discurso que justificaba con argumentos "cientficos neutrales" problemas
como la desigualdad de la distribucin de la renta en cada pas, el intercambio desigual del
comercio internacional o lo inconveniente de limitar la actuacin de las grandes empresas
monopolistas en los mercados ( Palazuelos, 2000:54 ).

Bases epistemolgicas y metodolgicas.

Aunque en realidad mediante la actividad consciente se satisfacen las necesidades fsicas
bsicas y se genera un modo de existencia especficamente humano, se trata de un proceso
de automediacin en donde el hombre, por la actividad productiva, elabora un mundo de
objetos y se produce a s mismo. Sin embargo, en el capitalismo se interpone en este
proceso de autodesarrollo un conjunto de barreras artificiales, el mundo de objetos e
instituciones que el mismo hombre ha producido, se cosifica, se vuelve ajeno y externo a l.
Se habla entonces de tendencias de precios, reconocindose el movimiento autnomo de los
objetos en un mundo gobernado por la produccin de bienes, en donde el producto controla
al productor y los objetos son ms poderosos que los hombres. Los objetos materiales tiles
se han convertido en bienes, es decir, son objetos de utilidad producidos para el intercambio
en un mercado autnomo. En este estado de cosas, las relaciones humanas se subordinan a
las relaciones existentes entre los objetos externos. Las relaciones cuantitativas producidas
por el intercambio asumen el aspecto de una realidad natural inmutable.

Cuando el mundo de los bienes ha logrado su independencia y ha sujetado a los
productores, stos llegan a mirar a se mundo en forma similar a su contemplacin de esa
naturaleza misma a la que deben adaptarse. El orden social se reduce a lo natural. El
hombre se siente como una cosa que ha de utilizarse con xito en el mercado. Su objetivo
es venderse con xito en el mercado. Su imagen de s mismo no deriva de su actividad
como individuo pensante y consciente, sino de su papel socioeconmico, como una
abstraccin, alienado de su naturaleza real. Su sentido de valor depende de su xito, de que
pueda venderse en los mejores trminos. La teora neoclsica es la formulacin algebraica
de esta tica, una aritmtica histricamente limitada de precios, donde las relaciones
sociales bsicas se toman como dadas, se aceptan y se suponen vlidas eternamente.

Palazuelos ( 2000:164-165 ) sostiene que todo ste anlisis acontece en un mundo abstracto
ideado a imagen y semejanza de la fsica mecnica. Mundo despojado de las caractersticas
reales del sistema capitalista, el cual estara supuestamente corregido por relaciones de
causalidad lineal y dotado de un orden esttico que permanece siempre en equilibrio. Se
trata de un mundo econmico en el que sus elementos se pueden descomponer en unidades
atomizadas de manera que la mera agregacin de las partes individuales posibilita la
reconstruccin de su totalidad. El propsito del anlisis consiste en argumentar cul es la
mejor asignacin de los bienes y recursos entre los agentes que deciden su artificio de
acuerdo a los criterios del "margen", mediante un sistema de precios que permite lograr
situaciones ptimas para los consumidores y los productores. Las dems variables
permanecen constantes, las decisiones de oferta y demanda estn necesariamente en
correspondencia y la economa est en equilibrio. Cualquier perturbacin del mismo,
generara una modificacin de los precios que reajustara las decisiones adoptadas, de
forma que la economa ser reconducida hacia una nueva situacin equilibrio.

Es as como se asiste a un tipo de anlisis que niega los contenidos sustantivos econmicos
desarrollados por el pensamiento clsico. La preocupacin por el excedente y por su
dinmica del crecimiento queda velada por un enfoque en donde la riqueza se considera un
stock ya determinado. Los problemas determinantes asociados al proceso de acumulacin
de capital analizados dentro y fuera del proceso de produccin son sustituidos por el
comportamiento de los precios en la fase del intercambio.

ste enfoque se fundamenta epistemologicamente a travs del modelo de la mecnica
clsica que conlleva la idea de equilibrio, en el que las fuerzas naturales tratan de establecer
en las relaciones econmicas un equilibrio cuyo apoyo es la competencia perfecta. Se
supone que la economa presenta una condicin innata hacia el equilibrio y que las
alteraciones al mismo se corrigen mediante los automatismos del propio mercado. Mediante
la movilidad absoluta de los recursos productivos, la flexibilidad total de los precios y la
existencia de una informacin completa de todos los agentes, se supone la existencia de la
competencia perfecta.

Se trata de un enfoque que metodolgicamente cumple con las propiedades lgicas pero no
con las propiedades empricas de un modelo. Su sistema axiomtico est formado por un
conjunto de enunciados a priori desvinculados de la realidad objeto de estudio. En
consecuencia, los teoremas que son deducidos a partir de dicho sistema axiomtico a travs
de la aplicacin rigurosa del mtodo deductivo, son enunciados verdaderos slo en el
sentido de la lgica formal, son consecuencias lgicas de las proposiciones iniciales o
axiomas. Pero los mismos no pretenden satisfacer las propiedades empricas, lo que
convierte a ste enfoque en un ejercicio intelectual con grandes deficiencias desde el punto
de vista cientfico. El rigor lgico de esta construccin intelectual es inobjetable. Sin
embargo, esta coherente construccin realizada por los economistas neoclsicos es en
realidad un bien estructurado entretejido de ideas primitivas, supuestos, especulaciones y
teoremas que se desvanece por su flagrante contradiccin con la compleja y total realidad
capitalista ( Dagum, 1978:13-15).

Se parte de tres simplificaciones para lograr construir todo el andamiaje terico neoclsico.
La primera es que las unidades bsicas de anlisis son individuales, todo comportamiento
colectivo es reducido a una mera agregacin cuantitativa. En segundo lugar, estas unidades
individuales bsicas mantienen comportamientos racionales fundados en la maximizacin
de su bienestar, obtenida mediante una funcin de utilidad en el caso del consumidor y una
funcin de produccin en el caso del empresario, y tercero, el resto de los elementos son
exgenos al modelo, tales como el marco poltico- institucional, la dotacin de recursos y
su distribucin, etc.

Como sostiene Palazuelos (2000: 109) la modificacin de estos supuestos cuestiona el
conjunto del discurso, el cual est formulado como si se tratara de la mecnica celeste
newtoniana extendida al universo econmico. Se concibe un conjunto de planetas
constituidos por los hogares que maximizan su utilidad y otro conjunto formado por las
empresas que maximizan sus ganancias. Los componentes de cada uno de estos conjuntos
mantienen relaciones de causalidad lineal dentro de un equilibrio esttico. Si son
vulnerados los supuestos de quietud mecnica, se pierde el sistema de referencias. As
ocurrira si se dejan de considerar axiomas centrales como: a) la concepcin del mercado
smithiana (la mano invisible); b) el comportamiento maximizador de los consumidores y
productores, y c) la desconexin histrica y social de los fenmenos econmicos.

La mayora de los manuales de microeconoma utilizados comienzan descubriendo un
sistema econmico en que: a) las elecciones de los consumidores en el mercado se
determinan por un ordenamiento subjetivo coherente de preferencias; b) las decisiones
relativas a la gama de bienes que deben producirse y la forma como haya de producirse
estn gobernadas slo por el deseo de los productores de aumentar las ganancias al
mximo, y c) compradores y vendedores se enfrentan entre si en un mercado tan grande que
ningn comprador o vendedor individual puede afectar el precio del mercado mediante sus
propias compras o ventas ( Hunt, 1997: 181). Posteriormente a partir de determinados
axiomas relativos a la naturaleza de los ordenamientos de la preferencias de los
consumidores y a las relaciones tcnicas entre insumos y productos, deductivamente se
llega la conclusin de que el sistema econmico asignar sus recursos en forma tal que todo
cambio posible que pudiera mejorar la situacin de una persona, slo podra lograrse
empeorando la situacin de alguna otra. En definitiva, los recursos se asignaran
eficientemente de forma que, dados los gustos y la distribucin del ingreso existentes, sera
imposible aumentar el valor agregado mediante una reasignacin.

Se demostrara que la economa capitalista competitiva satisface el criterio de eficiencia
econmica ptima. Esta doctrina se convierte en la afirmacin, siguiendo a Hunt, de que el
capitalismo de "Laissez Faire" representa el mejor de todos los mundos posibles.

Al abstraer los fenmenos del intercambio de las relaciones productivas y de las
instituciones de propiedad y de clase de que son expresin, la teora neoclsica llega a
generalizaciones vlidas para cualquier tipo de economa de intercambio. De las relaciones
generales de un mercado abstracto se pasa a las relaciones que prevalecern necesariamente
en cualquier situacin donde medios escasos con usos alternativos sirvan a fines dados. No
se trata que est tenue definicin carezca de elementos del mundo real, pero sus
proposiciones resultantes se encuentran lejos de ser imperativas para los problemas del
mundo real.

En una sociedad de clases las ideas abstractas construidas a partir de lo dado tienden a
asumir un carcter fetichista, es decir, que pasan a describir la sociedad y la economa real
en forma invertida. No obstante son tratadas como constitutivas de la esencia real de la
sociedad contempornea y no como su reflejo abstracto y parcial. Pudiera considerarse lo
inocuo de semejante abstraccin de determinados aspectos de las relaciones de intercambio
para poder analizarlas de forma aislada de las relaciones sociales de produccin. Pero a la
realidad cuando se hace esta abstraccin, se le es concebida una existencia independiente
como si representara su esencia y no una faceta contingente de la misma. La abstraccin
adquiere un carcter fetichista.

No se trata nicamente del tratamiento de las relaciones de intercambio haciendo
abstraccin de las relaciones sociales de produccin y presentando a las primeras como
dominantes de las segundas, sino que el tratamiento de las relaciones de intercambio a nivel
del mercado son tratadas en su aspecto subjetivo, en trminos de su reflejo mental en el
terreno de los deseos y elecciones individuales, suponindose que la clula bsica de la
economa es el individuo, con un comportamiento estandarizado al margen de toda
contextualizacin histrico- social especfica.

Este tipo de enfoque postula que la contradiccin fundamental de la existencia del hombre
surge de la insaciabilidad de las necesidades humanas ante la limitada disponibilidad de los
recursos fsicos. La insaciable codicia capitalista se transforma en una cualidad de la
naturaleza humana de carcter eterno, por tanto, el capitalismo es presentado como el
conjunto de normas sociales que automticamente permite la libre expresin de dichos
instintos o motivaciones humanas. Y todava ms, como representacin de la situacin
institucional eternamente ptima.

El agente de la racionalidad estar representado por el homo oeconomicus, el cual es un tipo
ideal de sujeto calculador extremo, interesado solamente en objetivos econmicos como
nicos mviles de su accionar. Este maximizar la utilidad dado que es un elector
calculador que ejecutar acciones como resultado de un determinado nivel de informacin
sobre las alternativas posibles. Este homo oeconomicus como sujeto microanaltico
reducido a los lineamientos de un modelo de conducta orientada al mximo de satisfaccin
con el mnimo costo o esfuerzo, es un sujeto esquemticamente ahistrico, desprovisto de
preocupaciones no econmicas y aislado del ambiente social.

Ideas y caractersticas bsicas del enfoque neoclsico.

Entre los fundamentos del sistema neoclsico se encuentra un conjunto de ideas, muchas de
las cuales provienen de sus predecesores del pensamiento econmico vulgar como
Bentham, Mandeville, Say, Cournot y Von Thunen. Tambin dentro de la economa
poltica clsica, paralelamente a su aporte cientfico iniciador del anlisis en la esfera de la
produccin, se manifestaron importantes ideas vulgares que fueron asumidas como propias
por el enfoque neoclsico. Entre los autores ms representativos de esta tendencia destaca
sin ninguna duda, Adam Smith. A continuacin se presenta una formulacin sinttica del
conjunto de ideas ( Ramirez, 1996:78-81 ) que sustentan el sistema neoclsico con sus
autores, y que han continuado constituyendo la base analtica del neoliberalismo
monetarista.

1. La economa de mercado (o de intercambio) es la forma natural de existencia de las
sociedades humanas ( Smith, 1776).

2. El funcionamiento del mercado est sujeto a leyes naturales e inmutables ( Smith, 1776).

3. El mercado constituye un sistema dentro del cual el libre desarrollo de las fuerzas
naturales, garantiza la interdependencia entre los agentes econmicos individuales y el
conjunto del organismo social ( Smith, 1776).

4. La prosperidad del sistema econmico y el bienestar de la sociedad en su conjunto
descansa en la "autopreferencia individual" ( Bentham, 1786) y en la accin de los
individuos orientada a su satisfaccin personal ( Smith, 1776).

5. Todos los individuos por medio del intercambio obtienen ventajas relativas ( Smith,
1776).

6. Conducidos por el mvil del inters privado, el conjunto de los individuos pone en
marcha el mecanismo regulador del mercado (mano invisible) que regula la oferta y la
demanda de productos del sistema econmico ( Smith, 1776).

7. Los recursos con que cuenta una sociedad son escasos y por lo general, en plazos breves
de tiempo, estn dados y fijos ( Say, 1803).

8. El objetivo de la economa como ciencia consiste en asignar racionalmente los recursos
escasos, entre los fines alternativos deseables ( Robbins, 1932).

9. La adecuada asignacin de los recursos, para ser racional, es decir, cientfica, exige el
desarrollo de conocimientos tericos de aplicacin prctica ( Robbins, 1932). El uso de los
instrumentos tericos en el anlisis econmico es lo que posibilita su sistematizacin (
Cournot, 1838) y permite distinguir el conocimiento cientfico del no cientfico ( Robbins,
1932).

10. Los fines a que se han de destinar los recursos escasos no son objeto de estudio de la
ciencia econmica, lo cual se delega a la tica, ni tampoco la eleccin de esos fines (
Robbins, 1932). Tales elecciones dependen de las decisiones subjetivas de los hombres. El
consumidor es el soberano del mercado ( Marshall, 1890).

11 los individuos, agentes econmicos individuales ( Marshall, 1890), eligen o toman
decisiones racionales: homo oeconomicus ( Bentham, 1786).

12. La racionalidad del homo oeconomicus est determinada por su naturaleza hedonista :
regulada por el principio del mximo placer- utilidad y el mnimo dolor- desutilidad (
Bentham, 1786).

13. Los individuos satisfacen sus necesidades por medio del consumo de bienes materiales
y servicios. La cualidad de los bienes de satisfacer necesidades les hace tiles, y en la
utilidad descansa su valor econmico o precio ( Galiano,1750; Bentham,1786; Say,1803).

14. La utilidad de los bienes decrece (an tratndose de bienes homogeneos) a medida que
la naturaleza humana satisface su necesidad de ellos o se harta ( Bentham,1786;
Gossen,1854 ). Cada decremento de la utilidad, debida al consumo de una unidad adicional
de un bien, es denominada "marginal" ( Dupuit, 1848; Menger, 1871), "final" ( Jevons,
1871 ), "incremental" o "cuotal" ( Wicksteed, 1914).

15. El grado, nivel o intensidad de la utilidad adquirida por el consumo de los bienes o
servicios, es una magnitud medible por ejemplo en dinero ( Bentham, 1786) o en unidades
abstractas como el "til" ( Jevons, 1871). Puede sin embargo, prescindirse de su medicin
en el anlisis econmico y limitarse a ordenarla segn sus niveles ( Pareto, 1906).

16. Supuesto un monto fijo de bienes en el mercado, el precio del producto igualar el valor
de la utilidad (marginal) de la ltima unidad consumida. Supuesto fijo el precio de los
bienes en el mercado, el consumidor los demandar hasta que la ltima unidad comparada
le retribuya una unidad (marginal) igual al precio ( Jevons, 1871).

17. El costo de produccin de los bienes es en la suma de los precios de mercado de cada
uno de los servicios productivos o factores de produccin (salarios del trabajo, ganancias
y/o inters del capital, renta de la tierra) ( Say, 1803; Smith, 1776).

18. El uso continuado de unidades sucesivas de un factor variable (trabajo) aplicado sobre
un factor fijo (tierra), puede inducir rendimientos no proporcionales (crecientes o
decrecientes), pero ms tarde o ms temprano la productividad del factor variable terminar
por ser decreciente (Ricardo, 1817; Von Thunen, 1826; Bohm-Bawerk,18 ).

19. Los precios de los factores productivos (precios de alquiler) se fijan en los mercados
competitivos a un nivel en el que dichos precios son iguales al valor (precio) de los
productos o bienes producidos multiplicados por el nmero de unidades producidas - valor
de la productividad marginal ( Clark, ; Marshall, 1890).

20. El precio de los factores productivos, asi determinados, constituye la parte del valor del
producto generado que corresponde a dicho factor en estricto acuerdo a su contribucin a
esa produccin. En condiciones ideales (competencia perfecta), el valor- precio del
producto generado es igual a la suma de los precios de los factores productivos ( Clark y
Wicksteed).

21. El valor precio de los bienes y servicios y de los factores productivos, es la seal
reguladora del mercado. Productores y consumidores ajustan el volumen de su produccin
y su consumo guiados por la seal (las variaciones de los precios), de tal manera que
establecen acuerdos por tanteos hasta alcanzar el precio de mercado ( Smith, 1776) o el
precio de equilibrio en el mercado parcial (Marshall, 1890).

22. El conjunto de equilibrio en los mercados parciales, tanto de productos como de
factores productivos, no son incompatibles en el sistema considerado como un todo (
Walras, 1874).

23. La suma de los precios de los bienes producidos (oferta), iguala a la suma de los pagos
de los factores (demanda), a un nivel de precios relativos tal que la economa se encuentra
en equilibrio general. Ello supone un flujo circular de bienes y servicios en condiciones
estticas ( Walras, 1874).

24. El hecho de que toda oferta cree su propia demanda garantiza el equilibrio general en
todos los mercados por la va de los flujos circulares, e imposibilita la existencia de la
crisis. El atesoramiento carece de importancia ( Say, 1803).

25. Es un equilibrio general estable aquella situacin en la que los bienes producidos e
intercambiados es tal, que si dicha distribucin se altera para beneficiar a alguna persona, el
cambio necesariamente perjudica a otra, situacin ptima a la que conducen las leyes de la
concurrencia ( Pareto, 1906).

26. El dinero, integrado al sistema general, slo funge como unidad de medida y carece de
efectos en la esfera real de la economa ( Walras, 1874).

27. Cambios en la cantidad de dinero supondrn cambios en el nivel de precios (Marshall,
1890; Fisher, 1911).

A partir de las ideas-base anteriores puede establecerse un conjunto de caractersticas
generales ( Fernndez et al,2003 ) para el sistema neoclsico:

1. El enfoque principal se concentra en lo microeconmico.

2. Se establece un marco de libre competencia, informacin perfecta y transparencia total
del mercado, en donde los agentes se comportan de manera racional y coherente con el
objetivo de maximizar beneficios o utilidades, segn sean productores o consumidores.

3. La preocupacin fundamental recae en los problemas econmicos a largo plazo, tomando
en cuenta que el sistema econmico capitalista est determinado bsicamente por factores
reales y no por factores monetarios.

4. Se trata de un enfoque en donde la determinacin fundamental de sistema viene por el
lado de la oferta, dado que son las fuerzas de la misma las necesarias y suficientes para
alcanzar el equilibrio con pleno empleo. Aceptacin de la Ley de Say. Esto es, slo
transitoriamente se producirn insuficiencias de demanda. Esta ley slo sostiene una
tendencia, por lo que no excluye la posibilidad temporal de un exceso general de
produccin, pero que sera automticamente eliminado, por lo que a largo plazo, la
economa se desarrollar en correspondencia con el crecimiento del ahorro.

5. Aceptacin de la Ley de Walras, por lo que se producir una tendencia automtica del
mercado hacia el equilibrio.

6. Flexibilidad total de precios, tasas de inters y salarios, tanto al alza como a la baja.

7. La cosmovisin neoclsica establece un mundo de expectativas ciertas y estticas.

8. A partir de la flexibilidad de salarios y unas funciones de oferta y demanda de trabajo en
los mercados de libre competencia, el desempleo slo ser voluntario y temporal.

9. La teora monetaria se basa en la teora cuantitativa del dinero. En donde el dinero, al
menos a largo plazo, es neutral. Se establece la dicotoma entre la economa real y la
monetaria. No obstante, algunos autores reconocen que a corto plazo, determinadas
perturbaciones monetarias pueden afectar el sector real de la economa.

10. La demanda monetaria se caracteriza por responder bsicamente al motivo
transacciones, aunque algunos autores del enfoque de Cambridge comenzaron a considerar
el motivo especulacin. Es decir, el dinero se demanda bsicamente como medio de pago y
no como activo financiero lquido demanda es en trminos de saldos reales, no en forma de
saldos monetarios. En general, la demanda monetaria es estable. Como la tasa de inters es
el coste de oportunidad del dinero y como ste es un activo no rentable, la influencia de la
tasa de inters carece de importancia.

11. La tasa de inters es el premio a la abstinencia, al no consumir , por lo que se considera
que los agentes trasladan parte de sus recursos del consumo a la inversin.

12. A partir del supuesto del pleno empleo, todo incremento de la inversin se produce a
costa de una disminucin del consumo, por lo que la tasa de inters es el premio por
lograrlo. As, la tasa de inters de equilibrio iguala la oferta de ahorro (funcin creciente del
mismo) y la demanda de inversin (funcin decreciente de la misma). Es el simple
resultado de factores econmicos en cuyo funcionamiento no influye de forma significativa.

13. Oposicin a cualquier tipo de poltica econmica activa por parte del gobierno. Slo la
poltica monetaria podra ser importante, dado que del correcto manejo de la oferta
monetaria, dada la estabilidad de su demanda, se controla la inflacin.

La "teora del valor" marginalista.

Todas las determinaciones del equilibrio del cambista y del productor, conforman la
fundamentacin de una supuesta teora del valor que no es ms que la explicacin de las
circunstancias que regulan las razones del cambio entre mercancas destinadas al consumo.
En realidad esta teora se abstrae de la produccin capitalista, limitndose a ser una simple
conexin entre las leyes del cambio y de la produccin, de la manera particular en que, por
ejemplo, Jevons asume a esta ltima. Lo importante en ste enfoque es la posibilidad de
aplicar el clculo de las variaciones con un fin estrictamente oportunista: el demostrar una
conexin formal entre leyes inferidas y aquella parte de la economa poltica que es
susceptible de enunciaciones en trminos matemticos, a partir de la premisa general acerca
de la naturaleza humana y desarrollando el clculo diferencial. Esto conlleva a una
sistematizacin en un esquema riguroso desde el punto de vista formal, que asegura el
carcter de conclusiones necesariamente verdaderas, en concordancia con la concepcin de
la economa poltica como ciencia lgica y matemtica.

Al partirse de las preferencias del individuo dentro de la teora de la eleccin, aparece el
concepto de utilidad como indicador del nivel de satisfaccin de las necesidades. Dada la
ordenacin de las preferencias, se produce una funcin de utilidad. Desde el punto de vista
matemtico a resultado conveniente hablar de utilidad y de funciones de utilidad, dada la
funcin clave que desempea el concepto de maximizacin en la teora marginalista. El
comportamiento econmico se reduce a un intento de maximizar algo. La empresa
maximiza los beneficios y los consumidores la utilidad. La funcin de utilidad slo tiene
que ver con medios y no con fines porque estos ltimos estn fuera del objeto de la teora
econmica. La racionalidad afectar slo a la instrumentacin de los fines y no a los fines
mismos.

Lo anterior advierte acerca de qu no hay que dejarse engaar por los enunciados formales
que la propia teora marginalista propone en su produccin terica. Cuando se propone una
teora del consumo, seguida de una teora de la produccin, en la primera se exponen las
"leyes de intercambio de los bienes". Estas se establecen considerando dados el stock de
bienes y los gustos de los consumidores, y de relaciones que definen el equilibrio segn la
igualdad de las utilidades marginales de los bienes ponderados por sus precios, que se
deducen a su vez del principio de maximizacin de la utilidad. En relacin con la teora de
la produccin, sus leyes se establecen considerando dados el stock de factores y de tcnicas
disponibles, y partiendo de relaciones que definen el equilibrio a partir de la igualdad de las
productividades marginales de los factores ponderados por sus precios, que se deducen del
principio de minimizacin del coste.

En ste enfoque no hay ningn elemento analtico que indique en relacin con la teora del
consumo, que la produccin es un fenmeno distinto del cambio. Los problemas de la
produccin son una generalizacin de las leyes del cambio, como si se tratara de un cambio
en un mercado particular, el de los servicios de los factores de produccin, sometido a las
mismas determinaciones que cualquier otro cambio, de lo que resulta que las leyes del
cambio constituirn las leyes de la demanda de productos y que las leyes de la produccin
sern las leyes de la demanda de factores, o sea, las leyes de la oferta de los productos. Por
tanto, la causa de la tergiversacin de la nocin de produccin es su concepcin como un
cambio, que deviene de la negacin de la nocin de producto excedente como categora de
la teora de la produccin, cuyo verdadero mbito es precisamente la formacin y nivel del
producto antes de ser una categora de la teora de la distribucin ( Benetti, 1978: 117).

Por otra parte, la teora de la productividad marginal desempea un papel fundamental en la
asignacin ptima de los recursos, al resolver el problema de la combinacin ptima de los
factores de la produccin disponibles, y en funcin de sus usos alternativos. Est ptima
asignacin de recursos es una relacin respecto a los valores de uso.

As pues, la "teora de la produccin" queda reducida a una fundamentacin que parte de
suponer que todos los factores son homogneos, divisibles y sustituibles entre s en
cualquier cantidad, dado que slo bajo tales premisas se puede utilizar funciones
homogneas de primer grado. Se establecen as funciones de produccin continuas y
diferenciables, donde las productividades marginales de los factores se obtienen como
primeras derivadas parciales, positivas y decrecientes. Al mismo tiempo se supone que los
rendimientos a escala son constantes y que la elasticidad de sustitucin de los factores es
igual a la unidad.

Lo anterior se deriva del planteamiento del equilibrio en trminos de oferta y demanda en el
mercado de los factores. Para la teora marginalista el precio de venta de los servicios
productivos es el que determina su precio de coste. El precio de los servicios productivos se
establece en el mercado de estos servicios segn la oferta de los propietarios de la tierra, de
los trabajadores y de los capitalistas y de la demanda de los empresarios. Esta demanda
depende a su vez de los precios de los productos. Si el precio de equilibrio de los productos
determina el precio de equilibrio de los servicios productivos, como remuneracin de lo
factores, no puede haber ninguna diferencia cuantitativa entre el valor producido y el valor
de los elementos requeridos para la produccin.

Contiene la teora de la utilidad marginal algn elemento racional? Dejando a un lado
momentneamente el anlisis crtico del concepto de utilidad, sin lugar a dudas que el uso
del anlisis marginal, diferencial, en la investigacin econmica constituye un aporte
terico de singular importancia. En el mismo se pueden encontrar ciertos elementos de una
teora moderna de una ptima asignacin de recursos. No obstante, la economa subjetiva
prioriza el comportamiento del consumidor en la maximizacin de la satisfaccin de sus
necesidades como la causa final del fenmeno econmico, de ah que el peso de la relacin
sujeto-bien econmico, y consiguiente punto de partida del anlisis basado en la escala de
necesidades del individuo, constituye la clave del entendimiento de todo fenmeno socio
econmico. Sin embargo, las necesidades de los consumidores son significativas en la
formacin de precios solamente si las mismas se constituyen en demanda efectiva. De ah
que todo anlisis basado en la intensidad de las necesidades del consumidor individual no
considera el definido marco social en el que el hombre desarrolla su actividad econmica.

Es precisamente el carcter de este marco socio econmico y la posicin que dentro del
mismo posee el sujeto de la que depende su relacin con los bienes. Incluso si en la
estructura de la demanda de los individuos se reflejara la escala de sus necesidades, esto no
constituye la causa final de una estructura de demanda determinada. Detrs de la misma
existen leyes determinantes que gobiernan las necesidades de los diferentes estratos
sociales de los cuales el individuo es un miembro. Son precisamente estas leyes de las que
el anlisis cientfico debe partir. La Segunda Ley de Gossen no proporciona ninguna
informacin acerca de estas leyes que determina la estructura de la demanda por la sencilla
razn que la misma es construida basada en un principio general totalmente independiente
de toda posicin social del sujeto.

Toda conceptualizacin basada en las necesidades como causalidad final es incapaz de
responder a la pregunta del propio surgimiento de nuevas necesidades. Marx por su parte,
revela la relacin entre produccin y consumo destacando que la primera no existe sin la
segunda, no tendra ningn sentido. Lo genuino de un producto se concreta en su consumo,
y el consumo y su reproduccin de necesidades, estimula la produccin. Los fundadores de
la teora marginalista solamente consideraron este ltimo componente de la relacin,
abstrayndose del otro componente de la interdependencia, la provisin de los bienes de
consumo por la produccin y como est determina la forma del consumo y sus nuevas
necesidades. La produccin no solamente produce un objeto para el sujeto, sino tambin el
sujeto para el objeto. El consumo es una fase de la produccin.

Marx seala que en el consumo los productos se convierten en objetos de disfrute, de
apropiacin individual, pero precisamente porque previamente los productos han sido
creados para satisfacer las necesidades humanas. "La produccin facilita los objetos que
responden a las necesidades ; la distribucin los reparte segn las leyes sociales; el cambio
reparte de nuevo lo que ya est distribuido segn la necesidad individual; y finalmente, en
el consumo, el producto desaparece del movimiento social, se convierte directamente en
objeto y servidor de la necesidad individual y la satisface con el disfrute. La produccin
aparece as como punto inicial; el consumo como punto final"... "en la produccin el sujeto
se objetiva; en el consumo, el sujeto se subjetiva" ( Marx, 1966: 243).

En un sistema terico basado en la satisfaccin de la necesidades de los consumidores
individuales, las categoras econmicas que expresan las relaciones sociales de produccin
estn ausentes. Para la teora neoclsica el precio constituye una especie de manifestacin
del enjuiciamiento de la utilidad social. Pero partiendo de reconocimiento que el fin ltimo
de la produccin es la satisfaccin de las necesidades en todo sistema social, no se puede
llegar a la conclusin que el anlisis econmico debe de partir de las necesidades, sin
revelar la forma social de la interrelacin entre produccin y necesidades correspondientes
al sistema econmico bajo consideracin, para determinar el mecanismo econmico a
travs del cual estas necesidades influencian sobre la produccin bajo dicho sistema
econmico. Desde la forma social de la interrelacin entre produccin y necesidades, el
mecanismo econmico trasmite el impacto de las necesidades en correspondencia con el
sistema econmico. Este no puede ser deducido de la relacin entre el consumidor y los
bienes escasos independientemente del sistema social en que el mismo vive.

Por otra parte, no solamente la determinacin social es fundamental metodolgicamente
para comprender la relacin del consumidor con los bienes escasos a los que tiene acceso,
tal como lo representa la teora de la utilidad marginal. Esta relacin requiere adems de un
condicionamiento histrico. En la manera en que es presentada tal teorizacin, el
consumidor desarrolla concientemente un uso ptimo de sus recursos en el consumo,
cambio y produccin. Al igual que el empresario capitalista, el consumidor despliega un
comportamiento "optimizador" en circunstancias ahistricas en las que las relaciones de
produccin capitalistas no existen, pues son sustituidas por el individualismo metodolgico
de la economa de Robinson Crusoe.

En su libro History of Modern Non-Marxian Economics ( 1985 ) Antal Matyas,
consecuentemente con su perspectiva crtica, plantea que en una economa capitalista la
base de la relacin produccin-consumo es el motivo ganancia. El capitalista para
maximizar su ganancia ajusta su proceso de produccin en funcin de la demanda existente.
Pero el motivo ganancia no puede ser deducido de algn tipo de abstracta actitud
psicolgica del consumidor, es por el contrario, el producto de la estructura de una sociedad
histricamente determinada. El capitalista desea ms y ms ganancias no porque desea
consumir ms, sino estimulado por un acrecentamiento de su riqueza, de la cual necesita
utilizar una parte de su plusvala para asegurar la generacin de ms plusvala ( Matyas,
1985: 45).

Libre competencia y determinacin de los precios.

La produccin capitalista constituye una forma de vida social sobre la base de trabajos
privados individuales, regulados por la obtencin de ganancias de quienes emplean y
utilizan dichos trabajos para obtener un producto. Los trabajos individuales deben producir
una ganancia para el capitalista que los controla, pero para lograr que sean viables en un
sentido social deben producir los medios y las condiciones para su reproduccin. Este
trabajo privado, que se realiza sin tener en cuenta la reproduccin social, tiene que estar
articulado dentro de la divisin social del trabajo. Pero esta articulacin nada tiene que ver
con la ficcin de un omnisapiente subastador walrasiano que abre el camino hacia el
equilibrio general, por el contrario, es por medio de un proceso real de errores y
discrepancias alrededor de objetivos mviles y cambiantes que se produce una regulacin
de carcter turbulento. Es slo por medio de un proceso de regulacin turbulenta y no
mediante una situacin esttica de equilibrio como se realiza la necesaria distribucin del
tiempo de trabajo social.

La competencia entre capitales en el interior de una industria obliga a vender los productos
similares a precios casi iguales. La imposicin de un determinado precio comn de venta
hace que la competencia intrarramal tienda a diferenciar las tasas y los mrgenes de
ganancia.

A su vez, al nivel de determinacin siguiente correspondiente a la competencia interramal,
se forman los precios de produccin. Aqui son determinantes los flujos de capital buscando
maximizar su tasa de ganancia, lo que alterar las relaciones entre la oferta y la demanda de
cada industria de manera que anularn las diferencias existentes entre las tasas de
ganancias. As se producirn excesos que en determinados momentos, crearan nuevas
restricciones en un proceso sucesivo que nunca producir equilibrio. El resultado es un
cuadro muy diferente al equilibrio general de competencia perfecta.

Para que la abstraccin cientfica sea lo que Marx llama una "abstraccin determinante", la
misma debe ser la extraccin de la ms simple caracterizacin de algn aspecto de la
realidad. En la teora neoclsica, las abstracciones tienden a ser idealizaciones, no
tipificaciones. La nocin marxista de competencia define un proceso, no un estado.
Describe un proceso destructivo y antagnico, no una fantasa de equilibrio.

Marx se refiere a la reproduccin de la contradiccin mvil que representa la produccin
capitalista de mercancas, un proceso de reproduccin y regulacin tendencial en el que
discrepancias y errores producen otros de una clase opuesta. La competencia capitalista es
competencia de capitales, una especie de disputa entre capitales individuales por capturar la
ms grande porcin posible del mercado, suplantando y excluyendo a los competidores del
mercado. Todo esto muy lejos del anlisis del equilibrio de competencia perfecta,
contendiente no slo de un alto grado de idealizacin de la realidad capitalista, sino de una
sistemtica e ideolgica tergiversacin de la misma.

"El concepto de competencia perfecta es la piedra angular de la visin de un capitalismo
perfecto", as sintetiza Anwar Shaikh ( 1990:87 ) el manejo de la nocin de competencia
perfecta en la economa neoclsica, situndola en el marco de una tradicin anti-clsica y
anti-marxista frmulada para defender las virtudes del capitalismo y para escapar de la
ansiedad de la teora del valor-trabajo.

Resulta fundamental para la concepcin neoclsica su definicin de competencia perfecta
como una situacin en la que cada firma actua como si no tuviera la intencin ni la
capacidad para influir en la formacin de precios. Cada "agente" asumira el papel de un
"tomador de precios". Siguiendo a Shaikh, para justificar este marco conceptual hay que
realizar varios supuestos, el primero es suponer que cada firma siempre fija los precios de
su produccin al precio de mercado corriente o esperado. Sus ventas potenciales varan
segn su volumen de produccin y al comparar las ventas potenciales con los
correspondientes costos estimados, la firma calcula el volumen de produccin que
maximizar sus ganancias totales.

La firma resulta entonces que no es slo un maximizador de ganancia, sino un maximizador
pasivo de ganancia, que se supone nunca busca bajar sus precios para atacar a sus rivales.
Por el contrario, de manera pacfica vende todo lo que puede al precio de mercado: es un
tomador de precios de manera que todo antagonismo queda excluido en los supuestos del
anlisis. Pero como la produccin de la firma puede llegar a alcanzar tal peso en el mercado
global que pueda afectar el precio de mercado a travs de su impacto sobre la oferta total
del mercado, se hace necesario suponer que cada firma es infinitesimal en relacin con el
mercado total y productora por consiguiente, de una porcin infinitesimal del producto
infinitamente divisible. La firma no slo ser pacfica, sino adems impotente.

Lo anterior sera slo el punto de partida. Estos supuestos acerca de la divisibilidad infinita
de los insumos y los productos excluyen cualquier nocin de concentracin y centralizacin
de capitales como parte orgnica de la competencia. En todo caso, violara el requerimiento
de que cada firma permanezca y sea infinitesimal.

An ms, aade Shaikh, pues dentro de un equilibrio perfectamente competitivo de largo
plazo se supone para cada firma la misma tasa de ganancia que para el resto. Como a causa
de la divisibilidad infinita de insumos y productos de cada firma infinitesimalmente
pequea, cada capital individual es prcticamente un tomo en un fluido global en donde
cada uno tiene perfecto conocimiento de todos los eventos pasados, presentes y futuros,
relevantes para sus decisiones. As, se afirmara que todos los trabajos privados e
independientes, terminan en una articulacin inmediata de la divisin social del trabajo, es
decir, en equilibrio general. De esta manera sean ahora la anarqua de la produccin
capitalista, la necesidad del articulacin forzosa del trabajo, etc. Un equilibrio
perfectamente competitivo deja afuera todas las contradicciones inherentes a la mercancas
y al capital, la concentracin y centralizacin, as como la rivalidad y colisin entre firmas.
Todo esto a partir de concebir los supuestos "apropiados" que hacen al modelo tan
"perfecto".

Lo que escamotea el anlisis microeconmico neoclsico acerca del mercado es que
consiste en un mecanismo de asignacin de recursos que produce asignaciones
tcnicamente eficientes slo bajo supuestos muy restrictivos, en donde se pueden tratar
como dos temas independientes el de la eficiencia tcnica y el de la distribucin de la renta.
De manera rigurosa el mercado no asigna de una de forma eficaz cuando existen
externalidades, ni bienes pblicos, ni rendimientos crecientes de escala, ni cuando existen
determinados tipos de costes de informacin y transaccin. Por otra parte, las propiedades
de estabilidad del mercado competitivo son muy dbiles, no garantizando que los ajustes
ante situaciones dinmicas cambiantes sean eficientes, ni en caso de serlo, rpidas. La
docencia ortodoxa elude explicar esta concepcin "delicada" del funcionamiento del
mercado, dejando de considerar que sus presupuestos no corresponden con los mecanismos
reales en donde operan las relaciones econmicas ( Palazuelos, 2000:113 ).

En palabras de Carlos Ricoy ( 1994:896-897 ), "el enfoque convencional de la economa
del equilibrio se caracteriza por la determinacin conjunta de precios y cantidades"... "los
datos fundamentales del anlisis son las dotaciones iniciales de recursos (factores)
productivos, las preferencias de los agentes y la tecnologa de produccin; en lo que se
refiere a las preferencias y a la tecnologa, el elemento esencial a considerar lo constituyen
las propiedades formales de las mismas en trminos de las posibilidades de sustitucin
entre bienes, entre factores, y entre bienes y factores. Suponiendo, para simplificar, que los
factores se ofrecen inelasticamente en su totalidad, a partir de la optimizacin de las
preferencias por parte de los consumidores y del beneficio por parte de las empresas,
sujetas ambas a la respectiva restriccin presupuestaria (definidas en trminos de la
cantidad y de los precios de los bienes y de los factores, junto con la posibilidades
tecnolgicas de produccin en el caso de la maximizacin del beneficio por parte de las
empresas), se obtienen las respectivas funciones de demanda y oferta de bienes y de
demanda de factores; sobre esta base, en equilibrio, se determinan conjuntamente los
precios, las cantidades y la distribucin de la renta (la cual depende de la valoracin de los
factores productivos); los precios de los bienes y de los servicios de lo factores as
determinados aseguran la igualdad entre las cantidades demandadas y producidas de los
bienes y entre las cantidades demandadas de factores (requeridas para la produccin) y las
dotaciones iniciales (cantidades ofrecidas) de cada uno de ellos; en este sentido, el
equilibrio supone el pleno empleo de los mismos. En ltima instancia, la consecucin del
equilibrio se basa en las posibilidades tecnolgicas de sustitucin entre factores en la
produccin; con respecto a estas ltimas, es necesario suponer que la intensidad en el uso
de lo factores es distinta en la produccin de los diversos bienes; sobre esta base, y a travs
de la maximizacin de los beneficios, se llega a la determinacin de funciones de demanda
bien comportadas de factores- que muestran una relacin inversa entre su intensidad de uso
y sus precios relativos; as, como consecuencia de la sustitucin, el juego de los precios
relativos asegura que, en equilibrio, las cantidades demandadas de factores se igualan a las
respectivas cantidades ofrecidas (a las dotaciones iniciales). En el anlisis en trminos
agregados, el equilibrio del mercado de trabajo resulta en un salario real que asegura el
pleno empleo de la fuerza de trabajo; al mismo tiempo, el equilibrio entre el ahorro y la
inversin se alcanza a travs de las variaciones del tipo de inters; a este respecto, el
elemento central del anlisis es la nocin de una demanda de inversin decreciente con el
tipo de inters, la cual, en ltima instancia, se deriva de la demanda del factor capital que de
nuevo, muestra una relacin inversa entre la intensidad de uso del mismo y el tipo de
inters".

El concepto de competencia perfecta correspondera a un estado ideal de la economa
capitalista, se trata de una teora de la determinacin de los precios bajo un rgimen
hipottico de libre competencia absoluta. Como dira el propio Walras, se estudia el
modelo, no el mundo. Para la teora neoclsica el capitalismo de libre competencia no
constituye una etapa histrica del desarrollo del capitalismo desaparecida con el desarrollo
de los monopolios. Desde su perspectiva, el capitalismo de competencia semeja una
realidad atrofiada a la cual sera necesario regresar para que todo funcionara ptimamente.
Esta realidad tendra entonces un carcter de "norma" que funciona como ideal. De ah que
la libre competencia como ideal por realizar se presenta como una estructura normativa,
como una estructura que es necesario sostener para alcanzar el ptimo funcionamiento
econmico y social. Por supuesto que este ptimo slo es reconsiderado dentro del marco
de sistema capitalista, determinado por la desigualdad estructural de la propiedad de los
medios de produccin y del capital que define las relaciones entre capitalistas y
trabajadores.

Toda la conceptualizacin acerca de la racionalidad de la libre competencia se enfrenta a
dos tipos de problemas a los cuales no puede responder la teora neoclsica. Problemas que
segn Maurice Godelier ( 1968:52-53 ) quedaron suspendidos en el vaco interno de la
incapacidad de responderse. El primero trata sobre cmo surgi el sistema capitalista y
desapareci la etapa de la libre competencia a pesar de la mano invisible racional que
conduca el sistema ms o menos automticamente hacia el ptimo? El otro consiste en
cmo fundamentar la desigualdad de la propiedad del capital?

Para pasar por encima de estas cuestiones que conllevan todo una visin histrica y
dialctica de la economa poltica, la salida neoliberal es postular con relacin a la segunda
pregunta, que la desigualdad de la propiedad es positiva e incluso la mejor posible,
justificando la existencia de la desigualdad estructural. As entonces, queda allanado el
camino para evitar una explicacin cientfica y responder a la primera pregunta. El sistema
capitalista existe porque era el mejor y es el mejor porque existe. Se trata al final de
cuentas, de una eleccin ideolgica que establece una especie de "ideal" incontestable.

Este modelo de "intercambio competitivo" presenta tasas de cambio de equilibrio de los
distintos bienes establecidas en aquellos niveles para los cuales los mercados "se vacan", o
sea, para los cuales los agentes tienen la posibilidad de intercambiar y obtener "un
incremento de la utilidad adicional, dadas sus dotaciones iniciales de bienes. Este tipo de
conceptualizacin coincide en apariencia con el anlisis de la produccin mercantil simple
desde el punto de vista de los consumidores del valor de uso de la mercanca, bajo el
movimiento M-D-M. Desde este ltimo punto de vista, Marx puntualiza que este tipo de
intercambio supone una operacin en la que ambas partes ganan ( Ricoy, 1994:90 ). Y es
que la teora neoclsica se desarroll como una construccin terica que intentaba refundar
a la ciencia econmica, haciendo tabla rasa de las hiptesis clsicas y marxistas.

Esta voluntad militante de arrasar con todo lo anterior, provoc en el marxismo un rechazo
de los anlisis marginalistas. Sin embargo, Godelier ( 1968:224-225 ) sostiene la hiptesis
de que estas teoras no se excluyen totalmente sino que pueden combinarse y ampliar la
teora marxista del valor y de los precios. Para que el marginalismo no fuera una alternativa
terica excluyente se necesitara distinguir a partir del anlisis crtico, lo que creian
explicar los marginalistas de lo que explicaban efectivamente, a travs de aislar en un
conjunto de proposiciones tericas las que se derivan realmente de la ciencia y las que se
derivan de la ideologa. Segn esta perspectiva, los marginalistas creyeron construir una
teora del valor cuando en realidad desarrollaron elementos de una teora de los precios.
Aunque el marxismo contiene la nica teora del valor posible y proporciona por tanto, el
fundamento cientfico de una teora de los precios, se requiere para su desarrollo, de una
integracin de numerosos anlisis marginalistas relativos a la formacin de los precios. La
base de esta idea est en la distincin marxiana entre proceso de formacin del valor y
proceso de realizacin del valor.

De esta forma Marx brinda la posibilidad de un anlisis cientfico de los sujetos
econmicos reales y de su comportamiento dentro de relaciones sociales histricamente
determinadas, evidenciando el carcter especulativo del individualismo metodolgico sobre
el sujeto econmico.

El papel de la oferta y la demanda debe ser retomado dentro de la teora marxista del valor
y de los precios, no se trata de verdaderas alternativas tericas en cuanto el marginalismo y
el enfoque neoclsico representan vastas construcciones ideolgicas que intentan evitar el
cuestionamiento de si tema capitalista, pero si bien el enfoque marxista proporciona la base
terica completa que permite recoger y procesar todos los elementos racionales de la
investigacin marginalista y desarrollarlos, para esto el marxismo tiene que desarrollarse a
s mismo, ms all de donde Marx se detuvo voluntariamente en El Capital, hacia las
nuevas formas de la competencia y las nuevas formas de gestin empresarial y estatal.
Godelier ( 1968:cap. I ) desarrolla un anlisis sugerente en este sentido, que aporta a la
comprensin del debate entre los dos paradigmas econmicos fundamentales de hoy. En
consecuencia, se considerarn a continuacin algunos de sus puntos de vista.

Marx de manera voluntaria no desarrolla en El Capital toda la complejidad del accionar de
la oferta y la demanda a nivel de la competencia, ya que el movimiento real de la misma no
estaba contemplado dentro de un anlisis que se propona el estudio de la organizacin
interna del sistema capitalista de produccin en su media ideal. Marx llega slo a esbozar
su anlisis porque estaba consciente de que lejos de constituir un punto de partida simple,
constituye un punto de llegada complejo del anlisis econmico, consciente de que su
anlisis cientfico presupone la existencia de diversas clases y subclases entre las que se
reparte la renta total de la sociedad, de las que parte la demanda, y por tanto, la necesidad
de penetrar primero la estructura del proceso capitalista de produccin. Pero adems, Marx
est consciente de que en el plano de la competencia en el mercado se manifiesta un
proceso de inversin que disimula las formas esenciales y ocultas de las relaciones
econmicas capitalistas.

Para Marx el proceso de formacin de los precios no es el proceso de formacin del valor,
sino el de la realizacin del valor, en donde efectivamente intervienen la oferta y la
demanda. Aqu, en la venta de las mercancas, se produce la formacin de los precios, que
parece depender de la medida de las necesidades sociales y de las preferencias individuales.
Por tanto el anlisis presenta un movimiento aparente que sugiere una lnea discursiva que
va del consumo a la produccin como si fuera el movimiento real de la formacin del valor,
cuando en realidad es un aspecto real del movimiento de formacin de los precios y de la
realizacin del valor. El mismo requiere, para lograr su verdadero alcance cientfico, partir
previamente del proceso de formacin de valor, dentro de una teora de la produccin y la
distribucin que esclarezca la determinacin establecida a partir de la relacin social entre
la clase capitalista y la clase obrera y su diferente acceso a los medios de produccin, esto
implica la desigualdad en el acceso al producto social dadas las proporciones existentes
entre plusvala y salario y las diferentes partes en las que se descompone la plusvala.

Slo sobre la base del anlisis anterior, se conformara la posibilidad de negar la
conceptualizacin especulativa marginalista y el rescate de los elementos de una teora de
los precios que debe ser asumida crticamente como una explicacin efectiva diferente a lo
que el propio paradigma neoclsico crey explicar cmo teora del valor subjetivo. La
posibilidad de desarrollar la teora marxista del valor y de los precios, est en asumir el reto
representado por la inversin y el ocultamiento bajo las formas visibles de la prctica, del
movimiento aparente del sistema capitalista a travs de la conciencia espontnea de los
agentes de la produccin, y del anlisis terico que lo reflej. Se debe tener en cuenta que
en la teora marxista, la oferta y la demanda desempearon un papel determinante en la
explicacin de las diferencias de los precios del mercado y la tendencia a reducir las
mismas por medio de la competencia y las fluctuaciones de los precios ( Marx, 1973:cap. X
). El centro de estas fluctuaciones lo constituye el valor de mercado, la oferta y la demanda
se explican en base a la teora del valor.

Mercado de trabajo.

La teora neoclsica postula que la produccin de bienes y servicios tiende a permanecer en
aquel punto en que los recursos disponibles estn en plena ocupacin. Dada la supuesta
existencia de la Ley de Say que garantiza la inexistencia de lmites a la produccin por el
lado de la demanda, esta siempre sera suficiente para sostener el pleno empleo. Como el
pleno empleo es parte de un orden natural en la economa, la poltica econmica sera
innecesaria como reguladora de la produccin y el nivel de ocupacin.

El modelo neoclsico de determinacin del ingreso y el nivel de empleo puede expresarse
mediante la siguiente figura . La parte de arriba representa un mercado de trabajo en el que
concurren una oferta de trabajo (L ) y una demanda de fuerza de trabajo (L ) en el que se
determina un precio para las mismas en trminos de salario real. Estas funciones tienen las
formas convencionales de un mercado competitivo. La curva de demanda tiene una relacin
inversa con el salario real reflejando el principio de los rendimientos marginales
decrecientes del trabajo y el de maximizacin de la ganancia empresarial, lo cual implica la
igualacin del salario real con la productividad marginal del factor trabajo. A su vez, la
oferta de trabajo se conforma en trminos de trabajadores que maximizan una funcin de
bienestar cuyos argumentos son el ingreso derivado del trabajo y los usos alternativos del
tiempo disponible, o sea, los trabajadores estarn dispuestos a trabajar una mayor porcin
de su tiempo cuanto ms alta sea su remuneracin, esto es, el salario real. La oferta de
trabajo es por tanto, una funcin creciente del salario real.

La parte inferior de la grfica expresa la determinacin del nivel de produccin (Y)
correspondiente al nivel de empleo ya anteriormente en determinado en el mercado de
trabajo. Esto se conoce como funcin de produccin de corto plazo. En la misma se supone
que el volumen de capital, recursos naturales y tecnologa estn dados (corto plazo), y que
las variaciones de la produccin son el resultado de las variaciones en el nivel de empleo.
Existe por lo tanto una relacin positiva entre empleo y produccin aunque, dado el
principio de los rendimientos decrecientes del trabajo, los incrementos de produccin
atribuibles al aumento del empleo son menores a medida que aumenta el nmero de
trabajadores ocupados. El nivel de empleo y de produccin as determinado, es un punto de
pleno empleo y de equilibrio. En este equilibrio no hay ninguna tendencia inherente al
cambio. Cualquier desviacin del mismo, se reestablecera automticamente por las fuerzas
de la oferta y la demanda.


Valoracin final.

Como ha sido sealado ( Castao, 2002:186-189 ) los lmites del enfoque neoclsico, es
decir, el plano del anlisis asumido, representa sin dudas una caracterstica metodolgica de
especial significacin. La estructura de eslabones y dependencias causales sufrieron un
cambio significativo en relacin al anlisis clsico. El sistema de variables econmicas y su
rea de determinacin fueron circunscritos al mercado, o al conjunto de mercados
interconectados que constituye la esfera del cambio. En el anlisis clsico, sobre todo en el
de Ricardo, as como en un sentido ms definido, tambin en Marx, exista un sentido de la
exposicin en el cual la distribucin era anterior al cambio, o sea, que slo se poda llegar a
las relaciones de precio o a los valores de cambio despus de haber sido postulado el
principio que afecta a la distribucin del producto total. Los determinantes de la
distribucin estaban ubicados en las condiciones de produccin, que en el caso de Marx se
expresaban en las relaciones sociales de produccin, introducidas desde fuera del mercado
a partir de un fundamento histrico- social. En cambio, el enfoque neoclsico redujo el
problema de la distribucin a la formacin de los precios de los insumos por un proceso de
mercado, que de manera simultnea determinaba el sistema interconectado de productos e
insumos. La distribucin no slo quedaba determinada desde el mercado o el proceso de
cambio sino que lo estaba en la forma de precios derivados de bienes intermedios o factores
productivos dados, o sea, que esta determinacin provena del mercado de productos
finales, y desde all, de la estructura e intensidad de la demanda de los consumidores (
Dobb, 1973:189 ).

Dicho enfoque desvi la atencin que se pona sobre los costos en la produccin y por lo
tanto en las condiciones de la misma, hacia la demanda y el consumo final, centrandose
sobre lo que emerga de la lnea de produccin para contribuir a la satisfaccin de los
deseos y necesidades de los consumidores. De este cambio de atencin deriv un prejuicio
individualista sobre el anlisis microeconmico de la conducta y la accin individual en el
mercado, que dio lugar a que fuera descrita en trminos de un cambio hacia una "teora
subjetiva del valor".

Desde una perspectiva crtica Lukcs (1982: 129- 130) haba sealado como la propia
divisin del trabajo capitalista disloca todo proceso orgnicamente unitario de lo social,
descomponiendolo en sus elementos y funciones parciales racional y artificialmente
aisladas, para que sean ejecutadas de manera racional por cierta especializacin autnoma
que tender a evolucionar segn la lgica de su especialidad. Para Lukcs esta tendencia se
incrementar al aumentar la divisin del trabajo y su racionalizacin, ya que mientras ms
se desarrolla esta, ms se refuerzan los intereses profesionales de los especialistas
portavoces de dichas tendencias. Esta especializacin hace desaparecer toda concepcin de
la totalidad, perdindose la captacin de los momentos en su unidad y conformndose un
sistema formalmente cerrado de leyes parciales especiales, por el cual el mundo que se
halla fuera de su dominio y el objeto que se tiene por conocer, pasen por imperceptibles
desde el punto de vista metodolgico.

En lo referente a la economa poltica, Lukcs plantea que dado lo sealado anteriormente
"sera un error creer que se pueda franquear sta barrera mediante ciertos modos de pensar
la cuestin, como por ejemplo, el de la teora de la utilidad marginal; tratando de partir de
actuaciones subjetivas en el mercado, y no de las leyes objetivas de la produccin y del
movimiento de las mercancas, leyes que determinan al propio mercado y a los modos
subjetivos de actuacin en el mercado, no se hace otra cosa que relegar la cuestin
planteada a niveles an ms derivados, ms cosificados, sin suprimir el carcter formal del
mtodo que elimina por principio los materiales concretos. El acto de cambio en su
generalidad formal, que es el hecho fundamental precisamente para la teora de la utilidad
marginal, suprime el valor de uso en tanto que valor de uso y crea esa relacin de igualdad
abstracta entre materiales concretamente desiguales y hasta inigualables de dnde nace esa
barrera. As el sujeto del cambio es tan abstracto, formal y cosificado como su objeto y los
lmites de este mtodo abstracto y formal se manifiestan justamente en la finalidad que se
propone alcanzar: un sistema de leyes abstractas al cual la teora de la utilidad marginal,
pone en el centro de todo, exactamente como lo haba hecho la economa clsica. La
abstraccin formal de este sistema de leyes transforma incesantemente la economa en un
sistema parcial cerrado que, por una parte no es capaz ni de penetrar en su propio sustrato
material, ni de encontrar, partiendo de all, la va hacia el conocimiento de la totalidad
social, y que por otra parte, por tanto, capta esa materia como una cosa dada, inmutable y
eterna. De este modo, la ciencia queda privada de la posibilidad de comprender el
nacimiento y la desaparicin, el carcter social de su propia materia, as como tambin el
carcter social de las tomas de posicin posible respecto de s misma y respecto de su
propio sistema de formas" ( Lukcs,1982:130-131 ).

Una modificacin radical desde el punto de vista planteado es imposible en el terreno de la
sociedad burguesa. Su evolucin filosfica sigue teniendo como tendencia fundamental la
de considerar los resultados y los mtodos de las ciencias particulares, como cosas dadas, y
se limita a la tarea de justificar el fundamento de la validez de los conceptos as formados.
Esta filosofa asume la constitucin formalista de los conceptos de las ciencias particulares
en un substrato inmutable dado, sin cuestionar la cosificacin que es la base de ese
formalismo. Slo entonces, mediante la crtica de dicho mundo cosificado como el nico
posible y conceptualmente captable, es que se llegara a un enfoque verdaderamente
cientfico de los problemas, a las cuestiones que versan sobre el nacimiento y la
desaparicin, sobre la esencia real y el sustrato de esas formas. Al limitarse, la teora
econmica neoclsica a estudiar las condiciones de posibilidad de la validez de las formas
en las que se manifiesta el ser que es el fundamento, se requiere entonces de su apropiacin
crtica en funcin del cuestionamiento y transformacin de la propias estructuras
capitalistas que pretendi eternizar.

Al plantearse que el cometido propio de la economa era el clculo del mximo
condicionado o como lo seal Robbins, el aspecto del comportamiento que surge como
consecuencia de la escasez de medios para lograr fines dados ( Robbins, 1944 ), se quit a
la economa su preocupacin por los fines en funcin del prejuicio analtico de un mayor
inters por la estructura lgica, lo que ha dado como resultado el que el enfoque neoclsico
excluyera muchas cuestiones significativas en el campo del economa poltica.

El reconocimiento de los aportes neoclsicos tiene que basarse en la comprensin de que
esta conceptualizacin econmica no es neutra, sino que constituye una ideologa
disimulada en un sistema de conceptos aparentemente neutrales, cuantificables y
operativos. Lo anterior debe tomarse en cuenta partiendo del reconocimiento de que la
teora neoclsica se ha construido de manera abstracta como un clculo de ventajas y
desventajas netas, susceptibles de expresin cuantitativa en trminos de precios y costos del
mercado en donde cada sujeto se considerara lgicamente aislado de los dems e incapaz
de imponrseles, tomando como canal de informacin bsico al sistema de precios en
condiciones de competencia pura y perfecta. sta manipulacin analtica aceptada y
expresada matemticamente para el mundo fsico, proviene de formas de pensamiento
favorables para los detentadores del poder econmico cuya conservacin permiten. Se
desva as la atencin de los fenmenos cuya comprensin sera peligrosa para el orden
social establecido, el cual responde a quienes lejos de las condiciones idealmente
conceptualizadas, manipulan el mercado muy diferentemente por cierto de la obediencia al
precio que expresara la soberana de todos los sujetos capaces de hacer elecciones eficaces.

El mercado no "nace" ni subsiste sin operaciones fuera del mercado. Este no es, como
seala Marx, un punto de partida simple sino un punto de llegada complejo. Una
interpretacin unilateral reducida al plano fenomnico del mercado, slo se justifica
ideolgicamente en la negacin de la comprensin del funcionamiento real de la sociedad
capitalista. La exclusin de todo anlisis y toda crtica del mercado a travs de su
enmarcamiento abstracto ajeno a la consideracin de lo social, limita al final al propio
conocimiento del mercado, pues ste no es inteligible fuera del modo de produccin en que
funciona. No se puede comprender al mercado si se rechaza el escrutinio de todo lo que sea
anterior a la oferta, a la demanda y a lo precios formados en el mismo.

Slo a partir de aceptar la integridad del ncleo duro epistemolgico del marginalismo,
sera posible aceptar el significado econmico de las funciones agregadas de la teora
neoclsica. Su aplicacin constituye un acto de imaginacin pues la visin del
comportamiento de la realidad econmica que se sostiene es de carcter esttico. El
equilibrio obtenido se deriva de supuestos irreales de partida. La utilizacin del clculo
diferencial para trabajar con funciones lineales impone restricciones inadmisibles acerca de
unas relaciones absolutamente mecnicas entre las variables decisivas.

La economa dista de la visin simplista de un sistema de precios relativos del equilibrio
relacionados en una combinacin ptima de recursos escasos y factores productivos.
Tampoco pera en ella una lgica de comportamiento del consumidor que maximiza su
utilidad y por supuesto, en nada garantiza que el logro del inters individual en un marco de
libre competencia conduzca a la satisfaccin del bienestar colectivo de la sociedad.

Siguiendo a Godelier ( 1968:57-60 ) en el trazado de un balance de conjunto del enfoque
neoclsico del funcionamiento del capitalismo, se llega al criterio de su incapacidad para
establecer la necesidad histrica de este sistema. Por definicin, una situacin es ptima
cuando no se puede aadir o restar un elemento sin producir un resultado menor. Se trata de
una situacin lmite, lo cual justifica el uso de los procedimientos del clculo del margen.

La tasa de utilidad, eliminando las complicaciones derivadas de la amortizacin, la
obsolescencia de este capital, etc. es la relacin del valor agregado al monto del capital
invertido. El precio es una tasa de cambio que depende de la oferta y la demanda de un
mercado competitivo. Todo ocurre de manera tal como si la oferta y la demanda
determinarn el valor de las mercancas, como si junto a los dems factores, el trabajo fuera
un factor ms y como si el capital rindiera utilidad. El mecanismo econmico no supone
ninguna explotacin de los trabajadores. Los conceptos comunes de la economa se remiten
a la prctica de los negocios y no revelan ningn tipo de explotacin. Mayor eficacia
apologtica sera imposible de obtener. Se trata de una teora ideolgica del funcionamiento
capitalista, pero no obstante, no carece de cierto reflejo de la realidad. La utilidad es
"realmente" el valor agregado que se aporta al capital invertido y la oferta y la demanda
determinan realmente una parte del mecanismo de la formacin de los precios.

Dado que la oferta y la demanda desempean un papel real en la formacin de lo precios, el
enfoque marginalista parece aportar el principio general de la explicacin del valor y de los
precios. Sin embargo, para Godelier esta teora es una falsa alternativa como teora
cientfica general acerca del valor y los precios. Se trata de una vasta construccin
ideolgica que mediante la teora marginalista del ingreso de los factores de la produccin
propone la existencia de un estado ptimo de bienestar que satisface a todos.

A partir de lo anterior, debe existir entonces una teora que plantee el papel de la oferta y la
demanda sin hacer de las preferencias de los consumidores el fundamento del valor de las
mercancas, y explicar los diversos elementos del capital sobre la tasa de utilidad,
excluyendo la teora del ingreso de los factores.

Segn Shaikh ( 1990:67 ) el anlisis de Marx es muy superior en toda su estructura al
limitado espacio conceptual de la teora neoclsica, cuya mayor debilidad se encuentra en
su formalismo basado en conceptos cuyas races ideolgicas generan sus conclusiones
bsicas. No se trata sin embargo, de rechazar a dicha economa en sus formas original o
adaptada, por el contrario, se reconoce que parte de sus contribuciones pueden ser
utilizadas pero a partir de una apropiacin crtica de su conocimiento que evidencie el
carcter vulgar de los conceptos camuflados en ella.

Captulo 6. Evolucin premonetarista de la teora cuantitativa del dinero.


La teora cuantitativa del dinero, desde el punto de vista de la economa convencional
neoclsica, bsicamente es una teora acerca del nivel de los precios. Sostiene en trminos
muy simples, que los precios varan proporcionalmente con la cantidad de dinero y que en
consecuencia, la cantidad de dinero determina el nivel de los precios. Cuanto mayor sea la
oferta de dinero tanto ms bajo ser su "valor", lo que es lo mismo que decir que ms
elevado ser el nivel de los precios de los bienes y los servicios. El "valor" del dinero queda
determinado, al igual que el de cualquier otro bien, por la oferta y la demanda, pero con la
particularidad de que el dinero no se demanda por s mismo, sino por las cosas que se
podran comprar con el. La demanda de dinero no era otra cosa que la oferta de bienes
disponibles. Si esta ltima responde a la constancia de las condiciones de pleno empleo, la
demanda dinero es constante, por lo que el nivel de precios varan a proporcionalmente con
la oferta monetaria.

Se descarta as la posibilidad de que los cambios de la cantidad de dinero pudieran afectar a
la demanda real de bienes y servicios, e implcitamente, a la demanda dinero. El dinero slo
determinaba el nivel de precios al que se realizaran las transacciones, pero no el nivel de
estas, el cual estara fijado en forma independiente por el sector real de la economa.

De manera fundamental estos son los elementos que de una manera u otra han sido
reformulados de diversas maneras hasta llegar a la versin cuantitativista monetarista
actual. A continuacin se realizar una revisin crtica de carcter histrico-analtica de los
momentos ms importantes que han caracterizado la evolucin de la teora cuantitativa del
dinero.

Los orgenes.

Como es conocido, el mercantilismo limit su objeto de estudio a la esfera de la circulacin
y dej fuera de su anlisis cualquier consideracin correspondiente a la esfera productiva,
en razn de que fue el capital comercial, la primera modalidad libre de existencia del
capital como tal. Su anlisis del funcionamiento de estas primeras manifestaciones del
capitalismo explicaban los cambios en el nivel absoluto y relativo de precios como un
fenmeno que obedece exclusivamente a la ley de la oferta y la demanda. En el siglo XVI y
mediados del siglo XVII, el capitalismo se hallaba en su etapa comercial. El estudio de los
mercantilistas de los fenmenos econmicos se basaba en criterios prcticos con la
intencin de sacar provecho de ellos. Dado que an la etapa del desarrollo manufacturero
no se haba desarrollado, los beneficios de la nueva burguesa comercial provenan de
lograr una diferencia entre el precio de compra, fundamentalmente de los productos
coloniales, y el precio de venta en el mercado europeo.

La primera interpretacin de la teora cuantitativa tiene como principales representantes a
Bodn y Davanzati. Los mismos presenciaron la revolucin de los precios que tuvo lugar en
Europa tras el descubrimiento de Amrica. A partir de que el proceso inflacionario
coincida con la llegada de los flujos de metal precioso de Amrica hacia Europa, se afirm
que la superabundancia de metales preciosos era la causa de la subida de precios. Al
aumentar la cantidad de metlico en circulacin, el valor de cambio de la moneda
disminuye, es decir, el nivel absoluto de precios de las mercancas aumenta. Su anlisis se
limit al principio de la oferta y la demanda. As sala a la luz la primera versin
cuntitativista, un incremento de la cantidad de moneda incrementa los precios de las
mercancas.

Posteriormente, en el perodo de 1620 a 1750 se interrumpe el flujo de oro y plata
proveniente de Amrica y el fenmeno inflacionario deja de constituir el centro de
atencin, en su lugar, se colocaba la escasa disponibilidad de moneda para financiar el
comercio. Al interrumpirse los flujos de oro y plata, el apoderamiento de metales preciosos
por parte de los principales estados nacionales europeos estaba limitado a un juego de suma
cero, donde unos ganaran lo que otros tendran que perder.

Las prescripciones de poltica seran en consecuencia obstaculizar la salida de metales
preciosos prohibiendo la exportacin de oro y plata, aumentar el poder adquisitivo de las
monedas extranjeras en el territorio nacional, obligar a las empresas nacionales a pagar sus
importaciones con mercancas prohibindoles la exportacin de moneda, adquirir en el
exterior importaciones como un importe menor al de las mercancas exportadas, etc. El
razonamiento que se hallaba sosteniendo estas medidas de poltica econmica consista en
qu un supervit en el balance comercial de un pas conllevara a un incremento en la
cantidad de moneda circulante y un incremento en la produccin domstica. Esta confianza
por parte de los mercantilistas acerca de la determinacin del nivel de actividad por parte de
la cantidad de moneda, haca que recomendasen al monarca que no atesorase, ya que la
reduccin de la masa de circulante inhibira la actividad econmica. Los mecanismos de
transmisin entre la cantidad de metlico circulante y el nivel de actividad consistan; uno,
en el impulso que la liquidez le da al consumo; y el otro, en que el aumento de la
circulacin monetaria afectara la tasa de inters, lo cual abaratara el crdito y por tanto se
estimulara el comercio.

En definitiva los mercantilistas limitaban el proceso de formacin de precios a la ley de la
oferta y la demanda. Cuanta ms moneda hubiese en circulacin mayor sera el nivel
absoluto de precios, intuan qu un aumento en la cantidad de circulante es semejante a un
cambio en la unidad de cuenta. Pero al tratarse de circulante metlico, los precios reflejan
otro proceso que no se produce en el mercado, sino en el proceso de transformacin
tcnico-material de las mercancas. Cuando se produce el descubrimiento de nuevas
tcnicas productivas y de ricas minas americanas, esto signific una ganancia extraordinaria
para el capital asociado a la extraccin y procesamiento de los metales preciosos, lo cual
gener un desplazamiento de recursos hacia las nuevas reas de explotacin, aumentando la
produccin y disminuyendo el precio de mercado. La reduccin en el precio de produccin
de los metales preciosos disminuy el precio de produccin relativo del oro y la plata
respecto al resto de las mercancas, por lo que a un precio menor corresponda un mayor
nivel de demanda para dichos metales.

Dentro de los mercantilistas, Thomas Mun haba advertido ya en 1630, que una entrada de
metales preciosos elevan los precios internos. "Todos los hombres aceptan que la
abundancia de dinero en un reino encarece los bienes nacionales". Sin embargo, si partimos
de la conocida ecuacin de intercambio, M.V=P.T, la cual se analizar posteriormente, en
donde la cantidad de dinero (M), multiplicada por el nmero de veces que cambia de manos
en un periodo de tiempo dado (V), es idnticamente igual al volumen total del comercio
(T), multiplicado por los precios medios de estos bienes (P), el hecho es que los
mercantilistas enfatizaron el efecto de M sobre T antes que sobre P. La teora cuantitativa
de los siglos XVII y XVIII se centrara en la proposicin de que el dinero estimulaba al
comercio. Para los mercantilistas el dinero aceleraba el comercio al aumentar la velocidad
de circulacin de los bienes. Se crea que a un aumento de la oferta monetaria se asociaba
un aumento de la demanda monetaria, de forma tal que el volumen del comercio, y no los
precios, aumentara con el incremento de los metales preciosos.

En la dcada de 1690, John Locke seal que los precios varan en una proporcin
correspondiente a la cantidad de dinero en circulacin, entendiendo que la cantidad de
dinero incluye la rapidez de su circulacin. As, el valor del dinero vara inversamente a su
cantidad y destacando la funcin del dinero como medio de cambio.

Cuatro dcadas mas tarde, Cantillon escribi su "Essay on the Nature of Comerce in
General" pero que no fue publicado hasta 1755. En el, Cantillon, uno de los ms destacados
antecesores de Smith, destac la importancia del anlisis monetario al demostrar que un
aumento de la cantidad de dinero produce un efecto sobre los precios y los ingresos en
dependencia de la forma en que se inyecte el efectivo en economa. Para Cantillon, Locke
se haba dado cuenta que el dinero encarece todo, pero no como lo hace. Para l, el reto
terico consista en saber en qu forma y en que proporcin un aumento del dinero eleva
los precios. En consecuencia, describe la manera en que un incremento de la produccin de
las minas de oro britnicas afecta primero los ingresos de dicha industria, despus el gasto
en bienes de consumo, y posteriormente, el precio de los alimentos, lo que aumentar los
beneficios de los agricultores y disminuye los salarios reales. Esto produce una presin
hacia arriba sobre los salarios monetarios y nuevos ciclos de aumento de los gastos y de los
precios. Para Cantillon, no slo P aumenta en proporcin a M, sino que se modificar la
estructura de los precios, en dependencia de quienes sern los beneficiarios iniciales del
nuevo dinero y de su demanda relativa de bienes.

Con los trabajos de David Hume (1752) se logra un giro fundamental en la teora monetaria
a partir del mecanismo flujo monetario-precios. En los marcos de una economa nacional
cerrada al comercio exterior, la teora monetaria de Hume seala que un aumento en la
cantidad de moneda circulante tendr como nico efecto un aumento proporcional en el
nivel absoluto de precios. Para Hume la moneda posee un "valor ficticio", significa esto, en
contraposicin con lo que ser el precio natural de Smith, que el precio relativo de la
moneda respecto a las mercancas no gravita alrededor de un precio natural. Hay que tomar
en cuenta, que la moneda emprica en la poca de Hume no es el papel moneda, sino
moneda metlica, que posee un precio de produccin determinado. El argumento de Hume
denunciaba la esterilidad de las polticas mercantilistas. Dado que un supervit comercial
implicara una entrada de moneda al circuito monetario nacional, al aumentar el nivel
absoluto de precios internos se reducira la competitividad de la produccin domstica,
generndose las condiciones que restableceran el equilibrio de la balanza comercial.

"Durante los siglos XVI y XVII, los precios de las mercancas en Europa subieron a medida
que aumentaba la masa de oro y plata importada de Amrica; luego los precios de las
mercancas de cada pas estn determinadas por la masa de oro y plata que en el existe. Esta
era la primera "consecuencia necesaria" de Hume" (Marx, 1966: 198).

Esta interpretacin parte del supuesto que las mercancas entran en el proceso de
circulacin sin precios, y el oro y la plata sin valor. Esto quiere decir que para Hume el
precio de las mercancas y la capacidad adquisitiva del dinero nacen de la proporcin
cuantitativa en que se encuentran en el mercado la masa de mercancas y la cantidad de
dinero. El oro y la plata recibieron valor en la medida que funcionan como dinero. Si el oro
y la plata reciben su valor por su funcin como dinero, y si el nivel que es el valor est dado
por la proporcin de sus cantidades con relacin a la masa de mercancas, tambin se le
atribuira lo mismo a sus medios de circulacin de dinero papel. As se comienza a negar
las leyes objetivas del valor del dinero. Si el valor del trabajo no es inmanente al oro y la
plata y por el contrario el valor de los mismos depende de su relacin cuantitativa con la
masa de mercancas, pasara lo mismo posteriormente con los medios de circulacin de
dinero papel.

Si por el contrario, se parte de reconocer al valor trabajo materializado en las mercancas,
stas al entrar en el proceso de circulacin ya tienen una suma determinada de precios. Ser
slo entonces cuando la competencia a nivel del mercado o sea, la accin de la oferta y la
demanda, la que concretar la magnitud de los precios. El dinero por su parte, como metal
monetario entra en la circulacin con un valor trabajo determinado.

Hume formul lo que posteriormente en la economa convencional actual se llamara el
postulado de la homogeneidad: si la cantidad de dinero existente se duplicara, los precios
acabaran por duplicarse.De esta manera Hume establece la proposicin cuantitativista
bsica y adems bosquej un mecanismo de transmisin que seala que un aumento del
dinero genera un aumento de los precios de los bienes por la va de su efecto sobre los
salarios, el insumo de mano de obra y la productividad. Segn Hume un aumento de dinero
aumenta el empleo al salario prevaleciente. El efecto de las mayores compras de los
trabajadores a los precios antiguos alienta a los agricultores a producir ms y al mismo
tiempo pueden comprar ms a los comerciantes. Si se sigue el camino del dinero por toda la
comunidad, vemos que los efectos inmediatos de un aumento del mismo son favorables
para el empleo, pero posteriormente los precios aumentarn gradualmente, hasta que
alcanzan una nueva proporcin con la cantidad de oro que hay en el reino.

De acuerdo a lo anterior, Hume reconoci la posibilidad de que un aumento de la oferta
monetaria produjera efectos reales significativos, aunque momentneos. Para l, el aumento
de los precios provocado por el aumento de la moneda en circulacin, se transmitira de
forma gradual por distintos sectores de la economa. En este proceso de transmisin, los
aumentos de los gastos pueden provocar, junto a los aumentos de los precios, una
expansin de la produccin y el empleo.

"Dadas ciertas condiciones, un aumento o disminucin en la cantidad, sea del dinero
metlico circulante, sea de los signos de valor circulantes, parece cobrar uniformemente
sobre los precios de las mercancas. Si hay alza o baja del valor del oro o de la plata en que
estn evaluados los valores de cambio de las mercancas como precios, stos suben o bajan
porque ha variado su medida de valor y circula ms o menos oro o plata, en calidad de
moneda, porque ha habido alza o baja de los precios. El fenmeno visible es la variacin de
los precios- quedando el mismo valor de cambio de las mercancas-, como aumento o
disminucin de la cantidad de medios de circulacin. Y si, por otra parte, la cantidad de
signos de valor circulantes baja o asciende de su nivel necesario, vuelven a l
violentamente, obligados por la baja o el alza de los precios de las mercancas. En los dos
casos parece que la misma causa ha producido el mismo efecto, y Hume se atiene a esta
apariencia" (Marx, 1966: 194-195).

Lo anterior lo plantea Marx tomando como punto de partida el de las formas sociales del
trabajo. ste horizonte analtico por un lado define a la mercancas como punto de partida
de la explicacin del capitalismo lo que implica resaltar el espacio social necesario para
comprender al capital como forma y proceso social, lo cual se inicia con la exposicin del
modo de apropiacin social histricamente determinado de los productos del trabajo. Por
otra parte, este anlisis supone el reconocimiento de una socialidad cosificada dado que el
proceso de socializacin en la sociedad mercantil es mediado por los objetos, o sea, asume
un carcter fetichista.

As, la teora de la mercanca, como punto de partida, implica asumir el hecho de que la
sociedad capitalista es una forma especfica de la sociedad mercantil, lo cual genera un
conjunto de implicaciones fundamentales para comprender la insercin de la concepcin de
Marx acerca de la moneda en el mundo mercantil capitalista. En consecuencia, Marx
introduce la moneda como derivacin de las relaciones entre mercancas, o sea, a posteriori,
como resultado lgico e histrico de la expresin del valor de las mismas. La moneda se
explica en y por el mundo mercantil. Este ltimo surge de la atomizacin privada. Es decir,
el vnculo de unidad parte de la separacin y fragmentacin de los individuos. El
intercambio en el espacio de conexin de lo privado con lo social, constituye la validacin
de los individuos como individuos sociales. La circulacin mercantil no es neutra ya que se
establece a travs de la confrontacin de los sujetos sociales. La constitucin de los sujetos
mercantiles como sujetos sociales es el proceso de recomposicin de los sujetos separados,
la unidad del proceso en su conjunto. La socialidad mercantil es el resultado de la
homogenizacin y diferenciacin de los individuos en su confrontacin. El valor como
relacin social es la forma especfica de constitucin de los sujetos econmicos.

A partir de lo anterior, para Marx el problema monetario parte de la determinacin de la
forma moneda como la forma social que adopta el vnculo de validacin de lo privado en lo
social. La moneda queda entonces asumida como un factor fundamental para explicar la
sociedad mercantil. ste enfoque se opone a la teora cuantitativa que parte de postular
como el problema monetario central la determinacin del nivel general de los precios a
partir de la cantidad de dinero, concibiendo a la moneda como un instrumento neutro dentro
de una ptica funcionalista de la misma. Esto es, la define a partir de sus funciones
(Gutirrez, 1989: 62-63).

El enfoque de Marx de la teora del dinero requiere comenzar sealando el doble carcter
de la mercanca como valor de uso y valor de cambio, lo cual conlleva a examinar la
dualidad implcita en la nocin de valor de cambio que, a su vez, condujo a la distincin
entre el valor, la causa intrnseca del valor de cambio, y el presidente dinero, que es la
expresin de este valor en trminos de un equivalente general (oro). Para que las
mercancas sean iguales en valor a cierta cantidad de oro, es decir, para que tengan precios
en dinero, deben ya tener un valor pues el dinero no da valor, simplemente lo mide (Shaikh,
1990: 188-193).

Los factores que determinan el valor de una mercanca en el intercambio, tambin
determinan su precio en dinero. Esto factores son la cantidad y la distribucin del tiempo de
trabajo social. Si la distribucin del trabajo social hace que la produccin de mercancas
corresponde a las diferentes necesidades sociales, la oferta ser igual a la demanda, y el
precio en dinero de una mercanca ser igual a su precio regulador, a los precios directos,
suponiendose l cambio en proporcin a los valores: los precios de produccin, en su nivel
ms alto de anlisis. En estos casos, la cantidad de tiempo de trabajo determinan estos
precios reguladores.

A su vez, si la distribucin del trabajo no se corresponde con las diferentes necesidades
sociales, el precio de mercado de una mercanca se alejar de su precio regulador,
producindose un cambio en la distribucin del trabajo social para reducir la discrepancia
entre los precios de mercado y los precios reguladores. Dejando fuera del anlisis los
fluctuantes precios de mercado se considera slo los precios reguladores. En un ao la
suma de lo precios de todas las mercancas producidas debe equivaler al nmero de
monedas en circulacin multiplicado por la velocidad de circulacin, lo cual segn indica el
mismo Marx, constituye una tautologa.

Desde el punto de vista terico, se parte del supuesto de que los precios reguladores son
precios directos. El precio de cualquier mercanca es su valor relativo al del oro, por lo que
la suma de los precios de todas las mercancas producidas en un ao est dada por su valor
total relativo al valor del oro. Representando por TP a la suma de los precios, TW la suma
de los valores y WG el valor de una unidad de oro.



En esta ecuacin, apunta Shaikh (1990: 189), la suma de los precios reguladores es la
expresin de la suma de los valores de las mercancas. Si la velocidad de circulacin es k,
la cantidad de oro G en la forma de monedas necesarias como medio de circulacin ser:



La causalidad vendra dada por la suma de los valores de las mercancas producidas en un
periodo dado que determinara la suma de sus precios en dinero, y esto junto a la velocidad
de circulacin determina el nmero de monedas de oro necesarias para la circulacin de
mercancas. La velocidad de circulacin del dinero es en realidad la tasa a la cual las
mercancas entran y salen de la circulacin. Pero como el dinero queda en circulacin y la
mercancas entran para ser vendidas y salen cuando son consumidas, es el dinero el que
parece causar, en vez de medir, el movimiento de la mercanca (Shaikh, 1990: 189).

WG
TW
TP =
(

|
.
|

\
|
|
.
|

\
|
= =
WG
TW
k k
TP
G
1
Todas las relaciones que anteceden fueron derivadas basadas en precios directos, pero no se
alteran al pasarse a precios de produccin ya que tienen la misma suma que los precios
directos. Es decir, suponiendose precios directos o precios de produccin, la suma de los
precios iguala a la suma de los valores, dividida entre el valor de la onza de oro. La
cantidad necesaria de oro es igual en ambos casos

Cuando la cantidad de monedas de oro excede un nmero necesario tomar la forma de
monedas ociosas o en exceso. A medida que tanto la produccin de mercancas como el
sistema bancario se desarrollan y extienden, el atesoramiento se va concentrando en los
bancos en estas condiciones, los excesos o deficiencias de dinero en oro en relacin con la
necesidad de la circulacin, se manifiestan como incrementos o decrementos de las reservas
de los bancos. Para el banco, un excedente de reservas bancarias sobre el mnimo requerido
legalmente es una oferta de capital bancario ocioso, capital-dinero que est dejando de
percibir ganancias para el banco un aumento de las reservas de los bancos conlleva por lo
general a una disminucin de la tasa de inters ya que el banco trata de convertir sus
reservas en capital. Por el contrario, una disminucin de las reservas por debajo del mnimo
legal conduce a un aumento de la tasa de inters. En lugar de elevar los precios, el efecto
inmediato de un excedente de dinero en oro es bajar la tasa de inters.

Para Marx, aunque un incremento de la falta de oro pueda conducir a un aumento de la
demanda efectiva y temporalmente pudiera aumentar los precios de algunas mercancas,
eventualmente debe conducir a una expansin de la produccin para satisfacer la nueva
demanda. Cuando crece la produccin, bajan los precios hasta que recuperan sus niveles
originales. As, la suma de los precios de todas las mercancas saldr incrementado, no
porque el nivel de precios haya aumentado, sino porque la masa de mercancas es mayor.
Por tanto, en la medida en que un incremento puro en la oferta de oro produzca un
incremento de la demanda efectiva, tambin producir un aumento en la necesidad de
monedas de oro para la circulacin.

David Ricardo y la Controversia de los Metales Preciosos.

Las ideas cuantitativistas de Hume no fueron condicionadas por alguna crisis monetaria
inmediata. Ya haba ocurrido la prolongada subida de los precios de los siglos XVI y XVII,
pero a mediados del siglo XVIII no exista un contexto especfico que lo condicionara a
formular la teora cuantitativa. Sin embargo, dcadas mas tarde a partir de los hechos que
siguieron a la suspensin de la convertibilidad de los billetes del Banco de Inglaterra en
1797, al inicio de las guerras napolenicas, Ricardo reflexion acerca de la depreciacin del
papel moneda que fue acompaada por la elevacin del precio del cereal. La inflacin
provoc una importante controversia que determin la formacin de un comit en el
parlamento que en 1809 public su famoso Informe Monetario. En este contexto Ricardo
deline la teora cuantitativa del dinero en una forma ms rigurosa.

Ricardo haba cerrado filas con los partidarios del oro, planteando que el Banco de
Inglaterra haba realizado una emisin de billetes excesiva y que sta era la causa de la
inflacin o "la depreciacin de los billetes". Su plan estaba dirigido a nacionalizar al Banco
como reconocimiento de la necesidad de contar con una poltica monetaria decidida y en
manos de una autoridad central. Por su parte, los directores del Banco sostuvieron la
imposibilidad de una emisin excesiva de papel moneda, an cuando, como era el caso,
fuese inconvertible, mientras solo se emitiesen billetes nuevos para descontar el papel
comercial garantizado a corto plazo. Segn ellos, el deterioro de los trminos de
intercambio en contra de Inglaterra no era causado por la inflacin monetaria, sino por el
estado de la balanza de pagos.

El contexto histrico en el que se desarroll la Controversia de los Metales Preciosos fue
la guerra contra la Francia napolenica que haba obligado al Banco de Inglaterra a la
suspensin de pagos con metales preciosos, es decir, el Banco estaba autorizado a negarse a
pagar sus billetes en oro. La inconvertibilidad coincidi con el estado de guerra que
implicaba grandes prstamos por parte del gobierno a sus aliados, lo cual coincidi con una
racha de malas cosechas que provocaron grandes importaciones de cereal con los
consiguientes efectos sobre la balanza de pagos y el aumento gradual de los precios.

Dentro de la controversia se encontraba como una de sus partes contendientes, la
bullionista, que fue la posicin asumida por los principales economistas identificados con
el laissez-faire. Sus dos mas destacados representantes fueron Henry Thornton y David
Ricardo. Para Ricardo la esencia del problema era lo que se denominaba como el precio del
oro y el de la acuacin. Se trataba de la depreciacin de la moneda provocada por el
exceso de emisiones de billetes del Banco de Inglaterra debido a la inconvertibilidad. Segn
Ricardo, el cambio de la libra esterlina con las divisas europeas haba permanecido por
debajo de la paridad determinada por el precio de acuacin del oro, provocado por el
exceso de emisiones del Banco de Inglaterra.


Para Ricardo si se considera la accin del mercado, es decir, si la oferta de una mercanca
excede su demanda, el precio de mercado de la misma bajar o sea, se cambiar por una
cantidad menor de mercancas. Aplicando esto al dinero, llega a la proposicin que cuando
la cantidad de monedas de oro excede la demanda de la misma, el "precio" del oro baja.
Como el oro es dinero, no puede tener precio en dinero, pero como se puede utilizar para
comprar cualquier mercanca en el mercado, se puede decir que las restantes cantidades de
las diferentes mercancas que se pueden comprar con el, constituyen sus mltiples "precios
mercancas". As de acuerdo con la teora cuantitativa del dinero sostiene que cuando la
cantidad de monedas de oro excede los requerimientos de la circulacin, todos los precios
mercanca del oro bajarn. Como eso significa que el oro comprar menos de cada
mercanca, es lo mismo que afirmar que todos los precios en dinero subirn.

Si el oro fuera producido dentro de un pas extranjero, decir que el "precio" del oro en
Inglaterra ha bajado, es igual a decir que su poder de compra de otras mercancas han
disminuido. El oro tendr poderes de compra diferentes segn los distintos pases y saldr
de Inglaterra hacia los pases donde su precio sea ms alto, el efecto ser disminuir la
cantidad de dinero en Inglaterra y as subir el "precio" del oro hacia su nivel natural. De
esta manera, los flujos internacionales de oro conducirn, ms o menos, el mismo poder de
compra del dinero (oro) en todos los pases. A esto se llama la doctrina de la "paridad del
poder de compra" (Shaikh, 1990: 181).

Si la moneda fuera convertible, razonaban los bullionistas, no pudiera existir una
divergencia entre el precio de mercado y el precio de acuacin del oro, ya que los
comerciantes convertiran las libras esterlinas en lingotes para venderlo en el mercado. As,
la oferta de oro en el mercado se modificara eliminando cualquier premio por su precio.
Paralelamente, se eliminara automticamente, mediante su conversin en oro, cualquier
exceso de circulacin monetaria. Para Ricardo y los bullionistas, la existencia de un
premio permanente del oro en rgimen de inconvertibilidad, constitua una prueba de un
exceso en la emisin por parte del Banco de Inglaterra.

Ricardo sostuvo que todos los aumentos de precios son el resultado del exceso de la
cantidad de dinero. Si existan aumentos en los precios, el Banco de Inglaterra debi de
haber emitido un exceso de papel moneda:post hoc, ergo propter hoc.

Es en base a los razonamientos anteriores que los bullionistas rechazaron el Restriction
Act como una intromisin del gobierno dentro del sector privado, puesto que el Banco de
Inglaterra lo era. El Bullion Committee present un informe optando por el retorno a la
inconvertibilidad, sin embargo, en la prctica los hechos se desarrollaron de manera
diferente a como lo postulaba la teora cuantitativa.

Fue a partir de los anlisis de los problemas reales, como haban sido las guerras contra
Napolen, que haban requerido un suministro de recursos financieros por parte del Banco
de Inglaterra, as como el alto costo de los suministros de materias primas aunado a las
malas cosechas, lo que haba constituido la base del anlisis de los anti-bullionistas,
como William Pitt, ministro de hacienda y Charles Bosanquet, Robert Torrens y Robert
Malthus. Los anti-bullionistas sostenan que la depreciacin del cambio se deba a esos
factores exgenos excepcionales por lo que la convertibilidad permitira equilibrar la
balanza de pagos , pero a costa de producir efectos aun mas perjudiciales que el mal que
quera curar. Cualquier poltica restrictiva deflacionaria por parte del Banco provocara un
drstico descenso de la produccin y del empleo. Lo que ante la coyuntura poltica tan
comprometida, era impensable.

Con relacin a la inflacin, los anti-bullionistas consideraban que la causalidad se
desarrolla de los precios a la oferta monetaria, y no al revs. La inflacin vendra de la
economa real. Para ellos el crdito ofrecido por el Banco de Inglaterra solo se haca en
funcin de nuevas transacciones, de forma que el stock de moneda en circulacin estara
siempre en funcin de las necesidades de las transacciones.

Sin lugar a dudas, la influencia metodolgica de Ricardo se dej sentir hasta la
especulacin puramente lgica y deductiva de la tradicin neoclsica de finales del siglo
XIX, que a pesar de significar un cambio radical en el objeto de estudio de la ciencia
econmica, continu la tradicin deductivista iniciada por Ricardo (Castao, 2002: 99).
Pero su influencia no se limit al mbito metodolgico. Ricardo form las opiniones de su
generacin y las de generaciones posteriores sobre los efectos del dinero en la actividad
econmica. En su teora, la determinacin de la produccin a corto plazo es irrelevante, su
inters se concentra en el largo plazo en donde los problemas de los cambios nominales en
el valor de la produccin se separan de los problemas de los cambios reales.

Ricardo estableci as, las bases de la futura dicotoma neoclsica entre los aspectos reales
y los aspectos monetarios de la economa. Los factores reales determinan la produccin real
y el dinero slo afecta a lo monetario, se convierte en un velo. sta dicotoma, junto a su
nfasis en el equilibrio a largo plazo, desestima la secuencia de Hume, de variaciones en el
esfuerzo, el empleo y la produccin, y en su lugar, postula que todo aumento de la cantidad
de dinero, produce un aumento equiproporcional de los precios. El mecanismo de
transmisin no tiene importancia pues slo le interesa la influencia final del dinero sobre
los precios: su efecto de equilibrio a largo plazo.

Los planteamientos monetarios de Ricardo significaron un triunfo completo para la teora
cuantitativa del dinero durante ms de cien aos. Se eclips totalmente toda concepcin que
intentara encontrar en la produccin o en el lado de la oferta de bienes, factores que
incidiran determinantemente sobre la inflacin. De sta manera se vi entorpecido por
parte de la economa convencional el anlisis de numerosos casos de inflacin inducidos
por causas no monetarias.La influencia cuantitativista de Ricardo sobre la poltica
monetaria en Inglaterra fue decisiva durante el perodo de 125 aos que va de 1815 a la
Segunda Guerra Mundial, la economa britnica se vio sometida al primero de sus perodos
deflacionarios siguiendo las recomendaciones de Ricardo a partir de 1815, acompaados
por la pasividad de los gobiernos, convertida en ortodoxia oficial.

Aos mas tarde, se reedit la polmica anterior entre los representantes de la denominada
Currency School y la Banking School. Fue precisamente la primera, la que puede
considerarse predecesora del Monetarismo, al basarse en los postulados cuantitativistas y
recomendar un control estricto y reglamentado de la oferta monetaria con el objetivo de que
sus fluctuaciones no produjesen crisis de convertibilidad de la moneda que repercutiesen en
problemas econmicos.

Por otra parte la Banking School negaba la posibilidad de una emisin excesiva de papel
moneda convertible porque las necesidades del comercio determinaban automticamente el
volumen de los billetes emitidos. Esta interpretacin anti cuantitativista significaba la no
necesidad de un control legal sobre el circulante mientras existiera la convertibilidad.
Adems se sostena la imposibilidad de controlar la oferta monetaria mediante el control de
los billetes del banco solamente como planteaba la Currency School, dada la existencia
de los depsitos bancarios ,letras de cambio y otras formas de crdito sustitutas de los
billetes de banco.

El enfoque de las transacciones de Fisher.

A pesar de la aceptacin explcita a las recomendaciones cuantitativistas de Ricardo, era
evidente la falta de correspondencia entre los resultados de la teora y los hechos de la
observacin, destacada por la crtica que le hace Keynes (1976: 32-34) en donde seala "su
marcada incapacidad para el pronstico cientfico" desde las nuevas coordenadas
empiricistas en la que se mova el autor de la "Teora General". Un significativo paso en
esta direccin fue la formalizacin, hecha por Irving Fisher de la proposicin ricardiana en
una formulacin matemtica adecuada para su verificacin estadstica. Fisher estaba
perfectamente capacitado para sta tarea, en su doble condicin de terico econmico del
dinero y las tasas de inters, y como uno de los fundadores de la teora estadstica de los
nmeros ndices. En su libro "The Purchasing Power of Money" de 1911, formula la
famosa ecuacin de cambio o de las transacciones.

M . V = P . T ( )

Donde (M) es la cantidad de dinero, (V) es su velocidad de circulacin, (P) es el nivel
general de los precios, y (T) es un ndice del volumen del comercio.

Su denominacin obedece a que seala que el gasto total expresado en trminos
monetarios, es equivalente con el valor monetario de todas la mercancas transadas, es
decir, que lo pagado por los compradores es igual a lo cobrado por los vendedores. A nivel
agregado, el valor de las compras es igual a la cantidad media de dinero en circulacin,
multiplicada por el nmero medio de veces en que la moneda cambia de manos durante un
cierto periodo de tiempo, mientras que el valor de las ventas corresponde al nmero de
operaciones efectuadas durante el periodo de tiempo considerado, multiplicada por su
precio medio.

En este enfoque subyacen tres hiptesis bsicas (Fernndez et al, 2003: 5-8):1. Los cambios
de V y T son independientes de los cambios de M. 2. V y T se suponen constantes al menos
en el corto plazo. 3. M produce efectos sobre P. De esta manera,V y T pueden considerarse
constantes al no verse influidas por M a corto plazo. A su vez esta formulacin implica que
el sentido de la causalidad va de M a P. Se pretende as construir una teora del "valor real
del dinero" a partir de que el mismo vara de forma inversa a su cantidad de dinero, es
decir:



Segn Fisher (1920: 74-78) en el corto plazo el volumen de transacciones se considera
constantes al depender de cuatro tipos de factores muy estables: primero, los que afectan a
los empresarios, entre los que estn la distribucin geogrfica de los recursos naturales, la
divisin del trabajo, la acumulacin de capital y el conocimiento de las tcnicas de
produccin. En segundo lugar, los que afectan a los consumidores, como la extensin y la
diferenciacin de los gustos. Tercero, los que afectan simultneamente a empresarios y
consumidores, como es la libertad de comercio, facilidades del transporte, el sistema
monetario de bancario y la confianza empresarial. Por ltimo, el grado de integracin de la
economa que conformar la cantidad de transacciones necesarias para que los bienes
lleguen a los consumidores.

Dado que la teora neoclsica asume la existencia de pleno empleo, los factores
anteriormente mencionados se consideran estables, por lo que T ser constante para el corto
plazo, y slo se modificar a largo plazo cuando sean significativos el aumento de la
poblacin y de las innovaciones tcnicas que incrementen la productividad. A su vez, la
constancia de V vendr dada porque los factores que influyen sobre la misma slo cambian
esporadicamente a mediano y largo plazo. Estos son la frecuencia y regularidad de los
cobros de los pagos, los hbitos de los agentes en el uso de los cheques, el atesoramiento y
sobriedad sobre el crdito comercial. Tambin considera la densidad de poblacin y la
rapidez de los transportes. Adems, como los agentes demandan dinero para realizar su
V A A P M
Valor real del dinero
transacciones, dado que el volumen de estas es constante a corto plazo, el dinero necesario
para las mismas circular a una velocidad tambin constante.

La ecuacin est basada en la lgica que debe existir entre la totalidad de las ventas o
compras y su contrapartida monetaria equivalente. Estas transacciones considerarn en lo
fundamental bienes y servicios de reciente produccin, pero adems compras y ventas de
bienes durables o de ttulos de bienes existentes como la tierra y la maquinaria. En
resumen, Fisher incluye dentro de las transacciones la compra o venta de riqueza, tanto
inmuebles como productos bsicos; propiedades, en los que incluye bonos, hipotecas,
pagars, letras de cambio, y finalmente servicios, o sea, inmuebles alquilados, muebles
alquilados, trabajadores contratados.

Su planteamiento terico bsico consista en sostener que si se duplicaba la cantidad de
dinero se duplicarn los depsitos de cheques en la misma proporcin, no afectndose
apreciablemente la velocidad de dinero o de los depsitos o el volumen del comercio, por lo
que de manera necesaria y matemtica se duplicarn los precios. Esto quiere decir que el
efecto normal de un aumento de la cantidad de dinero es un aumento proporcional del nivel
general de los precios.

De esta manera Fisher defendi la dicotoma clsica y separ la determinacin de la
produccin real de cualquier influencia del dinero, aunque sin descartar por completo los
efectos de los cambios de precios a corto plazo.

Segn Desai (19 : 53) la contribucin de Fisher a la teora cuantitativa del dinero ha sido la
formalizacin de las ideas bsicas cuantitativistas de la teora clsica. No es la constancia
de V, sino su independencia de M, P y T, lo que resulta fundamental para la interpretacin
causal de la ecuacin de cambio. Tambin la misma deja claro que el volumen de T no se
relaciona con la cantidad de dinero ofertada. La misma reitera la importancia de la
dicotoma clsica: el dinero no influye sobre la determinacin del producto real, sino
solamente en la determinacin del nivel absoluto de los precios.

Fisher se dio cuenta de que su ecuacin era una identidad contable y por tanto, una
perogrullada. Pero la utiliz para afirmar la proporcionalidad existente entre los aumentos
de M y los aumentos de P, que bajo determinados supuestos, se convirti en una expresin
matemtica. Pero en realidad, lo importante no recaa en su formulacin matemtica en s,
sino en la edificacin del efecto de saldos reales a partir de la estabilidad del equilibrio
monetario. Para Fisher, un aumento de las tenencias monetarias de los individuos altera la
relacin ptima entre los saldos en efectivo y los gastos de los individuos. En trminos
walrasianos, una mayor cantidad de dinero al nivel de precios existente, genera un exceso
de oferta de saldos monetarios en manos de los individuos. As, estos intentan reducir su
exceso de saldos monetarios aumentando los gastos. Si el producto permanece invariable,
como supona Fisher, el aumento de la demanda dinero elevar los precios hasta que
alcancen la misma proporcin que el aumento del dinero. De esta forma se alcanza un
nuevo equilibrio porque los saldos monetarios de los individuos han regresado a su nivel
ptimo. Como se ver posteriormente, este anlisis fue retomado por Friedman y constituy
uno de los ejes vertebradores de su reformulacin cuantitativista.

Fisher nunca demostr la utilizacin del exceso de saldos monetarios o en efectivo, con la
adquisicin de valores, elevndose de esta forma la cotizacin de dichos valores y
disminuyendo el inters. Es decir, no demostr nunca como un aumento monetario podra
producir indirectamente un aumento del producto a travs de una tasa de inters ms baja.

Otro elemento que ser retomado por Friedman es el denominado "efecto Fisher", a partir
del estudio de este autor sobre las ramificaciones de la inflacin real y la inflacin esperada
y sus interacciones con las tasas de inters nominales y la demanda de saldos monetarios
reales. Fisher considera que la demanda de saldos monetarios reales puede expresarse de la
siguiente manera:



Donde (Md), la demanda de saldos monetarios reales, es una funcin de (y), la renta un
ingreso real, y de (i), la tasa de inters nominal. La demanda monetaria es la recproca de la
velocidad de circulacin monetaria. Fisher descubri el proceso a travs del cual se
determina la tasa nominal de inters como el coste de oportunidad de la tenencia monetaria.

Fisher estableci que la tasa de inters nominal es el producto de los factores: primero, la
tasa de inters real, que refleja las fuerzas subyacentes en el endeudamiento y en el
prstamo, y segundo, la tasa de inflacin esperada en un momento de tiempo determinado.
En un contexto de equilibrio global, es decir, con tasa de inflacin constante, la tasa de
inflacin real es igual a la tasa de inflacin esperada:



Donde (i) es la tasa de inters nominal, (r) es la tasa de inters real y es la tasa de inflacin
esperada. Generalmente cuando la tasa de inflacin esperada es igual a la tasa de inflacin
real, la tasa nominal de inters es igual a la tasa real.

La lgica de Fisher funciona as. Si la tasa nominal de inters se consigue por los
prestamistas como suma de la tasa real ms la inflacin esperada durante el transcurso del
periodo del prstamo, como una tasa de inflacin esperada del cinco por ciento y una tasa
de inflacin real del 4 por ciento, los prestamistas no estaran dispuestos a prestar fondos a
menos del nueve por ciento. Si ex post, la tasa de inflacin real, pasa a ser del diez por
ciento, el prestatario ha obtenido fondos a un tipo de inters real negativo y los prestamistas
lo ajustarn en los sucesivos periodos..

Fisher ejerci sin lugar a dudas una influencia muy marcada sobre el monetarismo de
Chicago. Fue el que inici el anlisis sobre el papel de las expectativas en la subida de los
precios, y por otra parte desarroll la diferenciacin entre las tasas de inters nominales y
reales.




) , ( i y F
Md
=
*) ( P p r i
E
u + =
El enfoque del balance de efectivo de Cambridge.

Desde finales del siglo XIX se haban producido determinados esfuerzos por evitar la
inconsistencia entre el corto y el largo plazo que daba lugar a cierta imprecisin en las
ideas, ya que de otro modo los cambios de la produccin observables a corto plazo
entraran en contradiccin con la teora econmica aplicable al largo plazo. En este sentido
Alfred Marshall jug un papel importante en la formulacin de la teora cuantitativa para el
corto plazo. Para l, la ecuacin del cambio era adecuada para el largo plazo, pero para el
corto plazo propuso el enfoque del balance de efectivo. Es as como desarrollar un anlisis
microeconmico de las causas por las que se posee dinero y de la cantidad de estas
tenencias. Relacion los saldos en efectivo mantenidos por los agentes con su ingreso,
riqueza y propiedad. Seal que se mantena por los mismos un saldos de efectivo que era
una fraccin estable del valor nominal de una de estas magnitudes o de las tres.
Posteriormente planteo que la gente mantiene en efectivo un dcimo de su ingreso anual y
la quincuagsima parte de su propiedad. Como efectivo entenda las monedas y billetes, no
los depsitos bancarios.

Marshall estableci una relacin entre los motivos de tener dinero y la conveniencia y el
deseo de aprovechar los cambios esperados en los precios. Pensaba que el anlisis del
saldos de efectivo era ms adecuado para relacionar las fluctuaciones de los precios con los
cambios de la oferta monetaria a corto plazo. Marshall no formul nunca la ecuacin del
balance de efectivo en trminos matemticos, fueron sus alumnos de Cambridge quienes
formularon de varias maneras sus ideas, principalmente Pigou, Keynes y Robertson. Fue
precisamente este ltimo quien desarroll la ecuacin de Cambridge que ha trascendido
hasta el presente:

M = k . P . y ( )

Donde (M) es la cantidad de dinero, (P) es el nivel de precios, (y) el ingreso nacional real y
(k) es una relacin de proporcin o fraccin de los activos que se mantiene en dinero. Si (k)
es constante, se sigue que un cambio de (M) generar un cambio proporcional en (P) y (y).
La (k) de Cambridge es el recproco de la velocidad de circulacin del dinero (V), la cual
consta en la ecuacin de Fisher como se vio anteriormente.

Los supuestos bsicos detrs de la ecuacin de Cambridge son: a) la oferta monetaria es
exgena; b) el sector privado demanda cierta cantidad de moneda estable, lo que hace que
la velocidad del dinero o no vara; y c) el ingreso real es constante pues la economa se
encuentra funcionando con pleno empleo. Si aumenta la oferta monetaria, ceteris paribus
dado que la economa se considera estacionara, no hay progreso tcnico ni crecimiento
demogrfico, se supone la estabilidad de (k) e (y), por lo que los precios aumentan en la
misma proporcin.

Esta ecuacin ( ) puede verse como una reformulacin de ( ) donde (k) es el recproco de
(V), y (y) es slo otro nombre de (T). Estas dos formulaciones se relacionan tambin en el
corto y el largo plazos en formas separadas. Por tanto, el mismo nivel de ingreso real puede
generar diferentes niveles de transacciones en dependencia de diversos factores como la
frecuencia de los pagos en salarios, la celebracin de contratos, el grado de integracin
vertical de la economa, etctera. En general se ha trabajado muy poco para establecer
alguna correccin entre (y) y (T).

Segn la versin de Cambridge, los individuos mantienen una fraccin constante de sus
activos en forma de dinero para facilitar las compras inminentes. Si los individuos se
encuentran con el doble del dinero que necesitan como disponible inmediato, gastan el
exceso comprando bienes o activos. Este aumento del gasto hace que los precios se
dupliquen y de esta forma vuelve el valor de los saldos de caja a su nivel deseado. La
demanda de saldos reales se iguala con la nueva oferta de dinero mediante un ajuste del
nivel de precios. Nada cambia excepto el "valor" del dinero.

Para este enfoque, cuyo inters se centraba en los factores determinantes de la demanda de
dinero, el mismo no constituidas solamente un medio de cambio, sino tambin un activo
financiero, segn la conducta de los agentes en los mercados monetarios, que quieran
conservar su saldos de caja.

De esta manera, se supone que el enfoque de Fisher no consideraba la cantidad de moneda
que los agentes econmicos desean mantener, simplemente determinaba la cantidad de
moneda que se conserva en la economa, dado que se necesitara moneda para efectuar
transacciones. Por su parte, el enfoque de Cambridge considerara explcitamente los
deseos de los agentes, concentrando as el anlisis en la eleccin individual. Aunque la
reformulacin cuantitativista en la obra de los autores de Cambridge sigui un camino
distinto al de Fisher, comienza en una forma parecida y concluye con resultados similares.
Segn el enfoque de Cambridge, la moneda es conservada por los servicios que ofrece.
Adems de representar un poder de compra inmediatamente realizable, permite comparar
en condiciones favorables y prevenir contra contingencias en el futuro. Pero los otros
bienes que se pueden adquirir con la moneda tambin ofrecen servicios. El individuo ha de
evaluar los servicios proporcionados por los distintos bienes y los beneficios que ofrece el
dinero para decidir qu proporcin de bienes y moneda desea. Es por esto que la cantidad
de moneda que un individuo decide conservar depende de los beneficios que ofrece retener
la moneda frente a los costos de oportunidad. Tambin dependen de las expectativas que
tenga el individuo y de los recursos totales de las personas. Para cada situacin de la
economa hay entonces alguna fraccin del ingreso que se deseara conservar en forma
monetaria.

Para Friedman (1981: 21) la ecuacin de los saldos en efectivo destaca las variables que
afectan a la utilidad del dinero como activo: los costos y rendimientos de la tenencia de
moneda en lugar de otros activos, la incertidumbre del futuro, etctera. Es decir, lo
importante de la misma es que destaca la funcin que desempea el dinero en efectivo en
una cartera. Friedman se apoy en esta versin para construir la suya acerca de la demanda
monetaria como se ver posteriormente.

A pesar de que tanto la versin de Fisher como la de Cambridge se enmarcan dentro de las
hiptesis generales de comportamiento del modelo neoclsico, en donde los agentes son
racionales y competitivos y toman sus decisiones maximizando la utilidad y el beneficio en
condiciones de competencia perfecta y transparencia total, ambas no presentan solamente
diferentes formalizacines, sino tambin distintas direcciones. En el enfoque de Fisher se
asume una sola vertiente del mercado monetario, la oferta monetaria, desde una perspectiva
ms macroeconmica. En la versin de Cambridge aparecen (M) y (k), por lo que se
considera los efectos de los cambios en las tasas de inters sobre los precios mediante su
impacto sobre la demanda dinero. Al enfocarse ms hacia la cantidad de dinero que los
agentes desean tener en su cartera, su nfasis es ms microeconmico.

La reformulacin de Wicksell.

El desplazamiento del inters hacia el problema del mecanismo a travs del cual los
cambios en la cantidad de dinero llegaban a influir en los precios en la manera que predeca
la teora cuantitativa, trajo consigo el planteamiento natural de un problema que era
corolario del anterior: el problema de las condiciones monetarias apropiadas para garantizar
la neutralidad a corto plazo del dinero. Esta fase de la evolucin de la teora monetaria, que
domin en todo el perodo inmediatamente anterior a la Teora General de Keynes, puede
identificarse con la concentracin de la teora en el problema de las condiciones del
equilibrio monetario

El economista sueco Knut Wicksell en su reformulacin de la teora cuantitativa present el
efecto de los saldos en efectivo reales como un mecanismo equilibrador que asegura la
estabilidad cuando se producen perturbaciones monetarias. Para Wicksell un aumento de la
oferta monetaria, provoca un exceso de saldos en efectivo. Para contrarrestar esto, se
produce un aumento de la demanda de bienes y servicios, la que lgicamente, provocar un
crecimiento del nivel de los precios, hasta el nivel en que los saldos en efectivo se
consideran adecuados.

El paso decisivo de Wicksell en la teora monetaria prekeynesiana fue el de pasar de un
concepto del dinero mercanca a un sistema de crdito puro, elaborando un mecanismo
segn el cual los cambios en la cantidad de moneda influyan en las tasas de inters que, a
su vez, afectaban los flujos de inversin y de ahorro. Sin embargo, al igual que otros
autores cuantitativistas, Wicksell mantuvo la dicotoma entre teora "real" y la "monetaria"
al tratar la oferta como un dato exgeno. Las condiciones wicksellianas de equilibrio
monetario se pueden resumir brevemente en los principios alternativos de la igualdad ex
ante entre el ahorro y la inversin, de la igualdad entre las tasas de inters nominales y las
reales, y de la estabilidad del nivel de precios.

Su punto de partida era la teora cuantitativa del dinero, entendida bajo la proposicin de
que en el largo plazo el nivel de precios tiende a ser proporcional a la cantidad de moneda.
Su objetivo era explicar como ambos, la cantidad de moneda y los precios se moveran de
un nivel de equilibrio a otro. ste movimiento interequilibrios es su famoso proceso
acumulativo. Los desajustes en la tasa de inters fue la clave de la hiptesis de la
explicacin. Para el, la tasa de inters de mercado denota el valor actual de la tasa real de
inters, mientras que la tasa natural de inters est referida al valor de equilibrio de la
misma variable.

Wicksell consider a los cambios en la tasa de inters como el principal factor inmediato
causante de la inflacin, y no a las variaciones en la oferta monetaria como postulaba el
enfoque cuantitativista ortodoxo. Propona en este sentido, que en la explicacin del nivel
general de precios de los bienes y servicios, el anlisis debera recaer sobre la oferta y
demanda global de bienes y servicios, en lugar de la oferta y demanda de dinero, como lo
vena siendo el enfoque tradicional cuantitativista neoclsico. En consecuencia, sealaba
que el ingreso nacional se destina una parte a consumo y otra parte a ahorro. Por su parte, la
demanda global estaba constituida por la demanda de bienes de consumo y demanda de
bienes de inversin. De esta forma, el equilibrio se producira cuando el ingreso o renta no
consumido, es decir, el ahorro se convierta en inversin gracias a la flexibilidad de la tasa
de inters.

Y = C + S ( )

D = C + I ( )

S = I ( )

En su estudio de la tasa de inters, Wicksell considera dos conceptos sobre la misma: tasa
de inters monetaria y tasa de inters real o natural. La primera es la establecida entre la
oferta y la demanda de crditos. Constituye el precio que pagan los prestatarios a las
entidades de crdito. La segunda sera el rendimiento del capital empleado en una situacin
esttica en donde la tecnologa y los recursos se consideran constantes. Si la tasa de inters
monetaria es inferior a la real, se tiende al aumento de los precios ya que aumentara la
demanda de crditos al incrementarse el rendimiento del capital utilizado con relacin a su
coste. Como la medicin de la tasa de inters real en un proceso dinmico presenta
problemas, dado que presupone la tecnologa y los recursos constantes, Wicksell coloc en
su lugar el concepto de tasas de inters natural. Como se ver posteriormente, ste enfoque
ser retomado por Friedman, reconociendo este su influencia para su anlisis de la tasa
natural de desempleo.

La tasa de inters natural expresara la igualdad de la oferta de ahorro como funcin
creciente de la tasa de inters y la demanda de inversin como funcin decreciente de la
misma, tal como se apareca en el grfico . En el mismo (rn) es la tasa de inters natural y
(rm) la tasa de inters monetaria.



Cuando las tasas natural y monetaria coinciden, se produce el equilibrio en la economa,
pero cuando la tasa de inters monetaria est por debajo de la natural producto de un
incremento en la oferta monetaria que disminuye el coste de los prstamos bancarios para
eliminar dicho exceso, se producen dos efectos: uno es la tendencia a disminuir el ahorro
planeado al caer la tasa de inters, aumentando la demanda de bienes de consumo; y por
otra parte, aumentan las oportunidades de beneficio de los empresarios al no producirse
cambios en la tasa de inters natural, por lo que aumenta la demanda de prstamos para
inversiones planeadas.

Dado que Wicksell dentro de la aceptacin del marco neoclsico, presupone el pleno
empleo, con la no utilizacin de recursos para la inversin aumentara los precios y as se
recuperara la equivalencia entre las tasas de inters monetaria y natural. Se produce as una
inflacin de demanda a partir del exceso de demanda de inversin sobre la oferta de ahorro.




Como se aprecia, a pesar de la propuesta wickselliana de un diferente mecanismo en donde
la oferta monetaria no acta de forma directa sobre el nivel de precios, sino indirectamente
a travs de la tasa de inters, no obstante se mantienen los presupuestos cuantitativistas
bsicos, al proponer como causa fundamental de los cambios en las tasas de inters a la
oferta monetaria. Estos cambios en las tasas de inters, impactan sobre las decisiones de
ahorro e inversin, y dado el carcter constante de la oferta en condiciones de pleno
empleo, estas decisiones son la causa inmediata de la inflacin. Esta al final del proceso
influira de nuevo sobre la tasa de inters monetaria y se producira una vuelta al equilibrio
inicial.

r
r
n

r
m

S=I I,S
I
S
r
m
= r
n

I = S
}
MVr
m
(r
m
r
n
)
{
I
VSC
}
D P- r
m

()
Tanto Fisher como Wicksell estaban conscientes del mecanismo equilibrador de la teora
cuantitativa, mediante el cual acta un aumento de la cantidad de dinero sobre los precios,
de forma que implica la identidad de Say. Ambos consideraban la distincin fundamental
existente entre los saldos monetarios activos y pasivos, entre el dinero como medio de
cambio y el dinero como un almacn de valor. Si bien para la economa poltica clsica
britnica, el nfasis se concentr en las implicaciones a largo plazo de la teora cuantitativa,
con la teora neoclsica la caracterstica ms notable fue la insistencia en los problemas a
corto plazo ( Blaug, 1985: 757).

Cuestionamientos convencionales a la ortodoxia cuantitativista.

Durante ms de 100 aos el enfoque cuantitativista del dinero haba gozado de un
reconocimiento absoluto, la formulacin fisheriana en trminos algebraicos de 1911 pareca
constituir el remate exitoso de toda una tradicin clsico-neoclsica en materia monetaria.
A pesar de las contrastantes teoras del valor sustentadas por Ricardo y Walras, ambos
crean en la capacidad del mecanismo de mercado para obtener resultados de equilibrio en
los diferentes sectores de la economa. Se supona que mediante la flexibilidad del
mecanismo de precios y la movilidad perfecta de los recursos, sin ninguna intervencin
estatal, se lograra automticamente el equilibrio del mercado. Adems, tanto del
pensamiento clsico como el neoclsico compartan la supuesta dicotoma entre el sector
real y el monetario. La teora cuantitativa del dinero slo fijara el nivel absoluto de los
precios materializando dicha dicotoma.

A principios de la dcada de 1930 exista una significativa actividad cientfica en el terreno
de la teora monetaria ( Desai, 1989: 66). Las obras de Robertson, Keynes, Hayek, Myrdal
y otros autores haban comenzado a integrar la teora monetaria de los precios y la teora de
la produccin. La integracin del dinero, la produccin y los precios en un marco terico
dinmico era el objetivo declarado de Keynes, Hayek y Myrdal. El marco terico de la
teora cuantitativa del dinero, en las versiones Fisher-Marshall, se vio superado, si no
rechazado.

La literatura historiogrfica ha afirmado repetidamente que fue la revolucin keynesiana, o
sea, la publicacin de "The General Theory of Employment, Interest and Money" y su xito
en convencer a la mayora de la comunidad de economistas, de una nueva concepcin del
ingreso y el empleo, lo que provoc la cada de la teora cuantitativista. Sin embargo, la
teora cuantitativa del dinero estaba declinando antes de la revolucin keynesiana pues ya
se haba evidenciado que era tericamente inadecuada y mecnica o simplista como marco
para la comprensin del papel del dinero en la economa. Tanto en Keynes, como en
Myrdal y Hayek, se dan los primeros intentos hacia la construccin de una teora monetaria
ms compleja que la herencia de la teora cuantitativa del siglo XIX. Una teora monetaria
que estuviera vinculada a los problemas de la produccin y la acumulacin en un ambiente
de incertidumbre.

Con el amenazante entorno de una severa deflacin, que para Europa ocurri en el perodo
de 1924-1938 y para los Estados Unidos en el de 1929-1938, se intensific la bsqueda de
explicaciones alternativas. Hayek con "Prices and Production", Myrdal con "Monetary
Equilibrium", y antes que todos, Robertson con "Banking Policy and the Price Level", y por
supuesto Keynes con "The Treatise on Money". Todos exploraron superiores marcos
tericos para la explicacin del bajo nivel de la actividad econmica europea. Sus estudios
marcaban las conexiones entre el dinero, el ahorro y la inversin bajo el denominador
comn del rechazo a la teora cuantitativa del dinero en cualquiera de sus variantes, la
fisheriana o la marshalliana. Tanto Hayek, Myrdal como Keynes estudiaron el papel del
dinero con relacin a la produccin y la acumulacin, considerando las causas de la
fluctuaciones cclicas en los cambios ocurridos en la confianza empresarial y en las
condiciones monetarias.

Para Myrdal la teora monetaria neoclsica estaba construida con conceptos apropiados
para una economa de trueque estacionaria, por lo que trat de conformar un enfoque
terico para una economa monetaria donde las magnitudes ex ante difirieran de las
magnitudes ex post, y donde las expectativas fuesen una influencia fundamental sobre la
inversin.

Aunque Myrdal logr avanzar en la construccin de una teora monetaria fuera de los
lineamientos neoclsicos, su libro tuvo muy poco efecto sobre el trabajo posterior. En
cambio Hayek representa un caso muy interesante, pues a pesar de que se le ha considerado
como uno de los grandes defensores del neoliberalismo monetarista, resulta paradjico
advertir que es muy categrico en su crtica a la teora cuantitativa del dinero. En su libro
critica los esfuerzos de Fisher por formalizar la teora cuantitativa, negando adems que
categoras tales como la cantidad total de dinero, el nivel general de todos los precios y la
cantidad total de la produccin tengan alguna influencia sobre las decisiones de los
individuos. Tal como lo seala Desai (1989: 65), en cierto sentido est diciendo, en
trminos modernos, que la teora cuantitativa es una visin macroeconmica sin ningn
fundamento microeconmico.

Para Hayek la teora cuantitativa es slo una rudimentaria etapa inicial de la teora
monetaria. El desarrollo de la teora monetaria no va precisamente dentro de sus limitados
recursos analticos, sino cuando la teora ha tratado de encontrar el mecanismo ms
complejo por el cual se relaciona el dinero con las diversas categoras de la actividad
econmica. Hayek desarroll el argumento de que no es la oferta de crdito como tal, sino
su distribucin entre los productores de bienes de capital y los productores de bienes de
consumo, lo que provoca lo que en trminos de Marx sera una falta de proporcin entre los
dos sectores de la economa. Lo decisivo segn l, es el efecto del dinero sobre la estructura
de la produccin, en particular el alargamiento del perodo de produccin, lo que puede
explicar la inflacin de los precios de los bienes de consumo, el retraso existente entre los
salarios monetarios y los precios cuando se inicia el ciclo del crdito, y el desplome final
del auge causado por la expansin del crdito.

Segn Hayek el sistema walrasiano era incapaz de explicar el continuo desempleo. Segn l
mismo, en un marco de salarios y precios flexibles, se supone que los mercados se vacan y
se reestablecera el equilibrio en el caso de que alguna causa exgena lo perturbara. Hayek
identific la incapacidad del sistema walrasiano para lograr una explicacin de los ciclos
econmicos dada la ausencia del dinero dentro del modelo de Walras. ste modelo
conforma una economa de trueque en donde los precios relativos determinan en el
resultado de equilibrio. El dinero no desempea ningn papel esencial y no puede hacerlo
ya que dado que la incertidumbre est completamente ausente del modelo, pueden ser
previstos todos los ingresos y todos los pagos sin necesidad de que alguien mantenga saldos
monetarios.

Keynes: del "Tract" al "Treatise".

Sin lugar a dudas habra que establecer criterios diferenciadores en lo referido a las ideas de
Keynes en materia monetaria, en tanto las mismas sufrieron significativas modificaciones.
Hay un Keynes netamente cuantitativista en su "Tract on Money Reform" (1923), que a su
vez evoluciona "wicksellianamente" en "A Treatise on Money" (1930), en donde se
distancia del tratamiento ortodoxo de la teora cuantitativa. Finalmente habra que marcar la
diferencia de ambas etapas anteriores con el Keynes de la "Teora General" de 1936.

En l "Tract" Keynes comulga con el tratamiento ortodoxo del dinero como neutral a largo
plazo y facilitador del cambio de bienes transables, el mismo posibilita la expresin
nominal de las variables econmicas reales. Para l, a partir de las caractersticas del
sistema capitalista, la inestabilidad en el valor del dinero afecta tanto al ahorro como a la
inversin, por lo que el gobierno debe de implementar una poltica monetaria estabilizadora
que evite cualquier proceso inflacionario. La inflacin tendra su causas por los cambios en
la oferta monetaria, especialmente mediante la expansin del crdito. Es por esto que
recomienda una activa poltica monetaria aplicada discrecionalmente con el objetivo de
afectar la tasa de inters bancaria y as estabilizar el valor del dinero, mediante el control de
la oferta monetaria y el coeficiente de activos lquidos mnimos que deben de mantener los
bancos.

"A Treatise on Money" constitua la obra ms relevante de Keynes slo eclipsada aos ms
tarde por la "Teora General". Se puede concebir como la etapa de transicin entre l
"Tract" de 1923 y la "Teora General" de 1936. En esta obra Keynes desarroll un anlisis
monetario que de alguna manera reflejaba la insatisfaccin con la versin cuantitativista de
Marshall. En la misma profundiz en la distincin realizada por Robertson entre el nivel de
precios considerado en la ecuacin del saldo de efectivo de Cambridge y el nivel de precios
implicado en la ecuacin del cambio de Fisher. Al Marshall destacar las races conductistas
de la tenencia de dinero, se produce cierta insatisfaccin con el mito de un solo consumidor
cuyo supuesto comportamiento se reflejaba en (k). Se haba planteado que los
consumidores y los empresarios capitalistas tenan motivaciones diferentes para mantener
los saldos monetarios, lo que implicara una (k) diferente. En l "Treatise" Keynes
desarroll esta diferenciacin de los saldos monetarios por tipo de poseedor de dinero.

Para el Keynes del "Treatise", el dinero no se guarda por s mismo, sino para comprar
bienes. As, le da el nombre del poder de compra del dinero para esta medida a la que
tambin denomina el patrn de consumo (Pc). Una medida alternativa se refiere a lo que
denomina el poder de trabajo del dinero segn el patrn de ingresos (Pi). Segn Keynes, ni
el nivel de precios de la ecuacin de Marshall ni el nivel de precios de la ecuacin de Fisher
miden el patrn del consumo y el patrn del trabajo. Keynes menciona al respecto el patrn
del saldo en efectivo y el patrn de las transacciones en efectivo.

Segn Keynes estas diferencias entre distintas medidas de los precios significan que la
relacin que existe entre el dinero y la inflacin no es simple ni siquiera a un alto nivel de
agregacin. Si los salarios monetarios aumentan ms rpidamente que la productividad,
implica una disminucin en el poder laboral del dinero (un aumento del Pt) o sea, lo que
Keynes llama la inflacin del ingreso. El aumento de los precios de los bienes de consumo
constituye para Keynes la inflacin de los bienes, o la inflacin a secas. Keynes llama
inflacin de capital al aumento de los precios de los bienes de capital que de inmediato no
preocupa a los consumidores, pero es importante para la distribucin del ingreso.

Al establecer estas distinciones se observa el punto en que la inflacin no afecta a todos los
bienes y a todos los individuos por igual, como parece desprenderse de las versiones
cuantitativistas de Fisher y de Marshall. Para Keynes, la inflacin tiene implicaciones
distributivas, y aunque el dinero fuese la nica causa de la inflacin, se necesita saber quin
es el receptor del dinero adicional para saber cules precios se elevarn primero y cmo se
vern afectados.

El establecimiento de las identidades o ecuacines que vinculan la rotacin del dinero con
la rotacin de los bienes y servicios que se cambian por dinero, no agota para Keynes el
inters cientfico de la teora monetaria. Segn l, la verdadera tarea de tal teora es la de
tratar el problema en trminos dinmicos, considerando los diferentes elementos que
intervienen de manera tal que se descubra el proceso causal por el cual se determina el nivel
de precios y el mtodo de transicin de una posicin de equilibrio a otra. La dificultad que
l encontraba, ya desde que escribi su "Treatise", consista en las limitaciones analticas de
la teora cuantitativa del dinero. Esta serva para establecer las identidades que pueden
formularse conectando diferentes factores monetarios, pero sin capacidad de separar e
identificar los factores a travs de los cuales opera el proceso causal monetario durante un
perodo de cambio.

Cuando Keynes escribe l "Treatise" no se senta marginado de la tradicin cuantitativista.
Por el contrario, intentaba enriquecer la tradicin de Cambridge. No obstante, llega a la
idea revolucionaria de que la ecuacin del balance en efectivo y la ecuacin del cambio son
intiles para el anlisis del efecto del dinero sobre los precios fuera del equilibrio. Slo son
apropiadas bajo la condicin de equilibrio, es decir, cuando existe pleno empleo en la
utilizacin de los factores productivos, la igualdad en el ahorro e inversin, y el pblico no
espera que suban ni bajen los precios de los valores.

Una representacin del modelo contenido en l "Treatise" (Fernndez et al, 2003: 40-41)
consistira en el siguiente sistema de ecuacines.

Y = E + B ( )

O = C + K ( )

S = E + PC ( )

I = P+ K ( )

( )


En donde (Y) es el ingreso o renta nacional; (E) la remuneracin de los factores de
produccin; (B) los beneficios imprevistos o extraordinarios; (O) la produccin global; (C)
los bienes de consumo; (K) los bienes de capital; (S) el ahorro; (P) el ndice de precios de
los bienes de consumo; (PC) los gastos de consumo; (I) la inversin; (P) el ndice de
precios de los bienes inversin; (PK) el gasto en bienes inversin y ( ) el nivel general de
precios.

Si se despeja el valor de (PC) en la ecuacin ( ) y se sustituye en la ecuacin ( ), y se hace
lo mismo con (P K) en la ( ), se tiene



( )

Lo que es lo mismo a

( )

De esta manera los cambios de los precios se deben, por una parte, a un aumento de la
remuneracin de los factores por encima de la produccin efectuada (E / O), lo que
significara una inflacin de costes, o por otra parte, a la discrepancia entre el ahorro e
inversin en relacin con la produccin generada (I S/ O), lo que sera una inflacin de
demanda.

En l "Treatise" el enfoque keynesiano sobre las fluctuaciones de los niveles de precio son
sumarizados por Carlo Panico (1998: 113-114) en tres proposiciones:

1) La inestabilidad de las decisiones de inversin constituye la base de la fluctuaciones
econmicas.

2) La ocurrencia de estas fluctuaciones no requieren necesariamente de ninguna activa
operacin del sistema bancario.

3) El sistema bancario tiene la capacidad de controlar estas fluctuaciones a travs de su
poder para afectar la tasa de inters, aunque de manera limitada por la situacin monetaria
internacional.

Las fluctuaciones en los niveles de precios obedecen principalmente a cambios en los
precios de demanda de los bienes de consumo. Keynes destaca el rol jugado por la
O
K P PC ' +
= t
O
I S E +
= t
O
S I
O
E
+ = t
incertidumbre, el riesgo y las expectativas sobre la alta inestabilidad de las decisiones sobre
la inversin.

Cmo se podr apreciar, aunque no de manera directa, sino mediante su efecto sobre la tasa
de inters a travs de las decisiones de la ahorro e inversin, Keynes sigue planteando que
en ltima instancia, es el incremento de la oferta monetaria lo que produce la inflacin,
aunque eso s, a travs de un mecanismo ms complejo. El aumento de la oferta monetaria
de manera indirecta acta sobre los precios de la ecuacin ( ) al emplearse en el pago de
una mayor remuneracin de los factores de produccin, es decir, un aumento de ( E / O). A
su vez, aumentaran las reservas bancarias por lo que disminuira la tasa de inters de
mercado, concedindose ms prstamos. La tasa de inters de mercado quedara por debajo
de la tasa natural y as (I S)> 0, produciendo una efecto adicional sobre los precios.

Queda evidenciado la aceptacin del enfoque de Wicksell en cuanto a la tasa de inters de
mercado y la natural. sta ltima responde al sector real de la economa a travs de la
igualdad entre el ahorro e inversin, depender del comportamiento del sistema bancario en
cuanto a su falta de crditos y al comportamiento de la demanda de recursos financieros de
los agentes econmicos.

Es de destacar que a diferencia del enfoque cuantitativista que considera a la oferta
monetaria una variable exgena, Keynes postula la endogeneidad de la misma. Para l la
emisin monetaria estara en funcin de la actividad econmica, brindando a los
empresarios la satisfaccin de las peticiones emanadas por el sector real de la economa.
Para Keynes entonces, el objetivo de la poltica monetaria sera alcanzar la igualdad entre el
ahorro que le inversin, estabilizando el nivel general de los precios, y de esta forma, ( I S
/ O) sera 0.

El periodo que va del "Treatise on Money" hasta la "General Theory" refleja un
significativo cambio en la actitud de Keynes hacia el enfoque tradicional neoclsico de la
teora del dinero y sus vnculos con la teora del sector real. En el mismo Keynes desarroll
una actitud crtica hacia esta teora e intent revertir la tradicional relacin causal entre las
variables monetarias y reales, estableciendo el anlisis terico acerca del impacto de los
factores monetarios sobre el nivel del output y la distribucin del ingreso a travs de la
determinacin de la tasa de inters (Panico, 1998: 102).

Carlo Panico (1998: 107-111) puntualiza sobre las limitaciones del anlisis keynesiano
contentivo de la crtica a la teora marginalista del valor y la distribucin, lo que signific
un indiscutible debilitamiento de su posicin. En su "Treatise", las variables monetarias y
reales continan tratadas de la misma manera que en la aproximacin tradicional
marginalista. A su vez, los aspectos principales referidos al anlisis de la inversin y de la
preferencia por la liquidez, presentados en la "Teora General," fueron introducidos ya en l
"Treatise". Por ltimo, la observacin de los acontecimientos econmicos asociados a la
crisis que comenz en 1929, cambiaron en Keynes su punto de vista acerca de la relacin
entre la variables monetarias y reales. Sin embargo, del estudio del "Treatise" deriva la
conclusin de que a este nivel del desarrollo de su pensamiento econmico, Keynes an
permanece dentro de la sombra neoclsica, en donde las tasas reales de beneficios estn
determinadas sobre la base de la demanda sobre la oferta de los factores de produccin. Las
tasas de equilibrio real de los beneficios estn determinadas simultneamente con el nivel
de output de la economa, el cual se encuentra a nivel de pleno empleo, en donde en
condiciones de equilibrio, la demanda de cada factor es equivalente a su oferta.

Keynes: la "General Theory".

El perodo que va del "Treatise" a la Teora General se caracteriza por una intensiva
bsqueda de una nueva estructura de anlisis y por significativos cambios de punto de vista
acerca del enfoque neoclsico ortodoxo. El rea de mayor reconsideracin con respecto al
enfoque neoclsico fue la relacin entre la teora monetaria y la teora del valor,
distribucin y produccin, es decir, entre las variables monetarias y reales.

Siguiendo a Panico, a partir de 1932, en plena crisis, Keynes comenz un abandono gradual
de la teora neoclsica, negando la existencia de un mecanismo de ajuste en el mercado del
cual emane una tendencia de largo plazo hacia el pleno empleo. As, durante los aos
previos a la publicacin de la "Teora General", Keynes elabor una nueva aproximacin
terica teniendo como punto analtico central al principio de la demanda efectiva. Esta
teorizacin consisti en una nueva aproximacin hacia los problemas monetarios, lo cual
implic el abandono de la idea de una tasa "natural" de inters y de una poltica monetaria
neutral de aqu se deriv la necesidad de un nuevo tratamiento de la tasa de inters como
expresin de la preferencia por la liquidez. Este enfoque prioriz el papel jugado por la
poltica de las autoridades monetarias y el anlisis de la demanda monetaria.

Con la "Teora General", Keynes cuestiona a la Ley de Say y por tanto, la tendencia
automtica del sistema al equilibrio con pleno empleo como sustento terico del enfoque
neoclsico de la teora cuantitativa del dinero. Adems, en su anlisis de la demanda
monetaria, incluye el motivo especulacin, destacando el papel del dinero no slo como
medio de pago sino tambin como forma de mantener la riqueza, como activo financiero.
De esta manera convierte a la tasa de inters en una variable fundamental que, a contrapelo
de la visin dicotonmica cuantitativista, establece el enlace entre el sector monetario y el
sector real del economa. Es decir, propone la sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa
de inters. Adems, como se ver a continuacin, seala que a niveles bajos la tasa de
inters sera perfectamente elstica. El anlisis de la tasa de inters como precio del dinero,
y particularmente, su propuesta acerca de un motivo especulativo para demandarlo, se bas
en la existencia de una diferencia entre el nivel normal y el nivel corriente actual de la tasa
de inters.

Keynes rechaza la concepcin neoclsica acerca de la neutralidad del dinero, con sus
implicaciones sobre la estabilidad de la demanda monetaria y la flexibilidad de los precios,
sobretodo con relacin a la tasa de inters y al salario. De hecho, se trata del
cuestionamiento de la proposicin neoclsica acerca del estabilidad de la economa
capitalista y del equilibrio con pleno empleo.

Especficamente dentro de su teora monetaria, el estudio de la demanda de dinero realizada
por Keynes en su "Teora General", ha sido suficientemente explicitado por la literatura
especializada por lo que no ser necesario abundar sobre el particular. Como se conoce,
Keynes distingue tres motivos por los que la comunidad demandara dinero: motivo
transacciones, motivo precaucin y motivo especulacin. Como ya se seal previamente al
resear el enfoque de Cambridge, los motivos transaccin y precaucin fueron
considerados por la reformulacin cuantitativista neoclsica. Los agentes particulares y las
empresas demandaran dinero para cubrir los desfases entre ingresos y gastos y as facilitar
la cantidad de transacciones a efectuar. Al mismo tiempo, la desconfianza ante las
contingencias imprevistas, as como las oportunidades de compras ventajosas, demandan
una proteccin en trminos de una disponibilidad de liquidez capaz de proporcionar cierto
nivel de seguridad ante un contexto de incertidumbre en el mercado.

Para Keynes, la cantidad de depsitos para satisfacer los motivos transaccin y precaucin
(sea L
1
) es, como primera aproximacin, independiente de la cantidad retenida para
satisfacer el motivo especulacin (sea L
2
). La primera depende sobretodo del nivel de
ingreso monetario, la segunda es a su vez funcin de la tasa de inters o de las expectativas
que conciernen a la tasa futura. Si en un momento todos los agentes econmicos no retienen
en el mismo tiempo los depsitos sujetos a especulacin, es porque sus previsiones respecto
a la tasa futura de inters son diferentes. La demanda total de moneda (M) puede entonces
expresarse as:

M = L
1
(Y) + L
2
(i) ( )

En L
1
, (Y) es el ingreso nominal. L
2
es una funcin decreciente de (r), y su valor es variable
en la medida de que las expectativas del pblico, con relacin a las tasas futuras de inters
se modifiquen. Keynes sugiere la posibilidad de que la tasa de inters caiga an nivel donde
la preferencia por la liquidez es absoluta. Entonces, quien sea prefiere retener depsitos en
lugar de recurrir a activos financieros cuyo rendimiento se vuelve casi nulo.

Sin duda, el motivo especulacin constituye una innovacin con respecto a las
reformulaciones cuantitativistas neoclsicas. Keynes compara la tenencia de dinero con la
tenencia de un nico activo, los bonos del tesoro, que son ttulos de renta fija y con una tasa
de inters nominal dada. Al existir incertidumbre sobre la cotizacin futura de los bonos,
cuyo precio es inverso a la tasa de inters efectiva esto hace que los agentes deseen dinero
en forma lquida para especular. Keynes planteaba la existencia de una tasa de inters
considerada normal a largo plazo por los inversores. Si la tasa de inters actual era superior
a la normal, se esperaba que bajase, y viceversa. Por tanto, mientras ms baja fuese la tasa
de inters, ms se supondra que subiese en el futuro y mayor sera la demanda monetaria.
Es por esto, que la demanda monetaria por motivo especulacin podra expresarse como
una funcin inversa de la tasa de inters actual.

( )

Cuanto ms bajas sean las tasas de inters mayor la probabilidad de un alza de las mismas,
por lo que aumentara la demanda de dinero por especulacin. La curva que relaciona dicha
demanda con la tasa de inters, la denominada funcin de preferencia por la liquidez, ser
infinitamente elstica. Entonces, todo aumento de la cantidad de dinero implicar un
aumento de la demanda del mismo, pero sin provocar ms descenso en la tasa de inters.
) (
1 ) (
r
L M
d
r
=
Aqu se produce la denominada "trampa de la liquidez" keynesiana. En la misma, todo
aumento monetario no producir variaciones en la renta monetaria.

La trampa de la liquidez, tal como se aprecia en el grfico ( ), es aquel nivel mnimo de la
tasa de inters correspondiente con el inicio de una preferencia por la liquidez totalmente
elstica, de forma que todo aumento adicional de la oferta monetaria no producir ningn
tipo de impacto expansivo al no bajar ms la tasa de inters.






A diferencia del desglose wickselliano entre la tasa de inters natural y monetaria realizado
en su "Treatise", en la "Teora General" slo contempla una tasa de inters como precio del
dinero, resultado de la confluencia entre la oferta y la demanda monetaria a la que
denomin preferencia por la liquidez. Esta concepcin de la tasa de inters como un
fenmeno monetario, contrasta con el enfoque neoclsico preponderante en su poca, que la
consideraba como "premio" por la abstencin del consumo. Para Keynes la tasa de inters
es el "precio del dinero". Al producirse cambios entre la oferta y la demanda monetaria,
arranca un proceso de ajuste que produce cambios en las variables reales por su efecto
sobre la inversin, que como componente de la demanda efectiva, acta sobre el ingreso y
el nivel de empleo. Por tanto la tasa de inters condiciona la inversin, que a su vez, por el
efecto multiplicador y por ser un componente de la demanda global, influencia sobre la
demanda efectiva y por ende, sobre la produccin y el ingreso. Resultando que las
autoridades al hacer variar la masa monetaria, tienen la posibilidad por medio de la tasa de
inters, de estimular el producto final o ingreso. La moneda entonces no es neutral como en
la teora cuantitativa ortodoxa.

Para Keynes es la tasa de inters a largo plazo la que verdaderamente ejerce una mayor
influencia sobre la inversin. El control sobre la misma presenta dificultades significativas
que limitan el impacto efectivo de la poltica monetaria: en primer lugar se hace muy difcil
una quiebra de la estabilidad de la tasa de inters a largo plazo como consecuencia de
i
i
0

i
1

M
M
S
1
M
S
0

M
d


cambios en la preferencia por la liquidez, ya que una reduccin drstica en la tasa de inters
provoca en los agentes que prefieran mantener liquidez en vez de poseer otros activos. La
autoridad monetaria ve limitada su capacidad de controlar efectivamente esta variable. Es la
situacin que refleja la trampa de la liquidez. En segundo lugar, la actividad controladora
de los bancos centrales, que en su poca, una buena parte eran de propiedad privada y por
tanto, priorizaban la obtencin de beneficios, era muy limitada. Los mismos no se
caracterizaban precisamente por realizar operaciones significativas de compraventa de
ttulos con vencimiento a largo plazo para alterar las tasas a largo plazo que podran
implicarles significativas prdidas de capital.

A pesar de estas dificultades, Keynes consideraba que una firme poltica monetaria podra
ejercer su efecto sobre los agentes econmicos y lograr reducir la tasa de inters a largo
plazo, por lo que conceba una importante capacidad instrumental a la misma, al lograr
niveles que estimularan una cuanta ptima de la inversin privada.

Keynes tiene la intencin de determinar la tasa de inters "promedio" sobre la base de
consideraciones esencialmente monetarias. Esta tasa promedio dependera de lo que la
"opinin comn" prevaleciente en el mercado mantiene como expectativa. Segn Panico
(1998: 128-129) dentro del anlisis keynesiano sobre la tasa de inters se pueden apreciar
dos pasos. El primero deriva de la estructura del mercado de dinero y los diferentes
componentes de la oferta y la demanda de dinero. El segundo paso por su parte, tiene que
ver con los factores que afectan la opinin comn acerca de su futuro valor.

La descripcin de la estructura del mercado de dinero conlleva a la concepcin de que la
oferta monetaria est regulada directamente por la autoridad monetaria. La preferencia por
la liquidez est contenida dentro del anlisis de los diferentes componentes de la demanda
de dinero y las causas de sus variaciones. Al igual que en l "Treatise", el anlisis de la
preferencia de la liquidez juega un papel bsico en la determinacin de la tasa de inters de
mercado y en la explicacin de cmo suceden los cambios en el mercado de dinero. Segn
Keynes, la demanda de dinero para la especulacin, la cual es fundamental como causantes
de los cambios en el mercado de la tasa de inters dada su alta variabilidad, no tendr una
definida relacin cuantitativa como una tasa de inters dada. Lo que importa no es el nivel
absoluto de la misma sino el grado de su divergencia de lo que se considera como un nivel
"seguro" de inters. Para Keynes es muy importante la alta inestabilidad de la demanda
monetaria por los motivos especulacin y precaucin.

El segundo paso contenido en la "Teora General" en cuanto al anlisis de la tasa de inters,
est relacionado con los factores que afectan la "opinin comn" y la tasa de inters
"segura". La tasa de inters no solamente depende de la poltica corriente de la autoridad
monetaria, sino tambin de las expectativas del mercado con vistas a la poltica futura a
seguir. Segn Keynes, cuando el pblico siente que la poltica monetaria corriente no puede
ser sostenida y requiere ser cambiada para el futuro, esta poltica no puede determinar la
tasa de inters promedio, al no ser que esta poltica logre manipular el cambio de la opinin
pblica.

Keynes no se limit a considerar solamente las expectativas derivadas del movimiento de
los precios de los bonos, sino que contempl las expectativas econmicas generales,
fundamentalmente en situaciones de crisis, las cuales incidiran sobre un aumento de la
preferencia por la liquidez y de ah que aumente la demanda monetaria por el motivo
especulacin.

Es decir, en situacin de crisis, con una alta preferencia por la liquidez y por tanto, alta tasa
de inters, una poltica monetaria expansiva sera incapaz pues no producira una
disminucin de la tasa de inters que estimulara a la inversin real, sino que por el
contrario, incidiran en un aumento en la retencin monetaria por parte de la comunidad.

Si lugar a dudas Keynes rompe con importantes axiomas neoclsicos que cumplan la
funcin de supuestos bsicos de la reformulacin cuantitativista. En primer lugar, con el
supuesto de pleno empleo, por lo que un aumento de la oferta monetaria no slo implicara
un aumento del nivel general de precios, sino tambin, provocara un aumento sobre
variables reales va tasa de inters, como la inversin, componente de la demanda efectiva y
por tanto, el nivel del producto real y del empleo.





Por otra parte, Keynes consideraba que la velocidad de circulacin del dinero (V), dependa
de factores como el carcter de la organizacin bancaria e industrial, los hbitos sociales en
el uso de cheques o acceso al crdito, la distribucin de la renta entre los distintos grupos
socioeconmicos, el coste de mantener efectivo y el nivel de produccin o de renta. Estos
factores influenciaban de manera de imposibilitar la constancia a corto plazo de la
velocidad de circulacin del dinero.

Segn Friedman, Keynes le asesta dos golpes mortales a la teora cuantitativa. En primer
lugar, afirma que la velocidad es inestable en respuesta a la variaciones experimentadas en
el dinero. En segundo lugar, acepta situaciones en la que la demanda dinero por motivo
especulacin se vuelve totalmente elstica a los cambios en la cantidad de dinero, de modo
que stos son absorbidos casi por completo en los saldos especulativos

M
P
Vr I DE Y L
Captulo 7. La reformulacin cuantitativista monetarista.

Introduccin.

Parece ser que el trmino "monetarismo" fue acuado originalmente por Karl Brunner al
referirse a la existencia de una contrarrevolucin sobre la teora y la poltica econmica
keynesiana. Se trat de un movimiento acadmico surgido a finales de la dcada de 1940 en
la Facultad de Economa de la Universidad de Chicago, en donde exista un baluarte
antikeynesiano solidificado a travs de una "tradicin oral" propia en la enseanza de la
economa. Esta tradicin oral de Chicago tuvo durante los aos veinte y treinta del siglo
pasado a la triloga de Frank H. Knight, Jacob Viner y Henry Simons como sus ms
importantes portavoces, triloga que sera sustituida en los aos cincuenta por la formada
por Milton Friedman, George Stigler y Allen Wallis.

Sin lugar a dudas, Milton Friedman, quien se reconoce heredero de dicha tradicin, es
quien encabeza el liderazgo de este enfoque en las dcadas de los cincuenta, los sesenta y
los setenta, junto a A. Schwartz, D. Meiselman, H. Johnson, R. Mundell, A. Meltzer, K.
Brunner, D. Laidler, E. Phelps y otros.

El origen de las ideas monetaristas responde a la evolucin de la teora cuantitativa del
dinero, considerada en el captulo anterior. El monetarismo no constituye un enfoque
monoltico de ideas compartidas por todos sus representantes, por el contrario, dentro del
mismo existen diversas corrientes dentro de las cuales la encabezada por Friedman,
asociada a Chicago, es la de mayor trascendencia e impacto a nivel internacional, pero de
ninguna manera monopoliza un enfoque sometido a diversas interpretaciones que han
originado distintos "monetarismos".

El monetarismo es un concepto proteico (Flix, 1984: 11). An cuando se supone que se
debiera aplicar de manera universal a todas las economas capitalistas, sus formas
especficas de construccin terica y del contenido de su paquete de polticas, cambian con
el tiempo y lugar de aplicacin. Su flexibilidad proteica refleja reinterpretaciones de
algunos de sus principios bsicos para responder por fallos en su aplicacin y por
circunstancias institucionales cambiantes. La renuencia para descartar sus dogmas bsicos
est basada en sus predilecciones ideolgicas neoliberales. Sobre pasan de esta manera su
expresa proyeccin de constituir una teora sobre la inflacin, puede y debe ser
comprendida entonces, como un intento de restablecimiento de un "intraparadigma"
macroeconmico alternativo al keynesiano.

La primera etapa del desarrollo del monetarismo se centr en la redefinicin de la teora
cuantitativa del dinero a partir fundamentalmente, del enfoque de Milton Friedman, quien
desde 1946 era profesor de economa en la Universidad de Chicago hasta su jubilacin en
1977, a partir de entonces, fue jefe de investigaciones asociado de la Hoover Institution.

Contrariamente al punto de vista de los primeros neokeynesianos, Friedman sostenan que
la demanda de dinero era estable. En contra del argumento de la trampa de la liquidez,
Friedman sostuvo que la elasticidad inters de la demanda dinero no era infinita, sino ms
bien escasa. La cantidad de dinero sera entonces la principal influencia sobre el nivel de la
actividad econmica. Para comprender el alcance de esta posicin monetarista, se debe
partir de la conceptualizacin acerca del papel del dinero por parte de la Sntesis
Neoclsica-keynesiana.

Durante los primeros aos de la posguerra ( 1945-1950), muchos de los primeros tericos
neokeynesianos subestimaban la importancia del dinero y la efectividad de la poltica
monetaria como herramienta de estabilizacin, sobre la base de criterios empricos sobre las
pendientes de las curvas IS-LM, que como se conoce, son importantes para la
determinacin de la eficacia relativa de la poltica monetaria y fiscal. Bajo la influencia de
la experiencia de la crisis de 1929-1933, sostenan que la funcin LM era bastante plana y
que la funcin IS era bastante inclinada, configuracin que caracterizara las condiciones de
la crisis de los aos treinta. La misma manifest bajos niveles de ingreso y de tasas de
inters. Con una baja tasa de inters, la elasticidad de la demanda dinero sera alta,
asemejndose a la situacin keynesiana de la trampa de la liquidez, en donde la curva LM
se vuelve plana. Por otra parte, se crea que en condiciones de depresin, la inversin sera
relativamente inelstica, conformando una curva IS muy inclinada. Durante la crisis la tasa
de utilizacin de la planta y del equipo existente fue muy baja. Con tal excedente de
capacidad instalada, se argument la improbabilidad de que la inversin respondiera de
forma activa a los cambios de la tasa de inters.

La figura ilustra la configuracin IS-LM que evidencia la ineficacia de un aumento de la
cantidad de dinero que desplaza la curva de LM
0
a LM
1
.Al encontrarse el punto de
equilibrio en l sector relativamente ms horizontal, un cambio en la oferta monetaria tiene
un efecto reducido en la disminucin de la tasa de inters, el primer eslabn de la cadena
que conecta el dinero con el ingreso en el modelo keynesiano. A su vez, con una curva IS
inclinada, una cada de la tasa de inters no aumentara significativamente la inversin. Esta
combinacin de una supuesta elasticidad inters alta de la demanda dinero y una elasticidad
inters baja de la demanda de produccin, provoc la conclusin neokeynesiana de que no
era relevante la cantidad de dinero.



Contrariamente a lo anterior, Friedman argument que la elasticidad de la demanda dinero
no era infinita sino ms bien escasa la cantidad de dinero, lejos de carecer de relevancia,
constituye la influencia ms importante del nivel de actividad econmica. As, el anlisis
LM
0

LM
1

IS
0

y
0
y
1

r
0

r
1

r
y
monetarista de la demanda monetaria es ms complejo y elaborado que el de sus
predecesores, aunque sus conclusiones con relacin a las causas de la inflacin no difieren
de las postuladas por la teora cuantitativa tradicional. Se trata de un estudio de los factores
que determinan la cantidad de dinero que la comunidad de agentes privados desea
mantener.

Friedman parte de una premisa bsica de la teora del capital neoclsica: que la renta es el
rendimiento del capital esto significa que el concepto de renta o ingreso que Friedman
utiliza en su construccin de la teora cuantitativa no es el que utiliz Keynes en su modelo
ingreso-gasto. En su lugar, Friedman denomin renta permanente a su medida de la renta,
lo que equivale a decir que trat al ingreso como valor actual descontado de una corriente
de pagos que deriva de un stock de riqueza existente, incluyendo la riqueza humana.

La renta permanente.

Dentro del modelo keynesiano el estudio de la funcin consumo tuvo como objeto
determinar que suma se gastar en consumir cuando el nivel de empleo alcanza cierta
magnitud. El estudio de la propensin a consumir conduce al anlisis del consumo como
funcin de la cantidad del ingreso, de las circunstancias objetivas que lo acompaan y de
las necesidades subjetivas e inclinaciones psicolgicas de los individuos. Keynes plantea
que una cualidad de la propensin a consumir es su estabilidad, la misma no se manifiesta
como constancia sino como un comportamiento derivado de una ley psicolgica
fundamental que "consiste en que los hombres estn dispuestos, por regla general y en
promedio, a aumentar su consumo a medida que su ingreso crece, aunque no tanto como el
crecimiento de su ingreso" (Keynes, 197: 93).

La relacin funcional que establece la influencia del ingreso real corriente sobre el
consumo es denominada funcion consumo.

( )

la formula sugiere que el consumo es la variable dependiente y que el ingreso la
dependiente. Lo cual es inconcebible desde el punto de vista neoclsico. En el anlisis
neoclsico, el consumo, el empleo, la oferta de capital y el ingreso estn determinados de
manera simultanea de acuerdo con las preferencias individuales y los precios. El consumo y
el ingreso estn conectados por los medios de la restriccin presupuestaria, lo cual no
presupone ninguna relacin de causalidad del ingreso sobre el consumo.

Aunque la frmula sugiere que el ingreso real es la nica variable sobre el consumo real,
esto no es exactamente lo que el propio Keynes consider. En realidad, la funcin consumo
expresa que el ingreso real, es la nica variable importante en el corto plazo.
Implcitamente, la funcin consumo contiene muchas mas variables, el propio Keynes
consider mas de dos decenas de las mismas en los captulos 8 y 10 de su Teora General.
Uno de esos factores fue precisamente la tasa de inters, la cual juega un papel importante
en la teora neoclsica en cuanto a la decisin consumir versus ahorrar.

Otro elemento que es necesario destacar en la funcin consumo keynesiana con vistas a la
interpretacin friedmaniana de la renta permanente, es que el consumo depende del ingreso
real corriente, no del pasado ni de los ingresos esperados en el futuro.

A partir de esta funcin, Keynes construye la propensin marginal a consumir, la cual
establece el incremento aproximado del consumo a partir de un incremento del ingreso, lo
cual se define:

( )


de acuerdo a la ley psicolgica fundamental, la propensin marginal a consumir es mayor
que cero y menor que la unidad:

( )


Suponindose una funcin consumo lineal, la misma pudiera representarse as:














La conceptualizacin keynesiana de la funcin consumo dio lugar a diversas formas de
entender e integrar tericamente la misma dentro de la versin estndar de la
macroeconoma convencional. La funcin consumo ha sido considerada como un eslabn
terico que permite determinar el ingreso de equilibrio.

A diferencia del anlisis keynesiano, Friedman cuestiona que la funcin consumo dependa
del nivel del renta corriente. Segn Keynes, la funcin consumo consiste en una relacin lo
suficientemente estable como para servir de base al multiplicador del gasto autnomo, a
travs del cual un incremento en este en el nivel macroeconmico generaba un considerable
incremento de la demanda agregada. La regularidad y la prediccin de la funcin consumo
era central para la efectividad de la poltica fiscal keynesiana. Sin embargo, Friedman va a
relacionar su demanda de dinero con la renta permanente ms que con la renta actual. El
fundamento terico de esto est contenido en "A Theory of the Consumption Function"
(1957) en donde introduce su concepto de la renta permanente, basada en la teora del
capital de Irving Fisher, de acuerdo con la cual la renta es el rendimiento de la riqueza y
sta es el valor actual de las rentas futuras esperadas.

Esta tesis adquiri posteriormente una gran importancia en la fundamentacin de la
estabilidad de la demanda de dinero. A diferencia de los keynesianos, que sostenan que la
demanda de dinero se alterara sustancialmente con los cambios en el ingreso, Friedman
sostuvo que el dinero se demanda porque tiene varios servicios de modo que la demanda se
ajusta al ingreso permanente en lugar de al ingreso real, y el comportamiento de la demanda
de dinero es estable con respecto a este ingreso permanente.

En su libro Friedman cuestiona una de las proposiciones fundamentales emanadas de la
"Teora General" de Keynes. Para este, las economas domsticas aumentaban su gasto en
consumo en una cantidad menor que el incremento en su renta corriente. Friedman present
series temporales de datos de familias que intentaban demostrar que el consumo corriente
no estaba muy correlacionado con la renta corriente, y que el porcentaje de renta ahorrada
tampoco aumentaba con la renta, y finalmente, que el ratio de ahorro en los Estados Unidos
desde 1899 haba sido relativamente constante, a pesar de producirse un aumento de la
renta real. As, a travs de su Teora de la Funcin Consumo Friedman procede a la
elaboracin de un estudio emprico que intentaba demostrar que la relacin entre consumo
e ingreso haba permanecido prcticamente constante a lo largo de las primeras cuatro
dcadas del siglo XX, a pesar del considerable aumento del ingreso.

Desde el punto de vista terico, Friedman consider que los factores que podran tener una
incidencia importante en el consumo son la renta permanente y la tasa de inters. De forma
ms precisa, el consumo permanente depende de la renta permanente y de la tasa de inters.

Cuando se refiere a la renta consideraba al ingreso que el consumidor tiene planeado
percibir, o sea, su ingreso planeado o su ingreso permanente. Se plantea analticamente una
formulacin del problema del consumo en trminos de maximizacin de la utilidad
condicionada al valor actual de una corriente de ingreso futuro. Se considera que el
consumo corriente registra gastos en bienes duraderos que realmente sern consumidos en
el curso de varios perodos de tiempo, es por eso, que el consumo permanente hace
referencia al flujo real de bienes y servicios que se planean consumir en un periodo dado.
Friedman define la funcin consumo de la siguiente forma:

Cp = k ( i, u ) Yp ( )

Donde el consumo permanente es una funcin k del ingreso permanente Yp determinada
por la tasa de inters y por los otros factores que influyen en la preferencia de los
individuos en el tiempo expresados en la variable u.

Como se puede apreciar, a diferencia de Keynes, la construccin de la funcin consumo por
parte de Friedman se hace desde la perspectiva analtica de la microeconoma neoclsica,
ya que desarrolla su estudio a partir de los determinantes de la conducta del consumidor.
As, se arriba a una funcin para un solo consumidor, para posteriormente conformar una
funcin agregada simplemente sumando las funciones de consumo de todos los individuos
de una comunidad. En correspondencia con su proyeccin neoclsica, supone que el agente
tiene un conocimiento pleno del futuro, por lo que puede decidir con certeza la distribucin
de los gastos de consumo en el tiempo. Incluso al introducir la incertidumbre en el anlisis,
no considera que la misma altere en lo esencial a la funcin dado que estima que la misma
se convierte en un motivo ms para conservar riqueza que sera la de disponer de una
reserva para casos de emergencia. De esta forma, Friedman completa la definicin de la
frmula de la funcin consumo de la siguiente manera:

Cp = k ( i, u, w ) Yp ( )

Donde w representa la proporcin entre la forma de riqueza que obedece a las situaciones
de emergencia como riqueza no humana, y la renta permanente. Se distingue entre el
consumo de bienes inmediatos y el correspondiente para los bienes de uso duraderos. La
funcin del gasto en consumo a largo plazo para los bienes no duraderos est determinada
por la riqueza real neta agregada del sector privado que se divide en riqueza humana, que
no es ms que el conjunto de aportaciones o renta de factores y que est representada en la
funcin de consumo por la renta disponible del sector privado, y por la riqueza no humana,
integrada por el dinero, ttulos de la deuda pblica, activos reales, etc. A partir de su
concepcin del consumo y la renta permanente, Friedman deduce que el consumo y la renta
corriente estn determinados por los mismos:

C = Cp + Ct ( )

Y = Yp + Yt ( )

Donde Ct y Yt representan los componentes transitorios del consumo y del ingreso.

Para Friedman y el monetarismo en general, la verdadera funcin de consumo es la de largo
plazo y no la de corto plazo, tal como la haba planteado Keynes en su Teora General. El
consumo no estara determinado por el nivel de ingreso de la coyuntura presente, sino por
el ingreso medio anticipado para una cierta secuencia temporal, lo que representa el ingreso
o renta permanente. sta renta permanente se define para un perodo t como una media
ponderada de las rentas obtenidas en n perodos anteriores:



Donde representa la ponderacin de la renta actual y las rentas anteriores que determinan
la renta permanente.

Tal como lo plantea Victoria Chick (1973: 36-37), el concepto de ingreso o renta
permanente se refiere a los estimados de la gente de sus ingresos prospectivos. O sea, la
tasa de retorno de su propio capital humano. Si el ingreso corriente fuera ao por ao, el
mismo constituye una pobre gua para las decisiones intertemporales, consumo y ahorro. El
punto bsico para el ahorro es lograr mantener un consumo estable independientemente de
las fluctuaciones del ingreso.

n t
n
t T T Pt
Y Y Y Y Y

+ + + = | | | | | | | ) 1 ( ... ) 1 ( ) 1 (
2
2
1
La propiedad importante para Friedman es que el ingreso permanente (Ypt) flucte menos
que el ingreso corriente (Yt), la discrepancia entre ambos es denominada "ingreso
transitorio", que representara las fluctuaciones inesperadas alrededor del ingreso
prospectivo "verdadero". Si la demanda monetaria es, entre otras variables, funcin del
ingreso permanente, la misma sera ms estable que si fuera funcin del ingreso corriente.

Como se ver posteriormente, en el anlisis de la demanda monetaria es fundamental para
establecer su relativa estabilidad, su dependencia de la renta permanente, lo cual refleja la
evolucin de la renta normal a largo plazo, que por trmino medio es anticipada. De esta
forma, las decisiones con relacin a la demanda monetaria no se orientan por los cambios
coyunturales de la renta efectiva, sino por la renta permanente.

La relacin entre ambos tipos de renta, efectiva y permanente se representa en la figura . En
la misma se aprecia la funcin de demanda monetaria para un tipo de inters dado (i
1
), tanto
en funcin de la renta efectiva observada (y) como en la de la renta permanente (y
P
). En el
punto A ambas rentas coinciden (y
P
= y
0
). Se supone que una situacin recesiva disminuye
la renta corriente hasta y
1
, cayendo la demanda monetaria hasta Y
1
, situacin representada
en el punto B. Sin embargo la hiptesis de la renta permanente seala que el punto C
representa el equilibrio verdadero. En el mismo, la renta permanente (y
P1
) disminuy
menos que la renta efectiva. Contrariamente, en una fase expansiva, si la renta efectiva
aumenta hasta y
2
, la renta permanente permanece solo hasta Y
P2
, elevndose la demanda
monetaria hasta M
d
2
(Fernndez et al, 1999: 137-138).


Desde el punto de vista de la macroeconoma convencional el punto de partida de la
conceptualizacin de la funcin consumo de Friedman no solamente difera del anlisis
keynesiano, sino sobre todo, las implicaciones del estudio sobre el consumo y la renta
permanente se enfrentaba a la lgica keynesiana de la correlacin entre el crecimiento del
ingreso y el crecimiento del consumo, lo cual estableca la mayor proporcin del ahorro
m
d

m
d
2

m
d
0

m
d
1
B C
A
D
Y
1
Y
P


Y
2
Yp
2
Yp
0
=Y
0
Y
P1
Y
1

M
d
=a+b(i
1
)Y

M
d
=K
a
+b(i
1
)Y
P


asociado a ese ingreso. Esta proporcin creciente de ahorro determinaba para Keynes la
necesidad de encontrar nuevas oportunidades de inversin para lograr estimular la demanda
efectiva y que aumente el ingreso y el nivel de empleo.

Al estar la funcin consumo determinada fundamentalmente por un mdulo a largo plazo
de renta permanente ms que por lo ingresos corrientes, se tendra una estimacin ms baja
de la propensin marginal a consumir con cargo a la renta corriente, lo que dara lugar a un
multiplicador de inversin ms bajo y en definitiva a la conformacin de una visin del
sistema econmico ms estable en cuanto a movimientos cclicos, diferente a la visin de
inestabilidad intrnseca del sistema dentro del modelo keynesiano.

Dentro del enfoque de la Sntesis Neoclsica-keynesiana, que marc cierta interpretacin de
la herencia keynesiana de forma sistematizada dentro de la macroeconoma convencional,
el multiplicador de inversin explica cmo se establecer el equilibrio cuando hay cambios
en la inversin. La determinacin del ingreso de equilibrio, se entenda como aquel que se
iguala con el gasto. Requiere que el consumo y la inversin sean iguales a la suma del
consumo y el ahorro, por lo que se deduce que el ahorro es igual a la inversin si el ingreso
est en equilibrio. El anlisis del ingreso muestra que un aumento de la inversin aumentar
k veces (multiplicador) el ingreso nacional. Este efecto amplificado de la inversin sobre el
ingreso se denomina la teora del multiplicador, que no es ms que el coeficiente numrico
que indica la magnitud del aumento del ingreso producido por cada aumento de la
inversin.

( )

El cual se encuentra vinculado a la propensin marginal a consumir:

( )




Por tanto, el cuestionamiento de la funcin consumo keynesiana es a su vez un
cuestionamiento de la idea y el papel que Keynes da al multiplicador, ya que si se le
considera con un efecto debilitado, se rompe como uno de los eslabones ms importantes
de los mecanismos de transmisin de la inestabilidad del sistema capitalista inherente a la
inversin. Se trata de un cuestionamiento a fondo, tanto de la funcin consumo como del
multiplicador de inversin, como eslabones que permiten explicar y describir cmo se
propaga la inestabilidad de la inversin en el ingreso y el consumo. Friedman comienza as
a cuestionar los eslabones de la cadena keynesiana que explican las fluctuaciones del
sistema, preparando el terreno para restablecer la teora cuantitativa del dinero como
fundamento de la determinacin del ingreso.

En su artculo The Demand for Money: some Theoretical and Empirical Results de 1959,
Friedman extiende su hiptesis sobre el consumo desarrollada en 1957 hacia la demanda
monetaria, convirtiendo a sta ltima en una funcin no dependiente del ingreso corriente
sino del ingreso permanente (Yp).

La estabilidad de la demanda monetaria I (1956).

La reformulacin de la teora cuantitativa del dinero no podra resurgir como si no hubiese
sucedido nada en la teora econmica desde los tiempos de Marshall y Fisher. Ya Keynes
haba producido una teora del ingreso y el empleo agregados, lo cual haba cambiado la
naturaleza y el alcance de la teora monetaria. A partir de la formulacin de la curva de la
demanda dinero realizada por Hicks dentro de su sistema IS-LM, Friedman desarroll la
teora cuantitativa del dinero como teora de la demanda dinero frente a la relacin
keynesiana de la preferencia por la liquidez. En su "The Quantity Theory of Money:A
Restatement" (1956) sostiene que la teora cuantitativa del dinero es en primera instancia
una teora de la demanda dinero, no de la produccin, ni del ingreso monetario, ni del nivel
de precios (Friedman, 1969: 52).

Para 1956 esta aseveracin represent un cambio significativo en la concepcin de la teora
cuantitativa del dinero. Ya se analiz, que para Fisher, la misma era una teora del nivel
agregado de los precios que intentaba aportar la ecuacin que faltaba dentro un sistema
walrasiano. Sin embargo posteriormente Keynes ya haba establecido que la demanda
dinero a nivel agregado constitua una significativa e importante relacin macroeconmica.

Al reformular la teora cuantitativa del dinero a partir de las formalizaciones Marshall-
Fisher, Friedman la redefine en funcin de la demanda dinero pero incorporandola dentro
de la macroeconoma establecida, aunque como una interpretacin alternativa al modelo
keynesiano. Queda claro que el impacto de la "Teora General" de Keynes haca necesario
el desplazamiento de la teora cuantitativa hacia una relacin agregada macroeconmica, en
donde se relacionaban el ingreso nominal y los precios con la demanda dinero. Pero
mientras que el enfoque macroeconmico keynesiano de la demanda dinero consideraba al
dinero un agente pasivo en la determinacin del ingreso, Friedman lo convirti en una
variable activa.

Para Friedman la esencia de su reformulacin de la teora cuantitativa consiste en la
estabilidad de la demanda dinero (Kaldor, 1982: 9). Esto implica que tambin la velocidad
de circulacin del dinero es estable, dado que sta no es ms que el ingreso de la demanda
dinero.

Esta funcin de demanda dinero es presentada como una decisin de cartera con respecto a
activos alternativos, tal como ya lo haba hecho Keynes. Friedman por tanto, no ignoro el
anlisis keynesiano de la demanda dinero. Las personas conservaran una cartera o
seleccin de diferentes activos, tales como bienes, bonos, acciones y otras inversiones, pero
como cada persona tendr un grado diferente de riesgo y tendr un rendimiento distinto,
cada una tendr que reunir una combinacin diferente de activos acorde con su tolerancia al
riesgo y los rendimientos deseados. Aunque el dinero ocioso no represente un ingreso en
efectivo, si se lo proporciona en un sentido general, al estar disponible en caso de que se
presente una buena oportunidad, pudiendo amortiguar los desembolsos necesarios pero
imprevistos.

Por tanto, los factores que pueden influir en que cantidad de dinero se quiere conservar, o
sea, la demanda dinero, dependeran de los futuros niveles de precios, los rendimientos de
activos alternativos, la riqueza total de la persona, sus gustos, sus ingresos y otros factores
reales. Para Friedman, la mayora de ellos no variarn significativamente, por lo que la
funcin de demanda dinero es relativamente estable, siendo muy reducida su elasticidad
con respecto al inters y desapareciendo la posibilidad de la trampa de la liquidez.

Este papel preponderante de la demanda dinero defendido por Friedman se hizo en dos
formas: primero, la afirmacin de que la funcin de la demanda dinero es empricamente
estable; segundo, el reconocimiento de la demanda dinero como una teora de la
determinacin del ingreso. Con relacin al primer paso, la determinacin de la estabilidad
en forma emprica se hizo en sentido economtrico. En relacin con la utilizacin de la
demanda dinero como una teora de la determinacin del ingreso, se hizo sosteniendo que
la oferta dinero se determina de forma autnoma, es decir, que constituye una variable
exgena en correspondencia con los criterios a seguir por la poltica monetaria.

Para Friedman el anlisis de Keynes sobre la preferencia por la liquidez, contribuy a la
aprobacin de la teora cuantitativa en trminos de demanda de depsitos en vez de en
trminos de transacciones. Se propone as reubicar la demanda de moneda en el marco de la
teora neoclsica de la utilidad.

Segn l, la moneda es slo una de las formas con la cual un individuo puede retener la
riqueza. En consecuencia con la teora de la eleccin del consumidor, la demanda de
moneda, como la de cualquier otro activo, depende de tres factores:1. La riqueza total; 2.
Los precios y las utilidades respectivas de las diferentes formas esta riqueza; y 3. Los
gustos y preferencias de los individuos.

En relacin con el primer tipo de consideraciones, Friedman entiende a la riqueza como la
restriccin relevante. Dentro de la riqueza, incluye adems de los bienes fsicos (W), la
riqueza humana (h), y los diferentes rendimientos ( ). La riqueza humana puede ser
considerada como el valor actual del flujo de ingreso futuro que proviene del trabajo.
Cuanta mayor educacin y capacitacin reciba un individuo, mayor riqueza humana
poseer y mayor ser el valor actual de su ingreso futuro. El ingreso es considerado como el
rendimiento de la riqueza y la riqueza como el valor presente del ingreso. Friedman
reconoce las dificultades de incluir la riqueza humana en una funcin de demanda, al
considerar imperfecta su sustitucin con la riqueza no humana. Incorpora entonces el
cociente entre la riqueza humana y la no humana como argumento en la funcin. Cuanto
mayor sea la proporcin de la riqueza humana en el total, mayor ser la demanda monetaria
para compensar la imperfecta sustitucin entre la riqueza humana y no humana.El segundo
tipo de consideraciones que tiene en cuenta se refiere a la tasa esperada del nivel de precios
(1/p dp/dt,), si esta tasa es positiva, cuanto mayor resulte menor ser la demanda dinero.El
tercer tipo de factores que se considera incluye los gustos y preferencias (u).

La consideraciones anteriores se pueden resumir en la siguiente funcin de demanda
monetaria:

( )

Al determinarse la estabilidad de la funcin demanda dinero, un aumento de la oferta
monetaria no produce un aumento directo proporcional del nivel general de precios, sino
que la variable que mide el impacto de dicho aumento es el ingreso nominal (Y), sin
determinarse con exactitud en qu medida se incrementan sus componentes: los precios (p)
y el ingreso real (y). Esto se conoce como "la ecuacin perdida de Friedman".




Los cambios de la oferta monetaria, a corto plazo provocan efectos en el ingreso real y en
los precios, aunque como un determinado nivel de desconocimiento acerca de en qu
medida afectarn al primero o a los segundos a largo plazo. Los efectos sobre el nivel de
ingreso real y en otras variables reales, desaparecern, permaneciendo solo los provocados
sobre la tasa de inflacin. Las variables reales estaran as determinadas por fenmenos
"extramonetarios" como la naturaleza del sistema econmico, las cualidades de la
poblacin, el estado de la tecnologa, los recursos naturales disponibles, etc. El impacto a
largo plazo de la oferta monetaria se ejerce sobre las magnitudes nominales, especialmente
sobre el nivel de precios.

El problema en cuestin es que tanto el incremento del ingreso nominal consiste, en un
incremento del ingreso real o en un incremento de los precios. O dicho de otra manera,
resultar una poltica monetaria expansiva en un crecimiento del output o de la inflacin.
Este aspecto crucial no queda resuelto en esta etapa del anlisis de Friedman. Hasta este
nivel de su trabajo, supona habitualmente que el ingreso real est determinado de alguna
manera por el sistema walrasiano y que la expansin monetaria producira
fundamentalmente crecimiento del nivel de precios, aunque para ciertas circunstancias se
admita efectos reales en la poltica monetaria. El impacto de la poltica monetaria sobre las
magnitudes reales, tendr que esperar a un anlisis posterior.

La reformulacin de Friedman se plasma en una teora del ingreso nominal, en donde los
cambios del mismo reflejan los cambios de la cantidad nominal del dinero sin decir nada
acerca de la parte que se refleja en la produccin real o en los precios (Friedman, 1969: 62).

M = Y = P. y ( )

Como bien ha sido destacado por Desai(1989: 97), el trmino reflejan indica la
ambigedad del idioma ingls Reflejar significa causar o no especifica la direccin de la
causalidad entre M y Y y slo establece una correlacin?

) ,
1
, , , , , ( u
dT
dp
p
iE ib im h w f
P
M
=
M Y
y
P
(Real)

(Nom)

El Restatement de 1956 represent el primer paso hacia una rehabilitacin de la teora
cuantitativa del dinero. Friedman la reformul como una funcin de la demanda dinero en
lugar de una relacin directa entre el dinero y los precios ( Marshall-Fisher). No obstante,
Friedman estaba consciente de que esto no bastaba para destruir el modelo keynesiano.

Friedman desarroll su ofensiva en el terreno econometrico-emprico, desplazando la teora
cuantitativa hacia la argumentacin emprica de la estabilidad de la funcin de la demanda
de dinero. Indic tres aspectos como fundamentales en su defensa cuantitativista:

1. La estabilidad y la importancia de la funcin demanda dinero. Fue aqu, como ya se
afirm, en donde se desarroll el debate durante los diez aos siguientes. Friedman
concentr su ataque a partir de su Restatement sosteniendo la hiptesis emprica de que la
demanda dinero no slo es muy estable, sino ms estable que la funcin de consumo
keynesiana que constitua la relacin alternativa. Esta afirmacin constituir como se ver
posteriormente, la siguiente etapa del debate.

2. La independencia de los factores que afectan la demanda y la oferta dinero. El sistema
IS-LM de la sntesis neoclsica-neokeynesiana aceptaba la exogeneidad la oferta monetaria.
Pero exista un debate que databa del siglo XIX acerca de que la oferta monetaria est
determinada o no por la demanda.

3. La forma de funcin de demanda de dinero como ya se explic, descarta la trampa de la
liquidez keynesiana , o sea, se niega que en alguna parte la demanda de saldos reales
respecto a la tasa de inters se volviera infinitamente elstica.

Si comparamos lo anterior con la teora de la demanda dinero keynesiana, la cual estaba
basada en tres motivos: transacciones, precaucin y especulacin, tenemos que Keynes
adems del papel del dinero en las transacciones, enfatizaba en su papel como activo. En
este sentido asumi el supuesto simplificador de que los diferentes activos eran lo
suficientemente homogneos como para incluirlos dentro de la categora de "bonos". Segn
Keynes las personas distribuyeron su riqueza entre dinero y bonos en independencia del
nivel de ingreso y del nivel de la tasa de inters:

Friedman por su parte, como se ha visto, reemplaza a la tasa de inters keynesiana por
diferentes tasas de inters, aunque esta diferencia es la de menor significado. En segundo
lugar las dos aproximaciones emplearn diferentes conceptos del ingreso: ingreso
permanente en Friedman e ingreso corriente en Keynes. La demanda monetaria en Keynes
est sujeta a cambios espontneos en correspondencia con variaciones del ingreso corriente.
En Friedman en cambio, no sucede esto, ya que la demanda monetaria depende del ingreso
permanente, por lo que la funcin de demanda monetaria de Friedman es ms estable que la
keynesiana. Para Keynes la demanda monetaria era inestable independencia de los cambios
de la confianza pblica en la economa. Detrs de este argumento se encuentran diferencias
importantes en las cosmovisiones neoclsica y keynesiana en cuanto al comportamiento
agregado de los agentes en el mercado. En tercer lugar, la tasa de inflacin es determinante
en la ecuacin de Friedman, lo que para el constituye un novedoso elemento dinmico en
comparacin con el anlisis keynesiano, en donde tiene un menor peso. Por otra parte,
Keynes propone una diferenciacin de los componentes de la demanda monetaria en
funcin de las necesidades de saldos para distintos motivos. Friedman por su parte reconoce
que el dinero representa diferentes motivos pero no considera necesario segmentar su
demanda segn los diferentes cursos del mismo.

No obstante estas diferencias, la teora de la demanda dinero de Friedman toma en
consideracin el anlisis de Keynes del papel del dinero como activo, a diferencia de las
reformulaciones cuantitativistas neoclsicas que slo consideraban su papel como medio
para efectuar transacciones.

No obstante lo anterior, en el fondo, el anlisis de Friedman constituye un reflejo de la
influencia de Irving Fisher. Si bien es cierto que la demanda de dinero de Friedman es una
derivacin de Keynes, no es menos cierto que esta reformulacin incorporaba la importante
distincin fisheriana entre tasas de inters reales y nominales, al igual que la influencia de
las expectativas de inflacin, y esta es una caracterstica que separa totalmente la derivacin
analtica de la demanda dinero de Friedman respecto a la de Keynes.

Como seala Bhaduri (1990: 146) en la formulacin cuantitativista friedmaniana se
presentan graves ambigedades. En primer lugar se supone que la demanda monetaria
responda a la concepcin ortodoxa de la racionalidad microeconmica en donde cada
agente econmico maximizar el ingreso derivado de su acervo de riqueza. No obstante, en
ninguna parte se indica explcitamente como se agregan las decisiones de todos los agentes
para construir la funcin desde el punto de vista macroeconmico. No queda claro que las
funciones de demanda monetaria individuales puedan simplemente sumarse sin tomar en
cuenta los cambios en las distintas posiciones de los agentes de deudor a posiciones de
acreedor, ya que se trata de una economa en donde el dinero crediticio se trata como una
forma de pasivo. En definitiva, se construye una especificacin macroeconmica a la cual
no se llega desde un modelo explcito de maximizacin en lo individual, consecuente con el
enfoque neoclsico, que desde esa perspectiva, produce la agregacin del comportamiento
de los diferentes agentes.

En consonancia con sus propios presupuestos metodolgicos instrumentalistas, la prueba de
un hiptesis est en su uso, en probar su validez emprica. Sin embargo la ecuacin ( )
contiene muchas variables que no son observables y que no pueden ser manejadas
directamente. Se ha argumentado que dichas variables no pueden observarse
estadsticamente y son muy difciles de estimar. Por otra parte, la sensibilidad de la
demanda monetaria a la tasa de inters y la estabilidad de la velocidad de circulacin, no
cuentan con el suficiente respaldo emprico. Mltiples trabajos empricos cuestionan que la
velocidad de circulacin sea estable.

La estabilidad de la demanda monetaria II (1959-1970).

El siguiente paso de Friedman en su desafo a la teora keynesiana consisti en la
estimacin de una funcin de demanda dinero. La misma se public bajo el ttulo de "The
Demand for Money: some Theoretical and Empirical Results" (1959) esta lnea de trabajo
continu hasta conformar despus de varios aos de investigacin junto con David
Meiselman y Anna Schwartz, un estudio de la historia monetaria de la economa
norteamericana (Friedman y Schwartz, 1963).

En su artculo de 1959 Friedman lleg a dos conclusiones fundamentales:

1. Dada la estabilidad a largo plazo de la velocidad del ingreso, todas las variaciones en la
oferta monetaria a corto plazo se convertirn en cambios del ingreso medio, ms bien que
del ingreso permanente. Cuando ocurra esto, la demanda dinero aumentara y los nuevos
aumentos del ingreso no seran sostenibles sin nuevos aumentos de la oferta monetaria. Lo
cual significaba que el efecto multiplicador de un cambio de M sobre Y es mayor que el
multiplicador de la inversin keynesiano.

2. La poltica monetaria acta sobre el ingreso directamente a travs de los cambios de la
oferta monetaria, y no indirectamente como planteaba Keynes, por la va del inters, la
inversin, la demanda efectiva y el ingreso.

Ambas conclusiones implican que los multiplicadores monetarios son mayores que los
multiplicadores de inversin a corto plazo, y que el mecanismo de transmisin de la poltica
monetaria es ms sencillo que el de la poltica fiscal.

Friedman reforz estas afirmaciones durante esta etapa por dos vas: primero, en Chicago
trabaj con David Meiselman y junto publicaron The Relative Stability of Monetary
Velocity and the Investment Multiplier in the U.S. 1897-1958 (1963), donde argumentaron
que la velocidad del dinero es ms estable que el multiplicador de la inversin keynesiano.
Usando series de datos del periodo analizado, calcularon la correlacin entre el gasto en
consumo y las reservas monetarias y, por otra parte, la correlacin entre el gasto en
consumo y el gasto en inversin, concluyendo que la correlacin con el dinero era ms
fuerte, por lo que ste es mejor gua para controlar la renta que la inversin.

En colaboracin con Anna J. Schwartz se responsabiliz con hacer un estudio para la
NBER sobre el papel del dinero en el ciclo econmico. Friedman trat de comprobar
empricamente las predicciones de su reformulacin cuantitativista con los datos que
aportaba el pasado en los Estados Unidos. Aunque el plan inicial deba tener una duracin
de tres aos, se prolong durante tres dcadas dando lugar a una buena cantidad de
publicaciones entre las que se destaca "A Monetary History of the United Status, 1867-
1960" (1963).

Su libro acerca de la historia monetaria de los Estados Unidos, escrito junto a Anna
Shwartz, contiene un estudio de la experiencia monetaria de dicho pas durante nueve
dcadas como apoyo emprico al papel de la oferta monetaria y su relacin con el ingreso y
los precios, justificando as la reformulacin de la teora cuantitativa del dinero. En la
misma se documenta una interpretacin de determinados hechos econmicos en los Estados
Unidos, en particular de la crisis de 1929-1933. En este sentido se plantea que la crisis se
produjo como resultado de una poltica monetaria equivocada. Ante un descenso en un
tercio de la cantidad de dinero en slo cuatro aos, la Reserva Federal no suministr la
liquidez necesaria al sistema bancario, no actuando como prestamista de ltima instancia en
correspondencia con la funcin por la que fue creada. Para Friedman (1992: 17) la
interpretacin equivocada de la crisis fue lo que destruy la credibilidad de la teora
cuantitativa del dinero. Segn el, la supuesta demostracin de la ineficacia de la poltica
monetaria para enfrentar la cada de la actividad econmica a partir de la destruccin de la
credibilidad de la teora cuantitativa del dinero, se bas en un anlisis equivocado, que en
realidad constituye una contrastacin acerca de la efectividad de la poltica monetaria, no
una demostracin de su impotencia.

En este estudio, tomando como referencia los promedios de 18 ciclos econmicos en los
Estados Unidos, los mximos de las tasas de variacin del stock de moneda preceden a los
mximos de la actividad econmica durante ms o menos seis meses. Friedman y Schwartz
sealaron de acuerdo a su interpretacin, que la demanda de moneda no determina el stock
nominal de moneda, es decir, la oferta de moneda, sino que por el contrario, sta slo
depende del Banco Central.

El resultado de esta investigacin se puede sintetizar en la conclusin de que las grandes
inestabilidades de los Estados Unidos, han sido producidas, o por lo menos intensificadas,
por la inestabilidad monetaria. Esta ha surgido generalmente por la intervencin
gubernamental o por la controversia acerca de lo que la poltica monetaria gubernamental
deba ser. Por tanto, reducen a la incapacidad del gobierno en conformar una estructura
monetaria estable como el factor responsable de las inflaciones y depresiones sufridas en
los Estados Unidos.

"La Reserva Federal estaba en condiciones de impedir la cada en la cantidad de dinero y
producir un aumento de la misma. No es que la poltica monetaria haba sido puesta a
prueba y fracas. No se intent ponerla en prctica. O, vindolo desde un punto de vista
alternativo, se la haba puesto a prueba en forma perversa. Se la haba utilizado para
imponer una deflacin increble a la economa norteamericana y al resto del mundo"
(Friedman, 1992: 22).

En una conferencia pronunciada en Gran Bretaa en 1970 titulada "La contrarrevolucin en
teora monetaria" expone en once puntos una visin de conjunto acerca de su propuesta
monetaria:

1. Siempre existe una relacin, aunque no exacta, entre la tasa de aumento del dinero y la
tasa de crecimiento del ingreso nominal.

2. sta relacin no es evidente porque las variaciones del dinero necesitan cierto tiempo
para influir en el ingreso.

3. Este tiempo produce los llamados "lags" (retrasos). La cantidad de dinero tarda de seis a
nueve meses en actar sobre el ingreso.

4. La variacin de la tasa de crecimiento del ingreso nominal influye primero sobre el
volumen de la produccin, y slo afectar a los precios cuando se produzca el salto entre el
nivel de produccin efectiva y el potencial.

5. El efecto sobre los precios se hace notar otros seis o nueve meses despus del efecto del
ingreso en la produccin.

6. An teniendo en cuenta el retraso, la relacin entre el crecimiento del dinero y el efecto
en el ingreso y en los precios no es perfecta.

7. A corto plazo, la variacin del dinero influye primeramente sobre la produccin y a largo
plazo principalmente sobre los precios, lo que ocurra con la produccin depender de los
factores reales.

8. La inflacin es siempre y en todas partes un fenmeno monetario. Se produce cuando la
cantidad de dinero aumenta ms rpidamente que la produccin real de bienes y servicios.

9. El gasto pblico slo es inflacionario si se financia creando dinero. La poltica fiscal en
s misma, carece de importancia a efectos de la inflacin.

10. La cantidad de dinero afecta al ingreso a travs de las tasas de inters y de los precios
de los activos.

11. La cantidad de dinero influye en las tasas de inters primero en un sentido y luego en el
contrario, por lo que las tasas de inters no son una gua fiable. El objetivo de la poltica
monetaria debe ser la cantidad de dinero y no la tasa de inters.

En esta conferencia alerta sobre algunas dificultades que hay que considerar en la
implementacin de la poltica monetaria. Dado que los cambios en la cantidad de dinero
tienen un gran efecto, pueden ser un importante desestabilizador, y como su relacin con el
ingreso no es exacta, es preferible que aumenten de una manera constante. As, propone la
aplicacin de una poltica de regla fija de crecimiento de la oferta monetaria en la que su
objetivo no sea la tasa de inters, sino la oferta monetaria creciente constante.

Con relacin a las tcnicas utilizadas en la medicin y contrastacin de la teora monetarista
en esta fase del trabajo desarrollado por Friedman, se puede observar que si una
proposicin terica que sostiene la existencia de una relacin entre dos variables Y y X, por
ejemplo,Y es el nivel de los precios y X la cantidad de dinero, para confirmar que tal
proposicin es vlida hay que precisarla an ms, por ejemplo:a) existe una asociacin
entre los movimientos de Y y los de X. b) existe una relacin causal entre Y y X, donde X
es la causa y Y es el efecto.

El enunciado (a)slo afirma que existe una correlacin entre Y y X, pero el enunciado (b)
va ms all y sostiene que existe una relacin causal entreY y X. Si aplicamos esto a la
propuesta de Friedman sobre la demanda de dinero, vemos que plantea la existencia de una
correlacin entre la cantidad de dinero en trminos nominales o reales y el ingreso nacional
en trminos monetarios o reales.

Esta afirmacin de la correlacin sera aceptable, ya que dos variables pueden avanzar
juntas a causa de la influencia comn de un tercer elemento, (z), de modo que la correlacin
slo afirmara que tales variables estn asociadas en sus movimientos. Sin embargo,
Friedman sostiene algo ms fuerte que la correlacin. Para l, la relacin de corto plazo
existente entre los niveles del dinero y el ingreso es mucho ms dbil que en el largo plazo.
Pero lo significativo es su afirmacin de que los cambios de la oferta monetaria preceden a
los cambios del ingreso real y de los precios. Por lo tanto, lo que est afirmando es que
existe una correlacin entre los cambios de la cantidad de dinero pasada y el nivel de
ingreso nominal corriente.

Sin embargo, las pruebas de Friedman sobre los retrasos prolongados y variables entre estas
variables fueron refutadas por John Karenken y Robert Solow (1963), los cuales analizaron
los datos utilizados por Friedman. Karenken y Solow niegan que estos datos sobre los
puntos de inflexin del ciclo constituye una prueba de la relacin causal que debiera
prevenir, como lo pretenda Friedman, contra el uso de la poltica monetaria. Para ellos la
pauta observada en el ciclo econmico general y el oferta monetaria y sus incrementos, es
compatible con muchas hiptesis acerca de que los hechos hayan ocurrido de la forma en
que lo hicieron. Para estos autores puede crearse de manera artificial una relacin de
adelanto y retraso entre el cambio de una variable y el nivel de otra, aunque no exista tal
relacin. Segn ellos, la oferta monetaria el nivel de actividad se mueven aproximadamente
de forma simultnea, pero cuando midieron los cambios de M y de la produccin industrial
como sustituto de la produccin real, encontraron que la correlacin era mucho ms baja
que lo indicado por los datos de Friedman. Este ltimo no present ninguna respuesta a esta
crtica. Su afirmacin acerca de los retrasos extensos y variables se sigui repitiendo y
difundindose.

El mtodo usado por Friedman fue criticado tambin por Ando y Modigliani (1965) como
un procedimiento de verificacin deliberadamente manipulado para sesgar los resultados a
favor del multiplicador monetario. Esto condujo a la acusacin de que la funcin consumo
implcita en Friedman-Meiselman estaba mal especificada. Ando y Modigliani corrigieron
los resultados y cuestionaron la afirmacin de la mayor estabilidad del multiplicador
monetario. La crtica de ambos nunca fue desafiada.

A travs del uso de criterios economtricos para comparar su teora con la keynesiana,
Friedman utiliz procedimientos muy sesgados dentro de un modelo muy restrictivo, sin
verificar stas restricciones, por lo que una deficiente especificacin de las variables influye
sobre los resultados de sus pruebas. El objetivo de Friedman era colocar su modelo como
un rival serio de la economa keynesiana y lograr la adhesin de la comunidad cientfica y
de la administracin en los Estados Unidos. Poco import cuando completamente
equivocadas han resultado las conclusiones de las propuestas de los primeros aos sesenta.
Como ha ocurrido antes y despus, el debate entre keynesianos y monetaristas no resolvi
la discusin.

El marco terico del enfoque monetario.

El uso de las tcnicas de anlisis de los ciclos y los mtodos adoptados en el NBER, los
cuales son los asumidos por Friedman, fueron duramente cuestionados por los
revolucionarios de la econometra. As, Tjalling Koopmans crtica la tendencia a
reemplazar en las explicaciones cientficas, las conexiones causales por funciones
matemticas.

A partir de la crtica de Koopmans de inmediato comenz una abundante y documentada
avalancha de cuestionamientos contra la fundamentacin cientfica empleada por Friedman,
en las que ste analiza una masa de datos sin ninguna referencia a una estructura terica. Se
argument que el proceso de transmisin monetaria se presenta como una caja negra en la
que parece que el dinero es mgico y donde no se da ninguna explicacin de su papel
causal, solamente correlaciones espurias, razonamiento bautizado como post hoc ergo
propter hoc (despus de esto, luego por esto).

En este sentido se cuestion la justificacin terica del uso de las tasas de cambio de las
reservas monetarias como la medida bsica del dinero, as como el anlisis emprico de la
velocidad del dinero "como si" las tasas de inters no produjecen efectos. Friedman y Anna
Schwartz fueron acusados de exagerar el papel de los errores de la Reserva Federal durante
la crisis de 1929-1933, pasando por alto a su vez los efectos de una cada en la calidad del
crdito en la segunda mitad de la dcada de 1920. Tambin fueron criticadas las
conclusiones de Friedman y Schwartz sobre los "lags" en la poltica monetaria como
insostenibles, tanto lgica como empricamente, ya que establecen lazos causales basndose
en el anlisis ex post de unos datos como si la prioridad temporal implicara prioridad
causal.

La crtica ms importante en esta poca fue la de Tobin en su artculo Money and Income:
post hoc ergo propter hoc? (1970) donde se afirma que la evidencia en la que se basa
Friedman para establecer la relacin causal entre el dinero y el ingreso es puramente
factual, y por tanto, no fundamenta nada. El argumento despus de esto, luego por estono
sigue las reglas de la lgica, es una falacia lgica. Tobin cuestiona el uso que hace
Friedman de la evidencia temporal como la demostracin de la causalidad del dinero sin
una justificacin terica.

En parte, las crticas dirigidas contra Friedman obedecieron a su empleo de una
metodologa marshalliana en momentos en que imperaba el anlisis neowalrasiano del
modelo IS-LM de Hicks.Friedman desde el punto de vista metodolgico, como ya se haba
sealado anteriormente, era ms marshalliano que walrasiano. Consideraba que los
problemas tenan que analizarse por sus partes constitutivas, priorizandose la atencin a los
casos concretos y colocando a la observacin y a la medicin por encima de la elegancia y
la coherencia matemtica y del enfoque global de los modelos. La prueba ltima de los
modelos sera su capacidad de prediccin de datos nuevos y no el refinamiento terico. La
comunidad acadmica estaba dominada por el anlisis neowalrasiano, que postulaba un
fuerte nfasis en la especificacin terica detallada como un modo de avance y de gua del
anlisis emprico, identificando la elegancia matemtica con la precisin cientfica. Como
la obra de Friedman no contena ningn modelo terico general explcito de las relaciones
causa-efecto, le fue criticado la ausencia de un modelo construido antes de ser medido y
estimado.

Todas estas crticas produjeron un debate acerca del marco terico del enfoque monetario
de Friedman. Este debate se desarroll en varios simposios organizados por publicaciones e
instituciones acadmicas. En respuesta a dichas crticas, Friedman proporcion los
fundamentos tericos a todo su trabajo sobre el dinero en su A Theoretical Framework for
Monetary Anlisis que fue editado por primera vez en 1970. Aunque Friedman haba
presentado anteriormente su enfoque terico general en el Restatement... de 1956, se
demandaba un enunciado ms formal y completo, en el que Friedman analizara los canales
a travs de los cuales el dinero influye en el ingreso y en el gasto, y comparar si su enfoque
monetarista de la teora cuantitativa del dinero con el enfoque de la sntesis neoclsico-
keynesiana que dominaba la enseanza de la macroeconoma en los Estados Unidos.

Un ao despus aadi otro artculo como complemento al primero, titulado A Monetary
Theory of Nominal Income (1971). Ambos trabajos fueron entonces reeditados y
difundidos en uno solo dando lugar a la versin ampliamente difundida del A Theorical
Framework . Sobre esta edicin se le propuso a cinco economistas (Karl Brunner y Allan
Meltzer, James Tobin, Paul Davidson y Don Patinkin) comentarios sobre el mismo. El
resultado fue un debate en el que no qued claro que el enfoque monetarista de Friedman
alcanzara la justificacin aludida. Al final la opinin generalizada era que el monetarismo
de Friedman no tena una fundamentacin terica. Lo cierto es que independientemente de
este debate, sobre lo que no hay duda es de su enorme influencia dentro de la comunidad
acadmica y fuera de ella en los medios masivos de comunicacin y en varios gobiernos
durante los aos 70 y 80, acerca del papel del dinero y de la importancia de la poltica
monetaria.

Su marco terico comienza con una presentacin, primero, de la ecuacin de Fisher para las
transacciones, M V = P T; segundo, la modalidad de dicha ecuacin que se basa en el
ingreso, M V = P y, y por ltimo, de la ecuacin de Cambridge para los saldos en efectivo
M = k P y con la que Friedman afirma tener la mxima afinidad.

Como ya ha sido planteado, Friedman parti de la versin de los saldos en efectivo
vinculada al aparato general marshalliano de la demanda y la oferta. As,considera a esta
ecuacin como una funcin de la demanda de dinero, en la que P y y del segundo miembro
son dos de las variables en que estriba la demanda de dinero, y en la que k simboliza todas
las dems variables, de suerte que no se deber considerar como una constante numrica,
sino como algo que es en s mismo una fusin de otras variables ms (Friedman, 1981: 22).

Friedman hace un resumen de los elementos fundamentales de la Teora General de
Keynes en versin Chicago resaltandose en forma especial la tendencia de los keynesianos
a considerar el nivel de precios como fijo.los elementos del anlisis keynesiano y de la
teora cuantitativa del dinero son incluidos en un modelo comn simplecontentivo de
siete variables y slo seis ecuaciones, por lo que cada enfoque resolver a su manera la
ecuacin faltante. La teora keynesiana simple fijara el nivel de precios y la teora
cuantitativa simple fijara el nivel de produccin real. Friedman aade un tercer enfoque
que representara su teora monetaria simple del ingreso nominal, la cual fijara la
diferencia entre la tasa real prevista de inters y la tasa secular real del crecimiento de la
produccin.

Friedman (1982: 40-41) presenta as un modelo agregado sumamente simplificado de una
economa, que abarcara los casos especiales de la teora cuantitativa del dinero y del
enfoque keynesiano de ingresos y gastos. En el mismo hace abstraccin del comercio
exterior, suponiendo que la economa es cerrada, y del papel fiscal del gobierno, por lo que
tambin supone que no hay ni gasto pblico ni ingreso pblico. Este modelo se presenta por
medio de seis ecuaciones:



Las tres primeras ecuaciones describen el reajuste de los flujos de ahorro e inversin, y las
tres restantes la masa monetaria demandada y ofertada. La ecuacin ( ) es una funcin
consumo en funcin del ingreso y de la tasa de inters. En aras de la sencillez, Friedman
omite la riqueza.la ecuacin ( ) es una funcin de inversin en funcin de la tasa de inters,
en concordancia con la eficacia marginal del capital keynesiana. La ecuacin ( ) constituye
la identidad del ingreso o la igualacin o ajuste entre el ahorro e inversin. La ecuacin ( )
es la funcin de la demanda nominal monetaria, o en trminos keynesianos, la funcin de la
preferencia por la liquidez, en funcin del ingreso real y de la tasa de inters. Aqu tambin
en aras de la sencillez, Friedman omite la riqueza. La ecuacin ( ) es la funcin de la oferta
monetaria nominal. Para hacer congruente con la literatura incluye a la tasa de inters,
aunque Friedman aclara que pudiera expresarse como una variable exgena determinada
por las autoridades monetarias. Finalmente la ecuacin ( ) es la contrapartida a la ( ), y es
una ecuacin de ajuste del mercado monetario que especifica que la demanda monetaria es
igual a la oferta monetaria.

Segn propone Friedman, estas seis ecuaciones seran aceptadas por igual por los
partidarios de la teora cuantitativa y los de la del ingreso y gasto. A este nivel de
abstraccin no hay ninguna diferencia entre las dos. Sin embargo, aunque hay seis
ecuaciones, son siete incgnitas: C, I, Y, r, P, Md, Ms. Falta una ecuacin (1982: 42). Por
lo que la condicin que habra que aadir marcara la diferencia entre la teora cuantitativa
y la del ingreso-gasto.

La teora cuantitativa simple aade la ecuacin

( )

que significa que el ingreso real es determinado fuera del sistema, a partir del enfoque
walrasianodel equilibrio general, lo que significa aceptar el supuesto neoclsico del pleno
empleo.as se reduce el sistema global simple a un conjunto de seis ecuaciones
determinantes de seis incgnitas.

( )
( )
M M
M
M
s d
s
d
r h
r
P
Y
L P
P
I
P
C Y
P
S
P
I
P
C
P
U
r g
P
I
r
p
w
f
P
C
=
=
|
.
|

\
|
=
=

= + =
=
|
|
.
|

\
|
=
, .
,
u
y y
P
Y
o
= =
La teora del ingreso-gasto simple aade la ecuacin

( )

es decir, que el nivel de precios se determina fuera deL sistema, lo que de nuevo reduce el
sistema a seis ecuaciones de seis incgnitas. Esto lo hace incorporando un fundamento
histrico-institucional de precios rgidos sometidos adems al poder de negociacin con el
trabajo.

Tanto en uno como en el otro enfoque, se ofrecen soluciones lgico-abstractas sobre la base
de supuestos extremos a priori. Para la teora cuantitativista, la invariabilidad del volumen
de produccin dado el pleno empleo en la utilizacin de los recursos. Para la teora
keynesiana, la invariabilidad de los precios.

A partir de esta presentacin del modelo global simple Friedman utiliza la teora
cuantitativa para derivar una teora del ingreso nominal,ms que de los precios o del
ingreso real. En este nuevo modelo los cambios consisten en lo siguiente: en la ecuacin( )
el ingreso real es sustituido por el nominal, dando lugar a la siguiente ecuacin ( ); se
retoman las ecuaciones ( ) y ( ) y se agrega la ecuacin ( ) que determina la tasa de inters a
partir de las ideas de Keynes y Fisher, las cuatro ecuaciones del modelo del ingreso
nominal quedan de la siguiente manera:




La ecuacin ( ) parte de suponer que la elasticidad de la demanda monetaria con respecto al
ingreso real es igual a la unidad. Esto permite eliminar los precios y el ingreso real de las
ecuaciones del sector monetario. Segn Friedman, desde el punto de vista emprico la
elasticidad de la demanda monetaria con respecto al ingreso no es muy distante de la
unidad, posiblemente sea mayor que la unidad pero no mayor que 2.0.

Por otra parte, la ecuacin ( ) es el resultado de la distincin de Fisherentre la tasa nominal
de inters r y la tasa real de inters . As, para Fisher:

( )

En la misma, (1/P)(d
P
/d
t
) es la variacin porcentual del nivel de precios y es la tasa real de
inters realizada.Friedman designa valores permanentes o previstos, lo que indica
aadiendo un asterisco, por lo que es la tasa real permanente o prevista, as:
( )
( )
|
.
|

\
|
+ =
=
=
=
dt
dY
Y
l
r
r h
r l Y
k
M M
M
M
o
s d
s
d
.
|
|
.
|

\
|
+ =
dt
dP
p
p r
1

( )

Que se puede escribir de la siguiente forma



Donde y equivalea la tasa permanente o anticipada de crecimiento del
ingreso real, o sea a su tendencia.

Suponiendo que

( )

O sea, que la diferencia entre la tasa real intersprevista y la tasa prevista de crecimiento
real est determinada fuera del sistema, lo que constituye un supuesto parecido a los de
pleno empleo y precios rgidos de la teora cuantitativa simple y de la teora keynesiana
simple de ingreso-gasto. Por lo que la ecuacin ( ) queda como:

( )

Donde [(1/Y) (dY/dt)]* es la tasa permanente o prevista de crecimiento del ingreso
nominal, que constituye una variable predeterminada por una historia anterior del ingreso
en una tendencia de largo plazo, en base a la experiencia pasada o a consideraciones ajenas
al modelo (Friedman, 1982: 48). Este modelo del ingreso nominal contiene los elementos
fundamentales de la reformulacin cuantitativista de Friedman: la funcin neoclsica de la
demanda monetaria basada en la necesidad de saldos de caja y la magnitud del ingreso
monetario. En segundo lugar, la exogeneidad de la oferta monetaria. Por ltimo, el
mecanismo de la tasa de inters en dependencia de los cambios en el nivel de los precios.
Para Friedman queda claro que este modelo no dice nada sobre los factores que determinan
las proporciones en que a corto plazo, una variacin del ingreso nominal se divide en
variacin de precios y variacin del producto (Friedman, 1982: 52).

El mecanismo de transmisin.

Independientemente del estado actual de elaboracin de la teora de la poltica monetaria,
as como de los numerosos "canales de transmisin" de los impulsos monetarios que
afectan el ingreso y el gasto, de manera sinttica pudieran reducirse dichas teoras a dos
*
1
*
|
|
.
|

\
|
+ =
dt
dP
p
p r
*
1
* *
*
1
*
1
*
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|

|
.
|

\
|
+ =
dt
dY
Y
g p r
dt
dy
Y dt
dY
Y
p r
( )( ) | |* / / 1 * dt dY y g =
|
.
|

\
|
+ =
dt
dY
Y
r
k
1
0
visiones bsicas: el mecanismo neoclsico de los "efectos directos" y el mecanismo
keynesiano del canal del costo del capital ( Chick, 1973: 17).

La concepcin moderna del mecanismo neoclsico, del que se deriva el friedmaniano,
consiste en que la oferta monetaria afecta directamente las decisiones de gasto del sector
privado. Esta teora sugiere que el nivel de output es mantenido, exceptuando alguna
fluctuacin temporal, a un nivel determinado por el pleno empleo de los recursos. Salarios
y precios, y por tanto, los salarios reales, son asumidos como muy flexibles, lo que significa
que se ajustan rpidamente vaciando los mercados de bienes y de trabajo. Se asume que el
producto est determinado a un nivel dado. Esto por supuesto que es una simplificacin
extrema del argumento, pero lo bsico queda en la afirmacin de que la poltica monetaria
afecta el ingreso nominal directamente.

Por su parte el mecanismo de transmisin keynesiano plantea que un incremento de la
oferta monetaria, a travs de la preferencia por la liquidez, reduce el costo del crdito,
estimulando la inversin, lo que a travs del mecanismo del multiplicador de inversin,
acrecentar el ingreso. Esquemticamente este mecanismo de transmisin constituye la
siguiente relacin:



Este mecanismo est reflejado en la "Teora General", "el efecto primario de un cambio en
la cantidad de dinero sobre el volumen de la demanda efectiva se ejerce a travs de su
influencia sobre la tasa de inters" (Keynes, 2003: 286).

Ambos mecanismos de transmisin representan una clara dicotoma. El dinero no produce
un efecto directo sobre el ingreso (mecanismo keynesiano) y no existe ningn efecto a
travs de la tasa de inters (mecanismo neoclsico). Ambos mecanismos de transmisin
dependen crticamente de la especificacin de la funcin de la demanda monetaria. Dado el
supuesto compartido de que la oferta monetaria es exgena, las variables que conforman la
funcin de la demanda monetaria son aquellas que ajustan si el mercado retorna al
equilibrio. Es entonces necesario para el mecanismo neoclsico que el ingreso forme parte
de la funcin demanda monetaria y que para el mecanismo keynesiano la tasa de inters lo
sea de la demanda monetaria (Chick, 1973: 25).

En el enfoque monetarista la tasa de inters no constituye un elemento clave que sirva de
vnculo entre el sector real y el sector monetario, como en efecto lo haba sido en el modelo
keynesiano. El nfasis dentro del mecanismo de transmisin cae sobre las modificaciones
de la estructura del balance de cartera que incluye el conjunto de activos acumulados como
dinero, obligaciones, capital real, bienes de consumo duradero, etc. El impulso inicial para
estos cambios sobre la estructura de los activos, corresponde a la reserva de dinero. Por el
contrario, Keynes conceda un papel central a la eficacia marginal del capital y a las
inversiones sobre las fluctuaciones del proceso econmico, lo que es cuestionado por el
anlisis de Friedman que concede al factor monetario el rol fundamental del
comportamiento real de la economa.

Y I V M A A V A
Otra diferencia entre keynesianos y monetaristas con relacin al mecanismo de transmisin,
consiste en el espectro de activos considerados. Cuando un monetarista observa un
incremento de la oferta monetaria, las tenencias de monedas del pblico se han
incrementado en relacin con las tenencias de valores y activos reales de todo tipo. En
consecuencia, el pblico sale de esos saldos excesivos comprando ttulos, bienes de capital
y bienes de consumo. Para un keynesiano, sin embargo, el tratamiento caracterstico del
aumento de la oferta monetaria se proyecta como si ste afectara fundamentalmente a la
inversin y no al consumo. Hay dos razones para esto. En primer lugar, al mirar hacia la
tasa de inters la interpretacin keynesiana destaca que el aumento del stock de moneda
reduce las tasas de inters por lo que se produce un menor costo de la toma de prstamos y
as se estimula la inversin. En segundo lugar, frecuentemente se utiliza el supuesto
simplificador segn el cual la propensin a consumir (C / Y) no es afectada directamente
por la tasa de inters, de modo que un aumento de la cantidad de moneda afecta nicamente
a la inversin.

Dentro del debate sostenido entre ambas escuelas se asume por ambas partes la llamada
"teora de la seleccin de carteras" segn la cual los agentes econmicos mantienen en su
cartera o patrimonio activos de naturaleza distinta, como pueden ser bienes reales o activos
financieros, cada uno con un determinado grado de liquidez, de rentabilidad y de riesgo. En
cada momento, los agentes tendrn una composicin de su cartera de activos que
considerarn ptima en funcin de sus valores, rendimientos y tambin de sus propias
preferencias, por lo que si su patrimonio se separara por algn motivo de esa composicin
ptima, los agentes compraran y venderan distintos activos hasta volver a dicho ptimo.

Tomando en cuenta la argumentacin de Fisher acerca de que la tasa nominal de inters era
igual a la suma de la tasa real inters y la tasa de inflacin esperada, se asume una manera
particular de formacin de las expectativas: las expectativas adaptativas. Las cuales se
forman sobre la base de la experiencia de inflaciones anteriores, pesando ms la experiencia
sobre los precios del pasado reciente que la experiencia relativa a un pasado ms distante..

Si la tasa nominal de inters es en parte una funcin de las expectativas de precios y por
otra parte, la demanda de saldos en efectivo es, a su vez, una funcin de la tasa nominal de
inters. Tasas nominales de inters ms altas significan mayores costes de oportunidad de la
tenencia de dinero, lo que conlleva una disminucin de la demanda de saldos en efectivo, y
viceversa.

Friedman puede dar una explicacin simplificada de la inflacin utilizando las expectativas
adaptativas, el efecto Fisher y su funcin de demanda de dinero modificada. Esta
modificacin sera incluir slo el ingreso corriente, es decir, no al permanente, y las tasas
de inters nominales.

En correspondencia con lo anterior, Friedman supone:

1. Una tasa constante del aumento de la oferta monetaria realizada por el Banco Central.

2. Las tasas de inflacin esperadas y la tasa de inflacin real son iguales y equivalentes a la
tasa constante de aumento de la oferta monetaria.

3. La tasa de inters nominal es igual a la tasa de inters real ms la inflacin, que es
constante.

4. Las tenencias reales y deseadas de saldos en efectivo son iguales.

5. La renta real crece a una tasa constante.

A partir de estos supuestos, se plantea un aumento de la tasa de oferta monetaria por parte
del Banco Central. Esto provoca un aumento de los saldos reales en efectivo de los
individuos y las empresas, por encima de sus niveles deseados, y la disminucin inicial de
la tasa nominal de inters, ya que los fondos prestables han aumentado, reduciendo
temporalmente la tasa real de inters (efecto Wicksell) el exceso de saldos en efectivo lleva
a un aumento del gasto en bienes, valores y todos los dems activos. Los precios reales
comienzan a subir, debido al aumento del gasto nominal. Despus de un tiempo, las
expectativas se adaptan a los aumentos de precios, haciendo que la tasa nominal de inters,
que inicialmente baja, vuelva a subir. El proceso no concluye hasta que:

1. La nueva tasa de inflacin es igual a la nueva tasa de oferta monetaria.

2. La tasa de inters nominal ha aumentado en una cantidad igual a la diferencia entre la
vieja y la nueva tasa de inflacin.

3. Los saldos reales en efectivo son de nuevo iguales a los saldos en efectivo pasados.

4. La tasa de inters real se restablece a su nivel anterior.

Observerse que el nivel de saldos en efectivo nuevo ser realmente menor que el que exista
antes del aumento de la oferta monetaria, dado que se produjo un aumento de la tasa
nominal de inters, lo que significa un coste menor de la tenencia monetaria.

"Lo que importa en ltimo trmino a quienes tienen dinero es la cantidad real, y no la
cantidad nominal, y que hay una cantidad real de dinero bastante definida que la gente
desea tener en cualquier circunstancia. Supongamos que casualmente la cantidad nominal
que el pblico tiene en determinado momento, corresponde a precios corrientes, a una
cantidad real mayor de la que desean tener. En ese caso, los individuos tratarn de
deshacerse de lo que consideran como un exceso de saldos en efectivo; tratarn de
desembolsar para comprar valores, bienes y servicios, o liquidar sus deudas, o como
regalos, una suma mayor de la que estn recibiendo de las fuentes correspondientes. Sin
embargo, no pueden lograrlo en cuanto grupo. Los gastos de una persona son los ingresos
de otra"... "el intento de hacerlo produce importantes efectos. Si los ingresos pueden
cambiar libremente, el intento de gastar ms har que aumente el volumen de gastos e
ingresos, expresados en unidades nominales, a consecuencia de lo cual la demanda hace
que aumente los precios y tambin, tal vez, la produccin" (Friedman, 1981: 14-15).

Para Friedman, los cambios de los precios y del ingreso nominal pueden ser producidos, o
bien por cambios de los saldos reales el pblico desea tener, es decir, por variaciones en la
demanda monetaria, o por cambios de los saldos nominales existentes a los que se tiene
acceso como resultado de variaciones de la oferta nominal monetaria. Dado que a nivel
emprico la demanda monetaria es relativamente estable y sus cambios reales tienden a
efectuarse lenta y gradualmente, queda claro la conclusin de que los cambios de los
precios y del ingreso nominal son de resultado nica y exclusivamente de los cambios del
oferta nominal monetaria por parte del Banco Central.




"Una tasa de crecimiento monetario aumentada, sea producida a travs de operaciones a
mercado abierto o de otras maneras, aumenta la cantidad de efectivo que la gente y las
empresas tienen en relacin a otras formas de capital. Los tenedores del efectivo ahora
excedente tratarn de ajustar sus carteras con otros activos. Pero los gastos de un individuo
son los ingresos de otro individuo. Toda la gente no pueden cambiar la cantidad de efectivo
que tienen todos-slo las autoridades monetarias pueden hacer eso-. Sin embargo, a medida
que la gente intenta cambiar sus balances de efectivo, el efecto se va extendiendo de un
activo a otro. Esto tiende a aumentar los precios de los activos y a reducir las tasas de
inters, lo que alienta el gasto para producir nuevos activos y tambin alienta el gasto en
servicios corrientes empresas de en la compra de activos existentes. As es como el efecto
inicial sobre los balances se traduce en un efecto sobre el ingreso y el gasto" (Friedman,
1992: 30).

En este mecanismo juega un papel bsico la estabilidad de la demanda de saldos de caja,
consecuencia de la tradicin cuantitativista de Cambridge que sostena una correlacin
constante entre la reserva monetaria y el nivel de ingreso. Slo la poltica del Banco Central
mediante cambios inesperados de la emisin monetaria, lograra perturbar la estabilidad del
balance de cartera y desencadenar un proceso de fluctuaciones en el sector real de la
economa. Esto obedece a que los agentes reaccionaran reorganizando su estructura de
activos y obligaciones, lo que provocara un proceso de compras y ventas en el mercado
alterndose los precios de los activos y las tasas de beneficio que producen. Se producirn
cambios en los gastos de consumo e inversin y por tanto del producto final.

Como se puede apreciar, la oferta monetaria no es un factor importante en la afectacin de
los cambios en las magnitudes reales. Estos ltimos responden a la naturaleza del sistema
econmico, las cualidades de la poblacin, el estado de la tecnologa, las disponibilidades
de recursos naturales, etc. Son estos y no la poltica monetarias los determinantes de la
riqueza real. El verdadero impacto a largo plazo de la oferta monetaria se proyecta sobre las
magnitudes nominales, sobre el nivel general de precios.

Por tanto, para Friedman la nica y exclusiva causa de la inflacin, reside en la expansin
de la oferta monetaria debido al manejo discrecional de la poltica monetaria por parte del
banco central. La inflacin queda reducida a un problema provocado por un elemento
exgeno al correcto funcionamiento del modelo, que reflejara, en clave neoclsica. El
eficiente funcionamiento del mercado. Se trata de una patologa ajena al sistema,
resultado de un mal manejo de la poltica monetaria expansiva de inspiracin keynesiana.

Para Amit Bhaduri (1990: 151-156) el mecanismo de transmisin monetarista se reduce a
un ajuste simultneo en todos los principales mercados de activos. Parece sugerirse que los
agentes econmicos ante un aumento de la oferta monetaria, reaccionan demandando, al
mismo tiempo, ms activos fsicos, financieros y capital humano. Sin embargo, el punto de
partida de este razonamiento es falso, porque no incorporar el aspecto bsico de la
creacin de dinero crediticio. Aceptando incluso que los agentes econmicos, al disponer
de ms dinero, puedan simultneamente demandar ms activos fsicos y ms activos
financieros, se parte de la falsa premisa de que los agentes reciben dinero de la nada. En
cualquier economa capitalista el dinero fiduciario o crediticio representa siempre un pasivo
del sector financiero. Su incremento slo puede darse por medio de las instituciones
financieras y por tanto, todo argumento acerca de un aumento de la oferta monetaria debe
partir del mercado de los activos financieros, o sea del proceso de creacin de pasivos en
respuesta a la demanda por parte del pblico. Dado que la teora cuantitativa se reduce a
sealar que la demanda de dinero est regida por el ingreso nominal y no ofrece esquema
alguno para determinar a sta variable, no puede explicar cmo responde la oferta de dinero
crediticio a la demanda mediante ajustes en el mercado de activos financieros.

La tasa de inters en el mecanismo de transmisin.

Ante un aumento de la oferta monetaria se produce una evolucin de las tasas de inters
que aparentemente coincide con lo planteado por Keynes, pero con posterioridad, las tasas
suben incluso por encima de su nivel inicial. Esta evolucin se produce a travs de tres
efectos: liquidez, renta y anticipacin de los precios (Fisher).

"El impacto inicial de incrementar la cantidad de dinero a tiempo ms rpido que lo que se
ha incrementado en el pasado consiste en hacer ms bajos los tipos de inters por un
periodo.

Pero ste es solamente el principio del proceso, no el final. El tiempo ms rpido de
aumento de la oferta monetaria estimular el gasto, tanto por medio del impacto que sobre
la inversin causan los ms bajos tipos de inters de mercado como por medio del impacto
sobre otro complemento del gasto y, de ese modo, sobre los precios relativos de los saldos
en efectivo ms altos. Pero como el gasto de una persona constituye la renta de otra. La
elevacin de la renta elevara la preferencia de liquidez y la demanda de prstamos; puede
tambin elevar los precios, que reducirn la cantidad real de dinero. Estos tres efectos
invertirn la presin inicial descendente sobre los tipos de inters bastante pronto, digamos,
en menos de un ao. Justamente, tendern, tras un intervalo un poco prolongado, digamos
de uno o dos aos, a devolver los tipos de inters al nivel que de otro modo hubieran
tenido"... "un tipo ms elevado de expansin monetaria corresponde a un nivel de tipos de
inters ms elevado, no ms bajo que el que de otra manera hubiera predominado. Este
efecto se producir si se permite que el tipo ms elevados de aumento del oferta monetaria
produzca precios en alza, y que el pblico espere que los precios continen elevndose. En
tal caso los prestatarios estarn dispuestos a pagar y los prestamistas pedirn tipos de
inters ms elevados, segn ya Irving Fisher seal hace varias dcadas (Friedman, 1969:
102).

La evolucin de la tasa de inters se produce por tanto, inicialmente a travs del efecto
liquidez. Este se produce al aumentar la oferta monetaria, producindose cambios en el
balance de cartera de los agentes buscando una composicin ptima, y producindose un
aumento de las cotizaciones (precios) de ciertos activos y por tanto reducciones de sus tasas
de rendimiento efectivo. Se trata de la fase inicial de la alteracin del balance de cartera
como resultado de un aumento de la masa monetaria. El excedente monetario por encima
de su nivel "habitualmente estable", provoca en los agentes una compra a partir de sus
saldos de caja alterados, de valores, lo que eleva su precio y consiguientemente, disminuye
la tasa de inters real.

Posteriormente, en lo que se conoce como efecto renta, se produce al disminuir la tasa de
inters, una reactivacin de la inversin y va multiplicador, del ingreso, que aumentan la
demanda monetaria, lo que provoca un aumento de la tasa de inters. Es decir al bajar la
tasa de inters se producen un crecimiento del ingreso, lo que provoca una mayor demanda
de capital de prstamo, por lo que las tasas de inters recuperan su nivel inicial.

Finalmente, el efecto anticipacin de los precios o Fisher se produce basado en la diferencia
existente entre las tasas reales y las nominales de inters que viene dada por el crecimiento
de la tasa de inflacin. Al aumentar la oferta monetaria se producen expectativas
inflacionistas, y los prestamistas, al esperar una mayor inflacin, subirn sus tasas de
inters nominales para protegerse de la prdida del valor real que le inflacin supone.

ste efecto se inspira en la consideracin de Fisher acerca de la tasa de inters nominal de
mercado que contempla la tasa real, determinada por los factores del oferta y la demanda de
capital, y la "prima" que depende del ritmo esperado en la modificacin de los precios.
Segn Fisher, mientras lo precios suben, los acreedores tienden a calcular las prdidas por
la devaluacin del monto bsico de la deuda. Mientras que cuando lo precios se mantienen
estables, la "prima" de la debe comprarse por lo que coincidirn la tasa real y la nominal del
inters.Cmo se observa, el aumento de la tasa de inters al alterarse el equilibro monetario,
est vinculado a la modificacin de los precios. El aumento del ingreso vendr acompaado
por el aumento los precios. Esto generar expectativas sobre su posterior elevacin por lo
que los acreedores se protegern agregando un por ciento de aumento los precios para el
perodo por el que fue otorgado el crdito.

Por lo tanto, solo en una primera fase, la tasa de inters se comportara tal como lo habra
prescrito Keynes ante un aumento de la oferta monetaria. Pero este efecto inicial sera
contrarrestado por el efecto renta que aumentara la demanda monetaria y por tanto,
aumentara la tasa de inters recuperndose al nivel del punto de partida inicial. Finalmente,
el proceso inflacionario generara expectativas en los agentes, que indexaran el reembolso
de sus prestamos por lo que aumentara an mas la tasa de inters.

Captulo 8. La Tasa "Natural" de desempleo.

La Curva de Phillips.

En 1958 A. W. Phillips publica el resultado de una investigacin acerca de una
investigacin emprica acerca de la relacin entre el desempleo y la tasa de cambio de los
salarios monetarios con el ttulo de The Relation Between Unemployment and the Rate of
Change of Money Wages in the United Kingdom, 1861-1957. Con este trabajo Phillips
revolucion el campo de investigacin acerca de la relacin entre los salarios y el
desempleo. Su ejecucin economtrica le otorg reconocimiento instantneo dentro de una
comunidad cientfica que ya estaba recurriendo a la econometra en una escala significativa.
Su contribucin haba llegado en un momento oportuno. La Sntesis Neoclsica-keynesiana
careca de una teora macroeconmica de la inflacin y Phillips le haba encontrado una
relacin emprica estable, que aparentaba ser aplicable a cerca de todo un siglo. Esta
relacin vinculaba al desempleo con los salarios monetarios y pareca reconocer cierta
rigidez de los salarios monetarios hacia abajo, tal como haba supuesto Keynes
originalmente. Se trataba de la confirmacin emprica de un importante supuesto terico.

La finalidad de su artculo era "comprobar si la evidencia estadstica apoya la hiptesis de
que la variacin de los salarios monetarios en el Reino Unido puede explicarse por el nivel
de paro y el ritmo de
variacin del mismo" (Phillips, 1982: 257). Para lograrlo, se bas en datos que cubran el
perodo 1861-1957 y con mtodos estadsticos, ajust una curva de datos, que
posteriormente sera conocida como "Curva de Phillips".

Phillips descubri que en el Reino Unido, para el perodo de 1861 a 1913, existi una
correlacin negativa entre la variacin de los salarios monetarios y la tasa de desempleo.
Sobre la base de la evidencia emprica, lleg a la conclusin de que esta relacin para el
perodo 1913-1957 poda llegar a explicarse por medio de la misma funcin que haba sido
estimada para el perodo 1861-1913. De acuerdo a esta funcin, la tasa de crecimiento de
los salarios monetarios decrece a la par que se incrementa la tasa de desempleo. La forma
de la curva original de Phillips tiene dos propiedades que la caracterizan: primero, los
salarios permanecen estacionarios cuando la tasa desempleo es del cinco y medio por
ciento. Segundo, existe un circuito cclico con direccin contraria a la de las manecillas del
reloj, o sea, los salarios monetarios crecen ms de prisa cuando la tasa de desempleo
disminuye, y un poco ms despacio cuando dicha tasa aumenta, en relacin a lo que se
hubiera estimado al considerar la curva aisladamente.





El elemento original de la investigacin de Phillips no fue el establecimiento de una
correlacin negativa entre las tasas de crecimiento de los salarios monetarios y del
desempleo, sino su proposicin de que dicha relacin fuera estable. Fue esta supuesta
estabilidad de la relacin lo que caus que el trabajo de Phillips se convirtiera en el centro
de la difusin macroeconmica durante los primeros aos sesenta. De esta supuesta
estabilidad de la curva en el largo plazo se sostena que las autoridades de poltica
econmica tenan la posibilidad de colocar a la economa en un determinado punto de la
curva y mantenerlo mediante un correcto manejo de la demanda agregada.





En la figura a cada valor de la tasa de desempleo, le corresponden dos valores de la tasa de
salarios monetarios. A la tasa de desempleo or le corresponden dos puntos: la tasa de
inflacin salarial rb, que ocurre cuando la tasa de desempleo est descendiendo, es decir,
cuando la demanda de trabajo se encuentra en ascenso, y la tasa de salarios ra, que sucede
cuando la tasa de desempleo est aumentando, es decir, cuando la demanda de trabajo est

W
5,5 %
A
B
R 5,5%
W
disminuyendo. La tasa de crecimiento de los salarios monetarios depende por tanto, no
solamente de la tasa de desempleo, sino adems de sus variaciones, que pueden presentarse
con cierta aproximacin por



Por tanto la curva de Phillips puede expresarse como

( )

Se supone que el nico punto en el que no se produce presin para que cambie del
desempleo es donde la oferta de trabajo sea igual a la demanda de trabajo. Sin embargo este
punto de equilibrio en el mercado de trabajo no tiene por qu ocurrir a una tasa nula del
desempleo. De acuerdo con los datos de Phillips, el equilibrio en el mercado de trabajo se
da a una tasa del desempleo de entre cinco y seis por ciento. Posteriormente a la
publicacin del trabajo de Phillips se ha sostenido que la igualdad entre oferta y demanda
de trabajo slo indica que existen tantas vacantes como nmero de desempleados, que no
estn en condicin de desempleo friccional o voluntario, dado que tanto el empresario
como el trabajador carecen de informacin completa e instantnea acerca de las
condiciones de las respectivas demandas y ofertas existentes en el mercado.

A partir de la publicacin de su artculo se desarroll una gran cantidad de investigaciones
tanto a nivel terico como en el plano de la contrastacin emprica. La relacin de Phillips
lleg a convertirse en un punto de reflexin fundamental de la macroeconoma
convencional. En un principio la curva de Phillips, era una relacin emprica, una medicin
sin teora, lo que dada su validez e importancia fue interpretada tericamente. Una de las
interpretaciones que tuvo mayor relevancia fue la de R. G. Lipsey en 1960, el que la
concibi como un modelo de exceso de demanda. Lipsey deriv la curva de Phillips de la
correlacin entre oferta y demanda en un mercado de trabajo nico. A diferencia de la
teora neoclsica del mercado de trabajo, en donde la oferta y la demanda de trabajo son
funciones del salario real, Lipsey utiliz el salario monetario.

En ese mismo ao de 1960, Paul Samuelson y Robert Solow reformularon la curva de
Phillips de manera que tuviera un mayor impacto para la instrumentacin de la poltica
econmica. Primeramente, a travs de su modificacin de forma tal que reflejara la relacin
entre la tasa de desempleo y la tasa de inflacin, esta segunda en sustitucin de la tasa de
cambio de los salarios monetarios. En segundo lugar, se inst a las autoridades de poltica
econmica a considerar a la curva de Phillips como un instrumento para la formulacin de
combinaciones de objetivos de desempleo e inflacin.

Samuelson y Solow postularon una curva de Phillips aproximadamente igual para los
Estados Unidos y para el Reino Unido e interpretaron los precios y los salarios
relacionando los precios con el costo laboral. As, realizaron un estudio como el de Phillips
para la situacin en los Estados Unidos, sustituyendo la relacin entre los salarios
dt
d
) / , ( dt d h
w
dw
w = =
monetarios y el desempleo por la relacin precio-desempleo, ya que la tasa salarial es un
componente bsico de los costos, por lo que salarios y precios tienden a moverse juntos.
Para el caso de los Estados Unidos, si se deseaba la estabilidad de precios deba aceptarse
una tasa de desempleo alrededor del cinco y medio por ciento. Para reducir la tasa de
desempleo al tres por ciento slo poda lograrse si se estaba dispuesto a aceptar una tasa de
inflacin del cuatro y medio por ciento aproximadamente.

A partir del comportamiento marginal del precio se asume que la tasa de inflacin es igual a
la diferencia entre las tasas de crecimiento del salario monetario y la productividad del
trabajo. Se supone as que la curva de Phillips se puede representar como:
( )


Lo que significa que l por ciento de la tasa de cambio de los salarios monetarios (w)
depende de la tasa prevista de inflacin ( ), del grado de presin de la demanda medido
por y de la tasa de crecimiento de la productividad del trabajo ( ). A partir de la ecuacin
( ) se obtiene la curva de Phillips modificada Samuelson y Solow:

( )

Con esta ecuacin, la tasa de inflacin est determinada por la tasa prevista de inflacin,
por la presin de la demanda sobre el mercado de trabajo ( ), y por el trmino (
) que indica la parte del crecimiento en la productividad del trabajo que no es transferida a
los trabajadores en forma de aumento en los salarios monetarios. Cuanto mayor sea ste
componente de la productividad del trabajo, menor ser la tasa de inflacin. Por tanto, la
curva de Phillips se desplazar hacia abajo y hacia el origen.

En razn de la consideracin de la curva de Phillips como una relacin tcnica que
posibilita su utilizacin como instrumento de poltica econmica, cada punto de la curva
puede considerarse como una posible propuesta o alternativa de poltica econmica. Tal
como se representa en la figura ( ), entre los puntos a y b existe una correlacin entre las
tasas de inflacin y de desempleo; si por ejemplo, se supone que durante un largo periodo
de tiempo los precios se han elevado a una tasa del cuatro por ciento anual y un
mantenimiento de la tasa de desempleo alrededor del siete y medio por ciento. Si el
gobierno trata de reducir el desempleo, lo va a hacer a travs de una poltica expansiva de la
demanda mediante un aumento del dficit presupuestario financiado mediante un aumento
en la oferta monetaria. Esto se basa en la capacidad del multiplicador de empleo defendido
por Keynes. Pero el efecto multiplicador si bien tiene un efecto real, tambin lo tiene
inflacionario.




| t + + =
1
* bu w
1 0 ; 0 s s > | b
* t
1
u

| t t ) 1 ( *
1
+ =

bu
1
bu |) 1 (


Ya desde principios de los aos 60, la mayora de los economistas, casi todos bajo la
bandera de la Sntesis Neoclsica-Neokeynesiana consideraban a la curva de Phillips como
el eslabn perdido en el modelo keynesiano. Con la misma, se lograba una teora de la
inflacin que poda integrarse al marco IS-LM para completar el modelo neokeynesiano. Su
formulacin tuvo implicaciones inmediatas para la poltica econmica. Pareca que se
podran conjurar todos los demonios a la vez, el empleo y la estabilidad de los precios
aparentemente estaban al alcance instrumental de los hacedores de polticas econmicas.

La reformulacin de la Curva de Phillips: La Hiptesis de la Tasa Natural de
Desempleo.

Desde principios de los aos 70 del siglo pasado, el fenmeno inflacionario no estuvo
acompaado de reducciones en el nivel de desempleo, tal como lo planteaba la curva de
Phillips. Segn la aceptacin de la misma, los hacedores de la poltica econmica podran
escoger determinada combinacin de valores y calibrar los instrumentos de poltica
neokeynesiana correspondientemente. Si esto fuese posible, dada la interpretacin a corto
plazo de la curva de Phillips, se tendra una situacin opuesta a la proposicin ya efectuada
por Friedman, acerca de los lmites de la poltica econmica. Consecuentemente se hubiera
demostrado que la poltica discrecional podra ser efectiva, al mismo tiempo que
racionalizaba un estado de inflacin permanente y moderada.

Es por lo anterior, que el ataque de Friedman y de Edmund Phelps contra la curva de
Phillips no debe verse slo como un ejercicio tcnico aislado, sino como parte de sus
intentos de construir una alternativa total al modelo keynesiano. Su ataque llegaba al
corazn de la Sntesis Neoclsica-Neokeynesiana.

En su discurso presidencial de 1968 a la "American Economic Association", titulado "The
Role of Monetary Policy", argument que la relacin de Phillips a largo plazo era vertical
en correspondencia con una determinada tasa natural de desempleo. Esto es, a largo plazo,
cualquier tasa de expansin monetaria y de inflacin tiene poco o nada que ver con la tasa
natural de desempleo.

7,5 3 0

B
A
4
8
Segn la concepcin de Friedman, la tasa natural de desempleo est determinada por las
condiciones reales que influyen en la oferta y demanda en el mercado de trabajo. Estos
factores incluiran todos los acuerdos institucionales, tales como el grado de sindicalizacin
de los trabajadores, las leyes de salarios mnimos, la proporcin de mujeres en la fuerza de
trabajo, el nivel de educacin del trabajador, etctera.

La curva de Phillips se haba justificado en general como una expresin de la forma en que
la demanda excedente en el mercado de trabajo conducira a un cambio en el precio del
trabajo, pero a fin de ser una versin consistente de la relacin de la demanda excedente-
cambio de precio de un modelo walrasiano de equilibrio general, este precio tendra que ser
un precio relativo y no un precio absoluto. Si la curva de Phillips refleja el comportamiento
de la oferta de fuerza de trabajo, Friedman insista en que la oferta de trabajo es una funcin
del salario real y no del salario monetario. O sea, el poder de compra del salario es lo que
importa a los trabajadores, y a los empresarios su coste real, en lugar de los cambios
nominales de los salarios.

Para Friedman (1992: 83-88), aunque el anlisis de Phillips pueda parecer muy persuasivo
y obvio, es totalmente falaz al pasar la oferta y la demanda de trabajo como funcin de la
tasa de salario nominal y no del salario real. Friedman considera que el punto de vista de
Phillips se basa en las curvas usuales de oferta y demanda tal como se ilustra en la siguiente
figura.




En el punto de interseccin o, el mercado est en equilibrio a la tasa salarial ((Wm)
o
), con
la cantidad de trabajo empleado (L
o
) igual a la demanda de trabajo. El desempleo es o, slo
existira desempleo friccional o voluntario. En este punto no habra segn Phillips ninguna
presin hacia arriba sobre los salarios. Sin embargo, en el punto f, donde la demanda de
trabajo es mayor que la oferta, hay desempleo, los salarios estn en ((Wm)
F
), por debajo del
nivel de equilibrio, y habr sobre ellos una presin hacia arriba. En el punto m hay
desempleo, el nivel de salario ((Wm)
M
) est por encima del nivel de equilibrio de la tasa
salarial y presiona hacia abajo. Cuanto mayor sea la discrepancia entre la demanda de
M
L
S

O
F L
D

L
F
L L
o
L
M

(Wm)
F

(Wm)
o

(Wm)
M

Wm
trabajo y la oferta, tanto mayor ser la presin y en consecuencia, tanto ms rpido subirn
o bajarn los precios.

Phillips traduce este anlisis a una relacin observable calculando el nivel de desempleo en
un eje, y la tasa de cambio de los salarios en el tiempo, en el otro.




En la grfica representa la tasa de cambio de los salarios en el tiempo y U es el nivel
de desempleo. El punto corresponde al punto U
o
. El desempleo est a su nivel "natural", por
lo que los salarios estn estables. El punto f corresponde al "exceso" de empleo de modo
que los salarios estn subiendo mientras el punto m corresponde al desempleo, de modo
que los salarios caen.

Este anlisis de Phillips, segn la versin de Friedman, es falaz ya que el eje vertical en la
figura debiera referirse no a la tasa de salarios nominales sino a la tasa de salarios reales.
Segn Friedman, Phillips no estableci la diferencia entre salarios nominales y reales por el
clima intelectual influenciado por la revolucin keynesiana. "Desde este punto de vista, el
elemento esencial de la revolucin keynesiana era el supuesto de que los precios son muy
rgidos en relacin a la produccin" (Friedman, 1992: 87) y por tanto un cambio en la
demanda se reflejara casi por completo en la produccin y el nivel de empleo y muy poco
en los precios. La manera simple de interpretar a Phillips es que en consecuencia, va a
considerar los cambios en los salarios nominales como iguales a los cambios en los salarios
reales.

Siguiendo el anlisis que realiza Friedman sobre la curva de Phillips, no era de manera
simple como se debi de interpretar a Phillips, pues lo que afirmaba era un poco ms
complejo. Consista en que los cambios esperados en los salarios nominales eran iguales a
los cambios esperados en los salarios reales. Pero en correspondencia con Keynes, se poda
suponer que los salarios reales ex post podran ser alterados por una inflacin "no
esperada". Todo el argumento keynesiano en favor de una poltica de pleno empleo surgira
del supuesto de que era posible conseguir que los trabajadores, al menos en la dcada de
dt
dS
S
I

Tasa mayor que la natural
M
U
M

U
O

U
F

F
Tasa menor que la natural
(exceso de empleo)
O
U
1930 cuando Keynes escribi la "Teora General", aceptaran salarios reales ms bajos
producidos por la inflacin, a un nivel que no aceptaran en la forma de una reduccin
directa de los salarios nominales.

Por tanto, a partir de lo anterior, Friedman destaca que esto implica una aguda distincin
entre salarios nominales y reales esperados y salarios nominales y reales efectivos.

Los resultados de este anlisis se derivan de dos elementos analticos fundamentales. El
primero es la reintroduccin de un mercado de trabajo competitivo con una oferta de
trabajo como funcin positiva del salario real esperado. Por eso la desviacin de la tasa de
desempleo con relacin a su nivel natural ser una funcin de la diferencia entre el ritmo
esperado de crecimiento del nivel de precios y su ritmo de crecimiento efectivo. En
segundo lugar, que los individuos forman y corrigen sus expectativas atendiendo a las tasas
pasadas de inflacin y a los errores de previsin cometidos en el pasado, por lo que el nivel
de precios esperados en un perodo es un promedio ponderado de las tasas pasadas de
inflacin y en el que el pasado ms reciente tiene mayor importancia que el ms lejano.

El contraste fundamental de la interpretacin Phelps-Friedman con relacin a las
formulaciones precedentes, tanto a la de Lipsey como a la de Samuelson-Solow, es que las
dos ltimas no toman en cuenta el papel que juegan las expectativas inflacionarias. Las
inferencias de poltica econmica que se derivan del anlisis de Phillips, implicaban la
inexistencia de estas expectativas. Al lograrse el punto deseado desde el punto de vista
poltico, la estabilidad de largo plazo de la curva sugera que esta situacin poda
mantenerse indefinidamente a travs de una correcta administracin de la demanda. Sin
embargo para Friedman, cuando se reconoce la existencia de un determinado nivel de
inflacin, los oferentes de trabajo revisan sus expectativas de precios hacia el alza y
corrigen su comportamiento en el mercado de trabajo. La curva de Phillips acorde con la
nueva expectativa inflacionaria ya no es la original, sino una nueva que se encuentra a su
derecha y hacia arriba esto es, existira una curva de Phillips para cada nivel de precios
esperados.

Las expectativas inflacionarias se basan en la hiptesis de las expectativas adaptativas, la
cual supone, tal como se plante anteriormente, que la tasa esperada de inflacin est
determinada por las tasas de inflacin experimentadas en el pasado, de forma que los
individuos extrapolan la inflacin esperada en el futuro. Estas representan la suma
ponderada de observaciones de las tasas de crecimiento de los precios en el pasado. Por
tanto, la curva de Phillips se explica slo por el rezago en la captacin de la inflacin
efectiva por parte del pblico, los errores en la subestimacin de la inflacin real ( )
explican el "trade-off" entre inflacin y desempleo en el corto plazo.

A partir de esto el rescate del anlisis monetario dentro de la tradicin cuantitativista
conllev a destacar la distincin entre salarios nominales y salarios reales, y al posterior
anlisis emprico que desarroll un conjunto de datos que comenzaron a cuestionar la
aplicacin de la curva de Phillips a diferentes contextos, Friedman reformula la curva de
Phillips, esta reinterpretacin es un intento de rescatar el punto de vista de la curva de
Phillips a partir de la distincin entre corto plazo y largo plazo. Friedman (1992: 89)
P
P
E
=
sostiene que "tanto los empleadores potenciales como los empleados potenciales tienen en
mente un contrato de empleo implcito o explcito para cubrir un perodo relativamente
largo, ambos tienen que adivinar por anticipado que salario real corresponder a un
determinado salario nominal. Por tanto, ambos deben formarse una visin sobre el nivel de
precios futuros. Por tanto, la tasa del salario real que aparece en el eje vertical en el
diagrama de la curva de oferta y demanda no es el salario real actual sino el salario real
esperado".

"Los trabajadores contemplan la situacin de manera diferente. Para ellos lo importante es
el poder adquisitivo de su salario, no con respecto al bien que producen, sino a los bienes
en general tanto ellos como los empresarios que los contratan adaptan sus estimaciones con
retraso al movimiento general de los precios porque les resulta ms difcil conseguir
informacin acerca de este ltimo extremo que respecto a las alteraciones que se produzcan
en el precio del bien que ellos elaboran. El resultado es que un alza en los salarios
nominales, percibida por los trabajadores como un aumento en los salarios reales, puede
provocar una mayor oferta de trabajo; y que a su vez, los empresarios, interpretndola como
un descenso del salario real, se apresten a incrementar la oferta de empleo" (Friedman,
1985: 24-25).

Tomando como referencia la figura , una manera de poner lo anterior en los trminos de la
curva de Phillips es expresando en el eje vertical, no el cambio en los salarios nominales,
sino la tasa esperada de cambios en los precios:



Que representa la tasa de cambio de precios anticipados, se sustrae de la tasa de cambio de
los salarios nominales




|
.
|

\
|
dt
dP
P
1
dt
dW
Wm
M
1



Se supone para comenzar, que la economa est en el punto U
O
, con precios y salarios
estables. Se supone que se produce una expansin monetaria que provoca un crecimiento de
la demanda nominal agregada, lo que a su vez produce un aumento de precios y salarios a
una tasa, por ejemplo, del dos por ciento anual. Siempre siguiendo a Friedman, los
trabajadores inicialmente interpretaran esto como un aumento de sus salarios reales y por
tanto estarn dispuestos a ofrecer ms trabajo, es decir, cae el desempleo. Los empleadores
pueden tener las mismas expectativas que los trabajadores con respecto al nivel general de
precios, pero estn ms directamente interesados en los precios de los productos que estn
produciendo y mucho mejor informados acerca de esto. Inicialmente interpretaran un
aumento en la demanda y el precio de su producto, como un aumento en su precio relativo
lo que implica una cada en la tasas de salario real que deben pagar, medida en trminos de
su producto. Por tanto estarn dispuestos a contratar ms trabajo, el resultado combinado es
un movimiento al punto f que corresponde a "exceso" de empleo, con los salarios subiendo
a un dos por ciento anual.

Pero al transcurrir un cierto perodo de tiempo, digamos al expirar el tiempo del contrato de
trabajo, los empleados se dan cuenta que la inflacin ha rebasado sus expectativas, por lo
que para la nueva negociacin de sus contratos de trabajo elevan su estimacin de la tasa de
inflacin esperada. Ante esta nueva situacin, se vuelve al punto , as slo para el corto
plazo se produce el "trade-off" entre inflacin y desempleo, pero ninguno para el largo
plazo.

Segn Friedman, lo que importa para el desempleo no es la inflacin en general, sino la
inflacin no anticipada, es decir, no esperada. Solamente esta puede conducir
"temporalmente" a una disminucin del desempleo porque solamente esta produce un
cambio en el salario real. Este cambio es temporal porque los trabajadores todava no saben
si se aumento de precios es general o particular de un mercado (sufren ilusin monetaria),
por tanto, su negociacin sobre los salarios est sesgada por expectativas inciertas que
provocarn que su salarios reales bajen ms de lo esperado.




O
UF
F
UO
UM
M
U
En trminos del mecanismo de transmisin, la lgica del Friedman se expresara a partir del
supuesto de que el nivel general de precios (P) ha permanecido estable por un determinado
perodo de tiempo y que la tasa de desempleo consistente con el equilibrio de las tasas de
salario real (U
N
) es de x por ciento, se asume que se decide por parte del gobierno reducir el
nivel de desempleo por debajo de (U
N
) mediante una poltica monetaria expansiva. Al
incrementar el Banco Central la tasa de crecimiento de la oferta monetaria, se produce un
aumento de los saldos en efectivo en casa, o sea, las tenencias lquidas nominales por
encima del nivel deseado por la gente, lo cual tiende a reducir la tasa de inters, y se
estimula el gasto y el ingreso agregado. Este estmulo a la actividad econmica reducir por
el momento el nivel de desempleo por debajo del x por ciento correspondiente a la tasa
natural. Esto es as, porque el cambio inesperado en la demanda agregada normalmente
aumentar el precio de venta de los productos ms rpidamente que el precio de los factores
de la produccin.

Friedman es muy insistente en que la disminucin en el desempleo slo es posible a travs
de una reduccin en el salario real pero tan pronto los trabajadores se percaten de que los
precios han subido por encima de sus expectativas en las que se basaron para negociar sus
contratos, comenzarn a demandar un alza de los salarios nominales. Dado que existe un
exceso de demanda de trabajo, los salarios reales tendern a subir a su nivel original, lo cual
aumentar el desempleo a su tasa natural. Si el gobierno insiste en su intento de reduccin
del desempleo, tendra que hacerlo aumentando an ms la oferta monetaria lo que
inducira a un mayor crecimiento de los precios.

Segn Friedman, el deseo de mantener permanentemente una tasa de desempleo por debajo
de su tasa natural, implicara tener que preservar la diferencia entre la tasa efectiva de
inflacin y la tasa esperada de inflacin. Esto slo se podra lograr, a travs de una
aceleracin de la inflacin real lo suficientemente rpida para que las expectativas
inflacionarias siempre se mantengan por debajo de la inflacin real. Esto se denomin la
tesis "aceleracionista". Todo el argumento se resume en que el "trade-off" negativo de
Phillips es un fenmeno de corto plazo y la nica relacin compatible con la formacin de
expectativas acertadas sera una lnea vertical o semi vertical que marca la tasa natural de
desempleo para el largo plazo.

Esta hiptesis fue llamada la "Hipotesis de la Tasa Natural de Desempleo". El trmino "la
tasa natural" ha sido segn Friedman, malinterpretado. No se refiere a un mnimo
irreductible de desempleo. Sino que se refiere por el contrario, a la tasa de empleo que es
coherente con las condiciones "reales" existentes en el mercado laboral.

La hiptesis est basada en el concepto de Wicksell de "tasa natural", que postula la
imposibilidad de reducir o incrementar la tasa de desempleo real en el mercado
permanentemente con relacin a su tasa "natural". De acuerdo a esta definicin la tasa
natural de desempleo no es constante ni inmutable. Por el contrario, est influenciada por la
poltica econmica con relacin a una tasa legal mnima de salarios, los costos de bsqueda
de nuevos empleos, la movilidad laboral, las innovaciones tecnolgicas y otros factores
vinculados a la fuerza de trabajo y a los mercados de capital. La introduccin de este
concepto por Friedman, quien fue precedido como ya se vi, por Wicksell, obedeci a su
intencin de separar las fuerzas reales de las fuerzas monetarias en la tasa de mercado de
desempleo. La desviacin de la tasa de mercado con relacin a la tasa natural de desempleo
obedece a los cambios inesperados en la tasa de inflacin. La nica manera de mantener la
tasa de mercado por debajo de la tasa natural es impulsando al alza la tasa de inflacin.

La versin simple de la hiptesis de la tasa natural de desempleo puede representarse como:




Donde U
t
es la tasa de mercado de desempleo, U*
t
es la tasa natural de desempleo, es la
tasa de inflacin, y es la tasa esperada de inflacin formada en el pasado t-1. La
desviacin de la tasa de mercado con relacin a la tasa natural de desempleo est
determinada en trminos de los errores en las expectativas, .

"La tasa natural de desempleo, en otras palabras, es el nivel que fundamentara el sistema
walrasiano de ecuaciones de equilibrio general, con tal de que encaje en el las efectivas
caractersticas estructurales de los mercados de mano de obra y bienes" (Friedman, 1969:
103).

Obsrvese que la reduccin temporal en el desempleo, as como el retorno al nivel
"natural", est modelada como enteramente voluntaria. Los cambios en el desempleo son la
consecuencia de respuestas voluntarias a los cambios en el salario real. Este tratamiento del
desempleo y los cambios en el mismo como enteramente voluntarios, es un taln de
Aquiles para los modelos de la hiptesis de la tasa natural desempleo. Otra implicacin de
estos modelos sumamente cuestionable es que los intentos de reducir el desempleo por
debajo de su tasa natural se apoyan en el engao, ya que su xito tiene en cuenta las malas
interpretaciones por parte de la fuerza de trabajo del verdadero salario real.

Toda la polmica entre keynesianos y monetaristas relativa a la naturaleza de la relacin
entre la inflacin y el desempleo, y en cuanto a la posibilidad de la participacin de la
poltica econmica en la fijacin y logros de objetivos, est limitada dentro del mismo
plano del anlisis al que el estudio del mecanismo econmico capitalista est circunscrito
por parte de la teora macroeconmica. Tanto la inflacin como el desempleo son
fenmenos econmicos y sociales muy complejos, por lo que su comprensin requiere de la
consideracin de otros constructos tericos que sobrepasan a los enunciados
convencionales utilizados por defensores y crticos de la curva de Phillips. La elaboracin
de modelos economtricos que aportan datos de la existencia o inexistencia de esta
relacin, no satisfacen los requerimientos de un enfoque totalizador sobre la misma. Si
Friedman tuviera la razn, y la explicacin de la relacin de la inflacin y el desempleo
obedece a una incapacidad estructural para aumentar la planta productiva y la generacin
de empleos, el continuar con el limitado ejercicio sobre las ecuaciones de salarios y precios
que tratan de encontrar una correspondencia economtrica entre estas, es evadir la matriz
fundamental del problema.

( )
t t
o
E
t t t t U U
=
*
0 > o
tt
t
E
t
t t
E
t t

El sentido de la mayora de las aportaciones contenidas en la literatura macroeconmica

actual va en la direccin de encontrar relaciones empricas que se ajusten a lo buscado. Se
destacan unnimemente por la falta de imaginacin para incursionar en la exploracin de
explicaciones alternativas en las cuales la inflacin y el desempleo se enmarquen en un
enfoque ms abarcador y profundo contentivo de las relaciones causales que afloran
superficialmente a nivel del mecanismo econmico capitalista.

Dentro del mbito del modo de produccin capitalista, la creacin y acumulacin de
plusvala, motivo propulsor del funcionamiento del sistema, hace que el aumento de los
salarios, en la medida en que supone una reduccin del tiempo de trabajo no pagado, y por
tanto de la plusvala creada no pueda alcanzar un punto que constituya una amenaza para el
propio sistema. En consecuencia, tal como lo plantea Carlos Ricoy (1994: 216-217), debe
de ceirse a ciertos lmites que estn dados por las variaciones peridicas del "ejrcito
industrial de reserva" de los trabajadores desempleados. Las mismas estn determinadas
por la propia dinmica de la pasada acumulacin. As, el salario normal o permanente est
determinado segn los requerimientos propios de la reproduccin y expansin del capital.

Con el discurso de 1967, Friedman inici un nuevo ataque al ncleo del modelo keynesiano
contentivo de una poltica de manejo de la demanda que opera sobre el empleo en la
medida que sea capaz de actuar sobre los salarios, y por tanto, sobre la ganancia. El
estmulo sobre las ganancias (demanda efectiva como maximizacin de esperanzas sobre la
obtencin de las mismas) sera capaz segn Keynes de convencer a los empresarios de que
ocupen a los desempleados. Lo que plantea Friedman por el contrario, en esencia, es que la
administracin de la demanda no es capaz de alterar el nivel "natural" del desempleo. Si
bien el manejo monetario pueda actuar sobre el nivel de precios, el ajuste de las
expectativas de los trabajadores implicar cambios sobre el nivel de los salarios nominales,
evitando la cada de salario real y el aumento de las ganancias.

El avance del monetarismo y de la teora neoclsica en general, no obedeci a ningn
adelanto cientfico impresionante. Habra que encontrar las claves de su xito, en la sntesis
de su discurso: el precio de cualquier mercanca, y de la fuerza de trabajo en especial, se
rige por las condiciones de la oferta y la demanda, y no hay nada que deba hacer el estado
para cambiar esta situacin. Esta defensa del mercado, es la respuesta intelectual de
amplios sectores de la burguesa, ante el peligroso cambio en la correlacin de fuerzas en la
sociedad capitalista posterior a la crisis de 1929-1933 y de la Segunda Guerra Mundial.
Esto es, el fortalecimiento de la capacidad de resistencia de los trabajadores para defender
el poder adquisitivo de sus salarios. La administracin de la relacin salario-ganancia
mediante el manejo keynesiano de la demanda agregada, que supona que va inflacin
podra asegurarse la afectacin de los salarios reales, demostr sus limitaciones ante la
organizacin y resistencia de los trabajadores. Se impona un reordenamiento disciplinario
para enfrentar abiertamente a los trabajadores con el desempleo con el objetivo de fracturar
su capacidad de resistencia. El neoliberalismo monetarista no es un ataque al estado
interventor, es la defensa de la fuerza del mercado, que es la fuerza del desempleo. El
fantasma del ejrcito industrial de reserva como necesidad inexcusable de la acumulacin
capitalista, sera el rbitro absoluto de la relacin salario-ganancia. No sera entonces contra
el fantasma de Keynes en quien recae el exorcismo neoliberal, sino contra el de Marx.

El pensamiento crtico entonces, no puede limitarse al anlisis causal de la inflacin en los
trminos reduccionistas que lo limitan a la existencia de un exceso en la oferta monetaria.
El crecimiento inflacionario es un resultado tambin de un conflicto redistributivo que
refleja una relacin estructural propia del rgimen capitalista: resulta de la existencia de dos
grupos sociales que, en un momento dado, entran en choque. Estos grupos se encuentran en
una posicin social totalmente asimtrica. Uno de ellos, fija los precios y al definirlos,
define la tasa de ganancia. Fija los salarios necesarios para garantizar dicha tasa de
ganancia. La aceleracin de la inflacin se deriva de la exacerbacin de este conflicto
distributivo en el que se penaliza, necesariamente, a los trabajadores mediante una
reduccin progresiva de la capacidad de compra de sus salarios.

Las relaciones antagnicas constituyen una contradiccin bsica de la sociedad dividida en
clases y esto se refleja tanto en el control que ejercen los capitalistas en el proceso
productivo como en la puja entre capitalistas y trabajadores por la apropiacin de la
plusvala. El conflicto est presente en una serie de aspectos de la vida econmica, tales
como en la seleccin de las tcnicas de produccin a ser empleadas, en la duracin e
intensidad de la jornada de trabajo y en la distribucin del ingreso. Todos estos factores
influyen sobre el comportamiento de los salarios y los precios.

Gigliani (1994) incorpora el anlisis realizado por Bob Rowthorn (1977) acerca de la
manera en que la puja distributiva afecta la tasa de inflacin en una economa capitalista
avanzada. Esto lo hace a travs de un modelo formalizado en el cual los capitalistas pueden
incrementar sus ganancias a expensas de los trabajadores recurriendo al aumento de sus
precios. El trabajo de Rowthorn introduce por primera vez entre los autores marxistas, el
tratamiento de las expectativas inflacionarias y la curva de Phillips.

Para Rowthorn resulta importante considerar todos los factores de orden poltico,
ideolgico y econmico que puedan influir sobre la relacin de fuerzas entre los capitalistas
y los trabajadores. As, la demanda agregada constituye un regulador del conflicto y es
capaz de disciplinar a ambas partes y delimitar sus aspiraciones. Tal como lo advirti Marx,
la existencia de un amplio ejrcito industrial de reserva determina que la capacidad de lucha
de los trabajadores se vea debilitada. Debido a ello, la participacin salarial en el ingreso
est relacionada con las condiciones de la demanda en el mercado de trabajo. De igual
manera, si existe capacidad ociosa, las empresas llevarn a cabo una poltica de precios
muy cautelosa, para impedir ser desplazadas por sus competidores. La participacin en las
ganancias depender de la capacidad utilizada.

Es importante destacar que estas relaciones entre el capital y el trabajo deben ser tambin
analizadas en el largo plazo. En esta perspectiva, tales relaciones dependen de las tcnicas
de produccin empleadas y pueden ser alteradas por los capitalistas a travs de la
introduccin de tcnicas ahorradoras de mano de obra y de la reorganizacin del proceso
productivo.

Rowthorn seala que las condiciones en el mercado de trabajo y en la produccin estn
estrechamente asociadas, de manera que la reserva laboral disminuye cuando la capacidad
ociosa de las fbricas se reduce. En consecuencia, el poder de negociacin de obreros y
capitalistas vara en sentido inverso al desempleo.

Al vincular de esta forma la tasa de inflacin y el desempleo, se presenta una versin de la
curva de Phillips diferente a la original y a la reformulada por Friedman. En la versin de
Rowthorn, al caer el desempleo, la demanda agregada se fortalece y ello induce a que los
capitalistas y trabajadores intenten aumentar su participacin en el ingreso. De esta forma
se inicia un conflicto redistributivo que desata un aumento de la tasa de inflacin.

Pudiera concebirse un nivel de desempleo coincidente con una situacin donde no hay
aspiraciones para alterar la distribucin del ingreso. Sin embargo esto no representa el nivel
"natural" de desempleo de Friedman. En el esquema propuesto por Rowthorn los
trabajadores estn en condiciones de cambiar el reparto existente a su favor, si pujan
vigorosamente por salarios ms elevados, an cuando el costo de esta lucha sea un aumento
de la inflacin. De igual forma, los capitalistas pueden agrandar su participacin si ponen
en prctica una poltica de ganancias agresiva. Ambas formas de redistribucin tienen
efectos inflacionarios.

Para obtener una redistribucin en favor de las ganancias, la inflacin que provoquen los
capitalistas debe ser ms elevada que la tasa de inflacin prevista en las negociaciones
salariales. Cuando los precios crecen lentamente, como ocurra en las dcadas de 1950 y
1960, los contratos salariales no contienen demasiadas previsiones sobre la inflacin futura.
En estos casos, resulta sencillo para los capitalistas llevar adelante una poltica agresiva de
ganancias. En perodos de alta inflacin, en cambio, los trabajadores procurarn
resguardarse ms efectivamente de los aumentos futuros de precios.

Basndose en la hiptesis del conflicto distributivo, Bresser Pereira y Nakano (1989)
consideran que la experiencia de Amrica Latina en la dcada de 1980 demostr que la
combinacin de desempleo e inflacin crecientes puede ser un fenmeno perdurable. En
aquellos pases sometidos al ajuste del FMI, cuando el desempleo y la capacidad ociosa
pasan de cierto nivel, los capitalistas incrementan el margen de ganancias sobre sus costos
con el fin de compensar la prdida de ventas. Resulta as una "inflexin" de la curva de
Phillips que adopta una pendiente positiva, como se muestra en el siguiente grfico.






El grfico refleja como a medida que se acelera la inflacin el desempleo aumenta. Ms all
del nivel de desempleo D
1
, los oligopolios aumentan sucesivamente los mrgenes de
ganancia, de manera que la curva de Phillips sufre desplazamientos. A medida que el
desempleo aumenta de a , y , la curva de Phillips se desplaza hacia arriba y a la derecha,
desde la curva I, a las curvas II, III, y IV. En este caso, la inflacin en vez de sufrir una
reduccin a lo largo de la curva original, sigue la trayectoria de los puntos A, B, C y D,
como si la curva sufriera una "inflexin", tal como lo muestra la lnea punteada.

La retrica ortodoxa postula frente a este caso la restriccin monetaria. Sin embargo, esta
poltica es usada para reducir el poder de lucha de los trabajadores y reducir el salario real,
por eso, los planes de estabilizacin ortodoxos tpicamente reducen la produccin, mientras
que la inflacin contina impulsada por la puja distributiva.

Un segundo aspecto es la distincin entre inflacin inercial y la originada en el conflicto.
Los trabajadores buscan indexar sus convenios laborales a fin de preservar su salario real
cuando los precios se disparan. En este caso, se abre un proceso de inflacin inercial porque
los incrementos de precios del perodo anterior son proyectados hacia el perodo siguiente.
En cambio, la inflacin tendr su origen en el conflicto si los trabajadores deciden pugnar
por un aumento del salario real.

Esta distincin quiere destacar que las expectativas slo toman en cuenta un aspecto de la
dinmica inflacionaria cuyo origen se encuentra en el conflicto entre clases. Desde una
visin crtica, los problemas econmicos no pueden ser planteados en trminos puramente
tcnicos por cuanto, son inherentes al proceso de acumulacin capitalista. Esto muestra la
invalidez de convertir cuestiones tericas en cuestiones tcnicas, como por ejemplo reducir
la inflacin distributiva a un problema de expectativas, propiciando como hace el
monetarismo, mejores sistemas de informacin que perfeccionan la formacin de esas
expectativas sobre la inflacin futura como solucin a un problema estructural.

I II III IV
A
B
C
D
Inflexin de la
curva de Phillips
U
1
U
2
U
3
U
Curva de Phillips inversa
P
Captulo 9. La Poltica Econmica Monetarista.

Recomendaciones de poltica monetaria.

A pesar de que la reformulacin de la teora cuantitativa del dinero converta a la moneda
en un determinante activo del ingreso nacional, las conclusiones de la poltica econmica
no conllevaban a una actuacin discrecional por parte de las autoridades monetarias (Banco
Central). En un informe que Friedman present en 1958 al Comit Econmico Conjunto
del Congreso de los Estados Unidos, con el ttulo de "The Supply of Money, and Changes
in Prices and Output", Friedman se bas en la relacin a corto plazo existente entre la oferta
monetaria y el ingreso nominal y los precios. Sus conclusiones se resumen en tres
apartados: la causalidad, los retrasos y los lmites de la calibracin.

Con relacin a la causalidad, seal que la direccin de la influencia entre la oferta
monetaria, el ingreso y los precios es menos clara y ms compleja para el corto plazo. Los
cambios de la cantidad de moneda son una consecuencia y una causa independiente de los
cambios ocurridos en el ingreso y en los precios, aunque una vez que ocurran producirn a
su vez nuevos efectos sobre el ingreso y los precios. Esto complica la relacin existente
entre la oferta monetaria y los precios, pero no la invierte.

Con relacin al segundo aspecto, la tasa de cambio de la oferta monetaria muestra ciclos
bien delimitados que se asemejan a los ciclos de la actividad econmica en general y los
preceden por un largo intervalo. En promedio la tasa de cambio de la oferta monetaria ha
alcanzado su pico entre 16 y 12 meses antes que la actividad econmica. sta cronologa
vara considerablemente de un ciclo a otro. Desde 1907, el perodo ms breve en que el
pico monetario precedi al del ciclo econmico dur 13 meses y el ms largo dur 24
meses. Desde el punto de vista de la efectividad de la poltica monetaria que trate de
controlar discrecionalmente la actividad econmica, los retrasos son perturbadoramente
grandes.

Por ltimo, la variacin de la cronologa significa que hay un margen significativo en la
relacin precisa existente entre los cambios en la oferta monetaria y los cambios de los
precios en periodos cortos, ya que existen otros factores que producen estas variaciones.
Dado el estado actual del conocimiento macroeconmico, existe un lmite muy definido
para cualquier posibilidad de sintonizacin fina (fine tunning) del nivel general de presos
mediante la oferta monetaria. A partir de stas tres consideraciones Friedman concluye con
una recomendacin de poltica monetaria en razn de una regla de crecimiento de la oferta
monetaria de un 3 a un 5 por ciento anual. Para l, toda poltica monetaria discrecional que
se proponga adaptar el crecimiento de la oferta monetaria en correspondencia con los
cambios de la actividad econmica sera desestabilizadora en ltima instancia. Debe existir
una autoridad monetaria "fuerte" que se resista a las presiones polticas de "todo tipo".

Para los monetaristas en general, el indicador de la poltica monetaria es una variable que
mide el "empuje", es decir, la direccin y magnitud, de la poltica monetaria. Debe ser, por
lo tanto, una variable que est expresamente controlada por el Banco Central. Debe
disponerse de informacin precisa sobre ella, siendo necesario que tenga una alta
correlacin con las variables objetivos. Para los monetaristas el stock monetario es el
indicador esencial de la poltica monetaria. En este sentido eligen una medida de las
reservas totales, como la fraccin de la base monetaria constituida por las reservas de los
bancos, ajustadas por cambios en las reservas exigidas o en las reservas no tomadas en
prstamo. Estas variables estn bajo control del Banco Central, son medidas con precisin y
tienen fuertes efectos sobre el stock monetario, la variable objetivo de los monetaristas. Por
tanto, la eleccin de una medida de la base monetaria como indicador de poltica monetaria
obedece a que consideran que la base monetaria ajustada por los cambios en las reservas
exigidas es el mejor indicador de futuros cambios en la cantidad de moneda.

Los neokeynesianos por su lado, de manera general, utilizan la tasa de inters de corto
plazo como su indicador preferido, la que pudiera relacionarse a la tasa de inters de largo
plazo. Esta diferencia tiene cierta relacin con los diferentes mecanismos de transmisin
utilizados, porque los neokeynesianos estn mirando la tasa de inters mientras los
monetaristas utilizan el stock de moneda.

Para Friedman en cambio, las relaciones entre el dinero y el rendimiento de activos (tasas
de inters) son ms bajas que entre el dinero y el ingreso nominal (Friedman, 1992: 31). En
consecuencia la Reserva Federal en enero de 1970 cambi la definicin de su poltica
basada en las condiciones de la tasa de inters, para basarse en el agregado monetario, es
decir, la cantidad de dinero.

Ya desde el anlisis emprico realizado en su "historia monetaria" de 1963, Friedman
consider que los cambios monetarios impactan a la demanda agregada y al ingreso
nominal con cierto retraso y que, adems, la estructura de este retraso, la manera como se
distribuyen estos efectos a lo largo del tiempo, han tenido una gran variabilidad. La
longitud y variabilidad de retraso descalifica las polticas monetarias anti cclicas
neokeynesianas ya que las hace impredecibles en el corto plazo. De esta forma, una medida
monetaria expansionista diseada para contrarrestar una disminucin de la demanda
agregada podra tener sus efectos cuando la economa hubiese aumentado su nivel de
actividad. La medida por tanto, hubiera sido prociclica en vez de anticiclca y contribuira a
ampliar la fluctuacin en lugar de reducirla. Las polticas monetarias anticclicas, dada su
impredecibilidad, tendran resultados aleatorios y podra ocasionar perturbaciones
adicionales.

"Algunos monetaristas concluyen que los cambios deliberados de las autoridades en la tasa
de crecimiento monetario pueden ser tiles para contrarrestar otras fuerzas que llevan a la
inestabilidad, siempre que sean graduales y tomen en cuenta los retrasos que se producen.
Son partidarios del ajuste fino y de utilizar cambios en la cantidad de dinero como
instrumentos polticos. Otros monetaristas, entre los que me incluyo, concluyen que nuestra
actual comprensin de la relacin entre el dinero, los precios y la produccin es tan pobres,
que hay un margen tan amplio en estas relaciones, que tales cambios discrecionales hacen
ms dao que bien. Creemos que una poltica automtica bajo la cual la cantidad de dinero
crezca a una tasa estable-mes tras mes, ao tras ao,-provee un marco monetario estable
para el crecimiento econmico, sin ser en s misma una fuente de inestabilidad y
perturbacin" (Friedman, 1992: 31).

As, para Friedman, dado que existen desfases entre el aumento del oferta monetaria y el
curso del ingreso nacional, se produce un amplio margen de holgura que marca una
ausencia de correspondencia mecnica biunvoca entre ambos fenmenos. sta es la razn
de recomendar una poltica monetaria cuasi automtica en los Estados Unidos, bajo la cual
la oferta monetaria crecera a una tasa estable del 4 al 5 por ciento anual, la misma variar
de pas a pas (Friedman, 1992: 32).

La propuesta de Friedman, se tradujo en trminos de la polmica entre monetaristas y
neokeynesianos, en la controversia "reglas vs. discrecionalidad", pero, la expresin
"discrecionalidad" en realidad no describe bien el enfoque neokeynesiano presentando un
sesgo a favor del monetarismo. En realidad, la poltica sobre la demanda agregada de corte
neokeynesiano no consista en ningn manejo arbitrario como lo sugiere el trmino
"discrecional". Por el contrario, esta poltica tambin sigue una regla que consiste en
expandir la demanda cuando el crecimiento del empleo o del producto estn por debajo de
un nivel determinado y contraerla cuando el crecimiento de esas variables presiona hacia
arriba al nivel de precios. Por tanto, se trata de una regla que vincula la tasa de expansin
de la demanda agregada y la oferta monetaria con el valor pasado de alguna variable clave
como el empleo o el producto.

Como ya se vio anteriormente, el debate reglas vs. discrecionalidad se remonta a la
controversia que en el siglo XIX mantuvieron en el Reino Unido los partidarios de la
Currency School y de la Banking School. Desde entonces hasta el presente, la discusin se
ha ido renovando continuamente sin que se haya llegado a un acuerdo definitivo acerca de
la superioridad de las reglas sobre la discrecionalidad en la conduccin de la poltica
monetaria. Parece ser que a partir del terreno ganado por el monetarismo a partir de los
aos 70 del siglo pasado y sobre todo, de su continuacin doctrinaria por la Nueva
Macroeconoma Clsica, como se ver posteriormente, la cual logr influenciar a buena
parte del "stablishment" monetario-financiero, se considera en la actualidad una nueva
propuesta en el debate. Se trata de un concepto de regla propio de un moderno programa de
investigacin macroeconmica en el que adquiere importancia la nocin de regla como
respuesta sistemticamente flexible de los instrumentos de poltica monetaria al estado de la
economa. Es decir, se examina el papel que desempean las reglas consideradas no un
procedimiento mecnico simplista, sino polticas sistemticas, elaboradas de acuerdo a un
plan y no de forma contingente e improvisada. Este programa ha sido desarrollado por J. B.
Taylor en la Universidad de Stanford y aplicado en primera instancia al comportamiento de
la Reserva Federal estadounidense (Erias y Sanchez, 1998: 19).

Tratando de definir lo ms posible lo que significa una poltica monetarista a travs de
algunos de sus componentes bsicos, pudieran sealarse los siguientes:

1. nfasis en la regulacin del crecimiento de la cantidad de moneda.

2. Las metas deben ser cuantitativas.

3. La tasa de crecimiento de la oferta monetaria fijada puede ser constante, aunque no
necesariamente, puede ser un tanto por ciento.

4. Se anuncian por adelantado las metas para cada ao.

5. La poltica prioriza exclusivamente la restriccin del crecimiento monetario, aunque
tambin puede estar en combinacin con otras polticas macroeconmicas, como la poltica
de ingresos.

6. Una poltica monetarista pura no tratara de fijar las tasas de inters.

Como sostiene Carlo Panico (1998: 192) en base al enfoque analtico de Sraffa, existe un
enlace directo entre las polticas monetarias y los problemas de la distribucin del ingreso.
Las intervenciones monetarias no son slo medios tcnicos para lograr la estabilizacin de
la economa. Las mismas afectan por igual, a travs de su influencia sobre el costo de
produccin y los precios de las mercancas, las divisiones o partes distributiva hasta de los
diferentes grupos sociales, tales como los banqueros, los capitalistas industriales y los
trabajadores.

Con relacin a la exogeneidad de la oferta monetaria, Nicholas Kaldor (1982: 45) sostuvo
las limitaciones de la teora cuantitativa del dinero y de la exogeneidad del dinero
apoyndose en un estudio cuantitativo de los datos de muchos pases de la OECD. Kaldor
les imputa tres proposiciones al monetarismo:

1. Que la economa se autorregula por el mecanismo de mercado; la hiptesis smithiana de
la mano invisible, del equilibrio walrasiano o de la hiptesis de la tasa natural de
desempleo.

2. Que no existen diferencias entre una economa de dinero efectivo y una economa de
dinero crediticio.

3. Que el control eficaz del crecimiento del oferta monetaria ejercer por s mismo un
efecto descendente sobre los precios.

Se considera que la proposicin 1 ha sido suficientemente tratada, por lo que se vern la 2 y
la 3. La principal contribucin de Kaldor es el argumento de que en una economa en que
funciona el dinero crediticio, dado que el dinero es creado por los bancos en respuesta a las
demandas de prstamos de agentes privados, la oferta monetaria est determinada por la
demanda. Por lo que, mientras que en una economa de dinero efectivo puede existir la
imposicin de una oferta excedente involuntariamente, en una economa de dinero
crediticio, solicitan prstamos voluntarios los individuos, por lo que los bancos pueden
crear dinero. Si hubiese un excedente, y dado que los prstamos son costosos, los
individuos retirarn el exceso pagando sus deudas en dinero. La oferta de dinero est
determinada por la demanda y por tanto es endgena. Esto corresponde a la dificultad de
definicin del dinero. La proliferacin de las definiciones del dinero: M1, M2, M3, etc.
ilustra el hecho de que el dinero definido en sus diferentes trminos, es slo parte de la
liquidez en general. Kaldor destaca que la posicin del Informe Radcliffe es la correcta.
Esto significa las limitaciones de un banco central para controlar directamente la oferta
monetaria.

Para Kaldor el Banco Central no tiene control directo sobre la cantidad de dinero mantenida
por el pblico en forma de depsitos en los bancos. El poder del Banco Central de manera
directa reside en la determinacin de las tasas de inters cortas, mediante el anuncio de una
tasa de prstamo mnima (tasa de redescuento), o indirectamente, mediante la influencia de
las operaciones de mercado abierto sobre las tasas del mercado de dinero. En ausencia de
controles cuantitativos sobre las actividades de prstamos de los bancos, slo podrn influir
sobre la tasa de cambio del volumen de los depsitos bancarios mantenidos por el pblico a
travs de los cambios realizados en las tasas de inters, cuyos efectos no son precisos. Por
lo tanto, en el caso del dinero crediticio, por oposicin al dinero en especie, no es cierto que
el nivel del gasto en bienes y servicios aumente como resultado de un aumento en la
cantidad de dinero bancario. Por el contrario, es una elevacin del nivel del gasto lo que
exige un aumento de la cantidad de dinero bancario. Por lo que, en una economa de dinero
crediticio, la cadena causal entre el dinero y los ingresos, o entre el dinero y los precios, es
la contraria a la postulada por la teora cuantitativa del dinero.

Friedman por su parte, insisti en la necesidad del establecimiento de reglas que regulen la
vida en sociedad de los individuos. De aqu que las decisiones sobre poltica monetaria
tomadas por los representantes polticos del estado no supongan coercin al suponerse que
son el resultado del juego democrtico en una sociedad libre. Al justificar la regla de
crecimiento monetario Friedman aduce que de esta forma se limita el poder de los polticos
de crear dinero y evitar la discrecionalidad en sus decisiones, ya que la discrecionalidad es
una amenaza al poder estar basada en factores extraeconmicos.

De esta forma, su sistema encajara en un esquema neoliberal, donde supuestamente los
ciudadanos eligen al gobierno, que a su vez adopta una regla monetaria. Pero de esta forma
se hacen evidentes dos objeciones a ste planteamiento: en primer lugar, la implantacin de
la regla quiere eliminar la discrecionalidad, pero la propia decisin poltica de fijar una
regla surge de un grupo de personas que no pueden actuar de otro modo que no sea
discrecional al tratar de determinar qu regla se aplicar. En segundo lugar, cuando la regla
ha quedado establecida, por definicin no se puede cambiar, lo que introduce un elemento
importante de coercin, ya que a partir de entonces, los ciudadanos no pueden ejercer
presin sobre la poltica monetaria.

Por tanto, para evitar la discrecionalidad cae en un sistema que descansa en la
discrecionalidad, y para defender la "libertad" cae en un sistema que reduce la libertad,
sometiendo todo el comportamiento monetario al sometimiento de una regla inamovible.
De esta forma el establecimiento de la regla fija implica que Friedman caiga en los mismos
errores que pretende evitar. El razonamiento de Friedman para defender la medida de la
regla fija de crecimiento de la oferta monetaria, implica contradicciones y no se ajusta a su
marco metodolgico de acompaar esta propuesta con un anlisis de las consecuencias, ya
que no realiza predicciones acertadas y no rectifica al comprobar el error, tampoco estudia
detalladamente las circunstancias, ya que introduce una regla validada previamente para
todos los casos.




Aplicacin de la poltica monetaria.

Las simulaciones de polticas realizadas por los constructores de modelos de la teora
econometrica distan mucho de ser trasplantadas directamente a la poltica econmica
efectiva. Cuando se simulan determinadas relaciones de causalidad entre dos variables, el
constructor de modelos est realizando un ejercicio en el papel a fin de persuadir a los
hacedores de polticas de que atribuyan mayor importancia a cierta recomendacin poltica
en lugar de otra. Los economistas y los econometristas, incluso en el nivel ms alto de
miembros del Consejo de Asesores Econmicos del gobierno de los Estados Unidos o de
principal asesor econmico de la Tesorera del Reino Unido, slo aportan uno de los
muchos componentes que determinan la realizacin efectiva de las polticas econmicas.
En este proceso de elaboracin de las polticas intervienen otros factores, desde el cabildeo
y los grupos de presin dentro de sistema de partidos polticos hasta la percepcin poltica
que tenga el gobierno de su fuerza electoral.

El consejo de asesores econmicos del gobierno de los Estados Unidos genera memorandos
o "piezas para pensar", en los cuales se exponen los problemas para centrar la atencin
sobre un asunto determinado. Preparan a su vez, un conjunto de criterios para evaluar qu
tipo de medidas sern las ms tiles para los "intereses nacionales" de los Estados Unidos,
proponiendo un esquema de priorizacin de las medidas a tomar las cuales sern analizadas
por el consejo econmico nacional (NEC), coordinador de la poltica econmica que
"equilibra" sus criterios con las presiones polticas reflejadas en las diversas agencias del
gobierno, para finalmente presentarlas al presidente del gobierno para su decisin final.

En la teora econmica convencional, sobre todo en la macroeconoma, la defensa de los
argumentos tericos no puede resolverse como una discusin meramente tcnica. Los
resultados tcnicos dependen de la aceptacin de cierta base terica. En la discusin entre
neokeynesianos y monetaristas acerca del vaciamiento automtico o no del mercado de
fuerza de trabajo, al tomarse por parte de Friedman una hiptesis a priori que
posteriormente se somete a una comprobacin emprica, sus resultados tcnicos van a ser
congruentes con el supuesto ya establecido de que los mercados se vacan. De esa premisa
se sigue que no hay desempleo involuntario, que la expansin fiscal no puede generar
beneficios netos, etc. Pero a su vez los argumentos tericos estn condicionados por una
determinada visin poltico-ideolgica de carcter neoliberal.

Desde una perspectiva histrica, el "laissez faire" prevaleci en la prctica de la poltica
durante el siglo XIX a partir de la dbil organizacin de los trabajadores, sin derecho al
voto y con un acceso muy limitado al estado. Esto posibilit que el estado olvidara
impunemente el curso cclico y secular del desempleo. La ampliacin del voto, de los
derechos polticos conquistados a travs de la presin y el enfrentamiento, debilit el
ejercicio del "laissez faire". La hegemona poltica se hizo sensible a la nueva situacin,
agravada con la crisis de 1929-1933. Correspondi a la habilidad de Keynes la proposicin
de una conciliacin, aunque no fuera para el largo plazo, del mercado econmico con la
democracia burguesa.

A partir de la segunda posguerra los niveles de empleo y crecimiento productivo se
mantuvieron por ms de dos dcadas en un nivel sin precedente. Sin embargo, la situacin
del mercado de trabajo, las polticas de expansin de la demanda y la democracia poltica
constituyeron una combinacin explosiva. La tasa de ganancia declin en la mayora de los
pases capitalistas. Cuando se produce el alza de los precios, se crea el catalizador que
convirti la inflacin moderada de los aos cincuenta y sesenta del siglo pasado, en la
hiperinflacin de principios de los setenta. Los tericos del "laissez faire" vieron su
oportunidad y la aprovecharon.

Pero una poltica neoliberal monetarista slo puede funcionar si un gobierno logra
permanecer inmune frente a la presin popular, como ocurra en el siglo XIX. Es necesario
un relativamente largo perodo de mayor desempleo para qu tal poltica alcance su
verdadera meta de alterar el balance del poder entre el trabajo y el capital. La mayora de
los economistas vinculados al gobierno y partcipes en diversa medida de las propuestas de
la poltica econmica a partir de las administraciones de Margaret Thatcher y Ronald
Reagan, constantemente hicieron proclamaciones empricas en apoyo al monetarismo. As
se produjeron las afirmaciones en el sentido de que el desempleo se deriva de las demandas
salariales inflacionarias o de que la inflacin es un fenmeno exclusivamente monetario.
Estas afirmaciones se basaron supuestamente en los "hechos". Por supuesto, esto no es
verdad. Fueron pronsticos empricamente contrastables de una teora particular que
expresaba una determinada interpretacin socio-poltica, es decir, derivados de la
interpretacin de los datos en manos de los monetaristas.

Para estos, la poltica monetaria hace un nfasis extraordinario en la reduccin de la
inflacin mediante la reduccin de la oferta monetaria. Propone la posposicin de la
preocupacin sobre los desastrosos efectos sobre el desempleo mediante la invocacin de
las expectativas a largo plazo o a los espejismos del "laissez faire" que trata todo desempleo
como voluntario. La teora gan un apoyo indiscutido, sobre todo en las dcadas de 1970 y
1980, a pesar de los esfuerzos realizados en sealar las fallas tericas y empricas de su
discurso. El atractivo del monetarismo ha estado dirigido hacia el reforzamiento de la
hegemona poltica conservadora. Utiliza la reduccin de la inflacin por la va del control
monetario para crear en el mercado de trabajo una situacin regresiva en la que se debilite
de manera permanente la fuerza de los trabajadores para moderar sus demandas salariales
reales, y as restablecer la rentabilidad del capital. La reduccin de la inflacin por la va
del control de la oferta monetaria incrementa el desempleo con la esperanza de reducir los
salarios reales. Tal poltica tuvo que confrontar y conformar, y an lo hace, la realidad
poltica.

En los Estados Unidos en particular, aunque hubo una amplia difusin y aceptacin del
monetarismo durante los aos setenta, no se pueda afirmar de manera rotunda que se haya
adoptado una poltica monetarista completa. Esto se debe en parte a la coparticipacin del
ejecutivo, el congreso y el sistema de Reserva Federal en la elaboracin de la poltica
econmica. Aunque el sistema de la Reserva Federal adopt una postura "ms monetarista"
en estos aos en relacin a la dcada anterior, slo en 1979 anunci pblicamente la
fijacin de metas cuantitativas para la oferta monetaria. Y el ejecutivo nunca estuvo
firmemente comprometido con la posicin monetarista hasta la toma de posesin de la
nueva administracin republicana de Reagan en enero de 1981.

Todo parece indicar que la arrancada en la aplicacin de esta poltica se produjo en 1979
cuando el presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker convoca una reunin secreta del
rgano decisorio del Banco Central, el Comit de Mercado Abierto, a la que habra de
seguir otra con los miembros de la junta. En dicha reunin se aprob un paquete de
restricciones. Se elev la tasa de descuento un punto porcentual ms hasta un mximo
histrico del 12 por ciento, se impusieron coeficientes de caja especiales sobre el
crecimiento de los depsitos a plazo comerciales y, lo ms importante de todo, se
anunciaron importantes cambios en las tcnicas operativas para controlar el crecimiento del
oferta monetaria. El anterior seguimiento por parte del Sistema de Reserva Federal de las
tasas de inters a corto plazo, en concreto, la tasa de los fondos federales, que es el precio al
que los bonos estadounidenses se prestan entre si un da para otro, fue abandonado por un
control ms directo de la oferta monetaria a travs del seguimiento de las reservas
bancarias. En total, la Reserva Federal pas de controlar el precio de la moneda (la tasa de
inters), a controlar su cantidad.

Sin embargo, aunque Volcker y su equipo estaban sin duda, influenciados por el cambio de
opinin qu Friedman y los monetaristas haban provocado entre la comunidad cientfica de
los economistas, los banqueros y los medios de comunicacin, no acababan de abrazar
completamente el monetarismo. El Sistema de Reserva Federal seguira permitiendo un
cierto margen de maniobra en trminos del crecimiento de la oferta monetaria, al tener
como objetivo un rango en lugar de un valor nico. Sin embargo, el hombre que habra de
suceder a Volcker en la Reserva Federal, Alan Greenspan, coment que si la Reserva
Federal pretenda en serio controlar la oferta monetaria exclusivamente y abandonar todo
control sobre la tasa de inters, lo que se aproxima a la poltica monetarista, sera el cambio
de poltica monetaria ms revolucionario en la historia del Banco Central norteamericano.

Lo cierto es que a partir de 1979 la Reserva Federal haba puesto en marcha un proceso de
nuevas tcnicas que significaron cambios en los sistemas de control monetario que
iniciaron un efecto de arrastre que gan fuerza entre los gobernadores de banco centrales en
los aos ochenta. En su gran mayora, tanto en Europa como en Amrica Latina, decidieron
que la estabilidad de los precios por medio del control estricto de la oferta monetaria era el
principal objetivo de la poltica monetaria.

El anlisis de la propuesta principal de poltica monetaria monetarista, la regla de
crecimiento constante del dinero, desde el punto de vista de sus propias prescripciones
metodolgicas, que imponen la formulacin de predicciones y su comparacin exitosa con
la realidad, hizo que la misma no pisara terreno firme. Las predicciones de la relacin entre
el crecimiento del dinero y el nivel de los precios, fall en repetidas ocasiones. Sus
estimaciones de la relacin entre el producto nacional bruto real y la tasa de inflacin
realizadas para el perodo 1969-1971 no se ajustaron a lo que realmente sucedi, y su
respuesta al reconocer su error fue aumentar el lag de 12 a 24 meses (Friedman, 1972). Las
predicciones sobre el cambio de los precios en relacin al petrleo durante los aos setenta
volvieron a fallar, al igual que la estimaciones sobre los precios de 1981 a 1985.

En lo referido a la determinacin de la tasa natural de desempleo en donde se equilibraran
los precios y el desempleo, Friedman sostuvo que no se tuvo un suficiente conocimiento
para saber exactamente cul sera, lo que evidentemente lo convierte en un violador de sus
propias reglas metodolgicas. Por otra parte, su estudio sobre la influencia del dinero en los
ciclos no se basa en proyecciones futuras, sino en hechos histricos vistos
retrospectivamente. Lo cual no est acorde con la utilidad de su teora econmica segn su
propia metodologa que se basaba en la prediccin del futuro.

Ante sus predicciones equivocadas y omitidas, Friedman aleg que no se dispona de
suficiente conocimiento para hacer predicciones seguras sobre la relacin entre el dinero y
la inflacin, por lo que toda poltica discrecional del gobierno sera inapropiada.
Paralelamente a la imposibilidad de hacer predicciones, busc explicaciones ex post,
seleccionando ejemplos histricos que sirviera de evidencia emprica. No obstante para
Friedman es especialmente importante la realizacin de las predicciones, por lo que es
metodolgicamente inconsecuente el adoptar polticas econmicas que intentan evitar
malas experiencias del pasado sin la base predictiva que el mismo exige a otros.

La Internacionalizacin Financiera y la Poltica Econmica.

Sin lugar a dudas, los nuevos mercados financieros, como los mercados de derivados, y los
rpidos cambios en el sistema financiero plantean muchos problemas a los responsables de
la poltica monetaria. Al reducirse el papel de los bancos en el sistema, en los Estados
Unidos la cuota de participacin de los bancos en el conjunto de los activos de los
intermediarios financieros cay entre 1980 y 1990 desde un 37 por ciento hasta un 27 por
ciento, el impacto de las tcnicas de los bancos centrales para el control de los flujos de
crdito se redujo. En la actualidad, el peso que debe reconocerse a los objetivos de la
poltica monetaria y en qu medida los bancos centrales deberan utilizar su propio juicio en
lugar de seguir reglas fijas, es objeto de un amplio debate.

Aunque comenz en la dcada de los setenta del siglo XX, fue sobre todo a lo largo de la
dcada de los ochenta, cuando el diseo de las polticas monetarias de los principales pases
capitalistas fue caracterizado por la prctica generalizada dentro de estrategias con
objetivos intermedios en trminos de agregados monetarios. En los aos 90, los procesos de
innovacin financiera, la desregulacin de los mercados financieros internos y la
integracin creciente de los mercados de capitales, tanto entre los diferentes segmentos
nacionales, como a nivel internacional, provocaron cambios importantes en el contexto
financiero en el que se desarrolla la poltica monetaria. En este nuevo contexto, el
seguimiento de los objetivos intermedios de los agregados monetarios resulta insuficiente,
como objetivo exclusivo de la poltica monetaria a corto y mediano plazo. Al mismo
tiempo, los condicionantes de estrategias sobre los acuerdos de fijacin del tipo de cambio
han visto ampliarse sus dificultades, a partir de que la erradicacin creciente de las trabas a
la circulacin de capitales a nivel internacional a tendido a disminuir el margen de
autonoma de la polticas monetarias nacionales, sobre todo en los pases subdesarrollados,
y a convertir a los mercados cambiarios ms proclives a la inestabilidad.

Erias y Snchez (1998: 24-25) destacan que en el anlisis de deficiencias de las polticas
macroeconmicas en general y monetaria en particular, ocupan un lugar destacado los
mercados financieros. Es precisamente en el sector financiero donde la interdependencia de
la globalizacin precisa el entorno en el que se desenvuelve un volumen impresionante de
transacciones financieras. En dicho entorno, cada vez mayores stocks de informacin son
administrados por gestores de cartera profesionales, siendo el corolario de este fenmeno
una susceptibilidad y volatilidad creciente en este tipo de mercados.

Los mercados financieros han adquirido una dinmica propia que implica una altsima
velocidad de reaccin, paralelamente a una desvinculacin cada vez mayor de la economa
real. Las transacciones financieras se efectan a nivel mundial, volvindose incontrolables,
lo que conduce a la limitacin de las polticas econmicas nacionales. La
internacionalizacin de las decisiones de inversin financiera implica que estas polticas
pueden quedar subordinadas al capital transnacional, mientras que las polticas de los
principales pases que ejercen la hegemona econmica y poltica repercutirn
considerablemente sobre los precios que se sigan en dichos mercados financieros. Todo ello
implica que la poltica econmica est sujeta a una permanente tutela y control por parte de
los "mercados".

La velocidad conque los mercados financieros experimentaron cambios estructurales,
innovaciones y reglamentaciones, afect la eficacia de las polticas monetarias domsticas
en muchos pases, haciendo menos predecibles sus resultados.

Para captar el alcance econmico y poltico de las relaciones entre los mercados financieros
y la poltica monetaria hay que tomar en consideracin las profundas transformaciones que
se han operado en los sistemas financieros de los pases desarrollados. Transformaciones
que han afectado a mercados, instituciones e instrumentos. Estos cambios estructurales han
condicionado la evolucin del diseo y formulacin de las estrategias de poltica monetaria.
La dimensin adquirida por la globalizacin reflej relevantes cambios estructurales en
cuanto a la liberalizacin de los movimientos internacionales de capitales que posibilitaron
el traslado de elevadas masas de capital de unos mercados a otros de forma muy rpida.
Esta agilidad en el traslado del capital tiene su correlato tecnolgico en los espectaculares
avances en los sistemas de comunicacin y tecnologas de procesamiento, almacenamiento
y transmisin de datos e informaciones. Estos han posibilitado el surgimiento de
innovaciones financieras caracterizadas por sofisticados productos y complejas tcnicas de
anlisis y gestin de carteras.

Sin embargo, el despliegue de toda la carga tecnolgica que posibilita la movilidad
internacional de capitales a corto plazo y la creciente integracin financiera internacional,
ha estado facilitada por la polticas de desregulacin financiera de carcter neoliberal,
consistentes bsicamente en la eliminacin de controles sobre movimientos de capitales
transfronterizos y de lmites sobre el tipo de inters.

La situacin de los propios objetivos de la poltica econmica en general, han sido alterados
por la globalizacin. Los mercados financieros bajo los efectos de la libre movilidad del
capital, penalizan las actuaciones de poltica econmica que segn sus criterios, no gozan
de la suficiente credibilidad. Para qu estas polticas sean crebles, tienen que ser
"temporalmente consistentes", es decir, para cada situacin determinada, la actuacin
poltica implementada tiene que ser la "ptima". De ah, que slo las polticas que
garantizan la estabilidad de los mercados financieros son las que poseen su visto bueno
aprobatorio y tienen mayor viabilidad a travs del entorno externo.

En concreto, por una parte predomina la estabilidad de los precios, objetivo al que deben de
subordinarse los restantes. Por otra parte, el alejamiento de la reduccin del dficit pblico
implicara el castigo inmediato por parte de los "mercados", los cuales hacen pagar una
prima de riesgo mayor sobre las tasas de inters. El margen de maniobra que poseen los
responsables de gestionar la polticas econmicas domsticas se reduce en funcin de
priorizar la estabilidad macroeconmica, en un marco delimitado por la profundizacin del
proceso de liberalizacin y de desregulacin econmicas, que posibilita la mayor
potencialidad de accin por parte de la fuerzas del mercado en su afn de mejorar la
competitividad. Eufemismo que encubre la rentabilidad del capital que aprovecha las
nuevas condiciones impuestas para incrementar la explotacin de la fuerza de trabajo ante
los cambios del patrn de acumulacin.

Hasta principios de la dcada de 1980 en la mayora de las economas desarrolladas
capitalistas se pensaba que exista un vnculo predecible entre el agregado monetario
elegido como objetivo intermedio de la poltica monetaria y los cambios en el ingreso
nominal. Sin embargo, la eclosin de innovaciones financieras a partir de mediados de los
aos ochenta y la volatilidad de los precios de activos tales como divisas, ttulos de deuda y
acciones, tendieron a reducir la estabilidad de la relacin entre grandes agregados
monetarios y el PIB. El avance de la globalizacin financiera hizo que los mecanismos de
transmisin monetaria fueran cada vez menos predecibles, afectando negativamente a la
eficacia de la poltica monetaria. Debido a que la velocidad de circulacin de los agregados
monetarios se volvi impredecible, sus tasas de crecimiento perdieron atractivo como
objetivos intermedios de la poltica monetaria y pasaron a ser un indicador ms para la
autoridad monetaria, al igual que lo que pueden ser el crecimiento salarial o la variacin en
el precio de las materias primas por ejemplo.

La estructura del sistema financiero se convierte as en un elemento crucial en la eleccin
del agregado monetario para la estrategia monetaria del Banco Central (Erias y Snchez,
1998: 121-123). Esto es as porque la predictibilidad de la relacin entre el PIB y las
distintas definiciones monetarias y de crdito depende de la estabilidad de las funciones de
ahorro, inversin y demanda monetaria.

Con estas consideraciones se trata de destacar que los cambios estructurales operados en los
mercados financieros afectan la estabilidad de la funcin de la demanda de dinero y alteran
el mecanismo de transmisin monetaria a travs del cual las tasas de inters inciden sobre
la economa real. Estas consecuencias son el resultado en gran parte del avance en el
proceso de globalizacin de los mercados financieros, del crecimiento de los derivados
financieros y de la eliminacin de las barreras que tradicionalmente separaban a
instituciones financieras y no financieras. Los avances tecnolgicos en las comunicaciones
y el procesamiento de datos junto al proceso de desregulacin han dado lugar a nuevas
formas de mantener la riqueza con un alto grado de liquidez.

Un gran impacto ha tenido la creciente integracin y globalizacin internacional de los
mercados financieros sobre la capacidad y el margen de maniobra de la poltica monetaria y
sobre la eficacia de sta. Esto ha determinado en parte la limitacin del alcance de la teora
monetarista que est basada en una visin convencional donde los bancos centrales definan
su curso de accin a partir de los datos que manejaban y basndose en el sistema de
relaciones postuladas por la teora econmica neoclsica y en su experiencia prctica. Con
sus actuaciones trataban de incidir sobre la marcha de la economa, siendo el primer
eslabn, el sistema bancario y los mercados monetarios. Dicho eslabn funcionaba como
mecanismo ms o menos complejo que transmita los impulsos monetarios del Banco
Central al resto de la economa, sin producir ninguna reaccin imprevista por s solo. Esta
visin en el presente es prcticamente un anacronismo. Los mercados financieros han
adquirido una dinmica autnoma que puede reforzar la estabilidad monetaria pero en
ocasiones acta contra ella (Padoa-Schioppa, 1996). La interaccin entre los bancos
centrales y los mercados financieros, que suelen tener un carcter estratgico, es un aspecto
esencial en la implementacin de las polticas monetarias.

La desregulacin financiera internacional indujo a cambios importantes en la poltica
econmica en general, al someterla a una exposicin permanente al juicio de los mercados
financieros. En este nuevo contexto se producen prdidas de soberana de las polticas
macroeconmicas nacionales. Sin embargo, si bien la teora monetaria de Friedman y los
monetaristas estaba anclada dentro de una concepcin implcita que presenta a la poltica
macroeconmica como un ejercicio de regulacin anlogo al control ingenieril del
funcionamiento de un complejo mecanismo, no es menos cierto que cumpli y cumple con
la conformacin de un nuevo "referente terico" que refleja la recomposicin hegemnica
del capitalismo financiero.

Toda la preocupacin expresada por los gestores financieros est en correspondencia con lo
principios neoliberales y monetaristas en general. Por esto su proyeccin para priorizar la
desinflacin, el control de las finanzas pblicas, la reduccin fiscal, la disciplina salarial, la
mejora de la competitividad va precios, el mantenimiento del equilibrio externo, etc. Los
mercados financieros acaban imponiendo una visin de la poltica econmica
antikeynesiana, subestimando el problema del empleo, que deja de ocupar un lugar
prioritario en la escala jerrquica de objetivos de poltica econmica del capital financiero
internacional.

En un mundo donde las expectativas inflacionarias y las numerosas causalidades
macroeconmicas imposibilitan un cuerpo terico inequvoco que permita determinar de
forma clara y cierta la orientacin de la poltica econmica, de lo que se deriva una
incertidumbre en cuanto a las normas de polticas posibles en beneficio de los intereses del
capital financiero, el monetarismo represent la base metodolgica para la creacin de
dicho "referente terico".

Un "referente terico" sera el conjunto de enunciados que constituye el cuerpo de doctrina
que resume el funcionamiento de la economa al cual se adhieren la mayor parte la opinin
pblica econmica. El surgimiento, consolidacin y la transformacin de los contenidos
abstractos que configuran dicho referente se entiende perfectamente si se tienen en cuenta
cules son sus soportes poltico-institucionales: aparatos del estado que emiten el discurso
oficial de poltica econmica, crculos acadmicos que legitiman dicho discurso
otorgndole la condicin de "cientfico", instituciones de formacin de lites
administrativas y polticas, organismos y acuerdos internacionales (FMI, ALCA, etc.) que
refuerzan su hegemona dndole un carcter universal y medios especializados que lo hacen
llegar tanto a la comunidad financiera como al gran pblico, cuya aprobacin legitimadora
no se puede ignorar.

La funcin primordial del "referente terico" es hacer converger las representaciones de la
sociedad en una visin del mundo compartida. Es por lo tanto el conjunto de discursos que,
transmitido por los canales institucionales adecuados, establecen el carcter hegemnico e
incontestable de un modelo de funcionamiento de la economa que se acabar convirtiendo
en la norma de referencia en la valoracin de lo que es una "buena" poltica econmica.
Arias y Snchez sealan en este sentido, que la formulacin de los principios que inspiran
el funcionamiento de las relaciones entre variables econmicas conduce a la prescripcin de
la norma que se debe de seguir "para que todo vaya bien". As pues, ante la complejidad de
la realidad econmica, el referente ofrece un conjunto de representaciones que permite
emitir juicios de valor sobre lo que es bueno y lo que es malo y que orienten a los "agentes"
que se mueven en un entorno indeterminado.

Si a esto se aade la capacidad de los agentes del capital financiero posesionados en los
principales pases capitalistas, para reaccionar en funcin de sus expectativas sobre el
comportamiento futuro de variables econmicas relevantes, es inevitable que estos sometan
a las polticas econmicas de los gobiernos subordinados a una especie de evaluacin
continua y penalicen de forma rpida y contundente aquellas que no consideren correctas.
La disponibilidad en las pantallas electrnicas de un flujo continuo de informacin
econmica, financiera e incluso poltica, junto a la rapidez con la que los operadores
traducen la nueva informacin en decisiones de compra y venta de una amplia gama de
productos financieros, resulta en una mayor capacidad de reaccin de los "mercados", que
terminan ejerciendo un control activo sobre la polticas econmicas nacionales.

La instrumentacin de polticas econmicas por parte de los gobiernos subordinados a los
pases del capitalismo avanzado, a travs de los organismos multilaterales que no se
atengan a los intereses de los grandes operadores internacionales en los mercados
financieros, estn condenados a generar decisiones que pueden frustrar la consecucin de
los objetivos conformados en un principio para la poltica econmica. Sin necesidad de
llegar a este extremo, en el mejor de los casos probablemente obliguen a un
replanteamiento, reorientacin o rectificacin de dicha poltica. De aqu se deduce que los
procesos de transformacin operados en los mercados financieros y su creciente integracin
conduce a la perdida en la autonoma de las polticas econmicas nacionales,
principalmente de los pases subdesarrollados.

La desregulacin financiera de la dcada de 1980 coloc en manos del capital financiero
controlado en primer lugar por los Estados Unidos la tutela de la poltica econmica en
grandes zonas econmicas del mundo, situando a numerosos gobiernos ante la disyuntiva
de satisfacer las exigencias de la ortodoxia neoliberal en vigor, o de incurrir en fuertes
penalizaciones a travs de ajustes cambiarios, inviabilidad de los sistemas de tipo de
cambio fijos, aumento de la volatilidad de los precios de los activos financieros, etc. El gran
capital financiero, a travs del alto grado de liberalizacin financiera de los mercados
castigaron a aquellos pases que no formularon objetivos claros de estabilidad en
concordancia con las recetas neoliberal monetaristas. En este contexto de integracin
financiera los "mercados" juzgarn la poltica monetaria atendiendo al objetivo que persiga,
y efectuar un seguimiento continuado de la poltica macroeconmica, fundamentalmente
de la poltica fiscal, tambin en correspondencia con el disciplinamiento fiscal monetarista.

Por otra parte, los operadores en los mercados financieros no pierden de vista en ningn
momento los resultados alcanzados por el Banco Central y hacen llegar "consejos" a esta
institucin por dos vas: primero, sus opiniones acerca del comportamiento de las
autoridades monetarias. Concretamente, somete a una evaluacin continua la poltica
monetaria. Estos criterios llegan inmediatamente a la mesa del despacho del gobernador del
Banco Central gracias a los modernos sistemas de comunicacin. Segundo, los precios de
los activos financieros que se constituyen en seales de un sistema que se retroalimenta en
el cual los "mercados", primero, recomiendan (predicen) lo que los bancos centrales
deberan hacer (haran) y luego recompensan si se siguen sus indicaciones al pie la letra.

Con la globalizacin el mecanismo de transmisin monetaria se vuelve ms complejo, los
impulsos monetarios se difunden por una ms amplia gama de mercados, los canales de
transmisin son ms difciles de identificar y la estimacin de los efectos de las acciones
discrecionales es ms complicada. Para la eficacia de la poltica monetaria lo ms
importante no es el aumento del nmero de canales de transmisin, lo realmente
significativo es el "sesgo" cada vez mayor introducido por las expectativas de los mercados.
Desde el punto de vista de la naturaleza del mecanismo de transmisin de la poltica
monetaria, dicho sesgo tiene dos implicaciones fundamentales: primero, la transmisin del
impacto de la poltica monetaria se produce a travs de los efectos confianza. Una
desviacin discrecional de una clara poltica antiinflacionista es penalizada con la salida de
capitales. Segundo, las expectativas inciertas se traducen en una alta volatilidad en los
precios de los activos.

Los bancos centrales optan por instrumentos orientados hacia el mercado y por
procedimientos que permitan una poltica monetaria con una alta calidad en la
"sealizacin" de las intenciones ortodoxas del Banco Central.

Para comprender la naturaleza del capital financiero y los lmites que impone a la soberana
de la poltica monetaria nacionales de la periferia capitalista, hay que tener en cuenta que en
los mercados financieros actuales existe un reducido nmero de participantes con el tamao
suficiente para condicionar la evolucin de aquellos. Los gestores de las grandes carteras
estn en permanente contacto, intercambian sus puntos de vista y pueden actuar de forma
coordinada. El peso hegemnico en las finanzas internacionales de este grupo es de tal
magnitud que no slo permite desafiar a los bancos centrales de determinados pases, sino
que tambin se pronuncian sobre determinados procesos de carcter poltico econmico e
incluso tienen capacidad de alterar el curso de estos. La reciente trayectoria de la polticas
monetarias de algunos gobiernos de centro-izquierda en la Amrica Latina patentizan lo
anterior.

Recomendaciones de Poltica Fiscal.

Segn la macroeconoma convencional, la misma se encamina hacia la consecucin de tres
objetivos a travs de la poltica macroeconmica, supuestamente de manera independiente
de la visin terica que la determine: alto empleo, precios estables y un rpido crecimiento
econmico, los cuales definen lo que se considera eficiencia econmica. Las diferencias
estriba en cmo llegar a ellos, en algunos casos la bsqueda de estos objetivos implica una
desigual distribucin del ingreso, lo que provoca un conflicto de fines entre el dualismo
eficiencia-equidad.Este dualismo est detrs del debate acerca de la poltica fiscal. Si priva
el objetivo de la eficiencia sobre el de equidad, la justificacin del papel del estado va a ser
totalmente distinta del que sera a la inversa.

Friedman inicia un debate contra la poltica fiscal de inspiracin neokeynesiana. Las
diferencias radicaban fundamentalmente en el mbito poltico y filosfico ms que en
problemas tcnicos, en donde la valoracin por parte de Friedman del legado de Keynes es
mucho ms positiva (Friedman, 1988: 26), aunque cuestion tambin algunos problemas
tcnicos.

El procedimiento keynesiano de estimular la demanda tena en sentido general dos pasos: el
primero era un incremento de la renta producido por un aumento del gasto autnomo
pblico o por una disminucin de los impuestos, que estimulara el consumo privado.
Segundo, se corrige la subida de la tasa de inters provocada por la financiacin del dficit
presupuestario a travs de un aumento del oferta monetaria.

Friedman critica ambos pasos. En primer lugar plantea que un aumento del gasto pblico se
realiza a costa del sector privado a travs de los impuestos, por lo que se producirn
cambios en la nueva composicin del gasto pero sin variacin en el volumen del mismo. En
segundo lugar, si el dficit presupuestario se financia a travs de la emisin de crditos, la
subida de las tasas de inters neutralizar el efecto final, y la pretensin de equilibrar la tasa
de inters a travs del aumento del oferta monetaria es un error tcnico al no diferenciar los
trminos reales de los nominales, que provoca ignorar el efecto del "overshooting", el que
consiste, en una dinmica de ajuste entre el dinero y la inflacin en correspondencia con la
existencia de expectativas adaptativas, que al producirse un cambio en la tasa de expansin
monetaria, la tasa de inflacin inicialmente cambia ms que proporcionalmente. Esto tiende
a negar el rol de la demanda dinero de amortiguar los cambios monetarios.

Asumiendo una perspectiva desde sus antecedentes en el pensamiento econmico
contemporneo y partiendo de su concepcin alrededor de la existencia del pleno empleo,
la teora neoclsica sostena que los cambios en la poltica fiscal eran intrascendentes para
la determinacin de la produccin y el empleo. La poltica de gastos e ingresos del estado
slo puede alterar la composicin del producto y del empleo total entre el sector privado y
el pblico, desplazando recursos productivos de un sector a otro. La poltica fiscal en s
misma es estril, dado que un dficit presupuestario es equivalente a un aumento en la tasa
de impuestos en el futuro, lo cual conduce a una disminucin del gasto en consumo que
neutralizar el impacto del dficit sobre el gasto agregado. A su vez, la velocidad de
circulacin del dinero al ser estable, supone que slo los cambios monetarios son capaces
de modificar la demanda agregada.

Sin embargo, para Keynes lo que caracteriza a la economa capitalista no es el pleno
empleo, ni la velocidad de circulacin del dinero es estable, ni el dficit pblico es
necesariamente una promesa de mayores impuestos ya que puede incentivar la produccin
y sta a su vez, generar mayores ingresos sin cambios en la tasa impositiva.
Aunque en realidad en su "Teora General" no le dedic mucho espacio a la poltica fiscal,
de su esquema conceptual se concluye que la poltica fiscal no slo constitua un valioso
instrumento de regulacin de la demanda agregada, sino tambin que, en determinadas
circunstancias, poda ser ms eficiente que el instrumento monetario para tal propsito.
Estas circunstancias son, en primer lugar, cuando los cambios monetarios son neutralizados
por un desplazamiento en la preferencia por la liquidez de manera que la tasa de inters se
mantiene invariable (trampa de la liquidez). Y en segundo lugar, cuando la inversin es
insensible a los cambios de la tasa de inters. Estas dos posibilidades de bloqueo del
mecanismo monetario hicieron que Keynes fuera escptico con relacin al xito de una
poltica puramente monetaria.

Para Keynes un aumento del gasto pblico que no sea acompaado por una elevacin
correspondiente de los impuestos, o lo que es tcnicamente igual, una disminucin de
impuesto no acompaaba por un descenso de los gastos pblicos, produce una expansin de
la demanda agregada. Esto significa que es la expansin del dficit fiscal lo que conduce a
una ampliacin de la demanda global y de la actividad econmica. Por su parte, una poltica
monetaria expansiva pera reduciendo la tasa de inters, lo que estimula la inversin, la
demanda efectiva y el aumento del empleo y la produccin.

El monetarismo por su parte, retomando las posiciones de la teora neoclsica, plante que
el dficit del sector pblico por s solo, no tiene relacin con la demanda agregada. La clave
del problema no es el dficit en s mismo, sino su forma de financiamiento. Si la
financiacin del dficit se hace mediante prstamos del pblico, entonces no habr
incremento de la demanda agregada, ya que la expansin de la demanda como resultado de
un aumento del gasto pblico o de la disminucin de impuestos, es contrarrestado por la
disminucin de la demanda ocasionada por el descenso de la inversin privada.

La otra alternativa es financiar el dficit con prstamos del Banco Central a travs de un
aumento de la emisin monetaria. En este caso, si se producira una expansin de la
demanda debido a que las variaciones fiscales, como el aumento del gasto pblico o
disminucin de los impuestos, no estaran anuladas por la disminucin de la inversin
privada. Sin embargo, la ampliacin de la demanda no sera atribuible a la poltica fiscal
sino a la poltica monetaria que permiti el aumento de la oferta monetaria. Por tanto, para
el monetarismo, si no se hubiese producido ningn cambio fiscal y se hubiese aumentado la
oferta monetaria por medio de operaciones de mercado abierto, prstamos de reservas a los
bancos o disminucin del encaje sobre depsitos, el resultado sobre la demanda agregada
habra sido el mismo. Es decir, para el monetarismo, la poltica fiscal slo produce cambios
en la demanda agregada, slo si van acompaados de cambios monetarios. Slo la poltica
monetaria es importante.

Para los monetaristas, los impulsos fiscales no afectan el ingreso de forma duradera, pero
pueden eventualmente, influenciarlo en el corto plazo. En efecto, consideran que los gastos
del gobierno financiados por el prstamo pblico o los impuestos, slo sustituyen un
volumen aproximadamente igual al de los gastos privados en consumo e inversin, por lo
que la produccin y el ingresos sufren una modificacin mnima.

Despus del anlisis tcnico acerca de la ineficacia de las polticas de estimular la demanda
si no entran en juego a la vez medidas monetarias, Friedman aport estudios empricos que
aunque no fueron definitivos acerca de la superioridad de la poltica monetaria sobre la
fiscal, lograron que dentro de la comunidad cientfica y en el gobierno, se inclinar la
balanza hacia el reconocimiento de la mayor eficacia de la poltica monetaria.

En este sentido Friedman cont con los estudios realizados por el Banco de la Reserva
Federal de San Luis sobre la determinacin de que poltica es ms poderosa, predecible y
rpida. Adems de sus propios trabajos en los que compara la inflacin registrada en
Estados Unidos durante tres perodos en tiempo de guerra con la idea de dilucidar si los
movimientos de los precios se explican mejor con los indicadores monetarios o con los
fiscales. Tambin el trabajo que realiz con David Meiselman comparando los poderes
predictivos de los modelos monetario y fiscal y por ltimo la revisin de la historia
monetaria de los Estados Unidos en colaboracin con Anna Schwartz. Todos los trabajos
tienden a sostener que las medidas fiscales slo producen un efecto leve y temporal en la
economa, al no ser que vayan acompaadas de cambios monetarios. En sentido general
todos apuntaban a hacer creer que los cambios monetarios son ms fiables que los fiscales.

Desde el punto de vista poltico, Friedman se opona al planteamiento keynesiano sobre el
papel activo ejercido por el gobierno en el ejercicio de la poltica econmica en la bsqueda
de un mayor nivel de bienestar y equidad funcional a los intereses de la lite en el poder del
sistema capitalista. Todo esto desvirtuaba el ncleo de la filosofa poltica neoliberal acerca
del papel del individuo (homo oeconomicus), el "laissez faire", etc., como ya fue analizado
anteriormente.

En contraposicin a la justificacin terica que ofrece el sistema keynesiano y a su respaldo
poltico ofrecido por el "New Deal", Friedman consider que el mismo conllev a un gasto
estatal demasiado elevado y que el dficit se debera reducir limitando el gasto ms que
aumentando los impuestos. El "New Deal"posibilit la puesta en prctica de numerosos
programas en distintos campos de la vida social y econmica genricamente resumidos con
el trmino de "Welfare State". Su quiebra expres el cuestionamiento de un estilo de
asistencia e intervencin del estado en la vida econmica y social y supuso la ruptura de la
ambigua alianza entre el trabajo y el capital en el logro de objetivos aparentemente
compatibles.

Friedman consider que el mtodo ms efectivo para contraer el gasto del gobierno es a
travs de una enmienda constitucional, que asi estara por encima de cualquier presin
poltica. Esta propuesta ha sido la guerra que Friedman ha librado durante muchos aos. En
1975 entr a formar parte del NTLC (National Tax Limitation Committee) que buscaba la
adopcin de limitaciones constitucionales al gasto, con la idea de crear un estado de
opinin con suficiente fuerza para entrar en el Congreso de Estados Unidos. Su
planteamiento era la reduccin del gasto a toda costa. Por dos veces, en 1982 con Reagan y
en 1994 con Clinton, se qued a un solo voto de ser aprobado.

Friedman sostiene que la misin del mercado es la asignacin eficiente de los recursos, y en
la medida en que realiza esta labor, tambin lleva a cabo una distribucin de la renta. Lo
que Friedman no admite es que una vez ejecutada esta distribucin, se redistribua la renta
por medio de la poltica fiscal, procedimiento que es ajeno a las "leyes del mercado".

Sobre la base anterior, se proponen en consecuencia toda una serie de medidas fiscales que
gravitan en la visin neoliberal acerca de la condicin del hombre como ser que asume
riesgos en sus decisiones, lo que sustenta a su vez la justificacin de la no intervencin
estatal en favor de la igualdad de oportunidades y de la distribucin de renta final como un
pago a esos riesgos asumidos. As se proponen la eliminacin de los impuestos progresivos
por un impuesto fijo, el desmantelamiento de la seguridad social y en su lugar la
privatizacin de las pensiones de jubilacin y la eliminacin de los seguros de desempleo
los que sern sustituidos por impuestos negativos. Eliminacin de los subsidios a la sanidad
sustituyndose por seguros privados. La eliminacin de los subsidios a la vivienda
sustituyndose por los impuestos negativos. Eliminacin de los subsidios a la educacin
pblica sustituidos por "cheques educativos" para los pobres. El eliminacin de los
subsidios a la educacin superior sustituyndose por la privatizacin de la misma y un
sistema de "crditos educativos" para los pobres.

La argumentacin de estas propuestas no se ha basado primordialmente en la teora
econmica. La economa positiva no le ha aportado razones convincentes en favor de
determinada poltica, lo cual le ha obligado a asumir valores normativos en
correspondencia con el credo neoliberal para obtener argumentos persuasivos en favor de
dichas propuestas.

Para que las razones positivas tengan el carcter cientfico necesario segn los presupuestos
metodolgicos del propio Friedman, stas tienen que estar acompaadas de predicciones
estadsticas que garanticen las conclusiones alcanzadas. Pero Friedman no logra aportar
ningn basamento emprico. Sus procedimiento ha sido el de recurrir a ejemplos pasados
que supuestamente le proporcionan un conocimiento de las regularidades empricas, pero
sin un estudio de las consecuencias efectivas que ocasionara la aplicacin de esta
propuestas.

Sin entrar a hacer valoraciones sobre el carcter reaccionario y retrgrado de tales medidas,
en lo que significan de retroceso de las conquistas alcanzadas por las grandes mayoras de
la sociedad, y siguiendo los presupuestos metodolgicos de la propia economa
convencional, es correcto sealar que en el campo de las medidas de bienestar social no se
han tenido en cuenta los problemas de informacin asimtrica que impiden que la
informacin de que se dispone en el mercado no es perfecta ni aproximada, por lo que el
riesgo se convierte en incertidumbre y ante esta es imposible defenderse con seguros. La
imposibilidad de cubrir las mltiples contingencias que pueden ocurrir justificara por s
sola la existencia del sistema pblico.

La escasez de estudios empricos en el debate de las pensiones de jubilacin y subsidios al
desempleo y en general a los distintos subsidios, en donde no existen estudios de las
condiciones antes y despus de las medidas a aplicar, ni sobre la multitud de factores reales,
invalida la efectividad de la propuesta neoliberal segn sus propios presupuestos
metodolgicos.

Ante el dualismo entre la eficiencia y equidad, al no poder llevar el argumento de la
eficiencia hasta sus ltimas consecuencias desde el punto de vista emprico, Friedman da
mayor relevancia al plano normativo de la poltica fiscal. Pero, al eliminar la equidad en el
sentido de la redistribucin de la renta, reduciendo la igualdad de oportunidades ("free to
choose"), justifica lo injustificable con los supuestos de la primaca de la libertad individual
y su concepcin del juego en el hombre como tomador de riesgos en el marco del
mecanismo de mercado para lograr la eficiencia econmica, es decir, el capitalismo salvaje.

En la literatura crtica acerca del monetarismo, al abordarse el anlisis crtico de la
implementacin de las recomendaciones de la poltica fiscal, abundan las caricaturas
simplificadas acerca del proceso de elaboracin de esta poltica, asumida por el enfoque
normativo monetarista, como si fuera un problema de "control ptimo" como si se tratara
de un procedimiento tcnico afn con la ingeniera. En esta caricatura, se subestima la
capacidad analtica neoliberal monetarista y se pretende mecanizarla rudimentariamente
como si verdaderamente slo intentar lograr la optimizacin de una funcin sujeta a un
conjunto de restricciones que vienen dadas por la disponibilidad de recursos y las
posibilidades de la tecnologa. Creyendo ingenuamente en la versin tecnocrtica de la
solucin del problema como si consistiera en la maximizacin condicionada de la funcin
de un ptimo de primer orden alcanzable en un mundo ideal en el que los mercados son
perfectamente competitivos, se le hace el juego al supuesto neoliberal de que las decisiones
se toman con el objeto de resolver un problema de eleccin. La autoridad econmica queda
entonces contemplada como una especie de "planificador social" que mximiza una funcin
del bienestar social perfectamente definida: la estabilidad monetaria, que, adems, coincida
con la funcin de utilidad del "agente representativo de la economa", es decir, para un
contexto socio-econmico de homos oeconomicus perfectamente racionales.

Resulta obvio que tal simplificacin, es por lo menos, poco realista. Pero lo peor de tal
esquema caricaturesco, es que impide reconocer que la formulacin e instrumentacin de la
poltica fiscal monetarista se hace por autoridades econmicas perfectamente conscientes
de su doble condicin de agentes econmicos y polticos, conocedores e intrpretes de
mltiples condicionamientos que derivan de contextos sociales, polticos y culturales
especficos.

Para dar cuenta de los efectos que se derivan de dichos contextos en funcin de los
intereses de los grupos hegemnicos que en ltima instancia, definen la "funcin objetivo"
a conseguir, es imprescindible, y as lo hacen, tener presente la naturaleza estratgica de las
relaciones que se establecen entre los actores de la escena poltico-econmica. En este
sentido, la implementacin de la poltica fiscal es planteada dentro de la interaccin
estratgica entre las fracciones y grupos que mantienen la hegemona poltica, es decir, el
conjunto de sujetos que constituyen si no la totalidad, al menos los sectores econmicos,
financieros y polticos con capacidad de gestionar la economa nacional dentro de la visin
estratgica neoliberal. Es por estas razones que se requiere contextualizar desde una
perspectiva de clase, los determinantes que inciden sobre la construccin de la poltica
econmica.



La contextualizacin crtica de la poltica econmica.

A partir de la incomprensin de muchos economistas de los ms variados tintes
ideolgicos, de los que no se excluyen una parte de la corriente crtica, sobre la naturaleza
social, es decir, de clase, del estado y de su papel en la economa, existe una creencia
bastante generalizada a circunscribir las soluciones de la poltica econmica a un nivel
puramente conceptual e instrumental, dentro del marco de una racionalidad econmica
abstracta o como resultado de decisiones de expertos de gobierno cual suponemos "gures"
de la conduccin econmica.

Desde el punto de vista de la macroeconoma convencional, la poltica econmica se reduce
al estudio del conjunto de objetivos a alcanzar en un determinado perodo de tiempo, as
como al anlisis de los diferentes instrumentos necesarios para lograrlos. Se discuten en
este sentido objetivos a corto plazo como son la estabilidad de precios, pleno empleo y
equilibrio de la balanza de pagos, y objetivos a largo plazo, como es el crecimiento
econmico.

Es obvio que existen evidentes insuficiencias en el tratamiento terico y metodolgico
sobre el tema de la poltica econmica, al circunscribirlo al limitado plano del anlisis al
que se ha reducido por lo general a travs del manejo tradicional de la macroeconoma
convencional. La bibliografa sobre el tema se remite a delimitaciones convencionales y a
un manejo categoral aceptado por definicin, cuya difusin y aplicacin parece haberlas
eximido de todo cuestionamiento crtico, el cual esta ausente en la base conceptual de la
produccin de conocimientos de poltica econmica.

Lo anterior evidencia la limitacin y la deficiencia que implica asumir acrticamente la
versin analtica de la poltica econmica de la macroeconoma convencional, que
desarrolla exclusivamente su contenido econmico. El limitado contenido economicista que
caracteriza este enfoque, parte de la conviccin de que la poltica econmica es una
cuestin bsica y estrictamente "tcnica". Segn esta interpretacin, el anlisis de la poltica
econmica carece de la posibilidad de abstraer de s misma elementos tericos cientficos
como fundamento de las decisiones. Simplemente la poltica econmica se conceptualiza
como un conjunto de practicas que entraan juicios de valor segn el "deber ser" de las
acciones que se adoptan. As, la interferencia de elementos ideolgicos a travs del manejo
de valores, creencias y preferencias, falsea el carcter clasista de la poltica econmica,
brindndose una imagen de aparente neutralidad de la misma, en donde las decisiones
parecen funcionar en la prctica como resultado de un proceso de prueba y error, de
racionalidad.

En los trminos en que es presentada la elaboracin de la poltica econmica, no posibilita
su anlisis objetivo, sino que habra que entenderla exclusivamente tal como lo desean los
"hacedores" de la misma. sta tendra entonces un carcter normativo y sera considerada
como un arte o una simple tcnica, que encubrira su carcter de representacin ideolgica
ocultadora de las contradicciones econmicas del sistema y por tanto de la necesidad de
fortalecer las relaciones dominantes que la caracterizan. Desde este punto de vista, la
concepcin de la poltica econmica como tcnica, conjunto de instrumentos o arte de
tomar decisiones, slo sirve a la clase burguesa cuya ideologa es dominante y que est
interesada en desconocer las leyes que determinan la reproduccin del capital y el papel
regulador del estado al respecto.

El anlisis crtico de la poltica econmica significa reconocer que su objeto est inscrito en
el campo cientfico que trata de determinar las leyes y tendencias emanadas del estudio
histrico y materialista del desarrollo capitalista. Desde la perspectiva de la crtica de la
economa poltica, los elementos tcnico-instrumentales aportados por la macroeconoma
convencional no constituyen fuentes primarias ni los lmites para el tratamiento cientfico
de la poltica econmica, sino formas de manipular y justificar una realidad histrica en la
cual el poder se asocia en ltima instancia a la necesidad de la reproduccin del sistema. El
poder no es un dato ni se puede relativizar su ejercicio a un simple manejo instrumental en
funcin de fines econmicos. Por el contrario, hay que condicionarlo en su relacin con las
estructuras sociales y polticas en que descansa.

Hay que tomar en cuenta que durante el perodo de entreguerras se haba producido la crisis
ms profunda de la historia del capitalismo, expresin de la crisis del mecanismo
econmico capitalista y de su transformacin cualitativa. En este perodo, la regulacin
macroeconmica a travs de los instrumentos de la poltica econmica se transform en una
necesidad para el manejo de las proporciones globales. De hecho, en realidad se trata de la
regulacin monoplista estatal de la economa capitalista desarrollada sobre la base de las
relaciones monoplistas de estado, que elevan la importancia de la poltica econmica,
como elemento del mecanismo que expresa las tendencias del desarrollo del factor
subjetivo en el proceso de regulacin (Rodrguez, 1991: 175-176).

Dentro del proceso de regulacin econmica la intervencin del factor subjetivo no resta
objetividad a la accin de las leyes econmicas. Lo subjetivo se transforma en consciente
en el capitalismo monopolista, por lo que se introducen elementos de dominio del hombre
sobre sus relaciones de produccin. La regulacin, expresin de la influencia mutua entre lo
objetivo y lo subjetivo no significa una contradiccin con el carcter objetivo del
mecanismo econmico. Lo subjetivo, consciente o no, es siempre un reflejo de la accin
objetiva de las leyes econmicas. El desarrollo del proceso de regulacin econmica se
produce desde la regulacin espontnea a la regulacin consciente, a travs de formas que
van expresando el acrecentamiento de la influencia del factor subjetivo en dicho proceso.
La poltica econmica y las formas econmico-organizativas que derivan de la misma,
pueden convertirse, dado un determinado grado de madurez del mecanismo en un factor
decisivo.

Sin embargo, como bien ya ha sido apuntado (Lichenztejn, 1986: 121-122), la elaboracin
y concrecin de la poltica econmica no es un proceso mecnico ni su racionalidad est
acotada por una visin slo de enfoques y estructuras de poder. Diferentes problemas y
conflictos gravitan sobre las definiciones que conforman el debate sobre la viabilidad
poltica. Por esto, la valoracin de las experiencias de poltica econmica constituye una
tarea compleja, pues entran en ella factores que relacionan los planos econmicos y
polticos de las relaciones sociales. Siendo as, la poltica econmica expresa una relacin
determinada entre el estado y los procesos econmicos y entre el estado y la fuerzas
sociales de clases, o sea, debemos considerarla en el plano de la inclusin del estado en el
proceso mismo de produccin y circulacin de mercancas y adems, como expresin de
determinadas correlaciones de clases que tienen dentro del estado canales de manifestacin
(Sols y Snchez, 1986: 35).

Es necesario tomar en cuenta esta doble determinacin: la derivacin del propio proceso
econmico y del lugar que ocupa el estado en el mismo, y por otra, como resultado de la
interaccin de fuerzas en la esfera poltica que se relacionan desigualmente y de forma
contradictoria entre ellas mismas y de ellas para con el estado. La poltica econmica se nos
presenta as no como un proceso lineal, funcional, instrumentalizado y exento de
contradicciones, sino como resultado de las modalidades de la acumulacin de capital y de
la dominacin poltica de clases. Slo as se lograra comprender la accin del estado no
solamente como relacin existente entre la esfera econmica y la esfera poltica, sino
tambin en su insercin de la economa del pas en el sistema capitalista mundial (Sols y
Snchez, 1986: 36).

La comprensin de la poltica econmica no puede entonces hacerse sobre una frontera
difusa entre lo econmico y lo poltico sino que requiere una correspondencia precisa entre
ambos planos de las relaciones sociales. El significado ltimo de esta articulacin se
comprende segn los objetivos perseguidos. Ante todo hay que reivindicar la ndole
econmica de dichos objetivos. El tomar en cuenta de que la instancia poltica se mueve
con referencia a la solucin de una problemtica econmica, es una afirmacin esencial. La
poltica econmica como esfera especfica de conocimientos debe interpretarse partiendo de
un accionar dirigido a corregir o reforzar el funcionamiento econmico.

Por supuesto, que esto no contradice el hecho de que la misma poltica econmica hay que
entenderla como la formulacin de decisiones emanadas desde el poder poltico constituido,
cuya mxima expresin es el estado. Por lo cual sus objetivos econmicos estn
estrechamente relacionados con la defensa de la unidad estructural en la que se basa se
poder. Es decir, al propender al logro de determinados objetivos econmicos, la poltica
econmica est fijando al mismo tiempo precisos objetivos polticos. Sus propsitos se
comprenden no slo por su papel atenuador de ciertos problemas econmicos, lo cual sera
su aspecto u objetivo econmico explcito, sino tambin por su papel de salvaguardar la
cohesin poltica de la estructura del poder burgus, lo cual sera su aspecto u objetivo
poltico implcito.

Captulo 10. El Neomonetarismo: La Nueva Macroeconoma Clsica.

Introduccin.

El desarrollo intenso de los procesos estanflacionarios durante la crisis de los aos setenta y
el consiguiente agotamiento del anlisis de la sntesis neoclsica-keynesiana, demandaron
la reconceptualizacin fundamental de los conceptos tericos alrededor del comportamiento
de los participantes en el proceso econmico. Una de las caractersticas ms importantes del
desarrollo de la teora macroeconmica durante estos aos, se centr en el papel de las
expectativas inflacionarias. La consideracin de las expectativas de dichos participantes
alcanz particular relevancia a partir de las condiciones de saltos bruscos de la coyuntura y
de grandes variaciones de precios y tasas de inters en un marco de aumento de la
inestabilidad de la economa capitalista.

Segn Keynes, los cambios en la intuicin de los agentes econmicos en relacin con el
futuro constituyen una causa importante de los desequilibrios producidos dentro de un
sistema de mercado. Para la sntesis neoclsica-keynesiana, la ilusin monetaria de los
trabajadores explicaba los movimientos en el nivel de empleo, sucediendo una relacin
inversa entre la tasa de desempleo y la tasa de inflacin, o sea, la curva de Phillips.

En contra del anterior argumento, el monetarismo plantea que tales desequilibrios son
privativos fundamentalmente del corto plazo, para el largo plazo, en la medida que los
agentes recaban ms informacin, corrigen sus expectativas y el sistema vuelve al
equilibrio. As, Friedman sustent que la curva de Phillips era vlida slo para el corto
plazo y que para el largo plazo desapareca la ilusin monetaria.

Basndose en una hiptesis sobre el comportamiento de las expectativas, planteada a
inicios de la dcada de los aos 60, una serie de economistas cercanos a la ortodoxia
monetarista, sealaron que los agentes econmicos utilizaran la informacin existente de
manera ptima, en correspondencia con la lgica del enfoque neoclsico ms depurado.
Para los mismos, los desequilibrios econmicos fundamentales no pueden explicarse ni
siquiera para el corto plazo a partir de la ilusin monetaria de los trabajadores. Los
desequilibrios de corto plazo deben explicarse en base a una fundamentacin
microeconmica dentro del marco del sistema de mercado considerado. La denominacin
utilizada por ellos mismos, contentiva de una fuerte carga definitoria fue la de Nueva
Macroeconoma Clsica.

El adjetivo "nueva" indica que no se trata pura y simplemente de una vuelta atrs, aunque
tampoco una ruptura con el monetarismo. Por el contrario, la ambicin explcita de estos
neomonetaristas era proporcionar fundamentos tericos ms slidos a las propuestas y
polticas econmicas avanzadas por Henry Simons, Milton Friedman y los monetaristas de
Chicago. Con la designacin de "macroeconoma", los representantes de este enfoque
desean expresar que los agentes econmicos en sus modelos toman en consideracin todas
las condiciones que gravitan sobre su accin optimizadora en la elaboracin de sus
expectativas. Por la parte del trmino "clsica", se desea constatar que se trata de la
continuidad con el enfoque basado en la teora "neoclsica". Su denominacin por tanto,
obedece a una voluntad de renovacin sobre la base de perfeccionar la formalizacin del
enfoque duro de la teora neoclsica, a travs de la defensa a ultranza del equilibrio
econmico y el vaciado de los mercados.

La misma ha sido considerada como la "segunda ola" de la contrarrevolucin monetarista, o
sea, una variante ms radical del monetarismo ( Matyas, 1985: 569). En este sentido
tambin ha sido utilizado el trmino "neomonetarismo" ( Screpanti y Zamagni, 1997: 326)
por su vinculacin explcita al monetarismo tradicional, del cual slo lo distinguen su
mayor refinamiento del planteamiento terico y metodolgico y su mayor extremismo en
poltica econmica.

Su mximo representante, Robert Lucas, insisti en introducir "el dinero dentro de un
modelo dinmico neoclsico de modo que sea posible restablecer en trminos actuales la
teora cuantitativa del dinero, de la inflacin y del inters" (Lucas, 1988: 87). As pues, la
Nueva Macroeconoma Clsica no constituye un enfoque terico y poltico econmico
desconectado de la trayectoria del pensamiento econmico moderno, sino que por el
contrario, est insertada en la tradicin del liberalismo y el neoliberalismo econmico,
suponiendo una vuelta renovada, "nueva", y an ms radical, al ncleo duro de la ortodoxia
neoclsica, pasando por el camino intermedio del monetarismo. Los nuevos
macroeconomistas clsicos parten del pensamiento neoclsico y su derivacin monetarista,
conformando una de las ms formalizadas conceptualizaciones econmicas del
neoliberalismo de finales del siglo XX.

La Nueva Macroeconoma Clsica se ha constituido en una escuela de pensamiento
econmico con diversos campos de estudio en reas como la teora de la poltica monetaria,
la modelizacin del ciclo de los negocios, la formalizacin de las predicciones econmicas,
los microfundamentos del anlisis macroeconmico, etc. Al intentar definir los principios
bsicos en que se sustenta este enfoque terico, Usabiaga y kean (1994: 55-56) constatan
que cubren un amplio espectro que va desde el mbito metodolgico hasta el terreno
instrumental o aplicado. Segn su consideracin, partiendo de los aspectos ms genricos y
concluyendo por los ms instrumentales, pudiera contarse con lo siguiente principios:

1. Existencia de agentes optimizadores. Casi todos los aportes de este enfoque se basan en
funciones microeconmicas que reflejan soluciones optimizadoras por parte de agentes
individuales, las cuales constituyen los microfundamentos de la macroeconoma. "Los
desarrollos recientes ms interesantes de la teora macroeconmica consisten, desde mi
punto de vista, en la reincorporacin de problemas de carcter agregado, tales como la
inflacin y el ciclo econmico al marco general de la teora "microeconmica". Si estos
desarrollos tuviesen xito el trmino "macroeconoma" dejara de utilizarse y el calificativo
"micro" pasara a convertirse en algo superfluo" (Lucas, 1988: 123).

2. Los agentes responden a factores reales al tomar sus decisiones econmicas reales. Las
decisiones econmicas en el sector real sobre el ahorro, el consumo, la inversin, etc., se
basan nicamente en factores no monetarios, o sea, en valores deflactados de las variables
pertinentes, sin ilusin monetaria.

3. La construccin de los modelos se basa en condiciones de equilibrio en las que se
produce el vaciamiento continuo de los mercados.

4. Contiene un enfoque optimizador en el mbito de las predicciones, formalizado a travs
de la hiptesis de las expectativas racionales de Muth. Supone que los agentes realizan
predicciones ptimas segn la informacin disponible, sin aceptar la posibilidad de errores
de prediccin sistemticos.

5. Papel determinante de las seales de precios en el desempeo econmico.

6. Supuesto de informacin imperfecta o incompleta. Ejemplo de esto lo constituye la
"economa de islas" de Lucas, donde los agentes tienen limitado el acceso a la informacin
acerca del nivel de precios a los de su propio mercado.

7. Aceptacin de la hiptesis de la tasa natural de desempleo de Friedman y Phelps, pero a
travs de la versin ms radical de Lucas, segn la cual el desempleo no puede mantenerse
ni a largo ni a corto plazo inferior a la tasa natural por motivo de medidas de poltica
econmica de control de la demanda agregada anticipadas por los agentes econmicos.

8. Consideracin de la funcin de oferta de Lucas, la cual relaciona el output agregado con
la "sorpresa" de precios.

9. Existencia de un mercado de trabajo con flexibilidad salarial, agentes con elevada
capacidad de sustitucin intertemporal entre ocio y trabajo, y desempleo voluntario.

En sentido general, la base fundamental de la Nueva Macroeconoma Clsica consiste en la
hiptesis de las expectativas racionales, la cual supone la optimizacin neoclsica en el
mbito de la prediccin econmica. La misma se realizara a travs de agentes que
mediante el acceso y uso de la informacin necesaria, realizaran predicciones ajustadas. La
instrumentacin de las expectativas racionales se presenta como un avance en la
modelizacin de las predicciones econmicas con relacin a los modelos de expectativas
extrapolativas y adaptativas dentro de la modalidad autorregresiva, que fueron empleados
profusamente en los aos 50 y 60 del siglo pasado. A pesar de las dificultades que ha tenido
la hiptesis de las expectativas racionales por su falta de respaldo emprico, los nuevos
campos de investigacin que ha sugerido y los resultados a que ha conducido dentro de la
modelizacin macroeconmica, la han mantenido como pivote bsico del sostenimiento del
programa neomonetarista.

Al presuponerse un marco de flexibilizacin mxima de las relaciones de mercado, se
considera que el sistema econmico alcanza para cada momento dado una utilizacin
ptima de todos los recursos econmicos, en plena correspondencia y fidelidad absoluta a
los principios del anlisis neoclsico. Se supone que el mercado establece el equilibrio entre
oferta y demanda y que las oscilaciones cclicas de la actividad econmica son producidas
por los atrasos estables en la percepcin de la informacin. Entre las pocas variables
econmicas importantes que no estn regidas directamente por las fuerzas del mercado, se
encuentra la oferta monetaria. De ello se deriva, en conjuncin con las tesis neoclsicas,
que es precisamente los cambios en la oferta monetaria el factor que puede provocar, no
slo la dinmica de los precios, sino tambin cambios en la economa real. Para la Nueva
Macroeconoma Clsica, una de las principales deficiencias en la antigua versin del
anlisis neoclsico consiste en que el "hueco negro" entre la esfera de la circulacin
monetaria y los procesos que operan en el sector real del economa.

Las acciones de los agentes en el proceso econmico estn subordinadas a la maximizacin
de la funciones individuales de utilidad dentro del marco de un sistema de precios flexibles,
utilizado como una de las principales fuentes de informacin. La evolucin de la economa
se manifiesta como oscilaciones continuas en torno a cierto punto de equilibrio. Se supone
que cada uno de los participantes dispone no slo de esta informacin, sino de todos los
conocimientos relativos a alteraciones posteriores de la nica variable exgena del sistema,
la oferta monetaria. Al utilizarse de una forma racional toda esta informacin, se podr
pronosticar las variaciones posteriores de los precios, sin cometer errores sistemticos.
Cuando las variaciones de los precios esperados sirven de meta de orientacin para todas
las operaciones econmicas acometidas, el cambio de la oferta monetaria no podr influir
en la dinmica de las variables reales.

Esta hiptesis fue un subproducto del anlisis microeconmico realizado por Charles C.
Holt, Franco Modigliani, Herbert Simon y por supuesto, John Muth, quienes intentaban
explicar las causas de que muchos agentes no parecan optimizar de acuerdo a las
prescripciones neoclsicas. Sus trabajos trataban de explicar a travs de modelos dinmicos
lo que Simon denominaba como el comportamiento "satisficente", o sea, la causa de que el
comportamiento de las empresas no corresponda a los modelos microeconmicos. En este
sentido Muth apuntaba lo siguiente, "se argumenta en ocasiones que el supuesto de la
racionalidad en la economa conduce a teoras incoherentes, o inadecuadas para explicar,
los fenmenos observados, especialmente los cambios con el tiempo... nuestra hiptesis se
basa exactamente en el punto de vista opuesto: que los modelos econmicos dinmicos no
presuponen suficiente racionalidad ( Muth, 1961: 316).

A partir del supuesto de "racionalidad dinmica", Muth cambio el desequilibrio en
equilibrio. Al igual que los tericos neoclsicos utilizaron la racionalidad para asegurar la
ptimalidad individual esttica o para asegurar que los agentes se mueven hacia la
tangencia de su lnea de presupuesto y curva indiferencia, Muth la utiliz para expresar la
ptima calidad individual "dinmica", para colocar al agente en la curva de indiferencia
intertemporal. Si los agentes se ajustaran ptimamente en dependencia de la informacin
disponible, se encontraran en la va del ajuste ptimo.

La Nueva Macroeconoma Clsica define un universo econmico en el cual el mercado es
concebido como una instancia socialmente eficiente. Los mercados son siempre "cleared" y
los agentes actan de manera racional. Pueden aparecer imperfecciones en la informacin,
por lo que los agentes econmicos no conseguen tener a travs de los precios, la totalidad
de la informacin disponible. Esto se traduce en imperfecciones de mercado, las cuales son
definidas como desvios en relacin a los resultados del modelo walrasiano.

En el mbito neoclsico, la informacin permite conocer las condiciones vigentes en el
mercado. En el sistema walrasiano tradicional, el precio constituye una seal para divulgar
de forma gratuita, la totalidad de la informacin referente al mercado para el conjunto de
los agentes econmicos. Sin embargo, la Nueva Macroeconoma Clsica estudia los
procesos de optimizacin en situaciones de informacin incompleta. El precio en este caso,
no resume la totalidad de la informacin disponible del mercado por lo que parte de la
informacin va a adquirir un costo.

Dentro de modelo walrasiano de equilibrio general, los precios transmiten gratuitamente la
totalidad de la informacin en el marco de un proceso centralizado en el cual existe una
flexibilidad perfecta e instantnea de los precios, por lo que el comportamiento racional de
los agentes permite alcanzar una situacin socialmente eficiente: el ptimo de Pareto. A
partir de estos presupuestos alejados de la realidad capitalista, la informacin es un bien
libre que el mercado ofrece a travs de la seal dada por los precios. El proceso de la
competencia neoclsica es centralizado a travs de los precios de equilibrio determinados
ex ante por l "subastador walrasiano", lo cual permite alcanzar, instantneamente, una
situacin en la cual la oferta es igual a la demanda.

El programa de investigacin de la Nueva Macroeconoma Clsica presenta como
caracterstica relevante su uniformidad ( Usabiaga y Okean, 1994: 159-160). Esta escuela
posee claros perfiles con una uniformidad geogrfica, temporal, en sus autores y en la
esencia de sus anlisis. Desde el punto de vista geogrfico, dos universidades
estadounidenses constituyen los ncleos generadores de sus proposiciones bsicas: la
Universidad Carnegie-Mellon, donde surge el embrin de esta escuela, y la Universidad de
Chicago, en la que se consolida, dando lugar a que la Nueva Macroeconoma Clsica pueda
considerarse formando parte de la tradicin monetarista de Chicago, no slo por los
vnculos profesionales de sus principales autores, sino sobre todo por sus recetas de poltica
econmica, bastante compatibles con las del monetarismo de Chicago.

Se parte de una situacin de equilibrio permanente de los distintos mercados de un sistema
econmico, sobrepasando en este sentido, al equilibrio neoclsico. Este ltimo se limitaba a
suponer la existencia de un mecanismo autorregulador automtico que promueve la
tendencia automtica al equilibrio, pudiendo incluso existir situaciones de desequilibrio que
tenderan a autocorregirse. Por el contrario, los nuevos macroeconomistas clsicos creen en
una situacin de equilibrio simultneo continuo en los diferentes mercados, en cuyo marco
se producir la maximizacin de la utilidad y el beneficio. Todos los agentes econmicos
optimizaran dadas sus restricciones y sus expectativas racionales sobre el futuro. Los
individuos maximizaran su satisfaccin y las empresas maximizaran sus beneficios en un
entorno de ilimitada flexibilidad de precios y salarios.

Queda claro el carcter apologtico de semejantes enunciados en su referencia a una libre
competencia que rara vez existe en la situacin real, y en donde por el contrario, se
soslayan las demandas no materializadas, las operaciones realizadas a precios distintos a los
de equilibrio, la acumulacin de stocks empresariales y todo una serie de casos de
desequilibrio que evidencian ms que un reflejo interpretativo de la realidad, un intento de
construir un referente terico normativo de muy definido perfil ideolgico. La hiptesis del
equilibrio continuo de los mercados, como se ver posteriormente, violenta los principios
de verificacin emprica positiva sobre los cuales supuestamente se basa, en un mundo de
constantes desequilibrios, desempleo estructural, insuficiente demanda, etc.



Evolucin de la Nueva Macroeconoma Clsica.

La Nueva Macroeconoma Clsica surge en los primeros aos de la dcada de 1970, en el
mbito de algunas universidades norteamericanas como ya se afirm, aunque tambin se
extendi por el Reino Unido y en la actualidad se divulga ampliamente al conformar parte
del enfoque macroeconmico convencional. La misma se ha convertido en objeto de
atencin no slo en el mbito acadmico, sino que logr penetrar en ciertos crculos
polticos que expresan los intereses de importantes fracciones hegemnicas defensoras del
neoliberalismo, inspirando en cierta manera las polticas econmicas de las
administraciones Reagan y Thatcher.

Sin lugar a dudas que en los orgenes de la Nueva Macroeconoma Clsica, alcanza un
lugar esencial y fundacional, la aportacin realizada en 1960 y 1961 por J. Muth, el cual se
bas en un significativo artculo de Modigliani y Grunberg de 1954 titulado "The
Predictability of Social Events", en el que se definen a las "predicciones pblicas correctas"
como aquellas que se cumplen en el presente, a pesar de su efecto "feedback" sobre la
realidad actual dadas las reacciones de los agentes a las propias predicciones.

Fue Muth quien cre el concepto de expectativas racionales dentro de un modelo de
formacin de predicciones que marc la diferencia con los modelos bsicos de expectativas
adaptativas. En dos artculos, el primero titulado "Optimal Properties of Exponentially
Weighted Forecasts" (1960), y el segundo, "Rational Expectations and the Theory of Price
Movements" (1961) introduce la hiptesis relativa a que las expectativas de los agentes
econmicos son esencialmente las mismas que las predicciones resultantes de usar la teora
econmica. Seala desde el interior de un marco integral de racionalidad, que se pueden
analizar imperfecciones, como puede ser la ausencia de informacin completa, sin
necesidad de sacrificar la racionalidad global del sistema.

Se supone que los agentes econmicos utilizan de forma eficiente la informacin de que
disponen. Esto significa que la distribucin subjetiva de probabilidad de la gente,
condicionado por la informacin a la que tiene exceso, coincide con la distribucin de
probabilidad objetiva, condicionada por el nivel de informacin. Es decir, si los agentes
econmicos cometen errores en el proceso de formacin de sus expectativas, estos errores
se deben a las limitaciones o deficiencias de informacin propias de los agentes, pero no
pueden explicarse imputndole ineficacia al mtodo utilizado para analizar tal informacin.

Esta concepcin relativa a que los trabajadores, al transcurrir un tiempo determinado,
corrigen sus expectativas, por lo cual en el largo plazo no existe una ilusin monetaria,
representaba una forma embrionaria de formacin de expectativas, que llev a autores
como Lucas, Sargent y Wallace al desarrollo del concepto de la funcin de la oferta
sorpresa. Esta implica la necesidad de distinguir entre los cambios inesperados en la oferta
monetaria y los planes monetarios. Las sorpresas pueden afectar el nivel del producto, no
as los planes. Se supone que los agentes prevn los aumentos futuros en la oferta
monetaria, no confundindolos con incrementos reales en los precios, y por tanto, no
responde con aumentos del producto, se producen slo aumentos en el precio nominal.

El refuerzo de la ofensiva del pensamiento neoclsico va monetarismo, conllev a la
promocin del inters sobre algunos de los postulados en que se basaban los modelos de
funcionamiento de la economa, especficamente en el papel de los esquemas de formacin
de las expectativas econmicas. Durante toda una dcada se mantuvieron en la sombra sin
lograr ningn impacto sobre la teora econmica, hasta que inicios de los aos setenta la
obra de Robert E. Lucas jug un papel fundamental en la creacin y desarrollo de lo que
actualmente se conoce como Nueva Macroeconoma Clsica. Sus contribuciones
constituyen obligada referencia dentro de todas las versiones y ramas de dicho enfoque
terico: la proposicin de inefectividad y su contrastacin emprica, la macroeconometra y
la evaluacin de las medidas de poltica econmica, as como los modelos del ciclo de los
negocios, los cuales han consolidado una corriente de pensamiento macroeconmico que
hasta el presente contina representando una matriz generadora de nuevos campos y
aplicaciones en diferentes aspectos del anlisis macroeconmico.

La proposicin de inefectividad puede considerarse la principal prescripcin poltica de la
Nueva Macroeconoma Clsica, la cual destaca la inefectividad de las polticas
discrecionales de inspiracin keynesiana para mantener el output y el nivel de empleo por
encima de sus niveles "naturales". Al estudiar las consecuencias para la poltica econmica
de las expectativas racionales, Lucas fortaleci la concepcin monetarista acerca de la
neutralidad del dinero llevndola incluso hasta el corto plazo, al mismo tiempo que
cuestion la efectividad de la poltica econmica de estabilizacin del gobierno. Para
Lucas, la hiptesis de las expectativas racionales constituye la forma apropiada de formular
la hiptesis de la tasa natural desempleo de Friedman-Phelps (Lucas, 1985: 283).

Tambin en la modelizacin del ciclo econmico Lucas abri una nueva brecha
investigativa. En 1975 elabor un modelo de ciclo monetario basado en la nocin de
equilibrio diferente a la modelizacin convencional. Posteriormente en 1982, Kydland y
Prescott desarrollaron otra va con la modelizacin del ciclo real, la cual fue objeto de
mltiples aportes dentro del enfoque de la nueva macroeconoma clsica.

Tal como se planteo al inicio del captulo, la mayora significativa de los fundadores y
principales exponentes de la Nueva Macroeconoma Clsica han guardado una estrecha
relacin con dos universidades norteamericanas: Chicago y Carnegie-Mellon. Muth fue
profesor de Carnegie-Mellon a finales de los aos cincuenta y principios de los 60 del siglo
pasado. Lucas, sin dudas el principal exponente de la Nueva Macroeconoma Clsica,
obtiene su doctorado en la Universidad de Chicago en 1964, durante su estada en Chicago,
Friedman ejerci una importante influencia en su formacin, por lo que desde muy
temprano determinados problemas derivados del enfoque monetarista, como la hiptesis de
la tasa natural desempleo desarrollada a finales de la dcada de 1960, fueron asumidos
dentro del cuerpo terico de la Nueva Macroeconoma Clsica. Posterior a su doctorado,
Lucas estuvo ms de una dcada en la Universidad de Carnegie-Mellon, de dnde saldrn
las principales tesis de la nueva escuela. En esos momentos Meltzer ejerca un destacado
liderazgo en dicha universidad en defensa del pensamiento monetarista de Chicago. En
Carnegie-Mellon, Lucas sostuvo unA importante colaboracin con Rapping y Prescott, la
cual dio como resultado las colaboraciones de Lucas y Rapping al tratamiento del mercado
de trabajo y de Lucas y Prescott a la introduccin de las expectativas racionales. Tanto
Rapping como Prescott tambin estuvieron vinculados a la Universidad de Chicago.

Otro importante representante de la Nueva Macroeconoma Clsica, Thomas J. Sargent,
tambin pas un tiempo en Carnegie-Mellon y en Chicago, hasta que se traslad a la
Universidad de Minessota y al Banco de la Reserva Federal de Minneapolis. Sargent realiz
importantes trabajos sobre las expectativas racionales junto con Wallace, quien haba
obtenido su doctorado en Chicago, y con el que produjo significativos aportes en
macroeconoma. El otro importante autor que completa el cuarteto fundacional bsico de la
Nueva Macroeconoma Clsica, Robert Barro, fue tambin profesor en Chicago y
curiosamente, se constata que adems de sus enfoques del equilibrio dentro de esta escuela,
proviene de la tradicin de los modelos de desequilibrio econmico junto a Grossman con
quien trabaj a inicios de los setenta.

Dentro de los precedentes de reconocida importancia en lo que ms tarde se conformara
como el enfoque de los neomonetaristas, se encuentra el modelo de mercado de trabajo de
Lucas y Rapping de 1969. Este fue concebido empleando expectativas adaptativas, pero
constituy una contribucin significativa para el desarrollo del mercado de trabajo de los
"nuevos clsicos" y de la funcin de oferta de Lucas.

Otro antecedente significativo fue la concepcin neoclsica de un modelo de equilibrio
general compuesto de mercados atomizados, tal como fueron visualizados por Edmund
Phelps, a la manera de un conjunto de islas entre las cuales el flujo de informacin es
dificultoso. La pluralidad de "mercados-islas" atomizados provocara imperfecciones en la
transmisin de la informacin y por tanto fluctuaciones amplias en el empleo, compatibles
con las caractersticas neoclsicas de la tasa natural desempleo y de igualdad de oferta y
demanda en todos los mercados.

Anque Muth haba producido su concepcin de expectativas racionales en 1961, y de que
Phelps y Friedman desarrollaron su hiptesis de tasa natural de desempleo entre 1967 y
1968, no es hasta la primera mitad de los aos setenta cuando de ambas
conceptualizacines, enmarcadas en un contexto de equilibrio general neoclsico,
comienzan a extraerse resultados relevantes dentro del enfoque de la Nueva
Macroeconoma Clsica, como intento de constituirse en un nuevo paradigma frente al
debilitado consenso neokeynesiano.

A pesar de que parte de la literatura a asumido de manera un tanto simplificada los vnculos
entre ambas escuelas, en el sentido de que la Nueva Macroeconoma Clsica es considerada
adems como una variante del monetarismo, es inocultable el hecho bsico de que la misma
parte del anlisis de los factores dinmicos ms significativos en los cambios de la esfera
monetaria. Ms concretamente, supone que todos los participantes del sistema econmico
pueden captar de forma inmediata las informaciones sobre la dinmica de los precios
relativos de algunos bienes y servicios, lo que concuerda con la visin macroeconmica
monetarista.

As, la Nueva Macroeconoma Clsica hereda el modo de abordar el manejo ptimo de la
poltica monetaria del enfoque monetarista de Chicago. Segn destacan Usabiaga y Okean
(1994: 135.000.139), Tobin le da a la Nueva Macroeconoma Clsica la denominacin de
Monetarismo II en relacin a lo que sera entonces el Monetarismo I de Friedman y sus
seguidores, al considerar un lugar comn las prescripciones polticas de ambos enfoques.
Tambien Hahn, por la comulgacin de los presupuestos tericos monetaristas y Solow, se
pronuncian por establecer una lnea monetarista comn entre dichas escuelas, que convierte
a la Nueva Macroeconoma Clsica en una versin renovadora del monetarismo tradicional.
No obstante, puede constatarse que adems de ciertas semejanzas y aspectos de
acercamiento, existen importantes diferencias.

Entre las primeras se puede destacar la distincin compartida en sus anlisis entre
cantidades nominales y reales; la introduccin en sus modelos de la tasa natural desempleo,
la exclusiva relevancia atribuida a los factores reales en la toma de decisiones econmicas
reales, la concepcin acerca de lo que constituye una posicin de equilibrio y una
aproximacin hacia el manejo de la poltica monetaria a travs de un crecimiento constante
y reducido de la oferta monetaria.

Por la parte de las discrepancias y siguiendo a Usabiaga y Okean, desde una perspectiva
metodolgica, ambas escuelas coinciden en la naturaleza de la economa como sistema
interdependiente complejo segn el ncleo duro de la teora neoclsica. Sin embargo,
Friedman considera que slo es vlido el mtodo marshalliano de anlisis por partes segn
los problemas especficos a enfrentar para producir resultados fructferos concretos. La
Nueva Macroeconoma Clsica se proyecta ms hacia el mtodo walrasiano, ya que
concibe que slo a travs de la completa y total especificacin del problema de
optimizacin por parte de la totalidad de los agentes, se pueden obtener resultados seguros.
Los monetaristas postulan una teora del proceso inflacionario con un dinero neutral a largo
plazo, mientras que los nuevos macroeconmistas clsicos conciben el dinero neutral tanto
a largo como a corto plazo a travs de la proposicin de inefectividad, como se ver mas
adelante. Adems, en lo relacionado al "trade-off" inflacin-desempleo, los monetaristas
desarrollan la curva de Phillips "ampliada con expectativas", en la que aceptan la existencia
de un "trade-off" a corto plazo. La Nueva Macroeconoma Clsica introduce por su parte la
funcin oferta de Lucas, en la que la posibilidad de un "trade-off" ventajoso desaparece.

A su vez, desde el mbito de las predicciones, los monetaristas consideran que las
expectativas se adaptan lentamente, las cuales van corrigiendo los errores cometidos en los
periodos precedentes y que no explotan eficientemente toda la informacin disponible,
incluso en los aos sesenta, las expectativas contempladas eran las adaptativas. Friedman
haba asumido las expectativas adaptativas de Philip Cagan, las cuales se forman a travs
de la extrapolacin mecnica de la experiencia pasada lo que posibilitaba el que los agentes
econmicos se dejen engaar sistemticamente debido a los errores de previsin
sistemticos. Lucas en su lugar, adopt la hiptesis de las expectativas racionales.

A pesar de que tanto el Monetarismo como la Nueva Macroeconoma Clsica se refieren en
sus anlisis a la existencia de agentes econmicos consistentes y optimizadores, existen
diversos matices entre ambos enfoques que denotan diferencias en la consideracin de estos
conceptos. En el tema del ciclo de los negocios, los monetaristas slo argumentan que ante
un shock monetario la economa pasa de un equilibrio a largo plazo a otro, sin profundizar
en el proceso de ajuste entre ambos equilibrios. Por su parte, la Nueva Macroeconoma
Clsica si ha desarrollado varias lneas de trabajo dentro de su enfoque de equilibrio del
ciclo econmico.

La Hiptesis de las Expectativas Racionales.

Es inobjetable el reconocimiento de la influencia que tienen las expectativas sobre
determinados comportamientos y manifestaciones de los diversos participantes dentro del
plano del anlisis de la macroeconoma convencional. Una significativa cantidad de
relaciones macroeconmicas se hallan conectadas con la influencia del valor esperado de
ciertas variables, como pueden ser las expectativas inflacionarias, las previsiones sobre la
tasa de inters, tipo de cambio, la renta esperada, etc. Las decisiones sobre si ahorrar o
consumir en el presente o no y cunto, requiere tomar en cuenta la futura tasa de inflacin,
las tasas de inters esperadas, los cambios previsibles en la poltica econmica y las
expectativas sobre los ingresos futuros.

La inclusin dentro de relaciones funcionales pertenecientes a un modelo macroeconmico
de las expectativas, hace que su funcionamiento y sus implicaciones de poltica econmica
dependan de la propia conceptualizacin y utilizacin por los participantes en dicho
modelo. La mayora de las decisiones econmicas significativas suponen un determinado
horizonte temporal que implica la realizacin de previsiones sobre los valores que
adoptarn las mismas en el futuro.

Antes de la aparicin de la hiptesis de las expectativas racionales, la cual supuso la
introduccin a ultranza del enfoque optimizador neoclsico en el anlisis de las
predicciones econmicas, tuvieron lugar determinadas contribuciones acerca del
tratamiento de las mismas. Pero aunque a lo largo de la historia del pensamiento
econmico- Locke, Marshall, Keynes, Hicks, etc, hicieron avanzar el anlisis de las
predicciones econmicas, en el terreno de su formalizacin, los dos modelos de formacin
de expectativas ms representativos que anteceden a las expectativas racionales son el de
"expectativas extrapolativas" de Allan Meltzer y el de "expectativas adaptativas" de Cagan
y Nerlove (Usabiaga y Okean, 1994: 69-70).

El modelo de expectativas extrapolativas de Meltzer supone que la prediccin extrapolativa
de una variable es igual al valor efectivo de la misma en el periodo anterior ms o menos
una proporcin del cambio de su valor entre los dos ltimos periodos. Las mismas pudieran
expresarse de la siguiente forma:

( )

Donde constituye la expectativa de la variable P para el perodo t realizada con la
informacin disponible en el perodo t-1. y son los valores observados de la
variable para los periodos t-1 y t-2. El coeficiente es un coeficiente de expectativas cuyo
valor positivo, negativo o nulo, sealar el sentido de la tendencia.

Por su parte en el modelo de expectativas adaptativas, los agentes revisan o ajustan sus
expectativas futuras considerando los errores cometidos en el pasado, as, la frmula
empleada para movilizar las expectativas actuales de inflacin contienen un promedio
| |
P P
a
P P E t t t T t 2 1 1 1
+ =
Et 1
Pt 1 Pt 2
ponderado de las expectativas formadas en periodos anteriores y la tasa de inflacin en el
periodo anterior, lo cual se puede representar del siguiente modo:

( )
Tambin usualmente se representa as, sea
t-1
X
E
t
el valor en el tiempo t de la variable x que
esperan los individuos que forman expectativas al final del tiempo t-1. La hiptesis de las
expectativas adaptativas sostiene que:

( )


Si se tiene cierta prediccin basada en informacin disponible al final del tiempo
t-2, los agentes examinan ex post con que grado de eficacia predice este pronstico del
valor real de y revisan su prediccin para x un periodo despus en el tiempo t mediante
cierta fraccin del error pronosticado en el tiempo t-1. Las expectativas adaptativas pueden
estimarse a partir de los valores histricos de la serie econmica de que se trate, mediante
operaciones matemticas simples.

El marco en que por primera vez se introdujeron las expectativas adaptativas, fue uno de
ciclos suaves, alrededor de una tendencia de crecimiento estable. Tanto el nivel de precios
como la tasa de desempleo eran relativamente estables durante las dcadas de 1950 y 1960.
En esta situacin, era ms razonable suponer que el comportamiento se rija por la tendencia
y no por fluctuaciones menores cuando el patrn cclico es ms pronunciado.

Ambos modelos se consideran autorregresivos pues realizan las predicciones de las
variables en funcin de sus valores pasados. Se prescinde as de toda informacin que no
sea proporcionada por los valores pasados de la variable a predecir.

Las expectativas adaptativas implican suponer que los agentes econmicos adaptaran sus
expectativas segn la experiencia reciente y que aprendern de los errores cometidos en la
misma. En la medida en que van transcurriendo los diferentes perodos de tiempo se ajustan
o "adaptan" las expectativas sobre una variable en correspondencia con la experiencia de su
evolucin.

En un contexto de continua aceleracin del aumento de los precios, las expectativas
adaptativas se atrasan cada vez ms en relacin con el aumento real de los precios. Por lo
que la intensificacin de los procesos inflacionarios a partir del segundo lustro de los aos
60 y principios de los 70 del siglo pasado, constituy una de las razones de la exitosa
difusin del nuevo esquema terico de las expectativas racionales.

Puede hacerse una comparacin entre la naturaleza retrospectiva de las expectativas
adaptativas y la naturaleza futurista de las expectativas racionales. En el modelo de la
sntesis neoclsica-keynesiana las expectativas son retrospectivas, o sea, ven hacia atrs, ya
que la expectativa de una variable, como el nivel de precios, se ajusta al comportamiento
pasado de la variable. Por su parte, segn la Nueva Macroeconoma Clsica, los agentes
( )
P P P P
t
t t
t
t
E
t 1 1 1
+ = o
( )
X X X X
E
t t t
E
t t
E
t
t
1 2 1 1 2
1

|
1 0 < <|
X
t
t
t 1
2

X
t
t 1
econmicos utilizan toda informacin pertinente y evalan la implicacin de la misma en el
comportamiento futuro de una variable como el nivel de precios.

A diferencia de los modelos autorregresivos, como el extrapolativo y el adaptativo, donde
la informacin relevante procede de los valores pasados de la variable a predecir, las
expectativas racionales suponen que el agente presta atencin a toda informacin,
incluyendo a esos valores pasados, que puedan mejorar la prediccin.

El supuesto de expectativas racionales considera que la informacin disponible de los
agentes se refiere a la estructura de la economa y que a partir de la misma se basan para
hacer predicciones. Los agentes forman sus expectativas de las variables econmicas en
base a las predicciones cuantitativas de la teora econmica. Esto significa que mediante el
supuesto de expectativas racionales, las expectativas son consistentes con el modelo terico
neoclsico que explica el comportamiento de la economa.

Este concepto de expectativas racionales fructific en una masa considerable de
economistas dispuestos a desarrollar los principios de maximizacin que constituyen la
base de los esquemas tradicionales de equilibrio general. Todo el aparato analtico de
expectativas racionales facilit la interpretacin del avance terico de mltiples modelos en
torno al equilibrio macroeconmico neoclsico. Desde el mismo comienzo, se avanza
considerando el concepto de agente econmico ( homo oeconomicus) al que le es extrao
cualquier tipo de preferencias, hbitos o compromisos estables asumidos de antemano. Los
acontecimientos ocurridos en el pasado ao desempean determinado papel en la formacin
de sus estimaciones mientras que se supone que el este ocupado permanentemente en la
recogida y procesamiento de las informaciones relativas a los acontecimientos futuros.

Lo anterior parte de la suposicin sobre el carcter no contradictorio de las expectativas, lo
cual sera congruente con los postulados neoclsicos acerca de la conducta econmica.
Partindose de estos principios, el valor esperado de una determinada variable econmica
puede formalizarse en forma de expectativa matemtica, de manera que los valores de las
probabilidades que figuran en la expresin obtenida no dependan de las particularidades
subjetivas del individuo, sino del conjunto de informaciones acumuladas hasta el momento
presente. Si se reduce el elemento de incertidumbre, la hiptesis se refiere al conocimiento
de la previsin suficientemente exacta.

Es importante en este sentido apuntar que en los modelos tericos de expectativas
racionales aparece como principio fundamental de funcionamiento del sistema econmico,
la existencia de precios flexibles y de equilibrio instantneo entre la oferta y la demanda de
los mercados. Se supone que todos los mercados se caracterizan permanentemente por un
estado de equilibrio que permite en la construccin de modelos, la utilizacin del aparato
tcnico de la teora neoclsica. Este enfoque postulaba que las evaluaciones subjetivas de
los acontecimientos econmicos futuros podan utilizar de una manera eficiente el mximo
de informacin existente.

La hiptesis en s, permite que se incluya informacin actual no incorporada en la serie
histrica, dentro del modelo utilizado para reproducir el proceso formativo de expectativas
de los agentes econmicos. A partir de la informacin actual existente, se sostiene la
anticipacin de valores futuros de la serie econmica que se trate, los cuales pueden
derivarse a partir de sus valores histricos. Se presupone que estos agentes poseen el mismo
nivel de informacin y que formulan expectativas correctas en relacin con los valores
futuros de la variable econmicas.

Pueden considerarse dos versiones en la formulacin de las expectativas racionales, la
"dbil" y la "fuerte". La primera sugiere que los agentes forman sus expectativas
considerando toda informacin disponible que supone vale la pena analizar. La versin
fuerte supone en cambio un marco de predicciones ptimas dentro de la informacin
disponible. Se trata en definitiva, de un modelo estocstico, en donde los agentes
econmicos no poseen toda la informacin necesaria para tomar la decisin, pero utilizan
toda la informacin accesible en una forma ptima.

La teora econmica que sirve de soporte a las expectativas racionales, slo poda construir
modelos que posibilitaran deducir algunos efectos de la economa real. De esta concepcin
general acerca del carcter de la teora econmica deriva que la teora no consiste en un
conjunto de afirmaciones con relacin a la evolucin real del economa, sino ante todo, un
dispositivo de instrucciones, formuladas de forma clara de manera que permita construir un
sistema paralelo de analogas, o sea, una imitacin mecnica del sistema econmico. En
consecuencia, los nuevos macroeconmistas clsicos se centran sobre los principios de
edificacin de los modelos tericos de funcionamiento de la economa. No es significativo
entonces, comulgando con el "giro metodolgico" del "F-Twist" friedmaniano, exigir que
los supuestos iniciales que constituyen la base del modelo de imitacin tengan un carcter
realista.

La expectativa o anticipacin del valor futuro de una variable se denomina racional si es
igual a su esperanza matemtica condicionada a todas las informaciones a las que se tiene
acceso y que sean pertinentes en el momento en el que se realiza. Esta condicin racional
pudiera expresarse de la siguiente manera:

( )

Donde recoge las variables que proporcionan informacin. Este enfoque presupone que
las personas utilizan de manera inteligente la informacin disponible, conociendo las
relaciones que unen las variables observadas con lo que se trata de predecir. Lo mismo
sucede con el clculo del patrn de respuesta sistemtica de los hacedores de poltica. As,
si la economa, de la cual forman parte la conducta de los responsables de formular las
polticas, hubiera sido estable y hubiera sufrido poco cambio durante un largo periodo, no
sera irracional creer que los agentes econmicos llegaran a conocer las relaciones
implcitas que rigen las variables de poltica. Pero los keynesianos, sostiene Richard Froyen
(1997: 285) afirman que el modelo de equilibrio no es realista a largo plazo. A corto plazo,
el costo de la recopilacin y procesamiento de la informacin puede ser lo suficientemente
alto como para que los oferentes de mano de obra no consideren que valga la pena buscar
demasiados datos y sobretodo ms all del comportamiento anterior de los precios.
?
1

|
|
.
|

\
|
=

|
t
t
E
t
P
E
P
|
1 t

La Nueva Macroeconoma Clsica, de manera falaz introduce la posibilidad de que "los
agentes econmicos" poseen el mismo nivel informativo que el gobierno para formar sus
expectativas. Pero en realidad ni tiene acceso al modelo econmico, ni a la informacin
estadstica, etc. la mayor capacidad informativa de los gobiernos se da por sus posibilidades
de ocultar informacin y por las economas de escala que se percibe al ser ellos quienes
controlan la elaboracin de adquisicin de tal informacin. En realidad se produce el
desconocimiento por parte de los agentes econmicos de la estructura de la economa dada
la falta de informacin, tanto estadstica como del funcionamiento del sistema.

La hiptesis en s, como ya se afirm, representa una aplicacin del concepto de "homo
oeconomicus", cuyo irrealismo ha sido fuertemente criticado. Muth, en plena sintona con
el "F-Twist" friedmaniano, asume la idea acerca de que la falta de realismo de las hiptesis
carece de importancia, dado que lo significativo es que posibilitaran deducir resultados
contrastables empricamente. Para Muth, es posible construir un modelo "como si "en el
mismo los agentes tuviesen un conocimiento perfecto de la economa. Consecuentemente,
las previsiones subjetivas de los agentes econmicos coincidan con los valores reales de
las variables, por lo que la incertidumbre en relacin al futuro desaparece.

Lawrence Boland (1984:cap.4) insiste en la ausencia de discusin acerca de la teora del
conocimiento que sirve de soporte al concepto de expectativas racionales. En tal sentido
apunta que los modelos que emplean la hiptesis de las expectativas racionales estn
basados implcitamente en un enfoque inductivista del aprendizaje. Para Boland los tericos
neoclsicos en general, que representan el "mainstream" en el que se incluye a la Nueva
Macroeconoma Clsica, no pretenden alcanzar un conocimiento verdadero absoluto basado
en fundamentos inductivos. Se conforman en su lugar, con alcanzar un determinado grado
de probabilidad que se acerque a 1.00, mientras ms cerca de 1.00 mejor ser el
conocimiento. Acorde con la teora inductivista del conocimiento, los individuos aprenden
coleccionando hechos suficientes que induzcan una teora verdadera capaz de explicar el
fenmeno sustentado en los mismos. En la actualidad, una versin convencionalista de la
teora inductivista del aprendizaje reconoce la imposibilidad de recolectar suficientes
hechos para probar de manera absoluta cualquier explicacin, lo ms que se puede lograr es
maximizar la cantidad de hechos, lo cual se ilustrara en el siguiente diagrama en el cual la
curva indica una funcin de posibilidades de aprendizaje inductivo. Representando en una
funcin monotonicamente creciente que aumenta de forma creciente, de manera que se
aproxima asintoticamente a la lnea horizontal que representa la probabilidad de 1.00.






A partir de este anlisis, se establece una analoga con la funcin de utilidad de la teora de
la demanda, en la cual la probabilidad juega el rol de la utilidad y la informacin
desempea el papel del bien consumido: cuando el consumidor maximiza sus utilidad, esto
no significa que se alcanza el mximo absoluto, sino solamente el nivel ms alto de utilidad
que el consumidor puede asumir. As, la hiptesis de las expectativas racionales, no asume
la obtencin del mximo absoluto de la probabilidad del conocimiento, sino la de los
beneficios y costos de incrementar la probabilidad.

Esto se ilustra ( Boland, 1985: 72-73) con el diagrama . En el mismo la ptima cantidad de
informacin ser obtenida cuando el beneficio marginal (la pendiente de la curva de
beneficios) coincide con el costo marginal (la pendiente de la curva de costo). Esto es, la
ptima cantidad de informacin recolectada significa solamente la cantidad de informacin
donde los beneficios netos son maximizados.



0.00
Funcin de posibilidades de
Aprendizaje inductivo
Medida de
probabilidad
1.00
Informacin recolectada
sobre el tiempo de
aprendizaje inductivista



En definitiva, en buena medida, la atencin ganada por la hiptesis de las expectativas
racionales obedece a ser congruente con la tradicin neoclsica que asume que todo agente
adquiere informacin suficiente hasta el punto en que es econmicamente factible a partir
de la adquisicin del conocimiento sobre la base del costo de oportunidad.

La Funcin de Oferta Agregada y la Proposicin de Inefectividad.

La funcin de oferta agregada constituye uno de los principios fundamentales de la Nueva
Macroeconoma Clsica, a partir de la tasa natural desempleo, por lo que relaciona la
produccin real con el nivel general de precios en la medida en que el segundo difiera de su
valor esperado. De esta fusin depende la proposicin de inefectividad de las polticas
estabilizadoras sistemticas sostenida por los nuevos macroeconomistas clsicos. Fue en
1972 a travs de dos artculos, "Econometric Testing of the Natural Date Hipothesis" y
"Expectations and the Neutrality of Money" cuando Lucas introduce esta concepcin hoy
reconocida en todos los manuales de macroeconoma. La misma es concebida dentro de un
modelo donde los mercados se vacan y donde la curva de Phillips es resultado de la
informacin imperfecta o incompleta acerca del nivel de precios agregado.

La funcin de oferta de Lucas plantea que los mercados estn fsicamente separados, en
correspondencia con su "economa de islas", distinguindose entre disturbios agregados que
afectan al nivel de precios agregado y disturbios relativos, referidos al precio de un
determinado mercado. Se supone que los disturbios relativos son en promedio cero y que
los agentes de cada mercado slo conocen el precio nominal efectivo de su mercado cuando
toman sus decisiones.

Estos agentes en un determinado mercado slo conocen el precio de su mercado, pero son
incapaces de calcular el precio relativo sin alguna estimacin del nivel de precios agregado.
Se trata de un problema de "extraccin de seal". Se supone que los agentes actan con una
costos
beneficios
0,00
Beneficio
ptimo
Mximo posible de beneficios
Cantidad de informacin
Adquisicin conocimiento racional
estimacin del nivel de precios agregado en forma de promedio ponderado del nivel de
precios agregado esperado y de los precios que son observados efectivamente en sus
mercados. Se deduce as que el precio relativo estimado que incide directamente en la
decisin de produccin de los agentes, aumenta con el precio observado en ese mercado,
dado un determinado nivel de precios agregado esperado. Al considerar todos los mercados,
el output agregado es una funcin creciente del nivel de precios absoluto en relacin con el
nivel de precios agregado esperado. Para obtener esta funcin desde el punto de vista
analtico habra que partir de la interpretacin de Lucas de la curva de Phillips ampliada
con las expectativas:

( )


En esta expresin la tasa efectiva de desempleo (U) slo ser inferior a la tasa natural ( )
si la inflacin efectiva (P) se mantiene por encima de la inflacin esperada (
t-1
), lo cual
no podra suceder si las expectativas son racionales como sostiene Lucas, salvo la
existencia de perturbaciones aleatorias impredecibles.

Dado lo anterior, la expresin de la funcin de oferta agregada quedara de la siguiente
forma:

( )


Donde ( ) constituye el nivel "natural" de produccin correspondiente a la tasa natural
desempleo ( ). En esta expresin se observa, ahora con referencia a la produccin y no
al desempleo, que el valor efectivo slo ser diferente del "natural" si la inflacin efectiva
es distinta de la esperada.

Resulta til establecer un breve anlisis comparativo de esta funcin oferta agregada de la
Nueva Macroeconoma Clsica, con relacin a las formalizacines neoclsica, keynesiana y
monetarista que la anteceden (Fernndez et al, 1999: 180-183).

La teora neoclsica expresa la funcin oferta agregada como una lnea vertical al nivel de
produccin de pleno empleo (Y
F
) de equilibrio del mercado de trabajo, tal como se expresa
en la figura ( ), si el precio sube, baja el salario real y aumenta la demanda de trabajo por
parte de los empresarios. Dado que los trabajadores ofrecen todo el trabajo al antiguo
salario real, algunos decidirn no trabajar al nuevo e inferior salario real y no aumentar la
oferta de empleo. Con esto la demanda de trabajo ser mayor que la oferta. Este exceso
continuar hasta que el salario nominal aumente en la misma medida que los precios, por lo
|
.
|

\
|
+ =
* *
*
P
P
U
U
E
N
|
) 0 < |
UN
*
*
P
E
|
.
|

\
|
+ =

*
1
*
*
P P Y Y
E
t t t N t

) 0 ( >
YN
*
UN
*
que se volver al antiguo salario real y as, al equilibrio en el mercado de trabajo y a la
produccin (Y
F
).

La funcin oferta keynesiana usualmente se refleja mostrando una parte de la pendiente
positiva por debajo de pleno empleo, en la que al subir los precios y disminuir los salarios
reales, aumenta la demanda de trabajo. Como hay desocupacin, las empresas contrataran
ms trabajadores desocupados aumentando la produccin hasta llegar al pleno empleo ( ) en
la que la curva se hace vertical semejante a la situacin neoclsica.

El monetarismo por su parte, distingue entre el corto y largo plazo. En el largo plazo, el
sector real de la economa no depende de la accin monetaria pues el dinero es neutral,
siguiendo la tradicin cuantitativista del dinero. Sin embargo, a corto plazo, cambios en la
oferta monetaria s producen efectos reales significativos. Por lo anterior, la oferta agregada
se representa como una recta vertical para el largo plazo, mientras que para el corto plazo
como una lnea creciente, resultado de expectativas equivocadas dada la ilusin monetaria
por parte de los trabajadores. En el punto A se supone que la economa est en equilibrio.
Una poltica monetaria expansiva aumentara la demanda agregada, la cual se desplazara
de D a D con dos posibilidades: a) si el desplazamiento es correctamente anticipado, el
equilibrio pasara inmediatamente al punto C, y b) si no es anticipado, ira a B y luego a C
cuando se descubriera el error.

Siempre siguiendo a Fernndez et al, las distintas pendientes de la funcin oferta agregada
expresan las diferencias entre estas corrientes de pensamiento econmico, reflejando
fundamentalmente distintas concepciones sobre el funcionamiento del mercado de trabajo.
Para los neoclsicos siempre se mantiene vertical; para los keynesianos primero es
creciente y luego vertical; para los monetaristas tiene pendiente positiva a corto plazo y
resultando vertical al largo plazo; y para los nuevos macroeconomists clsicos siempre es
vertical, excepto con cambios no anticipados en la demanda, en cuyo caso la funcin
tendra pendiente positiva a corto plazo.
















En dependencia al papel atribuido a la poltica monetaria en el marco de la Nueva
Macroeconoma Clsica, as como en las pautas referidas al manejo ptimo de los
instrumentos monetarios, se ha desarrollado lo que se denomina la proposicin de
inefectividad. La misma constituye la principal prescripcin de poltica econmica de la
Nueva Macroeconoma Clsica, aunque tal es la centralidad del anlisis monetario de la
misma, que pudiera hablarse de inefectividad de la poltica monetaria o neutralidad
monetaria. Bsicamente el planteamiento de dicha proposicin supone la inefectividad de la
poltica econmica discrecional, por lo que se postula un manejo de poltica econmica a
travs de reglas de amplio conocimiento por los agentes, que evite una incertidumbre
innecesaria.

P
Y
f
Y
t
Y
f


Y
t


Y
t


(a) Formulacin clsica
Y

Y
t


(b) Formulacin keynesiana
P
P
t

P
tt

P
S
LP

S
CP

D
D A
B
C
Y

Y

D
D
S
t

S
t

S
A
B
C
(c) Formulacin monetarista (d) Formulacin de la nueva
macroeconoma clsica
S

S

Segn la Nueva Macroeconoma Clsica, el mercado de trabajo presenta determinadas
caractersticas, que inciden en la conformacin y diseo de la proposicin de inefectividad.
Entre las mismas se destacan la existencia de salarios flexibles que vacan los mercados,
supuesto que tambin se aplica al mercado de bienes y servicios. Dentro de la
macroeconoma convencional se han producido numerosas lneas de investigacin que han
cuestionado el supuesto de flexibilidad de salarios y precios y el vaciado continuo de los
mercados, cuestionando a fondo uno de los fundamentos reconocidos por la Nueva
Macroeconoma Clsica.

Otro concepto importante dentro de esta concepcin del mercado de trabajo lo constituye la
hiptesis de elevada sustituibilidad intertemporal entre ocio y trabajo a partir de las ideas de
Lucas y Rapping. Segn la misma, los trabajadores eligen determinadas combinaciones de
ocio-trabajo para el perodo corriente y los siguientes, combinaciones que presuponen una
alta sustituibilidad entre el ocio presente y el futuro de los agentes.

Finalmente habra que considerar la concepcin de desempleo voluntario sustentada por los
nuevos macroeconomistas clsicos basada en el ofrecimiento por parte del trabajador de
cierta cantidad de trabajo que determina su combinacin ptima de ocio y consumo, a partir
de sus consideraciones acerca de las condiciones del presente como de sus predicciones
acerca del futuro. Segn Lucas todo desempleo presenta un componente involuntario y otro
voluntario, este ltimo viene dado por el supuesto de que siempre podra encontrarse "algn
tipo" de trabajo. Esto significa que quien no trabaja lo que est haciendo es esperar por una
mejor oferta en el futuro, eligiendo ocio en el presente frente a trabajo a partir de las
condiciones reales del mercado de trabajo. Se considera que cuando el trabajador reduzca lo
suficiente sus demandas salariales o de condiciones laborales, podra encontrar algn
empleo.

"No es til considerar la poltica econmica -las estrategias seguidas por el gobierno, el otro
"jugador" que participa en este juego- solamente en trminos de las decisiones actuales. Los
agentes privados tomaran en consideracin necesariamente la forma en que se llevarn
adelante las polticas fiscales y monetarias que se instrumenten en el futuro" (Lucas, 1988:
119-120).

Se afirma por tanto, que la parte predecible de la oferta monetaria no debera afectar a la
produccin, ni al empleo, ni a ninguna variable real de la economa. Solamente cambios no
anticipados de la oferta monetaria pueden afectar a la produccin. No existen diferencias de
comportamiento de la produccin y del empleo entre una poltica activa y otra de regla de
crecimiento monetario constante. El nivel de precios se afectar por la parte anticipada y no
anticipada de la oferta monetaria, pero slo los movimientos no anticipados pueden afectar
al output.

Esta proposicin se basa en un modelo simple propuesto por Sargent y Wallace presentado
en su artculo "Rational Expectations and the Theory of Economic Policy" (1976). A
continuacin presentaremos una versin ms didctica de la misma a partir de la
elaboracin de Sheffrin (1985: 52-57).

El modelo presenta tres componentes: una funcin de demanda agregada, una funcin de
oferta agregada y una regla de oferta monetaria. La demanda agregada supone una poltica
fiscal constante, por lo que la nica variable de poltica econmica que afectar la demanda
ser la poltica monetaria, expresada en la reformulacin de la teora cuantitativa del dinero
a travs de la ecuacin de cambio escrita en forma logaritmica:

( )

Donde (Mt) es el logaritmo de la oferta monetaria, (Vt) el logaritmo de la velocidad
constante del dinero, (Pt) el logaritmo del nivel de precios y (Yt) el logaritmo de la
produccin real.

La funcin oferta agregada est basada en la "ecuacin de oferta de Lucas" ya analizada. La
produccin se desviar de su nivel de pleno empleo (Yt) slo cuando los precios corrientes
sean diferentes de los anticipados. En logaritmos la ecuacin de oferta de Lucas se
expresara as:

( )

Donde ( ) es la produccin de pleno empleo, ( ) es el logaritmo del nivel de precios
esperados en el tiempo t-1. Si el nivel de precios corrientes es mayor al nivel de precios
anticipados, los productores pensaran que parte de este exceso obedece a un incremento de
su precio relativo y la produccin se situar por encima de su tendencia. Si el nivel de
precios estara por debajo del nivel anticipado, los productores creern, en parte, que los
precios relativos han disminuido y la produccin caer.







y
P V M
t
t t t
+ = +
) (
1 1 P P
y y
E
t t N t
+ = |
y
N
P
E
t t 1
S (
t-1
P
e
t
)
D (M
t
)
P

y
P
y
Como se aprecia en la figura , la curva de demanda agregada es decreciente, ya que con un
stock monetario dado, precios ms altos deben conducir a un output ms bajo para
mantener la demanda nominal constante. La curva de oferta agregada para un determinado
nivel de precios esperados, tiene pendiente positiva, ya que a mayores niveles de precios, la
brecha entre precios corrientes y esperados aumenta, provocando niveles de produccin
mayores. Si las expectativas de los precios no cambiasen al aumentar la oferta monetaria, la
produccin y los precios aumentaran como se ve en la figura . Este resultado corresponde
al de la mayora de los modelos macroeconmicos, pero el mismo no es consistente con las
expectativas racionales.






Con expectativas racionales, las expectativas de los precios no estn predeterminadas, sino
que responden a los movimientos anticipados en la oferta monetaria. Siguiendo a Sheffrin,
para ilustrar esto se utiliza una regla monetaria empleada por las autoridades monetarias
expresada como:

( )

Donde la oferta monetaria en el perodo t es una funcin del nivel de produccin del ltimo
perodo ms un shock aleatorio ( ) impredecible. La proporcin del stock monetario
basado en la produccin del ltimo perodo ( ) es conocida por los agentes y puede
ser interpretada como una poltica de "feedback", ya que dependen de los valores pasados
de las variables observadas. La proposicin de invariabilidad establece que el parmetro (
), fijado por las autoridades, no afecta al comportamiento de la produccin. Slo la parte
no anticipada del stock monetario ( ) provocar las desviaciones del output de su nivel de
pleno empleo.

Este resultado se podr apreciar en la figura . En la misma los agentes racionales no
esperarn que el nivel de precios permanezca en P
o
. Al suponerse que adivinan que los
E
y
M t
t
t
+ =
1
, o
Et
y
t 1
,

o
o
Et
S (
t-1
P
e
t
)

D
D
0

y y
P

P
precios aumentaran al igual que el incremento de la oferta monetaria, o sea, la distancia
vertical que va de D
o
a D
l
. En la medida que van cambiando sus expectativas de precios, la
curva de oferta agregada se desplazar de S
o
a S
l
. El nivel de precios corrientes ser P
l
,
siendo correctas las expectativas de los agentes. La produccin permanece en Yp mientras
que los precios suben al igual que se espera que aumenta la oferta monetaria. Los aumentos
anticipados en la oferta monetaria no producirn ningn efecto sobre la produccin, slo
sobre los precios.






Las expectativas racionales de los precios se determinan dentro del modelo de acuerdo a la
evolucin de la oferta monetaria, lo que se expresara as:

( )

Se sostiene que la expectativa del nivel de precios ( ) corresponde a la esperanza
matemtica del nivel de precios, dada la estructura del modelo y la informacin disponible.
La expectativa de los precios queda como una variable endgena, o sea, determinada dentro
de modelo.

"Hay varios elementos clave en este anlisis. El primer rasgo fundamental es la neutralidad
del dinero anticipado en el modelo. Es decir, un cambio anticipado en el stock monetario
solo afectar a las magnitudes nominales (precios), pero no a las variables reales como la
produccin. A su vez, los cambios anticipados en los precios no afectarn a ninguna
variable real. El segundo aspecto fundamental es la ecuacin de oferta de Lucas: los precios
son plenamente flexibles y el output se desviar del pleno empleo slo cuando los precios
difieren de sus niveles anticipados. En ausencia de cualquier sorpresa en el nivel de precios,
la economa permanecer en el nivel de pleno empleo. El elemento final del anlisis
concierne a la informacin disponible de los productores individuales. En estos modelos
simples se supone que los individuos poseen informacin local ms que informacin de
carcter econmico global" ( Sheffrin, 1985: 57 y 57-58).
( )
I P
E
P t t
E
t t 1 1
/

=
D
o

D
l

S
o

S
l

y
P
P
l

P
o


Queda claro la influencia de la hiptesis de la tasa natural de desempleo y de las
prescripciones de poltica monetaria basada en reglas fijas versus a las discrecionales,
propias del monetarismo ortodoxo, como determinantes para la elaboracin de la
proposicin de inefectividad. Reconociendo la hiptesis de la tasa natural, la Nueva
Macroeconoma Clsica considera la existencia de un nivel de produccin de equilibrio
dado. Slo la confusin de los agentes a partir de su informacin incompleta, les podra
inducir a ofrecer una combinacin errada ocio-trabajo, lo cual incidira sobre el nivel del
producto a partir de la funcin de oferta de Lucas (Barro, 1976: 2-3).

A diferencia del planteamiento monetarista, todos los agentes son optimizadores incluso en
el rea de sus predicciones gracias a la existencia de expectativas racionales, por lo que
reconocern la confusin generada por el empleo de cualquier "sorpresa" monetaria por
parte del gobierno que intenta elevar el nivel del producto por encima de su tasa natural. De
esta manera, los mismos agentes realizaran ciertas medidas correctoras. A su vez, otra
diferencia con Chicago, es que el Monetarismo se basa en expectativas adaptativas y por
tanto los agentes se deberan sorprender sistemticamente. Con las expectativas racionales,
los sujetos aprendern a no confundirse en un marco de inestabilidad monetaria. Se apuesta
entonces por un manejo de poltica econmica basado en reglas conocidas y preanunciadas
que reduzcan la incertidumbre de los agentes.

Aparte de las crticas realizadas a la difcilmente sustentable hiptesis de precios-salarios
flexibles, y a la propia hiptesis de expectativas racionales, la proposicin de inefectividad
ha sido criticada debido a su planteamiento acerca de que solamente los movimientos
impredecibles de la demanda agregada son capaces de desviar el output de su nivel natural.
Si esto fuera as, cabra esperar oscilaciones enfticamente errticas del output en torno al
hipottico nivel natural, sin embargo, empricamente esto no ha sido as. Por el contrario, el
output agregado de las economas ha presentado ciertas correlaciones seriales.

En general, tal como resaltan Usabiaga y Okean (1994: 103), las crticas esgrimidas dentro
de la propia macroeconoma convencional alrededor de los anlisis empricos acerca de la
proposicin de inefectividad, han contribuido a la prdida de confianza en dicha
proposicin. Tras las objeciones incontestadas que la evidencia emprica ha puesto delante
de tal proposicin de inefectividad, se concluye con un cuestionamiento a fondo acerca de
la veracidad y pertinencia de tal propuesta.

El Ciclo Econmico.

Para los nuevos macroeconomistas clsicos los ciclos econmicos son explicados a partir
de causas monetarias o reales, pero siempre como comportamientos racionales de agentes
econmicos capaces de predecir el futuro y a adaptarse a este, confundiendo las seales o
informaciones recibidas. Las premisas bsicas del ciclo econmico son:1) todos los
participantes del proceso econmico utilizan de la mejor manera posible la informacin
econmica a su disposicin; 2) la economa se encuentra en estado de equilibrio. Para cada
momento dado, coinciden la oferta y la demanda; 3) el modelo tiene un carcter estocstico,
supone que cada participante dispone de insuficiente informacin no slo respecto a los
acontecimientos futuros, sino tambin sobre la situacin actual.

El comienzo de este tipo de anlisis realizado por la Nueva Macroeconoma Clsica se dio
mediante la colaboracin entre Lucas y Rapping acerca de la determinacin del empleo
agregado y los salarios en la economa norteamericana (Lucas, 1985: 2). Han sido
precisamente los modelos de ciclo de los negocios generados por la Nueva Macroeconoma
Clsica una de sus vertientes ms productivas. La misma contiene la descripcin de las
fluctuaciones econmicas como equilibrios competitivos. Los modelos de ciclo de la Nueva
Macroeconoma Clsica son en lo fundamental de dos tipos: los ciclos monetarios y los
ciclos reales.

El ciclo monetario es un modelo de ciclo correspondiente al mbito monetario que sirve de
gua en la modelizacin del ciclo econmico. Segn el modelo de Lucas, la economa est
compuesta por un determinado nmero de productores y consumidores que observan el
precio corriente de su producto. Este, junto con los niveles anteriores de precio y las tasas
de inters, son los medios de los que disponen los agentes para inferir el nivel general de
precios corriente. A partir de la proposicin de inefectividad y en el marco de la esfera
monetaria, los cambios no anticipados en la cantidad monetaria tienen efectos reales, y
constituyen la fuente de fluctuaciones o "ruido monetario".

A su vez, el modelo parte del supuesto de informacin imperfecta o incompleta, con esta la
confusin entre precios relativos y generales no se producira. Si aumentara la demanda, los
productores con su informacin imperfecta, calculan que proporcin es debida a la
variacin de la estructura de la demanda en favor de su producto y cul debida a un
incremento inflacionario de la cantidad de dinero agregado.

Para Lucas, los shocks de oferta monetaria positivos harn que los "agentes racionales"
interpreten el incremento de la demanda como si fuera originado por el aumento del stock
monetario, volviendo de manera gradual el nivel del producto y el empleo a sus niveles
naturales. Esta adaptacin gradual se debe a que los productores se enfrentan a un problema
de extraccin de seal debido a la informacin deficiente con que cuentan, por lo que se
confunden durante cortos perodos dado el "ruido monetario". Como las predicciones de los
agentes son racionales, los perodos de confusin son menores comparados con los que se
producira de utilizarse otro modelo alternativo de formacin de predicciones no racionales.

A su vez, dado que un aumento inesperado de la oferta monetaria estimula el output, los
productores estiman que la demanda futura aumentar por encima de su tendencia
corriente, por lo que supondrn tambin que las tasas de inters sobre el capital real
tendern a subir. Esto conducira a estimular la inversin corriente por lo que las variables
reales se desviaran respecto a su tasa natural, ya que dicha inversin corriente aumentara
la capacidad productiva futura.

Como se puede apreciar, en este modelo son las perturbaciones monetarias las que
desencadenan el ciclo econmico, en la articulacin de este ltimo, un papel fundamental lo
juega la confusin de los agentes entre movimientos generales y relativos del precio dada
su informacin imperfecta y la inversin, al extenderse en el tiempo los efectos iniciales
originados por los movimientos del nivel general de precios.

En estos modelos desempean un papel destacado los atrasos de la informacin a travs de
los canales del sistema econmico. Pueden ocurrir errores o atrasos en la percepcin de la
informacin relativa a la poltica monetaria aplicada por el Banco Central, y
consecuentemente, pueden producirse errores en la percepcin de la informacin contenida
en la dinmica de los precios.

Ya Friedman y Phelps, a travs de la hiptesis de la tasa natural de desempleo, ofrecieron la
interpretacin monetarista del origen del efecto en el corto plazo de la expansin monetaria
sobre la produccin y el empleo. Como ya se vio anteriormente, los participantes en el
proceso son inducidos inicialmente a errores por el aumento de los precios de los bienes y
servicios que venden. Durante un cierto periodo de tiempo, estos interpretan el aumento
absoluto del nivel de precios como un aumento del precio relativo, por lo que responden
aumentando la oferta de sus productos o servicios hasta que las ilusiones desaparecen y el
sistema regresa a su estado natural de equilibrio.

Se trata, en otras palabras, de un aumento no esperado en la cantidad de moneda, lo cual
provocara un incremento en el nivel general de precios que de manera errnea pudiera
interpretarse por los "agentes econmicos racionales", que si bien observan que aumenta el
precio del producto que venden en el mercado, carecen de informacin sobre los demas,
como un aumento del precio relativo de su mercado, por lo que aumentaran su oferta. Ya
que todos los agentes incurriran en el mismo error, la produccin aumentar cada vez que
el nivel de precios en un momento dado sea superior al esperado sobre la base de la
informacin anterior. Es decir, sera la informacin incompleta sobre la cantidad monetaria
y el nivel general de precios lo que hara que el dinero no fuera neutral y que sus
variaciones cuantitativas produzcan confusiones temporales entre los precios relativos y
absolutos que conlleven a ajustes en la produccin y el empleo durante perodos
suficientemente prolongados como para constituir auges y depresiones.

A tal efecto, la poltica monetaria adecuada vendra a ser una regida por unas reglas claras y
conocidas por los agentes que evitara todo "ruido monetario". La poltica de regla fija
monetarista propugnada por Friedman, un crecimiento reducido de la oferta monetaria
anunciado y constante, eliminara segn los nuevos macroeconomistas clsicos las
fluctuaciones cclicas.

En los modelos de ciclo real se considera que los ciclos son endmicos y que se mantienen
incluso con una oferta monetaria creciente a una tasa constante, a partir de que se estima
que el origen de las fluctuaciones cclicas son los shocks en la economa real. Fue
precisamente el modelo de Kydland y Prescott el iniciador de los estudios en este campo, el
mismo es una variacin del modelo de crecimiento neoclsico en el que se consideran
principalmente shocks reales de variaciones en la tecnologa. Al asumirse que la
informacin sobre los shocks es incompleta, se producen problemas de extraccin de seal
por parte de los agentes, con lo que sern la causa de fluctuaciones cclicas.

En los mismos se sostiene que las fluctuaciones en la produccin y el empleo obedecen a
diferentes perturbaciones reales y no como resultado de las acciones de poltica monetaria,
ni siquiera de las no anticipadas, sobre las variables econmicas reales. Entre estas
perturbaciones reales estn los shocks en la oferta o en la productividad a partir de crisis
energticas, por nuevos mtodos de produccin, por aumentos del gasto pblico, cambios
en la tecnologa y en las preferencias, etc. El mecanismo de propagacin ms comn es la
sustitucin intertemporal del ocio, que significa que los agentes trabajan ms en tiempos de
auge dado que la oferta de trabajo tiene una alta elasticidad hacia las variaciones temporales
de los salarios.

Como se puede apreciar, el enfoque de la Nueva Macroeconoma Clsica acerca del ciclo
de los negocios, plantea que las fluctuaciones econmicas slo obedecen a deficiencias de
informacin o bien a distorsiones ajenas al mercado, que se corrigen cuando cesan esas
deficiencias y distorsiones de manera que los agentes recuperan la fluidez de informacin.
La racionalidad de ese comportamiento autorregulador disipa todo rastro de incertidumbre
econmica, dado que los agentes computan las probabilidades de decisin y eligen con base
a la mxima racionalidad (Palazuelos, 2000: 107). El foco de inters que debera
concentrarse en los fenmenos econmicos que tienen lugar en torno al proceso de
acumulacin de capital y su relacin con la produccin capitalista se eclipsa, y la atencin
se circunscribe al comportamiento de los precios en la fase de intercambio y al papel de la
informacin sobre las expectativas de los mismos.

Aplicacin del modelo neomonetarista.

La Nueva Macroeconoma Clsica ha constituido un programa de accin poltica de gran
significado. Muchas de sus temticas han pasado a formar parte del manejo convencional
de la poltica econmica. Entre estos cabe sealar la distincin entre polticas anticipadas y
no anticipadas, la consideracin de una comunidad formada por agentes racionales que
anticipan las polticas estabilizadoras, el cuestionamiento a la simulacin de diferentes
medidas de poltica econmica a travs de la crtica de Lucas, el papel concedido a la
consistencia o credibilidad para el xito de la poltica econmica, etc. Estos aspectos
desarrollados por la Nueva Macroeconoma Clsica constituyen un soporte terico en
diversas reas que adolecan, segn los criterios de la economa convencional, de una
insuficiente formalizacin en el marco del anlisis neoclsico.

Dentro de la Nueva Macroeconoma Clsica se asisti a una proliferacin de lneas de
investigaciones en las que pareci constatarse un esfuerzo en la elaboracin y
fundamentacin cientfica de sus hiptesis y predicciones contrastables dentro del marco
positivista y popperiano. Ha sido muy destacado el esfuerzo en la contratacin emprica de
sus principales implicaciones de poltica econmica. Sin embargo no deja de sorprender el
papel central en el enfoque de los "nuevos clsicos" que tienen un conjunto de
proposiciones emanadas del marco terico neoclsico que de manera muy deficiente han
soportado su contratacin emprica.

En el aspecto de la hiptesis de expectativas racionales, no se ha prestado demasiada
atencin a su contratacin emprica, como bien ha sido sealado (Usabiaga y Okean, 1994:
152). Los tests directos sobre dicha hiptesis, as como los contrastes realizados sobre la
proposicin de inefectividad de la poltica monetaria, han evidenciado problemas empricos
en elementos esenciales de esta escuela, llegando a considerar innecesaria la contrastacin
aislada de la hiptesis de expectativas racionales, pues la conciben irrefutable, lo que en
clave lakatosiana sera, el ncleo duro de su programa de investigacin. La defensa de esta
posicin viene dada mediante el argumento de que esta hiptesis permite desarrollar
modelos explicativos cuyas predicciones son verificadas por la realidad. Por su parte
tambin con relacin a la proposicin central de la poltica econmica de la Nueva
Macroeconoma Clsica, es decir, la proposicin de inefectividad, no ha sido la misma
respaldada por la mayora de los anlisis empricos. A pesar de estas dificultades a partir de
la refutacin de estos elementos claves de este tipo de modelizacin, no se ha producido
dentro de dicho paradigma, la reelaboracin de los mismos ni el abandono de tales
hiptesis.

La Nueva Macroeconoma Clsica se ha mostrado poco interesada en el trabajo emprico
acerca de la formacin de las expectativas y de cmo cambian. Para sus defensores, se trata
de expectativas racionales, no porque as se haya probado sino porque as debe ser, si el
agente optimizador que toma decisiones acta como se supone debe hacerlo el homo
oeconomicus.

Si se supone, como lo hace la mecnica cuntica, que el comportamiento de los electrones
individuales es aleatorio, no interesar el trabajo de laboratorio que trace las rutas de los
tomos individuales ni los esfuerzos realizados para pronosticar las rutas futuras de tomos
individuales, ni el descubrimiento de un mecanismo para tratar de controlar las rutas de
tomos individuales: todo sera un desperdicio de tiempo. Pero, lo interesante es que antes
de que pueda justificarse esta conclusin, deber probarse empricamente que el
comportamiento econmico individual se realiza igual al de un electrn en la mecnica
cuntica. Los fsicos despus de todo, tienen suficientes comprobaciones empricas para
sustentar la teora de la mecnica cuntica. Pero por el contrario, para los defensores de las
expectativas racionales, las expectativas existentes deben aceptarse simplemente como una
de las caractersticas dentro de las cuales pera el sistema econmico. Estas expectativas se
convierten en una formalizacin en funcin de reanimar una visin con marcados perfiles
neoclsicos sobre la economa (Thurow, 1988: 180).

Cmo apunta Sheffrin (1985: 190-192), el plan econmico del presidente Reagan,
consistente en rebajas impositivas sobre las personas y las empresas, adems de una
reforma legislativa y de una reduccin sostenida de la tasa de crecimiento monetario,
resultaba en una combinacin de poltica fiscal y de control monetario, que fue considerada
conducente a una colisin entre ambas polticas, dando lugar a altas tasas de inters y a una
reduccin del crecimiento. Ante tal panorama se produce una divergencia acentuada entre
las predicciones de la administracin y las predicciones ms convencionales reacias a las
expectativas racionales.

La Oficina de Administracin y Presupuesto habra contratado a John Rutledge, del
Claremont Economic Institute, para aplicar un modelo desarrollado por el para obtener
predicciones para la administracin. El modelo contena la combinacin de polticas
fiscales de reduccin de impuestos y polticas monetarias contractivas y su resultado no era
inflacionista. La poltica monetaria contractiva reducira las estimaciones de las tasas de
inflacin futuras del sector privado de forma que se produjese una desinflacin poco
dolorosa. Las disminuciones de los impuestos relanzaran los ahorros, la inversin y el
crecimiento sin alimentar la inflacin. La inflacin estara determinada por las expectativas
inflacionistas que podran ser directamente alteradas por una comprometida restriccin
monetaria.

Esta versin de un modelo con expectativas racionales jugara un papel importante en el
prestigio del plan econmico de Reagan, y en general de toda la plataforma econmica del
Partido Republicano. Sin embargo la prensa y la mayora del sector privado no estaban
convencidos con este nuevo proyecto econmico. Detrs del modelo de Claremont no
exista ninguna reputacin oficial y no haba sido sometido a ningn examen acadmico. La
prensa reflej esto y se mostr escptica ante tales predicciones. Estas predicciones
tampoco fueron respaldadas por los principales representantes tericos de la Nueva
Macroeconoma Clsica. Lucas se mostr "pesimista" con respecto a que la teora de las
expectativas racionales pudiera ser utilizada para desarrollar predicciones matemticamente
cuantificables.

Al final, la administracin Reagan retir sus predicciones originales. El presidente del
Consejo de Asesores Econmicos del presidente Reagan, Murray Weidenbaum, estableci
un compromiso dentro de la administracin para cambiar las predicciones utilizadas en el
presupuesto.

Consideraciones generales.

La hiptesis de expectativas racionales constituye en definitiva un mtodo matemtico que
incorpora las expectativas en los modelos econmicos. No se trata de un principio o
postulado de comportamiento humano real. No obstante, el neomonetarismo ha desplegado
una vasta ofensiva retrica apelando a un refinamiento lgico formal que ha deslumbrado a
buena parte de una comunidad acadmica educada en una visin reduccionista y
tecnocrtica de la economa en el marco de la ofensiva neoliberal. Su eficacia se ha visto
potenciada por el triunfo conservador a travs de los gobiernos de Margaret Thatcher y
Ronald Reagan, que conformaron el marco idneo para la recepcin del ideario neoclsico
en su ms novisma expresin.

La metodologa que subyace al anlisis de las expectativas racionales no es nueva y, de
hecho, es completamente consistente con el anlisis tradicional del equilibrio general. Al
nivel poltico, las implicaciones para la poltica econmica en lo referido a la inefectividad
de la intervencin del gobierno en la economa, fueron muy atractivas para la nueva
derecha.

Sin embargo, la razn principal del xito del neomonetarismo, al menos en lo referente a
los ambientes acadmicos, hay que buscarla en el papel que ha desempeado el desarrollo
de la ofensiva neoliberal monetarista. En la evolucin de esta tradicin, la Nueva
Macroeconoma Clsica ha representado el punto final de llegada. El propio Lucas ha
reconocido que la hiptesis de las expectativas racionales ha constituido un refuerzo a las
recomendaciones de poltica de Milton Friedman (Lucas, 1985:1).El desarrollo de los
modelos de espectativas racionales refrendaron las principales posiciones monetaristas de
Chicago.

A partir de lo anterior, una poltica monetaria sistemtica y por lo tanto anticipada, no
tendra ningn efecto real, incluso a corto plazo. Este anlisis pareca formular la
prescripcin intuitiva ya adelantada por Friedman de que la autoridad monetaria podra
adoptar una tasa estable y predecible del crecimiento monetario en lugar de intentar
cualquier ajuste fino. Tambin logr proporcionar un apoyo terico a la alocucin
presidencial de Friedman de 1968 ante la Asociacin Econmica Estadounidense, en la que
debata la capacidad de la poltica monetaria para afectar a variables reales. Adems,
explic la curva de Phillips vertical en la que el desempleo es independiente de las tasas de
inflacin esperadas, aunque exhiba alguna correlacin ex post con la inflacin real, y por
ltimo, justifica la afirmacin de Irving Fisher en el sentido de que un aumento en la tasa de
inflacin esperada aumentar las tasas de inters nominal en la misma cantidad sin alterar
las tasas de inters real esperadas ( Begg, 1989: 124).

Los nuevos clsicos han aceptado el referente terico fundamental neoclsico referido al
equilibrio econmico general walrasiano, adems de una serie de convicciones de no poca
importancia, como la de que Keynes no tendra carta de ciudadana en un mundo de precios
flexibles e individuos racionales. Ya el primer monetarismo haba derribado algunas
puertas, mostrando, por una parte, las necesarias implicaciones de la hiptesis "flex-price"
en trminos de predominio de la oferta (respecto a la demanda efectiva) a la hora de
determinar las propiedades del equilibrio general; y por otra, el carcter "natural" de tales
propiedades. Los neomonetaristas han aceptado ambas implicaciones tericas del viejo
monetarismo. Y lo que han aadido-completando de este modo, el distanciamiento respecto
a Keynes - es la hiptesis de las expectativas racionales, la nica plausible, segn sus
propios presupuestos, en un mundo en el que los sujetos son perfectamente racionales (en el
sentido neoclsico), y los mercados, perfectamente competitivos. As, partiendo de las
lejanas premisas "keynesianas" de la sntesis neoclsica-keynesiana, no se poda llegar ms
que a las lgicas ltimas conclusiones de la Nueva Macroeconoma Clsica. Y la nica
diferencia real entre los padres y los hijos parece finalmente reducirse slo al distinto
campo de ingenuidad, con el que se puede creer en el realismo de la hiptesis "flex-price"
(Screpanti y Zamagni, 1997: 330-331).

La mayora de las formulaciones de la Nueva Macroeconoma Clsica parten de un mundo
donde los problemas detectados por Keynes que constituyeron el marco de su "Teora
General", son dejados de lado de manera apriorista. Dado que se asume un estado de
continuo equilibrio walrasiano incluso para el corto plazo, con oferta y demanda siempre en
equilibrio a los precios corrientes y con expectativas racionales, no se puede presentar, por
definicin, "desocupacin involuntaria" keynesiana, por lo que tampoco tendra razn de
existir la poltica econmica de estimulacin de la demanda.

Las fluctuaciones del desempleo son atribuidas solamente a "problemas de informacin",
no a que el sistema pueda situarse en un punto distinto al de equilibrio. Un mundo en el que
los mercados se vacan y los agentes econmicos prevn el futuro y son racionales,
corresponde a un entorno prekeynesiano general. Keynes super con su crtica este tipo de
anlisis basados en supuestos totalmente alejados de la realidad, de ah su posicin con
relacin al comportamiento irracional del sector privado y su escepticismo acerca del
funcionamiento del mercado. Segn James Tobin, los modelos de expectativas racionales
no son ms que una versin sofisticada de las nociones prekeynesianas basadas en una fe
que los haca cerrar los ojos a los acontecimientos que ellos saban que a priori no podan
estar ocurriendo... Keynes podra decir que esto era as cuando el lleg ( Sheffrin, 1985:
79).

Como seal en su momento Luigi Spaventa (1986: 18), la tradicin keynesiana al ligar la
inflacin a la dinmica salarial, plantea el dilema entre estabilidad y empleo, que demanda
as la moderacin de los reclamos salariales. Sin embargo, la Nueva Macroeconoma
Clsica aparenta anunciar buenas noticias: no puede atribuirse ninguna responsabilidad a
los trabajadores por la inflacin, pues sta depende slo del crecimiento de la oferta
monetaria. El nivel de empleo es independiente del desenvolvimiento del nivel nominal del
producto y solamente es determinado por la productividad y por las preferencias
intertemporales de los trabajadores. Constituir esto un regalo a los opositores a la poltica
de ingresos?, se pregunta Spaventa, si, pero se trata en realidad de un regalo envenenado.
La contrapartida de la libertad salarial es la conceptualizacin de la Nueva Macroeconoma
Clsica de la inexistencia de un problema de empleo. Toda poltica econmica que trate de
interferir el "equilibrio natural" del mercado de trabajo, como toda mercanca libremente
demandada y libremente ofertada, resultara no slo intil, sino contraproducente.

Por otra parte,en trminos empricos se presentan ciertas dificultades para la explicacin de
los parmetros de la Nueva Macroeconoma Clsica. La larga duracin del ciclo econmico
hace difcil digerir la creencia de que tal fenmeno ocurre slo por la informacin
equivocada. Pudiera ser que algunos agentes pudieran percibir erradamente los cambios de
los precios agregados como si fueran cambios de los precios relativos, por ejemplo, todos
los precios y salarios aumentan por igual, pero los empresarios slo aprecian erradamente
mayores salarios y por esto despiden trabajadores. Tambin pudiera ser que cambios
transitorios de los precios fueran vistos como cambios permanentes, como pudiera ser que
una baja de la demanda de un producto a corto plazo sea tomada como una baja
permanente, y se cierren las instalaciones productivas. Sin embargo, a pesar de los casos
anteriores, todos los agentes econmicos no pudieran cometer tales errores en forma
sistemtica. Y si as lo hicieran, los errores seran corregidos con una relativa rapidez. El
problema es que el desempleo es demasiado persistente para que sea interpretado como
resultado de una informacin equivocada. Segn Thurow (1988: 174- 175), sera razonable
cuestionarse el que todos los agentes pudieran haber estado sistemticamente mal
informados durante los doce aos de la gran depresin.

El hecho de que el neomonetarismo es constantemente objeto de refutaciones por parte de
la investigacin emprica no es tan significativo como los problemas mucho ms graves de
carcter terico. Los nuevos clsicos definen la economa en forma tautolgica, y no
aceptan ninguna prueba que vaya en contra porque tal prueba no puede existir. Cmo
resean Screpanti y Zamagni (1997: 329- 330) el propio concepto de racionalidad de las
expectativas sirve bsicamente para reducir a un riesgo calculable los efectos que el futuro
imprevisible puede causar en el presente. Simplemente se niega la existencia de este
problema a travs de la suposicin difcil de digerir de que los agentes pueden introducir en
su clculo toda la multiplicidad de acontecimientos posibles.

Otro problema en la misma direccin se refiere a la hiptesis de la naturaleza estacionara
del equilibrio hacia el que convergera la economa a partir de la accin de los agentes
econmicos racionales. Siguiendo a Screpanti y Zamagni, el modelo terico sobre el que se
forman las expectativas racionales debe representar una economa con una estructura
bastante persistente, que justifique la formacin de expectativas sobre la evaluacin de
variables "fundamentales". Se supone adems que slo existe un modelo correcto de la
economa. Dado que el equilibrio dependera de las expectativas, deberan existir tantos
equilibrios, como expectativas capaces de autorrealizarse.

En la mayora de los planteamientos de la Nueva Macroeconoma Clsica se manifiesta la
tendencia a transformar sus postulados bsicos en axiomas reales y verdaderos
independientemente de su oposicin abierta a los hechos observados. Se minimizan los
resultados adversos en pruebas de contratacin emprica, sustituyendose por pruebas
lgicas que contienen los mismos presupuestos neoclsicos que sus teoras, de forma que se
convierten en ejercicios de auto comprobacin de su consistencia lgica y de su
refinamiento matemtico al margen de las realidades econmicas. Estas formulaciones han
ido alcanzando un grado de formalizacin cada vez ms elevado, posibilitando la
elaboracin de una arquitectura ornamental de tan brillantes contornos formales como
falaces contenidos, en una singular combinacin de axiomas endebles e irreales con
sofisticados instrumentos matemticos.

Basndose en la idea del equilibrio walrasiano, presupone la existencia de fuerzas
econmicas naturales que establecen un equilibrio cuyo punto de apoyo es la competencia
perfecta. De esta manera, se hacen sus preposiciones en forma axiomatica y estableciendo
parmetros de distinto tipo de accin para construir una teora intemporal
descontextualizada de su marco histrico y social. As, la economa estara compuesta por
individuos-tipo con comportamientos estandarizados, al margen de contextos histrico-
sociales especficos. Se trata del despliegue de la construccin intelectual del equilibrio
walrasiano, cuyo desarrollo ignora los problemas y las categoras econmicas que no son
manipulables por los procedimientos matemticos empleados en su formalizacin. Como
seala Palazuelos (2000: 111) tal forma de proceder desfigura el conocimiento de la
realidad al considerar nicamente dichos elementos matematizables, con la pretensin de
que el mero hecho de expresar los resultados a travs de ese lenguaje formal proporciona
una teora universalmente vlida.

Se supone por tanto, que la economa presenta una condicin innata hacia el equilibrio, en
donde las posibles alteraciones del mismo son externas al mercado y se corrigen a travs
del automatismo del mismo. Supone la movilidad de los recursos productivos, la
flexibilidad total de los precios y la existencia de suficiente informacin por parte de
productores y consumidores.

Lo anterior conlleva a la aceptacin del falaz proceso del "subastador" walrasiano, que
siempre estara operando para todas las transacciones realizadas a precios de equilibrio.
As, slo bajo este marco ideal de una economa de libre mercado, de operacin eficiente
del mecanismo de precios relativos y de estabilidad del sector privado, puede suponerse la
existencia del aparato terico basado en las expectativas racionales. Toda poltica de
estabilizacin encauzada por el gobierno que intentara incidir sobre el ciclo econmico
quedara descartada de antemano ante la accin del mercado con precios perfectamente
flexibles. Cualquier desequilibrio accidental quedara rpidamente neutralizado por las
decisiones racionales de los agentes que tomaran sus decisiones basadas en funciones de
oferta y demanda conocidas dado un nivel de informacin acerca de la situacin del
mercado, gracias a la construccin y manejo racional por parte de los agentes econmicos
de sus expectativas de inflacin. Toda esperada tasa de crecimiento monetario ser
inmediatamente transformada en su correspondiente incremento de los salarios nominales y
del nivel de precios.

La incertidumbre es concebida como un no completamiento de la informacin con respecto
al futuro. El tiempo econmico es por naturaleza irreversible. Los mecanismos econmicos
y sociales son intrnsecamente histricos, no es posible prever el futuro, cuantificarlo a
partir de un clculo en trminos de probabilidades acerca de los eventos futuros. No es
posible prever, a partir de las informaciones disponibles, el estado de los mercados futuros.
El mundo econmico y social es no ergdico.

Segn los tericos de las expectativas racionales, en situaciones de informacin imperfecta,
los agentes continan siendo racionales, igualando el costo marginal y la utilidad marginal
de la informacin. Este anlisis es reductor por el hecho de considerar, implcitamente, la
informacin como dada para el conjunto de los agentes econmicos. Si, al contrario, se
define la informacin como signo objeto de modalidades diferenciadas de recepcin, no es
posible aplicar el concepto de racionalidad a la adquisicin de informacin. No es posible,
tomando en cuenta la incertidumbre debido a su complejidad, evaluar su utilidad ex ante ,
no siendo posible maximizar el comportamiento relativo a la compra de la informacin. La
racionalidad del agente econmico es limitada por la incertidumbre relacionada con el
conocimiento a disposicin del agente.

Existe un problema lgico asociado con la hiptesis del comportamiento maximizador
cuando se aplica este a la recopilacin de informacin. Se pretende que los individuos
igualen el costo marginal de adquirir informacin con el beneficio marginal a derivarse de
la misma informacin. Pero, cmo es posible conocer el beneficio marginal de la
informacin, hasta saber cules es esa informacin? Se sostiene que la inmensa masa de
simples trabajadores, poseen exactamente la misma informacin con respecto al proceso
inflacionario que los hacedores de la poltica monetaria. En tal sentido sera mucho ms
realista asumir que el pblico no tiene un acceso total al modelo econmico y a la completa
informacin acerca de la operacin del proceso econmico suficiente para realizar las
acertadas previsiones que supone el modelo de las expectativas racionales. El nivel superior
de informacin por parte de las autoridades monetarias con relacin al pblico en general,
sin entrar a analizar los diferentes niveles de informacin acorde con los segmentos del
mismo, se manifiesta de dos maneras. Por una parte existe la posibilidad de que las
autoridades deliberadamente no transmitan la informacin requerida hacia el pblico.
Mientras que por otra parte puede ocurrir que la centralizacin de concentrar e interpretar la
informacin en funcin de hacer economas de escala, las autoridades adquieran
determinadas ventajas sobre la descentralizacin de las informaciones manejadas por los
sujetos econmicos individuales. En ambos casos, las autoridades monetarias pueden
provocar efectos reales en el corto plazo mediante una activa poltica monetaria ya que en
tales circunstancias la accin monetaria no poder ser prevista "racionalmente".

Las seales emitidas por el sistema de precios son, por naturaleza, imperfectas y parciales:
imperfectas, por el hecho de que los diferentes agentes no tienen el mismo acceso a la
informacin (asimetra de la informacin); parciales, por el hecho de que no son nada
transparentes. Por otra parte, un mercado constituye un punto de llegada complejo y no
puede ser analizado independientemente de las instituciones y dems relaciones sociales
que lo sustentan. El tipo de regulacin que lo caracteriza depende de ciertas instituciones
histricamente determinadas. A medida que el mercado deja de ser considerado una
instancia universal socialmente eficiente y autorregulado, no puede asegurar sus
condiciones de reproduccin sin la existencia de ciertas instituciones sociales.

El mercado no poder ser concebido como una instancia autorreguladora, el mismo no tiene
condiciones suficientes para ofrecer informaciones sobre el valor futuro de las variables
econmicas claves. Los procesos de estabilizacin consisten en disminuir la inestabilidad
propia del juego del mercado, creando mecanismos de regulacin macroeconmica y de
coordinacin mesoeconmica.

Captulo 11. El Dinero y la Inflacin desde una perspectiva crtica.

La crtica al monetarismo.

La perspectiva analtica de la que parte el Monetarismo es el anlisis del equilibrio general,
por lo que las proposiciones de su teora monetaria se derivan de la aplicacin de las
mismas tcnicas de anlisis de una economa de intercambio cuyo rasgo distintivo es la
ausencia de produccin. Las cantidades de bienes disponibles constituyen un dato, su
distribucin inicial es arbitraria y el problema fundamental es el de su redistribucin ptima
entre los agentes. Si los agentes se encuentran en una posicin inicial que no coincide con
su posicin ptima, entran en el mercado como compradores para obtener una cantidad
superior a la que poseen, o a la inversa, como vendedores. Todo parte de ste anlisis
microeconmico que muestra la redistribucin de los bienes por la accin de los mercados.
El paso a la macroeconoma se encuentra en este comienzo.

Asumiendo un mtodo de anlisis dialctico para el anlisis crtico de la economa
convencional en general, se podra situar al monetarismo en el plano de la unilateralidad del
anlisis econmico y no solamente en el del error absoluto. Esto posibilitara el poder
reconocer la parte de racionalidad que encierran fragmentos de verdad en su discurso
econmico, aunque de manera unilateral. Esto ltimo en el sentido de absolutizar lo
relativo, de tomar la parte por el todo, el momento por la totalidad. Significa analizar
crticamente un enfoque terico inmerso en un marco ideolgico neoliberal en el que dentro
de su oscuro fondo de la "sin razn", se podrn rescatar determinados argumentos
racionales, sin por ello disminuir la crtica de los mismos.

A partir de un anlisis histrico-analtico de las principales tesis monetaristas, queda claro
que las mismas constituyen una representacin deformante de las manifestaciones externas
de los procesos reales de la reproduccin capitalista. Lo anterior no significa que debe
subestimarse su parcial aporte cognoscitivo en el plano de las analogas externas avaladas
por clculos estadsticos superficiales que en aspectos puntuales describen ciertos
comportamientos monetario-financieros. Por supuesto, no poda ser de otra forma, ni
Friedman ni los monetaristas pretenden aproximarse a los verdaderos procesos de creacin
del valor y del valor de uso de las mercancas sobre la base real de la explotacin del
trabajo asalariado, ni a la comprensin de la circulacin del capital social en sus diferentes
formas, as como del intercambio entre las dos subdivisiones de la produccin social en su
composicin material y de valor. Sus derroteros tericos son otros, lo cual les posibilita
abstraerse de las relaciones causales que determinan la estratificacin de clases y la
creciente desigualdad social, as como de las diversas formas capitalistas de explotacin y
sojuzgamiento de las grandes masas desposeas. Sin embargo, no por lo anterior, dejan de
reflejarlas en el deformante plano de sus manifestaciones externas.

Las ideas monetarias convencionales carecen de un alcance cientfico decisivo al situarse
en el marco de una limitada concepcin del dinero que desconoce su significacin como
relacin social. Todo el anlisis especializado oscila entre una determinacin "exgena" y
una determinacin "endgena" de la oferta monetaria. Tampoco es vlida la inversin del
problema de la oferta, y partir de la demanda monetaria como condicin determinante, ya
que de esta forma, se contina dentro del marco analtico de la oferta y la demanda y se
vuelve a encontrar nuevamente la dualidad de lo exgeno y lo endgeno.

Consecuentemente con lo anteriormente expresado, Guillermo Gigliani (1994; 2005)
desarrolla un anlisis crtico de los problemas monetarios contemporneos que
consideramos imprescindible para la deconstruccin del discurso monetarista. En
consecuencia incorporaremos algunas de sus ideas fundamentales al respecto.

El enfoque que prioriza la consideracin exgena de la oferta monetaria considera que los
bancos comerciales deben contar con reservas excedentes, y por tanto, con depsitos,
suficientes para el otorgamiento de prstamos al sector privado. En el proceso de creacin
monetaria, la causalidad parte de las reservas (base monetaria) hacia la oferta de dinero,
siendo la base una variable exgena que estara bajo el control del Banco Central.

Por su parte el enfoque endgeno asume que el factor determinante es la demanda de
prstamos, por lo que se producira una causalidad inversa que ira desde el crdito hacia la
base monetaria, la cantidad de dinero existente sera un resultado de las necesidades del
proceso de produccin, o sea de su nivel de actividad. En correspondencia con la
interpretacin crtica del monetarismo cuantitativista y asumiendo la ausencia de cambios
significativos en la velocidad de circulacin del dinero, la oferta monetaria respondera a
los cambios en el ingreso nominal.

En su trabajo titulado "The Scourge of Monetarism", (1982: 42-43), Kaldor deja sentado
que las proposiciones monetaristas estn conformadas en correspondencia con una
economa imaginaria, tal como la postulada por Walras en su modelo de equilibrio general,
en el que se asume que existen un nmero finito de bienes intercambiados en mercados
perfectos. Bajo las condiciones de la competencia perfecta en donde uno de los bienes sirve
como dinero (oro o plata), su uso como dinero crea una demanda adicional dado que tanto
productores como consumidores desean mantener determinado nivel de dinero efectivo en
relacin a su ingreso. Y dado que en un mercado perfecto cada bien (incluyendo el dinero)
est sometido a su realizacin bajo un precio "vaciador del mercado" en donde se equilibra
su oferta y demanda, un aumento en el precio de un bien solamente puede ocurrir como
resultado de un exceso de demanda, y viceversa, una cada en el precio del "bien dinero"
significa la existencia de un exceso de oferta de ese bien, que bajo estos supuestos, viene a
ser lo mismo que un exceso de demanda para todos los otros bienes. En equilibrio el
"valor" del dinero se determina en el punto de equilibrio de los balances monetarios
efectivos de todos los participantes.

En la cuarta edicin de su libro (1900), Walras aadi lo que representa la esencia de su
posicin monetarista: dado que los sustitutos del dinero de diversas clases existen en una
proporcin fija y constante con relacin al dinero real (oro o plata), la oferta de dinero es
exgena. Y como la economa walrasiana funciona con plena y eficiente utilizacin de
recursos escasos: 1) un aumento en el nivel del precio slo puede ocurrir por un exceso de
demanda de los bienes en general, 2) este exceso de demanda solamente surge, dada la
estabilidad de la demanda de balances de dinero efectivo del pblico, cuando la oferta de
dinero se incrementa ms rpidamente que la oferta de bienes en general, y de ah que el
valor del bien-dinero caiga en relacin a los dems.

Sin embargo desde una perspectiva crtica se tiene que "la oferta y la demanda pueden
explicar el intercambio de mercancas y hacer inteligibles las curvas de los precios
funcionales y luego, previos tanteos, el precio del equilibrio; pero ste aparato analtico no
sirve para la moneda. En efecto: sta, desde que se encuentra en los saldos, an antes que se
abra al mercado, tiene que tener un poder adquisitivo realizado previamente y que, por
ende, no puede ser resultado del mercado en el que se forman los precios de equilibrio, si
este poder de compra no es otra cosa que la inversa del nivel de los precios de las
mercancas, giramos en redondo. Desembarazada del peso inicial del valor objetivo, la
moneda no puede encontrar el sustituto de aquel en las determinaciones del mercado, del
que ella misma es un dato previo. La indeterminacin inicial de su valor acarrea la
indeterminacin econmica de la cantidad nominal de moneda, y el que se recurra a una
determinacin poltica" ( Brunhoff, 1975: 43).

Como bien seala De Brunhoff, el concepto de moneda de la economa convencional, se
adopta, no se lo construye: la oferta monetaria no se define inicialmente ni en sus
funciones, ni en la forma en que se integra dentro de sistema econmico, solamente se la
define en relacin con el sistema de emisin, como moneda emitida por el Banco Central.
Aparece as como si se tratase simplemente de un problema tcnico, interno del mecanismo
de eimisin, y por tanto, que las funciones de la oferta monetaria careciesen de importancia
terica.

El carcter particular de la oferta monetaria, como variable originariamente dependiente de
la produccin de valor, no se capta como tal al reflejar la mutacin de una mercanca en
moneda. Esta aparece como negacin de las determinaciones de la produccin bajo la
forma cuantitativa de la proliferacin arbitraria de los medios de pago. La moneda, que
posee un valor objetivo en la produccin, de donde procede el papel de patrn que puede
desempear el oro, tiene un valor relativo a su cantidad en la circulacin. De aqu procede
el carcter mecnico y voluntarista de la regulacin de las emisiones bancarias. Esto
obedece a que las transacciones en relacin con la moneda, son concebidas como cambios
de bienes, y no como circulacin de mercancas que incluye relaciones monetarias
especficas. Las transacciones se realizan como si se tratara de una confrontacin inmediata
de los bienes en donde la moneda slo servira para desplazarlos de un punto a otro. El
papel de la moneda se reduce a la facilitacin de la simultaneidad del intercambio.

La cantidad de moneda nominal aparece como un dato exgeno del sistema de intercambio
dependiente de un rgano emisor exterior, el Banco Central, exgeno a las relaciones
econmicas. La relacin de la demanda monetaria frente a la cantidad dada de moneda
responde a la forma cmo nacen y se pagan en los mercados ciertos movimientos que
producen insuficiencias o excesos de la oferta en el juego del equilibrio de los mercados. Ni
la oferta ni la demanda monetaria aparecen como relaciones socioeconmicas particulares,
pues estn referidas a una concepcin economicista que es incapaz de incluir una reflexin
acerca del significado de las formas del intercambio de valores.

Analizando el papel que le corresponde a la interpretacin monetarista que reformula la
ecuacin cuantitativa del dinero, la relacin dinero-precios debe ser analizada en el marco
dinmico de la reproduccin capitalista, la cual se ve alterada permanentemente por
desequilibrios de oferta y de demanda. Estos desequilibrios pueden originarse tanto en una
cada de la demanda efectiva, debida, por ejemplo, a una insuficiencia del poder de compra,
como en la contraccin del valor monetario de la produccin, que podra resultar de la
mejor tecnologa empleada. En ambos casos se est en presencia de una discrepancia entre
la masa de crdito que se gener en la economa y el valor final de la produccin:

Brecha = flujo del crdito - flujo del valor de produccin

Esta brecha entre el flujo financiero y el flujo productivo no slo es causada por una
expansin exgena de la oferta monetaria como sostienen los monetaristas, que en
condiciones de pleno empleo originara una inflacin de demanda. Adems de ello, sta
discrepancia se origina en trminos de la economa convencional, en la disminucin de la
demanda efectiva por la reduccin ex post del valor de la produccin, motivada esta ltima
por las mejoras tecnolgicas. Una y otra situacin determinan que el valor monetario de las
mercancas producidas sea inferior al de las deudas contradas para financiar su produccin.

El monetarismo como se ha visto, ignora este tipo de causaciones y postula que la inflacin
proviene nica y exclusivamente de un aumento de la oferta monetaria. La poltica
monetaria "neutral" monetarista se reduce a una mera consideracin de problemas
estadsticos y de tasas de crecimiento de la oferta monetaria, ignorando que la misma es una
de las responsabilidades del estado que no puede ser analizada de forma aislada. No existe
en realidad una estricta funcin tcnico-econmica o poltica del estado, sino una funcin
global de cohesin, legitimacin y reproduccin de sistema. As, la inflacin no puede
limitarse a ser explicada como una cuestin de tasas anuales del nivel de precios o una
circunstancia patolgica de la economa capitalista, sino como un fenmeno inherente al
sistema.

Como ya se analiz, la visin exgena de la oferta monetaria tuvo su mayor florecimiento a
travs de las ideas de Milton Friedman y de otros autores monetaristas. El Bundesbank
alemn fue la institucin que durante 1976-1988 persever en mayor medida en la
aplicacin de las metas cuantitativas. Sin embargo el avance de la internacionalizacin
financiera torn muy difcil el manejo de la cantidad de dinero. En la actualidad la idea de
que el Banco Central pueda controlar los agregados monetarios ha sido abandonada por la
mayor parte de la teora ortodoxa. Incluso la poltica de los bancos centrales no intenta
establecer metas cuantitativas sobre los agregados monetarios, como era comn en la
primera mitad de los aos 80, en su lugar, se ocupa de la fijacin de una tasa de inters de
corto plazo. La dificultad de los gobiernos en implementar estrategias de control
monetaristas responde a la naturaleza endgena del dinero y al carcter inestable de la
demanda monetaria. Independientemente de que la teora ortodoxa no reconozca la
naturaleza endgena del dinero, las polticas de abandonar el control de los agregados
monetarios y de fijar la tasa de inters del mercado se corresponde ms con una explicacin
endgena del dinero que con explicacin exgena del mismo.

En la fijacin de la poltica monetaria, los bancos centrales han perdido confianza en su
capacidad de controlar los agregados monetarios con el fin de mantener la estabilidad de
precios. En su lugar, esas polticas se basan en la fijacin de una tasa de inters de corto
plazo a fin de regular la demanda agregada y de esta forma, influir sobre la tasa de
inflacin. ste la razn por la cual muchos modelos macroeconmicos tienden a basarse en
la curva IS y no en la curva LM. Esta ltima es expresin de una oferta monetaria exgena.
Se reconoce que el Banco Central es incapaz de controlar la cantidad de base o de oferta
monetaria ni tampoco puede intervenir sobre la reserva de los bancos comerciales de una
forma discrecional. Para la poltica monetaria actual, la ecuacin cuantitativa del dinero,
que expresa que en el largo plazo, el control de la cantidad dinero garantiza la estabilidad
los precios, es algo que no puede ser llevado a la prctica.

Sin embargo, no obstante lo anterior, las concepciones monetaristas a pesar de haber
perdido terreno y de que se haya renunciado en buena medida al enfoque de una oferta
monetaria exgena, el instrumental de polticas propiciadas por la ortodoxia no ha perdido
terreno y esto se expresa a travs de rechazo de las polticas fiscales y de poner el nfasis en
el manejo monetario.

Muchas interpretaciones marxistas consideran que el Banco Central ejerce un control sobre
el mercado del dinero, tanto sobre las tasas de inters como sobre la base monetaria, aunque
ese control est sujeto a limitaciones. Se afirma que el gobierno no tiene un manejo directo
sobre las tasas de inters que se forman en los mercados de capitales no bancarios, tambin
se hace referencia al carcter imperfecto de la regulacin del Banco Central. Esto obedece a
dos causas fundamentales: 1) a la complejidad de los mercados del dinero y a su relativa
segmentacin; 2) a las innovaciones financieras que se suceden en forma continua. Se
considera que las instituciones monetarias son muy complejas y que se van transformando a
lo largo del tiempo, las mismas comprenden una gran pirmide de bancos y de otros
intermediarios financieros, mientras que, las empresas influyen sobre el nivel de las
transacciones a travs del uso de cantidades flexibles de crdito comercial. Esto es sin
contar el fuerte impacto de las relaciones financieras externas.

Gigliani cita a Altvater acerca de que el Banco Central es una institucin que puede obtener
parcialmente una regulacin exgena del dinero, de la tasa de inters y del tipo de cambio.
Esto puede hacerlo de manera parcial, ya que existe una interconexin entre la tasa de
inters y la tasa de ganancia lo cual implica que el dinero y su precio estn influidos
adems por la dinmica endgena del sistema capitalista. Esto hace que el dinero sea
endgeno y que la tasa de inters se define en principio por las fuerzas del mercado.

No obstante lo planteado anteriormente, en el anlisis de la capacidad del gobierno de
manejar la oferta monetaria, habra que establecer la distincin de que tipo de pases estn
siendo considerados. En los pases del capitalismo avanzado, ste un asunto complejo, ya
que sus sistemas se han visto a partir de los noventa, sometidos a tendencias especulativas y
en ocasiones a crisis financieras y de balanza de pagos. Mientras que en los pases
dependientes sometidos a crisis fiscales, bancarias o de deuda externa, la regulacin que
lleva a cabo el Banco Central puede llegar a ser muy limitada, sobre todo en aquellos que
tienen un alto grado de "dolarizacin". En este tipo de economas, los dficits fiscales y las
fugas de capitales suelen tener un carcter permanente y determinan que la oferta de dinero
quede fuera del control efectivo del gobierno. Esta volatilidad dificulta la programacin de
la oferta monetaria del Banco Central, no obstante ser muy "oportuna" para establecer los
frenos monetarios capaces de controlar los precios y los salarios, tal como lo exigen los
planes de ajuste del FMI.

El dinero y la inflacin en Marx.

A partir de lo anterior, al concebirse el anlisis de la moneda en trminos de oferta y
demanda, todo queda dentro de un esquema analtico que impide comprender los
fenmenos de creacin monetaria bajo el trmino oferta. La concepcin general de una
economa monetaria determina el uso del enfoque de oferta y demanda de moneda,
asumiendo la separacin entre sistema monetario y la economa. Al definirse a la oferta
monetaria como cantidad exgena, la misma presenta el carcter de un fenmeno no
econmico.

Con el anlisis de Marx, se parte de una economa mercantil que necesariamente es una
economa monetaria, a diferencia de una economa real a la que se agregara la moneda. El
problema bsico no sera el de la confrontacin entre la oferta monetaria con su demanda,
sino el de la formacin de la moneda como relacin socioeconmica especfica que expresa
la manera en que la estructura del intercambio se relaciona con cierto tipo de produccin. El
uso generalizado de una moneda es inseparable en sus inicios de la produccin de
mercancas. Se trata de una relacin puramente econmica que implica la accin de la ley
del valor, que garantizara el carcter socialmente necesario del trabajo efectuado. Moneda
y mercancas constituyen dos polos complementarios y antagnicos del intercambio de
equivalentes. La mercanca tiene que cambiarse por moneda para quedar socialmente
realizada. Slo mediante su conversin en moneda, una mercanca puede cambiarse por
otra mercanca equivalente (M-D- M).

Cuando se sale de la abstraccin de la produccin mercantil y se consideran las relaciones
de produccin capitalistas, la moneda no refleja la estructura de la produccin ya que slo
se remite al intercambio de equivalentes. Al aparecer en el plano superficial de la esfera de
la circulacin de las mercancas como la relacin del dinero que es valorizado y convertido
en capital (D-M-D), se hace necesario encontrar en la produccin y no en el intercambio, el
origen de la acumulacin y de la transformacin de D en D. Queda as oculta la relacin
entre una estructura del intercambio y un tipo de produccin, por lo que se hace necesario
el anlisis que posibilite definir las condiciones sociales del uso de la moneda, de lo
contrario, la moneda disimulara su propio carcter de relacin social, ocultando as sus
verdaderas condiciones de formacin y utilizacin.

La inversin consistente en la sustitucin del predominio de la oferta por el de la demanda
de moneda, no resuelve el problema de la condicin econmica de la moneda, ya que deja
el problema planteado en trminos de oferta y demanda. De Brunhoff (1975: 168-169)
propone desplazar este tipo de anlisis hacia el de las condiciones en las que se forma la
moneda. El objetivo de este anlisis, de inspiracin marxista, no ser el de demostrar la
primaca de la demanda de moneda nominal, independientemente que la concepcin de
Marx es cercana a la de la Banking School, en oposicin al cuantitativismo de Ricardo.
Marx le atribuye en este sentido a la demanda un papel regulador de la cantidad de moneda
que circula pero lo hace slo despus de haber analizado la determinacin de la forma
moneda con relacin a la circulacin de mercancas y a la ley del valor. Su anlisis no parte
de la oferta, ni de la demanda monetaria, porque estas nociones no permiten construir un
concepto terico de moneda.

Tal como apunta Gigliani (2005: 160-165), en la teora monetaria de Marx, el oro, como
mercanca producida, adquiere el status de dinero y equivalente general. En el tomo I de El
Capital seala como la gnesis del equivalente general constituy un fenmeno espontneo
y descentralizado que acompaa el desarrollo de la forma mercanca. El dinero constituye
un vnculo entre la mercanca, el valor y la explotacin del trabajo. A partir de esto, Marx
desarroll una teora del dinero capaz de dar cuenta de una gran cantidad de fenmenos
monetarios de su tiempo, tales como la circulacin del papel moneda, las leyes que
relacionan el dinero con el nivel de precios de las mercancas, el atesoramiento y el papel
de crdito. De esta manera, la teora marxista del dinero constituye un marco que posibilita
la comprensin de los procesos econmicos sobre bases ms profundas que la neoclsica.

Con relacin a la concepcin del dinero como equivalente general, para Marx el sistema
capitalista se caracteriza por el hecho de que la unidad de produccin y las unidades de
consumo actan en forma separada. Esta disociacin requiere un momento de asociacin,
que pueda reconocer los objetos tiles producidos, como objetos socialmente tiles y as,
que los trabajos llevados a cabo en forma independiente sean trabajos sociales. El
intercambio es ese mbito de encuentro, en el cual la produccin y el consumo se enfrentan.
Pero para que pueda tener lugar este intercambio, los objetos tiles, que son el producto de
la actividad humana, deben ser reducidos a una forma unitaria y el valor es l comn
denominador. Por lo tanto, el sistema capitalista de produccin requiere que la actividad
humana y los objetos tiles adoptan la forma del valor. En tanto no se validen como tales,
no tienen existencia desde el punto de vista social.

De esta manera el dinero como una forma del valor, es el resultado de la necesidad de
expresar y validar los productos del trabajo privado como trabajo social. Las mercancas se
validan slo cuando se ven relacionadas con la mercanca que sirve de "equivalente
universal", el intercambio exitoso con el dinero constituye la "realizacin" del valor y as se
reconoce el trabajo privado como parte del trabajo social general.

Al adquirir esa forma de valor, los objetos tiles se desdoblan en valores del uso y valores
de cambio y se constituyen en mercancas. El valor tiene una dimensin social de carcter
abstracto y general, que se concreta en el dinero. Dado que el valor es un comn
denominador, tiene que medir las unidades heterogneas. La primera condicin de la
existencia del dinero es que sea una medida del valor. Adems, dado que tambin va ms
all del intercambio accidental, tambin necesariamente es un almacn de valor. La
segunda condicin de existencia del dinero como medida de valor es que sea medio de
circulacin. As, el dinero como medio de circulacin refuerza la funcin de medida del
valor. Estas tres funciones, medida de valor, almacn de valor y medio de circulacin,
determinan al dinero como el equivalente general de una economa.

Por otra parte, el anlisis del dinero de Marx parte de explicar su gnesis a partir de las
contradicciones de la mercanca. El dinero no es introducido desde afuera de lo econmico,
sino que surge de las mismas relaciones sociales. En este sentido Marx critic la
concepcin puramente "fsica" del valor de Ricardo, que no tom en cuenta la cuestin de
la objetivacin del valor o cosificacin, que es propia de la forma mercanca. Marx plantea
que el trabajo humano como tal slo existe de manera subjetiva, como actividad, y que de
ninguna manera es universal e idntico a si mismo. Es por esto que en el momento del
intercambio de la mercanca no se pueden comparar trabajos humanos vivos sino trabajos
muertos, objetivados ,es por esto que el trabajo abstracto debe asumir una forma objetiva
distinta de s misma, que es el dinero. Para que el valor pueda ser una propiedad de la
mercanca, o sea, de la cosa que se independiza hasta cierto punto del productor, es
necesario que ese valor se exprese a travs de una relacin entre las cosas.

Lo anterior obedece a dos razones: 1) el valor no es una propiedad natural de la mercanca,
sino social, la mercanca no puede expresar esta propiedad con su propia forma natural. 2)
porque constituye una relacin cosificada que debe expresarse como relacin entre las
cosas. As, el trabajo privado contenido en la mercanca deviene trabajo social, pero no
como trabajo vivo, sino en cuanto trabajo objetivado. Para que esto suceda, el contenido del
valor, el tiempo de trabajo, necesita la forma del valor. La forma mercantil relativa necesita
encontrar en el mercado, la forma equivalente.

Siguiendo a Gigliani, para Marx el surgimiento del dinero obedece a sta necesidad de
superar temporalmente, la contradiccin bsica de la produccin mercantil, la que existe
entre la produccin bajo la forma privada y su contenido social, ya que slo si la mercanca
encuentra su equivalente, o sea, si el trabajo invertido se objetiva como propiedad de la
mercanca, el trabajo privado deviene en trabajo social. Es a travs de la metamorfosis de la
mercanca en dinero que el tiempo de trabajo invertido en la produccin se valida como
tiempo social. Se trata de una relacin cosificada no evidente al control consciente de los
hombres. En su lugar, ser el lenguaje de las mercancas, el mundo cosificado, el que se
har evidente para los hombres.

Por tanto, el dinero para Marx no puede explicarse a travs de convenciones o instituciones,
sino a travs de la misma dialctica de la mercanca. Anque reconoce que las instancias
legales y polticas tienen incidencia en las formas del dinero, son las leyes econmicas
subyacentes que le dan su origen, las determinantes, es por esto que la concepcin de Marx
sobre la gnesis y la naturaleza del dinero conduce a un doble rechazo. Primero, niega que
la mercanca-dinero sea una mercanca ms, un simple "numerario", al estilo Walras.
Segundo, tambin niega que el dinero sea un mero signo, algo que nace de una convencin,
es por esto que la referencia a la mercanca no puede desaparecer, anque sea reemplazada
por signos de s misma.

En la poca de Marx, durante la vigencia del patrn oro, se registr la circulacin de papel
moneda, es decir, de signos de valor que representan al equivalente general y que tienen el
carcter de convertibles. Al ser emitidas estas monedas por los gobiernos, recibieron su
valor del dinero mercanca a travs del estndar de precio, que define la unidad de dinero
estatal como una cantidad de la mercanca dinero. Por ejemplo, el congreso norteamericano
en 1790 defini al dlar como la vigsima parte de una onza de oro.

La convertibilidad efectiva del dinero, a travs de un mercado libre entre el dinero y el oro,
la tasa de conversin (el estndar de precio), aseguraba que el precio monetario de las
mercancas reflejara su precio en oro. El nivel de precios nominales estara determinado por
la cantidad de tiempo de trabajo necesario contenidos en las mercancas y en el oro. Esto
significa que el nivel de precios es independiente de la cantidad de dinero de circulacin.
Para Marx la cantidad de dinero en circulacin est determinada por la suma de los precios
nominales junto con la velocidad del dinero. Se trata de una visin endogenista en donde la
cantidad de dinero en circulacin se debe ajustar a la suma de los precios nominales, es
decir, a las necesidades de circulacin, a travs del atesoramiento y de cambios en la
velocidad de circulacin del dinero. Esto constituye la base de la crtica de Marx a la teora
cuantitativa del dinero postulada por Ricardo y por Hume. Marx plantea que el error
fundamental de los cuantitativistas es que consideran al dinero slo como medio de
circulacin y omiten otras importantes funciones, tales como medio de atesoramiento y de
unidad de valor.

Marx destaca el vnculo entre el ciclo productivo y las necesidades de crdito. Esta
concepcin se distancia de la teora cuantitativa, a partir de que son las exigencias de la
produccin las que determinan la cantidad de dinero a ser creado. Es decir, la relacin
causal en Marx corre desde el lado de la actividad econmica hacia el dinero y no a la
inversa. Adems, Marx identifica uno de los mayores problemas con que se enfrentan los
defensores de la versin exgena del dinero, el cual es la inestabilidad de la demanda
dinero. Al explicar Marx el papel que juega el atesoramiento, al retirar dinero de la
circulacin en los momentos de menor actividad econmica y, el desatesoramiento, al
inyectarlo en las fases de expansin, deja claro que la demanda de dinero no es estable sino
que se mueve en consonancia con el ciclo econmico. Por tanto, no slo la oferta de dinero
tiene una naturaleza endgena, sino que adems, su demanda no es estable. Finalmente, al
desarrollar su anlisis sobre el sistema bancario a nivel del tomo III, refleja el papel que
juega el dinero y el crdito en impulsar la acumulacin en capital circulante y en capital
fijo. Muestra como el financiamiento tiene lugar no slo a travs de los prstamos entre
capitalistas superavitarios en flujos lquidos y capitalistas deficitarios que necesitan un
fondo para producir, sino tambin como va surgiendo el sistema bancario como circuito
especializado del crdito que concentra los ahorros de la sociedad en gran escala y los pone
a disposicin de los industriales para apoyar el circuito del capital.

As, el anlisis monetario en Marx forma parte de una concepcin terica del capitalismo
que ve al ciclo y al crecimiento como rasgos endgenos de este sistema. La tasa de
ganancia es la variable que determina la expansin de la produccin y de la inversin, y por
lo tanto, regula la demanda efectiva y el crecimiento. De acuerdo a su enfoque, la
interaccin entre los sectores reales y financieros muestra que el crdito impulsa a la
acumulacin y paralelamente, constituye un amortiguador endgeno que la limita. Si por
una parte el crdito facilita la expansin de la economa, a partir de un determinado
momento acta como un freno para la misma. Marx ya haba planteado que las relaciones
crediticias pueden verse muy poco confrontadas con la obtencin de valor en la produccin.
Esto tiene una gran vigencia en la actualidad cuando los capitales monetarios dejaron de
estar vinculados al financiamiento de las actividades del capital productivo y se orientaron
ms hacia los mercados financieros, a la bsqueda de rendimientos ms altos y rpidos que
los que podan obtenerse en los mercados de la produccin. Esta disociacin entre la
acumulacin monetaria y la acumulacin productiva se profundiz a partir de los aos
setenta del siglo pasado con las crisis financieras recurrentes en muchos pases.



Desarrollos crticos actuales sobre el dinero y la inflacin.

Marx haba teorizado con el objetivo de entender y modificar el mundo en que se
desenvolva. Su teora del dinero constituy un elemento importante en el entendimiento de
la manera en que las economas capitalistas se reproducen a s mismas. Gigliani (2005:
175-176) recalca el hecho de que para mucha gente puede resultar desorientador el que la
derivacin de la mercanca-dinero de su teora no corresponda con la realidad actual
capitalista, por lo que cabra preguntarse si es errnea su teora del dinero en algn aspecto
fundamental. En tal sentido plantea que Duncan Foley contesta esta interrogante
sosteniendo la coherencia lgica del argumento de Marx, en el sentido de que el dinero
"debe" ser una mercanca. Pero una cosa es afirmar el carcter lgico de la derivacin del
equivalente universal a partir de la mercanca, y otra distinta es no ver que ya esto no se
corresponde con la realidad. Quizs una alternativa sera suponer que se atraviesa un
perodo histrico en el cual la teora del dinero-mercanca est suspendida. En este sentido,
habra que reconocer que el mtodo de Marx no tiene ningn carcter axiomtico, por lo
que cuando muestra que el dinero, como expresin independiente del valor de cambio, es
inherente a la forma mercanca, est argumentando algo que ocurre en la realidad.

Si entendemos el surgimiento de una mercanca particular producida como el equivalente
general, como un estado en la evolucin histrica de la forma dinero, se podra comprender
este proceso de evolucin contina en la actualidad. Los desarrollos a travs de los cuales
las funciones del dinero fueron transferidas a un capital ficticio que toma la forma de una
deuda estatal, estn firmemente relacionados con la forma de crdito y de papel dinero
inconvertible, que la teora de Marx explica exitosamente. En la medida en que el crdito
estatal es intercambiado satisfactoriamente con mercancas producidas, aunque ese crdito
no sea una mercanca producida, no hay una inconsistencia formal en considerarlo como
forma socialmente aceptada de equivalente general en el marco de su teora de las formas
de valor.

Lo anterior preserva la integridad de la teora de Marx y la extiende para comprender las
nuevas instituciones histricas. Si bien es cierto que deja un cabo terico suelto, al no
considerar al precio de produccin del dinero-mercanca como determinante de la expresin
monetaria del tiempo de trabajo, pero an en la teora del dinero-mercanca este
determinante opera slo gradualmente en el largo plazo.

Por otra parte, este enfoque presenta un panorama del sistema monetario, en donde una de
las monedas toma la funciones de moneda mundial, en lugar de que sea la mercanca-dinero
la que funcione como tal. El predominio de una moneda nacional ya era un rasgo del
funcionamiento del patrn oro en el perodo 1870-1914. El enfoque de Foley aborda los
problemas de la contemporaneidad a travs de una extensin de la teora de Marx que
considera una nueva forma del equivalente general socialmente aceptado, al igual que la
teora del crdito de Marx extenda su teora del dinero para considerar nuevas formas de
medios de circulacin y de medios de pagos. El sentido real de la teora marxista del dinero
es comprender la naturaleza de las instituciones monetarias y la forma en que ellas expresan
las relaciones de clase en una escala mundial.

Por supuesto que el sistema monetario actual presenta una situacin diferente a la descrita
por Marx, en tanto el dinero nacional ha dejado de ser convertible en oro. Se ha producido
una disociacin entre el equivalente general y la mercanca. Esto ha complicado la
explicacin del valor del dinero en trminos del oro, esto es, de una mercanca. A su vez, es
importante considerar que el surgimiento de divisas sin contrapartida metlica se verifica en
un contexto mundial jerarquizado y desigual. Si bien las naciones del capitalismo avanzado
se desenvuelven con monedas que cumplen todas las funciones del dinero, en los pases
subdesarrollados las crisis monetarias constituyen un problema crnico, con su secuela en
la prdida efectiva de las funciones del dinero nacional.

Por supuesto que a lo largo del siglo XX se produjeron modificaciones del sistema
monetario que para nada pudieron ser anticipadas por Marx. Las monedas nacionales
dejaron de ser convertibles en oro, y por tanto el dinero dej de estar fijado en trminos de
oro. sta disociacin determin que desapareciera toda conexin entre el oro y los precios
de la mercancas. Se trata de un proceso gradual que se extendi a lo largo de casi seis
dcadas, desde 1914 hasta 1971. Pero esta evolucin ha tenido la suficiente consolidacin
como para poder pensar que el oro dej de ser un elemento que regula las oscilaciones de
los precios nominales de las mercancas y el stock de dinero y de crdito que existen en
cada pas. Este cambio produjo nuevas situaciones, tales como la aplicacin de polticas de
los bancos centrales que han revestido diversa naturaleza a lo largo del tiempo. Estos
cambios en el funcionamiento monetario que han dado lugar a un cambio en cuanto a la
naturaleza del dinero, pues la circulacin del dinero mercanca, o del dinero convertible, ha
sido sustituida por un dinero creado por el Banco Central, han conllevado a que muchos
autores que constatan la desaparicin del vnculo institucional entre el dinero y el oro,
lleguen al criterio de la imposibilidad de una teora marxista del valor de la moneda
nacional en trminos de la mercanca. Esto ha sido considerado un vaco terico muy
importante en un mundo en el cual las luchas en torno a la inflacin y al valor de las
monedas nacionales juegan un rol central en la poltica econmica.

Gigliani (2005) considera que en el estado actual del debate hay una coincidencia, el oro ya
no es ms el equivalente general. Pero, a partir de este acuerdo se abren dos corrientes
principales: una propone avanzar en la explicacin de los fenmenos monetarios de las
economas modernas, a pesar del reconocimiento de la existencia de ese "vaco terico" que
todava no ha sido cubierto. Se llega a plantear la no existencia de una explicacin del
"valor del dinero" basada en la teora del valor trabajo. El otro tipo de respuesta, reexamina
la teora del dinero-mercanca de El Capital proponiendo nuevas soluciones.

Siguiendo a Ferran Brunet (1987) la inflacin entendida como cambio en la expresin
monetaria de los precios de las mercancas, como depreciacin del signo de valor, es un
fenmeno resultado de determinaciones que superan las capacidades polticas del estado o
del Banco Central. Por el contrario, resulta de circunstancias y tendencias que rigen la
produccin capitalista contempornea y que poseen un significado especial en lo referido a
la valorizacin del capital. Esto significa que la inflacin resulta de circunstancias no
estrictamente monetarias, resultado de las formas y tendencias de la produccin, circulacin
y valorizacin capitalistas.

Las monedas, como signos de valor circulantes, se deprecian en proporcin a la cantidad
que exceden en relacin a las necesidades de la circulacin mercantil. sta cantidad
depende del valor de la produccin mercantil y de las circunstancias de su circulacin como
son el crdito y otras prcticas financieras. Los depsitos y la emisin y circulacin de
crdito bancario, as como la emisin secundaria de signos de valor, multiplica los signos
de valor convertibles en signos de valor circulantes.

Por su parte el crdito posibilita la separacin entre el cobro y el pago de la circulacin de
mercancas. La emisin y circulacin del crdito permiten anticipar y sancionar unos
precios potencialmente distintos y superiores a aquellos que corresponden al movimiento
de la productividad de la fuerza de trabajo, al valor y a la capitalizacin. Tendencias de la
produccin capitalista como el descenso de los precios, las dificultades de circulacin y
valorizacin por el alza de la capitalizacin, se traducen en virtud del sistema financiero en
precios constantes o al alza y en la obtencin de un flujo de dinero que permita la
realizacin de las mercancas y la valorizacin del capital. La independencia lograda por la
emisin y circulacin de signos de valor en relacin con la produccin y circulacin
capitalista de mercancas hace que la emisin secundaria de signos de valor permita la
emisin y circulacin de crdito y a la emisin y circulacin de ttulos, superar los lmites
que la valorizacin del capital interpone a la circulacin mercantil, siempre que la
diferencia entre el movimiento de los precios y el movimiento de su expresin monetaria
tenga el soporte de la emisin primaria de signos de valor de curso forzoso.

Es el estado quien realiza la emisin primaria de signos de valor, regula indirectamente la
emisin secundaria y la circulacin de moneda, de crdito y de ttulos, sin embargo su
poder termina en el momento de la emisin. Posteriormente, los signos de valor emitidos se
desprecian segn su exceso en correspondencia con las necesidades de la circulacin
mercantil. Al producirse la desvalorizacin de los signos de valor en los que se cuenta y
valoriza al capital, ste se desvaloriza.

Las tensiones inflacionistas desencadenadas en los aos setenta fueron conceptualizadas a
travs de los planteamientos de raz keynesiana o monetarista. Los primeros se centraron en
la existencia de una exceso de demanda efectiva, y los segundos por medio de una exceso
de la oferta monetaria en circulacin. Ambos enfoques se centraban en las presiones por el
lado de la demanda, o por el lado de la oferta, exista una referencia directa a la inflacin de
costes como resultado del aumento de los salarios y de los precios de las materias primas.
Sin negar el papel que puedan haber jugado en el arranque de la inflacin dichos elementos,
habra que considerar la existencia de elementos estructurales propios del modelo
acumulacin que durante estas dcadas incidieron sobre el nivel de precios (Palazuelos et
al, 1988:cap. 3). Siguiendo ste enfoque, los elementos para contemplar seran:

1) El predominio de las estructuras monopolistas.

2) El intento de recuperacin ficticia de la tasa de ganancia.

3) La crisis del sistema monetario internacional.

4) El papel de la poltica monetaria en el proceso acumulacin.

5) La financiacin del dficit pblico.

Con relacin al primer aspecto, las grandes empresas actan con un amplio margen de
ganancia a travs del sobreprecio aplicado a partir de su control sobre los mercados. Esto
les posibilita trasladar a los precios los posibles incrementos en los costes de produccin y
en los gastos de circulacin.

Por su parte, el segundo elemento refleja el descenso de las tasas de productividad y de
rentabilidad a partir de la desaceleracin tecnolgica, de la quiebra de la organizacin
fordista del trabajo y de la competencia internacional. Con la disminucin de las ganancias,
las empresas utilizan la elevacin de los precios como mecanismo compensatorio.

Con la crisis del sistema monetario internacional a partir de las nuevas condiciones creadas
como el crecimiento acelerado de los mercados de capitales, los movimientos de la
transnacionalizacin financiera, la elevacin de los precios del petrleo y el aumento del
dficit de la balanza por cuenta corriente de los Estados Unidos, se produce el descontrol
sobre la liquidez monetaria y la transmisin de tensiones inflacionarias. Este exceso de
liquidez internacional careca de la correspondiente contraparte en el crecimiento de la
produccin.

Como cuarto elemento se plantea el efecto de las polticas monetarias, pero a diferencia del
limitado anlisis monetarista que se reduce al problema de la oferta monetaria en s misma
sin trascender las razones que subyacen a la misma, se seala que los sistemas monetarios,
liberados de todo patrn metlico y con formas puramente nominales, estaban capacitados
para crear moneda y crditos de forma ilimitada por encima de la dinmica del crecimiento
de la economa real.

Por ltimo, el crecimiento acelerado de los dficits pblicos oblig a la emisin de deuda
pblica por parte de los gobiernos y a acudir a los crditos de los bancos centrales, lo que
determin movimientos de creacin de moneda.

Como se concluye (Palazuelos et al, 1988: 126), estos elementos estructurales eclocionaron
al reducirse el ritmo de crecimiento del PIB y de la productividad. De forma adicional, el
alza de los precios de las materias primas aceler el proceso a partir de 1973 si bien la
inflacin aparenta ser un proceso de la circulacin que refleja el desfase entre la creacin de
liquidez y el crecimiento de la produccin, en realidad constituye una manifestacin de la
quiebra del modelo acumulacin.

En un trabajo publicado en 1994, Gigliani pasa revista a una serie de anlisis sobre la
inflacin desde diversas perspectivas del pensamiento crtico. Mucho de lo que a
continuacin se considera, toma en cuenta los criterios de distintos autores considerados
por Gigliani, por lo que se referenciarn de forma particular a medida que correspondan
con los argumentos expuestos.

Gigliani (1994) destaca que a pesar de que Marx no consider a la moneda inconvertible en
su anlisis de la economa capitalista, omisin que puede justificarse tomando en cuenta
que en el momento en que escriba El Capital, el circulante estaba basado en el oro, esto no
absolutiza a no utilizar la posibilidad analtica de acercamiento al fenmeno inflacionario a
partir de Marx. Las emisiones inflacionarias de papel moneda convertible se vuelven a la
larga incontrolables, porque entraan el peligro de un colapso total de los pagos extranjeros
debido a la desaparicin de las reservas de oro. Un descenso del valor del oro, como el que
ocurri en los siglos XVI y XIX, puede conducir a un aumento del nivel de precios. No
obstante, el inicio de la inflacin permanente recin se contempla en el siglo XX. En este
sentido, los planteamientos de Marx sobre el dinero, y su interrelacin con el proceso de
acumulacin y reproduccin del sistema, demanda un anlisis y una extensin que los haga
corresponder con los complejos procesos monetarios contemporneos.

En la economa, el dinero y la inflacin estn directamente vinculados tanto al desarrollo
del proceso de reproduccin como sus contradicciones. Bajo determinadas condiciones, la
intensificacin de esas contradicciones puede conducir a una inflacin acumulativa y, en
caso lmite, a la hiperinflacin. La inflacin en este sentido no obedece "a una sola y
exclusiva causa", sino que es el resultado de un conjunto de causas. Teniendo presente el
referente de Marx, la inflacin como fenmeno macroeconmico, est vinculado a la
dinmica de la acumulacin y al estado del conflicto social.

Gigliani considera que entre sus causas habra que contemplar de manera general, por lo
menos los siguientes momentos interrelacionados e insoslayables no considerados dentro
del enfoque monetarista:

1) La endogneidad de la oferta monetaria.

2) El papel del crdito.

3) La inestabilidad financiera.

La oferta monetaria endgena.

En contraposicin a las tesis monetaristas que asocian la poltica monetaria expansiva a las
necesidades del sector pblico, por lo que el origen de la inflacin radica en el
sobredimensionamiento de las actividades estatales y en su monetizacin espuria, se plantea
( De Vroey, 1984) una interpretacin que presta atencin a la creacin de crdito dirigido al
sector privado, es decir, a la emisin monetaria destinada a refinanciar las prdidas privadas
que pudieran haberse generado.

Partiendo de las condiciones imperantes a partir de la segunda posguerra, con la
implementacin de polticas econmicas emanadas de un acrecentamiento del papel del
estado y sus instituciones en la regulacin consciente de la reproduccin del capital social,
se desarrolla un rgimen de acumulacin intensiva. En ste marco, adems del salario
mnimo, el gasto social, las negociaciones colectivas, se cuenta la extensin del crdito a
los empresarios con la finalidad de garantizar la demanda efectiva. Bajo la sombra del
pensamiento keynesiano, se produce una relacin muy estrecha entre rgimen de
acumulacin intensivo, la emisin de papel moneda y la tendencia a la inflacin
permanente.

Para explicar cmo se lleva cabo la inyeccin del crdito, se parte del supuesto de una
oferta monetaria endgena, en total desacuerdo con la interpretacin friedmaniana sobre la
exogeneidad de la misma ( Kaldor, 1982. Moore, 1988). De acuerdo a esto, el aumento de
la cantidad de dinero tiene lugar con el otorgamiento de nuevos prstamos de los bancos en
base a sus reservas excedentes o a la transformacin de sus tenencias de ttulos pblicos
para financiar al sector privado. El carcter "endgeno" de la oferta monetaria no elimina el
reconocimiento del papel del Banco Central, sino que enfatiza que la expansin monetaria
es llevada a cabo por los bancos para satisfacer las necesidades de fondos del proceso
capitalista de produccin.

La endogeneidad de la oferta monetaria siempre se cumple, incluso en aquellos casos en
que los bancos exceden su capacidad prestable porque el Banco Central se ve obligado a
convalidar esa expansin mediante el suministro de redescuento para evitar que la solidez
del sistema financiero se vea debilitada. Por tanto, de acuerdo con este punto de vista,
existe la posibilidad de que se registre un incremento del crdito an cuando el Banco
Central no lo haya decidido. En otros trminos, la oferta crediticia puede ser expansiva con
independencia de que el Banco Central desee encarar una poltica monetaria "acomodante".

No obstante, esta concepcin de la endogeneidad propuesta por Kaldor y Moore y adoptada
por De Vroey, est sujeta a una objecin. Si bien es cierto que en una economa moderna
los bancos pueden expandir sus prstamos aunque no reciban depsitos adicionales, ello no
podra ocurrir indefinidamente sin el aval de las autoridades monetarias dispuestas a
auxiliarlas mediante el redescuento. Ms an, el gobierno tiene la posibilidad de alterar
sustancialmente el funcionamiento del sistema bancario. Este lmite a la "endogeneidad"
conduce a pensar en un rgimen crediticio que extienda una ampliacin del crdito para
continuar la reproduccin ampliada como una oferta monetaria endgena, pero que
requiere, ms all de cierto margen, del visto bueno de las autoridades monetarias. Al
respecto Victoria Chick (1983, cap. 12) seala que la oferta monetaria no puede ser
considerada ni completamente "endgena" ni completamente "exgena.

El papel del crdito.

De acuerdo a Marx, el valor del capital existe en tres formas: dinero, produccin y
mercancas y el proceso de acumulacin puede ser entendido como el movimiento del
capital, o como las dificultades que registra ese movimiento, a lo largo de estas tres formas.
As, el proceso de intercambio representa un movimiento entre el capital dinero (D) y el
capital mercancas (M) y el proceso de produccin (P) representa una transformacin de los
imputs (M) en un producto que encierra un valor expandido (M). La integracin de estos
movimientos del capital constituye el ciclo completo del capital y las continuidades y
discontinuidades de estos movimientos reflejan los ciclos y las crisis de la acumulacin.
Marx analiza la frmula general del capital industrial, a travs de la secuencia capital-
dinero, capital-mercancas y capital productivo:

D - M - P ( C,V ) - M - D

De acuerdo a este ciclo, el capital dinero permite a los capitalistas la adquisicin de
insumos (capital mercancas) destinado a la produccin. En el siguiente paso, se lleva cabo
el proceso productivo, en el que tiene lugar la creacin de plusvala. El capital mercancas
as materializado ( output ) M, incorpora un mayor valor que el M inicial. La ltima etapa
consiste en la realizacin, esto es, en la venta de las mercancas para obtener un capital
dinero D aumentado con respecto al D inicial.

Loranger (1989) incorpora el ciclo del crdito ( D* ) que antecede al del capital dinero y
que debe autoliquidarse al final del proceso productivo.

D* - D - M - P ( C,V ) - M - D - D*

Basndose en un trabajo de Duncan Foley (1982) en donde ste presenta un modelo
matemtico del ciclo de rotacin del capital industrial incorporando el capital crediticio,
Loranger introduce explcitamente el circuito del crdito ( D* ), distinto del circuito del
capital dinero y como una existencia relativamente autnoma. En el modelo, las
dificultades del proceso acumulacin originadas en la realizacin de las mercancas pueden
ser superadas estableciendo la hiptesis de un crecimiento continuo de las deudas.

As, el funcionamiento del sistema crediticio permite remover la restriccin financiera
existente al comienzo del proceso productivo y trasladarla a su finalizacin, bajo la forma
de una deuda que normalmente debe autoliquidarse con el valor generado mediante ese
ciclo productivo. O sea, los prstamos permiten que pueda tener lugar una nueva inversin
sin un aumento equivalente del ahorro (capital dinero), debido al acceso a un sistema
bancario que proporciona un poder de compra. Al integrar el crdito en el ciclo completo
del capital, se avanza en la formulacin de una teora monetaria de la produccin que el
propio Marx esboz en el tomo II.

En el tomo II de El Capital, las tres formas del capital son en gran medida sucesivas, pero
tambin coexistentes. El capital dinero no puede meramente preceder o seguir al capital
productivo, sino que tiene que existir a su lado. El paso adelante dado por Marx en los
esquemas de la reproduccin consiste en que la marcha del proceso productivo depende de
que se verifiquen ciertas proporciones tanto de los valores de cambio (ingresos), como de
los valores de uso (mercancas). Esto implica que el proceso de rotacin del capital se
manifiesta como un movimiento dual basado en el flujo dual continuado: un flujo de
valores materiales generados en la produccin y un flujo de dinero ( Mandel, 1985: 98-
107).

Al considerarse los prstamos bancarios para inversin o capital de giro, el costo financiero
entra directamente en la determinacin del nivel de precios. De sta forma se pueden
identificar diversas presiones inflacionarias que actan conjunta o separadamente: a) el
aumento de las deudas contradas por las empresas para financiar su produccin o para
facilitar las ventas, b) el alza de las tasas de inters del sistema financiero y c) el incremento
de los precios nominales que pueden decidir los capitalistas cuando experimentan una
subida de sus costos financieros, es decir, los capitalistas fijarn sus precios aplicando un
margen sobre sus costos variables. Todos stos efectos suelen pasar desapercibidos para la
teora monetarista.

La inestabilidad financiera.

En el tomo III de El Capital, Marx seala las tendencias a la especulacin y la inestabilidad
que tiene lugar en el sistema crediticio en las fases de auge del ciclo econmico. Durante la
expansin, los prstamos bancarios les permiten a los capitalistas financiar sus inversiones
a cuenta de los resultados futuros de la produccin. La existencia de altas tasas de
ganancias en las distintas ramas impulsan a los capitalistas a incurrir en sobreinversiones.
El crdito constituye un instrumento que estimula la confianza de los empresarios y sus
"excesos de produccin y especulacin" que ocurren mientras dura la prosperidad.

Cuando se agota el auge y se acumula la produccin sin vender, los capitalistas empiezan a
percibir una escasez de fondos que hasta entonces haban fluido normalmente desde el
sistema financiero. De esta forma, a la cada de la tasa de ganancias se le suma el alza de la
tasa de inters, reforzndose las condiciones de la crisis. Es as como el sistema financiero,
cuyo objetivo era facilitar la produccin, tiende a acentuar las contradicciones cuando
surgen las dificultades de venta. Asimismo, empiezan a acumularse en la economa masas
de prestamos que revisten el carcter de un "capital ficticio" porque fueron extendidos para
financiar una produccin que no lleg a concretarse o que no pudo venderse en el mercado.
Tales prstamos y sus intereses suponen una pesada carga sobre los capitalistas que
afrontan la cada de sus ventas. Es as como el sistema de crditos se independiza del
proceso de reproduccin, imponiendo una pesada carga sobre el capital industrial.

En Marx, estos ciclos de endeudamiento-iliquidez terminan en una crisis de deflacin. Ello
es as porque en el capitalismo de libre competencia los bancos centrales no extendan
crditos suplementarios para amortiguar la recesin y las quiebras. En tales condiciones, el
capital dinero se mantena intacto aunque ello significara la destruccin (desvalorizacin)
de una parte de capital fsico.

Loranger, basndose en las ideas de Hyman Minsky, plantea que las relaciones
contradictorias entre sistema crediticio y la reproduccin ampliada da lugar en la
actualidad, a procesos de inestabilidad financiera y de alza inflacionaria ( Minsky, 1984:
199-218). Segn Minsky, el financiamiento crediticio extendido a los capitalistas para
facilitar la produccin y las ventas puede conducir a ciclos de endeudamiento que, a partir
de cierto lmite, determinen la insolvencia de las empresas y la crisis del sistema bancario.
As, cuando el endeudamiento alcanza determinado nivel, los ingresos corrientes que se
originan en la produccin no son suficientes para cubrir los vencimientos de capital e
intereses de las empresas, e incluso en ocasiones no alcanzan para pagar ni siquiera los
intereses devengados.

Este aumento de la masa del crdito sin una contrapartida equivalente de la produccin, o
sea, un aumento de lo que Marx denomin el "capital ficticio", puede provocar cadas de
empresas insolventes y la necesidad de que el Banco Central auxilie a los bancos
comerciales para evitar que algunos de stos puedan quebrar. As, se crea una presin
ascendente sobre el nivel de precios de la economa.

Nos obstante, estos ciclos de endeudamiento e inflacin, en los que la deuda tiende a
hacerse autnoma respecto al sistema productivo, son interrumpidos cuando los propios
bancos toman la decisin de restringir los crditos al percibir el aumento excesivo de sus
riesgos. Es as como sobrevienen perodos de contraccin del financiamiento que se
manifiestan en cadas de la produccin y en quiebras, en lo que puede persistir el alza de los
precios.

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