Unctad Wir2012 Overview Es

CONFERENCIA DE LAS NACIONES UNIDAS SOBRE COMERCIO Y DESARROLLO
INFORME SOBRE LAS INVERSIONES EN EL MUNDO

PANORAMA GENERAL
HACIA UNA NUEVA GENERACIN DE POLTICAS DE INVERSIN
CONFERENCIA DE LAS NACIONES UNIDAS SOBRE COMERCIO Y DESARROLLO
INFORME SOBRE LAS INVERSIONES EN EL MUNDO
PANORAMA GENERAL
2012
HACIA UNA NUEVA GENERACIN DE POLTICAS DE INVERSIN
Nueva York y Ginebra, 2012
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Informe sobre las inversiones en el mundo 2012
NOTA
La Divisin de la Inversin y la Empresa de la UNCTAD es un centro mundial de excelencia, que se ocupa de cuestiones relacionadas con la inversin y el desarrollo empresarial en el sistema de las Naciones Unidas. Cuenta con tres dcadas y media de experiencia y prctica internacional de la investigacin, el anlisis de polticas, la creacin de consensos intergubernamentales y la prestacin de asistencia tcnica a los pases en desarrollo. Cuando en el presente Informe se hace referencia a pases o economas, el trmino se aplica tambin a territorios o zonas, segn el caso; las denominaciones empleadas en esta publicacin y la forma en que aparecen presentados los datos que contiene no suponen, de parte de la Secretara de las Naciones Unidas, juicio alguno sobre la condicin jurdica de pases, territorios, ciudades o zonas, o de sus autoridades, ni respecto de la delimitacin de sus fronteras o lmites. Adems, los nombres de los grupos de pases utilizados solo tienen por finalidad facilitar el anlisis general o estadstico y no implican juicio alguno sobre la etapa de desarrollo alcanzada por cualquier pas o regin. Los grandes grupos de pases usados en el Informe siguen la clasificacin de la Oficina de Estadstica de las Naciones Unidas. Estos grupos son: Pases desarrollados: los pases miembros de la OCDE (excepto Chile, Mxico, la Repblica de Corea y Turqua), los nuevos pases miembros de la Unin Europea que no son miembros de la OCDE (Bulgaria, Chipre, Letonia, Lituania, Malta y Rumania), y Andorra, Bermudas, Liechtenstein, Mnaco y San Marino. Economas en transicin: Estados de Europa Sudoriental y la Comunidad de Estados Independientes. Pases en desarrollo: en general todas las economas no mencionadas ms arriba. A efectos estadsticos, en los datos correspondientes a China no se incluyen los de Hong Kong (China), Macao (China), ni la Provincia china de Taiwn. El hecho de que se haga referencia a una empresa o a sus actividades no significa que la UNCTAD d su respaldo a esa empresa o a sus actividades. Los lmites, los nombres y las denominaciones que se han empleado en los mapas que se reproducen en esta publicacin no suponen el respaldo o la aceptacin oficial de las Naciones Unidas. En los cuadros se han utilizado los smbolos siguientes: Dos puntos (..) indican que los datos faltan o no constan por separado. Se ha prescindido de una fila en algn cuadro en aquellos casos en que no se dispona de datos sobre ningn elemento de la fila. La raya () indica que la cantidad es nula o insignificante. Un espacio en blanco en un cuadro indica que los datos no se aplican a menos que se indique otra cosa. La barra (/) entre dos aos, por ejemplo 1994/95, significa un ejercicio econmico. El guin (-) entre cifras que expresen aos, por ejemplo 1994-1995, significa que se trata de todo el perodo considerado, ambos aos incluidos. Por dlares se entiende dlares de los Estados Unidos de Amrica, a menos que se indique otra cosa. Las tasas anuales de crecimiento y de variacin son tasas compuestas, a menos que se indique otra cosa. La suma de los datos parciales y de los porcentajes no siempre coincide con el total indicado porque las cifras se han redondeado. El material contenido en el presente estudio se podr citar libremente siempre que se indique la fuente.
Prefacio
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PREFACIO
Las perspectivas de la inversin extranjera directa (IED) siguen expuestas a mltiples riesgos e incertidumbres. En 2011 los flujos de la IED mundial alcanzaron los 1,5 billones de dlares y superaron los niveles de antes de la crisis financiera, pero se prev que la recuperacin se estancar en 2012 en torno a los 1,6 billones de dlares. Pese a disponer de grandes reservas de liquidez, las empresas transnacionales no han destinado estos recursos a una nueva y sostenida IED y no es probable que lo hagan mientras se mantenga la inestabilidad en los mercados financieros internacionales. En cualquier caso, la mitad de la IED total mundial ir a parar a economas en desarrollo y en transicin, lo que pone de relieve el importante papel que puede desempear esta inversin para el desarrollo, en particular en los pases menos adelantados. Se est formando una agenda ms amplia de polticas de desarrollo que tiene como ncleo central una serie de objetivos de desarrollo incluyente y sostenible. Para la poltica de inversiones, este nuevo paradigma plantea desafos especficos. A nivel nacional se trata de integrar la poltica de inversiones en una estrategia de desarrollo, incorporar objetivos de desarrollo sostenible y garantizar su idoneidad y efectividad. A nivel internacional es preciso reforzar la dimensin desarrollista de los acuerdos internacionales de inversin, saber gestionar su complejidad y lograr un equilibrio entre los derechos y las obligaciones de los Estados y los inversores. En este contexto, el Informe sobre las inversiones en el mundo de este ao expone el marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollo sostenible. Movilizar las inversiones para el desarrollo sostenible es esencial en esta poca de crisis persistentes y retos sociales y medioambientales acuciantes. Mientras estudiamos las perspectivas de desarrollo para despus de 2015, me permito recomendar este importante instrumento a la comunidad de inversin internacional.
Nueva York, junio de 2012
BAN Ki-moon Secretario General de las Naciones Unidas
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EXPRESIONES DE AGRADECIMIENTO
El Informe sobre las inversiones en el mundo 2012 ha sido preparado por un equipo dirigido por James Zhan e integrado por Richard Bolwijn, Quentin Dupriez, Kumi Endo, Masataka Fujita, Thomas van Giffen, Michael Hanni, Joachim Karl, Guoyong Liang, Anthony Miller, Hafiz Mirza, Nicole Moussa, Shin Ohinata, Sergey Ripinsky, Astrit Sulstarova, Elisabeth Tuerk y Jrg Weber. Wolfgang Alschner, Amare Bekele, Dolores Bentolila, Anna-Lisa Brahms, Joseph Clements, Hamed El Kady, Noelia Garca Nebra, Ariel Ivanier, Elif Karakas, Abraham Negash, Faraz Rojid, Diana Rosert, Claudia Salgado, John Sasuya, Katharina Wortmann, Youngjun Yoo y el pasante Cree Jones tambin hicieron aportaciones. El Informe de 2012 cont asimismo con el asesoramiento de Lorraine Eden, Arvind Mayaram, Ted Moran, Rajneesh Narula, Karl Sauvant y Pierre Sauv. La labor de apoyo en investigacin y estadstica corri a cargo de Bradley Boicourt y Lizanne Martinez, con la ayuda de Hctor Dip y Ganu Subramanian. La produccin y la distribucin del Informe tuvieron el apoyo de Elisabeth Anodeau-Mareschal, Severine Excoffier, Rosalina Goyena, Natalia Meramo-Bachayani y Katia Vieu. El manuscrito fue corregido por Lise Lingo y la composicin tipogrfica estuvo a cargo de Laurence Duchemin y Teresita Ventura. Sophie Combette dise la portada. En varias etapas de preparacin, en particular durante los seminarios organizados para debatir versiones preliminares del Informe, el equipo recibi los comentarios y aportaciones de Masato Abe, Michael Addo, Ken-ichi Ando, Yuki Arai, Nathalie Bernasconi, Michael Bratt, Jeremy Clegg, Zachary Douglas, Roberto Echandi, Wenjie Fan, Alejandro Faya, Stephen Gelb, Robert Howse, Christine Kaufmann, Anna Joubin-Bret, Jan Kleinheisterkamp, John Kline, Galina Kostyunina, Markus Krajewski, Padma Mallampally, Kate Miles, Peter Muchlinski, Marit Nilses, Federico Ortino, Joost Pauwelyn, Andrea Saldarriaga, Stephan Schill, Jorge Vinuales, Stephen Young y Zbigniew Zimny. Tambin se recibieron comentarios de numerosos colegas de la UNCTAD, como Kiyoshi Adachi, Stephania Bonilla, Chantal Dupasquier, Fulvia Farinelli, Torbjrn Fredriksson, Klmn Kalotay, Fiorina Mugione, Christoph Spennemann, Paul Wessendorp, Richard Kozul-Wright y colegas de la Divisin de la Mundializacin y las Estrategias de Desarrollo y la Divisin del Comercio Internacional y de los Productos Bsicos. Contribuyeron tambin al Informe numerosos oficiales de bancos centrales, organismos pblicos, organizaciones internacionales y organizaciones no gubernamentales. Se agradece profundamente el apoyo econmico de los Gobiernos de Finlandia, Noruega, Suecia y Suiza.
ndice
NDICE
Pgina
PRINCIPALES MENSAJES....................................................... vi PANORAMA GENERAL TENDENCIAS Y PERSPECTIVAS DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA....................................................................... 1 LTIMAS TENDENCIAS POR REGIN.............................................. 13 TENDENCIAS DE LAS POLTICAS DE INVERSIN.......................... 20 MARCO DE POLTICAS DE INVERSIN DE LA UNCTAD PARA EL DESARROLLO SOSTENIBLE............................................. 27
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PRINCIPALES MENSAJES
Tendencias y perspectivas de la inversin extranjera directa
A pesar de las turbulencias de la economa mundial, en 2011 los flujos mundiales de inversin extranjera directa (IED) superaron el promedio anterior a la crisis y ascendieron a 1,5 billones de dlares. An as fueron inferiores en un 23% al mximo alcanzado en2007. La UNCTAD prev un crecimiento ms lento de la IED en 2012, con una estabilizacin de los flujos en torno a los 1,6 billones de dlares. Los principales indicadores como el valor de las fusiones y adquisiciones transfronterizas y las inversiones en nuevas instalaciones han retrocedido durante los cinco primeros meses de 2012, pero las variables fundamentales, las elevadas ganancias y la liquidez disponible confirman un crecimiento moderado. Las proyecciones a ms largo plazo indican un incremento moderado pero constante, gracias al cual la IED mundial alcanzara los 1,8 billones de dlares en 2013 y los 1,9 billones de dlares en 2014, siempre que no se produzca ninguna conmocin macroeconmica. En 2011 los flujos de IED aumentaron en todas las grandes agrupaciones econmicas. Los flujos de entrada en los pases desarrollados han aumentado un 21%, a 748.000 millones de dlares. En los pases en desarrollo, la IED ha crecido un 11%, alcanzando el nivel rcord de 684.000 millones de dlares. En las economas en transicin, la IED se ha incrementado un 25%, llegando a 92.000 millones de dlares. Las economas en desarrollo y en transicin han representado un 45% y un 6% de la IED mundial respectivamente. Las proyecciones de la UNCTAD indican que esos pases mantendrn sus elevados niveles de inversin durante los tres prximos aos. En frica y los pases menos adelantados (PMA), los flujos de entrada de IED disminuyeron por tercer ao consecutivo. Pero las perspectivas de frica estn mejorando. El declive de flujos de entrada en el continente observado en 2011 se debi en buena medida a las desinversiones del frica Septentrional. En cambio, los flujos de entrada en el frica Subsahariana se recuperaron hasta los 37.000 millones de dlares, cerca de su mximo histrico.
Principales mensajes
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Los fondos soberanos presentan un potencial significativo para la inversin en el desarrollo. La IED a travs de esos fondos es an relativamente reducida. Su IED acumulada alcanz un valor estimado en 125.000 millones de dlares en 2011, y una cuarta parte aproximadamente se destin a pases en desarrollo. Los fondos soberanos pueden trabajar en asociacin con los gobiernos de los pases receptores, con instituciones financieras para el desarrollo, o con otros inversores del sector privado para invertir en las infraestructuras, la agricultura y el desarrollo industrial, incluida la expansin de los sectores de crecimiento verde. La produccin internacional de las empresas transnacionales (ETN) aument, pero estas siguen sin invertir la liquidez disponible, que se sita a niveles rcord. En 2011, las filiales extranjeras de las ETN tenan en plantilla unos 69 millones de trabajadores, que generaron 28 billones de dlares de ventas y 7 billones de dlares de valor aadido, es decir alrededor de un 9% ms que en 2010. Las ETN tienen niveles rcord de efectivo, que de momento no se han traducido en un crecimiento sostenido de la inversin. El excedente actual de liquidez podra alimentar una futura expansin de la IED. El nuevo ndice de contribucin de la IED elaborado por la UNCTAD muestra unas contribuciones relativamente ms altas de las filiales extranjeras a las economas receptoras en los pases en desarrollo, sobre todo en frica, en lo que respecta al valor aadido, la generacin de empleo y salarios, los ingresos fiscales, la generacin de exportaciones y la formacin de capital. Las clasificaciones tambin indican que hay pases donde las contribuciones de la IED son inferiores a lo previsto, lo cual confirma que la poltica influye en la maximizacin de los efectos positivos y la minimizacin de los efectos negativos de la IED.
Tendencias de las polticas de inversin

En 2011, muchos pases siguieron liberalizando y fomentando la inversin extranjera en diversos sectores para estimular el crecimiento. Al mismo tiempo, se siguieron introduciendo nuevas medidas de regulacin y restriccin, a veces por motivos de poltica industrial. Estas se pusieron de manifiesto sobre todo en el ajuste de las polticas de entrada aplicadas a los inversores extranjeros (por ejemplo, en la agricultura y el sector farmacutico);
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en las actividades extractivas, incluso mediante nacionalizacin y exigencias de desinversin; y en un examen ms crtico de las salidas de IED. Las polticas internacionales de inversin estn en continuo cambio. Sigue disminuyendo el nmero anual de nuevos tratados bilaterales de inversin (TBI), mientras que el diseo de polticas regionales de inversin, por el contrario, se intensifica. El desarrollo sostenible est cobrando una importancia creciente en el diseo de las polticas internacionales de inversin. Han surgido numerosas ideas de reforma del sistema de solucin de controversias entre los inversores y el Estado, pero son pocas las que se han puesto en prctica. Los proveedores necesitan ayuda para cumplir los cdigos de responsabilidad social de las empresas. Los cdigos de responsabilidad social de las ETN a menudo plantean problemas a los proveedores de pases en desarrollo (en especial a las PYMES), que tienen que cumplir normas mltiples y fragmentadas y presentar la informacin correspondiente. Los diseadores de las polticas pueden paliar esas dificultades y crear nuevas oportunidades para los proveedores incorporando la cuestin de la responsabilidad social en los programas de desarrollo y fomento de la capacidad empresarial. Las ETN tambin pueden armonizar sus normas y requisitos de informacin a escala sectorial.
Marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollosostenible

Movilizar la inversin y garantizar que contribuya al desarrollo sostenible es una prioridad comn a todos los pases. Est surgiendo una nueva generacin de polticas de inversin a medida que los gobiernos persiguen una agenda de polticas de desarrollo ms amplia e intrincada, a la vez que crean o mantienen un clima generalmente favorable a la inversin. Las polticas de inversin de nueva generacin centran los esfuerzos por atraer y aprovechar las inversiones en el crecimiento incluyente y el desarrollo sostenible. Esto plantea retos especficos para las polticas de inversin a nivel nacional e internacional. A nivel nacional, hay que integrar la poltica de inversin en la estrategia de desarrollo, incorporar objetivos de desarrollo sostenible en la poltica de inversin y garantizar la idoneidad y efectividad
Principales mensajes
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de esta. A nivel internacional, es preciso reforzar la dimensin desarrollista de los acuerdos internacionales de inversin (AII), lograr un equilibrio entre los derechos y las obligaciones de los Estados y los inversores, y saber gestionar la complejidad sistmica del rgimen de los AII. Para responder a estos desafos, la UNCTAD ha elaborado un Marco de polticas de inversin para el desarrollo sostenible muy completo, que consta de: i) principios bsicos para la formulacin de polticas de inversin, ii) directrices para las polticas nacionales de inversin, y iii) opciones para el diseo y la utilizacin de los AII. El Marco de polticas de inversin de la UNCTAD puede ser una referencia para quienes formulan las polticas nacionales de inversin, y para negociar o revisar los AII. Brinda un lenguaje comn para el debate y la cooperacin en materia de polticas de inversin nacionales e internacionales. Est concebido como un documento vivo, e incluye una versin en lnea que pretende crear una plataforma interactiva de cdigo abierto, que invite a los inversores a intercambiar opiniones, sugerencias y experiencias pertinentes para el desarrollo incluyente y participativo de las futuras polticas de inversin.
Panorama general
PANORAMA GENERAL
TENDENCIAS Y PERSPECTIVAS DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
La IED mundial pierde impulso en 2012
Los flujos mundiales de entrada de inversin extranjera directa (IED) aumentaron un 16% en 2011, superando por primera vez el nivel de 20052007, es decir de antes de la crisis, a pesar de la persistencia de los efectos de la crisis financiera y econmica mundial de 2008-2009 y de las continuas crisis de la deuda soberana. Este aumento se produjo sobre un teln de fondo de mayores beneficios de las empresas transnacionales (ETN) y de un crecimiento econmico relativamente alto en los pases en desarrollo durante el ao. Pero un repunte de la incertidumbre econmica y la posibilidad de que los grandes mercados emergentes crezcan a menor ritmo podran frenar esta tendencia favorable en 2012. La UNCTAD prev una desaceleracin del crecimiento de la IED en 2012, con una estabilizacin de los flujos en torno a los 1,6 billones de dlares, el punto medio de la gama de posibilidades (grfico 1). Los indicadores principales coinciden en sealar esta tendencia, pues el valor tanto de las fusiones y adquisiciones transfronterizas como el de las inversiones en nuevas instalaciones se han contrado durante los cinco primeros meses de 2012. Los bajos niveles de anuncios de fusiones y adquisiciones tambin hacen pensar que los flujos de IED sern ms lentos durante la segunda parte del ao.
Las perspectivas a medio plazo son prudentemente optimistas

Las proyecciones a medio plazo de la UNCTAD basadas en las variables macroeconmicas fundamentales siguen mostrando un aumento de los flujos de IED a un ritmo moderado pero constante, hasta alcanzar los 1,8 billones de dlares en 2013 y los 1,9 billones en 2014, siempre que no se produzca
Grfico 1. Flujos mundiales de IED, 2002-2011, y proyeccin para 2012-2014

(En miles de millones de dlares)
2.500
2.000 Hiptesis de referencia 1.500 Si se producen crisis macroeconmicas
1.000
500
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.
ninguna crisis macroeconmica. Los inversores siguen teniendo un alto nivel de incertidumbre respecto al curso de los acontecimientos econmicos durante este perodo. Los resultados de la World Investment Prospects Survey (WIPS) (Encuesta sobre las perspectivas de la inversin en el mundo) de la UNCTAD, que sondea a los directivos de las ETN sobre sus planes de inversin, revelan que el nmero de entrevistados pesimistas respecto al clima de inversin mundial para 2012 supera en 10 puntos porcentuales al de los optimistas, mientras que el grupo de entrevistados ms nutrido aproximadamente la mitad de la muestra es neutral o indeciso (grfico 2). Las respuestas a medio plazo, es decir para despus de 2012, describen un panorama gradualmente ms optimista. A la pregunta sobre el gasto futuro previsto en IED, ms de la mitad de los entrevistados responde que espera un incremento entre 2012 y 2014 con respecto a los niveles de 2011.
Las entradas de IED han aumentado en todas las grandes agrupaciones econmicas
Las entradas de IED en los pases desarrollados han crecido con fuerza en 2011, alcanzando los 748.000 millones de dlares, un 21% ms que en 2010. Sin embargo, el nivel de entradas segua siendo una cuarta parte
Panorama general
Grfico 2. Percepcin del clima de inversin mundial por las ETN, 2012-2014
(Porcentaje de respuestas)
11,7 6,2 40,4
29,4
46,9 50,9 41,4 19,6 2012

Optimista y muy optimista
53,4
2013
Neutral
2014
Pesimista y muy pesimista
inferior al promedio trienal de antes de la crisis. A pesar de este incremento, las economas en desarrollo y en transicin seguan representando juntas ms de la mitad de la IED mundial (el 45% y el 6%, respectivamente) en el ao, pues, con una subida del 12%, sus entradas han registrado un nuevo rcord histrico, de 777.000 millones de dlares en total (cuadro 1). A pesar de la recuperacin las economas desarrolladas en 2011, este grupo de economas ha mantenido el alto nivel de flujos de IED registrado durante la crisis econmica y financiera. Esta resistencia dice mucho del dinamismo y del importante papel de esos pases en las corrientes futuras de IED. El incremento de los flujos de llegada de IED a los pases en desarrollo obedece a un aumento del 10% en Asia y a un incremento del 16% en Amrica Latina y el Caribe. En las economas en transicin, la IED recibida ha crecido un 25%, a 92.000 millones de dlares. En cambio, los flujos de entrada en frica mantuvieron su tendencia descendente por tercer ao consecutivo, aunque el retroceso haya sido insignificante. La IED sigui en recesin en los pases ms pobres, con una disminucin del 11% de los flujos de entrada en los pases menos adelantados (PMA), que bajaron a 15.000 millones de dlares. Los indicadores apuntan a que a medio plazo las economas en desarrollo y en transicin seguirn manteniendo el ritmo de crecimiento de la IED
Cuadro 1. Flujos de IED por regin, 2009-2011 (Miles de millones de dlares y porcentaje)
Regin
Mundo Economas desarrolladas Economas en desarrollo frica Asia Oriental y Sudoriental Asia Meridional Asia Oriental Amrica Latina y el Caribe Economas en transicin
Entradas de IED
2009 2010 2011
Salidas de IED
2009 2010 2011
1 197,8 1 309,0 1 524,4 1 175,1 1 451,4 1 694,4 606,2 618,6 747,9 857,8 989,6 1 237,5 519,2 616,7 684,4 268,5 400,1 383,8 52,6 43,1 42,7 3,2 7,0 3,5 206,6 294,1 335,5 176,6 243,0 239,9 42,4 31,7 38,9 16,4 13,6 15,2 66,3 58,2 48,7 17,9 16,4 25,4 149,4 187,4 217,0 54,3 119,9 99,7 72,4 73,8 92,2 48,8 61,6 73,1 45,2 18,3 28,0 4,4 50,6 43,3 4,4 17,2 3,5 5,5 12,5 6,0 3,8 1,5 2,3 0,4 42,2 16,9 28,2 4,2 47,3 47,1 3,3 22,5 2,4 4,4 14,3 5,6 3,2 1,3 2,2 0,3 46,7 15,0 34,8 4,1 49,1 44,9 2,8 22,0 2,6 3,2 14,2 6,0 3,1 1,0 2,3 0,3 5,0 1,1 4,0 0,3 73,0 22,8 0,3 15,0 1,4 1,5 4,6 4,2 0,4 0,1 0,3 0,0 11,5 3,1 9,3 0,3 68,2 27,6 0,5 16,7 0,9 1,1 8,3 4,2 0,8 0,2 0,6 0,0 9,2 3,3 6,5 0,6 73,0 22,6 0,2 14,2 0,9 1,5 5,9 4,3 0,5 0,2 0,4 0,0
Economas estructuralmente dbiles, vulnerables y pequeasa

PMA Pases en desarrollo sin litoral Pequeos Estados insulares en desarrollo
Cuota porcentual de los flujos mundiales de IED

Economas desarrolladas Economas en desarrollo frica Asia Oriental y Sudoriental Asia Meridional Asia Occidental Amrica Latina y el Caribe Economas en transicin
Economas estructuralmente dbiles, vulnerables y pequeasa PMA Pases en desarrollo sin litoral Pequeos Estados insulares en desarrollo
a
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012. Sin doble recuento.
mundial. Los directivos de ETN que han respondido a la encuesta de este ao sobre las perspectivas de la inversin en el mundo (WIPS) han clasificado seis economas en desarrollo y en transicin entre los diez primeros destinos
Panorama general
previstos en el perodo que va hasta 2014. Indonesia sube dos puestos, situndose por primera vez entre los cinco primeros clasificados (grfico 3). En 2012 las entradas de IED experimentarn un crecimiento moderado en los tres grupos de economas desarrolladas, en desarrollo y en transicin (cuadro 2). En las regiones en desarrollo, hay que sealar las perspectivas de recuperacin de las entradas de IED en frica. Por el contrario, se espera un crecimiento moderado de la IED en Asia (tanto en Asia Oriental y Sudoriental como en Asia Meridional y Asia Occidental) y en Amrica Latina. En cuanto a los flujos de IED hacia las economas en transicin, se prev que sigan creciendo en 2012 y que en 2014 superen el nivel mximo de 2007.
Aumento global de las salidas de IED, impulsado por las economas desarrolladas
La IED procedente de los pases desarrollados aument fuertemente en 2011 un 25% hasta alcanzar los 1,24 billones de dlares. Los tres grandes Grfico 3. Las diez primeras economas receptoras segn las previsiones de las ETN para 2012-2014
(Porcentaje de entrevistados que han seleccionado la economa como primer destino)
(x) = Clasi cacin de 2011 1 China (1) 2 Estados Unidos (2) 3 India (3) 4 Indonesia (6) 5 Brasil (4) 6 Australia (8) 6 Reino Unido (13) 8 Alemania (8) 8 Federacin de Rusia (5) 8 Tailandia (12) 0 20 40 60 Economas desarrolladas Economas en desarrollo y en transicin
Cuadro 2. Resumen de los resultados economtricos de las hiptesis de referencia a medio plazo de los flujos de IED por regiones (Miles de millones de dlares)
Promedios Regin receptora
Flujos mundiales de IED Pases desarrollados Unin Europea Amrica del Norte 2005-2007 2009-2011 1 473 972 646 253 443 40 116 286 59 1 344 658 365 218 607 46 185 374 79 2009 2010 2011 2012
Proyecciones
2013 2014 1 198 1 309 1 524 1 495-1695 1 630-1 925 1 700-2 110 606 357 165 519 53 149 315 72 619 318 221 617 43 187 384 74 748 421 268 684 43 217 423 92 735-825 410-450 255-285 670-760 55-65 195-225 420-470 90-110 810-940 430-510 280-310 720-855 70-85 215-265 440-520 100-130 840-1 020 440-550 290-340 755-930 75-100 200-250 460-570 110-150
Pases en desarrollo
frica Amrica Latina y el Caribe Asia Economas en transicin
bloques inversores de las economas desarrolladas la Unin Europea (UE), Amrica del Norte y el Japn contribuyeron a este incremento, pero los factores determinantes de dicha contribucin difieren en cada caso. En los Estados Unidos, el nivel rcord de reinversin de beneficios (el 82% de las salidas totales de IED) imprimi un fuerte impulso a la IED, pues las ETN utilizaron la liquidez que poseen en el extranjero. El aumento de las salidas de IED de la UE, por su parte, fue fruto de las fusiones y adquisiciones transfronterizas. En el Japn, la revalorizacin del yen mejor el poder adquisitivo de las ETN niponas, de resultas de lo cual se duplicaron las salidas de IED, con un incremento del 132% de sus compras netas mediante fusiones y adquisiciones en Amrica del Norte y Europa. La IED procedente de las economas en desarrollo disminuy un 4%, a 384.000 millones de dlares en 2011, aunque siguen representando una cuota elevada (23%) de los flujos de salida de IED mundiales. Los flujos procedentes de Amrica Latina y el Caribe cayeron un 17%, debido en buena medida a la repatriacin de capitales a la regin (contabilizada como salidas negativas) motivada en parte por consideraciones financieras (tipos de cambio, diferenciales de tipos de inters). Los flujos procedentes del Asia Oriental y Sudoriental permanecieron ms bien estancados (los procedentes
Panorama general
del Asia Oriental se contrajeron un 9%), en tanto que la IED procedente del Asia Occidental aument de manera significativa a 25.000 millones de dlares.
Se reactivan las fusiones y adquisiciones, pero domina la inversin en nuevas instalaciones

Las fusiones y adquisiciones transfronterizas se han disparado un 53% en 2011, hasta los 526.000 millones de dlares, espoleadas por el aumento del nmero de las grandes operaciones (de ms de 3.000 millones de dlares), cuya cifra ha ascendido a 62 en 2011, en comparacin con las 44 registradas en 2010. Esta fuerte subida refleja tanto el valor creciente de los activos en las bolsas de valores, como la mayor capacidad financiera de los compradores para llevar a cabo dichas operaciones. Los proyectos de inversin en nuevas instalaciones, cuyo valor vena disminuyendo desde haca dos aos, se mantuvieron firmes en 2011, en 904.000 millones de dlares. En 2011 las economas en desarrollo y en transicin siguieron recibiendo ms de dos tercios del valor total de las inversiones en nuevas instalaciones. Aunque el aumento de los flujos mundiales de IED en 2011 fue debido en buena parte a las fusiones y adquisiciones transfronterizas, el valor total de las inversiones en nuevas instalaciones sigue siendo significativamente superior al de dichas fusiones y adquisiciones, como viene ocurriendo desde la crisis financiera.
Cambio de signo de la IED en los sectores primario y de servicio

La IED aument en los tres sectores productivos (primario, manufacturero y de servicios), segn los datos relativos a los proyectos de IED (incluidas tanto las fusiones y adquisiciones transfronterizas como las inversiones en nuevas instalaciones) (cuadro 3). La IED en el sector de los servicios repunt en 2011 tras su fuerte cada de 2009 y 2010, y alcanz unos 570.000 millones de dlares. La inversin en el sector primario tambin dio un vuelco a la tendencia negativa de los dos aos anteriores, y ascendi a 200.000 millones de dlares. La cuota de estos dos sectores aument ligeramente, a expensas de las manufacturas. En conjunto, los cinco grandes sectores que contribuyeron al aumento de los proyectos de IED fueron las industrias
Cuadro 3. Distribucin sectorial de los proyectos de IED (En miles de millones de dlares y porcentaje)
Ao Valor Primario 130 230 170 140 200
Manufacturas Servicios Primario
Cuota
Manufacturas Servicios
Promedio 2005-2007 2008 2009 2010 2011
670 980 510 620 660
820 1 130 630 490 570
8 10 13 11 14
41 42 39 50 46
50 48 49 39 40
extractivas (minas, canteras y petrleo), la industria qumica, los servicios pblicos (electricidad, gas y agua), el transporte y las comunicaciones, y otros servicios diversos (impulsados principalmente por los servicios para la explotacin de yacimientos de petrleo y gas).
Los fondos soberanos ofrecen potencial de inversin para el desarrollo

En comparacin con los activos gestionados, que alcanzan casi los 5 billones de dlares, la IED de los fondos soberanos es relativamente reducida. En 2011, su IED acumulada se estim en unos 125.000 millones de dlares, ms de la cuarta parte de ellos en pases en desarrollo. Sin embargo, con su horizonte de inversin a largo plazo y orientado estratgicamente, los fondos soberanos parecen bien posicionados para invertir en sectores productivos de los pases en desarrollo, y en especial en los pases menos adelantados (PMA). Su gran escala les permite invertir en el desarrollo de infraestructuras y la mejora de la productividad agrcola crucial para el desarrollo econmico de muchos PMA as como en el desarrollo industrial, incluida la creacin de nuevas instalaciones. Para incrementar su inversin en esos sectores, los fondos soberanos pueden trabajar en asociacin con los gobiernos de los pases receptores, las instituciones financieras para el desarrollo, u otros inversores del sector privado que puedan aportar a los proyectos sus capacidades tcnicas y de gestin.
Panorama general
Las ETN siguen sin invertir sus reservas rcord de liquidez

Todos los grandes indicadores de la produccin internacional sealan que la actividad econmica de las filiales extranjeras aument en 2011 (cuadro 4). Se estima que durante el ao las filiales extranjeras tuvieron empleados a unos 69 millones de trabajadores en todo el mundo, que generaron 28 billones de dlares en ventas y un valor aadido de 7 billones de dlares. Los datos resultantes de la encuesta anual de la UNCTAD entre las 100 mayores ETN reflejan una tendencia global alcista de la produccin internacional, con un crecimiento de las ventas y el empleo de estas empresas en el extranjero significativamente ms rpido que el de la economa de la casa matriz. A pesar del avance gradual de la produccin internacional generada por las ETN, de momento sus niveles rcord de liquidez no se han traducido en un Cuadro 4. Indicadores selectos de la IED y la produccin internacional, 1990-2011 (Valor a precios corrientes, miles de millones de dlares)
Concepto 1990 Entradas de IED Salidas de IED Acervo de entradas de IED Acervo de salidas de IED Ingresos generados por las entradas de IED Tasa de rentabilidad de las entradas de IED Ingresos generados por las salidas de IED Tasa de rentabilidad de las salidas de IED Fusiones y adquisiciones transfronterizas Ventas de las filiales extranjeras Valor aadido (producto) de las filiales extranjeras Activos totales de las filiales extranjeras Exportaciones de las filiales extranjeras Plantilla de las filiales extranjeras (miles) Memorando: PIB Formacin bruta de capital fijo Regalas e ingresos por derechos de licencias Exportaciones de bienes y servicios
Fuente: UNCTAD.
2005-2007 promedio de antes de la crisis 1 473 1 501 14 588 15 812 1 020 7,3 1 100 7,2 703 20 656 4 949 43 623 5 003 51 593 50 411 11 208 156 15 008
2009 1 198 1 175 18 041 19 326 960 5,6 1 049 5,6 250 23 866 6 392 74 910 5 060 59 877 57 920 12 735 200 15 196
2010 1 309 1 451 19 907 20 865 1 178 6,3 1 278 6,4 344 25 622 6 560 75 609 6 267 63 903 63 075 13 940 218 18 821
2011 1 524 1 694 20 438 21 168 1 359 7,1 1 470 7,3 526 27 877 7 183 82 131 7 358 69 065 69 660 15 770 242 22 095
207 241 2 081 2 093 75 4,2 122 6,1 99 5 102 1 018 4 599 1 498 21 458 22 206 5 109 29 4 382
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crecimiento sostenible de los niveles de inversin. La UNCTAD estima que esos niveles de liquidez han rebasado los 5 billones de dlares, incluidas las ganancias retenidas en el extranjero. Los datos sobre las 100 mayores ETN indican que durante la crisis financiera mundial, estas han reducido los gastos de capital en activos productivos y adquisiciones (en especial adquisiciones en el extranjero) para aumentar las reservas de efectivo. Los niveles de liquidez de estas 100 empresas alcanzaron su nivel mximo de 1,03 billones de dlares en 2010, cifra que supona unos 166.000 millones de dlares ms es decir por encima del nivel indicado por los promedios de liquidez mantenidos antes de la crisis. Aunque las cifras recientes indican que sus gastos de capital en activos productivos y adquisiciones evolucionan al alza, con una subida del 12% en 2011, todava no estn utilizando plenamente la liquidez adicional que tienen en caja que se estimaba en 105.000 millones de dlares en 2011. La renovada inestabilidad de los mercados financieros internacionales seguir favoreciendo las posiciones de liquidez y otros usos del efectivo, como la distribucin de dividendos o la reduccin del endeudamiento. No obstante, cuando mejoren las condiciones, el actual excedente de liquidez podra alimentar un futuro aumento de la IED. La proyeccin de los datos de las 100 primeras ETN sobre el trasfondo de los 5 billones de dlares en que se estima la liquidez total en manos de las ETN da como resultado ms de 500.000 millones de dlares en fondos disponibles para la inversin, o lo que es lo mismo, en torno a un tercio de los flujos mundiales de IED.
Los ndices de atraccin y de contribucin de la IED elaborados por la UNCTAD muestran que los pases en desarrollo estn remontando posiciones
El ndice de atraccin de IED de la UNCTAD, que mide el grado de atraccin de IED en las diversas economas (mediante una combinacin de las entradas totales de IED y de las entradas en relacin con el PIB) clasifica entre las 10 primeras a 8 economas en desarrollo y en transicin, cuando hace una dcada solo figuraban 4 en este tramo. Mongolia pas a formar parte del grupo de cabeza en 2011. Detrs de los 10 primeros, varios pases han subido sensiblemente en la clasificacin, como Ghana (16), Mozambique (21) y Nigeria (23). Si se compara el ndice de atraccin de IED con otro
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ndice de la UNCTAD, el ndice de potencial de atraccin de IED, se observa que numerosas economas en desarrollo y en transicin han conseguido atraer ms IED de la esperada, entre ellas Albania, Camboya, Madagascar y Mongolia. Otras han recibido menos IED de la que caba prever a la luz de sus determinantes econmicos, como la Argentina, Eslovenia, Filipinas y Sudfrica. El ndice de contribucin de la IED de la UNCTAD introducido por vez primera en el Informe sobre las inversiones en el mundo 2012 clasifica las economas en funcin de la importancia de la IED y de las filiales extranjeras para dichas economas en trminos de valor aadido, empleo, salarios, ingresos fiscales, exportaciones, inversin en investigacin y desarrollo (I+D) y formacin de capital (es decir, la cuota del empleo de las filiales extranjeras dentro del empleo formal total de cada pas, y as sucesivamente). Estas variables figuran entre los indicadores ms importantes del impacto econmico de la IED. Segn el ndice, la economa receptora que mayor contribucin de la IED recibi en 2011 fue Hungra, seguida de Blgica y de la Repblica Checa. El ndice de contribucin de la IED revela unas contribuciones relativamente ms altas de las filiales extranjeras a las economas receptoras en los pases en desarrollo, sobre todo en frica, en trminos de valor aadido, empleo, generacin de exportaciones y gasto en I+D. Si se compara el ndice de contribucin de la IED con el peso del acervo de IED en el PIB de un pas (grfico 4), se observa que ciertas economas en desarrollo y en transicin han registrado mayores impactos en el desarrollo econmico por unidad de IED que otras, como es el caso de la Argentina, Colombia y el Estado Plurinacional de Bolivia y, en menor medida, del Brasil, China y Rumania. En otros casos, la IED parece contribuir menos de lo que cabra esperar en vista del acervo de IED presente en el pas, como ocurre en Bulgaria, Chile y Jamaica. Este ltimo grupo tambin incluye varias economas que atraen inversiones importantes gracias a su rgimen fiscal, pero sin que tengan un impacto equivalente en la economa nacional.
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Grfico 4. Indice de contribucin de la IED comparada con la presencia de IED, 2011

(Clasificaciones por cuartiles)
Superior a las expectativas Acorde con las expectativas Inferior a las expectativas
Alta
Primer cuartil Alemania, Argentina, Italia ndice de contribcin de la IED Segundo cuartil
Bolivia (Estado Plurinacional de), Colombia, Finlandia, Sudfrica
Camboya, Malasia, Polonia, Reino Unido, Rumania, Sudfrica, Tailandia
Blgica, Estonia, Hong Kong (China), Hungra, Irlanda, Panam, Repblica Checa, Singapur, Suecia, Suiza Chipre, Pases Bajos, Trinidad y Tabago
Brasil, Eslovenia, Francia, Repblica Dominicana
Bosnia y Herzegovina, Costa Rica, Croacia, Dinamarca, Honduras, Kazajstn, Marruecos, Noruega, Portugal
Tercer cuartil
China, Ecuador, Guatemala, Indonesia, Sri Lanka
Australia, Austria, Canad, Egipto, Emiratos rabes Unidos, Lituania, Per, Uruguay Arabia Saudita, Federacin de Rusia, Israel, Mxico
Espaa, Letonia, Nueva Bulgaria, Chile, Zelandia, Ucrania Jamaica
Cuarto cuartil
Baja
Argelia, Estados Unidos, Filipinas, Grecia, India, Japn, Kenya, Paraguay, Repblica de Corea, Taiwn (Provincia de China), Turqua, Venezuela (Repblica Bolivariana de) Cuarto cuartil
Baja
Bahamas, Barbados, Bermudas, Luxemburgo
Tercer cuartil
Segundo cuartil
Primer cuartil
Alta
Acervo de entradas de IED/PIB
El ndice de contribucin de la IED es la primera tentativa de anlisis comparativo sistemtico de la contribucin de la IED al desarrollo econmico, un campo en el que los datos son sumamente escasos. La UNCTAD seguir investigando el impacto de la inversin e intentar mejorar los datos y la metodologa utilizados para la elaboracin del ndice. La UNCTAD est dispuesta a abordar junto con los responsables de polticas la interpretacin de los resultados, y a ayudar a los pases a mejorar la recopilacin de datos nacionales.
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LTIMAS TENDENCIAS POR REGIN

La IED sigue disminuyendo en frica, pero las perspectivas estn mejorando
Las entradas de IED en frica se contrajeron globalmente por tercer ao consecutivo, y se sitan en 42.700 millones de dlares. El declive de las entradas de IED en el continente en 2011 se debi en gran medida a la cada de los flujos hacia el frica Septentrional; concretamente, las entradas en Egipto y Libia, que solan ser grandes receptores de IED, se interrumpieron durante sus prolongadas crisis polticas. En cambio, las entradas en el frica Subsahariana se recuperaron, pasando de 29.000 millones de dlares en 2010 a 37.000 millones en 2011, un nivel comparable al mximo de 2008. El repunte de los flujos de entrada de IED en Sudfrica acentu esta recuperacin. La continua subida de los precios de las materias primas y unas perspectivas econmicas relativamente positivas para el frica Subsahariana son algunos de los factores que han contribuido a este cambio de tendencia. Adems de los patrones tradicionales de afluencia de IED a las industrias extractivas, la aparicin de una clase media est impulsando el crecimiento de la IED en servicios como la banca, la venta al por menor y las telecomunicaciones, como evidencia el incremento de la cuota de IED destinada a servicios en 2011. La cada global de la IED en frica fue debida principalmente a una reduccin de los flujos procedentes de los pases desarrollados, por lo cual aument la cuota correspondiente a los pases en desarrollo de las entradas de IED en el continente (del 45% en 2010 al 53% en 2011 en proyectos de inversin en nuevas instalaciones).
El Asia Sudoriental gana terreno con respecto al Asia Oriental

En las regiones en desarrollo del Asia Oriental y Sudoriental, las entradas de IED batieron nuevos rcords, con unos flujos totales de 336.000 millones de dlares, que representan el 22% de los flujos de entrada mundiales. En
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el Asia Sudoriental, cuyas entradas suben un 26% y ascienden a 117.000 millones de dlares, la entrada de IED sigui creciendo ms deprisa que en el Asia Oriental, aunque esta ltima regin segua ocupando una posicin dominante, con 219.000 millones de dlares, que representaban un aumento del 9%. Cuatro economas de la Asociacin de Naciones de Asia Sudoriental (ASEAN) a saber, Brunei Darussalam, Indonesia, Malasia y Singapur registraron un alza considerable. Las entradas de IED en China tambin alcanzaron un rcord de 124.000 millones de dlares, y las entradas en el sector de los servicios superaron por primera vez las destinadas al sector manufacturero. Segn el Informe sobre las inversiones en el mundo de la UNCTAD, China segua estando en el candelero como destino predilecto de la IED entre los inversores, pero algunas economas del Asia Sudoriental, como Indonesia y Tailandia, subieron con fuerza en la clasificacin. En general, con el alza continua de los salarios y los costos de produccin en China, se est incrementando la competitividad relativa de los pases de la ASEAN en el terreno industrial. Los flujos de salida de IED del Asia Oriental cayeron un 9% a 180.000 millones de dlares, mientras que los del Asia Sudoriental aumentaron un 36% a 60.000 millones de dlares. Los flujos procedentes de China disminuyeron un 5%, y los de Hong Kong (China), un 15%. En cambio, los flujos con origen en Singapur crecieron un 19% y los procedentes de Indonesia y Tailandia aumentaron enormemente.
Las fusiones y adquisiciones crecientes en la industria extractiva impulsan las entradas de IED en el Asia Sudoriental
En el Asia Meridional, las entradas de IED han cambiado de tendencia despus de perder terreno en 2009-2010, y han ascendido a 39.000 millones de dlares, gracias principalmente al incremento de los flujos de entrada en la India, que representaron ms de las cuatro quintas partes de la IED de la regin. Las ventas por fusiones y adquisiciones transfronterizas en actividades extractivas se dispararon a 9.000 millones de dlares, mientras que las ventas por fusiones y adquisiciones en el sector manufacturero, por el contrario, disminuyeron unos dos tercios, y las realizadas en el sector de
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los servicios estuvieron muy por debajo de los niveles anuales registrados durante el perodo 2006-2009. Los pases de la regin afrontan diversos desafos, como los riesgos polticos y obstculos a la IED, que hay que afrontar para crear un clima de inversin atractivo. En cambio, otros acontecimientos recientes, como la mejora de las relaciones entre la India y el Pakistn, han creado nuevas oportunidades. Los flujos de salida de la India aumentaron un 12% a 15.000 millones de dlares. La cada de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en los tres sectores econmicos qued sobradamente compensada por el incremento de los proyectos de nuevas instalaciones en el extranjero, en especial en actividades extractivas, metales y productos metlicos, y servicios a las empresas.
Las crisis regionales y globales siguen lastrando la IED en el Asia Occidental

Las entradas de IED en el Asia Occidental disminuyeron en 2011 por tercer ao consecutivo, siendo de 49.000 millones de dlares. Los flujos de entrada en los pases del Consejo de Cooperacin de los Estados rabes del Golfo (CCG) siguieron acusando los efectos de la anulacin de grandes proyectos de inversin, en especial en la construccin, desde que la financiacin de los proyectos se sec a raz de la crisis financiera mundial, y tambin les afectaron negativamente los disturbios sufridos por la regin durante 2011. Entre los pases no miembros del CCG, el crecimiento de los flujos de IED fue desigual. En Turqua, se dispararon porque las ventas por fusiones y adquisiciones transfronterizas se triplicaron con creces. La propagacin del malestar poltico y social ha afectado directa e indirectamente a las entradas de IED en los dems pases de la regin. Los flujos de salida de IED se recuperaron en 2011, despus de marcar el nivel mnimo de los cinco ltimos aos en 2010, debido a la reanudacin de las adquisiciones en el extranjero por inversores radicados en la regin (tras un perodo de desinversiones). Ello se debi en gran parte a un aumento de nuevas instalaciones en el extranjero en el sector manufacturero.
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Amrica Latina y el Caribe: reorientacin hacia una poltica industrial

Las entradas de IED en Amrica Latina y el Caribe aumentaron un 16% a 217.000 millones de dlares, impulsadas principalmente por la mayor afluencia a Amrica del Sur (donde se dispar un 34%). Las entradas de IED en Amrica Central y el Caribe, con excepcin de los centros financieros transnacionales, aumentaron un 4%, en tanto que los flujos con destino a dichos centros financieros transnacionales disminuyeron un 4%. El fuerte crecimiento de la IED en Amrica del Sur se debi sobre todo a la expansin de los mercados de consumo, a las altas tasas de crecimiento y a la abundancia de recursos naturales. Los flujos de salida de la regin se han vuelto voltiles desde el comienzo de la crisis financiera mundial. En 2011 cayeron un 17%, despus de haber subido un 121% en 2010, lo que a su vez ocurri tras el desplome del 44% registrado en 2009. Esta volatilidad se debe a la importancia creciente de flujos que no siempre estn relacionados con la inversin en actividades productivas en el extranjero, como refleja la elevada participacin de los centros financieros transnacionales en la IED total procedente de la regin, y la repatriacin creciente de prstamos entre filiales de una misma empresa realizada por inversores brasileos en el extranjero (21.000 millones de dlares en 2011). Algunos pases de la regin estn optando por una mayor utilizacin de la poltica industrial, con una serie de medidas destinadas a desarrollar las capacidades productivas y estimular el sector manufacturero. Estas medidas incluyen aranceles ms altos, criterios ms rigurosos para la obtencin de licencias, y una mayor preferencia para la produccin local en las compras pblicas. Estas polticas pueden inducir la entrada de IED en la regin para saltarse las barreras arancelarias y parecen haber tenido efecto en los planes de inversin de las empresas. Empresas transnacionales de los sectores del automvil, la informtica y la maquinaria industrial han anunciado planes de inversin en la regin. Estas inversiones proceden de inversores europeos y norteamericanos tradicionales en la regin, as como de ETN con sede en pases en desarrollo y en el Japn.
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Las perspectivas de IED en las economas en transicin se han visto favorecidas por el acceso de la Federacin de Rusia a la OMC
En las economas en transicin de Europa Sudoriental, la Comunidad de Estados Independientes (CEI) y Georgia, la IED recuper parte del terreno perdido tras dos aos de estancamiento de los flujos, alcanzando los 92.000 millones de dlares, gracias en buena medida a las fusiones y adquisiciones transfronterizas. En Europa Sudoriental aumentaron los flujos de IED dirigidos a la industria, activados por unos costos de produccin competitivos y por el libre acceso a los mercados de la UE. En la CEI, las economas basadas en los recursos naturales se han beneficiado de una IED siempre en busca de recursos naturales. La Federacin de Rusia sigui absorbiendo la parte del len de las entradas de IED en la regin, registrando su tercer nivel ms alto de la historia. Los pases desarrollados, sobre todo los pases miembros de la UE, siguieron siendo la fuente ms importante de IED, y promueven la mayor parte de proyectos (tanto de fusiones y adquisiciones transfronterizas como de inversiones en nuevas instalaciones), aunque los proyectos de los inversores de las economas en desarrollo y en transicin tambin cobraron mayor importancia. El sector de los servicios sigue teniendo un peso reducido en los flujos de entrada de IED en la regin, pero su importancia puede aumentar con el ingreso de la Federacin de Rusia en la Organizacin Mundial del Comercio (OMC). Con su ingreso en la OMC, el pas se ha comprometido a reducir las restricciones a la inversin extranjera en diversos servicios (como la banca, los seguros, los servicios a empresas, las telecomunicaciones y la distribucin). Este ingreso tambin puede reforzar la confianza de los inversores extranjeros y mejorar el clima global de inversin. La UNCTAD prev un crecimiento continuo de los flujos de IED a las economas en transicin gracias a unas condiciones ms favorables a la inversin, al ingreso de la Federacin de Rusia en la OMC y a los nuevos programas de privatizacin en las industrias extractivas, los servicios pblicos, la banca y las telecomunicaciones.
Pases desarrollados: signos de desaceleracin en 2012

Las entradas de IED en los pases desarrollados, que haban tocado fondo en 2009, aceleraron su recuperacin en 2011 para llegar a los 748.000
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millones de dlares, un 21% ms que el ao anterior. Ahora bien, el terreno recuperado desde 2010 solo representa una quinta parte del que se perdi durante la crisis financiera de 2008-2009. Las entradas solo alcanzaron un 77% del promedio de los tres aos anteriores a la crisis (2005-2007). Las entradas en Europa, que haban declinado hasta 2010, dieron un brusco giro, y los flujos a los Estados Unidos mantuvieron una slida recuperacin. Australia y Nueva Zelandia atrajeron volmenes considerables. El Japn registr una desinversin neta por segundo ao consecutivo. Los pases desarrollados ricos en recursos naturales, sobre todo Australia, el Canad y los Estados Unidos, atrajeron IED en los sectores del petrleo y el gas, en especial para los combustibles fsiles no convencionales, y en minerales como el carbn, el cobre y el mineral de hierro. Las entidades financieras siguieron descargndose de activos en el extranjero para reembolsar la ayuda del Estado recibida durante la crisis financiera, y tambin para reforzar sus fondos propios y poder cumplir las normas de Basilea III. La recuperacin de la IED en las regiones desarrolladas se ver sometida a dura prueba en 2012, debido a la crisis de la eurozona y a la manifiesta fragilidad de la recuperacin en la mayor parte de las grandes economas. Los datos sobre fusiones y adquisiciones indican que las adquisiciones transfronterizas de empresas en los pases desarrollados han disminuido un 45% durante los tres primeros meses de 2012, en comparacin con el mismo perodo de 2011. Los datos sobre nuevas instalaciones, basados en los anuncios de las empresas, muestran la misma tendencia (una cada del 24%). Aunque las proyecciones de la UNCTAD para 2012 apuntan que las entradas de IED podran mantenerse constantes en Amrica del Norte y lograr un modesto aumento en Europa, existen riesgos significativos de que no se alcancen estas previsiones.
La IED retrocede en los PMA por tercer ao consecutivo

En los PMA, las grandes desinversiones y el reembolso de prstamos dentro de las mismas empresas por inversores en un nico pas, Angola, redujeron los flujos totales de entrada en ese grupo de pases a 15.000 millones de dlares, el nivel ms bajo de los cinco ltimos aos. Resulta especialmente significativo que disminuyeran las inversiones en nuevas instalaciones en el
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conjunto de este grupo de pases, y que los grandes proyectos de IED sigan concentrados en unos cuantos PMA ricos en recursos naturales. Las inversiones en minas, canteras y petrleo siguieron siendo la forma dominante de IED en los PMA, aunque tambin estn aumentando las inversiones en el sector de los servicios, en especial en los servicios pblicos, el transporte y el almacenamiento, y las telecomunicaciones. Aproximadamente la mitad de las inversiones en nuevas instalaciones procede de otras economas en desarrollo, aunque ni la cuota ni el valor de las inversiones procedentes de esas economas y de las economas en transicin volvieron a alcanzar los niveles de 2008-2009. Dentro del grupo de economas en desarrollo y en transicin, la India se mantuvo como el mayor inversor en los PMA, seguida de China y de Sudfrica. En los pases en desarrollo sin litoral, la IED aument a un nivel rcord de 34.800 millones de dlares. Kazajstn segua siendo la fuerza impulsora de las entradas de IED. En Mongolia, las entradas de IED se duplicaron con creces, debido a grandes proyectos en las industrias extractivas. La gran mayora de las inversiones siguieron destinndose a nuevas instalaciones en la minera, las canteras y el petrleo. La proporcin de inversiones procedentes de las economas en transicin aument espectacularmente, debido a una nica inversin en gran escala de la Federacin de Rusia en Uzbekistn. Junto con las economas en desarrollo, su cuota de proyectos de nuevas instalaciones alcanz el 60% en 2011. En los pequeos Estados insulares en desarrollo, las entradas de IED retrocedieron por tercer ao consecutivo, y cayeron a su nivel ms bajo en seis aos, de 4.100 millones de dlares. La distribucin de los flujos a este grupo sigui orientndose sobre todo en favor de las jurisdicciones con una fiscalidad favorable, y se concentr en tres economas de este tipo (Bahamas, Trinidad y Tabago, y Barbados). En ausencia de grandes operaciones en los sectores de la minera, las canteras y el petrleo, el valor total de las ventas por fusiones y adquisiciones en los pequeos Estados insulares en desarrollo sufri un desplome significativo en 2011. En cambio, las inversiones totales en nuevas instalaciones batieron un nuevo rcord, siendo Sudfrica la fuente principal. Tres cuartas partes de los proyectos de nuevas instalaciones tenan su origen en economas en desarrollo y en transicin.
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TENDENCIAS DE LAS POLTICAS DE INVERSIN

Polticas nacionales: la promocin de inversiones se intensifica en tiempos de crisis
Sobre un teln de fondo de continua incertidumbre econmica, turbulencias en los mercados financieros y crecimiento lento, los pases de todo el mundo siguieron liberalizando y fomentando la inversin extranjera como manera de apoyar el desarrollo y el crecimiento econmico. Entretanto, prosiguieron las actividades de regulacin de la IED. Por lo general, las medidas relativas a polticas de inversin adoptadas en 2011 fueron favorables a los inversores extranjeros. En comparacin con 2010, el porcentaje de medidas polticas ms restrictivas disminuy significativamente, de aproximadamente un 32% en 2010 al 22% en 2011 (cuadro 5). Sin embargo, sera prematuro interpretar que esta disminucin indica un cambio de la tendencia hacia un contexto poltico ms restrictivo para la inversin que se vena observando en aos anteriores entre otras cosas porque las medidas restrictivas de 2011 se suman a las acumuladas a lo largo de los aos anteriores. La proporcin de medidas que introducan nuevas restricciones o regulaciones fue ms o menos la misma en las economas en desarrollo y en transicin que en los pases desarrollados. La tendencia poltica general a la liberalizacin y el fomento de la inversin parece cada vez ms orientada hacia sectores especficos, concretamente hacia ciertos servicios (distribucin de electricidad, gas y agua; transporte y comunicaciones). Varios pases siguieron aplicando polticas de privatizacin. Otras medidas importantes perseguan la simplificacin de los trmites de admisin de la inversin extranjera. Como en aos anteriores, las industrias extractivas resultaron la excepcin principal, pues la mayora de las medidas polticas relacionadas con este sector fueron menos favorables. La industria agroalimentaria y los servicios financieros tambin presentan una proporcin relativamente alta de medidas menos favorables.
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Cuadro 5. Cambios en la regulacin nacional, 2000-2011 (Nmero de medidas)

Concepto 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Nmero de pases que introdujeron cambios Nmero de cambios en la regulacin Ms favorables a la inversin Menos favorables a la inversin Indiferentes/indeterminados
45 81 75 5 1
51 97 85 2 10
43 94 79 12 3
59 126 114 12 0
80 166 144 20 2
77 145 119 25 1
74 132 107 25 0
49 80 59 19 2
41 69 51 16 2
45
57
44 67 52 15 0
89 112 61 24 4 75 36 1
Se puso de manifiesto una mayor regulacin estatal en dos cuestiones: i) un ajuste de las polticas de admisin de flujos de IED, mediante la creacin de nuevas barreras de entrada o el refuerzo de los procedimientos de seleccin (por ejemplo en el sector agrcola y el farmacutico); y ii) ms polticas de regulacin de las industrias extractivas, como la nacionalizacin, expropiacin o exigencias de desinversin, as como la subida de las tasas del impuesto sobre las sociedades y la renegociacin de contratos. Ambos tipos de medidas obedecan en parte a consideraciones de poltica industrial. En 2011-2012, varios pases adoptaron un enfoque ms crtico de los flujos de salida de IED. A la luz del elevado desempleo interno, aumentan los temores de que las salidas de IED puedan contribuir a exportar empleo y debilitar la base industrial nacional. Otros objetivos polticos son la estabilidad de los tipos de cambio y la mejora de la balanza de pagos. Entre las medidas tomadas figuran restricciones a la salida de IED e incentivos para repatriar la inversin extranjera.
AII: aumenta el regionalismo

Al final de 2011, el universo global de los AII constaba de 3.164 acuerdos: 2.833 tratados bilaterales de inversin (TBI) y 331 otros AII, consistentes principalmente en acuerdos de libre comercio (ALC) con disposiciones en materia de inversin, acuerdos de asociacin econmica y acuerdos
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regionales) (el Informe sobre las inversiones en el mundo 2012 ya no incluye los tratados sobre doble tributacin entre los AII). Con un total de 47 AII suscritos en 2011 (33 TBI y 14 otros AII), en comparacin con los 69 de 2010, la celebracin de acuerdos de inversin tradicionales sigui perdiendo impulso (grfico 5). Esto puede obedecer a diversas causas, entre ellas: i) un cambio de tendencia gradual hacia la celebracin de ms tratados regionales, y ii) el hecho de que los AII son cada vez ms polmicos y polticamente delicados. Desde el punto de vista cuantitativo siguen predominando los acuerdos bilaterales; ahora bien, en cuanto a importancia econmica, el regionalismo es cada vez ms importante. El peso econmico y el impacto crecientes de los tratados regionales se aprecian en las actuales negociaciones sobre inversin para el Acuerdo Estratgico Trans-Pacfico de Asociacin Econmica; en la celebracin en 2012 del acuerdo de inversin trilateral entre China, el Japn y la Repblica de Corea; en el Tratado de Libre Comercio entre Mxico y Centroamrica, que incluye un captulo sobre inversin; y en el hecho de que ahora la Comisin Europea negocia acuerdos de inversin a nivel de la Unin
Grfico 5. Tendencia de los tratados bilaterales de inversin y otros AII, 1980-2011

(Nmero)
250 200
Nmero anual de AII
3. 500 3. 000
Nmero acumulado de AII
2. 500 150 100 50 0 2. 000 1. 500 1. 000 500

1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Otros AII
TBI
Total acumulado de AII
Panorama general
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Europea, es decir en nombre de todos los Estados miembros de la UE; as como en la evolucin de la ASEAN. En la mayora de los casos, los tratados regionales son ALC. Al ocuparse de manera exhaustiva de los aspectos de las actividades econmicas internacionales relativos al comercio y la inversin, estos acuerdos ms amplios a menudo responden mejor a las realidades econmicas actuales, en las que el comercio y la inversin internacional estn cada vez ms interconectados (vase el Informe sobre las inversiones en el mundo 2012). Aunque este cambio puede traer consigo la consolidacin y armonizacin de las reglas de inversin y dar un paso hacia el multilateralismo, si los nuevos tratados no conllevan la extincin de los antiguos, el resultado puede ser todo lo contrario: en lugar de desembocar en una simplificacin y una mayor coherencia, la regionalizacin puede crear mltiples niveles de acuerdos, incrementando an ms la complejidad de la red de AII y hacindola ms propensa a los solapamientos e incoherencias.
Desarrollo sostenible: cada vez ms reconocido

Aunque algunos AII celebrados en 2011 se cien al modelo de tratado tradicional, cuyo nico objetivo es la proteccin de la inversin, otros contienen innovaciones. Algunos de los nuevos AII incluyen diversos dispositivos para garantizar que el acuerdo no obstaculice, sino por el contrario contribuya a las estrategias de desarrollo sostenible de los pases centradas en el impacto ambiental y social de la inversin. Otras novedades recientes ponen asimismo de manifiesto una mayor atencin a las consideraciones del desarrollo sostenible. Es el caso de la revisin de 2012 del modelo de tratado bilateral de inversin de los Estados Unidos; la Declaracin Conjunta de los Estados Unidos y la Unin Europea de 2012, emitida bajo los auspicios del Consejo Econmico Transatlntico; el trabajo de la Comunidad del frica Meridional para el Desarrollo sobre su modelo de tratado bilateral de inversin. Por ltimo, tambin se ha prestado una mayor atencin al desarrollo sostenible en otras actividades de formulacin de polticas internacionales de inversin, como son el trabajo de aprobacin y seguimiento de los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las empresas y los derechos humanos de
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2011; la puesta en prctica de los Principios para una inversin agrcola responsable, de la UNCTAD/FAO/Banco Mundial/FIDA; la Revisin de 2011 de las Directrices de la OCDE para las empresas multinacionales (1976); la Revisin de 2012 de las Directrices para la inversin internacional de la cmara de Comercio Internacional (1972); el Mandato de Doha aprobado en la XIII Conferencia Ministerial de la UNCTAD en 2012; y la Conferencia de Ro+20 de 2012.
La reforma del sistema de solucin de controversias entre inversores y Estados: una agenda sin cerrar
En 2011, el nmero de casos de solucin de controversias entre inversores y Estados en el marco de los AII aument en al menos 46 litigios. Se trata de la cifra ms alta de conflictos derivados de esos tratados jams registrada en un ao. En algunos casos recientes, los inversores impugnaron polticas pblicas fundamentales que haban afectado negativamente a sus perspectivas de negocio. Algunos Estados han manifestado su preocupacin por el sistema actual de solucin de estas controversias (son ejemplo de ello la declaracin de poltica comercial de Australia en que anunciaba que dejara de incluir clusulas de solucin de controversias con los inversores en los futuros AII; la reciente notificacin por la Repblica Bolivariana de Venezuela de su retirada del Convenio sobre arreglo de diferencias relativas a inversiones entre Estados y nacionales de otros Estados). Estos casos reflejan, entre otros, las deficiencias del sistema (por ejemplo, las interpretaciones amplias o contradictorias de ciertas disposiciones clave de los AII por los tribunales arbitrales, la aplicacin insuficiente y los procedimientos de anulacin inadecuados, las dudas sobre la cualificacin de los rbitros, la falta de transparencia y las costas excesivas, o la relacin entre los procedimientos de solucin de controversias entre inversores y Estados y entre Estados) y un discurso pblico ms amplio sobre la utilidad y legitimidad del mecanismo de solucin de las controversias mencionadas. En vista de las deficiencias percibidas en el sistema de solucin de controversias entre inversores y Estados, se estn proponiendo numerosas reformas. Se pretenden frenar el nmero creciente de esos casos de solucin de controversias, fomentar la legitimidad y aumentar la transparencia de
Panorama general
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los procedimientos correspondientes, atajar las lecturas incoherentes de disposiciones clave de los AII y la mala interpretacin de los tratados, aumentar la imparcialidad y la calidad de los rbitros, reducir la duracin y los costos de los procedimientos, ayudar a los pases en desarrollo a afrontar las controversias entre inversores y Estados, y atender las preocupaciones generales por el funcionamiento del sistema. Aunque algunos pases ya han introducido cambios a sus AII, otros muchos siguen funcionando como siempre. An se est por hacer una evaluacin sistemtica de las opciones individuales de reforma, su viabilidad, su posible eficacia y sus mtodos de implantacin (por ejemplo, a nivel de los AII, de las reglas o de las instituciones de arbitraje). Un dilogo poltico multilateral sobre la solucin de controversias entre inversores y Estados podra ayudar a alcanzar un consenso sobre el tipo de reforma preferible y sobre las formas de llevarla a la prctica.
Los proveedores necesitan apoyo para cumplir con la responsabilidad social de las empresas
Desde los primeros aos del siglo XXI, hemos asistido a una proliferacin significativa de los cdigos de responsabilidad social de la empresa en las cadenas de suministro mundiales, tanto en forma de cdigos individuales de las ETN como de cdigos sectoriales. En la actualidad, en un amplio abanico de sectores de actividad es corriente que las ETN impongan a sus proveedores cdigos que detallan las normas de conducta social y medioambiental exigidas a sus cadenas de suministro mundiales. Adems, los propios cdigos y normas de responsabilidad social de la empresa y su puesta en prctica son cada vez ms complejos. Los cdigos de responsabilidad social de las empresas en las cadenas de suministro mundiales contienen la promesa de fomentar el desarrollo sostenible e incluyente en los pases receptores transfiriendo conocimientos para atender problemas sociales y medioambientales crticos, y abriendo nuevas oportunidades de negocio a los proveedores nacionales que cumplan dichas normas. Sin embargo, cumplir esos cdigos presenta retos considerables para muchos proveedores, en especial las pequeas y medianas empresas (PYMES) de los pases en desarrollo. Entre dichos retos
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destacan la aplicacin de normas internacionales que van ms all de las regulaciones y las prcticas de mercado corrientes de los pases receptores, la existencia de requisitos divergentes y a veces contradictorios entre distintas ETN; la capacidad reducida de los proveedores de cumplir las normas internacionales en sus operaciones diarias y de satisfacer las complejas exigencias de informacin y las mltiples inspecciones sobre el terreno; las preocupaciones de los consumidores y de la sociedad civil, y los problemas de competitividad para las PYMES que sufragan los costos necesarios para alcanzar la plena conformidad con las normas de responsabilidad social en comparacin con otras PYMES que no intentan cumplirlas ntegramente. Para superar esos desafos resulta necesario mejorar las tcnicas empresariales y de gestin. Los gobiernos y las ETN pueden ayudar a los proveedores nacionales, y en especial a las PYMES, mediante programas de fomento de las empresas y sus capacidades, y reforzando las instituciones nacionales existentes que fomentan la aplicacin del derecho laboral y medioambiental. Los responsables polticos tambin pueden apoyar a los proveedores nacionales trabajando con las ETN para armonizar las normas y simplificar los procedimientos de aplicacin.
Panorama general
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MARCO DE POLTICAS DE INVERSIN DE LA UNCTAD PARA EL DESARROLLO SOSTENIBLE

Est surgiendo una nueva generacin de polticas de inversin
Desde hace unos aos, la poltica de inversin transnacional se elabora en un contexto poltico y econmico sacudido por una serie de crisis financieras, de seguridad alimentaria, y medioambientales, a escala mundial y regional, con desequilibrios mundiales y problemas sociales persistentes, en especial en lo que respecta a la reduccin de la pobreza. Estas crisis y desafos estn teniendo profundos efectos en la forma en que se formula la poltica a escala mundial. En primer lugar, las crisis actuales han acentuado una tendencia a ms largo plazo por lo que el peso econmico se desplaza de los pases en desarrollo hacia los mercados emergentes. En segundo lugar, la crisis financiera en concreto ha impulsado el papel de los gobiernos en la economa, tanto en el mundo desarrollado como en los pases en desarrollo. En tercer lugar, estos retos, que por su propia ndole no pueden ser afrontados en solitario por ningn pas, exigen imperativamente una mayor coordinacin internacional. Y en cuarto lugar, el contexto poltico y econmico mundial y los retos que hay que afrontar con los problemas sociales y medioambientales en primer plano estn llevando a las autoridades polticas a reflexionar sobre un nuevo paradigma de desarrollo que equipare en importancia los objetivos del desarrollo sostenible e incluyente con el crecimiento econmico. En un momento de crisis persistentes y de retos sociales y medioambientales apremiantes, movilizar la inversin y lograr que contribuya a los objetivos del desarrollo sostenible es una prioridad para todos los pases. Sobre este teln de fondo est surgiendo una nueva generacin de polticas de inversin extranjera, y los gobiernos intentan aplicar una agenda de polticas de desarrollo ms amplia e intrincada, a la vez que crean o mantienen un clima general favorable a la inversin. Esta nueva generacin de polticas de inversin se viene preparando desde hace algn tiempo, y se refleja en la dicotoma de tendencias polticas observada estos ltimos aos
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con movimientos simultneos de mayor liberalizacin de los regmenes de inversin y de fomento de la inversin extranjera, por un lado, y de regulacin de la inversin para perseguir objetivos de las polticas pblicas, por otro. Refleja el reconocimiento de que, para que genere resultados de desarrollo sostenible, la liberalizacin debe ir acompaada o incluso precedida de la instauracin de marcos reguladores e institucionales adecuados. Las polticas de inversin de nueva generacin sitan el crecimiento incluyente y el desarrollo sostenible en el centro de las iniciativas para atraer y aprovechar las inversiones. Aunque estos conceptos no son nuevos en s, hasta la fecha no se han integrado sistemticamente en las polticas de inversin predominantes. Las polticas de inversin de nueva generacin pretenden hacer operativo el concepto de desarrollo sostenible, a travs de mecanismos y medidas concretas a nivel nacional e internacional, as como de la formulacin y aplicacin de polticas. En general, las polticas de inversin de nueva generacin pretenden: Crear sinergias con objetivos de desarrollo econmico o polticas industriales ms amplios, y lograr una perfecta integracin en las estrategias de desarrollo; Fomentar un comportamiento inversor responsable e incorporar los principios de la responsabilidad social de la empresa; Garantizar la eficacia de las polticas en su diseo y su aplicacin, as como en el entorno institucional en que operan.
Polticas de inversin de nueva generacin: nuevos desafos

Estos tres grandes aspectos de las polticas de inversin extranjera de nueva generacin se traducen en desafos especficos para las polticas de inversin a nivel nacional e internacional (cuadros 6 y 7).
Afrontar los desafos: el Marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollo sostenible
Para hacer frente a estos desafos, la UNCTAD ha preparado un Marco de polticas de inversin para el desarrollo sostenible muy completo, que
Panorama general
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Cuadro 6. Desafos para las polticas nacionales de inversin

Canalizar la inversin hacia las reas esenciales
Integrar la poltica de inversin en la estrategia de desarrollo
para el desarrollo de la capacidad productiva y la competitividad internacional Garantizar la coherencia con las mltiples polticas encaminadas hacia objetivos de desarrollo globales
Maximizar los impactos positivos y minimizar los
Incorporar los objetivos del desarrollo sostenible en la poltica de inversin Garantizar la pertinencia y efectividad de las polticas de inversin
impactos negativos de la inversin

Fomentar un comportamiento inversor responsable Crear instituciones ms fuertes para aplicar la poltica
de inversin
Medir el impacto de la inversin sobre el desarrollo
sostenible
Cuadro 7. Desafos para las polticas internacionales de inversin

Reservar espacio de polticas para atender las
Reforzar la dimensin de desarrollo de los AII
necesidades del desarrollo sostenible

Aplicar disposiciones de promocin de la inversin
ms concretas y ms compatibles con los objetivos del desarrollo sostenible

Reflejar las responsabilidades de los inversores en
Equilibrar los derechos y obligaciones de los Estados e inversores
los AII
Aprender de los principios de la responsabilidad social
de la empresa y desarrollarlos
Abordar las lagunas, redundancias e incoherencias
Gestionar la complejidad sistmica del rgimen de AII
de la cobertura y el contenido de los AII, y resolver los problemas institucionales y de solucin de controversias Garantizar la coherencia y la interaccin eficaz con otras polticas pblicas (por ejemplo en materia laboral o de cambio climtico) y otros sistemas (por ejemplo, comercio, finanzas)
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comprende: i) una serie de principios bsicos para el diseo de polticas de inversin extranjera, ii) directrices para las polticas nacionales de inversin, y iii) opciones para el diseo y la utilizacin de los AII (grfico 6). El Marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollo sostenible pretende dar orientacin sobre las polticas de inversin transnacional, prestando especial atencin a la IED, aunque muchas de las directrices de la seccin sobre las polticas nacionales de inversin tambin podran ser vlidas para la inversin interna. Quedan abarcadas las polticas relativas al establecimiento, tratamiento y promocin de la inversin; adems, un marco completo tiene que ir ms all de las polticas de inversin en s e incluir otros aspectos relacionados con la inversin. Las polticas de inversin abarcadas son tanto nacionales como internacionales, pues la coherencia entre ambas es fundamental. El Marco se centra en la inversin directa en activos productivos; solo se consideran las inversiones de cartera cuando se mencionan explcitamente en el contexto de los AII. Grfico 6. Estructura y componentes del Marco de polticas de inversin para el desarrollo sostenible
Principios bsicos Criterios de diseo para las polticas de inversin y para los dems componentes del Marco
Directrices para las polticas nacionales de inversin Orientacin concreta para los diseadores de polticas sobre cmo formular polticas de inversin y regulaciones y sobre cmo garantizar su efectividad
Elementos de los AII: opciones polticas Opciones clusula por clusula para los negociadores a fin de reforzar la dimensin de desarrollo sostenible de los AII
Panorama general
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Aunque hay diversos instrumentos internacionales que dan orientacin a los diseadores de las polticas de inversin, el Marco de la UNCTAD se diferencia de ellos en varios aspectos. En primer lugar, pretende ser un instrumento completo para abordar todos los aspectos de la formulacin de polticas nacionales e internacionales. En segundo lugar, hace especial hincapi en la relacin entre la inversin extranjera y el desarrollo sostenible, preconizando un enfoque equilibrado entre la persecucin de objetivos de crecimiento puramente econmico a travs de la liberalizacin y el fomento de la inversin, por una parte, y la necesidad de proteger a las personas y el medio ambiente, por otra. En tercer lugar, recalca los intereses de los pases en desarrollo en la elaboracin de polticas de inversin. En cuarto lugar, no es un texto jurdicamente vinculante ni un compromiso voluntario entre Estados, sino un consejo ofrecido por expertos de una organizacin internacional, que deja a los responsables polticos la libertad de adaptar y adoptar lo que convenga, teniendo presente que un nico marco poltico no puede responder a todos los desafos especficos de las polticas de inversin de cada pas.
Principios bsicos del Marco de polticas de inversin para el desarrollo sostenible: criterios de diseo
Los principios bsicos para las polticas de inversin pretenden orientar el desarrollo de las polticas de inversin nacionales e internacionales. A tal efecto, convierten los desafos polticos en una serie de criterios de diseo de las polticas de inversin (cuadro 8). En general, su objetivo es integrar el desarrollo sostenible en la elaboracin de polticas de inversin, y al mismo tiempo confirmar los principios bsicos de las buenas polticas de inversin orientadas al desarrollo, con un enfoque equilibrado. Los principios bsicos no constituyen una serie de reglas independientes. Son parte integrante del Marco de polticas de inversin de la UNCTAD, que pretende convertirlos, individual y colectivamente, en una orientacin concreta para los diseadores de polticas nacionales de inversin y en posibles opciones para los negociadores de AII. Por ello no siempre se cien a los aspectos tradicionales de un marco de polticas de inversin, ni tampoco a los artculos habituales de los AII. El concepto fundamental subyacente a esos principios es el desarrollo sostenible; los principios se deben entender
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Cuadro 8. Principios bsicos de la preparacin de polticas de inversin para el desarrollo sostenible

rea Principios bsicos 1 Inversin para el desarrollo El objetivo general de las polticas de inversin es el fomento de sostenible la inversin para lograr un crecimiento incluyente y el desarrollo sostenible. 2 Coherencia de las polticas Las polticas de inversin se deben basar en la estrategia de desarrollo general de cada pas. Todas las polticas que inciden en la inversin deben ser coherentes y sinrgicas a nivel nacional e internacional. 3 Gobernanza pblica e Las polticas de inversin deben prepararse con la participacin de instituciones todas las partes interesadas e integrarse en un marco institucional basado en el estado de derecho que cumpla normas estrictas de gobernanza pblica y garantice la instauracin de procedimientos predecibles, eficientes y transparentes para los inversores. 4 Elaboracin dinmica de Las polticas de inversin se deben revisar peridicamente para las polticas garantizar su eficacia y pertinencia, y para adaptarlas a la dinmica cambiante del desarrollo. 5 Equilibrio entre derechos y Las polticas de inversin deben equilibrar los derechos y obligaciones obligaciones de los Estados e inversores en aras del desarrollo para todos. 6 Derecho a regular Cada pas tiene el derecho soberano a fijar condiciones de entrada y funcionamiento para la inversin extranjera, compatibles con sus compromisos internacionales, en aras del bien pblico y para minimizar posibles efectos negativos. 7 Apertura a la inversin La poltica de inversin debe fijar condiciones de entrada de la inversin abiertas, estables y predecibles, de acuerdo con la estrategia de desarrollo del pas. 8 Proteccin y tratamiento Las polticas de inversin deben brindar una proteccin adecuada a de la inversin los inversores establecidos. El trato a los inversores establecidos no debe ser discriminatorio. 9 Fomento y facilitacin de Las polticas de promocin y facilitacin de la inversin deben la inversin estar en consonancia con los objetivos del desarrollo sostenible, y concebidas de manera que minimicen el riesgo de competencia nociva para atraer inversiones. 10 Gobernanza y Las polticas de inversin deben fomentar y facilitar la adopcin responsabilidad y el cumplimiento de las mejores prcticas internacionales empresarial de responsabilidad social de la empresa y buena gobernanza empresarial. 11 Cooperacin internacional La comunidad internacional debe cooperar para afrontar los retos comunes de las polticas de inversin para el desarrollo, en especial en los pases menos adelantados. Tambin son necesarios esfuerzos colectivos por evitar el proteccionismo en materia de inversiones.
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como un todo, porque la interaccin entre ellos es fundamental para un enfoque equilibrado. El diseo de los principios bsicos se ha inspirado en diversas fuentes del derecho y la poltica internacionales. Derivan de un cuerpo de normas de derecho internacional, convenios y declaraciones existentes, como son la Carta de las Naciones Unidas, los Objetivos de Desarrollo del Milenio de las Naciones Unidas, el Consenso de Monterrey; el Plan de Aplicacin de las Decisiones de Johannesburgo de las Naciones Unidas, y el Programa de Accin de Estambul en favor de los PMA. Es importante que la XIII Conferencia de la UNCTAD celebrada en 2012 haya reconocido el papel de la IED en el proceso de desarrollo y hecho un llamamiento a los pases para que diseen polticas destinadas a potenciar el impacto de la inversin extranjera en el desarrollo sostenible y el crecimiento incluyente, subrayando al mismo tiempo la importancia de crear climas de inversin estables, predecibles y propicios.
De los principios bsicos a las directrices para las polticas nacionales

Las directrices del mencionado Marco relativas a las polticas nacionales de inversin convierten los principios bsicos en numerosas indicaciones detalladas y concretas que pretenden ayudar a los diseadores de polticas a afrontar los desafos de nueva generacin a nivel nacional (vanse dichos desafos en el cuadro 6). El cuadro 9 presenta un resumen de algunas caractersticas diferenciadoras de las directrices del Marco relativas a las polticas nacionales de inversin, con especial atencin a la dimensin del desarrollo sostenible. Las cuestiones de desarrollo sostenible en las directrices para polticas nacionales presuponen que los gobiernos tienen suficiente espacio de polticas para estudiar y adoptar medidas oportunas. Dicho espacio de polticas puede estar restringido por sus compromisos internacionales. Por consiguiente, es fundamental considerar las directrices del Marco relativas a las polticas nacionales de inversin y la orientacin que ofrece para el diseo de AII como un conjunto integrado. La coherencia entre las polticas de inversin nacionales e internacionales es crucial para, entre otras cosas,
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Cuadro 9. Aspectos de las directrices para las polticas nacionales de inversin relacionados con el desarrollo sostenible
Desafos Integrar la poltica de inversin en la estrategia de desarrollo Directrices para las polticas nacionales de inversin del Marco de la UNCTAD aspectos seleccionados Seccin especfica (seccin 1) sobre las prioridades estratgicas de inversin y la coherencia de la poltica de inversin para el desarrollo de la capacidad de produccin, que incluye subsecciones sobre la inversin y: - El desarrollo de los recursos humanos - Las infraestructuras (incluida una seccin sobre los convenios de colaboracin entre el sector pblico y el sector privado) - La difusin de tecnologa - El desarrollo empresarial (incluido el fomento de vnculos) Atencin a las opciones de la poltica de inversin para la proteccin de las industrias sensibles (subseccin 2.1) Secciones sobre otras polticas orientadas hacia los objetivos generales del desarrollo sostenible para garantizar la coherencia con la poltica de inversin (seccin 3) Directrices concretas para el diseo de polticas y normativas especficas sobre la inversin (seccin 2), que abarquen no solo el establecimiento y las operaciones, el tratamiento y la proteccin de las inversiones, y la promocin y facilitacin de la inversin, sino tambin las responsabilidades del inversor (as como una subseccin especfica sobre la responsabilidad de la empresa, subseccin 3.7) Orientacin sobre cmo fomentar la inversin responsable y garantizar la conformidad con las normas internacionales fundamentales (subseccin 2.3) Orientacin sobre la promocin de la inversin y la utilizacin de incentivos en aras del desarrollo incluyente y sostenible (subseccin 2.4) Directrices concretas destinadas a minimizar los efectos negativos potenciales de la inversin, como por ejemplo: - Afrontar la evasin fiscal (subseccin 3.2) - Impedir los comportamientos contrarios a la competencia (subsecciones 3.4 y 3.9) - Garantizar el cumplimiento de las normas laborales fundamentales (subseccin 3.5) - Evaluar y mejorar el impacto medioambiental (subseccin 3.8) Una subseccin sobre el acceso a la tierra, que recoge los Principios para una Inversin Agrcola Responsable (PIAR) (subseccin 3.6) Seccin especfica sobre la efectividad de las polticas de inversin (seccin 4), que incluye orientacin sobre la gobernanza pblica y el desarrollo institucional Orientacin sobre la evaluacin de la efectividad de la poltica (subseccin 4.3) y la efectividad de medidas especficas (por ejemplo, incentivos) con referencia a: - Los indicadores cuantitativos especficos del impacto de la inversin - Los instrumentos especficos de la UNCTAD (ndices de atraccin y de contribucin de la IED)
Incorporar los objetivos del desarrollo sostenible en la poltica de inversin
Garantizar la pertinencia y la efectividad de las polticas de inversin
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012. Las directrices detalladas tambin estn disponibles en la versin inglesa en lnea del Marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollo sostenible: www.unctad.org/DIAE/IPFSD.
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evitar las discrepancias entre las distintas polticas, as como las controversias entre inversores y Estados. Las directrices para las polticas nacionales de inversin preconizan una accin poltica a los niveles estratgico, normativo y administrativo. A nivel estratgico, las directrices para las polticas nacionales de inversin invitan a los responsables de su formulacin a basar dichas polticas en una amplia hoja de ruta para el crecimiento econmico y el desarrollo sostenible del tipo de las que se especifican en las estrategias oficiales de desarrollo econmico o industrial de numerosos pases. Dichas estrategias varan necesariamente de un pas a otro, en funcin de su fase de desarrollo, sus recursos internos y sus preferencias individuales. Es importante definir el papel desempeado por la inversin directa pblica, privada, nacional y en especial la extranjera en la estrategia de desarrollo. La movilizacin de inversiones para el desarrollo sostenible sigue representando un gran reto para los pases en desarrollo, y en especial para los PMA. Ante las carencias a veces enormes de financiacin para el desarrollo que sufren estos pases, la inversin extranjera puede aportar un complemento necesario a la inversin nacional, y puede resultar especialmente beneficiosa si interacta de manera sinrgica con la inversin pblica y privada nacional. A este nivel tambin es importante concebir polticas destinadas a aprovechar la inversin para desarrollar la capacidad de produccin y mejorar la competitividad internacional, sobre todo cuando se pretende que la inversin desempee un papel central en la mejora industrial y la transformacin estructural de las economas en desarrollo. Los elementos cruciales de la expansin de la capacidad de produccin son el desarrollo de los recursos humanos y su nivel de competencia, la tecnologa y los conocimientos prcticos, la creacin de infraestructuras y el desarrollo empresarial. Es de vital importancia garantizar la coherencia entre las polticas de inversin y otras iniciativas encaminadas a alcanzar objetivos generales de desarrollo. A nivel normativo, las directrices para las polticas nacionales de inversin proponen que los responsables de estas polticas fomenten y regulen una inversin orientada al logro de los objetivos del desarrollo sostenible mediante
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el establecimiento de reglas y normativas sobre inversin, y tambin sobre otras polticas diversas. Los impactos positivos de la IED sobre el desarrollo no siempre se materializan automticamente. Y la IED tambin puede tener un efecto negativo. Para cosechar los beneficios de la inversin para el desarrollo hay que disponer de un marco normativo favorable que establezca reglas claras, inequvocas y transparentes para la entrada y las operaciones de los inversores extranjeros, y hay que contar asimismo con una regulacin adecuada para minimizar todos los riesgos asociados a la inversin. Dicha regulacin debe abarcar cuestiones que vayan ms all de las polticas de inversin en s, como el comercio, la fiscalidad, la propiedad intelectual, la competencia, la regulacin del mercado laboral, las polticas medioambientales y el acceso a la tierra. Aunque son las leyes y normas las que determinan la responsabilidad del inversor, durante los ltimos aos han proliferado las iniciativas y pautas voluntarias de responsabilidad social, que cada vez influyen ms en las prcticas, comportamientos y decisiones de inversin de las empresas. Los gobiernos pueden basarse en ellas para complementar el marco regulador y maximizar los beneficios de la inversin para el desarrollo. A nivel administrativo, las directrices destacan que los diseadores de polticas de inversin deben garantizar la continuidad de su pertinencia y efectividad mediante mecanismos institucionales y de aplicacin adecuados. La estrategia de inversin debe incluir polticas que aborden los problemas de ejecucin y garanticen la integridad de todas las instituciones de regulacin y de gobierno, as como una orientacin de servicio cuando proceda. La evaluacin de la efectividad de las polticas de inversin es un aspecto crtico de su preparacin. Las polticas de inversin se deben basar en una serie de objetivos formulados explcitamente, con prioridades claras y un calendario para alcanzarlos. Esos objetivos deben ser el patrn de referencia principal para medir la efectividad. Evaluar la marcha de la ejecucin de la poltica y verificar la aplicacin de las normas y regulaciones a todos los niveles administrativos es tan importante o ms que evaluar la efectividad. Lo ideal sera que entre los objetivos de la poltica de inversin hubiera algunos cuantificables relativos a la atraccin de inversiones y su contribucin
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al desarrollo. La UNCTAD ha elaborado y comprobado sobre el terreno varios indicadores disponibles a tal efecto para los diseadores de polticas (cuadro 10). Adems, el ndice de contribucin de la inversin preparado por la UNCTAD puede tambin servir de punto de partida (vase el grfico 4 ms arriba). La matriz del potencial y atraccin de inversin de la UNCTAD puede ser un instrumento til para evaluar la efectividad de la poltica en lo referente a la atraccin de inversiones.
La orientacin sobre los AII contenida en el Marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollo sostenible: opciones de diseo
La orientacin sobre las polticas internacionales de inversin contenida en el Marco de la UNCTAD traduce los principios bsicos en opciones para los responsables de esas polticas, con un anlisis de las implicaciones para el desarrollo sostenible. Quienes deciden las polticas nacionales de inversin afrontan estos retos a travs de normas, regulaciones, instituciones e iniciativas, en tanto que, a nivel internacional, intentan superarse mediante una compleja red de AII (formada principalmente por TBI, ALC con disposiciones en materia de inversin, acuerdos de asociacin econmica y acuerdos de integracin regional). La complejidad misma de dicha red, que da lugar a lagunas, redundancias e incoherencias en el sistema de AII, constituye uno de los desafos que hay que afrontar. Otros retos son la necesidad de reforzar la dimensin desarrollista de los AII, equilibrar los derechos y obligaciones de los Estados e inversores, garantizar un espacio de polticas suficiente para las polticas de desarrollo sostenible y estipular disposiciones de fomento de la inversin ms concretas y acordes con los objetivos del desarrollo sostenible. Los retos de la poltica de inversin internacional se deben afrontar a tres niveles: Al formular su enfoque estratgico de los AII, los responsables de las polticas tienen que incorporar el diseo de las polticas internacionales de inversin en las estrategias de desarrollo de sus respectivos pases. Esto requiere gestionar la interaccin entre los AII y las polticas nacionales (por ejemplo asegurndose de que los AII apoyen
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Cuadro 10. Posibles indicadores para la definicin de los objetivos de impacto de la inversin y la evaluacin de la efectividad de las polticas
rea Valor econmico aadido Indicadores 1. Valor aadido total 2. Valor de la formacin de capital 3. Generacin total neta de exportaciones 4. Nmero de entidades mercantiles formales 5. Ingresos fiscales totales Creacin de empleo 6. Empleos (nmero) Detalles y ejemplos
Resultado bruto (contribucin al PIB) de la actividad econmica

nueva/adicional resultante de la inversin (directa e indirecta)
Contribucin a la formacin bruta de capital fijo Generacin total de exportaciones; en cierta medida, el indicador
de valor aadido (local) tambin refleja la generacin neta de exportaciones (neta de importaciones)
Nmero de empresas de la cadena de valor apoyadas por la

inversin, indicativo del desarrollo empresarial y de la expansin de la economa formal (que paga impuestos)
Recaudacin fiscal total por la actividad econmica resultante de

la inversin, a travs de todas las formas de tributacin
Nmero total de empleos, tanto directos como indirectos

(conjunto de la cadena de valor), por cuenta ajena y por cuenta propia, generados por la inversin
7. Salarios 8. Categoras de niveles de competencia de los trabajadores Desarrollo sostenible 9. Indicadores del impacto laboral
Total de ingresos directos e indirectos generados para los hogares Nmero de empleos generados, por tipo de empleo de la
Organizacin Internacional del Trabajo, como indicacin de la calidad del empleo y de los niveles tecnolgicos (incluida la difusin de tecnologa)
Empleo femenino (y salario comparable) y de los grupos

desfavorecidos
Mejora de la capacitacin, formacin proporcionada Efectos sobre la salud y la seguridad, accidentes y enfermedades
laborales 10. Indicadores del impacto social
Nmero de familias rescatadas de la pobreza, salarios superiores

al nivel de subsistencia
Expansin de la oferta de bienes y servicios, disponibilidad y

asequibilidad de bienes y servicios bsicos 11. Indicadores del impacto ambiental
Emisiones de gases de efecto invernadero, crditos de

compensacin/emisin de carbono, ingresos por crditos de emisin de carbono Consumo/eficiencia de energa y agua y sustancias peligrosas Desarrollo de empresas en sectores ecolgicos
12. Indicadores del impacto en el desarrollo
Desarrollo de recursos locales Difusin de tecnologa
Panorama general
39
las polticas industriales) y entre los AII y otras polticas o acuerdos internacionales (es decir, cerciorndose de que los AII no contradigan los acuerdos medioambientales internacionales o las obligaciones en materia de derechos humanos). El objetivo general consiste en garantizar la coherencia entre los AII y las necesidades del desarrollo sostenible. Los responsables de las polticas deben incorporar consideraciones sobre el desarrollo sostenible en el diseo detallado de las disposiciones de los acuerdos de inversin entre pases, atendiendo las cuestiones relativas al espacio de polticas (mediante reservas y excepciones, por ejemplo), el equilibrio entre los derechos y obligaciones de los Estados e inversores (por ejemplo, fomentando la conformidad con las normas sobre la responsabilidad social de las empresas) y la promocin eficaz de la inversin (por ejemplo a travs de medidas en los pases de origen). El dilogo internacional sobre cuestiones fundamentales y emergentes de las polticas de inversin puede ayudar, a su vez, a hacer frente a algunos de los problemas sistmicos derivados de los diversos niveles y facetas de los AII, como las lagunas, redundancias e incoherencias entre dichos acuerdos, sus mltiples mecanismos de solucin de controversias, y su expansin fragmentada y errtica.
Para abordar los retos del desarrollo sostenible mediante el diseo detallado de las disposiciones de los acuerdos de inversin se requiere una evolucin de los procedimientos para la celebracin de tratados en cuatro reas principales: Incluir compromisos concretos para fomentar y facilitar la inversin para el desarrollo sostenible. Las opciones para mejorar el aspecto de los tratados relativo a la promocin de la inversin incluyen mecanismos concretos de facilitacin (intercambio de informacin, foros de promocin de la inversin), planes de promocin de la inversin en el extranjero (seguro y garantas) y asistencia tcnica e iniciativas de desarrollo de las capacidades orientadas al desarrollo sostenible, apoyadas por acuerdos institucionales adecuados para la cooperacin a largo plazo.
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Equilibrar los compromisos de los Estados con las obligaciones de los inversores y fomentar la inversin responsable. Por ejemplo, los AII podran prever el requisito de que los inversores cumplan las leyes nacionales en materia de inversin del Estado receptor al realizar una inversin, durante las operaciones subsiguientes, e incluso en la etapa ulterior, a condicin de que dichas leyes sean acordes con las obligaciones internacionales del pas receptor. Esta obligacin de los inversores podra servir de base para estipular adems en el AII las consecuencias que tendra el incumplimiento de las leyes nacionales por parte de un inversor, como el derecho de los Estados receptores a presentar una reconvencin en los procedimientos de solucin de controversias. Adems, los AII podran remitirse a normas internacionales generalmente aceptadas (por ejemplo, la Directrices de las Naciones Unidas sobre las empresas y los derechos humanos) y apoyar la difusin de las normas sobre la responsabilidad social de las empresas, que se estn convirtiendo en un elemento cada vez ms importante del panorama de las polticas de inversin. Garantizar un equilibrio adecuado entre los compromisos de proteccin y el espacio regulador para el desarrollo. Los pases se pueden reservar espacio de polticas elaborando cuidadosamente la estructura de los AII y aclarando el alcance y el significado de las disposiciones de los tratados especialmente vagas, como es la norma del trato justo y equitativo y la expropiacin, y tambin utilizando mecanismos de flexibilidad especficos, como las excepciones y reservas generales o por motivos de seguridad nacional. El equilibrio adecuado entre la proteccin de la inversin extranjera y el mantenimiento del espacio de polticas para la regulacin nacional debera ser el resultado de la estrategia de desarrollo de cada pas. Proteger a los pases receptores de obligaciones injustificadas y costas excesivas. La fuerza de los AII para dar proteccin a los inversores extranjeros se ha evidenciado cada vez ms en el nmero de controversias entre inversores y Estados planteadas durante la ltima dcada, en la mayor parte de los casos contra pases en desarrollo. Para proteger a los pases receptores de obligaciones injustificadas y costas procesales excesivas mediante el diseo de los tratados es
Panorama general
41
preciso examinar las opciones disponibles en lo que respecta tanto a las disposiciones sobre la solucin de controversias entre inversores y Estados como al alcance y la aplicacin de las clusulas sustantivas. Estas reas de evolucin tambin son pertinentes para los AII previos al establecimiento, es decir para los acuerdos que, adems de proteger a los inversores establecidos, contienen reglas vinculantes relativas al establecimiento de nuevas inversiones. Como un nmero creciente de pases est optando por este enfoque de estipular condiciones previas al establecimiento, es crucial garantizar que cualquier apertura de mercados por medio de los AII est en consonancia con las estrategias de desarrollo de los pases receptores. Entre las disposiciones pertinentes figuran la liberalizacin selectiva, las excepciones y reservas concebidas para evitar que un pas asuma compromisos excesivos, y el mantenimiento de la flexibilidad en las obligaciones contractuales pertinentes. Para dar a los objetivos del desarrollo sostenible un carcter operativo en los AII se utilizan principalmente tres mecanismos (cuadro 11): Ajustar las disposiciones existentes para que sean ms favorables al desarrollo sostenible, mediante clusulas que preserven el espacio de polticas y limiten la responsabilidad del Estado; Aadir nuevas disposiciones o nuevas frases ms contundentes en las disposiciones orientadas al desarrollo sostenible para equilibrar los derechos y obligaciones de los inversores, fomentar la inversin responsable y reforzar el apoyo del pas de origen; Introducir un trato especial y diferenciado para la parte menos desarrollada con efecto tanto sobre las disposiciones existentes como sobre las nuevas para calibrar el nivel de obligaciones en funcin del nivel de desarrollo del pas.
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Cuadro 11. Opciones para dar a los objetivos de desarrollo sostenible carcter operativo en los AII
Mecanismos Ajustar las disposiciones existentes/ comunes para que sean ms favorables al desarrollo sostenible mediante clusulas que: Preserven el espacio de polticas Limiten la responsabilidad del Estado Lenguaje exhortatorio Aclaraciones: - Ejemplos Prembulo: declarar que uno de los objetivos fundamentales del tratado es atraer inversin extranjera responsable que impulse el desarrollo sostenible. Expropiacin: especificar que las regulaciones no discriminatorias aplicadas de buena fe para perseguir objetivos de poltica pblica no constituyen una expropiacin indirecta. Trato justo y equitativo: incluir una lista exhaustiva de las obligaciones del Estado. Alcance y definicin: exigir que las inversiones previstas renan caractersticas especficas, por ejemplo, un impacto positivo en el desarrollo del pas receptor. Reservas especficas del pas al trato nacional, la nacin ms favorecida (NMF), u obligaciones previas al establecimiento; exencin de medidas polticas (por ejemplo, subsidios), reas polticas (por ejemplo, polticas sobre minoras, comunidades indgenas) o sectores (por ejemplo, servicios sociales). Alcance y definicin: excluir de la cobertura del tratado las inversiones de cartera, a corto plazo o especulativas. Excepcin general para las medidas reguladoras nacionales que persiguen objetivos legtimos de poltica pblica. Omitir el trato justo y equitativo, la clusula de alcance general (umbrella clause). /...
- Salvedades/ limitaciones Reservas/ exenciones -
Exclusiones de cobertura/ excepciones
- - -
Omisiones
Panorama general
43
Cuadro 11 (conclusin)
Mecanismos Aadir nuevas disposiciones o nuevas frases, ms contundentes, que contengan disposiciones a favor del desarrollo sostenible con objeto de: Equilibrar los derechos y obligaciones del inversor Fomentar la inversin responsable Reforzar el apoyo del pas de origen Obligaciones y - responsabilidades de los inversores - Sistema institucional - para impulsar el desarrollo sostenible - Ejemplos Exigir a los inversores que cumplan las leyes del Estado receptor tanto en la fase de entrada como en la fase operativa de una inversin. Alentar a los inversores a que cumplan los principios universales u observen las normas aplicables sobre la responsabilidad social de las empresas. Crear un sistema institucional que prevea la cooperacin entre los Estados contratantes, por ejemplo para revisar el funcionamiento de los AII o dar interpretaciones de las clusulas de los AII. Hacer llamamientos a la cooperacin entre las partes para promover la conformidad con las normas aplicables sobre la responsabilidad social de las empresas. Impulsar la oferta de incentivos para la inversin en el extranjero favorable al desarrollo sostenible; la conformidad del inversor con las normas aplicables sobre la responsabilidad social de las empresas puede ser una condicin adicional. Incluir disposiciones de asistencia tcnica para facilitar la aplicacin de los AII y maximizar su impacto en el desarrollo sostenible, incluso mediante el desarrollo de la capacidad de promocin y facilitacin de la inversin. Compromisos previos al establecimiento que abarquen menos actividades econmicas. Reservas, exencin de reas, cuestiones o medidas delicadas relacionadas con el desarrollo
Medidas del pas - de origen para fomentar la inversin responsable -
Introduccin de un trato especial y diferenciado para la parte menos desarrollada con efecto sobre las disposiciones tanto actuales como nuevas para: Calibrar el nivel de las obligaciones en funcin del nivel de desarrollo del pas
Reducir el nivel de las obligaciones Excepciones de las obligaciones/ compromisos orientados al desarrollo Clusulas de mximo empeo Calendarios de aplicacin asimtricos
- -
- -
Los compromisos de trato justo y equitativo y de trato nacional que no son jurdicamente vinculantes. Introduccin gradual de las obligaciones, incluidas las anteriores al establecimiento, el trato nacional, la NMF, prescripciones en materia de resultados, transferencia de fondos y transparencia.
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012. Las opciones detalladas tambin estn disponibles en la versin inglesa en lnea del Marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollo sostenible: www.unctad.org/DIAE/IPFSD.
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El marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollo sostenible y el camino a seguir

Este Marco de la UNCTAD llega en un momento en que todos los que trabajan en pro del desarrollo estn en busca de un nuevo paradigma de desarrollo, del que la inversin internacional es parte fundamental; en que la mayora de los pases estn revisando y ajustando sus marcos de regulacin de dicha inversin; en que las agrupaciones regionales intensifican su cooperacin en materia de inversin, y en que las autoridades polticas y los expertos buscan vas y medios de incluir el desarrollo sostenible y el crecimiento incluyente en las regulaciones nacionales de la inversin y en las negociaciones internacionales. El Marco de la UNCTAD puede servir de punto de referencia fundamental para formular polticas nacionales de inversin, y para negociar o revisar los AII. Tambin puede ser una referencia para los responsables de polticas en mbitos tan diversos como el comercio, la competencia, la poltica industrial, la poltica medioambiental o cualquier otro campo en el que la inversin desempee un papel importante. Asimismo, el Marco puede ser una base para el desarrollo de la capacidad de preparar polticas de inversin. Y puede servir de punto de convergencia para la cooperacin internacional en cuestiones de inversin. Para impulsar esa cooperacin, la UNCTAD seguir brindando una plataforma de consulta y debate a todas las partes interesadas en la inversin y a la comunidad internacional que trabaja en pro del desarrollo, entre otros, a los diseadores de polticas, los inversores, las asociaciones empresariales, los sindicatos y las organizaciones no gubernamentales y los grupos de intereses pertinentes. Con ese fin, se ha creado una nueva plataforma interactiva de cdigo abierto, que invita a la comunidad de la inversin y el desarrollo a intercambiar opiniones, sugerencias y experiencias con respecto al Marco de la UNCTAD para el desarrollo incluyente y participativo de futuras polticas de inversin.
Ginebra, junio de 2012
Supachai Panitchpakdi Secretario General de la UNCTAD
Panorama general
45
Lista de informes anteriores sobre las inversiones en el mundo

World Investment Report 2011: Non-Equity Modes of International Production and Development. World Investment Report 2010: Investing in a Low-carbon Economy World Investment Report 2009: Transnational Corporations, Agricultural Production and Development World Investment Report 2008: Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge World Investment Report 2007: Transnational Corporations, Extractive Industries and Development World Investment Report 2006: FDI from Developing and Transition Economies: Implications for Development World Investment Report 2005: Transnational Corporations and the Internationalization of R&D World Investment Report 2004: The Shift Towards Service World Investment Report 2003: FDI Policies for Development: National and International Perspectives World Investment Report 2002: Transnational Corporations and Export Competitiveness World Investment Report 2001: Promoting Linkages World Investment Report 2000: Cross-border Mergers and Acquisitions and Development World Investment Report 1999: Foreign Direct Investment and the Challenge of Development World Investment Report 1998: Trends and Determinants World Investment Report 1997: Transnational Corporations, Market Structure and Competition Policy World Investment Report 1996: Investment, Trade and International Policy Arrangements World Investment Report 1995: Transnational Corporations and Competitiveness World Investment Report 1994: Transnational Corporations, Employment and the Workplace World Investment Report 1993: Transnational Corporations and Integrated International Production World Investment Report 1992: Transnational Corporations as Engines of Growth World Investment Report 1991: The Triad in Foreign Direct Investment Todos estn disponibles en www.unctad.org/wir
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SERIES DE PUBLICACIONES SELECTAS DE LA UNCTAD SOBRE LAS EMPRESAS TRANSNACIONALES Y LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
World Investment Report www.unctad.org/wir World Investment Prospects Survey www.unctad.org/diae Global Investment Trends Monitor www.unctad.org/iia Investment Policy Monitor www.unctad.org/iia Issues in International Investment Agreements www.unctad.org/iia International Investment Policies for Development www.unctad.org/iia Investment Advisory Series A and B www.unctad.org/diae Investment Policy Reviews www.unctad.org/ipr Current Series on FDI and Development www.unctad.org/diae Transnational Corporations Journal www.unctad.org/tnc
CMO ADQUIRIR LAS PUBLICACIONES

Las publicaciones pueden adquirirse en los distribuidores de las publicaciones de la Naciones Unidas de todo el mundo o encargase a la direccin siguiente: United Nations Publications Customer Service c/o National Book Network 15200 NBN Way PO Box 190 Blue Ridge Summit, PA 17214 correo electrnico: unpublications@nbnbooks.com https://unp.un.org/ Para ms informacin sobre la labor relacionada con la inversin extranjera directa y las empresas transnacionales srvanse dirigirse a: Divisin de la Inversin y la Empresa Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo Palacio de las Naciones, oficina E-10052 CH-1211 Ginebra 10, Suiza Telfono: +41 22 917 4533 Fax: +41 22 917 0498 web: www.unctad.org/diae

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CONFERENCIA DE LAS NACIONES UNIDAS SOBRE COMERCIO Y DESARROLLO

INFORME SOBRE LAS INVERSIONES EN EL MUNDO

CONFERENCIA DE LAS NACIONES UNIDAS SOBRE COMERCIO Y DESARROLLO

INFORME SOBRE LAS INVERSIONES EN EL MUNDO

HACIA UNA NUEVA GENERACIN DE POLTICAS DE INVERSIN

Nueva York y Ginebra, 2012

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Nueva York, junio de 2012

BAN Ki-moon Secretario General de las Naciones Unidas

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Tendencias de las polticas de inversin

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Marco de polticas de inversin de la UNCTAD para el desarrollosostenible

Las perspectivas a medio plazo son prudentemente optimistas

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Grfico 1. Flujos mundiales de IED, 2002-2011, y proyeccin para 2012-2014

2.000 Hiptesis de referencia 1.500 Si se producen crisis macroeconmicas

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.

46,9 50,9 41,4 19,6 2012

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Economas estructuralmente dbiles, vulnerables y pequeasa

Cuota porcentual de los flujos mundiales de IED

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012. Sin doble recuento.

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.

Se reactivan las fusiones y adquisiciones, pero domina la inversin en nuevas instalaciones

Cambio de signo de la IED en los sectores primario y de servicio

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Promedio 2005-2007 2008 2009 2010 2011

670 980 510 620 660

820 1 130 630 490 570

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.

Los fondos soberanos ofrecen potencial de inversin para el desarrollo

Las ETN siguen sin invertir sus reservas rcord de liquidez

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Grfico 4. Indice de contribucin de la IED comparada con la presencia de IED, 2011

Bolivia (Estado Plurinacional de), Colombia, Finlandia, Sudfrica

Camboya, Malasia, Polonia, Reino Unido, Rumania, Sudfrica, Tailandia

Brasil, Eslovenia, Francia, Repblica Dominicana

China, Ecuador, Guatemala, Indonesia, Sri Lanka

Espaa, Letonia, Nueva Bulgaria, Chile, Zelandia, Ucrania Jamaica

Bahamas, Barbados, Bermudas, Luxemburgo

Acervo de entradas de IED/PIB

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.

LTIMAS TENDENCIAS POR REGIN

El Asia Sudoriental gana terreno con respecto al Asia Oriental

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Las crisis regionales y globales siguen lastrando la IED en el Asia Occidental

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Amrica Latina y el Caribe: reorientacin hacia una poltica industrial

Pases desarrollados: signos de desaceleracin en 2012

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

La IED retrocede en los PMA por tercer ao consecutivo

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

TENDENCIAS DE LAS POLTICAS DE INVERSIN

Cuadro 5. Cambios en la regulacin nacional, 2000-2011 (Nmero de medidas)

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2012.

AII: aumenta el regionalismo

Informe sobre las inversiones en el mundo 2012

Grfico 5. Tendencia de los tratados bilaterales de inversin y otros AII, 1980-2011