1.1.

- BREVE DESCRIPCIN DE LA SITUACIN ACTUAL La crisis financiera en Irlanda de 2008-2010 es una grave crisis financiera en curso que incluye la cada en recesin de la que alguna vez fue una de las economas de Europa de crecimiento ms rpido incluso comparada con muchos otros miembros de la Unin Europea. El pas anunci oficialmente que entraba en recesin en septiembre de 2008, con un agudo aumento en las tasas de desempleo durante los meses siguientes, aunque este incremento ya se haba iniciado desde el tercer trimestre del ao. Irlanda fue el primer pas de la Eurozona que entr en recesin, segn la Oficina Central de Estadstica de Irlanda. La cantidad de personas que solicitaron subsidios de desempleo en Irlanda se elev a 326.000 en enero de 2009, el mayor nivel mensual desde que se iniciaron los registros en 1967. En medio de la crisis, que coincidi con una serie de escndalos bancarios que haban destruido la confianza pblica en el sector financiero, el partido gobernante FiannaFil cay al tercer lugar en un sondeo de opinin conducido por TheIrish Times. El partido se ubic detrs del Fine Gael y del Laborista, el ltimo de los cuales se alz por encima del FiannaFil por primera vez en la historia. Las malas condiciones llevaron a 120.000 manifestantes, incluyendo miembros de las Fuerzas Armadas y de la polica, a las calles de Dubln, el 21 de febrero de 2009, en medio de amenazas de protestas en el sector industrial. El 24 de febrero, el ndice ISEQ de Dubln cay por encima del 3% para colocarse a 1.987, el punto mnimo en los ltimos 14 aos. La ltima vez que el ndice estuvo bajo el nivel de 2.000 fue a mediados de 1995. Esta cada fue seguida de la inesperada renuncia de la directora del antiguo Anglo Irish BankAnneHeraty de la junta de la Bolsa de Valores irlandesa la noche anterior.

1.2.1.- CRISIS ECONMICA Y FINANCIERA DE ESTADOS UNIDOS 1.2.1.1.- ANTECEDENTES Un primer aspecto que hay que tener en consideracin respecto a esta crisis es que en gran medida es resultado de la poltica monetaria que ha aplicado el gobierno de EU en los ltimos aos. As, es conveniente considerar, en primer lugar, que en plena recesin econmica a fines del ao 2000, la Reserva Federal (la FED), decidi bajar la tasa de inters de Fondos Federales (Federal Funds Rate) desde el 6.5% a 1% . Asimismo, la tasa hipotecaria fija a 30 aos baj en 2.5 % , pasando de un 8% a 5.5%; y las tasas de inters ajustables a un ao pasaron de 7% a 4% (Federal Reserve Board Statistics: Releases and Historical Data, 2008) Estas tasas tan bajas dieron lugar a que los bancos pudieran ofrecer crditos hipotecarios muy baratos, lo que muchas personas aprovecharon para comprar casas; generndose una demanda inusitada de bienes inmobiliarios, que en poco tiempo provoc un incremento impresionante en el precio de ese tipo de bienes. Tan atractivo se volvi pedir prestado y comprar bienes races, que muchos inversionistas vendieron sus acciones de las empresas tecnolgicas, (cuyos precios se vinieron abajo con la crisis del 2001) y se fueron al mercado inmobiliario. Para las instituciones financieras este mercado se convirti en un magnfico negocio, tanto que se crearon opciones de crdito incluso para aquellos clientes que no eran solventes los llamados, Clientes Sub-Prime y a los que prestarles representaba un riesgo muy alto. Esta accin estaba respaldada legalmente por la Community Reinvestment Act (Federal Financial Institutions, Examination Council, [FFIEC], 2008) que es una ley norteamericana que obliga a los bancos a otorgar crditos a personas que no tienen un buen historial crediticio. Es importante explicar que en EU, la calificacin de los contratantes de deuda se realiza con la puntuacin denominada FICO Score, que es la metodologa ms usada en todo mundo para medir la solvencia crediticia del contratante de un

crdito. Es un modelo estadstico que estima la probabilidad de que un individuo pague sus deudas a tiempo, y refleja los riesgos y costos de otorgar crdito a una persona, valorando en cada caso los siguientes elementos: el historial de pagos, la deuda total, la antigedad; los tipos de crdito usados y el nmero de consultas crediticias. El FICO Score, es un indicador que califica en un rango de 300 (el ms bajo) a 850 puntos (el ms alto). Todo deudor con puntuacin superior a 620 es candidato Prime; es decir, tiene solvencia econmica para pagar un crdito. En cambio los deudores que se ubican por debajo de los 620 puntos son considerados SubPrime y se caracterizan por ser malos pagadores; ya sea que presentan retrasos en sus pagos de tarjetas de crdito, o que se han declarado en quiebra anteriormente. Los prstamos a este tipo personas son muy riesgosos, tanto para los prestamistas como para el deudor mismo, ya que se requiere cobrar tasas de inters y comisiones mucho ms elevadas que a los deudores Prime, para cubrir el alto riesgo. En Estados Unidos, el 60% de la poblacin del pas tiene un historial crediticio con puntuacin entre 650 y 799 (National News, www.insurancejournal.com., 2008) es decir, son clientes Prime el resto son clientes Sub-Prime. En pleno auge de la demanda de crditos y de incremento de los precios de los inmuebles, los bancos norteamericanos idearon formas novedosas para poder prestar tambin a estos clientes. De este modo se empezaron a otorgar prstamos con un conjunto de facilidades como las siguientes: a) Pago de inters slo. Este tipo de hipoteca permite al contratante pagar nicamente el inters durante una cantidad especfica de aos; despus de eso, debe pagar el capital y el inters. El perodo de pago es por lo general entre 3 a 10 aos. Despus de eso, el pago mensual aumenta, an si las tasas de inters se mantienen al mismo nivel, porque debe pagar el capital junto con el inters. b) Prstamo a tasa ajustable (ARM) con opcin de Pago. Esta es una hipoteca cuya tasa de inters no es fija, sino que cambia durante la vida til del prstamo basndose en los movimientos de un ndice de inters,

como la tasa de los valores del Tesoro o el llamado Cost of Funds Index. Las opciones de pago son:
i) Un pago tradicional por el capital del prstamo ms intereses (que reduce la

cantidad adeudada en la hipoteca). Estos pagos estn basadas en un plazo fijo de prstamo; por ejemplo, un plan a 15, 30, o 40 aos.
ii)

Un pago mnimo o limitado (que podra ser menor al monto de inters pagadero todos los meses y no reducir la cantidad adeudada). Si se elige esta opcin, los intereses que no se paguen, tendr que pagar. se suman al capital del prstamo, aumentando as la cantidad de la deuda y los intereses que

Generalmente la tasa de inters en un prstamo ARM con opcin de pago es muy baja durante los primeros 3 meses. Despus, aumenta hasta aproximarse a la de otros prstamos. Muchos prstamos ARM con opcin de pago limitan la cantidad que puede aumentar el pago mensual de un ao al otro., pero el inters que no paga debido al lmite sobre el pago se suma al saldo del prstamo. Los prstamos ARM con opcin de pago tienen un perodo incorporado en el que se debe recalcular la deuda (por lo general cada 5 aos). En ese momento, se vuelve a calcular el pago con base al plazo restante del prstamo. Si el saldo del prstamo aumenta, o si las tasas de inters suben con ms rapidez, los pagos se incrementan mucho. Con estos tipos de hipotecas los deudores pueden enfrentaron dos grandes problemas:

Un "shock" de pago, que significa que los pagos pueden subir mucho, hasta el doble o el triple, despus del perodo de inters slo, o cuando se ajustan los pagos, haciendo muy difcil o imposible el pago del crdito.

Amortizacin negativa, que se presenta cuando los pagos no cubren todo el inters adeudado, de modo que el inters restante se suma al saldo de la hipoteca y el monto del adeudo aumenta por encima del monto original. Es decir, el monto del prstamo aumenta cada mes, en lugar de disminuir.

(The Federal Reserve Board, Hipotecas con pagos de inters slo y prstamos ARM con opcin de pago Le convienen a usted?, 2008). Estas modalidades de crdito se crearon y se contrataron porque surgieron en un perodo en que los precios de los bienes inmobiliarios se incrementaban a tal velocidad que superaban el incremento del monto del crdito. Es decir, no importaba que tanto se pagara, el aumento del valor de los activos haca rentable tener un prstamo de este tipo. Segn el ndice de precios de casas S&P/Case-Shillerr que mide el comportamiento del precio de las casas en diferentes regiones de EU, entre 1997 y 2006 se presenci la llamada Burbuja inmobiliaria debido a que el precio se increment en un 131%, es decir un aumento promedio anual del 13%; una inversin altamente rentable, incluso aunque se pagase una tasa de inters muy elevada por el crdito hipotecario. El ndice se calcula con la informacin de las ventas de casas familiares con ao base 2000=100; fue desarrollado por los economistas Chip Case, Robert Shiller y Allan Weiss. (Standard and Poors, S&P U.S. ndices, 2008) Tambin en Europa los precios de las casas crecieron sustancialmente: en Gran Bretaa, 194%; en Espaa 180% y en Irlanda 253%. De hecho, por esa razn, en Estados Unidos, cerca del 21% de todos los prstamos otorgados entre 2004 y 2006 fueron del tipo Sub-Prime, los cuales sumaron en 2006 la cantidad de 600 billones de dlares; casi un 20% del total de los prstamos hipotecarios. Tan slo de 1999 a 2006 los prstamos Sub-Prime pasaron de representar un 9% del total de prstamos otorgados a un 20%. Adems, dado que los bienes inmuebles estaban subiendo de precio, muchas personas en EU optaron por solicitar una segunda hipoteca sobre el valor que su casa haba ganado; las llamadas HELOC Home Equity Line of Credit (Lnea de Crdito hipotecario para vivienda) que es un crdito revolvente en el cual la casa sirve como garanta colateral. Ya que la casa es el activo ms grande que tiene una persona, muchos propietarios usan sus lneas de crdito para cubrir gastos muy grandes y de largo plazo como la educacin, mejoras a la vivienda o gasto

mdicos, pero no para los gastos diarios y se otorga luego de restarse la primera hipoteca. (The Federal Reserve Board, When your home is on the line, 2008). Sin embargo, muchos beneficiarios de estos crditos utilizaron los recursos para realizar gastos en bienes de consumo, abusando del uso del valor generado por su casa y, por supuesto, ponindose en una posicin muy difcil de sostener en el largo plazo. 1.2.1.2. CAUSA DE LA CRISIS FINANCIERA La crisis financiera ha sido resultado de la incapacidad de pago de los prstamos hipotecarios de miles de personas que tenan crditos Sub-Prime. Muchos de ellos contratados con pago de slo intereses o con opciones de amortizacin negativa, que al cambiar a prstamos totalmente amortizados (pago de intereses y capital) propici el incremento de los pagos a realizar dejando sin posibilidad de pagar a los deudores, que de por si tenan un pobre historial crediticio y una nula capacidad de pago, lo cual ya se saba. La imposibilidad de pago puso en problemas a las instituciones financieras que haban otorgado hipotecas e hizo retroceder de manera profunda los precios de las casas, lo que agrav la situacin de los prestamistas que junto con la cartera vencida que acumulaban, vean caer el precio de los inmuebles que haban quedado en garanta por las hipotecas. Entre diciembre de 2006 y diciembre de 2007, el precio de las casas cay en un 25% y dio inici a la crisis inmobiliaria preparando el escenario para la crisis financiera de 2008. Pero, adems, desde 2004 la Reserva Federal decidi subir las tasas para controlar la inflacin y de una tasa del 1% que se tena en 2004 se pas a una tasa superior al 5% en el 2006. Esta situacin provoc el incremento de la tasa de morosidad, y el nivel de embargos por falta de pago. Segn el senador estadounidense Christopher Dood, de uno a tres millones de personas podran perder sus viviendas por el aumento de las mensualidades de sus crditos hipotecarios, los cuales pasaron de 400 dlares a ms de 1,500 dlares entre 2004 y 2006. Tan slo en julio de 2007, los

procedimientos de embargo contra personas que no podan pagar sus hipotecas alcanz la cantidad de 180,000; dos veces ms que el ao anterior ( The Wall Street Journal on line, Year end review, 2008). Adems, dado que los inversionistas haban tomado demasiado riesgo, al ver que se frenaba el mercado, decidieron deshacerse de sus activos ms riesgosos, dndole ms impulso a la crisis. Que la crisis se haya extendido a nivel mundial se debe, en gran medida a la existencia y de los llamados CDOs (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de deuda con garanta colateral)y a que circularon y fueron comprados por una gran cantidad de empresas en el mundo. Los CDOs son un crdito derivado estructurado como un portafolio de activos con ingreso fijo, donde el precio y el riesgo se divide en diferentes tramos: tramos senior (AAA), tramos mezzanine (AA a BB), y tramos equity (first loss). Las prdidas son aplicadas en orden inverso a su procedencia, de modo que tramos menores pagan tasas de inters ms altas para compensar el riesgo (Michael S. Gibson, Understanding the Risk of Synthetic CDOs Trading Risk Analysis Section, Division of Research and Statistics, Federal Reserve Board, 2004) Estos instrumentos se introdujeron en el mercado financiero en aos reciente, para permitir que, una vez que un banco hubiera dado un prstamo hipotecario, tuviera la opcin de poder venderlo en el mercado secundario. Muchos Fondos de Pensiones, Fondos Mutuos, Bancos y empresas de seguros, compraron estos instrumentos como parte de su estrategia de inversin para generar mayores rendimientos. Segn JP Morgan hay cerca de1.5 trillones de dlares en CDOs y alrededor de 600 billones de dlares en productos derivados de ellos en todo el mundo (The Wall Street Journal on line, Year end review, 2008). Siendo los CDOs, ttulos de deuda respaldados por una garanta prendaria o colateral, el pago a los inversionistas que los compran proviene de los pagos que hacen los deudores de las hipotecas. El atractivo de invertir en estos instrumentos radicaba en que las hipotecas estaban respaldadas con viviendas cuyos precios

se mantenan al alza y, por lo mismo, parecan una inversin muy segura y muy rentable. Con cada incremento de los precios, la expectativa de beneficio suba y por lo tanto se compraban ms CDOs. El problema sobrevino cuando los deudores no pudieron seguir pagando y los precios de las casas cayeron estrepitosamente. Tambin se crearon instrumentos derivados de los CDOs, que otorgaban al tenedor, el derecho a obtener un rendimiento que dependa del comportamiento de los CDOs, pero sin la garanta prendaria que aquellos tenan. Estas innovaciones financieras fueron muy sensibles a la evaluacin del riesgo crediticio otorgada por las agencias calificadoras de riesgo, las cuales fueron extremadamente optimistas al evaluarlas sobrecalificandolos como AAA, aunque en realidad merecan algo mucho menor, pues estaban mezclados con hipotecas Sub-Prime. Una vez que los deudores Sub-Prime dejaron de pagar, los bancos no pudieron convertir en dinero los CDOs que haban vendido. 1.2.1.3.- CRONOLOGA En 2006, la turbulencia financiera inici la crisis inmobiliaria que provoc que el ndice burstil de la construccin cayera un 40% ese ao. Para mediados del 2007, el mercado empez a darse cuenta que importantes entidades bancarias y grandes fondos de inversin tenan comprometidos sus activos en tales hipotecas de alto riesgo. En febrero de 2007, ms de 25 empresas dedicadas a dar prstamos hipotecarios se declararon en quiebra, y en agosto Ameriquest, Inc., que fue la empresa de prstamos Sub-Prime ms grande de EU, vendi parte de sus activos a Citigroup y luego cerr definitivamente. En ese mismo mes, BNP Paribas, uno de los bancos ms grandes de Francia, detuvo la cotizacin de 3 de sus fondos, Parvest Dynamic ABS, BNP Paribas ABS Euribor y BNP Paribas ABS Eonia, debido a que estaban respaldados por bienes races norteamericanos comprados con hipotecas Sub-Prime (Cronologa de una crisis BBCmundo.com, septiembre 2008)

En abril de 2007 la empresa New Century Financial, la segunda empresa norteamericana ms grande dedicada a los prstamos hipotecarios Sub-Prime, se declar en bancarrota acogindose a la ley de quiebras conocida como Captulo 11 (Chapter Eleven). Esta empresa era la principal proveedora independiente de hipotecas a clientes con un mal historial de crdito, que fueron los primeros en verse afectados por los incrementos en las tasas de inters y la reduccin o el estancamiento de los precios de las casas. (Crnica de una crisis previamente anunciada, El Financiero, octubre 2008) La empresa seal en su momento, que la medida fue necesaria dado el incumplimiento cada vez mayor de sus clientes y la presin de sus acreedores. Como consecuencia, despidi a 3,200 empleados, el 54% de su plantilla, y anunci que vendera la mayor parte de sus activos en un plazo de 45 das (Cronologa de una crisis, en BBCmundo.com, septiembre de 2008) A fines de julio, dos fondos de inversin (Hedge Funds) del banco Bear Stearns quebraron, y casi al mismo tiempo la American Home Mortgage, el dcimo banco hipotecario de los Estados Unidos, anunci su quiebra, aunque en marzo de 2008, sera adquirido por JP Morgan Chase por 240 mdd. De igual modo Countrywide, otra importante empresa financiera

norteamericana, qued tambin al borde de la bancarrota. Esta contrajo el crdito sbitamente y gener una profunda volatilidad de los valores burstiles, desconfianza, pnico, y una cada de las bolsas de valores de todo el mundo, particularmente porque los inversionistas vendan sus posiciones y se refugiaban en la inversin ms seguras como los bonos del tesoro de Estados Unidos. Esto provoc una fuerte turbulencia en los mercados financieros mundiales. Los bancos de todo el mundo empezaron a mostrar severos problemas de liquidez y la posibilidad de su sobrevivencia se vio seriamente amenazada. Para agosto de 2007 ante la situacin de crisis desatada el Banco Central Europeo introduce al mercado 120,000 millones de dlares (mdd), lo que

representa su mayor intervencin en el mercado monetario, desde septiembre de 2001. Al mismo tiempo el Banco de Industria Alemn (IKB), uno de los primeros afectados por la crisis en Europa, anunci prdidas de 1,000 mdd debido al alto riesgo de las hipotecas que tom de EU (Cronologa de una crisis BBCmundo.com, septiembre de 2008) Por otra parte, el banco de inversiones estadounidense Merrill Lynch, la empresa ms grande de corredores burstiles del mundo, reconoci que su nivel de deudas incobrables alcanzaba los 7,000 mdd y sus prdidas eran cercanas a los 5 mil mdd en el tercer trimestre del ao, su peor resultado desde 2001. En tanto que Wachovia, la cuarta institucin financiera en importancia de EU, anunci prdidas por 1,100 mdd. Tambin en agosto de 2008, la Reserva Federal de Estados Unidos inyect 2,000 mdd a su mercado mientras que el Banco Central de Japn, introdujo 5,000 mdd en su pas (Banco de Mxico, Informe sobre la Inflacin, octubre 2008) En diciembre de 2007 la Reserva Federal de Estados Unidos y los bancos centrales de la Unin Europea, el Reino Unido, el Banco Nacional Suizo y el Banco de Canad, hicieron pblico un plan para inyectar 100,000 mdd en fondos de emergencia. El 19 de diciembre el banco de inversin Morgan Stanley, la segunda entidad de inversiones en importancia de EU, revel prdidas de 9,000 mdd asociadas al mercado inmobiliario. De igual modo, anunci que vendera el 10% de sus acciones al gobierno chino para conseguir dinero. A mediados de enero de 2008, dos anuncios alteraron los mercados mundiales: El primero de Citigroup, el principal banco de Estados Unidos, que anunci una prdida neta de ms de 9,800 mdd durante el ltimo trimestre de 2007 y cuentas incobrables por un valor de 18,000 mdd. El segundo, de Merrill Lynch, que hizo pblicas sus prdidas netas de 7,800 mdd de dlares derivadas del mercado hipotecario. Como resultado, el 21 de enero se generaliz el pnico en todas las bolsas del mundo y los mercados registraron sus peores prdidas

desde septiembre de 2001 (Cronologa de una crisis, BBCmundo.com, septiembre de 2008) En mayo de 2008 el banco suizo UBS, uno de los ms afectados por la crisis crediticia, lanz una emisin de derechos preferentes de 15,500 mdd con el objetivo de cubrir algunos de los 37,000 mdd en prdidas de activos ligados a deudas hipotecarias. Asimismo, en julio de este mismo ao, el Indy-Mac, uno de los principales bancos hipotecarios de EU, fue intervenido por el gobierno federal norteamericano, quien tom el control de todos sus bienes. El 9 de septiembre 2008 las autoridades financieras norteamericanas anunciaron la decisin de tomar el control de las dos empresas hipotecarias ms grandes de EU, Fannie Mae y Freddie Mac. Ambas posean o garantizan la mitad de las deudas hipotecarias en este pas, un total de 5 billones de dlares. Esto represent la mayor intervencin gubernamental en el mercado privado en la historia del pas, la cual se explica por la profunda interrelacin de ambas empresas con el sistema financiero, en grado tal que el fracaso de cualquiera de ellas podra causar grandes trastornos en los mercados financieros y en todo el mundo. La operacin, tuvo como propsito anular temporalmente la influencia de los accionistas de estas dos empresas pblicas, las cuales pasaron a ser dirigidas temporalmente por la Agencia Federal Financiera de Casas (FHFA) (The Federal Reserve Board, News and events, septiembre de 2008) El 14 de septiembre, Lehman Brothers, el cuarto banco de inversin de Estados Unidos, ante la imposibilidad de conseguir un comprado, se declar en bancarrota dado el volumen tan alto de prdidas en el sector hipotecario. Una semana despus volvi a sus actividades bajo la propiedad del banco britnico Barclays PLC, que compr las unidades de negocio de venta de renta fija y de acciones, transacciones e investigaciones, servicios prime, banca de inversin, inversin de capital, y de gestin de inversiones privadas de Lehman Brothers en EU (Lehman Brothers en bancarrota, BBCmundo.com, diciembre 2008). Al mismo tiempo y ante la expectativa de los inversionistas de un anuncio de bancarrota de Merryl Lynch, el Bank of Amrica anunci la compra de esta

empresa por 50,000 mdd, en una operacin que cre la ms grande institucin financiero privada del mundo. En el ltimo ao, Merrill Lynch haba registrado prdidas de ms de 40,000 mmd (Bank of Amrica compra Merrill Lynch en BBCmundo.com, septiembre de 2008). El 17 de septiembre de 2008 la Reserva Federal de Estados Unidos anunci un paquete de rescate para salvar de la bancarrota a American International Group (AIG) la mayor aseguradora de Estados Unidos. Esta recibe 85,000 mdd en prstamo, lo que significa que el gobierno asumira casi el 80% del control de la empresa (The Federal Reserve Boarad, News and events, septiembre de 2008). El 18 de septiembre el banco britnico Lloyds TSB anunci la compra de su rival Halifax Bank of Scotland (HBOS) por 21,800 mdd para salvarlo de la quiebra. Este mismo da la Reserva Federal de EU, el Banco Central Europeo, el Banco de Japn, el Banco de Canad, el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional Suizo anunciaron el aporte de un capital con valor de 180,000 mdd para hacer frente a la falta de liquidez en los mercados financieros (The Federal Reserve board, News and events, septiembre de 2008) El 22 de septiembre de 2008 Mitsubishi UFJ, el mayor banco de Japn, anuncia la compra de hasta el 20% de las acciones de Morgan Stanley, de un total de US$9.000 millones. Asimismo, Nomura, la mayor firma de corretaje japonesa, comunica que lleg a un acuerdo para comprar las operaciones de Lehman Brothers (Cronologa de una crisis, en BBCmundo.com, septiembre de 2008) Al mismo tiempo, la Reserva Federal exigi a Morgan Stanley y Goldman Sachs que transformaran sus estructuras y se convirtieran en entidades de banca tradicional en el marco del plan de rescate diseado por el Gobierno de Estados Unidos, es decir, abandonar su negocio de banca de inversin, para que pudieran acceder a los fondos de la FED y mantenerse regulados por ella. De este modo podran tomar depsitos de inversionistas y estar protegidos por la Reserva Federal (The Federal Reserve Board, News and events, septiembre de 2008).

En este mismo mes de septiembre, el banco Berkshire Hathaway, anunci la compra del 9% de las acciones del banco de inversiones Goldman Sachs por un monto de 5,000 mdd. Al mismo tiempo, el Washington Mutual, el mayor banco de ahorro y prstamo de EU, es intervenido y subastado por el gobierno federal, al desplomarse el precio de sus acciones debido al gran nmero de crditos hipotecarios de alto riesgo que posea. Al mismo tiempo presionado por la gran crisis bancaria, el gobierno britnico nacionaliza el banco Bradford & Bingley (B&B), mientras que el banco francobelga Dexia recibe ayuda estatal y en EU, Wachovia pasa a manos de Citigroup, su principal rival. El 3 de octubre de 2008 el presidente de EU, George W. Bush, promulga la Ley de Estabilizacin Econmica de Emergencia mediante la cual se canalizaran 700,000 mdd al mercado financiero (The White House, News 2008) El 5 de octubre el alemn Hypo Real Estate (HRE), la segunda financiera hipotecaria ms grande de Alemania y uno de los bancos ms importantes de Europa, est cerca del colapso tras el fracaso de las negociaciones para rescatarlo. Al da siguiente el Ministerio de Finanzas de Alemania informa que el gobierno y un grupo de bancos alcanzaron un acuerdo sobre un plan de 70,000 mdd para rescatarlo. Ese mismo da el banco francs BNP Paribas acuerda comprar el 75% de las operaciones en Blgica y Luxemburgo del grupo financiero europeo Fortis, uno de los mayores del continente. El da 10 de octubre, los principales bancos centrales del mundo anuncian un recorte coordinado de las tasas de inters, en un intento por contener la crisis financiera. El domingo 13 de octubre los lderes de los 15 pases de la zona euro acordaron en Pars, un plan de accin contra la crisis financiera, que prev que los estados recapitalicen instituciones en riesgo y garanticen prstamos interbancarios. El gobierno britnico anunci al da siguiente que inyectara

60,000 mdd con lo que controlar el 60% del Royal Bank of Scotland y un 40% de la fusin entre Lloyds TSB y HBOS. Tambin como parte de la estrategia para contener la crisis financiera, el gobierno de EU a partir de agosto de 2007, implement reducciones a la tasa de inters, la cual cay de un 5.2% que tena en 2006 a 0.25% en diciembre de 2008. A pesar de ello, la crisis financiera no cedi. La crisis ha afectado a aquellos que tomaron prstamos hipotecarios y ha provocado prdidas millonarias y quiebra. Ha afectado tambin a los inversionistas que tenan acciones en estas instituciones (muchos en fondos de pensin o de retiros); a quienes han perdido sus casas al tener que entregarla a los prestamistas y a los miles de empleados que se han quedado sin empleo. Los consumidores en el mundo han dejado de gastar en bienes de consumo y la produccin mundial cae como consecuencia amenazando la estabilidad econmica mundial. Los empleados de las sociedades de crdito tambin han sido vctimas de la crisis. Segn un estudio de la consultora Challenger, Gray & Christmas, ms de 153 mil personas perdieron su empleo en 2007 y hasta octubre de 2008, sumaban 129,150. Con toda seguridad el nmero de desempleados crecer conforme avance la crisis (Challenger, Gray and Christmas Inc., Financial Jobs Cuts, 2008)

Quiebra Blackstone. Quiebra American Home Mortgage, dcimo banco hipotecario USA. Quiebra National City Home Equity. La crisis llega a Europa. El Banco alemn IKB. Todas las bolsas del mundo caen. BNP Paribas suspende tres fondos. Deutsche Bank, primer banco alemn prdidas vinculacin subprime. Comparece BUSH pidiendo calma. El BCE confirma inicio crisis financiera. Banco de Santander tiene crditos de alto riesgo por 2.200 millones de . Citigroup crditos alto riesgo 2.000-3.000 millones $. Banca March congela un fondo de inversin por su exposicin al riesgo de BNP Paribas. Los bancos centrales inyectan liquidez en el sistema: FED, BCE, BC Canad y BC Japn. Rams Home Loans hipotecaria australiana cae cotizacin 50 por 100. FED recorta 0,5 puntos el inters interbancario. La hipotecaria Countrywide es rescatada por 11.500 millones $. Rescate del Banco alemn Sachsen LB por grupo de cajas de ahorros. Trece fondos espaoles afectados por la crisis. Quiebra de First Magnus Financial una de las hipotecarias ms importante USA. Los bancos chinos Commercial Bank of China y Bank of China tienen 8.000 millones en subprime. Agosto de 2007 Insolvencia de la britnica Victoria Mortgages. Northern Rock, 5.o banco hipotecario britnico es rescatado por el Banco de Inglaterra. FED recorta 0,5 puntos el inters. Repunte del euro frente al dlar. Quiebra el estadounidense lnternet Netbank que absorbe ING. Septiembre de 2007 Citigroup declara perdidas de 6.000 millones $. Merrill Lynch anuncia prdidas por 4.500 millones $. Exposicin crisis hipotecaria USA de BBVA, Sabadell y Banco Popular.

 Los crditos incobrables de Merryl Lynch ascienden a 7.900 millones $, renuncia de su presidente STAN O'NEAL. Octubre de 2007 Desconfianza e liquidez. La FED baja el tipo de inters el 0,25 por 100 y el BCE los mantiene. Diciembre de 2007 JP Morgan compra Bear Stearns, 5.o banco financiero USA, provocando una cada de 90 por 100 de las acciones. Marzo de 2008 El FMI estima en 945.000 millones de $ las prdidas consecuencia de la crisis. Abril de 2008 Rescate de Fannie Mae y Freddie Mac, las dos principales hipotecarias estadounidenses, aportando la FED 200.000 millones de $. Rescate de la entidad Bear Stearns. Nacionalizacin del Banco IndyMac. La Cmara de Representantes USA destina 3.900 millones de $ para ayudas hipotecarias a las familias. Julio de 2008 Lehman Brothers se declara en quiebra. Bank of America adquiere Merryl Lynch por 31.000 millones de $. El Gobierno USA anuncia plan de rescate. Subida generalizada de las bolsas. Conversin de Morgan Stanley y Goldman Sachs en bancos comerciales dejando de ser bancos de inversin. Rescate de Washington Mutual, la mayor caja de ahorros USA, por la FED y JP Morgan. El plan de emergencia pretende inyectar 700.000 millones de $ para la compra de bancos relacionados con las hipotecas subprime. La Corporacin Federal de Seguros de Depsitos USA aumenta los depsitos garantizados de 100.000 a 250.000 $.

1.2.1.4.- CANALES DE CONTAGIO DE LA CRISIS FINANCIERA Los Informes del Fondo Monetario Internacional para las reuniones del G7 de octubre del 2008 y del G-20 indicaban que se haban iniciado y acentuado una recesin y una fuerte tensin financiera mundiales. El PIB de los EE.UU. es ms el 25% de la economa mundial y su estancamiento o retroceso afectan adversamente a muchos pases, independiente de que tengan crisis financieras propias o que hayan adquiridos instrumentos financieros txicos o afectados de los EE.UU., en la medida que sus exportaciones sean a los EE.UU., o reciban turismo, remesas e inversiones directas y financieras de ste Adems, varios pases, particularmente algunos de la Unin Europa, aproximadamente otro 30% del PIB mundial, tambin enfrentan crisis financieras propias (principalmente Espaa, Inglaterra e Irlanda) porque siguieron prcticas similares a las de los EE.UU. con un sistema de financiamiento de viviendas altamente apalancado y riesgoso, sin regulaciones y supervisin prudenciales apropiadas. Adems, los bancos comerciales de otros pases que no utilizaron dichas prcticas (Alemania, Francia y Suiza) compraron instrumentos riesgosos provenientes de los EE.UU., contaminando as su propio sistema financiero. Suiza un pas que tiene un sistema financiero sano y fuerte, no obstante, se vio obligado a que su banco central tuviera que apoyar a UBS, el mayor banco comercial del pas, muy afectado por las prdidas y por tener que ampliar sus reservas, y recibir hasta unos 40,000 millones de euros (unos US$54,000 millones) de apoyo pblico. A su vez su mayor rival el Credit Suisse tuvo que recurrir a inversionistas de Qatar para recaudar nuevo capital. Hay otros pases como Canad y Japn cuyas exportaciones estn

significativamente afectadas por la situacin de contraccin de los EE.UU., pero con sistemas financieros, particularmente en el mercado de hipotecas, no afectados y sin haber adquirido mayores activos txicos. El sistema canadiense slo permite prstamos hasta por el 80% del valor de las viviendas, como era

antes en los EE.UU.; hipotecas mayores tienen que ser financiadas por el sistema pblico. En resumen hay tres canales por lo que los pases son afectados negativamente por la crisis financiera y la recesin de los EE.UU. y de algunos pases de la Unin Europea: (1) Las prcticas y los instrumentos utilizados en el sistema financiero basados en hipotecas subprime y otros instrumentos altamente riesgosos, similares a los EE.UU., i.e. casos de Espaa, Inglaterra, Irlanda e Islandia. Estas hipotecas tienen atrasos en sus pagos o estn en ejecucin. Adems el valor de las mismas es mayor que los activos que la originaron. (2) Haber adquirido instrumentos txicos de los EE.UU. u otros pases similares, independientemente de las prcticas e instrumentos que los pases utilicen internamente, i.e. casos de Alemania, Francia y Suiza. Y (3) el efecto contagio o de menor actividad y financiamiento sobre economas no afectadas por prcticas financieras o por haber adquirido instrumentos txicos, que reducen las importaciones, el turismo, el envo de remesas y los flujos financieros provenientes de ellos y afectan las bolsas de valores y con ello los niveles de actividad econmica y riqueza de su poblacin. i.e. casos de Brasil, Canad, Chile, Japn. 1.2.1.5.CONSECUENCIAS DE LA CRISIS EN LA ECONOMA

ESTADOUNIDENSE - Cada de la produccin. - Baja calificacin de las clasificadoras de riesgo. 1.2.1.6.- LOS PLANES DE RESCATE FINANCIEROS A partir de octubre de 2008, Varios gobiernos anunciaron medidas para enfrentar la crisis financiera. El objetivo de todas ellas, en general, es evitar el colapso de las instituciones financieras, descongelar el crdito y los mercados de dinero, y asegurar la capitalizacin de los prstamos interbancarios as como la capitalizacin de los bancos.

En EU el presidente de EU, George W. Bush, promulg la Ley de Estabilizacin Econmica de Emergencia mediante la cual se canalizaran 700,000 mdd al mercado financiero (The White House, News 2008, para impedir que ms empresas con deudas "contaminadas" colapsen, arrastrando consigo a la economa estadounidense. Con parte de estos recursos se anunci la compra de acciones en nueve de los mayores bancos del pas por un total de 250,000 mdd. La medida busca ayudar tanto a los bancos fuertes para que ofrezcan prstamos nuevamente, como a aquellas instituciones bancarias que presentan dificultades, con el fin de que logren estabilizarse. Los bancos beneficiados son: Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Bank of America, Merrill Lynch, State Street, Bank of New York Mellon Corp (The White Househttp://www.whitehouse.gov/news) En Alemania se implement un plan con un respaldo de 548,900 mdd en garantas a los bancos. 109,000 mdd corresponden propiamente a nacionalizacin de activos con el objetivo de salvar a la banca nacional e hipotecaria como Hypo Real State que se encontraba al borde de la quiebra por tener una fuerte inversin en deuda "contaminada". Las garantas tendrn un plazo lmite hasta el 31 de diciembre de 2009. (Deutsch Bundesbank System, Monthly report, noviembre 2008) Por su parte el gobierno francs implement un plan de garantas para los prstamos interbancarios por 400, 000 mdd, adems de un fondo de 54,890 mdd para tomar participaciones en las compaas financieras, lo que es prcticamente una nacionalizacin de sus activos. El objetivo es garantizar los prstamos interbancarios y posibilitar la intervencin estatal en las entidades con problemas de liquidez. Asimismo, el gobierno del Reino Unido utiliz 63,950 mdd para convertirse en el mayor accionista de Royal Bank of Scotland (RBS), el Halifax Bank of Scotland (HBOS) y el Lloyds TSB. Tambin suministr 350,000 mdd en garantas para que

los bancos consigan crditos privados y hasta 400,000 mdd en prstamos a corto plazo a los bancos. Todo esto con el fin de sostener el funcionamiento del sistema bancario dado de la mayora de los bancos britnicos tuvieron prdidas considerables por las cadas en los mercados con la consecuente falta de liquidez y una fuerte resistencia a prestarse entre ellos, por el temor de no poder recuperar el dinero. El gobierno estableci condiciones a los bancos, tal como en EU, las cuales, entre otras, son: Lmites a los salarios de los ejecutivos bancarios, condiciones preferenciales para el gobierno cuando los bancos obtengan ganancias, y prohibiciones para realizar transacciones con las acciones adquiridas por las autoridades (Bank pf England, Financial Stability Report, 2008) En Blgica y Luxemburgo, el 75% de las acciones de Fortis, fueron adquiridos por el banco francs BNP Paribas por un monto de 32,000 mdd, mientras que los gobiernos de ambos pases conservaron una porcin minoritaria. En Holanda, el gobierno tom el control total de las operaciones de Fortis en un acuerdo valorado en ms de 23,000 mdd. Lo anterior con el objetivo de sacar del colapso a la empresa financiera Fortis, ya que su quiebra hubiera provocado la bancarrota de otras instituciones bancarias europeas, pues la institucin cuenta con activos valuados en cientos de miles de millones de dlares y 65,000 empleados en todo el mundo. En Espaa se aplican cerca de 70,000 mdd en un fondo al que podrn acceder los bancos espaoles con el objetivo de dotar de liquidez al sistema bancario y aliviar la incertidumbre global que provoca que los bancos no se presten entre s ni a personas y empresas. (Banco de Espaa, Informe trimestral de la economa espaola, octubre 2008) En Islandia con el fin de evitar el derrumbe de toda la economa del pas, se anunci un programa de rescate de cercar de 20,000 mdd adicionales a los recursos que destino el gobierno para nacionalizar los bancos ms grandes del

pas que haban perdido un gran porcentaje de su valor. El gobierno compr el 75% de las acciones de Glitnir, el tercer banco del pas, por 600 millones de euros (878 millones de dlares) para conservar la estabilidad en el mercado ante la falta de liquidez. Asimismo, nacionaliz el Banco Kaupthing y el Banco Landsbanki. Con lo que quedaron en manos del gobierno los tres bancos ms grandes del pas. (Nacionaliza Gobierno al tercer mayor banco de Islandia, en El universal, 29 de septiembre de 2008. Y Suspende operaciones bolsa de Islandia, nacionaliza su principal banco, en Milenio.com, 9 de septiembre de 2008). El gobierno ruso tambin implement un plan de rescate por 36,400 mdd en prstamos a largo plazo para las instituciones bancarias, con el objetivo de reactivar el crdito interbancario ya que la bolsa de valores de Mosc tuvo fuertes cadas que afectaron la liquidez de sus bancos 1.2.1.7.- PRINCIPALES EFECTOS DE LA CRISIS ESTADOUNIDENSE EN LA ECONOMA PERUANA Y EL MUNDO Cada de las exportaciones, ya que estados Unidos es el principal socio comercial del Per. El sistema financiero mundial se ha convertido en un enorme riesgo para el mundo; porque es un sistema globalizado que opera sin restricciones internacionales: los mercados son mundiales, pero las autoridades monetarias son nacionales y ninguna de ellas tiene el poder para regular las operaciones financieras mundiales y las internacionales existentes, como el Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial, no tienen capacidad para actuar como tales. Lo que es ms grave, cada una de los Bancos centrales nacionales (El Banco de China, la Reserva Federal norteamericana, el Banco Central Europeo, por ejemplo) pueden tomar decisiones en sentidos diferentes desatando fuerzas contrapuestas que pueden profundizar las crisis financieras. Sin autoridades, ni regulaciones supranacionales, como correspondera para controlar un sistema que opera a nivel supranacional, las crisis financieras son inevitables.

La desregulacin financiera a nivel mundial ha permitido aumentar la eficiencia del sistema econmico, pero tambin ha hecho ms vulnerables las economas nacionales y contribuye a hacer ms frecuentes e intensas las perturbaciones financieras. Y es que la libertad de que gozan los capitales es excesiva. Al no estar regulados sus movimientos internacionales, amenazan de manera permanente la estabilidad de todo el sistema econmico mundial. Esto es an ms grave cuando algn pas, de manera unilateral, lleva a cabo un proceso desregulacin financiera interna, porque lo que sucede internamente en un pas, se transmite a todo el mundo gracias a la red financiera mundial sin que haya autoridad o norma jurdica alguna que lo impida. Adems la economa mundial est dominada por la especulacin financiera que influye en el rumbo de las economas nacionales, con decisiones individuales orientadas a la reproduccin de sus ganancias. El libre comercio y sobre todo, el libre comercio financiero ha convertido a la economa mundial en un enorme casino en donde los ganadores minimizan sus riesgos y los pases sin participar directamente (o porque lo han permitido) pueden convertirse en perdedores sin haber apostado. Los efectos econmicos que la inestabilidad financiera tiene en muchos pases, sobre todo en las economas emergentes y en los de menor desarrollo, es muy grande. Muchas veces significa aos de retraso econmico y deterioro de su capacidad para propiciar el desarrollo en el corto plazo. Se requiere crear un marco regulatorio estricto y una supervisin permanente de los mercados financieros. Se requiere crear una autoridad monetaria mundial capaz tanto de promover la innovacin, como de restringir las prcticas deshonestas o atentatorias a la estabilidad nacional e internacional. As la sociedad mundial podra influir en el comportamiento de los participantes en el mercado financiero. Se requiere la creacin de instituciones mundiales para un mundo global que permitan construir un nuevo sistema financiero sobre cimientos ms slidos y

estables para que el proceso de globalizacin sea benfico a toda la sociedad y no slo a unos cuantos. 1.2.2.- CRISIS INMOBILIARIA DE ESPAA 1.2.2.1.- PRINCIPALES CAUSAS La poltica de vivienda en Espaa ha sido una constante de nuestro pas, desde los comienzos mismos de la industrializacin (Ley de Casas Baratas de 12 de junio de 1911). El Rgimen del general Franco hizo de este tema una de sus seas de identidad, cre un Ministerio de la Vivienda y Espaa hizo frente, en los aos 60 y 70, con bastante xito, al proceso de urbanizacin de nuestro pas, con el masivo desplazamiento del campo a la ciudad de varios millones de propietarios de espaoles. Hoy Espaa es uno de los pases en que la propiedad de la vivienda est ms extendida en Europa: los espaoles queremos ser nuestra casa. Y el 85% de los mayores de 40 aos lo son. Pero el tema que hoy nos rene no es ste, sino el fenmeno especfico de eso que se ha llamado la burbuja inmobiliaria, generada en los ltimos diez aos (1997-2007) y que ha estallado en el presente ao (2008) con graves daos para nuestra economa y nuestra sociedad; daos que no han hecho ms que empezar. Reconstruyamos brevemente el cuadro de circunstancias en que se basa el proceso de generacin de la burbuja: a) La entrada en el Euro (2002) trajo a Espaa muchos beneficios: una moneda estable, tipos de inters real muy bajos (a veces negativos, inferiores a la inflacin) y un mercado financiero europeo que hizo posible la llegada de capitales a Espaa, una gran liquidez en los bancos y abundancia de crdito. Todo lo necesario para una economa expansiva. b)Nuestro pas recibi tambin en esos aos cuantiosos fondos europeos para construccin de infraestructuras, que hicieron posible grandes volmenes de obra civil y una gran expansin empresarial de la construccin. Cinco empresas espaolas figuran entre las ms importantes del mundo, con actividad en Europa y Amrica. Son ACS, Acciona, FCC, Ferrovial y Sacyr-

Vallehermoso, aunque las cinco han sufrido en los ltimos meses grandes prdidas de capitalizacin y extreman hoy la seleccin de sus inversiones. c)Una poltica expansiva de los bancos y cajas de ahorro, que ven reducidos sus mrgenes por los bajos tipos de inters del momento y buscan aumentar su volumen de operaciones. Con este fin, ellos mismos influyen en las sociedades tasadoras para elevar las valoraciones del suelo y la edificacin, lo que les permite otorgar mayores crditos (con mayor cobertura terica) y aumentar sus cifras de negocio. La lucha por la cuota de mercado y las expectativas de beneficios futuros lleva a todas mismo: las entidades al mismo comportamiento incentivador de la demanda de crdito. Es un crculo vicioso que se alimenta a s la previsin de plusvalas en los inmuebles (suelo y vivienda) apoya la hipoteca y el crdito fcil aumenta las plusvalas en sucesivas ventas y reventas, en las que el comprador se subroga en el crdito hipotecario del vendedor, que acompaa siempre al inmueble. d)El crecimiento del crdito en esos aos casi triplic al de la economa, con una tasa acumulativa anual del 21%. El 98% de los crditos se otorg a inters variable lo que supone inicialmente incertidumbre para el deudor, dados los plazos largos a que se concede (el riesgo de subida lo asume el tomador del prstamo), pero si aqul sube mucho, aumenta tambin el riesgo de morosidad de los deudores. Como media, el prstamo alcanza un 70% del valor del inmueble y se da un plazo de 15 a 20 aos1. Pero en muchos casos el importe del prstamo estaba prximo al 100% del valor (precio) de la vivienda y los plazos se elevaban a 30 aos. El crdito hipotecario acompaa al inmueble desde su misma concepcin. Es otorgado inicialmente al promotor que financia con l la construccin (quizs incluso la adquisicin de suelo) y acta luego como intermediario entre el banco y el comprador de vivienda; finalmente es asumido por ste, que se subroga en los prstamos, ya individualizadas por vivienda. El 96% de las escrituras de compras se han realizado en Espaa con hipoteca, segn los Colegios Notariales

1.2.2.2.- EFECTOS DE LA CRISIS ESPAOLA 1.2.2.2.1.-CONTRACCIN DEL CRDITO Lo que se acaba de decir, tanto lo referido a Estados Unidos como lo ocurrido en Espaa ha tenido como resultado en ambos pases y en otros muchos- una contraccin considerable del crdito, que vena a corregir la enloquecida expansin de aos pasados. En el caso de Espaa, la concesin de crditos por el conjunto de entidades financieras en los siete primeros meses de 2008 ha experimentado un descenso del 40% en relacin con el mismo perodo del ao anterior (96.748 millones de euros, frente a 168.419 del ao 2007). Por otro lado, la morosidad se ha disparado en un ao: en junio de 2007 los crditos morosos de las cinco grandes entidades espaolas (BS, BBVA, La Caixa, Caja Madrid, Popular) ascendan a 10.090 millones de euros; hoy septiembre de 2008- pasan de los 20.000 y el total de crditos morosos de Cajas y Bancos se acerca a los 40.000 millones5. La tasa media de morosidad (unos la tienen ms alta y otros ms baja) en cajas y bancos era hace un ao del 071 y 068% respectivamente; actualmente est cerca del 3% y la rapidez con la que crece preocupa a las autoridades, especialmente en las Cajas, que estn vindose mucho ms afectadas Todos los analistas piensan que la morosidad seguir subiendo hasta fin de ao, alcanzando cerca del 4%. El prximo ao, 2009, la morosidad podra superar, segn algunas estimaciones, el 5% del sistema, lo que significara cotas cercanas a las 100.000 millones. Ello dar lugar a un aumento de provisiones y a un cierre adicional del crdito bajo la presin del supervisor (Banco de Espaa), que vigila de cerca la estabilidad de unos y otros. Las agencias de se dan ms adelante) rating, por su parte, estn rebajando tambin la calificacin de algunas entidades, especialmente Cajas. Estos datos (y otros que varan como es lgico cada mes, pero reflejan una tendencia. Y los cambios son casi siempre a peor.

1.2.2.2.2.-EFECTOS CONSTRUCCIN

EN

LA

OFERTA

DEMANDA

DEL

SECTOR

A su vez, la restriccin del crdito y la incoada recesin econmica ha provocado una cada brusca y completa de la demanda, incapaz hoy de absorber las altas cifras de viviendas construidas en los ltimos aos. Se ha producido nuestro pas as en una sobreabundancia de oferta, con un incremento del parque

de viviendas construidas (o en proceso) que no se podrn vender. Se estima que el ao 2008 podra finalizar con una oferta cercana al milln de unidades (nadie sabe exactamente qu cifra) y unas masas de suelo adquirido por compaas inmobiliarias para el que no se ve a corto plazo ningn destino. Hasta ahora, la venta de viviendas en el presente ao ha cado un 31% de media (45% para la vivienda usada y 15% para la vivienda nueva; la diferencia se explica porque mucha vivienda nueva fue comprada sobre plano hace uno o dos aos)6 y las visitas a pisos piloto se han reducido prcticamente a cero, lo que anuncia un horizonte todava peor. Ms an, se estn produciendo cancelaciones de compromisos de compra, por los que el adquirente ha abonado una cantidad inicial y prefiere perder sta y no culminar la operacin. Las razones pueden ser variadas, pero la ms comn es que compraban para revender y ven que pueden tener que pagar ms de lo que puede ser el precio de reventa. Por lo dems, sabido es que el tiempo que se tarda en vender una vivienda se ha ms que duplicado en los ltimos meses. 1.2.2.2.3.-ESTANCAMIENTO EN EL SECTOR CONSTRUCCIN Este conjunto de circunstancias (falta de crdito, exceso de oferta, poca demanda y posible descenso de los precios de la vivienda) ha inmediato de la construccin de vivienda nueva, conducido a un parn con impacto sobre mltiples

sectores auxiliares (cemento, madera, muebles, electrodomsticos, etc., etc.). Los visados de obra nueva residencial concedidos por los Colegios de Arquitectos haban experimentado en el mes de julio pasado una cada del 55% en relacin con el mismo mes del ao anterior; y en el ao 2009 se prev que caigan todava

ms (de entre 350 mil a 450 mil con que terminaremos el ao, pasaremos a cifras entre 270 y 380 mil: Informe BBVA, Situacin Inmobiliaria, julio de 2008). Y el nmero de viviendas efectivamente iniciadas en el primer semestre de 2008 fue un 40% menos que el mismo perodo del ao anterior (201.426 frente a las casi 500.000 de 2007 1.2.2.2.4. -INCREMENTO RPIDO DE LA TASA DE DESEMPLEO El parn en la construccin produce inexorablemente un incremento rpido del paro, mes tras mes, que puede llegar a alcanzar segn FUNCAS (Fundacin de las Cajas de Ahorros) y el BBVA el 12% a fin de ao, es decir, en torno a los 3 millones de parados y el 148% de la poblacin en 2009, lo que supondra ms de 35 millones (hoy, junio de 2008, estamos en el 105%). De los 2.5 millones de empleos que hasta hoy ocupaba la construccin, 1.4 millones puede irse al paro. Y no es fcil hoy absorber esta mano de obra en otros sectores industriales, que tambin reducen sus plantillas. 1.2.2.2.5.-EMPOBRECIMIENTO PATRIMONIAL E INMOBILIARIO En el orden empresarial el efecto de esta grave situacin ha sido la crisis de algunas grandes promotoras e inmobiliarias. Algunas como Martinsa-Fadesa o Llanera han ido al concurso de acreedores y otras como Colonial, Habitat, Reyal Urbis, Metrovacesa o Aisa (por no citar ms) estn tratando de renegociar su deuda, aplazando sus pagos, para evitar el concurso8. Sus nicos ingresos son la venta de sus inmuebles (que no se produce), su patrimonio se ha depreciado y son incapaces de renovar su casi siempre enorme deuda cuya ratio sobre el valor depreciado de sus activos es cada vez mayor. Lgicamente, todas las ha dado lugar empresas inmobiliarias (constructoras y promotoras) han sufrido en Bolsa una seversima correccin. Asimismo, la paralizacin del mercado lgicamente al cierre de cientos de comercializadores e intermediarios (la red de agencias inmobiliarias se ha reducido a la mitad en los primeros 6 meses de 2008 y otras han cerrado ms de la mitad de sus oficinas o estn en venta.

1.2.2.2.6.- PRINCIPALES MEDIDAS ADOPTADAS ESPAOL

POR EL GOBIERNO

Las polticas gubernamentales hasta ahora diseadas presentan la misma incertidumbre y falta de definicin que se aprecia en las propuestas tericas de los expertos. En un primer momento (julio de 2008) se adoptaron medidas un tanto simplonas; por ejemplo, compra de suelo por el Ministerio de la Vivienda por 300 millones de euros para vivienda protegida, que no soluciona ningn problema14; es como los 400 euros que se le concedi a cada contribuyente, con un coste total de 6.000 millones, que no ha tenido impacto alguno conocido. El Gobierno ha ofrecido despus un plan de medidas ms pensadas, orientadas en tres lneas de actuacin: 1) Un nuevo impulso a la VPO, con las ayudas tradicionales, elevando los mdulos de acceso a las mismas para que alcance a ms beneficiarios y posibilitando, adems, la VPO en alquiler con opcin de compra, lo que permitira, por un lado, vender ms viviendas recalificadas como VPO y, por otro, acceder a ellas sin grandes desembolsos de entrada15. Esta medida afecta obviamente a la nueva construccin y para ella se han previsto en el Plan de Vivienda 2009-2012 ms de 10.000 millones de euros. Tambin se piensa en una lnea de avales del ICO para facilitar que los bancos puedan vender en el mercado internacional paquetes de crditos vivos de VPO, con la garanta del Estado. Con el dinero obtenido con los bonos se financiara nueva VPO. La cuestin aqu es determinar a quin se otorgarn los crditos por los bancos avalados: a los promotores o a los compradores?. Hay quien piensa que los avales para hacer ms VPO no tienen sentido, que lo que hay que incentivar es la demanda, no la construccin. Reactivar significa dar crditos a los compradores con garantas. Cmo?. Concediendo crditos con un tipo de inters subvenciona durante un tiempo por el banco, la promotora y la Administracin (G. Bernardo). La VPO ha sido siempre en Espaa la poltica tradicional de promocin y acceso a la vivienda, pero los resultados han sido con frecuencia un tanto decepcionantes. Y es que la clave de toda poltica de vivienda no est en su construccin, sino repito- en la financiacin de su adquisicin. En plena crisis inmobiliaria (septiembre

de 2008) el Ministerio de la Vivienda publica el dato de que entre abril y junio de este ao se vendieron 72.700 viviendas de VPO menos que hace un ao y 95.000 menos que hace dos (y ello an con precios bajos). Por tanto, aun cuando la FEMP ha declarado que existe en Espaa suelo disponible para 225 viviendas de VPO y los planes de construccin son muy ambiciosos, no slo para su venta, sino tambin para su oferta en alquiler (cuatro de cada diez), es muy probable que la promesa de construccin y venta de 150.000, que el Gobierno ofreci a comienzos de ao, no se vea cumplida en absoluto; el Instituto de Prctica Empresarial (IPE) estima que se iniciarn slo en torno a las 40.000 (un 50% menos que el ao pasado, en que se iniciaron 83.793) es decir, 110.000 menos que las prometidas por el Gobierno. Las ayudas previstas para el 2009 un total de 1.606 millones- no parece que puedan cambiar la tendencia. De modo que esta primera va de hacer frente a la crisis puede no dar de s todo lo que se espera, aunque se han puesto en ellas las mximas esperanzas. 2)Para el stock de viviendas ya construidas o en fase de pronta terminacin (que los promotores tienen sin vender), el Gobierno ofrece la apertura de una lnea de crdito oficial (a travs del ICO) destinado a refinanciar los prstamos de los promotores de prximo vencimiento, de modo que stos sean sustituidos por una financiacin pblica a ms largo plazo. A cambio, los promotores, en lugar de vender, se comprometen a alquilar (o vender en leasing) pagando la amortizaciones del nuevo crdito, a tipos de inters primados, rentas del arrendamiento; con las las inmobiliarias han recibido esta medida

con alborozo y se espera que pueda beneficiar a unas 30.000 viviendas. 1.3.1.- CRISIS ECONMICA Y FINANCIERA DE IRLANDA 1.3.1.1.- CRISIS FINANCIERA IRLANDESA Este es un artculo que detalla actual recesin econmica de Irlanda y el impacto que ha tenido en ese pas.Para la serie de escndalos bancarios que el pas est experimentando actualmente, consulte 2008-2011 crisis bancaria irlandesa .

La crisis irlandesa 2008-2011 financiera, que tena su origen en la crisis financiera de 2008 , es uno de los principales polticos y crisis econmica en Espaa que es en parte responsable por el pas caiga en recesin por primera vez desde la dcada de 1980. El gobierno irlands anunci oficialmente que estaba en recesin en septiembre de 2008, con un aumento del desempleo en los meses siguientes. Irlanda fue el primer estado de la Eurozona en entrar en recesin segn lo declarado por la Oficina Central de Estadstica . [1] El nmero de personas que solicitan subsidios de desempleo en Irlanda se elev a 326.000 en enero de 2009, el mayor nivel mensual desde que comenzaron los registros en 1967.
[2]

En medio de la crisis, que ha coincidido con una serie de

escndalos bancarios , el gobernante FiannaFil partido cay a el tercer lugar en una encuesta de opinin llevada a cabo por The Times de Irlanda . El partido coloca detrs de Fine Gael y Trabajo , el ltimo aumento por encima de FiannaFil, por primera vez. El debilitamiento del atrajo 100.000 manifestantes en las calles de Dubln el 21 de febrero de 2009, en medio de amenazas de protestas y acciones reivindicativas . El pas de Valores de Irlanda Cambio (ISE) ndice general alcanz un mximo de 10.000 puntos brevemente en abril de 2007, pero el 24 de febrero 2009 se situ en 1.987 puntos, un mnimo de 14 aos. nivel fue a mediados de 1995. EL MERCADO INMOBILIARIO Debido a la finalizacin de la burbuja, los mercados inmobiliarios residenciales y comerciales, entr en una depresin severa con las ventas y los valores de las propiedades colapso. Desarrolladores como Liam Carroll comenz a atrasarse en los pagos de su prstamo. Debido a la crisis financiera, los bancos, como el CAC empujado por su recuperacin de ingresos y solicita la liquidacin de las empresas de desarrollo. EMIGRACIN La Oficina Central de Estadsticas estima que 34.500 personas abandonaron el pas 2009 a 2010 de abril, la mayor emigracin neta desde 1989. Sin embargo, slo 27.700 de ellos son ciudadanos irlandeses, un aumento de 12.400 desde
[3]

La ltima vez que estaba bajo los 2.000

2006. Tambin es notable que ms gente fue a algn lugar que no sea el Reino Unido, la UE o los EE.UU., los destinos tradicionales para los emigrantes irlandeses, que cualquier otro destino. IMPACTO POLTICO Despus de mayo de 2008 el nombramiento de Brian Cowen como Primer Ministro , el gobernante FiannaFil partido haba estado muy cerca de votacin a su 41% de los niveles de la eleccin de 2007 , pero el partido comenz a caer en las encuestas de septiembre de 2008. Su apoyo cay al tercer lugar por primera vez detrs de los dos principales partidos de oposicin en una encuesta nacional de opinin publicado en The Times de Irlanda , el 13 de febrero de 2009, slo el 22% de votacin.
[13][14]

Una encuesta de 27 de febrero, indic que slo 10% de los

[15]

votantes se mostraron satisfechos con el desempeo del Gobierno, que ms del 50% le gustara una eleccin general inmediata. . Ganaron un 24% de los votos en junio de 2009 las elecciones locales y segua languideciendo como la crisis se intensific durante el resto del ao, alcanzando un nuevo mnimo de 17% de apoyo en septiembre de 2009. Durante el perodo 2009/2010 pedidos de la oposicin para adelantar las elecciones se intensific y algunas de sus anotaciones propias renunci al partido el apoyo a las llamadas y la reduccin de la mayora de Gobierno a un solo dgito. Se inst al Gobierno a los tribunales para celebrar una Donegal Sur largamente postergado por las elecciones. En diciembre de 2010, tras la intervencin del FMI, el apoyo alcanz un rcord de ms baja del 13% y sus socios de coalicin, el Partido Verde, anunci que se retirara el apoyo del Gobierno en enero de 2011 una vez que el presupuesto de 2011 se haba aprobado. El Gobierno anunci que las elecciones tendran lugar en la primavera de 2011, pero la fecha prevista tuvo que ser adelantarse al 25 de febrero 2011, tras una remodelacin del gabinete ampliamente criticado. Primer Ministro Cowen fue reemplazado como lder del partido por Michael Martin . En la eleccin, FiannaFail recibi el 17% de los votos y sus escaos se desplom de 71 de salida a un mnimo rcord de 20. El Fine Gael y Laborista de oposicin, asegur las ganancias rcord de seguridad, pero no la mayora absoluta y form un gobierno de coalicin.

1.3.1.2.- ANTECEDENTES La crisis irlandesa 2008-2011 financiera, que tena su origen en la crisis financiera de 2008 , es uno de los principales polticos y crisis econmica en Espaa que es en parte responsable por el pas caiga en recesin por primera vez desde la dcada de 1980. El gobierno irlands anunci oficialmente que estaba en recesin en septiembre de 2008, con un aumento del desempleo en los meses siguientes. Irlanda fue el primer estado de la Eurozona en entrar en recesin segn lo declarado por la Oficina Central de Estadstica . El nmero de personas que solicitan subsidios de desempleo en Irlanda se elev a 326.000 en enero de 2009, el mayor nivel mensual desde que comenzaron los registros en 1967.
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En medio de la crisis, que ha coincidido con una serie de

escndalos bancarios , el gobernante FiannaFil partido cay a el tercer lugar en una encuesta de opinin llevada a cabo por The Times de Irlanda . El partido coloca detrs de Fine Gael y Trabajo , el ltimo aumento por encima de FiannaFil, por primera vez. El debilitamiento del atrajo 100.000 manifestantes en las calles de Dubln el 21 de febrero de 2009, en medio de amenazas de protestas y acciones reivindicativas . El pas de Valores de Irlanda Cambio (ISE) ndice general alcanz un mximo de 10.000 puntos brevemente en abril de 2007, pero el 24 de febrero 2009 se situ en 1.987 puntos, un mnimo de 14 aos. nivel fue a mediados de 1995. 1.3.1.3.- CAUSAS La economa irlandesa creci rpidamente durante el tigre celta aos (1997-2007) debido a una baja tasa impositiva corporativa, bajo el BCE los tipos de inters y otros factores. Esto llev a una expansin del crdito e incluy una burbuja inmobiliaria que se agot en 2007. Los bancos irlandeses, ya sobre-expuestas al mercado inmobiliario irlands, fue objeto de una fuerte presin en septiembre de 2008 debido a la mundial crisis financiera de 2007-2010.
[3]

La ltima vez que estaba bajo los 2.000

IMPACTO Las finanzas del gobierno comenzaron a mostrar seales de problemas a mediados de 2008. El dficit pblico aument, muchos negocios cerrados y el aumento del desempleo. El ndice de Valores de Irlanda ( ISEQ ) se redujo. Muchos trabajadores inmigrantes a la izquierda. Banco Anglo Irlands Anglo Irlandesa Banco fue expuesta a la burbuja inmobiliaria irlandesa. Una controversia prstamos ocultos en diciembre de 2008 dio lugar a una nueva cada en precio de sus acciones. El ISEQ cay a un mnimo de 14 aos el 24 de septiembre de 2009, probablemente provocada por la inesperada renuncia del ex director del Banco Anglo irlandesa AnneHeraty de la junta directiva de la Bolsa de Valores de Irlanda la noche anterior. ''LA BURBUJA INMOBILIARIA'' Desde 2008, Irlanda se ha enfrentado a su crisis ms devastadora. Una crisis que llev a la necesidad de ayuda de la Inglaterra del FMI tambin ha ofrecido ayuda a el vecino y el amigo. Pero su orgullo se volvi a ciegas, por lo que no para aceptar ayuda. Queran sobrevivir a la crisis por su cuenta. Una planificacin presupuestaria estricta se hizo para reducir el saliente. Durante los meses que no luch contra la crisis, pero no estaba funcionando. Irlanda no volver, su economa una vez llam ''Tigre''. La economa ahora estaba amenazada por la bancarrota. Crisis de Irlanda fue el resultado de su consumo egosta. La gente se gasta su dinero en propiedades. La economa se vio impulsado por las construcciones, sino que se enriquecen con la venta de casas entre s. La gente iba a los bancos y pedir prstamos. Que obtendran un prstamo de $ 400.000, comprar una casa y la vendi por 800.000 dlares. Pero en un momento dado comenz a dejar de trabajar. La gente dej de comprar casas. Por lo tanto, no tena el dinero para pagar los prstamos. Los bancos comenzaron a recibir dinero del gobierno. La crisis haba comenzado. Pero el problema de Irlanda gastado. La crisis ya ha intervenido en otros pases. Los irlandeses estn tratando de escapar de la crisis, dejando Irlanda. Proceso de

inmigracin comenz. Ellos se estn extendiendo por toda Europa, principalmente en Inglaterra. Que la poblacin de manera irlands es uno de los mayores all. Incluso si aceptan la ayuda del FMI, que seguir afectando a otras naciones, en realidad todo el mundo. Las existencias mundiales se levante y el euro tambin. El monto del paquete es de alrededor de 80 mil millones a 90 millones, o $ 109 mil millones a $ 123 mil millones. Sin embargo, no tienen otra opcin. Ellos tienen que aceptar el paquete. El mes pasado demostr que no son capaces de resistir la crisis sin ayuda. Es la nica salida posible para escapar de ella. Grecia tuvo el mismo problema en la primavera pasada. La diferencia es que ellos aceptan la ayuda. Europa dio a 110 mil millones a Grecia para salvarla de la quiebra. Ahora se estn reconstruyendo su economa, lentamente, pero avanza a travs del tiempo. Irlanda no podr sostenerse por mucho tiempo. No podrn escapar de la quiebra si rechaza el dinero de las IMF e Inglaterra. Todo lo que tienes que hacer es aceptar el dinero y tratar de volver a ponerse de pie. El futuro de Irlanda est en sus propias manos. 1.3.2.- CONSECUENCIAS DE LA CRISIS IRLANDESA 1.3.2.1.- EFECTOS EN LA PRODUCCIN La economa irlandesa entr en recesin en 2008. Irlanda dej oficialmente la recesin en el primer trimestre de 2010. Irlanda entr en una depresin econmica en 2009.
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El Econmico y Social del

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Instituto de Investigacin predijo una contraccin econmica del 14% en 2010. del ao anterior , y el PNB disminuy en un 12%.

En el primer trimestre de 2009, el PIB cay un 8,5% respecto al mismo trimestre

1.3.2.2.- EFECTOS EN EL NIVEL DE EMPLEO El desempleo es de hasta 8,75% al 11,4%. La economa sali de la recesin en el tercer trimestre de 2009, el PIB aument un 0,3% en el trimestre, pero PIB sigui contrayndose, un 1,4%. Se inform en julio de 2011 que el irlands oportunidades de trabajo profesional, el 46% en el Q2 de 2011 en un informe de Morgan McKinley Monitor. Economists empleo irlandeses dicen que este fuerte crecimiento en las oportunidades en el mercado de trabajo muestra que el tigre celta en realidad podra ser el despertar con toda su fuerza despus de estar enfermo durante ms de 2 aos para los que sufren de mucha actividad. La economa irlandesa entr en recesin en 2008. Irlanda dej oficialmente la recesin en el primer trimestre de 2010. Irlanda entr en una depresin econmica en 2009.
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El Econmico y Social del

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Instituto de Investigacin predijo una contraccin econmica del 14% en 2010. del ao anterior , y el PNB disminuy en un 12%. 8,75% 1,4%.
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En el primer trimestre de 2009, el PIB cay un 8,5% respecto al mismo trimestre El desempleo es de hasta al 11,4%.
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La economa sali de la recesin en el tercer trimestre de

2009, el PIB aument un 0,3% en el trimestre, pero PIB sigui contrayndose, un

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. Se inform en julio de 2011 que el irlands oportunidades de trabajo el 46% en el Q2 de 2011 en un informe de Morgan

profesional,

McKinleyMonitor.Economists empleo irlandeses dicen que este fuerte crecimiento en las oportunidades en el mercado de trabajo muestra que el tigre celta en realidad podra ser el despertar con toda su fuerza despus de estar enfermo durante ms de 2 aos para los que sufren de mucha actividad. 1.3.2.3.- POLTICAS DE RESCATE FINANCIERO Anglo Irlandesa Banco fue expuesta a la burbuja inmobiliaria irlandesa. Una controversia prstamos ocultos en diciembre de 2008 dio lugar a una nueva cada en precio de sus acciones. El ISEQ cay a un mnimo de 14 aos el 24 de septiembre de 2009, probablemente provocada por la inesperada renuncia del ex

director del Banco Anglo irlandesa AnneHeraty de la junta directiva de la Bolsa de Valores de Irlanda la noche anterior. LAS RESPUESTAS DEL GOBIERNO Gobierno el presupuesto de emergencia de julio de 2008 Irlanda declar oficialmente que estaba en una recesin en septiembre de 2008. Antes de esta declaracin, el gobierno irlands anunci el 3 de septiembre de 2008, que fue a presentar el presupuesto del gobierno de 2009 de su habitual fecha de diciembre al 14 de octubre de 2008. En un comunicado, el gobierno afirm que esto era debido en gran parte a una disminucin en la economa global. El presupuesto, llamado "el ms difcil en muchos aos", incluye una serie de medidas controvertidas, como un impuesto de ingresos propuesta, que fue reestructurado con el tiempo, y la retirada de haba prometido vacunas contra el VPH para las colegialas. Otros resultados del proyecto de presupuesto incluye una tasa de nuevos ingresos que se imponen a todos los trabajadores por encima de un umbral especificado y el cierre de una serie de cuarteles militares cerca de la frontera con Irlanda del Norte . Una protesta pblica inesperada fue invocado sobre la propuesta de retirada de las tarjetas mdicas y el retorno de la amenaza de las tasas universitarias. Una serie de manifestaciones se produjo entre los profesores y los agricultores, mientras que el 22 de octubre de 2008, por lo menos 25.000 pensionistas y estudiantes, descendientes de la solidaridad en el Parlamento irlands en LeinsterHouse , Kildare Street , Dubln . Algunos de los pensionistas se vieron incluso a animar a los estudiantes, las protestas se cruzaron en las calles de Dubln. Los lemas tales como "no recortes, sin cargos, sin FiannaFilTD "y" la educacin es un derecho y no un privilegio "se han convertido en algo comn en las protestas estudiantiles contra el gobierno organizado por la Unin de estudiantes en Irlanda (USI) y la recin formada Educacin gratuita para todos (FEE), al igual que juegos de palabras sobre la continuacin Ministro de Educacin y Ciencia,BattO'Keeffe . Los cambios en la educacin condujo a una reunin ministerial con tres Iglesia de Irlanda obispos que fueron asegurados por

O'Keeffe que la enseanza religiosa no se veran afectadas por los cambios del presupuesto . Rebelin en las filas de la gobernante coalicin de gobierno llev a una serie de defecciones de los desencantados miembros de la coalicin . condado de Wicklow TD, JoeBehan renunci al partido FiannaFil en las protestas por los cambios propuestos tarjeta mdica despus de sugerir que el pasado taoisighamon de Valera y SenLemass "sera revolvindose en sus tumbas en las decisiones tomadas en la ltima semana". Independiente Adjunto Finian McGrath entonces amenaz con retirar su apoyo al gobierno a menos que el plan para eliminar los 70 overs automticos derecho a una tarjeta mdica se retir por completo. TaoiseachBrian Cowen pospuso un viaje a China, , el envo de Ministro de Educacin y Ciencia,BattO'Keeffe adelante para encabezar la delegacin.
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Behan, junto a McGrath y el ex ministro JimMcDaid , despus vot en contra de

sus antiguos compaeros en dos cruciales Dil votos en las tarjetas mdicas y vacunas contra el cncer. Estas deserciones redujo la mayora del gobierno irlands de doce aos en un cuarto. Un presupuesto suplementario fue entregado en abril de 2009 para hacer frente a un dficit fiscal de ms de 4.5 mil millones. Garanta bancaria El 29 de septiembre de 2008, el gobierno emiti una garanta bancaria ilimitada en favor de seis bancos que iba a costar mucho ms que el gobierno estim. Fue aprobado en su momento por la Comisin Europea . Este fue el resultado de la intervencin de la UE y el FMI a finales de 2010 (ver abajo). Comentario de la embajada de Estados Unidos A pesar de la garanta bancaria, en septiembre, en diciembre de 2008 el embajador de Estados Unidos informaba a Washington que ningn plan claro estaba en su lugar, despus de una entrevista con John McCarthy de los irlandeses del Departamento de Finanzas y otros dos funcionarios. McCarthy fue citado diciendo que "todo pronstico en el entorno de incertidumbre actual es casi imposible" y que el gobierno podra "slo reaccionan dado el acelerado ritmo de la

recesin". La entrevista fue publicada en 2011 como parte de las revelaciones de WikiLeaks. 1.3.2.4.- LAS HUELGAS Y DISTURBIOS LABORALES (2009) WATERFORD CRYSTAL SENTADA El 5 de enero de 2009, Waterford Wedgwood entr en suspensin de pagos. El 30 de enero, los trabajadores en el Waterford Crystal planta en Kilbarry se les dijo que sera perder sus empleos. Un comunicado emitido por el receptor, David Deloitte Carson, confirm que, de los 670 empleados, 480 de ellos sera despedido. Los trabajadores respondieron con enojo a esta decisin inesperada y por lo menos 100 de ellos inici un plantn no oficiales en el de los visitantes galera en la fbrica de la noche. Ellos insistieron en que se niegan a salir hasta que se haba reunido con Carson. A raz de las revelaciones, se produjo un altercado menor en el que la puerta principal para los visitantes del centro fue daado. Local Sinn Fin concejal Joe Kelly fue uno de los que ocuparon la tribuna de visitantes. En una reunin celebrada al da siguiente hizo poco para resolver el conflicto, con el plantn permanente desde hace casi dos meses hasta el 22 de marzo. Las manifestaciones pblicas El 18 de febrero de 2009, 13.000 funcionarios votaron a favor de la huelga ms de un gravamen de pensiones propuesto. Se efecta esta accin el 26 de febrero. Das antes, unas 120.000 personas, haban protestado en las calles de Dubln el 21 de febrero. Esto fue seguido por una nueva marcha por la capital por garda el 25 de febrero y una protesta la hora del almuerzo por 10.000 funcionarios, el 19 de marzo de 2009. Esto fue seguido por dos taxis separados protestas de los conductores en Dubln el 20 de marzo de 2009. El lder laborista EamonGilmore ha declarado su conviccin de que una huelga nacional que servir al pas no es bueno. La huelga fue convocada despus de.

AGENCIA NACIONAL DE GESTIN DE ACTIVOS En abril de 2009, el gobierno propuso una Agencia Nacional de Gestin de Activos (NAMA) para hacerse cargo de grandes prstamos de los bancos, lo que les permite regresar a la liquidez de lo normal para ayudar en la recuperacin econmica. 1.3.2.5.- CRISIS BANCARIA IRLANDESA Este es un artculo que detalla la serie de escndalos bancarios que Irlanda est experimentando actualmente. Para un artculo que detalla de ese pas la recesin econmica actual y el impacto que ha tenido en ese pas, consulte 2008-2011 crisis financiera irlandesa . La crisis de 2008-2011 bancario irlands es una crisis permanente en la Repblica de Irlanda que ha llevado a una serie de instituciones financieras que requieren la ayuda del gobierno, y desde entonces ha llevado a una serie de revelaciones inesperadas sobre los asuntos privados de algunos bancos. En el 1995-2006 Tigre Celta perodo de crecimiento, de desarrollo de capital se elev en el mercado interbancario , por lo general cada tres meses, pero con el pago no se espera hasta las dos o tres aos ms tarde. Teniendo en cuenta la disminucin de valor de la propiedad de Irlanda y la congelacin de los mercados interbancarios en el mundo en 2007, era evidente por el inicio de 2008 que el sistema bancario irlands tendra grandes dificultades en el financiamiento de su da a da las operaciones. Esta dificultad de comercio, y la inadecuada y / o supervisin laxa por el organismo regulador, dirigido a la intervencin del gobierno. De diciembre de 2008 los prestamos controversia oculta dentro de Anglo Irlandesa Banco llev a la emisin de tres altos ejecutivos, entre ellos el jefe ejecutivo de Sean Fitzpatrick. Una misteriosa " Golden Circle "de cada diez hombres de negocios estn siendo investigados por las acciones que compraron en Anglo Irlandesa Banco en 2008. Anglo Irlandesa fue nacionalizada en enero de 2009 cuando el gobierno irlands determin que la recapitalizacin no sera suficiente para salvar al banco. Desde entonces se ha sabido que Anglo Irlandesa falsificado sus cuentas antes de que

fuera nacionalizada, con transacciones circular entre l y el otro banco, Permanente TSB , se estn descubriendo. Denis Casey , el director ejecutivo de la vida irlandesa y permanente, la empresa propietaria Permanente TSB, renunci a raz de esta revelacin. La recapitalizacin se llev sin embargo a cabo en dos bancos ms grandes de Irlanda, Irlanda del Banco Aliado (AIB) y Bank of Ireland (BOI), con rescate de 3,5 mil millones para cada banco confirm el 11 de febrero de 2009. En medio de la crisis, el gobernante FiannaFil partido cay al cuarto lugar en una encuesta de opinin llevada a cabo por The Times de Irlanda , colocando detrs de Fine Gael , del Trabajo y el Sinn Fin , poniendo Trabajo y SF por delante del FiannaFil, por primera vez en Irlanda la historia . Bellas lder de Gael y actual Primer Ministro Enda Kenny , hablando en el condado de Cork el 15 de febrero de 2009, pidi a toda la junta del Banco Central de Irlanda seccin 's Reglamento financiero a renunciar. En marzo de 2010, gobernador del Banco Central, Patrick Honohan describi la crisis como "una de las crisis bancarias ms caro de la historia del mundo". 1.3.2.6.- IRREGULARIDADES ANGLO IRLANDESA BANCO FONDO Artculo principal: Anglo Irlandesa controversia prstamos del Banco ocultos Para ms informacin: Renuncia del Regulador Financiero Tras los informes de una interrupcin de la comunicacin en la oficina de la Autoridad Reguladora de Servicios Financieros, el regulador financiero Patrick Neary el 9 de enero 2009 anunci su decisin de retirarse el 31 de enero de ese ao. Neary debilidad percibida en el tratamiento de Anglo Irlandesa Banco recibi fuertes crticas, con el Partido Verde, el senador Dan Boyle de un refuerzo de los poderes dentro de la organizacin y dijo que la confianza en los servicios financieros de Irlanda haba sido erosionado por los acontecimientos de los ltimos seis meses. Los observadores financieros indicaron que un reemplazo de

Neary podra tener que buscar en el Estados Unidos o Reino Unido . Tras el anuncio, surgieron informes que indicaban que el Regulador Financiero puede haber sabido de los prstamos Anglo durante ocho aos antes de su revelacin. Nacionalizacin Ver tambin: Anglo Irlandesa Banco Bill Corporation 2009 Legislacin de emergencia para la nacionalizacin de Anglo Irlandesa banco fue elegido a travs de la Dilireann y pasa a travs de Seanadireann sin votacin el 20 de enero de 2009. El presidenteMary McAleese a la firma del proyecto de ley en ras un Uachtarin al da siguiente, lo que confirma la nacionalizacin del banco. La vida irlandesa y la injerencia permanente A raz de una revelacin que los directores de Gobierno nombr en Anglo Irlandesa Banco Mundial y el regulador financiero estaban investigando un depsito de miles de millones de euros en la institucin, la vida irlandesa y permanentes admitidos el 10 de febrero de 2009 que haba dado lo que calific como "un apoyo excepcional" para Anglo durante septiembre de 2008. La vida irlandesa y Permanente confirm que haba hecho el depsito despus de la introduccin del sistema de garanta del Gobierno, que se cre para proporcionar a cada banco bajo su jurisdiccin, con una oferta limitada de crdito en el caso de un colapso. Sin embargo, esta volatilidad de los depsitos en el Banco Anglo Irlands ha sido declarada como una de las razones por las que el Gobierno se traslad a la nacionalizacin. El Regulador Financiero ha declarado que las transacciones que tuvieron lugar entre los dos bancos son "inaceptables" y el director ejecutivo de la vida irlandesa y permanente, Denis Casey, ha dimitido de su cargo. Sin embargo, en un comunicado de prensa de fecha 13 de febrero de 2009, el Regulador Financiero, revel que "alent a los bancos irlandeses a trabajar juntos cuando sea necesario con el fin de continuar el uso normal interbancario acuerdos de financiacin con fines de liquidez. " Participacin a nivel nacional de Irlanda En la noche del 17 de febrero de 2009, el Presidente de la construccin de la sociedad irlandesa a nivel nacional , el Dr. Michael Walsh, renunci a su cargo.

1.3.2.7.- RECAPITALIZACIONES DE AIB Y EL BANCO DE IRLANDA

Debido a la crisis financiera mundial, el ministro de Finanzas, Brian Lenihan anunci el 21 de diciembre de 2008 que iba a buscar para recapitalizar tres principales bancos de Irlanda, Allied irlands Bank (AIB) y Bank of Ireland (BoI) y del Banco Anglo Irlands . Bajo el plan del Gobierno que tome 2000 millones en acciones preferentes en cada una de Bank of Ireland y Allied banco irlands y 1,5 mil millones en acciones preferentes de Banco Anglo Irlands, dndole un control del 75% de este ltimo. El 11 de febrero de 2009, anunci la disposicin de dos rescates 3500 millones de AIB y Bo como parte del plan de recapitalizacin de su gobierno. El plan tambin ver al Ministro de nombrar a un 25% de los directores en cada banco, mientras que los bancos han acordado proporcionar un aumento del 30% en hipotecas para compradores de primera vez y un aumento del 10% en prstamos a pequeas y medianas empresas, as como a hold-off de embargos de los tenedores de hipotecas durante doce meses despus de su cada en mora. Los salarios de los ejecutivos senior del Banco ser congelada y no recibirn bonificaciones por desempeo. Richard Bruton del Fine Gael de la oposicin respondi llamando el plan de recapitalizacin de " 7000 millones apostar por el caballo equivocado". Bank of Ireland director ejecutivo Brian Goggin anunci su retiro en enero de 2009, confesar RTE que su banco ha tomado malas decisiones de crdito. Se le pregunt sobre su sueldo para 2009, Goggin admiti que sera "menos de 2000000. Goggin haba ganado aproximadamente 3 millones en el ao hasta el 31 de marzo de 2008. Fue reemplazado como presidente por Richie Boucher , cuyo nombramiento fue anunciado el 25 de febrero. 1.3.2.8.- EL AUMENTO EN ESPIRAL DE LA DEUDA Los costos de los rescates bancarios, el dficit de NAMA y el gobierno durante el perodo parece que van a impulsar la deuda nacional de Irlanda hasta una

proporcin del 125% del PIB en 2015.

[64]

Sin embargo, ha habido un nmero de

estimaciones engaoso de las estadsticas de la deuda en relacin a la crisis financiera irlandesa. Irlanda, como Luxemburgo, es el hogar de un nmero desproporcionadamente grande de los proveedores internacionales de servicios financieros. Muchos clculos estadsticos incluyen las deudas de todos los bancos con sede en Irlanda sin la separacin de bancos de propiedad extranjera de los bancos irlandeses. Los pasivos de los bancos irlandeses representan una cifra equivalente a aproximadamente el 309% del PIB, la tercera ms alta de la UE. 1.3.2.9.- UE Y EL FMI, LA INTERVENCIN En la noche del 21 de noviembre de 2010, el ex Taoiseach, Brian Cowen, confirm que Espaa haba solicitado formalmente el apoyo financiero de la Unin Europea 's Instalacin Europea de Estabilidad Financiera (EFSF) y el Fondo Monetario Internacional (FMI), una peticin que fue recibidos por el Banco Central Europeo y los ministros de Finanzas de la UE. La solicitud fue aprobada en principio por los ministros de Finanzas de la eurozona los pases en una conferencia telefnica. Los detalles de los arreglos financieros no se acordaron inmediatamente despus, y se mantuvo que se determinar en las prximas semanas, aunque el prstamo se cree que en la regin de 100 millones, de los cuales 8 millones de dlares se espera que sea proporcionada por el Reino Unido. Tras las crticas de la accin, el Partido Verde, lder John Gormley indic que su partido tratar de que las elecciones generales en enero de 2011, con la amenaza implcita de ser que se retirara de Gobierno, con la adicin de un nmero de anotaciones gobierno independiente declarando que no continuar apoyando al Gobierno y al montaje de la especulacin, Brian Cowen, convoc una conferencia de prensa en la que anunci que el Gobierno pretende introducir y aprobar presupuesto de ese ao, y sus proyectos de ley constitutiva, antes de tener el 2011 eleccin . Sin embargo, el 23 de noviembre, los miembros rebeldes de la decisin de Brian CowenFiannaFil partido y lderes de la oposicin no busc la confianza votar por el Gobierno y la disolucin de la Oireachtas antes de una votacin sobre el

presupuesto esencial el 7 de diciembre de 2010, que debera abrir el camino para la adopcin del rescate paquete. El 28 de noviembre, la Unin Europea , Fondo Monetario Internacional y el Estado irlands lleg a un acuerdo de rescate 85 mil millones compone de 22,5 mil millones del Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSM), 22,5 mil millones del FMI, 22,5 mil millones del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF), 17,5 mil millones de los irlandeses soberano Nacional de Pensiones del Fondo de Reserva (NPRF) y prstamos bilaterales de la Gran Bretaa , Dinamarca y Suecia . Presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker , dijo que el acuerdo incluye 10 mil millones para la recapitalizacin bancaria, 25 mil millones para contingencias bancarias y 50 mil millones para financiar el presupuesto. El 6 de febrero 2011 se ha puesto de manifiesto que Espaa haba recibido la Primera 3,6 mil millones del paquete de rescate de la EFSF. Esta es una cantidad un poco mayor de lo esperado previamente, debido principalmente a la subasta mejor de lo esperado de los bonos EFSF en enero de 2011.

Bibliografa

''Despus de meses de Resistencia, Irlanda aplica para rescate ' , Landon Thomas Jr. The New York Times, Business Global. 21 de noviembre 2010. 01 de diciembre 2010 "Gran Bretaa se compromete a apoyar a Irlanda en crisis de la deuda" , James Kanter y Steven Erlanger. The New York Times, Business Global. 17 de noviembre 2010. 01 de diciembre 2010 "Europa crisis de la deuda temores est listo para Spread" , Landon Thomas Jr. y James Kanter. The New York Times, Business Global. 15 de noviembre 2010. 01 de diciembre 2010 "La economa de Irlanda: el auge de Froom a punto de reventar" , Olivia O'Leary. YouTube. 28 de julio 2009. 01 de diciembre 2010. http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=es&langpair=en| es&rurl=translate.google.com.pe&u=http://en.wikipedia.org/wiki/2008%25E2%2580 %25932011_Irish_banking_crisis&usg=ALkJrhhEeZpt7p8xyC5laTyvXpFEBmlJTQ