Finanzas II

Profesor.: Miguel Puga Muoz

Taller Finanzas II
1.- Tenemos el Ttulo B subvalorado y los Ttulos B y C sobrevalorados Qu ttulo(s) sugiere vender y por qu?
...
...
2.- Qu es Beta?
...
...
3.- Qu es CAPM?
...
...

4.- Si dos tipos de acciones (ttulos) tiene correlacin negativa. Usted sugiere diversificar? Por qu?
...
...
5.- Cmo se mide el riesgo de un activo?
...
...
6.- Segn la tabla de rendimiento y riesgo siguiente, indique :

FARMACIA TRANSPORTE PUBLICIDAD

E (R)
Riesgo ( R )

13,00%

22,00%

16,00%

4,00%

8,00%

3,20%

a) Qu titulo no sugiere y por qu?

...
b)

Cul es la mejor inversin, por qu?.............................................................................................................

...

7.- Se desea invertir en retail en el extranjero. Slo segn la tabla de rendimiento y riesgo siguiente, indique :

E (R)
Riesgo ( R )

COLOMBIA

PER

PARAGUAY

23,00%

25,00%

23,00%

5,00%

7,00%

8,00%

a) Qu pas sugiere? Por qu?

..
b)

En qu pas no debera invertir? Por qu?...................................................................................................

...

8.- Indique con una V o F en la columna correspondiente, si la aseveracin es verdadera o falsa

VF

Aseveracin
Para una cierta tasa de riesgo, se busca maximizar la rentabilidad
Un ejemplo de riesgo de mercado, es la regulacin ambiental
Existe un elemento de compensacin entre riesgo y rentabilidad
CAPM, mide cmo la rentabilidad de una accin individual vara respecto a la rentabilidad del mercado
El riego de mercado se puede reducir mediante la diversificacin
A medida que aadimos ttulos a una cartera (portafolio) el riesgo de mercado se reduce
Los valores del tesoro, estn muy cerca de no tener riesgo
Si entre dos ttulos la correlacin es negativa, la diversificacin no afecta el riesgo
Si un ttulo est subvalorado, se sugiere vender, ya que est rindiendo menos de lo que exige el mercado
Un ejemplo de riesgo no sistemtico, es un cambio en la legislacin laboral
Riesgo de mercado es equivalente a riesgo diversificable
Para una cierta tasa de rentabilidad se busca minimizar el riesgo
Una empresa con Beta > 1, es menos voltil que el mercado.
Mediante la diversificacin, se puede reducir el total de riesgos a slo riesgo nico de la empresa
Si un ttulo est sobrevalorado, se sugiere vender, ya que est rindiendo menos de lo que exige el mercado
La rentabilidad esperada, no toma en cuenta el riesgo de la inversin
Un ejemplo de riesgo no sistemtico, es la inflacin

DESARROLLO DE EJERCICIOS :

9.- El jueves 29 de julio/10, el BCCH coloc en el mercado internacional, los siguientes bonos por los montos y
rentabilidad que se indica:
Bono Global por US MM$1.000.Bono en Pesos por US MM$ 520.-

con una rentabilidad de 3,89%

con una rentabilidad de 5,50%

Se Pide (desde el punto de vista del inversionista):

a) Rentabilidad de la operacin total
b) Riesgo para el Bono Global
c) Riesgo para el Bono en Pesos
d) Riesgo para el Total de la Inversin

10.- Tenemos dos valores disponibles POLPAICO y QUINTEC, el rendimiento esperado de Polpaico es de 14% y
su desviacin estndar es de 7%. El rendimiento esperado y la desviacin estndar de Quintec 12% y 8%,
respectivamente. La correlacin entre ambos activos es de 0.75
Construya una tabla del rendimiento esperado y riesgo de cartera para un portafolio de:
a) 100% de POLPAICO
b)
25% de QUINTEC
c)
50% de POLPAICO
d)
75 % de QUINTEC
e) 100% de QUINTEC

11.- Usted est considerando invertir en una de las dos acciones X o Y. Dada la informacin siguiente, Qu
inversin es mejor, basado en el riesgo y la rentabilidad?
Accin A
Probabilidad Rentabilidad
0.28
15%
0.41
14%
0.31
20%

Probabilidad
0.22
0.36
0.33
0.09

Accin B
Rentabilidad
-5%
11%
6%
18%

12.- Segn el Modelo de Valorizacin de Activos CAPM, y la Lnea de Valores de Mercado de Valores, para la
siguiente cartera :
Accin % de la Cartera
Beta
Rentab. Esperada
---------------------------------------------------------------------------------A
25%
1,00
10%
B
20%
0,75
8%
C
30%
1,30
14%
D
20%
0,90
9%
E
5%
1,40
16%
_____________________________________________
Se tiene : Tasa Libre de Riesgo 3% y Rentabilidad de Mercado de 12%
Se pide :
a) Determinar la rentabilidad esperada del portafolio
b) Determinar el Beta del portafolio
c) Grafique la lnea de mercado de valores mostrando los valores del portafolio
d) Indique que ttulos estn sub o sobre valorados y por qu

13.- Segn la informacin siguiente, se pide :

RENTABILIDAD
Condicin de
Mercado
PESIMAS

Probab

BLANCO

NEGRO

0,15

-5,0%

17,0%

Portafolio
(50-50)
6,00%

MALAS

0,25

2,0%

15,0%

8,50%

PROMEDIO

0,30

8,0%

8,0%

8,00%

BUENAS

0,20

10,0%

2,0%

6,00%

EXCELENTES
Rentabilidad
Esperada

0,10

14,0%

-10,0%

2,00%

E(R)

5,55%

8,10%

6,83%

Var

0,003275

0,00640

0,00037

0,05723

0,07999

0,01919

5,72%

8,00%

1,92%

Varianza
Desviacin
Estndar

Riesgo

ACTIVOS
BLANCO NEGRO
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K
L
M
N

O
P
Q
R
S
T
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)

100%
95%
90%
85%
80%
75%
70%
65%
60%
55%
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%

0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
100%

E (R,P)

Riesgo (P)

5,55%
5,68%
5,81%
5,93%
6,06%
6,19%
6,32%
6,44%
6,57%
6,70%
6,83%
6,95%
7,08%
7,21%
7,34%
7,46%
7,59%
7,72%
7,85%
7,97%
8,10%

5,72
5,08
4,45
3,83
3,22
2,65
2,14
1,74
1,53
1,60
1,92
2,39
2,93
3,52
4,13
4,76
5,40
6,04
6,69
7,34
8,00

Grafique la Curva de Indiferencia, sealando la zona de ineficiencia

Sugiera un portafolio, para un inversionista adverso al riesgo
Considerando los portafolios M y O, cul es el ms conveniente?
Considerando los portafolios K y F, cul es el menos conveniente?
Considerando los portafolios D, H, J y P, cul es el ms conveniente?
Considerando los portafolios G, H, y J, cul es el menos conveniente?
Considerando los portafolios G, H, y J, cul es el ms conveniente?