IPAE

MDULO :INVERSION EN EL MERCADO FINANCIERO

INSTRUMENTO DE RENTA VARIABLE:ACCIN E INSTRUMENTO DE RENTA FIJA BONO
PATRICIA KUKULI MERCADO RODRIGUEZ

INDICE
1. INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE.-......................................................................... 3 1.1 Definicin de accin ......................................................................................................... 3 Acciones con derecho a voto.................................................................................. 3 Acciones sin derecho a voto ................................................................................... 4

1.1.1 1.1.2 2.

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA ...................................................................................... 6 2.1 Bonos.- ............................................................................................................................... 9 Bono corporativo.- .................................................................................................... 9 Bono de arrendamiento.- ....................................................................................... 10

2.1.1 2.1.2

Bibliografa ....................................................................................................................................... 11

1. INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE.Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las compaas annimas. La denominacin "variable" se relaciona con la variacin que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser en efectivo o en acciones. Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo. Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la

responsabilidad de la compaa, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y expansin de actividades que les propone la junta directiva. En el mercado burstil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es apreciado por el mercado, los accionistas recibirn mayores dividendos y el o los ttulos que emita esa sociedad tendern a aumentar de precio. Si, en cambio, el desempeo es errneo, disminuirn los dividendos y la cotizacin de la accin de esa firma en la Bolsa. 1.1 Definicin de accin Las acciones representan partes alcuotas del capital. 1.1.1 Acciones con derecho a voto

La accin con derecho a voto confiere a su titular la calidad de accionista y le atribuye, cuando menos, los siguientes derechos:

1. Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la liquidacin. 2. Intervenir y votar en las juntas generales o especiales, segn corresponda. 3. Fiscalizar en la forma establecida en la ley y el estatuto, la gestin de los negocios sociales. 4. Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en esta ley, para: a) La suscripcin de acciones en caso de aumento del capital social y en los dems casos de colocacin de acciones. b) La suscripcin de obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser convertidos en acciones. 5. Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y en el estatuto. Por ende las Acciones preferidas a diferencia de la ordinaria concede a su tenedor ventajas, privilegios o preferencias respecto de dividendos, eleccin de directores u otras con relacin a los derechos de socio, salvo al derecho de voto. Sin embargo deben ser de plazo definido y constar en los estatutos sociales y en los ttulos respectivos. La legislacin vigente consagra el derecho preferente de suscripcin de acciones, es decir, obliga a los emisores a ofrecer preferentemente las nuevas acciones que emitan a sus actuales accionistas, en proporcin de las acciones que posean.

1.1.2 Acciones sin derecho a voto La accin sin derecho a voto confiere a su titular la calidad de accionista y le atribuye, cuando menos, los siguientes derechos: 1. Participar en el reparto de utilidades y en el del patrimonio neto resultante de la liquidacin con la preferencia.

2. Ser informado cuando menos semestralmente de las actividades y gestin de la sociedad; 3. Impugnar los acuerdos que lesionen sus derechos; 4. Separarse de la sociedad en los casos previstos en la ley y en el estatuto; y, 5. En caso de aumento de capital: a) A suscribir acciones con derecho a voto a prorrata de su participacin en el capital, en el caso de que la junta general acuerde aumentar el capital nicamente mediante la creacin de acciones con derecho a voto. b) A suscribir acciones con derecho a voto de manera proporcional y en el nmero necesario para mantener su participacin en el capital, en el caso que la junta acuerde que el aumento incluye la creacin de acciones sin derecho a voto, pero en un nmero insuficiente para que los titulares de estas acciones conserven su participacin en el capital. c) A suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su participacin en el capital en los casos de aumento de capital en los que el acuerdo de la junta general no se limite a la creacin de acciones con derecho a voto o en los casos en que se acuerde aumentar el capital nicamente mediante la creacin de acciones sin derecho a voto. d) A suscribir obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser convertidos en acciones, aplicndose las reglas de los literales anteriores segn corresponda a la respectiva emisin de las obligaciones o ttulos convertibles. Preferencia de las acciones sin derecho a voto Las acciones sin derecho a voto dan a sus titulares el derecho a percibir el dividendo preferencial que establezca el estatuto.

Existiendo utilidades distribuibles, la sociedad est obligada al reparto del dividendo preferencial a que se refiere el prrafo anterior. En caso de liquidacin de la sociedad, las acciones sin derecho a voto confieren a su titular el derecho a obtener el reembolso del valor nominal de sus acciones, descontando los correspondientes dividendos pasivos, antes de que se pague el valor nominal de las dems acciones.

2. INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Bsicamente existen dos modalidades de instrumentos financieros: Los de renta fija y los de renta variable. En los de renta fija la tasa de inters es constante en el tiempo, es un contrato que da ciertos derechos al inversionista sobre los prospectos futuros del emisor. El trmino renta fija se emplea porque prometen al inversionista flujos de efectivo especificados en los tiempos especificados en el futuro. Dentro de este grupo se incorporan a todos los instrumentos que representan una deuda para su emisor y por lo tanto la rentabilidad que dichos instrumentos otorgan viene dado por el pago de intereses. Se les llama de renta fija porque la rentabilidad del instrumento y los flujos de dinero para el inversionista son fciles de proyectar ya sea cuando la tasa de inters sea fija o se reajuste peridicamente. La Renta Fija podemos decir que funciona al igual que un crdito o prstamos bancarios, pero con ciertas caractersticas: * Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan obligacionistas. * La deuda se representa mediante Ttulos de Valores, negociables en el mercado de valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para recuperar su inversin rpidamente.
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Los Inversionistas a cambio de prestar su capital reciben un inters en el tiempo, pero lo que podemos decir o explicar es que la determinacin de la tasa de ganancia es mucho ms compleja en este tipo de mercado. Una vez que se realiza la compra de este instrumento con tasa de descuento, el instrumento se puede conservar hasta el final de su acuerdo o bien se podr ofrecer dentro del mismo mercado. En la Renta Fija las rentabilidades obtenidas por la compra-venta de los instrumentos financieros que existen en el mercado de valores se conocen con anterioridad y por ende estas al conocerse y asegurar su rentabilidad generan u ofrecer una rentabilidad menor a las inversiones de Renta variable, pero su riesgo es menor, las inversiones de Renta Fija normalmente son inversiones realizadas a largo plazo. Entre los Instrumentos de renta fija podemos sealar: Cuentas de ahorro: Una Cuenta de ahorro es un instrumento

financiero mediante el cual los fondos depositados son remunerados por el banco mediante el pago de unos intereses peridicos. Las condiciones de remuneracin varan en funcin del producto concreto. As, pueden existir cuentas de ahorro que abonen los intereses por ejemplo mensual, trimestral o anualmente. Igualmente, la remuneracin puede ser lineal (mismo inters para cualquier saldo), por tramos de saldo o incluso en especie. Certificado de depsitos a plazo: Es una operacin financiera por la

cual una entidad financiera, a cambio del mantenimiento de ciertos recursos monetarios inmovilizados por un periodo de tiempo determinado, reporta una rentabilidad financiera fija. Al final del plazo estipulado, la persona puede retirar todo el dinero o parte del mismo. Si las condiciones pactadas lo permiten, podra tambin renovar la imposicin por un periodo de tiempo suplementario: en este ltimo caso,
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si no se toma una decisin el mismo da del vencimiento, no se pierden los intereses generados hasta el momento, pero s se pierden das durante los cuales se podran estar generando nuevos intereses. Siempre que se contrata un depsito hay que tener en cuenta la posible necesidad de liquidez del capital invertido ya que algunas entidades cobran una cantidad o porcentaje por la cancelacin anticipada del depsito, mientras que en otros casos no existe tal comisin de cancelacin anticipada. Bonos: Son documentos en los cuales se especifica que un

determinado prestatario adeuda una cierta cantidad de dinero y se compromete a realizar pagos regulares de intereses (denominados cupones), y a cancelar el valor del bono (denominado valor facial o principal) en una determinada fecha futura. Una empresa puede emitir bonos cuando necesite recursos para sus inversiones. Los Bonos y las Obligaciones son productos de inversin muy interesantes, su estructura est compuesta por una sucesin de intercambios de pagos en el tiempo:

Letras del Tesoro: Es un instrumento financiero emitido por el

gobierno para captar fondos para cubrir dficits temporales de la Tesorera Nacional, Son de corto plazo. Bonos de la Deuda Pblica: A diferencia de las Letras del Tesoro, los

Bonos de la deuda pblica Nacional (DPN) son obligaciones a largo plazo y los recursos que se captan son utilizados para financiar el presupuesto pblico. Por definicin los DPN tienen riesgo cero. Papeles comerciales: Es un ttulo de valor para la oferta pblica que

representa una promesa de pago, usualmente no garantizada, efectuada por una empresa.
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2.1

Bonos.Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y tambin por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin supranacional con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin llamados cupn. Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a instituciones por un periodo definido y a una tasa de inters fija.

2.1.1 Bono corporativo.Los Bonos corporativos es un tipo de Bono financiero emitido por una corporacin. Es un bono emitido por una corporacin para recaudar dinero con el fin de expandir su negocio. El trmino se aplica generalmente a instrumentos de deuda a largo plazo, por lo general con una fecha de vencimiento que cae al menos un ao despus de su fecha de emisin. A veces, el trmino "bonos corporativos" se utiliza para incluir todos los bonos, excepto los emitidos por gobiernos en sus propias monedas. Estrictamente hablando, sin embargo, slo se aplica a los emitidos por las empresas. Los bonos de autoridades locales y las organizaciones supranacionales no encajan en ninguna de las categoras. Los bonos corporativos son listados a menudo en las principales Bolsas de Valores (a estos bonos se les llama "bonos listados") y en las ECN como Bonds.com y Market Axess, y el cupn de bono. Por ejemplo: pago de intereses) es por lo general imponible. A veces este cupn puede ser nulo con un alto valor
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de reembolso. Sin embargo, a pesar de ser listados en las bolsas, la gran mayora del volumen de operaciones en bonos corporativos en los mercados ms desarrollados se llevan a cabo en mercados

descentralizados, basados en interacciones con agentes y corredores bolstiles. Algunos bonos corporativos han incorporado una opcin de compra que permite al emisor redimir la deuda antes de su fecha de vencimiento. Otros bonos, conocidos como bonos convertibles, permiten a los inversores convertir el bono en acciones.

2.1.2 Bono de arrendamiento.Valores emitidos por las empresas autorizadas a realizar operaciones de arrendamiento financiero, cuyo objetivo es financiar las operaciones de esa ndole. En el Per es necesaria la autorizacin de la SMV. Estos bonos pueden ser emitidos por bancos, financieras y empresas de arrendamiento financiero y tienen como caracterstica especial que se encuentran destinados exclusivamente al financiamiento de operaciones de arrendamiento financiero, que pueden tener rendimiento fijo o variable, incluyendo la posibilidad de participar en los resultados de la entidad emisora y deben ser emitidos a plazo de vencimiento no menor de tres aos.

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Bibliografa FERNNDEZ, J. (2003). Dinero,Banca y Mercados Financieros. Lima: Centro de Investigacion de la Universidad del Pacfico. FERNNDEZ, J. (2004). DINERO BANCA Y MERCADOS FINANCIEROS. Lima: Centro de Investigacion de la Universidad del Pacfico. PASTOR, J. (2011). Bolsa de Valores y Valoracin Burstil. Lima.

http://www.sni.org.pe/servicios/legal/reportelegal/content/view/2168/30/ http://www.sni.org.pe/servicios/legal/reportelegal/content/view/2168/30/ http://www.camaras.org/publicado/empresafamiliar/legal/view.php?ID=21

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