Bonos Y Obligaciones, Definiciones de Ttulo Valor En el juego de los grandes capitales que son necesarios movilizar para financiar

las instalaciones industriales modernas o las grandes obras productivas que comprenden las corporaciones o los gobiernos, no es posible obtener el dinero necesario en prstamo de un solo banco lo que hace necesario recurrir a las inversiones de muchas personas. Para agilizar estas transferencias se han creado instrumentos de crdito llamados bonos Guillermo Mcdowell, en su obra Clculos Financieros y Nociones de Clculo Actuarial, nos dice que por Obligacin se entiende un ttulo nominativo o al portador y con un inters fijo, que representa una suma presentada a una empresa o a un gobierno. Son certificados de prstamos, mediante los cuales la entidad que los emite se compromete a pagar cierta cantidad de dinero en una fecha determinada. Son por lo tanto contratos que generalmente se hacen al portador para que sean ms fcilmente transmisibles. El bono da derecho al portador a cobrar en ciertas fechas los intereses sobre el capital, lo cual se hace mediante los cupones que lleva adheridos. Los bonos representan un crdito en contra de la entidad que los emite; generalmente estn garantizados por algn activo tangible de la compaa.

Los principales valedores de esta nueva forma de entender la economa fueron por una parte La Iglesia Catlica con una posicin ms laxa sobre la usura, desligndose as de la corriente Aristotlica, los banqueros Genoveses del Renacimiento, que endeudndose fueron los principales artfices del nuevo orden mundial a partir de 1500 financiando los nuevos estados y afirmando el nuevo orden mundial, el protestantismo defendiendo ms si cabe que La Iglesia catlica esta nueva forma de actuacin. Hay que destacar sin embargo, que esta actividad prohibida hasta los albores del ao 1500 fue monopolizada por los judos, con los riesgos que entraaba tal actividad ilcita...Es posible que los judos hundieran econmicamente a algn intrpido tomador de prstamos si bien tambin no es menos cierto que seguramente sacaran del apuro a otros tantos. De esta forma llegamos al invento del bono o del prstamos que viene a ser lo mismo, la diferencia estriba que al bono se le conoce actualmente como la forma de financiacin del estado y de las empresas privadas principalmente y los crditos son la forma de financiacin de los particulares. Este nuevo invento propici la poca del mercantilismo, donde los estados pretendan tener las mayores reservas de dinero posibles, en esa poca oro y plata y fue una de las pocas ms prosperas en comparacin de los ciclos econmicos. Podemos pensar que el invento del prstamos fue muy provechoso ya que proporcionaba una forma de distribuir la renta. Segn investigaciones realizadas en el campo de la historia de los bonos, la economa monetarista y las ferias entre comerciantes de la poca medieval urgan el traslado de dinero o de especies monetarias de un sitio a otro lo cual, era riesgoso; fue entonces cuando aparecieron los cambistas, que reciban sumas de dinero, entregando a cambio documentos que el acreedor llevaba a otro sitio con el fin de que el mandatario, socio o corresponsal del cambista devolviera el dinero entregado. Dicho documento contena dos clusulas: Una valutaria o de valor, en la que se haca constancia del recibo del dinero; y otra, clusula a distantia loci o de cambio trayecticio, que contena una promesa de devolver el dinero en sitio diferente de aquel en que se haba recibido; de tal manera que se utilizaban dos documentos: el que se entregaba al acreedor, sujeto a frmulas sacramentales de carcter notarial y una carta dirigida al cambista a su socio, mandatario o corresponsal, dndole al orden de entrega. Dichos documentos estaban sujetos a frmulas sacramentales de carcter notarial. Ral Cervantes Ahumada, nos dice que las obligaciones aparecen histricamente, para documentar los emprstitos estatales, y de all se extienden al campo de las sociedades annimas. Por eso se habla, tradicionalmente, de emprstito por emisin de obligaciones. Para Rodrigo Ura el origen de las obligaciones proviene de los ttulos representativos de un emprstito colectivo, remontndose a la alta edad media. A principios del siglo XIV se encuentran huellas no solo de ellos, sino tambin de la organizacin de los obligacionistas en asociaciones. Es en la ciudad de Gnova donde se realiz un emprstito3 colectivo el cual fue garantizado por los ingresos provenientes de ciertos impuestos esta garanta estaba manejada por consoli, en tanto que dos categoras de mandatarios se dividan la administracin de la deuda. Por su parte el estado Genovs intervena por unos visitadores que ejercan el asiggnationis. officium

BONOS Y OBLIGACIONES BONO Es un titulo de crdito emitido por el Estado, Instituciones estatales o por los bancos, representa una fraccin de una deuda colectiva contrada por su emisor. Las entidades que emiten bonos se obligan a pagar intereses a las personas que los adquieren; estos intereses pueden ser pagados al vencimiento del bono o cuando el cupn de intereses lo indique. Los bonos pueden ser con garanta de recompra inmediata o sin garanta de recompra inmediata; se dice que tiene garanta de recompra inmediata cuando el tenedor de los bonos puede recuperar el valor de los mismos en cualquier momento, o sea que el emisor de los mismos se obliga a pagarlos en el momento que le sean presentados ms los intereses respectivos, y se dice que no tiene garanta de recompra inmediata cuando para poder recuperar su valor hay que esperar hasta el vencimiento de los mismos. ANTECEDENTES El pensamiento econmico empieza con Aristteles en la antigua Grecia. Aristteles, defenda que la usura o el pago de intereses por un prstamo era inmoral, sta es probablemente la primera idea de la historia del pensamiento econmico, y aunque hay que situarla en su tiempo, probablemente la ms equivocada bajo mi punto de vista, aunque por algo hay que empezar y por lo menos abri el debate sobre la usura. Las ideas de Aristteles, perduraron durante bastante tiempo y fueron defendidas por La Iglesia Catlica, hasta que aproximadamente sobre el ao 1500, con los nuevos descubrimientos y las nuevas posibilidades de comercio se abri otra etapa. En esta nueva etapa la usura se empez a ver con otros ojos ms tolerantes, las principal razn fu que con las nuevas oportunidades de la poca pareca razonable que alguien al prestar dinero se le recompensara ya que el beneficiario del prstamo podra conseguir ciertos beneficios con el prstamo y el prestamista se vea coartado de conseguir beneficios con el dinero que haba prestado.

Fue el aparecimiento y difusin de las sociedades annimas lo que determin a su vez el auge de las emisiones de obligaciones por parte de las personas privadas. La influencia que las sociedades annimas tuvieron en el desarrollo de las obligaciones, fue especialmente notable en Francia a partir de 1850, de tal modo que en menos de un siglo se multiplic por cien el nmero de emisiones y el capital representado por las mismas. Con sobrada razn afirman muchos autores que en la evolucin econmica del siglo XIX frente a una asociacin de capitales para una empresa o trabajo cualquiera, ha surgido la asociacin de capitales para facilitar prstamos a aquellas empresas comerciales o industriales. El empleo de las obligaciones surge en las sociedades mercantiles a raz del aparecimiento de las compaas de ferrocarril; estas fueron las que dieron impulso a la operacin en la forma que hoy es habitual y fue por lo tanto en las disposiciones legales ordenadoras de esas compaas donde primero se encuentra una regulacin de las obligaciones aunque sea en forma fragmentaria y parcial. Las primeras regulaciones sobre obligaciones aparecen en Austria en la Ley del 24 de abril de 1874; en Alemania, en la ley de 5 de diciembre de 1889; en Portugal, en el Reglamento del 27 de mayo de 1897. En Mxico el 29 de noviembre de 1897 fue dictada la Ley de Emisin de Obligaciones y Bonos siendo esta una de las mejores que se ha dictado sobre la materia. En Argentina la Ley 8875 aprobada en 1912 y en Espaa en la Ley de las Sociedades Annimas de 1951, las cuales regularon ampliamente las operaciones sobre obligaciones. En 1958 se llevo a cabo la Conferencia Interamericana en la ciudad de Buenos Aires, la cual trat de introducir infructuosamente para los pases de Amrica Latina una ley de instrumentos negociables de los Estados Unidos. Sin embargo, varios aos despus, en 1965, el Parlamento Latinoamericano hizo una solicitud formal al Instituto para la Integracin de Amrica Latina, con sede en Buenos Aires, organismo dependiente del Banco Interamericano de Desarrollo para que elaborara un proyecto de unificacin de la Legislacin Latinoamericana en relacin a los Ttulos Valores. Dicho organismo encomend al profesor Mexicano Ral Cervantes Ahumada la elaboracin de un plan de unificacin para Amrica Latina en materia de Ttulos Valores, quien, basndose en la Ley uniforme para Centroamrica y en el Cdigo de Comercio Mexicano del ao de 1932, present su estudio en 1966 a consideracin del Parlamento Latinoamericano, y luego de introducirle algunas modificaciones sugeridas por el organismo, se aprob finalmente en el ao de 1967 y que hoy se conoce bajo la denominacin de Proyecto Intal ( Integracin para la Amrica Latina). Finalmente queremos agregar que los diferentes autores no profundizan en sus investigaciones sobre como fue el surgimiento de las obligaciones, destacando solamente generalidades histricas sin extenderse sobre el tema.

BONOS Y OBLIGACIONES Son ttulos de crdito mediante los cuales la entidad que los emite se compromete a pagar el capital prestado, en una fecha determinada, reconociendo una tasa de inters. Generalmente se emiten al portador para que sean ms fcilmente transferibles. Estas herramientas pueden tener renta de carcter fijo o variable y permiten que el emisor consiga fondos de manera directa del mercado. BONOS DEFINICIONES Es una obligacin financiera emitida por una entidad gubernamental que responde a una promesa de pago que se realizar en el futuro y para la cual se presenta un documento en un papel donde se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo de la que dispone el deudor para poder devolver el prstamo y de qu forma ser dicha devolucin. Es un documento de crdito, emitido por un gobierno o una entidad particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses pagaderos en perodos regulares de tiempo. Es un certificado de deuda o sea una promesa de pago futura documentada en un papel y que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos. Consiste en un ttulo de deuda, ya sea de renta fija o variable, que es emitido por un Estado, un gobierno, una empresa o banco.

Es un ttulo financiero que representa un crdito a favor del tenedor y en contrapartida una obligacin para el emisor. Conocidos como ttulos de deuda que son emitidos por gobiernos nacionales, regionales o locales, o por empresas, bancos u organismos financieros internacionales, por medio de los cuales el emisor se compromete a devolver el capital del bono junto con los intereses producidos por el mismo. OBLIGACIONES DEFINICIONES Las obligaciones financieras representan el valor de las obligaciones contradas por una empresa privada mediante la obtencin de recursos provenientes de establecimientos de crdito o de otras instituciones financieras u otros entes distintos de los anteriores, del pas o del exterior. Las obligaciones son ttulos de crdito que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo constituido a cargo de una sociedad annima. Sern considerados bienes muebles, aun cuando estn garantizadas con derechos reales sobre inmuebles. Ttulo de renta fija, generalmente con un tipo de inters fijo y pagadero semestralmente o anualmente, con plazo de amortizacin superior a tres aos

Las sociedades financieramente pueden captar recursos en efectivo mediante una serie de mecanismos de obtencin de prstamos a largo plazo, para financiar la ejecucin de diversos proyectos que requieren la inversin de grandes sumas de dinero, como por ejemplo, la construccin de un edificio, adquisicin de maquinaria de alto costo, la compra de una flota de vehculos, etc.; para lo cual existen las siguientes alternativas de financiamiento